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2021-09-10

But no choice or to freeze

抱歉，原内容已删除

2021-09-13

Is inflation going up?

抱歉，原内容已删除

2021-09-05

Up and away

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2021-09-02

Another day another high

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2021-09-19

Maybe

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2021-09-09

Tesla all the way

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2021-09-06

Can sleep tonight

Is the U.S. stock market open on Labor Day?<blockquote>劳动节美股开市吗？</blockquote>

2021-08-31

Again

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2021-09-23

Yeah

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2021-09-11

About time

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href=\"https://laohu8.com/S/01948\">优矩互动</a>公布，公司发行1.2亿股，最终发售价已确定为每股发售股份6.7港元，全球发售收取的所得款项净额约为7.49亿港元，每手1000股，预期股份将于2021年11月8日上市。</p>\n<p><b>老虎资讯整理相关数据如下：</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0816f1e8fa919fac86a8f63a13a575cc\" tg-width=\"1059\" tg-height=\"824\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>分配结果</b></p>\n<p>甲组每手1000股，一手中签率15.7%，申购8手稳中一手。</p>\n<p>乙组头为600手（600000股），获配404手（404000股）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86871f4b2888d8feef109d86ccab3ad2\" tg-width=\"760\" tg-height=\"513\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b29bb26fb9e6a9393fbfed3ef6601fcf\" tg-width=\"717\" tg-height=\"807\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3609d12af78847a7082d48c8ae22fe6\" tg-width=\"752\" tg-height=\"333\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>香港公开发售项下初步提呈发售的发售股份已获轻微超额认购，相当于香港公开发售项下初步可供认购的1200万股香港发售股份总数约4.56倍。香港公开发售项下的最终发售股份数目为1200万股发售股份，相当于全球发售项下初步可供认购发售股份总数的10%，假设于任何超额配股权获行使前。</p>\n<p>根据国际发售初步提呈发售的发售股份已获适度超额认购，相当于国际发售初步可供认购的1.08亿股发售股份总数的2.07倍。国际发售项下的发售股份最终数目为1.08亿股发售股份，相当于全球发售项下初步可供认购发售股份总数的90%，假设于任何超额配股权获行使前。</p>\n<p>基于每股6.7港元的发售价，及根据基石投资协议，字节跳动(香港)有限公司及Green Better Limited认购合共1740.7万股发售股份，合共相当于紧随全球发售完成后公司已发行股本总额约2.9%；及全球发售项下的发售股份数目约14.5%，在两种情况下均假设超额配股权并无获行使。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6b69e234a63c2c0a69ccede7b0faaa18","relate_stocks":{"01948":"优矩控股"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1167650216","content_text":"11月5日，优矩互动公布，公司发行1.2亿股，最终发售价已确定为每股发售股份6.7港元，全球发售收取的所得款项净额约为7.49亿港元，每手1000股，预期股份将于2021年11月8日上市。\n老虎资讯整理相关数据如下：\n\n分配结果\n甲组每手1000股，一手中签率15.7%，申购8手稳中一手。\n乙组头为600手（600000股），获配404手（404000股）。\n\n香港公开发售项下初步提呈发售的发售股份已获轻微超额认购，相当于香港公开发售项下初步可供认购的1200万股香港发售股份总数约4.56倍。香港公开发售项下的最终发售股份数目为1200万股发售股份，相当于全球发售项下初步可供认购发售股份总数的10%，假设于任何超额配股权获行使前。\n根据国际发售初步提呈发售的发售股份已获适度超额认购，相当于国际发售初步可供认购的1.08亿股发售股份总数的2.07倍。国际发售项下的发售股份最终数目为1.08亿股发售股份，相当于全球发售项下初步可供认购发售股份总数的90%，假设于任何超额配股权获行使前。\n基于每股6.7港元的发售价，及根据基石投资协议，字节跳动(香港)有限公司及Green Better 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href=\"https://laohu8.com/S/02252\">微创机器人-B</a>发布公告，公司发行3620万股，最终发售价已确定为每股发售股份43.2港元，全球发售收取的所得款项净额约为14.57亿港元。香港公开发售获163.83倍以上超额认购，国际发售项下初步提呈发售的发售股份已获约16倍以上超额认购。每手500股，预期股份将于2021年11月2日上市。</p>\n<p><b>老虎资讯整理相关数据如下：</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c469319b67c0b11226ff0251505ce7b7\" tg-width=\"1059\" tg-height=\"824\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>分配结果</b></p>\n<p>甲组每手500股，一手中签率3.3%，申购40手稳中一手。</p>\n<p>乙组头为400手（200000股），获配11手（5500股）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7e3bad482c8be2fd63fbc3ab16f1687\" tg-width=\"800\" tg-height=\"728\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/680ef46efdfd335cc02585c9c820851f\" tg-width=\"804\" tg-height=\"819\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e6ba60746c76411d579382d020a4434\" tg-width=\"803\" tg-height=\"786\" 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20:19","market":"fut","language":"zh","title":"盘前：市场情绪趋谨慎！聚焦苹果、亚马逊财报","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1154307719","media":"老虎资讯综合","summary":"10月28日，美股三大股指期货震荡上涨，截至发稿，道指期货涨0.19%；标普500指数期货涨0.29%；纳斯达克100指数期货涨0.53%\n\n市场日内焦点料集中在苹果和亚马逊盘后公布的财报上。\n可穿戴","content":"<p>10月28日，美股三大股指期货震荡上涨，截至发稿，道指期货涨0.19%；标普500指数期货涨0.29%；纳斯达克100指数期货涨0.53%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5563208e45242e9dbe2c840b1d85e1ef\" tg-width=\"385\" tg-height=\"179\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>市场日内焦点料集中在<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘后公布的财报上。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1167987755\" target=\"_blank\"><b>可穿戴设备能否扛起苹果业绩增长的大旗？</b></a></p>\n<p>市场预期苹果2021财年第四季度营收为849.2亿美元，同比增长31%;预期Q4每股收益为1.24美元。同比增长70%；市场预期苹果2021财年全年营收为3665.86亿美元，同比增长33.5%;预期每股收益为5.58美元，同比增长70%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1133593020\" target=\"_blank\"><b>假日购物季开始前，亚马逊股票是买还是卖？</b></a></p>\n<p>华尔街一致估计亚马逊Q3营收为1116.6亿美元，这将是该公司1060亿至1120亿美元指导区间的高端。尽管如此，营收预计仅同比增长16.14%。随着假日购物季的认真开始，亚马逊也进入了一年中最繁忙的季节日历。作为美国最大的电子商务零售商，投资者正从亚马逊身上寻求一些见解。</p>\n<p><b>日内重要数据</b></p>\n<p>美国第三季度GDP环比折合年率初值为2.0%，预估为2.6%，前值为6.7%；</p>\n<p>美国上周首次申领失业救济人数为28.1万人，预估为28.9万人，前值为29万人。</p>\n<p><b>盘前行情</b></p>\n<p>新能源汽车板块盘前走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/LCID\">Lucid Group</a>涨近4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨近2%、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨近1%；</p>\n<p>美股区块链概念股盘前普涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/RIOT\">Riot Blockchain</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MARA\">Marathon Digital Holdings</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BTCM\">BIT Mining Limited</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SOS\">SOS Limited</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EBON\">亿邦国际</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BTBT\">Bit Digital Inc</a>、<a 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target=\"_blank\">Shopify第三季度营收11.24亿美元，同比增长46%</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1108172987\" target=\"_blank\">卡特彼勒Q3营收124亿美元，利润同比增长113%</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1125847558\" target=\"_blank\">默沙东三季度销售额131.54亿美元，同比增20%</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1154699303\" target=\"_blank\">康卡斯特三季度营收、净利均超过市场预期</a></p>\n<p><b>欧洲市场</b></p>\n<p>欧洲主要股指多数上涨，截至发稿，德国DAX30指数跌0.23%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>跌0.27%、法国CAC40涨0.48%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3517cad39198a0510cbe359faae27f7\" tg-width=\"815\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p>原油期货日内下跌，截止发稿，WTI原油跌1.44%，报81.47美元/桶；布伦特原油跌1.35%，报82.74美元/桶。</p>\n<p>日内有关原油库存大幅增加的担忧情绪继续发酵，导致投资者选择高位获利了结，不过分析师表示这与净进口大幅增加以及炼油厂活动受限有关，而不是基本面有所变化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a23186d07f5aa038c026c2da6130606\" tg-width=\"889\" tg-height=\"822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img 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GameStop(NYSE:GME)的游戏公司展开。\nGameStop（译名游戏驿站）创立于 1984 年，是美国一家知名的游戏产品零售商，也是目前世界上最大的视频游戏零售商。通过一系列的客户忠诚度计划，GameStop 培养了大批黏性高的忠实用户，它销售的魂斗罗、超级玛丽等游戏也成为了一代年轻人的童年回忆。\n但是，随着网络电商兴起与游戏数字化冲击，GameStop的零售业绩开始下滑，新冠疫情更让在走下坡路的 GameStop一蹶不振，股价一度下跌至 2.57 美元。在此背景之下， GameStop做空比例一度高达140％。\n2021年1月11日，事情迎来转机。美国知名宠物电商创始人 Ryan Cohen 宣布入主 GME 董事会，让聚集在 Reddit社交软件WallStreetBets论坛（简称WSB论坛）的散户重燃信心，GameStop 股价上升至 19.94 美元。3天后，GameStop股价翻倍至40美元。\n1月19日，香橼研究发文表示“GME只值20美元”，引发WSB论坛强烈不满，1月22日，收盘价上升到65美元，盘中涨幅一度突破70%，最终以涨幅51.8%收盘。1月25日，收盘价76美元，盘中一度涨幅达144%，当日成交额甚至超过2020年一年的成交额。\n1月26日，Social Capital首席执行官查马斯与特斯拉CEO马斯克分别力挺散户。股价攀升至150美元。空头机构梅尔文资本宣布平仓。1月27日，股价一度达到483美元的高价，以347.51美元收盘。Discord移除论坛服务器又迅速恢复。\n1月28日，Robinhood关闭GME等股票买入交易，股价暴跌，最终收盘跌44.29%至196美元。查马斯接受媒体视频采访，上演舆论场上的多空对决。1月29日，香橼创始人宣布由专注做空改为做多，Robinhood宣布将取消交易限制，但股价依旧下跌明显。