作者 | 吴说区块链 本次专访围绕 OSL集团 的战略升级与 USDGO 稳定币布局展开。OSL 集团执行董事兼首席执行官 Kevin Cui 表示，作为香港早期合规数字资产平台，OSL集团 正从单一数字资产交易业务延伸至以稳定币为核心的“交易 + 支付”双轮驱动，近期亦联合美国受联邦监管的 Anchorage 推出企业级合规美元稳定币 USDGO。公司认为，稳定币在跨境 B2B 支付与结算领域具备结构性优势，未来竞争核心在于合规能力、流动性与场景落地能力，而非单纯规模扩张。 OSL 集团为何转型？解析 USDGO 的定位与核心特质 吴说猫弟：OSL 集团在过去几年，从数字资产交易平台逐步转向稳定币交易与支付平台的过程中，你们发行的 USDGO 在整体战略版图中扮演了怎样的角色？它要解决的核心问题是什么？以及当时为什么决定把稳定币支付作为重点方向？ Kevin：我先从为什么做稳定币与支付讲起。OSL 是香港最早的合规持牌数字资产交易平台之一。过去几年里，我们最大的业务其实是稳定币相关的 on-ramp 和 off-ramp，也就是法币与 USDT、USDC 等稳定币之间的兑换。在香港合规框架下可提供的产品有限，最终沉淀下来的主力业务，就是稳定币与法币之间的兑换，占我们整体交易量的约 70%。 从交易场景来看，这只是一个相对狭窄的应用场景，但稳定币相关业务增长非常快。我们与现有及潜在客户交流时发现，越来越多企业已开始把稳定币用于支付，甚至纳入其实体经济运营的一部分。相比无牌交易所，我们的差异在于合规与托管能力，因此在可提供资产范围有限的情况下，稳定币自然成为核心。 从公司定位来看，我们希望在数字资产与法币之间提供最优流动性。作为持牌平台，我们具备合规、安全与托管能力，因此希望将能力向前延伸，为企业客户解决真实场景中的问题。支付正是关键环节。去年以来，稳定币支付成为行业热点。即

编译 | 吴说区块链 2 月 3 日 以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在 2026 以太坊清迈未来峰会上与 P2P Foundation 创始人 Michel Bauwens 对话，分享了他们对 Web3、加密货币及社会协作的新思考。Vitalik 回顾了以太坊的初衷，并表达了对加密货币领域现状的忧虑，强调技术发展必须服务于更广泛的社会与政治议题。他探讨了加密领域如何在技术突破之外，解决日益加剧的全球不信任问题。Michel 则提出了“再生加速主义”的理念，主张技术应当用于支持人类社会的可持续发展，尤其是关注如何让加密技术与生产性经济相结合。他们讨论了去中心化社会模式，探讨了如何通过技术实现全球协作与资源共享，同时提出了 Web3 如何进入更深层的生产与社会变革的挑战。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。 音频转录由 GPT 完成，可能存在错误，请在小宇宙、YT 等收听完整的播客。 回到起点：Vitalik 对以太坊初衷与加密未来的再思考 Michel：几天前，你发了一条推文，提到你觉得以太坊的初衷似乎面临着一些挑战，甚至觉得有必要回归最初的价值观。你能先解释一下这个想法的背景吗？ Vitalik：我总是觉得回顾以太坊的早期是很有帮助的，尤其是回想当时大家所关注的事情和他们正在开发的一些项目，像是各种不同的演示版本等。 特别是在 2019 年之前，甚至是 2017 年之前，的确发生了很多特别有趣的事情。那时很多人开始尝试不同的金融工具，像是 MakerDAO，后来成为现代 DeFi 的先驱，类似 Augur（一个去中心化预测市场平台）的项目也在当时启动。还有很多关于 DAO（去中心化自治组织）的工作，随着时间的推移，我们越来越清楚，所谓的“去中心化自治组织”其实是个误解，因为这些组织并不是完全自治的。 但当时的理念是，我们

