曾几何时，CTA 策略（商品交易顾问策略）凭借对市场趋势的精准捕捉，成为私募行业的 “明星赛道”。高光时刻，仅一个CTA策略能够达到百亿规模。 但如今，行业变天了。来自《中国基金报》的一篇报告，揭露了CTA策略如今的尴尬和惨淡，来自记者的报道显示-国内某规模曾超百亿元的 CTA 策略私募，如今管理规模已萎缩至不足 5 亿元，更多中小机构则直接退出市场，内流传着 “很多同期做 CTA 的同行都消失了” 的感慨。 在公募基金、私募基金规模创新高的当下，CTA 策略缘何被市场所抛弃，背后的原因到底是什么？ 一、CTA天然的局限性 （一）市场规模是硬伤 CTA 策略的核心交易标的集中在期货市场，而国内期货市场的整体容量远不及股票市场，先天的局限是CTA策略最大的天花板和上限，也直接限制了 CTA 私募的规模增长空间。 这几年，随着中央对于资本市场的高度关注，也带来了爆发式增长。尤其是2024年9.24日以来，伴随着成交量的放大，市场涌现出了很多策略。其中，股票类私募不断涌现百亿元级新贵，甚至千亿级的量化巨头。其发展速度远超 CTA 赛道，形成鲜明对比。 单一 CTA 策略的管理规模一旦突破阈值，便容易出现 “规模侵蚀收益” 的现象——交易成本上升、策略拥挤度增加，导致超额收益持续收窄。前述百亿元级 CTA 私募规模缩水至不足 5 亿元的案例，正是这一瓶颈的典型体现。 （二）单一策略周期性强，抗风险 能力不足 CTA 策略的收益高度依赖市场环境，周期性特征显著。 统计显示，商品资产受供需错配和地缘政治影响，波动率常高于30%，而国内股票资产的牛熊周期跨度，一般可达 5～8 年。近几年来，债券资产则面临利率下行带来的收益递减。 而单一的 CTA 策略，难以应对所有市场场景。尤其是在趋势行情终结或市场风格切换时，容易陷入长期亏损。即使是在今年，CTA策略在大部分时间内依旧是亏钱的 。 更

当银行理财市场规模在2025年三季度创下32.13万亿元的历史新高时，业界却难以响起热烈的掌声，甚至有一丝丝的冷漠和不屑在其中。 何也？ 有道是人比人，气死人。来自其他资管领域的数据，揭露了银行理财尴尬的一幕。截止2025年三季度，保险规模达到37.46万亿元，居行业首位；公募基金总规模达到36.74万亿元。2024年末，规模遭遇过山车的信托资管达到29.56亿元，今年重回30万亿也是板上钉钉的事情。 一对比才发现，十年前堪称绝对王者的银行理财，如今已经不复当年。彼时的公募基金，规模只有不到十万亿。 不可否认的是，银行理财并非没有努力。规模新高的背后，是从2022年末27.65万亿元历经三年洗礼达成的成就。当业内还沉浸在喜悦的时候，如果仔细研究里面的机构，就会发现一个尴尬又现实：截至今年三季度末，固收类产品存续规模达31.21万亿元，占比超过97%。 在资管行业竞争白热化的今天，在权益市场高速发展的今天，银行自身代销一堆基金，私募和资管产品，但银行理财自身似乎陷入了"固收依赖症"的怪圈，难以挣脱。 不过，银行也有银行的苦衷和无奈。套用眼下流行的那句话：你在哭什么哭，只会做固收，没出息！ 数据透视：固收独大的"偏食"日常 若把银行理财比作个一个学生，那他绝对是年级公认的偏科之王。 2022年四季度，来自债市波动导致理财净值从正转负。这个消息宛如一颗深水炸弹，彻底打破金融投资者对银行理财正收益的固有认知。于是乎，一石激起千层浪。随即引发空前的"赎回潮"，规模从30万亿跌回27.65万亿元，算是摔了个一个重重的跟头。 2023年更惨，银行理财规模最低滑落到26.8万亿元。不仅被公募基金反超，上演"资管一哥"易主的尴尬戏码，而旁边的信托则时不时来个补刀： 大哥，看到你也不好过，我心里舒坦多了。 当时间来到2025年三季度，银行理财刚爬回32万亿，结果定睛一看成绩单，固收满分，权益什

