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2021-03-16

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@Alata的波动空间:ARK年度报告笔记-方向2 数据处理器

2021-08-26

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抱歉，原内容已删除

2021-08-16

和高胜反做，别墅靠大海

“聪明钱”逃离中概股？13F文件告诉你：中概股“真香”

2021-02-22

好多天以前的文章怎么还在这炒冷饭

抱歉，原内容已删除

2021-12-11

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@小虎AV: 【中字|马斯克最新采访：特斯拉是全球最大的机器人公司】马斯克昨夜参加了WSJ的线上采访，精彩看点如下：特斯拉对拜登政府新能源刺激政策如何看待？作为超级大忙人，在特斯拉和SpaceX之间的工作如何平衡？以后是否会离任CEO专心做产品？特斯拉机器人可以做什么？对于Cybertruck、脑机接口、星际飞船等项目有哪些计划？马斯克的抗衰老秘诀是什么？....... $特斯拉(TSLA)$

2021-12-11

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@4380323d:南非变种病毒可能只是美股大盘下跌的噪音，真正的原因是——

2021-12-11

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@4207f134:方舟面临最严峻考验，木头姐“深刻反思”但自信长期能赢

2021-12-08

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@美股研习社:美股掘金 | 业务多元化发展，高通或将迎来高增长

2021-12-02

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How Apple’s Rally Is a Boon to Berkshire Hathaway<blockquote>苹果的反弹如何给Berkshire Hathaway带来福音</blockquote>

