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alfieliu
2022-07-01
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@美股解毒师:2022上半年十大值得关注美股
alfieliu
2022-06-09
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@ETF股票:在熊市中生存的理想投资组合
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2022-06-09
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@ETF股票:如果股市崩盘 我将购买 3 只 Vanguard ETF
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2022-06-08
以史为鉴
以史为鉴！美股市场将在何处见底？
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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 收盘价：673.42（6月30日) 市值：6979亿美元 今年以来回报：-36.3 市盈率（TTM）：90.7 2021年是马斯克风光的一年，通过特斯拉市值的飙升成功跻身世界首富，而其风风火火的言行又惹来非议。进入2022年，特斯拉公司业绩不断转好，由于Model 3的市场销售火爆，Q创下了31万量的史上最高交付量，同时运营利润率达到了19%，业绩引领整个电动车市场。不过受累于原材料、供应链的影响，特斯拉也多次对旗下产品提价，同时，为了应对衰退，也开启了部分裁员，公司也将总部搬迁至税率较低的德克萨斯州。二级市场给特斯拉的估值一直较高，由于今年美股整体回落，特斯拉股价也不能幸免，从52周的高点下跌了 40%多。同时，由于马斯克官宣了打算收购Twitter，投资者也担心其出售更多特斯拉股份。日前，公司已经提交一份1:3的拆股计划，预计下半年执行。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 收盘价：136.72（6月30日) 市值：22128亿美元 今年以来回报：-23.0 市盈率（TTM）：22.2 有人说苹果公司近几年的创新更多的是一些细节性的更新，但其实它把一个重点放在在自研芯片上。在2022年推出的M2芯片已在行业内也有极强的竞争力。这也是行业性“芯片短缺”之下，苹果最稳妥的策略。在2022年第一季度，苹果的iPhone收入同比增长了5.5%，也是由于一部分供给iPad的芯片被转移。而iPhone市场销售越好，苹果的衍生服务就能获得更大的市场基础，其服务营收在2022年Q1增长了17%。苹果又是二级市场最主要的标杆，其股价有回购带来的强有力的支撑力，","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 收盘价：673.42（6月30日) 市值：6979亿美元 今年以来回报：-36.3 市盈率（TTM）：90.7 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50甚至 75個基點。這和最近的債券市場收益率曲線倒掛、實際工資下降以及消費者信心和實際家庭支出下降、抵押貸款利率上升和庫存過剩幾乎可以保證經濟衰退。然後是美聯儲政策的巨大轉變，從量化寬鬆到量化緊縮。中央銀行從每月向金融系統注入 1400億美元，到將這些購買減少到零，很快就讓其資產負債表資產縮水——這對習慣於流動性過剩的股東來說是一個巨大的衝擊。所以隨著熊市的深入，這裡有一些想法：—做多美元兌其他主要貨幣。隨著經濟衰退在全球蔓延，股市低迷，美元的避風港地位將變得更加可取。英鎊、歐元和日元尤其疲軟，而且很可能會繼續如此。——國債。最近收益率的大幅躍升可能完全打消了美聯儲的信貸緊縮運動。此外，與過去一樣，一旦中央銀行意識到它已經做了衰退的行為，它就會逆轉並放寬信貸。美聯儲甚至在經濟衰退開始之前就下調聯邦基金利率是正常的，屆時國債就會反彈。如果衰退和熊市像我預測的那樣展開，股市離底部還有很長的路要走。標準普爾 500指數今年下跌 13.3%，但鑑於目前的估值，有可能進一步下跌 32%。投機性股票尤其脆弱。自 2008年以來的長期牛市（除了 2020年 3月大流行的早期除外）和幾乎免費的資金助長了高槓桿頭寸，只有在這些證券崩盤時才會顯示出來。Robinhood Market Inc.的倒閉可能預示著未來會","listText":"美國股市很可能處於熊市，預計經濟衰退將在今年晚些時候開始。這意味著現在是時候在損失變得更糟之前將投資組合從風險承擔模式轉變為風險迴避模式。但考慮到不斷變化的經濟動態，過去對沖熊市的方法現在可能行不通。同樣重要的是不要相信一些古老的神話。在許多方面，經濟處於未知領域。由於經濟重新開放中的摩擦引發了通貨膨脹，大流行引發了全球供應鏈的中斷。烏克蘭戰爭引發了額外的價格壓力，使得美聯儲在對抗通脹方面遠遠落後於曲線，其信譽嚴重受損。因此，央行正在迎頭趕上，正在考慮將其聯邦基金政策利率多次提高 50甚至 75個基點。