在行政豪华 SUV 领域，“豪华” 常与材质、配置挂钩，却鲜少有人将安全置于核心标杆位置。 而仰望 U8L 鼎世版的登场，正以 “鼎立天地” 的底气，用极致技术打破这一认知。128万元的定价背后，是一套从车身结构到隐私防护的全维度安全体系，让“安全才是最大的豪华” 不再是口号，而是触手可及的出行保障。 作为全球首款搭载全铝大车架的量产行政豪华 SUV，仰望 U8L 鼎世版将安全的根基扎进“骨架”里。这套 100% 采用铝材打造的大车架，关键部位选用 7 系航空铝材，经汽车行业量产最大尺寸的金属型一体式低压铸造机塑形，以航空级标准重构车身安全逻辑。 按照全球超五星安全标准打磨的三段式设计，让其在碰撞防护中展现出惊人实力：正面碰撞时乘员舱侵入量降低30%，侧碰实现乘员舱与电池包 “双零侵入”，偏置碰撞中前排乘员舱侵入量减少 40%。铝材的耐腐蚀性让车架寿命大幅延长，从根源上解决了传统车架 “用得越久越不安全” 的痛点。 若说全铝大车架是 “静态安全屏障”，那易四方技术便是 “动态安全卫士”。这套四电机独立驱动系统，赋予仰望 U8L 鼎世版应对极端场景的底气：当车辆意外漂浮，智能涉水探测系统会被动触发应急浮水模式，支持水中行驶、转向与掉头，新增的涉水语音提醒更能提前预警风险；高速行驶中若遭遇爆胎，系统可快速调整四轮扭矩，有效降低失控风险，让车辆平稳滑行至安全区域；即便是狭窄车位或复杂路况，原地掉头、定轮旋转功能也能轻松应对，从源头减少剐蹭事故概率。看似是“黑科技”的功能，本质上是仰望对 “极端安全” 的执着——每一次突发状况，都有技术兜底。 在日常驾控安全上，仰望 U8L 鼎世版同样诚意拉满。 标配的碳陶刹车盘，凭借轻量化、高摩擦系数的优势，让高速或雨天行驶时的制动响应更迅猛；；14 个安全气囊形成“全方位防护网”，新增的前排远端气囊与贯穿式侧气帘，连第三排乘客都能被精准守护。更

9月9日，方程豹品牌首款承载式混动方盒子——钛7正式上市，被称为比亚迪最新开创之作“大五座天花板出。来自发布会的信息显示，新车共推出4 款配置，售价在17.98 -21.98 万元之间。 钛7作为 “悦己宜家” 的集大成者，钛7 既有路虎的面子、又有理想的里子、更有方程豹独有的乐子，里外兼顾乐趣无穷。不仅以 “家用硬派”打破品类对立，更凭越级驾驶体验，成为大五座SUV市场的 “驾驶质感标杆”。 驾驶体验上，钛7搭载比亚迪新一代DM 技术，配备七合一插混动力域控，四驱版零百加速仅 4.5 秒，最高车速达 190km/h，动力响应迅猛；同时实现 10 种驱动模式智能切换，纯电续航最高 200km、综合续航超 1300km，兼顾性能与经济性。全球首创的全速域轮端解耦技术，更让两驱、四驱无感切换，适配城市通勤与长途出行。 操控质感上，钛 7 直接对标豪华运动车型：前双叉臂 + 后五连杆独立悬架，大幅降低簧下质量，高速过弯抗侧倾能力强，紧急变道精准稳健；云辇-C智能阻尼车身控制系统可毫秒级无级调节，颠簸路面切换高频小阻尼模式滤震舒适，急转时以低频大阻尼模式保障操控，主动调节悬架，提前化解凹凸路面带来的颠簸，让每一段行程都 “稳如平地”。 针对不同场景，钛 7 提供 12 种驾驶模式，涵盖经济、舒适、运动 3 种基础模式，雪地、沙地等 4 种地形模式，以及竞速、蠕行等 5 种特殊模式，无论是城市通勤、户外越野还是激情驾控，都能精准适配。尤其是钛7搭载的智能防晕车解决方案，获中国人民解放军空军特色医疗中心认可，让驾乘者告别旅途不适。 安全是驾驶的底气，也是最大的豪华。是最大的豪华，在出行安全上，钛 7 同样带来高级的安全保障，用“智能的主动安全”加“硬核的被动安全”，打造双保险的安全体系。 钛 7 标配比亚迪天神之眼智能辅助驾驶，拥有越级的 TSC 高速爆胎辅助稳定控制系统；采用“七横九

