小虎们，下周三盘后，甲骨文公司 Oracle Corporation，股票代码 $甲骨文(ORCL)$ ，将公布2026财政年度第四季度财报。这份财报是甲骨文本财年的收官成绩单，也是市场检验「AI云端基建故事」能不能继续讲下去的关键一役。 过去一年，甲骨文已经不再只是大家印象中的传统资料库公司。它正在用 Oracle Cloud Infrastructure重新切入AI算力、企业云端、多云资料库和SaaS应用市场。甲骨文现在想把自己变成AI时代的企业级云端基建供应商。这也是为什么ORCL最近成为美股AI产业链里很受关注的标的。英伟达卖GPU，博通做AI网络和ASIC，微软、亚马逊、Google抢云端入口，而甲骨文的定位则更偏向：用资料库优势和企业客户基础，切入AI云端基础设施。 本篇财报虎就带大家拆解：甲骨文Q4财报要看什么？OCI增长还能不能维持高位？和AWS、Azure、Google Cloud相比，ORCL到底是追赶者，还是真有差异化？股价目前位置还值不值得追？ 甲骨文现在的核心故事：从资料库老将，变成AI云端基建股 甲骨文以前最强的是资料库和企业软体。它在全球大型企业、金融机构、政府系统、航空、零售和制造业里有很深的客户基础。这些客户的核心业务系统很多都跑在Oracle资料库上，所以甲骨文天然掌握大量企业级数据入口。但过去十年，市场更喜欢AWS、Azure和Google Cloud，因为它们代表公有云的大趋势。甲骨文一度被认为是「传统软体股」，估值弹性不如云端巨头。 小虎们，现在情况变了。 AI模型训练和推理需要大量算力，企业也需要把自己的私有数据接入AI应用。这正好给了甲骨文一个重新定价的机会。甲骨文的OCI主打高性能、低成本、企业级安全和多云部署，尤其适合那些本来就使用Orac

老虎国际：第一季收入及客户资产稳健增长，总收入按年增长26.3% 美国东部时间6月2日美股开市前，全球知名科技券商老虎国际（Nasdaq：TIGR）公布截至2026年3月31日止第一季未经审核财务数据。财务数据显示，老虎国际第一季收入1.55亿美元，按年增长26.3%。公司经营利润为4,755万美元，按年增长17.5%；经营利润率保持稳健，达34.8%。第一季，老虎国际新增入金客户2.9万名，带动总入金客户数按年增长11.3%至128.3万。公司业务活跃度持续提升，期内总交易额按年增长49%至3,239亿美元；净入金延续强劲增长势头，达29亿美元，推动客户总资产按年增长28.4%至589亿美元。 老虎国际创办人兼行政总裁巫天华表示：「第一季，尽管市场情绪及交易活跃度受到地缘政治波动、高利率预期及市场对滞胀担忧等因素影响，公司营收及经营业绩仍实现同比稳健增长，并持续扩大用户基础及客户资产规模。期内集团净入金达29亿美元，零售综合账户季度净资产流入首次突破20亿美元，进一步印证我们以客户质素为核心的发展策略取得扎实成效。同时，公司国际化与多元化策略持续推进，带动海外市场客户规模及资产规模稳步增长。总部新加坡凭借优质的产品体验与用户信任，单季净入金超过10亿美元。香港市场则延续稳健节奏，客户资产按季实现双位数增长，显示出重点区域业务的韧性与持续增长动力。」 「技术及产品创新一直是老虎提升用户价值的重要驱动力。第一季，TigerAI表现尤为亮眼，平台对话次数按年增长近五倍，充分体现用户的高度认可与使用黏性。我们持续推动技术迭代，将TigerAI升级至多Agent架构，进一步提升模型的调用效率及用户体验；于衍生产品交易领域，平台上线了香港指数期权交易及期权TWAP订单等专业功能，协助投资者于复杂市场环境下实现更佳的交易方案。同时，我们亦持续丰富投资工具的多样性，透过新增港股ETF首次