2021-11-26

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打破高通芯片专利墙，苹果自研芯片将量产

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\n \n  【中字|马斯克最新采访：特斯拉是全球最大的机器人公司】马斯克昨夜参加了WSJ的线上采访，精彩看点如下：特斯拉对拜登政府新能源刺激政策如何看待？作为超级大忙人，在特斯拉和SpaceX之间的工作如何平衡？以后是否会离任CEO专心做产品？特斯拉机器人可以做什么？对于Cybertruck、脑机接口、星际飞船等项目有哪些计划？马斯克的抗衰老秘诀是什么？....... <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>\n \n","listText":"【中字|马斯克最新采访：特斯拉是全球最大的机器人公司】马斯克昨夜参加了WSJ的线上采访，精彩看点如下：特斯拉对拜登政府新能源刺激政策如何看待？作为超级大忙人，在特斯拉和SpaceX之间的工作如何平衡？以后是否会离任CEO专心做产品？特斯拉机器人可以做什么？对于Cybertruck、脑机接口、星际飞船等项目有哪些计划？马斯克的抗衰老秘诀是什么？....... <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","text":"【中字|马斯克最新采访：特斯拉是全球最大的机器人公司】马斯克昨夜参加了WSJ的线上采访，精彩看点如下：特斯拉对拜登政府新能源刺激政策如何看待？作为超级大忙人，在特斯拉和SpaceX之间的工作如何平衡？以后是否会离任CEO专心做产品？特斯拉机器人可以做什么？对于Cybertruck、脑机接口、星际飞船等项目有哪些计划？马斯克的抗衰老秘诀是什么？....... 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via Getty Images 这段时间美股波动性很大，但总的看来是在下跌。如下四大指数最近3个月的走势，道指和罗素2000是从11月8号开始下跌，纳指和标普是11月22号开始下跌。 最近几天下跌，很显然是市场对南非变种病毒的反应。但南非变种病毒的消息，最早是上周五11月26号才出来的。这几天南非变种病毒的“声音”太响，容易让人忽视大盘其实在此之前就下行了。 我们再看另一张图，对比美国十年期国债收益率和罗素2000：罗素2000从11月8日左右就开始持续下跌，而us10y的行情分了两个阶段：从11月8号到疫情出来之前，us10y是上升的；只是到了南非疫情出来的25日左右，us10y才暴跌。 我反复强调11月8日，而这是美联储11月会议提出缩债计划之后的第一个交易日。 上图中，我特别还加了arkk的走势。arkk可以代表从去年以来动量玩法为主的“科技成长股”，它们往往只有“概念”，没有真实的收益，所以特别喜欢量化宽松的资金面，对美联储购债最敏感。于是，它们在美联储缩债计划公布之后一路走低。 通过上面的分析，我们能初步得出如下结论： 1，近期影响美股走势的决定性因素是美联储的缩债计划。在11月份美联储明确公布缩债计划之后，如果不考虑苹果、特斯拉等极少数几个科技巨头拉抬指数，美股其实明显走低。道指、罗素2000都跌下50-60日均线，中期趋势都改变了。 2，与此对应，us10y前几天是一路走高的！ 3，但南非变种病毒改变了上面的趋势，它让美股继续全面走低，同时让us10y也转向走低。南非变种病毒让美股雪上加霜！ 那下一阶段美股可能的走势呢？我认为： 1，南非变种病毒的影响是非常短暂的，短则两周，长不过一个月。这个短期噪音消除之后，美股还是会回到原来的趋势。 2，而市场原来的趋势就是美联储缩债，甚至要加速缩债。因此美股除了个别科技巨头之外，大概率会一路走低！特别","listText":"DNY59/E+ via Getty Images 这段时间美股波动性很大，但总的看来是在下跌。如下四大指数最近3个月的走势，道指和罗素2000是从11月8号开始下跌，纳指和标普是11月22号开始下跌。 最近几天下跌，很显然是市场对南非变种病毒的反应。但南非变种病毒的消息，最早是上周五11月26号才出来的。这几天南非变种病毒的“声音”太响，容易让人忽视大盘其实在此之前就下行了。 我们再看另一张图，对比美国十年期国债收益率和罗素2000：罗素2000从11月8日左右就开始持续下跌，而us10y的行情分了两个阶段：从11月8号到疫情出来之前，us10y是上升的；只是到了南非疫情出来的25日左右，us10y才暴跌。 我反复强调11月8日，而这是美联储11月会议提出缩债计划之后的第一个交易日。 上图中，我特别还加了arkk的走势。arkk可以代表从去年以来动量玩法为主的“科技成长股”，它们往往只有“概念”，没有真实的收益，所以特别喜欢量化宽松的资金面，对美联储购债最敏感。于是，它们在美联储缩债计划公布之后一路走低。 通过上面的分析，我们能初步得出如下结论： 1，近期影响美股走势的决定性因素是美联储的缩债计划。在11月份美联储明确公布缩债计划之后，如果不考虑苹果、特斯拉等极少数几个科技巨头拉抬指数，美股其实明显走低。道指、罗素2000都跌下50-60日均线，中期趋势都改变了。 2，与此对应，us10y前几天是一路走高的！ 3，但南非变种病毒改变了上面的趋势，它让美股继续全面走低，同时让us10y也转向走低。南非变种病毒让美股雪上加霜！ 那下一阶段美股可能的走势呢？我认为： 1，南非变种病毒的影响是非常短暂的，短则两周，长不过一个月。这个短期噪音消除之后，美股还是会回到原来的趋势。 2，而市场原来的趋势就是美联储缩债，甚至要加速缩债。因此美股除了个别科技巨头之外，大概率会一路走低！特别","text":"DNY59/E+ via Getty Images 这段时间美股波动性很大，但总的看来是在下跌。如下四大指数最近3个月的走势，道指和罗素2000是从11月8号开始下跌，纳指和标普是11月22号开始下跌。 最近几天下跌，很显然是市场对南非变种病毒的反应。但南非变种病毒的消息，最早是上周五11月26号才出来的。这几天南非变种病毒的“声音”太响，容易让人忽视大盘其实在此之前就下行了。 我们再看另一张图，对比美国十年期国债收益率和罗素2000：罗素2000从11月8日左右就开始持续下跌，而us10y的行情分了两个阶段：从11月8号到疫情出来之前，us10y是上升的；只是到了南非疫情出来的25日左右，us10y才暴跌。 我反复强调11月8日，而这是美联储11月会议提出缩债计划之后的第一个交易日。 上图中，我特别还加了arkk的走势。arkk可以代表从去年以来动量玩法为主的“科技成长股”，它们往往只有“概念”，没有真实的收益，所以特别喜欢量化宽松的资金面，对美联储购债最敏感。于是，它们在美联储缩债计划公布之后一路走低。 通过上面的分析，我们能初步得出如下结论： 1，近期影响美股走势的决定性因素是美联储的缩债计划。在11月份美联储明确公布缩债计划之后，如果不考虑苹果、特斯拉等极少数几个科技巨头拉抬指数，美股其实明显走低。道指、罗素2000都跌下50-60日均线，中期趋势都改变了。 2，与此对应，us10y前几天是一路走高的！ 3，但南非变种病毒改变了上面的趋势，它让美股继续全面走低，同时让us10y也转向走低。南非变种病毒让美股雪上加霜！ 那下一阶段美股可能的走势呢？我认为： 1，南非变种病毒的影响是非常短暂的，短则两周，长不过一个月。这个短期噪音消除之后，美股还是会回到原来的趋势。 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“木头姐”凯西·伍德(Cathie Wood)旗下方舟投资(ARK Investment)的基金在2020年曾创下辉煌业绩，但自从今年2月份触及高点回落后就一直表现不佳。截至周四（12月9日）收盘，去年曾收获153%回报率的旗舰基金ARK Innovation ETF (ARKK)今年下跌21.62%，表现最差的是ARK Genomic Revolution ETF (ARKG)，跌幅高达33.72%。 除了今年上涨了2.79%的ARK Autonomous Technology &amp; Robotics ETF (ARKG)，方舟投资旗下所有基金均出现下跌。相比之下，标普500指数同期上涨约24%。 方舟旗下基金总规模缩水（单位：10亿美元） 图源：FT 周三（12月8日），方舟投资新推出的交易所交易基金ARK Transparency ETF (CTRU)开始交易。《巴伦周刊》认为，在方舟其他基金业绩表现惨淡之际，新基金推出的时机可能不太好，能否吸引投资者也还是一个未知数。 1 “牛市女皇”光环不再 一些投资者已经“抛弃”了伍德。截至12月8日的过去六个月里，方舟投资的ETF管理资产总共流失17亿美元，ARKG资金净流出超过10亿美元，ARKK资金净流出接近9亿美元，只有今年3月份推出的ARK Space Exploration &amp; Innovation ETF (ARKX)实现资金净流入。&nbsp; 另外，市面上第一只专门做空ARKK的基金Tuttle Capital Short Innovation ETF (SARK)于11月上市交易，时值ARKK表现惨淡之际。SARK在不到一个月的时间里就上涨了30%左右，ARKK同期则下跌了25%左右。 摩根士丹利财富管理(Morgan Stanley We","listText":"“我从来没经历过大盘上涨而我们的投资在跌这样的局面。” “木头姐”凯西·伍德(Cathie Wood)旗下方舟投资(ARK Investment)的基金在2020年曾创下辉煌业绩，但自从今年2月份触及高点回落后就一直表现不佳。截至周四（12月9日）收盘，去年曾收获153%回报率的旗舰基金ARK Innovation ETF (ARKK)今年下跌21.62%，表现最差的是ARK Genomic Revolution ETF (ARKG)，跌幅高达33.72%。 除了今年上涨了2.79%的ARK Autonomous Technology &amp; Robotics ETF (ARKG)，方舟投资旗下所有基金均出现下跌。相比之下，标普500指数同期上涨约24%。 方舟旗下基金总规模缩水（单位：10亿美元） 图源：FT 周三（12月8日），方舟投资新推出的交易所交易基金ARK Transparency ETF (CTRU)开始交易。《巴伦周刊》认为，在方舟其他基金业绩表现惨淡之际，新基金推出的时机可能不太好，能否吸引投资者也还是一个未知数。 1 “牛市女皇”光环不再 一些投资者已经“抛弃”了伍德。截至12月8日的过去六个月里，方舟投资的ETF管理资产总共流失17亿美元，ARKG资金净流出超过10亿美元，ARKK资金净流出接近9亿美元，只有今年3月份推出的ARK Space Exploration &amp; Innovation ETF (ARKX)实现资金净流入。&nbsp; 另外，市面上第一只专门做空ARKK的基金Tuttle Capital Short Innovation ETF (SARK)于11月上市交易，时值ARKK表现惨淡之际。SARK在不到一个月的时间里就上涨了30%左右，ARKK同期则下跌了25%左右。 摩根士丹利财富管理(Morgan Stanley We","text":"“我从来没经历过大盘上涨而我们的投资在跌这样的局面。” “木头姐”凯西·伍德(Cathie Wood)旗下方舟投资(ARK Investment)的基金在2020年曾创下辉煌业绩，但自从今年2月份触及高点回落后就一直表现不佳。截至周四（12月9日）收盘，去年曾收获153%回报率的旗舰基金ARK Innovation ETF (ARKK)今年下跌21.62%，表现最差的是ARK Genomic Revolution ETF (ARKG)，跌幅高达33.72%。 除了今年上涨了2.79%的ARK Autonomous Technology & Robotics ETF (ARKG)，方舟投资旗下所有基金均出现下跌。相比之下，标普500指数同期上涨约24%。 方舟旗下基金总规模缩水（单位：10亿美元） 图源：FT 周三（12月8日），方舟投资新推出的交易所交易基金ARK Transparency 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| 业务多元化发展，高通或将迎来高增长","htmlText":"作者&nbsp;| 昨辰数据支持&nbsp;|&nbsp;勾股大数据（www.gogudata.com）<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a>&nbsp;&nbsp;&nbsp;核心看点：1、高通是全球领先的无线电通信技术公司，其基础科技为整个移动生态系统赋能，每一台3G、4G和5G智能手机背后都有其技术的影子；2、高通智能手机芯片核心业务增长动能源于安卓手机而非苹果，在5G潮流的助推下保持强劲增长，且随着5G渗透率的提升，ASP提升将成为该业务的主要增长动力；3、RFFE技术壁垒极高，呈寡头垄断格局，而高通能提供完整的射频端到端的解决方案，在“RFFE+基带芯片+毫米波”捆绑销售策略下，未来市占率有望稳步提升；4、高通在智能网联、智能座舱和自动驾驶领域优势明显，在远程信息处理、车辆网联以及下一代智能座舱三大领域排名第一，全球范围内已有25家以上的车企使用骁龙汽车数字座舱平台，使用高通方案的网联汽车数量已达2亿辆；5、2021年上半年，高通XR芯片成为绝对主力，统治了2K-4K元级消费级VR一体机，中低端机型使用的是性价比较高的传统手机芯片，依旧是高通主导，另外，在AI方面，通过骁龙平台，AI技术已经支持超过15亿部终端；6、高通营收主要来源于中国、韩国和美国，而中国自2019年5G实现商用后，发展迅猛，中国占总营收比重由FY19的47.8%增至FY21的67.1%；目前，中国的5G终端连接数已接近4.5亿；7、5G换机潮","listText":"作者&nbsp;| 昨辰数据支持&nbsp;|&nbsp;勾股大数据（www.gogudata.com）<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a><a 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核心看点：1、高通是全球领先的无线电通信技术公司，其基础科技为整个移动生态系统赋能，每一台3G、4G和5G智能手机背后都有其技术的影子；2、高通智能手机芯片核心业务增长动能源于安卓手机而非苹果，在5G潮流的助推下保持强劲增长，且随着5G渗透率的提升，ASP提升将成为该业务的主要增长动力；3、RFFE技术壁垒极高，呈寡头垄断格局，而高通能提供完整的射频端到端的解决方案，在“RFFE+基带芯片+毫米波”捆绑销售策略下，未来市占率有望稳步提升；4、高通在智能网联、智能座舱和自动驾驶领域优势明显，在远程信息处理、车辆网联以及下一代智能座舱三大领域排名第一，全球范围内已有25家以上的车企使用骁龙汽车数字座舱平台，使用高通方案的网联汽车数量已达2亿辆；5、2021年上半年，高通XR芯片成为绝对主力，统治了2K-4K元级消费级VR一体机，中低端机型使用的是性价比较高的传统手机芯片，依旧是高通主导，另外，在AI方面，通过骁龙平台，AI技术已经支持超过15亿部终端；6、高通营收主要来源于中国、韩国和美国，而中国自2019年5G实现商用后，发展迅猛，中国占总营收比重由FY19的47.8%增至FY21的67.1%；目前，中国的5G终端连接数已接近4.5亿；7、5G换机潮","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6be8cef9a29df99d1d28f5080d0d2e40"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4916da2161d53df93fe199e0678b6217"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2d78829a1902c0e7df9b59fd9db754b8"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603492122","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":13,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4058,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603447360,"gmtCreate":1638445905052,"gmtModify":1638445905052,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603447360","repostId":"1159346813","repostType":2,"repost":{"id":"1159346813","kind":"news","pubTimestamp":1638433630,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159346813?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-02 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share. This is an estimate from Edward Jones analyst James Shanahan, who has a Buy rating on Berkshire stock. Book value ended the third quarter at about $316,000 per class A share. <i>Barron’s</i> has been bullish on Berkshire, including making it one of our top stock picks for 2021.</p><p><blockquote>伯克希尔A类股票的交易价格约为预计年终账面价值（每股约333,000美元）的1.25倍。这是爱德华·琼斯分析师詹姆斯·沙纳汉的估计，他对伯克希尔股票给予买入评级。截至第三季度末，每股A类股账面价值约为316,000美元。<i>巴伦周刊</i>一直看好伯克希尔，包括将其作为我们2021年的首选股票之一。</blockquote></p><p> The current price-to-book ratio is below the average of about 1.4 times over the past year, but above the year-end 2020 ratio of 1.2 times.</p><p><blockquote>目前的市净率低于过去一年约1.4倍的平均值，但高于2020年底1.2倍的市盈率。</blockquote></p><p> Berkshire holds roughly 908 million Apple shares (based on the company’s third-quarter 10-Q). The stake is valued at $151 billion. Apple shares gained 3.2% Tuesday, to $165.30, bucking a sharp decline in the overall market.</p><p><blockquote>Berkshire持有约9.08亿股苹果股票（基于该公司第三季度10-Q）。该股份价值1510亿美元。周二，苹果股价上涨3.2%，至165.30美元，顶住了整体市场的大幅下跌。</blockquote></p><p> Apple now accounts almost half of Berkshire’s equity portfolio. which totaled $311 billion on Sept. 30. Four stocks—Apple,Coca-Cola&nbsp; (KO),&nbsp;Bank of America&nbsp;(BAC), and&nbsp;American Express&nbsp;(AXP)—make up more than 70% of its equity holdings. Berkshire is valued at around $625 billion.</p><p><blockquote>苹果现在几乎占了伯克希尔股票投资组合的一半。截至9月30日，总额为3110亿美元。苹果、可口可乐(KO)、美国银行(BAC)和美国运通(AXP)这四只股票占其持股的70%以上。伯克希尔的估值约为6250亿美元。</blockquote></p><p> Berkshire’s cost for its Apple stock is $31 billion, or about $35 a share, with the stock largely purchased between 2016 and 2018. It’s sitting on a gain of about $120 billion, making it the biggest score of CEO Warren Buffett’s long tenure at Berkshire, dating back to 1965.</p><p><blockquote>Berkshire购买苹果股票的成本为310亿美元，约合每股35美元，该股票主要是在2016年至2018年期间购买的。该公司的收益约为1200亿美元，是首席执行官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)自1965年以来在伯克希尔长期任职期间的最大收益。</blockquote></p><p> The equity holdings and Berkshire’s cash of $149 billion make up nearly 75% of the company’s market value.</p><p><blockquote>持有的股权和伯克希尔持有的1490亿美元现金占该公司市值的近75%。</blockquote></p><p> Berkshire does have about $40 billion of debt and other borrowings at what it calls its insurance and other businesses. It also has significant insurance liabilities.</p><p><blockquote>伯克希尔确实有大约400亿美元的债务和其他借款，按其保险和其他业务的评级计算。它还承担重大保险责任。</blockquote></p><p> Berkshire has been an aggressive buyer of its stock this year, continuing a trend from the last half of 2020.</p><p><blockquote>伯克希尔今年一直是其股票的积极买家，延续了2020年下半年的趋势。</blockquote></p><p> The company has bought back $20.2 billion of shares in the first nine months of 2021, including $7.6 billion in the third quarter. The buybacks continued into October. <i>Barron’s</i>&nbsp;has estimated&nbsp;that Berkshire purchased about $1.8 billion of stock based on the share count listed in Berkshire’s 10-Q.</p><p><blockquote>该公司在2021年前9个月回购了202亿美元的股票，其中第三季度回购了76亿美元。回购一直持续到10月份。<i>巴伦周刊</i>根据伯克希尔10-Q中列出的股票数量，估计伯克希尔购买了约18亿美元的股票。</blockquote></p><p> With the recent drop in Berkshire’s stock, Buffett may continue to be an aggressive buyer of the shares. The current share price is below the average price at which the company bought back shares in the third quarter. This is shaping up as a good year for Berkshire despite minimal investment activity, with book value on pace to rise about 16%, driven by earnings growth and gains in the equity portfolio.</p><p><blockquote>随着伯克希尔股价近期下跌，巴菲特可能会继续积极买入该股。目前的股价低于该公司第三季度回购股票的平均价格。尽管投资活动很少，但今年对伯克希尔来说是个好年景，在盈利增长和股票投资组合收益的推动下，账面价值将增长约16%。</blockquote></p><p> After besting the&nbsp;S&amp;P 500&nbsp;earlier this year, Berkshire now is behind the index with a year-to-date gain of about 20%, against a 21.6% total return for the S&amp;P 500.</p><p><blockquote>在今年早些时候超越标准普尔500指数后，伯克希尔现在落后于该指数，今年迄今的涨幅约为20%，而标普500的总回报率为21.6%。</blockquote></p><p> There is some frustration among investors with Buffett’s inactivity on investments, but the 91-year-old CEO sees few opportunities.</p><p><blockquote>投资者对巴菲特在投资方面的不作为感到有些沮丧，但这位91岁的首席执行官认为机会很少。</blockquote></p><p></p>","source":"lsy1601382232898","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>How Apple’s Rally Is a Boon to Berkshire Hathaway<blockquote>苹果的反弹如何给Berkshire Hathaway带来福音</blockquote></title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nHow Apple’s Rally Is a Boon to Berkshire Hathaway<blockquote>苹果的反弹如何给Berkshire Hathaway带来福音</blockquote>\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">Barrons</strong><span class=\"h-time small\">2021-12-02 16:27</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<p>Apple‘s rising stock price is a boon to&nbsp;Berkshire Hathaway,whose 5% stake in the iPhone maker is now worth about $151 billion.</p><p><blockquote>苹果股价上涨对Berkshire Hathaway来说是一个福音，Berkshire Hathaway持有这家iPhone制造商5%的股份目前价值约1510亿美元。