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Catalog也晒出截图透露，在这近70亿英里的总行驶里程中，车队在城市道路的行驶里程就超25亿英里。</p><p>城市行驶里程对于算法训练而言尤为珍贵，可有效优化无保护左转、行人避让、红绿灯识别等复杂城市场景的处理能力，这也是特斯拉FSD构筑核心竞争力的关键。</p><p>目前业内仅有Waymo自动驾驶出租车这类技术方案成熟的产品，能在城市道路实现同级别的自动驾驶表现；即便如此，旧金山大面积停电等突发状况，仍让Waymo这类高度依赖各类传感器的车辆遭遇严峻挑战。</p><p>特斯拉在自动驾驶领域坐拥多项优势，其中最核心的便是庞大的车队规模，以及数量可观、能在真实道路中为FSD持续完成数据训练的车辆。</p><p>依托近70亿英里的FSD行驶数据积累，特斯拉得以持续推送系统更新，让车辆即便处于自动驾驶状态，也能展现出老司机般的行驶操控水准。</p><p>特斯拉FSD的升级成效有目共睹，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>机器人总监Jim Fan体验FSD v14版本后直言，这套系统是首个通过他口中“物理图灵测试”的人工智能。</p><p>更多电动车资讯请点击：http://www.evjee.cn/</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉FSD车队累计行驶里程近70亿英里！</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/1594e65539eb5ac97bec4985f877c2bc\" title=\"\" tg-width=\"2122\" tg-height=\"2242\"/></p><p style=\"text-align: start;\">在隐私保护方面，iOS 18新增了锁定与隐藏应用的功能，以保护敏感应用及其内部信息。</p><p style=\"text-align: start;\">在通讯功能上，iOS 18也进行了多项更新。信息应用新增了文字效果功能，可让文字内容更加生动；点回功能扩展至表情符号和贴纸，用户还可设置定时发送信息。此外，向非Apple设备用户发送信息时，信息应用支持RCS技术，提供比传统短信和彩信更丰富的媒体内容和更可靠的群消息功能。</p><p>iPhone16e售价599美元起；预订将于2月21日开始，产品将于2月28日上市。</p><p>截至发稿，苹果股价跌幅有所收窄。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bd80933fb48ab47dae1f99c132e40b5\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p></body></html>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>苹果发布iPhone 16e，搭载A18芯片，支持Apple Intelligence</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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16e提供了更丰富的自定义选项，用户可以为应用和小组件选择深色或色调外观，并自由布局主屏幕的任意空间。此外，锁定屏幕底部的控制按钮支持自定义设置，而重新设计的控制中心则让用户能够更便捷地调用日常操作，包括第三方应用中的功能。在隐私保护方面，iOS 18新增了锁定与隐藏应用的功能，以保护敏感应用及其内部信息。在通讯功能上，iOS 18也进行了多项更新。信息应用新增了文字效果功能，可让文字内容更加生动；点回功能扩展至表情符号和贴纸，用户还可设置定时发送信息。此外，向非Apple设备用户发送信息时，信息应用支持RCS技术，提供比传统短信和彩信更丰富的媒体内容和更可靠的群消息功能。iPhone16e售价599美元起；预订将于2月21日开始，产品将于2月28日上市。截至发稿，苹果股价跌幅有所收窄。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPL":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1620,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":404249672315176,"gmtCreate":1739718561968,"gmtModify":1739755002731,"author":{"id":"3554795413241554","authorId":"3554795413241554","name":"焕满","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa1ea0b13a1f38e22facfac15844dff","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554795413241554","idStr":"3554795413241554"},"themes":[],"htmlText":"垃圾，诈骗广告多。","listText":"垃圾，诈骗广告多。","text":"垃圾，诈骗广告多。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/404249672315176","repostId":"2511958139","repostType":2,"repost":{"id":"2511958139","kind":"live","pubTimestamp":1739717811,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2511958139?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-02-16 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src=\"https://static.tigerbbs.com/f9d8ec4e73f83a449a5a0b4c812c7eff\" tg-width=\"900\" tg-height=\"460\"/></p><p>最新业绩显示，特斯拉2024年第四季度营业收入为257亿美元，同比增长2%，不及分析师预期；2024全年特斯拉总营收为977亿美元，同比微增1%，其中汽车业务总收入为771亿美元，同比下滑6%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05ff586676b18fcb213168f5c92785c2\" tg-width=\"900\" tg-height=\"459\"/></p><p>2024年第四季度GAAP净利润为23亿美元，同比下滑71%；全年GAAP净利润为71亿美元，同比下滑53%。</p><p>具体来看，特斯拉2024年四季度生产了约45.9万辆新车，同比下降7%；同期交付量约为49.6万辆，同比增长2%。2024全年，特斯拉全球范围内共计生产电动车约177.3万辆，同比下降4%；交付约178.9万辆，同比下降1%，未及预期。这是特斯拉自2011年上市以来，首次出现年度销量下滑。</p><p>不过，卖车并不是特斯拉的终极目的，正如特斯拉CEO马斯克多次强调，特斯拉是一家AI公司而并非汽车制造商。</p><p>在最近的财报会上，马斯克称，“特斯拉有朝一日将依靠自动驾驶车辆和人形机器人成为世界上最有价值的公司，远超其他公司，特斯拉的价值将远超过其后五大公司的总和。”</p><p>据他介绍，今年6月特斯拉将在得州奥斯汀推出无监督的全自驾付费服务，2026年则会在全美范围内推广。同时，特斯拉正在积极推进智能辅助驾驶系统(驾驶员监管版)在今年进入欧洲和中国市场。汽车业务营收、销量双降</p><p>相比于其他车企在车型的换代改款上的勤奋，特斯拉选择把大多数精力放在自动驾驶的兑现。因此从短期来看，特斯拉的汽车业务在2024年遭遇了一些瓶颈。</p><p>从细分市场来看，欧洲和美国市场的表现不佳是导致特斯拉全年销量下滑的重要原因。2024年特斯拉在欧洲累计销量为32.7万辆，同比大跌10.5%；在本土市场，2024年特斯拉的销量只有62.3万辆，同比下降5.1%。</p><p>而在中国市场，特斯拉同年销量超过65.7万辆，同比增长8.8%，是全球市场中的亮点，不过中国市场的增长也难以弥补欧美市场的下滑缺口。</p><p>伴随着销量的下滑，特斯拉汽车业务的总营收和利润率也受到牵连。2024年第四季度，特斯拉汽车业务营收同比下降8%至198亿美元。</p><p>平均售价下降是导致营收减少的关键因素之一。为了应对激烈的市场竞争，特斯拉近年来多次采取降价策略。频繁的降价虽然在一定程度上刺激了销量，但也使得单车销售收入减少。</p><p>在这一因素和对AI和其他研发项目驱动的运营费用增加等因素的影响下，特斯拉第四季度的毛利润仅为16.3%，去年同期为17.6%，为2019年以来的最低水平；同期的营业利润为6.2%，去年同期为8.2%。特斯拉全年的毛利率持续下滑，2024年仅有17.9%，同比下滑39个基点。</p><p>不过，特斯拉一直致力于降低成本，原材料成本的改善使得单车销售成本在第四季度达到历史最低水平，低于3.5万美元。仅靠削减制造成本，在后起之秀虎视眈眈的中国市场，特斯拉的“守擂战”也并不轻松。</p><p>马斯克透露，“我们现有的工厂正在积极筹备2025年新产品的推出，其中包括更经济实惠的车型。”据透露，今年上半年特斯拉将推出一款更实惠的车型，售价预计在18万人民币左右，它的定位低于Model3，将融合下一代平台的创新技术与当前平台的成熟特性，有望在现有生产线上高效生产。“2025年将是特斯拉历史上开创性的一年”</p><p>马斯克在财报业绩会上直言：“2025年可能是特斯拉历史上最开创性的一年，甚至可能比之前Roadster和S3XY车型发布的年份还重要。”</p><p>他认为，当无需驾驶员监管的智能辅助驾驶系统和真正能发挥作用的现实世界人工智能出现时，世界上没有任何公司在这一领域能与特斯拉相提并论，拿着望远镜都找不到第二名在哪里。</p><p>据他介绍，2024年特斯拉人工智能训练计算能力提高了400%，第四季度特斯拉完成了得州超级工厂Cortex的部署，这是一个由大约50,000颗H100芯片组成的训练集群。</p><p>“Cortex帮助智能辅助驾驶系统(驾驶员监管版)V13版本得以实现，该版本在安全性和舒适性方面实现了重大提升，这得益于4.2倍的数据增长、更高分辨率的视频输入、光子控制延迟减少、全新设计的控制器和其他改进。”</p><p>截至2025年1月，特斯拉智能辅助驾驶系统(监管版)累计行驶里程已经超过30亿英里(约48.28亿公里)。根据安全报告，特斯拉第四季度Autopilot自动辅助驾驶功能的安全性是普通驾驶的约8.5倍。</p><p>“我认为2025年几乎在每个主要市场都会有特斯拉无驾驶员监管的智能辅助驾驶系统上线，上线情况仅仅受限于监管，而不是技术。”马斯克对此很有信心。</p><p>但自动驾驶只是特斯拉人工智能业务的第一步。</p><p>当东半球的宇树科技人形机器人在中国春节联欢晚会中扭秧歌贺新年，特斯拉的人形机器人备受期待的同时也将迎来新的挑战。在财报会上马斯克表示，人形机器人的用途可能比汽车多1000倍，且更复杂，特斯拉很有可能在2025年交付数千台人形机器人，之后每年都会快速增长。</p><p>“一旦特斯拉能够达到每年生产超过一百万台人形机器人的稳定状态，人形机器人的生产成本会低于20,000美元。人形机器人的生产复杂性远低于电动车。Model Y年销100多万台，如果人形机器人销量达到这个数量级，成本大约是Model Y成本的一半。”这将成为特斯拉长远的盈利增长点，“人形机器人有潜力创造10万亿美元的营收。”</p></body></html>","source":"lsy1696758196214","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>质疑DeepSeek的马斯克，还得靠AI撑起特斯拉股价</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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20:36","market":"us","language":"zh","title":"“星舰”成功完成第五次试飞，首次实现“筷子夹火箭”，马斯克发声","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2475975868","media":"格隆汇","summary":"向实现生命多行星化迈出了一大步。","content":"<html><head></head><body><p>北京时间10月13日，SpaceX 宣布“星舰”成功在印度洋溅落，并祝贺整个 SpaceX 团队完成了激动人心的“星舰”第五次飞行测试。<strong>马斯克称：今天，我们向实现生命多行星化迈出了一大步。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c1dbaa885c78e78da66a3aecb8c215d\" tg-width=\"572\" tg-height=\"347\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad8e6d26a91865203d88c84c763beed9\" title=\"▲ 溅落画面\" tg-width=\"1061\" tg-height=\"588\"/><span>▲ 溅落画面</span></p><p style=\"text-align: justify;\">SpaceX“星舰”第五次试飞于北京时间今日 20:25 发射升空，在发射约 7 分钟后，SpaceX“星舰”实现了<strong>史上首次</strong>“筷子”（发射塔臂）来接住超级重型助推器。这一操作是为了回收火箭助推器以重复使用，从而大幅降低火箭发射的成本，并缩短发射周期。最终，SpaceX希望用同样的方式来接住“星舰”飞船。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f35de31f21a2ce76522baf4b2158d8b\" title=\"\" tg-width=\"587\" tg-height=\"333\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">“星舰”重型火箭总长度约 120 米，直径约 9 米，<strong>由“超级重型”助推器和“星舰”飞船两部分组成</strong>。第一级“超级重型”助推器的长度约为 70 米，两级均具备重复使用的能力。该火箭的设计目标是将人和货物送至地球轨道、月球乃至火星。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e22c09148cb06c214e76dcf017c5920a\" title=\"▲ 发射画面\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"581\"/><span>▲ 发射画面</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fe6a3e963174404f4740dd1bc516bb6\" title=\"\" tg-width=\"1053\" tg-height=\"589\"/></p><p>“星舰”是SpaceX研发的大型运载火箭系统，其总高度约120米，直径9米。由两部分组成：底部是名为“超重型”的助推器，高70米；顶部是与系统同名的“星舰”飞船，高50米。“星舰”也是迄今为止研发的最高和最强大的火箭。