“自身事业不顺，又上有老下有小”在一家上市公司身上具象化。 作者丨姚悦 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 “自身事业不顺，又上有老下有小”，这句话此时竟在一家上市公司身上有了具象化。 近日，爱建集团（600643.SH）集中发布了数条公告，从其中2025年预亏；为子/孙公司提供担保，而且公司2025年押上绝大部分身家提供担保——额度占净资产的83%；以及控股股东滚动质押所持股份超70%等这些公告来看，爱建集团身负的压力可见一斑。 据爱建集团母公司均瑶集团官网显示，均瑶集团的金融服务以爱建集团、上海华瑞银行、上海东瑞互为业务依托。爱建集团是其中唯一的上市公司。 作为“均瑶系”的核心金融平台，爱建集团如此境遇背后，“均瑶系”也正面临挑战。均瑶集团不仅质押了爱建集团股份，也对吉祥航空（603885.SH )、均瑶健康（605388.SH）进行了高比例质押；而“孩子们”的经营状况同样不理想：均瑶健康日前公告2025年预计亏损扩大；吉祥航空2025年前三季度业绩承压；大东方（600327.SH ）净利润已经连续三年下滑，2025年前三季度净利润5000多万。 截至1月26日收盘，爱建集团股价下跌0.97%，报5.11元/股，总市值81亿元。 图源：罐头图库 01 爱建集团2025年预亏， 同时换掉合作33年的审计机构 2021年起，爱建集团业绩就开始承压。据Wind数据显示，2021-2024年，爱建集团归母净利润分别同比下降14.78%、58.17%、79.38%、633.67%，其中2024年归母净利润亏损5.31亿元。 1月16日，爱建集团公告称，2025年全年业绩预计亏损。最终财务数据以公司正式披露的经审计后的2025年年度报告为准。 此前，2025年前三季度，爱建集团的营业总收入同比下降13.3%，归母净利润同比下降24.26%，扣非归母净利润439.14万元，同比下降98.

离婚十三年，申通快递实控人被前夫追索分割财产。 作者 | 于婞 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 1998年，申通快递(002468.SZ)创始人聂腾飞在前往宁波谈业务途中发生车祸，车辆冲出高速，25岁的生命与宏图霸业戛然而止。2012年，聂腾飞的遗孀、已执掌申通的陈小英，嫁给了聂腾飞生前的司机兼助手奚春阳。不过这段婚姻关系存续不到一年便告终结，二人于2012年离婚。 然而，故事并未结束。在离婚整整13年后，2026年1月21日，奚春阳将申通快递及实控人之一陈小英诉至法院，要求分割登记在陈小英名下的4056.85万股申通股份（市值约2.8亿元）中的一半，约占公司总股本1.33%。 一纸诉状将沉寂的往事炸响。这场迟来十余年的诉讼，撕开的不仅是一场婚姻的旧账，更是一段从草莽江湖到资本帝国进程中，错综复杂的产权秘史。 截至1月23日，申通快递报收13.68元/股，总市值209亿元。 图源：罐头图库 01 跨越13年的股权纠纷 申通快递公告显示，公司收到玉环市人民法院送达的诉讼材料，奚春阳以股东资格确认纠纷为由，将申通快递及陈小英告上法庭。 奚春阳主张，其要求分割的股份源于他与陈小英2012年离婚时约定分割的夫妻共同财产，后经公司重组上市转化形成。 目前，申通快递的股权结构显示出明显的“阿里系”烙印。天眼查显示，浙江菜鸟供应链管理有限公司持有申通快递25%的股份。 陈小英本人目前直接持股占公司总股本的2.65%；她的哥哥陈德军直接持股占公司总股本的3.38%。 此外，陈小英还通过上海德殷投资控股有限公司和上海德润二实业发展有限公司间接持有申通快递6.11%股份，合计对申通快递的持股比例为8.76%。陈德军直接、间接对申通快递的持股比例为26.03%。兄妹二人共计持股34.79%，为公司的实际控制人。 这意味着，即便陈小英在诉讼中失去约1.33%的股份，陈氏兄妹的控制地位依然稳固。 图

