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05-09

英特尔的崛起必会吞噬台积电

台积电不倒，英特尔不会好，未来英特尔的上涨一定伴随着拆除一部分台积电的护城河

英特尔的崛起必会吞噬台积电

2021-05-12

有多能打？芯片都没了，接着打，往死打

走向欧洲的蔚来ES8有多能打？

2020-12-10

厉害了，发动机，螺旋桨，机身都自己造，波音就是个大鸡霸

冲刺航空制造强国，我国三大国产飞机获2415架订单！波音却遭噩耗

05-03

老逼登都九十了，他根本就不是彼得林奇这种有眼光的基金经理，也不是利弗莫尔这种天才抄手，这次逼就是在股市里做生意的，近十几年了要么看不懂新兴科技，要么没有投资环境，真难评

巴菲特场外访谈：市场赌博情绪空前，缺乏理想投资环境（附全文）

2025-12-03

从地缘政治跟国家安全来看，台积电很快会被掏空掏空，台积电的崛起是幸运的偶然，他抓住了历史机遇，但是怀璧其罪，守不住的

英特尔股价下跌，回吐分析师其与苹果合作预期带来的涨幅

2021-06-03

$AMC院线(AMC)$不要尝试去预测，股市是用结果来解释过程，任何预测在相反的结果面前都显得无比滑稽🤪🤪🤪🤪

2025-09-24

要不是a股被严重低估，美股早就下来了

鲍威尔称利率“仍有适度限制性”，警告没有毫无风险的政策路径、股市被高估

2021-01-05

$中邦环境(01855)$感谢不中之恩

2021-01-05

$新纽科技(09600)$感谢不中之恩

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justify;\">特朗普发帖后，英特尔股价周四跳空高开8.8%，即使传出Semafor的报道也未受影响，收涨逾10%，助推芯片股总体大涨。费城半导体指数一度涨逾6%、创盘中历史新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e58ef290fcf4ea5de3f002496dc4c2a0\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\" data-image-type=\"kline\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">英特尔与苹果达成芯片产品合作的消息迅速引发市场热议。投资者认为，如果苹果成为英特尔代工客户，将意味着英特尔Foundry业务获得迄今最具分量的背书。</p><p style=\"text-align: justify;\">近年来，苹果的A系列和M系列芯片主要由台积电代工。对于仍在努力追赶台积电、三星的英特尔而言，若能获得苹果订单，无疑将显著提升其先进制程业务的信誉。</p><h2 id=\"id_3528518769\">双方接触已持续数月，但正式协议仍存疑问</h2><p style=\"text-align: justify;\">不过，据Semafor援引知情人士报道，苹果与英特尔围绕在美国制造部分芯片的讨论其实已经持续数月。消息人士并未透露双方是否已经签署最终协议，也没有说明涉及哪些芯片产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">该报道称，一些英特尔高管此前并未获悉特朗普将公开宣布这一合作，因此对特朗普的表态感到意外。</p><p style=\"text-align: justify;\">周四美股盘前，Semafor记者Rohan Goswami在社交媒体上表示：“消息人士称，英特尔和苹果围绕美国制造已经讨论了数月。目前尚不清楚这些谈判进展到了哪一步。英特尔高管对（特朗普）总统的帖子感到意外。”</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着，特朗普的帖子可能早于企业正式披露流程，也可能只是基于双方已有接触而作出的公开表态。</p><h2 id=\"id_3981618949\">英特尔代工业务急需“苹果级客户”</h2><p style=\"text-align: justify;\">对于英特尔而言，获得苹果订单具有象征意义。</p><p style=\"text-align: justify;\">自陈立武担任CEO以来，英特尔一直试图推动公司代工业务Intel Foundry转型，希望将自身打造为美版台积电。特朗普政府也持续将英特尔视为重振美国先进制造业的重要支柱。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前已有报道称，英伟达、特斯拉等公司正探索使用英特尔先进制程，而苹果的加入则被视为最具影响力的一步。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，AI热潮导致台积电先进产能持续紧张，也促使大型科技公司开始寻求更多供应来源。市场一直猜测苹果可能会在部分产品上增加第二供应商，以降低对台积电的依赖。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，即便双方最终达成合作，业内普遍预计苹果短期内不太可能将核心A系列或M系列处理器全面转向英特尔，更可能先从部分外围芯片、低端处理器或封装业务开始。</p><h2 id=\"id_866447915\">市场仍在等待苹果和英特尔正式确认</h2><p style=\"text-align: justify;\">截至目前，苹果和英特尔均未正式宣布相关合作细节。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，在特朗普“官宣”之后，市场焦点已从“是否会合作”，转向更关键的问题：<strong>双方是否已经签署正式协议，以及苹果究竟会将哪些芯片交由英特尔制造。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在获得更多官方确认之前，这场被特朗普提前曝光的潜在合作，仍存在不少悬念。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-06-19 06:20</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>据报道，苹果与英特尔围绕美国本土芯片制造的讨论已持续数月，目前尚不清楚谈判是否已经达成正式协议。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">特朗普一句苹果与英特尔合作生产芯片的帖子引爆英特尔股价。但最新消息显示，就连英特尔内部高管也对总统的表态感到吃惊。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国总统特朗普的一则社交媒体帖子，引发市场对英特尔晶圆代工业务迎来重大突破的乐观情绪。特朗普周四表示，苹果已经同意与英特尔合作，在美国设计和生产芯片，此举将有助于强化美国半导体供应链，也为英特尔带来急需的大客户支持。</p><p style=\"text-align: justify;\">上述利好消息推动英特尔股价大涨。不过，特朗普发帖后，美国新闻网站Semafor援引知情人士报道称，苹果与英特尔确实已就美国本土制造合作进行了数月磋商，但交易状态目前无法确认，更令外界意外的是，部分英特尔高管此前并不知道特朗普将发布这一消息，对他的表态感到吃惊。</p><h2 id=\"id_2171598327\">特朗普突然“官宣”，市场迅速点燃英特尔行情</h2><p style=\"text-align: justify;\">当地时间周四稍早，特朗普在旗下社交媒体发文称：“苹果已同意与英特尔合作，在美国设计和制造芯片。”</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普还表示，这项合作将帮助美国重新夺回半导体制造领导地位，并强调芯片必须在美国本土生产。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普发帖后，英特尔股价周四跳空高开8.8%，即使传出Semafor的报道也未受影响，收涨逾10%，助推芯片股总体大涨。费城半导体指数一度涨逾6%、创盘中历史新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e58ef290fcf4ea5de3f002496dc4c2a0\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\" data-image-type=\"kline\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">英特尔与苹果达成芯片产品合作的消息迅速引发市场热议。投资者认为，如果苹果成为英特尔代工客户，将意味着英特尔Foundry业务获得迄今最具分量的背书。</p><p style=\"text-align: justify;\">近年来，苹果的A系列和M系列芯片主要由台积电代工。对于仍在努力追赶台积电、三星的英特尔而言，若能获得苹果订单，无疑将显著提升其先进制程业务的信誉。</p><h2 id=\"id_3528518769\">双方接触已持续数月，但正式协议仍存疑问</h2><p style=\"text-align: justify;\">不过，据Semafor援引知情人士报道，苹果与英特尔围绕在美国制造部分芯片的讨论其实已经持续数月。消息人士并未透露双方是否已经签署最终协议，也没有说明涉及哪些芯片产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">该报道称，一些英特尔高管此前并未获悉特朗普将公开宣布这一合作，因此对特朗普的表态感到意外。</p><p style=\"text-align: justify;\">周四美股盘前，Semafor记者Rohan Goswami在社交媒体上表示：“消息人士称，英特尔和苹果围绕美国制造已经讨论了数月。目前尚不清楚这些谈判进展到了哪一步。英特尔高管对（特朗普）总统的帖子感到意外。”</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着，特朗普的帖子可能早于企业正式披露流程，也可能只是基于双方已有接触而作出的公开表态。</p><h2 id=\"id_3981618949\">英特尔代工业务急需“苹果级客户”</h2><p style=\"text-align: justify;\">对于英特尔而言，获得苹果订单具有象征意义。</p><p style=\"text-align: justify;\">自陈立武担任CEO以来，英特尔一直试图推动公司代工业务Intel Foundry转型，希望将自身打造为美版台积电。特朗普政府也持续将英特尔视为重振美国先进制造业的重要支柱。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前已有报道称，英伟达、特斯拉等公司正探索使用英特尔先进制程，而苹果的加入则被视为最具影响力的一步。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，AI热潮导致台积电先进产能持续紧张，也促使大型科技公司开始寻求更多供应来源。市场一直猜测苹果可能会在部分产品上增加第二供应商，以降低对台积电的依赖。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，即便双方最终达成合作，业内普遍预计苹果短期内不太可能将核心A系列或M系列处理器全面转向英特尔，更可能先从部分外围芯片、低端处理器或封装业务开始。</p><h2 id=\"id_866447915\">市场仍在等待苹果和英特尔正式确认</h2><p style=\"text-align: justify;\">截至目前，苹果和英特尔均未正式宣布相关合作细节。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，在特朗普“官宣”之后，市场焦点已从“是否会合作”，转向更关键的问题：<strong>双方是否已经签署正式协议，以及苹果究竟会将哪些芯片交由英特尔制造。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在获得更多官方确认之前，这场被特朗普提前曝光的潜在合作，仍存在不少悬念。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c74be4c2a08964ef2daf32217f693b44","relate_stocks":{"BK4585":"ETF&股票定投概念","LU1935043023.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME \"AA\" (USD) INC A","IE00BBT3K403.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A(USD) ACC","LU2430703095.HKD":"WELLINGTON MULTI-ASSET HIGH INCOME \"AM4\" (HKD) INC","LU1291159041.SGD":"CPR Invest - Global Silver Age A2 Acc SGD-H","HK0000320264.USD":"TAIKANG KAITAI CHINA NEW OPPORTUNITIES FUND \"A\" (USD) ACC","LU2430703178.SGD":"WELLINGTON MULTI-ASSET HIGH INCOME \"AM4H\" (SGDHDG) INC","LU1582986433.USD":"M&G (LUX) INCOME ALLOCATION \"A-H\" (USDHDG) INC","LU0314106906.USD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (USD) INC","IE00B5949003.HKD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A\" (HKD) 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Goswami在社交媒体上表示：“消息人士称，英特尔和苹果围绕美国制造已经讨论了数月。目前尚不清楚这些谈判进展到了哪一步。英特尔高管对（特朗普）总统的帖子感到意外。”这意味着，特朗普的帖子可能早于企业正式披露流程，也可能只是基于双方已有接触而作出的公开表态。英特尔代工业务急需“苹果级客户”对于英特尔而言，获得苹果订单具有象征意义。自陈立武担任CEO以来，英特尔一直试图推动公司代工业务Intel Foundry转型，希望将自身打造为美版台积电。特朗普政府也持续将英特尔视为重振美国先进制造业的重要支柱。此前已有报道称，英伟达、特斯拉等公司正探索使用英特尔先进制程，而苹果的加入则被视为最具影响力的一步。与此同时，AI热潮导致台积电先进产能持续紧张，也促使大型科技公司开始寻求更多供应来源。市场一直猜测苹果可能会在部分产品上增加第二供应商，以降低对台积电的依赖。不过，即便双方最终达成合作，业内普遍预计苹果短期内不太可能将核心A系列或M系列处理器全面转向英特尔，更可能先从部分外围芯片、低端处理器或封装业务开始。市场仍在等待苹果和英特尔正式确认截至目前，苹果和英特尔均未正式宣布相关合作细节。因此，在特朗普“官宣”之后，市场焦点已从“是否会合作”，转向更关键的问题：双方是否已经签署正式协议，以及苹果究竟会将哪些芯片交由英特尔制造。在获得更多官方确认之前，这场被特朗普提前曝光的潜在合作，仍存在不少悬念。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPU":0.6,"AAPB":0.6,"AAPW":0.6,"AAPD":0.6,"AAPL":1.93,"APLY":0.6,"INTC":1.96,"AAPX":0.6,"LINT":0.6,"AAPY":0.6,"INTW":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":27,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":570503224996520,"gmtCreate":1780287221997,"gmtModify":1780289028197,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"","htmlText":"让你家先给你看看大病吧//<a 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20:20","market":"us","language":"zh","title":"英伟达宣布在中国台湾投资1500亿美元，台积电美股盘前涨近5%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1199796298","media":"华尔街见闻","summary":"5月27日，英伟达首席执行官黄仁勋周三表示，计划每年在中国台湾地区投资约1500亿美元，形容该地区为人工智能革命的核心重镇，并预期当地将在一段长时间内维持全球科技制造枢纽的地位。他透露，四、五年前英伟达每年在当地支出仅约100亿至150亿美元，目前相关支出已大幅增至1000亿美元，未来更会进一步加码至每年1500亿美元。受此消息影响，台积电美股盘前涨近5%。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p style=\"text-align: left;\">英伟达在台湾省的年度支出将从当前的1000亿美元提升至1500亿美元，而仅在四五年前，这一数字还只有100亿至150亿美元。与此同时，英伟达计划今年底在台北建设新办公园区，预计2030年落成后可容纳4000名员工。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">英伟达大幅加码中国台湾地区布局，首席执行官黄仁勋周三宣布将在台湾新建园区并将年度支出提升至1500亿美元，推动台湾加权指数当日收涨1.7%至历史新高。</p><p style=\"text-align: left;\">黄仁勋在台北表示，英伟达在台湾省的年度支出将从当前的1000亿美元提升至1500亿美元，而仅在四五年前，这一数字还只有100亿至150亿美元。与此同时，英伟达计划于今年底启动名为&#34;Constellation&#34;的新办公园区建设，该园区位于台北北部，预计2030年落成后可容纳4000名员工，约为英伟达现有台湾员工人数的四倍。</p><p style=\"text-align: left;\">受此消息影响，台积电美股盘前涨近5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e72cb767ce362a5ff7fe496cff0a2957\" data-align=\"center\" tg-width=\"987\" tg-height=\"431\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>支出规模超越单季营收</strong></h2><p style=\"text-align: left;\">1500亿美元的区域年度支出计划，将成为英伟达迄今最大规模的支出承诺之一，甚至超过该公司单季营收水平。英伟达在截至4月26日的季度中录得创纪录的816亿美元营收，并预计本季度营收将达910亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">作为对比，英伟达此前已宣布未来四年在美国投入5000亿美元用于人工智能基础设施建设，折合年均约1250亿美元的美国本土价值创造。台湾省的年度支出规模已超过这一数字。</p><p style=\"text-align: left;\">英伟达负责芯片设计，台积电负责制造。英伟达预计今年将超越苹果，成为台积电最大客户。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>黄仁勋将台湾省定位为&#34;人工智能革命的震中&#34;，并表示人工智能与硬件结合形成的&#34;物理人工智能&#34;将深刻改变制造业</strong>，&#34;合作伙伴将从我们所有能够变革制造业的技术中受益。&#34;最新季度数据显示，英伟达来自台湾省的营收同比增长逾50%。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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ETF-GraniteShares"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3773247","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199796298","content_text":"英伟达在台湾省的年度支出将从当前的1000亿美元提升至1500亿美元，而仅在四五年前，这一数字还只有100亿至150亿美元。与此同时，英伟达计划今年底在台北建设新办公园区，预计2030年落成后可容纳4000名员工。英伟达大幅加码中国台湾地区布局，首席执行官黄仁勋周三宣布将在台湾新建园区并将年度支出提升至1500亿美元，推动台湾加权指数当日收涨1.7%至历史新高。黄仁勋在台北表示，英伟达在台湾省的年度支出将从当前的1000亿美元提升至1500亿美元，而仅在四五年前，这一数字还只有100亿至150亿美元。与此同时，英伟达计划于今年底启动名为\"Constellation\"的新办公园区建设，该园区位于台北北部，预计2030年落成后可容纳4000名员工，约为英伟达现有台湾员工人数的四倍。受此消息影响，台积电美股盘前涨近5%。支出规模超越单季营收1500亿美元的区域年度支出计划，将成为英伟达迄今最大规模的支出承诺之一，甚至超过该公司单季营收水平。英伟达在截至4月26日的季度中录得创纪录的816亿美元营收，并预计本季度营收将达910亿美元。作为对比，英伟达此前已宣布未来四年在美国投入5000亿美元用于人工智能基础设施建设，折合年均约1250亿美元的美国本土价值创造。台湾省的年度支出规模已超过这一数字。英伟达负责芯片设计，台积电负责制造。英伟达预计今年将超越苹果，成为台积电最大客户。黄仁勋将台湾省定位为\"人工智能革命的震中\"，并表示人工智能与硬件结合形成的\"物理人工智能\"将深刻改变制造业，\"合作伙伴将从我们所有能够变革制造业的技术中受益。\"最新季度数据显示，英伟达来自台湾省的营收同比增长逾50%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSMZ":0.6,"STSM":0.6,"TSMG":0.6,"TSMU":0.6,"TSMY":0.6,"TSMX":0.6,"TSM":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":281,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":562236053492688,"gmtCreate":1778296361115,"gmtModify":1778296363794,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"","htmlText":"英特尔跟苹果的代工协议这么久还是没谈出来结果是个利好，可定是要中高端都想要给英特尔，这一官宣直接进一步压台积电股价，英特尔冲一百五","listText":"英特尔跟苹果的代工协议这么久还是没谈出来结果是个利好，可定是要中高端都想要给英特尔，这一官宣直接进一步压台积电股价，英特尔冲一百五","text":"英特尔跟苹果的代工协议这么久还是没谈出来结果是个利好，可定是要中高端都想要给英特尔，这一官宣直接进一步压台积电股价，英特尔冲一百五","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/562236053492688","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":9825,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":562094394806544,"gmtCreate":1778261771303,"gmtModify":1778261774178,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"英特尔的崛起必会吞噬台积电","htmlText":"台积电不倒，英特尔不会好，未来英特尔的上涨一定伴随着拆除一部分台积电的护城河","listText":"台积电不倒，英特尔不会好，未来英特尔的上涨一定伴随着拆除一部分台积电的护城河","text":"台积电不倒，英特尔不会好，未来英特尔的上涨一定伴随着拆除一部分台积电的护城河","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/562094394806544","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1198,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":560095256401064,"gmtCreate":1777773707912,"gmtModify":1777776835010,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"","htmlText":"老逼登都九十了，他根本就不是彼得林奇这种有眼光的基金经理，也不是利弗莫尔这种天才抄手，这次逼就是在股市里做生意的，近十几年了要么看不懂新兴科技，要么没有投资环境，真难评","listText":"老逼登都九十了，他根本就不是彼得林奇这种有眼光的基金经理，也不是利弗莫尔这种天才抄手，这次逼就是在股市里做生意的，近十几年了要么看不懂新兴科技，要么没有投资环境，真难评","text":"老逼登都九十了，他根本就不是彼得林奇这种有眼光的基金经理，也不是利弗莫尔这种天才抄手，这次逼就是在股市里做生意的，近十几年了要么看不懂新兴科技，要么没有投资环境，真难评","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/560095256401064","repostId":"1158250084","repostType":4,"repost":{"id":"1158250084","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1777765398,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1158250084?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-05-03 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justify;\"><strong>巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是&#34;纯粹的赌博&#34;，并表示只有当市场崩溃、&#34;没人接电话&#34;时，才是真正的买入良机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。</p><h2 id=\"id_891182474\">市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。<strong>巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特一针见血地指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特感叹道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。