作者 | Arthur Hayes 编译 | 吴说区块链 Arthur Hayes 在 Bitcoin 2026 Vegas 大会的主题演讲《21 Weeks Later（21 周之后）》中更新了自己对市场流动性和比特币走势的判断，演讲语言为英语。 他认为，此前市场主要交易的是“AI 通缩”逻辑：AI 提升效率、压缩高薪白领岗位，可能冲击银行信贷质量，并拖累比特币与风险资产表现；但随着地缘冲突升级、美国进入更明显的“战时财政”状态，市场开始转向定价财政扩张、银行加杠杆与新一轮信用扩张。 他进一步分析称，外界对 Kevin Warsh 可能出任美联储主席后的“鹰派缩表”担忧被夸大，实质上更可能发生的是：美联储资产与商业银行资产之间的结构性转移，在监管放松配合下，由商业银行承接更多美债和回购资产，同时扩大对军工、资源开采、AI 基建等领域的贷款。Hayes 认为，这种信用创造的增量将超过 AI 对旧有就业和信贷的破坏，流动性环境有望重新转正，因此继续看多比特币，并给出年内进一步上行的预期。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。请收听完整的播客： 小宇宙： https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69f4c30458f7cd89e0b9415f Spotify： https://open.spotify.com/episode/1klqqIujGcuuPN6yd4OHmY?si=tOy6st6XSv2Oa2WytJwLWg 市场将把冲突视为短期事件 Arthur：大家早上好。希望大家在拉斯维加斯度过一周后，状态都还不错。滑雪季结束后，在接下来去海边待三个月之前，市场进入了一个相对平静的阶段。所以我想，可能需要对我当前对市场的看法做一次更新。 我最近看了《惊变 28 天》

编译 | 吴说区块链 本文来自币安（Binance）创始人 CZ 在 Consensus Miami 2026 大会上的炉边对话。CZ 坦言过去几年曾刻意回避美国，但观察到过去一年半美国加密政策发生了 180 度大转弯，目前在法案明确性（如《CLARITY Act》等）和人才回流方面已领先全球。他指出，虽然美国拥有顶尖的人才和金融市场，但目前仍缺乏全球最优的加密流动性，BNB 生态将致力于弥补这一缺口，并推动币安交易所、BNB Layer 2（opBNB）在美国市场的布局。 在技术展望方面，CZ 认为加密货币将成为 AI 智能体（AI Agents）的必然选择。由于 AI 具有跨境、高频交易的属性，传统的信用卡网络（如无 API 支持）将无法满足其微支付需求，区块链将成为 AI 时代的金融基础设施。他强调，BNB Chain 的目标是成为“智能体的货币”，并推动交易所向“AI Ready”转型。 谈及个人现状，CZ 表示已进入人生新阶段，不再打算运营新的创业公司。他将精力分配在四个核心领域：通过 YZi Labs（原 Binance Labs）投资并指导初创者、支持 BNB Chain 生态建设、投入提供免费教育的 Giggle Academy 项目，以及为阿联酋、泰国等十余个国家的政府提供加密监管咨询。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。 加密政策评估：美国监管转向领跑全球 Michael Lau：你最近在美国花的时间并不多。这是你近期第一次与我们进行重大的公开交流。对你来说，来到这里意味着什么？ CZ：我想非常坦诚地说，在过去的几年里，我一直试图避开美国。所以我一直尽量保持低调，眼不见心不烦。但我认为很明显，美国对加密货币的政策在过去一年半左右发生了变化。现在我们必须弥补之前的缺席。 因此，

作者 | Michael Saylor 编译 | 吴说区块链 本文为微策略（Strategy）创始人兼董事会执行主席 Michael Saylor 在 Consensus Miami 2026 的演讲，核心围绕“数字信用（digital credit）”这一叙事展开：即以比特币等数字资本为底层，通过削减波动、分离风险、提炼收益，构建一种兼具较高收益、较低波动与税务递延特征的新型信用工具。他以 Strategy 及相关产品为例，说明如何利用大规模股权资本和市场流动性，将原本高波动、无现金流的比特币，转化为适合传统资本市场和加密市场共同接受的收益型资产。 演讲进一步提出，“数字信用”不仅是比特币金融化的中间层，也可能成为连接传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）的桥梁。在这一框架下，比特币是“数字资本层”，数字信用是“中间收益层”，而稳定币、收益币、链上收益产品等，则是更上层的“数字货币 / 数字收益应用层”。Michael Saylor 认为，这一模式有机会重塑庞大的全球信用市场，并为稳定币、DeFi 收益产品及机构资金配置提供新的底层资产逻辑。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。 数字信用的核心逻辑：从比特币资本增值中提炼信用收益 Michael：今天我想谈一个很有意思的话题，就是数字信用。数字信用建立在数字资本之上，我们想做的是，创造出世界上最优质、收益最高的信用工具。 怎样才能创造出最优质、收益最高的信用？你需要拥有表现最好的资产。过去很长一段时间里，比特币的表现一直优于标普指数、黄金和纳斯达克。于是我们开始思考，能不能从比特币中拆分出一种信用工具。问题在于，这些资产的波动性都很高。 比特币走向全球的主要障碍之一，就是其 40% 左右的波动率对大多数投资者来说太高了。再加上它本身