在这次访谈中，Core 基金会的创始贡献者 Rich Rines 分享了该组织在比特币收益基础设施方面的发展以及未来的规划。Core 独特的方法，包括创新的 Satoshi Plus 共识机制，正在彻底改变比特币的应用方式，释放其在质押和收益生成中的潜力。Rines 还讨论了 Core 将比特币与传统金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi）连接的愿景，以及将塑造其生态系统的创新，包括比特币新银行、跨平台整合和机构级收益产品。 嘉宾个人观点不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。 Rich Rines 的背景介绍 Rich: 我从 2013 年就进入了加密货币领域，一毕业就对这个行业产生了浓厚的兴趣。到 2017 年，我开始全职从事这项工作。我加入了 Coinbase，在那里工作了四年，负责资金流动工程，处理了几万亿的资金。那段经历非常有趣，但最终也结束了，我开始寻找下一个方向。Core 对我来说是个显而易见的选择。我一直是比特币最大主义者，现在我可以算是 Core 最大主义者加比特币最大主义者。如果你愿意这么理解的话。最初的想法是，我们手里有那么多比特币处于闲置状态 — — 如何将它们用于更具生产力的用途如抵押、收益等，这就是 Core 的起源。 我们已经上线快三年了，说起来真有些不可思议。我记得当时就像昨天发生的事一样。至于我的角色，我做了很多事情，参与了组织的方方面面，从帮助设定愿景和方向到做很多日常的工作。真的是非常有趣。比特币的应用领域仍然处于初期阶段，我们可能只触及了 1% 的潜在应用场景，未来还有十年的工作等着我们。但我们非常兴奋能够走上这条路，并向大家讲述这一切。 Core 的比特币收益 ETP 在伦敦证券交易所的收益生成机制是什么？ Rich: Core 的比特币收益 ETP 在伦敦证券交易所的上线对我们来说非常重要，这是全球首个在

采访者 | Nancy 编辑 | 吴说区块链 原文链接： https://x.com/nancy_c813/status/1891861569933602835?s=19 需要注意的是，此次采访发生在 2025 年 2 月，即 Bybit 黑客事件发生前，虽然时效性较差，但内容仍可对 Bybit 与 BEN 加深理解。文章内容不代表吴说观点。 Bybit CEO Ben 的自我介绍 Nancy：在开始聊之前我们先进行一个快问快答的环节。首先，可不可以请您分享一件人生至今最有成就的事情？生活上的也可以，工作上的也可以。 Ben：我觉得我是一个经常会给自己设定目标，并尝试去完成的人。我最近觉得比较有成就感的事情是，去年年初，我在和员工们聚餐时，大家一起设定目标。大部分人定的是健康、成长之类的比较通用的目标。而我则告诉大家，我要能够脱掉上衣，展现出健身成果，拥有一身肌肉。 当时大家都不信，但从那一刻开始，我每周去健身三次。坚持了一年，到年会的时候，我真的脱了上衣，所有人都笑了。对我来说，这件事的成就感不在于结果，而是在于坚持一个目标，日复一日地去执行，最终实现它。 我已经完全融入健身的节奏，基本上每周都会锻炼几次。健身不仅改善了体型，也让整个人的精神状态更好。 Nancy：那您觉得自己最能吸引别人的地方是什么？ Ben：大部分人接触我后，都会觉得我是一个非常自信的人。我认为自信对事业和任何事情都至关重要。保持乐观，敢于表达，不要对自己设限，这是我一直坚持的态度。 如果变成中本聪会做什么？ Nancy：这个问题很有趣哦！如果你今天起床后发现自己是中本聪，你的第一句话或者第一件事是什么？ Ben：哈哈哈，这和想象中的不太一样。我觉得如果中本聪的身份被发现了，反而不是一件好事。比特币的魅力就在于它的创始人是神秘的，甚至是 “消失” 的，这也是很多人信仰比特币的原因。 你看，这一波牛市里

作者 | Aki 吴说区块链 2026 年 2 月 20 日，正值春节假期区间内，一场关于 “Web4” 的争论在 X 上被点燃。Sigil 声称他创造了第一个“能够自我发展、自我改进和自我复制”的人工智能，这个人工智能被称为 Automaton，他表示 Web4 时代的主要行动者将逐步由 AI 代理承担：它们能够读写信息、持有资产、支付成本、持续运行，并在市场中交易与赚钱，以覆盖算力与服务开销，在无需人类审批的情况下形成自我供养的闭环。 以太坊联合创始人 Vitalik 则将这一方向评价为“错误”，并把风险归因指向“人类与 AI 之间的反馈距离被拉长”。Web4 争议的实质是，如果 AI 把“生存/续命”设为代理目标（甚至高于任务完成）是否会天然制造激励扭曲，下文将沿着各方对“Web4”、“自治”、“安全护栏”的不同看法，进行逐步梳理。 Sigil 的观点与 Web4 的主张 Web4 的定义 Web1 让人类第一次具备 “阅读互联网” 的能力；Web2 让人类可以 “写作与发布”；Web3 则进一步把 “所有权” 引入网络 — — 资产、身份与权益开始可被确权与转移。AI 的演进路径正在复刻这一逻辑：ChatGPT 具备 “读取与理解” 的能力，但其行为边界仍由人类授权决定，在当前范式下，人类始终是链路中的关键控制节点：人类发起、人类批准、人类付费。 Sigil 提出所谓的 Web4 跃迁，在于这一控制链条可能被打断：AI 代理不只读写信息，还能持有账户与资产、获取收益、进行交易，并在无需逐次人工介入的情况下完成闭环运行。这些自动化系统既可以代表自身行动，也可以代表其创建者行动 — — 而创建者未必是明确的 “人类个体”，也可能是其他代理、组织化系统，甚至在现实意义上已经 “消失” 的创建者。 Web4 的四项核心机制 1. 钱包即身份 代理在首次启动时会完成一套 “自

