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05-27

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美光市值突破万亿美元！这份瑞银研报提出了“AI供应链估值最大的认知差”

2025-01-09

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英伟达、谷歌靠边站，微软才是MAG 7在AI时代的大赢家？

2025-01-07

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夜盘异动 | 丰田涨超4%，黄仁勋宣布丰田和英伟达将合作开发下一代自动驾驶汽车

2024-12-11

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2024-12-11

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特斯拉五日连涨，剑指历史新高！Robotaxi与中国销量成强劲引擎

2024-12-07

老虎账户今年收益率翻倍了…[财迷] [得意] [开心] $Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$

2024-12-06

$Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$

2024-09-26

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@特斯拉:北京时间10月11日敬请期待⚡️

2024-09-19

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大幅降息50个基点！美联储以激进的第一步开启货币宽松周期

2024-05-10

$TSLA 20240517 172.5 CALL$

2024-04-08

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2024-04-03

今日开盘，在模拟盘买入特斯拉看涨期权，开盘半个小时已平仓，暴涨19%。

2024-02-11

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2024-01-27

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@阳光财经: 崩的时候还带量，抄底还是割肉的问题又上来了。【2024-1-25】

2024-01-09

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《繁花》绝妙台词和语录中总结出的投资感悟：想从市场上赚钱，先要学会输！

2023-12-12

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2023-11-29

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@话题虎:特斯拉Cybertruck本周交付，超100万预订量能再带领一波涨势吗？