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13f8980bc36112ef292d9b35b66a98ff\" title=\"\" tg-width=\"1080\" 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href=https://www.gelonghui.com/p/1155797><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>北京时间10月13日，SpaceX 宣布“星舰”成功在印度洋溅落，并祝贺整个 SpaceX 团队完成了激动人心的“星舰”第五次飞行测试。马斯克称：今天，我们向实现生命多行星化迈出了一大步。▲ 溅落画面SpaceX“星舰”第五次试飞于北京时间今日 20:25 发射升空，在发射约 7 分钟后，SpaceX“星舰”实现了史上首次“筷子”（发射塔臂）来接住超级重型助推器。这一操作是为了回收火箭助推器以...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/1155797\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7daeaacbbb889decc2289b0e73d303f3","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/1155797","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2475975868","content_text":"北京时间10月13日，SpaceX 宣布“星舰”成功在印度洋溅落，并祝贺整个 SpaceX 团队完成了激动人心的“星舰”第五次飞行测试。马斯克称：今天，我们向实现生命多行星化迈出了一大步。▲ 溅落画面SpaceX“星舰”第五次试飞于北京时间今日 20:25 发射升空，在发射约 7 分钟后，SpaceX“星舰”实现了史上首次“筷子”（发射塔臂）来接住超级重型助推器。这一操作是为了回收火箭助推器以重复使用，从而大幅降低火箭发射的成本，并缩短发射周期。最终，SpaceX希望用同样的方式来接住“星舰”飞船。“星舰”重型火箭总长度约 120 米，直径约 9 米，由“超级重型”助推器和“星舰”飞船两部分组成。第一级“超级重型”助推器的长度约为 70 米，两级均具备重复使用的能力。该火箭的设计目标是将人和货物送至地球轨道、月球乃至火星。▲ 发射画面“星舰”是SpaceX研发的大型运载火箭系统，其总高度约120米，直径9米。由两部分组成：底部是名为“超重型”的助推器，高70米；顶部是与系统同名的“星舰”飞船，高50米。“星舰”也是迄今为止研发的最高和最强大的火箭。NASA局长祝贺SpaceX完成星舰测试，马斯克回应美国航空航天局（NASA）局长比尔·尼尔森在社交媒体平台“X”表示：“祝贺SpaceX今天成功捕获助推器，以及完成第五次星舰飞行测试！当我们准备在阿尔忒弥斯号下重返月球时，持续的测试将为我们未来的大胆任务做好准备——包括前往月球南极地区，然后前往火星。”马斯克回复称：“谢谢你，先生！期待为NASA服务，让人类重返月球。”试飞历史此前，“星舰”已经进行了四次试验飞行。第一次发射是在去年4月，因两级火箭未能分离，“星舰”在空中解体爆炸。第二次是在去年11月，由于燃料装载过多，不得不从飞船中排出过量的氧气，导致了爆炸。第三次是在今年3月，“星舰”成功进入太空，进行了燃料转移测试，不过未能按计划软着陆。第四次是在今年6月，“星舰”成功完成了整个发射流程，并最终实现超重型助推器的软着陆。可以说，每一次试飞都为后续的技术改进提供了宝贵的数据和经验。“星舰”项目展现了SpaceX创始人埃隆·马斯克的勃勃野心。他的目标是让其成为一种可重复使用的、成本效益高的火箭，让人们能够前往火星及更远的星球，以及在火星上建造一座城市，使人类能够实现长期生存和发展。马斯克希望在未来几十年内实现人类的大规模移民。他的计划是建造1000艘“星际飞船”，每天发射3艘，最终将100万人送往火星。同时，美国宇航局（NASA）也希望将该项目作为阿尔忒弥斯（Artemis）计划的一部分，最早在2026年底再次让宇航员登上月球。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.8}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2723,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":341611864133920,"gmtCreate":1724421884505,"gmtModify":1724421886518,"author":{"id":"3554795413241554","authorId":"3554795413241554","name":"焕满","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa1ea0b13a1f38e22facfac15844dff","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554795413241554","idStr":"3554795413241554"},"themes":[],"htmlText":"涨涨涨","listText":"涨涨涨","text":"涨涨涨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341611864133920","repostId":"1162411207","repostType":2,"repost":{"id":"1162411207","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1724421767,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1162411207?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-08-23 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justify;\">让我们从当前的情况和政策的短期展望开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">在过去三年中的大部分时间里，通胀率远高于我们的2%目标，劳动力市场条件极为紧张。联邦公开市场委员会（FOMC）的主要关注点一直是降低通胀，这是完全正确的。在这次事件之前，当今大多数在世的美国人从未经历过持续高通胀的痛苦。通胀带来了巨大的困难，特别是对于那些最难以应对生活必需品，如食品、住房和交通成本上升的人来说尤为如此。高通胀引发了压力和一种持续至今的不公平感。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的紧缩货币政策帮助恢复了总供给与需求之间的平衡，缓解通胀压力，并确保通胀预期保持稳固。现在通胀正更加接近我们的政策目标，过去12个月里价格上涨了2.5%。在（通胀）今年早些时候暂停（放缓）之后，朝着我们2%目标的进展已经恢复。<strong>我越来越有信心，通胀正在可持续地恢复到2%的路径上。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a96e7f3e226821a75d82751662b7119\" title=\"\" tg-width=\"892\" tg-height=\"898\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">谈到就业，在疫情前的几年里，我们看到了强劲的劳动力市场状况给社会带来的显著好处：低失业率、高劳动参与率、处于历史低位的种族就业差距，以及在通胀低且稳定的情况下，健康的实际工资增长，且这些增长越来越多地集中在低收入人群中。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>今天，劳动力市场已经明显冷却下来，不再像之前那样过热。</strong>失业率在一年多前开始上升，现在为4.3%，尽管仍处于历史低位，但比2023年初高出近一个百分点。大部分增加发生在过去六个月内。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2335ee7f199e728aa38463d72d24b731\" title=\"\" tg-width=\"1134\" tg-height=\"494\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">到目前为止，失业率上升的原因，并不是经济衰退期间通常出现的大规模裁员，而是主要反映劳动供应的显著增加，以及招聘速度的减缓。即便如此，劳动力市场的冷却仍然是明显的。就业增长仍然稳健，但今年有所放缓。职位空缺减少，职位空缺与失业的比例已恢复到疫情前的范围。招聘率和辞职率现在低于2018年和2019年的水平。名义工资增长已经放缓。总的来说，现在劳动力市场要比2019年（疫情暴发前）宽松得多——那一年通胀率低于2%。劳动力市场似乎不太可能在短期内成为通胀压力的来源。<strong>我们不寻求或欢迎劳动力市场状况进一步冷却。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">总体而言，经济仍在以稳健的步伐增长。但通胀和劳动力市场数据表明情况正在演变。通胀的上行风险已经减弱。而就业的下行风险则增加了。正如我们在上一次FOMC声明中强调的那样，我们关注的是双重任务两方面的风险。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>现在是调整政策的时候了。前进的方向很明确，降息的时机和速度将取决于未来的数据、不断变化的前景和风险的平衡。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我们将尽一切努力支持强劲的劳动力市场，同时继续朝着价格稳定的目标迈进。<strong>随着政策限制的适当减少，有充分理由相信经济将在维持强劲劳动力市场的同时，恢复到2%的通胀率</strong>。我们当前的政策利率水平为我们应对任何风险提供了充足的空间，包括劳动力市场条件进一步恶化的风险。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>通胀的起伏</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">现在让我们转向探讨为什么通胀上升，以及为什么在失业率保持低位的情况下通胀却显著下降。关于这些问题的研究正在不断增加，现在是讨论这些问题的好时机。当然，现在做出明确的评估还为时过早。这一时期将会在许多年后一直被分析和讨论。</p><p style=\"text-align: justify;\">新冠疫情的到来迅速导致全球范围内的经济停摆。这是一个充满不确定性和严重下行风险的时期。在危机时期，美国人一如既往地适应和创新。政府做出了前所未有的强力回应，尤其是在美国，国会一致通过了《CARES法案》。在美联储，我们以前所未有的力度运用了我们的权力，稳定金融体系，帮助避免经济萧条。</p><p style=\"text-align: justify;\">在经历了一次历史性深度但短暂的衰退后，经济在2020年年中开始复苏。随着严重、长期衰退的风险消退，经济重新开放，我们面临着重蹈全球金融危机后缓慢复苏的风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">国会在2020年底和2021年初提供了大量额外的财政支持。2021年上半年，（消费）支出强劲复苏。持续的疫情塑造了（消费市场的）复苏模式。对疫情的持续担忧影响了面对面服务的消费。但被压抑的需求、刺激政策、工作和休闲方式因疫情变化，以及服务消费受限带来的额外储蓄，共同推动了消费者商品支出的历史性激增。</p><p style=\"text-align: justify;\">疫情也对供应状况造成了严重破坏。疫情爆发之初，800万人退出了劳动力市场，到2021年初，劳动力规模仍比疫情前减少了400万。劳动力规模直到2023年年中才恢复到疫情前的趋势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8272eac859406c274d7cd6f9eba1515d\" title=\"\" tg-width=\"896\" tg-height=\"895\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">供应链因工人流失、国际贸易联系中断以及需求结构和水平的剧变而混乱不堪。显然，这与全球金融危机后的缓慢复苏完全不同。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49a8f3998817f6d91695d6390e234caa\" title=\"\" tg-width=\"911\" tg-height=\"867\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">通胀随之而来。在2020年通胀率低于目标之后，通胀在2021年3月和4月大幅攀升。最初的通胀激增集中在供应短缺的商品上，如机动车辆，价格涨幅极大。我和我的同事们最初判断，这些与疫情相关的因素不会持续，因此认为通胀的突然上升可能会很快过去，不需要货币政策的干预——简言之，通胀是暂时的。长期以来的标准观点是，只要通胀预期保持稳固，央行可以无视暂时的通胀上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">“暂时性通胀”这一观点在当时被广泛接受，大多数主流分析师和发达经济体的央行行长都持这一看法。普遍的预期是，供应状况会较快改善，需求的迅速复苏将走到尽头，需求会从商品转向服务，从而降低通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">一段时间内，数据与暂时性通胀的假设一致。2021年4月至9月，核心通胀的月度读数每月都在下降，尽管进展比预期缓慢。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7dcf2c741fb496da3281e55ae8815271\" title=\"\" tg-width=\"898\" tg-height=\"859\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">到年中，这一假设的支撑开始减弱，我们的沟通也反映了这一点。从10月开始，数据明显不再支持暂时性通胀的假设。通胀上升开始从商品扩展到服务领域。很明显，高通胀并非暂时现象，如果要保持通胀预期的稳定，就需要强有力的政策回应。我们意识到了这一点，并从11月开始调整政策。金融条件开始收紧。在逐步结束资产购买后，我们于2022年3月启动了加息。</p><p style=\"text-align: justify;\">到2022年初，总体通胀率已超过6%，核心通胀率超过5%。新的供应冲击出现了。俄乌战争爆发导致能源和商品价格大幅上涨。供应状况的改善，以及需求从商品向服务的转变比预期更长，部分原因是美国的疫情进一步发展。疫情也继续在全球范围内扰乱主要经济体的生产。</p><p style=\"text-align: justify;\">高通胀率是一种全球现象，反映了共同的经历：商品需求迅速增加，供应链紧张，劳动力市场紧张，商品价格急剧上涨。全球范围内的通胀与1970年代以来的任何时期都不同。当时，高通胀根深蒂固——我们坚决致力于避免这种情况。</p><p style=\"text-align: justify;\">到2022年中，劳动力市场极度紧张，自2021年中以来，劳动力需求增加超过650万。这种劳动力需求的增加，部分能由疫情消退后工人重回职场满足。但劳动力供应仍然受到限制，到2022年夏季，劳动参与率仍然远低于疫情前的水平。从2022年3月到年底，职位空缺几乎是失业人数的两倍，这表明劳动力严重短缺。