</strong></p><h2 id=\"id_801796960\">真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”</h2><p style=\"text-align: justify;\">面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">但他强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_642613606\">对抗通胀的终极武器与AI风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他在的时候，我会更安心。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。</p><h2 id=\"id_1659338647\">给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”</h2><p style=\"text-align: justify;\">当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，<strong>但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是&#34;按兵不动&#34;——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正&#34;肥美&#34;的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：&#34;我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。&#34;这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正&#34;肥美&#34;的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个&#34;肥美&#34;的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 贝尔实验室？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是&#34;待定&#34;，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是，说得对。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。</p><p style=\"text-align: justify;\">用&#34;从天而降&#34;这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。</p><p style=\"text-align: justify;\">我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说&#34;我不焦虑、我不忧虑&#34;，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是&#34;现金是垃圾&#34;，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 见的都是老面孔。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个&#34;假冒巴菲特&#34;，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的&#34;沃伦&#34;。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了&#34;火星人入侵地球&#34;的节目，引发了大规模恐慌。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。</p><p style=\"text-align: justify;\">我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种&#34;秘方&#34;的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种&#34;秘方&#34;还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我们确实有这种&#34;秘方&#34;。它是个好秘密，好到连我自己也说不清它究竟是什么。但有一点我可以肯定：只要有选择，人们就会选择来到美国。当然，你也可以列出一些小国，那里的人们也过得很幸福。但在这个世界上，还有哪个国家，几百年来持续地吸引着全世界的人前来移民？</p><p style=\"text-align: justify;\">这个国家吸引了各色各样的人，包括一些不那么光彩的人，不同族裔都有各自的黑帮，可那套筛选机制从来没有能力专门挑选&#34;最优质的人&#34;进来，但它就是奏效了，它在发挥作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">只是，它所带来的极端的财富分化，似乎和理想社会的设计相去甚远。如果你真的要凭空设计一个完美的社会，设计出这么高的人均GDP，你大概不会同时设计出这样的遗产制度，你会在很多方面做出截然不同的选择。但不知怎么，它就是走通了。当然，走通了并不意味着我们不能做得更好。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，此刻在这个体育馆里，有成千上万的股东和合伙人坐在那里，其中很多人和您携手走过了数十年。我想知道，您有什么话想对他们说吗？这些多年来一直关注着您、与您并肩同行的伙伴们。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我认为，一个人最重要的行为准则，就是黄金法则——&#34;己所不欲，勿施于人&#34;。我不是一个宗教信徒，但这句话在两千多年来，没有任何人说得更好。这大概也是它能流传至今的原因之一。现在，仍有比任何当代著作都多得多的人，在读着一本两千年前写就的关于如何为人处世的书。《旧约》里有各种各样的故事，视角不一而足，但如果全世界都能践行黄金法则，这个社会将会美好得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以你希望别人对待你的方式去对待别人。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这适用于生活中的一切——为人父母、身为上司，以及所有其他角色。而且它不需要任何成本，反过来，它还会让别人以更好的方式对待你。从这个意义上说，它其实是一件非常&#34;自利&#34;的事。而我这辈子，从来没有见过一个真正践行黄金法则的人是不快乐的。我见过很多人，经历过很多种不同的处境，都是如此。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，非常感谢您今天抽出时间接受我们的专访。他就是伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特。格雷格·阿贝尔稍后即将登台，我们马上就能看到他的精彩发言。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特场外访谈：市场赌博情绪空前，缺乏理想投资环境（附全文）</title>\n<style 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07:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>巴菲特在2026年伯克希尔股东大会间隙接受专访，他将当前市场比作&#34;附带赌场的教堂&#34;，警告货币信任崩塌将是悲剧。面对3800亿美元现金储备，他坦言估值过高、标的稀缺，最佳买入时机是&#34;别人都不接电话时&#34;。最后，他以黄金法则“己所不欲勿施于人”作为送给股东的终极寄语。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>退居台下的巴菲特在接受专访时直言当前缺乏理想的投资环境，真正的买入时机要等到市场恐慌至“无人接听电话”之时。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间5月2日周六，2026年伯克希尔股东大会间隙，巴菲特接受CNBC主播Becky Quick的独家专访。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/122a8cc4c102a116f32b856ec4966ba6\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"551\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是&#34;纯粹的赌博&#34;，并表示只有当市场崩溃、&#34;没人接电话&#34;时，才是真正的买入良机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。</p><h2 id=\"id_891182474\">市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。<strong>巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特一针见血地指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特感叹道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。</strong></p><h2 id=\"id_801796960\">真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”</h2><p style=\"text-align: justify;\">面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">但他强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_642613606\">对抗通胀的终极武器与AI风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他在的时候，我会更安心。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。</p><h2 id=\"id_1659338647\">给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”</h2><p style=\"text-align: justify;\">当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，<strong>但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是&#34;按兵不动&#34;——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正&#34;肥美&#34;的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：&#34;我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。&#34;这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正&#34;肥美&#34;的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个&#34;肥美&#34;的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 贝尔实验室？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是&#34;待定&#34;，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是，说得对。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。</p><p style=\"text-align: justify;\">用&#34;从天而降&#34;这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。</p><p style=\"text-align: justify;\">我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说&#34;我不焦虑、我不忧虑&#34;，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是&#34;现金是垃圾&#34;，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 见的都是老面孔。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个&#34;假冒巴菲特&#34;，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的&#34;沃伦&#34;。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了&#34;火星人入侵地球&#34;的节目，引发了大规模恐慌。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。</p><p style=\"text-align: justify;\">我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种&#34;秘方&#34;的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种&#34;秘方&#34;还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我们确实有这种&#34;秘方&#34;。它是个好秘密，好到连我自己也说不清它究竟是什么。但有一点我可以肯定：只要有选择，人们就会选择来到美国。当然，你也可以列出一些小国，那里的人们也过得很幸福。但在这个世界上，还有哪个国家，几百年来持续地吸引着全世界的人前来移民？</p><p style=\"text-align: justify;\">这个国家吸引了各色各样的人，包括一些不那么光彩的人，不同族裔都有各自的黑帮，可那套筛选机制从来没有能力专门挑选&#34;最优质的人&#34;进来，但它就是奏效了，它在发挥作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">只是，它所带来的极端的财富分化，似乎和理想社会的设计相去甚远。如果你真的要凭空设计一个完美的社会，设计出这么高的人均GDP，你大概不会同时设计出这样的遗产制度，你会在很多方面做出截然不同的选择。但不知怎么，它就是走通了。当然，走通了并不意味着我们不能做得更好。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，此刻在这个体育馆里，有成千上万的股东和合伙人坐在那里，其中很多人和您携手走过了数十年。我想知道，您有什么话想对他们说吗？这些多年来一直关注着您、与您并肩同行的伙伴们。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我认为，一个人最重要的行为准则，就是黄金法则——&#34;己所不欲，勿施于人&#34;。我不是一个宗教信徒，但这句话在两千多年来，没有任何人说得更好。这大概也是它能流传至今的原因之一。现在，仍有比任何当代著作都多得多的人，在读着一本两千年前写就的关于如何为人处世的书。《旧约》里有各种各样的故事，视角不一而足，但如果全世界都能践行黄金法则，这个社会将会美好得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以你希望别人对待你的方式去对待别人。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这适用于生活中的一切——为人父母、身为上司，以及所有其他角色。而且它不需要任何成本，反过来，它还会让别人以更好的方式对待你。从这个意义上说，它其实是一件非常&#34;自利&#34;的事。而我这辈子，从来没有见过一个真正践行黄金法则的人是不快乐的。我见过很多人，经历过很多种不同的处境，都是如此。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，非常感谢您今天抽出时间接受我们的专访。他就是伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特。格雷格·阿贝尔稍后即将登台，我们马上就能看到他的精彩发言。</p></blockquote></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/122a8cc4c102a116f32b856ec4966ba6","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1158250084","content_text":"巴菲特在2026年伯克希尔股东大会间隙接受专访，他将当前市场比作\"附带赌场的教堂\"，警告货币信任崩塌将是悲剧。面对3800亿美元现金储备，他坦言估值过高、标的稀缺，最佳买入时机是\"别人都不接电话时\"。最后，他以黄金法则“己所不欲勿施于人”作为送给股东的终极寄语。退居台下的巴菲特在接受专访时直言当前缺乏理想的投资环境，真正的买入时机要等到市场恐慌至“无人接听电话”之时。当地时间5月2日周六，2026年伯克希尔股东大会间隙，巴菲特接受CNBC主播Becky Quick的独家专访。巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是\"纯粹的赌博\"，并表示只有当市场崩溃、\"没人接电话\"时，才是真正的买入良机。巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。巴菲特表示：就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。巴菲特一针见血地指出：如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。巴菲特感叹道：我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。但他强调：去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。对抗通胀的终极武器与AI风险在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：他在的时候，我会更安心。他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。他说：我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是\"按兵不动\"——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正\"肥美\"的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：\"我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。\"这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正\"肥美\"的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个\"肥美\"的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。主持人： 贝尔实验室？巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是\"待定\"，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。主持人： 是，说得对。巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。用\"从天而降\"这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说\"我不焦虑、我不忧虑\"，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是\"现金是垃圾\"，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？巴菲特： 见的都是老面孔。主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个\"假冒巴菲特\"，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的\"沃伦\"。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了\"火星人入侵地球\"的节目，引发了大规模恐慌。主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种\"秘方\"的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种\"秘方\"还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？巴菲特： 我们确实有这种\"秘方\"。它是个好秘密，好到连我自己也说不清它究竟是什么。但有一点我可以肯定：只要有选择，人们就会选择来到美国。当然，你也可以列出一些小国，那里的人们也过得很幸福。但在这个世界上，还有哪个国家，几百年来持续地吸引着全世界的人前来移民？这个国家吸引了各色各样的人，包括一些不那么光彩的人，不同族裔都有各自的黑帮，可那套筛选机制从来没有能力专门挑选\"最优质的人\"进来，但它就是奏效了，它在发挥作用。只是，它所带来的极端的财富分化，似乎和理想社会的设计相去甚远。如果你真的要凭空设计一个完美的社会，设计出这么高的人均GDP，你大概不会同时设计出这样的遗产制度，你会在很多方面做出截然不同的选择。但不知怎么，它就是走通了。当然，走通了并不意味着我们不能做得更好。主持人： 沃伦，此刻在这个体育馆里，有成千上万的股东和合伙人坐在那里，其中很多人和您携手走过了数十年。我想知道，您有什么话想对他们说吗？这些多年来一直关注着您、与您并肩同行的伙伴们。巴菲特： 我认为，一个人最重要的行为准则，就是黄金法则——\"己所不欲，勿施于人\"。我不是一个宗教信徒，但这句话在两千多年来，没有任何人说得更好。这大概也是它能流传至今的原因之一。现在，仍有比任何当代著作都多得多的人，在读着一本两千年前写就的关于如何为人处世的书。《旧约》里有各种各样的故事，视角不一而足，但如果全世界都能践行黄金法则，这个社会将会美好得多。主持人： 以你希望别人对待你的方式去对待别人。巴菲特： 这适用于生活中的一切——为人父母、身为上司，以及所有其他角色。而且它不需要任何成本，反过来，它还会让别人以更好的方式对待你。从这个意义上说，它其实是一件非常\"自利\"的事。而我这辈子，从来没有见过一个真正践行黄金法则的人是不快乐的。我见过很多人，经历过很多种不同的处境，都是如此。主持人： 沃伦，非常感谢您今天抽出时间接受我们的专访。他就是伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特。格雷格·阿贝尔稍后即将登台，我们马上就能看到他的精彩发言。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":876,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3516840044661","authorId":"3516840044661","name":"raypass","avatar":"https://static.laohu8.com/tiger_upload_file_1453363895.png","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3516840044661","authorIdStr":"3516840044661"},"content":"人家苹果苹果赚了快 2000 亿了","text":"人家苹果苹果赚了快 2000 亿了","html":"人家苹果苹果赚了快 2000 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ODM(原始设计制造商)代工出货量疲软所抵消。”“具体而言，第一季度ODM出货量趋势弱于我们此前预期，对第一季度客户端计算事业部(CCG)的预期构成风险。我们对CCG业绩的预期弱于市场普遍预期的环比下降13%。”</p><p>分析师补充称：“在服务器方面，调研情况仍然积极，因为代理式AI工作负载推动CPU需求出现拐点。”“重要的是，英特尔指出其目前无法满足强劲需求，因为供应限制预计将在第一季度达到峰值。不过，公司预计这些限制将在第二季度开始缓解，从而推动2026年剩余季度的业绩表现高于季节性水平(我们认为主要由服务器业务推动)。”</p><p>尽管服务器业务表现强劲，但分析师仍予英特尔“中性”评级。分析师指出，存储芯片短缺正在拖累PC组装，这可能对英特尔产生负面影响。分析师称：“展望未来，我们预计随着存储芯片短缺持续，2026年ODM出货量将出现双位数百分比下降。”</p><p>对于英特尔的代工业务部门，分析师将其加入SpaceX和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA.US)的Terafab项目的决定称为“有意思”。他还表示，该公司对外部客户采用其14A制造工艺持“乐观”态度，其中一些合作被描述为“非常活跃”。</p><h2 id=\"id_804119611\">连涨九日!英特尔近期涨势强劲</h2><p>英特尔是近期最热门的股票之一。数据显示，截至周一收盘，英特尔已连续九个交易日收涨。英特尔股价在4月累计上涨近45%，今年迄今更是上涨近73%，表现远超<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数和纳斯达克指数，同样好于<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>(AMD.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>(NVDA.US)。</p><p>英特尔近段时间的上涨源自4月初该公司同意支付142亿美元从<a href=\"https://laohu8.com/S/APO\">阿波罗全球管理</a>公司手中回购其一家爱尔兰工厂的一半股份。此举被视作英特尔扭亏为盈进程取得进展的信号。上周，英特尔宣布将加入Terafab项目，参与特斯拉、SpaceX和xAI芯片制造。此外，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>(GOOGL.US)承诺将在数据中心采用英特尔至强(Xeon)处理器，并正与英特尔联合开发基于定制ASIC的IPU。这些消息都提振了英特尔股价。</p><p>对于英特尔下周将公布的业绩，市场目前普遍预计，该公司一季度营收约为126亿美元，每股亏损为0.08美元。