欢迎查看泰康开泰海外短债基金最新单页，在过去的两周中，利率市场呈现出持续上涨的趋势。经济数据的疲软进一步加强了明年降息的预期，并标志着定价加息周期的结束。这一情况进一步推高了市场情绪，导致高贝塔债券价格继续上涨。在10月底，泰康开泰海外短债基金已经延长了其久期到了2年，抓住了利率下降的时机，并在近两周中获得了显著的利率上涨回报。 展望未来的两周，预计利率市场将继续呈现乐观情绪。泰康开泰海外短债基金将密切关注市场波动，灵活调整其久期，并积极参与一级发行市场和二级市场的波段交易。
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老虎认证： 2022年，泰康资产在国际权威媒体IPE的全球资管500强排名中位列全球第75位，中国第5位。
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2022年，泰康资产在国际权威媒体IPE的全球资管500强排名中位列全球第75位，中国第5位。
美联储降息展望及短债应对策略
1. 2025年及明年的降息预期如何？ 我们目前预期今年底之前，还有2次降息机会，明年可能还有2到3次降息，与目前市场共识相仿。尽管最近一次美联储议息会议的点阵图显示明年可能只有1次的降息概率，但市场普遍预期现任美联储主席鲍威尔明年5月中离职后，特朗普通过人员任命对FOMC的政策产生影响。 图:目前市场期货定价预估美联储降息次数 数据源：Bloomberg, 2025年9月19日 2. 降息对基金收益有何影响？例如，短期内基金可能受益于资本利得。中期来看，随着底层资产逐步到期，是否会面临再投资风险，收益率水平是否有下降预期？产品接下来收益如何？ 美联储降息，对短端利率影响较显着，投资组合的确有望受益于资本利得。降息周期下，产品短期的底层资产逐步到期后，新购入的短端债券票息部分收益会跟随市场降低，因此，未来的收益水平，将透过更主动的管理，在严控下行风险的前提下，通过更灵活的一二级市场交易创造Alpha，弥补在短期债券品种利率下滑的确定性收益，持续追求高于货币基金的绝对收益。 3. 降息预期下，产品投资策略是否会有所调整？如果是，将如何调整呢？ 本产品的投资策略仍是以短久期债券为投资核心，由于美国并非没有通胀反复的可能，此次美联储会议上修了增长和通胀预测，鲍威尔本人都直言此次为风险管理式的减息，加上美国财政问题时不时就会干扰债券市场，以及明年可能在美联储主席换人后对其独立性的质疑造成债市波动，短债策略在达成绝对收益的确定性是较高的。然而，我们也会更加把握二期市场买低卖高、一级市场打新的投资机会，迭加对美国经济前景看法决定在卫星投资部位可以适度投资久期较高的债券，追求创造资本利得的机会。 4. 在降息周
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泰康海外短债基金热评
泰康开泰海外短债基金短评 在过去的两周中，利率市场呈现出持续上涨的趋势。经济数据的疲软进一步加强了明年降息的预期，并标志着定价加息周期的结束。这一情况进一步推高了市场情绪，导致高贝塔债券价格继续上涨。在10月底，泰康开泰海外短债基金已经延长了其久期到了2年，抓住了利率下降的时机，并在近两周中获得了显著的利率上涨回报。 展望未来的两周，预计利率市场将继续呈现乐观情绪。泰康开泰海外短债基金将密切关注市场波动，灵活调整其久期，并积极参与一级发行市场和二级市场的波段交易。
泰康海外短债基金热评
中资美元债月报