</blockquote></p><p> The recent gain in&nbsp;Apple&nbsp;shares (ticker: AAPL) is making Berkshire stock (BRK.A and BRK.B) more appealing by lifting the company’s shareholder equity, or book value.</p><p><blockquote>苹果股票（股票代码：AAPL）最近的上涨通过提高公司的股东权益或账面价值，使伯克希尔股票（BRK.A和BRK.B）更具吸引力。</blockquote></p><p> Berkshire class A shares trade for around 1.25 times projected year-end book value of about $333,000 a share. This is an estimate from Edward Jones analyst James Shanahan, who has a Buy rating on Berkshire stock. Book value ended the third quarter at about $316,000 per class A share. <i>Barron’s</i> has been bullish on Berkshire, including making it one of our top stock picks for 2021.</p><p><blockquote>伯克希尔A类股票的交易价格约为预计年终账面价值（每股约333,000美元）的1.25倍。这是爱德华·琼斯分析师詹姆斯·沙纳汉的估计，他对伯克希尔股票给予买入评级。截至第三季度末，每股A类股账面价值约为316,000美元。<i>巴伦周刊</i>一直看好伯克希尔，包括将其作为我们2021年的首选股票之一。</blockquote></p><p> The current price-to-book ratio is below the average of about 1.4 times over the past year, but above the year-end 2020 ratio of 1.2 times.</p><p><blockquote>目前的市净率低于过去一年约1.4倍的平均值，但高于2020年底1.2倍的市盈率。</blockquote></p><p> Berkshire holds roughly 908 million Apple shares (based on the company’s third-quarter 10-Q). The stake is valued at $151 billion. Apple shares gained 3.2% Tuesday, to $165.30, bucking a sharp decline in the overall market.</p><p><blockquote>Berkshire持有约9.08亿股苹果股票（基于该公司第三季度10-Q）。该股份价值1510亿美元。周二，苹果股价上涨3.2%，至165.30美元，顶住了整体市场的大幅下跌。</blockquote></p><p> Apple now accounts almost half of Berkshire’s equity portfolio. which totaled $311 billion on Sept. 30. Four stocks—Apple,Coca-Cola&nbsp; (KO),&nbsp;Bank of America&nbsp;(BAC), and&nbsp;American Express&nbsp;(AXP)—make up more than 70% of its equity holdings. Berkshire is valued at around $625 billion.</p><p><blockquote>苹果现在几乎占了伯克希尔股票投资组合的一半。截至9月30日，总额为3110亿美元。苹果、可口可乐(KO)、美国银行(BAC)和美国运通(AXP)这四只股票占其持股的70%以上。伯克希尔的估值约为6250亿美元。</blockquote></p><p> Berkshire’s cost for its Apple stock is $31 billion, or about $35 a share, with the stock largely purchased between 2016 and 2018. It’s sitting on a gain of about $120 billion, making it the biggest score of CEO Warren Buffett’s long tenure at Berkshire, dating back to 1965.</p><p><blockquote>Berkshire购买苹果股票的成本为310亿美元，约合每股35美元，该股票主要是在2016年至2018年期间购买的。该公司的收益约为1200亿美元，是首席执行官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)自1965年以来在伯克希尔长期任职期间的最大收益。</blockquote></p><p> The equity holdings and Berkshire’s cash of $149 billion make up nearly 75% of the company’s market value.</p><p><blockquote>持有的股权和伯克希尔持有的1490亿美元现金占该公司市值的近75%。</blockquote></p><p> Berkshire does have about $40 billion of debt and other borrowings at what it calls its insurance and other businesses. It also has significant insurance liabilities.</p><p><blockquote>伯克希尔确实有大约400亿美元的债务和其他借款，按其保险和其他业务的评级计算。它还承担重大保险责任。</blockquote></p><p> Berkshire has been an aggressive buyer of its stock this year, continuing a trend from the last half of 2020.</p><p><blockquote>伯克希尔今年一直是其股票的积极买家，延续了2020年下半年的趋势。</blockquote></p><p> The company has bought back $20.2 billion of shares in the first nine months of 2021, including $7.6 billion in the third quarter. The buybacks continued into October. <i>Barron’s</i>&nbsp;has estimated&nbsp;that Berkshire purchased about $1.8 billion of stock based on the share count listed in Berkshire’s 10-Q.</p><p><blockquote>该公司在2021年前9个月回购了202亿美元的股票，其中第三季度回购了76亿美元。回购一直持续到10月份。<i>巴伦周刊</i>根据伯克希尔10-Q中列出的股票数量，估计伯克希尔购买了约18亿美元的股票。</blockquote></p><p> With the recent drop in Berkshire’s stock, Buffett may continue to be an aggressive buyer of the shares. The current share price is below the average price at which the company bought back shares in the third quarter. This is shaping up as a good year for Berkshire despite minimal investment activity, with book value on pace to rise about 16%, driven by earnings growth and gains in the equity portfolio.</p><p><blockquote>随着伯克希尔股价近期下跌，巴菲特可能会继续积极买入该股。目前的股价低于该公司第三季度回购股票的平均价格。尽管投资活动很少，但今年对伯克希尔来说是个好年景，在盈利增长和股票投资组合收益的推动下，账面价值将增长约16%。</blockquote></p><p> After besting the&nbsp;S&amp;P 500&nbsp;earlier this year, Berkshire now is behind the index with a year-to-date gain of about 20%, against a 21.6% total return for the S&amp;P 500.</p><p><blockquote>在今年早些时候超越标准普尔500指数后，伯克希尔现在落后于该指数，今年迄今的涨幅约为20%，而标普500的总回报率为21.6%。</blockquote></p><p> There is some frustration among investors with Buffett’s inactivity on investments, but the 91-year-old CEO sees few opportunities.</p><p><blockquote>投资者对巴菲特在投资方面的不作为感到有些沮丧，但这位91岁的首席执行官认为机会很少。</blockquote></p><p></p>\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 来源：<a href=\"https://www.barrons.com/articles/apple-stock-berkshire-hathaway-51638371498?mod=RTA\">Barrons</a></p>\n<p>为提升您的阅读体验，我们对本页面进行了排版优化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BRK.B":"伯克希尔B","BRK.A":"伯克希尔","AAPL":"苹果"},"source_url":"https://www.barrons.com/articles/apple-stock-berkshire-hathaway-51638371498?mod=RTA","is_english":true,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159346813","content_text":"Apple‘s rising stock price is a boon to Berkshire Hathaway,whose 5% stake in the iPhone maker is now worth about $151 billion.\nThe recent gain in Apple shares (ticker: AAPL) is making Berkshire stock (BRK.A and BRK.B) more appealing by lifting the company’s shareholder equity, or book value.\nBerkshire class A shares trade for around 1.25 times projected year-end book value of about $333,000 a share. This is an estimate from Edward Jones analyst James Shanahan, who has a Buy rating on Berkshire stock. Book value ended the third quarter at about $316,000 per class A share. Barron’s has been bullish on Berkshire, including making it one of our top stock picks for 2021.\nThe current price-to-book ratio is below the average of about 1.4 times over the past year, but above the year-end 2020 ratio of 1.2 times.\nBerkshire holds roughly 908 million Apple shares (based on the company’s third-quarter 10-Q). The stake is valued at $151 billion. Apple shares gained 3.2% Tuesday, to $165.30, bucking a sharp decline in the overall market.\nApple now accounts almost half of Berkshire’s equity portfolio. which totaled $311 billion on Sept. 30. Four stocks—Apple,Coca-Cola  (KO), Bank of America (BAC), and American Express (AXP)—make up more than 70% of its equity holdings. 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Barron’s has estimated that Berkshire purchased about $1.8 billion of stock based on the share count listed in Berkshire’s 10-Q.\nWith the recent drop in Berkshire’s stock, Buffett may continue to be an aggressive buyer of the shares. The current share price is below the average price at which the company bought back shares in the third quarter. This is shaping up as a good year for Berkshire despite minimal investment activity, with book value on pace to rise about 16%, driven by earnings growth and gains in the equity portfolio.\nAfter besting the S&P 500 earlier this year, Berkshire now is behind the index with a year-to-date gain of about 20%, against a 21.6% total return for the S&P 500.\nThere is some frustration among investors with Buffett’s inactivity on investments, but the 91-year-old CEO sees few 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href=https://36kr.com/p/1501111044946563><strong>36氪</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文/张婧怡\n苹果摆脱高通的目标似乎即将实现。据日经新闻报道，近日苹果计划采用台积电的4nm工艺生产其自研iPhone5G基带芯片，预计在2023年实现量产。此前几乎垄断苹果基带芯片业务的高通最近表示，其在iPhone基带芯片订单中的份额将在2023年降至约20%。\n据了解，台积电的4nm工艺还未部署用于任何商业产品。目前，苹果的5G基带芯片正在通过台积电的5nm工艺进行设计和测试，同时，苹果正在...</p>\n\n<a 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16:45","market":"us","language":"zh","title":"重温彼得·林奇！55条金句曝出哪些投资秘笈？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122601482","media":"聪明投资者","summary":"对于国内众多成名的基金经理而言，彼得·林奇是开启投资之路的导师。\n他在管理麦哲伦基金的13年间基金规模同期增长了27倍，平均收益率达到了29％，创下有史以来最高基金业绩的神话。\n但即便是投成长股的彼得","content":"<p>对于国内众多成名的基金经理而言，彼得·林奇是开启投资之路的导师。</p>\n<p>他在管理麦哲伦基金的13年间基金规模同期增长了27倍，平均收益率达到了29％，创下有史以来最高基金业绩的神话。</p>\n<p>但即便是投成长股的彼得·林奇，也强调不要买市盈率太高的股票，他说：“除了极少数例外情况，特别高的市盈率是股价上涨的障碍，正如特别重的马鞍是赛马奔跑的障碍一样。”</p>\n<p>林奇称：“一般来说，如果一家公司的股票市盈率只有收益増长率的一半，那么这只股票赚钱的可能性就相当大，如果股票市盈率是收益增长率的两倍，那么这只股票亏钱的可能就非常大。在为基金进行选股时我们一直使用这个指标来进行股票分析。”</p>\n<p>今年以来市场上蒸蒸日上的新能源，如果我们去看它的估值，新能源汽车ETF市盈率已经达到241.16，新能源ETF市盈率也达到了77.81。</p>\n<p>这确实是一个很吓人的数字。只有你非常看好它长远未来的成长，才能解释在当下这个估值去买入的行为。</p>\n<p>正如彼得·林奇在他的书中反反复复强调的，你必须知道你买的是什么以及为什么要买它。</p>\n<p>他也说，只要快速增长型公司的收益继续增长、规模继续扩张，并且没有出现影响公司增长的障碍，就会继续持有这些快速增长型公司的股票。</p>\n<p><b>归根结底，还是来自于公司本身是否具有持续增长的能力，在于自己对于公司的研究是否足够深入，以及购买时的决定是否来自更长远的时间维度。</b></p>\n<p>在《彼得·林奇的成功投资》一书中，林奇用通俗易懂的方式，详细分享了他那些年的经典投资案例，他也鼓励业余投资者在自己擅长的领域去投资。</p>\n<p>近期重读林奇三本经典之作，摘取其中最有启发的55句金句，分享给大家。</p>\n<p><b>不要拔掉鲜花浇灌杂草</b></p>\n<p><b>1，</b>抛掉赚钱的好股票，抱着亏钱的差股票，无异于拔掉鲜花浇灌杂草。</p>\n<p><b>2，</b>卖出赔钱的股票，让赚钱的股票多跑一会儿。</p>\n<p><b>3，</b>只要快速增长型公司的收益继续增长、规模继续扩张，并且没有出现影响公司增长的障碍，我就会继续持有这些快速增长型公司的股票。</p>\n<p><b>4，</b>如果是在两只快速增长型公司股票之间进行选择，我发现，其中一只股票已经上涨了50%但公司发展前景让我感到怀疑，而另一只股票已经下跌或者基本没动但公司发展前景更好，那么我会卖出前一只股票然后将资金用来增持后一只。</p>\n<p><b>5，</b>我对周期型公司股票和困境反转型公司股票也是这样进行投资操作。卖出那些基本面恶化并且股价上涨的股票，把资金用来增加买入那些基本面好转并且股价下跌的股票。</p>\n<p><b>如果你明白自己购买某只股票的初衷</b></p>\n<p><b>你自然知道对它说再见的合理时机</b></p>\n<p><b>6，</b>投资周期性股票就像玩21点扑克牌游戏：如果赌得太久，最终会把赢来的钱再输光。</p>\n<p><b>7，</b>快速增长型股票的卖出技巧是不要过早卖出而错失一只未来会上涨10倍的大牛股。</p>\n<p><b>8，</b>如果你明白自己购买某只股票的初衷，你自然知道对它说再见的合理时机。</p>\n<p><b>9，</b>耐心固然是美德，但<b>如果你持有盛年不再的股票，你的忍耐未必终有所获。</b></p>\n<p><b>10，</b>要治疗那些觉得自己的股票肯定会大涨的幻想，最好的药方是股价下跌。</p>\n<p><b>11，</b>如果一家公司基本面没有改变，仅仅因为“股价不可能再涨”就放弃持有这家公司的股票实在是太糟糕了。</p>\n<p><b>“这孩子肯定能长大成人”之类的话不可靠</b></p>\n<p><b>12，</b>在选择一只新股票时要认真研究分析，至少应该与你选择一台新冰箱所花的时间和精力一样多。</p>\n<p><b>13，</b>不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。</p>\n<p><b>14，</b>你必须知道你买的是什么以及为什么要买它，“这孩子肯定能长大成人”之类的话不可靠。</p>\n<p><b>15，</b>想在平静怡人的环境中找到大牛股，如同侦探呆坐在沙发上就想找到破案线索，几乎是不可能的。</p>\n<p><b>16，</b>持有股票就像养孩子，不要超出力所能及的范围。业余投资者大概能追踪8-12家公司，但不要同时拥有5只以上的股票。</p>\n<p><b>17，</b>如果你考察10家公司，你可能会找到一家有意思的股票，如果你考察20家，可能会找到2只，考察100家就可能会找到10只。考察的公司最多的人将在投资这场游戏中取胜。</p>\n<p><b>18，</b>公司发展是动态的，公司发展前景是变化的，根本<b>没有任何一只你可以不管不问只需一直持有的股票。</b></p>\n<p><b>“任何傻瓜都能经营这项业务”</b></p>\n<p><b>是理想公司的一个特点</b></p>\n<p><b>19，</b>如果你购买股票的唯一原因是因为你觉得它的价格将上涨，那么你不应该买入。</p>\n<p><b>20，</b>“任何傻瓜都能经营这项业务”是理想公司的一个特点，而这种公司的股票正是我梦寐以求的。</p>\n<p><b>21，</b>以更高的价格购买一家优秀公司股票，要好于用便宜的价格购买所谓能成为下一个这家优秀公司的公司。</p>\n<p><b>22，</b>分析师都感到厌烦之日，正是最佳买入之时。</p>\n<p><b>23，</b>在股票市场上，一鸟在手胜过十鸟在林。</p>\n<p><b>24，</b>如果你预测某家公司能够从某一种特定产品获利的话，那么你应该考虑一下公司总销售收入的规模，计算一下这种产品销售收入在公司总收入中所占的比重。</p>\n<p><b>25，</b>寻找那些已经盈利并且事实证明它们能够在其他地方复制其经营理念取得成功的小公司。</p>\n<p><b>26，</b>在公司第一轮业绩上涨时最好不要盲目买入，等等看公司的扩张计划是否确实有效再做决定更为稳妥。</p>\n<p><b>27，</b>在不增长行业中增长速度适中的公司（收益増长率为20%-25%）是十分理想的股票投资对象。</p>\n<p><b>28，</b>管理能力也许非常重要，但是管理能力很难进行评估。购买某一家公司股票的依据应该建立在公司发展前景之上，而不是建立在公司总裁的履历或者演讲能力之上。</p>\n<p><b>仔细考虑市盈率的高低</b></p>\n<p><b>避开热门行业的热门股票</b></p>\n<p><b>29，</b>仔细考虑市盈率的高低。如果股票价格被严重高估，即使公司其他情况都很好，你也不可能从这种股票上赚到一分钱。</p>\n<p><b>30，</b>期望从稳定増长型股票中找到一只10倍股是亳无意义的。如果一只稳定增长型股票的股价线超过收益线，或者市盈率远远超过正常市盈率水平，你应该考虑卖出这只股票，等股价回落后再买回来，或者买入其他没有上涨的稳定增长型股票。</p>\n<p><b>31，</b>特别要小心那些年收益增长率高达50%-100%的公司，一定要用怀疑的眼光进行分析。</p>\n<p><b>32，</b>避开热门行业的热门股票。最好的公司也会有不景气的时候，增长停滞的行业里有大赢家。</p>\n<p><b>33，</b>不要相信多元化经营，事实证明多元化经营往往反而会导致公司经营状况恶化。</p>\n<p><b>34，</b>那些一旦成功将获得巨大回报但只有微小成功机会的投资冒险几乎从来都不会成功。</p>\n<p><b>35，当人们把某只股票吹成某某第二时，这表明不仅这只“某某第二”的股票牛气将尽，而且那只某某股票也将成为明日黄花。</b></p>\n<p><b>36，</b>怀疑时，等等看。</p>\n<p><b>股价下跌正是追加买入</b></p>\n<p><b>质优价廉好股票的大好时机</b></p>\n<p><b>37，</b>一只好股票价格下跌并不是什么痛苦的悲剧，除非你是在下跌后低价卖出，而不是更多地追加买入。</p>\n<p>对我来说，<b>股价下跌正是追加买入质优价廉好股票的大好时机</b>，你应该从那些未来具有很大上涨可能性但目前股价表现最差或者远远落后的股票中选择进一步追加买入。</p>\n<p><b>38，</b>如果你不能说服自己坚持“当我的股票下跌25%时我就追加买入”的正确信念，以及戒除“当我的股票下跌25%我就卖出”的毁灭性错误信念，那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的回报。</p>\n<p><b>39，</b>股市暴跌有点可怕，但你要问自己，下跌是否将导致人们不再买车、买房、买家用电器，不再去餐厅吃饭？</p>\n<p><b>40，</b>股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。</p>\n<p><b>41，</b>成熟的选股者和股市下跌的关系，就像明尼苏达州的居民和寒冷天气的关系一样。你知道股市大跌总会发生，也为安然度过股市大跌事前做好了准备。</p>\n<p><b>42，</b>下跌正是好机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货。</p>\n<p><b>43，</b>当10个人宁愿与牙医谈论治疗牙斑的事情而不愿与一个共同基金经理人谈论股票时，很有可能股市将要止跌反弹了。</p>\n<p><b>想要抄底买入一只下跌的股票</b></p>\n<p><b>就如同想要抓住一把下跌的刀子</b></p>\n<p><b>44，</b>黎明之前总是最黑暗的，但有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。</p>\n<p><b>45，</b>抄底买入，就像把鱼钩放到水底钓大鱼，是一种最流行的投资娱乐活动，但往往被钓住的并不是鱼而是渔夫。</p>\n<p><b>46，</b>想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。通常来说一个更稳妥的办法是，等刀落到地上后，扎进地里，晃来晃去了一阵后停止不动了，这时再抓起这把刀子也不退。</p>\n<p><b>47，</b>想要抓住一只迅速下跌的股票抄底买入，不但抄不到底，可能连你的老底儿都会输个精光。</p>\n<p>因为你在错以为是底部的价位买入，其实根本不是底部，离真正的底部还远着呢。就像想抓住一把迅速下坠的刀子，不但抓不住，反而会伤到手导致剧烈的疼痛，因为你抓错了地方。</p>\n<p><b>48，</b>如果你对困境反转型股票感兴趣的话，你应该找到一个更加充分的买入理由，而不是因为这只股票已经下跌这么多了，所以看起来可能会反弹。