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TorisQ

TorisQLV3 书生虎

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00:43

$BABA 20230406 83.0 CALL$ 靠买少了...

#晒晒更赚钱

03-25

期待下周一

昨夜今晨 | 深夜“大雷”！德银大跌重燃银行危机蔓延恐慌，德国总理紧急“救火”

03-23

有意思了阿里健康呢

京东健康2022年营收467.36亿港元，同比增52.3%

03-16

$INTC 20230317 29.0 CALL$ 感觉还有空间...

03-16

风波总会过去 call起来

瑞信大败局与两个倒霉的男人

02-21

想逃避监管不可能

SEC盯上了稳定币，这可能撼动1370亿美元的市场

02-17

游戏要起飞了

沙特财富基金首次进军中国游戏市场，投资腾讯支持的VSPO

02-16

有可能的，所以还是多关注个股的波动

对冲基金Satori创始人：美股现涨势难以持续，美联储利率水平或将涨至6%

02-08

太坏了晚上买call

花旗：维持Zoom(ZM.US)“卖出”评级，目标价67美元

02-08

热度起来热度下去波动好大

市场综述 | 涨近40%，知乎“躺赢”！科网股疲弱，美团、快手跌6%

02-07

嘿都是波动大的

一图看懂 | 这些股上演“狂飙”，导演是ChatGPT！

02-03

机遇在趋势中

美国散户卷土重来？甚至比两年前更“躁动”！

02-03

买了call 好开心

3B家居盘前涨超10%，破产危机也挡不住逼空风暴

02-03

买了点call

@伯虎财经V:携程的春天来了吗？

02-01

任何暴跌都是建仓买option 顺带降低持仓成本的绝机

@价值投资为王:中概暴跌，倒车接人还是反弹结束？

01-30

期待

郭明錤：苹果明年将推出可折叠iPad

01-30

市场疯狂波动

2023年首个央行超级周来袭：美欧英央行面临同一个“敌人”？

01-28

最喜欢看预测了一半都不太准反向操作买股票

2023年科技界十大预测

01-26

$TSLA 20230203 120.0 CALL$ 大跌的时候持续加仓的call 先收了

#晒晒更赚钱

01-26

投降了

加拿大央行如期加息25基点，明确表态之后暂停加息

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href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>跌0.19%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>跌0.59%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>跌1.52%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌0.94%，Meta涨0.85%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>全球市场策略师Michael Bell表示，投资者正试图确定“对银行系统的担忧将在多大程度上导致信贷情况进一步收紧”。</p><p>2、热门中概股周五涨跌不一纳斯达克中国金龙指数跌0.91%</p><p>热门中概股涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨3.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>涨0.92%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨0.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌1.35%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>跌2.16%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌2.93%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>跌3.32%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌4.51%。</p><p>3、欧股收盘普跌德国DAX30指数跌1.83%</p><p>德国DAX30指数跌1.83%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌1.33%，法国CAC40指数跌1.74%，欧洲斯托克50指数跌2%。</p><p>4、美国WTI原油期货周五收跌1%</p><p>纽约商品交易所原油市场5月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌70美分，或1%，收于每桶69.26美元。</p><p>5、纽约黄金期货周五收跌0.6% 本周上涨0.5%</p><p>纽约黄金期货周五收跌0.6%，但本周上涨约0.5%，为连续第四周录得涨幅。本周初期，黄金期货价格一度突破每盎司2000美元。在<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>倒闭后，对欧美银行系统健康状况的担忧突然爆发，促使本月投资者扎堆涌入黄金市场。</p><p>宏观新闻</p><p>1、德国总理为德银背书 称德银“盈利丰厚” 无需担忧</p><p>德国总理朔尔茨称没有理由担心德意志银行。此前由于市场对欧洲银行业的担忧情绪导致德银股价创出三年来最大跌幅。</p><p>“德意志银行从根本上实现了业务模式的现代化和重组，是一家盈利丰厚的银行，”朔尔茨周五在布鲁塞尔召开新闻发布会被问及该行的情况时表示。朔尔茨此前与欧盟领导人以及欧洲央行行长拉加德在布鲁塞尔举行会谈。</p><p>2、美国总统拜登：<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>业的状况相当的不错</p><p>美国总统拜登表示，美国银行业的状况相当的不错；人们的储蓄是安全的；如果出现更多不稳定状况，我们认为我们可以让FDIC对25万美元以上的存款进行担保；没有看到银行业的任何导致暴雷的因素；银行业需要一段时间来冷静下来。</p><p>3、美联储三位官员均表示本周已实施的加息确有必要 仍需遏制高通胀</p><p>美联储三位决策者均对支持金融体系的行动表示有信心，并强调指出，尽管对银行业压力有担忧，但仍需遏制高通胀。</p><p>官员们周五表示，为了控制住强于预期的经济，本周已实施的加息行动显然是有必要的。这呼应了主席鲍威尔恢复价格稳定的决心。圣路易斯联储行长James Bullard还表示，他现在预测今年利率将升至5.625%，比其同事的预测中值高50个基点。</p><p>4、经济衰退交易全面启动 欧洲银行股首当其冲</p><p>欧洲由银行股引领的股市暴跌正在发出一个信号：市场正迫切地开启经济衰退主题交易。当出现经济衰退风险时，银行往往首当其冲，因为它们是信贷在整个经济中流通的渠道。</p><p>Comdirect Bank策略师Andreas Lipkow说：“周期股板块正处于螺旋式下行，因其与银行板块的关系最为密切，可能会受到第二轮和第三轮影响。”</p><p>5、美国3月服务业和制造业PMI回升，服务业更强劲，但代价是通胀重燃</p><p>美国3月服务业PMI初值为53.8，高于2月的50.6，并创下11个月来高位；制造业PMI初值为49.3，高于2月的47.3和市场预期的47，创5个月来新高，但已经是连续第五个月位于荣枯线下方。美国经济的好转是不平衡的，主要是由服务业推动的。</p><p>市场分析认为，美国3月PMI的上升显示出美国经济的韧性，也显示出美国通胀难以消退并出现局部反弹之际，PMI加速回升。</p><p>俄乌局势</p><p>1、英官员称将向乌提供贫铀弹 俄官员表示使用贫铀武器后果非常严重</p><p>英国国防部官员近日称，英国向乌克兰提供的“挑战者2”主战坦克配套弹药中将包含贫铀穿甲弹。消息一出，立即招致俄方的谴责。当地时间24日，俄罗斯安全会议副主席梅德韦杰夫以及俄国防部官员均表示，使用贫铀武器的后果非常严重。</p><p>2、俄称打击乌军人员装备 乌称击退俄军进攻</p><p>根据俄罗斯国防部当地时间24日通报的战况信息，过去24小时，俄军在库皮扬斯克、红利曼、顿涅茨克等方向打击乌军人员，俄军还在以上方向摧毁了乌军火炮、火箭炮系统以及弹药库等目标。此外，俄军还击落多架乌军无人机。同一天，乌克兰武装部队总参谋部通报称，俄军继续在红利曼、巴赫穆特、阿夫杰耶夫卡等方向发动攻势，乌军多次击退俄军进攻。乌克兰空军对俄军人员和装备集中区发动了多次打击。此外，乌军还击落了多架俄军无人机。</p><p>3、“北溪”管道爆炸现场附近发现不明物体 运营商应邀参与打捞</p><p>丹麦能源局当地时间23日表示，已经邀请“北溪”天然气管道俄方运营商参与打捞“北溪2”管道附近一个可疑物体。</p><p>“为进一步确认这一物体的性质”，丹麦相关部门决定在丹麦军方协助下打捞该物体，丹麦能源局因而邀请运营商俄罗斯北溪天然气管道二线公司参与打捞。北溪天然气管道二线公司24日宣布接受邀请。</p><p>4、欧盟宣布未来一年援乌100万发炮弹</p><p>欧盟成员国领导人23日在布鲁塞尔举行峰会，同意在未来一年内向乌克兰提供100万发炮弹。欧洲理事会主席米歇尔表示，欧盟希望在向乌克兰提供包括生产、制造、运送弹药等在内的支持方面，成为一个全面的参与者。</p><p>5、瑞典议会批准该国政府对乌军援 总价值达5.54亿欧元</p><p>瑞典议会当地时间3月23日批准瑞典政府向乌克兰提供价值5.54亿欧元的军事装备和弹药，其中包括“豹-2”主战坦克、“弓箭手”自行火炮系统和一些反坦克武器。</p><p>公司新闻</p><p>1、硅谷银行爆雷当周美国的银行存款猛降984亿美元</p><p>美国几家银行倒闭引发新一轮全球金融动荡的那个礼拜，该国的银行存款创下了近一年来金额最大的流失。美联储周五发布的未经调整数据显示，截至3月15日当周，美国的银行存款减少了984亿美元至17.5万亿美元。所谓的“其它”存款则下降了782亿美元，至15.7万亿美元。</p><p>2、超过一半瑞士人反对<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>收购瑞信</p><p>最近一项民意调查显示，超过一半的瑞士人反对瑞银在政府的支持下收购陷入困境的竞争对手瑞信。GFS在3月21-23日期间展开的民意调查显示，54%的人反对或强烈反对这笔有争议的交易。只有二十分之一的瑞士人，即5%的受访者强烈支持这一决定，另有30%的人一定程度上支持上周末达成的这笔收购交易。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>计划将驾驶辅助功能作为下一代电动F系列皮卡的核心</p><p>福特汽车计划将驾驶辅助功能作为下一代电动F系列皮卡的核心，该功能可以让司机在时速60英里的情况下打个盹。福特首席执行官Jim Farley周五在接受采访时说，“在阳光明媚的日子里，在高速公路上，你应该可以在卡车里打个盹、打电话，或者在卡车里做任何你想做的事情，而卡车自己会为你开车。这将是完全数字化的，这是一个真正具有突破性的产品。”</p><p>相比福特目前的BlueCruise半自动驾驶功能，该辅助驾驶技术将是一个重大进步。据悉，BlueCruise半自动驾驶功能允许司机在某些高速公路上把手从方向盘上拿开，但要求他们时刻盯着路面。美国交通部官员曾多次警告说，目前市面上的车辆都不能自动驾驶，即使特斯拉等公司也在推广突破边界的驾驶辅助功能。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨 | 深夜“大雷”！德银大跌重燃银行危机蔓延恐慌，德国总理紧急“救火”</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>全球市场策略师Michael Bell表示，投资者正试图确定“对银行系统的担忧将在多大程度上导致信贷情况进一步收紧”。</p><p>2、热门中概股周五涨跌不一纳斯达克中国金龙指数跌0.91%</p><p>热门中概股涨跌不一，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨3.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>涨0.92%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨0.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌1.35%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>跌2.16%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌2.93%，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>跌3.32%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌4.51%。</p><p>3、欧股收盘普跌德国DAX30指数跌1.83%</p><p>德国DAX30指数跌1.83%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌1.33%，法国CAC40指数跌1.74%，欧洲斯托克50指数跌2%。</p><p>4、美国WTI原油期货周五收跌1%</p><p>纽约商品交易所原油市场5月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌70美分，或1%，收于每桶69.26美元。</p><p>5、纽约黄金期货周五收跌0.6% 本周上涨0.5%</p><p>纽约黄金期货周五收跌0.6%，但本周上涨约0.5%，为连续第四周录得涨幅。本周初期，黄金期货价格一度突破每盎司2000美元。在<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>倒闭后，对欧美银行系统健康状况的担忧突然爆发，促使本月投资者扎堆涌入黄金市场。</p><p>宏观新闻</p><p>1、德国总理为德银背书 称德银“盈利丰厚” 无需担忧</p><p>德国总理朔尔茨称没有理由担心德意志银行。此前由于市场对欧洲银行业的担忧情绪导致德银股价创出三年来最大跌幅。</p><p>“德意志银行从根本上实现了业务模式的现代化和重组，是一家盈利丰厚的银行，”朔尔茨周五在布鲁塞尔召开新闻发布会被问及该行的情况时表示。朔尔茨此前与欧盟领导人以及欧洲央行行长拉加德在布鲁塞尔举行会谈。</p><p>2、美国总统拜登：<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>业的状况相当的不错</p><p>美国总统拜登表示，美国银行业的状况相当的不错；人们的储蓄是安全的；如果出现更多不稳定状况，我们认为我们可以让FDIC对25万美元以上的存款进行担保；没有看到银行业的任何导致暴雷的因素；银行业需要一段时间来冷静下来。</p><p>3、美联储三位官员均表示本周已实施的加息确有必要 仍需遏制高通胀</p><p>美联储三位决策者均对支持金融体系的行动表示有信心，并强调指出，尽管对银行业压力有担忧，但仍需遏制高通胀。</p><p>官员们周五表示，为了控制住强于预期的经济，本周已实施的加息行动显然是有必要的。这呼应了主席鲍威尔恢复价格稳定的决心。圣路易斯联储行长James Bullard还表示，他现在预测今年利率将升至5.625%，比其同事的预测中值高50个基点。</p><p>4、经济衰退交易全面启动 欧洲银行股首当其冲</p><p>欧洲由银行股引领的股市暴跌正在发出一个信号：市场正迫切地开启经济衰退主题交易。当出现经济衰退风险时，银行往往首当其冲，因为它们是信贷在整个经济中流通的渠道。</p><p>Comdirect Bank策略师Andreas Lipkow说：“周期股板块正处于螺旋式下行，因其与银行板块的关系最为密切，可能会受到第二轮和第三轮影响。”</p><p>5、美国3月服务业和制造业PMI回升，服务业更强劲，但代价是通胀重燃</p><p>美国3月服务业PMI初值为53.8，高于2月的50.6，并创下11个月来高位；制造业PMI初值为49.3，高于2月的47.3和市场预期的47，创5个月来新高，但已经是连续第五个月位于荣枯线下方。美国经济的好转是不平衡的，主要是由服务业推动的。</p><p>市场分析认为，美国3月PMI的上升显示出美国经济的韧性，也显示出美国通胀难以消退并出现局部反弹之际，PMI加速回升。</p><p>俄乌局势</p><p>1、英官员称将向乌提供贫铀弹 俄官员表示使用贫铀武器后果非常严重</p><p>英国国防部官员近日称，英国向乌克兰提供的“挑战者2”主战坦克配套弹药中将包含贫铀穿甲弹。消息一出，立即招致俄方的谴责。当地时间24日，俄罗斯安全会议副主席梅德韦杰夫以及俄国防部官员均表示，使用贫铀武器的后果非常严重。</p><p>2、俄称打击乌军人员装备 乌称击退俄军进攻</p><p>根据俄罗斯国防部当地时间24日通报的战况信息，过去24小时，俄军在库皮扬斯克、红利曼、顿涅茨克等方向打击乌军人员，俄军还在以上方向摧毁了乌军火炮、火箭炮系统以及弹药库等目标。此外，俄军还击落多架乌军无人机。同一天，乌克兰武装部队总参谋部通报称，俄军继续在红利曼、巴赫穆特、阿夫杰耶夫卡等方向发动攻势，乌军多次击退俄军进攻。乌克兰空军对俄军人员和装备集中区发动了多次打击。此外，乌军还击落了多架俄军无人机。</p><p>3、“北溪”管道爆炸现场附近发现不明物体 运营商应邀参与打捞</p><p>丹麦能源局当地时间23日表示，已经邀请“北溪”天然气管道俄方运营商参与打捞“北溪2”管道附近一个可疑物体。</p><p>“为进一步确认这一物体的性质”，丹麦相关部门决定在丹麦军方协助下打捞该物体，丹麦能源局因而邀请运营商俄罗斯北溪天然气管道二线公司参与打捞。北溪天然气管道二线公司24日宣布接受邀请。</p><p>4、欧盟宣布未来一年援乌100万发炮弹</p><p>欧盟成员国领导人23日在布鲁塞尔举行峰会，同意在未来一年内向乌克兰提供100万发炮弹。欧洲理事会主席米歇尔表示，欧盟希望在向乌克兰提供包括生产、制造、运送弹药等在内的支持方面，成为一个全面的参与者。</p><p>5、瑞典议会批准该国政府对乌军援 总价值达5.54亿欧元</p><p>瑞典议会当地时间3月23日批准瑞典政府向乌克兰提供价值5.54亿欧元的军事装备和弹药，其中包括“豹-2”主战坦克、“弓箭手”自行火炮系统和一些反坦克武器。</p><p>公司新闻</p><p>1、硅谷银行爆雷当周美国的银行存款猛降984亿美元</p><p>美国几家银行倒闭引发新一轮全球金融动荡的那个礼拜，该国的银行存款创下了近一年来金额最大的流失。美联储周五发布的未经调整数据显示，截至3月15日当周，美国的银行存款减少了984亿美元至17.5万亿美元。所谓的“其它”存款则下降了782亿美元，至15.7万亿美元。</p><p>2、超过一半瑞士人反对<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>收购瑞信</p><p>最近一项民意调查显示，超过一半的瑞士人反对瑞银在政府的支持下收购陷入困境的竞争对手瑞信。GFS在3月21-23日期间展开的民意调查显示，54%的人反对或强烈反对这笔有争议的交易。只有二十分之一的瑞士人，即5%的受访者强烈支持这一决定，另有30%的人一定程度上支持上周末达成的这笔收购交易。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>计划将驾驶辅助功能作为下一代电动F系列皮卡的核心</p><p>福特汽车计划将驾驶辅助功能作为下一代电动F系列皮卡的核心，该功能可以让司机在时速60英里的情况下打个盹。福特首席执行官Jim Farley周五在接受采访时说，“在阳光明媚的日子里，在高速公路上，你应该可以在卡车里打个盹、打电话，或者在卡车里做任何你想做的事情，而卡车自己会为你开车。这将是完全数字化的，这是一个真正具有突破性的产品。”</p><p>相比福特目前的BlueCruise半自动驾驶功能，该辅助驾驶技术将是一个重大进步。据悉，BlueCruise半自动驾驶功能允许司机在某些高速公路上把手从方向盘上拿开，但要求他们时刻盯着路面。美国交通部官员曾多次警告说，目前市面上的车辆都不能自动驾驶，即使特斯拉等公司也在推广突破边界的驾驶辅助功能。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"DB":"德意志银行",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"纳斯达克",".SPX":"标普500"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1126149723","content_text":"摘要：美股小幅收高，德意志银行大跌引发市场担忧，德国总理为德银背书，称德银“盈利丰厚” 无需担忧海外行情1、美股周五小幅收高德银状况备受关注北京时间25日凌晨，美股周五小幅收高，三大股指本周均录得涨幅。道指涨132.28点，涨幅为0.41%，报32237.53点；纳指涨36.56点，涨幅为0.31%，报11823.96点；标普500指数涨22.27点，涨幅为0.56%，报3970.99点。本周道指上涨1.18%，标普500指数上涨1.39%，纳指上涨1.66%。欧美银行危机仍是市场焦点。投资者担心德意志银行将成为瑞士信贷暴雷之后的最新受害者。德国总理与欧央行行长相继发言试图缓解市场对德银的担忧，德意志银行一度大跌8%，最终收跌超3%。大型科技股涨跌不一，(按市值排列)苹果涨0.83%，微软涨1.05%，谷歌跌0.19%，亚马逊跌0.59%，英伟达跌1.52%，特斯拉跌0.94%，Meta涨0.85%。摩根大通全球市场策略师Michael Bell表示，投资者正试图确定“对银行系统的担忧将在多大程度上导致信贷情况进一步收紧”。2、热门中概股周五涨跌不一纳斯达克中国金龙指数跌0.91%热门中概股涨跌不一，百度涨3.55%，腾讯音乐涨0.92%，京东涨0.55%，阿里巴巴涨0.44%，理想汽车跌1.35%，蔚来跌2.16%，小鹏汽车跌2.93%，新东方跌3.32%，拼多多跌4.51%。3、欧股收盘普跌德国DAX30指数跌1.83%德国DAX30指数跌1.83%，英国富时100指数跌1.33%，法国CAC40指数跌1.74%，欧洲斯托克50指数跌2%。4、美国WTI原油期货周五收跌1%纽约商品交易所原油市场5月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌70美分，或1%，收于每桶69.26美元。5、纽约黄金期货周五收跌0.6% 本周上涨0.5%纽约黄金期货周五收跌0.6%，但本周上涨约0.5%，为连续第四周录得涨幅。本周初期，黄金期货价格一度突破每盎司2000美元。在硅谷银行倒闭后，对欧美银行系统健康状况的担忧突然爆发，促使本月投资者扎堆涌入黄金市场。宏观新闻1、德国总理为德银背书 称德银“盈利丰厚” 无需担忧德国总理朔尔茨称没有理由担心德意志银行。此前由于市场对欧洲银行业的担忧情绪导致德银股价创出三年来最大跌幅。“德意志银行从根本上实现了业务模式的现代化和重组，是一家盈利丰厚的银行，”朔尔茨周五在布鲁塞尔召开新闻发布会被问及该行的情况时表示。朔尔茨此前与欧盟领导人以及欧洲央行行长拉加德在布鲁塞尔举行会谈。2、美国总统拜登：美国银行业的状况相当的不错美国总统拜登表示，美国银行业的状况相当的不错；人们的储蓄是安全的；如果出现更多不稳定状况，我们认为我们可以让FDIC对25万美元以上的存款进行担保；没有看到银行业的任何导致暴雷的因素；银行业需要一段时间来冷静下来。3、美联储三位官员均表示本周已实施的加息确有必要 仍需遏制高通胀美联储三位决策者均对支持金融体系的行动表示有信心，并强调指出，尽管对银行业压力有担忧，但仍需遏制高通胀。官员们周五表示，为了控制住强于预期的经济，本周已实施的加息行动显然是有必要的。这呼应了主席鲍威尔恢复价格稳定的决心。