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2023-03-15

即使面对经济下行压力，消费者的衣食住行仍离不开水电煤，以及基本的生活要素，就算收入下降，这些基本开支仍然免不了，所以在经济放缓时，公用企业一般能继续产生稳定的现金收入。

@港股解码:财华洞察|从2022年的成与败，解读巴菲特的投资启示

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2020-02-20

$特斯拉(TSLA)$ 预计爆跌潮要来啊—————上帝欲使其灭亡必先使其疯狂

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2020-03-18

$特斯拉(TSLA)$2月份预言验证了[开心]

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2020-02-08

特斯拉股票疯了吗

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2020-03-12

$特斯拉(TSLA)$跌停了哈哈哈哈打卡留念

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2020-03-05

$蔚来(NIO)$大户逃了，小散接盘

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2024-09-23

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2024-09-23

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2024-09-10

美国核电板块

或许解决美国电力问题！这些股票准备迎接新的核能时代

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2024-07-17

东京电子大跌

日本股市罕见一幕，7000亿巨头闪崩

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16:33","market":"sg","language":"zh","title":"现金为王，巴菲特再“大手笔套现”美国银行，仅剩利润在博弈","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2469921454","media":"格隆汇","summary":"已收回全部投资成本","content":"<html><body><p>从7月抛到了9月，“股神”巴菲特又双叒叕出手了。</p><p>巴菲特旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>公司提交给监管机构的文件显示，9月17日至19日连续出售美国银行，<b>回笼资金8.96亿美元，将其在这家大银行的持股金额降至340亿美元，持股比例占10.8%。</b></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/0f465-09ca601f-7bd2-4c54-aee2-ac1b4c2f0121.jpg?guru_height=451&amp;guru_width=1881\"/></p><h3><font color=\"#3daad6\">2个月减持570亿元</font></h3><p><span>最新文件显示，</span><span>这一行动是继7月</span><span>17日</span><span>以来的一系列减持操作的延续，</span><span>该行当时是其第二大持仓股。</span><span>期间，因8月美股大跌，抛售活动曾一度暂停，随后伴随美股回暖，伯克希尔又恢复了美银的出售操作。</span></p><p><b>至今伯克希尔已减持近20亿股美国银行股份，累计回笼资金约81亿美元</b><span>（约合人民币570亿元）</span><b>。</b></p><p>通过这一连串的减持，巴菲特已成功回收其在美国银行的投资成本。</p><p>具体来看，自2011年伯克希尔公司首次投资美国银行以来，该银行的股价实现了显著增长，累计涨幅达到8倍。粗略计算，伯克希尔回笼的80.9亿美元资金加上历年分红，<b>其投资美国银行已经收回投资成本。</b></p><p><b>目前，伯克希尔公司持有美国银行的股票价值约342亿美元，持股比例降至10.77%，仍可能是美国银行的最大股东。</b></p><p>巴菲特的减持策略不仅限于美国银行，<font color=\"#ff6827\"><u>近几个月来，伯克希尔公司大幅减持各类股票，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>等。</u></font></p><p>第二季度，伯克希尔减持苹果逾3.89亿股，市值约820亿美元，持股数环比一季度减少49.3%。此外，伯克希尔还清仓了612万股<span>（8.4亿美元）</span><span>云计算公司Snowflake，减持了437万股</span><span>（6.8亿美元）</span><span>雪佛龙。</span></p><h3><font color=\"#3daad6\">现金储备近2万亿</font></h3><p>随着上述减持操作的实施，伯克希尔公司的现金储备量达到了2770亿美元<span>（约合人民币1.95万亿元）</span><span>，刷新了历史记录。</span></p><p>这表明巴菲特可能更倾向于在当前的市场环境下，保持较高的流动性和灵活性。<b>在2024年的年度股东大会上，巴菲特强调了持有大量现金的吸引力，尤其是在全球经济面临不确定性的背景下。</b></p><p>Summit Global Investments的投资主管兼高级投资组合经理Aash Shah表示：“总而言之，<strong>巴菲特似乎认为目前最好的投资是现金和国债</strong>。”<b></b></p><p>分析人士推测，巴菲特的减持策略可能是为了应对美联储可能的货币政策变动。降息预期可能对银行股构成压力，因为降息会减少银行的利息收入。美国银行曾预测，<b>如果美联储在年底前实施三次降息，每次25个基点，其第四季度的净利息收入可能会减少约2.25亿美元。</b></p><p>尽管美联储的降息决定并未立即对市场产生显著影响，美国银行等银行股在9月19日的交易中甚至还出现了上涨。<b>但巴菲特对投资组合的调整，以及他对现金的偏好，可能反映了他对市场前景的谨慎看法。</b>伯克希尔公司的市值在8月底首次突破了1万亿美元大关，而其股价在9月初也创下了历史新高，年内涨幅超过25%。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/ebdf6-f2cca72f-bb6f-477b-b7db-8a3339e7b109.jpg?guru_height=535&amp;guru_width=745\"/></p><p><span>9月20日的行情显示，美国银行股价报收40.27美元，跌近1.5%。</span>巴菲特的减持行为和对现金的重视，可能预示着他对市场未来走势的审慎态度。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/b2360-56ec11dd-e4e5-475d-873a-8ecf8b1f79b1.jpg?guru_height=505&amp;guru_width=1380\"/></p><p>在全球经济不确定性增加的背景下，巴菲特的投资决策无疑对市场参与者具有重要的参考价值。随着伯克希尔公司现金储备的增加，市场也将密切关注巴菲特的下一步投资动向。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>现金为王，巴菲特再“大手笔套现”美国银行，仅剩利润在博弈</title>\n<style 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Investments的投资主管兼高级投资组合经理Aash Shah表示：“总而言之，巴菲特似乎认为目前最好的投资是现金和国债。”分析人士推测，巴菲特的减持策略可能是为了应对美联储可能的货币政策变动。降息预期可能对银行股构成压力，因为降息会减少银行的利息收入。美国银行曾预测，如果美联储在年底前实施三次降息，每次25个基点，其第四季度的净利息收入可能会减少约2.25亿美元。尽管美联储的降息决定并未立即对市场产生显著影响，美国银行等银行股在9月19日的交易中甚至还出现了上涨。但巴菲特对投资组合的调整，以及他对现金的偏好，可能反映了他对市场前景的谨慎看法。伯克希尔公司的市值在8月底首次突破了1万亿美元大关，而其股价在9月初也创下了历史新高，年内涨幅超过25%。9月20日的行情显示，美国银行股价报收40.27美元，跌近1.5%。巴菲特的减持行为和对现金的重视，可能预示着他对市场未来走势的审慎态度。在全球经济不确定性增加的背景下，巴菲特的投资决策无疑对市场参与者具有重要的参考价值。随着伯克希尔公司现金储备的增加，市场也将密切关注巴菲特的下一步投资动向。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRK.A":1,"BRK.B":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1821,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":352547143954656,"gmtCreate":1727089770627,"gmtModify":1727089771951,"author":{"id":"3544220031107044","authorId":"3544220031107044","name":"花一样的男子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db97abfb216e576575759a6a4ab82e0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544220031107044","authorIdStr":"3544220031107044"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/352547143954656","repostId":"2469921454","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3307,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":347764224626760,"gmtCreate":1725925193557,"gmtModify":1725925195188,"author":{"id":"3544220031107044","authorId":"3544220031107044","name":"花一样的男子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db97abfb216e576575759a6a4ab82e0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544220031107044","authorIdStr":"3544220031107044"},"themes":[],"htmlText":"美国核电板块","listText":"美国核电板块","text":"美国核电板块","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/347764224626760","repostId":"1151891108","repostType":4,"repost":{"id":"1151891108","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1725866827,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151891108?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-09-09 15:27","market":"hk","language":"zh","title":"或许解决美国电力问题！这些股票准备迎接新的核能时代","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1151891108","media":"老虎资讯综合","summary":"三四年内，这座未受损的反应堆可能会再次启动，标志着美国能源新时代的到来。在美国，核电复兴的星星之火已经点燃。核能是美国最大的无碳能源。政府尚未解决如何处理核电站产生的核废料。近年来，经济压力成为迫使核电站关闭的最大因素。天然气已成为美国最大的电力来源，廉价天然气和日益增长的可再生能源使批发电价下降，导致核电站在电力拍卖中难以竞争。没有参与熔毁事故的三哩岛反应堆在2019年因财务问题关闭。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>人工智能和电动汽车正在消耗巨大的电力，而 <a href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">Constellation Energy Corp</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/VST\">Vistra Energy Corp.</a>可能会因此受益。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8d7ab94d1dc889ba715c57cd72af58c2\" tg-width=\"829\" tg-height=\"561\"/></p><p>在美国宾夕法尼亚州哈里斯堡以南的萨斯奎哈纳河上一座狭窄的小岛上，一件非凡的事情正在发生。曾在1979年发生过历史性放射性泄漏事故的三哩岛核电站，正在悄悄为重启做准备。三四年内，这座未受损的反应堆可能会再次启动，标志着美国能源新时代的到来。</p><p>总部位于巴尔的摩的Constellation Energy公司首席执行官乔·多明格斯 (Joe Dominguez) 表示：“这将具有极大的象征意义。”该公司拥有三哩岛的反应堆。1979年的事故让核电行业吸取了许多教训，如今，多明格斯表示，三哩岛也可能成为“核电重新引起人们兴趣的发源地”。</p><p>在美国，核电复兴的星星之火已经点燃。政府正在向核电行业注入数十亿美元，科技巨头如比尔·盖茨和OpenAI的萨姆·奥特曼也在支持新兴公司，公众对核电的支持率显著上升。</p><p>核电行业复苏的一个迹象是Constellation的股价表现。这家美国最大的核电站拥有者几年前还在向州监管机构请求救助；现在，该公司的业绩蒸蒸日上，其股价在过去一年中上涨了 70%。随着政府支持的增加以及公用事业公司提高对核电站所有者的支付，Constellation和类似的得州发电企业Vistra的股价预计将继续上涨。其他上市的核电相关公司，如加拿大的铀矿和核技术公司Cameco，也可能受益于铀需求的增长。</p><p>就在核能时代似乎即将走向衰落之际，核能的复苏到来了。美国 94 座核反应堆的发电量占美国总发电量的 18.6%，足以为 7200 万户家庭供电。核能是美国最大的无碳能源。但核能占总发电量的份额在 20 世纪 90 年代达到 20% 以上的峰值后，多年来一直在下降。2012 年至 2021 年期间，美国有十几座核反应堆关闭。  </p><p>形势正在转变。原定于 2021 年至 2025 年关闭的六座反应堆已通过州和联邦政府的行动得以挽救。三座已关闭并退役的反应堆可能会重新启动，这是以前从未发生过的。盖茨的核能公司 TerraPower 正在怀俄明州一座退役煤电厂的场地上准备建造一座新反应堆，政府资助资金超过 20 亿美元，两家奥特曼支持的公司正在测试核技术。拜登政府宣布了到 2050 年将国家核电容量提高两倍的目标。</p><p>核电复兴的最大推动力在于美国的电力需求在经历了十多年停滞后开始增长。在某些地区，需求正在激增。电动汽车、为人工智能提供动力的数据中心以及推动“美国制造”工业繁荣的新工厂都需要大量的电力。公用事业公司正争相确保可靠的电力供应，并愿意为此支付高额费用。覆盖中大西洋和中西部地区的电网运营商在7月同意将支付给发电厂的容量费用提高九倍，这为发电厂所有者带来了数十亿美元的意外之财。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/421739ea4c74dbcef34c56a0b4e156ea\" tg-width=\"900\" tg-height=\"772\"/></p><p>在过去的几个世纪里，这种新能源可能来自煤炭。但美国的气候目标更倾向于不排放二氧化碳的能源，而核能、太阳能和风能就是其中之一。在这些能源中，核能作为一种无碳排放的能源，具有无论日晒风吹都能持续发电的优势。</p><p>“如果我们要实现能源转型，我们需要相当于数百座胡佛大坝的稳定电力，而我们现在已经不再建大坝了。”伊利诺伊大学教授、前能源部最高核电官员凯蒂·赫夫说道。赫夫在政府任职期间，在核能政策方面取得了显著成果，阻止了核电站的关闭，并升级了老旧设施以提高性能。</p><p>不过，核能复兴的故事也有一个很大的警告。尽管拜登政府和各州政府已经阻止了一些核电站关闭，并敦促停运站点的所有者重新启动核反应堆，但美国要实现更大的目标仍然面临巨大挑战。将核能产能提高三倍需要建设大约200座大型反应堆，而目前没有一个新的反应堆正在建设中。即便在年底前宣布新项目，规划和建设也可能需要十年时间。</p><p>尽管联邦和州政府的补贴越来越多，具备建设核反应堆实力和经验的公用事业公司却尚未准备好承诺启动大型项目。美国能源部在一份报告中承认，除非有更多的纳税人支持或创新的资金模式，否则该行业可能陷入僵局。</p><p>拥有全球最多反应堆的美国，正面临被赶超的风险。全球目前有64座反应堆在建，其中约30座位于中国，且中国最近批准新反应堆的速度达到了每年10座以上。法国、俄罗斯和韩国也有自己的雄心勃勃的政府支持计划。</p><h2 id=\"id_3595459947\">向艾森豪威尔学习</h2><p>在核能发展的大部分历史中，美国一直引领着这项技术的开发和部署。商用核反应堆行业起源于美国国防部二战时期的核武器计划，其基本组成部分并没有发生太大变化。在核反应堆内部，充满铀的管道为核裂变过程提供动力，即中子与铀原子碰撞，释放能量并引发更多反应。美国反应堆使用水来控制温度。反应堆产生的热量将水变成蒸汽，推动涡轮机旋转并发电。</p><p>1958 年，德怀特·艾森豪威尔总统在宾夕法尼亚州希平波特为第一座核电站举行了落成典礼，并在演讲中赞扬了美国“让原子能为人类谋福利，而不是毁灭”的能力。到了 20 世纪 60 年代，美国已建成数十座核电站，能够为数百万家庭供电。 </p><p>但核电的推广并非一帆风顺。核能与核武器的联系使其长期以来备受争议。尽管安全措施有所改进，但仍未能完全消除公众对放射性泄漏的担忧。这些担忧在1979年部分成为现实，当时三哩岛的一个反应堆部分熔毁。事故迫使人们撤离，并引发健康担忧，尽管核监管委员会表示，事故中的“少量放射性释放对工人和公众没有可检测的健康影响”。1986年切尔诺贝利事故和2011年福岛事故更具毁灭性，进一步减缓了新核电站的建设进程。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/12c9dd2666fc028cd89805cccb08b656\" tg-width=\"835\" tg-height=\"682\"/></p><p>还有其他问题。政府尚未解决如何处理核电站产生的核废料。美国人不希望核废料存放在自己的社区或通过它们的社区运输，因此许多核废料目前被封存在靠近反应堆的混凝土中。对辐射和放射性废物的担忧是导致1970年代后期新核反应堆推广放缓的原因之一。核反应堆的总数在1990年达到112座的峰值，此后逐渐减少。</p><p>近年来，经济压力成为迫使核电站关闭的最大因素。天然气已成为美国最大的电力来源，廉价天然气和日益增长的可再生能源使批发电价下降，导致核电站在电力拍卖中难以竞争。没有参与熔毁事故的三哩岛反应堆在2019年因财务问题关闭。当时，多明格斯表示，该反应堆每年亏损超过1亿美元。</p><p>自那以来，最大的变化是政府对核电的支持发生了改变。《通胀削减法案》包括与风能和太阳能相媲美的核能税收抵免。这些抵免基本上为核电站支付的电价设定了一个底线，远高于运营成本。能源部还直接资助了濒临关闭的核电站。加州最后一座核电站、为该州提供9%电力的迪亚布洛峡谷核电站原定于今年和明年关闭其两个反应堆，但11亿美元的联邦资金将帮助其再运行数年。</p><p>政府领导人可能正在顺应公众的意见。皮尤研究中心发现，2023年有57%的美国人支持增加更多的核电站，而2020年这一比例为43%。共和党人对核电的支持度较高，但民主党人对这一行业的接受度也在逐渐上升。</p><p>“你可以看到一代人的观念转变——从那些在核能与核武器计划相提并论的年代成长起来的人，转向没有那种历史包袱的年轻一代，”美国爱达荷国家实验室主任约翰·瓦格纳说。这个由政府运营的实验室是75年前核能发电的发源地，现在正进行新的核电技术实验。</p><p>新一代有着自己的存在性恐惧——气候变化——并且他们越来越认为核电是解决方案。尽管太阳能和风能的发电量在增长，但这些能源是间歇性的，而大多数锂电池只能持续运行四个小时——不足以让美国人在夜晚度过用电需求。</p><p>全球政界人士都在拥抱核能。在去年12月于迪拜举行的COP28气候大会上，包括美国在内的20多个国家同意努力到2050年将核能产能增加三倍。签署国包括日本，这个国家在福岛事故后暂停了所有的核电站。</p><h2 id=\"id_928957231\">评估获胜者</h2><p> “这是一个令人着迷的时期，可能是我在这个行业40年来看到的最好供需基本面，”Cameco首席执行官蒂姆·吉策尔说。Cameco公司正在重新开放因福岛核电站事故关闭的铀矿。随着铀价上涨，该公司的股票也随之上升。分析师预计明年该公司的收益大约翻倍。这种炙手可热的增长率还没有完全体现在股价中，当前市盈率为预期收益的29倍。</p><p>在核能复兴中，其他的大赢家是现有反应堆的所有者；他们将从电价上涨中受益。Constellation 和 Vistra 处于特别有利的地位，因为它们作为独立发电商运营，其利润不像传统公用事业那样受到监管。他们的反应堆越来越有利可图，其股票市盈率低于市场平均水平。</p><p>他们还可能无需举债建造新反应堆，就能增加核电产能。Constellation公司的多明格斯认为，通过现代化现有电厂并重启停运的电厂，公司可以增加1.5到2吉瓦的产能——大约相当于胡佛大坝的发电量。</p><p>密歇根州正在展开一个老反应堆是否能够重启的首个试点项目。霍尔泰克国际公司（Holtec International）是一家通常通过退役核电站赚取利润的公司，现在计划重启位于密歇根湖岸边的一个名为Palisades的停运反应堆。</p><p>霍尔泰克的政府事务和通讯主管帕特里克·奥布莱恩表示，该公司在2022年从公用事业公司Entergy接管这个场地时，并没有预期会重启反应堆。但密歇根州州长格雷琴·惠特默的办公室坚持要求他们考虑这个问题，而且该州愿意提供部分资金来促成此事。密歇根州承诺到2040年使其电力网络实现脱碳。州官员意识到，如果不包括能够为80万客户供电的Palisades核电站，将会是一个重大挫折。该州首席气候与能源战略官卡拉·库克表示：“如果不让这个设施重新上线，达成州的气候目标将非常困难。”</p><p>该州已承诺提供3亿美元支持Palisades，联邦政府也有条件批准了15亿美元的贷款担保。根据许可审批的进度，Palisades有望在2025年10月重新投入运行。该公司还申请建造两个小型反应堆，可能为额外约50万人提供电力。</p><p>并非所有人都对此表示欢迎。塞拉俱乐部（Sierra Club）认为，重启Palisades意味着更多危险的核废料将存放在密歇根湖岸边。该环保组织还表示，州政府正在浪费本可以用于更好选择上的资金，包括更快速地推广太阳能和风能。</p><p>三哩岛可能是下一个重新启用的退役地点。最近的一次工程评估带来了好消息。“设备的状况与我们在2019年提前关闭它时一样好，”多明格斯说。</p><p>他补充道，如果公司继续推进，重启过程可能需要36到48个月。NextEra公司首席执行官约翰·凯特查姆最近对投资者表示，他们公司正在“考虑”重启爱荷华州的一个退役反应堆。</p><p>升级和重启现有电厂可能在未来十年内将核电产能增加约5%。要实现政府三倍增产的目标，美国需要开展一项规模比曼哈顿计划大几倍并持续数十年的努力。这样将耗费数千亿美元，并需要培训多达37.5万名工人。</p><p>最近的历史对此并不看好。在过去28年里，美国仅建造了三座核反应堆。其中两座位于佐治亚州奥古斯塔附近，分别在2023年和2024年开始运营。在启动仪式上，能源部长詹妮弗·格兰霍姆充满希望地宣称：“两个完成了，还剩198个！”</p><h2 id=\"id_1171878658\">来自乔治亚州的教训 </h2><p>接下来的198个反应堆不会轻易建成。乔治亚州的反应堆，即Vogtle 3和4，提供了一个警示性的故事。最初预计在2016年和2017年完工，它们却遭遇了严重的延误和成本超支，估计高达200亿美元。设计这些反应堆的西屋电气公司在项目中途申请了破产保护。有时，运送到工地的反应堆部件甚至无法正确组装在一起，负责部分建设工作的所有者南方公司代表乔·克莱查说。</p><p>克莱查表示，根本问题在于建造新工业设施的首个版本总是困难的，并且往往会受到延误和成本超支的困扰。在建造了足够多的核反应堆之后，施工团队解决问题的经验积累下来，成本节约才会开始显现。他现在为一家名为The Nuclear Company的初创公司工作，正在推动几个大型标准化反应堆的发展。</p><p>佐治亚州的成本超支大部分将由电费用户支付，而这些用户已经面临电价上涨的压力。这让佐治亚州的监管机构陷入了两难境地。新的数据中心和工厂正在导致电力需求超出他们之前的预测，但他们对在没有为消费者提供保障的情况下批准新电厂持谨慎态度。“我们有能力建造更多的大型核电机组，而且我们确实需要这些产能，”佐治亚州公共服务委员会副主席蒂姆·埃科尔斯在给《巴伦周刊》的一封电子邮件中写道。“但我们不能像以前那样做——我们需要保障。”</p><p>现在的问题是谁来提供这种保障。在核计划最为激进的国家，如中国，政府资助的项目为工人团队提供资金，使他们能够在不同的工地快速高效地建造相同的反应堆。他们现在能够在七年或更短的时间内以远低于美国的成本建造反应堆。</p><p>美国采取了不同的做法，向私人公司提供补助金和贷款担保。美国能源部的贷款项目办公室正在审查价值650亿美元的各类核能项目贷款申请。</p><h3 id=\"id_946207112\">值得关注的参与者</h3><p>这五家公司各自针对核能繁荣制定了明确的计划。其中一些公司已经取得了长足的发展。</p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>公司 / 代号</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>股价</strong></p></th><th style=\"text-align:right;vertical-align:bottom;\"><p><strong>今年以来回报</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>市值 (十億)</strong></p></th><th style=\"text-align:right;vertical-align:bottom;\"><p><strong>2025年市盈率</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>评论</strong></p></th></tr></tbody><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CCJ\">Cameco Corp</a> <strong> / CCJ</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>$38.10</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>−11.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>$16.6</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>28.8</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>北美最大的铀生产商</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(248, 248, 248);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">Constellation Energy Corp</a> <strong>/ CEG</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>176.07</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>50.