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2022-02-25

Tesla的召回 10有九次都是云召回（更新）让小编给说的好像Tesla这车怎么地了是的

200万台召回，对特斯拉而言是福不是祸？

2021-11-17

财报都没看就开始吹小编也太过分了吧

无论阿里的季度财报如何，其增长都将势不可挡

2022-01-24

当境外投资人都是傻子？

恒大集团就境外债相关事宜发布声明

2021-12-26

央视的新闻看看就好笑一下撑死了毕竟

新能源车“里程焦虑”再现！有车主凌晨四点起床抢充电桩

2021-11-16

上一个是b站

网易云音乐通过港交所聆讯，2021前三季度营收同比增长52%

2023-04-06

别聒噪了，全球化从没停止只不过没你座位而已。

付鹏：大周期已变，巴菲特在复制1982-2002投资逻辑

2021-11-27

每一回暴跌都是入手的好时机

Why Tesla Stock Tumbled Today<blockquote>为什么特斯拉股价今天暴跌</blockquote>

2022-04-27

现在看看股价那里是爆仓简直就是逃顶 🐶

“世纪大爆仓”始作俑者Bill Hwang被逮捕

2021-12-06

真想不明白恒大倒了其他的不也就是明年四五月份的事情为啥还怎么个涨法

港股内房股多数走高，碧桂园涨5%

2022-01-13

拿着融创put的我都赚麻了

融创中国：拟以每股10港元配售4.52亿股配售股份

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虚空来的？ 贾跃亭式出席？","listText":"黄仁勋什么时候来了？ 虚空来的？ 贾跃亭式出席？","text":"黄仁勋什么时候来了？ 虚空来的？ 贾跃亭式出席？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/187848112963768","repostId":"2343218713","repostType":2,"repost":{"id":"2343218713","kind":"highlight","pubTimestamp":1686878100,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2343218713?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2023-06-16 09:15","market":"hk","language":"zh","title":"马斯克和黄仁勋接连来中国，图啥？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2343218713","media":"虎嗅","summary":"他们很会宣传中国","content":"<html><body><p>近期，马斯克和黄仁勋先后来到了中国。马斯克来到中国，是为了考察<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在中国的超级工厂，黄仁勋来到中国，是为了考察中国庞大的市场情况。</p><p>那么，除此之外，中国对他们来说，还有哪些吸引力呢？本期视频，来聊一聊我们久未“谋面”的马斯克和黄仁勋。</p></body></html>","source":"highlight_huxiu","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://www.huxiu.com/article/1682787.html><strong>虎嗅</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期，马斯克和黄仁勋先后来到了中国。马斯克来到中国，是为了考察特斯拉在中国的超级工厂，黄仁勋来到中国，是为了考察中国庞大的市场情况。那么，除此之外，中国对他们来说，还有哪些吸引力呢？本期视频，来聊一聊我们久未“谋面”的马斯克和黄仁勋。</p>\n\n<a href=\"https://www.huxiu.com/article/1682787.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://img.huxiucdn.com/article/cover/202306/15/111302911493.jpg?imageView2/1/w/720/h/405/|imageMogr2/strip/interlace/1/quality/85/format/jpg","relate_stocks":{"LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU2087621335.USD":"ALLSPRING GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"A\" (USD) ACC","IE0009356076.USD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A2\" (USD) ACC","LU0079474960.USD":"联博美国增长基金A","LU0689472784.USD":"安联收益及增长基金Cl AM AT Acc","LU1280957306.USD":"THREADNEEDLE (LUX) US CONTRARIAN CORE EQUITIES \"AUP\" (USD) INC","LU1267930730.SGD":"富兰克林美国机遇基金AS Acc SGD 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justify;\">7、<strong>从美国的角度来看，我的判断就是软着陆</strong>。首先，肯定着陆，第二，让大家看起来说舒服也不舒服，说难受也不难受。</p><p style=\"text-align: justify;\">8、不仅仅是美国的页岩油企业，<strong>全球的上游都在干一件事情</strong>，已经打完价格战了，已经打完周期了，没有竞争对手了：<strong>坐着收钱，垄断价格、垄断利润，不投资、不扩张</strong>，利润增长、现金流增长就可以，这可能才是现在大的投资路径。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年4月6日，在博时基金2023年第二季度投资联席会议——宏观策略与大类资产专场中，东北证券首席经济学家付鹏，就逆全球化下的周期性行业投资分享了自己的看法：</p><h3>美国正处在富人通缩、穷人通胀的状态</h3><p style=\"text-align: justify;\">不只是周期性行业，全球的经济状态都在发生深刻的结构性变化。这一次确实不一样，因为这跟过去40年的发展路径有非常大的区别。大家已经从美国的市场中看到了一种很纠结的状态，关于美国的经济情况——<strong>富人在通缩，穷人在通胀</strong>，就这一句话可以解释现在所有的宏观经济状态。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以美联储目前面临的纠结情况，跟目前美国债券市场的状态一模一样，短端降不下来，长端一直在预期衰退，但是利差在不断拉大。比如，经历这场银行危机以后，美国的长、短端利差已经拉到150个BP，过去40年的游戏规则在这个利差下完全被打破。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果要去找，肯定会找到1982年以前的“滞胀”状态，后面美国的经济数据连猜都不用猜，<strong>你会看到美国经济数据非常奇怪，似乎看经济在转弱，看就业一直很韧性。</strong></p><h3>大的周期可能已经开始变化</h3><p style=\"text-align: justify;\">我们在延续思考的时候，落脚到周期性行业。起因也非常简单，巴菲特买西方石油，原因一定不是因为油价的涨和跌，一定有他的因素，所以我把这个东西跟大家剖析一下。</p><p style=\"text-align: justify;\">关于传统的周期，大概在我们开始入世后，这轮大家最熟悉的全球周期开启。先解释一下大家传统理解的周期性。首先，所有周期的原因来自于需求曲线的扩张，这个是根因，必须要有需求曲线的扩张。对于全球过去40年来讲，<strong>最关键的需求曲线就是一个宏观因素：全球化</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">换句话说，全球化到底是什么？全球化可以理解为新殖民主义，需要更大的市场、更廉价的商劳动力和生产环节，去形成正向反馈，这本质就是全球化，所以<strong>全球化会带来更大的市场，同时会带来更大的需求</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">中国经济的崛起带来总需求曲线的扩张，我们在1982年到2002年之间，利率是够的。也就是我们的资金成本，美国的利率水平和加杠杆（利差）的表现，是可以支撑投资的。所以当中国经济和杠杆都开始崛起时，这一轮大的投资周期也就起来，也就是大家熟知的正向反馈。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们现在最大的问题是要讨论这个游戏还会继续吗？如果不继续了，会怎么样？第一，对全球来讲，如果中国经济结束高增长，全球又没有能够替代中国（的国家），<strong>美国2008年以后进入去杠杆</strong>，美国经济开始进入收入储蓄，美国底层开始进入储蓄，<strong>跟中国倒过来了，现在中国底层老百姓是债务和杠杆。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">所以会发现，如果中国的高增长没有，全球的高增长没有，换句话说，如果我是上游企业，钱便宜，可以加杠杆，更何况现在是钱贵，还加不了杠杆，我肯定不会投资，所以<strong>大的周期可能已经开始变化了。</strong></p><h3>巴菲特在复制1982-2002年投资逻辑</h3><p style=\"text-align: justify;\">油气投资比较特殊，2008年之后还有一波高投资，这波高投资就是美国页岩油。所以油价特殊，在过去几年还走了一个自己很小的供应特征，就是美国页岩油的崛起对全球能源结构的冲击和影响。走了这么一个小特征，但大体上跟矿业投资本质上很像。  </p><p style=\"text-align: justify;\">油价一个重要的端倪就是低投资状态下的油价，低油价、低投资，但是油价会维持很高的back的结构，当投资开始上升，市场价格会转成很深的contango结构，也就是可以产生正向反馈。但是如果没有正向反馈，就全是很高的back结构。</p><p style=\"text-align: justify;\">就一句话，逆全球化开始以后，全球的游戏发生变化，美国和中国的角色都发生变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">大家可以想想，如果中国的上游企业也不再去投资了，中特估难道走的是估值吗？它不能变成另外一个东西吗？这是一个非常特殊的考量，就是<strong>中国的上游投资是否也结束了投资周期，如果结束，其实他跟巴菲特选择西方石油的逻辑就会很像，自由现金奶牛</strong>，而不是一个商品，这是我们大概会看到的一种状态。</p><p style=\"text-align: justify;\">在1982结束以后，一直到中国崛起之前，全球出现的一种状况就是价格不高，完成了高经济增长的状态，没有需求，但是投资很低，价格稳定，大部分的公司在那个阶段中间在高股息分红和高现金流。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特现在的投资逻辑，准确说就是在复制那20年期间上游企业的特征，我们现在的情况也是一样。</p><h3>油价可能很长一段时间内就是80、90</h3><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果全球供给不扩张</strong>，不投资，保持价格，保持利润。首先，从宏观上大家还需要额外考虑两点，<strong>油的价格可能在后面很长一段时间内就是80、90，很多商品会长时间保持低库存</strong>，因为没有供给扩张。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果碰到类似战争这种意外，供给再稍微紧一下，价格会猛地抬起。那么唯一的尾部风险就是全球经济大萧条、大衰退。你只有那一丢丢的尾部风险，让需求曲线跌得足够多，才能够对冲掉供给曲线缺乏弹性的问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以在这个过程中，<strong>一个交易策略就出现了</strong>，你的盈亏比极高，也就是说我只有很小的一个全球经济大萧条、大衰退的风险，而大概率价格稳定，远期结构还是一个back，非常有利于做多。</p><p style=\"text-align: justify;\">你会发现所有的<strong>商品都会出现一个很有意思的特征，就是价格一直维持近高远低的结构，让多头可以往后移仓，而不是让空头移仓。像这段时间内银行危机出来，大家都对于全球的经济需求差预估很悲观，但是商品的表现纹丝不动，因为供给跟之前不一样</strong>，这是现在的核心的逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>那这个趋势会保持多久？理论上一直保持到下一轮全球化</strong>什么时候开始，下一轮总需求扩张在哪儿？下一轮的中国在哪儿？如果这个东西没有，你可以持续五年甚至十年，所以<strong>巴菲特他做这个投资绝对不是今年脑袋一热去干的，肯定是看到5-10年的大趋势。</strong></p><h3>疫情后上游企业不再资本支出</h3><p style=\"text-align: justify;\">疫情后上游企业不再资本支出，和1982年到2002年状态类似，那个状态下，巴菲特比较喜欢的两个特征。 </p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第一，我们看投资，低油价、低投资，高现金流。</strong>虽然那个阶段中油价也不高，但是埃克森美孚和BP两个能源公司的股价翻着倍的往上涨，一直干了将近20年的牛市，原因就是资本支出对于现金流的拉动。</p><p style=\"text-align: justify;\">什么意思呢？这种企业就是巴菲的典型讲的，以前上游企业的本质特征是投120回100，现在变成了投2回100，还不用继续投。这个数字反映的就是资本对现金流的拉动开始大幅下降，也就是不用再投资，可以坐等收益。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以<strong>在那个阶段（1982-2002）中间的特征，在这场疫情后正在出现。疫情后，尤其在油气行业，特别明显的正在出现</strong>，因为美国的页岩油也发生变化了，这就是为什么我说油价大概在80、90很久，不用去担心会有大幅度杀跌的情况。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果这个东西成立，宏观上还会造成一个问题，商品性通胀会也有韧性和粘性。</strong>不要认为现在美国只有服务性通胀会有韧性，商品性通胀依旧会有韧性，原因就是需求必须极差才能对冲掉供给的问题。否则，商品性通胀表现出来的韧性就是我们今天讨论的话题，供给的弹性没有，投资不扩张。</p><h3>美国经济大概率软着陆</h3><p style=\"text-align: justify;\">所以唯一的尾部风险，比如巴菲特买西方石油，唯一的风险就是暴跌，也就是全球经济大萧条、大衰退，现在的问题在于这个利率是多高。如果是保罗•沃尔克那个年代，加（息）不行，再加还不行，再加还不行，那我们面临着这种尾部风险可能就加大了。</p><p style=\"text-align: justify;\">但是现在从美国的角度来看，<strong>我的判断就是软着陆</strong>。首先，肯定着陆，第二，让大家看起来说舒服也不舒服，说难受也不难受。经济会出现什么情况呢？过去15年加杠杆的部门死掉，过去15年不加杠杆的部门在累积储蓄，这就是美国经济现在正在发生的特点。<strong>利率5-5.25，就属于非常典型的说高不高，说低不低，说死不死，说活不活。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">所以市场真正的扰动是什么？就是扰动预期。联储在这种情况下，短端受到薪资就业的粘性，同时商品通胀供给粘性也有，等同比的基数因素过去以后，大家就会发现，商品通胀的粘性如果也存在，两个粘性会限制住短端。<strong>大家唯一摇摆的就是长端预期，所以后面市场就会变成大家一直在不停摇摆长端预估，但就是不下来，维持时间很长。</strong></p><h3>美股周期类股票变成了现金奶牛</h3><p style=\"text-align: justify;\">所以准确说他不会像保罗沃尔克那种，就是无法抑制的加（息），但也不会加到现在，马上经济就不行了。所以周期股面临的风险就很简单，我大部分时间是一个比较合适的价格，比较合适的利润，还不用继续投资，我有大量的现金流。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果遇到战争，价格再往上一飙涨，股价还有额外收益，但我唯一的风险就是大衰退。能不能对冲呢？当然可以，商品性的波动率快速的下降了以后，我完全可以用这种衍生产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">举个例子，我左手拿着西方石油公司，我只需要兑付掉最小的尾部风险，普通的跌我都不用对冲，比如，我可以做一个价外的60美金或者50美金以下的油价看跌期权放在那，大不了每年付点保险费用，cover住我这个尾部风险就可以。但是核算完以后，我的盈亏收益极高，这就是巴菲特现在做的一个策略。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特最近好像开始发日元债了，他开始做的另外一件事情就是，如果我把能源周期当成现金奶牛，我理论上应该做的是Carry Trading一个低息货币去转入到美元计价的高息资产。而美元计价的高息资产绝不是美债，是<strong>美股里边大家以为的周期类股票，它变成了高息现金奶牛</strong>。</p><h3>全球上游都在干一件事情</h3><p style=\"text-align: justify;\">疫情后，美国的原油企业不再投资，西方石油公司的资本支出有两次关键的节点。一次2015年、一次2019年疫情前，这两次资本支出一次比一次的低。第一次的资本支出大家都可以理解，那时候沙特跟页岩油正在打架，页岩油大量地在投，属于典型的早期投100回80，还得继续投，股东肯定不开心。</p><p style=\"text-align: justify;\">但是页岩油经历2015年、2014年下半年，管道一疏通，油价一冲击，一波下跌，再到疫情期间的这波下跌，2020年一些美国能源公司破产之后，<strong>目前美国所有的上游能源企业就遵循一个原则：挣钱、不投资、股息分红。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">美国油的产量，第一波增是靠资本支出投，第二波增，靠的是单井产量，第三波，也就是疫情后的增，是增不了新高的，因为不资本支出。  </p><p style=\"text-align: justify;\">不仅仅是美国的页岩油企业，全球的上游都在干一件事情，已经打完价格战了，已经打完周期了，没有竞争对手了。能源行业为什么比矿山企业还多了一个小周期？就是因为当时多了一个竞争对手，就是页岩油。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在<strong>整个矿山上游加能源上游都没了竞争对手以后，所有人只需要干一件事情，坐着收钱，垄断价格、垄断利润，不投资、不扩张，利润增长、现金流增长就可以，这可能才是现在大的投资路径。</strong></p><h3>供给比需求收缩的更早更快</h3><p style=\"text-align: justify;\">所以可不要觉得现在需求不好，所以商品价格又跌。我只能告诉你<strong>供给比你需求收缩的更早更快</strong>。比如现在很头疼的铁矿石，很简单的道理，<strong>需求定不了价格的，这就是核心的问题</strong>，没有供给，需求没法定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">需求很弱了，也不搞房地产了，价格怎么不下来？答案是供给比需求收缩的还要厉害，那他的企业怎么运行？<strong>收缩供给，不投资，大量的现金流给予股东，然后大量回购股票，股价暴涨。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>资本支出扩张的时候，商品股很差，你是不会去干这个商品股的。但是当资本不支出了，商品股才会最爽。</strong>2002年中国的高速经济增长到现在为止，小二十年的时间里，埃克森美孚、BP的股价不涨，那才是真正的周期股。不投资的时候才开始涨，完全不一样的逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以巴菲特西方石油不是看好油价或者不看好油价，这会对宏观也造成很多判断上完全不同的逻辑。</p></body></html>","source":"lsy1597111094582","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>付鹏：大周期已变，巴菲特在复制1982-2002投资逻辑</title>\n<style 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href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3685867\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b72c7a49848a200043090f96ed32f108","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3685867","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1158109964","content_text":"核心观点：1、关于美国的经济情况——富人在通缩，穷人在通胀，就这一句话可以解释现在所有的宏观经济状态。    2、如果中国的高增长没有，全球的高增长没有，换句话说，如果我是上游企业，钱便宜，可以加杠杆，更何况现在是钱贵，还加不了杠杆，我肯定不会投资，所以大的周期可能已经开始变化了。3、中国的上游投资是否也结束了投资周期，如果结束，其实他跟巴菲特选择西方石油的逻辑就会很像，自由现金奶牛，而不是一个商品，这是我们大概会看到的一种状态。4、油的价格可能在后面很长一段时间内就是80、90，很多商品会长时间保持低库存，因为没有供给扩张。5、这段时间内银行危机出来，大家都对于全球的经济需求差预估很悲观，但是商品的表现纹丝不动，因为供给跟之前不一样，这是现在的核心的逻辑。6、商品价格一直维持近高远低的结构，那这个趋势会保持多久？理论上一直保持到下一轮全球化什么时候开始。7、从美国的角度来看，我的判断就是软着陆。首先，肯定着陆，第二，让大家看起来说舒服也不舒服，说难受也不难受。8、不仅仅是美国的页岩油企业，全球的上游都在干一件事情，已经打完价格战了，已经打完周期了，没有竞争对手了：坐着收钱，垄断价格、垄断利润，不投资、不扩张，利润增长、现金流增长就可以，这可能才是现在大的投资路径。2023年4月6日，在博时基金2023年第二季度投资联席会议——宏观策略与大类资产专场中，东北证券首席经济学家付鹏，就逆全球化下的周期性行业投资分享了自己的看法：美国正处在富人通缩、穷人通胀的状态不只是周期性行业，全球的经济状态都在发生深刻的结构性变化。这一次确实不一样，因为这跟过去40年的发展路径有非常大的区别。大家已经从美国的市场中看到了一种很纠结的状态，关于美国的经济情况——富人在通缩，穷人在通胀，就这一句话可以解释现在所有的宏观经济状态。所以美联储目前面临的纠结情况，跟目前美国债券市场的状态一模一样，短端降不下来，长端一直在预期衰退，但是利差在不断拉大。比如，经历这场银行危机以后，美国的长、短端利差已经拉到150个BP，过去40年的游戏规则在这个利差下完全被打破。如果要去找，肯定会找到1982年以前的“滞胀”状态，后面美国的经济数据连猜都不用猜，你会看到美国经济数据非常奇怪，似乎看经济在转弱，看就业一直很韧性。大的周期可能已经开始变化我们在延续思考的时候，落脚到周期性行业。起因也非常简单，巴菲特买西方石油，原因一定不是因为油价的涨和跌，一定有他的因素，所以我把这个东西跟大家剖析一下。关于传统的周期，大概在我们开始入世后，这轮大家最熟悉的全球周期开启。先解释一下大家传统理解的周期性。首先，所有周期的原因来自于需求曲线的扩张，这个是根因，必须要有需求曲线的扩张。对于全球过去40年来讲，最关键的需求曲线就是一个宏观因素：全球化。换句话说，全球化到底是什么？全球化可以理解为新殖民主义，需要更大的市场、更廉价的商劳动力和生产环节，去形成正向反馈，这本质就是全球化，所以全球化会带来更大的市场，同时会带来更大的需求。中国经济的崛起带来总需求曲线的扩张，我们在1982年到2002年之间，利率是够的。也就是我们的资金成本，美国的利率水平和加杠杆（利差）的表现，是可以支撑投资的。所以当中国经济和杠杆都开始崛起时，这一轮大的投资周期也就起来，也就是大家熟知的正向反馈。我们现在最大的问题是要讨论这个游戏还会继续吗？如果不继续了，会怎么样？第一，对全球来讲，如果中国经济结束高增长，全球又没有能够替代中国（的国家），美国2008年以后进入去杠杆，美国经济开始进入收入储蓄，美国底层开始进入储蓄，跟中国倒过来了，现在中国底层老百姓是债务和杠杆。所以会发现，如果中国的高增长没有，全球的高增长没有，换句话说，如果我是上游企业，钱便宜，可以加杠杆，更何况现在是钱贵，还加不了杠杆，我肯定不会投资，所以大的周期可能已经开始变化了。巴菲特在复制1982-2002年投资逻辑油气投资比较特殊，2008年之后还有一波高投资，这波高投资就是美国页岩油。所以油价特殊，在过去几年还走了一个自己很小的供应特征，就是美国页岩油的崛起对全球能源结构的冲击和影响。走了这么一个小特征，但大体上跟矿业投资本质上很像。  油价一个重要的端倪就是低投资状态下的油价，低油价、低投资，但是油价会维持很高的back的结构，当投资开始上升，市场价格会转成很深的contango结构，也就是可以产生正向反馈。但是如果没有正向反馈，就全是很高的back结构。就一句话，逆全球化开始以后，全球的游戏发生变化，美国和中国的角色都发生变化。大家可以想想，如果中国的上游企业也不再去投资了，中特估难道走的是估值吗？它不能变成另外一个东西吗？这是一个非常特殊的考量，就是中国的上游投资是否也结束了投资周期，如果结束，其实他跟巴菲特选择西方石油的逻辑就会很像，自由现金奶牛，而不是一个商品，这是我们大概会看到的一种状态。在1982结束以后，一直到中国崛起之前，全球出现的一种状况就是价格不高，完成了高经济增长的状态，没有需求，但是投资很低，价格稳定，大部分的公司在那个阶段中间在高股息分红和高现金流。巴菲特现在的投资逻辑，准确说就是在复制那20年期间上游企业的特征，我们现在的情况也是一样。油价可能很长一段时间内就是80、90如果全球供给不扩张，不投资，保持价格，保持利润。首先，从宏观上大家还需要额外考虑两点，油的价格可能在后面很长一段时间内就是80、90，很多商品会长时间保持低库存，因为没有供给扩张。如果碰到类似战争这种意外，供给再稍微紧一下，价格会猛地抬起。那么唯一的尾部风险就是全球经济大萧条、大衰退。你只有那一丢丢的尾部风险，让需求曲线跌得足够多，才能够对冲掉供给曲线缺乏弹性的问题。所以在这个过程中，一个交易策略就出现了，你的盈亏比极高，也就是说我只有很小的一个全球经济大萧条、大衰退的风险，而大概率价格稳定，远期结构还是一个back，非常有利于做多。你会发现所有的商品都会出现一个很有意思的特征，就是价格一直维持近高远低的结构，让多头可以往后移仓，而不是让空头移仓。像这段时间内银行危机出来，大家都对于全球的经济需求差预估很悲观，但是商品的表现纹丝不动，因为供给跟之前不一样，这是现在的核心的逻辑。那这个趋势会保持多久？理论上一直保持到下一轮全球化什么时候开始，下一轮总需求扩张在哪儿？下一轮的中国在哪儿？如果这个东西没有，你可以持续五年甚至十年，所以巴菲特他做这个投资绝对不是今年脑袋一热去干的，肯定是看到5-10年的大趋势。疫情后上游企业不再资本支出疫情后上游企业不再资本支出，和1982年到2002年状态类似，那个状态下，巴菲特比较喜欢的两个特征。 第一，我们看投资，低油价、低投资，高现金流。虽然那个阶段中油价也不高，但是埃克森美孚和BP两个能源公司的股价翻着倍的往上涨，一直干了将近20年的牛市，原因就是资本支出对于现金流的拉动。什么意思呢？