圣路易斯联储行长James Bullard还表示，他现在预测今年利率将升至5.625%，比其同事的预测中值高50个基点。4、经济衰退交易全面启动 欧洲银行股首当其冲欧洲由银行股引领的股市暴跌正在发出一个信号：市场正迫切地开启经济衰退主题交易。当出现经济衰退风险时，银行往往首当其冲，因为它们是信贷在整个经济中流通的渠道。Comdirect Bank策略师Andreas Lipkow说：“周期股板块正处于螺旋式下行，因其与银行板块的关系最为密切，可能会受到第二轮和第三轮影响。”5、美国3月服务业和制造业PMI回升，服务业更强劲，但代价是通胀重燃美国3月服务业PMI初值为53.8，高于2月的50.6，并创下11个月来高位；制造业PMI初值为49.3，高于2月的47.3和市场预期的47，创5个月来新高，但已经是连续第五个月位于荣枯线下方。美国经济的好转是不平衡的，主要是由服务业推动的。市场分析认为，美国3月PMI的上升显示出美国经济的韧性，也显示出美国通胀难以消退并出现局部反弹之际，PMI加速回升。俄乌局势1、英官员称将向乌提供贫铀弹 俄官员表示使用贫铀武器后果非常严重英国国防部官员近日称，英国向乌克兰提供的“挑战者2”主战坦克配套弹药中将包含贫铀穿甲弹。消息一出，立即招致俄方的谴责。当地时间24日，俄罗斯安全会议副主席梅德韦杰夫以及俄国防部官员均表示，使用贫铀武器的后果非常严重。2、俄称打击乌军人员装备 乌称击退俄军进攻根据俄罗斯国防部当地时间24日通报的战况信息，过去24小时，俄军在库皮扬斯克、红利曼、顿涅茨克等方向打击乌军人员，俄军还在以上方向摧毁了乌军火炮、火箭炮系统以及弹药库等目标。此外，俄军还击落多架乌军无人机。同一天，乌克兰武装部队总参谋部通报称，俄军继续在红利曼、巴赫穆特、阿夫杰耶夫卡等方向发动攻势，乌军多次击退俄军进攻。乌克兰空军对俄军人员和装备集中区发动了多次打击。此外，乌军还击落了多架俄军无人机。3、“北溪”管道爆炸现场附近发现不明物体 运营商应邀参与打捞丹麦能源局当地时间23日表示，已经邀请“北溪”天然气管道俄方运营商参与打捞“北溪2”管道附近一个可疑物体。“为进一步确认这一物体的性质”，丹麦相关部门决定在丹麦军方协助下打捞该物体，丹麦能源局因而邀请运营商俄罗斯北溪天然气管道二线公司参与打捞。北溪天然气管道二线公司24日宣布接受邀请。4、欧盟宣布未来一年援乌100万发炮弹欧盟成员国领导人23日在布鲁塞尔举行峰会，同意在未来一年内向乌克兰提供100万发炮弹。欧洲理事会主席米歇尔表示，欧盟希望在向乌克兰提供包括生产、制造、运送弹药等在内的支持方面，成为一个全面的参与者。5、瑞典议会批准该国政府对乌军援 总价值达5.54亿欧元瑞典议会当地时间3月23日批准瑞典政府向乌克兰提供价值5.54亿欧元的军事装备和弹药，其中包括“豹-2”主战坦克、“弓箭手”自行火炮系统和一些反坦克武器。公司新闻1、硅谷银行爆雷当周美国的银行存款猛降984亿美元美国几家银行倒闭引发新一轮全球金融动荡的那个礼拜，该国的银行存款创下了近一年来金额最大的流失。美联储周五发布的未经调整数据显示，截至3月15日当周，美国的银行存款减少了984亿美元至17.5万亿美元。所谓的“其它”存款则下降了782亿美元，至15.7万亿美元。2、超过一半瑞士人反对瑞银收购瑞信最近一项民意调查显示，超过一半的瑞士人反对瑞银在政府的支持下收购陷入困境的竞争对手瑞信。GFS在3月21-23日期间展开的民意调查显示，54%的人反对或强烈反对这笔有争议的交易。只有二十分之一的瑞士人，即5%的受访者强烈支持这一决定，另有30%的人一定程度上支持上周末达成的这笔收购交易。3、福特汽车计划将驾驶辅助功能作为下一代电动F系列皮卡的核心福特汽车计划将驾驶辅助功能作为下一代电动F系列皮卡的核心，该功能可以让司机在时速60英里的情况下打个盹。福特首席执行官Jim Farley周五在接受采访时说，“在阳光明媚的日子里，在高速公路上，你应该可以在卡车里打个盹、打电话，或者在卡车里做任何你想做的事情，而卡车自己会为你开车。这将是完全数字化的，这是一个真正具有突破性的产品。”相比福特目前的BlueCruise半自动驾驶功能，该辅助驾驶技术将是一个重大进步。据悉，BlueCruise半自动驾驶功能允许司机在某些高速公路上把手从方向盘上拿开，但要求他们时刻盯着路面。美国交通部官员曾多次警告说，目前市面上的车辆都不能自动驾驶，即使特斯拉等公司也在推广突破边界的驾驶辅助功能。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":9,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650763136,"gmtCreate":1679503167525,"gmtModify":1679503168949,"author":{"id":"3549118574070267","authorId":"3549118574070267","name":"TorisQ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/890d40f6aedd0e6f741426de5300dc5e","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"有意思了 阿里健康呢","listText":"有意思了 阿里健康呢","text":"有意思了 阿里健康呢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/m/post/650763136","repostId":"1106100498","repostType":2,"repost":{"id":"1106100498","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1679478349,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1106100498?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-22 17:45","market":"hk","language":"zh","title":"京东健康2022年营收467.36亿港元，同比增52.3%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106100498","media":"老虎资讯综合","summary":"年度活跃用户数量超过1.543亿，相比2021年净增加3100万。","content":"<html><head></head><body><p>京东健康2022年全年 营收（亿港元）：<b>467.36，</b>同比增52.3%；预期：439.18，前值：306.82。</p><p>全年净利润（亿港元）：<b>3.8，</b>预期：5.29，前值：-10.74。</p><p>京东健康：截至2022年12月31日，我们的年度活跃用户数量超过1.543亿，相比2021年净增加3100万。报告期内，我们通过创新技术的应用持续提升医疗服务效率，日均咨询量加速增长，已超过30万。</p><p>2022年总收入的增长主要是由于销售医药和健康产品所得商品收入同比增加54.2%至2022年的人民币404亿元；线上平台、数字化营销及其他服务所得服务收入同比增加41.4%至2022年的人民币64亿元。</p><p>营业成本由2021年的人民币235亿元增加56.9%至2022年的人民币368亿元。主要是由于通过京东大药房销售的医药和健康产品数量增加，这与我们零售药房及健康业务的增长保持一致。</p><p>2022年的毛利为人民币99亿元，毛利率为21.2%，2021年的毛利为人民币72亿元，毛利率为23.5%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb8f014167e5bb2dcd17006f3ccd6abe\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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营收（亿港元）：467.36，同比增52.3%；预期：439.18，前值：306.82。全年净利润（亿港元）：3.8，预期：5.29，前值：-10.74。京东健康：截至2022年12月31日，我们的年度活跃用户数量超过1.543亿，相比2021年净增加3100万。报告期内，我们通过创新技术的应用持续提升医疗服务效率，日均咨询量加速增长，已超过30万。2022年总收入的增长主要是由于销售医药和健康产品所得商品收入同比增加54.2%至2022年的人民币404亿元；线上平台、数字化营销及其他服务所得服务收入同比增加41.4%至2022年的人民币64亿元。营业成本由2021年的人民币235亿元增加56.9%至2022年的人民币368亿元。主要是由于通过京东大药房销售的医药和健康产品数量增加，这与我们零售药房及健康业务的增长保持一致。2022年的毛利为人民币99亿元，毛利率为21.2%，2021年的毛利为人民币72亿元，毛利率为23.5%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":24,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650167024,"gmtCreate":1678975496368,"gmtModify":1678975498557,"author":{"id":"3549118574070267","authorId":"3549118574070267","name":"TorisQ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/890d40f6aedd0e6f741426de5300dc5e","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/OPT/INTC 20230317 29.0 CALL\"></a><a href=\"https://laohu8.com/OPT/INTC 20230317 29.0 CALL\">$INTC 20230317 29.0 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href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>Credit Suisse，这个全球第五大财团、拥有超过1.6万亿美元资产管理规模、位于汇聚着1/4的全球跨境资产的瑞士、一度“最让客户信任”的百年历史大银行，是怎么生生把一手好牌给玩坏了，把自己带到了<b>史上最严重的生死一线危机中</b>。</p><p>《硅谷101》采访到了在瑞士信贷工作了<b>超过20年的董事总经理MD级别的内部人士</b>，也爆料了很多独家的细节，非常精彩。</p><p>首先，来讲两个精彩的故事。从故事的细节中，我们可以窥探到一些瑞信的问题所在。第一个故事，又到提到我们的老朋友了，<b>孙正义</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abda7e65f82ab0a01c6b945eeabc0159\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"614\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>01、瑞信、孙正义与Lex Greensill</b></p><p>孙正义的软银在今年前6个月遭遇了5万亿日元（340亿美元）的巨亏，可以说是有史以来亏损最多的投资机构之一。其中，瑞信被连累的，是软银其中投资的一个公司叫<b>Greensill</b>。</p><p>Greensill成立于2011年，是一家Fintech金融科技<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>。商业模式是给企业提供供应链融资，解决供应商们的流动性难题。简单来说，就是乙方等甲方打款，可能走流程要一两个月或者更久。但Greensill可以代替甲方客户，提前向乙方供应商付款，乙方愿意接受一丢丢折扣的情况下可以早拿到钱，甲方也有了更长的时间来筹集资金，缓解了双方的流动性压力，而Greensill也能赚取其中的利差。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70f1b7d6acf57b530b09050c264798fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"618\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这个玩法其实并不新颖，只是，从前这样的供应链融资只存在于<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>和大客户之间，而Greensill的创始人Lex Greensill则把自己打造成<b>小企业救世主的形象</b>，试图把从前大企业才能获得的融资服务给平民化，给到中小企业主们。</p><p>Greensill的资金怎么来呢？</p><p>公司把这些预付款给证券化，打包成“债券”出售给华尔街上的第三方<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>，之后金融机构买入债券后再打包为投资产品出售给投资人。这个<b>“华尔街上的第三方金融机构”正是瑞士信贷</b>。</p><p>但深入讲瑞信之前，我们再来深挖一下Greensill和他的创始人。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3de734e61f1e220fa033064446c22b1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"595\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Lex Greensill有着花旗银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>等金融背景。这哥们儿除了会营销之外，还特别会搞政府关系。他邀请到了<b>英国前首相卡梅伦</b>担任顾问，还<b>被查尔斯王子授予了“大英帝国司令勋章”</b>。Greensill公司的风头在科技金融领域一时无两。2019年，Greensill给1000万个中小客户和供应商们提供了1430亿美元的供应链金融贷款。</p><p>2019年，<b>孙正义旗下的软银愿景基金向Greensill投资了15亿美元</b>，估值40亿美元，让Greensill一度成为一级市场上炙手可热的明星项目、一度寻求70亿美元的估值。看了之前我们讲孙正义视频的小伙伴们就能知道，Greensill这种创始人背景和公司愿景就是软银的愿景基金最喜欢的投资标的。</p><p>并且，软银还有更深的小算盘，这个我们一会儿讲。我们先回到Greensill的商业模式上。</p><p>理论上，这个模式是说得通的，商业也形成了闭环，风险控制方面，Greensill引入了保险公司，为其打包的证券资产进行担保，也就是说，会在客户出现违约时为基金投资人进行补偿，因此这些债券获得了更高的信用评级。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d79f3f2c9141550fb960b7e1cec9e75d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>所以，如果你是瑞士信贷，你看着这个投资标的是不是觉得还是挺靠谱的。</p><p>在银行存款利息为负的欧洲，瑞信的客户们主要是大型企业、养老基金、保险公司、高净值人群、还有一大群中东的基金和客户，非常喜欢这样流动性比较好、理论上风险小、同时回报率也高于银行存款的供应链基金。</p><p>再加上，孙正义和软银是瑞信的大客户，所以<b>瑞信开始通过瑞信资产管理部门设立了4只供应链金融基金，主要来投资Greensill打包的债券</b>。简单来说，瑞信给Greensill提供了大约<b>100亿美元</b>的资金用于发放贷款，然后再把这些债券卖给瑞信的客户们。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad4cbe777ff2f376449a4cb04e83845e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>然而，就这样看似完美的金融模型，你好我好大家好的商业闭环，随着2020年新冠疫情的到来，像多米诺骨牌一样，轰然崩盘。</p><p>2021年3月，由于资金链断裂，Greensill正式申请破产保护。相关监管机构接管了公司旗下的银行和子公司资产，而瑞信也冻结了全部与Greensill相关的供应链金融基金。<b>基金被冻结的时候，投资人和机构大概在1000名左右。</b></p><p>有一些报道很表面的说是疫情导致了很多中小企业付不上贷款。其实，我们深挖之后会发现，疫情只是一个导火索，<b>整个Greensill的雪崩中，软银和瑞信谁都不是无辜的雪花</b>，而刚才我们给大家看的这个完美的商业版图，其实每一环都是一个坑，使得整个体系如此之脆弱，根本承受不起宏观经济的冲击。</p><p>首先，瑞信到后来才发现，孙正义和软银在整个商业链条中的小算法打得有点狠。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b2899229a5355ee1cdd9393a538c9a5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"603\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在这张图上，软银扮演了三个角色：Greensill的一级市场投资人，瑞信的基金投资人，以及，很多Greensill给贷款的甲方客户的投资人。这整个就利益冲突好吗，相当于，软银通过瑞信注资给了Greensill，保证Greensill有稳定资金来源的同时，通过Greensill给自己旗下的投资初创公司提供贷款和现金流。</p><p>很会玩对吧，<b>相当于把瑞信当成了一个白手套。</b></p><p>这张图就更直观了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2887ab88ceb4a092c21da41e92e636a9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这是瑞信持有的Greensill供应链金融贷款债券的公司占比，前五大借贷的客户中，有四家公司都是软银愿景基金投资的。其中就包括了汽车租赁lin初创公司<b>Fair Financial</b>，印度连锁酒店品牌<b>OYO</b>，<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>玻璃初创公司<b>View</b>，以及，中国的瓜子二手车母公司<b>车好多</b>。这些公司的借贷达到了整个基金的15%，可以说比重很高了，并且很多贷款的偿还期限是一年，远远超过了供应链金融一般提供的90天左右的期限。</p><p>所以后来瑞信一纸诉状直接把软银告上了法庭，并且切断了和软银的所有合作，和孙正义的关系也完全破裂。</p><p>当Greensill破产之后，我们回头看，这家公司和瑞信的合作到处是雷区，而这些雷被仔细的包装起来、隐藏起来。</p><p>事实证明，面临着估值过高但收入一直不及预期的压力，Lex Greensill将目光投向了<b>利润更高、风险更高的长期贷款</b>。公司完全背离了最开始的初衷，将很多贷款都发放给了身边的熟人，以及，与政治或者商业伙伴相关的项目。比如说，《华尔街日报》爆料，一位熟人就借款了3000万美元投资纽约的一处摩天大楼项目。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/317fa19c7ff53219471db4a059ccd99d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>你说，这跟供应链金融有个什么关系？</p><p>后来的财务数据显示，Greensill的大部分收入都来自<b>前五大客户</b>，在有些季度，这部分收入<b>占到公司全部收入的90%以上</b>。而这些客户的贷款中，<b>水分可以说很大</b>。</p><p>比如说，其中一位大客户就是英国金属大亨Sanjeev Gupta。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2eb9771a8d414a20986c735afabbf8a5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>文件显示，到2019年9月，Greensill公司发放给Gupta旗下的GFG Alliance公司的信贷安排总计达到74亿美元。但是，其中很多贷款并不是供应链融资，而是基于对方公司未来五年业务情况的预测，而发放的<b>“未来应收账款”</b>的贷款。并且，2019年监管机构就发现，Greensill旗下银行的资产负债表上列出的一些Gupta旗下的相关资产并不存在。</p><p>同时，Greensill还向另外一个大客户<b>Bluestone Resources</b>发放了总额8.5亿美元的贷款，Btw这家公司是美国西弗吉尼亚州州长Jim Justice拥有的一家煤矿公司。其中的一部分贷款的发放，也基于的也是“未来应收账款”。<b>这也不是供应链融资。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9879752e2914282ee94c96acc37214b0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而向以上这两家，GFG Alliance和Bluestone发放的“未来应收账款”贷款的所用资金都出自瑞士信贷的供应链基金。<b>而瑞信基金的投资人，完全不清楚，这些贷款其实不是所宣传的供应链贷款。</b></p><p>在发给投资者的信息披露中，这些贷款的名字被成为Rasmussen、Seaview或Rehbein。这些是什么呢，后来人们才发现，这是Lex Greensill他本人在澳洲老家班达伯格一些街道的名字。相似的，向软银愿景基金所投资公司Katerra发放的4.35亿美元贷款被称为Fairymead，也是澳洲班德堡的一条街道名字。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/baa555661fa267044f4a40ddc0f865c6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"609\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>光是这些贷款的名字，普通投资人根本不知道这背后钱去了哪里。也就是说，买的东西被调包了但Greensill刻意隐瞒了，而瑞信也没有透明地披露给投资人。</p><p><b>没有披露软银和Greensill的关系，没有披露贷款的类型改变，没有披露真正的借款人。</b>甚至，Greensill的很多宣传资料直接就被瑞信复制粘贴拿去宣传给基金的投资人，没有进行深度背景调查。而且，在瑞信给客户宣传册上，标注这些供应链贷款基金的安全系数为1或者2。什么意思呢？满分为7分，7是风险最高的，而1和2是最安全的投资资产。</p><p>供应链贷款之所以被认为是安全投资标的，是因为：</p><p><b>（1）贷款周期短</b></p><p><b>（2）流动性高</b></p><p><b>（3）分散化</b></p><p>但在Greensill的后期，这三点优势已经完全不存在。</p><p>完美的包装下，Greensill的商业闭环是脆弱的。而推倒这盘脆弱的多米诺骨牌，只需要一根指头的力气。 