标准普尔/澳大利亚证券交易所200指数收盘下跌18点，跌幅-0.25% 连续八天的连涨结束了，医疗保健、公用事业和斯台普斯等防御性行业成功收盘，澳大利亚的贸易顺差随着进口暴跌而扩大，中国的服务业PMI创下28个月新高，经纪人对澳大利亚储备银行、铜和汽车采取了收购措施。 部门 医疗保健44279.0+1.68% 公用事业8518.3+1.23% 消费类主食13548.9+0.47% 通信服务1541.6-0.10% 财务6193.5-0.19% 工业6712.5-0.32% 材料18002.8-0.58% 能源10688.5-0.69% 消费者自由裁量权3043.3-1.19% 房地产3013.1-1.34% 信息技术1536.5-2.14% 市场 澳交所200指数迎来了八个交易日来的第一个红色交易日，标志着银行业危机后4.1%的强劲涨势结束。在之前的报道中，我们注意到市场在经历了这样的反弹后开始疲惫地下跌。问题是，当我们撤退时，我们会得到什么样的撤退？市场会保持最近的涨幅吗？还是这只是又一次熊市反弹？ 防御性板块是市场上唯一的绿色区域，与华尔街的防御性转变和道琼斯指数的跑赢表现一致 科技股下跌，市场避险情绪高涨 我们开始看到防守的轮换，这是去年的一个非常熟悉的说法，当时蓝筹股道琼斯指数将大幅跑赢标准普尔500指数。这仅仅是一天，但这个主题会有更多的动力吗？尤其是面对过去2-3天我们看到的所有悲观的经济数据。 经济 澳大利亚2月份的贸易顺差从上月的113亿美元增至139亿美元，远高于111亿美元的普遍预期。 自2022年6月以来的最大贸易顺差 出口环比下降2.9%，至570亿美元，但进口降幅更大，下降9.1%，至432亿美元 消费品进口环比下降-19.3% 中国3月服务业采购经理人指数从上月的55.0升至57.8，高于预期的55.0。 28个月来的最高水平，标志着服务业将继续

德国DAX30指数开盘上涨54.23点，涨幅0.35%，报15635.15点； 英国富时100指数开盘上涨39.00点，涨幅0.51%，报7712.00点；法国CAC40指数开盘上涨35.12点，涨幅0.48%，报7381.08点。 花旗经济学家在一份报告中表示，尽管金融市场出现动荡，但欧洲央行的行动路线可能不会有什么变化。他们表示，虽然最近的动荡大大扩大了欧元区经济以及货币政策的可能结果的范围，但预计欧洲央行将继续以谨慎的速度加息，直到看到核心通胀出现好转。花旗预计，欧洲央行将在5月加息25个基点，并在今年春末和夏季继续以这种更为谨慎的步伐加息。花旗预计欧洲央行存款利率峰值为4%，将在2024年的某个时候降息。 欧元区2月PPI月率为-0.5%，2月份PPI数据连续第6个月放缓，拖累月度数据下降的主要因素再次是能源价格的下降，为1.6%，如果剔除能源价格因素，当月整体生产者价格实际上涨了0.2%。这得益于资本品上涨0.3%、耐用消费品上涨0.4%和非耐用消费品上涨0.6%的增长，中间品下降0.1%的轻微降幅抵消了涨幅。 美国2月工厂订单月率为-0.7%，低于预期。 在周二公布的数据显示美国2月职位空缺降至近两年来的最低水平后，市场预计美联储已经结束了加息周期，并可能在今年夏天开始降息。交易员目前认为，5月2-3日会议后美联储不加息的可能性约为57%，而前一天的预测约为43%。他们预计加息25个基点的可能性现约为43%。市场还预计，美联储最早将在7月份开始放松政策，根据利率期货的定价，美联储将在年底前将基准利率下调至接近4%的水平。 摩根大通CEO戴蒙表示，目前的危机还没有结束，即使它已经过去，但它在未来几年还会产生影响。戴蒙在致股东的年度信函中表示，硅谷银行和瑞士信贷最近的倒闭以及银行系统的相关压力突显出，仅仅满足监管要求是不够的。戴蒙举例了利率风险敞口、持有至到期投资组

