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20:01","market":"hk","language":"zh","title":"首销备货50万台，豆包AI手机要卖给谁？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124078322","media":"极客公园","summary":"12月1日，字节跳动豆包团队发布豆包手机助手技术预览版。据介绍，豆包手机助手，是在豆包 APP 的基础上，和手机厂商在操作系统层面合作的 AI 助手软件。此前，据前中兴手机硬件产品经理向「极客公园」介绍，字节跳动与努比亚为这款手机的首销备货量为 50 万台，并为此订购了对应数量的手机关键元器件。目前的手机市场中，国产品牌主流旗舰，首销期备货通常在200-300 万台级别。在发布预览版的同时，豆包方面明确表示「没有自研手机计划」。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>豆包手机助手的出现，是在试图用 AI Agent 打通APP 之间，重构移动互联网的交互逻辑，比单纯的 Chatbot 更具革新意义。虽然无法与年出货量超千万的一线手机厂商旗舰手机相提并论，但50万台足以给行业带来一定影响。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">12月1日，字节跳动豆包团队发布豆包手机助手技术预览版。</p><p style=\"text-align: justify;\">据介绍，豆包手机助手，是在豆包 APP 的基础上，和手机厂商在操作系统层面合作的 AI 助手软件。基于豆包大模型的能力和手机厂商的授权，豆包手机助手能够为用户带来更方便的交互和更丰富的体验。</p><p style=\"text-align: justify;\">现阶段，开发者和科技爱好者可以在豆包与中兴合作的工程样机 nubia M153 上，体验豆包手机助手的技术预览版本。目前该版本已面向开发者和科技爱好者少量发售，售价 3499 元。</p><p style=\"text-align: justify;\">豆包手机助手的出现，是在试图用 AI Agent 打通APP 之间，重构移动互联网的交互逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管当前的演示仍需面对技术「不确定性」的免责声明，但这种深入操作系统底层、追求「意图直达服务」的尝试，可能比单纯的 Chatbot 更具革新意义。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11a7195e333faa3ceb332f04de731951\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"588\"/></p><p></p><p style=\"text-align: center;\"><strong>豆包手机外观设计 ｜图片来源：豆包官方</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">或许，谁能率先解决「操作手机」的稳定性难题，谁就能定义 AI 时代的「iPhone 时刻」。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前，据前中兴手机硬件产品经理向「极客公园」介绍，<strong>字节跳动与努比亚为这款手机的首销备货量为 50 万台，并为此订购了对应数量的手机关键元器件。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>目前的手机市场中，国产品牌主流旗舰，</strong>首销期备货通常在 <strong>200-300 万台</strong>级别。因此豆包手机的这个数据虽然无法与年出货量超千万的一线手机厂商旗舰手机相提并论。但豆包手机摆脱「极客玩具」，走向更广泛的用户市场的目标已经足够清晰。</p><p style=\"text-align: justify;\">首销备货 50 万台的量级，如果全部投放向市场的话，仍然是一个足以给行业带来一定影响的数字：作为对比，曾经游戏手机垂直市场下的头部玩家 —— 黑鲨，在 2022-2023 年的手机出货量为 100-150 万台。</p><h2 id=\"id_1046719959\"><em>01 </em>从「对话框」到「行动派」</h2><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，我们见惯了能写诗、能画图的 Chatbot，但对于普通用户而言，手机上最痛的痛点往往是繁琐的操作流。豆包手机助手这次的大看点，在于它试图从「对话」跨越到「行动」。</p><p style=\"text-align: justify;\">在技术预览版的演示中，豆包展示了一种在此前 GUI Agent（图形用户界面代理）研究中常被提及的能力——它能像人类一样「看懂」屏幕，并直接模拟点击操作。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种「看懂屏幕」并模拟人类操作的底气，则源自豆包大模型在多模态能力上的积累。</p><p style=\"text-align: justify;\">据官方透露，该模型在视觉理解、推理以及图像创作等维度的性能已处于国际第一梯队。正是因为模型具备了精准的图形界面（GUI）识别能力，它才能在多项权威评测中拿到高分，从而像人类一样理解「按钮」和「输入框」的含义，而不仅仅是识别一堆代码。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>据豆包手机官方使用文档介绍，</strong>豆包会根据意图自动判断是否调用 AI Agent 能力，若用户对话开头包含「帮我操作手机」，则会 100% 通过 AI 操作手机完成任务。</p><p style=\"text-align: justify;\">任务描述越详细，它的执行效率越高，执行效果越好。例如：「打开美团外卖帮我把最近几个订单的好评写了」。此外，AI 操作手机是在虚拟屏操作的，不会在前台默认展开，也不会影响正在进行的其他任务，你可以随时返回桌面使用其他应用。</p><p style=\"text-align: justify;\">用户也可以直接跟豆包对话，讲出需求，豆包可根据需求自动判断是否通过操作手机功能完成，以及在豆包对话框底部功能按钮中找到「操作手机」，点击按钮可手动描述需求，也可以设定定时等条件任务。</p><p style=\"text-align: justify;\">试想这样一个场景：你在社交媒体上被种草了一款好物，过去你需要截图、退出应用、打开电商平台、搜索、比价。</p><p style=\"text-align: justify;\">而在豆包的演示中，你只需说一句「帮我在全平台比价下单」，AI 就能自动跨应用跳转，搜索同款、对比价格规格、领券，甚至帮你选好最低价的商品填入购物车。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2f4bf9af308b374e271adccdc4744ef\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"804\"/></p><p><strong>图片来源：豆包手机使用指南文档</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">虽然出于安全考虑，支付环节仍需人工确认，但前面那一系列机械的点击和切换，AI 已经代劳了。</p><p style=\"text-align: justify;\">甚至复杂任务也可以执行。在官方演示的旅行规划场景中，当用户提出「下个月去巴黎，帮我把收藏的餐厅标在地图上，看看哪天有展并订票」这样一句包含多重意图的指令时，AI 能够迅速将需求拆解为 6 个子任务：从查询社交媒体收藏、到高德地图标记、再到携程订票，最后整理进备忘录。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种跨应用、多步骤的「任务链」执行能力，可以说是 AI 从「玩具」迈向「工具」的关键分水岭之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">为了实现这种「类人」的交互，豆包打通了系统层面的多项权限。</p><p style=\"text-align: justify;\">在系统层面，豆包手机为 AI 能力设计了多种交互方式，用户可以通过侧边键、语音甚至耳机唤醒它；在相册里，它能直接听懂「把路人 P 掉」的指令并执行。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0a77b6fdae2da03bb98af7eadb581f0\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"530\"/></p><p></p><p style=\"text-align: center;\"><strong>图片来源：豆包手机使用指南文档</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在更复杂的「Pro 模式」下，它还能调用系统工具，结合记忆功能，直接完成「推荐礼物并放入购物车」这种需要多步推理的复杂任务。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/017430080bc218c2dba33915818094f0\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"818\"/></p><p><strong>图片来源：豆包手机使用指南文档</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当然，将屏幕控制权和个人喜好交给 AI，隐私安全始终是绕不开的话题。所以豆包团队也强调，这一功能支持按需开启，并承诺严格保护数据隐私。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为「技术预览版」，豆包团队也在视频结尾特别提示，受限于大模型技术的不确定性，演示中的「丝滑」体验目前还无法百分百复现，产品距离团队的最终预期仍有差距。</p><p style=\"text-align: justify;\">这也体现了 AI Agent 目前最真实的状态：方向极度性感，但落地仍需时间打磨。</p><h2 id=\"id_2959712906\"><em>02 </em>不造硬件的「第三条路」</h2><p>在 AI 手机的浪潮中，一直存在两种流派：一种是像 Google / Pixel 手机这样，自研模型以及整套 AI 软件产品体验，并植入自家系统；另一种则是纯软件厂商，试图通过超级 APP 抢占入口。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f119d04e9ee7048579448d0b535785d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"577\"/></p><p><strong>图片来源：Google</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">豆包选择了第三条路：不做硬件，只做生态。</p><p style=\"text-align: justify;\">在发布预览版的同时，豆包方面明确表示「没有自研手机计划」。他们的策略非常务实——通过与多家手机厂商洽谈，以「操作系统层面合作」的形式，将豆包的大模型能力植入不同品牌的机型中。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种「手机厂商 + 大模型厂商」的深度耦合，正在成为行业的一股新趋势。</p><p style=\"text-align: justify;\">就像谷歌 Gemini 与三星的合作一样，术业有专攻正逐渐成为共识。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于手机厂商而言，从零打造一个具备顶级推理、视觉理解和复杂任务规划能力的模型成本极高；而对于字节跳动这样的互联网巨头，缺乏硬件载体则会让 AI 始终隔着一层 APP 的玻璃墙，无法触达用户最核心的数据和场景。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前的 nubia M153 工程机只是一个开始。售价 3499 元的门槛或许更多是面向开发者和极客人群的「邀请函」，旨在验证这种跨界合作的技术可行性与用户反馈。</p><h2 id=\"id_3676719890\"><em>03 </em>光做一个APP，在 AI 时代已经不够了</h2><p>豆包手机助手的出现，本质上或许是一次对移动互联网交互逻辑的重构。</p><p style=\"text-align: justify;\">大模型的能力越来越强，单纯做一个 APP，在 AI 时代已经不够了。</p><p style=\"text-align: justify;\">AI Agent 需要接管更复杂的任务、感知更丰富的上下文，发挥一些真实的功能，才有更落地的价值，这意味着它必须走出软件的围墙，向下沉淀，与操作系统的底层权限和硬件能力进行深度整合。</p><p style=\"text-align: justify;\">过往，字节跳动一直是一支强大的「空军」——拥有极致的算法和庞大的应用生态，但在操作系统和终端硬件上，相比拥有 Android 的谷歌或拥有全场景终端的华为，字节始终缺少一块落地的「阵地」。</p><p style=\"text-align: justify;\">在移动互联网时代，这或许不是问题，但在 AI 需要深度介入用户场景的当下，缺乏硬件载体可能意味着丧失对场景的感知力。</p><p style=\"text-align: justify;\">豆包手机助手的推出，像是字节在当下阶段抛出的一次探索<strong>。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从 Pico 到 Ola Friend，再到如今深入手机 OS 层的助手，字节正在小心补齐「硬件触点」这块短板。</p><p style=\"text-align: justify;\">这或许并不是未来两三年行业的最终形态，但至少可以确认的是：<strong>字节已经意识到，想要让 AI 真正跑通，必须迈出「软硬结合」的这关键一步。</strong></p></body></html>","source":"jkgy","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>首销备货50万台，豆包AI手机要卖给谁？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/mbodI_12XAhHTcE8eYkgRw\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/11a7195e333faa3ceb332f04de731951","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/mbodI_12XAhHTcE8eYkgRw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1124078322","content_text":"豆包手机助手的出现，是在试图用 AI Agent 打通APP 之间，重构移动互联网的交互逻辑，比单纯的 Chatbot 更具革新意义。虽然无法与年出货量超千万的一线手机厂商旗舰手机相提并论，但50万台足以给行业带来一定影响。12月1日，字节跳动豆包团队发布豆包手机助手技术预览版。据介绍，豆包手机助手，是在豆包 APP 的基础上，和手机厂商在操作系统层面合作的 AI 助手软件。基于豆包大模型的能力和手机厂商的授权，豆包手机助手能够为用户带来更方便的交互和更丰富的体验。现阶段，开发者和科技爱好者可以在豆包与中兴合作的工程样机 nubia M153 上，体验豆包手机助手的技术预览版本。目前该版本已面向开发者和科技爱好者少量发售，售价 3499 元。豆包手机助手的出现，是在试图用 AI Agent 打通APP 之间，重构移动互联网的交互逻辑。尽管当前的演示仍需面对技术「不确定性」的免责声明，但这种深入操作系统底层、追求「意图直达服务」的尝试，可能比单纯的 Chatbot 更具革新意义。豆包手机外观设计 ｜图片来源：豆包官方或许，谁能率先解决「操作手机」的稳定性难题，谁就能定义 AI 时代的「iPhone 时刻」。此前，据前中兴手机硬件产品经理向「极客公园」介绍，字节跳动与努比亚为这款手机的首销备货量为 50 万台，并为此订购了对应数量的手机关键元器件。目前的手机市场中，国产品牌主流旗舰，首销期备货通常在 200-300 万台级别。因此豆包手机的这个数据虽然无法与年出货量超千万的一线手机厂商旗舰手机相提并论。但豆包手机摆脱「极客玩具」，走向更广泛的用户市场的目标已经足够清晰。首销备货 50 万台的量级，如果全部投放向市场的话，仍然是一个足以给行业带来一定影响的数字：作为对比，曾经游戏手机垂直市场下的头部玩家 —— 黑鲨，在 2022-2023 年的手机出货量为 100-150 万台。01 从「对话框」到「行动派」过去两年，我们见惯了能写诗、能画图的 Chatbot，但对于普通用户而言，手机上最痛的痛点往往是繁琐的操作流。豆包手机助手这次的大看点，在于它试图从「对话」跨越到「行动」。在技术预览版的演示中，豆包展示了一种在此前 GUI Agent（图形用户界面代理）研究中常被提及的能力——它能像人类一样「看懂」屏幕，并直接模拟点击操作。这种「看懂屏幕」并模拟人类操作的底气，则源自豆包大模型在多模态能力上的积累。据官方透露，该模型在视觉理解、推理以及图像创作等维度的性能已处于国际第一梯队。正是因为模型具备了精准的图形界面（GUI）识别能力，它才能在多项权威评测中拿到高分，从而像人类一样理解「按钮」和「输入框」的含义，而不仅仅是识别一堆代码。据豆包手机官方使用文档介绍，豆包会根据意图自动判断是否调用 AI Agent 能力，若用户对话开头包含「帮我操作手机」，则会 100% 通过 AI 操作手机完成任务。任务描述越详细，它的执行效率越高，执行效果越好。例如：「打开美团外卖帮我把最近几个订单的好评写了」。此外，AI 操作手机是在虚拟屏操作的，不会在前台默认展开，也不会影响正在进行的其他任务，你可以随时返回桌面使用其他应用。用户也可以直接跟豆包对话，讲出需求，豆包可根据需求自动判断是否通过操作手机功能完成，以及在豆包对话框底部功能按钮中找到「操作手机」，点击按钮可手动描述需求，也可以设定定时等条件任务。试想这样一个场景：你在社交媒体上被种草了一款好物，过去你需要截图、退出应用、打开电商平台、搜索、比价。而在豆包的演示中，你只需说一句「帮我在全平台比价下单」，AI 就能自动跨应用跳转，搜索同款、对比价格规格、领券，甚至帮你选好最低价的商品填入购物车。图片来源：豆包手机使用指南文档虽然出于安全考虑，支付环节仍需人工确认，但前面那一系列机械的点击和切换，AI 已经代劳了。甚至复杂任务也可以执行。在官方演示的旅行规划场景中，当用户提出「下个月去巴黎，帮我把收藏的餐厅标在地图上，看看哪天有展并订票」这样一句包含多重意图的指令时，AI 能够迅速将需求拆解为 6 个子任务：从查询社交媒体收藏、到高德地图标记、再到携程订票，最后整理进备忘录。