至此“散户VS华尔街”的高潮逐渐落幕，余波仍在蔓延。\n散户投资者没有真正胜利，忌跟风看公司\n回顾整个事件经过，GameStop轧空风暴的发生并非偶然，而是多因素共同驱动的结果，张晓燕教授从多空双方主体出发，提出了以下几点原因。从空头方看，香橼研究、梅尔文资本等做空机构对当时的市场过分乐观自信，这导致他们忽视了潜在的泡沫风险，致使自身爆仓且损失惨重。\n从散户的角度来看，三个主要动因促成了散户围猎华尔街的行动。第一，新冠疫情下散户们“有钱有闲”。疫情导致的大封锁让许多人赋闲在家或居家办公，众多娱乐场所关闭，散户有更多时间浏览WSB论坛。同时，美国政府在2021年初实行了大规模的财政刺激政策，大幅增加了散户的可支配收入。\n第二，社交媒体使散户化零为整。社交媒体Reddit的WSB论坛为众多散户提供了表达空间，众多股民在论坛中抒发对GameStop的怀旧情绪，并对华尔街精英在2008年金融危机里的糟糕表现表示痛恨，强烈的情绪共鸣刺激着他们跟随论坛意见领袖基思·吉尔向股市发起冲锋。\n第三，互联网券商崛起为散户交易提供便利。Robinhood应用软件凭借零佣金，较小的最低投资额，娱乐化的简易操作等优势迅速吸引了大量的年轻投资者，它还向用户开放了期权交易，致使风险在杠杆作用下进一步放大。\nGameStop轧空风暴事件看似是散户取得了胜利，但事实真的如此吗？张晓燕认为，“散户投资者没有真正胜利，低调的多头机构投资者才是最大的赢家。”\n她解释称，首先，散户抱团做多的说法并不成立。使用Robinhood进行GME股票交易的散户只代表一部分年轻冲动、资产有限的群体，部分成熟的散户在看到股市可能存在的泡沫时已经意识到应该及时抽身。根据讲座展示的Trade and Quote交易记录，在第一次交易额达峰后，有部分散户卖出了持有的GME股票。\n其次，高位买入的散户同样在价格回落之后损失惨重，之前就已经持有股票的多头机构投资者才是最大的赢家，而“他们其实什么也没做”。\n张晓燕表示，散户的确会受到社交媒体的影响，而且社交媒体至少可以在短期内严重影响股票的走势。但这类自由言论很难管制，政府只能管理“不法”的部分，比如散布虚假信息，事实性的投资经历分享和情绪表达，在社交媒体上是难以规制的，只有靠投资者自己辨识良莠不齐的信息。她建议，投资人要做长期的稳定投资，千万不要跟风看公司，要看它的基本面，不要被社交媒体带着走。\n警惕利用社交媒体操纵市场，重视投资者教育\n目前，GME股价已从2021年1月27日最高点347.51美元回落至170美元左右。回归资本市场的目的本身，可以说，散户热捧GameStop并没有对该公司产生实质性的帮助，相反因为吸收了大量的注意力对它造成困扰。\n发生在美国的这场轧空风暴对中国而言就像一面镜子，比如美国散户中千禧一代（1980-1990s出生）的财务焦虑之于国内的“内卷”，散户对华尔街的仇恨之于国内的“仇富”情绪，案例中有值得我们深入反思的地方。\n总结GameStop轧空风暴事件的经验教训，张晓燕提炼出四点建议。\n第一，改善投资者结构。目前，我国股市上80%是散户，机构只占20%，散户占日交易量的80%，但其持有的市场份额只有20%。比较理想的投资者结构应是高质量机构的份额逐渐上升，散户把资金投放到长期的财富增长渠道，而不是跟风投机。高质量机构占比增加有利于提升市场信息渠道的质量，帮助投资者更清楚透彻地了解公司基本面，引导资源流向优质企业。\n第二，逐步完善做空机制。张晓燕认为，我国对做空是严格监管的，不大可能出现美国大规模做空的情况，但是在一个成熟的资本市场，做空是不可避免的。事实上，做空于股市有利，比如，提示监管机构和投资者存在风险的垃圾股，督促上市公司改善经营，淘汰劣质资产。此外，做空也是投资者针对股价表达观点的工具，可以增加投资策略选择。\n第三，加强社交媒体监管。对此，政府该如何监管？张晓燕回答21世纪经济报道记者提问时表示，部分投资者容易被误导，分不清事实(facts)和观点(opinions)。但如何区分“言论自由”与“市场操纵”是一个难以监管的灰色地带。GameStop轧空风暴事件中，WSB论坛的“带头大哥”基思·吉尔并未受到SEC（美国证券交易委员会）的处罚。言论自由需要保障，造谣行为同样要打击，这样才能更好保护投资者的合法权益。政府力所能及的是监管违法行为，剩下的需要投资者自己擦亮眼睛。\n第四，重视投资者教育。张晓燕说，金融投资教育要从娃娃抓起，普及学生相关的金融知识和投资原则。最重要的是让孩子理解“股票是用来投资的，不是用来炒作的”，从小树立正确的投资观。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GME":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3037,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":856555005,"gmtCreate":1635204510147,"gmtModify":1635204526925,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4091789387379480","authorIdStr":"4091789387379480"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/856555005","repostId":"2178473569","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":761,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":858626505,"gmtCreate":1635047173685,"gmtModify":1635047173966,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4091789387379480","authorIdStr":"4091789387379480"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/858626505","repostId":"1181930399","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":910,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":858046641,"gmtCreate":1634956491179,"gmtModify":1634956491390,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4091789387379480","authorIdStr":"4091789387379480"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/858046641","repostId":"1173405486","repostType":4,"repost":{"id":"1173405486","kind":"news","pubTimestamp":1634953781,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173405486?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-10-23 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href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>发布了电影《至暗时刻》海报，似乎暗喻花样年控股迎来至暗时刻。</p>\n<p>流动性危机发生后的第四天，花样年创始人曾宝宝，向公司全体员工发了一份“宝爷家书”，解读下来，其中有几个值得注意的关键信息点：</p>\n<p>一、将公司陷入流动性危机的矛头直指标普下调评级；</p>\n<p>二、以曾宝宝为首的管理层，表达了面对公司的危机事件“决不躺平”态度；</p>\n<p>三、公司目前正与政府部门、境内外金融机构、合作伙伴磋商，以早日走出公司的资金流动性困境。</p>\n<p>文中所提的标普，于2021年9月14日，将花样年控股的评级展望由“稳定”降至“负面”，确认“B”级；9月29日，从“B”下调至“CCC”；在美元债实质性违约后，又由“CCC”下调至“SD”（选择性违约）。</p>\n<p>标普显然不是唯一降级花样年的机构，除标普外，近一个月各大评级机构纷纷下调公司信用评级。9月16日，惠誉将花样年控股的长期外币发行人违约评级从“B+”下调至“B”；逾期当天，惠誉再次下调花样年控股评级，由“B”下调至“CCC-”。</p>\n<p>9月27日，<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>将花样年控股企业家族评级从“B2”下调至“B3”；违约后，评级由“B3”下调至“Ca”，展望“负面”。</p>\n<p>各大机构相继下调评级，这对债偿能力本已堪忧的花样年来说，无疑是雪上加霜。对此，曾宝宝在家书中，也给出了相应的解救方案：聘请国际知名投行华利安作为财务顾问，解决公司的现金流问题。</p>\n<p>但股债两市显然不为所动，花样年控股的债券违约极大的打击了投资者的信心，也给民营地产的信用蒙上了一层阴影。</p>\n<p>这也导致花样年控股继股票停牌后，债券亦在盘中停牌。10月11日，18花样年跌幅达到22.83%、19花样02跌幅达54.19%。随后公司发布关于18花样年、19花样02，交易出现异常波动发生盘中临时停牌的公告。</p>\n<p>如果说此前恒大的违约事件是地产行业肉眼可见的“灰犀牛”，那么，花样年控股2.06亿美元票据的违约，似乎更像是事前不可预知的“黑天鹅”。</p>\n<p><b>01&nbsp;汹涌的暗流，松动的冰山</b></p>\n<p>从花样年所披露的财务数据上看，公司的暴雷事件似乎像是一场无妄之灾。</p>\n<p>半年报显示，花样年2021年上半年实现营业收入约为人民币109.52亿元，同比增长18.5%；净利润为人民币3.03亿元，同比增长9.5%；实现合同销售金额人民币281.17亿元，同比增长60.6%，各类核心业绩指标均呈现稳而向上的趋势。</p>\n<p>而在三道红线方面，花样年剔除预收款后的资产负债率为72.7%（红线要求不高于70%），净负债率为74.8%（红线要求不高于100%），现金短债比为1.59（红线要求高于1），公司仅仅踩中一条红线，为黄档企业。而值得注意的是，银行结余和现金等价物尚有271.8亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40827dd6be2ec6c4b1c20e8a149fb80a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"246\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>看起来，花样年显然拥有充足的账面资金，来应对此次的美元债兑付。在2021年8月份的中期业绩会上，管理层也曾表示，将通过自有资金来源偿还年内到期的美元债券。</p>\n<p>9月20日，花样年控股亦曾发布澄清公告表示，公司经营情况良好、运营资金充裕、不存在任何流动性问题。</p>\n<p>而截至2021年9月末，公司前三季度累计销售额约408.7亿元，同比增长25%，销售进度继续稳中有进。根据克而瑞《2021年1-9月·中国房地产企业销售榜TOP200》，花样年位列第65名。</p>\n<p>财务链条健康的花样年，同时也不甘于现状，2021年9月底，公司物业板块<a href=\"https://laohu8.com/S/01778\">彩生活</a>的核心资产邻里乐，作价33亿元转让给<a href=\"https://laohu8.com/S/06098\">碧桂园服务</a>，分为三期支付。在9月28日签署股权转让协议后，花样年已经拿到23亿元股权转让款，以及7亿元的临时贷款。</p>\n<p>一边拥有良好的财务资金面，一边出售核心物业资产继续为公司输血，从理论上讲，兑付2.06亿美元的到期美元债对花样年控股来说并不难。</p>\n<p>同样是丢车保帅，但花样年的现状，却和此前出售富力物业套现100亿元，成功兑付美元债的富力集团大相径庭。</p>\n<p>事实上，花样年冰山之下的汹涌暗流，与近年来的战略更替，不无关系。</p>\n<p>花样年起家于1996年的深圳，随后进军成都，展开全国化布局，2009年11月，公司在港交所主板上市，名为花样年控股。</p>\n<p>随后，在房地产行业利润率被逐渐压缩的时代，时任董事长潘军提出了“轻资产化”，涵盖金融服务、社区服务、商业管理等七项增值业务。2012年，花样年彻底由房地产开发商向社区服务商转型，进军轻资产和互联网，开始了为期五年、直至2016年的业务转型。</p>\n<p>轻资产化转型的载体，则是花样年的物业公司，此次丢车保帅事件中的弃子——彩生活（01778.HK）服务集团有限公司。</p>\n<p>2014年6月，彩生活集团赴港上市，贵为中国物业第一股，花样年的转型初见成效。2016年，花样年物业联合体以20亿元价格收购万达旗下的万达物业，达到彩生活的高光时刻。</p>\n<p>但花样年却因此错过了房地产发展的黄金时期。</p>\n<p>花样年转型的五年，亦是房地产行业发展的黄金期，不少房企凭借“高负债、高杠杆、高周转”实现了规模层级的跨越，但全力转型的花样年，其销售规模却经历了连续五年的低潮。期间销售额分别为80亿元、101.74亿元、102.14亿元、112.72亿元以及122.06亿元，始终无法实现可称道的增长。</p>\n<p>对此，潘军表示：“与同期上市的企业相比，我们确实落后了。”但此时的花样年，已然成为过河卒子，进退两难。</p>\n<p>意识到规模掉队的潘军，2017年启动第二次业务转型，重新加码房地产业务。为满足扩张需求，花样年不仅在全国各地攻城略地，还加大了合作开发的力度。</p>\n<p>“未来要调整轻重资产的战略布局，希望轻重业务比例能实现五五对开。”这是潘军对花样年的期盼。</p>\n<p>重拾房地产业务的花样年也给自己定下了千亿目标，2018-2020年三年间，分别实现300亿、500亿和1000亿的业绩。</p>\n<p>但行业环境和5年前已是今非昔比，理想丰满反衬现实骨感，三年间，公司的销售业绩仅为301.73亿元、362.1亿元、492亿元。虽然实现了同比缓增，但距离之先定下的千亿目标，相去甚远。</p>\n<p>与之相随的是，公司的美元债在资本市场总债务中，占比则逐年提升，从2017年的38.4%升至2020年的61.2%。截至2021年中期，美元债占比依然达到53%。</p>\n<p>2021年6月17日，花样年再次发布了融资计划，此次极高的融资成本引发了市场的关注。其中2024年到期的2亿美元债利率高达14.5%，用途为公司现有境外债务的再融资。</p>\n<p>借债的目的，其实并不复杂——借新还旧。与此同时，公司目前存续的12只美元债中，大多在10%上下浮动，远超行业平均7.5%的融资成本。</p>\n<p>二次转型并不成功，但花样年却因此戴上了“境外高融资成本”的帽子。美元债，也成为了此次违约事件的真凶。</p>\n<p>2021年9月，花样年控股的股价从6月初的1块钱每股，跌跌不休到了目前的0.56元每股。</p>\n<p>股价反弹无望，花样年不得不上演“弃股保债”的举措，9月3日，公司回购了150万美元债；9月7日，回购了200万美元债；自今年5月份以来，花样年已先后进行了10次回购。</p>\n<p>随着美元债违约的事件爆发，结合花样年真实的账面资金状况，我们可以对花样年美元债的违约事件，进行一次推论——账面似乎“有钱”的花样年，为何不还钱？</p>\n<p><b>02&nbsp;两种可能</b></p>\n<p>花样年选择债务违约，具有两种可能性。</p>\n<p>第一种可能，公司的确无力偿还。</p>\n<p>近年来，美元债的融资成本并不算低。伴随着此前地产五年黄金期间的转型不利，公司距离千亿俱乐部渐行渐远，花样年已然面临发债难的尴尬境地。一边是融资难，一面是增速慢，这二者致使公司的财务基本面难言乐观。</p>\n<p>而在这个过程中，公司也许存在粉饰财务报表的行为。</p>\n<p>在房地产行业，表外负债、明股实债等方法均是公司粉饰财务报表的惯用伎俩。</p>\n<p>虽然花样年相关具体行为外界无从查证，但行业内流传的一种说法是，花样年至少有担保的1.5亿美元私募债券没有在财报中披露。</p>\n<p>未披露的私募债券，意味着公司的流动性状况可能比之前预期的更糟糕。</p>\n<p>而除去账面上已知的美元债，花样年控股还有多少表外的有息债务？账面上的这 271.8亿元的现金中，又有多少是来自高息的过桥款？</p>\n<p>第二种可能，不排除此次行为是花样年基于地产大环境，主动为之的一次战术性违约事件。</p>\n<p>参考早先暴雷的泰禾，自2019年资金链彻底断裂以来，黄其森再也没有从金融机构手中借到一分钱，债务展期更是少得可怜。</p>\n<p>而泰禾50个地产项目烂尾，购房资金被转移，建设工程款未能到账。