通胀在2022年6月达到峰值，为7.1%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f81722a64a7c607b99c07c65f39bde7a\" title=\"\" tg-width=\"874\" tg-height=\"858\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">两年前在这个讲坛上，我讨论了应对通胀可能带来的一些痛苦，如失业率上升和经济增长放缓。一些人认为，控制通胀需要一场衰退和长期高失业率。我表达了我们坚定不移的承诺，即全面恢复价格稳定，并坚持下去，直到任务完成。</p><p style=\"text-align: justify;\">FOMC没有退缩，坚定地履行了我们的职责，我们的行动有力地表明了我们对恢复价格稳定的承诺。我们在2022年将政策利率提高了425个基点，2023年又提高了100个基点。自2023年7月以来，我们一直保持政策利率在当前的紧缩水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c9b42b39d9efa74b792127500e2be90\" title=\"\" tg-width=\"860\" tg-height=\"822\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">2022年的夏天成为了通胀的顶峰。<strong>两年内通胀率从峰值下降了4.5个百分点，这一过程中失业率依然保持在低位，这是一个受欢迎且历史上不常见的结果。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>为什么通胀下降了，而失业率没有显著上升？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与疫情相关的供需扭曲，以及能源和商品市场的严重冲击是高通胀的重要驱动因素，它们的逆转也是通胀下降的关键部分。这些因素的消退（时间）比预期要长，但最终在随后的通胀下降中发挥了重要作用。我们的紧缩货币政策促使总需求适度下降，这与总供应的改善相结合，降低了通胀压力，同时允许经济以健康的速度继续增长。随着劳动力需求的放缓，通过职位空缺的减少，职位空缺相对于失业的历史性高水平已经正常化，同时没有出现大规模和破坏性的裁员，从而使劳动力市场不再成为通胀压力的来源。</p><p style=\"text-align: justify;\">这里也要提一嘴通胀预期的关键重要性。标准经济模型长期以来的观点是，只要产品和劳动力市场平衡，通胀就会回到目标水平——无需经济放缓——只要通胀预期稳定在我们的目标水平上。这是模型所说的，但自2000年代以来，长期通胀预期的稳定性从来没有受到持续高通胀的考验。通胀之锚是否会保持稳定远非确定。对于通胀预期脱钩的担忧加剧了这样一种观点，即通胀下降需要经济放缓，特别是在劳动力市场方面。最近经验的重要启示是，稳固的通胀预期，加上央行的强力行动，可以在不需要经济放缓的情况下实现通胀下降。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一叙述将通胀上升的原因，主要归因于过热和暂时扭曲的需求，与受限的供给之间的异常碰撞。虽然研究者在方法上有所不同，在结论上也有所分歧，但似乎正在形成一种共识，我认为这种共识将通胀上升的主要原因归因于这种碰撞。总的来说，随着市场从疫情造成的扭曲中恢复，我们努力适度抑制总需求，以及预期的锚定，<strong>这些共同作用，正在使通胀越来越明显地走上可持续达到我们2%目标的路径。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在保持劳动力市场强劲的同时实现通胀下降，只有在通胀预期锚定的情况下才有可能，这反映了公众对央行能够在时间内实现2%通胀的信心。这种信心是几十年来建立的，并通过我们的行动得到了加强。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是我对事件的评估。你可能有不同的看法。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>结论</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">最后，我想强调，疫情经济被证明与以往任何时期都不同，这一非常时期还有许多值得学习的地方。美联储在《长期目标和货币政策策略声明》中承诺，每五年通过全面的公开审查来审视我们的原则并做出适当调整。随着我们今年晚些时候开始这一进程，我们将对批评和新想法保持开放态度，同时保持我们框架的优势。我们知识的局限性——在疫情期间显而易见——要求我们保持谦逊和质疑精神，专注于从过去经验中汲取教训，并灵活地将其应用于当前挑战。</p><p><strong>分析</strong></p><p>“美联储传声筒”Nick Timiraos在社交媒体发文称，<strong>今日的讲话表明鲍威尔的政策转向已经完成，鲍威尔在讲话中表现出了全面的鸽派，两年前他还在同一时期表示，美联储将接受经济衰退作为恢复通胀的代价。</strong></p><p>互换市场保持稳定，预计美联储年末前将有近100个基点的降息幅度。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b2f7cd1dd4672054cef5f3aa848cbda\" title=\"\" tg-width=\"800\" tg-height=\"838\"/></p><p><strong>美股三大指数持续拉升，纳指涨1.7%。</strong>美元指数DXY失守101，为去年12月来首次，日内跌幅0.51%。两年期美国国债收益率从周四的4.009%降至3.943%。10年期国债收益率为3.807%，低于周四的3.862%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6484f6191c6159903f886d80ae2006b4\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/103e550db140904647cca6704abada12\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f419449d8c7322467d4a9baed0b9bc0\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>鲍威尔在杰克逊霍尔讲话全文：政策调整的时候到了</title>\n<style 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22:02</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>8月23日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。他表示：美国通货膨胀率显著下降，劳动力市场不再过热，对通胀率可持续回到2%的信心增强。<strong>现在是调整政策的时候了。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/522a5087f9e54bfafb0c349968d68f4e\" title=\"\" tg-width=\"690\" tg-height=\"431\"/></p><p><strong>以下为讲话全文</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在新冠疫情爆发4年半后的今天，与疫情相关的经济扭曲正在从最严重的状态中逐渐消退。通货膨胀率已大幅下降，劳动力市场不再过热，当前市场状况比疫情前更加宽松。供应限制已经恢复正常，<strong>我们双重使命所面临的风险平衡也发生了变化</strong>。我们的目标是恢复价格稳定，同时保持强劲的劳动力市场，避免像过去通胀预期较不稳定时所出现的那种失业率大幅上升的情况。我们在实现这一目标方面已经取得了相当大的进展。虽然任务尚未完成，但我们确实已经取得了不少进展。</p><p style=\"text-align: justify;\">今天，我将首先讨论当前的经济形势和货币政策的前进道路。然后，我将讨论从疫情开始以来的经济事件，探讨为什么通胀上升到几代人未见的水平，以及为什么在失业率保持低位的情况下通胀却下降了如此之多。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>政策的短期展望</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">让我们从当前的情况和政策的短期展望开始。</p><p style=\"text-align: justify;\">在过去三年中的大部分时间里，通胀率远高于我们的2%目标，劳动力市场条件极为紧张。联邦公开市场委员会（FOMC）的主要关注点一直是降低通胀，这是完全正确的。在这次事件之前，当今大多数在世的美国人从未经历过持续高通胀的痛苦。通胀带来了巨大的困难，特别是对于那些最难以应对生活必需品，如食品、住房和交通成本上升的人来说尤为如此。高通胀引发了压力和一种持续至今的不公平感。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的紧缩货币政策帮助恢复了总供给与需求之间的平衡，缓解通胀压力，并确保通胀预期保持稳固。现在通胀正更加接近我们的政策目标，过去12个月里价格上涨了2.5%。在（通胀）今年早些时候暂停（放缓）之后，朝着我们2%目标的进展已经恢复。<strong>我越来越有信心，通胀正在可持续地恢复到2%的路径上。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a96e7f3e226821a75d82751662b7119\" title=\"\" tg-width=\"892\" tg-height=\"898\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">谈到就业，在疫情前的几年里，我们看到了强劲的劳动力市场状况给社会带来的显著好处：低失业率、高劳动参与率、处于历史低位的种族就业差距，以及在通胀低且稳定的情况下，健康的实际工资增长，且这些增长越来越多地集中在低收入人群中。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>今天，劳动力市场已经明显冷却下来，不再像之前那样过热。</strong>失业率在一年多前开始上升，现在为4.3%，尽管仍处于历史低位，但比2023年初高出近一个百分点。大部分增加发生在过去六个月内。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2335ee7f199e728aa38463d72d24b731\" title=\"\" tg-width=\"1134\" tg-height=\"494\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">到目前为止，失业率上升的原因，并不是经济衰退期间通常出现的大规模裁员，而是主要反映劳动供应的显著增加，以及招聘速度的减缓。即便如此，劳动力市场的冷却仍然是明显的。就业增长仍然稳健，但今年有所放缓。职位空缺减少，职位空缺与失业的比例已恢复到疫情前的范围。招聘率和辞职率现在低于2018年和2019年的水平。名义工资增长已经放缓。总的来说，现在劳动力市场要比2019年（疫情暴发前）宽松得多——那一年通胀率低于2%。劳动力市场似乎不太可能在短期内成为通胀压力的来源。<strong>我们不寻求或欢迎劳动力市场状况进一步冷却。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">总体而言，经济仍在以稳健的步伐增长。但通胀和劳动力市场数据表明情况正在演变。通胀的上行风险已经减弱。而就业的下行风险则增加了。正如我们在上一次FOMC声明中强调的那样，我们关注的是双重任务两方面的风险。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>现在是调整政策的时候了。前进的方向很明确，降息的时机和速度将取决于未来的数据、不断变化的前景和风险的平衡。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我们将尽一切努力支持强劲的劳动力市场，同时继续朝着价格稳定的目标迈进。<strong>随着政策限制的适当减少，有充分理由相信经济将在维持强劲劳动力市场的同时，恢复到2%的通胀率</strong>。我们当前的政策利率水平为我们应对任何风险提供了充足的空间，包括劳动力市场条件进一步恶化的风险。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>通胀的起伏</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">现在让我们转向探讨为什么通胀上升，以及为什么在失业率保持低位的情况下通胀却显著下降。关于这些问题的研究正在不断增加，现在是讨论这些问题的好时机。当然，现在做出明确的评估还为时过早。这一时期将会在许多年后一直被分析和讨论。</p><p style=\"text-align: justify;\">新冠疫情的到来迅速导致全球范围内的经济停摆。这是一个充满不确定性和严重下行风险的时期。在危机时期，美国人一如既往地适应和创新。政府做出了前所未有的强力回应，尤其是在美国，国会一致通过了《CARES法案》。在美联储，我们以前所未有的力度运用了我们的权力，稳定金融体系，帮助避免经济萧条。</p><p style=\"text-align: justify;\">在经历了一次历史性深度但短暂的衰退后，经济在2020年年中开始复苏。随着严重、长期衰退的风险消退，经济重新开放，我们面临着重蹈全球金融危机后缓慢复苏的风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">国会在2020年底和2021年初提供了大量额外的财政支持。2021年上半年，（消费）支出强劲复苏。持续的疫情塑造了（消费市场的）复苏模式。对疫情的持续担忧影响了面对面服务的消费。但被压抑的需求、刺激政策、工作和休闲方式因疫情变化，以及服务消费受限带来的额外储蓄，共同推动了消费者商品支出的历史性激增。</p><p style=\"text-align: justify;\">疫情也对供应状况造成了严重破坏。疫情爆发之初，800万人退出了劳动力市场，到2021年初，劳动力规模仍比疫情前减少了400万。劳动力规模直到2023年年中才恢复到疫情前的趋势。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8272eac859406c274d7cd6f9eba1515d\" title=\"\" tg-width=\"896\" tg-height=\"895\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">供应链因工人流失、国际贸易联系中断以及需求结构和水平的剧变而混乱不堪。显然，这与全球金融危机后的缓慢复苏完全不同。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49a8f3998817f6d91695d6390e234caa\" title=\"\" tg-width=\"911\" tg-height=\"867\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">通胀随之而来。在2020年通胀率低于目标之后，通胀在2021年3月和4月大幅攀升。最初的通胀激增集中在供应短缺的商品上，如机动车辆，价格涨幅极大。我和我的同事们最初判断，这些与疫情相关的因素不会持续，因此认为通胀的突然上升可能会很快过去，不需要货币政策的干预——简言之，通胀是暂时的。长期以来的标准观点是，只要通胀预期保持稳固，央行可以无视暂时的通胀上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">“暂时性通胀”这一观点在当时被广泛接受，大多数主流分析师和发达经济体的央行行长都持这一看法。