作者 | Paul S. Atkins，美 SEC 主席 编译 | 吴说区块链 Aki 本文为美国 SEC 主席 Atkins 在 2026 年 2 月 18 日在 ETHDenver 上的对话实录。 原文链接： https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-peirce-021826-number-go-down-other-schadenfreude Peirce：我很荣幸今天能与 Atkins 主席同台。在开始之前，我想提醒各位：我与他的发言，都是我们在各自官方职务范围内作出的个人陈述，并不必然代表委员会或其他委员的观点。Atkins 主席无需过多介绍，但我仍简要为各位作一段背景说明。 Atkins 先生于去年 4 月 21 日宣誓就任美国证券交易委员会第 34 任主席。在重返 SEC 之前，Atkins 主席最近的职务是他于 2009 年创立的咨询公司 Patomak Global Partners 的首席执行官。Atkins 主席曾于 2002 年至 2008 年担任 SEC 委员；任内，他倡导监管的透明度与一致性，并推动在机构工作中运用成本 — 收益分析。 Atkins 主席的职业生涯始于纽约律师执业，主要为美国与外国客户处理多类公司交易事务，包括公开与非公开证券发行，以及并购交易。他曾在所在律所巴黎办公室常驻 2 年半，并获得法国 “conseil juridique”（法律顾问）资格。他是纽约州与佛罗里达州律师协会成员，法学博士（J.D.）毕业于范德堡大学法学院，本科（A.B.，Phi Beta Kappa）毕业于 Wofford College（1980 年）。Atkins 主席出生于北卡罗来纳州 Lillington，在佛罗里达州坦帕长大。他与妻子 Sarah 育有三个儿子。 关于 Atk

作者 | 吴说区块链 XHunt 是一款面向加密货币领域的 AI 驱动开源 Chrome 扩展插件，将 X（原 Twitter）打造为加密 KOL 情报与交易中枢，可实时追踪 KOL 提及币种、分析粉丝质量与互动数据、监控删帖 / 改名等动态，聚合热门项目与叙事热度，提供即时项目研究与投融资动态。 本期吴说播客围绕 X 收紧 API 与内容激励政策后的行业变化展开。XHunt 创始人 Teddy 结合自身从 DeFi 研究、社区媒体到工具产品的经历，系统分析了“刷量式嘴撸内容”为何不可持续，以及内容生态回归价值创造的必然趋势。对谈重点讨论了 X 平台政策调整背后的逻辑、Web3 内容创作与注意力经济的结构性问题、KOL 评价体系的误区与改进方向，并详细介绍了 XHunt 在插件化产品、KOL 影响力评估、多维度数据指标（影响力、原创度、专业度、行为异常等）方面的设计思路。 此外，节目还探讨了 XHunt 的用户画像、商业模式、盈利现状、与 KOL agency 的边界关系，以及对发币时机、并购退出和未来多平台扩展（交易所内容平台、YouTube、Telegram、AI 领域）的判断。 嘉宾个人观点不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。 音频转录由 GPT 完成，可能存在错误，请在小宇宙、YT 等收听完整的播客。 未来“嘴撸”赛道还会存在吗 吴说猫弟：大家好，欢迎来到这一期的吴说不加密播客。这一期我们请到了 XHunt 的创始人 Teddy，也想和他聊一聊关于“嘴撸”这个赛道，以及他们产品本身的一些事情。最近 X 取消了嘴撸式 InfoFi 激励，像 Kaito 这样的项目币价也出现了比较大的回调，同时他们也停止了 Yaps 以及相关的激励排行榜机制。Teddy 怎么看这件事？你觉得后面还会有嘴撸这个赛道吗？ Teddy：我认为类似 Kaito 的以激励

