就在SpaceX定价之后、挂牌之前的这个窗口，美股整个太空板块迎来了一场全面的「光环效应」暴升行情。即时数据显示： $Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$ 最新报114.78美元，单日暴涨9.26%，盘前更一度冲至124.37美元。 $AST SpaceMobile, Inc.(ASTS)$ 狂飙11.73%至97.56美元，盘前已突破102美元。 $Intuitive Machines(LUNR)$ 暴升15.47%至30.64美元，成为太空二线股中最猛的一匹黑马。Planet Labs PL 升11.23%至34.17美元。 $Redwire Corp.(RDW)$ 升14.93%至17.09美元，盘前更冲至18.67美元。

市场随即报复性反弹。道琼斯指数狂飙929点（+1.86%），收报50,848点；标普500涨1.75%至7,394点；纳斯达克涨2.54%至25,809点。这三项涨幅均创下4月8日（上一次美伊临时停火日）以来最大单日记录。

好的！！！

6月11日，港股延续弱势震荡，恒指在24500点附近徘徊，市场情绪指数降至16的极度悲观水平。但所有人的目光，都聚焦在另一个地方——纽约纳斯达克。 明天（6月12日），SpaceX将以「SPCX」代码正式挂牌，成为人类史上最大规模的IPO。而在它身后，Anthropic和OpenAI已先后秘密递交S-1，三家公司合计估值逼近4万亿美元。与此同时，港股「AI三宝」——MINIMAX、智谱、迅策——正经历一场惨烈的价值重估。这是AI资本时代最极致的一场对决：一边是华尔街的狂热追捧，一边是港股市场的冷酷出清。

这家公司过去更多被大家当成“玻璃材料公司”来看，比如手机玻璃、显示玻璃。但现在，它突然被亚马逊、英伟达、Meta这些AI巨头连续点名。亚马逊要向康宁采购数十亿美元级别的光纤，用来连接和支持美国本土快速扩张的数据中心网络。英伟达也和康宁推进长期合作，核心是扩大AI数据中心需要的光纤、连接和光通信制造能力。Meta此前也和康宁签过最高60亿美元的光纤协议，服务于AI数据中心建设。

引言： 喺二级市场信息过载嘅时代，我哋更加需要一种 " 产业端 + 内容端 " 嘅双重视角。 浑水 Stanley Wong ，现任美国纳斯达克上市公司董事，曾经系当年全港最年轻嘅上市公司执行董事，亦曾经任职两间香港上市公司董事及法资资产管理公司。出版过《壳股财技》、《暗黑金融学》、《金融斜杠嘅日常观察》等7本经济金融畅销书嘅佢，拥有罕见嘅跨界履历 —— 既亲历过企业战略决策同合规前线，又深谙资本市场叙事如何调动大众情绪。 正系呢种双重训练，令佢对二级市场拥有极高嘅「免疫力」：市场狂热时，用产业端嘅冷静拆解被过度神话嘅概念；市场恐慌时，穿透悲观情绪评估企业核心资产系咪依然稳固。

先看最核心的数字。 SpaceX在2025年全年营收187亿美元，但净亏损高达49.3亿美元。2026年第一季度营收46.94亿美元，按年增长约33%，但运营亏损仍达19.43亿美元。换算下来，SpaceX目前的市销率（PS）约为95倍——作为对比，英伟达市销率约为28倍，苹果约为7倍。

6月9日，AI伺服器赛道投下一枚震撼弹。 $超微电脑(SMCI)$ 宣布启动总额70亿美元的股权及股权挂钩融资计划，用于采购零组件以支撑手中约390亿美元的AI伺服器订单。消息一出，股价盘后一度暴跌12%，从收盘价40.64美元直插至约37.73美元。加上当日正常交易时段已跌7.62%，单日累计蒸发市值超过40亿美元。

Tim Cook 将在这次 WWDC 之后卸任 CEO，由硬件工程掌门人 John Ternus 接棒。换句话说，今晚的主题演讲，是库克时代的最后一次开发者大会亮相。库克在任 15 年，将苹果市值从 3,000 亿美元推到逾 4.6 万亿美元。但在 AI 这个赛道上，苹果一直被市场视为「迟到者」——2024 年 WWDC 首次发布 Apple Intelligence 后，实际落地进度远低于预期，Siri 的升级更经历了长达两年的内部挫折。华尔街见闻的报导直言，库克甚至「打破惯例亲自介入 AI 战略」，并秘密推动与 Google Gemini 的合作，将 Gemini 作为部分 AI 功能的底层模型。

这场大跌的导火索，是一份出乎所有人预料的就业报告。美国5月非农就业新增17.2万人，几乎是市场预期8.5万人的两倍；3月和4月数据合计上修9.3万人；失业率维持4.3%。就业市场的热度远超想像，市场的利率预期瞬间翻转——利率期货显示，12月加息概率从31%飙升至70%，10月加息的可能性也被大量定价。