这种企业就是巴菲的典型讲的，以前上游企业的本质特征是投120回100，现在变成了投2回100，还不用继续投。这个数字反映的就是资本对现金流的拉动开始大幅下降，也就是不用再投资，可以坐等收益。所以在那个阶段（1982-2002）中间的特征，在这场疫情后正在出现。疫情后，尤其在油气行业，特别明显的正在出现，因为美国的页岩油也发生变化了，这就是为什么我说油价大概在80、90很久，不用去担心会有大幅度杀跌的情况。如果这个东西成立，宏观上还会造成一个问题，商品性通胀会也有韧性和粘性。不要认为现在美国只有服务性通胀会有韧性，商品性通胀依旧会有韧性，原因就是需求必须极差才能对冲掉供给的问题。否则，商品性通胀表现出来的韧性就是我们今天讨论的话题，供给的弹性没有，投资不扩张。美国经济大概率软着陆所以唯一的尾部风险，比如巴菲特买西方石油，唯一的风险就是暴跌，也就是全球经济大萧条、大衰退，现在的问题在于这个利率是多高。如果是保罗•沃尔克那个年代，加（息）不行，再加还不行，再加还不行，那我们面临着这种尾部风险可能就加大了。但是现在从美国的角度来看，我的判断就是软着陆。首先，肯定着陆，第二，让大家看起来说舒服也不舒服，说难受也不难受。经济会出现什么情况呢？过去15年加杠杆的部门死掉，过去15年不加杠杆的部门在累积储蓄，这就是美国经济现在正在发生的特点。利率5-5.25，就属于非常典型的说高不高，说低不低，说死不死，说活不活。所以市场真正的扰动是什么？就是扰动预期。联储在这种情况下，短端受到薪资就业的粘性，同时商品通胀供给粘性也有，等同比的基数因素过去以后，大家就会发现，商品通胀的粘性如果也存在，两个粘性会限制住短端。大家唯一摇摆的就是长端预期，所以后面市场就会变成大家一直在不停摇摆长端预估，但就是不下来，维持时间很长。美股周期类股票变成了现金奶牛所以准确说他不会像保罗沃尔克那种，就是无法抑制的加（息），但也不会加到现在，马上经济就不行了。所以周期股面临的风险就很简单，我大部分时间是一个比较合适的价格，比较合适的利润，还不用继续投资，我有大量的现金流。如果遇到战争，价格再往上一飙涨，股价还有额外收益，但我唯一的风险就是大衰退。能不能对冲呢？当然可以，商品性的波动率快速的下降了以后，我完全可以用这种衍生产品。举个例子，我左手拿着西方石油公司，我只需要兑付掉最小的尾部风险，普通的跌我都不用对冲，比如，我可以做一个价外的60美金或者50美金以下的油价看跌期权放在那，大不了每年付点保险费用，cover住我这个尾部风险就可以。但是核算完以后，我的盈亏收益极高，这就是巴菲特现在做的一个策略。巴菲特最近好像开始发日元债了，他开始做的另外一件事情就是，如果我把能源周期当成现金奶牛，我理论上应该做的是Carry Trading一个低息货币去转入到美元计价的高息资产。而美元计价的高息资产绝不是美债，是美股里边大家以为的周期类股票，它变成了高息现金奶牛。全球上游都在干一件事情疫情后，美国的原油企业不再投资，西方石油公司的资本支出有两次关键的节点。一次2015年、一次2019年疫情前，这两次资本支出一次比一次的低。第一次的资本支出大家都可以理解，那时候沙特跟页岩油正在打架，页岩油大量地在投，属于典型的早期投100回80，还得继续投，股东肯定不开心。但是页岩油经历2015年、2014年下半年，管道一疏通，油价一冲击，一波下跌，再到疫情期间的这波下跌，2020年一些美国能源公司破产之后，目前美国所有的上游能源企业就遵循一个原则：挣钱、不投资、股息分红。美国油的产量，第一波增是靠资本支出投，第二波增，靠的是单井产量，第三波，也就是疫情后的增，是增不了新高的，因为不资本支出。  不仅仅是美国的页岩油企业，全球的上游都在干一件事情，已经打完价格战了，已经打完周期了，没有竞争对手了。能源行业为什么比矿山企业还多了一个小周期？就是因为当时多了一个竞争对手，就是页岩油。现在整个矿山上游加能源上游都没了竞争对手以后，所有人只需要干一件事情，坐着收钱，垄断价格、垄断利润，不投资、不扩张，利润增长、现金流增长就可以，这可能才是现在大的投资路径。供给比需求收缩的更早更快所以可不要觉得现在需求不好，所以商品价格又跌。我只能告诉你供给比你需求收缩的更早更快。比如现在很头疼的铁矿石，很简单的道理，需求定不了价格的，这就是核心的问题，没有供给，需求没法定价。需求很弱了，也不搞房地产了，价格怎么不下来？答案是供给比需求收缩的还要厉害，那他的企业怎么运行？收缩供给，不投资，大量的现金流给予股东，然后大量回购股票，股价暴涨。资本支出扩张的时候，商品股很差，你是不会去干这个商品股的。但是当资本不支出了，商品股才会最爽。2002年中国的高速经济增长到现在为止，小二十年的时间里，埃克森美孚、BP的股价不涨，那才是真正的周期股。不投资的时候才开始涨，完全不一样的逻辑。所以巴菲特西方石油不是看好油价或者不看好油价，这会对宏观也造成很多判断上完全不同的逻辑。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3939,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3531481193362534","authorId":"3531481193362534","name":"sugarsalt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3531481193362534","idStr":"3531481193362534"},"content":"讲了一大堆，听不懂，还给了好多结论 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11:52","market":"us","language":"zh","title":"汇率战血雨腥风！美元罕见大涨，这次要搞垮哪个国家？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133437877","media":"格隆汇","summary":"美元强势，干翻欧元、日元，收割之态势昭然若揭。","content":"<html><head></head><body><p>过去几十年，全球不少国家都曾经在一段时间内创造过经济增长奇迹，但最终都折戟而返，掉入中等收入陷阱，无法自拔，包括拉丁美洲的巴西、阿根廷、东南亚的泰国、菲律宾、马来西亚以及欧洲的俄罗斯、土耳其等。</p><p>按照经济正常增长路径，人均收入跨过1万美元是自然而然的事，但为何会有一大批国家就是跨不过去？在我看来，除了这些国家本身发展过程中的脆弱等问题，还有一个重要因素就是华尔街通过美元潮汐武器收割它们的巨量财富，使其一蹶不振。而这个收割过程中，往往伴随着美元的异常强势。</p><p>今日，美元指数急破110，较去年5月大幅上涨23%。而非美主流货币狂泻不止——欧元兑美元罕见跌破0.99，最大跌幅高达20%；英镑兑美元跌破1.15，最大跌幅高达20%；美元兑日元升破144，无限接近市场认为可能引爆金融危机的145，后者大幅贬值29%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/849af6b96bcea892e2a662968a3138fc\" tg-width=\"860\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>美元强势，干翻欧元、日元，收割之态势昭然若揭。历史上，美元指数突破110，也仅有3次，且每次都有新兴经济体遭殃倒霉，掉入所谓中等收入陷阱。</p><p><b>01</b><b>164高峰</b></p><p>1985年2月28日，美元指数攀升至164，创下历史最高记录，相较于1978年低点的82，整整上涨翻了一倍。<b>大涨如此之多，与当时的美联储无比激进的货币政策密切相关。</b></p><p><img 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height=\"auto\"/></p><p>在此期间，地缘政治、能源危机爆发。从1978年底到1979年3月初，伊朗停止输出石油，导致全球石油每日供需缺口达到500万桶。1980年9月，伊拉克空军轰炸伊朗，两伊战争爆发，两国石油均停止出口，石油危机再度爆发。油价从1979年的14美元飙升至40美元左右。</p><p>美元强势加息，叠加地缘战争，全球美元持续回流美国。而这个过程中，经济发展势头如日中天的巴西、阿根廷等国的外资纷纷跑路，挤兑外储，最终经济崩溃，制造了拉丁美洲经济危机，掉进所谓陷阱。而在之前，这些国家依靠大量举债外资发展经济，从1970年的212亿美元急速飙升至1980年的3287亿美元，累计增长15.5倍。</p><p>美元升值的步伐一直到了1985年。当年9月22日，美、日、英、法、德这些如日冲天的工业大国财政部长和央行行长在纽约会晤后，签下的著名的《广场协议》，让日元大幅升值，美元大幅贬值。</p><p>此后，大量美元流入日本，导致日本国内的货币变轻，商品变重，楼市、股市一飞冲天。等火候差不多的时候，即1988年，美元大幅加息紧缩刺破泡沫，大量资本流出日本，金融资产持续暴跌。海量财富被卷走了，日本失去了30年。</p><p>美元强势大升值，制造拉美洲惨案。下跌贬值过程中，签订广场协议，开启收割日本之路。</p><p><b>02</b><b>121次峰</b></p><p><b>从1995年开始，美元指数经过几年底部的盘整之后，再度开启崛起之路，于2001年7月攀升至121，创下历史第二高记录。</b></p><p>其实1994年1月开始，美联储连续激进加息7次，联邦基准利率从3%快速提升至6%。其中，1994年11月15日，一次性加息75个基点，成为1980年代以来加息幅度最大的一次。此后的3年内（1995-1998年），美联储采取“降息—加息—降息”的操作，但加降息幅度都比较小，货币政策整体处于比较强势的状态。后又于1999年6月开启大幅加息周期。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5225d22f3ae681705b71ca122e4a75d9\" tg-width=\"852\" tg-height=\"597\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>此外，<b>美元这波强势大涨很重要的因素是经济基本面表现强劲。</b></p><p>美国在1995年引爆了互联网信息革命，其经济在几年内走出了一波轰轰烈烈的增长狂潮。1995一1997年IT产业只占美国GDP的8%，但它对经济增长的贡献率却高达35%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2531fb4abd17b98411e606ba538255fb\" tg-width=\"851\" tg-height=\"618\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>美元大幅升值期间，迫使采取固定汇率制的东南亚国家货币被动升值，大大削弱出口竞争力。1996年，这些国家的出口显著下滑，经常账户加速恶化。</p><p>1997年2月，索LS抵押了自己的半数身价，向泰国银行融资150亿美元，折合泰铢3800亿元，储备外汇弹药，等待时机基准狙击。4月，索认为自己手握的弹药以及抛售引发市场跟风的体量要大于泰国央行300亿美元外汇储备，于是联合华尔街同行大佬，在短时间内密集抛售泰铢，配合期货等工具大幅做空泰铢汇率。</p><p>泰国央行大战索LS，但最终败北，于7月2日放弃固定汇率制，实施浮动汇率制。泰铢汇率当日暴跌，贬值高达18%。此后，汇率持续下行，到1998年1月，泰铢兑美元贬值到1:55，贬值幅度高达40%，到年末更是达到了60%。</p><p>索为首的华尔街大佬一把撸走了泰国数百亿美元的巨量财富，包括泰国央行积攒数十年的300亿美元外汇也被洗劫一空。但噩梦还没完，同期楼市、股市泡沫破灭（SET从1756点跌至1998年8月的200点，跌幅89%），重创了泰国经济元气。几乎以同样的套路，华尔街洗劫了马来西亚、印尼、新加坡等东南亚国家的财富。</p><p>索LS无非是在美元潮汐的大势中，看准时机顺势而为，重创泰国，进而蔓延到整个东南亚。索的联合做空只是导火索，但并不是始作俑者，美元强势升值才是。东南亚经济以及金融危机之后，海外资金回流美国趋之如骛，反而来刺激美元更加强势。</p><p>除了东南亚之劫，美元强势还触发了俄罗斯的债务危机，随后金融危机，逐步升级成经济危机和政治危机。</p><p>1997年底，俄罗斯对外负债总额为1280亿美元（短期债务占比70%），资产总值却仅有277亿美元，外汇储备仅仅只有130亿美元。美元升值太快，过快消耗俄罗斯的外汇储备，无力支付外债从而导致违约。</p><p>1998年8月，俄罗斯中央银行宣布推迟偿还外债及暂停国债券交易，一系列危机爆发，重创俄罗斯，使其掉入陷阱。</p><p><b>以史为鉴，所谓中等收入陷阱其实是一场阳谋。</b>为何跨不过去，主因是长肥了，到被宰割的时候了。很久很久以前，财富大掠夺必须靠战争，而过去的几十年靠的是金融掠夺，美元潮汐一波，就洗劫了这些所谓新兴经济体积攒下来的巨量财富，且经济与金融主权也让渡了出来，不得翻身。</p><p>但也有例外，日本就是其中之一，跨过陷阱，迈入发达国家之列。但依旧逃不掉被华尔街收割的命运，且一系列主权也都被豪取强夺走了。</p><p><b>03</b><b>尾声</b></p><p>从去年5月至今的这波美元升值狂潮，并不是美国经济表现有多么强劲，而是跟1978-1985年这一波非常相像，主要由异常激进的货币政策导致。</p><p>从年初到现在，美联储的加息一直在超预期进行，3月、5月、6月、7月分别加息25BP、50BP、75BP、75BP。短短4次议息会议，大幅加息225个基点，创下40年来最激进、最疯狂的加息操作。且今年9月再度加息75BP的预期概率已经超过70%。</p><p>美联储货币政策如此“急转弯”，显然对全球其他货币是一种攻击状态。今年以来，新兴经济日均20亿美元的外汇储备被消耗，但依旧无法阻挡本国货币贬值以及美元强势升值的步伐。</p><p><b>一旦这些国家外汇储备被榨干，汇率持续贬值失手，金融以及经济陷入巨大的动荡与混乱就可能无法避免。这为华尔街全球剪羊毛创造了巨大空间。</b></p><p>斯里兰卡已经宣布国家层面的破产，但这体量根本无法满足资本的胃口。现在，华尔街资本瞄准的是欧洲、日本这样的重磅级的经济体，而它们现在已经陷入巨大的困境之中。</p><p>美元拿下110，再创20年新高，已经拉响了金融风暴的警笛。现在，非美货币的一边倒表现，尤其是日欧，真是有点不祥之征兆。</p></body></html>","source":"live_gelonghui","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://www.gelonghui.com/p/550734><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>过去几十年，全球不少国家都曾经在一段时间内创造过经济增长奇迹，但最终都折戟而返，掉入中等收入陷阱，无法自拔，包括拉丁美洲的巴西、阿根廷、东南亚的泰国、菲律宾、马来西亚以及欧洲的俄罗斯、土耳其等。按照经济正常增长路径，人均收入跨过1万美元是自然而然的事，但为何会有一大批国家就是跨不过去？在我看来，除了这些国家本身发展过程中的脆弱等问题，还有一个重要因素就是华尔街通过美元潮汐武器收割它们的巨量财富，使...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/550734\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a8ad35190f75132817724b1baf836f80","relate_stocks":{"UUP":"美元ETF-PowerShares 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Halligan于周三上午被捕，预计将于周三晚些时候在曼哈顿联邦法院出庭。他们被指控犯有证券欺诈、电信欺诈和合谋诈骗等11项刑事罪名。美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)也提出了民事诉讼。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d325cc74aecab3fb39122b52a2b1a6b\" tg-width=\"827\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>联邦检察官称，Bill Hwang利用“Archegos”作为“操纵市场和欺诈的工具”，给银行、金融市场投资者和该公司员工造成了巨大的损失。</p><p>在一份59页的起诉书中，联邦检察官指控Bill Hwang利用个人财富操纵市场，并在一项具有深远影响的计划中实施了欺诈。文件称，在大约一年的时间里，Bill Hwang的财富从约15亿美元增加到350多亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87182d622fbdb8168225941f91a4b89b\" tg-width=\"883\" tg-height=\"674\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>指控文件称，这两名男子采取了一种欺骗性的交易策略，利用杠杆扩大了他们的市场头寸，其规模膨胀到了1600亿美元之巨。Bill Hwang涉嫌使用了未公开的衍生品证券掩藏了Archegos在市场上的头寸规模。因此，投资者并不知道，Archegos主导着少数公司的交易。</p><p>Bill Hwang涉嫌操纵的证券包括ViacomCBS、Discovery Communications Inc.、腾讯音乐、Texas Capital Bancshares和Rocket Companies.。</p><p>Archegos在2021年3月倒闭，它的崩盘给整个华尔街带来了巨大的冲击。包括瑞士信贷、摩根士丹利和野村控股在内的交易对手蒙受了逾百亿美元的损失。瑞士信贷遭受的损失最大，总计约50亿美元。</p><p>美国证券交易委员会主席Gary Gensler在一份新闻稿中表示：“去年春天Archegos的倒闭表明，一家公司的活动可以对投资者和市场参与者产生深远影响。”</p><p>不过Bill Hwang的律师劳伦斯·拉斯特伯格声明称：“Bill Hwang没有任何不当行为，没有任何证据表明他犯下了任何罪行，更不用说起诉书中铺天盖地的指控了。”</p><p><b>事件回顾：</b></p><p>去年3月25日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>等中概股盘中一度下跌近20%，这对重仓的Bill Hwang造成严重打击，最终无力追加保证金的他，只得清算了自己全部的资产。</p><p>此次抛售的总金额达到190亿美元，导致相关股票市值蒸发330亿美元，约合2159亿人民币，成为“人类史上最大单日亏损”。</p><p>如此大的亏损，跟Bill Hwang的惊人的高杠杆离不开关系。</p><p>Bill Hwang在离开老虎基金后，以2亿美元的自有资金创立家族办公室Archegos Capital，在短短8年时间里将资产规模扩大到150亿美元，但他通过杠杆交易持有的仓位超过500亿美元。</p><p>高杠杆带来的高收益不仅让Bill Hwang不知收敛，也吸引了投行为了高额佣金不顾风险而向其出借股票。</p><p>在每年高达千万美元的佣金面前，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞信、野村等投行都为Bill Hwang提供了数以十亿美元计的信贷服务。</p><p>这次爆仓中，野村证券、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>、高盛都遭受了巨额损失。因为Archegos已经被清算，剩下的只能由各家投行自己承担。</p><p>事后，在瑞银复盘的报告中提到，这家投行曾给Archegos数周时间用来筹借钱款并追加保证金，而Archegos应付瑞信的话术也很简单：太忙，应付不过来。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-04-27 19:49</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>4月27日消息，Archegos Capital Management创始人Bill Hwang和他的首席财务官Patrick Halligan于周三上午被捕，预计将于周三晚些时候在曼哈顿联邦法院出庭。他们被指控犯有证券欺诈、电信欺诈和合谋诈骗等11项刑事罪名。美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)也提出了民事诉讼。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d325cc74aecab3fb39122b52a2b1a6b\" tg-width=\"827\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>联邦检察官称，Bill Hwang利用“Archegos”作为“操纵市场和欺诈的工具”，给银行、金融市场投资者和该公司员工造成了巨大的损失。</p><p>在一份59页的起诉书中，联邦检察官指控Bill Hwang利用个人财富操纵市场，并在一项具有深远影响的计划中实施了欺诈。文件称，在大约一年的时间里，Bill Hwang的财富从约15亿美元增加到350多亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87182d622fbdb8168225941f91a4b89b\" tg-width=\"883\" tg-height=\"674\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>指控文件称，这两名男子采取了一种欺骗性的交易策略，利用杠杆扩大了他们的市场头寸，其规模膨胀到了1600亿美元之巨。Bill Hwang涉嫌使用了未公开的衍生品证券掩藏了Archegos在市场上的头寸规模。因此，投资者并不知道，Archegos主导着少数公司的交易。</p><p>Bill Hwang涉嫌操纵的证券包括ViacomCBS、Discovery Communications Inc.、腾讯音乐、Texas Capital Bancshares和Rocket Companies.。</p><p>Archegos在2021年3月倒闭，它的崩盘给整个华尔街带来了巨大的冲击。包括瑞士信贷、摩根士丹利和野村控股在内的交易对手蒙受了逾百亿美元的损失。瑞士信贷遭受的损失最大，总计约50亿美元。</p><p>美国证券交易委员会主席Gary Gensler在一份新闻稿中表示：“去年春天Archegos的倒闭表明，一家公司的活动可以对投资者和市场参与者产生深远影响。”</p><p>不过Bill Hwang的律师劳伦斯·拉斯特伯格声明称：“Bill Hwang没有任何不当行为，没有任何证据表明他犯下了任何罪行，更不用说起诉书中铺天盖地的指控了。”</p><p><b>事件回顾：</b></p><p>去年3月25日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>等中概股盘中一度下跌近20%，这对重仓的Bill Hwang造成严重打击，最终无力追加保证金的他，只得清算了自己全部的资产。</p><p>此次抛售的总金额达到190亿美元，导致相关股票市值蒸发330亿美元，约合2159亿人民币，成为“人类史上最大单日亏损”。</p><p>如此大的亏损，跟Bill Hwang的惊人的高杠杆离不开关系。</p><p>Bill Hwang在离开老虎基金后，以2亿美元的自有资金创立家族办公室Archegos Capital，在短短8年时间里将资产规模扩大到150亿美元，但他通过杠杆交易持有的仓位超过500亿美元。</p><p>高杠杆带来的高收益不仅让Bill Hwang不知收敛，也吸引了投行为了高额佣金不顾风险而向其出借股票。</p><p>在每年高达千万美元的佣金面前，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞信、野村等投行都为Bill Hwang提供了数以十亿美元计的信贷服务。</p><p>这次爆仓中，野村证券、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>、高盛都遭受了巨额损失。因为Archegos已经被清算，剩下的只能由各家投行自己承担。</p><p>事后，在瑞银复盘的报告中提到，这家投行曾给Archegos数周时间用来筹借钱款并追加保证金，而Archegos应付瑞信的话术也很简单：太忙，应付不过来。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ba2b5628dbfe9be044a8611c57df3b48","relate_stocks":{"MS":"摩根士丹利","BK4127":"投资银行业与经纪业","BK4118":"综合性资本市场","TME":"腾讯音乐","BK4505":"高瓴资本持仓","GS":"高盛","BK4565":"NFT概念","NYT":"纽约时报","BK4535":"淡马锡持仓","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","BK4111":"出版","BK4504":"桥水持仓","BK4563":"昨日强势股","BK4532":"文艺复兴科技持仓","BK4581":"高盛持仓","UBS":"瑞银","IQ":"爱奇艺","BK4552":"Archegos爆仓风波概念","BK4526":"热门中概股","BK4571":"数字音乐概念"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1100144011","content_text":"4月27日消息，Archegos Capital Management创始人Bill Hwang和他的首席财务官Patrick Halligan于周三上午被捕，预计将于周三晚些时候在曼哈顿联邦法院出庭。他们被指控犯有证券欺诈、电信欺诈和合谋诈骗等11项刑事罪名。美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)也提出了民事诉讼。联邦检察官称，Bill Hwang利用“Archegos”作为“操纵市场和欺诈的工具”，给银行、金融市场投资者和该公司员工造成了巨大的损失。在一份59页的起诉书中，联邦检察官指控Bill Hwang利用个人财富操纵市场，并在一项具有深远影响的计划中实施了欺诈。文件称，在大约一年的时间里，Bill Hwang的财富从约15亿美元增加到350多亿美元。指控文件称，这两名男子采取了一种欺骗性的交易策略，利用杠杆扩大了他们的市场头寸，其规模膨胀到了1600亿美元之巨。Bill Hwang涉嫌使用了未公开的衍生品证券掩藏了Archegos在市场上的头寸规模。因此，投资者并不知道，Archegos主导着少数公司的交易。Bill Hwang涉嫌操纵的证券包括ViacomCBS、Discovery Communications Inc.、腾讯音乐、Texas Capital Bancshares和Rocket Companies.。Archegos在2021年3月倒闭，它的崩盘给整个华尔街带来了巨大的冲击。包括瑞士信贷、摩根士丹利和野村控股在内的交易对手蒙受了逾百亿美元的损失。瑞士信贷遭受的损失最大，总计约50亿美元。美国证券交易委员会主席Gary Gensler在一份新闻稿中表示：“去年春天Archegos的倒闭表明，一家公司的活动可以对投资者和市场参与者产生深远影响。”不过Bill Hwang的律师劳伦斯·拉斯特伯格声明称：“Bill Hwang没有任何不当行为，没有任何证据表明他犯下了任何罪行，更不用说起诉书中铺天盖地的指控了。”事件回顾：去年3月25日，腾讯音乐、爱奇艺等中概股盘中一度下跌近20%，这对重仓的Bill Hwang造成严重打击，最终无力追加保证金的他，只得清算了自己全部的资产。此次抛售的总金额达到190亿美元，导致相关股票市值蒸发330亿美元，约合2159亿人民币，成为“人类史上最大单日亏损”。如此大的亏损，跟Bill Hwang的惊人的高杠杆离不开关系。Bill Hwang在离开老虎基金后，以2亿美元的自有资金创立家族办公室Archegos Capital，在短短8年时间里将资产规模扩大到150亿美元，但他通过杠杆交易持有的仓位超过500亿美元。高杠杆带来的高收益不仅让Bill Hwang不知收敛，也吸引了投行为了高额佣金不顾风险而向其出借股票。在每年高达千万美元的佣金面前，摩根士丹利、高盛、瑞信、野村等投行都为Bill Hwang提供了数以十亿美元计的信贷服务。这次爆仓中，野村证券、瑞银、高盛都遭受了巨额损失。因为Archegos已经被清算，剩下的只能由各家投行自己承担。事后，在瑞银复盘的报告中提到，这家投行曾给Archegos数周时间用来筹借钱款并追加保证金，而Archegos应付瑞信的话术也很简单：太忙，应付不过来。