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康希诺

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2023-04-20

又失败了[开心]

SpaceX星舰发射失败，升空后不久发生爆炸！马斯克最新发声

2022-01-10

那是代表过去，未来的订单才是关键？排到什么位置了？产能也是关键

台积电12月销售额1553.8亿新台币，同比增长32%

2021-11-17

高领要不是在一级市场投资赚了很多钱的话，二级市场和散户没啥区别，买进去过一个月就会抛，典型的散户思维

高瓴加大港股布局，释放什么信号？

2021-11-11

你怎么知道人家想退出，都是自己想的而已，人家至少有车子出来了，小批量量产也在进行，没钱怎么大批量量产，这就是上市的目的，一片瞎猜测的文章

盘前观察： Rivian最大的软肋是亚马逊

2021-11-10

推荐都是今年长的好的，估计明年就是跌的就是那些

机构展望2022：经济预期好于今年，A股进入“万亿成交”时代

2021-11-09

分拆应该要跌，为什么还要涨，不理解

通用电气盘前跳涨超15%，公司宣布业务重组计划

2021-10-21

adr不卖的话，怎么转成港股？有谁知道的吗？指点一下

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2021-10-05

没说机会的文章写了也是白写

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2021-10-04

这篇文章不错，转发给大家看看

@美股研究社:亚马逊创始人贝索斯首次投资东南亚电子商务，腾讯参与牵头的本轮融资

2021-09-22

文章都是在瞎写吗？黄金明明是跌的，却写成涨的，什么是虎头蛇尾？今年是虎年吗？看这写的什么垃圾文章，看着就来气

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2021-09-13

说了一堆废话

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2021-08-26

反正我不信

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2021-08-18

滴滴退市吧

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2021-08-06

这篇文章不错，转发给大家看看

@君临财富:新冠病毒往何处去？

2021-06-24

我谁都不买，因为都还没跌完，腾讯大股东减持还没结束

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2021-05-21

这些公司千万别买，别问为什么

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2021-05-17

这篇文章不错，转发给大家看看

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2021-04-30

证监会咋这么不要脸，跌了就找配资背锅，查配资，年年查，查出有什么问题吗？

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2021-03-26

需要弄明白腾讯的大庄家是谁？比亚迪这波上涨的庄家已经做完了，很多年都不过前高了

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2021-03-26

需要弄清楚腾讯的大的庄家是谁？比亚迪的大庄稼做盘已经结束

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justify;\">在17日之前，星舰上面级已经单独完成了多次高空飞行测试，而这次进行的发射是“星舰深空火箭系统（Starship Deep-Space Rocket System）”首次轨道级测试，星舰第一次以“完全体”的姿态进行发射测试。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44ce048fbbe7e3ac15c00dad257d17b8\" title=\"配备 33 个发动机的助推器\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/><span>配备 33 个发动机的助推器</span></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title> SpaceX星舰发射失败，升空后不久发生爆炸！马斯克最新发声</title>\n<style 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Heavy）”和上面级“星舰”组成。所以实际上“星舰”可以指整个系统，也可以是指上面级。星舰的一级助推器高69米，直径9米，搭配了多达33台第二代海平面版猛禽发动机，发动机采用液氧/甲烷作为推进剂，每台发动机可以产生约230吨的推力，星舰整个一级助推器最高可以产生高达7590吨推力，是曾经世界上最大的火箭——土星五号推力的2.5倍。作为人类历史上最大推力的火箭，这也是今天发射的最大亮点。星舰上面级高度50米，直径9米，配备了3台海平面版猛禽发动机和3台真空版猛禽发动机。上面级也是提供集成有效载荷的部分，有能力搭载100-150吨的载荷送入LEO轨道，将人员和货物运送到地球轨道、甚至月球、火星等地方。星舰还能够在地球上进行点对点运输，可以一个小时内到达地球上任何一个地方。所以星舰系统的最终目标，就是带着人和货物前往火星并建立基地。在17日之前，星舰上面级已经单独完成了多次高空飞行测试，而这次进行的发射是“星舰深空火箭系统（Starship Deep-Space Rocket System）”首次轨道级测试，星舰第一次以“完全体”的姿态进行发射测试。配备 33 个发动机的助推器","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":514,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":694306397,"gmtCreate":1641803552131,"gmtModify":1641803552131,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"那是代表过去，未来的订单才是关键？排到什么位置了？产能也是关键","listText":"那是代表过去，未来的订单才是关键？排到什么位置了？产能也是关键","text":"那是代表过去，未来的订单才是关键？排到什么位置了？产能也是关键","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/694306397","repostId":"1168087563","repostType":4,"repost":{"id":"1168087563","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1641792834,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1168087563?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-10 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src=\"https://static.tigerbbs.com/f03aa701de2d44348fb288e32349c4f2\" tg-width=\"967\" tg-height=\"821\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>高瓴的前三大重仓均为生物制药公司，分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>、传奇生物、<a href=\"https://laohu8.com/S/IMAB\">天境生物</a>，合计持仓市值高达30.65亿美元（折合人民币195亿），占总市值的40%。</p>\n<p>其中，高瓴三季度大举加仓1040万股传奇生物，使其跃升至第二大重仓股，持股数量达到1105万股，持仓市值达到5.59亿美元。</p>\n<p>资料显示，传奇生物成立于南京，主要从事开发抗原受体T细胞疗法，其母公司是“全球基因合成之王”金斯瑞生物，高瓴此前就有布局。10月19日，传奇生物在其举行的研发日活动上公布了其临床阶段及临床前管线和重点项目，包括11款细胞疗法。</p>\n<p>传奇生物于2020年6月在纳斯达克上市，随后股价震荡下行，整体表现不佳。但今年一季度末开始触底反弹，二季度股价大涨41%，三季度继续上涨23%，年内涨幅更是高达74%，走出了一波牛市行情。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/06160\">百济神州</a>则已经连续三个季度成为高瓴的第一大重仓股，三季度继续保持重仓不变，持有市值达到19.8亿美元（折合126亿元人民币），今年以来百济神州的股价已经大涨了47.98%，自2016年在美股上市以来，百济神州的股价无一年下跌，从28.97美元一路涨至如今的382.37美元，是一只不折不扣的大牛股，高瓴重仓其中收获颇丰。</p>\n<p>第三大重仓股为天境生物，是一家处于临床阶段的创新生物药公司，主要聚焦于免疫和自身免疫疾病领域创新生物药的早期发现，今年以来天境生物的股价大涨28.93%。</p>\n<p>此外，HHLR Advisors三季度新进的18家公司中，其中有9家为生物科技企业，覆盖精准肿瘤疗法和罕见病治疗等领域。</p>\n<p><b>On昂跑新进为第四大重仓，再度买进SEA和理想</b></p>\n<p>一家来自瑞士的运动品牌On昂跑成为HHLR Advisors“新欢”，三季度跻身高瓴第四大重仓股。</p>\n<p>资料显示，On昂跑成立于2010年，是一个以技术、设计和可持续性为基础的高性能运动品牌，在60多个国家建立了一个充满激情的全球球迷社区，吸引了包括比尔·盖茨、威尔·史密斯、费德勒等一众富豪大佬在内的铁杆粉丝。</p>\n<p>今年9月15日，On昂跑登录纽交所，上市首日大涨45.83%达到35美元，最高冲击至40美元，目前股价在36美元附近，最新市值为112亿美元。</p>\n<p>此外，美国本土外卖公司DoorDash也进入了高瓴十大重仓股，持股市值为2.46亿美元，主要经营一个在线食品订购和食品交付平台，是美国最大的外卖公司。</p>\n<p>三季度，HHLR Advisors又重新买入有着“东南亚小<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>”称号的SEA。</p>\n<p>2019年一季度，高瓴曾买入1500万股SEA，彼时该股股价在10美元左右。随后，SEA的股价一路大涨，高瓴在高位开始减持，直到一季度清仓。如今，高瓴又重新买回SEA，买入33万股，显然仍看好其成长空间，SEA的最新市值已达到1894亿美元。</p>\n<p>HHLR Advisors三季度还买入了108万股<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>仓位则保持在86万股不变。此外，HHLR Advisors还增持<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>超108万股至五大重仓股。</p>\n<p><b>清仓“心水股”<a href=\"https://laohu8.com/S/ESGR\">恩斯塔</a>、ZOOM，加大科技投资力度</b></p>\n<p>值得注意的是，有三家公司从HHLR Advisors的十大重仓股中退出，分别是NSTAR、ZOOM和<a href=\"https://laohu8.com/S/ABNB\">爱彼迎</a>。其中，“心水股”恩斯塔和ZOOM被高瓴直接清仓。</p>\n<p>恩斯塔（ENSTAR）多次位列其历史上前十大重仓股组合之中。这是一家收购及管理保险、再保险业务的公司，总部位于百慕达，业务包括财产险、伤亡险和其他非寿险业务，业务范围涉及多个海外国家。</p>\n<p>过去几年，恩斯塔的股价表现十分优异，自2009年以来，该股从60元一路涨至目前232元，今年以来的涨幅为13.23%。</p>\n<p>另一大“心水股”<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>则是高瓴近两年的十倍股选手。2019年上市后，高瓴一路加仓，在2020年一季度直接买成第一大重仓股，随后疫情爆发，Zoom乘势走出了一波十倍股的行情，高瓴更是收获满满。</p>\n<p>与此同时，HHLR Advisors加大了科技投资的力度。三季度，继续加仓赛富时，由第十大重仓股升至第六位，还新进<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、SEA等6家科技公司。</p>\n<p>最近一个月，AMD的股价大涨超20%，今年以来，AMD的股价大涨了60%。上个月，AMD发布了令市场惊喜的季报，表明疫情推动的电子产品热潮似乎远未结束。AMD还预计四季度销售将会达到45亿美元，同比去年大增39%。</p>\n<p><b>截至三季度末，HHLR Advisors还持有蔚来、小鹏、理想等新能源车，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TUYA\">涂鸦智能</a>等云计算、物联网领域的公司。</b></p>\n<p>此前高瓴曾公开表示，看<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>两到五年里科技领域的半导体、前沿科技、新能源、智能硬件等四大细分赛道，并将硬科技称为“历史性的结构性投资窗口期”。根据媒体统计，今年以来，高瓴在A股参与调研的电气设备、半导体设备、电子元件等硬科技领域相关上市公司增至43家，占比近40%。</p>\n<p><b>加大港股投资力度，调仓四大逻辑受关注</b></p>\n<p>值得注意的是，三季度，HHLR Advisors对部分经过高涨，以及受到环境深刻变化影响的行业进行了调仓。此外港股市场投资价值的提升，也在吸引投资者加大布局。</p>\n<p>近期，HHLR Advisors参与了三叶草生物、微创<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>在港股上市的基石投资，此前也连续加仓了诺诚健华。HHLR Advisors在港股市场还持有先建科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/00853\">微创医疗</a>等生物科技公司。</p>\n<p>据统计，从2020年至今年11月初，高瓴参与了包括荣昌生物在内的20多个港股市场上的基石投资，大多数为<a href=\"https://laohu8.com/S/688221\">前沿生物</a>科技公司。</p>\n<p><b>此前高瓴二级团队调仓的四大逻辑也受到了市场广泛关注，主要包括：</b></p>\n<p>第一：所投企业估值、或者当时市场点位过高了，已经远超出了企业自身的核心价值，此时会采取卖出和调仓的策略。这种与“追涨杀跌”的操作截然相反，在市场和公司相对高点期间没有继续往里面“添油加火”，其实是一种专业、理性的体现。</p>\n<p>第二：二级投资团队自己的变化。在投资与研究过程中，会不断对自己进行复盘与修正。</p>\n<p>第三：公司和行业的变化。所投的公司与行业出现了新的深刻变化，二级投资团队从而调整策略。</p>\n<p>第四：同时要考虑投资机构的资金周期问题，比如某一期PE基金产品到期了，需要在企业IPO后执行退出策略。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-11-17 08:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>高瓴最新美股持仓出炉！</p>\n<p>11月16日，美国证券交易委员会（SEC）网站显示，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLR Advisors公布了2021年三季度美股持仓数据。</p>\n<p>截至三季度末，高瓴美股持仓总市值达76.5亿美元（折合人民币500亿元），较一季度和二季度持仓规模有所缩减。具体来看，三季度高瓴进行了较大幅度的调仓。其中，加仓1040万股<a href=\"https://laohu8.com/S/LEGN\">传奇生物</a>，使其一举成为高瓴第二大重仓股，一级市场投资的On（昂跑）则新晋为第四大重仓股。同时，还清仓了2只长线的“心水股”。</p>\n<p>整体来看，中概股、生命科学、创新经济与科技依旧是高瓴HHLR Advisors二级市场团队的投资主线。尤其是生物制药公司，颇为高瓴偏爱，前三大重仓均为生物制药公司。</p>\n<p>值得注意的是，由于美股连续高涨，HHLR Advisors对美股的仓位进行一定的调仓，并加大港股的布局力度，这逐渐成为国内不少头部私募的配置新逻辑。</p>\n<p><b>大幅加仓传奇生物，前三大重仓均为生物制药</b></p>\n<p>从HHLR Advisors三季度的持仓来看，生命科学领域显然是高瓴极为看好的投资方向。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f03aa701de2d44348fb288e32349c4f2\" tg-width=\"967\" tg-height=\"821\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>高瓴的前三大重仓均为生物制药公司，分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>、传奇生物、<a href=\"https://laohu8.com/S/IMAB\">天境生物</a>，合计持仓市值高达30.65亿美元（折合人民币195亿），占总市值的40%。</p>\n<p>其中，高瓴三季度大举加仓1040万股传奇生物，使其跃升至第二大重仓股，持股数量达到1105万股，持仓市值达到5.59亿美元。</p>\n<p>资料显示，传奇生物成立于南京，主要从事开发抗原受体T细胞疗法，其母公司是“全球基因合成之王”金斯瑞生物，高瓴此前就有布局。10月19日，传奇生物在其举行的研发日活动上公布了其临床阶段及临床前管线和重点项目，包括11款细胞疗法。</p>\n<p>传奇生物于2020年6月在纳斯达克上市，随后股价震荡下行，整体表现不佳。但今年一季度末开始触底反弹，二季度股价大涨41%，三季度继续上涨23%，年内涨幅更是高达74%，走出了一波牛市行情。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/06160\">百济神州</a>则已经连续三个季度成为高瓴的第一大重仓股，三季度继续保持重仓不变，持有市值达到19.8亿美元（折合126亿元人民币），今年以来百济神州的股价已经大涨了47.98%，自2016年在美股上市以来，百济神州的股价无一年下跌，从28.97美元一路涨至如今的382.37美元，是一只不折不扣的大牛股，高瓴重仓其中收获颇丰。</p>\n<p>第三大重仓股为天境生物，是一家处于临床阶段的创新生物药公司，主要聚焦于免疫和自身免疫疾病领域创新生物药的早期发现，今年以来天境生物的股价大涨28.93%。</p>\n<p>此外，HHLR Advisors三季度新进的18家公司中，其中有9家为生物科技企业，覆盖精准肿瘤疗法和罕见病治疗等领域。</p>\n<p><b>On昂跑新进为第四大重仓，再度买进SEA和理想</b></p>\n<p>一家来自瑞士的运动品牌On昂跑成为HHLR Advisors“新欢”，三季度跻身高瓴第四大重仓股。</p>\n<p>资料显示，On昂跑成立于2010年，是一个以技术、设计和可持续性为基础的高性能运动品牌，在60多个国家建立了一个充满激情的全球球迷社区，吸引了包括比尔·盖茨、威尔·史密斯、费德勒等一众富豪大佬在内的铁杆粉丝。</p>\n<p>今年9月15日，On昂跑登录纽交所，上市首日大涨45.83%达到35美元，最高冲击至40美元，目前股价在36美元附近，最新市值为112亿美元。</p>\n<p>此外，美国本土外卖公司DoorDash也进入了高瓴十大重仓股，持股市值为2.46亿美元，主要经营一个在线食品订购和食品交付平台，是美国最大的外卖公司。</p>\n<p>三季度，HHLR Advisors又重新买入有着“东南亚小<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>”称号的SEA。</p>\n<p>2019年一季度，高瓴曾买入1500万股SEA，彼时该股股价在10美元左右。随后，SEA的股价一路大涨，高瓴在高位开始减持，直到一季度清仓。如今，高瓴又重新买回SEA，买入33万股，显然仍看好其成长空间，SEA的最新市值已达到1894亿美元。</p>\n<p>HHLR Advisors三季度还买入了108万股<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>仓位则保持在86万股不变。此外，HHLR Advisors还增持<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>超108万股至五大重仓股。</p>\n<p><b>清仓“心水股”<a href=\"https://laohu8.com/S/ESGR\">恩斯塔</a>、ZOOM，加大科技投资力度</b></p>\n<p>值得注意的是，有三家公司从HHLR Advisors的十大重仓股中退出，分别是NSTAR、ZOOM和<a href=\"https://laohu8.com/S/ABNB\">爱彼迎</a>。其中，“心水股”恩斯塔和ZOOM被高瓴直接清仓。</p>\n<p>恩斯塔（ENSTAR）多次位列其历史上前十大重仓股组合之中。这是一家收购及管理保险、再保险业务的公司，总部位于百慕达，业务包括财产险、伤亡险和其他非寿险业务，业务范围涉及多个海外国家。</p>\n<p>过去几年，恩斯塔的股价表现十分优异，自2009年以来，该股从60元一路涨至目前232元，今年以来的涨幅为13.23%。</p>\n<p>另一大“心水股”<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>则是高瓴近两年的十倍股选手。2019年上市后，高瓴一路加仓，在2020年一季度直接买成第一大重仓股，随后疫情爆发，Zoom乘势走出了一波十倍股的行情，高瓴更是收获满满。</p>\n<p>与此同时，HHLR Advisors加大了科技投资的力度。三季度，继续加仓赛富时，由第十大重仓股升至第六位，还新进<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、SEA等6家科技公司。</p>\n<p>最近一个月，AMD的股价大涨超20%，今年以来，AMD的股价大涨了60%。上个月，AMD发布了令市场惊喜的季报，表明疫情推动的电子产品热潮似乎远未结束。AMD还预计四季度销售将会达到45亿美元，同比去年大增39%。</p>\n<p><b>截至三季度末，HHLR Advisors还持有蔚来、小鹏、理想等新能源车，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TUYA\">涂鸦智能</a>等云计算、物联网领域的公司。</b></p>\n<p>此前高瓴曾公开表示，看<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>两到五年里科技领域的半导体、前沿科技、新能源、智能硬件等四大细分赛道，并将硬科技称为“历史性的结构性投资窗口期”。根据媒体统计，今年以来，高瓴在A股参与调研的电气设备、半导体设备、电子元件等硬科技领域相关上市公司增至43家，占比近40%。</p>\n<p><b>加大港股投资力度，调仓四大逻辑受关注</b></p>\n<p>值得注意的是，三季度，HHLR Advisors对部分经过高涨，以及受到环境深刻变化影响的行业进行了调仓。此外港股市场投资价值的提升，也在吸引投资者加大布局。</p>\n<p>近期，HHLR Advisors参与了三叶草生物、微创<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>在港股上市的基石投资，此前也连续加仓了诺诚健华。HHLR Advisors在港股市场还持有先建科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/00853\">微创医疗</a>等生物科技公司。</p>\n<p>据统计，从2020年至今年11月初，高瓴参与了包括荣昌生物在内的20多个港股市场上的基石投资，大多数为<a href=\"https://laohu8.com/S/688221\">前沿生物</a>科技公司。</p>\n<p><b>此前高瓴二级团队调仓的四大逻辑也受到了市场广泛关注，主要包括：</b></p>\n<p>第一：所投企业估值、或者当时市场点位过高了，已经远超出了企业自身的核心价值，此时会采取卖出和调仓的策略。这种与“追涨杀跌”的操作截然相反，在市场和公司相对高点期间没有继续往里面“添油加火”，其实是一种专业、理性的体现。</p>\n<p>第二：二级投资团队自己的变化。在投资与研究过程中，会不断对自己进行复盘与修正。</p>\n<p>第三：公司和行业的变化。所投的公司与行业出现了新的深刻变化，二级投资团队从而调整策略。</p>\n<p>第四：同时要考虑投资机构的资金周期问题，比如某一期PE基金产品到期了，需要在企业IPO后执行退出策略。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e62f8ab97654b9d4f235a7b85cd8647e","relate_stocks":{"06160":"百济神州","BK4139":"生物科技","LEGN":"传奇生物","BK1583":"高瓴概念","BK1588":"回港中概股","BK1161":"生物科技","BK1500":"做空集合股","BK4505":"高瓴资本持仓"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2184886543","content_text":"高瓴最新美股持仓出炉！\n11月16日，美国证券交易委员会（SEC）网站显示，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLR Advisors公布了2021年三季度美股持仓数据。\n截至三季度末，高瓴美股持仓总市值达76.5亿美元（折合人民币500亿元），较一季度和二季度持仓规模有所缩减。具体来看，三季度高瓴进行了较大幅度的调仓。其中，加仓1040万股传奇生物，使其一举成为高瓴第二大重仓股，一级市场投资的On（昂跑）则新晋为第四大重仓股。同时，还清仓了2只长线的“心水股”。