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>55.5</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>19.7</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>美国最多核反应堆的拥有者</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DUK\">杜克能源</a> <strong> / DUK</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>116.85</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>20.4%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>90.1</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>18.5</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>一家大型公用事业公司计划建造更多核反应堆</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(248, 248, 248);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/OKLO\">Oklo Inc.</a><strong> / OKLO</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>5.82</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>−44.9%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>0.7</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>N/A</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>OpenAI 首席执行官 Sam Altman 支持的核能创新者</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/VST\">Vistra Energy Corp.</a> <strong> / VST</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>75.83</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>96.9%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>26.1</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>11.6</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>一家正在扩建核电站的跨州电力生产商</p></td></tr></tbody></table><p>Note: E=estimate. N/A=not applicable</p><p>来源: Bloomberg</p><p>这些资金已经激发了创新和竞争的浪潮。一些公司正在设计使用新方法来生产和储存核能的反应堆，这些反应堆可以快速建造成模块化段。新兴公司包括比尔·盖茨于2008年创办的TerraPower公司和由OpenAI的奥特曼担任主席的上市公司Oklo。这些公司表示，它们能够比大多数现有的行业参与者更高效和更安全地运营，但它们距离生产反应堆还有数年时间。它们的设计尚未获得核管理委员会的批准。</p><p>一些人认为，美国可能犯了错误，向几家公司提供贷款，而不是直接资助大规模建造标准化反应堆。</p><p>“我认为他们的初衷是好的，”美国核能学会国际委员会主席、核能技术公司Lightbridge首席执行官塞思·格雷说。“但从冷静的现实来看，其他国家做出了更好的决定。美国可以迎头赶上，也可以做得很好，但我们确实有点着急，因为我们昨天就需要这些能源了。”</p><p>美国能源部没有回应格雷的批评。赫夫表示，能源部认识到直接资助是一种“更可靠得多的策略”，可以快速建造核电，但这种方法受到国会拨款的限制。</p><p>尽管如此，赫夫和其他官员认为，核能的未来之路可能涉及一些不寻常的参与者。大科技公司对核能表现出了特别的兴趣，尤其是在数据中心和其他应用领域。核反应堆可以支持巨大的电力需求，包括最苛刻的人工智能应用，而不会增加碳排放。所有大科技公司都有减少碳排放的目标，但随着它们投资于耗电量巨大的人工智能，达成这一目标变得具有挑战性。为了控制自己的排放，这些科技巨头发现自己不能再做被动的电力消费者。</p><p>微软正在招聘核能专家，并且愿意进行实验。该公司同意从奥特曼支持的一家初创公司Helion购买最早在2028年提供的核能，该公司致力于核聚变技术——大多数专家认为该技术离商业化还有很长的路要走。今年早些时候，亚马逊还与电力生产商Talen Energy达成协议，将其数据中心直接连接到宾夕法尼亚州现有的一座核电站，绕过电网。该协议不会增加国家的核电产能——事实上，批评者认为这会减少其他客户可用的电力——但它表明，核能已进入这些公司的视野。</p><p>其他协议可能会导致新的核反应堆建设。Alphabet、微软、亚马逊和钢铁制造商纽柯正在与总部位于北卡罗来纳州的公用事业公司Duke Energy合作，探索新的融资机制，“专门设计用于降低核电和其他清洁能源的长期成本”。这可能包括承诺的“关税”，以为新电厂提供部分资金。Duke尚未宣布新电厂的建设计划，但该公用事业公司可能需要核电来满足其不断增长的电力需求。去年，Duke增加的客户数量创下了历史新高，其对2030年前新电力需求的预期比两年前高出八倍。“新的核电无疑将在Duke Energy的清洁能源未来中发挥作用，”Duke的首席核官员凯尔文·亨德森在向《巴伦周刊》发表的一份声明中说。</p><p>科技公司拒绝接受关于其战略的采访。一些核能专家对它们是否会承担足够的成本来启动核电建设持怀疑态度，认为这离不开更多的政府支持。尽管如此，经济和环境的双重需求已经将核能重新推向了聚光灯下。未来几年将决定这项技术是否准备好再次大放异彩。</p><p><em>文章源自Barron&#39;s《Get Ready for the New Nuclear Age. It Could Help Solve America’s Electricity Problems.》</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>或许解决美国电力问题！这些股票准备迎接新的核能时代</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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*/\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n或许解决美国电力问题！这些股票准备迎接新的核能时代\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-09-09 15:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>人工智能和电动汽车正在消耗巨大的电力，而 <a href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">Constellation Energy Corp</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/VST\">Vistra Energy Corp.</a>可能会因此受益。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8d7ab94d1dc889ba715c57cd72af58c2\" tg-width=\"829\" tg-height=\"561\"/></p><p>在美国宾夕法尼亚州哈里斯堡以南的萨斯奎哈纳河上一座狭窄的小岛上，一件非凡的事情正在发生。曾在1979年发生过历史性放射性泄漏事故的三哩岛核电站，正在悄悄为重启做准备。三四年内，这座未受损的反应堆可能会再次启动，标志着美国能源新时代的到来。</p><p>总部位于巴尔的摩的Constellation Energy公司首席执行官乔·多明格斯 (Joe Dominguez) 表示：“这将具有极大的象征意义。”该公司拥有三哩岛的反应堆。1979年的事故让核电行业吸取了许多教训，如今，多明格斯表示，三哩岛也可能成为“核电重新引起人们兴趣的发源地”。</p><p>在美国，核电复兴的星星之火已经点燃。政府正在向核电行业注入数十亿美元，科技巨头如比尔·盖茨和OpenAI的萨姆·奥特曼也在支持新兴公司，公众对核电的支持率显著上升。</p><p>核电行业复苏的一个迹象是Constellation的股价表现。这家美国最大的核电站拥有者几年前还在向州监管机构请求救助；现在，该公司的业绩蒸蒸日上，其股价在过去一年中上涨了 70%。随着政府支持的增加以及公用事业公司提高对核电站所有者的支付，Constellation和类似的得州发电企业Vistra的股价预计将继续上涨。其他上市的核电相关公司，如加拿大的铀矿和核技术公司Cameco，也可能受益于铀需求的增长。</p><p>就在核能时代似乎即将走向衰落之际，核能的复苏到来了。美国 94 座核反应堆的发电量占美国总发电量的 18.6%，足以为 7200 万户家庭供电。核能是美国最大的无碳能源。但核能占总发电量的份额在 20 世纪 90 年代达到 20% 以上的峰值后，多年来一直在下降。2012 年至 2021 年期间，美国有十几座核反应堆关闭。  </p><p>形势正在转变。原定于 2021 年至 2025 年关闭的六座反应堆已通过州和联邦政府的行动得以挽救。三座已关闭并退役的反应堆可能会重新启动，这是以前从未发生过的。盖茨的核能公司 TerraPower 正在怀俄明州一座退役煤电厂的场地上准备建造一座新反应堆，政府资助资金超过 20 亿美元，两家奥特曼支持的公司正在测试核技术。拜登政府宣布了到 2050 年将国家核电容量提高两倍的目标。</p><p>核电复兴的最大推动力在于美国的电力需求在经历了十多年停滞后开始增长。在某些地区，需求正在激增。电动汽车、为人工智能提供动力的数据中心以及推动“美国制造”工业繁荣的新工厂都需要大量的电力。公用事业公司正争相确保可靠的电力供应，并愿意为此支付高额费用。覆盖中大西洋和中西部地区的电网运营商在7月同意将支付给发电厂的容量费用提高九倍，这为发电厂所有者带来了数十亿美元的意外之财。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/421739ea4c74dbcef34c56a0b4e156ea\" tg-width=\"900\" tg-height=\"772\"/></p><p>在过去的几个世纪里，这种新能源可能来自煤炭。但美国的气候目标更倾向于不排放二氧化碳的能源，而核能、太阳能和风能就是其中之一。在这些能源中，核能作为一种无碳排放的能源，具有无论日晒风吹都能持续发电的优势。</p><p>“如果我们要实现能源转型，我们需要相当于数百座胡佛大坝的稳定电力，而我们现在已经不再建大坝了。”伊利诺伊大学教授、前能源部最高核电官员凯蒂·赫夫说道。赫夫在政府任职期间，在核能政策方面取得了显著成果，阻止了核电站的关闭，并升级了老旧设施以提高性能。</p><p>不过，核能复兴的故事也有一个很大的警告。尽管拜登政府和各州政府已经阻止了一些核电站关闭，并敦促停运站点的所有者重新启动核反应堆，但美国要实现更大的目标仍然面临巨大挑战。将核能产能提高三倍需要建设大约200座大型反应堆，而目前没有一个新的反应堆正在建设中。即便在年底前宣布新项目，规划和建设也可能需要十年时间。</p><p>尽管联邦和州政府的补贴越来越多，具备建设核反应堆实力和经验的公用事业公司却尚未准备好承诺启动大型项目。美国能源部在一份报告中承认，除非有更多的纳税人支持或创新的资金模式，否则该行业可能陷入僵局。</p><p>拥有全球最多反应堆的美国，正面临被赶超的风险。全球目前有64座反应堆在建，其中约30座位于中国，且中国最近批准新反应堆的速度达到了每年10座以上。法国、俄罗斯和韩国也有自己的雄心勃勃的政府支持计划。</p><h2 id=\"id_3595459947\">向艾森豪威尔学习</h2><p>在核能发展的大部分历史中，美国一直引领着这项技术的开发和部署。商用核反应堆行业起源于美国国防部二战时期的核武器计划，其基本组成部分并没有发生太大变化。在核反应堆内部，充满铀的管道为核裂变过程提供动力，即中子与铀原子碰撞，释放能量并引发更多反应。美国反应堆使用水来控制温度。反应堆产生的热量将水变成蒸汽，推动涡轮机旋转并发电。</p><p>1958 年，德怀特·艾森豪威尔总统在宾夕法尼亚州希平波特为第一座核电站举行了落成典礼，并在演讲中赞扬了美国“让原子能为人类谋福利，而不是毁灭”的能力。到了 20 世纪 60 年代，美国已建成数十座核电站，能够为数百万家庭供电。 </p><p>但核电的推广并非一帆风顺。核能与核武器的联系使其长期以来备受争议。尽管安全措施有所改进，但仍未能完全消除公众对放射性泄漏的担忧。这些担忧在1979年部分成为现实，当时三哩岛的一个反应堆部分熔毁。事故迫使人们撤离，并引发健康担忧，尽管核监管委员会表示，事故中的“少量放射性释放对工人和公众没有可检测的健康影响”。1986年切尔诺贝利事故和2011年福岛事故更具毁灭性，进一步减缓了新核电站的建设进程。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/12c9dd2666fc028cd89805cccb08b656\" tg-width=\"835\" tg-height=\"682\"/></p><p>还有其他问题。政府尚未解决如何处理核电站产生的核废料。美国人不希望核废料存放在自己的社区或通过它们的社区运输，因此许多核废料目前被封存在靠近反应堆的混凝土中。对辐射和放射性废物的担忧是导致1970年代后期新核反应堆推广放缓的原因之一。核反应堆的总数在1990年达到112座的峰值，此后逐渐减少。</p><p>近年来，经济压力成为迫使核电站关闭的最大因素。天然气已成为美国最大的电力来源，廉价天然气和日益增长的可再生能源使批发电价下降，导致核电站在电力拍卖中难以竞争。没有参与熔毁事故的三哩岛反应堆在2019年因财务问题关闭。当时，多明格斯表示，该反应堆每年亏损超过1亿美元。</p><p>自那以来，最大的变化是政府对核电的支持发生了改变。《通胀削减法案》包括与风能和太阳能相媲美的核能税收抵免。这些抵免基本上为核电站支付的电价设定了一个底线，远高于运营成本。能源部还直接资助了濒临关闭的核电站。加州最后一座核电站、为该州提供9%电力的迪亚布洛峡谷核电站原定于今年和明年关闭其两个反应堆，但11亿美元的联邦资金将帮助其再运行数年。</p><p>政府领导人可能正在顺应公众的意见。皮尤研究中心发现，2023年有57%的美国人支持增加更多的核电站，而2020年这一比例为43%。共和党人对核电的支持度较高，但民主党人对这一行业的接受度也在逐渐上升。</p><p>“你可以看到一代人的观念转变——从那些在核能与核武器计划相提并论的年代成长起来的人，转向没有那种历史包袱的年轻一代，”美国爱达荷国家实验室主任约翰·瓦格纳说。这个由政府运营的实验室是75年前核能发电的发源地，现在正进行新的核电技术实验。</p><p>新一代有着自己的存在性恐惧——气候变化——并且他们越来越认为核电是解决方案。尽管太阳能和风能的发电量在增长，但这些能源是间歇性的，而大多数锂电池只能持续运行四个小时——不足以让美国人在夜晚度过用电需求。</p><p>全球政界人士都在拥抱核能。在去年12月于迪拜举行的COP28气候大会上，包括美国在内的20多个国家同意努力到2050年将核能产能增加三倍。签署国包括日本，这个国家在福岛事故后暂停了所有的核电站。</p><h2 id=\"id_928957231\">评估获胜者</h2><p> “这是一个令人着迷的时期，可能是我在这个行业40年来看到的最好供需基本面，”Cameco首席执行官蒂姆·吉策尔说。Cameco公司正在重新开放因福岛核电站事故关闭的铀矿。随着铀价上涨，该公司的股票也随之上升。分析师预计明年该公司的收益大约翻倍。这种炙手可热的增长率还没有完全体现在股价中，当前市盈率为预期收益的29倍。</p><p>在核能复兴中，其他的大赢家是现有反应堆的所有者；他们将从电价上涨中受益。Constellation 和 Vistra 处于特别有利的地位，因为它们作为独立发电商运营，其利润不像传统公用事业那样受到监管。他们的反应堆越来越有利可图，其股票市盈率低于市场平均水平。</p><p>他们还可能无需举债建造新反应堆，就能增加核电产能。Constellation公司的多明格斯认为，通过现代化现有电厂并重启停运的电厂，公司可以增加1.5到2吉瓦的产能——大约相当于胡佛大坝的发电量。</p><p>密歇根州正在展开一个老反应堆是否能够重启的首个试点项目。霍尔泰克国际公司（Holtec International）是一家通常通过退役核电站赚取利润的公司，现在计划重启位于密歇根湖岸边的一个名为Palisades的停运反应堆。</p><p>霍尔泰克的政府事务和通讯主管帕特里克·奥布莱恩表示，该公司在2022年从公用事业公司Entergy接管这个场地时，并没有预期会重启反应堆。但密歇根州州长格雷琴·惠特默的办公室坚持要求他们考虑这个问题，而且该州愿意提供部分资金来促成此事。密歇根州承诺到2040年使其电力网络实现脱碳。州官员意识到，如果不包括能够为80万客户供电的Palisades核电站，将会是一个重大挫折。该州首席气候与能源战略官卡拉·库克表示：“如果不让这个设施重新上线，达成州的气候目标将非常困难。”</p><p>该州已承诺提供3亿美元支持Palisades，联邦政府也有条件批准了15亿美元的贷款担保。根据许可审批的进度，Palisades有望在2025年10月重新投入运行。该公司还申请建造两个小型反应堆，可能为额外约50万人提供电力。</p><p>并非所有人都对此表示欢迎。塞拉俱乐部（Sierra Club）认为，重启Palisades意味着更多危险的核废料将存放在密歇根湖岸边。该环保组织还表示，州政府正在浪费本可以用于更好选择上的资金，包括更快速地推广太阳能和风能。</p><p>三哩岛可能是下一个重新启用的退役地点。最近的一次工程评估带来了好消息。“设备的状况与我们在2019年提前关闭它时一样好，”多明格斯说。</p><p>他补充道，如果公司继续推进，重启过程可能需要36到48个月。NextEra公司首席执行官约翰·凯特查姆最近对投资者表示，他们公司正在“考虑”重启爱荷华州的一个退役反应堆。</p><p>升级和重启现有电厂可能在未来十年内将核电产能增加约5%。要实现政府三倍增产的目标，美国需要开展一项规模比曼哈顿计划大几倍并持续数十年的努力。这样将耗费数千亿美元，并需要培训多达37.5万名工人。</p><p>最近的历史对此并不看好。在过去28年里，美国仅建造了三座核反应堆。其中两座位于佐治亚州奥古斯塔附近，分别在2023年和2024年开始运营。在启动仪式上，能源部长詹妮弗·格兰霍姆充满希望地宣称：“两个完成了，还剩198个！”</p><h2 id=\"id_1171878658\">来自乔治亚州的教训 </h2><p>接下来的198个反应堆不会轻易建成。乔治亚州的反应堆，即Vogtle 3和4，提供了一个警示性的故事。最初预计在2016年和2017年完工，它们却遭遇了严重的延误和成本超支，估计高达200亿美元。设计这些反应堆的西屋电气公司在项目中途申请了破产保护。有时，运送到工地的反应堆部件甚至无法正确组装在一起，负责部分建设工作的所有者南方公司代表乔·克莱查说。</p><p>克莱查表示，根本问题在于建造新工业设施的首个版本总是困难的，并且往往会受到延误和成本超支的困扰。在建造了足够多的核反应堆之后，施工团队解决问题的经验积累下来，成本节约才会开始显现。他现在为一家名为The Nuclear Company的初创公司工作，正在推动几个大型标准化反应堆的发展。</p><p>佐治亚州的成本超支大部分将由电费用户支付，而这些用户已经面临电价上涨的压力。这让佐治亚州的监管机构陷入了两难境地。新的数据中心和工厂正在导致电力需求超出他们之前的预测，但他们对在没有为消费者提供保障的情况下批准新电厂持谨慎态度。“我们有能力建造更多的大型核电机组，而且我们确实需要这些产能，”佐治亚州公共服务委员会副主席蒂姆·埃科尔斯在给《巴伦周刊》的一封电子邮件中写道。“但我们不能像以前那样做——我们需要保障。”</p><p>现在的问题是谁来提供这种保障。在核计划最为激进的国家，如中国，政府资助的项目为工人团队提供资金，使他们能够在不同的工地快速高效地建造相同的反应堆。他们现在能够在七年或更短的时间内以远低于美国的成本建造反应堆。</p><p>美国采取了不同的做法，向私人公司提供补助金和贷款担保。美国能源部的贷款项目办公室正在审查价值650亿美元的各类核能项目贷款申请。</p><h3 id=\"id_946207112\">值得关注的参与者</h3><p>这五家公司各自针对核能繁荣制定了明确的计划。其中一些公司已经取得了长足的发展。</p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>公司 / 代号</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>股价</strong></p></th><th style=\"text-align:right;vertical-align:bottom;\"><p><strong>今年以来回报</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>市值 (十億)</strong></p></th><th style=\"text-align:right;vertical-align:bottom;\"><p><strong>2025年市盈率</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>评论</strong></p></th></tr></tbody><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CCJ\">Cameco Corp</a> <strong> / CCJ</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>$38.10</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>−11.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>$16.6</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>28.8</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>北美最大的铀生产商</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(248, 248, 248);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">Constellation Energy Corp</a> <strong>/ CEG</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>176.07</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>50.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>55.5</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>19.7</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>美国最多核反应堆的拥有者</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DUK\">杜克能源</a> <strong> / DUK</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>116.85</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>20.4%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>90.1</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>18.5</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>一家大型公用事业公司计划建造更多核反应堆</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(248, 248, 248);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/OKLO\">Oklo Inc.</a><strong> / OKLO</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>5.82</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>−44.9%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>0.7</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>N/A</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>OpenAI 首席执行官 Sam Altman 支持的核能创新者</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/VST\">Vistra Energy Corp.</a> <strong> / VST</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>75.83</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>96.9%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>26.1</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>11.6</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>一家正在扩建核电站的跨州电力生产商</p></td></tr></tbody></table><p>Note: E=estimate. N/A=not applicable</p><p>来源: Bloomberg</p><p>这些资金已经激发了创新和竞争的浪潮。一些公司正在设计使用新方法来生产和储存核能的反应堆，这些反应堆可以快速建造成模块化段。新兴公司包括比尔·盖茨于2008年创办的TerraPower公司和由OpenAI的奥特曼担任主席的上市公司Oklo。这些公司表示，它们能够比大多数现有的行业参与者更高效和更安全地运营，但它们距离生产反应堆还有数年时间。它们的设计尚未获得核管理委员会的批准。</p><p>一些人认为，美国可能犯了错误，向几家公司提供贷款，而不是直接资助大规模建造标准化反应堆。</p><p>“我认为他们的初衷是好的，”美国核能学会国际委员会主席、核能技术公司Lightbridge首席执行官塞思·格雷说。“但从冷静的现实来看，其他国家做出了更好的决定。美国可以迎头赶上，也可以做得很好，但我们确实有点着急，因为我们昨天就需要这些能源了。”</p><p>美国能源部没有回应格雷的批评。赫夫表示，能源部认识到直接资助是一种“更可靠得多的策略”，可以快速建造核电，但这种方法受到国会拨款的限制。</p><p>尽管如此，赫夫和其他官员认为，核能的未来之路可能涉及一些不寻常的参与者。大科技公司对核能表现出了特别的兴趣，尤其是在数据中心和其他应用领域。核反应堆可以支持巨大的电力需求，包括最苛刻的人工智能应用，而不会增加碳排放。所有大科技公司都有减少碳排放的目标，但随着它们投资于耗电量巨大的人工智能，达成这一目标变得具有挑战性。为了控制自己的排放，这些科技巨头发现自己不能再做被动的电力消费者。</p><p>微软正在招聘核能专家，并且愿意进行实验。该公司同意从奥特曼支持的一家初创公司Helion购买最早在2028年提供的核能，该公司致力于核聚变技术——大多数专家认为该技术离商业化还有很长的路要走。今年早些时候，亚马逊还与电力生产商Talen Energy达成协议，将其数据中心直接连接到宾夕法尼亚州现有的一座核电站，绕过电网。该协议不会增加国家的核电产能——事实上，批评者认为这会减少其他客户可用的电力——但它表明，核能已进入这些公司的视野。</p><p>其他协议可能会导致新的核反应堆建设。Alphabet、微软、亚马逊和钢铁制造商纽柯正在与总部位于北卡罗来纳州的公用事业公司Duke Energy合作，探索新的融资机制，“专门设计用于降低核电和其他清洁能源的长期成本”。这可能包括承诺的“关税”，以为新电厂提供部分资金。Duke尚未宣布新电厂的建设计划，但该公用事业公司可能需要核电来满足其不断增长的电力需求。去年，Duke增加的客户数量创下了历史新高，其对2030年前新电力需求的预期比两年前高出八倍。