2025 年 1-5 月，比亚迪以 162.9 万辆的累计销量在国内车市划出一道陡峭的增长曲线 —— 这相当于平均每天有超 1 万辆比亚迪汽车驶入千家万户。更令人瞩目的是，其海外市场正以 “翻倍式” 爆发狂奔：1-5 月出口 37.42 万辆，同比激增 112%，相当于每 3 秒就有一辆比亚迪汽车驶向海外市场，“中国智造” 的出海速度让全球侧目。 爆款车型矩阵：从 “国民车” 到 “旗舰担当” 的全维突破 当宋家族以 42.9 万辆的销量摘下细分市场 “销量王” 头衔时，秦系车型与海鸥正以 “双 23 万 +” 的成绩组成 “国民车 CP”—— 前者如穿梭城市的电动轻骑兵，后者似灵动穿梭的都市小精灵。而 4 月登场的汉 L 与唐 L 则上演 “现象级首秀”：依托超级 e 平台的技术底气，这两款旗舰车型自上市起便以 “月销破万” 的姿态，在高端新能源市场划出一道耀眼的弧线。 智驾黑科技：每天 4400 万公里数据织就 “全民智驾” 网络 “天神之眼” 驾驶辅助系统正成为比亚迪销量增长的 “第二引擎”：5 月单月，王朝与海洋系列的智驾车型销量达 20.7 万辆，相当于每 15 秒就有一辆搭载智能驾驶的比亚迪汽车交付用户。截至 5 月底，71 万辆智驾车型累计生成的数据量可绕地球赤道1100 圈，这些由每日 4400 万公里路测数据编织的 “数字经纬”，正让 “全民智驾” 从概念变为触手可及的出行日常。 出海 “加速度”：欧洲版图 15 国同频启动的全球野心 在匈牙利布达佩斯的多瑙河畔，比亚迪欧洲总部的落地如同吹响全球进攻的号角。5 月 21 日，海鸥上市发布会同步在法德意等 15 个欧洲国家点亮 “中国时刻”，而 “BYD SHARK” 皮卡超 3 万辆的出海成绩，则像一把利刃切开国际皮卡市场的传统格局。 当易车 4 月全球销量榜中比亚迪以唯一中国品牌身份跻身前五，其背后是一季

在全球汽车品牌的激烈角逐中，比亚迪脱颖而出，荣登 2025 年凯度 BrandZ 全球汽车品牌榜第六名，这一成就不仅是比亚迪自身发展史上的一个重大里程碑事件，更是中国汽车产业崛起的有力见证。 5月15日，国际权威品牌评估机构凯度（Kantar）发布的《2025 凯度 BrandZ 最具价值全球品牌》榜单显示，比亚迪以 144 亿美元的品牌价值强势跻身全球汽车品牌第六，且品牌价值同比飙升 43.6%，成为全球汽车行业增速最快的品牌之一。这是比亚迪连续三年蝉联全球汽车品牌前十，不断刷新着中国汽车品牌在国际上的排名高度。 比亚迪的斐然成绩离不开其亮眼的市场表现。2024 年，比亚迪新能源汽车全球累计销售 427.21 万辆，同比增长 41.26%，连续三年稳居中国车企、中国品牌以及全球新能源车市场的三冠王。其海外市场拓展成果显著，自 2021 年乘用车出海以来，呈现指数级增长态势，三年累计出口超过 70 万辆。在泰国、巴西、新加坡等多个国家和地区，比亚迪新能源车销量独占鳌头。在欧洲市场，比亚迪同样表现出色，截至今年 4 月底，已成为意大利新能源汽车销量第一品牌，市场占比达 10%；在西班牙，销量同比增长 644%；在英国，月销量同比增长 654%。同月，腾势在意大利米兰举行品牌发布会，正式进军欧洲，进一步拓展了比亚迪在海外高端市场的版图。 作为一家横跨电子、汽车、新能源和轨道交通四大产业的企业，比亚迪全球化布局全面提速，业务已遍及全球六大洲、110 多个国家和地区。多年来，比亚迪始终秉持 “技术为王，创新为本” 的理念，在电池技术、智能驾驶、混动系统等方面持续创新，掌握了诸多核心技术，为产品的高品质与高性能奠定了坚实基础，也赢得了全球消费者的认可与信赖。 此次#比亚迪荣登全球汽车品牌榜第六名#，彰显了中国新能源汽车品牌的强大竞争力与发展潜力。未来，比亚迪有望继续凭借技术创新与市场

