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快速认错及时止损保持正向夏普比率的人生

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01-25

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“木头姐”年度重磅：ARK 2026 Big Idea

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2025-12-30

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@交易员Owen:白银期货期权的成交分布泄密白银未来走势？闪崩后如何改变策略？

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2025-12-26

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2025-12-26

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2025-11-06

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Idea","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2605238988","media":"华尔街见闻","summary":"预计2030年全球实际GDP增长率达7.3%。","content":"<html><head></head><body><p>如果你关注全球科技投资，几乎不可能绕开一个名字——Cathie Wood，中国投资者更熟悉的称呼是“木头姐”。</p><p>过去十年，她和她创立的ARK Invest，一直在做一件在华尔街并不讨巧的事情：忽略短期噪音，押注长期、极端、非线性的技术变革。</p><p>ARK的年度研究报告《Big Ideas》，已经连续发布十年。它不是简单的行业展望，更像是一张“未来十年的技术地图”。</p><p>你可以不同意它的结论，但很难忽视它提出的问题。</p><p>而今年的 《ARK Big Ideas 2026》，有一个非常醒目的总标题：<strong>The Great Acceleration（大加速）。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cc1d95075650568b149c841221ca116\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"523\"/></p><p>这份报告聚焦13个重大创新领域，核心论断是：<strong>以人工智能为中枢的五大创新平台正在加速融合，将在本十年末引发全球经济增长的阶跃式变化，2030年实际GDP增长率有望达到7.3%，较国际货币基金组织预测的3.1%高出4个百分点。</strong></p><p>报告提出的最重要判断是，AI不是又一次重要技术进步，而是一台正在同时驱动多条技术曲线加速的“总发动机（Central Dynamo）”。过去几十年，技术创新大多呈现出一种线性结构：一项技术 → 一个行业 → 一轮资本周期。ARK认为，这一范式已经失效。<strong>在当前阶段，技术之间不再是并列关系，而是高度耦合、彼此解锁：</strong></p><blockquote><p>AI的算力需求，推动下一代云、能源存储和数据中心革命；区块链与数字钱包，为AI Agent提供可信的结算与执行层；机器人与自动驾驶，把AI从“数字世界”推入“物理世界”；多组学与可编程<a href=\"https://laohu8.com/S/000504\">生物</a>学，为AI提供高维度生命数据，反向加速模型能力。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47211382bf1180e1829c22847a8ab278\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"537\"/></p><p>ARK用一个指标来描述这种状态：<strong>技术收敛强度（Convergence Network Strength）。到2025年，这一指标同比提升了35%</strong>——意味着不同技术之间的相互催化正在明显加快。这也是为什么ARK把2026年称为：The Great Acceleration（大加速时代）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1cd461b82339a8da209d66fdc586e0d5\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"611\"/></p><p>ARK研究显示，可重复使用火箭发射AI芯片进入轨道、多组学数据驱动精准疗法开发、智能合约支持AI代理协调现实世界资源——这些看似独立的创新正在形成前所未有的协同效应。机器人技术作为催化剂的重要性在2025年出现拐点，能源存储和分布式能源系统已成为下一代云基础设施建设的关键推动力。</p><p>报告称，这一技术革命带来的直接影响是：</p><blockquote><p>创新类资产的市场份额将从2025年的约20%增长到2030年的约50%，市值规模可能从目前的约5万亿美元扩张至28万亿美元左右。</p><p>数据中心系统投资预计将从2025年的约5000亿美元增长到2030年的约1.4万亿美元，年复合增长率达30%。</p><p>自动驾驶出租车、AI药物开发、家用人形机器人等领域的商业化进程正在加速，部分领域已进入规模化部署阶段。</p></blockquote><p>不过，ARK也明确指出，并非所有引人注目的技术都具备颠覆性。报告以量子计算为例，<strong>认为即便按照最激进的发展速度，该技术在密码学解密方面的实用性也要到2040年代才能实现。</strong>真正具有颠覆性的技术必须满足成本急剧下降、跨多个行业打开令人信服的单位经济效益、并能作为其他技术创新平台等条件。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1426f54050b704de69b717b767a95a28\" tg-width=\"830\" tg-height=\"581\"/></p><h2 id=\"id_732424357\">AI引领&#34;大加速&#34;时代</h2><p>报告称，<strong>ARK将本轮技术变革命名为&#34;大加速&#34;（The Great Acceleration），认为AI、公共区块链、机器人、储能和多组学五大创新平台的相互依赖性正在增强，一个平台的性能提升会解锁另一个平台的新能力。</strong></p><p>报告中最引人注目的案例是可重复使用火箭与AI算力的结合。神经网络对下一代云计算能力的需求正遭遇地面扩展限制，而可重复使用火箭可能成为解决方案。</p><p>按照具有竞争力的成本，基于太空的AI算力可以为云提供不受地面电力和冷却限制的计算能力。</p><p>ARK的分析显示，<strong>AI芯片增长可能使可重复使用火箭的需求相对现有模型增加约60倍。若按照预期的发射成本，基于太空的计算成本可能比地面计算低25%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/087c5c0270d643ff671fbe78f7064974\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"396\"/></p><p>据报告，这种技术融合正在催生史无前例的投资周期。ARK研究表明，仅资本投资一项就可能在本十年为年化实际GDP增长贡献1.9个百分点。新的资本基础——自动驾驶出租车、下一代数据中心和企业对AI代理的投资——应会提升投入资本回报率。随着其他创新开始影响增长轨迹，实现的实际增长可能每年超出共识预期4个百分点以上。</p><p>从历史角度看，技术范式转变曾多次引发GDP增长率的结构性变化。ARK的数据显示，全球实际GDP增长率从公元前10万年的0.037%，经过农业革命、工业革命等阶段，逐步提升至当前的3%左右。而本轮以AI为核心的技术革命，可能将这一增长率推升至7%以上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/602f71266aa22c1065a09d4e04c65ae0\" tg-width=\"765\" tg-height=\"595\"/></p><h2 id=\"id_3036441880\">AI基础设施投资激增</h2><p>数据中心系统投资的增长速度正在加速。自ChatGPT发布以来，<strong>这类投资的年化增长率从此前的5%跃升至29%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39f2dcb336edd39b39d6159001da4e8f\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"365\"/></p><p>2025年，全球数据中心系统投资约达5000亿美元，是2012年至2023年平均水平的近2.5倍。<strong>ARK预测，这一投资规模到2030年可能增长至约1.4万亿美元。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4af177056db01d38685a5148b78f94b9\" tg-width=\"670\" tg-height=\"506\"/></p><p><strong>推动投资激增的核心因素是AI需求的爆炸式增长。</strong>推理成本在过去一年下降超过99%，促使开发者、企业和消费者对AI的使用量呈指数级增长。以OpenRouter平台为例，自2024年12月以来，对大语言模型的计算需求增长了约25倍。</p><p>然而，与互联网泡沫时期相比，当前科技行业的估值要理性得多。虽然信息技术和通信服务行业的资本支出占GDP比重已达到1998年以来的最高水平，但科技板块的市盈率远低于互联网泡沫时期的峰值。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>这六家公司的平均市盈率约为其历史高点的一小部分，显示当前的投资热潮更多基于实际应用需求而非投机泡沫。</p><p><strong>竞争格局也在发生变化。</strong>英伟达早期在AI芯片设计、软件和网络方面的投资使其GPU销售份额达到85%，毛利率高达75%。但<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>等竞争对手在某些领域已经赶上，特别是在小型语言模型推理方面。</p><p>ARK的数据显示，AMD的MI355X在小型模型性能上每TCO（总拥有成本）美元可处理约3800万tokens，超过了英伟达的B200。不过，英伟达的Grace Blackwell机架式系统在大模型推理方面仍保持领先，为最先进的基础模型提供动力。</p><h2 id=\"id_939941282\">AI消费操作系统重塑商业模式</h2><p>AI模型正在融合成为新的消费者操作系统，从根本上改变人们与数字世界的交互方式。消费者采用AI的速度远超当年互联网的普及速度——AI聊天机器人在智能手机用户中的渗透率在推出7年内达到约25%，而互联网在PC用户中达到相同渗透率用了更长时间。</p><p><strong>这种转变正在压缩购物漏斗。从互联网前时代完成一次购买需要约1小时，到移动时代缩短至数分钟，而在AI代理时代进一步压缩至约90秒</strong>。AI购物代理正在以前所未有的个性化和速度改变购买漏斗，<strong>如今95%的消费者旅程发生在购买之前，个性化不再是可选项，而是护城河。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cc1f19052c563c1c252443b5fb9dd2a\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"413\"/></p><p><strong>支撑这一转变的是新的协议标准。</strong>Anthropic的开源模型上下文协议（MCP）使代理能够无缝访问整个互联网的实时信息，而OpenAI的代理商务协议（ACP）可以保护端到端交易。这些协议正在简化和驱动AI时代的交易。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b06d3cd0588125228b8ef09817611414\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"403\"/></p><p><strong>市场机会规模惊人。</strong>ARK预测，AI代理促成的全球在线消费支出将从2025年占在线销售额的约2%增长到2030年的约25%，届时规模可能超过8万亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f68ade03790618490b64c8663ef1069d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"498\"/></p><p>AI搜索流量份额预计将<strong>从2025年的10%增长到2030年的65%</strong>，AI相关搜索广告支出年增长率约为50%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6cda31479b673f848025773330584d2e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"395\"/></p><p>到2030年，AI代理可能产生约9000亿美元的商业和广告收入，其中主导增长因素是潜在客户生成和广告，远超消费者订阅收入的贡献。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5f68e9134a802ccc317061f0faf3444\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"345\"/></p><h2 id=\"id_1019660684\">机器人：被严重低估的GDP引擎</h2><p>如果说AI是数字世界的总发动机，那么机器人是它最重要的“实体化出口”。</p><p>报告强调，AI的快速进步正将机器人从固定任务的专用设备，转变为相对开放的通用平台，这是解锁工业和家庭市场潜力的关键。</p><p>ARK测算，全球机器人市场的收入机会约为<strong>26万亿美元</strong>，分为两大板块：制造业和家庭服务。</p><blockquote><p>在制造业领域，预计全球制造业GDP到<strong>2030年达到32万亿美元</strong>，机器人技术若能实现100%的劳动生产率提升，按35%的服务商分成率计算，<strong>可创造约13万亿美元的收入机会。</strong></p><p>在家庭服务领域，全球约28亿劳动力每天从事2.3小时无偿家务劳动，按全球平均时薪12美元和50%的时间价值折算，同样<strong>对应约13万亿美元的市场空间</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a928641d6de4885eead5586f86dd058b\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"394\"/></p></blockquote><p>ARK尤其强调了人形机器人（Humanoid Robots）的宏观意义。</p><p><strong>一个容易被忽视的事实是：今天，大量家庭维护、照料、清洁、管理劳动并未计入GDP。</strong></p><p>ARK的测算显示：单个家庭人形机器人→ 每年可将约6.2万美元的隐性劳动转化为显性GDP；若美国80%家庭在5年内采用→ GDP年增速可能从 2–3% 跃升至 5–6%</p><p>报告认为，这不是“替代工作”的故事，而是把非市场活动转化为市场活动，把时间释放为生产力。</p><h2 id=\"id_1248897149\">自动驾驶迎来拐点</h2><p>ARK判断，人形机器人的复杂度要比自动驾驶汽车高约20万倍。这一复杂度比率定义了实现完全自主所需的理论能力。尽管如此，通过映射特斯拉全自动驾驶（FSD）所需的计算量与性能提升的关系，ARK预测，在持续AI算力扩张和硬件进步的条件下，<strong>Optimus人形机器人可能在2028年左右达到人类水平的任务执行能力。</strong></p><p><strong>自动驾驶出租车正在开始蚕食网约车市场份额。</strong>在旧金山运营区域，Waymo的市场份额已对Uber和<a href=\"https://laohu8.com/S/LYFT\">Lyft</a>构成压力。Waymo、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>的Apollo Go、<a href=\"https://laohu8.com/S/PONY\">小马智行</a>等公司的累计自动驾驶里程已达数十亿英里，每日无人驾驶里程正在快速增长。</p><p><strong>成本下降将是推动需求的关键。</strong>ARK预测，<strong>到2035年，全球自动驾驶出租车的每英里价格可能降至0.25美元，远低于2025年美国人工驾驶网约车的2.80美元和私家车的0.80美元。</strong>在早期商业化阶段，车辆成本将主导单位经济效益，而规模化后车辆利用率将推动每英里成本下降。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9241003940a08854fea6815e2e04355d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"426\"/></p><p><strong>市场价值潜力巨大。</strong>ARK估计，到2030年，<strong>自动驾驶出租车可能创造约34万亿美元的企业价值</strong>，其中自动驾驶技术提供商将获得约98%的EBIT（息税前利润）和企业价值，汽车制造商和车队运营商的份额相对较小。这一预测的主要风险在于除<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">Tesla</a>外的汽车制造商能否以足够快的速度扩大其自动驾驶出租车队规模。