\n整体来看，中概股、生命科学、创新经济与科技依旧是高瓴HHLR Advisors二级市场团队的投资主线。尤其是生物制药公司，颇为高瓴偏爱，前三大重仓均为生物制药公司。\n值得注意的是，由于美股连续高涨，HHLR Advisors对美股的仓位进行一定的调仓，并加大港股的布局力度，这逐渐成为国内不少头部私募的配置新逻辑。\n大幅加仓传奇生物，前三大重仓均为生物制药\n从HHLR 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Advisors在港股市场还持有先建科技、微创医疗等生物科技公司。\n据统计，从2020年至今年11月初，高瓴参与了包括荣昌生物在内的20多个港股市场上的基石投资，大多数为前沿生物科技公司。\n此前高瓴二级团队调仓的四大逻辑也受到了市场广泛关注，主要包括：\n第一：所投企业估值、或者当时市场点位过高了，已经远超出了企业自身的核心价值，此时会采取卖出和调仓的策略。这种与“追涨杀跌”的操作截然相反，在市场和公司相对高点期间没有继续往里面“添油加火”，其实是一种专业、理性的体现。\n第二：二级投资团队自己的变化。在投资与研究过程中，会不断对自己进行复盘与修正。\n第三：公司和行业的变化。所投的公司与行业出现了新的深刻变化，二级投资团队从而调整策略。\n第四：同时要考虑投资机构的资金周期问题，比如某一期PE基金产品到期了，需要在企业IPO后执行退出策略。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1578,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":870843370,"gmtCreate":1636604669828,"gmtModify":1636604669828,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"你怎么知道人家想退出，都是自己想的而已，人家至少有车子出来了，小批量量产也在进行，没钱怎么大批量量产，这就是上市的目的，一片瞎猜测的文章","listText":"你怎么知道人家想退出，都是自己想的而已，人家至少有车子出来了，小批量量产也在进行，没钱怎么大批量量产，这就是上市的目的，一片瞎猜测的文章","text":"你怎么知道人家想退出，都是自己想的而已，人家至少有车子出来了，小批量量产也在进行，没钱怎么大批量量产，这就是上市的目的，一片瞎猜测的文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/870843370","repostId":"1194481672","repostType":4,"repost":{"id":"1194481672","weMediaInfo":{"introduction":"提供来自华尔街的观点，观察市场，提供独道的解读视角。","home_visible":1,"media_name":"老虎锐评","id":"1005414032","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1636553273,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1194481672?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 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EV。我相信大部分机构抢购这家公司IPO，都是冲着亚马逊去的。亚马逊正在建立自己的快递车队，同时又承诺环境保护，Rivian的出现无疑和亚马逊的发展方向完美契合。Rivian承诺今年底会推出针对亚马逊的电动车，亚马逊也向Rivian订购了10万辆车。</p>\n<p>大家都以为亚马逊是这家公司最大的卖点，但亚马逊其实是这家公司最大的软肋。</p>\n<p>初创公司，特别是电动车初创公司，公司的创始人是一个标志性的“资产”。特斯拉的马斯克，蔚来的李斌，理想的李想，小鹏的何小鹏，甚至是法拉第的贾老板，每个人都是电动汽车的“脸面”。不光是因为这些创始人都有自己的传奇故事，更重要的是，面对电动车这种烧钱多见效慢的企业，无论是面对企业内部员工还是外部投资人，必须要一个强有力的人坐镇才行。多少股东曾经想和马斯克撕破脸，多少内部员工到处黑特斯拉的工作环境和马斯克的独断专行，但最后在马斯克的铁血统治下，公司依旧能够顺利前行。</p>\n<p>除了创始人本身的魅力要足够大之外，公司的股权/投票权，必须要赋予创始人足够多的权力。</p>\n<p>马斯克虽然只拥有约23%的股权/投票权，但是他通过一些列复杂的法律手段，保证了他对公司的绝对控制。中国的电动三宝就更不用说了，李斌的投票权39.3%，李想的投票权71%，何小鹏的投票权56.6%。再来看看Rivian的持股结构（下图），创始人Robert J. Scaringe在IPO之后，占股2%（A+B），投票权9.5%。无论是从利益分配，还是公司控制上，完全看不到创始人的动力。干得好，是为了其它大股东打工，干得不好，随时被各种大股东炒鱿鱼。千万别小看创始人持股或者控制权力，亏损企业能够一直在精神上打着鸡血前行，全靠股权上对创始人的刺激。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be4a082484a7c23d9564faf660d535ef\" tg-width=\"691\" tg-height=\"406\" width=\"100%\" height=\"auto\">除了创始人的股权过少外，亚马逊的持股数量更尴尬。</p>\n<p>这个IPO最大的卖点之一，就是亚马逊和Rivian的10万辆车的合同。但仔细看S1文件，就会发现这个合同只是一个框架而已，并没有价格和数量的约束。（The EDV Agreement does not contain a minimum order quantity or minimum purchase requirements.）</p>\n<p>很显然，亚马逊并非敞开胸怀拥抱Rivian，不然持股比例不可能只有20%左右。电动车是一个烧钱的行业大家都知道，要All-In是不可能的，但亚马逊又不愿意放弃战略投资，所以最后占比20%。亚马逊自认为20%的持股，进可攻退可守，但其它股东的持股决心，比亚马逊更不足。剩下的大股东持股比例也很平均。共同基金T Rowe Price（14.5%），中东投资公司Oryx不会对公司运营过度干预（12.2%），但这两家是说走就走；汽车公司Ford和Manheim </p>\n<p>(美国汽车线上线下交易平台Cox Automotive子公司)属于汽车相关行业，持股决心可能更强，但加起来持股才15%。一句话总结，大家都不愿意全力投入，都在想着自己的退路。而且一旦未来运营出现矛盾，这几家势必会玩各种宫斗剧，凑到50%的投票权。</p>\n<p>当然，借着亚马逊的风，这家公司的股价肯定可以飞起来。但是从长远来看，无论是创始人还是大股东，全都在给自己留退路。最坏的情况，公司运营持续恶化，其它大股东不断撤离，最后亚马逊不得不被迫变成接盘侠，无限兜底。可惜，亚马逊现在还没预料到这种情况。</p>\n<p><b>大市(美东时间9:00 AM)</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/deacb290c6a951619fdee5a83b1a69ba\" tg-width=\"681\" tg-height=\"422\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>公司新闻</b></p>\n<p><b>Rivian(RIVN)：IPO定价$78，高于此前定价区间$72至$74。</b></p>\n<p><b>腾讯控股(TCEHY)：3季度营收不及预期，本土市场游戏收入增长5%，9月未成年本土市场游戏时长同比下降。</b>第3季度营收¥1,424亿，同比增长13%；净利润¥395亿，同比增长2.5%。</p>\n<p><b>陆金所(LU)：3季度营收增长21.8%，信贷理财业务持续增长，盘前涨6%。</b>第3季度营收¥159.24亿，去年同期¥130.76亿；净利润¥41.15亿，去年同期¥21.57亿。</p>\n<p><b>Poshmark(POSH)：3季度营收不及预期，节假日业务预测不及预期，盘前跌31%。</b>第3季度营收$7,970万，同比增长16%；净亏损$720万，去年同期净利润$80万。</p>\n<p><b>Upstart(UPST)：3季度营收好于预期，净利润好于预期，盘前跌24%。</b>第3季度营收$2.28亿，同比增长250%；净利润$0.29亿，去年同期$0.01亿。</p>\n<p><b>FuboTV(FUBO)：3季度营收不及预期，净利润不及预期，盘前跌8%。</b>第3季度营收$1.567亿，同比增长156%；净亏损$1.05亿，去年同期$2.74亿。</p>\n<p><b>Unity(U)：3季度营收不及预期，计划$16.3亿收购指环王特效公司Weta Digital，盘前跌7%。</b>第3季度营收$2.863亿，去年同期$2.08亿；净亏损$1.151亿。</p>\n<p><b>通用电气(GE)：宣布发售$230亿债券以减少重组公司需要的债务负担，盘前涨1%。</b></p>\n<p><b>谷歌(GOOGL)：在英国赢得数据隐私上诉案，免遭£32亿索赔。</b>谷歌在英国赢得了一场关于iPhone收集用户信息的上诉案，英国最高法院驳回了对谷歌提起的集体诉讼。</p>\n<p><b>谷歌(GOOGL)：在欧盟反垄断上诉案败诉，或面临€24.2亿罚款。</b>谷歌表示将研究欧盟法院的裁决。</p>\n<p><b>亚马逊(AMZN)：将音乐服务拓展到拉美，每月最低$1.84。</b>亚马逊宣布，在哥伦比亚和智利推出亚马逊音乐服务Amazon Music。</p>\n<p><b>京东(JD)：京东超市11月11日将上架整箱茅台酒。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Scaringe在IPO之后，占股2%（A+B），投票权9.5%。无论是从利益分配，还是公司控制上，完全看不到创始人的动力。干得好，是为了其它大股东打工，干得不好，随时被各种大股东炒鱿鱼。千万别小看创始人持股或者控制权力，亏损企业能够一直在精神上打着鸡血前行，全靠股权上对创始人的刺激。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be4a082484a7c23d9564faf660d535ef\" tg-width=\"691\" tg-height=\"406\" width=\"100%\" height=\"auto\">除了创始人的股权过少外，亚马逊的持股数量更尴尬。</p>\n<p>这个IPO最大的卖点之一，就是亚马逊和Rivian的10万辆车的合同。但仔细看S1文件，就会发现这个合同只是一个框架而已，并没有价格和数量的约束。（The EDV Agreement does not contain a minimum order quantity or minimum purchase requirements.）</p>\n<p>很显然，亚马逊并非敞开胸怀拥抱Rivian，不然持股比例不可能只有20%左右。电动车是一个烧钱的行业大家都知道，要All-In是不可能的，但亚马逊又不愿意放弃战略投资，所以最后占比20%。亚马逊自认为20%的持股，进可攻退可守，但其它股东的持股决心，比亚马逊更不足。剩下的大股东持股比例也很平均。共同基金T Rowe Price（14.5%），中东投资公司Oryx不会对公司运营过度干预（12.2%），但这两家是说走就走；汽车公司Ford和Manheim </p>\n<p>(美国汽车线上线下交易平台Cox Automotive子公司)属于汽车相关行业，持股决心可能更强，但加起来持股才15%。一句话总结，大家都不愿意全力投入，都在想着自己的退路。而且一旦未来运营出现矛盾，这几家势必会玩各种宫斗剧，凑到50%的投票权。</p>\n<p>当然，借着亚马逊的风，这家公司的股价肯定可以飞起来。但是从长远来看，无论是创始人还是大股东，全都在给自己留退路。最坏的情况，公司运营持续恶化，其它大股东不断撤离，最后亚马逊不得不被迫变成接盘侠，无限兜底。可惜，亚马逊现在还没预料到这种情况。</p>\n<p><b>大市(美东时间9:00 AM)</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/deacb290c6a951619fdee5a83b1a69ba\" tg-width=\"681\" tg-height=\"422\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>公司新闻</b></p>\n<p><b>Rivian(RIVN)：IPO定价$78，高于此前定价区间$72至$74。</b></p>\n<p><b>腾讯控股(TCEHY)：3季度营收不及预期，本土市场游戏收入增长5%，9月未成年本土市场游戏时长同比下降。</b>第3季度营收¥1,424亿，同比增长13%；净利润¥395亿，同比增长2.5%。</p>\n<p><b>陆金所(LU)：3季度营收增长21.8%，信贷理财业务持续增长，盘前涨6%。</b>第3季度营收¥159.24亿，去年同期¥130.76亿；净利润¥41.15亿，去年同期¥21.57亿。</p>\n<p><b>Poshmark(POSH)：3季度营收不及预期，节假日业务预测不及预期，盘前跌31%。</b>第3季度营收$7,970万，同比增长16%；净亏损$720万，去年同期净利润$80万。</p>\n<p><b>Upstart(UPST)：3季度营收好于预期，净利润好于预期，盘前跌24%。</b>第3季度营收$2.28亿，同比增长250%；净利润$0.29亿，去年同期$0.01亿。</p>\n<p><b>FuboTV(FUBO)：3季度营收不及预期，净利润不及预期，盘前跌8%。</b>第3季度营收$1.567亿，同比增长156%；净亏损$1.05亿，去年同期$2.74亿。</p>\n<p><b>Unity(U)：3季度营收不及预期，计划$16.3亿收购指环王特效公司Weta Digital，盘前跌7%。</b>第3季度营收$2.863亿，去年同期$2.08亿；净亏损$1.151亿。</p>\n<p><b>通用电气(GE)：宣布发售$230亿债券以减少重组公司需要的债务负担，盘前涨1%。</b></p>\n<p><b>谷歌(GOOGL)：在英国赢得数据隐私上诉案，免遭£32亿索赔。</b>谷歌在英国赢得了一场关于iPhone收集用户信息的上诉案，英国最高法院驳回了对谷歌提起的集体诉讼。</p>\n<p><b>谷歌(GOOGL)：在欧盟反垄断上诉案败诉，或面临€24.2亿罚款。</b>谷歌表示将研究欧盟法院的裁决。</p>\n<p><b>亚马逊(AMZN)：将音乐服务拓展到拉美，每月最低$1.84。</b>亚马逊宣布，在哥伦比亚和智利推出亚马逊音乐服务Amazon Music。</p>\n<p><b>京东(JD)：京东超市11月11日将上架整箱茅台酒。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e51dca4aea5a4f4975d48e2264c0446","relate_stocks":{"RIVN":"Rivian Automotive, Inc.",".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1194481672","content_text":"盘前观察\n美股盘前小跌，Coinbase盘前跌11%，Upstart盘前跌19%，Affirm盘前跌5%。（相关阅读：盘前：“美版捉妖记”开幕！贝壳“疯狂吸金”）\n Rivian今日上市，估值$770亿\n本月初的时候，Rivian的IPO指导价是$57-62，到上周五的时候，IPO指导价提高到$72-74。昨晚的最后定价是$78，公司预计从市场融资$120亿。这个融资规模，能在美国历史上排到第6或者第7名（看绿鞋的情况）。第1名还是由阿里巴巴占据，当年融资$210亿。和阿里巴巴不一样的是，这家公司到目前为止，依然是0收入，说是一家PPT公司也不为过（下图，来自于公司最新S1）。这家公司最大的卖点，就是亚马逊的入股和支持，与其说这家公司的名字是Rivian，倒不如说是Amazon EV。我相信大部分机构抢购这家公司IPO，都是冲着亚马逊去的。亚马逊正在建立自己的快递车队，同时又承诺环境保护，Rivian的出现无疑和亚马逊的发展方向完美契合。Rivian承诺今年底会推出针对亚马逊的电动车，亚马逊也向Rivian订购了10万辆车。\n大家都以为亚马逊是这家公司最大的卖点，但亚马逊其实是这家公司最大的软肋。\n初创公司，特别是电动车初创公司，公司的创始人是一个标志性的“资产”。特斯拉的马斯克，蔚来的李斌，理想的李想，小鹏的何小鹏，甚至是法拉第的贾老板，每个人都是电动汽车的“脸面”。不光是因为这些创始人都有自己的传奇故事，更重要的是，面对电动车这种烧钱多见效慢的企业，无论是面对企业内部员工还是外部投资人，必须要一个强有力的人坐镇才行。多少股东曾经想和马斯克撕破脸，多少内部员工到处黑特斯拉的工作环境和马斯克的独断专行，但最后在马斯克的铁血统治下，公司依旧能够顺利前行。\n除了创始人本身的魅力要足够大之外，公司的股权/投票权，必须要赋予创始人足够多的权力。\n马斯克虽然只拥有约23%的股权/投票权，但是他通过一些列复杂的法律手段，保证了他对公司的绝对控制。中国的电动三宝就更不用说了，李斌的投票权39.3%，李想的投票权71%，何小鹏的投票权56.6%。再来看看Rivian的持股结构（下图），创始人Robert J. Scaringe在IPO之后，占股2%（A+B），投票权9.5%。无论是从利益分配，还是公司控制上，完全看不到创始人的动力。干得好，是为了其它大股东打工，干得不好，随时被各种大股东炒鱿鱼。千万别小看创始人持股或者控制权力，亏损企业能够一直在精神上打着鸡血前行，全靠股权上对创始人的刺激。\n除了创始人的股权过少外，亚马逊的持股数量更尴尬。\n这个IPO最大的卖点之一，就是亚马逊和Rivian的10万辆车的合同。但仔细看S1文件，就会发现这个合同只是一个框架而已，并没有价格和数量的约束。（The EDV Agreement does not contain a minimum order quantity or minimum purchase requirements.）\n很显然，亚马逊并非敞开胸怀拥抱Rivian，不然持股比例不可能只有20%左右。电动车是一个烧钱的行业大家都知道，要All-In是不可能的，但亚马逊又不愿意放弃战略投资，所以最后占比20%。亚马逊自认为20%的持股，进可攻退可守，但其它股东的持股决心，比亚马逊更不足。剩下的大股东持股比例也很平均。共同基金T Rowe Price（14.5%），中东投资公司Oryx不会对公司运营过度干预（12.2%），但这两家是说走就走；汽车公司Ford和Manheim \n(美国汽车线上线下交易平台Cox Automotive子公司)属于汽车相关行业，持股决心可能更强，但加起来持股才15%。一句话总结，大家都不愿意全力投入，都在想着自己的退路。而且一旦未来运营出现矛盾，这几家势必会玩各种宫斗剧，凑到50%的投票权。\n当然，借着亚马逊的风，这家公司的股价肯定可以飞起来。但是从长远来看，无论是创始人还是大股东，全都在给自己留退路。最坏的情况，公司运营持续恶化，其它大股东不断撤离，最后亚马逊不得不被迫变成接盘侠，无限兜底。可惜，亚马逊现在还没预料到这种情况。\n大市(美东时间9:00 AM)\n公司新闻\nRivian(RIVN)：IPO定价$78，高于此前定价区间$72至$74。\n腾讯控股(TCEHY)：3季度营收不及预期，本土市场游戏收入增长5%，9月未成年本土市场游戏时长同比下降。第3季度营收¥1,424亿，同比增长13%；净利润¥395亿，同比增长2.5%。\n陆金所(LU)：3季度营收增长21.8%，信贷理财业务持续增长，盘前涨6%。第3季度营收¥159.24亿，去年同期¥130.76亿；净利润¥41.15亿，去年同期¥21.57亿。\nPoshmark(POSH)：3季度营收不及预期，节假日业务预测不及预期，盘前跌31%。第3季度营收$7,970万，同比增长16%；净亏损$720万，去年同期净利润$80万。\nUpstart(UPST)：3季度营收好于预期，净利润好于预期，盘前跌24%。第3季度营收$2.28亿，同比增长250%；净利润$0.29亿，去年同期$0.01亿。\nFuboTV(FUBO)：3季度营收不及预期，净利润不及预期，盘前跌8%。第3季度营收$1.567亿，同比增长156%；净亏损$1.05亿，去年同期$2.74亿。\nUnity(U)：3季度营收不及预期，计划$16.3亿收购指环王特效公司Weta Digital，盘前跌7%。第3季度营收$2.863亿，去年同期$2.08亿；净亏损$1.151亿。\n通用电气(GE)：宣布发售$230亿债券以减少重组公司需要的债务负担，盘前涨1%。\n谷歌(GOOGL)：在英国赢得数据隐私上诉案，免遭£32亿索赔。谷歌在英国赢得了一场关于iPhone收集用户信息的上诉案，英国最高法院驳回了对谷歌提起的集体诉讼。\n谷歌(GOOGL)：在欧盟反垄断上诉案败诉，或面临€24.2亿罚款。谷歌表示将研究欧盟法院的裁决。\n亚马逊(AMZN)：将音乐服务拓展到拉美，每月最低$1.84。亚马逊宣布，在哥伦比亚和智利推出亚马逊音乐服务Amazon Music。\n京东(JD)：京东超市11月11日将上架整箱茅台酒。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1443,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847649672,"gmtCreate":1636517141708,"gmtModify":1636517141708,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"推荐都是今年长的好的，估计明年就是跌的就是那些","listText":"推荐都是今年长的好的，估计明年就是跌的就是那些","text":"推荐都是今年长的好的，估计明年就是跌的就是那些","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847649672","repostId":"2182088958","repostType":2,"repost":{"id":"2182088958","pubTimestamp":1636514558,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2182088958?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 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2022年中国经济运行将真正迈入‘后疫情时代’，我们预计能实现5.4%左右的增速。”诸建芳称。\n中金公司首席经济学家彭文生认为，展望2022年，需要市场关注更多的问题，包括能源和大宗商品价格、全球产业链瓶颈、发达国家劳动力供需错配，以及中国需求下行压力、房地产和相关债务风险等。\n在他看来，人口老龄化、绿色转型、产业链重组、金融监管加强以及降低贫富差距，会终结全球经济的低效时代，从追求短期的效率和成本下降到注重中长期的可持续性。新冠疫情则起到了加速调整的作用。\n从供给方面，彭文生认为正面临三大约束。首先是人口约束，人口老龄化会抑制供给扩张。人既是生产者也是消费者，人口变动是经济发展最根本的驱动力。中国人口红利的高点已经过去，主要经济体面临的供给约束趋势性增加，将带来通胀与利率上升压力。\n其次是碳中和，也带来新约束。彭文生认为，今年的能源和大宗商品价格上升，背后有需求和供给两个方面的因素。面临碳中和的约束，和过去的大宗商品超级周期不一样，传统的化石能源将呈现“量缩价升”的趋势。\n最后是产业链重组，将增加成本。在他看来，在全球范围内不仅生产而且运输物流也受到严重影响，港口大堵塞、海运费也大幅上升，是“一代人才见到一次的供给冲击”。究其背后原因，可以看到过去几十年全球产业链的节点分工越来越细化和分散，而单个节点的生产与供给则日益集中。而全球产业链稳定性增加的背后将是成本上升。\n“展望2022年经济形势，在供给约束之外，市场还关注房地产和相关债务风险问题。这两个问题相互联系，不仅影响明年的消费和投资需求，也是我们看经济中长期供需平衡问题的重要视角。”彭文生称。\n他认为，中国处在第一个金融周期，以2008年应对全球金融危机的信贷大扩张为起点开始。中国金融周期的下半场调整可能还要经历相当长的时间，近期房地产企业相关债务风险的暴露是这个过程的一部分。但在他看来，“金融周期降低资源配置效率的最坏情形正在过去”。\n对于当前的滞胀压力，彭文生认为，关键是通过技术进步提升生产效率，相关商品比如能源价格上升起到引导资源配置的作用。但科学技术具有一定的公共品属性，要克服个体机构投入不足的问题，需要政府发挥作用。\nA股进入“万亿成交”时代\n2021年A股市场整体平淡，以阶段性、结构性机会为主。在宏观经济面临诸多挑战的背景下，2022年A股市场将是怎样的图景呢？\n中金公司王汉锋团队认为，2022年处于疫情冲击下大波动后的“余波”期，全球部分经济体疫后超常需求刺激政策带来的增长及物价“大起”与随后潜在的“大落”，以及对应的政策应对是分析2022年资产配置的重要考量因素。当前中国市场有“滞胀”、地产下行、债务压力等方面的担心，市场路径可能仍有波折。\n基于对2022年GDP增长5.3%的预期，中金预计A股整体2022年盈利增长为6.2%，可能回归至常态略偏低的增速。上游价格下行拖累整体盈利，但中下游可能会有所修复。\n从流动性角度来看，预期宏观政策组合为“紧信用、松货币、宽财政”的态势，市场流动性逐步走向宽松。\n由于市场规模的不断扩大，中金预计，2022年日成交万亿元左右可能成为A股成交常态。\n从今年成交来看，A股并非全面牛市，但1.03万亿元的日均成交额与2015年接近。王汉锋认为，这并非反映市场情绪过热，而是在市场规模逐渐扩大后的成交量新均衡。随着股票市场增值和融资带来股本扩张，A股自由流通市值亿接近40万亿元，按照2.57%左右的历史均值换手率对应的均衡成交额已突破1万亿元。\n从增量资金角度来看，中金预计，公募基金仍将是居民配置A股的重要渠道，2022年股票型和混合型公募基金对A股增量资金贡献可能在0.9万亿~1.2万亿元。\n海外资金也将稳定流入，2021年1~10月北向资金净流入规模为3278亿元，总体规模相比去年2089亿元明显提升，预计2022年海外资金全年净流入A股规模可能在2000亿~4000亿元左右。\n私募基金势头强劲，2021年9月私募基金的证券管理规模已突破5.5万亿元，较去年底48%的规模增速远高于公募基金，预期2022年私募基金对市场的资金增量贡献可能在0.5万亿~1万亿元。\n其他长期资金方面，中金预计2022年保险资金仍有望为市场带来约2000亿元的增量，社保及养老体系的资金增量可能在500亿~1000亿元。\n中信证券首席策略分析师秦培景预测数据略有差异。他预计，2022股市增量资金规模在1.42万亿元，其中外资4000亿元，国内公募8500亿元，“险资+理财子”5000亿元，“私募+游资”3500亿元，同时扣减“ IPO+股权激励减持” 6800亿元。\n增量资金规模不小，但融资、减持及南向流出的规模也很大。