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NYT":0.9,"MS":0.9,"IQ":0.9,"TME":0.9,"UBS":0.9,"GS":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3369,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636615602,"gmtCreate":1645792234460,"gmtModify":1645792234460,"author":{"id":"4093010985748410","authorId":"4093010985748410","name":"677a8001","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4093010985748410","idStr":"4093010985748410"},"themes":[],"htmlText":"Tesla的召回 10有九次都是云召回（更新） 让小编给说的好像Tesla这车怎么地了是的","listText":"Tesla的召回 10有九次都是云召回（更新） 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Y。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f8781890fff728768c30174d7bd645a\" tg-width=\"987\" tg-height=\"590\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>召回公告显示，本次召回的原因是由于热泵电子膨胀阀的软件控制功能存在缺陷，长期使用可能造成挡风玻璃除霜效果达不到国家相关法规规定的除霜效果，这对驾驶员的视野会造成不良影响，从而增加碰撞风险。</p><p>2021年，<b>特斯拉仅在中国就已经进行了六次大规模召回，一共涉及543811辆电动车，涵盖了进口Model 3、Model S以及国产Model 3、Model Y等车型。</b></p><p>如果按照2021年特斯拉全球交付量936172辆来计算，召回车辆的占比高达58%，这也就意味着在中国召回的车辆占据了特斯拉全球交付辆的一半以上，平均每卖出2辆车，就有一辆车因为质量问题被召回。</p><p>另外，<b>在大洋彼岸的美国，特斯拉同样没能逃脱召回的命运。</b>仅在2月份，它就在美国发起了3次召回，涉及的车辆超过140万辆。2月1日，特斯拉同样因为除霜系统失灵在美国召回了2.67万辆。小雷能够预料得到，同样的召回很快就会在除了美国、中国以外的汽车市场展开。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbf1bdadee29e72f224044d5a7efc059\" tg-width=\"962\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2月3日，特斯拉又因为安全带提示存在问题在美国召回了81.7万辆，这也是特斯拉成立以来所遇到的最大规模的召回，相当于它在2021年全年销量的87%。2月10日，特斯拉因为外部扬声器可以播放音乐的问题召回了57.86万辆。</p><p><b>虽然召回对于车企来说并不是什么稀奇事，但是特斯拉近一年来的召回频率和召回规模都已经明显超出了它前几年的水平。</b>那么这背后到底发生了一些什么事，又是什么原因导致特斯拉召回频率以及规模空前飙升呢？</p><p><b>02为何特斯拉频繁召回？</b></p><p>事实上即便撇开特斯拉在近一年空前的召回规模和数量不谈，它召回的原因也是五花八门。在小雷看来，它之所以会出现这样的情况，主要有以下三个方面的原因。</p><p>其一，<b>特斯拉作为智能汽车的开创者，它搭载了太多五花八门，但并不成熟的功能。</b>这些功能往好的说是创新，能够给用户带来不一样的体验，往坏的说真的就是大可不必。在小雷看来，正是这些功能导致它在去年召回的数量和规模急剧攀升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a10215567d063efdb08aae06730b295\" tg-width=\"1047\" tg-height=\"579\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>例如，2月10日，特斯拉之所以会在美国对57.86万辆的汽车发起的召回，理由竟然是允许车辆在行驶时通过外部扬声器播放包括放屁声在内的音乐，这样的召回理由着实让人有着哭笑不得。</p><p>其二，<b>特斯拉在深陷产能地狱时，为了提升快速提升产能，它的做法可谓是不择手段。</b>关于这一点，特斯拉CEO马斯克也曾经公开承认品控问题，他坦言称，为了走出产能地狱，特斯拉甚至没有足够的时间晾干车辆的油漆。</p><p>另外，对于“什么时候购买特斯拉最合适”这个问题，马斯克表示，要么一开始就买，要么等特斯拉产能稳定了之后再买。显然，即便是马斯克自己，也对产能爬坡阶段的特斯拉汽车质量没有信心。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e87ecc636468b7c09b4defad8e69dc2c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"537\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在小雷看来，目前特斯拉层出不穷的质量问题，正是它当时以突破汽车制造下限为代价来提升产能所留下的后遗症。至少按照马斯克的说法，它已经做好了召回所有在产能爬坡时所生产的特斯拉汽车的准备。</p><p>其三，<b>特斯拉是造车新人，没有造车底蕴，不熟悉汽车研发生产流程，但又在汽车生产制造的过程中运用了大量创新性的技术。</b>因此，它在研发制造过程中容易留下各种各样的隐患。关于这一点，小雷认为需要从底蕴和创新这两个角度去分析，只不过无论从哪个角度来看，都不利于特斯拉的质量稳定性。</p><p>从造车底蕴的角度着眼，特斯拉虽然比中国的造车新势力起步较早，但是成立至今不到20年的它也仍然是一家入行资历尚浅的造车新势力。<b>造车底蕴不足是所有造车新势力在成长期需要经历的阵痛，</b>也就意味着它在研发、生产的过程当中出错的概率会远高于已经在汽车行业摸爬滚打数十年，甚至上百年的传统车企。</p><p>从创新的角度上来看，小雷可以毫不夸张的说，马斯克是地球上最疯狂的人类之一，而它的特斯拉是全球最敢创新的车企。在小雷看来，<b>创新就像是走钢丝，就像是在无数条错误的道路上寻找一条正确的道路，而特斯拉目前走的就是这样的一条路。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dddb7f3dc4a07749374a90c1acfd3df4\" tg-width=\"1068\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在这条名为“创新”的道路上，即便狂妄如马斯克也不敢拍着胸脯对消费者打包票说自己走的这条路绝对正确。因此，在探索创新的道路上，有一些能够通过召回来解决的磕磕碰碰在所难免。对于特斯拉来说，一旦它选错了路，那么很有可能一失足成千古恨，直接跌入万丈深渊。</p><p>例如，<b>在自动驾驶技术路线的选择上，特斯拉就做得尤为偏激。</b>要知道，目前绝大多数RoboTaxi自动驾驶出行服务提供商，以及车企采取的都是激光雷达+毫米波雷达+视觉算法的多感知设备冗余方案，只有特斯拉坚持采用纯视觉算法这一自动驾驶技术路线。</p><p>事实上在纯视觉算法这一自动驾驶技术路线上，特斯拉已经遇到了瓶颈。据了解，自从特斯拉拿掉了车上的毫米波雷达后，车辆的自动辅助驾驶系统就只能完全依靠视觉算法来完成。然而，并不成熟的视觉算法导致了特斯拉“幽灵刹车”的情况频繁出现。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bfbe2b765b493280a3c92953c0f957c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"536\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>仅在过去的三个月内，特斯拉用户向美国NHTSA投诉的幽灵刹车问题的数量就多达107起。而NUTSA在收到特斯拉用户的多条投诉后，也开始对特斯拉的“幽灵刹车”问题展开调查。</p><p>要知道，纯视觉算法技术路线可以算是特斯拉的命脉之一。在自动驾驶技术的探索过程中，一旦特斯拉的纯视觉算法技术路线遇上了无法突破的瓶颈，那么它就很有可能面临着“前队变后队——瞬间掉队”的尴尬局面。</p><p><b>03特斯拉是大规模召回的先例，但不是特例</b></p><p>造车底蕴的缺失是包括特斯拉在内所有造车新势力的通病，创新精神又是包括特斯拉在内所有造车新势力的亮点，而这两者都是产品可能出现隐患的根源。由此可见，<b>大规模召回，特斯拉只是先例，而不会是特例。</b></p><p>例如，早在2019年6月份，蔚来就因为ES8的起火事件，召回了4803台搭载2018年4月2日-2018年10月19日期间生产的NEV-P50模组电池包的车辆，以消除上述安全隐患。同时，电池流通体系内所有NEV-P50模组电池包也会被全部更换。更换工作将在两个月内完成。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b069def34f678070cc0fa4987482c6a2\" tg-width=\"515\" tg-height=\"542\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2020年11月，理想汽车就因为断轴事件召回了在2020年6月1日前生产的10468辆理想ONE，并且通过免费为车主更换球销脱出力更高的前悬下摆臂，以消除安全隐患。</p><p>2021年1月，小鹏汽车召回了13399辆从2019年3月29日到2020年9月27日生产的部分小鹏G3汽车。召回的原因是，逆变器直流母线电容上连接铜排螺丝的镀锡端子因锡须可能会造成高压直流电正负极间短路，导致逆变器无高压电供应。因此小鹏汽车为召回的车辆免费更换了改进后的逆变器，消除了安全隐患。</p><p><b>除了蔚来、小鹏、理想这三家已经初具规模的造车新势力之外，包括威马、零跑等造车新势力均有主动召回产品的情况发生。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71a5ea9027e67f7909d9eb394222f512\" tg-width=\"891\" tg-height=\"595\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在小雷看来，国内造车新势力的召回规模之所以远没有特斯拉那么大，并不是说它们的技术一定比特斯拉成熟，主要还是因为它们的保有量与特斯拉比起来还有很大差距。等到国内造车新势力大规模交付之后，它们召回的几率也会随之增加。</p><p>值得一提的是，<b>由于一些媒体热衷于炒作召回本身带来的负面影响，对实施召回的企业冷嘲热讽，甚至情绪化地否定召回企业，忽略了召回本身对消费者、产品、企业以及产业的意义，导致了很多消费者对召回存在误解。小雷认为，这是一个很不好的现象。</b></p><p><b>04召回是亡羊补牢，未必是坏事！</b></p><p>事实上汽车召回作为一项产品安全管理制度，在我国已经实施了近20年了。<b>汽车召回听起来貌似挺恐怖的，但是它本质上是一项维护消费者合法权益的重要政策，并且早已经成为了行业常态。</b></p><p>国家市场监管总局公布的数据显示，2021年，中国共实施汽车召回232次，涉及车辆873万辆，召回数量同比增加29%。事实证明，汽车召回制度对我国汽车产业发展有着莫大的帮助。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/197e7fcbc47bcb232c34ef011cdea319\" tg-width=\"879\" tg-height=\"755\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>汽车召回通常分为主动召回和强制召回两种情况。</b>前者是车企自己发现了自家产品存在的缺陷，然后向国家有关部门报备之后发起召回；或者有关部门发现了某个汽车产品存在缺陷，建议车企对该产品进行召回，而车企在接受了建议之后也主动进入了召回程序。另一种则是有关部门发现了某家车企的产品存在缺陷，并且通过法院判决强制要求这家车企对存在缺陷的车辆发起召回。</p><p>当然，<b>并非所有召回都一定是坏事、大事。</b>有的召回涉及的问题可能会危及生命安全，例如著名的“高田死亡气囊召回”事件，高田气囊造成的伤亡人数已经超过100人，受到高田气囊影响而召回的车辆更是早已经超过了上千万辆。</p><p>另外，也有的召回就真的只是因为一些无伤大雅的问题而召回。比如说，本田奥德赛就曾经因为尾部的标识贴错了而发起过召回。前不久特斯拉因为外置喇叭能够播放音乐召回也让人感觉有些哭笑不得。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff2e91d4c0a27e27206fd2fbc88cc95d\" tg-width=\"905\" tg-height=\"593\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>一旦车企做大做强，将汽车大规模量产之后，召回就会变得难以避免。要知道，每一台汽车都拥有几千个零部件，每一款车型在推向市场之前都需要进行各种各样的测试。</p><p><b>车企想要百分之百保证每台车上的这么多的零件没有任何缺陷，对于任何车企来说几乎是一项不可能完成的任务，</b>所以车企们也只能尽可能在发现缺陷之后再采取有效的补救措施，而车企补救的手段正是召回。</p><p>它们在召回这个查漏补缺这个过程中不但需要消耗大量的资金来修复车辆存在的缺陷，还要弥补缺陷给消费者带来的损失，并且还得兼顾自身的品牌形象。因此，<b>召回既能够体现出一家车企售后的责任心，也能够提升企业的抗压能力，还能够完善企业的技术体系，提升造车底蕴，对车企来说可谓是一举四得。</b></p><p>对于消费者而言，召回虽然是迫不得已，但也远没有很多人想象中那么离谱。要知道，由于有国家市场监管总局监督，需要靠召回解决的缺陷通常都是小概率事件。<b>既然自己的爱车确实存在缺陷，车企又愿意主动弥补缺陷，那么车主何乐而不为呢？毕竟知错就改的车企才是好车企嘛。</b></p></body></html>","source":"lsy1616127247027","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>200万台召回，对特斯拉而言是福不是祸？</title>\n<style 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Y等车型。如果按照2021年特斯拉全球交付量936172辆来计算，召回车辆的占比高达58%，这也就意味着在中国召回的车辆占据了特斯拉全球交付辆的一半以上，平均每卖出2辆车，就有一辆车因为质量问题被召回。另外，在大洋彼岸的美国，特斯拉同样没能逃脱召回的命运。仅在2月份，它就在美国发起了3次召回，涉及的车辆超过140万辆。2月1日，特斯拉同样因为除霜系统失灵在美国召回了2.67万辆。小雷能够预料得到，同样的召回很快就会在除了美国、中国以外的汽车市场展开。2月3日，特斯拉又因为安全带提示存在问题在美国召回了81.7万辆，这也是特斯拉成立以来所遇到的最大规模的召回，相当于它在2021年全年销量的87%。2月10日，特斯拉因为外部扬声器可以播放音乐的问题召回了57.86万辆。虽然召回对于车企来说并不是什么稀奇事，但是特斯拉近一年来的召回频率和召回规模都已经明显超出了它前几年的水平。那么这背后到底发生了一些什么事，又是什么原因导致特斯拉召回频率以及规模空前飙升呢？02为何特斯拉频繁召回？事实上即便撇开特斯拉在近一年空前的召回规模和数量不谈，它召回的原因也是五花八门。在小雷看来，它之所以会出现这样的情况，主要有以下三个方面的原因。其一，特斯拉作为智能汽车的开创者，它搭载了太多五花八门，但并不成熟的功能。这些功能往好的说是创新，能够给用户带来不一样的体验，往坏的说真的就是大可不必。在小雷看来，正是这些功能导致它在去年召回的数量和规模急剧攀升。例如，2月10日，特斯拉之所以会在美国对57.86万辆的汽车发起的召回，理由竟然是允许车辆在行驶时通过外部扬声器播放包括放屁声在内的音乐，这样的召回理由着实让人有着哭笑不得。其二，特斯拉在深陷产能地狱时，为了提升快速提升产能，它的做法可谓是不择手段。关于这一点，特斯拉CEO马斯克也曾经公开承认品控问题，他坦言称，为了走出产能地狱，特斯拉甚至没有足够的时间晾干车辆的油漆。另外，对于“什么时候购买特斯拉最合适”这个问题，马斯克表示，要么一开始就买，要么等特斯拉产能稳定了之后再买。显然，即便是马斯克自己，也对产能爬坡阶段的特斯拉汽车质量没有信心。在小雷看来，目前特斯拉层出不穷的质量问题，正是它当时以突破汽车制造下限为代价来提升产能所留下的后遗症。至少按照马斯克的说法，它已经做好了召回所有在产能爬坡时所生产的特斯拉汽车的准备。其三，特斯拉是造车新人，没有造车底蕴，不熟悉汽车研发生产流程，但又在汽车生产制造的过程中运用了大量创新性的技术。因此，它在研发制造过程中容易留下各种各样的隐患。关于这一点，小雷认为需要从底蕴和创新这两个角度去分析，只不过无论从哪个角度来看，都不利于特斯拉的质量稳定性。从造车底蕴的角度着眼，特斯拉虽然比中国的造车新势力起步较早，但是成立至今不到20年的它也仍然是一家入行资历尚浅的造车新势力。造车底蕴不足是所有造车新势力在成长期需要经历的阵痛，也就意味着它在研发、生产的过程当中出错的概率会远高于已经在汽车行业摸爬滚打数十年，甚至上百年的传统车企。从创新的角度上来看，小雷可以毫不夸张的说，马斯克是地球上最疯狂的人类之一，而它的特斯拉是全球最敢创新的车企。在小雷看来，创新就像是走钢丝，就像是在无数条错误的道路上寻找一条正确的道路，而特斯拉目前走的就是这样的一条路。在这条名为“创新”的道路上，即便狂妄如马斯克也不敢拍着胸脯对消费者打包票说自己走的这条路绝对正确。因此，在探索创新的道路上，有一些能够通过召回来解决的磕磕碰碰在所难免。对于特斯拉来说，一旦它选错了路，那么很有可能一失足成千古恨，直接跌入万丈深渊。例如，在自动驾驶技术路线的选择上，特斯拉就做得尤为偏激。要知道，目前绝大多数RoboTaxi自动驾驶出行服务提供商，以及车企采取的都是激光雷达+毫米波雷达+视觉算法的多感知设备冗余方案，只有特斯拉坚持采用纯视觉算法这一自动驾驶技术路线。事实上在纯视觉算法这一自动驾驶技术路线上，特斯拉已经遇到了瓶颈。据了解，自从特斯拉拿掉了车上的毫米波雷达后，车辆的自动辅助驾驶系统就只能完全依靠视觉算法来完成。然而，并不成熟的视觉算法导致了特斯拉“幽灵刹车”的情况频繁出现。仅在过去的三个月内，特斯拉用户向美国NHTSA投诉的幽灵刹车问题的数量就多达107起。而NUTSA在收到特斯拉用户的多条投诉后，也开始对特斯拉的“幽灵刹车”问题展开调查。要知道，纯视觉算法技术路线可以算是特斯拉的命脉之一。在自动驾驶技术的探索过程中，一旦特斯拉的纯视觉算法技术路线遇上了无法突破的瓶颈，那么它就很有可能面临着“前队变后队——瞬间掉队”的尴尬局面。03特斯拉是大规模召回的先例，但不是特例造车底蕴的缺失是包括特斯拉在内所有造车新势力的通病，创新精神又是包括特斯拉在内所有造车新势力的亮点，而这两者都是产品可能出现隐患的根源。由此可见，大规模召回，特斯拉只是先例，而不会是特例。例如，早在2019年6月份，蔚来就因为ES8的起火事件，召回了4803台搭载2018年4月2日-2018年10月19日期间生产的NEV-P50模组电池包的车辆，以消除上述安全隐患。同时，电池流通体系内所有NEV-P50模组电池包也会被全部更换。更换工作将在两个月内完成。2020年11月，理想汽车就因为断轴事件召回了在2020年6月1日前生产的10468辆理想ONE，并且通过免费为车主更换球销脱出力更高的前悬下摆臂，以消除安全隐患。2021年1月，小鹏汽车召回了13399辆从2019年3月29日到2020年9月27日生产的部分小鹏G3汽车。召回的原因是，逆变器直流母线电容上连接铜排螺丝的镀锡端子因锡须可能会造成高压直流电正负极间短路，导致逆变器无高压电供应。因此小鹏汽车为召回的车辆免费更换了改进后的逆变器，消除了安全隐患。除了蔚来、小鹏、理想这三家已经初具规模的造车新势力之外，包括威马、零跑等造车新势力均有主动召回产品的情况发生。在小雷看来，国内造车新势力的召回规模之所以远没有特斯拉那么大，并不是说它们的技术一定比特斯拉成熟，主要还是因为它们的保有量与特斯拉比起来还有很大差距。等到国内造车新势力大规模交付之后，它们召回的几率也会随之增加。值得一提的是，由于一些媒体热衷于炒作召回本身带来的负面影响，对实施召回的企业冷嘲热讽，甚至情绪化地否定召回企业，忽略了召回本身对消费者、产品、企业以及产业的意义，导致了很多消费者对召回存在误解。小雷认为，这是一个很不好的现象。04召回是亡羊补牢，未必是坏事！事实上汽车召回作为一项产品安全管理制度，在我国已经实施了近20年了。汽车召回听起来貌似挺恐怖的，但是它本质上是一项维护消费者合法权益的重要政策，并且早已经成为了行业常态。国家市场监管总局公布的数据显示，2021年，中国共实施汽车召回232次，涉及车辆873万辆，召回数量同比增加29%。事实证明，汽车召回制度对我国汽车产业发展有着莫大的帮助。汽车召回通常分为主动召回和强制召回两种情况。前者是车企自己发现了自家产品存在的缺陷，然后向国家有关部门报备之后发起召回；或者有关部门发现了某个汽车产品存在缺陷，建议车企对该产品进行召回，而车企在接受了建议之后也主动进入了召回程序。另一种则是有关部门发现了某家车企的产品存在缺陷，并且通过法院判决强制要求这家车企对存在缺陷的车辆发起召回。当然，并非所有召回都一定是坏事、大事。有的召回涉及的问题可能会危及生命安全，例如著名的“高田死亡气囊召回”事件，高田气囊造成的伤亡人数已经超过100人，受到高田气囊影响而召回的车辆更是早已经超过了上千万辆。另外，也有的召回就真的只是因为一些无伤大雅的问题而召回。比如说，本田奥德赛就曾经因为尾部的标识贴错了而发起过召回。前不久特斯拉因为外置喇叭能够播放音乐召回也让人感觉有些哭笑不得。一旦车企做大做强，将汽车大规模量产之后，召回就会变得难以避免。要知道，每一台汽车都拥有几千个零部件，每一款车型在推向市场之前都需要进行各种各样的测试。车企想要百分之百保证每台车上的这么多的零件没有任何缺陷，对于任何车企来说几乎是一项不可能完成的任务，所以车企们也只能尽可能在发现缺陷之后再采取有效的补救措施，而车企补救的手段正是召回。它们在召回这个查漏补缺这个过程中不但需要消耗大量的资金来修复车辆存在的缺陷，还要弥补缺陷给消费者带来的损失，并且还得兼顾自身的品牌形象。因此，召回既能够体现出一家车企售后的责任心，也能够提升企业的抗压能力，还能够完善企业的技术体系，提升造车底蕴，对车企来说可谓是一举四得。对于消费者而言，召回虽然是迫不得已，但也远没有很多人想象中那么离谱。要知道，由于有国家市场监管总局监督，需要靠召回解决的缺陷通常都是小概率事件。既然自己的爱车确实存在缺陷，车企又愿意主动弥补缺陷，那么车主何乐而不为呢？毕竟知错就改的车企才是好车企嘛。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4986,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3539258081858991","authorId":"3539258081858991","name":"操盘之王特朗普","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b9c365a1409db27f35f3279fef09426","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3539258081858991","idStr":"3539258081858991"},"content":"全靠他们省了广告费","text":"全靠他们省了广告费","html":"全靠他们省了广告费"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638628814,"gmtCreate":1645252611146,"gmtModify":1645252611146,"author":{"id":"4093010985748410","authorId":"4093010985748410","name":"677a8001","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4093010985748410","idStr":"4093010985748410"},"themes":[],"htmlText":"何时我们才能买到spacex的股票？&nbsp;","listText":"何时我们才能买到spacex的股票？&nbsp;","text":"何时我们才能买到spacex的股票？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638628814","repostId":"2212466675","repostType":2,"repost":{"id":"2212466675","kind":"news","pubTimestamp":1645211400,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2212466675?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2022-02-19 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Musk）旗下太空探索公司SpaceX正在以1：10的比例拆分其普通股，该公司的估值已飙升至超过1000亿美元。股票拆分意味着，对于截至周四持有的SpaceX股票的每一股，持股人在转换后现在拥有10股。据媒体获得的一封全公司范围的电子邮件，SpaceX在最近一次出售中的估值为每股560美元，此次拆分将其普通股降至每股56美元。“拆分对公司的整体估值或你持有的SpaceX的整体价值没有影响，”电子邮件称。SpaceX没有立即回应媒体的置评请求。正如该公司给员工的电子邮件所强调的那样，拆股只是表面上的，不会从根本上改变公司的任何事情。企业偶尔会进行股票拆分，例如苹果公司或谷歌母公司Alphabet等高增长科技企业，此举通常被视为让股票更容易被获得或管理的一种方式。据多名熟悉SpaceX的人士称，这是该私营公司首次进行股票拆分。SpaceX的估值在过去几年飙升，因该公司筹集了数十亿美元来资助两个资本密集型项目的工作：下一代火箭星际飞船及其全球卫星互联网网络Starlink。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4087,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":633953519,"gmtCreate":1643703586962,"gmtModify":1643703586962,"author":{"id":"4093010985748410","authorId":"4093010985748410","name":"677a8001","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4093010985748410","idStr":"4093010985748410"},"themes":[],"htmlText":"不知道谁收的快递 但是我是真不想送出那个快递","listText":"不知道谁收的快递 但是我是真不想送出那个快递","text":"不知道谁收的快递 但是我是真不想送出那个快递","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633953519","repostId":"2208380209","repostType":2,"repost":{"id":"2208380209","kind":"news","pubTimestamp":1643640513,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2208380209?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2022-01-31 22:48","market":"us","language":"zh","title":"除夕当晚22点06分，贵州毕节签收春晚互动首单","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2208380209","media":"媒体滚动","summary":"北京商报讯 1月31日除夕晚上22点06分，中央广播电视总台2022年春晚正在火热进行中，家住贵州省毕节市的李女士就收到了京东快递送来的互动奖品，成功拿到总台2022年春晚互动实物好礼的第一单。作为总台2022年春晚独家互动合作伙伴，春晚8点开始，京东陆续发放7轮红包和好物，观众跟随主持人口播提示，打开京东APP“摇一摇”参与互动活动。