“ 做交易还是逻辑要想的特别的通才行。”   本周通过“沪上十二少”的一篇周结，看清了有清晰的逻辑的一笔波段交易 是如何从日线趋势逻辑推导到中周期的技术逻辑，再到小周期的进场点位选择的。   由此看到自己之前的交易，在逻辑上还有一些需要完善得更清晰的地方，   做交易还是逻辑要想的特别的通才行，才能真正做到落地。   这意味着，你需要把顺势而为的交易系统构建原则： 利用小周期上的技术逻辑进场去交易主战场上的趋势逻辑，却不可以反过来。   这句话中的每一个逻辑都想清楚自己的标准是什么。 也就是说，不但要想清楚，自己如何判断主周期的趋势逻辑是多/空/震荡，   还要在确定主周期的趋势逻辑后，比如为多方，那么你要做的就是回撤企稳， 这时候，你需要继续想清楚，日线回撤几根K线，同时又在中周期出现什么样的技术逻辑你才会认为行情企稳了，有把握把单子做进去？ 01—本月波段交易中存在的问题 不管是主战场的趋势逻辑，还是小周期的技术逻辑，都有自己清晰的判断标准，在符合这些标准下的交易才是有清晰逻辑的波段交易。 明确了这些后，财妈回顾了自己11月的交易，发现自己在波段交易上存在的几个问题：   1、主周期经常看1小时，周期过短，趋势逻辑变化过快，很容易错过真正的大行情。 好在近期开始练习分析日线，计划后期把日线作为主周期，1小时作为中周期。 2、从未思考过，自己笃定的中周期技术逻辑，应该出现在主战场回撤/反弹几根之后？具体有哪些？   若以日线为主周期，那么至少应该回撤2根以后，中周期再出现自己笃定的技术逻辑比如底背离后破回撤趋势线+站稳21EMA/形成三角型形态的带量突破，自己才有把握进场。 这是目前明确的其中一种适合自己的中周期技术逻辑，后期会依据自己的观察总结出其他的形态。   3、进出

“ 来看看财妈优化选股标准后，筛出来的大概率能实现长期年化20%的最终美股名单。” 说实话，上一篇《这些美股中可能藏着金矿》按10年6倍选股标准初筛出来的美股名单，财妈自己是不满意的； 因为名单上20家企业（上次漏了一家 $英伟达 NVDA$ ，加上就是20家）中，有7家近10年年化在15%以下，超过三分之一了。 而之前用同样的标准筛出来的A股名单里的16家企业中，即便是在去年十月A股市场跌得最惨的时候，近10年年化都没有低于18%的。 如果美股名单中，这超三分之一的个股过去十年没能证明能够实现年化20%（也就是10年6倍），凭什么相信它们未来十年能够实现呢？ 结果不满意，那就要去改进筛选标准，于是财妈就想到巴菲特的持仓中还有侧重价值和侧重成长的个股，那是否可以参考这个思路； 改一下选股标准，从数据中筛出一个标准及格、另一个标准优秀的结果。再从中筛选大概率能够实现10年6倍的。 于是就有了今天这篇文。 01—价值or成长，你更看重哪一点？ 如上一篇所言:选股无外乎选出有投资价值的，投资价值一般体现在价值和成长性两个方面； 10年6倍选股标准可以说是价值和成长性全都要，那么各有侧重的选股标准也就分成以下两种： 1、价值优秀，成长性及格。 具体标准：把近10年平均归母加权ROE≥20%作为价值优秀的标准，把近10年平均净利润增长率≥10%作为成长性及格的标准。 根据这两个标准从来自巴菲特持仓和富达基金、先锋基金持仓的68家美股中，选出的侧重价值美股名单如下： 从上表可发现，之前全都要的标准下筛出去的 $苹果 AAPL$ 果、 $台积电 TSM$ 、 $好市多 COST$ 等好企业出现在了这个更侧重价值的表单上。 那若更看重成长性呢？会筛出哪些企业？ 2、价值及格，成长性优秀。 具体标准：把近10年平均归母加权ROE≥10%作为价值及格的标准，把近10年平均净利润增长率≥20%作