普遍的预期是，供应状况会较快改善，需求的迅速复苏将走到尽头，需求会从商品转向服务，从而降低通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">一段时间内，数据与暂时性通胀的假设一致。2021年4月至9月，核心通胀的月度读数每月都在下降，尽管进展比预期缓慢。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7dcf2c741fb496da3281e55ae8815271\" title=\"\" tg-width=\"898\" tg-height=\"859\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">到年中，这一假设的支撑开始减弱，我们的沟通也反映了这一点。从10月开始，数据明显不再支持暂时性通胀的假设。通胀上升开始从商品扩展到服务领域。很明显，高通胀并非暂时现象，如果要保持通胀预期的稳定，就需要强有力的政策回应。我们意识到了这一点，并从11月开始调整政策。金融条件开始收紧。在逐步结束资产购买后，我们于2022年3月启动了加息。</p><p style=\"text-align: justify;\">到2022年初，总体通胀率已超过6%，核心通胀率超过5%。新的供应冲击出现了。俄乌战争爆发导致能源和商品价格大幅上涨。供应状况的改善，以及需求从商品向服务的转变比预期更长，部分原因是美国的疫情进一步发展。疫情也继续在全球范围内扰乱主要经济体的生产。</p><p style=\"text-align: justify;\">高通胀率是一种全球现象，反映了共同的经历：商品需求迅速增加，供应链紧张，劳动力市场紧张，商品价格急剧上涨。全球范围内的通胀与1970年代以来的任何时期都不同。当时，高通胀根深蒂固——我们坚决致力于避免这种情况。</p><p style=\"text-align: justify;\">到2022年中，劳动力市场极度紧张，自2021年中以来，劳动力需求增加超过650万。这种劳动力需求的增加，部分能由疫情消退后工人重回职场满足。但劳动力供应仍然受到限制，到2022年夏季，劳动参与率仍然远低于疫情前的水平。从2022年3月到年底，职位空缺几乎是失业人数的两倍，这表明劳动力严重短缺。通胀在2022年6月达到峰值，为7.1%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f81722a64a7c607b99c07c65f39bde7a\" title=\"\" tg-width=\"874\" tg-height=\"858\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">两年前在这个讲坛上，我讨论了应对通胀可能带来的一些痛苦，如失业率上升和经济增长放缓。一些人认为，控制通胀需要一场衰退和长期高失业率。我表达了我们坚定不移的承诺，即全面恢复价格稳定，并坚持下去，直到任务完成。</p><p style=\"text-align: justify;\">FOMC没有退缩，坚定地履行了我们的职责，我们的行动有力地表明了我们对恢复价格稳定的承诺。我们在2022年将政策利率提高了425个基点，2023年又提高了100个基点。自2023年7月以来，我们一直保持政策利率在当前的紧缩水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c9b42b39d9efa74b792127500e2be90\" title=\"\" tg-width=\"860\" tg-height=\"822\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">2022年的夏天成为了通胀的顶峰。<strong>两年内通胀率从峰值下降了4.5个百分点，这一过程中失业率依然保持在低位，这是一个受欢迎且历史上不常见的结果。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>为什么通胀下降了，而失业率没有显著上升？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与疫情相关的供需扭曲，以及能源和商品市场的严重冲击是高通胀的重要驱动因素，它们的逆转也是通胀下降的关键部分。这些因素的消退（时间）比预期要长，但最终在随后的通胀下降中发挥了重要作用。我们的紧缩货币政策促使总需求适度下降，这与总供应的改善相结合，降低了通胀压力，同时允许经济以健康的速度继续增长。随着劳动力需求的放缓，通过职位空缺的减少，职位空缺相对于失业的历史性高水平已经正常化，同时没有出现大规模和破坏性的裁员，从而使劳动力市场不再成为通胀压力的来源。</p><p style=\"text-align: justify;\">这里也要提一嘴通胀预期的关键重要性。标准经济模型长期以来的观点是，只要产品和劳动力市场平衡，通胀就会回到目标水平——无需经济放缓——只要通胀预期稳定在我们的目标水平上。这是模型所说的，但自2000年代以来，长期通胀预期的稳定性从来没有受到持续高通胀的考验。通胀之锚是否会保持稳定远非确定。对于通胀预期脱钩的担忧加剧了这样一种观点，即通胀下降需要经济放缓，特别是在劳动力市场方面。最近经验的重要启示是，稳固的通胀预期，加上央行的强力行动，可以在不需要经济放缓的情况下实现通胀下降。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一叙述将通胀上升的原因，主要归因于过热和暂时扭曲的需求，与受限的供给之间的异常碰撞。虽然研究者在方法上有所不同，在结论上也有所分歧，但似乎正在形成一种共识，我认为这种共识将通胀上升的主要原因归因于这种碰撞。总的来说，随着市场从疫情造成的扭曲中恢复，我们努力适度抑制总需求，以及预期的锚定，<strong>这些共同作用，正在使通胀越来越明显地走上可持续达到我们2%目标的路径。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在保持劳动力市场强劲的同时实现通胀下降，只有在通胀预期锚定的情况下才有可能，这反映了公众对央行能够在时间内实现2%通胀的信心。这种信心是几十年来建立的，并通过我们的行动得到了加强。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是我对事件的评估。你可能有不同的看法。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>结论</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">最后，我想强调，疫情经济被证明与以往任何时期都不同，这一非常时期还有许多值得学习的地方。美联储在《长期目标和货币政策策略声明》中承诺，每五年通过全面的公开审查来审视我们的原则并做出适当调整。随着我们今年晚些时候开始这一进程，我们将对批评和新想法保持开放态度，同时保持我们框架的优势。我们知识的局限性——在疫情期间显而易见——要求我们保持谦逊和质疑精神，专注于从过去经验中汲取教训，并灵活地将其应用于当前挑战。</p><p><strong>分析</strong></p><p>“美联储传声筒”Nick Timiraos在社交媒体发文称，<strong>今日的讲话表明鲍威尔的政策转向已经完成，鲍威尔在讲话中表现出了全面的鸽派，两年前他还在同一时期表示，美联储将接受经济衰退作为恢复通胀的代价。</strong></p><p>互换市场保持稳定，预计美联储年末前将有近100个基点的降息幅度。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b2f7cd1dd4672054cef5f3aa848cbda\" title=\"\" tg-width=\"800\" tg-height=\"838\"/></p><p><strong>美股三大指数持续拉升，纳指涨1.7%。</strong>美元指数DXY失守101，为去年12月来首次，日内跌幅0.51%。两年期美国国债收益率从周四的4.009%降至3.943%。10年期国债收益率为3.807%，低于周四的3.862%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6484f6191c6159903f886d80ae2006b4\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/103e550db140904647cca6704abada12\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f419449d8c7322467d4a9baed0b9bc0\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/909f0c076f3fff78497a5c9be00e5429","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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Timiraos在社交媒体发文称，今日的讲话表明鲍威尔的政策转向已经完成，鲍威尔在讲话中表现出了全面的鸽派，两年前他还在同一时期表示，美联储将接受经济衰退作为恢复通胀的代价。互换市场保持稳定，预计美联储年末前将有近100个基点的降息幅度。美股三大指数持续拉升，纳指涨1.7%。美元指数DXY失守101，为去年12月来首次，日内跌幅0.51%。两年期美国国债收益率从周四的4.009%降至3.943%。10年期国债收益率为3.807%，低于周四的3.862%。","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":1.1,".SPX":1.1,".DJI":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2831,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":337767579783232,"gmtCreate":1723483337358,"gmtModify":1723483339763,"author":{"id":"3554795413241554","authorId":"3554795413241554","name":"焕满","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa1ea0b13a1f38e22facfac15844dff","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554795413241554","idStr":"3554795413241554"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/ADD\">$Color Star Technology Co. 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18:36","market":"us","language":"zh","title":"英伟达、超微电脑、博通等25只美股会崩盘？这个反向指标显示概率在增加","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1131415094","media":"老虎资讯综合","summary":"席勒、耶鲁大学教授威廉·戈兹曼和美国财政部金融研究办公室的达索尔·金在一项新研究中证实了情绪在美国股市崩盘信心指数中的作用。情绪和信念股票崩盘的概率随着过去两年的回报率相对于标普500的领先程度而增加。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>当投资者认为崩盘的可能性特别低时，这往往是一个不好的信号——就像现在一样。</p></blockquote><p>股票涨得越高，下跌的可能性就越大。</p><p>根据一个不太知名的情绪指数，美国股市在未来24个月内的表现可能低于平均水平，其中包括 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>  （NVDA）、 <a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">超微电脑</a>（SMCI）和 <a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a> （AVGO）等25只飙升的热门美国股票也是如此。。</p><p>这个市场指标被称为“美国股市崩盘信心指数”，由耶鲁大学的罗伯特·席勒40年前创建，现在由耶鲁管理学院维护。每个月都会有一群个人和机构投资者被问及：“您认为美国股市发生灾难性崩盘的概率是多少？”像其他情绪指标一样，这个指标具有反向意义：当投资者认为崩盘的可能性特别低时，这往往是一个不好的信号。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8ba40408c85d3abe4ec738bfdf82e0bc\" tg-width=\"770\" tg-height=\"519\"/></p><p>值得注意的是，耶鲁报告该指数时，是根据认为崩盘概率低于10%的受访者百分比来报告的，所以图表中更高的读数意味着投资者认为崩溃的可能性更低——反之亦然。机构投资者指数的六个月移动平均值最近达到了过去15年的最高水平，个人投资者指数达到了第二高水平。</p><p>分析自2001年以来耶鲁每月更新的数据。平均来看，月度读数与随后24个月内标准普尔500指数SPX的总回报率呈负相关——这意味着更高的指数读数与低于平均水平的回报相关，反之亦然。对于机构投资者指数，这种相关性在95%的置信水平上显著，而对于个人投资者指数，这种相关性在93%的置信水平上显著。</p><h2 id=\"id_3569317577\">为何崩盘信心指数是一个反向指标</h2><p>美国崩盘信心指数是一个有价值的反向指标，因为股市投资者变得更多或更少看涨的原因与股市完全无关。由于非理性看涨（与理性看涨相对）会导致股票平均被高估，因此市场往往会在普遍认为崩盘不太可能的情况下挣扎。</p><p>席勒、耶鲁大学教授威廉·戈兹曼和美国财政部金融研究办公室的达索尔·金在一项新研究中证实了情绪在美国股市崩盘信心指数中的作用。该研究课题为《Emotions and Subjective Crash Beliefs》。</p><p>研究人员发现，调查受访者对崩盘概率的信念受“罕见的极端事件”的影响很大，这些事件与股票市场无关。例如，当受访者附近最近发生地震时，他们对股市崩盘的信念比那些未经历过附近地震的受访者更强。同样，如果附近商店出售了中奖的彩票，受访者认为崩盘可能性的概率也比那些未经历此事的人更低。</p><h2 id=\"id_3870012867\">情绪和信念</h2><blockquote><p>股票崩盘的概率随着过去两年的回报率相对于标普500的领先程度而增加。</p></blockquote><p>基于崩盘信心指数的反向指标本身并未预测崩盘将发生，而只是预测未来两年的回报将低于平均水平。该指数反映了投资者的情绪和主观信念，这些与具有统计显著能力预测崩盘概率增加的客观因素大不相同。关于这些客观因素的最新研究表明，目前市场整体崩盘的几率低于平均水平。</p><p>但某些个股仍然容易崩盘，崩盘的定义是未来两年内下跌 40%。最近的一项研究发现，股票崩盘的概率会随着过去两年回报率超过标准普尔 500 指数的程度而增加。例如，当这一超额收益为 100 个百分点时，随后崩盘的概率接近 50%。当超额收益为 150 点或更高时，崩盘几乎是必然的。</p><p>根据 FactSet 的数据，下表列出了过去两年来标普 1500 指数中跑赢标普 500 指数 200 个百分点以上的 25 只股票。