看得出来，饿了么现在主攻方向有两个：一是即时零售市场，二是数字化。前者决定饿了么的增量到底能做多大，后者决定饿了么能够走多远。另外，选择了“生态”而非自营路线，也意味着饿了么和对手走了完全不同的发展方向。$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

$敷尔佳(301371)$ 年报和一季报终于出来了，整个业绩看起来是符合预期的水平，中金也发了跑赢行业的评级。其实按个人之前的推测，这财报有些内容是超预期的，只不过重点在数字上不一定看得出来。 1.2023年营收19.34亿元，同比增长9.29%，其中化妆品10.83亿，医疗器械8.5亿。归母净利润7.49亿，现金流还OK，资产里面也是现金类多。两个消息：第一，基本盘没什么问题，就算市场真的要打硬仗也有底气，也不怕爆雷，稳定对投资最重要。第二，两个业务表现都挺好，说明打法稳定了，后续就是怎么换增长。 2.看看产品，过亿的大单品有五个，白膜、黑膜就是压舱石，加起来8个亿往上，好得没说头，剩下三个清痘净肤修护贴、积雪草舒缓修护贴、烟酰胺美白淡斑修护面膜，需求都挺垂的，功效护肤比较合小姐姐们的心态，化妆品现在年增差不多两个亿，看下一步怎么运作，有没有机会搞得更爆一点。 3.券商分析的复购率不错，说明产品认可度还是一流的，在品类上扩展一下，边际效应应该很强。段永平说的，差异化不是产品外观或者其他方向的与众不同，而是刚好能做到很多用户有需求但市场优质供给不足。 4.业务平衡还可以，一个是毛利率，化妆品竞争一年大过一年，但是俩板块的毛利率都在80%以上，能保持住的话搞盈利和让利都有个底。再一个渠道上，公司重点做的线上涨了7个百分点，符合预期。 5.线上靠营销费用拉的，增三成，现在这个渠道和流量成本挺正常，所以净利润其实有点下滑，但是幅度不大，而且隔壁贝泰妮是直接降了快三成，可以看出有点卷的意思。整体算中性吧，营销就是阵地，你不占对手就占了，反正也拉动了营收，行业常态。而且看统计局数据大盘其实去年有压力，逆向布局营销加上本身的品牌特色，应该比大顺风的时候卷效果更好。 6.成本里面说到了研发，去年研发

数字资产算力服务商和云算力服务商FuFu（纳斯达克代码：FUFU）公布了2023年全年财报。报告显示，公司全年总营收2.8亿美元，较2022年的2亿美元显著增长43.3%，这一增长主要得益于云算力业务和自营挖矿业务收入的增长。净利润同比激增337.5%，达到1,050万美元，经调整EBITDA也小幅增涨5.3%，至4,170万美元。 截至2023年12月31日，FuFu的总算力（包括公司自有矿机和租赁矿机）达到22.9 EH/s，较上年同期的11.1 EH/s翻了一番多，增幅达到106.3%。托管能力从336 MW提升至 515 MW，覆盖了三个大洲的24个矿场。 公司的业务模式主要包括云算力服务、自营挖矿、矿机托管和其他业务。财报显示，云算力收入为1.8亿美元，同比增长79.1%，这主要得益于新客户的增加、现有客户的持续购买以及平均售价增加。在云算力解决方案中，来自现有客户的收入从去年的6,600万美元飙升至1.4亿美元，占2023年云算力收入的78%。截至2023年年末，云算力平台的注册用户数增长了61.5%，达到304,270人，相比2022年年末的188,460人有了显著提升。客户通过云算力解决方案生产的比特币数量从2022年的3,405枚增加到2023年的6,756枚，增幅达98.4%。 自营挖矿业务收入约为1亿美元，同比增长66.2%，这一增长主要得益于自营挖矿业务的平均哈希率同比增长了88.4%，以及所生产的比特币年平均价格同比增长9.5%。自营挖矿业务的比特币产量从2022年的2,825枚增加至2023年的3577枚，增幅为26.6%。2023年自营挖矿业务的比特币开采成本平均为每枚比特币28,200美元，较2022年每枚比特币21,500美元有所上升。FuFu表示，比特币挖矿平均成本的增加，主要是受到三季度天气、电力限制和矿场间调配矿机的影响。公司计划通过