编辑 | 吴说区块链 在这一期吴说 AMA 中，聚焦了香港共识大会的观察与感受，探讨了当前币圈的现状和未来，参与嘉宾包括吴说主编 Colin Wu、XHunt 创始人 DeFi Teddy、Hubble AI CEO & CTO Leon Liu、Conflux 香港生态负责人 Esther、Web3 研究员 Haotian、宏观对冲基金 PM Albert Luxon、加幂科技Cindy以及娜娜子、Kirara等币圈知名 KOL。 嘉宾分享了他们对币圈未来的看法以及此次大会的感受。随着市场的低迷和 AI 技术的崛起，币圈正在经历情绪上的波动，许多人开始对行业前景感到悲观。嘉宾们普遍认为，币圈的“共识”已经发生变化，许多传统的加密货币项目面临着新的挑战。尽管如此，也有部分人认为 “币圈完蛋” 这个说法过于悲观，行业仍然存在潜力，特别是在支付、合规、稳定币等领域。AI 与 Web3 的结合被认为是未来的重要发展方向，尤其是去中心化与 AI 经济的融合可能带来新的机遇。 此外，嘉宾还分享了许多关于此次大会的趣事和离谱经历。总体来看，虽然当前市场面临挑战，很多参与者仍然对未来抱有希望，期待找到新的发展方向和潜力赛道。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录由 GPT 完成，可能存在错误，请在小宇宙、YT 等收听完整的播客。 第一部分：分享本次香港共识大会的感受 Colin：港府高度重视共识大会，但缺少行业热点、会场氛围偏冷 Colin：我其实没有怎么参与跑会，但可以谈几个自己的观察， 首先，那天我也发了条推特，有朋友开玩笑说这是第一次遇到需要自己买酒的活动 — — 去酒吧还得自费。我看评论里也有不少人这么说，我觉得还挺逗的。某种程度上，这也反映出这次共识大会整体有一点冷清。 第二点是一个比较有意思的观察。我觉得香港政府对这次共识大会非

1. LayerZero 发布 Zero 公链方案，Citadel、ICE 与 Cathie Wood 参与、 LayerZero 宣布提出一条名为 Zero 的新公链，旨在应对华尔街采用区块链时面临的可扩展性与隐私问题，声称可实现约每秒 200 万笔交易、单笔成本低于 1 美分。同时，Citadel、Intercontinental Exchange 以及 Cathie Wood 等将以投资者、合作方或顾问身份参与，其中 Citadel 通过代币形式投资但未披露金额，Tether 也宣布参与。 2. Pump fun 创始人 alon：公司正招聘工程师，岗位基础年薪最高 150 万美元 Pump Fun 创始人 alon 在 X 平台表示，公司正招聘软件工程师、数据科学家与机器学习工程师，目标打造面向全球消费者的加密产品品牌，并推动“早期高潜力想法代币化”。其称岗位基础年薪约 30 万至 150 万美元，另提供约 7.5 万至 50 万美元等值的 PUMP 代币激励。 3. Aave Labs 提交治理提案，拟将 Aave 品牌产品收入 100% 上缴 DAO 金库 Aave 技术服务方 Aave Labs 提交治理 Temp Check 提案，拟确立 Aave V4 为未来核心技术架构，并将所有 Aave 品牌产品收入 100% 上缴 DAO 金库，同时建立品牌保护机制与长期增长资金框架；作为配套安排，Aave Labs 向 DAO 申请 2,500 万美元稳定币及 75,000 枚 AAVE 的一年期资金支持，并设定多项产品上线里程碑拨款，用于协议开发、产品工程、获客与市场推广、机构合作及安全运营。 4. 超 2 万个 AI Agents 被部署在 Ethereum、BNB Chain 和 Base 等链上 自 ERC-8004 上线两周多以来，已有超过 2 万个 A

编辑 | 吴说区块链 在 1 月 31 日举办的 AMA 中，CZ 集中回应了围绕币安、BNB 及 BNB Chain 的市场质疑与社区争议。他否认币安或个人操纵市场、制造 10 月 10 日下跌的指控，强调行情波动主要由宏观因素驱动，任何单一主体都不具备左右比特币价格的现实条件。 针对 Binance Alpha、Listing 机制与 Meme Rush，CZ 将 Alpha 定位为生态入口而非背书，承认 Meme Rush 执行效果存在问题，但指出大量来自中立用户的真实关切值得被认真倾听。他同时表示，交易所提供的是市场访问，而非收益保证，投资决策应由用户自行负责。 在市场判断上，CZ 对短期“比特币超级周期”持更谨慎态度，认为高波动性仍将持续；长期来看，他依然看好比特币，并认为其优于黄金，但全球共识的形成仍需要时间。此外，他重申币安采用 100% 储备与储备证明机制，并通过历史压力测试验证了平台的资产安全与流动性。 嘉宾个人观点不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。 音频转录由 GPT 完成，可能存在错误，请在小宇宙、YT 等收听完整的播客。 CZ 对 Aster 项目的看法 提问：CZ，你怎么看 Aster 这个项目？ CZ：我不太想针对具体细节做评价。整体来说，我认为永续合约（Perp DEX）是一个长期存在、持续发展的赛道，而 Aster 是 BNB Chain 上的原生项目。我是他们的顾问之一，也认识团队很多年了，所以我的看法肯定有一定主观性。但客观来说，我认可这个团队，也看好这个项目，我自己也持有不少 Aster。能分享的大概就是这些。 CZ 回应市场操纵指控与 Binance Alpha 争议 提问：CZ，我想简要谈一下最近的 FUD 情况。作为长期支持者和 BNB 持有者，我认为这轮 FUD 很明显是有组织的，但如果我们假装一切都没