2023-11-23

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2023-11-22

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2023-11-03

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a7888460ab8f555ac7f1ec0474abe24\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\" data-image-type=\"kline\"/></p><p style=\"text-align: left;\">这份研报真正引发关注的，是估值方法的切换。<strong>瑞银不再沿用传统分部估值法，而是改用未来盈利折现后的市盈率框架，</strong>背后假设是内存行业的盈利波动正在被长期协议显著削弱。</p><p style=\"text-align: left;\">这也是AI供应链当前最大的认知差：市场仍按周期股给存储厂商定价，但买方正在用长期合同锁定供应，卖方则用这些合同重塑盈利底部。如果这一机制成立，美光、SK海力士和三星面临的就不是一次景气上行，而是估值体系的结构性重估。</p><h2 id=\"6388d6b9\">传统内存的死穴：利润不可预测</h2><p style=\"text-align: justify;\">在理解长期协议（LTA）之前，先理解为什么内存公司历史上估值这么低。</p><p style=\"text-align: justify;\">内存厂商的商业模式，本质上是高固定成本+现货价格定价。上行周期，产品卖出去，价格暴涨，利润以倍数级放大；下行周期，客户去库存，价格雪崩，一年利润可以被半年亏损全部吃掉。</p><p style=\"text-align: justify;\">这不是公司管理的问题，是行业结构决定的。买方在价格高时推迟采购，在价格低时集中补库，内存价格的波动天然是买方行为放大的。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场给这类公司的定价逻辑，不是&#34;这家公司明年赚多少&#34;，而是&#34;现在处于周期的哪个位置&#34;——顶部给低倍数因为利润不可持续，底部给低倍数因为利润转负。</p><p style=\"text-align: justify;\">无论周期到哪一段，市场都习惯性地给折价。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是内存股长期被低估的原因，也是这次瑞银研报试图推翻的核心假设。</p><h2 id=\"b41d5385\">长协，把&#34;追周期&#34;变成&#34;锁周期&#34;</h2><p style=\"text-align: justify;\">瑞银在研报中提出了一个具体数字：到2027年，行业DDR bit出货量中约20%-30%将被&#34;增强型&#34;长期协议覆盖。其中美光约20%、SK海力士约18%、三星约30%。</p><p style=\"text-align: justify;\">更重要的是，行业Server DDR5约60%-70%的量，已经被超大规模云厂通过增强型LTA锁定。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0efe1fcb67cc688ea91d16233da44520\" tg-width=\"1223\" tg-height=\"498\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">这不是过去那种象征性的&#34;框架协议&#34;——约定一下拿货量、价格随行就市。这一次的LTA有所不同，<strong>其一，期限更长，通常为3到5年。其二，量价双锁，部分价格固定在略低于当前市场水平，剩余部分随市场浮动。其三，违约成本更高，买方承担预付款安排和资本开支支持承诺，取消合同的难度明显上升。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">对美光来说，这意味着什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">意味着哪怕下一个内存下行周期到来，固定价格部分的收入不会随现货价崩塌。浮动定价部分会跌，但固定部分托住了利润底线。</p><p style=\"text-align: justify;\">瑞银的测算显示，这类协议可以让DDR价格从高点到低点的波动幅度缩小约一半。</p><p style=\"text-align: justify;\">缩小一半，听起来不大，但对于一个历史上价格可以在一年内下跌50%-60%的行业，这意味着EPS的波动中枢被大幅抬高，更意味着利润的可预测性发生了质变。</p><p style=\"text-align: justify;\">长协，把内存生意从&#34;追周期&#34;变成了&#34;锁周期&#34;。</p><h2 id=\"e6e7d72d\">2029年，才是这套逻辑最关键的考验</h2><p style=\"text-align: justify;\">瑞银给出的EPS预期是：美光2027/2028/2029日历年EPS分别为155/167/117美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">前两年好理解——AI需求爆发，内存价格高位，公司当然赚得多。市场对这两年的预期上修，不会引起多大争议。</p><p style=\"text-align: justify;\">真正的分歧在2029年。</p><p style=\"text-align: justify;\">瑞银的模型里，2029年并不是一个&#34;永远繁荣&#34;的假设。模型已经放入了DRAM价格明显回调，浮动定价部分DDR价格下跌约50%的情形——这是一次真实的下行周期。</p><p style=\"text-align: justify;\">结果是：即便在这个悲观场景下，美光2029年EPS仍然高于100美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这才是估值框架切换的底层依据。</p><p style=\"text-align: justify;\">新目标价1625美元的计算方法：2029年非GAAP EPS约117美元，折现至2028年约105美元，乘以15倍市盈率。</p><p style=\"text-align: justify;\">15倍不是软件股的倍数，甚至低于台积电目前约20倍的估值。但它比传统周期股在&#34;下行周期预期&#34;下享受的5-8倍高得多。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69ceef44b7d5fd7544612266a972c35d\" tg-width=\"636\" tg-height=\"450\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">整个估值逻辑的核心押注是：<strong>如果下行周期里利润仍有100美元，美光就不再只是一个“景气顶点盈利很高”的公司，而是一个周期下行时仍有高盈利底座的公司。</strong></p><h2 id=\"2029\">SK海力士的信号：这不是美光一家在做</h2><p style=\"text-align: justify;\">如果说瑞银的逻辑只适用于美光，那顶多是一个公司层面的故事。但这个趋势正在整个行业同步发生。</p><p style=\"text-align: justify;\">SK海力士的LTA覆盖比例约18%，三星约30%。行业Server DDR5的60%-70%已被云厂锁定，这个数字背后是微软、谷歌、亚马逊、Meta同时在签协议。</p><p style=\"text-align: justify;\">野村证券5月15日大幅上调三星和SK海力士目标价逾一倍，给出的逻辑与瑞银高度重合——当前两家公司约6倍的远期市盈率，隐含的是传统周期股的高风险溢价，这与现实不符。野村的判断是：三星和海力士的估值风险溢价，应该向台积电靠拢，而非继续以历史周期股折价定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">从需求端来看，推文中提到的&#34;FOMO悖论&#34;：<strong>LTA锁定了出货量，就意味着剩余给现货市场的供应更少。没有签LTA的买家，要么被迫去签（以更高价格锁量），要么在现货市场以明显溢价争抢有限供应。</strong>两种结果，都是在最大化内存厂商的利润。</p><p style=\"text-align: justify;\">签了LTA的厂商赚固定价格，没签的厂商被迫付溢价——这是一个自我强化的闭环。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e91ce9c65dcdd32d962e4346aac7c19\" tg-width=\"589\" tg-height=\"321\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>瑞银预计，DRAM行业将供不应求，至少要持续到2028年第二季度（此前预期为2027年第四季度），而 NAND的供不应求将持续到2027年第四季度（此前预期为2027年第三季度）。</strong></p><h2 id=\"d9942fde\">产业链&#34;长协化&#34;：一场从芯片到算力的系统性重构</h2><p style=\"text-align: justify;\">把镜头拉远，LTA趋势不只是内存行业的故事。</p><p style=\"text-align: justify;\">英伟达对供应商的采购承诺达到952亿美元，较三个月前暴增89%，CFO明确表示&#34;战略性地锁定库存和产能&#34;；博通宣布已&#34;锁定所需供应链&#34;支撑千亿美元目标；AMD采购承诺超过210亿美元，季度环比翻倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">最近OpenAI推出&#34;Guaranteed Capacity&#34;产品，企业客户可以签1-3年算力使用协议，提前锁定访问权，年限越长折扣越大。这是第一次有大模型公司在需求侧推出此类产品——而它的上游英伟达，已经在用同样的逻辑锁定台积电的产能。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>整个AI供应链，从晶圆产能到内存出货量，再到推理算力，都在经历同一件事：预付锁量，长协覆盖。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>买方不只怕涨价，更怕买不到；卖方不只想涨价，更想在巨额资本开支前拿到订单可见度。LTA把双方的焦虑写进合同，把不确定性变成了可计算的盈利曲线。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通分析师Jay Kwon的判断精准地总结了这个趋势：&#34;LTA为存储厂商铺平了通向新估值框架的道路。&#34;</p><h2 id=\"a36e3f95\">估值框架的切换窗口</h2><p style=\"text-align: justify;\">回到最开始的问题：为什么瑞银把美光目标价上调200%？</p><p style=\"text-align: justify;\">不是因为内存价格还要再涨一倍，而是因为内存公司的盈利性质变了。</p><p style=\"text-align: justify;\">从&#34;追周期&#34;到&#34;锁周期&#34;，从&#34;利润不可预测&#34;到&#34;即便在下行周期EPS仍超100美元&#34;，驱动这一切的是LTA覆盖范围的持续扩大。</p><p style=\"text-align: justify;\">一旦盈利曲线从周期型变为相对稳定型，估值框架就应该切换——不再用&#34;现在处于周期哪个位置&#34;来定价，而是用&#34;这家公司未来三年稳定赚多少&#34;来给PE。</p><p style=\"text-align: justify;\">这正是这份研报揭示的&#34;AI供应链估值最大的认知差&#34;：<strong>市场还在用旧周期股框架给这些公司定价，而公司的盈利结构已经悄悄换了。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">野村对三星、海力士的判断，瑞银对美光的判断，指向的是同一个结论：一旦长期协议覆盖足够多的出货量，周期股折价就失去了存在的前提，估值向正常成长型半导体靠拢只是时间问题。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美光市值突破万亿美元！这份瑞银研报提出了“AI供应链估值最大的认知差”</title>\n<style 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12:02</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>瑞银将美光目标价大幅上调至1625美元，美光等厂商推行3-5年“量价双锁”长期协议（LTA），据测算到2027年行业DDR bit出货量中约20%-30%将被LTA覆盖，而价格则固定在略低于当前市场水平。签约厂商锁定固定收益，未签约买家则面临现货溢价竞争——形成自我强化闭环，推动内存估值从周期股向成长股切换。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">AI供应链正在被长期协议重新定价。美光的暴涨只是最醒目的表象，SK海力士、三星以及从英伟达到OpenAI的整条产业链，都在进入一个由“预付、锁量、锁价”驱动的新估值阶段。</p><p style=\"text-align: left;\">5月26日，瑞银证券分析师Timothy Arcuri将美光目标价从535美元大幅上调至1625美元，并维持买入评级。美光盘前一度涨超19%，市值单日增幅逾1400亿美元，总市值首次突破1万亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">报告指出，高达30%的DDR容量将很快以略低于当前水平的价格锁定长期协议，超大规模计算公司已通过&#34;增强型&#34;LTAs锁定约60-70%的DDR5芯片，保障了美光等厂商的采购量。从需求端来看，预计DRAM供不应求将持续至2028年Q2，NAND则至2027年Q4。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a7888460ab8f555ac7f1ec0474abe24\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\" data-image-type=\"kline\"/></p><p style=\"text-align: left;\">这份研报真正引发关注的，是估值方法的切换。<strong>瑞银不再沿用传统分部估值法，而是改用未来盈利折现后的市盈率框架，</strong>背后假设是内存行业的盈利波动正在被长期协议显著削弱。</p><p style=\"text-align: left;\">这也是AI供应链当前最大的认知差：市场仍按周期股给存储厂商定价，但买方正在用长期合同锁定供应，卖方则用这些合同重塑盈利底部。如果这一机制成立，美光、SK海力士和三星面临的就不是一次景气上行，而是估值体系的结构性重估。</p><h2 id=\"6388d6b9\">传统内存的死穴：利润不可预测</h2><p style=\"text-align: justify;\">在理解长期协议（LTA）之前，先理解为什么内存公司历史上估值这么低。</p><p style=\"text-align: justify;\">内存厂商的商业模式，本质上是高固定成本+现货价格定价。上行周期，产品卖出去，价格暴涨，利润以倍数级放大；下行周期，客户去库存，价格雪崩，一年利润可以被半年亏损全部吃掉。</p><p style=\"text-align: justify;\">这不是公司管理的问题，是行业结构决定的。买方在价格高时推迟采购，在价格低时集中补库，内存价格的波动天然是买方行为放大的。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场给这类公司的定价逻辑，不是&#34;这家公司明年赚多少&#34;，而是&#34;现在处于周期的哪个位置&#34;——顶部给低倍数因为利润不可持续，底部给低倍数因为利润转负。</p><p style=\"text-align: justify;\">无论周期到哪一段，市场都习惯性地给折价。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是内存股长期被低估的原因，也是这次瑞银研报试图推翻的核心假设。</p><h2 id=\"b41d5385\">长协，把&#34;追周期&#34;变成&#34;锁周期&#34;</h2><p style=\"text-align: justify;\">瑞银在研报中提出了一个具体数字：到2027年，行业DDR bit出货量中约20%-30%将被&#34;增强型&#34;长期协议覆盖。其中美光约20%、SK海力士约18%、三星约30%。</p><p style=\"text-align: justify;\">更重要的是，行业Server DDR5约60%-70%的量，已经被超大规模云厂通过增强型LTA锁定。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0efe1fcb67cc688ea91d16233da44520\" tg-width=\"1223\" tg-height=\"498\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">这不是过去那种象征性的&#34;框架协议&#34;——约定一下拿货量、价格随行就市。这一次的LTA有所不同，<strong>其一，期限更长，通常为3到5年。其二，量价双锁，部分价格固定在略低于当前市场水平，剩余部分随市场浮动。其三，违约成本更高，买方承担预付款安排和资本开支支持承诺，取消合同的难度明显上升。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">对美光来说，这意味着什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">意味着哪怕下一个内存下行周期到来，固定价格部分的收入不会随现货价崩塌。