贵州毕节的李女士收到的奖品正是通过摇一摇互动得到的实物商品。","content":"<html><body><p>北京商报讯（记者 赵述评）1月31日除夕晚上22点06分，中央广播电视总台（以下简称“总台”）2022年春晚正在火热进行中，家住贵州省毕节市的李女士就收到了<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>快递送来的互动奖品，成功拿到总台2022年春晚互动实物好礼的第一单。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider20220201/178/w640h1138/20220201/c1f0-4dd8bf0e7dff0450c718cdf433c1dd0d.jpg/w720fin.jpg\"/></div><p>作为总台2022年春晚独家互动合作伙伴，春晚8点开始，京东陆续发放7轮红包和好物，观众跟随主持人口播提示，打开京东APP“摇一摇”参与互动活动。贵州毕节的李女士收到的奖品正是通过摇一摇互动得到的实物商品。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/02618\">京东物流</a>也充分发挥供应链基础设施与三位一体供应链技术体系优势，连续第十年春节也送货，20多万名一线员工，全力确保全国超过300个城市、近1500个区县的消费者，即使是在除夕、大年初一，也可以正常下单收货。京东快递也将在全国200多个城市提供全年不打烊寄递服务，全面满足消费者寄年货的需求。</p><p>京东物流还通过系统算法、供应链计划与多层级的库存前置，最大程度将总台春晚的互动商品前置在距离消费者最近的地方，减少商品搬运次数，提升配送时效，为春晚观众参与互动活动的顺畅体验保驾护航。</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>除夕当晚22点06分，贵州毕节签收春晚互动首单</title>\n<style 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赵述评）1月31日除夕晚上22点06分，中央广播电视总台（以下简称“总台”）2022年春晚正在火热进行中，家住贵州省毕节市的李女士就收到了京东快递送来的互动奖品，成功拿到总台2022年春晚互动实物好礼的第一单。作为总台2022年春晚独家互动合作伙伴，春晚8点开始，京东陆续发放7轮红包和好物，观众跟随主持人口播提示，打开京东APP“摇一摇”参与互动活动。贵州毕节的李女士收到的奖品正是通过摇一摇互动得到的实物商品。京东物流也充分发挥供应链基础设施与三位一体供应链技术体系优势，连续第十年春节也送货，20多万名一线员工，全力确保全国超过300个城市、近1500个区县的消费者，即使是在除夕、大年初一，也可以正常下单收货。京东快递也将在全国200多个城市提供全年不打烊寄递服务，全面满足消费者寄年货的需求。京东物流还通过系统算法、供应链计划与多层级的库存前置，最大程度将总台春晚的互动商品前置在距离消费者最近的地方，减少商品搬运次数，提升配送时效，为春晚观众参与互动活动的顺畅体验保驾护航。","news_type":1,"symbols_score_info":{"JD":0.6,"02618":0.9,"09618":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5046,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":633095827,"gmtCreate":1643533246016,"gmtModify":1643534351748,"author":{"id":"4093010985748410","authorId":"4093010985748410","name":"677a8001","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4093010985748410","idStr":"4093010985748410"},"themes":[],"htmlText":"要不要脸了 比亚迪多少是油电混动车 多少是 纯电车多少是油车？ &nbsp;你上来就直接数字列出来了 那我带新能源大众是不是吊打全球车企？ &nbsp;这年头什么歪瓜裂枣都能当主编了吗？&nbsp;","listText":"要不要脸了 比亚迪多少是油电混动车 多少是 纯电车多少是油车？ &nbsp;你上来就直接数字列出来了 那我带新能源大众是不是吊打全球车企？ &nbsp;这年头什么歪瓜裂枣都能当主编了吗？&nbsp;","text":"要不要脸了 比亚迪多少是油电混动车 多少是 纯电车多少是油车？ 你上来就直接数字列出来了 那我带新能源大众是不是吊打全球车企？ 这年头什么歪瓜裂枣都能当主编了吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633095827","repostId":"2207802546","repostType":2,"repost":{"id":"2207802546","kind":"news","pubTimestamp":1643515200,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2207802546?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2022-01-30 12:00","market":"hk","language":"zh","title":"2021年收官之战比亚迪全线发力 销量力压特斯拉","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2207802546","media":"前瞻产业研究院","summary":"2021年全年累计销量298.9万辆，同比上升169.1%。2021年12月，比亚迪共销售纯电车型46588辆，占新能源汽车总销量的50.62%;插电混动车型销量44320辆，占比48.16%。2021年12月，比亚迪王朝系列车辆共计销售76060辆，占比亚迪新能源汽车总体销量的82%。比亚迪宋与比亚迪汉分别以19142辆与13701辆的销量，分居第二、第三位。整体来说，2021年12月，比亚迪汽车全线发力，各产品销量继续维持高位，目前已成为了新能源汽车市场上特斯拉的重要竞争对手。","content":"<html><body><article><p><strong>主要上市公司：</strong><a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>(002594)、吉利控股(00175.HK)、<a href=\"https://laohu8.com/S/600104\">上汽集团</a>(600104)、<a href=\"https://laohu8.com/S/601238\">广汽集团</a>(601238)、<a href=\"https://laohu8.com/S/600733\">北汽蓝谷</a>(600733)、<a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>(000625)等</p><p><strong>本文核心数据：2</strong>021年中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>汽车销量、2021年12月比亚迪新能源汽车销量结构</p><p><strong>2021年12月，我国新能源汽车销量再创新高</strong></p><p>受益于我国各省市新能源汽车推广政策，我国新能源汽车的销量在2021年稳步攀升。根据中国汽车流通协会汽车市场研究分会(乘联会)最新零售销量数据统计，2021年12月，我国新能源汽车销量47.5万辆，同比上升128.9%，环比上升25.5%。2021年全年累计销量298.9万辆，同比上升169.1%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20220130122505339d154m6wcr27y1uq\"/><p><strong>力压<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，比亚迪成为我国新能源厂商销量第一</strong></p><p>根据乘联会的数据，比亚迪汽车以92775辆的销售量成为2021年12月我国新能源厂商零售销量排行榜第一，特斯拉中国与上汽通用五菱分别以70602辆与54632辆分居第二、三位。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20220130122506064d154s5x6dk45u17\"/><p><strong>“两条腿，齐步走”</strong></p><p>比亚迪一直秉持着“两条腿，齐步走”的战略，纯电车型与插电混动车型两开花。凭借其拥有的刀片电池、DM-i混动系统以及纯电专属e平台3.0等核心技术带来的竞争优势，比亚迪的纯电与插电混动车型均保持在月销量4.5万辆左右。</p><p>2021年12月，比亚迪共销售纯电车型46588辆，占新能源汽车总销量的50.62%;插电混动车型销量44320辆，占比48.16%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20220130122506655d1545ytgzwsk3aj\"/><p><strong>王朝系列助力销量跃升</strong></p><p>从细分车型的销量来看，比亚迪王朝系列成为了比亚迪销量不断跃升的最大助力。2021年12月，比亚迪王朝系列车辆共计销售76060辆，占比亚迪新能源汽车总体销量的82%。</p><p>在王朝系列中，比亚迪秦的销量达到了25940辆，是比亚迪在售车型中唯一一款销售量超20000辆的车型。比亚迪宋与比亚迪汉分别以19142辆与13701辆的销量，分居第二、第三位。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20220130122507245d154v129e0ytr1g\"/><p><strong>比亚迪汉：12月中大型车销量冠军</strong></p><p>作为比亚迪王朝系列的旗舰车型，比亚迪汉保持了其一直以来的销售热度，12月单月共计销售13701辆。在中大型车的销量排行中，比亚迪汉力压传统<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>品牌奔驰、宝马与奥迪，成为2021年12月中大型轿车销量最多的车型。奔驰E级与奥迪A6L分别以12518辆与9813辆的销售量排名第二、第三位。宝马5系在12月份的销量仅有7453辆。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20220130122512646d154tl3ut3t4gl4\"/><p>整体来说，2021年12月，比亚迪汽车全线发力，各产品销量继续维持高位，目前已成为了新能源汽车市场上特斯拉的重要竞争对手。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<blockquote>\n <b>新能源车主 老张：</b>冬天充电时间长了，好多都是家住在这附近，都不走，有的时候没有我就走了，明天早上再来。\n</blockquote>\n<p>中午11点，位于北京亮马桥某写字楼的地下停车场里，10个充电桩也处于满负荷的状态。李先生是北京最早的一批新能源车主，也是一名兼职的网约车司机。由于车龄较长，<b>原本一天一冲的车在冬季变成一天至少两次</b>，各大公共充电桩的排队难也让他倍感无奈。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ce034699f7b9cd9d687068e8e093842\" tg-width=\"892\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>据了解，目前新能源车的能量补给方式主要分为充电和换电两种。使用快充桩，一辆车充满大概需要一到两个小时，而换电只需要几分钟，那么换电情况是否有好转？随后记者来到位于北京东四环红领巾桥的一个换电站，<b>下午三点，这里等候的车辆就排起了长龙</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/242699978e709e53c3ed43a4c334ed95\" tg-width=\"889\" tg-height=\"451\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<blockquote>\n <b>换电站工作人员：</b>从上午十点多到下午三点车就没有断过。\n</blockquote>\n<p>随着冬季换电频次增加，部分换电站的电池也出现了供不应求的状态，不少车主也只能在换电站等电池充电。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aac7bab01553e9b929966c0470282621\" tg-width=\"884\" tg-height=\"452\" 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tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>数据显示，截至2021年9月，我国车桩比例约3:1，但是<b>整个公共充电桩的平均利用率却还不到百分之十</b>，这主要是因为充电桩的分布不均。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6df0e7070ea9497fec6e650b638c1c55\" tg-width=\"667\" tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<blockquote>\n <b>中国电动汽车充电基础设施促进联盟技术和认证部主任&nbsp;刘锴：</b>在前期的时候，选址、建场站的布局不太合理。还有一些车和桩的适配性等问题，所以影响了车主的使用感受。\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b33befb1f9e2936f193663880e4b183\" tg-width=\"668\" tg-height=\"336\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>刘锴表示，破解新能源汽车公共充电桩问题，关键要加强充电的便捷性。技术上，加速大功率充电技术的应用，<b>减少充电等待的时长</b>，统一接口，提高适配性。在选址上，<b>减少车主寻找充电桩的时间</b>，参考各地加油站模式，不管车主在哪，5公里内就能找到一个可用的充电桩，提高充电桩的平均利用率。此外，政府、企业协同合作，共建共享共管，才能真正让新能源车跑起来。</p>","source":"YSCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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公共充电桩基本靠“抢”\n深夜十一点，北京顺义牛栏镇的新能源车主老张又来到家附近的这个充电站寻找车位。他告诉记者，由于这里停车免费，加上夜里11点到早晨7点是电价波谷期，每度电比波峰时便宜6毛钱左右，使得这里的10个充电桩成为附近车主争抢的对象。\n\n\n新能源车主 老张：冬天充电时间长了，好多都是家住在这附近，都不走，有的时候没有我就走了，明天早上再来。\n\n中午11点，位于北京亮马桥某写字楼的地下停车场里，10个充电桩也处于满负荷的状态。李先生是北京最早的一批新能源车主，也是一名兼职的网约车司机。由于车龄较长，原本一天一冲的车在冬季变成一天至少两次，各大公共充电桩的排队难也让他倍感无奈。\n\n据了解，目前新能源车的能量补给方式主要分为充电和换电两种。使用快充桩，一辆车充满大概需要一到两个小时，而换电只需要几分钟，那么换电情况是否有好转？随后记者来到位于北京东四环红领巾桥的一个换电站，下午三点，这里等候的车辆就排起了长龙。\n\n\n换电站工作人员：从上午十点多到下午三点车就没有断过。\n\n随着冬季换电频次增加，部分换电站的电池也出现了供不应求的状态，不少车主也只能在换电站等电池充电。\n\n\n换电站工作人员：因为换电量是系统自动以最高电量给它选择的，不能每块都充满，也有充不满的时候。\n\n新能源汽车保有量不断攀升 充电设施“跟不上”\n记者调查了解到，动力电池在低温环境下活性下降，电池的净放电率降低，电池容量受到影响，因此需要增加充电的频次。那么，在电池技术瓶颈短期内无法突破的前提下，想要解决充电难题，还有没有其他的办法？\n\n据中国汽车工业协会统计，前三季度，我国新能源汽车保有量达到678万辆，全国充电基础设施累计数量为238.5万台。1-11月，新能源汽车销量为299万辆，全国充电基础设施的增量为70.4万台。充电设施的增速远远赶不上新能源汽车的增速。\n\n\n中国汽车流通协会副秘书长 王都：预计到年底新能源车销量会超过300万辆，渗透率同比提高了近200%，充换电设施按现在看是不匹配的。\n\n\n数据显示，截至2021年9月，我国车桩比例约3:1，但是整个公共充电桩的平均利用率却还不到百分之十，这主要是因为充电桩的分布不均。\n\n\n中国电动汽车充电基础设施促进联盟技术和认证部主任 刘锴：在前期的时候，选址、建场站的布局不太合理。还有一些车和桩的适配性等问题，所以影响了车主的使用感受。\n\n\n刘锴表示，破解新能源汽车公共充电桩问题，关键要加强充电的便捷性。技术上，加速大功率充电技术的应用，减少充电等待的时长，统一接口，提高适配性。在选址上，减少车主寻找充电桩的时间，参考各地加油站模式，不管车主在哪，5公里内就能找到一个可用的充电桩，提高充电桩的平均利用率。此外，政府、企业协同合作，共建共享共管，才能真正让新能源车跑起来。","news_type":1,"symbols_score_info":{"XPEV":0.9,"NIO":0.9,"LI":0.9,"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2617,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":698832599,"gmtCreate":1640334793818,"gmtModify":1640334793818,"author":{"id":"4093010985748410","authorId":"4093010985748410","name":"677a8001","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4093010985748410","idStr":"4093010985748410"},"themes":[],"htmlText":"怎么现在大a是家公司都要蹭Tesla的热度？&nbsp;","listText":"怎么现在大a是家公司都要蹭Tesla的热度？&nbsp;","text":"怎么现在大a是家公司都要蹭Tesla的热度？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/698832599","repostId":"2193005121","repostType":2,"repost":{"id":"2193005121","kind":"news","pubTimestamp":1640329260,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2193005121?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-24 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</p><p>（文章来源：<span>证券</span><span></span>时报·e公司）</p>\n</div></body></html>","source":"stock_eastmoney","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>洛阳钼业：目前已经在特斯拉的上游供应链中</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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08:10","market":"us","language":"en","title":"Why Tesla Stock Tumbled Today<blockquote>为什么特斯拉股价今天暴跌</blockquote>","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1100657085","media":"Motley Fool","summary":"What happened\nGood news for Tesla(NASDAQ:TSLA)investors! Demand forelectric vehiclesin China is appa","content":"<p>What happened</p><p><blockquote>发生了什么</blockquote></p><p> Good news for&nbsp;<b>Tesla</b>(NASDAQ:TSLA)investors! Demand forelectric vehiclesin China is apparently so strong that Tesla has decided to invest $188 million to expand production capacity at its Shanghai factory. It's so high that Tesla is putting 4,000 more people on the payroll at the site, as Reuters reported Friday morning.</p><p><blockquote>好消息<b>特斯拉</b>（纳斯达克：TSLA）投资者！中国对电动汽车的需求显然如此强劲，以至于特斯拉决定投资1.88亿美元扩大其上海工厂的产能。据路透社周五上午报道，这一数字如此之高，以至于特斯拉在该工厂增加了4,000名员工。</blockquote></p><p> So why was Tesla stock trading down by 2% as of 11:37 a.m. ET Friday?</p><p><blockquote>那么，为什么截至美国东部时间周五上午11:37，特斯拉股价下跌2%呢？</blockquote></p><p> So what</p><p><blockquote>那又怎样</blockquote></p><p> On the one hand, this sure sounds like upbeat news. Tesla initially wanted its Shanghai factory to produce 500,000 cars per year -- and it already has the capacity to manufacture 450,000 Model 3 sedans and Model Y crossovers annually. This decision speaks to CEO Elon Musk's confidence that even 500,000 vehicles a year soon won't be enough to meet the demand for Teslas in China and the European markets that its Chinese facility also supplies.</p><p><blockquote>一方面，这听起来确实是个乐观的消息。特斯拉最初希望其上海工厂每年生产50万辆汽车，而该工厂已经有能力每年生产45万辆Model 3轿车和Model Y跨界车。这一决定表明了首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)的信心，即即使很快每年50万辆汽车也不足以满足特斯拉在中国和欧洲市场的需求，其中国工厂也供应特斯拉。</blockquote></p><p> And yet Europe may also be part of Tesla's problem. As Reuters also reported Friday, the automaker just withdrew its application for state support for the construction of a planned battery plant near Berlin, Germany. Tesla had previously asked the Federal Ministry of Economics and the Brandenburg Ministry of Economics for some $1.3 billion in subsidies for the plant. But citing his belief that \"all subsidies should be eliminated\" from the electric car industry, Musk says he's now willing to forego that state support -- and hopes that governments will also eliminate \"massive subsidies for oil and gas.\"</p><p><blockquote>然而，欧洲也可能是特斯拉问题的一部分。据路透社周五报道，该汽车制造商刚刚撤回了国家支持在德国柏林附近建设电池厂的申请。特斯拉此前曾向联邦经济部和勃兰登堡州经济部要求为该工厂提供约13亿美元的补贴。但马斯克表示，他认为电动汽车行业“应该取消所有补贴”，他现在愿意放弃国家支持，并希望各国政府也能取消“对石油和天然气的大规模补贴”。</blockquote></p><p> Now what</p><p><blockquote>现在怎么办</blockquote></p><p> Thus we're left with a sort of \"bad news, good news\" situation in Germany. On the one hand, Tesla is giving up $1.3 billion that would have essentially dropped straight to its bottom line as the German government picked up part of the tab for the automaker's capital expenditures.</p><p><blockquote>因此，我们在德国面临着一种“坏消息，好消息”的局面。一方面，特斯拉放弃了13亿美元，由于德国政府承担了该汽车制造商资本支出的部分费用，这笔钱基本上会直接降至其利润。</blockquote></p><p> On the other hand, though, Tesla is making it clear that doesn't really need these subsidies anymore. Over the past 12 months, it has generated free cash flow of $2.6 billion, and&nbsp;GAAP(generally accepted accounting principles) profits of $3.5 billion. By forgoing this subsidy, Tesla gains a bit of moral authority as it urges governments to not subsidize rivals such as&nbsp;<b>Rivian</b>,<b>Lucid</b>, and other EV companies that have not yet reached profitability (and to halt subsidies tooil companies, too).</p><p><blockquote>但另一方面，特斯拉明确表示不再真正需要这些补贴。过去12个月，它产生了26亿美元的自由现金流和35亿美元的GAAP（公认会计原则）利润。通过放弃这种补贴，特斯拉获得了一点道德权威，因为它敦促各国政府不要补贴竞争对手，例如<b>Rivian</b>,<b>清醒的</b>以及其他尚未实现盈利的电动汽车公司（并停止对石油公司的补贴）。