美股研究社获悉，今年$亚马逊(AMZN)$ (AMZN.O)广告业务营收或高达210亿美元，较去年增长47%。该业务的快速增长正逐渐削弱在线广告的主导者谷歌(GOOG.O,GOOGL.O)。由于卫生事件导致网上购物激增，亚马逊季度收入有望突破1000亿美元。随着越来越多的商家涌入亚马逊，想要脱颖而出的品牌纷纷在广告上砸下重金。这也导致亚马逊广告业务增速快于零售、云计算和Prime订阅业务。本文来源：美股研究社，转载请注明来源。

$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 别人恐惧我贪婪。11月的外滩大会后，我们的马老师就好像打开了潘朵拉的魔盒，隔几天就爆出一个关于阿里系的负面新闻，每一个媒体都要蹭一下热度才开心。随之而来的，是阿里巴巴股票（美股）的大跌，下跌了整整21%，直至昨日，才似乎有些反弹的苗头。别人恐惧我贪婪，贪婪的理由是什么呢？当然是对过去历史事件的分析，再对未来做一个合理的推演。昨日盘前发布短帖，简单的写了我对于阿里巴巴的股价的看法。距离外滩会议已经过去一个多月，该打的组合拳估计也打的差不多了，如无意外，参考这两天港股阿里的走势，美股的阿里的股价很快就要进入反弹阶段。目前我已经进场，在这个位置，跌也跌不到哪去。而目标很简单，就是至少拿到创新高。$腾讯控股(00700)$ ，2017年被官媒抨击后股价迅速下跌，很快就创出新高；贵州茅台在今年7月被抨击后股价大跌至1600，如今又在1800以上了。短期的股价波动容易受情绪的影响，但长期来看，决定股价的是公司的基本面以及发展状况。下面我们一起看看阿里巴巴的未来发展：目前阿里的电子商务可以说已经打造成一个较为完整的闭环生态，配合淘宝和天猫作为平台以及透支消费的蚂蚁金服，圈钱能力有多强我就不赘述了，重点想说的是阿里云。云计算可谓是一头迅速成长的猛兽。阿里的云计算是目前（按营收排名）世界第三大，亚太地区第一大基础设施即服务（Infrastructure as a Service）提供商。最新一季度的云计算收入为272.4亿元人民币，按年上升59.5%；经调整除税、利息、摊销前亏损由8.8亿元人民币缩减至4.98亿元人民币，亏损收窄趋势明显。要知道阿里云业务正式扭亏转盈将会引发估值重估，参考亚马逊（股票代码：AMZN）旗下的云计算业务AWS在2015年首季业绩独立披露经营利润，标志着这个业务开始稳定赚取利润。很多人看着巨头股价不断创新

查理·芒格2019震撼演讲:走正道，路越走越宽！95岁的投资家查理·芒格在最近Daily Journal（《每日期刊》）公司年会演讲上，仍旧保持着一贯直率而睿智的谈话风格。会上芒格笑声不断，金句迭出，深入浅出地传达一些关于投资的理念和哲学思想。芒格非常看好中国市场：“中国的水可以。有些聪明人已经蹚进去了。时候到了，更多人会进场。中国的好公司比美国的好公司便宜。”一、常识：平常人没有的常识伯克希尔哈撒韦能取得巨大的成功，Daily Journal （《每日期刊》）能小有成就，没什么秘诀，就是追求基本的道德和健全的常识。大家都知道，所谓常识，是平常人没有的常识。我们在说某个人有常识的时候，我们其实是说，他具备平常人没有的常识。人们都以为具备常识很简单，其实很难。我举个例子。大量高智商的人进入了投资领域，都想方设法要比普通人做得更好。许多高智商的人蜂拥而至，在投资领域形成了别处罕见的景象，于是，怪事发生了。加州曾经有一家非常大的投资咨询公司，为了超过其他同行，它想到了一个点子。他们是这么想的：我们手下有这么多青年才俊，个个是沃顿、哈佛等名校毕业的高材生，他们都为了搞懂公司、为了搞懂市场趋势、为了搞懂一切，不遗余力地拼命工作，只要让这些青年才俊每人都拿出他认为最好的一个投资机会，我们把所有最好的机会集中起来形成组合，必然能遥遥领先指数啊。这家投资公司的人能觉得这样的点子行得通，是因为他们接受的教育太次了。他们满怀信心地付诸行动，结果毫无悬念地一败涂地。他们又试了一次，一败涂地。他们试了第三次，仍然失败。几百年前，炼金术士幻想把铅变成金子。炼金术士想得很美，他们觉得买来大量的铅，施一下魔法，把铅变成金子，就发大财了。刚才说的这家投资公司，没比几百年前的炼金术士高明到哪去，它不过是妄想把铅变成金子的现代翻版，根本成不了。本来我可以把这个道理讲给他们的，但是他们也没问过我啊。值得人深思的