2025年预计亏损，盈方微背水一战。 作者 | 于婞 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 一个背负财务造假污点、曾遭暂停上市、去年还卷入内幕交易调查的公司，第四次按下资产重组按钮，能否赢得市场的重新信任？ 1月19日晚，盈方微(000670.SZ)公告称，计划通过发行股份及支付现金方式，一口气收购上海肖克利信息科技股份有限公司（下称“肖克利”）和富士德中国有限公司（下称“富士德中国”）两家半导体产业链公司的100%股权。 这则消息点燃了投资者的热情，1月20日复牌后，盈方微连收三个涨停板。 然而，1月22日晚间发布的2025年业绩预告给公司股价泼了一盆冷水，公告显示，公司去年归母净利润预计亏损6900万元-9700万元。 1月23日，盈方微股价下跌5.83%，报收9.69元/股，总市值82亿元。 此次双并购案，能否带领盈方微在半导体赛道上打一场“翻身仗”？ 图源：罐头图库 01 收购2家半导体产业链公司 公告显示，本次盈方微对肖克利、富士德中国的收购不互为前提，两家公司中任何一个收购成功与否不影响另一家公司的收购。 具体来看收购标的。其中，肖克利是一家成立于2005年的半导体元器件代理商。这家公司持有东芝、罗姆、村田等全球知名半导体品牌的授权分销资格。它主要在家用电器、汽车电子、工业控制等领域为客户提供从技术支持到物流服务的解决方案。公司在全国设有7家分支机构，员工约77人。 2024年和2025年前三季度，肖克利实现营收14.3亿元、12.89亿元；净利润分别为4512.08万元和5411.31万元。 肖克利颇具资本运作经验。2017年1月公司就在新三板挂牌交易，首度踏上资本市场。2019年5月，肖克利又向港交所递交《招股书》，寻求在主板挂牌交易，以获得更高的市场流动性。但赴港IPO并不顺利，肖克利第一次递表以《招股书》状态“失效”而告终。2019年12月，肖克利再次递表，但

禅易投资法画皮碎裂。 作者 | 方璐 高岩 编辑丨 于婞 来源 | 野马财经 “禅易投资法”的创始人隋广义，这位曾宣称用东方哲学参透资本玄机、管理超千亿资产的“大师”，如今与他的核心团队一道，因涉嫌六项刑事犯罪被提起公诉。 隋广义何许人？自称是一名道士，字“万明子”，号称“北斗七星下凡”，员工和信徒们都喊他“师父”。2026年1月23日，广东省深圳市人民检察院与深圳市福田区人民检察院相继发布公告，对利用鼎益丰公司实施非法集资犯罪的隋广义、马小秋等30人，以及唐吉强、朱云雷等50人依法提起公诉。涉案总人数达80人。中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜认为，这是法治的必然结果，也是对投资者权益的保护。 柏文喜强调，鼎益丰案的警示意义在于，无论包装多么精美、理论多么玄奥，"借新还旧"的庞氏骗局终有破灭之日。司法机关的及时介入，既是对犯罪分子的严惩，更是对金融市场秩序的维护。投资者应当铭记：凡是承诺保本高收益的，都是骗局；凡是需要神秘主义背书的，都是陷阱。 01 “玄学投资”非法吸金 借道行骗 2026年1月23日，深圳市人民检察院对在深圳等地实施非法集资犯罪的被告人隋广义、马小秋等30人，依法以集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪、洗钱罪、职务侵占罪、偷越国（边）境罪、提供虚假证明文件罪等向广东省深圳市中级人民法院提起公诉。同日，深圳市福田区人民检察院也已对利用鼎益丰在深圳等地实施非法集资犯罪的被告人唐吉强、朱云雷等50人提起公诉。 根据过往鼎益丰官网信息，公司自称以隋广义“东方古典哲学价值投资理论体系”为核心技术，在“金融+文化”的产业驱动下，采用收购、兼并、资产重组等资本运作方式，为投资者提供专业的金融特色服务，管理资产累计超1000亿港元。 图源：罐头图库 隋广义是如何包装“玄学投资”呢？从鼎益丰各个部门命名可看出，借道行骗先造势：“元丰”“元汇”“元亨”“万鼎”“

从“创维”变成“创维们”，“家电巨头”图啥？ 作者 | 孙梦圆 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 “家电巨头”创维集团(0751.HK)正酝酿一场变革。 1月20日，公司发布公告，宣布将推动股份回购、私有化退市，并同时分拆旗下光伏业务——创维光伏独立上市。 受此消息提振，1月21日创维集团股价大幅拉升，盘中一度飙涨超过43%，公司市值重回百亿港元以上。截至23日收盘，创维集团7.09港元/股，总市值134.1亿港元。 资深产业经济观察家梁振鹏表示，创维集团分拆光伏上市是为凸显其独立价值、吸引新能源投资；私有化则或因港股估值偏低、寻求更灵活战略调整。此举并非放弃家电主业，而是形成“家电+新能源”双轮驱动的发展格局。 01 腾笼换鸟 创维集团成立于1988年，最初以电视业务起家，经过三十余年发展，现已构建起涵盖智能家电、智能系统技术、新能源及现代服务业的多元化业务格局。集团旗下拥有创维集团和创维数字(000810.SZ)两家上市公司。其中，在新能源领域的关键平台——创维光伏，由创维集团持股70%。 值得一提的是，此次创维集团的资本运作可谓是一场“腾笼换鸟”式的战略重构。 公告显示，公司将以实物形式向全体股东分派其所持有的创维光伏股份，每持有1股创维集团股份，可获发约0.37股创维光伏股份。根据评估，创维光伏每股估值中位数约为16.57港元，这意味着每股创维集团股份可分得价值约6.13港元的创维光伏股份。 在启动股份分派的同时，创维集团将推进私有化退市，回购控股股东黄氏家族(黄宏生及其妻子林卫平、儿子林劲)以外的全部股份。 图源：罐头图库 截至1月20日，黄氏家族合计持有约66.46%的股份，这意味着，剩余约33.54%的股份属于本次私有化的回购范围。相关股东可选择以4.03港元/股现金接受回购，或将每股现有股份转换为1股私有化后新公司的股份。 整体来看，完成此次资本运作后，每股创

