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左右。然而，它的收益正在增长。此外，特斯拉是美国电池电动汽车 (BEV) 销量无可争议的王者，今年前六个月有 66% 的电动汽车注册归特斯拉所有。它正在失去一些市场份额给通用汽车和福特（接下来会详细介绍它们），但 TSLA 的情绪仍然强劲。寻找这只股票继续其前所未有的上涨。充电点ChargePoint 是一家电动汽车基础设施公司。它位于加利福尼亚州坎贝尔市。ChargePoint 是美国和世界上最大的电动汽车充电站供应商，拥有 30,000 个充电站，而且还在不断增加。虽然电动汽车充电相对容易商品化，但 ChargePoint 仍然是这一领域的领导者。该公司上市，纽约证交所在2021年三月，在超过8十亿$目前看好。它的市盈率可能会让你停下来——或者说缺乏。该公司最近仅显示了一个季度的盈利能力。从好的方面来说，它正在快速增长，并且在短期和中期具有强烈的投资者情绪。显然，ChargePoint 仍处于增长阶段，但股价在 25 美元左右，有很大的增长潜力。蔚来蔚来是一家总部位于中国上海的电动汽车制造商。以下是我最近报道的一些中国顶级电动汽车股票。蔚来的独特之处在于，蔚来不是自己生产汽车，而是与一家国有制造商合作生产电动汽车。正如蔚来在 5 月份的新闻稿中指出的那样，这种安排使其能够从规模经济和制造效率中受益。蔚来主要以 EC6、ES6 和 ES8 车型生产 SUV。它唯一不是 SUV 的车辆是 EP9，但这是一辆售价超过 100 万美元的超级跑车。在分析方面，蔚来的情况看起来不那么令人鼓舞。它的收益为负，投资者情绪喜忧参半。该股目前的交易价格约为 40 美元。然而，截至 2021 年 9 月，其汽车交付量同比增长略高于 100%。因此，随着它继续扩大生产，这可能是您关注的另一只股票。来自 Legacy Auto 的最佳电动汽车股票通用汽车通用汽车并不是您从电动汽车股票清单中所期望的那种闪亮的新创业公司。该公司成立于 1908 年，是美国品牌雪佛兰、凯迪拉克、别克和 GMC 的幕后推手。当然，这些品牌中的大多数在过去 100 年左右都生产了 ICE 汽车，但这种情况正在发生变化。通用汽车打算到2035年实现其所有品牌的全面电气化，使通用汽车成为未来最好的电动汽车股票之一。通用汽车是一家市值 800 亿美元的公司，尽管它是一家较老的公司，但其股票目前看起来被低估了。其市盈率低至 7 左右。围绕该股的情绪看涨，其增长稳定性和财务状况都非常强劲。这只股票现在很便宜，所以期待它继续上涨。福特福特是美国的另一家传统汽车公司，大多数人不会立即将其视为电动汽车股票。近年来，它的 F-150 一直是美国最受欢迎的汽车，但那辆车只是一辆 ICE 汽车。到 2022 年，当它发布全电动 F-150 Lightning 时，情况就会发生变化。福特继续投资电动汽车，收购了电动汽车充电公司 Electriphi。福特目前价值约 700 亿美元，市盈率超过 20。目前股价低于 20 美元，福特股票看起来被低估，投资者情绪强烈。这只股票现在很划算。随着福特推出 F-150 Lightning 和其他电动汽车，预计其价格会飙升。\n","id":846769166,"imageCount":1,"images":[{"height":"467","img":"https://static.tigerbbs.com/37c67f4619752ba4aa99372f1fc3655c","width":"730"}],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":3,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/846769166","listProbation":"","listText":"最好的电动汽车股票吸引了广泛的投资者。世界各国政府都在加大对减少或消除二氧化碳排放的承诺。这使得他们中的许多人在不久的将来（例如 2030 年或 2035 年）禁止销售内燃机 (ICE) 车辆。某些东西将不得不取代 ICE 汽车，这意味着电动汽车的销售将不可避免地有更多空间。因此，电动汽车仍然是一个有吸引力的投资机会。电动汽车制造商继续增长并占据市场份额。在这一点上，唯一的不确定性是电动汽车制造商的增长速度。如果您仍然希望首次涉足电动汽车投资，以下是最值得购买的电动汽车股票：最佳电动汽车股票特斯拉公司<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\" target=\"_blank\"></a>（纳斯达克股票代码：TSLA）<a 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仍然是这一领域的领导者。该公司上市，纽约证交所在2021年三月，在超过8十亿$目前看好。它的市盈率可能会让你停下来——或者说缺乏。该公司最近仅显示了一个季度的盈利能力。从好的方面来说，它正在快速增长，并且在短期和中期具有强烈的投资者情绪。显然，ChargePoint 仍处于增长阶段，但股价在 25 美元左右，有很大的增长潜力。蔚来蔚来是一家总部位于中国上海的电动汽车制造商。以下是我最近报道的一些中国顶级电动汽车股票。蔚来的独特之处在于，蔚来不是自己生产汽车，而是与一家国有制造商合作生产电动汽车。正如蔚来在 5 月份的新闻稿中指出的那样，这种安排使其能够从规模经济和制造效率中受益。蔚来主要以 EC6、ES6 和 ES8 车型生产 SUV。它唯一不是 SUV 的车辆是 EP9，但这是一辆售价超过 100 万美元的超级跑车。在分析方面，蔚来的情况看起来不那么令人鼓舞。它的收益为负，投资者情绪喜忧参半。该股目前的交易价格约为 40 美元。然而，截至 2021 年 9 月，其汽车交付量同比增长略高于 100%。因此，随着它继续扩大生产，这可能是您关注的另一只股票。来自 Legacy Auto 的最佳电动汽车股票通用汽车通用汽车并不是您从电动汽车股票清单中所期望的那种闪亮的新创业公司。该公司成立于 1908 年，是美国品牌雪佛兰、凯迪拉克、别克和 GMC 的幕后推手。当然，这些品牌中的大多数在过去 100 年左右都生产了 ICE 汽车，但这种情况正在发生变化。通用汽车打算到2035年实现其所有品牌的全面电气化，使通用汽车成为未来最好的电动汽车股票之一。通用汽车是一家市值 800 亿美元的公司，尽管它是一家较老的公司，但其股票目前看起来被低估了。其市盈率低至 7 左右。围绕该股的情绪看涨，其增长稳定性和财务状况都非常强劲。这只股票现在很便宜，所以期待它继续上涨。福特福特是美国的另一家传统汽车公司，大多数人不会立即将其视为电动汽车股票。近年来，它的 F-150 一直是美国最受欢迎的汽车，但那辆车只是一辆 ICE 汽车。到 2022 年，当它发布全电动 F-150 Lightning 时，情况就会发生变化。福特继续投资电动汽车，收购了电动汽车充电公司 Electriphi。福特目前价值约 700 亿美元，市盈率超过 20。目前股价低于 20 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盈利指标（收入、每股收益、股息） 有史以来最好的投资者之一，沃伦巴菲特，使用这种投资风格在大多数经济环境中产生回报。随着利率上升的传言，价值股将成为我们前进的动力。 #5 通用汽车（纽约证券交易所代码：GM） 市盈率：7.25 市净率：1.62 电动汽车：$166B 市值：$83.87B 股息收益率：不适用 目前我们最有价值的股票名单上的第一个是$通用汽车(GM)$ 。芯片短缺正在对汽车行业造成影响，尤其是美国汽车制造商通用汽车和福特汽车。但是，在生产方面，福特预计将比通用汽车受到更大的打击。 最重要的是，通用汽车通过向电动汽车过渡，引领福特汽车，到 2027 年，这个市场价值将超过2.4 万亿美元。特别是，通用汽车正在中国这个最大的汽车市场扩张。 通用汽车正与 LG Chem 合作量产电动汽车电池，这将在未来证明是一个优势。 尽管芯片短缺，通用汽车在第二季度报告了创纪录的业绩。二手车价格上涨提振了通用汽车的收益。由于该公司令人印象深刻的收益，它正在提高今年剩余时间的指导。 随着芯片状况的改善，随着电动汽车市场的持续膨胀，通用汽车的电动汽车投资将开始获得回报。 #4 CVS（纽约证券交易所代码：CVS） 市盈率：16.03 市净率：1.58 电动汽车：$163.4B 市值：$185B 股息收益率：2.3% 尽管大流行爆发时零售店受到打击，但$CVS健康(CVS)$ 一直是该行业的亮点。该公司加紧帮助提供 Covid 疫苗和测试，并帮助推动了商店的新客流量。 在其第二季度的收益中，CVS 指出，12% 的新客户选择在访问后也向公司配药。 凭借低债务、强劲的现金状况和不断增长的财务状况，CVS 成为目前价值最高的股票。此外，该公司不断增长的药房部门表明客户正在采用其服务。最重要的是，由于迄今为止的强劲收益，CVS 正在提高对全年业绩的指导。 CVS 股价年初至今上涨了近 50%，但仍比 2015 年创下的 113 美元的历史高点下跌了 23%。从 EV/销售额来看，CVS 比过去几年便宜。 #3 Verizon（纽约证券交易所代码：VZ） 市盈率：11.11 市净率：3.01 电动汽车：$386B 市值：$217.9B 股息收益率：4.78% 尽管盈利再次超出预期，$威瑞森(VZ)$ 股价年初至今仍下跌 5%。但是，即将到来的 5G 浪潮将有助于提升领导者的地位。 该公司连续第 15 年增加季度股息，表明该公司致力于为股东服务。最重要的是，该公司还以无线收入增长为由提高了对今年的预期。 目前以 11 PE 的低市盈率交易，VZ 股票在这些水平上看起来像是偷窃。如果公司继续执行其战略，则应保持其作为无线技术领导者的地位。 继续阅读以立即发现更多最有价值的股票。 #2 联邦快递（纽约证券交易所代码：FDX） 市盈率：12.38 市净率：2.54 电动汽车：$91.36B 市值：$61.89B 股息收益率：1.3% 尽管有几个因素对$联邦快递(FDX)$ 的业务产生了负面影响，但它仍在交付。充满挑战的劳动力市场和运输成本正在拖累公司的盈利能力。但是，随着对其服务需求的增加和更高的收益，该公司正在克服这些问题。 考虑到这一点，联邦快递股价较 6 月份的高点下跌了 27%。随着假期临近，联邦快递应该会继续看到更高的需求。 由于预期较低，联邦快递在今年剩余时间里的门槛很低。因此，联邦快递现在选择了最具价值的股票。 #1 大都会人寿（纽约证券交易所代码：MET）——目前最具价值的股票 市盈率：13.25 市净率: .82 电动汽车：$80B 市值：$56.44B 股息收益率：2.88% 作为年金和保险等金融服务的领导者，$大都会人寿(MET)$ 是目前价值最高的股票之一。 大都会人寿的股票以 0.82 的超低 P/B 交易，似乎处于折扣价。考虑到这一点，更高的投资利润率正在提高大都会人寿的收益。在第二季度，该公司的退休和收益性解决方案部门增长了241％的同比。 以每股 65 美元的价格，大都会人寿的股票比其 ATH 低了不到 3%。随着婴儿潮一代 到 2030 年都将超过65 岁，退休将成为更多关注的焦点。 此外，该公司在第二季度购买了价值 11 亿美元的股票，对其继续增长的能力充满信心。 现在最有价值的股票——你应该买入吗？ 现在通胀已达到一定水平，美联储暗示利率可能会迟早上升。当这种情况发生时，价值股往往会跑赢增长。话虽如此，这些是一些值得关注的顶级股票，以帮助平衡您的投资组合。 价值股并不像特斯拉（纳斯达克股票代码：TSLA）这样的成长股那么令人兴奋。然而，它们对于帮助您实现帐户多样化至关重要。假设利率上升，高杠杆公司受到打击。在这种情况下，这些是一些值得关注的顶级股票，以压低您的投资组合。","textProbation":"","themes":[],"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/906fdc87ba8388c0352a19d9e7541bfb","title":"股票机会更新：这5只价值股值得关注和购买","top":1,"totalScore":0,"tweetType":1,"userTweetRank":null,"verified":2,"viewCount":415,"vote":null},{"addressName":"","author":{"authorId":3540166583692073,"avatar":"https://static.tigerbbs.com/8def4c9b37e078bb8f8421d71f6603d4","badgeLevel":{"badgeId":"ee0c80f6935f4a92874d07c3822a9a38","counts":1,"createTime":"","description":"一周内在“炒股技术派”主题下贡献1条热门内容","image":"https://static.tigerbbs.com/0b2b3156e4e3c2045bf56c2a5c01e419","level":1,"name":"技术大佬","themeId":"8820d7d981fb49a1ba778e0c296ce85b","themeType":0,"type":0},"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":null,"followedFlag":false,"hat":"","id":3540166583692073,"name":"爱投学院","vip":2},"authorTweetTopStatus":1,"commentSize":0,"comments":[],"essential":1,"extraTitle":"","favoriteStatus":false,"gmtCreate":1635648188425,"gmtModify":1635648188425,"highlighted":1,"htmlProbation":"","htmlText":"液化天然气库存潜力巨大，前景广阔。由于成本低于其他化石燃料，液化天然气具有稳固的长期前景。它还具有更少的生产和燃烧排放，这使其成为可持续发展的更好选择。除此之外，还有一个短缺。当天然气和石油价格上涨时，天然气和石油库存也会上涨。美国能源信息署 (EIA) 预测天然气价格将在 2021 年剩余时间和 2022 年 1 月上涨。然后它预测价格将开始下跌。下面，我编制了一份包含 10 只液化天然气 (LNG) 股票的清单，供您考虑投资……最佳液化天然气股票荷兰皇家壳牌公司 ADR ADR 类（纽约证券交易所代码：RDS.A）Petronet LNG (NSE: PETRONET)Tellurian Inc.（纳斯达克股票代码：TELL）TotalEnergies SE（纽约证券交易所代码：TTE）殷拓集团EQT Corp.（纽约证券交易所代码：EQT）金德摩根Kinder Morgan（纽约证券交易所代码：KMI）Ovintiv Inc.（纽约证券交易所代码：OVV）Cheniere Energy Partners LP（纽约证券交易所代码：CQP）石油和天然气公司Oil and Natural Gas Corp. Ltd.（NSE：ONGC）NextDecade Corp.（纳斯达克股票代码：NEXT）购买液化天然气股票荷兰皇家壳牌 PLC ADR A 类您可能很熟悉的加油站壳牌<a href=\"https://laohu8.com/S/RDS.A\" target=\"_blank\">$荷兰皇家壳牌石油A类股(RDS.A)$</a>&nbsp;在 2020 年 3 月出现了大幅下跌。然后在 9 月至 2020 年 10 月再次下跌。尽管如此，这种石油库存正在再次攀升，而且看起来很健康。季度财务数据显示其收入、净收入和净利润率均有所上升。它们比去年第二季度有所上升。收入增长超过 86%。净收入增长超过 118%。净利润率增长超过 110%。在撰写本文时，壳牌的市值约为 1700 亿美元。此外，Zacks 将壳牌A 类列为#2（买入），并将其列为 A 级价值。Petronet LNGPetronet 是一家印度石油和天然气公司。它是由印度政府创建的。并在全国各地设立了液化天然气进口和LNG接收站。从 2020 年到 2021 年，这种液化天然气库存呈小幅下降趋势。一路坎坷，但在股票的整个生命周期中都有很大的收益。收入和净收入上升，而净利润下降。考虑到股票的短期下跌趋势，这是有道理的。Petronet 的市值约为 3500 亿卢比。现在可能是入市的好时机，而股票处于低位且处于熊市修正中。Tellurian Inc.Tellurian<a href=\"https://laohu8.com/S/TELL\" target=\"_blank\">$Tellurian Inc.(TELL)$</a>&nbsp; 的总部位于德克萨斯州的休斯顿。它专注于液化天然气。其战略是确保低成本天然气。还为全球客户提供液化天然气，并高效安全地运营。它的市值超过 15 亿美元，股票正从历史低点转为牛市。2020 年的大部分时间里，价格都徘徊在 1 美元左右。然后在 2021 年，它上涨到近 4 美元。然后进行一次修正，再次上涨至近 5 美元。与去年相比，季度收入增长了 300.6%。而净收入和净利润率也较去年大幅上升。TotalEnergies SETotal SE<a href=\"https://laohu8.com/S/TTE\" target=\"_blank\">$道达尔(TTE)$</a>&nbsp; 是另一种最大的液化天然气库存。它是法国跨国石油和天然气公司，成立于 1924 年！道达尔是超级大型石油公司之一。其市值约为 1200 亿美元。COVID 对该股不利，它在 2020 年达到了非常低的价格。这是该股几十年来从未见过的价格。但！这对您来说是个好消息，因为如果您低价买入，您可能会从这只股票中获得更大的利润。它已经存在了很长时间，并且在那段时间里一直有利可图。殷拓集团EQT Corp.<a href=\"https://laohu8.com/S/EQT\" target=\"_blank\">$EQT corp(EQT)$</a>&nbsp;的市值约为 80 亿美元。这是一家美国能源公司，从事碳氢化合物勘探和管道运输。2021 年 6 月，殷拓宣布与 Cheniere 建立新的合作伙伴关系。Cheniere 也可能是一家值得投资的好公司，因为它是美国最大的天然气生产商殷拓在 2020 年 2 月创下重大低点，此后一直在上涨。如果您真的想购买液化天然气股票，这可能是一家值得投资的好公司。您可能会获得高回报。金德摩根<a href=\"https://laohu8.com/S/KMI\" target=\"_blank\">$金德尔摩根(KMI)$</a>&nbsp;&nbsp; 是北美最大的基础设施公司之一。它的市值约为400亿美元。它专门拥有和控制输送石油和天然气的管道和终端。多年来，金德的股票一直在下跌，但许多分析师仍将其评为买入。这种液化天然气库存可能有足够的上涨空间。Ovintiv 公司Ovintiv 成立于阿尔伯塔省卡尔加里。它是加拿大最大的能源公司和最大的天然气生产商。现在，它在科罗拉多州的丹佛市。自2008年以来该公司股价一直在下降，但，Zacks的排名Ovintiv用＃2买的，和一个AvALUE，摹rowth和米网膜。收入、净收入和净利润都在上升。与去年相比，收入增长了 142%。随着石油和能源价格的攀升，收入的这种增长应该会继续下去。Cheniere Energy Partners LPChienière 是美国最大的天然气生产商。它与上文提到的殷拓合作。殷拓为这家天然气公司提供管道运输服务。在公开市场上的所有时间里，Cheniere 的股票看起来不错而且很健康。近年来一直在上升。它在 2020 年有所下降，但又回升了。这仍然可能是抓住机会的绝佳机会。Cheniere 的市值约为 250 亿美元。石油天然气股份有限公司在 2021 年第二季度，石油和天然气公司的增长让我大吃一惊。尤其是因为它是一家如此大的公司。好的，这里是……与去年相比，石油和天然气公司的净收入增长了 4,898%，达到 599 亿卢比。它的净利润率也有所上升，该公司的市值约为 2 万亿卢比。看不懂高涨和市值的相关性？你是来学习的。大公司在如此短的时间内增长如此之快是非常不寻常的。通常，这只适用于小型市值公司。该公司的收入也增长了 73%。该股在 2020 年经历了一次大熊市，但它再次稳步上涨。NextDecade 公司NextDecade 致力于创造一个净零排放的未来。它吹嘘其液化天然气是世界上最清洁、最环保的。NextDecade 承诺使用里奥格兰德河的净零电力来泵送天然气。它目前正在德克萨斯州开发一个项目。NextDecade 的股票似乎从 2020 年的低点再次上涨。投资于天然气及其他领域我们基本能预计液化天然气库存将很快上升。EIA 预测天然气价格将在 2020 年剩余时间内上涨。跳过其中的几个，或者将您的现金分散在所有这些上，您有可能会看到高回报。","id":840231501,"imageCount":1,"images":[{"height":"467","img":"https://static.tigerbbs.com/8db1da7c15b445f608fdaa214a7c4df1","width":"730"}],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":5,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/840231501","listProbation":"","listText":"液化天然气库存潜力巨大，前景广阔。由于成本低于其他化石燃料，液化天然气具有稳固的长期前景。它还具有更少的生产和燃烧排放，这使其成为可持续发展的更好选择。除此之外，还有一个短缺。当天然气和石油价格上涨时，天然气和石油库存也会上涨。美国能源信息署 (EIA) 预测天然气价格将在 2021 年剩余时间和 2022 年 1 月上涨。然后它预测价格将开始下跌。下面，我编制了一份包含 10 只液化天然气 (LNG) 股票的清单，供您考虑投资……最佳液化天然气股票荷兰皇家壳牌公司 ADR ADR 类（纽约证券交易所代码：RDS.A）Petronet LNG (NSE: PETRONET)Tellurian Inc.（纳斯达克股票代码：TELL）TotalEnergies SE（纽约证券交易所代码：TTE）殷拓集团EQT Corp.（纽约证券交易所代码：EQT）金德摩根Kinder Morgan（纽约证券交易所代码：KMI）Ovintiv Inc.（纽约证券交易所代码：OVV）Cheniere Energy Partners LP（纽约证券交易所代码：CQP）石油和天然气公司Oil and Natural Gas Corp. Ltd.（NSE：ONGC）NextDecade Corp.（纳斯达克股票代码：NEXT）购买液化天然气股票荷兰皇家壳牌 PLC ADR A 类您可能很熟悉的加油站壳牌<a href=\"https://laohu8.com/S/RDS.A\" target=\"_blank\">$荷兰皇家壳牌石油A类股(RDS.A)$</a>&nbsp;在 2020 年 3 月出现了大幅下跌。然后在 9 月至 2020 年 10 月再次下跌。尽管如此，这种石油库存正在再次攀升，而且看起来很健康。季度财务数据显示其收入、净收入和净利润率均有所上升。它们比去年第二季度有所上升。收入增长超过 86%。净收入增长超过 118%。净利润率增长超过 110%。在撰写本文时，壳牌的市值约为 1700 亿美元。此外，Zacks 将壳牌A 类列为#2（买入），并将其列为 A 级价值。Petronet LNGPetronet 是一家印度石油和天然气公司。它是由印度政府创建的。并在全国各地设立了液化天然气进口和LNG接收站。从 2020 年到 2021 年，这种液化天然气库存呈小幅下降趋势。一路坎坷，但在股票的整个生命周期中都有很大的收益。收入和净收入上升，而净利润下降。考虑到股票的短期下跌趋势，这是有道理的。Petronet 的市值约为 3500 亿卢比。现在可能是入市的好时机，而股票处于低位且处于熊市修正中。Tellurian Inc.Tellurian<a href=\"https://laohu8.com/S/TELL\" target=\"_blank\">$Tellurian Inc.(TELL)$</a>&nbsp; 的总部位于德克萨斯州的休斯顿。它专注于液化天然气。其战略是确保低成本天然气。还为全球客户提供液化天然气，并高效安全地运营。它的市值超过 15 亿美元，股票正从历史低点转为牛市。2020 年的大部分时间里，价格都徘徊在 1 美元左右。然后在 2021 年，它上涨到近 4 美元。然后进行一次修正，再次上涨至近 5 美元。与去年相比，季度收入增长了 300.6%。而净收入和净利润率也较去年大幅上升。TotalEnergies SETotal SE<a href=\"https://laohu8.com/S/TTE\" target=\"_blank\">$道达尔(TTE)$</a>&nbsp; 是另一种最大的液化天然气库存。它是法国跨国石油和天然气公司，成立于 1924 年！道达尔是超级大型石油公司之一。其市值约为 1200 亿美元。COVID 对该股不利，它在 2020 年达到了非常低的价格。这是该股几十年来从未见过的价格。但！这对您来说是个好消息，因为如果您低价买入，您可能会从这只股票中获得更大的利润。它已经存在了很长时间，并且在那段时间里一直有利可图。殷拓集团EQT Corp.<a href=\"https://laohu8.com/S/EQT\" target=\"_blank\">$EQT corp(EQT)$</a>&nbsp;的市值约为 80 亿美元。这是一家美国能源公司，从事碳氢化合物勘探和管道运输。2021 年 6 月，殷拓宣布与 Cheniere 建立新的合作伙伴关系。Cheniere 也可能是一家值得投资的好公司，因为它是美国最大的天然气生产商殷拓在 2020 年 2 月创下重大低点，此后一直在上涨。如果您真的想购买液化天然气股票，这可能是一家值得投资的好公司。您可能会获得高回报。金德摩根<a href=\"https://laohu8.com/S/KMI\" target=\"_blank\">$金德尔摩根(KMI)$</a>&nbsp;&nbsp; 是北美最大的基础设施公司之一。它的市值约为400亿美元。它专门拥有和控制输送石油和天然气的管道和终端。多年来，金德的股票一直在下跌，但许多分析师仍将其评为买入。这种液化天然气库存可能有足够的上涨空间。Ovintiv 公司Ovintiv 成立于阿尔伯塔省卡尔加里。它是加拿大最大的能源公司和最大的天然气生产商。现在，它在科罗拉多州的丹佛市。自2008年以来该公司股价一直在下降，但，Zacks的排名Ovintiv用＃2买的，和一个AvALUE，摹rowth和米网膜。收入、净收入和净利润都在上升。与去年相比，收入增长了 142%。随着石油和能源价格的攀升，收入的这种增长应该会继续下去。Cheniere Energy Partners LPChienière 是美国最大的天然气生产商。它与上文提到的殷拓合作。殷拓为这家天然气公司提供管道运输服务。在公开市场上的所有时间里，Cheniere 的股票看起来不错而且很健康。近年来一直在上升。它在 2020 年有所下降，但又回升了。这仍然可能是抓住机会的绝佳机会。Cheniere 的市值约为 250 亿美元。石油天然气股份有限公司在 2021 年第二季度，石油和天然气公司的增长让我大吃一惊。尤其是因为它是一家如此大的公司。好的，这里是……与去年相比，石油和天然气公司的净收入增长了 4,898%，达到 599 亿卢比。它的净利润率也有所上升，该公司的市值约为 2 万亿卢比。看不懂高涨和市值的相关性？你是来学习的。大公司在如此短的时间内增长如此之快是非常不寻常的。通常，这只适用于小型市值公司。该公司的收入也增长了 73%。该股在 2020 年经历了一次大熊市，但它再次稳步上涨。NextDecade 公司NextDecade 致力于创造一个净零排放的未来。它吹嘘其液化天然气是世界上最清洁、最环保的。NextDecade 承诺使用里奥格兰德河的净零电力来泵送天然气。它目前正在德克萨斯州开发一个项目。NextDecade 的股票似乎从 2020 年的低点再次上涨。投资于天然气及其他领域我们基本能预计液化天然气库存将很快上升。EIA 预测天然气价格将在 2020 年剩余时间内上涨。跳过其中的几个，或者将您的现金分散在所有这些上，您有可能会看到高回报。","listTextProbation":"","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"液化天然气库存潜力巨大，前景广阔。由于成本低于其他化石燃料，液化天然气具有稳固的长期前景。它还具有更少的生产和燃烧排放，这使其成为可持续发展的更好选择。 除此之外，还有一个短缺。当天然气和石油价格上涨时，天然气和石油库存也会上涨。 美国能源信息署 (EIA) 预测天然气价格将在 2021 年剩余时间和 2022 年 1 月上涨。然后它预测价格将开始下跌。 下面，我编制了一份包含 10 只液化天然气 (LNG) 股票的清单，供您考虑投资…… 最佳液化天然气股票 荷兰皇家壳牌公司 ADR ADR 类（纽约证券交易所代码：RDS.A） Petronet LNG (NSE: PETRONET) Tellurian Inc.（纳斯达克股票代码：TELL） TotalEnergies SE（纽约证券交易所代码：TTE） 殷拓集团EQT Corp.（纽约证券交易所代码：EQT） 金德摩根Kinder Morgan（纽约证券交易所代码：KMI） Ovintiv Inc.（纽约证券交易所代码：OVV） Cheniere Energy Partners LP（纽约证券交易所代码：CQP） 石油和天然气公司Oil and Natural Gas Corp. Ltd.（NSE：ONGC） NextDecade Corp.（纳斯达克股票代码：NEXT） 购买液化天然气股票 荷兰皇家壳牌 PLC ADR A 类 您可能很熟悉的加油站壳牌$荷兰皇家壳牌石油A类股(RDS.A)$ 在 2020 年 3 月出现了大幅下跌。然后在 9 月至 2020 年 10 月再次下跌。尽管如此，这种石油库存正在再次攀升，而且看起来很健康。 季度财务数据显示其收入、净收入和净利润率均有所上升。它们比去年第二季度有所上升。收入增长超过 86%。净收入增长超过 118%。净利润率增长超过 110%。 在撰写本文时，壳牌的市值约为 1700 亿美元。此外，Zacks 将壳牌A 类列为#2（买入），并将其列为 A 级价值。 Petronet LNG Petronet 是一家印度石油和天然气公司。它是由印度政府创建的。并在全国各地设立了液化天然气进口和LNG接收站。 从 2020 年到 2021 年，这种液化天然气库存呈小幅下降趋势。一路坎坷，但在股票的整个生命周期中都有很大的收益。 收入和净收入上升，而净利润下降。考虑到股票的短期下跌趋势，这是有道理的。Petronet 的市值约为 3500 亿卢比。现在可能是入市的好时机，而股票处于低位且处于熊市修正中。 Tellurian Inc. Tellurian$Tellurian Inc.(TELL)$ 的总部位于德克萨斯州的休斯顿。它专注于液化天然气。其战略是确保低成本天然气。还为全球客户提供液化天然气，并高效安全地运营。 它的市值超过 15 亿美元，股票正从历史低点转为牛市。2020 年的大部分时间里，价格都徘徊在 1 美元左右。然后在 2021 年，它上涨到近 4 美元。然后进行一次修正，再次上涨至近 5 美元。 与去年相比，季度收入增长了 300.6%。而净收入和净利润率也较去年大幅上升。 TotalEnergies SE Total SE$道达尔(TTE)$ 是另一种最大的液化天然气库存。它是法国跨国石油和天然气公司，成立于 1924 年！道达尔是超级大型石油公司之一。 其市值约为 1200 亿美元。COVID 对该股不利，它在 2020 年达到了非常低的价格。这是该股几十年来从未见过的价格。 但！这对您来说是个好消息，因为如果您低价买入，您可能会从这只股票中获得更大的利润。它已经存在了很长时间，并且在那段时间里一直有利可图。 殷拓集团EQT Corp. $EQT corp(EQT)$ 的市值约为 80 亿美元。这是一家美国能源公司，从事碳氢化合物勘探和管道运输。2021 年 6 月，殷拓宣布与 Cheniere 建立新的合作伙伴关系。Cheniere 也可能是一家值得投资的好公司，因为它是美国最大的天然气生产商 殷拓在 2020 年 2 月创下重大低点，此后一直在上涨。如果您真的想购买液化天然气股票，这可能是一家值得投资的好公司。您可能会获得高回报。 金德摩根 $金德尔摩根(KMI)$ 是北美最大的基础设施公司之一。它的市值约为400亿美元。它专门拥有和控制输送石油和天然气的管道和终端。 多年来，金德的股票一直在下跌，但许多分析师仍将其评为买入。这种液化天然气库存可能有足够的上涨空间。 Ovintiv 公司 Ovintiv 成立于阿尔伯塔省卡尔加里。它是加拿大最大的能源公司和最大的天然气生产商。现在，它在科罗拉多州的丹佛市。 自2008年以来该公司股价一直在下降，但，Zacks的排名Ovintiv用＃2买的，和一个AvALUE，摹rowth和米网膜。 收入、净收入和净利润都在上升。与去年相比，收入增长了 142%。随着石油和能源价格的攀升，收入的这种增长应该会继续下去。 Cheniere Energy Partners LP Chienière 是美国最大的天然气生产商。它与上文提到的殷拓合作。殷拓为这家天然气公司提供管道运输服务。 在公开市场上的所有时间里，Cheniere 的股票看起来不错而且很健康。近年来一直在上升。它在 2020 年有所下降，但又回升了。这仍然可能是抓住机会的绝佳机会。Cheniere 的市值约为 250 亿美元。 石油天然气股份有限公司 在 2021 年第二季度，石油和天然气公司的增长让我大吃一惊。尤其是因为它是一家如此大的公司。好的，这里是…… 与去年相比，石油和天然气公司的净收入增长了 4,898%，达到 599 亿卢比。它的净利润率也有所上升，该公司的市值约为 2 万亿卢比。 看不懂高涨和市值的相关性？你是来学习的。大公司在如此短的时间内增长如此之快是非常不寻常的。通常，这只适用于小型市值公司。 该公司的收入也增长了 73%。该股在 2020 年经历了一次大熊市，但它再次稳步上涨。 NextDecade 公司 NextDecade 致力于创造一个净零排放的未来。它吹嘘其液化天然气是世界上最清洁、最环保的。NextDecade 承诺使用里奥格兰德河的净零电力来泵送天然气。它目前正在德克萨斯州开发一个项目。 NextDecade 的股票似乎从 2020 年的低点再次上涨。 投资于天然气及其他领域 我们基本能预计液化天然气库存将很快上升。EIA 预测天然气价格将在 2020 年剩余时间内上涨。跳过其中的几个，或者将您的现金分散在所有这些上，您有可能会看到高回报。","textProbation":"","themes":[],"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8db1da7c15b445f608fdaa214a7c4df1","title":"这10 只液化天然气股票将盈利，建议挑选几只入手","top":1,"totalScore":0,"tweetType":1,"userTweetRank":null,"verified":2,"viewCount":312,"vote":null},{"addressName":"","author":{"authorId":3540166583692073,"avatar":"https://static.tigerbbs.com/8def4c9b37e078bb8f8421d71f6603d4","badgeLevel":{"badgeId":"ee0c80f6935f4a92874d07c3822a9a38","counts":1,"createTime":"","description":"一周内在“炒股技术派”主题下贡献1条热门内容","image":"https://static.tigerbbs.com/0b2b3156e4e3c2045bf56c2a5c01e419","level":1,"name":"技术大佬","themeId":"8820d7d981fb49a1ba778e0c296ce85b","themeType":0,"type":0},"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":null,"followedFlag":false,"hat":"","id":3540166583692073,"name":"爱投学院","vip":2},"authorTweetTopStatus":1,"commentSize":0,"comments":[],"essential":1,"extraTitle":"","favoriteStatus":false,"gmtCreate":1634783088516,"gmtModify":1634783088516,"highlighted":1,"htmlProbation":"","htmlText":"投资是积累财富的最佳方式之一。但是，在等待数年增长的同时，没有从您的股票投资组合中获得收入可能是一种拖累。当然，这正是高收益股息股票可以帮助解决的问题。他们向您支付稳定的被动收入流，如果您早日需要现金流，这是完美的选择。但并非所有的股息股票都是平等的。虽然有许多支付一致的股息，但其中一些相当低。派息中几个百分点的差异可能会对您多年来收到的金额产生巨大影响。为确保您的回报最大化，让我们仔细看看……最值得购买的高收益股息股票AGNC投资公司（纳斯达克股票代码：AGNC）Dynex Capital, Inc.（纽约证券交易所代码：DX）Prospect Capital Corporation（纳斯达克股票代码：PSEC）美国金融信托公司（纳斯达克股票代码：AFIN）Oxford Square Capital Corp（纳斯达克股票代码：OXSQ）所有这些股票都有特殊的股息。仅此一项听起来就很诱人。但是，在我们仔细研究它们之前，让我们先考虑一下高收益股息股票是否是一项不错的投资。高收益股息股票是一项好的投资吗？总的来说，股息股票有很多优势。如上所述，最明显的一个是您从这些股票中赚取固定收入。在股价下跌的熊市期间，这是一个很好的好处。但是，特别是关于高股息，有几件事需要牢记。一方面，如果一家公司的股价下跌，它可能会决定提高股息以吸引投资者。但如果公司的商业模式不健全，那么股息就不是健全的。因此，您可能会发现股价开始下跌——如果还没有的话。此外，以股息支付的资金不会再投资于业务。在某些行业，例如房地产，可能不需要大量的研发。但在其他情况下，研发并不是可以被简单忽视的东西。因此，了解您的投资对象以评估高股息是否可持续非常重要。现在，让我们来看看一些最好的高收益股息股票，以添加到您的投资组合中。AGNC投资公司股息收益率：8.89%<a href=\"https://laohu8.com/S/AGNC\" target=\"_blank\">$美国资本代理公司(AGNC)$</a>&nbsp; 是一家内部管理的房地产投资信托 (REIT)。它主要以杠杆方式投资于机构住宅抵押贷款支持证券 (MBS)。它使用抵押借款为其项目融资。它旨在通过股息和股价升值提供高回报。目前，AGNC 的市值超过 80 亿美元。分析师相当看好这只股票。八位 CNN 商业分析师将其评为买入，六位认为持有，没有人认为卖出。其目标价中位数略高于 4%。不过，该公司上个季度确实受到了打击。收入为 - 3.89 亿美元，同比下降 144%。净收入为 - 4.11 亿美元，下降了 167%。稀释每股收益为-0.83。但似乎 AGNC 已经渡过难关。其对投资者的稳定派息使其成为投资者应考虑的特殊高收益股息股票之一。Dynex Capital, Inc.股息收益率：8.72%与 AGNC 类似，<a href=\"https://laohu8.com/S/DX\" target=\"_blank\">$德尼克斯投资(DX)$</a>&nbsp;是一种内部管理的抵押 REIT，以杠杆方式进行投资。它投资于机构和非机构 MBS，包括住宅、商业和只付息投资。它还旨在通过股息和长期增长来提供回报。Dynex 是一只小盘股，目前市值刚刚超过 6 亿美元。因此，关于它的分析师评级并不多。CNN Business 有三个买入评级和两个卖出评级。其目标价格略低于中位数的 6%。Dynex 在上个季度也受到了打击。收入为 - 3,773 万美元。这使得同比下降了 119%。净利润为-4376万，下降122%。稀释每股收益为-1.43。从好的方面来说，其利润率为 116%，增长了 19%。尽管短期和长期都在苦苦挣扎，但 Dynex 仍然是值得考虑投资的强劲高收益股息股票之一。远景资本公司<a href=\"https://laohu8.com/S/PSEC\" target=\"_blank\">$普罗斯佩克特资本(PSEC)$</a>&nbsp; 是一家业务发展公司 (BDC)。它对美国各个行业的中间市场企业进行债务和股权投资。它投资的一些行业包括制造业、工业、能源、商业服务、金融服务、食品和医疗保健。它还投资于创收业务，例如抵押贷款义务 (CLO)。PSEC 是中盘股，市值略高于 30 亿美元。目前，没有多少主流分析师看好这只股票。事实上，大多数人都建议出售。然而，雅虎！财务部表示它被低估了，并且前景看涨。这意味着 PSEC 现在可能会以折扣价交易。但那些厌恶风险的人可能更愿意暂时将其添加到他们的观察名单中。尽管如此，8.72% 的派息使其成为值得关注的高收益股息股票之一。美国金融信托公司股息收益率：9.90%<a href=\"https://laohu8.com/S/AFIN\" target=\"_blank\">$American Financial TRS Inc(AFIN)$</a>&nbsp;是另一家公开交易的 REIT。它专注于收购和管理零售空间中的高质量单租户和多租户物业。如果您访问它的主页，您会看到由 Walgreens、AutoZone 和 Chili's 等知名企业占用的物业。它成立于 2013 年，总部位于纽约。该公司的市值刚刚超过 10 亿美元。目前价格目标看起来很强劲。CNN 将目标价格中值提高了近 28%。只有两种评级，一种是买入，一种是持有。其上个季度的净收入为负，为-148 万美元。但这仍然是同比增长 92%。同样，其每股收益仅为 0.07。但它上涨了 65%。其利润率为-1.81%，增长了93%。从大多数标准来看，这艘船似乎正在被其领导层纠正。这就是为什么这是目前市场上最好的高收益股息股票之一。牛津广场资本公司股息收益率：10.05%<a href=\"https://laohu8.com/S/OXSQ\" target=\"_blank\">$Oxford Square Capital Corp.(OXSQ)$</a>&nbsp;是另一家公开交易的 BDC。像许多这样的公司一样，它的目标只是最大化回报。它通过投资公司债务证券和 CLO 来做到这一点。它的 CLO 还包括仓库设施，这是汇总贷款的融资结构。它还使用杠杆贷款来增加其融资渠道。目前，牛津是一家市值刚刚超过 2 亿美元的小公司。因此，分析师的评级很少。只能在网上找到一种持有评级。尽管如此，CNN Business 的目标价格中值仍将上涨近 14%。其最近的每股收益报告为 0.06 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是一只小盘股，目前市值刚刚超过 6 亿美元。因此，关于它的分析师评级并不多。CNN Business 有三个买入评级和两个卖出评级。其目标价格略低于中位数的 6%。Dynex 在上个季度也受到了打击。收入为 - 3,773 万美元。这使得同比下降了 119%。净利润为-4376万，下降122%。稀释每股收益为-1.43。从好的方面来说，其利润率为 116%，增长了 19%。尽管短期和长期都在苦苦挣扎，但 Dynex 仍然是值得考虑投资的强劲高收益股息股票之一。远景资本公司<a href=\"https://laohu8.com/S/PSEC\" target=\"_blank\">$普罗斯佩克特资本(PSEC)$</a>&nbsp; 是一家业务发展公司 (BDC)。它对美国各个行业的中间市场企业进行债务和股权投资。它投资的一些行业包括制造业、工业、能源、商业服务、金融服务、食品和医疗保健。它还投资于创收业务，例如抵押贷款义务 (CLO)。PSEC 是中盘股，市值略高于 30 亿美元。目前，没有多少主流分析师看好这只股票。事实上，大多数人都建议出售。然而，雅虎！财务部表示它被低估了，并且前景看涨。这意味着 PSEC 现在可能会以折扣价交易。但那些厌恶风险的人可能更愿意暂时将其添加到他们的观察名单中。尽管如此，8.72% 的派息使其成为值得关注的高收益股息股票之一。美国金融信托公司股息收益率：9.90%<a href=\"https://laohu8.com/S/AFIN\" target=\"_blank\">$American Financial TRS Inc(AFIN)$</a>&nbsp;是另一家公开交易的 REIT。它专注于收购和管理零售空间中的高质量单租户和多租户物业。如果您访问它的主页，您会看到由 Walgreens、AutoZone 和 Chili's 等知名企业占用的物业。它成立于 2013 年，总部位于纽约。该公司的市值刚刚超过 10 亿美元。目前价格目标看起来很强劲。CNN 将目标价格中值提高了近 28%。只有两种评级，一种是买入，一种是持有。其上个季度的净收入为负，为-148 万美元。但这仍然是同比增长 92%。同样，其每股收益仅为 0.07。但它上涨了 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NBA 选秀中的第一顺位被期望场均得到 25 分。如果这名球员最终场均仅得到 15 分，那么球迷和管理层会感到失望。话虽如此，让我们来看看现在购买的四只最佳成长型股票……注意：我不是财务顾问，只是提供我自己的研究和评论。在做出任何投资决定之前，请自行进行尽职调查。要购买的成长股SoFi Technologies（纳斯达克股票代码：SOFI）Chwey（纽约证券交易所代码：CHWY）Shopify（纽约证券交易所代码：SHOP）Figs（纽约证券交易所代码：FIGS）索菲科技<a href=\"https://laohu8.com/S/SOFI\" target=\"_blank\">$SoFi Technologies Inc.(SOFI)$</a>&nbsp;全面披露：我在 SOFI 拥有一个小职位。第一个要看的成长股是金融业。总的来说，金融业在过去一两年中经历了巨大的变化。几乎在每个领域，金融科技初创公司都在涌现，为消费者提供更好的体验。例如，Robinhood、Webull和 Acorns 通过让消费者更容易获得投资来扰乱投资。Square 使支付交易变得更容易，从而扰乱了商业。Venmo 和 Square Cash 通过让向朋友汇款变得容易，从而扰乱了点对点支付。目前，SoFi 处于颠覆银行业的有利位置。SoFi 是一种万事通的金融应用程序。其主要产品专注于贷款。但是，它也有用于银行、投资和资金管理的产品。从这个意义上说，SoFi 希望成为您财务的一站式商店。它通过其用户友好的数字体验让您更轻松地处理银行业务，从而颠覆了整个行业。目前，贷款占SoFi 业务的大部分，2020年约占其收入的 86%。然而，SoFi 预计到 2025 年，随着该部门向其他产品的多元化发展，该部门将缩减至公司业务的不到一半。此外，9 月下旬的 SoFi 推文证实，它正在“顺利进行”一个获得银行执照的项目。在没有银行执照的情况下，SoFi 不得不与第三方银行合作来承保其贷款。这些银行向 SoFi 收取费用，这削弱了其业务的盈利能力。如果该银行章程最终确定，那么 SoFi 的贷款利润率应该会提高。使 SoFi 成为最值得购买的成长型股票之一的主要因素是其业务的几乎所有方面都在快速增长。在其第二季度的收益报告中，SoFi 宣布其连续第九个季度加速会员增长。以下是 2021 年前两个季度的其他一些统计数据：会员人数增长了 110%（第一季度）和 113%（第二季度）。产品使用量分别增长了 121% 和 123%。金融服务产品分别增长273%和243%。收入分别增长了 120% 和 100%。内部人士也对 SoFi 的业务表现出信心，首席执行官 Anthony Noto最近又收购了 SoFi 的 7,150 股股票。最后一个突出的是 SoFi 平台以客户为中心的程度。特别是，它的“关于我们”页面谈到帮助其用户实现财务独立。像这样的营销可以走很长的路，尤其是在年轻的人群中。这也不是您可能在富国银行网站等银行上阅读的内容。话虽如此，请记住，SoFi 的很多增长已经计入其股价。它需要满足投资者对股票继续上涨的高增长预期。此外，SoFi 股票的短期走向可能取决于它是否获得银行牌照。SoFi 于 2020 年底通过 SPAC 以每股 11 美元的价格上市。价格在每股 25 美元左右达到顶峰，但此后又回落至 16 美元的水平。<a href=\"https://laohu8.com/S/CHWY\" target=\"_blank\">$Chewy, Inc.(CHWY)$</a>&nbsp;第二个要购买的成长股来自一个不太可能的行业……宠物食品。Chewy是宠物食品和其他宠物相关产品的在线零售商。2017 年，它被 PetSmart 以 33.5 亿美元收购。这是当时对电子商务业务的最大收购。Chewy 正在颠覆美国每年 990 亿美元的宠物行业。它通过为消费者提供一种将宠物用品直接运送到他们家中的简单方法来实现这一目标。由于与大流行相关的限制在 2020 年的大部分时间都生效，因此 Chewy 是宠物主人的明显选择。虽然大流行对许多公司来说是一个福音，但 Chewy 可能受益最大。首先，2020 年宠物收养数量急剧增加。您甚至可能有朋友欢迎新的毛茸茸的朋友进入他们的家。我自己实际上领养了一只小狗。由于在家里隔离了这么多时间，大流行是显而易见的时间。更多的宠物主人意味着更多的 Chewy 潜在客户。其次，人们在大流行期间不太愿意离开家园。人们不太可能去杂货店、PetSmart 或他们通常购买宠物用品的任何地方。向 Chewy 的用户友好型在线商店问好，该商店将宠物产品送到您家。此外，让 Chewy 作为成长型股票令人兴奋的是，狗或猫不是一次性的费用。在大流行期间收养宠物的每个人现在都必须购买未来 10 到 15 年的食物和用品。如果他们在大流行期间注册了 Chewy，那么他们很有可能会继续使用其服务。在过去四年中，Chewy 的收入一直以平均每年 49% 的速度持续增长。也就是说，值得注意的是，Chewy 目前的市盈率超过 3,000。这意味着其股票估值非常高，对未来增长的期望很高。Chewy 于 2019 年以每股 22 美元的价格上市。价格最高为 120 美元，此后跌至 60 至 70 美元的水平。<a href=\"https://laohu8.com/S/SHOP\" target=\"_blank\">$Shopify Inc(SHOP)$</a>&nbsp;全面披露：我在 SHOP 拥有一个小职位。Shopify是一家使创建在线商店变得异常容易的公司。“简单”，我的意思是它实际上需要几分钟。这有助于使其成为最好的成长股之一。Shopify 的价格徘徊在 1,300 美元左右，您可能想知道这怎么可能是成长型股票。然而，我今天将 Shopify 放在了 2010 年苹果的位置。到 2010 年，几乎每个人都听说过苹果，并且已经在其产品上销售。苹果当时已经在 iPhone 型号 #4 上。2010 年，人们可以问苹果还能增长多少。它真的可以继续生产 iPhone 机型吗？嗯，苹果现在是一家市值 2 万亿美元的公司，刚刚发布了 iPhone 13。是的。