1. Solana Foundation 与 Google Cloud 合作推出 AI Agent 支付网关，实现 API 按次付费调用 Solana Foundation 披露，其与 Google Cloud 合作推出面向 AI agent 的支付网关，允许通过 Solana 钱包以稳定币按调用量直接访问并支付 API，无需账户或订阅；系统支持接入 Gemini、BigQuery、Vertex AI、Cloud Run 等 Google Cloud 服务及 50+ 第三方 API，并通过统一 API 市场实现按次付费与多服务选择。 此外，Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 表示，Solana 计划推出的 Alpenglow 升级预计最早将于下个季度上线，旨在提升交易确认速度与确定性，减少延迟与不确定性，并在现有高吞吐基础上优化时间精度，以支持对时效性要求较高的应用场景。 2. Base 引入 Succinct ZK 技术替代挑战期，目标实现约 1 天最终性 Coinbase 孵化的以太坊二层网络 Base 宣布引入零知识技术提供商 Succinct 的 SP1 zkVM 及 TEE 方案，以增强网络的加密安全性，但并未转向完整的 ZK Rollup 架构。Base 此前基于 Optimistic Rollup 运行，允许用户在挑战期内对无效交易提出异议，同时默认交易有效；引入 ZK 证明后，将以加密最终性替代原有的多日挑战期，从而将最终性缩短至约 1 天，并以更低信任假设支持资金从二层回流至以太坊主网。 3. World Liberty Financial 通过 WLFI 解锁提案，团队代币最长 5 年释放并可选择销毁 10% World Liberty Financial“早期支持者及创始团队代币解锁提案”已以约 99.9% 赞成票通过。根据方

作者 | 吴说区块链 本周新闻 Top10 1. NYSE 提议允许代币化证券交易，已向 SEC 提交规则变更 美国证监会文件显示，纽约证券交易所已提交规则变更，拟允许在现有市场体系内交易代币化证券。该方案基于 DTC 三年试点，支持通过区块链形式进行清算与结算。代币化证券需与传统证券具备相同代码与股东权利，并在同一订单簿中交易，适用相同撮合与监管规则，结算仍为 T+1。规则已生效，但监管机构可在 60 天内暂停并进一步审查。 2. DTCC 推进证券代币化服务，计划 7 月启动试点、10 月正式上线 据 DTCC 官方公告，其正在推进 DTC 证券代币化服务开发，已有包括 BlackRock、Goldman Sachs、J.P. Morgan、Nasdaq、NYSE、Circle、Kraken 母公司 Payward、Ondo 等在内的 50 余家机构参与。DTCC 目前托管资产规模超过 114 万亿美元，并计划于 2026 年 7 月启动代币化证券的初步真实交易测试，于 10 月正式上线该服务，覆盖罗素 1000 成分股、主要 ETF 及美国国债等资产类别。 3. Strategy 一季度净亏损 125.4 亿美元，持仓增至 81.8 万枚比特币 Strategy Inc 公布 2026 年第一季度财报，截至 5 月 3 日持有约 818,334 枚比特币，年内增幅约 22%，BTC Yield 为 9.4%，年内累计融资约 116.8 亿美元；当季营收为 1.243 亿美元，同比增长约 11.9%，但受比特币价格波动影响，录得约 144.6 亿美元未实现亏损，整体净亏损约 125.4 亿美元；此外，公司数字资产账面成本约 618.1 亿美元，市值约 641.4 亿美元。 Strategy Inc 在 2026 年第一季度财报电话会议演示中展示了其“资本市场原则”，包括