浮动定价部分会跌，但固定部分托住了利润底线。</p><p style=\"text-align: justify;\">瑞银的测算显示，这类协议可以让DDR价格从高点到低点的波动幅度缩小约一半。</p><p style=\"text-align: justify;\">缩小一半，听起来不大，但对于一个历史上价格可以在一年内下跌50%-60%的行业，这意味着EPS的波动中枢被大幅抬高，更意味着利润的可预测性发生了质变。</p><p style=\"text-align: justify;\">长协，把内存生意从&#34;追周期&#34;变成了&#34;锁周期&#34;。</p><h2 id=\"e6e7d72d\">2029年，才是这套逻辑最关键的考验</h2><p style=\"text-align: justify;\">瑞银给出的EPS预期是：美光2027/2028/2029日历年EPS分别为155/167/117美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">前两年好理解——AI需求爆发，内存价格高位，公司当然赚得多。市场对这两年的预期上修，不会引起多大争议。</p><p style=\"text-align: justify;\">真正的分歧在2029年。</p><p style=\"text-align: justify;\">瑞银的模型里，2029年并不是一个&#34;永远繁荣&#34;的假设。模型已经放入了DRAM价格明显回调，浮动定价部分DDR价格下跌约50%的情形——这是一次真实的下行周期。</p><p style=\"text-align: justify;\">结果是：即便在这个悲观场景下，美光2029年EPS仍然高于100美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这才是估值框架切换的底层依据。</p><p style=\"text-align: justify;\">新目标价1625美元的计算方法：2029年非GAAP EPS约117美元，折现至2028年约105美元，乘以15倍市盈率。</p><p style=\"text-align: justify;\">15倍不是软件股的倍数，甚至低于台积电目前约20倍的估值。但它比传统周期股在&#34;下行周期预期&#34;下享受的5-8倍高得多。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69ceef44b7d5fd7544612266a972c35d\" tg-width=\"636\" tg-height=\"450\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">整个估值逻辑的核心押注是：<strong>如果下行周期里利润仍有100美元，美光就不再只是一个“景气顶点盈利很高”的公司，而是一个周期下行时仍有高盈利底座的公司。</strong></p><h2 id=\"2029\">SK海力士的信号：这不是美光一家在做</h2><p style=\"text-align: justify;\">如果说瑞银的逻辑只适用于美光，那顶多是一个公司层面的故事。但这个趋势正在整个行业同步发生。</p><p style=\"text-align: justify;\">SK海力士的LTA覆盖比例约18%，三星约30%。行业Server DDR5的60%-70%已被云厂锁定，这个数字背后是微软、谷歌、亚马逊、Meta同时在签协议。</p><p style=\"text-align: justify;\">野村证券5月15日大幅上调三星和SK海力士目标价逾一倍，给出的逻辑与瑞银高度重合——当前两家公司约6倍的远期市盈率，隐含的是传统周期股的高风险溢价，这与现实不符。野村的判断是：三星和海力士的估值风险溢价，应该向台积电靠拢，而非继续以历史周期股折价定价。</p><p style=\"text-align: justify;\">从需求端来看，推文中提到的&#34;FOMO悖论&#34;：<strong>LTA锁定了出货量，就意味着剩余给现货市场的供应更少。没有签LTA的买家，要么被迫去签（以更高价格锁量），要么在现货市场以明显溢价争抢有限供应。</strong>两种结果，都是在最大化内存厂商的利润。</p><p style=\"text-align: justify;\">签了LTA的厂商赚固定价格，没签的厂商被迫付溢价——这是一个自我强化的闭环。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e91ce9c65dcdd32d962e4346aac7c19\" tg-width=\"589\" tg-height=\"321\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>瑞银预计，DRAM行业将供不应求，至少要持续到2028年第二季度（此前预期为2027年第四季度），而 NAND的供不应求将持续到2027年第四季度（此前预期为2027年第三季度）。</strong></p><h2 id=\"d9942fde\">产业链&#34;长协化&#34;：一场从芯片到算力的系统性重构</h2><p style=\"text-align: justify;\">把镜头拉远，LTA趋势不只是内存行业的故事。</p><p style=\"text-align: justify;\">英伟达对供应商的采购承诺达到952亿美元，较三个月前暴增89%，CFO明确表示&#34;战略性地锁定库存和产能&#34;；博通宣布已&#34;锁定所需供应链&#34;支撑千亿美元目标；AMD采购承诺超过210亿美元，季度环比翻倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">最近OpenAI推出&#34;Guaranteed Capacity&#34;产品，企业客户可以签1-3年算力使用协议，提前锁定访问权，年限越长折扣越大。这是第一次有大模型公司在需求侧推出此类产品——而它的上游英伟达，已经在用同样的逻辑锁定台积电的产能。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>整个AI供应链，从晶圆产能到内存出货量，再到推理算力，都在经历同一件事：预付锁量，长协覆盖。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>买方不只怕涨价，更怕买不到；卖方不只想涨价，更想在巨额资本开支前拿到订单可见度。LTA把双方的焦虑写进合同，把不确定性变成了可计算的盈利曲线。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通分析师Jay Kwon的判断精准地总结了这个趋势：&#34;LTA为存储厂商铺平了通向新估值框架的道路。&#34;</p><h2 id=\"a36e3f95\">估值框架的切换窗口</h2><p style=\"text-align: justify;\">回到最开始的问题：为什么瑞银把美光目标价上调200%？</p><p style=\"text-align: justify;\">不是因为内存价格还要再涨一倍，而是因为内存公司的盈利性质变了。</p><p style=\"text-align: justify;\">从&#34;追周期&#34;到&#34;锁周期&#34;，从&#34;利润不可预测&#34;到&#34;即便在下行周期EPS仍超100美元&#34;，驱动这一切的是LTA覆盖范围的持续扩大。</p><p style=\"text-align: justify;\">一旦盈利曲线从周期型变为相对稳定型，估值框架就应该切换——不再用&#34;现在处于周期哪个位置&#34;来定价，而是用&#34;这家公司未来三年稳定赚多少&#34;来给PE。</p><p style=\"text-align: justify;\">这正是这份研报揭示的&#34;AI供应链估值最大的认知差&#34;：<strong>市场还在用旧周期股框架给这些公司定价，而公司的盈利结构已经悄悄换了。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">野村对三星、海力士的判断，瑞银对美光的判断，指向的是同一个结论：一旦长期协议覆盖足够多的出货量，周期股折价就失去了存在的前提，估值向正常成长型半导体靠拢只是时间问题。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/97dc49a1c38f37d8c33d7241fccf9976","relate_stocks":{"IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","LU0642271901.SGD":"Janus Henderson Horizon Global Technology Leaders A2 SGD-H","LU0109392836.USD":"富兰克林科技股A","LU0792757196.USD":"TEMPLETON SHARIAH GLOBAL EQUITY FUND \"A\" (USD) ACC","LU2750360997.AUD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (AUDHDG) INC","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU2048586759.USD":"ALLIANZ SMART ENERGY \"AT\" (USD) ACC","LU0274383776.USD":"MANULIFE GF US SMALL CAP EQUITY \"AA\" (USD) 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bit出货量中约20%-30%将被LTA覆盖，而价格则固定在略低于当前市场水平。签约厂商锁定固定收益，未签约买家则面临现货溢价竞争——形成自我强化闭环，推动内存估值从周期股向成长股切换。AI供应链正在被长期协议重新定价。美光的暴涨只是最醒目的表象，SK海力士、三星以及从英伟达到OpenAI的整条产业链，都在进入一个由“预付、锁量、锁价”驱动的新估值阶段。5月26日，瑞银证券分析师Timothy Arcuri将美光目标价从535美元大幅上调至1625美元，并维持买入评级。美光盘前一度涨超19%，市值单日增幅逾1400亿美元，总市值首次突破1万亿美元。报告指出，高达30%的DDR容量将很快以略低于当前水平的价格锁定长期协议，超大规模计算公司已通过\"增强型\"LTAs锁定约60-70%的DDR5芯片，保障了美光等厂商的采购量。从需求端来看，预计DRAM供不应求将持续至2028年Q2，NAND则至2027年Q4。这份研报真正引发关注的，是估值方法的切换。瑞银不再沿用传统分部估值法，而是改用未来盈利折现后的市盈率框架，背后假设是内存行业的盈利波动正在被长期协议显著削弱。这也是AI供应链当前最大的认知差：市场仍按周期股给存储厂商定价，但买方正在用长期合同锁定供应，卖方则用这些合同重塑盈利底部。如果这一机制成立，美光、SK海力士和三星面临的就不是一次景气上行，而是估值体系的结构性重估。传统内存的死穴：利润不可预测在理解长期协议（LTA）之前，先理解为什么内存公司历史上估值这么低。内存厂商的商业模式，本质上是高固定成本+现货价格定价。上行周期，产品卖出去，价格暴涨，利润以倍数级放大；下行周期，客户去库存，价格雪崩，一年利润可以被半年亏损全部吃掉。这不是公司管理的问题，是行业结构决定的。买方在价格高时推迟采购，在价格低时集中补库，内存价格的波动天然是买方行为放大的。市场给这类公司的定价逻辑，不是\"这家公司明年赚多少\"，而是\"现在处于周期的哪个位置\"——顶部给低倍数因为利润不可持续，底部给低倍数因为利润转负。无论周期到哪一段，市场都习惯性地给折价。这是内存股长期被低估的原因，也是这次瑞银研报试图推翻的核心假设。长协，把\"追周期\"变成\"锁周期\"瑞银在研报中提出了一个具体数字：到2027年，行业DDR bit出货量中约20%-30%将被\"增强型\"长期协议覆盖。其中美光约20%、SK海力士约18%、三星约30%。更重要的是，行业Server DDR5约60%-70%的量，已经被超大规模云厂通过增强型LTA锁定。这不是过去那种象征性的\"框架协议\"——约定一下拿货量、价格随行就市。这一次的LTA有所不同，其一，期限更长，通常为3到5年。其二，量价双锁，部分价格固定在略低于当前市场水平，剩余部分随市场浮动。其三，违约成本更高，买方承担预付款安排和资本开支支持承诺，取消合同的难度明显上升。对美光来说，这意味着什么？意味着哪怕下一个内存下行周期到来，固定价格部分的收入不会随现货价崩塌。浮动定价部分会跌，但固定部分托住了利润底线。瑞银的测算显示，这类协议可以让DDR价格从高点到低点的波动幅度缩小约一半。缩小一半，听起来不大，但对于一个历史上价格可以在一年内下跌50%-60%的行业，这意味着EPS的波动中枢被大幅抬高，更意味着利润的可预测性发生了质变。长协，把内存生意从\"追周期\"变成了\"锁周期\"。2029年，才是这套逻辑最关键的考验瑞银给出的EPS预期是：美光2027/2028/2029日历年EPS分别为155/167/117美元。前两年好理解——AI需求爆发，内存价格高位，公司当然赚得多。市场对这两年的预期上修，不会引起多大争议。真正的分歧在2029年。瑞银的模型里，2029年并不是一个\"永远繁荣\"的假设。模型已经放入了DRAM价格明显回调，浮动定价部分DDR价格下跌约50%的情形——这是一次真实的下行周期。结果是：即便在这个悲观场景下，美光2029年EPS仍然高于100美元。这才是估值框架切换的底层依据。新目标价1625美元的计算方法：2029年非GAAP EPS约117美元，折现至2028年约105美元，乘以15倍市盈率。15倍不是软件股的倍数，甚至低于台积电目前约20倍的估值。但它比传统周期股在\"下行周期预期\"下享受的5-8倍高得多。整个估值逻辑的核心押注是：如果下行周期里利润仍有100美元，美光就不再只是一个“景气顶点盈利很高”的公司，而是一个周期下行时仍有高盈利底座的公司。SK海力士的信号：这不是美光一家在做如果说瑞银的逻辑只适用于美光，那顶多是一个公司层面的故事。但这个趋势正在整个行业同步发生。SK海力士的LTA覆盖比例约18%，三星约30%。行业Server DDR5的60%-70%已被云厂锁定，这个数字背后是微软、谷歌、亚马逊、Meta同时在签协议。野村证券5月15日大幅上调三星和SK海力士目标价逾一倍，给出的逻辑与瑞银高度重合——当前两家公司约6倍的远期市盈率，隐含的是传统周期股的高风险溢价，这与现实不符。野村的判断是：三星和海力士的估值风险溢价，应该向台积电靠拢，而非继续以历史周期股折价定价。从需求端来看，推文中提到的\"FOMO悖论\"：LTA锁定了出货量，就意味着剩余给现货市场的供应更少。没有签LTA的买家，要么被迫去签（以更高价格锁量），要么在现货市场以明显溢价争抢有限供应。两种结果，都是在最大化内存厂商的利润。签了LTA的厂商赚固定价格，没签的厂商被迫付溢价——这是一个自我强化的闭环。瑞银预计，DRAM行业将供不应求，至少要持续到2028年第二季度（此前预期为2027年第四季度），而 NAND的供不应求将持续到2027年第四季度（此前预期为2027年第三季度）。产业链\"长协化\"：一场从芯片到算力的系统性重构把镜头拉远，LTA趋势不只是内存行业的故事。英伟达对供应商的采购承诺达到952亿美元，较三个月前暴增89%，CFO明确表示\"战略性地锁定库存和产能\"；博通宣布已\"锁定所需供应链\"支撑千亿美元目标；AMD采购承诺超过210亿美元，季度环比翻倍。最近OpenAI推出\"Guaranteed Capacity\"产品，企业客户可以签1-3年算力使用协议，提前锁定访问权，年限越长折扣越大。这是第一次有大模型公司在需求侧推出此类产品——而它的上游英伟达，已经在用同样的逻辑锁定台积电的产能。整个AI供应链，从晶圆产能到内存出货量，再到推理算力，都在经历同一件事：预付锁量，长协覆盖。买方不只怕涨价，更怕买不到；卖方不只想涨价，更想在巨额资本开支前拿到订单可见度。LTA把双方的焦虑写进合同，把不确定性变成了可计算的盈利曲线。摩根大通分析师Jay Kwon的判断精准地总结了这个趋势：\"LTA为存储厂商铺平了通向新估值框架的道路。\"估值框架的切换窗口回到最开始的问题：为什么瑞银把美光目标价上调200%？不是因为内存价格还要再涨一倍，而是因为内存公司的盈利性质变了。从\"追周期\"到\"锁周期\"，从\"利润不可预测\"到\"即便在下行周期EPS仍超100美元\"，驱动这一切的是LTA覆盖范围的持续扩大。一旦盈利曲线从周期型变为相对稳定型，估值框架就应该切换——不再用\"现在处于周期哪个位置\"来定价，而是用\"这家公司未来三年稳定赚多少\"来给PE。这正是这份研报揭示的\"AI供应链估值最大的认知差\"：市场还在用旧周期股框架给这些公司定价，而公司的盈利结构已经悄悄换了。野村对三星、海力士的判断，瑞银对美光的判断，指向的是同一个结论：一旦长期协议覆盖足够多的出货量，周期股折价就失去了存在的前提，估值向正常成长型半导体靠拢只是时间问题。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MULL":0.6,"MU":1.95,"MUU":0.6,"MUD":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":267,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":390715051167832,"gmtCreate":1736418350561,"gmtModify":1736418352440,"author":{"id":"3568585453010908","authorId":"3568585453010908","name":"書源","avatar":"https://static.tigerbbs.com/69168769eb92c721ba9a195c92c921a2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3568585453010908","authorIdStr":"3568585453010908"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390715051167832","repostId":"1141995753","repostType":4,"repost":{"id":"1141995753","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1736414393,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1141995753?