</blockquote></p><p> For the moment, investors seem to be focusing on the negative aspects of the news. Longer term, though, I suspect that Tesla's decision to give up this subsidy will prove a clever move that will only make the companya stronger competitor.</p><p><blockquote>目前，投资者似乎将注意力集中在该消息的负面方面。但从长远来看，我怀疑特斯拉放弃这项补贴的决定将被证明是一个明智之举，只会使该公司成为更强大的竞争对手。</blockquote></p><p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Why Tesla Stock Tumbled Today<blockquote>为什么特斯拉股价今天暴跌</blockquote></title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nWhy Tesla Stock Tumbled Today<blockquote>为什么特斯拉股价今天暴跌</blockquote>\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">Motley Fool</strong><span class=\"h-time small\">2021-11-27 08:10</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<p>What happened</p><p><blockquote>发生了什么</blockquote></p><p> Good news for&nbsp;<b>Tesla</b>(NASDAQ:TSLA)investors! Demand forelectric vehiclesin China is apparently so strong that Tesla has decided to invest $188 million to expand production capacity at its Shanghai factory. It's so high that Tesla is putting 4,000 more people on the payroll at the site, as Reuters reported Friday morning.</p><p><blockquote>好消息<b>特斯拉</b>（纳斯达克：TSLA）投资者！中国对电动汽车的需求显然如此强劲，以至于特斯拉决定投资1.88亿美元扩大其上海工厂的产能。据路透社周五上午报道，这一数字如此之高，以至于特斯拉在该工厂增加了4,000名员工。</blockquote></p><p> So why was Tesla stock trading down by 2% as of 11:37 a.m. ET Friday?</p><p><blockquote>那么，为什么截至美国东部时间周五上午11:37，特斯拉股价下跌2%呢？</blockquote></p><p> So what</p><p><blockquote>那又怎样</blockquote></p><p> On the one hand, this sure sounds like upbeat news. Tesla initially wanted its Shanghai factory to produce 500,000 cars per year -- and it already has the capacity to manufacture 450,000 Model 3 sedans and Model Y crossovers annually. This decision speaks to CEO Elon Musk's confidence that even 500,000 vehicles a year soon won't be enough to meet the demand for Teslas in China and the European markets that its Chinese facility also supplies.</p><p><blockquote>一方面，这听起来确实是个乐观的消息。特斯拉最初希望其上海工厂每年生产50万辆汽车，而该工厂已经有能力每年生产45万辆Model 3轿车和Model Y跨界车。这一决定表明了首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)的信心，即即使很快每年50万辆汽车也不足以满足特斯拉在中国和欧洲市场的需求，其中国工厂也供应特斯拉。</blockquote></p><p> And yet Europe may also be part of Tesla's problem. As Reuters also reported Friday, the automaker just withdrew its application for state support for the construction of a planned battery plant near Berlin, Germany. Tesla had previously asked the Federal Ministry of Economics and the Brandenburg Ministry of Economics for some $1.3 billion in subsidies for the plant. But citing his belief that \"all subsidies should be eliminated\" from the electric car industry, Musk says he's now willing to forego that state support -- and hopes that governments will also eliminate \"massive subsidies for oil and gas.\"</p><p><blockquote>然而，欧洲也可能是特斯拉问题的一部分。据路透社周五报道，该汽车制造商刚刚撤回了国家支持在德国柏林附近建设电池厂的申请。特斯拉此前曾向联邦经济部和勃兰登堡州经济部要求为该工厂提供约13亿美元的补贴。但马斯克表示，他认为电动汽车行业“应该取消所有补贴”，他现在愿意放弃国家支持，并希望各国政府也能取消“对石油和天然气的大规模补贴”。</blockquote></p><p> Now what</p><p><blockquote>现在怎么办</blockquote></p><p> Thus we're left with a sort of \"bad news, good news\" situation in Germany. On the one hand, Tesla is giving up $1.3 billion that would have essentially dropped straight to its bottom line as the German government picked up part of the tab for the automaker's capital expenditures.</p><p><blockquote>因此，我们在德国面临着一种“坏消息，好消息”的局面。一方面，特斯拉放弃了13亿美元，由于德国政府承担了该汽车制造商资本支出的部分费用，这笔钱基本上会直接降至其利润。</blockquote></p><p> On the other hand, though, Tesla is making it clear that doesn't really need these subsidies anymore. Over the past 12 months, it has generated free cash flow of $2.6 billion, and&nbsp;GAAP(generally accepted accounting principles) profits of $3.5 billion. By forgoing this subsidy, Tesla gains a bit of moral authority as it urges governments to not subsidize rivals such as&nbsp;<b>Rivian</b>,<b>Lucid</b>, and other EV companies that have not yet reached profitability (and to halt subsidies tooil companies, too).</p><p><blockquote>但另一方面，特斯拉明确表示不再真正需要这些补贴。过去12个月，它产生了26亿美元的自由现金流和35亿美元的GAAP（公认会计原则）利润。通过放弃这种补贴，特斯拉获得了一点道德权威，因为它敦促各国政府不要补贴竞争对手，例如<b>Rivian</b>,<b>清醒的</b>以及其他尚未实现盈利的电动汽车公司（并停止对石油公司的补贴）。</blockquote></p><p> For the moment, investors seem to be focusing on the negative aspects of the news. Longer term, though, I suspect that Tesla's decision to give up this subsidy will prove a clever move that will only make the companya stronger competitor.</p><p><blockquote>目前，投资者似乎将注意力集中在该消息的负面方面。但从长远来看，我怀疑特斯拉放弃这项补贴的决定将被证明是一个明智之举，只会使该公司成为更强大的竞争对手。</blockquote></p><p></p>\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 来源：<a href=\"https://www.fool.com/investing/2021/11/26/why-tesla-stock-tumbled-today/\">Motley Fool</a></p>\n<p>为提升您的阅读体验，我们对本页面进行了排版优化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://www.fool.com/investing/2021/11/26/why-tesla-stock-tumbled-today/","is_english":true,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1100657085","content_text":"What happened\nGood news for Tesla(NASDAQ:TSLA)investors! Demand forelectric vehiclesin China is apparently so strong that Tesla has decided to invest $188 million to expand production capacity at its Shanghai factory. It's so high that Tesla is putting 4,000 more people on the payroll at the site, as Reuters reported Friday morning.\nSo why was Tesla stock trading down by 2% as of 11:37 a.m. ET Friday?\nSo what\nOn the one hand, this sure sounds like upbeat news. Tesla initially wanted its Shanghai factory to produce 500,000 cars per year -- and it already has the capacity to manufacture 450,000 Model 3 sedans and Model Y crossovers annually. This decision speaks to CEO Elon Musk's confidence that even 500,000 vehicles a year soon won't be enough to meet the demand for Teslas in China and the European markets that its Chinese facility also supplies.\nAnd yet Europe may also be part of Tesla's problem. As Reuters also reported Friday, the automaker just withdrew its application for state support for the construction of a planned battery plant near Berlin, Germany. Tesla had previously asked the Federal Ministry of Economics and the Brandenburg Ministry of Economics for some $1.3 billion in subsidies for the plant. But citing his belief that \"all subsidies should be eliminated\" from the electric car industry, Musk says he's now willing to forego that state support -- and hopes that governments will also eliminate \"massive subsidies for oil and gas.\"\nNow what\nThus we're left with a sort of \"bad news, good news\" situation in Germany. On the one hand, Tesla is giving up $1.3 billion that would have essentially dropped straight to its bottom line as the German government picked up part of the tab for the automaker's capital expenditures.\nOn the other hand, though, Tesla is making it clear that doesn't really need these subsidies anymore. Over the past 12 months, it has generated free cash flow of $2.6 billion, and GAAP(generally accepted accounting principles) profits of $3.5 billion. By forgoing this subsidy, Tesla gains a bit of moral authority as it urges governments to not subsidize rivals such as Rivian,Lucid, and other EV companies that have not yet reached profitability (and to halt subsidies tooil companies, too).\nFor the moment, investors seem to be focusing on the negative aspects of the news. Longer term, though, I suspect that Tesla's decision to give up this subsidy will prove a clever move that will only make the companya stronger competitor.","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2886,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":636615602,"gmtCreate":1645792234460,"gmtModify":1645792234460,"author":{"id":"4093010985748410","authorId":"4093010985748410","name":"677a8001","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4093010985748410","idStr":"4093010985748410"},"themes":[],"htmlText":"Tesla的召回 10有九次都是云召回（更新） 让小编给说的好像Tesla这车怎么地了是的","listText":"Tesla的召回 10有九次都是云召回（更新） 让小编给说的好像Tesla这车怎么地了是的","text":"Tesla的召回 10有九次都是云召回（更新） 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src=\"https://static.tigerbbs.com/1f8781890fff728768c30174d7bd645a\" tg-width=\"987\" tg-height=\"590\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>召回公告显示，本次召回的原因是由于热泵电子膨胀阀的软件控制功能存在缺陷，长期使用可能造成挡风玻璃除霜效果达不到国家相关法规规定的除霜效果，这对驾驶员的视野会造成不良影响，从而增加碰撞风险。</p><p>2021年，<b>特斯拉仅在中国就已经进行了六次大规模召回，一共涉及543811辆电动车，涵盖了进口Model 3、Model S以及国产Model 3、Model Y等车型。</b></p><p>如果按照2021年特斯拉全球交付量936172辆来计算，召回车辆的占比高达58%，这也就意味着在中国召回的车辆占据了特斯拉全球交付辆的一半以上，平均每卖出2辆车，就有一辆车因为质量问题被召回。</p><p>另外，<b>在大洋彼岸的美国，特斯拉同样没能逃脱召回的命运。</b>仅在2月份，它就在美国发起了3次召回，涉及的车辆超过140万辆。2月1日，特斯拉同样因为除霜系统失灵在美国召回了2.67万辆。小雷能够预料得到，同样的召回很快就会在除了美国、中国以外的汽车市场展开。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbf1bdadee29e72f224044d5a7efc059\" tg-width=\"962\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2月3日，特斯拉又因为安全带提示存在问题在美国召回了81.7万辆，这也是特斯拉成立以来所遇到的最大规模的召回，相当于它在2021年全年销量的87%。2月10日，特斯拉因为外部扬声器可以播放音乐的问题召回了57.86万辆。</p><p><b>虽然召回对于车企来说并不是什么稀奇事，但是特斯拉近一年来的召回频率和召回规模都已经明显超出了它前几年的水平。</b>那么这背后到底发生了一些什么事，又是什么原因导致特斯拉召回频率以及规模空前飙升呢？</p><p><b>02为何特斯拉频繁召回？</b></p><p>事实上即便撇开特斯拉在近一年空前的召回规模和数量不谈，它召回的原因也是五花八门。在小雷看来，它之所以会出现这样的情况，主要有以下三个方面的原因。</p><p>其一，<b>特斯拉作为智能汽车的开创者，它搭载了太多五花八门，但并不成熟的功能。</b>这些功能往好的说是创新，能够给用户带来不一样的体验，往坏的说真的就是大可不必。在小雷看来，正是这些功能导致它在去年召回的数量和规模急剧攀升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a10215567d063efdb08aae06730b295\" tg-width=\"1047\" tg-height=\"579\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>例如，2月10日，特斯拉之所以会在美国对57.86万辆的汽车发起的召回，理由竟然是允许车辆在行驶时通过外部扬声器播放包括放屁声在内的音乐，这样的召回理由着实让人有着哭笑不得。</p><p>其二，<b>特斯拉在深陷产能地狱时，为了提升快速提升产能，它的做法可谓是不择手段。</b>关于这一点，特斯拉CEO马斯克也曾经公开承认品控问题，他坦言称，为了走出产能地狱，特斯拉甚至没有足够的时间晾干车辆的油漆。</p><p>另外，对于“什么时候购买特斯拉最合适”这个问题，马斯克表示，要么一开始就买，要么等特斯拉产能稳定了之后再买。显然，即便是马斯克自己，也对产能爬坡阶段的特斯拉汽车质量没有信心。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e87ecc636468b7c09b4defad8e69dc2c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"537\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在小雷看来，目前特斯拉层出不穷的质量问题，正是它当时以突破汽车制造下限为代价来提升产能所留下的后遗症。至少按照马斯克的说法，它已经做好了召回所有在产能爬坡时所生产的特斯拉汽车的准备。</p><p>其三，<b>特斯拉是造车新人，没有造车底蕴，不熟悉汽车研发生产流程，但又在汽车生产制造的过程中运用了大量创新性的技术。</b>因此，它在研发制造过程中容易留下各种各样的隐患。关于这一点，小雷认为需要从底蕴和创新这两个角度去分析，只不过无论从哪个角度来看，都不利于特斯拉的质量稳定性。</p><p>从造车底蕴的角度着眼，特斯拉虽然比中国的造车新势力起步较早，但是成立至今不到20年的它也仍然是一家入行资历尚浅的造车新势力。<b>造车底蕴不足是所有造车新势力在成长期需要经历的阵痛，</b>也就意味着它在研发、生产的过程当中出错的概率会远高于已经在汽车行业摸爬滚打数十年，甚至上百年的传统车企。</p><p>从创新的角度上来看，小雷可以毫不夸张的说，马斯克是地球上最疯狂的人类之一，而它的特斯拉是全球最敢创新的车企。在小雷看来，<b>创新就像是走钢丝，就像是在无数条错误的道路上寻找一条正确的道路，而特斯拉目前走的就是这样的一条路。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dddb7f3dc4a07749374a90c1acfd3df4\" tg-width=\"1068\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在这条名为“创新”的道路上，即便狂妄如马斯克也不敢拍着胸脯对消费者打包票说自己走的这条路绝对正确。因此，在探索创新的道路上，有一些能够通过召回来解决的磕磕碰碰在所难免。对于特斯拉来说，一旦它选错了路，那么很有可能一失足成千古恨，直接跌入万丈深渊。</p><p>例如，<b>在自动驾驶技术路线的选择上，特斯拉就做得尤为偏激。</b>要知道，目前绝大多数RoboTaxi自动驾驶出行服务提供商，以及车企采取的都是激光雷达+毫米波雷达+视觉算法的多感知设备冗余方案，只有特斯拉坚持采用纯视觉算法这一自动驾驶技术路线。</p><p>事实上在纯视觉算法这一自动驾驶技术路线上，特斯拉已经遇到了瓶颈。据了解，自从特斯拉拿掉了车上的毫米波雷达后，车辆的自动辅助驾驶系统就只能完全依靠视觉算法来完成。然而，并不成熟的视觉算法导致了特斯拉“幽灵刹车”的情况频繁出现。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bfbe2b765b493280a3c92953c0f957c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"536\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>仅在过去的三个月内，特斯拉用户向美国NHTSA投诉的幽灵刹车问题的数量就多达107起。而NUTSA在收到特斯拉用户的多条投诉后，也开始对特斯拉的“幽灵刹车”问题展开调查。</p><p>要知道，纯视觉算法技术路线可以算是特斯拉的命脉之一。在自动驾驶技术的探索过程中，一旦特斯拉的纯视觉算法技术路线遇上了无法突破的瓶颈，那么它就很有可能面临着“前队变后队——瞬间掉队”的尴尬局面。</p><p><b>03特斯拉是大规模召回的先例，但不是特例</b></p><p>造车底蕴的缺失是包括特斯拉在内所有造车新势力的通病，创新精神又是包括特斯拉在内所有造车新势力的亮点，而这两者都是产品可能出现隐患的根源。由此可见，<b>大规模召回，特斯拉只是先例，而不会是特例。</b></p><p>例如，早在2019年6月份，蔚来就因为ES8的起火事件，召回了4803台搭载2018年4月2日-2018年10月19日期间生产的NEV-P50模组电池包的车辆，以消除上述安全隐患。同时，电池流通体系内所有NEV-P50模组电池包也会被全部更换。更换工作将在两个月内完成。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b069def34f678070cc0fa4987482c6a2\" tg-width=\"515\" tg-height=\"542\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2020年11月，理想汽车就因为断轴事件召回了在2020年6月1日前生产的10468辆理想ONE，并且通过免费为车主更换球销脱出力更高的前悬下摆臂，以消除安全隐患。</p><p>2021年1月，小鹏汽车召回了13399辆从2019年3月29日到2020年9月27日生产的部分小鹏G3汽车。召回的原因是，逆变器直流母线电容上连接铜排螺丝的镀锡端子因锡须可能会造成高压直流电正负极间短路，导致逆变器无高压电供应。因此小鹏汽车为召回的车辆免费更换了改进后的逆变器，消除了安全隐患。</p><p><b>除了蔚来、小鹏、理想这三家已经初具规模的造车新势力之外，包括威马、零跑等造车新势力均有主动召回产品的情况发生。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71a5ea9027e67f7909d9eb394222f512\" tg-width=\"891\" tg-height=\"595\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在小雷看来，国内造车新势力的召回规模之所以远没有特斯拉那么大，并不是说它们的技术一定比特斯拉成熟，主要还是因为它们的保有量与特斯拉比起来还有很大差距。等到国内造车新势力大规模交付之后，它们召回的几率也会随之增加。</p><p>值得一提的是，<b>由于一些媒体热衷于炒作召回本身带来的负面影响，对实施召回的企业冷嘲热讽，甚至情绪化地否定召回企业，忽略了召回本身对消费者、产品、企业以及产业的意义，导致了很多消费者对召回存在误解。小雷认为，这是一个很不好的现象。</b></p><p><b>04召回是亡羊补牢，未必是坏事！</b></p><p>事实上汽车召回作为一项产品安全管理制度，在我国已经实施了近20年了。<b>汽车召回听起来貌似挺恐怖的，但是它本质上是一项维护消费者合法权益的重要政策，并且早已经成为了行业常态。</b></p><p>国家市场监管总局公布的数据显示，2021年，中国共实施汽车召回232次，涉及车辆873万辆，召回数量同比增加29%。事实证明，汽车召回制度对我国汽车产业发展有着莫大的帮助。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/197e7fcbc47bcb232c34ef011cdea319\" tg-width=\"879\" tg-height=\"755\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>汽车召回通常分为主动召回和强制召回两种情况。</b>前者是车企自己发现了自家产品存在的缺陷，然后向国家有关部门报备之后发起召回；或者有关部门发现了某个汽车产品存在缺陷，建议车企对该产品进行召回，而车企在接受了建议之后也主动进入了召回程序。