這和最近的債券市場收益率曲線倒掛、實際工資下降以及消費者信心和實際家庭支出下降、抵押貸款利率上升和庫存過剩幾乎可以保證經濟衰退。然後是美聯儲政策的巨大轉變，從量化寬鬆到量化緊縮。中央銀行從每月向金融系統注入 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我将购买 3 只 Vanguard ETF","htmlText":"在過去的一年半中，股市經歷了歷史上最大的連續增長之一。在標準普爾500指數上漲近100％，自2020年起三月，在這段時間投資者已經看到了他們的投資組合扶搖直上。然而，一些專家認為，價格下跌只是時間問題。市場低迷可能令人生畏，但這是正常的。事實上，市場經常經歷修正是健康的，因為股價不可能永遠持續攀升。沒有人確切地知道崩潰是否即將發生，或者，如果它確實發生了，它會有多嚴重。但是，如果市場確實轉壞，我將購買一些交易所交易基金 (ETF)。1. 先鋒標準普爾 500 ETF (VOO)<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VOO\">$Vanguard S&P 500 ETF(VOO)$</a> V在市場下跌時買入似乎有悖常理，但當價格下跌時，崩盤可能是一個絕佳的投資機會。ETF 像股票一樣交易，因此當市場下跌時，它們的股價通常也會走低。如果市場崩盤，我計劃大量投資的一種 ETF 是Vanguard S&P 500 ETF ( NYSEMKT:VOO )。顧名思義，該基金跟踪標準普爾 500 指數並包括指數本身內的所有股票。標準普爾 500 指數 ETF 是最可靠的投資之一。從歷史上看，指數本身也經歷過無數次的崩盤和修正，並且從一次次中恢復過來。如果市場再次崩盤，這只ETF很有可能反彈。通過在價格較低時買入，一旦市場復甦且價格再次上漲，您將獲得回報。2. Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VTI\">$大盘指数ETF-Vanguard MSCI(VTI)$</a> 在先鋒總體股票市場ETF （NYSEMKT：VTI）是類似的S＆P 500 ETF，但它包含更多來自不同","listText":"在過去的一年半中，股市經歷了歷史上最大的連續增長之一。在標準普爾500指數上漲近100％，自2020年起三月，在這段時間投資者已經看到了他們的投資組合扶搖直上。然而，一些專家認為，價格下跌只是時間問題。市場低迷可能令人生畏，但這是正常的。事實上，市場經常經歷修正是健康的，因為股價不可能永遠持續攀升。沒有人確切地知道崩潰是否即將發生，或者，如果它確實發生了，它會有多嚴重。但是，如果市場確實轉壞，我將購買一些交易所交易基金 (ETF)。1. 先鋒標準普爾 500 ETF (VOO)<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VOO\">$Vanguard S&P 500 ETF(VOO)$</a> V在市場下跌時買入似乎有悖常理，但當價格下跌時，崩盤可能是一個絕佳的投資機會。ETF 像股票一樣交易，因此當市場下跌時，它們的股價通常也會走低。如果市場崩盤，我計劃大量投資的一種 ETF 是Vanguard S&P 500 ETF ( NYSEMKT:VOO )。顧名思義，該基金跟踪標準普爾 500 指數並包括指數本身內的所有股票。標準普爾 500 指數 ETF 是最可靠的投資之一。從歷史上看，指數本身也經歷過無數次的崩盤和修正，並且從一次次中恢復過來。如果市場再次崩盤，這只ETF很有可能反彈。通過在價格較低時買入，一旦市場復甦且價格再次上漲，您將獲得回報。2. 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Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)$大盘指数ETF-Vanguard MSCI(VTI)$ 在先鋒總體股票市場ETF （NYSEMKT：VTI）是類似的S＆P 500 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09:52","market":"us","language":"zh","title":"以史为鉴！美股市场将在何处见底？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165445929","media":"雪涛宏观笔记","summary":"当前美股已经经历了估值压缩的第一阶段，正处于业绩主跌的第二阶段。这一次业绩深度衰退的可能性较小，市场情绪将先于业绩增速见底，类似1988、1995、2018年。这一次联储转向宽松的时间靠后，可能与业绩","content":"<html><head></head><body><blockquote>当前美股已经经历了估值压缩的第一阶段，正处于业绩主跌的第二阶段。这一次业绩深度衰退的可能性较小，市场情绪将先于业绩增速见底，类似1988、1995、2018年。这一次联储转向宽松的时间靠后，可能与业绩底或情绪底同步，在联储停止加息前后，美股估值修复的第三阶段就会开启。