这根指头，叫做“保险”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90619b9129ba2c662e4441087ce44142\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Greensill的业务之所以能起来，商业之所以能闭环，瑞信之所以敢构建这么大规模的基金来买Greensill的供应链金融债券，全部都是因为两个子字：保险。之前我们提到，保险公司在整个供应链金融贷款的商业生态中扮演担保的角色，在客户出现违约的时候，给债券基金投资人进行补偿。如果没有保险，那么瑞信是绝对不会买Greensill的债券的。</p><p>正常来说，健康生态下的供应链金融保险需要有以下几个特质：</p><p><b>（1）越大越著名的保险公司越好</b></p><p><b>（2）保险公司的保单比例要分散</b></p><p><b>（3）保证保险公司能持续续约</b></p><p>其实早在2019年，瑞信就有提出质疑，因为当时Greensill合作的只有一小批保险公司。这个风险就很高了，一旦某一家不再续约，那么业务闭环就会崩塌。之后，瑞信在2019年制定了一项规则，规定任何一家保险公司都不能对基金资产的20%以上进行担保。但可惜的是，这个规定并没有被严格的执行下去，<b>瑞信的基金管理人员给Greensill开了绿灯。</b></p><p>到2020年4月的时候，Greensill的最大保险提供方，东京海上控股株式会社Tokio Marine，已经覆盖了发放证券资产的<b>50%</b>以上。到2020年6月，覆盖比例高达了<b>75%</b>。或许看到这个比例的时候，东京海上控股已经嗅到了危机的兆头，在2020年9月，它通知Greensill，从2021年3月起，将不再续保。</p><p>东京海上控股就是那根手指头。推倒了一张牌之后，Greensill的多米诺骨牌迅速接连爆雷。</p><p>但可笑的是，瑞信并没有对此感到不安，仍然在大力给投资人推荐供应链金融基金。在2021年2月，Greensill无法找到接替的保险公司，只能最后一搏，澳大利亚新南威尔士州最高法院起诉东京海上控股和其他几家保险公司，要求对方续保。</p><p>然而，2021年3月1日，法院驳回了起诉。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43c006e4936a4c02d5edcf55879cd7a5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"618\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而同一天，瑞信终于意识到了危机，火速冻结了供应链金融基金。</p><p>然而，一切都晚了。</p><p>截止今年2022年10月，瑞信100亿美元的基金已经追回了70亿，还有30亿美元在追讨中，估计还要花五年的时间和Greensill打官司，能不能全部追回还不清楚，其中的诉讼律师费用肯定也不少。</p><p>回顾这个事件，我们用挺长篇幅讲了Greensill事件的始末因为中间牵涉方很多，但其实这个事情用简单的话来说就是：<b>相当于Greensill给高风险贷款打包并且披上了供应链金融的外衣，通过瑞信百年老牌的名声，让不知情的投资机构和个人为之买单。</b></p><p>这听上去是不是很耳熟？没错，2008年次贷危机也是类似的资产支持证券Asset-backed securityABS给搞出来的，之后触发了华尔街的金融海啸。讽刺的是，08年瑞信是华尔街银行中受到冲击最小的，而这次却栽在了次贷危机的低配版本ABS上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e38ae321c0db361a8650246f603e8d46\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"624\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>你可能要问，为什么瑞信这么买Greensill的账？为什么没发现有问题？为什么包庇这些贷款？我们来试图回答一下，为什么瑞信的风控失败了。</p><p><b>02、哪里出了错？</b></p><p>其实回顾一下，瑞信内部其实早就察觉到了Greensill这件事情的风险。首先Greensill在历史上就有过“黑历史”。</p><p>2017年，当时Greensill的主要债券购买方叫做<b>GAM</b>，也是个瑞士的资产管理公司。当时有人举报说，GAM的一名基金经理叫TimHaywood随意简化评估程序，错误的计算了Greensill的资产价值。随后TimHaywood这哥们儿就被停职了，而GAM也缩减了基金规模。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a0acf13f3210a512ccca4494d6e36ee\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>《华尔街日报》爆料说，GAM内部报告称，“从Greensill购买的20亿美元资产中，没有一分钱看上去像是传统的供应链金融资产。”</p><p>但是GAM缩减基金规模之际，软银和瑞信介入了，并且以更大规模更快的速度给Greensill提供资金。</p><p>其实，我们看到<b>瑞信内部是有质疑的</b>。包括刚才我们说到，2019年瑞信对Greensill的保险方制定了风险分散的要求。以及，2020年6月，瑞信高层也对软银其中的三个角色的利益冲突有过质疑，并且最后对基金发起了审查。</p><p>但是，同时我们看到很矛盾的一点是，<b>供应链基金的管理经理对Greensill非常开绿灯</b>。《华尔街日报》引用信源的话说：“对于Greensill提供的证券，瑞士信贷的基金经理很少回绝。” 是不是感觉这中间有非常大的矛盾点？</p><p>为了更好的了解瑞信内部的矛盾，以及对Greensill的决策过程，写稿的时候我翻到《华尔街日报》的记者邓肯·马文在2022年7月出了本书叫<b>《谎言金字塔》THE PYRAMID OF LIES</b>，里面详细的披露和回顾了整个Greensill崛起和崩盘的过程。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e402c7d4ec083ffe6ff6f50ae2458756\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"614\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而邓肯·马文在书里解释了，在Greensill这个事件中，瑞信的风控为什么失败。</p><p>我们首先回到2008年的次贷危机中。</p><p>当时，华尔街上的大银行们因为过度牵涉到次贷业务而陷入危机。随着雷曼兄弟倒闭，市场信心崩溃，当泡沫破灭之际，银行们基本无一幸免。而<b>瑞士信贷这时候打了漂亮的一仗</b>，重组投资银行业务，降低资本使用，迅速缩减了资产负债表规模，给公司制定了可靠的战略，增加客户和流量业务，包括股权、机构融资、外汇、债券等。在2009年瑞信的投资银行业务税前利润达68.45亿瑞郎，创历史新高，你看这个V型反弹多漂亮。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60508fd6b91f5d370f4ba2119a2d26b4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这使得瑞信是率先从次贷危机中恢复过来的银行。甚至，《经济学人杂志》Economist在2009年5月21日将瑞士信贷评为<b>“世界上最好的银行”</b>，和<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>并列第一。</p><p>你说这仗打得这么漂亮就应该牟足了劲儿再接再厉对吧。可是，我们看到瑞信的股价自2009年以来是这样的：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f137876d7f7ecdaaf3f40790cb4b120\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>所以，瑞信好不容易在次贷危机中建立起来的优势，并没有延续下去，很快就被它的美国竞争对手所赶超。</p><p>在《谎言金字塔》里，作者邓肯·马文就解释说，08年之后，各国政府出台了一系列严厉的监管政策，让大银行中的一些老业务变得非常没有效率并且利润非常的单薄。而欧洲经济开始走下坡路，包括欧债危机的发生，都一直在冲击着欧洲金融业。同时，在2008年金融危机后，欧洲实施了持续多年的量化宽松，特别是欧央行从2014年下半年以来采取了“负利率”政策，对银行的信贷业务造成了极大冲击。而在产业方面，欧洲多国也未能抓住移动互联网、新能源的机遇，产业结构过于传统，缺乏新的增长点。所以，<b>欧洲银行一直都面临着转型的压力</b>。</p><p>瑞信的主要竞争对手，<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>UBS，早早的在2011年就启动了以财富管理为主业的转型，大幅削减重资产投行业务，将重点放在轻资产的全球财富管理业务上。而瑞信也在转，也在逐步削减传统投行业务，但速度比UBS慢了很多。一直到了2015年，瑞信才醒悟说，我们动作太慢了，我们得赶紧。所以，在这一年，瑞信请了一个新CEO来，主导大规模转型。</p><p>这名CEO叫Tidjane Thiam，是科特迪瓦人，他还给自己取了一个中文名字叫谭天忠。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c282609e2c293647aafd46a061f02203\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这哥们一上来大刀阔斧改革瑞信。2015年10月，瑞信宣布新的战略方向，简单来说，主要有两个重点：</p><p>第一，在业务上，力求成为领先的私人银行、财富管理服务供应商。</p><p>第二，简化组织架构，瑞信地区部门权力扩大，风控也相对分散化。</p><p>这传递出两个改变。</p><p>在第一点上，瑞信在由传统投行业务朝着轻资产的财富管理业务转型中，非常渴望在高端财富管理方面建立与全球超级富豪的关系网，<b>特别是年轻的富豪阶层和创业人群</b>。在瑞信想倾斜的私人银行部门中，这些人群需要的理财规划服务，以及和投行相关的融资融券业务，经纪商业务，甚至之后的上市IPO业务，都会让这些客户成为瑞信源源不断的取款机。</p><p>而我们刚才说到的Lex Greensill，这么被聚光灯被政治家资本家们背书和高捧的年轻创业者，自然成了瑞信看中的资源之一。Greensill做的供应链金融背后需要的贷款业务，现金管理规划，投融资服务，以及不久之后潜在的IPO，<b>反正Greensill在瑞信眼中看起来就是一个闪闪发光的金矿</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea32d1f7ab35bdee0e60905b0156dee1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>书里透露，其实在决定和Greensill一起做供应链金融基金之前，<b>瑞信内部是有过质疑的</b>。包括之前GAM撤出投资的内部故事，以及有华尔街上和Greensill打过交道的保险公司内部人员提出警告说Greensill的贷款业务有违约的高风险，以及行业中也有越来越多关于Lex Greensill的负面传言说他刻意隐藏贷款信息，反正不少人都出来提了反对意见。</p><p>然而，在渴望转型的瑞信眼中，Greensill是一个，书里面原话说<b>”were too good a fit”</b>，太契合太契合的客户了。所以就算有各种质疑的声音，瑞信还是在2017年开始了和Greensill的合作。</p><p>第二点变化，在谭天忠的领导下，瑞信的企业文化也出现了一些改变。<b>谭天忠是一个强调简化架构，但又控制欲极强的人。</b>他在重要的部门安插了为数不多的高层，而这些高层直接报告给他，CEO本人，形成了一个简化金字塔的结构。接下来几年，谭天忠每天工作到超过半夜12点，身为CEO他本人事无巨细，要管无数的事情。</p><p>谭天忠的本意是要保证所有信息能汇总到金字塔顶部，也就是CEO这里，所以他可以对一切都有直接的掌控。然而在执行上却出现了问题，<b>包括很多人因为要直面高层，所以不敢把很多问题向往汇报，而倾向于把事情给瞒下来。</b></p><p>同时，谭天忠身为CEO，强调安全性的转型，反对高风险的业务。然而，就和当时瑞信财富管理业务负责人Iqbal Khan这哥们儿两人不对付，经常把后者的一些挣钱、利润高但风险稍稍有点高的业务给毙掉。<b>所以也不排除，财富管理部门的人故意向CEO隐瞒一些信息。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0953a1b399f39cec215b147a50b4e9b9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"619\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>反正有点事与愿违吧，谭天忠想更简化员工结构结果弄得关系更对立更有斗争了，想更安全结果暗地的风险更高上下级更脱钩了。谭天忠和Iqbal Khan这两人之后还闹出个大丑闻，Iqbal Khan辞职去瑞信的老对手UBS了之后，瑞信还找私人侦探去监视Iqbal Khan，结果被发现之后闹得沸沸扬扬，结果在2021年终于达成和解，但谭天忠和瑞信当时的首席运营官不得不因为丑闻而辞职。</p><p>就真挺讽刺的。所以，这些细节也许能够解释一些我们之前看到的反常现象，<b>包括瑞信高层之间眼中的政治内斗和不信任，以及上下级的选边站队、信息隐瞒和各种丑闻。</b></p><p>而瑞信的转型一直没有获得成功，反而被瑞士竞争对手UBS以及美国同行们远远甩在身后，直到2021年，一个更大悲剧的发生。</p><p><b>03、压垮骆驼的最后一根稻草：瑞信与与Bill Hwang</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6d2659b8789e7d2dedc07b8aa18d958\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这件事情很多人都知道了，我就简单的提一下。华尔街上著名的老虎基金的门徒Bill Hwang有一家自己的家族办公室Archegos Capital。在建立Archegos期间，Bill Hwang的高杠杆投资风格未见收敛，反而愈发激进。通过更加激进的投资策略，Bill Hwang的家族办公室资产从数亿美元迅速增长至150亿美元，收益一度达到60倍。</p><p>之前我们有提到，瑞信转型之后，它的战略架构聚焦于三个区域部门，瑞士环球银行，亚太业务和国际财富管理业务，下面由全球市场Global Markets，和投资银行及资本市场IBCM这两个专注投行业务的职能部门提供支持。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5d112cdb11c4eb632080e26fc40c50c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>通过这个新的结构，<b>瑞信希望由财富管理往下刺激投行业务，尤其是机构融资服务</b>，英文叫做Prime brokerage，我们简称PB，就是给Archegos这样的家族办公室或者对冲基金提供集中托管清算、杠杆融资、证券拆借、资金募集等等这些金融服务。2020年，瑞信就通过PB部门从Bill Hwang身上赚了1750万美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/239a633d8064fa4d3b6b24ef5541dc6a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>你别看这比钱不算多，但按我们的瑞信MD线人的话说，这对公司来说就是free money，”免费的现金”，干嘛不赚。确实，PB其实是一个很好的业务，但也有一个前提，就是客户不爆仓。否则对方爆仓之后还不上钱，那损失都得自己担着。</p><p>所以在对冲基金内部，一旦你的仓位比较集中，或者你的杠杆用得比较高，你就会接到PB组给你的电话说：哥们儿，你这风险有点高啦，仓位太集中啦，你如果不分散点仓位降点杠杆，我们就不给你提供借贷了。</p><p><b>好的风控是这样的。但瑞信并没有。</b></p><p>Bill Hwang随着股票收益的飙升而变得更加激进。</p><p>他瞄准了一个衍生品产品名为<b>total return swaps</b>，总收益互换，简称TRS。这类衍生品的好处在于可以用较少的保证金获得5倍以上的杠杆，同时由于不用实际持有这些股票，他也就不用向美国证监会公布持仓，从而隐藏自己的交易动向。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13c9fdabbff04f5ef1b39624c2b07773\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>我们在瑞信的线人告诉我，对于TRS这样杠杆这么高的业务，瑞信给Bill Hwang提供服务之前就让对方签署了<b>独家协议</b>，只能在瑞信这里开TRS业务。</p><p>Bill Hwang签了。</p><p>所以瑞信认为自己看得到Bill Hwang在自己PB部门的所有持仓，可以对风险有所把控。所以我们看到后来瑞信给Archegos的杠杆给到了10倍之多，是<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>等其它银行的两倍，不是因为瑞信人傻钱多，只是因为 …<b>太单纯。</b></p><p>事实证明，在华尔街上混你真的要多长几个心眼儿。后来Archegos爆仓之后，瑞信才发现，<b>Bill Hwang的TRS业务在瑞信之外，还跟<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、大摩、<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>、UBS和野村证券建立了巨额的头寸</b>。</p><p>妥妥的海王有没有。更讽刺的是，在爆仓之后，BillHwang在社交媒体发文称，“如果你欠银行100美元，那是你的问题，如果你欠银行100万美元，那是银行的问题；但如果你欠银行800亿美元担保150亿美元的股票，那你们就都完蛋了。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b06a2ed617dc08a5a4196dd9e6433fd2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"602\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>确实，给Bill Hwang担保的银行们顿时觉得世界末日要来了。随着Archegos仓位中一些股票的大跌，Bill Hwang触及Margin Call、遭遇爆仓。当大家惊觉Bill Hwang交不起保证金时，华尔街上曾经追着Bill Hwang开户的投行们开启了抛售潮。</p><p>抛单规模之大，被称为<b>“世纪大抛售”</b>。</p><p>Archegos的净资产约为150亿美元，叠加5-6倍杠杆，总投资规模约为800亿美元。资产清算时，银行们的抛售总金额达到190亿美元，导致相关股票市值蒸发330亿美元，成为<b>“人类史上最大单日亏损”</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/038b8e0eb077672f4ba24a5ce967654e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>这是一场速度的竞赛。并且要迅速、安静、决绝。谁跑得早，谁就损失得少。</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>先迅速抛出50亿美元的头寸。第二天，高盛快速找到了买家，抛售了近百亿美元交易的订单。而野村证券和瑞信动作不够快，只能眼睁睁吞下损失。</p><p>野村亏损29亿美元。瑞信的亏损达到了55亿美元。</p><p>还记得前一年在Bill Hwang身上赚的1750万美元吗？<b>Free money的代价是314.28倍的亏损。</b></p><p>巴菲特的老搭档查理·芒格，评价Archegos事件时说：参与的投行都是傻瓜，而瑞信是最大的傻瓜。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51fc4137ec630a9ceb5c388a4a689355\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"597\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>瑞信，真的傻吗？赌这么大还跑这么慢。</p><p>在采访过程中，我一直在问我们的线人，也是瑞信前高管，什么出了问题。他在瑞信工作了二十多年，显然对这个机构有着深厚的感情。他几乎一直在为身边的同事说话，说他们都是聪明、负责的人，一直强调说不要因为这些丑闻，而觉得瑞信内部的所有人都是白痴，什么都不懂，也不负责。</p><p>那我就一直追问他，究竟是哪里出了问题。</p><p>最后，大老爷手一摊，对我说，反正我们的采访是匿名的，我就坦白跟你说了吧：</p><p><b>“在瑞信，根本没有风控“。</b></p><p><b>04、瑞信前高层：瑞信没有风控</b></p><p>一直以来，华尔街上的对冲基金都心照不宣，知道瑞信的风控是最松的，这也是为什么很多机构愿意去选择瑞信的PB业务。</p><p>但为什么瑞信的风控是最松的呢？</p><p>《硅谷101》被告知，因为瑞信最高层管风控的人，根本没有风控管理的背景和经验。</p><p>我们的线人评价说：其实在团队中早就有人对Archegos提出了质疑和担心，只是没有想到，来得这么快。他说：<b>瑞信只是不幸运。其它的银行有更好的风控管理者，所以他们能更快行动，他们能管理得更好</b>。我们来看看瑞信当时风控团队一把手的履历：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ab404f2ecbfe36d4b6c5421b7e1e730\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"602\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Lara Warner，学历宾夕法尼亚州立大学金融本科，然后去了美国运营商AT&amp;T十一年，担任各种财务和运营职位，一直做到了部门的首席财务官和投资者关系总监。之后3年去了雷曼兄弟担任高级股票研究分析师。在之后就一直在瑞信了，19年时间，从高级股票研究分析师，到股票研究总监，到全球固定收益研究总监，到瑞信旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/B73.SI\">环球投资</a>银行首席财务官，到全球投资银行的首席运营官和首席财务官，到2015年，才开始从事集团首席合规与监管事务官，2019年才成为集团首席风险官，然后，Greensill和Archegos就出事儿了，之后被迅速辞退。</p><p>辞退Lara Warner之后，瑞信下了血本从高盛那里挖来了David Wildermuth，成为瑞信新任首席风险官。我们再来对比一下人家高盛前副风险官的履历。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2244e593401473d9ee1f2473e54ff2b2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"622\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>David毕业于美国达特茅斯学院，经济学与计算机科学双学位。