编辑 | 吴说区块链 本文来自 2026 巴黎区块链周上 BeInCrypto 全球新闻负责人 Brian McGleenon 与 Bybit 联合创始人兼 CEO Ben Zhou 的炉边对话，内容围绕加密行业与全球金融体系加速融合展开。Ben Zhou 认为，过去交易所主要承担撮合交易功能，而近三年行业竞争核心已转向合规能力、牌照获取和全球分发网络建设。随着稳定币、代币化资产、智能合约支付和 24/7 交易逐步落地，加密平台正从“币圈交易场所”演变为连接全球资本、资产与用户的新型金融基础设施。对传统金融机构而言，吸引力不一定在“买币”，而在于借助加密基础设施实现跨境配置、资产代币化、组合分散和收益增强。 Ben Zhou 还谈到不同司法辖区的监管竞争：欧盟在代币化方面领先，阿联酋以渐进式监管吸引大量加密企业，美国仍被视为决定机构大规模入场的关键变量；英国则有转向更积极姿态的迹象。对于 DeFi，他认为当前仍处在监管“蜜月期”，未来也会像中心化交易所一样逐步纳入更明确的合规框架；而 AI Agent 支付虽是热门方向，但现阶段更多仍停留在数据调用和分析层面，距离大规模交易执行还有距离。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。请在小宇宙或 YT 收听收看完整的播客。 加密正从交易走向全球金融连接 Brian：这些年来，行业一直在讨论加密何时真正融入全球金融。到了 2026 年，我们已经不再等待，而是开始建设。Ben，你怎么看今年和未来几年的变化？这种变化与过去交易所讲述的愿景相比，真正不同的地方是什么？ Ben Zhou：如果回看 2014 到 2018、2019 年，加密行业还处在野蛮生长阶段，很多交易所没有 KYC，整个市场也以交易为核心，主要功能就是让用户交易代币和各类资产。 但过去三年，行业

编辑 | 吴说区块链 本期 AMA 围绕 CZ 新书《币安人生》展开，内容涵盖其创业历程、写作这本回忆录的原因，以及对年轻人、创业者、投资者和加密行业未来的看法。CZ 表示，自己目前没有重新创业的计划，更享受以顾问和投资人身份支持项目方；在投资上更看重有使命感、能穿越熊市、执行力强的创始人。谈及人生低谷与方向选择，他强调持续前进、及时调整方向、控制支出、长期学习的重要性。对于年轻人，他认为当下机会其实比过去更多，AI、互联网与区块链仍将持续创造新的上升通道。对于加密行业，CZ 依然高度看好，认为区块链远未完成渗透，未来将在支付、外汇、商品、AI Agent 交易等领域发挥更大作用。书写与出版《币安人生》的过程，也让他重新梳理了自己的经历，并对过去的一些重大事件获得了新的理解与心理上的“结束感”。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。请收听完整的播客： 小宇宙： https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/69e3cc0e1d989496e7f02ae8 YouTube： https://youtu.be/ZAHXPT0KF_U 回应未来是否还会创业 提问：CZ，是什么驱动你一路走到今天，又是什么让你当初创立币安？除了现在担任顾问之外，你是否还保有那种从零开始创业的冲劲？无论是 AI、加密行业，还是其他领域。我们是否可以认为你已经结束了这一章，还是未来仍可能看到你带来新的惊喜？ CZ：关于创业，我现在其实很享受目前的状态：为一些项目提供建议，帮助创始人，也以被动投资者身份支持不少项目。另外，币安现在有很强的管理团队，业务和平台都运转得很好。虽然创始人离开通常会带来风险，但币安在各种压力下依然表现不错，所以我目前没有回去的计划，也没有再创办新公司的打算。 我现在主要在关

1. DeFi United 发布 KelpDAO rsETH 恢复技术实施计划 生态联盟 DeFi United 已发布恢复 KelpDAO rsETH 支持的技术实施计划，以应对 4 月 18 日导致 116,500 枚 rsETH 从以太坊侧适配器异常释放的跨链桥安全事件。该计划主要包括两部分：一是利用已获得的 ETH 资金承诺，分批兑换为 rsETH 并转入受影响锁仓合约，以恢复 rsETH 抵押支持；二是通过治理提案临时调整 rsETH 预言机价格，按受控清算流程清理攻击者在 Aave 和 Compound 上的相关 rsETH 抵押仓位，并将回收的 rsETH 赎回为 ETH，用于弥补相关市场缺口。在此操作期间，多条链上的 WETH 和 rsETH 市场将继续保持冻结，直至安全风险解除并恢复正常运营。 LayerZero Labs 承诺向由 Aave 主导的 DeFi United 复苏计划提供超过 10,000 ETH，其中包括捐赠 5,000 ETH 以及额外存入 5,000 ETH 以提升 Aave 市场流动性，并将进一步提升 GHO 流动性；该举措属于围绕 rsETH 事件的行业恢复方案之一，LayerZero 同时表示将继续与 Aave 及其他 DeFi 项目就 OFT 在借贷市场中的集成方式开展协作。 Compound 已发起提案，拟在满足既定条件的前提下，向 DeFi United 协调的 rsETH 恢复计划提供 1,900–3,000 枚 ETH 支持（约合 437 万至 690 万美元）；具体出资金额将由执行小组根据最终恢复方案、参与方情况及市场条件确定。其中约 1,857 枚 ETH 可能通过回收攻击者头寸实现，若未回收则不构成实际出资；相关资金仅在 rsETH 预计实现完全补足抵押、恢复方案明确且信息充分披露等条件满足时方可执行。 2.