\n2021年前十个月A股IPO已达408家，募资超过4100亿元，超过去年同期。王汉锋表示，2022年伴随北交所改革和部分板块注册制常态化，预计全年融资额在1.3万亿~1.8万亿元。其中IPO预计在4000亿~6000亿元，北交所融资贡献可能在千亿元左右，增发预计在6000亿~9000亿元。\n解禁及减持方面，2021年全年解禁在5.5万亿元左右，目前已经披露的2022年个股解禁规模为4.5万亿元。其中一季度和三季度是解禁的相对高峰，7月的科创板也将迎来开板3周年的最大规模解禁潮。中金预计2022年净减持规模可能在4000亿~6000亿元左右。此外，预计南向资金规模在2000亿~4000亿元。\n行业配置方面，中金建议继续关注新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等，以及中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，和当前到未来一到两个季度可能受中国稳增长政策预期支持的板块。\n秦培景则提出2022年将是“蓝筹归来”。\n“业绩对市场的驱动力更强，结合政策重心和盈利结构亮点决定配置节奏。”在他看来，无论是上半年的优质蓝筹崛起，还是下半年的相对景气板块，消费都将全年占优。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1132,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":844795456,"gmtCreate":1636458150431,"gmtModify":1636458150431,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"分拆应该要跌，为什么还要涨，不理解","listText":"分拆应该要跌，为什么还要涨，不理解","text":"分拆应该要跌，为什么还要涨，不理解","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/844795456","repostId":"1123036674","repostType":2,"repost":{"id":"1123036674","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1636457724,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1123036674?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-09 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a>&nbsp;创始人杰夫·贝索斯参与了印尼初创公司Ula价值8700万美元的B轮融资，这是他首次投资东南亚的电子商务领域。电子商务市场Ula在周一的一份声明中表示，Bezos Expeditions、Northstar group、AC Ventures和Citius加入了由普罗斯Ventures、腾讯<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TCEHY\">$腾讯控股ADR(TCEHY)$</a>&nbsp;和B-Capital共同牵头的本轮融资。之前的融资包括2020年6月的1050万美元种子轮融资和今年1月的2000万美元A轮融资。这家为小型零售商提供技术解决方案的初创公司正寻求扩大其业务基础，探索整个地区的海外扩张，开发“先买后付”的产品，以及建设当地供应链和物流基础设施。Ula还任命Pandu Sjahrir为顾问。Sjahrir目前在印尼证券交易所、网约车巨头PT Aplikasi Karya Anak Bangsa以及新加坡Sea的当地分公司担任专员。Ula在其平台上为7万多家传统商店提供服务，提供6000多种产品。本文来源：美股研究社，旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们","listText":"美股研究社获悉，据新浪财经消息，亚马逊<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a>&nbsp;创始人杰夫·贝索斯参与了印尼初创公司Ula价值8700万美元的B轮融资，这是他首次投资东南亚的电子商务领域。电子商务市场Ula在周一的一份声明中表示，Bezos Expeditions、Northstar group、AC Ventures和Citius加入了由普罗斯Ventures、腾讯<a target=\"_blank\" 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Bangsa以及新加坡Sea的当地分公司担任专员。Ula在其平台上为7万多家传统商店提供服务，提供6000多种产品。本文来源：美股研究社，旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/dc07a022b7c507f8eca2409921057daa","width":"400","height":"263"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/820071001","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1824,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":869177481,"gmtCreate":1632269960043,"gmtModify":1632269960043,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"文章都是在瞎写吗？黄金明明是跌的，却写成涨的，什么是虎头蛇尾？今年是虎年吗？看这写的什么垃圾文章，看着就来气","listText":"文章都是在瞎写吗？黄金明明是跌的，却写成涨的，什么是虎头蛇尾？今年是虎年吗？看这写的什么垃圾文章，看着就来气","text":"文章都是在瞎写吗？黄金明明是跌的，却写成涨的，什么是虎头蛇尾？今年是虎年吗？看这写的什么垃圾文章，看着就来气","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/869177481","repostId":"1112620361","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1387,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":888587685,"gmtCreate":1631508268147,"gmtModify":1631510076008,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说了一堆废话","listText":"说了一堆废话","text":"说了一堆废话","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/888587685","repostId":"1192799136","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1246,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":810541089,"gmtCreate":1629988328441,"gmtModify":1704954270180,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"反正我不信","listText":"反正我不信","text":"反正我不信","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/810541089","repostId":"1162324682","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":677,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":831992963,"gmtCreate":1629277401252,"gmtModify":1629277401252,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"滴滴退市吧","listText":"滴滴退市吧","text":"滴滴退市吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/831992963","repostId":"1135021096","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":753,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":899648455,"gmtCreate":1628182120077,"gmtModify":1628182120077,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/899648455","repostId":"807312095","repostType":1,"repost":{"id":807312095,"gmtCreate":1627997460000,"gmtModify":1628121185787,"author":{"id":"3456272118893210","authorId":"3456272118893210","name":"君临财富","avatar":"https://static.laohu8.com/0801fc56c216d3128416ece862688741","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"新冠病毒往何处去？","htmlText":"南京防疫战线失守，让不少人产生恐慌。 这是自疫情控制以来前所未有的。 从爆发地南京来看，新增确诊还没有看到拐点。 而真正让人感到慌，首先是因为传播范围广。 目前已有15个省超26个地市中招，呈全国性蔓延态势。 还有传播效率很夸张。 例如最近确诊的成都一家三口，虽没去过南京，但在张家界和大连确诊者看过同一场演出就中招。 张文宏最近也发文强调，关键看后续1-2周的监测，如果进一步出现较多与禄口机场无直接相关的病例，则标志着疫情规模会扩大，可能需要采取更为果断的措施。 换言之，从目前的疫情情况看，南京显然错过了疫情控制的最佳时期。 为什么这波疫情来的那么猛？ 就是因为这个德尔塔(Delta)，真的太“毒”了。 从广州爆发Delta，到目前各种信源分析，可以总结出Delta两大传播迅速的特征： 1、对身体的适应性增强 就是感染之后症状不明显，近一半的感染者症状不明显或无症状。 就会让人误以为轻感冒，麻痹大意。 那么后续治疗不及时，就可能转重症。 另外，试想，一半概率不发热，那么常见的红外测温就形同虚设。 症状的不明显，意味着传播更隐秘，直到集中爆发。 2、潜伏期短，病毒载量高 根据钟南山院士针对前段时间广州疫情的研判，与普通毒株相比，Delta病毒感染者体内携带病毒量为一般毒株感染者携带量的100倍，在身体内的潜伏期也缩短至1-3天。 而最新的数据显示，德尔塔病毒载量为去年流行病株的1260倍！ 这里要说明下，病毒载量高和传染性强虽是两个不同的概念，但两者存在一定的因果关联。 病毒载量高是一个结果。 意思是个体被感染后，病毒复制自己，就是“生娃”生的更快，从而达到一个很高的载量结果。 那么当病毒载量达到一定峰值，便成为传染性强的其中一个原因。 当Delta病例呼出的空气中病毒的量提高1000多倍，密接被感染的概率就高了很多。 这是一个量变到质变的体现。 根据美疾控中心与帝国理工","listText":"南京防疫战线失守，让不少人产生恐慌。 这是自疫情控制以来前所未有的。 从爆发地南京来看，新增确诊还没有看到拐点。 而真正让人感到慌，首先是因为传播范围广。 目前已有15个省超26个地市中招，呈全国性蔓延态势。 还有传播效率很夸张。 例如最近确诊的成都一家三口，虽没去过南京，但在张家界和大连确诊者看过同一场演出就中招。 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12:37","market":"sh","language":"zh","title":"中芯国际：被列入涉军企业名单对运营没有重大影响","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1142600689","media":"老虎资讯综合","summary":"12月4日，中芯国际午后复牌跌超4%，公司午间公告称，被列入中国涉军企业名单对运营没有重大影响。中芯国际在港交所公告，本公司被列入中国涉军企业名单，对本公司运营没有重大影响。本公司一直坚持合法合规经营","content":"<p>12月4日，<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>午后复牌跌超4%，公司午间公告称，被列入中国涉军企业名单对运营没有重大影响。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ba5ad266238e998e77dfe24cdd770c9\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>在港交所公告，本公司被列入中国涉军企业名单，对本公司运营没有重大影响。本公司一直坚持合法合规经营，并遵守经营地的相关法律法规，其服务和产品从未涉及任何军事用途，且皆用于民用及商用。本公司强烈反对美国国防部的决定，此举反映了美国国防部对本公司业务与技术最终用途的根本误解。本公司会继续与美国政府相关部门保持积极的交流沟通。</p><p>本公司已向联交所作出申请，自2020年12月4日下午一时正起恢复本公司的股份于联交所买卖。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>在港交所公告，本公司被列入中国涉军企业名单，对本公司运营没有重大影响。本公司一直坚持合法合规经营，并遵守经营地的相关法律法规，其服务和产品从未涉及任何军事用途，且皆用于民用及商用。本公司强烈反对美国国防部的决定，此举反映了美国国防部对本公司业务与技术最终用途的根本误解。本公司会继续与美国政府相关部门保持积极的交流沟通。</p><p>本公司已向联交所作出申请，自2020年12月4日下午一时正起恢复本公司的股份于联交所买卖。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/935b895b6464b1e17a4e2f27fd1ab86f","relate_stocks":{"688981":"中芯国际","00981":"中芯国际"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1142600689","content_text":"12月4日，中芯国际午后复牌跌超4%，公司午间公告称，被列入中国涉军企业名单对运营没有重大影响。中芯国际在港交所公告，本公司被列入中国涉军企业名单，对本公司运营没有重大影响。本公司一直坚持合法合规经营，并遵守经营地的相关法律法规，其服务和产品从未涉及任何军事用途，且皆用于民用及商用。本公司强烈反对美国国防部的决定，此举反映了美国国防部对本公司业务与技术最终用途的根本误解。本公司会继续与美国政府相关部门保持积极的交流沟通。本公司已向联交所作出申请，自2020年12月4日下午一时正起恢复本公司的股份于联交所买卖。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":839,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":810541089,"gmtCreate":1629988328441,"gmtModify":1704954270180,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"反正我不信","listText":"反正我不信","text":"反正我不信","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/810541089","repostId":"1162324682","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":677,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847649672,"gmtCreate":1636517141708,"gmtModify":1636517141708,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"推荐都是今年长的好的，估计明年就是跌的就是那些","listText":"推荐都是今年长的好的，估计明年就是跌的就是那些","text":"推荐都是今年长的好的，估计明年就是跌的就是那些","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847649672","repostId":"2182088958","repostType":2,"repost":{"id":"2182088958","pubTimestamp":1636514558,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2182088958?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 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2022年中国经济运行将真正迈入‘后疫情时代’，我们预计能实现5.4%左右的增速。”诸建芳称。\n中金公司首席经济学家彭文生认为，展望2022年，需要市场关注更多的问题，包括能源和大宗商品价格、全球产业链瓶颈、发达国家劳动力供需错配，以及中国需求下行压力、房地产和相关债务风险等。\n在他看来，人口老龄化、绿色转型、产业链重组、金融监管加强以及降低贫富差距，会终结全球经济的低效时代，从追求短期的效率和成本下降到注重中长期的可持续性。新冠疫情则起到了加速调整的作用。\n从供给方面，彭文生认为正面临三大约束。首先是人口约束，人口老龄化会抑制供给扩张。人既是生产者也是消费者，人口变动是经济发展最根本的驱动力。中国人口红利的高点已经过去，主要经济体面临的供给约束趋势性增加，将带来通胀与利率上升压力。\n其次是碳中和，也带来新约束。彭文生认为，今年的能源和大宗商品价格上升，背后有需求和供给两个方面的因素。面临碳中和的约束，和过去的大宗商品超级周期不一样，传统的化石能源将呈现“量缩价升”的趋势。\n最后是产业链重组，将增加成本。在他看来，在全球范围内不仅生产而且运输物流也受到严重影响，港口大堵塞、海运费也大幅上升，是“一代人才见到一次的供给冲击”。究其背后原因，可以看到过去几十年全球产业链的节点分工越来越细化和分散，而单个节点的生产与供给则日益集中。而全球产业链稳定性增加的背后将是成本上升。\n“展望2022年经济形势，在供给约束之外，市场还关注房地产和相关债务风险问题。这两个问题相互联系，不仅影响明年的消费和投资需求，也是我们看经济中长期供需平衡问题的重要视角。”彭文生称。\n他认为，中国处在第一个金融周期，以2008年应对全球金融危机的信贷大扩张为起点开始。中国金融周期的下半场调整可能还要经历相当长的时间，近期房地产企业相关债务风险的暴露是这个过程的一部分。但在他看来，“金融周期降低资源配置效率的最坏情形正在过去”。\n对于当前的滞胀压力，彭文生认为，关键是通过技术进步提升生产效率，相关商品比如能源价格上升起到引导资源配置的作用。但科学技术具有一定的公共品属性，要克服个体机构投入不足的问题，需要政府发挥作用。\nA股进入“万亿成交”时代\n2021年A股市场整体平淡，以阶段性、结构性机会为主。在宏观经济面临诸多挑战的背景下，2022年A股市场将是怎样的图景呢？\n中金公司王汉锋团队认为，2022年处于疫情冲击下大波动后的“余波”期，全球部分经济体疫后超常需求刺激政策带来的增长及物价“大起”与随后潜在的“大落”，以及对应的政策应对是分析2022年资产配置的重要考量因素。当前中国市场有“滞胀”、地产下行、债务压力等方面的担心，市场路径可能仍有波折。\n基于对2022年GDP增长5.3%的预期，中金预计A股整体2022年盈利增长为6.2%，可能回归至常态略偏低的增速。上游价格下行拖累整体盈利，但中下游可能会有所修复。\n从流动性角度来看，预期宏观政策组合为“紧信用、松货币、宽财政”的态势，市场流动性逐步走向宽松。\n由于市场规模的不断扩大，中金预计，2022年日成交万亿元左右可能成为A股成交常态。\n从今年成交来看，A股并非全面牛市，但1.03万亿元的日均成交额与2015年接近。王汉锋认为，这并非反映市场情绪过热，而是在市场规模逐渐扩大后的成交量新均衡。随着股票市场增值和融资带来股本扩张，A股自由流通市值亿接近40万亿元，按照2.57%左右的历史均值换手率对应的均衡成交额已突破1万亿元。\n从增量资金角度来看，中金预计，公募基金仍将是居民配置A股的重要渠道，2022年股票型和混合型公募基金对A股增量资金贡献可能在0.9万亿~1.2万亿元。\n海外资金也将稳定流入，2021年1~10月北向资金净流入规模为3278亿元，总体规模相比去年2089亿元明显提升，预计2022年海外资金全年净流入A股规模可能在2000亿~4000亿元左右。\n私募基金势头强劲，2021年9月私募基金的证券管理规模已突破5.5万亿元，较去年底48%的规模增速远高于公募基金，预期2022年私募基金对市场的资金增量贡献可能在0.5万亿~1万亿元。\n其他长期资金方面，中金预计2022年保险资金仍有望为市场带来约2000亿元的增量，社保及养老体系的资金增量可能在500亿~1000亿元。\n中信证券首席策略分析师秦培景预测数据略有差异。他预计，2022股市增量资金规模在1.42万亿元，其中外资4000亿元，国内公募8500亿元，“险资+理财子”5000亿元，“私募+游资”3500亿元，同时扣减“ IPO+股权激励减持” 6800亿元。\n增量资金规模不小，但融资、减持及南向流出的规模也很大。\n2021年前十个月A股IPO已达408家，募资超过4100亿元，超过去年同期。王汉锋表示，2022年伴随北交所改革和部分板块注册制常态化，预计全年融资额在1.3万亿~1.8万亿元。其中IPO预计在4000亿~6000亿元，北交所融资贡献可能在千亿元左右，增发预计在6000亿~9000亿元。\n解禁及减持方面，2021年全年解禁在5.5万亿元左右，目前已经披露的2022年个股解禁规模为4.5万亿元。其中一季度和三季度是解禁的相对高峰，7月的科创板也将迎来开板3周年的最大规模解禁潮。中金预计2022年净减持规模可能在4000亿~6000亿元左右。此外，预计南向资金规模在2000亿~4000亿元。\n行业配置方面，中金建议继续关注新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等，以及中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，和当前到未来一到两个季度可能受中国稳增长政策预期支持的板块。\n秦培景则提出2022年将是“蓝筹归来”。\n“业绩对市场的驱动力更强，结合政策重心和盈利结构亮点决定配置节奏。”在他看来，无论是上半年的优质蓝筹崛起，还是下半年的相对景气板块，消费都将全年占优。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1132,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":103873771,"gmtCreate":1619771707793,"gmtModify":1619771707793,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"证监会咋这么不要脸，跌了就找配资背锅，查配资，年年查，查出有什么问题吗？","listText":"证监会咋这么不要脸，跌了就找配资背锅，查配资，年年查，查出有什么问题吗？","text":"证监会咋这么不要脸，跌了就找配资背锅，查配资，年年查，查出有什么问题吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/103873771","repostId":"1179568367","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":903,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358762593,"gmtCreate":1616732224412,"gmtModify":1616733991025,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"需要弄清楚腾讯的大的庄家是谁？比亚迪的大庄稼做盘已经结束","listText":"需要弄清楚腾讯的大的庄家是谁？比亚迪的大庄稼做盘已经结束","text":"需要弄清楚腾讯的大的庄家是谁？比亚迪的大庄稼做盘已经结束","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358762593","repostId":"1129813330","repostType":4,"repost":{"id":"1129813330","pubTimestamp":1616729583,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1129813330?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-26 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截至3月25日与此同时，基金经理间的分歧也在加大。谨慎的人认为，与A股相比，港股优质公司的估值并没有较多优势。而估值便宜的公司质地一般，不一定具有长期的投资价值。乐观者认为，港股一直是国际资金的配置对象，从全球资产配置角度看，港股依旧是配置重点。核心资产大幅下跌前期大幅上涨的港股核心资产，在春节假期后出现调整，多只个股的跌幅已超过了20%。以腾讯控股为例，经历一段脉冲式大涨，在2月18日达到历史高点775.5港元后掉头向下。截至3月25日收盘，腾讯报收606港元，自最高点回撤了21.86%。美团也是如此，在2月18日冲上历史高点460港元后，股价大幅回撤，截至3月25日，美团下跌37.52%至287.4港元。整体来看，据统计，持有腾讯控股、美团、香港交易所、小米集团的公募基金达到336只、170只、62只和84只，持有市值均超过了100亿港元。港股市场的大幅下跌，直接影响了基金的业绩表现。