我们先没有名校光环，光看工作经验，David从1987年加入荷兰银行就从事和风险组相关的工作，在企业融资、杠杆融资、房地产金融和信贷管理方面开始积累经验。之后1997年到2022年离开高盛去瑞信之前，在高盛做的全部都是风险管理工作，一路从信用风险credit risk的$VP(<a href=\"https://laohu8.com/S/VP..UK\">VP</a>..UK)$副总裁，做到风险管理部门的董事总经理，再到区域的首席风险官，再到信用风险管理的全球主管，再到合伙人，再到高盛集团的副首席风险官。</p><p>是不是对比就非常大。</p><p>David这样的才是一步步稳扎稳打，建立了整个有效的风控系统，所以你看一出事儿为什么高盛跑得最快呢。而Lara Warner这样完全没有风控背景的人，一下被提拔成了瑞信的风控一把手时，你说怎么跑得过高盛呢。</p><p>这个人选其实背后反映出了瑞信的一个重要失误，就是对于人才的调度。<b>瑞信最高层，以及整个企业文化，对于高薪聘请关键岗位的人才，之前并没有得到重视</b>。我们的线人也说，瑞信更喜欢用自己的人，从基层一步步做上来的，就算是不同部门之间调来调去，也不愿意花重金去其它银行高薪聘请行业最顶尖的人，特别是风控方面。</p><p>但这个失误背后，又能反映出一个更大的宏观趋势。其实瑞信的悲剧，离不开时代的悲剧。这个时代的悲剧就是：<b>所有欧洲银行都在苦苦挣扎。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09218d7e12207b0d781357aa4b4a1844\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从08年金融危机开始，与美国的经济复苏趋势不同，欧洲经济一直处于挣扎的状态、央行常年将利率设置在历史低位、欧洲金融业一直负面冲击不断：2008年金融危机之后又叠加了2010年的欧债危机，之后欧洲各国经济一路走下坡路，2018年土耳其里拉贬值危机，2020年受新冠疫情冲击，2022年俄乌冲突爆发，还有一系列的供应链和能源危机。</p><p>同时，欧洲不仅仅是瑞信，包括UBS和<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>等等，屡屡卷入洗钱、被调查、巨额处罚等风波，需要花更多的钱在这些丑闻和官司上，反正整个欧洲银行体系都处于非常不利的宏观条件下，根本无法与美国同行们所竞争。</p><p>在雷曼兄弟倒闭后的9年内，欧洲银行数量了少了四分之一，剩下的欧洲大银行也在苦苦挣扎，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>股价也都一路下跌，根本无法与美国大银行竞争。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f26d740493af7565485eecabd80f48ef\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>于是欧洲银行们的利润越被挤压，压力就越大，在一些关键岗位有疏忽，一些重要的时间点有错误决策，那么暴雷就出现了。<b>只是瑞信这次成为了问题比较大的那个差生，成为了时代的替罪羔羊。</b></p><p><b>05、痛苦、迷茫与未来</b></p><p>我不太同意网上很多报道将瑞信这次的危机称为“雷曼时刻”，一出什么事媒体们就喜欢“雷曼时刻”，“金融危机”。可以标题党，<b>但是瑞信这次出的事和雷曼当年根本不在一个水平线上。</b></p><p>瑞信和雷曼相比有三个本质上的不同。</p><p><b>第一，</b>雷曼的危机本质来源于次贷危机叠加房地产泡沫的破灭之后，形成的多米诺骨牌效应带动整个华尔街的溃败。而如今的瑞信是自身投资失利的个案，连锁效应不强。</p><p><b>第二，</b>雷曼倒闭之前6千多亿美元管理规模，申请破产时负债达到6130亿美元。瑞信如今的体量更大，是上万亿美元管理资产的体量。瑞信这两笔大的亏损，Greensill亏了30亿美元，Archego亏了55亿美元，两笔投资加起来亏损不到一百亿美元，后来虽然亏损曝光之后财富管理方面有不少客户的流失，但瑞信的数据显示，第二季度的核心一级资本充足率在13.5%，这个数据是“核心资本”与“加权风险资产总额”的比率，<a href=\"https://laohu8.com/S/IBOC\">国际银行</a>业通用标准的《巴塞尔协议Ⅲ》要求资本充足率达到8%，核心资本充足率达到6%，瑞士监管机构要求10%，所以瑞信目前的资本充足率是非常健康的。另外，在第二季度末瑞信依然有大约1000亿美元的资本缓冲和2380亿美元的优质流动资产。</p><p><b>第三，</b>雷曼的倒闭是因为美国政府放弃了救助，退一万步讲，就算瑞信真有问题，现在的共识是，瑞士政府也会出手， 为这个瑞士第二大银行瑞信提供流动性支持，或者直接国有化瑞信，或则不排除，UBS和瑞信的合并。</p><p>事实上，很多人将瑞信和雷曼做类比，反应出的是目前经济下行大环境中市场情绪的脆弱，这是可以理解的。但要指出的是，<b>目前华尔街的共识是，美国金融业没有系统性风险</b>，从08年金融危机之后，金融业的监管已经非常严格了，每年都会做压力测试，这次的风波只是瑞信自己作出来的，是一个个案，不会像次贷危机一样产生多米诺骨牌效应。</p><p>顺便分享一句我蛮认同的话：“<b>真正的危机都是众人还没有意识到危机之际出现的，大家都在喊危机的时候，可能就没有那么严重。</b>”</p><p>在2022年10月，在第三季度财报中公布超过40亿瑞士法郎的净亏损之后，瑞信公布了最新的战略计划，包括发行新股筹资大约40亿美元，将证券化产品集团大部分业务出售给外部财团，换了刚才我们说的风控团队和投行团队的一把手，并且到2025年裁员9000人，之后会继续削减成本。同时，瑞信还表示将“彻底重组”投资银行业务，显著减少风险加权资产和杠杆敞口，各减少40%。简单来说，瑞信这次的改革是拿出了“壮士断腕”的决心，把利润率最高的业务都给卖了，只为让自己更轻装前行。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b93d7f1bd5ba2ae70adc0d842cf4af2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而路途将是漫长而又挑战的，之后<b>瑞信也必经一段痛苦和迷茫的时期，而现在只是一个巨大变化的开端</b>。不过对于这个有着164年历史的老牌银行来说，也许风风雨雨见得多了，起起伏伏也经过了很多次，如今的危机也许就像摔了一跤。站起来，打上石膏，还能继续前进。</p><p>我问我的采访对象，他在瑞信最难过的日子是什么时候，他说，是离开瑞信那天。Bill Hwang爆仓的时候他就意识到瑞信将会经历很严重的危机，所以很多和他一样在瑞信工作了几十年的人，都纷纷提出了辞职。在他提出离职的那天，瑞信的高层让他留下。</p><p>他问，为什么要留下时，对方无法给出一个答案。</p><p>我听到这里的时候还是挺动容的。<b>华尔街没有永远的赢家，但输家有一万种输法</b>。金钱和利益包裹的，永远都有错误，有疏忽，有贪婪，有人性，有危机。我很喜欢的一句话是What goes around comes around，该来的总会来。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c52b7c5baab7c681d7b9229f752c3d0a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"598\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>无论是Lex Greensill，还是孙正义，还是谭天忠，还是Bill Hwang，还是Lara Warner，还是我们这期视频提到的所有人，都会为自己的作为付出代价，无论这个代价是坐牢，是上亿美元的损失，是被辞退，还是被历史定格在耻辱柱上。</p><p>而瑞信之后会如何呢，这个答案，只有时间能给我们了。</p></body></html>","source":"lsy1597207788106","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>瑞信大败局与两个倒霉的男人</title>\n<style 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Greensill孙正义的软银在今年前6个月遭遇了5万亿日元（340亿美元）的巨亏，可以说是有史以来亏损最多的投资机构之一。其中，瑞信被连累的，是软银其中投资的一个公司叫Greensill。Greensill成立于2011年，是一家Fintech金融科技创业公司。商业模式是给企业提供供应链融资，解决供应商们的流动性难题。简单来说，就是乙方等甲方打款，可能走流程要一两个月或者更久。但Greensill可以代替甲方客户，提前向乙方供应商付款，乙方愿意接受一丢丢折扣的情况下可以早拿到钱，甲方也有了更长的时间来筹集资金，缓解了双方的流动性压力，而Greensill也能赚取其中的利差。这个玩法其实并不新颖，只是，从前这样的供应链融资只存在于金融机构和大客户之间，而Greensill的创始人Lex Greensill则把自己打造成小企业救世主的形象，试图把从前大企业才能获得的融资服务给平民化，给到中小企业主们。Greensill的资金怎么来呢？公司把这些预付款给证券化，打包成“债券”出售给华尔街上的第三方金融机构，之后金融机构买入债券后再打包为投资产品出售给投资人。这个“华尔街上的第三方金融机构”正是瑞士信贷。但深入讲瑞信之前，我们再来深挖一下Greensill和他的创始人。Lex Greensill有着花旗银行、摩根士丹利等金融背景。这哥们儿除了会营销之外，还特别会搞政府关系。他邀请到了英国前首相卡梅伦担任顾问，还被查尔斯王子授予了“大英帝国司令勋章”。Greensill公司的风头在科技金融领域一时无两。2019年，Greensill给1000万个中小客户和供应商们提供了1430亿美元的供应链金融贷款。2019年，孙正义旗下的软银愿景基金向Greensill投资了15亿美元，估值40亿美元，让Greensill一度成为一级市场上炙手可热的明星项目、一度寻求70亿美元的估值。看了之前我们讲孙正义视频的小伙伴们就能知道，Greensill这种创始人背景和公司愿景就是软银的愿景基金最喜欢的投资标的。并且，软银还有更深的小算盘，这个我们一会儿讲。我们先回到Greensill的商业模式上。理论上，这个模式是说得通的，商业也形成了闭环，风险控制方面，Greensill引入了保险公司，为其打包的证券资产进行担保，也就是说，会在客户出现违约时为基金投资人进行补偿，因此这些债券获得了更高的信用评级。所以，如果你是瑞士信贷，你看着这个投资标的是不是觉得还是挺靠谱的。在银行存款利息为负的欧洲，瑞信的客户们主要是大型企业、养老基金、保险公司、高净值人群、还有一大群中东的基金和客户，非常喜欢这样流动性比较好、理论上风险小、同时回报率也高于银行存款的供应链基金。再加上，孙正义和软银是瑞信的大客户，所以瑞信开始通过瑞信资产管理部门设立了4只供应链金融基金，主要来投资Greensill打包的债券。简单来说，瑞信给Greensill提供了大约100亿美元的资金用于发放贷款，然后再把这些债券卖给瑞信的客户们。然而，就这样看似完美的金融模型，你好我好大家好的商业闭环，随着2020年新冠疫情的到来，像多米诺骨牌一样，轰然崩盘。2021年3月，由于资金链断裂，Greensill正式申请破产保护。相关监管机构接管了公司旗下的银行和子公司资产，而瑞信也冻结了全部与Greensill相关的供应链金融基金。基金被冻结的时候，投资人和机构大概在1000名左右。有一些报道很表面的说是疫情导致了很多中小企业付不上贷款。其实，我们深挖之后会发现，疫情只是一个导火索，整个Greensill的雪崩中，软银和瑞信谁都不是无辜的雪花，而刚才我们给大家看的这个完美的商业版图，其实每一环都是一个坑，使得整个体系如此之脆弱，根本承受不起宏观经济的冲击。首先，瑞信到后来才发现，孙正义和软银在整个商业链条中的小算法打得有点狠。在这张图上，软银扮演了三个角色：Greensill的一级市场投资人，瑞信的基金投资人，以及，很多Greensill给贷款的甲方客户的投资人。这整个就利益冲突好吗，相当于，软银通过瑞信注资给了Greensill，保证Greensill有稳定资金来源的同时，通过Greensill给自己旗下的投资初创公司提供贷款和现金流。很会玩对吧，相当于把瑞信当成了一个白手套。这张图就更直观了。这是瑞信持有的Greensill供应链金融贷款债券的公司占比，前五大借贷的客户中，有四家公司都是软银愿景基金投资的。其中就包括了汽车租赁lin初创公司Fair Financial，印度连锁酒店品牌OYO，智能玻璃初创公司View，以及，中国的瓜子二手车母公司车好多。这些公司的借贷达到了整个基金的15%，可以说比重很高了，并且很多贷款的偿还期限是一年，远远超过了供应链金融一般提供的90天左右的期限。所以后来瑞信一纸诉状直接把软银告上了法庭，并且切断了和软银的所有合作，和孙正义的关系也完全破裂。当Greensill破产之后，我们回头看，这家公司和瑞信的合作到处是雷区，而这些雷被仔细的包装起来、隐藏起来。事实证明，面临着估值过高但收入一直不及预期的压力，Lex Greensill将目光投向了利润更高、风险更高的长期贷款。公司完全背离了最开始的初衷，将很多贷款都发放给了身边的熟人，以及，与政治或者商业伙伴相关的项目。比如说，《华尔街日报》爆料，一位熟人就借款了3000万美元投资纽约的一处摩天大楼项目。你说，这跟供应链金融有个什么关系？后来的财务数据显示，Greensill的大部分收入都来自前五大客户，在有些季度，这部分收入占到公司全部收入的90%以上。而这些客户的贷款中，水分可以说很大。比如说，其中一位大客户就是英国金属大亨Sanjeev Gupta。文件显示，到2019年9月，Greensill公司发放给Gupta旗下的GFG Alliance公司的信贷安排总计达到74亿美元。但是，其中很多贷款并不是供应链融资，而是基于对方公司未来五年业务情况的预测，而发放的“未来应收账款”的贷款。并且，2019年监管机构就发现，Greensill旗下银行的资产负债表上列出的一些Gupta旗下的相关资产并不存在。同时，Greensill还向另外一个大客户Bluestone Resources发放了总额8.5亿美元的贷款，Btw这家公司是美国西弗吉尼亚州州长Jim Justice拥有的一家煤矿公司。其中的一部分贷款的发放，也基于的也是“未来应收账款”。这也不是供应链融资。而向以上这两家，GFG Alliance和Bluestone发放的“未来应收账款”贷款的所用资金都出自瑞士信贷的供应链基金。而瑞信基金的投资人，完全不清楚，这些贷款其实不是所宣传的供应链贷款。在发给投资者的信息披露中，这些贷款的名字被成为Rasmussen、Seaview或Rehbein。这些是什么呢，后来人们才发现，这是Lex Greensill他本人在澳洲老家班达伯格一些街道的名字。相似的，向软银愿景基金所投资公司Katerra发放的4.35亿美元贷款被称为Fairymead，也是澳洲班德堡的一条街道名字。光是这些贷款的名字，普通投资人根本不知道这背后钱去了哪里。也就是说，买的东西被调包了但Greensill刻意隐瞒了，而瑞信也没有透明地披露给投资人。没有披露软银和Greensill的关系，没有披露贷款的类型改变，没有披露真正的借款人。甚至，Greensill的很多宣传资料直接就被瑞信复制粘贴拿去宣传给基金的投资人，没有进行深度背景调查。而且，在瑞信给客户宣传册上，标注这些供应链贷款基金的安全系数为1或者2。什么意思呢？满分为7分，7是风险最高的，而1和2是最安全的投资资产。供应链贷款之所以被认为是安全投资标的，是因为：（1）贷款周期短（2）流动性高（3）分散化但在Greensill的后期，这三点优势已经完全不存在。完美的包装下，Greensill的商业闭环是脆弱的。而推倒这盘脆弱的多米诺骨牌，只需要一根指头的力气。 这根指头，叫做“保险”。Greensill的业务之所以能起来，商业之所以能闭环，瑞信之所以敢构建这么大规模的基金来买Greensill的供应链金融债券，全部都是因为两个子字：保险。之前我们提到，保险公司在整个供应链金融贷款的商业生态中扮演担保的角色，在客户出现违约的时候，给债券基金投资人进行补偿。如果没有保险，那么瑞信是绝对不会买Greensill的债券的。正常来说，健康生态下的供应链金融保险需要有以下几个特质：（1）越大越著名的保险公司越好（2）保险公司的保单比例要分散（3）保证保险公司能持续续约其实早在2019年，瑞信就有提出质疑，因为当时Greensill合作的只有一小批保险公司。这个风险就很高了，一旦某一家不再续约，那么业务闭环就会崩塌。之后，瑞信在2019年制定了一项规则，规定任何一家保险公司都不能对基金资产的20%以上进行担保。但可惜的是，这个规定并没有被严格的执行下去，瑞信的基金管理人员给Greensill开了绿灯。到2020年4月的时候，Greensill的最大保险提供方，东京海上控股株式会社Tokio Marine，已经覆盖了发放证券资产的50%以上。到2020年6月，覆盖比例高达了75%。或许看到这个比例的时候，东京海上控股已经嗅到了危机的兆头，在2020年9月，它通知Greensill，从2021年3月起，将不再续保。东京海上控股就是那根手指头。推倒了一张牌之后，Greensill的多米诺骨牌迅速接连爆雷。但可笑的是，瑞信并没有对此感到不安，仍然在大力给投资人推荐供应链金融基金。在2021年2月，Greensill无法找到接替的保险公司，只能最后一搏，澳大利亚新南威尔士州最高法院起诉东京海上控股和其他几家保险公司，要求对方续保。然而，2021年3月1日，法院驳回了起诉。而同一天，瑞信终于意识到了危机，火速冻结了供应链金融基金。然而，一切都晚了。截止今年2022年10月，瑞信100亿美元的基金已经追回了70亿，还有30亿美元在追讨中，估计还要花五年的时间和Greensill打官司，能不能全部追回还不清楚，其中的诉讼律师费用肯定也不少。回顾这个事件，我们用挺长篇幅讲了Greensill事件的始末因为中间牵涉方很多，但其实这个事情用简单的话来说就是：相当于Greensill给高风险贷款打包并且披上了供应链金融的外衣，通过瑞信百年老牌的名声，让不知情的投资机构和个人为之买单。这听上去是不是很耳熟？没错，2008年次贷危机也是类似的资产支持证券Asset-backed securityABS给搞出来的，之后触发了华尔街的金融海啸。讽刺的是，08年瑞信是华尔街银行中受到冲击最小的，而这次却栽在了次贷危机的低配版本ABS上。你可能要问，为什么瑞信这么买Greensill的账？为什么没发现有问题？为什么包庇这些贷款？我们来试图回答一下，为什么瑞信的风控失败了。02、哪里出了错？其实回顾一下，瑞信内部其实早就察觉到了Greensill这件事情的风险。首先Greensill在历史上就有过“黑历史”。2017年，当时Greensill的主要债券购买方叫做GAM，也是个瑞士的资产管理公司。当时有人举报说，GAM的一名基金经理叫TimHaywood随意简化评估程序，错误的计算了Greensill的资产价值。随后TimHaywood这哥们儿就被停职了，而GAM也缩减了基金规模。《华尔街日报》爆料说，GAM内部报告称，“从Greensill购买的20亿美元资产中，没有一分钱看上去像是传统的供应链金融资产。”但是GAM缩减基金规模之际，软银和瑞信介入了，并且以更大规模更快的速度给Greensill提供资金。其实，我们看到瑞信内部是有质疑的。包括刚才我们说到，2019年瑞信对Greensill的保险方制定了风险分散的要求。以及，2020年6月，瑞信高层也对软银其中的三个角色的利益冲突有过质疑，并且最后对基金发起了审查。但是，同时我们看到很矛盾的一点是，供应链基金的管理经理对Greensill非常开绿灯。《华尔街日报》引用信源的话说：“对于Greensill提供的证券，瑞士信贷的基金经理很少回绝。” 是不是感觉这中间有非常大的矛盾点？为了更好的了解瑞信内部的矛盾，以及对Greensill的决策过程，写稿的时候我翻到《华尔街日报》的记者邓肯·马文在2022年7月出了本书叫《谎言金字塔》THE PYRAMID OF LIES，里面详细的披露和回顾了整个Greensill崛起和崩盘的过程。而邓肯·马文在书里解释了，在Greensill这个事件中，瑞信的风控为什么失败。我们首先回到2008年的次贷危机中。当时，华尔街上的大银行们因为过度牵涉到次贷业务而陷入危机。随着雷曼兄弟倒闭，市场信心崩溃，当泡沫破灭之际，银行们基本无一幸免。而瑞士信贷这时候打了漂亮的一仗，重组投资银行业务，降低资本使用，迅速缩减了资产负债表规模，给公司制定了可靠的战略，增加客户和流量业务，包括股权、机构融资、外汇、债券等。在2009年瑞信的投资银行业务税前利润达68.45亿瑞郎，创历史新高，你看这个V型反弹多漂亮。这使得瑞信是率先从次贷危机中恢复过来的银行。甚至，《经济学人杂志》Economist在2009年5月21日将瑞士信贷评为“世界上最好的银行”，和摩根大通并列第一。你说这仗打得这么漂亮就应该牟足了劲儿再接再厉对吧。可是，我们看到瑞信的股价自2009年以来是这样的：所以，瑞信好不容易在次贷危机中建立起来的优势，并没有延续下去，很快就被它的美国竞争对手所赶超。在《谎言金字塔》里，作者邓肯·马文就解释说，08年之后，各国政府出台了一系列严厉的监管政策，让大银行中的一些老业务变得非常没有效率并且利润非常的单薄。而欧洲经济开始走下坡路，包括欧债危机的发生，都一直在冲击着欧洲金融业。同时，在2008年金融危机后，欧洲实施了持续多年的量化宽松，特别是欧央行从2014年下半年以来采取了“负利率”政策，对银行的信贷业务造成了极大冲击。而在产业方面，欧洲多国也未能抓住移动互联网、新能源的机遇，产业结构过于传统，缺乏新的增长点。所以，欧洲银行一直都面临着转型的压力。瑞信的主要竞争对手，瑞银UBS，早早的在2011年就启动了以财富管理为主业的转型，大幅削减重资产投行业务，将重点放在轻资产的全球财富管理业务上。而瑞信也在转，也在逐步削减传统投行业务，但速度比UBS慢了很多。一直到了2015年，瑞信才醒悟说，我们动作太慢了，我们得赶紧。所以，在这一年，瑞信请了一个新CEO来，主导大规模转型。这名CEO叫Tidjane Thiam，是科特迪瓦人，他还给自己取了一个中文名字叫谭天忠。这哥们一上来大刀阔斧改革瑞信。2015年10月，瑞信宣布新的战略方向，简单来说，主要有两个重点：第一，在业务上，力求成为领先的私人银行、财富管理服务供应商。第二，简化组织架构，瑞信地区部门权力扩大，风控也相对分散化。这传递出两个改变。在第一点上，瑞信在由传统投行业务朝着轻资产的财富管理业务转型中，非常渴望在高端财富管理方面建立与全球超级富豪的关系网，特别是年轻的富豪阶层和创业人群。在瑞信想倾斜的私人银行部门中，这些人群需要的理财规划服务，以及和投行相关的融资融券业务，经纪商业务，甚至之后的上市IPO业务，都会让这些客户成为瑞信源源不断的取款机。而我们刚才说到的Lex Greensill，这么被聚光灯被政治家资本家们背书和高捧的年轻创业者，自然成了瑞信看中的资源之一。Greensill做的供应链金融背后需要的贷款业务，现金管理规划，投融资服务，以及不久之后潜在的IPO，反正Greensill在瑞信眼中看起来就是一个闪闪发光的金矿。书里透露，其实在决定和Greensill一起做供应链金融基金之前，瑞信内部是有过质疑的。包括之前GAM撤出投资的内部故事，以及有华尔街上和Greensill打过交道的保险公司内部人员提出警告说Greensill的贷款业务有违约的高风险，以及行业中也有越来越多关于Lex Greensill的负面传言说他刻意隐藏贷款信息，反正不少人都出来提了反对意见。然而，在渴望转型的瑞信眼中，Greensill是一个，书里面原话说”were too good a fit”，太契合太契合的客户了。所以就算有各种质疑的声音，瑞信还是在2017年开始了和Greensill的合作。第二点变化，在谭天忠的领导下，瑞信的企业文化也出现了一些改变。谭天忠是一个强调简化架构，但又控制欲极强的人。他在重要的部门安插了为数不多的高层，而这些高层直接报告给他，CEO本人，形成了一个简化金字塔的结构。接下来几年，谭天忠每天工作到超过半夜12点，身为CEO他本人事无巨细，要管无数的事情。