这种跨应用、多步骤的「任务链」执行能力，可以说是 AI 从「玩具」迈向「工具」的关键分水岭之一。为了实现这种「类人」的交互，豆包打通了系统层面的多项权限。在系统层面，豆包手机为 AI 能力设计了多种交互方式，用户可以通过侧边键、语音甚至耳机唤醒它；在相册里，它能直接听懂「把路人 P 掉」的指令并执行。图片来源：豆包手机使用指南文档在更复杂的「Pro 模式」下，它还能调用系统工具，结合记忆功能，直接完成「推荐礼物并放入购物车」这种需要多步推理的复杂任务。图片来源：豆包手机使用指南文档当然，将屏幕控制权和个人喜好交给 AI，隐私安全始终是绕不开的话题。所以豆包团队也强调，这一功能支持按需开启，并承诺严格保护数据隐私。作为「技术预览版」，豆包团队也在视频结尾特别提示，受限于大模型技术的不确定性，演示中的「丝滑」体验目前还无法百分百复现，产品距离团队的最终预期仍有差距。这也体现了 AI Agent 目前最真实的状态：方向极度性感，但落地仍需时间打磨。02 不造硬件的「第三条路」在 AI 手机的浪潮中，一直存在两种流派：一种是像 Google / Pixel 手机这样，自研模型以及整套 AI 软件产品体验，并植入自家系统；另一种则是纯软件厂商，试图通过超级 APP 抢占入口。图片来源：Google豆包选择了第三条路：不做硬件，只做生态。在发布预览版的同时，豆包方面明确表示「没有自研手机计划」。他们的策略非常务实——通过与多家手机厂商洽谈，以「操作系统层面合作」的形式，将豆包的大模型能力植入不同品牌的机型中。这种「手机厂商 + 大模型厂商」的深度耦合，正在成为行业的一股新趋势。就像谷歌 Gemini 与三星的合作一样，术业有专攻正逐渐成为共识。对于手机厂商而言，从零打造一个具备顶级推理、视觉理解和复杂任务规划能力的模型成本极高；而对于字节跳动这样的互联网巨头，缺乏硬件载体则会让 AI 始终隔着一层 APP 的玻璃墙，无法触达用户最核心的数据和场景。目前的 nubia M153 工程机只是一个开始。售价 3499 元的门槛或许更多是面向开发者和极客人群的「邀请函」，旨在验证这种跨界合作的技术可行性与用户反馈。03 光做一个APP，在 AI 时代已经不够了豆包手机助手的出现，本质上或许是一次对移动互联网交互逻辑的重构。大模型的能力越来越强，单纯做一个 APP，在 AI 时代已经不够了。AI Agent 需要接管更复杂的任务、感知更丰富的上下文，发挥一些真实的功能，才有更落地的价值，这意味着它必须走出软件的围墙，向下沉淀，与操作系统的底层权限和硬件能力进行深度整合。过往，字节跳动一直是一支强大的「空军」——拥有极致的算法和庞大的应用生态，但在操作系统和终端硬件上，相比拥有 Android 的谷歌或拥有全场景终端的华为，字节始终缺少一块落地的「阵地」。在移动互联网时代，这或许不是问题，但在 AI 需要深度介入用户场景的当下，缺乏硬件载体可能意味着丧失对场景的感知力。豆包手机助手的推出，像是字节在当下阶段抛出的一次探索。从 Pico 到 Ola Friend，再到如今深入手机 OS 层的助手，字节正在小心补齐「硬件触点」这块短板。这或许并不是未来两三年行业的最终形态，但至少可以确认的是：字节已经意识到，想要让 AI 真正跑通，必须迈出「软硬结合」的这关键一步。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1138,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":506104357196608,"gmtCreate":1764591268224,"gmtModify":1764591270886,"author":{"id":"4092876960691290","authorId":"4092876960691290","name":"加尔盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075cfc3b1bd0b6318c298e59086d1ecd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092876960691290","authorIdStr":"4092876960691290"},"themes":[],"title":"","htmlText":"是不是搞泥梨啊","listText":"是不是搞泥梨啊","text":"是不是搞泥梨啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506104357196608","repostId":"1186248073","repostType":4,"repost":{"id":"1186248073","kind":"news","pubTimestamp":1764573689,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1186248073?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-01 15:21","market":"us","language":"zh","title":"人形机器人成本结构巨变！半导体占比将激增至24%，聚焦“大脑+视觉+传感”三大核心赛道","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186248073","media":"华尔街见闻","summary":"大摩预测，随着人形机器人单机成本从当前13.1万美元降至2045年的2.3万美元，半导体在物料清单中的占比将从4%-6%激增至24%，催生超3000亿美元半导体市场。报告指出，到2050年全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台。报告估计，“非中国供应链下，目前一台人形机器人的平均BOM成本约为13.1万美元，但到2045年将降至2.3万美元”。生成式AI的电力需求预计到2027年将超过2022年全球数据中心总电力的75%，能源问题亟待解决。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>大摩预测，随着人形机器人单机成本从当前13.1万美元降至2045年的2.3万美元，半导体在物料清单中的占比将从4%-6%激增至24%，催生超3000亿美元半导体市场。而行业真正价值向上游“大脑”（计算芯片）、“视觉”（图像传感器）和“传感”（模拟芯片）三大核心赛道集中，AI处理器更将占半导体成本约93%。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">继生成式AI之后，人形机器人正被视为下一个颠覆性技术风口，一个潜在的万亿美元市场正在浮现。</p><p style=\"text-align: justify;\">据追风交易台消息，摩根士丹利在最新发布的深度报告——《人形机器人技术：把握未来》中指出，人形机器人作为“物理AI”（Physical AI）的终极形态，标志着人类历史进入一个关键篇章。报告指出，到2050年全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台。而在这一长达数十年的增长中，<strong>半导体成为了最大的变量与增量</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">报告测算，随着单台机器人的物料清单（BOM）成本从约13.1万美元降至2045年的2.3万美元，<strong>半导体在BOM中的成本占比将逆势大涨，从目前的个位数飙升至24%</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">而人形机器人成本的下降将使人形机器人的投资回报周期显著缩短，使其在经济上具备无可比拟的优势，从而推动其在工厂、仓库、农场等场景的大规模普及。</p><h2 id=\"id_1195719588\" style=\"text-align: left;\">物理AI崛起：2050年“大约每10人拥有一台人形机器人”</h2><p style=\"text-align: left;\">报告指出，物理AI是更广泛AI主题的核心部分，它“弥合了AI与物理存在之间的鸿沟”。与纯软件的AI助手不同，具身智能（embodied intelligence）使AI能够理解并与物理世界互动。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根士丹利预测，人形机器人市场将在2035年前缓慢渗透，但在2030年代末开始显著加速。其核心预测数据极为震撼：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">到2050年，<strong>全球人形机器人市场</strong>规模将达到<strong>5万亿美元</strong>。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">届时，全球累计部署量将达到<strong>10亿台</strong>，相当于“大约每10人拥有一台人形机器人”。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">这是一个由技术巨头、初创公司、传统工业巨头和世界级研究实验室共同参与的复杂且快速演变的生态系统。报告强调，“选择性的方法对于把握AI机遇至关重要”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53e5f053de8fffe4914cb7e65dabc69d\" tg-width=\"803\" tg-height=\"777\"/></p><h2 id=\"id_3383718085\" style=\"text-align: left;\">成本革命：从13万美元到2.3万美元的路径</h2><p style=\"text-align: left;\">成本是决定人形机器人能否大规模商业化的关键。报告对此进行了详细的BOM（物料清单）成本分析，结论令人振奋。</p><p style=\"text-align: left;\">报告估计，“非中国供应链下，目前一台人形机器人的平均BOM成本约为13.1万美元，但到2045年将降至2.3万美元”。这一成本远低于大多数发达市场工人的年薪。到2050年，随着规模化和效率提升，每小时有效成本可能降至2.6美元，使其在经济上变得不可或缺。</p><p style=\"text-align: left;\">成本下降的同时，BOM的价值构成也在发生变化。报告预测，从2025年到2030年，BOM成本将增加15%，到2045年再增加40%，这“主要是由于芯片平均售价（ASP）的增加，因为每台人形机器人所需的计算强度可能会增加，从而抵消了半导体的成本下降特性”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78862cf09232568846da5f8bb5c01e40\" tg-width=\"892\" tg-height=\"460\"/></p><h2 id=\"id_2035804655\">半导体：价值链的核心</h2><p style=\"text-align: justify;\">在人形机器人的价值构成中，半导体正扮演着越来越重要的角色。摩根士丹利在报告中将焦点从机器人整机转向了其内部的半导体价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">报告测算，<strong>到2045年，人形机器人半导体市场总规模（TAM）将达到3050亿美元。</strong>这一数字相当于2024年全球半导体TAM（6270亿美元）的49%。一个关键的趋势是，半导体在总BOM（物料清单）成本中的占比将“从目前的4-6%增加到24%”。</p><p style=\"text-align: justify;\">这主要是因为，尽管传感器等其他组件的成本会随着技术成熟而下降，但每台机器人所需的计算强度将持续增加，从而推高了AI处理器等核心芯片的价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">在半导体内部，价值也高度集中。报告分析称，<strong>“AI处理器（芯片）是核心组件，目前占半导体总成本的67%，但预计到2045年将达到近93%”。</strong>这凸显了算力在人形机器人功能实现中的绝对核心地位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7c0428de06db00bfc2225d7011e1805\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"354\"/></p><h2 id=\"id_1525557203\" style=\"text-align: left;\">聚焦“大脑、视觉、传感”三大核心</h2><p style=\"text-align: left;\">报告认为，对于市场而言，最有价值的并非机器人集成商，而是那些提供核心赋能技术的上游公司。报告将这些机会归纳为三大领域：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>大脑技术（Brain Technology）：</strong> 这是人形机器人的核心，主要包括AI软件和半导体，如强大的GPU、ASIC或专用边缘计算设备。这些技术是机器人实现感知、决策和通信功能的中枢。报告认为，由于最终赢家尚不确定，投资于“领先的先进制程晶圆代工厂商”是参与该领域的一种稳妥方式。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>AI视觉（AI Vision）：</strong> 使物理AI能够“看见”并解读视觉信息。这需要“极高分辨率的摄像头、高带宽和低延迟，以及先进的数字信号处理（DSP）芯片”。提供高分辨率摄像头解决方案和尖端数字图像处理芯片的公司将成为关键受益者。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>传感技术（Sensing Technology）：</strong> 模拟芯片是感知外部世界的核心，负责人形机器人的运动、感知和动力，是硬件开发的基础。这包括用于热、压力或距离的传感器。报告特别指出，“欧洲的模拟芯片公司处于战略有利地位，能够从中最受益”。</p></li></ol><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1076cedfcd5aa8fc7b672035e1bf67b9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"579\"/></p><h2 id=\"id_754869278\" style=\"text-align: left;\">“人形机器人科技25强”</h2><p style=\"text-align: left;\">在摩根士丹利看来，部分公司在人形机器人赛道有望突出重围，成为赛道中的核心企业。该行列出了“人形机器人科技25强”（Humanoid Tech 25）名单，囊括了在技术、创新和市场地位上领先的公司。</p><p style=\"text-align: left;\">包括英伟达、德州仪器、英飞凌、意法半导体、索尼、三星电子等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5248a8ac587782750ee23a4299d0564\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"481\"/></p><h2 id=\"id_3745471313\" style=\"text-align: left;\">挑战与风险：通往未来的三重门</h2><p style=\"text-align: left;\">报告同样指出了行业面临的关键挑战：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>技术与成本：</strong> 专用硬件的开发、高昂的成本管理、以及传感和电池技术仍是限制因素。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>能源效率：</strong> AI技术的扩展面临两大瓶颈：“（1）半导体制造厂和（2）发电厂”。生成式AI的电力需求预计到2027年将超过2022年全球数据中心总电力的75%，能源问题亟待解决。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>安全与监管：</strong> 确保人机交互的安全性与可靠性是重中之重。此外，对劳动力市场的冲击、数据所有权以及健全的监管框架都是必须审慎处理的问题。</p></li></ol></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>人形机器人成本结构巨变！半导体占比将激增至24%，聚焦“大脑+视觉+传感”三大核心赛道</title>\n<style 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AI）的终极形态，标志着人类历史进入一个关键篇章。报告指出，到2050年全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台。而在这一长达数十年的增长中，半导体成为了最大的变量与增量。报告测算，随着单台机器人的物料清单（BOM）成本从约13.1万美元降至2045年的2.3万美元，半导体在BOM中的成本占比将逆势大涨，从目前的个位数飙升至24%。而人形机器人成本的下降将使人形机器人的投资回报周期显著缩短，使其在经济上具备无可比拟的优势，从而推动其在工厂、仓库、农场等场景的大规模普及。物理AI崛起：2050年“大约每10人拥有一台人形机器人”报告指出，物理AI是更广泛AI主题的核心部分，它“弥合了AI与物理存在之间的鸿沟”。与纯软件的AI助手不同，具身智能（embodied intelligence）使AI能够理解并与物理世界互动。摩根士丹利预测，人形机器人市场将在2035年前缓慢渗透，但在2030年代末开始显著加速。其核心预测数据极为震撼：到2050年，全球人形机器人市场规模将达到5万亿美元。届时，全球累计部署量将达到10亿台，相当于“大约每10人拥有一台人形机器人”。这是一个由技术巨头、初创公司、传统工业巨头和世界级研究实验室共同参与的复杂且快速演变的生态系统。报告强调，“选择性的方法对于把握AI机遇至关重要”。成本革命：从13万美元到2.3万美元的路径成本是决定人形机器人能否大规模商业化的关键。报告对此进行了详细的BOM（物料清单）成本分析，结论令人振奋。报告估计，“非中国供应链下，目前一台人形机器人的平均BOM成本约为13.1万美元，但到2045年将降至2.3万美元”。这一成本远低于大多数发达市场工人的年薪。到2050年，随着规模化和效率提升，每小时有效成本可能降至2.6美元，使其在经济上变得不可或缺。成本下降的同时，BOM的价值构成也在发生变化。报告预测，从2025年到2030年，BOM成本将增加15%，到2045年再增加40%，这“主要是由于芯片平均售价（ASP）的增加，因为每台人形机器人所需的计算强度可能会增加，从而抵消了半导体的成本下降特性”。半导体：价值链的核心在人形机器人的价值构成中，半导体正扮演着越来越重要的角色。摩根士丹利在报告中将焦点从机器人整机转向了其内部的半导体价值。报告测算，到2045年，人形机器人半导体市场总规模（TAM）将达到3050亿美元。这一数字相当于2024年全球半导体TAM（6270亿美元）的49%。