</p>\n<p><b>49，</b>卖出一只困境反转型股票的最佳时机是在公司成功转危为安之后，所有的困难都已经得到解决，并且每个投资者都知道这家公司已经东山再起了。</p>\n<p><b>试图通过选时来躲开熊市的同时</b></p>\n<p><b>往往也错过了与牛市共舞的机会</b></p>\n<p><b>50，</b>试图通过选时来躲开熊市的同时，往往也错过了与牛市共舞的机会。</p>\n<p><b>51，</b>听到有人预测市场走势的时候，最重要的技巧不是静静聆听，而是打起呼噜睡大觉。</p>\n<p><b>52，</b>投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。（已收录《2022投资日历》，点击了解详情）</p>\n<p><b>53，</b>想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。</p>\n<p><b>54，</b>最优秀的投资者的智商既不属于智商最高的那3%，也不属于最差的10%，而是在两者之间。</p>\n<p><b>55，</b>在股票市场的投资只限于你承受得起的损失数量，即使这笔损失真的发生了，也不会对你的日常生活产生任何影响。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1072656223\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/fb7d47b7d71e40bb922cfa2979932b7f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">聪明投资者 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-11-25 16:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>对于国内众多成名的基金经理而言，彼得·林奇是开启投资之路的导师。</p>\n<p>他在管理麦哲伦基金的13年间基金规模同期增长了27倍，平均收益率达到了29％，创下有史以来最高基金业绩的神话。</p>\n<p>但即便是投成长股的彼得·林奇，也强调不要买市盈率太高的股票，他说：“除了极少数例外情况，特别高的市盈率是股价上涨的障碍，正如特别重的马鞍是赛马奔跑的障碍一样。”</p>\n<p>林奇称：“一般来说，如果一家公司的股票市盈率只有收益増长率的一半，那么这只股票赚钱的可能性就相当大，如果股票市盈率是收益增长率的两倍，那么这只股票亏钱的可能就非常大。在为基金进行选股时我们一直使用这个指标来进行股票分析。”</p>\n<p>今年以来市场上蒸蒸日上的新能源，如果我们去看它的估值，新能源汽车ETF市盈率已经达到241.16，新能源ETF市盈率也达到了77.81。</p>\n<p>这确实是一个很吓人的数字。只有你非常看好它长远未来的成长，才能解释在当下这个估值去买入的行为。</p>\n<p>正如彼得·林奇在他的书中反反复复强调的，你必须知道你买的是什么以及为什么要买它。</p>\n<p>他也说，只要快速增长型公司的收益继续增长、规模继续扩张，并且没有出现影响公司增长的障碍，就会继续持有这些快速增长型公司的股票。</p>\n<p><b>归根结底，还是来自于公司本身是否具有持续增长的能力，在于自己对于公司的研究是否足够深入，以及购买时的决定是否来自更长远的时间维度。</b></p>\n<p>在《彼得·林奇的成功投资》一书中，林奇用通俗易懂的方式，详细分享了他那些年的经典投资案例，他也鼓励业余投资者在自己擅长的领域去投资。</p>\n<p>近期重读林奇三本经典之作，摘取其中最有启发的55句金句，分享给大家。</p>\n<p><b>不要拔掉鲜花浇灌杂草</b></p>\n<p><b>1，</b>抛掉赚钱的好股票，抱着亏钱的差股票，无异于拔掉鲜花浇灌杂草。</p>\n<p><b>2，</b>卖出赔钱的股票，让赚钱的股票多跑一会儿。</p>\n<p><b>3，</b>只要快速增长型公司的收益继续增长、规模继续扩张，并且没有出现影响公司增长的障碍，我就会继续持有这些快速增长型公司的股票。</p>\n<p><b>4，</b>如果是在两只快速增长型公司股票之间进行选择，我发现，其中一只股票已经上涨了50%但公司发展前景让我感到怀疑，而另一只股票已经下跌或者基本没动但公司发展前景更好，那么我会卖出前一只股票然后将资金用来增持后一只。</p>\n<p><b>5，</b>我对周期型公司股票和困境反转型公司股票也是这样进行投资操作。卖出那些基本面恶化并且股价上涨的股票，把资金用来增加买入那些基本面好转并且股价下跌的股票。</p>\n<p><b>如果你明白自己购买某只股票的初衷</b></p>\n<p><b>你自然知道对它说再见的合理时机</b></p>\n<p><b>6，</b>投资周期性股票就像玩21点扑克牌游戏：如果赌得太久，最终会把赢来的钱再输光。</p>\n<p><b>7，</b>快速增长型股票的卖出技巧是不要过早卖出而错失一只未来会上涨10倍的大牛股。</p>\n<p><b>8，</b>如果你明白自己购买某只股票的初衷，你自然知道对它说再见的合理时机。</p>\n<p><b>9，</b>耐心固然是美德，但<b>如果你持有盛年不再的股票，你的忍耐未必终有所获。</b></p>\n<p><b>10，</b>要治疗那些觉得自己的股票肯定会大涨的幻想，最好的药方是股价下跌。</p>\n<p><b>11，</b>如果一家公司基本面没有改变，仅仅因为“股价不可能再涨”就放弃持有这家公司的股票实在是太糟糕了。</p>\n<p><b>“这孩子肯定能长大成人”之类的话不可靠</b></p>\n<p><b>12，</b>在选择一只新股票时要认真研究分析，至少应该与你选择一台新冰箱所花的时间和精力一样多。</p>\n<p><b>13，</b>不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。</p>\n<p><b>14，</b>你必须知道你买的是什么以及为什么要买它，“这孩子肯定能长大成人”之类的话不可靠。</p>\n<p><b>15，</b>想在平静怡人的环境中找到大牛股，如同侦探呆坐在沙发上就想找到破案线索，几乎是不可能的。</p>\n<p><b>16，</b>持有股票就像养孩子，不要超出力所能及的范围。业余投资者大概能追踪8-12家公司，但不要同时拥有5只以上的股票。</p>\n<p><b>17，</b>如果你考察10家公司，你可能会找到一家有意思的股票，如果你考察20家，可能会找到2只，考察100家就可能会找到10只。考察的公司最多的人将在投资这场游戏中取胜。</p>\n<p><b>18，</b>公司发展是动态的，公司发展前景是变化的，根本<b>没有任何一只你可以不管不问只需一直持有的股票。</b></p>\n<p><b>“任何傻瓜都能经营这项业务”</b></p>\n<p><b>是理想公司的一个特点</b></p>\n<p><b>19，</b>如果你购买股票的唯一原因是因为你觉得它的价格将上涨，那么你不应该买入。</p>\n<p><b>20，</b>“任何傻瓜都能经营这项业务”是理想公司的一个特点，而这种公司的股票正是我梦寐以求的。</p>\n<p><b>21，</b>以更高的价格购买一家优秀公司股票，要好于用便宜的价格购买所谓能成为下一个这家优秀公司的公司。</p>\n<p><b>22，</b>分析师都感到厌烦之日，正是最佳买入之时。</p>\n<p><b>23，</b>在股票市场上，一鸟在手胜过十鸟在林。</p>\n<p><b>24，</b>如果你预测某家公司能够从某一种特定产品获利的话，那么你应该考虑一下公司总销售收入的规模，计算一下这种产品销售收入在公司总收入中所占的比重。</p>\n<p><b>25，</b>寻找那些已经盈利并且事实证明它们能够在其他地方复制其经营理念取得成功的小公司。</p>\n<p><b>26，</b>在公司第一轮业绩上涨时最好不要盲目买入，等等看公司的扩张计划是否确实有效再做决定更为稳妥。</p>\n<p><b>27，</b>在不增长行业中增长速度适中的公司（收益増长率为20%-25%）是十分理想的股票投资对象。</p>\n<p><b>28，</b>管理能力也许非常重要，但是管理能力很难进行评估。购买某一家公司股票的依据应该建立在公司发展前景之上，而不是建立在公司总裁的履历或者演讲能力之上。</p>\n<p><b>仔细考虑市盈率的高低</b></p>\n<p><b>避开热门行业的热门股票</b></p>\n<p><b>29，</b>仔细考虑市盈率的高低。如果股票价格被严重高估，即使公司其他情况都很好，你也不可能从这种股票上赚到一分钱。</p>\n<p><b>30，</b>期望从稳定増长型股票中找到一只10倍股是亳无意义的。如果一只稳定增长型股票的股价线超过收益线，或者市盈率远远超过正常市盈率水平，你应该考虑卖出这只股票，等股价回落后再买回来，或者买入其他没有上涨的稳定增长型股票。</p>\n<p><b>31，</b>特别要小心那些年收益增长率高达50%-100%的公司，一定要用怀疑的眼光进行分析。</p>\n<p><b>32，</b>避开热门行业的热门股票。最好的公司也会有不景气的时候，增长停滞的行业里有大赢家。</p>\n<p><b>33，</b>不要相信多元化经营，事实证明多元化经营往往反而会导致公司经营状况恶化。</p>\n<p><b>34，</b>那些一旦成功将获得巨大回报但只有微小成功机会的投资冒险几乎从来都不会成功。</p>\n<p><b>35，当人们把某只股票吹成某某第二时，这表明不仅这只“某某第二”的股票牛气将尽，而且那只某某股票也将成为明日黄花。</b></p>\n<p><b>36，</b>怀疑时，等等看。</p>\n<p><b>股价下跌正是追加买入</b></p>\n<p><b>质优价廉好股票的大好时机</b></p>\n<p><b>37，</b>一只好股票价格下跌并不是什么痛苦的悲剧，除非你是在下跌后低价卖出，而不是更多地追加买入。</p>\n<p>对我来说，<b>股价下跌正是追加买入质优价廉好股票的大好时机</b>，你应该从那些未来具有很大上涨可能性但目前股价表现最差或者远远落后的股票中选择进一步追加买入。</p>\n<p><b>38，</b>如果你不能说服自己坚持“当我的股票下跌25%时我就追加买入”的正确信念，以及戒除“当我的股票下跌25%我就卖出”的毁灭性错误信念，那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的回报。</p>\n<p><b>39，</b>股市暴跌有点可怕，但你要问自己，下跌是否将导致人们不再买车、买房、买家用电器，不再去餐厅吃饭？</p>\n<p><b>40，</b>股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。</p>\n<p><b>41，</b>成熟的选股者和股市下跌的关系，就像明尼苏达州的居民和寒冷天气的关系一样。你知道股市大跌总会发生，也为安然度过股市大跌事前做好了准备。</p>\n<p><b>42，</b>下跌正是好机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货。</p>\n<p><b>43，</b>当10个人宁愿与牙医谈论治疗牙斑的事情而不愿与一个共同基金经理人谈论股票时，很有可能股市将要止跌反弹了。</p>\n<p><b>想要抄底买入一只下跌的股票</b></p>\n<p><b>就如同想要抓住一把下跌的刀子</b></p>\n<p><b>44，</b>黎明之前总是最黑暗的，但有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。</p>\n<p><b>45，</b>抄底买入，就像把鱼钩放到水底钓大鱼，是一种最流行的投资娱乐活动，但往往被钓住的并不是鱼而是渔夫。</p>\n<p><b>46，</b>想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。通常来说一个更稳妥的办法是，等刀落到地上后，扎进地里，晃来晃去了一阵后停止不动了，这时再抓起这把刀子也不退。</p>\n<p><b>47，</b>想要抓住一只迅速下跌的股票抄底买入，不但抄不到底，可能连你的老底儿都会输个精光。</p>\n<p>因为你在错以为是底部的价位买入，其实根本不是底部，离真正的底部还远着呢。就像想抓住一把迅速下坠的刀子，不但抓不住，反而会伤到手导致剧烈的疼痛，因为你抓错了地方。</p>\n<p><b>48，</b>如果你对困境反转型股票感兴趣的话，你应该找到一个更加充分的买入理由，而不是因为这只股票已经下跌这么多了，所以看起来可能会反弹。</p>\n<p><b>49，</b>卖出一只困境反转型股票的最佳时机是在公司成功转危为安之后，所有的困难都已经得到解决，并且每个投资者都知道这家公司已经东山再起了。</p>\n<p><b>试图通过选时来躲开熊市的同时</b></p>\n<p><b>往往也错过了与牛市共舞的机会</b></p>\n<p><b>50，</b>试图通过选时来躲开熊市的同时，往往也错过了与牛市共舞的机会。</p>\n<p><b>51，</b>听到有人预测市场走势的时候，最重要的技巧不是静静聆听，而是打起呼噜睡大觉。</p>\n<p><b>52，</b>投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。（已收录《2022投资日历》，点击了解详情）</p>\n<p><b>53，</b>想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。</p>\n<p><b>54，</b>最优秀的投资者的智商既不属于智商最高的那3%，也不属于最差的10%，而是在两者之间。</p>\n<p><b>55，</b>在股票市场的投资只限于你承受得起的损失数量，即使这笔损失真的发生了，也不会对你的日常生活产生任何影响。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d5cd975c48fc62ac32df25130533c0bc","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122601482","content_text":"对于国内众多成名的基金经理而言，彼得·林奇是开启投资之路的导师。\n他在管理麦哲伦基金的13年间基金规模同期增长了27倍，平均收益率达到了29％，创下有史以来最高基金业绩的神话。\n但即便是投成长股的彼得·林奇，也强调不要买市盈率太高的股票，他说：“除了极少数例外情况，特别高的市盈率是股价上涨的障碍，正如特别重的马鞍是赛马奔跑的障碍一样。”\n林奇称：“一般来说，如果一家公司的股票市盈率只有收益増长率的一半，那么这只股票赚钱的可能性就相当大，如果股票市盈率是收益增长率的两倍，那么这只股票亏钱的可能就非常大。在为基金进行选股时我们一直使用这个指标来进行股票分析。”\n今年以来市场上蒸蒸日上的新能源，如果我们去看它的估值，新能源汽车ETF市盈率已经达到241.16，新能源ETF市盈率也达到了77.81。\n这确实是一个很吓人的数字。只有你非常看好它长远未来的成长，才能解释在当下这个估值去买入的行为。\n正如彼得·林奇在他的书中反反复复强调的，你必须知道你买的是什么以及为什么要买它。\n他也说，只要快速增长型公司的收益继续增长、规模继续扩张，并且没有出现影响公司增长的障碍，就会继续持有这些快速增长型公司的股票。\n归根结底，还是来自于公司本身是否具有持续增长的能力，在于自己对于公司的研究是否足够深入，以及购买时的决定是否来自更长远的时间维度。\n在《彼得·林奇的成功投资》一书中，林奇用通俗易懂的方式，详细分享了他那些年的经典投资案例，他也鼓励业余投资者在自己擅长的领域去投资。\n近期重读林奇三本经典之作，摘取其中最有启发的55句金句，分享给大家。\n不要拔掉鲜花浇灌杂草\n1，抛掉赚钱的好股票，抱着亏钱的差股票，无异于拔掉鲜花浇灌杂草。\n2，卖出赔钱的股票，让赚钱的股票多跑一会儿。\n3，只要快速增长型公司的收益继续增长、规模继续扩张，并且没有出现影响公司增长的障碍，我就会继续持有这些快速增长型公司的股票。\n4，如果是在两只快速增长型公司股票之间进行选择，我发现，其中一只股票已经上涨了50%但公司发展前景让我感到怀疑，而另一只股票已经下跌或者基本没动但公司发展前景更好，那么我会卖出前一只股票然后将资金用来增持后一只。\n5，我对周期型公司股票和困境反转型公司股票也是这样进行投资操作。卖出那些基本面恶化并且股价上涨的股票，把资金用来增加买入那些基本面好转并且股价下跌的股票。\n如果你明白自己购买某只股票的初衷\n你自然知道对它说再见的合理时机\n6，投资周期性股票就像玩21点扑克牌游戏：如果赌得太久，最终会把赢来的钱再输光。\n7，快速增长型股票的卖出技巧是不要过早卖出而错失一只未来会上涨10倍的大牛股。\n8，如果你明白自己购买某只股票的初衷，你自然知道对它说再见的合理时机。\n9，耐心固然是美德，但如果你持有盛年不再的股票，你的忍耐未必终有所获。\n10，要治疗那些觉得自己的股票肯定会大涨的幻想，最好的药方是股价下跌。\n11，如果一家公司基本面没有改变，仅仅因为“股价不可能再涨”就放弃持有这家公司的股票实在是太糟糕了。\n“这孩子肯定能长大成人”之类的话不可靠\n12，在选择一只新股票时要认真研究分析，至少应该与你选择一台新冰箱所花的时间和精力一样多。\n13，不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。\n14，你必须知道你买的是什么以及为什么要买它，“这孩子肯定能长大成人”之类的话不可靠。\n15，想在平静怡人的环境中找到大牛股，如同侦探呆坐在沙发上就想找到破案线索，几乎是不可能的。\n16，持有股票就像养孩子，不要超出力所能及的范围。业余投资者大概能追踪8-12家公司，但不要同时拥有5只以上的股票。\n17，如果你考察10家公司，你可能会找到一家有意思的股票，如果你考察20家，可能会找到2只，考察100家就可能会找到10只。考察的公司最多的人将在投资这场游戏中取胜。\n18，公司发展是动态的，公司发展前景是变化的，根本没有任何一只你可以不管不问只需一直持有的股票。\n“任何傻瓜都能经营这项业务”\n是理想公司的一个特点\n19，如果你购买股票的唯一原因是因为你觉得它的价格将上涨，那么你不应该买入。\n20，“任何傻瓜都能经营这项业务”是理想公司的一个特点，而这种公司的股票正是我梦寐以求的。\n21，以更高的价格购买一家优秀公司股票，要好于用便宜的价格购买所谓能成为下一个这家优秀公司的公司。\n22，分析师都感到厌烦之日，正是最佳买入之时。\n23，在股票市场上，一鸟在手胜过十鸟在林。\n24，如果你预测某家公司能够从某一种特定产品获利的话，那么你应该考虑一下公司总销售收入的规模，计算一下这种产品销售收入在公司总收入中所占的比重。\n25，寻找那些已经盈利并且事实证明它们能够在其他地方复制其经营理念取得成功的小公司。\n26，在公司第一轮业绩上涨时最好不要盲目买入，等等看公司的扩张计划是否确实有效再做决定更为稳妥。\n27，在不增长行业中增长速度适中的公司（收益増长率为20%-25%）是十分理想的股票投资对象。\n28，管理能力也许非常重要，但是管理能力很难进行评估。购买某一家公司股票的依据应该建立在公司发展前景之上，而不是建立在公司总裁的履历或者演讲能力之上。\n仔细考虑市盈率的高低\n避开热门行业的热门股票\n29，仔细考虑市盈率的高低。如果股票价格被严重高估，即使公司其他情况都很好，你也不可能从这种股票上赚到一分钱。\n30，期望从稳定増长型股票中找到一只10倍股是亳无意义的。如果一只稳定增长型股票的股价线超过收益线，或者市盈率远远超过正常市盈率水平，你应该考虑卖出这只股票，等股价回落后再买回来，或者买入其他没有上涨的稳定增长型股票。\n31，特别要小心那些年收益增长率高达50%-100%的公司，一定要用怀疑的眼光进行分析。\n32，避开热门行业的热门股票。最好的公司也会有不景气的时候，增长停滞的行业里有大赢家。\n33，不要相信多元化经营，事实证明多元化经营往往反而会导致公司经营状况恶化。\n34，那些一旦成功将获得巨大回报但只有微小成功机会的投资冒险几乎从来都不会成功。\n35，当人们把某只股票吹成某某第二时，这表明不仅这只“某某第二”的股票牛气将尽，而且那只某某股票也将成为明日黄花。\n36，怀疑时，等等看。\n股价下跌正是追加买入\n质优价廉好股票的大好时机\n37，一只好股票价格下跌并不是什么痛苦的悲剧，除非你是在下跌后低价卖出，而不是更多地追加买入。\n对我来说，股价下跌正是追加买入质优价廉好股票的大好时机，你应该从那些未来具有很大上涨可能性但目前股价表现最差或者远远落后的股票中选择进一步追加买入。\n38，如果你不能说服自己坚持“当我的股票下跌25%时我就追加买入”的正确信念，以及戒除“当我的股票下跌25%我就卖出”的毁灭性错误信念，那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的回报。\n39，股市暴跌有点可怕，但你要问自己，下跌是否将导致人们不再买车、买房、买家用电器，不再去餐厅吃饭？\n40，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。\n41，成熟的选股者和股市下跌的关系，就像明尼苏达州的居民和寒冷天气的关系一样。你知道股市大跌总会发生，也为安然度过股市大跌事前做好了准备。\n42，下跌正是好机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货。\n43，当10个人宁愿与牙医谈论治疗牙斑的事情而不愿与一个共同基金经理人谈论股票时，很有可能股市将要止跌反弹了。\n想要抄底买入一只下跌的股票\n就如同想要抓住一把下跌的刀子\n44，黎明之前总是最黑暗的，但有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。\n45，抄底买入，就像把鱼钩放到水底钓大鱼，是一种最流行的投资娱乐活动，但往往被钓住的并不是鱼而是渔夫。\n46，想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。通常来说一个更稳妥的办法是，等刀落到地上后，扎进地里，晃来晃去了一阵后停止不动了，这时再抓起这把刀子也不退。\n47，想要抓住一只迅速下跌的股票抄底买入，不但抄不到底，可能连你的老底儿都会输个精光。\n因为你在错以为是底部的价位买入，其实根本不是底部，离真正的底部还远着呢。就像想抓住一把迅速下坠的刀子，不但抓不住，反而会伤到手导致剧烈的疼痛，因为你抓错了地方。\n48，如果你对困境反转型股票感兴趣的话，你应该找到一个更加充分的买入理由，而不是因为这只股票已经下跌这么多了，所以看起来可能会反弹。\n49，卖出一只困境反转型股票的最佳时机是在公司成功转危为安之后，所有的困难都已经得到解决，并且每个投资者都知道这家公司已经东山再起了。\n试图通过选时来躲开熊市的同时\n往往也错过了与牛市共舞的机会\n50，试图通过选时来躲开熊市的同时，往往也错过了与牛市共舞的机会。\n51，听到有人预测市场走势的时候，最重要的技巧不是静静聆听，而是打起呼噜睡大觉。\n52，投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。（已收录《2022投资日历》，点击了解详情）\n53，想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。\n54，最优秀的投资者的智商既不属于智商最高的那3%，也不属于最差的10%，而是在两者之间。\n55，在股票市场的投资只限于你承受得起的损失数量，即使这笔损失真的发生了，也不会对你的日常生活产生任何影响。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3491,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":870525218,"gmtCreate":1636636715706,"gmtModify":1636636715706,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/87052521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你们想要的元宇宙概念股表来了 ❗️❗️ 八只股票里❓谁才是元宇宙第一股，最具投资价值❓ 🚀🚀🚀","htmlText":"\n \n \n  今天将给大家介绍在元宇宙底层技术和市场发展前景，到底是炒作还是真的能让我们在现实生活中提高生产效率、降低生产成本？以及在这个板块里面，几家不为人知的美股上市潜力公司。上周我们的房地产视频已经为大家推荐过Matterport(代号：MTTR)，它是一家专门为房屋内饰做成3D立体图的公司。视频过后股价连续三天暴涨30%.$Matterport, Inc.(MTTR)$&nbsp;暴涨背后的其中一个动力就是元宇宙概念。&nbsp;用户可以通过MTTR的手机应用程序，就能把室内房间通过3D立体的方式捕捉下来，构建成一个电子虚拟空间。这技术已经被广泛应用在房地产行业，目前该公司一半的客户都在房地产领域，包括两大巨头RedFin 和 Zillow。MTTR与总部位于迪拜的创新技术公司ShaikhTech合作，提供3D VR技术和4K质量的沉浸式虚拟现实旅游。在2019年前后，MTTR的战略发生了巨大的变化，他们认为建筑的数字化是一个巨大的市场，开始将自己定义为一家创造空间数据的技术公司，而不是一家3DVR公司。值得注意的是，MTTR&nbsp;将于 11 月 3 日收盘后发布 2021 年第三季度业绩。收入估计为 2900 万美元，环比下降 3.3%。订阅和年度经常性收入的可能会抵消部分不利因素。大量订户、行业合作伙伴关系和服务产品可能会成为其他有利因素。不断上升的开支可能会拖累公司的利润，所以，如果你之前错过低位进场，最好就等财报公布后，再考虑建仓。元宇宙热潮部分朋友可能不是很理解元宇宙，“元宇宙”其实讲的是未来人们在全面信息化生活中的一个状态：“元宇宙从远景来看，基本上是下一代互联网的状态。也就是现在虽然肉身在线下，但是一般的工作时间和生活娱乐时间可能有一半以上都是在互联网上。元宇宙的构建是一个庞大而复杂的系统化工程，需要六大必备元素。硬件入口，内容，基础设施，底层技术，合作方以及\n \n","listText":"今天将给大家介绍在元宇宙底层技术和市场发展前景，到底是炒作还是真的能让我们在现实生活中提高生产效率、降低生产成本？以及在这个板块里面，几家不为人知的美股上市潜力公司。上周我们的房地产视频已经为大家推荐过Matterport(代号：MTTR)，它是一家专门为房屋内饰做成3D立体图的公司。视频过后股价连续三天暴涨30%.$Matterport, Inc.(MTTR)$&nbsp;暴涨背后的其中一个动力就是元宇宙概念。&nbsp;用户可以通过MTTR的手机应用程序，就能把室内房间通过3D立体的方式捕捉下来，构建成一个电子虚拟空间。这技术已经被广泛应用在房地产行业，目前该公司一半的客户都在房地产领域，包括两大巨头RedFin 和 Zillow。MTTR与总部位于迪拜的创新技术公司ShaikhTech合作，提供3D VR技术和4K质量的沉浸式虚拟现实旅游。在2019年前后，MTTR的战略发生了巨大的变化，他们认为建筑的数字化是一个巨大的市场，开始将自己定义为一家创造空间数据的技术公司，而不是一家3DVR公司。值得注意的是，MTTR&nbsp;将于 11 月 3 日收盘后发布 2021 年第三季度业绩。收入估计为 2900 万美元，环比下降 3.3%。订阅和年度经常性收入的可能会抵消部分不利因素。大量订户、行业合作伙伴关系和服务产品可能会成为其他有利因素。不断上升的开支可能会拖累公司的利润，所以，如果你之前错过低位进场，最好就等财报公布后，再考虑建仓。元宇宙热潮部分朋友可能不是很理解元宇宙，“元宇宙”其实讲的是未来人们在全面信息化生活中的一个状态：“元宇宙从远景来看，基本上是下一代互联网的状态。也就是现在虽然肉身在线下，但是一般的工作时间和生活娱乐时间可能有一半以上都是在互联网上。元宇宙的构建是一个庞大而复杂的系统化工程，需要六大必备元素。硬件入口，内容，基础设施，底层技术，合作方以及","text":"今天将给大家介绍在元宇宙底层技术和市场发展前景，到底是炒作还是真的能让我们在现实生活中提高生产效率、降低生产成本？以及在这个板块里面，几家不为人知的美股上市潜力公司。上周我们的房地产视频已经为大家推荐过Matterport(代号：MTTR)，它是一家专门为房屋内饰做成3D立体图的公司。