在全球气候危机与技术革命交织的时代，企业作为社会经济活动的重要参与者，其环境、社会及治理（ESG）表现日益成为衡量其长期价值和综合竞争力的关键标尺。 当前，比亚迪以 "技术普惠" 为支点，努力将尖端科技转化为可触摸的生态红利，撬动可持续发展的杠杆。这一刻，可持续发展不再是宏大叙事，而是融入日常生活的温暖实践。 这家新能源领域的领军企业，用 30 年技术深耕诠释：真正的可持续发展，不仅是企业的责任担当，更是通过技术创新让绿色发展成果惠及全人类的实践哲学。 最近比亚迪公布了2024年财报和ESG可持续发展报告，使其再次成为市场关注的焦点。数据显示，比亚迪2024年仅研发投入搞到 542 亿元，全球专利突破 5.9 万件。 数字的背后，是工程师们用 12.2 万双手将技术梦想变为现实的故事。当第五代 DM 技术让新能源车成本下降40%，易三方平台让智能驾驶普及率提升3倍。当1500亿公里纯电里程相当于种下 5.04 亿棵绿树时，我们看到的不仅是技术突破，更是科技工作者让清洁出行触手可及的初心。 回望比亚迪的可持续发展历程，从2014年至2024年的十年间，其披露的报告清晰地记录了公司在这一领域的持续探索、深化与提升。值得一提的是，比亚迪的可持续发展并非一时兴起，而是植根于其发展纲要中的核心战略与企业文化 2024年，公司成立了董事会层面的“战略及可持续发展委员会”，任命集团副总裁担任首席可持续发展官（CSO），确保可持续发展理念能够贯穿决策始终。这个由董事会直接领导的职位，让 ESG 不再是文件里的名词。 不仅如此，公司成立了董事会层面的“战略及可持续发展委员会”，任命集团副总裁担任首席可持续发展官（CSO），确保可持续发展理念能够贯穿决策始终。 比亚迪的使命中包含着对“绿色梦想”的承诺，这体现在其对环境（E）责任的深刻理解和积极行动上。公司设定的2030年碳排放强度降低50%、

在汽车安全领域，有一项测试堪称 “终极考场”，那就是鱼钩测试。其模拟的是高速避障急转向的极端驾驶情况，对车辆的防侧翻能力和稳定性是极大的考验。 交通事故当中，车辆侧翻尤其危险。尤其是对于中大型 SUV 而言，因其重量大、重心高、惯性大，发生致命侧翻事故的概率更是普通轿车的 9 倍 。 车辆侧翻事故虽在交通事故总数中占比仅 3%，但致死率却高达 33%。由此可见，防侧翻能力至关重要。鱼钩测试对于衡量汽车尤其是中大型 SUV 的安全性能至关重要。 一般而言，鱼钩测试的国际标准要求车辆以 56km/h - 80km/h 的规定速度进入试验区域，迅速向车辆一侧急转 270°，2s 内当车辆达到最大侧倾角时，再迅速反向将方向盘急转 540°，转向速度需达到 720°/s。 这一操作对对驾驶员手速和操控精准度要求极高，通常由转向机器人完成以保证客观。此前，鱼钩测试最高时速记录一直由国外SUV获得并保持长达五年。 然而，随着比亚迪腾势 N9 的出现，彻底打破了这一格局。 作为一款大型全尺寸 SUV，车长 5.25 米、高 2.03 米，整车超 3 吨，挑战鱼钩测试的难度不言而喻。但腾势 N9 却以惊人的 160km/h 时速通过测试，更是达到了国际标准速度的两倍，一举创造新的全球记录 。 更值得一提的是，腾势 N9在测试中做到了四轮完全不离地，而鱼钩测试的通过标准仅为车轮离地间隙不超过5.08cm，这足以证明 160km/h 远非腾势 N9 鱼钩测试的极限速度，其极致的操稳性能展露无遗，重新定义了大型 SUV 的安全新高度 。 傲人的成绩的背后，得益于其两大核心技术。 一是云辇 - A 智能空气车身控制系统，能够实时调整悬架的阻尼和刚度，优化车辆的支撑性能，有效抑制侧翻。二是易三方技术。在极限转向时，独立调节每个车轮的扭矩，同时配合后转角度，瞬间产生精准的反向横摆力，帮助车辆保持稳定。