一个关键的趋势是，半导体在总BOM（物料清单）成本中的占比将“从目前的4-6%增加到24%”。这主要是因为，尽管传感器等其他组件的成本会随着技术成熟而下降，但每台机器人所需的计算强度将持续增加，从而推高了AI处理器等核心芯片的价值。在半导体内部，价值也高度集中。报告分析称，“AI处理器（芯片）是核心组件，目前占半导体总成本的67%，但预计到2045年将达到近93%”。这凸显了算力在人形机器人功能实现中的绝对核心地位。聚焦“大脑、视觉、传感”三大核心报告认为，对于市场而言，最有价值的并非机器人集成商，而是那些提供核心赋能技术的上游公司。报告将这些机会归纳为三大领域：大脑技术（Brain Technology）： 这是人形机器人的核心，主要包括AI软件和半导体，如强大的GPU、ASIC或专用边缘计算设备。这些技术是机器人实现感知、决策和通信功能的中枢。报告认为，由于最终赢家尚不确定，投资于“领先的先进制程晶圆代工厂商”是参与该领域的一种稳妥方式。AI视觉（AI Vision）： 使物理AI能够“看见”并解读视觉信息。这需要“极高分辨率的摄像头、高带宽和低延迟，以及先进的数字信号处理（DSP）芯片”。提供高分辨率摄像头解决方案和尖端数字图像处理芯片的公司将成为关键受益者。传感技术（Sensing Technology）： 模拟芯片是感知外部世界的核心，负责人形机器人的运动、感知和动力，是硬件开发的基础。这包括用于热、压力或距离的传感器。报告特别指出，“欧洲的模拟芯片公司处于战略有利地位，能够从中最受益”。“人形机器人科技25强”在摩根士丹利看来，部分公司在人形机器人赛道有望突出重围，成为赛道中的核心企业。该行列出了“人形机器人科技25强”（Humanoid Tech 25）名单，囊括了在技术、创新和市场地位上领先的公司。包括英伟达、德州仪器、英飞凌、意法半导体、索尼、三星电子等。挑战与风险：通往未来的三重门报告同样指出了行业面临的关键挑战：技术与成本： 专用硬件的开发、高昂的成本管理、以及传感和电池技术仍是限制因素。能源效率： AI技术的扩展面临两大瓶颈：“（1）半导体制造厂和（2）发电厂”。生成式AI的电力需求预计到2027年将超过2022年全球数据中心总电力的75%，能源问题亟待解决。安全与监管： 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“伤害中国的事情，往往也可能伤害美国，甚至会更严重。”在10月29日中国外交部例行记者会上，有记者就“黄仁勋表示，希望美国生产的人工智能芯片能够在华销售”一事提问称，中方是否欢迎美国在华销售人工智能芯片？对此，发言人郭嘉昆表示，具体问题建议向中方主管部门询问。中方已多次表明在美输华芯片问题上的原则立场，希望美方以实际行动维护全球产供链稳定。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1815,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":500948824584664,"gmtCreate":1763342865249,"gmtModify":1763342867517,"author":{"id":"4092876960691290","authorId":"4092876960691290","name":"加尔盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075cfc3b1bd0b6318c298e59086d1ecd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092876960691290","authorIdStr":"4092876960691290"},"themes":[],"title":"","htmlText":"货币嘛","listText":"货币嘛","text":"货币嘛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/500948824584664","repostId":"2584997366","repostType":4,"repost":{"id":"2584997366","kind":"news","pubTimestamp":1763334852,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2584997366?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-17 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tg-height=\"370\"/></p><p>今年以来，比特币让投资者经历了剧烈波动。4月，特朗普公布关税政策后，比特币一度跌至74400美元的低点，随后反弹至历史新高，接着便是此次回调。作为首个数字资产，比特币占加密货币约3.2万亿美元总市值的近60%。</p><p>市场下跌对规模较小、流动性较差的代币冲击更为严重。交易员通常因其波动性更高且在上涨行情中表现更佳而青睐这类代币。追踪前100大数字资产中后排币种的MarketVector指数年内跌幅约60%。</p><p>“市场总是有涨有跌，加密货币的周期性并非新鲜事，”去中心化金融研究机构Ergonia研究主管Chris Newhouse坦言，“但在朋友圈、电报群和行业会议上，我感受到的普遍情绪是对资金配置的审慎态度，目前市场缺乏天然的看涨催化剂。”</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普行情“昙花一现”，比特币年内涨幅全部蒸发！</title>\n<style 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Hougan表示，“加密货币是这一趋势的预警信号，它率先出现了波动。”过去一个月，诸多大型买家——从交易所交易基金(ETF)配置机构到企业财团——都悄然离场，使得市场失去了今年早些时候推动该代币创下纪录的资金流支撑。与此同时，近期高估值科技股的降温也导致整体风险偏好下降。今年大部分时间里，机构投资者一直是比特币价格走势与市场合法性的中流砥柱。数据显示，ETF整体吸纳了超过250亿美元资金，推动其资产规模最高达到约1690亿美元。这些稳定配置的资金流一度帮助重塑了比特币的资产定位——作为投资组合多元化工具，可对冲通胀、货币贬值和政治动荡风险。但这一本就脆弱的叙事正在重新瓦解，使市场暴露于更为隐蔽却同样具有破坏性的力量：资金撤离。“此次抛售是长期持有者获利了结、机构资金外流、宏观不确定性以及杠杆多头被清盘等多重因素共同作用的结果，”Nansen高级研究分析师Jake Kennis表示，“明确的是，经过长时间的盘整/震荡后，市场暂时选择了下行方向。”数字资产领域最显著的“买方罢工”案例之一来自迈克尔・塞勒旗下的Strategy(MSTR.US)——这家从软件企业转型比特币巨鲸的上市公司曾是企业财团配置加密货币资产的典范，但如今其股价已接近其比特币储备的估值水平，这一迹象表明，投资者不再愿意为塞勒高杠杆信念模式支付溢价。自2017年暴涨逾13000%闯入主流视野以来，比特币始终在暴涨暴跌的循环中轮回——当年创下纪录后次年便暴跌近75%。“加密货币市场的散户情绪相当悲观，”Hougan表示，但他将当前的回调视为买入机会，“他们不想再经历一次50%的跌幅，于是纷纷提前离场。”今年以来，比特币让投资者经历了剧烈波动。4月，特朗普公布关税政策后，比特币一度跌至74400美元的低点，随后反弹至历史新高，接着便是此次回调。作为首个数字资产，比特币占加密货币约3.2万亿美元总市值的近60%。市场下跌对规模较小、流动性较差的代币冲击更为严重。交易员通常因其波动性更高且在上涨行情中表现更佳而青睐这类代币。追踪前100大数字资产中后排币种的MarketVector指数年内跌幅约60%。“市场总是有涨有跌，加密货币的周期性并非新鲜事，”去中心化金融研究机构Ergonia研究主管Chris Newhouse坦言，“但在朋友圈、电报群和行业会议上，我感受到的普遍情绪是对资金配置的审慎态度，目前市场缺乏天然的看涨催化剂。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"83042":0.6,"03008":1.5,"MBTmain":1.5,"IBIT":1.5,"03439":1.5,"MSTU":1.5,"09439":1.5,"03042":1.5,"09042":1.5,"09008":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1159,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":500950782759664,"gmtCreate":1763342844205,"gmtModify":1763342846525,"author":{"id":"4092876960691290","authorId":"4092876960691290","name":"加尔盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075cfc3b1bd0b6318c298e59086d1ecd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092876960691290","authorIdStr":"4092876960691290"},"themes":[],"title":"","htmlText":"证卷会呢","listText":"证卷会呢","text":"证卷会呢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/500950782759664","repostId":"2584269117","repostType":4,"repost":{"id":"2584269117","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1763337834,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2584269117?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-17 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Saylor的Strategy Inc.，其股价目前已接近其持有的比特币资产价值，表明投资者不再愿意为其高杠杆的比特币策略支付溢价。行情来源：Tiger宏观逆风与杠杆出清宏观经济环境的转变是另一个关键因素。Bitwise Asset Management的首席投资官Matthew Hougan指出，“整体市场处于避险模式”，而“加密货币是煤矿里的金丝雀，最先作出了反应”。近期科技股的回调也导致了市场整体风险偏好的下降。Nansen的高级研究分析师Jake Kennis表示，此次抛售是“长期持有者获利了结、机构资金外流、宏观不确定性以及杠杆多头被清算的合流”。他补充说，在经历了一段长时间的盘整后，市场已暂时选择了下行方向。山寨币跌幅更甚市场普遍的悲观情绪正在加剧抛售。Matthew Hougan表示，“加密货币散户的情绪相当负面”，许多人为了避免再次经历50%的大幅回调而选择提前离场。这种悲观情绪在波动性更高的小型代币（即“山寨币”）市场中表现得更为淋漓尽致。据报道，一个追踪前100大数字资产中后50名的MarketVector指数今年已下跌约60%。专注于去中心化金融的公司Ergonia的研究总监Chris 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亿元人民币</strong>。<br/>增长主要来自：</p><ul style=\"\"><li><p>欧洲市场的股权投资成果</p></li><li><p>国际业务的自然增长</p></li><li><p>中国内地业务的逐步恢复</p></li></ul><p>其中，国际业务净收入占比 <strong>71.6%</strong>。</p><h3 id=\"id_4090264568\">毛利与毛利率</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>毛利</strong>为 <strong>3.526 亿元人民币（4950 万美元）</strong>，2024 年同期为 <strong>2.06 亿元人民币</strong>。</p></li><li><p><strong>毛利率</strong>为 <strong>31.2%</strong>（2024 年同期为 27.2%）。</p></li></ul><p>毛利率提升主要来自：</p><ul style=\"\"><li><p>欧洲业务带来的结构性改善</p></li><li><p>收入地域结构优化</p></li><li><p>国际主要市场的毛利率提升</p></li></ul><h3 id=\"id_3243351123\">运营费用</h3><p>运营费用为 <strong>2.593 亿元人民币（3640 万美元）</strong>，2024 年同期为 2.166 亿元人民币。<br/>增加主要来自：</p><ul style=\"\"><li><p>薪资与福利支出上升</p></li><li><p>运输费用增加</p></li><li><p>被股份支付费用减少部分抵消</p></li></ul><h3 id=\"id_1376342720\">销售费用</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>销售费用</strong>为 <strong>1.323 亿元人民币（1860 万美元）</strong>，2024 年同期为 6900 万人民币。<br/>主要因薪资、福利、股份支付及运输费增加。</p></li></ul><h3 id=\"id_3952365808\">管理费用</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>管理费用</strong>为 <strong>8570 万人民币（1200 万美元）</strong>，2024 年同期为 1.232 亿元。<br/>主要因股份支付费用减少，但薪资福利略增。</p></li></ul><h3 id=\"id_2894323241\">研发费用</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>研发费用</strong>为 <strong>4130 万人民币（580 万美元）</strong>，2024 年同期为 2440 万人民币。<br/>增加主要因薪资及股份支付费用上升。</p></li></ul><h3 id=\"id_3908837214\">经营利润（GAAP 与 Non-GAAP）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>美国 GAAP 经营利润</strong>：9330 万人民币（1310 万美元）<br/>2024 年同期为 <strong>亏损 1070 万人民币</strong></p></li><li><p><strong>Non-GAAP 经营利润</strong>：1.878 亿元人民币（2640 万美元）<br/>2024 年同期为 8400 万人民币</p></li></ul><h3 id=\"id_1747619416\">净利润</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>美国 GAAP 净利润</strong>：2.068 亿元人民币（2910 万美元）<br/>2024 年同期为 1.694 亿元人民币</p></li><li><p><strong>Non-GAAP 净利润</strong>：2.954 亿元人民币（4150 万美元）<br/>2024 年同期为 2.636 亿元人民币</p></li></ul><h3 id=\"id_2611118646\">每 ADS 盈利</h3><ul style=\"\"><li><p>GAAP 基本/摊薄每 ADS 盈利：<br/><strong>0.167 / 0.157 元人民币</strong>（0.023 / 0.022 美元）</p></li><li><p>Non-GAAP 基本/摊薄每 ADS 盈利：<br/><strong>0.236 / 0.221 元人民币</strong>（0.033 / 0.031 美元）</p></li></ul><h2 id=\"id_2962307205\">资产负债表与现金流</h2><p>截至 2025 年 9 月 30 日，公司持有：</p><ul style=\"\"><li><p>现金及等价物</p></li><li><p>受限现金</p></li><li><p>短期银行存款（净额）</p></li><li><p>短期投资（净额）</p></li><li><p>长期银行存款（净额）</p></li><li><p>长期投资证券（净额）</p></li></ul><p>合计 <strong>153.511 亿元人民币（21.564 亿美元）</strong>，<br/>相比 2025 年 6 月 30 日的 <strong>155.243 亿元人民币</strong>略有减少。</p><p>第三季度经营活动产生的净现金流为 <strong>3.575 亿元人民币（5020 万美元）</strong>。</p><h2 id=\"id_2714801941\">股东回馈</h2><p>公司董事会批准派发 <strong>每普通股/ADS 派息 0.1 美元现金红利</strong>。</p><ul style=\"\"><li><p>股权登记日：2026 年 1 月 26 日</p></li><li><p>支付日：</p><ul style=\"\"><li><p>普通股：约 2026 年 2 月 2 日</p></li><li><p>ADS：约 2026 年 2 月 9 日</p></li></ul></li></ul><p>累计通过现金分红计划已派发约 <strong>1.71 亿美元</strong>。</p><p>在总额最高 5 亿美元的 <strong>股票回购计划</strong>（期限至 2025 年 12 月）下，<br/>截至 2025 年 9 月 30 日，公司已累积回购 <strong>1.7 亿股普通股（ADS）</strong>，金额达 <strong>3.3 亿美元</strong>。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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style=\"\"><li><p>欧洲市场的股权投资成果</p></li><li><p>国际业务的自然增长</p></li><li><p>中国内地业务的逐步恢复</p></li></ul><p>其中，国际业务净收入占比 <strong>71.6%</strong>。</p><h3 id=\"id_4090264568\">毛利与毛利率</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>毛利</strong>为 <strong>3.526 亿元人民币（4950 万美元）</strong>，2024 年同期为 <strong>2.06 亿元人民币</strong>。</p></li><li><p><strong>毛利率</strong>为 <strong>31.2%</strong>（2024 年同期为 27.2%）。