当然，并非所有股票都会崩盘，但可以肯定的是，其中超过平均水平的股票可能在未来两年内下跌至少 40%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e7a72226d3801ddc8089b9e1c13ee96e\" tg-width=\"770\" tg-height=\"904\"/></p><p><em>文章源自MarketWatch《Nvidia, Super Micro, Broadcom — and 22 other stocks most likely to crash》，作者：Mark Hulbert</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英伟达、超微电脑、博通等25只美股会崩盘？这个反向指标显示概率在增加</title>\n<style 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40%。最近的一项研究发现，股票崩盘的概率会随着过去两年回报率超过标准普尔 500 指数的程度而增加。例如，当这一超额收益为 100 个百分点时，随后崩盘的概率接近 50%。当超额收益为 150 点或更高时，崩盘几乎是必然的。</p><p>根据 FactSet 的数据，下表列出了过去两年来标普 1500 指数中跑赢标普 500 指数 200 个百分点以上的 25 只股票。当然，并非所有股票都会崩盘，但可以肯定的是，其中超过平均水平的股票可能在未来两年内下跌至少 40%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e7a72226d3801ddc8089b9e1c13ee96e\" tg-width=\"770\" tg-height=\"904\"/></p><p><em>文章源自MarketWatch《Nvidia, Super Micro, Broadcom — and 22 other stocks most likely to crash》，作者：Mark Hulbert</em></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3d10c1816b9dd31519f156ff849533b8","relate_stocks":{"LPG":"Dorian LPG","NVDA":"英伟达","SMCI":"超微电脑","WFRD":"Weatherford International PLC","ANET":"Arista Networks, 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Beliefs》。研究人员发现，调查受访者对崩盘概率的信念受“罕见的极端事件”的影响很大，这些事件与股票市场无关。例如，当受访者附近最近发生地震时，他们对股市崩盘的信念比那些未经历过附近地震的受访者更强。同样，如果附近商店出售了中奖的彩票，受访者认为崩盘可能性的概率也比那些未经历此事的人更低。情绪和信念股票崩盘的概率随着过去两年的回报率相对于标普500的领先程度而增加。基于崩盘信心指数的反向指标本身并未预测崩盘将发生，而只是预测未来两年的回报将低于平均水平。该指数反映了投资者的情绪和主观信念，这些与具有统计显著能力预测崩盘概率增加的客观因素大不相同。关于这些客观因素的最新研究表明，目前市场整体崩盘的几率低于平均水平。但某些个股仍然容易崩盘，崩盘的定义是未来两年内下跌 40%。最近的一项研究发现，股票崩盘的概率会随着过去两年回报率超过标准普尔 500 指数的程度而增加。例如，当这一超额收益为 100 个百分点时，随后崩盘的概率接近 50%。当超额收益为 150 点或更高时，崩盘几乎是必然的。根据 FactSet 的数据，下表列出了过去两年来标普 1500 指数中跑赢标普 500 指数 200 个百分点以上的 25 只股票。当然，并非所有股票都会崩盘，但可以肯定的是，其中超过平均水平的股票可能在未来两年内下跌至少 40%。文章源自MarketWatch《Nvidia, Super Micro, Broadcom — and 22 other stocks most likely to crash》，作者：Mark 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style=\"text-align: justify;\">苹果于英伟达拆分历史相似，以苹果为例，在1987年初，如果你只持有一股苹果股票（相当于现在的 35 美分），那么今天的投资组合将达到224 股（价值约43500美元）。而且在最近三次拆股之后，该股的一年回报率非常可观。2005年拆股后的一年内，股价上涨了62%。2014年拆股后，股价上涨了37%，2020 年拆股后的12个月内上涨了 20%。 </p><p style=\"text-align: justify;\">美国银行的数据显示，拆股后的股票在未来12个月的回报率一般为 25%，而大盘指数的回报率为12%。虽然英伟达过去几次的表现可能都不太理想，但考虑到其过去一年的亮眼表现，交易员们预计这次英伟达股价会进一步上涨。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然没有什么是绝对的，如果AI股价上涨是一个泡沫，那么它随时可能破灭。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英伟达拆股：短期顶部，长期底部？</title>\n<style 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IPO以来，英伟达已完成五次拆分，而股价通常会在分拆后的的12个月和24个月内大跌。拆分后的12个月内，英伟达平均下跌了23%，24个月后仍平均下跌3%。但需要注意的，英伟达过去五次拆股中有四次在经济衰退附近，衰退引发了熊市，给股市带来了毁灭性的后果，英伟达自然也受到了拖累。进一步拉长周期来看，尽管股价最初下跌，如果投资者在拆股时购买股票，往往获得很好的回报。苹果于英伟达拆分历史相似，以苹果为例，在1987年初，如果你只持有一股苹果股票（相当于现在的 35 美分），那么今天的投资组合将达到224 股（价值约43500美元）。而且在最近三次拆股之后，该股的一年回报率非常可观。2005年拆股后的一年内，股价上涨了62%。2014年拆股后，股价上涨了37%，2020 年拆股后的12个月内上涨了 20%。 美国银行的数据显示，拆股后的股票在未来12个月的回报率一般为 25%，而大盘指数的回报率为12%。虽然英伟达过去几次的表现可能都不太理想，但考虑到其过去一年的亮眼表现，交易员们预计这次英伟达股价会进一步上涨。当然没有什么是绝对的，如果AI股价上涨是一个泡沫，那么它随时可能破灭。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2194,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":249984630042840,"gmtCreate":1702048442619,"gmtModify":1702048444236,"author":{"id":"3554795413241554","authorId":"3554795413241554","name":"焕满","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa1ea0b13a1f38e22facfac15844dff","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554795413241554","idStr":"3554795413241554"},"themes":[],"htmlText":"恭喜韩国🇰🇷韭菜","listText":"恭喜韩国🇰🇷韭菜","text":"恭喜韩国🇰🇷韭菜","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/249984630042840","repostId":"1137370025","repostType":2,"repost":{"id":"1137370025","kind":"news","pubTimestamp":1702032559,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137370025?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2023-12-08 18:49","market":"sh","language":"zh","title":"韩国年轻人涌入A股抄底，被3000点保卫战打懵了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137370025","media":"金角财经","summary":"A股近期的波动，触动了一众韩国散户的神经。","content":"<html><head></head><body><p>作者 | 塞尔达</p><p>A股近期的波动，触动了一众韩国散户的神经。</p><p>12月5日，A股市场早盘震荡调整，三大指数均走低，沪指下跌近0.8%，时隔一个半月再度失守3000点。尽管早盘收盘时，沪指险守3000点，但午后大盘指数却再度加速下行，截至当日收盘，失守3000点。</p><p>根据相关统计，这已经是A股历史上第53次在上证3000点附近的“拉锯战”。就在如此波动的情况下，韩国的散户资金在11月后正逃离该国股市，毅然决定抄底A股。</p><p>据韩国官方机构数据，11月6日-10日，仅主板市场，韩国个人投资者就净卖出了1.9万亿韩元，约合104.5亿元人民币。</p><p>同期，<strong>这些韩国散户净买入2.8亿美元海外股票。按国家划分，中国股票的购买量仅次于美国，为2860万美元，超过日本位居第二。</strong></p><p>似乎长期被中国散户吐槽“跌跌不休”的大A，正成为他国投资者眼中的“香饽饽”。</p><p><strong>“韩国投资者向来偏爱A股”</strong></p><p>踏入11月后，韩国股市是全球资本市场最热闹的地方之一。</p><p>11月初，韩国股市迎来近3年最大涨幅，韩国综合指数KS11在单个交易日大涨5.66%；但涨幅昙花一现，随后一个交易日，该指数盘中跌幅超3%，最终收跌2.33%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69c193c8ab8b20c485af220b5377f103\" title=\"\" tg-width=\"831\" tg-height=\"297\"/></p><p>波动如此大，主要来源一纸“卖空禁令”。</p><p>11月5日，韩国金融服务委员会宣布，从11月6日开始，韩国将全面禁止Kospi 200指数和Kosdaq 150指数成分股公司的新卖空头寸，现有头寸则不受影响，禁令将持续到2024年6月底。</p><p>韩国总统尹锡悦表示，将继续实施股市做空禁令，直至根本性的解决方案出炉。他指出，韩国股市波动性较大，散户比重较高，从长期来看禁止做空措施将给提升股市竞争力带来积极影响。</p><p>这是自2008年全球金融危机、2011年欧洲债务危机、2020年疫情后，韩国金融部门第4次在股市采取禁止卖空的措施。</p><p>不过，<strong>原本打算呵护市场的措施却起了反作用。</strong></p><p>韩国交易所数据显示，11月6日-10日期间，仅主板市场，韩国个人投资者就净卖出了1.9万亿韩元，约合104.5亿元人民币。值得注意的是，从今年6月开始，韩国个人投资者已经连续5个月净买入，而这一趋势也随着上述禁令而终结。</p><p>此外，据韩国证券存托结算院的统计数字，11月6-10日，韩国个人投资者净买入2.8亿美元海外股票。按国家划分，中国股票的购买量仅次于美国，为2860万美元，超过日本位居第二。</p><p>韩国散户对中国A股的兴趣最早可追溯到2008年，韩国第一只A股基金由首家获得QFII资格的资产管理公司——保德信资产运用株式会社（PAMC）推出。</p><p>保德信中国大陆股票基金自2008年7月30日正式发行起，3天内已募集韩币770亿元（约合人民币5.2亿元）。其中670亿元韩币的认购来自韩国散户，100亿韩币的认购来自保德信资产运用株式会社的母公司保德信金融集团。光大保德信基金管理有限公司当时为这只韩国QFII基金提供A股投顾服务。</p><p>业内人士指出，韩国散户关注中国股票市场，在很大程度上是因为中国14亿人口的市场对韩国经济影响至深。</p><p><strong>2019-2022年，韩国对中国出口金额分别为1362亿美元、1326亿美元、1629亿美元、1558亿美元，均超过美国和日本之和。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/939957c403c635822230479f644fde8c\" title=\"\" tg-width=\"830\" tg-height=\"539\"/></p><p>外界认为，中国多年是韩国最大顺差来源，并已成为韩国最大贸易伙伴，极高的经济相关性推动了韩国对A股的投资。</p><p>同时，韩国的金融开放、科技电子产业升级和医疗养老等进程走在中国之前，因此韩国投资者似乎可通过“后视镜”来把握未来中国经济发展、产业升级的路径。</p><p>有在韩国发行A股基金的产品负责人对国内媒体提及：<strong>“韩国投资者向来偏爱A股，零售市场A股基金销售常年排在前三。”</strong></p><p>据悉，上述基金一般通过QFII额度或沪深港通布局A股，相比更保守、内向型的日本投资者，韩国投资者对A股的了解和配置度更高。</p><p><strong>幻想在A股一夜暴富</strong></p><p>对于韩国散户而言，他们放眼全球，寻找可以一夜暴富的机会。</p><p>韩国社会长期存在的财阀垄断，导致大多数年轻人难以通过努力奋斗实现阶级跃迁，在经济下行的影响之下，进而选择了激进的投资方式来实现“一夜暴富”。</p><p>一项调查数据显示，<strong>韩国股市活跃账户超过6000万个，约为全国人口的1.16倍，股民中大约80%是散户，其中30岁以下年轻人是主力大军。</strong></p><p>以韩国股市的体量来看，的确是难以满足这些年轻散户们“一夜暴富”的梦想。据韩国证券交易所数据，截至10月31日，韩国KOSPI指数市值按当天汇率调整为1.34万亿美元；可供参考的是，12月6日，A股总市值按当天汇率调整为12.28万亿美元。</p><p>相比之下，A股等海外市场给予韩国散户更大的博弈空间，于是这些散户们纷纷冲出国门，投资其他市场股票和基金。这些韩国资金以自己的真金白银与外资进行对抗，在资本市场上进行各种极限操作，<strong>比如借助ETF渠道抄底俄罗斯市场，也把特斯拉股票炒得翻天覆地。</strong></p><p>此外，韩国的房地产市场早就出现了“崩盘”迹象，留给散户们在国内可以“倒腾”的空间已经不多了。根据亚洲日报报道，2023年韩国的房价下跌了18.6%，在首尔部分公寓价格下跌了30%到40%，成交量更是暴跌70%以上。</p><p>到现在，韩国房价已经连续第11个月下降，创下了自2008年金融危机以来的新下跌记录。</p><p>早在2020年，韩国散户就曾大幅加仓A股，引发市场关注。韩国证券托管局的数据显示，韩国投资者在当年7月净买入2.027亿美元A股基金，是上月8830万美元的两倍多。</p><p>况且，韩国投资者在投资领域向来以激进著称，A股存在的风险性并不会阻碍他们的投资热情。据称，一位在三星电子工作的韩国企业高管，一口气投资了胡志明市的13套高端公寓，而类似一次性购买多套房产的韩国人并不罕见。</p><p>韩国散户还涌入数字货币市场，甚至在该投资领域出现了一个专有名词叫“泡菜溢价”，指的是韩国民众的热情推高了数字货币价格，以至于比海外市场高出一大截。</p><p>据悉，<strong>某种数字货币如果是第一次登陆韩国币圈，基本上涨幅都会是10%以上。2018年1月初甚至有比特币在韩国的价格较当时的国际综合价格高约近50%的情况出现。</strong></p><p>但炒币在韩国酿成过悲剧，去年5月，在韩国很热门的数字货币露娜币的价格从100美元左右跌到近乎为零，很多韩国投资者难以接受，甚至大呼要自杀。</p><p>2022年5月底，就有一家三口开车投海自尽，轰动韩国。警方在调查中发现该家庭的男方死前曾在网上大量搜索“露娜币”“安眠药”，这自杀案件就有可能是在投资露娜币失败导致的。