“新的核电无疑将在Duke Energy的清洁能源未来中发挥作用，”Duke的首席核官员凯尔文·亨德森在向《巴伦周刊》发表的一份声明中说。</p><p>科技公司拒绝接受关于其战略的采访。一些核能专家对它们是否会承担足够的成本来启动核电建设持怀疑态度，认为这离不开更多的政府支持。尽管如此，经济和环境的双重需求已经将核能重新推向了聚光灯下。未来几年将决定这项技术是否准备好再次大放异彩。</p><p><em>文章源自Barron&#39;s《Get Ready for the New Nuclear Age. It Could Help Solve America’s Electricity Problems.》</em></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/bb4e92a93fa4d96a5076fc8109128d6d","relate_stocks":{"CEG":"Constellation Energy Corp","CCJ":"Cameco Corp","OKLO":"Oklo Inc.","VST":"Vistra Energy Corp.","DUK":"杜克能源"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1151891108","content_text":"人工智能和电动汽车正在消耗巨大的电力，而 Constellation Energy Corp 和 Vistra Energy Corp.可能会因此受益。在美国宾夕法尼亚州哈里斯堡以南的萨斯奎哈纳河上一座狭窄的小岛上，一件非凡的事情正在发生。曾在1979年发生过历史性放射性泄漏事故的三哩岛核电站，正在悄悄为重启做准备。三四年内，这座未受损的反应堆可能会再次启动，标志着美国能源新时代的到来。总部位于巴尔的摩的Constellation Energy公司首席执行官乔·多明格斯 (Joe Dominguez) 表示：“这将具有极大的象征意义。”该公司拥有三哩岛的反应堆。1979年的事故让核电行业吸取了许多教训，如今，多明格斯表示，三哩岛也可能成为“核电重新引起人们兴趣的发源地”。在美国，核电复兴的星星之火已经点燃。政府正在向核电行业注入数十亿美元，科技巨头如比尔·盖茨和OpenAI的萨姆·奥特曼也在支持新兴公司，公众对核电的支持率显著上升。核电行业复苏的一个迹象是Constellation的股价表现。这家美国最大的核电站拥有者几年前还在向州监管机构请求救助；现在，该公司的业绩蒸蒸日上，其股价在过去一年中上涨了 70%。随着政府支持的增加以及公用事业公司提高对核电站所有者的支付，Constellation和类似的得州发电企业Vistra的股价预计将继续上涨。其他上市的核电相关公司，如加拿大的铀矿和核技术公司Cameco，也可能受益于铀需求的增长。就在核能时代似乎即将走向衰落之际，核能的复苏到来了。美国 94 座核反应堆的发电量占美国总发电量的 18.6%，足以为 7200 万户家庭供电。核能是美国最大的无碳能源。但核能占总发电量的份额在 20 世纪 90 年代达到 20% 以上的峰值后，多年来一直在下降。2012 年至 2021 年期间，美国有十几座核反应堆关闭。  形势正在转变。原定于 2021 年至 2025 年关闭的六座反应堆已通过州和联邦政府的行动得以挽救。三座已关闭并退役的反应堆可能会重新启动，这是以前从未发生过的。盖茨的核能公司 TerraPower 正在怀俄明州一座退役煤电厂的场地上准备建造一座新反应堆，政府资助资金超过 20 亿美元，两家奥特曼支持的公司正在测试核技术。拜登政府宣布了到 2050 年将国家核电容量提高两倍的目标。核电复兴的最大推动力在于美国的电力需求在经历了十多年停滞后开始增长。在某些地区，需求正在激增。电动汽车、为人工智能提供动力的数据中心以及推动“美国制造”工业繁荣的新工厂都需要大量的电力。公用事业公司正争相确保可靠的电力供应，并愿意为此支付高额费用。覆盖中大西洋和中西部地区的电网运营商在7月同意将支付给发电厂的容量费用提高九倍，这为发电厂所有者带来了数十亿美元的意外之财。在过去的几个世纪里，这种新能源可能来自煤炭。但美国的气候目标更倾向于不排放二氧化碳的能源，而核能、太阳能和风能就是其中之一。在这些能源中，核能作为一种无碳排放的能源，具有无论日晒风吹都能持续发电的优势。“如果我们要实现能源转型，我们需要相当于数百座胡佛大坝的稳定电力，而我们现在已经不再建大坝了。”伊利诺伊大学教授、前能源部最高核电官员凯蒂·赫夫说道。赫夫在政府任职期间，在核能政策方面取得了显著成果，阻止了核电站的关闭，并升级了老旧设施以提高性能。不过，核能复兴的故事也有一个很大的警告。尽管拜登政府和各州政府已经阻止了一些核电站关闭，并敦促停运站点的所有者重新启动核反应堆，但美国要实现更大的目标仍然面临巨大挑战。将核能产能提高三倍需要建设大约200座大型反应堆，而目前没有一个新的反应堆正在建设中。即便在年底前宣布新项目，规划和建设也可能需要十年时间。尽管联邦和州政府的补贴越来越多，具备建设核反应堆实力和经验的公用事业公司却尚未准备好承诺启动大型项目。美国能源部在一份报告中承认，除非有更多的纳税人支持或创新的资金模式，否则该行业可能陷入僵局。拥有全球最多反应堆的美国，正面临被赶超的风险。全球目前有64座反应堆在建，其中约30座位于中国，且中国最近批准新反应堆的速度达到了每年10座以上。法国、俄罗斯和韩国也有自己的雄心勃勃的政府支持计划。向艾森豪威尔学习在核能发展的大部分历史中，美国一直引领着这项技术的开发和部署。商用核反应堆行业起源于美国国防部二战时期的核武器计划，其基本组成部分并没有发生太大变化。在核反应堆内部，充满铀的管道为核裂变过程提供动力，即中子与铀原子碰撞，释放能量并引发更多反应。美国反应堆使用水来控制温度。反应堆产生的热量将水变成蒸汽，推动涡轮机旋转并发电。1958 年，德怀特·艾森豪威尔总统在宾夕法尼亚州希平波特为第一座核电站举行了落成典礼，并在演讲中赞扬了美国“让原子能为人类谋福利，而不是毁灭”的能力。到了 20 世纪 60 年代，美国已建成数十座核电站，能够为数百万家庭供电。 但核电的推广并非一帆风顺。核能与核武器的联系使其长期以来备受争议。尽管安全措施有所改进，但仍未能完全消除公众对放射性泄漏的担忧。这些担忧在1979年部分成为现实，当时三哩岛的一个反应堆部分熔毁。事故迫使人们撤离，并引发健康担忧，尽管核监管委员会表示，事故中的“少量放射性释放对工人和公众没有可检测的健康影响”。1986年切尔诺贝利事故和2011年福岛事故更具毁灭性，进一步减缓了新核电站的建设进程。还有其他问题。政府尚未解决如何处理核电站产生的核废料。美国人不希望核废料存放在自己的社区或通过它们的社区运输，因此许多核废料目前被封存在靠近反应堆的混凝土中。对辐射和放射性废物的担忧是导致1970年代后期新核反应堆推广放缓的原因之一。核反应堆的总数在1990年达到112座的峰值，此后逐渐减少。近年来，经济压力成为迫使核电站关闭的最大因素。天然气已成为美国最大的电力来源，廉价天然气和日益增长的可再生能源使批发电价下降，导致核电站在电力拍卖中难以竞争。没有参与熔毁事故的三哩岛反应堆在2019年因财务问题关闭。当时，多明格斯表示，该反应堆每年亏损超过1亿美元。自那以来，最大的变化是政府对核电的支持发生了改变。《通胀削减法案》包括与风能和太阳能相媲美的核能税收抵免。这些抵免基本上为核电站支付的电价设定了一个底线，远高于运营成本。能源部还直接资助了濒临关闭的核电站。加州最后一座核电站、为该州提供9%电力的迪亚布洛峡谷核电站原定于今年和明年关闭其两个反应堆，但11亿美元的联邦资金将帮助其再运行数年。政府领导人可能正在顺应公众的意见。皮尤研究中心发现，2023年有57%的美国人支持增加更多的核电站，而2020年这一比例为43%。共和党人对核电的支持度较高，但民主党人对这一行业的接受度也在逐渐上升。“你可以看到一代人的观念转变——从那些在核能与核武器计划相提并论的年代成长起来的人，转向没有那种历史包袱的年轻一代，”美国爱达荷国家实验室主任约翰·瓦格纳说。这个由政府运营的实验室是75年前核能发电的发源地，现在正进行新的核电技术实验。新一代有着自己的存在性恐惧——气候变化——并且他们越来越认为核电是解决方案。尽管太阳能和风能的发电量在增长，但这些能源是间歇性的，而大多数锂电池只能持续运行四个小时——不足以让美国人在夜晚度过用电需求。全球政界人士都在拥抱核能。在去年12月于迪拜举行的COP28气候大会上，包括美国在内的20多个国家同意努力到2050年将核能产能增加三倍。签署国包括日本，这个国家在福岛事故后暂停了所有的核电站。评估获胜者 “这是一个令人着迷的时期，可能是我在这个行业40年来看到的最好供需基本面，”Cameco首席执行官蒂姆·吉策尔说。Cameco公司正在重新开放因福岛核电站事故关闭的铀矿。随着铀价上涨，该公司的股票也随之上升。分析师预计明年该公司的收益大约翻倍。这种炙手可热的增长率还没有完全体现在股价中，当前市盈率为预期收益的29倍。在核能复兴中，其他的大赢家是现有反应堆的所有者；他们将从电价上涨中受益。Constellation 和 Vistra 处于特别有利的地位，因为它们作为独立发电商运营，其利润不像传统公用事业那样受到监管。他们的反应堆越来越有利可图，其股票市盈率低于市场平均水平。他们还可能无需举债建造新反应堆，就能增加核电产能。Constellation公司的多明格斯认为，通过现代化现有电厂并重启停运的电厂，公司可以增加1.5到2吉瓦的产能——大约相当于胡佛大坝的发电量。密歇根州正在展开一个老反应堆是否能够重启的首个试点项目。霍尔泰克国际公司（Holtec International）是一家通常通过退役核电站赚取利润的公司，现在计划重启位于密歇根湖岸边的一个名为Palisades的停运反应堆。霍尔泰克的政府事务和通讯主管帕特里克·奥布莱恩表示，该公司在2022年从公用事业公司Entergy接管这个场地时，并没有预期会重启反应堆。但密歇根州州长格雷琴·惠特默的办公室坚持要求他们考虑这个问题，而且该州愿意提供部分资金来促成此事。密歇根州承诺到2040年使其电力网络实现脱碳。州官员意识到，如果不包括能够为80万客户供电的Palisades核电站，将会是一个重大挫折。该州首席气候与能源战略官卡拉·库克表示：“如果不让这个设施重新上线，达成州的气候目标将非常困难。”该州已承诺提供3亿美元支持Palisades，联邦政府也有条件批准了15亿美元的贷款担保。根据许可审批的进度，Palisades有望在2025年10月重新投入运行。该公司还申请建造两个小型反应堆，可能为额外约50万人提供电力。并非所有人都对此表示欢迎。塞拉俱乐部（Sierra Club）认为，重启Palisades意味着更多危险的核废料将存放在密歇根湖岸边。该环保组织还表示，州政府正在浪费本可以用于更好选择上的资金，包括更快速地推广太阳能和风能。三哩岛可能是下一个重新启用的退役地点。最近的一次工程评估带来了好消息。“设备的状况与我们在2019年提前关闭它时一样好，”多明格斯说。他补充道，如果公司继续推进，重启过程可能需要36到48个月。NextEra公司首席执行官约翰·凯特查姆最近对投资者表示，他们公司正在“考虑”重启爱荷华州的一个退役反应堆。升级和重启现有电厂可能在未来十年内将核电产能增加约5%。要实现政府三倍增产的目标，美国需要开展一项规模比曼哈顿计划大几倍并持续数十年的努力。这样将耗费数千亿美元，并需要培训多达37.5万名工人。最近的历史对此并不看好。在过去28年里，美国仅建造了三座核反应堆。其中两座位于佐治亚州奥古斯塔附近，分别在2023年和2024年开始运营。在启动仪式上，能源部长詹妮弗·格兰霍姆充满希望地宣称：“两个完成了，还剩198个！”来自乔治亚州的教训 接下来的198个反应堆不会轻易建成。乔治亚州的反应堆，即Vogtle 3和4，提供了一个警示性的故事。最初预计在2016年和2017年完工，它们却遭遇了严重的延误和成本超支，估计高达200亿美元。设计这些反应堆的西屋电气公司在项目中途申请了破产保护。有时，运送到工地的反应堆部件甚至无法正确组装在一起，负责部分建设工作的所有者南方公司代表乔·克莱查说。克莱查表示，根本问题在于建造新工业设施的首个版本总是困难的，并且往往会受到延误和成本超支的困扰。在建造了足够多的核反应堆之后，施工团队解决问题的经验积累下来，成本节约才会开始显现。他现在为一家名为The Nuclear Company的初创公司工作，正在推动几个大型标准化反应堆的发展。佐治亚州的成本超支大部分将由电费用户支付，而这些用户已经面临电价上涨的压力。这让佐治亚州的监管机构陷入了两难境地。新的数据中心和工厂正在导致电力需求超出他们之前的预测，但他们对在没有为消费者提供保障的情况下批准新电厂持谨慎态度。“我们有能力建造更多的大型核电机组，而且我们确实需要这些产能，”佐治亚州公共服务委员会副主席蒂姆·埃科尔斯在给《巴伦周刊》的一封电子邮件中写道。“但我们不能像以前那样做——我们需要保障。”现在的问题是谁来提供这种保障。在核计划最为激进的国家，如中国，政府资助的项目为工人团队提供资金，使他们能够在不同的工地快速高效地建造相同的反应堆。他们现在能够在七年或更短的时间内以远低于美国的成本建造反应堆。美国采取了不同的做法，向私人公司提供补助金和贷款担保。美国能源部的贷款项目办公室正在审查价值650亿美元的各类核能项目贷款申请。值得关注的参与者这五家公司各自针对核能繁荣制定了明确的计划。其中一些公司已经取得了长足的发展。公司 / 代号股价今年以来回报市值 (十億)2025年市盈率评论 Cameco Corp  / CCJ$38.10−11.6%$16.628.8北美最大的铀生产商 Constellation Energy Corp / CEG176.0750.6%55.519.7美国最多核反应堆的拥有者 杜克能源  / DUK116.8520.4%90.118.5一家大型公用事业公司计划建造更多核反应堆 Oklo Inc. / OKLO5.82−44.9%0.7N/AOpenAI 首席执行官 Sam Altman 支持的核能创新者 Vistra Energy Corp.  / VST75.8396.9%26.111.6一家正在扩建核电站的跨州电力生产商Note: E=estimate. N/A=not applicable来源: Bloomberg这些资金已经激发了创新和竞争的浪潮。一些公司正在设计使用新方法来生产和储存核能的反应堆，这些反应堆可以快速建造成模块化段。新兴公司包括比尔·盖茨于2008年创办的TerraPower公司和由OpenAI的奥特曼担任主席的上市公司Oklo。这些公司表示，它们能够比大多数现有的行业参与者更高效和更安全地运营，但它们距离生产反应堆还有数年时间。它们的设计尚未获得核管理委员会的批准。一些人认为，美国可能犯了错误，向几家公司提供贷款，而不是直接资助大规模建造标准化反应堆。“我认为他们的初衷是好的，”美国核能学会国际委员会主席、核能技术公司Lightbridge首席执行官塞思·格雷说。“但从冷静的现实来看，其他国家做出了更好的决定。美国可以迎头赶上，也可以做得很好，但我们确实有点着急，因为我们昨天就需要这些能源了。”美国能源部没有回应格雷的批评。赫夫表示，能源部认识到直接资助是一种“更可靠得多的策略”，可以快速建造核电，但这种方法受到国会拨款的限制。尽管如此，赫夫和其他官员认为，核能的未来之路可能涉及一些不寻常的参与者。大科技公司对核能表现出了特别的兴趣，尤其是在数据中心和其他应用领域。核反应堆可以支持巨大的电力需求，包括最苛刻的人工智能应用，而不会增加碳排放。所有大科技公司都有减少碳排放的目标，但随着它们投资于耗电量巨大的人工智能，达成这一目标变得具有挑战性。为了控制自己的排放，这些科技巨头发现自己不能再做被动的电力消费者。微软正在招聘核能专家，并且愿意进行实验。该公司同意从奥特曼支持的一家初创公司Helion购买最早在2028年提供的核能，该公司致力于核聚变技术——大多数专家认为该技术离商业化还有很长的路要走。今年早些时候，亚马逊还与电力生产商Talen Energy达成协议，将其数据中心直接连接到宾夕法尼亚州现有的一座核电站，绕过电网。该协议不会增加国家的核电产能——事实上，批评者认为这会减少其他客户可用的电力——但它表明，核能已进入这些公司的视野。其他协议可能会导致新的核反应堆建设。Alphabet、微软、亚马逊和钢铁制造商纽柯正在与总部位于北卡罗来纳州的公用事业公司Duke Energy合作，探索新的融资机制，“专门设计用于降低核电和其他清洁能源的长期成本”。这可能包括承诺的“关税”，以为新电厂提供部分资金。Duke尚未宣布新电厂的建设计划，但该公用事业公司可能需要核电来满足其不断增长的电力需求。去年，Duke增加的客户数量创下了历史新高，其对2030年前新电力需求的预期比两年前高出八倍。“新的核电无疑将在Duke Energy的清洁能源未来中发挥作用，”Duke的首席核官员凯尔文·亨德森在向《巴伦周刊》发表的一份声明中说。科技公司拒绝接受关于其战略的采访。一些核能专家对它们是否会承担足够的成本来启动核电建设持怀疑态度，认为这离不开更多的政府支持。尽管如此，经济和环境的双重需求已经将核能重新推向了聚光灯下。未来几年将决定这项技术是否准备好再次大放异彩。文章源自Barron's《Get Ready for the New Nuclear Age. 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href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、AMD跌超2%。</strong></p><p>那么，究竟发生了什么？</p><p><strong>巨头暴跌</strong></p><p>谁曾想，东京电子崩了。昨晚上，东京电子在美ADR还上涨了1.65%。今天早上日股开盘，该股亦表现不差。然而，在中午时分，该股突然闪崩，股价直线跌落近8%，随后跌幅还一度扩大，并带领日股出现一定程度的跳水。随后，跌幅有所收窄，但最终收盘依然杀跌7.46%。来自英为财经的数据显示，该股收盘市值近7000亿元人民币。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_29/5A21706130B36F483FE500FAFF5800A63D5AC733_size184_w1080_h670.png\"/></p><p>那么，究竟发生了什么？分析人士认为，杀跌的根源还是来自美国。</p><p>据彭博社援引消息人士的话称，美国政府已告知盟友，如果东京电子和阿斯麦等公司继续向外供应先进芯片技术，他们可能面临贸易限制。针对该报道，阿斯麦方面拒绝发表评论。东京电子发言人亦表示，公司无法就“地缘政治问题”发表评论。</p><p><strong>不过，美国内部意见并不统一。消息人士称，美国三大芯片设备制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>在最近与美国官员的会议上强调，当前的贸易政策适得其反，因为它将损害美国芯片制造商，同时却无法阻止美国之外的芯片技术发展。</strong></p><p>据央视新闻消息，7月17日，中国外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问称，美国正在考虑采取更严格的措施，对日本和荷兰等国的公司施加压力，限制芯片相关贸易。中方对此有何评论？</p><p>林剑对此表示，中方已多次就美国恶意封锁打压中国半导体产业表明严正立场，美方将经贸科技问题政治化、泛安全化、工具化，不断加码对华的芯片出口管制，胁迫别国，打压中国半导体产业，严重破坏国际贸易规则，损害全球产供链稳定，不利于任何一方。中方对此一贯坚决反对。</p><p>林剑称，希望相关国家明辨是非，坚决抵制胁迫，共同维护公平开放的国际经贸秩序，真正维护自身的长远利益。</p><p><strong>东京电子的重要性</strong></p><p>那么，东京电子究竟有多重要？</p><p>资料显示，东京电子目前是世界第四大半导体设备制造商，排在阿斯麦（2023年营收约合2171.78亿元人民币）、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMAT\">应用材料</a>（2023年营收约合1930.79亿元人民币）和泛林之后。从细分类别来看，东京电子在涂布显影、气体化学蚀刻、扩散炉、批量沉积四类设备上是全球市占榜首，在清洗、等离子蚀刻、金属薄膜沉积、探针台四类设备上也是市占率第二。东京电子在与阿斯麦High-NA EUV光刻机配套的高导向性电浆（等离子）蚀刻设备上处于完全垄断地位，而其探针台也是CoWoS和共封装光学CPO等先进封装的关键设备。</p><p>近日，据媒体报道，东京电子TEL宫城子公司总裁神原弘光表示，该企业将在 2025年—2029年投资1.5万亿日元，并新招募1万名员工。东京电子此番大规模投资意在成为全球第一大半导体设备制造商，1.5万亿日元的金额也是东京电子上个五年周期投资额的1.8倍。</p><p>目前生成式AI服务器快速发展，相关逻辑芯片与存储芯片需求提升，带动晶圆厂向东京电子等设备厂商追加下单，AI应用相关设备营收已达东京电子整体销售额三成。</p><p><strong>对于东京电子而言，中国市场非常重要。其在中国市场的稳健表现是其全球战略的重要组成部分。中国作为世界工厂和技术创新中心，对于芯片制造设备的需求在不断增长。而作为一家技术领先的日本企业，东京电子一直在努力满足中国客户的需求，提供高品质的芯片生产设备和服务。</strong></p><p>近年来，随着中国政府提出“自力更生、自主创新”的发展战略，中国芯片产业迅速崛起，对高端芯片生产设备的需求呈现出爆发式增长的态势。尽管受到一些国际因素影响，但中国市场依然是东京电子重要的增长引擎之一。</p><p>2月9日，东京电子发布2024财年第三财季报。信息显示，中国内地继续成为其全球营收占比最高的市场，且营收占比是排名第二的韩国市场的3.75倍。2024财年，中国内地连续三个财季成为东京电子营收占比最高的市场，且占比逐季提升，第三财季达到46.9%。且‌根据公司预测，‌2024财年（‌截至2025年3月）‌面向中国的营业收入预计将达到7000亿日元规模，‌将继续保持在历史最高水平。</p></body></html>","source":"fenghuang_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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EUV光刻机配套的高导向性电浆（等离子）蚀刻设备上处于完全垄断地位，而其探针台也是CoWoS和共封装光学CPO等先进封装的关键设备。近日，据媒体报道，东京电子TEL宫城子公司总裁神原弘光表示，该企业将在 2025年—2029年投资1.5万亿日元，并新招募1万名员工。东京电子此番大规模投资意在成为全球第一大半导体设备制造商，1.5万亿日元的金额也是东京电子上个五年周期投资额的1.8倍。目前生成式AI服务器快速发展，相关逻辑芯片与存储芯片需求提升，带动晶圆厂向东京电子等设备厂商追加下单，AI应用相关设备营收已达东京电子整体销售额三成。对于东京电子而言，中国市场非常重要。其在中国市场的稳健表现是其全球战略的重要组成部分。中国作为世界工厂和技术创新中心，对于芯片制造设备的需求在不断增长。而作为一家技术领先的日本企业，东京电子一直在努力满足中国客户的需求，提供高品质的芯片生产设备和服务。近年来，随着中国政府提出“自力更生、自主创新”的发展战略，中国芯片产业迅速崛起，对高端芯片生产设备的需求呈现出爆发式增长的态势。尽管受到一些国际因素影响，但中国市场依然是东京电子重要的增长引擎之一。2月9日，东京电子发布2024财年第三财季报。信息显示，中国内地继续成为其全球营收占比最高的市场，且营收占比是排名第二的韩国市场的3.75倍。2024财年，中国内地连续三个财季成为东京电子营收占比最高的市场，且占比逐季提升，第三财季达到46.9%。且‌根据公司预测，‌2024财年（‌截至2025年3月）‌面向中国的营业收入预计将达到7000亿日元规模，‌将继续保持在历史最高水平。","news_type":1,"symbols_score_info":{"03165":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2429,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650647196,"gmtCreate":1679270545515,"gmtModify":1679270547297,"author":{"id":"3544220031107044","authorId":"3544220031107044","name":"花一样的男子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db97abfb216e576575759a6a4ab82e0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544220031107044","authorIdStr":"3544220031107044"},"themes":[],"htmlText":"[爱心]&nbsp;[爱心]&nbsp;[爱心]&nbsp;","listText":"[爱心]&nbsp;[爱心]&nbsp;[爱心]&nbsp;","text":"[爱心] 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Paulson，时任美国财政部长）就此问题给我打电话。</p><p>周五早上67点，汉克就给我打了电话，他提出了一些完全不合格的背书，他可能希望我会为雷曼提供融资，但他的推销用力过度了。我想他也意识到这样不对。</p><p>无论如何，那天下午我翻开了雷曼的10K报告，它有250-300页长。我在首页写下了我发现问题的页码，我知道了我们不会对其进行投资。</p><p>我的办公室现在仍保存了这份笔记。</p><p><b>索尔金：</b>你看到了什么？</p><p><b>巴菲特：</b>我只是看到了很多让我担心他们财务状况的东西，以及当时已经在华尔街发生、可能也发生在他们身上的情景。</p><p><b>“我们可能是最好的10亿美元级别的快速买家。”</b></p><p><b>索尔金：</b>现在我们来到了2008年9月12日的“那个周末”。你现在接到的不是来自雷曼兄弟的电话而是来自AIG的电话，询问你是否愿意对其投资100亿美元。</p><p><b>巴菲特：</b>我告诉他们，不要指望我们，我知道时间对你们来说非常宝贵，所以不要把时间浪费在我们身上。所以，那个时间点上，我拒绝了。</p><p>不久之后，他们重新回到了我们的视野。我当时说，我无法解决这个问题，我们要支付大概270亿美元，我们有这个财力，但是我不知道我们因此会去往何处。</p><p>当时的真实情况是，他们周五晚上8点传给了我很多材料，告诉我他们正处于危机之中。</p><p><b>索尔金：</b>你觉得，他们打电话给沃伦·巴菲特意味着什么？</p><p><b>巴菲特：</b>这意味着，他们知道如果我们看到了某样东西，我们的行动可以非常迅速。我们可能是最好的10亿美元级别的快速买家。</p><p>并且针对这个案例，他们知道我对保险业务很感兴趣。他们可能在几天之内就要倒闭，因此他们也非常绝望。</p><p><b>“如果我是当时的美联储主席并且意识到发生的一切，我想无论我是否有能力介入，我会选择介入。”</b></p><p><b>索尔金：</b>很多人回顾这场危机时仍然将那个周末雷曼兄弟的倒下视作危机的关键时刻，并且争论那个时刻美国政府是否应该介入。第二天早上，<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>和华尔街日报都写了专栏文章赞扬（美国政府没有介入）。</p><p><b>巴菲特：</b>是的，当时所有人都想，“让这些华尔街的滚蛋，我们受够了他们”。</p><p>很久以前，美联储主席说，无论他们想做什么，他们都可以这么去做。在《多德-弗兰克法案》下，这点可能发生一定的改变，但是……</p><p>（注：《多德-弗兰克法案》全名是多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案，于2010年7月21日通过的美国联邦法律。通常被认为是奥巴马总统任期内颁布的最重要的法案之一。）</p><p><b>索尔金：</b>所以你认为，如果美联储想要介入，他们当时可以介入。</p><p><b>巴菲特：</b>如果我是当时的美联储主席并且看到了美国发生的一切，我想无论我是否有能力介入，我都会选择介入。</p><p>最高法院可能把我当作罪犯逮捕，但我认为从国家利益的角度来看，那是我在身处那个角色必须做的。</p><p><b>索尔金：</b>所以你认为美联储犯了错？</p><p><b>巴菲特：</b>我不知道。</p><p>因为，他们必须要向公众承诺的太多了。很多人面临失去自己的住宅、看到自己的资产大幅缩水，以及各种个人问题。</p><p>然而，你要承诺AIG的所有员工都会得到救助、民众也会得到保障，这么做非常困难。</p><p><b>索尔金：</b>当时，汉克、美联储和其他需要救助的人身上的政治压力有多大。</p><p><b>巴菲特：</b>巨大。伯南克（时任美联储主席）、汉克·保尔森、蒂姆·盖特纳（Tim Geithner，时任纽约联储主席）以及乔治·布什当时正在激烈争论，但美国民众不会买账的。</p><p><b>“我认为整个事件中无声的英雄是<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>CEO肯·刘易斯，他买下了美林。”</b></p><p><b>索尔金：</b>雷曼兄弟破产了，美国银行收购了美林，AIG得到了救助。但之后，人们又开始担忧<a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、摩根斯坦利的未来。</p><p><b>巴菲特：</b>当雷曼破产之后，商业票据的最大持有者是货币市场基金，这些事情像（多米诺骨牌一样）一个接一个倒下，而汉克和伯南克做的任何事情必须考虑来自国会的反应。</p><p>国会没有意识到问题的严重性，布什认识到了。我没有投票给他，但是他能意识到问题的严重性让我给他打很高的分。</p><p><b>索尔金：</b>那周的晚些时候，我接到了来自高盛的电话，你记得那通电话吗？