“ 基于高利率和政策转变的预期下，当前是投资美国长久期债券的好时机。”   今天港股三大指数再度收跌，且录得4连跌行情，市场总体情绪十分低迷。 截至收盘， $恒生指数 HSI.HK$ 跌0.57%，国指、 $恒生科技指数 HSTECH.HK$ 技指数分别下跌0.52%及0.76%，二者盘中刷新阶段新低。 今日看到一个令人震惊的消息，   马斯克又在推特上掀起波澜了！这次他直接点出了美国国债的惊天大秘密！他说： 如果算上那些社保、医疗等没资金支持的债务，还有州和地方债务，美国政府总债务很快就会超过100万亿美元！ 回想元旦后，据美国当地媒体报道，美国国家债务已达到34万亿美元，而且时间比此前的预测提前了至少五年。 图片  从上图我们可以更清晰地了解34万亿美债是什么概念，   因此，自去年中开始债务等因素令美国加息放缓，降息预期逐步升级。   在业内人士看来，基于高利率和政策转变的预期下，当前是投资美国长久期债券的好时机。   01—不输股票指数的长期美债 比如财妈一直很认可的对长期美债关注较多的投资大V“复利先生”去年10月底就曾说： 从战略的角度来说，我个人判断目前性价比最高的还是长期美债。  如果未来美联储降息，其他资产表现如何很难说，但长期美债是确定直接受益的，而且，长期美债的弹性很大，在降息周期里的表现，并不一定会比股票指数差。 事实证实了复利先生的判断，我想这也是2023年他的私募基金跑赢纳斯达克指数的原因之一。 图片  自去年十月底开始， $20年期以上美国国债ETF-iShares TLT$ 两个月涨幅超20%+，完全跑赢同期三大市场的主要指数。 图片  仅同期 $纳斯达克100ETF QQQ$ 的涨幅达到19.8%+可与之媲美。 12月中旬，复利先生再次发表对

“ 没有理解透彻的投资原则你往往很难做到一致性执行。”  先报个喜，1月18日二胎瓜熟蒂落，经剖腹产喜提男宝一枚，自此拿起了两个男娃的剧本； 图片  经历了近十天的兵荒马乱后，总算在新的世界里找到了一点平衡；   这期间没有时间和精力关注市场，最近才看到一直跟踪的港股股指走出了六连涨的行情， 很遗憾财妈生娃前阴差阳错看到却没做到，再次上演一遍市场给我机会我却不中用啊。 错失了一次符合策略的丁财两旺的机会，不过由此学到了两个重要的交易原则。   01—波段策略中两个重要的交易原则 在1月12日周末复盘分析文重已经写明了， $恒生科技指数 HSTECH.HK$ 要留意整数关口4200及11月底大震荡低点的有效性， 图片 这段分析包含两个意思: 1.恒科回撤没有新低，整体强于A50,要逢低做多优先考虑恒科的企稳。 2.若恒科在4200或11月底的前低有效性被验证，可在这个位置使用震荡策略下边线有效，进场博整个大震荡空间及向上突破震荡上边线的行情。 这两个意思给出了明确的操作方向和进场位置，按道理来说，1月13日收盘后验证前低有效，行情走到自己的预期里来了，财妈不该错过这个符合策略的交易，   图片 但孕晚期13日周一晚上没睡好，14日起晚了，错失开盘附近最佳起爆点，之后就这么看着行情上去了， 15日更是犯了日线已出做多逻辑的强的恒科不敢追，在弱的暂无日线做多逻辑的A50试单被打保本的错误。就此错失港股股指这波行情波段两个重要进场位置。 由此收获波段策略中两个重要的交易原则： 原则一:保持一致性执行的重要性。 这次错失恒科上的六连涨行情，让财妈明白： 只有透彻理解策略要抓的到底是什么样的行情，你才能做到一致性执行。 交易都是一环扣一环的，不肯/做不到/错失在大震荡下边线多次试单占据最佳战略位置，就要接受之后走出单边行情不给