</p><h2 id=\"id_3256871462\">智能体时代 CPU重回“C位”</h2><p>过去两年，人工智能(AI)产业链的叙事几乎被GPU垄断了——这也推动英伟达股价狂飙。而CPU在AI服务器里的存在感则很弱。其原因在于，在训练时代，最核心的瓶颈是并行计算能力，GPU负责吞掉最重的<a href=\"https://laohu8.com/S/301365\">矩阵</a>运算，CPU更多承担通用控制和基础调度工作。</p><p>然而，随着AI智能体和强化学习(RL)工作负载的爆发式增长，CPU在数据中心的战略地位正经历结构性重估。智能体的本质，不是把问题答得更长，而是把一次请求拆成一整套工作流。模型不再只是生成一个答案，而是在执行一段流程。一旦AI从“算一次”变成“跑流程”，系统对CPU的依赖就会显著上升。原因在于，很多关键负载并不适合GPU承担。比如任务编排、线程调度、进程管理、沙箱执行、前后处理、缓存协调、状态维护，这些都是典型的CPU工作。尤其是在多智能体协同场景下，多个智能体并发运行、互相调用工具、共享状态，对CPU的核心数、线程数、单核性能和内存管理能力都提出了更高要求。</p><p>知名半导体分析机构SemiAnalysis首席分析师Dylan Patel在4月8日的一次深度访谈中直言，AI工作负载的范式正从简单的文本生成向复杂的智能体和强化学习演进，CPU正面临“极其严重的产能短缺”。</p><p>市场研究机构TrendForce的最新报告印证了这一判断——当前AI数据中心的CPU与GPU配比约为1:4至1:8，而在智能体AI时代，这一比例预计将演变至1:1至1:2。</p><p>在市场规模方面，据Creative Strategies预测，数据中心CPU市场规模将从2026年的250亿美元增长至2030年的600亿美元;如果叠加智能体相关需求，规模有望逼近1000亿美元。</p><h2 id=\"id_2401563616\">“群狼环伺”!英特尔仍要加把劲</h2><p>这一结构性转变已在供需两端引发连锁反应。英特尔和AMD已于2026年第一季度末对部分CPU产品线提价。与此同时，英伟达和<a href=\"https://laohu8.com/S/ARM\">Arm</a>双双于2026年3月宣布进军服务器CPU市场——一家GPU巨头与一家IP授权商在同一个月做出相同选择，绝非巧合，而是市场信号的集中释放。</p><p>英特尔的Xeon处理器曾长期占据数据中心CPU市场逾95%的份额。但这一统治地位自2021年起开始松动——Intel 7制程的良率问题导致Xeon Sapphire Rapids发布延迟近两年，为AMD的EPYC Milan打开了市场缺口。</p><p>英特尔计划在2026年推出两款旗舰产品。一款是采用Darkmont架构的Xeon 6+(Clearwater Forest)，拥有288核/288线程，TDP约450W;另一款是采用Panther Cove-X架构的Xeon 7(Diamond Rapids)，最高256核/256线程，TDP高达650W。</p><p>这两款产品均基于英特尔最先进的18A制程，并首次引入Foveros Direct混合键合技术。然而，TrendForce指出，受18A制程良率问题持续困扰，两款产品的量产时间均可能推迟至2027年。</p><p>相比之下，竞争对手AMD的节奏更为稳健，其2026年旗舰产品EPYC Venice将采用<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>N2制程、Zen 6架构，并搭载CoWoS-L与SoIC先进封装，通过同步多线程(SMT)技术实现256核/512线程——线程数为当前市场最高。TrendForce预计，AMD将在2026年持续从英特尔手中蚕食市场份额。</p><p>除了英特尔与AMD这两大巨头之外，一批非传统玩家正以前所未有的速度涌入服务器CPU赛道，寻求从根本上改写竞争格局。</p><p>3月，英伟达宣布将Vera CPU作为独立产品对外销售，以满足客户对更灵活CPU:GPU配置的需求。Vera采用英伟达自研Olympus架构，基于台积电N3制程与CoWoS-R封装，提供88核/176线程，并配备1.8 TB/s的NVLink-C2C互联，可与英伟达GPU实现内存共享。英伟达还推出了Vera CPU机架，单机架集成256颗CPU，合计22,528核/45,056线程，总内存达400 TB。</p><p>同样是在3月，Arm宣布推出首款自研CPU产品Arm <a href=\"https://laohu8.com/S/AGBK\">AGI</a> CPU，终结了其35年纯授权商的历史定位。该产品基于台积电N3制程与Neoverse V3架构，提供136核/136线程，TDP为300W，支持DDR5-8800内存与PCIe Gen6。Arm还同步推出两款机架配置：风冷版集成60颗AGI CPU(8,160核，约180 TB内存)，液冷版则支持336颗CPU(45,696核，1 PB内存)。</p><p>主要云服务商(CSP)同样加速布局自研CPU。<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)AWS于2025年12月发布基于台积电N3制程的Graviton5(192核/192线程)，并与自研Trainium 3 AI ASIC协同部署以降低AI计算成本。<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)于2025年11月推出Cobalt 200(N3制程，132核/132线程)。<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>则计划于2026年推出Axion C4A.metal裸金属版本及下一代Axion N4A，主打最高性价比。</p><p>总的来说，英特尔近期的股价表现令人惊艳，智能体时代对服务器CPU的强劲需求也成为了看好英特尔前景的坚实理由。然而，在竞争正变得愈发激烈、且英特尔尚未完全走出困境之际，华尔街分析师普遍对该股持谨慎态度。</p><p>媒体跟踪的52位覆盖该股的分析师中，仅有10人给予“买入”评级，6位给予“卖出”评级，卖出评级的数量是标普500成分股平均水平的两倍多。此外，英特尔目前的交易价格较分析师给出的平均目标价溢价约27%，表明其股价上涨过快过猛。该股当前的预期市盈率超过90倍，创历史新高——这一数值比互联网泡沫顶峰时期高出50%以上，而芯片股指数的平均市盈率约为21倍。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>服务器CPU需求爆发撑起业绩预期！英特尔绩前获投行看高至80美元</title>\n<style 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ODM(原始设计制造商)代工出货量疲软所抵消。”“具体而言，第一季度ODM出货量趋势弱于我们此前预期，对第一季度客户端计算事业部(CCG)的预期构成风险。我们对CCG业绩的预期弱于市场普遍预期的环比下降13%。”分析师补充称：“在服务器方面，调研情况仍然积极，因为代理式AI工作负载推动CPU需求出现拐点。”“重要的是，英特尔指出其目前无法满足强劲需求，因为供应限制预计将在第一季度达到峰值。不过，公司预计这些限制将在第二季度开始缓解，从而推动2026年剩余季度的业绩表现高于季节性水平(我们认为主要由服务器业务推动)。”尽管服务器业务表现强劲，但分析师仍予英特尔“中性”评级。分析师指出，存储芯片短缺正在拖累PC组装，这可能对英特尔产生负面影响。分析师称：“展望未来，我们预计随着存储芯片短缺持续，2026年ODM出货量将出现双位数百分比下降。”对于英特尔的代工业务部门，分析师将其加入SpaceX和特斯拉(TSLA.US)的Terafab项目的决定称为“有意思”。他还表示，该公司对外部客户采用其14A制造工艺持“乐观”态度，其中一些合作被描述为“非常活跃”。连涨九日!英特尔近期涨势强劲英特尔是近期最热门的股票之一。数据显示，截至周一收盘，英特尔已连续九个交易日收涨。英特尔股价在4月累计上涨近45%，今年迄今更是上涨近73%，表现远超标普500指数和纳斯达克指数，同样好于AMD(AMD.US)和英伟达(NVDA.US)。英特尔近段时间的上涨源自4月初该公司同意支付142亿美元从阿波罗全球管理公司手中回购其一家爱尔兰工厂的一半股份。此举被视作英特尔扭亏为盈进程取得进展的信号。上周，英特尔宣布将加入Terafab项目，参与特斯拉、SpaceX和xAI芯片制造。此外，谷歌(GOOGL.US)承诺将在数据中心采用英特尔至强(Xeon)处理器，并正与英特尔联合开发基于定制ASIC的IPU。这些消息都提振了英特尔股价。对于英特尔下周将公布的业绩，市场目前普遍预计，该公司一季度营收约为126亿美元，每股亏损为0.08美元。智能体时代 CPU重回“C位”过去两年，人工智能(AI)产业链的叙事几乎被GPU垄断了——这也推动英伟达股价狂飙。而CPU在AI服务器里的存在感则很弱。其原因在于，在训练时代，最核心的瓶颈是并行计算能力，GPU负责吞掉最重的矩阵运算，CPU更多承担通用控制和基础调度工作。然而，随着AI智能体和强化学习(RL)工作负载的爆发式增长，CPU在数据中心的战略地位正经历结构性重估。智能体的本质，不是把问题答得更长，而是把一次请求拆成一整套工作流。模型不再只是生成一个答案，而是在执行一段流程。一旦AI从“算一次”变成“跑流程”，系统对CPU的依赖就会显著上升。原因在于，很多关键负载并不适合GPU承担。比如任务编排、线程调度、进程管理、沙箱执行、前后处理、缓存协调、状态维护，这些都是典型的CPU工作。尤其是在多智能体协同场景下，多个智能体并发运行、互相调用工具、共享状态，对CPU的核心数、线程数、单核性能和内存管理能力都提出了更高要求。知名半导体分析机构SemiAnalysis首席分析师Dylan Patel在4月8日的一次深度访谈中直言，AI工作负载的范式正从简单的文本生成向复杂的智能体和强化学习演进，CPU正面临“极其严重的产能短缺”。市场研究机构TrendForce的最新报告印证了这一判断——当前AI数据中心的CPU与GPU配比约为1:4至1:8，而在智能体AI时代，这一比例预计将演变至1:1至1:2。在市场规模方面，据Creative Strategies预测，数据中心CPU市场规模将从2026年的250亿美元增长至2030年的600亿美元;如果叠加智能体相关需求，规模有望逼近1000亿美元。“群狼环伺”!英特尔仍要加把劲这一结构性转变已在供需两端引发连锁反应。英特尔和AMD已于2026年第一季度末对部分CPU产品线提价。与此同时，英伟达和Arm双双于2026年3月宣布进军服务器CPU市场——一家GPU巨头与一家IP授权商在同一个月做出相同选择，绝非巧合，而是市场信号的集中释放。英特尔的Xeon处理器曾长期占据数据中心CPU市场逾95%的份额。但这一统治地位自2021年起开始松动——Intel 7制程的良率问题导致Xeon Sapphire Rapids发布延迟近两年，为AMD的EPYC Milan打开了市场缺口。英特尔计划在2026年推出两款旗舰产品。一款是采用Darkmont架构的Xeon 6+(Clearwater Forest)，拥有288核/288线程，TDP约450W;另一款是采用Panther Cove-X架构的Xeon 7(Diamond Rapids)，最高256核/256线程，TDP高达650W。这两款产品均基于英特尔最先进的18A制程，并首次引入Foveros Direct混合键合技术。然而，TrendForce指出，受18A制程良率问题持续困扰，两款产品的量产时间均可能推迟至2027年。相比之下，竞争对手AMD的节奏更为稳健，其2026年旗舰产品EPYC Venice将采用台积电N2制程、Zen 6架构，并搭载CoWoS-L与SoIC先进封装，通过同步多线程(SMT)技术实现256核/512线程——线程数为当前市场最高。TrendForce预计，AMD将在2026年持续从英特尔手中蚕食市场份额。除了英特尔与AMD这两大巨头之外，一批非传统玩家正以前所未有的速度涌入服务器CPU赛道，寻求从根本上改写竞争格局。3月，英伟达宣布将Vera CPU作为独立产品对外销售，以满足客户对更灵活CPU:GPU配置的需求。Vera采用英伟达自研Olympus架构，基于台积电N3制程与CoWoS-R封装，提供88核/176线程，并配备1.8 TB/s的NVLink-C2C互联，可与英伟达GPU实现内存共享。英伟达还推出了Vera CPU机架，单机架集成256颗CPU，合计22,528核/45,056线程，总内存达400 TB。同样是在3月，Arm宣布推出首款自研CPU产品Arm AGI CPU，终结了其35年纯授权商的历史定位。该产品基于台积电N3制程与Neoverse V3架构，提供136核/136线程，TDP为300W，支持DDR5-8800内存与PCIe Gen6。Arm还同步推出两款机架配置：风冷版集成60颗AGI CPU(8,160核，约180 TB内存)，液冷版则支持336颗CPU(45,696核，1 PB内存)。主要云服务商(CSP)同样加速布局自研CPU。亚马逊(AMZN.US)AWS于2025年12月发布基于台积电N3制程的Graviton5(192核/192线程)，并与自研Trainium 3 AI 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stronger enterprise server demand - roughly 60% of Intel's server CPU revenue - and ongoing pricing gains are supporting near-term results, but it cautioned that weaker PC demand in the second half of 2026 could weigh on the client segment.According to the report, the bank highlighted Intel's foundry catalysts, including progress on 14A and potential customer commitments after PDK 1.0, while noting that recent partnerships and AI initiatives are sentiment-positive but not materially impactful to near-term earnings.Despite the improving outlook, UBS maintained a cautious stance on long-term earnings power, citing limits to Intel's earn","content":"<p><html><body> Intel (INTC) is seen with a modest upside bias to its fiscal Q1 results and full-year outlook, driven by resilient PC demand and a sharp inflection in server CPU demand, along with pricing gains of roughly 10%, UBS Securities said in a Monday note.</p><p><blockquote><html><body>瑞银证券(UBS Securities)在一份报告中表示，在PC需求弹性和服务器CPU需求急剧变化以及定价上涨约10%的推动下，英特尔(INTC)第一财季业绩和全年前景略有上行倾向。周一笔记。</body></html></blockquote></p><p>The bank expects Q1 revenue of about $12.5 billion, above the company's guidance midpoint of $12.2 billion.</p><p><blockquote>该行预计Q1营收约为125亿美元，高于该公司122亿美元的指引中值。</blockquote></p><p>UBS said stronger enterprise server demand - roughly 60% of Intel's server CPU revenue - and ongoing pricing gains are supporting near-term results, but it cautioned that weaker PC demand in the second half of 2026 could weigh on the client segment.</p><p><blockquote>瑞银表示，企业服务器需求强劲（约占英特尔服务器CPU收入的60%）以及持续的定价上涨正在支撑近期业绩，但它警告说，2026年下半年PC需求疲软可能会给客户端市场带来压力。</blockquote></p><p>According to the report, the bank highlighted Intel's foundry catalysts, including progress on 14A and potential customer commitments after PDK 1.0, while noting that recent partnerships and AI initiatives are sentiment-positive but not materially impactful to near-term earnings.</p><p><blockquote>报告称，该行强调了英特尔的代工催化剂，包括14A的进展和PDK 1.0之后的潜在客户承诺，同时指出最近的合作伙伴关系和人工智能计划对情绪积极，但不会对近期收益产生重大影响。</blockquote></p><p>Despite the improving outlook, UBS maintained a cautious stance on long-term earnings power, citing limits to Intel's earnings per share trajectory even under bullish scenarios.</p><p><blockquote>尽管前景有所改善，瑞银仍对长期盈利能力保持谨慎立场，理由是即使在看涨的情况下，英特尔的每股收益轨迹也受到限制。</blockquote></p><p>UBS maintained its neutral rating on the stock but raised its price target to $65 from $51.</p><p><blockquote>瑞银维持对该股的中性评级，但将目标价从51美元上调至65美元。</blockquote></p><p>Shares of Intel were down more than 0.8% in Monday trading.</p><p><blockquote>英特尔股价在周一交易中下跌超过0.8%。</blockquote></p><p>Price: 30.02, Change: +0.23, Percent Change: +0.76</p><p><blockquote>价格：30.02，变化：+0.23，变化百分比：+0.76</blockquote></p><p></body></html></p><p><blockquote></blockquote></p><p></p>","source":"mtnewswires_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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company's guidance midpoint of $12.2 billion.</p><p><blockquote>该行预计Q1营收约为125亿美元，高于该公司122亿美元的指引中值。</blockquote></p><p>UBS said stronger enterprise server demand - roughly 60% of Intel's server CPU revenue - and ongoing pricing gains are supporting near-term results, but it cautioned that weaker PC demand in the second half of 2026 could weigh on the client segment.</p><p><blockquote>瑞银表示，企业服务器需求强劲（约占英特尔服务器CPU收入的60%）以及持续的定价上涨正在支撑近期业绩，但它警告说，2026年下半年PC需求疲软可能会给客户端市场带来压力。</blockquote></p><p>According to the report, the bank highlighted Intel's foundry catalysts, including progress on 14A and potential customer commitments after PDK 1.0, while noting that recent partnerships and AI initiatives are sentiment-positive but not materially impactful to near-term earnings.</p><p><blockquote>报告称，该行强调了英特尔的代工催化剂，包括14A的进展和PDK 1.0之后的潜在客户承诺，同时指出最近的合作伙伴关系和人工智能计划对情绪积极，但不会对近期收益产生重大影响。</blockquote></p><p>Despite the improving outlook, UBS maintained a cautious stance on long-term earnings power, citing 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Rubin架构和更新的基于Blackwell的系统，旨在提升AI推理性能。该公司还重点介绍了新的专注于推理的芯片，并预计AI基础设施的长期需求强劲，这强化了以GPU为中心的平台将继续成为数据中心部署核心的预期。\n　　这些公告突显了英伟达进一步转向AI推理工作负载，这正日益与实时应用和基于代理的系统联系在一起。其他观察人士指出，通过强调更快的GPU系统，投资者的注意力可能会从基于CPU的战略上转移开，而基于CPU的战略也是英特尔AI数据中心战略的组成部分。\n　　英特尔也一直在强调其采用x86处理器的AI推理能力，并在集成系统中与英伟达合作。然而，市场参与者正逐渐意识到，由于其更宏大的路线图和不断发展的生态系统，英伟达可能在不久的将来颠覆半导体行业的竞争格局。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：张俊 SF065","news_type":1,"symbols_score_info":{"INTW":0.6,"04335":1.94,"NVDA":1.9,"INTC":1.94,"LINT":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1274,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":526847155917280,"gmtCreate":1769597732880,"gmtModify":1769597736034,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"","htmlText":"很多**看不透，好比朱元璋刚刚赢了鄱阳湖水战，这时候一棒子**在那里说朱元璋啊就是个要饭的和尚，能有什么作为！？英特尔作为世界第二的芯片代工厂含金量还不够吗？你们这帮**觉得它未来没可能第一吗，就你们这见识还炒股呢，找个厂打螺丝不香吗","listText":"很多**看不透，好比朱元璋刚刚赢了鄱阳湖水战，这时候一棒子**在那里说朱元璋啊就是个要饭的和尚，能有什么作为！？英特尔作为世界第二的芯片代工厂含金量还不够吗？你们这帮**觉得它未来没可能第一吗，就你们这见识还炒股呢，找个厂打螺丝不香吗","text":"很多**看不透，好比朱元璋刚刚赢了鄱阳湖水战，这时候一棒子**在那里说朱元璋啊就是个要饭的和尚，能有什么作为！？英特尔作为世界第二的芯片代工厂含金量还不够吗？你们这帮**觉得它未来没可能第一吗，就你们这见识还炒股呢，找个厂打螺丝不香吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/526847155917280","repostId":"2606527757","repostType":2,"repost":{"id":"2606527757","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1769569816,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2606527757?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-28 11:10","market":"sh","language":"zh","title":"报道：供应链消息称，苹果之后，英伟达下一代GPU也将合作英特尔，以取悦特朗普","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2606527757","media":"华尔街见闻","summary":"供应链人士透露，英伟达预计在2028年推出的Feynman架构平台将与英特尔合作，英伟达在合作中采用\"量少、低阶、非核心\"的合作策略。除英伟达外，苹果、谷歌、微软、AWS、高通、博通等企业也在与英特尔洽谈合作。分析认为，在政治、供应链韧性与台积电先进封装产能受限的现实下，美国芯片大厂势必启动双代工策略。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>供应链人士透露，英伟达预计在2028年推出的Feynman架构平台将与英特尔合作，英伟达在合作中采用&#34;量少、低阶、非核心&#34;的合作策略。除英伟达外，苹果、谷歌、微软、AWS、高通、博通等企业也在与英特尔洽谈合作。分析认为，在政治、供应链韧性与台积电先进封装产能受限的现实下，美国芯片大厂势必启动双代工策略。</p></blockquote><p>继<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>之后，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>也计划将部分芯片制造业务转向<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>代工。英伟达预计在2028年推出的Feynman架构平台将与英特尔合作，这是美国科技巨头在特朗普政府推动&#34;美国制造&#34;目标下调整供应链策略的最新案例。英特尔隔夜涨超3%，夜盘续涨近5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9163379f1f2f6fb34ab5b05ec19f24f\" tg-width=\"466\" tg-height=\"150\"/></p><p>据DIGITIMES周三报道，<strong>供应链人士透露，英伟达将在与英特尔的合作中采用&#34;量少、低阶、非核心&#34;的合作策略。</strong>GPU核心芯片仍由<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>代工，而I/O芯片则部分采用英特尔18A或预定2028年量产的14A制程，最后由英特尔EMIB进行先进封装。<strong>按先进封装比重计算，英特尔最高约占25%，台积电约占75%。</strong></p><p>这一转变反映出美国科技企业在政治压力、关税威胁和供应链韧性考量下，不得不从高度集中于台积电的模式转向“多源供应、分散风险”的新策略。