</p></li></ul><p>毛利率提升主要来自：</p><ul style=\"\"><li><p>欧洲业务带来的结构性改善</p></li><li><p>收入地域结构优化</p></li><li><p>国际主要市场的毛利率提升</p></li></ul><h3 id=\"id_3243351123\">运营费用</h3><p>运营费用为 <strong>2.593 亿元人民币（3640 万美元）</strong>，2024 年同期为 2.166 亿元人民币。<br/>增加主要来自：</p><ul style=\"\"><li><p>薪资与福利支出上升</p></li><li><p>运输费用增加</p></li><li><p>被股份支付费用减少部分抵消</p></li></ul><h3 id=\"id_1376342720\">销售费用</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>销售费用</strong>为 <strong>1.323 亿元人民币（1860 万美元）</strong>，2024 年同期为 6900 万人民币。<br/>主要因薪资、福利、股份支付及运输费增加。</p></li></ul><h3 id=\"id_3952365808\">管理费用</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>管理费用</strong>为 <strong>8570 万人民币（1200 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万人民币（580 万美元），2024 年同期为 2440 万人民币。增加主要因薪资及股份支付费用上升。经营利润（GAAP 与 Non-GAAP）美国 GAAP 经营利润：9330 万人民币（1310 万美元）2024 年同期为 亏损 1070 万人民币Non-GAAP 经营利润：1.878 亿元人民币（2640 万美元）2024 年同期为 8400 万人民币净利润美国 GAAP 净利润：2.068 亿元人民币（2910 万美元）2024 年同期为 1.694 亿元人民币Non-GAAP 净利润：2.954 亿元人民币（4150 万美元）2024 年同期为 2.636 亿元人民币每 ADS 盈利GAAP 基本/摊薄每 ADS 盈利：0.167 / 0.157 元人民币（0.023 / 0.022 美元）Non-GAAP 基本/摊薄每 ADS 盈利：0.236 / 0.221 元人民币（0.033 / 0.031 美元）资产负债表与现金流截至 2025 年 9 月 30 日，公司持有：现金及等价物受限现金短期银行存款（净额）短期投资（净额）长期银行存款（净额）长期投资证券（净额）合计 153.511 亿元人民币（21.564 亿美元），相比 2025 年 6 月 30 日的 155.243 亿元人民币略有减少。第三季度经营活动产生的净现金流为 3.575 亿元人民币（5020 万美元）。股东回馈公司董事会批准派发 每普通股/ADS 派息 0.1 美元现金红利。股权登记日：2026 年 1 月 26 日支付日：普通股：约 2026 年 2 月 2 日ADS：约 2026 年 2 月 9 日累计通过现金分红计划已派发约 1.71 亿美元。在总额最高 5 亿美元的 股票回购计划（期限至 2025 年 12 月）下，截至 2025 年 9 月 30 日，公司已累积回购 1.7 亿股普通股（ADS），金额达 3.3 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href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a> 短线“跳水”，跌幅一度超3%。公司宣布现任首席执行官Douglas Mcmillon将于2026年1月31日退休。John Furner将接替其职位。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e67b17479cc2b85b3b934c2b6b9ef8f\" title=\"\" tg-width=\"1167\" tg-height=\"399\"/></p><p></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d789475d8bbb1e7e7fd53c584d2515e2","relate_stocks":{"WMT":"沃尔玛"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1100989725","content_text":"周五盘前， 沃尔玛 短线“跳水”，跌幅一度超3%。公司宣布现任首席执行官Douglas Mcmillon将于2026年1月31日退休。John Furner将接替其职位。","news_type":1,"symbols_score_info":{"WMT":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1131,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":499921465602224,"gmtCreate":1763076199417,"gmtModify":1763076201659,"author":{"id":"4092876960691290","authorId":"4092876960691290","name":"加尔盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075cfc3b1bd0b6318c298e59086d1ecd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092876960691290","authorIdStr":"4092876960691290"},"themes":[],"title":"","htmlText":"航天事业啊……","listText":"航天事业啊……","text":"航天事业啊……","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/499921465602224","repostId":"2583531518","repostType":4,"repost":{"id":"2583531518","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1763007566,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2583531518?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-13 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href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>创始人贝索斯也预测，十年后太空中将出现吉瓦级的数据中心。初创公司Starcloud更是已经成功发射了搭载<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>GPU的测试卫星，这场竞赛的参与者正在不断增加。</p><p>这些行业领袖的共同目标是利用太阳的磅礴能量，为AI算力需求提供动力，从而绕开地球上日益紧张的能源、土地和水资源限制。</p><p><strong>尽管将数据中心送入轨道面临着成本、散热和可靠性等多重严峻挑战，但随着AI算力需求的指数级增长，此举最终可能不再是“可选项”，而是一个“必然选项”。</strong></p><h2 id=\"id_3656959615\">为什么是太空？答案是能源</h2><p>将数据中心送入太空这一看似科幻的想法，其核心驱动力只有一个：能源。</p><p>随着AI模型训练和推理需求的激增，地面数据中心的规模、耗电量和冷却成本正以前所未有的速度膨胀，对土地、水和电力等地球资源构成了巨大压力。</p><p>太空为此提供了理论上的终极解决方案。谷歌在其研究论文中指出：</p><blockquote><p>太阳是太阳系中迄今为止最大的能源来源，其输出功率高达3.86 × 10^26 瓦，是人类总发电量的100万亿倍以上。<strong>在太空部署带有太阳能电池阵列的卫星群，可以在近乎恒定的日照下”获取能量。</strong></p></blockquote><p>谷歌认为，<strong>从长远来看，天基数据中心“可能是最具可扩展性的解决方案”，同时能最大限度地减少对地球资源的影响。</strong></p><p>初创公司Starcloud的首席执行官Philip Johnston也表达了类似的观点，他声称：</p><blockquote><p>天基数据中心除了发射本身的环境成本外，与在地球上运行数据中心相比，可以节省10倍的碳排放。</p></blockquote><h2 id=\"id_2589866674\">科技巨头的太空蓝图</h2><p>尽管目标一致，但各方的实现路径不尽相同，纷纷依托自身优势构建太空蓝图。</p><p><strong>谷歌的蓝图是一个由太阳能驱动的、相互连接的卫星网络，形成一个轨道上的AI计算集群。</strong>谷歌计划通过2027年的原型卫星验证核心技术，包括让搭载其定制TPU芯片的卫星群通过天基激光器进行数据传输。</p><p><strong>相比之下，马斯克的方案则基于其现有的庞大基础设施。</strong></p><p>他提出，只需“简单地扩大”即将推出的星链V3卫星的规模即可。这些卫星本身就具备高速激光链路，专为千兆级互联网速度设计。<strong>而实现这一计划的关键，在于SpaceX的下一代重型运载火箭“星舰”能否成功并降低发射成本。</strong></p><p><strong>与此同时，以Starcloud为代表的初创公司也在积极入局。</strong></p><p>该公司最近发射的测试卫星搭载了英伟达的H100 GPU，旨在提供比现有任何天基计算强大100倍的GPU算力。其最终目标是建立一个2.5英里宽、功率达到5吉瓦的轨道数据中心。</p><h2 id=\"id_2672315833\">严峻挑战，成本、散热与可靠性</h2><p>尽管前景诱人，但将庞大的计算系统部署到太空仍需克服一系列严峻的技术和经济障碍。</p><p><strong>首先是发射成本。</strong></p><p>谷歌的研究分析指出，只有当发射价格持续下降，到2030年代中期达到低于每公斤200美元的水平时，天基数据中心的发射和运营成本才可能与地球上同等数据中心的能源成本大致相当。</p><p>这一目标的实现，高度依赖于SpaceX等公司在可重复使用发射技术上的成功。</p><p><strong>其次是热量管理。</strong>这是在轨计算面临的最大技术难题之一。</p><p>太空是真空环境，缺少空气作为介质来带走热量，这使得设备散热极其困难。<strong>谷歌在其论文中简要提及将通过“热管和散热器的热力系统”来实现冷却，但并未提供详细方案，凸显了此项技术的挑战性。</strong></p><p><strong>最后，系统可靠性、高带宽的地面通信以及辐射防护也是必须解决的问题。</strong></p><p>电子设备在太空辐射环境中容易出错，虽然谷歌的TPU初步测试结果乐观，但要保证整个数据中心在轨长期稳定运行，仍需大量的技术验证和工程创新。</p><p>太空数据中心所展现的雄心令人惊叹，它模糊了科幻与现实的边界。然而，这并非单纯的技术炫技。随着AI能力和社会效用的持续增长，将能源转化为“算力”可能成为未来社会的核心任务之一。</p><p>如果AI对算力的需求继续以目前的速度呈指数级增长，那么地球有限的资源将无可避免地成为其发展的终极瓶颈。届时，向太空寻求解决方案，利用太阳系的“主引擎”来驱动人类的“思考机器”，或许将从一个遥远的愿景，转变为一个符合逻辑且最终必要的步骤。</p><p>正如谷歌研究所指出的，<strong>这或许是唯一具备足够扩展性，能够满足未来AI文明需求的路径。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3759287><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>谷歌论文指出太阳的输出功率高达3.86 × 10^26 瓦，是人类总发电量的100万亿倍以上。在未来的某个时刻，为人工智能提供动力的最佳方式很可能就是更直接地利用这一巨大的能量来源。尽管将数据中心送入轨道面临着成本、散热和可靠性等多重严峻挑战，但随着AI算力需求的指数级增长，此举最终可能是必要的选项。AI对能源的无尽需求，正日益逼近地球资源的供给天花板。为此，科技巨头们正将目光投向一个看似属于科幻...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3759287\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d2a986280a0d0ac6d75b62fd1fec8874","relate_stocks":{"GOOG":"谷歌"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3759287","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2583531518","content_text":"谷歌论文指出太阳的输出功率高达3.86 × 10^26 瓦，是人类总发电量的100万亿倍以上。在未来的某个时刻，为人工智能提供动力的最佳方式很可能就是更直接地利用这一巨大的能量来源。尽管将数据中心送入轨道面临着成本、散热和可靠性等多重严峻挑战，但随着AI算力需求的指数级增长，此举最终可能是必要的选项。AI对能源的无尽需求，正日益逼近地球资源的供给天花板。为此，科技巨头们正将目光投向一个看似属于科幻范畴，却可能成为终极解决方案的领域：在太空建立数据中心。11月4日，谷歌宣布启动“Suncatcher项目”，计划在2027年初发射两颗搭载其自研TPU人工智能芯片的原型卫星，并与卫星公司Planet Labs合作开发硬件。谷歌首席执行官Sundar Pichai表示，初步研究显示，其芯片能够承受近地轨道的辐射环境。就在谷歌公布计划的前一周，马斯克也公开宣称，其名下的SpaceX公司“将会做这件事”。他表示，通过扩大其V3版本的“星链”卫星规模，就可以构建天基数据中心。与此同时，亚马逊创始人贝索斯也预测，十年后太空中将出现吉瓦级的数据中心。初创公司Starcloud更是已经成功发射了搭载英伟达GPU的测试卫星，这场竞赛的参与者正在不断增加。这些行业领袖的共同目标是利用太阳的磅礴能量，为AI算力需求提供动力，从而绕开地球上日益紧张的能源、土地和水资源限制。尽管将数据中心送入轨道面临着成本、散热和可靠性等多重严峻挑战，但随着AI算力需求的指数级增长，此举最终可能不再是“可选项”，而是一个“必然选项”。为什么是太空？答案是能源将数据中心送入太空这一看似科幻的想法，其核心驱动力只有一个：能源。随着AI模型训练和推理需求的激增，地面数据中心的规模、耗电量和冷却成本正以前所未有的速度膨胀，对土地、水和电力等地球资源构成了巨大压力。太空为此提供了理论上的终极解决方案。谷歌在其研究论文中指出：太阳是太阳系中迄今为止最大的能源来源，其输出功率高达3.86 × 10^26 瓦，是人类总发电量的100万亿倍以上。在太空部署带有太阳能电池阵列的卫星群，可以在近乎恒定的日照下”获取能量。谷歌认为，从长远来看，天基数据中心“可能是最具可扩展性的解决方案”，同时能最大限度地减少对地球资源的影响。初创公司Starcloud的首席执行官Philip Johnston也表达了类似的观点，他声称：天基数据中心除了发射本身的环境成本外，与在地球上运行数据中心相比，可以节省10倍的碳排放。科技巨头的太空蓝图尽管目标一致，但各方的实现路径不尽相同，纷纷依托自身优势构建太空蓝图。谷歌的蓝图是一个由太阳能驱动的、相互连接的卫星网络，形成一个轨道上的AI计算集群。谷歌计划通过2027年的原型卫星验证核心技术，包括让搭载其定制TPU芯片的卫星群通过天基激光器进行数据传输。相比之下，马斯克的方案则基于其现有的庞大基础设施。他提出，只需“简单地扩大”即将推出的星链V3卫星的规模即可。这些卫星本身就具备高速激光链路，专为千兆级互联网速度设计。而实现这一计划的关键，在于SpaceX的下一代重型运载火箭“星舰”能否成功并降低发射成本。与此同时，以Starcloud为代表的初创公司也在积极入局。该公司最近发射的测试卫星搭载了英伟达的H100 GPU，旨在提供比现有任何天基计算强大100倍的GPU算力。其最终目标是建立一个2.5英里宽、功率达到5吉瓦的轨道数据中心。严峻挑战，成本、散热与可靠性尽管前景诱人，但将庞大的计算系统部署到太空仍需克服一系列严峻的技术和经济障碍。首先是发射成本。谷歌的研究分析指出，只有当发射价格持续下降，到2030年代中期达到低于每公斤200美元的水平时，天基数据中心的发射和运营成本才可能与地球上同等数据中心的能源成本大致相当。这一目标的实现，高度依赖于SpaceX等公司在可重复使用发射技术上的成功。其次是热量管理。这是在轨计算面临的最大技术难题之一。太空是真空环境，缺少空气作为介质来带走热量，这使得设备散热极其困难。谷歌在其论文中简要提及将通过“热管和散热器的热力系统”来实现冷却，但并未提供详细方案，凸显了此项技术的挑战性。最后，系统可靠性、高带宽的地面通信以及辐射防护也是必须解决的问题。电子设备在太空辐射环境中容易出错，虽然谷歌的TPU初步测试结果乐观，但要保证整个数据中心在轨长期稳定运行，仍需大量的技术验证和工程创新。太空数据中心所展现的雄心令人惊叹，它模糊了科幻与现实的边界。然而，这并非单纯的技术炫技。随着AI能力和社会效用的持续增长，将能源转化为“算力”可能成为未来社会的核心任务之一。如果AI对算力的需求继续以目前的速度呈指数级增长，那么地球有限的资源将无可避免地成为其发展的终极瓶颈。届时，向太空寻求解决方案，利用太阳系的“主引擎”来驱动人类的“思考机器”，或许将从一个遥远的愿景，转变为一个符合逻辑且最终必要的步骤。正如谷歌研究所指出的，这或许是唯一具备足够扩展性，能够满足未来AI文明需求的路径。