谁能想到？一夜之间，新能源汽车仿佛就只剩下中国一枝独秀 不少人幸灾乐祸，说苹果、奔驰等巨头都退出“不玩了”，就我们玩 对于新能源汽车到底是不是未来的回答 最近，我在网上看到一段分析，觉得说得非常精辟 智能电动汽车就好比是我们之前的电话 先是有座机，然后有移动电话、手机，再然后才有智能手机 这是技术发展的趋势，难不成我们还能退回到座机时代？ 让欧美破了大防的，要掀桌子不玩的根本原因，是中国车企已经技术领先，这其中很重要的一点就是技术专利 以比亚迪、蔚来为代表中国新能源车企可是说干就干，这些年不断投入大量的真金白银 比亚迪去年一年申请的专利超6700项，平均每个工作日拿27项 蔚来去年的研发投入就超过134个亿，专利同样拿到手软，超过了8500项 在那些欧美这些西方国家眼里，他们只允许自己拿着专利 然后坐在家里，躺着收割全世界的专利费 而一旦专利出现在我们手里，让他们交专利费 不好意思，他们要掀桌子，开始叫嚣着：我不玩了，你们也不要玩了 之前的5G、光伏产业就玩这一套，到了新能源汽车这里，还想这么玩 这不就是赤裸裸的强盗逻辑？ 欧美集体重回油车老路，恰恰说明中国在新能源汽车领域的崛起和成功 现在的我们现在有市场，有技术、有基础设施，还有比亚迪、蔚来、华为智选车等一大批优秀的新能源汽车品牌 中国在全球汽车产业已经从过去的跟随者和追赶者，已华丽转身成优势者和引领者 我们要做的，就是保持不断的创新和进步，继续推动全球汽车产业的转型升级 现在有一些人别有用心，到处说中国新能源汽车是昙花一现，世界终究要回到燃油车时代 估计，他们也很有可能是某些油车企业，为了维持自己的地位，请出来带节奏的 就像最近罗永浩提到的，有些油车品牌雇人黑新能源品牌的人 兄弟们，时代变了！ 靠嘴炮是攻不破中国在新能源汽车领域的坚固堡垒 反而最终会被时代所淘汰

今天市场情绪非常一致 就一条主线两条副线在炒作： 主线：储能 副线：低空经济-算力叠加芯片 ​储能，完完全全纯粹的炒储能 ​不要看什么锂电池，光伏居前 ​炒的不是单纯的的锂电池和光伏而是储能 ​只是储能叠加了锂电池和光伏 ​上海沪工四进五失败，安彩高科上位 ​因为上海沪工炒作的是机器人，炒了几个月了，已经没有什么想象力了，想找个意淫的由头都没有 其次，表面上看是上海沪工代表机器人与安彩高科代表的光伏博弈，深层次去解读是机器人PK光伏-锂电池-储能，1V3！ 光伏，锂电池，储能，足够的想象力，随便炒，条条大路通罗马！ 但机器人孤立无援，怎么对垒？ 淳中科技，光迅科技打开高度！ $上海沪工(603131)$  $宁德时代(300750)$  

昨日一宗大宗交易疑似此前中长线牛散减仓，但占比较小，料为回应胶着形势（降息前景、中东战局），不必过度担心。自娱自乐不供参考。 $紫金矿业(601899)$

中兴通讯及6G的当前逻辑 1，中兴通讯营收的六成来自运营商通讯设备，之前几年的5G建设高峰期是中兴通讯的高增长期，股价也几次波动上涨，无奈被新能源等赛道压制，完全没有与其在5G及科创领域的地位相匹配。 2，去年下半年至今，5G建设进入收尾期，运营商开支缩减，会明显影响中兴通讯的主营收入。在此逻辑下，社保等机构大幅减仓，导致中兴通讯回到前低。 $中兴通讯(000063)$ 3,在5G建设与6G建设间会有一个明显的波谷期。这个期间，中兴通讯管理方的策略是大幅推进第二曲线。事实上从23年起，服务器、存储、芯片等方面收入取得大幅增长，但毕竟体量不足，难以覆盖运营商收入减少的幅度。23年度业绩如能同比增长就是优等了，但增幅肯定是下滑的。 4，中兴通讯的第二曲线业务服务器、存储、芯片等，是当下数字经济建设的基础领域，也是AI革命的重点，如能取得有效突破，既可补业绩缺口，更是未来方向。 5，即将开启建设期的6G业务是关键。说小一点，对中兴通讯，是再次回归营收增长的关键；说大一点，是中国与美西联盟的科技竞争的又一个关键。在5G阶段，美西全面落后，进而全面打压中国5G渗透。在6G阶段，中国同样先行一步，包括华为中兴通讯，确已遥遥领先，但美西这次较早觉醒，必赴全力。后面的两方竞争、合作、对抗，将会一波三折。 6，最后再说一句，当下中国急需如华为这样在竞争中全面科技突破的科技企业。在A股市场，中兴通讯的每年研发费用是260亿，A股第一市值的中国移动的每年研发也是260元，但其营收是中兴通讯的十倍

