$Tradr 2X Long SNDK Daily ETF(SNXX)$ 被动减仓下的黄金坑：如何从筹码错位中寻找机会 前言最近韩国股市较为动荡，高杠杆叠加散户占比高，再加上外资为满足持仓要求而被动减仓，导致资金持续流出，这是本轮调整的主要原因。在基本面没有发生重大变化的情况下，纯粹因筹码层面变动导致的股市波动，往往蕴含着重大投资机会。把这次的经验总结出来，方便下一次从容应对。 01 理论市场下的不可兼得：风险与回报 金融市场上总是强调风险与收益的不可兼得——高风险对应高回报，低风险对应低回报。转换到胜率和赔率的框架里，就是胜率和赔率不可能同时高。不少人秉承有效市场理论的观点，相信市场总是对的，所有已知信息——包括财报、宏观、甚至内幕——都已被即时反映在股价之中。这种信仰有一个隐蔽的推论：既然价格永远正确，那主动研究就没有意义。但做主观投研的人，应该在这一点上更有信心。我们必须敢于说出：市场经常出错，而我的工作，就是纠正市场的错误。 有效市场理论描述的是长期均衡，但短期市场恰恰是由恐惧、贪婪、被动规则和流动性挤压所驱动的。偏离，才是超额收益的来源。 02 现实市场的忍痛割爱：机构的被动减仓 对于基金而言，首要任务从来不是收益最大化，而是通过强制分散投资，防止单一股票的极端波动对基金持有人造成毁灭性打击。因此，全球市场均有相关规定。国内有“双十限制”——单只股票持仓不超过基金净值的10%，同一基金公司旗下所有产品合计持仓不超过上市公司总股本的10%。美国和欧洲同样有类似的集中度约束，只是具体比例和计算口径略有不同。这些规则在牛市中会制造一种极其痛苦的场景：当股价涨得过高时，单一股票在基金中的市值占比，被动突破了合规上限，基金经理只能被迫减仓。 不是不看好，是制度不让你继续持有

$Tradr 2X Long SNDK Daily ETF(SNXX)$ 纪念下，人生第一个年内十倍。 公众号，更喜欢在市场悲观时给大家信心 拾贝的inverstor 持仓主要是snxx，wdc，回调时加了期权

$Tradr 2X Long SNDK Daily ETF(SNXX)$ 可能是我收益最好的一年 微信公众号写了很多关于存储的文章，想看的关注一下。 关于其他的标的也会有提到

$AXT Inc(AXTI)$ 光芯片用的衬底，占全球38%份额，全球第二。