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2025-09-24

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2025-01-26

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@二套房研究员:惊呆！这只英伟达ETF，光股息率就有89%

2024-11-30

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@交易员Bazinga:付鹏11月24日汇丰演讲总结（含2025年展望）

2023-08-13

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@产业经济观察:CPI为什么会出现两年来首次负增长，CPI负增长意味着什么？

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这个数字着实抓眼球，毕竟现在标普500的股息率也就1.5%左右。而且，不仅股息高，还每个月稳定分红~ 带着好奇心，我去查了下这只ETF的详细资料，发现这是YieldMax旗下的个股期权收益策略系列ETF 这是个主动型个股系列ETF，标的产品不仅有英伟达（NVDY）、还有特斯拉（TSLY）、苹果（APLY）、亚马逊（AMZY）、Meta（FBY）、谷歌（GOOY），微软（MSFO）等 热门科技股可以说是一个都没落下，而且股息率都很高，其中以特斯拉为标的的TSLY截至12月26日的股息率竟然高达114.82%！ 股息率为什么会这么高？这样的高股息是否可持续？以及，这个系列的ETF值不值得入手？带着这些问题，我仔细扒了扒YieldMax个股系列产品，背后的玩法还挺有意思~ 以NVDY为案例，简单总结下这系列产品的特点： – NVDY不是传统的英伟达股票ETF，它的首要投资目标是通过期权溢价收益来实现股息收入 – NVDY的第二个投资目标才是参与英伟达股价的表现，而且是间接参与，也就是并不直接持有英伟达股票，而是采用所谓的“合成备兑期权策略”，通过买卖期权来达到持有正股的效果 – NVDY高分红背后是有收益上限的 有耐心的小伙伴可以接着往下看，我尽量用最通俗的语言解释这只ETF是怎么运作的~ 为什么股息率能这么高？ 1. 合成备兑期权策略 我们在之前的文章里，给大家介绍过摩根大通旗下的网红ETF-JEPI JEPI也是一只主动型ETF，采用备兑期权（Covered Call）策略，80%的资产投入一个主动管理的股票组合，20%的资产投资于模拟标普500指数看涨期权空头走势的ELN，出售标普500指数的虚值看涨期权，通过权利金的方式实现了月度分红 NVDY的核心策略也是备兑期权，但区别在于，","listText":"前两天在投资群里看到有人发了张图，说发现了一只超高分红的英伟达ETF，股息率居然高达89%~ 这个数字着实抓眼球，毕竟现在标普500的股息率也就1.5%左右。而且，不仅股息高，还每个月稳定分红~ 带着好奇心，我去查了下这只ETF的详细资料，发现这是YieldMax旗下的个股期权收益策略系列ETF 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股息率为什么会这么高？这样的高股息是否可持续？以及，这个系列的ETF值不值得入手？带着这些问题，我仔细扒了扒YieldMax个股系列产品，背后的玩法还挺有意思~ 以NVDY为案例，简单总结下这系列产品的特点： – NVDY不是传统的英伟达股票ETF，它的首要投资目标是通过期权溢价收益来实现股息收入 – NVDY的第二个投资目标才是参与英伟达股价的表现，而且是间接参与，也就是并不直接持有英伟达股票，而是采用所谓的“合成备兑期权策略”，通过买卖期权来达到持有正股的效果 – NVDY高分红背后是有收益上限的 有耐心的小伙伴可以接着往下看，我尽量用最通俗的语言解释这只ETF是怎么运作的~ 为什么股息率能这么高？ 1. 合成备兑期权策略 我们在之前的文章里，给大家介绍过摩根大通旗下的网红ETF-JEPI JEPI也是一只主动型ETF，采用备兑期权（Covered Call）策略，80%的资产投入一个主动管理的股票组合，20%的资产投资于模拟标普500指数看涨期权空头走势的ELN，出售标普500指数的虚值看涨期权，通过权利金的方式实现了月度分红 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1. 2024年经济与政治的回顾 全球的意识形态转向 右翼化的趋势：付鹏指出，从2016年特朗普第一次当选以来，全球逐渐从左翼的包容和融合模式转向右翼化。