苹果的股票在 2010 年代也上涨了约 1,000%。这使它成为最好的成长股之一。Apple 和 Shopify 之间的另一个重大比较是其主要产品的竞争对手相对较少。对于苹果来说，Android 是其最大的竞争对手。在最初的几款机型之后，苹果不再需要说服消费者购买智能手机。它只需要让消费者相信 iPhone 比 Android 更好。（还记得“Mac vs. PC”广告吗？）两者之间存在微妙但重要的区别。对于目前的 Shopify，其主要竞争对手是 WordPress 和 WooCommerce（未公开交易）。Wix、Squarespace 和其他网络提供商有自己的解决方案，但并不那么受欢迎。另一种选择是让消费者从头开始建立自己的电子商务网站。然而，这并不是很多人都具备的技能。我意识到将 Shopify 与世界上最有价值的公司进行比较可能过于激进。我并不是说 Shopify 会成长为苹果那样的怪物。但是，如果 Shopify 只取得了苹果公司的一盎司成功，那么它的股票就可以了。在过去的五年里，Shopify 的收入几乎每年都以超过 50% 的速度增长。2020 年，它的收入增长至创纪录的 29.3 亿美元。这比上一年增长了 86%。2020 年也是其盈利的第一年，净收入为 3.19 亿美元。Shopify 的股票在过去五年中上涨了约 3,000%。<a href=\"https://laohu8.com/S/FIGS\" target=\"_blank\">$FIGS, Inc.(FIGS)$</a>&nbsp;最后要购买的这些最佳成长股是医疗服装公司 Figs。由于医疗领域一直存在，令人惊讶的是我们以前从未见过像 Figs 这样的公司。如果你不在医学领域工作，无花果有点像磨砂膏中的耐克。您可以摇晃无花果，而不是穿着感觉像纸巾的医疗服装，因为它更舒适。根据美国人口普查，医疗保健行业是美国规模最大、增长最快的行业之一，2019 年有 2200 万医疗保健工作者。这大约占美国所有工人的 14%。如果有任何疑问，我不在医学领域工作。但是，我有很多朋友这样做。我也觉得我可以通过看医生来判断常规磨砂非常不舒服。它们看起来像是设计为穿一次然后扔掉的衣服。据我所知，我从未听说过其他公司生产优质医用服装。医学界关系密切，很容易看出无花果如何像野火一样蔓延。几年后，它可能会从一个不知名的品牌变成“在医院里穿的很酷的东西”。最重要的是，医疗专业人员以工作残酷的时间而闻名。如果你要在时钟上工作 12 个小时，你可能会感到很舒服。无花果比普通磨砂膏更贵。但是，由于医疗保健是收入最高的职业之一，因此这应该不是什么大问题。Figs于 2021 年夏天上市，因此目前还没有很多关于该业务的财务信息。也就是说，无花果的年收入在 2020 年增长了 138%，达到 2.63 亿美元。尽管是一家如此年轻的公司，但它也成功地在 2020 年实现了 4900 万美元的利润。 2021 年收入继续增长。2021 年，Figs 第一季度收入同比增长 172%，第二季度增长 57%。Figs 股票以每股 28 美元的价格上市。它迅速跃升至 50 美元，然后回落至 40 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股票的短期走向可能取决于它是否获得银行牌照。 SoFi 于 2020 年底通过 SPAC 以每股 11 美元的价格上市。价格在每股 25 美元左右达到顶峰，但此后又回落至 16 美元的水平。 $Chewy, Inc.(CHWY)$ 第二个要购买的成长股来自一个不太可能的行业……宠物食品。Chewy是宠物食品和其他宠物相关产品的在线零售商。2017 年，它被 PetSmart 以 33.5 亿美元收购。这是当时对电子商务业务的最大收购。 Chewy 正在颠覆美国每年 990 亿美元的宠物行业。它通过为消费者提供一种将宠物用品直接运送到他们家中的简单方法来实现这一目标。由于与大流行相关的限制在 2020 年的大部分时间都生效，因此 Chewy 是宠物主人的明显选择。 虽然大流行对许多公司来说是一个福音，但 Chewy 可能受益最大。首先，2020 年宠物收养数量急剧增加。您甚至可能有朋友欢迎新的毛茸茸的朋友进入他们的家。我自己实际上领养了一只小狗。由于在家里隔离了这么多时间，大流行是显而易见的时间。更多的宠物主人意味着更多的 Chewy 潜在客户。 其次，人们在大流行期间不太愿意离开家园。人们不太可能去杂货店、PetSmart 或他们通常购买宠物用品的任何地方。向 Chewy 的用户友好型在线商店问好，该商店将宠物产品送到您家。 此外，让 Chewy 作为成长型股票令人兴奋的是，狗或猫不是一次性的费用。在大流行期间收养宠物的每个人现在都必须购买未来 10 到 15 年的食物和用品。如果他们在大流行期间注册了 Chewy，那么他们很有可能会继续使用其服务。 在过去四年中，Chewy 的收入一直以平均每年 49% 的速度持续增长。也就是说，值得注意的是，Chewy 目前的市盈率超过 3,000。这意味着其股票估值非常高，对未来增长的期望很高。 Chewy 于 2019 年以每股 22 美元的价格上市。价格最高为 120 美元，此后跌至 60 至 70 美元的水平。 $Shopify Inc(SHOP)$ 全面披露：我在 SHOP 拥有一个小职位。 Shopify是一家使创建在线商店变得异常容易的公司。“简单”，我的意思是它实际上需要几分钟。这有助于使其成为最好的成长股之一。 Shopify 的价格徘徊在 1,300 美元左右，您可能想知道这怎么可能是成长型股票。然而，我今天将 Shopify 放在了 2010 年苹果的位置。到 2010 年，几乎每个人都听说过苹果，并且已经在其产品上销售。苹果当时已经在 iPhone 型号 #4 上。2010 年，人们可以问苹果还能增长多少。它真的可以继续生产 iPhone 机型吗？嗯，苹果现在是一家市值 2 万亿美元的公司，刚刚发布了 iPhone 13。是的。苹果的股票在 2010 年代也上涨了约 1,000%。这使它成为最好的成长股之一。 Apple 和 Shopify 之间的另一个重大比较是其主要产品的竞争对手相对较少。对于苹果来说，Android 是其最大的竞争对手。在最初的几款机型之后，苹果不再需要说服消费者购买智能手机。它只需要让消费者相信 iPhone 比 Android 更好。（还记得“Mac vs. PC”广告吗？）两者之间存在微妙但重要的区别。 对于目前的 Shopify，其主要竞争对手是 WordPress 和 WooCommerce（未公开交易）。Wix、Squarespace 和其他网络提供商有自己的解决方案，但并不那么受欢迎。另一种选择是让消费者从头开始建立自己的电子商务网站。然而，这并不是很多人都具备的技能。 我意识到将 Shopify 与世界上最有价值的公司进行比较可能过于激进。我并不是说 Shopify 会成长为苹果那样的怪物。但是，如果 Shopify 只取得了苹果公司的一盎司成功，那么它的股票就可以了。 在过去的五年里，Shopify 的收入几乎每年都以超过 50% 的速度增长。2020 年，它的收入增长至创纪录的 29.3 亿美元。这比上一年增长了 86%。2020 年也是其盈利的第一年，净收入为 3.19 亿美元。 Shopify 的股票在过去五年中上涨了约 3,000%。 $FIGS, Inc.(FIGS)$ 最后要购买的这些最佳成长股是医疗服装公司 Figs。由于医疗领域一直存在，令人惊讶的是我们以前从未见过像 Figs 这样的公司。如果你不在医学领域工作，无花果有点像磨砂膏中的耐克。您可以摇晃无花果，而不是穿着感觉像纸巾的医疗服装，因为它更舒适。 根据美国人口普查，医疗保健行业是美国规模最大、增长最快的行业之一，2019 年有 2200 万医疗保健工作者。这大约占美国所有工人的 14%。 如果有任何疑问，我不在医学领域工作。但是，我有很多朋友这样做。我也觉得我可以通过看医生来判断常规磨砂非常不舒服。它们看起来像是设计为穿一次然后扔掉的衣服。 据我所知，我从未听说过其他公司生产优质医用服装。医学界关系密切，很容易看出无花果如何像野火一样蔓延。几年后，它可能会从一个不知名的品牌变成“在医院里穿的很酷的东西”。最重要的是，医疗专业人员以工作残酷的时间而闻名。如果你要在时钟上工作 12 个小时，你可能会感到很舒服。 无花果比普通磨砂膏更贵。但是，由于医疗保健是收入最高的职业之一，因此这应该不是什么大问题。 Figs于 2021 年夏天上市，因此目前还没有很多关于该业务的财务信息。也就是说，无花果的年收入在 2020 年增长了 138%，达到 2.63 亿美元。尽管是一家如此年轻的公司，但它也成功地在 2020 年实现了 4900 万美元的利润。 2021 年收入继续增长。 2021 年，Figs 第一季度收入同比增长 172%，第二季度增长 57%。 Figs 股票以每股 28 美元的价格上市。它迅速跃升至 50 美元，然后回落至 40 美元以下。 我希望您已经发现这篇文章是现在可以购买的最佳成长股！像往常一样，所有投资决策都应基于您自己的尽职调查和风险承受能力。","textProbation":"","themes":[],"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/410258e58450c1262701ff6dd7f3d643","title":"现在值得入手的 4 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的对冲基金投资组合的创纪录数量。它处于历史最高水平。雅虎财经显示这很重要，因为一组精选的对冲基金持股“自 2017 年 3 月以来的表现比标准普尔 500 指数 ETF 高出 79 个百分点”。这就是为什么投资者应该关注对冲基金的数据。短期空头也在新闻中。另一篇文章谈到可口可乐的竞争对手如何超越 KO。可口可乐已将其位于弗吉尼亚州亨利科县的工厂扩建了 2300 万美元。它购买了更好的塑料成型技术。这项技术将减少公司对环境的影响和运费。在 Beverage Daily 最近的一篇文章中，可口可乐谈到了其当前的营销系统。营销理念包括：吸引新客户、衡量结果、削减平庸的营销活动、将梦想与能力相匹配、自律。此信息可能会吸引更多投资者，并且对于确定可口可乐的股票预测很重要……可口可乐股票预测建议持有可乐股票，我认为现在这样做是明智的。但要做好准备，因为可乐随时可能再次出现。它现在正在修正中，而且相对便宜。这对买入的投资者来说是一件好事。你可以现在买入，短期内损失一点。但从长远来看，你很可能会受益。或者你也可以等待股票开始回升，并且将有更多保证您将获得短期回报。TipRanks 从 14 位华尔街分析师那里获取到信息。8位表示买入，6位建议持有。0建议卖出。他们也各自预测了可乐 12 个月的预测。最高价为 65 美元，最低价为 59 美元，平均预测为 62.07 美元。总体而言，它被评为“适度购买”。KO 股票好买吗？看到可乐的价格在 2020 年 2 月飙升如此之高，我觉得有点搞笑。这可能与在 COVID 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最近的一篇文章中，可口可乐谈到了其当前的营销系统。营销理念包括：吸引新客户、衡量结果、削减平庸的营销活动、将梦想与能力相匹配、自律。此信息可能会吸引更多投资者，并且对于确定可口可乐的股票预测很重要……可口可乐股票预测建议持有可乐股票，我认为现在这样做是明智的。但要做好准备，因为可乐随时可能再次出现。它现在正在修正中，而且相对便宜。这对买入的投资者来说是一件好事。你可以现在买入，短期内损失一点。但从长远来看，你很可能会受益。或者你也可以等待股票开始回升，并且将有更多保证您将获得短期回报。TipRanks 从 14 位华尔街分析师那里获取到信息。8位表示买入，6位建议持有。0建议卖出。他们也各自预测了可乐 12 个月的预测。最高价为 65 美元，最低价为 59 美元，平均预测为 62.07 美元。总体而言，它被评为“适度购买”。KO 股票好买吗？看到可乐的价格在 2020 年 2 月飙升如此之高，我觉得有点搞笑。这可能与在 COVID 导致一切真正下降之前人们疯狂购买的行为有关。无论如何，现在可乐的价值被夸大了。但对于长期投资者来说，这可能是一个不错的选择。这是一家历史悠久的公司，为股东创造回报。它并没有失去对常客的欢迎。人们仍然喜欢可口可乐提供的经典外观、原始的含糖甜味。如果你想深入了解它，你可以等待并尝试“把握好时机”。但我认为这不是一个好的投资策略。很难观察股票并在“正确的时间”入场。一家过去做得好的公司将来可能会做得很好。尤其是在没有任何主要高管被替换的情况下。公司不会转手。没有任何重大事件会真正扰乱业务。根据我对可口可乐股票的预测，值得购买，未来看起来很光明！","listTextProbation":"","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"可口可乐股票预测？买好还是坏？让我们更深入地了解股票、预测和公司本身。 美味的可口可乐，比百事可乐好喝，真正的经典。 沃伦巴菲特过去曾疯狂地推销可乐，称他每天至少喝五杯可乐。（当然，每天喝那么多可乐的人可能会有一些健康问题）。 可口可乐股票最近成为新闻，无论是好消息还是坏消息。下面，我会列出事实，给你一些我的意见，让你自己决定。 可口可乐的销量攀升 与去年第二季度相比，$可口可乐(KO)$ （纽约证券交易所代码：KO）第二季度的财务状况健康增长。第二季度的收入为 101.3 亿美元，比去年增长 42%。净收入为 26.4 亿美元，与去年相比增长了 48%。 净利润率为26.07%。它比去年第二季度增长了 4.78%。该公司正在改善其销售和盈利能力。 可口可乐股票观察 可口可乐目前处于短期下跌趋势修正中。它正在从我们看到的从 2020 年 3 月到 2021 年 8 月接近 50% 的牛市中撤退。 与竞争对手相比，可口可乐最近股价下跌。但这通常不是警报的理由。特别是当它们是短期价格波动并且它是一家与可口可乐一样大的公司时。 在股票的生命周期中，它一直处于上升趋势。从 1998 年到 2005 年，创下历史新高，然后下降了约 50%。然后，它又回到了看涨的状态。 2020年，一个月内下降了36%。然后，正如我提到的，它从 3 月开始回来了。在查看可口可乐股票预测时，过去的历史很重要。 KO 的股息收益率也略高于 3%，市值约为 2300 亿美元。它的市盈率为 28，并不算高，但目前还没有完全被低估。 鉴于所有这些数字和公司的前景，Zacks 将可口可乐列为控股公司。据说现在持有可口可乐的股票是最明智的。它正在向下修正，但我会期待可口可乐再次开始上涨。 Zacks 还将它的价值列为C，增长为 B，动量为 B。对于 VGM（价值、成长和动力），KO 获得 B。这些“字母成绩”的工作方式与学校为家庭作业评分的方式相同。 可乐股领导 可口可乐股票预测的另一个重要方面是领导力，这非常令人印象深刻。Marc Bolland 是可口可乐的董事。在可口可乐之前，他曾在许多公司担任领导职务。其中包括著名的投资公司黑石集团。还有喜力，一家酒精饮料公司。 另一位董事 Ana Botin 也曾在许多公司担任领导职务。包括Banco Santander、摩根大通和总部位于意大利的全球保险公司Assicurazioni Generali。 KO 的领导力看起来不错，每个人背后都有很多成功。这些成功有助于推动公司向前发展。 可口可乐新闻 可口可乐最近受到了对冲基金的广泛关注。到 2021 年第二季度末，它在 62 个对冲基金的投资组合中。这是 KO 的对冲基金投资组合的创纪录数量。 它处于历史最高水平。雅虎财经显示这很重要，因为一组精选的对冲基金持股“自 2017 年 3 月以来的表现比标准普尔 500 指数 ETF 高出 79 个百分点”。这就是为什么投资者应该关注对冲基金的数据。 短期空头也在新闻中。另一篇文章谈到可口可乐的竞争对手如何超越 KO。 可口可乐已将其位于弗吉尼亚州亨利科县的工厂扩建了 2300 万美元。它购买了更好的塑料成型技术。这项技术将减少公司对环境的影响和运费。 在 Beverage Daily 最近的一篇文章中，可口可乐谈到了其当前的营销系统。营销理念包括：吸引新客户、衡量结果、削减平庸的营销活动、将梦想与能力相匹配、自律。此信息可能会吸引更多投资者，并且对于确定可口可乐的股票预测很重要…… 可口可乐股票预测 建议持有可乐股票，我认为现在这样做是明智的。 但要做好准备，因为可乐随时可能再次出现。 它现在正在修正中，而且相对便宜。这对买入的投资者来说是一件好事。你可以现在买入，短期内损失一点。但从长远来看，你很可能会受益。或者你也可以等待股票开始回升，并且将有更多保证您将获得短期回报。 TipRanks 从 14 位华尔街分析师那里获取到信息。8位表示买入，6位建议持有。0建议卖出。他们也各自预测了可乐 12 个月的预测。最高价为 65 美元，最低价为 59 美元，平均预测为 62.07 美元。 总体而言，它被评为“适度购买”。 KO 股票好买吗？ 看到可乐的价格在 2020 年 2 月飙升如此之高，我觉得有点搞笑。这可能与在 COVID 导致一切真正下降之前人们疯狂购买的行为有关。 无论如何，现在可乐的价值被夸大了。但对于长期投资者来说，这可能是一个不错的选择。这是一家历史悠久的公司，为股东创造回报。 它并没有失去对常客的欢迎。人们仍然喜欢可口可乐提供的经典外观、原始的含糖甜味。 如果你想深入了解它，你可以等待并尝试“把握好时机”。但我认为这不是一个好的投资策略。很难观察股票并在“正确的时间”入场。一家过去做得好的公司将来可能会做得很好。 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href=\"https://laohu8.com/S/CEI\" target=\"_blank\">$Camber Energy(CEI)$</a>&nbsp;。Camber Energy 的股票绝对上涨，过去一个月上涨了 325% 以上！当空头兴趣很高时，Meme 股票往往会上涨。Finviz 的信息显示，CEI 股票目前有近 25% 的空头流通量。高空头利率表明投资者正在押注该公司。另一方面，散户投资者正在涌入这些严重做空的投资。结果，购买推高了价格。真正的问题是 Camber Energy 能否维持涨势？Meme 股票的涨势往往会迅速升值，然后又回落。让我们看看 Camber Energy 股票需要什么才能继续攀升。","htmlText":"如果你在过去一年一直关注股市，你就会很清楚“模因股”的兴起。这些是具有高度零售社交媒体支持的投资。最新被标记为模因股票的公司是<a href=\"https://laohu8.com/S/CEI\" target=\"_blank\">$Camber Energy(CEI)$</a>&nbsp;。Camber Energy 的股票绝对上涨，过去一个月上涨了 325% 以上！当空头兴趣很高时，Meme 股票往往会上涨。Finviz 的信息显示，CEI 股票目前有近 25% 的空头流通量。高空头利率表明投资者正在押注该公司。另一方面，散户投资者正在涌入这些严重做空的投资。结果，购买推高了价格。真正的问题是 Camber Energy 能否维持涨势？Meme 股票的涨势往往会迅速升值，然后又回落。让我们看看 Camber Energy 股票需要什么才能继续攀升。最近的 Camber 能源股票发展Camber Energy 是一家总部位于德克萨斯州的能源公司，经营天然气和油田。该公司专注于使其产品多样化以满足消费者的需求。因此，Camber Energy 正在进行必要的调整，以适应未来的增长。1.维京能源合并可以说，影响 CEI 股价的最大事件是与 Viking Energy 的合并。此举使 Camber Energy 能够进入 145 个新的石油和天然气业务。Camber Energy最近&nbsp;对该公司的投资使其拥有超过 60% 的所有权。由于合并消息，Camber Energy 股价飙升。它从每股不足 2 美元短暂上涨至 3 美元以上。这可能看起来不多，但几天后达到 40% 是很重要的。此外，&nbsp;2 月 18 日的交易量超过6050万股。相比之下，前一天仅交换了 500 万股。2.1500 万美元投资7 月，Camber Energy 宣布获得1500 万美元的&nbsp;投资。新资金可用于新投资。首席执行官 James Doris 曾这样说：“这些交易是推进 Camber 增长计划的重要催化剂。”在补充之前，“我们对公司的未来感到兴奋，并将继续专注于打造一条盈利之路……”对于一家寻求增长的公司来说，1500 万美元的增长可能会大有帮助……3.辛普森-麦克斯韦收购又一次收购以推动增长。这一次，Camber Energy 购买了&nbsp;Simpson-Maxwell的多数股权。这家能源供应商拥有 80 多年的经验，非常适合增长战略。作为投资的结果，Camber 获得了 4,000 多份合同。4.反向股票分割去年，股票拆分一直是<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\" target=\"_blank\">$苹果(AAPL)$</a>&nbsp;和特斯拉<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\" target=\"_blank\">$特斯拉(TSLA)$</a>&nbsp;等公司拆分的重要故事。然而，&nbsp;Camber Energy的股票分割看起来略有不同。它没有进行拆分以降低股价，而是相反。换句话说，投资者获得的股份较少，但它们的价值更高。股票分割是 1 比 50。这意味着你每拥有 50 股，你现在就拥有一支。但是，这些股票最终的价值将相同。Camber Energy 这样做是为了满足纽约证券交易所的上市要求。Camber 能源库存分析尽管最近出现了一系列利好消息，但 Camber Energy 的股票表现不佳。过去几年的一系列股票拆分使该公司得以上市。然而，在那段时间里，CEI 的股价几乎失去了全部价值。基本面首先，根据 Camber Energy 的最新财务文件，该公司仍然没有盈利。此外，这家能源公司未能&nbsp;提交 2020 年第三季度的季度报告。该公司提到了与其投资有关的会计问题。然而，展望未来，Camber Energy 面临着巨大的机遇。凭借 Viking Energy 的最新协议，该公司获得了独家知识产权。更重要的是，知识产权与ESG清洁能源系统有关。此举可以帮助 Camber 和 Viking 过渡到更清洁的能源系统。换句话说，可再生能源的未来。清洁能源的努力在 2020 年加速，&nbsp;仅去年一年就增长了 45%。如果 Camber Energy 能够利用这项新技术，它就可以将自己推上盈利之路。估值另一件需要考虑的事情是 Camber Energy 的价值。公司似乎尚未盈利，这就解释了为什么该股票的交易价格为便士。CEI 的股价目前为每股 1.59 美元。但是，当您考虑到 Camber Energy 股票在一个月内上涨超过 325% 时，它似乎有些捉襟见肘。过去两周，该股在 1.42 美元至 1.82 美元之间反弹。话虽如此，它似乎正在巩固，直到下一个重大事件。细价股有其自身的风险。由于价格低廉，在某些情况下，它们可能会受到操纵而下跌。Camber Energy 股票预测：增长战略能否奏效？总而言之，Camber Energy 正在证明它的使命是实现多元化和快速增长。例如，维京能源&nbsp;在 2020 年为公司带来了4027 万美元的收入。但这些举措是否足以奖励 Camber Energy 的股票股东？最重要的是，Camber Energy 需要与 NYSE 重回正轨。如果他们不这样做，他们就有被除名的风险。当公司报告时，我们可以瞥见增长战略的运作方式。到目前为止，它已经进行了几项可以支付股息的投资。通过这些收购，Camber Energy 的目标是多样化并为投资者增加价值。随着公司的转型，投资者需要处理大量信息。一方面，您有一家寻求发展的能源公司。另一方面，它仍在亏损，需要向投资者展示更多。如果公司能够完成其使命，投资者就应该获得回报。但是，如果公司不能满足其上市要求，则可能面临退市的风险。Camber Energy 股票是最令人兴奋的趋势之一，股价暴涨 300% 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的空头流通量。高空头利率表明投资者正在押注该公司。另一方面，散户投资者正在涌入这些严重做空的投资。结果，购买推高了价格。真正的问题是 Camber Energy 能否维持涨势？Meme 股票的涨势往往会迅速升值，然后又回落。让我们看看 Camber Energy 股票需要什么才能继续攀升。最近的 Camber 能源股票发展Camber Energy 是一家总部位于德克萨斯州的能源公司，经营天然气和油田。该公司专注于使其产品多样化以满足消费者的需求。因此，Camber Energy 正在进行必要的调整，以适应未来的增长。1.维京能源合并可以说，影响 CEI 股价的最大事件是与 Viking Energy 的合并。此举使 Camber Energy 能够进入 145 个新的石油和天然气业务。Camber Energy最近&nbsp;对该公司的投资使其拥有超过 60% 的所有权。由于合并消息，Camber Energy 股价飙升。它从每股不足 2 美元短暂上涨至 3 美元以上。这可能看起来不多，但几天后达到 40% 是很重要的。此外，&nbsp;2 月 18 日的交易量超过6050万股。相比之下，前一天仅交换了 500 万股。2.1500 万美元投资7 月，Camber Energy 宣布获得1500 万美元的&nbsp;投资。新资金可用于新投资。首席执行官 James Doris 曾这样说：“这些交易是推进 Camber 增长计划的重要催化剂。”在补充之前，“我们对公司的未来感到兴奋，并将继续专注于打造一条盈利之路……”对于一家寻求增长的公司来说，1500 万美元的增长可能会大有帮助……3.辛普森-麦克斯韦收购又一次收购以推动增长。这一次，Camber Energy 购买了&nbsp;Simpson-Maxwell的多数股权。这家能源供应商拥有 80 多年的经验，非常适合增长战略。作为投资的结果，Camber 获得了 4,000 多份合同。4.反向股票分割去年，股票拆分一直是<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\" target=\"_blank\">$苹果(AAPL)$</a>&nbsp;和特斯拉<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\" 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的股票股东？最重要的是，Camber Energy 需要与 NYSE 重回正轨。如果他们不这样做，他们就有被除名的风险。当公司报告时，我们可以瞥见增长战略的运作方式。到目前为止，它已经进行了几项可以支付股息的投资。通过这些收购，Camber Energy 的目标是多样化并为投资者增加价值。随着公司的转型，投资者需要处理大量信息。一方面，您有一家寻求发展的能源公司。另一方面，它仍在亏损，需要向投资者展示更多。如果公司能够完成其使命，投资者就应该获得回报。但是，如果公司不能满足其上市要求，则可能面临退市的风险。Camber Energy 股票是最令人兴奋的趋势之一，股价暴涨 300% 以上。如果您想保持领先地位，请及时查看我们的最新分析！&nbsp;","listTextProbation":"如果你在过去一年一直关注股市，你就会很清楚“模因股”的兴起。这些是具有高度零售社交媒体支持的投资。最新被标记为模因股票的公司是$Camber Energy(CEI)$ 。Camber Energy 的股票绝对上涨，过去一个月上涨了 325% 以上！当空头兴趣很高时，Meme 股票往往会上涨。Finviz 的信息显示，CEI 股票目前有近 25% 的空头流通量。高空头利率表明投资者正在押注该公司。另一方面，散户投资者正在涌入这些严重做空的投资。结果，购买推高了价格。真正的问题是 Camber Energy 能否维持涨势？Meme 股票的涨势往往会迅速升值，然后又回落。让我们看看 Camber Energy 股票需要什么才能继续攀升。","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"如果你在过去一年一直关注股市，你就会很清楚“模因股”的兴起。这些是具有高度零售社交媒体支持的投资。最新被标记为模因股票的公司是$Camber Energy(CEI)$ 。 Camber Energy 的股票绝对上涨，过去一个月上涨了 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Energy的股票分割看起来略有不同。它没有进行拆分以降低股价，而是相反。换句话说，投资者获得的股份较少，但它们的价值更高。 股票分割是 1 比 50。这意味着你每拥有 50 股，你现在就拥有一支。但是，这些股票最终的价值将相同。Camber Energy 这样做是为了满足纽约证券交易所的上市要求。 Camber 能源库存分析 尽管最近出现了一系列利好消息，但 Camber Energy 的股票表现不佳。过去几年的一系列股票拆分使该公司得以上市。然而，在那段时间里，CEI 的股价几乎失去了全部价值。 基本面 首先，根据 Camber Energy 的最新财务文件，该公司仍然没有盈利。此外，这家能源公司未能 提交 2020 年第三季度的季度报告。 该公司提到了与其投资有关的会计问题。然而，展望未来，Camber Energy 面临着巨大的机遇。 凭借 Viking Energy 的最新协议，该公司获得了独家知识产权。更重要的是，知识产权与ESG清洁能源系统有关。此举可以帮助 Camber 和 Viking 过渡到更清洁的能源系统。换句话说，可再生能源的未来。 清洁能源的努力在 2020 年加速， 仅去年一年就增长了 45%。如果 Camber Energy 能够利用这项新技术，它就可以将自己推上盈利之路。 估值 另一件需要考虑的事情是 Camber Energy 的价值。公司似乎尚未盈利，这就解释了为什么该股票的交易价格为便士。 CEI 的股价目前为每股 1.59 美元。但是，当您考虑到 Camber Energy 股票在一个月内上涨超过 325% 时，它似乎有些捉襟见肘。过去两周，该股在 1.42 美元至 1.82 美元之间反弹。话虽如此，它似乎正在巩固，直到下一个重大事件。 细价股有其自身的风险。由于价格低廉，在某些情况下，它们可能会受到操纵而下跌。 Camber Energy 股票预测：增长战略能否奏效？ 总而言之，Camber Energy 正在证明它的使命是实现多元化和快速增长。例如，维京能源 在 2020 年为公司带来了4027 万美元的收入。但这些举措是否足以奖励 Camber Energy 的股票股东？ 最重要的是，Camber Energy 需要与 NYSE 重回正轨。如果他们不这样做，他们就有被除名的风险。 当公司报告时，我们可以瞥见增长战略的运作方式。到目前为止，它已经进行了几项可以支付股息的投资。通过这些收购，Camber Energy 的目标是多样化并为投资者增加价值。 随着公司的转型，投资者需要处理大量信息。一方面，您有一家寻求发展的能源公司。另一方面，它仍在亏损，需要向投资者展示更多。 如果公司能够完成其使命，投资者就应该获得回报。但是，如果公司不能满足其上市要求，则可能面临退市的风险。 Camber Energy 股票是最令人兴奋的趋势之一，股价暴涨 300% 以上。如果您想保持领先地位，请及时查看我们的最新分析！","textProbation":"如果你在过去一年一直关注股市，你就会很清楚“模因股”的兴起。这些是具有高度零售社交媒体支持的投资。最新被标记为模因股票的公司是$Camber Energy(CEI)$ 。Camber Energy 的股票绝对上涨，过去一个月上涨了 325% 以上！当空头兴趣很高时，Meme 股票往往会上涨。Finviz 的信息显示，CEI 股票目前有近 25% 的空头流通量。高空头利率表明投资者正在押注该公司。另一方面，散户投资者正在涌入这些严重做空的投资。结果，购买推高了价格。真正的问题是 Camber Energy 能否维持涨势？Meme 股票的涨势往往会迅速升值，然后又回落。让我们看看 Camber Energy 股票需要什么才能继续攀升。","themes":[],"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cc4fcef310bf971381b4a308a4532577","title":"Camber Energy 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Mexican Grill（纽约证券交易所代码：CMG）<a href=\"https://laohu8.com/S/CMG\" target=\"_blank\">$墨式烧烤(CMG)$</a>&nbsp;Chipotle今年的表现异常出色。这家快餐连锁餐厅仅今年一年的数字销售额就超过了 20 亿美元。数字销售额占公司总销售额的48.5%，较2019年增长19.6%，今年股价上涨近40%。它的移动应用程序和忠诚度计划在很大程度上归功于它的成功。粉丝忠诚度计划是 Chipotle 留住客户的一种方式。其奖励会员每在线或在应用程序上花费 1 美元即可获得 10 点积分。事实证明，该计划非常成功，是一种奖励那些在起起落落中坚持下来的人的方式。自大流行开始以来，Chipotle 的奖励会员增加了一倍多。据数字营销副总裁 Tressie Lieberman 称，该公司刚刚为其奖励会员推出了一种解锁额外积分的新方式。这将导致会员“更快地获得免费 Chipotle”。公司一直在寻求改善与客户的关系，以免他们转向 Uber Eats 和 DoorDash 等送货服务。Chipotle 的移动应用程序具有个性化功能，客户可以通过这些挑战来赚取更多积分。例如，客户可以通过在订单中添加鳄梨酱来获得奖励积分。公司在获取和留住客户方面的持续创新和创造性方式使他们在竞争对手中脱颖而出。Chipotle 掌握了客户体验，再加上其持续的成功和盈利能力，难怪它被认为是增长最快的股票之一。Square Inc（纽约证券交易所代码：SQ）<a href=\"https://laohu8.com/S/SQ\" target=\"_blank\">$Square, Inc(SQ)$</a>&nbsp;Square是一家美国金融服务和数字支付公司，总部位于加利福尼亚州旧金山。该公司允许 Cash App 用户使用移动钱包进行店内支付。它最近宣布推出其 Square Register 硬件。这种新硬件可能会取得巨大成功，因为它将在关键的国际市场上吸引更大的卖家。该公司最近以 290 亿美元的全股票交易收购了 Afterpay。Square 首席执行官 Jack Dorsey 表示：“Square 和 Afterpay 有着共同的目标。Square 的建立是为了让金融体系更加公平、可访问和包容。Afterpay 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的促销活动确实做得很好。该公司几乎可以通过立即降价或提价来监控和适应不断变化的趋势。由于其更独家的商品，例如其新的男士运动休闲系列，它在行业中绝对占有一席之地，以避免仅在价格上竞争。许多人称之为增长最快的股票之一，如果它继续满足客户的需求，它可以继续获得更高的利润。罗斯百货（纳斯达克股票代码：ROST）<a href=\"https://laohu8.com/S/ROST\" target=\"_blank\">$罗斯百货有限公司(ROST)$</a>&nbsp;Ross Stores是美国领先的低价服装和家居时尚零售商。它在 Ross Dress for Less 和 dd 的折扣横幅上经营着 1,850 多家商店。该公司以优惠的价格提供各种名牌产品。其商品将传统零售商的价格降低了 20%-70%。多年来，该公司简单而有效的购物体验和灵活的销售方式为其提供了良好的服务。其低价方式继续取得巨大成功。每股收益一直在增长，这就是为什么它在许多投资者名单上是增长最快的股票之一。在 2020 财年，该公司报告了其五个主要部门的销售额：28% 来自家庭口音23% 来自女装部14% 来自男士和配饰12% 来自鞋子9% 来自儿童部。罗斯报告了今年第二季度的稳健业绩，超过了 Zacks 的一致估计。其正回报反映了一致的客户需求、疫苗接种率的提高、政府刺激支付以及 COVID-19 限制的减少。罗斯的股价在过去一年上涨了 37.6%，而该行业的增长率为 36%。由于其在所有商品类别和地区的广泛增长，这家领先的美国低价服装和家居时尚零售商的销售额取得了如此积极的回报。在 2021 财年，该公司预计将开设近 65 个新地点。Ross 还打算在 2022 财年开设约 100 家门店。管理层对 Ross 的增长和蓬勃发展能力的预期和期望足以让许多人认为它是增长最快的股票之一。Atkore（纽约证券交易所代码：ATKR）<a href=\"https://laohu8.com/S/ATKR\" target=\"_blank\">$Atkore Inc.(ATKR)$</a>&nbsp;作为电气管道产品的制造商和分销商，Atkore是该行业的领导者。它成立于 1959 年，总部位于伊利诺伊州哈维。该公司还生产和销售许多不同的产品，包括电线导管、金属框架、机械管道和模块化支撑结构。其资金周转率优于美国上市股票的87.84%。在过去的十二个月里，它报告的收益增长了 167.7%。Atkore 是建筑和基础设施项目中使用的一系列产品的霸气供应商。Atkore 通过增加收入来利用这一优势，这导致了爆炸性的收益增长。该股继续保持有吸引力的估值，这引起了许多投资者的注意。该公司计划通过收购继续增长。今年早些时候，Atkore 收购了 FRE Composites Group，这是一家为电气、交通、电信和基础设施市场提供玻璃纤维导管解决方案的领先制造商。由于近期工业活动和房地产市场的复苏，其业务在过去一年中飙升。从增长和价值的角度来看，这使 Atkore 的股票受益。住房和基础设施的繁荣预计将在未来几个月和一年内增长。正因为如此，分析师认为 Atkore 的收益将在 2022 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target=\"_blank\">$墨式烧烤(CMG)$</a>&nbsp;Chipotle今年的表现异常出色。这家快餐连锁餐厅仅今年一年的数字销售额就超过了 20 亿美元。数字销售额占公司总销售额的48.5%，较2019年增长19.6%，今年股价上涨近40%。它的移动应用程序和忠诚度计划在很大程度上归功于它的成功。粉丝忠诚度计划是 Chipotle 留住客户的一种方式。其奖励会员每在线或在应用程序上花费 1 美元即可获得 10 点积分。事实证明，该计划非常成功，是一种奖励那些在起起落落中坚持下来的人的方式。自大流行开始以来，Chipotle 的奖励会员增加了一倍多。据数字营销副总裁 Tressie Lieberman 称，该公司刚刚为其奖励会员推出了一种解锁额外积分的新方式。这将导致会员“更快地获得免费 Chipotle”。公司一直在寻求改善与客户的关系，以免他们转向 Uber Eats 和 DoorDash 等送货服务。Chipotle 的移动应用程序具有个性化功能，客户可以通过这些挑战来赚取更多积分。例如，客户可以通过在订单中添加鳄梨酱来获得奖励积分。公司在获取和留住客户方面的持续创新和创造性方式使他们在竞争对手中脱颖而出。Chipotle 掌握了客户体验，再加上其持续的成功和盈利能力，难怪它被认为是增长最快的股票之一。Square Inc（纽约证券交易所代码：SQ）<a href=\"https://laohu8.com/S/SQ\" target=\"_blank\">$Square, Inc(SQ)$</a>&nbsp;Square是一家美国金融服务和数字支付公司，总部位于加利福尼亚州旧金山。该公司允许 Cash App 用户使用移动钱包进行店内支付。它最近宣布推出其 Square Register 硬件。这种新硬件可能会取得巨大成功，因为它将在关键的国际市场上吸引更大的卖家。该公司最近以 290 亿美元的全股票交易收购了 Afterpay。Square 首席执行官 Jack Dorsey 表示：“Square 和 Afterpay 有着共同的目标。Square 的建立是为了让金融体系更加公平、可访问和包容。Afterpay 建立了一个符合这些原则的值得信赖的品牌。”由于人们喜欢网上购物，“先买后付款”空间最近成为热门话题。Square 最初是使用插入移动设备耳机插孔的小型 Square 设备。你刷过它，它立即向卖家提供信用卡付款，卖家立即知道付款正在处理中。这项改变生活的技术使接收付款变得有效、简单且几乎是即时的。多年来，Square 发展迅速。它的成功可以归因于了解卖家的需求以及各种解决方案的关键。这个卖家生态系统帮助卖家销售、经营和发展他们的业务。过去一年，Square 76% 的总回报率超过了竞争对手 PYPL 和标准普尔 500 指数。自大流行开始以来，消费者一直青睐非接触式支付方式。这个最受欢迎的功能只会继续使 Square 受益。凭借其持续增长、创新以及了解卖家和消费者需求的决心，许多投资者将其添加到他们增长最快的股票名单中。迪克斯体育用品公司（纽约证券交易所代码：DKS）<a href=\"https://laohu8.com/S/DKS\" target=\"_blank\">$迪克体育用品(DKS)$</a>&nbsp;Dick's Sporting Goods是美国最大的体育用品零售商。Dick's 的首席执行官 Laruen Hobart 最近在许多零售商中呼应了当前的主题。现在的主题是扩大利润。最近，消费者支出大幅增加。公司现在开始学习如何运营更高效的电子商务业务。霍巴特最近表示，Dick's Sporting Goods 不仅销售更多的户外用品和运动服，而且还找到了一种提高利润的成功方法。Dick's Sporting Goods 首席财务官 Lee Belitsky 最近表示，在线销售的利润现在相当于典型的商店销售。这些利润的很大一部分是客户在商店或停车场兑换在线购买的直接结果。这无疑引起了许多投资者的注意。迪克的股价上周创下 134.80 美元的历史新高。它成为最新一家超过第二季度盈利预期并上调预期的零售商。公司季度销售额增长21%，利润猛增近80%。根据霍巴特的说法，Dick's Sporting Goods 的促销活动确实做得很好。该公司几乎可以通过立即降价或提价来监控和适应不断变化的趋势。由于其更独家的商品，例如其新的男士运动休闲系列，它在行业中绝对占有一席之地，以避免仅在价格上竞争。许多人称之为增长最快的股票之一，如果它继续满足客户的需求，它可以继续获得更高的利润。罗斯百货（纳斯达克股票代码：ROST）<a href=\"https://laohu8.com/S/ROST\" target=\"_blank\">$罗斯百货有限公司(ROST)$</a>&nbsp;Ross Stores是美国领先的低价服装和家居时尚零售商。它在 Ross Dress for Less 和 dd 的折扣横幅上经营着 1,850 多家商店。该公司以优惠的价格提供各种名牌产品。其商品将传统零售商的价格降低了 20%-70%。多年来，该公司简单而有效的购物体验和灵活的销售方式为其提供了良好的服务。其低价方式继续取得巨大成功。每股收益一直在增长，这就是为什么它在许多投资者名单上是增长最快的股票之一。在 2020 财年，该公司报告了其五个主要部门的销售额：28% 来自家庭口音23% 来自女装部14% 来自男士和配饰12% 来自鞋子9% 来自儿童部。罗斯报告了今年第二季度的稳健业绩，超过了 Zacks 的一致估计。其正回报反映了一致的客户需求、疫苗接种率的提高、政府刺激支付以及 COVID-19 限制的减少。罗斯的股价在过去一年上涨了 37.6%，而该行业的增长率为 36%。由于其在所有商品类别和地区的广泛增长，这家领先的美国低价服装和家居时尚零售商的销售额取得了如此积极的回报。在 2021 财年，该公司预计将开设近 65 个新地点。Ross 还打算在 2022 财年开设约 100 家门店。管理层对 Ross 的增长和蓬勃发展能力的预期和期望足以让许多人认为它是增长最快的股票之一。Atkore（纽约证券交易所代码：ATKR）<a href=\"https://laohu8.com/S/ATKR\" target=\"_blank\">$Atkore Inc.(ATKR)$</a>&nbsp;作为电气管道产品的制造商和分销商，Atkore是该行业的领导者。它成立于 1959 年，总部位于伊利诺伊州哈维。该公司还生产和销售许多不同的产品，包括电线导管、金属框架、机械管道和模块化支撑结构。其资金周转率优于美国上市股票的87.84%。在过去的十二个月里，它报告的收益增长了 167.7%。Atkore 是建筑和基础设施项目中使用的一系列产品的霸气供应商。Atkore 通过增加收入来利用这一优势，这导致了爆炸性的收益增长。该股继续保持有吸引力的估值，这引起了许多投资者的注意。该公司计划通过收购继续增长。今年早些时候，Atkore 收购了 FRE Composites Group，这是一家为电气、交通、电信和基础设施市场提供玻璃纤维导管解决方案的领先制造商。由于近期工业活动和房地产市场的复苏，其业务在过去一年中飙升。从增长和价值的角度来看，这使 Atkore 的股票受益。住房和基础设施的繁荣预计将在未来几个月和一年内增长。正因为如此，分析师认为 Atkore 的收益将在 2022 年增加。因此，难怪许多人将这个名字添加到他们增长最快的股票名单中。","listTextProbation":"多年来，成长股一直是华尔街的热门话题。事实上，许多投资者想知道目前增长最快的股票是什么。成长股已经飙升了十多年。具体而言，低利率在其成功中发挥了重要作用。这使他们能够获得廉价资本，许多人将这些资本投入到新员工、收购业务和未来创新上。如果仔细选择，可以获得比多年来想象的更大的回报！！今年到目前为止，成长型股票的表现非常出色！特别是下面这几只股票，极可能吃到大肉，它们已经加入了我的股票清单中。这些股票的势头恢复有两个原因：投资者认为重新开放的交易可能会见顶，而且从估值的角度来看，成长型股票看起来比以前更具吸引力。至少在短期内，成长型股票应该会继续蓬勃发展。因此，让我们来看看这几只增长最快的股票……","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"多年来，成长股一直是华尔街的热门话题。事实上，许多投资者想知道目前增长最快的股票是什么。成长股已经飙升了十多年。具体而言，低利率在其成功中发挥了重要作用。这使他们能够获得廉价资本，许多人将这些资本投入到新员工、收购业务和未来创新上。 如果仔细选择，可以获得比多年来想象的更大的回报！！ 今年到目前为止，成长型股票的表现非常出色。这些股票的势头恢复有两个原因：投资者认为重新开放的交易可能会见顶，而且从估值的角度来看，成长型股票看起来比以前更具吸引力。 至少在短期内，成长型股票应该会继续蓬勃发展。因此，让我们来看看这几只增长最快的股票…… 投资增长最快的股票 Chipotle Mexican Grill（纽约证券交易所代码：CMG） $墨式烧烤(CMG)$ Chipotle今年的表现异常出色。这家快餐连锁餐厅仅今年一年的数字销售额就超过了 20 亿美元。数字销售额占公司总销售额的48.5%，较2019年增长19.6%，今年股价上涨近40%。它的移动应用程序和忠诚度计划在很大程度上归功于它的成功。 粉丝忠诚度计划是 Chipotle 留住客户的一种方式。其奖励会员每在线或在应用程序上花费 1 美元即可获得 10 点积分。事实证明，该计划非常成功，是一种奖励那些在起起落落中坚持下来的人的方式。自大流行开始以来，Chipotle 的奖励会员增加了一倍多。 据数字营销副总裁 Tressie Lieberman 称，该公司刚刚为其奖励会员推出了一种解锁额外积分的新方式。这将导致会员“更快地获得免费 Chipotle”。公司一直在寻求改善与客户的关系，以免他们转向 Uber Eats 和 DoorDash 等送货服务。 Chipotle 的移动应用程序具有个性化功能，客户可以通过这些挑战来赚取更多积分。例如，客户可以通过在订单中添加鳄梨酱来获得奖励积分。公司在获取和留住客户方面的持续创新和创造性方式使他们在竞争对手中脱颖而出。 Chipotle 掌握了客户体验，再加上其持续的成功和盈利能力，难怪它被认为是增长最快的股票之一。 Square Inc（纽约证券交易所代码：SQ） $Square, Inc(SQ)$ Square是一家美国金融服务和数字支付公司，总部位于加利福尼亚州旧金山。该公司允许 Cash App 用户使用移动钱包进行店内支付。它最近宣布推出其 Square Register 硬件。这种新硬件可能会取得巨大成功，因为它将在关键的国际市场上吸引更大的卖家。 该公司最近以 290 亿美元的全股票交易收购了 Afterpay。Square 首席执行官 Jack Dorsey 表示：“Square 和 Afterpay 有着共同的目标。Square 的建立是为了让金融体系更加公平、可访问和包容。Afterpay 建立了一个符合这些原则的值得信赖的品牌。”由于人们喜欢网上购物，“先买后付款”空间最近成为热门话题。 Square 最初是使用插入移动设备耳机插孔的小型 Square 设备。你刷过它，它立即向卖家提供信用卡付款，卖家立即知道付款正在处理中。这项改变生活的技术使接收付款变得有效、简单且几乎是即时的。 多年来，Square 发展迅速。它的成功可以归因于了解卖家的需求以及各种解决方案的关键。这个卖家生态系统帮助卖家销售、经营和发展他们的业务。过去一年，Square 76% 的总回报率超过了竞争对手 PYPL 和标准普尔 500 指数。 自大流行开始以来，消费者一直青睐非接触式支付方式。这个最受欢迎的功能只会继续使 Square 受益。凭借其持续增长、创新以及了解卖家和消费者需求的决心，许多投资者将其添加到他们增长最快的股票名单中。 迪克斯体育用品公司（纽约证券交易所代码：DKS） $迪克体育用品(DKS)$ Dick's Sporting Goods是美国最大的体育用品零售商。Dick's 的首席执行官 Laruen Hobart 最近在许多零售商中呼应了当前的主题。现在的主题是扩大利润。最近，消费者支出大幅增加。公司现在开始学习如何运营更高效的电子商务业务。霍巴特最近表示，Dick's Sporting Goods 不仅销售更多的户外用品和运动服，而且还找到了一种提高利润的成功方法。 Dick's Sporting Goods 首席财务官 Lee Belitsky 最近表示，在线销售的利润现在相当于典型的商店销售。这些利润的很大一部分是客户在商店或停车场兑换在线购买的直接结果。这无疑引起了许多投资者的注意。迪克的股价上周创下 134.80 美元的历史新高。它成为最新一家超过第二季度盈利预期并上调预期的零售商。公司季度销售额增长21%，利润猛增近80%。 根据霍巴特的说法，Dick's Sporting Goods 的促销活动确实做得很好。该公司几乎可以通过立即降价或提价来监控和适应不断变化的趋势。由于其更独家的商品，例如其新的男士运动休闲系列，它在行业中绝对占有一席之地，以避免仅在价格上竞争。许多人称之为增长最快的股票之一，如果它继续满足客户的需求，它可以继续获得更高的利润。 罗斯百货（纳斯达克股票代码：ROST） $罗斯百货有限公司(ROST)$ Ross Stores是美国领先的低价服装和家居时尚零售商。它在 Ross Dress for Less 和 dd 的折扣横幅上经营着 1,850 多家商店。该公司以优惠的价格提供各种名牌产品。其商品将传统零售商的价格降低了 20%-70%。多年来，该公司简单而有效的购物体验和灵活的销售方式为其提供了良好的服务。其低价方式继续取得巨大成功。 每股收益一直在增长，这就是为什么它在许多投资者名单上是增长最快的股票之一。