还有三个交易日结束2023年交易，可以大致总结一下美股全年表现。 标普500指数中涨幅靠前的主要是芯片股，软件股，还有皇家加勒比邮轮和嘉年华邮轮这样的休闲娱乐股，建筑材料供应商Builders FirstSource等等，这些也都是去年跌的比较惨的。 标普500指数中跌幅靠前的有农业科技股FMC Corp、光伏逆变器Enphase Energy、医药股Moderna、辉瑞、Illumina、零售股Dollar Tree、消费股雅诗兰黛、薪酬管理Paycom Software、锂矿美国雅保等等。 纳斯达克100指数中涨幅靠前的出现了电商MercadoLibre和拼多多、协同软件Atlassian、网络安全Zscaler、云安全CrowdStrike Holdings等等， 纳斯达克100指数中跌幅靠前的有医药及医疗设备、消费股等， 道琼斯指数成分股全年的表现，拖累指数的还是和医疗相关个股、能源股，一些消费股等等。 总体来说，今年的美股投资者的账户都应该新高了，明年的行情我持谨慎乐观看法，不会有今年这样的涨幅 $道琼斯指数主连 2403(YMmain)$ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 

没啥看的了，目前这个流动性氛围，机构抢反弹也就半小时。然后一整天横盘阴跌。短线龙韵股份为代表的妖股退散，那么之前断板走趋势大概率这个手法退散，因为上塘路（控盘趋势）已经清仓出局，做局的不在了，市场又只能往阻力最小方向。那么就是短线高度报团吗。为什么报团，跌停还能地天板，地天板还能秒板。趋利（涨停还有涨停）避害（跌停还有涨停），都占据了 $龙韵股份(603729)$ 

蔚来和小米的定位不一样，蔚来现在定位高端汽车，但是小米一直主打的都是性价比，估计和网传的25w差不多

 文投控股+四川金顶 国企改+的有利模仿者。 其中四川金顶是最有效的模仿者；南京公用4天4板 今天尾盘吹哨。 这波题材走的很隐蔽；其中11.30日 国企改的属性第一次显示出来；惠发东安+南京商旅属性叠加；这波主升涨幅最大的是北证的中纺标 3倍涨幅而没被监管；所以下个周期的题材 叠加北证的票一定要及时发现和参与其中。。 这波题材走的很好；其中11.30 是 情绪转折点；；东安为代表；；；12、6日东安见顶；开启二阶段的低位模仿四川金顶。然后补涨国企改的卡二补涨内蒙新华；4板见顶；这个是爆量就是卖点；补涨补不动的感觉。全面退潮了。今天是全面退潮的第三天。 $文投控股(600715)$ 

南京商旅打出赚钱效应； 其中3板时国企改的属性凸显；11.30日 国企改的属性叠加的东安+惠发食品 引出一波情绪的反弹。让东安地天走强走了一个9板；蹭了波情绪的主升；其中东安是12.6日见顶；南京也是 11、30-12、6 算是国企改的一阶段；其中代表 国企改+汽车的东安；国企改+消费的 惠发；国企改+南京重组的 南京商旅 ；国企改+北证的 中纺标。 $南京商旅(600250)$ 