泰禾北京院子二期的那些购房者，最终等来的只是无限延期交房的黑纸白字。</p>\n<p>反观王文学的<a href=\"https://laohu8.com/S/600340\">华夏幸福</a>，在尚存一口气之时，主动寻求政府的帮助，卖出资产、带走债务、现金兑付，几乎解决了大部分债务问题。加之引入战略投资、配合政府进行的重组工作，华夏幸福的确已经有望重获<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>。</p>\n<p>而花样年控股对这一切，显然充分借鉴了前人的经验。因此在公司山穷水尽，资金链断裂的时候提前违约，引入知名投行华利安，或者是在给自己的今后的债务重组计划留有余地。</p>\n<p>最后，从曾宝宝的个人微博上，我们也能推测出花样年现阶段资金更多的流向：用于保证现有楼盘的交付。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0d67b535840a127063928e31cfd2990\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1117\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>可以看出，在面对微博用户在评论区提出已购楼盘的交付问题时，无论是曾宝宝个人，还是花样年的项目总经理，均表示公司的楼盘会顺利交付。</p>\n<p>而对花样年来说，资金用于现有楼盘的交付，意味着一个结果——本就不真实的账面现金，事实上更多地要维持现有楼盘的交付运营，至于到期美元债的兑付，显然不是优先级最高的流向。</p>\n<p><b>03 &nbsp;是否具备倒下的可能？</b></p>\n<p>当美元债构成实质性违约，股债双杀的局面已然来临，花样年的未来将走向何方？</p>\n<p>“2021年，花样年将业绩目标定为600亿元，在2020年基础上实现22%的增长，我们有信心完成这一目标。”这是2021年3月26日，花样年集团董事会主席潘军在业绩会上的铮铮誓语。</p>\n<p>虽然距离千亿目标相去甚远，但潘军显然希望公司能够在现有基础上稳中求进。而在房地产市场不确定情况下，花样年也试图寻找市场更多的可能。</p>\n<p>在财报中，我们看到了这种可能——深耕大湾区内的城市更新。在花样年共计3843万平方米的总土储中，位于大湾区的城市更新项目规划土储达到2094万平方米，这已经成为账面上花样年在城市更新领域的优势。</p>\n<p>花样年与富力等房产巨擘对未来的规划可谓不谋而合。而这，也皆源自于政策之变。</p>\n<p>2020年11月17日，住建部根据十四五年规划和二零三五年远景目标的建议，明确提出实施城市更新行动。随后，各省、市对针对城市更新的政策如雨后春笋般接踵而至。</p>\n<p>2021年3月1日，《深圳经济特区城市更新条例》正式实施，深圳政府在推动城市更新方面的决心和力度进一步加强。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a34996710aa32dc2f92cc7a28d01fdd5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"510\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这对发家深圳的花样年来说，可谓是近水楼台先得月。而从花样年的销售区域来看，更是符合这一特点，公司常年遍布于长三角都市圈、粤港澳大湾区、成渝都市圈、以及环渤海都市圈。</p>\n<p>而目前，花样年在大湾区有50个城市更新项目处于不同发展阶段，储备总货值4671亿元，可售货值达到2829亿元。在深圳，有27个城市更新项目在推进中，储备土地面积约728万平方米，是城市更新总规划土储面积的35%，占城市更新项目规划总货值的45%。</p>\n<p>从公司的土储策略中显然能够看到，城市更新是花样年未来发力的方向。</p>\n<p>与传统的招拍挂相比，城市更新资金投入虽然较少，项目周期却明显拉长，需要考虑旧有的建筑风貌，针对性改造解决空间问题，同时引入产业盘活区域经济。</p>\n<p>正因此，一个项目需要历经5年甚至更长的转化周期，而与之相伴的，是诸多的不确定性。这要求花样年具有远超存量市场的资金运作。</p>\n<p>仅从账面分析，无论是花样年优秀的现金短债比，还是充足的现金等价物，都是公司发力城市更新最大的倚仗。</p>\n<p>但美元债违约事件的发生，致使市场对花样年资金面的顾虑，得到了真凭实据的印证。这不得不引发市场对花样年的追问与担忧——公司到底有没有钱？能否维持后续的正常运行？</p>\n<p>显然，尽快偿还到期的美元债，对于已经站在城市更新风口的花样年，是打消市场疑虑，避免危机发酵的首要任务。</p>\n<p>毕竟花样年此次美元债事件，或将引发公司未到期债券的交叉违约，亦有可能加速公司其他债务的提前偿付，而根据交叉违约相关条款，花样年还有一个月的时间纠正违约。</p>\n<p>也就是说，在2021年11月4日前，公司必须偿还这笔美元债，否则所有在海外的美元债都会立刻到期。</p>\n<p>到那时，花样年的至暗时刻才会真的降临。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“有钱的”花样年，如何走上了债务违约之路？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/4df70e92a2d64be896797ea06b5e676a);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">阿尔法工场研究院 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-10-19 09:39</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>花样年的至暗时刻，可能还没到来。</b></p>\n<p>在中国商业史上，2021年是一个很特殊的年份。许多驰骋一时的地产公司，均在这一年爆发财务危机。在若干年后，这一年，或许会被冠以“地产暴雷元年”的称号。</p>\n<p>在泰禾、蓝光、新力、恒大等多家房企出现违约后，又一家地产公司释放了危机信号，这家公司，即是在港股上市的地产企业：<a href=\"https://laohu8.com/S/01777\">花样年控股</a>。</p>\n<p>2021年10月4日，花样年控股公告称，公司本应在10月4日付款的2.056亿美元的票据未能如期支付，公司股票已于9月29日停牌，直至另行通知。</p>\n<p>随后，花样年实控人曾宝宝在<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>发布了电影《至暗时刻》海报，似乎暗喻花样年控股迎来至暗时刻。</p>\n<p>流动性危机发生后的第四天，花样年创始人曾宝宝，向公司全体员工发了一份“宝爷家书”，解读下来，其中有几个值得注意的关键信息点：</p>\n<p>一、将公司陷入流动性危机的矛头直指标普下调评级；</p>\n<p>二、以曾宝宝为首的管理层，表达了面对公司的危机事件“决不躺平”态度；</p>\n<p>三、公司目前正与政府部门、境内外金融机构、合作伙伴磋商，以早日走出公司的资金流动性困境。</p>\n<p>文中所提的标普，于2021年9月14日，将花样年控股的评级展望由“稳定”降至“负面”，确认“B”级；9月29日，从“B”下调至“CCC”；在美元债实质性违约后，又由“CCC”下调至“SD”（选择性违约）。</p>\n<p>标普显然不是唯一降级花样年的机构，除标普外，近一个月各大评级机构纷纷下调公司信用评级。9月16日，惠誉将花样年控股的长期外币发行人违约评级从“B+”下调至“B”；逾期当天，惠誉再次下调花样年控股评级，由“B”下调至“CCC-”。</p>\n<p>9月27日，<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>将花样年控股企业家族评级从“B2”下调至“B3”；违约后，评级由“B3”下调至“Ca”，展望“负面”。</p>\n<p>各大机构相继下调评级，这对债偿能力本已堪忧的花样年来说，无疑是雪上加霜。对此，曾宝宝在家书中，也给出了相应的解救方案：聘请国际知名投行华利安作为财务顾问，解决公司的现金流问题。</p>\n<p>但股债两市显然不为所动，花样年控股的债券违约极大的打击了投资者的信心，也给民营地产的信用蒙上了一层阴影。</p>\n<p>这也导致花样年控股继股票停牌后，债券亦在盘中停牌。10月11日，18花样年跌幅达到22.83%、19花样02跌幅达54.19%。随后公司发布关于18花样年、19花样02，交易出现异常波动发生盘中临时停牌的公告。</p>\n<p>如果说此前恒大的违约事件是地产行业肉眼可见的“灰犀牛”，那么，花样年控股2.06亿美元票据的违约，似乎更像是事前不可预知的“黑天鹅”。</p>\n<p><b>01&nbsp;汹涌的暗流，松动的冰山</b></p>\n<p>从花样年所披露的财务数据上看，公司的暴雷事件似乎像是一场无妄之灾。</p>\n<p>半年报显示，花样年2021年上半年实现营业收入约为人民币109.52亿元，同比增长18.5%；净利润为人民币3.03亿元，同比增长9.5%；实现合同销售金额人民币281.17亿元，同比增长60.6%，各类核心业绩指标均呈现稳而向上的趋势。</p>\n<p>而在三道红线方面，花样年剔除预收款后的资产负债率为72.7%（红线要求不高于70%），净负债率为74.8%（红线要求不高于100%），现金短债比为1.59（红线要求高于1），公司仅仅踩中一条红线，为黄档企业。而值得注意的是，银行结余和现金等价物尚有271.8亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40827dd6be2ec6c4b1c20e8a149fb80a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"246\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>看起来，花样年显然拥有充足的账面资金，来应对此次的美元债兑付。在2021年8月份的中期业绩会上，管理层也曾表示，将通过自有资金来源偿还年内到期的美元债券。</p>\n<p>9月20日，花样年控股亦曾发布澄清公告表示，公司经营情况良好、运营资金充裕、不存在任何流动性问题。</p>\n<p>而截至2021年9月末，公司前三季度累计销售额约408.7亿元，同比增长25%，销售进度继续稳中有进。根据克而瑞《2021年1-9月·中国房地产企业销售榜TOP200》，花样年位列第65名。</p>\n<p>财务链条健康的花样年，同时也不甘于现状，2021年9月底，公司物业板块<a href=\"https://laohu8.com/S/01778\">彩生活</a>的核心资产邻里乐，作价33亿元转让给<a href=\"https://laohu8.com/S/06098\">碧桂园服务</a>，分为三期支付。在9月28日签署股权转让协议后，花样年已经拿到23亿元股权转让款，以及7亿元的临时贷款。</p>\n<p>一边拥有良好的财务资金面，一边出售核心物业资产继续为公司输血，从理论上讲，兑付2.06亿美元的到期美元债对花样年控股来说并不难。</p>\n<p>同样是丢车保帅，但花样年的现状，却和此前出售富力物业套现100亿元，成功兑付美元债的富力集团大相径庭。</p>\n<p>事实上，花样年冰山之下的汹涌暗流，与近年来的战略更替，不无关系。</p>\n<p>花样年起家于1996年的深圳，随后进军成都，展开全国化布局，2009年11月，公司在港交所主板上市，名为花样年控股。</p>\n<p>随后，在房地产行业利润率被逐渐压缩的时代，时任董事长潘军提出了“轻资产化”，涵盖金融服务、社区服务、商业管理等七项增值业务。2012年，花样年彻底由房地产开发商向社区服务商转型，进军轻资产和互联网，开始了为期五年、直至2016年的业务转型。</p>\n<p>轻资产化转型的载体，则是花样年的物业公司，此次丢车保帅事件中的弃子——彩生活（01778.HK）服务集团有限公司。</p>\n<p>2014年6月，彩生活集团赴港上市，贵为中国物业第一股，花样年的转型初见成效。2016年，花样年物业联合体以20亿元价格收购万达旗下的万达物业，达到彩生活的高光时刻。</p>\n<p>但花样年却因此错过了房地产发展的黄金时期。</p>\n<p>花样年转型的五年，亦是房地产行业发展的黄金期，不少房企凭借“高负债、高杠杆、高周转”实现了规模层级的跨越，但全力转型的花样年，其销售规模却经历了连续五年的低潮。期间销售额分别为80亿元、101.74亿元、102.14亿元、112.72亿元以及122.06亿元，始终无法实现可称道的增长。</p>\n<p>对此，潘军表示：“与同期上市的企业相比，我们确实落后了。”但此时的花样年，已然成为过河卒子，进退两难。</p>\n<p>意识到规模掉队的潘军，2017年启动第二次业务转型，重新加码房地产业务。为满足扩张需求，花样年不仅在全国各地攻城略地，还加大了合作开发的力度。</p>\n<p>“未来要调整轻重资产的战略布局，希望轻重业务比例能实现五五对开。”这是潘军对花样年的期盼。</p>\n<p>重拾房地产业务的花样年也给自己定下了千亿目标，2018-2020年三年间，分别实现300亿、500亿和1000亿的业绩。</p>\n<p>但行业环境和5年前已是今非昔比，理想丰满反衬现实骨感，三年间，公司的销售业绩仅为301.73亿元、362.1亿元、492亿元。虽然实现了同比缓增，但距离之先定下的千亿目标，相去甚远。</p>\n<p>与之相随的是，公司的美元债在资本市场总债务中，占比则逐年提升，从2017年的38.4%升至2020年的61.2%。截至2021年中期，美元债占比依然达到53%。</p>\n<p>2021年6月17日，花样年再次发布了融资计划，此次极高的融资成本引发了市场的关注。其中2024年到期的2亿美元债利率高达14.5%，用途为公司现有境外债务的再融资。</p>\n<p>借债的目的，其实并不复杂——借新还旧。与此同时，公司目前存续的12只美元债中，大多在10%上下浮动，远超行业平均7.5%的融资成本。</p>\n<p>二次转型并不成功，但花样年却因此戴上了“境外高融资成本”的帽子。美元债，也成为了此次违约事件的真凶。</p>\n<p>2021年9月，花样年控股的股价从6月初的1块钱每股，跌跌不休到了目前的0.56元每股。</p>\n<p>股价反弹无望，花样年不得不上演“弃股保债”的举措，9月3日，公司回购了150万美元债；9月7日，回购了200万美元债；自今年5月份以来，花样年已先后进行了10次回购。</p>\n<p>随着美元债违约的事件爆发，结合花样年真实的账面资金状况，我们可以对花样年美元债的违约事件，进行一次推论——账面似乎“有钱”的花样年，为何不还钱？</p>\n<p><b>02&nbsp;两种可能</b></p>\n<p>花样年选择债务违约，具有两种可能性。</p>\n<p>第一种可能，公司的确无力偿还。</p>\n<p>近年来，美元债的融资成本并不算低。伴随着此前地产五年黄金期间的转型不利，公司距离千亿俱乐部渐行渐远，花样年已然面临发债难的尴尬境地。一边是融资难，一面是增速慢，这二者致使公司的财务基本面难言乐观。</p>\n<p>而在这个过程中，公司也许存在粉饰财务报表的行为。</p>\n<p>在房地产行业，表外负债、明股实债等方法均是公司粉饰财务报表的惯用伎俩。</p>\n<p>虽然花样年相关具体行为外界无从查证，但行业内流传的一种说法是，花样年至少有担保的1.5亿美元私募债券没有在财报中披露。</p>\n<p>未披露的私募债券，意味着公司的流动性状况可能比之前预期的更糟糕。</p>\n<p>而除去账面上已知的美元债，花样年控股还有多少表外的有息债务？账面上的这 271.8亿元的现金中，又有多少是来自高息的过桥款？</p>\n<p>第二种可能，不排除此次行为是花样年基于地产大环境，主动为之的一次战术性违约事件。</p>\n<p>参考早先暴雷的泰禾，自2019年资金链彻底断裂以来，黄其森再也没有从金融机构手中借到一分钱，债务展期更是少得可怜。</p>\n<p>而泰禾50个地产项目烂尾，购房资金被转移，建设工程款未能到账。泰禾北京院子二期的那些购房者，最终等来的只是无限延期交房的黑纸白字。</p>\n<p>反观王文学的<a href=\"https://laohu8.com/S/600340\">华夏幸福</a>，在尚存一口气之时，主动寻求政府的帮助，卖出资产、带走债务、现金兑付，几乎解决了大部分债务问题。加之引入战略投资、配合政府进行的重组工作，华夏幸福的确已经有望重获<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>。</p>\n<p>而花样年控股对这一切，显然充分借鉴了前人的经验。因此在公司山穷水尽，资金链断裂的时候提前违约，引入知名投行华利安，或者是在给自己的今后的债务重组计划留有余地。</p>\n<p>最后，从曾宝宝的个人微博上，我们也能推测出花样年现阶段资金更多的流向：用于保证现有楼盘的交付。