在 2020 财年，该公司报告了其五个主要部门的销售额： 28% 来自家庭口音 23% 来自女装部 14% 来自男士和配饰 12% 来自鞋子 9% 来自儿童部。 罗斯报告了今年第二季度的稳健业绩，超过了 Zacks 的一致估计。其正回报反映了一致的客户需求、疫苗接种率的提高、政府刺激支付以及 COVID-19 限制的减少。罗斯的股价在过去一年上涨了 37.6%，而该行业的增长率为 36%。 由于其在所有商品类别和地区的广泛增长，这家领先的美国低价服装和家居时尚零售商的销售额取得了如此积极的回报。在 2021 财年，该公司预计将开设近 65 个新地点。Ross 还打算在 2022 财年开设约 100 家门店。管理层对 Ross 的增长和蓬勃发展能力的预期和期望足以让许多人认为它是增长最快的股票之一。 Atkore（纽约证券交易所代码：ATKR） $Atkore Inc.(ATKR)$ 作为电气管道产品的制造商和分销商，Atkore是该行业的领导者。它成立于 1959 年，总部位于伊利诺伊州哈维。该公司还生产和销售许多不同的产品，包括电线导管、金属框架、机械管道和模块化支撑结构。其资金周转率优于美国上市股票的87.84%。在过去的十二个月里，它报告的收益增长了 167.7%。 Atkore 是建筑和基础设施项目中使用的一系列产品的霸气供应商。Atkore 通过增加收入来利用这一优势，这导致了爆炸性的收益增长。该股继续保持有吸引力的估值，这引起了许多投资者的注意。 该公司计划通过收购继续增长。今年早些时候，Atkore 收购了 FRE Composites Group，这是一家为电气、交通、电信和基础设施市场提供玻璃纤维导管解决方案的领先制造商。 由于近期工业活动和房地产市场的复苏，其业务在过去一年中飙升。从增长和价值的角度来看，这使 Atkore 的股票受益。住房和基础设施的繁荣预计将在未来几个月和一年内增长。正因为如此，分析师认为 Atkore 的收益将在 2022 年增加。因此，难怪许多人将这个名字添加到他们增长最快的股票名单中。","textProbation":"多年来，成长股一直是华尔街的热门话题。事实上，许多投资者想知道目前增长最快的股票是什么。成长股已经飙升了十多年。具体而言，低利率在其成功中发挥了重要作用。这使他们能够获得廉价资本，许多人将这些资本投入到新员工、收购业务和未来创新上。如果仔细选择，可以获得比多年来想象的更大的回报！！今年到目前为止，成长型股票的表现非常出色！特别是下面这几只股票，极可能吃到大肉，它们已经加入了我的股票清单中。这些股票的势头恢复有两个原因：投资者认为重新开放的交易可能会见顶，而且从估值的角度来看，成长型股票看起来比以前更具吸引力。至少在短期内，成长型股票应该会继续蓬勃发展。因此，让我们来看看这几只增长最快的股票……","themes":[],"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7526058431fec5c692c6b82d79c15f0","title":"重点关注这几只成长股，表现出色，有望吃肉🚀","top":1,"totalScore":0,"tweetType":1,"userTweetRank":null,"verified":2,"viewCount":995,"vote":null},{"addressName":"","author":{"authorId":3540166583692073,"avatar":"https://static.tigerbbs.com/8def4c9b37e078bb8f8421d71f6603d4","badgeLevel":{"badgeId":"ee0c80f6935f4a92874d07c3822a9a38","counts":1,"createTime":"","description":"一周内在“炒股技术派”主题下贡献1条热门内容","image":"https://static.tigerbbs.com/0b2b3156e4e3c2045bf56c2a5c01e419","level":1,"name":"技术大佬","themeId":"8820d7d981fb49a1ba778e0c296ce85b","themeType":0,"type":0},"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":null,"followedFlag":false,"hat":"","id":3540166583692073,"name":"爱投学院","vip":2},"authorTweetTopStatus":1,"commentSize":0,"comments":[],"essential":1,"extraTitle":"","favoriteStatus":false,"gmtCreate":1632623564491,"gmtModify":1632623564491,"highlighted":1,"htmlProbation":"你是否正在寻找具有巨大潜在回报的投资？给你推荐下面几只廉价股票。一方面，低价股的波动性令人难以置信。它们可以带来巨大的回报，但也带来巨大的风险。另一方面，廉价股票的价格可能高于便士股票。它们的波动性往往较小，因此风险较小。我已经编制了一份廉价股票清单供您浏览。我还对它们进行了一些尽职调查，下面是每只股票的解释。在撰写本文时，它们每个都低于 20 美元。但是当你阅读本文时，它们可能会更高，这将是股票健康的好兆头！最佳廉价股票名单福特（纽约证券交易所代码：F）","htmlText":"你是否正在寻找具有巨大潜在回报的投资？给你推荐下面几只廉价股票。一方面，低价股的波动性令人难以置信。它们可以带来巨大的回报，但也带来巨大的风险。另一方面，廉价股票的价格可能高于便士股票。它们的波动性往往较小，因此风险较小。我已经编制了一份廉价股票清单供您浏览。我还对它们进行了一些尽职调查，下面是每只股票的解释。在撰写本文时，它们每个都低于 20 美元。但是当你阅读本文时，它们可能会更高，这将是股票健康的好兆头！最佳廉价股票名单福特（纽约证券交易所代码：F）桑坦德银行（纽约证券交易所代码：SAN）Opendoor Technologies（纳斯达克股票代码：OPEN）Energy Transfer LP（纽约证券交易所代码：ET）AcuityAds Holdings（纳斯达克股票代码：ATY）PG&amp;E 公司（纽约证券交易所代码：PCG）越洋（纽约证券交易所代码：RIG）梯瓦制药工业有限公司（纽约证券交易所代码：TEVA）立即购买的廉价股票福特福特公开交易了大约半个世纪。在那段时间里，它以股息和巨额收益回报了股东。尽管如此，在过去的二十年里，这是一段坎坷的旅程。在撰写本文时，它的交易价格约为每股 13 美元。但在 1999 年，它上涨了超过 35 美元。多年来，它暴跌至 2009 年的 1 美元左右。然后，它又开始上涨。它的修正幅度较小，并且在 2020 年处于低位。现在，随着公司不断创新，它再次上升。福特发布了一款新的免提高速公路司机。这也可能会引起兴趣并提高其库存。福特可能是最值得购买的廉价股票之一。这是因为其优质产品和客户满意度的悠久历史。这是一家稳定的公司，拥有众多追随者和成功的证明。桑坦德银行<a href=\"https://laohu8.com/S/SAN\" target=\"_blank\">$桑坦德银行(SAN)$</a>&nbsp;桑坦德银行是全球第 16 大银行机构。它位于西班牙的桑坦德和马德里。Banco 在许多国家开展业务，提供金融服务。它有几十年的历史，它的股票在 2008 年创下历史新高。它比 2020 年的单独上涨略有上涨，现在正走向另一次回调。Banco 的收入、净利润率和净收入均较去年有所上升。净利润率比去年增长了 114%，而且很健康。净收入增长了 118%。分析师 Johann Scholtz 表示，该公司的拉丁美洲业务尤其令人印象深刻。它是巴西、墨西哥和智利的市场领导者。Opendoor Technologies<a href=\"https://laohu8.com/S/OPEN\" target=\"_blank\">$Opendoor Technologies Inc(OPEN)$</a>&nbsp;是一家在线公司，是这份廉价股票清单的首选。它的总部位于旧金山，从事房地产交易。Opendoor 将通过在线流程为家庭提供即时现金优惠。然后，它购买房屋并修理它们。它重新列出房屋并出售，从中获利。这家公司市值超过100亿美元，成立于2014年，公司2020年上市，已经上涨并出现回调。然而，它并没有完全回到原来的位置。它跌至高于最低点的价格。而且它又在慢慢上升。Energy Transfer LP<a href=\"https://laohu8.com/S/ET\" target=\"_blank\">$Energy Transfer LP(ET)$</a>是一家专注于提供能源的公司。它注重安全，保护环境，帮助当地社区。它提供天然气、原油和其他精炼产品。此外，它还提供存储和运输。它是美国最大、最多元化的中游能源公司之一。这只便宜的股票在 2021 年 6 月出现了一个不错的小高峰，收入和净收入都在上升。该公司的市值超过 200 亿美元。2021 年 6 月，它报告的年度收入为 150 亿美元。AcuityAds 控股公司自 2016 年上市以来，<a href=\"https://laohu8.com/S/ATY\" target=\"_blank\">$AcuityAds Hldgs Inc.(ATY)$</a>&nbsp;为股东带来了接近 500% 的回报。在 2018 年至 2020 年的大部分时间里，股价处于低谷，价格保持在 0.60 美元至 1.30 美元左右。2020 年出现了一些不错的增长，该股在 2021 年 2 月达到了顶峰。Acuity Ads 总部位于加拿大多伦多。这是一家广告公司，专注于自动化。AcuityAds 的收入和净收入也比去年有所增长。截至 2021 年 6 月，收入增长 55%，净利润增长 310%。更妙的是，净利润率增长了 236%。PG&amp;E公司<a href=\"https://laohu8.com/S/PCG\" target=\"_blank\">$太平洋煤气电力(PCG)$</a>&nbsp;PG&amp;E Corp 的总部位于加利福尼亚州旧金山。全名是 The Pacific Gas and Electric Company，它解释了该公司的业务。它提供天然气和能源，其网站专注于清洁能源。这只股票现在很低，你可以看看这只股票的过去。每次 PG&amp;E 股价跌至如此低位时，都会快速向上修正。有时高达 200% – 500%。它的领导能力看起来非常有能力。其首席执行官和其他领导者在相关领域拥有多年经验。首席执行官 Patricia Poppe 拥有多年担任另一家能源公司首席执行官的经验。越洋Transocean 是世界上最大的海上钻井承包商。它位于瑞士的 Vernier。它在20个国家设有办事处，包括美国、马来西亚和巴西。它的季度财务状况看起来不错。净利润率增长超过70%。净收入增长超过 79%。作为最便宜的股票之一，其股价目前处于低位。在 2008 年创下 158.69 美元的历史新高之后，它在 2020 年跌至不到 1 美元。它在 2021 年经历了一次不错的牛市，现在正在经历回调。现在可能是买入的好时机。梯瓦制药工业有限公司梯瓦 (Teva) 于 1982 年首次上市，股价低于 1 美元，2015 年也跃升至 70 美元。这是一个巨大的增长。自 2015 年以来，它已大幅下降至 9 美元左右。净利润率同比增长46%，净利润同比增长47%。其市值约为 100 亿美元。Zacks 给 Teva 一个 A 的价值，和一个 B 的价值、增长和动量。雅虎财经表示，梯瓦制药“似乎从根本上被低估了”。现在购买这只股票，虽然它仍然很低，但可能会给你带来难以置信的投资回报。便宜的股票和更多的投资机会与购买任何旧的便士股票相比，购买廉价股票可能是更好的投资。由于价格波动，它们可以降低您承担的风险。此外，进行尽职调查要容易得多。许多这些廉价公司已经存在了几十年。因此，有了这些便宜的股票，做功课并确保这些公司是合法的就容易多了。","id":868145679,"imageCount":1,"images":[{"height":"467","img":"https://static.tigerbbs.com/052d8d62a016d5d287aa2ff92d76eaeb","width":"730"}],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":12,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/868145679","listProbation":"你是否正在寻找具有巨大潜在回报的投资？给你推荐下面几只廉价股票。一方面，低价股的波动性令人难以置信。它们可以带来巨大的回报，但也带来巨大的风险。另一方面，廉价股票的价格可能高于便士股票。它们的波动性往往较小，因此风险较小。我已经编制了一份廉价股票清单供您浏览。我还对它们进行了一些尽职调查，下面是每只股票的解释。在撰写本文时，它们每个都低于 20 美元。但是当你阅读本文时，它们可能会更高，这将是股票健康的好兆头！最佳廉价股票名单福特（纽约证券交易所代码：F）","listText":"你是否正在寻找具有巨大潜在回报的投资？给你推荐下面几只廉价股票。一方面，低价股的波动性令人难以置信。它们可以带来巨大的回报，但也带来巨大的风险。另一方面，廉价股票的价格可能高于便士股票。它们的波动性往往较小，因此风险较小。我已经编制了一份廉价股票清单供您浏览。我还对它们进行了一些尽职调查，下面是每只股票的解释。在撰写本文时，它们每个都低于 20 美元。但是当你阅读本文时，它们可能会更高，这将是股票健康的好兆头！最佳廉价股票名单福特（纽约证券交易所代码：F）桑坦德银行（纽约证券交易所代码：SAN）Opendoor Technologies（纳斯达克股票代码：OPEN）Energy Transfer LP（纽约证券交易所代码：ET）AcuityAds Holdings（纳斯达克股票代码：ATY）PG&amp;E 公司（纽约证券交易所代码：PCG）越洋（纽约证券交易所代码：RIG）梯瓦制药工业有限公司（纽约证券交易所代码：TEVA）立即购买的廉价股票福特福特公开交易了大约半个世纪。在那段时间里，它以股息和巨额收益回报了股东。尽管如此，在过去的二十年里，这是一段坎坷的旅程。在撰写本文时，它的交易价格约为每股 13 美元。但在 1999 年，它上涨了超过 35 美元。多年来，它暴跌至 2009 年的 1 美元左右。然后，它又开始上涨。它的修正幅度较小，并且在 2020 年处于低位。现在，随着公司不断创新，它再次上升。福特发布了一款新的免提高速公路司机。这也可能会引起兴趣并提高其库存。福特可能是最值得购买的廉价股票之一。这是因为其优质产品和客户满意度的悠久历史。这是一家稳定的公司，拥有众多追随者和成功的证明。桑坦德银行<a href=\"https://laohu8.com/S/SAN\" target=\"_blank\">$桑坦德银行(SAN)$</a>&nbsp;桑坦德银行是全球第 16 大银行机构。它位于西班牙的桑坦德和马德里。Banco 在许多国家开展业务，提供金融服务。它有几十年的历史，它的股票在 2008 年创下历史新高。它比 2020 年的单独上涨略有上涨，现在正走向另一次回调。Banco 的收入、净利润率和净收入均较去年有所上升。净利润率比去年增长了 114%，而且很健康。净收入增长了 118%。分析师 Johann Scholtz 表示，该公司的拉丁美洲业务尤其令人印象深刻。它是巴西、墨西哥和智利的市场领导者。Opendoor Technologies<a href=\"https://laohu8.com/S/OPEN\" target=\"_blank\">$Opendoor Technologies Inc(OPEN)$</a>&nbsp;是一家在线公司，是这份廉价股票清单的首选。它的总部位于旧金山，从事房地产交易。Opendoor 将通过在线流程为家庭提供即时现金优惠。然后，它购买房屋并修理它们。它重新列出房屋并出售，从中获利。这家公司市值超过100亿美元，成立于2014年，公司2020年上市，已经上涨并出现回调。然而，它并没有完全回到原来的位置。它跌至高于最低点的价格。而且它又在慢慢上升。Energy Transfer LP<a href=\"https://laohu8.com/S/ET\" target=\"_blank\">$Energy Transfer LP(ET)$</a>是一家专注于提供能源的公司。它注重安全，保护环境，帮助当地社区。它提供天然气、原油和其他精炼产品。此外，它还提供存储和运输。它是美国最大、最多元化的中游能源公司之一。这只便宜的股票在 2021 年 6 月出现了一个不错的小高峰，收入和净收入都在上升。该公司的市值超过 200 亿美元。2021 年 6 月，它报告的年度收入为 150 亿美元。AcuityAds 控股公司自 2016 年上市以来，<a href=\"https://laohu8.com/S/ATY\" target=\"_blank\">$AcuityAds Hldgs Inc.(ATY)$</a>&nbsp;为股东带来了接近 500% 的回报。在 2018 年至 2020 年的大部分时间里，股价处于低谷，价格保持在 0.60 美元至 1.30 美元左右。2020 年出现了一些不错的增长，该股在 2021 年 2 月达到了顶峰。Acuity Ads 总部位于加拿大多伦多。这是一家广告公司，专注于自动化。AcuityAds 的收入和净收入也比去年有所增长。截至 2021 年 6 月，收入增长 55%，净利润增长 310%。更妙的是，净利润率增长了 236%。PG&amp;E公司<a href=\"https://laohu8.com/S/PCG\" target=\"_blank\">$太平洋煤气电力(PCG)$</a>&nbsp;PG&amp;E Corp 的总部位于加利福尼亚州旧金山。全名是 The Pacific Gas and Electric Company，它解释了该公司的业务。它提供天然气和能源，其网站专注于清洁能源。这只股票现在很低，你可以看看这只股票的过去。每次 PG&amp;E 股价跌至如此低位时，都会快速向上修正。有时高达 200% – 500%。它的领导能力看起来非常有能力。其首席执行官和其他领导者在相关领域拥有多年经验。首席执行官 Patricia Poppe 拥有多年担任另一家能源公司首席执行官的经验。越洋Transocean 是世界上最大的海上钻井承包商。它位于瑞士的 Vernier。它在20个国家设有办事处，包括美国、马来西亚和巴西。它的季度财务状况看起来不错。净利润率增长超过70%。净收入增长超过 79%。作为最便宜的股票之一，其股价目前处于低位。在 2008 年创下 158.69 美元的历史新高之后，它在 2020 年跌至不到 1 美元。它在 2021 年经历了一次不错的牛市，现在正在经历回调。现在可能是买入的好时机。梯瓦制药工业有限公司梯瓦 (Teva) 于 1982 年首次上市，股价低于 1 美元，2015 年也跃升至 70 美元。这是一个巨大的增长。自 2015 年以来，它已大幅下降至 9 美元左右。净利润率同比增长46%，净利润同比增长47%。其市值约为 100 亿美元。Zacks 给 Teva 一个 A 的价值，和一个 B 的价值、增长和动量。雅虎财经表示，梯瓦制药“似乎从根本上被低估了”。现在购买这只股票，虽然它仍然很低，但可能会给你带来难以置信的投资回报。便宜的股票和更多的投资机会与购买任何旧的便士股票相比，购买廉价股票可能是更好的投资。由于价格波动，它们可以降低您承担的风险。此外，进行尽职调查要容易得多。许多这些廉价公司已经存在了几十年。因此，有了这些便宜的股票，做功课并确保这些公司是合法的就容易多了。","listTextProbation":"你是否正在寻找具有巨大潜在回报的投资？给你推荐下面几只廉价股票。一方面，低价股的波动性令人难以置信。它们可以带来巨大的回报，但也带来巨大的风险。另一方面，廉价股票的价格可能高于便士股票。它们的波动性往往较小，因此风险较小。我已经编制了一份廉价股票清单供您浏览。我还对它们进行了一些尽职调查，下面是每只股票的解释。在撰写本文时，它们每个都低于 20 美元。但是当你阅读本文时，它们可能会更高，这将是股票健康的好兆头！最佳廉价股票名单福特（纽约证券交易所代码：F）","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"你是否正在寻找具有巨大潜在回报的投资？给你推荐下面几只廉价股票。一方面，低价股的波动性令人难以置信。它们可以带来巨大的回报，但也带来巨大的风险。 另一方面，廉价股票的价格可能高于便士股票。它们的波动性往往较小，因此风险较小。 我已经编制了一份廉价股票清单供您浏览。我还对它们进行了一些尽职调查，下面是每只股票的解释。 在撰写本文时，它们每个都低于 20 美元。但是当你阅读本文时，它们可能会更高，这将是股票健康的好兆头！ 最佳廉价股票名单 福特（纽约证券交易所代码：F） 桑坦德银行（纽约证券交易所代码：SAN） Opendoor Technologies（纳斯达克股票代码：OPEN） Energy Transfer LP（纽约证券交易所代码：ET） AcuityAds Holdings（纳斯达克股票代码：ATY） PG&E 公司（纽约证券交易所代码：PCG） 越洋（纽约证券交易所代码：RIG） 梯瓦制药工业有限公司（纽约证券交易所代码：TEVA） 立即购买的廉价股票 福特 福特公开交易了大约半个世纪。在那段时间里，它以股息和巨额收益回报了股东。尽管如此，在过去的二十年里，这是一段坎坷的旅程。 在撰写本文时，它的交易价格约为每股 13 美元。但在 1999 年，它上涨了超过 35 美元。多年来，它暴跌至 2009 年的 1 美元左右。然后，它又开始上涨。它的修正幅度较小，并且在 2020 年处于低位。 现在，随着公司不断创新，它再次上升。福特发布了一款新的免提高速公路司机。这也可能会引起兴趣并提高其库存。 福特可能是最值得购买的廉价股票之一。这是因为其优质产品和客户满意度的悠久历史。这是一家稳定的公司，拥有众多追随者和成功的证明。 桑坦德银行 $桑坦德银行(SAN)$ 桑坦德银行是全球第 16 大银行机构。它位于西班牙的桑坦德和马德里。Banco 在许多国家开展业务，提供金融服务。 它有几十年的历史，它的股票在 2008 年创下历史新高。它比 2020 年的单独上涨略有上涨，现在正走向另一次回调。 Banco 的收入、净利润率和净收入均较去年有所上升。净利润率比去年增长了 114%，而且很健康。净收入增长了 118%。 分析师 Johann Scholtz 表示，该公司的拉丁美洲业务尤其令人印象深刻。它是巴西、墨西哥和智利的市场领导者。 Opendoor Technologies $Opendoor Technologies Inc(OPEN)$ 是一家在线公司，是这份廉价股票清单的首选。它的总部位于旧金山，从事房地产交易。Opendoor 将通过在线流程为家庭提供即时现金优惠。然后，它购买房屋并修理它们。它重新列出房屋并出售，从中获利。 这家公司市值超过100亿美元，成立于2014年，公司2020年上市，已经上涨并出现回调。然而，它并没有完全回到原来的位置。它跌至高于最低点的价格。而且它又在慢慢上升。 Energy Transfer LP $Energy Transfer LP(ET)$是一家专注于提供能源的公司。它注重安全，保护环境，帮助当地社区。它提供天然气、原油和其他精炼产品。此外，它还提供存储和运输。 它是美国最大、最多元化的中游能源公司之一。 这只便宜的股票在 2021 年 6 月出现了一个不错的小高峰，收入和净收入都在上升。该公司的市值超过 200 亿美元。2021 年 6 月，它报告的年度收入为 150 亿美元。 AcuityAds 控股公司 自 2016 年上市以来，$AcuityAds Hldgs Inc.(ATY)$ 为股东带来了接近 500% 的回报。在 2018 年至 2020 年的大部分时间里，股价处于低谷，价格保持在 0.60 美元至 1.30 美元左右。2020 年出现了一些不错的增长，该股在 2021 年 2 月达到了顶峰。 Acuity Ads 总部位于加拿大多伦多。这是一家广告公司，专注于自动化。 AcuityAds 的收入和净收入也比去年有所增长。截至 2021 年 6 月，收入增长 55%，净利润增长 310%。更妙的是，净利润率增长了 236%。 PG&E公司 $太平洋煤气电力(PCG)$ PG&E Corp 的总部位于加利福尼亚州旧金山。全名是 The Pacific Gas and Electric Company，它解释了该公司的业务。它提供天然气和能源，其网站专注于清洁能源。 这只股票现在很低，你可以看看这只股票的过去。每次 PG&E 股价跌至如此低位时，都会快速向上修正。有时高达 200% – 500%。 它的领导能力看起来非常有能力。其首席执行官和其他领导者在相关领域拥有多年经验。首席执行官 Patricia Poppe 拥有多年担任另一家能源公司首席执行官的经验。 越洋 Transocean 是世界上最大的海上钻井承包商。它位于瑞士的 Vernier。它在20个国家设有办事处，包括美国、马来西亚和巴西。 它的季度财务状况看起来不错。净利润率增长超过70%。净收入增长超过 79%。 作为最便宜的股票之一，其股价目前处于低位。在 2008 年创下 158.69 美元的历史新高之后，它在 2020 年跌至不到 1 美元。它在 2021 年经历了一次不错的牛市，现在正在经历回调。现在可能是买入的好时机。 梯瓦制药工业有限公司 梯瓦 (Teva) 于 1982 年首次上市，股价低于 1 美元，2015 年也跃升至 70 美元。这是一个巨大的增长。自 2015 年以来，它已大幅下降至 9 美元左右。 净利润率同比增长46%，净利润同比增长47%。其市值约为 100 亿美元。 Zacks 给 Teva 一个 A 的价值，和一个 B 的价值、增长和动量。雅虎财经表示，梯瓦制药“似乎从根本上被低估了”。现在购买这只股票，虽然它仍然很低，但可能会给你带来难以置信的投资回报。 便宜的股票和更多的投资机会 与购买任何旧的便士股票相比，购买廉价股票可能是更好的投资。由于价格波动，它们可以降低您承担的风险。 此外，进行尽职调查要容易得多。许多这些廉价公司已经存在了几十年。因此，有了这些便宜的股票，做功课并确保这些公司是合法的就容易多了。","textProbation":"你是否正在寻找具有巨大潜在回报的投资？给你推荐下面几只廉价股票。一方面，低价股的波动性令人难以置信。它们可以带来巨大的回报，但也带来巨大的风险。另一方面，廉价股票的价格可能高于便士股票。它们的波动性往往较小，因此风险较小。我已经编制了一份廉价股票清单供您浏览。我还对它们进行了一些尽职调查，下面是每只股票的解释。在撰写本文时，它们每个都低于 20 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href=\"https://laohu8.com/S/NKE\" target=\"_blank\">$耐克(NKE)$</a>&nbsp;在最值得购买的鞋类股票名单中名列前茅（并不是说这些名单真的井井有条）。耐克是道琼斯（美国最有价值的 30 家公司）的成员。它经常打破其盈利预期，并拥有世界上最有价值的品牌之一。尽管多年来非常受欢迎，但它继续创新，签约顶级运动员并加强对服装行业的控制。这是耐克股价在过去五年中上涨 185% 并在 2021 财年创下历史新高的部分原因。短期内耐克最大的担忧仍然是 COVID-19 大流行的影响。耐克在 2020 年很好地度过了大流行，收入仅下降了 4%。但是，在耐克生产大部分鞋子的许多国家/地区，这种流行病仍在肆虐。特别是，由于越南与 COVID-19 相关的工厂关闭，它可能会损失1.6 亿双鞋。我之前在我的耐克股票预测中写过关于耐克的文章，所以请随意阅读这篇文章，以便更深入地了解 The Swoosh 背后的公司。如果你不是耐克的粉丝，那么阿迪达斯是另一个可以考虑购买的主要鞋类股票。此外，耐克也在我的顶级时尚股名单中。Crocs（纳斯达克股票代码：CROX）如果我告诉你，<a href=\"https://laohu8.com/S/CROX\" target=\"_blank\">$卡骆驰(CROX)$</a>&nbsp;的股票 5 年的表现比 Facebook、苹果、亚马逊、Netflix 和谷歌的总和还要好呢？你会相信我吗？不管你做不做，因为这是真的。从 2016 年底到 2021 年底，Crocs 的股票回报率略高于 1,700%。相比之下，Facebook (+170%)、苹果 (+400%)、亚马逊 (+300%)、Netflix (+500%)、谷歌 (+240%) 的同期占比为 1,610%。对于一家制造橡胶木底鞋并且经常被视为笑话的公司来说，这还不错。Crocs 成功的关键驱动因素之一是它掌握了合作的艺术。尽管看起来像一个不受欢迎的品牌，但有无数知名人士代言 Crocs 的例子。拥有和代表一双鳄鱼皮鞋的少数名人是凯文哈特、肯德尔詹纳、贾斯汀比伯和其他许多人。那么这些合作是如何获得回报的呢？Crocs 2020 年的收入为 14 亿美元，净收入为 3.13 亿美元。在过去的几年里，它的盈利能力也越来越强。自 2019 年以来，其净收入平均增长了 229%。它还拥有宝贵的数字房地产，位居亚马逊第 2 位畅销书。Crocs 的股票在 2020 年上涨了 50% 以上，在过去五年中上涨了 1700% 以上。On Hoiding（纽约证券交易所代码：ONON）与耐克和 Crocs 等非常成功的鞋类股票相比，<a href=\"https://laohu8.com/S/ONON\" target=\"_blank\">$On Holding AG(ONON)$</a>&nbsp;是一个新来者。事实上，就在几周前已经上市。如果您还没有听说过 On Holding，那是因为它主要是一个欧洲品牌，总部设在瑞士。然而，它的受欢迎程度正慢慢开始蔓延到更大的市场。主要是美国。在Google 趋势（衡量 Google 搜索流量）上的搜索显示，在某些州，诸如“On Running”之类的查询的搜索量一直在飙升。特别是，On Holding 的 Cloud 鞋在阿拉巴马州和密西西比州等州非常受欢迎。如果这种成功在美国成为主流，特别是在加利福尼亚或纽约市等大型市场，那么这种鞋类股票可能会迅速起飞。由于最近刚刚上市，On Holding 还没有大量的财务信息。但是，您可以通过查看我们关于 IPO 的文章了解更多信息。迄今为止，该公司已售出 1700 万件产品，其领导团队中 43% 为女性。On Holding 的股价在交易的第一天就上涨了 46%。迪克体育用品（纽约证券交易所代码：DKS）最值得购买的第四个鞋类股票是Dick's Sporting Goods。这显然不是纯粹的鞋类库存，但是，<a href=\"https://laohu8.com/S/DKS\" target=\"_blank\">$迪克体育用品(DKS)$</a>&nbsp;确实通过销售鞋类获得了很大一部分销售额。Dick's 没有受到大流行的影响，2020 年的收入为 87.5 亿美元，与前几年持平。它还成功地实现了略低于 3 亿美元的利润。值得注意的一件事是，迪克的体育用品公司的股票与耐克的关系相当密切。由于耐克是最有价值的运动品牌，因此耐克服装占迪克斯销售额的很大一部分是有道理的。在某些情况下，这可能是一件好事。例如，耐克已经表明它正在大力推动其在女性运动领域的影响力。凭借这一点，迪克斯最近签署了一份为期多年的协议，成为 WNBA 的官方零售合作伙伴。如果耐克 WNBA 产品流行起来，Dick's Sporting Goods 将成为购买它们的唯一场所之一。然而，这种共生是双向的。如果耐克因工厂关闭而在越南面临生产问题，这可能会成为Dick's Sporting Goods的问题。Dick's Sporting Goods 还通过创建“体验式商店”在抵御亚马逊等电子商务竞争对手方面做得很好。在 2021 年第二季度，它把大约 25 家商店改造成优质的全方位服务鞋类商店，并增加了 50 家新的高架足球商店。其 Trackman 高性能高尔夫技术目前已在其几乎所有商店中使用，这对购物者来说是另一个大吸引力。Dick's 已经能够抵御电子商务的威胁，并克服了千载难逢的流行病，这显示了该鞋类股票的弹性。Dick's Sporting Good 的股票在 2020 年上涨了约 20%，在过去五年中上涨了 122%。如果您正在寻找另一家销售鞋子的主要零售商，请考虑Designer Brands（DSW 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2019 年以来，其净收入平均增长了 229%。它还拥有宝贵的数字房地产，位居亚马逊第 2 位畅销书。Crocs 的股票在 2020 年上涨了 50% 以上，在过去五年中上涨了 1700% 以上。On Hoiding（纽约证券交易所代码：ONON）与耐克和 Crocs 等非常成功的鞋类股票相比，<a href=\"https://laohu8.com/S/ONON\" target=\"_blank\">$On Holding AG(ONON)$</a>&nbsp;是一个新来者。事实上，就在几周前已经上市。如果您还没有听说过 On Holding，那是因为它主要是一个欧洲品牌，总部设在瑞士。然而，它的受欢迎程度正慢慢开始蔓延到更大的市场。主要是美国。在Google 趋势（衡量 Google 搜索流量）上的搜索显示，在某些州，诸如“On Running”之类的查询的搜索量一直在飙升。特别是，On Holding 的 Cloud 鞋在阿拉巴马州和密西西比州等州非常受欢迎。如果这种成功在美国成为主流，特别是在加利福尼亚或纽约市等大型市场，那么这种鞋类股票可能会迅速起飞。由于最近刚刚上市，On Holding 还没有大量的财务信息。但是，您可以通过查看我们关于 IPO 的文章了解更多信息。迄今为止，该公司已售出 1700 万件产品，其领导团队中 43% 为女性。On Holding 的股价在交易的第一天就上涨了 46%。迪克体育用品（纽约证券交易所代码：DKS）最值得购买的第四个鞋类股票是Dick's Sporting Goods。这显然不是纯粹的鞋类库存，但是，<a href=\"https://laohu8.com/S/DKS\" target=\"_blank\">$迪克体育用品(DKS)$</a>&nbsp;确实通过销售鞋类获得了很大一部分销售额。Dick's 没有受到大流行的影响，2020 年的收入为 87.5 亿美元，与前几年持平。它还成功地实现了略低于 3 亿美元的利润。值得注意的一件事是，迪克的体育用品公司的股票与耐克的关系相当密切。由于耐克是最有价值的运动品牌，因此耐克服装占迪克斯销售额的很大一部分是有道理的。在某些情况下，这可能是一件好事。例如，耐克已经表明它正在大力推动其在女性运动领域的影响力。凭借这一点，迪克斯最近签署了一份为期多年的协议，成为 WNBA 的官方零售合作伙伴。如果耐克 WNBA 产品流行起来，Dick's Sporting Goods 将成为购买它们的唯一场所之一。然而，这种共生是双向的。如果耐克因工厂关闭而在越南面临生产问题，这可能会成为Dick's Sporting Goods的问题。Dick's Sporting Goods 还通过创建“体验式商店”在抵御亚马逊等电子商务竞争对手方面做得很好。在 2021 年第二季度，它把大约 25 家商店改造成优质的全方位服务鞋类商店，并增加了 50 家新的高架足球商店。其 Trackman 高性能高尔夫技术目前已在其几乎所有商店中使用，这对购物者来说是另一个大吸引力。Dick's 已经能够抵御电子商务的威胁，并克服了千载难逢的流行病，这显示了该鞋类股票的弹性。Dick's Sporting Good 的股票在 2020 年上涨了约 20%，在过去五年中上涨了 122%。如果您正在寻找另一家销售鞋子的主要零售商，请考虑Designer Brands（DSW 的所有者）。投资鞋类股和新机会我希望您发现这篇文章对于确定要购买的最佳鞋材很有价值！像往常一样，所有投资决策都应基于您自己的尽职调查和风险承受能力。","listTextProbation":"鞋子是世界上为数不多的几乎通用的产品之一。这使得鞋类库存相当容易理解。无论您的年龄、种族、性别、宗教信仰、身高或体重如何，每个人都至少需要拥有一双鞋。鞋子也会磨损，需要一年左右更换一次。出于这个原因，鞋子几乎是一种商品。另一方面，许多人也将鞋子视为身份的象征，拥有数百双不同的鞋子。一些鞋子售价数百甚至数千美元的情况并不少见。因此，鞋子也可以被视为奢侈品。由于这两个原因，考虑在您的投资组合中添加一些鞋类股票并不是一个坏主意。所以问题是，什么是最好的鞋类股票？为了帮助回答这个问题，我整理了一份我最喜欢购买的四只鞋类股票的快速清单，他们非常不错，目前也正是适合购买的时机！最佳鞋材注意：我不是财务顾问，只是提供我自己的研究和评论。在做出任何投资决定之前，请自行进行尽职调查。","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":1,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"鞋子是世界上为数不多的几乎通用的产品之一。这使得鞋类库存相当容易理解。无论您的年龄、种族、性别、宗教信仰、身高或体重如何，每个人都至少需要拥有一双鞋。鞋子也会磨损，需要一年左右更换一次。出于这个原因，鞋子几乎是一种商品。 另一方面，许多人也将鞋子视为身份的象征，拥有数百双不同的鞋子。一些鞋子售价数百甚至数千美元的情况并不少见。因此，鞋子也可以被视为奢侈品。 由于这两个原因，考虑在您的投资组合中添加一些鞋类股票并不是一个坏主意。所以问题是，什么是最好的鞋类股票？ 为了帮助回答这个问题，我整理了一份我最喜欢购买的四只鞋类股票的快速清单。 最佳鞋材 注意：我不是财务顾问，只是提供我自己的研究和评论。在做出任何投资决定之前，请自行进行尽职调查。 耐克（纽约证券交易所代码：NKE） 不出所料，$耐克(NKE)$ 在最值得购买的鞋类股票名单中名列前茅（并不是说这些名单真的井井有条）。耐克是道琼斯（美国最有价值的 30 家公司）的成员。它经常打破其盈利预期，并拥有世界上最有价值的品牌之一。 尽管多年来非常受欢迎，但它继续创新，签约顶级运动员并加强对服装行业的控制。这是耐克股价在过去五年中上涨 185% 并在 2021 财年创下历史新高的部分原因。 短期内耐克最大的担忧仍然是 COVID-19 大流行的影响。耐克在 2020 年很好地度过了大流行，收入仅下降了 4%。但是，在耐克生产大部分鞋子的许多国家/地区，这种流行病仍在肆虐。特别是，由于越南与 COVID-19 相关的工厂关闭，它可能会损失1.6 亿双鞋。 我之前在我的耐克股票预测中写过关于耐克的文章，所以请随意阅读这篇文章，以便更深入地了解 The Swoosh 背后的公司。 如果你不是耐克的粉丝，那么阿迪达斯是另一个可以考虑购买的主要鞋类股票。此外，耐克也在我的顶级时尚股名单中。 Crocs（纳斯达克股票代码：CROX） 如果我告诉你，$卡骆驰(CROX)$ 的股票 5 年的表现比 Facebook、苹果、亚马逊、Netflix 和谷歌的总和还要好呢？你会相信我吗？ 不管你做不做，因为这是真的。从 2016 年底到 2021 年底，Crocs 的股票回报率略高于 1,700%。相比之下，Facebook (+170%)、苹果 (+400%)、亚马逊 (+300%)、Netflix (+500%)、谷歌 (+240%) 的同期占比为 1,610%。对于一家制造橡胶木底鞋并且经常被视为笑话的公司来说，这还不错。 Crocs 成功的关键驱动因素之一是它掌握了合作的艺术。尽管看起来像一个不受欢迎的品牌，但有无数知名人士代言 Crocs 的例子。拥有和代表一双鳄鱼皮鞋的少数名人是凯文哈特、肯德尔詹纳、贾斯汀比伯和其他许多人。那么这些合作是如何获得回报的呢？ Crocs 2020 年的收入为 14 亿美元，净收入为 3.13 亿美元。在过去的几年里，它的盈利能力也越来越强。自 2019 年以来，其净收入平均增长了 229%。它还拥有宝贵的数字房地产，位居亚马逊第 2 位畅销书。 Crocs 的股票在 2020 年上涨了 50% 以上，在过去五年中上涨了 1700% 以上。 On Hoiding（纽约证券交易所代码：ONON） 与耐克和 Crocs 等非常成功的鞋类股票相比，$On Holding AG(ONON)$ 是一个新来者。事实上，就在几周前已经上市。 如果您还没有听说过 On Holding，那是因为它主要是一个欧洲品牌，总部设在瑞士。然而，它的受欢迎程度正慢慢开始蔓延到更大的市场。主要是美国。 在Google 趋势（衡量 Google 搜索流量）上的搜索显示，在某些州，诸如“On Running”之类的查询的搜索量一直在飙升。特别是，On Holding 的 Cloud 鞋在阿拉巴马州和密西西比州等州非常受欢迎。如果这种成功在美国成为主流，特别是在加利福尼亚或纽约市等大型市场，那么这种鞋类股票可能会迅速起飞。 由于最近刚刚上市，On Holding 还没有大量的财务信息。但是，您可以通过查看我们关于 IPO 的文章了解更多信息。迄今为止，该公司已售出 1700 万件产品，其领导团队中 43% 为女性。 On Holding 的股价在交易的第一天就上涨了 46%。 迪克体育用品（纽约证券交易所代码：DKS） 最值得购买的第四个鞋类股票是Dick's Sporting Goods。这显然不是纯粹的鞋类库存，但是，$迪克体育用品(DKS)$ 确实通过销售鞋类获得了很大一部分销售额。 Dick's 没有受到大流行的影响，2020 年的收入为 87.5 亿美元，与前几年持平。它还成功地实现了略低于 3 亿美元的利润。 值得注意的一件事是，迪克的体育用品公司的股票与耐克的关系相当密切。由于耐克是最有价值的运动品牌，因此耐克服装占迪克斯销售额的很大一部分是有道理的。在某些情况下，这可能是一件好事。 例如，耐克已经表明它正在大力推动其在女性运动领域的影响力。凭借这一点，迪克斯最近签署了一份为期多年的协议，成为 WNBA 的官方零售合作伙伴。如果耐克 WNBA 产品流行起来，Dick's Sporting Goods 将成为购买它们的唯一场所之一。 然而，这种共生是双向的。如果耐克因工厂关闭而在越南面临生产问题，这可能会成为Dick's Sporting Goods的问题。 Dick's Sporting Goods 还通过创建“体验式商店”在抵御亚马逊等电子商务竞争对手方面做得很好。在 2021 年第二季度，它把大约 25 家商店改造成优质的全方位服务鞋类商店，并增加了 50 家新的高架足球商店。其 Trackman 高性能高尔夫技术目前已在其几乎所有商店中使用，这对购物者来说是另一个大吸引力。 Dick's 已经能够抵御电子商务的威胁，并克服了千载难逢的流行病，这显示了该鞋类股票的弹性。 Dick's Sporting Good 的股票在 2020 年上涨了约 20%，在过去五年中上涨了 122%。 如果您正在寻找另一家销售鞋子的主要零售商，请考虑Designer Brands（DSW 的所有者）。 投资鞋类股和新机会 我希望您发现这篇文章对于确定要购买的最佳鞋材很有价值！像往常一样，所有投资决策都应基于您自己的尽职调查和风险承受能力。","textProbation":"鞋子是世界上为数不多的几乎通用的产品之一。这使得鞋类库存相当容易理解。无论您的年龄、种族、性别、宗教信仰、身高或体重如何，每个人都至少需要拥有一双鞋。鞋子也会磨损，需要一年左右更换一次。出于这个原因，鞋子几乎是一种商品。另一方面，许多人也将鞋子视为身份的象征，拥有数百双不同的鞋子。一些鞋子售价数百甚至数千美元的情况并不少见。因此，鞋子也可以被视为奢侈品。由于这两个原因，考虑在您的投资组合中添加一些鞋类股票并不是一个坏主意。所以问题是，什么是最好的鞋类股票？为了帮助回答这个问题，我整理了一份我最喜欢购买的四只鞋类股票的快速清单，他们非常不错，目前也正是适合购买的时机！最佳鞋材注意：我不是财务顾问，只是提供我自己的研究和评论。在做出任何投资决定之前，请自行进行尽职调查。","themes":[],"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/35b16caab98ef107cdc7433ce09386d7","title":"现在可以入手的 4 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href=\"https://laohu8.com/S/URA\" target=\"_blank\">$Global X Uranium ETF(URA)$</a>&nbsp;（纽约证券交易所代码：URA）自年初以来上涨了近 70%。此外，ETF 比一年前上涨了 120% 以上。此举是因为 Reddit 上的零售交易商纷纷买入铀库存。反过来，推高价格。铀期货正在迅速攀升。它正在接近过去 9 年来的最高估值。因此，哪些公司将从价格上涨中受益？以下是值得关注的 5 种最佳铀库存……值得关注的最佳铀股票 – #5 Uranium Diploma Corp.（纳斯达克股票代码：UROY）市值：3.359 亿当前股价：4.33 美元铀版税是值得关注的更令人兴奋的铀库存之一。该公司是唯一一家“纯粹的”铀矿特许权使用费公司。URC 旨在通过拥有版税和流来增加其曝光率。","htmlText":"最新的华尔街热潮让投资者专注于最好的铀股票。过去一个月，处理重金属铀的公司价值飙升。这一趋势让投资者质疑铀股的涨势能否持续？在考虑清洁能源投资时，核能可能不是第一个想到的事情。但是，将铀转化为能量的过程不会产生&nbsp;任何有意义的碳。第二大清洁能源事实上，核能是仅次于水电的第二大清洁能源。这使其比风能和太阳能发电更具生产力。<a href=\"https://laohu8.com/S/URA\" target=\"_blank\">$Global X Uranium ETF(URA)$</a>&nbsp;（纽约证券交易所代码：URA）自年初以来上涨了近 70%。此外，ETF 比一年前上涨了 120% 以上。此举是因为 Reddit 上的零售交易商纷纷买入铀库存。反过来，推高价格。铀期货正在迅速攀升。它正在接近过去 9 年来的最高估值。因此，哪些公司将从价格上涨中受益？以下是值得关注的 5 种最佳铀库存……值得关注的最佳铀股票 – #5 Uranium Diploma Corp.（纳斯达克股票代码：UROY）市值：3.359 亿当前股价：4.33 美元铀版税是值得关注的更令人兴奋的铀库存之一。该公司是唯一一家“纯粹的”铀矿特许权使用费公司。URC 旨在通过拥有版税和流来增加其曝光率。URC 不是为金属本身开采，而是向矿业公司提供资金。作为对资金的回报，URC 根据矿工产生的收入收到未来的付款。URC 的商业模式使他们在某些竞争中占据优势。与许多清洁能源投资不同，URC 没有采矿风险。矿工可以继承风险，例如不同的价格和条件。截至目前，该公司尚未盈利。另一方面，URC 一直在投资几个&nbsp;应该开始产生回报的大型项目。值得关注的最佳铀库存 – #4 Denison Mines Corp.（纽约证券交易所代码：DNN）市值：1.29B当前股价：1.43 美元在最佳铀库存名单上排名第四的是丹尼森矿业公司<a href=\"https://laohu8.com/S/DNN\" target=\"_blank\">$Denison Mines Corp(DNN)$</a>&nbsp;。这家总部位于加拿大的铀公司正押注于拥有两个主要矿山的核能的未来。首先是旗舰惠勒河项目，丹尼森拥有其中 90% 的股份。该项目&nbsp;建成后有可能成为前五名的铀生产矿。其次是麦克林湖铀厂。McClean 目前生产的铀产量占世界铀产量的 12% 以上。此外，丹尼森还拥有该工厂 22.5% 的股份。同时，仅这两个项目就可以帮助丹尼森矿业将自己定位为世界顶级铀矿开采公司。值得关注的最佳铀库存 – #3 Uranium Energy Corp（纽约证券交易所代码：UEC）市值：750M当前股价：3.21 美元除了丹尼森，铀能源公司是另一家忙于建立其投资组合的公司。这家铀矿开采公司位于德克萨斯州。他们目前在德克萨斯州、怀俄明州、亚利桑那州、新墨西哥州、巴拉圭和科罗拉多州开展业务。<a href=\"https://laohu8.com/S/UEC\" target=\"_blank\">$Uranium Energy Corp(UEC)$</a>&nbsp;股票在 4 月份上涨了近 100%。UEC 库存是最受关注的铀库存之一，产能为400 万磅。自爆发以来，UEC的股价一直相对波动。仅在过去一个月，UEC 的股价就上涨了 60% 以上。该公司拥有强大的产品组合，在全球拥有超过 443 个反应堆和 51 个正在进行的项目。最重要的是，对铀的需求预计将保持高位。如果是这样的话，UEC 将自己定位为公平的市场份额。值得关注的最佳铀库存 – #2 Centrus Energy Corp（纽约证券交易所代码：LEU）市值 514.65M当前股价：34.64 美元接下来是一体化核燃料和服务提供商 <a href=\"https://laohu8.com/S/LEU\" target=\"_blank\">$Centrus Energy Corp.(LEU)$</a>&nbsp;。Centrus 拥有两个主要的核燃料组件和核工业服务领域。首先，它涉及核燃料组件。其次是服务板块，从事核电站建设和技术服务。Centrus第二季度&nbsp;表现稳健，公司净收入为 1160 万美元。此外，NRC 批准了 Centrus 用于先进核电站的新燃料。尽管今年销售额有所下降，但该公司仍然盈利。随着供应链条件的改善，Centrus 将准备好继续扩张。值得关注的最佳铀库存 – #1 Cameco Corp（纽约证券交易所代码：CCJ）市值 9.67B当前股价：21.14 美元WallStreetBet 社区的最爱。<a href=\"https://laohu8.com/S/CCJ\" target=\"_blank\">$Cameco Corp(CCJ)$</a>&nbsp;是“meme stock”家族的最新成员。自&nbsp;8 月 19 日达到每股 15.34美元的峰值以来，CCJ 股价已上涨超过 57%。Cameco 位居世界第一，是世界上最大的公开交易的铀公司。2020 年，该公司以&nbsp;平均每磅 46.14 美元的价格出售了3060 万磅铀。该公司报告&nbsp;第二季度净亏损 3800 万美元。Cameco 指出不同的产品成本和额外的维护是原因。最后，该公司以更高的销售额为由提高了预期。现在是投资铀的合适时机吗？如果您没有注意到，所有顶级铀库存都非常接近其 52 周的高位。相对而言，铀库存正在燃烧。出于多种原因，正在发生助跑。首先，全球最大的公开上市实物铀基金开始&nbsp;在东京证券交易所交易。Sprott Physical Uranium Trust（东京证券交易所代码：U.UN）在交易的第一天购买了 100,000 磅铀。其次，对铀的需求&nbsp;一直在上升。上涨幅度很大，因为大宗商品价格通常取决于供求关系。Cameco 首席执行官 Tim Gitzel 提到，由于过去价格低廉，供应可能无法反映需求。最后，几次升级使铀库存飙升。摩根士丹利将铀放在&nbsp;其商品温度计的顶部。升级是需求即将到来的强烈信号。如果您想跟上最好的铀库存，请继续跟进我们的分析报告。","id":868037195,"imageCount":1,"images":[{"height":"467","img":"https://static.tigerbbs.com/4babb08e5b872716c0a7824459895deb","width":"730"}],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":15,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/868037195","listProbation":"最新的华尔街热潮让投资者专注于最好的铀股票。