</p><p><b>巴菲特：</b>我记得那通电话。哈哈，当高盛找你要钱，你会记得的。</p><p><b>索尔金：</b>你当时的想法是什么？</p><p><b>巴菲特：</b>我认为财政部有可靠的人在掌权、美联储有可靠的人掌权、总统也是可靠的，只不过国会让我担忧。我认为高盛会完好无损，只要市场没有被完全关闭。</p><p>我认为整个事件中无声的英雄是肯·刘易斯（美国银行CEO）在周一买下了美林银行。</p><p>我想他得到了一些意见以30美元的价格买下美林（注：实际上，美国银行以每股约29美元的价格，斥资300亿美元买下美林）。他周六做出了决定，周日宣布收购。</p><p>当时，没有任何知道美林银行到底值多少钱，但是他说我们会支付30美元（一股）的价格买下它，这是个公正的价格。</p><p>（如果不这么做，）美林周一（的股价）可能只有3毛钱。</p><p><b>索尔金：</b>你认为这是个大错误？</p><p><b>巴菲特：</b>对于整个金融系统来说，这不是错误。美林在被收购之后也表现得非常好，但在那个时点，如果美国银行没有在周日宣布收购，它可能是另一个雷曼兄弟。</p><p>在雷曼时刻，如果他们决定拿钱为雷曼纾困，他们就不得不告诉美林依靠自己生存下去，整个事情就会变得不一样。</p><p><b>“信心是一步一步建立的，但恐惧是即时的。”</b></p><p><b>索尔金：</b>回溯那段历史，你是否有一些觉得自己应该做但没做的事？哪些没有达成的投资？</p><p><b>巴菲特：</b>我可以回顾任何一周，找到这样的事情。</p><p>如果当时，我们可以多等待4-5个月的话，伯克希尔能以更便宜的价格买入很多东西。2009年3月的股价比2008年10月便宜得多。</p><p>2008年10月下旬，我在纽约时报写了专栏文章，长期来看我是对的，但是4-5个月之后的价格要便宜得多。</p><p><b>索尔金：</b>你会不会思考，这个系统带我们前进了这么多，但仍然会让我们回到大萧条时期，这些红线在哪里？</p><p><b>巴菲特：</b>如果危机没有被妥善处理，可能会持续更长时间。但是总能走出危机，我们已经走出了危机。</p><p>在某一个时刻，政府必须站出来介入解决危机。整个世界只有一种力量可以让人们降杠杆，只有一种力量（指政府部门）。如果他们由于某些原因没有这么去做，危机就会到来。</p><p><b>索尔金：</b>对于公众、新一代人来说，他们是否可以从这场危机中学到什么教训？</p><p><b>巴菲特：</b>没有。因为人们总会恐慌，这也是设立美联储的原因。</p><p>19世纪时，我们国家有过各种各样的恐慌。<b>当人们害怕的时候，恐慌就发生了。信心是一步一步建立的，但恐惧是即时的。</b></p><p>而且，这不受人们智商的影响、就算是有博士学历，害怕就是害怕了。</p><p>我知道一些人，你听到他们的名字可能会惊讶，在那个时候，他们选择只相信黄金、不相信其他任何事物。</p><p>害怕的力量是巨大的。</p><p><b>索尔金：</b>你认为十年前的危机与现在的政治、政府和机构之间有什么联系、影响吗？</p><p><b>巴菲特：</b>是的，人们的长期记忆。1929年时也是这样，这（化解）需要很长时间。当他们感受到了极端的恐惧，有些东西会留下、刻在他们的脑中。</p><p>他们想知道谁造成了他们的恐惧。他们确实也不应该责怪自己。我的意思是，不应该要求每个人都是金融专家。</p><p>在买房时在贷款申请表上虚报一点收入，认为房价会继续上涨所以依此进行再融资等等，谁会因为这些事儿受到责怪。</p><p><b>索尔金：</b>所以，是否有人应该为这场危机负责呢？这也是个政治问题。</p><p><b>巴菲特：</b>很多人做了非常愚蠢的事情，但我不认为有人应该（为此负责）。我是说，始终有一些人在做一些虚假的事情。一定程度上，这些人被房地产市场所吸引，因为你可以从中很容易赚到钱，你可以在加州贝克斯菲尔德新发贷款然后轻易地卖到挪威。然后，它变成了一连串合约，一个证券合约的价值要基于另一个合约。</p><p>我曾看过一份证券化产品，我不得不去看长达30万页的材料去理解初级证券和基于它的次级证券等等。而且，在相当一段时间，大家都安然无恙，所以大家都习惯了这种方式。</p><p>危机会在此发生的。</p><p><b>“危机总会在某个时刻到来，但我并不担心危机。因为我妥善地管好自己的行为。”</b></p><p><b>索尔金：</b>你担心另一场危机的到来吗？</p><p><b>巴菲特：</b>危机总会在某个时刻到来，但我并不担心危机。</p><p><b>索尔金：</b>为什么？</p><p><b>巴菲特因为我妥善地管好自己的行为，就算另一场危机到来，伯克希尔也会非常健康</b>。</p><p><b>索尔金：</b>当下，你会担忧什么事情？</p><p><b>巴菲特：</b>资产价格上涨吸引了完全不理解它的人进入市场。人们因为资产增值而对它感兴趣，但并不是自己真正了解它。</p><p>当你认为比你笨很多的邻居因资产价格上涨而变得富有，而你没有变富，你的配偶就会问你：你就不能也弄明白（然后赚大钱）吗？</p><p>这实在是太具传染性了。</p><p>这是资本系统永远会存在的一部分。但你问我现在哪一类资产正处于这种状态，我还没有观察到。</p><p><b>索尔金：</b>我们现在能更好地应对另一场危机吗？</p><p><b>巴菲特：</b>这是一个有趣的问题。我从没有完整读过2000多页的《多德-弗兰克法案》，我只读了概要。</p><p>我有一个种观点，我的这种观点可能是错误的。但是我（确实）认为，这份法案可能阻碍了美联储快速、与多方合作地（处理危机）。</p><p>我会说，这是一个可怕的错误。我们需要一个拥有强权的美联储！</p><p>你可能不喜欢它，它可能做一些你不喜欢的事情，但是这个拥有10万亿住宅市场、7500多万购房家庭的国家，你需要一个有能力降杠杆的力量。</p><p><b>索尔金：</b>在那一周，这些人不断地打电话给你，在当时你如何评估的？</p><p><b>巴菲特：</b>我当时确实在CNBC将之称为“美国经济的珍珠港事件”，我之前从没用过这样的比喻。我感受到我从没经历过类似的事件。</p><p>而且，从即时的恐慌程度来讲，当时的危机甚至比1929年更糟。</p><p>1929年9月29日，道琼斯指数触及高点381点后暴跌。我于1930年8月出生，道琼斯已经回到了250点，它没有让这么多人陷于如此大范围的恐慌。</p><p>它打击了华尔街，但那时的华尔街能影响到的范围远不及现在，这可能是由于401K和其他很多事情造成的。住宅会触及到所有人。</p></body></html>","source":"lsy1679202057054","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>瑞信危机引发恐慌，看看巴菲特怎么回溯和思考08年金融危机的那些细节</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"meta\">\n\n\n2023-03-19 13:05 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/N1qWKAtdvFA0-ntrQC0R8g><strong>IN咖</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>雷曼兄弟倒闭的十年之后，2018年9月12日CNBC首播了原创纪录片《华尔街危机：震撼世界的一周》（Crisis On Wall Street: The Week That Shook The World）。在这部纪录片中，CNBC主播、畅销书《大而不倒》（Too Big to Fail）的作者安德鲁·罗斯·索尔金（Andrew Ross Sorkin）采访了多为彼时深陷漩涡中心的人物，试图向公众...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/N1qWKAtdvFA0-ntrQC0R8g\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9beffeecb928009bf6287e307899ffe3","relate_stocks":{"BK4588":"碎股","LU0251142724.SGD":"Fidelity America A-SGD","LU1363072403.SGD":"Fidelity Global Financial Services A-ACC-SGD","IE00BWXC8680.SGD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A5\" (SGD) ACC","BRK.B":"伯克希尔B","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","BK4581":"高盛持仓","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc 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Sorkin）采访了多为彼时深陷漩涡中心的人物，试图向公众展现2008年的美国和世界是如何接近全面经济崩溃、且导致了几代人来最严重的金融危机。纪录片是系列扣人心弦的采访讲述。受访的美国政府最高层官员以及美国各大银行CEO们，他们曾聚集在一起，试图拯救雷曼兄弟免于破产。来自华尔街的CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）、约翰·塞恩（John Thain）和其他人描述了戏剧性的全天候谈判。前美国财政部长汉克·保尔森（Hank Paulson）讲述了他意识到雷曼破产可能会拖垮全球金融体系的绝望时刻。如此规模的金融危机会再次发生吗？索尔金一次又一次地向因这部纪录片再度聚首的人提出这个问题。他们回忆着十年前曾面临的噩梦，曾与世界范围的金融命运呼吸与共。本文的主角是沃伦·巴菲特。2008年银行开始破产时，高管们向巴菲特求助，希望他在紧要关头提供资金支持。后来，他将这一事件称为“美国经济的珍珠港事件”。巴菲特在访谈中，对于危机过程中的一些细节，对于监管、机构、市场环环相扣的影响，以及伯克希尔自身的考量，都有谈到，其中关于人性的拿捏，也很有意思。他说，“当人们害怕的时候，恐慌就发生了。信心是一步一步建立的，但恐惧是即时的。”“危机总会在某个时刻到来，但我并不担心危机，因为我妥善地管好自己的行为。”这场纪录片，是在危机发生十年之后2018年推出。这样一个恰恰好的时间距离，让巴菲特的回溯与思考，更富有当下的意义。尤其在硅谷银行倒闭事件引发连锁反应，从美国蔓延至大西洋对岸的瑞士信贷，让投资者对欧美银行体系稳定性的担忧蔓延。这时候，回头去看巴菲特对于 2008 年危机事件过程中，思考的方式，对于决策信息赋予的权重，以及所持有的一贯投资原则，对我们都会很有启发。Eason的这篇翻译，很有悦读感，希望大家开卷有益。“这是史上参与规模最大的金融行为，但事实证明所有参与者的行为都很糟糕。”索尔金：回到2008年，从大局来看，你认为是什么导致了2008年的危机。巴菲特：众多的支流汇聚形成了密苏里河。（但我认为最重要的因素在于）人们认为房产会只涨不跌，而住宅市场规模达到了2万亿美元。这是一个非常巨大的资产类别。人们（通过资产证券化）将其当做货币使用，但随后人们发现它并非一路上涨。他们通过房产举债，在这条绳子的从头到尾都对这次事件造成了影响。绳子顶端的人忙着签发一些明知道自己无需持有的地产抵押贷款，他们签发之后可以立刻打包卖给远在挪威的投资者。有些人通过这些贷款进行再融资，房贷人的月供是否太高、是否虚报了自己的收入似乎对他们没有任何影响。为他们提供再融资的人也参与其中。本质上，（参与其中人）对房地产有一个巨大的投机行为。7500万美国购房家庭中有5000万个家庭参与了房贷业务，只有2500万避免受到了冲击。5000万贷款家庭通过杠杆获得房屋，很多人赖以生存，而他们的资产价格出现崩溃。这是史上参与规模最大的金融行为，但事实证明所有参与者的行为都很糟糕。他们相信了（房产价格只涨不跌），当人们相信了某些荒唐的事情时，这样的事情就会发生。索尔金：2008年早期，一些持有次级贷款的对冲基金倒下了，你当时感到担忧吗？你还记得你当时的心情吗？巴菲特：我没有担忧。因为我始终假设（如果）一生都参与到美国经济当中的话，它的价值会随着时间大幅上涨，但同时会伴随着一些磕磕绊绊。我们的经济体系决定了我们会发生一些周期性的疯狂，所以我从不尝试预测市场，我也不会去预测生意（未来的走向），我只是试着去适应所发生的一切。2008年的夏天，我确实接到了某家华尔街头部公司的电话，试图卖给我们几百亿美元（many，many，many billions）的房地美股票。我知道可能出了大问题。“我在首页写下了我发现问题的页码，我知道了我们不会对其（雷曼）进行投资。”索尔金：我不知道你是否还记得，在贝尔斯登倒下后、房地美和房利美出事前，你接到了迪克·福尔德（Richard Dick Fuld，雷曼兄弟董事长兼CEO）的电话，他告诉你，他的股票被卖空者狙击了。巴菲特：是的，任何人对我这么说，我都高度怀疑。我喜欢卖空伯克希尔的人，卖空者怎么会伤害到你？索尔金：福尔德说你有一个30-50亿的投资机会，你当时感兴趣了吗？巴菲特：我有兴趣听完他的讲话。索尔金：你如何回复他的？巴菲特：我告诉他，把你的想法告诉我，首先告诉我你的报价，然后我会知道我是否有兴趣对此做一些调查。接着，他抛出了一些试探性的想法。事实上，我还记得他问我能不能让汉克·保尔森（Henry“Hank”Merritt Paulson，时任美国财政部长）就此问题给我打电话。周五早上67点，汉克就给我打了电话，他提出了一些完全不合格的背书，他可能希望我会为雷曼提供融资，但他的推销用力过度了。我想他也意识到这样不对。无论如何，那天下午我翻开了雷曼的10K报告，它有250-300页长。我在首页写下了我发现问题的页码，我知道了我们不会对其进行投资。我的办公室现在仍保存了这份笔记。索尔金：你看到了什么？巴菲特：我只是看到了很多让我担心他们财务状况的东西，以及当时已经在华尔街发生、可能也发生在他们身上的情景。“我们可能是最好的10亿美元级别的快速买家。”索尔金：现在我们来到了2008年9月12日的“那个周末”。你现在接到的不是来自雷曼兄弟的电话而是来自AIG的电话，询问你是否愿意对其投资100亿美元。巴菲特：我告诉他们，不要指望我们，我知道时间对你们来说非常宝贵，所以不要把时间浪费在我们身上。所以，那个时间点上，我拒绝了。不久之后，他们重新回到了我们的视野。我当时说，我无法解决这个问题，我们要支付大概270亿美元，我们有这个财力，但是我不知道我们因此会去往何处。当时的真实情况是，他们周五晚上8点传给了我很多材料，告诉我他们正处于危机之中。索尔金：你觉得，他们打电话给沃伦·巴菲特意味着什么？巴菲特：这意味着，他们知道如果我们看到了某样东西，我们的行动可以非常迅速。我们可能是最好的10亿美元级别的快速买家。并且针对这个案例，他们知道我对保险业务很感兴趣。他们可能在几天之内就要倒闭，因此他们也非常绝望。“如果我是当时的美联储主席并且意识到发生的一切，我想无论我是否有能力介入，我会选择介入。”索尔金：很多人回顾这场危机时仍然将那个周末雷曼兄弟的倒下视作危机的关键时刻，并且争论那个时刻美国政府是否应该介入。第二天早上，纽约时报和华尔街日报都写了专栏文章赞扬（美国政府没有介入）。巴菲特：是的，当时所有人都想，“让这些华尔街的滚蛋，我们受够了他们”。很久以前，美联储主席说，无论他们想做什么，他们都可以这么去做。在《多德-弗兰克法案》下，这点可能发生一定的改变，但是……（注：《多德-弗兰克法案》全名是多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案，于2010年7月21日通过的美国联邦法律。通常被认为是奥巴马总统任期内颁布的最重要的法案之一。）索尔金：所以你认为，如果美联储想要介入，他们当时可以介入。巴菲特：如果我是当时的美联储主席并且看到了美国发生的一切，我想无论我是否有能力介入，我都会选择介入。最高法院可能把我当作罪犯逮捕，但我认为从国家利益的角度来看，那是我在身处那个角色必须做的。索尔金：所以你认为美联储犯了错？巴菲特：我不知道。因为，他们必须要向公众承诺的太多了。很多人面临失去自己的住宅、看到自己的资产大幅缩水，以及各种个人问题。然而，你要承诺AIG的所有员工都会得到救助、民众也会得到保障，这么做非常困难。索尔金：当时，汉克、美联储和其他需要救助的人身上的政治压力有多大。巴菲特：巨大。伯南克（时任美联储主席）、汉克·保尔森、蒂姆·盖特纳（Tim Geithner，时任纽约联储主席）以及乔治·布什当时正在激烈争论，但美国民众不会买账的。“我认为整个事件中无声的英雄是美国银行CEO肯·刘易斯，他买下了美林。”索尔金：雷曼兄弟破产了，美国银行收购了美林，AIG得到了救助。但之后，人们又开始担忧通用电气、高盛、摩根斯坦利的未来。巴菲特：当雷曼破产之后，商业票据的最大持有者是货币市场基金，这些事情像（多米诺骨牌一样）一个接一个倒下，而汉克和伯南克做的任何事情必须考虑来自国会的反应。国会没有意识到问题的严重性，布什认识到了。我没有投票给他，但是他能意识到问题的严重性让我给他打很高的分。索尔金：那周的晚些时候，我接到了来自高盛的电话，你记得那通电话吗？巴菲特：我记得那通电话。哈哈，当高盛找你要钱，你会记得的。索尔金：你当时的想法是什么？巴菲特：我认为财政部有可靠的人在掌权、美联储有可靠的人掌权、总统也是可靠的，只不过国会让我担忧。我认为高盛会完好无损，只要市场没有被完全关闭。我认为整个事件中无声的英雄是肯·刘易斯（美国银行CEO）在周一买下了美林银行。我想他得到了一些意见以30美元的价格买下美林（注：实际上，美国银行以每股约29美元的价格，斥资300亿美元买下美林）。他周六做出了决定，周日宣布收购。当时，没有任何知道美林银行到底值多少钱，但是他说我们会支付30美元（一股）的价格买下它，这是个公正的价格。（如果不这么做，）美林周一（的股价）可能只有3毛钱。索尔金：你认为这是个大错误？巴菲特：对于整个金融系统来说，这不是错误。美林在被收购之后也表现得非常好，但在那个时点，如果美国银行没有在周日宣布收购，它可能是另一个雷曼兄弟。在雷曼时刻，如果他们决定拿钱为雷曼纾困，他们就不得不告诉美林依靠自己生存下去，整个事情就会变得不一样。“信心是一步一步建立的，但恐惧是即时的。”索尔金：回溯那段历史，你是否有一些觉得自己应该做但没做的事？哪些没有达成的投资？巴菲特：我可以回顾任何一周，找到这样的事情。如果当时，我们可以多等待4-5个月的话，伯克希尔能以更便宜的价格买入很多东西。2009年3月的股价比2008年10月便宜得多。2008年10月下旬，我在纽约时报写了专栏文章，长期来看我是对的，但是4-5个月之后的价格要便宜得多。索尔金：你会不会思考，这个系统带我们前进了这么多，但仍然会让我们回到大萧条时期，这些红线在哪里？巴菲特：如果危机没有被妥善处理，可能会持续更长时间。但是总能走出危机，我们已经走出了危机。在某一个时刻，政府必须站出来介入解决危机。整个世界只有一种力量可以让人们降杠杆，只有一种力量（指政府部门）。如果他们由于某些原因没有这么去做，危机就会到来。索尔金：对于公众、新一代人来说，他们是否可以从这场危机中学到什么教训？巴菲特：没有。因为人们总会恐慌，这也是设立美联储的原因。19世纪时，我们国家有过各种各样的恐慌。当人们害怕的时候，恐慌就发生了。信心是一步一步建立的，但恐惧是即时的。而且，这不受人们智商的影响、就算是有博士学历，害怕就是害怕了。我知道一些人，你听到他们的名字可能会惊讶，在那个时候，他们选择只相信黄金、不相信其他任何事物。害怕的力量是巨大的。索尔金：你认为十年前的危机与现在的政治、政府和机构之间有什么联系、影响吗？巴菲特：是的，人们的长期记忆。1929年时也是这样，这（化解）需要很长时间。当他们感受到了极端的恐惧，有些东西会留下、刻在他们的脑中。他们想知道谁造成了他们的恐惧。他们确实也不应该责怪自己。我的意思是，不应该要求每个人都是金融专家。在买房时在贷款申请表上虚报一点收入，认为房价会继续上涨所以依此进行再融资等等，谁会因为这些事儿受到责怪。索尔金：所以，是否有人应该为这场危机负责呢？这也是个政治问题。巴菲特：很多人做了非常愚蠢的事情，但我不认为有人应该（为此负责）。我是说，始终有一些人在做一些虚假的事情。一定程度上，这些人被房地产市场所吸引，因为你可以从中很容易赚到钱，你可以在加州贝克斯菲尔德新发贷款然后轻易地卖到挪威。然后，它变成了一连串合约，一个证券合约的价值要基于另一个合约。我曾看过一份证券化产品，我不得不去看长达30万页的材料去理解初级证券和基于它的次级证券等等。而且，在相当一段时间，大家都安然无恙，所以大家都习惯了这种方式。危机会在此发生的。“危机总会在某个时刻到来，但我并不担心危机。因为我妥善地管好自己的行为。”索尔金：你担心另一场危机的到来吗？巴菲特：危机总会在某个时刻到来，但我并不担心危机。索尔金：为什么？巴菲特因为我妥善地管好自己的行为，就算另一场危机到来，伯克希尔也会非常健康。索尔金：当下，你会担忧什么事情？巴菲特：资产价格上涨吸引了完全不理解它的人进入市场。人们因为资产增值而对它感兴趣，但并不是自己真正了解它。当你认为比你笨很多的邻居因资产价格上涨而变得富有，而你没有变富，你的配偶就会问你：你就不能也弄明白（然后赚大钱）吗？这实在是太具传染性了。这是资本系统永远会存在的一部分。但你问我现在哪一类资产正处于这种状态，我还没有观察到。索尔金：我们现在能更好地应对另一场危机吗？巴菲特：这是一个有趣的问题。我从没有完整读过2000多页的《多德-弗兰克法案》，我只读了概要。我有一个种观点，我的这种观点可能是错误的。但是我（确实）认为，这份法案可能阻碍了美联储快速、与多方合作地（处理危机）。我会说，这是一个可怕的错误。我们需要一个拥有强权的美联储！你可能不喜欢它，它可能做一些你不喜欢的事情，但是这个拥有10万亿住宅市场、7500多万购房家庭的国家，你需要一个有能力降杠杆的力量。索尔金：在那一周，这些人不断地打电话给你，在当时你如何评估的？巴菲特：我当时确实在CNBC将之称为“美国经济的珍珠港事件”，我之前从没用过这样的比喻。我感受到我从没经历过类似的事件。而且，从即时的恐慌程度来讲，当时的危机甚至比1929年更糟。1929年9月29日，道琼斯指数触及高点381点后暴跌。我于1930年8月出生，道琼斯已经回到了250点，它没有让这么多人陷于如此大范围的恐慌。它打击了华尔街，但那时的华尔街能影响到的范围远不及现在，这可能是由于401K和其他很多事情造成的。住宅会触及到所有人。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRK.B":0.9,"BRK.A":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1968,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":650397441,"gmtCreate":1678881059484,"gmtModify":1678881060882,"author":{"id":"3544220031107044","authorId":"3544220031107044","name":"花一样的男子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db97abfb216e576575759a6a4ab82e0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544220031107044","authorIdStr":"3544220031107044"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650397441","repostId":"625705843","repostType":1,"repost":{"id":625705843,"gmtCreate":1676765411082,"gmtModify":1741598993773,"author":{"id":"3524030243818067","authorId":"3524030243818067","name":"4207f134","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ebc2483f5c94ab5917a7ec0eb2e1f05","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524030243818067","authorIdStr":"3524030243818067"},"themes":[],"title":"巴菲特变了吗，说好的“买入并持有”呢？","htmlText":"在巴菲特2019年致股东信中列出的15只持仓最大的股票中，有8只已经消失或大幅减持。沃伦 · 巴菲特（Warren Buffett）以其耐心的投资风格而闻名，他曾说过，他最喜欢的持有期限是“永远”。然而，他的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a>·哈撒韦(BRK/A，BRK/B)公司近年来却一直表现得更像是在“炒股”，包括对Verizon Communications(VZ)和一些药品股。事实上，在巴菲特2019年年度致股东信中所列出的15只持仓最大的股票中，有8只已经消失或者大幅减持。考虑到伯克希尔随后卖出很多股票的收益，该公司如果将这些股票保留在其3500亿美元的股票组合中，结果本来会更好。根据伯克希尔公司最新13-F 文件，最近一个最著名的例子是<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">$台积电(TSM)$</a>(TSMC)。2022年第三季度，伯克希尔买入了6000万股台积电股份，但在截至2022年底的第四季度就出售了86% 的股份，只剩下了830万股，价值不到8亿美元。周二收盘后伯克希尔卖出的消息拖累了台积电股价，该股在周三最近的交易中下跌了6.6% ，跌至91.53美元。伯克希尔很可能没有从该股中赚到钱，因为台积电第四季度的平均价格为每股72美元，比第三季度低了10美元。到目前为止，伯克希尔已经错过了2023年的一些不错的收益，台积电今年迄今为止上涨了大约24% 。11月中旬，伯克希尔公司买入台积电股票的消息公布后，曾经引起了一片兴奋。台积电股价在这个消息公布后上涨了10% 以上。但最新一轮的交易表明，投资者可能会希望抑制他们对伯克希尔披露新投资的热情。伯克希尔没有立即回应周三的置评请求。对伯克希尔来说，Verizon 的股票是另一只不会永远持有的股票。在2020","listText":"在巴菲特2019年致股东信中列出的15只持仓最大的股票中，有8只已经消失或大幅减持。沃伦 · 巴菲特（Warren Buffett）以其耐心的投资风格而闻名，他曾说过，他最喜欢的持有期限是“永远”。然而，他的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a>·哈撒韦(BRK/A，BRK/B)公司近年来却一直表现得更像是在“炒股”，包括对Verizon 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如果仅仅从账面来看，巴菲特的投资旗舰 <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a> （BRK.B.US）于2022年实际上亏损严重，而如此庞大的亏损主要来自未确认的投资亏损。 伯克希尔以两种形式持有投资：控股与非控股。巴菲特在2022年告股东书中强调：“我们不是选股，而是选择行业（business）。” 控股投资：保持稳定收益 对于控股的投资，伯克希尔通常会收购100%的权益，直接将资金分配到这些子公司中，并挑选首席执行官CEO来进行日常的经营决策。 伯克希尔会将控股投资合并入账，这些控股投资涉及保险、铁路、公用企业和能源、制造服务与零售等。 见下图，这些控股投资持续为伯克希尔带来稳定增长的收益。 保险企业能够为伯克希尔带来大笔的浮存金用于投资，加上巴菲特和芒格的投资技能，这些资金所带来的回报十分可观。 铁路、公用和能源则能够为伯克希尔带来稳定的现金流，即使面对经济下行压力，消费者的衣食住行仍离不开水电煤，以及基本的生活要素，就算收入下降，这些基本开支仍然免不了，所以在经济放缓时，公用企业一般能继续产生稳定的现金收入。 铁路、制造、服务和零售这类基本业务，既能满足消费者的日常需求，又能在经济向好时，随消费者增加消费支出而实现增长，是进可攻退可守的理想行业，这正是伯克希尔以此作为控股投资的原因——能产生稳定的现金流，又能受惠于美国经济增长。 2022年，伯克希尔录得轻微的保险承销亏损，主要因为索赔率上升，不过从上表可以看出，保险带来的投资收入足以抵消此等亏损。这里的投资收入主要为保险资金用于投资股票和债券所产生的股息和利息，以及出售投资所确认的收益——也就是已经“进了口袋”的收入。 期内，","listText":"巴菲特不是“神”，他的投资有成也有败，我们不能只关注他的成功，也有必要看看他的失败，并结合自身的情况，才能学习到投资的真谛。 如果仅仅从账面来看，巴菲特的投资旗舰 <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a> （BRK.B.US）于2022年实际上亏损严重，而如此庞大的亏损主要来自未确认的投资亏损。 伯克希尔以两种形式持有投资：控股与非控股。巴菲特在2022年告股东书中强调：“我们不是选股，而是选择行业（business）。” 控股投资：保持稳定收益 对于控股的投资，伯克希尔通常会收购100%的权益，直接将资金分配到这些子公司中，并挑选首席执行官CEO来进行日常的经营决策。 伯克希尔会将控股投资合并入账，这些控股投资涉及保险、铁路、公用企业和能源、制造服务与零售等。 见下图，这些控股投资持续为伯克希尔带来稳定增长的收益。 保险企业能够为伯克希尔带来大笔的浮存金用于投资，加上巴菲特和芒格的投资技能，这些资金所带来的回报十分可观。 铁路、公用和能源则能够为伯克希尔带来稳定的现金流，即使面对经济下行压力，消费者的衣食住行仍离不开水电煤，以及基本的生活要素，就算收入下降，这些基本开支仍然免不了，所以在经济放缓时，公用企业一般能继续产生稳定的现金收入。 