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0d67b535840a127063928e31cfd2990\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1117\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>可以看出，在面对微博用户在评论区提出已购楼盘的交付问题时，无论是曾宝宝个人，还是花样年的项目总经理，均表示公司的楼盘会顺利交付。</p>\n<p>而对花样年来说，资金用于现有楼盘的交付，意味着一个结果——本就不真实的账面现金，事实上更多地要维持现有楼盘的交付运营，至于到期美元债的兑付，显然不是优先级最高的流向。</p>\n<p><b>03 &nbsp;是否具备倒下的可能？</b></p>\n<p>当美元债构成实质性违约，股债双杀的局面已然来临，花样年的未来将走向何方？</p>\n<p>“2021年，花样年将业绩目标定为600亿元，在2020年基础上实现22%的增长，我们有信心完成这一目标。”这是2021年3月26日，花样年集团董事会主席潘军在业绩会上的铮铮誓语。</p>\n<p>虽然距离千亿目标相去甚远，但潘军显然希望公司能够在现有基础上稳中求进。而在房地产市场不确定情况下，花样年也试图寻找市场更多的可能。</p>\n<p>在财报中，我们看到了这种可能——深耕大湾区内的城市更新。在花样年共计3843万平方米的总土储中，位于大湾区的城市更新项目规划土储达到2094万平方米，这已经成为账面上花样年在城市更新领域的优势。</p>\n<p>花样年与富力等房产巨擘对未来的规划可谓不谋而合。而这，也皆源自于政策之变。</p>\n<p>2020年11月17日，住建部根据十四五年规划和二零三五年远景目标的建议，明确提出实施城市更新行动。随后，各省、市对针对城市更新的政策如雨后春笋般接踵而至。</p>\n<p>2021年3月1日，《深圳经济特区城市更新条例》正式实施，深圳政府在推动城市更新方面的决心和力度进一步加强。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a34996710aa32dc2f92cc7a28d01fdd5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"510\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这对发家深圳的花样年来说，可谓是近水楼台先得月。而从花样年的销售区域来看，更是符合这一特点，公司常年遍布于长三角都市圈、粤港澳大湾区、成渝都市圈、以及环渤海都市圈。</p>\n<p>而目前，花样年在大湾区有50个城市更新项目处于不同发展阶段，储备总货值4671亿元，可售货值达到2829亿元。在深圳，有27个城市更新项目在推进中，储备土地面积约728万平方米，是城市更新总规划土储面积的35%，占城市更新项目规划总货值的45%。</p>\n<p>从公司的土储策略中显然能够看到，城市更新是花样年未来发力的方向。</p>\n<p>与传统的招拍挂相比，城市更新资金投入虽然较少，项目周期却明显拉长，需要考虑旧有的建筑风貌，针对性改造解决空间问题，同时引入产业盘活区域经济。</p>\n<p>正因此，一个项目需要历经5年甚至更长的转化周期，而与之相伴的，是诸多的不确定性。这要求花样年具有远超存量市场的资金运作。</p>\n<p>仅从账面分析，无论是花样年优秀的现金短债比，还是充足的现金等价物，都是公司发力城市更新最大的倚仗。</p>\n<p>但美元债违约事件的发生，致使市场对花样年资金面的顾虑，得到了真凭实据的印证。这不得不引发市场对花样年的追问与担忧——公司到底有没有钱？能否维持后续的正常运行？</p>\n<p>显然，尽快偿还到期的美元债，对于已经站在城市更新风口的花样年，是打消市场疑虑，避免危机发酵的首要任务。</p>\n<p>毕竟花样年此次美元债事件，或将引发公司未到期债券的交叉违约，亦有可能加速公司其他债务的提前偿付，而根据交叉违约相关条款，花样年还有一个月的时间纠正违约。</p>\n<p>也就是说，在2021年11月4日前，公司必须偿还这笔美元债，否则所有在海外的美元债都会立刻到期。</p>\n<p>到那时，花样年的至暗时刻才会真的降临。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2728ea61a0b28ac6c66351b4bfdecf2f","relate_stocks":{"01777":"花样年控股"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187159620","content_text":"花样年的至暗时刻，可能还没到来。\n在中国商业史上，2021年是一个很特殊的年份。许多驰骋一时的地产公司，均在这一年爆发财务危机。在若干年后，这一年，或许会被冠以“地产暴雷元年”的称号。\n在泰禾、蓝光、新力、恒大等多家房企出现违约后，又一家地产公司释放了危机信号，这家公司，即是在港股上市的地产企业：花样年控股。\n2021年10月4日，花样年控股公告称，公司本应在10月4日付款的2.056亿美元的票据未能如期支付，公司股票已于9月29日停牌，直至另行通知。\n随后，花样年实控人曾宝宝在微博发布了电影《至暗时刻》海报，似乎暗喻花样年控股迎来至暗时刻。\n流动性危机发生后的第四天，花样年创始人曾宝宝，向公司全体员工发了一份“宝爷家书”，解读下来，其中有几个值得注意的关键信息点：\n一、将公司陷入流动性危机的矛头直指标普下调评级；\n二、以曾宝宝为首的管理层，表达了面对公司的危机事件“决不躺平”态度；\n三、公司目前正与政府部门、境内外金融机构、合作伙伴磋商，以早日走出公司的资金流动性困境。\n文中所提的标普，于2021年9月14日，将花样年控股的评级展望由“稳定”降至“负面”，确认“B”级；9月29日，从“B”下调至“CCC”；在美元债实质性违约后，又由“CCC”下调至“SD”（选择性违约）。\n标普显然不是唯一降级花样年的机构，除标普外，近一个月各大评级机构纷纷下调公司信用评级。9月16日，惠誉将花样年控股的长期外币发行人违约评级从“B+”下调至“B”；逾期当天，惠誉再次下调花样年控股评级，由“B”下调至“CCC-”。\n9月27日，穆迪将花样年控股企业家族评级从“B2”下调至“B3”；违约后，评级由“B3”下调至“Ca”，展望“负面”。\n各大机构相继下调评级，这对债偿能力本已堪忧的花样年来说，无疑是雪上加霜。对此，曾宝宝在家书中，也给出了相应的解救方案：聘请国际知名投行华利安作为财务顾问，解决公司的现金流问题。\n但股债两市显然不为所动，花样年控股的债券违约极大的打击了投资者的信心，也给民营地产的信用蒙上了一层阴影。\n这也导致花样年控股继股票停牌后，债券亦在盘中停牌。10月11日，18花样年跌幅达到22.83%、19花样02跌幅达54.19%。随后公司发布关于18花样年、19花样02，交易出现异常波动发生盘中临时停牌的公告。\n如果说此前恒大的违约事件是地产行业肉眼可见的“灰犀牛”，那么，花样年控股2.06亿美元票据的违约，似乎更像是事前不可预知的“黑天鹅”。\n01 汹涌的暗流，松动的冰山\n从花样年所披露的财务数据上看，公司的暴雷事件似乎像是一场无妄之灾。\n半年报显示，花样年2021年上半年实现营业收入约为人民币109.52亿元，同比增长18.5%；净利润为人民币3.03亿元，同比增长9.5%；实现合同销售金额人民币281.17亿元，同比增长60.6%，各类核心业绩指标均呈现稳而向上的趋势。\n而在三道红线方面，花样年剔除预收款后的资产负债率为72.7%（红线要求不高于70%），净负债率为74.8%（红线要求不高于100%），现金短债比为1.59（红线要求高于1），公司仅仅踩中一条红线，为黄档企业。而值得注意的是，银行结余和现金等价物尚有271.8亿元。\n\n看起来，花样年显然拥有充足的账面资金，来应对此次的美元债兑付。在2021年8月份的中期业绩会上，管理层也曾表示，将通过自有资金来源偿还年内到期的美元债券。\n9月20日，花样年控股亦曾发布澄清公告表示，公司经营情况良好、运营资金充裕、不存在任何流动性问题。\n而截至2021年9月末，公司前三季度累计销售额约408.7亿元，同比增长25%，销售进度继续稳中有进。根据克而瑞《2021年1-9月·中国房地产企业销售榜TOP200》，花样年位列第65名。\n财务链条健康的花样年，同时也不甘于现状，2021年9月底，公司物业板块彩生活的核心资产邻里乐，作价33亿元转让给碧桂园服务，分为三期支付。在9月28日签署股权转让协议后，花样年已经拿到23亿元股权转让款，以及7亿元的临时贷款。\n一边拥有良好的财务资金面，一边出售核心物业资产继续为公司输血，从理论上讲，兑付2.06亿美元的到期美元债对花样年控股来说并不难。\n同样是丢车保帅，但花样年的现状，却和此前出售富力物业套现100亿元，成功兑付美元债的富力集团大相径庭。\n事实上，花样年冰山之下的汹涌暗流，与近年来的战略更替，不无关系。\n花样年起家于1996年的深圳，随后进军成都，展开全国化布局，2009年11月，公司在港交所主板上市，名为花样年控股。\n随后，在房地产行业利润率被逐渐压缩的时代，时任董事长潘军提出了“轻资产化”，涵盖金融服务、社区服务、商业管理等七项增值业务。2012年，花样年彻底由房地产开发商向社区服务商转型，进军轻资产和互联网，开始了为期五年、直至2016年的业务转型。\n轻资产化转型的载体，则是花样年的物业公司，此次丢车保帅事件中的弃子——彩生活（01778.HK）服务集团有限公司。\n2014年6月，彩生活集团赴港上市，贵为中国物业第一股，花样年的转型初见成效。2016年，花样年物业联合体以20亿元价格收购万达旗下的万达物业，达到彩生活的高光时刻。\n但花样年却因此错过了房地产发展的黄金时期。\n花样年转型的五年，亦是房地产行业发展的黄金期，不少房企凭借“高负债、高杠杆、高周转”实现了规模层级的跨越，但全力转型的花样年，其销售规模却经历了连续五年的低潮。期间销售额分别为80亿元、101.74亿元、102.14亿元、112.72亿元以及122.06亿元，始终无法实现可称道的增长。\n对此，潘军表示：“与同期上市的企业相比，我们确实落后了。”但此时的花样年，已然成为过河卒子，进退两难。\n意识到规模掉队的潘军，2017年启动第二次业务转型，重新加码房地产业务。为满足扩张需求，花样年不仅在全国各地攻城略地，还加大了合作开发的力度。\n“未来要调整轻重资产的战略布局，希望轻重业务比例能实现五五对开。”这是潘军对花样年的期盼。\n重拾房地产业务的花样年也给自己定下了千亿目标，2018-2020年三年间，分别实现300亿、500亿和1000亿的业绩。\n但行业环境和5年前已是今非昔比，理想丰满反衬现实骨感，三年间，公司的销售业绩仅为301.73亿元、362.1亿元、492亿元。虽然实现了同比缓增，但距离之先定下的千亿目标，相去甚远。\n与之相随的是，公司的美元债在资本市场总债务中，占比则逐年提升，从2017年的38.4%升至2020年的61.2%。截至2021年中期，美元债占比依然达到53%。\n2021年6月17日，花样年再次发布了融资计划，此次极高的融资成本引发了市场的关注。其中2024年到期的2亿美元债利率高达14.5%，用途为公司现有境外债务的再融资。\n借债的目的，其实并不复杂——借新还旧。与此同时，公司目前存续的12只美元债中，大多在10%上下浮动，远超行业平均7.5%的融资成本。\n二次转型并不成功，但花样年却因此戴上了“境外高融资成本”的帽子。美元债，也成为了此次违约事件的真凶。\n2021年9月，花样年控股的股价从6月初的1块钱每股，跌跌不休到了目前的0.56元每股。\n股价反弹无望，花样年不得不上演“弃股保债”的举措，9月3日，公司回购了150万美元债；9月7日，回购了200万美元债；自今年5月份以来，花样年已先后进行了10次回购。\n随着美元债违约的事件爆发，结合花样年真实的账面资金状况，我们可以对花样年美元债的违约事件，进行一次推论——账面似乎“有钱”的花样年，为何不还钱？\n02 两种可能\n花样年选择债务违约，具有两种可能性。\n第一种可能，公司的确无力偿还。\n近年来，美元债的融资成本并不算低。伴随着此前地产五年黄金期间的转型不利，公司距离千亿俱乐部渐行渐远，花样年已然面临发债难的尴尬境地。一边是融资难，一面是增速慢，这二者致使公司的财务基本面难言乐观。\n而在这个过程中，公司也许存在粉饰财务报表的行为。\n在房地产行业，表外负债、明股实债等方法均是公司粉饰财务报表的惯用伎俩。\n虽然花样年相关具体行为外界无从查证，但行业内流传的一种说法是，花样年至少有担保的1.5亿美元私募债券没有在财报中披露。\n未披露的私募债券，意味着公司的流动性状况可能比之前预期的更糟糕。\n而除去账面上已知的美元债，花样年控股还有多少表外的有息债务？账面上的这 271.8亿元的现金中，又有多少是来自高息的过桥款？\n第二种可能，不排除此次行为是花样年基于地产大环境，主动为之的一次战术性违约事件。\n参考早先暴雷的泰禾，自2019年资金链彻底断裂以来，黄其森再也没有从金融机构手中借到一分钱，债务展期更是少得可怜。\n而泰禾50个地产项目烂尾，购房资金被转移，建设工程款未能到账。泰禾北京院子二期的那些购房者，最终等来的只是无限延期交房的黑纸白字。\n反观王文学的华夏幸福，在尚存一口气之时，主动寻求政府的帮助，卖出资产、带走债务、现金兑付，几乎解决了大部分债务问题。加之引入战略投资、配合政府进行的重组工作，华夏幸福的确已经有望重获新生。\n而花样年控股对这一切，显然充分借鉴了前人的经验。因此在公司山穷水尽，资金链断裂的时候提前违约，引入知名投行华利安，或者是在给自己的今后的债务重组计划留有余地。\n最后，从曾宝宝的个人微博上，我们也能推测出花样年现阶段资金更多的流向：用于保证现有楼盘的交付。\n\n可以看出，在面对微博用户在评论区提出已购楼盘的交付问题时，无论是曾宝宝个人，还是花样年的项目总经理，均表示公司的楼盘会顺利交付。\n而对花样年来说，资金用于现有楼盘的交付，意味着一个结果——本就不真实的账面现金，事实上更多地要维持现有楼盘的交付运营，至于到期美元债的兑付，显然不是优先级最高的流向。\n03  是否具备倒下的可能？\n当美元债构成实质性违约，股债双杀的局面已然来临，花样年的未来将走向何方？\n“2021年，花样年将业绩目标定为600亿元，在2020年基础上实现22%的增长，我们有信心完成这一目标。”这是2021年3月26日，花样年集团董事会主席潘军在业绩会上的铮铮誓语。\n虽然距离千亿目标相去甚远，但潘军显然希望公司能够在现有基础上稳中求进。而在房地产市场不确定情况下，花样年也试图寻找市场更多的可能。\n在财报中，我们看到了这种可能——深耕大湾区内的城市更新。在花样年共计3843万平方米的总土储中，位于大湾区的城市更新项目规划土储达到2094万平方米，这已经成为账面上花样年在城市更新领域的优势。\n花样年与富力等房产巨擘对未来的规划可谓不谋而合。而这，也皆源自于政策之变。\n2020年11月17日，住建部根据十四五年规划和二零三五年远景目标的建议，明确提出实施城市更新行动。随后，各省、市对针对城市更新的政策如雨后春笋般接踵而至。\n2021年3月1日，《深圳经济特区城市更新条例》正式实施，深圳政府在推动城市更新方面的决心和力度进一步加强。\n\n这对发家深圳的花样年来说，可谓是近水楼台先得月。而从花样年的销售区域来看，更是符合这一特点，公司常年遍布于长三角都市圈、粤港澳大湾区、成渝都市圈、以及环渤海都市圈。\n而目前，花样年在大湾区有50个城市更新项目处于不同发展阶段，储备总货值4671亿元，可售货值达到2829亿元。在深圳，有27个城市更新项目在推进中，储备土地面积约728万平方米，是城市更新总规划土储面积的35%，占城市更新项目规划总货值的45%。\n从公司的土储策略中显然能够看到，城市更新是花样年未来发力的方向。\n与传统的招拍挂相比，城市更新资金投入虽然较少，项目周期却明显拉长，需要考虑旧有的建筑风貌，针对性改造解决空间问题，同时引入产业盘活区域经济。\n正因此，一个项目需要历经5年甚至更长的转化周期，而与之相伴的，是诸多的不确定性。这要求花样年具有远超存量市场的资金运作。\n仅从账面分析，无论是花样年优秀的现金短债比，还是充足的现金等价物，都是公司发力城市更新最大的倚仗。\n但美元债违约事件的发生，致使市场对花样年资金面的顾虑，得到了真凭实据的印证。这不得不引发市场对花样年的追问与担忧——公司到底有没有钱？能否维持后续的正常运行？\n显然，尽快偿还到期的美元债，对于已经站在城市更新风口的花样年，是打消市场疑虑，避免危机发酵的首要任务。\n毕竟花样年此次美元债事件，或将引发公司未到期债券的交叉违约，亦有可能加速公司其他债务的提前偿付，而根据交叉违约相关条款，花样年还有一个月的时间纠正违约。\n也就是说，在2021年11月4日前，公司必须偿还这笔美元债，否则所有在海外的美元债都会立刻到期。\n到那时，花样年的至暗时刻才会真的降临。