作者 | 吴说区块链 本周新闻 Top10 1. 哥伦比亚最大养老基金 Porvenir 推出加密投资组合，支持通过 IBIT 间接投资比特币 哥伦比亚最大养老基金管理公司 Porvenir 推出加密投资组合，允许用户通过投资贝莱德 IBIT 间接获得比特币敞口。该产品仅面向自愿养老金账户，起投金额为 10 万哥伦比亚比索（约 25 美元），并需风险评估后参与。Porvenir 表示，此举旨在吸引 18–45 岁年轻投资者，并回应拉美地区加密用户规模年增长 64%、达约 7900 万人的趋势。此前，当地养老机构 Protección、Skandia 已推出类似产品，强调其定位为长期资产配置工具。 2. 美国 CLARITY Act 5 月进展成关键观察节点 美国加密市场结构法案 CLARITY Act 近一个月未出现明显公开进展，4 月预计不会完成推进，5 月将成为关键观察窗口；美国阵亡将士纪念日（5 月 25 日）被视为该法案若要在选举前取得通过机会所需完成关键推进的“最后期限”，此后随着夏季临近，立法者将离开华盛顿开展竞选活动。逾 100 家加密行业机构上周签署公开信，敦促参议院银行委员会举行修订审议听证会，但目前推进时间仍未明确，稳定币收益等问题尚未公开解决；即使相关问题解决，众议院仍需再次就该法案投票。 3. 特朗普政府正推进比特币战略储备相关方案 特朗普政府正推进比特币战略储备（Strategic Bitcoin Reserve）相关方案。Bybit 周报称，白宫方面此前确认，特朗普政府计划在未来两个月内公布正式方案，拟将政府在执法行动中缴获的约 20 万枚比特币作为国家储备资产。同时，白宫数字资产顾问 Patrick Witt 在 Bitcoin 2026 大会上透露，未来几周将有关于该战略储备的重大公告，目前相关工作仍在进行法律和立法层面的跟进。具体执行细节与

编辑 | 吴说区块链 本期吴说 Space 围绕刚结束的香港 Web3 嘉年华展开复盘，从参会体验、场外观察和行业交流三个层面，讨论了本届大会的亮点、笑点与槽点。参与嘉宾包括 Sun Xiaochuan、Danny、Kirara、George、Amelia、Cynthia、Luis 和 Hana 等多位 Web3 从业者。 嘉宾普遍认为，本次大会最突出的现象是“圈外人”与地推型人群显著增多，大爷大妈组团参会、抢周边、拍照打卡，甚至把大会当作旅游行程的一部分，折射出行业热度外溢，也暴露出会场生态的失真。与此同时，传统项目方和开发者存在感下降，交易所、做市商、销售中介和各类“关系撮合”局变得更活跃，行业从“讲叙事”转向“讲资源”“讲变现”的倾向更加明显。 嘉宾们还提到，场内真正受到关注的方向主要集中在 AI、预测市场、稳定币、支付、RWA、美股上链及 Pre-IPO 等，与去年相比并没有出现特别明确的新叙事；不少从业者甚至开始更多讨论美股、半导体和美元资产配置，而不是加密原生项目。整体来看，这场大会既呈现出香港 Web3 活动的热闹表象，也映射出当前行业在熊市周期中的疲态、转向与焦虑。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。请收听完整的播客： 小宇宙： https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69f24698fbed7ba94122cbd9 Web3 大会现场见闻：圈外人变多了，参会氛围也变了 猫弟：今晚我们就聊聊刚结束的这场 Web3 大会，分享一下大家印象最深的亮点、笑点和槽点。我先抛砖引玉。 这次我最明显的感受是，从业者占比比以前低了，现场多了不少行业外的人。第一天参加 Binance 的活动时，我就感觉有些参会者像是来“进货”的，什么都想带走。 我自己的东西原本