据路透报导，马斯克旗下SpaceX计划以每股135美元左右的价格推进IPO，目标融资约750亿美元，估值约1.75万亿美元。公司预计在6月11日定价，最快6月12日登陆纳斯达克，股票代码预计为SPCX。如果最终成行，这将成为全球资本市场史上规模最大的IPO之一。

OpenAI的营收增速堪称夸张。2026年Q1营收57亿美元，年化营收跑到了250至330亿美元区间——这是一家成立不过十年的公司。ChatGPT周活跃用户突破9亿，付费订阅用户超过5500万，月营收站上20亿美元。这样的增速，放在整个科技史上也属罕见。

2026年3月底，霍尔木兹海峡航运受阻，沙特朱拜勒工业区的SABIC工厂全面停产。这座工厂供应全球约70%的电子级PPE（聚苯醚）树脂——高端PCB最核心的原材料之一。三个月过去了，复产时间表依然是「待定」，业内预判断供至少持续至第三季度末。日本旭化成等剩余30%产能早已满产，完全无法填补缺口。PPE树脂单体价格从每吨65万元飙至100万元，涨幅超过50%。这不是普通的供需波动，而是对全球PCB供应链的一次结构性冲击。高盛报告直言，2026年4月全球PCB价格较3月最高上涨40%，创近十年单月涨幅纪录。

6月8日盘前，The Information率先报导了一则足以改写芯片产业格局的消息：谷歌已正式向英特尔下达超过300万颗TPU芯片的代工订单，将于2028年前交付。这不是市场传闻，而是经过数月技术验证后的白纸黑字。摩根士丹利预计，谷歌在2027至2028年间的TPU总采购量可能超过600万颗——这意味著英特尔拿下的可能只是第一阶段订单。

如果只把SpaceX理解成一家火箭发射公司，1.75万亿美元估值其实很难解释。传统航天业务本质上是重资产、长周期、高技术门槛的工程生意。它可以有很强的国家战略价值，也可以拿到大量政府合约，但通常不会被资本市场按照互联网平台或AI基建公司的估值方式来定价。

然而，今次的市场背景与上次截然不同。就在黄仁勋抵达韩国前一天，博通 $博通(AVGO)$ 公布的AI业务营收指引远逊市场预期，盘后急跌逾13%，引发市场对AI基建资本开支是否见顶的忧虑。SK海力士股价盘中一度暴跌9%，触发sidecar熔断机制。港股方面，南方两倍做多SK海力士 $南方两倍做多海力士(07709)$ 今日急挫16.57%至110.55港元，南方两倍做多三星电子 $南方两倍做多三星电子(07747)$ 亦跌12.06%报188.9港元。黄仁勋的烤肉宴尚未正式开席，韩国概念股已率先经历一轮剧烈震荡。

一切从博通（Broadcom） $博通(AVGO)$ 说起。6月3日盘后，博通公布2026财年Q2业绩：营收221.87亿美元，按年增长48%；AI半导体营收高达108亿美元，按年暴增143%；经调整每股盈利2.44美元，双双超越市场预期。表面看，这是一份无可挑剔的成绩单。

48小时后，这股旋风横扫港股。兆易创新 $兆易创新(03986)$ 飙升9.72%至807港元，成交额高达17.6亿港元，换手率逼近12%。英诺赛科 $英诺赛科(02577)$ 涨4.82%报77.2港元，华虹半导体 $华虹半导体(01347)$ 升4.42%至158.4港元，中兴通讯$中兴通讯(00763)$ 涨4.6%报28.2港元，澜起科技$澜起科技(06809)$ 升1.99%至411港元。在一片红海之中，芯片股全线升绿——大盘跌、芯片涨，资金用脚投票的结果已经写在报价板上了。

6月3日伦敦，META在WhatsApp Conversations大会上扔出了一颗重磅炸弹：正式推出「Business Agent」——一个能独立完成客服答疑、产品推荐、预约、收款、成交全流程的AI商业Agent。

黄仁勋的完整论断是这样的：「能用铜缆的地方尽量用铜缆，但铜缆有物理极限。到了必须用光学的地方，你就必须用光学。」 这不是一句口号，而是一个正在发生的物理事实。在数据中心内部，铜缆的最大有效传输距离大约是3到5米。超过这个距离，信号衰减和串扰就变得无法接受。过去，单个AI训练集群的规模不大，几百张GPU放在几个机柜内，铜缆绰绰有余。但当训练集群扩展到数万张甚至数十万张GPU时，机柜之间的距离动辄十几米甚至几十米，铜缆已经无法胜任。