美债上周狂欢，交易员期望他们可以避免前所未有的连续三年亏损。然而，过去债券多头没少因为对美联储的虚假希望而受到重创。 美国国债有可能自2020年以来首次实现年度收益，这在几周前还是难以想象的情景。 尽管2023年距离成为许多基金经理预期的“债券年”还差得很远。但随着本周全球最大债券市场发生显著转变，交易员现在抱有一线希望，认为他们可以避免前所未有的连续三年亏损。 由于有迹象表明美国就业市场正在降温，人们越来越相信美联储已经完成加息，作为全球借贷基准的10年期美债收益率上周下跌了约25个基点。 AmeriVet证券美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：“经济轨迹正在走低。我们一直在等待收益率向下修正。” Faranello称，他的预期是10年期美债收益率将从目前的约4.58%降至4.35%。当前距离该收益率自2007年以来首次突破5%还不到两周。 即使今年对债券来说仍是平淡的一年，但也是一个值得欢迎的喘息机会。美国国债在2022年下跌了创纪录的12.5%，而前一年则下跌了2.3%。仅持有美国国债的策略今年的回报率约为4.2%。 截至上周四，彭博美国国债指数今年仍下跌1.5%。但对于看涨债券的人来说，这是朝着正确方向迈出的一步。截至10月19日，该指数在2023年下跌了3.3%。据彭博社收集的数据显示，如果12月份10年期国债收益率达到4.4%左右，那么该债券的持有者今年将至少能保本。 上周，美国财政部宣布将在11月至1月期间增加债券发行量，增幅低于华尔街许多人的预期，债券前景也因此变得光明。 美联储已经完成加息、但可能不会很快降息 在刚踏入今年的时候，债券多头的想法是，面对美联储加息，经济很快就会萎靡不振，迫使美联储转向宽松。但这种预期完全没有成真的迹象，经济增长继续表现出弹性，而通胀仍然居高不下。 好消息是，交易员如今越来越相信美联储的紧缩行动已经结

①汇金作为大股东增持银行股更多是战略性，大股东增持有助于增厚银行资本，提升经营能力。 ②通过这种措施也传递出稳定和提振市场信心的信号，有利于推动资本市场健康发展。 国家队出手增持银行股。10月11日晚间，农业银行、中国银行、建设银行、工商银行四大行集体公告称，公司控股股东中央汇金投资有限责任公司（以下简称“汇金公司”）在当日增持了该行A股股份，并拟在未来 6 个月内继续在二级市场增持。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，汇金作为大股东增持银行股更多是战略性，大股东增持有助于增厚银行资本，提升经营能力；同时，经济稳步复苏，实体经济经营状况趋势改善，利好银行资产质量和盈利前景；目前银行股价处于破净状态，大股东看好银行后续估值修复行情。 另外，业内人士表示，汇金公司增持有助于大型银行股价稳定，更好地实现对国有银行的控股地位，通过这种措施也传递出稳定和提振市场信心的信号，有利于推动资本市场健康发展。 汇金斥资约4.77亿增持四大行 具体来看，10 月 11 日，农业银行接到控股股东汇金公司通知，汇金公司于当日增持该行 A 股 3727.22万股。此次增持前，汇金公司持有农行 A 股股份约占该行总股本的 40.03%。此次增持后，汇金公司持有农行 A 股股份约占该行总股本的 40.04%。 中国银行也公告称，当日，汇金公司增持该行 A 股 2488.79万股，增持后所持A股股份占比由64.02%增至64.03%。建设银行同样公告称，汇金公司在10月11日增持了该行A 股 1837.996万股。无独有偶，工商银行也在10月11日晚间发布了关于控股股东增持本行股份的公告，汇金公司在当日增持该行 A 股约 2761.2万股。 工农中建四大行发布的公告均显示，汇金公司拟在未来 6 个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持该行股份。 交易行情显示，10月11日收盘，农行、

天下熙熙皆为利来，天下嚷嚷皆为利往。但凡是过分的逐利，就会失去原本的意义。 周末被量化交易予以重点监控而刷屏了，其实这就是逐利的真实写照。量化交易又俗称“程序化交易”。因为交易的量非常庞大所以叫做量化交易。 最早进入大家的视野是在2015年的股灾，当时通过程序化交易做空股指，导致整个股票市场都下跌非常凶悍，最后无奈限制股指的开仓和提高保证金也得以缓解。 正因为有了这样的先例，量化基金的规模也逐年庞大，如今却达到万亿的规模，自然对市场的影响是举足轻重的。原本量化基金其实有很多种投资组合的套利策略，通过这些策略可以更好地对冲风险。 但因为A股走的是震荡市，给予了它们非常好的生态环境，于是股票的量化交易也逐渐沦为割韭菜的有利工具。它们通过大资金融券的优势，可以获得更多的融券做空股票的机会，然后通过量化交易的策略，在一个特定的区间里面反复的做高抛低吸，跟风的散户只能被收割。 其实这也不能怪量化基金，毕竟资金是逐利的，什么策略赚钱肯定要往什么策略上面发展，这是人性的规律。但是却缺少一份担当，尤其是市场在这么弱势的时候，他们规模这么大的情况下，仍然还一往无前的去割韭菜，这就有点说不过去了。 沪深交易所也发布公告称，交易所对程序化交易投资者的证券交易行为实行实时监控，对下列事项予以重点监控： （一）交易所业务规则规定的可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为； （二）最高申报速率达到每秒300笔以上，或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为； （三）多只证券交易价格或者交易量明显异常，期间程序化交易大量参与的； （四）交易所认为需要重点监控的其他事项。 业内人士指出，这是证监会顺应市场呼声，深化关键领域制度创新的一项举措，标志着我国股票市场正式建立起程序化交易报告制度和相应的监管安排。 通过最近的消息面，我们可以明显感觉到政策面的友好和