各位小虎们大家好。5月18日盘后，百度与爱奇艺同日公布2026年Q1财报，母子公司在同一天交出了两份截然相反的成绩单——百度AI业务收入占比首次突破52%，正式从「搜索广告公司」变身为「AI优先企业」；而爱奇艺营收下滑13%、由盈转亏，市值仅剩约11亿美元，在52周低位附近苦苦挣扎。 $百度集团-SW(09888)$ 5月19日低开高走，盘中一度涨超2%触及138.4港元，收报约136.3港元，市值约3,748亿港元。 $爱奇艺(IQ)$ 则在1.14美元徘徊，市值仅约11亿美元，不到百度的五十分之一。 AI收入占比52%，百度交出了怎样的转型成绩单？ Q1总营收321亿元（高于市场预期的314.9亿），同比微降1.2%。表面平平无奇，但拆开来看是一场彻底的结构性变革。AI业务总收入136亿元，同比增长49%。其中智能云基础设施收入88亿元，同比飙升79%；GPU云收入更暴涨184%，百度自研GPU云市场份额以40.4%位居国内第一。AI原生营销服务收入23亿元，同比增长36%。与此形成鲜明对比的是，传统业务收入仅102亿元，同比萎缩29%。在线营销服务收入126亿元，同比下滑22%。一增一减之间，AI业务占一般性业务收入的52%，这是百度历史上首次突破半壁江山。作为对比，2025年Q1这个占比还只有36%，2025年Q4为43%。 昆仑芯P800已完成多个万卡集**付，全国产集群成功训练了文心大模型5.1，登上LMArena搜索榜国内第一。李彦宏透露文心5.1仅以业界同规模模型约6%的预训练成本达到领先水平。昆仑芯更已启动科创板上市辅导，高盛预计其2026年销售额有望达65亿元。李彦宏在电话会上的表态耐人

小虎们，这两天美股夜盘交易中，AI相关的储存、光通信与部分半导体个股普遍走弱。近期涨幅较大的POET Technologies盘中一度跌超10%，Lumentum、AAOI、康宁（Corning）等光通信概念股同步回调；记忆体与储存板块方面，美光科技（Micron）、西部数据（Western Digital）、希捷（Seagate）也出现不同程度下跌。 不过，这次更像是高位资金获利了结，而不是产业逻辑出现改变。毕竟AI资料中心、HBM记忆体、800G/1.6T光模组这些核心需求，目前仍然处于高景气阶段。目前市场真正关注的还是本周 $英伟达(NVDA)$ 财报能否再次确认AI资本支出还在加速。 今天财报虎就带大家拆解这波夜盘回调背后的原因，以及讨论储存、光通信和半导体板块后续还值不值得继续关注。 美股整体环境与夜盘回调概况 小虎们，大家都知道近期美股受AI驱动强势上涨，纳斯达克指数与S&P 500多次刷新高点，但通胀数据波动、联准会降息预期调整，以及部分AI相关股估值偏高，导致获利了结压力浮现。5月18日夜盘，储存、光通信、半导体子板块领跌，反映市场对短期过热的担忧。 根据夜盘数据： 美光科技（MU）：股价724.66美元，跌6.62%；24小时报708.83美元，跌2.18%。 闪迪（SNDK）：1407.61美元，盘后涨1.80%，但24小时1363.53美元跌3.13%。 西部数据（WDC）：482.02美元跌1.46%；24小时470.99美元跌2.29%。 希捷科技（STX）：795.47美元跌1.15%；24小时780.31美元跌1.91%。 POET Technologies：重挫逾10%，光通信板块整体承压，康宁、Lumentum、AAOI等跟跌。 这些调整并非孤立事