铁路、制造、服务和零售这类基本业务，既能满足消费者的日常需求，又能在经济向好时，随消费者增加消费支出而实现增长，是进可攻退可守的理想行业，这正是伯克希尔以此作为控股投资的原因——能产生稳定的现金流，又能受惠于美国经济增长。 2022年，伯克希尔录得轻微的保险承销亏损，主要因为索赔率上升，不过从上表可以看出，保险带来的投资收入足以抵消此等亏损。这里的投资收入主要为保险资金用于投资股票和债券所产生的股息和利息，以及出售投资所确认的收益——也就是已经“进了口袋”的收入。 期内，","text":"巴菲特不是“神”，他的投资有成也有败，我们不能只关注他的成功，也有必要看看他的失败，并结合自身的情况，才能学习到投资的真谛。 如果仅仅从账面来看，巴菲特的投资旗舰 $伯克希尔(BRK.A)$ （BRK.B.US）于2022年实际上亏损严重，而如此庞大的亏损主要来自未确认的投资亏损。 伯克希尔以两种形式持有投资：控股与非控股。巴菲特在2022年告股东书中强调：“我们不是选股，而是选择行业（business）。” 控股投资：保持稳定收益 对于控股的投资，伯克希尔通常会收购100%的权益，直接将资金分配到这些子公司中，并挑选首席执行官CEO来进行日常的经营决策。 伯克希尔会将控股投资合并入账，这些控股投资涉及保险、铁路、公用企业和能源、制造服务与零售等。 见下图，这些控股投资持续为伯克希尔带来稳定增长的收益。 保险企业能够为伯克希尔带来大笔的浮存金用于投资，加上巴菲特和芒格的投资技能，这些资金所带来的回报十分可观。 铁路、公用和能源则能够为伯克希尔带来稳定的现金流，即使面对经济下行压力，消费者的衣食住行仍离不开水电煤，以及基本的生活要素，就算收入下降，这些基本开支仍然免不了，所以在经济放缓时，公用企业一般能继续产生稳定的现金收入。 铁路、制造、服务和零售这类基本业务，既能满足消费者的日常需求，又能在经济向好时，随消费者增加消费支出而实现增长，是进可攻退可守的理想行业，这正是伯克希尔以此作为控股投资的原因——能产生稳定的现金流，又能受惠于美国经济增长。 2022年，伯克希尔录得轻微的保险承销亏损，主要因为索赔率上升，不过从上表可以看出，保险带来的投资收入足以抵消此等亏损。这里的投资收入主要为保险资金用于投资股票和债券所产生的股息和利息，以及出售投资所确认的收益——也就是已经“进了口袋”的收入。 期内，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/32e7066ac6788ef21052a55028559178","width":"720","height":"404"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/624554926","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5960,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"35704873191680","authorId":"35704873191680","name":"美国也荒唐","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0d5e9dc06f9b69a86e09a8b53dde4d20","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"35704873191680","authorIdStr":"35704873191680"},"content":"水电煤公用事业持有。","text":"水电煤公用事业持有。","html":"水电煤公用事业持有。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650394170,"gmtCreate":1678879886490,"gmtModify":1678879888172,"author":{"id":"3544220031107044","authorId":"3544220031107044","name":"花一样的男子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db97abfb216e576575759a6a4ab82e0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544220031107044","authorIdStr":"3544220031107044"},"themes":[],"htmlText":"西方石油","listText":"西方石油","text":"西方石油","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650394170","repostId":"627664006","repostType":1,"repost":{"id":627664006,"gmtCreate":1678269840000,"gmtModify":1678281822345,"author":{"id":"4107925732032840","authorId":"4107925732032840","name":"中国基金报","avatar":"https://static.tigerbbs.com/498a5e5426489a3835f596f93ba03b51","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4107925732032840","authorIdStr":"4107925732032840"},"themes":[],"title":"巴菲特又出手，加仓！","htmlText":"中国基金报记者 林雪时隔5个多月，“股神”巴菲特再度出手了，加仓西方石油。SEC网站文件显示，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在3月3日到3月7日多次在市场上买进西方石油的股票，合计增持了580.18万股，金额为3.55亿美元。以最新收盘价算，伯克希尔持有西方石油大约2亿股，持股市值达到122亿美元；同时其还拥有价值100亿美元的优先股。我们一起来看看，为何“股神”选在这个时候加仓西方石油，屡次加大布局的原因是什么，西方石油表现如何。巴菲特时隔5个月后出手3.55亿美元再度加仓西方石油近期，美国证券交易委员会（SEC）网站的一份文件显示，巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司在3月3日、3月6日和3月7日，多次买进西方石油普通股，合计增持了580.18万股，交易价格在每股59美元至62美元之间。算下来其总共斥资大概3.55亿美元加仓。此次交易完成后，伯克希尔对西方石油的总持股数量达到约2亿股，持股比例达到22%左右。以周二最新的收盘价每股60.85美元计算，其持仓总市值达到约122亿美元。除此以外，伯克希尔还持有西方石油10万股的优先股，以及8385.88万股购买普通股的认股权证。这是巴菲特在去年三季度末增持西方石油股票以后，时隔5个多月再度出手。&nbsp;SEC的文件显示，巴菲特曾在去年多次加仓西方石油的股票，比如在去年9月26日到9月28日，巴菲特旗下的伯克希尔买进了598.52万股西方石油的股票，交易价格在每股57.91美元到61.38美元之间，共花费大概3.53亿美元。从股价表现来看，西方石油去年10月到11月初出现一波明显上涨，一度涨至每股76美元附近，但此后多个月震荡走低，到今年3月跌至每股60美元左右，看来今年巴菲特再次出手，也是基于看好这家公司，积极逢低布局。巴菲特为何多次增持西方石油？据了解，西方石油公司是一家国际石油和天然气勘探和生产公司，主要业务包","listText":"中国基金报记者 林雪时隔5个多月，“股神”巴菲特再度出手了，加仓西方石油。SEC网站文件显示，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在3月3日到3月7日多次在市场上买进西方石油的股票，合计增持了580.18万股，金额为3.55亿美元。以最新收盘价算，伯克希尔持有西方石油大约2亿股，持股市值达到122亿美元；同时其还拥有价值100亿美元的优先股。我们一起来看看，为何“股神”选在这个时候加仓西方石油，屡次加大布局的原因是什么，西方石油表现如何。巴菲特时隔5个月后出手3.55亿美元再度加仓西方石油近期，美国证券交易委员会（SEC）网站的一份文件显示，巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司在3月3日、3月6日和3月7日，多次买进西方石油普通股，合计增持了580.18万股，交易价格在每股59美元至62美元之间。算下来其总共斥资大概3.55亿美元加仓。此次交易完成后，伯克希尔对西方石油的总持股数量达到约2亿股，持股比例达到22%左右。以周二最新的收盘价每股60.85美元计算，其持仓总市值达到约122亿美元。除此以外，伯克希尔还持有西方石油10万股的优先股，以及8385.88万股购买普通股的认股权证。这是巴菲特在去年三季度末增持西方石油股票以后，时隔5个多月再度出手。&nbsp;SEC的文件显示，巴菲特曾在去年多次加仓西方石油的股票，比如在去年9月26日到9月28日，巴菲特旗下的伯克希尔买进了598.52万股西方石油的股票，交易价格在每股57.91美元到61.38美元之间，共花费大概3.53亿美元。从股价表现来看，西方石油去年10月到11月初出现一波明显上涨，一度涨至每股76美元附近，但此后多个月震荡走低，到今年3月跌至每股60美元左右，看来今年巴菲特再次出手，也是基于看好这家公司，积极逢低布局。巴菲特为何多次增持西方石油？据了解，西方石油公司是一家国际石油和天然气勘探和生产公司，主要业务包","text":"中国基金报记者 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SEC的文件显示，巴菲特曾在去年多次加仓西方石油的股票，比如在去年9月26日到9月28日，巴菲特旗下的伯克希尔买进了598.52万股西方石油的股票，交易价格在每股57.91美元到61.38美元之间，共花费大概3.53亿美元。从股价表现来看，西方石油去年10月到11月初出现一波明显上涨，一度涨至每股76美元附近，但此后多个月震荡走低，到今年3月跌至每股60美元左右，看来今年巴菲特再次出手，也是基于看好这家公司，积极逢低布局。巴菲特为何多次增持西方石油？据了解，西方石油公司是一家国际石油和天然气勘探和生产公司，主要业务包","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/54c4f132c47f4ea8993072c7d97e8a2c","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2dd07b77d11f4d6ab8380d1cddcd81e6","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/70f1adecf97345a48e2e3e1d260666e6","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/627664006","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3971,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650394069,"gmtCreate":1678879713451,"gmtModify":1678879714967,"author":{"id":"3544220031107044","authorId":"3544220031107044","name":"花一样的男子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db97abfb216e576575759a6a4ab82e0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544220031107044","authorIdStr":"3544220031107044"},"themes":[],"htmlText":"[爱心]&nbsp;[爱心]&nbsp;[爱心]&nbsp;","listText":"[爱心]&nbsp;[爱心]&nbsp;[爱心]&nbsp;","text":"[爱心] 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08:38","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特又卖对了？车圈降价潮突袭，基金经理最新解读","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2319738701","media":"券商中国","summary":"近日声势浩大的车企降价潮，传导至股票市场引发汽车股巨震，3月10日当天，A、H股市场汽车股纷纷大跌，多股日内跌超5%。　　而若将时间线拉长来看，尽管年初出现反弹，但近半年汽车股整体呈震荡下跌趋势，汽车ETF下跌超20%。半年前开始的股神巴菲特对龙头股的减持，能否看成多米诺骨牌的第一张，还有待商榷，但目前投资界对于新能源车企贝塔行情的远去似乎已成共识。","content":"<html><head></head><body><p>买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。近日声势浩大的车企降价潮，传导至股票市场引发汽车股巨震，3月10日当天，A、H股市场汽车股纷纷大跌，多股日内跌超5%。</p><p>而若将时间线拉长来看，尽管年初出现反弹，但近半年汽车股整体呈震荡下跌趋势，汽车ETF下跌超20%。半年前开始的股神巴菲特对龙头股的减持，能否看成多米诺骨牌的第一张，还有待商榷，但目前投资界对于新能源车企贝塔行情的远去似乎已成共识。</p><p><b>产销矛盾引发车企降价潮</b></p><p>“整车环节其实压力非常大，原有玩家竞争已经十分激烈，还有具备互联网基因的新品牌不断进入，谁能走出来很难判断，盈利增长也无法长期保证”，去年8月，华南一位基金经理曾对记者表达了他的担忧，他表示在2023年补贴退坡之后，车企可能会陷入价格战。</p><p>今年1月，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>率先打响电动车价格战的第一枪，主力车型Model 3和Model Y起售价分别降至22.99万和25.99万，最高降幅达4.8万。随后，问界、小鹏、零跑、岚图等造车新势力相继调整售价。</p><p>近日，最高补贴达9万的<a href=\"https://laohu8.com/S/600006\">东风汽车</a>更是掀起了一场声势浩大的降价潮，据不完全统计，截至目前已有包括奔驰、宝马、奥迪、别克、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>等在内的超30个汽车品牌通过厂家补贴或经销商降价等方式参与其中，其中最为明显的特征就是燃油车品牌居多。</p><p>关于此次汽车厂商间价格“内卷”的原因，弘毅远方汽车产业升级基金经理樊可认为，近三年来，国内市场新能源车销量突飞猛进，同时总量并没有太多增长，一直是存量替代，合资燃油车企压力越来越大，从2022年下半年就开始大力促销，2023年特斯拉掀起价格战之后燃油车压力进一步加剧。据观察，燃油车在今年1-2月销售压力非常大，同比下跌超30%。</p><p>此外，乘用车排放国六B法规将于2023年7月开始执行，市场也担心会出现类似2020年二季度的清库存情况。不过，樊可认为，这种情况大概率不会发生。乘用车领域，完整的国六B标准，与国六A成本差异并不大，绝大部分车企都选择了一步到位研发国六B产品，所以实际影响非常有限。</p><p>但不得不承认，“去库存”是摆在众多车企面前的关键课题。不仅燃油车，目前新能源汽车也已经出现了过剩。国投瑞银基金施成认为，基本上产业链上大部分环节，都已经是产能大于销量。后续可能将会进入价格战的时间，而电动汽车、动力电池和零部件激烈竞争，会加速新能源替代燃油车的过程。</p><p>“企业进入残酷价格战的区间，这对于那些竞争力不强、盈利能力不够强、技术不够好，或者说规模化效应不够大的企业来说是比较不利的。”国泰中证新能源汽车ETF基金经理徐成城认为，在这样的竞争环境之下，市占率越高，垂直一体化能力越强的车企其实才是占优的。对于那些依赖供应商，或者是依赖上游零部件的企业，压力是比较大的。</p><p>但任何事情都有其双面性。徐成城进一步表示，在目前销售预期比较疲弱的情况下，降价可以很好的刺激消费，与此同时，还能激励企业为了获得更多市场份额，从而进一步提升自身产品力，比如使用更多与<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶相关的技术、零件和产品等等。毕竟汽车作为成长性行业，产品越来越强，就会有越来越多的消费者买单。</p><p><b>估值高企后陷入调整</b></p><p>“之前市场主要是因为智能化、新能源化的预期，给了整车企业比较高的估值。”在前述华南基金经理看来，符合上述预期的整车企业估值被拔高后，市场分歧开始加大，股价更易因市场消息的扰动加剧波动，这就是近期相关车企股价大幅波动的原因之一。</p><p>事实上，对于整车企业的投资分歧从去年下半年就开始了，其中一个颇具标志性的事件就是巴菲特对龙头股的减持。去年6月，智能化、新能源化预期最高，整车和电池业务都走在前列的车企龙头比亚迪，市值一度冲向万亿，彼时有市场声音看好比亚迪市值继续冲至1.5万亿。然而，被视作投资界“风向标”的股神巴菲特却开始减持已持仓14年的比亚迪港股。</p><p>回溯来看，2008年，巴菲特旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦以8港元/股的价格买入了2.25亿股比亚迪港股，此后持有时间长达14年，2022年6月，比亚迪港股一度上涨至333港元/股，相较巴菲特的买入价涨幅超40倍。两个月后，2022年8月，巴菲特开始首度减持。截至港交所在2月9日的最新一次披露，伯克希尔哈撒韦对比亚迪港股的持股数量约为1.3亿股。</p><p>也就是说，半年左右时间，巴菲特累计减持约9500万股，持仓数量已降低超四成。而观察这半年来比亚迪港股的股价走势，仅在今年年初出现回弹，整体仍保持震荡下行，3月10日下跌超8%，最新报收201.2港元/股，较历史高点已回调近四成。</p><p>同样需要注意的是，A股方面，尽管比亚迪在去年四季度遭公募基金重仓持股数量继续攀升，但却跌出公募基金十大重仓股之外。Wind数据统计显示，截至2022年四季度末，比亚迪被631只基金重仓持有13202.45万股，持股占流通股比例达11.33%，四季度被累计加仓71.68万股。</p><p><b>新能源车行业贝塔或已见顶</b></p><p>立足当下，对于新能源车的投资，需要更加慎重。在部分基金经理看来，新能源车的行业贝塔或已见顶。</p><p>“目前国内新能源车的渗透率已经达到了30%，这意味着什么？”北京一位基金经理表示，一方面，是对行业过去高增长的肯定；另一方面，是行业未来压力将增大的提示信号。新能源车行业已经步入竞争型市场，在这个新的市场阶段，随着产品社会总产量的提高、价格的下探，龙头公司的利润增速也会受到挑战。</p><p>“新能源汽车未来还会很景气，但是像过去呈爆发式增长、所有细分领域都赚钱的这种状态大概率应该不会有了。”徐成城认为，新能源车投资主线有两条，一个是电动化，另一个就是智能化。其中，在电动化（或者电动化率提升）这条赛道，目前面临的压力还比较大。电动化本质上就是降本增效的过程，主要是在电动、电池这一块降本增效。现在因为原料价格比较高，使得电动化这一条路径上相关企业的盈利能力大幅承压。而在智能化的赛道上，徐成城觉得更有成长性。把产品做得越来越好，让消费者、驾驶者的体验越来越好的情况下，自然而然会有更多的人选择这样的产品。</p><p>中融基金成长投资部总监甘传琦也表示，进入新能源车时代，电动化和智能化是中国汽车行业的两大趋势。中国品牌不仅在电动化智能化方面具有先发优势，而且具有低成本、快速响应优势。不过，成长性不仅代表成长空间和市场前景，也意味着潜在风险和更多的不确定性，需要关注有质量、有壁垒的成长。</p></body></html>","source":"cszg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2023-03-13/doc-imyksqvf8808269.shtml><strong>券商中国</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。近日声势浩大的车企降价潮，传导至股票市场引发汽车股巨震，3月10日当天，A、H股市场汽车股纷纷大跌，多股日内跌超5%。而若将时间线拉长来看，尽管年初出现反弹，但近半年汽车股整体呈震荡下跌趋势，汽车ETF下跌超20%。半年前开始的股神巴菲特对龙头股的减持，能否看成多米诺骨牌的第一张，还有待商榷，但目前投资界对于新能源车企贝塔行情的远去似乎已成共识。产销矛盾引发车企降价...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2023-03-13/doc-imyksqvf8808269.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/358f056a9bb38ecb12a7807cc060ce83","relate_stocks":{"LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","BRK.A":"伯克希尔","002594":"比亚迪","LU0053666078.USD":"摩根大通基金-美国股票A（离岸）美元","LU1074936037.SGD":"JPMorgan Funds - US Value A (acc) SGD","BK4588":"碎股","BK4550":"红杉资本持仓","LU0251142724.SGD":"Fidelity America A-SGD","LU1363072403.SGD":"Fidelity Global Financial Services A-ACC-SGD","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) 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Y起售价分别降至22.99万和25.99万，最高降幅达4.8万。随后，问界、小鹏、零跑、岚图等造车新势力相继调整售价。近日，最高补贴达9万的东风汽车更是掀起了一场声势浩大的降价潮，据不完全统计，截至目前已有包括奔驰、宝马、奥迪、别克、比亚迪等在内的超30个汽车品牌通过厂家补贴或经销商降价等方式参与其中，其中最为明显的特征就是燃油车品牌居多。关于此次汽车厂商间价格“内卷”的原因，弘毅远方汽车产业升级基金经理樊可认为，近三年来，国内市场新能源车销量突飞猛进，同时总量并没有太多增长，一直是存量替代，合资燃油车企压力越来越大，从2022年下半年就开始大力促销，2023年特斯拉掀起价格战之后燃油车压力进一步加剧。据观察，燃油车在今年1-2月销售压力非常大，同比下跌超30%。此外，乘用车排放国六B法规将于2023年7月开始执行，市场也担心会出现类似2020年二季度的清库存情况。不过，樊可认为，这种情况大概率不会发生。乘用车领域，完整的国六B标准，与国六A成本差异并不大，绝大部分车企都选择了一步到位研发国六B产品，所以实际影响非常有限。但不得不承认，“去库存”是摆在众多车企面前的关键课题。不仅燃油车，目前新能源汽车也已经出现了过剩。国投瑞银基金施成认为，基本上产业链上大部分环节，都已经是产能大于销量。后续可能将会进入价格战的时间，而电动汽车、动力电池和零部件激烈竞争，会加速新能源替代燃油车的过程。“企业进入残酷价格战的区间，这对于那些竞争力不强、盈利能力不够强、技术不够好，或者说规模化效应不够大的企业来说是比较不利的。”国泰中证新能源汽车ETF基金经理徐成城认为，在这样的竞争环境之下，市占率越高，垂直一体化能力越强的车企其实才是占优的。对于那些依赖供应商，或者是依赖上游零部件的企业，压力是比较大的。但任何事情都有其双面性。徐成城进一步表示，在目前销售预期比较疲弱的情况下，降价可以很好的刺激消费，与此同时，还能激励企业为了获得更多市场份额，从而进一步提升自身产品力，比如使用更多与智能驾驶相关的技术、零件和产品等等。毕竟汽车作为成长性行业，产品越来越强，就会有越来越多的消费者买单。估值高企后陷入调整“之前市场主要是因为智能化、新能源化的预期，给了整车企业比较高的估值。”在前述华南基金经理看来，符合上述预期的整车企业估值被拔高后，市场分歧开始加大，股价更易因市场消息的扰动加剧波动，这就是近期相关车企股价大幅波动的原因之一。事实上，对于整车企业的投资分歧从去年下半年就开始了，其中一个颇具标志性的事件就是巴菲特对龙头股的减持。去年6月，智能化、新能源化预期最高，整车和电池业务都走在前列的车企龙头比亚迪，市值一度冲向万亿，彼时有市场声音看好比亚迪市值继续冲至1.5万亿。然而，被视作投资界“风向标”的股神巴菲特却开始减持已持仓14年的比亚迪港股。回溯来看，2008年，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦以8港元/股的价格买入了2.25亿股比亚迪港股，此后持有时间长达14年，2022年6月，比亚迪港股一度上涨至333港元/股，相较巴菲特的买入价涨幅超40倍。两个月后，2022年8月，巴菲特开始首度减持。截至港交所在2月9日的最新一次披露，伯克希尔哈撒韦对比亚迪港股的持股数量约为1.3亿股。也就是说，半年左右时间，巴菲特累计减持约9500万股，持仓数量已降低超四成。而观察这半年来比亚迪港股的股价走势，仅在今年年初出现回弹，整体仍保持震荡下行，3月10日下跌超8%，最新报收201.2港元/股，较历史高点已回调近四成。同样需要注意的是，A股方面，尽管比亚迪在去年四季度遭公募基金重仓持股数量继续攀升，但却跌出公募基金十大重仓股之外。Wind数据统计显示，截至2022年四季度末，比亚迪被631只基金重仓持有13202.45万股，持股占流通股比例达11.33%，四季度被累计加仓71.68万股。新能源车行业贝塔或已见顶立足当下，对于新能源车的投资，需要更加慎重。在部分基金经理看来，新能源车的行业贝塔或已见顶。“目前国内新能源车的渗透率已经达到了30%，这意味着什么？”北京一位基金经理表示，一方面，是对行业过去高增长的肯定；另一方面，是行业未来压力将增大的提示信号。新能源车行业已经步入竞争型市场，在这个新的市场阶段，随着产品社会总产量的提高、价格的下探，龙头公司的利润增速也会受到挑战。“新能源汽车未来还会很景气，但是像过去呈爆发式增长、所有细分领域都赚钱的这种状态大概率应该不会有了。”徐成城认为，新能源车投资主线有两条，一个是电动化，另一个就是智能化。其中，在电动化（或者电动化率提升）这条赛道，目前面临的压力还比较大。电动化本质上就是降本增效的过程，主要是在电动、电池这一块降本增效。现在因为原料价格比较高，使得电动化这一条路径上相关企业的盈利能力大幅承压。而在智能化的赛道上，徐成城觉得更有成长性。把产品做得越来越好，让消费者、驾驶者的体验越来越好的情况下，自然而然会有更多的人选择这样的产品。中融基金成长投资部总监甘传琦也表示，进入新能源车时代，电动化和智能化是中国汽车行业的两大趋势。中国品牌不仅在电动化智能化方面具有先发优势，而且具有低成本、快速响应优势。不过，成长性不仅代表成长空间和市场前景，也意味着潜在风险和更多的不确定性，需要关注有质量、有壁垒的成长。","news_type":1,"symbols_score_info":{"002594":0.9,"BYDDY":0.9,"BRK.B":1,"BRK.A":1,"01211":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2968,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":650395892,"gmtCreate":1678879400817,"gmtModify":1678879402550,"author":{"id":"3544220031107044","authorId":"3544220031107044","name":"花一样的男子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db97abfb216e576575759a6a4ab82e0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544220031107044","authorIdStr":"3544220031107044"},"themes":[],"htmlText":"[比心]&nbsp;[比心]&nbsp;[比心]&nbsp;","listText":"[比心]&nbsp;[比心]&nbsp;[比心]&nbsp;","text":"[比心] 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| 巴菲特最新股东信，展示“耐心投资者”的王冠与秘诀！》中欧基金价值策略组两位基金经理——罗佳明、蓝小康也读了这封信，他们从一个专业投资者的角度，解读了股东信中关于价值投资的思考。以下是全文，聪明投资者经授权分享给大家。行走世间92年，他的智慧启迪人心罗佳明/文与全球投资者一样，每年2月我们都在期待一封来自远方“老”朋友的来信，这就是“股神”巴菲特致股东的信。回想起2021年来信时，正值俄乌战争爆发初期，而2020年来信时，也正处于疫情全球大爆发的时期。不确定的宏观环境和波动的股票市场一直扰动着投资者们的内心，我们需要听听这位92岁的老人家怎么说。2023年的这封信可能是巴菲特历史上最简短的股东信，但老巴还是非常深刻地讨论了若干话题，以下是我们分享的几点。