谭天忠的本意是要保证所有信息能汇总到金字塔顶部，也就是CEO这里，所以他可以对一切都有直接的掌控。然而在执行上却出现了问题，包括很多人因为要直面高层，所以不敢把很多问题向往汇报，而倾向于把事情给瞒下来。同时，谭天忠身为CEO，强调安全性的转型，反对高风险的业务。然而，就和当时瑞信财富管理业务负责人Iqbal Khan这哥们儿两人不对付，经常把后者的一些挣钱、利润高但风险稍稍有点高的业务给毙掉。所以也不排除，财富管理部门的人故意向CEO隐瞒一些信息。反正有点事与愿违吧，谭天忠想更简化员工结构结果弄得关系更对立更有斗争了，想更安全结果暗地的风险更高上下级更脱钩了。谭天忠和Iqbal Khan这两人之后还闹出个大丑闻，Iqbal Khan辞职去瑞信的老对手UBS了之后，瑞信还找私人侦探去监视Iqbal Khan，结果被发现之后闹得沸沸扬扬，结果在2021年终于达成和解，但谭天忠和瑞信当时的首席运营官不得不因为丑闻而辞职。就真挺讽刺的。所以，这些细节也许能够解释一些我们之前看到的反常现象，包括瑞信高层之间眼中的政治内斗和不信任，以及上下级的选边站队、信息隐瞒和各种丑闻。而瑞信的转型一直没有获得成功，反而被瑞士竞争对手UBS以及美国同行们远远甩在身后，直到2021年，一个更大悲剧的发生。03、压垮骆驼的最后一根稻草：瑞信与与Bill Hwang这件事情很多人都知道了，我就简单的提一下。华尔街上著名的老虎基金的门徒Bill Hwang有一家自己的家族办公室Archegos Capital。在建立Archegos期间，Bill Hwang的高杠杆投资风格未见收敛，反而愈发激进。通过更加激进的投资策略，Bill Hwang的家族办公室资产从数亿美元迅速增长至150亿美元，收益一度达到60倍。之前我们有提到，瑞信转型之后，它的战略架构聚焦于三个区域部门，瑞士环球银行，亚太业务和国际财富管理业务，下面由全球市场Global Markets，和投资银行及资本市场IBCM这两个专注投行业务的职能部门提供支持。通过这个新的结构，瑞信希望由财富管理往下刺激投行业务，尤其是机构融资服务，英文叫做Prime brokerage，我们简称PB，就是给Archegos这样的家族办公室或者对冲基金提供集中托管清算、杠杆融资、证券拆借、资金募集等等这些金融服务。2020年，瑞信就通过PB部门从Bill Hwang身上赚了1750万美元。你别看这比钱不算多，但按我们的瑞信MD线人的话说，这对公司来说就是free money，”免费的现金”，干嘛不赚。确实，PB其实是一个很好的业务，但也有一个前提，就是客户不爆仓。否则对方爆仓之后还不上钱，那损失都得自己担着。所以在对冲基金内部，一旦你的仓位比较集中，或者你的杠杆用得比较高，你就会接到PB组给你的电话说：哥们儿，你这风险有点高啦，仓位太集中啦，你如果不分散点仓位降点杠杆，我们就不给你提供借贷了。好的风控是这样的。但瑞信并没有。Bill Hwang随着股票收益的飙升而变得更加激进。他瞄准了一个衍生品产品名为total return swaps，总收益互换，简称TRS。这类衍生品的好处在于可以用较少的保证金获得5倍以上的杠杆，同时由于不用实际持有这些股票，他也就不用向美国证监会公布持仓，从而隐藏自己的交易动向。我们在瑞信的线人告诉我，对于TRS这样杠杆这么高的业务，瑞信给Bill Hwang提供服务之前就让对方签署了独家协议，只能在瑞信这里开TRS业务。Bill Hwang签了。所以瑞信认为自己看得到Bill Hwang在自己PB部门的所有持仓，可以对风险有所把控。所以我们看到后来瑞信给Archegos的杠杆给到了10倍之多，是高盛等其它银行的两倍，不是因为瑞信人傻钱多，只是因为 …太单纯。事实证明，在华尔街上混你真的要多长几个心眼儿。后来Archegos爆仓之后，瑞信才发现，Bill Hwang的TRS业务在瑞信之外，还跟高盛、大摩、德意志银行、UBS和野村证券建立了巨额的头寸。妥妥的海王有没有。更讽刺的是，在爆仓之后，BillHwang在社交媒体发文称，“如果你欠银行100美元，那是你的问题，如果你欠银行100万美元，那是银行的问题；但如果你欠银行800亿美元担保150亿美元的股票，那你们就都完蛋了。”确实，给Bill Hwang担保的银行们顿时觉得世界末日要来了。随着Archegos仓位中一些股票的大跌，Bill Hwang触及Margin Call、遭遇爆仓。当大家惊觉Bill Hwang交不起保证金时，华尔街上曾经追着Bill Hwang开户的投行们开启了抛售潮。抛单规模之大，被称为“世纪大抛售”。Archegos的净资产约为150亿美元，叠加5-6倍杠杆，总投资规模约为800亿美元。资产清算时，银行们的抛售总金额达到190亿美元，导致相关股票市值蒸发330亿美元，成为“人类史上最大单日亏损”。这是一场速度的竞赛。并且要迅速、安静、决绝。谁跑得早，谁就损失得少。摩根士丹利先迅速抛出50亿美元的头寸。第二天，高盛快速找到了买家，抛售了近百亿美元交易的订单。而野村证券和瑞信动作不够快，只能眼睁睁吞下损失。野村亏损29亿美元。瑞信的亏损达到了55亿美元。还记得前一年在Bill Hwang身上赚的1750万美元吗？Free money的代价是314.28倍的亏损。巴菲特的老搭档查理·芒格，评价Archegos事件时说：参与的投行都是傻瓜，而瑞信是最大的傻瓜。瑞信，真的傻吗？赌这么大还跑这么慢。在采访过程中，我一直在问我们的线人，也是瑞信前高管，什么出了问题。他在瑞信工作了二十多年，显然对这个机构有着深厚的感情。他几乎一直在为身边的同事说话，说他们都是聪明、负责的人，一直强调说不要因为这些丑闻，而觉得瑞信内部的所有人都是白痴，什么都不懂，也不负责。那我就一直追问他，究竟是哪里出了问题。最后，大老爷手一摊，对我说，反正我们的采访是匿名的，我就坦白跟你说了吧：“在瑞信，根本没有风控“。04、瑞信前高层：瑞信没有风控一直以来，华尔街上的对冲基金都心照不宣，知道瑞信的风控是最松的，这也是为什么很多机构愿意去选择瑞信的PB业务。但为什么瑞信的风控是最松的呢？《硅谷101》被告知，因为瑞信最高层管风控的人，根本没有风控管理的背景和经验。我们的线人评价说：其实在团队中早就有人对Archegos提出了质疑和担心，只是没有想到，来得这么快。他说：瑞信只是不幸运。其它的银行有更好的风控管理者，所以他们能更快行动，他们能管理得更好。我们来看看瑞信当时风控团队一把手的履历：Lara Warner，学历宾夕法尼亚州立大学金融本科，然后去了美国运营商AT&T十一年，担任各种财务和运营职位，一直做到了部门的首席财务官和投资者关系总监。之后3年去了雷曼兄弟担任高级股票研究分析师。在之后就一直在瑞信了，19年时间，从高级股票研究分析师，到股票研究总监，到全球固定收益研究总监，到瑞信旗下的环球投资银行首席财务官，到全球投资银行的首席运营官和首席财务官，到2015年，才开始从事集团首席合规与监管事务官，2019年才成为集团首席风险官，然后，Greensill和Archegos就出事儿了，之后被迅速辞退。辞退Lara Warner之后，瑞信下了血本从高盛那里挖来了David Wildermuth，成为瑞信新任首席风险官。我们再来对比一下人家高盛前副风险官的履历。David毕业于美国达特茅斯学院，经济学与计算机科学双学位。我们先没有名校光环，光看工作经验，David从1987年加入荷兰银行就从事和风险组相关的工作，在企业融资、杠杆融资、房地产金融和信贷管理方面开始积累经验。之后1997年到2022年离开高盛去瑞信之前，在高盛做的全部都是风险管理工作，一路从信用风险credit risk的$VP(VP..UK)$副总裁，做到风险管理部门的董事总经理，再到区域的首席风险官，再到信用风险管理的全球主管，再到合伙人，再到高盛集团的副首席风险官。是不是对比就非常大。David这样的才是一步步稳扎稳打，建立了整个有效的风控系统，所以你看一出事儿为什么高盛跑得最快呢。而Lara Warner这样完全没有风控背景的人，一下被提拔成了瑞信的风控一把手时，你说怎么跑得过高盛呢。这个人选其实背后反映出了瑞信的一个重要失误，就是对于人才的调度。瑞信最高层，以及整个企业文化，对于高薪聘请关键岗位的人才，之前并没有得到重视。我们的线人也说，瑞信更喜欢用自己的人，从基层一步步做上来的，就算是不同部门之间调来调去，也不愿意花重金去其它银行高薪聘请行业最顶尖的人，特别是风控方面。但这个失误背后，又能反映出一个更大的宏观趋势。其实瑞信的悲剧，离不开时代的悲剧。这个时代的悲剧就是：所有欧洲银行都在苦苦挣扎。从08年金融危机开始，与美国的经济复苏趋势不同，欧洲经济一直处于挣扎的状态、央行常年将利率设置在历史低位、欧洲金融业一直负面冲击不断：2008年金融危机之后又叠加了2010年的欧债危机，之后欧洲各国经济一路走下坡路，2018年土耳其里拉贬值危机，2020年受新冠疫情冲击，2022年俄乌冲突爆发，还有一系列的供应链和能源危机。同时，欧洲不仅仅是瑞信，包括UBS和德意志银行等等，屡屡卷入洗钱、被调查、巨额处罚等风波，需要花更多的钱在这些丑闻和官司上，反正整个欧洲银行体系都处于非常不利的宏观条件下，根本无法与美国同行们所竞争。在雷曼兄弟倒闭后的9年内，欧洲银行数量了少了四分之一，剩下的欧洲大银行也在苦苦挣扎，包括德意志银行股价也都一路下跌，根本无法与美国大银行竞争。于是欧洲银行们的利润越被挤压，压力就越大，在一些关键岗位有疏忽，一些重要的时间点有错误决策，那么暴雷就出现了。只是瑞信这次成为了问题比较大的那个差生，成为了时代的替罪羔羊。05、痛苦、迷茫与未来我不太同意网上很多报道将瑞信这次的危机称为“雷曼时刻”，一出什么事媒体们就喜欢“雷曼时刻”，“金融危机”。可以标题党，但是瑞信这次出的事和雷曼当年根本不在一个水平线上。瑞信和雷曼相比有三个本质上的不同。第一，雷曼的危机本质来源于次贷危机叠加房地产泡沫的破灭之后，形成的多米诺骨牌效应带动整个华尔街的溃败。而如今的瑞信是自身投资失利的个案，连锁效应不强。第二，雷曼倒闭之前6千多亿美元管理规模，申请破产时负债达到6130亿美元。瑞信如今的体量更大，是上万亿美元管理资产的体量。瑞信这两笔大的亏损，Greensill亏了30亿美元，Archego亏了55亿美元，两笔投资加起来亏损不到一百亿美元，后来虽然亏损曝光之后财富管理方面有不少客户的流失，但瑞信的数据显示，第二季度的核心一级资本充足率在13.5%，这个数据是“核心资本”与“加权风险资产总额”的比率，国际银行业通用标准的《巴塞尔协议Ⅲ》要求资本充足率达到8%，核心资本充足率达到6%，瑞士监管机构要求10%，所以瑞信目前的资本充足率是非常健康的。另外，在第二季度末瑞信依然有大约1000亿美元的资本缓冲和2380亿美元的优质流动资产。第三，雷曼的倒闭是因为美国政府放弃了救助，退一万步讲，就算瑞信真有问题，现在的共识是，瑞士政府也会出手， 为这个瑞士第二大银行瑞信提供流动性支持，或者直接国有化瑞信，或则不排除，UBS和瑞信的合并。事实上，很多人将瑞信和雷曼做类比，反应出的是目前经济下行大环境中市场情绪的脆弱，这是可以理解的。但要指出的是，目前华尔街的共识是，美国金融业没有系统性风险，从08年金融危机之后，金融业的监管已经非常严格了，每年都会做压力测试，这次的风波只是瑞信自己作出来的，是一个个案，不会像次贷危机一样产生多米诺骨牌效应。顺便分享一句我蛮认同的话：“真正的危机都是众人还没有意识到危机之际出现的，大家都在喊危机的时候，可能就没有那么严重。”在2022年10月，在第三季度财报中公布超过40亿瑞士法郎的净亏损之后，瑞信公布了最新的战略计划，包括发行新股筹资大约40亿美元，将证券化产品集团大部分业务出售给外部财团，换了刚才我们说的风控团队和投行团队的一把手，并且到2025年裁员9000人，之后会继续削减成本。同时，瑞信还表示将“彻底重组”投资银行业务，显著减少风险加权资产和杠杆敞口，各减少40%。简单来说，瑞信这次的改革是拿出了“壮士断腕”的决心，把利润率最高的业务都给卖了，只为让自己更轻装前行。而路途将是漫长而又挑战的，之后瑞信也必经一段痛苦和迷茫的时期，而现在只是一个巨大变化的开端。不过对于这个有着164年历史的老牌银行来说，也许风风雨雨见得多了，起起伏伏也经过了很多次，如今的危机也许就像摔了一跤。站起来，打上石膏，还能继续前进。我问我的采访对象，他在瑞信最难过的日子是什么时候，他说，是离开瑞信那天。Bill Hwang爆仓的时候他就意识到瑞信将会经历很严重的危机，所以很多和他一样在瑞信工作了几十年的人，都纷纷提出了辞职。在他提出离职的那天，瑞信的高层让他留下。他问，为什么要留下时，对方无法给出一个答案。我听到这里的时候还是挺动容的。华尔街没有永远的赢家，但输家有一万种输法。金钱和利益包裹的，永远都有错误，有疏忽，有贪婪，有人性，有危机。我很喜欢的一句话是What goes around comes around，该来的总会来。无论是Lex Greensill，还是孙正义，还是谭天忠，还是Bill Hwang，还是Lara Warner，还是我们这期视频提到的所有人，都会为自己的作为付出代价，无论这个代价是坐牢，是上亿美元的损失，是被辞退，还是被历史定格在耻辱柱上。而瑞信之后会如何呢，这个答案，只有时间能给我们了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":51,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":624056712,"gmtCreate":1676964846337,"gmtModify":1676964848231,"author":{"id":"3549118574070267","authorId":"3549118574070267","name":"TorisQ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/890d40f6aedd0e6f741426de5300dc5e","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"想逃避监管 不可能","listText":"想逃避监管 不可能","text":"想逃避监管 不可能","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/m/post/624056712","repostId":"1192165908","repostType":4,"repost":{"id":"1192165908","pubTimestamp":1676962529,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1192165908?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-21 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Test) 来判定某个产品是不是证券，豪威测试考量以下四个要素：</p><blockquote>1）是金钱（money）的投资;</blockquote><blockquote>2）该投资期待利益（profits）的产生；</blockquote><blockquote>3）该投资是针对特定事业（common enterprise）的；</blockquote><blockquote>4）利益的产生源自发行人或第三人的努力。</blockquote><p>有分析人士对媒体表示，如果BUSD被认定为证券，其他稳定币也会被打上相同的标签。</p><p>律师事务所BCLP的合伙人Renato Mariotti对媒体表示:</p><blockquote>“如果SEC起诉了Paxos，其他任何稳定币的发行商都应该按证券法注册，否则就要准备和SEC打官司了。”</blockquote><p>加密资产投资机构CoinShares产品主管Townsend Lansing认为：</p><blockquote>“SEC针对的是Paxos和BUSD，但可能对其他向美国销售比特币的稳定币发行人产生广泛影响。”</blockquote><p><b>SEC的下一步</b></p><p>SEC接下来会如何行动？Paxos和币安又会如何应对？这是当前市场关注的焦点。</p><p>律师Renato Mariotti认为:</p><blockquote>“Paxos可能会和SEC在法庭上交锋，但代价将是巨大的。诉讼可能需要数年时间，输给SEC的风险很大。Paxos与SEC作对这一事实本身就会带来风险，并可能降低BUSD对市场的吸引力。”</blockquote><p>Townsend Lansing指出：</p><blockquote>“如果斗争失败，BUSD大概将不能在美国市场流通，会被美国的加密交易所下架，其他稳定币很有可能也会步其后尘。”</blockquote><p>Mariotti还指出，另一种可能是，<b>SEC会细化对稳定币的监管，更明确地规定哪些资产被用来支持稳定币，以及相关市场信息披露要求。</b></p><p>不过，苏塞克斯大学金融学教授Carol Alexander认为，<b>美国监管机构的行动更多是针对币安，而不是稳定币。</b></p><p>她认为，泰达币和USDC的发行商Tether和Circle“与美国政府关系密切”，此前，Circle的CEO Jeremy Allaire还曾呼吁对稳定币加强监管。但币安则相反，这家全球最大交易所经常传出洗钱、违反证券法等丑闻。Carol认为，这可能是SEC盯上BUSD的原因。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>SEC盯上了稳定币，这可能撼动1370亿美元的市场</title>\n<style 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Mariotti对媒体表示:“如果SEC起诉了Paxos，其他任何稳定币的发行商都应该按证券法注册，否则就要准备和SEC打官司了。”加密资产投资机构CoinShares产品主管Townsend Lansing认为：“SEC针对的是Paxos和BUSD，但可能对其他向美国销售比特币的稳定币发行人产生广泛影响。”SEC的下一步SEC接下来会如何行动？Paxos和币安又会如何应对？这是当前市场关注的焦点。律师Renato Mariotti认为:“Paxos可能会和SEC在法庭上交锋，但代价将是巨大的。诉讼可能需要数年时间，输给SEC的风险很大。Paxos与SEC作对这一事实本身就会带来风险，并可能降低BUSD对市场的吸引力。”Townsend Lansing指出：“如果斗争失败，BUSD大概将不能在美国市场流通，会被美国的加密交易所下架，其他稳定币很有可能也会步其后尘。”Mariotti还指出，另一种可能是，SEC会细化对稳定币的监管，更明确地规定哪些资产被用来支持稳定币，以及相关市场信息披露要求。不过，苏塞克斯大学金融学教授Carol Alexander认为，美国监管机构的行动更多是针对币安，而不是稳定币。她认为，泰达币和USDC的发行商Tether和Circle“与美国政府关系密切”，此前，Circle的CEO Jeremy Allaire还曾呼吁对稳定币加强监管。但币安则相反，这家全球最大交易所经常传出洗钱、违反证券法等丑闻。Carol认为，这可能是SEC盯上BUSD的原因。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":625584050,"gmtCreate":1676563621270,"gmtModify":1676563623108,"author":{"id":"3549118574070267","authorId":"3549118574070267","name":"TorisQ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/890d40f6aedd0e6f741426de5300dc5e","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"游戏要起飞了","listText":"游戏要起飞了","text":"游戏要起飞了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/m/post/625584050","repostId":"1129538341","repostType":4,"repost":{"id":"1129538341","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1676559381,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1129538341?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-16 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/877458.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>对从基金Satori Fund创始人丹·尼尔斯(Dan Niles)周三预测，2023年初期美股的涨势可能会在今年下半年消退，因为投资者正押注美联储会将利率水平提高至接近6%的水平。尼尔斯表示：“到今年下半年，预计美股上市公司的收益甚至会出现下降，市盈率也将开始下滑。”在解释美股目前的涨势时，·尼尔斯指出，现空头较多的科技股和meme股大幅上涨，涨幅在17%至27%之间，而一年前的跌幅为52%至...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/877458.html\">Web 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Fund创始人丹·尼尔斯(Dan Niles)周三预测，2023年初期美股的涨势可能会在今年下半年消退，因为投资者正押注美联储会将利率水平提高至接近6%的水平。尼尔斯表示：“到今年下半年，预计美股上市公司的收益甚至会出现下降，市盈率也将开始下滑。”在解释美股目前的涨势时，·尼尔斯指出，现空头较多的科技股和meme股大幅上涨，涨幅在17%至27%之间，而一年前的跌幅为52%至64%。今年现在的行情是你几乎买任何公司股票，都可以实现盈利。”当被问及投资者将如何知道反弹具有可持续性的时效性时，尼尔斯表示，需要留意关注的是由苹果、谷歌微软等市场中坚力量引领引领的上涨行情，而不是近期的上涨，他认为近期的反弹行情是由投机公司主导的。在投资建议方面，这位Satori基金创始人兼投资组合经理表示，该公司在中国疫情后重新开放后建仓了一些医疗保健行业股和与石油、铜和铝相关的投资。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":186,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":622733749,"gmtCreate":1675858688081,"gmtModify":1675858690149,"author":{"id":"3549118574070267","authorId":"3549118574070267","name":"TorisQ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/890d40f6aedd0e6f741426de5300dc5e","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"太坏了 晚上买call","listText":"太坏了 晚上买call","text":"太坏了 晚上买call","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/m/post/622733749","repostId":"2309513076","repostType":2,"repost":{"id":"2309513076","pubTimestamp":1675857300,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2309513076?