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01777":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":867,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":850926949,"gmtCreate":1634546916354,"gmtModify":1634547287922,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4091789387379480","authorIdStr":"4091789387379480"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/850926949","repostId":"1131609248","repostType":4,"repost":{"id":"1131609248","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1634545010,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1131609248?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-10-18 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referrerpolicy=\"no-referrer\">公司拟将自全球发售所得款项净额约18.151亿港元(假设超额配售权未获行使)用于以下用途：约31%分配予核心产品；35%将分配予持续血糖监测系统；11%将分配至第二代贴敷式胰岛素泵系统的临床前研究、临床试验、注册、生产及商业化；8%将分配至其他产品及在研产品的临床前研究、临床试验、注册、生产及商业化；5%将用于为建立基于云端大数据的糖尿病管理平台提供资金；及10%将分配用于营运资金及其他一般公司用途。</p>\n<p>微泰医疗成立于2011年，专注于糖尿病管理，提供糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械，以在中国和全球范围内优化糖尿病的管理方式。</p>\n<p>公司核心产品Equil贴敷式胰岛素泵系统（「Equil」）是半抛式贴敷式胰岛素泵，于2017年6月在欧洲获得CE标志，并于2017年9月在中国获得国家药监局的成人使用上市批准。Equil于中国被归类为第三类医疗器械。2018年，公司开始在中国和欧洲进行Equil的商业化。除Equil之外，公司也已商业化了血糖监测系统及持续血糖监测系统产品。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b35e891ba1674110900ed3106846d1d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"453\" referrerpolicy=\"no-referrer\">根据灼识报告，截至最后实际可行日期，<b>Equil是全球第二款商业化的半抛式贴敷式胰岛素泵，也是唯一一款在中国获批的贴敷式胰岛素泵</b>，与传统的管路式胰岛素泵相比，其便携性和方便性大幅提高。2020年，Equil占中国胰岛素泵市场的3%。</p>\n<p>值得注意的是，公司的股东包括启明创投、LAV礼来、浙江九仁资本、腾讯等知名投资机构。</p>\n<p>财务数据方面，于2019年、2020年，公司分别录得收入为5186.3万元、7527.7万元；同期录得净亏损7861.4万元、1.21亿元；于2021年前四个月，公司获得营收3885.1万元，净亏损258.1万元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e2a2fd070425da4e388fcaa64f4383c\" tg-width=\"712\" tg-height=\"442\" referrerpolicy=\"no-referrer\">行业方面，糖尿病是全球患病率极高的慢性病之一，由于缺少更有效的胰岛素输送及血糖监测技术，糖病管理通常效果不佳。根据灼识报告，全球糖尿病的患病人数于2019年为486.9百万人，预于2030年将达到607.6百万人。其中中国糖尿病的患病人数于2019年为118.8百万人，预计于2030年将达到143.2百万人。</p>\n<p>鉴于胰岛素泵的众多优点，其在糖尿病治疗中的应用越来越广泛，在糖尿病治疗医疗器械中的市场份额也有所增加。中国胰岛素泵的市场规模由2015年的58.1百万美元增至2020年的125.4百万美元，期间年复合增长率为16.6%，预计于2030年将进一步增加至1,019.7百万美元，2020年至2030年的年复合增长率为23.3%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>暗盘：微泰医疗-B跌近6%，此前获逾6倍认购</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/02235\">微泰医疗-B</a>暗盘报28.7港元，较发行价跌5.9%。公司每股定价30.5港元，每手100股，将于10月19日（周二）港股上市。</b></p>\n<p>在此前的公开认购阶段，共有14,360人申购微泰医疗，中签人数12,618人，一手中签率80.1%，认购倍数6.79倍。老虎资讯整理相关数据如下表：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea43f672d140b5e5364a2ebd6e36f101\" tg-width=\"775\" tg-height=\"657\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>分配结果：</b></p>\n<p>甲组每手100股，一手中签率80.01%，认购2手稳中一手。</p>\n<p>乙组头为2000手（20万股），获配236手（23600股）。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4bcc1828d8586b1302bc45368ac7730\" tg-width=\"870\" tg-height=\"1355\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d9b43f75d25068cdc3882114e42ed17\" tg-width=\"889\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\">公司拟将自全球发售所得款项净额约18.151亿港元(假设超额配售权未获行使)用于以下用途：约31%分配予核心产品；35%将分配予持续血糖监测系统；11%将分配至第二代贴敷式胰岛素泵系统的临床前研究、临床试验、注册、生产及商业化；8%将分配至其他产品及在研产品的临床前研究、临床试验、注册、生产及商业化；5%将用于为建立基于云端大数据的糖尿病管理平台提供资金；及10%将分配用于营运资金及其他一般公司用途。</p>\n<p>微泰医疗成立于2011年，专注于糖尿病管理，提供糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械，以在中国和全球范围内优化糖尿病的管理方式。</p>\n<p>公司核心产品Equil贴敷式胰岛素泵系统（「Equil」）是半抛式贴敷式胰岛素泵，于2017年6月在欧洲获得CE标志，并于2017年9月在中国获得国家药监局的成人使用上市批准。Equil于中国被归类为第三类医疗器械。2018年，公司开始在中国和欧洲进行Equil的商业化。除Equil之外，公司也已商业化了血糖监测系统及持续血糖监测系统产品。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b35e891ba1674110900ed3106846d1d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"453\" referrerpolicy=\"no-referrer\">根据灼识报告，截至最后实际可行日期，<b>Equil是全球第二款商业化的半抛式贴敷式胰岛素泵，也是唯一一款在中国获批的贴敷式胰岛素泵</b>，与传统的管路式胰岛素泵相比，其便携性和方便性大幅提高。2020年，Equil占中国胰岛素泵市场的3%。</p>\n<p>值得注意的是，公司的股东包括启明创投、LAV礼来、浙江九仁资本、腾讯等知名投资机构。</p>\n<p>财务数据方面，于2019年、2020年，公司分别录得收入为5186.3万元、7527.7万元；同期录得净亏损7861.4万元、1.21亿元；于2021年前四个月，公司获得营收3885.1万元，净亏损258.1万元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e2a2fd070425da4e388fcaa64f4383c\" tg-width=\"712\" tg-height=\"442\" referrerpolicy=\"no-referrer\">行业方面，糖尿病是全球患病率极高的慢性病之一，由于缺少更有效的胰岛素输送及血糖监测技术，糖病管理通常效果不佳。根据灼识报告，全球糖尿病的患病人数于2019年为486.9百万人，预于2030年将达到607.6百万人。其中中国糖尿病的患病人数于2019年为118.8百万人，预计于2030年将达到143.2百万人。</p>\n<p>鉴于胰岛素泵的众多优点，其在糖尿病治疗中的应用越来越广泛，在糖尿病治疗医疗器械中的市场份额也有所增加。中国胰岛素泵的市场规模由2015年的58.1百万美元增至2020年的125.4百万美元，期间年复合增长率为16.6%，预计于2030年将进一步增加至1,019.7百万美元，2020年至2030年的年复合增长率为23.3%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/060ad0458b052bd2b9e3c7afae3df1f5","relate_stocks":{"02235":"微泰医疗-B"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1131609248","content_text":"10月18日消息，微泰医疗-B暗盘报28.7港元，较发行价跌5.9%。公司每股定价30.5港元，每手100股，将于10月19日（周二）港股上市。\n在此前的公开认购阶段，共有14,360人申购微泰医疗，中签人数12,618人，一手中签率80.1%，认购倍数6.79倍。老虎资讯整理相关数据如下表：\n分配结果：\n甲组每手100股，一手中签率80.01%，认购2手稳中一手。\n乙组头为2000手（20万股），获配236手（23600股）。\n公司拟将自全球发售所得款项净额约18.151亿港元(假设超额配售权未获行使)用于以下用途：约31%分配予核心产品；35%将分配予持续血糖监测系统；11%将分配至第二代贴敷式胰岛素泵系统的临床前研究、临床试验、注册、生产及商业化；8%将分配至其他产品及在研产品的临床前研究、临床试验、注册、生产及商业化；5%将用于为建立基于云端大数据的糖尿病管理平台提供资金；及10%将分配用于营运资金及其他一般公司用途。\n微泰医疗成立于2011年，专注于糖尿病管理，提供糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械，以在中国和全球范围内优化糖尿病的管理方式。\n公司核心产品Equil贴敷式胰岛素泵系统（「Equil」）是半抛式贴敷式胰岛素泵，于2017年6月在欧洲获得CE标志，并于2017年9月在中国获得国家药监局的成人使用上市批准。Equil于中国被归类为第三类医疗器械。2018年，公司开始在中国和欧洲进行Equil的商业化。除Equil之外，公司也已商业化了血糖监测系统及持续血糖监测系统产品。\n根据灼识报告，截至最后实际可行日期，Equil是全球第二款商业化的半抛式贴敷式胰岛素泵，也是唯一一款在中国获批的贴敷式胰岛素泵，与传统的管路式胰岛素泵相比，其便携性和方便性大幅提高。2020年，Equil占中国胰岛素泵市场的3%。\n值得注意的是，公司的股东包括启明创投、LAV礼来、浙江九仁资本、腾讯等知名投资机构。\n财务数据方面，于2019年、2020年，公司分别录得收入为5186.3万元、7527.7万元；同期录得净亏损7861.4万元、1.21亿元；于2021年前四个月，公司获得营收3885.1万元，净亏损258.1万元。行业方面，糖尿病是全球患病率极高的慢性病之一，由于缺少更有效的胰岛素输送及血糖监测技术，糖病管理通常效果不佳。根据灼识报告，全球糖尿病的患病人数于2019年为486.9百万人，预于2030年将达到607.6百万人。其中中国糖尿病的患病人数于2019年为118.8百万人，预计于2030年将达到143.2百万人。\n鉴于胰岛素泵的众多优点，其在糖尿病治疗中的应用越来越广泛，在糖尿病治疗医疗器械中的市场份额也有所增加。中国胰岛素泵的市场规模由2015年的58.1百万美元增至2020年的125.4百万美元，期间年复合增长率为16.6%，预计于2030年将进一步增加至1,019.7百万美元，2020年至2030年的年复合增长率为23.3%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02235":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1047,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":827156704,"gmtCreate":1634435927225,"gmtModify":1634435927427,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4091789387379480","authorIdStr":"4091789387379480"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/827156704","repostId":"2175445941","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":634,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":824428938,"gmtCreate":1634348175191,"gmtModify":1634348176854,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4091789387379480","authorIdStr":"4091789387379480"},"themes":[],"htmlText":"Going 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09:32","market":"hk","language":"zh","title":"李书福会步董明珠的后尘吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1130164909","media":"市值榜","summary":"吉利汽车的创始人李书福有个外号叫“汽车疯子”。\n1997年他说“轿车是什么？不就是四个轮子、一个方向盘、一个发动机、一个车壳、里面两个沙发吗？”也因为这番言论被外界耻笑。\n到后来，他主导了吉利对沃尔沃","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>的创始人李书福有个外号叫“汽车疯子”。</p>\n<p>1997年他说“轿车是什么？不就是四个轮子、一个方向盘、一个发动机、一个车壳、里面两个沙发吗？”也因为这番言论被外界耻笑。</p>\n<p>到后来，他主导了吉利对沃尔沃的收购后，人们开始正视他。他大手笔“买买买”，让吉利变成了一头巨兽。</p>\n<p>现在，李书福不仅仅想造车，他还决定杀入手机市场。</p>\n<p>9月底，李书福持股55%的湖北星纪时代科技有限公司，与武汉经济技术开发区签署战略合作协议，正式宣布进军手机领域。</p>\n<p>上一个大张旗鼓跨界造手机的是格力的董明珠，格力在2013年宣布做手机，2015年推出第一代产品时，董明珠曾称格力的手机要销售1亿部。</p>\n<p>时隔多年，董明珠的手机梦并未实现，格力手机甚至未在市场上掀起任何水花。</p>\n<p>考验来到了李书福这里。</p>\n<p><b>01、</b><b>野心：战略意义大于实际意义</b></p>\n<p>无论从时机还是市场现状来看，吉利下场做手机都不像一个聪明的选择。</p>\n<p>吉利所处的汽车产业，正处于大变革周期，小米、OPPO等主流手机厂商，正摩拳擦掌进入新能源汽车领域。</p>\n<p>自身主业涌进越来越多的对手，一般的逻辑应该是积极备战，避免被对手赶超，但李书福却在这个时候玩起了反向跨界，他打的什么主意？</p>\n<p>对做手机这件事，李书福的解释是：“手机是快速迭代的随身移动终端，是电子产品市场验证及软件创新的应用载体，既能让用户尽快分享创新成果，又能把安全、可靠的一部分成果转移到汽车中应用，实现车机和手机软件技术的紧密互动。”