这种转向伴随着逆全球化、反移民和更加强调本土利益的政治倾向。 百年未有之大变局：当前的全球局势被他形容为二战后周期的结束，进入新的周期。他认为这种“断代”是由意识形态的周期变化推动的，而这一变化将对经济、利率、资产价格等各方面产生深远影响。 经济格局的变化 利率的底层逻辑：利率变化与贫富差距的关系密切。历史上，低利率通常意味着更大的贫富差距，而高利率则可能缓解这一问题。但在全球右翼化背景下，利率不可能回到疫情时期的0、1水平，而是将维持在较高区间。 劳动力市场与收入分配：通过资本杠杆获取财富的时代正在转向更加依赖劳动力收入的模式。劳动价值重新被重视，而这也将导致分配机制的变化。 2016年以来的投资逻辑 他强调，从2016年起，全球资本的运转逻辑已经发生变化，传统的经济增长思维被挑战。以日本为例，虽然经济长期低迷，但通过人口结构调整和分配优化，依然维持了市场活力。 全球资产的金字塔逻辑：从资产价格、宏观经济、政治到意识形态，形成了清晰的因果链条。他指出，这一逻辑框架是理解全球经济变化的核心。 2. 对2025年的展望 美国的政治与经济 特朗普的回归：如果特朗普在大选中成功连任，他将带领美国更加右翼化，同时采取更激进的内外政策。付鹏提到，这种右翼化将导致实权派的崛起，政策执行更加高效，但也可能引发更大的国际摩擦。 利率与经济环境：即便有短期降息的可能性（例如降到4.75%-5%区间），但长期来看，美国利率水平将维持在较高水平，带动劳动收入增长，同时压缩资本收益。 全球地缘风险 战争的风险加剧：右翼化通","listText":"付鹏11月24日在HSBC有一个内部演讲，我认为对于做2025年大方向的把握非常有帮助，原文太长，这里特地总结了分享给大家： 1. 2024年经济与政治的回顾 全球的意识形态转向 右翼化的趋势：付鹏指出，从2016年特朗普第一次当选以来，全球逐渐从左翼的包容和融合模式转向右翼化。这种转向伴随着逆全球化、反移民和更加强调本土利益的政治倾向。 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利率的底层逻辑：利率变化与贫富差距的关系密切。历史上，低利率通常意味着更大的贫富差距，而高利率则可能缓解这一问题。但在全球右翼化背景下，利率不可能回到疫情时期的0、1水平，而是将维持在较高区间。 劳动力市场与收入分配：通过资本杠杆获取财富的时代正在转向更加依赖劳动力收入的模式。劳动价值重新被重视，而这也将导致分配机制的变化。 2016年以来的投资逻辑 他强调，从2016年起，全球资本的运转逻辑已经发生变化，传统的经济增长思维被挑战。以日本为例，虽然经济长期低迷，但通过人口结构调整和分配优化，依然维持了市场活力。 全球资产的金字塔逻辑：从资产价格、宏观经济、政治到意识形态，形成了清晰的因果链条。他指出，这一逻辑框架是理解全球经济变化的核心。 2. 对2025年的展望 美国的政治与经济 特朗普的回归：如果特朗普在大选中成功连任，他将带领美国更加右翼化，同时采取更激进的内外政策。付鹏提到，这种右翼化将导致实权派的崛起，政策执行更加高效，但也可能引发更大的国际摩擦。 利率与经济环境：即便有短期降息的可能性（例如降到4.75%-5%区间），但长期来看，美国利率水平将维持在较高水平，带动劳动收入增长，同时压缩资本收益。 全球地缘风险 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但过去一年多，相比国内的CPI数据，人们都更关注美国的CPI数据。由于美国通货膨胀严重，美联储从去年以来连续十一次加息，将联邦基准利率上调至5.25%-5.5%之间。美国的加息，导致了全球美元回流，带来了美元荒，使得非美元货币大幅贬值，部分发展中国家经济甚至都被带崩。 如今美国CPI已经回落到3%的水平，距离美联储理想的CPI目标2%近在咫尺。美联储的加息进程大概率已经结束了，即使还要加息，也只会再小幅加息一次。 人类的悲欢并不相通，在美国人担心通货膨胀的时候，中国人却在担心通货紧缩。美国怕太高的通货膨胀率加重了老百姓的生活成本，中国则担心太低的通货膨胀率影响经济增长。通货紧缩会导致人们推迟消费和投资，降低对未来收入的预期，变得悲观起来。 一、PPI从去年10月起就开始负增长 事实上，在7月CPI两年来首次负增长之前，作为CPI的先行指标，PPI（生产者物价指数，全称工业生产者出厂价格指数）从去年十月开始，一直同比负增长了。 价格水平的波动首先表现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。 PPI的变化会影响CPI的变化。