天下熙熙皆为利来，天下嚷嚷皆为利往。但凡是过分的逐利，就会失去原本的意义。 周末被量化交易予以重点监控而刷屏了，其实这就是逐利的真实写照。量化交易又俗称“程序化交易”。因为交易的量非常庞大所以叫做量化交易。 最早进入大家的视野是在2015年的股灾，当时通过程序化交易做空股指，导致整个股票市场都下跌非常凶悍，最后无奈限制股指的开仓和提高保证金也得以缓解。 正因为有了这样的先例，量化基金的规模也逐年庞大，如今却达到万亿的规模，自然对市场的影响是举足轻重的。原本量化基金其实有很多种投资组合的套利策略，通过这些策略可以更好地对冲风险。 但因为A股走的是震荡市，给予了它们非常好的生态环境，于是股票的量化交易也逐渐沦为割韭菜的有利工具。它们通过大资金融券的优势，可以获得更多的融券做空股票的机会，然后通过量化交易的策略，在一个特定的区间里面反复的做高抛低吸，跟风的散户只能被收割。 其实这也不能怪量化基金，毕竟资金是逐利的，什么策略赚钱肯定要往什么策略上面发展，这是人性的规律。但是却缺少一份担当，尤其是市场在这么弱势的时候，他们规模这么大的情况下，仍然还一往无前的去割韭菜，这就有点说不过去了。 沪深交易所也发布公告称，交易所对程序化交易投资者的证券交易行为实行实时监控，对下列事项予以重点监控： （一）交易所业务规则规定的可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为； （二）最高申报速率达到每秒300笔以上，或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为； （三）多只证券交易价格或者交易量明显异常，期间程序化交易大量参与的； （四）交易所认为需要重点监控的其他事项。 业内人士指出，这是证监会顺应市场呼声，深化关键领域制度创新的一项举措，标志着我国股票市场正式建立起程序化交易报告制度和相应的监管安排。 通过最近的消息面，我们可以明显感觉到政策面的友好和

天下熙熙皆为利来，天下嚷嚷皆为利往。但凡是过分的逐利，就会失去原本的意义。 周末被量化交易予以重点监控而刷屏了，其实这就是逐利的真实写照。量化交易又俗称“程序化交易”。因为交易的量非常庞大所以叫做量化交易。 最早进入大家的视野是在2015年的股灾，当时通过程序化交易做空股指，导致整个股票市场都下跌非常凶悍，最后无奈限制股指的开仓和提高保证金也得以缓解。 正因为有了这样的先例，量化基金的规模也逐年庞大，如今却达到万亿的规模，自然对市场的影响是举足轻重的。原本量化基金其实有很多种投资组合的套利策略，通过这些策略可以更好地对冲风险。 但因为A股走的是震荡市，给予了它们非常好的生态环境，于是股票的量化交易也逐渐沦为割韭菜的有利工具。它们通过大资金融券的优势，可以获得更多的融券做空股票的机会，然后通过量化交易的策略，在一个特定的区间里面反复的做高抛低吸，跟风的散户只能被收割。 其实这也不能怪量化基金，毕竟资金是逐利的，什么策略赚钱肯定要往什么策略上面发展，这是人性的规律。但是却缺少一份担当，尤其是市场在这么弱势的时候，他们规模这么大的情况下，仍然还一往无前的去割韭菜，这就有点说不过去了。 沪深交易所也发布公告称，交易所对程序化交易投资者的证券交易行为实行实时监控，对下列事项予以重点监控： （一）交易所业务规则规定的可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为； （二）最高申报速率达到每秒300笔以上，或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为； （三）多只证券交易价格或者交易量明显异常，期间程序化交易大量参与的； （四）交易所认为需要重点监控的其他事项。 业内人士指出，这是证监会顺应市场呼声，深化关键领域制度创新的一项举措，标志着我国股票市场正式建立起程序化交易报告制度和相应的监管安排。 通过最近的消息面，我们可以明显感觉到政策面的友好和