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c26946ee42c1ad04dcd4b572bcb4adea\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"411\"/></p><p><strong>自动驾驶物流同样前景广阔。</strong>完全自动化的最后一公里配送——无论是通过无人机还是地面机器人——已在全球年化超过400万次。无人驾驶长途卡车运输已在美国启动，运营商正计划快速扩展路线。ARK预测，<strong>到2030年，全球自动配送收入可能达到4800亿美元</strong>，监管和后端装载操作的自动化将是重要的限制因素。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/474d4e0bde253c4313189003e00f5fbf\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"405\"/></p><h2 id=\"id_2501855662\">多组学与AI驱动生物学突破</h2><p>多组学（Multiomics）——涵盖基因组学、表观基因组学、转录组学、蛋白质组学和代谢组学——与AI的结合正在催生生物学创新的飞轮效应。这个飞轮包括：生成更丰富、成本更低的生物数据，进行更准确的测试，产生更好的生物学洞察，开发AI驱动的药物，最终实现治愈疾病。</p><p>数据生成成本正在急剧下降。<strong>全基因组测序成本可能在2030年降至10美元，比2015年下降约10倍</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/836fb7efd86894d36220b738882fc6e9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"392\"/></p><p>这将推动测序需求激增，下一代分子诊断测试的数量预计将从2020年的不足百万次增长到2030年的约700万次，每年产生的token数据量可能达到约2000亿，超过了训练OpenAI、Gemini、Anthropic和xAI等前沿语言模型所使用的150万亿tokens的规模。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40fbf9752120a0660f13092da54bac9a\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"376\"/></p><p><strong>AI赋能的诊断能力正在迎来拐点。</strong>在ChatGPT推出后，FDA批准的AI驱动测试和设备的成功率从个位数百分比水平出现拐点。ARK的最佳拟合模型显示，AI驱动的诊断和设备占比可能到2030年扩大至约30%，并最终达到接近100%。</p><p><strong>药物开发经济学正在被重塑。</strong>AI驱动的药物开发可能将上市时间缩短约40%，从13年降至8年，同时将总药物成本降低约4倍，从24亿美元降至7亿美元。结合AI加速和疾病治愈两个因素，处于临床I期的AI设计药物的价值可能超过20亿美元，而传统药物资产通常仅能收回资本成本。</p><p><strong>生物治愈的市场潜力尤其惊人。</strong>ARK研究显示，<strong>治愈罕见疾病的平均价格目前可能超过100万美元，是管理疾病所需终身处方费用的近15倍</strong>。治愈药物能够在专利到期前从大部分患者群体中获取收入，<strong>可能比典型药物价值高20倍，比治疗慢性疾病的处方药价值高2.4倍。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/792b44bde26403f5eac636b3ae0ac969\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"370\"/></p><p><strong>更宏观的视角是健康寿命的延长。</strong>如果美国人口能够在完美健康状态下活到理论最大寿命120岁，但事故死亡风险依然存在，这将带来119亿质量调整生命年（QALYs）的增益。按每个健康生命年10万美元估值，潜在的寿命增益市场机会约为1.2千万亿美元。当前全球生物技术市场仅占这一潜在市场的约0.1%。</p><h2 id=\"id_2692312171\">可重复使用火箭开启太空经济</h2><p>SpaceX的可重复使用火箭技术正在将经济推入太空时代。2025年，每年送入轨道的质量达到历史新高，SpaceX占据主导地位。该公司拥有超过9000颗活跃的Starlink卫星，约占地球轨道所有活跃卫星的66%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5930a211d92f7620131a2bdeb67abb60\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"418\"/></p><p>发射成本持续下降。根据赖特定律（Wright&#39;s Law），每累计发射质量翻倍，<strong>发射成本应下降约17%</strong>。自2008年以来的17年间，利用猎鹰9号的部分可重复使用性，SpaceX已将成本削减约95%，从每公斤约1.56万美元降至不到1000美元。ARK研究表明，<strong>Starship可以将这一轨迹延续到规模化时的每公斤100美元以下。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4662d716f56d8435df2d2094fd0ac77d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"389\"/></p><p>卫星带宽成本同样在下降。根据赖特定律，卫星带宽成本每累计轨道千兆比特每秒（Gbps）翻倍应下降约44%，这使卫星连接能够补充蜂窝塔，在美国全境提供无处不在的移动覆盖。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0022ec0371d58d907d9940b7b734c2e\" tg-width=\"749\" tg-height=\"558\"/></p><p>对比显示，2001年美国消费者移动连接月费约90美元（2025年美元），仅包含0.001GB数据，覆盖约1%的美国陆地面积；2025年月费约100美元，提供无限高速互联网，覆盖约86%的陆地；到2030年，预计以相同价格实现100%覆盖。</p><p>市场机会规模可观。得益于成本下降和性能提升，规模化的卫星连接每年可能产生超过1600亿美元的收入，约占ARK全球通信收入预测的15%。这一预测基于星座带宽容量与收入机会之间的关系，显示出指数级增长潜力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1f13f5f53c2ccdad24715f0fc27ac3d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"396\"/></p><h2 id=\"id_4050451891\">分布式能源支撑AI算力需求</h2><p>能源正在越来越高效地推动经济增长。尽管互联网繁荣期间曾有对能源密集度的担忧，但经济体实际上变得更加节能，AI时代可能重现同样的动态。中国、美国、日本、印度、德国等主要经济体的能源强度（每美元GDP所需千瓦时）在过去三十年持续下降。</p><p>多组学数据的成本暴跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>和电池成本继续遵循赖特定律下降，核能成本下降在1970年代因监管变化而中断，但美国近期的行政命令应会推动核能重回此前的成本下降轨迹。历史上，太阳能和核能成本（按兆瓦计）以及电池成本（按兆瓦时计）在每次累计容量翻倍时都会大幅下降。</p><p>电力价格有望恢复下降趋势。根据赖特定律，ARK研究显示，除二战期间外，美国电价从19世纪末到1974年稳步下降，之后因监管加强导致核能建设成本上升而中断。如果监管没有加强，ARK研究表明今天的电价可能会比实际水平低约40%。随着低成本发电规模扩大并服务于耗电量巨大的AI数据中心，零售电价应会在停滞50年后重新开始下降。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65781e01e56b69606777a2884c11ad3e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"323\"/></p><p>投资需求巨大。鉴于ARK的快速GDP增长预测，到2030年，全球发电领域的累计资本支出必须扩大约2倍至约10万亿美元，以满足全球电力需求。因此，固定储能部署需要再扩大约19倍。2026年至2030年期间，数据中心预计将占总发电投资的约5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8bc19ac08c62124b32853d21ae3f989\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"402\"/></p><h2 id=\"id_226328200\">数字资产市场呈现演进趋势</h2><p>受GENIUS法案可能带来的监管框架影响，稳定币活动在2025年出现显著增长。部分公司和机构宣布了稳定币相关计划，BlackRock披露正在准备内部代币化平台。Tether、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCL\">Circle</a>和Stripe等稳定币发行商和金融科技公司推出或支持了针对稳定币优化的Layer 1区块链。</p><p>数据显示，代币化真实世界资产（RWA）的市场价值在2025年增长约208%，达到约189亿美元。BlackRock的BUIDL货币市场基金规模约达17亿美元，据称占约90亿美元美国国债代币化市场的20%。Tether的XAUT和Paxos的PAXG在代币化商品市场规模分别约达18亿美元和16亿美元。</p><p>ARK预测，<strong>到2030年，代币化资产规模可能从190亿美元增长到11万亿美元左右</strong>，但这一预测存在较大不确定性。虽然主权债务目前在代币化市场占据主要份额，但未来发展路径仍有待观察。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6448ad024f66162177cdeb54a70d491d\" tg-width=\"960\" tg-height=\"584\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“木头姐”年度重磅：ARK 2026 Big Idea</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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ETF"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3764074","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2605238988","content_text":"如果你关注全球科技投资，几乎不可能绕开一个名字——Cathie Wood，中国投资者更熟悉的称呼是“木头姐”。过去十年，她和她创立的ARK Invest，一直在做一件在华尔街并不讨巧的事情：忽略短期噪音，押注长期、极端、非线性的技术变革。ARK的年度研究报告《Big Ideas》，已经连续发布十年。它不是简单的行业展望，更像是一张“未来十年的技术地图”。你可以不同意它的结论，但很难忽视它提出的问题。而今年的 《ARK Big Ideas 2026》，有一个非常醒目的总标题：The Great Acceleration（大加速）。这份报告聚焦13个重大创新领域，核心论断是：以人工智能为中枢的五大创新平台正在加速融合，将在本十年末引发全球经济增长的阶跃式变化，2030年实际GDP增长率有望达到7.3%，较国际货币基金组织预测的3.1%高出4个百分点。报告提出的最重要判断是，AI不是又一次重要技术进步，而是一台正在同时驱动多条技术曲线加速的“总发动机（Central Dynamo）”。过去几十年，技术创新大多呈现出一种线性结构：一项技术 → 一个行业 → 一轮资本周期。ARK认为，这一范式已经失效。在当前阶段，技术之间不再是并列关系，而是高度耦合、彼此解锁：AI的算力需求，推动下一代云、能源存储和数据中心革命；区块链与数字钱包，为AI Agent提供可信的结算与执行层；机器人与自动驾驶，把AI从“数字世界”推入“物理世界”；多组学与可编程生物学，为AI提供高维度生命数据，反向加速模型能力。ARK用一个指标来描述这种状态：技术收敛强度（Convergence Network Strength）。到2025年，这一指标同比提升了35%——意味着不同技术之间的相互催化正在明显加快。这也是为什么ARK把2026年称为：The Great Acceleration（大加速时代）。ARK研究显示，可重复使用火箭发射AI芯片进入轨道、多组学数据驱动精准疗法开发、智能合约支持AI代理协调现实世界资源——这些看似独立的创新正在形成前所未有的协同效应。机器人技术作为催化剂的重要性在2025年出现拐点，能源存储和分布式能源系统已成为下一代云基础设施建设的关键推动力。报告称，这一技术革命带来的直接影响是：创新类资产的市场份额将从2025年的约20%增长到2030年的约50%，市值规模可能从目前的约5万亿美元扩张至28万亿美元左右。数据中心系统投资预计将从2025年的约5000亿美元增长到2030年的约1.4万亿美元，年复合增长率达30%。自动驾驶出租车、AI药物开发、家用人形机器人等领域的商业化进程正在加速，部分领域已进入规模化部署阶段。不过，ARK也明确指出，并非所有引人注目的技术都具备颠覆性。报告以量子计算为例，认为即便按照最激进的发展速度，该技术在密码学解密方面的实用性也要到2040年代才能实现。真正具有颠覆性的技术必须满足成本急剧下降、跨多个行业打开令人信服的单位经济效益、并能作为其他技术创新平台等条件。AI引领\"大加速\"时代报告称，ARK将本轮技术变革命名为\"大加速\"（The Great Acceleration），认为AI、公共区块链、机器人、储能和多组学五大创新平台的相互依赖性正在增强，一个平台的性能提升会解锁另一个平台的新能力。报告中最引人注目的案例是可重复使用火箭与AI算力的结合。神经网络对下一代云计算能力的需求正遭遇地面扩展限制，而可重复使用火箭可能成为解决方案。按照具有竞争力的成本，基于太空的AI算力可以为云提供不受地面电力和冷却限制的计算能力。ARK的分析显示，AI芯片增长可能使可重复使用火箭的需求相对现有模型增加约60倍。若按照预期的发射成本，基于太空的计算成本可能比地面计算低25%。据报告，这种技术融合正在催生史无前例的投资周期。ARK研究表明，仅资本投资一项就可能在本十年为年化实际GDP增长贡献1.9个百分点。新的资本基础——自动驾驶出租车、下一代数据中心和企业对AI代理的投资——应会提升投入资本回报率。随着其他创新开始影响增长轨迹，实现的实际增长可能每年超出共识预期4个百分点以上。从历史角度看，技术范式转变曾多次引发GDP增长率的结构性变化。ARK的数据显示，全球实际GDP增长率从公元前10万年的0.037%，经过农业革命、工业革命等阶段，逐步提升至当前的3%左右。而本轮以AI为核心的技术革命，可能将这一增长率推升至7%以上。AI基础设施投资激增数据中心系统投资的增长速度正在加速。自ChatGPT发布以来，这类投资的年化增长率从此前的5%跃升至29%。2025年，全球数据中心系统投资约达5000亿美元，是2012年至2023年平均水平的近2.5倍。ARK预测，这一投资规模到2030年可能增长至约1.4万亿美元。推动投资激增的核心因素是AI需求的爆炸式增长。推理成本在过去一年下降超过99%，促使开发者、企业和消费者对AI的使用量呈指数级增长。以OpenRouter平台为例，自2024年12月以来，对大语言模型的计算需求增长了约25倍。然而，与互联网泡沫时期相比，当前科技行业的估值要理性得多。虽然信息技术和通信服务行业的资本支出占GDP比重已达到1998年以来的最高水平，但科技板块的市盈率远低于互联网泡沫时期的峰值。英伟达、谷歌母公司Alphabet、苹果、亚马逊、Meta和微软这六家公司的平均市盈率约为其历史高点的一小部分，显示当前的投资热潮更多基于实际应用需求而非投机泡沫。竞争格局也在发生变化。英伟达早期在AI芯片设计、软件和网络方面的投资使其GPU销售份额达到85%，毛利率高达75%。但AMD和谷歌等竞争对手在某些领域已经赶上，特别是在小型语言模型推理方面。ARK的数据显示，AMD的MI355X在小型模型性能上每TCO（总拥有成本）美元可处理约3800万tokens，超过了英伟达的B200。不过，英伟达的Grace Blackwell机架式系统在大模型推理方面仍保持领先，为最先进的基础模型提供动力。AI消费操作系统重塑商业模式AI模型正在融合成为新的消费者操作系统，从根本上改变人们与数字世界的交互方式。消费者采用AI的速度远超当年互联网的普及速度——AI聊天机器人在智能手机用户中的渗透率在推出7年内达到约25%，而互联网在PC用户中达到相同渗透率用了更长时间。这种转变正在压缩购物漏斗。从互联网前时代完成一次购买需要约1小时，到移动时代缩短至数分钟，而在AI代理时代进一步压缩至约90秒。AI购物代理正在以前所未有的个性化和速度改变购买漏斗，如今95%的消费者旅程发生在购买之前，个性化不再是可选项，而是护城河。支撑这一转变的是新的协议标准。Anthropic的开源模型上下文协议（MCP）使代理能够无缝访问整个互联网的实时信息，而OpenAI的代理商务协议（ACP）可以保护端到端交易。这些协议正在简化和驱动AI时代的交易。市场机会规模惊人。ARK预测，AI代理促成的全球在线消费支出将从2025年占在线销售额的约2%增长到2030年的约25%，届时规模可能超过8万亿美元。AI搜索流量份额预计将从2025年的10%增长到2030年的65%，AI相关搜索广告支出年增长率约为50%。到2030年，AI代理可能产生约9000亿美元的商业和广告收入，其中主导增长因素是潜在客户生成和广告，远超消费者订阅收入的贡献。机器人：被严重低估的GDP引擎如果说AI是数字世界的总发动机，那么机器人是它最重要的“实体化出口”。报告强调，AI的快速进步正将机器人从固定任务的专用设备，转变为相对开放的通用平台，这是解锁工业和家庭市场潜力的关键。ARK测算，全球机器人市场的收入机会约为26万亿美元，分为两大板块：制造业和家庭服务。在制造业领域，预计全球制造业GDP到2030年达到32万亿美元，机器人技术若能实现100%的劳动生产率提升，按35%的服务商分成率计算，可创造约13万亿美元的收入机会。