2026年伊始，京东旗下品质餐饮品牌七鲜小厨全国拓展再提速。继北京4个月开出30家门店、哈尔滨首店开业后，本月深圳、上海、广州等多城首店集中亮相，实现“五城齐开”，这也标志着七鲜小厨正迈向全国化布局新阶段。 △七鲜小厨上海、深圳、广州等多城首店开业 恰逢腊八，七鲜小厨宣布于1月25日至27日推出“腊八纳鲜福 事事皆‘粥’全”主题买赠活动，活动期间每日10点、12点、17点三个时段，用户前往京东App下单七鲜小厨任意餐品即可免费获赠1份福粥和福米，五城3天共计发放6万份，京东外卖订单、线下门店自提或堂食均可获赠，每人每天限领一份，送完即止。这也是去年12月北京“送巧克力”活动后的再一场买赠活动，覆盖全国门店，以实在福利回馈用户，以福粥、福米传递佳节祝福。 △各大门店准备腊八福粥福米中 作为京东在餐饮领域的供应链创新探索，七鲜小厨自2025年7月推出以来，凭借“新鲜现炒不隔夜、大牌食材全公示、后厨24小时直播”三大核心卖点，直击餐饮外卖行业长期存在的“幽灵外卖”、“后厨不透明”等痛点，重新定义品质餐饮。通过京东的超级供应链支持，七鲜小厨实现从原料采购到炒制配送的全程品控，不仅满足了消费者对用餐选择上“安全、健康、透明、好吃”的核心诉求，也为品质餐饮商家的可持续增长提供了新范式。 与此同时，七鲜小厨还搭建起一套行业领先的“5×2食品安全管理法则”，涵盖从供应链原料到成品送达全过程的系统化食安管理。即通过5大类，每类2项可视可感的食品安全举措，包括公示食材供应商和后厨环境、冷链加工运输保障原料新鲜和多重检验保障菜品合格、坚持现炒和只调味不添加任何食品添加剂、人员三重手部防护和全方位环境消杀防护、甄选非转基因大豆油和无抗认证鸡蛋等高品质基础食材，让“更安全、更新鲜、更好吃”成为可被验证的日常承诺，并赢得市场的广泛认可。 △冷链运输保障原料新鲜，坚持新鲜现炒 去年12月底，七鲜小厨推出

来伊份，还能让人来一份吗？ 作者 | 方璐 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 来伊份（603777.SH）卖不动了，到了必须要变革的时候。 1月17日，来伊份发布公告称，预计2025年归母净利润约为-1.7亿元，上年同期归母净利润约为-7526.76万元。算下来，亏损额同比扩大125.86%。 来伊份方面表示，去年关了些亏损门店，现在整体消费市场不是特景气，我们这种量贩零食品牌业绩上会受到一定影响。截至2025年年中，我们有2900多家店，现在应该会更少一点。具体关店的数量要等到2025年年报出来后才能确定。 为何去年大亏？据盘古智库高级研究员江瀚分析，来伊份直营模式固定成本高，在消费降级背景下抗风险能力弱，且产品同质化严重，缺乏爆款与差异化供应链支撑。此外，来伊份过度依赖华东区域，全国化扩张乏力，未能抓住量贩零食崛起红利。 截至1月23日收盘，来伊份报收于13.54元/股，涨幅0.73%，总市值45.28亿元。 01 巨亏1.7亿 直营往加盟转 来伊份预亏公告显示，2025年，为应对主要销售区域的社会消费市场趋势变化，对部分区域的门店店型及结构进行了主动性调整。此次调整导致报告期内门店总数及毛利率受影响同比下降，导致当期利润不达预期。并强调，公司对市场的长期发展保持信心，未来将持续为消费者提供高性价比的产品、优质的服务体验，满足消费者多样个性化的需求。 江瀚认为，门店结构调整若仅是关小开大，未匹配消费场景变化，则难见成效。再者，业绩滞后性情形是存在的，但三年未见改善说明策略执行或方向有误。尤其应强化数据驱动选品与动态调铺，而非简单物理调整。 亏损压力下，来伊份挑战不小。据江瀚分析，该公司面临“量贩零食+线上直播”双重挤压，价格与流量均处劣势，加之品牌老化，年轻消费者认知度低。此外，直营体系重资产运营，在营收停滞下利润极易被租金人力吞噬。 图源：罐头图库 实际上，来伊份早已洞