过去一个月，处理重金属铀的公司价值飙升。这一趋势让投资者质疑铀股的涨势能否持续？在考虑清洁能源投资时，核能可能不是第一个想到的事情。但是，将铀转化为能量的过程不会产生&nbsp;任何有意义的碳。第二大清洁能源事实上，核能是仅次于水电的第二大清洁能源。这使其比风能和太阳能发电更具生产力。<a href=\"https://laohu8.com/S/URA\" target=\"_blank\">$Global X Uranium ETF(URA)$</a>&nbsp;（纽约证券交易所代码：URA）自年初以来上涨了近 70%。此外，ETF 比一年前上涨了 120% 以上。此举是因为 Reddit 上的零售交易商纷纷买入铀库存。反过来，推高价格。铀期货正在迅速攀升。它正在接近过去 9 年来的最高估值。因此，哪些公司将从价格上涨中受益？以下是值得关注的 5 种最佳铀库存……值得关注的最佳铀股票 – #5 Uranium Diploma Corp.（纳斯达克股票代码：UROY）市值：3.359 亿当前股价：4.33 美元铀版税是值得关注的更令人兴奋的铀库存之一。该公司是唯一一家“纯粹的”铀矿特许权使用费公司。URC 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的股份。该项目&nbsp;建成后有可能成为前五名的铀生产矿。其次是麦克林湖铀厂。McClean 目前生产的铀产量占世界铀产量的 12% 以上。此外，丹尼森还拥有该工厂 22.5% 的股份。同时，仅这两个项目就可以帮助丹尼森矿业将自己定位为世界顶级铀矿开采公司。值得关注的最佳铀库存 – #3 Uranium Energy Corp（纽约证券交易所代码：UEC）市值：750M当前股价：3.21 美元除了丹尼森，铀能源公司是另一家忙于建立其投资组合的公司。这家铀矿开采公司位于德克萨斯州。他们目前在德克萨斯州、怀俄明州、亚利桑那州、新墨西哥州、巴拉圭和科罗拉多州开展业务。<a href=\"https://laohu8.com/S/UEC\" target=\"_blank\">$Uranium Energy Corp(UEC)$</a>&nbsp;股票在 4 月份上涨了近 100%。UEC 库存是最受关注的铀库存之一，产能为400 万磅。自爆发以来，UEC的股价一直相对波动。仅在过去一个月，UEC 的股价就上涨了 60% 以上。该公司拥有强大的产品组合，在全球拥有超过 443 个反应堆和 51 个正在进行的项目。最重要的是，对铀的需求预计将保持高位。如果是这样的话，UEC 将自己定位为公平的市场份额。值得关注的最佳铀库存 – #2 Centrus Energy Corp（纽约证券交易所代码：LEU）市值 514.65M当前股价：34.64 美元接下来是一体化核燃料和服务提供商 <a href=\"https://laohu8.com/S/LEU\" target=\"_blank\">$Centrus Energy Corp.(LEU)$</a>&nbsp;。Centrus 拥有两个主要的核燃料组件和核工业服务领域。首先，它涉及核燃料组件。其次是服务板块，从事核电站建设和技术服务。Centrus第二季度&nbsp;表现稳健，公司净收入为 1160 万美元。此外，NRC 批准了 Centrus 用于先进核电站的新燃料。尽管今年销售额有所下降，但该公司仍然盈利。随着供应链条件的改善，Centrus 将准备好继续扩张。值得关注的最佳铀库存 – #1 Cameco Corp（纽约证券交易所代码：CCJ）市值 9.67B当前股价：21.14 美元WallStreetBet 社区的最爱。<a href=\"https://laohu8.com/S/CCJ\" target=\"_blank\">$Cameco Corp(CCJ)$</a>&nbsp;是“meme stock”家族的最新成员。自&nbsp;8 月 19 日达到每股 15.34美元的峰值以来，CCJ 股价已上涨超过 57%。Cameco 位居世界第一，是世界上最大的公开交易的铀公司。2020 年，该公司以&nbsp;平均每磅 46.14 美元的价格出售了3060 万磅铀。该公司报告&nbsp;第二季度净亏损 3800 万美元。Cameco 指出不同的产品成本和额外的维护是原因。最后，该公司以更高的销售额为由提高了预期。现在是投资铀的合适时机吗？如果您没有注意到，所有顶级铀库存都非常接近其 52 周的高位。相对而言，铀库存正在燃烧。出于多种原因，正在发生助跑。首先，全球最大的公开上市实物铀基金开始&nbsp;在东京证券交易所交易。Sprott Physical Uranium Trust（东京证券交易所代码：U.UN）在交易的第一天购买了 100,000 磅铀。其次，对铀的需求&nbsp;一直在上升。上涨幅度很大，因为大宗商品价格通常取决于供求关系。Cameco 首席执行官 Tim Gitzel 提到，由于过去价格低廉，供应可能无法反映需求。最后，几次升级使铀库存飙升。摩根士丹利将铀放在&nbsp;其商品温度计的顶部。升级是需求即将到来的强烈信号。如果您想跟上最好的铀库存，请继续跟进我们的分析报告。","listTextProbation":"最新的华尔街热潮让投资者专注于最好的铀股票。过去一个月，处理重金属铀的公司价值飙升。这一趋势让投资者质疑铀股的涨势能否持续？在考虑清洁能源投资时，核能可能不是第一个想到的事情。但是，将铀转化为能量的过程不会产生 任何有意义的碳。第二大清洁能源事实上，核能是仅次于水电的第二大清洁能源。这使其比风能和太阳能发电更具生产力。$Global X Uranium ETF(URA)$ （纽约证券交易所代码：URA）自年初以来上涨了近 70%。此外，ETF 比一年前上涨了 120% 以上。此举是因为 Reddit 上的零售交易商纷纷买入铀库存。反过来，推高价格。铀期货正在迅速攀升。它正在接近过去 9 年来的最高估值。因此，哪些公司将从价格上涨中受益？以下是值得关注的 5 种最佳铀库存……值得关注的最佳铀股票 – #5 Uranium Diploma Corp.（纳斯达克股票代码：UROY）市值：3.359 亿当前股价：4.33 美元铀版税是值得关注的更令人兴奋的铀库存之一。该公司是唯一一家“纯粹的”铀矿特许权使用费公司。URC 旨在通过拥有版税和流来增加其曝光率。","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"最新的华尔街热潮让投资者专注于最好的铀股票。过去一个月，处理重金属铀的公司价值飙升。这一趋势让投资者质疑铀股的涨势能否持续？ 在考虑清洁能源投资时，核能可能不是第一个想到的事情。但是，将铀转化为能量的过程不会产生 任何有意义的碳。 第二大清洁能源 事实上，核能是仅次于水电的第二大清洁能源。这使其比风能和太阳能发电更具生产力。 $Global X Uranium ETF(URA)$ （纽约证券交易所代码：URA）自年初以来上涨了近 70%。此外，ETF 比一年前上涨了 120% 以上。此举是因为 Reddit 上的零售交易商纷纷买入铀库存。反过来，推高价格。 铀期货正在迅速攀升。它正在接近过去 9 年来的最高估值。因此，哪些公司将从价格上涨中受益？ 以下是值得关注的 5 种最佳铀库存…… 值得关注的最佳铀股票 – #5 Uranium Diploma Corp.（纳斯达克股票代码：UROY） 市值：3.359 亿 当前股价：4.33 美元 铀版税是值得关注的更令人兴奋的铀库存之一。该公司是唯一一家“纯粹的”铀矿特许权使用费公司。URC 旨在通过拥有版税和流来增加其曝光率。 URC 不是为金属本身开采，而是向矿业公司提供资金。作为对资金的回报，URC 根据矿工产生的收入收到未来的付款。 URC 的商业模式使他们在某些竞争中占据优势。与许多清洁能源投资不同，URC 没有采矿风险。矿工可以继承风险，例如不同的价格和条件。 截至目前，该公司尚未盈利。另一方面，URC 一直在投资几个 应该开始产生回报的大型项目。 值得关注的最佳铀库存 – #4 Denison Mines Corp.（纽约证券交易所代码：DNN） 市值：1.29B 当前股价：1.43 美元 在最佳铀库存名单上排名第四的是丹尼森矿业公司$Denison Mines Corp(DNN)$ 。这家总部位于加拿大的铀公司正押注于拥有两个主要矿山的核能的未来。 首先是旗舰惠勒河项目，丹尼森拥有其中 90% 的股份。该项目 建成后有可能成为前五名的铀生产矿。 其次是麦克林湖铀厂。McClean 目前生产的铀产量占世界铀产量的 12% 以上。此外，丹尼森还拥有该工厂 22.5% 的股份。同时，仅这两个项目就可以帮助丹尼森矿业将自己定位为世界顶级铀矿开采公司。 值得关注的最佳铀库存 – #3 Uranium Energy Corp（纽约证券交易所代码：UEC） 市值：750M 当前股价：3.21 美元 除了丹尼森，铀能源公司是另一家忙于建立其投资组合的公司。这家铀矿开采公司位于德克萨斯州。他们目前在德克萨斯州、怀俄明州、亚利桑那州、新墨西哥州、巴拉圭和科罗拉多州开展业务。 $Uranium Energy Corp(UEC)$ 股票在 4 月份上涨了近 100%。UEC 库存是最受关注的铀库存之一，产能为400 万磅。自爆发以来，UEC的股价一直相对波动。仅在过去一个月，UEC 的股价就上涨了 60% 以上。 该公司拥有强大的产品组合，在全球拥有超过 443 个反应堆和 51 个正在进行的项目。最重要的是，对铀的需求预计将保持高位。如果是这样的话，UEC 将自己定位为公平的市场份额。 值得关注的最佳铀库存 – #2 Centrus Energy Corp（纽约证券交易所代码：LEU） 市值 514.65M 当前股价：34.64 美元 接下来是一体化核燃料和服务提供商 $Centrus Energy Corp.(LEU)$ 。Centrus 拥有两个主要的核燃料组件和核工业服务领域。 首先，它涉及核燃料组件。其次是服务板块，从事核电站建设和技术服务。 Centrus第二季度 表现稳健，公司净收入为 1160 万美元。此外，NRC 批准了 Centrus 用于先进核电站的新燃料。 尽管今年销售额有所下降，但该公司仍然盈利。随着供应链条件的改善，Centrus 将准备好继续扩张。 值得关注的最佳铀库存 – #1 Cameco Corp（纽约证券交易所代码：CCJ） 市值 9.67B 当前股价：21.14 美元 WallStreetBet 社区的最爱。$Cameco Corp(CCJ)$ 是“meme stock”家族的最新成员。自 8 月 19 日达到每股 15.34美元的峰值以来，CCJ 股价已上涨超过 57%。 Cameco 位居世界第一，是世界上最大的公开交易的铀公司。2020 年，该公司以 平均每磅 46.14 美元的价格出售了3060 万磅铀。 该公司报告 第二季度净亏损 3800 万美元。Cameco 指出不同的产品成本和额外的维护是原因。最后，该公司以更高的销售额为由提高了预期。 现在是投资铀的合适时机吗？ 如果您没有注意到，所有顶级铀库存都非常接近其 52 周的高位。相对而言，铀库存正在燃烧。出于多种原因，正在发生助跑。 首先，全球最大的公开上市实物铀基金开始 在东京证券交易所交易。Sprott Physical Uranium Trust（东京证券交易所代码：U.UN）在交易的第一天购买了 100,000 磅铀。 其次，对铀的需求 一直在上升。上涨幅度很大，因为大宗商品价格通常取决于供求关系。Cameco 首席执行官 Tim Gitzel 提到，由于过去价格低廉，供应可能无法反映需求。 最后，几次升级使铀库存飙升。摩根士丹利将铀放在 其商品温度计的顶部。升级是需求即将到来的强烈信号。 如果您想跟上最好的铀库存，请继续跟进我们的分析报告。","textProbation":"最新的华尔街热潮让投资者专注于最好的铀股票。过去一个月，处理重金属铀的公司价值飙升。这一趋势让投资者质疑铀股的涨势能否持续？在考虑清洁能源投资时，核能可能不是第一个想到的事情。但是，将铀转化为能量的过程不会产生 任何有意义的碳。第二大清洁能源事实上，核能是仅次于水电的第二大清洁能源。这使其比风能和太阳能发电更具生产力。$Global X Uranium ETF(URA)$ （纽约证券交易所代码：URA）自年初以来上涨了近 70%。此外，ETF 比一年前上涨了 120% 以上。此举是因为 Reddit 上的零售交易商纷纷买入铀库存。反过来，推高价格。铀期货正在迅速攀升。它正在接近过去 9 年来的最高估值。因此，哪些公司将从价格上涨中受益？以下是值得关注的 5 种最佳铀库存……值得关注的最佳铀股票 – #5 Uranium Diploma Corp.（纳斯达克股票代码：UROY）市值：3.359 亿当前股价：4.33 美元铀版税是值得关注的更令人兴奋的铀库存之一。该公司是唯一一家“纯粹的”铀矿特许权使用费公司。URC 旨在通过拥有版税和流来增加其曝光率。","themes":[],"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4babb08e5b872716c0a7824459895deb","title":"今年秋季最值得关注的5支铀股！","top":1,"totalScore":0,"tweetType":1,"userTweetRank":null,"verified":2,"viewCount":1117,"vote":null},{"addressName":"","author":{"authorId":3540166583692073,"avatar":"https://static.tigerbbs.com/8def4c9b37e078bb8f8421d71f6603d4","badgeLevel":{"badgeId":"ee0c80f6935f4a92874d07c3822a9a38","counts":1,"createTime":"","description":"一周内在“炒股技术派”主题下贡献1条热门内容","image":"https://static.tigerbbs.com/0b2b3156e4e3c2045bf56c2a5c01e419","level":1,"name":"技术大佬","themeId":"8820d7d981fb49a1ba778e0c296ce85b","themeType":0,"type":0},"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":null,"followedFlag":false,"hat":"","id":3540166583692073,"name":"爱投学院","vip":2},"authorTweetTopStatus":1,"commentSize":5,"comments":[],"essential":1,"extraTitle":"","favoriteStatus":false,"gmtCreate":1603779552161,"gmtModify":1604371792981,"highlighted":1,"htmlProbation":"第一小节：如何选牛股？\n\n\n\n\n在快速上涨前选好股票\n\n在全球62个国家的102个股票市场上，每天都有成千上万的股票在交易。\n\n个人存款变成公司的流动资金，之后再反向流动——价值增加或者减少。\n\n这些股票都是由公司发行的，员工都是和你我一样的普通人。\n\n股票就像人一样，有不同的性格，其价格走势也大不相同。\n\n一些股票表现不佳，在上涨前萎靡不振。有些已经死了，无法翻身。\n\n还有一些股票正在争夺行业中","htmlText":"第一小节：如何选牛股？\n在快速上涨前选好股票在全球62个国家的102个股票市场上，每天都有成千上万的股票在交易。个人存款变成公司的流动资金，之后再反向流动——价值增加或者减少。这些股票都是由公司发行的，员工都是和你我一样的普通人。股票就像人一样，有不同的性格，其价格走势也大不相同。一些股票表现不佳，在上涨前萎靡不振。有些已经死了，无法翻身。还有一些股票正在争夺行业中的领龙头地位，出现了上涨趋势......而能够洞察这些趋势的人还不多见。一些盲目自信而买错股票的投资者，生活会受到很大的影响。一些股票在见顶之后，快速下跌，作为投资者，成功的秘诀取决于是否能找到盈利的股票，同时不要被劣质股拖垮，道理就这么简单。从零开始创造一个百万美元的投资组合，要求你控制风险，并判断哪些股票会上涨。哪些将会快速爬升，并长期保持呢? 更重要的是，如果股票跌了，你该怎么办?随着课程的进行，我们会给你答案的！在这一课里，你将学会如何当机立断，心怀超过大盘表现的理想，来谨慎选择股票。\n股票的四个状态市场波动是因为个股的价格在变化。 然而，很多人却盲目地投入了数万亿美元， 这些资金被华尔街所谓的“专业”基金经理操控着。现实情况下，股价变化有三个方向，而不是两个。他们是涨、跌和横盘。仔细看一下这个价格图表 ：爱奇艺股价趋势图注意股票可能的三个方向。这将决定股票价格的变化趋势。在一个公司的生命周期中，股价只有四种可能:底部、顶部、上涨或下跌。你应该把它铭记于心。“股价上升的时候，投资者容易做对的决策，但在顶部和底部时候容易犯错。成功的投资者知道如何在这四个阶段赚钱。他们一直在学习，提升自己的投资理念。现在，我们将学习发现具备“动量”的股票，在“股价上升”阶段赚大钱。为什么土拨鼠能让你致富?“动量”是指已经开始上涨，并且保持继续上涨的股票。请记住，在股价上涨的中间阶段大家不容易犯错。这有很多原因，有些很容易理解。认识一下康·斯洛博奇科夫吧，他对土拨鼠很感兴趣。因为喜欢这些可爱的、毛茸茸的小动物，他把自己的一生都献给了它们，最终在美国名校，加州大学伯克利分校获得生物学博士学位。作为北亚利桑那大学的生物学教授，他以建立了“土拨鼠学”而闻名。该理论揭示了一个复杂的社会现象，即投资者和基金经理通常会跟风行动。一些土拨鼠会坚守在群体的外围，保持警惕。当一个“哨兵”看到或听到捕食者来了，它就会发出“吱吱“”的警报声。其他土拨鼠们听到了就会迅速地逃到地下。有趣的是，当斯洛博奇科夫博士播放其中一段警告录音时，尽管没有哨兵，土拨鼠也会以同样的方式跑开。鲍勃·希勒是一位非常著名的经济学教授，才华横溢，在耶鲁大学担任终身教授。鲍勃表示，在股市上，公众的行为就像土拨鼠一样。当市场发出“机会来了”的预警声时，大家会购买股票。当发出“危险”的尖叫声时，大家都一起跑开了... 即使后来发现是虚惊一场。总之，这就是为什么在股市上升时投资者往往做出正确选择，但在股价见顶，下降和底部的时候往往容易出错的原因。这种“土拨鼠“的动量理论可以帮你赚很多钱。当鲍勃·希勒在90年代晚期遇到格林斯潘（时任美联储主席），他告诉后者，股价太高，处于“虚假繁荣”之中。后来格林斯潘在新闻发布会上使用了这个词，很多人认为格林斯潘是这一说法的创造者，其实这应该归功于鲍勃！\n利用动量理论获得百万美元的回报股票价格就像过山车。从上市开始，在一段时间内可能会保持水平，但在某个点上，它要么上升，要么下降...如果股价上升，那么在某一点会见顶并开始下降。如果股价已经在下降通道中，那么在某个点将触底并开始上升，除非公司破产了。在市场上，当买入比卖出的人多时，股价就会上涨。当股票的供应发生变化时，股价就会发生相应的变动。换句话说，只要公司不发行新股，高管们也不抛售自己的员工期权，在其他条件相同的情况下，当更多的人购买时，股票就会上涨。当更多的人出售时，价格就会下降。大家对于赚钱都充满了渴望。对普通人来说，孩子们想要一个新款游戏机，要交税给政府，还要面对死亡的恐惧，这提醒我们必须活在当下，因为明天可能永远不会到来。总之，股民都没有耐心，这正是股市上涨的动力所在。\n什么是动量股? 如何通过它致富？爱投学堂的主席和牛津俱乐部的投资总监，阿莱克斯·格林设计了有12个指标的“动量预报体系“，让很多用户在短时间内产生了极高的收益。他最近推荐了Paypal。在2020年3月，当时它的交易价格是$95.12。请看下面的图表：2020年6月，该股交易价为174.23美元，不到4个月的时间里上涨了83.2%。我们是如何得到这样高的回报呢？利润等于售价减去购买的成本。 你以$95.12的价格买入，以$174.23售出。Investing Profit = Price(sell )- Price(buy )= ($68.97 - $31.05) = $37.92投资利润=卖出价格-买入价格= $174.23 - $95.12= $79.11如何转换成百分比呢？有一个专门的金融术语，叫做“持有回报率”。利润除以购买股票的价格: 79.11美元/95.12美元= 0.832。变成百分数，只要把它乘以100，就是83.2%。注意，不能把它与银行定期存款的 3%收益率相比，后者是持有12个月获得的收益率。你在3月份买下，然后在6月份卖掉……这只有4个月。\n持有期收益率(卖出价格-买入价格)/买入价格=($174.23 - $95.12)/95.12= 0.832为了有可比性，你必须将83.2%的持有期回报率换算成年化回报率。这是按年计算的回报，也被称为“有效的”年化回报，简称EAR。我知道这可能有点复杂。如果你能理解，很好…...如果你觉得有点头疼，不要担心。在攻读金融学博士期间，随机微积分是我弱项之一。即使是金融博士，也对复杂的计算头疼呢。投资网站一般都提供这些数字，希望可以帮你加深理解持有收益率和年化收益率的差别。公式：有效的年回报率M是一年中包含几个持有期你已经算出了持有期的回报率。现在你只需要算出一年中有多少持有期限。你可以按照天、周或月来计算。这个例子是以月为单位的。既然你已经持有股票4个月了…现在我们可以计算年化回报率，看看我们赚的钱是否比银行存款多……等式的两边同时减去1，得到EAR = 5.19，乘以100，等于519%。这比银行定期存款高出516%。这些都是Paypal真实的交易数据。那么，这说明了什么呢?还记得《七个金色阶梯》里的一个家庭吗?他们每年节省2万美元。如果他们每年将三分之一的积蓄投入11只动量股，你认为516%对他们意味着什么?他们不太可能持续得到519%。但这也并非完全无法实现。再过10年，这个家庭将拥有数以亿计的美元资产……我没有算上他们的养老金和牛津俱乐部(Oxford Club)的投资组合。现实情况是，如此高的回报通常是不可持续的，因为随着投资组合变得越来越大，投资本身会变得更加困难，我很快就会解释这一点。以下是数据:这个家庭通过为期10年的投资，实现了看似不可能的519%增长。这是一个非常艰巨的任务。那么，动量投资的合理回报大概是多少呢?在一项为期七年的研究中，金融学教授理查德•塞勒(Richard Thaler)在扣除成本后的7年中平均收益率高达28.4%。他使用了我下面将介绍的收益加速理论，你同样可以做到！如果每年把2万美元的1/3用于投资，赚28.4%，10年后就会有262,442.99美元。再等6年，收益将更加惊人……\n16年收获125万美元，每年仅仅投资7000美元。从有股票开始，动量投资机会一直存在。1919年，一只新的饮料股票以40美元的价格上市。1920年，很多分析师说这只股票有可能在未来一分不值。这使得这只股票承压下跌到19.5美元。但是所谓的“专家”往往错误百出。假如你在1919年以40美元购买了这只股票的一股，扣除通货膨胀的之后，目前价值334美元。你的后代可能会笑了。在1993年，计算上分红再投资，你会得到210万美元的股票，这家公司就是可口可乐。1938年，可口可乐问世50多年后，这个品牌已经成为了美国的象征，《财富》杂志写了一篇文章。作者表示，“每年都会有几次，一位重量级的投资者在研究可口可乐的走势之后，遗憾地得出结论:机会已经过去，市场开始饱和，竞争变得很残酷。”但是狂欢并没有在1938年结束。如果你当时在可口可乐上投资40美元，1993年就变成了2.5万美元。\n昨天的可口可乐，今天的亚马逊同样，很多人说亚马逊无法再增长了。你可能会问，“我怎么才能找到像亚马逊这样的股票，在一段时间内快速上涨呢?回想一下那些土拨鼠的吱吱声。每一声尖叫都意味着不同的东西，但结果都代表一个行动——跑!股民也不例外。就像土拨鼠对吱吱信号的反应一样，投资者在市场中也会根据不同的情况做出同样的反应。当他们一起购买时，就会产生动力，股市就会飙升。当它们大量卖出时，就会导致价格逆转。这说明买入并持有对动量投资者来说代价太大。然而，如果你了解土拨鼠的语言，当危险的捕食者出现，你可以收到预警的信号。如果你是一个猎人，你可以通过观察那些吱吱叫的小动物来捕猎大型肉食动物。股市也是如此。如果你知道如何解读吸引投资者入市和离场的信号，你就会有一个跟踪动量投资的巨大优势。你非常幸运，这一课中将学习到12个不同类型的市场信号...","id":301742429,"imageCount":2,"images":[{"height":"662","img":"https://static.tigerbbs.com/085b1e14a7f333c4091ffad76a12f6cf","width":"888"},{"height":"644","img":"https://static.tigerbbs.com/4e3dfa803b79e48d406642802c2abb63","width":"1212"}],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":17,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/301742429","listProbation":"第一小节：如何选牛股？\n\n\n\n\n在快速上涨前选好股票\n\n在全球62个国家的102个股票市场上，每天都有成千上万的股票在交易。\n\n个人存款变成公司的流动资金，之后再反向流动——价值增加或者减少。\n\n这些股票都是由公司发行的，员工都是和你我一样的普通人。\n\n股票就像人一样，有不同的性格，其价格走势也大不相同。\n\n一些股票表现不佳，在上涨前萎靡不振。有些已经死了，无法翻身。\n\n还有一些股票正在争夺行业中","listText":"第一小节：如何选牛股？\n在快速上涨前选好股票在全球62个国家的102个股票市场上，每天都有成千上万的股票在交易。个人存款变成公司的流动资金，之后再反向流动——价值增加或者减少。这些股票都是由公司发行的，员工都是和你我一样的普通人。股票就像人一样，有不同的性格，其价格走势也大不相同。一些股票表现不佳，在上涨前萎靡不振。有些已经死了，无法翻身。还有一些股票正在争夺行业中的领龙头地位，出现了上涨趋势......而能够洞察这些趋势的人还不多见。一些盲目自信而买错股票的投资者，生活会受到很大的影响。一些股票在见顶之后，快速下跌，作为投资者，成功的秘诀取决于是否能找到盈利的股票，同时不要被劣质股拖垮，道理就这么简单。从零开始创造一个百万美元的投资组合，要求你控制风险，并判断哪些股票会上涨。哪些将会快速爬升，并长期保持呢? 更重要的是，如果股票跌了，你该怎么办?随着课程的进行，我们会给你答案的！在这一课里，你将学会如何当机立断，心怀超过大盘表现的理想，来谨慎选择股票。\n股票的四个状态市场波动是因为个股的价格在变化。 然而，很多人却盲目地投入了数万亿美元， 这些资金被华尔街所谓的“专业”基金经理操控着。现实情况下，股价变化有三个方向，而不是两个。他们是涨、跌和横盘。仔细看一下这个价格图表 ：爱奇艺股价趋势图注意股票可能的三个方向。这将决定股票价格的变化趋势。在一个公司的生命周期中，股价只有四种可能:底部、顶部、上涨或下跌。你应该把它铭记于心。“股价上升的时候，投资者容易做对的决策，但在顶部和底部时候容易犯错。成功的投资者知道如何在这四个阶段赚钱。他们一直在学习，提升自己的投资理念。现在，我们将学习发现具备“动量”的股票，在“股价上升”阶段赚大钱。为什么土拨鼠能让你致富?“动量”是指已经开始上涨，并且保持继续上涨的股票。请记住，在股价上涨的中间阶段大家不容易犯错。这有很多原因，有些很容易理解。认识一下康·斯洛博奇科夫吧，他对土拨鼠很感兴趣。因为喜欢这些可爱的、毛茸茸的小动物，他把自己的一生都献给了它们，最终在美国名校，加州大学伯克利分校获得生物学博士学位。作为北亚利桑那大学的生物学教授，他以建立了“土拨鼠学”而闻名。该理论揭示了一个复杂的社会现象，即投资者和基金经理通常会跟风行动。一些土拨鼠会坚守在群体的外围，保持警惕。当一个“哨兵”看到或听到捕食者来了，它就会发出“吱吱“”的警报声。其他土拨鼠们听到了就会迅速地逃到地下。有趣的是，当斯洛博奇科夫博士播放其中一段警告录音时，尽管没有哨兵，土拨鼠也会以同样的方式跑开。鲍勃·希勒是一位非常著名的经济学教授，才华横溢，在耶鲁大学担任终身教授。鲍勃表示，在股市上，公众的行为就像土拨鼠一样。当市场发出“机会来了”的预警声时，大家会购买股票。当发出“危险”的尖叫声时，大家都一起跑开了... 即使后来发现是虚惊一场。总之，这就是为什么在股市上升时投资者往往做出正确选择，但在股价见顶，下降和底部的时候往往容易出错的原因。这种“土拨鼠“的动量理论可以帮你赚很多钱。当鲍勃·希勒在90年代晚期遇到格林斯潘（时任美联储主席），他告诉后者，股价太高，处于“虚假繁荣”之中。后来格林斯潘在新闻发布会上使用了这个词，很多人认为格林斯潘是这一说法的创造者，其实这应该归功于鲍勃！\n利用动量理论获得百万美元的回报股票价格就像过山车。从上市开始，在一段时间内可能会保持水平，但在某个点上，它要么上升，要么下降...如果股价上升，那么在某一点会见顶并开始下降。如果股价已经在下降通道中，那么在某个点将触底并开始上升，除非公司破产了。在市场上，当买入比卖出的人多时，股价就会上涨。当股票的供应发生变化时，股价就会发生相应的变动。换句话说，只要公司不发行新股，高管们也不抛售自己的员工期权，在其他条件相同的情况下，当更多的人购买时，股票就会上涨。当更多的人出售时，价格就会下降。大家对于赚钱都充满了渴望。对普通人来说，孩子们想要一个新款游戏机，要交税给政府，还要面对死亡的恐惧，这提醒我们必须活在当下，因为明天可能永远不会到来。总之，股民都没有耐心，这正是股市上涨的动力所在。\n什么是动量股? 如何通过它致富？爱投学堂的主席和牛津俱乐部的投资总监，阿莱克斯·格林设计了有12个指标的“动量预报体系“，让很多用户在短时间内产生了极高的收益。他最近推荐了Paypal。在2020年3月，当时它的交易价格是$95.12。请看下面的图表：2020年6月，该股交易价为174.23美元，不到4个月的时间里上涨了83.2%。我们是如何得到这样高的回报呢？利润等于售价减去购买的成本。 你以$95.12的价格买入，以$174.23售出。Investing Profit = Price(sell )- Price(buy )= ($68.97 - $31.05) = $37.92投资利润=卖出价格-买入价格= $174.23 - $95.12= $79.11如何转换成百分比呢？有一个专门的金融术语，叫做“持有回报率”。利润除以购买股票的价格: 79.11美元/95.12美元= 0.832。变成百分数，只要把它乘以100，就是83.2%。注意，不能把它与银行定期存款的 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Thaler)在扣除成本后的7年中平均收益率高达28.4%。他使用了我下面将介绍的收益加速理论，你同样可以做到！如果每年把2万美元的1/3用于投资，赚28.4%，10年后就会有262,442.99美元。再等6年，收益将更加惊人……\n16年收获125万美元，每年仅仅投资7000美元。从有股票开始，动量投资机会一直存在。1919年，一只新的饮料股票以40美元的价格上市。1920年，很多分析师说这只股票有可能在未来一分不值。这使得这只股票承压下跌到19.5美元。但是所谓的“专家”往往错误百出。假如你在1919年以40美元购买了这只股票的一股，扣除通货膨胀的之后，目前价值334美元。你的后代可能会笑了。在1993年，计算上分红再投资，你会得到210万美元的股票，这家公司就是可口可乐。1938年，可口可乐问世50多年后，这个品牌已经成为了美国的象征，《财富》杂志写了一篇文章。作者表示，“每年都会有几次，一位重量级的投资者在研究可口可乐的走势之后，遗憾地得出结论:机会已经过去，市场开始饱和，竞争变得很残酷。”但是狂欢并没有在1938年结束。如果你当时在可口可乐上投资40美元，1993年就变成了2.5万美元。\n昨天的可口可乐，今天的亚马逊同样，很多人说亚马逊无法再增长了。你可能会问，“我怎么才能找到像亚马逊这样的股票，在一段时间内快速上涨呢?回想一下那些土拨鼠的吱吱声。每一声尖叫都意味着不同的东西，但结果都代表一个行动——跑!股民也不例外。就像土拨鼠对吱吱信号的反应一样，投资者在市场中也会根据不同的情况做出同样的反应。当他们一起购买时，就会产生动力，股市就会飙升。当它们大量卖出时，就会导致价格逆转。这说明买入并持有对动量投资者来说代价太大。然而，如果你了解土拨鼠的语言，当危险的捕食者出现，你可以收到预警的信号。如果你是一个猎人，你可以通过观察那些吱吱叫的小动物来捕猎大型肉食动物。股市也是如此。如果你知道如何解读吸引投资者入市和离场的信号，你就会有一个跟踪动量投资的巨大优势。你非常幸运，这一课中将学习到12个不同类型的市场信号...","listTextProbation":"第一小节：如何选牛股？ 在快速上涨前选好股票 在全球62个国家的102个股票市场上，每天都有成千上万的股票在交易。 个人存款变成公司的流动资金，之后再反向流动——价值增加或者减少。 这些股票都是由公司发行的，员工都是和你我一样的普通人。 股票就像人一样，有不同的性格，其价格走势也大不相同。 一些股票表现不佳，在上涨前萎靡不振。有些已经死了，无法翻身。 还有一些股票正在争夺行业中","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"第一小节：如何选牛股？ 在快速上涨前选好股票 在全球62个国家的102个股票市场上，每天都有成千上万的股票在交易。 个人存款变成公司的流动资金，之后再反向流动——价值增加或者减少。 这些股票都是由公司发行的，员工都是和你我一样的普通人。 股票就像人一样，有不同的性格，其价格走势也大不相同。 一些股票表现不佳，在上涨前萎靡不振。有些已经死了，无法翻身。 还有一些股票正在争夺行业中的领龙头地位，出现了上涨趋势......而能够洞察这些趋势的人还不多见。 一些盲目自信而买错股票的投资者，生活会受到很大的影响。一些股票在见顶之后，快速下跌，作为投资者，成功的秘诀取决于是否能找到盈利的股票，同时不要被劣质股拖垮，道理就这么简单。 从零开始创造一个百万美元的投资组合，要求你控制风险，并判断哪些股票会上涨。 哪些将会快速爬升，并长期保持呢? 更重要的是，如果股票跌了，你该怎么办? 随着课程的进行，我们会给你答案的！ 在这一课里，你将学会如何当机立断，心怀超过大盘表现的理想，来谨慎选择股票。 股票的四个状态 市场波动是因为个股的价格在变化。 然而，很多人却盲目地投入了数万亿美元， 这些资金被华尔街所谓的“专业”基金经理操控着。 现实情况下，股价变化有三个方向，而不是两个。他们是涨、跌和横盘。 仔细看一下这个价格图表 ： 爱奇艺股价趋势图 注意股票可能的三个方向。这将决定股票价格的变化趋势。 在一个公司的生命周期中，股价只有四种可能:底部、顶部、上涨或下跌。 你应该把它铭记于心。 “股价上升的时候，投资者容易做对的决策，但在顶部和底部时候容易犯错。 成功的投资者知道如何在这四个阶段赚钱。他们一直在学习，提升自己的投资理念。 现在，我们将学习发现具备“动量”的股票，在“股价上升”阶段赚大钱。 为什么土拨鼠能让你致富? “动量”是指已经开始上涨，并且保持继续上涨的股票。 请记住，在股价上涨的中间阶段大家不容易犯错。这有很多原因，有些很容易理解。 认识一下康·斯洛博奇科夫吧，他对土拨鼠很感兴趣。因为喜欢这些可爱的、毛茸茸的小动物，他把自己的一生都献给了它们，最终在美国名校，加州大学伯克利分校获得生物学博士学位。 作为北亚利桑那大学的生物学教授，他以建立了“土拨鼠学”而闻名。 该理论揭示了一个复杂的社会现象，即投资者和基金经理通常会跟风行动。 一些土拨鼠会坚守在群体的外围，保持警惕。当一个“哨兵”看到或听到捕食者来了，它就会发出“吱吱“”的警报声。其他土拨鼠们听到了就会迅速地逃到地下。 有趣的是，当斯洛博奇科夫博士播放其中一段警告录音时，尽管没有哨兵，土拨鼠也会以同样的方式跑开。 鲍勃·希勒是一位非常著名的经济学教授，才华横溢，在耶鲁大学担任终身教授。鲍勃表示，在股市上，公众的行为就像土拨鼠一样。 当市场发出“机会来了”的预警声时，大家会购买股票。当发出“危险”的尖叫声时，大家都一起跑开了... 即使后来发现是虚惊一场。 总之，这就是为什么在股市上升时投资者往往做出正确选择，但在股价见顶，下降和底部的时候往往容易出错的原因。 这种“土拨鼠“的动量理论可以帮你赚很多钱。 当鲍勃·希勒在90年代晚期遇到格林斯潘（时任美联储主席），他告诉后者，股价太高，处于“虚假繁荣”之中。 后来格林斯潘在新闻发布会上使用了这个词，很多人认为格林斯潘是这一说法的创造者，其实这应该归功于鲍勃！ 利用动量理论获得百万美元的回报 股票价格就像过山车。从上市开始，在一段时间内可能会保持水平，但在某个点上，它要么上升，要么下降... 如果股价上升，那么在某一点会见顶并开始下降。如果股价已经在下降通道中，那么在某个点将触底并开始上升，除非公司破产了。 在市场上，当买入比卖出的人多时，股价就会上涨。当股票的供应发生变化时，股价就会发生相应的变动。 换句话说，只要公司不发行新股，高管们也不抛售自己的员工期权，在其他条件相同的情况下，当更多的人购买时，股票就会上涨。当更多的人出售时，价格就会下降。 大家对于赚钱都充满了渴望。对普通人来说，孩子们想要一个新款游戏机，要交税给政府，还要面对死亡的恐惧，这提醒我们必须活在当下，因为明天可能永远不会到来。 总之，股民都没有耐心，这正是股市上涨的动力所在。 什么是动量股? 如何通过它致富？ 爱投学堂的主席和牛津俱乐部的投资总监，阿莱克斯·格林设计了有12个指标的“动量预报体系“，让很多用户在短时间内产生了极高的收益。 他最近推荐了Paypal。在2020年3月，当时它的交易价格是$95.12。请看下面的图表： 2020年6月，该股交易价为174.23美元，不到4个月的时间里上涨了83.2%。我们是如何得到这样高的回报呢？ 利润等于售价减去购买的成本。 你以$95.12的价格买入，以$174.23售出。 Investing Profit = Price(sell )- Price(buy )= ($68.97 - $31.05) = $37.92 投资利润=卖出价格-买入价格= $174.23 - $95.12= $79.11 如何转换成百分比呢？ 有一个专门的金融术语，叫做“持有回报率”。 利润除以购买股票的价格: 79.11美元/95.12美元= 0.832。 变成百分数，只要把它乘以100，就是83.2%。 注意，不能把它与银行定期存款的 3%收益率相比，后者是持有12个月获得的收益率。你在3月份买下，然后在6月份卖掉……这只有4个月。 持有期收益率 (卖出价格-买入价格)/买入价格=($174.23 - $95.12)/95.12= 0.832 为了有可比性，你必须将83.2%的持有期回报率换算成年化回报率。 这是按年计算的回报，也被称为“有效的”年化回报，简称EAR。 我知道这可能有点复杂。如果你能理解，很好…...如果你觉得有点头疼，不要担心。在攻读金融学博士期间，随机微积分是我弱项之一。即使是金融博士，也对复杂的计算头疼呢。 投资网站一般都提供这些数字，希望可以帮你加深理解持有收益率和年化收益率的差别。 公式：有效的年回报率 M是一年中包含几个持有期 你已经算出了持有期的回报率。现在你只需要算出一年中有多少持有期限。你可以按照天、周或月来计算。 这个例子是以月为单位的。既然你已经持有股票4个月了… 现在我们可以计算年化回报率，看看我们赚的钱是否比银行存款多…… 等式的两边同时减去1，得到EAR = 5.19，乘以100，等于519%。 这比银行定期存款高出516%。 这些都是Paypal真实的交易数据。那么，这说明了什么呢? 还记得《七个金色阶梯》里的一个家庭吗? 他们每年节省2万美元。如果他们每年将三分之一的积蓄投入11只动量股，你认为516%对他们意味着什么? 他们不太可能持续得到519%。但这也并非完全无法实现。再过10年，这个家庭将拥有数以亿计的美元资产…… 我没有算上他们的养老金和牛津俱乐部(Oxford Club)的投资组合。 现实情况是，如此高的回报通常是不可持续的，因为随着投资组合变得越来越大，投资本身会变得更加困难，我很快就会解释这一点。 以下是数据: 这个家庭通过为期10年的投资，实现了看似不可能的519%增长。 这是一个非常艰巨的任务。那么，动量投资的合理回报大概是多少呢? 在一项为期七年的研究中，金融学教授理查德•塞勒(Richard Thaler)在扣除成本后的7年中平均收益率高达28.4%。 他使用了我下面将介绍的收益加速理论，你同样可以做到！ 如果每年把2万美元的1/3用于投资，赚28.4%，10年后就会有262,442.99美元。再等6年，收益将更加惊人…… 16年收获125万美元，每年仅仅投资7000美元。 从有股票开始，动量投资机会一直存在。 1919年，一只新的饮料股票以40美元的价格上市。1920年，很多分析师说这只股票有可能在未来一分不值。 这使得这只股票承压下跌到19.5美元。但是所谓的“专家”往往错误百出。 假如你在1919年以40美元购买了这只股票的一股，扣除通货膨胀的之后，目前价值334美元。你的后代可能会笑了。 在1993年，计算上分红再投资，你会得到210万美元的股票，这家公司就是可口可乐。 1938年，可口可乐问世50多年后，这个品牌已经成为了美国的象征，《财富》杂志写了一篇文章。作者表示，“每年都会有几次，一位重量级的投资者在研究可口可乐的走势之后，遗憾地得出结论:机会已经过去，市场开始饱和，竞争变得很残酷。” 但是狂欢并没有在1938年结束。如果你当时在可口可乐上投资40美元，1993年就变成了2.5万美元。 昨天的可口可乐，今天的亚马逊 同样，很多人说亚马逊无法再增长了。 你可能会问，“我怎么才能找到像亚马逊这样的股票，在一段时间内快速上涨呢? 回想一下那些土拨鼠的吱吱声。每一声尖叫都意味着不同的东西，但结果都代表一个行动——跑! 股民也不例外。 就像土拨鼠对吱吱信号的反应一样，投资者在市场中也会根据不同的情况做出同样的反应。 当他们一起购买时，就会产生动力，股市就会飙升。当它们大量卖出时，就会导致价格逆转。这说明买入并持有对动量投资者来说代价太大。 然而，如果你了解土拨鼠的语言，当危险的捕食者出现，你可以收到预警的信号。如果你是一个猎人，你可以通过观察那些吱吱叫的小动物来捕猎大型肉食动物。 股市也是如此。 如果你知道如何解读吸引投资者入市和离场的信号，你就会有一个跟踪动量投资的巨大优势。 你非常幸运，这一课中将学习到12个不同类型的市场信号...","textProbation":"第一小节：如何选牛股？ 在快速上涨前选好股票 在全球62个国家的102个股票市场上，每天都有成千上万的股票在交易。 个人存款变成公司的流动资金，之后再反向流动——价值增加或者减少。 这些股票都是由公司发行的，员工都是和你我一样的普通人。 股票就像人一样，有不同的性格，其价格走势也大不相同。 一些股票表现不佳，在上涨前萎靡不振。有些已经死了，无法翻身。 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原因之一是它能让分析师猝不及防...下面我们深入介绍。美国证券行业的监管机构是美国证券交易委员会（SEC），这个政府机构是在1929年的大崩盘之后创建的，当时所有人都在思考什么原因造成了大萧条。1932年之前，公司不需要向投资者公开任何东西。事实上，经理们和强硬派的创始人，会像将军一样把想要获得会计信息的人拒之门外。投资者完全被蒙在鼓里。现在，SEC要求公司定期公布关键的会计信息。每个季度需要提交10Q报表，每年提交10K报告，通过一个名为EDGAR的电子系统显示他们的利润表和资产负债表。EDGAR是金融信息的权威。公式：盈利增长=（本季度每股盈利-上季度每股盈利）/上季度每股盈利\n关于金融“分析师”的真相土拨鼠并不愚蠢。他们派哨兵监视和倾听。华尔街也在做同样的事情。他们称为“分析师”，但我称他们为猜测者。分析师受雇于大公司。由于很多人关注他们，奇怪的事情也随之发生。有时公司会命令分析师推荐特定的股票。每个股票周围都伴随着大量的分析。有的根本就没有经过大脑……因为分析师的老板经常暗示他们需要吹捧或炒作的股票......为什么像美林、瑞银这样的大公司或提供一站式服务的大型证券公司会这么做?和普通客户相比，非常富有的客户会带来更多的利润。因此，当他们知道一家公司出了问题，他们反而会用乐观的财务分析来影响市场……他们警告分析师，如果不这样做，就会被解雇。通过吸引更多的人购买股票，来取悦大客户。纵观历史，许多证券公司都被发现有这种不道德的行为。比如：会计基础你可能会认为一个公司的会计记录会使用日历，总是从1月1日开始，但是一些公司决定在公司成立的周年纪念日结束他们的会计年度。1997年初，Plexus是一家市值为9700万美元，提供设计、制造和测试服务的建筑公司。当时，只有一位罗伯特·贝尔德公司的分析师跟踪这家公司。1995年，Plexus第四季度的每股收益(EPS)为11美分。中规中矩，但至少这是一笔不大不小的利润。然而，这位孤独的分析师知道，在表面之下，暗流涌动。他预测，在1996年最后一个季度末，也就是一年之后，收益将会翻一番。1997年1月16日，发生了一件非同寻常的事情。这家公司的收益报告是40美分!收益增长了263%。更重要的是，比分析师预测的高出63%……在消息公布的前一天，日成交量仅为微不足道的1.92万股。这是暴风雨前的宁静。消息公布当天，该股的交易量就飙升至42.05万股。第二天成交量为71.84万股。第三天减少至39.1万股，第四天成交量为14.26万股，比财报公布前多出642.70%。奇怪的是，尽管所有的疯狂买卖产生了巨额交易，但价格只勉强上涨了2美元，从25.50美元到27.50美元。在接下来的高成交量日子里，该股仅微涨1.25美元，至28.75美元。尽管成交量巨大，但价格走势却平淡无奇。这就是为什么我不使用分析师的预测来确定动量股。股价波动不大的原因在于，聪明的动量投资者早已经做好准备。他们已经大量买进股票，静待机会的到来。让我们回到过去……20多年前，该股票在12月份收于17.75美元，略低于19美元的历史高点。当市场重开时，股价一飞冲天，以54,800股的成交量上涨到26美元，比历史最高纪录高出7美元。但令人意外的是，接下来1月份的每股收益几乎没有推高股价，却带来另外一个结果。专门研究这只股票的分析师在接下来的一年里从1个扩大到5个。1997年1月，这支股票突飞猛进的收益让贝尔德公司（Baird）大吃一惊，一个月后，史蒂芬公司（Stephens Inc.）的另一位分析师也来到了会议桌前，给出了“买入”评级。道琼斯新闻社称:\"史蒂芬公司在一份研究报告中称，贝莱胜（Plexus）将专注于提高运营效率、降低固定成本和改善现金管理，预计1997年获利将快速增长。预计Plexus在1997财年每股盈利1.60美元，在1998财年每股盈利2.00美元。该公司的财年将于9月份结束，史蒂芬公司设定的12个月目标价为40美分。”注意，每股收益从11美分上升到40美分。只有一名分析师的时候，预测是每股收益只会从11美分上涨到20美分。第一位分析师低估了…因此，第二个分析员预计“明天”会重复“昨天”的走势，因为四个季度40美分，也就是一年1.60美元。\n两个分析师，都猜错了。该公司在1997财年末公布的每股收益为1.93美元。增长了20.6%。因此，史蒂芬斯公司将股票评级从“买入”改为“强力买入”。市场的反应非常有趣。该股票的价格反而下降了。你看，当华尔街的分析师说“买入”时，没有人会相信他们，大家知道在幕后有人操控。然而，一股不可抗拒的力量已经形成。在接下来的几个月里，Piexus的股价稳步上涨。6月2日的《巴伦周刊》(Barron's)宣布，基金经理詹姆斯•奥肖内西(James O'Shaughnessy)已将Piexus纳入他的“增长精选”之中。”华尔街对这只股票非常感兴趣。像利时(Nesbitt Burns)和A.G.爱德华兹等越来越多的分析人士带着他们的“专业”分析蜂拥而至……\n拧好一个灯泡需要多少个分析师?在5位分析师关注这只股票的情况下，他们都做出了错误的预测，盈利消息则一个接一个的出现。收入连续5个季度稳步增长。这些“专家”对每个季度的预测都偏低。在1998年的最后一个季度，由于收益远远低于分析师的预期，出现了断头台式的下跌。但精明的投资者又一次补偿了损失。1998年12月18日，在股价自去年10月开始下跌之后，该股从每股25美元跌至14美元——这是当天交易的所有股票中跌幅最大的一个。一个糟糕的的逆转。为什么? 因为贝莱胜管理层此前宣布盈利预期下降。从这个真实的动量案例中，你可以学到两件事。首先，分析师对实际收益反应不足。经验丰富的动量投资者早在分析师之前就已经锁定了实际收益加速。1997财政年度修订后的收益预测几乎低了20%。分析师们在接下来的两个季度继续反应不足。然后他们最终反应过度。他们预测每股收益为30美分，而实际上是23美分。这一案例的教训是，当股票行情火爆时，分析师往往会低估收益。他们在波峰犯了错误。其次，你可以看到价格是如何在一段时间内飙升，然后暴跌的。永远记住，价格的动量飙升之后，是惊人的价格逆转。价格逆转是不可避免的，不用担心，我们会教你使用移动止损来规避风险。\n行动步骤盈利数据可以在大多数金融网站上找到，比如雅虎财经:第一步:输入股票代码。第二步:点击页面左下角的“利润表”链接。第三步:查看利润表底部的“净利润”行。注:每股收益(EPS)信息也可以在“关键统计”页面找到。\n土拨鼠尖叫#2: 增长的机构投资我非常非常讨厌寒冷的天气。1991年，我卖掉了我的野马汽车，离开了内华达州的里诺，只带了一个装满现金的钱包和一袋衣服，往南飞到了波多黎各。我花了好几年才进入当地的圈子，但现在已经是这里的常客了。我知道最好的餐厅，酒吧，海滩，当地的历史和老百姓。1928年，股市正处于全盛时期。生活很辛福。人们正享受着牛市的持久繁荣。但在非洲合恩角附近，波塞冬的巢穴里出现了一只怪物。没有人预见到它的到来……9月12日，这天晚上和其他温暖的热带夜晚没什么不同。人们在自家的阳台上吃饭、休息。喜欢锻炼的人在愉快地聊天——直到今天这在波多黎各文化中仍是一种消遣。有些人注意到一些动物的行为很奇怪。鸟儿以奇怪的方式飞行，而科基蛙却出奇地安静。但是大多数人都没有注意到。在他们入睡之前，这是一个多么愉快的夜晚啊。但它突然来了……那天清晨，飓风圣费利佩以每小时200英里的速度横扫该岛。在睡梦中死去的人算是幸运的。最终，300具尸体从残骸中被拖了出来。那些失去亲人的幸存者不知道另一场经济飓风即将来临。一些关键商品的供应受到限制，需求迅速上升，这些商品包括饮用水、肉类罐头、大米和豆类，以及各种瓶装饮料。在这个田园诗般的热带岛屿上，所有的补给都是通过船从大陆运来的。即使在今天，一艘现代化的集装箱船要花4天的时间才能到达这里。但由于当时加勒比海的飓风，这些船只不敢起航。人们冲到商店购买食品和饮料。商店的货架在几小时内就被清空了。商店重新补货，将食品价格提高了10倍……所有的东西又卖光了。于是他们重新进货，定价都是原来的20倍。货物又马上售完。这是一笔意外之财。但是很多家庭因为吃不饱而挨饿。在股票市场，我们有完全相同的供求关系…\n股市要跟随华尔街最重量级的公司市场规模是用“流通股”来衡量的——已发行的股票总数。它也被称为“流通股”。供应和需求是用“成交量”来衡量的。成交量有两个方面:一方面是销售量(供应)，另一方面是购买量(需求)。不幸的是，成交量通常只是一个单一的数字，所以你无法清楚地看到有多少买家与卖家。但搞清楚这一点是非常有利可图的。还记得那5天时间里Piexus的交易量激增，但价格却没有太大的波动吗?在这5天里，总共有172.73万股交易。如果你买了那一周交易的所有股票，你将会花费12亿美元。我当然负担不起。但对与基金来说很容易。大型基金管理公司控制着数万亿美元的公共资金。作为一个群体，如果觉得有机会，可以在一眨眼的时间里购买价值12亿美元的股票。如果价格上涨，他们只是按兵不动，因为他们知道，他们的大规模购买已经降低了流动性。很大一部分供应被挤出了市场。