</p>\n<p>他还认为，未来跨界将打造用户生态链、依法构建企业护城河已成大趋势，手机可以连接车联网、卫星互联网、打造丰富的消费场景，做强生态圈，为用户提供更便捷、更<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化、万物互联的多屏互动生活体验。</p>\n<p><b>翻译过来就是两点：一是李书福自信吉利的技术水平有能力做好手机；二是他要围绕手机和汽车，打造一个多屏互动生态。</b></p>\n<p>要进一步理解李书福的手机布局，需要对吉利当下的处境做一个简单分析。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69d6b2dd331dbe2f8ff7bbb43fcf7de6\" tg-width=\"830\" tg-height=\"582\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如上图所示，2018年至2020年，吉利集团营收呈现下滑趋势，净利润也在持续降低，主业进入增长瓶颈期。</p>\n<p>也是从2018年开始，吉利集团开始谋求转型。李书福在一次采访中提出，吉利将向全球创新型科技企业转型，转型的重点，正是加速从传统燃油汽车向新能源汽车迁移。</p>\n<p>但吉利的转向进度缓慢，至少目前看来，它正面临着几个难题：</p>\n<p><b>1、纯电造车路线上，品牌够多，但销量不及预期。</b></p>\n<p>当前，在吉利汽车旗下，几何汽车、Polestar极星、smart、极氪科技是纯电品牌，沃尔沃也将电气化转型当做重点战略。</p>\n<p>今年1月，吉利汽车的总销量为15.6万辆，其中新能源汽车销量为0.42万辆，占比不足3%；再到6月份，10.01万辆的销量中，只有7500辆为新能源和电气化汽车。</p>\n<p>从目前来看，吉利当前的多品牌战略也还未奏效。至少这与李书福的期望大相径庭——2015年吉利发布“蓝色吉利行动”，提出到2020年，新能源汽车销量占吉利整体销量90%的目标。</p>\n<p><b>2、与传统的BBA一样，吉利在转型中面临着在电动车领域“血统”不正的难题。</b></p>\n<p>当前市场上主流的新能源汽车产品，无论是<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>还是“蔚小理”，他们从一开始打的就是新能源汽车的旗号，这种从一开始就建立的品牌印记，是它们的一个优势。</p>\n<p><b>3、李书福在推动吉利向纯电转型的同时，也在推动吉利集团的全球化布局，进展依然不顺。</b></p>\n<p>去年李书福曾想将沃尔沃与吉利汽车合并，并在瑞典及香港上市，有消息称，这主要有两个驱动，一是为激烈品牌提供全球扩张的机遇，二是让沃尔沃汽车无需单独进行首次公开发行就能进入公开市场。</p>\n<p>但这个计划当前已经终止，目前吉利正在推动沃尔沃在斯德哥尔摩纳斯达克的IPO。</p>\n<p>这样来看，吉利当前切入智能手机市场，是在其主营业务出现瓶颈的情况下推动的，但单从业务侧来看，手机市场显然不是一个好的选择。</p>\n<p>李书福早前向媒体透露，“我们正试图建立一个类似安卓系统的汽车生态系统。”由此来看，<b>吉利下场造手机，战略意义大于实际意义。</b></p>\n<p>有观点认为，智能手机、智能汽车是物联网时代最重要的两大智能终端，对于巨头来说，将移动场景和出行场景打通，可以建立更强大的技术和生态壁垒。</p>\n<p><b>02、</b><b>比董明珠更有机会？</b></p>\n<p>李书福想将移动场景和出行场景打通，与当时董明珠的做法如出一辙，后者想将移动场景和家居场景打通。</p>\n<p>格力长期以来都是一家以空调研、产、销为主业的公司，在2012年，董明珠成为了格力集团新的掌舵者，她开始谋求格力的多元化转型。</p>\n<p><b>董明珠为格力选的一条路便是手机。</b></p>\n<p>2015年，董明珠在一场演讲中称，“<a href=\"https://laohu8.com/S/000651\">格力电器</a>进军手机市场，我是一个不同的手机，我是一个智能物联手机，这就是我的竞争力。”她说，格力手机可以远程监控家里的安防，可以把所有的电器远程遥控、指挥，还可以在上面买格力的电器产品。</p>\n<p>理想很丰满，现实很骨感。</p>\n<p>2016年，董明珠声称格力手机2代是一款“比iPhone 6s还要好”的产品，据媒体报道，<b>这款手机格力一共生产了30万台，在公开渠道仅卖出去1万台。</b></p>\n<p>显然，格力过往在手机上的跨界，是失败了。</p>\n<p>直到现在，董明珠做手机的心思仍然没有放下。今年早些时候，董明珠挖来了原ZEALER创始人王自如。</p>\n<p>上演过奇迹般的“蛇吞象”的李书福，他的跨界，会比董明珠更有机会成功吗？他的手机+出行的生态故事，能够讲好吗？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee069b9db9b121482f3c81d492710a29\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这是一条不好走的路。</p>\n<p><b>第一，手机市场很可能容不下另一个玩家了，这是由当前的市场格局所决定的。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c40a75af489b6994fb6c77a413cb1ee2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Counterpoint Research最新数据显示，6月份在全球智能手机市场，小米、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>分列三甲，他们的市场份额分别为17.1%、15.7%、14.3%，合计占据近一半份额。其他的智能手机厂商，包括荣耀、oppo、vivo等品牌，也在不断加大布局，想占领更大的市场空间。</p>\n<p>智能手机市场发展至今，早已进入存量争夺阶段，且<b>呈现出较为明显的头部效应</b>。吉利想要打破这个相对平衡，难上加难。</p>\n<p>当下手机产品也早已进入“挤牙膏”时代，这导致，依托产品创新抢占存量市场的路径，实际上也被封死了。</p>\n<p>即便吉利能成功造出手机，即便产品亮眼，消费者愿不愿意放弃已有的品牌选择偏好，选择相信一个全新高端品牌？而且这个品牌的汽车产品过往偏低端？</p>\n<p>这个不确定性，成了吉利造手机的命门之一。</p>\n<p><b>第二，李书福想讲一个“移动场景+出行场景”的故事，这个故事并不新鲜，那些从手机行业跨界造车的企业，更容易讲好这个故事，这是由双方的路径差异决定的。</b></p>\n<p>一方面，当前新能源汽车市场是蓝海，手机行业是红海。苹果、小米、OPPO、vivo等手机企业已经将造车提上了日程，他们是从红海往蓝海走，这是一条更加顺其自然的路，吉利则是反向为之。</p>\n<p>另一方面，市值榜此前在《马斯克正在蓄谋一场大规模价格战》中，曾对传统的造车逻辑及新能源造车的逻辑进行过详细分析，<b>当前的新能源汽车产品，事实上是基于互联网思维被打造出来的。</b></p>\n<p>在这一前提下，几乎穿越了整个移动互联网周期的手机企业们，他们更具备互联网基因，也深谙互联网的核心打法，而无论是在打造车、机生态，还是产品理念、渠道创新、营销手段上，他们都更加得心应手。</p>\n<p>这很可能成为吉利的第二个命门，即它在互联网基因上的欠缺，很可能在愈演愈烈的新能源汽车战事中被无限放大。</p>\n<p><b>03、</b><b>为什么跨界做手机大多都失败了？</b></p>\n<p>跨界做手机，不止李书福、董明珠有这样的想法，在过往，很多跨界进入手机市场的玩家，他们几乎全都以失败而告终。</p>\n<p><b>这些曾经满怀信心、最终败给现实的企业名录里，有<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、联想、海信、乐视、360、国美等等。</b></p>\n<p>他们之中，有的是制造业传统豪强，有的是互联网名企，有的是零售商，他们与手机的关系或远或近。他们的跨界，有的是主业遇到瓶颈想侧面突围，有的是主业务还行但想更好，有的则是想提前布局某个生态。</p>\n<p>他们失败的原因也是多样的，比如资金断裂、决策失误、产品不能打等。</p>\n<p><b>但最核心的一个原因在于，他们从一开始，或许就低估了做好手机的难度。</b></p>\n<p>一款手机要在市场上取得成功，向上，考验的是企业的研发能力、资金实力，以及团队对用户需求、市场风向的洞察；向下，考验的是企业的渠道能力、营销能力，以及对用户心智的影响力。</p>\n<p>在走向量产的过程中，企业是否能在供应链上不落后乃至掌握话语权，也是胜负的关键手。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf6ccde37771a67effcbf9320f24fb83\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>比如，乐视手机曾劲头十足，最终败给了资金；联想手机则是陷入了利润短视，致使创新能力缺乏；亚马逊倒是舍得花钱也有钱，但Fire Phone是一款屈从于贝索斯个人喜好的产品，它的失败，根源上是对手机市场的趋势错判造成的。</p>\n<p>至于供应链，那是一场更加血腥的战争，即便是市场占比相对稳固的老玩家也不敢掉以轻心，小米、魅族都是前车之鉴。</p>\n<p>这是一个极其庞大的，包括人才、资金、资源在内的等众多因素相互叠加的实力的大测验，任意一环有所欠缺，都可能导致最终的失败。</p>\n<p><b>在这个行业，木桶效应体现得尤为明显，叠加产品迭代速度快这一特点，留给跨界玩家的试错空间几乎被压缩到最低。</b></p>\n<p>进一步看，对身处这个行业的所有玩家而言，要想长期具备市场竞争力，考验的其实是它们的“机构的能力”。</p>\n<p>克莱顿·克里斯坦森在《创新者的窘境》一书中提到，机构的能力往往受到三类因素的影响：资源、流程以及价值观。</p>\n<p>这三大因素实际上是一个“获得资源——价值创造——拓宽上限”的路径。</p>\n<p>在当前的主流玩家中，苹果将以上三种能力发挥到了极致。它把控着手机产业链绝对的话语权、早在乔布斯时代，他就以其强势的个人作风奠定了内部的管理风格，他为苹果选中了绝佳的守成者蒂姆·库克、而苹果对于产品的价值观，也让它成为了行业最伟大的玩家。</p>\n<p>李书福跨界造手机，实际上选了一条极其艰难的路，这条路上早已踩满了脚印，遗憾的是，几乎没有人走到终点。</p>","source":"lsy1626663456733","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>李书福会步董明珠的后尘吗？</title>\n<style 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6s还要好”的产品，据媒体报道，这款手机格力一共生产了30万台，在公开渠道仅卖出去1万台。\n显然，格力过往在手机上的跨界，是失败了。\n直到现在，董明珠做手机的心思仍然没有放下。今年早些时候，董明珠挖来了原ZEALER创始人王自如。\n上演过奇迹般的“蛇吞象”的李书福，他的跨界，会比董明珠更有机会成功吗？他的手机+出行的生态故事，能够讲好吗？\n\n这是一条不好走的路。\n第一，手机市场很可能容不下另一个玩家了，这是由当前的市场格局所决定的。\n\nCounterpoint Research最新数据显示，6月份在全球智能手机市场，小米、三星、苹果分列三甲，他们的市场份额分别为17.1%、15.7%、14.3%，合计占据近一半份额。其他的智能手机厂商，包括荣耀、oppo、vivo等品牌，也在不断加大布局，想占领更大的市场空间。\n智能手机市场发展至今，早已进入存量争夺阶段，且呈现出较为明显的头部效应。吉利想要打破这个相对平衡，难上加难。\n当下手机产品也早已进入“挤牙膏”时代，这导致，依托产品创新抢占存量市场的路径，实际上也被封死了。\n即便吉利能成功造出手机，即便产品亮眼，消费者愿不愿意放弃已有的品牌选择偏好，选择相信一个全新高端品牌？而且这个品牌的汽车产品过往偏低端？\n这个不确定性，成了吉利造手机的命门之一。\n第二，李书福想讲一个“移动场景+出行场景”的故事，这个故事并不新鲜，那些从手机行业跨界造车的企业，更容易讲好这个故事，这是由双方的路径差异决定的。\n一方面，当前新能源汽车市场是蓝海，手机行业是红海。苹果、小米、OPPO、vivo等手机企业已经将造车提上了日程，他们是从红海往蓝海走，这是一条更加顺其自然的路，吉利则是反向为之。\n另一方面，市值榜此前在《马斯克正在蓄谋一场大规模价格战》中，曾对传统的造车逻辑及新能源造车的逻辑进行过详细分析，当前的新能源汽车产品，事实上是基于互联网思维被打造出来的。\n在这一前提下，几乎穿越了整个移动互联网周期的手机企业们，他们更具备互联网基因，也深谙互联网的核心打法，而无论是在打造车、机生态，还是产品理念、渠道创新、营销手段上，他们都更加得心应手。\n这很可能成为吉利的第二个命门，即它在互联网基因上的欠缺，很可能在愈演愈烈的新能源汽车战事中被无限放大。\n03、为什么跨界做手机大多都失败了？\n跨界做手机，不止李书福、董明珠有这样的想法，在过往，很多跨界进入手机市场的玩家，他们几乎全都以失败而告终。\n这些曾经满怀信心、最终败给现实的企业名录里，有亚马逊、联想、海信、乐视、360、国美等等。\n他们之中，有的是制造业传统豪强，有的是互联网名企，有的是零售商，他们与手机的关系或远或近。他们的跨界，有的是主业遇到瓶颈想侧面突围，有的是主业务还行但想更好，有的则是想提前布局某个生态。\n他们失败的原因也是多样的，比如资金断裂、决策失误、产品不能打等。\n但最核心的一个原因在于，他们从一开始，或许就低估了做好手机的难度。\n一款手机要在市场上取得成功，向上，考验的是企业的研发能力、资金实力，以及团队对用户需求、市场风向的洞察；向下，考验的是企业的渠道能力、营销能力，以及对用户心智的影响力。\n在走向量产的过程中，企业是否能在供应链上不落后乃至掌握话语权，也是胜负的关键手。\n\n比如，乐视手机曾劲头十足，最终败给了资金；联想手机则是陷入了利润短视，致使创新能力缺乏；亚马逊倒是舍得花钱也有钱，但Fire Phone是一款屈从于贝索斯个人喜好的产品，它的失败，根源上是对手机市场的趋势错判造成的。\n至于供应链，那是一场更加血腥的战争，即便是市场占比相对稳固的老玩家也不敢掉以轻心，小米、魅族都是前车之鉴。\n这是一个极其庞大的，包括人才、资金、资源在内的等众多因素相互叠加的实力的大测验，任意一环有所欠缺，都可能导致最终的失败。\n在这个行业，木桶效应体现得尤为明显，叠加产品迭代速度快这一特点，留给跨界玩家的试错空间几乎被压缩到最低。\n进一步看，对身处这个行业的所有玩家而言，要想长期具备市场竞争力，考验的其实是它们的“机构的能力”。\n克莱顿·克里斯坦森在《创新者的窘境》一书中提到，机构的能力往往受到三类因素的影响：资源、流程以及价值观。\n这三大因素实际上是一个“获得资源——价值创造——拓宽上限”的路径。\n在当前的主流玩家中，苹果将以上三种能力发挥到了极致。它把控着手机产业链绝对的话语权、早在乔布斯时代，他就以其强势的个人作风奠定了内部的管理风格，他为苹果选中了绝佳的守成者蒂姆·库克、而苹果对于产品的价值观，也让它成为了行业最伟大的玩家。\n李书福跨界造手机，实际上选了一条极其艰难的路，这条路上早已踩满了脚印，遗憾的是，几乎没有人走到终点。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00175":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":696,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":826825117,"gmtCreate":1634004988493,"gmtModify":1634005003767,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4091789387379480","authorIdStr":"4091789387379480"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/826825117","repostId":"1146967510","repostType":4,"repost":{"id":"1146967510","kind":"news","pubTimestamp":1634004456,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1146967510?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-10-12 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EV\n而如今，一脚迈向高端化的五菱，能否如愿提升品牌调性？