与第一大自然人股东存在共同客户。 作者｜卓玛 编辑｜刘钦文 清洁用的吸尘器、运动后放松肌肉使用的筋膜枪，以及越来越常见的智能机器人，在这些智能家电及工具内部，都有一个名为“智能控制器”的控制单元在扮演着“神经中枢”及“大脑”的角色。 近年来，随着智能家居、智能装备、智慧交通等新兴业态的快速发展，智能控制器的市场需求不断释放。深圳市拓普泰克技术股份有限公司（下称“拓普泰克”，874475.BJ）就是一家从事智能控制器及智能产品的研发、生产和销售的企业。1月23日，该公司将在北交所迎来上会审核“大考”。 《招股书》显示，拓普泰克拟将本次IPO所募资金用于智能控制器扩产项目和研发中心建设项目。 01 卖智能控制器年入10亿， 研发费用率不及同行一半 拓普泰克的核心产品是智能控制器，广泛应用于消费电子、电动工具、工业自动化、汽车电子和新能源等领域。 按照应用领域或终端产品的不同，拓普泰克的智能控制器产品可分为消费类、工业类和新能源类三大类。 图源：《招股书》 其中，消费类智能控制器主要应用于消费者日常生活中使用的家居家电、电动工具、人工智能及数码产品等，比如吸尘器、筋膜枪、割草机、智能机器人等。 图源：《招股书》 这部分产品2022年—2024年及2025年上半年（下称“各期”）分别实现营收2.51亿元、3.07亿元、5.19亿元和2.65亿元，在主营业务收入中的占比分别为45.36%、40.76%、52.26%和52.53%，是拓普泰克的第一大收入来源。 工业类智能控制器则主要用于工业自动化、信息通信、汽车电子等领域，比如电动扶梯、服务器、汽车尾门等。近年来，拓普泰克来自工业类智能控制器的收入占比逐年走低，各期分别实现收入1.49亿元、1.46亿元、1.42亿元和0.76亿元，占比分别为26.96%、19.34%、14.33%和15.11%。 而新能源类智能控制器主要应用于风电、

客单价从70.9元跌至62.8元。 作者｜刘俊群 编辑｜刘钦文 一张海报引发的争议，让比格比萨陷入“公益作秀”的质疑漩涡。 2026年初，这家连锁披萨品牌推出环卫工人“福利日”活动，凭工作证可享49.9元自助餐。然而网友很快发现，这个所谓的“福利价”与餐厅常规的周一老人优惠价完全一致。更关键的是，对于月收入多在3000-4000元的环卫工人而言，49.9元意味着近半天的劳动所得。 图源：公众号截图 就在舆论持续发酵之际，比格正悄然叩响资本市场的大门。近日，其母公司北京比格餐饮管理有限责任公司（下称“比格”）已向港交所递交《招股书》，正式冲刺港股IPO。 凭借“79.99元吃到饱”的极致性价比，比格不仅坐拥930万会员、年营收突破11亿元，更一举跃升为中国本土最大的比萨及自助餐厅品牌。然而，亮眼高增长的背后，却暗藏净利润率持续下滑、资产负债率居高不下的发展隐忧。 公司背后是一对东北夫妻，从台球厅起家到开出387家门店，如今能否带领比格顺利登上资本市场呢？ 01 靠榴莲比萨等爆款年入超11亿 披萨界“性价比卷王”赴港IPO “进门先别喝可乐，那是气体占肚子；沙拉区只拿水果，别碰土豆泥；意面更是‘大忌’，直奔榴莲披萨和烤翅，看见服务员端着新盘子出来必须第一个冲上去……”在小红书上，这类被称为“比格比萨回本圣经”的攻略帖子悄然流行。 尽管比格在《招股书》中将自己定义为比萨自助品牌，但比格提供的选择远不止于此。其每家餐厅平均提供约130至140个SKU，从招牌的榴莲比萨、草莓巧克力比萨，到意面、寿司、炸鸡乃至中式小菜一应俱全。为保持吸引力，比格每年实现约30%的SKU迭代，并通过DIY迷你汉堡、华夫饼等玩法增强用户参与感。 图源：《招股书》 价格是比格的核心竞争力之一。人均消费约80元的定位，介于西式快餐与高档西餐之间。美团数据显示，截至2026年1月20日，达美乐9寸意式肉酱比萨3

截至2025年9月末，公司资产负债率高达67.62%。 作者 | 孙梦圆 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 欣旺达(300207.SZ)“最近有点烦”。 2026年开年，吉利控股旗下品牌沃尔沃在全球多国紧急召回纯电SUV EX30.原因是该车型搭载的高压电池存在安全隐患。作为电芯供应商，欣旺达被推至风口浪尖。 据“九派新闻”报道，针对市场传言“因欣旺达供应的电池存在安全隐患”，欣旺达董事长予以否认，表示涉事电池组并非由欣旺达直接供货，其中的电芯产自吉利与欣旺达的合资公司——山东吉利欣旺达，欣旺达在该合资公司中仅持股30%。 此次争议发生前，欣旺达已因子公司供应电芯的质量问题，被吉利体系内的威睿电动起诉，索赔金额高达23.14亿元，几乎相当于欣旺达近两年的净利润总和。 浙大城市学院副教授林先平指出，欣旺达近期因电芯质量问题接连遭遇召回与索赔，暴露了其依靠低价策略快速扩张模式下的品控隐患。在毛利率长期低于行业均值的压力下，企业可能在研发与质量管控上有所权衡。 截至2026年1月21日，欣旺达报收24.46元/股，总市值451.9亿。 01 危机叠加 “宁王”之外，动力电池行业风起云涌，各路“新贵”鏖战正酣。短短一个月内，欣旺达接连遭受两次重击。 据“第一财经”报道，2026年1月，沃尔沃先后在澳大利亚和美国对旗下纯电SUV车型EX30发起主动召回。澳大利亚方面涉及2024年生产的2815辆车，美国则召回了40辆2025年款车型，两次召回的原因均指向车辆搭载的高压电池存在过热风险。 针对市场对其直接责任的猜测，欣旺达官方迅速做出澄清。公司表示，涉事EX30车型的电池包由电池系统供应商组装，其中的电芯则由山东吉利欣旺达动力电池有限公司生产。美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)的报告也确认了问题电芯的来源方为该合资公司。天眼查信息显示，山东吉利欣旺达由吉利旗下公司控股(持股70%)