如今，许多大公司的股票有很大一部分是由机构大单迅速买入的。他们追逐短线投机的浪潮。这伤害了价值型投资者的利益，因为这使得长期投资更加不稳定。但它有助于动量投资者。随着供应减少和大量需求出现，他们知道股票已经做好了大幅上涨的准备。出于这个原因，我们寻找的第二个动力因素是大量的、最好是不断增加的机构投资。\n如何发现机构在追加投资呢？投资者的商业日报(IBD)财经报纸可以帮助你跟踪机构的投资。数据库中的ACC/DIS RatingTM 评级系统提供了每只股票的评级，它分析了过去13周的价格和成交量变化。A或B的评级是看涨的，这表明共同基金和对冲基金等机构在净买入该股。我的学生经常问:“我在哪里可以找到这些数据?”IBD 的ACC/DIS RatingTM可以在《投资者商业日报》的主要股票部分中找到，也可以在investors.com中找到。我建议你订阅《投资者商业日报》(IBD)的报纸，或者订阅该报的investors.com网站。你可以在www.investors.com免费试用这两款产品。动量股投资者，只考虑那些为ACC/DIS评级为A的股票！\n行动步骤：机构持股可以在大多数金融网站上找到，比如新浪财经。第一步:输入股票代码。第二步:点击页面左侧的“主要持有者”链接。第三步:查看机构和共同基金所有者所持股份的百分比注:《巴伦周刊》(Barron's)https://www.barrons.com/、《华尔街日报》(The Wall Street Journal)https://www.wsj.com/和《投资人商业日报》(Investor's Business Daily)https://www.investors.com/等主要报纸也在监测机构投资的变化。\n土拨鼠的尖叫3:股票回购还记得塞勒教授吗?上世纪90年代，他基于盈利加速的理论买入股票，获利28.4%。自2000年股市崩盘以来，他的表现一直不太好。事实上，有几年市场表现不佳，他的对冲基金回报率也很糟糕。好消息是，我们并不只关注盈利加速。另外一个关注点是股票回购。股票回购——也称为股票重购——是指公司用利润回购自己的股票。他们为什么要这么做呢?他们其实可以把利润以分红的方式返还给股东。股票回购是公司进行自我投资的一种方式。他们减少了流通股的数量，从而增加了公司持有的股份比例。股票回购是一个了不起的土拨鼠尖叫信号。回购股票的公司可以连续25年为投资者创造高于市场指数的稳定利润。它的原理是……\n一个获得超额12%收益的办法回购的简单方法有两种。第一个是股东收到一份特殊的信件，称为收购要约。信中表示，如果他们愿意，他们可以向公司出售(或投标)部分或全部股份。这封信给了他们一个出售的最后期限，以及他们可以出售的价格——通常略高于当前的市场价格。这封信还会说一些类似这样的话:“我们(高管们)认为，没有什么比投资我们的公司更好的了。”更高的价格被称为“溢价”，支付给投资者来换取股票的持有权。有时你会听到这些被称为固定价格的股票回购要约。真正有趣的是，平均而言，只有32%的股票持有人接受了回购。这很奇怪，让我来解释一下为什么……知名金融学者发现，如果你在宣布收购要约时买入，在收购要约到期时卖出，你有84%的概率将获得比标普500指数高出8.6%的丰厚回报。这是已经拥有股票的投资者在收到这封信后，到决定不通过收购要约而出售股票所能得到的收益。但如果他们卖了，能得到多少溢价呢?研究人员发现，如果已经持有该股票的投资者接受回购，他们将获得额外13.4%的收益!公司在制定固定价格的股票回购要约时，平均会有22%的溢价。这让分析师们摸不着头脑。如果每个人都知道将获得几乎三倍于其股票的出价，他们为什么不这样做呢?Peyer教授和Vermaelen教授的一个研究结果，是市场有效理论的信仰者，比如芝加哥大学的Fama教授和他同僚们的当头一棒”。真正有趣的是，它还证实了12年前Lakonishok和Vermaelen(1995)的一项研究的结果。数据显示，从1980年到1990年，投资者在公开市场股票回购后的4年时间里获得收益可能比标准普尔500指数高出12.1%。这是什么意思?在1997年，当标准普尔500指数的回报率为24.8%时，这只股票的回报率为36.9%。现在让我们看看第二种股票回购……\n公开市场回购公司回购股票的另一种方式是在一段较长时间内在公开市场上买回。他们守株待兔，循序渐进，一天一次的购买。这些也被称为公开市场股份回购计划，它们减少了流通股的数量或供应。当一家公司从市场上回购自己的股票时，这种情况会逐步发生。这可能意味着公司管理层认为他们的股票被低估了。但也可以说，高管们有一些热门创新的项目，他们认为这些项目将撼动他们的行业。或者当然，这可能意味着内部高管可能准备将他们的股票期权抛售给你。不管怎样，股票回购，加上不断增加的机构投资，同时减少了供应，增加了需求……给股市带来了潜在的强劲上行压力……让你更有可能低买高卖。\n沃伦·巴菲特的说法在1990年给伯克希尔哈撒韦公司股东的年度报告中，沃伦·巴菲特对股票回购的意义提出了深刻的见解：“我们对这种被遗忘，但未消失收益的看法很简单:它们的核算方式并不重要，但它们的所有权和随后的利用是至关重要的。我们不在乎是否听到森林里有一棵树倒了；我们关心的是谁拥有这棵树以及接下来要怎么处理它。当可口可乐用留存收益回购其股票时，该公司提高了我认为是世界上最有价值的特许经营权中的持股比例。(当然，可口可乐也将留存收益用于许多其他提升价值的方式。)可口可乐可以把这些资金以红利的形式支付给我们，而不是回购股票，我们可以用这些红利购买更多的可口可乐股票。这将是一种效率较低的情形:由于我们将为股息收入纳税，我们将无法将持股比例提高到可以完全控制的程度。然而，如果遵循这一效率较低的程序，伯克希尔的收益将会高得多。”此外…现在你知道股票回购减少了流通的股票数量(即供应)。但这也意味着同样的利润分布在更少的股票上，每股收益增加。反过来，这可以通过增加盈利加速推动股价上涨。\n行动步骤第一步：获取公司最近的季度或年度报告的副本。(你可以通过网络或电话联系他们的投资者关系部门。)第二步：寻找“股票回购计划”或“股票回购计划”。“这些报告必须告诉你，公司是否正在进行、即将开始或即将结束回购。第三步：读巴伦周刊https://www.barrons.com/、《华尔街日报》https://www.wsj.com/和《投资者商业日报》https://www.investors.com/等主要报纸。第四步：搜索你正在关注的动量投资的潜在目标的名称和代码，以及“股票回购计划”或“股票回购计划”，时间范围是在过去12个月里。\n土拨鼠的尖叫#4:两位数的ROE（净资产收益率）讨论收益并不容易。如果一家公司公布的每股收益为25美分，而去年同一季度的收益为2美分，如果这是所有人的预期，它不会得到多少市场反应。但是，如果一家公司预期每股收益为8美分，而实际上每股收益为35美分，那么就更有可能吸引所有人的注意力，从而推高股价。收益评估不仅要基于增速，还要与华尔街的预期相比较。问题是，不可能衡量华尔街的预期。你觉得呢？我们称之为比率分析的方法是对财务报表进行增减计算，以帮助了解一家公司的财务状况。就像你的汽车仪表盘一样，比率分析允许你衡量上市公司财务的各个方面。这种做法在20世纪30年代开始流行，当时新成立的美国证券交易委员会开始要求公司以标准化的损益表、资产负债表和现金流量表的形式报告基本会计信息，这实际上只是损益表的升级版。有许多比率，像美国宇航局的休斯敦控制中心的仪表盘一样复杂，但是我希望保持简单。比率分析的一方面着眼于公司的一般因素。这是衡量公司质量的一种尝试。另一方面涉及可衡量的因素——债务、资产、净值、收入等等。这意味着分析财务报表中的数据对你的投资非常有帮助，但是需要条件。这是因为，当高管们假惺惺地说谎时，比率分析也可能非常具有误导性。可以肯定的是，有许多不同的比率，其中许多比率是毫无价值的。不过，有一种方法可以帮助你发现股价即将暴涨的股票。它被称为净资产收益率，通常被简写成ROE。\n价值百万美元的公式我的学生在理解比率分析方面通常准备不足。他们错误的认为可以从一年的财务数据中得到结果。价值百万的公式：净资产收益率=净收益/股东权益\n比率分析不仅仅是比较资产负债表、损益表和现金流量表上的数字。比率分析将这些数字与往年、其他公司、行业甚至整个经济进行比较。通过这种方式，它为正在发生的事情提供了有价值的见解。比率关注的是当前会计数字之间的关系，并将它们与公司过去和未来的表现联系起来。股本回报率只是衡量公司盈利能力的指标。净资产收益率展示了公司用股东的投资产生了多少利润。有时你会听到这被称为净资产收益率(RONW)。你可以用净收入除以股东权益来计算净资产收益率。净利润和股东权益应覆盖相同的时期。净收入就是收入减去所有费用和税金。你可以在损益表上找到一家上市公司的净收入，但你也可以把过去四个季度的收入加起来。股东权益是公司的净值，计算方法是总资产减去总负债，即公司拥有的资产减去负债。换句话说，它是总资产和总负债之间的差额。股东权益代表了企业产生的所有可出售的价值。大多数金融网站都会为你计算净资产收益率，比如雅虎财经。只要搜索一家公司，然后点击“关键统计”链接即可。)股东权益来自于财务报表的两个地方：第一种是投资者在公司出售股票时支付的现金。第二个是留存收益。这些是企业持有的累积利润——没有作为股息（计税）或股票回购（不计税）支付给股东。如果公司能为股东赚很多钱，它可以将留存收益用于投资。通过估计一家公司从资产中获得的收益，ROE衡量的是产生利润的效率。它可以帮助投资者判断一家公司是否是一个精简的、利润丰厚的赚钱机器。还是一辆效率低下的破车。那些在经营中获利颇丰的公司，通常具有独特的竞争优势，可以给投资者带来丰厚的回报。为了找到具有竞争优势的公司，要使用五年的平均数据，寻找有两位数的ROE。例如，在1998年到2003年之间，戴尔公司高效的直销和高利润策略带来了强劲的利润增长和两位数的净资产收益率。这一点反映在他的股价上——尤其是与竞争对手惠普和Gateway相比，后者的股票持有者损失惨重。但在股价波动的背后，ROE可以帮我们解读很多东西。戴尔五年的净资产收益率ROE高达46%。惠普的净资产收益率只有12%。同期，Gateway的平均净资产收益率为-2.5%。我们把两位数的净资产收益率增长当作土拨鼠尖叫的原因是，这个工具非常有用，反映了经理人如何看待股东的利益。它有助于比较一家公司与同行业其他公司的盈利能力。再看看净资产收益率，越高越好。净资产收益率ROE = 净收益/股东权益为了保持高收入，公司必须有大量的利润(净收入)。但是分子部分呢?请注意，通过保持分子(净收入)不变，股东资产至少必须保持不变或下降，以保持较高的比率。如果比率的分母变大，比率就会下降。如果高管们发行更多股票，也就是所谓的“股票增发” 就会发生。与净收入相比，股东权益改善的一种方式是通过股票回购，即经理人使用过去的留存利润来增加ROE。这就是为什么ROE通过计算投资资本或股本的有效利用程度来衡量企业的盈利能力。但你不能盲目的看待ROE…\n行业处于什么阶段?并非所有高收益公司都是好的投资对象。一些行业不需要固定资产，这就给了他们很高的净资产收益率，比如咨询公司。其他行业的净资产收益率较低，因为它们必须建立庞大的基础设施，才能产生利润。炼油厂就是一个很好的例子。显然，你不能仅仅因为咨询公司的净资产收益率(ROE)高就断定它们是比炼油公司更好的投资，尤其是在油价上涨的情况下。一般来说，资本密集型企业的进入壁垒很高，这限制了竞争，对生意有好处。拥有较小资产，高收益公司的进入门槛较低。当然，如果收益没有再投资，或者股票没有回购，资产回报率就无关紧要。投资于那些比竞争对手更能产生利润的公司肯定是更有优势。ROE可以帮助你区分利润创造者和利润破坏者。另一方面，ROE并没有告诉我们完整的情况，它只是动量投资之谜的一部分……\n进一步解释ROE如果公司真的在不注入新资金(股本)的情况下实现利润增长，净资产收益率就是判断财务成功的信号。稳步增长的净资产收益率是一个强烈的暗示，表明管理层带给股东的钱更多。尤其是当他们用现金回购股票，而不是把钱花在公司休养和私人飞机上。不过，你还是要小心。净资产收益率并不是投资价值的绝对指标。正如我上面所解释的，当股东权益的分母价值下降时，这个比率就会大幅上升。例如，如果一家公司因为高管在盈余的操作上犯错，(他们会在账簿上显示为“减记”)而蒙受了巨大的投资损失，这将会严重损害公司的收益。在高管们将资产减记入账的那一年，收入将大受影响，股权收益将会在接下来几年里受到不良影响，因为资产减少了，而不是实际收入增多了。所以ROE先是下降，之后爆炸性的上升，这很容易误导你来投资一家管理不善的企业。小窍门：动量投资者也会关注投资资本回报ROIC，用来计算债务和收入之前的关系：行动步骤：在大多数金融网站上都可以找到资产收益率的数据，比如雅虎财经：第一步:输入股票代码。第二步:点击页面上的“Statistics”链接。第三步:查看“管理有效性”一节中的“净资产收益率”。","id":301742662,"imageCount":1,"images":[{"height":"358","img":"https://static.tigerbbs.com/3e83b1c89a2a02ac9bdcb8e16103beaa","width":"688"}],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":2,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/301742662","listProbation":"","listText":"第二小节：土拨鼠的12个尖叫\n土拨鼠的尖叫#1:收入加速增长历史告诉我们，当一家公司实现两位数的季度盈利增长时，股东就会得到回报。如果去年同一季度的每股收益为5.25美元，我们希望今年的季度收益至少为5.78美元——至少上涨10%。年收入也至少要增长10%。如果去年的年收益是每股23.25美元，我们希望至少能增长到25.57美元。再次强调，至少有10%的增长……在过去的几年里，每个季度都要增长。盈利加速增长是一种如此强大的“尖叫”， 原因之一是它能让分析师猝不及防...下面我们深入介绍。美国证券行业的监管机构是美国证券交易委员会（SEC），这个政府机构是在1929年的大崩盘之后创建的，当时所有人都在思考什么原因造成了大萧条。1932年之前，公司不需要向投资者公开任何东西。事实上，经理们和强硬派的创始人，会像将军一样把想要获得会计信息的人拒之门外。投资者完全被蒙在鼓里。现在，SEC要求公司定期公布关键的会计信息。每个季度需要提交10Q报表，每年提交10K报告，通过一个名为EDGAR的电子系统显示他们的利润表和资产负债表。EDGAR是金融信息的权威。公式：盈利增长=（本季度每股盈利-上季度每股盈利）/上季度每股盈利\n关于金融“分析师”的真相土拨鼠并不愚蠢。他们派哨兵监视和倾听。华尔街也在做同样的事情。他们称为“分析师”，但我称他们为猜测者。分析师受雇于大公司。由于很多人关注他们，奇怪的事情也随之发生。有时公司会命令分析师推荐特定的股票。每个股票周围都伴随着大量的分析。有的根本就没有经过大脑……因为分析师的老板经常暗示他们需要吹捧或炒作的股票......为什么像美林、瑞银这样的大公司或提供一站式服务的大型证券公司会这么做?和普通客户相比，非常富有的客户会带来更多的利润。因此，当他们知道一家公司出了问题，他们反而会用乐观的财务分析来影响市场……他们警告分析师，如果不这样做，就会被解雇。通过吸引更多的人购买股票，来取悦大客户。纵观历史，许多证券公司都被发现有这种不道德的行为。比如：会计基础你可能会认为一个公司的会计记录会使用日历，总是从1月1日开始，但是一些公司决定在公司成立的周年纪念日结束他们的会计年度。1997年初，Plexus是一家市值为9700万美元，提供设计、制造和测试服务的建筑公司。当时，只有一位罗伯特·贝尔德公司的分析师跟踪这家公司。1995年，Plexus第四季度的每股收益(EPS)为11美分。中规中矩，但至少这是一笔不大不小的利润。然而，这位孤独的分析师知道，在表面之下，暗流涌动。他预测，在1996年最后一个季度末，也就是一年之后，收益将会翻一番。1997年1月16日，发生了一件非同寻常的事情。这家公司的收益报告是40美分!收益增长了263%。更重要的是，比分析师预测的高出63%……在消息公布的前一天，日成交量仅为微不足道的1.92万股。这是暴风雨前的宁静。消息公布当天，该股的交易量就飙升至42.05万股。第二天成交量为71.84万股。第三天减少至39.1万股，第四天成交量为14.26万股，比财报公布前多出642.70%。奇怪的是，尽管所有的疯狂买卖产生了巨额交易，但价格只勉强上涨了2美元，从25.50美元到27.50美元。在接下来的高成交量日子里，该股仅微涨1.25美元，至28.75美元。尽管成交量巨大，但价格走势却平淡无奇。这就是为什么我不使用分析师的预测来确定动量股。股价波动不大的原因在于，聪明的动量投资者早已经做好准备。他们已经大量买进股票，静待机会的到来。让我们回到过去……20多年前，该股票在12月份收于17.75美元，略低于19美元的历史高点。当市场重开时，股价一飞冲天，以54,800股的成交量上涨到26美元，比历史最高纪录高出7美元。但令人意外的是，接下来1月份的每股收益几乎没有推高股价，却带来另外一个结果。专门研究这只股票的分析师在接下来的一年里从1个扩大到5个。1997年1月，这支股票突飞猛进的收益让贝尔德公司（Baird）大吃一惊，一个月后，史蒂芬公司（Stephens Inc.）的另一位分析师也来到了会议桌前，给出了“买入”评级。道琼斯新闻社称:\"史蒂芬公司在一份研究报告中称，贝莱胜（Plexus）将专注于提高运营效率、降低固定成本和改善现金管理，预计1997年获利将快速增长。预计Plexus在1997财年每股盈利1.60美元，在1998财年每股盈利2.00美元。该公司的财年将于9月份结束，史蒂芬公司设定的12个月目标价为40美分。”注意，每股收益从11美分上升到40美分。只有一名分析师的时候，预测是每股收益只会从11美分上涨到20美分。第一位分析师低估了…因此，第二个分析员预计“明天”会重复“昨天”的走势，因为四个季度40美分，也就是一年1.60美元。\n两个分析师，都猜错了。该公司在1997财年末公布的每股收益为1.93美元。增长了20.6%。因此，史蒂芬斯公司将股票评级从“买入”改为“强力买入”。市场的反应非常有趣。该股票的价格反而下降了。你看，当华尔街的分析师说“买入”时，没有人会相信他们，大家知道在幕后有人操控。然而，一股不可抗拒的力量已经形成。在接下来的几个月里，Piexus的股价稳步上涨。6月2日的《巴伦周刊》(Barron's)宣布，基金经理詹姆斯•奥肖内西(James O'Shaughnessy)已将Piexus纳入他的“增长精选”之中。”华尔街对这只股票非常感兴趣。像利时(Nesbitt Burns)和A.G.爱德华兹等越来越多的分析人士带着他们的“专业”分析蜂拥而至……\n拧好一个灯泡需要多少个分析师?在5位分析师关注这只股票的情况下，他们都做出了错误的预测，盈利消息则一个接一个的出现。收入连续5个季度稳步增长。这些“专家”对每个季度的预测都偏低。在1998年的最后一个季度，由于收益远远低于分析师的预期，出现了断头台式的下跌。但精明的投资者又一次补偿了损失。1998年12月18日，在股价自去年10月开始下跌之后，该股从每股25美元跌至14美元——这是当天交易的所有股票中跌幅最大的一个。一个糟糕的的逆转。为什么? 因为贝莱胜管理层此前宣布盈利预期下降。从这个真实的动量案例中，你可以学到两件事。首先，分析师对实际收益反应不足。经验丰富的动量投资者早在分析师之前就已经锁定了实际收益加速。1997财政年度修订后的收益预测几乎低了20%。分析师们在接下来的两个季度继续反应不足。然后他们最终反应过度。他们预测每股收益为30美分，而实际上是23美分。这一案例的教训是，当股票行情火爆时，分析师往往会低估收益。他们在波峰犯了错误。其次，你可以看到价格是如何在一段时间内飙升，然后暴跌的。永远记住，价格的动量飙升之后，是惊人的价格逆转。价格逆转是不可避免的，不用担心，我们会教你使用移动止损来规避风险。\n行动步骤盈利数据可以在大多数金融网站上找到，比如雅虎财经:第一步:输入股票代码。第二步:点击页面左下角的“利润表”链接。第三步:查看利润表底部的“净利润”行。注:每股收益(EPS)信息也可以在“关键统计”页面找到。\n土拨鼠尖叫#2: 增长的机构投资我非常非常讨厌寒冷的天气。1991年，我卖掉了我的野马汽车，离开了内华达州的里诺，只带了一个装满现金的钱包和一袋衣服，往南飞到了波多黎各。我花了好几年才进入当地的圈子，但现在已经是这里的常客了。我知道最好的餐厅，酒吧，海滩，当地的历史和老百姓。1928年，股市正处于全盛时期。生活很辛福。人们正享受着牛市的持久繁荣。但在非洲合恩角附近，波塞冬的巢穴里出现了一只怪物。没有人预见到它的到来……9月12日，这天晚上和其他温暖的热带夜晚没什么不同。人们在自家的阳台上吃饭、休息。喜欢锻炼的人在愉快地聊天——直到今天这在波多黎各文化中仍是一种消遣。有些人注意到一些动物的行为很奇怪。鸟儿以奇怪的方式飞行，而科基蛙却出奇地安静。但是大多数人都没有注意到。在他们入睡之前，这是一个多么愉快的夜晚啊。但它突然来了……那天清晨，飓风圣费利佩以每小时200英里的速度横扫该岛。在睡梦中死去的人算是幸运的。最终，300具尸体从残骸中被拖了出来。那些失去亲人的幸存者不知道另一场经济飓风即将来临。一些关键商品的供应受到限制，需求迅速上升，这些商品包括饮用水、肉类罐头、大米和豆类，以及各种瓶装饮料。在这个田园诗般的热带岛屿上，所有的补给都是通过船从大陆运来的。即使在今天，一艘现代化的集装箱船要花4天的时间才能到达这里。但由于当时加勒比海的飓风，这些船只不敢起航。人们冲到商店购买食品和饮料。商店的货架在几小时内就被清空了。商店重新补货，将食品价格提高了10倍……所有的东西又卖光了。于是他们重新进货，定价都是原来的20倍。货物又马上售完。这是一笔意外之财。但是很多家庭因为吃不饱而挨饿。在股票市场，我们有完全相同的供求关系…\n股市要跟随华尔街最重量级的公司市场规模是用“流通股”来衡量的——已发行的股票总数。它也被称为“流通股”。供应和需求是用“成交量”来衡量的。成交量有两个方面:一方面是销售量(供应)，另一方面是购买量(需求)。不幸的是，成交量通常只是一个单一的数字，所以你无法清楚地看到有多少买家与卖家。但搞清楚这一点是非常有利可图的。还记得那5天时间里Piexus的交易量激增，但价格却没有太大的波动吗?在这5天里，总共有172.73万股交易。如果你买了那一周交易的所有股票，你将会花费12亿美元。我当然负担不起。但对与基金来说很容易。大型基金管理公司控制着数万亿美元的公共资金。作为一个群体，如果觉得有机会，可以在一眨眼的时间里购买价值12亿美元的股票。如果价格上涨，他们只是按兵不动，因为他们知道，他们的大规模购买已经降低了流动性。很大一部分供应被挤出了市场。如今，许多大公司的股票有很大一部分是由机构大单迅速买入的。他们追逐短线投机的浪潮。这伤害了价值型投资者的利益，因为这使得长期投资更加不稳定。但它有助于动量投资者。随着供应减少和大量需求出现，他们知道股票已经做好了大幅上涨的准备。出于这个原因，我们寻找的第二个动力因素是大量的、最好是不断增加的机构投资。\n如何发现机构在追加投资呢？投资者的商业日报(IBD)财经报纸可以帮助你跟踪机构的投资。数据库中的ACC/DIS RatingTM 评级系统提供了每只股票的评级，它分析了过去13周的价格和成交量变化。A或B的评级是看涨的，这表明共同基金和对冲基金等机构在净买入该股。我的学生经常问:“我在哪里可以找到这些数据?”IBD 的ACC/DIS RatingTM可以在《投资者商业日报》的主要股票部分中找到，也可以在investors.com中找到。我建议你订阅《投资者商业日报》(IBD)的报纸，或者订阅该报的investors.com网站。你可以在www.investors.com免费试用这两款产品。动量股投资者，只考虑那些为ACC/DIS评级为A的股票！\n行动步骤：机构持股可以在大多数金融网站上找到，比如新浪财经。第一步:输入股票代码。第二步:点击页面左侧的“主要持有者”链接。第三步:查看机构和共同基金所有者所持股份的百分比注:《巴伦周刊》(Barron's)https://www.barrons.com/、《华尔街日报》(The Wall Street Journal)https://www.wsj.com/和《投资人商业日报》(Investor's Business Daily)https://www.investors.com/等主要报纸也在监测机构投资的变化。\n土拨鼠的尖叫3:股票回购还记得塞勒教授吗?上世纪90年代，他基于盈利加速的理论买入股票，获利28.4%。自2000年股市崩盘以来，他的表现一直不太好。事实上，有几年市场表现不佳，他的对冲基金回报率也很糟糕。好消息是，我们并不只关注盈利加速。另外一个关注点是股票回购。股票回购——也称为股票重购——是指公司用利润回购自己的股票。他们为什么要这么做呢?他们其实可以把利润以分红的方式返还给股东。股票回购是公司进行自我投资的一种方式。他们减少了流通股的数量，从而增加了公司持有的股份比例。股票回购是一个了不起的土拨鼠尖叫信号。回购股票的公司可以连续25年为投资者创造高于市场指数的稳定利润。它的原理是……\n一个获得超额12%收益的办法回购的简单方法有两种。第一个是股东收到一份特殊的信件，称为收购要约。信中表示，如果他们愿意，他们可以向公司出售(或投标)部分或全部股份。这封信给了他们一个出售的最后期限，以及他们可以出售的价格——通常略高于当前的市场价格。这封信还会说一些类似这样的话:“我们(高管们)认为，没有什么比投资我们的公司更好的了。”更高的价格被称为“溢价”，支付给投资者来换取股票的持有权。有时你会听到这些被称为固定价格的股票回购要约。真正有趣的是，平均而言，只有32%的股票持有人接受了回购。这很奇怪，让我来解释一下为什么……知名金融学者发现，如果你在宣布收购要约时买入，在收购要约到期时卖出，你有84%的概率将获得比标普500指数高出8.6%的丰厚回报。这是已经拥有股票的投资者在收到这封信后，到决定不通过收购要约而出售股票所能得到的收益。但如果他们卖了，能得到多少溢价呢?研究人员发现，如果已经持有该股票的投资者接受回购，他们将获得额外13.4%的收益!公司在制定固定价格的股票回购要约时，平均会有22%的溢价。这让分析师们摸不着头脑。如果每个人都知道将获得几乎三倍于其股票的出价，他们为什么不这样做呢?Peyer教授和Vermaelen教授的一个研究结果，是市场有效理论的信仰者，比如芝加哥大学的Fama教授和他同僚们的当头一棒”。真正有趣的是，它还证实了12年前Lakonishok和Vermaelen(1995)的一项研究的结果。数据显示，从1980年到1990年，投资者在公开市场股票回购后的4年时间里获得收益可能比标准普尔500指数高出12.1%。这是什么意思?在1997年，当标准普尔500指数的回报率为24.8%时，这只股票的回报率为36.9%。现在让我们看看第二种股票回购……\n公开市场回购公司回购股票的另一种方式是在一段较长时间内在公开市场上买回。他们守株待兔，循序渐进，一天一次的购买。这些也被称为公开市场股份回购计划，它们减少了流通股的数量或供应。当一家公司从市场上回购自己的股票时，这种情况会逐步发生。这可能意味着公司管理层认为他们的股票被低估了。但也可以说，高管们有一些热门创新的项目，他们认为这些项目将撼动他们的行业。或者当然，这可能意味着内部高管可能准备将他们的股票期权抛售给你。不管怎样，股票回购，加上不断增加的机构投资，同时减少了供应，增加了需求……给股市带来了潜在的强劲上行压力……让你更有可能低买高卖。\n沃伦·巴菲特的说法在1990年给伯克希尔哈撒韦公司股东的年度报告中，沃伦·巴菲特对股票回购的意义提出了深刻的见解：“我们对这种被遗忘，但未消失收益的看法很简单:它们的核算方式并不重要，但它们的所有权和随后的利用是至关重要的。我们不在乎是否听到森林里有一棵树倒了；我们关心的是谁拥有这棵树以及接下来要怎么处理它。当可口可乐用留存收益回购其股票时，该公司提高了我认为是世界上最有价值的特许经营权中的持股比例。(当然，可口可乐也将留存收益用于许多其他提升价值的方式。)可口可乐可以把这些资金以红利的形式支付给我们，而不是回购股票，我们可以用这些红利购买更多的可口可乐股票。这将是一种效率较低的情形:由于我们将为股息收入纳税，我们将无法将持股比例提高到可以完全控制的程度。然而，如果遵循这一效率较低的程序，伯克希尔的收益将会高得多。”此外…现在你知道股票回购减少了流通的股票数量(即供应)。但这也意味着同样的利润分布在更少的股票上，每股收益增加。反过来，这可以通过增加盈利加速推动股价上涨。\n行动步骤第一步：获取公司最近的季度或年度报告的副本。(你可以通过网络或电话联系他们的投资者关系部门。)第二步：寻找“股票回购计划”或“股票回购计划”。“这些报告必须告诉你，公司是否正在进行、即将开始或即将结束回购。第三步：读巴伦周刊https://www.barrons.com/、《华尔街日报》https://www.wsj.com/和《投资者商业日报》https://www.investors.com/等主要报纸。第四步：搜索你正在关注的动量投资的潜在目标的名称和代码，以及“股票回购计划”或“股票回购计划”，时间范围是在过去12个月里。\n土拨鼠的尖叫#4:两位数的ROE（净资产收益率）讨论收益并不容易。如果一家公司公布的每股收益为25美分，而去年同一季度的收益为2美分，如果这是所有人的预期，它不会得到多少市场反应。但是，如果一家公司预期每股收益为8美分，而实际上每股收益为35美分，那么就更有可能吸引所有人的注意力，从而推高股价。收益评估不仅要基于增速，还要与华尔街的预期相比较。问题是，不可能衡量华尔街的预期。你觉得呢？我们称之为比率分析的方法是对财务报表进行增减计算，以帮助了解一家公司的财务状况。就像你的汽车仪表盘一样，比率分析允许你衡量上市公司财务的各个方面。这种做法在20世纪30年代开始流行，当时新成立的美国证券交易委员会开始要求公司以标准化的损益表、资产负债表和现金流量表的形式报告基本会计信息，这实际上只是损益表的升级版。有许多比率，像美国宇航局的休斯敦控制中心的仪表盘一样复杂，但是我希望保持简单。比率分析的一方面着眼于公司的一般因素。这是衡量公司质量的一种尝试。另一方面涉及可衡量的因素——债务、资产、净值、收入等等。这意味着分析财务报表中的数据对你的投资非常有帮助，但是需要条件。这是因为，当高管们假惺惺地说谎时，比率分析也可能非常具有误导性。可以肯定的是，有许多不同的比率，其中许多比率是毫无价值的。不过，有一种方法可以帮助你发现股价即将暴涨的股票。它被称为净资产收益率，通常被简写成ROE。\n价值百万美元的公式我的学生在理解比率分析方面通常准备不足。他们错误的认为可以从一年的财务数据中得到结果。价值百万的公式：净资产收益率=净收益/股东权益\n比率分析不仅仅是比较资产负债表、损益表和现金流量表上的数字。比率分析将这些数字与往年、其他公司、行业甚至整个经济进行比较。通过这种方式，它为正在发生的事情提供了有价值的见解。比率关注的是当前会计数字之间的关系，并将它们与公司过去和未来的表现联系起来。股本回报率只是衡量公司盈利能力的指标。净资产收益率展示了公司用股东的投资产生了多少利润。有时你会听到这被称为净资产收益率(RONW)。你可以用净收入除以股东权益来计算净资产收益率。净利润和股东权益应覆盖相同的时期。净收入就是收入减去所有费用和税金。你可以在损益表上找到一家上市公司的净收入，但你也可以把过去四个季度的收入加起来。股东权益是公司的净值，计算方法是总资产减去总负债，即公司拥有的资产减去负债。换句话说，它是总资产和总负债之间的差额。股东权益代表了企业产生的所有可出售的价值。大多数金融网站都会为你计算净资产收益率，比如雅虎财经。只要搜索一家公司，然后点击“关键统计”链接即可。)股东权益来自于财务报表的两个地方：第一种是投资者在公司出售股票时支付的现金。第二个是留存收益。这些是企业持有的累积利润——没有作为股息（计税）或股票回购（不计税）支付给股东。如果公司能为股东赚很多钱，它可以将留存收益用于投资。通过估计一家公司从资产中获得的收益，ROE衡量的是产生利润的效率。它可以帮助投资者判断一家公司是否是一个精简的、利润丰厚的赚钱机器。还是一辆效率低下的破车。那些在经营中获利颇丰的公司，通常具有独特的竞争优势，可以给投资者带来丰厚的回报。为了找到具有竞争优势的公司，要使用五年的平均数据，寻找有两位数的ROE。例如，在1998年到2003年之间，戴尔公司高效的直销和高利润策略带来了强劲的利润增长和两位数的净资产收益率。这一点反映在他的股价上——尤其是与竞争对手惠普和Gateway相比，后者的股票持有者损失惨重。但在股价波动的背后，ROE可以帮我们解读很多东西。戴尔五年的净资产收益率ROE高达46%。惠普的净资产收益率只有12%。同期，Gateway的平均净资产收益率为-2.5%。我们把两位数的净资产收益率增长当作土拨鼠尖叫的原因是，这个工具非常有用，反映了经理人如何看待股东的利益。它有助于比较一家公司与同行业其他公司的盈利能力。再看看净资产收益率，越高越好。净资产收益率ROE = 净收益/股东权益为了保持高收入，公司必须有大量的利润(净收入)。但是分子部分呢?请注意，通过保持分子(净收入)不变，股东资产至少必须保持不变或下降，以保持较高的比率。如果比率的分母变大，比率就会下降。如果高管们发行更多股票，也就是所谓的“股票增发” 就会发生。与净收入相比，股东权益改善的一种方式是通过股票回购，即经理人使用过去的留存利润来增加ROE。这就是为什么ROE通过计算投资资本或股本的有效利用程度来衡量企业的盈利能力。但你不能盲目的看待ROE…\n行业处于什么阶段?并非所有高收益公司都是好的投资对象。一些行业不需要固定资产，这就给了他们很高的净资产收益率，比如咨询公司。其他行业的净资产收益率较低，因为它们必须建立庞大的基础设施，才能产生利润。炼油厂就是一个很好的例子。显然，你不能仅仅因为咨询公司的净资产收益率(ROE)高就断定它们是比炼油公司更好的投资，尤其是在油价上涨的情况下。一般来说，资本密集型企业的进入壁垒很高，这限制了竞争，对生意有好处。拥有较小资产，高收益公司的进入门槛较低。当然，如果收益没有再投资，或者股票没有回购，资产回报率就无关紧要。投资于那些比竞争对手更能产生利润的公司肯定是更有优势。ROE可以帮助你区分利润创造者和利润破坏者。另一方面，ROE并没有告诉我们完整的情况，它只是动量投资之谜的一部分……\n进一步解释ROE如果公司真的在不注入新资金(股本)的情况下实现利润增长，净资产收益率就是判断财务成功的信号。稳步增长的净资产收益率是一个强烈的暗示，表明管理层带给股东的钱更多。尤其是当他们用现金回购股票，而不是把钱花在公司休养和私人飞机上。不过，你还是要小心。净资产收益率并不是投资价值的绝对指标。正如我上面所解释的，当股东权益的分母价值下降时，这个比率就会大幅上升。例如，如果一家公司因为高管在盈余的操作上犯错，(他们会在账簿上显示为“减记”)而蒙受了巨大的投资损失，这将会严重损害公司的收益。在高管们将资产减记入账的那一年，收入将大受影响，股权收益将会在接下来几年里受到不良影响，因为资产减少了，而不是实际收入增多了。所以ROE先是下降，之后爆炸性的上升，这很容易误导你来投资一家管理不善的企业。小窍门：动量投资者也会关注投资资本回报ROIC，用来计算债务和收入之前的关系：行动步骤：在大多数金融网站上都可以找到资产收益率的数据，比如雅虎财经：第一步:输入股票代码。第二步:点击页面上的“Statistics”链接。第三步:查看“管理有效性”一节中的“净资产收益率”。","listTextProbation":"","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"第二小节：土拨鼠的12个尖叫 土拨鼠的尖叫#1:收入加速增长 历史告诉我们，当一家公司实现两位数的季度盈利增长时，股东就会得到回报。 如果去年同一季度的每股收益为5.25美元，我们希望今年的季度收益至少为5.78美元——至少上涨10%。 年收入也至少要增长10%。 如果去年的年收益是每股23.25美元，我们希望至少能增长到25.57美元。再次强调，至少有10%的增长……在过去的几年里，每个季度都要增长。 盈利加速增长是一种如此强大的“尖叫”， 原因之一是它能让分析师猝不及防... 下面我们深入介绍。 美国证券行业的监管机构是美国证券交易委员会（SEC），这个政府机构是在1929年的大崩盘之后创建的，当时所有人都在思考什么原因造成了大萧条。 1932年之前，公司不需要向投资者公开任何东西。事实上，经理们和强硬派的创始人，会像将军一样把想要获得会计信息的人拒之门外。投资者完全被蒙在鼓里。 现在，SEC要求公司定期公布关键的会计信息。每个季度需要提交10Q报表，每年提交10K报告，通过一个名为EDGAR的电子系统显示他们的利润表和资产负债表。 EDGAR是金融信息的权威。 公式： 盈利增长=（本季度每股盈利-上季度每股盈利）/上季度每股盈利 关于金融“分析师”的真相 土拨鼠并不愚蠢。他们派哨兵监视和倾听。华尔街也在做同样的事情。他们称为“分析师”，但我称他们为猜测者。 分析师受雇于大公司。由于很多人关注他们，奇怪的事情也随之发生。有时公司会命令分析师推荐特定的股票。 每个股票周围都伴随着大量的分析。 有的根本就没有经过大脑…… 因为分析师的老板经常暗示他们需要吹捧或炒作的股票...... 为什么像美林、瑞银这样的大公司或提供一站式服务的大型证券公司会这么做? 和普通客户相比，非常富有的客户会带来更多的利润。 因此，当他们知道一家公司出了问题，他们反而会用乐观的财务分析来影响市场……他们警告分析师，如果不这样做，就会被解雇。 通过吸引更多的人购买股票，来取悦大客户。 纵观历史，许多证券公司都被发现有这种不道德的行为。 比如：会计基础 你可能会认为一个公司的会计记录会使用日历，总是从1月1日开始，但是一些公司决定在公司成立的周年纪念日结束他们的会计年度。 1997年初，Plexus是一家市值为9700万美元，提供设计、制造和测试服务的建筑公司。当时，只有一位罗伯特·贝尔德公司的分析师跟踪这家公司。 1995年，Plexus第四季度的每股收益(EPS)为11美分。中规中矩，但至少这是一笔不大不小的利润。然而，这位孤独的分析师知道，在表面之下，暗流涌动。 他预测，在1996年最后一个季度末，也就是一年之后，收益将会翻一番。1997年1月16日，发生了一件非同寻常的事情。这家公司的收益报告是40美分! 收益增长了263%。更重要的是，比分析师预测的高出63%…… 在消息公布的前一天，日成交量仅为微不足道的1.92万股。这是暴风雨前的宁静。 消息公布当天，该股的交易量就飙升至42.05万股。 第二天成交量为71.84万股。第三天减少至39.1万股，第四天成交量为14.26万股，比财报公布前多出642.70%。 奇怪的是，尽管所有的疯狂买卖产生了巨额交易，但价格只勉强上涨了2美元，从25.50美元到27.50美元。在接下来的高成交量日子里，该股仅微涨1.25美元，至28.75美元。 尽管成交量巨大，但价格走势却平淡无奇。这就是为什么我不使用分析师的预测来确定动量股。 股价波动不大的原因在于，聪明的动量投资者早已经做好准备。 他们已经大量买进股票，静待机会的到来。 让我们回到过去…… 20多年前，该股票在12月份收于17.75美元，略低于19美元的历史高点。 当市场重开时，股价一飞冲天，以54,800股的成交量上涨到26美元，比历史最高纪录高出7美元。 但令人意外的是，接下来1月份的每股收益几乎没有推高股价，却带来另外一个结果。专门研究这只股票的分析师在接下来的一年里从1个扩大到5个。 1997年1月，这支股票突飞猛进的收益让贝尔德公司（Baird）大吃一惊，一个月后，史蒂芬公司（Stephens Inc.）的另一位分析师也来到了会议桌前，给出了“买入”评级。 道琼斯新闻社称: \"史蒂芬公司在一份研究报告中称，贝莱胜（Plexus）将专注于提高运营效率、降低固定成本和改善现金管理，预计1997年获利将快速增长。预计Plexus在1997财年每股盈利1.60美元，在1998财年每股盈利2.00美元。该公司的财年将于9月份结束，史蒂芬公司设定的12个月目标价为40美分。” 注意，每股收益从11美分上升到40美分。只有一名分析师的时候，预测是每股收益只会从11美分上涨到20美分。 第一位分析师低估了…因此，第二个分析员预计“明天”会重复“昨天”的走势，因为四个季度40美分，也就是一年1.60美元。 两个分析师，都猜错了。 该公司在1997财年末公布的每股收益为1.93美元。增长了20.6%。因此，史蒂芬斯公司将股票评级从“买入”改为“强力买入”。市场的反应非常有趣。该股票的价格反而下降了。 你看，当华尔街的分析师说“买入”时，没有人会相信他们，大家知道在幕后有人操控。 然而，一股不可抗拒的力量已经形成。在接下来的几个月里，Piexus的股价稳步上涨。6月2日的《巴伦周刊》(Barron's)宣布，基金经理詹姆斯•奥肖内西(James O'Shaughnessy)已将Piexus纳入他的“增长精选”之中。” 华尔街对这只股票非常感兴趣。像利时(Nesbitt Burns)和A.G.爱德华兹等越来越多的分析人士带着他们的“专业”分析蜂拥而至…… 拧好一个灯泡需要多少个分析师? 在5位分析师关注这只股票的情况下，他们都做出了错误的预测，盈利消息则一个接一个的出现。收入连续5个季度稳步增长。 这些“专家”对每个季度的预测都偏低。 在1998年的最后一个季度，由于收益远远低于分析师的预期，出现了断头台式的下跌。 但精明的投资者又一次补偿了损失。 1998年12月18日，在股价自去年10月开始下跌之后，该股从每股25美元跌至14美元——这是当天交易的所有股票中跌幅最大的一个。 一个糟糕的的逆转。为什么? 因为贝莱胜管理层此前宣布盈利预期下降。 从这个真实的动量案例中，你可以学到两件事。首先，分析师对实际收益反应不足。经验丰富的动量投资者早在分析师之前就已经锁定了实际收益加速。 1997财政年度修订后的收益预测几乎低了20%。分析师们在接下来的两个季度继续反应不足。然后他们最终反应过度。他们预测每股收益为30美分，而实际上是23美分。 这一案例的教训是，当股票行情火爆时，分析师往往会低估收益。 他们在波峰犯了错误。 其次，你可以看到价格是如何在一段时间内飙升，然后暴跌的。 永远记住，价格的动量飙升之后，是惊人的价格逆转。价格逆转是不可避免的，不用担心，我们会教你使用移动止损来规避风险。 行动步骤 盈利数据可以在大多数金融网站上找到，比如雅虎财经: 第一步:输入股票代码。 第二步:点击页面左下角的“利润表”链接。 第三步:查看利润表底部的“净利润”行。 注:每股收益(EPS)信息也可以在“关键统计”页面找到。 土拨鼠尖叫#2: 增长的机构投资 我非常非常讨厌寒冷的天气。 1991年，我卖掉了我的野马汽车，离开了内华达州的里诺，只带了一个装满现金的钱包和一袋衣服，往南飞到了波多黎各。 我花了好几年才进入当地的圈子，但现在已经是这里的常客了。我知道最好的餐厅，酒吧，海滩，当地的历史和老百姓。 1928年，股市正处于全盛时期。生活很辛福。人们正享受着牛市的持久繁荣。 但在非洲合恩角附近，波塞冬的巢穴里出现了一只怪物。没有人预见到它的到来…… 9月12日，这天晚上和其他温暖的热带夜晚没什么不同。人们在自家的阳台上吃饭、休息。喜欢锻炼的人在愉快地聊天——直到今天这在波多黎各文化中仍是一种消遣。 有些人注意到一些动物的行为很奇怪。鸟儿以奇怪的方式飞行，而科基蛙却出奇地安静。但是大多数人都没有注意到。在他们入睡之前，这是一个多么愉快的夜晚啊。 但它突然来了…… 那天清晨，飓风圣费利佩以每小时200英里的速度横扫该岛。在睡梦中死去的人算是幸运的。 最终，300具尸体从残骸中被拖了出来。那些失去亲人的幸存者不知道另一场经济飓风即将来临。一些关键商品的供应受到限制，需求迅速上升，这些商品包括饮用水、肉类罐头、大米和豆类，以及各种瓶装饮料。 在这个田园诗般的热带岛屿上，所有的补给都是通过船从大陆运来的。即使在今天，一艘现代化的集装箱船要花4天的时间才能到达这里。 但由于当时加勒比海的飓风，这些船只不敢起航。 人们冲到商店购买食品和饮料。商店的货架在几小时内就被清空了。 商店重新补货，将食品价格提高了10倍……所有的东西又卖光了。于是他们重新进货，定价都是原来的20倍。货物又马上售完。 这是一笔意外之财。但是很多家庭因为吃不饱而挨饿。 在股票市场，我们有完全相同的供求关系… 股市要跟随华尔街最重量级的公司 市场规模是用“流通股”来衡量的——已发行的股票总数。它也被称为“流通股”。 供应和需求是用“成交量”来衡量的。成交量有两个方面:一方面是销售量(供应)，另一方面是购买量(需求)。 不幸的是，成交量通常只是一个单一的数字，所以你无法清楚地看到有多少买家与卖家。但搞清楚这一点是非常有利可图的。 还记得那5天时间里Piexus的交易量激增，但价格却没有太大的波动吗? 在这5天里，总共有172.73万股交易。如果你买了那一周交易的所有股票，你将会花费12亿美元。我当然负担不起。但对与基金来说很容易。 大型基金管理公司控制着数万亿美元的公共资金。 作为一个群体，如果觉得有机会，可以在一眨眼的时间里购买价值12亿美元的股票。如果价格上涨，他们只是按兵不动，因为他们知道，他们的大规模购买已经降低了流动性。很大一部分供应被挤出了市场。 如今，许多大公司的股票有很大一部分是由机构大单迅速买入的。他们追逐短线投机的浪潮。这伤害了价值型投资者的利益，因为这使得长期投资更加不稳定。但它有助于动量投资者。 随着供应减少和大量需求出现，他们知道股票已经做好了大幅上涨的准备。出于这个原因，我们寻找的第二个动力因素是大量的、最好是不断增加的机构投资。 如何发现机构在追加投资呢？ 投资者的商业日报(IBD)财经报纸可以帮助你跟踪机构的投资。 数据库中的ACC/DIS RatingTM 评级系统提供了每只股票的评级，它分析了过去13周的价格和成交量变化。A或B的评级是看涨的，这表明共同基金和对冲基金等机构在净买入该股。 我的学生经常问:“我在哪里可以找到这些数据?”IBD 的ACC/DIS RatingTM可以在《投资者商业日报》的主要股票部分中找到，也可以在investors.com中找到。 我建议你订阅《投资者商业日报》(IBD)的报纸，或者订阅该报的investors.com网站。你可以在www.investors.com免费试用这两款产品。 动量股投资者，只考虑那些为ACC/DIS评级为A的股票！ 行动步骤： 机构持股可以在大多数金融网站上找到，比如新浪财经。 第一步:输入股票代码。 第二步:点击页面左侧的“主要持有者”链接。 第三步:查看机构和共同基金所有者所持股份的百分比 注:《巴伦周刊》(Barron's)https://www.barrons.com/、《华尔街日报》(The Wall Street Journal)https://www.wsj.com/和《投资人商业日报》(Investor's Business Daily)https://www.investors.com/等主要报纸也在监测机构投资的变化。 土拨鼠的尖叫3:股票回购 还记得塞勒教授吗?上世纪90年代，他基于盈利加速的理论买入股票，获利28.4%。 自2000年股市崩盘以来，他的表现一直不太好。事实上，有几年市场表现不佳，他的对冲基金回报率也很糟糕。 好消息是，我们并不只关注盈利加速。另外一个关注点是股票回购。 股票回购——也称为股票重购——是指公司用利润回购自己的股票。 他们为什么要这么做呢?他们其实可以把利润以分红的方式返还给股东。 股票回购是公司进行自我投资的一种方式。他们减少了流通股的数量，从而增加了公司持有的股份比例。 股票回购是一个了不起的土拨鼠尖叫信号。回购股票的公司可以连续25年为投资者创造高于市场指数的稳定利润。 它的原理是…… 一个获得超额12%收益的办法 回购的简单方法有两种。 第一个是股东收到一份特殊的信件，称为收购要约。 信中表示，如果他们愿意，他们可以向公司出售(或投标)部分或全部股份。这封信给了他们一个出售的最后期限，以及他们可以出售的价格——通常略高于当前的市场价格。 这封信还会说一些类似这样的话:“我们(高管们)认为，没有什么比投资我们的公司更好的了。” 更高的价格被称为“溢价”，支付给投资者来换取股票的持有权。 有时你会听到这些被称为固定价格的股票回购要约。 真正有趣的是，平均而言，只有32%的股票持有人接受了回购。这很奇怪，让我来解释一下为什么…… 知名金融学者发现，如果你在宣布收购要约时买入，在收购要约到期时卖出，你有84%的概率将获得比标普500指数高出8.6%的丰厚回报。 这是已经拥有股票的投资者在收到这封信后，到决定不通过收购要约而出售股票所能得到的收益。 但如果他们卖了，能得到多少溢价呢?研究人员发现，如果已经持有该股票的投资者接受回购，他们将获得额外13.4%的收益! 公司在制定固定价格的股票回购要约时，平均会有22%的溢价。 这让分析师们摸不着头脑。如果每个人都知道将获得几乎三倍于其股票的出价，他们为什么不这样做呢? Peyer教授和Vermaelen教授的一个研究结果，是市场有效理论的信仰者，比如芝加哥大学的Fama教授和他同僚们的当头一棒”。 真正有趣的是，它还证实了12年前Lakonishok和Vermaelen(1995)的一项研究的结果。 数据显示，从1980年到1990年，投资者在公开市场股票回购后的4年时间里获得收益可能比标准普尔500指数高出12.1%。 这是什么意思?在1997年，当标准普尔500指数的回报率为24.8%时，这只股票的回报率为36.9%。 现在让我们看看第二种股票回购…… 公开市场回购 公司回购股票的另一种方式是在一段较长时间内在公开市场上买回。他们守株待兔，循序渐进，一天一次的购买。 这些也被称为公开市场股份回购计划，它们减少了流通股的数量或供应。当一家公司从市场上回购自己的股票时，这种情况会逐步发生。 这可能意味着公司管理层认为他们的股票被低估了。但也可以说，高管们有一些热门创新的项目，他们认为这些项目将撼动他们的行业。 或者当然，这可能意味着内部高管可能准备将他们的股票期权抛售给你。 不管怎样，股票回购，加上不断增加的机构投资，同时减少了供应，增加了需求……给股市带来了潜在的强劲上行压力……让你更有可能低买高卖。 沃伦·巴菲特的说法 在1990年给伯克希尔哈撒韦公司股东的年度报告中，沃伦·巴菲特对股票回购的意义提出了深刻的见解： “我们对这种被遗忘，但未消失收益的看法很简单:它们的核算方式并不重要，但它们的所有权和随后的利用是至关重要的。我们不在乎是否听到森林里有一棵树倒了；我们关心的是谁拥有这棵树以及接下来要怎么处理它。 当可口可乐用留存收益回购其股票时，该公司提高了我认为是世界上最有价值的特许经营权中的持股比例。(当然，可口可乐也将留存收益用于许多其他提升价值的方式。) 可口可乐可以把这些资金以红利的形式支付给我们，而不是回购股票，我们可以用这些红利购买更多的可口可乐股票。 这将是一种效率较低的情形:由于我们将为股息收入纳税，我们将无法将持股比例提高到可以完全控制的程度。 然而，如果遵循这一效率较低的程序，伯克希尔的收益将会高得多。” 此外…现在你知道股票回购减少了流通的股票数量(即供应)。但这也意味着同样的利润分布在更少的股票上，每股收益增加。 反过来，这可以通过增加盈利加速推动股价上涨。 行动步骤 第一步：获取公司最近的季度或年度报告的副本。(你可以通过网络或电话联系他们的投资者关系部门。) 第二步：寻找“股票回购计划”或“股票回购计划”。“这些报告必须告诉你，公司是否正在进行、即将开始或即将结束回购。 第三步：读巴伦周刊https://www.barrons.com/、《华尔街日报》https://www.wsj.com/和《投资者商业日报》https://www.investors.com/等主要报纸。 第四步：搜索你正在关注的动量投资的潜在目标的名称和代码，以及“股票回购计划”或“股票回购计划”，时间范围是在过去12个月里。 土拨鼠的尖叫#4:两位数的ROE（净资产收益率） 讨论收益并不容易。 如果一家公司公布的每股收益为25美分，而去年同一季度的收益为2美分，如果这是所有人的预期，它不会得到多少市场反应。 但是，如果一家公司预期每股收益为8美分，而实际上每股收益为35美分，那么就更有可能吸引所有人的注意力，从而推高股价。收益评估不仅要基于增速，还要与华尔街的预期相比较。 问题是，不可能衡量华尔街的预期。你觉得呢？ 我们称之为比率分析的方法是对财务报表进行增减计算，以帮助了解一家公司的财务状况。 就像你的汽车仪表盘一样，比率分析允许你衡量上市公司财务的各个方面。 