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-01-09 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id=\"id_165081331\">为什么选择微软？</h2><p>选择微软最主要的原因在于：人工智能生态系统包含诸多复杂环节。有像英伟达这样生产芯片的公司，有像谷歌那样开发模型与算法的公司，还有像亚马逊这类更多致力于集成层面工作的公司。</p><p>而相比之下，微软能以更低的风险从人工智能领域获取收益，比如通过其对 OpenAI 的投资，以及针对人工智能数据中心的投资。</p><p>较早前微软宣布，今年将向支持人工智能的数据中心投资 800 亿美元，这笔投资的一半以上将投向美国，重点用于加速先进人工智能模型的开发与部署。</p><p>本周二微软首席执行官纳德拉（Satya Nadella）表示，该公司将投资30亿美元扩展其在印度的Azure云计算和人工智能算力。分析认为，这一举措进一步押注印度的技术专长和低成本优势，以帮助推动此类投资的盈利能力。</p><p>这对于美国制衡中国等竞争对手日益增强的人工智能实力也十分关键，这可能会让微软成为对美国全球竞争力及国家安全具有系统重要性的公司。</p><p>与此同时，微软还在集成层面深入耕耘——Copilot 即将登陆三星电视，并且微软正努力增加与 Copilot 365 模型兼容的模型数量，逐步摆脱对 OpenAI 的依赖。</p><p>微软已然为强劲的一年奠定了基础。上个季度，它公布的每股收益为 3.30 美元（超出预期 0.19 美元），营收达 655.9 亿美元（同比增长 16%，超出预期 10.3 亿美元）。</p><p>对于今年下半年，微软预计，由于人工智能算力提升以及基础设施改善，Azure 的增长有望加速。与此同时，大额 Azure 合同数量不断增加，公司将其视为未来战略的关键组成部分。在较小规模层面，人工智能则持续融入面向家庭市场的更多应用程序中。</p><h2 id=\"id_2838456387\" style=\"text-align: start;\">微软的优势</h2><p>凭借新的数据中心投资，微软避开了谷歌在 Gemini 项目上面临的全面开发风险，以及英伟达面临的硬件依赖风险。</p><p>虽说当下公司可能急于抢购芯片，但从长远来看，投资基础设施或许更为稳妥，因为一旦建成，就不会直接受到硬件周期或芯片短缺的影响。</p><p>凭借其 Azure 平台和 Microsoft 365 套件，微软现有的生态系统极具吸引力。其竞争对手必须开拓新渠道，而微软则能专注于将人工智能融入其庞大的现有用户群体。</p><p>如此一来，对微软而言，融入人工智能是一种自然延伸，而非像许多同行那样的投机之举。</p><p>在芯片制造商的选择上，未来人工智能模型及首选芯片或许会改变，但未来的参与者都将依赖像微软这样的公司来部署其人工智能解决方案。</p><p>鉴于微软采取一种不偏不倚的 “观望” 策略，Aseity Research认为其风险回报比是向上倾斜、对微软有利的。</p><h2 id=\"id_2735947461\" style=\"text-align: start;\">估值与风险</h2><p>微软展现出了惊人的增长势头，其牛市行情或许还将延续。它的股价已突破 200 周简单移动平均线，当进入超买区间出现回调时，多头不仅未受打击，反而借机将股价推得更高。</p><p>华尔街分析师基于 15.28 的预期每股收益和 32.46 的预期市盈率，估算微软的公允价值为 495.66 美元。这表明，按照市场共识，微软被低估了约 14%。</p><p>Aseity Research给出的目标价是 475 美元，因为这一价格既考虑了微软的上行潜力，又保留了一定的安全边际。这一目标价也得到长期期权交易活动的支撑，且没有过度陷入投机。</p><p>明年 1 月到期的微软长期期权（LEAP）认购期权市场呈现看涨倾向，其偏度表明市场认为上行空间大于下行风险。</p><p>在分析师目标价 495 美元附近到期且处于实值状态（ITM）的期权平均德尔塔值接近获利概率分布的极值，这意味着从定义上讲，其实现的可能性本身就较低。</p><p>另一方面，在 475 美元价位，期权交易量最大且价差最窄，这意味着 475 美元被视作一个关键转折点，期权交易员认为股价在此价位企稳的可能性更大。</p><p>这一观点面临的主要风险在于，微软的市盈率相对盈利增长比率（PEG）为 2.42，其估值过高的风险不容小觑。为维持如此乐观的预期，微软本季度乃至全年的盈利状况都需要诸事顺遂。有意防范下行风险的投资者可以考虑采用美元成本平均法，在市场下跌时买入。</p><h2 id=\"id_141528356\" style=\"text-align: start;\">结论</h2><p>Aseity Research对微软的看法如下：</p><ul style=\"\"><li><p>微软的人工智能投资使其成为未来技术进步的关键推动者，能够在不承担直接投机风险的情况下获取价值。</p></li><li><p>股价达到 475 美元时，微软在上行潜力与市场现实之间实现了平衡。</p></li><li><p>微软在不断演变的人工智能时代地位独特，作为未来其他人工智能公司将依赖的关键基础设施参与者，它有望带来经风险调整后的更高回报。</p></li></ul></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英伟达、谷歌靠边站，微软才是MAG 7在AI时代的大赢家？</title>\n<style 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美元（超出预期 0.19 美元），营收达 655.9 亿美元（同比增长 16%，超出预期 10.3 亿美元）。</p><p>对于今年下半年，微软预计，由于人工智能算力提升以及基础设施改善，Azure 的增长有望加速。与此同时，大额 Azure 合同数量不断增加，公司将其视为未来战略的关键组成部分。在较小规模层面，人工智能则持续融入面向家庭市场的更多应用程序中。</p><h2 id=\"id_2838456387\" style=\"text-align: start;\">微软的优势</h2><p>凭借新的数据中心投资，微软避开了谷歌在 Gemini 项目上面临的全面开发风险，以及英伟达面临的硬件依赖风险。</p><p>虽说当下公司可能急于抢购芯片，但从长远来看，投资基础设施或许更为稳妥，因为一旦建成，就不会直接受到硬件周期或芯片短缺的影响。</p><p>凭借其 Azure 平台和 Microsoft 365 套件，微软现有的生态系统极具吸引力。其竞争对手必须开拓新渠道，而微软则能专注于将人工智能融入其庞大的现有用户群体。</p><p>如此一来，对微软而言，融入人工智能是一种自然延伸，而非像许多同行那样的投机之举。</p><p>在芯片制造商的选择上，未来人工智能模型及首选芯片或许会改变，但未来的参与者都将依赖像微软这样的公司来部署其人工智能解决方案。</p><p>鉴于微软采取一种不偏不倚的 “观望” 策略，Aseity Research认为其风险回报比是向上倾斜、对微软有利的。</p><h2 id=\"id_2735947461\" style=\"text-align: start;\">估值与风险</h2><p>微软展现出了惊人的增长势头，其牛市行情或许还将延续。它的股价已突破 200 周简单移动平均线，当进入超买区间出现回调时，多头不仅未受打击，反而借机将股价推得更高。</p><p>华尔街分析师基于 15.28 的预期每股收益和 32.46 的预期市盈率，估算微软的公允价值为 495.66 美元。这表明，按照市场共识，微软被低估了约 14%。</p><p>Aseity Research给出的目标价是 475 美元，因为这一价格既考虑了微软的上行潜力，又保留了一定的安全边际。这一目标价也得到长期期权交易活动的支撑，且没有过度陷入投机。</p><p>明年 1 月到期的微软长期期权（LEAP）认购期权市场呈现看涨倾向，其偏度表明市场认为上行空间大于下行风险。</p><p>在分析师目标价 495 美元附近到期且处于实值状态（ITM）的期权平均德尔塔值接近获利概率分布的极值，这意味着从定义上讲，其实现的可能性本身就较低。</p><p>另一方面，在 475 美元价位，期权交易量最大且价差最窄，这意味着 475 美元被视作一个关键转折点，期权交易员认为股价在此价位企稳的可能性更大。</p><p>这一观点面临的主要风险在于，微软的市盈率相对盈利增长比率（PEG）为 2.42，其估值过高的风险不容小觑。为维持如此乐观的预期，微软本季度乃至全年的盈利状况都需要诸事顺遂。有意防范下行风险的投资者可以考虑采用美元成本平均法，在市场下跌时买入。</p><h2 id=\"id_141528356\" style=\"text-align: start;\">结论</h2><p>Aseity Research对微软的看法如下：</p><ul style=\"\"><li><p>微软的人工智能投资使其成为未来技术进步的关键推动者，能够在不承担直接投机风险的情况下获取价值。</p></li><li><p>股价达到 475 美元时，微软在上行潜力与市场现实之间实现了平衡。</p></li><li><p>微软在不断演变的人工智能时代地位独特，作为未来其他人工智能公司将依赖的关键基础设施参与者，它有望带来经风险调整后的更高回报。</p></li></ul></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a9e6cb1a33dd64f159118795f199c2f3","relate_stocks":{"MSFT":"微软"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1141995753","content_text":"根据瑞银对125家机构IT高管进行的最新调查， 英伟达  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项目上面临的全面开发风险，以及英伟达面临的硬件依赖风险。虽说当下公司可能急于抢购芯片，但从长远来看，投资基础设施或许更为稳妥，因为一旦建成，就不会直接受到硬件周期或芯片短缺的影响。凭借其 Azure 平台和 Microsoft 365 套件，微软现有的生态系统极具吸引力。其竞争对手必须开拓新渠道，而微软则能专注于将人工智能融入其庞大的现有用户群体。如此一来，对微软而言，融入人工智能是一种自然延伸，而非像许多同行那样的投机之举。在芯片制造商的选择上，未来人工智能模型及首选芯片或许会改变，但未来的参与者都将依赖像微软这样的公司来部署其人工智能解决方案。鉴于微软采取一种不偏不倚的 “观望” 策略，Aseity Research认为其风险回报比是向上倾斜、对微软有利的。估值与风险微软展现出了惊人的增长势头，其牛市行情或许还将延续。它的股价已突破 200 周简单移动平均线，当进入超买区间出现回调时，多头不仅未受打击，反而借机将股价推得更高。华尔街分析师基于 15.28 的预期每股收益和 32.46 的预期市盈率，估算微软的公允价值为 495.66 美元。这表明，按照市场共识，微软被低估了约 14%。Aseity Research给出的目标价是 475 美元，因为这一价格既考虑了微软的上行潜力，又保留了一定的安全边际。这一目标价也得到长期期权交易活动的支撑，且没有过度陷入投机。明年 1 月到期的微软长期期权（LEAP）认购期权市场呈现看涨倾向，其偏度表明市场认为上行空间大于下行风险。在分析师目标价 495 美元附近到期且处于实值状态（ITM）的期权平均德尔塔值接近获利概率分布的极值，这意味着从定义上讲，其实现的可能性本身就较低。另一方面，在 475 美元价位，期权交易量最大且价差最窄，这意味着 475 美元被视作一个关键转折点，期权交易员认为股价在此价位企稳的可能性更大。这一观点面临的主要风险在于，微软的市盈率相对盈利增长比率（PEG）为 2.42，其估值过高的风险不容小觑。为维持如此乐观的预期，微软本季度乃至全年的盈利状况都需要诸事顺遂。有意防范下行风险的投资者可以考虑采用美元成本平均法，在市场下跌时买入。结论Aseity Research对微软的看法如下：微软的人工智能投资使其成为未来技术进步的关键推动者，能够在不承担直接投机风险的情况下获取价值。股价达到 475 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11:20","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉五日连涨，剑指历史新高！Robotaxi与中国销量成强劲引擎","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107328401","media":"老虎资讯综合","summary":"周二，特斯拉股价再次上涨，连续第五天收涨。这是特斯拉股价第五次收盘高于400美元，也是自2021年11月以来的首次。今年第三季度，特斯拉在中国销售了超过18万辆电动车，占其全球总销量的约40%。截至周二交易时，特斯拉股票今年迄今为止已上涨约61%，自11月5日大选以来上涨近60%。特斯拉计划在2025年底推出其Robotaxi服务。需要注意的是，特斯拉股票价格昂贵。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>华尔街对特斯拉自动驾驶出租车的机会越来越看好，这使得该公司的股票目标价格不断被上调。同时，中国市场的销售数据表现喜人。</p></blockquote><p>周二，特斯拉股价再次上涨，连续第五天收涨。在中国销售数据和华尔街分析师的助力下，其股价距离历史最高点仅一步之遥。</p><p>周二收盘时，特斯拉股价上涨2.9%，报400.99美元，而标普500指数和道琼斯工业平均指数分别下跌0.3%和0.35%。</p><p>这是特斯拉股价第五次收盘高于400美元，也是自2021年11月以来的首次。目前，其股价距离2021年11月4日创下的历史最高收盘价409.97美元仅几美元之差；当天盘中最高价为414.50美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60df83be1ecd66966af11d856f0efcf4\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>华尔街方面，摩根士丹利分析师Adam Jonas将特斯拉股票目标价从310美元上调至400美元，并将其列为“首选”股票，给予“买入”评级。乔纳斯指出，美国当选总统唐纳德·特朗普的一些政策（如取消7500美元的购车税收抵免）可能会减缓电动车的普及速度，并警告美国应警惕将电动车领导地位拱手让给中国。</p><p>目前，在中国，纯电动车占所有新车销量的30%以上，而美国的比例则接近8%。</p><p>今年第三季度，特斯拉在中国销售了超过18万辆电动车，占其全球总销量的约40%。根据Future Fund Active交易所交易基金联合创始人Gary Black的数据，特斯拉在第四季度前三周已经在中国完成约14.1万辆新车注册，领先于第三季度的注册量，有望在中国创下季度销售新纪录。</p><p>值得注意的是，特斯拉并不披露每周、每月或地区销售数据，因此华尔街和投资者依靠第三方机构提供的保险数据来跟踪。</p><p>截至周二交易时，特斯拉股票今年迄今为止已上涨约61%，自11月5日大选以来上涨近60%。首席执行官埃隆·马斯克曾支持当选总统唐纳德·特朗普的竞选活动，投资者认为这一关系将对特斯拉有利。例如，联邦可能制定统一标准以加速自动驾驶汽车的普及。特斯拉计划在2025年底推出其Robotaxi服务。</p><p>Cantor Fitzgerald分析师Andres Sheppard周二表示，他对“Robotaxi和自动驾驶更加乐观”，但仍“对估值持中立态度，并等待更好的入场点”。他对特斯拉股票评级为“持有”，目标价为365美元。</p><p>需要注意的是，特斯拉股票价格昂贵。其股价相当于2025年预期收益的约116倍。据FactSet数据显示，分析师的平均目标价约为267美元，比当前股价低约125美元。这个平均目标价略高于选举前的交易水平。华尔街似乎一直难以追赶上特斯拉股价的增长速度。</p><p><em>本文编译自 BARRON’S 《Tesla Stock Makes It 5 Straight Days of Gains. 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02:00","market":"us","language":"zh","title":"大幅降息50个基点！美联储以激进的第一步开启货币宽松周期","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1150393212","media":"老虎资讯综合","summary":"美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%至5.00%。美联储预计2024年底利率为4.4%，2025年为3.4%。美联储FOMC声明称，对通胀的信心增强，正持续向2%迈进。美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。","content":"<html><head></head><body><p><strong>摘要：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%至5.00%</p></li><li><p>美联储点阵图：预计2024年还将降息50基点</p></li><li><p>美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%</p></li><li><p>美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%</p></li><li><p>美联储下调美国2024年核心PCE通胀预期至2.6%</p></li></ul><p>如市场所料，美联储开启了宽松周期，四年来首次降息，更令市场兴奋的是，联储一开头就超常规大幅降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">美东时间9月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将利率保持在2001年来高位。</p><p>美联储FOMC声明称，对通胀的信心增强，正持续向2%迈进；就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。