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOG":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1976,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":499568314921064,"gmtCreate":1762990143182,"gmtModify":1762990145509,"author":{"id":"4092876960691290","authorId":"4092876960691290","name":"加尔盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075cfc3b1bd0b6318c298e59086d1ecd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092876960691290","authorIdStr":"4092876960691290"},"themes":[],"title":"","htmlText":"我也不知道感觉内存条价格扩大了","listText":"我也不知道感觉内存条价格扩大了","text":"我也不知道感觉内存条价格扩大了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/499568314921064","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1573,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":499566232101320,"gmtCreate":1762990004482,"gmtModify":1762990006849,"author":{"id":"4092876960691290","authorId":"4092876960691290","name":"加尔盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075cfc3b1bd0b6318c298e59086d1ecd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092876960691290","authorIdStr":"4092876960691290"},"themes":[],"title":"","htmlText":"那也不错","listText":"那也不错","text":"那也不错","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/499566232101320","repostId":"1198143225","repostType":4,"repost":{"id":"1198143225","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1762959949,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198143225?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-12 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justify;\">值得一提的是，近日，根据极海品牌监测数据显示，截至目前，“沪上阿姨”品牌全国门店数量已达10739家，成功进入“万店俱乐部”。此外，沪上阿姨合伙人官微公布11月最新政策，针对连锁茶饮、咖啡行业的经验人群，开放开店限时补贴政策，最高得5万元开店补贴。</p><p>此外，10月17日，毛不易正式成为沪上阿姨集团旗下新锐茶饮品牌茶瀑布的代言人。公开资料显示，沪上阿姨于2024年3月起正式向市场推广子品牌“茶瀑布”，以Z世代和学生群体为核心客群，主攻10元以下价格带，与主品牌“沪上阿姨”形成定位差异。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{"BK1587":"次新股","BK1233":"餐馆","BK1616":"咖啡茶饮","02589":"沪上阿姨"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1162693386","content_text":"11月12日，沪上阿姨尾盘涨幅扩大至近30%！公司推出H股激励计划，子品牌茶瀑布官宣代言人毛不易。沪上阿姨发布公告，于2025年11月7日，董事会决议建议采纳H股激励计划。H股激励计划经股东于公司将予召开的临时股东会上审议批准后生效。H股激励计划下授出奖励股份的上限为于H股激励计划采纳日期公司股份总数的5%。值得一提的是，近日，根据极海品牌监测数据显示，截至目前，“沪上阿姨”品牌全国门店数量已达10739家，成功进入“万店俱乐部”。此外，沪上阿姨合伙人官微公布11月最新政策，针对连锁茶饮、咖啡行业的经验人群，开放开店限时补贴政策，最高得5万元开店补贴。此外，10月17日，毛不易正式成为沪上阿姨集团旗下新锐茶饮品牌茶瀑布的代言人。公开资料显示，沪上阿姨于2024年3月起正式向市场推广子品牌“茶瀑布”，以Z世代和学生群体为核心客群，主攻10元以下价格带，与主品牌“沪上阿姨”形成定位差异。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02589":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":814,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":499276996391504,"gmtCreate":1762918753862,"gmtModify":1762918756176,"author":{"id":"4092876960691290","authorId":"4092876960691290","name":"加尔盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075cfc3b1bd0b6318c298e59086d1ecd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092876960691290","authorIdStr":"4092876960691290"},"themes":[],"title":"","htmlText":"公司有什么用？","listText":"公司有什么用？","text":"公司有什么用？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/499276996391504","repostId":"1122115653","repostType":2,"repost":{"id":"1122115653","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1762918630,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122115653?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-12 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justify;\">11月3日，湖南省岳阳市平江县全面推行现房销售。中泰证券发布研报称，这是继河南信阳、湖北荆门、广州从化区后，全国第四个地区明确推进现房销售。该行表示，现房销售可防范交付风险，有助稳定市场，长远促进房企汰弱留强，但是短期却未必有效直接推动新房销售。内房港股投资方面，维持选取优质国企开发商。</p><p style=\"text-align: justify;\">广发证券发布研报称，四中全会后，年底各项工作会议前，本周处于政策空窗期，中央及各地方政府未有新表态。但黄奇帆关于“建立老年人房产倒按揭体系”，“以房养老”、“房供消费”等表态引起广泛关注。此外本周平江县全面推行现房销售，该行预计现房销售对当地房企影响不大。关于地产新模式的探索仍在持续，年底政治局会议、中央经济工作会议表态可期。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港股内房股盘中走高！世茂集团涨超13%，绿景中国地产涨超6%</title>\n<style 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07:44","market":"us","language":"zh","title":"CoreWeave数据中心交付延迟，疑似Core Scientific问题","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1109879239","media":"华尔街见闻","summary":"Jim Cramer认为位于德克萨斯、俄克拉荷马和北卡罗来纳州的延迟站点均与Core Scientific有关。AI基础设施提供商CoreWeave因关键的业绩指引不及预期而股价暴跌，市场普遍猜测其合作伙伴Core Scientific问题的根源。周二，CoreWeave股价收盘暴跌16%，此前该公司承认一个数据中心合作伙伴的延迟影响了运营。值得注意的是，CoreWeave今年早些时候曾试图以90亿美元收购Core Scientific，但遭到后者股东否决。市场对这一消息反应剧烈。在CoreWeave股价大跌的同时，被指为问题方的Core Scientific股价也重挫10%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>在接受CNBC媒体采访时，CoreWeave首席执行官Mike Intrator最初称其为“单一数据中心的单一延迟”，随后又更正为“单一数据中心供应商”的问题。Jim Cramer则直接点名称，延迟的设施与Core Scientific有关，涉及德克萨斯州、俄克拉荷马州和北卡罗来纳州的多个项目。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">AI基础设施提供商CoreWeave因关键的业绩指引不及预期而股价暴跌，市场普遍猜测其合作伙伴Core Scientific是数据中心延迟交付的根源。</p><p style=\"text-align: justify;\">周二，CoreWeave股价收盘暴跌16%，创下大幅单日跌幅。此前一天华尔街见闻提及，该公司在下调了2025年的收入预期，并称第三方数据中心建设缓慢导致下调全年营收指引。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管CoreWeave首席执行官Mike Intrator在公开表态中试图淡化问题，但其模糊不清的措辞加剧了市场的不安。在接受CNBC媒体采访时，<strong>他最初称其为“单一数据中心的单一延迟”，随后又更正为“单一数据中心供应商”的问题</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>然而，CNBC主持人Jim Cramer直接点名称，延迟的设施与Core Scientific有关，涉及德克萨斯州、俄克拉荷马州和北卡罗来纳州的多个项目。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">消息披露后，Core Scientific股价同日收盘下跌10%。CoreWeave今年早些时候试图以90亿美元收购该公司，但该交易最终被Core Scientific的股东投票否决。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9e12991c6fcd05b401f051c0634e30c\" tg-width=\"913\" tg-height=\"394\"/></p><p>（CoreWeave暴跌16%，Core Scientific重挫10%）</p><h2 id=\"id_1252681474\">延迟细节含糊不清</h2><p style=\"text-align: justify;\">在解释延迟问题时，CoreWeave管理层的表述在“一个数据中心”还是“一个供应商的多个数据中心”之间摇摆。</p><p style=\"text-align: justify;\">在周一的财报电话会上，CEO Mike Intrator在回答问题时暗示只有一个数据中心受到影响。他表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们有41个数据中心，只有一个数据中心的问题影响了我们。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">然而，公司首席财务官Nitin Agrawal在同一场会议上则表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">延迟源于一个单一的供应商，一个数据中心供应商合作伙伴。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在财报会议上，当摩根大通证券分析师Mark Murphy问及延迟是否与Core Scientific有关时，Intrator拒绝指名。</p><p style=\"text-align: justify;\">当媒体就受影响的站点数量寻求评论时，CoreWeave也未提供具体数字。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>尽管如此，Intrator在周二的采访中承认，CoreWeave已派遣“自己人员到现场”，与承包商和Core Scientific的团队“每一天”都在合作，以推动项目重回正轨。这一表态在很大程度上印证了市场的猜测。</strong></p><h2 id=\"b41d6ecb\">业绩指引下调与股价重挫</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管CoreWeave周一公布的第三季度业绩表现强劲，但未能阻止股价的下跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">财报显示，公司该季度收入达到13.6亿美元，较去年同期的5.839亿美元增长134%。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，真正动摇投资者信心的是其对未来的展望。CoreWeave目前预计2025年全年收入将在50.5亿美元至51.5亿美元之间，低于分析师平均预期的52.9亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为AI浪潮中的关键基础设施提供商，CoreWeave近期接连斩获巨额合同，展现了其强大的市场吸引力。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>公司在9月宣布，同意为Meta提供价值142亿美元的AI云基础设施，几天前还将其与OpenAI的合同扩大至224亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">然而，巨大的合同订单需要强大的交付能力作为支撑。分析认为<strong>数据中心建设的延迟，直接威胁到公司将合同转化为实际收入的能力。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">尽管Intrator在电话会上向分析师保证，延迟不会影响其积压订单或合同的全部价值，但二级市场的剧烈反应表明，投资者对潜在的执行风险已高度警惕。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>CoreWeave数据中心交付延迟，疑似Core Scientific问题</title>\n<style 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Scientific股价同日收盘下跌10%。CoreWeave今年早些时候试图以90亿美元收购该公司，但该交易最终被Core Scientific的股东投票否决。（CoreWeave暴跌16%，Core Scientific重挫10%）延迟细节含糊不清在解释延迟问题时，CoreWeave管理层的表述在“一个数据中心”还是“一个供应商的多个数据中心”之间摇摆。在周一的财报电话会上，CEO Mike Intrator在回答问题时暗示只有一个数据中心受到影响。他表示：我们有41个数据中心，只有一个数据中心的问题影响了我们。然而，公司首席财务官Nitin Agrawal在同一场会议上则表示：延迟源于一个单一的供应商，一个数据中心供应商合作伙伴。在财报会议上，当摩根大通证券分析师Mark Murphy问及延迟是否与Core Scientific有关时，Intrator拒绝指名。当媒体就受影响的站点数量寻求评论时，CoreWeave也未提供具体数字。尽管如此，Intrator在周二的采访中承认，CoreWeave已派遣“自己人员到现场”，与承包商和Core Scientific的团队“每一天”都在合作，以推动项目重回正轨。这一表态在很大程度上印证了市场的猜测。业绩指引下调与股价重挫尽管CoreWeave周一公布的第三季度业绩表现强劲，但未能阻止股价的下跌。财报显示，公司该季度收入达到13.6亿美元，较去年同期的5.839亿美元增长134%。然而，真正动摇投资者信心的是其对未来的展望。CoreWeave目前预计2025年全年收入将在50.5亿美元至51.5亿美元之间，低于分析师平均预期的52.9亿美元。作为AI浪潮中的关键基础设施提供商，CoreWeave近期接连斩获巨额合同，展现了其强大的市场吸引力。公司在9月宣布，同意为Meta提供价值142亿美元的AI云基础设施，几天前还将其与OpenAI的合同扩大至224亿美元。然而，巨大的合同订单需要强大的交付能力作为支撑。分析认为数据中心建设的延迟，直接威胁到公司将合同转化为实际收入的能力。尽管Intrator在电话会上向分析师保证，延迟不会影响其积压订单或合同的全部价值，但二级市场的剧烈反应表明，投资者对潜在的执行风险已高度警惕。","news_type":1,"symbols_score_info":{"CORZ":2,"CRWV":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":830,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":497848437510208,"gmtCreate":1762512799553,"gmtModify":1762512801624,"author":{"id":"4092876960691290","authorId":"4092876960691290","name":"加尔盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075cfc3b1bd0b6318c298e59086d1ecd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092876960691290","authorIdStr":"4092876960691290"},"themes":[],"title":"","htmlText":"不知道如何","listText":"不知道如何","text":"不知道如何","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/497848437510208","repostId":"2581028746","repostType":4,"repost":{"id":"2581028746","kind":"news","pubTimestamp":1762479870,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2581028746?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-07 09:44","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉将建一座晶圆厂","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2581028746","media":"半导体行业观察","summary":"然而，马斯克认为，光靠外部供应仍不足以支撑公司AI 与自驾技术长期发展，因此特斯拉“可能”将不得不自行建造一座“超大型晶圆厂”。