这种做法在20世纪30年代开始流行，当时新成立的美国证券交易委员会开始要求公司以标准化的损益表、资产负债表和现金流量表的形式报告基本会计信息，这实际上只是损益表的升级版。 有许多比率，像美国宇航局的休斯敦控制中心的仪表盘一样复杂，但是我希望保持简单。 比率分析的一方面着眼于公司的一般因素。这是衡量公司质量的一种尝试。另一方面涉及可衡量的因素——债务、资产、净值、收入等等。 这意味着分析财务报表中的数据对你的投资非常有帮助，但是需要条件。这是因为，当高管们假惺惺地说谎时，比率分析也可能非常具有误导性。 可以肯定的是，有许多不同的比率，其中许多比率是毫无价值的。不过，有一种方法可以帮助你发现股价即将暴涨的股票。它被称为净资产收益率，通常被简写成ROE。 价值百万美元的公式 我的学生在理解比率分析方面通常准备不足。他们错误的认为可以从一年的财务数据中得到结果。 价值百万的公式： 净资产收益率=净收益/股东权益 比率分析不仅仅是比较资产负债表、损益表和现金流量表上的数字。 比率分析将这些数字与往年、其他公司、行业甚至整个经济进行比较。 通过这种方式，它为正在发生的事情提供了有价值的见解。比率关注的是当前会计数字之间的关系，并将它们与公司过去和未来的表现联系起来。 股本回报率只是衡量公司盈利能力的指标。净资产收益率展示了公司用股东的投资产生了多少利润。有时你会听到这被称为净资产收益率(RONW)。 你可以用净收入除以股东权益来计算净资产收益率。净利润和股东权益应覆盖相同的时期。 净收入就是收入减去所有费用和税金。你可以在损益表上找到一家上市公司的净收入，但你也可以把过去四个季度的收入加起来。 股东权益是公司的净值，计算方法是总资产减去总负债，即公司拥有的资产减去负债。换句话说，它是总资产和总负债之间的差额。股东权益代表了企业产生的所有可出售的价值。 大多数金融网站都会为你计算净资产收益率，比如雅虎财经。只要搜索一家公司，然后点击“关键统计”链接即可。) 股东权益来自于财务报表的两个地方： 第一种是投资者在公司出售股票时支付的现金。 第二个是留存收益。 这些是企业持有的累积利润——没有作为股息（计税）或股票回购（不计税）支付给股东。如果公司能为股东赚很多钱，它可以将留存收益用于投资。 通过估计一家公司从资产中获得的收益，ROE衡量的是产生利润的效率。 它可以帮助投资者判断一家公司是否是一个精简的、利润丰厚的赚钱机器。还是一辆效率低下的破车。那些在经营中获利颇丰的公司，通常具有独特的竞争优势，可以给投资者带来丰厚的回报。 为了找到具有竞争优势的公司，要使用五年的平均数据，寻找有两位数的ROE。 例如，在1998年到2003年之间，戴尔公司高效的直销和高利润策略带来了强劲的利润增长和两位数的净资产收益率。 这一点反映在他的股价上——尤其是与竞争对手惠普和Gateway相比，后者的股票持有者损失惨重。 但在股价波动的背后，ROE可以帮我们解读很多东西。 戴尔五年的净资产收益率ROE高达46%。惠普的净资产收益率只有12%。同期，Gateway的平均净资产收益率为-2.5%。 我们把两位数的净资产收益率增长当作土拨鼠尖叫的原因是，这个工具非常有用，反映了经理人如何看待股东的利益。它有助于比较一家公司与同行业其他公司的盈利能力。 再看看净资产收益率，越高越好。 净资产收益率ROE = 净收益/股东权益 为了保持高收入，公司必须有大量的利润(净收入)。 但是分子部分呢? 请注意，通过保持分子(净收入)不变，股东资产至少必须保持不变或下降，以保持较高的比率。 如果比率的分母变大，比率就会下降。如果高管们发行更多股票，也就是所谓的“股票增发” 就会发生。 与净收入相比，股东权益改善的一种方式是通过股票回购，即经理人使用过去的留存利润来增加ROE。 这就是为什么ROE通过计算投资资本或股本的有效利用程度来衡量企业的盈利能力。 但你不能盲目的看待ROE… 行业处于什么阶段? 并非所有高收益公司都是好的投资对象。 一些行业不需要固定资产，这就给了他们很高的净资产收益率，比如咨询公司。 其他行业的净资产收益率较低，因为它们必须建立庞大的基础设施，才能产生利润。炼油厂就是一个很好的例子。 显然，你不能仅仅因为咨询公司的净资产收益率(ROE)高就断定它们是比炼油公司更好的投资，尤其是在油价上涨的情况下。 一般来说，资本密集型企业的进入壁垒很高，这限制了竞争，对生意有好处。 拥有较小资产，高收益公司的进入门槛较低。当然，如果收益没有再投资，或者股票没有回购，资产回报率就无关紧要。 投资于那些比竞争对手更能产生利润的公司肯定是更有优势。 ROE可以帮助你区分利润创造者和利润破坏者。另一方面，ROE并没有告诉我们完整的情况，它只是动量投资之谜的一部分…… 进一步解释ROE 如果公司真的在不注入新资金(股本)的情况下实现利润增长，净资产收益率就是判断财务成功的信号。 稳步增长的净资产收益率是一个强烈的暗示，表明管理层带给股东的钱更多。 尤其是当他们用现金回购股票，而不是把钱花在公司休养和私人飞机上。 不过，你还是要小心。净资产收益率并不是投资价值的绝对指标。正如我上面所解释的，当股东权益的分母价值下降时，这个比率就会大幅上升。 例如，如果一家公司因为高管在盈余的操作上犯错，(他们会在账簿上显示为“减记”)而蒙受了巨大的投资损失，这将会严重损害公司的收益。 在高管们将资产减记入账的那一年，收入将大受影响，股权收益将会在接下来几年里受到不良影响，因为资产减少了，而不是实际收入增多了。 所以ROE先是下降，之后爆炸性的上升，这很容易误导你来投资一家管理不善的企业。 小窍门： 动量投资者也会关注投资资本回报ROIC，用来计算债务和收入之前的关系： 行动步骤： 在大多数金融网站上都可以找到资产收益率的数据，比如雅虎财经： 第一步:输入股票代码。 第二步:点击页面上的“Statistics”链接。 第三步:查看“管理有效性”一节中的“净资产收益率”。","textProbation":"","themes":[],"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b7674b2630c4fa6257b73ba78147ca84","title":"第一章——第2小节","top":1,"totalScore":0,"tweetType":1,"userTweetRank":null,"verified":2,"viewCount":1416,"vote":null},{"addressName":"","author":{"authorId":3540166583692073,"avatar":"https://static.tigerbbs.com/8def4c9b37e078bb8f8421d71f6603d4","badgeLevel":{"badgeId":"ee0c80f6935f4a92874d07c3822a9a38","counts":1,"createTime":"","description":"一周内在“炒股技术派”主题下贡献1条热门内容","image":"https://static.tigerbbs.com/0b2b3156e4e3c2045bf56c2a5c01e419","level":1,"name":"技术大佬","themeId":"8820d7d981fb49a1ba778e0c296ce85b","themeType":0,"type":0},"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":null,"followedFlag":false,"hat":"","id":3540166583692073,"name":"爱投学院","vip":2},"authorTweetTopStatus":1,"commentSize":0,"comments":[],"essential":1,"extraTitle":"","favoriteStatus":false,"gmtCreate":1603779017603,"gmtModify":1604393664986,"highlighted":1,"htmlProbation":"","htmlText":"第三小节\n土拨鼠的尖叫#5: 行业领袖行业领袖就是这样……比别人优秀!他们的产品主宰了全世界的货架、仓库和网络购物车。对你来说更重要的是，他们的股价也会领先于其他公司。但你如何衡量领导力呢?相对强度比较的是股票相对于其他股票，在过去一个月、一个季度或一年的价格表现。为了向您展示相对强度在现实世界中的作用，我将创建一个梦幻般的快餐行业。让我们称它为“垃圾鸡块”产业，它由4家公司组成:一个简单的平均价格指数应该是:垃圾鸡块行业股价平均= ($25 + $75 + $60 + $40)/ 4 = $50现在，想象一下接下来六个月汉堡世界和垃圾食品行业的价格指数。在这种情况下，要计算出汉堡世界的相对强度，你可以这样做:第一步:假设你有200美元，你可以平均分配，购买100美元的垃圾鸡块行业股票，和100美元的汉堡世界股票。以每股25美元的价格，你可以购买4股汉堡世界。每股50美元，你可以买2股这个行业的股票。第二步:用股票乘以每个价格，看看价值的变化。第三步: 计算汉堡世界的相对优势，用股票价值除以指数价值，再乘以100。在最后这张表中，我希望你们注意到一些事情。在第三个月，汉堡世界股票和垃圾股指数双双下跌。但汉堡世界指数的跌幅更大，因此相对强度下降。在第四个月，你对汉堡世界的投资没有任何变化，但你对指数的投资再次下降。这增加了汉堡世界的相对强度。你能看出相对强度对于发现潜在的行业领导者有多重要吗?问题是，什么是“好的”相对强度?要收购领先企业，只考虑相对强度在85或以上的企业。换句话说，随着时间的推移，这些公司的表现超过了85%该行业的其他股票。你有时会听到“相对强度指数”（RSI）。这是技术分析的一个指标。有些时候有一定道理，但要小心……大多数技术分析就像一个坐在帐篷里的吉普赛老人，在一杯水中阅读茶叶的图形一样。不要太关注相对强度指数而应该关注相对强度。相对强度非常有用。它是相对于股票的行业或整个市场，衡量股票在过去12个月的价格表现。你想要排名前15或更好的股票，他们属于行业里领先的15%。在阿莱克斯·格林(Alex Green)使用的12个动量投资原则里，这是一个强大的“尖叫”信号，可以用来预测重大动向的发生。\n行动步骤：相对强度是一种高级工具，因此，很难找到免费的。值得庆幸的是，你已经知道如何计算了!不过，你只需要支付很少的费用，就可以在https://stocktables.com.cutestat.com/或通过《投资者商业日报》(Investors Business Daily) https://www.investors.com/找到相对强度的数据。\n土拨鼠尖叫#6 : 企业规模很重要很长一段时间以来，人们都知道小公司在学术研究中能够在市场中领先。芝加哥大学著名金融学教授、市场效率最坚定的支持者尤金•费玛对这一理论进行了检验。在一系列回归分析之后，他希望可以证明市场有效地处理了所有信息...结果却出人意料。他的回归研究表明，小型企业——那些资本总额较低的企业——确实比市场表现更好。这是一个否定市场效率的结果，但他不得不公布出来。从那时起，我们对所谓的“小公司效应”有了更多的了解。特别是，许多学术研究表明，如果你购买小公司，这些回报是微不足道的……后来的研究表明，小公司效应从小盘股中获得了更高的回报，我在《7个黄金步骤》中警告过你不要涉足这些股票。这些股票的市值非常小，不到2500万美元。它们实在是太小了——而且背后都有原因的。我希望你挑选市值至少为8亿美元的股票。原因是：当你可以做大的时候，为什么要做小的呢?许多人认为，选股要选大公司，而不是小的。在《华尔街的成功之道》一书中，詹姆斯·p·欧肖内西(James P. O'Shaughnessy)对大型股跑赢大盘的观点进行了检验。他发现了金融学者多年前就知道的事情……他创建了一个大公司、市值超过2000亿美元的大盘股投资组合。然后，他研究了市值至少为1.5亿美元的“全部”股票投资组合的回报。不出所料，“大型”投资组合的表现与标准普尔500指数非常相似。事实上，许多公司都是标普500指数成份股。但令人惊讶的是：所有大于中型小盘股的投资组合——我称之为“中型”投资组合——在很大程度上优于“大型”投资组合。1951年，投资于“中型”投资组合，可以把1万美元投资增长到近270万美元……几乎是“大型公司”投资组合160万美元的两倍。但是，就像我之前说的，你不能在动量投资的时候仅仅考虑于一个方面的。在5年移动平均和10年移动平均中，“中型公司“跑赢”大型公司的比例分别为73%和75%。蓝筹股不是最好的股票。当然，除非他们的价格受到打压。(参见关于价值投资的第2课。)那么，你为什么要寻找市值超过8亿美元的公司呢?还记得机构吗?如果你能在价格飙升前，分析出他们最有可能购买的股票呢?如果你想猎鸭，那就去养鸭场小盘股基金，它们购买股票的市值中值约为8亿美元，比市值中值高50%或低50%。这意味着他们通常只购买市场上市值较大的20%到30%的股票。更重要的是，规模庞大的中大型基金不会购买市值8亿美元以下的股票!通过关注市值在8亿美元以上的股票，你就自然而然地把注意力集中在顶级机构的关注的股票身上。这些是你最安全的潜力股。它们的流动性很强，所以你可以很容易地购买或者出售……\n行动步骤市值很容易计算。只要把流通股的数量乘以每股的价格。为了避免数学计算，你还可以在几乎所有金融网站上找到一家公司的市值。在雅虎财经:第一步:输入股票代码。第二步:在总结（Summary）中直接查看“市值”。土拨鼠尖叫 #7 : 流动性鲁迪·加利昂是个投机小盘股的人。他偶尔也会得到一些好成绩。但多数情况下，他选的股票会赔钱。他变得很小心。他回忆到：“当我第一次开始选择小盘股的时候，我会寻找任何有价值的东西。很快我就注意到，我所持有的股票当天成交量为1万股，价格是2美分。如果你停下来想一想，你就会发现，那天转手的只有区区200美元。现在我不会碰每天交易量低于1000万的小盘股。它告诉我，人们正在关注这只股票，还在积极地买卖!”当购买动量股的时候，你不会花几分钱买股票。事实上，你很少会以低于10美元的价格买到一只股票。只有在Investment U的流动性法则成立的情况下才能这么做……要想买，必须有人愿意卖。我们根本不知道别人在想什么。你不能到处去问公司的持股人是否愿意出售他们的股份。但这就是股票交易所的主要功能。市场上有多少买家或卖家，最有力的线索就是交易量。成交量低意味着很少有人在买卖。当你在一个低量市场买进或卖出时，价格会有很大的反弹。这是因为你代表了供给或需求。而且你不得不接受你的所得，因为没有多少买家或卖家。说到动量，你希望有很多人关注你持有的股票。你想让他们买。流动性是关键。出于这个原因，我希望你寻找日交易量至少为7.5万股，流通股至少为500万股的股票。这意味着股票的流通量很大。行动步骤：\n流动股和成交量，都可以在雅虎财经上找到。土拨鼠尖叫 #8 : “风干的”股票宾·克罗斯比和克林特·伊斯特伍德这两位伟大的演员有什么共同之处?加州的Hat Creek 距Fall River Mills仅7英里，是美国钓鳟鱼的圣地。太平洋海岸风景如画。天空经常出现彩虹，蜉蝣也在旁边飞来飞去。这里离旧金山只有5个小时的车程。这就是宾·克罗斯比在这里经营家庭农场的原因。克林特·伊斯特伍德在搬到卡梅尔之前在当地社区深受爱戴。现实中的克林特和在银幕上的一样酷!为什么这里是世外桃源？它恰好位于太平洋三大国家森林的交汇处。西斯基尤国家森林从沙斯塔山的侧面蜿蜒而下。拉森国家森林沿着10462英尺高的拉森火山，覆盖了小镇南部。第三个是莫多克国家森林，它处于莫多克熔岩纪念碑的东部方向。这个隐藏的小镇还是猎鹿的好场所。\n那些“沉寂”了5年或更长时间的股票来认识一下我的朋友，托德。他是这里的居民，他的曾曾祖母是纯正的阿帕奇人。当狩猎旺季到来时，托德就会像他的祖先一样，偷偷溜进森林里。他经常有所收获。当他捕获一只大鹿时，他的家人整个冬天都可以吃到鹿肉。有一天，他对我说:“城里人不会明白的，无论是牛肉还是鹿，在被摆上餐桌之前要先处理一下，我不是指加入盐和胡椒，而是把肉挂在冰箱里。肉有两种主要成份组成——肌肉纤维和结缔组织。结缔组织使肉变硬。出于这个原因，要把鹿肉挂在冰箱里呆上10到14天。低温阻止了细菌的生长，同时依靠自然的力量，肌肉里面的酶析出，他们可以分解结缔组织，这样的肉质可以变得更鲜嫩。那么，这与选择动量股有什么关系呢?你要确定你买的股票已经在交易所“风干”很长一段时间了。为什么?交易了一段时间的股票被称为“风干的股票”。至少5年的“风干”可以让你获得评估其他11个动量投资要点的历史数据， 这些数据将帮你从零开始建立你的100万美元投资组合。\n行动步骤查看公司网站上的“投资者关系”或“关于”页面，了解公司上市时间。注:你也可以同一页找到，该股票的“历史价格”链接。你可以查看公司第一天的股票价格!\n土拨鼠尖叫#9: 即将推出的新产品木兰花在微风中沁人心脾，我们来到高端的查尔斯顿社区。那天是我40岁生日，我和妻子玛丽索度过了一个浪漫的长周末。我们可以去想去的任何地方吃饭，从五星级的餐厅开始。然后，在查尔斯顿市场附近，我们发现了一座有近300年历史的建筑，那里的美食至今让我们馋涎欲滴……让我们回到南卡罗来纳州的查尔斯顿。不是虾和玉米粉…或者芥末酱。是38种口味的鸡翅!阿莱克斯·格林曾经对动量投资的付费用户说:今天，我有一个新股票推荐:布法罗狂野鸡翅(纳斯达克:BWLD)。布法罗狂野鸡翅，总部设在明尼阿波利斯，在美国37个州经营着430多家休闲餐厅。它的特色是布法罗风味的鸡翅、汉堡包、沙拉和特色食品。但吸引回头客的不仅仅是食物。布法罗野生鸡翅喜欢把自己定位为社区体育酒吧。顾客可以在高清大屏幕上观看当地大学和职业运动队的比赛，还可以玩电脑游戏。这不仅仅是一个运营良好的生意，这是休闲餐饮中最热门的概念。而休闲连锁店，比如Applebee's和Brinker international已经在走下坡路。但是， 布法罗狂野鸡翅继续蓬勃发展。2006年，该公司的收益增长了84%，是整个餐饮业中表现最好的一只股票。今年同店销售额增长了13%。但很快就会有大量新店开张，并在几年内把店铺数量突破1000家。布法罗鸡翅还斥资2600万美元收购了拉斯维加斯五家利润丰厚的特许经营店。这些商店24小时营业，酒吧里还有老虎机。（注意:因为时间关系，不要把上面的例子作为投资建议。）目前，该公司的门店主要分布在美国东南部和中西部。但管理层预计，未来的增长还将来自东北、西北和加州。这家餐厅推出了一款新产品，这是一种新型的用餐体验。每个好故事的背后…华尔街是由好故事建立起来的。这就是为什么这么多人觉得投机很刺激。早在20世纪20年代、30年代和40年代，大多数投资者都被股票经济公司所追逐，或者频繁接到代理人的电话。工作日结束后，他们在社交聚会上与朋友们谈论股票。看到不断变化的价格，他们变得专注于小的起落而忽略了大的变动。他们最喜欢的是股票背后的精彩故事，话题总是围绕着即将改变世界的新产品和已经上市或进入公司研发阶段的产品。一个优秀的“新产品”故事可以吸引机构和投机者。购买新产品有助于为股价上升造势。布法罗狂野鸡翅是新产品(或旧产品的新概念)的一个很好的例子。这个例子中产品是鸡翅。我的口水都要流到键盘上了。\n行动步骤：寻找新产品需要做两件事:1)每天阅读财经新闻2)关注公司公告(以及股东报告)。最好的信息将来自公司本身。只要联系一下公司的投资者关系部门，或者阅读公司网站上的新闻稿就可以了。特定行业的行业期刊也是很好的资源。在那里你可以找到尚未上市的创新产品。\n土拨鼠尖叫 #10: 市场份额的领导者我在20世纪90年代初搬到波多黎各时，最初是做食品经销商。我与超市干杂货区的品牌和小制造商合作。大型消费品制造商，像可口可乐和宝洁这样的公司已经建立了自己的仓库和集装箱船、和运输卡车的物流系统。我很快得到了一个教训，这个教训一直推动着我的投资: 领先品牌是赢家。当你走到超市的货架上时，你会看到按组排列的产品。汰渍洗衣粉与其他洗涤剂。可口可乐和其他苏打水。百威啤酒和其他啤酒。这些品牌都是各自超市货架上无可争议的“巨无霸”，他们比不知名的品牌拥有更多的曝光机会。整体货架的曝光率是根据每个产品的最外层展示个数来衡量的。对于任何零售货架来说，曝光就是一切。只有1个或2个产品在货架上展示的公司一般是行业的跟随者，零售商把它们放在货架上增加品种。但如果市场波动，比如经济衰退，小企业就会受到冲击，结局很悲惨…\n没有销售就意味着没有收入相比那些试图打入市场的小公司，领先品牌拥有最多的产品曝光机会，一般是10个或20个。，行业领先者可以向连锁超市支付巨额费用(称为货架费或排位费)来维持自己的曝光，对他们来说没有任何负担。商店对这笔佣金非常满意，因为他不仅卖出了更多的明星产品，而且每1美元的销售额也赚了更多的钱。更多的曝光机会意味着更多的销售和货架费。市场份额领导者是非常明智的。首先，对于刚起步的行业新人来说，这是一个难以克服的成本障碍。其次，消费者也倾向于购买他们的主打产品。大品牌可以这么做，因为他们有强大的销售力量。公司的实力来自多年来做出正确决策的管理力量，本质是优秀的管理能力。在寻找动量股的时候，我希望你寻找那些产品在市场份额上领先的公司。\n行动步骤要计算市场份额，可以从雅虎财经(Yahoo Finance)开始。第一步：:输入同行业多只股票的代码 比如说： AMD, NVDA, MU, INTC, QCOM Etc...第二步:点击每个公司的“财报”链接。第三步:收集每家公司的企业价值/收入数据，包括你要分析的那家公司。第四步:将竞争对手的行业总收入相加。第五步:然后将你所研究的公司的收入除以整个行业的收入。\n土拨鼠尖叫 #11 技术因素如何判断一只股票的趋势是涨还是跌?最重要的是，你如何知道一只势头良好的股票何时会改变它的价格方向，止跌回升或者由盘整的态势向上突破?\n简单趋势跟踪法是最好的一个有望成为动量股的股票必须保持价格的持续上升。前面章节中我们已经知道，良好的管理能带来相应的销售增长，进而转化为强劲的盈利增长，股价的持续上涨也随之而来。如果你知道正确的方法，价格上涨可以在价格图表上非常清楚的看到。观察价格图表叫做技术分析。分析员利用技术指标试图预测未来市场趋势的方向。最有力的技术指标是最简单、最常被忽视、最常被遗忘的，它就是简单的趋势线。你只需要了解两条趋势线——主要趋势线和次要趋势线。让我先解释一下主要趋势。唯一清楚地看到主要趋势的方法是回顾至少3年的价格图表。这向你展示了供给和需求之间的拉锯战，前者是股票卖家出售，后者是股票买家购买。这是我们公司最近推荐过的股票Lululemon(纽约证券交易所代码:LULUCOV)的日线图，这里包括了很多你已经学到的选股要素。要分析趋势，首先将你的图表设置为只看收盘价。这使得价格活动成为一条单独的线。然后你可以用尺子和铅笔在周线图上清楚地画出主要趋势线。在图上可以看到，当主要上升趋势被打破时，你必须非常小心地卖出动量股——就像08年9月的情况一样。此外，如果动量股出现一个主要的下降趋势，就像Covidien从2008年9月到2009年3月那样，你要卖出他们了!","id":301746401,"imageCount":8,"images":[{"height":"258","img":"https://static.tigerbbs.com/e0daea41e0d2c7428a239b2c096cd166","width":"688"},{"height":"300","img":"https://static.tigerbbs.com/46e7ce9a419a9d29a45e7736f3c09d3d","width":"688"},{"height":"288","img":"https://static.tigerbbs.com/52f9ae7eb28a2fceca42deb67c937455","width":"688"}],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":1,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/301746401","listProbation":"","listText":"第三小节\n土拨鼠的尖叫#5: 行业领袖行业领袖就是这样……比别人优秀!他们的产品主宰了全世界的货架、仓库和网络购物车。对你来说更重要的是，他们的股价也会领先于其他公司。但你如何衡量领导力呢?相对强度比较的是股票相对于其他股票，在过去一个月、一个季度或一年的价格表现。为了向您展示相对强度在现实世界中的作用，我将创建一个梦幻般的快餐行业。让我们称它为“垃圾鸡块”产业，它由4家公司组成:一个简单的平均价格指数应该是:垃圾鸡块行业股价平均= ($25 + $75 + $60 + $40)/ 4 = $50现在，想象一下接下来六个月汉堡世界和垃圾食品行业的价格指数。在这种情况下，要计算出汉堡世界的相对强度，你可以这样做:第一步:假设你有200美元，你可以平均分配，购买100美元的垃圾鸡块行业股票，和100美元的汉堡世界股票。以每股25美元的价格，你可以购买4股汉堡世界。每股50美元，你可以买2股这个行业的股票。第二步:用股票乘以每个价格，看看价值的变化。第三步: 计算汉堡世界的相对优势，用股票价值除以指数价值，再乘以100。在最后这张表中，我希望你们注意到一些事情。在第三个月，汉堡世界股票和垃圾股指数双双下跌。但汉堡世界指数的跌幅更大，因此相对强度下降。在第四个月，你对汉堡世界的投资没有任何变化，但你对指数的投资再次下降。这增加了汉堡世界的相对强度。你能看出相对强度对于发现潜在的行业领导者有多重要吗?问题是，什么是“好的”相对强度?要收购领先企业，只考虑相对强度在85或以上的企业。换句话说，随着时间的推移，这些公司的表现超过了85%该行业的其他股票。你有时会听到“相对强度指数”（RSI）。这是技术分析的一个指标。有些时候有一定道理，但要小心……大多数技术分析就像一个坐在帐篷里的吉普赛老人，在一杯水中阅读茶叶的图形一样。不要太关注相对强度指数而应该关注相对强度。相对强度非常有用。它是相对于股票的行业或整个市场，衡量股票在过去12个月的价格表现。你想要排名前15或更好的股票，他们属于行业里领先的15%。在阿莱克斯·格林(Alex Green)使用的12个动量投资原则里，这是一个强大的“尖叫”信号，可以用来预测重大动向的发生。\n行动步骤：相对强度是一种高级工具，因此，很难找到免费的。值得庆幸的是，你已经知道如何计算了!不过，你只需要支付很少的费用，就可以在https://stocktables.com.cutestat.com/或通过《投资者商业日报》(Investors Business Daily) https://www.investors.com/找到相对强度的数据。\n土拨鼠尖叫#6 : 企业规模很重要很长一段时间以来，人们都知道小公司在学术研究中能够在市场中领先。芝加哥大学著名金融学教授、市场效率最坚定的支持者尤金•费玛对这一理论进行了检验。在一系列回归分析之后，他希望可以证明市场有效地处理了所有信息...结果却出人意料。他的回归研究表明，小型企业——那些资本总额较低的企业——确实比市场表现更好。这是一个否定市场效率的结果，但他不得不公布出来。从那时起，我们对所谓的“小公司效应”有了更多的了解。特别是，许多学术研究表明，如果你购买小公司，这些回报是微不足道的……后来的研究表明，小公司效应从小盘股中获得了更高的回报，我在《7个黄金步骤》中警告过你不要涉足这些股票。这些股票的市值非常小，不到2500万美元。它们实在是太小了——而且背后都有原因的。我希望你挑选市值至少为8亿美元的股票。原因是：当你可以做大的时候，为什么要做小的呢?许多人认为，选股要选大公司，而不是小的。在《华尔街的成功之道》一书中，詹姆斯·p·欧肖内西(James P. O'Shaughnessy)对大型股跑赢大盘的观点进行了检验。他发现了金融学者多年前就知道的事情……他创建了一个大公司、市值超过2000亿美元的大盘股投资组合。然后，他研究了市值至少为1.5亿美元的“全部”股票投资组合的回报。不出所料，“大型”投资组合的表现与标准普尔500指数非常相似。事实上，许多公司都是标普500指数成份股。但令人惊讶的是：所有大于中型小盘股的投资组合——我称之为“中型”投资组合——在很大程度上优于“大型”投资组合。1951年，投资于“中型”投资组合，可以把1万美元投资增长到近270万美元……几乎是“大型公司”投资组合160万美元的两倍。但是，就像我之前说的，你不能在动量投资的时候仅仅考虑于一个方面的。在5年移动平均和10年移动平均中，“中型公司“跑赢”大型公司的比例分别为73%和75%。蓝筹股不是最好的股票。当然，除非他们的价格受到打压。(参见关于价值投资的第2课。)那么，你为什么要寻找市值超过8亿美元的公司呢?还记得机构吗?如果你能在价格飙升前，分析出他们最有可能购买的股票呢?如果你想猎鸭，那就去养鸭场小盘股基金，它们购买股票的市值中值约为8亿美元，比市值中值高50%或低50%。这意味着他们通常只购买市场上市值较大的20%到30%的股票。更重要的是，规模庞大的中大型基金不会购买市值8亿美元以下的股票!通过关注市值在8亿美元以上的股票，你就自然而然地把注意力集中在顶级机构的关注的股票身上。这些是你最安全的潜力股。它们的流动性很强，所以你可以很容易地购买或者出售……\n行动步骤市值很容易计算。只要把流通股的数量乘以每股的价格。为了避免数学计算，你还可以在几乎所有金融网站上找到一家公司的市值。在雅虎财经:第一步:输入股票代码。第二步:在总结（Summary）中直接查看“市值”。土拨鼠尖叫 #7 : 流动性鲁迪·加利昂是个投机小盘股的人。他偶尔也会得到一些好成绩。但多数情况下，他选的股票会赔钱。他变得很小心。他回忆到：“当我第一次开始选择小盘股的时候，我会寻找任何有价值的东西。很快我就注意到，我所持有的股票当天成交量为1万股，价格是2美分。如果你停下来想一想，你就会发现，那天转手的只有区区200美元。现在我不会碰每天交易量低于1000万的小盘股。它告诉我，人们正在关注这只股票，还在积极地买卖!”当购买动量股的时候，你不会花几分钱买股票。事实上，你很少会以低于10美元的价格买到一只股票。只有在Investment U的流动性法则成立的情况下才能这么做……要想买，必须有人愿意卖。我们根本不知道别人在想什么。你不能到处去问公司的持股人是否愿意出售他们的股份。但这就是股票交易所的主要功能。市场上有多少买家或卖家，最有力的线索就是交易量。成交量低意味着很少有人在买卖。当你在一个低量市场买进或卖出时，价格会有很大的反弹。这是因为你代表了供给或需求。而且你不得不接受你的所得，因为没有多少买家或卖家。说到动量，你希望有很多人关注你持有的股票。你想让他们买。流动性是关键。出于这个原因，我希望你寻找日交易量至少为7.5万股，流通股至少为500万股的股票。这意味着股票的流通量很大。行动步骤：\n流动股和成交量，都可以在雅虎财经上找到。土拨鼠尖叫 #8 : “风干的”股票宾·克罗斯比和克林特·伊斯特伍德这两位伟大的演员有什么共同之处?加州的Hat Creek 距Fall River Mills仅7英里，是美国钓鳟鱼的圣地。太平洋海岸风景如画。天空经常出现彩虹，蜉蝣也在旁边飞来飞去。这里离旧金山只有5个小时的车程。这就是宾·克罗斯比在这里经营家庭农场的原因。克林特·伊斯特伍德在搬到卡梅尔之前在当地社区深受爱戴。现实中的克林特和在银幕上的一样酷!为什么这里是世外桃源？它恰好位于太平洋三大国家森林的交汇处。西斯基尤国家森林从沙斯塔山的侧面蜿蜒而下。拉森国家森林沿着10462英尺高的拉森火山，覆盖了小镇南部。第三个是莫多克国家森林，它处于莫多克熔岩纪念碑的东部方向。这个隐藏的小镇还是猎鹿的好场所。\n那些“沉寂”了5年或更长时间的股票来认识一下我的朋友，托德。他是这里的居民，他的曾曾祖母是纯正的阿帕奇人。当狩猎旺季到来时，托德就会像他的祖先一样，偷偷溜进森林里。他经常有所收获。当他捕获一只大鹿时，他的家人整个冬天都可以吃到鹿肉。有一天，他对我说:“城里人不会明白的，无论是牛肉还是鹿，在被摆上餐桌之前要先处理一下，我不是指加入盐和胡椒，而是把肉挂在冰箱里。肉有两种主要成份组成——肌肉纤维和结缔组织。结缔组织使肉变硬。出于这个原因，要把鹿肉挂在冰箱里呆上10到14天。低温阻止了细菌的生长，同时依靠自然的力量，肌肉里面的酶析出，他们可以分解结缔组织，这样的肉质可以变得更鲜嫩。那么，这与选择动量股有什么关系呢?你要确定你买的股票已经在交易所“风干”很长一段时间了。为什么?交易了一段时间的股票被称为“风干的股票”。至少5年的“风干”可以让你获得评估其他11个动量投资要点的历史数据， 这些数据将帮你从零开始建立你的100万美元投资组合。\n行动步骤查看公司网站上的“投资者关系”或“关于”页面，了解公司上市时间。注:你也可以同一页找到，该股票的“历史价格”链接。你可以查看公司第一天的股票价格!\n土拨鼠尖叫#9: 即将推出的新产品木兰花在微风中沁人心脾，我们来到高端的查尔斯顿社区。那天是我40岁生日，我和妻子玛丽索度过了一个浪漫的长周末。我们可以去想去的任何地方吃饭，从五星级的餐厅开始。然后，在查尔斯顿市场附近，我们发现了一座有近300年历史的建筑，那里的美食至今让我们馋涎欲滴……让我们回到南卡罗来纳州的查尔斯顿。不是虾和玉米粉…或者芥末酱。是38种口味的鸡翅!阿莱克斯·格林曾经对动量投资的付费用户说:今天，我有一个新股票推荐:布法罗狂野鸡翅(纳斯达克:BWLD)。布法罗狂野鸡翅，总部设在明尼阿波利斯，在美国37个州经营着430多家休闲餐厅。它的特色是布法罗风味的鸡翅、汉堡包、沙拉和特色食品。但吸引回头客的不仅仅是食物。布法罗野生鸡翅喜欢把自己定位为社区体育酒吧。顾客可以在高清大屏幕上观看当地大学和职业运动队的比赛，还可以玩电脑游戏。这不仅仅是一个运营良好的生意，这是休闲餐饮中最热门的概念。而休闲连锁店，比如Applebee's和Brinker international已经在走下坡路。但是， 布法罗狂野鸡翅继续蓬勃发展。2006年，该公司的收益增长了84%，是整个餐饮业中表现最好的一只股票。今年同店销售额增长了13%。但很快就会有大量新店开张，并在几年内把店铺数量突破1000家。布法罗鸡翅还斥资2600万美元收购了拉斯维加斯五家利润丰厚的特许经营店。这些商店24小时营业，酒吧里还有老虎机。（注意:因为时间关系，不要把上面的例子作为投资建议。）目前，该公司的门店主要分布在美国东南部和中西部。但管理层预计，未来的增长还将来自东北、西北和加州。这家餐厅推出了一款新产品，这是一种新型的用餐体验。每个好故事的背后…华尔街是由好故事建立起来的。这就是为什么这么多人觉得投机很刺激。早在20世纪20年代、30年代和40年代，大多数投资者都被股票经济公司所追逐，或者频繁接到代理人的电话。工作日结束后，他们在社交聚会上与朋友们谈论股票。看到不断变化的价格，他们变得专注于小的起落而忽略了大的变动。他们最喜欢的是股票背后的精彩故事，话题总是围绕着即将改变世界的新产品和已经上市或进入公司研发阶段的产品。一个优秀的“新产品”故事可以吸引机构和投机者。购买新产品有助于为股价上升造势。布法罗狂野鸡翅是新产品(或旧产品的新概念)的一个很好的例子。这个例子中产品是鸡翅。我的口水都要流到键盘上了。\n行动步骤：寻找新产品需要做两件事:1)每天阅读财经新闻2)关注公司公告(以及股东报告)。最好的信息将来自公司本身。只要联系一下公司的投资者关系部门，或者阅读公司网站上的新闻稿就可以了。特定行业的行业期刊也是很好的资源。在那里你可以找到尚未上市的创新产品。\n土拨鼠尖叫 #10: 市场份额的领导者我在20世纪90年代初搬到波多黎各时，最初是做食品经销商。我与超市干杂货区的品牌和小制造商合作。大型消费品制造商，像可口可乐和宝洁这样的公司已经建立了自己的仓库和集装箱船、和运输卡车的物流系统。我很快得到了一个教训，这个教训一直推动着我的投资: 领先品牌是赢家。当你走到超市的货架上时，你会看到按组排列的产品。汰渍洗衣粉与其他洗涤剂。可口可乐和其他苏打水。百威啤酒和其他啤酒。这些品牌都是各自超市货架上无可争议的“巨无霸”，他们比不知名的品牌拥有更多的曝光机会。整体货架的曝光率是根据每个产品的最外层展示个数来衡量的。对于任何零售货架来说，曝光就是一切。只有1个或2个产品在货架上展示的公司一般是行业的跟随者，零售商把它们放在货架上增加品种。但如果市场波动，比如经济衰退，小企业就会受到冲击，结局很悲惨…\n没有销售就意味着没有收入相比那些试图打入市场的小公司，领先品牌拥有最多的产品曝光机会，一般是10个或20个。，行业领先者可以向连锁超市支付巨额费用(称为货架费或排位费)来维持自己的曝光，对他们来说没有任何负担。商店对这笔佣金非常满意，因为他不仅卖出了更多的明星产品，而且每1美元的销售额也赚了更多的钱。更多的曝光机会意味着更多的销售和货架费。市场份额领导者是非常明智的。首先，对于刚起步的行业新人来说，这是一个难以克服的成本障碍。其次，消费者也倾向于购买他们的主打产品。大品牌可以这么做，因为他们有强大的销售力量。公司的实力来自多年来做出正确决策的管理力量，本质是优秀的管理能力。在寻找动量股的时候，我希望你寻找那些产品在市场份额上领先的公司。\n行动步骤要计算市场份额，可以从雅虎财经(Yahoo Finance)开始。第一步：:输入同行业多只股票的代码 比如说： AMD, NVDA, MU, INTC, QCOM Etc...第二步:点击每个公司的“财报”链接。第三步:收集每家公司的企业价值/收入数据，包括你要分析的那家公司。第四步:将竞争对手的行业总收入相加。第五步:然后将你所研究的公司的收入除以整个行业的收入。\n土拨鼠尖叫 #11 技术因素如何判断一只股票的趋势是涨还是跌?最重要的是，你如何知道一只势头良好的股票何时会改变它的价格方向，止跌回升或者由盘整的态势向上突破?\n简单趋势跟踪法是最好的一个有望成为动量股的股票必须保持价格的持续上升。前面章节中我们已经知道，良好的管理能带来相应的销售增长，进而转化为强劲的盈利增长，股价的持续上涨也随之而来。如果你知道正确的方法，价格上涨可以在价格图表上非常清楚的看到。观察价格图表叫做技术分析。分析员利用技术指标试图预测未来市场趋势的方向。最有力的技术指标是最简单、最常被忽视、最常被遗忘的，它就是简单的趋势线。你只需要了解两条趋势线——主要趋势线和次要趋势线。让我先解释一下主要趋势。唯一清楚地看到主要趋势的方法是回顾至少3年的价格图表。这向你展示了供给和需求之间的拉锯战，前者是股票卖家出售，后者是股票买家购买。这是我们公司最近推荐过的股票Lululemon(纽约证券交易所代码:LULUCOV)的日线图，这里包括了很多你已经学到的选股要素。要分析趋势，首先将你的图表设置为只看收盘价。这使得价格活动成为一条单独的线。然后你可以用尺子和铅笔在周线图上清楚地画出主要趋势线。在图上可以看到，当主要上升趋势被打破时，你必须非常小心地卖出动量股——就像08年9月的情况一样。此外，如果动量股出现一个主要的下降趋势，就像Covidien从2008年9月到2009年3月那样，你要卖出他们了!","listTextProbation":"","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"第三小节 土拨鼠的尖叫#5: 行业领袖 行业领袖就是这样……比别人优秀!他们的产品主宰了全世界的货架、仓库和网络购物车。对你来说更重要的是，他们的股价也会领先于其他公司。 但你如何衡量领导力呢? 相对强度比较的是股票相对于其他股票，在过去一个月、一个季度或一年的价格表现。 为了向您展示相对强度在现实世界中的作用，我将创建一个梦幻般的快餐行业。 让我们称它为“垃圾鸡块”产业，它由4家公司组成: 一个简单的平均价格指数应该是: 垃圾鸡块行业股价平均= ($25 + $75 + $60 + $40)/ 4 = $50 现在，想象一下接下来六个月汉堡世界和垃圾食品行业的价格指数。 在这种情况下，要计算出汉堡世界的相对强度，你可以这样做: 第一步:假设你有200美元，你可以平均分配，购买100美元的垃圾鸡块行业股票，和100美元的汉堡世界股票。 以每股25美元的价格，你可以购买4股汉堡世界。每股50美元，你可以买2股这个行业的股票。 第二步:用股票乘以每个价格，看看价值的变化。 第三步: 计算汉堡世界的相对优势，用股票价值除以指数价值，再乘以100。 在最后这张表中，我希望你们注意到一些事情。 在第三个月，汉堡世界股票和垃圾股指数双双下跌。但汉堡世界指数的跌幅更大，因此相对强度下降。 在第四个月，你对汉堡世界的投资没有任何变化，但你对指数的投资再次下降。这增加了汉堡世界的相对强度。 你能看出相对强度对于发现潜在的行业领导者有多重要吗? 问题是，什么是“好的”相对强度? 要收购领先企业，只考虑相对强度在85或以上的企业。换句话说，随着时间的推移，这些公司的表现超过了85%该行业的其他股票。 你有时会听到“相对强度指数”（RSI）。这是技术分析的一个指标。有些时候有一定道理，但要小心…… 大多数技术分析就像一个坐在帐篷里的吉普赛老人，在一杯水中阅读茶叶的图形一样。不要太关注相对强度指数而应该关注相对强度。 相对强度非常有用。它是相对于股票的行业或整个市场，衡量股票在过去12个月的价格表现。 你想要排名前15或更好的股票，他们属于行业里领先的15%。 在阿莱克斯·格林(Alex Green)使用的12个动量投资原则里，这是一个强大的“尖叫”信号，可以用来预测重大动向的发生。 行动步骤： 相对强度是一种高级工具，因此，很难找到免费的。值得庆幸的是，你已经知道如何计算了! 不过，你只需要支付很少的费用，就可以在https://stocktables.com.cutestat.com/或通过《投资者商业日报》(Investors Business Daily) https://www.investors.com/找到相对强度的数据。 土拨鼠尖叫#6 : 企业规模很重要 很长一段时间以来，人们都知道小公司在学术研究中能够在市场中领先。 芝加哥大学著名金融学教授、市场效率最坚定的支持者尤金•费玛对这一理论进行了检验。在一系列回归分析之后，他希望可以证明市场有效地处理了所有信息...结果却出人意料。 他的回归研究表明，小型企业——那些资本总额较低的企业——确实比市场表现更好。这是一个否定市场效率的结果，但他不得不公布出来。 从那时起，我们对所谓的“小公司效应”有了更多的了解。特别是，许多学术研究表明，如果你购买小公司，这些回报是微不足道的…… 后来的研究表明，小公司效应从小盘股中获得了更高的回报，我在《7个黄金步骤》中警告过你不要涉足这些股票。 这些股票的市值非常小，不到2500万美元。它们实在是太小了——而且背后都有原因的。 我希望你挑选市值至少为8亿美元的股票。原因是： 当你可以做大的时候，为什么要做小的呢? 许多人认为，选股要选大公司，而不是小的。 在《华尔街的成功之道》一书中，詹姆斯·p·欧肖内西(James P. O'Shaughnessy)对大型股跑赢大盘的观点进行了检验。 他发现了金融学者多年前就知道的事情…… 他创建了一个大公司、市值超过2000亿美元的大盘股投资组合。然后，他研究了市值至少为1.5亿美元的“全部”股票投资组合的回报。 不出所料，“大型”投资组合的表现与标准普尔500指数非常相似。事实上，许多公司都是标普500指数成份股。 但令人惊讶的是： 所有大于中型小盘股的投资组合——我称之为“中型”投资组合——在很大程度上优于“大型”投资组合。 1951年，投资于“中型”投资组合，可以把1万美元投资增长到近270万美元……几乎是“大型公司”投资组合160万美元的两倍。 但是，就像我之前说的，你不能在动量投资的时候仅仅考虑于一个方面的。 在5年移动平均和10年移动平均中，“中型公司“跑赢”大型公司的比例分别为73%和75%。 蓝筹股不是最好的股票。当然，除非他们的价格受到打压。(参见关于价值投资的第2课。) 那么，你为什么要寻找市值超过8亿美元的公司呢? 还记得机构吗?如果你能在价格飙升前，分析出他们最有可能购买的股票呢? 如果你想猎鸭，那就去养鸭场 小盘股基金，它们购买股票的市值中值约为8亿美元，比市值中值高50%或低50%。 这意味着他们通常只购买市场上市值较大的20%到30%的股票。 更重要的是，规模庞大的中大型基金不会购买市值8亿美元以下的股票! 通过关注市值在8亿美元以上的股票，你就自然而然地把注意力集中在顶级机构的关注的股票身上。这些是你最安全的潜力股。 它们的流动性很强，所以你可以很容易地购买或者出售…… 行动步骤 市值很容易计算。只要把流通股的数量乘以每股的价格。 为了避免数学计算，你还可以在几乎所有金融网站上找到一家公司的市值。在雅虎财经: 第一步:输入股票代码。 第二步:在总结（Summary）中直接查看“市值”。 土拨鼠尖叫 #7 : 流动性 鲁迪·加利昂是个投机小盘股的人。他偶尔也会得到一些好成绩。但多数情况下，他选的股票会赔钱。 他变得很小心。他回忆到： “当我第一次开始选择小盘股的时候，我会寻找任何有价值的东西。很快我就注意到，我所持有的股票当天成交量为1万股，价格是2美分。如果你停下来想一想，你就会发现，那天转手的只有区区200美元。现在我不会碰每天交易量低于1000万的小盘股。它告诉我，人们正在关注这只股票，还在积极地买卖!” 当购买动量股的时候，你不会花几分钱买股票。事实上，你很少会以低于10美元的价格买到一只股票。只有在Investment U的流动性法则成立的情况下才能这么做…… 要想买，必须有人愿意卖。 我们根本不知道别人在想什么。你不能到处去问公司的持股人是否愿意出售他们的股份。但这就是股票交易所的主要功能。 市场上有多少买家或卖家，最有力的线索就是交易量。成交量低意味着很少有人在买卖。 当你在一个低量市场买进或卖出时，价格会有很大的反弹。这是因为你代表了供给或需求。而且你不得不接受你的所得，因为没有多少买家或卖家。 说到动量，你希望有很多人关注你持有的股票。你想让他们买。流动性是关键。 出于这个原因，我希望你寻找日交易量至少为7.5万股，流通股至少为500万股的股票。这意味着股票的流通量很大。 行动步骤： 流动股和成交量，都可以在雅虎财经上找到。 土拨鼠尖叫 #8 : “风干的”股票 宾·克罗斯比和克林特·伊斯特伍德这两位伟大的演员有什么共同之处? 加州的Hat Creek 距Fall River Mills仅7英里，是美国钓鳟鱼的圣地。太平洋海岸风景如画。 天空经常出现彩虹，蜉蝣也在旁边飞来飞去。这里离旧金山只有5个小时的车程。 这就是宾·克罗斯比在这里经营家庭农场的原因。克林特·伊斯特伍德在搬到卡梅尔之前在当地社区深受爱戴。现实中的克林特和在银幕上的一样酷! 为什么这里是世外桃源？ 它恰好位于太平洋三大国家森林的交汇处。 西斯基尤国家森林从沙斯塔山的侧面蜿蜒而下。拉森国家森林沿着10462英尺高的拉森火山，覆盖了小镇南部。第三个是莫多克国家森林，它处于莫多克熔岩纪念碑的东部方向。 这个隐藏的小镇还是猎鹿的好场所。 那些“沉寂”了5年或更长时间的股票 来认识一下我的朋友，托德。他是这里的居民，他的曾曾祖母是纯正的阿帕奇人。 当狩猎旺季到来时，托德就会像他的祖先一样，偷偷溜进森林里。他经常有所收获。当他捕获一只大鹿时，他的家人整个冬天都可以吃到鹿肉。 有一天，他对我说: “城里人不会明白的，无论是牛肉还是鹿，在被摆上餐桌之前要先处理一下，我不是指加入盐和胡椒，而是把肉挂在冰箱里。肉有两种主要成份组成——肌肉纤维和结缔组织。结缔组织使肉变硬。出于这个原因，要把鹿肉挂在冰箱里呆上10到14天。 低温阻止了细菌的生长，同时依靠自然的力量，肌肉里面的酶析出，他们可以分解结缔组织，这样的肉质可以变得更鲜嫩。 那么，这与选择动量股有什么关系呢? 你要确定你买的股票已经在交易所“风干”很长一段时间了。为什么? 交易了一段时间的股票被称为“风干的股票”。 至少5年的“风干”可以让你获得评估其他11个动量投资要点的历史数据， 这些数据将帮你从零开始建立你的100万美元投资组合。 行动步骤 查看公司网站上的“投资者关系”或“关于”页面，了解公司上市时间。 注:你也可以同一页找到，该股票的“历史价格”链接。你可以查看公司第一天的股票价格! 土拨鼠尖叫#9: 即将推出的新产品 木兰花在微风中沁人心脾，我们来到高端的查尔斯顿社区。那天是我40岁生日，我和妻子玛丽索度过了一个浪漫的长周末。 我们可以去想去的任何地方吃饭，从五星级的餐厅开始。然后，在查尔斯顿市场附近，我们发现了一座有近300年历史的建筑，那里的美食至今让我们馋涎欲滴…… 让我们回到南卡罗来纳州的查尔斯顿。 不是虾和玉米粉…或者芥末酱。是38种口味的鸡翅! 阿莱克斯·格林曾经对动量投资的付费用户说: 今天，我有一个新股票推荐:布法罗狂野鸡翅(纳斯达克:BWLD)。 布法罗狂野鸡翅，总部设在明尼阿波利斯，在美国37个州经营着430多家休闲餐厅。它的特色是布法罗风味的鸡翅、汉堡包、沙拉和特色食品。 但吸引回头客的不仅仅是食物。布法罗野生鸡翅喜欢把自己定位为社区体育酒吧。顾客可以在高清大屏幕上观看当地大学和职业运动队的比赛，还可以玩电脑游戏。 这不仅仅是一个运营良好的生意，这是休闲餐饮中最热门的概念。而休闲连锁店，比如Applebee's和Brinker international已经在走下坡路。 但是， 布法罗狂野鸡翅继续蓬勃发展。 2006年，该公司的收益增长了84%，是整个餐饮业中表现最好的一只股票。今年同店销售额增长了13%。但很快就会有大量新店开张，并在几年内把店铺数量突破1000家。 布法罗鸡翅还斥资2600万美元收购了拉斯维加斯五家利润丰厚的特许经营店。这些商店24小时营业，酒吧里还有老虎机。 （注意:因为时间关系，不要把上面的例子作为投资建议。） 目前，该公司的门店主要分布在美国东南部和中西部。但管理层预计，未来的增长还将来自东北、西北和加州。 这家餐厅推出了一款新产品，这是一种新型的用餐体验。 每个好故事的背后… 华尔街是由好故事建立起来的。这就是为什么这么多人觉得投机很刺激。早在20世纪20年代、30年代和40年代，大多数投资者都被股票经济公司所追逐，或者频繁接到代理人的电话。 工作日结束后，他们在社交聚会上与朋友们谈论股票。 看到不断变化的价格，他们变得专注于小的起落而忽略了大的变动。 他们最喜欢的是股票背后的精彩故事，话题总是围绕着即将改变世界的新产品和已经上市或进入公司研发阶段的产品。 一个优秀的“新产品”故事可以吸引机构和投机者。购买新产品有助于为股价上升造势。 布法罗狂野鸡翅是新产品(或旧产品的新概念)的一个很好的例子。这个例子中产品是鸡翅。我的口水都要流到键盘上了。 行动步骤： 寻找新产品需要做两件事: 1)每天阅读财经新闻 2)关注公司公告(以及股东报告)。 最好的信息将来自公司本身。只要联系一下公司的投资者关系部门，或者阅读公司网站上的新闻稿就可以了。 特定行业的行业期刊也是很好的资源。在那里你可以找到尚未上市的创新产品。 土拨鼠尖叫 #10: 市场份额的领导者 我在20世纪90年代初搬到波多黎各时，最初是做食品经销商。我与超市干杂货区的品牌和小制造商合作。 大型消费品制造商，像可口可乐和宝洁这样的公司已经建立了自己的仓库和集装箱船、和运输卡车的物流系统。 我很快得到了一个教训，这个教训一直推动着我的投资: 领先品牌是赢家。 当你走到超市的货架上时，你会看到按组排列的产品。汰渍洗衣粉与其他洗涤剂。可口可乐和其他苏打水。百威啤酒和其他啤酒。 这些品牌都是各自超市货架上无可争议的“巨无霸”，他们比不知名的品牌拥有更多的曝光机会。整体货架的曝光率是根据每个产品的最外层展示个数来衡量的。 对于任何零售货架来说，曝光就是一切。只有1个或2个产品在货架上展示的公司一般是行业的跟随者，零售商把它们放在货架上增加品种。但如果市场波动，比如经济衰退，小企业就会受到冲击，结局很悲惨… 没有销售就意味着没有收入 相比那些试图打入市场的小公司，领先品牌拥有最多的产品曝光机会，一般是10个或20个。，行业领先者可以向连锁超市支付巨额费用(称为货架费或排位费)来维持自己的曝光，对他们来说没有任何负担。 商店对这笔佣金非常满意，因为他不仅卖出了更多的明星产品，而且每1美元的销售额也赚了更多的钱。更多的曝光机会意味着更多的销售和货架费。 市场份额领导者是非常明智的。首先，对于刚起步的行业新人来说，这是一个难以克服的成本障碍。其次，消费者也倾向于购买他们的主打产品。 大品牌可以这么做，因为他们有强大的销售力量。公司的实力来自多年来做出正确决策的管理力量，本质是优秀的管理能力。 在寻找动量股的时候，我希望你寻找那些产品在市场份额上领先的公司。 行动步骤 要计算市场份额，可以从雅虎财经(Yahoo Finance)开始。 第一步：:输入同行业多只股票的代码 比如说： AMD, NVDA, MU, INTC, QCOM Etc... 第二步:点击每个公司的“财报”链接。 第三步:收集每家公司的企业价值/收入数据，包括你要分析的那家公司。 第四步:将竞争对手的行业总收入相加。 第五步:然后将你所研究的公司的收入除以整个行业的收入。 土拨鼠尖叫 #11 技术因素 如何判断一只股票的趋势是涨还是跌?最重要的是，你如何知道一只势头良好的股票何时会改变它的价格方向，止跌回升或者由盘整的态势向上突破? 