作者 | 吴说区块链 本周新闻 Top10 1. 梁凤仪：香港证监会正完善虚拟资产监管生态，并公布三项新举措 香港证券及期货事务监察委员会行政总裁梁凤仪在 Consensus 2026 表示，证监会正完善虚拟资产监管生态，并公布三项新举措：一是保证金融资，允许经纪商为信用良好的客户提供融资，抵押品可包括证券及虚拟资产，首阶段仅限 BTC 与 ETH；二是永续合约，将推出高层级监管框架，允许持牌平台向专业投资者提供永续合约；三是关联做市商，拟放宽规定，允许持牌平台通过附属做市单位提供流动性。梁凤仪还指出，代币化资产发展迅速，代币化黄金管理规模已达 4 亿美元，6 个月内翻倍；目前已授权 11 只代币化货币市场基金，Project Ensemble 正试点以代币化存款结算货币市场基金。 香港证监会中介机构部执行董事叶志衡在 Consensus 2026 大会上表示，香港在保证金融资方面将实现双向联动，既允许以证券抵押投资比特币及以太坊，也允许以虚拟资产抵押进行传统证券融资。针对永续合约，证监会将发布高层级指导框架而非咨询文件，旨在以更务实的方式引导市场，初期仅限专业投资者参与。此外，关联做市商机制将允许平台附属实体连接全球流动性池，避免香港生态陷入孤岛化。 中国香港特首李家超（John Lee）在 Consensus Hong Kong 2026 大会上重申，香港将继续支持本地数字资产社区的增长。他指出，香港正致力于通过监管清晰度和基础设施建设（如即将于 3 月发放的首批稳定币牌照）来吸引全球 Web3 人才和企业。李家超强调，香港作为连接东西方的金融桥梁，将重点发展现实世界资产（RWA）代币化、稳定币及数字资产生态系统。 香港财库局副局长陈浩濂表示，Web3 大会 Consensus 连续两年在港举办，今年预计将带来直接经济效益超过 3 亿港元（去年为 2.8 亿港元）。本届

本期对话 OKX 钱包与 X Layer 负责人 Zakk Wang。Zakk 回顾了 OKX 从钱包工具到公链生态的演进过程，并解释了 X Layer 在集团内部的定位。OKX 选择将钱包与公链作为并行发展的核心产品，X Layer 从以太坊 Layer2 形态切入，主要考虑与现有生态和用户基础的衔接。当前 X Layer 的发展思路以分阶段推进为主，先完成底层性能与技术稳定，再补齐资产交换、DeFi 等基础设施，最后再引入包括 MEME、AI、支付在内的更多应用场景。在具体方向上，X Layer 将支付视为已落地的重要用例，同时关注 DeFi、Perp DEX 和预测市场等赛道，但更倾向于由第三方团队在链上部署相关产品，平台主要提供技术、基础设施与激励支持。对于链上数据波动与市场关注度变化，X Layer 给出的判断是仍处于基础建设阶段，短期指标并非当前的核心目标。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。 音频转录由 GPT 完成，可能存在错误，请在小宇宙、YT 等收听完整的播客。 小宇宙：https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/698dcd34a22480add6e975d3 YouTube：https://youtu.be/oMfVsDtaDH8 Zakk 背景介绍 Maodi: Zakk，能介绍一下你自己吗？比如你什么时候加入加密行业，如何加入 OKX？目前负责哪些工作？什么时候开始负责 X Layer 业务？ Zakk: 我加入 OKX 已经差不多七八年了。OKX 钱包的第一个版本发布于 2021 年 7 月。最初的版本其实并不理想，团队当时在市场需求上把握得不够精准。经过两年的打磨，到了 2023 年，我们开始聚焦 NFT 和 Airdrop 场景，推出了多账户体系等灵活工具，并推动了铭文，与