在家庭服务领域，全球约28亿劳动力每天从事2.3小时无偿家务劳动，按全球平均时薪12美元和50%的时间价值折算，同样对应约13万亿美元的市场空间。ARK尤其强调了人形机器人（Humanoid Robots）的宏观意义。一个容易被忽视的事实是：今天，大量家庭维护、照料、清洁、管理劳动并未计入GDP。ARK的测算显示：单个家庭人形机器人→ 每年可将约6.2万美元的隐性劳动转化为显性GDP；若美国80%家庭在5年内采用→ GDP年增速可能从 2–3% 跃升至 5–6%报告认为，这不是“替代工作”的故事，而是把非市场活动转化为市场活动，把时间释放为生产力。自动驾驶迎来拐点ARK判断，人形机器人的复杂度要比自动驾驶汽车高约20万倍。这一复杂度比率定义了实现完全自主所需的理论能力。尽管如此，通过映射特斯拉全自动驾驶（FSD）所需的计算量与性能提升的关系，ARK预测，在持续AI算力扩张和硬件进步的条件下，Optimus人形机器人可能在2028年左右达到人类水平的任务执行能力。自动驾驶出租车正在开始蚕食网约车市场份额。在旧金山运营区域，Waymo的市场份额已对Uber和Lyft构成压力。Waymo、百度的Apollo Go、小马智行等公司的累计自动驾驶里程已达数十亿英里，每日无人驾驶里程正在快速增长。成本下降将是推动需求的关键。ARK预测，到2035年，全球自动驾驶出租车的每英里价格可能降至0.25美元，远低于2025年美国人工驾驶网约车的2.80美元和私家车的0.80美元。在早期商业化阶段，车辆成本将主导单位经济效益，而规模化后车辆利用率将推动每英里成本下降。市场价值潜力巨大。ARK估计，到2030年，自动驾驶出租车可能创造约34万亿美元的企业价值，其中自动驾驶技术提供商将获得约98%的EBIT（息税前利润）和企业价值，汽车制造商和车队运营商的份额相对较小。这一预测的主要风险在于除Tesla外的汽车制造商能否以足够快的速度扩大其自动驾驶出租车队规模。自动驾驶物流同样前景广阔。完全自动化的最后一公里配送——无论是通过无人机还是地面机器人——已在全球年化超过400万次。无人驾驶长途卡车运输已在美国启动，运营商正计划快速扩展路线。ARK预测，到2030年，全球自动配送收入可能达到4800亿美元，监管和后端装载操作的自动化将是重要的限制因素。多组学与AI驱动生物学突破多组学（Multiomics）——涵盖基因组学、表观基因组学、转录组学、蛋白质组学和代谢组学——与AI的结合正在催生生物学创新的飞轮效应。这个飞轮包括：生成更丰富、成本更低的生物数据，进行更准确的测试，产生更好的生物学洞察，开发AI驱动的药物，最终实现治愈疾病。数据生成成本正在急剧下降。全基因组测序成本可能在2030年降至10美元，比2015年下降约10倍。这将推动测序需求激增，下一代分子诊断测试的数量预计将从2020年的不足百万次增长到2030年的约700万次，每年产生的token数据量可能达到约2000亿，超过了训练OpenAI、Gemini、Anthropic和xAI等前沿语言模型所使用的150万亿tokens的规模。AI赋能的诊断能力正在迎来拐点。在ChatGPT推出后，FDA批准的AI驱动测试和设备的成功率从个位数百分比水平出现拐点。ARK的最佳拟合模型显示，AI驱动的诊断和设备占比可能到2030年扩大至约30%，并最终达到接近100%。药物开发经济学正在被重塑。AI驱动的药物开发可能将上市时间缩短约40%，从13年降至8年，同时将总药物成本降低约4倍，从24亿美元降至7亿美元。结合AI加速和疾病治愈两个因素，处于临床I期的AI设计药物的价值可能超过20亿美元，而传统药物资产通常仅能收回资本成本。生物治愈的市场潜力尤其惊人。ARK研究显示，治愈罕见疾病的平均价格目前可能超过100万美元，是管理疾病所需终身处方费用的近15倍。治愈药物能够在专利到期前从大部分患者群体中获取收入，可能比典型药物价值高20倍，比治疗慢性疾病的处方药价值高2.4倍。更宏观的视角是健康寿命的延长。如果美国人口能够在完美健康状态下活到理论最大寿命120岁，但事故死亡风险依然存在，这将带来119亿质量调整生命年（QALYs）的增益。按每个健康生命年10万美元估值，潜在的寿命增益市场机会约为1.2千万亿美元。当前全球生物技术市场仅占这一潜在市场的约0.1%。可重复使用火箭开启太空经济SpaceX的可重复使用火箭技术正在将经济推入太空时代。2025年，每年送入轨道的质量达到历史新高，SpaceX占据主导地位。该公司拥有超过9000颗活跃的Starlink卫星，约占地球轨道所有活跃卫星的66%。发射成本持续下降。根据赖特定律（Wright's Law），每累计发射质量翻倍，发射成本应下降约17%。自2008年以来的17年间，利用猎鹰9号的部分可重复使用性，SpaceX已将成本削减约95%，从每公斤约1.56万美元降至不到1000美元。ARK研究表明，Starship可以将这一轨迹延续到规模化时的每公斤100美元以下。卫星带宽成本同样在下降。根据赖特定律，卫星带宽成本每累计轨道千兆比特每秒（Gbps）翻倍应下降约44%，这使卫星连接能够补充蜂窝塔，在美国全境提供无处不在的移动覆盖。对比显示，2001年美国消费者移动连接月费约90美元（2025年美元），仅包含0.001GB数据，覆盖约1%的美国陆地面积；2025年月费约100美元，提供无限高速互联网，覆盖约86%的陆地；到2030年，预计以相同价格实现100%覆盖。市场机会规模可观。得益于成本下降和性能提升，规模化的卫星连接每年可能产生超过1600亿美元的收入，约占ARK全球通信收入预测的15%。这一预测基于星座带宽容量与收入机会之间的关系，显示出指数级增长潜力。分布式能源支撑AI算力需求能源正在越来越高效地推动经济增长。尽管互联网繁荣期间曾有对能源密集度的担忧，但经济体实际上变得更加节能，AI时代可能重现同样的动态。中国、美国、日本、印度、德国等主要经济体的能源强度（每美元GDP所需千瓦时）在过去三十年持续下降。多组学数据的成本暴跌。太阳能和电池成本继续遵循赖特定律下降，核能成本下降在1970年代因监管变化而中断，但美国近期的行政命令应会推动核能重回此前的成本下降轨迹。历史上，太阳能和核能成本（按兆瓦计）以及电池成本（按兆瓦时计）在每次累计容量翻倍时都会大幅下降。电力价格有望恢复下降趋势。根据赖特定律，ARK研究显示，除二战期间外，美国电价从19世纪末到1974年稳步下降，之后因监管加强导致核能建设成本上升而中断。如果监管没有加强，ARK研究表明今天的电价可能会比实际水平低约40%。随着低成本发电规模扩大并服务于耗电量巨大的AI数据中心，零售电价应会在停滞50年后重新开始下降。投资需求巨大。鉴于ARK的快速GDP增长预测，到2030年，全球发电领域的累计资本支出必须扩大约2倍至约10万亿美元，以满足全球电力需求。因此，固定储能部署需要再扩大约19倍。2026年至2030年期间，数据中心预计将占总发电投资的约5%。数字资产市场呈现演进趋势受GENIUS法案可能带来的监管框架影响，稳定币活动在2025年出现显著增长。部分公司和机构宣布了稳定币相关计划，BlackRock披露正在准备内部代币化平台。Tether、Circle和Stripe等稳定币发行商和金融科技公司推出或支持了针对稳定币优化的Layer 1区块链。数据显示，代币化真实世界资产（RWA）的市场价值在2025年增长约208%，达到约189亿美元。BlackRock的BUIDL货币市场基金规模约达17亿美元，据称占约90亿美元美国国债代币化市场的20%。Tether的XAUT和Paxos的PAXG在代币化商品市场规模分别约达18亿美元和16亿美元。ARK预测，到2030年，代币化资产规模可能从190亿美元增长到11万亿美元左右，但这一预测存在较大不确定性。虽然主权债务目前在代币化市场占据主要份额，但未来发展路径仍有待观察。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ARKK":1.5,"ARKR":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":62,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":516416667833304,"gmtCreate":1767107499620,"gmtModify":1767107501956,"author":{"id":"3563225085349751","authorId":"3563225085349751","name":"Hemerocallis 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href=\"https://laohu8.com/TW/514813329445824\" target=\"_blank\">回顾：白银逼空行情已经爆发：追高又怕站岗？一招搞定</a>当时我就提醒大家，白银在跌破5日线后，我们的策略应该如何改变，很简单，我们从之前5日线以上单边赌多，就需要转变为5日线以下的跨期套利的思路，就是卖出近月合约的同时，买远月合约，吃近远月期货价差收敛的利润，这样的对冲套利策略，能够在5日线以下白银出现震荡的时候，很好的对冲突然的单边脉冲风险，同时也能够在白银逼空阶段性的结束的时候，收取近远月合约价差收敛的利润。唯一的风险在于，你要保证对冲结构的两口合约都能够成交，而且不会因为到期平仓而导致的瘸腿情况。当然，在这个套利策略有一定的利润后，我们也要有及时的止盈和止损的准备。我们接下来就聊一下，未来白银的波动趋势到底会如何变动。首先第一个参考维度，我选择的是CME的期货期权的成交分布情况我们都知道CME的黄金白银期货的成交量几乎是全球最大的，那么他推出的白银期货期权的成交分布也可以很有效的看出来机构热钱对未来白银走势的押注是如何的。而从最新的成交数据看，也就是","listText":"昨晚白银出现了大幅下跌，行情的爆发就在CME调高了白银期货的保证金要求之后，很像是CME这个全球交易规模最大的交易所给了“白银目前已经超买观点”的一个官方背书，在流动性突然收紧后，白银期货出现了10个多点的下跌，并带动美股的圣诞上行行情出现了小幅回撤。很多人都在担心，白银的上行走势是否已经结束了，白银继续出现大幅下跌的可能性会有多大？会不会带动美股的圣诞行情也一起结束？其实白银的下跌我们在上篇的解读内容里有过提醒，当时我明确点出了白银期货主连合约5日线的重要性，因为技术理论上说，逼空行情一般是以5日线作为分水岭的，5日线以上，我们可以继续看涨白银，跌破5日线以下白银的逼空行情就大概率告一段落了。<a href=\"https://laohu8.com/TW/514813329445824\" 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style=\"text-align: justify;\">在近期一次访谈中，亚德尼重申了他的两大预测：标普500指数在2026年达到7700点，并在2029年达到10000点。但更引人注目的是他并行的另一个预测：黄金价格也可能在本十年末达到每盎司10000美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>标普10000点路线图：先看盈利，再看市盈率</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">亚德尼的10000点预测并非一个空洞的口号，而是一条基于盈利和估值的路径。</p><p style=\"text-align: justify;\">他的出发点是标普500指数今年的每股经营盈利大约在270美元附近，明年将升至约300-310美元(他指出市场共识预期已在此区间)。在此基础上，他的长期框架认为盈利可以持续显著增长——每年增加“数十美元”——到2030年可能达到约500美元每股。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果2029年末的市场展望2030年盈利，并应用大约20倍的市盈率(他的粗略区间为18-22倍)，则会接近那个标题数字：500美元 × 20 = 10000点</p><p style=\"text-align: justify;\">在他看来，关键问题不在于盈利能否增长——亚德尼认为在利润率保持稳健的情况下这是可能的。更大的波动因素是估值倍数，当经济衰退概率上升时，市盈率往往会收缩。他的论点隐含了一个假设：经济将继续吸收冲击而不会深度下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">在完整访谈中，亚德尼更深入地探讨了是什么支撑着高估值倍数——以及什么会迫使估值重置。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>为何他认为“咆哮的二十年代”依然成立</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">亚德尼认为，他在本十年初提出的这个“咆哮的二十年代”得到了最简单的记分牌指标支持：经济产出和消费保持强劲，市场屡创新高。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这种韧性之下，他非常重视生产率：数字经济正变得更快、更便宜、更具扩展性。在他看来，人工智能与其说是一种独立的狂热，不如说是长达数十年演进的下一阶段，从大型机到个人电脑，再到云计算，再到人工智能，使公司能够以更少的资源做更多的事，并支撑更高的盈利能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">他也谈到了政策不确定性，包括关税问题。市场已有时间“适应”贸易风险，亚德尼暗示，政治激励最终可能倾向于回调极端做法。尽管如此，他也承认围绕行政权力能走多远以及法院介入可能发生什么存在不确定性。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>AI泡沫恐惧：为何今天不像1999年</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">亚德尼对AI“泡沫”辩论的看法异常直接：在他看来，如此多的投资者在辩论泡沫风险这一事实本身，可能表明我们并未处于真正的狂热顶峰。</p><p style=\"text-align: justify;\">他将今天与1990年代末进行了对比。据他回忆，那时投机行为更被广泛接受，质疑声较少。而现在，AI龙头股可能在负面催化剂下大幅下跌，随后又因基本面重新发挥作用而企稳。他以今年围绕与中国相关的AI发展叙事引发的市场波动为例：市场反应剧烈，但主要公司重申其支出计划保持不变，因为需求仍然存在。</p><p style=\"text-align: justify;\">他更重要的观点是，AI领域的领导地位并非单一公司的故事。这是一场在超大规模厂商及芯片/软件生态系统之间持续进行的竞争赛跑——他称之为“一场永无止境的赛马”——这既会制造波动，也会带来持续的投资。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>资产配置：不要“超配”已主导指数的部分</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">亚德尼一个更实用的观点是关于投资组合构建，而非预测。鉴于科技和通信服务板块在标普500指数中已占据很大份额，在经历大幅上涨后，他对建议投资者简单“超配科技”持谨慎态度。</p><p style=\"text-align: justify;\">相反，他倾向于在由巨型股主导的领域保持市场权重，同时在其他领域寻求多元化。他提到了医疗保健等领域(他认为该板块相对低迷且可能改善)，以及工业和金融等周期性板块。他也在AI基础设施建设的背景下讨论了能源——如果AI需要巨大的算力，它就需要巨大的电力。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是一个重要的微妙之处：亚德尼看涨，但他并非主张单一押注的投资组合。他主张参与主导趋势，同时不增加集中度风险。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>黄金：为何他改变了立场——以及为何“10000”会被谈及</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">亚德尼传统上不愿对黄金做出强力预测，因为黄金不产生现金流，难以用传统模型估值。但他表示，价格走势和资金流动已足够改变他的看法，他现在看好黄金作为多元化工具——甚至建议投资者超配黄金。</p><p style=\"text-align: justify;\">他的需求论述是双重的：</p><p style=\"text-align: justify;\">1. 央行增持，特别是那些寻求从与美元挂钩的储备中多元化出来的国家。</p><p style=\"text-align: justify;\">2. 关键地区(如中国和印度)的家庭/投资者需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">由此，亚德尼提出了一个引人深思的观点：在非常长的时期内，黄金和标普500指数的趋势经常相互呼应。这并不意味着它们月复一月地同步运动(它们经常不同步)。但这也部分解释了为何他可以设想一个世界：标普500指数向10000点移动的同时，黄金也可能向10000美元移动。</p><p style=\"text-align: justify;\">即使这个具体目标听起来极端，其投资组合含义更为清晰：在地缘政治分裂、储备多元化和技术快速变革的时代，亚德尼将黄金视为一种战略对冲工具。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>需要关注什么(真正的波动因素)</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果亚德尼是正确的，那么故事就不仅仅是“股市上涨”。看涨情景取决于几个重大变量总体上保持支撑：</p><p style=\"text-align: justify;\">1. 没有衰退 / 没有导致估值重置的重大盈利下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">2. AI转化为可衡量的生产率提升，而不仅仅是资本支出炒作。</p><p style=\"text-align: justify;\">3. 政策和地缘政治保持破坏性(合理的基线情景)但未达到系统崩溃的程度。</p><p style=\"text-align: justify;\">4. 市场集中度风险通过广度扩展或板块轮动得到管理。</p><p style=\"text-align: justify;\">这就是为什么他的展望最好被理解为一个框架：盈利增长加上仍然可观的估值倍数可以使指数达到10000点——但这条道路很可能包含波动、轮动和周期性的叙事冲击。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街老将：黄金和标普500指数将双双冲向10000大关</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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AI转化为可衡量的生产率提升，而不仅仅是资本支出炒作。