视频过后股价连续三天暴涨30%.$Matterport, Inc.(MTTR)$ 暴涨背后的其中一个动力就是元宇宙概念。 用户可以通过MTTR的手机应用程序，就能把室内房间通过3D立体的方式捕捉下来，构建成一个电子虚拟空间。这技术已经被广泛应用在房地产行业，目前该公司一半的客户都在房地产领域，包括两大巨头RedFin 和 Zillow。MTTR与总部位于迪拜的创新技术公司ShaikhTech合作，提供3D VR技术和4K质量的沉浸式虚拟现实旅游。在2019年前后，MTTR的战略发生了巨大的变化，他们认为建筑的数字化是一个巨大的市场，开始将自己定义为一家创造空间数据的技术公司，而不是一家3DVR公司。值得注意的是，MTTR 将于 11 月 3 日收盘后发布 2021 年第三季度业绩。收入估计为 2900 万美元，环比下降 3.3%。订阅和年度经常性收入的可能会抵消部分不利因素。大量订户、行业合作伙伴关系和服务产品可能会成为其他有利因素。不断上升的开支可能会拖累公司的利润，所以，如果你之前错过低位进场，最好就等财报公布后，再考虑建仓。元宇宙热潮部分朋友可能不是很理解元宇宙，“元宇宙”其实讲的是未来人们在全面信息化生活中的一个状态：“元宇宙从远景来看，基本上是下一代互联网的状态。也就是现在虽然肉身在线下，但是一般的工作时间和生活娱乐时间可能有一半以上都是在互联网上。元宇宙的构建是一个庞大而复杂的系统化工程，需要六大必备元素。硬件入口，内容，基础设施，底层技术，合作方以及","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cb5e291ed27009958ed70a6c0f38f89f","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/848809145","isVote":1,"tweetType":2,"object":{"id":"89ba178b5c7c4c58addd2d4c23a6a3d8","tweetId":"848809145","videoUrl":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/d8263a7d8602268011386168042/G3MXoO2TiVIA.mp4","poster":"https://static.tigerbbs.com/cb5e291ed27009958ed70a6c0f38f89f"},"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":20,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2988,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847359952,"gmtCreate":1636496727435,"gmtModify":1636496727435,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847359952","repostId":"844418703","repostType":1,"repost":{"id":844418703,"gmtCreate":1636450993261,"gmtModify":1744960751317,"author":{"id":"4087984885325640","authorId":"4087984885325640","name":"言财美股研究社","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4e4b8de7e5193af177d4fd115494e4a8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4087984885325640","idStr":"4087984885325640"},"themes":[],"title":"元宇宙第一股绩后暴涨，Roblox值得来一次世纪之约？","htmlText":"导读： 近期，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BK1608\">$元宇宙概念(BK1608)$</a>&nbsp;接棒特斯拉成为美股市场上最火热的存在，在Facebook改名Meta以后，各大巨头都纷纷宣布了自己的元宇宙布局，一时间，元宇宙成为WSB论坛上的超级热点，言财君近期也对元宇宙产业链进行了简要梳理，从底层的建模到平台再到支持环节都进行了分析，而作为元宇宙第一股，Roblox是当前最具元宇宙雏形的平台。 我们从上市以来就重点关注Roblox，在7月份，我们也对Roblox进行了深度分析，作为元宇宙第一股，Roblox从一上市就头顶万千光环。 2021年3月10日，ROBLOX上市当天涨幅54%，而相比其半年前的最后一次上市前融资，公司的估值半年时间增长了7倍，直接到达将近400亿美金，这个赛道短时间内成为一级市场最火的赛道。ROBLOX以及其代表的Metaverse成为了美股中最热门的话题，另一个Metaverse的热门股票Facebook是FAAMG中上涨最多的标的，创历史新高接近1万亿美金市值。 随着Roblox上市之后受到追捧，其在招股书中提到的「Metaverse（元宇宙）正在实现」突然引爆了热衷于追逐新概念的中美互联网与科技行业巨头。一时间，对于Metaverse（元宇宙）的讨论几乎就跟几年前关于VR一样，似乎一个「美丽新世界」马上就要徐徐展开，大公司们与各路资本更是跃跃欲试。4月12日，显卡大厂英伟达（NVIDIA）CEO黄仁勋宣布将布局元宇宙业务；紧接着4月13日，美国游戏公司Epic Games宣布获得10亿美元融资，并将用于元宇宙业务开发。甚至就连原本只是主打陌生人社交的Soul，在5月提交IPO申请时，都将自己定位为了「年轻人社交元宇宙」的社交平台，尽管极其生硬但也力争要蹭一蹭热点。 我们","listText":"导读： 近期，<a target=\"_blank\" 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我们从上市以来就重点关注Roblox，在7月份，我们也对Roblox进行了深度分析，作为元宇宙第一股，Roblox从一上市就头顶万千光环。 2021年3月10日，ROBLOX上市当天涨幅54%，而相比其半年前的最后一次上市前融资，公司的估值半年时间增长了7倍，直接到达将近400亿美金，这个赛道短时间内成为一级市场最火的赛道。ROBLOX以及其代表的Metaverse成为了美股中最热门的话题，另一个Metaverse的热门股票Facebook是FAAMG中上涨最多的标的，创历史新高接近1万亿美金市值。 随着Roblox上市之后受到追捧，其在招股书中提到的「Metaverse（元宇宙）正在实现」突然引爆了热衷于追逐新概念的中美互联网与科技行业巨头。一时间，对于Metaverse（元宇宙）的讨论几乎就跟几年前关于VR一样，似乎一个「美丽新世界」马上就要徐徐展开，大公司们与各路资本更是跃跃欲试。4月12日，显卡大厂英伟达（NVIDIA）CEO黄仁勋宣布将布局元宇宙业务；紧接着4月13日，美国游戏公司Epic Games宣布获得10亿美元融资，并将用于元宇宙业务开发。甚至就连原本只是主打陌生人社交的Soul，在5月提交IPO申请时，都将自己定位为了「年轻人社交元宇宙」的社交平台，尽管极其生硬但也力争要蹭一蹭热点。 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QQQ ETF：组成，过去，现状，未来","htmlText":"Invesco QQQ是一只很火的交易型开放式指数基金（ETF），通常被用来跟踪纳斯达克100指数。也正因为如此，Invesco QQQ也可以用来追踪谷歌、微软和苹果等公司的股票。一般来说，Invesco QQQ囊括了纳斯达克100指数中的全部100只股票。你可以在纳斯达克100指数中发现多家国内外公司。景顺投资每年都会重组该基金，每季度都会进行结构性调整。景顺的交易型开放式指数基金本质上就是指数基金。指数基金和交易型开放式指数基金的主要区别在于交易型开放式指数基金的价格可以像股票一样全天波动，而指数基金仅可以在交易日结束时，以公布的价格购买。景顺投资最初成立于2002年，原名为PowerShares Capital Management。2006年，PowerShares收购了Invesco，欲进入交易型开放式指数基金市场。合并后的公司更名为Invesco PowerShares。去年，PowerShares为投资者提供了一只微型股指基金。Invesco QQQ由哪些股票组成？目前，Invesco QQQ由纳斯达克前100强股票组成。随着股价的变化，基金的实际构成也会发生变化。根据景顺投资的统计，目前该基金排名前10位的股票如下：苹果公司：占比12.25%微软：占比9.13%亚马逊：占比8.88%特斯拉：占比4.5%脸书：占比3.57%谷歌-C：占比3.14%谷歌-A：占比2.86%英伟达：占比2.67%PayPal：占比2.27%Adobe：占比1.98%这些公司来自不同的行业和地区。目前信息技术行业公司占比最大，为48.1%，非必需消费品行业公司占比18.89%，通信服务业公司占比19.1%，医疗保健行业公司占比6.66%，必需消费品行业公司占比4.66%，工业和公用事业公司占比2.37%。由于纳斯达克是一家位于美国的股票交易所，因此96.51%的Invesco QQ","listText":"Invesco QQQ是一只很火的交易型开放式指数基金（ETF），通常被用来跟踪纳斯达克100指数。也正因为如此，Invesco QQQ也可以用来追踪谷歌、微软和苹果等公司的股票。一般来说，Invesco QQQ囊括了纳斯达克100指数中的全部100只股票。你可以在纳斯达克100指数中发现多家国内外公司。景顺投资每年都会重组该基金，每季度都会进行结构性调整。景顺的交易型开放式指数基金本质上就是指数基金。指数基金和交易型开放式指数基金的主要区别在于交易型开放式指数基金的价格可以像股票一样全天波动，而指数基金仅可以在交易日结束时，以公布的价格购买。景顺投资最初成立于2002年，原名为PowerShares Capital Management。2006年，PowerShares收购了Invesco，欲进入交易型开放式指数基金市场。合并后的公司更名为Invesco PowerShares。去年，PowerShares为投资者提供了一只微型股指基金。Invesco QQQ由哪些股票组成？目前，Invesco QQQ由纳斯达克前100强股票组成。随着股价的变化，基金的实际构成也会发生变化。根据景顺投资的统计，目前该基金排名前10位的股票如下：苹果公司：占比12.25%微软：占比9.13%亚马逊：占比8.88%特斯拉：占比4.5%脸书：占比3.57%谷歌-C：占比3.14%谷歌-A：占比2.86%英伟达：占比2.67%PayPal：占比2.27%Adobe：占比1.98%这些公司来自不同的行业和地区。目前信息技术行业公司占比最大，为48.1%，非必需消费品行业公司占比18.89%，通信服务业公司占比19.1%，医疗保健行业公司占比6.66%，必需消费品行业公司占比4.66%，工业和公用事业公司占比2.37%。由于纳斯达克是一家位于美国的股票交易所，因此96.51%的Invesco QQ","text":"Invesco QQQ是一只很火的交易型开放式指数基金（ETF），通常被用来跟踪纳斯达克100指数。也正因为如此，Invesco QQQ也可以用来追踪谷歌、微软和苹果等公司的股票。一般来说，Invesco QQQ囊括了纳斯达克100指数中的全部100只股票。你可以在纳斯达克100指数中发现多家国内外公司。景顺投资每年都会重组该基金，每季度都会进行结构性调整。景顺的交易型开放式指数基金本质上就是指数基金。指数基金和交易型开放式指数基金的主要区别在于交易型开放式指数基金的价格可以像股票一样全天波动，而指数基金仅可以在交易日结束时，以公布的价格购买。景顺投资最初成立于2002年，原名为PowerShares Capital Management。2006年，PowerShares收购了Invesco，欲进入交易型开放式指数基金市场。合并后的公司更名为Invesco PowerShares。去年，PowerShares为投资者提供了一只微型股指基金。Invesco QQQ由哪些股票组成？目前，Invesco QQQ由纳斯达克前100强股票组成。随着股价的变化，基金的实际构成也会发生变化。根据景顺投资的统计，目前该基金排名前10位的股票如下：苹果公司：占比12.25%微软：占比9.13%亚马逊：占比8.88%特斯拉：占比4.5%脸书：占比3.57%谷歌-C：占比3.14%谷歌-A：占比2.86%英伟达：占比2.67%PayPal：占比2.27%Adobe：占比1.98%这些公司来自不同的行业和地区。目前信息技术行业公司占比最大，为48.1%，非必需消费品行业公司占比18.89%，通信服务业公司占比19.1%，医疗保健行业公司占比6.66%，必需消费品行业公司占比4.66%，工业和公用事业公司占比2.37%。由于纳斯达克是一家位于美国的股票交易所，因此96.51%的Invesco 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A50期货或进一步稳定国内“定价权”</b></p>\n<p>相对于我国金融市场不断对外开放的进程，我国当前金融衍生品市场的发展相对较为滞后。众所周知的是，金融衍生品市场在发挥防范化解市场风险、强化全球资本竞争地位、扩大金融开放等方面具有重要作用。虽然A股2018年被纳入MSCI之后，资本市场对外开放程度逐渐加深，但外资在A股市场持有市值的比例仅从2018年的2.26%提升至2021年6月的4.17%，远远低于其他发展中国家。这与我国金融衍生品市场面临的发展困难以及国际投资者无法参与现有的股指和国债等衍生品的交易(少数QFII除外)有直接关系。</p>\n<p>回顾全球金融衍生品市场的发展历史，在1980年代以来，全球金融加速发展、金融衍生品创新交易的浪潮背景下，一些发达国家或地区的交易所如洲际交易所、欧洲期货交易所、新交所等开始创设以他国或地区股票指数为基准的股指期货，以期增加自身市场的吸引力。例如，新交所一直致力于打造亚洲领先的离岸中心和衍生品交易中心，其40%的上市公司和超过80%的交易所债券来自新加坡境外。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87c5c04a1d2f50ecae7c0ed3c2906b61\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在本次港交所A50股指期货推出之前，新交所A50股指期货是目前境外唯一的A股指数标准化（富时中国A50）对冲产品，且与A股主要指数走势高度相关。目前新交所A50股指期货保持较高交易量和流动性，并对我国股票市场产生了一定影响。</p>\n<p><b>首先，</b>通过期货对现货价格指引的作用机理来看，股指期货价格信号可以反映市场对未来的预期，异地上市股指期货一定程度上抢夺了本土金融衍生品市场的“定价权”。例如，1986年和1997年，新交所抢先本地市场推出了日经225股指期货和MSCI台湾股指期货，由于本地经济发展处于较繁荣时期，且对金融衍生品较为谨慎或严格管制，使得新交所成为上述两个产品的重要离岸市场，本地市场再想掌握主动权的困难加大。更有学术文献指出：新交所MSCI台湾股指期货价格发现功能比本地期现货产品都要强。</p>\n<p><b>其次，</b>若异地市场出现恶意操纵价格或期货投机交易导致的极端风险事件，将严重影响本地市场金融安全。例如，1995年发生的“巴林银行破产”事件中，巴林银行新加坡分行所持有的新交所日经225股指期货未平仓期货合约占整个市场的1/3以上，金额高达70亿美元，该风险事件严重威胁到日本股市安全。我们可以看到，如果异地上市股指期货价格发现能力过于强于本地市场，或对国际投资者上形成重要定价和交易参考，对应的就会对本地市场的吸引力和定价能力造成负面影响。</p>\n<p>基于我国金融衍生品市场的发展与安全视角，就本次国内资本市场推出国际指数MSCI A50股指期货而言，<b>我们认为，一方面，丰富了国内市场以中国特征股指为标的金融衍生产品，国内金融衍生品的丰富有利于定价权的稳定；另一方面，A股的近些年的发展出现越来越“独立化”的特征，为国际投资者参与中国资本市场提供了风险管理工具，可以使跨国资本更安全放心地长期投资A股市场，从而加速推动金融衍生品市场的国际化；一定程度上减少短期资本跨境流动及海外风险传导，亦对人民币汇率市场稳定有积极的意义。</b></p>\n<p><b>港交所A50股指期货VS新交所A50股指期货：</b></p>\n<p><b>替代作用下有利于外资“回流”</b></p>\n<p><b>本次港交所MSCI中国A50互联互通指数期货合约的推出在增加我国资本市场价格发现效率的同时，无疑会定向吸引青睐配置A股的外资“回流”。</b>一般来说，股指期货作为最重要的金融衍生品工具之一，由于期货市场的流动性更好、交易成本更低，使得期货市场对市场信息的反映较现货市场更为灵敏，而期货与现货的联动能明显地提高资本市场价格发现的效率。但从全球以我国股指为标的的股指期货的发展格局来看，境外市场中A股相关衍生品发展更为积极。</p>\n<p>新加坡交易所在2006年就上市了富时中国A50指数期货，比我国沪深300股指期货的推出早3年多，从时间上把握了“先机”。2015年我国股票市场经历异常波动，为了稳定市场，我国对境内三支股指期货产品（上证50、沪深300及中证500估值期货）采取了限制性交易措施，自此交易量大幅降低，流动性和功能发挥均受到一定限制。虽然在2015-19年之间有三次对股指期货明显的松绑，但富时A50股指期货仿佛在此期间又把握住了“时机”，其交投活跃度提升势头迅猛。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/214ced74ef4df729381e56b07d54d5fd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"687\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>特别是，2018年以来，中美代表的大国博弈形势逐步加深，国际资金在诸多不确定性风险事件的扰动下双向流动速度加大，更加大了其通过配置富时A50股指期货风险对冲的偏好。近些年，富时A50股指期货的成交量在新加坡交易所中的比重不断提升，市场份额也不断增加。2021年上半年，富时A50股指期货在新交所衍生品的总交易量中占据了“半壁江山”，比重高达53%。</p>\n<p>由此可见，资金出于风险规避或者是套期保值的目的增配新交所A50股指期货，这其中的资金构成不仅仅包括将A50股指期货作为打新股时持仓资金的重要对冲工具的国内资金，更大的构成是，A股互联互通机制中北上资金、QFII的外资，以及全球范围内跟踪配置MSCI或FTSE等国际指数的被动资金。<b>我们认为，伴随本次MSCI A50 股指期货合约的推出，其对新交所A50股指期货合约或将出现明显的替代作用，这部分外资会大幅“回流”至国内金融市场。</b>原因如下：</p>\n<p><b>首先，MSCI 中国 A50 互联互通指数成分股所代表的行业特征更能符合中国新经济的特征，增强了对外资的吸引力，并或会成为国际资金投资A股的风向标。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f5012caeba4d2e02895bf996f040729\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"596\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>新交所A50股指期货的最初市场定位是服务希望分享我国经济发展成果但无法进入A股市场的国际投资者，只是在设立和发展中占据了“先机与时机”。而本次MSCI A50成分股更能代表当前中国新经济的特征：MSCI 中国 A50 互联互通指数的行业分布较为均衡，降低对金融行业的超配，提升了信息技术、医疗保健等新兴产业的权重，符合新兴产业结构的变化趋势。同时，“互联互通”代表可以配置科创板及港股优质标的，行业覆盖范围广且侧重新兴科技，MSCI 中国 A50 互联互通指数也能更好的匹配北上资金、QFII等外资的配置偏好。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6aceee52e925098d510fe7f08c0f742d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>其次，MSCI 中国 A50 互联互通指数期货合约（MCA 合约）的设置，扭转国内三支股指期货的交易成本高、便利性较弱的现状，丰富国内风险对冲工具。</b>在此之前，除采用境外的新交所富时A50股指期货对冲之外，海外投资者主要通过国内两个途径进行风险对冲：1）采用融券对冲，但成本较高；2）2020年中金所发布关于QFII/RQFII参与股指期货交易有关事项的通知，QFII/RQFII可以通过上证50、沪深300及中证500估值期货进行风险对冲。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63e38b7cd8252a2af27cf09ef96e9aed\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>这两种风险对冲的方式存在高额保证金及手续费等问题，富时A50股指期货具有更高便利性：合约价值小，交易杠杆高，且交易时间长，对国际投资者吸引力相对较强。而在期货合约的设置上，MCA 合约（MSCI中国A50互联互通指数期货）的交易规则与富时A50股指期货较为接近，同时，交易费用及成本较国内三大股指期货有明显下降，便利性明显提高。此外，期货合约以美元标价，交易时间段也更符合国际投资者交易习惯。</p>\n<p><b>最后，相对于新加坡离岸人民币金融中心，香港具有全球离岸人民币业务枢纽的区位优势，离中国股票市场更“近”。</b>香港金融市场可以提供给持有离岸人民币资金的企业和机构一站式的在港存放、管理、调拨和投资，其地位带来的便捷性对国际资金形成强大的吸引力，国际投资资金也更愿意“避远就近”。港交所的MSCI 中国 A50 互联互通指数期货合约的推出也能一定程度上巩固香港金融市场地位。</p>\n<p><b>降低市场短期非理性波动——</b></p>\n<p><b>维护A股健康合理的慢牛生态</b></p>\n<p>从新加坡A50股指期货发展经验来看，新加坡离岸的A50股指期货市场结构较为成熟，国际机构投资者占比达70%。而其对应的在岸A股市场风险对冲的投资者结构机构化相对较低，这导致了离岸市场的价格发现能力持续对本地市场产生压力。特别是，交易时间的差别亦造成了在个别时间段新交所A50股指期货的价格发现能力或优于国内市场。</p>\n<p>例如，2015年9 月我国对中金所三大股指期货收紧之前，2014年7月至2015年2月，新交所富时A50股指期货与沪深300指数相关性为0.956，与上证50指数相关性为0.997，2018年A股纷纷纳入国际指数后的2019-2020年，富时A50指数与上证50指数的相关性也高达0.992。由此可见，富时A50期货的表现可以说与A股主要指数走势“息息相关”。不少投资机构纷纷根据富时A50期货的走势来预测A股主要指数，造成“外盘价格引导内盘价格”的错觉，这种国内交易所与新交所交易时间、交易机制的偏差不利于国内金融衍生品提升竞争力，也一定程度增加了个别时间段A股市场的波动。</p>\n<p>尤其是疫情以来，我国货币政策秉承“以我为主”的独立自主性，而在海外流动性在美联储缩减QE及高通胀数据的扰动下，外资对货币政策“拐点”的预期紊乱从而出现短期国际投机头寸的快进快出，给我国股票市场短期造成一定的波动。<b>我们可以看到，疫情冲击以来，A股市场表现在节假日前后，时常出现高波动的表现。这或由于，国外投资者容易对国内风险事件的发酵的“过度解读”，从而引起A50股指期货市场价格过度反应，从而波动传导到A股市场。</b></p>\n<p>在一定情况下，新交所A50股指期货投资者可能出于流动性限制、市场情绪波动、风险偏好改变等原因，导致富时A50股指期货价格过度反应、偏离基本面，并通过国际资本流动、跨市场交易、预期等渠道传导至A股市场，引起三大市场指数价格的非正常波动。<b>而本次港交所与MSCI合作“争夺”期指市场或能增加期现市场有效性，港交所与内地相关交易所及监管机构有长期的协调及磨合，在增强了本次推出A50股指期货的竞争力的同时，能够减轻期货市场短期非理性的投机给A股市场造成的 “过度”波动。</b></p>\n<p><b>投资启示：MSCI A50股指期货提升对外资吸引力，机构化提升助推长牛格局</b></p>\n<p>综上所述，站在投资视角，MSCI中国A50互联互通指数一定程度上更贴合国内股票市场发展现状及产业升级趋势，相应地，国内本土交易所所推出的MSCI中国A50股指期货作为更符合中国新经济特征的衍生品工具：</p>\n<p><b>1）MSCI A50股指期货作为套期保值和风险对冲手段能够“平滑”A股市场短期不必要的高波动，维护中长期健康合理的慢牛生态的格局；</b></p>\n<p>2）MSCI中国A50互联互通指数紧跟A股市场工业制造业、信息技术、医疗保健等新兴产业优质龙头且季度调整。<b>金融开放格局下，伴随中国经济在疫情后的经济韧性凸显，通过衍生品工具创新发展大力引导国际中长期资金流入国家攻关的核心关键领域。</b></p>\n<p>从美国经验来看，20世纪80年代后，美国金融衍生品市场的迅速发展提升了美国资本市场的风险管理能力、资本流转速度和效率，使美国的国内资本和国际资本得以以更大的规模进入资本市场。资本市场规模和运转效率的提升直接为90年代后期互联网、移动通信、生物科技等一系列科技创新的爆炸式增长提供了资本保障。同时，产业升级过程中，国外资本作为中长期资金涌入股票市场，能够提升机构化水平，助推A股市场长牛格局。</p>\n<p>伴随港交所A50股指期货的推出，2021年10月国内首批4只MSCI中国A50ETF，预计未来上交所也或持续推出一系列ETF产品，丰富境内投资者的资产配置和交易工具。MSCI 中国A50 ETF跟踪中国行业优质龙头，覆盖范围广泛且成分结构更偏“新经济”；同时，基于国际指数包含大量的被动跟踪资金及风险对冲的机构投资资金，投资者结构或更为成熟，配合港交所MSCI A50股指期货的对冲工具，预期产品收益率或更加稳健。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79dbbd655a38a3fe2b52dfb46c583e90\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"306\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>风险提示：MSCI中国A50ETF基金发行及募集落地不及预期，国内宏观经济超预期下行，港交所期货市场监管风险。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>MSCI中国A50股指期货对A股生态有何影响？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/cb163b204aa14697bd7477df15b8b6b1);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">李迅雷金融与投资 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-10-23 09:04</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>2021年8月20日，港交所宣布推出首只A股期货产品——MSCI中国A50互联互通指数期货合约。10月18日，MSCI中国A50互联互通指数期货合约正式在港交所挂牌上市。根据MSCI中国A50互联互通指数的编制规则与成分股的权重构成：本次港交所推出的股指期货定位更符合国际投资者，更能均衡的覆盖中国各大行业龙头及优质核心资产。</b></p>\n<p><b>同时，这也是国内交易所推出的首只以内地A股市场为标的的MSCI指数期货，相较于当前交投活跃的新加坡交易所“异地上市”的富时中国A50股指期货，这只股指期货更符合中国新经济特征，也能给青睐配置中国经济的外资增加优选的对冲工具，而两者或形成一定的竞争关系。