这两天，两只人气非常高的港股$小米集团-W(01810)$ 和$比亚迪股份(01211)$ ,纷纷公告，即将发行新股进行巨额融资。小米集团：配售约10亿股份，相当于已发行股份总数的约4.1%；配售价格为23.7港元，较公告前26.15港元，折让9.4%；配售股份由不少于六名独立专业机构或个别投资者拿下，预计筹资约30.6亿美元；集资金目的，用于扩大业务、增加市场份额、战略生态系统投资，及其他

$美团-W(03690)$ **上很多人总是被媒体误导，说美团下一个增长点在社区团购. 社区团购实际上是伪命题，这是个砸钱无底洞，是诱捕对手的一个陷阱。社区团购能给用户带来什么？还有什么是社区菜场那种看得见摸得着的烟火气所能取代的？还有什么是中老年社交和户外运动的社区菜场所能取代的？说年亲人懒，那干脆叫外卖不是懒到极致？何比要社区团购?投资美团最重要的短期逻辑 实际上投资的是疫苗带来的巨大的旅游复苏。而中长期的点 是美团巨大的用户流量的货币化可能。

$SOHO中国(00410)$ 【65亿上海拿地 “美团点评”大手笔配置地产 】11月20日，上海两宗地块出让，共收金83.7亿元。其中大众点评子公司以底价65.41亿元拿下杨浦区一宗商办用地受到极大关注。难得见到互联网公司以如此大的金额在上海中心城区拿地，该地块出让面积超过5万平方米，楼面单价为22350元/平方米。加上未来建安成本，项目总投资或超百亿。网页链接商办没价值了？不存在的

美团合理估值多少呢？ 参考以下各大研报，未来三年年化营收增速在 40%左右，年化利润增速在50%以上，合理市净率估值14倍左右，如果行情高涨可看多到30倍左右。 美团目前16.62，略微贵些，但也还可以。投资大行给出的股价目标值大约在350左右，哈哈，靠谱，但感觉保守了些，或许今年疫情影响外卖和到店业务吧。个人感觉，美团明后年业绩会惊喜，很惊喜，投行还是略有些保守。美团会是这个赛道的超级公司，成为腾讯阿里那样的巨头。以三周年为限，保守看多美团股价达到1000元以上，保守。

$SOHO中国(00410)$真假难辨。照理说路透的消息一般不会是毫无根据的。但是如果高瓴又否认有意私有化，那就真的很蹊跷。推测是否存在一个可能性：谈的并非是全面要约收购，而是部分要约收购，因此暂不会构成私有化退市？路透的消息指出20亿美金对价，这比之前传闻的黑石对价40亿美金直接对半砍了。潘应该不太可能接受打对折的价格，要这个价格可能黑石前几个月也就收了。所以有可能20亿美金的对价是大约一半股权的要约收购，文中提及的180亿贷款也跟soho中国债务总额的一半接近。因为收购股权同时也是要assume该股权对应的债务的，这个也说得通。由此推出高瓴的回复是：无意私有化soho中国。没毛病，人家的确不是要私有化，起码暂时不是。但是他并没否认和soho有过其他谈判接触。