另一种则是有关部门发现了某家车企的产品存在缺陷，并且通过法院判决强制要求这家车企对存在缺陷的车辆发起召回。</p><p>当然，<b>并非所有召回都一定是坏事、大事。</b>有的召回涉及的问题可能会危及生命安全，例如著名的“高田死亡气囊召回”事件，高田气囊造成的伤亡人数已经超过100人，受到高田气囊影响而召回的车辆更是早已经超过了上千万辆。</p><p>另外，也有的召回就真的只是因为一些无伤大雅的问题而召回。比如说，本田奥德赛就曾经因为尾部的标识贴错了而发起过召回。前不久特斯拉因为外置喇叭能够播放音乐召回也让人感觉有些哭笑不得。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff2e91d4c0a27e27206fd2fbc88cc95d\" tg-width=\"905\" tg-height=\"593\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>一旦车企做大做强，将汽车大规模量产之后，召回就会变得难以避免。要知道，每一台汽车都拥有几千个零部件，每一款车型在推向市场之前都需要进行各种各样的测试。</p><p><b>车企想要百分之百保证每台车上的这么多的零件没有任何缺陷，对于任何车企来说几乎是一项不可能完成的任务，</b>所以车企们也只能尽可能在发现缺陷之后再采取有效的补救措施，而车企补救的手段正是召回。</p><p>它们在召回这个查漏补缺这个过程中不但需要消耗大量的资金来修复车辆存在的缺陷，还要弥补缺陷给消费者带来的损失，并且还得兼顾自身的品牌形象。因此，<b>召回既能够体现出一家车企售后的责任心，也能够提升企业的抗压能力，还能够完善企业的技术体系，提升造车底蕴，对车企来说可谓是一举四得。</b></p><p>对于消费者而言，召回虽然是迫不得已，但也远没有很多人想象中那么离谱。要知道，由于有国家市场监管总局监督，需要靠召回解决的缺陷通常都是小概率事件。<b>既然自己的爱车确实存在缺陷，车企又愿意主动弥补缺陷，那么车主何乐而不为呢？毕竟知错就改的车企才是好车企嘛。</b></p></body></html>","source":"lsy1616127247027","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>200万台召回，对特斯拉而言是福不是祸？</title>\n<style 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Y等车型。如果按照2021年特斯拉全球交付量936172辆来计算，召回车辆的占比高达58%，这也就意味着在中国召回的车辆占据了特斯拉全球交付辆的一半以上，平均每卖出2辆车，就有一辆车因为质量问题被召回。另外，在大洋彼岸的美国，特斯拉同样没能逃脱召回的命运。仅在2月份，它就在美国发起了3次召回，涉及的车辆超过140万辆。2月1日，特斯拉同样因为除霜系统失灵在美国召回了2.67万辆。小雷能够预料得到，同样的召回很快就会在除了美国、中国以外的汽车市场展开。2月3日，特斯拉又因为安全带提示存在问题在美国召回了81.7万辆，这也是特斯拉成立以来所遇到的最大规模的召回，相当于它在2021年全年销量的87%。2月10日，特斯拉因为外部扬声器可以播放音乐的问题召回了57.86万辆。虽然召回对于车企来说并不是什么稀奇事，但是特斯拉近一年来的召回频率和召回规模都已经明显超出了它前几年的水平。那么这背后到底发生了一些什么事，又是什么原因导致特斯拉召回频率以及规模空前飙升呢？02为何特斯拉频繁召回？事实上即便撇开特斯拉在近一年空前的召回规模和数量不谈，它召回的原因也是五花八门。在小雷看来，它之所以会出现这样的情况，主要有以下三个方面的原因。其一，特斯拉作为智能汽车的开创者，它搭载了太多五花八门，但并不成熟的功能。这些功能往好的说是创新，能够给用户带来不一样的体验，往坏的说真的就是大可不必。在小雷看来，正是这些功能导致它在去年召回的数量和规模急剧攀升。例如，2月10日，特斯拉之所以会在美国对57.86万辆的汽车发起的召回，理由竟然是允许车辆在行驶时通过外部扬声器播放包括放屁声在内的音乐，这样的召回理由着实让人有着哭笑不得。其二，特斯拉在深陷产能地狱时，为了提升快速提升产能，它的做法可谓是不择手段。关于这一点，特斯拉CEO马斯克也曾经公开承认品控问题，他坦言称，为了走出产能地狱，特斯拉甚至没有足够的时间晾干车辆的油漆。另外，对于“什么时候购买特斯拉最合适”这个问题，马斯克表示，要么一开始就买，要么等特斯拉产能稳定了之后再买。显然，即便是马斯克自己，也对产能爬坡阶段的特斯拉汽车质量没有信心。在小雷看来，目前特斯拉层出不穷的质量问题，正是它当时以突破汽车制造下限为代价来提升产能所留下的后遗症。至少按照马斯克的说法，它已经做好了召回所有在产能爬坡时所生产的特斯拉汽车的准备。其三，特斯拉是造车新人，没有造车底蕴，不熟悉汽车研发生产流程，但又在汽车生产制造的过程中运用了大量创新性的技术。因此，它在研发制造过程中容易留下各种各样的隐患。关于这一点，小雷认为需要从底蕴和创新这两个角度去分析，只不过无论从哪个角度来看，都不利于特斯拉的质量稳定性。从造车底蕴的角度着眼，特斯拉虽然比中国的造车新势力起步较早，但是成立至今不到20年的它也仍然是一家入行资历尚浅的造车新势力。造车底蕴不足是所有造车新势力在成长期需要经历的阵痛，也就意味着它在研发、生产的过程当中出错的概率会远高于已经在汽车行业摸爬滚打数十年，甚至上百年的传统车企。从创新的角度上来看，小雷可以毫不夸张的说，马斯克是地球上最疯狂的人类之一，而它的特斯拉是全球最敢创新的车企。在小雷看来，创新就像是走钢丝，就像是在无数条错误的道路上寻找一条正确的道路，而特斯拉目前走的就是这样的一条路。在这条名为“创新”的道路上，即便狂妄如马斯克也不敢拍着胸脯对消费者打包票说自己走的这条路绝对正确。因此，在探索创新的道路上，有一些能够通过召回来解决的磕磕碰碰在所难免。对于特斯拉来说，一旦它选错了路，那么很有可能一失足成千古恨，直接跌入万丈深渊。例如，在自动驾驶技术路线的选择上，特斯拉就做得尤为偏激。要知道，目前绝大多数RoboTaxi自动驾驶出行服务提供商，以及车企采取的都是激光雷达+毫米波雷达+视觉算法的多感知设备冗余方案，只有特斯拉坚持采用纯视觉算法这一自动驾驶技术路线。事实上在纯视觉算法这一自动驾驶技术路线上，特斯拉已经遇到了瓶颈。据了解，自从特斯拉拿掉了车上的毫米波雷达后，车辆的自动辅助驾驶系统就只能完全依靠视觉算法来完成。然而，并不成熟的视觉算法导致了特斯拉“幽灵刹车”的情况频繁出现。仅在过去的三个月内，特斯拉用户向美国NHTSA投诉的幽灵刹车问题的数量就多达107起。而NUTSA在收到特斯拉用户的多条投诉后，也开始对特斯拉的“幽灵刹车”问题展开调查。要知道，纯视觉算法技术路线可以算是特斯拉的命脉之一。在自动驾驶技术的探索过程中，一旦特斯拉的纯视觉算法技术路线遇上了无法突破的瓶颈，那么它就很有可能面临着“前队变后队——瞬间掉队”的尴尬局面。03特斯拉是大规模召回的先例，但不是特例造车底蕴的缺失是包括特斯拉在内所有造车新势力的通病，创新精神又是包括特斯拉在内所有造车新势力的亮点，而这两者都是产品可能出现隐患的根源。由此可见，大规模召回，特斯拉只是先例，而不会是特例。例如，早在2019年6月份，蔚来就因为ES8的起火事件，召回了4803台搭载2018年4月2日-2018年10月19日期间生产的NEV-P50模组电池包的车辆，以消除上述安全隐患。同时，电池流通体系内所有NEV-P50模组电池包也会被全部更换。更换工作将在两个月内完成。2020年11月，理想汽车就因为断轴事件召回了在2020年6月1日前生产的10468辆理想ONE，并且通过免费为车主更换球销脱出力更高的前悬下摆臂，以消除安全隐患。2021年1月，小鹏汽车召回了13399辆从2019年3月29日到2020年9月27日生产的部分小鹏G3汽车。召回的原因是，逆变器直流母线电容上连接铜排螺丝的镀锡端子因锡须可能会造成高压直流电正负极间短路，导致逆变器无高压电供应。因此小鹏汽车为召回的车辆免费更换了改进后的逆变器，消除了安全隐患。除了蔚来、小鹏、理想这三家已经初具规模的造车新势力之外，包括威马、零跑等造车新势力均有主动召回产品的情况发生。在小雷看来，国内造车新势力的召回规模之所以远没有特斯拉那么大，并不是说它们的技术一定比特斯拉成熟，主要还是因为它们的保有量与特斯拉比起来还有很大差距。等到国内造车新势力大规模交付之后，它们召回的几率也会随之增加。值得一提的是，由于一些媒体热衷于炒作召回本身带来的负面影响，对实施召回的企业冷嘲热讽，甚至情绪化地否定召回企业，忽略了召回本身对消费者、产品、企业以及产业的意义，导致了很多消费者对召回存在误解。小雷认为，这是一个很不好的现象。04召回是亡羊补牢，未必是坏事！事实上汽车召回作为一项产品安全管理制度，在我国已经实施了近20年了。汽车召回听起来貌似挺恐怖的，但是它本质上是一项维护消费者合法权益的重要政策，并且早已经成为了行业常态。国家市场监管总局公布的数据显示，2021年，中国共实施汽车召回232次，涉及车辆873万辆，召回数量同比增加29%。事实证明，汽车召回制度对我国汽车产业发展有着莫大的帮助。汽车召回通常分为主动召回和强制召回两种情况。前者是车企自己发现了自家产品存在的缺陷，然后向国家有关部门报备之后发起召回；或者有关部门发现了某个汽车产品存在缺陷，建议车企对该产品进行召回，而车企在接受了建议之后也主动进入了召回程序。另一种则是有关部门发现了某家车企的产品存在缺陷，并且通过法院判决强制要求这家车企对存在缺陷的车辆发起召回。当然，并非所有召回都一定是坏事、大事。有的召回涉及的问题可能会危及生命安全，例如著名的“高田死亡气囊召回”事件，高田气囊造成的伤亡人数已经超过100人，受到高田气囊影响而召回的车辆更是早已经超过了上千万辆。另外，也有的召回就真的只是因为一些无伤大雅的问题而召回。比如说，本田奥德赛就曾经因为尾部的标识贴错了而发起过召回。前不久特斯拉因为外置喇叭能够播放音乐召回也让人感觉有些哭笑不得。一旦车企做大做强，将汽车大规模量产之后，召回就会变得难以避免。要知道，每一台汽车都拥有几千个零部件，每一款车型在推向市场之前都需要进行各种各样的测试。车企想要百分之百保证每台车上的这么多的零件没有任何缺陷，对于任何车企来说几乎是一项不可能完成的任务，所以车企们也只能尽可能在发现缺陷之后再采取有效的补救措施，而车企补救的手段正是召回。它们在召回这个查漏补缺这个过程中不但需要消耗大量的资金来修复车辆存在的缺陷，还要弥补缺陷给消费者带来的损失，并且还得兼顾自身的品牌形象。因此，召回既能够体现出一家车企售后的责任心，也能够提升企业的抗压能力，还能够完善企业的技术体系，提升造车底蕴，对车企来说可谓是一举四得。对于消费者而言，召回虽然是迫不得已，但也远没有很多人想象中那么离谱。要知道，由于有国家市场监管总局监督，需要靠召回解决的缺陷通常都是小概率事件。既然自己的爱车确实存在缺陷，车企又愿意主动弥补缺陷，那么车主何乐而不为呢？毕竟知错就改的车企才是好车企嘛。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4986,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3539258081858991","authorId":"3539258081858991","name":"操盘之王特朗普","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b9c365a1409db27f35f3279fef09426","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3539258081858991","idStr":"3539258081858991"},"content":"全靠他们省了广告费","text":"全靠他们省了广告费","html":"全靠他们省了广告费"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":878102035,"gmtCreate":1637156619742,"gmtModify":1637156619742,"author":{"id":"4093010985748410","authorId":"4093010985748410","name":"677a8001","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4093010985748410","idStr":"4093010985748410"},"themes":[],"htmlText":"财报都没看就开始吹 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>将发布原计划在9月份公布的季度财报。考虑到阿里面临的不确定性，投资者有充分的理由担心此类延迟带来的影响。然而，通过全面分析，我们发现大家大可不必有这样的焦虑和担心。<b>即使核心收益减半，阿里巴巴仍然是一项不错的投资。</b></p>\n<p>首先，由于市场的过度反应，阿里巴巴目前的估值被压缩的非常低。即使该股永久性的损失了其核心收益的一半，但以目前的价格，它仍然是一项很好的投资。</p>\n<p>阿里巴巴目前的年度运营现金为333亿美元。在中国的商业零售和批发业务是其主要业务，占总销售额的2/3以上。这也是监管部门的措施对阿里巴巴产生最大影响的地方。现在，让我们假设一下对阿里巴巴造成的影响1)影响非常大，2)影响只会对阿里巴巴造成单方面的伤害，而对阿里巴巴的竞争对手没有任何影响，因此阿里巴巴失去了这一核心收入的一半。</p>\n<p>目前，阿里巴巴持有410亿美元的现金头寸。它承诺在未来五年内向共同富裕基金捐款155亿美元。从目前的现金头寸中扣除这一贡献，阿里巴巴实际持有的现金头寸为255亿美元。这使得分析更加保守，因为它假设贡献是真正的成本或税收。但实际上，从公告的措辞来看，这样的贡献可能会为阿里巴巴带来一些回报。听起来像是风险投资基金。事实上，我们认为共同富裕基金的贡献对于阿里巴巴来说是一种积极的发展，对于阿里巴巴和监管部门来说也是一种非常合理和理性的方式。</p>\n<p><b>阿里巴巴的增长潜力</b></p>\n<p>如前所述，商业零售和批发是阿里巴巴目前最核心的业务。这也是监管部门对阿里巴巴造成影响最大的地方。</p>\n<p>阿里巴巴的主要业务有，包括国际商业零售、国际批发、菜鸟物流服务、云计算、数字媒体和娱乐等。如你所见，所有这些业务都在高速增长，并且年增长率高达50%以上，总体年增长率在35%左右。此外，阿里巴巴在所有这些领域都处于领先地位，正在进行的监管打击对阿里巴巴在这些领域的影响应该是最小的(至少根据目前公布的规定)。</p>\n<p>即使阿里巴巴有一半的核心业务受到影响，考虑到它有这么多高增长和高利润的细分业务，这仍然是一笔不错的投资。</p>\n<p>接下来，我们将看到这些高速增长的业务将得益于阿里巴巴强劲的长期趋势，而阿里巴巴也处于独特的资本地位。</p>\n<p><b>电子商务是世界不可阻挡的趋势</b></p>\n<p>我们的世界正朝着电子商务发展，这是一个不可阻挡的趋势。尽管阿里巴巴和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>（AMZN）等电子商务巨头的成功给我们留下了深刻的印象，但电子商务的发展实际上才刚刚开始，大部分的增长还没有到来。</p>\n<p>从下图可以看出，全球电子商务渗透率一直在平稳快速的增长。在短短4年时间里，电子商务渗透率从2016年的10.5%几乎翻了一番，达到目前的20.2%，复合年增长率接近19%。然而，目前的电子商务渗透仍仅在20%左右。这意味着有80%的零售业务目前仍在线下进行。2020年，全球电子商务零售销售额达到了4.2万亿美元。预计到2026年，这一数字将翻一番，电子商务业务的收入将达到7.4万亿美元。所以电子商务在全球才刚刚起步，大量的增长机会尚未到来。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572ad4549379d614c57780a77a5fd318\" tg-width=\"588\" tg-height=\"351\" 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href=https://www.evergrande.com/News/Details/250676><strong>恒大集团官网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>1月24日，中国恒大集团（下称“恒大”）及其子公司愿就近期涉境外债权人相关事宜作以下声明：集团正会同相关顾问机构，以积极的态度与境外债权人持续进行沟通与对话。当前，集团已向境外债权人明确表态，董事会、风险化解委员会及集团上下正不遗余力地评估经营情况、稳定生产运营、保障资金周转，集各方之力共同制定一个全面、细致、有效的债务重组计划，以保障各方合法权利。相关工作推进情况已于2021年12月至2022年...</p>\n\n<a 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<b>换电站工作人员：</b>从上午十点多到下午三点车就没有断过。\n</blockquote>\n<p>随着冬季换电频次增加，部分换电站的电池也出现了供不应求的状态，不少车主也只能在换电站等电池充电。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aac7bab01553e9b929966c0470282621\" tg-width=\"884\" tg-height=\"452\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<blockquote>\n <b>换电站工作人员：</b>因为换电量是系统自动以最高电量给它选择的，不能每块都充满，也有充不满的时候。\n</blockquote>\n<p><b>新能源汽车保有量不断攀升 充电设施“跟不上”</b></p>\n<p>记者调查了解到，动力电池在低温环境下活性下降，电池的净放电率降低，电池容量受到影响，因此需要增加充电的频次。那么，在电池技术瓶颈短期内无法突破的前提下，想要解决充电难题，还有没有其他的办法？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/326192361f86e8cc5a36d3e966ea7706\" tg-width=\"895\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>据中国汽车工业协会统计，<b>前三季度，我国新能源汽车保有量达到678万辆</b>，全国充电基础设施累计数量为238.5万台。1-11月，新能源汽车销量为299万辆，全国充电基础设施的增量为70.4万台。<b>充电设施的增速远远赶不上新能源汽车的增速</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9c402c21e4666960f62b9cfac0f683a\" tg-width=\"668\" tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<blockquote>\n <b>中国汽车流通协会副秘书长&nbsp;王都：</b>预计到年底新能源车销量会超过300万辆，渗透率同比提高了近200%，充换电设施按现在看是不匹配的。\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de2ddbd331822b882a43b87ac4573acc\" tg-width=\"666\" tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>数据显示，截至2021年9月，我国车桩比例约3:1，但是<b>整个公共充电桩的平均利用率却还不到百分之十</b>，这主要是因为充电桩的分布不均。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6df0e7070ea9497fec6e650b638c1c55\" tg-width=\"667\" tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<blockquote>\n <b>中国电动汽车充电基础设施促进联盟技术和认证部主任&nbsp;刘锴：</b>在前期的时候，选址、建场站的布局不太合理。还有一些车和桩的适配性等问题，所以影响了车主的使用感受。\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b33befb1f9e2936f193663880e4b183\" tg-width=\"668\" tg-height=\"336\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>刘锴表示，破解新能源汽车公共充电桩问题，关键要加强充电的便捷性。技术上，加速大功率充电技术的应用，<b>减少充电等待的时长</b>，统一接口，提高适配性。在选址上，<b>减少车主寻找充电桩的时间</b>，参考各地加油站模式，不管车主在哪，5公里内就能找到一个可用的充电桩，提高充电桩的平均利用率。此外，政府、企业协同合作，共建共享共管，才能真正让新能源车跑起来。</p>","source":"YSCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新能源车“里程焦虑”再现！有车主凌晨四点起床抢充电桩</title>\n<style 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老张：冬天充电时间长了，好多都是家住在这附近，都不走，有的时候没有我就走了，明天早上再来。\n\n中午11点，位于北京亮马桥某写字楼的地下停车场里，10个充电桩也处于满负荷的状态。李先生是北京最早的一批新能源车主，也是一名兼职的网约车司机。由于车龄较长，原本一天一冲的车在冬季变成一天至少两次，各大公共充电桩的排队难也让他倍感无奈。\n\n据了解，目前新能源车的能量补给方式主要分为充电和换电两种。使用快充桩，一辆车充满大概需要一到两个小时，而换电只需要几分钟，那么换电情况是否有好转？随后记者来到位于北京东四环红领巾桥的一个换电站，下午三点，这里等候的车辆就排起了长龙。\n\n\n换电站工作人员：从上午十点多到下午三点车就没有断过。\n\n随着冬季换电频次增加，部分换电站的电池也出现了供不应求的状态，不少车主也只能在换电站等电池充电。\n\n\n换电站工作人员：因为换电量是系统自动以最高电量给它选择的，不能每块都充满，也有充不满的时候。\n\n新能源汽车保有量不断攀升 充电设施“跟不上”\n记者调查了解到，动力电池在低温环境下活性下降，电池的净放电率降低，电池容量受到影响，因此需要增加充电的频次。那么，在电池技术瓶颈短期内无法突破的前提下，想要解决充电难题，还有没有其他的办法？\n\n据中国汽车工业协会统计，前三季度，我国新能源汽车保有量达到678万辆，全国充电基础设施累计数量为238.5万台。1-11月，新能源汽车销量为299万辆，全国充电基础设施的增量为70.4万台。充电设施的增速远远赶不上新能源汽车的增速。\n\n\n中国汽车流通协会副秘书长 王都：预计到年底新能源车销量会超过300万辆，渗透率同比提高了近200%，充换电设施按现在看是不匹配的。\n\n\n数据显示，截至2021年9月，我国车桩比例约3:1，但是整个公共充电桩的平均利用率却还不到百分之十，这主要是因为充电桩的分布不均。\n\n\n中国电动汽车充电基础设施促进联盟技术和认证部主任 刘锴：在前期的时候，选址、建场站的布局不太合理。还有一些车和桩的适配性等问题，所以影响了车主的使用感受。\n\n\n刘锴表示，破解新能源汽车公共充电桩问题，关键要加强充电的便捷性。技术上，加速大功率充电技术的应用，减少充电等待的时长，统一接口，提高适配性。在选址上，减少车主寻找充电桩的时间，参考各地加油站模式，不管车主在哪，5公里内就能找到一个可用的充电桩，提高充电桩的平均利用率。此外，政府、企业协同合作，共建共享共管，才能真正让新能源车跑起来。","news_type":1,"symbols_score_info":{"XPEV":0.9,"NIO":0.9,"LI":0.9,"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2617,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":871616290,"gmtCreate":1637062979571,"gmtModify":1637063283775,"author":{"id":"4093010985748410","authorId":"4093010985748410","name":"677a8001","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4093010985748410","idStr":"4093010985748410"},"themes":[],"htmlText":"上一个是b站","listText":"上一个是b站","text":"上一个是b站","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/871616290","repostId":"1189450863","repostType":4,"repost":{"id":"1189450863","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1637061493,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1189450863?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-11-16 19:18","market":"hk","language":"zh","title":"网易云音乐通过港交所聆讯，2021前三季度营收同比增长52%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1189450863","media":"老虎资讯综合","summary":"最新披露数据显示，网易云音乐业绩持续保持快速增长。","content":"<p><b>11月16日，港交所官网显示，网易云音乐已上载全新的聆讯后资料集，上市联席保荐人为美银证券、中金及瑞信。</b></p>\n<p><b>最新披露数据显示，网易云音乐业绩持续保持快速增长。</b>其营收增速、付费用户增速及在线音乐付费率均位居行业第一。2021年前三季度，网易云音乐总营收51亿元，同比增长52%;毛利率则大幅提升并转正为0.4%;月活用户达到1.84亿;在线音乐付费用户数2752万，同比增长超93%;在线音乐付费率达14.9%。</p>\n<p><b>据悉，网易云音乐将成为今年港股市场动荡后，第一家重启上市进程的互联网公司。</b>今年8月，网易云音乐已正式通过港交所上市聆讯。不过当时基于对市场整体环境等综合因素的考量，公司决定暂缓IPO，并将选择更好时机尽快推进IPO相关事宜。目前随着市场大环境渐趋稳定，网易云音乐重启IPO，也是意料之中的举动。</p>\n<p><b>一图读懂网易云音乐招股书</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d60d2041f758696bebe29b3e0f7aa916\" tg-width=\"630\" tg-height=\"5891\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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21:30","market":"us","language":"zh","title":"付鹏：大周期已变，巴菲特在复制1982-2002投资逻辑","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1158109964","media":"投资作业本","summary":"全球的上游都在干一件事情。","content":"<html><head></head><body><p><strong>核心观点：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">1、关于美国的经济情况——<strong>富人在通缩，穷人在通胀</strong>，就这一句话可以解释现在所有的宏观经济状态。    </p><p style=\"text-align: justify;\">2、如果中国的高增长没有，全球的高增长没有，换句话说，如果我是上游企业，钱便宜，可以加杠杆，更何况现在是钱贵，还加不了杠杆，我肯定不会投资，所以<strong>大的周期可能已经开始变化了</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">3、中国的上游投资是否也结束了投资周期，如果结束，其实他跟巴菲特选择西方石油的逻辑就会很像，<strong>自由现金奶牛</strong>，而不是一个商品，这是我们大概会看到的一种状态。</p><p style=\"text-align: justify;\">4、<strong>油的价格可能在后面很长一段时间内就是80、90</strong>，很多商品会长时间保持低库存，因为没有供给扩张。