7月亚洲美元债券表现如下，美银美林亚洲（日本除外）美元债指数上涨0.30%，其中，美银美林亚洲（日本除外）投资级债券指数回报上涨0.39%，美银美林亚洲（日本除外）高收益债券指数下跌0.53%。 美国国债收益率方面，7月2年期国债收益率由7月初的4.90%下跌至7月末的4.88%，5 年期国债收益率从7月初的4.16%上涨至7月末的4.18%，10年期国债收益率从7月初的3.84%上涨至7月末的3.96%。美国国债收益率月内明显走高，拖累亚洲投资级主权债表现。从评级角度来看，BBB评级亚洲美元债月内录得最大升幅；其次为A评级亚洲美元债，AA评级亚洲美元债录得最小升幅。 美联储于7月25日至7月26日举行议息会议，加息25个基点，市场充份预期本次加息。现时联邦利率区间为5.25% - 5.50%，联邦利率水平为22年以来最高；但联储主席鲍威尔在议息会议后记者会上态度边际转鸽，淡化6月份点阵图加息指引，强调美联储会根据数据决定会否再次加息；7月中旬美国劳工统计局公布6月份消费者物价指数（CPI），整体（Headline）CPI同比上升3%，环比上升0.2%，小幅低于市场预期；核心（Core）CPI同比上升4.8%，环比上升0.2%，同样低于市场预期。7月份劳动力市场数据依旧强势，美国经济数据强韧，大部份联储官员均认衰退概率边际下跌。 中国方面，当局7月中下旬召开政治局会议，会议强调要提高国企业核心竞争力，优化民营企业发展环境；指出要促进房地产市场平稳健康发展；政策态度超预期，定调鼓励民营经济发展，边际利好亚洲美元债市场，带动亚洲高收益美元债市场月底反弹。 展望8月，市场预期美国通胀将继续下行，而劳动力市场仍然会维持紧张。通胀回落，增长反弹，长端美债利率近期明显上升；英国央行鹰派态度对环球利率带来一定外溢效应，同时经济数据强韧亦导致环球利率居高不下；预期最早明年美联储才会开始减息
泰康资产香港公司及泰康开泰海外短期债券基金介绍
基金介绍
泰新闻｜晨星五星基金“泰康开泰海外短期债券基金”荣获多项奖项
近日，亚洲最具影响力的基金评价机构之一——Asia Asset Management 2023 Best Of The Best Award评选结果出炉，泰康资产（香港）旗下的泰康开泰海外短期债券基金荣获“亚洲债券三年期最杰出表现奖”。“Asia Asset Management”杂志成立于1995年，是亚洲资产管理领域具有专业性和影响力的媒体之一，主要服务于亚洲区域的基金经理、养老金和机构投资者。 泰康开泰海外短期债券基金作为泰康资产（香港）的拳头产品，自成立以来，I类美元累积份额每年均为投资者提供正回报，因其优秀的长期表现，于近期被认定为晨星五星评级。2023年以来，该基金还荣获了：Wind-HKCAMA 香港离岸中资公募基金业绩榜-债基总榜三年期债基业绩第一名，Wind-HKCAMA 香港离岸中资公募基金业绩榜-海外市场债基业绩榜一年期及三年期债基业绩第一名。 泰康资产成立于2006年，属泰康保险集团旗下资产管理子公司。截至2022年12月31日，公司管理资产总规模超28000亿元人民币，其中受托管理的第三方资产总规模超17000亿元人民币，养老金管理规模超7200亿元人民币。根据人社部公开数据，截至2022年末，泰康资产受托管理的企业年金规模超4700亿元人民币，居市场前列。2022年，公司在国际权威媒体IPE的“全球资管500强”排名中位列第75位。 泰康资产（香港）为泰康资产全资子公司，于2007年成立，已获得香港证监会批准的1、4、9号牌照。客户包括亚洲地区的主权基金、保险公司、银行，高净值人群以及其他类型的投资者。 免责声明： 1、除非另有说明，本文章所载的所有信息均根据文章发出日期。 2、上述内容仅供参考之用，旨在供泰康资产管理(香港)有限公司客户作一般阅览之用，而并非考虑任何某特定客户的特定投资目标、财务状况或任何特别需要，亦不应构成买卖任何
泰新闻｜晨星五星基金“泰康开泰海外短期债券基金”荣获多项奖项
泰康海外短期债券基金热评