除英伟达和苹果外，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、AWS、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">超微</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>等企业也在与英特尔洽谈合作。</p><p>尽管部分订单分流至英特尔，但业界认为这对台积电&#34;利远大于弊&#34;，有助于降低垄断疑虑、释放政治压力，同时台积电仍有信心稳固高阶芯片代工大单。</p><h2 id=\"id_3992556085\">英伟达Feynman架构部分转向英特尔</h2><p>英伟达在2025年9月宣布斥资50亿美元入股英特尔后，最新规划是在Rubin系列的下一代继任者Feynman架构芯片中与英特尔合作。根据供应链消息，GPU核心芯片仍由台积电代工，I/O芯片则部分采用英特尔18A或14A制程，具体选择取决于14A后续良率量产状况。</p><p>供应链人士表示，在特朗普政府美国制造目标确立与关税压力下，美国芯片大厂早已与英特尔研议合作，但由于18A未达客户期待，合作时间点应在2028年量产的14A。英特尔执行长陈立武日前表示，目前有两家客户正在评估14A制程的具体细节。</p><p>对比14A、18A制程导入风险高，多数业者与英特尔的合作从先进封装EMIB先行。供应链业者分析，美国制造目标面临成本与良率挑战，<strong>但在政治、供应链韧性与台积电先进封装产能受限的现实下，美国芯片大厂势必启动双代工策略。</strong></p><h2 id=\"id_2590994264\">苹果入门级处理器重启英特尔合作</h2><p>苹果与英特尔洽谈多时的合作代工产品，应是MacBook所搭载的&#34;入门级M系列处理器&#34;，目前由台积电代工。苹果Mac系列自2006年起采用英特尔x86处理器，英特尔也在2005年于美国俄勒冈州晶圆厂特为其设立&#34;Apple Group&#34;专属产线。</p><p>2020年6月，苹果正式宣布推出<a href=\"https://laohu8.com/S/ARM\">Arm</a>架构芯片&#34;Apple Silicon&#34;，Mac系列机种2年后全数转采自研芯片。当时苹果主要考量是扩大供应链掌握度以及整合生态系，另一关键是英特尔10纳米制程延迟恐影响Mac新机上市。</p><p>供应链业者透露，苹果3年后重启与英特尔合作的主因，仍是特朗普主导下的美国制造目标与关税冲击，其次是成本、分散单一代工制造风险及产能短缺等因素。</p><h2 id=\"id_2870727608\">台积电三层战略应对客户分流</h2><p>目前观察，苹果、英伟达都以代工风险最低的产品渐进式调整。与英特尔洽谈合作的还有<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>、微软、AWS、高通、<a href=\"https://laohu8.com/S/600455\">博通</a>、超微与特斯拉等，以及掌握度最高的美国政府标案长约大单。不过，英特尔能否符合早已习惯台积电模式的科技龙头需求，变数仍大。</p><p>对台积电来说，已预见众多客户会另转往英特尔投片，但分析认为实际上&#34;利远大于弊&#34;，至少有三层战略考量：<strong>第一，可降低垄断与监管疑虑；第二，可释放美国政治压力；第三，外溢仅是&#34;非核心&#34;订单，有助于未来议价与供货。</strong></p><p>一方面替台积电在晶圆代工业市占率过高恐牵扯反垄断法的疑虑有所解套，二方面适度释出非核心订单也可减轻来自特朗普政府不断释出各种要求的压力，三方面台积电仍有信心稳固各大厂核心的高阶芯片代工大单。或许试过转单其他晶圆代工厂的客户，才会想念台积电的美好，这对于台积电未来的议价、供货更具优势。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>报道：供应链消息称，苹果之后，英伟达下一代GPU也将合作英特尔，以取悦特朗普</title>\n<style 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Group\"专属产线。2020年6月，苹果正式宣布推出Arm架构芯片\"Apple Silicon\"，Mac系列机种2年后全数转采自研芯片。当时苹果主要考量是扩大供应链掌握度以及整合生态系，另一关键是英特尔10纳米制程延迟恐影响Mac新机上市。供应链业者透露，苹果3年后重启与英特尔合作的主因，仍是特朗普主导下的美国制造目标与关税冲击，其次是成本、分散单一代工制造风险及产能短缺等因素。台积电三层战略应对客户分流目前观察，苹果、英伟达都以代工风险最低的产品渐进式调整。与英特尔洽谈合作的还有谷歌、微软、AWS、高通、博通、超微与特斯拉等，以及掌握度最高的美国政府标案长约大单。不过，英特尔能否符合早已习惯台积电模式的科技龙头需求，变数仍大。对台积电来说，已预见众多客户会另转往英特尔投片，但分析认为实际上\"利远大于弊\"，至少有三层战略考量：第一，可降低垄断与监管疑虑；第二，可释放美国政治压力；第三，外溢仅是\"非核心\"订单，有助于未来议价与供货。一方面替台积电在晶圆代工业市占率过高恐牵扯反垄断法的疑虑有所解套，二方面适度释出非核心订单也可减轻来自特朗普政府不断释出各种要求的压力，三方面台积电仍有信心稳固各大厂核心的高阶芯片代工大单。或许试过转单其他晶圆代工厂的客户，才会想念台积电的美好，这对于台积电未来的议价、供货更具优势。","news_type":1,"symbols_score_info":{"INTC":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1899,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":522250301395072,"gmtCreate":1768488124402,"gmtModify":1768489430558,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"","htmlText":"扯你妈了比市盈率，你咋不说市净率才二倍呢**，你看看英伟达市净率多少，坏比不安好心","listText":"扯你妈了比市盈率，你咋不说市净率才二倍呢**，你看看英伟达市净率多少，坏比不安好心","text":"扯你妈了比市盈率，你咋不说市净率才二倍呢**，你看看英伟达市净率多少，坏比不安好心","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/522250301395072","repostId":"1177992006","repostType":2,"repost":{"id":"1177992006","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1768436178,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177992006?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-15 08:16","market":"us","language":"zh","title":"英特尔股价创近两年新高，市场在兴奋什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1177992006","media":"老虎资讯综合","summary":"要点英特尔股价周二上涨 7.3%，周三再涨 3%，接近自 2024 年初以来未见的水平。美国政府去年 8 月向英特尔投资 89 亿美元，获得其 10% 的股份。这波上涨也让英特尔看起来价格不菲——根据 FactSet 的数据，其当前的远期市盈率已超过 76 倍。苹果方面在周三早些时候未立即回应置评请求。英特尔的一位发言人表示，公司已收到来自美国政府、英伟达以及日本软银集团的投资，这些此前均已披露。","content":"<html><head></head><body><h3 id=\"id_1348118634\">要点</h3><ul style=\"\"><li><p>英特尔股价周二上涨 7.3%，周三再涨 3%，接近自 2024 年初以来未见的水平。</p></li><li><p>过去一个月该股累计上涨 31%，主要受新处理器发布及美国支持推动。</p></li><li><p>分析师认为，英特尔可能已获得苹果作为其低端 M 系列处理器客户，并正在讨论 2029 年为 A 系列处理器提供代工。</p></li></ul><p>英特尔（INTC）股价周三继续上涨。随着投资者押注美国总统特朗普对该公司的支持将推动其芯片制造雄心，该股正逼近多年未见的水平。</p><p>据道琼斯市场数据，英特尔股价周三收涨 3%，至 48.73 美元，为 2024 年 1 月 25 日以来的最高水平；该股周二已上涨 7.3%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c82bd414eb440f24c0c02e6b314cd336\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>过去一个月里，英特尔股价累计上涨 31%，受益于公司发布新处理器以及特朗普称赞英特尔首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）的言论。美国政府去年 8 月向英特尔投资 89 亿美元，获得其 10% 的股份。</p><p>这波上涨也让英特尔看起来价格不菲——根据 FactSet 的数据，其当前的远期市盈率已超过 76 倍。相比之下，人工智能芯片龙头英伟达（NVDA）的远期市盈率不到 25 倍。</p><p>但看多英特尔的人希望，基于其 18A 制程制造的芯片，加上特朗普的支持，能够吸引外部客户把英特尔作为台积电（TSM）的替代选择，从而减少英特尔在其代工（晶圆制造）业务中每季度录得的数十亿美元亏损。</p><p>英伟达一笔 50 亿美元的投资曾一度点燃市场对重大代工协议的希望，但迄今尚无迹象表明英伟达会承诺使用英特尔的代工服务。</p><p>因此，获得重大外部客户的希望主要寄托在苹果（AAPL）身上。KeyBanc 分析师 John Vinh 认为，英特尔已经赢得苹果订单，将在 18A 制程上为其 MacBook 和 iPad 生产低端 M 系列处理器，并正在就 2029 年为 iPhone 生产低端移动 A 系列处理器进行讨论。</p><p>特朗普周二对记者表示，在美国政府投资英特尔之后，“苹果也进来了（Apple went in）”。但他所指的具体含义并不明确。</p><p>苹果方面在周三早些时候未立即回应置评请求。英特尔的一位发言人表示，公司已收到来自美国政府、英伟达以及日本软银集团的投资，这些此前均已披露。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英特尔股价创近两年新高，市场在兴奋什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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EUV光刻机——这也是阿斯麦所交付的全球第一台High-NA，英特尔力争打造出领先于台积电以及三星电子的2nm及以下最先进芯片制造技术。</p><p style=\"text-align: justify;\">英特尔现在仅仅只是销售自家PC/服务器CPU已经难以实现业绩持续性质的增长，虽然英特尔已经凭借强劲服务器CPU需求走出业绩萎靡的“至暗时刻”，但是股东们想要看到的是英特尔重拾强劲增长曲线，成为比肩台积电的芯片代工巨头，因此英特尔战略已经转向聚焦于做Intel Foundry(系统性芯片代工)——即给别人代工高端先进制程芯片，直接对标台积电。</p><p style=\"text-align: justify;\">其中18A与更加先进的16A技术可以说是英特尔能否翻身的关键节点，如果18A在性能/能效上真能对标甚至超越台积电与三星，英特尔才有机会在当前全球需求最为火爆的AI加速器(AI GPU/ASIC等AI核心算力基础设施)为英伟达、AMD以及博通、高通等超级大客户进行先进制程芯片代工。</p><p style=\"text-align: justify;\">英特尔推出的 18A(等效于1.8 nm 级别制程) 是其先进制程路线图的重要里程碑，旨在通过采用RibbonFET晶体管结构和PowerVia 背部供电技术，大幅提升新一代芯片性能与能效，与台积电等竞争对手的先进制造技术竞争。18A制程不仅用于英特尔自家CPU系列产品，也被视为其对外代工(即foundry)业务吸引客户的关键技术节点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于英伟达而言，暂停测试可能是风险规避与供应链策略选择，不等同于完全否定英特尔</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">此前在9月，英伟达与英特尔堪称“世纪联手”，英伟达CEO黄仁勋宣布将斥资50亿美元入股长期以来的竞争对手英特尔，并将与其共同开发面向PC与AI数据中心的高性能芯片，此消息出炉之后股价长期萎靡的英特尔一改往日颓势，自9月以来英特尔的股价已经大幅上涨超50%。英伟达投资英特尔的举措，无疑让市场更加憧憬英特尔有望在不久后斩获来自英伟达的海量AI芯片订单。</p><p style=\"text-align: justify;\">英伟达作为全球最大规模AI GPU算力集群设计商，其设计的每一代AI芯片产品对芯片制造工艺的性能、功耗和良率都有极高要求。暂停推进意味着英伟达选择回避当前制程风险，继续依赖其现有的成熟合作伙伴且数十年来长期合作的芯片制造商(例如台积电先进制程)来保障产品交付计划。这反映出英伟达在芯片供应链安排上仍然以稳定性与高性能优先。</p><p style=\"text-align: justify;\">“暂停先进制程推进”通常强调的是当前芯片雏形测试未达预期或未进入下一阶段商业合作谈判，并不等于长期放弃。英伟达在过去也曾参与18A早期测试，并可能根据未来良率来帮助英特尔改善制造细节。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>传英伟达暂停18A工艺测试，英特尔芯片代工梦遭“当头一棒”</title>\n<style 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EUV光刻机——这也是阿斯麦所交付的全球第一台High-NA，英特尔力争打造出领先于台积电以及三星电子的2nm及以下最先进芯片制造技术。英特尔现在仅仅只是销售自家PC/服务器CPU已经难以实现业绩持续性质的增长，虽然英特尔已经凭借强劲服务器CPU需求走出业绩萎靡的“至暗时刻”，但是股东们想要看到的是英特尔重拾强劲增长曲线，成为比肩台积电的芯片代工巨头，因此英特尔战略已经转向聚焦于做Intel Foundry(系统性芯片代工)——即给别人代工高端先进制程芯片，直接对标台积电。其中18A与更加先进的16A技术可以说是英特尔能否翻身的关键节点，如果18A在性能/能效上真能对标甚至超越台积电与三星，英特尔才有机会在当前全球需求最为火爆的AI加速器(AI GPU/ASIC等AI核心算力基础设施)为英伟达、AMD以及博通、高通等超级大客户进行先进制程芯片代工。英特尔推出的 18A(等效于1.8 nm 级别制程) 是其先进制程路线图的重要里程碑，旨在通过采用RibbonFET晶体管结构和PowerVia 背部供电技术，大幅提升新一代芯片性能与能效，与台积电等竞争对手的先进制造技术竞争。18A制程不仅用于英特尔自家CPU系列产品，也被视为其对外代工(即foundry)业务吸引客户的关键技术节点。对于英伟达而言，暂停测试可能是风险规避与供应链策略选择，不等同于完全否定英特尔此前在9月，英伟达与英特尔堪称“世纪联手”，英伟达CEO黄仁勋宣布将斥资50亿美元入股长期以来的竞争对手英特尔，并将与其共同开发面向PC与AI数据中心的高性能芯片，此消息出炉之后股价长期萎靡的英特尔一改往日颓势，自9月以来英特尔的股价已经大幅上涨超50%。英伟达投资英特尔的举措，无疑让市场更加憧憬英特尔有望在不久后斩获来自英伟达的海量AI芯片订单。英伟达作为全球最大规模AI GPU算力集群设计商，其设计的每一代AI芯片产品对芯片制造工艺的性能、功耗和良率都有极高要求。暂停推进意味着英伟达选择回避当前制程风险，继续依赖其现有的成熟合作伙伴且数十年来长期合作的芯片制造商(例如台积电先进制程)来保障产品交付计划。这反映出英伟达在芯片供应链安排上仍然以稳定性与高性能优先。“暂停先进制程推进”通常强调的是当前芯片雏形测试未达预期或未进入下一阶段商业合作谈判，并不等于长期放弃。英伟达在过去也曾参与18A早期测试，并可能根据未来良率来帮助英特尔改善制造细节。","news_type":1,"symbols_score_info":{"INTC":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1874,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":506856914653448,"gmtCreate":1764720752311,"gmtModify":1764725515783,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"","htmlText":"从地缘政治跟国家安全来看，台积电很快会被掏空掏空，台积电的崛起是幸运的偶然，他抓住了历史机遇，但是怀璧其罪，守不住的","listText":"从地缘政治跟国家安全来看，台积电很快会被掏空掏空，台积电的崛起是幸运的偶然，他抓住了历史机遇，但是怀璧其罪，守不住的","text":"从地缘政治跟国家安全来看，台积电很快会被掏空掏空，台积电的崛起是幸运的偶然，他抓住了历史机遇，但是怀璧其罪，守不住的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506856914653448","repostId":"1134501225","repostType":2,"repost":{"id":"1134501225","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1764634336,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1134501225?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-02 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表示。</p><p>“如果英特尔成功，将有机会从苹果赢得更大量、更高价值的业务，例如 iPhone 的 CPU 产能，并从其他大型芯片设计公司那里获得订单。”</p><p>自 2005 年首次宣布采用英特尔处理器以来，苹果与英特尔的关系经历了起伏。进入 2020 年代初期后，苹果逐步从英特尔处理器全面转向自研芯片。</p><p>上周，英特尔还卷入了台积电提起的一项诉讼。台积电指控其前高级副总裁向英特尔泄露“机密信息”。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c74be4c2a08964ef2daf32217f693b44","relate_stocks":{"04335":"英特尔-T","INTC":"英特尔"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1134501225","content_text":"英特尔股价周一下跌，回吐了上周五的涨幅。当时一位分析师预测，这家芯片巨头正接近与苹果达成 2027 年供货协议。上周五，TF International Securities 分析师郭明錤在 X（原 Twitter）发文称，他预计英特尔最早将在 2027 年第二或第三季度开始向苹果供应其最低端的 M 系列处理器。受此消息推动，英特尔股价当日上涨 10%。他说，他最新的产业调查显示，“英特尔成为苹果先进制程供应商的可见度近期显著提升”。郭明錤补充说，这项合作的时间表取决于英特尔发布其制程设计套件（PDK）之后的开发过程——PDK 是苹果工程师据以开发芯片的蓝图，预计将在 2026 年初推出。目前，苹果用于 iPhone、iPad 和 Mac 产品的自研芯片均由台积电代工。在帖子中，郭明錤淡化了英特尔与苹果潜在合作对台积电的影响，他表示，未来“可预见的期间”内，苹果仍将“高度依赖”台积电的先进制程。“绝对来看，最低端 M 系列处理器的订单量相对较小，在未来几年几乎不会对台积电的基本面或其技术领先地位产生实质影响。”郭明錤还表示，与英特尔达成合作将意味着苹果强力支持特朗普政府推动美国本土企业在美国制造的方针。过去 12 个月里，英特尔股价在多年下跌后出现复苏。今年 4 月股价最低跌至 17.66 美元，此后数月逐步回升。“苹果可能成为一个重要的参考客户，其加入能验证英特尔高性能晶圆代工业务的竞争力，”GAM Global Equities 投资主管 Paul Markham 表示。“如果英特尔成功，将有机会从苹果赢得更大量、更高价值的业务，例如 iPhone 的 CPU 产能，并从其他大型芯片设计公司那里获得订单。”自 2005 年首次宣布采用英特尔处理器以来，苹果与英特尔的关系经历了起伏。进入 2020 年代初期后，苹果逐步从英特尔处理器全面转向自研芯片。上周，英特尔还卷入了台积电提起的一项诉讼。台积电指控其前高级副总裁向英特尔泄露“机密信息”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"04335":2,"INTC":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3971,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4199626017080692","authorId":"4199626017080692","name":"无敌YANG","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dd9e524fc1f689e9ea81ecdf3a370a70","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4199626017080692","authorIdStr":"4199626017080692"},"content":"请用用你的实际行动来证明你的观点！","text":"请用用你的实际行动来证明你的观点！","html":"请用用你的实际行动来证明你的观点！"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":487328994382536,"gmtCreate":1760005399002,"gmtModify":1760005401660,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"","htmlText":"大家一起跟汇丰砸盘吧，到30我接，虽然我接不了多少[呆住]&nbsp;&nbsp;","listText":"大家一起跟汇丰砸盘吧，到30我接，虽然我接不了多少[呆住]&nbsp;&nbsp;","text":"大家一起跟汇丰砸盘吧，到30我接，虽然我接不了多少[呆住]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/487328994382536","repostId":"2574189880","repostType":2,"repost":{"id":"2574189880","kind":"news","pubTimestamp":1759981720,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2574189880?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-10-09 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21:04","market":"fut","language":"zh","title":"挑战英伟达(NVDA.US)!AMD(AMD.US)与OpenAI达成重磅合作 瞄准数百亿美元AI收入","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2573839670","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，AMD与OpenAI正式签署最终协议，双方将共同推进人工智能基础设施建设，AMD预计该合作可能带来数百亿美元新收入。作为交换，AMD已向OpenAI授予最多1.6亿股认股权证。此次合作是OpenAI继今年9月与英伟达达成1000亿美元人工智能基础设施投资后的又一重大数据中心布局。后续权证归属将与AMD股价目标达成、OpenAI大规模部署AMD技术的商业及技术里程碑实现相关联。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>与OpenAI正式签署最终协议，双方将共同推进人工智能基础设施建设，AMD预计该合作可能带来<a href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">数百亿</a>美元新收入。根据协议内容，OpenAI将在数年内部署总规模达6吉瓦(GW)的AMD GPU算力。作为交换，AMD已向OpenAI授予最多1.6亿股认股权证。若该认股权证被完全行使，基于AMD目前的流通股数量，OpenAI将可能持有其约10%的股份。</p><p>与传统的采购协议不同，AMD与OpenAI的合作远不止于简单的“一手交钱，一手交货”。作为合作的一部分，AMD授予了OpenAI一份认股权证，允许其在未来购买最多1.6亿股AMD普通股，而这份认股权证的行权价仅为象征性的0.01美元。</p><p>这意味着，一旦OpenAI完成了芯片部署、且AMD股价达到了特定目标等里程碑，OpenAI就能以近乎无偿的方式获得这些股票，从而可能成为这家市值2700亿美元芯片巨头约10%的股东。</p><p>另据报道，部分认股权证的行权与AMD股价达到特定目标挂钩，其中包括一个与股价达到600美元相关的批次，而AMD上周五的收盘价为164.67美元。根据协议细节，OpenAI的部署计划将从2026年下半年开始，首批认股权证将在第一个1吉瓦算力部署完成时生效。后续部分将随着部署规模扩大以及关键技术和商业里程碑的达成而逐步解锁。</p><p>AMD首席执行官Lisa Su称，此次合作创造了“一个真正的双赢”，既能“实现全球最宏大的AI建设计划”，又能“推动整个AI生态系统的发展”。OpenAI首席执行官Sam Altman也表示，AMD在高性能芯片领域的领导地位将帮助OpenAI“更快地将先进AI的益处带给每一个人”。</p><p>此次合作是OpenAI继今年9月与<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>达成1000亿美元人工智能基础设施投资后的又一重大数据中心布局。英伟达该笔投资将用于建设发电能力至少10千兆瓦的新数据中心，相当于纽约市峰值用电需求。</p><p>受此消息提振，AMD股价在盘前交易中应声暴涨，一度飙升超35%，股价触及222美元的高位。与此同时，作为当前AI芯片市场的主导者，英伟达的股价在盘前交易中下跌超1%。</p><p>此外，AMD此次合作还聚焦通过技术竞争力在加速器芯片市场争夺份额——尽管该市场目前AMD仍远落后于英伟达，但其AI GPU收入预计今年可达65.5亿美元，与OpenAI的合作将从2026年起贡献丰厚利润，并在2027年进入加速增长阶段。</p><p>而对OpenAI而言，引入AMD技术或有助于构建英伟达之外的替代方案——当前其与数据中心运营商的基础设施预算中，英伟达技术占据相当比例，仅英伟达数据中心部门在最新财年收入翻倍至1150亿美元，并有望在当前财年继续高速增长。</p><p>AMD近年来在计算机处理器领域对<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>(INTC.US)的超越，以及在人工智能专用芯片领域的成功尝试，使其市值创下历史新高，财务实力的增强为扩张提供了支撑。