在高端化转型路上，五菱必须克服哪些关卡？更重要的是，人民会为升级的五菱买单吗？\n1、10万元内的“高端车”？\n9月6日，五菱汽车正式官宣周迅为五菱品牌全球代言人。一向以性价比著称的品牌，签约看似不接地气的“女神”做代言人，这不由令人想起2020年10月，同样签约周迅为品牌全球代言人的国产美妆品牌完美日记。\n和五菱一样，完美日记同样凭借性价比起家，彼时，完美日记官宣周迅代言后引发市场热议，被认为是完美日记进军国际、推进品牌高端化的重要举措。\n结合五菱近年来推动品牌向上的各项举措来看，本次官宣周迅为全球代言人，与完美日记有异曲同工之处，背后同样有提升品牌定位与格调的需求，而非借助代言人提升知名度那么简单。\n事实上，五菱也不缺知名度。能拉货、能漂移、价格便宜、实用性强的五菱宏光，可谓是MPV车型中的明星产品，在MPV销量排行榜上，长期占据第一名的位置。\n“‘秋名山车神’五菱宏光”算得上汽车圈里的一个“名梗”。多年前，一段视频在网络广为流传：一辆斯巴鲁BRZ和一辆宝马Coupe夜晚在山路上飙车，一辆五菱宏光突然出现迅速赶超了两辆车。该视频引发网友热议，随后网络上出现了很多关于五菱宏光的段子。\n“昨晚我输给了一辆面包车，它用惯性漂移过弯，车速非常快，我只看到五菱宏光几个字。”这段话流传甚广，五菱宏光也因此有了“秋名山车神”的称号。\n在低线市场，五菱宏光有着广大的受众群体。\n贵州省下属县城的一位五菱宏光PLUS车主吴秋霞告诉「子弹财经」，她的车到手价7万多元，平时主要用来在县城和乡镇间载客，“我们县和邻县高速开通后客运站大巴就不太走国道了，所以我的生意还可以，一天至少能净赚200元，买车的钱早已经赚回来了。”\n吴秋霞表示，她购买五菱宏光PLUS的主要原因就在于这款车的性价比高。“我们农村讲究实用不太在意品牌，而且五菱其实挺有名的，我认识的就有不少人买五菱，价格便宜，不管是拉货还是载客都非常能装，偶尔有人在县城买上一两筐鸡仔鸭仔，或者农忙时拉一下玉米、水稻什么的，也完全够放，而且一路走盘山公路，车的动力系统也没问题。”\n\n图 /五菱宏光PLUS\n近几年来，汽车产业往“电动车时代”迈进，上汽通用五菱在2020年7月推出了定位为“人民的代步车”的微型电动车五菱宏光MINI EV，该车售价仅为2.88万-3.88万元，价格十分亲民，上市后迅速成为爆品。\n据9月2日五菱汽车官方披露，五菱宏光MINI EV总销量已超过37万辆，连续12个月占据中国新能源车销售冠军之位，还在1月和4月登上全球新能源乘用车销冠位置。截至目前，上汽通用五菱的用户已经累计有2300万人，五菱品牌的用户也已经累计到2000万。\n但上汽通用五菱显然并不甘于只做极致性价比，事实上，其一直在尝试推动品牌往更高端的市场进军，只是目前成果尚不显著。\n此前，推动上汽通用五菱品牌向上的是宝骏。2019年4月，以“年轻、科技、智能、网联”为卖点，并有着全新钻石标加持的新宝骏品牌及旗下首款车型RS-5发布，向10万元以上价格带发起冲击。2020年，新宝骏品牌全年销量达到15.4万辆，同比增长70%。\n\n图/新宝骏RS-5（图源：易车网）\n即便是微型电动车，新宝骏旗下产品KiWi EV定位也比五菱宏光MINI EV高端得多。8月31日，KiWi EV正式上市，基础版（设计师）、高阶版（艺术家）两款车型售价分别为6.98万元、7.88万元，若选装“智能驾驶包”，KiWi EV最高售价达到8.68万元，几乎已触及微小型电动车的“天花板”。\n\n图 /KiWi EV\n2020年5月，上汽通用五菱推动五菱品牌的全球化，发布全球银标，与原有的经典红标作出区分，旨在让五菱品牌“走向世界，走向高端”。\n\n图 / 左为原有红标，右为最新银标\n同时，五菱银标旗下首款MPV车型五菱凯捷发布，该车售价8.58万元-11.68万元，相较于原有五菱车型而言，这无疑是向更高的价格带进军。\n2020年11月上市的五菱凯捷，连续5个月蝉联中国品牌乘用MPV市场的销冠，上市10个月累计销量已经突破8万辆。不过，目前其月度销量相较于推出的初期已出现回落。\n在五菱的计划中，未来相对高配的车型都将采用银标。今年9月16日，五菱银标车系旗下第二款车型、首款战略级SUV五菱星辰上市，该车配备1.5T与新一代模拟8速CVT的动力组合，还首搭上汽通用五菱的全新开放智能生态系统——Ling OS灵犀系统，整车售价6.98万元-9.98万元。\n虽然对比其它车企的SUV车型，五菱星辰10万元内的售价算不上高，并非常规意义上的“高端”，价格倾向于保守，但对比五菱品牌自身而言算是一种进步。\n据五菱汽车披露，上市仅10天，五菱星辰订单已突破5000辆。不过，这只是一个起步，五菱新款车型的长期成绩仍待观察。\n2、难以摆脱的低端形象？\n从整体销量数据上看，上汽通用五菱的表现可圈可点，但热销背后，未尝没有危机。\n目前看来，不管是新宝骏还是五菱凯捷，都未能扭转上汽通用五菱的“低端形象”，低价车型仍然是公司的销量支柱。\n2021年上半年，上汽通用五菱实现销量88.42万辆，同比增长39.5%。其中，五菱品牌上半年累计销量达到69.34万辆，宝骏品牌销量为12.3万辆。\n过去，五菱销售主力是售价5万元左右的五菱宏光，而现在，又增加了售价3万元左右的宏光MINI EV。五菱宏光MINI EV的畅销虽然给上汽通用五菱带来了漂亮的销量数据，但其低廉的售价，很难说能给公司带来多少利润。\n从上汽集团披露的上汽通用五菱相关销量数据、业绩情况可以看到，近年来其利润明显下滑。\n在受疫情影响颇重的2020年，五菱宏光MINI EV大火，最终，上汽通用五菱全年的总销量达到160万辆，比2019年降低了不到6万辆，然而，其归属于母公司净利润却比2019年减少了15.56亿元，只有1.42亿元。\n2021年上半年，上汽通用五菱归属于母公司净利润为4.13亿元，虽大幅高于2020年上半年的-6.29亿元，但对比未受疫情影响的2019年上半年，利润少了4.3亿元，出现“腰斩”。\n如今，五菱宏光MINI EV的销售盛况还在续写。9月23日，五菱汽车官方微博宣布，五菱宏光MINI EV单日销量突破1800台，每20秒卖出一台。\n\n图 / 五菱汽车官方微博\n此外，五菱还在不断更新微型电动车库。9月29日，五菱发布了与迪士尼IP《疯狂动物城》联名的五菱Nano EV，包括Judy限定款和Nick限定款，售价5.98万元，全球限量5000台。\n\n图 / 上汽通用五菱官方\n电动车热销固然是好事，但对于五菱而言，尴尬的地方在于其售价低廉的微型电动车卖得越火，其低端的形象恐怕就更深入人心，而这与五菱的高端化显然背道而驰。\n需知，要扭转消费者对一个品牌的固有印象并非易事。也正因此，上汽通用五菱选择在五菱品牌基础上进行升级、推出定位更加高端的车型也就更耐人寻味。\n对此，毕马威汽车分析师曹飞对「子弹财经」表示，五菱神车已被广大市场消费者接受，高性价比标签深入人心，目前已经有较好的市场占有率。如果企业推新品牌将面临高昂的市场营销推广费用，成本也会相应升高，与现有的高性价比标签背道而驰。\n曹飞指出，市场上的新品牌已经让潜在消费群体眼花缭乱，而且就目前的情形来看，市场上成功建立新品牌的车企屈指可数，大多数车企厂商还是在砸钱换市场的阶段，处于进退两难的地步。\n“建立新品牌需要时间的积累，同时现有的营销体系也需要随着调整，这都伴随着巨大的市场风险。如果沿用现有品牌，现有用户的消费升级，也将会留下一些忠实用户。贸然使用新品牌，也可能将会流失部分认可五菱汽车的老用户群体。”曹飞对「子弹财经」分析道。\n当下的上汽通用五菱，一边积极推动品牌向上，发展高端化、全球化；但另一边，又无法割舍高性价比产品带来的高销量。甚至连推动品牌高端化的新产品也并非传统意义上的“高端”，其价格放到市场中对比，依然算不上高，可谓矛盾。\n3、转型的最大难题是什么？\n需要注意的是，当前五菱宏光MINI EV面临的竞争环境已发生了变化。\n受新能源积分压力加剧、车企电动化转型加速等多方面因素影响，在五菱宏光MINI EV带火了微型电动车市场后，该赛道成为车企争相追逐的目标，越来越多微型电动车产品被推入市场。有统计显示，2020年市场上的微型电动车已经多达42款。\n乘联会数据显示，今年8月新能源销量排行榜上，五菱宏光MINI共售出3.28万辆，位居第一位。同为微型纯电动车的长安奔奔EV卖出7358辆居第5名，欧拉黑猫、奇瑞eQ、和科莱威CLEVER销量分别为7013辆、5975辆和5316辆，分别排第6、第11和第13名。\n\n图 / 乘联会\n在曹飞看来，目前电动汽车还未被大家完全接受，短期来看，消费者对于“花几万块钱买个电动汽车”这件事还是可以接受的，尤其是广大女性用户群体。对于城市拥挤的道路及停车，小而灵活的微型电动车极具吸引力。\n“竞争激烈和充分的环境才能让这个市场做大做强，让更多的用户关注到这个领域，尤其是初次接触而不愿高价购买的潜在消费群体。目前电动车还处于高速发展阶段，部分技术还处于初级阶段，单一企业厂家很难撬动第一次尝鲜电动汽车的消费群体。有了竞争才让汽车行业看到了这个级别汽车的存在价值，加速推动了整个电动车的市场和销售进程。”曹飞对「子弹财经」表示。\n虽然目前微型电动车市场仍然被五菱占据主导地位，但大量品牌正纷纷入局，必然会与五菱形成竞争，分流市场份额。\n另一方面，在更加高端的产品上，五菱同样面临不小的竞争压力。新宝骏、五菱凯捷、五菱星辰等车型顶配价格接近10万-20万元价格带，可以说是目前车市竞争最为激烈的一块市场，不管是自主车企还是合资品牌，都在这一价格带布下了重兵。\n回顾上汽通用五菱近年来在高端化上的系列举措，其推动品牌向上的决心毋庸置疑，但为何至今难言成功？\n在外界看来，上汽通用五菱最大的问题还是在于缺乏核心技术的支撑，其目前的技术能力跟不上高端化的步伐。比如，发动机方面，上汽通用五菱的产品就面临品类少、性能偏弱的问题。而在质量方面，近年来，因为发动机、变速箱、油箱等汽车零部件存在安全隐患，上汽通用五菱频繁宣布召回。\n今年7月16日，国家市场管理家督总局发布的公告显示，上汽通用五菱决定自2021年8月2日起，召回2018年12月4日-2021年1月11日生产的部分宝骏310系列、宝骏360、宝骏510、宝骏730、宝骏RS-3、宝骏RM-5、宝骏RC-5系列、五菱之光、五菱荣光系列、五菱宏光系列车型汽车，共计143.7万辆。\n召回原因在于部分车辆发动机曲轴箱强制通风阀阀芯耐磨性不足，阀芯磨损后机油消耗加快，极端情况下可能造成发动机损伤，存在安全隐患。若继续使用，极端情况下可能存在不合理排放风险。\n再来看推出没多久的五菱星辰，该车型搭载了Ling OS灵犀系统。据上汽通用五菱五菱事业部副总经理周钘介绍，Ling OS灵犀系统不仅是语音交互系统，此后将发展为集“智能网联、智能驾驶、智能终端”三位一体的生态系统。\n不过，据周钘介绍，要从今年10月开始，Ling OS灵犀系统中才会加入智能驾驶功能。由此来看，Ling OS灵犀系统的推出显得稍显仓促。\n当下，无论是燃油车还是新能源车，智能驾驶几乎已成为标准配置或必不可少的选装。不管是传统车企还是造车新势力都力争在智能驾驶上讲更多故事，以吸引更多资本、消费者的关注。\n在这样的竞争形势下，五菱星辰的智能化吸引力可能稍显欠缺，Ling OS灵犀系统的进步完善迫在眉睫。\n在曹飞看来，上汽通用五菱有广大的群众基础，相对于新品牌而言也有多年的沉淀。对于性价比较高的车型，消费群体更倾向于选择成熟的老品牌，毕竟老品牌营销和售后服务规模体系完整，会给消费者带来更强的使用信心。\n不过，曹飞同时指出，“低端品牌市场，大家可接受度或者说容忍度相对较高，而如果拿着几十万和几万的车进行比较，可能对造车工艺及售后服务就会提出更多的挑战了。”\n4、结语\n可以说，性价比是上汽通用五菱安身立命的“护身符”，但同时，也是制约它品牌升级、走向高端化市场的“枷锁”。\n在电动化浪潮下，传统车企均面临“大象难转身”的困境，五菱宏光MINI EV横空出世、可观的销量让上汽通用五菱在电动化上发出巨大声量，也极大缓解了公司的新能源积分压力。\n但要颠覆消费者对品牌的固有认知并非易事，而五菱宏光MINI EV的热销又何尝不是加速了“品牌向下”的过程。对于上汽通用五菱而言，品牌向上、往中高端进军之路注定漫长。\n说好了“人民需要什么，五菱就造什么”，若想继续打动“人民”为高端化产品买单，五菱更需狠下功夫。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00305":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":864,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":828651318,"gmtCreate":1633912007947,"gmtModify":1633912008018,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4091789387379480","authorIdStr":"4091789387379480"},"themes":[],"htmlText":"wow","listText":"wow","text":"wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/828651318","repostId":"2174978913","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1160,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":883723101,"gmtCreate":1631275107903,"gmtModify":1631889408872,"author":{"id":"4091789387379480","authorId":"4091789387379480","name":"28d4725d","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4091789387379480","idStr":"4091789387379480"},"themes":[],"htmlText":"But 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The rally came despite concerns about the spread of the delta variant of the coronavirus and unease about the timetable for an eventual rollback of easy-money policies implemented by the Federal Reserve at the onset of the pandemic last year.</p><p><blockquote>美国金融市场将于9月6日周一因劳动节休市，这标志着美国为期三天的周末，此前股市经历了一段非常壮观的走势。尽管人们担心冠状病毒德尔塔变异毒株的蔓延，并对美联储去年大流行开始时实施的宽松货币政策最终回滚的时间表感到不安，但股市还是出现了反弹。</blockquote></p><p> On Monday, U.S. stock exchanges, including the Intercontinental Exchange Inc.&nbsp;-owned New York Stock Exchange and Nasdaq Inc.,will be closed, so don’t look for any action in individual stocks or indexes including the Dow Jones Industrial Average,&nbsp;S&amp;P 500&nbsp;or Nasdaq Composite indexes.</p><p><blockquote>周一，包括洲际交易所旗下的纽约证券交易所和纳斯达克在内的美国证券交易所将休市，因此不要寻找道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数或纳斯达克综合指数等个股或指数的任何走势。</blockquote></p><p> The S&amp;P 500 has already notched 54 record closing highs in 2021 and was looking for its 55th on Friday, while the Nasdaq Composite&nbsp;was on track to book its 35th&nbsp;all-time high of the year. The Dow stood less than a percentage point from its Aug. 16 record, mid-afternoon Friday.</p><p><blockquote>标普500在2021年已经创下了54个历史收盘新高，并有望在周五创下第55个历史新高，而纳斯达克综合指数有望创下今年第35个历史新高。周五下午，道琼斯指数较8月16日的纪录上涨了不到一个百分点。