投资的两个方式伯克希尔有两种投资的方式，1）100%&nbsp;控股，任命管理层，可以接受经营的失败，但对个人不当行为零容忍；2）投资公开交易","listText":"在去年连续加注西方石油之后，巴菲特在去年9月停歇了“收购战车”。直到本周。根据美国证券交易委员会3月7日公布的文件，巴菲特的伯克希尔近日加仓西方石油，在一系列交易中以59.85美元至61.90美元的价格购买了近580万股股票。目前伯克希尔持有西方石油超过2亿股，持股比例在22.2%。根据当前62美元左右的价格，价值在124亿美元。西方石油最近刚宣布了一项3亿美元的股票回购计划，并将股息增加38%至每股18美分。巴菲特在执行投资战略时非常重视公司管理层的质量，他之前就对西方石油首席执行官维奇·霍卢布赞不绝口。当巴菲特对一家公司持续下注时，投资者都会“竖起耳朵”。原来大家畅想，在今年2月的巴菲特股东信上，身为“新晋爱股”的西方石油会占到什么样的篇幅？！然而，并没有。巴菲特在今年股东信中阐述了时间在投资中的力量，他提到了伯克希尔持股的几家标普500巨头，其中就包含西方石油。详见《精译全文 | 巴菲特最新股东信，展示“耐心投资者”的王冠与秘诀！》中欧基金价值策略组两位基金经理——罗佳明、蓝小康也读了这封信，他们从一个专业投资者的角度，解读了股东信中关于价值投资的思考。以下是全文，聪明投资者经授权分享给大家。行走世间92年，他的智慧启迪人心罗佳明/文与全球投资者一样，每年2月我们都在期待一封来自远方“老”朋友的来信，这就是“股神”巴菲特致股东的信。回想起2021年来信时，正值俄乌战争爆发初期，而2020年来信时，也正处于疫情全球大爆发的时期。不确定的宏观环境和波动的股票市场一直扰动着投资者们的内心，我们需要听听这位92岁的老人家怎么说。2023年的这封信可能是巴菲特历史上最简短的股东信，但老巴还是非常深刻地讨论了若干话题，以下是我们分享的几点。投资的两个方式伯克希尔有两种投资的方式，1）100%&nbsp;控股，任命管理层，可以接受经营的失败，但对个人不当行为零容忍；2）投资公开交易","text":"在去年连续加注西方石油之后，巴菲特在去年9月停歇了“收购战车”。直到本周。根据美国证券交易委员会3月7日公布的文件，巴菲特的伯克希尔近日加仓西方石油，在一系列交易中以59.85美元至61.90美元的价格购买了近580万股股票。目前伯克希尔持有西方石油超过2亿股，持股比例在22.2%。根据当前62美元左右的价格，价值在124亿美元。西方石油最近刚宣布了一项3亿美元的股票回购计划，并将股息增加38%至每股18美分。巴菲特在执行投资战略时非常重视公司管理层的质量，他之前就对西方石油首席执行官维奇·霍卢布赞不绝口。当巴菲特对一家公司持续下注时，投资者都会“竖起耳朵”。原来大家畅想，在今年2月的巴菲特股东信上，身为“新晋爱股”的西方石油会占到什么样的篇幅？！然而，并没有。巴菲特在今年股东信中阐述了时间在投资中的力量，他提到了伯克希尔持股的几家标普500巨头，其中就包含西方石油。详见《精译全文 | 巴菲特最新股东信，展示“耐心投资者”的王冠与秘诀！》中欧基金价值策略组两位基金经理——罗佳明、蓝小康也读了这封信，他们从一个专业投资者的角度，解读了股东信中关于价值投资的思考。以下是全文，聪明投资者经授权分享给大家。行走世间92年，他的智慧启迪人心罗佳明/文与全球投资者一样，每年2月我们都在期待一封来自远方“老”朋友的来信，这就是“股神”巴菲特致股东的信。回想起2021年来信时，正值俄乌战争爆发初期，而2020年来信时，也正处于疫情全球大爆发的时期。不确定的宏观环境和波动的股票市场一直扰动着投资者们的内心，我们需要听听这位92岁的老人家怎么说。2023年的这封信可能是巴菲特历史上最简短的股东信，但老巴还是非常深刻地讨论了若干话题，以下是我们分享的几点。投资的两个方式伯克希尔有两种投资的方式，1）100% 控股，任命管理层，可以接受经营的失败，但对个人不当行为零容忍；2）投资公开交易","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/5a9554f5da6f4a85a39e4de3d7e0c39a","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/31ba5642bc044889a6a80a005be93f1e","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/11cf8bb6cfdf4ac6934847efb83b6efb","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/627213766","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3415,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":650001473,"gmtCreate":1678721278292,"gmtModify":1678721279856,"author":{"id":"3544220031107044","authorId":"3544220031107044","name":"花一样的男子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db97abfb216e576575759a6a4ab82e0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544220031107044","authorIdStr":"3544220031107044"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","text":"[财迷] [财迷] [财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650001473","repostId":"2319208799","repostType":2,"repost":{"id":"2319208799","kind":"news","pubTimestamp":1678681611,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2319208799?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2023-03-13 12:26","market":"us","language":"zh","title":"洪灏：硅谷银行宣布破产，美债变成了“血债”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2319208799","media":"观察者网","summary":"3月10日，硅谷银行由美国存款保险公司正式接管，股票停牌。怪不得硅谷被接管前，挤提规模达400多亿美元。与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。其实，硅谷的破产恰恰是美联储无节操放水、直升机撒钱导致美债收益率暴跌、储蓄户存款暴涨造成的。而这个周末的硅谷银行，资产规模2200亿美元，还持有大量的、流动性很好的美债。","content":"<html><body><article><p>不知道为什么，美国的银行总是在周末倒闭？看看2008年的贝尔斯登和雷曼，都是在周末轰然倒下， 然后美国监管部门、<span>美联储</span>和美国财政部介入。这次的<a href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>也不例外。</p><p>3月10日，硅谷银行由美国存款保险公司正式接管，股票停牌。硅谷银行曾是美国存款增长最快的银行，一度存款年增长从600亿美元飙升至1200亿美元，远远超过了美国最大的银行极品摩根。</p><p>2020年新冠疫情之后，美联储用<span>货币政策</span>抗疫，家庭储蓄存款一度达到约10000亿美元，广义货币M2增长超25%。很多人看多美股，认为这些巨量的闲置现金总有一天会入市化身为股票。显然，很多人忘记了会计复式记账原则——有借必有贷。</p><p>对于像硅谷这样的银行来说，一千多亿美元的存款，账本上全是硅谷最大最蓝的创投公司和科技新贵，包括了硅谷教父Peter Thiel的创始人基金Founder’s Fund，它应该如何进行流动性管理？既然美联储利率是零，那么就都买全世界最安全的<span>资产</span>——短期美债吧。还可以吃点利息，挣点小钱。</p><p>然而好景不长。到了2021年底，美国通胀开始大幅飙升，美联储货币政策开始拿捏不住，短端美债收益率同时开始大幅上扬，导致了美债2022年的暴跌是1800年、两百多年有史以来之最。突然，全球最安全的资产变成了风暴之眼（如图）。</p><p>图自作者</p><p>此刻，硅谷银行账上的美债持仓开始血亏。即便是还没有卖，记账上也需要以<span>市价</span>来计算mark to market。硅谷的市价计价的损失已经超过了其股本总额。评级公司一刻也没有耽误，开始准备下调硅谷银行的评级。</p><p>但存款利率依然接近零，美国<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>也不想就这么眼睁睁地被收割，开始把银行存款取出来买现在收益率已经接近4%的货币基金。如果硅谷银行大幅上调存款利息，那么它的利差收入就会减少，还要支付额外的流动性。这时，硅谷发现自己进退维谷。</p><p>硅谷的投行<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>看到了这个佣金机会，开始建议硅谷卖掉一部分美债组合，同时卖22.5亿美元的股票以补充资本金。这个主意，真是馊得不能再馊：融资路演时被迫披露的数据显示，硅谷的客户在大规模取钱，硅谷的存款大量流失。如果不是路演披露，本来市场并不知道详情。现在市场认为硅谷快破产了，更加速挤提，然后就是本文开头的那一幕。由于硅谷都是大客户，存款远超25万美元，因此硅谷银行95%以上的存款不适应于美国存款保险上限25万美元的保护条款。</p><p>因为有很多其它地方性银行在使用类似的手段进行现金管理，在美债短端收益率飙升的今天，它们必然面临着同样的风险。这也解释了为什么市场一厢情愿地认为美联储将很快停止加息。显然，屁股决定了他们的脑袋。</p><p>当然，现在美联储的货币政策必须考虑对于美国银行业的影响。鲍叔最近总是说，要“全面考虑数据 the totality of data”。昨夜，市场出于避险需求躲在美债短端，收益率开始大幅下降。</p><p>很多人继续对于美债收益率曲线历史性倒挂不以为然。其实，收益率曲线的倒挂就是一种风险的扭曲。这种形态是不可能持续的。而它的扭转，必将天崩地裂。虽然长期风险稳定，但是短端风险的高企。而我们需要活过了短期，才能看到长期。</p><p>“但这种长期预测对于当下毫无帮助。长期，我们早死了。经济学家这工作太容易了，太无用了。在暴风雨来临之际，经济学家只能告诉我们暴风雨总会过去，之后大海又将重归平静。” ——凯恩斯</p><p><strong>第二个雷曼？</strong></p><p>现在，全球市场的担忧在于：硅谷银行是否会被救济？许多砖家奔走相告，称如果美国监管不出手的话，硅谷就会成为第二个雷曼，扳倒整个美国金融系统。还有要求美联储重新开闸印钱，尽管如果再印，美币很快会变成冥币。</p><p>在周一前，市场需要看到三个救助的措施：1）低于25万美元的小储户得到全额的偿付；2）高于25万美元的存款保险上限的储户获得部分偿付，并保证在未来一段时期内，视乎硅谷银行资产的出售变现情况，这些大储户可以得到大部分的偿付（比如80%）；3）让美国四大银行之一接手硅谷银行。</p><p>如果可以出台这些措施，或者至少可以承诺大部分措施，并指出化解硅谷银行破产的路径，那么美国乃至全球市场的信心将逐步恢复正常。</p><p>然而，现在棘手的是，硅谷银行只有不到3%的储户存款余额低于25万美元。其它都是又大又蓝、盛极一时的硅谷创投公司，包括红杉资本、Paradigm、a16z，高榕资本等。很多硅谷公司涉及的资金高达几亿到几十亿不等。怪不得硅谷被接管前，挤提规模达400多亿美元。在这样的挤提压力下，基本没有银行可以存活。</p><p>如果FDIC美国存款保险委员会独力难支，那么美联储、美国财政部是否能够像当年贝尔斯登、雷曼时期那样力挽狂澜？</p><p>遗憾的是，美国的法律很可能不允许。如果美联储要出手，硅谷危机必须符合“系统性危机systemic risk”的定义 ——但现在的硅谷显然与当年贝尔斯登、雷曼倒闭的影响不一样。美联储的干预必须是有“广泛基础的broad-based”，而不能仅仅让某个公司受惠。同时，美联储不能干预一个已经被接管了的破产公司。美国财政部也不能使用没有经过国会立法批准的钱，现在巧妇无米。</p><p>所以，最后看来还是要FDIC一个人扛。我以上提出的拯救硅谷的措施，第一条关于小储户的很容易做到。第二条关于变卖硅谷资产来偿付大储户的步骤已经开始。据闻，已经有对冲基金出价60-80%去买硅谷银行的存款。如果在此危难之际，硅谷资产可以变现60-80%，那么在美国市场恐慌缓和之后，价钱应该会更高。毕竟，美国国债每天交易6500亿美元之多。而第三条关于大银行接手，似乎暂时还没有消息。</p><p>（本文发稿之前传出消息：当地时间3月12日，美联储、财政部、FDIC发布联合声明称，从3月13日周一开始，储户可以支取他们所有的资金。与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。）</p><p>在周五VIX隐含波动率飙升近30%之后，国际市场的情绪开始缓和，海外市场差价合约甚至略升。与硅谷密切相关的加密货币，比特币回到两万以上，美元稳定币经历了过山车行情之后，重新回到1附近。这些数字货币对于系统流动性是最敏感的。（如图）</p><p>图自作者</p><p>美联储会因为硅谷银行而再次开闸放水吗？其实，硅谷的破产恰恰是美联储无节操放水、直升机撒钱导致美债收益率暴跌、储蓄户存款暴涨造成的。如果再次以硅谷为借口印钱，那么美联储仅有的一丝信用，也将随风而逝。</p><p>当年雷曼倒闭的时候，资产规模达6400亿美元，关联衍生品合约规模几万亿美元，确有雷霆万钧、一发全身之势。而这个周末的硅谷银行，资产规模2200亿美元，还持有大量的、流动性很好的美债。</p><p>如果说两个故事有什么雷同之处，那么就是硅谷银行现在的首席内务官是当年雷曼的首席财务官。一个人以一己之力放倒了美国两家最大的银行，真是美国金融系统的灭霸。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2020212/270/w612h458/20200212/5796-ipmxpvz1329096.png/w2048fin.jpg\"/></div><p>数据来源：东方财富Choice数据</p><p>2）各行业业绩预告情况分布</p><p>分行业看，机械设备行业的公司公布业绩预告预喜家数最多，预喜率预喜家数为148家；另外还有四个行业预喜家数超过100家，分别是化工行业预喜家数为122家，医药生物行业预喜家数为120家，电子行业预喜家数为113家，计算机行业预喜家数为106家。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2020212/56/w651h1005/20200212/e2b6-ipmxpvz1329123.png/w2048fin.jpg\"/></div><p>数据来源：东方财富Choice数据</p><p>二、2019业绩预喜公司排名情况</p><p>1）业绩预喜公司盈利超过10亿元公司排名</p><p>在预喜盈利超过10亿的129家公司中，<a href=\"https://laohu8.com/S/601658\">邮储银行</a>净利润预期最高，盈利区间在581.80-592.26亿元；<a href=\"https://laohu8.com/S/LFC\">中国人寿</a>排名第二，盈利区间在569.75-592.54亿元；<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>预计盈利405亿元。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2020212/17/w1000h5417/20200212/dc23-ipmxpvz1329129.jpg/w2048fin.jpg\"/></div><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/translate/66/w1000h3066/20200212/abfe-ipmxpvz1330419.jpg/w2048fin.jpg\"/></div><p>数据来源：东方财富Choice数据</p><p>说明：按照净利润下限参与业绩预喜排名</p><p>2）业绩预告净利润同比增长排名TOP30</p><p>2019年报业绩预喜的公司中，548家公司净利润同比增长下限超过50%，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/300552\">万集科技</a>净利润同比增长超100倍，预计盈利区间在7.29-9.17亿元。</p><p>业绩预喜净利润同比增长TOP30中，17家公司净利润增长超10倍。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/002714\">牧原股份</a>预计盈利总额最多，盈利预计60-64亿元。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2020212/569/w1000h1969/20200212/557a-ipmxpvz1329216.jpg/w2048fin.jpg\"/></div><p>数据来源：东方财富Choice数据</p><p>二、2019业绩预悲公司排名情况</p><p>1）业绩预悲公司净亏损超过10亿元公司排名</p><p>在预悲亏损超过10亿的101家公司里，<a href=\"https://laohu8.com/S/000792\">*ST盐湖</a>净利润预期亏损最大，亏损区间在432-472亿元；<a href=\"https://laohu8.com/S/600485\">*ST信威</a>预计亏损167亿元排名第二；乐视网预计亏损112.81-112.86亿元，排名第三。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2020212/177/w947h4830/20200212/d459-ipmxpvz1329637.jpg/w2048fin.jpg\"/></div><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2020212/674/w947h2127/20200212/3a08-ipmxpvz1329635.jpg/w2048fin.jpg\"/></div><p>数据来源：东方财富Choice数据</p><p>说明：按照净利润下限参与业绩预悲排名</p><p>2）业绩预悲公司净利润同比减少TOP30</p><p>2019年报业绩预悲的公司中，379家公司净利润同比减少下限超过50%，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/000697\">炼石航空</a>净利润同比下降6490.52%，亏损区间12.99-15.69亿元；<a href=\"https://laohu8.com/S/300449\">汉邦高科</a>净利润同比下降4279.08%，亏损区间4.54-4.59亿元。</p><p>净利润下降超过10倍的公司一共有13家，业绩预悲净利润同比减少TOP30中，<a href=\"https://laohu8.com/S/000980\">众泰汽车</a>亏损金额最大，亏损区间在60-90亿元。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2020212/517/w1000h1917/20200212/2a2b-ipmxpvz1329850.jpg/w2048fin.jpg\"/></div><p>数据来源：东方财富Choice数据</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2019年报业绩预告全透视，力压中国人寿和贵州茅台，新股邮储银行预计净利582亿，*ST盐湖领亏市场。</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ 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href=http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_5115326071_130e5ae7702000yjyz.html><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：Choice数据 来源：东方财富Choice数据东方财富Choice数据显示，截止至2020年2月12日14:00整，共有2276家上市公司公布了2020年全年业绩预告。其中业绩预喜（类型包括预增、略增、续盈、扭亏、减亏）的企业共1373家，业绩预悲（类型包括略减、首亏、预减、续亏、增亏）的企业共836家，业绩不确定企业共67家。整体来看，业绩预喜公司总数较2018年减少397家，业绩预悲...</p>\n\n<a 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如果仅仅从账面来看，巴菲特的投资旗舰 <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a> （BRK.B.US）于2022年实际上亏损严重，而如此庞大的亏损主要来自未确认的投资亏损。 伯克希尔以两种形式持有投资：控股与非控股。巴菲特在2022年告股东书中强调：“我们不是选股，而是选择行业（business）。” 控股投资：保持稳定收益 对于控股的投资，伯克希尔通常会收购100%的权益，直接将资金分配到这些子公司中，并挑选首席执行官CEO来进行日常的经营决策。 伯克希尔会将控股投资合并入账，这些控股投资涉及保险、铁路、公用企业和能源、制造服务与零售等。 见下图，这些控股投资持续为伯克希尔带来稳定增长的收益。 保险企业能够为伯克希尔带来大笔的浮存金用于投资，加上巴菲特和芒格的投资技能，这些资金所带来的回报十分可观。 铁路、公用和能源则能够为伯克希尔带来稳定的现金流，即使面对经济下行压力，消费者的衣食住行仍离不开水电煤，以及基本的生活要素，就算收入下降，这些基本开支仍然免不了，所以在经济放缓时，公用企业一般能继续产生稳定的现金收入。 铁路、制造、服务和零售这类基本业务，既能满足消费者的日常需求，又能在经济向好时，随消费者增加消费支出而实现增长，是进可攻退可守的理想行业，这正是伯克希尔以此作为控股投资的原因——能产生稳定的现金流，又能受惠于美国经济增长。 2022年，伯克希尔录得轻微的保险承销亏损，主要因为索赔率上升，不过从上表可以看出，保险带来的投资收入足以抵消此等亏损。这里的投资收入主要为保险资金用于投资股票和债券所产生的股息和利息，以及出售投资所确认的收益——也就是已经“进了口袋”的收入。 期内，","listText":"巴菲特不是“神”，他的投资有成也有败，我们不能只关注他的成功，也有必要看看他的失败，并结合自身的情况，才能学习到投资的真谛。 如果仅仅从账面来看，巴菲特的投资旗舰 <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a> （BRK.B.US）于2022年实际上亏损严重，而如此庞大的亏损主要来自未确认的投资亏损。 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保险企业能够为伯克希尔带来大笔的浮存金用于投资，加上巴菲特和芒格的投资技能，这些资金所带来的回报十分可观。 铁路、公用和能源则能够为伯克希尔带来稳定的现金流，即使面对经济下行压力，消费者的衣食住行仍离不开水电煤，以及基本的生活要素，就算收入下降，这些基本开支仍然免不了，所以在经济放缓时，公用企业一般能继续产生稳定的现金收入。 铁路、制造、服务和零售这类基本业务，既能满足消费者的日常需求，又能在经济向好时，随消费者增加消费支出而实现增长，是进可攻退可守的理想行业，这正是伯克希尔以此作为控股投资的原因——能产生稳定的现金流，又能受惠于美国经济增长。 2022年，伯克希尔录得轻微的保险承销亏损，主要因为索赔率上升，不过从上表可以看出，保险带来的投资收入足以抵消此等亏损。这里的投资收入主要为保险资金用于投资股票和债券所产生的股息和利息，以及出售投资所确认的收益——也就是已经“进了口袋”的收入。 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15:27","market":"hk","language":"zh","title":"或许解决美国电力问题！这些股票准备迎接新的核能时代","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1151891108","media":"老虎资讯综合","summary":"三四年内，这座未受损的反应堆可能会再次启动，标志着美国能源新时代的到来。在美国，核电复兴的星星之火已经点燃。核能是美国最大的无碳能源。政府尚未解决如何处理核电站产生的核废料。近年来，经济压力成为迫使核电站关闭的最大因素。天然气已成为美国最大的电力来源，廉价天然气和日益增长的可再生能源使批发电价下降，导致核电站在电力拍卖中难以竞争。没有参与熔毁事故的三哩岛反应堆在2019年因财务问题关闭。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>人工智能和电动汽车正在消耗巨大的电力，而 <a href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">Constellation Energy Corp</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/VST\">Vistra Energy Corp.</a>可能会因此受益。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8d7ab94d1dc889ba715c57cd72af58c2\" tg-width=\"829\" tg-height=\"561\"/></p><p>在美国宾夕法尼亚州哈里斯堡以南的萨斯奎哈纳河上一座狭窄的小岛上，一件非凡的事情正在发生。曾在1979年发生过历史性放射性泄漏事故的三哩岛核电站，正在悄悄为重启做准备。三四年内，这座未受损的反应堆可能会再次启动，标志着美国能源新时代的到来。</p><p>总部位于巴尔的摩的Constellation Energy公司首席执行官乔·多明格斯 (Joe Dominguez) 表示：“这将具有极大的象征意义。”该公司拥有三哩岛的反应堆。1979年的事故让核电行业吸取了许多教训，如今，多明格斯表示，三哩岛也可能成为“核电重新引起人们兴趣的发源地”。</p><p>在美国，核电复兴的星星之火已经点燃。政府正在向核电行业注入数十亿美元，科技巨头如比尔·盖茨和OpenAI的萨姆·奥特曼也在支持新兴公司，公众对核电的支持率显著上升。</p><p>核电行业复苏的一个迹象是Constellation的股价表现。这家美国最大的核电站拥有者几年前还在向州监管机构请求救助；现在，该公司的业绩蒸蒸日上，其股价在过去一年中上涨了 70%。随着政府支持的增加以及公用事业公司提高对核电站所有者的支付，Constellation和类似的得州发电企业Vistra的股价预计将继续上涨。其他上市的核电相关公司，如加拿大的铀矿和核技术公司Cameco，也可能受益于铀需求的增长。</p><p>就在核能时代似乎即将走向衰落之际，核能的复苏到来了。美国 94 座核反应堆的发电量占美国总发电量的 18.6%，足以为 7200 万户家庭供电。核能是美国最大的无碳能源。但核能占总发电量的份额在 20 世纪 90 年代达到 20% 以上的峰值后，多年来一直在下降。2012 年至 2021 年期间，美国有十几座核反应堆关闭。  </p><p>形势正在转变。原定于 2021 年至 2025 年关闭的六座反应堆已通过州和联邦政府的行动得以挽救。三座已关闭并退役的反应堆可能会重新启动，这是以前从未发生过的。盖茨的核能公司 TerraPower 正在怀俄明州一座退役煤电厂的场地上准备建造一座新反应堆，政府资助资金超过 20 亿美元，两家奥特曼支持的公司正在测试核技术。拜登政府宣布了到 2050 年将国家核电容量提高两倍的目标。</p><p>核电复兴的最大推动力在于美国的电力需求在经历了十多年停滞后开始增长。在某些地区，需求正在激增。电动汽车、为人工智能提供动力的数据中心以及推动“美国制造”工业繁荣的新工厂都需要大量的电力。公用事业公司正争相确保可靠的电力供应，并愿意为此支付高额费用。覆盖中大西洋和中西部地区的电网运营商在7月同意将支付给发电厂的容量费用提高九倍，这为发电厂所有者带来了数十亿美元的意外之财。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/421739ea4c74dbcef34c56a0b4e156ea\" tg-width=\"900\" tg-height=\"772\"/></p><p>在过去的几个世纪里，这种新能源可能来自煤炭。但美国的气候目标更倾向于不排放二氧化碳的能源，而核能、太阳能和风能就是其中之一。在这些能源中，核能作为一种无碳排放的能源，具有无论日晒风吹都能持续发电的优势。</p><p>“如果我们要实现能源转型，我们需要相当于数百座胡佛大坝的稳定电力，而我们现在已经不再建大坝了。”