小虎们大家好 ～！蔚来（NYSE: NIO）将于2026年5月21日美股盘前公布2026年第一季度未经审计财务业绩，随后举行电话会议。这份财报备受关注，因为公司在Q4 2025实现首度季度盈利后，Q1交付量强劲超预期，市场期待其在价格竞争、产品mix优化和成本控制下的盈利路径延续。 根据公司数据，2026年Q1蔚来总交付83,465辆，同比增长98.3%，超出此前80,000-83,000辆的指导区间上限。其中3月交付35,486辆，同比增长136.0%。累计交付量突破108万辆。这得益于NIO品牌高端SUV（如ES8）、ONVO家庭向品牌及FIREFLY小众高端车型的多品牌布局。 公司此前给出Q1营收指导：244.8亿-251.7亿元人民币（约36-37亿美元），同比增长103.4%-109.2%。分析师平均预期EPS约-0.24美元左右，营收预期在35-36亿美元区间。关键看点包括：车辆毛利率是否维持或提升（Q4 2025车辆毛利率18.1%）、运营杠杆体现、非GAAP全年盈利目标的可行性，以及新车型ES9、ONVO L80的量产节奏和Q2展望。 在中国新能源车（NEV）市场整体面临季节性压力、补贴过渡和激烈竞争的背景下，蔚来的表现凸显差异化竞争力。今天财报虎给大家带来蔚来财报前瞻，并与BYD、理想（Li Auto）、小鹏（XPeng）等peers对比，供小虎们参考～ 蔚来Q1运营与财务前瞻 交付与营收展望 Q1交付83,465辆的强势表现，主要驱动因素包括： 高端产品mix优化：NIO品牌交付22,490辆（3月数据），ES8等大型SUV贡献显著。公司强调高价位车型拉动ASP（平均售价）提升，Q4 2025已显示营收增长快于交付增长的趋势。 多品牌协同：ONVO贡献家庭市场，FIREFLY覆盖小众高端。累计交付超百万标志用户生态成熟。 市场环境：尽管中国车市Q1有春节

小虎们大家好，2026年5月11日，美股盘后交易时段，普拉格能源（Plug Power Inc., NASDAQ: PLUG）股价出现显著上涨。该公司公布2026年第一季度财报，营收达到1.635亿美元，较去年同期成长22%，大幅超越华尔街预期。盘中股价已上涨12.82%，收于3.52美元，盘后进一步走高，整体成交量超过1.48亿股，远高于平均水准。这波涨势不仅反映市场对普拉格能源营运改善的认可，更凸显全球绿氢产业在能源转型浪潮下的强劲动能。接下来财报虎就带大家深入分析财报细节，供大家参考～ 财报亮点：营收超预期，毛利率大幅改善 根据普拉格能源公布的2026年Q1财报核心数据如下： 营收：1.635亿美元，年增22%，优于分析师平均预估的1.41亿美元左右。 毛利率：较去年同期大幅改善71%，虽然整体仍为负值（约-13%），但显示成本控制与规模效应开始显现。 调整后每股亏损：优于预期，营运亏损收窄。 其他亮点：物料搬运业务稳健成长（与亚马逊、沃尔玛等大客户合作），电解槽（GenEco）销售贡献显著，包含葡萄牙与西班牙项目。管理层重申2026年Q4达成正EBITDA、2027年营运获利、2028年全面获利的路径。 相较2025全年，普拉格能源营收约7.1亿美元，年增12.9%，Q4已实现首度正毛利率（2.4%）。2026年Q1延续此趋势，显示「Project Quantum Leap」成本优化计划成效逐渐兑现。现金部位维持稳健，同时积极推动资产优化与融资计划，以支应扩张需求。 市场反应热烈，同属燃料电池/氢能类股的FuelCell Energy（FCEL）上涨约18%、Bloom Energy（BE）上涨约12%，显示板块共振效应。 业务概览与竞争优势 普拉格能源成立于1997年，总部位于纽约，是全球少数提供端到端绿氢解决方案的企业。其产品线包括： GenDrive：氢燃料电