简单趋势跟踪法是最好的 一个有望成为动量股的股票必须保持价格的持续上升。前面章节中我们已经知道，良好的管理能带来相应的销售增长，进而转化为强劲的盈利增长，股价的持续上涨也随之而来。 如果你知道正确的方法，价格上涨可以在价格图表上非常清楚的看到。观察价格图表叫做技术分析。分析员利用技术指标试图预测未来市场趋势的方向。 最有力的技术指标是最简单、最常被忽视、最常被遗忘的，它就是简单的趋势线。 你只需要了解两条趋势线——主要趋势线和次要趋势线。 让我先解释一下主要趋势。 唯一清楚地看到主要趋势的方法是回顾至少3年的价格图表。这向你展示了供给和需求之间的拉锯战，前者是股票卖家出售，后者是股票买家购买。 这是我们公司最近推荐过的股票Lululemon(纽约证券交易所代码:LULUCOV)的日线图，这里包括了很多你已经学到的选股要素。 要分析趋势，首先将你的图表设置为只看收盘价。这使得价格活动成为一条单独的线。然后你可以用尺子和铅笔在周线图上清楚地画出主要趋势线。 在图上可以看到，当主要上升趋势被打破时，你必须非常小心地卖出动量股——就像08年9月的情况一样。 此外，如果动量股出现一个主要的下降趋势，就像Covidien从2008年9月到2009年3月那样，你要卖出他们了!","textProbation":"","themes":[],"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e0daea41e0d2c7428a239b2c096cd166","title":"第一章——第3小节","top":1,"totalScore":0,"tweetType":1,"userTweetRank":null,"verified":2,"viewCount":1341,"vote":null},{"addressName":"","author":{"authorId":3540166583692073,"avatar":"https://static.tigerbbs.com/8def4c9b37e078bb8f8421d71f6603d4","badgeLevel":{"badgeId":"ee0c80f6935f4a92874d07c3822a9a38","counts":1,"createTime":"","description":"一周内在“炒股技术派”主题下贡献1条热门内容","image":"https://static.tigerbbs.com/0b2b3156e4e3c2045bf56c2a5c01e419","level":1,"name":"技术大佬","themeId":"8820d7d981fb49a1ba778e0c296ce85b","themeType":0,"type":0},"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"currentWearingBadge":null,"followedFlag":false,"hat":"","id":3540166583692073,"name":"爱投学院","vip":2},"authorTweetTopStatus":1,"commentSize":0,"comments":[],"essential":1,"extraTitle":"","favoriteStatus":false,"gmtCreate":1603777994188,"gmtModify":1603782987575,"highlighted":1,"htmlProbation":"","htmlText":"第四小节：短期趋势\n短期趋势是动量股票仓位的决定因素。这一点在日线图上可以看得很清楚。短期趋势代表的是过去几周的趋势。当短期趋势与长期趋势背道而驰时，市场就会变化。这是买入的好机会，可以在已经盈利的交易上增加仓位。看看TJX公司(NYSE: TJX)吧。当进行趋势分析时，我还是倾向于只看图表…首先注意，在上图中TJX的长期趋势是上升的，但是短期趋势是下降的。Alex Green在他的动量交易推荐服务中介绍了这个优秀的动量股票。2020年6月到7月期间，股价下跌了几周，短期趋势是下降的，直到7月末才发生变化。如果你在7月初注意到这只股票，你不要去买它。你应该等到7月末看到短期趋势的突破上升。千万不要在大趋势或短期趋势下跌时买动量股!另一个相关的趋势分析工具是观察移动平均线。假设一只股票在周一、周二和周三的交易价格是10美元、9美元和11美元;这三天的平均价格是10美元。这并不能告诉你很多信息，但是如果它在第4天以12美元的价格交易呢？要想知道它是否真的上升了，你可以通过去掉第一天的价格，同时增加第四天的价格加来计算它的移动平均线。新的平均价格是10.70美元。在短短3天时间内，你可以看到平均价格开始上涨。你需要特别注意的是50日和200日移动均线。当股票开始在50日和200日移动均线上方交易时，这就是我们的提醒的“关键时刻”。50天移动平均线让你更快的掌握股票交易的趋势。200日平均线追踪市场缓慢的趋势变化。但请仔细观察价格如何与成交量之间的关系。当你注意到股票正在打破这些移动平均线，仔细观察成交量。当价格在大量成交量下走高时，这是一个很好的信号。当价格上涨或下跌时，成交量较低，这是一个中性信号。但如果价格在大量成交量下突然开始下跌，这是一个极其糟糕的信号。你会想要严格遵守第12个动量提醒原则，出售的心法。\n投资大学的10个动量投资要点简而言之，股市交易与我们对世界或经济的看法无关。研究表明，在经济崩溃和萧条之后，股市会在经济之前得到改善。此外，企业运营遵循特定的模式。在学习这门课程的过程中，你会看到这一点。当买股票的时候，就是在买一家公司。股票价格跟随收益变化，因为企业只有在盈利时才能成功。否则企业将无法支付其债务。股票投资的全部要点就是只购买盈利企业的股票。你正在学习的工具和技能，以确定一个公司是否真的是盈利的。华尔街背后的一个秘密是，大多数上市交易股票的企业都在亏损，或者至多是微利。教训是，不要购买绝大多数企业的股票。当你意识到股票牛市会因为少数股票而出现大幅上涨时，这一点尤其令人担忧。哪些股票在你购买后最有可能获得显著的股价上涨?从历史上看，只有少数几家公司的收益在季度与季度之间、年复一年地增长。投资大学的动量股指南研究了过去70年表现最好的股票。它可以帮你选择出那些具有非常高的持续盈利能力的公司。可口可乐、沃尔玛、微软、亚马逊、思科的股价增长可以分析出动量股的10个判断法则。\n动量股选择的10个指标\n1、两位数的销售增长——公司不可能在销售收入增长之前，有实质性的利润增长。如果没有强劲的销售，怎么可能有强劲的利润！学习这门课程和经营企业的人都知道，只要降低成本，就可以在几个月或一年的时间里增加收入。但这并不是真正的收入增长，因为没有新业务出现。经理们遇到了瓶颈，他们无法进一步削减成本，收益不得不停滞不前。关键是你必须有高的销售增长才能有可持续的盈利能力。\n2. 盈利增长——持续三年及其以上20%的盈利增长是一个指标，说明这家公司具备坚实的商业模式。不要仅仅因为长期的利润记录就忽视这一步。历史表明，在过去的高速移动的股票至少有三年的每股收益的持续增长记录!\n3.利润加速增长——这家公司最近一个季度应该是这样的，每股收益至少增长了25%——这应该是过去三年每股收益增长的最高值。仅仅是这三个标准，两位数的销售增长，过去3年20%或更高的盈利增长，以及最近一个季度的盈利加速增长，就将淘汰95%的美国公司。这3个因素可以让你把在美国上市的一万五千多只股票减到少数几家公司。\n4. ROE大于17%——净资产收益率(ROE)是衡量效率的一个指标。管理层正在利用公司的资金。沃伦·巴菲特特别关注ROE，你将在下一章学到。巴菲特说，ROE是他唯一的检验标准。上世纪80年代，微软股价飙升时，ROE达到40%甚至更高。。这个指标表明管理层管理是有效的。ROE =每股收益/每股账面价值\n5. 创新：寻找那些不断推出新产品和服务的公司。苹果电脑就是一个很好的例子，他们开发出了iMac, iPhone和iPod。\n6. 年轻的公司：寻找8年内的年轻创业公司 (你会在下面的章节中了解到IPO的内容)。这一点很重要，因为当一个公司达到一定规模时，几乎不可能高速增长。沃尔玛是一家不错的公司，但它也是世界上最大的零售商。它将永远无法像七八十年代和九十年代那样增长，因为他们刚刚发展壮大。像陶氏化学(Dow Chemical)和IBM这样的老牌大公司并不是动量投资的选择，因为它们已经发展壮大了。\n7. 管理的质量：确保公司的管理曾经或在其他地方证明了自己的能力。决定管理质量不仅仅需要客观的分析……很容易! 你只要计算当前管理层加入后每股收益的增长。卓越的管理者会带来卓越的业绩。就像伟大的体育教练一样，你需要找到善于提高公司盈利能力的管理者。\n8. 机构支持：强大且不断增长的机构支持。比如，养老金，对冲基金和共同基金都在增持你所拥有的股票。为什么?共同基金经理们不能只是按下购买按钮。他们必须随着时间的推移逐渐积累动量股。当他们开始购买时就进场，这样你就可以乘着机构资金的升浪快速上升。要判断大型投资机构是否在积累你所分析的动量股，最简单的方法是去看《投资者商业日报》(IBD)的第二部分。在IBD累积的增持评级中，你需要关注的公司评级应该是A或B。评级为C、D或E的公司是需要避免的。\n9. 股票回购——你将了解到，当内部人士用自己的现金购买股票时，是一个积极的信号。当公司在特定情况下用利润回购自己的股票时，这也是非常积极的。股票回购之所以积极有两个原因;想象一下，你是一个经理人，你承诺要回购价值数亿美元，甚至数十亿美元的股票。而不是建立新的工厂、分销渠道、收购或支付股息。因为经理用所有的现金买回股票，如果股价下跌一到两年，经理保住职位的机会是微乎其微的。从事股票回购的经理相当于把自己的职业生涯孤注一掷，因为他们觉得股价太低了。因此，当你看到一位经理回购股票时(细节在下一章关于价值的章节)，他是在大力押注股价上涨。因此，寻找实质性的股票回购计划。第二，正如你将在下一章学到的，当一个公司回购自己的股票，这意味着发行在外的股票更少了。当你把不断增长的收益除以不断减少的流通股时，每股收益将会更强劲的增长。\n10. 技术指标——价格和成交量是技术分析的唯一指标。一个水平高的分析人员会告诉你，你需要知道的一切已经在价格中了。纯技术分析师只看价格图模式，而不考虑收益。这是错误的，因为我们从研究中知道，仅仅依靠技术分析无法打败市场;像这种十个动量指标的模型这样的混合方法是最好的。\n然而，最有力的技术指标，也是最容易被忽视的，是一条简单的趋势线。动量股只有在买入时才应该处于上升趋势。有两种趋势，主要的和次要的。你只能在周线图上看到主要趋势，每个价格条代表一周的活动。小趋势可以在日线图上看到。当你购买动量股时，一定要确保主要趋势和次要趋势都在上升。还要确保股票交易在50和200天移动平均线之上。一定要检查股票价格是否在成交量大时上涨(成交量小时上涨或下跌是一个中性因素，而成交量大时下跌则是一个非常负面的因素)。成交量大而股价上涨，说明机构投资者和其他买家的信心十足。这里有一个图示的例子:小心“断崖式下跌”，即快速放量下跌。研究表明，这些股票在6到9个月后几乎总是会下跌。这里有一个例子:当我们推荐一只股票时，需要符合以上10个因素动量模型的全部或大部分。每一个推荐都完全符合前3项标准。当你买动量股时，你不知道它会涨到多高。\n如何找到动量股我经常被学生问，“布朗博士，我希望学习动量投资，但是我不知道从哪里开始。寻找动量股的最佳地点是《华尔街日报》(The Wall Street Journal)列出的纽约证交所百分比涨幅最大的个股名单。因此，通过阅读《华尔街日报》的盈利名单，你可以得到一个不错的股票池，作为你研究的起点。然后，你可以深入研究你在本章学到的知识，把注意力集中在土拨鼠的尖叫的那些股票上!\n行动步骤移动平均线可以在大多数金融网站上找到。在雅虎财经:第一步 : 输入股票代码。第二步 : 点击页面左侧的“基本技术分析”链接。第三步 : 选择任何一个“移动平均线”的周期即可。土拨鼠尖叫 #12: 移动止损作为一个股票投资者，人性是你最大的敌人。如果你买的股票下跌，你会谨慎地问，“为什么股票在开始下跌后不能反弹?”当然，它可能会从某个水平回升，但它会在你希望(或需要)回升的时候回升吗?可能不会。即使这样，你作为人的本能会动摇，并且带来不好的影响。要建立一个百万美元的股票投资组合，必须去除“一厢情愿的想法”。你需要一个出售的原则来保护本金和利润。移动止损就像土拨鼠跑回到洞里… 手里拿着一大袋现金。移动止损只是一个预先设定的卖出价格。把它“跟踪”到你的价位后面。它给你一个明确的卖出目标，如果股票走势不利于你。我不希望你损失的资金超过最初投入任何一支动量股的20%。有时，如果股票在日线图上似乎达到了最高点，开始弯曲，逐渐消失，我就会以9%的损失退出。下面介绍一个难以置信的故事。\n赢利往往自然发生，亏损则是另一回事。杰西·利弗莫尔。他是世界上最伟大的动量投资者。他是一个独来独往的人——沉默而神秘。他学会了只要闭上嘴巴就能使他的行动隐藏起来的能力。在投资中，当他打破沉默的时候，泄露了秘密，他在经济上就受到了伤害。据他的儿子说，他唯一严重亏损的时候就是听别人的。当他听从内心的引导时，他做得最好。(这就是为什么我们在7个黄金步骤要求自己承担全部责任——不要责怪别人。)作为华尔街的传奇人物，他是市场动荡时媒体追随的对象。15岁的时候，他在一家交易所做了第一笔交易，赚了3.12美元。到他30岁时，他已是一夜暴富的百万富翁。通过做空1907年股市崩盘，他在一天之内赚了300万美元，相当于今天的62,28万美元。JP摩根是个傲慢专横的人，不向任何人屈服， 但是他派特使去恳求杰西停止做空市场。杰西垄断了整个大宗商品市场。他曾经参与了美国全部的棉花、玉米或小麦的交易。顺便说一句，他也预测了1929年的大崩盘，获利1亿美元，以2007年的美元计算，获利12亿美元。\n杰西·利弗莫尔的秘密:有条理的系统杰西认为严谨是他成功的最大秘密。他的系统有五个要点：1. 解读市场和股票行为。2. 分析主要的行业。3.市场时机。4. 金钱管理。5. 情绪控制。那么，如果杰西·利弗莫尔今天还活着，并且愿意为我们的12个“土拨鼠尖叫”提供评论?他肯定会说这是强大的系统。以下是杰西和阿莱克斯动量理论的一个对比：杰西遇到了“山里人”“你确定你要这么做吗?伯利恒正处于历史新高!”旧金山的股票经纪人问道。电话那头冰冷的沉默很快提醒了经纪人在这段关系中的地位——他是“订餐员”，而不是顾问。在内心深处，经纪人在想从这个人身上赚了多少佣金。他想让他们不断交易。在这位不知名的投资者的内心深处，他在思考这一交易中所做的所有工作——数周的研究。几个月前，他在《华尔街日报》上注意到一篇报道，他循着这条线索，将一些蛛丝马迹拼凑在一起，证明有什么事情正在酝酿之中。他向经纪人下了命令。“最高90美元的价格买3000股。”经纪人忍不住说:“伯利恒钢铁今天的价格创历史新高，达到87美元。我知道你一开始就明确表示对我的建议不感兴趣，但你确定你要这么做吗?”山里人的声音又回来了，“买3000股，最多90美元，否则我就走人了。”“不，先生，我马上开始买。谢谢你，先生。我会打电话通知你填好表格的。”经纪人紧张得说不出话来。经纪公司里的每个人都知道他有一份另类经纪公司的名单，但—直到现在，他从未提起过。几个月后，“山里人”以每股390美元的价格将伯利恒钢铁(Bethlehem Steel)出售，最终以每股400美元的价格见顶。他投资了27万美元，赚了90万美元。他终于能够离开压力很大的旧金山湾区，搬到加利福尼亚北部去了。这位神秘而不为人知的动量投资者非常注重隐私，一生都保持着匿名。谁会想到他会引起杰西·利弗莫尔本人的注意呢?后来，利弗莫尔开始讲述自己的投资经历，他描述了这个神秘的人。杰西的一个朋友听说他在旧金山的经纪公司工作。经纪公司里的每个人都被这位山里人的神秘感所吸引。”每个人都知道，他每年会有两到三次拜访他的经纪人，根据市场头寸开始发出买卖指令。当经纪公司的人观察到他极端的冷静，还有他交易的巨额金额时，都觉得非常神秘。最后，他被介绍给利弗莫尔。杰西问他如何从山里这么偏僻的地方跟踪股市。“好吧，”那人回答，“我做投机生意。如果我在事情的混乱中，让自己被一些小的变化分心，我将是一个失败的人。我喜欢呆在可以思考的地方。你看，我清楚地记录了发生了什么，然后发生了什么，这让我对市场的走势有了一个清晰的了解。真正的变化不会在开始的那一天结束。完成一个真正的变化是需要时间的。在山上，我就能给他们提供所有需要的时间。但总有一天我会从报纸上得到一些价格，并把它们记在我的记录里。我注意到我记录的价格不符合一段时间以来明显的相同的运动模式。那时，我就下定决心采取动作了。”","id":301749344,"imageCount":5,"images":[{"height":"396","img":"https://static.tigerbbs.com/d66f93134069e9f94f050ae991d5ecb0","width":"688"},{"height":"584","img":"https://static.tigerbbs.com/86330508caac8180c6d6959d3b1b7592","width":"688"},{"height":"389","img":"https://static.tigerbbs.com/c9fd64394ad6e11610a11eff588e6a3c","width":"688"},{"height":"817","img":"https://static.tigerbbs.com/e5147b3e60d7ef7ab7f9a0013ae64208","width":"688"},{"height":"673","img":"https://static.tigerbbs.com/b2ba4fcc5bb0003d508cc3bce09bdc60","width":"688"}],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":1,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/301749344","listProbation":"","listText":"第四小节：短期趋势\n短期趋势是动量股票仓位的决定因素。这一点在日线图上可以看得很清楚。短期趋势代表的是过去几周的趋势。当短期趋势与长期趋势背道而驰时，市场就会变化。这是买入的好机会，可以在已经盈利的交易上增加仓位。看看TJX公司(NYSE: TJX)吧。当进行趋势分析时，我还是倾向于只看图表…首先注意，在上图中TJX的长期趋势是上升的，但是短期趋势是下降的。Alex 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盈利增长——持续三年及其以上20%的盈利增长是一个指标，说明这家公司具备坚实的商业模式。不要仅仅因为长期的利润记录就忽视这一步。历史表明，在过去的高速移动的股票至少有三年的每股收益的持续增长记录!\n3.利润加速增长——这家公司最近一个季度应该是这样的，每股收益至少增长了25%——这应该是过去三年每股收益增长的最高值。仅仅是这三个标准，两位数的销售增长，过去3年20%或更高的盈利增长，以及最近一个季度的盈利加速增长，就将淘汰95%的美国公司。这3个因素可以让你把在美国上市的一万五千多只股票减到少数几家公司。\n4. 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另一个相关的趋势分析工具是观察移动平均线。 假设一只股票在周一、周二和周三的交易价格是10美元、9美元和11美元;这三天的平均价格是10美元。 这并不能告诉你很多信息，但是如果它在第4天以12美元的价格交易呢？ 要想知道它是否真的上升了，你可以通过去掉第一天的价格，同时增加第四天的价格加来计算它的移动平均线。 新的平均价格是10.70美元。在短短3天时间内，你可以看到平均价格开始上涨。 你需要特别注意的是50日和200日移动均线。 当股票开始在50日和200日移动均线上方交易时，这就是我们的提醒的“关键时刻”。 50天移动平均线让你更快的掌握股票交易的趋势。 200日平均线追踪市场缓慢的趋势变化。 但请仔细观察价格如何与成交量之间的关系。 当你注意到股票正在打破这些移动平均线，仔细观察成交量。当价格在大量成交量下走高时，这是一个很好的信号。当价格上涨或下跌时，成交量较低，这是一个中性信号。 但如果价格在大量成交量下突然开始下跌，这是一个极其糟糕的信号。你会想要严格遵守第12个动量提醒原则，出售的心法。 投资大学的10个动量投资要点 简而言之，股市交易与我们对世界或经济的看法无关。研究表明，在经济崩溃和萧条之后，股市会在经济之前得到改善。 此外，企业运营遵循特定的模式。在学习这门课程的过程中，你会看到这一点。当买股票的时候，就是在买一家公司。股票价格跟随收益变化，因为企业只有在盈利时才能成功。否则企业将无法支付其债务。 股票投资的全部要点就是只购买盈利企业的股票。你正在学习的工具和技能，以确定一个公司是否真的是盈利的。 华尔街背后的一个秘密是，大多数上市交易股票的企业都在亏损，或者至多是微利。 教训是，不要购买绝大多数企业的股票。当你意识到股票牛市会因为少数股票而出现大幅上涨时，这一点尤其令人担忧。 哪些股票在你购买后最有可能获得显著的股价上涨? 从历史上看，只有少数几家公司的收益在季度与季度之间、年复一年地增长。 投资大学的动量股指南研究了过去70年表现最好的股票。 它可以帮你选择出那些具有非常高的持续盈利能力的公司。可口可乐、沃尔玛、微软、亚马逊、思科的股价增长可以分析出动量股的10个判断法则。 动量股选择的10个指标 1、两位数的销售增长——公司不可能在销售收入增长之前，有实质性的利润增长。 如果没有强劲的销售，怎么可能有强劲的利润！学习这门课程和经营企业的人都知道，只要降低成本，就可以在几个月或一年的时间里增加收入。但这并不是真正的收入增长，因为没有新业务出现。经理们遇到了瓶颈，他们无法进一步削减成本，收益不得不停滞不前。关键是你必须有高的销售增长才能有可持续的盈利能力。 2. 盈利增长——持续三年及其以上20%的盈利增长是一个指标，说明这家公司具备坚实的商业模式。 不要仅仅因为长期的利润记录就忽视这一步。历史表明，在过去的高速移动的股票至少有三年的每股收益的持续增长记录! 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ROE大于17%——净资产收益率(ROE)是衡量效率的一个指标。 管理层正在利用公司的资金。沃伦·巴菲特特别关注ROE，你将在下一章学到。巴菲特说，ROE是他唯一的检验标准。上世纪80年代，微软股价飙升时，ROE达到40%甚至更高。。这个指标表明管理层管理是有效的。 ROE =每股收益/每股账面价值 5. 创新：寻找那些不断推出新产品和服务的公司。 苹果电脑就是一个很好的例子，他们开发出了iMac, iPhone和iPod。 6. 年轻的公司：寻找8年内的年轻创业公司 (你会在下面的章节中了解到IPO的内容)。 这一点很重要，因为当一个公司达到一定规模时，几乎不可能高速增长。沃尔玛是一家不错的公司，但它也是世界上最大的零售商。它将永远无法像七八十年代和九十年代那样增长，因为他们刚刚发展壮大。像陶氏化学(Dow Chemical)和IBM这样的老牌大公司并不是动量投资的选择，因为它们已经发展壮大了。 7. 管理的质量：确保公司的管理曾经或在其他地方证明了自己的能力。 决定管理质量不仅仅需要客观的分析……很容易! 你只要计算当前管理层加入后每股收益的增长。卓越的管理者会带来卓越的业绩。就像伟大的体育教练一样，你需要找到善于提高公司盈利能力的管理者。 8. 机构支持：强大且不断增长的机构支持。比如，养老金，对冲基金和共同基金都在增持你所拥有的股票。 为什么? 共同基金经理们不能只是按下购买按钮。他们必须随着时间的推移逐渐积累动量股。 当他们开始购买时就进场，这样你就可以乘着机构资金的升浪快速上升。 要判断大型投资机构是否在积累你所分析的动量股，最简单的方法是去看《投资者商业日报》(IBD)的第二部分。在IBD累积的增持评级中，你需要关注的公司评级应该是A或B。评级为C、D或E的公司是需要避免的。 9. 股票回购——你将了解到，当内部人士用自己的现金购买股票时，是一个积极的信号。 当公司在特定情况下用利润回购自己的股票时，这也是非常积极的。 股票回购之所以积极有两个原因;想象一下，你是一个经理人，你承诺要回购价值数亿美元，甚至数十亿美元的股票。而不是建立新的工厂、分销渠道、收购或支付股息。 因为经理用所有的现金买回股票，如果股价下跌一到两年，经理保住职位的机会是微乎其微的。从事股票回购的经理相当于把自己的职业生涯孤注一掷，因为他们觉得股价太低了。 因此，当你看到一位经理回购股票时(细节在下一章关于价值的章节)，他是在大力押注股价上涨。因此，寻找实质性的股票回购计划。 第二，正如你将在下一章学到的，当一个公司回购自己的股票，这意味着发行在外的股票更少了。当你把不断增长的收益除以不断减少的流通股时，每股收益将会更强劲的增长。 10. 技术指标——价格和成交量是技术分析的唯一指标。 一个水平高的分析人员会告诉你，你需要知道的一切已经在价格中了。 纯技术分析师只看价格图模式，而不考虑收益。这是错误的，因为我们从研究中知道，仅仅依靠技术分析无法打败市场;像这种十个动量指标的模型这样的混合方法是最好的。 然而，最有力的技术指标，也是最容易被忽视的，是一条简单的趋势线。 动量股只有在买入时才应该处于上升趋势。 有两种趋势，主要的和次要的。 你只能在周线图上看到主要趋势，每个价格条代表一周的活动。小趋势可以在日线图上看到。 当你购买动量股时，一定要确保主要趋势和次要趋势都在上升。还要确保股票交易在50和200天移动平均线之上。 一定要检查股票价格是否在成交量大时上涨(成交量小时上涨或下跌是一个中性因素，而成交量大时下跌则是一个非常负面的因素)。 成交量大而股价上涨，说明机构投资者和其他买家的信心十足。这里有一个图示的例子: 小心“断崖式下跌”，即快速放量下跌。研究表明，这些股票在6到9个月后几乎总是会下跌。这里有一个例子: 当我们推荐一只股票时，需要符合以上10个因素动量模型的全部或大部分。每一个推荐都完全符合前3项标准。当你买动量股时，你不知道它会涨到多高。 如何找到动量股 我经常被学生问，“布朗博士，我希望学习动量投资，但是我不知道从哪里开始。 寻找动量股的最佳地点是《华尔街日报》(The Wall Street Journal)列出的纽约证交所百分比涨幅最大的个股名单。 因此，通过阅读《华尔街日报》的盈利名单，你可以得到一个不错的股票池，作为你研究的起点。 然后，你可以深入研究你在本章学到的知识，把注意力集中在土拨鼠的尖叫的那些股票上! 行动步骤 移动平均线可以在大多数金融网站上找到。在雅虎财经: 第一步 : 输入股票代码。 第二步 : 点击页面左侧的“基本技术分析”链接。 第三步 : 选择任何一个“移动平均线”的周期即可。 土拨鼠尖叫 #12: 移动止损 作为一个股票投资者，人性是你最大的敌人。如果你买的股票下跌，你会谨慎地问，“为什么股票在开始下跌后不能反弹?” 当然，它可能会从某个水平回升，但它会在你希望(或需要)回升的时候回升吗?可能不会。即使这样，你作为人的本能会动摇，并且带来不好的影响。 要建立一个百万美元的股票投资组合，必须去除“一厢情愿的想法”。你需要一个出售的原则来保护本金和利润。 移动止损就像土拨鼠跑回到洞里… 手里拿着一大袋现金。 移动止损只是一个预先设定的卖出价格。把它“跟踪”到你的价位后面。它给你一个明确的卖出目标，如果股票走势不利于你。我不希望你损失的资金超过最初投入任何一支动量股的20%。 有时，如果股票在日线图上似乎达到了最高点，开始弯曲，逐渐消失，我就会以9%的损失退出。 下面介绍一个难以置信的故事。 赢利往往自然发生，亏损则是另一回事。 杰西·利弗莫尔。他是世界上最伟大的动量投资者。 他是一个独来独往的人——沉默而神秘。他学会了只要闭上嘴巴就能使他的行动隐藏起来的能力。在投资中，当他打破沉默的时候，泄露了秘密，他在经济上就受到了伤害。 据他的儿子说，他唯一严重亏损的时候就是听别人的。 当他听从内心的引导时，他做得最好。(这就是为什么我们在7个黄金步骤要求自己承担全部责任——不要责怪别人。) 作为华尔街的传奇人物，他是市场动荡时媒体追随的对象。15岁的时候，他在一家交易所做了第一笔交易，赚了3.12美元。 到他30岁时，他已是一夜暴富的百万富翁。 通过做空1907年股市崩盘，他在一天之内赚了300万美元，相当于今天的62,28万美元。 JP摩根是个傲慢专横的人，不向任何人屈服， 但是他派特使去恳求杰西停止做空市场。 杰西垄断了整个大宗商品市场。他曾经参与了美国全部的棉花、玉米或小麦的交易。 顺便说一句，他也预测了1929年的大崩盘，获利1亿美元，以2007年的美元计算，获利12亿美元。 杰西·利弗莫尔的秘密:有条理的系统 杰西认为严谨是他成功的最大秘密。他的系统有五个要点： 1. 解读市场和股票行为。 2. 分析主要的行业。 3.市场时机。 4. 金钱管理。 5. 情绪控制。 那么，如果杰西·利弗莫尔今天还活着，并且愿意为我们的12个“土拨鼠尖叫”提供评论? 他肯定会说这是强大的系统。 以下是杰西和阿莱克斯动量理论的一个对比： 杰西遇到了“山里人” “你确定你要这么做吗?伯利恒正处于历史新高!”旧金山的股票经纪人问道。电话那头冰冷的沉默很快提醒了经纪人在这段关系中的地位——他是“订餐员”，而不是顾问。 在内心深处，经纪人在想从这个人身上赚了多少佣金。他想让他们不断交易。 在这位不知名的投资者的内心深处，他在思考这一交易中所做的所有工作——数周的研究。 几个月前，他在《华尔街日报》上注意到一篇报道，他循着这条线索，将一些蛛丝马迹拼凑在一起，证明有什么事情正在酝酿之中。他向经纪人下了命令。“最高90美元的价格买3000股。” 经纪人忍不住说:“伯利恒钢铁今天的价格创历史新高，达到87美元。我知道你一开始就明确表示对我的建议不感兴趣，但你确定你要这么做吗?” 山里人的声音又回来了，“买3000股，最多90美元，否则我就走人了。” “不，先生，我马上开始买。谢谢你，先生。我会打电话通知你填好表格的。” 经纪人紧张得说不出话来。经纪公司里的每个人都知道他有一份另类经纪公司的名单，但—直到现在，他从未提起过。 几个月后，“山里人”以每股390美元的价格将伯利恒钢铁(Bethlehem Steel)出售，最终以每股400美元的价格见顶。 他投资了27万美元，赚了90万美元。他终于能够离开压力很大的旧金山湾区，搬到加利福尼亚北部去了。 这位神秘而不为人知的动量投资者非常注重隐私，一生都保持着匿名。谁会想到他会引起杰西·利弗莫尔本人的注意呢? 后来，利弗莫尔开始讲述自己的投资经历，他描述了这个神秘的人。杰西的一个朋友听说他在旧金山的经纪公司工作。经纪公司里的每个人都被这位山里人的神秘感所吸引。” 每个人都知道，他每年会有两到三次拜访他的经纪人，根据市场头寸开始发出买卖指令。当经纪公司的人观察到他极端的冷静，还有他交易的巨额金额时，都觉得非常神秘。 最后，他被介绍给利弗莫尔。杰西问他如何从山里这么偏僻的地方跟踪股市。 “好吧，”那人回答，“我做投机生意。如果我在事情的混乱中，让自己被一些小的变化分心，我将是一个失败的人。我喜欢呆在可以思考的地方。你看，我清楚地记录了发生了什么，然后发生了什么，这让我对市场的走势有了一个清晰的了解。 真正的变化不会在开始的那一天结束。完成一个真正的变化是需要时间的。 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一生将2.5万美元变成7.5亿美元\n一位年轻人坐在唐纳德和米尔德丽德面前，他们是一对年过六旬淡定平和的夫妇，很难想象他们经历过经济大萧条。这对没有孩子的夫妇有很多存款，年轻人请求他们和自己一起投资。他知道这对夫妇对传统的“投资组合”很不买账，他故作镇定，尽力掩盖内心的紧张。1965年，因为朋友关系，这对夫妇毫不犹豫地给了这个年轻人25000美元。几年后，这对夫妇收到了年轻人的一封信。他不再投资企业。现在他正在收购整个企业。1970年，他们的投资合作发展良好，这个年轻人利用赚到的钱获得了一家控股公司的所有权。这对夫妇以每股42美元的价格买了2.5万股。&nbsp;他们保守、谦逊，在各方面都毫不起眼，对赚钱没有太大的兴趣，因为他们互相依靠，算上工资和存款，也是一笔不小的数目。说到投资，他们的理念就是长期持有。1997年，唐纳德·奥斯默去世，享年90岁。1998年，米尔德丽德也去世了，但他们并没有说把这25000股留给谁。每只股票的价值为3万美元，总价值为7.5亿美元，持有期回报率为71329%。&nbsp;这不仅证明了以平均22%的有效年回报率，用25,000美元投资33年可以得到丰厚的回报，也是市场效率大师所说的几代金融专业人士都不可能做到的事——年复一年地持续大幅超过市场的平均回报率。这位控股的年轻人做得更出色。他就是有史以来最伟大的价值投资者，沃伦•巴菲特，当时以280亿美元的净资产成为世界第八大富豪。\n看似简单的获利在本章中，我们将介绍如何正确地把握机会，并获得不断积累的长期收益。巴菲特身上有很多值得学习的东西。巴菲特的价值投资方法看起来很简单。他着眼于三件事：1)企业的经济前景；2)管理层;3)股票的价格。股市崩盘会创造绝佳的机会。所有公司的股价都会降低，好的股票也变得非常便宜。市场下跌需要关注的另一个点是，业绩好的公司会有丰厚的利润。他们怎么处理呢?用现金回购自己的股票。在需求不变的情况下，减少了库存，降低了供应。这使得股价很划算但又不至于太低。这就是价值投资的真正含义——以极低的价格买一只好股票。\n价值：从始至终的赚钱核心上世纪60年代和70年代对投资者来说很可怕。市场经历了多次崩盘，直到上世纪80年代才有所改善。很多人对股票都几乎已经放弃了，只有很少部分投资者依然对股票有信心。&nbsp;大部份人都在房地产行业做着发财梦。但房地产投资回报周期长、需要大量精力来管理，所以说赢家是那些有着逆向思维将赌注押在了股市上的人们。这并非易事，要逆势而为。但利润空间是巨大的。\n卡尔顿给小白的建议大多数房地产专家的客户都是教育水平较低、没有经验的穷人。大部分时间都在做推销员。&nbsp;推销员必须做的一件事就是说服。当你试图向穷人推销投资建议时，你经常会得到的一个回答是：“我没钱投资。”大师们是如何劝说他们呢?他们推行零成本投资法，“零首付”、与富人合作并提供租赁选择。书里讲了“如何零首付购买刚需房或投资房产”，以及如何通过合作迅速创造财富。这些都是为财务状况不佳的初学者准备的高级理念。更准确地说，他们是在浪费时间，甚至可能对房地产投资新手的财富、信用和生活造成损害。亚特兰大罗伯特·艾伦俱乐部的董事长因非法零首付的交易而被联邦监狱逮捕。这并不是个例。即使是经验丰富的房地产投资者，在房地产交易中也要巧妙地处理日常生活中的许多问题，从承包商到租户的方方面面。房地产投资，除了房地产投资信托基金以外，都不是被动的，需要持续的主动管理。因此，我不推荐主动的房地产投资策略。\n价值的本质到底什么是“价值”呢?&nbsp;它应该有一个清晰的概念。但其实不是这样的。当一家零售店破产时，你可以买到折扣产品。例如一家服装店开张时，可能会以1000美元的价格出售一件设计师设计的连衣裙，新老板对这家店抱有很高的期望。但这并不意味着这条裙子会畅销……小企业破产的原因有很多。但是他们失败的主要原因是因为缺乏管理经验。一旦破产，商品就会被贱卖。那条裙子可能会降到200美元。一件原价1000美元的裙子降到200美元，一定是有问题的。还记得我们的朋友土拨鼠吗? 假如它们了解股票市场时，它们就会吱吱地的警告说，“快跑，躲起来”。&nbsp;一场股市灾难会把公众吓得魂飞魄散，比如1929年到1932年的大萧条，还有1999年到2003年的那次大衰退。投资者们不知道如何应对。他们不知道大萧条是否会到来。他们不知道股市是否会下跌。他们不知道经济泡沫是否在破灭。所以他们选择躲起来。这时支撑优质股的强大力量消失了。当强劲牛市上升阶段的疯狂购买行为消失时，真正优秀、管理良好的公司发现它们的股价在下跌。当然，当华尔街的情况看起来不错时，投资者的情绪就大不相同了。股票在尖叫声中上涨……新闻广播员讲到股市小白致富的故事都笑得合不拢嘴。分析师成为了超级明星。即使是平庸的经理人，公众也会对他的每一句话都深信不疑。但当市场见顶时，聪明的投资者会将资金撤出。公众只听到坏消息。更重要的是，人们在那时会很迷茫，感觉股市没有任何机会。而那正是买入的好时机……\n用价值股赚大钱的第一步那么，如何找到有价值的低价股票呢?你可以免费搭乘沃伦·巴菲特的便车，购买伯克希尔·哈撒韦公司的A股(纽约证券交易所代码：BRK-A)或伯克希尔·哈撒韦公司的B股(纽约证券交易所代码：BRK-B)&nbsp;A股和B股有什么不同?1996年，巴菲特听说华尔街的一些人试图利用信托基金，有点像共同基金，来分割购买他的股票。他们购买大量伯克希尔哈撒韦公司股票，然后将其分成小份。这样做不仅会不公平地推高股价，而且你可以用每股20美元的价格购买单位信托基金，并拥有伯克希尔哈撒韦公司每股3.5万美元的一小部分股份。但所有的短线操盘手、互联网电子邮件操纵者、善变的快进快出基金交易者以及其他类型的股市骗子也可以这样做……\n巴菲特被激怒了!他马上阻止了他们。他发行了一种新的伯克希尔哈撒韦股票，以1000美元的价格出售原始股票的1/30，最初的价值投资者突然能够拥有巴菲特的伟大业务的一部分。他把原来的股票重新命名为“A”股，把更大众化的新股票命名为“B”股。到2007年，这些B股价值3581美元。对于像你这样的高储蓄、长期投资股票的家庭来说，B股投资更加方便，只要你始终遵循爱投学院InvestmentU的7个黄金步骤。把1000美元变成3851美元也不算少。即使经历了美国历史上第二糟糕的股市崩盘，股东们仍持有285%的总回报率或14.4%的有效年回报率。2009年11月，伯克希尔哈撒韦公司首次对其B股进行了股本分割。伯克希尔哈撒韦公司(NYSE：&nbsp;BRK-A)拆分其股票同时也收购了铁路巨头伯灵顿北方公司(NYSE：&nbsp;BNI)。从2007年收购伯灵顿公司开始，巴菲特多年来一直在收购铁路公司，包括南诺福克(纽约证券交易所代码：NSC)和联合太平洋(纽约证券交易所代码：UNP)。他的理由是，卡车是铁路货运的主要竞争对手。随着柴油价格的飙升，铁路相对于耗油量大的柴油卡车具有竞争优势。铁路的进入门槛非常高，因为初始的基础设施成本，现在几乎不可能再修建新铁路。伯克希尔联席董事长查理•芒格(Charlie Munger)几年前对此发表了评论，他说：“铁路——是改变我们想法的一个例子。沃伦和我一生都讨厌铁路。他们是资本密集型企业，工会组织严密，受到了严格的监管，与拥有非常高效的推进方式(柴油发动机)和使用免费公共道路的卡车运输业相比，他们长期处于劣势。长期以来，铁路一直是一项糟糕的业务，对投资者来说也没有吸引力。但我们最终改变了主意，进行了投资。我们抛弃了固有的想法，但是做得太晚了，两年前就该这么做了。我们太傻了，没能在最理想的时间进行投资。&nbsp;德国有句谚语：人老得太快，聪明得太晚。我们变聪明太慢了，终于意识到铁路现在有了巨大的竞争优势，有了双层的有轨电车，有了计算机的引导，越来越多的产品从中国运出等等。在庞大的商业领域，他们比卡车司机更有优势。尽管巴菲特坚决反对，但该公司的B类股仍以50比1的比例被拆分。拆分推高了股票的流动性。小型投资者突然有能力购买少量BRKB的股票，交易量在那一周飙升。分拆的另一个结果是BRK被加入到标准普尔500指数中。由于流动性较低，它之前一直没有出现在指数中。此次分拆对于收购伯灵顿来说并非必要，这可能与比尔盖茨有关。几年前，巴菲特承诺向盖茨基金会捐赠约3000万美元的BRK股票。该基金会有大约7800万BRK-B股，但巴菲特有权利支配这些资产的一部分。该基金会定期在市场上出售其BRK股票。对BRK的需求增加。B股在短期内可以帮助基金会以更好的价格出售股票。从长期来看，股票流动性的增加使基金会能够更平稳地出售股票，而不会对市场价格造成同样大的冲击。\n从价值投资三要点“Valu&nbsp;Vestor Triad”中获利在本节课中，每个土拨鼠警报，都和 “Valu Vestor Triad”理念有关。&nbsp;1. 股价在6个月内大幅下跌&nbsp;2. 理由充分的公开股票回购3.&nbsp;高账面市值比别担心，我们将仔细研究每一个领域。这些因素相互作用的方式向你展示了如何发现高价值的好公司。你的目标是找到那些远低于真正价值的股票。最难的是如何确定“真正有价值”的部分。\n打折不一定就是超值的在深入讨论前，我先澄清一点。很多人错误地认为，股票下跌了，它就值得投资，因为它看起来“便宜”。你不能只看低价。你必须做好研究，确保自己选择的公司确实是一家定价低、价值高的公司。有价值的公司和降价的公司是有很大区别的。比如说，在过去的一年里，Burger World的股价一直在25美元左右，然后突然降到10美元。这并不意味着Burger World是值得投资的。你只看到公司现在的股价比去年便宜了。价格应该是价值投资者最后考虑的因素。股价下跌可能只是市场对公司基本面问题的反应。这意味着你应该避开它。要想成为好的交易，Burger World必须有足够健康的基本面，让你相信它真的值10美元以上。但这不是一门精确的科学。所以想要获利，下面学习的内容非常重要。\n价值投资的土拨鼠尖叫 #1：购买业绩稳健，价值看涨的股票价值是一个复杂的问题。评价一家公司有很多方法。“尝试”是最好的做法，因为你很快就能学会。衡量价值只有两种方法：：账面价值和净现值。估值的第一个概念是公司的清算价值，称为账面价值——会计人员所说的公司价值。当农场破产时，银行出售所有有价值的东西来偿还贷款。这些资产的价值就是你所说的账面价值。另一种方式是根据公司的有形资产来估计其价值——在支付了所有欠款后，通过贱卖所有东西筹集现金。但是它不能保证精确。良好的账面价值的范围和企业的类型一样广泛。当拥有大量有形资产时，账面价值更有用。我们以下面三家公司为例子还说明一下：通用电气(NYSE: GE)，微软(纳斯达克: MSFT)和亚马逊(纳斯达克: AMZN)。我家里有个通用电气的炉头。我正在用微软的软件(在一台使用他们操作系统的电脑上)撰写这篇文章，而你应该也在亚马逊网站上买过书。2002年，通用电气拥有相当强劲的账面价值，约为每股12美元，微软约为6美元，亚马逊约为2美元。为什么会有这样的差异呢?通用电气拥有大量的实物资产——工厂、土地、厂房和设备。微软的有形资产较少，但从低成本、高价的软件中获得了大量现金。亚马逊拥有最少的有形资产，因为它什么也不生产，维持低水平的库存，较小的利润率。更重要的是，你在上节课中学到亚马逊会给你这三支股票中最好的回报。即使它的账面价值最低。同样，账面价值是会计人员根据资产负债表计算的价值。我希望你以一种特殊的方式使用它——我们将用它来发现真正的便宜货。它叫做账面市值比，而且你找到它并不难……账面市值比是指一家公司的账面价值除以其市值。账面价值是根据公司的历史成本来计算的，市场价值是通过股票市场的市值来决定的。只要用账面价值除以市值就可以得到账面市值比。这个数值肯定越高越好。这种情况只有在公司的账面价值强劲且高管们没有操控股票时才会发生。高管们筹集资金的主要方式有两种：账面市值比(BM)=账面价值/公司市值=会计价值/&nbsp;(每股股价x流通股数)首先，它们可以用发行债券的方式来借贷。这不会影响账面市值比，因为所有权没有被稀释，也没有发行更多的股票。第二，他们可以发行更多的股票——这与股票回购正好相反。这降低了你的价值，因为有更多的股东瓜分了所有权这块蛋糕。正如你在上一个单元中学到的，发行更多的股票会增加流通在外的股票。这增加了比率的分母部分。但如果它们损害了你的权益(你的所有权)，这个比例就会下降。&nbsp;因此，如果高管们是通过发行新股来注入资金，而不是通过良好的企业管理增加现有资产的利润的话，公司价值会发生变化，而这个比率可以衡量这个变化。但也要注意，如果当首席执行官授权公开市场股份回购计划时，流通在外的股份减少，这将增加账面市值比，因为流通在外的股份减少，而账面市值比的分母部分增加。以下是你需要记住的：&nbsp;经验丰富的股票发行损害了股东价值，另一方面，股票回购能增加你的所有权。\n净现值的力量你必须了解一些数学知识，注意不要太投入其中。只要抓住要点，在价值投资方面，你就会超过今天大部分的MBA。最有效的估值方式是净现值。缩写是NPV。如果有人问你。“这项投资的净现值是多少?”“换句话说，以最准确、最可靠的方式进行的投资，值多少钱。但大多数人不知道它是如何运作的，因为它不是一个回报百分比。还记得《大力水手》吗?我和弟弟托德(Todd)穿着睡衣躺在壁炉前的地板上，等了整整一个星期才在电视上看到它。那个下雪的冬天令人难忘。大力水手Popeye有个朋友名叫温皮，他是一个爱吃汉堡的人。如果温皮今天想买一个汉堡，但一年后才能还你钱，你会怎么办?现在一个巨无霸的平均价格是3.22美元。如果你把这笔钱给温皮，你一年都用不上。当你把辛苦赚来的钱借出去的时候，你自己就失去了使用它的机会。这被称为金钱的机会成本。那你该对温皮说什么?如果你可以通过投资牛津俱乐部的Gone Fishin投资组合来赚取平均12%的收益(参见7个黄金步骤)，这就是你的机会成本，以百分比计算。你要向他收取的利息。如果使用美元计算是多少呢？？仅仅是3.2美元的百分之十二。第一年，I指的是利息，你的机会成本是：机会成本=(成本Cost)(1+i)n=($3.22)(1.12)= 3.61美元温皮欠了大力水手的钱，大力水手必须找到他，把钱要回来。但这时温皮说第二年再还。首先，如果我是大力水手，我需要一个第三方证明人。我还会向信用机构报告拖欠的情况，这样温皮就不会欺骗任何人，他还要保持自己的良好信用记录，为了将来贷款买车买房，他必须把钱还给大力水手。如果他找到一个有良好信用的来帮助他。，你会收他多少钱呢?第二年，你不能在总数上再加12%因为他还需要支付去年欠你的40美分的利息。你要把它乘以去年的总数。所以，在第二年：机会成本=(成本Cos nt)(1+i)n=$3.22*1.122=$4.04这在金融领域被称为“未来价值”。所以当别人借钱的时候，必须考虑你的血汗钱对你的影响。作为一个价值投资者,能得到4.04美元，这是你可以在市场上赚到的钱。如果你把钱借给像温皮这样的人，你就赚不到钱了。彩票中奖者可获得2200万美元2006年2月，8名肉制品工人分得了3.65亿美元的头奖。他们每人得到税后2210万美元。如果通过20年内分期收款的方式呢?他们每年可以得到1,105,000美元。公式：未来价值=现值（1+i）n其中“n”是你所要支付利息的周期数。可能是一天，一个月，甚至一年，i是利率。如果他们中有一个人足够精明，能够在2006年拿到第一笔100万美元，然后在2007年拿到第二笔付款，并将其放入Gone Fishin投资组合，获得12%的回报。到2008年，他们的利润是13.2万美元。但他们也可以放任自流。这就是复利的神奇之处。20年后，这一秒的支付将带来9,554,153.86美元的利润。但是如果没有在一天之内得到，总成本是多少呢?现值与未来价值正好相反。所以在这种情况下，不是通过百分比回报来增加你的投资，你必须减少它，或者“贴现”，就像我们在金融中说的那样。这被称为现值(PV)。要做到这一点，我们只要除以他们在“Gone Fishin”投资组合中可能得到的12%。所以在第一年里，我们一直等着政府给我们钱，这听起来让人担心。这就是为什么当你买彩票时选择“现金价值”总是最好的。看看第20年大额支付的现值。为了得到分期支付，你的成本是将近一百万美元，990,448美元。这听起来很糟糕。如果你必须等，你只能得到它价值的十分之一。谁会得到这些钱呢? 政府。\n永远活在当下现在你明白“金钱的时间价值”了。你等待的时间越长，你的价值就越低。今天的一块钱永远比明天的一块钱更值钱。&nbsp;因为你无法用钱来投资，所以你必须挣更多的钱来抵消你失去的机会。自从1494年卢卡•帕乔利(Luca Pacioli)发明会计欺诈和数字作假以来，就一直困扰着企业会计。未来500年，我们没有理由指望华尔街的财务报告会比500年前更可靠。直觉比盲目的计算更重要。请抓住要点，如果没有数据，那也没关系。简单的概念可以让我们更好的看清事物的本质。假设你的一个朋友刚娶了一个巴西女人，打算搬到亚马逊丛林定居(不要笑，这一地区有一些有趣的城市，比如贝伦和马努阿斯!)你的朋友有8台自动售货机，他想以20万美元的价格卖给你。他告诉你，现在有人准备用现金购买，但他宁愿卖给一个朋友。这些机器都有5年的合同。在那之后，你的朋友解释说你只能靠自己了。每个人每月扣除税款和其他费用后可获得500美元，其中包括一家服务公司，该公司负责为机器补货并将钱取出。500美元乘以8台机器，你的业务净收入等于每月4000美元，或每年48,000美元。从你的经纪账户或储蓄账户中取出20万美元，在5年内每年收回48,000美元。但这是一笔好交易吗?一段时间内的净利润时，我们称之为净现金流。如果没有净现金流，你就无法评估任何东西的价值。在这种情况下，这八台自动售货机将为你提供每年48,000美元的收入——5年总计240,000美元。这比20万美元要多。但你必须非常小心，如果你要把钱从更安全的股票策略中拿出来，并购买一家企业，无论是自动售货机，房地产投资，或房地产租赁。就像大力水手和温皮一样，你需要确定至少你获得了和他一样的好处，否则就不能把辛苦赚来的钱送出去!一旦你让会计仔细检查一下，你知道这些是机器赚取的真实净现金流，你就可以开始计算了。如果他图谋不轨，你就不可能拿回你的钱了。如果你把钱给了他，你就不能把它投入到你的投资组合中去，你的投资组合会给你12%的回报，直到你在20年后退休。(Gone Fishin投资组合是很省心的——没有代理人，没有出故障的机器，也没有不怀好意者)你肯定想知道，如果5年一切都很完美，你能得到什么回报。在这种情况下，你必须使用12%作为你的折现率，因为如果你把钱都投资到Gone Fishin投资组合中，就会得到每年12%的收益。你可以计算出所有这些现金流的价值，就像上面的彩票例子一样。你只要把它们加起来。你今年应该从投资中得到48,000美元，明年也是如此，这样持续5年。将现金流看作是时间线上的流出和流入。现在： 支出20万美元第一年：获得48000美元。第二年：获得48000美元。第三年：获得48000美元。第四年：获得48000美元。第五年：获得48000美元。现在我们来看一下现金流。这笔生意的价值是173,029美元，比他的售价要低。我还没有减去初始投资：&nbsp;你的成本173,029.26美元 - 200,000美元=- 26,970.74美元，你亏了！这被称为净现值(NPV)。该公司的市值比他的要求低了26,970.74美元。对他来说，它可能值20万美元，但对你来说就不值钱了，因为你知道Gone Fishin投资组合，而他不知道。先给你们看一下公式。看起来似乎很复杂，但它只是把你的初始投资加起来——也就是“流出”——然后把所有贴现后的未来现金流加起来。&nbsp;这个公式只是计算任何投资价值的一种方法，你必须学点数学，但是不需要死记硬背。&nbsp;只要理解这个概念——数字背后的直觉。我来给你解释下。这个看起来怪怪的符号是Σ——从希腊字母和数学来说，这仅仅意味着“三项加起来。上面的“N”表示最后一个时间段，可以是秒、分、日、周、月、年等。&nbsp;t=1表示，\"从第一周期末开始相加\"。在上面的例子中，这是第一年的净现金流，也就是48000美元。当然，你已经知道加起来的是每年的净现金流除以未来的机会成本的百分比。最后，I0是说，“减去你的初始投资成本，也就是你的好友想从你这里得到的20万美元。现在，如果你可以确定出价，需要注意。按12%的初始成本贴现率计算，再加上5个相同的48,000美元的年现金流，净现值等于- 26970.40(负的)。这就是所谓的NPV规则，“不要为公司或任何其他投资支付比使净现值等于零更多的钱。”在这种情况下，净现值远低于零。这就是说，如果你放弃和你的朋友的交易，你将多赚26,970.4美元，你的现金最好留在你的投资组合中。只要有了这个概念——即使你不想做数学计算——就能真正帮助你了解“从零开始构建你的100万美元投资组合”。如果你遵循这条规则，你就永远不会为生意或房子多付钱。如果你出价超过173,029.26美元，那么你就是在赔钱，可以把它留在Gone Fishin投资组合中赚更多的钱。如果你的朋友因为你不给他20万美元而生气，拒绝降价。不要让步，这个生意对你来说根本不值得。我看到很多人被一些狡猾的所谓房地产专家说服，放弃他们的Gone Fishin投资组合，而这些人的其实上了当。他们购买昂贵但无用的课程，这些无用的信息给他们带来麻烦，他们把钱从投资组合中取出，然后在房地产交易中损失惨重。