</b></p>\n<p><b>本次MSCI中国A50互联互通指数期货在港交所的“生根发芽”会不会引起通过新交所配置A股的外资大幅“回流”？又会对A股市场生态带来什么样的影响及投资启示？本文将从金融衍生品市场的定价权、资本市场波动性及A股市场国际化等维度试做探讨。</b></p>\n<p><b>金融衍生品市场发展与安全视角：</b></p>\n<p><b>MSCI A50期货或进一步稳定国内“定价权”</b></p>\n<p>相对于我国金融市场不断对外开放的进程，我国当前金融衍生品市场的发展相对较为滞后。众所周知的是，金融衍生品市场在发挥防范化解市场风险、强化全球资本竞争地位、扩大金融开放等方面具有重要作用。虽然A股2018年被纳入MSCI之后，资本市场对外开放程度逐渐加深，但外资在A股市场持有市值的比例仅从2018年的2.26%提升至2021年6月的4.17%，远远低于其他发展中国家。这与我国金融衍生品市场面临的发展困难以及国际投资者无法参与现有的股指和国债等衍生品的交易(少数QFII除外)有直接关系。</p>\n<p>回顾全球金融衍生品市场的发展历史，在1980年代以来，全球金融加速发展、金融衍生品创新交易的浪潮背景下，一些发达国家或地区的交易所如洲际交易所、欧洲期货交易所、新交所等开始创设以他国或地区股票指数为基准的股指期货，以期增加自身市场的吸引力。例如，新交所一直致力于打造亚洲领先的离岸中心和衍生品交易中心，其40%的上市公司和超过80%的交易所债券来自新加坡境外。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87c5c04a1d2f50ecae7c0ed3c2906b61\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在本次港交所A50股指期货推出之前，新交所A50股指期货是目前境外唯一的A股指数标准化（富时中国A50）对冲产品，且与A股主要指数走势高度相关。目前新交所A50股指期货保持较高交易量和流动性，并对我国股票市场产生了一定影响。</p>\n<p><b>首先，</b>通过期货对现货价格指引的作用机理来看，股指期货价格信号可以反映市场对未来的预期，异地上市股指期货一定程度上抢夺了本土金融衍生品市场的“定价权”。例如，1986年和1997年，新交所抢先本地市场推出了日经225股指期货和MSCI台湾股指期货，由于本地经济发展处于较繁荣时期，且对金融衍生品较为谨慎或严格管制，使得新交所成为上述两个产品的重要离岸市场，本地市场再想掌握主动权的困难加大。更有学术文献指出：新交所MSCI台湾股指期货价格发现功能比本地期现货产品都要强。</p>\n<p><b>其次，</b>若异地市场出现恶意操纵价格或期货投机交易导致的极端风险事件，将严重影响本地市场金融安全。例如，1995年发生的“巴林银行破产”事件中，巴林银行新加坡分行所持有的新交所日经225股指期货未平仓期货合约占整个市场的1/3以上，金额高达70亿美元，该风险事件严重威胁到日本股市安全。我们可以看到，如果异地上市股指期货价格发现能力过于强于本地市场，或对国际投资者上形成重要定价和交易参考，对应的就会对本地市场的吸引力和定价能力造成负面影响。</p>\n<p>基于我国金融衍生品市场的发展与安全视角，就本次国内资本市场推出国际指数MSCI A50股指期货而言，<b>我们认为，一方面，丰富了国内市场以中国特征股指为标的金融衍生产品，国内金融衍生品的丰富有利于定价权的稳定；另一方面，A股的近些年的发展出现越来越“独立化”的特征，为国际投资者参与中国资本市场提供了风险管理工具，可以使跨国资本更安全放心地长期投资A股市场，从而加速推动金融衍生品市场的国际化；一定程度上减少短期资本跨境流动及海外风险传导，亦对人民币汇率市场稳定有积极的意义。</b></p>\n<p><b>港交所A50股指期货VS新交所A50股指期货：</b></p>\n<p><b>替代作用下有利于外资“回流”</b></p>\n<p><b>本次港交所MSCI中国A50互联互通指数期货合约的推出在增加我国资本市场价格发现效率的同时，无疑会定向吸引青睐配置A股的外资“回流”。</b>一般来说，股指期货作为最重要的金融衍生品工具之一，由于期货市场的流动性更好、交易成本更低，使得期货市场对市场信息的反映较现货市场更为灵敏，而期货与现货的联动能明显地提高资本市场价格发现的效率。但从全球以我国股指为标的的股指期货的发展格局来看，境外市场中A股相关衍生品发展更为积极。</p>\n<p>新加坡交易所在2006年就上市了富时中国A50指数期货，比我国沪深300股指期货的推出早3年多，从时间上把握了“先机”。2015年我国股票市场经历异常波动，为了稳定市场，我国对境内三支股指期货产品（上证50、沪深300及中证500估值期货）采取了限制性交易措施，自此交易量大幅降低，流动性和功能发挥均受到一定限制。虽然在2015-19年之间有三次对股指期货明显的松绑，但富时A50股指期货仿佛在此期间又把握住了“时机”，其交投活跃度提升势头迅猛。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/214ced74ef4df729381e56b07d54d5fd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"687\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>特别是，2018年以来，中美代表的大国博弈形势逐步加深，国际资金在诸多不确定性风险事件的扰动下双向流动速度加大，更加大了其通过配置富时A50股指期货风险对冲的偏好。近些年，富时A50股指期货的成交量在新加坡交易所中的比重不断提升，市场份额也不断增加。2021年上半年，富时A50股指期货在新交所衍生品的总交易量中占据了“半壁江山”，比重高达53%。</p>\n<p>由此可见，资金出于风险规避或者是套期保值的目的增配新交所A50股指期货，这其中的资金构成不仅仅包括将A50股指期货作为打新股时持仓资金的重要对冲工具的国内资金，更大的构成是，A股互联互通机制中北上资金、QFII的外资，以及全球范围内跟踪配置MSCI或FTSE等国际指数的被动资金。<b>我们认为，伴随本次MSCI A50 股指期货合约的推出，其对新交所A50股指期货合约或将出现明显的替代作用，这部分外资会大幅“回流”至国内金融市场。</b>原因如下：</p>\n<p><b>首先，MSCI 中国 A50 互联互通指数成分股所代表的行业特征更能符合中国新经济的特征，增强了对外资的吸引力，并或会成为国际资金投资A股的风向标。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f5012caeba4d2e02895bf996f040729\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"596\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>新交所A50股指期货的最初市场定位是服务希望分享我国经济发展成果但无法进入A股市场的国际投资者，只是在设立和发展中占据了“先机与时机”。而本次MSCI A50成分股更能代表当前中国新经济的特征：MSCI 中国 A50 互联互通指数的行业分布较为均衡，降低对金融行业的超配，提升了信息技术、医疗保健等新兴产业的权重，符合新兴产业结构的变化趋势。同时，“互联互通”代表可以配置科创板及港股优质标的，行业覆盖范围广且侧重新兴科技，MSCI 中国 A50 互联互通指数也能更好的匹配北上资金、QFII等外资的配置偏好。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6aceee52e925098d510fe7f08c0f742d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>其次，MSCI 中国 A50 互联互通指数期货合约（MCA 合约）的设置，扭转国内三支股指期货的交易成本高、便利性较弱的现状，丰富国内风险对冲工具。</b>在此之前，除采用境外的新交所富时A50股指期货对冲之外，海外投资者主要通过国内两个途径进行风险对冲：1）采用融券对冲，但成本较高；2）2020年中金所发布关于QFII/RQFII参与股指期货交易有关事项的通知，QFII/RQFII可以通过上证50、沪深300及中证500估值期货进行风险对冲。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63e38b7cd8252a2af27cf09ef96e9aed\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>这两种风险对冲的方式存在高额保证金及手续费等问题，富时A50股指期货具有更高便利性：合约价值小，交易杠杆高，且交易时间长，对国际投资者吸引力相对较强。而在期货合约的设置上，MCA 合约（MSCI中国A50互联互通指数期货）的交易规则与富时A50股指期货较为接近，同时，交易费用及成本较国内三大股指期货有明显下降，便利性明显提高。此外，期货合约以美元标价，交易时间段也更符合国际投资者交易习惯。</p>\n<p><b>最后，相对于新加坡离岸人民币金融中心，香港具有全球离岸人民币业务枢纽的区位优势，离中国股票市场更“近”。</b>香港金融市场可以提供给持有离岸人民币资金的企业和机构一站式的在港存放、管理、调拨和投资，其地位带来的便捷性对国际资金形成强大的吸引力，国际投资资金也更愿意“避远就近”。港交所的MSCI 中国 A50 互联互通指数期货合约的推出也能一定程度上巩固香港金融市场地位。</p>\n<p><b>降低市场短期非理性波动——</b></p>\n<p><b>维护A股健康合理的慢牛生态</b></p>\n<p>从新加坡A50股指期货发展经验来看，新加坡离岸的A50股指期货市场结构较为成熟，国际机构投资者占比达70%。而其对应的在岸A股市场风险对冲的投资者结构机构化相对较低，这导致了离岸市场的价格发现能力持续对本地市场产生压力。特别是，交易时间的差别亦造成了在个别时间段新交所A50股指期货的价格发现能力或优于国内市场。</p>\n<p>例如，2015年9 月我国对中金所三大股指期货收紧之前，2014年7月至2015年2月，新交所富时A50股指期货与沪深300指数相关性为0.956，与上证50指数相关性为0.997，2018年A股纷纷纳入国际指数后的2019-2020年，富时A50指数与上证50指数的相关性也高达0.992。由此可见，富时A50期货的表现可以说与A股主要指数走势“息息相关”。不少投资机构纷纷根据富时A50期货的走势来预测A股主要指数，造成“外盘价格引导内盘价格”的错觉，这种国内交易所与新交所交易时间、交易机制的偏差不利于国内金融衍生品提升竞争力，也一定程度增加了个别时间段A股市场的波动。</p>\n<p>尤其是疫情以来，我国货币政策秉承“以我为主”的独立自主性，而在海外流动性在美联储缩减QE及高通胀数据的扰动下，外资对货币政策“拐点”的预期紊乱从而出现短期国际投机头寸的快进快出，给我国股票市场短期造成一定的波动。<b>我们可以看到，疫情冲击以来，A股市场表现在节假日前后，时常出现高波动的表现。这或由于，国外投资者容易对国内风险事件的发酵的“过度解读”，从而引起A50股指期货市场价格过度反应，从而波动传导到A股市场。</b></p>\n<p>在一定情况下，新交所A50股指期货投资者可能出于流动性限制、市场情绪波动、风险偏好改变等原因，导致富时A50股指期货价格过度反应、偏离基本面，并通过国际资本流动、跨市场交易、预期等渠道传导至A股市场，引起三大市场指数价格的非正常波动。<b>而本次港交所与MSCI合作“争夺”期指市场或能增加期现市场有效性，港交所与内地相关交易所及监管机构有长期的协调及磨合，在增强了本次推出A50股指期货的竞争力的同时，能够减轻期货市场短期非理性的投机给A股市场造成的 “过度”波动。</b></p>\n<p><b>投资启示：MSCI A50股指期货提升对外资吸引力，机构化提升助推长牛格局</b></p>\n<p>综上所述，站在投资视角，MSCI中国A50互联互通指数一定程度上更贴合国内股票市场发展现状及产业升级趋势，相应地，国内本土交易所所推出的MSCI中国A50股指期货作为更符合中国新经济特征的衍生品工具：</p>\n<p><b>1）MSCI A50股指期货作为套期保值和风险对冲手段能够“平滑”A股市场短期不必要的高波动，维护中长期健康合理的慢牛生态的格局；</b></p>\n<p>2）MSCI中国A50互联互通指数紧跟A股市场工业制造业、信息技术、医疗保健等新兴产业优质龙头且季度调整。<b>金融开放格局下，伴随中国经济在疫情后的经济韧性凸显，通过衍生品工具创新发展大力引导国际中长期资金流入国家攻关的核心关键领域。</b></p>\n<p>从美国经验来看，20世纪80年代后，美国金融衍生品市场的迅速发展提升了美国资本市场的风险管理能力、资本流转速度和效率，使美国的国内资本和国际资本得以以更大的规模进入资本市场。资本市场规模和运转效率的提升直接为90年代后期互联网、移动通信、生物科技等一系列科技创新的爆炸式增长提供了资本保障。同时，产业升级过程中，国外资本作为中长期资金涌入股票市场，能够提升机构化水平，助推A股市场长牛格局。</p>\n<p>伴随港交所A50股指期货的推出，2021年10月国内首批4只MSCI中国A50ETF，预计未来上交所也或持续推出一系列ETF产品，丰富境内投资者的资产配置和交易工具。MSCI 中国A50 ETF跟踪中国行业优质龙头，覆盖范围广泛且成分结构更偏“新经济”；同时，基于国际指数包含大量的被动跟踪资金及风险对冲的机构投资资金，投资者结构或更为成熟，配合港交所MSCI A50股指期货的对冲工具，预期产品收益率或更加稳健。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79dbbd655a38a3fe2b52dfb46c583e90\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"306\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>风险提示：MSCI中国A50ETF基金发行及募集落地不及预期，国内宏观经济超预期下行，港交所期货市场监管风险。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8db0c1b0c86845e28f1177a53318f16d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1157698628","content_text":"2021年8月20日，港交所宣布推出首只A股期货产品——MSCI中国A50互联互通指数期货合约。10月18日，MSCI中国A50互联互通指数期货合约正式在港交所挂牌上市。根据MSCI中国A50互联互通指数的编制规则与成分股的权重构成：本次港交所推出的股指期货定位更符合国际投资者，更能均衡的覆盖中国各大行业龙头及优质核心资产。\n同时，这也是国内交易所推出的首只以内地A股市场为标的的MSCI指数期货，相较于当前交投活跃的新加坡交易所“异地上市”的富时中国A50股指期货，这只股指期货更符合中国新经济特征，也能给青睐配置中国经济的外资增加优选的对冲工具，而两者或形成一定的竞争关系。\n本次MSCI中国A50互联互通指数期货在港交所的“生根发芽”会不会引起通过新交所配置A股的外资大幅“回流”？又会对A股市场生态带来什么样的影响及投资启示？本文将从金融衍生品市场的定价权、资本市场波动性及A股市场国际化等维度试做探讨。\n金融衍生品市场发展与安全视角：\nMSCI A50期货或进一步稳定国内“定价权”\n相对于我国金融市场不断对外开放的进程，我国当前金融衍生品市场的发展相对较为滞后。众所周知的是，金融衍生品市场在发挥防范化解市场风险、强化全球资本竞争地位、扩大金融开放等方面具有重要作用。虽然A股2018年被纳入MSCI之后，资本市场对外开放程度逐渐加深，但外资在A股市场持有市值的比例仅从2018年的2.26%提升至2021年6月的4.17%，远远低于其他发展中国家。这与我国金融衍生品市场面临的发展困难以及国际投资者无法参与现有的股指和国债等衍生品的交易(少数QFII除外)有直接关系。\n回顾全球金融衍生品市场的发展历史，在1980年代以来，全球金融加速发展、金融衍生品创新交易的浪潮背景下，一些发达国家或地区的交易所如洲际交易所、欧洲期货交易所、新交所等开始创设以他国或地区股票指数为基准的股指期货，以期增加自身市场的吸引力。例如，新交所一直致力于打造亚洲领先的离岸中心和衍生品交易中心，其40%的上市公司和超过80%的交易所债券来自新加坡境外。\n\n在本次港交所A50股指期货推出之前，新交所A50股指期货是目前境外唯一的A股指数标准化（富时中国A50）对冲产品，且与A股主要指数走势高度相关。目前新交所A50股指期货保持较高交易量和流动性，并对我国股票市场产生了一定影响。\n首先，通过期货对现货价格指引的作用机理来看，股指期货价格信号可以反映市场对未来的预期，异地上市股指期货一定程度上抢夺了本土金融衍生品市场的“定价权”。例如，1986年和1997年，新交所抢先本地市场推出了日经225股指期货和MSCI台湾股指期货，由于本地经济发展处于较繁荣时期，且对金融衍生品较为谨慎或严格管制，使得新交所成为上述两个产品的重要离岸市场，本地市场再想掌握主动权的困难加大。更有学术文献指出：新交所MSCI台湾股指期货价格发现功能比本地期现货产品都要强。\n其次，若异地市场出现恶意操纵价格或期货投机交易导致的极端风险事件，将严重影响本地市场金融安全。例如，1995年发生的“巴林银行破产”事件中，巴林银行新加坡分行所持有的新交所日经225股指期货未平仓期货合约占整个市场的1/3以上，金额高达70亿美元，该风险事件严重威胁到日本股市安全。我们可以看到，如果异地上市股指期货价格发现能力过于强于本地市场，或对国际投资者上形成重要定价和交易参考，对应的就会对本地市场的吸引力和定价能力造成负面影响。\n基于我国金融衍生品市场的发展与安全视角，就本次国内资本市场推出国际指数MSCI A50股指期货而言，我们认为，一方面，丰富了国内市场以中国特征股指为标的金融衍生产品，国内金融衍生品的丰富有利于定价权的稳定；另一方面，A股的近些年的发展出现越来越“独立化”的特征，为国际投资者参与中国资本市场提供了风险管理工具，可以使跨国资本更安全放心地长期投资A股市场，从而加速推动金融衍生品市场的国际化；一定程度上减少短期资本跨境流动及海外风险传导，亦对人民币汇率市场稳定有积极的意义。\n港交所A50股指期货VS新交所A50股指期货：\n替代作用下有利于外资“回流”\n本次港交所MSCI中国A50互联互通指数期货合约的推出在增加我国资本市场价格发现效率的同时，无疑会定向吸引青睐配置A股的外资“回流”。一般来说，股指期货作为最重要的金融衍生品工具之一，由于期货市场的流动性更好、交易成本更低，使得期货市场对市场信息的反映较现货市场更为灵敏，而期货与现货的联动能明显地提高资本市场价格发现的效率。但从全球以我国股指为标的的股指期货的发展格局来看，境外市场中A股相关衍生品发展更为积极。\n新加坡交易所在2006年就上市了富时中国A50指数期货，比我国沪深300股指期货的推出早3年多，从时间上把握了“先机”。2015年我国股票市场经历异常波动，为了稳定市场，我国对境内三支股指期货产品（上证50、沪深300及中证500估值期货）采取了限制性交易措施，自此交易量大幅降低，流动性和功能发挥均受到一定限制。虽然在2015-19年之间有三次对股指期货明显的松绑，但富时A50股指期货仿佛在此期间又把握住了“时机”，其交投活跃度提升势头迅猛。\n\n特别是，2018年以来，中美代表的大国博弈形势逐步加深，国际资金在诸多不确定性风险事件的扰动下双向流动速度加大，更加大了其通过配置富时A50股指期货风险对冲的偏好。近些年，富时A50股指期货的成交量在新加坡交易所中的比重不断提升，市场份额也不断增加。2021年上半年，富时A50股指期货在新交所衍生品的总交易量中占据了“半壁江山”，比重高达53%。\n由此可见，资金出于风险规避或者是套期保值的目的增配新交所A50股指期货，这其中的资金构成不仅仅包括将A50股指期货作为打新股时持仓资金的重要对冲工具的国内资金，更大的构成是，A股互联互通机制中北上资金、QFII的外资，以及全球范围内跟踪配置MSCI或FTSE等国际指数的被动资金。我们认为，伴随本次MSCI A50 股指期货合约的推出，其对新交所A50股指期货合约或将出现明显的替代作用，这部分外资会大幅“回流”至国内金融市场。原因如下：\n首先，MSCI 中国 A50 互联互通指数成分股所代表的行业特征更能符合中国新经济的特征，增强了对外资的吸引力，并或会成为国际资金投资A股的风向标。\n\n新交所A50股指期货的最初市场定位是服务希望分享我国经济发展成果但无法进入A股市场的国际投资者，只是在设立和发展中占据了“先机与时机”。而本次MSCI A50成分股更能代表当前中国新经济的特征：MSCI 中国 A50 互联互通指数的行业分布较为均衡，降低对金融行业的超配，提升了信息技术、医疗保健等新兴产业的权重，符合新兴产业结构的变化趋势。同时，“互联互通”代表可以配置科创板及港股优质标的，行业覆盖范围广且侧重新兴科技，MSCI 中国 A50 互联互通指数也能更好的匹配北上资金、QFII等外资的配置偏好。\n\n其次，MSCI 中国 A50 互联互通指数期货合约（MCA 合约）的设置，扭转国内三支股指期货的交易成本高、便利性较弱的现状，丰富国内风险对冲工具。在此之前，除采用境外的新交所富时A50股指期货对冲之外，海外投资者主要通过国内两个途径进行风险对冲：1）采用融券对冲，但成本较高；2）2020年中金所发布关于QFII/RQFII参与股指期货交易有关事项的通知，QFII/RQFII可以通过上证50、沪深300及中证500估值期货进行风险对冲。\n\n这两种风险对冲的方式存在高额保证金及手续费等问题，富时A50股指期货具有更高便利性：合约价值小，交易杠杆高，且交易时间长，对国际投资者吸引力相对较强。而在期货合约的设置上，MCA 合约（MSCI中国A50互联互通指数期货）的交易规则与富时A50股指期货较为接近，同时，交易费用及成本较国内三大股指期货有明显下降，便利性明显提高。此外，期货合约以美元标价，交易时间段也更符合国际投资者交易习惯。\n最后，相对于新加坡离岸人民币金融中心，香港具有全球离岸人民币业务枢纽的区位优势，离中国股票市场更“近”。香港金融市场可以提供给持有离岸人民币资金的企业和机构一站式的在港存放、管理、调拨和投资，其地位带来的便捷性对国际资金形成强大的吸引力，国际投资资金也更愿意“避远就近”。港交所的MSCI 中国 A50 互联互通指数期货合约的推出也能一定程度上巩固香港金融市场地位。\n降低市场短期非理性波动——\n维护A股健康合理的慢牛生态\n从新加坡A50股指期货发展经验来看，新加坡离岸的A50股指期货市场结构较为成熟，国际机构投资者占比达70%。而其对应的在岸A股市场风险对冲的投资者结构机构化相对较低，这导致了离岸市场的价格发现能力持续对本地市场产生压力。特别是，交易时间的差别亦造成了在个别时间段新交所A50股指期货的价格发现能力或优于国内市场。\n例如，2015年9 月我国对中金所三大股指期货收紧之前，2014年7月至2015年2月，新交所富时A50股指期货与沪深300指数相关性为0.956，与上证50指数相关性为0.997，2018年A股纷纷纳入国际指数后的2019-2020年，富时A50指数与上证50指数的相关性也高达0.992。由此可见，富时A50期货的表现可以说与A股主要指数走势“息息相关”。不少投资机构纷纷根据富时A50期货的走势来预测A股主要指数，造成“外盘价格引导内盘价格”的错觉，这种国内交易所与新交所交易时间、交易机制的偏差不利于国内金融衍生品提升竞争力，也一定程度增加了个别时间段A股市场的波动。\n尤其是疫情以来，我国货币政策秉承“以我为主”的独立自主性，而在海外流动性在美联储缩减QE及高通胀数据的扰动下，外资对货币政策“拐点”的预期紊乱从而出现短期国际投机头寸的快进快出，给我国股票市场短期造成一定的波动。我们可以看到，疫情冲击以来，A股市场表现在节假日前后，时常出现高波动的表现。这或由于，国外投资者容易对国内风险事件的发酵的“过度解读”，从而引起A50股指期货市场价格过度反应，从而波动传导到A股市场。\n在一定情况下，新交所A50股指期货投资者可能出于流动性限制、市场情绪波动、风险偏好改变等原因，导致富时A50股指期货价格过度反应、偏离基本面，并通过国际资本流动、跨市场交易、预期等渠道传导至A股市场，引起三大市场指数价格的非正常波动。而本次港交所与MSCI合作“争夺”期指市场或能增加期现市场有效性，港交所与内地相关交易所及监管机构有长期的协调及磨合，在增强了本次推出A50股指期货的竞争力的同时，能够减轻期货市场短期非理性的投机给A股市场造成的 “过度”波动。\n投资启示：MSCI A50股指期货提升对外资吸引力，机构化提升助推长牛格局\n综上所述，站在投资视角，MSCI中国A50互联互通指数一定程度上更贴合国内股票市场发展现状及产业升级趋势，相应地，国内本土交易所所推出的MSCI中国A50股指期货作为更符合中国新经济特征的衍生品工具：\n1）MSCI A50股指期货作为套期保值和风险对冲手段能够“平滑”A股市场短期不必要的高波动，维护中长期健康合理的慢牛生态的格局；\n2）MSCI中国A50互联互通指数紧跟A股市场工业制造业、信息技术、医疗保健等新兴产业优质龙头且季度调整。金融开放格局下，伴随中国经济在疫情后的经济韧性凸显，通过衍生品工具创新发展大力引导国际中长期资金流入国家攻关的核心关键领域。\n从美国经验来看，20世纪80年代后，美国金融衍生品市场的迅速发展提升了美国资本市场的风险管理能力、资本流转速度和效率，使美国的国内资本和国际资本得以以更大的规模进入资本市场。资本市场规模和运转效率的提升直接为90年代后期互联网、移动通信、生物科技等一系列科技创新的爆炸式增长提供了资本保障。同时，产业升级过程中，国外资本作为中长期资金涌入股票市场，能够提升机构化水平，助推A股市场长牛格局。\n伴随港交所A50股指期货的推出，2021年10月国内首批4只MSCI中国A50ETF，预计未来上交所也或持续推出一系列ETF产品，丰富境内投资者的资产配置和交易工具。MSCI 中国A50 ETF跟踪中国行业优质龙头，覆盖范围广泛且成分结构更偏“新经济”；同时，基于国际指数包含大量的被动跟踪资金及风险对冲的机构投资资金，投资者结构或更为成熟，配合港交所MSCI A50股指期货的对冲工具，预期产品收益率或更加稳健。\n\n风险提示：MSCI中国A50ETF基金发行及募集落地不及预期，国内宏观经济超预期下行，港交所期货市场监管风险。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1700,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":859089094,"gmtCreate":1634638401248,"gmtModify":1634638401248,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"真是这么回事","listText":"真是这么回事","text":"真是这么回事","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/859089094","repostId":"2176179311","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1185,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":859080587,"gmtCreate":1634638358863,"gmtModify":1634638358863,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/859080587","repostId":"2176179311","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1341,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":859010277,"gmtCreate":1634637055693,"gmtModify":1634637055693,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/859010277","repostId":"1195963047","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1410,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":827992723,"gmtCreate":1634385151034,"gmtModify":1634385151034,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/827992723","repostId":"2175149529","repostType":4,"repost":{"id":"2175149529","kind":"news","pubTimestamp":1634337180,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2175149529?