德国DAX30指数开盘上涨73.07点，涨幅0.48%，报15401.85点； 英国富时100指数开盘上涨10.74点，涨幅0.14%，报7575.01点；法国CAC40指数开盘上涨1.16点，涨幅0.02%，报7188.15点。 汇丰全球研究的分析师在一份报告中称，预计欧洲央行将在5月和6月再次加息25个基点。分析师们表示，欧洲央行的基本情况是，通胀预计将在过长时间内保持在过高水平，而最近政策制定者的言论意味着，汇丰将仍然认为，其关键存款利率将在3.5%达到峰值，并在5月和6月分别加息25个基点。他们认为这种观点的风险是相当均衡的，但如果市场不稳定和/或出现温和的经济发展，欧洲央行可能会更快地暂停加息。 摩根大通经济学家在一份报告中说，美国、欧元区和英国的消费者通胀预期出现了一些缓和迹象，但仍处于高位，这意味着现在讨论各国央行在全面衰退的情况下放松政策还为时过早。经济学家们表示：“由于通胀和工资增长仍处于高位，我们继续警告，这种现象可能导致工资和价格增长速度与央行的通胀目标不一致。”摩根大通表示，近期银行业动荡意味着，在信贷条件大幅收紧的情况下，出现这种结果的可能性较低，但各国央行可能会继续专注于抗击通胀。 荷兰国际：本周的欧元区国家通胀数据将成为市场利率预期的重要推动因素 ；数据显示，西班牙3月通胀放缓幅度超过预期后，欧元下跌。西班牙3月调和CPI年率从2月份的6.0%降至3.1%，低于预期的4.2%。德国将于今晚20点公布通胀数据，欧元区整体通胀数据将于周五公布。荷兰国际集团分析师Francesco Pesole认为，由于欧洲央行表示，其未来的政策决定取决于数据，本周的欧元区国家通胀数据将成为市场利率预期的重要推动因素。 今天德国公布3月CPI年率初值为7.4%，略高于预期，但与2月份相比仍呈下降趋势。考虑到去年俄乌冲突期间的油价飙升，年度总通胀率与2月份相比的下降在

德国DAX30指数4月12日（周三）开盘上涨7.28点，涨幅0.05%，报15662.45点； 英国富时100指数4月12日（周三）开盘上涨4.98点，涨幅0.06%，报7790.70点；法国CAC40指数4月12日（周三）开盘上涨0.10点，涨幅0.00%，报7390.38点； 欧洲斯托克50指数4月12日（周三）开盘下跌3.04点，跌幅0.07%，报4330.25点；西班牙IBEX35指数4月12日（周三）开盘上涨18.97点，涨幅0.21%，报9256.67点； 意大利富时MIB指数4月12日（周三）开盘上涨0.49点，涨幅0.00%，报27526.00点。 Convera高级外汇分析师Joe Manimbo：英国两位数的通胀率表明，英国央行正在考虑进一步加息。 不要忽视即将有200亿欧元的欧元/美元期权到期；美国证券托管结算公司(DTCC)期权交易数据显示，目前欧元/美元价位附近有大量期权，1.0900附近有100亿，1.1000附近有60亿，在这两个价位之间还有更多期权；所有这些期权都将在本周到期，因此吸引了最大程度的对冲活动。这种对即将到期的期权的对冲将压制波动率/抑制现汇，低期权隐含波动率与低实际波动率是一致的‘指标1个月隐含波动率2023年低点7.6，现在是8.1，因涵盖美联储和欧洲央行事件风险。隔夜到期的隐含波动率也很低--尽管涵盖美国CPI数据风险。 晚八点半公布美国3月CPI值5%，低于于预期。据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为36.5%，加息25个基点的概率为63.5%；到6月维持利率在当前水平的概率为35.9%，累计加息25个基点的概率为63.0%，累计加息50个基点的概率为1.2%。 美联储巴尔金表示：今天的CPI报告基本符合预期，我特别关注核心通胀，我们还有更多工作要做，已经过了通胀峰值，但还有很长的路要走，仍有一段路要走才