</blockquote><p>今年以来，标普500指数从4800点的历史高位滑落，目前在3900~4200区间震荡，创1970年以来的最差开局。以史为鉴，市场将在何处见底？</p><table><tbody><tr><td><p><b>图1：今年以来标普500走势</b></p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1fbede2ec28a00a48d122f55a2c0972\" tg-width=\"750\" tg-height=\"408\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></td></tr><tr><td><p>资料来源：WIND，<a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>研究所</p></td></tr></tbody></table><p>总结历史经验，美股的后周期可以分成三个阶段：</p><p><b>第一阶段：货币政策预期收紧—>利率抬升—>估值下跌，业绩上升—>消化估值—>美股上涨，即利率向上、PE跌、EPS涨。</b></p><p>这次美股后周期的第一阶段，从2020年12月估值见顶开始，到2021年12月EPS增速见顶结束。期间市场预期联储Taper QE（退出宽松)，美债长端利率上行53bp，美股EPS增速加快76.3%，估值下跌18.8%，标普500指数上涨26.5%。</p><table><tbody><tr><td><p><b>表1：过去40年美股后周期第一阶段历史统计</b></p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db863ae8df7d11f419651926fc48a96a\" tg-width=\"751\" tg-height=\"208\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></td></tr><tr><td><p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><table><tbody><tr><td><p><b>图2：第一阶段TTM估值平均下跌17.6%，EPS增速平均增长30%</b></p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6f5d9bbed955f4b9c044c5d29bf33c0\" tg-width=\"751\" tg-height=\"378\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></td></tr><tr><td><p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><table><tbody><tr><td><p><b>图3：第一阶段标普500平均上涨12.9%</b></p></td></tr><tr><td><p><img 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TTM 同比增速回落至39%，1季度EPS增速8.2%，<b>业绩底尚未出现</b>。为了抗击通胀，联储在今年1-4月多次上调加息预期，长端利率上升了138bp，但情绪变化不大，估值回落20.6%，主导了美股本轮15%的下跌。</p><table><tbody><tr><td><p><b>表2：美股后周期第二阶段历史统计</b></p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fa11eedd033f851d97b53321cdd5416\" tg-width=\"738\" tg-height=\"194\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></td></tr><tr><td><p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><table><tbody><tr><td><p><b>图5：第二阶段TTM估值平均变动0.7%，业绩增速平均回落25.8%</b></p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3425184359fd42579d373511e7d4973\" tg-width=\"751\" tg-height=\"373\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></td></tr><tr><td><p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><table><tbody><tr><td><p><b>图6：第二阶段标普500指数平均回落1.5%</b></p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ffb9a7f02163d8b9b63c179f17033628\" tg-width=\"751\" tg-height=\"441\" 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QE（退出宽松)，美债长端利率上行53bp，美股EPS增速加快76.3%，估值下跌18.8%，标普500指数上涨26.5%。