</p><p><strong>聪明钱抄底中国</strong></p><p>对于A股来说，韩国资金等外资，其实在中国资本市场总体交易量占比并不大，更多的是起到信号作用，从而有“聪明钱”一说。</p><p>知名财经专家、被誉为“中国最精准分析师”的洪颢在其著作《预测：经济、周期与市场泡沫》中提及：</p><p><strong>“数据显示，2020年3月，沪港通北上资金创纪录地净流出。在2015年4月，也就是2015年6月泡沫破灭前夕，以及2018年2月中国股市史上最剧烈的市场回调之一即将开始时，都出现过类似的北上资金出逃情况，这些北上资金往往是‘聪明钱’。”</strong></p><p>最近，韩国股民涌入A股原因也很简单，就是中国股市目前看起来“跌出了机会”。</p><p>交易数据显示，8月初，在管理层一句“活跃资本市场”的刺激下，沪深300指数冲上4000点，但随后迅速调头并一路下跌。</p><p>12月7日，沪深300指数报3391.28点，距离8月初的水平，跌幅超过15%，大盘尚且如此，个股就恐怕更严重了。</p><p>此外，<strong>最新沪深300指数也已经低过2022年10月份、“放开”前至暗时刻的水平；同时，从估值水平看，最新沪深300指数市盈率为10.8倍，也十分接近去年10月“放开”前的10.31倍数据。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eb5fc4a62b001678e91fca618a45f3a\" title=\"\" tg-width=\"830\" tg-height=\"539\"/></p><p>如此大的跌幅，在一些技术派眼中是有吸引力的，而且这些聪明资金并不傻，他们知道中国的监管层面对于资本市场一定要做强做大的决心，也知道上证3000点的隐形底线，即使跌破也会失而复得。</p><p>值得注意的是，<strong>不止韩国散户，近年来中东地区的资本也不断瞄准A股市场，启动“买买买”模式。</strong></p><p>据此前披露的上市公司半年报，阿布扎比投资局共出现在26家公司的前十大流通股东名列中。</p><p>其中，阿布扎比投资局今年二季度新买入千禾味业、紫金矿业、健康元等10家A股公司。科威特政府投资局也持续布局A股市场，二季度买入鼎通科技、铁科轨道、贝泰妮等，此外还对不少股票进行了加仓。</p><p>随着近期政府发布的一揽子推动经济复苏措施，叠加对中美关系预期的变化，中国股市风险将进一步降低。</p><p>最近韩国股民等“聪明钱”涌入A股，也许预示着对中国市场的信心增强，对中国经济的看好程度提高。</p></body></html>","source":"lsy1585100238576","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>韩国年轻人涌入A股抄底，被3000点保卫战打懵了</title>\n<style 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200指数和Kosdaq 150指数成分股公司的新卖空头寸，现有头寸则不受影响，禁令将持续到2024年6月底。韩国总统尹锡悦表示，将继续实施股市做空禁令，直至根本性的解决方案出炉。他指出，韩国股市波动性较大，散户比重较高，从长期来看禁止做空措施将给提升股市竞争力带来积极影响。这是自2008年全球金融危机、2011年欧洲债务危机、2020年疫情后，韩国金融部门第4次在股市采取禁止卖空的措施。不过，原本打算呵护市场的措施却起了反作用。韩国交易所数据显示，11月6日-10日期间，仅主板市场，韩国个人投资者就净卖出了1.9万亿韩元，约合104.5亿元人民币。值得注意的是，从今年6月开始，韩国个人投资者已经连续5个月净买入，而这一趋势也随着上述禁令而终结。此外，据韩国证券存托结算院的统计数字，11月6-10日，韩国个人投资者净买入2.8亿美元海外股票。按国家划分，中国股票的购买量仅次于美国，为2860万美元，超过日本位居第二。韩国散户对中国A股的兴趣最早可追溯到2008年，韩国第一只A股基金由首家获得QFII资格的资产管理公司——保德信资产运用株式会社（PAMC）推出。保德信中国大陆股票基金自2008年7月30日正式发行起，3天内已募集韩币770亿元（约合人民币5.2亿元）。其中670亿元韩币的认购来自韩国散户，100亿韩币的认购来自保德信资产运用株式会社的母公司保德信金融集团。光大保德信基金管理有限公司当时为这只韩国QFII基金提供A股投顾服务。业内人士指出，韩国散户关注中国股票市场，在很大程度上是因为中国14亿人口的市场对韩国经济影响至深。2019-2022年，韩国对中国出口金额分别为1362亿美元、1326亿美元、1629亿美元、1558亿美元，均超过美国和日本之和。外界认为，中国多年是韩国最大顺差来源，并已成为韩国最大贸易伙伴，极高的经济相关性推动了韩国对A股的投资。同时，韩国的金融开放、科技电子产业升级和医疗养老等进程走在中国之前，因此韩国投资者似乎可通过“后视镜”来把握未来中国经济发展、产业升级的路径。有在韩国发行A股基金的产品负责人对国内媒体提及：“韩国投资者向来偏爱A股，零售市场A股基金销售常年排在前三。”据悉，上述基金一般通过QFII额度或沪深港通布局A股，相比更保守、内向型的日本投资者，韩国投资者对A股的了解和配置度更高。幻想在A股一夜暴富对于韩国散户而言，他们放眼全球，寻找可以一夜暴富的机会。韩国社会长期存在的财阀垄断，导致大多数年轻人难以通过努力奋斗实现阶级跃迁，在经济下行的影响之下，进而选择了激进的投资方式来实现“一夜暴富”。一项调查数据显示，韩国股市活跃账户超过6000万个，约为全国人口的1.16倍，股民中大约80%是散户，其中30岁以下年轻人是主力大军。以韩国股市的体量来看，的确是难以满足这些年轻散户们“一夜暴富”的梦想。据韩国证券交易所数据，截至10月31日，韩国KOSPI指数市值按当天汇率调整为1.34万亿美元；可供参考的是，12月6日，A股总市值按当天汇率调整为12.28万亿美元。相比之下，A股等海外市场给予韩国散户更大的博弈空间，于是这些散户们纷纷冲出国门，投资其他市场股票和基金。这些韩国资金以自己的真金白银与外资进行对抗，在资本市场上进行各种极限操作，比如借助ETF渠道抄底俄罗斯市场，也把特斯拉股票炒得翻天覆地。此外，韩国的房地产市场早就出现了“崩盘”迹象，留给散户们在国内可以“倒腾”的空间已经不多了。根据亚洲日报报道，2023年韩国的房价下跌了18.6%，在首尔部分公寓价格下跌了30%到40%，成交量更是暴跌70%以上。到现在，韩国房价已经连续第11个月下降，创下了自2008年金融危机以来的新下跌记录。早在2020年，韩国散户就曾大幅加仓A股，引发市场关注。韩国证券托管局的数据显示，韩国投资者在当年7月净买入2.027亿美元A股基金，是上月8830万美元的两倍多。况且，韩国投资者在投资领域向来以激进著称，A股存在的风险性并不会阻碍他们的投资热情。据称，一位在三星电子工作的韩国企业高管，一口气投资了胡志明市的13套高端公寓，而类似一次性购买多套房产的韩国人并不罕见。韩国散户还涌入数字货币市场，甚至在该投资领域出现了一个专有名词叫“泡菜溢价”，指的是韩国民众的热情推高了数字货币价格，以至于比海外市场高出一大截。据悉，某种数字货币如果是第一次登陆韩国币圈，基本上涨幅都会是10%以上。2018年1月初甚至有比特币在韩国的价格较当时的国际综合价格高约近50%的情况出现。但炒币在韩国酿成过悲剧，去年5月，在韩国很热门的数字货币露娜币的价格从100美元左右跌到近乎为零，很多韩国投资者难以接受，甚至大呼要自杀。2022年5月底，就有一家三口开车投海自尽，轰动韩国。警方在调查中发现该家庭的男方死前曾在网上大量搜索“露娜币”“安眠药”，这自杀案件就有可能是在投资露娜币失败导致的。聪明钱抄底中国对于A股来说，韩国资金等外资，其实在中国资本市场总体交易量占比并不大，更多的是起到信号作用，从而有“聪明钱”一说。知名财经专家、被誉为“中国最精准分析师”的洪颢在其著作《预测：经济、周期与市场泡沫》中提及：“数据显示，2020年3月，沪港通北上资金创纪录地净流出。在2015年4月，也就是2015年6月泡沫破灭前夕，以及2018年2月中国股市史上最剧烈的市场回调之一即将开始时，都出现过类似的北上资金出逃情况，这些北上资金往往是‘聪明钱’。”最近，韩国股民涌入A股原因也很简单，就是中国股市目前看起来“跌出了机会”。交易数据显示，8月初，在管理层一句“活跃资本市场”的刺激下，沪深300指数冲上4000点，但随后迅速调头并一路下跌。12月7日，沪深300指数报3391.28点，距离8月初的水平，跌幅超过15%，大盘尚且如此，个股就恐怕更严重了。此外，最新沪深300指数也已经低过2022年10月份、“放开”前至暗时刻的水平；同时，从估值水平看，最新沪深300指数市盈率为10.8倍，也十分接近去年10月“放开”前的10.31倍数据。如此大的跌幅，在一些技术派眼中是有吸引力的，而且这些聪明资金并不傻，他们知道中国的监管层面对于资本市场一定要做强做大的决心，也知道上证3000点的隐形底线，即使跌破也会失而复得。值得注意的是，不止韩国散户，近年来中东地区的资本也不断瞄准A股市场，启动“买买买”模式。据此前披露的上市公司半年报，阿布扎比投资局共出现在26家公司的前十大流通股东名列中。其中，阿布扎比投资局今年二季度新买入千禾味业、紫金矿业、健康元等10家A股公司。科威特政府投资局也持续布局A股市场，二季度买入鼎通科技、铁科轨道、贝泰妮等，此外还对不少股票进行了加仓。随着近期政府发布的一揽子推动经济复苏措施，叠加对中美关系预期的变化，中国股市风险将进一步降低。最近韩国股民等“聪明钱”涌入A股，也许预示着对中国市场的信心增强，对中国经济的看好程度提高。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2518,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":659157351,"gmtCreate":1679908911773,"gmtModify":1679908914518,"author":{"id":"3554795413241554","authorId":"3554795413241554","name":"焕满","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa1ea0b13a1f38e22facfac15844dff","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554795413241554","idStr":"3554795413241554"},"themes":[],"htmlText":"<a 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non-IFRS市盈率，有24%的上行空间。名创优品在2月28日发布Q2财报，得益于品牌升级战略以及海外直营业务的持续正向发展，总营收24.9亿，商品毛利率显著提升，单季度毛利同比提升近9个百分点。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MNSO":1,"09896":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2367,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":624402246,"gmtCreate":1677607531686,"gmtModify":1677607533175,"author":{"id":"3554795413241554","authorId":"3554795413241554","name":"焕满","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa1ea0b13a1f38e22facfac15844dff","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554795413241554","idStr":"3554795413241554"},"themes":[],"htmlText":"最近很猛","listText":"最近很猛","text":"最近很猛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/624402246","repostId":"1120700585","repostType":2,"repost":{"id":"1120700585","kind":"news","pubTimestamp":1677597724,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1120700585?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2023-02-28 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图片来源：名创优品提供</i></p><p>对此，名创优品计划开“大店”，向苹果旗舰店看齐；做IP联名，围绕“好看、好玩、好用”开发设计产品；搭建全球供应链，在保持中国供应链优势情况下，在越南等其他国家开发更有竞争力的供应链。</p><p>但无论是开旗舰店，做IP联名产品，还是自建供应链，都意味着高昂的成本。名创优品在行业中的优势在于“极致的性价比”，成本上涨之下，名创优品又该如何去保持这一优势？</p><p><b>01、国内业务疲软，追赶者众</b></p><p>2月28日晚间，名创优品发布了2022年6月30日至12月31日（2023财年上半年）下半年业绩报告。</p><p>报告期间，其毛利率由去年同期的29.3%增加至37.7%，到达了19.85亿元。</p><p>名创优品创始人叶国富在电话会议上提到：“在2022年最后一个季度，国际业务的毛利率在45%左右，相比国内的35%高出了许多。也是由于国际业务毛利率的拉高，使得名创优品整体毛利率能够达到40%左右。”而国际业务的毛利率通常也高于国内业务。</p><p>此外，名创优品在去年也削减了若干产品的成本，采取了节约措施。报告期间，名创优品的营销成本为32.81亿元，同比下降了14.5%。</p><p>毛利率的增长和营销成本的下降，使得名创优品的盈利能力有显著增加。在报告期中，名创优品的经营利润为9.57亿元，同比2021年下半年的4.69亿元增加104.1%。</p><p>在开店上，截至2022年12月31日，名创优品全球门店数量达到了5440家，一年之中增加了近400家门店。不过，名创优品的整体营收并未扩大，报告期间录得52.67亿元，同比2021年下半年减少了2.9%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a808e799154403cd49fd1a0bb69e07d4\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"570\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><i>图片来源：财报截图</i></p><p>单店收入呈下滑或停止增长的趋势。去年下半年单店收入为96.82万元。在2019-2022财年，其单店收入分别约为270万元、220万元、190万元、198万元。</p><p>名创优品的经营模式以加盟合伙为主，在回报结构中，加盟商能够获得营业额的38%（食品33%），名创优品则获得每日营业额62%（食品67%）。</p><p>单店收入的下滑，意味着加盟商的回本周期被拉长，这也将影响名创优品对加盟商的吸引力。</p><p>不过在今年，消费复苏的大趋势下，名创优品打了一场翻身仗。1月份，其国内线下门店的销售额超过了13亿元，这也是过去10年中名创优品业绩最佳的月份。</p><p>自2022年11月以来，名创优品在二级市场上的表现逐渐向好，港股市场上股价从去年11月初的9港元/股左右攀升至当前的33.75港元/股，翻了3倍之余，市值也来到了429.65亿港元。</p><p>不过，在自身业务之外，不能忽视的是在名创优品之后，同类型的集合店品牌正在快速成长。</p><p>目前，潮流零售商KK集团正在冲击IPO。截至其2021年最后一轮融资，KK集团的估值达到了200亿元人民币。