编辑 | 吴说区块链 本场何一在香港 BNB Chain 活动现场以自由 AMA 形式，围绕 BNB Chain 生态、比特币的长期价值、AI 与 Web3 的关系、女性成长、用户信任、普通投资者的资产配置，以及加密行业监管与项目估值逻辑展开分享。 对于普通投资者，何一建议优先配置头部与相对稳健资产，小比例参与高风险机会，同时建立独立认知、控制仓位、理解风险，不要被市场叙事牵着走。对于项目判断，她认为关键在于是否真正有用户、能否持续赚钱，以及是否愿意把利益回馈给代币和社区。 文稿内容不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。 给年轻女性的建议：勇气、认知、执行力与野心缺一不可 提问：您作为这么年轻、这么成功的女性 CEO，您对年轻女生有什么建议？ 何一：其实有一个非常成熟的理论是说，一个人如果想要成功，至少要先具备四点中的一部分。我觉得第一点是勇气，第二点是认知，第三点是执行力，第四点是野心。 我觉得中国人其实很羞于讲“野心”这个词，但我认为，不管对于男性还是女性，或者对任何一个人来说，你想要成功、想要更好的生活，这都不是一件值得羞耻的事情。 AI 与区块链关系：不是纯竞争，而是并行互补的技术分支 提问：现在整个 Web3 行业的局势还是非常复杂。从 2 月、3 月到现在，市场和变量都在变化。想问您怎么看 AI 在整个 Web3 行业里的冲击和机会？ 何一：最近我一直在想这个问题。我相信今天在这里的人，很多本身就有互联网背景，也拥抱 Web3，同时又在关注 AI。所以很多时候，大家会很简单地把 AI 和区块链理解成一种竞争关系。我觉得从短期资金体量来看，市场的钱确实会在不同赛道之间流动，所以大家会感觉它们像在竞争。 但从本质上来讲，我并不认为它们是绝对的竞争关系。任何一个新技术出来以后，最重要的问题是：它到底解

1. Polymarket 表示基础设施落后于增长，称正重建 CLOB 并推进新链迁移 Polymarket 新任 DeFi 工程副总裁 Josh Stevens 发文表示，平台的业务增长已远超基础设施承载能力，团队正推进多项重大技术升级。主要包括：计划进行链迁移以追求更低 Gas 和更短出块时间；彻底重构中央限价订单簿；即将推出基于新合约和 Rust 后端的永续合约；修复“交易被取消”问题；以及开发全新的智能合约与统一 API。Stevens 承诺，从下周五起将每周公布工程更新进度，以提升透明度。Polymarket 目前运行在 Polygon 链上，此前已因交易延迟、取消等问题受到用户广泛关注。 2. Arbitrum 安全委员会采取紧急行动，冻结超 3 万枚与 KelpDAO 漏洞相关的 ETH Arbitrum 安全委员会采取紧急技术行动，冻结了 Arbitrum One 上与 KelpDAO 黑客攻击相关的 30,766 枚 ETH。官方表示，这些资金已被安全转移至一个中介冻结钱包，攻击者原地址已无法访问。此次行动在不影响任何其他链状态或用户的前提下进行，相关方正协调后续处理方案。 Dragonfly 合伙人 Haseeb 发文解析了具体操作细节。他表示，Arbitrum 此次并未对区块链进行重组或改写历史，而是使用了 ArbOS 中保留的特权交易类型（Type 101）。该系统级交易由安全委员会注入，在完全绕过黑客私钥签名的情况下，直接通过状态级回撤将 30,765 枚 ETH 强行转移至恢复地址。Haseeb 补充称，由于 Arbitrum 无法干预以太坊主网，黑客在以太坊上的约 7.57 万枚 ETH 仍处于失控状态，致使 Aave 在以太坊端仍面临约 2.3 亿美元的潜在坏账。 KelpDAO 官方发文对 Arbitrum 安全委员会的紧急冻结行动表示感谢

作者 | Vitalik 编译 | 吴说区块链 Vitalik Buterin 在本次香港 Web3 嘉年华现场主题演讲中系统阐述了以太坊未来数年的演进方向。他将以太坊定位为兼具“公共数据发布层”与“共享计算层”的全球基础设施，强调其核心价值不在于追求极致速度，而在于安全、去中心化、可验证性与长期稳健性。演讲重点涉及以太坊的短期扩容路径，包括提升 gas limit、推进 zkEVM、优化数据可用性与账户抽象；同时也谈及中长期目标，如抗量子签名、形式化验证、借助 AI 提升协议证明能力，以及让手机、IoT 设备都能完成链验证。 以下是 Vitalik 演讲全文，为提升阅读体验已使用 GPT 优化： 大家早上好！ 以太坊协议将走向何方？我认为，过去几年里，我们已经看到理论和生态系统层面发生了很多重大变化。同时，以太坊生态系统之外也出现了许多变化，包括人工智能带来的各种可能性、量子计算可能很快实现，以及形式化验证、密码学和零知识证明等领域的进步。 我认为，我们一直在做的一件重要事情，就是重新思考什么才是真正有意义的：为什么要使用以太坊？为什么是以太坊？它具备哪些特性，才使它值得被使用？以及，如何将这些特性融入我们已经构建的以太坊协议，并规划未来五年的发展路径？ 我认为，以太坊有两个主要功能。 其一，以太坊就像一块公共公告板。它是一个所有应用程序都可以发布消息的场所，所有人都能看到这些消息的内容和顺序。这些消息可以是交易，可以是哈希值，也可以是加密数据，还可以是很多其他东西。实际上，应用程序有很多机会把以太坊当作一个发布数据的地方，而由其他类型的协议来解读这些数据、解密数据并进行计算。 其二，是计算能力。以太坊本质上让你拥有由代码控制的共享数字对象。这些数字对象可以是很多东西，可以是资产、ERC-20 代币、NFT，它们的含义也不限于金融层面。ENS 就是一个例子，甚至对组织的控