小虎们大家好！下周多档值得关注的个股将陆续公布2026年第一季财报，涵盖金融科技、云端协作、太空通讯、远距医疗、绿能、电商游戏、生态核能及网路设备等领域。财报虎今天选取八档具代表性且具成长或题材潜力的公司给大家提供财报前瞻、预测、过去表现及专业投资建议供小虎们参考~！ $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 财报前瞻：Circle作为稳定币USDC发行商，Q1重点在于交易量成长、储备资产收益及国际扩张。预计受加密市场波动影响，但机构采用率提升。 预测：共识EPS约$0.15-$0.17，营收约7.15亿美元。Q1可能延续先前强劲表现。 过去表现：Q4 2025 EPS $0.43大幅优于预期$0.16，显示业务韧性佳。 投资建议：适合看好加密生态的投资人，中长期持有可能受稳定币监管利多推动。但波动性高，建议设定停损，关注USDC流通量与监管新闻。短期可视财报后反应进场或加码。 $Monday.com Ltd.(MNDY)$ 财报前瞻：工作管理平台需求稳定，AI功能升级带动企业采用。Q1聚焦订阅成长与保留率。 预测：共识EPS约$0.34，营收成长约20%。全年指引预期维持稳健。 过去表现：Q4 2025 EPS $1.04优于预期，营收成长24.6%，但股价曾因指引反应波动。 投资建议：成长型SaaS股，适合长期投资人。估值偏高但护城河稳固，建议在财报后若回落时分批布局。关注非GAAP获利与客户扩张指标。 $AST SpaceMobile, Inc.(ASTS)$ 财报前瞻：卫星直接连网手机技术进展关

各位小虎们大家好!2026年4月28日，港股上演了一场精彩的「绩后双雄」好戏。恒生指数今日低开0.43%，盘中一度跌超1%，恒生科技指数更跌逾1.2%，腾讯、阿里巴巴、美团、小米等科网权重股集体走弱。然而在一片跌势中，两只刚于昨晚公布首季业绩的龙头股逆势狂飙——广发证券 $广发证券(01776)$ 开盘劲升超6%，药明康德 $药明康德(02359)$ 股盘中暴升超过17%，创2021年12月以来新高。 2026年4月27日晚间，广发证券与药明康德同日发布2026年第一季度报告，两份成绩单均大幅超越市场预期。广发证券归母净利润同比飙升70.73%至47.07亿元，药明康德营收首次在第一季度突破百亿大关达124.36亿元，经调整Non-IFRS净利润更同比暴增71.7%。 究竟这两份成绩单「超预期」在哪里？绩后升势能否持续？本文将从业绩深度拆解、双雄横向对比、以及绩后策略部署三个维度，为大家全面分析。 一、业绩深度拆解：两份成绩单「含金量」如何？ 广发证券：投资+资管双引擎爆发，总资产首破万亿 广发证券2026年首季实现营业总收入116.82亿元，同比增长64.33%；归母净利润47.07亿元，同比大增70.73%；基本每股收益0.58元，同比增长75.76%。加权平均净资产收益率达3.32%，同比提升1.26个百分点，年化ROE高达13.28%。本次业绩最大亮点来自自营业务。根据季报披露，公司首季自营投资收益（含公允价值变动）高达52.2亿元，同比飙升123.7%，创下单季历史新高。其中公允价值变动收益达39.71亿元，而去年同期仅1.97亿元，单此一项即贡献了超过37亿元的增量利润。手续费及佣金净收入

小虎们，随著美股财报季进入中段，全球物流龙头 $联合包裹(UPS)$ 即将公布2026年第一季度业绩。市场普遍预期，公司本季度每股盈利约为1.05至1.10美元区间，较去年同期略有波动，但整体仍处于调整阶段。 与以往不同，今次财报的关注焦点并不在于短期数据是否超预期，而在于市场更希望从中找到一个答案：UPS在经历过去两年的需求下滑与盈利压力之后，是否已经真正进入一个新的修复周期。过去三年，全球物流行业从疫情红利快速回落，电商需求增速放缓、价格竞争加剧，加上人工与运输成本持续高企，使得整个行业盈利能力普遍承压。作为全球规模最大的快递公司之一，UPS自然难以独善其身，其股价亦从高位持续回落，估值逐步压缩。 然而，2026年开始，市场对UPS的评价正出现微妙变化。与其说投资者期待其重新回到高增长，不如说更关注其是否能够成功完成一次「由规模导向转向盈利导向」的转型。这也使得本次财报的意义，远超过一个季度的业绩表现，而更像是对整个转型策略的首次检验。 2025年奠定低基数 UPS 2025 年全年收入为 887亿美元，经营利润为 79亿美元，调整后经营利润为 87亿美元；全年营业利润率为 8.9%，调整后营业利润率为 9.8%；稀释 EPS 为 6.56美元，调整后稀释 EPS 为 7.16美元。公司 2025 年经营现金流为 85亿美元，仍然维持大型物流企业中较强的现金流基础。 2025 年第四季度，UPS 收入为 245亿美元，经营利润为 26亿美元，调整后经营利润为 29亿美元；季度稀释 EPS 为 2.10美元，调整后 EPS 为 2.38美元。这一季的意义在于，公司收入端仍受包裹量下滑影响，但盈利表现好过市场原先预期，反映成本控制与收入质量改善已开始发挥作用。 分部来看，UPS 美国国内包裹