Wind数据统计显示，自2月18日至3月24日，1975只（各类份额分别计算）基金的净值平均下跌了11.37%，386只基金的净值下跌超过20%。对于港股核心资产的下跌，万利富达董事长胡伟涛表示，与A股核心资产如出一辙，由于股价在前期快速攀升，加大了个股的估值风险。经过近期的大幅调整，个股估值风险得到了较为充分的释放，一些优质公司具有不错的长期投资机会。港股投资有难度站在当下，部分业内人士对于港股的投资预期从积极转向谨慎。例如，兴全基金董承非早在今年1月底的一次路演中就表示，看好港股的逻辑是A 股流动性外溢，但如果A 股市场出现问题，港股作为离岸市场，不一定会有很好的结果。对于港股市场，胡伟涛表示，随着南下资金大幅流入香港市场，港股受到A股的影响越来越大。短期来看，港股何时结束调整有可能与A股趋同。对于后市，胡伟涛认为，与A股相比，港股优质公司的估值并没有较多优势。而估值便宜的公司质地一般，不一定具有长期的投资价值。随着优质科技公司回归香港上市，港股投资标的的进一步丰富，倒是给投资人带来了更多新的选择。海富通中国海外混合基金经理陶意非认为，相对来说，港股估值不算便宜，个别股票的估值还比较高，但港股经过调整之后，其投资配置价值也开始慢慢显现。从外部环境看，广发基金的基金经理余昊表示，港股一直是国际资金的配置对象。考虑到美国将继续保持宽松的货币政策和财政政策，弱美元将是未来两年的宏观背景。这意味着资金将青睐新兴市场，尤其是基本面稳健的中国资产。余昊预计，从全球资产配置角度看，港股依旧是配置重点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":937,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":694306397,"gmtCreate":1641803552131,"gmtModify":1641803552131,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"那是代表过去，未来的订单才是关键？排到什么位置了？产能也是关键","listText":"那是代表过去，未来的订单才是关键？排到什么位置了？产能也是关键","text":"那是代表过去，未来的订单才是关键？排到什么位置了？产能也是关键","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/694306397","repostId":"1168087563","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1466,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":869177481,"gmtCreate":1632269960043,"gmtModify":1632269960043,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"文章都是在瞎写吗？黄金明明是跌的，却写成涨的，什么是虎头蛇尾？今年是虎年吗？看这写的什么垃圾文章，看着就来气","listText":"文章都是在瞎写吗？黄金明明是跌的，却写成涨的，什么是虎头蛇尾？今年是虎年吗？看这写的什么垃圾文章，看着就来气","text":"文章都是在瞎写吗？黄金明明是跌的，却写成涨的，什么是虎头蛇尾？今年是虎年吗？看这写的什么垃圾文章，看着就来气","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/869177481","repostId":"1112620361","repostType":4,"repost":{"id":"1112620361","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1632268632,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1112620361?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-22 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href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨约1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>分别涨近0.6%和逾0.4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌超0.8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车跌近0.7%。</p>\n<p>其他中概股上为涨超19%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">达内科技</a>涨近13%，$百世集团(<a href=\"https://laohu8.com/S/BOTB.UK\">BEST</a>)$涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JZXN\">九紫新能</a>涨超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/QFIN\">360数科</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/UXIN\">优信</a>涨超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOTU\">高途</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/YMM\">满帮</a>、途牛涨超4%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>股价在美国粉单市场收涨超3%，盘中一度飙升近19%。此前该公司发布公告，称与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书，并已向开曼法院正式提交了对可转债债权人的债务重组方案。</p>\n<p><b>3、欧股收盘恒大危机忧虑缓解 欧股从近2个月低谷反弹</b></p>\n<p>欧洲股市在经历了两个月来的最大跌幅后周二终于实现上涨，原因是对<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>危机蔓延的担忧有所缓解。泛欧斯托克600指数收盘上涨4.10点，涨幅0.90%，报458.22点。</p>\n<p><b>4、油价小幅收高 欧佩克+努力增产确保石油供应</b></p>\n<p>投资者对供应日益紧张的担忧甚至超过了对中国经济状况的担忧，也抵消了欧佩克+努力增加石油生产以满足不断增长的需求，周二(9月21日)油价在震荡交易后小幅收高。</p>\n<p>截至发稿，美国WTI原油10月期货收涨35美分，涨幅0..50%，报70.49美元/桶；布伦特11月期货收涨77美分，涨幅1.04%，报74.69美元/桶。</p>\n<p><b>5、贵金属集体大爆发！黄金一度拉升逾20美元</b></p>\n<p>金价上涨，因对中国恒大破产的担忧引发避险买盘，美联储开启为期两天的会议，可能为央行削减对美国经济刺激措施的时间表提供线索。</p>\n<p>美市尾盘，现货黄金收报1774.21美元/盎司，上涨10.31美元或0.58%，盘中最高触及1781.66美元/盎司，较日低1757.82美元/盎司回升近24美元。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169634081\" target=\"_blank\"><b>美联储决策日指南：铺垫减码料无悬念 鲍威尔将淡化加息前景</b></a></p>\n<p>美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周面临的挑战是，如何说服投资者相信减码购债并非2018年以来首次加息的前兆。</p>\n<p>美联储将于美东时间周三下午2点发布货币政策声明，预计会维持基准利率在接近于零的水平不变并讨论缩减每月1200美元的购债规模。</p>\n<p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169063415\" target=\"_blank\"><b>美国众议院民主党人计划下周对基建法案进行投票</b></a></p>\n<p>美国众议院民主党领袖们计划在下周一对参议院通过的基础设施法案进行投票，此举可能加剧民主党内的分歧，并令总统乔·拜登的经济议程面临挫折。</p>\n<p>基建法案的投票几乎肯定会在更广泛的税收和支出法案投票之前进行，在过去几周里，后者的规模和范围一直是民主党内争论的焦点。</p>\n<p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169399076\" target=\"_blank\"><b>美国民主党公布权宜支出法案 并纳入暂停债务上限条款</b></a></p>\n<p>美国众议院民主党人安排周二对一项法案进行投票，该法案将暂停 美国债务上限直至中期选举后的2022年12月，并临时性为政府提供资金以避免本月底关门。债务上限问题正变得急迫，因 美国财政部已警告说，在10月份的某个时候可能会用尽会计措施来避免违约。但共和党人已经誓言，只要民主党人继续推进他们的一揽子加税和支出法案，就会在参议院阻止暂停债务上限。</p>\n<p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169634704\" target=\"_blank\"><b>美国财政部首度将加密货币交易所纳入制裁 涉嫌为勒索软件黑客洗钱</b></a></p>\n<p>当地时间周二，美国财政部发布公告称将对一家名为Suex的捷克加密货币交易所展开制裁，原因是其帮助使用勒索软件攻击的不法分子洗钱。</p>\n<p>市场观点</p>\n<p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169634410\" target=\"_blank\"><b>美联储可能11月才会宣布缩减购债 加息得到明年底</b></a></p>\n<p>媒体对市场人士的调查显示，美联储将会宣布缩减购债规模，但不是在本周。媒体对32名市场参与者的调查显示，他们预计美联储将在11月宣布缩减1200亿美元的月度资产购买，并在12月正式开始缩减。美联储预计将每月削减150亿美元的购买量。调查显示，首次加息预计要到明年年底才会到来。</p>\n<p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169637520\" target=\"_blank\"><b>“末日博士”鲁比尼预言全球掉入债务陷阱 利率正常化无望</b></a><b></b></p>\n<p>因准确预测到2008年次贷危机而闻名的“末日博士”鲁比尼又有新论。他预言，疫情后世界似乎又将重蹈覆辙。</p>\n<p>“我担心我们会掉入债务陷阱，”这位Roubini Macro Associates的董事长兼首席执行官在接受采访时表示。“鉴于债务比率，当<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>想要逐步撤回非常规货币政策时，股债市场，信贷市场和经济都存在崩盘风险，他们将陷入债务陷阱，政策利率无法正常化”。</p>\n<p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169202639\" target=\"_blank\"><b>高盛首席全球股票策略师：乘股市回调10%之机重返市场</b></a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>首席全球股票策略师Peter Oppenheimer表示，投资者应该乘市场回调10%之机买入股票。</p>\n<p>“我认为，从基本面来讲，这可能是重回股市的好时机，”Oppenheimer周二在接受采访时表示。他表示，“从基本面来看，我们仍然处于本轮经济周期相对早期的阶段，”尽管对经济的应急支持力度下降，但利率仍处于低位，盈利增长处于“合理”水平。</p>\n<p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169321286\" target=\"_blank\"><b>多国股市遭遇“黑色星期一” 中秋“劫”后能否稳住</b></a></p>\n<p>在中秋节A股休市期间，周边股市继续交易。周一，市场避险情绪高涨，全球市场可谓是遇“劫”，集体下挫。“劫”后能否稳住 呢？对A股市场的影响又会有多大？已然成为各方关注的焦点。在周一全球股市遭受重创、全线回落后，周二的市场令投资者稍稍松了口气，全球股市纷纷飘红，企稳反弹。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169634166\" target=\"_blank\"><b>瑞幸咖啡与美国证券集体诉讼原告达成和解意向 披露2020财年报告</b></a></p>\n<p>当地时间周二，在财务造假被纳斯达克交易所摘牌一年后，<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>连发三则公告披露了一系列公司重组的“里程碑式”进展。</p>\n<p>瑞幸咖啡披露，公司已经与美国集体诉讼的原告代表签订了一份具有约束力的和解意向书，约定向2019年5月17日至2020年7月15日间购买公司股票的全球投资者合计赔偿1.875亿美元。</p>\n<p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169631707\" target=\"_blank\"><b>谷歌斥资21亿美元在曼哈顿买房 刷新美国疫情后“楼王”纪录</b></a></p>\n<p>当地时间周二，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>发布公告称公司决定斥资21亿美元收购位于纽约曼哈顿的圣约翰码头，进一步展现了科技公司扩张实体办公区域的热情。</p>\n<p>据数据公司Real Capital Analytics统计，这笔交易也是疫情开始后美国独栋建筑交易的最高价，同样在美国历史上最贵房地产交易中亦有一席之地。目前谷歌正是这栋130万平方英尺建筑的租客，此次交易涉及租约中的买断条款，公司预计将在2022年一月份完成交割。</p>\n<p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169682726\" target=\"_blank\"><b>恒大汽车宣布3.2亿股期权计划 授予3180名技术骨干</b></a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00708\">恒大汽车</a>于昨日发布公告，该公司向其科研技术员工授予32372万股期权，相当于公司当前已发行股本的3.31%，行权价为3.9港元。</p>\n<p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169174637\" target=\"_blank\"><b>流媒体增长预警！迪士尼盘中跳水创15个月最大跌幅</b></a></p>\n<p>在CEO警告流媒体用户增长放缓后，美国娱乐传媒巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>股价盘中跳水。</p>\n<p>美东时间21日周二的高盛沟通会议上，迪士尼CEO Bob Chapek称，在截至9月末的今年第三季度、即公司2021财年第四财季，流媒体平台迪士尼+在全球将有“低个位数的百万”付费订阅用户。</p>\n<p><b>5、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169336466\" target=\"_blank\"><b>中远海运港口计划收购德国汉堡集装箱码头35%权益</b></a></p>\n<p>中国主要集装箱码头营运商<a href=\"https://laohu8.com/S/01199\">中远海运港口</a>周二称，计划收购德国汉堡集装箱码头35%权益，作价为6,500万欧元。交易卖方为HHLA，目标公司于德国汉堡港经营Tollerort集装箱码头。交易完成后，HHLA仍持有目标公司65%权益。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：美股坐“过山车”，黄金连续第二日上涨</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-09-22 07:57</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n 导语：①美股接近收平，此前一度全线下跌，道琼斯指数和标普500指数在收盘前回吐涨幅；②热门中概股周二收盘多数上涨，瑞幸盘中一度飙升近19%；③美联储决策日指南，铺垫减码料无悬念，鲍威尔将淡化加息前景。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p><b>1、虎头蛇尾！美股坐上“过山车”、标普500跌破50日均线</b></p>\n<p>美股接近收平，此前一度全线下跌，对房地产开发商<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>问题的担忧，以及美联储周三政策声明发布前的谨慎情绪，抑制了市场。交投震荡，道琼斯指数和标普500指数在收盘前回吐涨幅，纳斯达克指数小幅收高。</p>\n<p>道琼斯指数收盘跌0.15%，标普500指数跌0.08%，纳斯达克综合指数上涨0.22%。</p>\n<p><b>2、热门中概股周二收盘多数上涨 瑞幸盘中一度飙升近19%</b></p>\n<p>热门中概股周二收盘多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOTU\">高途</a>教育涨近6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>粉单涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨约3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨约1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>分别涨近0.6%和逾0.4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌超0.8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车跌近0.7%。</p>\n<p>其他中概股上为涨超19%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TEDU\">达内科技</a>涨近13%，$百世集团(<a href=\"https://laohu8.com/S/BOTB.UK\">BEST</a>)$涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JZXN\">九紫新能</a>涨超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/QFIN\">360数科</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/UXIN\">优信</a>涨超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOTU\">高途</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/YMM\">满帮</a>、途牛涨超4%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>股价在美国粉单市场收涨超3%，盘中一度飙升近19%。此前该公司发布公告，称与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书，并已向开曼法院正式提交了对可转债债权人的债务重组方案。</p>\n<p><b>3、欧股收盘恒大危机忧虑缓解 欧股从近2个月低谷反弹</b></p>\n<p>欧洲股市在经历了两个月来的最大跌幅后周二终于实现上涨，原因是对<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>危机蔓延的担忧有所缓解。泛欧斯托克600指数收盘上涨4.10点，涨幅0.90%，报458.22点。</p>\n<p><b>4、油价小幅收高 欧佩克+努力增产确保石油供应</b></p>\n<p>投资者对供应日益紧张的担忧甚至超过了对中国经济状况的担忧，也抵消了欧佩克+努力增加石油生产以满足不断增长的需求，周二(9月21日)油价在震荡交易后小幅收高。</p>\n<p>截至发稿，美国WTI原油10月期货收涨35美分，涨幅0..50%，报70.49美元/桶；布伦特11月期货收涨77美分，涨幅1.04%，报74.69美元/桶。</p>\n<p><b>5、贵金属集体大爆发！黄金一度拉升逾20美元</b></p>\n<p>金价上涨，因对中国恒大破产的担忧引发避险买盘，美联储开启为期两天的会议，可能为央行削减对美国经济刺激措施的时间表提供线索。</p>\n<p>美市尾盘，现货黄金收报1774.21美元/盎司，上涨10.31美元或0.58%，盘中最高触及1781.66美元/盎司，较日低1757.82美元/盎司回升近24美元。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169634081\" target=\"_blank\"><b>美联储决策日指南：铺垫减码料无悬念 鲍威尔将淡化加息前景</b></a></p>\n<p>美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周面临的挑战是，如何说服投资者相信减码购债并非2018年以来首次加息的前兆。</p>\n<p>美联储将于美东时间周三下午2点发布货币政策声明，预计会维持基准利率在接近于零的水平不变并讨论缩减每月1200美元的购债规模。</p>\n<p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169063415\" target=\"_blank\"><b>美国众议院民主党人计划下周对基建法案进行投票</b></a></p>\n<p>美国众议院民主党领袖们计划在下周一对参议院通过的基础设施法案进行投票，此举可能加剧民主党内的分歧，并令总统乔·拜登的经济议程面临挫折。</p>\n<p>基建法案的投票几乎肯定会在更广泛的税收和支出法案投票之前进行，在过去几周里，后者的规模和范围一直是民主党内争论的焦点。</p>\n<p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169399076\" target=\"_blank\"><b>美国民主党公布权宜支出法案 并纳入暂停债务上限条款</b></a></p>\n<p>美国众议院民主党人安排周二对一项法案进行投票，该法案将暂停 美国债务上限直至中期选举后的2022年12月，并临时性为政府提供资金以避免本月底关门。债务上限问题正变得急迫，因 美国财政部已警告说，在10月份的某个时候可能会用尽会计措施来避免违约。但共和党人已经誓言，只要民主党人继续推进他们的一揽子加税和支出法案，就会在参议院阻止暂停债务上限。</p>\n<p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169634704\" target=\"_blank\"><b>美国财政部首度将加密货币交易所纳入制裁 涉嫌为勒索软件黑客洗钱</b></a></p>\n<p>当地时间周二，美国财政部发布公告称将对一家名为Suex的捷克加密货币交易所展开制裁，原因是其帮助使用勒索软件攻击的不法分子洗钱。</p>\n<p>市场观点</p>\n<p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169634410\" target=\"_blank\"><b>美联储可能11月才会宣布缩减购债 加息得到明年底</b></a></p>\n<p>媒体对市场人士的调查显示，美联储将会宣布缩减购债规模，但不是在本周。媒体对32名市场参与者的调查显示，他们预计美联储将在11月宣布缩减1200亿美元的月度资产购买，并在12月正式开始缩减。美联储预计将每月削减150亿美元的购买量。调查显示，首次加息预计要到明年年底才会到来。</p>\n<p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169637520\" target=\"_blank\"><b>“末日博士”鲁比尼预言全球掉入债务陷阱 利率正常化无望</b></a><b></b></p>\n<p>因准确预测到2008年次贷危机而闻名的“末日博士”鲁比尼又有新论。他预言，疫情后世界似乎又将重蹈覆辙。</p>\n<p>“我担心我们会掉入债务陷阱，”这位Roubini Macro Associates的董事长兼首席执行官在接受采访时表示。“鉴于债务比率，当<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>想要逐步撤回非常规货币政策时，股债市场，信贷市场和经济都存在崩盘风险，他们将陷入债务陷阱，政策利率无法正常化”。</p>\n<p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169202639\" target=\"_blank\"><b>高盛首席全球股票策略师：乘股市回调10%之机重返市场</b></a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>首席全球股票策略师Peter Oppenheimer表示，投资者应该乘市场回调10%之机买入股票。</p>\n<p>“我认为，从基本面来讲，这可能是重回股市的好时机，”Oppenheimer周二在接受采访时表示。他表示，“从基本面来看，我们仍然处于本轮经济周期相对早期的阶段，”尽管对经济的应急支持力度下降，但利率仍处于低位，盈利增长处于“合理”水平。</p>\n<p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169321286\" target=\"_blank\"><b>多国股市遭遇“黑色星期一” 中秋“劫”后能否稳住</b></a></p>\n<p>在中秋节A股休市期间，周边股市继续交易。周一，市场避险情绪高涨，全球市场可谓是遇“劫”，集体下挫。“劫”后能否稳住 呢？对A股市场的影响又会有多大？已然成为各方关注的焦点。在周一全球股市遭受重创、全线回落后，周二的市场令投资者稍稍松了口气，全球股市纷纷飘红，企稳反弹。