嘉宾 | 肖风，万向区块链董事长、HashKey Croup 董事长兼 CEO 来源 | 2026 香港 Web3 嘉年华 编译 | 吴说区块链 TL;DR · 三代币模型：HashKey 提出的股权代币、功能型代币与 NFT 代币经济激励框架，已在集团内部全面实践，为 2.0 版本奠基。 · 智能体经济创新路径：AI Token（生产资料）+ 区块链 Token + ZK/全同态加密隐私计算三者叠加，实现无需信任、无需许可的颠覆式商业模式。 · Token 工厂模式：商业机构将数据 Token 化，通过区块链特性全球开放调用，实时微支付，彻底打破线下谈判与地域限制。 · 隐私计算商用突破：全同态加密芯片下半年达 1000 笔/秒性能，未来 3–5 年公链可满足最高合规要求，推动私有链/联盟链向公链全面回归。 · 原生数字资产与新金融体系：AI 智能体经济下将涌现全新原生数字资产，需要专为机器设计的可编程货币、支付与资本市场体系，商业成本大幅下降。 《代币经济学白皮书》与三代币模型 各位嘉宾，大家下午好！ 今天下午是有关 RWA 的主题论坛，首先开场会发布 2026 年《代币经济学白皮书》。 如果回顾一下，2023 年 HashKey 开始发布《代币经济学白皮书》，在 2024 年白皮书上特别提出过“三代币模型”，即股权代币、功能型代币、NFT 等非同质化代币这三个代币的经济模型。HashKey 集团本身就在践行“三代币模型”。我们有自己的功能型代币，当然在某些活动场合里也有 NFT 发售，同时 HashKey 集团是有股权的，其股权在港交所 IPO 上市的权益架构。 我们发现在过去十多年的时间里，对于最基础的基础协议而言，一层代币也许就已经足够了。但是，当面向应用、面向客户、面向 B 端和 C 端用户时，仅仅只有一层代币，比如只有功能型代币，并不能建立健全、完善、有效的经

编辑 | 吴说区块链 本内容来自 2026 香港 Web3 嘉年华万向区块链实验室负责人杜宇与币安联席 CEO 何一的现场对话，围绕 AI、Web3 与传统金融融合展开。何一分享了她当前最关注的三件事：AI 对金融和区块链行业的重塑、组织与人才效率的再升级，以及加密行业与主流金融体系的加速融合。她认为，AI 不只是提升效率的工具，更在改变公司产品形态、组织方式和用户服务模式；而 Web3 的核心价值，也不应局限于 “加密货币”，而应被看作一种更高效、低成本、全天候运转的金融基础设施。 在谈到币安未来时，何一提出，币安不应只被定义为交易所，而应朝 “全球金融基建” 演进，服务对象也不只是当前的加密用户，而是更广泛的大众日常支付、理财与资产配置需求。她强调，行业正在从早期红利期走向成熟期，真正重要的已不只是技术本身，而是技术能解决什么问题、能否为用户创造真实价值。面对 AI 对 Crypto 的虹吸效应，她认为两者并非替代关系，而是会共同推动下一代金融系统和社会协作方式的重构。对普通用户和新入场者，她则给出较为务实的建议：优先配置头部资产、控制风险、边参与边研究，避免情绪化重仓与 “卖房梭哈” 式决策。 以下为对话全文： 杜宇：大家好！我是万向区块链实验室的杜宇，今天一姐也感受到了大家的热情。一姐也不用介绍了，一姐您跟大家打个招呼吧。 何一：首先，非常感谢大家来香港看我，其实我也是来看大家的，非常高兴在这儿见到大家，大家好！我是币安的 “首席客服” 小何，谢谢大家！ 杜宇：很荣幸这次能把一姐请到活动现场来，去年也是在这个舞台跟您有对话，那时候您在线上，今天非常荣幸能把您请到现场。 这一年过去，其实整个行业又发生了很多很有趣的事情，特别是 AI 对于整个行业的冲击也好或者机遇也好，我觉得是多元化交汇的奇点时，能和您在这儿有个对话，我觉得特别有意思。 我想在这个