3. 政策和地缘政治保持破坏性(合理的基线情景)但未达到系统崩溃的程度。4. 市场集中度风险通过广度扩展或板块轮动得到管理。这就是为什么他的展望最好被理解为一个框架：盈利增长加上仍然可观的估值倍数可以使指数达到10000点——但这条道路很可能包含波动、轮动和周期性的叙事冲击。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GCmain":2,".SPX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":323,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":514777335661616,"gmtCreate":1766708429166,"gmtModify":1766712652506,"author":{"id":"3563225085349751","authorId":"3563225085349751","name":"Hemerocallis 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left;\"><strong>著名经济学家兼畅销书作者Jim Rickards在最新访谈中表示，“推动整个金属市场上涨的因素将在明年持续发力，金价达到10000美元、银价升至200美元，我一点都不会感到意外。”</strong></p><h2 id=\"id_810682950\" style=\"text-align: left;\">白银领涨创历史新高，黄金紧随其后</h2><p style=\"text-align: left;\">现货白银周四盘中最高触及73.4393美元，刷新历史纪录，这已是连续第五个交易日上涨。白银今年累计涨幅约150%，成为表现最亮眼的贵金属品种。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ebb5014abc98ccc61bc9257faede0601\" tg-width=\"792\" tg-height=\"468\"/></p><p style=\"text-align: left;\">现货黄金同样表现强劲，接近周四创下的4525美元历史高点。地缘政治风险持续发酵，委内瑞拉局势紧张，美国对该国石油运输实施封锁，进一步强化了黄金的避险属性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3732b02864ae56c99bce9d1431e3d51\" tg-width=\"802\" tg-height=\"473\"/></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>市场对美联储2026年进一步降息的预期也为贵金属价格提供支撑，低利率环境通常有利于无息资产黄金和白银的表现。</strong></p><h2 id=\"id_2733153141\" style=\"text-align: left;\">Jim Rickards预测2026年金银价格将爆发</h2><p style=\"text-align: left;\">知名经济学家、金融分析师兼畅销书作者Jim Rickards在近期访谈中对2026年贵金属市场作出了极为乐观的预测。<strong>他表示，推动当前金银牛市的传统驱动因素——央行需求和相对停滞的供应——将在2026年继续发挥作用。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">Rickards强调，包括主权财富基金和捐赠基金在内的机构投资者需求增加，可能进一步推高价格。他指出，欧洲试图接管俄罗斯资产的最新举措也在影响黄金需求，各国开始从可被没收的资产中撤资。</p><p style=\"text-align: left;\">Rickards解释道，“如果你是沙特阿拉伯、日本、巴西，或者美国国债的任何大型持有者，你会想如果美国不喜欢我做的某件事怎么办？也许我应该多元化投资黄金。”</p><h2 id=\"id_1132234147\" style=\"text-align: left;\">白银逼空效应推动价格飙升</h2><p style=\"text-align: left;\">针对白银价格的急剧上涨，Rickards分析认为这与实物交割市场的供需失衡有关。他指出，在纸银与实物银100:1比例的市场中，实物交割需求正在推动价格上涨。</p><p style=\"text-align: left;\">白银市场自10月遭遇历史性逼空行情以来，涨势不断加速。供应紧张与投机需求激增的双重因素，使得白银价格在短时间内实现了大幅跳涨。</p><p style=\"text-align: left;\">Rickards总结道：“在2026年底之前看到10000美元的金价，我一点都不会感到意外，我认为我们会看到。白银会跟上这一趋势，到那时你会看到每盎司200美元的价格。”</p><p style=\"text-align: left;\">黄金最近突破了4500美元大关，白银已触及70美元以上，创下迄今为止最佳年度表现之一。铂金和铜等其他金属也经历了显著的价格上涨。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3762105><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>现货白银周四盘中最高触及73.4393美元，刷新历史纪录，这已是连续第五个交易日上涨。现货黄金同样表现强劲，接近周四创下的4525美元历史高点。著名经济学家兼畅销书作者Jim Rickards在最新访谈中表示，“推动整个金属市场上涨的因素将在明年持续发力，金价达到10000美元、银价升至200美元，我一点都不会感到意外。”贵金属市场在圣诞节后首个交易日延续强劲涨势，白银创历史新高，黄金逼近历史峰值...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3762105\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3762105","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2594254274","content_text":"现货白银周四盘中最高触及73.4393美元，刷新历史纪录，这已是连续第五个交易日上涨。现货黄金同样表现强劲，接近周四创下的4525美元历史高点。著名经济学家兼畅销书作者Jim Rickards在最新访谈中表示，“推动整个金属市场上涨的因素将在明年持续发力，金价达到10000美元、银价升至200美元，我一点都不会感到意外。”贵金属市场在圣诞节后首个交易日延续强劲涨势，白银创历史新高，黄金逼近历史峰值。知名经济学家Jim Rickards作出最新惊人预测，认为2026年金价有望升至10000美元，银价将触及200美元。现货白银周四上涨2.2%至每盎司73.44美元的历史新高，连续第五个交易日上涨。现货黄金则向4525美元历史高点靠拢。委内瑞拉地缘政治紧张局势加剧了贵金属的避险需求，美国对该国石油运输船只实施封锁。此外，交易员押注美联储将在2026年进一步降息，为贵金属提供额外支撑。白银今年累计涨幅已达150%，自10月出现历史性逼空行情以来涨势加速。著名经济学家兼畅销书作者Jim Rickards在最新访谈中表示，“推动整个金属市场上涨的因素将在明年持续发力，金价达到10000美元、银价升至200美元，我一点都不会感到意外。”白银领涨创历史新高，黄金紧随其后现货白银周四盘中最高触及73.4393美元，刷新历史纪录，这已是连续第五个交易日上涨。白银今年累计涨幅约150%，成为表现最亮眼的贵金属品种。现货黄金同样表现强劲，接近周四创下的4525美元历史高点。地缘政治风险持续发酵，委内瑞拉局势紧张，美国对该国石油运输实施封锁，进一步强化了黄金的避险属性。市场对美联储2026年进一步降息的预期也为贵金属价格提供支撑，低利率环境通常有利于无息资产黄金和白银的表现。Jim Rickards预测2026年金银价格将爆发知名经济学家、金融分析师兼畅销书作者Jim Rickards在近期访谈中对2026年贵金属市场作出了极为乐观的预测。他表示，推动当前金银牛市的传统驱动因素——央行需求和相对停滞的供应——将在2026年继续发挥作用。Rickards强调，包括主权财富基金和捐赠基金在内的机构投资者需求增加，可能进一步推高价格。他指出，欧洲试图接管俄罗斯资产的最新举措也在影响黄金需求，各国开始从可被没收的资产中撤资。Rickards解释道，“如果你是沙特阿拉伯、日本、巴西，或者美国国债的任何大型持有者，你会想如果美国不喜欢我做的某件事怎么办？也许我应该多元化投资黄金。”白银逼空效应推动价格飙升针对白银价格的急剧上涨，Rickards分析认为这与实物交割市场的供需失衡有关。他指出，在纸银与实物银100:1比例的市场中，实物交割需求正在推动价格上涨。白银市场自10月遭遇历史性逼空行情以来，涨势不断加速。供应紧张与投机需求激增的双重因素，使得白银价格在短时间内实现了大幅跳涨。Rickards总结道：“在2026年底之前看到10000美元的金价，我一点都不会感到意外，我认为我们会看到。白银会跟上这一趋势，到那时你会看到每盎司200美元的价格。”黄金最近突破了4500美元大关，白银已触及70美元以上，创下迄今为止最佳年度表现之一。铂金和铜等其他金属也经历了显著的价格上涨。","news_type":1,"symbols_score_info":{"XAUUSD.FOREX":1.5,"SImain":2,"GCmain":2,"XAGUSD.FOREX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":352,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":514554583438384,"gmtCreate":1766654046299,"gmtModify":1766655381601,"author":{"id":"3563225085349751","authorId":"3563225085349751","name":"Hemerocallis 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并不会真的把这些“礼物股”送到你家门口。但在华尔街的帮助下，我们仍能整理出一份类似圣诞老人清单的&#34;好股票&#34;与&#34;淘气股票&#34;名单。</p><p>《巴伦周刊》（Barron’s）考察了 <strong>罗素1000指数（Russell 1000，RUI）</strong> 成分股，并按行业使用华尔街的评级和目标价，来为各种类型的投资者寻找“礼物”。</p><p>“七巨头”中的一些大盘股非常醒目。 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>（Nvidia，NVDA）、 <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a></strong> <strong>（Microsoft，MSFT）</strong> 深受华尔街喜爱，覆盖它们的分析师中，超过90%给予它们“买入”评级。相比之下，罗素1000指数成分股的平均“买入”评级比例目前约为58%。</p><p>不仅如此，分析师的平均目标价还隐含着英伟达约40%的上涨空间，而亚马逊和微软约有30%的上涨空间。对整个罗素1000指数而言，目标价隐含的平均上涨空间约为15%。</p><p>华尔街的目标价通常可以从两个角度理解：一是分析师认为股票在未来12个月可能交易到的价格；二是投资者为了在未来获得合理回报而可以支付的价格。</p><p>大型成长股大幅上涨，就像拆开一份期盼已久的圣诞礼物。而“七巨头”中最“顽皮”的，显然是 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></strong> <strong>（Tesla）</strong>。根据彭博的数据，只有45%的分析师给予其“买入”评级；而FactSet显示，其平均目标价约为410美元，低于当前股价。</p><p>在罗素1000指数中，只有大约5%的股票，其目标价明显低于当前交易价格。</p><p>还有少数几只股票值得注意——所有分析师都给予它们“买入”评级，包括：</p><ul style=\"\"><li><p>杜邦分拆出来的  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/Q\">Qnity Electronics Inc</a></strong> ；</p></li><li><p>航空航天零部件供应商  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/LOAR\">Loar Holdings Inc</a></strong>；</p></li><li><p>建材分销商  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/QXO\">QXO Inc</a></strong> ；</p></li><li><p>航空公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/ALK\">阿拉斯加航空集团有限公司</a></strong> <strong>（Alaska Air，ALK）</strong>。</p></li></ul><p>这四只股票的估值跨度很大：Loar 和 QXO 的市盈率分别约为未来12个月预期收益的67倍和49倍；Qnity 约为27倍；而阿拉斯加航空仅约10倍。</p><p>当然，买入评级“满分”的公司，理论上只有下调空间了。但分析师的工作正是了解公司和行业的真实情况。对于偏好逆向投资的投资者来说，资产管理公司 <strong>T. Rowe Price（</strong> <a href=\"https://laohu8.com/S/TROW\">普信集团</a> <strong>）</strong> 有15位分析师覆盖，但没有一位给予“买入”评级；不过其平均目标价仍高于当前股价。</p><p>即便是逆向投资者，可能也未必认为这是一份最好的“礼物”。真正让人高兴的，还是那些能够翻倍的股票。有五只股票的目标价隐含上涨空间超过100%，且获得华尔街较强支持，它们是：</p><ul style=\"\"><li><p>数据中心基础设施提供商 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/FRMI\">Fermi Inc.</a></strong> ；</p></li><li><p>加密货币相关公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">Strategy</a></strong> ；</p></li><li><p>自动驾驶技术公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/AUR\">Aurora Innovation</a></strong>；</p></li><li><p>生物科技公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/VKTX\">Viking Therapeutics, Inc.</a></strong>  和  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/RARE\">Ultragenyx Pharmaceutical Inc</a></strong> 。</p></li></ul><p>这些股票的目标价隐含的平均涨幅非常惊人，但它们在2025年都没有为投资者赚到钱，因此投资者应当保持谨慎。</p><p>一如既往，股票筛选只是第一步。在找到潜在标的后，投资者还需要做更艰难的工作，比如理解企业的业务、行业趋势，以及公司真正的内在价值。</p><p>希望其中一些想法能在新的一年里被证明是好主意，或至少能激发投资者去发现其他的赢家。祝大家节日快乐。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Rowe Price（</strong> <a href=\"https://laohu8.com/S/TROW\">普信集团</a> <strong>）</strong> 有15位分析师覆盖，但没有一位给予“买入”评级；不过其平均目标价仍高于当前股价。</p><p>即便是逆向投资者，可能也未必认为这是一份最好的“礼物”。真正让人高兴的，还是那些能够翻倍的股票。有五只股票的目标价隐含上涨空间超过100%，且获得华尔街较强支持，它们是：</p><ul style=\"\"><li><p>数据中心基础设施提供商 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/FRMI\">Fermi Inc.</a></strong> ；</p></li><li><p>加密货币相关公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">Strategy</a></strong> ；</p></li><li><p>自动驾驶技术公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/AUR\">Aurora Innovation</a></strong>；</p></li><li><p>生物科技公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/VKTX\">Viking Therapeutics, Inc.</a></strong>  和  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/RARE\">Ultragenyx Pharmaceutical Inc</a></strong> 。</p></li></ul><p>这些股票的目标价隐含的平均涨幅非常惊人，但它们在2025年都没有为投资者赚到钱，因此投资者应当保持谨慎。</p><p>一如既往，股票筛选只是第一步。在找到潜在标的后，投资者还需要做更艰难的工作，比如理解企业的业务、行业趋势，以及公司真正的内在价值。</p><p>希望其中一些想法能在新的一年里被证明是好主意，或至少能激发投资者去发现其他的赢家。祝大家节日快乐。