@启程巴芒阁:海底捞复盘-大局观布局有发展前景的还是布局困境反转的有一句好，叫“听过很多道理,依然过不好这一生”，放在投资里，“学习了很多投资的理论，依然做不好投资，赚不到钱”。投资用一句话来概括，就是以合理的价格，买入好公司，并长期持有。海底捞是不是一个好公司，现在的价格是不是被低估，要不要长期持有？如果时光回到2020年以前，海底捞确实是个好公司，还是个高速增长的公司，是一个值得长期持有的公司，如果能在20块买入，也是一个比较合理的价格。但现在看，由于疫情的到来，由于管理层的决策失误，公司到了生死存亡的时刻，现金流出现问题，开始通过扩股来筹资，可见好公司并不会一直好，有时是外部环境导致变坏，有时是内部环境管理层决策导致变坏。所以长期持有是很困难的，不仅要在最初的时候选择慎重，还要在整个持有过程中，关注这种变化，尤其是发生本质性变坏的变化。以前海底捞是家好公司，管理层优秀，以超强的服务意识构建了品牌护城河，业绩多年高增长。但现在由于逆势扩张，净利润率下降到了冰点，变成了困境反转。这种状态要持续多久，不好判断。这个时候，其实就需要考虑机会成本，是买入这种困境反转的公司，还是买入麦当劳这种正常发展的公司，还是高价进入新能源这种未来趋势所在的公司。不妨用后视镜的角度，来复盘一下。去年七月份的时候，摆在你面前，两个选择，33元的海底捞，300美元刚拆完股的特斯拉，你会选择哪个呢？今天来看，肯定是特斯拉的选择是正确的。但世上没有卖后悔药的，站在当时的节点，特斯拉肯定是优秀的，上海工程火速建成并投产，毛豆3大卖，毛豆Y也即将推出，产品线覆盖轿车，SUV,低中高全覆盖，看着满街跑的特斯拉，这个赛道无意有很美好的未来，但当时特斯拉半年上涨了7倍，市盈率高的离谱，敢于在当时买入，并持有到现在，除了对新能源有深刻的认知，勇气也是不可或缺的。其实如果有足够的先知，早走2015年的时候就应该买入特斯拉，并不断