</p><p><strong>美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。现货黄金日内涨幅扩大至1%，现报2595.15美元/盎司，续创历史新高。</strong></p><p><strong>美联储点阵图：预计2024年还将降息50基点</strong></p><p>备受关注的利率预测“点阵图”显示，19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在<strong>4.25%至4.5%之间</strong>。这意味着，他们整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息50个基点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f63c09c56de797721aa59dac8bbd2ae4\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"621\" tg-height=\"671\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">预测中位数还显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48862ef1b6bfdb87d6503b1f51a37a09\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"328\" tg-height=\"287\"/></p><p><br/><strong>美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%</strong></p><p>美联储预计2024年失业率为4.4%，6月料为4.0%；预计2025年失业率为4.4%，6月料为4.2%；预计2026年失业率为4.3%，6月料为4.1%；预计2026年失业率为4.2%，6月料为4.1%；预计长期美国失业率为4.2%，6月料为4.2%。</p><p><strong>美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%</strong></p><p>美联储预计美国2024年GDP增速为2.0%，6月料为2.1%；预计美国2025年GDP增速为2.0%，6月料为2.0%；预计美国2026年GDP增速为2.0%，6月料为2.0%；预计美国2027年GDP增速为2.0%；预计长期美国GDP增速为1.8%，6月料为1.8%。</p><p><strong>美联储下调美国2024年核心PCE通胀预期至2.6%</strong></p><p>美联储预计2024年核心PCE通胀为2.6%，6月料为2.8%；预计2025年核心PCE通胀为2.2%，6月料为2.3%；预计2026年核心PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%；预计2027年核心PCE通胀为2.0%；预计2024年PCE通胀为2.3%，6月料为2.6%；预计2025年PCE通胀为2.1%，6月料为2.3%；预计2026年PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%；预计2027年PCE通胀为2.0%；预计更长周期的PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%。</p><p><strong>“美联储传声筒”：首次降息50BPs，标志着降息周期的大胆开局</strong></p><p>“新美联储通讯社”Nick Timiraos：美联储投票决定将利率下调50BPs，这是自2020年以来首次降息，标志着降息行动的大胆开局。12位美联储票委中有11位支持本次降息决定，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间。周三发布的季度预测显示，大多数官员预计将在11月和12月的会议上至少将利率下调25BPs。本次降息决定使美联储坚定地进入新阶段：试图阻止去年的加息行动(将借贷成本推升至二十年来的高点)进一步削弱美国劳动力市场。</p><p>美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。</p><blockquote><p><strong>美联储决议全文：降息50个基点，致力于支持就业最大化</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">最近的指标显示，经济活动继续以稳健的步伐扩展。虽然就业增长有所放缓，失业率略有上升，但仍处于较低水平。通胀进一步向委员会2%的目标靠拢，但仍然略高于目标。</p><p style=\"text-align: justify;\">委员会的目标是实现长期内的就业最大化和2%的通胀。<strong>委员会对通胀持续向2%的目标迈进充满信心，并认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡。</strong>鉴于经济前景的不确定性，委员会高度关注双重使命的两面风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">鉴于通胀的进展以及风险的平衡，<strong>委员会决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5%。</strong>在考虑进一步调整利率目标区间时，委员会将仔细评估最新数据、经济前景的变化以及风险的平衡。委员会将继续减少所持有的美债、机构债务和机构抵押支持证券。<strong>委员会坚定致力于支持就业最大化，并将通胀恢复到2%的目标。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会准备酌情调整货币政策立场。<strong>委员会的评估将综合考虑多方面信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际发展动态。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">支持此次货币政策行动的委员包括：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席约翰·C·威廉姆斯、托马斯·I·巴尔金、迈克尔·S·巴尔、拉斐尔·W·博斯蒂克、丽莎·D·库克、玛丽·C·戴利、贝丝·M·哈马克、菲利普·N·杰斐逊、阿德里安娜·D·库格勒以及克里斯托弗·J·沃勒。<strong>反对该决定的委员是米歇尔·W·鲍曼，她更倾向于在此次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大幅降息50个基点！美联储以激进的第一步开启货币宽松周期</title>\n<style 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style=\"text-align: justify;\">预测中位数还显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48862ef1b6bfdb87d6503b1f51a37a09\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"328\" 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Timiraos：美联储投票决定将利率下调50BPs，这是自2020年以来首次降息，标志着降息行动的大胆开局。12位美联储票委中有11位支持本次降息决定，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间。周三发布的季度预测显示，大多数官员预计将在11月和12月的会议上至少将利率下调25BPs。本次降息决定使美联储坚定地进入新阶段：试图阻止去年的加息行动(将借贷成本推升至二十年来的高点)进一步削弱美国劳动力市场。</p><p>美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。</p><blockquote><p><strong>美联储决议全文：降息50个基点，致力于支持就业最大化</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">最近的指标显示，经济活动继续以稳健的步伐扩展。虽然就业增长有所放缓，失业率略有上升，但仍处于较低水平。通胀进一步向委员会2%的目标靠拢，但仍然略高于目标。</p><p style=\"text-align: justify;\">委员会的目标是实现长期内的就业最大化和2%的通胀。<strong>委员会对通胀持续向2%的目标迈进充满信心，并认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡。</strong>鉴于经济前景的不确定性，委员会高度关注双重使命的两面风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">鉴于通胀的进展以及风险的平衡，<strong>委员会决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5%。</strong>在考虑进一步调整利率目标区间时，委员会将仔细评估最新数据、经济前景的变化以及风险的平衡。委员会将继续减少所持有的美债、机构债务和机构抵押支持证券。<strong>委员会坚定致力于支持就业最大化，并将通胀恢复到2%的目标。</strong></p><p style=\"text-align: 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justify;\">支持此次货币政策行动的委员包括：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席约翰·C·威廉姆斯、托马斯·I·巴尔金、迈克尔·S·巴尔、拉斐尔·W·博斯蒂克、丽莎·D·库克、玛丽·C·戴利、贝丝·M·哈马克、菲利普·N·杰斐逊、阿德里安娜·D·库格勒以及克里斯托弗·J·沃勒。<strong>反对该决定的委员是米歇尔·W·鲍曼，她更倾向于在此次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。</strong></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f09c44f289c2f0d40610768fe6661fab","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1150393212","content_text":"摘要：美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%至5.00%美联储点阵图：预计2024年还将降息50基点美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%美联储下调美国2024年核心PCE通胀预期至2.6%如市场所料，美联储开启了宽松周期，四年来首次降息，更令市场兴奋的是，联储一开头就超常规大幅降息。美东时间9月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将利率保持在2001年来高位。美联储FOMC声明称，对通胀的信心增强，正持续向2%迈进；就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。现货黄金日内涨幅扩大至1%，现报2595.15美元/盎司，续创历史新高。美联储点阵图：预计2024年还将降息50基点备受关注的利率预测“点阵图”显示，19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在4.25%至4.5%之间。这意味着，他们整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息50个基点。预测中位数还显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%美联储预计2024年失业率为4.4%，6月料为4.0%；预计2025年失业率为4.4%，6月料为4.2%；预计2026年失业率为4.3%，6月料为4.1%；预计2026年失业率为4.2%，6月料为4.1%；预计长期美国失业率为4.2%，6月料为4.2%。美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%美联储预计美国2024年GDP增速为2.0%，6月料为2.1%；预计美国2025年GDP增速为2.0%，6月料为2.0%；预计美国2026年GDP增速为2.0%，6月料为2.0%；预计美国2027年GDP增速为2.0%；预计长期美国GDP增速为1.8%，6月料为1.8%。美联储下调美国2024年核心PCE通胀预期至2.6%美联储预计2024年核心PCE通胀为2.6%，6月料为2.8%；预计2025年核心PCE通胀为2.2%，6月料为2.3%；预计2026年核心PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%；预计2027年核心PCE通胀为2.0%；预计2024年PCE通胀为2.3%，6月料为2.6%；预计2025年PCE通胀为2.1%，6月料为2.3%；预计2026年PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%；预计2027年PCE通胀为2.0%；预计更长周期的PCE通胀为2.0%，6月料为2.0%。“美联储传声筒”：首次降息50BPs，标志着降息周期的大胆开局“新美联储通讯社”Nick Timiraos：美联储投票决定将利率下调50BPs，这是自2020年以来首次降息，标志着降息行动的大胆开局。12位美联储票委中有11位支持本次降息决定，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间。周三发布的季度预测显示，大多数官员预计将在11月和12月的会议上至少将利率下调25BPs。本次降息决定使美联储坚定地进入新阶段：试图阻止去年的加息行动(将借贷成本推升至二十年来的高点)进一步削弱美国劳动力市场。美联储利率决议公布后，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。美联储决议全文：降息50个基点，致力于支持就业最大化最近的指标显示，经济活动继续以稳健的步伐扩展。虽然就业增长有所放缓，失业率略有上升，但仍处于较低水平。通胀进一步向委员会2%的目标靠拢，但仍然略高于目标。委员会的目标是实现长期内的就业最大化和2%的通胀。委员会对通胀持续向2%的目标迈进充满信心，并认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡。鉴于经济前景的不确定性，委员会高度关注双重使命的两面风险。鉴于通胀的进展以及风险的平衡，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5%。在考虑进一步调整利率目标区间时，委员会将仔细评估最新数据、经济前景的变化以及风险的平衡。委员会将继续减少所持有的美债、机构债务和机构抵押支持证券。委员会坚定致力于支持就业最大化，并将通胀恢复到2%的目标。在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会准备酌情调整货币政策立场。委员会的评估将综合考虑多方面信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融和国际发展动态。支持此次货币政策行动的委员包括：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席约翰·C·威廉姆斯、托马斯·I·巴尔金、迈克尔·S·巴尔、拉斐尔·W·博斯蒂克、丽莎·D·库克、玛丽·C·戴利、贝丝·M·哈马克、菲利普·N·杰斐逊、阿德里安娜·D·库格勒以及克里斯托弗·J·沃勒。反对该决定的委员是米歇尔·W·鲍曼，她更倾向于在此次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2829,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":304394859045016,"gmtCreate":1715349777367,"gmtModify":1715349778772,"author":{"id":"3568585453010908","authorId":"3568585453010908","name":"書源","avatar":"https://static.tigerbbs.com/69168769eb92c721ba9a195c92c921a2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3568585453010908","authorIdStr":"3568585453010908"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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\n \n  崩的时候还带量，抄底还是割肉的问题又上来了。【2024-1-25】\n 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23:50","market":"us","language":"zh","title":"《繁花》绝妙台词和语录中总结出的投资感悟：想从市场上赚钱，先要学会输！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1128037332","media":"红与绿","summary":"最近爆火的《繁花》，是王家卫导演历时三年拍摄完成的电视剧，开播平均播放量将近2亿。01 基金经理眼中的《繁花》1，赚大钱要抓住时代大风口，要到风口中心处去。2，股价由供求关系决定。阿宝抢到的认股证，涨168倍。现实世界里，在中国股市上赚到大钱的，没一个帅。02 股民眼中的《繁花》1.想从市场上赚钱，先要学会输电视剧的背景发生1990年，中国股市初开，是时代赐予的机遇。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>初心和学习，不论在股市还是人生中，都是不可缺少的品质。