表1：过去40年美股后周期第一阶段历史统计资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图2：第一阶段TTM估值平均下跌17.6%，EPS增速平均增长30%资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图3：第一阶段标普500平均上涨12.9%资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图4：第一阶段美债利率平均上行83bp，ERP平均上行0.2%资料来源：Bloomberg，天风证券研究所第二阶段：业绩增速回落—>情绪回落—>美股下跌定价衰退预期。历史上的美股后周期第二阶段，美股业绩增速下降初期，美联储货币政策态度均转为宽松，长端美债利率均有回落，平均回落幅度135.7bp。这一阶段，经济衰退预期往往导致市场情绪开始转向悲观，风险溢价（ERP）平均上行126bp。这一阶段的美股估值有涨有跌，平均变化0.7%，指数的表现取决于业绩增速回落的幅度。在业绩增速下降幅度不大的情况下（如1988、1995、2018年），美股不跌或明显上涨，而且市场情绪一般会先于业绩增速见底。2000年起初也只是业绩弱衰退的情况，因此市场情绪先于业绩见底，但起始估值较高，因此尽管联储较早转为降息，市场仍然大幅杀估值（-16.2%）。2006-2008年美股业绩大幅杀跌，尽管美债长端收益率下降了230bp，但对经济、业绩深度衰退的担忧导致风险溢价（ERP）大幅上行200bp，最终估值仅扩张了5.0%。这次美股业绩增速高点出现在2021年12月，至今EPS TTM 同比增速回落至39%，1季度EPS增速8.2%，业绩底尚未出现。为了抗击通胀，联储在今年1-4月多次上调加息预期，长端利率上升了138bp，但情绪变化不大，估值回落20.6%，主导了美股本轮15%的下跌。表2：美股后周期第二阶段历史统计资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图5：第二阶段TTM估值平均变动0.7%，业绩增速平均回落25.8%资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图6：第二阶段标普500指数平均回落1.5%资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图7：第二阶段ERP平均上行126bp，美国10年期国债收益率下行135.7bp资料来源：Bloomberg，天风证券研究所第三阶段：联储降息—>利率回落—>业绩增速下滑减速或见底—>情绪回升—>估值修复。货币政策转为宽松后期，美债长端利率震荡，尽管业绩仍在触底，美股整体呈现情绪回升（ERP回落），估值修复的特征。美股指数表现取决于业绩增速回落与估值扩张的相对幅度。起始估值一定程度决定了后续估值扩张的幅度。1989年6月，美股估值仅13倍，尽管EPS增速在1992年2月又下滑了60.6%，但起始估值较低，市场情绪明显回升，ERP下降了2.93%，估值扩张了102.4%，最终美股上涨27.4%。相反，2001年3月美股估值仍达21.6倍，EPS增速触底过程中下滑27.4%，但估值扩张仅24.2%，美股最后仍下跌了3.8%。表3：美股后周期第三阶段历史统计资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图8：第三阶段TTM市盈率平均扩张48.2%，EPS同比增速回落24.7%资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图9：第三阶段中标普500指数平均上行19.3%资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图10：第三阶段ERP平均下行190bp，美国10年期国债收益率上行6.4bp资料来源：Bloomberg，天风证券研究所当前美股已经经历了美债长端利率上升压缩估值的第一阶段（类似18年9月-12月），正处于业绩增速明显回落、业绩主跌的第二阶段。对于当前美股所处的后周期第二阶段，我们有三个判断：第一，和历史上的经济后周期相比，这次美国企业部门现金流相对充裕，居民部门整体杠杆率较低，经济出现深度衰退的概率较小。轻度衰退的经济和创历史新高的企业回购将平滑美股EPS增速回落，因此2022年标普500的EPS增速仍有可能为正。第二，由于这次出现业绩深度衰退或者业绩二次爆雷的可能性较小，因此预计市场情绪将先于业绩增速见底，类似1988、1995、2018年。第三，往常在联储停止加息之后一段时间第二阶段才会结束，即业绩底或情绪底通常滞后于政策底出现，但这一次联储转向宽松的时间靠后，可能与业绩底或情绪底同步，在联储停止加息前后，美股的第三阶段就会开启。我们预计加息可能在今年Q4停止。根据以上判断，到年底，我们的基准假设是美债长端利率回落至2.5%，ERP略微回升至2.3%，对应20.8X估值，全年EPS增速为0，预测标普500先跌后涨，年末在4000点左右。