当PPI上升时，企业的成本上升，企业会将这些成本转嫁给消费者，导致CPI上升。当PPI下降时，企业的成本下降，企业也会在市场竞争中降低消费品价格，导致CPI下降。 从数据上看，7月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，但环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.4%，降幅比上月收窄1个百分点。 也就是说虽然7月份CPI首次转负，但环比上看CPI和PPI数据都有所好转。这也反映","listText":"这一两周7月份的经济数据纷纷出炉。最受关注的是中国CPI两年来首次负增长。7月份，中国消费者价格指数（CPI）同比下降0.3%，这是2021年3月以来首次负增长。实际上，从去年开始国内CPI数据就一直在走低。 但过去一年多，相比国内的CPI数据，人们都更关注美国的CPI数据。由于美国通货膨胀严重，美联储从去年以来连续十一次加息，将联邦基准利率上调至5.25%-5.5%之间。美国的加息，导致了全球美元回流，带来了美元荒，使得非美元货币大幅贬值，部分发展中国家经济甚至都被带崩。 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这个数字着实抓眼球，毕竟现在标普500的股息率也就1.5%左右。而且，不仅股息高，还每个月稳定分红~ 带着好奇心，我去查了下这只ETF的详细资料，发现这是YieldMax旗下的个股期权收益策略系列ETF 这是个主动型个股系列ETF，标的产品不仅有英伟达（NVDY）、还有特斯拉（TSLY）、苹果（APLY）、亚马逊（AMZY）、Meta（FBY）、谷歌（GOOY），微软（MSFO）等 热门科技股可以说是一个都没落下，而且股息率都很高，其中以特斯拉为标的的TSLY截至12月26日的股息率竟然高达114.82%！ 股息率为什么会这么高？这样的高股息是否可持续？以及，这个系列的ETF值不值得入手？带着这些问题，我仔细扒了扒YieldMax个股系列产品，背后的玩法还挺有意思~ 以NVDY为案例，简单总结下这系列产品的特点： – NVDY不是传统的英伟达股票ETF，它的首要投资目标是通过期权溢价收益来实现股息收入 – NVDY的第二个投资目标才是参与英伟达股价的表现，而且是间接参与，也就是并不直接持有英伟达股票，而是采用所谓的“合成备兑期权策略”，通过买卖期权来达到持有正股的效果 – NVDY高分红背后是有收益上限的 有耐心的小伙伴可以接着往下看，我尽量用最通俗的语言解释这只ETF是怎么运作的~ 为什么股息率能这么高？ 1. 合成备兑期权策略 我们在之前的文章里，给大家介绍过摩根大通旗下的网红ETF-JEPI JEPI也是一只主动型ETF，采用备兑期权（Covered Call）策略，80%的资产投入一个主动管理的股票组合，20%的资产投资于模拟标普500指数看涨期权空头走势的ELN，出售标普500指数的虚值看涨期权，通过权利金的方式实现了月度分红 NVDY的核心策略也是备兑期权，但区别在于，","listText":"前两天在投资群里看到有人发了张图，说发现了一只超高分红的英伟达ETF，股息率居然高达89%~ 这个数字着实抓眼球，毕竟现在标普500的股息率也就1.5%左右。而且，不仅股息高，还每个月稳定分红~ 带着好奇心，我去查了下这只ETF的详细资料，发现这是YieldMax旗下的个股期权收益策略系列ETF 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1. 2024年经济与政治的回顾 全球的意识形态转向 右翼化的趋势：付鹏指出，从2016年特朗普第一次当选以来，全球逐渐从左翼的包容和融合模式转向右翼化。这种转向伴随着逆全球化、反移民和更加强调本土利益的政治倾向。 百年未有之大变局：当前的全球局势被他形容为二战后周期的结束，进入新的周期。他认为这种“断代”是由意识形态的周期变化推动的，而这一变化将对经济、利率、资产价格等各方面产生深远影响。 经济格局的变化 利率的底层逻辑：利率变化与贫富差距的关系密切。历史上，低利率通常意味着更大的贫富差距，而高利率则可能缓解这一问题。但在全球右翼化背景下，利率不可能回到疫情时期的0、1水平，而是将维持在较高区间。 劳动力市场与收入分配：通过资本杠杆获取财富的时代正在转向更加依赖劳动力收入的模式。劳动价值重新被重视，而这也将导致分配机制的变化。 2016年以来的投资逻辑 他强调，从2016年起，全球资本的运转逻辑已经发生变化，传统的经济增长思维被挑战。以日本为例，虽然经济长期低迷，但通过人口结构调整和分配优化，依然维持了市场活力。 全球资产的金字塔逻辑：从资产价格、宏观经济、政治到意识形态，形成了清晰的因果链条。