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/1303599391ea8a5a388ca86bb9de75b3","relate_stocks":{"AMZN":"亚马逊","FRMI":"Fermi Inc.","TSLA":"特斯拉","LOAR":"Loar Holdings Inc","VKTX":"Viking Therapeutics, Inc.","AUR":"Aurora Innovation","ALK":"阿拉斯加航空集团有限公司","NVDA":"英伟达","QXO":"QXO Inc","MSFT":"微软","MSTR":"Strategy","Q":"Qnity Electronics Inc","RARE":"Ultragenyx Pharmaceutical Inc"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163752901","content_text":"要点超过90%的分析师给予英伟达、亚马逊和微软“买入”评级，分析师目标价隐含的上涨空间分别约为：英伟达40%，亚马逊和微软各约30%。特斯拉被认为是“美股七巨头”中最“顽皮”的一只股票，仅有45%的分析师给予其“买入”评级，且平均目标价低于当前股价。包括 Fermi 和 Strategy 在内的五只股票，分析师目标价隐含的上涨空间超过100%，但它们在2025年均未给投资者带来回报。现在正值美国假日季，对投资者来说，比圣诞节早晨的一杯加了酒的蛋奶酒更让人期待的，或许是那些能在新一年里大涨的股票。不过， 亚马逊 （Amazon.com，AMZN） 并不会真的把这些“礼物股”送到你家门口。但在华尔街的帮助下，我们仍能整理出一份类似圣诞老人清单的\"好股票\"与\"淘气股票\"名单。《巴伦周刊》（Barron’s）考察了 罗素1000指数（Russell 1000，RUI） 成分股，并按行业使用华尔街的评级和目标价，来为各种类型的投资者寻找“礼物”。“七巨头”中的一些大盘股非常醒目。 英伟达（Nvidia，NVDA）、 亚马逊 和 微软 （Microsoft，MSFT） 深受华尔街喜爱，覆盖它们的分析师中，超过90%给予它们“买入”评级。相比之下，罗素1000指数成分股的平均“买入”评级比例目前约为58%。不仅如此，分析师的平均目标价还隐含着英伟达约40%的上涨空间，而亚马逊和微软约有30%的上涨空间。对整个罗素1000指数而言，目标价隐含的平均上涨空间约为15%。华尔街的目标价通常可以从两个角度理解：一是分析师认为股票在未来12个月可能交易到的价格；二是投资者为了在未来获得合理回报而可以支付的价格。大型成长股大幅上涨，就像拆开一份期盼已久的圣诞礼物。而“七巨头”中最“顽皮”的，显然是 特斯拉 （Tesla）。根据彭博的数据，只有45%的分析师给予其“买入”评级；而FactSet显示，其平均目标价约为410美元，低于当前股价。在罗素1000指数中，只有大约5%的股票，其目标价明显低于当前交易价格。还有少数几只股票值得注意——所有分析师都给予它们“买入”评级，包括：杜邦分拆出来的  Qnity Electronics Inc ；航空航天零部件供应商  Loar Holdings Inc；建材分销商  QXO Inc ；航空公司  阿拉斯加航空集团有限公司 （Alaska Air，ALK）。这四只股票的估值跨度很大：Loar 和 QXO 的市盈率分别约为未来12个月预期收益的67倍和49倍；Qnity 约为27倍；而阿拉斯加航空仅约10倍。当然，买入评级“满分”的公司，理论上只有下调空间了。但分析师的工作正是了解公司和行业的真实情况。对于偏好逆向投资的投资者来说，资产管理公司 T. 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href=\"https://laohu8.com/U/3527667699676929\">@小虎交易笔记</a> 的邀请，来和大家聊聊我的投资经历与体系。十多年前，我初入股市，那时哪里懂什么投资，靠着相对可靠的消息投资并购重组股票。运气不错，加上自身学校好、工作能力强，又有不错的人脉和社会认知，用打工和父母给的百来个资金all in。现在想想年轻就是胆子大，我至今任然记得那闪亮的4个字，xx光华，很快重组成功了，2个月开牌翻倍后卖出一半，后来有断断续续涨了几倍，最后全出后赚得两三百个，这算是幸运的第一桶金。但后来的做投资并购相关的操作就没那么顺利了，重组受市场和监管影响，选了一家公司但有时好几年都未成功，浪费了大量精力和时间。相比之下，工作收益更高，于是我转向价值投资，长期持有港股的腾讯、阿里巴巴、百度等科网股，以及美股的谷歌、脸书等股票，虽有不错收益，但这些大股票涨得慢，考验能否拿得住。在这段时间里，我的投资体系不算成熟，还做过一些小消息票和期权、权证，结果也是输多赢少。好在投入占比极小，未对我的整体收益造成根本影响。我两次成功的投资转型是在 2008 年和 2015 年金融危机时，在股票行情好的时候取出大量资金买房，落袋为安。我认为这既是巧合，也得益于一线城市浓厚的房产投资热情，让我学到了房产投资的很多知识，之前其实我更像是一个房产大V。插一嘴，就像芒格所说，股票投资理念应与其他知识交融，比如与新闻、数学、物理及本专业知识交叉，能获得独特视角和先发优势。房产投资与股票投资在很多方面有相似之处，判断宏观环境、选筹、热度、理解杠杆等，这是一个很大的话题，今天就不展开了。如果有合适的机会，我也会分享。随着一路踩坑亏钱，交的学费足够","listText":"大家好，我是 <a href=\"https://laohu8.com/U/3556765360706637\">@孙哥888</a> 。今天应 <a href=\"https://laohu8.com/U/3527667699676929\">@小虎交易笔记</a> 的邀请，来和大家聊聊我的投资经历与体系。十多年前，我初入股市，那时哪里懂什么投资，靠着相对可靠的消息投资并购重组股票。运气不错，加上自身学校好、工作能力强，又有不错的人脉和社会认知，用打工和父母给的百来个资金all in。现在想想年轻就是胆子大，我至今任然记得那闪亮的4个字，xx光华，很快重组成功了，2个月开牌翻倍后卖出一半，后来有断断续续涨了几倍，最后全出后赚得两三百个，这算是幸运的第一桶金。但后来的做投资并购相关的操作就没那么顺利了，重组受市场和监管影响，选了一家公司但有时好几年都未成功，浪费了大量精力和时间。相比之下，工作收益更高，于是我转向价值投资，长期持有港股的腾讯、阿里巴巴、百度等科网股，以及美股的谷歌、脸书等股票，虽有不错收益，但这些大股票涨得慢，考验能否拿得住。在这段时间里，我的投资体系不算成熟，还做过一些小消息票和期权、权证，结果也是输多赢少。好在投入占比极小，未对我的整体收益造成根本影响。我两次成功的投资转型是在 2008 年和 2015 年金融危机时，在股票行情好的时候取出大量资金买房，落袋为安。我认为这既是巧合，也得益于一线城市浓厚的房产投资热情，让我学到了房产投资的很多知识，之前其实我更像是一个房产大V。插一嘴，就像芒格所说，股票投资理念应与其他知识交融，比如与新闻、数学、物理及本专业知识交叉，能获得独特视角和先发优势。房产投资与股票投资在很多方面有相似之处，判断宏观环境、选筹、热度、理解杠杆等，这是一个很大的话题，今天就不展开了。如果有合适的机会，我也会分享。随着一路踩坑亏钱，交的学费足够","text":"大家好，我是 @孙哥888 。今天应 @小虎交易笔记 的邀请，来和大家聊聊我的投资经历与体系。十多年前，我初入股市，那时哪里懂什么投资，靠着相对可靠的消息投资并购重组股票。运气不错，加上自身学校好、工作能力强，又有不错的人脉和社会认知，用打工和父母给的百来个资金all in。现在想想年轻就是胆子大，我至今任然记得那闪亮的4个字，xx光华，很快重组成功了，2个月开牌翻倍后卖出一半，后来有断断续续涨了几倍，最后全出后赚得两三百个，这算是幸运的第一桶金。但后来的做投资并购相关的操作就没那么顺利了，重组受市场和监管影响，选了一家公司但有时好几年都未成功，浪费了大量精力和时间。相比之下，工作收益更高，于是我转向价值投资，长期持有港股的腾讯、阿里巴巴、百度等科网股，以及美股的谷歌、脸书等股票，虽有不错收益，但这些大股票涨得慢，考验能否拿得住。在这段时间里，我的投资体系不算成熟，还做过一些小消息票和期权、权证，结果也是输多赢少。好在投入占比极小，未对我的整体收益造成根本影响。我两次成功的投资转型是在 2008 年和 2015 年金融危机时，在股票行情好的时候取出大量资金买房，落袋为安。我认为这既是巧合，也得益于一线城市浓厚的房产投资热情，让我学到了房产投资的很多知识，之前其实我更像是一个房产大V。插一嘴，就像芒格所说，股票投资理念应与其他知识交融，比如与新闻、数学、物理及本专业知识交叉，能获得独特视角和先发优势。房产投资与股票投资在很多方面有相似之处，判断宏观环境、选筹、热度、理解杠杆等，这是一个很大的话题，今天就不展开了。如果有合适的机会，我也会分享。随着一路踩坑亏钱，交的学费足够","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/1a6708c3001bd9d978f777cb93ae208a","width":"1086","height":"1713"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/370179326820384","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2372,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":525329217478992,"gmtCreate":1769304176418,"gmtModify":1769304178987,"author":{"id":"3563225085349751","authorId":"3563225085349751","name":"Hemerocallis 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Agent提供可信的结算与执行层；机器人与自动驾驶，把AI从“数字世界”推入“物理世界”；多组学与可编程<a href=\"https://laohu8.com/S/000504\">生物</a>学，为AI提供高维度生命数据，反向加速模型能力。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47211382bf1180e1829c22847a8ab278\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"537\"/></p><p>ARK用一个指标来描述这种状态：<strong>技术收敛强度（Convergence Network Strength）。到2025年，这一指标同比提升了35%</strong>——意味着不同技术之间的相互催化正在明显加快。这也是为什么ARK把2026年称为：The Great Acceleration（大加速时代）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1cd461b82339a8da209d66fdc586e0d5\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"611\"/></p><p>ARK研究显示，可重复使用火箭发射AI芯片进入轨道、多组学数据驱动精准疗法开发、智能合约支持AI代理协调现实世界资源——这些看似独立的创新正在形成前所未有的协同效应。机器人技术作为催化剂的重要性在2025年出现拐点，能源存储和分布式能源系统已成为下一代云基础设施建设的关键推动力。</p><p>报告称，这一技术革命带来的直接影响是：</p><blockquote><p>创新类资产的市场份额将从2025年的约20%增长到2030年的约50%，市值规模可能从目前的约5万亿美元扩张至28万亿美元左右。</p><p>数据中心系统投资预计将从2025年的约5000亿美元增长到2030年的约1.4万亿美元，年复合增长率达30%。</p><p>自动驾驶出租车、AI药物开发、家用人形机器人等领域的商业化进程正在加速，部分领域已进入规模化部署阶段。</p></blockquote><p>不过，ARK也明确指出，并非所有引人注目的技术都具备颠覆性。报告以量子计算为例，<strong>认为即便按照最激进的发展速度，该技术在密码学解密方面的实用性也要到2040年代才能实现。</strong>真正具有颠覆性的技术必须满足成本急剧下降、跨多个行业打开令人信服的单位经济效益、并能作为其他技术创新平台等条件。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1426f54050b704de69b717b767a95a28\" tg-width=\"830\" tg-height=\"581\"/></p><h2 id=\"id_732424357\">AI引领&#34;大加速&#34;时代</h2><p>报告称，<strong>ARK将本轮技术变革命名为&#34;大加速&#34;（The Great Acceleration），认为AI、公共区块链、机器人、储能和多组学五大创新平台的相互依赖性正在增强，一个平台的性能提升会解锁另一个平台的新能力。</strong></p><p>报告中最引人注目的案例是可重复使用火箭与AI算力的结合。神经网络对下一代云计算能力的需求正遭遇地面扩展限制，而可重复使用火箭可能成为解决方案。</p><p>按照具有竞争力的成本，基于太空的AI算力可以为云提供不受地面电力和冷却限制的计算能力。</p><p>ARK的分析显示，<strong>AI芯片增长可能使可重复使用火箭的需求相对现有模型增加约60倍。若按照预期的发射成本，基于太空的计算成本可能比地面计算低25%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/087c5c0270d643ff671fbe78f7064974\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"396\"/></p><p>据报告，这种技术融合正在催生史无前例的投资周期。ARK研究表明，仅资本投资一项就可能在本十年为年化实际GDP增长贡献1.9个百分点。新的资本基础——自动驾驶出租车、下一代数据中心和企业对AI代理的投资——应会提升投入资本回报率。随着其他创新开始影响增长轨迹，实现的实际增长可能每年超出共识预期4个百分点以上。</p><p>从历史角度看，技术范式转变曾多次引发GDP增长率的结构性变化。ARK的数据显示，全球实际GDP增长率从公元前10万年的0.037%，经过农业革命、工业革命等阶段，逐步提升至当前的3%左右。而本轮以AI为核心的技术革命，可能将这一增长率推升至7%以上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/602f71266aa22c1065a09d4e04c65ae0\" tg-width=\"765\" tg-height=\"595\"/></p><h2 id=\"id_3036441880\">AI基础设施投资激增</h2><p>数据中心系统投资的增长速度正在加速。自ChatGPT发布以来，<strong>这类投资的年化增长率从此前的5%跃升至29%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39f2dcb336edd39b39d6159001da4e8f\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"365\"/></p><p>2025年，全球数据中心系统投资约达5000亿美元，是2012年至2023年平均水平的近2.5倍。<strong>ARK预测，这一投资规模到2030年可能增长至约1.4万亿美元。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4af177056db01d38685a5148b78f94b9\" tg-width=\"670\" tg-height=\"506\"/></p><p><strong>推动投资激增的核心因素是AI需求的爆炸式增长。</strong>推理成本在过去一年下降超过99%，促使开发者、企业和消费者对AI的使用量呈指数级增长。以OpenRouter平台为例，自2024年12月以来，对大语言模型的计算需求增长了约25倍。</p><p>然而，与互联网泡沫时期相比，当前科技行业的估值要理性得多。虽然信息技术和通信服务行业的资本支出占GDP比重已达到1998年以来的最高水平，但科技板块的市盈率远低于互联网泡沫时期的峰值。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>这六家公司的平均市盈率约为其历史高点的一小部分，显示当前的投资热潮更多基于实际应用需求而非投机泡沫。</p><p><strong>竞争格局也在发生变化。</strong>英伟达早期在AI芯片设计、软件和网络方面的投资使其GPU销售份额达到85%，毛利率高达75%。但<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>等竞争对手在某些领域已经赶上，特别是在小型语言模型推理方面。</p><p>ARK的数据显示，AMD的MI355X在小型模型性能上每TCO（总拥有成本）美元可处理约3800万tokens，超过了英伟达的B200。不过，英伟达的Grace Blackwell机架式系统在大模型推理方面仍保持领先，为最先进的基础模型提供动力。</p><h2 id=\"id_939941282\">AI消费操作系统重塑商业模式</h2><p>AI模型正在融合成为新的消费者操作系统，从根本上改变人们与数字世界的交互方式。消费者采用AI的速度远超当年互联网的普及速度——AI聊天机器人在智能手机用户中的渗透率在推出7年内达到约25%，而互联网在PC用户中达到相同渗透率用了更长时间。</p><p><strong>这种转变正在压缩购物漏斗。从互联网前时代完成一次购买需要约1小时，到移动时代缩短至数分钟，而在AI代理时代进一步压缩至约90秒</strong>。AI购物代理正在以前所未有的个性化和速度改变购买漏斗，<strong>如今95%的消费者旅程发生在购买之前，个性化不再是可选项，而是护城河。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cc1f19052c563c1c252443b5fb9dd2a\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"413\"/></p><p><strong>支撑这一转变的是新的协议标准。</strong>Anthropic的开源模型上下文协议（MCP）使代理能够无缝访问整个互联网的实时信息，而OpenAI的代理商务协议（ACP）可以保护端到端交易。这些协议正在简化和驱动AI时代的交易。