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-08 19:55","market":"sh","language":"zh","title":"花旗：维持Zoom(ZM.US)“卖出”评级，目标价67美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2309513076","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，花旗发布研报表示，尽管Zoom(ZM.US)的裁员是一个“渐进的积极因素”，但对该公司股票的评级仍为“卖出”，目标价为67美元。分析师Tyler Radke仍然认为，到2023年，Zoom增长面临下行风险，竞争加剧将进一步放缓企业增长，小企业在线收入继续下降。这位分析师表示，鉴于Zoom是一家成熟的软件公司，在增长减速的情况下转向盈利是合乎逻辑的。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，花旗发布研报表示，尽管<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>(ZM.US)的裁员是一个“渐进的积极因素”，但对该公司股票的评级仍为“卖出”，目标价为67美元。</p><p>分析师Tyler Radke仍然认为，到2023年，Zoom增长面临下行风险，竞争加剧将进一步放缓企业增长，小企业在线收入继续下降。这位分析师表示，鉴于Zoom是一家成熟的软件公司，在增长减速的情况下转向盈利是合乎逻辑的。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>花旗：维持Zoom(ZM.US)“卖出”评级，目标价67美元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>暴涨近40%，创上市新高；美股三大股指期货下跌，欧洲主要指数集体上涨。</b></blockquote><p><b>港股</b></p><p>港股三大指数走势分化，恒生科技指数一度跌至2.3%，最终下跌1.88%，恒指相对强势盘中反复翻红，小幅下跌0.07%。南下资金净流出12.76亿港元，大市成交额为1156亿港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6360917afb0f84d54e3be92e24a9eefc\" tg-width=\"962\" tg-height=\"146\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>盘面上，科网股全天疲弱，美团、快手跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>跌超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌超1%。</p><p>电力股逆市上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/600011\">华能国际</a>电力涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00836\">华润电力</a>涨2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600027\">华电国际</a>电力跟涨。</p><p>教育股上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/01797\">新东方在线</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09986\">大山教育</a>涨约4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09901\">新东方-S</a>微涨。</p><p>香港银行股上扬，<a href=\"https://laohu8.com/S/HBC\">汇丰控股</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00011\">恒生银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02888\">渣打集团</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02388\">中银香港</a>跟涨。</p><p>石油股再度走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>化工涨近2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00883\">中国海洋石油</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00857\">中国石油股份</a>涨超1%。</p><p>航运股上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/601919\">中远海控</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00316\">东方海外国际</a>涨约2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600026\">中远海能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01308\">海丰国际</a>跟涨。</p><p><b>个股方面，</b><a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>跌超6%，创去年12月以来最大跌幅。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易-S</a>涨逾1%，报道称网易有道将推出教育场景下的ChatGPT模型。</p><p>知乎暴涨近40%创上市新高，ChatGPT引起市场关注，机构称有数据优势的大型平台更受惠。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2af4957dd4d79272ab678e8a3a63e319\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>A股</b></p><p>两市高开低走，沪指收跌0.49%，深成指跌0.62%，创业板指续跌0.48%，为连续第5个交易日下跌。</p><p>固态电池概念持续发酵，<a href=\"https://laohu8.com/S/300317\">珈伟新能</a>20cm涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300473\">德尔股份</a>涨近20%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002598\">山东章鼓</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002460\">赣锋锂业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300068\">南都电源</a>等跟涨。</p><p>储能板块迎来反弹，<a href=\"https://laohu8.com/S/002091\">江苏国泰</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002074\">国轩高科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002580\">圣阳股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300393\">中来股份</a>等跟涨。</p><p>充电桩概念股跟随走强，<a href=\"https://laohu8.com/S/002339\">积成电子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002364\">中恒电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002350\">北京科锐</a>等涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300477\">合纵科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300648\">星云股份</a>、动力源、英威腾等跟涨。</p><p>ChatGPT概念股大幅分化，<a href=\"https://laohu8.com/S/688787\">海天瑞声</a>20cm涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/002362\">汉王科技</a>涨超9%，云从科技涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/300479\">神思电子</a>跌近10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002117\">东港股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300071\">福石控股</a>、初灵信息跌超8%。</p><p>数字货币板块跌幅居前，<a href=\"https://laohu8.com/S/300339\">润和软件</a>跌超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002657\">中科金财</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603123\">翠微股份</a>、恒宝股份、<a href=\"https://laohu8.com/S/002197\">证通电子</a>等纷纷跟跌。</p><p>汽车整车股集体走低，亚星客车跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>、北汽蓝谷、赛力斯、比亚迪等纷纷跟跌。</p><p><b>美股</b></p><p>美股三大股指期货下跌，截至发稿，道指期货跌0.27%，纳斯达克100指数期货跌0.28%，标普500指数期货跌0.30%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/68f7cc6a33d156d812abefaf1000b255\" tg-width=\"828\" tg-height=\"241\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体上涨，德国DAX30涨0.40%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨0.44%，法国CAC40涨0.37%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1081827dcbdd82be0caa07e9937aceeb\" tg-width=\"812\" tg-height=\"323\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>原油</b></p><p>国际油价上涨，美油报77.53美元/桶，日内涨0.51%；布油现报83.97美元/桶，日内涨0.35%。</p><p>美元走软提振油价上涨，美联储主席鲍威尔缓解了市场对加息的担忧，地缘紧张局势依然支撑油价，而中国需求恢复也提振了油价。多重利好助力，油价有望重回80美元/桶。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内上涨0.50%，报1894.25美元/盎司。</p><p>国际金价延续本周开启的弱势反弹格局。尽管上周公布的美国就业报告令人不可思议的走强，但美联储主席鲍威尔隔夜讲话并未给出新的鹰派立场。值得注意的是，美国国债收益率相对美元走势坚挺，可能限制金价反弹。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述 | 涨近40%，知乎“躺赢”！科网股疲弱，美团、快手跌6%</title>\n<style 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O’Rourke对此表示，<b>“鲍威尔为投机大开了绿灯”。</b></p><p>周四美股继续上涨，此前美联储主席鲍威尔在议息会议上似乎对1月份的市场反弹并没有特别感到困扰。</p><p>当被问及他是否担心创造更宽松的金融条件可能会阻碍他的通胀斗争时，鲍威尔表示，美联储现在关注的重点不是金融状况的短期变化，而是金融条件的持续变化。</p><p>不过，O’Rourke补充称，这可能会为未来埋下不安的种子，<b>“仅仅因为美联储主席默认了一场投机狂潮的兴起，并不意味企业当前面临的基本面恶化会因这股热潮有所改善。”</b></p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国散户卷土重来？甚至比两年前更“躁动”！</title>\n<style 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也就是说","listText":"&nbsp; 来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 梦得 2023年第一波报复性消费从春节旅游开始，夸张到什么地步？ 三亚酒店一晚价格最高达到20万元以上。 德宏芒市卖甩手粑粑的小哥甩太多饼，导致手腕脱臼。 昆明喂海鸥情况：平均五十个人喂一只海鸥。 长沙文和友拿号备注：您前方还有4538桌，请耐心等候。 今年春节假期七天，全国国内旅游出游3.08亿人次，恢复至2019年同期的73.1%。国内旅游收入超过3700亿。 萎靡很久的旅游业，似乎终于等到了它的春天...... 01 回暖 相比于之前各大平台发布假期旅游数据证明自己还“活着”，这次春节，旅游市场明显靓眼起来了。 1月27日，携程发布《2023年春节旅游总结报告》，这个春节旅游订单整体较去年同期增长4倍。相比过去三年，由本地和周边主导的春节旅游市场开始转变，今年跨省酒店预订占比近7成，预订量反超2019年春节。 除此之外，内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍，跨境机票订单增长4倍，出境游订单同比增长640%，国内外旅行订单迎来久违的爆发性增长。 （数据来源：携程旅行） 迎来春天的不只有携程。据电商报统计，同程旅行2023年春节假期的机票、火车票、汽车票订单量反超2019年同期。其中，国内机票预订量较2019年同期增长129%，汽车票预订量较2019年同期增长230%，火车票预订量较2019年同期增长18%。 飞猪春节期间，民宿订单量暴涨，同比增长超260%；国际机票预订人次同比增长超4倍，办理签证的人次同比增长超3.4倍。去哪儿平台上每位旅客的出行距离同比增长了400公里，出境机票更是相较2022年增长了6.7倍。 （飞猪春节出游快报） 中国人民大学休闲经济研究中心主任王琪延曾预测，2023年的五一，旅游业将恢复到2019年的80%左右；2023年十一期间，将恢复到2019年的90%左右。 也就是说","text":"来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 梦得 2023年第一波报复性消费从春节旅游开始，夸张到什么地步？ 三亚酒店一晚价格最高达到20万元以上。 德宏芒市卖甩手粑粑的小哥甩太多饼，导致手腕脱臼。 昆明喂海鸥情况：平均五十个人喂一只海鸥。 长沙文和友拿号备注：您前方还有4538桌，请耐心等候。 今年春节假期七天，全国国内旅游出游3.08亿人次，恢复至2019年同期的73.1%。国内旅游收入超过3700亿。 萎靡很久的旅游业，似乎终于等到了它的春天...... 01 回暖 相比于之前各大平台发布假期旅游数据证明自己还“活着”，这次春节，旅游市场明显靓眼起来了。 1月27日，携程发布《2023年春节旅游总结报告》，这个春节旅游订单整体较去年同期增长4倍。相比过去三年，由本地和周边主导的春节旅游市场开始转变，今年跨省酒店预订占比近7成，预订量反超2019年春节。 除此之外，内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍，跨境机票订单增长4倍，出境游订单同比增长640%，国内外旅行订单迎来久违的爆发性增长。 （数据来源：携程旅行） 迎来春天的不只有携程。据电商报统计，同程旅行2023年春节假期的机票、火车票、汽车票订单量反超2019年同期。其中，国内机票预订量较2019年同期增长129%，汽车票预订量较2019年同期增长230%，火车票预订量较2019年同期增长18%。 飞猪春节期间，民宿订单量暴涨，同比增长超260%；国际机票预订人次同比增长超4倍，办理签证的人次同比增长超3.4倍。去哪儿平台上每位旅客的出行距离同比增长了400公里，出境机票更是相较2022年增长了6.7倍。 （飞猪春节出游快报） 中国人民大学休闲经济研究中心主任王琪延曾预测，2023年的五一，旅游业将恢复到2019年的80%左右；2023年十一期间，将恢复到2019年的90%左右。 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聊完技术面之后，我们再从基本面看看腾讯的压力。 根据彭博分析师一致","listText":"春节假期，外盘疯涨，纳斯达克指数怒涨7%，恒生指数空中加油，实现开门红，2个交易日上涨3%。 这可让A股亿万投资者羡慕坏了，纷纷意淫暴力上涨，然而，谁能想到，哀（A）股再次上演高开低走的戏码，同时，连日上涨的恒生指数和中概股竟然意外暴跌，港股股王腾讯暴跌7%，阿里巴巴、哔哩哔哩等中概股亦未幸免。 太巧了，A股一开盘，港股通刚恢复交易，港股就大跌，合着镰刀就等A股韭菜上线了？ 暴跌之下，投资者的态度出现两极分化，有人认为中资股是倒车接人，感谢主力派发廉价筹码，也有投资者认为此次大跌非同寻常，有可能意味着港股反弹到此结束。 那如何看待此次回调？不妨从腾讯和阿里巴巴身上一探究竟！ 在春节假期前，我写过腾讯的分析文章，详见此链接《<a href=\"https://www.laohu8.com/post/628467239\" target=\"_blank\">腾讯翻倍，走还是留？</a>》，本文核心论据是腾讯股价较最低点翻倍之后，短期上升空间有限，但长期看不会成为最高点。 该文写于1月11日盘后，当日腾讯收盘价373.8港币，截止今日盘中，腾讯的价格又回到379元，算是印证了上升空间有限的判断。 时至今日，我再补充下对腾讯未来走势的看法。 首先，从技术面而言，正如我在《腾讯翻倍，走还是留？》一文中所说，400元上方有大量的套牢盘，对应的交易日期是2021年8月至2022年2月，此区间，腾讯股价在400-470港币反复震荡，横盘区间近半年，有大量的投资者选择抄底，包括知名投资人段永平。 此次腾讯反弹的最高点达到416.6港币，较去年10月的最低点涨了121%，如此短的时间和如此大的涨幅，腾讯积累了大量的获利盘。 在压力位面前，一旦上行趋势遇阻，获利盘将蜂拥而出，这便是腾讯一日之内在没有利空消息的情况下能大跌7%的原因。 聊完技术面之后，我们再从基本面看看腾讯的压力。 根据彭博分析师一致","text":"春节假期，外盘疯涨，纳斯达克指数怒涨7%，恒生指数空中加油，实现开门红，2个交易日上涨3%。 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23:27","market":"us","language":"zh","title":"郭明錤：苹果明年将推出可折叠iPad","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186464561","media":"新浪财经","summary":"其他几家制造商均已生产全尺寸可折叠显示屏的笔记本电脑或手机。","content":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>分析师郭明錤表示，苹果将在2023年剩下的时间里放慢iPad的发布速度，目标是在2024年推出可折叠iPad。</p><p>郭明錤在推特上写道：“我对2024年的可折叠iPad持乐观态度，预计这款新机型将促进出货量，改善产品结构。”郭的预测与分析公司CCS Insight在2022年10月的一份报告一致，该报告称，苹果将在推出可折叠iPhone之前推出可折叠iPad。</p><p>其他几家制造商均已生产全尺寸可折叠显示屏的笔记本电脑或手机。到目前为止，苹果一直避免以同样的方式利用OLED技术。竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>已经发布了多款折叠式手机，但苹果自发布以来一直保持着iPhone的矩形形状。</p><p>“现在，苹果公司生产可折叠iPhone没有任何意义。我们认为他们会避开这一趋势，可能会用可折叠iPad来试水，”CCS Insight的研究主管本·伍德表示。</p><p>在2021年，郭明錤曾预测2024年将推出可折叠的iPhone，现在他又预测将在同年推出可折叠的iPad。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1fa6883ba944c976b544c9f1744a5ff\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p></body></html>","source":"XLCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>郭明錤：苹果明年将推出可折叠iPad</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2023-01-30/doc-imycytuf0750161.shtml><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>苹果分析师郭明錤表示，苹果将在2023年剩下的时间里放慢iPad的发布速度，目标是在2024年推出可折叠iPad。郭明錤在推特上写道：“我对2024年的可折叠iPad持乐观态度，预计这款新机型将促进出货量，改善产品结构。”郭的预测与分析公司CCS Insight在2022年10月的一份报告一致，该报告称，苹果将在推出可折叠iPhone之前推出可折叠iPad。其他几家制造商均已生产全尺寸可折叠显示屏...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2023-01-30/doc-imycytuf0750161.shtml\">Web 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Insight的研究主管本·伍德表示。在2021年，郭明錤曾预测2024年将推出可折叠的iPhone，现在他又预测将在同年推出可折叠的iPad。