他指出，这一逻辑框架是理解全球经济变化的核心。 2. 对2025年的展望 美国的政治与经济 特朗普的回归：如果特朗普在大选中成功连任，他将带领美国更加右翼化，同时采取更激进的内外政策。付鹏提到，这种右翼化将导致实权派的崛起，政策执行更加高效，但也可能引发更大的国际摩擦。 利率与经济环境：即便有短期降息的可能性（例如降到4.75%-5%区间），但长期来看，美国利率水平将维持在较高水平，带动劳动收入增长，同时压缩资本收益。 全球地缘风险 战争的风险加剧：右翼化通","listText":"付鹏11月24日在HSBC有一个内部演讲，我认为对于做2025年大方向的把握非常有帮助，原文太长，这里特地总结了分享给大家： 1. 2024年经济与政治的回顾 全球的意识形态转向 右翼化的趋势：付鹏指出，从2016年特朗普第一次当选以来，全球逐渐从左翼的包容和融合模式转向右翼化。这种转向伴随着逆全球化、反移民和更加强调本土利益的政治倾向。 百年未有之大变局：当前的全球局势被他形容为二战后周期的结束，进入新的周期。他认为这种“断代”是由意识形态的周期变化推动的，而这一变化将对经济、利率、资产价格等各方面产生深远影响。 经济格局的变化 利率的底层逻辑：利率变化与贫富差距的关系密切。历史上，低利率通常意味着更大的贫富差距，而高利率则可能缓解这一问题。但在全球右翼化背景下，利率不可能回到疫情时期的0、1水平，而是将维持在较高区间。 劳动力市场与收入分配：通过资本杠杆获取财富的时代正在转向更加依赖劳动力收入的模式。劳动价值重新被重视，而这也将导致分配机制的变化。 2016年以来的投资逻辑 他强调，从2016年起，全球资本的运转逻辑已经发生变化，传统的经济增长思维被挑战。以日本为例，虽然经济长期低迷，但通过人口结构调整和分配优化，依然维持了市场活力。 全球资产的金字塔逻辑：从资产价格、宏观经济、政治到意识形态，形成了清晰的因果链条。他指出，这一逻辑框架是理解全球经济变化的核心。 2. 对2025年的展望 美国的政治与经济 特朗普的回归：如果特朗普在大选中成功连任，他将带领美国更加右翼化，同时采取更激进的内外政策。付鹏提到，这种右翼化将导致实权派的崛起，政策执行更加高效，但也可能引发更大的国际摩擦。 利率与经济环境：即便有短期降息的可能性（例如降到4.75%-5%区间），但长期来看，美国利率水平将维持在较高水平，带动劳动收入增长，同时压缩资本收益。 全球地缘风险 战争的风险加剧：右翼化通","text":"付鹏11月24日在HSBC有一个内部演讲，我认为对于做2025年大方向的把握非常有帮助，原文太长，这里特地总结了分享给大家： 1. 2024年经济与政治的回顾 全球的意识形态转向 右翼化的趋势：付鹏指出，从2016年特朗普第一次当选以来，全球逐渐从左翼的包容和融合模式转向右翼化。这种转向伴随着逆全球化、反移民和更加强调本土利益的政治倾向。 百年未有之大变局：当前的全球局势被他形容为二战后周期的结束，进入新的周期。他认为这种“断代”是由意识形态的周期变化推动的，而这一变化将对经济、利率、资产价格等各方面产生深远影响。 经济格局的变化 利率的底层逻辑：利率变化与贫富差距的关系密切。历史上，低利率通常意味着更大的贫富差距，而高利率则可能缓解这一问题。但在全球右翼化背景下，利率不可能回到疫情时期的0、1水平，而是将维持在较高区间。 劳动力市场与收入分配：通过资本杠杆获取财富的时代正在转向更加依赖劳动力收入的模式。劳动价值重新被重视，而这也将导致分配机制的变化。 2016年以来的投资逻辑 他强调，从2016年起，全球资本的运转逻辑已经发生变化，传统的经济增长思维被挑战。以日本为例，虽然经济长期低迷，但通过人口结构调整和分配优化，依然维持了市场活力。 全球资产的金字塔逻辑：从资产价格、宏观经济、政治到意识形态，形成了清晰的因果链条。他指出，这一逻辑框架是理解全球经济变化的核心。 2. 对2025年的展望 美国的政治与经济 特朗普的回归：如果特朗普在大选中成功连任，他将带领美国更加右翼化，同时采取更激进的内外政策。付鹏提到，这种右翼化将导致实权派的崛起，政策执行更加高效，但也可能引发更大的国际摩擦。 利率与经济环境：即便有短期降息的可能性（例如降到4.75%-5%区间），但长期来看，美国利率水平将维持在较高水平，带动劳动收入增长，同时压缩资本收益。 全球地缘风险 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但过去一年多，相比国内的CPI数据，人们都更关注美国的CPI数据。由于美国通货膨胀严重，美联储从去年以来连续十一次加息，将联邦基准利率上调至5.25%-5.5%之间。美国的加息，导致了全球美元回流，带来了美元荒，使得非美元货币大幅贬值，部分发展中国家经济甚至都被带崩。 