特斯拉将部分AI5芯片的生产委托给三星晶圆代工，这具有三大关键意义。第二个含义是，在先进半导体竞争激烈的背景下，特斯拉正在抢占先机，确保与三星晶圆代工厂的合作。科技行业猜测，特斯拉将AI5订单分配给台积电和三星的决定可能是一项战略举措，旨在确保三星闲置的晶圆生产线得到充分利用。","content":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO马斯克周四(6 日) 盘后于股东大会上表示，随着自动驾驶与机器人应用快速扩张，特斯拉需要自行建造一座大型晶圆厂，以满足未来庞大的运算需求，并透露公司可能与芯片大厂<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>展开合作。消息公布后，英特尔闻讯大涨近4%。</p><p>马斯克指出，特斯拉未来芯片制造将分散于台湾、南韩、亚利桑那州与德州等地，作为全球供应链的一部分。</p><p>然而，马斯克认为，光靠外部供应仍不足以支撑公司AI 与自驾技术长期发展，因此特斯拉“可能”将不得不自行建造一座“超大型晶圆厂”。</p><p>马斯克说，若不如此，将无法取得公司所需的大量芯片供应。他强调：“这件事非做不可。”</p><p>马斯克透露，目前特斯拉正全力投入芯片研发，“你可以看得出来，我现在对芯片片极度着迷。”</p><p>马斯克称，特斯拉目前尚未与任何公司签约，但“大概有必要与英特尔进行讨论”。受此消息激励，英特尔周四盘后一度闻讯大涨近4%。</p><p>马斯克还提及特斯拉与<a 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href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>芯片完全取代。客户流失，三星晶圆代工业务陷入困境。一位业内人士评论道：“三星曾凭借市场需求和B2B销售成为全球存储半导体领域的领导者，但在晶圆代工领域，却在交货期限管理和客户关系方面犯了错误。”</p><p>面对危机，三星将重心从追求速度转向巩固技术。它将原计划于2027年实现量产的1.4纳米工艺推迟到2029年，并集中精力提升2纳米工艺的良率。据科技行业人士透露，三星2纳米工艺的良率目前已提升至55%至60%。该公司计划在年底前将良率提升至70%。</p><p>第二个含义是，在先进半导体竞争激烈的背景下，特斯拉正在抢占先机，确保与三星晶圆代工厂的合作。马斯克强调，将AI5芯片的生产分配给三星和台积电，旨在“确保AI5芯片的充足供应”。目前，科技行业正竞相投资人工智能基础设施。在全球范围内，只有台积电、三星和英特尔能够采用3纳米以下的先进工艺生产芯片。考虑到英特尔尚未实现3纳米以下芯片的量产，台积电和三星仍然是企业唯一可靠的供应商。</p><p>科技行业猜测，特斯拉将AI5订单分配给台积电和三星的决定可能是一项战略举措，旨在确保三星闲置的晶圆生产线得到充分利用。台积电订单爆满，难以承接更多客户，而三星的生产线则相对空闲。特斯拉通过优先获得三星的产能，意在掌控AI芯片的供应。马斯克指出：“剩余的AI5芯片可以用于数据中心和其他应用。”</p><p>一些科技行业人士认为，台积电近期提价对三星来说是个好消息。据报道，台积电计划将其2纳米晶圆的生产成本较上一代产品提高约50%。受此影响，高通和联发科等公司正在考虑将三星晶圆代工作为替代方案。一位业内人士表示：“据称高通正在与三星合作测试样品，而三星则积极降价以争取客户，力图扭转颓势。”</p></body></html>","source":"bdthygc","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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与自驾技术长期发展，因此特斯拉“可能”将不得不自行建造一座“超大型晶圆厂”。马斯克说，若不如此，将无法取得公司所需的大量芯片供应。他强调：“这件事非做不可。”马斯克透露，目前特斯拉正全力投入芯片研发，“你可以看得出来，我现在对芯片片极度着迷。”马斯克称，特斯拉目前尚未与任何公司签约，但“大概有必要与英特尔进行讨论”。受此消息激励，英特尔周四盘后一度闻讯大涨近4%。马斯克还提及特斯拉与英伟达的差异。他表示，特斯拉需要大量“成本低、功耗低”的芯片，以支援旗下人形机器人与自驾车的运算需求，意味特斯拉可专注为自家软件量身打造芯片，相比之下，英伟达必须满足“所有过去与未来客户”的需求。特斯拉芯片，两巨头分食特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在当地时间22日举行的公司第三季度财报电话会议上表示：“我想彻底澄清一点：AI5芯片将由台积电和三星电子共同生产。”此前，科技行业普遍认为，特斯拉既然将目前的AI4芯片委托给三星代工，那么AI5芯片也会交给台积电，而AI6芯片则继续由三星代工。然而，马斯克透露AI5芯片的生产将由三星和台积电共同承担，这意味着三星实际上获得了一笔额外的订单。特斯拉将部分AI5芯片的生产委托给三星晶圆代工，这具有三大关键意义。首先，这标志着三星晶圆代工技术的复苏。此前，由于良率低和性能问题，三星晶圆代工一直难以获得客户。三星于2022年开始采用GAA（Gate-All-Around，全方位栅极）工艺技术打造3纳米晶圆代工厂，放弃了原有的FinFET工艺。然而，良率（合格产品的比例）低于预期，量产计划也遭遇延误。甚至连原计划用于三星Galaxy S25的移动应用处理器Exynos 2500，也因良率低导致的供应问题而被高通芯片完全取代。客户流失，三星晶圆代工业务陷入困境。一位业内人士评论道：“三星曾凭借市场需求和B2B销售成为全球存储半导体领域的领导者，但在晶圆代工领域，却在交货期限管理和客户关系方面犯了错误。”面对危机，三星将重心从追求速度转向巩固技术。它将原计划于2027年实现量产的1.4纳米工艺推迟到2029年，并集中精力提升2纳米工艺的良率。据科技行业人士透露，三星2纳米工艺的良率目前已提升至55%至60%。该公司计划在年底前将良率提升至70%。第二个含义是，在先进半导体竞争激烈的背景下，特斯拉正在抢占先机，确保与三星晶圆代工厂的合作。马斯克强调，将AI5芯片的生产分配给三星和台积电，旨在“确保AI5芯片的充足供应”。目前，科技行业正竞相投资人工智能基础设施。在全球范围内，只有台积电、三星和英特尔能够采用3纳米以下的先进工艺生产芯片。考虑到英特尔尚未实现3纳米以下芯片的量产，台积电和三星仍然是企业唯一可靠的供应商。科技行业猜测，特斯拉将AI5订单分配给台积电和三星的决定可能是一项战略举措，旨在确保三星闲置的晶圆生产线得到充分利用。台积电订单爆满，难以承接更多客户，而三星的生产线则相对空闲。特斯拉通过优先获得三星的产能，意在掌控AI芯片的供应。马斯克指出：“剩余的AI5芯片可以用于数据中心和其他应用。”一些科技行业人士认为，台积电近期提价对三星来说是个好消息。据报道，台积电计划将其2纳米晶圆的生产成本较上一代产品提高约50%。受此影响，高通和联发科等公司正在考虑将三星晶圆代工作为替代方案。一位业内人士表示：“据称高通正在与三星合作测试样品，而三星则积极降价以争取客户，力图扭转颓势。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.5,"INTC":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":649,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":495831555830616,"gmtCreate":1762083429437,"gmtModify":1762083431464,"author":{"id":"4092876960691290","authorId":"4092876960691290","name":"加尔盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075cfc3b1bd0b6318c298e59086d1ecd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4092876960691290","idStr":"4092876960691290"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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00:11","market":"us","language":"zh","title":"上海汽车报特斯拉砸1万亿美元养马斯克？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2579214964","media":"上海汽车报","summary":"10月中旬，特斯拉的天价薪酬计划再度引发关注。据路透社报道，代理投票顾问机构ISS敦促股东否决特斯拉给予马斯克的薪酬计划。此前，特斯拉公司董事会提议为首席执行官埃隆·马斯克制订一份规模空前的薪酬方案——最高理论价值可达1万亿美元。根据彭博社与路透社报道，马斯克的激励计划以极高的业绩目标为前提——包括特斯拉市值达到8.5万亿美元、实现年交付2000万辆汽车、构建百万级Robotaxi车队等。","content":"<html><body><article><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20251029001105450d201bk5althsjb0\"/><p>10月中旬，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的天价薪酬计划再度引发关注。据路透社报道，代理投票顾问机构ISS敦促股东否决特斯拉给予马斯克的薪酬计划。这是机构股东服务公司连续第二年呼吁投资者否决马斯克的薪酬方案。</p><p>此前，特斯拉公司董事会提议为首席执行官埃隆·马斯克制订一份规模空前的薪酬方案——最高理论价值可达1万亿美元。这是全球企业史上最庞大的个人激励计划，几乎让所有分析师、股东与媒体都陷入了同一个问题的争论：他，值这个价吗？</p><p>这份方案的提出时间点耐人寻味。特斯拉刚刚完成了其首辆Model Y全自动驾驶交付，从奥斯汀工厂驶向用户家门口，全程无驾驶人、无远程控制；同时，公司正在加速Robotaxi和人形机器人Optimus的商业化试验。而在资本市场上，特斯拉股价近几个月波动明显，投资者既期待“第二增长曲线”的出现，又忧虑核心业务的放缓。就在这样的背景下，就在这时，董事会抛出一份几乎无法忽视的“超级薪资计划”。</p><p><strong>为什么会出现“万亿薪酬”</strong></p><p>这份薪酬方案的核心，并非一张巨额支票，而是一场持续十年的对赌。根据彭博社与路透社报道，马斯克的激励计划以极高的业绩目标为前提——包括特斯拉市值达到8.5万亿美元、实现年交付2000万辆汽车、构建百万级Robotaxi车队等。只有当这些几乎重新定义汽车产业的目标全部达成时，他才能解锁全部奖励。</p><p>而要理解“天价”薪酬，必须回到特斯拉及其掌舵人的定位。董事会对外界的解释并不复杂：马斯克被视作公司长期愿景的核心——从电动车制造商向出行平台、自动驾驶与机器人等更高价值科技业务转型的发动机。董事会提出把激励目标设定为长期且具体的业绩门槛，旨在把CEO的“上行收益”与股东的长期回报进行强绑定。据路透社与彭博社报道，类似提案把股票奖励与多项艰巨的运营与财务里程碑挂钩，董事会强调“非零收益只有当股东真正受益时才会实现”。</p><p>这不是普通的年度薪酬，而是一份“长期赌注”。支持者的视角是典型的“创新溢价”逻辑：在高科技赛道上，真正能交付颠覆式成果的创始型CEO稀缺，为其提供巨额、长期且有条件的奖励，可以防止人才与愿景的流失，从而保护公司长期价值。</p><p>但把“防止流失”和“激励增长”两件事混为一谈，会带来一个极端后果：只要目标设定过宽或触发条件含糊，激励就可能演化为对现任管理层的利益超额转移。这也正是许多中性观察者与反对者警觉的核心所在。</p><p><strong>马斯克“值这个价”吗？</strong></p><p>评判“马斯克值不值这个价”，表面看是个估值问题，深层则是对未来不确定性和治理边界的角力。把视角拉回到特斯拉当前的业务与市场表现，会发现理由并不单纯支持“天价”结论。</p><p>首先，市场增长出现放缓迹象。多家海外媒体和研究机构指出，特斯拉在部分核心市场的销量已显疲态，而公司又在大量资源上押注自动驾驶与机器人等尚未商业化的大规模收益点。</p><p>其次，战略兑现存在显著不确定性。以Robotaxi为例，理论上其一旦规模化，确实能把公司模式从“卖车”拓展为“运营出行业务”，带来估值跨周期放大。但现实的监管、技术安全性、消费者接受度，以及大规模运营成本等因素，都让商业化之路充满障碍。</p><p>第三，治理与委任的权衡。特斯拉长期以来的治理风格、马斯克个人的高流动性与强主导性，使得外界对该方案是否会强化个人控制、削弱董事会独立性产生担忧。</p><p>从战略推进与人才锁定角度，反映出三类深层阻力。</p><p>第一，代理机构与大股东的审视更严。知名代理投票顾问以及部分机构投资者对超大型、以未来估值倍增为触发条件的方案持谨慎乃至反对态度。他们关心的不只是金额的大小，而是方案是否包含清晰可衡量的触发点、是否会削弱<span>股东权益</span>，以及是否存在短期稀释或其他不公平条款。</p><p>第二，公众与监管的舆论压力。高管薪酬过高在全球范围内都容易引发道德与治理争议。此外，监管层和司法路径亦可能介入：过去特斯拉有关薪酬的历史案例表明，法院与监管机构会对履约条件、信息披露的真实性与董事会程序的合规性进行审查。这一点使得拟议方案承受法律与合规的双重压力。</p><p>第三，市场信心的即时反应并不一致。与早前某些报道所述的“股价大跌”不同，公告或相关报道发布当日，特斯拉股价的短期波动表现为震荡与短期回调并存。更现实的情形是：激励方案加剧了市场对特斯拉治理与战略路径不确定性的担忧，从而与公司已存在的增长质疑叠加，形成对估值的压制。这也解释了为何诸多机构在短期内强调“观察并投票”，而非立刻做出彻底的交易性判断。</p><p>在衡量这场争议时，必须把它放在特斯拉当下的经营与战略转型语境中。过去几年，特斯拉从Model 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justify;\">尽管当前的演示仍需面对技术「不确定性」的免责声明，但这种深入操作系统底层、追求「意图直达服务」的尝试，可能比单纯的 Chatbot 更具革新意义。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11a7195e333faa3ceb332f04de731951\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"588\"/></p><p></p><p style=\"text-align: center;\"><strong>豆包手机外观设计 ｜图片来源：豆包官方</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">或许，谁能率先解决「操作手机」的稳定性难题，谁就能定义 AI 时代的「iPhone 时刻」。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前，据前中兴手机硬件产品经理向「极客公园」介绍，<strong>字节跳动与努比亚为这款手机的首销备货量为 50 万台，并为此订购了对应数量的手机关键元器件。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>目前的手机市场中，国产品牌主流旗舰，</strong>首销期备货通常在 <strong>200-300 万台</strong>级别。因此豆包手机的这个数据虽然无法与年出货量超千万的一线手机厂商旗舰手机相提并论。但豆包手机摆脱「极客玩具」，走向更广泛的用户市场的目标已经足够清晰。</p><p style=\"text-align: justify;\">首销备货 50 万台的量级，如果全部投放向市场的话，仍然是一个足以给行业带来一定影响的数字：作为对比，曾经游戏手机垂直市场下的头部玩家 —— 黑鲨，在 2022-2023 年的手机出货量为 100-150 万台。</p><h2 id=\"id_1046719959\"><em>01 </em>从「对话框」到「行动派」</h2><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，我们见惯了能写诗、能画图的 Chatbot，但对于普通用户而言，手机上最痛的痛点往往是繁琐的操作流。豆包手机助手这次的大看点，在于它试图从「对话」跨越到「行动」。</p><p style=\"text-align: justify;\">在技术预览版的演示中，豆包展示了一种在此前 GUI Agent（图形用户界面代理）研究中常被提及的能力——它能像人类一样「看懂」屏幕，并直接模拟点击操作。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种「看懂屏幕」并模拟人类操作的底气，则源自豆包大模型在多模态能力上的积累。</p><p style=\"text-align: justify;\">据官方透露，该模型在视觉理解、推理以及图像创作等维度的性能已处于国际第一梯队。正是因为模型具备了精准的图形界面（GUI）识别能力，它才能在多项权威评测中拿到高分，从而像人类一样理解「按钮」和「输入框」的含义，而不仅仅是识别一堆代码。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>据豆包手机官方使用文档介绍，</strong>豆包会根据意图自动判断是否调用 AI Agent 能力，若用户对话开头包含「帮我操作手机」，则会 100% 通过 AI 操作手机完成任务。</p><p style=\"text-align: justify;\">任务描述越详细，它的执行效率越高，执行效果越好。例如：「打开美团外卖帮我把最近几个订单的好评写了」。此外，AI 操作手机是在虚拟屏操作的，不会在前台默认展开，也不会影响正在进行的其他任务，你可以随时返回桌面使用其他应用。</p><p style=\"text-align: justify;\">用户也可以直接跟豆包对话，讲出需求，豆包可根据需求自动判断是否通过操作手机功能完成，以及在豆包对话框底部功能按钮中找到「操作手机」，点击按钮可手动描述需求，也可以设定定时等条件任务。</p><p style=\"text-align: justify;\">试想这样一个场景：你在社交媒体上被种草了一款好物，过去你需要截图、退出应用、打开电商平台、搜索、比价。</p><p style=\"text-align: justify;\">而在豆包的演示中，你只需说一句「帮我在全平台比价下单」，AI 就能自动跨应用跳转，搜索同款、对比价格规格、领券，甚至帮你选好最低价的商品填入购物车。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2f4bf9af308b374e271adccdc4744ef\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"804\"/></p><p><strong>图片来源：豆包手机使用指南文档</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">虽然出于安全考虑，支付环节仍需人工确认，但前面那一系列机械的点击和切换，AI 已经代劳了。</p><p style=\"text-align: justify;\">甚至复杂任务也可以执行。