价值投资，选股是关键。价值投资崇尚与所投公司一同成长，赚公司成长和分红的钱，因此对所投公司和行业都有极其深入的研究。那价值投资应该如何选股呢？一、原则：保障资金安全，不要亏钱        1、闲钱投资，不加杠杆。价值投资是长期投资，对股票的介入是基于价值，由于市场先生情绪的极不稳定，很难保证买在最低点，实际上也很少有人做到。即使是一只有价值的股票，买入之后也可能经历漫长的套牢，如果不是闲钱投资，这是难以忍受的。资金有成本的，有止损平仓线，纵然买到好股票，也经常会“死在黎明前”。        2、低价买入。保守估值，并以吸引人的价格买入，这就是巴菲特所说的“安全边际”。买入价格当然越低越好，但何为低价？PB、PE的高低，并不一定代表估值的高低。但PB、PE低，其低估的概率很大，反之，则高估的概率很大。更重要的一个指标就是——ROE净资产收益率。ROE高，说明公司盈利能力强，公司可以用更少的资产，获得更多的利润，如果ROE是建立在没有负债或很少负债的情况下则更佳。这种企业大多是轻资产企业，如高新技术企业，人才密集型企业，平台型企业，相比于重资产企业，其抗风险、抗通胀能力更强，在同样的投资额下，产生的利润更大。3、买公司。股票不是一张纸，而是一份权利。当买入一部分股份，你就拥有公司的一小部分，就是公司的股东。价值投资是把自己当成股东一样看待，因此选择做什么公司的股东，必须慎之又慎，必须对公司了如指掌，可不能做一个“三不知”股东。那么，怎样才能形成这种意识？面对这个问题，巴菲特是这样说的，如果你一生中只能买十只股权，你将如何选择？        4、购买自己熟

6月以来债券收益率持续下行，股票市场走势偏弱，债券和股票走势内在逻辑一致，主要反映短期经济下行压力。不过我们注意到大宗商品走势却完全不同，6月以来大宗商品期货价格大幅上涨，工业品现货市场价格也有所回升，为何商品价格走势和股债市场走势产生较大背离？ 今年4-5月在需求放缓背景下，大宗商品出现一轮明显下跌，不少品种期货大幅贴水现货。同时随着预期走弱和价格下跌，上下游各个环节都不太愿意留太多库存，工业品库存总体持续降至低位。6月之后稳增长预期逐渐发酵，在基差较高而库存偏低的背景下，大宗商品价格逐渐走出低谷，而买涨不买跌的一致行动推动工业品价格出现一轮明显上涨。在库存较低的时候，供给因素容易被放大，导致部分品种出现大幅上涨。因此，本轮大宗商品价格上涨并不是需求驱动的，而更多是在稳增长预期和低库存背景下，上下游补库行为推动的。当然短期补库的影响通常不会太长，大宗商品能不能持续上涨最终还是看下游需求。 而近期股市的走弱以及债券收益率的回落，均反映了目前需求侧改善的力度是低于市场预期的。而实际上，从商品本身的表现来看，需求侧也缺乏明显改善的逻辑。历史上来看，商品和股债走势的背离最终收敛，我们认为这一次，商品走势和股债的背离可能最终是以商品价格回落为结局。一方面，在全球货币紧缩，需求下行的背景下，商品需求的走弱可能仍未结束；另一方面，在全球需求收缩，国内经济动能走弱的情况下，原材料价格的上涨意味着下游企业经营压力可能会加剧，而企业利润可能也会进一步收缩，导致下游需求进一步恶化，商品供需格局转换，最终倒逼商品价格回落。 而站在更长的维度来看，商品价格走势在中长期可能会是趋势性回落的，其背后的逻辑在于，由于地产和基建占据中国工业品需求的大半壁江山，在地产和基建同步走弱的情况下，未来国内需求下滑延续的时间可能会比较长，工业品产能过剩的现象会更加突出且持续，使得商品价格的回落也会持续较长的时间。整

股票投资的成败，往往取决于对核心要素的把握与践行，以下五大关键缺一不可。 一、果断执行，不拖泥带水 机会与风险在股市中瞬息万变，制定好交易计划后，需摒弃犹豫，按信号及时买入或止损，避免因“等一等”错失时机或扩大亏损。 二、细心观察，耐心等待 投资不是“频繁操作”的游戏，既要细心研究市场趋势、个股异动等细节，更要耐心等待符合自己判断的入场时机，拒绝盲目跟风追涨。 三、打磨专属策略，拒绝盲目跟风 没有万能的投资方法，需通过学习与实践，形成一套自己熟练掌握的策略（如价值投资、趋势跟踪等），并持续优化，避免被市场噪音左右。 四、保持良好心态，严守“不做错”底线 行情波动易引发贪婪或恐慌，需稳住心态，牢记“宁愿错过潜在收益，也不勉强入场导致错误交易”，不因冲动做出违背原则的决策。 五、锚定公司基本面，筑牢投资根基 个股的长期价值源于公司本身，需重点关注营收、利润、行业地位等基本面指标，避开基本面薄弱的“题材股”，为投资提供安全边际。 以上仅代表个人观点不构成任何投资依据，按此操作盈亏自负，入市有风险投资需谨慎。