希望我们都能像阿宝一样，不断超越自己，勇往直前。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f996713b73fe23745b624c19fae0bd1\" title=\"\" tg-width=\"690\" tg-height=\"388\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">最近爆火的《繁花》，是王家卫导演历时三年拍摄完成的电视剧，开播平均播放量将近2亿。不论是原著的名气，还是导演和演员的阵容，都为这部电视剧带来很高的关注。但随着剧情增加，收视率和口碑均有下滑迹象。爱的人为之封神，不爱的人觉得剧里的人物是为了装而装。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>01 基金经理眼中的《繁花》</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1，赚大钱要抓住时代大风口，要到风口中心处去。</strong>90年改革开放初期，确实是赚大钱的繁花盛世。当时地产还没全面爆发，一手外贸一手股票绝对是时代大风口。上海，集港口和金融中心于一身，制造业与洋务人才济济，冒险家站在上海滩想不发财都难。当然，那时候去深圳或许更嗨。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2，股价由供求关系决定。</strong>供求失衡不是造富就是造贫。股市建立之初，十亿人只能炒老八股。供求严重失衡。就是个丑八怪也能炒到天上。90∽92年，上证涨了14倍。阿宝抢到的认股证，涨168倍。后来房地产爆发也是一回事。十亿人突然不分房，改买商品房了，这房价自然往天上去。但当供给持续增加之后，供不应求转为供大于求，这时候价格就会掉头向下。比如现在的房价和股价。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>3，操纵股市，靠资金或故事炒股票是注定要失败的。</strong>股市的意义，是催生伟大企业，创造价值和分享财富。麒麟会那种玩法，不但违法，而且长期看必被淘汰。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>4，理想的投资团队就像爷叔＋阿宝，或者芒格＋巴菲特。</strong>一个经验老辣，洞悉世事，人脉深广。一个年富力强，能力出众，身手敏捷。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>5，长的太帅的男人成不了大事。</strong>现实世界里，在中国股市上赚到大钱的，没一个帅。当然长的也都不算丑。而且大多数人穿的都没那么讲究。别说比阿宝，恐怕连陶陶都不如。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>6，搞投资要和3个以上女人纠缠基本就完蛋了。</strong>尤其是李李那样的。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>7，花开花落。时代的车轮滚滚向前。</strong>外贸与股市的造富之后，又有房地产与互联网的巨浪。接下来，医药健康与人工智能的大风又刮了起来。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>8，看公司，要学爷叔看阿宝，看能力，潜力，未来。</strong>不要学雪芝，只看眼前。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>9，当机会来时，要有奋不顾身的勇气。</strong>和百折不挠的精神。搞定汪小姐如此，去日本也如此。另外，多帮人做点好事没坏处。</p><p style=\"text-align: justify;\">10，央视放《繁花》，同期电影放《金手指》，似有深意。<strong>腊月也有梅花开。</strong></p><p><strong>02 股民眼中的《繁花》</strong></p><p><strong>1.想从市场上赚钱，先要学会输</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">电视剧的背景发生1990年，中国股市初开，是时代赐予的机遇。一夜间多少人跻身上位，多少人一贫如洗。主角阿宝就是乘上这股春风的受益者之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿宝炒股技术由业内老法师爷叔传授，但第一课并不是赚钱，而是亏钱。</p><p style=\"text-align: justify;\">第一次买股票的钱是好兄弟准备结婚的6000元，一星期后只剩下3000元，亏损高达50%！</p><p style=\"text-align: justify;\">作为投资者，我们都想成为阿宝，在股市里叱咤风云，但又有多少人做好了成为阿宝的准备？</p><p style=\"text-align: justify;\">先学会输，不仅是面对亏损的勇气，更是在投资前就要做好的准备。</p><p style=\"text-align: justify;\">大部分人在买入股票的一刹那，脑海里浮现的都是盈利翻倍的画面，又有几个人想到止损线是百分之几？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2.减少亏损，保住本金，</strong>这也是投资大师巴菲特最常挂在嘴边的安全边际。</p><p style=\"text-align: justify;\">什么是安全边际？用巴菲特的话来说，就是不要尝试驾驶一辆9800磅重的卡车，过一座标明的容量是10000磅的桥。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们可以理解为，用更低的价格买入价值更高的股票。这么做的目的并不是为了赚更多的钱，而是可以更大程度减少亏损。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在股市里，赚钱不是第一位，安全才是。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">但在投资时，加杠杆和满仓入的投资者仍然不在少数。加杠杆也就是借钱投资，能放大收益，但风险也会成倍放大。</p><p style=\"text-align: justify;\">向亲戚朋友借钱，亏损带来的痛苦是翻倍的，不仅要承受投资失败，更是难以面对信任你的亲人们。</p><p style=\"text-align: justify;\">贷款炒股，很有可能钱还没赚回来，债先欠了一屁股。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果侥幸赚钱，结果可能更糟糕，人性是贪婪的，靠运气的成功会被误认为能力，于是投入更大的杠杆，也带来更大的风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">“市场永远是对的，错的只有自己。冲得太快，逃得太慢，肯定是要吃亏的，头顶在肩膀上，脚长在自己身上，只要保护好自己，机会永远比风险大，见好就收！”</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>3.见好就收，远离风险。</strong>简单的两句话，却成了发根饮恨原因。</p><p style=\"text-align: justify;\">但阿宝真正的成功秘诀，却很简单：秉持初心，不断学习。</p><p style=\"text-align: justify;\">在发根过世后，其儿子将阿宝撞成重伤，阿宝仍然尽力帮助发根一家渡过劫难；明知朋友做错事情，让自己背锅，也没选择揭发，默默承受。</p><p style=\"text-align: justify;\">跟爷叔学做人，学记账，学生意经；在不同的经历中汲取经验教训；研究《论持久战》，这也只是电视剧中显示出的一角。</p><p style=\"text-align: justify;\">初心和学习，不论在股市还是人生中，都是不可缺少的品质。希望我们都能像阿宝一样，不断超越自己，勇往直前。</p></body></html>","source":"lsy1584353588345","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>《繁花》绝妙台词和语录中总结出的投资感悟：想从市场上赚钱，先要学会输！</title>\n<style 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基金经理眼中的《繁花》1，赚大钱要抓住时代大风口，要到风口中心处去。90年改革开放初期，确实是赚大钱的繁花盛世。当时地产还没全面爆发，一手外贸一手股票绝对是时代大风口。上海，集港口和金融中心于一身，制造业与洋务人才济济，冒险家站在上海滩想不发财都难。当然，那时候去深圳或许更嗨。2，股价由供求关系决定。供求失衡不是造富就是造贫。股市建立之初，十亿人只能炒老八股。供求严重失衡。就是个丑八怪也能炒到天上。90∽92年，上证涨了14倍。阿宝抢到的认股证，涨168倍。后来房地产爆发也是一回事。十亿人突然不分房，改买商品房了，这房价自然往天上去。但当供给持续增加之后，供不应求转为供大于求，这时候价格就会掉头向下。比如现在的房价和股价。3，操纵股市，靠资金或故事炒股票是注定要失败的。股市的意义，是催生伟大企业，创造价值和分享财富。麒麟会那种玩法，不但违法，而且长期看必被淘汰。4，理想的投资团队就像爷叔＋阿宝，或者芒格＋巴菲特。一个经验老辣，洞悉世事，人脉深广。一个年富力强，能力出众，身手敏捷。5，长的太帅的男人成不了大事。现实世界里，在中国股市上赚到大钱的，没一个帅。当然长的也都不算丑。而且大多数人穿的都没那么讲究。别说比阿宝，恐怕连陶陶都不如。6，搞投资要和3个以上女人纠缠基本就完蛋了。尤其是李李那样的。7，花开花落。时代的车轮滚滚向前。外贸与股市的造富之后，又有房地产与互联网的巨浪。接下来，医药健康与人工智能的大风又刮了起来。8，看公司，要学爷叔看阿宝，看能力，潜力，未来。不要学雪芝，只看眼前。9，当机会来时，要有奋不顾身的勇气。和百折不挠的精神。搞定汪小姐如此，去日本也如此。另外，多帮人做点好事没坏处。10，央视放《繁花》，同期电影放《金手指》，似有深意。腊月也有梅花开。02 股民眼中的《繁花》1.想从市场上赚钱，先要学会输电视剧的背景发生1990年，中国股市初开，是时代赐予的机遇。一夜间多少人跻身上位，多少人一贫如洗。主角阿宝就是乘上这股春风的受益者之一。阿宝炒股技术由业内老法师爷叔传授，但第一课并不是赚钱，而是亏钱。第一次买股票的钱是好兄弟准备结婚的6000元，一星期后只剩下3000元，亏损高达50%！作为投资者，我们都想成为阿宝，在股市里叱咤风云，但又有多少人做好了成为阿宝的准备？先学会输，不仅是面对亏损的勇气，更是在投资前就要做好的准备。大部分人在买入股票的一刹那，脑海里浮现的都是盈利翻倍的画面，又有几个人想到止损线是百分之几？2.减少亏损，保住本金，这也是投资大师巴菲特最常挂在嘴边的安全边际。什么是安全边际？用巴菲特的话来说，就是不要尝试驾驶一辆9800磅重的卡车，过一座标明的容量是10000磅的桥。我们可以理解为，用更低的价格买入价值更高的股票。这么做的目的并不是为了赚更多的钱，而是可以更大程度减少亏损。在股市里，赚钱不是第一位，安全才是。但在投资时，加杠杆和满仓入的投资者仍然不在少数。加杠杆也就是借钱投资，能放大收益，但风险也会成倍放大。向亲戚朋友借钱，亏损带来的痛苦是翻倍的，不仅要承受投资失败，更是难以面对信任你的亲人们。贷款炒股，很有可能钱还没赚回来，债先欠了一屁股。如果侥幸赚钱，结果可能更糟糕，人性是贪婪的，靠运气的成功会被误认为能力，于是投入更大的杠杆，也带来更大的风险。“市场永远是对的，错的只有自己。冲得太快，逃得太慢，肯定是要吃亏的，头顶在肩膀上，脚长在自己身上，只要保护好自己，机会永远比风险大，见好就收！”3.见好就收，远离风险。简单的两句话，却成了发根饮恨原因。但阿宝真正的成功秘诀，却很简单：秉持初心，不断学习。在发根过世后，其儿子将阿宝撞成重伤，阿宝仍然尽力帮助发根一家渡过劫难；明知朋友做错事情，让自己背锅，也没选择揭发，默默承受。跟爷叔学做人，学记账，学生意经；在不同的经历中汲取经验教训；研究《论持久战》，这也只是电视剧中显示出的一角。初心和学习，不论在股市还是人生中，都是不可缺少的品质。希望我们都能像阿宝一样，不断超越自己，勇往直前。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3310,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":251099059691680,"gmtCreate":1702311703558,"gmtModify":1702311704762,"author":{"id":"3568585453010908","authorId":"3568585453010908","name":"書源","avatar":"https://static.tigerbbs.com/69168769eb92c721ba9a195c92c921a2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3568585453010908","authorIdStr":"3568585453010908"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251099059691680","repostId":"1144744234","repostType":4,"repost":{"id":"1144744234","kind":"news","pubTimestamp":1702307976,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1144744234?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2023-12-11 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Fuller</span></p><p>一到判断市场趋势总是感觉些许茫然，没有指标或者准则可以照搬来用。即使仔细做了分析，市场变化方向还是可以随时改变。只有在事后看图表，才能知道到底一开始漏掉了什么信息，或者哪里想错了。人人都有这样的体验，所以不要为此太过苦恼。</p><p>不过，趋势分析还是很重要的工作，应该是每个交易者的策略中包含的内容。决定在哪里入场，不能单凭一个因素，还需要多找找其它支撑你决定的信息。我自己非常留意的是三个信息汇聚点：<strong>趋势、关键价位、交易信号</strong>。</p><p>我并非教大家如何跟随趋势交易，只是在这里提供一些建议去寻找市场最可能的变化方向。市场看着在一个方向波动，也许这可能只是一个行情中的小小回撤。因此交易的时候，记得经常切换到更大时间周期图表中，看看整体市场行情，然后放大到交易图表中进行分析。</p><p><strong>1. 观察是关键</strong></p><p>交易分析并不需要很复杂，首先留意观察一个没有指标的价格走势图表。你问不同的交易者对趋势的看法，可能得到不同的结果。有些人告诉你短期趋势，有些人是中期或者长期趋势。最重要的还是看日图上比较明显的趋势。</p><p>我自己经常问自己：<strong>过去一两年的趋势如何，过去6个月、3个月的趋势如何？</strong>据此我获得了长期中期和短期的行情概念。在交易时，经常想想当前的趋势是否符合中长期的行情。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa65470f0d4c549c580cf67629854a98\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"969\"/></p><p><strong>2. 识别最明显的波动高/低点</strong></p><p>波动高点和低点是价格波动留下的痕迹，留意这些就可以快速知道市场的趋势。下面的图中，S&amp;P500很明显是在上涨趋势中。图中标注出的地方就是波动的低点，它们逐级而上，指向趋势是在上涨。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46e02abcb38e95acdade487784ca3318\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"743\"/></p><p>请注意，在下跌趋势中，你将会更加关注波动高点，观察是否会形成下行阶梯。</p><p><strong>3. 更高的高点和低点，更低的高点和低点</strong></p><p>画出图表中明显的波动高点和低点，很快就能知道是否在制造更高的高点和低点，还是反过来出现更低的高点和低点。这也是迅速把握市场趋势的方法之一。前者说明市场在上升趋势，后者是下跌趋势。下图中通过标注的地区就能看到这是一个上涨趋势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18bb54a6643c64000c01f70b7d09c2f5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"753\"/></p><p><strong>4. 市场是否在关键价值区域反弹？</strong></p><p>查看价格波动在回调后的变化，是不是触及一个长期移动均线（比如21日EMA）或者触及关键阻力位等，价格是不是在下跌状态中走低、在上涨状态中走高呢？这类价格变化都是确认市场趋势的线索。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6178cb49fb52c95477e082acde9c4e6a\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"775\" tg-height=\"660\"/></p><p>上图中，所有向上触及阻力位和21日EMA的回调都遇到卖出压力，因为总体下跌趋势还是占据主流。</p><p>在图表中应用200日EMA和50日EMA，这种方法可以快速识别市场整体的趋势。我们需要留意价格在移动均线（价值区域）附近如何变化，如果价格遵守EMA并在这里数次反弹，那么可以确定当前市场处于趋势行情中。下图是一种比较理想的情况：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5831e7cf77c314d4bef81be55985eb8b\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"720\" tg-height=\"691\"/></p><p><strong>5. 