小虎们，美股本周又迎来一场对整个半导体板块都相当关键的财报观察点— $英特尔(INTC)$ 将于 4 月 23 日盘后公布 2026 年第一季财报，并于当日下午 2 点（太平洋时间）召开电话会议。这场财报之所以重要，不只是因为英特尔本身仍是全球 CPU 生态系的重要枢纽，更因为市场目前正在用它来验证两件事： 第一，传统 x86 处理器需求是否已经真正走出过去几年的低谷； 第二，在 AI 投资热潮全面扩散的当下，英特尔究竟能不能从「落后者」重新变成「受益者」。 从公司自己先前给出的指引来看，英特尔对本季的口径其实相当保守。管理层在 1 月公布上季财报时表示，2026 年第一季营收预估为 117 亿至 127 亿美元，non-GAAP 毛利率约 34.5%，non-GAAP 每股盈余预估为 0 美元。换言之，公司当时并没有向市场画出一个明显超预期的短期蓝图，反而是在供应吃紧、产品节奏与制造转型仍在推进的背景下，先给出偏审慎的区间。 但市场的一致预期比公司指引中位数略高一些。根据近期主流追踪资料，分析师普遍预估英特尔本季营收大约落在 122.6 亿至 123.8 亿美元之间，调整后 EPS 大致落在 0.01 美元附近；若以年增率看，营收约略是小幅下滑，获利则较去年同期明显承压。这代表目前市场的基本假设不是「英特尔会大爆发」，而是「至少要守住公司指引中上缘、并证明第二季有改善空间」。 财报三个核心讯号 如果只看单季营收与 EPS，这份财报未必会是一份特别漂亮的成绩单。真正左右股价方向的，反而是以下三个更深层的问题。 伺服器 CPU 供应瓶颈有没有开始松动？ 英特尔管理层在前次财报中已明确指出，公司可供应量在第一季会处于全年低点，第二季之后才有望改善。而路透最新报导也提到，投资人现在最在意的焦点之

2025年港股教育板块年报季已落下帷幕，在「双减」政策影响逐步消化、行业格局深度重塑的大背景下，各家公司交出的成绩单呈现出明显的分化态势。其中，卓越教育集团 $卓越教育集团(03978)$ 无疑是最受市场瞩目的主角之一——营收按年暴涨近73%，净利润大增57%，股价于财报后迎来强劲反弹。这不仅是一间公司的个体胜利，更揭示了整个教育行业「价值重估」的重要信号。究竟卓越教育为何能够强势突围？其他教育标的又该如何审视？本文将进行全面深入的分析。 财报核心数据透视 根据卓越教育年度业绩报告，年度营业收入达到19.04亿元人民币，按年大幅增长72.82%；归母净利润录得3.02亿元人民币，按年增长57.26%。这组数据在整个港股教育板块中可以说是「一骑绝尘」，不仅远超市场预期，更展现出公司于行业调整后展现出的强劲复苏动力。 核心财务指标一览： 营收：19.04亿元（+72.82% YoY） 归母净利润：3.02亿元（+57.26% YoY） 股息率：突破7%（派息率60%，2026年预期提升至70%） 市盈率（TTM）：不足8倍 这份成绩单之所以备受瞩目，不仅是因为增速惊人，更在于揭示了卓越教育成功实现业务结构性转型的重大胜利。 业务结构深度解析：素质教育如何成为增长引擎 要理解卓越教育的强劲复苏，必须透彻分析其业务构成。2025年的最大亮点是「综合素养」业务的爆发式增长—— 业务板块 2025年收入 按年增长 营收占比 综合素养业务 15.00亿元 1.115 78.80% 辅导项目 2.20亿元 -- 11.60% 全日制复习业务 1.60亿元 -- 8.40% 总计 19.04亿元 0.7282 100% 数据显示，综合素养业务贡献了近80%的收入增量，按年增速高达111.5%。这一数据的深