今天欧洲市场开盘涨跌互现，法国CAC40指数开盘下跌4.10点，跌幅0.06%，报6524.22点；德国DAX30指数开盘上涨29.07点，涨幅0.21%，报13655.78点英国富时100指数开盘下跌17.65点，跌幅0.23%，报7498.1点。 当地时间8月17日，根据英国国家统计局公布的数据，英国今年7月的通货膨胀率高达10.1%，创下自1982年2月以来的新高，也是七国集团（G7）中第一个通胀率突破10%的国家。据路透社8月17日报道，今年6月，英国的通胀率为9.4%。英国国家统计局称，物价普遍上涨推高了通胀。路透社日前进行的一项民调结果显示，大部分经济学家预计，英国央行英格兰银行或将在今年9月进一步加息50个基点，基准利率升届时将被提升至2.25%。路透社报道称，美国花旗银行经济学家纳巴罗称，除非英国政府采取措施降低价格，否则英国的通胀率或将在明年年初达到15%以上的峰值。英国财政大臣扎哈维表示，他的首要任务是抗击通胀，目前政府正在研究相关方案。 欧洲央行方面，欧洲央行执委会成员Isabel Schnabel周四表示，自7月加息50个基点以来，欧元区通胀前景未能改善，暗示她倾向于下个月再次大幅加息，尽管欧元区经济衰退风险增强。欧洲央行上月将利率上调50个基点，令投资者感到意外。该行担心，目前接近两位数的通胀水平可能会持续下去。不过，负责欧洲央行市场操作的Schnabel表示，这一举措不足以改变通胀前景，即便经济衰退本身也不足以缓和物价压力。她说：“ 7月我们决定加息50个基点，因为我们担心通胀前景。我们在7月份时的担忧没有得到缓解……我不认为这种前景有根本改变。”欧洲央行9月加息被认为已成定局，决策者的意见分歧在于加息25个基点还是50个基点。Schnabel的言论表明，她可能会主张更大幅度的加息。欧元区目前8.9%的通胀率是欧洲央行2%目标的四倍多，而且在不断

英国富时100指数开盘上涨36.96点，涨幅0.48%，报7668.70点；法国CAC40指数开盘上涨0.10点，涨幅0.00%，报7322.49点；德国DAX30指数开盘下跌21.80点，跌幅0.14%，报15607.04点。 德国3月份制造业活动以近三年来最快的速度萎缩；制造业采购经理人指数 (PMI) 终值从 2 月份的 46.3 降至 3 月份的 44.7。这是自 2020 年 5 月以来的最低水平，远低于制造业活动收缩和扩张的分界线 50。德国制造业采购经理人指数自 7 月以来一直低于 50 大关。下降主要是由供应商交货时间子组成部分推动的，该子组成部分在 PMI 的计算中是倒置的，因此在其上升时具有负面的方向影响。标普全球的报告称：供应商绩效的改善是该系列历史上迄今为止最大的改善，代表着疫情带来的前所未有的破坏得到了缓解。主要指数的下跌掩盖了生产水平连续第二次上升。投入成本下降是另一个利好因素，管道价格压力下降是通货膨胀的可喜发展，尽管这在很大程度上是需求降温的征兆，标准普尔全球市场情报部经济副总监菲尔史密斯表示。报告称，德国制造商对未来生产的预期虽然乐观，但在 3 月份低于历史标准。由于地缘政治的不确定性、高通胀和金融状况收紧，人们对未来的需求感到担忧。 欧元区3月Markit制造业PMI终值为47.3，标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson评欧元区制造业PMI数据；欧元区制造业仍处于困境之中，由于生活成本飙升、货币政策收紧、企业转向去库存以及客户信心低迷，工厂报告商品需求连续第11个月下降。幸运的是，供应商交货时间出现创纪录改善、可投入成本增加使企业能够完成前几个月的订单，这意味着过去两个月的产量基本持平。然而，目前的产量水平显然是不可持续的，除非订单增长恢复，否则未来几个月产量将不可避免地下降。 英国3月Markit制造业PMI终

标准普尔/ASX 200指数上涨28点，涨幅0.39%。 本周asx200从-1.5%的低点到下跌0.3%，新的自住者首次购房贷款承诺降至2017年2月以来的水平。对于新闻流来说，这是一个报道季后的平静期，但下周将看到几个催化剂，包括RBA的利率决定、鲍威尔的讲话和美国失业数据。 部门 通信服务1463.5  +0.86% 医疗保健42552.8  +0.59% 财务6291.3  +0.54% 材料18804.0  +0.48% 能量11359.1  +0.28% 消费者主食13124.2  +0.24% 消费者自由裁量权2946.1  +0.19% 信息技术1497.7  +0.12% 公用设施8187.1  +0.04% 工业6582.6  +0.02% 房地产3116.3  -0.26% 市场 这是一个极不稳定的一周的强势结束。尘埃正在尘埃落定，但下周将有大量推动市场的催化剂。 由于Telstra（+1.2%）上涨，Telcos周三下跌近3%，除息后每股8.5美分 金融股反弹，但本周收盘时下跌2.9%，创下年内最低水平 本周，材料股连续四天获胜，上涨7.4% 经济 澳大利亚住房新贷款承诺环比下降5.3%，1月份同比下降-35%。 外部再融资环比下降2.1%，但仍接近186亿美元的历史新高 自2017年2月以来，新的自住者首次购房贷款承诺数量降至前所未有的水平 “来自贷款人的轶事反馈表明，利率上升导致的借贷能力下降进一步抑制了近几个月对新住房贷款的总体需求。”-ABS金融和财富统计主管Mish Tan 澳大利亚统计局（ABS）的数据显示，12月份，澳大利亚空缺职位的比例从3.2%降至2.8%。 “12月季度空缺职位比例的下降表明，劳动力市场压力从9月季度的峰值