偏悲观情形以2018年为参照，如果全年EPS增速进一步降至-5%，但联储货币政策态度未及时转向宽松，风险溢价可能上升到2018年12月位置，美股仍有近20%的下跌。更悲观情形以2008年为参照，如果全年EPS增速大幅降至-10%，联储必须加大力度宽松，美债回落至2.1%，但风险溢价可能升至极端高点，标普500有可能跌破3000。表4：标普500不同情景假设下的年末点位测算资料来源：Bloomberg，天风证券研究所","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":735,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":681928127,"gmtCreate":1656634617371,"gmtModify":1704865428563,"author":{"id":"3578089554049779","authorId":"3578089554049779","name":"alfieliu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/901b30146a5af7db15507304456c9a86","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/681928127","repostId":"681075961","repostType":1,"repost":{"id":681075961,"gmtCreate":1656585149627,"gmtModify":1704865313988,"author":{"id":"3440721572920950","authorId":"3440721572920950","name":"美股解毒师","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bbf0f514b8e5abb92266789b89f6e1e6","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"2022上半年十大值得关注美股","htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 收盘价：673.42（6月30日) 市值：6979亿美元 今年以来回报：-36.3 市盈率（TTM）：90.7 2021年是马斯克风光的一年，通过特斯拉市值的飙升成功跻身世界首富，而其风风火火的言行又惹来非议。进入2022年，特斯拉公司业绩不断转好，由于Model 3的市场销售火爆，Q创下了31万量的史上最高交付量，同时运营利润率达到了19%，业绩引领整个电动车市场。不过受累于原材料、供应链的影响，特斯拉也多次对旗下产品提价，同时，为了应对衰退，也开启了部分裁员，公司也将总部搬迁至税率较低的德克萨斯州。二级市场给特斯拉的估值一直较高，由于今年美股整体回落，特斯拉股价也不能幸免，从52周的高点下跌了 40%多。同时，由于马斯克官宣了打算收购Twitter，投资者也担心其出售更多特斯拉股份。日前，公司已经提交一份1:3的拆股计划，预计下半年执行。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 收盘价：136.72（6月30日) 市值：22128亿美元 今年以来回报：-23.0 市盈率（TTM）：22.2 有人说苹果公司近几年的创新更多的是一些细节性的更新，但其实它把一个重点放在在自研芯片上。在2022年推出的M2芯片已在行业内也有极强的竞争力。这也是行业性“芯片短缺”之下，苹果最稳妥的策略。在2022年第一季度，苹果的iPhone收入同比增长了5.5%，也是由于一部分供给iPad的芯片被转移。而iPhone市场销售越好，苹果的衍生服务就能获得更大的市场基础，其服务营收在2022年Q1增长了17%。苹果又是二级市场最主要的标杆，其股价有回购带来的强有力的支撑力，","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 收盘价：673.42（6月30日) 市值：6979亿美元 今年以来回报：-36.3 市盈率（TTM）：90.7 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有人说苹果公司近几年的创新更多的是一些细节性的更新，但其实它把一个重点放在在自研芯片上。在2022年推出的M2芯片已在行业内也有极强的竞争力。这也是行业性“芯片短缺”之下，苹果最稳妥的策略。在2022年第一季度，苹果的iPhone收入同比增长了5.5%，也是由于一部分供给iPad的芯片被转移。而iPhone市场销售越好，苹果的衍生服务就能获得更大的市场基础，其服务营收在2022年Q1增长了17%。