去年七夕，和媳妇盘点了下，咱家投资了:一个手机厂，$苹果(AAPL)$一个电商平台，$拼多多(PDD)$一家互联网公司，腾讯一个汽车玻璃厂，$福耀玻璃(03606)$一个酒厂，$贵州茅台(600519)$一家保险公司，$中国平安(02318)$一家西药厂，$梯瓦制药(TEVA)$一家中药厂，中新药业间接投资一家汽车厂，福特中国投资一家美股的封闭式基金，伯克希尔哈撒韦半年过去了，持有的公司还是这些，多了一家药厂：$吉利德科学(GILD)$

$福耀玻璃(03606)$卖出换腾讯了，虽然有点儿舍不得，考虑再三，还是换了。5年后回头看，是不是正确决策。

$天津中新药业(T14.SI)$为啥今天停牌了？另外昨天成交量突然暴涨，啥情况？

为什么会依赖杠杆？ 1.非常普通的机会也去下手了，导致真正的大机会来临的时候没有钱了。 2.本质上还是贪心，想用不是自己的钱去赚钱。 3.自己能力不足的地方，想用杠杆在补。 实际上用杠杆来补能力是错误的想法和做法。 杠杆是放大器，并不会对改善能力有任何帮助，它会放大自己的一切优点和缺点。 真正应该做的是去补足自己的能力。还有，不在平庸的机会上浪费自己的资源。 杠杆的风险在于被迫卖出。 如果能够做到被迫卖出这种事情不会发生，那也是杜绝了风险。 但这种情况下，杠杆会产生成本。随着时间越来越长，杠杆的成本实际上每年都在消耗摩擦自己的利润。 像巴菲特用浮存金的做法，虽然是一种杠杆，但他这种杠杆是一个成本非常低，甚至是负成本的一个杠杆资金，并且没有被动卖出的风险。

判断经过这次疫情，拼多多Q1的月活用户和GMV都会有较大提升。这一点和拼多多的股价弱势恰恰相反。记录待验证。$拼多多(PDD)$最近两个月自己用拼多多更频繁了，前段时间百亿补贴里面的抵御肺炎专场物资，经常点进去看看，买点需要的东西。家附近常去的生鲜超市前段时间没开业，买菜买肉也在拼多多下单了。下单体验良好，拼多多的运营确实不错。另外看到有人担心拼多多因为疫情会受负面影响，我的判断恰恰相反，应该是短期中性，中长期利好。在同样的困难下，拼多多找到了帮助消费者和商家的办法，并且实打实在做。

拼多多的获客成本不会太高，现在比较高的估计是维持客户复购的成本。这部分成本长期来看确实是投资。有个前提条件：拼多多是一家本分的公司才行。本质上是打造品牌。毫无疑问，品牌是企业的资产。