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b06d3cd0588125228b8ef09817611414\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"403\"/></p><p><strong>市场机会规模惊人。</strong>ARK预测，AI代理促成的全球在线消费支出将从2025年占在线销售额的约2%增长到2030年的约25%，届时规模可能超过8万亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f68ade03790618490b64c8663ef1069d\" tg-width=\"650\" tg-height=\"498\"/></p><p>AI搜索流量份额预计将<strong>从2025年的10%增长到2030年的65%</strong>，AI相关搜索广告支出年增长率约为50%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6cda31479b673f848025773330584d2e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"395\"/></p><p>到2030年，AI代理可能产生约9000亿美元的商业和广告收入，其中主导增长因素是潜在客户生成和广告，远超消费者订阅收入的贡献。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5f68e9134a802ccc317061f0faf3444\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"345\"/></p><h2 id=\"id_1019660684\">机器人：被严重低估的GDP引擎</h2><p>如果说AI是数字世界的总发动机，那么机器人是它最重要的“实体化出口”。</p><p>报告强调，AI的快速进步正将机器人从固定任务的专用设备，转变为相对开放的通用平台，这是解锁工业和家庭市场潜力的关键。</p><p>ARK测算，全球机器人市场的收入机会约为<strong>26万亿美元</strong>，分为两大板块：制造业和家庭服务。</p><blockquote><p>在制造业领域，预计全球制造业GDP到<strong>2030年达到32万亿美元</strong>，机器人技术若能实现100%的劳动生产率提升，按35%的服务商分成率计算，<strong>可创造约13万亿美元的收入机会。</strong></p><p>在家庭服务领域，全球约28亿劳动力每天从事2.3小时无偿家务劳动，按全球平均时薪12美元和50%的时间价值折算，同样<strong>对应约13万亿美元的市场空间</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a928641d6de4885eead5586f86dd058b\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"394\"/></p></blockquote><p>ARK尤其强调了人形机器人（Humanoid Robots）的宏观意义。</p><p><strong>一个容易被忽视的事实是：今天，大量家庭维护、照料、清洁、管理劳动并未计入GDP。</strong></p><p>ARK的测算显示：单个家庭人形机器人→ 每年可将约6.2万美元的隐性劳动转化为显性GDP；若美国80%家庭在5年内采用→ GDP年增速可能从 2–3% 跃升至 5–6%</p><p>报告认为，这不是“替代工作”的故事，而是把非市场活动转化为市场活动，把时间释放为生产力。</p><h2 id=\"id_1248897149\">自动驾驶迎来拐点</h2><p>ARK判断，人形机器人的复杂度要比自动驾驶汽车高约20万倍。这一复杂度比率定义了实现完全自主所需的理论能力。尽管如此，通过映射特斯拉全自动驾驶（FSD）所需的计算量与性能提升的关系，ARK预测，在持续AI算力扩张和硬件进步的条件下，<strong>Optimus人形机器人可能在2028年左右达到人类水平的任务执行能力。</strong></p><p><strong>自动驾驶出租车正在开始蚕食网约车市场份额。</strong>在旧金山运营区域，Waymo的市场份额已对Uber和<a href=\"https://laohu8.com/S/LYFT\">Lyft</a>构成压力。Waymo、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>的Apollo Go、<a href=\"https://laohu8.com/S/PONY\">小马智行</a>等公司的累计自动驾驶里程已达数十亿英里，每日无人驾驶里程正在快速增长。</p><p><strong>成本下降将是推动需求的关键。</strong>ARK预测，<strong>到2035年，全球自动驾驶出租车的每英里价格可能降至0.25美元，远低于2025年美国人工驾驶网约车的2.80美元和私家车的0.80美元。</strong>在早期商业化阶段，车辆成本将主导单位经济效益，而规模化后车辆利用率将推动每英里成本下降。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9241003940a08854fea6815e2e04355d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"426\"/></p><p><strong>市场价值潜力巨大。</strong>ARK估计，到2030年，<strong>自动驾驶出租车可能创造约34万亿美元的企业价值</strong>，其中自动驾驶技术提供商将获得约98%的EBIT（息税前利润）和企业价值，汽车制造商和车队运营商的份额相对较小。这一预测的主要风险在于除<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">Tesla</a>外的汽车制造商能否以足够快的速度扩大其自动驾驶出租车队规模。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c26946ee42c1ad04dcd4b572bcb4adea\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"411\"/></p><p><strong>自动驾驶物流同样前景广阔。</strong>完全自动化的最后一公里配送——无论是通过无人机还是地面机器人——已在全球年化超过400万次。无人驾驶长途卡车运输已在美国启动，运营商正计划快速扩展路线。ARK预测，<strong>到2030年，全球自动配送收入可能达到4800亿美元</strong>，监管和后端装载操作的自动化将是重要的限制因素。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/474d4e0bde253c4313189003e00f5fbf\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"405\"/></p><h2 id=\"id_2501855662\">多组学与AI驱动生物学突破</h2><p>多组学（Multiomics）——涵盖基因组学、表观基因组学、转录组学、蛋白质组学和代谢组学——与AI的结合正在催生生物学创新的飞轮效应。这个飞轮包括：生成更丰富、成本更低的生物数据，进行更准确的测试，产生更好的生物学洞察，开发AI驱动的药物，最终实现治愈疾病。</p><p>数据生成成本正在急剧下降。<strong>全基因组测序成本可能在2030年降至10美元，比2015年下降约10倍</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/836fb7efd86894d36220b738882fc6e9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"392\"/></p><p>这将推动测序需求激增，下一代分子诊断测试的数量预计将从2020年的不足百万次增长到2030年的约700万次，每年产生的token数据量可能达到约2000亿，超过了训练OpenAI、Gemini、Anthropic和xAI等前沿语言模型所使用的150万亿tokens的规模。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40fbf9752120a0660f13092da54bac9a\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"376\"/></p><p><strong>AI赋能的诊断能力正在迎来拐点。</strong>在ChatGPT推出后，FDA批准的AI驱动测试和设备的成功率从个位数百分比水平出现拐点。ARK的最佳拟合模型显示，AI驱动的诊断和设备占比可能到2030年扩大至约30%，并最终达到接近100%。</p><p><strong>药物开发经济学正在被重塑。</strong>AI驱动的药物开发可能将上市时间缩短约40%，从13年降至8年，同时将总药物成本降低约4倍，从24亿美元降至7亿美元。结合AI加速和疾病治愈两个因素，处于临床I期的AI设计药物的价值可能超过20亿美元，而传统药物资产通常仅能收回资本成本。</p><p><strong>生物治愈的市场潜力尤其惊人。</strong>ARK研究显示，<strong>治愈罕见疾病的平均价格目前可能超过100万美元，是管理疾病所需终身处方费用的近15倍</strong>。治愈药物能够在专利到期前从大部分患者群体中获取收入，<strong>可能比典型药物价值高20倍，比治疗慢性疾病的处方药价值高2.4倍。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/792b44bde26403f5eac636b3ae0ac969\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"370\"/></p><p><strong>更宏观的视角是健康寿命的延长。</strong>如果美国人口能够在完美健康状态下活到理论最大寿命120岁，但事故死亡风险依然存在，这将带来119亿质量调整生命年（QALYs）的增益。按每个健康生命年10万美元估值，潜在的寿命增益市场机会约为1.2千万亿美元。当前全球生物技术市场仅占这一潜在市场的约0.1%。</p><h2 id=\"id_2692312171\">可重复使用火箭开启太空经济</h2><p>SpaceX的可重复使用火箭技术正在将经济推入太空时代。2025年，每年送入轨道的质量达到历史新高，SpaceX占据主导地位。该公司拥有超过9000颗活跃的Starlink卫星，约占地球轨道所有活跃卫星的66%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5930a211d92f7620131a2bdeb67abb60\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"418\"/></p><p>发射成本持续下降。根据赖特定律（Wright&#39;s Law），每累计发射质量翻倍，<strong>发射成本应下降约17%</strong>。自2008年以来的17年间，利用猎鹰9号的部分可重复使用性，SpaceX已将成本削减约95%，从每公斤约1.56万美元降至不到1000美元。ARK研究表明，<strong>Starship可以将这一轨迹延续到规模化时的每公斤100美元以下。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4662d716f56d8435df2d2094fd0ac77d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"389\"/></p><p>卫星带宽成本同样在下降。根据赖特定律，卫星带宽成本每累计轨道千兆比特每秒（Gbps）翻倍应下降约44%，这使卫星连接能够补充蜂窝塔，在美国全境提供无处不在的移动覆盖。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0022ec0371d58d907d9940b7b734c2e\" tg-width=\"749\" tg-height=\"558\"/></p><p>对比显示，2001年美国消费者移动连接月费约90美元（2025年美元），仅包含0.001GB数据，覆盖约1%的美国陆地面积；2025年月费约100美元，提供无限高速互联网，覆盖约86%的陆地；到2030年，预计以相同价格实现100%覆盖。</p><p>市场机会规模可观。得益于成本下降和性能提升，规模化的卫星连接每年可能产生超过1600亿美元的收入，约占ARK全球通信收入预测的15%。这一预测基于星座带宽容量与收入机会之间的关系，显示出指数级增长潜力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1f13f5f53c2ccdad24715f0fc27ac3d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"396\"/></p><h2 id=\"id_4050451891\">分布式能源支撑AI算力需求</h2><p>能源正在越来越高效地推动经济增长。尽管互联网繁荣期间曾有对能源密集度的担忧，但经济体实际上变得更加节能，AI时代可能重现同样的动态。中国、美国、日本、印度、德国等主要经济体的能源强度（每美元GDP所需千瓦时）在过去三十年持续下降。</p><p>多组学数据的成本暴跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>和电池成本继续遵循赖特定律下降，核能成本下降在1970年代因监管变化而中断，但美国近期的行政命令应会推动核能重回此前的成本下降轨迹。历史上，太阳能和核能成本（按兆瓦计）以及电池成本（按兆瓦时计）在每次累计容量翻倍时都会大幅下降。</p><p>电力价格有望恢复下降趋势。根据赖特定律，ARK研究显示，除二战期间外，美国电价从19世纪末到1974年稳步下降，之后因监管加强导致核能建设成本上升而中断。如果监管没有加强，ARK研究表明今天的电价可能会比实际水平低约40%。随着低成本发电规模扩大并服务于耗电量巨大的AI数据中心，零售电价应会在停滞50年后重新开始下降。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65781e01e56b69606777a2884c11ad3e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"323\"/></p><p>投资需求巨大。鉴于ARK的快速GDP增长预测，到2030年，全球发电领域的累计资本支出必须扩大约2倍至约10万亿美元，以满足全球电力需求。因此，固定储能部署需要再扩大约19倍。2026年至2030年期间，数据中心预计将占总发电投资的约5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8bc19ac08c62124b32853d21ae3f989\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"402\"/></p><h2 id=\"id_226328200\">数字资产市场呈现演进趋势</h2><p>受GENIUS法案可能带来的监管框架影响，稳定币活动在2025年出现显著增长。部分公司和机构宣布了稳定币相关计划，BlackRock披露正在准备内部代币化平台。Tether、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRCL\">Circle</a>和Stripe等稳定币发行商和金融科技公司推出或支持了针对稳定币优化的Layer 1区块链。</p><p>数据显示，代币化真实世界资产（RWA）的市场价值在2025年增长约208%，达到约189亿美元。BlackRock的BUIDL货币市场基金规模约达17亿美元，据称占约90亿美元美国国债代币化市场的20%。Tether的XAUT和Paxos的PAXG在代币化商品市场规模分别约达18亿美元和16亿美元。</p><p>ARK预测，<strong>到2030年，代币化资产规模可能从190亿美元增长到11万亿美元左右</strong>，但这一预测存在较大不确定性。虽然主权债务目前在代币化市场占据主要份额，但未来发展路径仍有待观察。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6448ad024f66162177cdeb54a70d491d\" tg-width=\"960\" tg-height=\"584\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“木头姐”年度重磅：ARK 2026 Big Idea</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Acceleration（大加速时代）。ARK研究显示，可重复使用火箭发射AI芯片进入轨道、多组学数据驱动精准疗法开发、智能合约支持AI代理协调现实世界资源——这些看似独立的创新正在形成前所未有的协同效应。机器人技术作为催化剂的重要性在2025年出现拐点，能源存储和分布式能源系统已成为下一代云基础设施建设的关键推动力。报告称，这一技术革命带来的直接影响是：创新类资产的市场份额将从2025年的约20%增长到2030年的约50%，市值规模可能从目前的约5万亿美元扩张至28万亿美元左右。数据中心系统投资预计将从2025年的约5000亿美元增长到2030年的约1.4万亿美元，年复合增长率达30%。自动驾驶出租车、AI药物开发、家用人形机器人等领域的商业化进程正在加速，部分领域已进入规模化部署阶段。不过，ARK也明确指出，并非所有引人注目的技术都具备颠覆性。报告以量子计算为例，认为即便按照最激进的发展速度，该技术在密码学解密方面的实用性也要到2040年代才能实现。真正具有颠覆性的技术必须满足成本急剧下降、跨多个行业打开令人信服的单位经济效益、并能作为其他技术创新平台等条件。AI引领\"大加速\"时代报告称，ARK将本轮技术变革命名为\"大加速\"（The Great Acceleration），认为AI、公共区块链、机器人、储能和多组学五大创新平台的相互依赖性正在增强，一个平台的性能提升会解锁另一个平台的新能力。报告中最引人注目的案例是可重复使用火箭与AI算力的结合。神经网络对下一代云计算能力的需求正遭遇地面扩展限制，而可重复使用火箭可能成为解决方案。按照具有竞争力的成本，基于太空的AI算力可以为云提供不受地面电力和冷却限制的计算能力。ARK的分析显示，AI芯片增长可能使可重复使用火箭的需求相对现有模型增加约60倍。若按照预期的发射成本，基于太空的计算成本可能比地面计算低25%。