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p><b>1、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169634166\" target=\"_blank\"><b>瑞幸咖啡与美国证券集体诉讼原告达成和解意向 披露2020财年报告</b></a></p>\n<p>当地时间周二，在财务造假被纳斯达克交易所摘牌一年后，<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>连发三则公告披露了一系列公司重组的“里程碑式”进展。</p>\n<p>瑞幸咖啡披露，公司已经与美国集体诉讼的原告代表签订了一份具有约束力的和解意向书，约定向2019年5月17日至2020年7月15日间购买公司股票的全球投资者合计赔偿1.875亿美元。</p>\n<p><b>2、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169631707\" target=\"_blank\"><b>谷歌斥资21亿美元在曼哈顿买房 刷新美国疫情后“楼王”纪录</b></a></p>\n<p>当地时间周二，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>发布公告称公司决定斥资21亿美元收购位于纽约曼哈顿的圣约翰码头，进一步展现了科技公司扩张实体办公区域的热情。</p>\n<p>据数据公司Real Capital Analytics统计，这笔交易也是疫情开始后美国独栋建筑交易的最高价，同样在美国历史上最贵房地产交易中亦有一席之地。目前谷歌正是这栋130万平方英尺建筑的租客，此次交易涉及租约中的买断条款，公司预计将在2022年一月份完成交割。</p>\n<p><b>3、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169682726\" target=\"_blank\"><b>恒大汽车宣布3.2亿股期权计划 授予3180名技术骨干</b></a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00708\">恒大汽车</a>于昨日发布公告，该公司向其科研技术员工授予32372万股期权，相当于公司当前已发行股本的3.31%，行权价为3.9港元。</p>\n<p><b>4、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169174637\" target=\"_blank\"><b>流媒体增长预警！迪士尼盘中跳水创15个月最大跌幅</b></a></p>\n<p>在CEO警告流媒体用户增长放缓后，美国娱乐传媒巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>股价盘中跳水。</p>\n<p>美东时间21日周二的高盛沟通会议上，迪士尼CEO Bob Chapek称，在截至9月末的今年第三季度、即公司2021财年第四财季，流媒体平台迪士尼+在全球将有“低个位数的百万”付费订阅用户。</p>\n<p><b>5、</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/2169336466\" target=\"_blank\"><b>中远海运港口计划收购德国汉堡集装箱码头35%权益</b></a></p>\n<p>中国主要集装箱码头营运商<a href=\"https://laohu8.com/S/01199\">中远海运港口</a>周二称，计划收购德国汉堡集装箱码头35%权益，作价为6,500万欧元。交易卖方为HHLA，目标公司于德国汉堡港经营Tollerort集装箱码头。交易完成后，HHLA仍持有目标公司65%权益。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"159934":"黄金ETF","518880":"黄金ETF","DUST":"二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion","NUGT":"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion","GLD":"SPDR黄金ETF","GDX":"黄金矿业ETF-VanEck","IAU":"黄金信托ETF(iShares)"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1112620361","content_text":"导语：①美股接近收平，此前一度全线下跌，道琼斯指数和标普500指数在收盘前回吐涨幅；②热门中概股周二收盘多数上涨，瑞幸盘中一度飙升近19%；③美联储决策日指南，铺垫减码料无悬念，鲍威尔将淡化加息前景。\n\n海外市场\n1、虎头蛇尾！美股坐上“过山车”、标普500跌破50日均线\n美股接近收平，此前一度全线下跌，对房地产开发商中国恒大问题的担忧，以及美联储周三政策声明发布前的谨慎情绪，抑制了市场。交投震荡，道琼斯指数和标普500指数在收盘前回吐涨幅，纳斯达克指数小幅收高。\n道琼斯指数收盘跌0.15%，标普500指数跌0.08%，纳斯达克综合指数上涨0.22%。\n2、热门中概股周二收盘多数上涨 瑞幸盘中一度飙升近19%\n热门中概股周二收盘多数上涨，高途教育涨近6%，新东方和瑞幸咖啡粉单涨超3%，好未来涨约3%，腾讯ADR涨超2%，哔哩哔哩、百度涨超1%，网易有道、拼多多涨约1%，理想汽车和小鹏汽车分别涨近0.6%和逾0.4%，阿里巴巴和京东跌超0.8%，蔚来汽车跌近0.7%。\n其他中概股上为涨超19%，达内科技涨近13%，$百世集团(BEST)$涨超11%，九紫新能涨超8%，360数科涨超7%，贝壳、优信涨超6%，高途涨超5%，满帮、途牛涨超4%。\n瑞幸咖啡股价在美国粉单市场收涨超3%，盘中一度飙升近19%。此前该公司发布公告，称与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书，并已向开曼法院正式提交了对可转债债权人的债务重组方案。\n3、欧股收盘恒大危机忧虑缓解 欧股从近2个月低谷反弹\n欧洲股市在经历了两个月来的最大跌幅后周二终于实现上涨，原因是对中国恒大危机蔓延的担忧有所缓解。泛欧斯托克600指数收盘上涨4.10点，涨幅0.90%，报458.22点。\n4、油价小幅收高 欧佩克+努力增产确保石油供应\n投资者对供应日益紧张的担忧甚至超过了对中国经济状况的担忧，也抵消了欧佩克+努力增加石油生产以满足不断增长的需求，周二(9月21日)油价在震荡交易后小幅收高。\n截至发稿，美国WTI原油10月期货收涨35美分，涨幅0..50%，报70.49美元/桶；布伦特11月期货收涨77美分，涨幅1.04%，报74.69美元/桶。\n5、贵金属集体大爆发！黄金一度拉升逾20美元\n金价上涨，因对中国恒大破产的担忧引发避险买盘，美联储开启为期两天的会议，可能为央行削减对美国经济刺激措施的时间表提供线索。\n美市尾盘，现货黄金收报1774.21美元/盎司，上涨10.31美元或0.58%，盘中最高触及1781.66美元/盎司，较日低1757.82美元/盎司回升近24美元。\n国际宏观\n1、美联储决策日指南：铺垫减码料无悬念 鲍威尔将淡化加息前景\n美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周面临的挑战是，如何说服投资者相信减码购债并非2018年以来首次加息的前兆。\n美联储将于美东时间周三下午2点发布货币政策声明，预计会维持基准利率在接近于零的水平不变并讨论缩减每月1200美元的购债规模。\n2、美国众议院民主党人计划下周对基建法案进行投票\n美国众议院民主党领袖们计划在下周一对参议院通过的基础设施法案进行投票，此举可能加剧民主党内的分歧，并令总统乔·拜登的经济议程面临挫折。\n基建法案的投票几乎肯定会在更广泛的税收和支出法案投票之前进行，在过去几周里，后者的规模和范围一直是民主党内争论的焦点。\n3、美国民主党公布权宜支出法案 并纳入暂停债务上限条款\n美国众议院民主党人安排周二对一项法案进行投票，该法案将暂停 美国债务上限直至中期选举后的2022年12月，并临时性为政府提供资金以避免本月底关门。债务上限问题正变得急迫，因 美国财政部已警告说，在10月份的某个时候可能会用尽会计措施来避免违约。但共和党人已经誓言，只要民主党人继续推进他们的一揽子加税和支出法案，就会在参议院阻止暂停债务上限。\n4、美国财政部首度将加密货币交易所纳入制裁 涉嫌为勒索软件黑客洗钱\n当地时间周二，美国财政部发布公告称将对一家名为Suex的捷克加密货币交易所展开制裁，原因是其帮助使用勒索软件攻击的不法分子洗钱。\n市场观点\n1、美联储可能11月才会宣布缩减购债 加息得到明年底\n媒体对市场人士的调查显示，美联储将会宣布缩减购债规模，但不是在本周。媒体对32名市场参与者的调查显示，他们预计美联储将在11月宣布缩减1200亿美元的月度资产购买，并在12月正式开始缩减。美联储预计将每月削减150亿美元的购买量。调查显示，首次加息预计要到明年年底才会到来。\n2、“末日博士”鲁比尼预言全球掉入债务陷阱 利率正常化无望\n因准确预测到2008年次贷危机而闻名的“末日博士”鲁比尼又有新论。他预言，疫情后世界似乎又将重蹈覆辙。\n“我担心我们会掉入债务陷阱，”这位Roubini Macro Associates的董事长兼首席执行官在接受采访时表示。“鉴于债务比率，当中央银行想要逐步撤回非常规货币政策时，股债市场，信贷市场和经济都存在崩盘风险，他们将陷入债务陷阱，政策利率无法正常化”。\n3、高盛首席全球股票策略师：乘股市回调10%之机重返市场\n高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer表示，投资者应该乘市场回调10%之机买入股票。\n“我认为，从基本面来讲，这可能是重回股市的好时机，”Oppenheimer周二在接受采访时表示。他表示，“从基本面来看，我们仍然处于本轮经济周期相对早期的阶段，”尽管对经济的应急支持力度下降，但利率仍处于低位，盈利增长处于“合理”水平。\n4、多国股市遭遇“黑色星期一” 中秋“劫”后能否稳住\n在中秋节A股休市期间，周边股市继续交易。周一，市场避险情绪高涨，全球市场可谓是遇“劫”，集体下挫。“劫”后能否稳住 呢？对A股市场的影响又会有多大？已然成为各方关注的焦点。在周一全球股市遭受重创、全线回落后，周二的市场令投资者稍稍松了口气，全球股市纷纷飘红，企稳反弹。\n公司新闻\n1、瑞幸咖啡与美国证券集体诉讼原告达成和解意向 披露2020财年报告\n当地时间周二，在财务造假被纳斯达克交易所摘牌一年后，瑞幸咖啡连发三则公告披露了一系列公司重组的“里程碑式”进展。\n瑞幸咖啡披露，公司已经与美国集体诉讼的原告代表签订了一份具有约束力的和解意向书，约定向2019年5月17日至2020年7月15日间购买公司股票的全球投资者合计赔偿1.875亿美元。\n2、谷歌斥资21亿美元在曼哈顿买房 刷新美国疫情后“楼王”纪录\n当地时间周二，谷歌发布公告称公司决定斥资21亿美元收购位于纽约曼哈顿的圣约翰码头，进一步展现了科技公司扩张实体办公区域的热情。\n据数据公司Real Capital Analytics统计，这笔交易也是疫情开始后美国独栋建筑交易的最高价，同样在美国历史上最贵房地产交易中亦有一席之地。目前谷歌正是这栋130万平方英尺建筑的租客，此次交易涉及租约中的买断条款，公司预计将在2022年一月份完成交割。\n3、恒大汽车宣布3.2亿股期权计划 授予3180名技术骨干\n恒大汽车于昨日发布公告，该公司向其科研技术员工授予32372万股期权，相当于公司当前已发行股本的3.31%，行权价为3.9港元。\n4、流媒体增长预警！迪士尼盘中跳水创15个月最大跌幅\n在CEO警告流媒体用户增长放缓后，美国娱乐传媒巨头迪士尼股价盘中跳水。\n美东时间21日周二的高盛沟通会议上，迪士尼CEO Bob Chapek称，在截至9月末的今年第三季度、即公司2021财年第四财季，流媒体平台迪士尼+在全球将有“低个位数的百万”付费订阅用户。\n5、中远海运港口计划收购德国汉堡集装箱码头35%权益\n中国主要集装箱码头营运商中远海运港口周二称，计划收购德国汉堡集装箱码头35%权益，作价为6,500万欧元。交易卖方为HHLA，目标公司于德国汉堡港经营Tollerort集装箱码头。交易完成后，HHLA仍持有目标公司65%权益。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1387,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":888587685,"gmtCreate":1631508268147,"gmtModify":1631510076008,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说了一堆废话","listText":"说了一堆废话","text":"说了一堆废话","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/888587685","repostId":"1192799136","repostType":4,"repost":{"id":"1192799136","pubTimestamp":1631406596,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1192799136?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-12 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、今日头条、美团等也是如此，先占据一个或高频或刚需的流量入口，然后基于各自的业务模式特点进行多元化变现。</p>\n<p>从行业演变的视角看，互联网产业的流量获取和流量变现本身经历了不断迭代进化的过程。早期阶段，互联网的商业模式更多是简单直接的流量变现，以早期的门户网站为代表，以广告为核心变现模式；之后，以腾讯、阿里等为代表，互联网的商业模式和流量变现模式越来越丰富多元。</p>\n<p>早在2010年，马化腾就曾做过一个论断，他认为，就互联网产业而言，渠道强势时代迟早要过去，互联网企业需要不断向价值链上游转移。</p>\n<p>以游戏变现为例，渠道强势时代的做法，更多地是上线同质化程度较高的棋牌类游戏，靠流量获取后发优势，同时代理第三方研发的大型游戏。而向价值链上移的做法，则更多地需要自行研发大型游戏，从渠道方变成全产业链的深度参与者。同样是通过游戏进行流量变现，内涵和逻辑已然不同。</p>\n<p>除了亲自下场之外，股权投资也渐渐成为向产业链上游拓展的重要途径。3Q大战之后，腾讯开始将其开放能力定义为流量和资本，将流量优势转化并放大为战略投资的优势，实现更高意义上的流量变现。</p>\n<p><b>在这个意义上，国内互联网巨头依托流量优势，靠资本投资连接外围业态，不断加宽护城河，成为互联网产业的最大投资者，也是互联网产业繁荣发展的最大受益者。</b></p>\n<p>然而，树不能长到天上，扩张总有尽头。</p>\n<p>就流量获取来看，在2018年前后，大的流量入口便基本被瓜分完毕，流量获取基本已经饱和。此时，为保持增长，各大巨头开始相互渗透，相互争抢地盘，有时候还要打一些无谓的消耗战，像囚徒困境一样，不得不打，但打了对谁都没好处。所以，从整个产业层面看，流量获取的基本面已经发生了本质性变化，增长空间日益狭窄。</p>\n<p>从流量变现的角度看，主流的流量变现方式（广告、游戏、电商带货、互联网金融、股权投资等）也开始遭遇外环境的制约。</p>\n<p>以互联网金融为例，在金融强监管的大背景下，行业已经迎来了深刻的变革；再比如股权投资，在防止资本无序扩张的纲领性要求下，巨头在新兴业态打代理人战争的混战模式基本告一段落；而广告、游戏、电商带货等领域，更多地是切蛋糕的游戏，彼此之间或有输赢胜负，站在产业层面并无大的惊喜。</p>\n<p><b>所以，无论是流量获取，还是流量变现，互联网产业的基本面都已不同往日。在此背景下，市场开始调低互联网公司的增长预期，致使其估值水平不断下移。</b></p>\n<p>此外，互联网企业快速成长为行业巨头之后，其社会性也就愈发凸显，倒逼其战略重心进行转移。</p>\n<p>结合目前的行业环境看，未来几年，大型互联网企业将越来越重视履行社会责任，在促进共同富裕中尽一份力；相比之下，借助流量优势获取利润最大化的目标将退居其次。很大程度上，“履行企业的社会责任”不再是一种宣传口号，大概率将成为一种新的行动纲领。</p>\n<p>展望未来，互联网产业“扩张即一切”的导向大概率将被纠偏，投资逻辑正在发生重大变化。<b>此时，投资者必须非常谨慎，不妨耐心等待，等局势更加明朗后再做选择；若看到低估便去抄底，属于典型的后视镜投资，大概率是要吃亏的。</b></p>","source":"lsy1568689437122","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/XZ1tOwZozzSZ27DRFLBayw><strong>苏宁金融研究院</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>最近一段时间，港股和美股互联网公司股票普遍大跌，抄底“腾讯/中概互联网ETF/恒生互联网ETF”成为市场热议话题。尤其是腾讯控股，一贯被价值投资者视作可比肩茅台的优质标的，在股价跌破500港币时，更是引发了一轮抄底潮。\n\n根据低估买入的原则，当前的确是抄底买入的好时机了。以几乎涵盖所有港股上市互联网企业的恒生互联网科技指数（恒生互联网ETF的跟踪指数）为例，当前指数市盈率仅为29.87倍，处于指数...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/XZ1tOwZozzSZ27DRFLBayw\">Web 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新能源见顶，速速清仓！转战半导体！ 其实，我在空间站的聊天区里更早就跟大家说“新能源结束了”，但怕铁粉们看不到，特意发帖提醒了一下。 目前，我持有的新能源股票，已经清仓，一个月来，两只股给我贡献了巨大的利润。 那个盈亏比例不对，不知道怎么算的，清仓后就变成那样了 接下来，就给大家分享一下，我是如何预判的！ 其实很简单 ...&nbsp;... 1、当版块出现大幅放量，世人皆知，鸡狗飞天时！ 你要小心这是题材的炒作末期&nbsp;了。 比如，昨天<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/002594\">$比亚迪(002594)$</a> 放量涨停，成交119.5亿，为两市最高成交额，市值突破5000亿！ （世人皆知的信号） 一下子，韭菜们再也忍不住了，冲吧！ 新能源汽车，牛逼！ 汽车，牛逼！ 牛逼！ 于是，阿猫阿狗们都起飞了： <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/601127\">$小康股份(601127)$</a> 映入眼帘！ 这是啥玩意儿？ 仔细一看，是卖面包车的，还没到年底，已经亏了7个多亿，净利润下跌70%+。 不管了！卖车的就行，兄弟们，干！！！ 小康股份，应声涨停...&nbsp;..<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/603767\">$中马传动(603767)$</a> 映入眼帘！ 等等大哥，这家是生产燃油车变速器的，跟新能源没啥关系啊？？ 你懂什么？！中国的马，中国的车！牛逼！买！ 中马传动，应声涨停...&nbsp;..类似还有太多太多，就是由比亚迪引起来的，新能源汽车+汽车+汽配，各种狂欢群飞的时刻！ 其实，就是最危险的时刻。 别人贪婪我恐惧，指的","listText":"今天上午11点，我发布一篇突发，告诉铁粉： 新能源见顶，速速清仓！转战半导体！ 其实，我在空间站的聊天区里更早就跟大家说“新能源结束了”，但怕铁粉们看不到，特意发帖提醒了一下。 目前，我持有的新能源股票，已经清仓，一个月来，两只股给我贡献了巨大的利润。 那个盈亏比例不对，不知道怎么算的，清仓后就变成那样了 接下来，就给大家分享一下，我是如何预判的！ 其实很简单 ...&nbsp;... 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09:36","market":"sh","language":"zh","title":"大举减持阿里！超长期投资巨头最新持仓来了 ","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2177432754","media":"中国基金报","summary":"英国超长期限投资巨头柏基日前向美国证监会提交13F报告，报告显示，柏基大幅度减持了“心头好”阿里巴巴ADR。此次，柏基提交的是3季度末的美股持仓报告。狂砍阿里巴巴ADR 61%令人倍感意外的是，3季度柏基大幅度减持阿里巴巴ADR，减持幅度高达61%。同期增持美团和再鼎医药不过，柏基并非无选择地减持互联网公司。港交所披露信息显示，7月28日，柏基显著增持了美团，斥资约19亿港元。投资者对长期限投资的接受度令他们惊喜。","content":"<div>\n<p>英国超长期限投资巨头柏基日前向美国证监会（SEC）提交13F报告，报告显示，柏基大幅度减持了“心头好”阿里巴巴ADR。中概股中，B站哔哩哔哩也遭减持。不过，同期的港股信息披露显示，柏基在加仓美团和再鼎医药。\n美国证监会要求，管理他人资产规模超过1亿美元的投资机构需在每个季度末结束后45天内向美国证监会提交上一季末美股持仓报告。此次，柏基提交的是3季度末的美股持仓报告。\n狂砍阿里巴巴ADR 61%\n...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202110210806537d55ac6f&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202110210806537d55ac6f&s=b><strong>中国基金报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>英国超长期限投资巨头柏基日前向美国证监会（SEC）提交13F报告，报告显示，柏基大幅度减持了“心头好”阿里巴巴ADR。中概股中，B站哔哩哔哩也遭减持。不过，同期的港股信息披露显示，柏基在加仓美团和再鼎医药。\n美国证监会要求，管理他人资产规模超过1亿美元的投资机构需在每个季度末结束后45天内向美国证监会提交上一季末美股持仓报告。此次，柏基提交的是3季度末的美股持仓报告。\n狂砍阿里巴巴ADR 61%\n...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202110210806537d55ac6f&s=b\">Web 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Anderson表示在与阿里的高管沟通了解情况。\n不过，3季度末的美股持仓数据显示，柏基砍仓阿里巴巴ADR。\n由于13F报告只显示美股持仓数据，目前还不知道柏基是不是将ADR转换成了港股。这并未没有可能。\n此前13F报告显示，贝莱德持仓中的阿里巴巴大幅降低。不过，事后贝莱德澄清是由于跟踪指数做了调整，贝莱德旗下被动产品跟随指数将美股转换成了港股。但是由于13F报告只显示美股不显示港股，因为13F的数据显示出来的迹象阿里巴巴持仓大幅降低。\n记者20日下午致电柏基（上海），柏基方面表示由于时差，可能需要一些时间才能收到反馈。截至截稿，记者尚未收到来自柏基的反馈。\n\n3季度，柏基减持的部分股票 来源：Whalewisdom\n除了阿里巴巴ADR，柏基还减持了教育网站好未来，B站哔哩哔哩和网易。\n如果，柏基是减持而不是将ADR转化成了阿里巴巴港股，那么投资者应该信柏基还是芒格？芒格近期大手笔加仓阿里巴巴。作为价值投资的旗帜标杆，芒格拥趸无数。但是在科技互联网领域，柏基所取得的收益同样令人印象深刻。陪跑特斯拉7年，在特斯拉上赚得上千亿元，是近年来“惊艳”投资圈的案例。\n柏基是知名的“长期资本”“耐心资本”，因此也深得企业的喜爱。不少，创业公司在早期融资时首先会想到它。它也是较早介入蔚来汽车的资产管理机构。\n3季度末柏基的美股持仓前20大重仓股\n\n截至3季度末，柏基的前20大重仓股。以科技，医疗等为主。注：数据来源 美国证监会和美国持仓信息网站whalewisdom。“%”意味着，增减持幅度小于1%。\n同期增持美团和再鼎医药\n不过，柏基并非无选择地减持互联网公司。港交所披露信息显示，7月28日，柏基显著增持了美团，斥资约19亿港元。\n\n柏基增持美团相关信息披露 来源：港交所\n美团最近股价走势\n\n美团今年春节后一路下挫，从高点460元跌到了293.8元。柏基选择在7月底增持，在当时引起了广泛关注，也一定程度上提振了投资者对于美团类互联网公司的信心。\n除了互联网公司，医疗健康也是柏基布局中国的重点。此次，柏基显著加仓了一只医疗健康类股票再鼎医药。三季度末柏基持有490万股再鼎医药，期间加仓约21%。2020年9月再鼎医药回港股上市。此外，港交所信息披露显示，7月2日，柏基加仓了再鼎医药11万股。这是一家创新型生物制药公司，聚焦癌症、自体免疫及感染性疾病领域的创新药物。它的总部位于上海，成立于2014年。再鼎医药也是众多外资机构持仓股票。\n加码中国布局\n2020年9月，柏基投资在上海设立证券私募管理人公司，并发行了一只私募基金。据柏基方面介绍，当时基金募集的情况超出预期。投资者对长期限投资的接受度令他们惊喜。2021年3月 柏基以境内有限合伙设立了向境内投资者募集投向海外市场的产品（QDLP产品）。设立上海公司以来，柏基在本地的存在感提升，而柏基合伙人James Anderson认为本地公司则有助于进一步提升他们对本地公司的研究水平。因为与公司的沟通可以更深了。\n\n柏基旗下证券私募在中国证券投资基金业网站的备案信息。在私募机构，柏基的注册资本高达5亿元，实缴资本也有1.25亿元。目前在管产品规模在0-5亿元之间。\n柏基非常关注前沿科技，对于看好的公司，它往往会选择早下手，长期持有。投资风格，兼具二级市场投资者和一级市场投资者特点。\n这样一家超长期限公司是如何考察公司的？据了解，柏基有一组10个问题组成的选股策略，以考察公司成长性：\n问题1：未来五年里，销售额是否有至少翻倍的空间？\n问题2：十年或更久以后该公司会如何？\n问题3：企业的竞争优势是什么？\n问题4：公司的企业文化是否超群？面对外部环境是否具有适应性？\n问题5：用户为何喜欢该公司？公司如何对社会做出贡献？\n问题6：公司是否为股东带来出色的回报？\n问题7：股东回报将上升还是下降？\n问题8：公司如何配置资本？\n问题9：如何能获得五倍于现在的估值，甚至更多？\n问题10：为何市场暂时还未能反映以上判断？\n如今，摆在投资者面前的问题是，柏基究竟是减持还是转换成为港股。无数关注阿里巴巴的投资者来说，这是一个重要的问题。\n毕竟在3季度，大量的投资者涌入互联网ETF，抄底阿里巴巴等互联网巨头。数据显示，美国最大的中国股票ETF KWEB，3季度实现净流入42亿美元，超过200亿元人民币。\n\nKWEB三季度资金净流入情况来源：ETF.COM\n这只ETF前三大重仓股是腾讯、美团、阿里巴巴。