人工智能产业爆发，普通人如何共享发展成果？ 作者 | 李白玉 编辑丨高远山 来源 | 野马财经 当前，全球人工智能产业正处在高速发展阶段，重塑全球产业格局，成为推动社会进步的重要力量。 在此背景下，头部基金公司积极把握这一历史机遇。比如汇添富基金最新发行的汇添富上证科创板人工智能ETF联接基金（基金代码：026654/A类份额；026655/C类份额），为投资者布局这一赛道提供便捷工具。通过投资科创板人工智能龙头企业，普通人也能够分享技术进步带来的投资回报，把握人工智能时代的投资机遇。 图源：罐头图库 01 硬件确定性+软件潜力 AI产业双轮驱动增长 当前，AI产业的双轮驱动格局日益清晰。算力基础设施建设和智能终端普及为AI技术落地提供了坚实基础，而大模型技术突破和算法创新正在释放AI的应用潜力，构成AI产业增长的内在动力机制。 从硬件侧来看，AI硬件领域正迎来前所未有的增长周期，其确定性源于大模型技术演进对算力需求的指数级增长。随着大模型参数量从亿级向万亿级跨越，AI训练和推理所需的计算资源呈几何级数增加。 据摩根大通分析，本轮始于2024年的AI硬件上行周期，非常有可能延续至2026年，甚至是2027年。一方面，人工智能应用仍在快速扩张，主要应用的Token处理量较2023年增长达到5至10倍。另一方面，大型科技企业持续投入资金以支持技术发展的意愿依然强烈。需求增长轨迹保持稳定，而供应端响应却相对滞后，在芯片、电力等关键资源领域形成供给瓶颈。 图源：罐头图库 从软件侧来看，AI软件领域正经历从“专用工具”向“通用智能伙伴”的跨越，多模态智能技术的突破成为关键驱动力。国内企业如DeepSeek、通义千问等国产大模型在公开测试中达到国际顶尖水平，多家科技公司开源模型则大幅降低部署成本。 特别值一提的是，AI软件技术的发展正呈现出从感知智能向决策智能演进的重要趋势。这意味着A

一管尚未进入临床试验的药膏， 如何点燃股民热情？ 作者丨姚悦 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 开年以来，“东北药茅”长春高新（000661.SZ）股价走出一波引人注目的上涨行情——自1月5日起开启，至1月12日，盘中振幅达9.35%，最终收盘上涨5.79%。 该次股价波澜的直接推手，源自长春高新于2025年12月末发布的一则关于药品注册临床试验获受理的公告，这款药是由长春高新子公司金赛药业研发的GenSci141软膏，因适应症直指“改善儿童小**”这一独特且敏感的方向，被市场称为“神药”。 虽然长春高新股价自1月13日再次掉头向下，但没有跌回上涨起点。此外要知道，同样于2025年12月发布的长春高新与美国公司Yarrow签署的价值近百亿元的独家许可协议，也才让长春高新股价维持了一天的上涨。而“神药”引发股价持续数日上涨背后，投资者的记忆瞬间被唤醒，仿佛看到了熟悉的剧本。当年，长春高新正是凭借一款切中儿童“身高焦虑”的生长激素，创造了持续十余年的财富传奇。 如今，这管针对另一隐秘“成长焦虑”的新药膏，是否预示着另一个“神话”的开始？ 截至1月21日收盘，长春高新股价下跌0.59%，报97.69元/股，总市值399亿元。 01 尚未临床试验的新药引股民遐想 2025年12月27日，长春高新发布一则公告：由子公司金赛药业研发的一款编号为GenSci141的软膏注册性临床试验申请，已获得国家药品监督管理局受理。 这款药物究竟是什么？根据官方公告， GenSci141软膏是一款针对儿童小**的、改良型的外用激素药膏。它试图用一种相对精准、便捷的局部给药方式，为那些因体内雄激素信号通路出问题而导致的患儿，提供一种新的治疗选择。 正是这一特殊定位，瞬间引发二级市场投资者的想象力。在股吧等交流平台，网友的讨论热烈且充满“期待”：一方面，其外用剂型便于使用，被认为可能走消费品推广路线；另一方