</p><p>AMD首席财务官Jean Hu表示：“与OpenAI的合作预计为AMD带来数百亿美元收入，同时加速OpenAI的AI基础设施建设，实现重要战略协同，并将提升每股收益。”</p><p>协议细节显示，首批权证将在首个千兆瓦算力部署完成时归属，该阶段计划于明年下半年启动，该批设备将采用AMD Instinct MI450芯片。后续权证归属将与AMD股价目标达成、OpenAI大规模部署AMD技术的商业及技术里程碑实现相关联。</p><p>值得一提的是，此次合作也让外界更加关注到一个正在形成的AI“闭环经济”模式。在这个模式中，资本、股权和算力在少数几家头部公司之间循环流动：OpenAI锚定了巨大的算力需求，英伟达和AMD等公司提供芯片，而<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>等公司则帮助建设数据中心。</p><p>报道称，OpenAI还在与<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>(AVGO.US)洽谈为其下一代模型开发定制芯片。这种高度集中的产业生态引发了分析师的担忧。他们认为，这个紧密缠绕的循环系统，如果其中任何一个环节开始变弱，都可能面临真实的压力。</p><p>此外，这也将AMD拖入了一场日益激烈的行业辩论：科技行业为AI基础设施投入的巨额开支将如何收回，以及当前的扩张速度是否可持续。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n2025-10-06 21:04 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1352478.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，AMD与OpenAI正式签署最终协议，双方将共同推进人工智能基础设施建设，AMD预计该合作可能带来数百亿美元新收入。根据协议内容，OpenAI将在数年内部署总规模达6吉瓦(GW)的AMD GPU算力。作为交换，AMD已向OpenAI授予最多1.6亿股认股权证。若该认股权证被完全行使，基于AMD目前的流通股数量，OpenAI将可能持有其约10%的股份。与传统的采购协议不同，AMD...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1352478.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU0476273544.USD":"CT (LUX) I GLOBAL TECHNOLOGY \"BU\" (USD) ACC","LU0210533765.USD":"JPM GLOBAL GROWTH \"A\" (USD) ACC","NVDY":"NVDA期权收益策略ETF-YieldMax","LU1917777945.USD":"安联专题基金Cl AT Acc","SNVD.UK":"LS -1X NVIDIA","NVDX":"2倍做多NVDA ETF-T-Rex","NVD":"2倍做空NVDA ETF-GraniteShares","GFS":"GLOBALFOUNDRIES Inc.","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1718418525.SGD":"JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity A 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GPU算力。作为交换，AMD已向OpenAI授予最多1.6亿股认股权证。若该认股权证被完全行使，基于AMD目前的流通股数量，OpenAI将可能持有其约10%的股份。与传统的采购协议不同，AMD与OpenAI的合作远不止于简单的“一手交钱，一手交货”。作为合作的一部分，AMD授予了OpenAI一份认股权证，允许其在未来购买最多1.6亿股AMD普通股，而这份认股权证的行权价仅为象征性的0.01美元。这意味着，一旦OpenAI完成了芯片部署、且AMD股价达到了特定目标等里程碑，OpenAI就能以近乎无偿的方式获得这些股票，从而可能成为这家市值2700亿美元芯片巨头约10%的股东。另据报道，部分认股权证的行权与AMD股价达到特定目标挂钩，其中包括一个与股价达到600美元相关的批次，而AMD上周五的收盘价为164.67美元。根据协议细节，OpenAI的部署计划将从2026年下半年开始，首批认股权证将在第一个1吉瓦算力部署完成时生效。后续部分将随着部署规模扩大以及关键技术和商业里程碑的达成而逐步解锁。AMD首席执行官Lisa Su称，此次合作创造了“一个真正的双赢”，既能“实现全球最宏大的AI建设计划”，又能“推动整个AI生态系统的发展”。OpenAI首席执行官Sam Altman也表示，AMD在高性能芯片领域的领导地位将帮助OpenAI“更快地将先进AI的益处带给每一个人”。此次合作是OpenAI继今年9月与英伟达达成1000亿美元人工智能基础设施投资后的又一重大数据中心布局。英伟达该笔投资将用于建设发电能力至少10千兆瓦的新数据中心，相当于纽约市峰值用电需求。受此消息提振，AMD股价在盘前交易中应声暴涨，一度飙升超35%，股价触及222美元的高位。与此同时，作为当前AI芯片市场的主导者，英伟达的股价在盘前交易中下跌超1%。此外，AMD此次合作还聚焦通过技术竞争力在加速器芯片市场争夺份额——尽管该市场目前AMD仍远落后于英伟达，但其AI GPU收入预计今年可达65.5亿美元，与OpenAI的合作将从2026年起贡献丰厚利润，并在2027年进入加速增长阶段。而对OpenAI而言，引入AMD技术或有助于构建英伟达之外的替代方案——当前其与数据中心运营商的基础设施预算中，英伟达技术占据相当比例，仅英伟达数据中心部门在最新财年收入翻倍至1150亿美元，并有望在当前财年继续高速增长。AMD近年来在计算机处理器领域对英特尔(INTC.US)的超越，以及在人工智能专用芯片领域的成功尝试，使其市值创下历史新高，财务实力的增强为扩张提供了支撑。AMD首席财务官Jean Hu表示：“与OpenAI的合作预计为AMD带来数百亿美元收入，同时加速OpenAI的AI基础设施建设，实现重要战略协同，并将提升每股收益。”协议细节显示，首批权证将在首个千兆瓦算力部署完成时归属，该阶段计划于明年下半年启动，该批设备将采用AMD Instinct MI450芯片。后续权证归属将与AMD股价目标达成、OpenAI大规模部署AMD技术的商业及技术里程碑实现相关联。值得一提的是，此次合作也让外界更加关注到一个正在形成的AI“闭环经济”模式。在这个模式中，资本、股权和算力在少数几家头部公司之间循环流动：OpenAI锚定了巨大的算力需求，英伟达和AMD等公司提供芯片，而甲骨文等公司则帮助建设数据中心。报道称，OpenAI还在与博通(AVGO.US)洽谈为其下一代模型开发定制芯片。这种高度集中的产业生态引发了分析师的担忧。他们认为，这个紧密缠绕的循环系统，如果其中任何一个环节开始变弱，都可能面临真实的压力。此外，这也将AMD拖入了一场日益激烈的行业辩论：科技行业为AI基础设施投入的巨额开支将如何收回，以及当前的扩张速度是否可持续。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVD":0.6,"NVD2.UK":0.6,"NVDS.UK":0.6,"3NVD.UK":0.6,"GFS":1.5,"NVDY":0.6,"NVDA":1.5,"2NVD.UK":0.6,"NVDX":0.6,"NVDD":0.6,"AMDL":1,"NVD3.UK":0.6,"NVDU":0.6,"AMD":1.5,"SNVD.UK":0.6,"NVIW.SI":0.6,"NVDS":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2519,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":482419197793032,"gmtCreate":1758807248000,"gmtModify":1758807252185,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"","htmlText":"Replying 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06:26","market":"fut","language":"zh","title":"鲍威尔称利率“仍有适度限制性”，警告没有毫无风险的政策路径、股市被高估","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1194836425","media":"华尔街见闻","summary":"美东时间23日周二的演讲稿中，鲍威尔再次警告，联储的双重使命——充分就业和价格稳定均面临威胁，两面的风险意味着没有毫无风险的政策路径。相对而言，本次讲稿的一个亮点是，尽管上周降息，鲍威尔判读认为政策利率“仍有适度限制性”。对于关税，鲍威尔称，关税并非一个重要的通胀因素。鲍威尔认为，相对于历史水平，某些资产价格偏高。鲍威尔还称，美联储的货币决策不会考虑党派政治。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>鲍威尔称，面临通胀上行和就业下行的两面风险，就业风险增加促使上周降息；重申合理预期是关税一次性推升价格，称要确保关税不会持续影响；未暗示下月会否支持降息。问答环节他说从许多指标看股票估值“相当高”，三大股指刷新日低，纳指跌超1%。“新美联储通讯社”：鲍威尔的利率判断显示对降息敞开大门，他间接回应贝森特批评，称金融危机和新冠后美国经济仍稳健。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在上周美联储宣布降息后的首次公开演讲中，美联储主席鲍威尔和上周发布会上一样继续为进一步降息留下空间，并暗示在有挑战的风险环境下会谨慎降息。在问答环节，鲍威尔警告股市估值太高，引发美股大盘下挫。</p><p style=\"text-align: justify;\">美东时间23日周二的演讲稿中，鲍威尔再次警告，联储的双重使命——充分就业和价格稳定均面临威胁，两面的风险意味着没有毫无风险的政策路径。假如降息幅度过大或速度过快，可能无法有限控制高通胀、让通胀持续高于美联储2%的目标，而假如货币紧缩维持太久，则可能无谓地拖累劳动力市场。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔指出，“短期内通胀存在上行风险，就业则存在下行风险——这是一个有挑战的局面”。在“活力不足、略显疲软的劳动力市场”形势下，就业下行的风险已增加。正是因为就业风险增加导致风险平衡变化，上周美联储才决定降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于关税，鲍威尔重申，合理的预期是，关税对通胀将有短暂影响，只会导致一次性的价格波动。不过，“一次性”的波动并不意味着“立即发生”，可能会持续几个季度。鲍威尔仍认为，美联储必须密切关注关税可能带来的持续性影响，称要确保关税不会演变为持续性的通胀问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔本次讲话没有透露任何信息，暗示他会不会在10月的下次美联储货币政策会议上支持降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">TradeStation的市场策略全球主管David Russell评论称，鲍威尔在为今年第四季度关税导致通胀上升的预期情形做铺垫。他这样做是为了在应对特朗普政府的政治压力时给自己留有余地，同时通过强调关税的影响是暂时的来缓和舆论。他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“鲍威尔不想得罪白宫，但他也不会屈服。他留有余地，以便应对未来可能出现的通胀压力。鲍威尔并非有意采取鹰派立场，但他试图避免一些激进激降息的强烈要求。”</p></blockquote><h2 id=\"id_1080643378\">“新美联储通讯社”：鲍威尔保持降息大门敞开 间接回应贝森特批评</h2><p style=\"text-align: justify;\">有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者Nick Timiraos评论称，鲍威尔本次事先准备的演讲稿基本上重复了他在上周美联储公布降息当天新闻发布会上的说辞。相对而言，本次讲稿的一个亮点是，尽管上周降息，鲍威尔判读认为政策利率“仍有适度限制性”。</p><p style=\"text-align: justify;\">从鲍威尔的以上判断看，Timiraos认为，这意味着，如果美联储官员继续认为近期劳动力市场疲软对经济的负面影响压倒了通胀上升的影响，今年美联储就还有进一步降息的空间。他认为，鲍威尔的讲话显示，他保持对未来降息敞开大门。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国财长贝森特本月5日发文批评，美联储存在机构臃肿和职能扩张的问题，认为这些是特朗普政府质疑联储独立性的主要原因。Tmiraos指出，在本次讲稿中，鲍威尔还间接回应了贝森特等人的此类批评。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔回顾了2008年金融危机和2020年新冠疫情如何迫使美联储采取非同寻常的措施，避免更严重的经济危机。他的结论是：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“尽管经历了两次前所未有的巨大冲击，美国经济的表现与其他主要发达经济体相比依然稳健，甚至更胜一筹。”</p></blockquote><h2 id=\"id_514354729\">鲍威尔称股票估值“相当高”后 三大股指刷新日低</h2><p style=\"text-align: justify;\">本周二演讲后的问答环节，鲍威尔说，无法再认为美国劳动力市场是稳健的，现在的确看到劳动力市场实质性疲软的现象。金融稳定的风险并未增加。银行业资本头寸良好，家庭的财务状况良好。当前的金融稳定性风险并不高。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于关税，鲍威尔称，关税并非一个重要的通胀因素。关税的传导机制并没有想象的那么显著。大部分预测显示，关税的传导现象将持续至2026年。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔认为，相对于历史水平，某些资产价格偏高。从许多指标看，股市估值相当高。</p><p style=\"text-align: justify;\">被问及美联储官员对市场价格的关注程度，以及他们是否对较高的价格水平持更宽容的态度时，鲍威尔表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“我们会关注整体金融状况，并思考我们的政策是否正朝着自己期望的方向影响金融市场。但你说的没错，从许多指标来看，例如股票价格，目前的估值相当高。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔认为，企业犹豫是因为他们不知道该怎么做。美国经济处于一个解雇水平偏低、招聘活动也偏低的状态。低失业率和低就业经济对年轻工人来说很艰难。</p><p style=\"text-align: justify;\">谈到人工智能（AI），鲍威尔认为现在判断AI的影响为时过早。AI意味着某些岗位将被淘汰。研究表明，AI并非招聘放缓的一个主要原因。招聘放缓在一定程度上与政府公共政策的不确定性有关。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔还称，美联储的货币决策不会考虑党派政治。很多人不相信这点。鲍威尔批评那些认为美联储某些举措是出于政治动机的人，称他们的说法“毫无根据”。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔提到股市被高估后，道指转跌，三大美股指由此悉数转跌。鲍威尔讲话结束不久，三大指数刷新日低。截至收盘，纳指跌0.95%，标普跌0.55%，道指跌0.19%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64c030f327cc64c29e0cd3951be234f9\" tg-width=\"966\" tg-height=\"150\"/></p><h2 id=\"id_2558934923\">鲍威尔“经济展望”演讲稿全文</h2><p style=\"text-align: justify;\">以下为鲍威尔以“经济展望”为题的演讲稿全文：</p><blockquote><p><strong>经济展望</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">（美联储）主席杰罗姆·H·鲍威尔在罗德岛州Warwick市Greater Providence商会2025年经济展望午餐会上发表的讲话</p><p style=\"text-align: justify;\">谢谢大家。很高兴再次来到罗德岛。上次我有机会在Greater Providence商会发表演讲还是在2019年秋季。当时我曾说，“如果形势发生重大变化，政策也会随之调整。”</p><p style=\"text-align: justify;\">谁能想到，仅仅几个月后，新冠疫情爆发了。经济形势和政策都发生了超乎大家预期的剧变。在国会、政府和私营部门采取一系列措施的同时，美联储果断的应对措施也帮助避免了经济遭受史上罕见的严重冲击。</p><p style=\"text-align: justify;\">全球经历着金融危机后漫长而艰难的经济复苏，新冠疫情随后而来。这两次世界性危机给人类留下了难以磨灭的伤痕，其影响将持续很长时间。在世界各地的民主国家，公众对经济和政治机构的信任度也受到了挑战。我们这些身处公共服务岗位的人，需要在风雨飘摇、波谲云诡的形势下，更加专注于尽职尽责地履行我们的职责。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这一动荡时期，美联储等央行不得不在政策上推陈出新，以此应对危机期间的挑战，而非用于日常经济管理。尽管经历了两次前所未有的巨大冲击，美国经济的表现与其他主要发达经济体相比依然稳健，甚至更胜一筹。正如以往一样，我们必须继续回顾这段艰难岁月，从中汲取教训，这一过程已经持续十多年。</p><p style=\"text-align: justify;\">展望未来，尽管贸易、移民、财政、监管和地缘政治等领域正发生着重大变化，但美国经济展现出了强大的韧性。这些政策仍在不断演变，其长期影响还需要时间才能显现。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>经济展望</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近期数据显示，经济增长放缓。失业率虽处于低位，但有所上升。就业增长放慢，就业下行风险加大。同时，通胀近期有所上升，并仍处于较高水平。近几个月，风险平衡已发生明显转变，促使我们在上周的会议上将货币政策立场调整为更接近中性。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年上半年，GDP增长率约为1.5%，低于去年的2.5%。增长放缓主要反映了消费支出增速放慢。房地产市场依然疲软，但企业对设备和无形资产的投资增速已超过去年水平。正如收集美联储辖区内各地经济信息的9月《褐皮书》所指出的，企业依旧认为不确定性影响其未来预期。今年春季，消费者和企业信心指数大幅下滑；之后有所回升，但仍低于年初水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">劳动力市场方面，劳动力供给和需求均显著放缓——这是一种不寻常且有挑战的现象。在这样一个活力不足、略显疲软的劳动力市场中，就业下行风险增加。8月失业率小幅上升至4.3%，但过去一年来一直保持在较低水平。夏季期间，就业增长大幅放缓，过去三个月平均每月仅新增2.9万个就业岗位。目前的就业增速似乎低于维持失业率不变所需的“平衡点”。但其他一些劳动力市场指标总体保持稳定。例如，职位空缺与失业人员之比仍接近1。此外，职位空缺的各种衡量指标以及首次申请失业救济金的人数也大致保持稳定。</p><p style=\"text-align: justify;\">通胀已从2022年的高位显著回落，但仍高于我们2%的长期目标。最新数据显示，在截至8月的过去12个月，个人消费支出（PCE）总体价格上涨了2.7%，高于2023年8月的2.3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE价格上月上涨2.9%，也高于去年同期水平。商品价格在去年下跌后开始回升，成为推动通胀上升的主要因素。现有数据和调查显示，这些价格上涨主要反映了关税提高，而非更广泛的价格压力。包括住房价格在内，服务业的通胀仍在下行。受关税消息的影响，今年以来，短期通胀预期总体呈上升趋势。然而，展望未来一年左右，大多数长期通胀预期指标仍与我们2%的通胀目标保持一致。</p><p style=\"text-align: justify;\">贸易、移民、财政和监管政策的重大变化对经济的整体影响尚待观察。合理的预期是，关税对通胀的影响将是短暂的——只是一次性的价格波动。“一次性”波动并不意味着“立即发生”。关税提高可能需要一段时间才能影响到整个供应链。因此，价格水平的一次性上涨可能会持续几个季度，并在该期间导致通胀略微升高。</p><p style=\"text-align: justify;\">但通胀走势的不确定性仍然很高。我们将仔细评估并管控高通胀和持续性通胀的风险。我们将确保这次价格上涨不会演变成持续的通胀问题。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>货币政策</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近期通胀风险偏上行，就业风险则偏下行——这是一种有挑战的局面。双向风险意味着没有毫无风险的路径。如果货币政策的放松力度过大，我们可能无法有效控制通胀，并可能需要未来为实现2%的通胀目标而调整政策。如果货币政策收紧的时间过长，劳动力市场可能会不必要地疲软。在这种目标存在矛盾的情况下，政策框架要求我们在实现双重使命时保持平衡。</p><p style=\"text-align: justify;\">就业前景的下行风险增加，使得实现目标的风险平衡发生变化。因此，我们在上次会议上决定，进一步向更为中性的政策立场迈进，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%。我认为，目前的政策立场仍有适度限制性，但能够让我们更好地应对经济形势的变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的政策并非预设路径。我们将继续根据最新数据、经济前景以及风险平衡确定合适的政策立场。我们致力于支持充分就业，并使通胀持续地维持在2%的目标水平。实现这些目标对全体美国人民至关重要。我们深知，我们的政策举措会影响全国各地的社区、家庭和企业。</p><p style=\"text-align: justify;\">再次感谢各位邀请我出席今天的会议。期待与大家进行深入探讨。</p></blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3756134><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>鲍威尔称，面临通胀上行和就业下行的两面风险，就业风险增加促使上周降息；重申合理预期是关税一次性推升价格，称要确保关税不会持续影响；未暗示下月会否支持降息。问答环节他说从许多指标看股票估值“相当高”，三大股指刷新日低，纳指跌超1%。“新美联储通讯社”：鲍威尔的利率判断显示对降息敞开大门，他间接回应贝森特批评，称金融危机和新冠后美国经济仍稳健。在上周美联储宣布降息后的首次公开演讲中，美联储主席鲍威尔和...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3756134\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/499d73ece33aa33a20d67cc087f64953","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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Russell评论称，鲍威尔在为今年第四季度关税导致通胀上升的预期情形做铺垫。他这样做是为了在应对特朗普政府的政治压力时给自己留有余地，同时通过强调关税的影响是暂时的来缓和舆论。他说：“鲍威尔不想得罪白宫，但他也不会屈服。他留有余地，以便应对未来可能出现的通胀压力。鲍威尔并非有意采取鹰派立场，但他试图避免一些激进激降息的强烈要求。”“新美联储通讯社”：鲍威尔保持降息大门敞开 间接回应贝森特批评有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者Nick Timiraos评论称，鲍威尔本次事先准备的演讲稿基本上重复了他在上周美联储公布降息当天新闻发布会上的说辞。相对而言，本次讲稿的一个亮点是，尽管上周降息，鲍威尔判读认为政策利率“仍有适度限制性”。从鲍威尔的以上判断看，Timiraos认为，这意味着，如果美联储官员继续认为近期劳动力市场疲软对经济的负面影响压倒了通胀上升的影响，今年美联储就还有进一步降息的空间。他认为，鲍威尔的讲话显示，他保持对未来降息敞开大门。美国财长贝森特本月5日发文批评，美联储存在机构臃肿和职能扩张的问题，认为这些是特朗普政府质疑联储独立性的主要原因。Tmiraos指出，在本次讲稿中，鲍威尔还间接回应了贝森特等人的此类批评。鲍威尔回顾了2008年金融危机和2020年新冠疫情如何迫使美联储采取非同寻常的措施，避免更严重的经济危机。他的结论是：“尽管经历了两次前所未有的巨大冲击，美国经济的表现与其他主要发达经济体相比依然稳健，甚至更胜一筹。”鲍威尔称股票估值“相当高”后 三大股指刷新日低本周二演讲后的问答环节，鲍威尔说，无法再认为美国劳动力市场是稳健的，现在的确看到劳动力市场实质性疲软的现象。金融稳定的风险并未增加。银行业资本头寸良好，家庭的财务状况良好。当前的金融稳定性风险并不高。对于关税，鲍威尔称，关税并非一个重要的通胀因素。关税的传导机制并没有想象的那么显著。大部分预测显示，关税的传导现象将持续至2026年。鲍威尔认为，相对于历史水平，某些资产价格偏高。从许多指标看，股市估值相当高。被问及美联储官员对市场价格的关注程度，以及他们是否对较高的价格水平持更宽容的态度时，鲍威尔表示：“我们会关注整体金融状况，并思考我们的政策是否正朝着自己期望的方向影响金融市场。但你说的没错，从许多指标来看，例如股票价格，目前的估值相当高。”鲍威尔认为，企业犹豫是因为他们不知道该怎么做。美国经济处于一个解雇水平偏低、招聘活动也偏低的状态。低失业率和低就业经济对年轻工人来说很艰难。谈到人工智能（AI），鲍威尔认为现在判断AI的影响为时过早。AI意味着某些岗位将被淘汰。研究表明，AI并非招聘放缓的一个主要原因。招聘放缓在一定程度上与政府公共政策的不确定性有关。鲍威尔还称，美联储的货币决策不会考虑党派政治。很多人不相信这点。鲍威尔批评那些认为美联储某些举措是出于政治动机的人，称他们的说法“毫无根据”。鲍威尔提到股市被高估后，道指转跌，三大美股指由此悉数转跌。鲍威尔讲话结束不久，三大指数刷新日低。截至收盘，纳指跌0.95%，标普跌0.55%，道指跌0.19%。鲍威尔“经济展望”演讲稿全文以下为鲍威尔以“经济展望”为题的演讲稿全文：经济展望（美联储）主席杰罗姆·H·鲍威尔在罗德岛州Warwick市Greater Providence商会2025年经济展望午餐会上发表的讲话谢谢大家。很高兴再次来到罗德岛。