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1815,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":327340499,"gmtCreate":1616063663011,"gmtModify":1616063663011,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"故事还的继续讲，业绩还的继续考","listText":"故事还的继续讲，业绩还的继续考","text":"故事还的继续讲，业绩还的继续考","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/327340499","repostId":"2120815919","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":454,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":310350338,"gmtCreate":1611268814624,"gmtModify":1703749313391,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/310350338","repostId":"1122218942","repostType":4,"repost":{"id":"1122218942","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报，即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"6","head_image":"https://static.tigerbbs.com/13b66b3e97274759989352a7b9f80611"},"pubTimestamp":1611217034,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122218942?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-21 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%高仓位运作。\n傅鹏博在A股及港股大笔买入福耀玻璃\n由明星基金经理傅鹏博掌舵，备受瞩目的睿远成长价值混合2020年四季报今日披露。\n睿远成长价值在四季报中表示，四季度，本基金依旧保持较高仓位运行。报告显示，截至四季度末，该基金的股票仓位为89.04%，相比三季度末稍微下降了3.52个百分点。睿远成长价值四季度末港股仓位为11.47%，相比三季度提升3.06个百分点，医疗保健板块为其在港股资产上第一大重仓行业。\n两位基金经理傅鹏博、朱璘在季报中称，四季报对配置做了动态调整。组合中前十位的个股有了一定的变化，如锂电和光伏设备公司、汽车玻璃的主要供应商的持仓占比提高较为明显。\n四季报显示，该基金前十大重仓股分别为东方雨虹、隆基股份、国瓷材料、先导智能、五粮液、福耀玻璃、立讯精密、三诺生物、新宙邦、贵州茅台。\n\n东方雨虹取代国瓷材料，成为傅鹏博四季度第一大重仓股，相比三季度末，前三大重仓股仅位置出现调换，依旧由东方雨虹、隆基股份、国瓷材料三只个股占据。\n值得注意的是，傅鹏博四季度大举加仓福耀玻璃，在A股市场及港股市场同时买入，该股新进睿远成长价值前十大重仓股，除了福耀玻璃，新宙邦也新进其前十大重仓股名单。万华化学、人福医药两只个股退出前十大重仓股。\n从行业分布看，睿远成长价值重点配置了建筑建材、光伏、化工、医药、白酒等子板块，组合中核心股票的占比较高，同时保持了个股的分散度，兼顾了延续性和灵活性。个股主要选择了行业景气度较高、疫情影响下全球竞争力进一步增强、市占率进一步提升、客户粘性度进一步提高的领军企业。\n四季度，傅鹏博在大宗交易市场继续频频出手，接手了隆基股份 、三诺生物、先导智能几只股票。\n9月重新打开申购之后，睿远成长价值吸引了不少投资者加入定投行列，基金规模在四季度也出现大幅增长，四季度末规模达到304.39亿元，相比三季度增长了87.95亿元。\n展望2021年，傅鹏博称，国内流动性收缩背景下，估值大概率面临回落，企业盈利将是筛选指标中的重中之重。此外，海外经济复苏对国内企业的影响也是重要的观察角度。我们将继续优化持仓，挑选出优秀企业，用更长的眼光考察公司的成长，以期获得超越基准的投资回报。\n赵枫四季度重仓持有华润啤酒\n睿远旗下另一只积极睿远均衡价值由赵枫管理，赵枫在睿远均衡价值四季报表示，一直坚持价值选股，相当部分的仓位配置在质地优秀的龙头公司，自下而上的选股理念使得他在三季度增持了性价比较高的一些周期行业龙头企业，呈现出来的行业配置更加均衡。\n截至四季度末，该基金的股票仓位为91.31%，连续两个季度保持90%以上股票仓位运作。\n赵枫四季度在港股市场也配置了超过3成的仓位，相比三季度略有提升。\n截至四季度末，睿远均衡价值前十大重仓股分别为华润啤酒、小米集团－Ｗ、万华化学、东方雨虹、万科A、威高股份、三诺生物、瀚蓝环境、生物股份、中远海控。\n\n华润啤酒取代小米集团，成为赵枫头号重仓股，三诺生物退出前三大重仓股，东方雨虹、威高股份、中远海控新进其前十大重仓股，隆基股份、宁波银行、三一重工退出前十大重仓股。\n与傅鹏博类似，赵枫在四季度也在大宗交易市场接手了三诺生物的股票。\n展望未来，基金经理赵枫在四季报中表示，预计2021年权益资产的回报可能会较过去两年下降，虽然优质公司的长期表现仍然受益于居民资产配置的迁移，但经过大幅上涨后大部分公司的静态估值已上涨到较高的水平，拉低了这些资产的长期回报水平。较高的估值水平也使得股价波动会明显加剧，市场更加容易受到外部因素的冲击。\n赵枫坦言，预测市场非常困难，唯有放长眼光，潜心选股，与优秀的公司共同成长，为持有人创造长期回报。\n赵诣：加仓新能车产业链，继续重仓宁德时代\n作为一个人包揽2020年业绩前四名的基金经理，赵诣可以说是最受市场关注的基金经理之一。\n\n赵诣管理的农银汇理工业4.0去年获得166.56%的收益，而在四季度究竟如何布局才异军突起，从季报中可以找到答案。赵诣表示，整个四季度仓位处于一个相对稳定的水平，结构上也并未进行大的调整。\n赵诣具体表示，一季度经历了疫情冲击导致的大幅波动后，从二季度开始取得了较好的收益，主要原因在于由于市场对于海外疫情短期影响过于担忧，而忽视了优质公司的长期成长价值，因此在因外需原因而导致的下跌中，加仓了以光伏为主的全球供应链行业，使得在疫情影响衰减之后获得了较好的收益，同时随着行业基本面的回升，在四季度加仓了新能源汽车产业链的企业。目前组合持仓仍然主要集中在计算机、电子、机械、新能源等行业。\n值得注意的是，农银汇理工业4.0四季度末规模达到39.35亿元，相比三季度暴增5倍之多，四季度末该积极股票仓位为69.25%，相比三季度的86.47%有所下降，仓位下降不排除是由于规模大增所致。\n其实相比2020年三季度末，赵诣四季度持仓变化不大，宁德时代继续占据其头号重仓股位置，赣锋锂业挤进第二大重仓股，新泉股份、应流股份退出前十大重仓股，而当升科技和金山办公新进成为前十大重仓股。\n张坤：降低医药配置，加仓互联网行业\n张坤可以说是市场关注度最高的基金经理之一，所管理主动权益基金规模已经超过1200亿。\n\n张坤在易方达蓝筹精选2020年季报中写到，股票市场在四季度分化较为明显，在操作方面，股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整，降低了医药等行业的配置，增加了互联网等行业的配置。个股方面，依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。\n而易方达蓝筹精选持仓来看，延续三季度的配置思路，四季度仍保持近40%的港股仓位，四季度末的股票市值占基金总资产比例为91.12%，连续5个季度保持9成以上股票仓位迎战市场。\n由于基金规模增长，张坤对旗下重仓股均有不同程度加仓，易方达蓝筹精选去年底的前十大重仓股和三季末比整体变化不大，贵州茅台成为第一大重仓股，而三季末为第三大；美团位居第二大重仓股之位，此外前五大重仓股中还有洋河股份、腾讯控股、五粮液。相较三季末，颐海国际为去年四季度新进为前十大重仓股，而三季度末原本持有的中国生物制药，在四季末已经退出前十大重仓股之列。\n刘格菘：旗下4只基金全部顶格买入亿纬锂能\n自2019年刘格菘一人独揽业绩前三甲之后，他每个季度的持仓情况就备受关注。\n\n从刘格菘管理的广发科技先锋来看，他在四季报写到，四季度市场风格出现明显变化，光伏、新能源汽车、军工等基本面超预期的行业得到资本市场的一致认可。管理基金重点配置了新能源、半导体、云计算、医药等成长行业。\n刘格菘认为，随着光伏行业全面进入平价时代，以及汽车电动化大趋势已然确立，海外需求快速增长，行业已经进入快行道，龙头公司将充分受益。同时，随着海外疫情缓解，全球陆续复工复产，液晶面板、大炼化以及海外定价的顺周期行业值得重点关注。\n而从广发科技先锋的前十大重仓股来看，重配了亿纬锂能、隆基股份、京东方A三只个股，持有比例均在基金净资产的10%左右，由于公募基金持仓单一个股不能超过10%，刘格菘对上述三只股票可谓顶格买入。\n亿纬锂能在四季度也同时晋升刘格菘管理的广发小盘成长、广发双擎升级、广发多元新兴等基金的头号重仓股。\n除了上述三只股票，康泰生物、通威股份也进入广发科技先锋前五大重仓股。三季度末曾重仓的三安光电、易华录退出广发科技先锋四季度末前十大重仓股之列，而荣盛石化、药明康德新进前十大重仓股之列。\n冯波：继续维持较高比例港股配置\n刚刚引来近2400亿资金认购新基金的冯波，其投资策略极为受到关注。\n冯波在易方达研究精选季报中谈及去年四季度投资时表示，在全球流动性依然宽松的情况下，各国股市持续上涨，中国股市也表现强势。四季度在资产配置上保持了较高的股票仓位，且考虑到估值和未来的确定性，继续配置较高比例的港股。\n\n冯波表示，行业结构上，保持了在互联网、消费、光伏、家电、电子、医药等行业的主要配置，并根据估值情况小幅进行结构调整。个股方面，本基金基本维持稳定，并在市场大幅波动时根据企业的基本面变化和估值情况适当进行结构调整。\n而易方达研究精选持仓来看，继续保持较高的港股配置，去年底股票市值占基金总资产比例为90.55%，而通过沪港通交易机制投资的港股市值占净值比为36.98%，持有境内股票投资组合占基金资产净值比例为56.41%。\n从前五大重仓股来看，易方达研究精选去年四季度重配了隆基股份、泸州老窖、五粮液、美团、腾讯控制，与去年三季度末重仓股基本保持一致。仅三季度第十大重仓股歌尔股份，在四季度末退出前十大，取而代之的是青岛啤酒。\n刘彦春：继续重仓中国中免、泸州老窖、贵州茅台\n刘彦春中长期业绩非常领先，因此他的投资思路也是投资者非常关注的。\n从刘彦春在景顺长城新兴成长的持仓来看，前五大重仓股分别为中国中免、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、恒瑞医药，与去年三季度保持一致。相较去年三季末的持仓，其中海康威视、海天味业退出了前十大重仓股之列，而海大集团、古井贡酒新进成为前十大重仓股。\n\n刘彦春在四季报称，权益投资应该顺应经济发展潮流，我们更愿意在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会。收入水平提高带来居民消费水平持续升级。我国在众多高附加值领域的全球竞争力也在不断提升，部分行业已经处于爆发前夜。未来值得跟踪关注的细节很多，例如国内信用紧缩力度、美国地产周期强度等等。但就大局而言，我国这些年一直在做正确的事，发展潜力十足。我们能在中国做投资非常幸运，凭借正确的方法和坚持的态度，未来必然有所收获。\n冯明远：在中小市值及传统产业中寻找机会\n刚刚发行新基金募资超百亿的冯明远，是市场比较关注的基金经理之一。\n在冯明远的代表作，信达澳银新能源产业股票的2020年四季度报中写到，四季度减持了部分新能源、军工板块持仓，增持了半导体、新兴产业中的部分中小市值公司、以及部分传统周期产业相关公司。当前市场中蓝筹大市值公司估值较高，希望在中小市值公司以及传统产业中寻找更好的投资机会。\n\n对比2020年三季末，信达澳银新能源产业在去年底的前十大重仓股出现一些变化，三季末的重仓股汇顶科技、鹏鼎控股、神州数码、兆驰股份均退出前十大重仓股之列，而四季度法拉电子、方大炭素、洛阳钼业、同兴达新进到前十大重仓股。\n目前信达澳银新能源产业的前五大重仓股为京东方A、德赛电池、法拉电子、欣旺达、方大炭素。其中，京东方A继续占据头号重仓股位置，德赛电池、法拉电子晋升前三大重仓股。\n杨浩：对热门板块配置相对较少\n杨浩也是市场极为关注的基金经理之一。他在管理的交银施罗德新生活力基金中写道，四季度市场呈现出极强的行业偏好和估值溢价。而基于估值考虑，对热门板块配置相对较少。\n\n从交银施罗德新生活力的去年底前五大重仓股来看，为美的集团、顺丰控股、芒果超媒、海康威视、视源股份等。相比三季末持仓，主要是东方雨虹、三七互娱退出前十大重仓股之列，海康威视、荣盛石化新进其中。\n杨浩在四季报中专门提到，投资关注社会价值和经济价值的平衡，青睐能为客户创造真正价值的公司。在评判体系里面，价值创造，商业模型，产业周期，景气度以及估值水平，是一个相对综合的考虑，整体维持个股选择策略，在制造业，服务业以及消费品中都有较为均衡的个股投资。四季度组合的持股集中度有所上升，整体估值水平有所下降，是因为尽可能集中投资某个门类最有代表性或性价比的公司。\n归凯：去年四季度增持制造业、医药健康\n嘉实基金归凯同样是备受关注的基金经理之一。\n他在嘉实新兴产业股票的2020年四季报写到，随着疫苗研发成功，在疫情会得到控制、全球经济有望迎来复苏的良好预期下，四季度全球主要股票市场多数录得两位数涨幅。看四季度国内市场，投资环境总体稳定，经历三季度的震荡盘整后，四季度A股市场表现较好。\n\n嘉实新兴产业基金四季度在持仓结构上做了优化，制造业、医药健康行业占比有所上升，消费占比有所下降。截至去年四季度末，该基金大类板块占比依次为制造、科技、医药健康、消费。\n从嘉实新兴产业的前十大重仓股来看，主要是持有汇川技术、通策医疗、迈瑞医疗、广联达、国瓷材料等，汇川技术取代通策医疗成为其第一达重仓股，相比三季度末，立讯精密退出前十大重仓股，而我武生物新增进入前十大重仓股。\n明星基金基金经理看一季度行情\n基金经理对后市看法，可以说是每个投资者关注的重点，基金君专门选取较为重要的基金经理观点，供投资者参考。\n农银汇理赵诣表示，展望下个季度，一方面，短期来看，年初都是出于流动性比较好的时间阶段，市场会进入主题投资阶段，同时也会对新一年潜在的重点方向进行一个预热；另一方面，也将有公司陆续进入业绩的预告期，对于业绩出现拐点或者加速的行业将值得重点关注。\n整体上没有特别大的变化，更加关注有“增量”的方向，一个是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和 5G 应用；另外一个是在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短 板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然以 5G 产业链、新能源、高端制造为主。\n交银施罗德杨浩表示，我们将继续围绕数字经济和制造升级投资。2021年随着国内外经济先后复苏，新兴行业的融资大幅增加，行业内部竞争应当加剧，各项成本上涨或许是明年的主要关注点。数字经济和制造升级，是承接经济复苏，且对抗竞争成本负面因素的重要办法。本季度增持的IT技术和制造业的代表公司，不仅是产业周期的因素，这些智能化、一体化的优秀公司创造的新模式新产品也打开了全新的市场空间和估值空间。\n此外，也有基金经理从理念出发谈投资。\n比较受到关注是张坤在易方达蓝筹精选中写道，回首今年的股票市场，经历了乐观（1月预期经济强劲）、悲观（2月初国内突发疫情）、乐观（3月初预期流动性宽松）、悲观（3月底海外疫情爆发）、乐观（4月后预期流动性宽松和经济恢复）跌宕起伏的变化。回顾过去，在每个时间点市场演绎得都很有逻辑，然而站在当时看未来，却感觉无比模糊。回顾过去，并不是为了能够更好地判断未来的市场走势或者风格，而是再次提醒自己并不具备这个能力。\n投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素，利用大数定律，不断积累收益。诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动，这些因素显然是重要的，但坦率地说，这并不在我的能力圈内。我们认为自己具有的能力是，通过深入的研究，寻找少数我们能理解的优秀企业，如果这些企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力，使我们能够大概率判断5-10年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平，作为股东自然能分享到公司成长的收益。然而，收益的分布不是均匀的，“市场先生”的短期情绪也不稳定，对某个公司会在一个阶段冷落，一个阶段又富有热情，然而长期来看，“市场先生”能基本准确的反映一个企业的价值。我们认为，不论宏观环境如何变化，优质企业通常具备良好的应对能力，以本次疫情为例，不少优质企业都应对得当，通过提升市占率对冲疫情对行业的负面冲击。\n最后，我们对于中国资本市场的长期前景是乐观的，相信会有一批优质的企业不断长大、稳住并且长寿。我们将坚持深度研究，希望能选出一些高质量企业，长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。\n景顺长城刘彦春在季报中写道， 疫情退散、经济复苏、通胀上行、刺激政策退出已经成为市场共识。预期未来政策制定更加强调风险防范。货币供应量、赤字率等一系列货币和财政指标逐步回归常态，信贷延期还款、利息减免等临时性政策也将到期退出。\n要想实现宏观杠杆率稳定，发展速度和效率都需要做出调整。增长目标设定需要充分考虑经济潜在产出水平，低效率投资需要得到充分控制。预期政府在基建领域不再具有显著扩张的特征，数据化、智能化相关的新基建更多由市场化主体发力建设。国企和地方政府融资平台刚性兑付将逐步打破，风险定价将更为科学合理，对于具备更高效率的经济运行主体，资金可得性将大大提高。从近期出台的金融、地产相关政策看，我们可以进一步确认政府调整经济增长方式的决心，降低增速权重，重视经济运行效率和增长质量。\n权益投资应该顺应经济发展潮流，我们更愿意在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会。收入水平提高带来居民消费水平持续升级。我国在众多高附加值领域的全球竞争力也在不断提升，部分行业已经处于爆发前夜。未来值得跟踪关注的细节很多，例如国内信用紧缩力度、美国地产周期强度等等。但就大局而言，我国这些年一直在做正确的事，发展潜力十足。我们能在中国做投资非常幸运，凭借正确的方法和坚持的态度，未来必然有所收获。\n首次诞生管理超千亿的主动权益基金经理\n随着基金2020年四季报的披露，国内首位管理规模超过千亿的主动权益基金经理也浮出水面。\n截至2020年四季度末，易方达张坤管理的5只基金合计总规模达到1255.09亿元，成为首为公募基金管理规模超过千亿的基金经理之一。其中易方达蓝筹精选、易方达中小盘、易方达优势企业三年、易方达新思路灵活配置、易方达亚洲精选股票的规模分别为677.01亿元、401.11亿元、108.05亿元、57.64亿元、11.3亿元。\n\n除此之外，广发基金刘格菘的管理规模继续维持在800亿以上，他所管的广发科技先锋四季度末规模超过200亿，广发双擎升级、广发小盘成长、广发创新升级规模也是百亿级基金。\n更为值得注意的是，去年的包揽公募基金业绩前四的赵诣四季度末管理规模达到225.51亿元，而他三季度末管理规模不到50亿元。他所管理的农银汇理新能源混合基金四季度末规模超过150亿元，该基金三季度末规模仅20亿出头。\n睿远旗下两只公募基金四季度末合计管理规模超过400亿元，傅鹏博、朱璘两位基金经理管理的睿远成长价值规模为304.39亿元，赵枫管理的睿远均衡价值规模为137.29亿元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":660,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398599978,"gmtCreate":1606918075094,"gmtModify":1703845356233,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"你写错，不是太保第一家三地上市，是华泰证券才是第一家三地上市","listText":"你写错，不是太保第一家三地上市，是华泰证券才是第一家三地上市","text":"你写错，不是太保第一家三地上市，是华泰证券才是第一家三地上市","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398599978","repostId":"1122805154","repostType":4,"repost":{"id":"1122805154","pubTimestamp":1606891400,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122805154?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-02 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家。</p><p>伴随上交所科创板开板一周年、深交所创业板改革等一系列动作，企业上市环境持续改善，造就了 A 股 IPO 事件数量「翻倍」的情况出现。IT 桔子数据显示，<b>2020 年 A 股 IPO 事件共计 344 起，整体相比 2019 年增长 63%。其中有 127 家公司是登陆了科创板，占比 2020 年 A 股上市总数的 36%。</b></p><p>与 A 股 IPO 暴增对应的是港股 IPO 的大幅缩水。持续动荡的香港给当地经济来带沉重打击的同时，也降低了香港金融市场的信心。<b>IT 桔子数据显示，2020 年中国公司在港交所 IPO 的有 59 家，相比 2019 年缩水近 50%。</b></p><p>海外交易所中，美国依然是中国 TMT 科技企业热衷的选择。2020 年到目前共有 30 家中国企业登陆美股，包括新能源造车公司「小鹏汽车」和「理想汽车」、中国宠物第一股「波奇宠物」、联合办公空间「优客工场」等选择了 IPO 或借壳形式在美国市场上市。</p><p>海外其他交易所中，在 2017 年以后已经鲜少有中国本土企业的身影出现。但总有例外——2020 年「中国太保」沪伦通全球存托凭证（GDR）于伦敦证券交易所沪伦通板块正式挂牌，中国太保由此成为第一家在上海、香港、伦敦三地上市的中国保险企业。</p><p></p><p></p><p></p><p><b>芯片、制药手拉手齐奔科创板</b></p><p></p><p></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/004cad110704e9088f87eb59af695b25\" tg-width=\"722\" tg-height=\"445\"></p><p>IT 桔子数据显示，2020 年新上市中国企业中「新工业」领域数量最多，共计有 197 家，占比 45%，同比增长 52%。</p><p>新工业包含新能源、新材料、节能环保、轻工制造、机械设备、智能装备、集成电路等相关细分领域，这些企业通常模式较为传统，发展历程也较长，是过往多年中国 A 股市场最典型的企业类型。</p><p>2020 年再叠加科创板对「集成电路」、「智能制造」「新能源」、「新材料」等概念的欢迎，新工业领域上市持续火热。</p><p>IT 桔子数据显示，2020 年「新材料」公司上市最为频繁，包括主要从事先进碳基复合材料及产品的研发&amp;生产和销售的「金博股份」、有机硅材料研发&amp;销售企业「东岳硅材」等企业登陆 A 股；其次是与芯片产业密切相关的「集成电路」领域，包括芯片定制服务和半导体 IP 授权服务企业「芯原微电子」、华润集团旗下微电子企业「华润微电子」等企业也完成了 IPO。</p><p>其次是医疗健康板块活跃度的增长。伴随「生物制药」在一级市场成为风口，叠加疫情催化、政策扶持、科创板的敞开，大量的资本涌入这个板块。医疗健康独角兽们积极在 A 股尤其是科创板进行 IPO 募资。</p><p>IT 桔子数据显示，2020 年医疗健康领域共计有 61 家公司实现 IPO，相比 2019 年增长 48%；有 48 家选择登陆科创板，占比接近 80%。包括生命科学研究以及药物研发公司「神州细胞」、拥有多项疫苗专利的「康希诺」等企业均成功 IPO。</p><p>2020 年中国「企业服务」市场出现了接近 40 起 IPO 事件，涉及云服务、数据服务、行业信息化等多个领域。其中云服务领域中包括云计算服务提供商「金山云」、云计算服务平台「优刻得」等企业完成 IPO；数据服务领域中，空天大数据系统与服务的提供商「中科星图」、政务互联网大数据服务提供商「开普云」等成功上市。</p><p>智能硬件领域中，2020 年共计出现 17 起上市事件。这一年中伴随消费电子与智能家居领域的发展促成了包括电子烟生产商「思摩尔-麦克韦尔」、智能短交通和服务类机器人研发商「九号机器人」等企业上市。</p><p>汽车交通领域中，IT 桔子数据显示，2020 年有 17 家公司 IPO，其中既有「小鹏汽车」、「理想汽车」等电动智能汽车品牌赴美上市，也有汽车制造商「雪龙集团」、铁路公司「京沪高铁」在国内上市；其他还有汽车诊断方案提供商和设备供应商「道通科技」、汽车制造企业「豪森股份」等，这两家公司均为科创板上市企业。</p><p>「一边是火焰一边是海水」，伴随产业互联网、硬科技等领域企业备受资本关注的另一面是金融科技领域的「大退潮」——2020 年金融领域仅有 15 起上市事件，相比 2019 年下降了近 50%。</p><p></p><p></p><p></p><p><b>「超级热情」的二级市场</b></p><p></p><p></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ca10f3c2a88e65491f6fb7f356cb89d\" tg-width=\"861\" tg-height=\"446\"></p><p>与大量企业涌入二级市场对应的是新上市企业市值的狂奔。IT 桔子统计显示，2020 年中国新上市企业市值（以上市当日市值计算）排行 TOP10 企业的市值均超过了 1000 亿元。</p><p>排行前五位的分别是中芯国际、京东、农夫山泉、网易和京沪高铁。其中在科创板 IPO 的中芯国际上市当日市值达到了 7019 亿元，市盈率惊人。</p><p>值得关注的是上表中，有不少企业是「二次上市」——即已经在某交易所挂牌交易中，同时在另一交易所再次挂牌交易，当下多为已登陆美股，现再次「回归」港股或者 A 股的情况。上表中包括中芯国际、京东、网易、新东方均是二次上市。</p><p>巨无霸中芯国际以上市当日 7000 多亿元的市值成为 2020 年（截止至 11 月 25 日）上市公司市值 TOP 1。中芯国际如此高市值的背后，是中国「无芯」之痛，也是市场对中国企业造芯的渴望。此前，中芯国际已经登陆纽交所和港交所，并于 2019 年 5 月在美股退市，退市时市值仅为 5.55 亿美元。</p><p>2020 年新上市企业市值 TOP 2 是京东，此前京东已经在 2014 年登陆纳斯达克。在「中概股」回归趋势下，2020 年京东选择在港股再次上市。二次上市有利于京东产生新的融资渠道，避免美国监管的不确定性等因素。