</p><p style=\"text-align: justify;\">5、这段时间内银行危机出来，大家都对于全球的经济需求差预估很悲观，但是商品的表现纹丝不动，因为供给跟之前不一样，这是现在的核心的逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\">6、<strong>商品价格一直维持近高远低的结构</strong>，那这个趋势会保持多久？理论上一直保持到下一轮全球化什么时候开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">7、<strong>从美国的角度来看，我的判断就是软着陆</strong>。首先，肯定着陆，第二，让大家看起来说舒服也不舒服，说难受也不难受。</p><p style=\"text-align: justify;\">8、不仅仅是美国的页岩油企业，<strong>全球的上游都在干一件事情</strong>，已经打完价格战了，已经打完周期了，没有竞争对手了：<strong>坐着收钱，垄断价格、垄断利润，不投资、不扩张</strong>，利润增长、现金流增长就可以，这可能才是现在大的投资路径。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年4月6日，在博时基金2023年第二季度投资联席会议——宏观策略与大类资产专场中，东北证券首席经济学家付鹏，就逆全球化下的周期性行业投资分享了自己的看法：</p><h3>美国正处在富人通缩、穷人通胀的状态</h3><p style=\"text-align: justify;\">不只是周期性行业，全球的经济状态都在发生深刻的结构性变化。这一次确实不一样，因为这跟过去40年的发展路径有非常大的区别。大家已经从美国的市场中看到了一种很纠结的状态，关于美国的经济情况——<strong>富人在通缩，穷人在通胀</strong>，就这一句话可以解释现在所有的宏观经济状态。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以美联储目前面临的纠结情况，跟目前美国债券市场的状态一模一样，短端降不下来，长端一直在预期衰退，但是利差在不断拉大。比如，经历这场银行危机以后，美国的长、短端利差已经拉到150个BP，过去40年的游戏规则在这个利差下完全被打破。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果要去找，肯定会找到1982年以前的“滞胀”状态，后面美国的经济数据连猜都不用猜，<strong>你会看到美国经济数据非常奇怪，似乎看经济在转弱，看就业一直很韧性。</strong></p><h3>大的周期可能已经开始变化</h3><p style=\"text-align: justify;\">我们在延续思考的时候，落脚到周期性行业。起因也非常简单，巴菲特买西方石油，原因一定不是因为油价的涨和跌，一定有他的因素，所以我把这个东西跟大家剖析一下。</p><p style=\"text-align: justify;\">关于传统的周期，大概在我们开始入世后，这轮大家最熟悉的全球周期开启。先解释一下大家传统理解的周期性。首先，所有周期的原因来自于需求曲线的扩张，这个是根因，必须要有需求曲线的扩张。对于全球过去40年来讲，<strong>最关键的需求曲线就是一个宏观因素：全球化</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">换句话说，全球化到底是什么？全球化可以理解为新殖民主义，需要更大的市场、更廉价的商劳动力和生产环节，去形成正向反馈，这本质就是全球化，所以<strong>全球化会带来更大的市场，同时会带来更大的需求</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">中国经济的崛起带来总需求曲线的扩张，我们在1982年到2002年之间，利率是够的。也就是我们的资金成本，美国的利率水平和加杠杆（利差）的表现，是可以支撑投资的。所以当中国经济和杠杆都开始崛起时，这一轮大的投资周期也就起来，也就是大家熟知的正向反馈。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们现在最大的问题是要讨论这个游戏还会继续吗？如果不继续了，会怎么样？第一，对全球来讲，如果中国经济结束高增长，全球又没有能够替代中国（的国家），<strong>美国2008年以后进入去杠杆</strong>，美国经济开始进入收入储蓄，美国底层开始进入储蓄，<strong>跟中国倒过来了，现在中国底层老百姓是债务和杠杆。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">所以会发现，如果中国的高增长没有，全球的高增长没有，换句话说，如果我是上游企业，钱便宜，可以加杠杆，更何况现在是钱贵，还加不了杠杆，我肯定不会投资，所以<strong>大的周期可能已经开始变化了。</strong></p><h3>巴菲特在复制1982-2002年投资逻辑</h3><p style=\"text-align: justify;\">油气投资比较特殊，2008年之后还有一波高投资，这波高投资就是美国页岩油。所以油价特殊，在过去几年还走了一个自己很小的供应特征，就是美国页岩油的崛起对全球能源结构的冲击和影响。走了这么一个小特征，但大体上跟矿业投资本质上很像。  </p><p style=\"text-align: justify;\">油价一个重要的端倪就是低投资状态下的油价，低油价、低投资，但是油价会维持很高的back的结构，当投资开始上升，市场价格会转成很深的contango结构，也就是可以产生正向反馈。但是如果没有正向反馈，就全是很高的back结构。</p><p style=\"text-align: justify;\">就一句话，逆全球化开始以后，全球的游戏发生变化，美国和中国的角色都发生变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">大家可以想想，如果中国的上游企业也不再去投资了，中特估难道走的是估值吗？它不能变成另外一个东西吗？这是一个非常特殊的考量，就是<strong>中国的上游投资是否也结束了投资周期，如果结束，其实他跟巴菲特选择西方石油的逻辑就会很像，自由现金奶牛</strong>，而不是一个商品，这是我们大概会看到的一种状态。</p><p style=\"text-align: justify;\">在1982结束以后，一直到中国崛起之前，全球出现的一种状况就是价格不高，完成了高经济增长的状态，没有需求，但是投资很低，价格稳定，大部分的公司在那个阶段中间在高股息分红和高现金流。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特现在的投资逻辑，准确说就是在复制那20年期间上游企业的特征，我们现在的情况也是一样。</p><h3>油价可能很长一段时间内就是80、90</h3><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果全球供给不扩张</strong>，不投资，保持价格，保持利润。首先，从宏观上大家还需要额外考虑两点，<strong>油的价格可能在后面很长一段时间内就是80、90，很多商品会长时间保持低库存</strong>，因为没有供给扩张。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果碰到类似战争这种意外，供给再稍微紧一下，价格会猛地抬起。那么唯一的尾部风险就是全球经济大萧条、大衰退。你只有那一丢丢的尾部风险，让需求曲线跌得足够多，才能够对冲掉供给曲线缺乏弹性的问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以在这个过程中，<strong>一个交易策略就出现了</strong>，你的盈亏比极高，也就是说我只有很小的一个全球经济大萧条、大衰退的风险，而大概率价格稳定，远期结构还是一个back，非常有利于做多。</p><p style=\"text-align: justify;\">你会发现所有的<strong>商品都会出现一个很有意思的特征，就是价格一直维持近高远低的结构，让多头可以往后移仓，而不是让空头移仓。像这段时间内银行危机出来，大家都对于全球的经济需求差预估很悲观，但是商品的表现纹丝不动，因为供给跟之前不一样</strong>，这是现在的核心的逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>那这个趋势会保持多久？理论上一直保持到下一轮全球化</strong>什么时候开始，下一轮总需求扩张在哪儿？下一轮的中国在哪儿？如果这个东西没有，你可以持续五年甚至十年，所以<strong>巴菲特他做这个投资绝对不是今年脑袋一热去干的，肯定是看到5-10年的大趋势。</strong></p><h3>疫情后上游企业不再资本支出</h3><p style=\"text-align: justify;\">疫情后上游企业不再资本支出，和1982年到2002年状态类似，那个状态下，巴菲特比较喜欢的两个特征。 </p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第一，我们看投资，低油价、低投资，高现金流。</strong>虽然那个阶段中油价也不高，但是埃克森美孚和BP两个能源公司的股价翻着倍的往上涨，一直干了将近20年的牛市，原因就是资本支出对于现金流的拉动。</p><p style=\"text-align: justify;\">什么意思呢？这种企业就是巴菲的典型讲的，以前上游企业的本质特征是投120回100，现在变成了投2回100，还不用继续投。这个数字反映的就是资本对现金流的拉动开始大幅下降，也就是不用再投资，可以坐等收益。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以<strong>在那个阶段（1982-2002）中间的特征，在这场疫情后正在出现。疫情后，尤其在油气行业，特别明显的正在出现</strong>，因为美国的页岩油也发生变化了，这就是为什么我说油价大概在80、90很久，不用去担心会有大幅度杀跌的情况。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果这个东西成立，宏观上还会造成一个问题，商品性通胀会也有韧性和粘性。</strong>不要认为现在美国只有服务性通胀会有韧性，商品性通胀依旧会有韧性，原因就是需求必须极差才能对冲掉供给的问题。否则，商品性通胀表现出来的韧性就是我们今天讨论的话题，供给的弹性没有，投资不扩张。</p><h3>美国经济大概率软着陆</h3><p style=\"text-align: justify;\">所以唯一的尾部风险，比如巴菲特买西方石油，唯一的风险就是暴跌，也就是全球经济大萧条、大衰退，现在的问题在于这个利率是多高。如果是保罗•沃尔克那个年代，加（息）不行，再加还不行，再加还不行，那我们面临着这种尾部风险可能就加大了。</p><p style=\"text-align: justify;\">但是现在从美国的角度来看，<strong>我的判断就是软着陆</strong>。首先，肯定着陆，第二，让大家看起来说舒服也不舒服，说难受也不难受。经济会出现什么情况呢？过去15年加杠杆的部门死掉，过去15年不加杠杆的部门在累积储蓄，这就是美国经济现在正在发生的特点。<strong>利率5-5.25，就属于非常典型的说高不高，说低不低，说死不死，说活不活。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">所以市场真正的扰动是什么？就是扰动预期。联储在这种情况下，短端受到薪资就业的粘性，同时商品通胀供给粘性也有，等同比的基数因素过去以后，大家就会发现，商品通胀的粘性如果也存在，两个粘性会限制住短端。<strong>大家唯一摇摆的就是长端预期，所以后面市场就会变成大家一直在不停摇摆长端预估，但就是不下来，维持时间很长。</strong></p><h3>美股周期类股票变成了现金奶牛</h3><p style=\"text-align: justify;\">所以准确说他不会像保罗沃尔克那种，就是无法抑制的加（息），但也不会加到现在，马上经济就不行了。所以周期股面临的风险就很简单，我大部分时间是一个比较合适的价格，比较合适的利润，还不用继续投资，我有大量的现金流。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果遇到战争，价格再往上一飙涨，股价还有额外收益，但我唯一的风险就是大衰退。能不能对冲呢？当然可以，商品性的波动率快速的下降了以后，我完全可以用这种衍生产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">举个例子，我左手拿着西方石油公司，我只需要兑付掉最小的尾部风险，普通的跌我都不用对冲，比如，我可以做一个价外的60美金或者50美金以下的油价看跌期权放在那，大不了每年付点保险费用，cover住我这个尾部风险就可以。但是核算完以后，我的盈亏收益极高，这就是巴菲特现在做的一个策略。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特最近好像开始发日元债了，他开始做的另外一件事情就是，如果我把能源周期当成现金奶牛，我理论上应该做的是Carry Trading一个低息货币去转入到美元计价的高息资产。而美元计价的高息资产绝不是美债，是<strong>美股里边大家以为的周期类股票，它变成了高息现金奶牛</strong>。</p><h3>全球上游都在干一件事情</h3><p style=\"text-align: justify;\">疫情后，美国的原油企业不再投资，西方石油公司的资本支出有两次关键的节点。一次2015年、一次2019年疫情前，这两次资本支出一次比一次的低。第一次的资本支出大家都可以理解，那时候沙特跟页岩油正在打架，页岩油大量地在投，属于典型的早期投100回80，还得继续投，股东肯定不开心。</p><p style=\"text-align: justify;\">但是页岩油经历2015年、2014年下半年，管道一疏通，油价一冲击，一波下跌，再到疫情期间的这波下跌，2020年一些美国能源公司破产之后，<strong>目前美国所有的上游能源企业就遵循一个原则：挣钱、不投资、股息分红。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">美国油的产量，第一波增是靠资本支出投，第二波增，靠的是单井产量，第三波，也就是疫情后的增，是增不了新高的，因为不资本支出。  </p><p style=\"text-align: justify;\">不仅仅是美国的页岩油企业，全球的上游都在干一件事情，已经打完价格战了，已经打完周期了，没有竞争对手了。能源行业为什么比矿山企业还多了一个小周期？就是因为当时多了一个竞争对手，就是页岩油。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在<strong>整个矿山上游加能源上游都没了竞争对手以后，所有人只需要干一件事情，坐着收钱，垄断价格、垄断利润，不投资、不扩张，利润增长、现金流增长就可以，这可能才是现在大的投资路径。</strong></p><h3>供给比需求收缩的更早更快</h3><p style=\"text-align: justify;\">所以可不要觉得现在需求不好，所以商品价格又跌。我只能告诉你<strong>供给比你需求收缩的更早更快</strong>。比如现在很头疼的铁矿石，很简单的道理，<strong>需求定不了价格的，这就是核心的问题</strong>，没有供给，需求没法定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">需求很弱了，也不搞房地产了，价格怎么不下来？答案是供给比需求收缩的还要厉害，那他的企业怎么运行？<strong>收缩供给，不投资，大量的现金流给予股东，然后大量回购股票，股价暴涨。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>资本支出扩张的时候，商品股很差，你是不会去干这个商品股的。但是当资本不支出了，商品股才会最爽。</strong>2002年中国的高速经济增长到现在为止，小二十年的时间里，埃克森美孚、BP的股价不涨，那才是真正的周期股。不投资的时候才开始涨，完全不一样的逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以巴菲特西方石油不是看好油价或者不看好油价，这会对宏观也造成很多判断上完全不同的逻辑。</p></body></html>","source":"lsy1597111094582","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>付鹏：大周期已变，巴菲特在复制1982-2002投资逻辑</title>\n<style 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  2、如果中国的高增长没有，全球的高增长没有，换句话说，如果我是上游企业，钱便宜，可以加杠杆，更何况现在是钱贵，还加不了杠杆，我肯定不会投资，所以大的周期可能已经开始变化了。3、中国的上游投资是否也结束了投资周期，如果结束，其实他跟巴菲特选择西方石油的逻辑就会很像，自由现金奶牛，而不是一个商品，这是我们大概会看到的一种状态。4、油的价格可能在后面很长一段时间内就是80、90，很多商品会长时间保持低库存，因为没有供给扩张。5、这段时间内银行危机出来，大家都对于全球的经济需求差预估很悲观，但是商品的表现纹丝不动，因为供给跟之前不一样，这是现在的核心的逻辑。6、商品价格一直维持近高远低的结构，那这个趋势会保持多久？理论上一直保持到下一轮全球化什么时候开始。7、从美国的角度来看，我的判断就是软着陆。首先，肯定着陆，第二，让大家看起来说舒服也不舒服，说难受也不难受。8、不仅仅是美国的页岩油企业，全球的上游都在干一件事情，已经打完价格战了，已经打完周期了，没有竞争对手了：坐着收钱，垄断价格、垄断利润，不投资、不扩张，利润增长、现金流增长就可以，这可能才是现在大的投资路径。2023年4月6日，在博时基金2023年第二季度投资联席会议——宏观策略与大类资产专场中，东北证券首席经济学家付鹏，就逆全球化下的周期性行业投资分享了自己的看法：美国正处在富人通缩、穷人通胀的状态不只是周期性行业，全球的经济状态都在发生深刻的结构性变化。这一次确实不一样，因为这跟过去40年的发展路径有非常大的区别。大家已经从美国的市场中看到了一种很纠结的状态，关于美国的经济情况——富人在通缩，穷人在通胀，就这一句话可以解释现在所有的宏观经济状态。所以美联储目前面临的纠结情况，跟目前美国债券市场的状态一模一样，短端降不下来，长端一直在预期衰退，但是利差在不断拉大。比如，经历这场银行危机以后，美国的长、短端利差已经拉到150个BP，过去40年的游戏规则在这个利差下完全被打破。如果要去找，肯定会找到1982年以前的“滞胀”状态，后面美国的经济数据连猜都不用猜，你会看到美国经济数据非常奇怪，似乎看经济在转弱，看就业一直很韧性。大的周期可能已经开始变化我们在延续思考的时候，落脚到周期性行业。起因也非常简单，巴菲特买西方石油，原因一定不是因为油价的涨和跌，一定有他的因素，所以我把这个东西跟大家剖析一下。关于传统的周期，大概在我们开始入世后，这轮大家最熟悉的全球周期开启。先解释一下大家传统理解的周期性。首先，所有周期的原因来自于需求曲线的扩张，这个是根因，必须要有需求曲线的扩张。对于全球过去40年来讲，最关键的需求曲线就是一个宏观因素：全球化。换句话说，全球化到底是什么？全球化可以理解为新殖民主义，需要更大的市场、更廉价的商劳动力和生产环节，去形成正向反馈，这本质就是全球化，所以全球化会带来更大的市场，同时会带来更大的需求。中国经济的崛起带来总需求曲线的扩张，我们在1982年到2002年之间，利率是够的。也就是我们的资金成本，美国的利率水平和加杠杆（利差）的表现，是可以支撑投资的。所以当中国经济和杠杆都开始崛起时，这一轮大的投资周期也就起来，也就是大家熟知的正向反馈。我们现在最大的问题是要讨论这个游戏还会继续吗？如果不继续了，会怎么样？第一，对全球来讲，如果中国经济结束高增长，全球又没有能够替代中国（的国家），美国2008年以后进入去杠杆，美国经济开始进入收入储蓄，美国底层开始进入储蓄，跟中国倒过来了，现在中国底层老百姓是债务和杠杆。所以会发现，如果中国的高增长没有，全球的高增长没有，换句话说，如果我是上游企业，钱便宜，可以加杠杆，更何况现在是钱贵，还加不了杠杆，我肯定不会投资，所以大的周期可能已经开始变化了。巴菲特在复制1982-2002年投资逻辑油气投资比较特殊，2008年之后还有一波高投资，这波高投资就是美国页岩油。所以油价特殊，在过去几年还走了一个自己很小的供应特征，就是美国页岩油的崛起对全球能源结构的冲击和影响。走了这么一个小特征，但大体上跟矿业投资本质上很像。  油价一个重要的端倪就是低投资状态下的油价，低油价、低投资，但是油价会维持很高的back的结构，当投资开始上升，市场价格会转成很深的contango结构，也就是可以产生正向反馈。但是如果没有正向反馈，就全是很高的back结构。就一句话，逆全球化开始以后，全球的游戏发生变化，美国和中国的角色都发生变化。大家可以想想，如果中国的上游企业也不再去投资了，中特估难道走的是估值吗？它不能变成另外一个东西吗？这是一个非常特殊的考量，就是中国的上游投资是否也结束了投资周期，如果结束，其实他跟巴菲特选择西方石油的逻辑就会很像，自由现金奶牛，而不是一个商品，这是我们大概会看到的一种状态。在1982结束以后，一直到中国崛起之前，全球出现的一种状况就是价格不高，完成了高经济增长的状态，没有需求，但是投资很低，价格稳定，大部分的公司在那个阶段中间在高股息分红和高现金流。巴菲特现在的投资逻辑，准确说就是在复制那20年期间上游企业的特征，我们现在的情况也是一样。油价可能很长一段时间内就是80、90如果全球供给不扩张，不投资，保持价格，保持利润。首先，从宏观上大家还需要额外考虑两点，油的价格可能在后面很长一段时间内就是80、90，很多商品会长时间保持低库存，因为没有供给扩张。如果碰到类似战争这种意外，供给再稍微紧一下，价格会猛地抬起。那么唯一的尾部风险就是全球经济大萧条、大衰退。你只有那一丢丢的尾部风险，让需求曲线跌得足够多，才能够对冲掉供给曲线缺乏弹性的问题。所以在这个过程中，一个交易策略就出现了，你的盈亏比极高，也就是说我只有很小的一个全球经济大萧条、大衰退的风险，而大概率价格稳定，远期结构还是一个back，非常有利于做多。你会发现所有的商品都会出现一个很有意思的特征，就是价格一直维持近高远低的结构，让多头可以往后移仓，而不是让空头移仓。像这段时间内银行危机出来，大家都对于全球的经济需求差预估很悲观，但是商品的表现纹丝不动，因为供给跟之前不一样，这是现在的核心的逻辑。那这个趋势会保持多久？理论上一直保持到下一轮全球化什么时候开始，下一轮总需求扩张在哪儿？下一轮的中国在哪儿？如果这个东西没有，你可以持续五年甚至十年，所以巴菲特他做这个投资绝对不是今年脑袋一热去干的，肯定是看到5-10年的大趋势。疫情后上游企业不再资本支出疫情后上游企业不再资本支出，和1982年到2002年状态类似，那个状态下，巴菲特比较喜欢的两个特征。 第一，我们看投资，低油价、低投资，高现金流。虽然那个阶段中油价也不高，但是埃克森美孚和BP两个能源公司的股价翻着倍的往上涨，一直干了将近20年的牛市，原因就是资本支出对于现金流的拉动。什么意思呢？这种企业就是巴菲的典型讲的，以前上游企业的本质特征是投120回100，现在变成了投2回100，还不用继续投。这个数字反映的就是资本对现金流的拉动开始大幅下降，也就是不用再投资，可以坐等收益。所以在那个阶段（1982-2002）中间的特征，在这场疫情后正在出现。疫情后，尤其在油气行业，特别明显的正在出现，因为美国的页岩油也发生变化了，这就是为什么我说油价大概在80、90很久，不用去担心会有大幅度杀跌的情况。如果这个东西成立，宏观上还会造成一个问题，商品性通胀会也有韧性和粘性。不要认为现在美国只有服务性通胀会有韧性，商品性通胀依旧会有韧性，原因就是需求必须极差才能对冲掉供给的问题。否则，商品性通胀表现出来的韧性就是我们今天讨论的话题，供给的弹性没有，投资不扩张。美国经济大概率软着陆所以唯一的尾部风险，比如巴菲特买西方石油，唯一的风险就是暴跌，也就是全球经济大萧条、大衰退，现在的问题在于这个利率是多高。如果是保罗•沃尔克那个年代，加（息）不行，再加还不行，再加还不行，那我们面临着这种尾部风险可能就加大了。但是现在从美国的角度来看，我的判断就是软着陆。首先，肯定着陆，第二，让大家看起来说舒服也不舒服，说难受也不难受。经济会出现什么情况呢？过去15年加杠杆的部门死掉，过去15年不加杠杆的部门在累积储蓄，这就是美国经济现在正在发生的特点。利率5-5.25，就属于非常典型的说高不高，说低不低，说死不死，说活不活。所以市场真正的扰动是什么？就是扰动预期。联储在这种情况下，短端受到薪资就业的粘性，同时商品通胀供给粘性也有，等同比的基数因素过去以后，大家就会发现，商品通胀的粘性如果也存在，两个粘性会限制住短端。大家唯一摇摆的就是长端预期，所以后面市场就会变成大家一直在不停摇摆长端预估，但就是不下来，维持时间很长。美股周期类股票变成了现金奶牛所以准确说他不会像保罗沃尔克那种，就是无法抑制的加（息），但也不会加到现在，马上经济就不行了。所以周期股面临的风险就很简单，我大部分时间是一个比较合适的价格，比较合适的利润，还不用继续投资，我有大量的现金流。如果遇到战争，价格再往上一飙涨，股价还有额外收益，但我唯一的风险就是大衰退。能不能对冲呢？当然可以，商品性的波动率快速的下降了以后，我完全可以用这种衍生产品。举个例子，我左手拿着西方石油公司，我只需要兑付掉最小的尾部风险，普通的跌我都不用对冲，比如，我可以做一个价外的60美金或者50美金以下的油价看跌期权放在那，大不了每年付点保险费用，cover住我这个尾部风险就可以。但是核算完以后，我的盈亏收益极高，这就是巴菲特现在做的一个策略。巴菲特最近好像开始发日元债了，他开始做的另外一件事情就是，如果我把能源周期当成现金奶牛，我理论上应该做的是Carry Trading一个低息货币去转入到美元计价的高息资产。而美元计价的高息资产绝不是美债，是美股里边大家以为的周期类股票，它变成了高息现金奶牛。全球上游都在干一件事情疫情后，美国的原油企业不再投资，西方石油公司的资本支出有两次关键的节点。一次2015年、一次2019年疫情前，这两次资本支出一次比一次的低。第一次的资本支出大家都可以理解，那时候沙特跟页岩油正在打架，页岩油大量地在投，属于典型的早期投100回80，还得继续投，股东肯定不开心。但是页岩油经历2015年、2014年下半年，管道一疏通，油价一冲击，一波下跌，再到疫情期间的这波下跌，2020年一些美国能源公司破产之后，目前美国所有的上游能源企业就遵循一个原则：挣钱、不投资、股息分红。美国油的产量，第一波增是靠资本支出投，第二波增，靠的是单井产量，第三波，也就是疫情后的增，是增不了新高的，因为不资本支出。  不仅仅是美国的页岩油企业，全球的上游都在干一件事情，已经打完价格战了，已经打完周期了，没有竞争对手了。能源行业为什么比矿山企业还多了一个小周期？就是因为当时多了一个竞争对手，就是页岩油。现在整个矿山上游加能源上游都没了竞争对手以后，所有人只需要干一件事情，坐着收钱，垄断价格、垄断利润，不投资、不扩张，利润增长、现金流增长就可以，这可能才是现在大的投资路径。供给比需求收缩的更早更快所以可不要觉得现在需求不好，所以商品价格又跌。我只能告诉你供给比你需求收缩的更早更快。比如现在很头疼的铁矿石，很简单的道理，需求定不了价格的，这就是核心的问题，没有供给，需求没法定价。需求很弱了，也不搞房地产了，价格怎么不下来？答案是供给比需求收缩的还要厉害，那他的企业怎么运行？收缩供给，不投资，大量的现金流给予股东，然后大量回购股票，股价暴涨。资本支出扩张的时候，商品股很差，你是不会去干这个商品股的。但是当资本不支出了，商品股才会最爽。2002年中国的高速经济增长到现在为止，小二十年的时间里，埃克森美孚、BP的股价不涨，那才是真正的周期股。不投资的时候才开始涨，完全不一样的逻辑。所以巴菲特西方石油不是看好油价或者不看好油价，这会对宏观也造成很多判断上完全不同的逻辑。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3939,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3531481193362534","authorId":"3531481193362534","name":"sugarsalt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3531481193362534","idStr":"3531481193362534"},"content":"讲了一大堆，听不懂，还给了好多结论 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Today<blockquote>为什么特斯拉股价今天暴跌</blockquote>","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1100657085","media":"Motley Fool","summary":"What happened\nGood news for Tesla(NASDAQ:TSLA)investors! Demand forelectric vehiclesin China is appa","content":"<p>What happened</p><p><blockquote>发生了什么</blockquote></p><p> Good news for&nbsp;<b>Tesla</b>(NASDAQ:TSLA)investors! Demand forelectric vehiclesin China is apparently so strong that Tesla has decided to invest $188 million to expand production capacity at its Shanghai factory. It's so high that Tesla is putting 4,000 more people on the payroll at the site, as Reuters reported Friday morning.