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":91,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":622931800,"gmtCreate":1675093263601,"gmtModify":1675093265889,"author":{"id":"3549118574070267","authorId":"3549118574070267","name":"TorisQ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/890d40f6aedd0e6f741426de5300dc5e","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"市场疯狂波动&nbsp;","listText":"市场疯狂波动&nbsp;","text":"市场疯狂波动","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/m/post/622931800","repostId":"1162736740","repostType":4,"repost":{"id":"1162736740","weMediaInfo":{"introduction":"财联社系上海报业集团旗下界面（上海）网络科技有限公司产品，定位财经资讯报道，全面聚焦全球证券市场资讯，为投资者提供365天24小时不间断的“快速、准确、权威、专业”金融信息服务。","home_visible":1,"media_name":"财联社","id":"28","head_image":"https://static.tigerbbs.com/90528f494d9c4a8c9ef77ac67d82cc5a"},"pubTimestamp":1675046441,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1162736740?lang=&edition=full","pubTime":"2023-01-30 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src=\"https://static.tigerbbs.com/7e89ac67b0a987cb1427a45b70f2bfe2\" tg-width=\"1035\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>本月早些时候公布的数据显示，美国12月CPI同比涨幅已降至了6.5%，为一年来最低水平。美国通胀的缓解显然为美联储进一步放缓加息步伐创造了先决条件。</p><p><b>在本次议息会议的噤声期前，多位美联储官员也曾暗示，他们对下次加息25个基点持开放态度。不过，他们同样提醒投资者：即使加息步伐确实放缓，他们仍打算将基准利率上调至5%以上，并在今年全年保持在这一水平。</b></p><p>这些表态显然给本周的美联储决议仍带来了不小的悬念：那就是尽管经济数据支持着市场的鸽派乃至降息定价，但美联储可能仍不会立刻改变对终端利率的鹰派态度。美联储此前承诺至少在2023年底前保持5%以上的高利率，而利率市场则预期其下半年可能降息50个基点，回到目前4.25%-4.5%的利率区间内……</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a170803590b5fb5ddb3c8f510efc2f43\" tg-width=\"564\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对此，<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>策略师Gargi Chaudhuri表示：“如果美联储此次真的只提高25个基点，他们将用他们的语言确保我们知道，我们离胜利还很远，还有更多事要做。长期走高才是主题。”</p><p>凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth也指出，“美联储此次可能会释放出最后一个令人不快的偏紧缩信号”。</p><p><u><b>欧洲央行</b></u></p><p>相比于美联储，欧洲央行本周所面临的与市场沟通的压力也同样沉重。</p><p><b>欧洲央行定于周四公布2023年的首份利率决议，目前几乎可以肯定该央行本月将加息50个基点。但眼下真正的悬念其实集中在3月：</b>包括行长拉加德在内的多位欧洲央行官员曾承诺，开年的这头两场会议都将加息50个基点，但市场的定价却对此并不肯定，不少市场人士预计欧洲央行下月就可能放缓加息脚步，并在下半年降息。</p><p>利率掉期的数据显示，欧洲央行本周四加息50个基点几乎已成定局，这将使存款利率升至2.5%的15年高位。然而，交易员认为3月份再次加息50个基点的概率只有约70%，然后则已开始消化从9月份左右开始下调关键利率的可能性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d8cf6f2ba92df5c5db741bb45fb5190\" tg-width=\"677\" tg-height=\"301\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对此，<b>拉加德在本月早些时候出席达沃斯世界经济论坛期间曾警告投资者，欧洲央行决心“坚持到底”。“我会邀请（金融市场）纠正他们的立场；那将是明智的。”</b>拉加德补充称，整体通胀、核心通胀和其他所有通胀指标仍然让总部位于法兰克福的欧洲央行担忧。从各方面看，通胀都太高了，</p><p>欧洲央行去年累计将利率提高了250个基点以对抗物价飙升，这是该行史上最激进的货币紧缩行动。欧元区通胀在去年10月曾达到10.6%的历史最高水平。然而，欧元区利率目前却仍低于美国和英国的利率水平。</p><p>百达财富管理(Pictet Wealth Management)经济学家Frederik Ducrozet表示，“核心通胀需要几个月时间才能回落到让欧洲央行更加放心的水平，几乎所有欧洲央行官员，无论是鸽派还是鹰派，似乎都在团结一致地对抗通胀。”</p><p><u><b>英国央行</b></u></p><p><b>英国央行预计将在本周四连续第10次加息，将基准利率上调50个基点至4%，同时可能对英国利率是在4.25%还是4.5%的水平见顶保持开放的选项。</b>而与美联储当前的处境相似的是，英国央行和市场的分歧，也主要集中在对降息的定价方面……</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd33bb7924fbfd022edefa352f4db89f\" tg-width=\"765\" tg-height=\"469\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>预计英国央行将暗示，一旦利率见顶，其需要将利率维持在高位一段时间，直到可以确认战胜了高通胀。</b>去年12月英国CPI同比上升10.5%，较去年10月的41年高点有所回落，但仍处于两位数的罕见高位水平。</p><p>目前，经济学家们对英国利率最终需要维持在多高的水平存在分歧，这种分歧可能也会在本周的英国货币政策委员会内部出现。业内预计本周英国央行决议的投票可能会再度出现分歧，此前货币政策委员会的两名成员Swati Dhingra和Silvana Tenreyro在12月的会议上投票反对将利率从3.5%的基础上继续升高。</p><p>除了利率决定本身，英国市场的交易员们本周还将密切关注英国央行提出的经济预测，以及官员对该行还将采取多少行动的评论。</p><p>Resolution Foundation智囊团的研究主任James Smith表示，关键信号是英国央行在两年左右的“政策相关范围”内的通胀预测，以及其是否认为“潜在的通胀可能证明比以前想象的更持久”。他还指出，英国央行可能会修改对其认为有多少人在寻找工作以及经济生产力表现的看法，这两者都会影响其对通胀压力的观点。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/7e89ac67b0a987cb1427a45b70f2bfe2\" tg-width=\"1035\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>本月早些时候公布的数据显示，美国12月CPI同比涨幅已降至了6.5%，为一年来最低水平。美国通胀的缓解显然为美联储进一步放缓加息步伐创造了先决条件。</p><p><b>在本次议息会议的噤声期前，多位美联储官员也曾暗示，他们对下次加息25个基点持开放态度。不过，他们同样提醒投资者：即使加息步伐确实放缓，他们仍打算将基准利率上调至5%以上，并在今年全年保持在这一水平。</b></p><p>这些表态显然给本周的美联储决议仍带来了不小的悬念：那就是尽管经济数据支持着市场的鸽派乃至降息定价，但美联储可能仍不会立刻改变对终端利率的鹰派态度。美联储此前承诺至少在2023年底前保持5%以上的高利率，而利率市场则预期其下半年可能降息50个基点，回到目前4.25%-4.5%的利率区间内……</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a170803590b5fb5ddb3c8f510efc2f43\" tg-width=\"564\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对此，<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>策略师Gargi Chaudhuri表示：“如果美联储此次真的只提高25个基点，他们将用他们的语言确保我们知道，我们离胜利还很远，还有更多事要做。长期走高才是主题。”</p><p>凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth也指出，“美联储此次可能会释放出最后一个令人不快的偏紧缩信号”。</p><p><u><b>欧洲央行</b></u></p><p>相比于美联储，欧洲央行本周所面临的与市场沟通的压力也同样沉重。</p><p><b>欧洲央行定于周四公布2023年的首份利率决议，目前几乎可以肯定该央行本月将加息50个基点。但眼下真正的悬念其实集中在3月：</b>包括行长拉加德在内的多位欧洲央行官员曾承诺，开年的这头两场会议都将加息50个基点，但市场的定价却对此并不肯定，不少市场人士预计欧洲央行下月就可能放缓加息脚步，并在下半年降息。</p><p>利率掉期的数据显示，欧洲央行本周四加息50个基点几乎已成定局，这将使存款利率升至2.5%的15年高位。然而，交易员认为3月份再次加息50个基点的概率只有约70%，然后则已开始消化从9月份左右开始下调关键利率的可能性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d8cf6f2ba92df5c5db741bb45fb5190\" tg-width=\"677\" tg-height=\"301\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对此，<b>拉加德在本月早些时候出席达沃斯世界经济论坛期间曾警告投资者，欧洲央行决心“坚持到底”。“我会邀请（金融市场）纠正他们的立场；那将是明智的。”</b>拉加德补充称，整体通胀、核心通胀和其他所有通胀指标仍然让总部位于法兰克福的欧洲央行担忧。从各方面看，通胀都太高了，</p><p>欧洲央行去年累计将利率提高了250个基点以对抗物价飙升，这是该行史上最激进的货币紧缩行动。欧元区通胀在去年10月曾达到10.6%的历史最高水平。然而，欧元区利率目前却仍低于美国和英国的利率水平。</p><p>百达财富管理(Pictet Wealth Management)经济学家Frederik Ducrozet表示，“核心通胀需要几个月时间才能回落到让欧洲央行更加放心的水平，几乎所有欧洲央行官员，无论是鸽派还是鹰派，似乎都在团结一致地对抗通胀。”</p><p><u><b>英国央行</b></u></p><p><b>英国央行预计将在本周四连续第10次加息，将基准利率上调50个基点至4%，同时可能对英国利率是在4.25%还是4.5%的水平见顶保持开放的选项。</b>而与美联储当前的处境相似的是，英国央行和市场的分歧，也主要集中在对降息的定价方面……</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd33bb7924fbfd022edefa352f4db89f\" tg-width=\"765\" tg-height=\"469\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>预计英国央行将暗示，一旦利率见顶，其需要将利率维持在高位一段时间，直到可以确认战胜了高通胀。</b>去年12月英国CPI同比上升10.5%，较去年10月的41年高点有所回落，但仍处于两位数的罕见高位水平。</p><p>目前，经济学家们对英国利率最终需要维持在多高的水平存在分歧，这种分歧可能也会在本周的英国货币政策委员会内部出现。业内预计本周英国央行决议的投票可能会再度出现分歧，此前货币政策委员会的两名成员Swati Dhingra和Silvana Tenreyro在12月的会议上投票反对将利率从3.5%的基础上继续升高。</p><p>除了利率决定本身，英国市场的交易员们本周还将密切关注英国央行提出的经济预测，以及官员对该行还将采取多少行动的评论。</p><p>Resolution Foundation智囊团的研究主任James Smith表示，关键信号是英国央行在两年左右的“政策相关范围”内的通胀预测，以及其是否认为“潜在的通胀可能证明比以前想象的更持久”。他还指出，英国央行可能会修改对其认为有多少人在寻找工作以及经济生产力表现的看法，这两者都会影响其对通胀压力的观点。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1fc1f5e2fa377c378fa230c10e0849a2","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1162736740","content_text":"1月29日，对于全球金融市场而言，北京时间本周四无疑将是步入2023年后最为重要的一天——美联储、英国央行和欧洲央行将在不到24小时内先后公布新年的首份利率决议，料将在金融市场上再度掀起狂风巨浪……颇为有意思的是，这三大欧美主要央行眼下所面临的处境，或多或少有些大同小异。首先，这三大央行本周势必都将会打响2023年加息的首个“发令枪”，只是幅度或许会略有差异：美联储更可能只会加息25个基点、而欧洲央行和英国央行则将大概率继续加息50个基点。而另一方面，这三个央行的决策者，眼下其实也正面临着同一个不受他们支配的“敌人”：那就是市场上挥之不去的宽松预期——人们不光押注这三大央行将持续放慢加息脚步，甚至认为他们不久的将来美欧英央行都将会很快降息。而这种预期，正与这些央行官员们的鹰派基调大相径庭：尽管美国通胀数据已持续回落，但年内以来仍没有任何美联储官员表态愿意支持年内降息；类似的分歧在欧洲甚至要显得更为凸显，欧洲央行行长拉加德本月早些时候已警告市场人士，欧洲央行加息将“坚持到底”，她甚至一度扬言“会请(金融市场)纠正他们的立场”。从某种程度而言，如今金融市场对利率的鸽派定价，几乎已经成为了这些央行官员尤其是鹰派官员们面临的最大“敌人”。当然，若我们换个视角来看——开年持续火热、升势如虹的全球金融市场，又何尝不担心，全球主要央行决策者们发出的嘹亮“鹰声”，可能成为市场反弹路上最大的“拦路虎”呢？本月欧美股市和国债价格之所以大幅上涨，一大原因就是人们普遍预期，随着通胀下降和金融环境收紧使经济降温，主要央行将会在上半年陆续结束加息，然后在今年晚些时候转向放松货币政策。然而，如果欧美央行本周推迟了交易员的预期，那么至少在短线层面，这些市场就可能面临行情逆转的风险！在华尔街，“不要和美联储作对”一直是人们长期以来奉行的信条。但眼下，市场和央行之间的利率定价，却已经不可避免地陷入了“势如水火”的境地。本周，究竟将会是央行决策层在新年首场议息会议上的态度出现软化，还是市场定价最终一败涂地，答案或许就将揭晓……以下是我们对美欧英三大央行本周议息会议背景的简要介绍：美联储根据芝商所“美联储观察”工具的定价显示，美联储在本周议息会议上宣布加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为99.9%，维持利率不变的概率仅为0.1%。这也预示着在此次会议上，美联储将政策利率的上调幅度从50个基点进一步放缓至25个基点，已无太大悬念。本月早些时候公布的数据显示，美国12月CPI同比涨幅已降至了6.5%，为一年来最低水平。美国通胀的缓解显然为美联储进一步放缓加息步伐创造了先决条件。在本次议息会议的噤声期前，多位美联储官员也曾暗示，他们对下次加息25个基点持开放态度。不过，他们同样提醒投资者：即使加息步伐确实放缓，他们仍打算将基准利率上调至5%以上，并在今年全年保持在这一水平。这些表态显然给本周的美联储决议仍带来了不小的悬念：那就是尽管经济数据支持着市场的鸽派乃至降息定价，但美联储可能仍不会立刻改变对终端利率的鹰派态度。美联储此前承诺至少在2023年底前保持5%以上的高利率，而利率市场则预期其下半年可能降息50个基点，回到目前4.25%-4.5%的利率区间内……对此，贝莱德策略师Gargi Chaudhuri表示：“如果美联储此次真的只提高25个基点，他们将用他们的语言确保我们知道，我们离胜利还很远，还有更多事要做。长期走高才是主题。”凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth也指出，“美联储此次可能会释放出最后一个令人不快的偏紧缩信号”。欧洲央行相比于美联储，欧洲央行本周所面临的与市场沟通的压力也同样沉重。欧洲央行定于周四公布2023年的首份利率决议，目前几乎可以肯定该央行本月将加息50个基点。但眼下真正的悬念其实集中在3月：包括行长拉加德在内的多位欧洲央行官员曾承诺，开年的这头两场会议都将加息50个基点，但市场的定价却对此并不肯定，不少市场人士预计欧洲央行下月就可能放缓加息脚步，并在下半年降息。利率掉期的数据显示，欧洲央行本周四加息50个基点几乎已成定局，这将使存款利率升至2.5%的15年高位。然而，交易员认为3月份再次加息50个基点的概率只有约70%，然后则已开始消化从9月份左右开始下调关键利率的可能性。对此，拉加德在本月早些时候出席达沃斯世界经济论坛期间曾警告投资者，欧洲央行决心“坚持到底”。“我会邀请（金融市场）纠正他们的立场；那将是明智的。”拉加德补充称，整体通胀、核心通胀和其他所有通胀指标仍然让总部位于法兰克福的欧洲央行担忧。从各方面看，通胀都太高了，欧洲央行去年累计将利率提高了250个基点以对抗物价飙升，这是该行史上最激进的货币紧缩行动。欧元区通胀在去年10月曾达到10.6%的历史最高水平。然而，欧元区利率目前却仍低于美国和英国的利率水平。百达财富管理(Pictet Wealth Management)经济学家Frederik Ducrozet表示，“核心通胀需要几个月时间才能回落到让欧洲央行更加放心的水平，几乎所有欧洲央行官员，无论是鸽派还是鹰派，似乎都在团结一致地对抗通胀。”英国央行英国央行预计将在本周四连续第10次加息，将基准利率上调50个基点至4%，同时可能对英国利率是在4.25%还是4.5%的水平见顶保持开放的选项。而与美联储当前的处境相似的是，英国央行和市场的分歧，也主要集中在对降息的定价方面……预计英国央行将暗示，一旦利率见顶，其需要将利率维持在高位一段时间，直到可以确认战胜了高通胀。去年12月英国CPI同比上升10.5%，较去年10月的41年高点有所回落，但仍处于两位数的罕见高位水平。目前，经济学家们对英国利率最终需要维持在多高的水平存在分歧，这种分歧可能也会在本周的英国货币政策委员会内部出现。业内预计本周英国央行决议的投票可能会再度出现分歧，此前货币政策委员会的两名成员Swati Dhingra和Silvana Tenreyro在12月的会议上投票反对将利率从3.5%的基础上继续升高。除了利率决定本身，英国市场的交易员们本周还将密切关注英国央行提出的经济预测，以及官员对该行还将采取多少行动的评论。Resolution Foundation智囊团的研究主任James Smith表示，关键信号是英国央行在两年左右的“政策相关范围”内的通胀预测，以及其是否认为“潜在的通胀可能证明比以前想象的更持久”。他还指出，英国央行可能会修改对其认为有多少人在寻找工作以及经济生产力表现的看法，这两者都会影响其对通胀压力的观点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":84,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":626785469,"gmtCreate":1674875079651,"gmtModify":1674875083573,"author":{"id":"3549118574070267","authorId":"3549118574070267","name":"TorisQ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/890d40f6aedd0e6f741426de5300dc5e","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"最喜欢看预测了 一半都不太准 反向操作买股票","listText":"最喜欢看预测了 一半都不太准 反向操作买股票","text":"最喜欢看预测了 一半都不太准 反向操作买股票","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/m/post/626785469","repostId":"1133042583","repostType":4,"repost":{"id":"1133042583","pubTimestamp":1674872190,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133042583?lang=&edition=full","pubTime":"2023-01-28 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的背心。因而，大量穿着类似背心的人，就构成了美国科技和金融公司聚集地内一条独特的风景线。当经济放缓的时候，这道风景线就明显人数少了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/301f6ccbe428981e84b1fff5c92b9b50\" tg-width=\"720\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>Meta 的屋顶康普茶酒吧上空乌云密布，历史上最快的加息，科技公司估值与基本面重新回归，马斯克证明了一家企业可以用三分之一的员工，维持最低限度的可行性产品。推特的收入已经暴跌，从 50 亿美元跌至 10 亿美元，但这更多是一种自我伤害，而不是马斯克大规模裁员的结果。在每个科技公司的董事会会议室都能听到这样的话：“我们可以用更少的热量（收入损失）享受同样的美味（大幅裁员/削减成本）。”2023 年最重要的商业战略将不是人工智能或供应链多元化，而是在不成为混蛋的情况下变得强硬。</p><p>美国科技工作者的平均年龄为 35 岁，这意味着他们在 2001 年上 8 年级，在 2008 年上大学。美国历史上持续时间最长的经济扩张对他们来说是“正常的”，这是他们唯一知道的市场情况。裁员将成为引人注目的头条新闻。</p><p>2. 亚马逊、Alphabet 和 Meta 实现历史性利润</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d40678f8816769ae32bc3eadb20977a5\" tg-width=\"150\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>裁员对公司士气不利，对那些被解雇的人来说更糟，但它通常对企业有利。2022 年，平均每位科技员工在工资加上福利和股权稀释上，至少要花费雇主 10 万美元，就算 15 万美元吧。更少的人意味着更多的每股利润。谷歌和 Meta 的营业利润率为 30%，如果它们各自裁员 2.5 万人，就相当于增加了 125 亿美元的营收。对于科技公司来说，显然前者更容易做到。</p><p>激进的股东和生活方式与股价挂钩的管理层都意识到这一点。持有 60 亿美元 Alphabet 股票的对冲基金 TCI 上个月致信 Alphabet 首席执行官桑达尔·皮采，称该公司员工太多。Alphabet 和其他公司将响应 TCI 的号召。尽管这些广告巨头面临着各种不利因素，包括苹果的隐私措施、TikTok 的崛起以及经济放缓，但“效率”将为 Alphabet、亚马逊和 Meta 带来有史以来最赚钱的几个季度。</p><p>作为一名创始人/企业家，我有过几次体面/不错的退出。