京东选择在「618」这天在港股二次上市，上市开盘股价也给足了京东「面子」——资料显示 2020 年 6 月 18 日开盘后京东股价上涨 5.75%，到当日收盘涨幅近 4%。</p><p>教育科技公司新东方在 11 月也选择了再次在香港上市的教育培训类企业，上市当日新东方的市值达到了 1768 亿元，成为当时中国最贵的教育公司。此前，2006 年 9 月新东方就实现在纽交所上市。</p><p>除此之外，2020 年上市市值榜单中值得关注的还有「最贵的水」农夫山泉、三通一达之一的中通快递以及房产中介链家（贝壳集团）、平安集团旗下陆金所以及「日赚 3000 万」的京沪高铁、金龙鱼等，这些企业均是第一次上市。</p><p></p><p></p><p></p><p><b>二次上市，多一条腿走路</b></p><p></p><p></p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bc30b7b46369a4352338131e92ea37d\" tg-width=\"861\" tg-height=\"1207\"></p><p>2020 年，伴随中美贸易战等国际环境的变化，再加上「瑞幸事件」后美国市场对中概股带「有色眼镜」程度加深，以及中国市场对于二次上市的开放等因素，「中概股回归」呼声越来越高。</p><p>截止至 2020 年 11 月 25 日，IT 桔子观察到今年有超过 10 家公司为二次上市，除了前文所述京东、网易、新东方等，物流企业中通快递（2020-09-29）、创新药研究开发销售商再鼎医药（2020-09-28）、云服务提供商万国数据（2020-11-02）、酒店预订平台华住酒店（2020-09-23）、电商解决方案宝尊电商（2020-09-29）以及必胜客肯德基母公司百胜中国（2020-09-10）均为二次在港股挂牌。</p><p>此外，也有中金公司、新天绿能、国联证券等已经在港交所挂牌的公司通过「A+H」方式同时挂牌 A 股。</p><p>中金公司是一家中外合资投资银行，也是网易、金山办公等多家知名企业上市时的保荐机构，2015 年 11 月中金公司就已经实现在港挂牌上市，上市 5 年后，今年（2020）年 11 月 2 日中金公司回归 A 股市场，在上交所主板上市。</p><p>同中金类似的是国联证券，2015 年 7 月 6 日国联证券在香港联合交易所上市，2020 年 7 月 31 日，国联证券在上交所主板上市，成为「A+H」阵营的一员。</p><p>而 2020 年中，「A+H」模式的上市公司还有新天绿能。这是一家新能源及清洁能源开发商，2010 年就已经登陆香港联交所主板，2020 年 6 月 29 日新天绿能正式在上交所挂牌，成为国内首家 A+H 风电及天然气运营上市公司。</p><p>值得关注的是，2020 年也有不少二次上市的企业登陆科创板。2019 年，科创板在注册制基础上，推进了允许未盈利企业、同股不同权、红筹企业上市等一系列改革举措。IT 桔子数据显示，2020 年有包括复旦张江、康希诺、君实生物、中芯国际等原先在港股上市的企业回归 A 股登陆科创板，这里的前三家均是医药健康相关企业。</p><p>其中康希诺是一家人用疫苗研发商，据康希诺官网介绍，当前康希诺建立了由十余个新型疫苗组成的研发管线，涵盖了对肺炎、结核病、埃博拉病毒病、脑膜炎、百白破等一系列疾病的预防。其中 2017 年针对埃博拉病毒的疫苗是全球第三个进入人体临床的疫苗，康希诺由此声名鹊起。2019 年 3 月 28 日，康希诺在港股挂牌上市，一年后 2020 年 8 月 13 日，康希诺以 1139.57 亿元的市值再次登陆科创板。</p><p>君实生物成立于 2012 年，也是一家以开发治疗性抗体为主的生物制药公司，其官网资料显示，君实生物当前拥有 19 个创新药，2 个生物类似物的在研产品管线。2015 年君实生物曾在新三板挂牌，3 年后（2018 年）登陆港交所，以「新三板+H」方式运作。2020 年 5 月，君实生物在新三板摘牌，两个月后冲刺科创板并成功挂牌。</p><p>在 2020 年上市企业的股权投资方中，我们多次发现了清池资本 Lake Bleu Capital、腾讯投资、IDG 资本、启明创投、礼来亚洲基金、富达投资等一线风投或产业公司的身影。他们或者是在天使阶段就押宝这些企业——启明创投在 2014 年就投资了再鼎药业；2017 年 12 月 IDG 资本就参与了小鹏汽车 A+轮融资；或者是在公司成长时期参与投资——腾讯投资早在 2016 年就参与了贝壳集团 B 轮融资；或者是在最后阶段「助力」企业上市——富达投资在 2020 年参与了包括农夫山泉、康方生物、荣昌生物等企业的基石轮融资；礼来亚洲基金是康希诺、沛嘉医疗基石轮的投资方……无论是从早期进入还是后期进入，这些企业的 IPO 与投资方之间，都是相互借光、相互成就。</p><p>中国新经济尤其是 TMT 公司经历大规模的「流血上市」事件就在不久前的 2018 年，当时连美团点评、小米等国民级的巨头都纷纷破发。但回到 2020 年的上市主旋律，最耀眼的莫过于<b>科创板动辄就到 100 倍的疯狂市盈率</b>，<b>以及超级巨头们二次上市带来的又一波资本热潮。</b></p><p>2018 年时，大家还在思考：一级市场的泡沫估值应该被二级市场教训一下、理性下调。</p><p>可转眼到了 2020 年，二级市场给出的市值，反而又带了一些一级市场当年「市梦率」的影子？狂欢下，是不是偶尔也可以冷静一点？毕竟这世界的镰刀是越来越多了。</p>","source":"lsy1578982204618","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2020中企IPO主旋律：回家吧，100倍“市梦率”安排上</title>\n<style 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市场批量「上新」后最活跃的一年。从这些公司选择登陆的交易所分布比例来看，2020 年中国公司选择在 A 股 IPO 的占比达到 80% 左右，其次是约 11% 的港交所。2020 年在美股上市的中国公司仅有 30 家。伴随上交所科创板开板一周年、深交所创业板改革等一系列动作，企业上市环境持续改善，造就了 A 股 IPO 事件数量「翻倍」的情况出现。IT 桔子数据显示，2020 年 A 股 IPO 事件共计 344 起，整体相比 2019 年增长 63%。其中有 127 家公司是登陆了科创板，占比 2020 年 A 股上市总数的 36%。与 A 股 IPO 暴增对应的是港股 IPO 的大幅缩水。持续动荡的香港给当地经济来带沉重打击的同时，也降低了香港金融市场的信心。IT 桔子数据显示，2020 年中国公司在港交所 IPO 的有 59 家，相比 2019 年缩水近 50%。海外交易所中，美国依然是中国 TMT 科技企业热衷的选择。2020 年到目前共有 30 家中国企业登陆美股，包括新能源造车公司「小鹏汽车」和「理想汽车」、中国宠物第一股「波奇宠物」、联合办公空间「优客工场」等选择了 IPO 或借壳形式在美国市场上市。海外其他交易所中，在 2017 年以后已经鲜少有中国本土企业的身影出现。但总有例外——2020 年「中国太保」沪伦通全球存托凭证（GDR）于伦敦证券交易所沪伦通板块正式挂牌，中国太保由此成为第一家在上海、香港、伦敦三地上市的中国保险企业。芯片、制药手拉手齐奔科创板IT 桔子数据显示，2020 年新上市中国企业中「新工业」领域数量最多，共计有 197 家，占比 45%，同比增长 52%。新工业包含新能源、新材料、节能环保、轻工制造、机械设备、智能装备、集成电路等相关细分领域，这些企业通常模式较为传统，发展历程也较长，是过往多年中国 A 股市场最典型的企业类型。2020 年再叠加科创板对「集成电路」、「智能制造」「新能源」、「新材料」等概念的欢迎，新工业领域上市持续火热。IT 桔子数据显示，2020 年「新材料」公司上市最为频繁，包括主要从事先进碳基复合材料及产品的研发&生产和销售的「金博股份」、有机硅材料研发&销售企业「东岳硅材」等企业登陆 A 股；其次是与芯片产业密切相关的「集成电路」领域，包括芯片定制服务和半导体 IP 授权服务企业「芯原微电子」、华润集团旗下微电子企业「华润微电子」等企业也完成了 IPO。其次是医疗健康板块活跃度的增长。伴随「生物制药」在一级市场成为风口，叠加疫情催化、政策扶持、科创板的敞开，大量的资本涌入这个板块。医疗健康独角兽们积极在 A 股尤其是科创板进行 IPO 募资。IT 桔子数据显示，2020 年医疗健康领域共计有 61 家公司实现 IPO，相比 2019 年增长 48%；有 48 家选择登陆科创板，占比接近 80%。包括生命科学研究以及药物研发公司「神州细胞」、拥有多项疫苗专利的「康希诺」等企业均成功 IPO。2020 年中国「企业服务」市场出现了接近 40 起 IPO 事件，涉及云服务、数据服务、行业信息化等多个领域。其中云服务领域中包括云计算服务提供商「金山云」、云计算服务平台「优刻得」等企业完成 IPO；数据服务领域中，空天大数据系统与服务的提供商「中科星图」、政务互联网大数据服务提供商「开普云」等成功上市。智能硬件领域中，2020 年共计出现 17 起上市事件。这一年中伴随消费电子与智能家居领域的发展促成了包括电子烟生产商「思摩尔-麦克韦尔」、智能短交通和服务类机器人研发商「九号机器人」等企业上市。汽车交通领域中，IT 桔子数据显示，2020 年有 17 家公司 IPO，其中既有「小鹏汽车」、「理想汽车」等电动智能汽车品牌赴美上市，也有汽车制造商「雪龙集团」、铁路公司「京沪高铁」在国内上市；其他还有汽车诊断方案提供商和设备供应商「道通科技」、汽车制造企业「豪森股份」等，这两家公司均为科创板上市企业。「一边是火焰一边是海水」，伴随产业互联网、硬科技等领域企业备受资本关注的另一面是金融科技领域的「大退潮」——2020 年金融领域仅有 15 起上市事件，相比 2019 年下降了近 50%。「超级热情」的二级市场与大量企业涌入二级市场对应的是新上市企业市值的狂奔。IT 桔子统计显示，2020 年中国新上市企业市值（以上市当日市值计算）排行 TOP10 企业的市值均超过了 1000 亿元。排行前五位的分别是中芯国际、京东、农夫山泉、网易和京沪高铁。其中在科创板 IPO 的中芯国际上市当日市值达到了 7019 亿元，市盈率惊人。值得关注的是上表中，有不少企业是「二次上市」——即已经在某交易所挂牌交易中，同时在另一交易所再次挂牌交易，当下多为已登陆美股，现再次「回归」港股或者 A 股的情况。上表中包括中芯国际、京东、网易、新东方均是二次上市。巨无霸中芯国际以上市当日 7000 多亿元的市值成为 2020 年（截止至 11 月 25 日）上市公司市值 TOP 1。中芯国际如此高市值的背后，是中国「无芯」之痛，也是市场对中国企业造芯的渴望。此前，中芯国际已经登陆纽交所和港交所，并于 2019 年 5 月在美股退市，退市时市值仅为 5.55 亿美元。2020 年新上市企业市值 TOP 2 是京东，此前京东已经在 2014 年登陆纳斯达克。在「中概股」回归趋势下，2020 年京东选择在港股再次上市。二次上市有利于京东产生新的融资渠道，避免美国监管的不确定性等因素。京东选择在「618」这天在港股二次上市，上市开盘股价也给足了京东「面子」——资料显示 2020 年 6 月 18 日开盘后京东股价上涨 5.75%，到当日收盘涨幅近 4%。教育科技公司新东方在 11 月也选择了再次在香港上市的教育培训类企业，上市当日新东方的市值达到了 1768 亿元，成为当时中国最贵的教育公司。此前，2006 年 9 月新东方就实现在纽交所上市。除此之外，2020 年上市市值榜单中值得关注的还有「最贵的水」农夫山泉、三通一达之一的中通快递以及房产中介链家（贝壳集团）、平安集团旗下陆金所以及「日赚 3000 万」的京沪高铁、金龙鱼等，这些企业均是第一次上市。二次上市，多一条腿走路2020 年，伴随中美贸易战等国际环境的变化，再加上「瑞幸事件」后美国市场对中概股带「有色眼镜」程度加深，以及中国市场对于二次上市的开放等因素，「中概股回归」呼声越来越高。截止至 2020 年 11 月 25 日，IT 桔子观察到今年有超过 10 家公司为二次上市，除了前文所述京东、网易、新东方等，物流企业中通快递（2020-09-29）、创新药研究开发销售商再鼎医药（2020-09-28）、云服务提供商万国数据（2020-11-02）、酒店预订平台华住酒店（2020-09-23）、电商解决方案宝尊电商（2020-09-29）以及必胜客肯德基母公司百胜中国（2020-09-10）均为二次在港股挂牌。此外，也有中金公司、新天绿能、国联证券等已经在港交所挂牌的公司通过「A+H」方式同时挂牌 A 股。中金公司是一家中外合资投资银行，也是网易、金山办公等多家知名企业上市时的保荐机构，2015 年 11 月中金公司就已经实现在港挂牌上市，上市 5 年后，今年（2020）年 11 月 2 日中金公司回归 A 股市场，在上交所主板上市。同中金类似的是国联证券，2015 年 7 月 6 日国联证券在香港联合交易所上市，2020 年 7 月 31 日，国联证券在上交所主板上市，成为「A+H」阵营的一员。而 2020 年中，「A+H」模式的上市公司还有新天绿能。这是一家新能源及清洁能源开发商，2010 年就已经登陆香港联交所主板，2020 年 6 月 29 日新天绿能正式在上交所挂牌，成为国内首家 A+H 风电及天然气运营上市公司。值得关注的是，2020 年也有不少二次上市的企业登陆科创板。2019 年，科创板在注册制基础上，推进了允许未盈利企业、同股不同权、红筹企业上市等一系列改革举措。IT 桔子数据显示，2020 年有包括复旦张江、康希诺、君实生物、中芯国际等原先在港股上市的企业回归 A 股登陆科创板，这里的前三家均是医药健康相关企业。其中康希诺是一家人用疫苗研发商，据康希诺官网介绍，当前康希诺建立了由十余个新型疫苗组成的研发管线，涵盖了对肺炎、结核病、埃博拉病毒病、脑膜炎、百白破等一系列疾病的预防。其中 2017 年针对埃博拉病毒的疫苗是全球第三个进入人体临床的疫苗，康希诺由此声名鹊起。2019 年 3 月 28 日，康希诺在港股挂牌上市，一年后 2020 年 8 月 13 日，康希诺以 1139.57 亿元的市值再次登陆科创板。君实生物成立于 2012 年，也是一家以开发治疗性抗体为主的生物制药公司，其官网资料显示，君实生物当前拥有 19 个创新药，2 个生物类似物的在研产品管线。2015 年君实生物曾在新三板挂牌，3 年后（2018 年）登陆港交所，以「新三板+H」方式运作。2020 年 5 月，君实生物在新三板摘牌，两个月后冲刺科创板并成功挂牌。在 2020 年上市企业的股权投资方中，我们多次发现了清池资本 Lake Bleu Capital、腾讯投资、IDG 资本、启明创投、礼来亚洲基金、富达投资等一线风投或产业公司的身影。他们或者是在天使阶段就押宝这些企业——启明创投在 2014 年就投资了再鼎药业；2017 年 12 月 IDG 资本就参与了小鹏汽车 A+轮融资；或者是在公司成长时期参与投资——腾讯投资早在 2016 年就参与了贝壳集团 B 轮融资；或者是在最后阶段「助力」企业上市——富达投资在 2020 年参与了包括农夫山泉、康方生物、荣昌生物等企业的基石轮融资；礼来亚洲基金是康希诺、沛嘉医疗基石轮的投资方……无论是从早期进入还是后期进入，这些企业的 IPO 与投资方之间，都是相互借光、相互成就。中国新经济尤其是 TMT 公司经历大规模的「流血上市」事件就在不久前的 2018 年，当时连美团点评、小米等国民级的巨头都纷纷破发。但回到 2020 年的上市主旋律，最耀眼的莫过于科创板动辄就到 100 倍的疯狂市盈率，以及超级巨头们二次上市带来的又一波资本热潮。2018 年时，大家还在思考：一级市场的泡沫估值应该被二级市场教训一下、理性下调。可转眼到了 2020 年，二级市场给出的市值，反而又带了一些一级市场当年「市梦率」的影子？狂欢下，是不是偶尔也可以冷静一点？毕竟这世界的镰刀是越来越多了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":787,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307236410,"gmtCreate":1605568508030,"gmtModify":1703838308083,"author":{"id":"3566613207378735","authorId":"3566613207378735","name":"康希诺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/202d0f9e0d10006063d0cfb9a3e5365a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CVAC\">$CureVac B.V.(CVAC)$</a>貌似新高指日可待","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CVAC\">$CureVac B.V.(CVAC)$</a>貌似新高指日可待","text":"$CureVac 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src=\"https://static.tigerbbs.com/f03aa701de2d44348fb288e32349c4f2\" tg-width=\"967\" tg-height=\"821\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>高瓴的前三大重仓均为生物制药公司，分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>、传奇生物、<a href=\"https://laohu8.com/S/IMAB\">天境生物</a>，合计持仓市值高达30.65亿美元（折合人民币195亿），占总市值的40%。</p>\n<p>其中，高瓴三季度大举加仓1040万股传奇生物，使其跃升至第二大重仓股，持股数量达到1105万股，持仓市值达到5.59亿美元。</p>\n<p>资料显示，传奇生物成立于南京，主要从事开发抗原受体T细胞疗法，其母公司是“全球基因合成之王”金斯瑞生物，高瓴此前就有布局。10月19日，传奇生物在其举行的研发日活动上公布了其临床阶段及临床前管线和重点项目，包括11款细胞疗法。</p>\n<p>传奇生物于2020年6月在纳斯达克上市，随后股价震荡下行，整体表现不佳。但今年一季度末开始触底反弹，二季度股价大涨41%，三季度继续上涨23%，年内涨幅更是高达74%，走出了一波牛市行情。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/06160\">百济神州</a>则已经连续三个季度成为高瓴的第一大重仓股，三季度继续保持重仓不变，持有市值达到19.8亿美元（折合126亿元人民币），今年以来百济神州的股价已经大涨了47.98%，自2016年在美股上市以来，百济神州的股价无一年下跌，从28.97美元一路涨至如今的382.37美元，是一只不折不扣的大牛股，高瓴重仓其中收获颇丰。</p>\n<p>第三大重仓股为天境生物，是一家处于临床阶段的创新生物药公司，主要聚焦于免疫和自身免疫疾病领域创新生物药的早期发现，今年以来天境生物的股价大涨28.93%。</p>\n<p>此外，HHLR Advisors三季度新进的18家公司中，其中有9家为生物科技企业，覆盖精准肿瘤疗法和罕见病治疗等领域。</p>\n<p><b>On昂跑新进为第四大重仓，再度买进SEA和理想</b></p>\n<p>一家来自瑞士的运动品牌On昂跑成为HHLR Advisors“新欢”，三季度跻身高瓴第四大重仓股。</p>\n<p>资料显示，On昂跑成立于2010年，是一个以技术、设计和可持续性为基础的高性能运动品牌，在60多个国家建立了一个充满激情的全球球迷社区，吸引了包括比尔·盖茨、威尔·史密斯、费德勒等一众富豪大佬在内的铁杆粉丝。</p>\n<p>今年9月15日，On昂跑登录纽交所，上市首日大涨45.83%达到35美元，最高冲击至40美元，目前股价在36美元附近，最新市值为112亿美元。</p>\n<p>此外，美国本土外卖公司DoorDash也进入了高瓴十大重仓股，持股市值为2.46亿美元，主要经营一个在线食品订购和食品交付平台，是美国最大的外卖公司。</p>\n<p>三季度，HHLR Advisors又重新买入有着“东南亚小<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>”称号的SEA。</p>\n<p>2019年一季度，高瓴曾买入1500万股SEA，彼时该股股价在10美元左右。随后，SEA的股价一路大涨，高瓴在高位开始减持，直到一季度清仓。如今，高瓴又重新买回SEA，买入33万股，显然仍看好其成长空间，SEA的最新市值已达到1894亿美元。</p>\n<p>HHLR Advisors三季度还买入了108万股<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>仓位则保持在86万股不变。此外，HHLR Advisors还增持<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>超108万股至五大重仓股。</p>\n<p><b>清仓“心水股”<a href=\"https://laohu8.com/S/ESGR\">恩斯塔</a>、ZOOM，加大科技投资力度</b></p>\n<p>值得注意的是，有三家公司从HHLR Advisors的十大重仓股中退出，分别是NSTAR、ZOOM和<a href=\"https://laohu8.com/S/ABNB\">爱彼迎</a>。其中，“心水股”恩斯塔和ZOOM被高瓴直接清仓。</p>\n<p>恩斯塔（ENSTAR）多次位列其历史上前十大重仓股组合之中。这是一家收购及管理保险、再保险业务的公司，总部位于百慕达，业务包括财产险、伤亡险和其他非寿险业务，业务范围涉及多个海外国家。</p>\n<p>过去几年，恩斯塔的股价表现十分优异，自2009年以来，该股从60元一路涨至目前232元，今年以来的涨幅为13.23%。</p>\n<p>另一大“心水股”<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>则是高瓴近两年的十倍股选手。2019年上市后，高瓴一路加仓，在2020年一季度直接买成第一大重仓股，随后疫情爆发，Zoom乘势走出了一波十倍股的行情，高瓴更是收获满满。</p>\n<p>与此同时，HHLR Advisors加大了科技投资的力度。三季度，继续加仓赛富时，由第十大重仓股升至第六位，还新进<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、SEA等6家科技公司。</p>\n<p>最近一个月，AMD的股价大涨超20%，今年以来，AMD的股价大涨了60%。上个月，AMD发布了令市场惊喜的季报，表明疫情推动的电子产品热潮似乎远未结束。AMD还预计四季度销售将会达到45亿美元，同比去年大增39%。</p>\n<p><b>截至三季度末，HHLR Advisors还持有蔚来、小鹏、理想等新能源车，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TUYA\">涂鸦智能</a>等云计算、物联网领域的公司。</b></p>\n<p>此前高瓴曾公开表示，看<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>两到五年里科技领域的半导体、前沿科技、新能源、智能硬件等四大细分赛道，并将硬科技称为“历史性的结构性投资窗口期”。根据媒体统计，今年以来，高瓴在A股参与调研的电气设备、半导体设备、电子元件等硬科技领域相关上市公司增至43家，占比近40%。</p>\n<p><b>加大港股投资力度，调仓四大逻辑受关注</b></p>\n<p>值得注意的是，三季度，HHLR Advisors对部分经过高涨，以及受到环境深刻变化影响的行业进行了调仓。此外港股市场投资价值的提升，也在吸引投资者加大布局。</p>\n<p>近期，HHLR Advisors参与了三叶草生物、微创<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>在港股上市的基石投资，此前也连续加仓了诺诚健华。HHLR Advisors在港股市场还持有先建科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/00853\">微创医疗</a>等生物科技公司。</p>\n<p>据统计，从2020年至今年11月初，高瓴参与了包括荣昌生物在内的20多个港股市场上的基石投资，大多数为<a href=\"https://laohu8.com/S/688221\">前沿生物</a>科技公司。</p>\n<p><b>此前高瓴二级团队调仓的四大逻辑也受到了市场广泛关注，主要包括：</b></p>\n<p>第一：所投企业估值、或者当时市场点位过高了，已经远超出了企业自身的核心价值，此时会采取卖出和调仓的策略。这种与“追涨杀跌”的操作截然相反，在市场和公司相对高点期间没有继续往里面“添油加火”，其实是一种专业、理性的体现。</p>\n<p>第二：二级投资团队自己的变化。在投资与研究过程中，会不断对自己进行复盘与修正。</p>\n<p>第三：公司和行业的变化。所投的公司与行业出现了新的深刻变化，二级投资团队从而调整策略。</p>\n<p>第四：同时要考虑投资机构的资金周期问题，比如某一期PE基金产品到期了，需要在企业IPO后执行退出策略。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-11-17 08:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>高瓴最新美股持仓出炉！</p>\n<p>11月16日，美国证券交易委员会（SEC）网站显示，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLR Advisors公布了2021年三季度美股持仓数据。</p>\n<p>截至三季度末，高瓴美股持仓总市值达76.5亿美元（折合人民币500亿元），较一季度和二季度持仓规模有所缩减。具体来看，三季度高瓴进行了较大幅度的调仓。其中，加仓1040万股<a href=\"https://laohu8.com/S/LEGN\">传奇生物</a>，使其一举成为高瓴第二大重仓股，一级市场投资的On（昂跑）则新晋为第四大重仓股。同时，还清仓了2只长线的“心水股”。</p>\n<p>整体来看，中概股、生命科学、创新经济与科技依旧是高瓴HHLR Advisors二级市场团队的投资主线。尤其是生物制药公司，颇为高瓴偏爱，前三大重仓均为生物制药公司。</p>\n<p>值得注意的是，由于美股连续高涨，HHLR Advisors对美股的仓位进行一定的调仓，并加大港股的布局力度，这逐渐成为国内不少头部私募的配置新逻辑。</p>\n<p><b>大幅加仓传奇生物，前三大重仓均为生物制药</b></p>\n<p>从HHLR Advisors三季度的持仓来看，生命科学领域显然是高瓴极为看好的投资方向。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f03aa701de2d44348fb288e32349c4f2\" tg-width=\"967\" tg-height=\"821\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>高瓴的前三大重仓均为生物制药公司，分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>、传奇生物、<a href=\"https://laohu8.com/S/IMAB\">天境生物</a>，合计持仓市值高达30.65亿美元（折合人民币195亿），占总市值的40%。