标准普尔/澳大利亚证券交易所200指数收盘下跌47点，跌幅0.67% 在鲍威尔温和加息后，市场再次受挫，预计英格兰银行今晚将再加息25个基点，锂行业经历了广泛的抛售，黄金、保险和中国的经纪人票据也出现了抛售。 部门 消费类主食13099.9+0.13% 通信服务1488.7+0.08% 工业6503.2-0.21% 公用事业7998.2-0.32% 卫生保健42173.2-0.37% 消费者自由裁量权2953.0-0.46% 房地产2955.6-0.68% 金融类6050.7-0.77% 信息技术1473.8-0.79% 能源10234.9-0.82% 材料17197.1-1.13% 市场 这不是隧道尽头的一盏灯，而是另一列鲍威尔货运列车。正如我们所指出的，市场仍然认为暂停和削减即将到来。尽管美联储另有说法。必须有所付出。市场仍处于这种动荡和脆弱的状态，下跌势头仍在继续。也就是说，一些最大的反弹发生在熊市。确实是困难时期。 由于投资者权衡鲍威尔的言论和他传达的“参与者今年看不到降息”的信息，材料和能源板块下跌 科技紧随其后，与华尔街的避险态度一致 相对而言，斯台普斯、电信、工业和公用事业等防御性板块表现出色 经济 没有重大经济公告。英格兰银行预计将于今晚11点将利率再上调25个基点至4.0%。 市场洞察 锂的惊人下降 抛售开始考验电动汽车牛市的决心。这有点不幸，因为这个行业有一个你可以真正爱上的故事。在抛售中，有几件事需要注意： 季节性新能源汽车销量：今年前三个月往往是中国新能源汽车销售最疲软的月份。自2020年以来，这一季节性因素每年都会发挥作用，通常会使锂价格趋于平稳。 资 中国电动汽车销量：今年前两个月，由于政府取消了税收减免和补贴，中国电动汽车的销量下降了20%。一些城市开始提供现金补贴，但未能提高销售额。据SCMP报道，私募股权公司Unity Asset Mana

欧股高开，英国富时100指数涨0.9%，法国CAC40指数涨0.85%，欧洲斯托克50指数涨0.93%，意大利富时MIB指数涨0.85%。 标普全球市场情报：瑞士信贷五年期信用违约掉期交易利率为1035个基点，与周四收盘持平。 瑞讯银行表示，由于美国银行业陷入困境，美联储可能很快暂停加息周期，美元可能进一步下跌。此前瑞讯分析师Ipek Ozkardeskaya在一份报告中表示，市场预期美联储可能会再加息25个基点后暂停加息。Ozkardeskaya说，这是今年年初美联储最高利率预期飙升至5.6%之前的预期，但现在这种押注几乎消失了。硅谷银行暴雷的影响可能有助于限制借贷，缓解通胀，并需要美联储采取进一步行动。 欧洲央行管委Simkus：通胀风险仍偏向上行，我们在未来的评估中必须保持谨慎；我们尚未达到终端利率。通胀传导需要时间，而且消退缓慢；我仍然相信这不是最后一次加息；工资压力正在对核心物价产生越来越大的影响；欧洲央行尚未完成加息周期，通胀风险仍在上行。 北欧联合银行首席分析师Jan von Gerich和高级分析师Tuuli Koivu在一份报告中表示，欧洲央行的谨慎立场显然增加了此前该行对欧洲央行加息路径预测的下行风险，此前该行预计，欧洲央行将于5月加息50个基点、6月再加息25个基点。他们表示:“然而，尤其是在当前不确定性较高的市场环境下，欧洲央行不对未来的举措做出暗示是很自然的。”分析师们表示，在周四加息50个基点之后，欧洲央行加息25个基点的可能性明显增加。他们补充称，他们仍然认为欧洲央行接下来还会有几次加息。 汇丰全球私人银行和财富业务全球首席投资官Willem Sels谈到了市场担忧。当前的市场动荡是硅谷银行引发的收益率波动的结果，而不是信贷危机或银行业危机的先兆。投资者不应恐慌，而应继续投资，密切关注资产类别的质量。自动荡开始以来，投资级债券的回报一直为正。一