苹果又是二级市场最主要的标杆，其股价有回购带来的强有力的支撑力，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e0fb2c0269ba938b2ff442ef8fde6329","width":"1000","height":"750"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1c079d22ded914baa358ab924df6d9e1","width":"1024","height":"768"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4a051e9f76d7c2eb77d8e09cf5581a7f","width":"750","height":"561"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/681075961","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":10,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":694,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":680931786,"gmtCreate":1654735394750,"gmtModify":1704860212900,"author":{"id":"3578089554049779","authorId":"3578089554049779","name":"alfieliu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/901b30146a5af7db15507304456c9a86","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/680931786","repostId":"617393233","repostType":1,"repost":{"id":617393233,"gmtCreate":1654051123824,"gmtModify":1704858642086,"author":{"id":"3516608094286481","authorId":"3516608094286481","name":"ETF股票","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3b7d62287a76fe7d2dd161242b11beda","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"title":"在熊市中生存的理想投资组合","htmlText":"美國股市很可能處於熊市，預計經濟衰退將在今年晚些時候開始。這意味著現在是時候在損失變得更糟之前將投資組合從風險承擔模式轉變為風險迴避模式。但考慮到不斷變化的經濟動態，過去對沖熊市的方法現在可能行不通。同樣重要的是不要相信一些古老的神話。在許多方面，經濟處於未知領域。由於經濟重新開放中的摩擦引發了通貨膨脹，大流行引發了全球供應鏈的中斷。烏克蘭戰爭引發了額外的價格壓力，使得美聯儲在對抗通脹方面遠遠落後於曲線，其信譽嚴重受損。因此，央行正在迎頭趕上，正在考慮將其聯邦基金政策利率多次提高 50甚至 75個基點。這和最近的債券市場收益率曲線倒掛、實際工資下降以及消費者信心和實際家庭支出下降、抵押貸款利率上升和庫存過剩幾乎可以保證經濟衰退。然後是美聯儲政策的巨大轉變，從量化寬鬆到量化緊縮。中央銀行從每月向金融系統注入 1400億美元，到將這些購買減少到零，很快就讓其資產負債表資產縮水——這對習慣於流動性過剩的股東來說是一個巨大的衝擊。所以隨著熊市的深入，這裡有一些想法：—做多美元兌其他主要貨幣。隨著經濟衰退在全球蔓延，股市低迷，美元的避風港地位將變得更加可取。英鎊、歐元和日元尤其疲軟，而且很可能會繼續如此。——國債。最近收益率的大幅躍升可能完全打消了美聯儲的信貸緊縮運動。此外，與過去一樣，一旦中央銀行意識到它已經做了衰退的行為，它就會逆轉並放寬信貸。美聯儲甚至在經濟衰退開始之前就下調聯邦基金利率是正常的，屆時國債就會反彈。如果衰退和熊市像我預測的那樣展開，股市離底部還有很長的路要走。標準普爾 500指數今年下跌 13.3%，但鑑於目前的估值，有可能進一步下跌 32%。投機性股票尤其脆弱。自 2008年以來的長期牛市（除了 2020年 3月大流行的早期除外）和幾乎免費的資金助長了高槓桿頭寸，只有在這些證券崩盤時才會顯示出來。Robinhood Market Inc.的倒閉可能預示著未來會","listText":"美國股市很可能處於熊市，預計經濟衰退將在今年晚些時候開始。這意味著現在是時候在損失變得更糟之前將投資組合從風險承擔模式轉變為風險迴避模式。但考慮到不斷變化的經濟動態，過去對沖熊市的方法現在可能行不通。同樣重要的是不要相信一些古老的神話。在許多方面，經濟處於未知領域。由於經濟重新開放中的摩擦引發了通貨膨脹，大流行引發了全球供應鏈的中斷。烏克蘭戰爭引發了額外的價格壓力，使得美聯儲在對抗通脹方面遠遠落後於曲線，其信譽嚴重受損。因此，央行正在迎頭趕上，正在考慮將其聯邦基金政策利率多次提高 50甚至 75個基點。這和最近的債券市場收益率曲線倒掛、實際工資下降以及消費者信心和實際家庭支出下降、抵押貸款利率上升和庫存過剩幾乎可以保證經濟衰退。