</p>\n<p>其中，高瓴三季度大举加仓1040万股传奇生物，使其跃升至第二大重仓股，持股数量达到1105万股，持仓市值达到5.59亿美元。</p>\n<p>资料显示，传奇生物成立于南京，主要从事开发抗原受体T细胞疗法，其母公司是“全球基因合成之王”金斯瑞生物，高瓴此前就有布局。10月19日，传奇生物在其举行的研发日活动上公布了其临床阶段及临床前管线和重点项目，包括11款细胞疗法。</p>\n<p>传奇生物于2020年6月在纳斯达克上市，随后股价震荡下行，整体表现不佳。但今年一季度末开始触底反弹，二季度股价大涨41%，三季度继续上涨23%，年内涨幅更是高达74%，走出了一波牛市行情。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/06160\">百济神州</a>则已经连续三个季度成为高瓴的第一大重仓股，三季度继续保持重仓不变，持有市值达到19.8亿美元（折合126亿元人民币），今年以来百济神州的股价已经大涨了47.98%，自2016年在美股上市以来，百济神州的股价无一年下跌，从28.97美元一路涨至如今的382.37美元，是一只不折不扣的大牛股，高瓴重仓其中收获颇丰。</p>\n<p>第三大重仓股为天境生物，是一家处于临床阶段的创新生物药公司，主要聚焦于免疫和自身免疫疾病领域创新生物药的早期发现，今年以来天境生物的股价大涨28.93%。</p>\n<p>此外，HHLR Advisors三季度新进的18家公司中，其中有9家为生物科技企业，覆盖精准肿瘤疗法和罕见病治疗等领域。</p>\n<p><b>On昂跑新进为第四大重仓，再度买进SEA和理想</b></p>\n<p>一家来自瑞士的运动品牌On昂跑成为HHLR Advisors“新欢”，三季度跻身高瓴第四大重仓股。</p>\n<p>资料显示，On昂跑成立于2010年，是一个以技术、设计和可持续性为基础的高性能运动品牌，在60多个国家建立了一个充满激情的全球球迷社区，吸引了包括比尔·盖茨、威尔·史密斯、费德勒等一众富豪大佬在内的铁杆粉丝。</p>\n<p>今年9月15日，On昂跑登录纽交所，上市首日大涨45.83%达到35美元，最高冲击至40美元，目前股价在36美元附近，最新市值为112亿美元。</p>\n<p>此外，美国本土外卖公司DoorDash也进入了高瓴十大重仓股，持股市值为2.46亿美元，主要经营一个在线食品订购和食品交付平台，是美国最大的外卖公司。</p>\n<p>三季度，HHLR Advisors又重新买入有着“东南亚小<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>”称号的SEA。</p>\n<p>2019年一季度，高瓴曾买入1500万股SEA，彼时该股股价在10美元左右。随后，SEA的股价一路大涨，高瓴在高位开始减持，直到一季度清仓。如今，高瓴又重新买回SEA，买入33万股，显然仍看好其成长空间，SEA的最新市值已达到1894亿美元。</p>\n<p>HHLR Advisors三季度还买入了108万股<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>仓位则保持在86万股不变。此外，HHLR Advisors还增持<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>超108万股至五大重仓股。</p>\n<p><b>清仓“心水股”<a href=\"https://laohu8.com/S/ESGR\">恩斯塔</a>、ZOOM，加大科技投资力度</b></p>\n<p>值得注意的是，有三家公司从HHLR Advisors的十大重仓股中退出，分别是NSTAR、ZOOM和<a href=\"https://laohu8.com/S/ABNB\">爱彼迎</a>。其中，“心水股”恩斯塔和ZOOM被高瓴直接清仓。</p>\n<p>恩斯塔（ENSTAR）多次位列其历史上前十大重仓股组合之中。这是一家收购及管理保险、再保险业务的公司，总部位于百慕达，业务包括财产险、伤亡险和其他非寿险业务，业务范围涉及多个海外国家。</p>\n<p>过去几年，恩斯塔的股价表现十分优异，自2009年以来，该股从60元一路涨至目前232元，今年以来的涨幅为13.23%。</p>\n<p>另一大“心水股”<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>则是高瓴近两年的十倍股选手。2019年上市后，高瓴一路加仓，在2020年一季度直接买成第一大重仓股，随后疫情爆发，Zoom乘势走出了一波十倍股的行情，高瓴更是收获满满。</p>\n<p>与此同时，HHLR Advisors加大了科技投资的力度。三季度，继续加仓赛富时，由第十大重仓股升至第六位，还新进<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>、SEA等6家科技公司。</p>\n<p>最近一个月，AMD的股价大涨超20%，今年以来，AMD的股价大涨了60%。上个月，AMD发布了令市场惊喜的季报，表明疫情推动的电子产品热潮似乎远未结束。AMD还预计四季度销售将会达到45亿美元，同比去年大增39%。</p>\n<p><b>截至三季度末，HHLR Advisors还持有蔚来、小鹏、理想等新能源车，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TUYA\">涂鸦智能</a>等云计算、物联网领域的公司。</b></p>\n<p>此前高瓴曾公开表示，看<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>两到五年里科技领域的半导体、前沿科技、新能源、智能硬件等四大细分赛道，并将硬科技称为“历史性的结构性投资窗口期”。根据媒体统计，今年以来，高瓴在A股参与调研的电气设备、半导体设备、电子元件等硬科技领域相关上市公司增至43家，占比近40%。</p>\n<p><b>加大港股投资力度，调仓四大逻辑受关注</b></p>\n<p>值得注意的是，三季度，HHLR Advisors对部分经过高涨，以及受到环境深刻变化影响的行业进行了调仓。此外港股市场投资价值的提升，也在吸引投资者加大布局。</p>\n<p>近期，HHLR Advisors参与了三叶草生物、微创<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>在港股上市的基石投资，此前也连续加仓了诺诚健华。HHLR Advisors在港股市场还持有先建科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/00853\">微创医疗</a>等生物科技公司。</p>\n<p>据统计，从2020年至今年11月初，高瓴参与了包括荣昌生物在内的20多个港股市场上的基石投资，大多数为<a href=\"https://laohu8.com/S/688221\">前沿生物</a>科技公司。</p>\n<p><b>此前高瓴二级团队调仓的四大逻辑也受到了市场广泛关注，主要包括：</b></p>\n<p>第一：所投企业估值、或者当时市场点位过高了，已经远超出了企业自身的核心价值，此时会采取卖出和调仓的策略。这种与“追涨杀跌”的操作截然相反，在市场和公司相对高点期间没有继续往里面“添油加火”，其实是一种专业、理性的体现。</p>\n<p>第二：二级投资团队自己的变化。在投资与研究过程中，会不断对自己进行复盘与修正。</p>\n<p>第三：公司和行业的变化。所投的公司与行业出现了新的深刻变化，二级投资团队从而调整策略。</p>\n<p>第四：同时要考虑投资机构的资金周期问题，比如某一期PE基金产品到期了，需要在企业IPO后执行退出策略。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e62f8ab97654b9d4f235a7b85cd8647e","relate_stocks":{"06160":"百济神州","BK4139":"生物科技","LEGN":"传奇生物","BK1583":"高瓴概念","BK1588":"回港中概股","BK1161":"生物科技","BK1500":"做空集合股","BK4505":"高瓴资本持仓"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2184886543","content_text":"高瓴最新美股持仓出炉！\n11月16日，美国证券交易委员会（SEC）网站显示，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLR Advisors公布了2021年三季度美股持仓数据。\n截至三季度末，高瓴美股持仓总市值达76.5亿美元（折合人民币500亿元），较一季度和二季度持仓规模有所缩减。具体来看，三季度高瓴进行了较大幅度的调仓。其中，加仓1040万股传奇生物，使其一举成为高瓴第二大重仓股，一级市场投资的On（昂跑）则新晋为第四大重仓股。同时，还清仓了2只长线的“心水股”。\n整体来看，中概股、生命科学、创新经济与科技依旧是高瓴HHLR Advisors二级市场团队的投资主线。尤其是生物制药公司，颇为高瓴偏爱，前三大重仓均为生物制药公司。\n值得注意的是，由于美股连续高涨，HHLR Advisors对美股的仓位进行一定的调仓，并加大港股的布局力度，这逐渐成为国内不少头部私募的配置新逻辑。\n大幅加仓传奇生物，前三大重仓均为生物制药\n从HHLR 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Advisors加大了科技投资的力度。三季度，继续加仓赛富时，由第十大重仓股升至第六位，还新进AMD、SEA等6家科技公司。\n最近一个月，AMD的股价大涨超20%，今年以来，AMD的股价大涨了60%。上个月，AMD发布了令市场惊喜的季报，表明疫情推动的电子产品热潮似乎远未结束。AMD还预计四季度销售将会达到45亿美元，同比去年大增39%。\n截至三季度末，HHLR Advisors还持有蔚来、小鹏、理想等新能源车，以及Snowflake、涂鸦智能等云计算、物联网领域的公司。\n此前高瓴曾公开表示，看好未来两到五年里科技领域的半导体、前沿科技、新能源、智能硬件等四大细分赛道，并将硬科技称为“历史性的结构性投资窗口期”。根据媒体统计，今年以来，高瓴在A股参与调研的电气设备、半导体设备、电子元件等硬科技领域相关上市公司增至43家，占比近40%。\n加大港股投资力度，调仓四大逻辑受关注\n值得注意的是，三季度，HHLR Advisors对部分经过高涨，以及受到环境深刻变化影响的行业进行了调仓。此外港股市场投资价值的提升，也在吸引投资者加大布局。\n近期，HHLR Advisors参与了三叶草生物、微创机器人在港股上市的基石投资，此前也连续加仓了诺诚健华。HHLR 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22:07","market":"us","language":"zh","title":"盘前观察： Rivian最大的软肋是亚马逊","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1194481672","media":"老虎锐评","summary":"盘前观察\n美股盘前小跌，Coinbase盘前跌11%，Upstart盘前跌19%，Affirm盘前跌5%。（相关阅读：盘前：“美版捉妖记”开幕！贝壳“疯狂吸金”）\n Rivian今日上市，估值$770","content":"<p><b>盘前观察</b></p>\n<p>美股盘前小跌，Coinbase盘前跌11%，Upstart盘前跌19%，Affirm盘前跌5%。（相关阅读：<a href=\"https://laohu8.com/NW/1175673420\" target=\"_blank\">盘前：“美版捉妖记”开幕！贝壳“疯狂吸金”</a>）</p>\n<p><b>&nbsp;Rivian今日上市，估值$770亿</b></p>\n<p>本月初的时候，Rivian的IPO指导价是$57-62，到上周五的时候，IPO指导价提高到$72-74。昨晚的最后定价是$78，公司预计从市场融资$120亿。这个融资规模，能在美国历史上排到第6或者第7名（看绿鞋的情况）。第1名还是由阿里巴巴占据，当年融资$210亿。和阿里巴巴不一样的是，这家公司到目前为止，依然是0收入，说是一家PPT公司也不为过（下图，来自于公司最新S1）。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/252019eea2f0ee4544c6ab95d9f8fafd\" tg-width=\"692\" tg-height=\"159\" referrerpolicy=\"no-referrer\">这家公司最大的卖点，就是亚马逊的入股和支持，与其说这家公司的名字是Rivian，倒不如说是Amazon EV。我相信大部分机构抢购这家公司IPO，都是冲着亚马逊去的。亚马逊正在建立自己的快递车队，同时又承诺环境保护，Rivian的出现无疑和亚马逊的发展方向完美契合。Rivian承诺今年底会推出针对亚马逊的电动车，亚马逊也向Rivian订购了10万辆车。</p>\n<p>大家都以为亚马逊是这家公司最大的卖点，但亚马逊其实是这家公司最大的软肋。</p>\n<p>初创公司，特别是电动车初创公司，公司的创始人是一个标志性的“资产”。特斯拉的马斯克，蔚来的李斌，理想的李想，小鹏的何小鹏，甚至是法拉第的贾老板，每个人都是电动汽车的“脸面”。不光是因为这些创始人都有自己的传奇故事，更重要的是，面对电动车这种烧钱多见效慢的企业，无论是面对企业内部员工还是外部投资人，必须要一个强有力的人坐镇才行。多少股东曾经想和马斯克撕破脸，多少内部员工到处黑特斯拉的工作环境和马斯克的独断专行，但最后在马斯克的铁血统治下，公司依旧能够顺利前行。</p>\n<p>除了创始人本身的魅力要足够大之外，公司的股权/投票权，必须要赋予创始人足够多的权力。</p>\n<p>马斯克虽然只拥有约23%的股权/投票权，但是他通过一些列复杂的法律手段，保证了他对公司的绝对控制。中国的电动三宝就更不用说了，李斌的投票权39.3%，李想的投票权71%，何小鹏的投票权56.6%。再来看看Rivian的持股结构（下图），创始人Robert J. Scaringe在IPO之后，占股2%（A+B），投票权9.5%。无论是从利益分配，还是公司控制上，完全看不到创始人的动力。干得好，是为了其它大股东打工，干得不好，随时被各种大股东炒鱿鱼。千万别小看创始人持股或者控制权力，亏损企业能够一直在精神上打着鸡血前行，全靠股权上对创始人的刺激。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be4a082484a7c23d9564faf660d535ef\" tg-width=\"691\" tg-height=\"406\" width=\"100%\" height=\"auto\">除了创始人的股权过少外，亚马逊的持股数量更尴尬。</p>\n<p>这个IPO最大的卖点之一，就是亚马逊和Rivian的10万辆车的合同。但仔细看S1文件，就会发现这个合同只是一个框架而已，并没有价格和数量的约束。（The EDV Agreement does not contain a minimum order quantity or minimum purchase requirements.）</p>\n<p>很显然，亚马逊并非敞开胸怀拥抱Rivian，不然持股比例不可能只有20%左右。电动车是一个烧钱的行业大家都知道，要All-In是不可能的，但亚马逊又不愿意放弃战略投资，所以最后占比20%。亚马逊自认为20%的持股，进可攻退可守，但其它股东的持股决心，比亚马逊更不足。剩下的大股东持股比例也很平均。共同基金T Rowe Price（14.5%），中东投资公司Oryx不会对公司运营过度干预（12.2%），但这两家是说走就走；汽车公司Ford和Manheim </p>\n<p>(美国汽车线上线下交易平台Cox Automotive子公司)属于汽车相关行业，持股决心可能更强，但加起来持股才15%。一句话总结，大家都不愿意全力投入，都在想着自己的退路。而且一旦未来运营出现矛盾，这几家势必会玩各种宫斗剧，凑到50%的投票权。</p>\n<p>当然，借着亚马逊的风，这家公司的股价肯定可以飞起来。但是从长远来看，无论是创始人还是大股东，全都在给自己留退路。最坏的情况，公司运营持续恶化，其它大股东不断撤离，最后亚马逊不得不被迫变成接盘侠，无限兜底。可惜，亚马逊现在还没预料到这种情况。</p>\n<p><b>大市(美东时间9:00 AM)</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/deacb290c6a951619fdee5a83b1a69ba\" tg-width=\"681\" tg-height=\"422\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>公司新闻</b></p>\n<p><b>Rivian(RIVN)：IPO定价$78，高于此前定价区间$72至$74。</b></p>\n<p><b>腾讯控股(TCEHY)：3季度营收不及预期，本土市场游戏收入增长5%，9月未成年本土市场游戏时长同比下降。</b>第3季度营收¥1,424亿，同比增长13%；净利润¥395亿，同比增长2.5%。</p>\n<p><b>陆金所(LU)：3季度营收增长21.8%，信贷理财业务持续增长，盘前涨6%。</b>第3季度营收¥159.24亿，去年同期¥130.76亿；净利润¥41.15亿，去年同期¥21.57亿。</p>\n<p><b>Poshmark(POSH)：3季度营收不及预期，节假日业务预测不及预期，盘前跌31%。</b>第3季度营收$7,970万，同比增长16%；净亏损$720万，去年同期净利润$80万。</p>\n<p><b>Upstart(UPST)：3季度营收好于预期，净利润好于预期，盘前跌24%。</b>第3季度营收$2.28亿，同比增长250%；净利润$0.29亿，去年同期$0.01亿。</p>\n<p><b>FuboTV(FUBO)：3季度营收不及预期，净利润不及预期，盘前跌8%。</b>第3季度营收$1.567亿，同比增长156%；净亏损$1.05亿，去年同期$2.74亿。</p>\n<p><b>Unity(U)：3季度营收不及预期，计划$16.3亿收购指环王特效公司Weta Digital，盘前跌7%。</b>第3季度营收$2.863亿，去年同期$2.08亿；净亏损$1.151亿。</p>\n<p><b>通用电气(GE)：宣布发售$230亿债券以减少重组公司需要的债务负担，盘前涨1%。</b></p>\n<p><b>谷歌(GOOGL)：在英国赢得数据隐私上诉案，免遭£32亿索赔。</b>谷歌在英国赢得了一场关于iPhone收集用户信息的上诉案，英国最高法院驳回了对谷歌提起的集体诉讼。</p>\n<p><b>谷歌(GOOGL)：在欧盟反垄断上诉案败诉，或面临€24.2亿罚款。</b>谷歌表示将研究欧盟法院的裁决。</p>\n<p><b>亚马逊(AMZN)：将音乐服务拓展到拉美，每月最低$1.84。</b>亚马逊宣布，在哥伦比亚和智利推出亚马逊音乐服务Amazon Music。</p>\n<p><b>京东(JD)：京东超市11月11日将上架整箱茅台酒。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Scaringe在IPO之后，占股2%（A+B），投票权9.5%。无论是从利益分配，还是公司控制上，完全看不到创始人的动力。干得好，是为了其它大股东打工，干得不好，随时被各种大股东炒鱿鱼。千万别小看创始人持股或者控制权力，亏损企业能够一直在精神上打着鸡血前行，全靠股权上对创始人的刺激。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be4a082484a7c23d9564faf660d535ef\" tg-width=\"691\" tg-height=\"406\" width=\"100%\" height=\"auto\">除了创始人的股权过少外，亚马逊的持股数量更尴尬。</p>\n<p>这个IPO最大的卖点之一，就是亚马逊和Rivian的10万辆车的合同。但仔细看S1文件，就会发现这个合同只是一个框架而已，并没有价格和数量的约束。（The EDV Agreement does not contain a minimum order quantity or minimum purchase requirements.）</p>\n<p>很显然，亚马逊并非敞开胸怀拥抱Rivian，不然持股比例不可能只有20%左右。电动车是一个烧钱的行业大家都知道，要All-In是不可能的，但亚马逊又不愿意放弃战略投资，所以最后占比20%。亚马逊自认为20%的持股，进可攻退可守，但其它股东的持股决心，比亚马逊更不足。剩下的大股东持股比例也很平均。共同基金T Rowe Price（14.5%），中东投资公司Oryx不会对公司运营过度干预（12.2%），但这两家是说走就走；汽车公司Ford和Manheim </p>\n<p>(美国汽车线上线下交易平台Cox Automotive子公司)属于汽车相关行业，持股决心可能更强，但加起来持股才15%。一句话总结，大家都不愿意全力投入，都在想着自己的退路。而且一旦未来运营出现矛盾，这几家势必会玩各种宫斗剧，凑到50%的投票权。</p>\n<p>当然，借着亚马逊的风，这家公司的股价肯定可以飞起来。但是从长远来看，无论是创始人还是大股东，全都在给自己留退路。最坏的情况，公司运营持续恶化，其它大股东不断撤离，最后亚马逊不得不被迫变成接盘侠，无限兜底。可惜，亚马逊现在还没预料到这种情况。</p>\n<p><b>大市(美东时间9:00 AM)</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/deacb290c6a951619fdee5a83b1a69ba\" tg-width=\"681\" tg-height=\"422\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>公司新闻</b></p>\n<p><b>Rivian(RIVN)：IPO定价$78，高于此前定价区间$72至$74。</b></p>\n<p><b>腾讯控股(TCEHY)：3季度营收不及预期，本土市场游戏收入增长5%，9月未成年本土市场游戏时长同比下降。</b>第3季度营收¥1,424亿，同比增长13%；净利润¥395亿，同比增长2.5%。</p>\n<p><b>陆金所(LU)：3季度营收增长21.8%，信贷理财业务持续增长，盘前涨6%。</b>第3季度营收¥159.24亿，去年同期¥130.76亿；净利润¥41.15亿，去年同期¥21.57亿。</p>\n<p><b>Poshmark(POSH)：3季度营收不及预期，节假日业务预测不及预期，盘前跌31%。</b>第3季度营收$7,970万，同比增长16%；净亏损$720万，去年同期净利润$80万。</p>\n<p><b>Upstart(UPST)：3季度营收好于预期，净利润好于预期，盘前跌24%。</b>第3季度营收$2.28亿，同比增长250%；净利润$0.29亿，去年同期$0.01亿。</p>\n<p><b>FuboTV(FUBO)：3季度营收不及预期，净利润不及预期，盘前跌8%。</b>第3季度营收$1.567亿，同比增长156%；净亏损$1.05亿，去年同期$2.74亿。</p>\n<p><b>Unity(U)：3季度营收不及预期，计划$16.3亿收购指环王特效公司Weta Digital，盘前跌7%。</b>第3季度营收$2.863亿，去年同期$2.08亿；净亏损$1.151亿。</p>\n<p><b>通用电气(GE)：宣布发售$230亿债券以减少重组公司需要的债务负担，盘前涨1%。</b></p>\n<p><b>谷歌(GOOGL)：在英国赢得数据隐私上诉案，免遭£32亿索赔。</b>谷歌在英国赢得了一场关于iPhone收集用户信息的上诉案，英国最高法院驳回了对谷歌提起的集体诉讼。</p>\n<p><b>谷歌(GOOGL)：在欧盟反垄断上诉案败诉，或面临€24.2亿罚款。</b>谷歌表示将研究欧盟法院的裁决。</p>\n<p><b>亚马逊(AMZN)：将音乐服务拓展到拉美，每月最低$1.84。</b>亚马逊宣布，在哥伦比亚和智利推出亚马逊音乐服务Amazon Music。</p>\n<p><b>京东(JD)：京东超市11月11日将上架整箱茅台酒。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e51dca4aea5a4f4975d48e2264c0446","relate_stocks":{"RIVN":"Rivian Automotive, Inc.",".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1194481672","content_text":"盘前观察\n美股盘前小跌，Coinbase盘前跌11%，Upstart盘前跌19%，Affirm盘前跌5%。（相关阅读：盘前：“美版捉妖记”开幕！贝壳“疯狂吸金”）\n Rivian今日上市，估值$770亿\n本月初的时候，Rivian的IPO指导价是$57-62，到上周五的时候，IPO指导价提高到$72-74。昨晚的最后定价是$78，公司预计从市场融资$120亿。这个融资规模，能在美国历史上排到第6或者第7名（看绿鞋的情况）。第1名还是由阿里巴巴占据，当年融资$210亿。和阿里巴巴不一样的是，这家公司到目前为止，依然是0收入，说是一家PPT公司也不为过（下图，来自于公司最新S1）。这家公司最大的卖点，就是亚马逊的入股和支持，与其说这家公司的名字是Rivian，倒不如说是Amazon EV。我相信大部分机构抢购这家公司IPO，都是冲着亚马逊去的。亚马逊正在建立自己的快递车队，同时又承诺环境保护，Rivian的出现无疑和亚马逊的发展方向完美契合。Rivian承诺今年底会推出针对亚马逊的电动车，亚马逊也向Rivian订购了10万辆车。\n大家都以为亚马逊是这家公司最大的卖点，但亚马逊其实是这家公司最大的软肋。\n初创公司，特别是电动车初创公司，公司的创始人是一个标志性的“资产”。特斯拉的马斯克，蔚来的李斌，理想的李想，小鹏的何小鹏，甚至是法拉第的贾老板，每个人都是电动汽车的“脸面”。不光是因为这些创始人都有自己的传奇故事，更重要的是，面对电动车这种烧钱多见效慢的企业，无论是面对企业内部员工还是外部投资人，必须要一个强有力的人坐镇才行。多少股东曾经想和马斯克撕破脸，多少内部员工到处黑特斯拉的工作环境和马斯克的独断专行，但最后在马斯克的铁血统治下，公司依旧能够顺利前行。\n除了创始人本身的魅力要足够大之外，公司的股权/投票权，必须要赋予创始人足够多的权力。\n马斯克虽然只拥有约23%的股权/投票权，但是他通过一些列复杂的法律手段，保证了他对公司的绝对控制。中国的电动三宝就更不用说了，李斌的投票权39.3%，李想的投票权71%，何小鹏的投票权56.6%。再来看看Rivian的持股结构（下图），创始人Robert J. 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