</p><p>在KK集团旗下，孵化了KK馆、KKV、THE COLORIST、X11四个自营品牌，在门店总数量上，截至2022年10月31日为701家。</p><p>在KK之外，许多精品集合店也纷纷出现在各大购物中心，如晨光文具旗下的九木杂物社、红杉与今日资本投资的NOME、凯蓝集团旗下TheGreenParty等，它们都在与名创优品争夺同一批年轻顾客。定位相似的“10元店”，也出现了韩尚优品、熙美诚品等。</p><p>对名创优品和叶国富而言，追赶者渐近。</p><p><b>02、以“狼性”角逐海外市场</b></p><p>在今年1月的名创优品内部会议上，叶国富说：“我们必须保持狼性和奋斗精神，才能在激烈的国际竞争中立于不败之地。”</p><p>狼性的叶国富，永远都不想停下来。</p><p>在过去，叶国富曾叫板马云，暗示10元店是“互联网影响不到的行业”。但如今，名创优品却也开始了线上电商的探索。</p><p>但自营电商与其加盟为主的线下模式存在着明显的利益冲突。线上渠道的发力，各种打折商品层出不穷，进一步破坏已经成型的线下价格体系，引发了许多加盟商的不满。</p><p>对名创优品而言，做线上渠道或许只是疫情冲击下的应急措施。在2022年下半年，名创优品通过线上渠道获得的总GMV为3.54亿元，相比2021年同期的4.12亿元有所下降。</p><p>在求增长上，名创优品的重心更在于孵化细分领域的垂类品牌和出海上。</p><p>TOPOY便是其中的代表，这家创立于2020年末的潮玩品牌，瞄准了与泡泡玛特一样赛道。截至2022年12月31日，TOPTOY门店达到了117 家，相比2021年底的89家门店，增加了28家门店。</p><p>在2022年下半年的6个月中，其GMV、营收与交易单量几乎持平于2021年全年的成绩，分别为2.37亿元、410万元、190万次。不过，平均客单价和售价方面，却不如2021年。</p><p>TOPOY作为潮玩赛道的“后来者”，在原创能力、运营能力等方面还有所欠缺。且当前潮玩赛道竞争加剧，头部企业的颓势也已凸显。即便TOPTOY拥有名创优品的线下渠道优势，也难敌竞争带来的经营压力。</p><p>相比之下，名创优品在出海上的成绩斐然。</p><p>截至2022年12月31日，名创优品已进入全球五大洲105个国家和地区，海外门店数量超2000家，达到了2115家，占比近40%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c1c860a59abb23ecf5eff17dae6c2e9\" tg-width=\"836\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><i>图片来源：财报截图</i></p><p>海外业务更高的毛利率水平拉高了名创优品的整体毛利率。虽然门店数量还低于国内，但海外门店的总GMV已经超过了国内门店的总GMV。</p><p>叶国富表示，名创优品的出海目前分为两个阶段，第一个阶段是开店，第二阶段是提高品牌的美誉度。</p><p>名创优品已逐渐步入第二阶段，要如何做出美誉度，是当前名创优品需要去考虑的事情了。</p><p><b>03、如何摆脱“土味”标签</b></p><p>在创立的10周年之际，名创优品开启了全球品牌战略升级。</p><p>在过去一年中，叶国富将很多时间、精力用在了考察海外发达国家的商业中心上。他也在思考：“我们能不能在欧美发达国家开更多的店铺，特别是像美国这样的国家，能不能开1000家、1500家，甚至3000家店呢，如何做到这么大的规模？”</p><p>对于这个问题，叶国富得出的答案是—一定要打造一个超级品牌，一定要做到在这个行业全球第一。而要达成这个目标，名创优品需要做三个转变：第一，改变过去外界对其“渠道品牌”的印象，向自建渠道的产品品牌转型；第二，由零售公司升级为兴趣消费驱动的内容公司；第三，将顾客升级为用户。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c390ff2989f121e0cb5f3c764e1759c2\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"682\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><i>图片来源：名创优品提供</i></p><p>具体来看，名创优品的转型举措跨越多个维度。</p><p>在定位上，名创优品调整为“以IP设计为特色的生活好物集合店”，强调设计研发和IP联名。叶国富认为这是兴趣消费时代的产物。</p><p>截至2022年12月31日，名创优品已经与全球超80个知名IP合作方达成深度合作，其中包括中国航天、太空创想、故宫宫廷文化、迪士尼、皮克斯、漫威、NBA等。</p><p>在产品策略上，围绕着“好看、好玩、好用”快速研发新产品，并迭代旧产品。名创优品透露，目前已累计拉新3000万私域用户，可以通过与用户的沟通，去发掘消费者喜好，做产品研发。</p><p>为了打造超级品牌，名创优品也开启了“旗舰店”的扩张。</p><p>在2月初，名创优品在成都春熙路开出了首家“旗舰店”。与以往的铺面不同，这家旗舰店临近街道，占地近千平方米。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab0e369f8bf7bbab10a6bc1378b59495\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"682\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><i>名创优品成都旗舰店 图片来源：网络</i></p><p>叶国富接受采访时透露，“我们即将在美国时代广场开一个定位叫全球旗舰店的门店。同时我们也重点在北京三里屯找合适的位置，计划开一个国家旗舰店。”全球旗舰店、国家旗舰店、城市旗舰店三种形式，将成为名创优品打造品牌感知的主要途径。</p><p>为什么要做旗舰店，叶国富以爱马仕、Gucci为参照，他说：“我们现在讲大店、大品牌、大业绩，只有店够大，才能衬托你这个品牌够大，才能创造更好的业绩。我们认为超级大店是建立超级品牌印象最好的方式。”</p><p>但无论是IP联名产品，还是旗舰店的开设，都意味着高昂的成本支出。与奢侈品定位的爱马仕、Gucci比较，“十元店”起家的名创优品显得显得格格不入。</p><p>当问及产品是否是涨价时，叶国富表示：“我们以极致性价比赢得了过去十年的高速发展，品牌升级不意味着涨价，极致性价比也是我们的基因，也是我们起步最早的成功基石，这个是不会丢的。”</p><p>名创优品对保持性价比优势的自信来源于“供应链”和与IP合作的议价能力。</p><p>“随着名创优品的体量越来越大，我们供应链的议价能力越来越强。”叶国富说，名创优品也会在全球寻找供应商，将在越南等其他国家开发更有竞争力的供应链。</p><p>在IP的合作上，作为上市公司，财务的透明性、回款的及时性，也让名创优品与许多IP合作方保持着良好的关系。</p><p>不过，这些优势能否拉平高昂的成本，或许还有待市场的验证。</p><p>值得期待的是，名创优品已经跨出了撕掉“土味”、“伪日系”标签的第一步。</p></body></html>","source":"qthkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>名创优品：学爱马仕开大店、撕“土味”标签</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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href=https://awtmt.com/articles/3682982><strong>全天候科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>开旗舰店、发力IP联名产品、搭建全球供应链……背着“伪日系”、“土味”标签的名创优品正在让自己变得国际化起来。但在“高昂”的品牌打法下，依靠“10元店”起家的名创优品又要如何保持性价比优势？海外疯狂开店，股价涨势凶猛的名创优品，站在企业创立的10周年之际，开启了全球品牌战略升级。此前，在品牌形象、logo设计上，名创优品时常被戏称为“无印良品”与“优衣库”的缝合怪，背上了“伪日系”标签。其主打下沉...</p>\n\n<a 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图片来源：名创优品提供对此，名创优品计划开“大店”，向苹果旗舰店看齐；做IP联名，围绕“好看、好玩、好用”开发设计产品；搭建全球供应链，在保持中国供应链优势情况下，在越南等其他国家开发更有竞争力的供应链。但无论是开旗舰店，做IP联名产品，还是自建供应链，都意味着高昂的成本。名创优品在行业中的优势在于“极致的性价比”，成本上涨之下，名创优品又该如何去保持这一优势？01、国内业务疲软，追赶者众2月28日晚间，名创优品发布了2022年6月30日至12月31日（2023财年上半年）下半年业绩报告。报告期间，其毛利率由去年同期的29.3%增加至37.7%，到达了19.85亿元。名创优品创始人叶国富在电话会议上提到：“在2022年最后一个季度，国际业务的毛利率在45%左右，相比国内的35%高出了许多。也是由于国际业务毛利率的拉高，使得名创优品整体毛利率能够达到40%左右。”而国际业务的毛利率通常也高于国内业务。此外，名创优品在去年也削减了若干产品的成本，采取了节约措施。报告期间，名创优品的营销成本为32.81亿元，同比下降了14.5%。毛利率的增长和营销成本的下降，使得名创优品的盈利能力有显著增加。在报告期中，名创优品的经营利润为9.57亿元，同比2021年下半年的4.69亿元增加104.1%。在开店上，截至2022年12月31日，名创优品全球门店数量达到了5440家，一年之中增加了近400家门店。不过，名创优品的整体营收并未扩大，报告期间录得52.67亿元，同比2021年下半年减少了2.9%。图片来源：财报截图单店收入呈下滑或停止增长的趋势。去年下半年单店收入为96.82万元。在2019-2022财年，其单店收入分别约为270万元、220万元、190万元、198万元。名创优品的经营模式以加盟合伙为主，在回报结构中，加盟商能够获得营业额的38%（食品33%），名创优品则获得每日营业额62%（食品67%）。单店收入的下滑，意味着加盟商的回本周期被拉长，这也将影响名创优品对加盟商的吸引力。不过在今年，消费复苏的大趋势下，名创优品打了一场翻身仗。1月份，其国内线下门店的销售额超过了13亿元，这也是过去10年中名创优品业绩最佳的月份。自2022年11月以来，名创优品在二级市场上的表现逐渐向好，港股市场上股价从去年11月初的9港元/股左右攀升至当前的33.75港元/股，翻了3倍之余，市值也来到了429.65亿港元。不过，在自身业务之外，不能忽视的是在名创优品之后，同类型的集合店品牌正在快速成长。目前，潮流零售商KK集团正在冲击IPO。截至其2021年最后一轮融资，KK集团的估值达到了200亿元人民币。在KK集团旗下，孵化了KK馆、KKV、THE COLORIST、X11四个自营品牌，在门店总数量上，截至2022年10月31日为701家。在KK之外，许多精品集合店也纷纷出现在各大购物中心，如晨光文具旗下的九木杂物社、红杉与今日资本投资的NOME、凯蓝集团旗下TheGreenParty等，它们都在与名创优品争夺同一批年轻顾客。定位相似的“10元店”，也出现了韩尚优品、熙美诚品等。对名创优品和叶国富而言，追赶者渐近。02、以“狼性”角逐海外市场在今年1月的名创优品内部会议上，叶国富说：“我们必须保持狼性和奋斗精神，才能在激烈的国际竞争中立于不败之地。”狼性的叶国富，永远都不想停下来。在过去，叶国富曾叫板马云，暗示10元店是“互联网影响不到的行业”。但如今，名创优品却也开始了线上电商的探索。但自营电商与其加盟为主的线下模式存在着明显的利益冲突。线上渠道的发力，各种打折商品层出不穷，进一步破坏已经成型的线下价格体系，引发了许多加盟商的不满。对名创优品而言，做线上渠道或许只是疫情冲击下的应急措施。在2022年下半年，名创优品通过线上渠道获得的总GMV为3.54亿元，相比2021年同期的4.12亿元有所下降。在求增长上，名创优品的重心更在于孵化细分领域的垂类品牌和出海上。TOPOY便是其中的代表，这家创立于2020年末的潮玩品牌，瞄准了与泡泡玛特一样赛道。截至2022年12月31日，TOPTOY门店达到了117 家，相比2021年底的89家门店，增加了28家门店。在2022年下半年的6个月中，其GMV、营收与交易单量几乎持平于2021年全年的成绩，分别为2.37亿元、410万元、190万次。不过，平均客单价和售价方面，却不如2021年。TOPOY作为潮玩赛道的“后来者”，在原创能力、运营能力等方面还有所欠缺。且当前潮玩赛道竞争加剧，头部企业的颓势也已凸显。即便TOPTOY拥有名创优品的线下渠道优势，也难敌竞争带来的经营压力。相比之下，名创优品在出海上的成绩斐然。截至2022年12月31日，名创优品已进入全球五大洲105个国家和地区，海外门店数量超2000家，达到了2115家，占比近40%。图片来源：财报截图海外业务更高的毛利率水平拉高了名创优品的整体毛利率。虽然门店数量还低于国内，但海外门店的总GMV已经超过了国内门店的总GMV。叶国富表示，名创优品的出海目前分为两个阶段，第一个阶段是开店，第二阶段是提高品牌的美誉度。名创优品已逐渐步入第二阶段，要如何做出美誉度，是当前名创优品需要去考虑的事情了。03、如何摆脱“土味”标签在创立的10周年之际，名创优品开启了全球品牌战略升级。在过去一年中，叶国富将很多时间、精力用在了考察海外发达国家的商业中心上。他也在思考：“我们能不能在欧美发达国家开更多的店铺，特别是像美国这样的国家，能不能开1000家、1500家，甚至3000家店呢，如何做到这么大的规模？”对于这个问题，叶国富得出的答案是—一定要打造一个超级品牌，一定要做到在这个行业全球第一。而要达成这个目标，名创优品需要做三个转变：第一，改变过去外界对其“渠道品牌”的印象，向自建渠道的产品品牌转型；第二，由零售公司升级为兴趣消费驱动的内容公司；第三，将顾客升级为用户。图片来源：名创优品提供具体来看，名创优品的转型举措跨越多个维度。在定位上，名创优品调整为“以IP设计为特色的生活好物集合店”，强调设计研发和IP联名。叶国富认为这是兴趣消费时代的产物。截至2022年12月31日，名创优品已经与全球超80个知名IP合作方达成深度合作，其中包括中国航天、太空创想、故宫宫廷文化、迪士尼、皮克斯、漫威、NBA等。在产品策略上，围绕着“好看、好玩、好用”快速研发新产品，并迭代旧产品。名创优品透露，目前已累计拉新3000万私域用户，可以通过与用户的沟通，去发掘消费者喜好，做产品研发。为了打造超级品牌，名创优品也开启了“旗舰店”的扩张。在2月初，名创优品在成都春熙路开出了首家“旗舰店”。与以往的铺面不同，这家旗舰店临近街道，占地近千平方米。名创优品成都旗舰店 图片来源：网络叶国富接受采访时透露，“我们即将在美国时代广场开一个定位叫全球旗舰店的门店。同时我们也重点在北京三里屯找合适的位置，计划开一个国家旗舰店。”全球旗舰店、国家旗舰店、城市旗舰店三种形式，将成为名创优品打造品牌感知的主要途径。为什么要做旗舰店，叶国富以爱马仕、Gucci为参照，他说：“我们现在讲大店、大品牌、大业绩，只有店够大，才能衬托你这个品牌够大，才能创造更好的业绩。我们认为超级大店是建立超级品牌印象最好的方式。”但无论是IP联名产品，还是旗舰店的开设，都意味着高昂的成本支出。与奢侈品定位的爱马仕、Gucci比较，“十元店”起家的名创优品显得显得格格不入。当问及产品是否是涨价时，叶国富表示：“我们以极致性价比赢得了过去十年的高速发展，品牌升级不意味着涨价，极致性价比也是我们的基因，也是我们起步最早的成功基石，这个是不会丢的。”名创优品对保持性价比优势的自信来源于“供应链”和与IP合作的议价能力。“随着名创优品的体量越来越大，我们供应链的议价能力越来越强。”叶国富说，名创优品也会在全球寻找供应商，将在越南等其他国家开发更有竞争力的供应链。在IP的合作上，作为上市公司，财务的透明性、回款的及时性，也让名创优品与许多IP合作方保持着良好的关系。不过，这些优势能否拉平高昂的成本，或许还有待市场的验证。值得期待的是，名创优品已经跨出了撕掉“土味”、“伪日系”标签的第一步。