伊利诺伊大学教授、前能源部最高核电官员凯蒂·赫夫说道。赫夫在政府任职期间，在核能政策方面取得了显著成果，阻止了核电站的关闭，并升级了老旧设施以提高性能。</p><p>不过，核能复兴的故事也有一个很大的警告。尽管拜登政府和各州政府已经阻止了一些核电站关闭，并敦促停运站点的所有者重新启动核反应堆，但美国要实现更大的目标仍然面临巨大挑战。将核能产能提高三倍需要建设大约200座大型反应堆，而目前没有一个新的反应堆正在建设中。即便在年底前宣布新项目，规划和建设也可能需要十年时间。</p><p>尽管联邦和州政府的补贴越来越多，具备建设核反应堆实力和经验的公用事业公司却尚未准备好承诺启动大型项目。美国能源部在一份报告中承认，除非有更多的纳税人支持或创新的资金模式，否则该行业可能陷入僵局。</p><p>拥有全球最多反应堆的美国，正面临被赶超的风险。全球目前有64座反应堆在建，其中约30座位于中国，且中国最近批准新反应堆的速度达到了每年10座以上。法国、俄罗斯和韩国也有自己的雄心勃勃的政府支持计划。</p><h2 id=\"id_3595459947\">向艾森豪威尔学习</h2><p>在核能发展的大部分历史中，美国一直引领着这项技术的开发和部署。商用核反应堆行业起源于美国国防部二战时期的核武器计划，其基本组成部分并没有发生太大变化。在核反应堆内部，充满铀的管道为核裂变过程提供动力，即中子与铀原子碰撞，释放能量并引发更多反应。美国反应堆使用水来控制温度。反应堆产生的热量将水变成蒸汽，推动涡轮机旋转并发电。</p><p>1958 年，德怀特·艾森豪威尔总统在宾夕法尼亚州希平波特为第一座核电站举行了落成典礼，并在演讲中赞扬了美国“让原子能为人类谋福利，而不是毁灭”的能力。到了 20 世纪 60 年代，美国已建成数十座核电站，能够为数百万家庭供电。 </p><p>但核电的推广并非一帆风顺。核能与核武器的联系使其长期以来备受争议。尽管安全措施有所改进，但仍未能完全消除公众对放射性泄漏的担忧。这些担忧在1979年部分成为现实，当时三哩岛的一个反应堆部分熔毁。事故迫使人们撤离，并引发健康担忧，尽管核监管委员会表示，事故中的“少量放射性释放对工人和公众没有可检测的健康影响”。1986年切尔诺贝利事故和2011年福岛事故更具毁灭性，进一步减缓了新核电站的建设进程。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/12c9dd2666fc028cd89805cccb08b656\" tg-width=\"835\" tg-height=\"682\"/></p><p>还有其他问题。政府尚未解决如何处理核电站产生的核废料。美国人不希望核废料存放在自己的社区或通过它们的社区运输，因此许多核废料目前被封存在靠近反应堆的混凝土中。对辐射和放射性废物的担忧是导致1970年代后期新核反应堆推广放缓的原因之一。核反应堆的总数在1990年达到112座的峰值，此后逐渐减少。</p><p>近年来，经济压力成为迫使核电站关闭的最大因素。天然气已成为美国最大的电力来源，廉价天然气和日益增长的可再生能源使批发电价下降，导致核电站在电力拍卖中难以竞争。没有参与熔毁事故的三哩岛反应堆在2019年因财务问题关闭。当时，多明格斯表示，该反应堆每年亏损超过1亿美元。</p><p>自那以来，最大的变化是政府对核电的支持发生了改变。《通胀削减法案》包括与风能和太阳能相媲美的核能税收抵免。这些抵免基本上为核电站支付的电价设定了一个底线，远高于运营成本。能源部还直接资助了濒临关闭的核电站。加州最后一座核电站、为该州提供9%电力的迪亚布洛峡谷核电站原定于今年和明年关闭其两个反应堆，但11亿美元的联邦资金将帮助其再运行数年。</p><p>政府领导人可能正在顺应公众的意见。皮尤研究中心发现，2023年有57%的美国人支持增加更多的核电站，而2020年这一比例为43%。共和党人对核电的支持度较高，但民主党人对这一行业的接受度也在逐渐上升。</p><p>“你可以看到一代人的观念转变——从那些在核能与核武器计划相提并论的年代成长起来的人，转向没有那种历史包袱的年轻一代，”美国爱达荷国家实验室主任约翰·瓦格纳说。这个由政府运营的实验室是75年前核能发电的发源地，现在正进行新的核电技术实验。</p><p>新一代有着自己的存在性恐惧——气候变化——并且他们越来越认为核电是解决方案。尽管太阳能和风能的发电量在增长，但这些能源是间歇性的，而大多数锂电池只能持续运行四个小时——不足以让美国人在夜晚度过用电需求。</p><p>全球政界人士都在拥抱核能。在去年12月于迪拜举行的COP28气候大会上，包括美国在内的20多个国家同意努力到2050年将核能产能增加三倍。签署国包括日本，这个国家在福岛事故后暂停了所有的核电站。</p><h2 id=\"id_928957231\">评估获胜者</h2><p> “这是一个令人着迷的时期，可能是我在这个行业40年来看到的最好供需基本面，”Cameco首席执行官蒂姆·吉策尔说。Cameco公司正在重新开放因福岛核电站事故关闭的铀矿。随着铀价上涨，该公司的股票也随之上升。分析师预计明年该公司的收益大约翻倍。这种炙手可热的增长率还没有完全体现在股价中，当前市盈率为预期收益的29倍。</p><p>在核能复兴中，其他的大赢家是现有反应堆的所有者；他们将从电价上涨中受益。Constellation 和 Vistra 处于特别有利的地位，因为它们作为独立发电商运营，其利润不像传统公用事业那样受到监管。他们的反应堆越来越有利可图，其股票市盈率低于市场平均水平。</p><p>他们还可能无需举债建造新反应堆，就能增加核电产能。Constellation公司的多明格斯认为，通过现代化现有电厂并重启停运的电厂，公司可以增加1.5到2吉瓦的产能——大约相当于胡佛大坝的发电量。</p><p>密歇根州正在展开一个老反应堆是否能够重启的首个试点项目。霍尔泰克国际公司（Holtec International）是一家通常通过退役核电站赚取利润的公司，现在计划重启位于密歇根湖岸边的一个名为Palisades的停运反应堆。</p><p>霍尔泰克的政府事务和通讯主管帕特里克·奥布莱恩表示，该公司在2022年从公用事业公司Entergy接管这个场地时，并没有预期会重启反应堆。但密歇根州州长格雷琴·惠特默的办公室坚持要求他们考虑这个问题，而且该州愿意提供部分资金来促成此事。密歇根州承诺到2040年使其电力网络实现脱碳。州官员意识到，如果不包括能够为80万客户供电的Palisades核电站，将会是一个重大挫折。该州首席气候与能源战略官卡拉·库克表示：“如果不让这个设施重新上线，达成州的气候目标将非常困难。”</p><p>该州已承诺提供3亿美元支持Palisades，联邦政府也有条件批准了15亿美元的贷款担保。根据许可审批的进度，Palisades有望在2025年10月重新投入运行。该公司还申请建造两个小型反应堆，可能为额外约50万人提供电力。</p><p>并非所有人都对此表示欢迎。塞拉俱乐部（Sierra Club）认为，重启Palisades意味着更多危险的核废料将存放在密歇根湖岸边。该环保组织还表示，州政府正在浪费本可以用于更好选择上的资金，包括更快速地推广太阳能和风能。</p><p>三哩岛可能是下一个重新启用的退役地点。最近的一次工程评估带来了好消息。“设备的状况与我们在2019年提前关闭它时一样好，”多明格斯说。</p><p>他补充道，如果公司继续推进，重启过程可能需要36到48个月。NextEra公司首席执行官约翰·凯特查姆最近对投资者表示，他们公司正在“考虑”重启爱荷华州的一个退役反应堆。</p><p>升级和重启现有电厂可能在未来十年内将核电产能增加约5%。要实现政府三倍增产的目标，美国需要开展一项规模比曼哈顿计划大几倍并持续数十年的努力。这样将耗费数千亿美元，并需要培训多达37.5万名工人。</p><p>最近的历史对此并不看好。在过去28年里，美国仅建造了三座核反应堆。其中两座位于佐治亚州奥古斯塔附近，分别在2023年和2024年开始运营。在启动仪式上，能源部长詹妮弗·格兰霍姆充满希望地宣称：“两个完成了，还剩198个！”</p><h2 id=\"id_1171878658\">来自乔治亚州的教训 </h2><p>接下来的198个反应堆不会轻易建成。乔治亚州的反应堆，即Vogtle 3和4，提供了一个警示性的故事。最初预计在2016年和2017年完工，它们却遭遇了严重的延误和成本超支，估计高达200亿美元。设计这些反应堆的西屋电气公司在项目中途申请了破产保护。有时，运送到工地的反应堆部件甚至无法正确组装在一起，负责部分建设工作的所有者南方公司代表乔·克莱查说。</p><p>克莱查表示，根本问题在于建造新工业设施的首个版本总是困难的，并且往往会受到延误和成本超支的困扰。在建造了足够多的核反应堆之后，施工团队解决问题的经验积累下来，成本节约才会开始显现。他现在为一家名为The Nuclear Company的初创公司工作，正在推动几个大型标准化反应堆的发展。</p><p>佐治亚州的成本超支大部分将由电费用户支付，而这些用户已经面临电价上涨的压力。这让佐治亚州的监管机构陷入了两难境地。新的数据中心和工厂正在导致电力需求超出他们之前的预测，但他们对在没有为消费者提供保障的情况下批准新电厂持谨慎态度。“我们有能力建造更多的大型核电机组，而且我们确实需要这些产能，”佐治亚州公共服务委员会副主席蒂姆·埃科尔斯在给《巴伦周刊》的一封电子邮件中写道。“但我们不能像以前那样做——我们需要保障。”</p><p>现在的问题是谁来提供这种保障。在核计划最为激进的国家，如中国，政府资助的项目为工人团队提供资金，使他们能够在不同的工地快速高效地建造相同的反应堆。他们现在能够在七年或更短的时间内以远低于美国的成本建造反应堆。</p><p>美国采取了不同的做法，向私人公司提供补助金和贷款担保。美国能源部的贷款项目办公室正在审查价值650亿美元的各类核能项目贷款申请。</p><h3 id=\"id_946207112\">值得关注的参与者</h3><p>这五家公司各自针对核能繁荣制定了明确的计划。其中一些公司已经取得了长足的发展。</p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>公司 / 代号</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>股价</strong></p></th><th style=\"text-align:right;vertical-align:bottom;\"><p><strong>今年以来回报</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>市值 (十億)</strong></p></th><th style=\"text-align:right;vertical-align:bottom;\"><p><strong>2025年市盈率</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>评论</strong></p></th></tr></tbody><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CCJ\">Cameco Corp</a> <strong> / CCJ</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>$38.10</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>−11.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>$16.6</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>28.8</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>北美最大的铀生产商</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(248, 248, 248);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">Constellation Energy Corp</a> <strong>/ CEG</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>176.07</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>50.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>55.5</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>19.7</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>美国最多核反应堆的拥有者</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DUK\">杜克能源</a> <strong> / DUK</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>116.85</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>20.4%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>90.1</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>18.5</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>一家大型公用事业公司计划建造更多核反应堆</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(248, 248, 248);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/OKLO\">Oklo Inc.</a><strong> / OKLO</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>5.82</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>−44.9%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>0.7</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>N/A</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>OpenAI 首席执行官 Sam Altman 支持的核能创新者</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/VST\">Vistra Energy Corp.</a> <strong> / VST</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>75.83</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>96.9%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>26.1</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>11.6</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>一家正在扩建核电站的跨州电力生产商</p></td></tr></tbody></table><p>Note: E=estimate. N/A=not applicable</p><p>来源: Bloomberg</p><p>这些资金已经激发了创新和竞争的浪潮。一些公司正在设计使用新方法来生产和储存核能的反应堆，这些反应堆可以快速建造成模块化段。新兴公司包括比尔·盖茨于2008年创办的TerraPower公司和由OpenAI的奥特曼担任主席的上市公司Oklo。这些公司表示，它们能够比大多数现有的行业参与者更高效和更安全地运营，但它们距离生产反应堆还有数年时间。它们的设计尚未获得核管理委员会的批准。</p><p>一些人认为，美国可能犯了错误，向几家公司提供贷款，而不是直接资助大规模建造标准化反应堆。</p><p>“我认为他们的初衷是好的，”美国核能学会国际委员会主席、核能技术公司Lightbridge首席执行官塞思·格雷说。“但从冷静的现实来看，其他国家做出了更好的决定。美国可以迎头赶上，也可以做得很好，但我们确实有点着急，因为我们昨天就需要这些能源了。”</p><p>美国能源部没有回应格雷的批评。赫夫表示，能源部认识到直接资助是一种“更可靠得多的策略”，可以快速建造核电，但这种方法受到国会拨款的限制。</p><p>尽管如此，赫夫和其他官员认为，核能的未来之路可能涉及一些不寻常的参与者。大科技公司对核能表现出了特别的兴趣，尤其是在数据中心和其他应用领域。核反应堆可以支持巨大的电力需求，包括最苛刻的人工智能应用，而不会增加碳排放。所有大科技公司都有减少碳排放的目标，但随着它们投资于耗电量巨大的人工智能，达成这一目标变得具有挑战性。为了控制自己的排放，这些科技巨头发现自己不能再做被动的电力消费者。</p><p>微软正在招聘核能专家，并且愿意进行实验。该公司同意从奥特曼支持的一家初创公司Helion购买最早在2028年提供的核能，该公司致力于核聚变技术——大多数专家认为该技术离商业化还有很长的路要走。今年早些时候，亚马逊还与电力生产商Talen Energy达成协议，将其数据中心直接连接到宾夕法尼亚州现有的一座核电站，绕过电网。该协议不会增加国家的核电产能——事实上，批评者认为这会减少其他客户可用的电力——但它表明，核能已进入这些公司的视野。</p><p>其他协议可能会导致新的核反应堆建设。Alphabet、微软、亚马逊和钢铁制造商纽柯正在与总部位于北卡罗来纳州的公用事业公司Duke Energy合作，探索新的融资机制，“专门设计用于降低核电和其他清洁能源的长期成本”。这可能包括承诺的“关税”，以为新电厂提供部分资金。Duke尚未宣布新电厂的建设计划，但该公用事业公司可能需要核电来满足其不断增长的电力需求。去年，Duke增加的客户数量创下了历史新高，其对2030年前新电力需求的预期比两年前高出八倍。“新的核电无疑将在Duke Energy的清洁能源未来中发挥作用，”Duke的首席核官员凯尔文·亨德森在向《巴伦周刊》发表的一份声明中说。</p><p>科技公司拒绝接受关于其战略的采访。一些核能专家对它们是否会承担足够的成本来启动核电建设持怀疑态度，认为这离不开更多的政府支持。尽管如此，经济和环境的双重需求已经将核能重新推向了聚光灯下。未来几年将决定这项技术是否准备好再次大放异彩。</p><p><em>文章源自Barron&#39;s《Get Ready for the New Nuclear Age. It Could Help Solve America’s Electricity Problems.》</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>或许解决美国电力问题！这些股票准备迎接新的核能时代</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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*/\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n或许解决美国电力问题！这些股票准备迎接新的核能时代\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-09-09 15:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>人工智能和电动汽车正在消耗巨大的电力，而 <a href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">Constellation Energy Corp</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/VST\">Vistra Energy Corp.</a>可能会因此受益。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8d7ab94d1dc889ba715c57cd72af58c2\" tg-width=\"829\" tg-height=\"561\"/></p><p>在美国宾夕法尼亚州哈里斯堡以南的萨斯奎哈纳河上一座狭窄的小岛上，一件非凡的事情正在发生。曾在1979年发生过历史性放射性泄漏事故的三哩岛核电站，正在悄悄为重启做准备。三四年内，这座未受损的反应堆可能会再次启动，标志着美国能源新时代的到来。</p><p>总部位于巴尔的摩的Constellation Energy公司首席执行官乔·多明格斯 (Joe Dominguez) 表示：“这将具有极大的象征意义。”该公司拥有三哩岛的反应堆。1979年的事故让核电行业吸取了许多教训，如今，多明格斯表示，三哩岛也可能成为“核电重新引起人们兴趣的发源地”。</p><p>在美国，核电复兴的星星之火已经点燃。政府正在向核电行业注入数十亿美元，科技巨头如比尔·盖茨和OpenAI的萨姆·奥特曼也在支持新兴公司，公众对核电的支持率显著上升。</p><p>核电行业复苏的一个迹象是Constellation的股价表现。这家美国最大的核电站拥有者几年前还在向州监管机构请求救助；现在，该公司的业绩蒸蒸日上，其股价在过去一年中上涨了 70%。随着政府支持的增加以及公用事业公司提高对核电站所有者的支付，Constellation和类似的得州发电企业Vistra的股价预计将继续上涨。其他上市的核电相关公司，如加拿大的铀矿和核技术公司Cameco，也可能受益于铀需求的增长。</p><p>就在核能时代似乎即将走向衰落之际，核能的复苏到来了。美国 94 座核反应堆的发电量占美国总发电量的 18.6%，足以为 7200 万户家庭供电。核能是美国最大的无碳能源。但核能占总发电量的份额在 20 世纪 90 年代达到 20% 以上的峰值后，多年来一直在下降。2012 年至 2021 年期间，美国有十几座核反应堆关闭。  </p><p>形势正在转变。原定于 2021 年至 2025 年关闭的六座反应堆已通过州和联邦政府的行动得以挽救。三座已关闭并退役的反应堆可能会重新启动，这是以前从未发生过的。盖茨的核能公司 TerraPower 正在怀俄明州一座退役煤电厂的场地上准备建造一座新反应堆，政府资助资金超过 20 亿美元，两家奥特曼支持的公司正在测试核技术。拜登政府宣布了到 2050 年将国家核电容量提高两倍的目标。</p><p>核电复兴的最大推动力在于美国的电力需求在经历了十多年停滞后开始增长。在某些地区，需求正在激增。电动汽车、为人工智能提供动力的数据中心以及推动“美国制造”工业繁荣的新工厂都需要大量的电力。公用事业公司正争相确保可靠的电力供应，并愿意为此支付高额费用。覆盖中大西洋和中西部地区的电网运营商在7月同意将支付给发电厂的容量费用提高九倍，这为发电厂所有者带来了数十亿美元的意外之财。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/421739ea4c74dbcef34c56a0b4e156ea\" tg-width=\"900\" tg-height=\"772\"/></p><p>在过去的几个世纪里，这种新能源可能来自煤炭。但美国的气候目标更倾向于不排放二氧化碳的能源，而核能、太阳能和风能就是其中之一。在这些能源中，核能作为一种无碳排放的能源，具有无论日晒风吹都能持续发电的优势。</p><p>“如果我们要实现能源转型，我们需要相当于数百座胡佛大坝的稳定电力，而我们现在已经不再建大坝了。”伊利诺伊大学教授、前能源部最高核电官员凯蒂·赫夫说道。赫夫在政府任职期间，在核能政策方面取得了显著成果，阻止了核电站的关闭，并升级了老旧设施以提高性能。</p><p>不过，核能复兴的故事也有一个很大的警告。尽管拜登政府和各州政府已经阻止了一些核电站关闭，并敦促停运站点的所有者重新启动核反应堆，但美国要实现更大的目标仍然面临巨大挑战。将核能产能提高三倍需要建设大约200座大型反应堆，而目前没有一个新的反应堆正在建设中。即便在年底前宣布新项目，规划和建设也可能需要十年时间。</p><p>尽管联邦和州政府的补贴越来越多，具备建设核反应堆实力和经验的公用事业公司却尚未准备好承诺启动大型项目。美国能源部在一份报告中承认，除非有更多的纳税人支持或创新的资金模式，否则该行业可能陷入僵局。</p><p>拥有全球最多反应堆的美国，正面临被赶超的风险。全球目前有64座反应堆在建，其中约30座位于中国，且中国最近批准新反应堆的速度达到了每年10座以上。法国、俄罗斯和韩国也有自己的雄心勃勃的政府支持计划。</p><h2 id=\"id_3595459947\">向艾森豪威尔学习</h2><p>在核能发展的大部分历史中，美国一直引领着这项技术的开发和部署。商用核反应堆行业起源于美国国防部二战时期的核武器计划，其基本组成部分并没有发生太大变化。在核反应堆内部，充满铀的管道为核裂变过程提供动力，即中子与铀原子碰撞，释放能量并引发更多反应。美国反应堆使用水来控制温度。反应堆产生的热量将水变成蒸汽，推动涡轮机旋转并发电。</p><p>1958 年，德怀特·艾森豪威尔总统在宾夕法尼亚州希平波特为第一座核电站举行了落成典礼，并在演讲中赞扬了美国“让原子能为人类谋福利，而不是毁灭”的能力。到了 20 世纪 60 年代，美国已建成数十座核电站，能够为数百万家庭供电。 </p><p>但核电的推广并非一帆风顺。核能与核武器的联系使其长期以来备受争议。尽管安全措施有所改进，但仍未能完全消除公众对放射性泄漏的担忧。这些担忧在1979年部分成为现实，当时三哩岛的一个反应堆部分熔毁。事故迫使人们撤离，并引发健康担忧，尽管核监管委员会表示，事故中的“少量放射性释放对工人和公众没有可检测的健康影响”。1986年切尔诺贝利事故和2011年福岛事故更具毁灭性，进一步减缓了新核电站的建设进程。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/12c9dd2666fc028cd89805cccb08b656\" tg-width=\"835\" tg-height=\"682\"/></p><p>还有其他问题。政府尚未解决如何处理核电站产生的核废料。美国人不希望核废料存放在自己的社区或通过它们的社区运输，因此许多核废料目前被封存在靠近反应堆的混凝土中。对辐射和放射性废物的担忧是导致1970年代后期新核反应堆推广放缓的原因之一。核反应堆的总数在1990年达到112座的峰值，此后逐渐减少。</p><p>近年来，经济压力成为迫使核电站关闭的最大因素。天然气已成为美国最大的电力来源，廉价天然气和日益增长的可再生能源使批发电价下降，导致核电站在电力拍卖中难以竞争。没有参与熔毁事故的三哩岛反应堆在2019年因财务问题关闭。当时，多明格斯表示，该反应堆每年亏损超过1亿美元。</p><p>自那以来，最大的变化是政府对核电的支持发生了改变。《通胀削减法案》包括与风能和太阳能相媲美的核能税收抵免。这些抵免基本上为核电站支付的电价设定了一个底线，远高于运营成本。能源部还直接资助了濒临关闭的核电站。加州最后一座核电站、为该州提供9%电力的迪亚布洛峡谷核电站原定于今年和明年关闭其两个反应堆，但11亿美元的联邦资金将帮助其再运行数年。</p><p>政府领导人可能正在顺应公众的意见。皮尤研究中心发现，2023年有57%的美国人支持增加更多的核电站，而2020年这一比例为43%。共和党人对核电的支持度较高，但民主党人对这一行业的接受度也在逐渐上升。</p><p>“你可以看到一代人的观念转变——从那些在核能与核武器计划相提并论的年代成长起来的人，转向没有那种历史包袱的年轻一代，”美国爱达荷国家实验室主任约翰·瓦格纳说。这个由政府运营的实验室是75年前核能发电的发源地，现在正进行新的核电技术实验。</p><p>新一代有着自己的存在性恐惧——气候变化——并且他们越来越认为核电是解决方案。尽管太阳能和风能的发电量在增长，但这些能源是间歇性的，而大多数锂电池只能持续运行四个小时——不足以让美国人在夜晚度过用电需求。</p><p>全球政界人士都在拥抱核能。在去年12月于迪拜举行的COP28气候大会上，包括美国在内的20多个国家同意努力到2050年将核能产能增加三倍。签署国包括日本，这个国家在福岛事故后暂停了所有的核电站。</p><h2 id=\"id_928957231\">评估获胜者</h2><p> “这是一个令人着迷的时期，可能是我在这个行业40年来看到的最好供需基本面，”Cameco首席执行官蒂姆·吉策尔说。Cameco公司正在重新开放因福岛核电站事故关闭的铀矿。随着铀价上涨，该公司的股票也随之上升。分析师预计明年该公司的收益大约翻倍。这种炙手可热的增长率还没有完全体现在股价中，当前市盈率为预期收益的29倍。</p><p>在核能复兴中，其他的大赢家是现有反应堆的所有者；他们将从电价上涨中受益。Constellation 和 Vistra 处于特别有利的地位，因为它们作为独立发电商运营，其利润不像传统公用事业那样受到监管。他们的反应堆越来越有利可图，其股票市盈率低于市场平均水平。</p><p>他们还可能无需举债建造新反应堆，就能增加核电产能。Constellation公司的多明格斯认为，通过现代化现有电厂并重启停运的电厂，公司可以增加1.5到2吉瓦的产能——大约相当于胡佛大坝的发电量。</p><p>密歇根州正在展开一个老反应堆是否能够重启的首个试点项目。霍尔泰克国际公司（Holtec International）是一家通常通过退役核电站赚取利润的公司，现在计划重启位于密歇根湖岸边的一个名为Palisades的停运反应堆。</p><p>霍尔泰克的政府事务和通讯主管帕特里克·奥布莱恩表示，该公司在2022年从公用事业公司Entergy接管这个场地时，并没有预期会重启反应堆。