“ 与趋势作对你很难赚钱，与均值回归作对你很难发财。”  截至6月8日收盘， $特斯拉(TSLA)$ 股价较年初低位已经翻倍。 $标普500(.SPX)$ 步入技术性牛市，中概指数走强。  港股今日应声高开， 每次A股市场持续下跌时，财妈总喜欢研究些什么， 以此来转移注意力，培养穿越周期的情绪资本（能忍住不在周期底部区域投降/割肉），同时又提升了自己的认知和投资能力。 之前的下跌中，会去研究持仓企业基本面，分析它们的过冬能力、ROE的品质等。   近期发现这波下跌其实和企业的基本面没多大关系，毕竟企业基本面短期内并不会有多大变化。   剧烈变动的是市场情绪，正巧四月份从《走进我的交易室》中学到了一种有助于观察市场底部情绪的波段策略， 因而本轮下跌就主要在研究这个策略了，策略明细详见《职业交易员发现波段机会的一种方法》。   01—策略何时会失效  在近期的观察和实践中，发现自己喜欢的这个均值回归波段策略， 若用不好，有一个致命的缺陷，就是会变成躺平的韭菜不好割，扶起来割就好了。   图片   也就是说，你以为的反弹或反转不过是下跌中继。 这让财妈理解了为何策略要求先看大周期，要求当一只股票在其周线图上发生底背离，但其EMA线停止移动并开始走平时，它才变成了买入对象。   为的就是避免在下跌趋势仍强时去博反弹/抄底，反而被扶起来割韭菜。 这说明找到适合自己性格的感兴趣的正向预期策略后，弄明白策略什么情况下会失效，以及如何应对很重要。   其实策略中不可逾越的规则就是为了尽量避免和针对策略失效时的应对措施。 因

“ 养成积极运用理解透彻的原则的习惯才是最终拥有智慧。”   今日中国资产迎来集体爆发。A股新能源赛道掀涨停潮。光伏板块超20股封板，领涨大盘， 港股午后涨幅进一步扩大， $恒生科技指数 HSTECH.HK$ 一度大涨4.4%，最终收涨3.41%， $恒生指数 HSI.HK$ 、$国企指数(800100.HK)$分别上涨2.52%及2.87%，恒指重回万七关口，三大指数迎来2连涨，市场情绪回升明显。 这两日着凉头疼，没怎么布局， 波段账户主要靠上周五布局的两倍恒科收益撑起来，   让人惊讶的是昨天 $腾讯控股 hk00700$ 在“游戏版号大放送”和自身10亿回购的助力下，涨幅居然接近两倍恒科； 图片  近期的市场让财妈越来越觉得，   投资到最后比拼的是投资者对原则的遵循程度， 就像上周五腾讯因A4纸暴跌，在这样大家几乎都判断不了影响程度的不确定事件上，只有原则能告诉你该怎么做。 图片  如周结所言，财妈实盘腾讯不动是因为遵循了买卖一致性原则：因为什么买就因为什么卖，   因为看好腾讯的基本盘+估值已有安全边际而买，基本盘依然稳固也未高估就继续持有。   由此可见，坚守原则可让你隔绝市场情绪，做出理性的投资决策。 我们无法控制自己的投资，但原则可以，   原则让我们不再试图预测市场，而是培养谦虚好学的态度，养成不断学习的习惯，投身到对了解并遵循市场规律的不断追求中去。   也难怪巴菲特给段永平的十五字真言就是他的投资原则：不融资，不做空，最重要的是不懂不碰。   由此想起近期看的《规律与人性》一书中有一个情节让财妈印象深刻： 一笔交易是认为某只股票跌得多了，因为它被低估而买入，过一段时间涨了后，低估的理由已经不存在了，这时候若发现这只股票业绩开始变好了，可以持有

“ 明确目标，才能最大限度利用自己擅长的投资策略。”     受圣诞节假期影响，本周港股只有3个交易日，虽然时间短暂， 但 $恒生指数 HSI.HK$ 表现亮眼，周涨4.33%， $恒生科技指数 HSTECH.HK$ 周涨6.09%，算是给悲情的2023年画上了句号。 回顾全年，恒生指数表现欠佳，年跌幅达到13.82%，已是连跌4年。 本周消息面较为平静，游戏股在监管层释放利好之下大幅反弹，$网易-S(09999.HK)$周涨15%， $腾讯控股 hk00700$ 再度回到300关口。 今日本来计划写年终总结，但家里事比较多，   没有多少时间，就来谈谈 近期对如何设置合理的波段目标的观察和思考吧。   01—波段策略原定目标  今年研究实践了半年多的波段策略，   在港股指数上完美实践过几波后，算是步入正轨了， 不知大家有没有发现，之前财妈每次提到这个策略都是研究买点较多， 图片  就像上方截图的策略描述，策略中进场类型写的比较详细，卖点却鲜少研究，只简单地提了一句波段目标是日EMA之上遇阻。   这简单的一句话标准却不够清晰，不清晰就不容易判断和执行；比如若日EMA之下就遇阻了怎么办？   这也造就了财妈每次看对买点不错，卖点却很随意；   最终因为会买不会卖，没能最大限度利用这个策略。   因此近期观察优化自己的策略后，发现了针对这个策略的更合理和易于执行的波段目标。   02—优化后的波段目标及实例 优化后的波段目标变为：   进场周期前高/boll线上轨/顶背离/高点不断降低。   若行情呈现单边上涨走势，几乎没有回调则把目标提升为进场上一周期的前高/boll线上轨/顶背离/高点不断降低。   （比如若进场