</p><p><blockquote>好消息<b>特斯拉</b>（纳斯达克：TSLA）投资者！中国对电动汽车的需求显然如此强劲，以至于特斯拉决定投资1.88亿美元扩大其上海工厂的产能。据路透社周五上午报道，这一数字如此之高，以至于特斯拉在该工厂增加了4,000名员工。</blockquote></p><p> So why was Tesla stock trading down by 2% as of 11:37 a.m. ET Friday?</p><p><blockquote>那么，为什么截至美国东部时间周五上午11:37，特斯拉股价下跌2%呢？</blockquote></p><p> So what</p><p><blockquote>那又怎样</blockquote></p><p> On the one hand, this sure sounds like upbeat news. Tesla initially wanted its Shanghai factory to produce 500,000 cars per year -- and it already has the capacity to manufacture 450,000 Model 3 sedans and Model Y crossovers annually. This decision speaks to CEO Elon Musk's confidence that even 500,000 vehicles a year soon won't be enough to meet the demand for Teslas in China and the European markets that its Chinese facility also supplies.</p><p><blockquote>一方面，这听起来确实是个乐观的消息。特斯拉最初希望其上海工厂每年生产50万辆汽车，而该工厂已经有能力每年生产45万辆Model 3轿车和Model Y跨界车。这一决定表明了首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)的信心，即即使很快每年50万辆汽车也不足以满足特斯拉在中国和欧洲市场的需求，其中国工厂也供应特斯拉。</blockquote></p><p> And yet Europe may also be part of Tesla's problem. As Reuters also reported Friday, the automaker just withdrew its application for state support for the construction of a planned battery plant near Berlin, Germany. Tesla had previously asked the Federal Ministry of Economics and the Brandenburg Ministry of Economics for some $1.3 billion in subsidies for the plant. But citing his belief that \"all subsidies should be eliminated\" from the electric car industry, Musk says he's now willing to forego that state support -- and hopes that governments will also eliminate \"massive subsidies for oil and gas.\"</p><p><blockquote>然而，欧洲也可能是特斯拉问题的一部分。据路透社周五报道，该汽车制造商刚刚撤回了国家支持在德国柏林附近建设电池厂的申请。特斯拉此前曾向联邦经济部和勃兰登堡州经济部要求为该工厂提供约13亿美元的补贴。但马斯克表示，他认为电动汽车行业“应该取消所有补贴”，他现在愿意放弃国家支持，并希望各国政府也能取消“对石油和天然气的大规模补贴”。</blockquote></p><p> Now what</p><p><blockquote>现在怎么办</blockquote></p><p> Thus we're left with a sort of \"bad news, good news\" situation in Germany. On the one hand, Tesla is giving up $1.3 billion that would have essentially dropped straight to its bottom line as the German government picked up part of the tab for the automaker's capital expenditures.</p><p><blockquote>因此，我们在德国面临着一种“坏消息，好消息”的局面。一方面，特斯拉放弃了13亿美元，由于德国政府承担了该汽车制造商资本支出的部分费用，这笔钱基本上会直接降至其利润。</blockquote></p><p> On the other hand, though, Tesla is making it clear that doesn't really need these subsidies anymore. Over the past 12 months, it has generated free cash flow of $2.6 billion, and&nbsp;GAAP(generally accepted accounting principles) profits of $3.5 billion. By forgoing this subsidy, Tesla gains a bit of moral authority as it urges governments to not subsidize rivals such as&nbsp;<b>Rivian</b>,<b>Lucid</b>, and other EV companies that have not yet reached profitability (and to halt subsidies tooil companies, too).</p><p><blockquote>但另一方面，特斯拉明确表示不再真正需要这些补贴。过去12个月，它产生了26亿美元的自由现金流和35亿美元的GAAP（公认会计原则）利润。通过放弃这种补贴，特斯拉获得了一点道德权威，因为它敦促各国政府不要补贴竞争对手，例如<b>Rivian</b>,<b>清醒的</b>以及其他尚未实现盈利的电动汽车公司（并停止对石油公司的补贴）。</blockquote></p><p> For the moment, investors seem to be focusing on the negative aspects of the news. Longer term, though, I suspect that Tesla's decision to give up this subsidy will prove a clever move that will only make the companya stronger competitor.</p><p><blockquote>目前，投资者似乎将注意力集中在该消息的负面方面。但从长远来看，我怀疑特斯拉放弃这项补贴的决定将被证明是一个明智之举，只会使该公司成为更强大的竞争对手。</blockquote></p><p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Why Tesla Stock Tumbled Today<blockquote>为什么特斯拉股价今天暴跌</blockquote></title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nWhy Tesla Stock Tumbled Today<blockquote>为什么特斯拉股价今天暴跌</blockquote>\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">Motley Fool</strong><span class=\"h-time small\">2021-11-27 08:10</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<p>What happened</p><p><blockquote>发生了什么</blockquote></p><p> Good news for&nbsp;<b>Tesla</b>(NASDAQ:TSLA)investors! Demand forelectric vehiclesin China is apparently so strong that Tesla has decided to invest $188 million to expand production capacity at its Shanghai factory. It's so high that Tesla is putting 4,000 more people on the payroll at the site, as Reuters reported Friday morning.</p><p><blockquote>好消息<b>特斯拉</b>（纳斯达克：TSLA）投资者！中国对电动汽车的需求显然如此强劲，以至于特斯拉决定投资1.88亿美元扩大其上海工厂的产能。据路透社周五上午报道，这一数字如此之高，以至于特斯拉在该工厂增加了4,000名员工。</blockquote></p><p> So why was Tesla stock trading down by 2% as of 11:37 a.m. ET Friday?</p><p><blockquote>那么，为什么截至美国东部时间周五上午11:37，特斯拉股价下跌2%呢？</blockquote></p><p> So what</p><p><blockquote>那又怎样</blockquote></p><p> On the one hand, this sure sounds like upbeat news. Tesla initially wanted its Shanghai factory to produce 500,000 cars per year -- and it already has the capacity to manufacture 450,000 Model 3 sedans and Model Y crossovers annually. This decision speaks to CEO Elon Musk's confidence that even 500,000 vehicles a year soon won't be enough to meet the demand for Teslas in China and the European markets that its Chinese facility also supplies.</p><p><blockquote>一方面，这听起来确实是个乐观的消息。特斯拉最初希望其上海工厂每年生产50万辆汽车，而该工厂已经有能力每年生产45万辆Model 3轿车和Model Y跨界车。这一决定表明了首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)的信心，即即使很快每年50万辆汽车也不足以满足特斯拉在中国和欧洲市场的需求，其中国工厂也供应特斯拉。</blockquote></p><p> And yet Europe may also be part of Tesla's problem. As Reuters also reported Friday, the automaker just withdrew its application for state support for the construction of a planned battery plant near Berlin, Germany. Tesla had previously asked the Federal Ministry of Economics and the Brandenburg Ministry of Economics for some $1.3 billion in subsidies for the plant. But citing his belief that \"all subsidies should be eliminated\" from the electric car industry, Musk says he's now willing to forego that state support -- and hopes that governments will also eliminate \"massive subsidies for oil and gas.\"</p><p><blockquote>然而，欧洲也可能是特斯拉问题的一部分。据路透社周五报道，该汽车制造商刚刚撤回了国家支持在德国柏林附近建设电池厂的申请。特斯拉此前曾向联邦经济部和勃兰登堡州经济部要求为该工厂提供约13亿美元的补贴。但马斯克表示，他认为电动汽车行业“应该取消所有补贴”，他现在愿意放弃国家支持，并希望各国政府也能取消“对石油和天然气的大规模补贴”。</blockquote></p><p> Now what</p><p><blockquote>现在怎么办</blockquote></p><p> Thus we're left with a sort of \"bad news, good news\" situation in Germany. On the one hand, Tesla is giving up $1.3 billion that would have essentially dropped straight to its bottom line as the German government picked up part of the tab for the automaker's capital expenditures.</p><p><blockquote>因此，我们在德国面临着一种“坏消息，好消息”的局面。一方面，特斯拉放弃了13亿美元，由于德国政府承担了该汽车制造商资本支出的部分费用，这笔钱基本上会直接降至其利润。</blockquote></p><p> On the other hand, though, Tesla is making it clear that doesn't really need these subsidies anymore. Over the past 12 months, it has generated free cash flow of $2.6 billion, and&nbsp;GAAP(generally accepted accounting principles) profits of $3.5 billion. By forgoing this subsidy, Tesla gains a bit of moral authority as it urges governments to not subsidize rivals such as&nbsp;<b>Rivian</b>,<b>Lucid</b>, and other EV companies that have not yet reached profitability (and to halt subsidies tooil companies, too).</p><p><blockquote>但另一方面，特斯拉明确表示不再真正需要这些补贴。过去12个月，它产生了26亿美元的自由现金流和35亿美元的GAAP（公认会计原则）利润。通过放弃这种补贴，特斯拉获得了一点道德权威，因为它敦促各国政府不要补贴竞争对手，例如<b>Rivian</b>,<b>清醒的</b>以及其他尚未实现盈利的电动汽车公司（并停止对石油公司的补贴）。</blockquote></p><p> For the moment, investors seem to be focusing on the negative aspects of the news. Longer term, though, I suspect that Tesla's decision to give up this subsidy will prove a clever move that will only make the companya stronger competitor.</p><p><blockquote>目前，投资者似乎将注意力集中在该消息的负面方面。但从长远来看，我怀疑特斯拉放弃这项补贴的决定将被证明是一个明智之举，只会使该公司成为更强大的竞争对手。</blockquote></p><p></p>\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 来源：<a href=\"https://www.fool.com/investing/2021/11/26/why-tesla-stock-tumbled-today/\">Motley Fool</a></p>\n<p>为提升您的阅读体验，我们对本页面进行了排版优化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://www.fool.com/investing/2021/11/26/why-tesla-stock-tumbled-today/","is_english":true,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1100657085","content_text":"What happened\nGood news for Tesla(NASDAQ:TSLA)investors! Demand forelectric vehiclesin China is apparently so strong that Tesla has decided to invest $188 million to expand production capacity at its Shanghai factory. It's so high that Tesla is putting 4,000 more people on the payroll at the site, as Reuters reported Friday morning.\nSo why was Tesla stock trading down by 2% as of 11:37 a.m. ET Friday?\nSo what\nOn the one hand, this sure sounds like upbeat news. Tesla initially wanted its Shanghai factory to produce 500,000 cars per year -- and it already has the capacity to manufacture 450,000 Model 3 sedans and Model Y crossovers annually. This decision speaks to CEO Elon Musk's confidence that even 500,000 vehicles a year soon won't be enough to meet the demand for Teslas in China and the European markets that its Chinese facility also supplies.\nAnd yet Europe may also be part of Tesla's problem. As Reuters also reported Friday, the automaker just withdrew its application for state support for the construction of a planned battery plant near Berlin, Germany. Tesla had previously asked the Federal Ministry of Economics and the Brandenburg Ministry of Economics for some $1.3 billion in subsidies for the plant. But citing his belief that \"all subsidies should be eliminated\" from the electric car industry, Musk says he's now willing to forego that state support -- and hopes that governments will also eliminate \"massive subsidies for oil and gas.\"\nNow what\nThus we're left with a sort of \"bad news, good news\" situation in Germany. On the one hand, Tesla is giving up $1.3 billion that would have essentially dropped straight to its bottom line as the German government picked up part of the tab for the automaker's capital expenditures.\nOn the other hand, though, Tesla is making it clear that doesn't really need these subsidies anymore. Over the past 12 months, it has generated free cash flow of $2.6 billion, and GAAP(generally accepted accounting principles) profits of $3.5 billion. By forgoing this subsidy, Tesla gains a bit of moral authority as it urges governments to not subsidize rivals such as Rivian,Lucid, and other EV companies that have not yet reached profitability (and to halt subsidies tooil companies, too).\nFor the moment, investors seem to be focusing on the negative aspects of the news. 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Halligan于周三上午被捕，预计将于周三晚些时候在曼哈顿联邦法院出庭。他们被指控犯有证券欺诈、电信欺诈和合谋诈骗等11项刑事罪名。美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)也提出了民事诉讼。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d325cc74aecab3fb39122b52a2b1a6b\" tg-width=\"827\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>联邦检察官称，Bill Hwang利用“Archegos”作为“操纵市场和欺诈的工具”，给银行、金融市场投资者和该公司员工造成了巨大的损失。</p><p>在一份59页的起诉书中，联邦检察官指控Bill Hwang利用个人财富操纵市场，并在一项具有深远影响的计划中实施了欺诈。文件称，在大约一年的时间里，Bill Hwang的财富从约15亿美元增加到350多亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87182d622fbdb8168225941f91a4b89b\" tg-width=\"883\" tg-height=\"674\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>指控文件称，这两名男子采取了一种欺骗性的交易策略，利用杠杆扩大了他们的市场头寸，其规模膨胀到了1600亿美元之巨。Bill Hwang涉嫌使用了未公开的衍生品证券掩藏了Archegos在市场上的头寸规模。因此，投资者并不知道，Archegos主导着少数公司的交易。</p><p>Bill Hwang涉嫌操纵的证券包括ViacomCBS、Discovery Communications Inc.、腾讯音乐、Texas Capital Bancshares和Rocket Companies.。</p><p>Archegos在2021年3月倒闭，它的崩盘给整个华尔街带来了巨大的冲击。包括瑞士信贷、摩根士丹利和野村控股在内的交易对手蒙受了逾百亿美元的损失。瑞士信贷遭受的损失最大，总计约50亿美元。</p><p>美国证券交易委员会主席Gary 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Halligan于周三上午被捕，预计将于周三晚些时候在曼哈顿联邦法院出庭。他们被指控犯有证券欺诈、电信欺诈和合谋诈骗等11项刑事罪名。美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)也提出了民事诉讼。联邦检察官称，Bill Hwang利用“Archegos”作为“操纵市场和欺诈的工具”，给银行、金融市场投资者和该公司员工造成了巨大的损失。在一份59页的起诉书中，联邦检察官指控Bill Hwang利用个人财富操纵市场，并在一项具有深远影响的计划中实施了欺诈。文件称，在大约一年的时间里，Bill Hwang的财富从约15亿美元增加到350多亿美元。指控文件称，这两名男子采取了一种欺骗性的交易策略，利用杠杆扩大了他们的市场头寸，其规模膨胀到了1600亿美元之巨。Bill Hwang涉嫌使用了未公开的衍生品证券掩藏了Archegos在市场上的头寸规模。因此，投资者并不知道，Archegos主导着少数公司的交易。Bill Hwang涉嫌操纵的证券包括ViacomCBS、Discovery Communications Inc.、腾讯音乐、Texas Capital Bancshares和Rocket Companies.。Archegos在2021年3月倒闭，它的崩盘给整个华尔街带来了巨大的冲击。包括瑞士信贷、摩根士丹利和野村控股在内的交易对手蒙受了逾百亿美元的损失。瑞士信贷遭受的损失最大，总计约50亿美元。美国证券交易委员会主席Gary Gensler在一份新闻稿中表示：“去年春天Archegos的倒闭表明，一家公司的活动可以对投资者和市场参与者产生深远影响。”不过Bill Hwang的律师劳伦斯·拉斯特伯格声明称：“Bill Hwang没有任何不当行为，没有任何证据表明他犯下了任何罪行，更不用说起诉书中铺天盖地的指控了。”事件回顾：去年3月25日，腾讯音乐、爱奇艺等中概股盘中一度下跌近20%，这对重仓的Bill Hwang造成严重打击，最终无力追加保证金的他，只得清算了自己全部的资产。此次抛售的总金额达到190亿美元，导致相关股票市值蒸发330亿美元，约合2159亿人民币，成为“人类史上最大单日亏损”。如此大的亏损，跟Bill Hwang的惊人的高杠杆离不开关系。Bill Hwang在离开老虎基金后，以2亿美元的自有资金创立家族办公室Archegos 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