在官方演示的旅行规划场景中，当用户提出「下个月去巴黎，帮我把收藏的餐厅标在地图上，看看哪天有展并订票」这样一句包含多重意图的指令时，AI 能够迅速将需求拆解为 6 个子任务：从查询社交媒体收藏、到高德地图标记、再到携程订票，最后整理进备忘录。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种跨应用、多步骤的「任务链」执行能力，可以说是 AI 从「玩具」迈向「工具」的关键分水岭之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">为了实现这种「类人」的交互，豆包打通了系统层面的多项权限。</p><p style=\"text-align: justify;\">在系统层面，豆包手机为 AI 能力设计了多种交互方式，用户可以通过侧边键、语音甚至耳机唤醒它；在相册里，它能直接听懂「把路人 P 掉」的指令并执行。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0a77b6fdae2da03bb98af7eadb581f0\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"530\"/></p><p></p><p style=\"text-align: center;\"><strong>图片来源：豆包手机使用指南文档</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在更复杂的「Pro 模式」下，它还能调用系统工具，结合记忆功能，直接完成「推荐礼物并放入购物车」这种需要多步推理的复杂任务。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/017430080bc218c2dba33915818094f0\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"818\"/></p><p><strong>图片来源：豆包手机使用指南文档</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当然，将屏幕控制权和个人喜好交给 AI，隐私安全始终是绕不开的话题。所以豆包团队也强调，这一功能支持按需开启，并承诺严格保护数据隐私。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为「技术预览版」，豆包团队也在视频结尾特别提示，受限于大模型技术的不确定性，演示中的「丝滑」体验目前还无法百分百复现，产品距离团队的最终预期仍有差距。</p><p style=\"text-align: justify;\">这也体现了 AI Agent 目前最真实的状态：方向极度性感，但落地仍需时间打磨。</p><h2 id=\"id_2959712906\"><em>02 </em>不造硬件的「第三条路」</h2><p>在 AI 手机的浪潮中，一直存在两种流派：一种是像 Google / Pixel 手机这样，自研模型以及整套 AI 软件产品体验，并植入自家系统；另一种则是纯软件厂商，试图通过超级 APP 抢占入口。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f119d04e9ee7048579448d0b535785d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"577\"/></p><p><strong>图片来源：Google</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">豆包选择了第三条路：不做硬件，只做生态。</p><p style=\"text-align: justify;\">在发布预览版的同时，豆包方面明确表示「没有自研手机计划」。他们的策略非常务实——通过与多家手机厂商洽谈，以「操作系统层面合作」的形式，将豆包的大模型能力植入不同品牌的机型中。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种「手机厂商 + 大模型厂商」的深度耦合，正在成为行业的一股新趋势。</p><p style=\"text-align: justify;\">就像谷歌 Gemini 与三星的合作一样，术业有专攻正逐渐成为共识。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于手机厂商而言，从零打造一个具备顶级推理、视觉理解和复杂任务规划能力的模型成本极高；而对于字节跳动这样的互联网巨头，缺乏硬件载体则会让 AI 始终隔着一层 APP 的玻璃墙，无法触达用户最核心的数据和场景。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前的 nubia M153 工程机只是一个开始。售价 3499 元的门槛或许更多是面向开发者和极客人群的「邀请函」，旨在验证这种跨界合作的技术可行性与用户反馈。</p><h2 id=\"id_3676719890\"><em>03 </em>光做一个APP，在 AI 时代已经不够了</h2><p>豆包手机助手的出现，本质上或许是一次对移动互联网交互逻辑的重构。</p><p style=\"text-align: justify;\">大模型的能力越来越强，单纯做一个 APP，在 AI 时代已经不够了。</p><p style=\"text-align: justify;\">AI Agent 需要接管更复杂的任务、感知更丰富的上下文，发挥一些真实的功能，才有更落地的价值，这意味着它必须走出软件的围墙，向下沉淀，与操作系统的底层权限和硬件能力进行深度整合。</p><p style=\"text-align: justify;\">过往，字节跳动一直是一支强大的「空军」——拥有极致的算法和庞大的应用生态，但在操作系统和终端硬件上，相比拥有 Android 的谷歌或拥有全场景终端的华为，字节始终缺少一块落地的「阵地」。</p><p style=\"text-align: justify;\">在移动互联网时代，这或许不是问题，但在 AI 需要深度介入用户场景的当下，缺乏硬件载体可能意味着丧失对场景的感知力。</p><p style=\"text-align: justify;\">豆包手机助手的推出，像是字节在当下阶段抛出的一次探索<strong>。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从 Pico 到 Ola Friend，再到如今深入手机 OS 层的助手，字节正在小心补齐「硬件触点」这块短板。</p><p style=\"text-align: justify;\">这或许并不是未来两三年行业的最终形态，但至少可以确认的是：<strong>字节已经意识到，想要让 AI 真正跑通，必须迈出「软硬结合」的这关键一步。</strong></p></body></html>","source":"jkgy","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>首销备货50万台，豆包AI手机要卖给谁？</title>\n<style 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万台，并为此订购了对应数量的手机关键元器件。目前的手机市场中，国产品牌主流旗舰，首销期备货通常在 200-300 万台级别。因此豆包手机的这个数据虽然无法与年出货量超千万的一线手机厂商旗舰手机相提并论。但豆包手机摆脱「极客玩具」，走向更广泛的用户市场的目标已经足够清晰。首销备货 50 万台的量级，如果全部投放向市场的话，仍然是一个足以给行业带来一定影响的数字：作为对比，曾经游戏手机垂直市场下的头部玩家 —— 黑鲨，在 2022-2023 年的手机出货量为 100-150 万台。01 从「对话框」到「行动派」过去两年，我们见惯了能写诗、能画图的 Chatbot，但对于普通用户而言，手机上最痛的痛点往往是繁琐的操作流。豆包手机助手这次的大看点，在于它试图从「对话」跨越到「行动」。在技术预览版的演示中，豆包展示了一种在此前 GUI Agent（图形用户界面代理）研究中常被提及的能力——它能像人类一样「看懂」屏幕，并直接模拟点击操作。这种「看懂屏幕」并模拟人类操作的底气，则源自豆包大模型在多模态能力上的积累。据官方透露，该模型在视觉理解、推理以及图像创作等维度的性能已处于国际第一梯队。正是因为模型具备了精准的图形界面（GUI）识别能力，它才能在多项权威评测中拿到高分，从而像人类一样理解「按钮」和「输入框」的含义，而不仅仅是识别一堆代码。据豆包手机官方使用文档介绍，豆包会根据意图自动判断是否调用 AI Agent 能力，若用户对话开头包含「帮我操作手机」，则会 100% 通过 AI 操作手机完成任务。任务描述越详细，它的执行效率越高，执行效果越好。例如：「打开美团外卖帮我把最近几个订单的好评写了」。此外，AI 操作手机是在虚拟屏操作的，不会在前台默认展开，也不会影响正在进行的其他任务，你可以随时返回桌面使用其他应用。用户也可以直接跟豆包对话，讲出需求，豆包可根据需求自动判断是否通过操作手机功能完成，以及在豆包对话框底部功能按钮中找到「操作手机」，点击按钮可手动描述需求，也可以设定定时等条件任务。试想这样一个场景：你在社交媒体上被种草了一款好物，过去你需要截图、退出应用、打开电商平台、搜索、比价。而在豆包的演示中，你只需说一句「帮我在全平台比价下单」，AI 就能自动跨应用跳转，搜索同款、对比价格规格、领券，甚至帮你选好最低价的商品填入购物车。图片来源：豆包手机使用指南文档虽然出于安全考虑，支付环节仍需人工确认，但前面那一系列机械的点击和切换，AI 已经代劳了。甚至复杂任务也可以执行。在官方演示的旅行规划场景中，当用户提出「下个月去巴黎，帮我把收藏的餐厅标在地图上，看看哪天有展并订票」这样一句包含多重意图的指令时，AI 能够迅速将需求拆解为 6 个子任务：从查询社交媒体收藏、到高德地图标记、再到携程订票，最后整理进备忘录。这种跨应用、多步骤的「任务链」执行能力，可以说是 AI 从「玩具」迈向「工具」的关键分水岭之一。为了实现这种「类人」的交互，豆包打通了系统层面的多项权限。在系统层面，豆包手机为 AI 能力设计了多种交互方式，用户可以通过侧边键、语音甚至耳机唤醒它；在相册里，它能直接听懂「把路人 P 掉」的指令并执行。图片来源：豆包手机使用指南文档在更复杂的「Pro 模式」下，它还能调用系统工具，结合记忆功能，直接完成「推荐礼物并放入购物车」这种需要多步推理的复杂任务。图片来源：豆包手机使用指南文档当然，将屏幕控制权和个人喜好交给 AI，隐私安全始终是绕不开的话题。所以豆包团队也强调，这一功能支持按需开启，并承诺严格保护数据隐私。作为「技术预览版」，豆包团队也在视频结尾特别提示，受限于大模型技术的不确定性，演示中的「丝滑」体验目前还无法百分百复现，产品距离团队的最终预期仍有差距。这也体现了 AI Agent 目前最真实的状态：方向极度性感，但落地仍需时间打磨。02 不造硬件的「第三条路」在 AI 手机的浪潮中，一直存在两种流派：一种是像 Google / Pixel 手机这样，自研模型以及整套 AI 软件产品体验，并植入自家系统；另一种则是纯软件厂商，试图通过超级 APP 抢占入口。图片来源：Google豆包选择了第三条路：不做硬件，只做生态。在发布预览版的同时，豆包方面明确表示「没有自研手机计划」。他们的策略非常务实——通过与多家手机厂商洽谈，以「操作系统层面合作」的形式，将豆包的大模型能力植入不同品牌的机型中。这种「手机厂商 + 大模型厂商」的深度耦合，正在成为行业的一股新趋势。就像谷歌 Gemini 与三星的合作一样，术业有专攻正逐渐成为共识。对于手机厂商而言，从零打造一个具备顶级推理、视觉理解和复杂任务规划能力的模型成本极高；而对于字节跳动这样的互联网巨头，缺乏硬件载体则会让 AI 始终隔着一层 APP 的玻璃墙，无法触达用户最核心的数据和场景。目前的 nubia M153 工程机只是一个开始。售价 3499 元的门槛或许更多是面向开发者和极客人群的「邀请函」，旨在验证这种跨界合作的技术可行性与用户反馈。03 光做一个APP，在 AI 时代已经不够了豆包手机助手的出现，本质上或许是一次对移动互联网交互逻辑的重构。大模型的能力越来越强，单纯做一个 APP，在 AI 时代已经不够了。AI Agent 需要接管更复杂的任务、感知更丰富的上下文，发挥一些真实的功能，才有更落地的价值，这意味着它必须走出软件的围墙，向下沉淀，与操作系统的底层权限和硬件能力进行深度整合。过往，字节跳动一直是一支强大的「空军」——拥有极致的算法和庞大的应用生态，但在操作系统和终端硬件上，相比拥有 Android 的谷歌或拥有全场景终端的华为，字节始终缺少一块落地的「阵地」。在移动互联网时代，这或许不是问题，但在 AI 需要深度介入用户场景的当下，缺乏硬件载体可能意味着丧失对场景的感知力。豆包手机助手的推出，像是字节在当下阶段抛出的一次探索。从 Pico 到 Ola Friend，再到如今深入手机 OS 层的助手，字节正在小心补齐「硬件触点」这块短板。这或许并不是未来两三年行业的最终形态，但至少可以确认的是：字节已经意识到，想要让 AI 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15:21","market":"us","language":"zh","title":"人形机器人成本结构巨变！半导体占比将激增至24%，聚焦“大脑+视觉+传感”三大核心赛道","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186248073","media":"华尔街见闻","summary":"大摩预测，随着人形机器人单机成本从当前13.1万美元降至2045年的2.3万美元，半导体在物料清单中的占比将从4%-6%激增至24%，催生超3000亿美元半导体市场。报告指出，到2050年全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台。报告估计，“非中国供应链下，目前一台人形机器人的平均BOM成本约为13.1万美元，但到2045年将降至2.3万美元”。生成式AI的电力需求预计到2027年将超过2022年全球数据中心总电力的75%，能源问题亟待解决。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>大摩预测，随着人形机器人单机成本从当前13.1万美元降至2045年的2.3万美元，半导体在物料清单中的占比将从4%-6%激增至24%，催生超3000亿美元半导体市场。而行业真正价值向上游“大脑”（计算芯片）、“视觉”（图像传感器）和“传感”（模拟芯片）三大核心赛道集中，AI处理器更将占半导体成本约93%。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">继生成式AI之后，人形机器人正被视为下一个颠覆性技术风口，一个潜在的万亿美元市场正在浮现。</p><p style=\"text-align: justify;\">据追风交易台消息，摩根士丹利在最新发布的深度报告——《人形机器人技术：把握未来》中指出，人形机器人作为“物理AI”（Physical AI）的终极形态，标志着人类历史进入一个关键篇章。报告指出，到2050年全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台。而在这一长达数十年的增长中，<strong>半导体成为了最大的变量与增量</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">报告测算，随着单台机器人的物料清单（BOM）成本从约13.1万美元降至2045年的2.3万美元，<strong>半导体在BOM中的成本占比将逆势大涨，从目前的个位数飙升至24%</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">而人形机器人成本的下降将使人形机器人的投资回报周期显著缩短，使其在经济上具备无可比拟的优势，从而推动其在工厂、仓库、农场等场景的大规模普及。</p><h2 id=\"id_1195719588\" style=\"text-align: left;\">物理AI崛起：2050年“大约每10人拥有一台人形机器人”</h2><p style=\"text-align: left;\">报告指出，物理AI是更广泛AI主题的核心部分，它“弥合了AI与物理存在之间的鸿沟”。与纯软件的AI助手不同，具身智能（embodied intelligence）使AI能够理解并与物理世界互动。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根士丹利预测，人形机器人市场将在2035年前缓慢渗透，但在2030年代末开始显著加速。其核心预测数据极为震撼：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">到2050年，<strong>全球人形机器人市场</strong>规模将达到<strong>5万亿美元</strong>。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">届时，全球累计部署量将达到<strong>10亿台</strong>，相当于“大约每10人拥有一台人形机器人”。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">这是一个由技术巨头、初创公司、传统工业巨头和世界级研究实验室共同参与的复杂且快速演变的生态系统。报告强调，“选择性的方法对于把握AI机遇至关重要”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53e5f053de8fffe4914cb7e65dabc69d\" tg-width=\"803\" tg-height=\"777\"/></p><h2 id=\"id_3383718085\" style=\"text-align: left;\">成本革命：从13万美元到2.3万美元的路径</h2><p style=\"text-align: left;\">成本是决定人形机器人能否大规模商业化的关键。报告对此进行了详细的BOM（物料清单）成本分析，结论令人振奋。</p><p style=\"text-align: left;\">报告估计，“非中国供应链下，目前一台人形机器人的平均BOM成本约为13.1万美元，但到2045年将降至2.3万美元”。这一成本远低于大多数发达市场工人的年薪。到2050年，随着规模化和效率提升，每小时有效成本可能降至2.6美元，使其在经济上变得不可或缺。</p><p style=\"text-align: left;\">成本下降的同时，BOM的价值构成也在发生变化。报告预测，从2025年到2030年，BOM成本将增加15%，到2045年再增加40%，这“主要是由于芯片平均售价（ASP）的增加，因为每台人形机器人所需的计算强度可能会增加，从而抵消了半导体的成本下降特性”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78862cf09232568846da5f8bb5c01e40\" tg-width=\"892\" tg-height=\"460\"/></p><h2 id=\"id_2035804655\">半导体：价值链的核心</h2><p style=\"text-align: justify;\">在人形机器人的价值构成中，半导体正扮演着越来越重要的角色。