据报告，这种技术融合正在催生史无前例的投资周期。ARK研究表明，仅资本投资一项就可能在本十年为年化实际GDP增长贡献1.9个百分点。新的资本基础——自动驾驶出租车、下一代数据中心和企业对AI代理的投资——应会提升投入资本回报率。随着其他创新开始影响增长轨迹，实现的实际增长可能每年超出共识预期4个百分点以上。从历史角度看，技术范式转变曾多次引发GDP增长率的结构性变化。ARK的数据显示，全球实际GDP增长率从公元前10万年的0.037%，经过农业革命、工业革命等阶段，逐步提升至当前的3%左右。而本轮以AI为核心的技术革命，可能将这一增长率推升至7%以上。AI基础设施投资激增数据中心系统投资的增长速度正在加速。自ChatGPT发布以来，这类投资的年化增长率从此前的5%跃升至29%。2025年，全球数据中心系统投资约达5000亿美元，是2012年至2023年平均水平的近2.5倍。ARK预测，这一投资规模到2030年可能增长至约1.4万亿美元。推动投资激增的核心因素是AI需求的爆炸式增长。推理成本在过去一年下降超过99%，促使开发者、企业和消费者对AI的使用量呈指数级增长。以OpenRouter平台为例，自2024年12月以来，对大语言模型的计算需求增长了约25倍。然而，与互联网泡沫时期相比，当前科技行业的估值要理性得多。虽然信息技术和通信服务行业的资本支出占GDP比重已达到1998年以来的最高水平，但科技板块的市盈率远低于互联网泡沫时期的峰值。英伟达、谷歌母公司Alphabet、苹果、亚马逊、Meta和微软这六家公司的平均市盈率约为其历史高点的一小部分，显示当前的投资热潮更多基于实际应用需求而非投机泡沫。竞争格局也在发生变化。英伟达早期在AI芯片设计、软件和网络方面的投资使其GPU销售份额达到85%，毛利率高达75%。但AMD和谷歌等竞争对手在某些领域已经赶上，特别是在小型语言模型推理方面。ARK的数据显示，AMD的MI355X在小型模型性能上每TCO（总拥有成本）美元可处理约3800万tokens，超过了英伟达的B200。不过，英伟达的Grace Blackwell机架式系统在大模型推理方面仍保持领先，为最先进的基础模型提供动力。AI消费操作系统重塑商业模式AI模型正在融合成为新的消费者操作系统，从根本上改变人们与数字世界的交互方式。消费者采用AI的速度远超当年互联网的普及速度——AI聊天机器人在智能手机用户中的渗透率在推出7年内达到约25%，而互联网在PC用户中达到相同渗透率用了更长时间。这种转变正在压缩购物漏斗。从互联网前时代完成一次购买需要约1小时，到移动时代缩短至数分钟，而在AI代理时代进一步压缩至约90秒。AI购物代理正在以前所未有的个性化和速度改变购买漏斗，如今95%的消费者旅程发生在购买之前，个性化不再是可选项，而是护城河。支撑这一转变的是新的协议标准。Anthropic的开源模型上下文协议（MCP）使代理能够无缝访问整个互联网的实时信息，而OpenAI的代理商务协议（ACP）可以保护端到端交易。这些协议正在简化和驱动AI时代的交易。市场机会规模惊人。ARK预测，AI代理促成的全球在线消费支出将从2025年占在线销售额的约2%增长到2030年的约25%，届时规模可能超过8万亿美元。AI搜索流量份额预计将从2025年的10%增长到2030年的65%，AI相关搜索广告支出年增长率约为50%。到2030年，AI代理可能产生约9000亿美元的商业和广告收入，其中主导增长因素是潜在客户生成和广告，远超消费者订阅收入的贡献。机器人：被严重低估的GDP引擎如果说AI是数字世界的总发动机，那么机器人是它最重要的“实体化出口”。报告强调，AI的快速进步正将机器人从固定任务的专用设备，转变为相对开放的通用平台，这是解锁工业和家庭市场潜力的关键。ARK测算，全球机器人市场的收入机会约为26万亿美元，分为两大板块：制造业和家庭服务。在制造业领域，预计全球制造业GDP到2030年达到32万亿美元，机器人技术若能实现100%的劳动生产率提升，按35%的服务商分成率计算，可创造约13万亿美元的收入机会。在家庭服务领域，全球约28亿劳动力每天从事2.3小时无偿家务劳动，按全球平均时薪12美元和50%的时间价值折算，同样对应约13万亿美元的市场空间。ARK尤其强调了人形机器人（Humanoid Robots）的宏观意义。一个容易被忽视的事实是：今天，大量家庭维护、照料、清洁、管理劳动并未计入GDP。ARK的测算显示：单个家庭人形机器人→ 每年可将约6.2万美元的隐性劳动转化为显性GDP；若美国80%家庭在5年内采用→ GDP年增速可能从 2–3% 跃升至 5–6%报告认为，这不是“替代工作”的故事，而是把非市场活动转化为市场活动，把时间释放为生产力。自动驾驶迎来拐点ARK判断，人形机器人的复杂度要比自动驾驶汽车高约20万倍。这一复杂度比率定义了实现完全自主所需的理论能力。尽管如此，通过映射特斯拉全自动驾驶（FSD）所需的计算量与性能提升的关系，ARK预测，在持续AI算力扩张和硬件进步的条件下，Optimus人形机器人可能在2028年左右达到人类水平的任务执行能力。自动驾驶出租车正在开始蚕食网约车市场份额。在旧金山运营区域，Waymo的市场份额已对Uber和Lyft构成压力。Waymo、百度的Apollo Go、小马智行等公司的累计自动驾驶里程已达数十亿英里，每日无人驾驶里程正在快速增长。成本下降将是推动需求的关键。ARK预测，到2035年，全球自动驾驶出租车的每英里价格可能降至0.25美元，远低于2025年美国人工驾驶网约车的2.80美元和私家车的0.80美元。在早期商业化阶段，车辆成本将主导单位经济效益，而规模化后车辆利用率将推动每英里成本下降。市场价值潜力巨大。ARK估计，到2030年，自动驾驶出租车可能创造约34万亿美元的企业价值，其中自动驾驶技术提供商将获得约98%的EBIT（息税前利润）和企业价值，汽车制造商和车队运营商的份额相对较小。这一预测的主要风险在于除Tesla外的汽车制造商能否以足够快的速度扩大其自动驾驶出租车队规模。自动驾驶物流同样前景广阔。完全自动化的最后一公里配送——无论是通过无人机还是地面机器人——已在全球年化超过400万次。无人驾驶长途卡车运输已在美国启动，运营商正计划快速扩展路线。ARK预测，到2030年，全球自动配送收入可能达到4800亿美元，监管和后端装载操作的自动化将是重要的限制因素。多组学与AI驱动生物学突破多组学（Multiomics）——涵盖基因组学、表观基因组学、转录组学、蛋白质组学和代谢组学——与AI的结合正在催生生物学创新的飞轮效应。这个飞轮包括：生成更丰富、成本更低的生物数据，进行更准确的测试，产生更好的生物学洞察，开发AI驱动的药物，最终实现治愈疾病。数据生成成本正在急剧下降。全基因组测序成本可能在2030年降至10美元，比2015年下降约10倍。这将推动测序需求激增，下一代分子诊断测试的数量预计将从2020年的不足百万次增长到2030年的约700万次，每年产生的token数据量可能达到约2000亿，超过了训练OpenAI、Gemini、Anthropic和xAI等前沿语言模型所使用的150万亿tokens的规模。AI赋能的诊断能力正在迎来拐点。在ChatGPT推出后，FDA批准的AI驱动测试和设备的成功率从个位数百分比水平出现拐点。ARK的最佳拟合模型显示，AI驱动的诊断和设备占比可能到2030年扩大至约30%，并最终达到接近100%。药物开发经济学正在被重塑。AI驱动的药物开发可能将上市时间缩短约40%，从13年降至8年，同时将总药物成本降低约4倍，从24亿美元降至7亿美元。结合AI加速和疾病治愈两个因素，处于临床I期的AI设计药物的价值可能超过20亿美元，而传统药物资产通常仅能收回资本成本。生物治愈的市场潜力尤其惊人。ARK研究显示，治愈罕见疾病的平均价格目前可能超过100万美元，是管理疾病所需终身处方费用的近15倍。治愈药物能够在专利到期前从大部分患者群体中获取收入，可能比典型药物价值高20倍，比治疗慢性疾病的处方药价值高2.4倍。更宏观的视角是健康寿命的延长。如果美国人口能够在完美健康状态下活到理论最大寿命120岁，但事故死亡风险依然存在，这将带来119亿质量调整生命年（QALYs）的增益。按每个健康生命年10万美元估值，潜在的寿命增益市场机会约为1.2千万亿美元。当前全球生物技术市场仅占这一潜在市场的约0.1%。可重复使用火箭开启太空经济SpaceX的可重复使用火箭技术正在将经济推入太空时代。2025年，每年送入轨道的质量达到历史新高，SpaceX占据主导地位。该公司拥有超过9000颗活跃的Starlink卫星，约占地球轨道所有活跃卫星的66%。发射成本持续下降。根据赖特定律（Wright's Law），每累计发射质量翻倍，发射成本应下降约17%。自2008年以来的17年间，利用猎鹰9号的部分可重复使用性，SpaceX已将成本削减约95%，从每公斤约1.56万美元降至不到1000美元。ARK研究表明，Starship可以将这一轨迹延续到规模化时的每公斤100美元以下。卫星带宽成本同样在下降。根据赖特定律，卫星带宽成本每累计轨道千兆比特每秒（Gbps）翻倍应下降约44%，这使卫星连接能够补充蜂窝塔，在美国全境提供无处不在的移动覆盖。对比显示，2001年美国消费者移动连接月费约90美元（2025年美元），仅包含0.001GB数据，覆盖约1%的美国陆地面积；2025年月费约100美元，提供无限高速互联网，覆盖约86%的陆地；到2030年，预计以相同价格实现100%覆盖。市场机会规模可观。得益于成本下降和性能提升，规模化的卫星连接每年可能产生超过1600亿美元的收入，约占ARK全球通信收入预测的15%。这一预测基于星座带宽容量与收入机会之间的关系，显示出指数级增长潜力。分布式能源支撑AI算力需求能源正在越来越高效地推动经济增长。尽管互联网繁荣期间曾有对能源密集度的担忧，但经济体实际上变得更加节能，AI时代可能重现同样的动态。中国、美国、日本、印度、德国等主要经济体的能源强度（每美元GDP所需千瓦时）在过去三十年持续下降。多组学数据的成本暴跌。太阳能和电池成本继续遵循赖特定律下降，核能成本下降在1970年代因监管变化而中断，但美国近期的行政命令应会推动核能重回此前的成本下降轨迹。历史上，太阳能和核能成本（按兆瓦计）以及电池成本（按兆瓦时计）在每次累计容量翻倍时都会大幅下降。电力价格有望恢复下降趋势。根据赖特定律，ARK研究显示，除二战期间外，美国电价从19世纪末到1974年稳步下降，之后因监管加强导致核能建设成本上升而中断。如果监管没有加强，ARK研究表明今天的电价可能会比实际水平低约40%。随着低成本发电规模扩大并服务于耗电量巨大的AI数据中心，零售电价应会在停滞50年后重新开始下降。投资需求巨大。鉴于ARK的快速GDP增长预测，到2030年，全球发电领域的累计资本支出必须扩大约2倍至约10万亿美元，以满足全球电力需求。因此，固定储能部署需要再扩大约19倍。2026年至2030年期间，数据中心预计将占总发电投资的约5%。数字资产市场呈现演进趋势受GENIUS法案可能带来的监管框架影响，稳定币活动在2025年出现显著增长。部分公司和机构宣布了稳定币相关计划，BlackRock披露正在准备内部代币化平台。Tether、Circle和Stripe等稳定币发行商和金融科技公司推出或支持了针对稳定币优化的Layer 1区块链。数据显示，代币化真实世界资产（RWA）的市场价值在2025年增长约208%，达到约189亿美元。BlackRock的BUIDL货币市场基金规模约达17亿美元，据称占约90亿美元美国国债代币化市场的20%。Tether的XAUT和Paxos的PAXG在代币化商品市场规模分别约达18亿美元和16亿美元。ARK预测，到2030年，代币化资产规模可能从190亿美元增长到11万亿美元左右，但这一预测存在较大不确定性。虽然主权债务目前在代币化市场占据主要份额，但未来发展路径仍有待观察。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ARKK":1.5,"ARKR":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":62,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":516416667833304,"gmtCreate":1767107499620,"gmtModify":1767107501956,"author":{"id":"3563225085349751","authorId":"3563225085349751","name":"Hemerocallis 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href=\"https://laohu8.com/TW/514813329445824\" target=\"_blank\">回顾：白银逼空行情已经爆发：追高又怕站岗？一招搞定</a>当时我就提醒大家，白银在跌破5日线后，我们的策略应该如何改变，很简单，我们从之前5日线以上单边赌多，就需要转变为5日线以下的跨期套利的思路，就是卖出近月合约的同时，买远月合约，吃近远月期货价差收敛的利润，这样的对冲套利策略，能够在5日线以下白银出现震荡的时候，很好的对冲突然的单边脉冲风险，同时也能够在白银逼空阶段性的结束的时候，收取近远月合约价差收敛的利润。唯一的风险在于，你要保证对冲结构的两口合约都能够成交，而且不会因为到期平仓而导致的瘸腿情况。当然，在这个套利策略有一定的利润后，我们也要有及时的止盈和止损的准备。我们接下来就聊一下，未来白银的波动趋势到底会如何变动。首先第一个参考维度，我选择的是CME的期货期权的成交分布情况我们都知道CME的黄金白银期货的成交量几乎是全球最大的，那么他推出的白银期货期权的成交分布也可以很有效的看出来机构热钱对未来白银走势的押注是如何的。而从最新的成交数据看，也就是","listText":"昨晚白银出现了大幅下跌，行情的爆发就在CME调高了白银期货的保证金要求之后，很像是CME这个全球交易规模最大的交易所给了“白银目前已经超买观点”的一个官方背书，在流动性突然收紧后，白银期货出现了10个多点的下跌，并带动美股的圣诞上行行情出现了小幅回撤。很多人都在担心，白银的上行走势是否已经结束了，白银继续出现大幅下跌的可能性会有多大？会不会带动美股的圣诞行情也一起结束？其实白银的下跌我们在上篇的解读内容里有过提醒，当时我明确点出了白银期货主连合约5日线的重要性，因为技术理论上说，逼空行情一般是以5日线作为分水岭的，5日线以上，我们可以继续看涨白银，跌破5日线以下白银的逼空行情就大概率告一段落了。<a href=\"https://laohu8.com/TW/514813329445824\" 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left;\"><strong>著名经济学家兼畅销书作者Jim Rickards在最新访谈中表示，“推动整个金属市场上涨的因素将在明年持续发力，金价达到10000美元、银价升至200美元，我一点都不会感到意外。”</strong></p><h2 id=\"id_810682950\" style=\"text-align: left;\">白银领涨创历史新高，黄金紧随其后</h2><p style=\"text-align: left;\">现货白银周四盘中最高触及73.4393美元，刷新历史纪录，这已是连续第五个交易日上涨。白银今年累计涨幅约150%，成为表现最亮眼的贵金属品种。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ebb5014abc98ccc61bc9257faede0601\" tg-width=\"792\" tg-height=\"468\"/></p><p style=\"text-align: left;\">现货黄金同样表现强劲，接近周四创下的4525美元历史高点。地缘政治风险持续发酵，委内瑞拉局势紧张，美国对该国石油运输实施封锁，进一步强化了黄金的避险属性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3732b02864ae56c99bce9d1431e3d51\" tg-width=\"802\" tg-height=\"473\"/></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>市场对美联储2026年进一步降息的预期也为贵金属价格提供支撑，低利率环境通常有利于无息资产黄金和白银的表现。</strong></p><h2 id=\"id_2733153141\" style=\"text-align: left;\">Jim Rickards预测2026年金银价格将爆发</h2><p style=\"text-align: left;\">知名经济学家、金融分析师兼畅销书作者Jim Rickards在近期访谈中对2026年贵金属市场作出了极为乐观的预测。<strong>他表示，推动当前金银牛市的传统驱动因素——央行需求和相对停滞的供应——将在2026年继续发挥作用。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">Rickards强调，包括主权财富基金和捐赠基金在内的机构投资者需求增加，可能进一步推高价格。他指出，欧洲试图接管俄罗斯资产的最新举措也在影响黄金需求，各国开始从可被没收的资产中撤资。</p><p style=\"text-align: left;\">Rickards解释道，“如果你是沙特阿拉伯、日本、巴西，或者美国国债的任何大型持有者，你会想如果美国不喜欢我做的某件事怎么办？也许我应该多元化投资黄金。”</p><h2 id=\"id_1132234147\" style=\"text-align: left;\">白银逼空效应推动价格飙升</h2><p style=\"text-align: left;\">针对白银价格的急剧上涨，Rickards分析认为这与实物交割市场的供需失衡有关。他指出，在纸银与实物银100:1比例的市场中，实物交割需求正在推动价格上涨。</p><p style=\"text-align: left;\">白银市场自10月遭遇历史性逼空行情以来，涨势不断加速。供应紧张与投机需求激增的双重因素，使得白银价格在短时间内实现了大幅跳涨。</p><p style=\"text-align: left;\">Rickards总结道：“在2026年底之前看到10000美元的金价，我一点都不会感到意外，我认为我们会看到。白银会跟上这一趋势，到那时你会看到每盎司200美元的价格。”</p><p style=\"text-align: left;\">黄金最近突破了4500美元大关，白银已触及70美元以上，创下迄今为止最佳年度表现之一。铂金和铜等其他金属也经历了显著的价格上涨。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3762105><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>现货白银周四盘中最高触及73.4393美元，刷新历史纪录，这已是连续第五个交易日上涨。现货黄金同样表现强劲，接近周四创下的4525美元历史高点。著名经济学家兼畅销书作者Jim Rickards在最新访谈中表示，“推动整个金属市场上涨的因素将在明年持续发力，金价达到10000美元、银价升至200美元，我一点都不会感到意外。”