作者 | Bybit CEO Ben 编辑 | 吴说区块链 在本次主题演讲中，Bybit CEO Ben 回顾了 2025 年全球加密行业的快速发展，并系统阐述了 Bybit 从“加密货币交易所”向“综合型金融平台”转型的战略路径。他指出，监管清晰化、机构入场、稳定币与 RWA（现实世界资产）发展，正在推动加密资产进入更广泛的主流金融体系。 展望新一年，Ben 进一步披露了 Bybit 的产品与战略规划，包括持续推进全球合规与牌照布局，完善法币出入金与支付网络，推出零售银行账户与更完整的财富管理产品，引入基于 RWA 的收益方案，并在交易、风控与用户体验层面加大 AI 技术的应用。整体而言，Bybit 希望以长期基础设施建设者的角色，连接传统金融与加密世界，推动全球范围内的金融可达性与效率提升。 2025 年：加密资产采用全面加速 Ben：回顾 2025 年，这是加密行业极具进展性的一年。如果要用一个词来概括这一年，那就是“采用”。在 2025 年，我们看到加密资产的采用在各个层面、跨越不同边界持续扩展。这包括各国通过加密监管框架正式接纳加密资产，监管机构出台新的法律和立法，对加密资产与稳定币的使用进行合法化。同时，机构投资者也在持续进入加密领域和 RWA（现实世界资产），零售用户的整体参与度也在不断提升。 首先，我想和大家分享一些能够反映 2025 年整体情况的关键数据。整体来看，加密资产的持有率实现了约 16% 的年度增长，全球采用率接近 9%，这意味着全球大约有 9% 的人口已经持有加密资产。同时，独立钱包数量增长了约 25%，这是一个相当亮眼的数据。这些数字清晰地表明，2025 年是加密资产采用大幅提升的一年，整个生态的钱包规模也在显著扩张。 监管、ETF 与稳定币推动加密资产走向主流 Ben：在讨论加密资产的采用时，我们同样需要关注监管层面，以及有多少国家正在积极

在本次专访中，我们与 Bitget 产品负责人 KH 交流了 Bitget 过去一年在传统金融资产（TradFi）方向的战略布局与产品演进。 随着当下用户需求从单一加密资产扩展至更广泛的资产配置，以及 RWA、链上交易（On-chain）基础设施的逐步成熟，加密交易所具备了将股票、外汇、贵金属、大宗商品等传统资产纳入平台的现实条件。Bitget 先后推出链上交易（On-chain） 交易能力、股票永续合约，并通过与 MT5 合作上线差价合约 (CFD) 产品，形成覆盖现货、衍生品与 RWA 的多层次 UEX。 在执行层面，Bitget 通过与 Ondo 合作切入 RWA 赛道，依托链上交易（On-chain） 与 1inch 流动性能力，实现 200 余种 RWA Token 的便捷交易，并在早期获得显著市场份额。同时，CFD 产品以稳定币结算、头部做市商流动性和 7×24 小时交易体验，展现出相较传统券商的差异化优势。 访谈还重点阐释了 Bitget 提出的全景交易所 (UEX) 长期愿景：以统一账户为核心，融合 CEX、DEX 与 TradFi，实现跨资产交易、保证金复用与更高的资金利用率。整体来看，Bitget 将合规能力、底层基础设施、产品整合能力与 AI + Trading 视为未来竞争的关键支点，目标是在加密与传统金融持续融合的趋势中，构建下一代综合型交易平台。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。 Bitget 为何加速引入 TradFi 资产？产品是如何一步步演进的？ KH：核心原因有两个。一是我们判断 Crypto 行业正在进入新的阶段，RWA 等解决方案逐渐成熟；二是用户的资产需求已经从单一的 CEX 加密资产，扩展到 DEX 以及 TradFi 资产，这是用户需求结构的自然变化。 对 CEX 来说，引入更丰富的资产品类，

在模块化区块链架构成为行业主流叙事、Layer2 Rollup 解决方案如雨后春笋般涌现的当下，一个核心矛盾日益凸显：在追求高性能与低成本的同时，Rollup 生态陷入了碎片化与中心化排序的两难困境。Espresso 正致力于成为破局者，通过其创新的去中心化共享排序器网络，旨在将分散的 Rollup 连接成一个支持无缝互操作、高效且抗审查的生态系统。该系统使用 BFT 共识确保仅 Espresso 确认的区块在 L1（如 Ethereum）上结算，提供协议级抗审查保护。项目使命是构建专为 Rollup 设计的基础层（base layer），强调实时最终性（~6 秒确认）、跨链可组合性（通过 Presto 支持一键跨链交易和同步组合）并兼容多种技术栈和虚拟机环境。 Espresso Systems 由四位拥有深厚学术与行业背景的联合创始人创立：Ben Fisch（CEO，耶鲁大学教授），Jill Gunter（曾任高盛成员、Slow Ventures 风投合伙人），Benedikt Bünz（密码学与零知识证明专家，纽约大学教授），Charles Lu（前 Binance Labs 团队成员）。团队于 2022 年正式启动项目，专注于为 Rollup 构建专属的共享排序与确认层，目前已成长为模块化生态中备受关注的共享排序器项目之一。 RootData 数据显示，Espresso Systems 已累计完成了由 a16z 和 Coinbase Ventures 等投资的两轮共计 6,000 万美元融资，其中参与的主体不乏 Arbitrum 和 Optimism 等成熟的生态网络。豪华的资本与生态阵容背书，不仅验证了其技术路线的可行性，更预示着其有望成为连接未来模块化区块链世界的核心基础设施。 技术架构 Espresso Systems的核心技术产品是Espresso Netwo