实控人外甥低价入股被问询。 作者｜杨果果 编辑｜刘钦文 一杯冰美式里的晶莹冰块，奶茶中的剔透方冰，或是调酒师手中的圆润冰球，这些看似寻常的冰块，背后藏着制冰机的精密运转与技术巧思。 从餐厅、酒店、咖啡馆、奶茶店等厨房的大型制冰设备，到家庭、办公室吧台小巧的台式机型，制冰机早已突破制冷造冰的单一功能，成为餐饮、零售乃至生活场景里不可或缺的隐形配角，正从商业场景加速走向千家万户。 在这场清凉经济中，宁波惠康工业科技股份有限公司（简称“惠康科技”）凭借着制冰机的热销，成为行业龙头，如今正冲刺深交所主板IPO，试图在资本市场上演一场“冷”门生意的“热”故事。 01 以境外市场为主， 一年卖出超600万台制冰机 惠康科技成立于2001年，2003年开始销售制冰机，但彼时因为市场规模较小，制冰机并非为主要产品，公司以冰箱、冷柜为主。伴随着市场的发展与业务的深化拓展，目前，惠康科技以制冰机为核心产品，辅以冰箱、冷柜、酒柜等制冷设备，业务覆盖民用及商用领域。 2022-2024年，公司营业收入从19.3亿元增长至32.04亿元，这主要依赖于核心产品制冰机的销售增长，其中2024年制冰机贡献了81%的收入，销售量达到668.07万台。与此同时，净利润从1.97亿元增长至4.51亿元，展现出强劲的增长势头。 惠康科技的销售来源主要来自境外市场，销往北美、澳洲、欧洲、南美等，其中美国是公司第一大出口市场。报告期内，境外销售收入占主营业务比重分别为79.46%、75.37%、69.9%、45.46%。然而，境外销售占比过高成为一把悬顶之剑，而国际贸易环境的不确定性已让公司尝到苦头。 2025年上半年，公司实现营收13.89亿元，净利润2.05亿元，分别同比下滑20.98%、18.67%，下跌幅度高于行业平均水平（营收-0.30%、净利润7.12%）。而此前2022-2024年，公司营业收入及净利润

大调整后，再度亏损。 作者 |方璐 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 永辉超市（601933.SH）从“规模扩张”向“质量增长”转型的叙事，正被持续恶化的财务数据挑战。 1月21日，永辉超市发公告称，预计2025年归母净利润为-21.4亿元，比上年同期亏损14.7亿元，亏损规模同比扩大约45.58%。 在门店布局方面，永辉超市2025年深度调改315家门店，关闭381家与公司未来战略定位不符的门店。 永辉超市连亏数年的症结是什么？盘古智库高级研究员江瀚认为，永辉超市陷入“规模不经济”陷阱，早期高速扩张导致固定成本高企，而单店产出持续下滑。其传统生鲜供应链优势被盒马、山姆等新锐模式稀释，未能有效转化为数字化时代的用户粘性。此外，永辉超市组织机制僵化，对消费分层和渠道变革反应迟缓，导致在社区团购、即时零售等新场景中错失先机。 江瀚进一步分析称，大规模闭店确属战略收缩，意在止血求生。剩余门店若能聚焦高线城市高势能商圈，并嫁接即时零售能力，或可构建新模型。但若资本消耗过快、融资渠道受限，则可能滑向流动性危机。目前处于“疗伤”关键窗口期，成败在此一举。 截至1月21日收盘，永辉超市报收于4.66元/股，跌幅4.7%，总市值422.9亿元。 01 去年进行重大调整 永辉超市指出，2025年门店调改对公司利润的影响主要包括含调改相关的资产报废损失、停业装修营收损失、一次性开办费投入等，其中，资产报废及一次性投入合计约9.1亿元，门店因停业装修产生的毛利额损失预估约3亿元。 永辉超市坦言，关闭381家门店亦产生了较大损失。主要包含资产报废损失、人员优化离职补偿、租赁相关的违约赔偿等。 图源：罐头图库 为应对危机，在商品策略方面，永辉超市去年首先改革了供应链，秉承“阳光透明、品质驱动、效率提升”的理念，围绕“阳光供应链、裸价直采、核心聚焦、冷链升级、门店协同”五大方向展开，通过系统性举措破解传