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-10-16 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class=\"title\">\n美国首个比特币期货ETF有望在下周开始交易\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-16 06:33 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-10-16/doc-iktzqtyu1709828.shtml><strong>新浪美股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>ProShares周五晚些时候提交的一份修订文件显示，其比特币期货ETF将于下周开始交易。\n截至周五下午，美国证券交易委员会（SEC）尚未正式批准创建比特币期货ETF，该机构可能永远不会发表正式公告批准。但ProShares的公告表明，SEC目前不太可能阻止该ETF上市。\n纽约证券交易所Arca市场周五下午晚些时候证实了“其上市批准”，这意味着该交易所将允许投资者在不受SEC干预的情况下根据联邦...</p>\n\n<a 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07:40","market":"us","language":"zh","title":"“木头姐”对散户抱团股不屑一顾，称它们是“恐龙”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2175149901","media":"新浪财经","summary":"方舟投资公司的创始人“木头姐”伍德虽然偏好高估值的公司，但她对去年开始兴起的“散户抱团股”似乎不感兴趣。\n伍德此前在CFA协会澳大利亚分会2021年的投资会议上指出，投资者低估了一些科技公司可能出现的","content":"<p>方舟投资公司的创始人“木头姐”伍德虽然偏好高估值的公司，但她对去年开始兴起的“散户抱团股”似乎不感兴趣。</p>\n<p>伍德此前在CFA协会澳大利亚分会2021年的投资会议上指出，投资者低估了一些科技公司可能出现的指数级增长速度。她的基金正在寻找“下一个FAANGs”。</p>\n<p>而对于<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMC\">AMC院线</a>等“散户抱团股”，她表示：“大多数这类型的股票都是‘恐龙’。”她指出她旗下基金拥有Robinhood（HOOD.US），可能是唯一一只人们认为属于“散户抱团股”的股票。</p>\n<p>伍德旗下的旗舰基金ARKK在去年和2021年初飙升，因为其对<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的押注在疫情期间获得了空前的成功。但她的一些头寸，如<a href=\"https://laohu8.com/S/SPCE\">维珍银河</a>等则陷入困境，伍德在5月底清仓了该股票，ARKK也在最近出现了大规模的季度资金流出。</p>\n<p>伍德还在会议上重申了她对比特币的看好，并指出，如果机构投资者将其投资组合的5%分配给比特币，可以使价格增加50万美元。早些时候，伍德将自己公司的名字借给了ARK 21Shares Bitcoin 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class=\"title\">\n“木头姐”对散户抱团股不屑一顾，称它们是“恐龙”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-16 07:40 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-10-16/doc-iktzscyx9951339.shtml><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>方舟投资公司的创始人“木头姐”伍德虽然偏好高估值的公司，但她对去年开始兴起的“散户抱团股”似乎不感兴趣。\n伍德此前在CFA协会澳大利亚分会2021年的投资会议上指出，投资者低估了一些科技公司可能出现的指数级增长速度。她的基金正在寻找“下一个FAANGs”。\n而对于游戏驿站、AMC院线等“散户抱团股”，她表示：“大多数这类型的股票都是‘恐龙’。”她指出她旗下基金拥有Robinhood（HOOD.US...</p>\n\n<a 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数据处理器","htmlText":"&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;昨天分享完方向1之后，各位看官还是非常用力的顶帖的，不过呢，思来想去总觉得“就这”。没错，缺点啥？缺代码呀。你说讲了这么久，不讲点买什么，合适吗？所以今天这个加点代码，但我是没有将代码研究透彻的更不可能都持有的，只是ARK的持仓里有相关领域的，我搜罗出来一部分而已。方向二：数据中心（芯片处理器）定义：ARM，RISC-V和GPUs处理器将占据市场的主导。场景：从手机进入到PC和云服务器，机会：1，服务器处理器替代。ARM处理器正在利用规模优势破坏英特尔的移动生态系统。RISC-V将开源原则应用于硬件，也正在成为低成本领域的标准。ARM和RISC-V的市场份额将在2020年从零增长到零到2030年将占到服务器市场的71%。（AMD，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a>&nbsp;）2，开发者PC处理器替代。市场份额到2030年将达到82%。3，云服务器以ARM架构为主，AWS Graviton 2为行业代表。4，加速硬件可能代替CPU成为服务器的主要计算能力引擎，GPUs，TPUs，FPGAs（<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a>&nbsp;&nbsp;）细分市场CAGR&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 对于这个行业个人学习完了之后的理解是，由于云计算的崛起，以及游戏行业的发展，AI在各个行业尤其是医药开发方面的应用，市场上对于数据的处理能力日臻加大，所以ARM架构的芯片将有目前主打手机市场逐步替代到PC和服务器市场，甚至更多应用场景。由于各行各业在向数据化迁移，无怪乎到处缺芯。而由于成本巨大，所以很多巨头也在自","listText":"&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;昨天分享完方向1之后，各位看官还是非常用力的顶帖的，不过呢，思来想去总觉得“就这”。没错，缺点啥？缺代码呀。你说讲了这么久，不讲点买什么，合适吗？所以今天这个加点代码，但我是没有将代码研究透彻的更不可能都持有的，只是ARK的持仓里有相关领域的，我搜罗出来一部分而已。方向二：数据中心（芯片处理器）定义：ARM，RISC-V和GPUs处理器将占据市场的主导。场景：从手机进入到PC和云服务器，机会：1，服务器处理器替代。ARM处理器正在利用规模优势破坏英特尔的移动生态系统。RISC-V将开源原则应用于硬件，也正在成为低成本领域的标准。ARM和RISC-V的市场份额将在2020年从零增长到零到2030年将占到服务器市场的71%。（AMD，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a>&nbsp;）2，开发者PC处理器替代。市场份额到2030年将达到82%。3，云服务器以ARM架构为主，AWS Graviton 2为行业代表。4，加速硬件可能代替CPU成为服务器的主要计算能力引擎，GPUs，TPUs，FPGAs（<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a>&nbsp;&nbsp;）细分市场CAGR&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 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对于这个行业个人学习完了之后的理解是，由于云计算的崛起，以及游戏行业的发展，AI在各个行业尤其是医药开发方面的应用，市场上对于数据的处理能力日臻加大，所以ARM架构的芯片将有目前主打手机市场逐步替代到PC和服务器市场，甚至更多应用场景。由于各行各业在向数据化迁移，无怪乎到处缺芯。而由于成本巨大，所以很多巨头也在自","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/411372d4c378f17b4a96f18da068e060","width":"585","height":"468"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/322011253","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2230,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":810517821,"gmtCreate":1629986459663,"gmtModify":1704954205275,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/810517821","repostId":"1176871188","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":646,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":839377636,"gmtCreate":1629124512325,"gmtModify":1629124512325,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"和高胜反做，别墅靠大海","listText":"和高胜反做，别墅靠大海","text":"和高胜反做，别墅靠大海","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/839377636","repostId":"1172278485","repostType":4,"repost":{"id":"1172278485","kind":"news","pubTimestamp":1629107136,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1172278485?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-08-16 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Invesco Golden Dragon China ETF (NASDAQ:PGJ)下跌25%，与此同时，MSCI中国指数也下跌了近13%。“聪明钱”似乎在纷纷离场中概股？\n（PGJ周线图来自英为财情Investing.com）\n但是，也有市场分析认为，目前对于中概股的看法过于悲观，一些中概股仍然拥有坚实的基本面，市场接下来仍有变向的可能。\n各大投行用13F文件告诉你，中概股“真香”\n根据最近陆续公布的各大投行机构的13F文件显示，并非所有的投行都在离中概股远去，相反，一些知名投行正在逢低布局。\n其中，最广为人知的就是，高盛 (NYSE:GS)在二季度大举买入了587万股阿里巴巴 (NYSE:BABA)股票，目前这只知名中概股已经成为了该行的第五大持仓股，占其投资组合比例的1.55%，而且，不仅买入阿里巴巴股票，高盛还同时持有该股的看涨期权。\n（阿里巴巴周线图来自英为财情Investing.com）\n与此同时，摩根大通也买入了阿里巴巴(BABA)的看涨期权。此外，投资管理公司Primecap也在二季度增持阿里巴巴。\n除了阿里巴巴，投行同时也在关注其他中概股。比如中国线上招聘平台BOSS直聘 (NASDAQ:BZ)，目前小摩对其持股总市值约为1.22亿美元；此外，在花旗公布的13F报告之中，也出现了BOSS直聘的身影，老虎太平洋基金（TPC）第二季度也建仓了BOSS 直聘。\n摩根大通同时还买入了内地最大的网约车平台滴滴 (NYSE:DIDI)，目前持仓市值约3.58亿美元。\n另外，爱奇艺 (NASDAQ:IQ)、哔哩哔哩 (HK:9626)等中国视频网站也被资本看好，包括贝莱德 (NYSE:BLK)、先锋领航、老虎太平洋基金（TPC）等资本都加仓了这两家视频平台公司。其中，先锋领航二季度增持哔哩哔哩公司312.9万股，期末总市值达10.6亿美元，加仓爱奇艺128万股。","news_type":1,"symbols_score_info":{"513050":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1899,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":369923640,"gmtCreate":1613999077880,"gmtModify":1614003491004,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"好多天以前的文章怎么还在这炒冷饭","listText":"好多天以前的文章怎么还在这炒冷饭","text":"好多天以前的文章怎么还在这炒冷饭","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/369923640","repostId":"1190273662","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":963,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":605467212,"gmtCreate":1639224125510,"gmtModify":1639224125510,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/605467212","repostId":"602041209","repostType":1,"repost":{"id":602041209,"gmtCreate":1638947595399,"gmtModify":1639263108560,"author":{"id":"3514329116425907","authorId":"3514329116425907","name":"小虎AV","avatar":"https://static.tigerbbs.com/162e12f8dcec770ec19f66f2abb0d5db","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3514329116425907","idStr":"3514329116425907"},"themes":[],"htmlText":"\n 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via Getty Images 这段时间美股波动性很大，但总的看来是在下跌。如下四大指数最近3个月的走势，道指和罗素2000是从11月8号开始下跌，纳指和标普是11月22号开始下跌。 最近几天下跌，很显然是市场对南非变种病毒的反应。但南非变种病毒的消息，最早是上周五11月26号才出来的。这几天南非变种病毒的“声音”太响，容易让人忽视大盘其实在此之前就下行了。 我们再看另一张图，对比美国十年期国债收益率和罗素2000：罗素2000从11月8日左右就开始持续下跌，而us10y的行情分了两个阶段：从11月8号到疫情出来之前，us10y是上升的；只是到了南非疫情出来的25日左右，us10y才暴跌。 我反复强调11月8日，而这是美联储11月会议提出缩债计划之后的第一个交易日。 上图中，我特别还加了arkk的走势。arkk可以代表从去年以来动量玩法为主的“科技成长股”，它们往往只有“概念”，没有真实的收益，所以特别喜欢量化宽松的资金面，对美联储购债最敏感。于是，它们在美联储缩债计划公布之后一路走低。 通过上面的分析，我们能初步得出如下结论： 1，近期影响美股走势的决定性因素是美联储的缩债计划。在11月份美联储明确公布缩债计划之后，如果不考虑苹果、特斯拉等极少数几个科技巨头拉抬指数，美股其实明显走低。道指、罗素2000都跌下50-60日均线，中期趋势都改变了。 2，与此对应，us10y前几天是一路走高的！ 3，但南非变种病毒改变了上面的趋势，它让美股继续全面走低，同时让us10y也转向走低。南非变种病毒让美股雪上加霜！ 那下一阶段美股可能的走势呢？我认为： 1，南非变种病毒的影响是非常短暂的，短则两周，长不过一个月。这个短期噪音消除之后，美股还是会回到原来的趋势。 2，而市场原来的趋势就是美联储缩债，甚至要加速缩债。因此美股除了个别科技巨头之外，大概率会一路走低！特别","listText":"DNY59/E+ via Getty Images 这段时间美股波动性很大，但总的看来是在下跌。如下四大指数最近3个月的走势，道指和罗素2000是从11月8号开始下跌，纳指和标普是11月22号开始下跌。 最近几天下跌，很显然是市场对南非变种病毒的反应。但南非变种病毒的消息，最早是上周五11月26号才出来的。这几天南非变种病毒的“声音”太响，容易让人忽视大盘其实在此之前就下行了。 我们再看另一张图，对比美国十年期国债收益率和罗素2000：罗素2000从11月8日左右就开始持续下跌，而us10y的行情分了两个阶段：从11月8号到疫情出来之前，us10y是上升的；只是到了南非疫情出来的25日左右，us10y才暴跌。 我反复强调11月8日，而这是美联储11月会议提出缩债计划之后的第一个交易日。 上图中，我特别还加了arkk的走势。arkk可以代表从去年以来动量玩法为主的“科技成长股”，它们往往只有“概念”，没有真实的收益，所以特别喜欢量化宽松的资金面，对美联储购债最敏感。于是，它们在美联储缩债计划公布之后一路走低。 通过上面的分析，我们能初步得出如下结论： 1，近期影响美股走势的决定性因素是美联储的缩债计划。在11月份美联储明确公布缩债计划之后，如果不考虑苹果、特斯拉等极少数几个科技巨头拉抬指数，美股其实明显走低。道指、罗素2000都跌下50-60日均线，中期趋势都改变了。 2，与此对应，us10y前几天是一路走高的！ 3，但南非变种病毒改变了上面的趋势，它让美股继续全面走低，同时让us10y也转向走低。南非变种病毒让美股雪上加霜！ 那下一阶段美股可能的走势呢？我认为： 1，南非变种病毒的影响是非常短暂的，短则两周，长不过一个月。这个短期噪音消除之后，美股还是会回到原来的趋势。 2，而市场原来的趋势就是美联储缩债，甚至要加速缩债。因此美股除了个别科技巨头之外，大概率会一路走低！特别","text":"DNY59/E+ via Getty Images 这段时间美股波动性很大，但总的看来是在下跌。如下四大指数最近3个月的走势，道指和罗素2000是从11月8号开始下跌，纳指和标普是11月22号开始下跌。 最近几天下跌，很显然是市场对南非变种病毒的反应。但南非变种病毒的消息，最早是上周五11月26号才出来的。这几天南非变种病毒的“声音”太响，容易让人忽视大盘其实在此之前就下行了。 我们再看另一张图，对比美国十年期国债收益率和罗素2000：罗素2000从11月8日左右就开始持续下跌，而us10y的行情分了两个阶段：从11月8号到疫情出来之前，us10y是上升的；只是到了南非疫情出来的25日左右，us10y才暴跌。 我反复强调11月8日，而这是美联储11月会议提出缩债计划之后的第一个交易日。 上图中，我特别还加了arkk的走势。arkk可以代表从去年以来动量玩法为主的“科技成长股”，它们往往只有“概念”，没有真实的收益，所以特别喜欢量化宽松的资金面，对美联储购债最敏感。于是，它们在美联储缩债计划公布之后一路走低。 通过上面的分析，我们能初步得出如下结论： 1，近期影响美股走势的决定性因素是美联储的缩债计划。在11月份美联储明确公布缩债计划之后，如果不考虑苹果、特斯拉等极少数几个科技巨头拉抬指数，美股其实明显走低。道指、罗素2000都跌下50-60日均线，中期趋势都改变了。 2，与此对应，us10y前几天是一路走高的！ 3，但南非变种病毒改变了上面的趋势，它让美股继续全面走低，同时让us10y也转向走低。南非变种病毒让美股雪上加霜！ 那下一阶段美股可能的走势呢？我认为： 1，南非变种病毒的影响是非常短暂的，短则两周，长不过一个月。这个短期噪音消除之后，美股还是会回到原来的趋势。 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“木头姐”凯西·伍德(Cathie Wood)旗下方舟投资(ARK Investment)的基金在2020年曾创下辉煌业绩，但自从今年2月份触及高点回落后就一直表现不佳。截至周四（12月9日）收盘，去年曾收获153%回报率的旗舰基金ARK Innovation ETF (ARKK)今年下跌21.62%，表现最差的是ARK Genomic Revolution ETF (ARKG)，跌幅高达33.72%。 除了今年上涨了2.79%的ARK Autonomous Technology &amp; Robotics ETF (ARKG)，方舟投资旗下所有基金均出现下跌。相比之下，标普500指数同期上涨约24%。 方舟旗下基金总规模缩水（单位：10亿美元） 图源：FT 周三（12月8日），方舟投资新推出的交易所交易基金ARK Transparency ETF (CTRU)开始交易。《巴伦周刊》认为，在方舟其他基金业绩表现惨淡之际，新基金推出的时机可能不太好，能否吸引投资者也还是一个未知数。 1 “牛市女皇”光环不再 一些投资者已经“抛弃”了伍德。截至12月8日的过去六个月里，方舟投资的ETF管理资产总共流失17亿美元，ARKG资金净流出超过10亿美元，ARKK资金净流出接近9亿美元，只有今年3月份推出的ARK Space Exploration &amp; Innovation ETF (ARKX)实现资金净流入。&nbsp; 另外，市面上第一只专门做空ARKK的基金Tuttle Capital Short Innovation ETF (SARK)于11月上市交易，时值ARKK表现惨淡之际。SARK在不到一个月的时间里就上涨了30%左右，ARKK同期则下跌了25%左右。 摩根士丹利财富管理(Morgan Stanley We","listText":"“我从来没经历过大盘上涨而我们的投资在跌这样的局面。” “木头姐”凯西·伍德(Cathie Wood)旗下方舟投资(ARK Investment)的基金在2020年曾创下辉煌业绩，但自从今年2月份触及高点回落后就一直表现不佳。截至周四（12月9日）收盘，去年曾收获153%回报率的旗舰基金ARK Innovation ETF (ARKK)今年下跌21.62%，表现最差的是ARK Genomic Revolution ETF 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| 业务多元化发展，高通或将迎来高增长","htmlText":"作者&nbsp;| 昨辰数据支持&nbsp;|&nbsp;勾股大数据（www.gogudata.com）<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">$博通(AVGO)$</a>&nbsp;&nbsp;&nbsp;核心看点：1、高通是全球领先的无线电通信技术公司，其基础科技为整个移动生态系统赋能，每一台3G、4G和5G智能手机背后都有其技术的影子；2、高通智能手机芯片核心业务增长动能源于安卓手机而非苹果，在5G潮流的助推下保持强劲增长，且随着5G渗透率的提升，ASP提升将成为该业务的主要增长动力；3、RFFE技术壁垒极高，呈寡头垄断格局，而高通能提供完整的射频端到端的解决方案，在“RFFE+基带芯片+毫米波”捆绑销售策略下，未来市占率有望稳步提升；4、高通在智能网联、智能座舱和自动驾驶领域优势明显，在远程信息处理、车辆网联以及下一代智能座舱三大领域排名第一，全球范围内已有25家以上的车企使用骁龙汽车数字座舱平台，使用高通方案的网联汽车数量已达2亿辆；5、2021年上半年，高通XR芯片成为绝对主力，统治了2K-4K元级消费级VR一体机，中低端机型使用的是性价比较高的传统手机芯片，依旧是高通主导，另外，在AI方面，通过骁龙平台，AI技术已经支持超过15亿部终端；6、高通营收主要来源于中国、韩国和美国，而中国自2019年5G实现商用后，发展迅猛，中国占总营收比重由FY19的47.8%增至FY21的67.1%；目前，中国的5G终端连接数已接近4.5亿；7、5G换机潮","listText":"作者&nbsp;| 昨辰数据支持&nbsp;|&nbsp;勾股大数据（www.gogudata.com）<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a><a 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核心看点：1、高通是全球领先的无线电通信技术公司，其基础科技为整个移动生态系统赋能，每一台3G、4G和5G智能手机背后都有其技术的影子；2、高通智能手机芯片核心业务增长动能源于安卓手机而非苹果，在5G潮流的助推下保持强劲增长，且随着5G渗透率的提升，ASP提升将成为该业务的主要增长动力；3、RFFE技术壁垒极高，呈寡头垄断格局，而高通能提供完整的射频端到端的解决方案，在“RFFE+基带芯片+毫米波”捆绑销售策略下，未来市占率有望稳步提升；4、高通在智能网联、智能座舱和自动驾驶领域优势明显，在远程信息处理、车辆网联以及下一代智能座舱三大领域排名第一，全球范围内已有25家以上的车企使用骁龙汽车数字座舱平台，使用高通方案的网联汽车数量已达2亿辆；5、2021年上半年，高通XR芯片成为绝对主力，统治了2K-4K元级消费级VR一体机，中低端机型使用的是性价比较高的传统手机芯片，依旧是高通主导，另外，在AI方面，通过骁龙平台，AI技术已经支持超过15亿部终端；6、高通营收主要来源于中国、韩国和美国，而中国自2019年5G实现商用后，发展迅猛，中国占总营收比重由FY19的47.8%增至FY21的67.1%；目前，中国的5G终端连接数已接近4.5亿；7、5G换机潮","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6be8cef9a29df99d1d28f5080d0d2e40"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4916da2161d53df93fe199e0678b6217"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2d78829a1902c0e7df9b59fd9db754b8"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603492122","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":13,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4058,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603447360,"gmtCreate":1638445905052,"gmtModify":1638445905052,"author":{"id":"3574472430501807","authorId":"3574472430501807","name":"Goodheart","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e412be81314866ceeebec4f8701fd1d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574472430501807","idStr":"3574472430501807"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603447360","repostId":"1159346813","repostType":2,"repost":{"id":"1159346813","kind":"news","pubTimestamp":1638433630,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159346813?