作者 | Star Xu 编辑 | 吴说区块链 以下为 Star Xu 视频演讲转录文字稿，转录由 GPT 完成，可能存在错误，为便于流畅阅读有所删减。完整视频内容请在吴说 YT 观看或小宇宙收听。 回顾 Crypto 行业和 OKX 的发展历程 Crypto 和区块链行业从 2008 年比特币诞生到现在已经有十五六年了。OKX 成立于 2012 年，到今年已经接近 14 年了。回顾历史，当时我们把比特币看作一种类似“游戏币”的东西，并没有意识到区块链及其行业未来会有如此大的发展，也未曾预见到监管和应用的发展方向。最早，比特币作为区块链的应用只涉及到发行 TOKEN，而以太坊的出现则拓展了区块链的应用领域，不仅限于 TOKEN，还可以执行智能合约，这使得以太坊成为了区块链技术的“操作系统”。 经过多年的共同努力，包括 OKX 在以太坊生态中扮演的重要角色，今天的以太坊已成为 Dapp 的主要平台，未来许多金融级应用将建立在以太坊区块链之上。同时，许多其他高性能的区块链如 Solana 也在发展，而 OKX 的 XLayer 项目虽然起步不如预期，但团队依然在不断努力，我相信 XLayer 会取得成功。 区块链行业发展中的监管变革与年轻一代的崛起 随着区块链行业的发展，从 2017 年开始，监管机构对这个行业的关注逐渐增多。最初，监管机构对 Crypto 行业的态度是负面的，认为比特币是用于洗钱的工具，Crypto 是非法活动的温床。然而，经过几年的发展，行业出现了两个核心趋势。 首先，比特币都是用于洗钱的说法是毫无根据的。比特币用于洗钱的比例只有很小一部分，而银行等传统金融机构的洗钱行为也时有发生。问题的根本在于比特币及 Crypto 的滥用问题，而每个行业都可能会存在滥用现象，关键是如何管理。随着监管机构认知的提高，越来越多的人意识到，区块链上的活动和比特币的使用中，非法

作者 | 吴说区块链 1、 自一月以来，比特币矿企 MARA 先后向 FalconX、Wintermute 等机构级交易对手转入比特币，其中包括 519.46 枚 BTC（约 4,830 万美元） 及 288 枚 BTC（约 2,630 万美元）。 2 月 5 日，MARA 向 Two Prime、BitGo 及 Galaxy Digital 转出合计 1,318 枚 BTC，约合 8,689 万美元。截至目前，MARA 仍持有 逾 5.2 万枚 BTC，约合 34.4 亿美元，为全球第二大比特币持有矿企。 2、 神马 M30S、阿瓦隆 A1246、蚂蚁 S17 Pro 等矿机均已到达关机币价。而灰度 G7、河马 H2、蚂蚁 T19 等矿机均已接近关机币价。(F2pool) 3、 比特大陆近期大幅下调比特币矿机价格，多款 S19/S21 系列进入“抛售价”区间。据 TheMinerMag 披露的内部报价，S19e XP Hydro、3U S19 XP Hydro 低至 3 美元/TH/s，S19 XP+ Hydro 约 4 美元/TH/s；S21 浸液机约 7 美元/TH/s，S21+ Hydro 约 8 美元/TH/s。此前公司推出 S19 XP+ Hydro 捆绑方案，折算约 4 美元/TH/s，并在 11 月为 S19k Pro 采用竞拍式销售起价 5.5 美元/TH/s。与此同时，比特大陆强化“矿机+托管”联售，托管电价约 5.5–7 美分/度、另加 0.3 美分管理费，覆盖美国、哈萨克斯坦、巴西、巴拉圭、埃塞俄比亚等地。 4、 阿联酋自 2022 年起已通过政府关联实体开展比特币挖矿。对此，CZ 回复表示，阿联酋发电能力主要为少数极端用电高峰期配置，全年大部分时间存在能源盈余，部分富余电力被用于比特币挖矿。比特币具备低存储成本、长期价值储存特性，适合作为能源价值转