上次我有机会在Greater Providence商会发表演讲还是在2019年秋季。当时我曾说，“如果形势发生重大变化，政策也会随之调整。”谁能想到，仅仅几个月后，新冠疫情爆发了。经济形势和政策都发生了超乎大家预期的剧变。在国会、政府和私营部门采取一系列措施的同时，美联储果断的应对措施也帮助避免了经济遭受史上罕见的严重冲击。全球经历着金融危机后漫长而艰难的经济复苏，新冠疫情随后而来。这两次世界性危机给人类留下了难以磨灭的伤痕，其影响将持续很长时间。在世界各地的民主国家，公众对经济和政治机构的信任度也受到了挑战。我们这些身处公共服务岗位的人，需要在风雨飘摇、波谲云诡的形势下，更加专注于尽职尽责地履行我们的职责。在这一动荡时期，美联储等央行不得不在政策上推陈出新，以此应对危机期间的挑战，而非用于日常经济管理。尽管经历了两次前所未有的巨大冲击，美国经济的表现与其他主要发达经济体相比依然稳健，甚至更胜一筹。正如以往一样，我们必须继续回顾这段艰难岁月，从中汲取教训，这一过程已经持续十多年。展望未来，尽管贸易、移民、财政、监管和地缘政治等领域正发生着重大变化，但美国经济展现出了强大的韧性。这些政策仍在不断演变，其长期影响还需要时间才能显现。经济展望近期数据显示，经济增长放缓。失业率虽处于低位，但有所上升。就业增长放慢，就业下行风险加大。同时，通胀近期有所上升，并仍处于较高水平。近几个月，风险平衡已发生明显转变，促使我们在上周的会议上将货币政策立场调整为更接近中性。今年上半年，GDP增长率约为1.5%，低于去年的2.5%。增长放缓主要反映了消费支出增速放慢。房地产市场依然疲软，但企业对设备和无形资产的投资增速已超过去年水平。正如收集美联储辖区内各地经济信息的9月《褐皮书》所指出的，企业依旧认为不确定性影响其未来预期。今年春季，消费者和企业信心指数大幅下滑；之后有所回升，但仍低于年初水平。劳动力市场方面，劳动力供给和需求均显著放缓——这是一种不寻常且有挑战的现象。在这样一个活力不足、略显疲软的劳动力市场中，就业下行风险增加。8月失业率小幅上升至4.3%，但过去一年来一直保持在较低水平。夏季期间，就业增长大幅放缓，过去三个月平均每月仅新增2.9万个就业岗位。目前的就业增速似乎低于维持失业率不变所需的“平衡点”。但其他一些劳动力市场指标总体保持稳定。例如，职位空缺与失业人员之比仍接近1。此外，职位空缺的各种衡量指标以及首次申请失业救济金的人数也大致保持稳定。通胀已从2022年的高位显著回落，但仍高于我们2%的长期目标。最新数据显示，在截至8月的过去12个月，个人消费支出（PCE）总体价格上涨了2.7%，高于2023年8月的2.3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE价格上月上涨2.9%，也高于去年同期水平。商品价格在去年下跌后开始回升，成为推动通胀上升的主要因素。现有数据和调查显示，这些价格上涨主要反映了关税提高，而非更广泛的价格压力。包括住房价格在内，服务业的通胀仍在下行。受关税消息的影响，今年以来，短期通胀预期总体呈上升趋势。然而，展望未来一年左右，大多数长期通胀预期指标仍与我们2%的通胀目标保持一致。贸易、移民、财政和监管政策的重大变化对经济的整体影响尚待观察。合理的预期是，关税对通胀的影响将是短暂的——只是一次性的价格波动。“一次性”波动并不意味着“立即发生”。关税提高可能需要一段时间才能影响到整个供应链。因此，价格水平的一次性上涨可能会持续几个季度，并在该期间导致通胀略微升高。但通胀走势的不确定性仍然很高。我们将仔细评估并管控高通胀和持续性通胀的风险。我们将确保这次价格上涨不会演变成持续的通胀问题。货币政策近期通胀风险偏上行，就业风险则偏下行——这是一种有挑战的局面。双向风险意味着没有毫无风险的路径。如果货币政策的放松力度过大，我们可能无法有效控制通胀，并可能需要未来为实现2%的通胀目标而调整政策。如果货币政策收紧的时间过长，劳动力市场可能会不必要地疲软。在这种目标存在矛盾的情况下，政策框架要求我们在实现双重使命时保持平衡。就业前景的下行风险增加，使得实现目标的风险平衡发生变化。因此，我们在上次会议上决定，进一步向更为中性的政策立场迈进，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%。我认为，目前的政策立场仍有适度限制性，但能够让我们更好地应对经济形势的变化。我们的政策并非预设路径。我们将继续根据最新数据、经济前景以及风险平衡确定合适的政策立场。我们致力于支持充分就业，并使通胀持续地维持在2%的目标水平。实现这些目标对全体美国人民至关重要。我们深知，我们的政策举措会影响全国各地的社区、家庭和企业。再次感谢各位邀请我出席今天的会议。期待与大家进行深入探讨。","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":1.1,".DJI":1.1,".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3354,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"content":"要不是我被低估，马云早下来了","text":"要不是我被低估，马云早下来了","html":"要不是我被低估，马云早下来了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":562094394806544,"gmtCreate":1778261771303,"gmtModify":1778261774178,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"英特尔的崛起必会吞噬台积电","htmlText":"台积电不倒，英特尔不会好，未来英特尔的上涨一定伴随着拆除一部分台积电的护城河","listText":"台积电不倒，英特尔不会好，未来英特尔的上涨一定伴随着拆除一部分台积电的护城河","text":"台积电不倒，英特尔不会好，未来英特尔的上涨一定伴随着拆除一部分台积电的护城河","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/562094394806544","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1198,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":193775381,"gmtCreate":1620825290143,"gmtModify":1620825290143,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"","htmlText":"有多能打？芯片都没了，接着打，往死打","listText":"有多能打？芯片都没了，接着打，往死打","text":"有多能打？芯片都没了，接着打，往死打","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/193775381","repostId":"2134414692","repostType":2,"repost":{"id":"2134414692","kind":"news","pubTimestamp":1620786900,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2134414692?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-05-12 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Mate 2.0拥有超过500种体验场景，超90种表情设计以及连续对话功能，响应速度小于1ms。同时全新ES8还支持整车FOTA升级，自2018年上线至今，蔚来FOTA已经实现了43次版本迭代，新增136项功能，优化289项功能。</p><p>算力达到2.5TFLOPS的EyeQ4 芯片被搭载到全新ES8之上，其计算能力较上一代提升8倍，平台功耗低至5W，响应时间仅需20MS。整套车机系统的功能要比奥迪e-tron的可玩性高出许多。</p><p>当然，“出海”挪威之后，蔚来也会根据当地的一些标准和习惯对ES8进行一些调整，但都是诸如充电口、拖钩之类的细节之处，从整车的角度来讲，国内版本与海外版本没有什么特别不一样的地方，因为蔚来的产品从一开始就是从全球化角度设计和制造的。</p><p>截至2020年底，挪威已经拥有超过1100个公共快充站以及7500个公共普通充电站，尽管挪威这个“电动大国”并不缺充电桩，但蔚来依然会在当地构建其特有的“换电”体系。今年，蔚来欧洲版充电地图和首批4座第二代换电站将投入运营，到了2022年，蔚来还将在挪威五座城市建设换电站，将换电站拓展至16个。</p><p>还值得一提的是，此次进军挪威市场，蔚来依然选择了直营模式而非经销商合作模式。原因也显而易见，虽然前者在资金上的投入要远胜于后者，但好处是能够更好的践行蔚来的品牌理念，更好的服务用户，也更有利于服务工作的规划和开展。</p><p><strong>侃车说</strong></p><p>截至2021年4月，蔚来在国内共交付新车7102台，同比增长125.1%，其中全新ES8的单月销量为1529辆。作为一款售价不低，主打<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>市场的旗舰SUV，ES8能在这个被传统豪门把控的细分市场上取得如此成绩实属不易。此次ES8进军挪威市场，对于蔚来的全球化战略来说有着里程碑的意义。届时，它也将代表中国汽车品牌，在欧洲“老牌豪门”的家门口与他们一较高下。至于结果如何，就让我们拭目以待吧。</p><p>（文章来源：OFweek）</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Mate 2.0拥有超过500种体验场景，超90种表情设计以及连续对话功能，响应速度小于1ms。同时全新ES8还支持整车FOTA升级，自2018年上线至今，蔚来FOTA已经实现了43次版本迭代，新增136项功能，优化289项功能。算力达到2.5TFLOPS的EyeQ4 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15:50","market":"us","language":"zh","title":"冲刺航空制造强国，我国三大国产飞机获2415架订单！波音却遭噩耗","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2090361018","media":"金十数据","summary":"值得一提的是，疫情期间，依托庞大的国内航空需求，中国三大国产客机项目都取得亮眼成绩。截至12月初，ARJ21支线客机订单超过600架，开通航线36条，累计运送旅客150多万。当前C919大型客机已获得28家客户815架订单，庞大的订单数额足以说明 C919 的出现有着跨时代的意义。中国仍未批准复飞和中国三大国产飞机项目顺利推行不同的是，美国波音重振雄风之路可谓百折千回。截至当前，今年该事故机型遭取消的飞机订单总数已经增至536架。","content":"<html><body><article><p><strong>在“逆全球化”声音抬头之际，迫在眉睫需要国产替代的领域不仅仅只有半导体，打造一条“中国版”的航空制造产业链也是我国重中之重的目标。值得一提的是，疫情期间，依托庞大的国内航空需求，中国三大国产客机项目都取得亮眼成绩。</strong></p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/12890916046/0\"/><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/12890916310/0\"/><p>总订单达2415架！中国三大国产飞机取得亮眼成绩</p><p>据观察者网报道，12月9日，在杭州举行的2020浙江省“万亩千亿”航空航天产业国际峰会上，中俄联合研制大飞机CR929总师陈迎春表示，<strong>目前中国商用飞机公司负责的三大项目</strong><strong>——</strong><strong>宽体客机CR929、大飞机C919以及支线客机ARJ21三大国产客机项目</strong><strong>正常推进。</strong></p><p><strong>90座的ARJ21支线客机已经取得成功</strong><strong>。</strong>三架崭新涂装的ARJ21飞机于今年6月28日分别交付给国航、东航、南航三大航空公司，这标志着ARJ21进入我国主流民航市场。</p><p>同时，这三家航空公司作为ARJ21的首批用户，也被称为三个“先锋航空公司”。截至12月初，<strong>ARJ21支线客机订单超过600架，</strong>开通航线36条，累计运送旅客150多万。</p><p><strong>150座的干线客机C919正在试飞取证阶段</strong><strong>。</strong>当下有6架飞机正在4地进行大强度试飞，而首飞成功已经推动中国商飞向着与美国<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>、欧盟空客三足鼎立的目标迈进了一步，打破世界民航客机行业长期被西方垄断的局面。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/12890916493/0\"/><p><strong>当前</strong><strong>C919大型客机已获得28家客户815架订单</strong>，庞大的订单数额足以说明 C919 的出现有着跨时代的意义。<strong>300座以上双通道宽体客机CR929也在稳步推进。</strong>据陈迎春介绍，CR929是中俄联合研制的大型宽体客机，1架CR929的重量相当于6架ARJ21，或者3架C919。</p><p>如此庞大的体积和重量也带来惊人的航程和载客量，据悉，CR929的航程远达12000公里，从中国北京或上海出发可以满足亚太和欧洲航线需求，甚至能直飞北美，基本满足中国市场95%的航线需求。</p><p>陈迎春表示，<strong>2023到2045年CR929交付后预计分享量已达到1000架。届时，大型宽体客机CR929的成功交付，也意味着中国将由此成为航空制造强国。</strong></p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/12890916604/0\"/><p>波音536架飞机大单遭取消！中国仍未批准复飞</p><p><strong>和中国三大国产飞机项目顺利推行不同的是，美国波音重振雄风之路可谓百折千回。</strong>据波音周二披露的数据，11月份，其客户累计取消了88架波音737 MAX订单。<strong>截至当前，今年该事故机型遭取消的飞机订单总数已经增至536架。</strong></p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/12890915712/0\"/><p>而在11月初，美国联邦航空管理局（FAA）和欧盟航空安全局（EASA）都相继解除了波音737 MAX的禁飞令，允许波音该机型飞机恢复飞行。<strong>不过</strong><strong>中国民用航空局表示</strong><strong>波音暂时还</strong><strong>不符合</strong><strong>“</strong><strong>三原则</strong><strong>”</strong><strong>，</strong><strong>不能重回中国市场。</strong></p><p>有声音指出，或许是因为中国尚未批准波音复飞，其他国家也在继续观望当中，众多航空公司也才接连退单。据统计，停飞20个月后，<strong>波音已经损失了</strong><strong>200多亿美元</strong><strong>（约合1308亿元人民币）</strong><strong>。</strong></p><p>另据波音发布的2020年《中国民用航空市场展望》报告显示，<strong>未来20年中国将继续成为全球航空市场增长的主要推动力，中国航空公司</strong><strong>在这</strong><strong>期间可能会购买8600架新飞机，价值1.4万亿美元</strong><strong>（约合91614亿元人民币）。</strong></p><p>即是说，无论如何波音都不会放弃中国市场这块宝地，但在空难和疫情的双重打击下，波音公司想尽快翻过历史上这“最黑暗的一页”，依旧长路漫漫。</p><p>文 | 李泽钚题 | 徐晓冰 图 | 饶建宁 审 | 陆烁宜</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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C919 的出现有着跨时代的意义。300座以上双通道宽体客机CR929也在稳步推进。据陈迎春介绍，CR929是中俄联合研制的大型宽体客机，1架CR929的重量相当于6架ARJ21，或者3架C919。如此庞大的体积和重量也带来惊人的航程和载客量，据悉，CR929的航程远达12000公里，从中国北京或上海出发可以满足亚太和欧洲航线需求，甚至能直飞北美，基本满足中国市场95%的航线需求。陈迎春表示，2023到2045年CR929交付后预计分享量已达到1000架。届时，大型宽体客机CR929的成功交付，也意味着中国将由此成为航空制造强国。波音536架飞机大单遭取消！中国仍未批准复飞和中国三大国产飞机项目顺利推行不同的是，美国波音重振雄风之路可谓百折千回。据波音周二披露的数据，11月份，其客户累计取消了88架波音737 MAX订单。截至当前，今年该事故机型遭取消的飞机订单总数已经增至536架。而在11月初，美国联邦航空管理局（FAA）和欧盟航空安全局（EASA）都相继解除了波音737 MAX的禁飞令，允许波音该机型飞机恢复飞行。不过中国民用航空局表示波音暂时还不符合“三原则”，不能重回中国市场。有声音指出，或许是因为中国尚未批准波音复飞，其他国家也在继续观望当中，众多航空公司也才接连退单。据统计，停飞20个月后，波音已经损失了200多亿美元（约合1308亿元人民币）。另据波音发布的2020年《中国民用航空市场展望》报告显示，未来20年中国将继续成为全球航空市场增长的主要推动力，中国航空公司在这期间可能会购买8600架新飞机，价值1.4万亿美元（约合91614亿元人民币）。即是说，无论如何波音都不会放弃中国市场这块宝地，但在空难和疫情的双重打击下，波音公司想尽快翻过历史上这“最黑暗的一页”，依旧长路漫漫。文 | 李泽钚题 | 徐晓冰 图 | 饶建宁 审 | 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justify;\"><strong>巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是&#34;纯粹的赌博&#34;，并表示只有当市场崩溃、&#34;没人接电话&#34;时，才是真正的买入良机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。</p><h2 id=\"id_891182474\">市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。<strong>巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特一针见血地指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特感叹道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。</strong></p><h2 id=\"id_801796960\">真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”</h2><p style=\"text-align: justify;\">面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">但他强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_642613606\">对抗通胀的终极武器与AI风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他在的时候，我会更安心。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。</p><h2 id=\"id_1659338647\">给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”</h2><p style=\"text-align: justify;\">当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，<strong>但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是&#34;按兵不动&#34;——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正&#34;肥美&#34;的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：&#34;我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。&#34;这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正&#34;肥美&#34;的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个&#34;肥美&#34;的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 贝尔实验室？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是&#34;待定&#34;，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是，说得对。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。</p><p style=\"text-align: justify;\">用&#34;从天而降&#34;这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。</p><p style=\"text-align: justify;\">我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说&#34;我不焦虑、我不忧虑&#34;，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是&#34;现金是垃圾&#34;，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 见的都是老面孔。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个&#34;假冒巴菲特&#34;，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的&#34;沃伦&#34;。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了&#34;火星人入侵地球&#34;的节目，引发了大规模恐慌。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。</p><p style=\"text-align: justify;\">我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种&#34;秘方&#34;的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种&#34;秘方&#34;还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我们确实有这种&#34;秘方&#34;。它是个好秘密，好到连我自己也说不清它究竟是什么。但有一点我可以肯定：只要有选择，人们就会选择来到美国。当然，你也可以列出一些小国，那里的人们也过得很幸福。但在这个世界上，还有哪个国家，几百年来持续地吸引着全世界的人前来移民？</p><p style=\"text-align: justify;\">这个国家吸引了各色各样的人，包括一些不那么光彩的人，不同族裔都有各自的黑帮，可那套筛选机制从来没有能力专门挑选&#34;最优质的人&#34;进来，但它就是奏效了，它在发挥作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">只是，它所带来的极端的财富分化，似乎和理想社会的设计相去甚远。如果你真的要凭空设计一个完美的社会，设计出这么高的人均GDP，你大概不会同时设计出这样的遗产制度，你会在很多方面做出截然不同的选择。但不知怎么，它就是走通了。当然，走通了并不意味着我们不能做得更好。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，此刻在这个体育馆里，有成千上万的股东和合伙人坐在那里，其中很多人和您携手走过了数十年。我想知道，您有什么话想对他们说吗？这些多年来一直关注着您、与您并肩同行的伙伴们。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我认为，一个人最重要的行为准则，就是黄金法则——&#34;己所不欲，勿施于人&#34;。我不是一个宗教信徒，但这句话在两千多年来，没有任何人说得更好。这大概也是它能流传至今的原因之一。现在，仍有比任何当代著作都多得多的人，在读着一本两千年前写就的关于如何为人处世的书。《旧约》里有各种各样的故事，视角不一而足，但如果全世界都能践行黄金法则，这个社会将会美好得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以你希望别人对待你的方式去对待别人。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这适用于生活中的一切——为人父母、身为上司，以及所有其他角色。而且它不需要任何成本，反过来，它还会让别人以更好的方式对待你。从这个意义上说，它其实是一件非常&#34;自利&#34;的事。而我这辈子，从来没有见过一个真正践行黄金法则的人是不快乐的。我见过很多人，经历过很多种不同的处境，都是如此。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，非常感谢您今天抽出时间接受我们的专访。他就是伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特。格雷格·阿贝尔稍后即将登台，我们马上就能看到他的精彩发言。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特场外访谈：市场赌博情绪空前，缺乏理想投资环境（附全文）</title>\n<style 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07:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>巴菲特在2026年伯克希尔股东大会间隙接受专访，他将当前市场比作&#34;附带赌场的教堂&#34;，警告货币信任崩塌将是悲剧。面对3800亿美元现金储备，他坦言估值过高、标的稀缺，最佳买入时机是&#34;别人都不接电话时&#34;。最后，他以黄金法则“己所不欲勿施于人”作为送给股东的终极寄语。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>退居台下的巴菲特在接受专访时直言当前缺乏理想的投资环境，真正的买入时机要等到市场恐慌至“无人接听电话”之时。