小虎们，2026年3月27日晚， $比亚迪股份(01211)$ 发布2025年年报，营收首次突破8000亿元大关，达到8039.65亿元，同比增长3.46%；但归母净利润仅326.19亿元，同比下滑18.97%。这是比亚迪自2021年以来首次出现年度利润下滑，也是近四年来利润首次倒退。同期，新能源汽车销量460.24万辆，同比增长7.73%，海外出口首次突破105万辆，境外收入占比升至38.65% 这份「增收不增利」的成绩单，将业界目光再次拉回新能源车「以价换量」策略的可持续性。国内价格战白热化、毛利率承压、现金流腰斩，比亚迪用规模换份额的打法还能走多远？与其他港股上市车企对比，又折射出怎样的行业分化？ 财报全景：营收破8000亿，利润下滑19%，Q4单季暴跌38% 比亚迪2025年整体业绩呈现典型「增收不增利」特征。营收8039.65亿元，增速创六年新低（2024年为29.02%），但仍首次站上8000亿门槛。归母净利润326.19亿元，同比下降18.97%；扣非归母净利润294.46亿元，下降20.38%。营业利润401.80亿元，下降20.40%。 分季度看，下半年压力集中释放。Q3营收同比下滑3.05%，净利润下滑32.60%；Q4营收同比下滑13.52%至2376.99亿元，净利润同比暴跌38.16%至92.86亿元，已是连续三个季度净利润同比下滑，远低于市场预期。 核心驱动是汽车业务（占总营收80.68%）。汽车及相关产品收入6486.46亿元，同比增长5.06%，但毛利率降至20.49%，同比下滑1.82个百分点。整体毛利率17.74%，创近三年新低；净利率约4.06%，较2024年下滑1.15个百分点。经营活动现金流净额591.36亿元，同比腰斩55.69%，库存与应收帐

$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ : 首次季度盈利，股价盘后大升15% 小虎们，2026年3月10日，蔚来（NIO）发布2025年第四季度及全年财报。财报公布后，美股盘后一度上升超过15%，市场对其盈利拐点给予强烈反馈。 财报虎认为这份财报最大的看点在于：蔚来成立11年来首次实现季度净利润转正，标志着公司从长期「烧钱扩张」正式进入盈利周期。2025年Q4，蔚来交付124,807辆，按年增长71.7%；营收346.5亿元，按年增长75.9%。综合毛利率达到17.5%，整车毛利率18.1%。当季GAAP净利润2.83亿元，实现历史首次季度盈利。全年交付32.6万辆，按年增长46.9%；营收874.9亿元，按年增长33.1%。虽然全年仍录得149亿元净亏损，但亏损已明显收窄，公司同时连续两个季度实现正向自由现金流。截至2025年底，蔚来现金储备约459亿元。 交付爆发：三品牌战略开始兑现 交付量是新能源车企最核心指标。2025年Q4蔚来交付124,807辆，创历史新高。 其中： - NIO主品牌：67,433辆 - ONVO乐道：38,290辆 - FIREFLY萤火虫：19,084辆 三品牌覆盖高端、主流及入门市场，使蔚来产品结构更加完整。全年交付32.6万辆，按年增长46.9%。 销量增长带来的规模效应正在显现，包括供应链成本下降和固定成本摊薄。 营收结构优化： 2025年Q4营收346.5亿元，按年增长75.9%。其中车辆销售316亿元，按年增长80.9%。值得关注的是，蔚来的服务业务正在逐渐贡献收入。换电、充电、保险等「其他收入」达到30.4亿元，按年增长36.6%。蔚来长期强调的 「车