</blockquote></p><p> Sifma, the securities-industry trade group for fixed-income, also has recommended the bond market close on Labor Day, including trading in the 10-year Treasury note,which was&nbsp;yielding around 1.33%&nbsp;after the U.S. August jobs report came in weaker than expected.</p><p><blockquote>证券业固定收益贸易组织Sifma也建议债券市场在劳动节休市，包括10年期国债交易，在美国8月就业报告公布后，该国债收益率约为1.33%。低于预期。</blockquote></p><p> However, the&nbsp;Labor Department’s employment report,which showed that&nbsp;235,000 jobs were created in August, far below expectations for more than 700,000, failed to dull expectations among sovereign debt investors for a near-term announcement of tapering of the Fed’s $120 billion in monthly purchases in Treasurys and mortgage-backed securities.</p><p><blockquote>然而，美国劳工部的就业报告显示，8月份新增就业岗位23.5万个，远低于预期的70多万个，但这未能降低主权债务投资者对美联储近期宣布缩减每月1200亿美元美国国债和抵押贷款支持证券购买规模的预期。</blockquote></p><p> Trading in most commodity futures, including Nymex crude-oil&nbsp;and Comex gold,on U.S. exchanges will also be halted Monday.</p><p><blockquote>美国交易所的大多数商品期货交易，包括纽约商品交易所原油和纽约商品交易所黄金，也将于周一停止。</blockquote></p><p> Is there any significance to the holiday for average investors, besides the time off in the U.S. and the barbecues?</p><p><blockquote>除了在美国度假和烧烤之外，这个假期对普通投资者还有什么意义吗？</blockquote></p><p> Probably not.</p><p><blockquote>应该不会吧。</blockquote></p><p> But the May Memorial Day to September Labor Day period in recent years has proven a bullish stretch one for investors, according to Dow Jones Market Data. The Dow, for example, is up by about 2% over that period and averages a gain of 1.3%, producing a winning record 65% of the time. The Dow is currently enjoying a win streak, over the past six Memorial Day/Labor Day periods, representing the longest win streak since 1989. Last year, the markets gained nearly 15% over that time.</p><p><blockquote>但根据道琼斯市场数据，近年来，五月阵亡将士纪念日至九月劳动节期间对投资者来说是一段看涨的时期。例如，道琼斯指数在此期间上涨了约2%，平均涨幅为1.3%，65%的时间创造了获胜记录。在过去的六个阵亡将士纪念日/劳动节期间，道琼斯指数目前正在享受连胜，这是自1989年以来最长的连胜。去年，市场同期上涨了近15%。</blockquote></p><p> <p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3f0f061a4ddd2ca31c53f8aa68e3cce\" tg-width=\"699\" tg-height=\"564\" width=\"100%\" height=\"auto\"><span>DOW JONES MARKET DATA</span></p><p><blockquote><p class=\"t-img-caption\"><span>道琼斯市场数据</span></p></blockquote></p><p> The S&amp;P 500 is on a similar win streak and is up nearly 8% so far this Memorial Day-Labor Day period. It has risen more than 70% over that period in past years and averages a 1.7% gain. The broad-market index rose 16% during that time in 2020.</p><p><blockquote>标普500也取得了类似的连胜，在阵亡将士纪念日至劳动节期间迄今为止已上涨近8%。过去几年同期上涨了70%以上，平均涨幅为1.7%。2020年期间，大盘指数上涨了16%。</blockquote></p><p> <p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c780a46e32d055feb3e3f5e10fc987f\" tg-width=\"699\" tg-height=\"564\" width=\"100%\" height=\"auto\"><span>DOW JONES MARKET DATA</span></p><p><blockquote><p class=\"t-img-caption\"><span>道琼斯市场数据</span></p></blockquote></p><p> But if there is a bona fide trend in the Labor Day trading it may be this one that MarketWatch’s&nbsp;Steve Goldstein reports, quoting Raymond James strategist Tavis McCourt, who says that in the last two years, there was a big value and cyclical bias in stock markets after the holiday, and in 2018, markets basically collapsed after the summer drew to a close.</p><p><blockquote>但如果劳动节交易中存在真正的趋势，那么MarketWatch的Steve Goldstein援引Raymond James策略师Tavis McCourt的话说，在过去两年中，股市存在很大的价值和周期性偏差。节后股市，2018年，夏季接近尾声后市场基本崩溃。</blockquote></p><p> It is impossible to know if the stock market rally will peter out similarly this time around but there is a growing sense on Wall Street that valuations are too lofty and equity indexes are due for a pullback of at least 5% or better from current heights.</p><p><blockquote>不可能知道这一次股市涨势是否会以类似的方式逐渐消失，但华尔街越来越多的人认为估值过高，股指将从当前高度回调至少5%或更好。</blockquote></p><p> Markets will be back to business as usual on Tuesday and, of course, European bourses, including London’s FTSE 100&nbsp;index and the pan-European Stoxx Europe 600&nbsp;will be open on Monday, as well as Asian markets, the Nikkei 225,Hong Kong’s Hang Seng&nbsp;and the Shanghai Composite Index.</p><p><blockquote>市场将于周二恢复照常营业，当然，欧洲证券交易所，包括伦敦富时100指数和泛欧斯托克欧洲600指数，以及亚洲市场、日经225指数、香港恒生指数和上证综合指数。</blockquote></p><p></p>","source":"lsy1603348471595","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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The rally came despite concerns about the spread of the delta variant of the coronavirus and unease about the timetable for an eventual rollback of easy-money policies implemented by the Federal Reserve at the onset of the pandemic last year.</p><p><blockquote>美国金融市场将于9月6日周一因劳动节休市，这标志着美国为期三天的周末，此前股市经历了一段非常壮观的走势。尽管人们担心冠状病毒德尔塔变异毒株的蔓延，并对美联储去年大流行开始时实施的宽松货币政策最终回滚的时间表感到不安，但股市还是出现了反弹。</blockquote></p><p> On Monday, U.S. stock exchanges, including the Intercontinental Exchange Inc.&nbsp;-owned New York Stock Exchange and Nasdaq Inc.,will be closed, so don’t look for any action in individual stocks or indexes including the Dow Jones Industrial Average,&nbsp;S&amp;P 500&nbsp;or Nasdaq Composite indexes.</p><p><blockquote>周一，包括洲际交易所旗下的纽约证券交易所和纳斯达克在内的美国证券交易所将休市，因此不要寻找道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数或纳斯达克综合指数等个股或指数的任何走势。</blockquote></p><p> The S&amp;P 500 has already notched 54 record closing highs in 2021 and was looking for its 55th on Friday, while the Nasdaq Composite&nbsp;was on track to book its 35th&nbsp;all-time high of the year. 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The Dow, for example, is up by about 2% over that period and averages a gain of 1.3%, producing a winning record 65% of the time. The Dow is currently enjoying a win streak, over the past six Memorial Day/Labor Day periods, representing the longest win streak since 1989. Last year, the markets gained nearly 15% over that time.</p><p><blockquote>但根据道琼斯市场数据，近年来，五月阵亡将士纪念日至九月劳动节期间对投资者来说是一段看涨的时期。例如，道琼斯指数在此期间上涨了约2%，平均涨幅为1.3%，65%的时间创造了获胜记录。在过去的六个阵亡将士纪念日/劳动节期间，道琼斯指数目前正在享受连胜，这是自1989年以来最长的连胜。去年，市场同期上涨了近15%。</blockquote></p><p> <p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3f0f061a4ddd2ca31c53f8aa68e3cce\" tg-width=\"699\" tg-height=\"564\" width=\"100%\" height=\"auto\"><span>DOW JONES MARKET DATA</span></p><p><blockquote><p class=\"t-img-caption\"><span>道琼斯市场数据</span></p></blockquote></p><p> The S&amp;P 500 is on a similar win streak and is up nearly 8% so far this Memorial Day-Labor Day period. 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The Dow stood less than a percentage point from its Aug. 16 record, mid-afternoon Friday.\nSifma, the securities-industry trade group for fixed-income, also has recommended the bond market close on Labor Day, including trading in the 10-year Treasury note,which was yielding around 1.33% after the U.S. August jobs report came in weaker than expected.\nHowever, the Labor Department’s employment report,which showed that 235,000 jobs were created in August, far below expectations for more than 700,000, failed to dull expectations among sovereign debt investors for a near-term announcement of tapering of the Fed’s $120 billion in monthly purchases in Treasurys and mortgage-backed securities.\nTrading in most commodity futures, including Nymex crude-oil and Comex gold,on U.S. exchanges will also be halted Monday.\nIs there any significance to the holiday for average investors, besides the time off in the U.S. and the barbecues?\nProbably not.\nBut the May Memorial Day to September Labor Day period in recent years has proven a bullish stretch one for investors, according to Dow Jones Market Data. 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