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间5月2日周六，2026年伯克希尔股东大会间隙，巴菲特接受CNBC主播Becky Quick的独家专访。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/122a8cc4c102a116f32b856ec4966ba6\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"551\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是&#34;纯粹的赌博&#34;，并表示只有当市场崩溃、&#34;没人接电话&#34;时，才是真正的买入良机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。</p><h2 id=\"id_891182474\">市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。<strong>巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特一针见血地指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特感叹道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。</strong></p><h2 id=\"id_801796960\">真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”</h2><p style=\"text-align: justify;\">面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">但他强调：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_642613606\">对抗通胀的终极武器与AI风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他在的时候，我会更安心。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。</p><h2 id=\"id_1659338647\">给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”</h2><p style=\"text-align: justify;\">当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，<strong>但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是&#34;按兵不动&#34;——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正&#34;肥美&#34;的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：&#34;我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。&#34;这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。</p><p style=\"text-align: justify;\">这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正&#34;肥美&#34;的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个&#34;肥美&#34;的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 贝尔实验室？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是&#34;待定&#34;，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是，说得对。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。</p><p style=\"text-align: justify;\">用&#34;从天而降&#34;这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。</p><p style=\"text-align: justify;\">我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说&#34;我不焦虑、我不忧虑&#34;，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是&#34;现金是垃圾&#34;，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 见的都是老面孔。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个&#34;假冒巴菲特&#34;，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的&#34;沃伦&#34;。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了&#34;火星人入侵地球&#34;的节目，引发了大规模恐慌。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。</p><p style=\"text-align: justify;\">我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种&#34;秘方&#34;的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。</p><p style=\"text-align: justify;\">格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种&#34;秘方&#34;还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我们确实有这种&#34;秘方&#34;。它是个好秘密，好到连我自己也说不清它究竟是什么。但有一点我可以肯定：只要有选择，人们就会选择来到美国。当然，你也可以列出一些小国，那里的人们也过得很幸福。但在这个世界上，还有哪个国家，几百年来持续地吸引着全世界的人前来移民？</p><p style=\"text-align: justify;\">这个国家吸引了各色各样的人，包括一些不那么光彩的人，不同族裔都有各自的黑帮，可那套筛选机制从来没有能力专门挑选&#34;最优质的人&#34;进来，但它就是奏效了，它在发挥作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">只是，它所带来的极端的财富分化，似乎和理想社会的设计相去甚远。如果你真的要凭空设计一个完美的社会，设计出这么高的人均GDP，你大概不会同时设计出这样的遗产制度，你会在很多方面做出截然不同的选择。但不知怎么，它就是走通了。当然，走通了并不意味着我们不能做得更好。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，此刻在这个体育馆里，有成千上万的股东和合伙人坐在那里，其中很多人和您携手走过了数十年。我想知道，您有什么话想对他们说吗？这些多年来一直关注着您、与您并肩同行的伙伴们。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 我认为，一个人最重要的行为准则，就是黄金法则——&#34;己所不欲，勿施于人&#34;。我不是一个宗教信徒，但这句话在两千多年来，没有任何人说得更好。这大概也是它能流传至今的原因之一。现在，仍有比任何当代著作都多得多的人，在读着一本两千年前写就的关于如何为人处世的书。《旧约》里有各种各样的故事，视角不一而足，但如果全世界都能践行黄金法则，这个社会将会美好得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 以你希望别人对待你的方式去对待别人。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特： 这适用于生活中的一切——为人父母、身为上司，以及所有其他角色。而且它不需要任何成本，反过来，它还会让别人以更好的方式对待你。从这个意义上说，它其实是一件非常&#34;自利&#34;的事。而我这辈子，从来没有见过一个真正践行黄金法则的人是不快乐的。我见过很多人，经历过很多种不同的处境，都是如此。</p><p style=\"text-align: justify;\">主持人： 沃伦，非常感谢您今天抽出时间接受我们的专访。他就是伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特。格雷格·阿贝尔稍后即将登台，我们马上就能看到他的精彩发言。</p></blockquote></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/122a8cc4c102a116f32b856ec4966ba6","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1158250084","content_text":"巴菲特在2026年伯克希尔股东大会间隙接受专访，他将当前市场比作\"附带赌场的教堂\"，警告货币信任崩塌将是悲剧。面对3800亿美元现金储备，他坦言估值过高、标的稀缺，最佳买入时机是\"别人都不接电话时\"。最后，他以黄金法则“己所不欲勿施于人”作为送给股东的终极寄语。退居台下的巴菲特在接受专访时直言当前缺乏理想的投资环境，真正的买入时机要等到市场恐慌至“无人接听电话”之时。当地时间5月2日周六，2026年伯克希尔股东大会间隙，巴菲特接受CNBC主播Becky Quick的独家专访。巴菲特直言当前市场并非部署现金的理想环境，同时抨击单日期权交易是\"纯粹的赌博\"，并表示只有当市场崩溃、\"没人接电话\"时，才是真正的买入良机。巴菲特坦言，自己能够真正理解的企业在整体市场中所占比例，已不如十年前。不过他也强调，伯克希尔在某些时候看似按兵不动，但在另一些时候行动迅速。今年是巴菲特首次以观众身份出席年会。就在一年前的同一场合，他宣布卸任CEO，将大权交予接班人Greg Abel。市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂”伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。巴菲特表示：就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会：有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。巴菲特一针见血地指出：如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。结合近期有美国士兵利用委内瑞拉军事行动机密信息，在预测市场获利40万美元的案件，他说：除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。巴菲特感叹道：我们从来没有遇到过比现在‘赌性’更重的人群。巴菲特补充指出，赌博热情的高涨并不意味着市场必然崩溃，但会导致大量资产的价格长期处于高位。真正的买入时机：“当别人都不接电话的时候”面对伯克希尔约3800亿美元的现金储备，巴菲特坦言当前投资环境并不理想，高企的市场价格是他按兵不动的主要原因之一。他同时承认，随着年龄增长，他所能深刻理解的行业占比已不如10年前——对于那些从小与新技术共同成长的年轻人所擅长的领域，他不再奢望具备优势。尽管如此，他强调伯克希尔具备快速决策的能力，且有能力承接任何规模的交易，只是在等待合适的时机。巴菲特声称：最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。巴菲特坦言，在长达60年的职业生涯中，真正“油水丰厚”的年份可能只有五年。他回忆了市场崩溃时的真实华尔街生态：每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。对于可能引发暴跌的“黑天鹅”，巴菲特保持着一贯的豁达。他表示：人们讨论和担忧的事情通常不会发生，反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。但他强调：去担忧这些毫无益处，我们只需保持认知即可。对抗通胀的终极武器与AI风险在被问及美联储主席鲍威尔的去留问题时，巴菲特明确表态：他在的时候，我会更安心。他强调，失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一，历史上已有无数国家付出惨痛代价。针对当前持续超3%的通胀环境，巴菲特回忆了上世纪保罗·沃尔克（前美联储主席）时代的恶性通胀历史。他指出，一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。面对通胀，伯克希尔无法左右宏观利率的走向，但巴菲特再次重申了他经典的微观防御逻辑：如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。除了宏观经济，巴菲特还在访谈中表达了对AI深度伪造技术的深切担忧。在股东大会期间，甚至出现了一个逼真的“假巴菲特”视频。这很可怕。当你有九个左右的国家拥有核武器，而人们又在研究这种（深度伪造）技术时，尤为可怕。巴菲特将轻信假信息的破坏力与经典的《世界大战》广播引起恐慌相提并论。给股东的终极寄语：遵循“黄金法则”当被问及对数千名长期股东和合伙人的寄语时，巴菲特没有谈论投资策略，而是回归人生哲学。他说：我给他们的第一条准则，就是黄金法则——己所不欲勿施于人。如果全世界都遵循这条黄金法则，社会将会变得无比美好，巴菲特微笑着说：从为人父母到做老板，这适用于一切。它不花你一分钱。事实上，它会换来别人对你更好的态度。从某种意义上说，这甚至是一种极其‘自私’的做法，但我从未见过任何一个按照这种方式行事却感到不快乐的人。以下是巴菲特专访全文（AI辅助翻译）：2026年伯克希尔·哈撒韦股东大会——沃伦·巴菲特专访主持人： 我们现在正与伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特坐下来进行专访。60年来，他第一次坐在台下的观众席旁观全程，而不是坐在台上。沃伦，就在去年的这个时候，您出人意料地宣布将卸任CEO一职。一年过去了，此刻回望，您有何感想？巴菲特： 我觉得一切都在顺利运转，确实如此。就为伯克希尔配置资金而言，目前的外部环境谈不上理想。但就内部管理而言，我们有合适的管理层，有合理的安排。我们可以自主选择出手时机，没有人能对我们发号施令。所以有时候我们按兵不动，但有时候我们也会相当活跃。主持人： 今天台上有发言者谈到，他在保险承保方面的一个核心原则就是\"按兵不动\"——这与您一直以来谈论投资决策时的理念如出一辙。巴菲特： 这个世界上，总有人不断向你兜售各种机会，问题在于哪些真正值得出手。或许有两万个机会看似合理，但你未必能看懂，那就放它们一马，别碰就行了。主持人： 您说目前的外部环境并不理想。这或许指向一个问题——公司账上坐拥近4000亿美元现金，尽管格雷格费了些口舌解释，实际上大约是3800亿美元左右。无论如何，那是相当可观的一笔现金。您目前仍然参与投资组合的管理，也在持续观察股市，但似乎没有发现太多想买的标的？巴菲特： 那我们就什么都不做。我在这行干了大约60年，真正\"肥美\"的机会大概只有五年。我记得IBM的老托马斯·沃森曾被问及成功的秘诀，他说：\"我只在擅长的领域出手，并且始终守在那些领域附近。\"这就是全部的道理。IBM当年涉足三个不同的业务，包括打卡机等，其中两个最终都被证明是行不通的，于是他们专注于那唯一一个奏效的业务。主持人： 当您环顾四周，是觉得目前估值太高了吗？我想应该还是有一些您喜欢的生意，只是价格不对——格雷格在台上也提到了这一点。巴菲特： 我会说，与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。就像苹果，你不需要看懂太多，看懂一个就够了。主持人： 我想听听您对宏观层面的看法，因为这未必是格雷格会直接评论的话题。从宏观股市环境来看，您感觉如何？是觉得贵了，还是看到了机会？巴菲特： 我曾把股市比作一座教堂，旁边附设了一个赌场，人们可以在两者之间自由穿梭。我会说，如今教堂里的人和赌场里的人都在增加，但赌场对人们的吸引力越来越大了。如果你在买一日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，纯粹的赌博。没有人能说清楚自己为什么要买一个只有一天有效期的期权。这类行为的性质令人瞠目结舌。我们从来没有见过比现在赌性更重的市场，但这并不意味着一切都已无可救药。这确实意味着，很多资产的价格在相当长的时间内都会处于高位，不会轻易被挤压出空间来。这种现象存在已有五十年了，但就在过去这一周，我们看到，尽管监管越来越多，人们还是费尽心思钻规则的空子，而不是遵守规则，这是一个持续的挑战。主持人： 以您的投资风格，您自己说过，60年从业生涯里，真正\"肥美\"的机会也就五年左右。我想这意味着您始终在等待下一个\"肥美\"的机会。您认为，怎样的条件才能催生出这样的机会？巴菲特： 往往是一个电话。去年我们就通过一封信谈成了一笔收购，但规模不够大，对伯克希尔的意义还不够显著。主持人： 贝尔实验室？巴菲特： 不，不是贝尔实验室。有时候附带的零多一些，有时候少一些。我们的体量足以承接任何规模的交易，做决策的速度也比任何人都快，而且我们说话算数。但现实是，很多人在做的是转卖生意，擅长销售对他们更有价值。不需要挨家挨户卖吸尘器，其他方式能让你赚更多的钱。而且现在市场上的钱比任何时候都多。主持人： 最好的机会，大概率还是在宏观环境最混乱的时候出现，对吧？巴菲特： 很可能如此。最适合买东西的时候，往往是别人都不接电话的时候。平时大家都在吹嘘自己多么出色的交易部门，但等到市场真的崩盘，打过去，没人接。就算接了，报出来的买价和卖价都是\"待定\"，买卖价差宽得离谱。更糟糕的是，他们还会利用从你这里探到的意图，转过头来用另一种方式宰你。那种感觉，就像走进了一家屠宰场，出来以后很长时间都不想再碰热狗了。主持人： 我想问的是，您是否看到目前有任何迹象，预示着那样的时刻可能再次到来？市场上有没有哪里正在积累恐慌情绪？巴菲特： 如果你能提前看到，那就不会发生了。真正的危机，总是从天而降，出乎所有人意料。有人可能骤然离世，核战争也可能从天而降——谁说得准呢？主持人： 那我们就敲敲木头，讨个吉利。巴菲特： 敲木头没有用，这正是我想说的。主持人： 是，说得对。巴菲特： 就像当年萨拉热窝的那一声枪响，1914年，大公被刺杀，然后第一次世界大战爆发了。生活中的一切都是如此。人们正在谈论、预防的事，往往不会发生；真正发生的，是那些从未被预料到的。用\"从天而降\"这个说法，在当下尤为贴切——真的有东西可能从天上掉下来，我们根本不知道明天会发生什么。我不喜欢这样跟人说话，因为忧虑这件事本身并没有太大意义。我认为，对这些潜在风险保持清醒的认知是必要的，但沉溺于忧虑则毫无益处，甚至有害。我也不喜欢去渲染末日将至这种情绪。主持人： Greg昨天告诉我，他最近养成了一个习惯，常说\"我不焦虑、我不忧虑\"，这或许确实是一种很好的生活态度。那我们来聊聊当下几个实际问题。通货膨胀目前有所上升，伯克希尔旗下有大量实业，您如何应对？巴菲特： 对于失控的恶性通胀，我们能做的非常有限，甚至只能选择避开那些最容易被冲击的领域。纵观二战以来我这一生所经历的，发生过恶性通胀的国家数量惊人。一旦失控，整个世界就会变样。魏玛德国是一个极端的案例，那是一战的后果。但类似的事情在几十个国家都发生过，有些国家甚至经历了六七次国家破产，人们在金融领域所做的事，有时真的令人叹为观止。主持人： 那我们再谈谈当前的通胀吧。目前的情况并不极端，通胀率刚刚超过3%，远不及新冠疫情期间将近9%的水平。能源价格上涨对于企业经营有何影响，伯克希尔如何应对？巴菲特： 沃尔克出手之前，形势曾经相当危急——当时的感觉就是\"现金是垃圾\"，人们对货币正在失去信心。我记得那时候你借款利率高达12%，而农业的回报率大概只有6%，结果内布拉斯加州有大批农民破产了，因为他们用超出土地盈利能力的价格去买地，承担着远超实际收益的利息，只因为他们相信美元会消失、土地不会消失。这对很多人来说是场悲剧。当然，如果你是镇上最好的医生、最好的律师，或者顶尖的电视主持人，无论通胀多高，你总能赚到钱。但一旦人们对货币失去信心，整个国家就会变成另一番面貌。我一直希望美国永远不要走到那一步，但我们并非对此免疫。我们对利率上下浮动半个百分点还有相当的掌控力，但如果利率需要上涨50个百分点，那就是另一回事了，我们的掌控力就要弱得多了。主持人： 您长期以来都是杰伊·鲍威尔的支持者。他上周刚刚主持了他作为美联储主席的最后一次联邦公开市场委员会会议。他表示，鉴于所受到的各种威胁，他将继续留任美联储，在可预见的未来继续担任现职。巴菲特： 他在那个位置上，我会更放心。货币这件事不容有失。就像当年沃尔克在任，我同样感到踏实。说实话，经济学家未必是处理这类问题的最佳人选。你随便翻开一本1950年代或1970年代的经济学教科书——比如保罗·萨缪尔森写的那本，他是个了不起的人，极为聪明，那本书作为标准教材用了25年，足足900页——但你翻遍全书，找不到一条关于零利率的词条。而零利率恰恰是那个时代的学生，在他们一生中所经历的最重要的经济现象之一。正是那些你根本想不到的事，才会造成最大的破坏。主持人： 我们来聊聊伯克希尔几家重要持仓公司的CEO变动。您提到了苹果公司的蒂姆·库克，认为他做得非常出色。但他并不是您主要持仓中唯一一位离任的CEO。詹姆斯·昆西最近也从可口可乐卸任了，我们刚刚还和维姬·霍勒布通话，她宣布将从西方石油退休并卸任。格雷格一再强调，这个投资组合的稳定性，在于他了解这些公司、了解这些管理者。但现在这些重要持仓公司都将迎来新的管理层，这是否令人担忧？巴菲特： 可口可乐那边，确实有好些年是个问题。一家非常优秀的公司反而最难看出管理问题，因为公司的惯性会支撑它继续运转——每天都有人在购买它的产品，管理层犯了错，短期内也未必会显现出来。这正是投资中的一大难题。蒂姆·库克，我从一开始就认为他非常出色。我们大多数规模较小的管理者也都很优秀，能处理好日常问题，但他们未必能预见到那些压倒性的重大挑战——应对那些挑战，以前是我的职责，现在是格雷格的职责。主持人： 您对这些持仓还有信心吗？有没有见过那些即将接任的新管理者？巴菲特： 见的都是老面孔。主持人： 我是指那些即将接任的新CEO，比如接替蒂姆·库克的人选。巴菲特： 我当然见过一些正在接洽的公司的相关人员。我享受与人打交道的过程，但识人确实可能出错。我最近在看离婚率的数据——这件事本身比判断谁是合适的CEO还要重要。而且现在经历了多年的磨合，依然还是同样的错误在重复。想想我年轻的时候，很多人在二十岁出头就决定结婚了，就这么结了。现在的人相处五年再结婚，依然在犯同样的错误。主持人： 所以您认为我们在判断力上没有进步？巴菲特： 我说不准。也许人们在婚前和婚后的表现本来就会不同。我只能说，几乎所有人在婚后一个月，都会觉得婚姻和自己预期的有所不同，但究竟是好过预期还是差过预期，我就不知道了。主持人： 沃伦，我们来聊聊深度伪造的问题。今天大会开始时出现了一个\"假冒巴菲特\"，做得相当逼真——格雷格当时还开玩笑说，第一个问题提问者是一位自称住在奥马哈、坐在看台上的\"沃伦\"。您之前表达过对AI深度伪造的担忧，认为这对世界意味着什么？巴菲特： 这件事应该让所有人都感到担忧。最糟糕的情形，是出现一个以假乱真的、模仿任何一位现任总统的深度伪造。想象一下那会造成什么后果。这让我想起很久以前，在新泽西发生的那件事——一档广播剧播出了\"火星人入侵地球\"的节目，引发了大规模恐慌。主持人： 您是说奥森·威尔斯那次？巴菲特： 是的。当你能够以假乱真地操纵信息，人们就会轻易被骗去大量钱财，资金也会流向不该流向的地方，这是非常可怕的事。尤其是在当今世界，有九个国家左右拥有核武器，同时还有人在研发更具毁灭性的东西，这一切就更令人不安了。我们已经应对过一些挑战，但未来会发生什么，我真的不知道。主持人： 让我们把话题拉回伯克希尔。我前天和您交谈，我们聊到了格雷格·阿贝尔，说到他是一个非常好的人，确实是个了不起的人。但您说了一句让我印象很深的话——您选择他，并不是因为他是个好人。那您为什么选他？巴菲特： 因为他对商业有着非常敏锐的判断力。顺便说一句，他最近正在准备入籍，即将正式成为美国公民。他跟我讲了他为入籍所需要学习的内容。我过去也曾与一些正在申请入籍的人有所接触，见过他们在宣誓成为美国公民时脸上的那份自豪感，以及为此需要学习的宪法知识。我在格雷格身上也感受到了这一点。他的成就、他拥有的一切，都已经相当出色了，但成为美国公民对他来说意味着某种真实的分量。他告诉我，他的小儿子对入籍考试中的一些问题竟然比他更熟悉，这让我觉得很有意思——一个孩子比父亲更了解美国公民身份的考题。这种事发生在美国之外的地方，简直难以想象。美国是一个真正的奇迹。它所创造的一切，就是一个绝对的奇迹。当然，财富分配的不均衡是有目共睹的，这是任何人都会指出的缺陷。但这个国家有它巨大的吸引力，有某种\"秘方\"的存在。我一直没能精确地找出它究竟是什么，但当一个国家运转了两百多年，每一年都还有人迫切地想要来这里，那就说明这里一定有什么特别的东西。格雷格·阿贝尔非常期待成为美国公民，这对他而言意义重大——那是花钱买不来的东西，不是哪个麦迪逊大道的广告所能包装出来的感情。在我95年的人生里，我一次又一次地见证过这种感情。所以当他在这两天主动跟我提起，说他正在等待最终的入籍审批，我内心感到由衷的欣慰。主持人： 我还不知道他还不是双重国籍呢。我知道他是加拿大人，但我以为他早就有双重国籍了。巴菲特： 他正在完成完整的入籍手续。你可能会问，他有必要这样做吗？不入籍他照样生活得很好。但他还是想要。主持人： 是的。今年我们正在庆祝美国建国250周年，而您亲历了其中95年。您认为那种\"秘方\"还会延续下去吗？我们需要做些什么来守护它、让它继续发挥作用？巴菲特： 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08:12","market":"us","language":"zh","title":"英特尔股价下跌，回吐分析师其与苹果合作预期带来的涨幅","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1134501225","media":"老虎资讯综合","summary":"英特尔股价周一下跌，回吐了上周五的涨幅。受此消息推动，英特尔股价当日上涨 10%。在帖子中，郭明錤淡化了英特尔与苹果潜在合作对台积电的影响，他表示，未来“可预见的期间”内，苹果仍将“高度依赖”台积电的先进制程。过去 12 个月里，英特尔股价在多年下跌后出现复苏。自 2005 年首次宣布采用英特尔处理器以来，苹果与英特尔的关系经历了起伏。上周，英特尔还卷入了台积电提起的一项诉讼。","content":"<html><head></head><body><p>英特尔股价周一下跌，回吐了上周五的涨幅。当时一位分析师预测，这家芯片巨头正接近与苹果达成 2027 年供货协议。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8595743b4b03edfb916b97ec656045d4\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>上周五，TF International Securities 分析师郭明錤在 X（原 Twitter）发文称，他预计英特尔最早将在 2027 年第二或第三季度开始向苹果供应其最低端的 M 系列处理器。受此消息推动，英特尔股价当日上涨 10%。</p><p>他说，他最新的产业调查显示，“英特尔成为苹果先进制程供应商的可见度近期显著提升”。</p><p>郭明錤补充说，这项合作的时间表取决于英特尔发布其制程设计套件（PDK）之后的开发过程——PDK 是苹果工程师据以开发芯片的蓝图，预计将在 2026 年初推出。</p><p>目前，苹果用于 iPhone、iPad 和 Mac 产品的自研芯片均由台积电代工。</p><p>在帖子中，郭明錤淡化了英特尔与苹果潜在合作对台积电的影响，他表示，未来“可预见的期间”内，苹果仍将“高度依赖”台积电的先进制程。