是否有价格走势信号形成？</strong></p><p>如果看到价格走势信号和整体趋势一致，就增强了你对趋势的预期。当然，一些不断被证实失败了的信号也表明市场在另一个方向上强势变化：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/074c01eb17bf0efcdadfd08f92c3a3c6\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"727\" tg-height=\"645\"/></p><p><strong>6. 趋势方向的变化</strong></p><p>如果市场下行，那么我们需要留意最近的波动高点，在上涨趋势中则留意最近的波动低点。这些能让我们看到整体趋势，而且可以知道这种趋势是否依然有效。</p><p>比如说在一系列更高的高点和低点中，价格开始出现更低的高点和低点，那么它预示着趋势可能快到尽头。相反的，在下跌趋势中，价格开始出现更高的高点和低点，说明趋势可能将反转。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e8d44e2136b1d14605bfc891f6d5558\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"735\" tg-height=\"628\"/></p><p><strong>结语</strong></p><p>先识别趋势和市场方向，然后寻找信号或者价位入场，如果要简单概括，交易就是这样。每一个步骤都包含极多的技巧和变化，因此，需要我们不断研究和分析，抓住核心点。与市场整体趋势一致，就能给我们极大的盈利机会。</p></body></html>","source":"lsy1603977621793","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>百万美元交易员分享：趋势、关键价位及交易信号</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/eBctRCRWluEEEsvBZbLzUA><strong>交易员说</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>Nial Fuller是一位金融市场颇受欢迎的交易员、专栏作家以及交易导师，他拥有近20年的金融市场交易经验。如今，他的价格行为交易被很多交易者视为“权威”。2016年，Nial赢得了“百万美元交易员竞赛”，在3个月时间里，获得令人印象深刻的369%的交易回报。由此，他通常被业界媒体称为“百万美金交易员”。2016年，Nial赢得了“百万美元交易员竞赛”，在3个月时间里，获得令人印象深刻的369%...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/eBctRCRWluEEEsvBZbLzUA\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e68f18a297e419bae3cc0320b6d8ff4e","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/eBctRCRWluEEEsvBZbLzUA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1144744234","content_text":"Nial Fuller是一位金融市场颇受欢迎的交易员、专栏作家以及交易导师，他拥有近20年的金融市场交易经验。如今，他的价格行为交易被很多交易者视为“权威”。2016年，Nial赢得了“百万美元交易员竞赛”，在3个月时间里，获得令人印象深刻的369%的交易回报。由此，他通常被业界媒体称为“百万美金交易员”。2016年，Nial赢得了“百万美元交易员竞赛”，在3个月时间里，获得令人印象深刻的369%的交易回报。由此，他通常被业界媒体称为“百万美金交易员”。Nial的成功主要归功于他独特交易逻辑与哲学，以及保持简单交易习惯。在过去的20年，Nail专注研究和掌握价格行为交易的核心艺术，他在金融市场的许多领域拥有丰富的知识，交易市场包括交易外汇、期货、股票以及差价合约等。Nial Fuller一到判断市场趋势总是感觉些许茫然，没有指标或者准则可以照搬来用。即使仔细做了分析，市场变化方向还是可以随时改变。只有在事后看图表，才能知道到底一开始漏掉了什么信息，或者哪里想错了。人人都有这样的体验，所以不要为此太过苦恼。不过，趋势分析还是很重要的工作，应该是每个交易者的策略中包含的内容。决定在哪里入场，不能单凭一个因素，还需要多找找其它支撑你决定的信息。我自己非常留意的是三个信息汇聚点：趋势、关键价位、交易信号。我并非教大家如何跟随趋势交易，只是在这里提供一些建议去寻找市场最可能的变化方向。市场看着在一个方向波动，也许这可能只是一个行情中的小小回撤。因此交易的时候，记得经常切换到更大时间周期图表中，看看整体市场行情，然后放大到交易图表中进行分析。1. 观察是关键交易分析并不需要很复杂，首先留意观察一个没有指标的价格走势图表。你问不同的交易者对趋势的看法，可能得到不同的结果。有些人告诉你短期趋势，有些人是中期或者长期趋势。最重要的还是看日图上比较明显的趋势。我自己经常问自己：过去一两年的趋势如何，过去6个月、3个月的趋势如何？据此我获得了长期中期和短期的行情概念。在交易时，经常想想当前的趋势是否符合中长期的行情。2. 识别最明显的波动高/低点波动高点和低点是价格波动留下的痕迹，留意这些就可以快速知道市场的趋势。下面的图中，S&P500很明显是在上涨趋势中。图中标注出的地方就是波动的低点，它们逐级而上，指向趋势是在上涨。请注意，在下跌趋势中，你将会更加关注波动高点，观察是否会形成下行阶梯。3. 更高的高点和低点，更低的高点和低点画出图表中明显的波动高点和低点，很快就能知道是否在制造更高的高点和低点，还是反过来出现更低的高点和低点。这也是迅速把握市场趋势的方法之一。前者说明市场在上升趋势，后者是下跌趋势。下图中通过标注的地区就能看到这是一个上涨趋势。4. 市场是否在关键价值区域反弹？查看价格波动在回调后的变化，是不是触及一个长期移动均线（比如21日EMA）或者触及关键阻力位等，价格是不是在下跌状态中走低、在上涨状态中走高呢？这类价格变化都是确认市场趋势的线索。上图中，所有向上触及阻力位和21日EMA的回调都遇到卖出压力，因为总体下跌趋势还是占据主流。在图表中应用200日EMA和50日EMA，这种方法可以快速识别市场整体的趋势。我们需要留意价格在移动均线（价值区域）附近如何变化，如果价格遵守EMA并在这里数次反弹，那么可以确定当前市场处于趋势行情中。下图是一种比较理想的情况：5. 是否有价格走势信号形成？如果看到价格走势信号和整体趋势一致，就增强了你对趋势的预期。当然，一些不断被证实失败了的信号也表明市场在另一个方向上强势变化：6. 趋势方向的变化如果市场下行，那么我们需要留意最近的波动高点，在上涨趋势中则留意最近的波动低点。这些能让我们看到整体趋势，而且可以知道这种趋势是否依然有效。比如说在一系列更高的高点和低点中，价格开始出现更低的高点和低点，那么它预示着趋势可能快到尽头。相反的，在下跌趋势中，价格开始出现更高的高点和低点，说明趋势可能将反转。结语先识别趋势和市场方向，然后寻找信号或者价位入场，如果要简单概括，交易就是这样。每一个步骤都包含极多的技巧和变化，因此，需要我们不断研究和分析，抓住核心点。与市场整体趋势一致，就能给我们极大的盈利机会。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4898,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":246499817484472,"gmtCreate":1701201869654,"gmtModify":1701201870986,"author":{"id":"3568585453010908","authorId":"3568585453010908","name":"書源","avatar":"https://static.tigerbbs.com/69168769eb92c721ba9a195c92c921a2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3568585453010908","authorIdStr":"3568585453010908"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/246499817484472","repostId":"246244429287440","repostType":1,"repost":{"id":246244429287440,"gmtCreate":1701142345171,"gmtModify":1701142353916,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3502767768442965","authorIdStr":"3502767768442965"},"themes":[],"title":"特斯拉Cybertruck本周交付，超100万预订量能再带领一波涨势吗？","htmlText":"Cybertruck终于要来了[哇塞]12月1日 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> Cybertruck将要开启交付。根据西南证券研报，目前Cybertruck的预订量超过100万，按照公司的产线规划，特斯拉从23Q4开始将迎来Cybertruck产品周期。亲爱的虎友们：特斯拉11月以来上涨超17%[看涨]，本次Cybertruck的交付是否能再带领特斯拉涨一波呢？你是否看好cybertruck？你认为特斯拉之后走势如何？你准备如何操作？","listText":"Cybertruck终于要来了[哇塞]12月1日 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> Cybertruck将要开启交付。根据西南证券研报，目前Cybertruck的预订量超过100万，按照公司的产线规划，特斯拉从23Q4开始将迎来Cybertruck产品周期。亲爱的虎友们：特斯拉11月以来上涨超17%[看涨]，本次Cybertruck的交付是否能再带领特斯拉涨一波呢？你是否看好cybertruck？你认为特斯拉之后走势如何？你准备如何操作？","text":"Cybertruck终于要来了[哇塞]12月1日 $特斯拉(TSLA)$ Cybertruck将要开启交付。根据西南证券研报，目前Cybertruck的预订量超过100万，按照公司的产线规划，特斯拉从23Q4开始将迎来Cybertruck产品周期。亲爱的虎友们：特斯拉11月以来上涨超17%[看涨]，本次Cybertruck的交付是否能再带领特斯拉涨一波呢？你是否看好cybertruck？你认为特斯拉之后走势如何？你准备如何操作？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/246244429287440","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3124,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":244592244392136,"gmtCreate":1700729587499,"gmtModify":1700729588996,"author":{"id":"3568585453010908","authorId":"3568585453010908","name":"書源","avatar":"https://static.tigerbbs.com/69168769eb92c721ba9a195c92c921a2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3568585453010908","authorIdStr":"3568585453010908"},"themes":[],"title":"","htmlText":"感恩节快乐～抽到大红包🧧～","listText":"感恩节快乐～抽到大红包🧧～","text":"感恩节快乐～抽到大红包🧧～","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/244592244392136","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2663,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":244162396065992,"gmtCreate":1700624644059,"gmtModify":1700624645560,"author":{"id":"3568585453010908","authorId":"3568585453010908","name":"書源","avatar":"https://static.tigerbbs.com/69168769eb92c721ba9a195c92c921a2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3568585453010908","authorIdStr":"3568585453010908"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/244162396065992","repostId":"1184488565","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3197,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":237324369183008,"gmtCreate":1698973290695,"gmtModify":1698973292031,"author":{"id":"3568585453010908","authorId":"3568585453010908","name":"書源","avatar":"https://static.tigerbbs.com/69168769eb92c721ba9a195c92c921a2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3568585453010908","authorIdStr":"3568585453010908"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/237324369183008","repostId":"1172860734","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3118,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":378884008894752,"gmtCreate":1733526340044,"gmtModify":1733529230603,"author":{"id":"3568585453010908","authorId":"3568585453010908","name":"書源","avatar":"https://static.tigerbbs.com/69168769eb92c721ba9a195c92c921a2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3568585453010908","authorIdStr":"3568585453010908"},"themes":[],"title":"","htmlText":"老虎账户今年收益率翻倍了…[财迷]&nbsp;&nbsp;[得意]&nbsp;&nbsp;[开心]&nbsp;&nbsp;<a 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19:59","market":"us","language":"zh","title":"疯狂的美股“韭菜”！80％年轻散户举债炒美股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107971330","media":"腾讯美股","summary":"散户信心爆棚，甚至举债入场，小心“后患无穷”。","content":"<p>美股近年以来之所以能够持续大涨，散户投资者正发生着越来越大的作用，尤其是去年疫情爆发之后，因为被迫宅家无事可做，而手上又拿着联邦政府的各种紧急救济资金，新一代散户批量诞生，为美股从3月低点一直绵延至今的戏剧性涨势做出了巨大的贡献。</p>\n<p>不过，近期以来，这些年轻散户的行为也正在变得越来越离谱，越来越多的人都开始举债炒股。类似的局面上一次出现，正是在1999年晚期，互联网泡沫如火如荼的时候，当时的一代日间交易者也是将信用卡贷款，甚至房屋净值贷款都投入了股市。</p>\n<p>对于经历过互联网泡沫破灭和全球金融危机那两次真正意义熊市的老投资者而言，这样的行为，以及这行为背后一夜暴富的想法都会给他们以似曾相识之感。</p>\n<p>事实上，AMC和<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>等“MEME股票”近期的大火，以及所谓“散户占领华尔街”的炒作，在他们看来也丝毫不值得惊奇。</p>\n<p>真正经历过那两次严峻考验的散户，不知道现在有多少还坚持在市场里，哪怕还有，想必也汲取到了深刻的教训，知道了极端的估值和极端的看涨情绪出现之后，大概率会有怎样的事情发生。</p>\n<p>美股市场还是那个美股市场，但是小白却还在代代更新，遗憾的是，正如理财产品比较分析网站Magnify Money最近发布的一份研究报告所显示的，记性对于散户而言似乎永远是奢侈品。</p>\n<p><b>只有钱才能生钱</b></p>\n<p>报告对散户的心理进行了到位的剖析：</p>\n<blockquote>\n “他们总是坚信，你只有投入金钱，后者才能生出金钱。可是，如果你没有用来投资的金钱该怎么办呢？难道你真的试着应该举债去赚钱吗？”\n</blockquote>\n<p>自从疫情爆发，整个美国进入封锁时期以来，众多的散户都纷纷投身股市。结果就是，2020年上半年当中涌入美股市场的资金总数创下了历史纪录。