三年半花掉1亿线上推广服务费。 作者｜卓玛 编辑｜刘钦文 宫腔镜、剖腹产、卵巢囊肿切除术等妇科手术，除了能帮助女性解决病痛外，也可能在术后造成宫腔粘连、盆（腹）腔粘连等并发症，为了防止这一情况的发生，随着医学的发展，出现了以透明质酸钠材料为核心的术后防粘连产品。 常州百瑞吉生物医药股份有限公司（下称“百瑞吉”，874637.BJ）就是一家主营宫腔、盆（腹）腔、鼻（窦）腔术后防粘连产品的医疗器械企业。1月21日，百瑞吉将在北交所迎来上会审核“大考”。 事实上，由于百瑞吉的产品所属的术后防粘连市场较为细分，行业市场空间相对有限，近年来，公司积极开拓“第二增长曲线”，新增功能性护肤品的生产及销售业务，但这部分业务在高营销投入下持续亏损，尚未实现盈利。 《招股书》显示，本次IPO所募资金，百瑞吉拟全部投入可吸收可降解生物医用材料产业基地建设项目。百瑞吉表示，充足的技术储备及明确的产业化前景为公司募投项目的实施奠定了坚实基础。 01 做防粘连产品年入2亿， 覆盖约600家三甲医院 防粘连产品是妇科手术的重要一环。它能从源头预防粘连、促进愈合，是保护女性术后健康和生育力的关键。 这便是百瑞吉的核心业务领域——防粘连医疗器械。《招股书》显示，百瑞吉的防粘连产品广泛应用于宫腔、盆（腹）腔及鼻（窦）腔等创伤修复领域，可显著降低患者粘连后二次手术或发生并发症所带来的身体负担和医疗费用负担，减少医疗卫生资源的浪费。 目前，宫腔用交联透明质酸钠凝胶产品是百瑞吉的第一大单品，2022年—2024年及2025年上半年（下称“各期”）分别实现收入1.13亿元、1.3亿元、1.51亿元和0.85亿元，分别占公司主营业务收入的74.85%、65.59%、65.37%和59.91%。尽管近年来占比逐年下降，但仍维持在60%左右。 图源：《招股书》 《招股书》和《回复函》显示，百瑞吉的宫腔用交联透明质酸钠凝胶产

来源：联想控股微空间 人物介绍： 史轶伦 北京智愈医疗科技有限公司创始人&董事长 联想之星创业CEO特训班17期星友 2016年，出于对个人价值与社会价值的双重追求，史轶伦离开了工作十六年的GE医疗，希望用创业的方式，为患者提供效果更优的治疗选项。 经过一段创业经历的锤炼和一系列调研，他敏锐地注意到，随着老龄化人口的持续增长，前列腺增生手术需求有可能在60岁以上男性人群中集中爆发，成为我国重要的公共卫生问题之一。 彼时，前列腺增生（BPH）治疗普遍存在疗效有限、手术创伤大、术后并发症风险等痛点，而首创于美国的水刀手术机器人技术，在临床试验后证明，是唯一可兼顾有效性、安全性和持久性的新兴术式。 场景需求与术式效果的匹配，让史轶伦找准了创业的方向。2021年，他正式创立北京智愈医疗科技有限公司（以下简称“智愈医疗”），希望通过以人工智能技术为支撑的自主创新，来探索出BPH领域的“中国水刀手术机器人方案”。 凭借坚定的信念与极强的团队协作，智愈医疗仅用两年，便自主研发出metaFlow®️高能水射流自主手术机器人，成为中国首家掌握该项技术的企业。与全球唯一一家对标企业相比，智愈医疗在高能水射流技术、智能影像导航规划及机器人自主控制等方面独具优势，不仅实现了技术上的“弯道超车”，还有望在获批后大幅降低患者的治疗成本。 2023年12月，智愈医疗手术机器人正式进入医疗器械审批的“绿色通道”。而在2025年11月，据开展临床试验的国内顶尖医院泌尿外科介绍，在对逾百例术后患者的随访后发现，该术式的安全性与有效性突出、患者症状改善显著、康复优势明显。 史轶伦坦言，智愈医疗的发展离不开社会各界的支持，联想之星便是其中之一。 作为智愈医疗的早期投资人之一，联想之星加深了史轶伦对市场格局的认知，明确了更具竞争力的产品思路。除此之外，他还通过参加联想之星创业CEO特训班的免费创业培训，在业

三年营收飙3倍。 作者｜刘俊群 编辑｜刘钦文 新能源赛道，诉讼从不是新鲜事。 2026年1月20日，深交所上市委将审议无锡理奇智能装备股份有限公司（简称“理奇智能”）IPO过会申请。自2025年6月获受理至今，历经两轮问询，这家被称为锂电池行业“精密配餐师”的企业终于走到了IPO的最后关口。 公司的成长与知名客户紧密相关。作为宁德时代（300750.SZ、3750.HK）、比亚迪（002594.SZ）、LG新能源等头部电池厂商的核心设备供应商，理奇智能的营收从2022年的6.19亿元，快速攀升至2024年的21.73亿元，实现了跨越式增长。 然而，正值冲刺上市的关键阶段，公司却因一连串诉讼纠纷被推至舆论焦点。 其中，与同为宁德时代供应商、在港股冲刺IPO的同行——中鼎智能之间的千万元合同纠纷尤为引人注目。这场发生在两家IPO公司之间的诉讼，不仅是一场商业纠纷，更折射出新能源产业链的秘密。 01 抱上宁德时代、比亚迪大腿 年入22亿冲刺IPO 当消费者热议新能源汽车续航与充电速度时，决定电池性能的基础环节却鲜被提及：浆料制备。这个环节中，正负极粉末与辅料的配比精度需达千分之一，混合均匀度直接关乎电池容量、寿命及安全。 理奇智能的核心业务，正是提供这一关键环节的解决方案——锂电池物料智能处理系统，负责将多种原料精准计量、混合为均匀浆料。这项业务近三年快速成长，收入从2022年的3.93亿元跃升至2024年的16.56亿元，2025年上半年已达9.49亿元，占营收比重从63.64%提升至79.87%，成为公司绝对的营收支柱。 图源：罐头图库 与之相反，公司单机设备业务呈现收缩态势。该业务主要销售配料、搅拌或分散设备，满足客户分散采购需求，收入在2023年达到7.34亿元后逐步回落，2024年降至4.1亿元，2025年上半年仅实现1.85亿元，营收占比从42.7%下滑至15.57%