</p><p>“绝对来看，最低端 M 系列处理器的订单量相对较小，在未来几年几乎不会对台积电的基本面或其技术领先地位产生实质影响。”</p><p>郭明錤还表示，与英特尔达成合作将意味着苹果强力支持特朗普政府推动美国本土企业在美国制造的方针。</p><p>过去 12 个月里，英特尔股价在多年下跌后出现复苏。今年 4 月股价最低跌至 17.66 美元，此后数月逐步回升。</p><p>“苹果可能成为一个重要的参考客户，其加入能验证英特尔高性能晶圆代工业务的竞争力，”GAM Global Equities 投资主管 Paul Markham 表示。</p><p>“如果英特尔成功，将有机会从苹果赢得更大量、更高价值的业务，例如 iPhone 的 CPU 产能，并从其他大型芯片设计公司那里获得订单。”</p><p>自 2005 年首次宣布采用英特尔处理器以来，苹果与英特尔的关系经历了起伏。进入 2020 年代初期后，苹果逐步从英特尔处理器全面转向自研芯片。</p><p>上周，英特尔还卷入了台积电提起的一项诉讼。台积电指控其前高级副总裁向英特尔泄露“机密信息”。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英特尔股价下跌，回吐分析师其与苹果合作预期带来的涨幅</title>\n<style 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表示。</p><p>“如果英特尔成功，将有机会从苹果赢得更大量、更高价值的业务，例如 iPhone 的 CPU 产能，并从其他大型芯片设计公司那里获得订单。”</p><p>自 2005 年首次宣布采用英特尔处理器以来，苹果与英特尔的关系经历了起伏。进入 2020 年代初期后，苹果逐步从英特尔处理器全面转向自研芯片。</p><p>上周，英特尔还卷入了台积电提起的一项诉讼。台积电指控其前高级副总裁向英特尔泄露“机密信息”。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c74be4c2a08964ef2daf32217f693b44","relate_stocks":{"04335":"英特尔-T","INTC":"英特尔"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1134501225","content_text":"英特尔股价周一下跌，回吐了上周五的涨幅。当时一位分析师预测，这家芯片巨头正接近与苹果达成 2027 年供货协议。上周五，TF International Securities 分析师郭明錤在 X（原 Twitter）发文称，他预计英特尔最早将在 2027 年第二或第三季度开始向苹果供应其最低端的 M 系列处理器。受此消息推动，英特尔股价当日上涨 10%。他说，他最新的产业调查显示，“英特尔成为苹果先进制程供应商的可见度近期显著提升”。郭明錤补充说，这项合作的时间表取决于英特尔发布其制程设计套件（PDK）之后的开发过程——PDK 是苹果工程师据以开发芯片的蓝图，预计将在 2026 年初推出。目前，苹果用于 iPhone、iPad 和 Mac 产品的自研芯片均由台积电代工。在帖子中，郭明錤淡化了英特尔与苹果潜在合作对台积电的影响，他表示，未来“可预见的期间”内，苹果仍将“高度依赖”台积电的先进制程。“绝对来看，最低端 M 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06:26","market":"fut","language":"zh","title":"鲍威尔称利率“仍有适度限制性”，警告没有毫无风险的政策路径、股市被高估","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1194836425","media":"华尔街见闻","summary":"美东时间23日周二的演讲稿中，鲍威尔再次警告，联储的双重使命——充分就业和价格稳定均面临威胁，两面的风险意味着没有毫无风险的政策路径。相对而言，本次讲稿的一个亮点是，尽管上周降息，鲍威尔判读认为政策利率“仍有适度限制性”。对于关税，鲍威尔称，关税并非一个重要的通胀因素。鲍威尔认为，相对于历史水平，某些资产价格偏高。鲍威尔还称，美联储的货币决策不会考虑党派政治。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>鲍威尔称，面临通胀上行和就业下行的两面风险，就业风险增加促使上周降息；重申合理预期是关税一次性推升价格，称要确保关税不会持续影响；未暗示下月会否支持降息。问答环节他说从许多指标看股票估值“相当高”，三大股指刷新日低，纳指跌超1%。“新美联储通讯社”：鲍威尔的利率判断显示对降息敞开大门，他间接回应贝森特批评，称金融危机和新冠后美国经济仍稳健。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在上周美联储宣布降息后的首次公开演讲中，美联储主席鲍威尔和上周发布会上一样继续为进一步降息留下空间，并暗示在有挑战的风险环境下会谨慎降息。在问答环节，鲍威尔警告股市估值太高，引发美股大盘下挫。</p><p style=\"text-align: justify;\">美东时间23日周二的演讲稿中，鲍威尔再次警告，联储的双重使命——充分就业和价格稳定均面临威胁，两面的风险意味着没有毫无风险的政策路径。假如降息幅度过大或速度过快，可能无法有限控制高通胀、让通胀持续高于美联储2%的目标，而假如货币紧缩维持太久，则可能无谓地拖累劳动力市场。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔指出，“短期内通胀存在上行风险，就业则存在下行风险——这是一个有挑战的局面”。在“活力不足、略显疲软的劳动力市场”形势下，就业下行的风险已增加。正是因为就业风险增加导致风险平衡变化，上周美联储才决定降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于关税，鲍威尔重申，合理的预期是，关税对通胀将有短暂影响，只会导致一次性的价格波动。不过，“一次性”的波动并不意味着“立即发生”，可能会持续几个季度。鲍威尔仍认为，美联储必须密切关注关税可能带来的持续性影响，称要确保关税不会演变为持续性的通胀问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔本次讲话没有透露任何信息，暗示他会不会在10月的下次美联储货币政策会议上支持降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">TradeStation的市场策略全球主管David Russell评论称，鲍威尔在为今年第四季度关税导致通胀上升的预期情形做铺垫。他这样做是为了在应对特朗普政府的政治压力时给自己留有余地，同时通过强调关税的影响是暂时的来缓和舆论。他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“鲍威尔不想得罪白宫，但他也不会屈服。他留有余地，以便应对未来可能出现的通胀压力。鲍威尔并非有意采取鹰派立场，但他试图避免一些激进激降息的强烈要求。”</p></blockquote><h2 id=\"id_1080643378\">“新美联储通讯社”：鲍威尔保持降息大门敞开 间接回应贝森特批评</h2><p style=\"text-align: justify;\">有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者Nick Timiraos评论称，鲍威尔本次事先准备的演讲稿基本上重复了他在上周美联储公布降息当天新闻发布会上的说辞。相对而言，本次讲稿的一个亮点是，尽管上周降息，鲍威尔判读认为政策利率“仍有适度限制性”。</p><p style=\"text-align: justify;\">从鲍威尔的以上判断看，Timiraos认为，这意味着，如果美联储官员继续认为近期劳动力市场疲软对经济的负面影响压倒了通胀上升的影响，今年美联储就还有进一步降息的空间。他认为，鲍威尔的讲话显示，他保持对未来降息敞开大门。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国财长贝森特本月5日发文批评，美联储存在机构臃肿和职能扩张的问题，认为这些是特朗普政府质疑联储独立性的主要原因。Tmiraos指出，在本次讲稿中，鲍威尔还间接回应了贝森特等人的此类批评。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔回顾了2008年金融危机和2020年新冠疫情如何迫使美联储采取非同寻常的措施，避免更严重的经济危机。他的结论是：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“尽管经历了两次前所未有的巨大冲击，美国经济的表现与其他主要发达经济体相比依然稳健，甚至更胜一筹。”</p></blockquote><h2 id=\"id_514354729\">鲍威尔称股票估值“相当高”后 三大股指刷新日低</h2><p style=\"text-align: justify;\">本周二演讲后的问答环节，鲍威尔说，无法再认为美国劳动力市场是稳健的，现在的确看到劳动力市场实质性疲软的现象。金融稳定的风险并未增加。银行业资本头寸良好，家庭的财务状况良好。当前的金融稳定性风险并不高。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于关税，鲍威尔称，关税并非一个重要的通胀因素。关税的传导机制并没有想象的那么显著。大部分预测显示，关税的传导现象将持续至2026年。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔认为，相对于历史水平，某些资产价格偏高。从许多指标看，股市估值相当高。</p><p style=\"text-align: justify;\">被问及美联储官员对市场价格的关注程度，以及他们是否对较高的价格水平持更宽容的态度时，鲍威尔表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“我们会关注整体金融状况，并思考我们的政策是否正朝着自己期望的方向影响金融市场。但你说的没错，从许多指标来看，例如股票价格，目前的估值相当高。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔认为，企业犹豫是因为他们不知道该怎么做。美国经济处于一个解雇水平偏低、招聘活动也偏低的状态。低失业率和低就业经济对年轻工人来说很艰难。</p><p style=\"text-align: justify;\">谈到人工智能（AI），鲍威尔认为现在判断AI的影响为时过早。AI意味着某些岗位将被淘汰。研究表明，AI并非招聘放缓的一个主要原因。招聘放缓在一定程度上与政府公共政策的不确定性有关。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔还称，美联储的货币决策不会考虑党派政治。很多人不相信这点。鲍威尔批评那些认为美联储某些举措是出于政治动机的人，称他们的说法“毫无根据”。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔提到股市被高估后，道指转跌，三大美股指由此悉数转跌。鲍威尔讲话结束不久，三大指数刷新日低。截至收盘，纳指跌0.95%，标普跌0.55%，道指跌0.19%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64c030f327cc64c29e0cd3951be234f9\" tg-width=\"966\" tg-height=\"150\"/></p><h2 id=\"id_2558934923\">鲍威尔“经济展望”演讲稿全文</h2><p style=\"text-align: justify;\">以下为鲍威尔以“经济展望”为题的演讲稿全文：</p><blockquote><p><strong>经济展望</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">（美联储）主席杰罗姆·H·鲍威尔在罗德岛州Warwick市Greater Providence商会2025年经济展望午餐会上发表的讲话</p><p style=\"text-align: justify;\">谢谢大家。很高兴再次来到罗德岛。上次我有机会在Greater Providence商会发表演讲还是在2019年秋季。当时我曾说，“如果形势发生重大变化，政策也会随之调整。”</p><p style=\"text-align: justify;\">谁能想到，仅仅几个月后，新冠疫情爆发了。经济形势和政策都发生了超乎大家预期的剧变。在国会、政府和私营部门采取一系列措施的同时，美联储果断的应对措施也帮助避免了经济遭受史上罕见的严重冲击。</p><p style=\"text-align: justify;\">全球经历着金融危机后漫长而艰难的经济复苏，新冠疫情随后而来。这两次世界性危机给人类留下了难以磨灭的伤痕，其影响将持续很长时间。在世界各地的民主国家，公众对经济和政治机构的信任度也受到了挑战。我们这些身处公共服务岗位的人，需要在风雨飘摇、波谲云诡的形势下，更加专注于尽职尽责地履行我们的职责。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这一动荡时期，美联储等央行不得不在政策上推陈出新，以此应对危机期间的挑战，而非用于日常经济管理。尽管经历了两次前所未有的巨大冲击，美国经济的表现与其他主要发达经济体相比依然稳健，甚至更胜一筹。正如以往一样，我们必须继续回顾这段艰难岁月，从中汲取教训，这一过程已经持续十多年。</p><p style=\"text-align: justify;\">展望未来，尽管贸易、移民、财政、监管和地缘政治等领域正发生着重大变化，但美国经济展现出了强大的韧性。这些政策仍在不断演变，其长期影响还需要时间才能显现。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>经济展望</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近期数据显示，经济增长放缓。失业率虽处于低位，但有所上升。就业增长放慢，就业下行风险加大。同时，通胀近期有所上升，并仍处于较高水平。近几个月，风险平衡已发生明显转变，促使我们在上周的会议上将货币政策立场调整为更接近中性。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年上半年，GDP增长率约为1.5%，低于去年的2.5%。增长放缓主要反映了消费支出增速放慢。房地产市场依然疲软，但企业对设备和无形资产的投资增速已超过去年水平。正如收集美联储辖区内各地经济信息的9月《褐皮书》所指出的，企业依旧认为不确定性影响其未来预期。今年春季，消费者和企业信心指数大幅下滑；之后有所回升，但仍低于年初水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">劳动力市场方面，劳动力供给和需求均显著放缓——这是一种不寻常且有挑战的现象。在这样一个活力不足、略显疲软的劳动力市场中，就业下行风险增加。8月失业率小幅上升至4.3%，但过去一年来一直保持在较低水平。夏季期间，就业增长大幅放缓，过去三个月平均每月仅新增2.9万个就业岗位。目前的就业增速似乎低于维持失业率不变所需的“平衡点”。但其他一些劳动力市场指标总体保持稳定。例如，职位空缺与失业人员之比仍接近1。此外，职位空缺的各种衡量指标以及首次申请失业救济金的人数也大致保持稳定。</p><p style=\"text-align: justify;\">通胀已从2022年的高位显著回落，但仍高于我们2%的长期目标。最新数据显示，在截至8月的过去12个月，个人消费支出（PCE）总体价格上涨了2.7%，高于2023年8月的2.3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE价格上月上涨2.9%，也高于去年同期水平。商品价格在去年下跌后开始回升，成为推动通胀上升的主要因素。现有数据和调查显示，这些价格上涨主要反映了关税提高，而非更广泛的价格压力。包括住房价格在内，服务业的通胀仍在下行。受关税消息的影响，今年以来，短期通胀预期总体呈上升趋势。然而，展望未来一年左右，大多数长期通胀预期指标仍与我们2%的通胀目标保持一致。</p><p style=\"text-align: justify;\">贸易、移民、财政和监管政策的重大变化对经济的整体影响尚待观察。合理的预期是，关税对通胀的影响将是短暂的——只是一次性的价格波动。“一次性”波动并不意味着“立即发生”。关税提高可能需要一段时间才能影响到整个供应链。因此，价格水平的一次性上涨可能会持续几个季度，并在该期间导致通胀略微升高。</p><p style=\"text-align: justify;\">但通胀走势的不确定性仍然很高。我们将仔细评估并管控高通胀和持续性通胀的风险。我们将确保这次价格上涨不会演变成持续的通胀问题。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>货币政策</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近期通胀风险偏上行，就业风险则偏下行——这是一种有挑战的局面。双向风险意味着没有毫无风险的路径。如果货币政策的放松力度过大，我们可能无法有效控制通胀，并可能需要未来为实现2%的通胀目标而调整政策。如果货币政策收紧的时间过长，劳动力市场可能会不必要地疲软。在这种目标存在矛盾的情况下，政策框架要求我们在实现双重使命时保持平衡。</p><p style=\"text-align: justify;\">就业前景的下行风险增加，使得实现目标的风险平衡发生变化。因此，我们在上次会议上决定，进一步向更为中性的政策立场迈进，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%。我认为，目前的政策立场仍有适度限制性，但能够让我们更好地应对经济形势的变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们的政策并非预设路径。我们将继续根据最新数据、经济前景以及风险平衡确定合适的政策立场。我们致力于支持充分就业，并使通胀持续地维持在2%的目标水平。实现这些目标对全体美国人民至关重要。我们深知，我们的政策举措会影响全国各地的社区、家庭和企业。</p><p style=\"text-align: justify;\">再次感谢各位邀请我出席今天的会议。期待与大家进行深入探讨。</p></blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Russell评论称，鲍威尔在为今年第四季度关税导致通胀上升的预期情形做铺垫。他这样做是为了在应对特朗普政府的政治压力时给自己留有余地，同时通过强调关税的影响是暂时的来缓和舆论。他说：“鲍威尔不想得罪白宫，但他也不会屈服。他留有余地，以便应对未来可能出现的通胀压力。鲍威尔并非有意采取鹰派立场，但他试图避免一些激进激降息的强烈要求。”“新美联储通讯社”：鲍威尔保持降息大门敞开 间接回应贝森特批评有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者Nick Timiraos评论称，鲍威尔本次事先准备的演讲稿基本上重复了他在上周美联储公布降息当天新闻发布会上的说辞。相对而言，本次讲稿的一个亮点是，尽管上周降息，鲍威尔判读认为政策利率“仍有适度限制性”。从鲍威尔的以上判断看，Timiraos认为，这意味着，如果美联储官员继续认为近期劳动力市场疲软对经济的负面影响压倒了通胀上升的影响，今年美联储就还有进一步降息的空间。他认为，鲍威尔的讲话显示，他保持对未来降息敞开大门。美国财长贝森特本月5日发文批评，美联储存在机构臃肿和职能扩张的问题，认为这些是特朗普政府质疑联储独立性的主要原因。Tmiraos指出，在本次讲稿中，鲍威尔还间接回应了贝森特等人的此类批评。鲍威尔回顾了2008年金融危机和2020年新冠疫情如何迫使美联储采取非同寻常的措施，避免更严重的经济危机。他的结论是：“尽管经历了两次前所未有的巨大冲击，美国经济的表现与其他主要发达经济体相比依然稳健，甚至更胜一筹。”鲍威尔称股票估值“相当高”后 三大股指刷新日低本周二演讲后的问答环节，鲍威尔说，无法再认为美国劳动力市场是稳健的，现在的确看到劳动力市场实质性疲软的现象。金融稳定的风险并未增加。银行业资本头寸良好，家庭的财务状况良好。当前的金融稳定性风险并不高。对于关税，鲍威尔称，关税并非一个重要的通胀因素。关税的传导机制并没有想象的那么显著。大部分预测显示，关税的传导现象将持续至2026年。鲍威尔认为，相对于历史水平，某些资产价格偏高。从许多指标看，股市估值相当高。被问及美联储官员对市场价格的关注程度，以及他们是否对较高的价格水平持更宽容的态度时，鲍威尔表示：“我们会关注整体金融状况，并思考我们的政策是否正朝着自己期望的方向影响金融市场。但你说的没错，从许多指标来看，例如股票价格，目前的估值相当高。”鲍威尔认为，企业犹豫是因为他们不知道该怎么做。美国经济处于一个解雇水平偏低、招聘活动也偏低的状态。低失业率和低就业经济对年轻工人来说很艰难。谈到人工智能（AI），鲍威尔认为现在判断AI的影响为时过早。AI意味着某些岗位将被淘汰。研究表明，AI并非招聘放缓的一个主要原因。招聘放缓在一定程度上与政府公共政策的不确定性有关。鲍威尔还称，美联储的货币决策不会考虑党派政治。很多人不相信这点。鲍威尔批评那些认为美联储某些举措是出于政治动机的人，称他们的说法“毫无根据”。鲍威尔提到股市被高估后，道指转跌，三大美股指由此悉数转跌。鲍威尔讲话结束不久，三大指数刷新日低。截至收盘，纳指跌0.95%，标普跌0.55%，道指跌0.19%。鲍威尔“经济展望”演讲稿全文以下为鲍威尔以“经济展望”为题的演讲稿全文：经济展望（美联储）主席杰罗姆·H·鲍威尔在罗德岛州Warwick市Greater Providence商会2025年经济展望午餐会上发表的讲话谢谢大家。很高兴再次来到罗德岛。上次我有机会在Greater Providence商会发表演讲还是在2019年秋季。当时我曾说，“如果形势发生重大变化，政策也会随之调整。”谁能想到，仅仅几个月后，新冠疫情爆发了。经济形势和政策都发生了超乎大家预期的剧变。在国会、政府和私营部门采取一系列措施的同时，美联储果断的应对措施也帮助避免了经济遭受史上罕见的严重冲击。全球经历着金融危机后漫长而艰难的经济复苏，新冠疫情随后而来。这两次世界性危机给人类留下了难以磨灭的伤痕，其影响将持续很长时间。在世界各地的民主国家，公众对经济和政治机构的信任度也受到了挑战。我们这些身处公共服务岗位的人，需要在风雨飘摇、波谲云诡的形势下，更加专注于尽职尽责地履行我们的职责。在这一动荡时期，美联储等央行不得不在政策上推陈出新，以此应对危机期间的挑战，而非用于日常经济管理。尽管经历了两次前所未有的巨大冲击，美国经济的表现与其他主要发达经济体相比依然稳健，甚至更胜一筹。正如以往一样，我们必须继续回顾这段艰难岁月，从中汲取教训，这一过程已经持续十多年。展望未来，尽管贸易、移民、财政、监管和地缘政治等领域正发生着重大变化，但美国经济展现出了强大的韧性。这些政策仍在不断演变，其长期影响还需要时间才能显现。经济展望近期数据显示，经济增长放缓。失业率虽处于低位，但有所上升。就业增长放慢，就业下行风险加大。同时，通胀近期有所上升，并仍处于较高水平。近几个月，风险平衡已发生明显转变，促使我们在上周的会议上将货币政策立场调整为更接近中性。今年上半年，GDP增长率约为1.5%，低于去年的2.5%。增长放缓主要反映了消费支出增速放慢。房地产市场依然疲软，但企业对设备和无形资产的投资增速已超过去年水平。正如收集美联储辖区内各地经济信息的9月《褐皮书》所指出的，企业依旧认为不确定性影响其未来预期。今年春季，消费者和企业信心指数大幅下滑；之后有所回升，但仍低于年初水平。劳动力市场方面，劳动力供给和需求均显著放缓——这是一种不寻常且有挑战的现象。在这样一个活力不足、略显疲软的劳动力市场中，就业下行风险增加。8月失业率小幅上升至4.3%，但过去一年来一直保持在较低水平。夏季期间，就业增长大幅放缓，过去三个月平均每月仅新增2.9万个就业岗位。目前的就业增速似乎低于维持失业率不变所需的“平衡点”。但其他一些劳动力市场指标总体保持稳定。例如，职位空缺与失业人员之比仍接近1。此外，职位空缺的各种衡量指标以及首次申请失业救济金的人数也大致保持稳定。通胀已从2022年的高位显著回落，但仍高于我们2%的长期目标。最新数据显示，在截至8月的过去12个月，个人消费支出（PCE）总体价格上涨了2.7%，高于2023年8月的2.3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE价格上月上涨2.9%，也高于去年同期水平。商品价格在去年下跌后开始回升，成为推动通胀上升的主要因素。现有数据和调查显示，这些价格上涨主要反映了关税提高，而非更广泛的价格压力。包括住房价格在内，服务业的通胀仍在下行。受关税消息的影响，今年以来，短期通胀预期总体呈上升趋势。然而，展望未来一年左右，大多数长期通胀预期指标仍与我们2%的通胀目标保持一致。贸易、移民、财政和监管政策的重大变化对经济的整体影响尚待观察。合理的预期是，关税对通胀的影响将是短暂的——只是一次性的价格波动。“一次性”波动并不意味着“立即发生”。关税提高可能需要一段时间才能影响到整个供应链。因此，价格水平的一次性上涨可能会持续几个季度，并在该期间导致通胀略微升高。但通胀走势的不确定性仍然很高。我们将仔细评估并管控高通胀和持续性通胀的风险。我们将确保这次价格上涨不会演变成持续的通胀问题。货币政策近期通胀风险偏上行，就业风险则偏下行——这是一种有挑战的局面。双向风险意味着没有毫无风险的路径。如果货币政策的放松力度过大，我们可能无法有效控制通胀，并可能需要未来为实现2%的通胀目标而调整政策。如果货币政策收紧的时间过长，劳动力市场可能会不必要地疲软。在这种目标存在矛盾的情况下，政策框架要求我们在实现双重使命时保持平衡。就业前景的下行风险增加，使得实现目标的风险平衡发生变化。因此，我们在上次会议上决定，进一步向更为中性的政策立场迈进，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%。我认为，目前的政策立场仍有适度限制性，但能够让我们更好地应对经济形势的变化。我们的政策并非预设路径。我们将继续根据最新数据、经济前景以及风险平衡确定合适的政策立场。我们致力于支持充分就业，并使通胀持续地维持在2%的目标水平。实现这些目标对全体美国人民至关重要。我们深知，我们的政策举措会影响全国各地的社区、家庭和企业。再次感谢各位邀请我出席今天的会议。期待与大家进行深入探讨。","news_type":1,"symbols_score_info":{".IXIC":1.1,".DJI":1.1,".SPX":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3354,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"content":"要不是我被低估，马云早下来了","text":"要不是我被低估，马云早下来了","html":"要不是我被低估，马云早下来了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":338321165,"gmtCreate":1609836848657,"gmtModify":1703740763728,"author":{"id":"3553325405156389","authorId":"3553325405156389","name":"jackycai777","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eeec372947e11a13dd416c1481d89f8","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553325405156389","authorIdStr":"3553325405156389"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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