贵金属市场在圣诞节后首个交易日延续强劲涨势，白银创历史新高，黄金逼近历史峰值...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3762105\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3762105","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2594254274","content_text":"现货白银周四盘中最高触及73.4393美元，刷新历史纪录，这已是连续第五个交易日上涨。现货黄金同样表现强劲，接近周四创下的4525美元历史高点。著名经济学家兼畅销书作者Jim Rickards在最新访谈中表示，“推动整个金属市场上涨的因素将在明年持续发力，金价达到10000美元、银价升至200美元，我一点都不会感到意外。”贵金属市场在圣诞节后首个交易日延续强劲涨势，白银创历史新高，黄金逼近历史峰值。知名经济学家Jim Rickards作出最新惊人预测，认为2026年金价有望升至10000美元，银价将触及200美元。现货白银周四上涨2.2%至每盎司73.44美元的历史新高，连续第五个交易日上涨。现货黄金则向4525美元历史高点靠拢。委内瑞拉地缘政治紧张局势加剧了贵金属的避险需求，美国对该国石油运输船只实施封锁。此外，交易员押注美联储将在2026年进一步降息，为贵金属提供额外支撑。白银今年累计涨幅已达150%，自10月出现历史性逼空行情以来涨势加速。著名经济学家兼畅销书作者Jim Rickards在最新访谈中表示，“推动整个金属市场上涨的因素将在明年持续发力，金价达到10000美元、银价升至200美元，我一点都不会感到意外。”白银领涨创历史新高，黄金紧随其后现货白银周四盘中最高触及73.4393美元，刷新历史纪录，这已是连续第五个交易日上涨。白银今年累计涨幅约150%，成为表现最亮眼的贵金属品种。现货黄金同样表现强劲，接近周四创下的4525美元历史高点。地缘政治风险持续发酵，委内瑞拉局势紧张，美国对该国石油运输实施封锁，进一步强化了黄金的避险属性。市场对美联储2026年进一步降息的预期也为贵金属价格提供支撑，低利率环境通常有利于无息资产黄金和白银的表现。Jim Rickards预测2026年金银价格将爆发知名经济学家、金融分析师兼畅销书作者Jim Rickards在近期访谈中对2026年贵金属市场作出了极为乐观的预测。他表示，推动当前金银牛市的传统驱动因素——央行需求和相对停滞的供应——将在2026年继续发挥作用。Rickards强调，包括主权财富基金和捐赠基金在内的机构投资者需求增加，可能进一步推高价格。他指出，欧洲试图接管俄罗斯资产的最新举措也在影响黄金需求，各国开始从可被没收的资产中撤资。Rickards解释道，“如果你是沙特阿拉伯、日本、巴西，或者美国国债的任何大型持有者，你会想如果美国不喜欢我做的某件事怎么办？也许我应该多元化投资黄金。”白银逼空效应推动价格飙升针对白银价格的急剧上涨，Rickards分析认为这与实物交割市场的供需失衡有关。他指出，在纸银与实物银100:1比例的市场中，实物交割需求正在推动价格上涨。白银市场自10月遭遇历史性逼空行情以来，涨势不断加速。供应紧张与投机需求激增的双重因素，使得白银价格在短时间内实现了大幅跳涨。Rickards总结道：“在2026年底之前看到10000美元的金价，我一点都不会感到意外，我认为我们会看到。白银会跟上这一趋势，到那时你会看到每盎司200美元的价格。”黄金最近突破了4500美元大关，白银已触及70美元以上，创下迄今为止最佳年度表现之一。铂金和铜等其他金属也经历了显著的价格上涨。","news_type":1,"symbols_score_info":{"XAUUSD.FOREX":1.5,"SImain":2,"GCmain":2,"XAGUSD.FOREX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":352,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":514554583438384,"gmtCreate":1766654046299,"gmtModify":1766655381601,"author":{"id":"3563225085349751","authorId":"3563225085349751","name":"Hemerocallis 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并不会真的把这些“礼物股”送到你家门口。但在华尔街的帮助下，我们仍能整理出一份类似圣诞老人清单的&#34;好股票&#34;与&#34;淘气股票&#34;名单。</p><p>《巴伦周刊》（Barron’s）考察了 <strong>罗素1000指数（Russell 1000，RUI）</strong> 成分股，并按行业使用华尔街的评级和目标价，来为各种类型的投资者寻找“礼物”。</p><p>“七巨头”中的一些大盘股非常醒目。 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>（Nvidia，NVDA）、 <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a></strong> <strong>（Microsoft，MSFT）</strong> 深受华尔街喜爱，覆盖它们的分析师中，超过90%给予它们“买入”评级。相比之下，罗素1000指数成分股的平均“买入”评级比例目前约为58%。</p><p>不仅如此，分析师的平均目标价还隐含着英伟达约40%的上涨空间，而亚马逊和微软约有30%的上涨空间。对整个罗素1000指数而言，目标价隐含的平均上涨空间约为15%。</p><p>华尔街的目标价通常可以从两个角度理解：一是分析师认为股票在未来12个月可能交易到的价格；二是投资者为了在未来获得合理回报而可以支付的价格。</p><p>大型成长股大幅上涨，就像拆开一份期盼已久的圣诞礼物。而“七巨头”中最“顽皮”的，显然是 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></strong> <strong>（Tesla）</strong>。根据彭博的数据，只有45%的分析师给予其“买入”评级；而FactSet显示，其平均目标价约为410美元，低于当前股价。</p><p>在罗素1000指数中，只有大约5%的股票，其目标价明显低于当前交易价格。</p><p>还有少数几只股票值得注意——所有分析师都给予它们“买入”评级，包括：</p><ul style=\"\"><li><p>杜邦分拆出来的  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/Q\">Qnity Electronics Inc</a></strong> ；</p></li><li><p>航空航天零部件供应商  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/LOAR\">Loar Holdings Inc</a></strong>；</p></li><li><p>建材分销商  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/QXO\">QXO Inc</a></strong> ；</p></li><li><p>航空公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/ALK\">阿拉斯加航空集团有限公司</a></strong> <strong>（Alaska Air，ALK）</strong>。</p></li></ul><p>这四只股票的估值跨度很大：Loar 和 QXO 的市盈率分别约为未来12个月预期收益的67倍和49倍；Qnity 约为27倍；而阿拉斯加航空仅约10倍。</p><p>当然，买入评级“满分”的公司，理论上只有下调空间了。但分析师的工作正是了解公司和行业的真实情况。对于偏好逆向投资的投资者来说，资产管理公司 <strong>T. Rowe Price（</strong> <a href=\"https://laohu8.com/S/TROW\">普信集团</a> <strong>）</strong> 有15位分析师覆盖，但没有一位给予“买入”评级；不过其平均目标价仍高于当前股价。</p><p>即便是逆向投资者，可能也未必认为这是一份最好的“礼物”。真正让人高兴的，还是那些能够翻倍的股票。有五只股票的目标价隐含上涨空间超过100%，且获得华尔街较强支持，它们是：</p><ul style=\"\"><li><p>数据中心基础设施提供商 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/FRMI\">Fermi Inc.</a></strong> ；</p></li><li><p>加密货币相关公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">Strategy</a></strong> ；</p></li><li><p>自动驾驶技术公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/AUR\">Aurora Innovation</a></strong>；</p></li><li><p>生物科技公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/VKTX\">Viking Therapeutics, Inc.</a></strong>  和  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/RARE\">Ultragenyx Pharmaceutical Inc</a></strong> 。</p></li></ul><p>这些股票的目标价隐含的平均涨幅非常惊人，但它们在2025年都没有为投资者赚到钱，因此投资者应当保持谨慎。</p><p>一如既往，股票筛选只是第一步。在找到潜在标的后，投资者还需要做更艰难的工作，比如理解企业的业务、行业趋势，以及公司真正的内在价值。</p><p>希望其中一些想法能在新的一年里被证明是好主意，或至少能激发投资者去发现其他的赢家。祝大家节日快乐。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Rowe Price（</strong> <a href=\"https://laohu8.com/S/TROW\">普信集团</a> <strong>）</strong> 有15位分析师覆盖，但没有一位给予“买入”评级；不过其平均目标价仍高于当前股价。</p><p>即便是逆向投资者，可能也未必认为这是一份最好的“礼物”。真正让人高兴的，还是那些能够翻倍的股票。有五只股票的目标价隐含上涨空间超过100%，且获得华尔街较强支持，它们是：</p><ul style=\"\"><li><p>数据中心基础设施提供商 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/FRMI\">Fermi Inc.</a></strong> ；</p></li><li><p>加密货币相关公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">Strategy</a></strong> ；</p></li><li><p>自动驾驶技术公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/AUR\">Aurora Innovation</a></strong>；</p></li><li><p>生物科技公司  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/VKTX\">Viking Therapeutics, Inc.</a></strong>  和  <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/RARE\">Ultragenyx Pharmaceutical Inc</a></strong> 。</p></li></ul><p>这些股票的目标价隐含的平均涨幅非常惊人，但它们在2025年都没有为投资者赚到钱，因此投资者应当保持谨慎。</p><p>一如既往，股票筛选只是第一步。在找到潜在标的后，投资者还需要做更艰难的工作，比如理解企业的业务、行业趋势，以及公司真正的内在价值。</p><p>希望其中一些想法能在新的一年里被证明是好主意，或至少能激发投资者去发现其他的赢家。祝大家节日快乐。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/1303599391ea8a5a388ca86bb9de75b3","relate_stocks":{"AMZN":"亚马逊","FRMI":"Fermi Inc.","TSLA":"特斯拉","LOAR":"Loar Holdings Inc","VKTX":"Viking Therapeutics, Inc.","AUR":"Aurora Innovation","ALK":"阿拉斯加航空集团有限公司","NVDA":"英伟达","QXO":"QXO Inc","MSFT":"微软","MSTR":"Strategy","Q":"Qnity Electronics Inc","RARE":"Ultragenyx Pharmaceutical Inc"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163752901","content_text":"要点超过90%的分析师给予英伟达、亚马逊和微软“买入”评级，分析师目标价隐含的上涨空间分别约为：英伟达40%，亚马逊和微软各约30%。特斯拉被认为是“美股七巨头”中最“顽皮”的一只股票，仅有45%的分析师给予其“买入”评级，且平均目标价低于当前股价。包括 Fermi 和 Strategy 在内的五只股票，分析师目标价隐含的上涨空间超过100%，但它们在2025年均未给投资者带来回报。现在正值美国假日季，对投资者来说，比圣诞节早晨的一杯加了酒的蛋奶酒更让人期待的，或许是那些能在新一年里大涨的股票。不过， 亚马逊 （Amazon.com，AMZN） 并不会真的把这些“礼物股”送到你家门口。但在华尔街的帮助下，我们仍能整理出一份类似圣诞老人清单的\"好股票\"与\"淘气股票\"名单。《巴伦周刊》（Barron’s）考察了 罗素1000指数（Russell 1000，RUI） 成分股，并按行业使用华尔街的评级和目标价，来为各种类型的投资者寻找“礼物”。“七巨头”中的一些大盘股非常醒目。 英伟达（Nvidia，NVDA）、 亚马逊 和 微软 （Microsoft，MSFT） 深受华尔街喜爱，覆盖它们的分析师中，超过90%给予它们“买入”评级。相比之下，罗素1000指数成分股的平均“买入”评级比例目前约为58%。不仅如此，分析师的平均目标价还隐含着英伟达约40%的上涨空间，而亚马逊和微软约有30%的上涨空间。对整个罗素1000指数而言，目标价隐含的平均上涨空间约为15%。华尔街的目标价通常可以从两个角度理解：一是分析师认为股票在未来12个月可能交易到的价格；二是投资者为了在未来获得合理回报而可以支付的价格。大型成长股大幅上涨，就像拆开一份期盼已久的圣诞礼物。而“七巨头”中最“顽皮”的，显然是 特斯拉 （Tesla）。根据彭博的数据，只有45%的分析师给予其“买入”评级；而FactSet显示，其平均目标价约为410美元，低于当前股价。在罗素1000指数中，只有大约5%的股票，其目标价明显低于当前交易价格。还有少数几只股票值得注意——所有分析师都给予它们“买入”评级，包括：杜邦分拆出来的  Qnity Electronics Inc ；航空航天零部件供应商  Loar Holdings Inc；建材分销商  QXO Inc ；航空公司  阿拉斯加航空集团有限公司 （Alaska Air，ALK）。这四只股票的估值跨度很大：Loar 和 QXO 的市盈率分别约为未来12个月预期收益的67倍和49倍；Qnity 约为27倍；而阿拉斯加航空仅约10倍。当然，买入评级“满分”的公司，理论上只有下调空间了。但分析师的工作正是了解公司和行业的真实情况。对于偏好逆向投资的投资者来说，资产管理公司 T. 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href=\"https://laohu8.com/U/3527667699676929\">@小虎交易笔记</a> 的邀请，来和大家聊聊我的投资经历与体系。十多年前，我初入股市，那时哪里懂什么投资，靠着相对可靠的消息投资并购重组股票。运气不错，加上自身学校好、工作能力强，又有不错的人脉和社会认知，用打工和父母给的百来个资金all in。现在想想年轻就是胆子大，我至今任然记得那闪亮的4个字，xx光华，很快重组成功了，2个月开牌翻倍后卖出一半，后来有断断续续涨了几倍，最后全出后赚得两三百个，这算是幸运的第一桶金。但后来的做投资并购相关的操作就没那么顺利了，重组受市场和监管影响，选了一家公司但有时好几年都未成功，浪费了大量精力和时间。相比之下，工作收益更高，于是我转向价值投资，长期持有港股的腾讯、阿里巴巴、百度等科网股，以及美股的谷歌、脸书等股票，虽有不错收益，但这些大股票涨得慢，考验能否拿得住。在这段时间里，我的投资体系不算成熟，还做过一些小消息票和期权、权证，结果也是输多赢少。好在投入占比极小，未对我的整体收益造成根本影响。我两次成功的投资转型是在 2008 年和 2015 年金融危机时，在股票行情好的时候取出大量资金买房，落袋为安。我认为这既是巧合，也得益于一线城市浓厚的房产投资热情，让我学到了房产投资的很多知识，之前其实我更像是一个房产大V。插一嘴，就像芒格所说，股票投资理念应与其他知识交融，比如与新闻、数学、物理及本专业知识交叉，能获得独特视角和先发优势。房产投资与股票投资在很多方面有相似之处，判断宏观环境、选筹、热度、理解杠杆等，这是一个很大的话题，今天就不展开了。如果有合适的机会，我也会分享。随着一路踩坑亏钱，交的学费足够","listText":"大家好，我是 <a href=\"https://laohu8.com/U/3556765360706637\">@孙哥888</a> 。今天应 <a href=\"https://laohu8.com/U/3527667699676929\">@小虎交易笔记</a> 的邀请，来和大家聊聊我的投资经历与体系。十多年前，我初入股市，那时哪里懂什么投资，靠着相对可靠的消息投资并购重组股票。运气不错，加上自身学校好、工作能力强，又有不错的人脉和社会认知，用打工和父母给的百来个资金all 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