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-02 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share. This is an estimate from Edward Jones analyst James Shanahan, who has a Buy rating on Berkshire stock. Book value ended the third quarter at about $316,000 per class A share. <i>Barron’s</i> has been bullish on Berkshire, including making it one of our top stock picks for 2021.</p><p><blockquote>伯克希尔A类股票的交易价格约为预计年终账面价值（每股约333,000美元）的1.25倍。这是爱德华·琼斯分析师詹姆斯·沙纳汉的估计，他对伯克希尔股票给予买入评级。截至第三季度末，每股A类股账面价值约为316,000美元。<i>巴伦周刊</i>一直看好伯克希尔，包括将其作为我们2021年的首选股票之一。</blockquote></p><p> The current price-to-book ratio is below the average of about 1.4 times over the past year, but above the year-end 2020 ratio of 1.2 times.</p><p><blockquote>目前的市净率低于过去一年约1.4倍的平均值，但高于2020年底1.2倍的市盈率。</blockquote></p><p> Berkshire holds roughly 908 million Apple shares (based on the company’s third-quarter 10-Q). The stake is valued at $151 billion. Apple shares gained 3.2% Tuesday, to $165.30, bucking a sharp decline in the overall market.</p><p><blockquote>Berkshire持有约9.08亿股苹果股票（基于该公司第三季度10-Q）。该股份价值1510亿美元。周二，苹果股价上涨3.2%，至165.30美元，顶住了整体市场的大幅下跌。</blockquote></p><p> Apple now accounts almost half of Berkshire’s equity portfolio. which totaled $311 billion on Sept. 30. Four stocks—Apple,Coca-Cola&nbsp; (KO),&nbsp;Bank of America&nbsp;(BAC), and&nbsp;American Express&nbsp;(AXP)—make up more than 70% of its equity holdings. Berkshire is valued at around $625 billion.</p><p><blockquote>苹果现在几乎占了伯克希尔股票投资组合的一半。截至9月30日，总额为3110亿美元。苹果、可口可乐(KO)、美国银行(BAC)和美国运通(AXP)这四只股票占其持股的70%以上。伯克希尔的估值约为6250亿美元。</blockquote></p><p> Berkshire’s cost for its Apple stock is $31 billion, or about $35 a share, with the stock largely purchased between 2016 and 2018. It’s sitting on a gain of about $120 billion, making it the biggest score of CEO Warren Buffett’s long tenure at Berkshire, dating back to 1965.</p><p><blockquote>Berkshire购买苹果股票的成本为310亿美元，约合每股35美元，该股票主要是在2016年至2018年期间购买的。该公司的收益约为1200亿美元，是首席执行官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)自1965年以来在伯克希尔长期任职期间的最大收益。</blockquote></p><p> The equity holdings and Berkshire’s cash of $149 billion make up nearly 75% of the company’s market value.</p><p><blockquote>持有的股权和伯克希尔持有的1490亿美元现金占该公司市值的近75%。</blockquote></p><p> Berkshire does have about $40 billion of debt and other borrowings at what it calls its insurance and other businesses. It also has significant insurance liabilities.</p><p><blockquote>伯克希尔确实有大约400亿美元的债务和其他借款，按其保险和其他业务的评级计算。它还承担重大保险责任。</blockquote></p><p> Berkshire has been an aggressive buyer of its stock this year, continuing a trend from the last half of 2020.</p><p><blockquote>伯克希尔今年一直是其股票的积极买家，延续了2020年下半年的趋势。</blockquote></p><p> The company has bought back $20.2 billion of shares in the first nine months of 2021, including $7.6 billion in the third quarter. The buybacks continued into October. <i>Barron’s</i>&nbsp;has estimated&nbsp;that Berkshire purchased about $1.8 billion of stock based on the share count listed in Berkshire’s 10-Q.</p><p><blockquote>该公司在2021年前9个月回购了202亿美元的股票，其中第三季度回购了76亿美元。回购一直持续到10月份。<i>巴伦周刊</i>根据伯克希尔10-Q中列出的股票数量，估计伯克希尔购买了约18亿美元的股票。</blockquote></p><p> With the recent drop in Berkshire’s stock, Buffett may continue to be an aggressive buyer of the shares. The current share price is below the average price at which the company bought back shares in the third quarter. This is shaping up as a good year for Berkshire despite minimal investment activity, with book value on pace to rise about 16%, driven by earnings growth and gains in the equity portfolio.</p><p><blockquote>随着伯克希尔股价近期下跌，巴菲特可能会继续积极买入该股。目前的股价低于该公司第三季度回购股票的平均价格。尽管投资活动很少，但今年对伯克希尔来说是个好年景，在盈利增长和股票投资组合收益的推动下，账面价值将增长约16%。</blockquote></p><p> After besting the&nbsp;S&amp;P 500&nbsp;earlier this year, Berkshire now is behind the index with a year-to-date gain of about 20%, against a 21.6% total return for the S&amp;P 500.</p><p><blockquote>在今年早些时候超越标准普尔500指数后，伯克希尔现在落后于该指数，今年迄今的涨幅约为20%，而标普500的总回报率为21.6%。</blockquote></p><p> There is some frustration among investors with Buffett’s inactivity on investments, but the 91-year-old CEO sees few opportunities.</p><p><blockquote>投资者对巴菲特在投资方面的不作为感到有些沮丧，但这位91岁的首席执行官认为机会很少。</blockquote></p><p></p>","source":"lsy1601382232898","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>How Apple’s Rally Is a Boon to Berkshire Hathaway<blockquote>苹果的反弹如何给Berkshire Hathaway带来福音</blockquote></title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nHow Apple’s Rally Is a Boon to Berkshire Hathaway<blockquote>苹果的反弹如何给Berkshire Hathaway带来福音</blockquote>\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">Barrons</strong><span class=\"h-time small\">2021-12-02 16:27</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<p>Apple‘s rising stock price is a boon to&nbsp;Berkshire Hathaway,whose 5% stake in the iPhone maker is now worth about $151 billion.</p><p><blockquote>苹果股价上涨对Berkshire Hathaway来说是一个福音，Berkshire Hathaway持有这家iPhone制造商5%的股份目前价值约1510亿美元。</blockquote></p><p> The recent gain in&nbsp;Apple&nbsp;shares (ticker: AAPL) is making Berkshire stock (BRK.A and BRK.B) more appealing by lifting the company’s shareholder equity, or book value.</p><p><blockquote>苹果股票（股票代码：AAPL）最近的上涨通过提高公司的股东权益或账面价值，使伯克希尔股票（BRK.A和BRK.B）更具吸引力。</blockquote></p><p> Berkshire class A shares trade for around 1.25 times projected year-end book value of about $333,000 a share. This is an estimate from Edward Jones analyst James Shanahan, who has a Buy rating on Berkshire stock. Book value ended the third quarter at about $316,000 per class A share. <i>Barron’s</i> has been bullish on Berkshire, including making it one of our top stock picks for 2021.</p><p><blockquote>伯克希尔A类股票的交易价格约为预计年终账面价值（每股约333,000美元）的1.25倍。这是爱德华·琼斯分析师詹姆斯·沙纳汉的估计，他对伯克希尔股票给予买入评级。截至第三季度末，每股A类股账面价值约为316,000美元。<i>巴伦周刊</i>一直看好伯克希尔，包括将其作为我们2021年的首选股票之一。</blockquote></p><p> The current price-to-book ratio is below the average of about 1.4 times over the past year, but above the year-end 2020 ratio of 1.2 times.</p><p><blockquote>目前的市净率低于过去一年约1.4倍的平均值，但高于2020年底1.2倍的市盈率。</blockquote></p><p> Berkshire holds roughly 908 million Apple shares (based on the company’s third-quarter 10-Q). The stake is valued at $151 billion. Apple shares gained 3.2% Tuesday, to $165.30, bucking a sharp decline in the overall market.</p><p><blockquote>Berkshire持有约9.08亿股苹果股票（基于该公司第三季度10-Q）。该股份价值1510亿美元。周二，苹果股价上涨3.2%，至165.30美元，顶住了整体市场的大幅下跌。</blockquote></p><p> Apple now accounts almost half of Berkshire’s equity portfolio. which totaled $311 billion on Sept. 30. Four stocks—Apple,Coca-Cola&nbsp; (KO),&nbsp;Bank of America&nbsp;(BAC), and&nbsp;American Express&nbsp;(AXP)—make up more than 70% of its equity holdings. Berkshire is valued at around $625 billion.</p><p><blockquote>苹果现在几乎占了伯克希尔股票投资组合的一半。截至9月30日，总额为3110亿美元。苹果、可口可乐(KO)、美国银行(BAC)和美国运通(AXP)这四只股票占其持股的70%以上。伯克希尔的估值约为6250亿美元。</blockquote></p><p> Berkshire’s cost for its Apple stock is $31 billion, or about $35 a share, with the stock largely purchased between 2016 and 2018. It’s sitting on a gain of about $120 billion, making it the biggest score of CEO Warren Buffett’s long tenure at Berkshire, dating back to 1965.</p><p><blockquote>Berkshire购买苹果股票的成本为310亿美元，约合每股35美元，该股票主要是在2016年至2018年期间购买的。该公司的收益约为1200亿美元，是首席执行官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)自1965年以来在伯克希尔长期任职期间的最大收益。</blockquote></p><p> The equity holdings and Berkshire’s cash of $149 billion make up nearly 75% of the company’s market value.</p><p><blockquote>持有的股权和伯克希尔持有的1490亿美元现金占该公司市值的近75%。</blockquote></p><p> Berkshire does have about $40 billion of debt and other borrowings at what it calls its insurance and other businesses. It also has significant insurance liabilities.</p><p><blockquote>伯克希尔确实有大约400亿美元的债务和其他借款，按其保险和其他业务的评级计算。它还承担重大保险责任。</blockquote></p><p> Berkshire has been an aggressive buyer of its stock this year, continuing a trend from the last half of 2020.</p><p><blockquote>伯克希尔今年一直是其股票的积极买家，延续了2020年下半年的趋势。</blockquote></p><p> The company has bought back $20.2 billion of shares in the first nine months of 2021, including $7.6 billion in the third quarter. The buybacks continued into October. <i>Barron’s</i>&nbsp;has estimated&nbsp;that Berkshire purchased about $1.8 billion of stock based on the share count listed in Berkshire’s 10-Q.</p><p><blockquote>该公司在2021年前9个月回购了202亿美元的股票，其中第三季度回购了76亿美元。回购一直持续到10月份。<i>巴伦周刊</i>根据伯克希尔10-Q中列出的股票数量，估计伯克希尔购买了约18亿美元的股票。</blockquote></p><p> With the recent drop in Berkshire’s stock, Buffett may continue to be an aggressive buyer of the shares. The current share price is below the average price at which the company bought back shares in the third quarter. This is shaping up as a good year for Berkshire despite minimal investment activity, with book value on pace to rise about 16%, driven by earnings growth and gains in the equity portfolio.</p><p><blockquote>随着伯克希尔股价近期下跌，巴菲特可能会继续积极买入该股。目前的股价低于该公司第三季度回购股票的平均价格。尽管投资活动很少，但今年对伯克希尔来说是个好年景，在盈利增长和股票投资组合收益的推动下，账面价值将增长约16%。</blockquote></p><p> After besting the&nbsp;S&amp;P 500&nbsp;earlier this year, Berkshire now is behind the index with a year-to-date gain of about 20%, against a 21.6% total return for the S&amp;P 500.</p><p><blockquote>在今年早些时候超越标准普尔500指数后，伯克希尔现在落后于该指数，今年迄今的涨幅约为20%，而标普500的总回报率为21.6%。</blockquote></p><p> There is some frustration among investors with Buffett’s inactivity on investments, but the 91-year-old CEO sees few opportunities.</p><p><blockquote>投资者对巴菲特在投资方面的不作为感到有些沮丧，但这位91岁的首席执行官认为机会很少。</blockquote></p><p></p>\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 来源：<a href=\"https://www.barrons.com/articles/apple-stock-berkshire-hathaway-51638371498?mod=RTA\">Barrons</a></p>\n<p>为提升您的阅读体验，我们对本页面进行了排版优化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BRK.B":"伯克希尔B","BRK.A":"伯克希尔","AAPL":"苹果"},"source_url":"https://www.barrons.com/articles/apple-stock-berkshire-hathaway-51638371498?mod=RTA","is_english":true,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159346813","content_text":"Apple‘s rising stock price is a boon to Berkshire Hathaway,whose 5% stake in the iPhone maker is now worth about $151 billion.\nThe recent gain in Apple shares (ticker: AAPL) is making Berkshire stock (BRK.A and BRK.B) more appealing by lifting the company’s shareholder equity, or book value.\nBerkshire class A shares trade for around 1.25 times projected year-end book value of about $333,000 a share. This is an estimate from Edward Jones analyst James Shanahan, who has a Buy rating on Berkshire stock. Book value ended the third quarter at about $316,000 per class A share. Barron’s has been bullish on Berkshire, including making it one of our top stock picks for 2021.\nThe current price-to-book ratio is below the average of about 1.4 times over the past year, but above the year-end 2020 ratio of 1.2 times.\nBerkshire holds roughly 908 million Apple shares (based on the company’s third-quarter 10-Q). The stake is valued at $151 billion. Apple shares gained 3.2% Tuesday, to $165.30, bucking a sharp decline in the overall market.\nApple now accounts almost half of Berkshire’s equity portfolio. which totaled $311 billion on Sept. 30. Four stocks—Apple,Coca-Cola  (KO), Bank of America (BAC), and American Express (AXP)—make up more than 70% of its equity holdings. 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Barron’s has estimated that Berkshire purchased about $1.8 billion of stock based on the share count listed in Berkshire’s 10-Q.\nWith the recent drop in Berkshire’s stock, Buffett may continue to be an aggressive buyer of the shares. The current share price is below the average price at which the company bought back shares in the third quarter. 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