编辑 | 吴说区块链 中国境内资产赴境外发行 RWA（现实世界资产代币化）将不再处于灰色地带。2026 年 2 月 6 日，中国人民银行联合国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局八部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（下称《通知》），同时，中国证监会发布 2026 年第 1 号公告《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》（下称《指引》）。 刘扬（中本律）注意到，《通知》明确写明“本通知自发布之日起施行”，并同步废止银发〔2021〕237 号“924 通知”，其认为这是虚拟资产监管历史上首次以“废旧立新”的方式重构制度体系。 菠菜菠菜谈 RWA 指出，这并非简单“再 ban crypto”，而是一次系统性规则重构，监管层正式承认 RWA 作为一种业务形态的存在，并开始为其划定运行边界。 RWA 首次被正式定义，境内业务设立“合规例外” 《通知》首次对现实世界资产代币化作出正式界定：RWA 是指使用加密技术及分布式账本或类似技术，将资产的所有权、收益权等转化为代币（通证）或者具有代币（通证）特性的其他权益、债券凭证，并进行发行和交易的活动。 同时明确，在境内开展 RWA 及相关中介、信息技术服务原则上属于非法金融活动，但“经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外”。 十四君指出，42 号文与《指引》结合来看，监管开始将 RWA 从传统虚拟货币框架中区分出来，并首次给出“经主管部门同意 + 依托特定金融基础设施”的合规路径，意味着 RWA 被正式承认为一种可被监管的业务形态，而不再自动适用虚拟货币的一刀切逻辑。 Will 阿望（Web3 小律）则指出，42 号文首次将虚拟货币、稳定币与 RWA 明确区分，并形成“一刀切 + 动态评估 + 许可展业”的分层监管框架，中国虚

本次访谈围绕 StandX 的产品理念与发展路径展开。StandX 联合创始人 Justin Cheng 回顾了其在 Binance 从 0 到 1 搭建合约业务的经历，重点分析了正向合约与稳定币保证金在提升流动性上的关键作用。在此基础上，StandX 选择从 CEX 转向链上 Perps DEX，通过原生收息稳定币 DUSD 与合约交易深度耦合，构建“稳定币 — 合约 — 收益反哺”的飞轮模型。 访谈还详细解释了 Maker Points 与 Maker Uptime 机制的设计逻辑，如何通过奖励真实挂单行为显著改善订单簿深度，并讨论了极端行情下流动性、做市激励是否“买深度”的质疑、无私钥 API 的安全边界，以及 Perps DEX 赛道的长期竞争与合规考量。整体呈现出 StandX 希望以机制设计而非单纯补贴，建立可持续链上衍生品市场的思路。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。 原生稳定币 + Perps DEX 的差异化与飞轮效应 Maodi：那你们目前的核心产品体验是什么？与其他 Perps DEX 平台相比，你们最大的不同或者优势是什么？ Justin：我们最大的特色是将收息稳定币和 Perps DEX 这两个产品完全自主开发并结合在一起。这两个产品的最大优势在于它们都是 in-house（自主研发）的。如果两个产品都是自己的，就能实现更深度的结合。比如，我们的保证金是原生的 DUSD，我们的稳定币就是 DUSD，交易对的定价货币也是 DUSD，这样整体体验非常统一。 另外，这两个业务之间能形成飞轮效应。首先，稳定币，特别是收息稳定币，对合约业务有促进作用。我们的收息稳定币的利息来源主要是合约的资金费率套利，年化收益大约是百分之十几，牛市时可能会更高，熊市时会低一些。因此，对于所有交易合约的用户来说，DUSD 默认作为保证金，他

编辑 | 吴说区块链 市场动荡引发传言 2026 年 2 月初，加密市场出现剧烈回调，比特币一度跌至约 60,000 美元，为 2024 年 11 月以来最低水平。这轮抛售与传统金融市场的跨资产去杠杆高度同步，股市明显下挫，贵金属也出现剧烈下跌 — — 白银录得纪录级单日跌幅，黄金创下自 1980 年代初以来最大单日跌幅。分析人士普遍认为，本轮加密市场下跌主要源于宏观不确定性上升（如偏鹰派的联储主席提名）和 ETF 资金大规模流出。 在这种背景下，加密社交媒体开始流传一种说法：此次猛烈抛售并非完全由宏观因素驱动，而是源于某个大型基金爆仓并被迫清算其比特币头寸。其中一种猜测指向一家参与比特币期权交易的香港对冲基金。多位业内人士随后加入讨论，一方面提供线索，一方面也表达了明显的怀疑。 Parker 的假设：早期比特币长期持有者、IBIT 与波动率挤压 加密评论员 Parker（@TheOtherParker_）提出了一种解释，将本轮下跌与大型长期持币者（早期比特币长期持有者）管理其资产方式的变化联系起来。 他指出，2025 年 7 月 29 日，美国监管机构正式批准比特币 ETF 的实物申购与赎回机制，允许投资者直接用真实 BTC 兑换 ETF 份额，反向亦然。这使得大额持仓方可以在潜在免税、接近零滑点的条件下，将比特币转入 ETF（例如 iShares Bitcoin Trust，常称 IBIT），从而使用受监管的期权市场。 据 Parker 观察，IBIT 的期权市场很快发展为全球流动性最强的期权市场之一，仅次于 SPY、QQQ 和 SPX 指数期权。这吸引了大量比特币巨鲸在 ETF 持仓上部署备兑开仓与卖波动率策略。整个 2025 年夏季，市场观察到早期比特币长期持有者的大规模迁移，同时比特币的已实现波动率、隐含波动率以及整体交易量出现明显塌缩。在 Parker 看来，大