如今美国CPI已经回落到3%的水平，距离美联储理想的CPI目标2%近在咫尺。美联储的加息进程大概率已经结束了，即使还要加息，也只会再小幅加息一次。 人类的悲欢并不相通，在美国人担心通货膨胀的时候，中国人却在担心通货紧缩。美国怕太高的通货膨胀率加重了老百姓的生活成本，中国则担心太低的通货膨胀率影响经济增长。通货紧缩会导致人们推迟消费和投资，降低对未来收入的预期，变得悲观起来。 一、PPI从去年10月起就开始负增长 事实上，在7月CPI两年来首次负增长之前，作为CPI的先行指标，PPI（生产者物价指数，全称工业生产者出厂价格指数）从去年十月开始，一直同比负增长了。 价格水平的波动首先表现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。 PPI的变化会影响CPI的变化。当PPI上升时，企业的成本上升，企业会将这些成本转嫁给消费者，导致CPI上升。当PPI下降时，企业的成本下降，企业也会在市场竞争中降低消费品价格，导致CPI下降。 从数据上看，7月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，但环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.4%，降幅比上月收窄1个百分点。 也就是说虽然7月份CPI首次转负，但环比上看CPI和PPI数据都有所好转。这也反映","listText":"这一两周7月份的经济数据纷纷出炉。最受关注的是中国CPI两年来首次负增长。7月份，中国消费者价格指数（CPI）同比下降0.3%，这是2021年3月以来首次负增长。实际上，从去年开始国内CPI数据就一直在走低。 但过去一年多，相比国内的CPI数据，人们都更关注美国的CPI数据。由于美国通货膨胀严重，美联储从去年以来连续十一次加息，将联邦基准利率上调至5.25%-5.5%之间。美国的加息，导致了全球美元回流，带来了美元荒，使得非美元货币大幅贬值，部分发展中国家经济甚至都被带崩。 如今美国CPI已经回落到3%的水平，距离美联储理想的CPI目标2%近在咫尺。美联储的加息进程大概率已经结束了，即使还要加息，也只会再小幅加息一次。 人类的悲欢并不相通，在美国人担心通货膨胀的时候，中国人却在担心通货紧缩。美国怕太高的通货膨胀率加重了老百姓的生活成本，中国则担心太低的通货膨胀率影响经济增长。通货紧缩会导致人们推迟消费和投资，降低对未来收入的预期，变得悲观起来。 一、PPI从去年10月起就开始负增长 事实上，在7月CPI两年来首次负增长之前，作为CPI的先行指标，PPI（生产者物价指数，全称工业生产者出厂价格指数）从去年十月开始，一直同比负增长了。 价格水平的波动首先表现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。 PPI的变化会影响CPI的变化。当PPI上升时，企业的成本上升，企业会将这些成本转嫁给消费者，导致CPI上升。当PPI下降时，企业的成本下降，企业也会在市场竞争中降低消费品价格，导致CPI下降。 从数据上看，7月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，但环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.4%，降幅比上月收窄1个百分点。 也就是说虽然7月份CPI首次转负，但环比上看CPI和PPI数据都有所好转。这也反映","text":"这一两周7月份的经济数据纷纷出炉。最受关注的是中国CPI两年来首次负增长。7月份，中国消费者价格指数（CPI）同比下降0.3%，这是2021年3月以来首次负增长。实际上，从去年开始国内CPI数据就一直在走低。 但过去一年多，相比国内的CPI数据，人们都更关注美国的CPI数据。由于美国通货膨胀严重，美联储从去年以来连续十一次加息，将联邦基准利率上调至5.25%-5.5%之间。美国的加息，导致了全球美元回流，带来了美元荒，使得非美元货币大幅贬值，部分发展中国家经济甚至都被带崩。 如今美国CPI已经回落到3%的水平，距离美联储理想的CPI目标2%近在咫尺。美联储的加息进程大概率已经结束了，即使还要加息，也只会再小幅加息一次。 人类的悲欢并不相通，在美国人担心通货膨胀的时候，中国人却在担心通货紧缩。美国怕太高的通货膨胀率加重了老百姓的生活成本，中国则担心太低的通货膨胀率影响经济增长。通货紧缩会导致人们推迟消费和投资，降低对未来收入的预期，变得悲观起来。 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