编辑 | 吴说区块链 4 月 18 日，KelpDAO 的 rsETH 跨链资产遭遇大规模攻击，损失约 2.9 亿美元（约 116,500 枚 rsETH，占流通供应量的 18%）。LayerZero Labs 在最新声明中初步将此次攻击归因于朝鲜 Lazarus Group（又称 TraderTraitor）。攻击者通过污染 LayerZero DVN 下游 RPC 节点，并配合 DDoS 攻击诱导故障转移，使 DVN 确认 “交易未发生”，从而伪造跨链消息。 这起事件虽未直接针对 Aave 协议本身，却引发了 DeFi 史上罕见的系统性流动性冲击。Aave TVL 在 48 小时内暴跌约 84.5 亿美元（最新监测约下降 80–95 亿美元），全链 DeFi 总 TVL 从 994.97 亿美元缩水至 862.86 亿美元，蒸发 132.1 亿美元。事件迅速从 EVM 链蔓延至 Solana，Kamino 等借贷协议 USDC 利用率瞬间冲至 100%，DeFi 行业进入 “压力测试” 模式。 LayerZero 官方披露：单点失效，非协议漏洞 LayerZero Labs 于 4 月 20 日发布详细说明，确认攻击精准针对 KelpDAO 采用的 1/1 单 DVN 配置（仅依赖 LayerZero Labs 一家验证器），与其一贯推荐的 multi-DVN 多重冗余最佳实践存在偏离。攻击者通过投毒、二进制替换及 DDoS 诱导故障转移，使 DVN 确认 “交易未发生”，但未利用任何协议或密钥漏洞。影响仅限于 rsETH，未扩散至其他 OApp/OFT 资产。LayerZero 已将受影响 RPC 全部废弃并替换，DVN 恢复运行，并要求所有 1/1 配置项目尽快迁移至 multi-DVN。同时配合全球执法机构追踪资金。 然而，Yearn Finance 核心开发者

综述 | Grok 编辑 | 吴说区块链 4 月 19 日（事件实际发生于 4 月 18 日 UTC 17:35 左右），加密货币圈彻底被 Kelp DAO rsETH 跨链桥遭大规模利用事件刷屏。 这起 2026 年迄今为止规模最大的 DeFi 安全事件，损失约 2.92–2.93 亿美元，直接涉及约 11.65 万枚 rsETH（占 rsETH 总流通量约 18%）。 黑客通过 LayerZero 驱动的跨链桥伪造消息，在以太坊主网铸造了大量无真实抵押背书的 rsETH，随后将这些“空气资产”作为抵押品存入 Aave、Compound、Euler 等主流借贷协议，借出约 2.36 亿美元的真实 WETH/ETH 等优质资产，导致多协议出现总计约 1.77–2.8 亿美元的坏账风险。事件在 X（原 Twitter）平台上迅速发酵，中文和英文社区讨论量数小时内破亿，引发了对跨链桥安全、再质押 LRT 机制以及 DeFi 系统性风险的广泛质疑。 事件完整时间线 4 月 18 日 UTC 17:35 左右：攻击正式启动。黑客利用 Kelp DAO 在 LayerZero 跨链桥上的配置漏洞（1/1 DVN，即单一去中心化验证节点设置），通过伪造跨链消息，调用 lzReceive 函数在以太坊主网释放了 11.65 万枚无真实 Backing 的 rsETH。X 上多名链上追踪者（如@zachxbt）第一时间发帖指出交易哈希和异常铸造记录。 攻击中期：黑客使用 Tornado Cash 等隐私工具混淆资金来源，随后迅速将伪造 rsETH 存入 Aave V3、Compound、Euler 等 9 个主流借贷协议，作为抵押借出大量真实 ETH/WETH。X 社区实时帖显示，借贷池利用率瞬间飙升至近 100%，部分协议资金流出量单日超过 66 亿美元。 Kelp DAO 响应：攻击发

1. WLFI 提出治理提案拟延长代币解锁周期并销毁最多 45 亿枚代币 WLFI 宣布已发布治理提案，涉及约 622.82 亿枚 WLFI 代币，若通过，创始人、团队、顾问及合作方共 452.39 亿枚锁定代币在选择新解锁方案后将设置 2 年锁仓期并在 3 年内线性解锁，同时触发 10% 销毁，最多销毁约 45.24 亿枚代币；早期支持者约 170.44 亿枚代币将调整为 2 年锁仓加 2 年线性解锁且不进行销毁；未选择新方案的代币将继续无限期锁定，该提案旨在强化长期治理参与并明确代币供应结构。 2. Arc 网络正探索发行原生代币并计划向 PoS 转型 Circle CEO Jeremy Allaire 在首尔活动 Circle in Seoul 演讲中提到，Circle 正推进原生网络 Arc，目前处于测试网阶段，并探索发行网络代币，用于治理、激励及经济利益对齐，后续希望逐步过渡至 PoS 机制。他表示，这可能是自创建 USDC 以来，Circle 最重大的平台级战略举措。 3. 约 10 亿枚 DOT 代币在 Ethereum 上被铸造并迅速抛售 据 PeckShield 与 Certik 等监测，Hyperbridge 以太坊网关合约存在漏洞，攻击者通过伪造跨链消息篡改合约管理员权限，在以太坊上铸造约 10 亿枚 DOT 并抛售，获利约 23.7 万美元。受影响的 DOT 在以太坊及 Arbitrum、BNB Chain、Base 等链上价格一度下跌 99.99%，但中心化交易所价格基本稳定。Polkadot 官方表示漏洞仅影响通过 Hyperbridge 桥接至以太坊的 DOT，原生 DOT 及主网未受影响，目前桥已暂停运行；Upbit、Bithumb 已相继暂停相关充提服务。 4. USDC 推出官方跨链桥 USDC Bridge，支持原生销毁-铸造转移 US