摩根士丹利在报告中将焦点从机器人整机转向了其内部的半导体价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">报告测算，<strong>到2045年，人形机器人半导体市场总规模（TAM）将达到3050亿美元。</strong>这一数字相当于2024年全球半导体TAM（6270亿美元）的49%。一个关键的趋势是，半导体在总BOM（物料清单）成本中的占比将“从目前的4-6%增加到24%”。</p><p style=\"text-align: justify;\">这主要是因为，尽管传感器等其他组件的成本会随着技术成熟而下降，但每台机器人所需的计算强度将持续增加，从而推高了AI处理器等核心芯片的价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">在半导体内部，价值也高度集中。报告分析称，<strong>“AI处理器（芯片）是核心组件，目前占半导体总成本的67%，但预计到2045年将达到近93%”。</strong>这凸显了算力在人形机器人功能实现中的绝对核心地位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7c0428de06db00bfc2225d7011e1805\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"354\"/></p><h2 id=\"id_1525557203\" style=\"text-align: left;\">聚焦“大脑、视觉、传感”三大核心</h2><p style=\"text-align: left;\">报告认为，对于市场而言，最有价值的并非机器人集成商，而是那些提供核心赋能技术的上游公司。报告将这些机会归纳为三大领域：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>大脑技术（Brain Technology）：</strong> 这是人形机器人的核心，主要包括AI软件和半导体，如强大的GPU、ASIC或专用边缘计算设备。这些技术是机器人实现感知、决策和通信功能的中枢。报告认为，由于最终赢家尚不确定，投资于“领先的先进制程晶圆代工厂商”是参与该领域的一种稳妥方式。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>AI视觉（AI Vision）：</strong> 使物理AI能够“看见”并解读视觉信息。这需要“极高分辨率的摄像头、高带宽和低延迟，以及先进的数字信号处理（DSP）芯片”。提供高分辨率摄像头解决方案和尖端数字图像处理芯片的公司将成为关键受益者。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>传感技术（Sensing Technology）：</strong> 模拟芯片是感知外部世界的核心，负责人形机器人的运动、感知和动力，是硬件开发的基础。这包括用于热、压力或距离的传感器。报告特别指出，“欧洲的模拟芯片公司处于战略有利地位，能够从中最受益”。</p></li></ol><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1076cedfcd5aa8fc7b672035e1bf67b9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"579\"/></p><h2 id=\"id_754869278\" style=\"text-align: left;\">“人形机器人科技25强”</h2><p style=\"text-align: left;\">在摩根士丹利看来，部分公司在人形机器人赛道有望突出重围，成为赛道中的核心企业。该行列出了“人形机器人科技25强”（Humanoid Tech 25）名单，囊括了在技术、创新和市场地位上领先的公司。</p><p style=\"text-align: left;\">包括英伟达、德州仪器、英飞凌、意法半导体、索尼、三星电子等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5248a8ac587782750ee23a4299d0564\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"481\"/></p><h2 id=\"id_3745471313\" style=\"text-align: left;\">挑战与风险：通往未来的三重门</h2><p style=\"text-align: left;\">报告同样指出了行业面临的关键挑战：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>技术与成本：</strong> 专用硬件的开发、高昂的成本管理、以及传感和电池技术仍是限制因素。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>能源效率：</strong> AI技术的扩展面临两大瓶颈：“（1）半导体制造厂和（2）发电厂”。生成式AI的电力需求预计到2027年将超过2022年全球数据中心总电力的75%，能源问题亟待解决。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>安全与监管：</strong> 确保人机交互的安全性与可靠性是重中之重。此外，对劳动力市场的冲击、数据所有权以及健全的监管框架都是必须审慎处理的问题。</p></li></ol></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>人形机器人成本结构巨变！半导体占比将激增至24%，聚焦“大脑+视觉+传感”三大核心赛道</title>\n<style 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AI）的终极形态，标志着人类历史进入一个关键篇章。报告指出，到2050年全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台。而在这一长达数十年的增长中，半导体成为了最大的变量与增量。报告测算，随着单台机器人的物料清单（BOM）成本从约13.1万美元降至2045年的2.3万美元，半导体在BOM中的成本占比将逆势大涨，从目前的个位数飙升至24%。而人形机器人成本的下降将使人形机器人的投资回报周期显著缩短，使其在经济上具备无可比拟的优势，从而推动其在工厂、仓库、农场等场景的大规模普及。物理AI崛起：2050年“大约每10人拥有一台人形机器人”报告指出，物理AI是更广泛AI主题的核心部分，它“弥合了AI与物理存在之间的鸿沟”。与纯软件的AI助手不同，具身智能（embodied intelligence）使AI能够理解并与物理世界互动。摩根士丹利预测，人形机器人市场将在2035年前缓慢渗透，但在2030年代末开始显著加速。其核心预测数据极为震撼：到2050年，全球人形机器人市场规模将达到5万亿美元。届时，全球累计部署量将达到10亿台，相当于“大约每10人拥有一台人形机器人”。这是一个由技术巨头、初创公司、传统工业巨头和世界级研究实验室共同参与的复杂且快速演变的生态系统。报告强调，“选择性的方法对于把握AI机遇至关重要”。成本革命：从13万美元到2.3万美元的路径成本是决定人形机器人能否大规模商业化的关键。报告对此进行了详细的BOM（物料清单）成本分析，结论令人振奋。报告估计，“非中国供应链下，目前一台人形机器人的平均BOM成本约为13.1万美元，但到2045年将降至2.3万美元”。这一成本远低于大多数发达市场工人的年薪。到2050年，随着规模化和效率提升，每小时有效成本可能降至2.6美元，使其在经济上变得不可或缺。成本下降的同时，BOM的价值构成也在发生变化。报告预测，从2025年到2030年，BOM成本将增加15%，到2045年再增加40%，这“主要是由于芯片平均售价（ASP）的增加，因为每台人形机器人所需的计算强度可能会增加，从而抵消了半导体的成本下降特性”。半导体：价值链的核心在人形机器人的价值构成中，半导体正扮演着越来越重要的角色。摩根士丹利在报告中将焦点从机器人整机转向了其内部的半导体价值。报告测算，到2045年，人形机器人半导体市场总规模（TAM）将达到3050亿美元。这一数字相当于2024年全球半导体TAM（6270亿美元）的49%。一个关键的趋势是，半导体在总BOM（物料清单）成本中的占比将“从目前的4-6%增加到24%”。这主要是因为，尽管传感器等其他组件的成本会随着技术成熟而下降，但每台机器人所需的计算强度将持续增加，从而推高了AI处理器等核心芯片的价值。在半导体内部，价值也高度集中。报告分析称，“AI处理器（芯片）是核心组件，目前占半导体总成本的67%，但预计到2045年将达到近93%”。这凸显了算力在人形机器人功能实现中的绝对核心地位。聚焦“大脑、视觉、传感”三大核心报告认为，对于市场而言，最有价值的并非机器人集成商，而是那些提供核心赋能技术的上游公司。报告将这些机会归纳为三大领域：大脑技术（Brain Technology）： 这是人形机器人的核心，主要包括AI软件和半导体，如强大的GPU、ASIC或专用边缘计算设备。这些技术是机器人实现感知、决策和通信功能的中枢。报告认为，由于最终赢家尚不确定，投资于“领先的先进制程晶圆代工厂商”是参与该领域的一种稳妥方式。AI视觉（AI Vision）： 使物理AI能够“看见”并解读视觉信息。这需要“极高分辨率的摄像头、高带宽和低延迟，以及先进的数字信号处理（DSP）芯片”。提供高分辨率摄像头解决方案和尖端数字图像处理芯片的公司将成为关键受益者。传感技术（Sensing Technology）： 模拟芯片是感知外部世界的核心，负责人形机器人的运动、感知和动力，是硬件开发的基础。这包括用于热、压力或距离的传感器。报告特别指出，“欧洲的模拟芯片公司处于战略有利地位，能够从中最受益”。“人形机器人科技25强”在摩根士丹利看来，部分公司在人形机器人赛道有望突出重围，成为赛道中的核心企业。该行列出了“人形机器人科技25强”（Humanoid Tech 25）名单，囊括了在技术、创新和市场地位上领先的公司。包括英伟达、德州仪器、英飞凌、意法半导体、索尼、三星电子等。挑战与风险：通往未来的三重门报告同样指出了行业面临的关键挑战：技术与成本： 专用硬件的开发、高昂的成本管理、以及传感和电池技术仍是限制因素。能源效率： AI技术的扩展面临两大瓶颈：“（1）半导体制造厂和（2）发电厂”。生成式AI的电力需求预计到2027年将超过2022年全球数据中心总电力的75%，能源问题亟待解决。安全与监管： 确保人机交互的安全性与可靠性是重中之重。此外，对劳动力市场的冲击、数据所有权以及健全的监管框架都是必须审慎处理的问题。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1576,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":499568314921064,"gmtCreate":1762990143182,"gmtModify":1762990145509,"author":{"id":"4092876960691290","authorId":"4092876960691290","name":"加尔盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075cfc3b1bd0b6318c298e59086d1ecd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4092876960691290","idStr":"4092876960691290"},"themes":[],"title":"","htmlText":"我也不知道感觉内存条价格扩大了","listText":"我也不知道感觉内存条价格扩大了","text":"我也不知道感觉内存条价格扩大了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/499568314921064","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1573,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":497848437510208,"gmtCreate":1762512799553,"gmtModify":1762512801624,"author":{"id":"4092876960691290","authorId":"4092876960691290","name":"加尔盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075cfc3b1bd0b6318c298e59086d1ecd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4092876960691290","idStr":"4092876960691290"},"themes":[],"title":"","htmlText":"不知道如何","listText":"不知道如何","text":"不知道如何","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/497848437510208","repostId":"2581028746","repostType":4,"repost":{"id":"2581028746","kind":"news","pubTimestamp":1762479870,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2581028746?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-07 09:44","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉将建一座晶圆厂","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2581028746","media":"半导体行业观察","summary":"然而，马斯克认为，光靠外部供应仍不足以支撑公司AI 与自驾技术长期发展，因此特斯拉“可能”将不得不自行建造一座“超大型晶圆厂”。特斯拉将部分AI5芯片的生产委托给三星晶圆代工，这具有三大关键意义。第二个含义是，在先进半导体竞争激烈的背景下，特斯拉正在抢占先机，确保与三星晶圆代工厂的合作。科技行业猜测，特斯拉将AI5订单分配给台积电和三星的决定可能是一项战略举措，旨在确保三星闲置的晶圆生产线得到充分利用。","content":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO马斯克周四(6 日) 盘后于股东大会上表示，随着自动驾驶与机器人应用快速扩张，特斯拉需要自行建造一座大型晶圆厂，以满足未来庞大的运算需求，并透露公司可能与芯片大厂<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>展开合作。消息公布后，英特尔闻讯大涨近4%。</p><p>马斯克指出，特斯拉未来芯片制造将分散于台湾、南韩、亚利桑那州与德州等地，作为全球供应链的一部分。</p><p>然而，马斯克认为，光靠外部供应仍不足以支撑公司AI 与自驾技术长期发展，因此特斯拉“可能”将不得不自行建造一座“超大型晶圆厂”。</p><p>马斯克说，若不如此，将无法取得公司所需的大量芯片供应。他强调：“这件事非做不可。”</p><p>马斯克透露，目前特斯拉正全力投入芯片研发，“你可以看得出来，我现在对芯片片极度着迷。”</p><p>马斯克称，特斯拉目前尚未与任何公司签约，但“大概有必要与英特尔进行讨论”。受此消息激励，英特尔周四盘后一度闻讯大涨近4%。</p><p>马斯克还提及特斯拉与<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的差异。他表示，特斯拉需要大量“成本低、功耗低”的芯片，以支援旗下人形机器人与自驾车的运算需求，意味特斯拉可专注为自家软件量身打造芯片，相比之下，英伟达必须满足“所有过去与未来客户”的需求。</p><p><strong>特斯拉芯片，两巨头分食</strong></p><p>特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在当地时间22日举行的公司第三季度财报电话会议上表示：“我想彻底澄清一点：AI5芯片将由<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a>共同生产。”此前，科技行业普遍认为，特斯拉既然将目前的AI4芯片委托给<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>代工，那么AI5芯片也会交给台积电，而AI6芯片则继续由三星代工。然而，马斯克透露AI5芯片的生产将由三星和台积电共同承担，这意味着三星实际上获得了一笔额外的订单。</p><p>特斯拉将部分AI5芯片的生产委托给三星晶圆代工，这具有三大关键意义。首先，这标志着三星晶圆代工技术的复苏。此前，由于良率低和性能问题，三星晶圆代工一直难以获得客户。三星于2022年开始采用GAA（Gate-All-Around，全方位栅极）工艺技术打造3纳米晶圆代工厂，放弃了原有的FinFET工艺。然而，良率（合格产品的比例）低于预期，量产计划也遭遇延误。甚至连原计划用于三星Galaxy S25的移动应用处理器Exynos 2500，也因良率低导致的供应问题而被<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>芯片完全取代。客户流失，三星晶圆代工业务陷入困境。一位业内人士评论道：“三星曾凭借市场需求和B2B销售成为全球存储半导体领域的领导者，但在晶圆代工领域，却在交货期限管理和客户关系方面犯了错误。”</p><p>面对危机，三星将重心从追求速度转向巩固技术。它将原计划于2027年实现量产的1.4纳米工艺推迟到2029年，并集中精力提升2纳米工艺的良率。据科技行业人士透露，三星2纳米工艺的良率目前已提升至55%至60%。该公司计划在年底前将良率提升至70%。</p><p>第二个含义是，在先进半导体竞争激烈的背景下，特斯拉正在抢占先机，确保与三星晶圆代工厂的合作。马斯克强调，将AI5芯片的生产分配给三星和台积电，旨在“确保AI5芯片的充足供应”。目前，科技行业正竞相投资人工智能基础设施。在全球范围内，只有台积电、三星和英特尔能够采用3纳米以下的先进工艺生产芯片。考虑到英特尔尚未实现3纳米以下芯片的量产，台积电和三星仍然是企业唯一可靠的供应商。</p><p>科技行业猜测，特斯拉将AI5订单分配给台积电和三星的决定可能是一项战略举措，旨在确保三星闲置的晶圆生产线得到充分利用。台积电订单爆满，难以承接更多客户，而三星的生产线则相对空闲。特斯拉通过优先获得三星的产能，意在掌控AI芯片的供应。马斯克指出：“剩余的AI5芯片可以用于数据中心和其他应用。”</p><p>一些科技行业人士认为，台积电近期提价对三星来说是个好消息。据报道，台积电计划将其2纳米晶圆的生产成本较上一代产品提高约50%。受此影响，高通和联发科等公司正在考虑将三星晶圆代工作为替代方案。一位业内人士表示：“据称高通正在与三星合作测试样品，而三星则积极降价以争取客户，力图扭转颓势。”</p></body></html>","source":"bdthygc","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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