然後是美聯儲政策的巨大轉變，從量化寬鬆到量化緊縮。中央銀行從每月向金融系統注入 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我将购买 3 只 Vanguard ETF","htmlText":"在過去的一年半中，股市經歷了歷史上最大的連續增長之一。在標準普爾500指數上漲近100％，自2020年起三月，在這段時間投資者已經看到了他們的投資組合扶搖直上。然而，一些專家認為，價格下跌只是時間問題。市場低迷可能令人生畏，但這是正常的。事實上，市場經常經歷修正是健康的，因為股價不可能永遠持續攀升。沒有人確切地知道崩潰是否即將發生，或者，如果它確實發生了，它會有多嚴重。但是，如果市場確實轉壞，我將購買一些交易所交易基金 (ETF)。1. 先鋒標準普爾 500 ETF (VOO)<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VOO\">$Vanguard S&P 500 ETF(VOO)$</a> V在市場下跌時買入似乎有悖常理，但當價格下跌時，崩盤可能是一個絕佳的投資機會。ETF 像股票一樣交易，因此當市場下跌時，它們的股價通常也會走低。如果市場崩盤，我計劃大量投資的一種 ETF 是Vanguard S&P 500 ETF ( NYSEMKT:VOO )。顧名思義，該基金跟踪標準普爾 500 指數並包括指數本身內的所有股票。標準普爾 500 指數 ETF 是最可靠的投資之一。從歷史上看，指數本身也經歷過無數次的崩盤和修正，並且從一次次中恢復過來。如果市場再次崩盤，這只ETF很有可能反彈。通過在價格較低時買入，一旦市場復甦且價格再次上漲，您將獲得回報。2. Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VTI\">$大盘指数ETF-Vanguard MSCI(VTI)$</a> 在先鋒總體股票市場ETF （NYSEMKT：VTI）是類似的S＆P 500 ETF，但它包含更多來自不同","listText":"在過去的一年半中，股市經歷了歷史上最大的連續增長之一。在標準普爾500指數上漲近100％，自2020年起三月，在這段時間投資者已經看到了他們的投資組合扶搖直上。然而，一些專家認為，價格下跌只是時間問題。市場低迷可能令人生畏，但這是正常的。事實上，市場經常經歷修正是健康的，因為股價不可能永遠持續攀升。沒有人確切地知道崩潰是否即將發生，或者，如果它確實發生了，它會有多嚴重。但是，如果市場確實轉壞，我將購買一些交易所交易基金 (ETF)。1. 先鋒標準普爾 500 ETF (VOO)<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VOO\">$Vanguard S&P 500 ETF(VOO)$</a> V在市場下跌時買入似乎有悖常理，但當價格下跌時，崩盤可能是一個絕佳的投資機會。ETF 像股票一樣交易，因此當市場下跌時，它們的股價通常也會走低。如果市場崩盤，我計劃大量投資的一種 ETF 是Vanguard S&P 500 ETF ( NYSEMKT:VOO )。顧名思義，該基金跟踪標準普爾 500 指數並包括指數本身內的所有股票。標準普爾 500 指數 ETF 是最可靠的投資之一。從歷史上看，指數本身也經歷過無數次的崩盤和修正，並且從一次次中恢復過來。如果市場再次崩盤，這只ETF很有可能反彈。通過在價格較低時買入，一旦市場復甦且價格再次上漲，您將獲得回報。2. Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/VTI\">$大盘指数ETF-Vanguard MSCI(VTI)$</a> 在先鋒總體股票市場ETF （NYSEMKT：VTI）是類似的S＆P 500 ETF，但它包含更多來自不同","text":"在過去的一年半中，股市經歷了歷史上最大的連續增長之一。在標準普爾500指數上漲近100％，自2020年起三月，在這段時間投資者已經看到了他們的投資組合扶搖直上。然而，一些專家認為，價格下跌只是時間問題。市場低迷可能令人生畏，但這是正常的。事實上，市場經常經歷修正是健康的，因為股價不可能永遠持續攀升。沒有人確切地知道崩潰是否即將發生，或者，如果它確實發生了，它會有多嚴重。但是，如果市場確實轉壞，我將購買一些交易所交易基金 (ETF)。1. 先鋒標準普爾 500 ETF (VOO)$Vanguard S&P 500 ETF(VOO)$ V在市場下跌時買入似乎有悖常理，但當價格下跌時，崩盤可能是一個絕佳的投資機會。ETF 像股票一樣交易，因此當市場下跌時，它們的股價通常也會走低。如果市場崩盤，我計劃大量投資的一種 ETF 是Vanguard S&P 500 ETF ( NYSEMKT:VOO )。顧名思義，該基金跟踪標準普爾 500 指數並包括指數本身內的所有股票。標準普爾 500 指數 ETF 是最可靠的投資之一。從歷史上看，指數本身也經歷過無數次的崩盤和修正，並且從一次次中恢復過來。如果市場再次崩盤，這只ETF很有可能反彈。通過在價格較低時買入，一旦市場復甦且價格再次上漲，您將獲得回報。2. 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