我之所以能取得（不算太大的）成功，除了运气出奇地好之外，还有以下几个技能：沟通、吸引人才、解雇（非）人才。换句话说，如果你喜欢 Hallmark 频道胜过历史频道，那就不要创业。如果这听起来冷酷无情，请记住，世界上 99% 的人都愿意成为最近失业的美国技术专业人士，这意味着你受过良好教育，技能高超。这种裁员的阴云也有好的一面，因为经济衰退是创业的最佳时机，因为人力和设备都不那么昂贵了，消费者/客户对新产品/服务更开放了。</p><p>3. 字节跳动市值突破 1 万亿美元</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4f5fe4e75cc12da5f1f7f41fc2dd2b4\" tg-width=\"150\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>几个月前，我们写过从广告生态系统中吸走氧气的两股力量：苹果和 TikTok。苹果公司已经是一家价值数万亿美元的公司，而 TikTok 将在今年为其四逗号的估值剪彩（四逗号代表市值突破 1 万亿美元）。TikTok 的母公司字节跳动目前的估值为 3000 亿美元，比迪士尼、Snap、Pinterest、Twitter、IPG、WPP 和宏盟集团的价值总和还要高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6d4c1e61e826297d876b021b3defd3c\" tg-width=\"720\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>这家中国公司只用了 5 年时间就达到了 10 亿用户，比 Instagram少 3 年，比 Facebook 少 4 年，而且这些用户每天在该平台上花费 100 分钟。当年轻人被要求在抖音和所有的电视/流媒体之间做出选择时，他们会选择抖音。</p><p>4. 对科技创新者的盲目崇拜跌落神坛</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/228021ee8aad6bd76893d621481311c7\" tg-width=\"300\" tg-height=\"131\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>地球上 80 亿人中有近 70 亿人认同宗教。作为一个物种，我们无法选择是否崇拜，但可以选择崇拜谁。随着搜索引擎和苹果手机取代神话和精神存在，成为我们真理的来源，我们的崇拜转向了负责任的神。科技界最富有的人有三分之一的机会成为《时代》周刊的年度人物。我们的新神是：比尔·盖茨、史蒂夫·乔布斯、拉里和谢尔盖、伊隆·马斯克、伊丽莎白·霍姆斯、山姆·班克曼-弗里德……</p><p>我们对科技创新者的粗俗、荒谬的崇拜可能已经达到了顶峰。这几个月对“科技教堂”来说是艰难的：伊丽莎白·霍姆斯被判 11 年，她的同事被判 13 年；Nikola 创始人特雷弗·米尔顿被判犯有欺诈罪；Celsius Network 破产，并面临联邦调查。</p><p>我希望新一轮的破产、追缴保证金和橙色囚服能废黜我们的现代神，并使崇拜他们的媒体、公众和当选领导人清醒过来。我乐观地认为，这些滥用权力的人不仅会被重新分配到不同的教区，而且他们的特写将阐明监管、信任和独立董事会的重要性。我们甚至可能意识到，那些负责起诉欺诈者、维护储蓄账户担保和制定法律的人，才是真正站在我们这一边的人。</p><p>5. 特斯拉：收入创纪录，但股价腰斩</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83b157c1066ab09c8b233bf79bd7a60a\" tg-width=\"300\" tg-height=\"187\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>斯科特·菲茨杰拉德（Scott Fitzgerald）将智慧定义为：同时在头脑中持有两种相反想法的能力。特斯拉明年的收入和交付量将创下历史新高，但股价仍将下跌一半。很长一段时间以来，我一直看空特斯拉，这意味着我在很长一段时间内都错了。教训是“永远不要和拥有伟大产品的公司打赌。”特斯拉的问题在于，伟大是相对的，而整个行业正在迎头赶上。在伦敦，几乎每辆车都是电动汽车，而且大多数都不是特斯拉。在卡塔尔世界杯上，Ioniq 5 的广告铺天盖地，而 Ioniq 5 被评为 2022 年年度最佳电动汽车。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8c611c3427ff1e42f0a1f808cc7e03f\" tg-width=\"720\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>特斯拉以超越内燃机汽车的电动汽车推动了未来的发展。但未来终于来了。去年我们（再次）表示，特斯拉将在 2021 年下跌一半，事实也确实如此。下滑还将继续。为什么？特斯拉的市盈率仍为 35 倍，而竞争对手（特斯拉以前没有竞争对手）的市盈率为 5 倍。</p><p>6. 表现最佳的科技股：Airbnb, Meta，中国互联网公司</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6273b6d8c60b276d96efb5efb030b2a\" tg-width=\"150\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>我认为 2023 年表现最好的大型科技股将是 Airbnb 和 Meta。原因各不相同。Airbnb 的股票价格较高，但我们相信它将增长到其估值水平。该公司 70% 的网站流量来自直接的有机访问，而万豪和 Expedia 的这一比例只有 40%。这种品牌优势使其净利润率是其酒店业同行的两倍。Airbnb 还为每位员工创造了 50 万美元的收入，超过了大多数科技公司，是连锁酒店的 10 倍。公司可以以一定的速度进行再投资，这将进一步拉开该企业与同行之间的差距。我相信，ABNB 是现代历史上最强大的酒店品牌。从来没有人说：“我在洛杉矶有一间希尔顿酒店。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/864d4cf809fad9da8dc17224a9232bc7\" tg-width=\"720\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>我讨厌 Meta，但它的股票会跑赢市场。2022 年该股下跌了 75%。在一年内，Meta 失去了前五年的收益。当然，元宇宙是愚蠢荒谬的，但 Meta 仍然是一个价值 1200 亿美元的公司，是一座现金火山，有着异常高的运营利润率。Facebook 和 IG 不再是热门的新鲜事物，但南半球和印度的人们仍然在使用它们。</p><p>其他表现强劲的将是中国科技股，如美团、拼多多、腾讯、阿里巴巴和京东。道理很简单：以企业价值/营收计算，这些股票的售价比美国同行低 50%，原因是政治不确定性，而不是基础业务的表现。2023 年科技行业将得到缓和。</p><p>7. 迪士尼或将收购 Roblox</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/495f77a39d389ecfe253796db2639ea0\" tg-width=\"300\" tg-height=\"148\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>Roblox 是一个有效的元空间。该游戏平台拥有约 6000 万日活跃用户，其中一半年龄在 13 岁或以下。今年年初，该公司的股票是 120 美元，现在已经低于40美元。在迪士尼，鲍勃·伊格尔（Bob Iger）回来了，他可能是历史上出了名的买家。在第一个任期内，他收购了皮克斯、漫威、卢卡斯影业、Bamtech 和 21世纪福克斯。收购 Roblox 的成本很高，但迪士尼有资本，从战略上讲，这是合理的。就像鲍勃把伍迪和阿纳金·天行者带到公园一样，他现在有机会把公园（及其角色）带到 Roblox。</p><p>8. 收购合并浪潮兴起</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f19b33e1b93c7a0e506bc6862f05e8b\" tg-width=\"150\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>熊市会把大公司变成规模不够大的公司。这些都是主要的收购素材，我相信会看到许多次规模公司的整合，包括 Lyft、AMC、Peloton、Carvana 和 Robinhood。就市值而言，优步现在的价值是 Lyft 的 15 倍，福特和通用汽车也是如此，它们都渴望获得自动驾驶经验和知识产权。预计今年会有很多收购尝试，并伴随着联邦贸易委员会正在“审查”的头条新闻。</p><p>9. 2023 年年度科技：人工智能</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67f94d9bf693ea00b42e2c7bd93d4727\" tg-width=\"150\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>就像去年的 Web3一样，人工智能有望成为 2023 年最热门的技术。然而，与 Web3 不同的是，人工智能（在很大程度上）将不负众望。我们已经见证了图像和文本生成人工智能程序的强大功能，包括 Midjourney、Stable Diffusion 和 ChatGPT。2023 年资本和关注的涌入将加速这一类别的增长。</p><p>10. 流媒体整合</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01de6c4529a760963840c52f65bf3a92\" tg-width=\"150\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>在过去的十年里，流媒体一直是一场不停息的派对，内容预算、交易规模和股价的数值方向都是向上和向右的，直到 2022 年。自 2021 年 12 月以来，Netflix 的股价下跌了 60%，导致流媒体市场的其他公司也随之下跌。对于消费者来说，选择太多了，无论是在平台方面还是在节目方面。这个空间已经太拥挤了，它会愈发收紧。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9e4a757d6ff209e117b3ac7b771fd62\" tg-width=\"720\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：Medium</p><p>就像在科技领域一样，激进投资者将会搅动市场。我敢打赌，华纳兄弟探索频道将在今年年底投入使用，HBO 仍然是首屈一指的艺术性内容创造者，每花一美元获得的艾美奖几乎是 Netflix 的三倍，是新来者苹果的四倍。这是一颗正在寻找合适王冠的皇冠宝石。</p><p>译者：Jane</p></body></html>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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年，我们预测这将会是充满变化的一年，也是非常适合创业的一年。本文来自编译，希望对您有所启发。1. 2023 年：“巴塔哥尼亚背心衰退”（Patagonia vest recession）图片来源：Medium2022年的商业故事是通货膨胀，2023年的将会是经济衰退。高盛、Airtable、Adobe、Plaid、摩根士丹利、Buzzfeed、百事、...</p>\n\n<a href=\"https://36kr.com/p/2101271883415687\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c6f5abeacd1ff832041e0a261b70a73f","relate_stocks":{},"source_url":"https://36kr.com/p/2101271883415687","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1133042583","content_text":"编者按：每年我们都会做预测，而2023 年，我们预测这将会是充满变化的一年，也是非常适合创业的一年。本文来自编译，希望对您有所启发。1. 2023 年：“巴塔哥尼亚背心衰退”（Patagonia vest recession）图片来源：Medium2022年的商业故事是通货膨胀，2023年的将会是经济衰退。高盛、Airtable、Adobe、Plaid、摩根士丹利、Buzzfeed、百事、Gannet、CNN、DoorDash、AMC Networks、Carvana、Nuro、Roku、思科、亚马逊和Asana 都在过去一个月宣布了裁员。到目前为止，2022 年美国科技行业有 9 万多名员工被解雇，全球有 15 万多名员工被解雇，比 2021 年和 2020 年的总和还要多。与美国 2022 年创造的 500 万个就业岗位相比，这只是九牛一毛，但到 2023 年，降幅将会越来越大。纽约大学营销学教授斯科特·洛韦（ScottGalloway）在一场播客节目中，把当前的经济放缓称为巴塔哥尼亚背心衰退（Patagonia vest recession），指的是很多华尔街和硅谷公司都会向高端户外品牌 Patagonia 定制带有自家 logo 的背心。因而，大量穿着类似背心的人，就构成了美国科技和金融公司聚集地内一条独特的风景线。当经济放缓的时候，这道风景线就明显人数少了。图片来源：MediumMeta 的屋顶康普茶酒吧上空乌云密布，历史上最快的加息，科技公司估值与基本面重新回归，马斯克证明了一家企业可以用三分之一的员工，维持最低限度的可行性产品。推特的收入已经暴跌，从 50 亿美元跌至 10 亿美元，但这更多是一种自我伤害，而不是马斯克大规模裁员的结果。在每个科技公司的董事会会议室都能听到这样的话：“我们可以用更少的热量（收入损失）享受同样的美味（大幅裁员/削减成本）。”2023 年最重要的商业战略将不是人工智能或供应链多元化，而是在不成为混蛋的情况下变得强硬。美国科技工作者的平均年龄为 35 岁，这意味着他们在 2001 年上 8 年级，在 2008 年上大学。美国历史上持续时间最长的经济扩张对他们来说是“正常的”，这是他们唯一知道的市场情况。裁员将成为引人注目的头条新闻。2. 亚马逊、Alphabet 和 Meta 实现历史性利润图片来源：Medium裁员对公司士气不利，对那些被解雇的人来说更糟，但它通常对企业有利。2022 年，平均每位科技员工在工资加上福利和股权稀释上，至少要花费雇主 10 万美元，就算 15 万美元吧。更少的人意味着更多的每股利润。谷歌和 Meta 的营业利润率为 30%，如果它们各自裁员 2.5 万人，就相当于增加了 125 亿美元的营收。对于科技公司来说，显然前者更容易做到。激进的股东和生活方式与股价挂钩的管理层都意识到这一点。持有 60 亿美元 Alphabet 股票的对冲基金 TCI 上个月致信 Alphabet 首席执行官桑达尔·皮采，称该公司员工太多。Alphabet 和其他公司将响应 TCI 的号召。尽管这些广告巨头面临着各种不利因素，包括苹果的隐私措施、TikTok 的崛起以及经济放缓，但“效率”将为 Alphabet、亚马逊和 Meta 带来有史以来最赚钱的几个季度。作为一名创始人/企业家，我有过几次体面/不错的退出。我之所以能取得（不算太大的）成功，除了运气出奇地好之外，还有以下几个技能：沟通、吸引人才、解雇（非）人才。换句话说，如果你喜欢 Hallmark 频道胜过历史频道，那就不要创业。如果这听起来冷酷无情，请记住，世界上 99% 的人都愿意成为最近失业的美国技术专业人士，这意味着你受过良好教育，技能高超。这种裁员的阴云也有好的一面，因为经济衰退是创业的最佳时机，因为人力和设备都不那么昂贵了，消费者/客户对新产品/服务更开放了。3. 字节跳动市值突破 1 万亿美元图片来源：Medium几个月前，我们写过从广告生态系统中吸走氧气的两股力量：苹果和 TikTok。苹果公司已经是一家价值数万亿美元的公司，而 TikTok 将在今年为其四逗号的估值剪彩（四逗号代表市值突破 1 万亿美元）。TikTok 的母公司字节跳动目前的估值为 3000 亿美元，比迪士尼、Snap、Pinterest、Twitter、IPG、WPP 和宏盟集团的价值总和还要高。图片来源：Medium这家中国公司只用了 5 年时间就达到了 10 亿用户，比 Instagram少 3 年，比 Facebook 少 4 年，而且这些用户每天在该平台上花费 100 分钟。当年轻人被要求在抖音和所有的电视/流媒体之间做出选择时，他们会选择抖音。4. 对科技创新者的盲目崇拜跌落神坛图片来源：Medium地球上 80 亿人中有近 70 亿人认同宗教。作为一个物种，我们无法选择是否崇拜，但可以选择崇拜谁。随着搜索引擎和苹果手机取代神话和精神存在，成为我们真理的来源，我们的崇拜转向了负责任的神。科技界最富有的人有三分之一的机会成为《时代》周刊的年度人物。我们的新神是：比尔·盖茨、史蒂夫·乔布斯、拉里和谢尔盖、伊隆·马斯克、伊丽莎白·霍姆斯、山姆·班克曼-弗里德……我们对科技创新者的粗俗、荒谬的崇拜可能已经达到了顶峰。这几个月对“科技教堂”来说是艰难的：伊丽莎白·霍姆斯被判 11 年，她的同事被判 13 年；Nikola 创始人特雷弗·米尔顿被判犯有欺诈罪；Celsius Network 破产，并面临联邦调查。我希望新一轮的破产、追缴保证金和橙色囚服能废黜我们的现代神，并使崇拜他们的媒体、公众和当选领导人清醒过来。我乐观地认为，这些滥用权力的人不仅会被重新分配到不同的教区，而且他们的特写将阐明监管、信任和独立董事会的重要性。我们甚至可能意识到，那些负责起诉欺诈者、维护储蓄账户担保和制定法律的人，才是真正站在我们这一边的人。5. 特斯拉：收入创纪录，但股价腰斩图片来源：Medium斯科特·菲茨杰拉德（Scott Fitzgerald）将智慧定义为：同时在头脑中持有两种相反想法的能力。特斯拉明年的收入和交付量将创下历史新高，但股价仍将下跌一半。很长一段时间以来，我一直看空特斯拉，这意味着我在很长一段时间内都错了。教训是“永远不要和拥有伟大产品的公司打赌。”特斯拉的问题在于，伟大是相对的，而整个行业正在迎头赶上。在伦敦，几乎每辆车都是电动汽车，而且大多数都不是特斯拉。在卡塔尔世界杯上，Ioniq 5 的广告铺天盖地，而 Ioniq 5 被评为 2022 年年度最佳电动汽车。图片来源：Medium特斯拉以超越内燃机汽车的电动汽车推动了未来的发展。但未来终于来了。去年我们（再次）表示，特斯拉将在 2021 年下跌一半，事实也确实如此。下滑还将继续。为什么？特斯拉的市盈率仍为 35 倍，而竞争对手（特斯拉以前没有竞争对手）的市盈率为 5 倍。6. 表现最佳的科技股：Airbnb, Meta，中国互联网公司图片来源：Medium我认为 2023 年表现最好的大型科技股将是 Airbnb 和 Meta。原因各不相同。Airbnb 的股票价格较高，但我们相信它将增长到其估值水平。该公司 70% 的网站流量来自直接的有机访问，而万豪和 Expedia 的这一比例只有 40%。这种品牌优势使其净利润率是其酒店业同行的两倍。Airbnb 还为每位员工创造了 50 万美元的收入，超过了大多数科技公司，是连锁酒店的 10 倍。公司可以以一定的速度进行再投资，这将进一步拉开该企业与同行之间的差距。我相信，ABNB 是现代历史上最强大的酒店品牌。从来没有人说：“我在洛杉矶有一间希尔顿酒店。”图片来源：Medium我讨厌 Meta，但它的股票会跑赢市场。2022 年该股下跌了 75%。在一年内，Meta 失去了前五年的收益。当然，元宇宙是愚蠢荒谬的，但 Meta 仍然是一个价值 1200 亿美元的公司，是一座现金火山，有着异常高的运营利润率。Facebook 和 IG 不再是热门的新鲜事物，但南半球和印度的人们仍然在使用它们。其他表现强劲的将是中国科技股，如美团、拼多多、腾讯、阿里巴巴和京东。道理很简单：以企业价值/营收计算，这些股票的售价比美国同行低 50%，原因是政治不确定性，而不是基础业务的表现。2023 年科技行业将得到缓和。7. 迪士尼或将收购 Roblox图片来源：MediumRoblox 是一个有效的元空间。该游戏平台拥有约 6000 万日活跃用户，其中一半年龄在 13 岁或以下。今年年初，该公司的股票是 120 美元，现在已经低于40美元。在迪士尼，鲍勃·伊格尔（Bob Iger）回来了，他可能是历史上出了名的买家。在第一个任期内，他收购了皮克斯、漫威、卢卡斯影业、Bamtech 和 21世纪福克斯。收购 Roblox 的成本很高，但迪士尼有资本，从战略上讲，这是合理的。就像鲍勃把伍迪和阿纳金·天行者带到公园一样，他现在有机会把公园（及其角色）带到 Roblox。8. 收购合并浪潮兴起图片来源：Medium熊市会把大公司变成规模不够大的公司。这些都是主要的收购素材，我相信会看到许多次规模公司的整合，包括 Lyft、AMC、Peloton、Carvana 和 Robinhood。就市值而言，优步现在的价值是 Lyft 的 15 倍，福特和通用汽车也是如此，它们都渴望获得自动驾驶经验和知识产权。预计今年会有很多收购尝试，并伴随着联邦贸易委员会正在“审查”的头条新闻。9. 2023 年年度科技：人工智能图片来源：Medium就像去年的 Web3一样，人工智能有望成为 2023 年最热门的技术。然而，与 Web3 不同的是，人工智能（在很大程度上）将不负众望。我们已经见证了图像和文本生成人工智能程序的强大功能，包括 Midjourney、Stable Diffusion 和 ChatGPT。2023 年资本和关注的涌入将加速这一类别的增长。10. 流媒体整合图片来源：Medium在过去的十年里，流媒体一直是一场不停息的派对，内容预算、交易规模和股价的数值方向都是向上和向右的，直到 2022 年。自 2021 年 12 月以来，Netflix 的股价下跌了 60%，导致流媒体市场的其他公司也随之下跌。对于消费者来说，选择太多了，无论是在平台方面还是在节目方面。这个空间已经太拥挤了，它会愈发收紧。图片来源：Medium就像在科技领域一样，激进投资者将会搅动市场。我敢打赌，华纳兄弟探索频道将在今年年底投入使用，HBO 仍然是首屈一指的艺术性内容创造者，每花一美元获得的艾美奖几乎是 Netflix 的三倍，是新来者苹果的四倍。这是一颗正在寻找合适王冠的皇冠宝石。译者：Jane","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":115,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":626458673,"gmtCreate":1674746461692,"gmtModify":1674746463730,"author":{"id":"3549118574070267","authorId":"3549118574070267","name":"TorisQ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/890d40f6aedd0e6f741426de5300dc5e","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0},"themes":[{"themeId":"5bfad02ab61749c8bfe6573ac7bbe8a3","categoryId":"b76d3c59fc044df59779c041b25852a6","name":"晒晒更赚钱","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":5bfad02ab61749c8bfe6573ac7bbe8a3}&rnconfig={\"headerBarHidden\": 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