但密歇根州州长格雷琴·惠特默的办公室坚持要求他们考虑这个问题，而且该州愿意提供部分资金来促成此事。密歇根州承诺到2040年使其电力网络实现脱碳。州官员意识到，如果不包括能够为80万客户供电的Palisades核电站，将会是一个重大挫折。该州首席气候与能源战略官卡拉·库克表示：“如果不让这个设施重新上线，达成州的气候目标将非常困难。”</p><p>该州已承诺提供3亿美元支持Palisades，联邦政府也有条件批准了15亿美元的贷款担保。根据许可审批的进度，Palisades有望在2025年10月重新投入运行。该公司还申请建造两个小型反应堆，可能为额外约50万人提供电力。</p><p>并非所有人都对此表示欢迎。塞拉俱乐部（Sierra Club）认为，重启Palisades意味着更多危险的核废料将存放在密歇根湖岸边。该环保组织还表示，州政府正在浪费本可以用于更好选择上的资金，包括更快速地推广太阳能和风能。</p><p>三哩岛可能是下一个重新启用的退役地点。最近的一次工程评估带来了好消息。“设备的状况与我们在2019年提前关闭它时一样好，”多明格斯说。</p><p>他补充道，如果公司继续推进，重启过程可能需要36到48个月。NextEra公司首席执行官约翰·凯特查姆最近对投资者表示，他们公司正在“考虑”重启爱荷华州的一个退役反应堆。</p><p>升级和重启现有电厂可能在未来十年内将核电产能增加约5%。要实现政府三倍增产的目标，美国需要开展一项规模比曼哈顿计划大几倍并持续数十年的努力。这样将耗费数千亿美元，并需要培训多达37.5万名工人。</p><p>最近的历史对此并不看好。在过去28年里，美国仅建造了三座核反应堆。其中两座位于佐治亚州奥古斯塔附近，分别在2023年和2024年开始运营。在启动仪式上，能源部长詹妮弗·格兰霍姆充满希望地宣称：“两个完成了，还剩198个！”</p><h2 id=\"id_1171878658\">来自乔治亚州的教训 </h2><p>接下来的198个反应堆不会轻易建成。乔治亚州的反应堆，即Vogtle 3和4，提供了一个警示性的故事。最初预计在2016年和2017年完工，它们却遭遇了严重的延误和成本超支，估计高达200亿美元。设计这些反应堆的西屋电气公司在项目中途申请了破产保护。有时，运送到工地的反应堆部件甚至无法正确组装在一起，负责部分建设工作的所有者南方公司代表乔·克莱查说。</p><p>克莱查表示，根本问题在于建造新工业设施的首个版本总是困难的，并且往往会受到延误和成本超支的困扰。在建造了足够多的核反应堆之后，施工团队解决问题的经验积累下来，成本节约才会开始显现。他现在为一家名为The Nuclear Company的初创公司工作，正在推动几个大型标准化反应堆的发展。</p><p>佐治亚州的成本超支大部分将由电费用户支付，而这些用户已经面临电价上涨的压力。这让佐治亚州的监管机构陷入了两难境地。新的数据中心和工厂正在导致电力需求超出他们之前的预测，但他们对在没有为消费者提供保障的情况下批准新电厂持谨慎态度。“我们有能力建造更多的大型核电机组，而且我们确实需要这些产能，”佐治亚州公共服务委员会副主席蒂姆·埃科尔斯在给《巴伦周刊》的一封电子邮件中写道。“但我们不能像以前那样做——我们需要保障。”</p><p>现在的问题是谁来提供这种保障。在核计划最为激进的国家，如中国，政府资助的项目为工人团队提供资金，使他们能够在不同的工地快速高效地建造相同的反应堆。他们现在能够在七年或更短的时间内以远低于美国的成本建造反应堆。</p><p>美国采取了不同的做法，向私人公司提供补助金和贷款担保。美国能源部的贷款项目办公室正在审查价值650亿美元的各类核能项目贷款申请。</p><h3 id=\"id_946207112\">值得关注的参与者</h3><p>这五家公司各自针对核能繁荣制定了明确的计划。其中一些公司已经取得了长足的发展。</p><table style=\"border-collapse:collapse;\"><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>公司 / 代号</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>股价</strong></p></th><th style=\"text-align:right;vertical-align:bottom;\"><p><strong>今年以来回报</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>市值 (十億)</strong></p></th><th style=\"text-align:right;vertical-align:bottom;\"><p><strong>2025年市盈率</strong></p></th><th style=\"text-align:left;vertical-align:bottom;\"><p><strong>评论</strong></p></th></tr></tbody><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CCJ\">Cameco Corp</a> <strong> / CCJ</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>$38.10</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>−11.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>$16.6</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>28.8</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>北美最大的铀生产商</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(248, 248, 248);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CEG\">Constellation Energy Corp</a> <strong>/ CEG</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>176.07</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>50.6%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>55.5</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>19.7</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>美国最多核反应堆的拥有者</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DUK\">杜克能源</a> <strong> / DUK</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>116.85</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>20.4%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>90.1</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>18.5</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>一家大型公用事业公司计划建造更多核反应堆</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(248, 248, 248);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/OKLO\">Oklo Inc.</a><strong> / OKLO</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>5.82</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>−44.9%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>0.7</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>N/A</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>OpenAI 首席执行官 Sam Altman 支持的核能创新者</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p></p></td><th style=\"background-color:rgb(255, 255, 255);text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/VST\">Vistra Energy Corp.</a> <strong> / VST</strong></p></th><td style=\"text-align:left;\"><p>75.83</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>96.9%</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p>26.1</p></td><td style=\"text-align:right;\"><p>11.6</p></td><td style=\"background-color:rgb(240, 240, 240);text-align:left;\"><p>一家正在扩建核电站的跨州电力生产商</p></td></tr></tbody></table><p>Note: E=estimate. N/A=not applicable</p><p>来源: Bloomberg</p><p>这些资金已经激发了创新和竞争的浪潮。一些公司正在设计使用新方法来生产和储存核能的反应堆，这些反应堆可以快速建造成模块化段。新兴公司包括比尔·盖茨于2008年创办的TerraPower公司和由OpenAI的奥特曼担任主席的上市公司Oklo。这些公司表示，它们能够比大多数现有的行业参与者更高效和更安全地运营，但它们距离生产反应堆还有数年时间。它们的设计尚未获得核管理委员会的批准。</p><p>一些人认为，美国可能犯了错误，向几家公司提供贷款，而不是直接资助大规模建造标准化反应堆。</p><p>“我认为他们的初衷是好的，”美国核能学会国际委员会主席、核能技术公司Lightbridge首席执行官塞思·格雷说。“但从冷静的现实来看，其他国家做出了更好的决定。美国可以迎头赶上，也可以做得很好，但我们确实有点着急，因为我们昨天就需要这些能源了。”</p><p>美国能源部没有回应格雷的批评。赫夫表示，能源部认识到直接资助是一种“更可靠得多的策略”，可以快速建造核电，但这种方法受到国会拨款的限制。</p><p>尽管如此，赫夫和其他官员认为，核能的未来之路可能涉及一些不寻常的参与者。大科技公司对核能表现出了特别的兴趣，尤其是在数据中心和其他应用领域。核反应堆可以支持巨大的电力需求，包括最苛刻的人工智能应用，而不会增加碳排放。所有大科技公司都有减少碳排放的目标，但随着它们投资于耗电量巨大的人工智能，达成这一目标变得具有挑战性。为了控制自己的排放，这些科技巨头发现自己不能再做被动的电力消费者。</p><p>微软正在招聘核能专家，并且愿意进行实验。该公司同意从奥特曼支持的一家初创公司Helion购买最早在2028年提供的核能，该公司致力于核聚变技术——大多数专家认为该技术离商业化还有很长的路要走。今年早些时候，亚马逊还与电力生产商Talen Energy达成协议，将其数据中心直接连接到宾夕法尼亚州现有的一座核电站，绕过电网。该协议不会增加国家的核电产能——事实上，批评者认为这会减少其他客户可用的电力——但它表明，核能已进入这些公司的视野。</p><p>其他协议可能会导致新的核反应堆建设。Alphabet、微软、亚马逊和钢铁制造商纽柯正在与总部位于北卡罗来纳州的公用事业公司Duke Energy合作，探索新的融资机制，“专门设计用于降低核电和其他清洁能源的长期成本”。这可能包括承诺的“关税”，以为新电厂提供部分资金。Duke尚未宣布新电厂的建设计划，但该公用事业公司可能需要核电来满足其不断增长的电力需求。去年，Duke增加的客户数量创下了历史新高，其对2030年前新电力需求的预期比两年前高出八倍。“新的核电无疑将在Duke Energy的清洁能源未来中发挥作用，”Duke的首席核官员凯尔文·亨德森在向《巴伦周刊》发表的一份声明中说。</p><p>科技公司拒绝接受关于其战略的采访。一些核能专家对它们是否会承担足够的成本来启动核电建设持怀疑态度，认为这离不开更多的政府支持。尽管如此，经济和环境的双重需求已经将核能重新推向了聚光灯下。未来几年将决定这项技术是否准备好再次大放异彩。</p><p><em>文章源自Barron&#39;s《Get Ready for the New Nuclear Age. It Could Help Solve America’s Electricity Problems.》</em></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/bb4e92a93fa4d96a5076fc8109128d6d","relate_stocks":{"CEG":"Constellation Energy Corp","CCJ":"Cameco Corp","OKLO":"Oklo Inc.","VST":"Vistra Energy Corp.","DUK":"杜克能源"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1151891108","content_text":"人工智能和电动汽车正在消耗巨大的电力，而 Constellation Energy Corp 和 Vistra Energy Corp.可能会因此受益。在美国宾夕法尼亚州哈里斯堡以南的萨斯奎哈纳河上一座狭窄的小岛上，一件非凡的事情正在发生。曾在1979年发生过历史性放射性泄漏事故的三哩岛核电站，正在悄悄为重启做准备。三四年内，这座未受损的反应堆可能会再次启动，标志着美国能源新时代的到来。总部位于巴尔的摩的Constellation Energy公司首席执行官乔·多明格斯 (Joe Dominguez) 表示：“这将具有极大的象征意义。”该公司拥有三哩岛的反应堆。1979年的事故让核电行业吸取了许多教训，如今，多明格斯表示，三哩岛也可能成为“核电重新引起人们兴趣的发源地”。在美国，核电复兴的星星之火已经点燃。政府正在向核电行业注入数十亿美元，科技巨头如比尔·盖茨和OpenAI的萨姆·奥特曼也在支持新兴公司，公众对核电的支持率显著上升。核电行业复苏的一个迹象是Constellation的股价表现。这家美国最大的核电站拥有者几年前还在向州监管机构请求救助；现在，该公司的业绩蒸蒸日上，其股价在过去一年中上涨了 70%。随着政府支持的增加以及公用事业公司提高对核电站所有者的支付，Constellation和类似的得州发电企业Vistra的股价预计将继续上涨。其他上市的核电相关公司，如加拿大的铀矿和核技术公司Cameco，也可能受益于铀需求的增长。就在核能时代似乎即将走向衰落之际，核能的复苏到来了。美国 94 座核反应堆的发电量占美国总发电量的 18.6%，足以为 7200 万户家庭供电。核能是美国最大的无碳能源。但核能占总发电量的份额在 20 世纪 90 年代达到 20% 以上的峰值后，多年来一直在下降。2012 年至 2021 年期间，美国有十几座核反应堆关闭。  形势正在转变。原定于 2021 年至 2025 年关闭的六座反应堆已通过州和联邦政府的行动得以挽救。三座已关闭并退役的反应堆可能会重新启动，这是以前从未发生过的。盖茨的核能公司 TerraPower 正在怀俄明州一座退役煤电厂的场地上准备建造一座新反应堆，政府资助资金超过 20 亿美元，两家奥特曼支持的公司正在测试核技术。拜登政府宣布了到 2050 年将国家核电容量提高两倍的目标。核电复兴的最大推动力在于美国的电力需求在经历了十多年停滞后开始增长。在某些地区，需求正在激增。电动汽车、为人工智能提供动力的数据中心以及推动“美国制造”工业繁荣的新工厂都需要大量的电力。公用事业公司正争相确保可靠的电力供应，并愿意为此支付高额费用。覆盖中大西洋和中西部地区的电网运营商在7月同意将支付给发电厂的容量费用提高九倍，这为发电厂所有者带来了数十亿美元的意外之财。在过去的几个世纪里，这种新能源可能来自煤炭。但美国的气候目标更倾向于不排放二氧化碳的能源，而核能、太阳能和风能就是其中之一。在这些能源中，核能作为一种无碳排放的能源，具有无论日晒风吹都能持续发电的优势。“如果我们要实现能源转型，我们需要相当于数百座胡佛大坝的稳定电力，而我们现在已经不再建大坝了。”伊利诺伊大学教授、前能源部最高核电官员凯蒂·赫夫说道。赫夫在政府任职期间，在核能政策方面取得了显著成果，阻止了核电站的关闭，并升级了老旧设施以提高性能。不过，核能复兴的故事也有一个很大的警告。尽管拜登政府和各州政府已经阻止了一些核电站关闭，并敦促停运站点的所有者重新启动核反应堆，但美国要实现更大的目标仍然面临巨大挑战。将核能产能提高三倍需要建设大约200座大型反应堆，而目前没有一个新的反应堆正在建设中。即便在年底前宣布新项目，规划和建设也可能需要十年时间。尽管联邦和州政府的补贴越来越多，具备建设核反应堆实力和经验的公用事业公司却尚未准备好承诺启动大型项目。美国能源部在一份报告中承认，除非有更多的纳税人支持或创新的资金模式，否则该行业可能陷入僵局。拥有全球最多反应堆的美国，正面临被赶超的风险。全球目前有64座反应堆在建，其中约30座位于中国，且中国最近批准新反应堆的速度达到了每年10座以上。法国、俄罗斯和韩国也有自己的雄心勃勃的政府支持计划。向艾森豪威尔学习在核能发展的大部分历史中，美国一直引领着这项技术的开发和部署。商用核反应堆行业起源于美国国防部二战时期的核武器计划，其基本组成部分并没有发生太大变化。在核反应堆内部，充满铀的管道为核裂变过程提供动力，即中子与铀原子碰撞，释放能量并引发更多反应。美国反应堆使用水来控制温度。反应堆产生的热量将水变成蒸汽，推动涡轮机旋转并发电。1958 年，德怀特·艾森豪威尔总统在宾夕法尼亚州希平波特为第一座核电站举行了落成典礼，并在演讲中赞扬了美国“让原子能为人类谋福利，而不是毁灭”的能力。到了 20 世纪 60 年代，美国已建成数十座核电站，能够为数百万家庭供电。 但核电的推广并非一帆风顺。核能与核武器的联系使其长期以来备受争议。尽管安全措施有所改进，但仍未能完全消除公众对放射性泄漏的担忧。这些担忧在1979年部分成为现实，当时三哩岛的一个反应堆部分熔毁。事故迫使人们撤离，并引发健康担忧，尽管核监管委员会表示，事故中的“少量放射性释放对工人和公众没有可检测的健康影响”。1986年切尔诺贝利事故和2011年福岛事故更具毁灭性，进一步减缓了新核电站的建设进程。还有其他问题。政府尚未解决如何处理核电站产生的核废料。美国人不希望核废料存放在自己的社区或通过它们的社区运输，因此许多核废料目前被封存在靠近反应堆的混凝土中。对辐射和放射性废物的担忧是导致1970年代后期新核反应堆推广放缓的原因之一。核反应堆的总数在1990年达到112座的峰值，此后逐渐减少。近年来，经济压力成为迫使核电站关闭的最大因素。天然气已成为美国最大的电力来源，廉价天然气和日益增长的可再生能源使批发电价下降，导致核电站在电力拍卖中难以竞争。没有参与熔毁事故的三哩岛反应堆在2019年因财务问题关闭。当时，多明格斯表示，该反应堆每年亏损超过1亿美元。自那以来，最大的变化是政府对核电的支持发生了改变。《通胀削减法案》包括与风能和太阳能相媲美的核能税收抵免。这些抵免基本上为核电站支付的电价设定了一个底线，远高于运营成本。能源部还直接资助了濒临关闭的核电站。加州最后一座核电站、为该州提供9%电力的迪亚布洛峡谷核电站原定于今年和明年关闭其两个反应堆，但11亿美元的联邦资金将帮助其再运行数年。政府领导人可能正在顺应公众的意见。皮尤研究中心发现，2023年有57%的美国人支持增加更多的核电站，而2020年这一比例为43%。共和党人对核电的支持度较高，但民主党人对这一行业的接受度也在逐渐上升。“你可以看到一代人的观念转变——从那些在核能与核武器计划相提并论的年代成长起来的人，转向没有那种历史包袱的年轻一代，”美国爱达荷国家实验室主任约翰·瓦格纳说。这个由政府运营的实验室是75年前核能发电的发源地，现在正进行新的核电技术实验。新一代有着自己的存在性恐惧——气候变化——并且他们越来越认为核电是解决方案。尽管太阳能和风能的发电量在增长，但这些能源是间歇性的，而大多数锂电池只能持续运行四个小时——不足以让美国人在夜晚度过用电需求。全球政界人士都在拥抱核能。在去年12月于迪拜举行的COP28气候大会上，包括美国在内的20多个国家同意努力到2050年将核能产能增加三倍。签署国包括日本，这个国家在福岛事故后暂停了所有的核电站。评估获胜者 “这是一个令人着迷的时期，可能是我在这个行业40年来看到的最好供需基本面，”Cameco首席执行官蒂姆·吉策尔说。Cameco公司正在重新开放因福岛核电站事故关闭的铀矿。随着铀价上涨，该公司的股票也随之上升。分析师预计明年该公司的收益大约翻倍。这种炙手可热的增长率还没有完全体现在股价中，当前市盈率为预期收益的29倍。在核能复兴中，其他的大赢家是现有反应堆的所有者；他们将从电价上涨中受益。Constellation 和 Vistra 处于特别有利的地位，因为它们作为独立发电商运营，其利润不像传统公用事业那样受到监管。他们的反应堆越来越有利可图，其股票市盈率低于市场平均水平。他们还可能无需举债建造新反应堆，就能增加核电产能。Constellation公司的多明格斯认为，通过现代化现有电厂并重启停运的电厂，公司可以增加1.5到2吉瓦的产能——大约相当于胡佛大坝的发电量。密歇根州正在展开一个老反应堆是否能够重启的首个试点项目。霍尔泰克国际公司（Holtec International）是一家通常通过退役核电站赚取利润的公司，现在计划重启位于密歇根湖岸边的一个名为Palisades的停运反应堆。霍尔泰克的政府事务和通讯主管帕特里克·奥布莱恩表示，该公司在2022年从公用事业公司Entergy接管这个场地时，并没有预期会重启反应堆。但密歇根州州长格雷琴·惠特默的办公室坚持要求他们考虑这个问题，而且该州愿意提供部分资金来促成此事。密歇根州承诺到2040年使其电力网络实现脱碳。州官员意识到，如果不包括能够为80万客户供电的Palisades核电站，将会是一个重大挫折。该州首席气候与能源战略官卡拉·库克表示：“如果不让这个设施重新上线，达成州的气候目标将非常困难。”该州已承诺提供3亿美元支持Palisades，联邦政府也有条件批准了15亿美元的贷款担保。根据许可审批的进度，Palisades有望在2025年10月重新投入运行。该公司还申请建造两个小型反应堆，可能为额外约50万人提供电力。并非所有人都对此表示欢迎。塞拉俱乐部（Sierra Club）认为，重启Palisades意味着更多危险的核废料将存放在密歇根湖岸边。该环保组织还表示，州政府正在浪费本可以用于更好选择上的资金，包括更快速地推广太阳能和风能。三哩岛可能是下一个重新启用的退役地点。最近的一次工程评估带来了好消息。“设备的状况与我们在2019年提前关闭它时一样好，”多明格斯说。他补充道，如果公司继续推进，重启过程可能需要36到48个月。NextEra公司首席执行官约翰·凯特查姆最近对投资者表示，他们公司正在“考虑”重启爱荷华州的一个退役反应堆。升级和重启现有电厂可能在未来十年内将核电产能增加约5%。要实现政府三倍增产的目标，美国需要开展一项规模比曼哈顿计划大几倍并持续数十年的努力。这样将耗费数千亿美元，并需要培训多达37.5万名工人。最近的历史对此并不看好。在过去28年里，美国仅建造了三座核反应堆。其中两座位于佐治亚州奥古斯塔附近，分别在2023年和2024年开始运营。在启动仪式上，能源部长詹妮弗·格兰霍姆充满希望地宣称：“两个完成了，还剩198个！”来自乔治亚州的教训 接下来的198个反应堆不会轻易建成。乔治亚州的反应堆，即Vogtle 3和4，提供了一个警示性的故事。最初预计在2016年和2017年完工，它们却遭遇了严重的延误和成本超支，估计高达200亿美元。设计这些反应堆的西屋电气公司在项目中途申请了破产保护。有时，运送到工地的反应堆部件甚至无法正确组装在一起，负责部分建设工作的所有者南方公司代表乔·克莱查说。克莱查表示，根本问题在于建造新工业设施的首个版本总是困难的，并且往往会受到延误和成本超支的困扰。在建造了足够多的核反应堆之后，施工团队解决问题的经验积累下来，成本节约才会开始显现。他现在为一家名为The Nuclear Company的初创公司工作，正在推动几个大型标准化反应堆的发展。佐治亚州的成本超支大部分将由电费用户支付，而这些用户已经面临电价上涨的压力。这让佐治亚州的监管机构陷入了两难境地。新的数据中心和工厂正在导致电力需求超出他们之前的预测，但他们对在没有为消费者提供保障的情况下批准新电厂持谨慎态度。“我们有能力建造更多的大型核电机组，而且我们确实需要这些产能，”佐治亚州公共服务委员会副主席蒂姆·埃科尔斯在给《巴伦周刊》的一封电子邮件中写道。“但我们不能像以前那样做——我们需要保障。”现在的问题是谁来提供这种保障。在核计划最为激进的国家，如中国，政府资助的项目为工人团队提供资金，使他们能够在不同的工地快速高效地建造相同的反应堆。他们现在能够在七年或更短的时间内以远低于美国的成本建造反应堆。美国采取了不同的做法，向私人公司提供补助金和贷款担保。美国能源部的贷款项目办公室正在审查价值650亿美元的各类核能项目贷款申请。值得关注的参与者这五家公司各自针对核能繁荣制定了明确的计划。其中一些公司已经取得了长足的发展。公司 / 代号股价今年以来回报市值 (十億)2025年市盈率评论 Cameco Corp  / CCJ$38.10−11.6%$16.628.8北美最大的铀生产商 Constellation Energy Corp / CEG176.0750.6%55.519.7美国最多核反应堆的拥有者 杜克能源  / DUK116.8520.4%90.118.5一家大型公用事业公司计划建造更多核反应堆 Oklo Inc. / OKLO5.82−44.9%0.7N/AOpenAI 首席执行官 Sam Altman 支持的核能创新者 Vistra Energy Corp.  / VST75.8396.9%26.111.6一家正在扩建核电站的跨州电力生产商Note: E=estimate. N/A=not applicable来源: Bloomberg这些资金已经激发了创新和竞争的浪潮。一些公司正在设计使用新方法来生产和储存核能的反应堆，这些反应堆可以快速建造成模块化段。新兴公司包括比尔·盖茨于2008年创办的TerraPower公司和由OpenAI的奥特曼担任主席的上市公司Oklo。这些公司表示，它们能够比大多数现有的行业参与者更高效和更安全地运营，但它们距离生产反应堆还有数年时间。它们的设计尚未获得核管理委员会的批准。一些人认为，美国可能犯了错误，向几家公司提供贷款，而不是直接资助大规模建造标准化反应堆。“我认为他们的初衷是好的，”美国核能学会国际委员会主席、核能技术公司Lightbridge首席执行官塞思·格雷说。“但从冷静的现实来看，其他国家做出了更好的决定。美国可以迎头赶上，也可以做得很好，但我们确实有点着急，因为我们昨天就需要这些能源了。”美国能源部没有回应格雷的批评。赫夫表示，能源部认识到直接资助是一种“更可靠得多的策略”，可以快速建造核电，但这种方法受到国会拨款的限制。尽管如此，赫夫和其他官员认为，核能的未来之路可能涉及一些不寻常的参与者。大科技公司对核能表现出了特别的兴趣，尤其是在数据中心和其他应用领域。核反应堆可以支持巨大的电力需求，包括最苛刻的人工智能应用，而不会增加碳排放。所有大科技公司都有减少碳排放的目标，但随着它们投资于耗电量巨大的人工智能，达成这一目标变得具有挑战性。为了控制自己的排放，这些科技巨头发现自己不能再做被动的电力消费者。微软正在招聘核能专家，并且愿意进行实验。该公司同意从奥特曼支持的一家初创公司Helion购买最早在2028年提供的核能，该公司致力于核聚变技术——大多数专家认为该技术离商业化还有很长的路要走。今年早些时候，亚马逊还与电力生产商Talen Energy达成协议，将其数据中心直接连接到宾夕法尼亚州现有的一座核电站，绕过电网。该协议不会增加国家的核电产能——事实上，批评者认为这会减少其他客户可用的电力——但它表明，核能已进入这些公司的视野。其他协议可能会导致新的核反应堆建设。Alphabet、微软、亚马逊和钢铁制造商纽柯正在与总部位于北卡罗来纳州的公用事业公司Duke Energy合作，探索新的融资机制，“专门设计用于降低核电和其他清洁能源的长期成本”。这可能包括承诺的“关税”，以为新电厂提供部分资金。Duke尚未宣布新电厂的建设计划，但该公用事业公司可能需要核电来满足其不断增长的电力需求。去年，Duke增加的客户数量创下了历史新高，其对2030年前新电力需求的预期比两年前高出八倍。“新的核电无疑将在Duke Energy的清洁能源未来中发挥作用，”Duke的首席核官员凯尔文·亨德森在向《巴伦周刊》发表的一份声明中说。科技公司拒绝接受关于其战略的采访。一些核能专家对它们是否会承担足够的成本来启动核电建设持怀疑态度，认为这离不开更多的政府支持。尽管如此，经济和环境的双重需求已经将核能重新推向了聚光灯下。未来几年将决定这项技术是否准备好再次大放异彩。文章源自Barron's《Get Ready for the New Nuclear Age. 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