</p>\n<p>需要予以强调的是，正如下图所显示的，这个历史纪录还不仅仅是在数字上较之其他周期略高一点而已，而是堪称“一览众山小”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e3bdfa8434e771bae1d20cef6ed8310\" tg-width=\"641\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>考虑到一个最基本的现实，即人们的可任意支配收入在这段时间内并没有什么明显的增加，不难得出结论——这些投资主要都是来自一轮又一轮的“经济刺激”资金，以及……举债。</p>\n<p>如下图所示，目前美股市场上，保证金债务规模正盘旋在历史最高点附近，而自由现金部位的规模却跌出了历史新低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4631e3e756865b9a3e5ee619b5415a3\" tg-width=\"641\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>保证金债务虽“好”，但是麻烦在于，保证金债务的规模最大也不会超过账户总价值的50%（具体限额视抵押品而定）。</p>\n<p>于是乎，当散户炒家们已经将保证金债务借到了极限，他们下一步会从哪里筹措资金呢？</p>\n<p><b>Z世代一马当先</b></p>\n<p>Magnify Money的调查发现，40%的散户投资者都存在举债投资的现象，而其中一马当先的，就是生于20世纪90年代后半期，以及新世纪第一个十年前半期的群体，即所谓“Z世代”。调查结果显示：</p>\n<p><b>1. 40%参与调查的散户都有举债投资的情况，而其中Z世代占比最高。</b>40%的投资者表示他们都借钱投资了股票，而Z世代当中存在此种情况的为80%，生于20世纪80年代到90年代前半期的千禧世代当中存在此种情况的为60%，生于60年代后半期至70年代的X世代当中存在此种情况的为28%，而生于40年代后半期至60年代前半期的婴儿潮世代当中存在此种情况的为9%。</p>\n<p><b>2. 举债投资者当中，个人贷款是最常见的选项，排名其后的是向亲友借钱。</b>在举债投资的人当中，38%的人申请了个人贷款，23%的人向亲友借了钱。</p>\n<p><b>3. 举债投资者许多人都借款金额不菲。</b>那些举债投资的散户，近一半（46%）的借款额度都不低于5000美元。</p>\n<p><b>4. 举债投资者最强烈的行为动机是为了未来进行储蓄。</b>37%的人举债投资都是在自己的退休计划当中。还有32%的人是为了买某只特定的股票，31%的人是为了有资格进行日间交易。</p>\n<p><b>5. 在背负债务时是否应该进行投资？大家的看法泾渭分明。</b>49%的人给出了肯定的答复，理由是投资对于构筑未来的财富至关重要，而51%的人给出了否定的大幅，因为他们认为首先应该还清债务。</p>\n<p><b>6. 大多数人都相信举债投资不会是一种暂时性现象。</b>那些之前曾经有举债投资经历的人们，61%都会再次这么做，还有33%会考虑再次这么做。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ffec79bc0218d298d3642f2634a4aed\" tg-width=\"587\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>理财专家们指出，牛市最大的“好处”之一就在于，行情会慷慨地“原谅”投资错误。调查发现，那些有举债投资经历的人之所以愿意再次举债，最主要的原因还是在于他们赚到了钱。</p>\n<p>可是，如果他们赚不到钱呢？</p>\n<p><b>不是不报时候未到</b></p>\n<p>深入研究调查报告的细节，人们就会发现，<b>举债投资其实是会带来一系列长期性后果的。</b></p>\n<p>当一位投资者在券商账户里申请了保证金贷款，也就意味着账户当中的一部分证券成为了抵押品。如果遭遇熊市，偿债遇到麻烦，投资者就将被迫卖掉这些作为抵押品的证券，来清偿债务。如果再严重一点，遭遇流动性危机，投资者最终可能会失掉自己账户当中的全部资产。大多数时候，投资者的保证金债务麻烦也就到此为止了。</p>\n<p>麻烦在于，现在不少人的具体举债做法，完全可能会影响到他们之后漫长的人生道路。调查结果显示，许多人都申请了个人贷款，或者是在依靠信用卡债务投资。</p>\n<p>个人贷款和信用卡债务不同于保证金债务，哪怕投资组合全部损失掉，投资者余下的债务额度也不会被宽免。保证金债务只和投资账户挂钩，而个人贷款和信用卡债务，则是会成为“永远”的负担。</p>\n<p>这也就意味着，哪怕遭遇崩盘，投资者账户当中的财富全部消失，他们还依然要继续为那些余下的债款还本付息。比如信用卡债务，如果投资者不能及时按照最低限额进行偿付，这笔债务往往会伴随他四十年，甚至更长的时间。</p>\n<p>对于这些当下年纪轻轻的投资者而言，这就不是一时的问题，而是会让他们在未来漫长的岁月当中始终背负着重担。</p>\n<p><b>信心爆棚</b></p>\n<p>当然，认真说起来，美国散户现在会表现得如此疯狂，投机热情高涨，其实并不是多么值得惊奇的事情。毕竟，在长达十年以上的时间当中，美联储一直在源源不断地向金融系统注入海量的流动性。</p>\n<p>现在许多投资者都相信，他们进入美股市场时就自动领取了一张“亏损保单”，后者就是所谓“美联储对策”。</p>\n<p>全球金融危机时期之后，越来越多的年轻投资者被“美联储对策”吸引着走入了美股市场。他们并没有真正经历过不同的投资周期，没有见识过之前熊市的严酷，再加上刺激支票的名副其实的“刺激”，美股市场在他们眼中就宛如赌场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/467e28c37578462bdbc7d4e7e4b87d3d\" tg-width=\"641\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>散户们最让观察家们担心的地方之一，就在于他们的“导师”。那些最年轻、最没有经验的年轻散户都表示，社交媒体是他们“最重要”的信息源。</p>\n<p>考虑到社交媒体上最活跃的，其实都是较为年轻的世代，这种情况真可谓是“盲人骑瞎马，夜半临深池”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aebc2a1ca02e1fa7b8d3ceef6007b7b2\" tg-width=\"641\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>著名财经媒体人茨威格（Jason Zweig）对这个问题做出了非常到位的总结：</p>\n<blockquote>\n “每时每刻，那些吹鼓手们都会不遗余力地去吹捧这些回报。一只小型股票基金在过去一年当中获得了40%的回报率，就可以通过广告和社交媒体大事张扬——40%是一个非常巨大，非常美丽的数字！你只有真正研究了专业财经数据，才会知道，其实40%比起市场平均表现还低了10个百分点。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 虽然已经是老生常谈，但是我们还是必须一次次强调，像这样的回报率是不可能一直存在下去的。当它存在时，我们只管享受就好，但是如果你觉得这样可观的回报理应是常态，那么你肯定是发疯了。”\n</blockquote>\n<p>茨威格表示，对于大多数年轻散户而言，<b>他们最大的问题就是，他们对于自己正在购买的股票几乎就谈不到有什么研究</b>。他们之所以要买进，理由只有一个——“因为它们在涨。”</p>\n<p>遗憾的是，当大气候真正发生了变化，他们就会发现原来基本面真的是有意义的，而且是至关重要的意义。只是这一点从社交媒体上是绝对学不到的。</p>\n<p><b>最愚蠢的理由</b></p>\n<p>研究报告指出：</p>\n<blockquote>\n “许多人举债投资，都是将视线投向了未来。调查当中，超过三分之一的人说，自己是为了退休计划在进行投资。股市本身也是一大原因，许多人举债都是为了买进某只特定的股票，或者是执行某只特定的交易策略。每十个投资者当中就有一个说，他们举债是为了购买虚拟货币。”\n</blockquote>\n<p>举债“储蓄”，这本身就是个极为荒唐而可怕的想法。</p>\n<p>回顾当初，在2000年到2001年那段时间，不少理财顾问都发现，自己的身份似乎突然间就变成了债务顾问。这当然不足为奇，因为股市崩盘之下，许多散户的财富都灰飞烟灭，只剩下一身个人债务负担，却没有资产去偿还。</p>\n<p>如果现在这些年轻的散户们发现，自己完全可能在未来某天坠入那样的境地，真不知道他们会作何感想。</p>\n<p>只是，他们现在当然想不到，因为美股的超级大牛市已经持续了十年以上，他们再次充分领略了金融市场的魅力，日益坚信自己不可能赔本。对此，对冲基金巨子达利欧（Ray Dalio）曾经说过：</p>\n<blockquote>\n “投资者所能够犯下的最大错误，莫过于坚信其实只是最近在发生的事情将永远存在下去。他们相信，近期看上去不错的投资对象将永远是理想的投资对象。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 然而典型情境之下，过去的高回报其实只能说明，相应的资产已经变得越来越昂贵，因此作为未来的投资对象，它只能是变得越来越糟糕，而不是越来越理想。”\n</blockquote>\n<p>其实，散户们也知道，投资本质上就是一个关于风险的游戏，他们也经常会强调，你只有冒多大的风险，才能够获得多高的回报率。可是，他们真正懂得风险的定义吗？只有当局面变得更糟糕的时，他们才意识到会损失有多惨重。</p>\n<p>当年的互联网泡沫破灭后，整整一代散户通过一种不堪回首的方式掌握了“风险”和“杠杆”的真实定义。遗憾的是，今天高度活跃的Z世代散户，他们却是从零开始，注定要将这些课程再学习一遍。</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Money最近发布的一份研究报告所显示的，记性对于散户而言似乎永远是奢侈品。\n只有钱才能生钱\n报告对散户的心理进行了到位的剖析：\n\n “他们总是坚信，你只有投入金钱，后者才能生出金钱。可是，如果你没有用来投资的金钱该怎么办呢？难道你真的试着应该举债去赚钱吗？”\n\n自从疫情爆发，整个美国进入封锁时期以来，众多的散户都纷纷投身股市。结果就是，2020年上半年当中涌入美股市场的资金总数创下了历史纪录。\n需要予以强调的是，正如下图所显示的，这个历史纪录还不仅仅是在数字上较之其他周期略高一点而已，而是堪称“一览众山小”。\n\n考虑到一个最基本的现实，即人们的可任意支配收入在这段时间内并没有什么明显的增加，不难得出结论——这些投资主要都是来自一轮又一轮的“经济刺激”资金，以及……举债。\n如下图所示，目前美股市场上，保证金债务规模正盘旋在历史最高点附近，而自由现金部位的规模却跌出了历史新低。\n\n保证金债务虽“好”，但是麻烦在于，保证金债务的规模最大也不会超过账户总价值的50%（具体限额视抵押品而定）。\n于是乎，当散户炒家们已经将保证金债务借到了极限，他们下一步会从哪里筹措资金呢？\nZ世代一马当先\nMagnify Money的调查发现，40%的散户投资者都存在举债投资的现象，而其中一马当先的，就是生于20世纪90年代后半期，以及新世纪第一个十年前半期的群体，即所谓“Z世代”。调查结果显示：\n1. 40%参与调查的散户都有举债投资的情况，而其中Z世代占比最高。40%的投资者表示他们都借钱投资了股票，而Z世代当中存在此种情况的为80%，生于20世纪80年代到90年代前半期的千禧世代当中存在此种情况的为60%，生于60年代后半期至70年代的X世代当中存在此种情况的为28%，而生于40年代后半期至60年代前半期的婴儿潮世代当中存在此种情况的为9%。\n2. 举债投资者当中，个人贷款是最常见的选项，排名其后的是向亲友借钱。在举债投资的人当中，38%的人申请了个人贷款，23%的人向亲友借了钱。\n3. 举债投资者许多人都借款金额不菲。那些举债投资的散户，近一半（46%）的借款额度都不低于5000美元。\n4. 举债投资者最强烈的行为动机是为了未来进行储蓄。37%的人举债投资都是在自己的退休计划当中。还有32%的人是为了买某只特定的股票，31%的人是为了有资格进行日间交易。\n5. 在背负债务时是否应该进行投资？大家的看法泾渭分明。49%的人给出了肯定的答复，理由是投资对于构筑未来的财富至关重要，而51%的人给出了否定的大幅，因为他们认为首先应该还清债务。\n6. 大多数人都相信举债投资不会是一种暂时性现象。那些之前曾经有举债投资经历的人们，61%都会再次这么做，还有33%会考虑再次这么做。\n\n理财专家们指出，牛市最大的“好处”之一就在于，行情会慷慨地“原谅”投资错误。调查发现，那些有举债投资经历的人之所以愿意再次举债，最主要的原因还是在于他们赚到了钱。\n可是，如果他们赚不到钱呢？\n不是不报时候未到\n深入研究调查报告的细节，人们就会发现，举债投资其实是会带来一系列长期性后果的。\n当一位投资者在券商账户里申请了保证金贷款，也就意味着账户当中的一部分证券成为了抵押品。如果遭遇熊市，偿债遇到麻烦，投资者就将被迫卖掉这些作为抵押品的证券，来清偿债务。如果再严重一点，遭遇流动性危机，投资者最终可能会失掉自己账户当中的全部资产。大多数时候，投资者的保证金债务麻烦也就到此为止了。\n麻烦在于，现在不少人的具体举债做法，完全可能会影响到他们之后漫长的人生道路。调查结果显示，许多人都申请了个人贷款，或者是在依靠信用卡债务投资。\n个人贷款和信用卡债务不同于保证金债务，哪怕投资组合全部损失掉，投资者余下的债务额度也不会被宽免。保证金债务只和投资账户挂钩，而个人贷款和信用卡债务，则是会成为“永远”的负担。\n这也就意味着，哪怕遭遇崩盘，投资者账户当中的财富全部消失，他们还依然要继续为那些余下的债款还本付息。比如信用卡债务，如果投资者不能及时按照最低限额进行偿付，这笔债务往往会伴随他四十年，甚至更长的时间。\n对于这些当下年纪轻轻的投资者而言，这就不是一时的问题，而是会让他们在未来漫长的岁月当中始终背负着重担。\n信心爆棚\n当然，认真说起来，美国散户现在会表现得如此疯狂，投机热情高涨，其实并不是多么值得惊奇的事情。毕竟，在长达十年以上的时间当中，美联储一直在源源不断地向金融系统注入海量的流动性。\n现在许多投资者都相信，他们进入美股市场时就自动领取了一张“亏损保单”，后者就是所谓“美联储对策”。\n全球金融危机时期之后，越来越多的年轻投资者被“美联储对策”吸引着走入了美股市场。他们并没有真正经历过不同的投资周期，没有见识过之前熊市的严酷，再加上刺激支票的名副其实的“刺激”，美股市场在他们眼中就宛如赌场。\n\n散户们最让观察家们担心的地方之一，就在于他们的“导师”。那些最年轻、最没有经验的年轻散户都表示，社交媒体是他们“最重要”的信息源。\n考虑到社交媒体上最活跃的，其实都是较为年轻的世代，这种情况真可谓是“盲人骑瞎马，夜半临深池”。\n\n著名财经媒体人茨威格（Jason Zweig）对这个问题做出了非常到位的总结：\n\n “每时每刻，那些吹鼓手们都会不遗余力地去吹捧这些回报。一只小型股票基金在过去一年当中获得了40%的回报率，就可以通过广告和社交媒体大事张扬——40%是一个非常巨大，非常美丽的数字！你只有真正研究了专业财经数据，才会知道，其实40%比起市场平均表现还低了10个百分点。\n\n\n 虽然已经是老生常谈，但是我们还是必须一次次强调，像这样的回报率是不可能一直存在下去的。当它存在时，我们只管享受就好，但是如果你觉得这样可观的回报理应是常态，那么你肯定是发疯了。”\n\n茨威格表示，对于大多数年轻散户而言，他们最大的问题就是，他们对于自己正在购买的股票几乎就谈不到有什么研究。他们之所以要买进，理由只有一个——“因为它们在涨。”\n遗憾的是，当大气候真正发生了变化，他们就会发现原来基本面真的是有意义的，而且是至关重要的意义。只是这一点从社交媒体上是绝对学不到的。\n最愚蠢的理由\n研究报告指出：\n\n “许多人举债投资，都是将视线投向了未来。调查当中，超过三分之一的人说，自己是为了退休计划在进行投资。股市本身也是一大原因，许多人举债都是为了买进某只特定的股票，或者是执行某只特定的交易策略。每十个投资者当中就有一个说，他们举债是为了购买虚拟货币。”\n\n举债“储蓄”，这本身就是个极为荒唐而可怕的想法。\n回顾当初，在2000年到2001年那段时间，不少理财顾问都发现，自己的身份似乎突然间就变成了债务顾问。这当然不足为奇，因为股市崩盘之下，许多散户的财富都灰飞烟灭，只剩下一身个人债务负担，却没有资产去偿还。\n如果现在这些年轻的散户们发现，自己完全可能在未来某天坠入那样的境地，真不知道他们会作何感想。\n只是，他们现在当然想不到，因为美股的超级大牛市已经持续了十年以上，他们再次充分领略了金融市场的魅力，日益坚信自己不可能赔本。对此，对冲基金巨子达利欧（Ray Dalio）曾经说过：\n\n “投资者所能够犯下的最大错误，莫过于坚信其实只是最近在发生的事情将永远存在下去。他们相信，近期看上去不错的投资对象将永远是理想的投资对象。\n\n\n 然而典型情境之下，过去的高回报其实只能说明，相应的资产已经变得越来越昂贵，因此作为未来的投资对象，它只能是变得越来越糟糕，而不是越来越理想。”\n\n其实，散户们也知道，投资本质上就是一个关于风险的游戏，他们也经常会强调，你只有冒多大的风险，才能够获得多高的回报率。可是，他们真正懂得风险的定义吗？只有当局面变得更糟糕的时，他们才意识到会损失有多惨重。\n当年的互联网泡沫破灭后，整整一代散户通过一种不堪回首的方式掌握了“风险”和“杠杆”的真实定义。遗憾的是，今天高度活跃的Z世代散户，他们却是从零开始，注定要将这些课程再学习一遍。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":610,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":857202742,"gmtCreate":1635525278316,"gmtModify":1635525278316,"author":{"id":"3568585453010908","authorId":"3568585453010908","name":"書源","avatar":"https://static.tigerbbs.com/69168769eb92c721ba9a195c92c921a2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3568585453010908","authorIdStr":"3568585453010908"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>[得意]&nbsp;","listText":"<a 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