上周我写了一篇民办教育行业的底层逻辑分析，教育股究竟有谁未来？感谢社区的推广，股友们讨论很激烈，看多看空皆有之。当时承诺了对一些教育行业个股单独分析，今天献上第一篇，而且一上来就是重头戏，说一说K12培训行业老大$好未来(TAL)$ 。对于K12培训这个赛道的整体看法，在上一篇文章里已经阐述，就是在线教育会面临生死劫，而线下会遭遇一次地震，震后活下来的企业，过两年又是一条好汉。所有玩家里，我相信100%能活下来，而且能活的不错的，就是好未来[你懂的] 先从市场和监管环境说起：昨天教育部成立校外教育培训监管司的消息又刷屏了，直接引爆今天又一轮的下跌。启动会里还强调监管司要“更具斗争精神，以钉钉子的精神推动双减工作落地见效，以优异成绩迎接党的百年华诞。”这个表述我来翻译一下，就是从现在开始，这个暑假K12培训机构估计是要鸡犬不宁了，谁让百年华诞正好在学生暑假的开头呢[摊手] 谁敢在这个暑假顶风作案，那就是存心搅和百年华诞。所以有了这个教育培训监管司的设立，K12培训机构的至暗时刻会很快到来，可能最低谷就在今年暑假期间。而对于做股票投资的我们来说，这可能反而是个机会，因为利空出尽就是利好，本来我们不知道利空什么时候出尽，现在看是要提速，下半年，甚至在9月开学前，教育部就会把政策的底牌打出来。从目前能够总结的信息，我预估监管司主要会在以下几个方面下手：一、广告虚假宣传。今年K12培训（尤其是在线教育）铺天盖地的广告是行业乱象的主要表现。广告中的问题包括虚构教师资质、虚构执教履历、夸大培训效果、夸大机构实力、编造用户评价等。