“ 分享如何判断公司净利润的含金量及快速增长型企业的跟踪要点。”  今日港股三大指数集体收跌， $恒生指数 HSI.HK$ 尾盘跌幅加大最终下跌1.65%， $恒生科技指数 HSTECH.HK$ 午后跌幅收窄跌1.04%， $国企指数 HSCEI.HK$ 跌1.54%， 这两周都是接近周五行情开始好转，本周A股企业三季报也全部披露完毕， 想起去年底港A大部分个股的行情，也是自十月底开始触底反弹/反转； 大概率是因为三季报披露后，影响个股的基本面因素就不多了，也较易发现技术面与基本面共振的机会；   同时时隔下一次财报——年报披露还有近半年时间，不确定因素大大减少，更易带来赚钱效应；   年底机构业绩考核也需要一些红包行情。 这些特征其实能给新手投资者一点启示：熊市期间，就算被市场先生极端报价影响实在拿不住；   遇到财报期，特别是三季报和年报披露期，可以再坚守一下，不要死在黎明前，除非确信持有的公司基本面已经变了。   以上仅为个人观察总结的片面观点，不一定对，请理性参考。   01—实盘表现 本周实盘交易：无   本周实盘统计：   上周实盘中长春高新上涨0.34%，牧原股份上涨5.7%， $先导智能 sz300450$ 上涨0.85%，分众传媒下跌1.29%，腾讯控股上涨3.35%， 截止至2023年11月3日收盘，今年实盘浮亏8.35%。相比上周回血了1.65%。   图片 本周反思：如何应对超跌后，持仓企业高管大手笔增持？  $牧原股份 sz002714$ 这两周的涨幅接近20%，这是财妈持股以来第一次遇到高管大手笔增持，   一周内两次公告高管增持计划，总增持金额达15-22亿元， 本来财妈自两周前公司公告公布董事长之子要增持公司股份5-10亿元

“ 原则都是相通的，但实际做法和具体运用却因人而异。” 今日$恒生指数 HSI.HK$ 、$恒生科技指数 HSTECH.HK$ 双双低开后转涨，  生物医药股强势爆发，$康希诺生物 (06185.HK)$ 大涨超24%，$信达生物 (01801.HK)$ 涨超14%， 行情还可以，来聊点干货。  交易策略中止损/止盈的设置可以说是一门艺术，是交易的重点也是难点。 （价值投资策略只根据基本面是否变了来止错不止损，不在本篇讨论范围内。） 止损/止盈设置得过近，容易不给行情正常波动的空间，导致在噪声内被震出局， 出局后又往往因此有了犹豫，即使行情顺势运行也会因迟疑而错失良机，最终让优秀的分析毁于糟糕的交易； 设置过远又易放大亏损，让损失超过自己能承受的范围，多次超额被损还易耗尽本金。 或让大笔浮盈回吐过多甚至变浮亏，坐一波过山车，极度影响投资者的心态。  从上方可得知止损/止盈过远过近都不合适，这说明要合理，怎样算合理呢？  01—如何设置合理的止损 先来说止损的原则： 首先止损肯定是要放在确认策略失效的位置下方，其次不能超过自己的风控原则， 也就是说止损要匹配你使用的策略和风控规定的最大单笔亏损限额。 同时满足两个条件的止损就可以说是合理的。 比如趋势追踪类策略的止损经常比波段策略的止损要宽一些， 这样才能给趋势足够的正常波动空间，不被正常的盘整行情洗出局。 趋势追踪类策略财妈计划先掌握波段策略后再研究， 因而今日以近期研究的博取超跌反弹的波段策略为例， 这个策略确认策略失效的位置是超跌底背离后小幅反弹就再次新低。 因而止损设置在确认超跌底背离的前低稍下方就是合理的，具体下方多少就根据自己的经验来设置了， 财妈的习惯是设置在下方一个最小波动点位的位置， 比如7月底恒指在1小时出现符合波段策略的空间在9%的进场机会， 财妈若选用恒指ETF来