李亚鹏，这次没跪下。 作者 | 方璐 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 不仅李亚鹏不敢相信，很多人都没缓过神儿——这次他困难时，居然有人递梯子了。而且，请注意——他这次没说要跪下。当然，在今天瞬息万变的魔幻时代，更多名人从来没想过会被锤，直播诉个苦就被秒锤了。但对比李亚鹏最近遇到的幸事，发生概率比突然被锤低太多！ 幸福来得猝不及防。上一秒，大家还在嘲笑李亚鹏卖茶叶都卖不好，下一秒就纷纷慷慨解囊。李亚鹏大概做梦都想不到会有这一幕。怎么屏幕前原先穷追猛打、冷嘲热讽的网友，一夜之间竟都成了李亚鹏的霸总。 也许网友冲的不是李亚鹏，而是濒临绝境的“嫣然天使儿童医院”，那是千万中国唇腭裂儿童患者家庭的希望。1月19日，嫣然天使基金我要捐款页面中，“单次捐款”选项已暂停捐款，“成为嫣然月捐人”选项可以进行捐款。原因是每年筹款平台会有常规筹款预算，近两天大量网友捐款，瞬间将常规筹款预算筹满。目前，嫣然天使基金会正在积极沟通，捐款渠道有待再疏通。截至19日下午17点40分，已有31万网友捐款1980多万元。 知名公关专家、福州公孙策公关合伙人詹军豪认为，1月16日网友为嫣然基金自发捐款超1400万元，可完成超1700次救助手术，这是公众对唇腭裂救助刚需的爱心支持，也是对李亚鹏16年公益坚守的认可。事件突发但非偶然，李亚鹏《最后的面对》坦诚欠租困境，触发大众共情；长期救助成果（超1.1万例手术、7000例全额免费）为信任背书。公众捐款不是冲动，而是“救孩子”的朴素愿望与对专业救助体系的期待叠加。 盘古智库高级研究员江瀚认为，该事件反映了公众对公益议题的高度敏感与快速动员能力。当信息明确指向“唇腭裂患儿救助”这一具体、可量化的公益目标时，民众的共情机制被迅速激活，形成自发性集体行动。其次，此次热点也折射出社交媒体时代公益传播的新范式，名人IP虽曾受争议，但一旦与纯粹公益绑定，其流量可转化为社会价值

西贝2026年的IPO计划，悬了。 作者 | 于婞 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 1月16日晚10点，西贝创始人贾国龙预告中的“全面回应”没有出现在他的微博上。取而代之的，是他与论战对手罗永浩账号双双被禁言的系统通知。 微博CEO王高飞随后引用平台规则，将此举定性为对“组织约架论战”的处置。 图源：王高飞微博截图 然而，线上的强制静音无法掩盖舆论的滔天巨浪。舆情监测软件显示，从禁言前一天的傍晚6点到次日9点，短短27小时内，全网关于“西贝 贾国龙”的讨论中，被系统判定为“敏感信息”的内容飙升至97125条，占比92.54%。与此同时，“贾国龙”的名字在16日晚间席卷了微博热搜榜上的14个席位。 “好吧，他赢了^_^闹腾了一天，终于可以忙正事去了。”就在微博论战以双双禁言收场后，罗永浩在朋友圈写下了这句“结束语”。而这场被他称为“闹腾”的风波，却让西贝付出了日均客流腰斩、即将关闭102家门店的残酷代价。 01 西贝再次跌进公关陷阱？ “能给罗永浩干沉默的，老贾是古今中外第一人吧”。罗永浩在宣告贾国龙赢了的朋友圈中，转发了这样一个截图，下面还有人附和：“有点这个意思，老罗也不想看他死得太惨，但他自己停不下来。” 罗永浩与贾国龙的“嘴仗”始于四个月前，2025年9月10日，罗永浩就餐后发微博吐槽西贝，称“发现几乎全都是预制菜，还那么贵，实在是太恶心了”，还希望监管能强制饭馆注明是否使用预制菜。 没想到吐槽引来了贾国龙的强烈反击。2025年9月11日晚，贾国龙召开发布会，面对媒体镜头表态“西贝现在门店100%没有预制菜，一道都没有。随后，贾国龙高调宣布将对罗永浩提起诉讼，试图以法律手段进行威慑。同时，西贝推出 “开放厨房” 行动，邀请顾客和媒体参观，试图通过物理空间的透明化来自证清白。 图源：罐头图库 然而开放“门店后厨”无法回应“中央厨房”的工艺问题，反而被质疑为公关表演，未能