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MNSO":0.9,"09896":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2011,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":621895525,"gmtCreate":1672149378767,"gmtModify":1672149380779,"author":{"id":"3554795413241554","authorId":"3554795413241554","name":"焕满","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa1ea0b13a1f38e22facfac15844dff","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554795413241554","idStr":"3554795413241554"},"themes":[],"htmlText":"投毒？什么目的？养老？","listText":"投毒？什么目的？养老？","text":"投毒？什么目的？养老？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/621895525","repostId":"1165890676","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2985,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":669840687,"gmtCreate":1662349571749,"gmtModify":1662349572702,"author":{"id":"3554795413241554","authorId":"3554795413241554","name":"焕满","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa1ea0b13a1f38e22facfac15844dff","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554795413241554","idStr":"3554795413241554"},"themes":[],"htmlText":"哈哈哈哈😂","listText":"哈哈哈哈😂","text":"哈哈哈哈😂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/669840687","repostId":"1123822565","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2467,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":949941127,"gmtCreate":1594133246169,"gmtModify":1704204080623,"author":{"id":"3554795413241554","authorId":"3554795413241554","name":"焕满","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ffa1ea0b13a1f38e22facfac15844dff","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554795413241554","idStr":"3554795413241554"},"themes":[],"htmlText":"<a 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00:11","market":"us","language":"zh","title":"苹果发布iPhone 16e，搭载A18芯片，支持Apple Intelligence","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1181650138","media":"新浪科技","summary":"售价599美元起。","content":"<html><head></head><body><p>北京时间2月20日凌晨，苹果发布iPhone 16e，这款设备是iPhone 16系列中价格最亲民的成员，具备强大的性能和出色的性价比。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2babc523ea5069cf562296cb4cded91f\" alt=\"\"/>据悉，全新的iPhone 16e不仅搭载了A18芯片以及iOS 18，还成为苹果首款搭载自研5G芯片的手机。</p><p style=\"text-align: start;\">iPhone 16e搭载Apple最新一代 A18 芯片，且支持Apple智能。6核中央处理器比iPhone 11搭载的A13仿生芯片快最多80%，4核图形处理器驱动惊人图像性能表现，支持对图形性能要求极高的AAA大作，且具备硬件加速光线追踪功能。16核神经网络引擎针对生成式大模型优化，运行机器学习（ML）模型速度比 A13 仿生芯片快最多6倍。</p><p style=\"text-align: start;\">此外，内置的C1是首款Apple设计的调制解调器，号称具备快速稳定的5G蜂窝网络连接性。包括C1在内的 Apple 芯片、全新内部设计与iOS 18的先进电源管理相结合，在电池续航方面有更好表现。</p><p style=\"text-align: start;\">iOS 18为iPhone 16e提供了更丰富的自定义选项，用户可以为应用和小组件选择深色或色调外观，并自由布局主屏幕的任意空间。此外，锁定屏幕底部的控制按钮支持自定义设置，而重新设计的控制中心则让用户能够更便捷地调用日常操作，包括第三方应用中的功能。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1594e65539eb5ac97bec4985f877c2bc\" title=\"\" tg-width=\"2122\" tg-height=\"2242\"/></p><p style=\"text-align: start;\">在隐私保护方面，iOS 18新增了锁定与隐藏应用的功能，以保护敏感应用及其内部信息。</p><p style=\"text-align: start;\">在通讯功能上，iOS 18也进行了多项更新。信息应用新增了文字效果功能，可让文字内容更加生动；点回功能扩展至表情符号和贴纸，用户还可设置定时发送信息。此外，向非Apple设备用户发送信息时，信息应用支持RCS技术，提供比传统短信和彩信更丰富的媒体内容和更可靠的群消息功能。</p><p>iPhone16e售价599美元起；预订将于2月21日开始，产品将于2月28日上市。</p><p>截至发稿，苹果股价跌幅有所收窄。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bd80933fb48ab47dae1f99c132e40b5\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p></body></html>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>苹果发布iPhone 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20:15","market":"us","language":"zh","title":"质疑DeepSeek的马斯克，还得靠AI撑起特斯拉股价","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2507595929","media":"sina","summary":"在DeepSeek评论区高速冲浪的马斯克嗅到了一丝危机，但也尝到了甜头。当地时间1月29日美股盘后，特斯拉发布2024年第四季度及全年业绩报告。不过，卖车并不是特斯拉的终极目的，正如特斯拉CEO马斯克多次强调，特斯拉是一家AI公司而并非汽车制造商。为了应对激烈的市场竞争，特斯拉近年来多次采取降价策略。","content":"<html><head></head><body><p>当国内沉浸在喜迎中国年的红红火火之中，诞生于杭州的深度求索(DeepSeek)一时间也在海内外突然“爆火”。</p><p>更令人惊讶的是，这一成立仅一年多的新创公司仅用不到600万美元便完成DeepSeek-V3(2024年12月发布)的训练，测算成本仅为美国同类模型的十分之一左右。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1981bc8e2fc2cac836edf3db1dfdbd82\" tg-width=\"899\" tg-height=\"1455\"/></p><p>而对此，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO马斯克却在社交平台上嗤之以鼻，质疑其低成本训练。还附和“DeepSeek拥有5万块<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>H100芯片”的言论。</p><p>在DeepSeek评论区高速冲浪的马斯克嗅到了一丝危机，但也尝到了甜头。</p><p>当地时间1月29日美股盘后，特斯拉发布2024年第四季度及全年业绩报告。报告期内，汽车业务营收、利润率、净利润、销量同比均有所下降，且不及市场预期。但特斯拉股价却逆势回暖，截至1月30日开盘，一度冲高至410.78美元/股。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9d8ec4e73f83a449a5a0b4c812c7eff\" tg-width=\"900\" tg-height=\"460\"/></p><p>最新业绩显示，特斯拉2024年第四季度营业收入为257亿美元，同比增长2%，不及分析师预期；2024全年特斯拉总营收为977亿美元，同比微增1%，其中汽车业务总收入为771亿美元，同比下滑6%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05ff586676b18fcb213168f5c92785c2\" tg-width=\"900\" tg-height=\"459\"/></p><p>2024年第四季度GAAP净利润为23亿美元，同比下滑71%；全年GAAP净利润为71亿美元，同比下滑53%。</p><p>具体来看，特斯拉2024年四季度生产了约45.9万辆新车，同比下降7%；同期交付量约为49.6万辆，同比增长2%。2024全年，特斯拉全球范围内共计生产电动车约177.3万辆，同比下降4%；交付约178.9万辆，同比下降1%，未及预期。这是特斯拉自2011年上市以来，首次出现年度销量下滑。</p><p>不过，卖车并不是特斯拉的终极目的，正如特斯拉CEO马斯克多次强调，特斯拉是一家AI公司而并非汽车制造商。</p><p>在最近的财报会上，马斯克称，“特斯拉有朝一日将依靠自动驾驶车辆和人形机器人成为世界上最有价值的公司，远超其他公司，特斯拉的价值将远超过其后五大公司的总和。”</p><p>据他介绍，今年6月特斯拉将在得州奥斯汀推出无监督的全自驾付费服务，2026年则会在全美范围内推广。同时，特斯拉正在积极推进智能辅助驾驶系统(驾驶员监管版)在今年进入欧洲和中国市场。汽车业务营收、销量双降</p><p>相比于其他车企在车型的换代改款上的勤奋，特斯拉选择把大多数精力放在自动驾驶的兑现。因此从短期来看，特斯拉的汽车业务在2024年遭遇了一些瓶颈。</p><p>从细分市场来看，欧洲和美国市场的表现不佳是导致特斯拉全年销量下滑的重要原因。2024年特斯拉在欧洲累计销量为32.7万辆，同比大跌10.5%；在本土市场，2024年特斯拉的销量只有62.3万辆，同比下降5.1%。</p><p>而在中国市场，特斯拉同年销量超过65.7万辆，同比增长8.8%，是全球市场中的亮点，不过中国市场的增长也难以弥补欧美市场的下滑缺口。</p><p>伴随着销量的下滑，特斯拉汽车业务的总营收和利润率也受到牵连。2024年第四季度，特斯拉汽车业务营收同比下降8%至198亿美元。</p><p>平均售价下降是导致营收减少的关键因素之一。为了应对激烈的市场竞争，特斯拉近年来多次采取降价策略。频繁的降价虽然在一定程度上刺激了销量，但也使得单车销售收入减少。</p><p>在这一因素和对AI和其他研发项目驱动的运营费用增加等因素的影响下，特斯拉第四季度的毛利润仅为16.3%，去年同期为17.6%，为2019年以来的最低水平；同期的营业利润为6.2%，去年同期为8.2%。特斯拉全年的毛利率持续下滑，2024年仅有17.9%，同比下滑39个基点。</p><p>不过，特斯拉一直致力于降低成本，原材料成本的改善使得单车销售成本在第四季度达到历史最低水平，低于3.5万美元。仅靠削减制造成本，在后起之秀虎视眈眈的中国市场，特斯拉的“守擂战”也并不轻松。</p><p>马斯克透露，“我们现有的工厂正在积极筹备2025年新产品的推出，其中包括更经济实惠的车型。”据透露，今年上半年特斯拉将推出一款更实惠的车型，售价预计在18万人民币左右，它的定位低于Model3，将融合下一代平台的创新技术与当前平台的成熟特性，有望在现有生产线上高效生产。“2025年将是特斯拉历史上开创性的一年”</p><p>马斯克在财报业绩会上直言：“2025年可能是特斯拉历史上最开创性的一年，甚至可能比之前Roadster和S3XY车型发布的年份还重要。”</p><p>他认为，当无需驾驶员监管的智能辅助驾驶系统和真正能发挥作用的现实世界人工智能出现时，世界上没有任何公司在这一领域能与特斯拉相提并论，拿着望远镜都找不到第二名在哪里。</p><p>据他介绍，2024年特斯拉人工智能训练计算能力提高了400%，第四季度特斯拉完成了得州超级工厂Cortex的部署，这是一个由大约50,000颗H100芯片组成的训练集群。</p><p>“Cortex帮助智能辅助驾驶系统(驾驶员监管版)V13版本得以实现，该版本在安全性和舒适性方面实现了重大提升，这得益于4.2倍的数据增长、更高分辨率的视频输入、光子控制延迟减少、全新设计的控制器和其他改进。”</p><p>截至2025年1月，特斯拉智能辅助驾驶系统(监管版)累计行驶里程已经超过30亿英里(约48.28亿公里)。根据安全报告，特斯拉第四季度Autopilot自动辅助驾驶功能的安全性是普通驾驶的约8.5倍。</p><p>“我认为2025年几乎在每个主要市场都会有特斯拉无驾驶员监管的智能辅助驾驶系统上线，上线情况仅仅受限于监管，而不是技术。”马斯克对此很有信心。</p><p>但自动驾驶只是特斯拉人工智能业务的第一步。</p><p>当东半球的宇树科技人形机器人在中国春节联欢晚会中扭秧歌贺新年，特斯拉的人形机器人备受期待的同时也将迎来新的挑战。在财报会上马斯克表示，人形机器人的用途可能比汽车多1000倍，且更复杂，特斯拉很有可能在2025年交付数千台人形机器人，之后每年都会快速增长。</p><p>“一旦特斯拉能够达到每年生产超过一百万台人形机器人的稳定状态，人形机器人的生产成本会低于20,000美元。人形机器人的生产复杂性远低于电动车。Model Y年销100多万台，如果人形机器人销量达到这个数量级，成本大约是Model Y成本的一半。”这将成为特斯拉长远的盈利增长点，“人形机器人有潜力创造10万亿美元的营收。”</p></body></html>","source":"lsy1696758196214","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>质疑DeepSeek的马斯克，还得靠AI撑起特斯拉股价</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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