泰康开泰海外短期债券基金热评：10月份美国劳动力市场数据仍然强劲，美国劳工统计局于10月3日及10月6日分别公布JOLTs职位空缺及非农就业数据。两项数据均强于市场预期，其中新增非农就业人口达33.6万人，大幅超出市场预期17万人。10月12日美国劳工统计局公布9月份消费者物价指数（CPI），其中整体（Headline）CPI涨幅小幅超出市场预期，而核心（Core）CPI通胀则符合市场预期。美联储主席鲍威尔10月19日于纽约经济俱乐部（Economic Club of New York）发表讲话，表示FOMC会考虑是否需要再次加息，市场解读美联储仍有概率再次加息，带动国债收益率10月中旬走高。10月31日至11月1日美联储举行议息会议，维持联邦利区间于5.25%至550%，整体态度较10月中旬边际转鸽，表示近期金融状况收紧将会影响经济增长，FOMC未来会继续根据经济变化及考虑未来风险并调整货币政策。美联储态度虽然边际转鸽，显示加息周期进入尾声；但整体劳动力市场未见转弱，基准利率短期内仍会维持高位。 泰康开泰海外短期债券基金于10月尾拉长久期，抓住利率下行的时点，在近两周得以获得大幅利率上涨的回报。展望11月，市场仍然定价美联储有约10%概率于12月份再次加息25个基点，若美国经济数据再次强于预期，美联储官员亦有可能再次发表鹰派讲话。虽然美国利率见顶回落，但预期环球利率仍会区间波动。利率市场预计将震荡需要观望更多的经济数据判断下一轮趋势，泰康开泰海外短期债券基金将密切关注市场波动，灵活调整久期，同时积极参与一级打新和二级波段交易。
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美联储12月降息留悬念，短债、货基再添吸引力
美联储10月议息会议如预期降息25基点，基准利率下调至3.75%至4%，并宣布12月结束缩表。然而，主席鲍威尔明确反驳了市场对于12月降息的乐观预期，市场对鲍威尔的言论偏鹰派解读，美股开高走低，美国10年期国债收益率上行8个基点，在过去一个月全球风险性资产持续创新高和长天期债券价格亦出现一波反弹后，中美元首会面后可能亦缺乏更多利好刺激，短期市场波动度可能提高，短久期的债券和货币基金有望再度成为资金的避风港。 回顾今晨鲍威尔反驳市场对12月再度降息预期的主要理由有二，一是理事会此对12月降息存在严重分歧，主要核心原因是政府停摆导致数据缺失，他将其比作雾中开车，看不清路时应该减速，另一个原因是不少官员认为利率接近中性水平，倾向于观望。 尽管鲍威尔对12月降息的言论比较鹰派，但其对通胀的态度又比较乐观。他估计关税使核心通胀上升了0.5到0.6个百分点，这意味着除关税外的核心通胀只有2.3%左右，另外，除住房核心服务通胀的韧性较大一部分来自非市场价格，而这些价格的指示意义较小。因此，我们可以推测鲍威尔对12月降息预期的打压，主要是不想在没数据的情况下降息过快，以中期维度而言，通胀回落仍支持降息周期延续，毕竟美国目前的消费和就业市场数据并不理想。 后续我们将关注下一届美联储的联储主席人选，如果是白宫的哈塞特，就意味着可能重走1970年尼克松和伯恩斯的组合，极致的宽松交易可能重现，但如果是选择现任联储理事鲍曼或者沃勒，则意味着特朗普在重新平衡联储的政治性和独立性，宽松交易可能会迎来较大的回调。 有鉴于目前全球风险性资产估值已不便宜，在中美元首会面后仍以框架性协议协议为主，加上海外AI巨头大会和财报发布后，短期市场可能缺乏其他催化因素，建议投资者可增配短久期债券，在降息路颠颇的过程中持盈保泰，或将资金停泊在仍有一定收益率的货币基金，待风险性资产回调充分后再行布局。 免责声明 除非另有说明
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