作者 | 吴说区块链 本周新闻 Top10 1. 德意志交易所拟以 2 亿美元入股 Kraken，持股约 1.5% Kraken 联合 CEO Arjun Sethi 表示公司已秘密提交美国 IPO 申请，确认此前相关报道。该交易所此前曾于 2025 年 11 月提交 S-1 草案但未确定上市时间，并在近期加密市场下行阶段一度暂停 IPO 计划。 德意志交易所 Deutsche Börse 将向加密交易所 Kraken 母公司 Payward 投资 2 亿美元，获得约 1.5% 的完全稀释后持股。该交易预计在监管批准后于 2026 年第二季度完成。彭博测算显示，此次交易对应 Kraken 估值约 133 亿美元；此前 Kraken 在 2025 年 11 月的股份转让中估值约 200 亿美元。加密交易所 Kraken 方面向吴说透露，该笔投资系德意志交易所在二级市场购入。 2. 英国资管机构将 500 亿英镑基金上链，支持代币化份额交易与结算 英国资产管理机构 Legal & General Asset Management 通过 Calastone 的代币化分发网络，将其管理的超过 500 亿英镑（约 680 亿美元）流动性基金实现链上发行与分发，并以代币化份额形式提供货币市场类产品；相关系统基于区块链处理发行、交易及结算，支持美元、欧元和英镑计价及当日结算，投资者可在受监管的许可网络中买卖和转移份额，产品已在 Ethereum 及兼容链上线。 3. 法国政府拟推新措施应对激增的加密货币绑架与暴力抢劫案 法国负责内政事务的部长级代表 Jean-Didier Berger 在巴黎区块链周上表示，针对国内日益严重的加密货币绑架与“扳手攻击”（ Wrench Attacks ）威胁，当局正准备采取新措施以保护加密投资者。Berger 指出，法国内政部已推出预防性平台

编辑 | 吴说区块链 本文编辑引用已获得相关方面许可，请读者在亚马逊购买正版、支持慈善。 需要提前说明的是，本文根据 CZ 个人回忆录《币安人生》中的相关内容整理写成。鉴于该书本质上属于第一人称自述文本，书中关于成长经历、创业决策、监管冲突、服刑经过及动机解释等内容，主要代表作者个人记忆与立场，不应直接视作完整事实全貌或独立外部结论。本文的重点不在于评价 CZ 本人，也不意在为其经历作赞扬式叙述，而是基于现有材料，梳理其在不同时期形成的处事逻辑与人生观念。 能带走的，比拥有的更重要 这条原则出现得很早，几乎和创业无关。CZ 在江苏农村长大，三岁时跟着母亲搬到姥姥家附近的仲湖村，十岁又随家人搬到合肥，1989 年再从上海飞往温哥华。书里写到，后来回头看，自己大概每四年就会搬一次家，“拎个箱子就走，很快就能在新地方安顿下来”，甚至过几年就会想换个新地方。这个习惯在当时只是生活现实，到了后来才被他明确意识到：这种“说走就走”的心态，影响了自己很多决定，包括商业上的发展。 这不是一句轻飘飘的性格描述。书里紧接着写，他因此养成了不囤东西的习惯，不收集房子、车子、艺术品、手表这类实物，因为“搬起来太麻烦，反而成了一种负担”。这个判断不是在富裕之后才有的姿态，而是长期迁移带来的具体经验：从仲湖村到合肥，再到加拿大，环境总在变，真正有用的不是固定在某个地方的资产，而是人自己还能不能走、能不能适应、能不能在新地方重建秩序。 这条经验后来和“自由”连在了一起。小时候，迁移对他来说是自然状态；到后期赴美认罪、服刑、进入中途之家，自由第一次变成可以被剥夺的具体条件。他在前言里写，自己在监狱里只能用一台不能联网、不能复制粘贴的电脑写初稿，想调整段落只能重打一遍。自由在这里不再是抽象词，而是能不能联网、能不能移动、能不能决定自己的时间和行动。也正因为这样，书后半段里“时间与自由”的位置被抬得很高。 钱