\n不想计算？没关系!如果你数学不好，也没关系。你需要明白，如果必须要等，那么今天的48,000美元对你来说就没有那么值钱了。这一切有什么关系呢?你的投资技巧越好，你的资产就越多。目前你很少看到一家成功的敌意收购，企业内部的高管们正竭尽全力地与之斗争，他们采用的每一种手段都是不正当的，包括他们所设想的法律体系。就像银行抢劫犯一样——如果管理层真的很糟糕。如果收购对股东来说真的很有利，他们就不希望股东脱颖而出，原因是收购会淘汰糟糕的高层管理者未到期的员工股票期权。避开管理不善的公司!你将在本课程中学习这一点。你不能改变一个企业的净现金流，它的价值取决于你的机会成本——你的贴现率。那是你可以用你的钱在其他地方投资赚到的。使用Gone Fishin投资组合的贴现率是12%，所以这个自动售货机业务对你来说价值173,029.26美元。但如果你已经成为一个熟练的动量投资者呢?这笔生意对你来说值多少钱?你的机会成本更高。因此，数学背后的直觉告诉你，企业的价值更低。记住，作为动量投资者，你每年平均可以获得28.4%的收益。这比Gone Fishin的投资组合高出16.4%(28.4%-12%)。用28.4%的折现率来计算这些数字。现在这个生意对你来说只值120,585.95美元，或者比你朋友要求的少79,414.05美元。下面谈谈股票估值的基本原则……","id":301769454,"imageCount":1,"images":[{"height":"235","img":"https://static.tigerbbs.com/6cbd4596c096f51aff71df5bac0db696","width":"688"}],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":0,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/301769454","listProbation":"","listText":"第一小节 一生将2.5万美元变成7.5亿美元\n一位年轻人坐在唐纳德和米尔德丽德面前，他们是一对年过六旬淡定平和的夫妇，很难想象他们经历过经济大萧条。这对没有孩子的夫妇有很多存款，年轻人请求他们和自己一起投资。他知道这对夫妇对传统的“投资组合”很不买账，他故作镇定，尽力掩盖内心的紧张。1965年，因为朋友关系，这对夫妇毫不犹豫地给了这个年轻人25000美元。几年后，这对夫妇收到了年轻人的一封信。他不再投资企业。现在他正在收购整个企业。1970年，他们的投资合作发展良好，这个年轻人利用赚到的钱获得了一家控股公司的所有权。这对夫妇以每股42美元的价格买了2.5万股。&nbsp;他们保守、谦逊，在各方面都毫不起眼，对赚钱没有太大的兴趣，因为他们互相依靠，算上工资和存款，也是一笔不小的数目。说到投资，他们的理念就是长期持有。1997年，唐纳德·奥斯默去世，享年90岁。1998年，米尔德丽德也去世了，但他们并没有说把这25000股留给谁。每只股票的价值为3万美元，总价值为7.5亿美元，持有期回报率为71329%。&nbsp;这不仅证明了以平均22%的有效年回报率，用25,000美元投资33年可以得到丰厚的回报，也是市场效率大师所说的几代金融专业人士都不可能做到的事——年复一年地持续大幅超过市场的平均回报率。这位控股的年轻人做得更出色。他就是有史以来最伟大的价值投资者，沃伦•巴菲特，当时以280亿美元的净资产成为世界第八大富豪。\n看似简单的获利在本章中，我们将介绍如何正确地把握机会，并获得不断积累的长期收益。巴菲特身上有很多值得学习的东西。巴菲特的价值投资方法看起来很简单。他着眼于三件事：1)企业的经济前景；2)管理层;3)股票的价格。股市崩盘会创造绝佳的机会。所有公司的股价都会降低，好的股票也变得非常便宜。市场下跌需要关注的另一个点是，业绩好的公司会有丰厚的利润。他们怎么处理呢?用现金回购自己的股票。在需求不变的情况下，减少了库存，降低了供应。这使得股价很划算但又不至于太低。这就是价值投资的真正含义——以极低的价格买一只好股票。\n价值：从始至终的赚钱核心上世纪60年代和70年代对投资者来说很可怕。市场经历了多次崩盘，直到上世纪80年代才有所改善。很多人对股票都几乎已经放弃了，只有很少部分投资者依然对股票有信心。&nbsp;大部份人都在房地产行业做着发财梦。但房地产投资回报周期长、需要大量精力来管理，所以说赢家是那些有着逆向思维将赌注押在了股市上的人们。这并非易事，要逆势而为。但利润空间是巨大的。\n卡尔顿给小白的建议大多数房地产专家的客户都是教育水平较低、没有经验的穷人。大部分时间都在做推销员。&nbsp;推销员必须做的一件事就是说服。当你试图向穷人推销投资建议时，你经常会得到的一个回答是：“我没钱投资。”大师们是如何劝说他们呢?他们推行零成本投资法，“零首付”、与富人合作并提供租赁选择。书里讲了“如何零首付购买刚需房或投资房产”，以及如何通过合作迅速创造财富。这些都是为财务状况不佳的初学者准备的高级理念。更准确地说，他们是在浪费时间，甚至可能对房地产投资新手的财富、信用和生活造成损害。亚特兰大罗伯特·艾伦俱乐部的董事长因非法零首付的交易而被联邦监狱逮捕。这并不是个例。即使是经验丰富的房地产投资者，在房地产交易中也要巧妙地处理日常生活中的许多问题，从承包商到租户的方方面面。房地产投资，除了房地产投资信托基金以外，都不是被动的，需要持续的主动管理。因此，我不推荐主动的房地产投资策略。\n价值的本质到底什么是“价值”呢?&nbsp;它应该有一个清晰的概念。但其实不是这样的。当一家零售店破产时，你可以买到折扣产品。例如一家服装店开张时，可能会以1000美元的价格出售一件设计师设计的连衣裙，新老板对这家店抱有很高的期望。但这并不意味着这条裙子会畅销……小企业破产的原因有很多。但是他们失败的主要原因是因为缺乏管理经验。一旦破产，商品就会被贱卖。那条裙子可能会降到200美元。一件原价1000美元的裙子降到200美元，一定是有问题的。还记得我们的朋友土拨鼠吗? 假如它们了解股票市场时，它们就会吱吱地的警告说，“快跑，躲起来”。&nbsp;一场股市灾难会把公众吓得魂飞魄散，比如1929年到1932年的大萧条，还有1999年到2003年的那次大衰退。投资者们不知道如何应对。他们不知道大萧条是否会到来。他们不知道股市是否会下跌。他们不知道经济泡沫是否在破灭。所以他们选择躲起来。这时支撑优质股的强大力量消失了。当强劲牛市上升阶段的疯狂购买行为消失时，真正优秀、管理良好的公司发现它们的股价在下跌。当然，当华尔街的情况看起来不错时，投资者的情绪就大不相同了。股票在尖叫声中上涨……新闻广播员讲到股市小白致富的故事都笑得合不拢嘴。分析师成为了超级明星。即使是平庸的经理人，公众也会对他的每一句话都深信不疑。但当市场见顶时，聪明的投资者会将资金撤出。公众只听到坏消息。更重要的是，人们在那时会很迷茫，感觉股市没有任何机会。而那正是买入的好时机……\n用价值股赚大钱的第一步那么，如何找到有价值的低价股票呢?你可以免费搭乘沃伦·巴菲特的便车，购买伯克希尔·哈撒韦公司的A股(纽约证券交易所代码：BRK-A)或伯克希尔·哈撒韦公司的B股(纽约证券交易所代码：BRK-B)&nbsp;A股和B股有什么不同?1996年，巴菲特听说华尔街的一些人试图利用信托基金，有点像共同基金，来分割购买他的股票。他们购买大量伯克希尔哈撒韦公司股票，然后将其分成小份。这样做不仅会不公平地推高股价，而且你可以用每股20美元的价格购买单位信托基金，并拥有伯克希尔哈撒韦公司每股3.5万美元的一小部分股份。但所有的短线操盘手、互联网电子邮件操纵者、善变的快进快出基金交易者以及其他类型的股市骗子也可以这样做……\n巴菲特被激怒了!他马上阻止了他们。他发行了一种新的伯克希尔哈撒韦股票，以1000美元的价格出售原始股票的1/30，最初的价值投资者突然能够拥有巴菲特的伟大业务的一部分。他把原来的股票重新命名为“A”股，把更大众化的新股票命名为“B”股。到2007年，这些B股价值3581美元。对于像你这样的高储蓄、长期投资股票的家庭来说，B股投资更加方便，只要你始终遵循爱投学院InvestmentU的7个黄金步骤。把1000美元变成3851美元也不算少。即使经历了美国历史上第二糟糕的股市崩盘，股东们仍持有285%的总回报率或14.4%的有效年回报率。2009年11月，伯克希尔哈撒韦公司首次对其B股进行了股本分割。伯克希尔哈撒韦公司(NYSE：&nbsp;BRK-A)拆分其股票同时也收购了铁路巨头伯灵顿北方公司(NYSE：&nbsp;BNI)。从2007年收购伯灵顿公司开始，巴菲特多年来一直在收购铁路公司，包括南诺福克(纽约证券交易所代码：NSC)和联合太平洋(纽约证券交易所代码：UNP)。他的理由是，卡车是铁路货运的主要竞争对手。随着柴油价格的飙升，铁路相对于耗油量大的柴油卡车具有竞争优势。铁路的进入门槛非常高，因为初始的基础设施成本，现在几乎不可能再修建新铁路。伯克希尔联席董事长查理•芒格(Charlie Munger)几年前对此发表了评论，他说：“铁路——是改变我们想法的一个例子。沃伦和我一生都讨厌铁路。他们是资本密集型企业，工会组织严密，受到了严格的监管，与拥有非常高效的推进方式(柴油发动机)和使用免费公共道路的卡车运输业相比，他们长期处于劣势。长期以来，铁路一直是一项糟糕的业务，对投资者来说也没有吸引力。但我们最终改变了主意，进行了投资。我们抛弃了固有的想法，但是做得太晚了，两年前就该这么做了。我们太傻了，没能在最理想的时间进行投资。&nbsp;德国有句谚语：人老得太快，聪明得太晚。我们变聪明太慢了，终于意识到铁路现在有了巨大的竞争优势，有了双层的有轨电车，有了计算机的引导，越来越多的产品从中国运出等等。在庞大的商业领域，他们比卡车司机更有优势。尽管巴菲特坚决反对，但该公司的B类股仍以50比1的比例被拆分。拆分推高了股票的流动性。小型投资者突然有能力购买少量BRKB的股票，交易量在那一周飙升。分拆的另一个结果是BRK被加入到标准普尔500指数中。由于流动性较低，它之前一直没有出现在指数中。此次分拆对于收购伯灵顿来说并非必要，这可能与比尔盖茨有关。几年前，巴菲特承诺向盖茨基金会捐赠约3000万美元的BRK股票。该基金会有大约7800万BRK-B股，但巴菲特有权利支配这些资产的一部分。该基金会定期在市场上出售其BRK股票。对BRK的需求增加。B股在短期内可以帮助基金会以更好的价格出售股票。从长期来看，股票流动性的增加使基金会能够更平稳地出售股票，而不会对市场价格造成同样大的冲击。\n从价值投资三要点“Valu&nbsp;Vestor Triad”中获利在本节课中，每个土拨鼠警报，都和 “Valu Vestor Triad”理念有关。&nbsp;1. 股价在6个月内大幅下跌&nbsp;2. 理由充分的公开股票回购3.&nbsp;高账面市值比别担心，我们将仔细研究每一个领域。这些因素相互作用的方式向你展示了如何发现高价值的好公司。你的目标是找到那些远低于真正价值的股票。最难的是如何确定“真正有价值”的部分。\n打折不一定就是超值的在深入讨论前，我先澄清一点。很多人错误地认为，股票下跌了，它就值得投资，因为它看起来“便宜”。你不能只看低价。你必须做好研究，确保自己选择的公司确实是一家定价低、价值高的公司。有价值的公司和降价的公司是有很大区别的。比如说，在过去的一年里，Burger World的股价一直在25美元左右，然后突然降到10美元。这并不意味着Burger World是值得投资的。你只看到公司现在的股价比去年便宜了。价格应该是价值投资者最后考虑的因素。股价下跌可能只是市场对公司基本面问题的反应。这意味着你应该避开它。要想成为好的交易，Burger World必须有足够健康的基本面，让你相信它真的值10美元以上。但这不是一门精确的科学。所以想要获利，下面学习的内容非常重要。\n价值投资的土拨鼠尖叫 #1：购买业绩稳健，价值看涨的股票价值是一个复杂的问题。评价一家公司有很多方法。“尝试”是最好的做法，因为你很快就能学会。衡量价值只有两种方法：：账面价值和净现值。估值的第一个概念是公司的清算价值，称为账面价值——会计人员所说的公司价值。当农场破产时，银行出售所有有价值的东西来偿还贷款。这些资产的价值就是你所说的账面价值。另一种方式是根据公司的有形资产来估计其价值——在支付了所有欠款后，通过贱卖所有东西筹集现金。但是它不能保证精确。良好的账面价值的范围和企业的类型一样广泛。当拥有大量有形资产时，账面价值更有用。我们以下面三家公司为例子还说明一下：通用电气(NYSE: GE)，微软(纳斯达克: MSFT)和亚马逊(纳斯达克: AMZN)。我家里有个通用电气的炉头。我正在用微软的软件(在一台使用他们操作系统的电脑上)撰写这篇文章，而你应该也在亚马逊网站上买过书。2002年，通用电气拥有相当强劲的账面价值，约为每股12美元，微软约为6美元，亚马逊约为2美元。为什么会有这样的差异呢?通用电气拥有大量的实物资产——工厂、土地、厂房和设备。微软的有形资产较少，但从低成本、高价的软件中获得了大量现金。亚马逊拥有最少的有形资产，因为它什么也不生产，维持低水平的库存，较小的利润率。更重要的是，你在上节课中学到亚马逊会给你这三支股票中最好的回报。即使它的账面价值最低。同样，账面价值是会计人员根据资产负债表计算的价值。我希望你以一种特殊的方式使用它——我们将用它来发现真正的便宜货。它叫做账面市值比，而且你找到它并不难……账面市值比是指一家公司的账面价值除以其市值。账面价值是根据公司的历史成本来计算的，市场价值是通过股票市场的市值来决定的。只要用账面价值除以市值就可以得到账面市值比。这个数值肯定越高越好。这种情况只有在公司的账面价值强劲且高管们没有操控股票时才会发生。高管们筹集资金的主要方式有两种：账面市值比(BM)=账面价值/公司市值=会计价值/&nbsp;(每股股价x流通股数)首先，它们可以用发行债券的方式来借贷。这不会影响账面市值比，因为所有权没有被稀释，也没有发行更多的股票。第二，他们可以发行更多的股票——这与股票回购正好相反。这降低了你的价值，因为有更多的股东瓜分了所有权这块蛋糕。正如你在上一个单元中学到的，发行更多的股票会增加流通在外的股票。这增加了比率的分母部分。但如果它们损害了你的权益(你的所有权)，这个比例就会下降。&nbsp;因此，如果高管们是通过发行新股来注入资金，而不是通过良好的企业管理增加现有资产的利润的话，公司价值会发生变化，而这个比率可以衡量这个变化。但也要注意，如果当首席执行官授权公开市场股份回购计划时，流通在外的股份减少，这将增加账面市值比，因为流通在外的股份减少，而账面市值比的分母部分增加。以下是你需要记住的：&nbsp;经验丰富的股票发行损害了股东价值，另一方面，股票回购能增加你的所有权。\n净现值的力量你必须了解一些数学知识，注意不要太投入其中。只要抓住要点，在价值投资方面，你就会超过今天大部分的MBA。最有效的估值方式是净现值。缩写是NPV。如果有人问你。“这项投资的净现值是多少?”“换句话说，以最准确、最可靠的方式进行的投资，值多少钱。但大多数人不知道它是如何运作的，因为它不是一个回报百分比。还记得《大力水手》吗?我和弟弟托德(Todd)穿着睡衣躺在壁炉前的地板上，等了整整一个星期才在电视上看到它。那个下雪的冬天令人难忘。大力水手Popeye有个朋友名叫温皮，他是一个爱吃汉堡的人。如果温皮今天想买一个汉堡，但一年后才能还你钱，你会怎么办?现在一个巨无霸的平均价格是3.22美元。如果你把这笔钱给温皮，你一年都用不上。当你把辛苦赚来的钱借出去的时候，你自己就失去了使用它的机会。这被称为金钱的机会成本。那你该对温皮说什么?如果你可以通过投资牛津俱乐部的Gone Fishin投资组合来赚取平均12%的收益(参见7个黄金步骤)，这就是你的机会成本，以百分比计算。你要向他收取的利息。如果使用美元计算是多少呢？？仅仅是3.2美元的百分之十二。第一年，I指的是利息，你的机会成本是：机会成本=(成本Cost)(1+i)n=($3.22)(1.12)= 3.61美元温皮欠了大力水手的钱，大力水手必须找到他，把钱要回来。但这时温皮说第二年再还。首先，如果我是大力水手，我需要一个第三方证明人。我还会向信用机构报告拖欠的情况，这样温皮就不会欺骗任何人，他还要保持自己的良好信用记录，为了将来贷款买车买房，他必须把钱还给大力水手。如果他找到一个有良好信用的来帮助他。，你会收他多少钱呢?第二年，你不能在总数上再加12%因为他还需要支付去年欠你的40美分的利息。你要把它乘以去年的总数。所以，在第二年：机会成本=(成本Cos nt)(1+i)n=$3.22*1.122=$4.04这在金融领域被称为“未来价值”。所以当别人借钱的时候，必须考虑你的血汗钱对你的影响。作为一个价值投资者,能得到4.04美元，这是你可以在市场上赚到的钱。如果你把钱借给像温皮这样的人，你就赚不到钱了。彩票中奖者可获得2200万美元2006年2月，8名肉制品工人分得了3.65亿美元的头奖。他们每人得到税后2210万美元。如果通过20年内分期收款的方式呢?他们每年可以得到1,105,000美元。公式：未来价值=现值（1+i）n其中“n”是你所要支付利息的周期数。可能是一天，一个月，甚至一年，i是利率。如果他们中有一个人足够精明，能够在2006年拿到第一笔100万美元，然后在2007年拿到第二笔付款，并将其放入Gone Fishin投资组合，获得12%的回报。到2008年，他们的利润是13.2万美元。但他们也可以放任自流。这就是复利的神奇之处。20年后，这一秒的支付将带来9,554,153.86美元的利润。但是如果没有在一天之内得到，总成本是多少呢?现值与未来价值正好相反。所以在这种情况下，不是通过百分比回报来增加你的投资，你必须减少它，或者“贴现”，就像我们在金融中说的那样。这被称为现值(PV)。要做到这一点，我们只要除以他们在“Gone Fishin”投资组合中可能得到的12%。所以在第一年里，我们一直等着政府给我们钱，这听起来让人担心。这就是为什么当你买彩票时选择“现金价值”总是最好的。看看第20年大额支付的现值。为了得到分期支付，你的成本是将近一百万美元，990,448美元。这听起来很糟糕。如果你必须等，你只能得到它价值的十分之一。谁会得到这些钱呢? 政府。\n永远活在当下现在你明白“金钱的时间价值”了。你等待的时间越长，你的价值就越低。今天的一块钱永远比明天的一块钱更值钱。&nbsp;因为你无法用钱来投资，所以你必须挣更多的钱来抵消你失去的机会。自从1494年卢卡•帕乔利(Luca Pacioli)发明会计欺诈和数字作假以来，就一直困扰着企业会计。未来500年，我们没有理由指望华尔街的财务报告会比500年前更可靠。直觉比盲目的计算更重要。请抓住要点，如果没有数据，那也没关系。简单的概念可以让我们更好的看清事物的本质。假设你的一个朋友刚娶了一个巴西女人，打算搬到亚马逊丛林定居(不要笑，这一地区有一些有趣的城市，比如贝伦和马努阿斯!)你的朋友有8台自动售货机，他想以20万美元的价格卖给你。他告诉你，现在有人准备用现金购买，但他宁愿卖给一个朋友。这些机器都有5年的合同。在那之后，你的朋友解释说你只能靠自己了。每个人每月扣除税款和其他费用后可获得500美元，其中包括一家服务公司，该公司负责为机器补货并将钱取出。500美元乘以8台机器，你的业务净收入等于每月4000美元，或每年48,000美元。从你的经纪账户或储蓄账户中取出20万美元，在5年内每年收回48,000美元。但这是一笔好交易吗?一段时间内的净利润时，我们称之为净现金流。如果没有净现金流，你就无法评估任何东西的价值。在这种情况下，这八台自动售货机将为你提供每年48,000美元的收入——5年总计240,000美元。这比20万美元要多。但你必须非常小心，如果你要把钱从更安全的股票策略中拿出来，并购买一家企业，无论是自动售货机，房地产投资，或房地产租赁。就像大力水手和温皮一样，你需要确定至少你获得了和他一样的好处，否则就不能把辛苦赚来的钱送出去!一旦你让会计仔细检查一下，你知道这些是机器赚取的真实净现金流，你就可以开始计算了。如果他图谋不轨，你就不可能拿回你的钱了。如果你把钱给了他，你就不能把它投入到你的投资组合中去，你的投资组合会给你12%的回报，直到你在20年后退休。(Gone Fishin投资组合是很省心的——没有代理人，没有出故障的机器，也没有不怀好意者)你肯定想知道，如果5年一切都很完美，你能得到什么回报。在这种情况下，你必须使用12%作为你的折现率，因为如果你把钱都投资到Gone Fishin投资组合中，就会得到每年12%的收益。你可以计算出所有这些现金流的价值，就像上面的彩票例子一样。你只要把它们加起来。你今年应该从投资中得到48,000美元，明年也是如此，这样持续5年。将现金流看作是时间线上的流出和流入。现在： 支出20万美元第一年：获得48000美元。第二年：获得48000美元。第三年：获得48000美元。第四年：获得48000美元。第五年：获得48000美元。现在我们来看一下现金流。这笔生意的价值是173,029美元，比他的售价要低。我还没有减去初始投资：&nbsp;你的成本173,029.26美元 - 200,000美元=- 26,970.74美元，你亏了！这被称为净现值(NPV)。该公司的市值比他的要求低了26,970.74美元。对他来说，它可能值20万美元，但对你来说就不值钱了，因为你知道Gone Fishin投资组合，而他不知道。先给你们看一下公式。看起来似乎很复杂，但它只是把你的初始投资加起来——也就是“流出”——然后把所有贴现后的未来现金流加起来。&nbsp;这个公式只是计算任何投资价值的一种方法，你必须学点数学，但是不需要死记硬背。&nbsp;只要理解这个概念——数字背后的直觉。我来给你解释下。这个看起来怪怪的符号是Σ——从希腊字母和数学来说，这仅仅意味着“三项加起来。上面的“N”表示最后一个时间段，可以是秒、分、日、周、月、年等。&nbsp;t=1表示，\"从第一周期末开始相加\"。在上面的例子中，这是第一年的净现金流，也就是48000美元。当然，你已经知道加起来的是每年的净现金流除以未来的机会成本的百分比。最后，I0是说，“减去你的初始投资成本，也就是你的好友想从你这里得到的20万美元。现在，如果你可以确定出价，需要注意。按12%的初始成本贴现率计算，再加上5个相同的48,000美元的年现金流，净现值等于- 26970.40(负的)。这就是所谓的NPV规则，“不要为公司或任何其他投资支付比使净现值等于零更多的钱。”在这种情况下，净现值远低于零。这就是说，如果你放弃和你的朋友的交易，你将多赚26,970.4美元，你的现金最好留在你的投资组合中。只要有了这个概念——即使你不想做数学计算——就能真正帮助你了解“从零开始构建你的100万美元投资组合”。如果你遵循这条规则，你就永远不会为生意或房子多付钱。如果你出价超过173,029.26美元，那么你就是在赔钱，可以把它留在Gone Fishin投资组合中赚更多的钱。如果你的朋友因为你不给他20万美元而生气，拒绝降价。不要让步，这个生意对你来说根本不值得。我看到很多人被一些狡猾的所谓房地产专家说服，放弃他们的Gone Fishin投资组合，而这些人的其实上了当。他们购买昂贵但无用的课程，这些无用的信息给他们带来麻烦，他们把钱从投资组合中取出，然后在房地产交易中损失惨重。\n不想计算？没关系!如果你数学不好，也没关系。你需要明白，如果必须要等，那么今天的48,000美元对你来说就没有那么值钱了。这一切有什么关系呢?你的投资技巧越好，你的资产就越多。目前你很少看到一家成功的敌意收购，企业内部的高管们正竭尽全力地与之斗争，他们采用的每一种手段都是不正当的，包括他们所设想的法律体系。就像银行抢劫犯一样——如果管理层真的很糟糕。如果收购对股东来说真的很有利，他们就不希望股东脱颖而出，原因是收购会淘汰糟糕的高层管理者未到期的员工股票期权。避开管理不善的公司!你将在本课程中学习这一点。你不能改变一个企业的净现金流，它的价值取决于你的机会成本——你的贴现率。那是你可以用你的钱在其他地方投资赚到的。使用Gone Fishin投资组合的贴现率是12%，所以这个自动售货机业务对你来说价值173,029.26美元。但如果你已经成为一个熟练的动量投资者呢?这笔生意对你来说值多少钱?你的机会成本更高。因此，数学背后的直觉告诉你，企业的价值更低。记住，作为动量投资者，你每年平均可以获得28.4%的收益。这比Gone Fishin的投资组合高出16.4%(28.4%-12%)。用28.4%的折现率来计算这些数字。现在这个生意对你来说只值120,585.95美元，或者比你朋友要求的少79,414.05美元。下面谈谈股票估值的基本原则……","listTextProbation":"","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"第一小节 一生将2.5万美元变成7.5亿美元 一位年轻人坐在唐纳德和米尔德丽德面前，他们是一对年过六旬淡定平和的夫妇，很难想象他们经历过经济大萧条。 这对没有孩子的夫妇有很多存款，年轻人请求他们和自己一起投资。他知道这对夫妇对传统的“投资组合”很不买账，他故作镇定，尽力掩盖内心的紧张。 1965年，因为朋友关系，这对夫妇毫不犹豫地给了这个年轻人25000美元。 几年后，这对夫妇收到了年轻人的一封信。他不再投资企业。现在他正在收购整个企业。 1970年，他们的投资合作发展良好，这个年轻人利用赚到的钱获得了一家控股公司的所有权。这对夫妇以每股42美元的价格买了2.5万股。 他们保守、谦逊，在各方面都毫不起眼，对赚钱没有太大的兴趣，因为他们互相依靠，算上工资和存款，也是一笔不小的数目。说到投资，他们的理念就是长期持有。 1997年，唐纳德·奥斯默去世，享年90岁。1998年，米尔德丽德也去世了，但他们并没有说把这25000股留给谁。 每只股票的价值为3万美元，总价值为7.5亿美元，持有期回报率为71329%。 这不仅证明了以平均22%的有效年回报率，用25,000美元投资33年可以得到丰厚的回报，也是市场效率大师所说的几代金融专业人士都不可能做到的事——年复一年地持续大幅超过市场的平均回报率。 这位控股的年轻人做得更出色。 他就是有史以来最伟大的价值投资者，沃伦•巴菲特，当时以280亿美元的净资产成为世界第八大富豪。 看似简单的获利 在本章中，我们将介绍如何正确地把握机会，并获得不断积累的长期收益。巴菲特身上有很多值得学习的东西。 巴菲特的价值投资方法看起来很简单。他着眼于三件事： 1)企业的经济前景； 2)管理层; 3)股票的价格。 股市崩盘会创造绝佳的机会。所有公司的股价都会降低，好的股票也变得非常便宜。 市场下跌需要关注的另一个点是，业绩好的公司会有丰厚的利润。 他们怎么处理呢? 用现金回购自己的股票。 在需求不变的情况下，减少了库存，降低了供应。这使得股价很划算但又不至于太低。 这就是价值投资的真正含义——以极低的价格买一只好股票。 价值：从始至终的赚钱核心 上世纪60年代和70年代对投资者来说很可怕。市场经历了多次崩盘，直到上世纪80年代才有所改善。很多人对股票都几乎已经放弃了，只有很少部分投资者依然对股票有信心。 大部份人都在房地产行业做着发财梦。但房地产投资回报周期长、需要大量精力来管理，所以说赢家是那些有着逆向思维将赌注押在了股市上的人们。 这并非易事，要逆势而为。但利润空间是巨大的。 卡尔顿给小白的建议 大多数房地产专家的客户都是教育水平较低、没有经验的穷人。大部分时间都在做推销员。 推销员必须做的一件事就是说服。当你试图向穷人推销投资建议时，你经常会得到的一个回答是：“我没钱投资。” 大师们是如何劝说他们呢?他们推行零成本投资法，“零首付”、与富人合作并提供租赁选择。 书里讲了“如何零首付购买刚需房或投资房产”，以及如何通过合作迅速创造财富。 这些都是为财务状况不佳的初学者准备的高级理念。更准确地说，他们是在浪费时间，甚至可能对房地产投资新手的财富、信用和生活造成损害。 亚特兰大罗伯特·艾伦俱乐部的董事长因非法零首付的交易而被联邦监狱逮捕。这并不是个例。即使是经验丰富的房地产投资者，在房地产交易中也要巧妙地处理日常生活中的许多问题，从承包商到租户的方方面面。 房地产投资，除了房地产投资信托基金以外，都不是被动的，需要持续的主动管理。因此，我不推荐主动的房地产投资策略。 价值的本质 到底什么是“价值”呢? 它应该有一个清晰的概念。 但其实不是这样的。 当一家零售店破产时，你可以买到折扣产品。例如一家服装店开张时，可能会以1000美元的价格出售一件设计师设计的连衣裙，新老板对这家店抱有很高的期望。但这并不意味着这条裙子会畅销…… 小企业破产的原因有很多。但是他们失败的主要原因是因为缺乏管理经验。一旦破产，商品就会被贱卖。 那条裙子可能会降到200美元。一件原价1000美元的裙子降到200美元，一定是有问题的。 还记得我们的朋友土拨鼠吗? 假如它们了解股票市场时，它们就会吱吱地的警告说，“快跑，躲起来”。 一场股市灾难会把公众吓得魂飞魄散，比如1929年到1932年的大萧条，还有1999年到2003年的那次大衰退。投资者们不知道如何应对。 他们不知道大萧条是否会到来。他们不知道股市是否会下跌。他们不知道经济泡沫是否在破灭。 所以他们选择躲起来。这时支撑优质股的强大力量消失了。当强劲牛市上升阶段的疯狂购买行为消失时，真正优秀、管理良好的公司发现它们的股价在下跌。 当然，当华尔街的情况看起来不错时，投资者的情绪就大不相同了。 股票在尖叫声中上涨…… 新闻广播员讲到股市小白致富的故事都笑得合不拢嘴。分析师成为了超级明星。即使是平庸的经理人，公众也会对他的每一句话都深信不疑。 但当市场见顶时，聪明的投资者会将资金撤出。公众只听到坏消息。更重要的是，人们在那时会很迷茫，感觉股市没有任何机会。 而那正是买入的好时机…… 用价值股赚大钱的第一步 那么，如何找到有价值的低价股票呢? 你可以免费搭乘沃伦·巴菲特的便车，购买伯克希尔·哈撒韦公司的A股(纽约证券交易所代码：BRK-A)或伯克希尔·哈撒韦公司的B股(纽约证券交易所代码：BRK-B) A股和B股有什么不同? 1996年，巴菲特听说华尔街的一些人试图利用信托基金，有点像共同基金，来分割购买他的股票。 他们购买大量伯克希尔哈撒韦公司股票，然后将其分成小份。 这样做不仅会不公平地推高股价，而且你可以用每股20美元的价格购买单位信托基金，并拥有伯克希尔哈撒韦公司每股3.5万美元的一小部分股份。 但所有的短线操盘手、互联网电子邮件操纵者、善变的快进快出基金交易者以及其他类型的股市骗子也可以这样做…… 巴菲特被激怒了! 他马上阻止了他们。 他发行了一种新的伯克希尔哈撒韦股票，以1000美元的价格出售原始股票的1/30，最初的价值投资者突然能够拥有巴菲特的伟大业务的一部分。 他把原来的股票重新命名为“A”股，把更大众化的新股票命名为“B”股。 到2007年，这些B股价值3581美元。对于像你这样的高储蓄、长期投资股票的家庭来说，B股投资更加方便，只要你始终遵循爱投学院InvestmentU的7个黄金步骤。 把1000美元变成3851美元也不算少。即使经历了美国历史上第二糟糕的股市崩盘，股东们仍持有285%的总回报率或14.4%的有效年回报率。 2009年11月，伯克希尔哈撒韦公司首次对其B股进行了股本分割。伯克希尔哈撒韦公司(NYSE： BRK-A)拆分其股票同时也收购了铁路巨头伯灵顿北方公司(NYSE： BNI)。 从2007年收购伯灵顿公司开始，巴菲特多年来一直在收购铁路公司，包括南诺福克(纽约证券交易所代码：NSC)和联合太平洋(纽约证券交易所代码：UNP)。他的理由是，卡车是铁路货运的主要竞争对手。 随着柴油价格的飙升，铁路相对于耗油量大的柴油卡车具有竞争优势。 铁路的进入门槛非常高，因为初始的基础设施成本，现在几乎不可能再修建新铁路。伯克希尔联席董事长查理•芒格(Charlie Munger)几年前对此发表了评论，他说： “铁路——是改变我们想法的一个例子。沃伦和我一生都讨厌铁路。 他们是资本密集型企业，工会组织严密，受到了严格的监管，与拥有非常高效的推进方式(柴油发动机)和使用免费公共道路的卡车运输业相比，他们长期处于劣势。 长期以来，铁路一直是一项糟糕的业务，对投资者来说也没有吸引力。 但我们最终改变了主意，进行了投资。我们抛弃了固有的想法，但是做得太晚了，两年前就该这么做了。我们太傻了，没能在最理想的时间进行投资。 德国有句谚语：人老得太快，聪明得太晚。 我们变聪明太慢了，终于意识到铁路现在有了巨大的竞争优势，有了双层的有轨电车，有了计算机的引导，越来越多的产品从中国运出等等。在庞大的商业领域，他们比卡车司机更有优势。 尽管巴菲特坚决反对，但该公司的B类股仍以50比1的比例被拆分。 拆分推高了股票的流动性。小型投资者突然有能力购买少量BRKB的股票，交易量在那一周飙升。 分拆的另一个结果是BRK被加入到标准普尔500指数中。由于流动性较低，它之前一直没有出现在指数中。 此次分拆对于收购伯灵顿来说并非必要，这可能与比尔盖茨有关。 几年前，巴菲特承诺向盖茨基金会捐赠约3000万美元的BRK股票。该基金会有大约7800万BRK-B股，但巴菲特有权利支配这些资产的一部分。该基金会定期在市场上出售其BRK股票。对BRK的需求增加。B股在短期内可以帮助基金会以更好的价格出售股票。 从长期来看，股票流动性的增加使基金会能够更平稳地出售股票，而不会对市场价格造成同样大的冲击。 从价值投资三要点“Valu Vestor Triad”中获利 在本节课中，每个土拨鼠警报，都和 “Valu Vestor Triad”理念有关。 1. 股价在6个月内大幅下跌 2. 理由充分的公开股票回购 3. 高账面市值比 别担心，我们将仔细研究每一个领域。 这些因素相互作用的方式向你展示了如何发现高价值的好公司。你的目标是找到那些远低于真正价值的股票。最难的是如何确定“真正有价值”的部分。 打折不一定就是超值的 在深入讨论前，我先澄清一点。很多人错误地认为，股票下跌了，它就值得投资，因为它看起来“便宜”。 你不能只看低价。你必须做好研究，确保自己选择的公司确实是一家定价低、价值高的公司。 有价值的公司和降价的公司是有很大区别的。 比如说，在过去的一年里，Burger World的股价一直在25美元左右，然后突然降到10美元。这并不意味着Burger World是值得投资的。 你只看到公司现在的股价比去年便宜了。价格应该是价值投资者最后考虑的因素。 股价下跌可能只是市场对公司基本面问题的反应。这意味着你应该避开它。 要想成为好的交易，Burger World必须有足够健康的基本面，让你相信它真的值10美元以上。但这不是一门精确的科学。所以想要获利，下面学习的内容非常重要。 价值投资的土拨鼠尖叫 #1： 购买业绩稳健，价值看涨的股票 价值是一个复杂的问题。 评价一家公司有很多方法。“尝试”是最好的做法，因为你很快就能学会。 衡量价值只有两种方法：：账面价值和净现值。 估值的第一个概念是公司的清算价值，称为账面价值——会计人员所说的公司价值。 当农场破产时，银行出售所有有价值的东西来偿还贷款。这些资产的价值就是你所说的账面价值。 另一种方式是根据公司的有形资产来估计其价值——在支付了所有欠款后，通过贱卖所有东西筹集现金。但是它不能保证精确。 良好的账面价值的范围和企业的类型一样广泛。当拥有大量有形资产时，账面价值更有用。我们以下面三家公司为例子还说明一下：通用电气(NYSE: GE)，微软(纳斯达克: MSFT)和亚马逊(纳斯达克: AMZN)。 我家里有个通用电气的炉头。我正在用微软的软件(在一台使用他们操作系统的电脑上)撰写这篇文章，而你应该也在亚马逊网站上买过书。 2002年，通用电气拥有相当强劲的账面价值，约为每股12美元，微软约为6美元，亚马逊约为2美元。为什么会有这样的差异呢? 通用电气拥有大量的实物资产——工厂、土地、厂房和设备。微软的有形资产较少，但从低成本、高价的软件中获得了大量现金。亚马逊拥有最少的有形资产，因为它什么也不生产，维持低水平的库存，较小的利润率。 更重要的是，你在上节课中学到亚马逊会给你这三支股票中最好的回报。即使它的账面价值最低。 同样，账面价值是会计人员根据资产负债表计算的价值。我希望你以一种特殊的方式使用它——我们将用它来发现真正的便宜货。它叫做账面市值比，而且你找到它并不难…… 账面市值比是指一家公司的账面价值除以其市值。 账面价值是根据公司的历史成本来计算的，市场价值是通过股票市场的市值来决定的。 只要用账面价值除以市值就可以得到账面市值比。这个数值肯定越高越好。 这种情况只有在公司的账面价值强劲且高管们没有操控股票时才会发生。 高管们筹集资金的主要方式有两种： 账面市值比(BM)=账面价值/公司市值=会计价值/ (每股股价x流通股数) 首先，它们可以用发行债券的方式来借贷。这不会影响账面市值比，因为所有权没有被稀释，也没有发行更多的股票。 第二，他们可以发行更多的股票——这与股票回购正好相反。这降低了你的价值，因为有更多的股东瓜分了所有权这块蛋糕。 正如你在上一个单元中学到的，发行更多的股票会增加流通在外的股票。这增加了比率的分母部分。 但如果它们损害了你的权益(你的所有权)，这个比例就会下降。 因此，如果高管们是通过发行新股来注入资金，而不是通过良好的企业管理增加现有资产的利润的话，公司价值会发生变化，而这个比率可以衡量这个变化。 但也要注意，如果当首席执行官授权公开市场股份回购计划时，流通在外的股份减少，这将增加账面市值比，因为流通在外的股份减少，而账面市值比的分母部分增加。 以下是你需要记住的： 经验丰富的股票发行损害了股东价值，另一方面，股票回购能增加你的所有权。 净现值的力量 你必须了解一些数学知识，注意不要太投入其中。 只要抓住要点，在价值投资方面，你就会超过今天大部分的MBA。 最有效的估值方式是净现值。缩写是NPV。 如果有人问你。“这项投资的净现值是多少?”“换句话说，以最准确、最可靠的方式进行的投资，值多少钱。 但大多数人不知道它是如何运作的，因为它不是一个回报百分比。 还记得《大力水手》吗?我和弟弟托德(Todd)穿着睡衣躺在壁炉前的地板上，等了整整一个星期才在电视上看到它。那个下雪的冬天令人难忘。 大力水手Popeye有个朋友名叫温皮，他是一个爱吃汉堡的人。 如果温皮今天想买一个汉堡，但一年后才能还你钱，你会怎么办? 现在一个巨无霸的平均价格是3.22美元。如果你把这笔钱给温皮，你一年都用不上。当你把辛苦赚来的钱借出去的时候，你自己就失去了使用它的机会。 这被称为金钱的机会成本。 那你该对温皮说什么? 如果你可以通过投资牛津俱乐部的Gone Fishin投资组合来赚取平均12%的收益(参见7个黄金步骤)，这就是你的机会成本，以百分比计算。 你要向他收取的利息。如果使用美元计算是多少呢？？ 仅仅是3.2美元的百分之十二。第一年，I指的是利息，你的机会成本是： 机会成本=(成本Cost)(1+i)n=($3.22)(1.12)= 3.61美元 温皮欠了大力水手的钱，大力水手必须找到他，把钱要回来。但这时温皮说第二年再还。 首先，如果我是大力水手，我需要一个第三方证明人。我还会向信用机构报告拖欠的情况，这样温皮就不会欺骗任何人，他还要保持自己的良好信用记录，为了将来贷款买车买房，他必须把钱还给大力水手。 如果他找到一个有良好信用的来帮助他。，你会收他多少钱呢? 第二年，你不能在总数上再加12%因为他还需要支付去年欠你的40美分的利息。你要把它乘以去年的总数。 所以，在第二年： 机会成本=(成本Cos nt)(1+i)n=$3.22*1.122=$4.04 这在金融领域被称为“未来价值”。所以当别人借钱的时候，必须考虑你的血汗钱对你的影响。 作为一个价值投资者,能得到4.04美元，这是你可以在市场上赚到的钱。如果你把钱借给像温皮这样的人，你就赚不到钱了。 彩票中奖者可获得2200万美元 2006年2月，8名肉制品工人分得了3.65亿美元的头奖。他们每人得到税后2210万美元。如果通过20年内分期收款的方式呢?他们每年可以得到1,105,000美元。 公式： 未来价值=现值（1+i）n 其中“n”是你所要支付利息的周期数。可能是一天，一个月，甚至一年，i是利率。 如果他们中有一个人足够精明，能够在2006年拿到第一笔100万美元，然后在2007年拿到第二笔付款，并将其放入Gone Fishin投资组合，获得12%的回报。 到2008年，他们的利润是13.2万美元。 但他们也可以放任自流。这就是复利的神奇之处。20年后，这一秒的支付将带来9,554,153.86美元的利润。 但是如果没有在一天之内得到，总成本是多少呢? 现值与未来价值正好相反。 所以在这种情况下，不是通过百分比回报来增加你的投资，你必须减少它，或者“贴现”，就像我们在金融中说的那样。这被称为现值(PV)。要做到这一点，我们只要除以他们在“Gone Fishin”投资组合中可能得到的12%。 所以在第一年里，我们一直等着政府给我们钱，这听起来让人担心。 这就是为什么当你买彩票时选择“现金价值”总是最好的。看看第20年大额支付的现值。 为了得到分期支付，你的成本是将近一百万美元，990,448美元。这听起来很糟糕。 如果你必须等，你只能得到它价值的十分之一。 谁会得到这些钱呢? 政府。 永远活在当下 现在你明白“金钱的时间价值”了。你等待的时间越长，你的价值就越低。今天的一块钱永远比明天的一块钱更值钱。 因为你无法用钱来投资，所以你必须挣更多的钱来抵消你失去的机会。 自从1494年卢卡•帕乔利(Luca Pacioli)发明会计欺诈和数字作假以来，就一直困扰着企业会计。未来500年，我们没有理由指望华尔街的财务报告会比500年前更可靠。 直觉比盲目的计算更重要。请抓住要点，如果没有数据，那也没关系。 简单的概念可以让我们更好的看清事物的本质。假设你的一个朋友刚娶了一个巴西女人，打算搬到亚马逊丛林定居(不要笑，这一地区有一些有趣的城市，比如贝伦和马努阿斯!) 你的朋友有8台自动售货机，他想以20万美元的价格卖给你。他告诉你，现在有人准备用现金购买，但他宁愿卖给一个朋友。 这些机器都有5年的合同。在那之后，你的朋友解释说你只能靠自己了。每个人每月扣除税款和其他费用后可获得500美元，其中包括一家服务公司，该公司负责为机器补货并将钱取出。500美元乘以8台机器，你的业务净收入等于每月4000美元，或每年48,000美元。 从你的经纪账户或储蓄账户中取出20万美元，在5年内每年收回48,000美元。 但这是一笔好交易吗? 一段时间内的净利润时，我们称之为净现金流。 如果没有净现金流，你就无法评估任何东西的价值。在这种情况下，这八台自动售货机将为你提供每年48,000美元的收入——5年总计240,000美元。 这比20万美元要多。但你必须非常小心，如果你要把钱从更安全的股票策略中拿出来，并购买一家企业，无论是自动售货机，房地产投资，或房地产租赁。 就像大力水手和温皮一样，你需要确定至少你获得了和他一样的好处，否则就不能把辛苦赚来的钱送出去! 一旦你让会计仔细检查一下，你知道这些是机器赚取的真实净现金流，你就可以开始计算了。 如果他图谋不轨，你就不可能拿回你的钱了。 如果你把钱给了他，你就不能把它投入到你的投资组合中去，你的投资组合会给你12%的回报，直到你在20年后退休。(Gone Fishin投资组合是很省心的——没有代理人，没有出故障的机器，也没有不怀好意者) 你肯定想知道，如果5年一切都很完美，你能得到什么回报。 在这种情况下，你必须使用12%作为你的折现率，因为如果你把钱都投资到Gone Fishin投资组合中，就会得到每年12%的收益。 你可以计算出所有这些现金流的价值，就像上面的彩票例子一样。你只要把它们加起来。你今年应该从投资中得到48,000美元，明年也是如此，这样持续5年。 将现金流看作是时间线上的流出和流入。 现在： 支出20万美元 第一年：获得48000美元。 第二年：获得48000美元。 第三年：获得48000美元。 第四年：获得48000美元。 第五年：获得48000美元。 现在我们来看一下现金流。 这笔生意的价值是173,029美元，比他的售价要低。 我还没有减去初始投资： 你的成本173,029.26美元 - 200,000美元=- 26,970.74美元，你亏了！ 这被称为净现值(NPV)。该公司的市值比他的要求低了26,970.74美元。 对他来说，它可能值20万美元，但对你来说就不值钱了，因为你知道Gone Fishin投资组合，而他不知道。 先给你们看一下公式。 看起来似乎很复杂，但它只是把你的初始投资加起来——也就是“流出”——然后把所有贴现后的未来现金流加起来。 这个公式只是计算任何投资价值的一种方法，你必须学点数学，但是不需要死记硬背。 只要理解这个概念——数字背后的直觉。 我来给你解释下。 这个看起来怪怪的符号是Σ——从希腊字母和数学来说，这仅仅意味着“三项加起来。上面的“N”表示最后一个时间段，可以是秒、分、日、周、月、年等。 t=1表示，\"从第一周期末开始相加\"。在上面的例子中，这是第一年的净现金流，也就是48000美元。当然，你已经知道加起来的是每年的净现金流除以未来的机会成本的百分比。 最后，I0是说，“减去你的初始投资成本，也就是你的好友想从你这里得到的20万美元。 现在，如果你可以确定出价，需要注意。按12%的初始成本贴现率计算，再加上5个相同的48,000美元的年现金流，净现值等于- 26970.40(负的)。这就是所谓的NPV规则，“不要为公司或任何其他投资支付比使净现值等于零更多的钱。” 在这种情况下，净现值远低于零。 这就是说，如果你放弃和你的朋友的交易，你将多赚26,970.4美元，你的现金最好留在你的投资组合中。 只要有了这个概念——即使你不想做数学计算——就能真正帮助你了解“从零开始构建你的100万美元投资组合”。 如果你遵循这条规则，你就永远不会为生意或房子多付钱。如果你出价超过173,029.26美元，那么你就是在赔钱，可以把它留在Gone Fishin投资组合中赚更多的钱。 如果你的朋友因为你不给他20万美元而生气，拒绝降价。不要让步，这个生意对你来说根本不值得。 我看到很多人被一些狡猾的所谓房地产专家说服，放弃他们的Gone Fishin投资组合，而这些人的其实上了当。他们购买昂贵但无用的课程，这些无用的信息给他们带来麻烦，他们把钱从投资组合中取出，然后在房地产交易中损失惨重。 不想计算？没关系! 如果你数学不好，也没关系。你需要明白，如果必须要等，那么今天的48,000美元对你来说就没有那么值钱了。 这一切有什么关系呢? 你的投资技巧越好，你的资产就越多。 目前你很少看到一家成功的敌意收购，企业内部的高管们正竭尽全力地与之斗争，他们采用的每一种手段都是不正当的，包括他们所设想的法律体系。就像银行抢劫犯一样——如果管理层真的很糟糕。 如果收购对股东来说真的很有利，他们就不希望股东脱颖而出，原因是收购会淘汰糟糕的高层管理者未到期的员工股票期权。 避开管理不善的公司! 你将在本课程中学习这一点。 你不能改变一个企业的净现金流，它的价值取决于你的机会成本——你的贴现率。那是你可以用你的钱在其他地方投资赚到的。 使用Gone Fishin投资组合的贴现率是12%，所以这个自动售货机业务对你来说价值173,029.26美元。 但如果你已经成为一个熟练的动量投资者呢?这笔生意对你来说值多少钱? 你的机会成本更高。因此，数学背后的直觉告诉你，企业的价值更低。 记住，作为动量投资者，你每年平均可以获得28.4%的收益。这比Gone Fishin的投资组合高出16.4%(28.4%-12%)。用28.4%的折现率来计算这些数字。 现在这个生意对你来说只值120,585.95美元，或者比你朋友要求的少79,414.05美元。 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公司的价值只是它现金流现值的总和\n当一只股票以低于其价值的价格交易时，它非常有吸引力。但是弄清楚价值意味着你必须判断公司的运营走势。与此同时，你拥有的唯一记录就是它过去的表现，前提是你确定它是真实的。现值是因人而异的，它随着时间的流逝而展开，没有人知道未来。我曾多次拜访世界上最聪明的金融经济学家，我目睹他们在计算净现值过程中的每一步都存在分歧，包括会计方法。每一个分歧都可以得到一个不同的值。因此，当涉及到上市公司时，价值只是一系列猜测的最佳结果。你可以让两个顶级的金融分析师看同样的资产负债表和损益表，他们会得出不同的价值。这就是为什么我不希望把所有的精力都集中在数学上……\n仔细思考以下事实介绍沃伦•巴菲特投资的书超过23本之多。每本书都谈论数学工具，尤其是百分比。但令人震惊的事实是……沃伦•巴菲特的商业伙伴、伯克希尔哈撒韦公司管理团队的成员查理•芒格(Charlie Munger)曾公开表示：：“我从未见过巴菲特计算净现值。巴菲特，历史上最富有和最成功的股票投资者，当他寻找好的股票时，既不使用计算器，也不使用Excel。他依靠验证过的常识。大多数金融教授会被激怒，因为他们坚持让学生学习机械的数学公式，这些精妙的公式，使股票市场看起来好似劳力士一样按部就班的运行。他们让投资看起来很复杂，“就像脑外科手术一样。”但是投资并不是他们宣称的这样。你不需要复杂的数学。所以不要去买一个花哨的计算器或打开你的Excel。如果你学过金融，先抛开所学，听我讲讲吧……忘掉有效市场理论吧，它是一个彻头彻尾的谎言。从长远来看，它不能证明任何东西……套利在这里是行不通的!忘了β吧，因为它也不成立。β系数实际上只衡量股票价格的短期波动，而不是未来现金流折现的总和。只有会计师和内部人士(或许)才知道当前的现金流。但是没有人了解未来的现金流，甚至业内人士也不知道。因此，地球上没有人知道任何公司的确切价值——不管他们是多么优秀的天才。就像巴菲特一样，你只需要做出最好的猜测。这门课程的目的是提升你的思考方式，帮助你通过智慧和常识判断来投资，这是我们认为最有效的投资理念。作为一个股票投资者，你不需要知道很多数学知识。你只需要好的直觉和常识。巴菲特自己说：：“作为一个股票投资者，只要避免犯大错误，做对几件事情即可。”他说，其中两个最大的“错误”是对自己的能力过于自信，或是有一种优越感。支配利润的四种方法我曾在银行排队时遇见一个小伙子。我们都是收取了房租后存款。我们彼此不认识，但我们会心一笑。当他解释如何早早退休的时候，我用心地听着。他称自己的出租是一种“昂贵的爱好”。他开玩笑说，“如果没有遇到好打官司的房客和两个酒鬼装修工，房地产投资会很棒。”他在一次加拿大股票的价值投资中赚了很多钱，引起他注意的是北方的一家石油公司。随着研究的深入，他感到迷惑不解。没有人谈论这只股票，尽管它坐拥丰富的能源储备，股价随时准备“起飞”。那么，你如何找到这样难以置信的，可以改变生活的机会呢?首先，你需要了解当一家公司赚了很多钱后会怎样。就像我之前说的，金融很简单，企业的现金只有四种用途。1. 他们可以对企业进行再投资。2. 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IRA上，投资利率为24.80%。你剩下的钱都投进了 Gone Fishin投资组合里。当你在59岁时拿到这笔钱，退休后你将拥有超过1100万美元，准确地说是11,203,965.36美元。这是20年初始投资的93.37倍。而这个回报率是在经历了历史上最严重的市场崩溃的情况下得出的!这确实需要努力和耐心。而且，由于大多数人缺乏耐心，他们根本无法完成这项任务。但现在你可以做到。我将解释Peyer和Vermaelen所做的——如何获得更高的价值投资回报。首先，用巴菲特的话来说，考虑一下股票回购的价值。“随着时间的推移，我们(公司)的未分配利润总体上对伯克希尔完全有益，只要这些利润分配给我们(因此被包括在我们的正式盈利报告中)。这种令人愉快的业务通常可以充分利用增量资本，要么将其用于业务，要么回购股票。\"世界上最优秀的投资者都知道，股票回购可以帮助我们发现拥有优秀CEO的大公司。这两位备受推崇的金融研究人员将股票回购纳入了“低估指数”。“他们是这样做的……\n公开市场的回购，助你获取巨额利润他们访问了一个特殊的数据库(LexisNexis)，并搜索所有公开股票回购。然后他们看了声明文件，弄明白高管们要回购的原因。他们给出了7个ceo们回购股票的明确理由：\n1. 估值过低。声称回购是因为该公司的股票估值过低，或是当前股价较低和股价表现不佳。2. 更好的投资。把这些钱用在回购自己的股票上，这样符合股东的最大利益。3.现金分配。公告证明回购是符合股东利益的，因为现金(或多余的现金)被返还给了股东。4. 避免稀释和提高每股收益。声称回购股份有助于避免稀释，或回购加强每股收益(EPS)5. 回购是与员工股票期权计划一起进行的6. 重组。回购是重组的一部分7.其他的原因。那么，上面哪两个理由是经理们认为公司股票被低估的最好信号呢?毕竟，当你可以免费获得管理层的意见时，为什么要做巴菲特都不屑于做的估值计算呢?如果你的答案是1和2，那么你对了!如果经理们明确表示股票被低估是因为上述原因，那么这样的公司更有可能估值过低。至少在公司内部的高管看来是这样。\n内幕消息还是愤怒?股票分析师只要在一定的时间里是正确的，就可以保住他们的工作。如果他们提出的建议被证明是错误的，他们往往会坚持自己的立场。我们在上一篇文章中介绍了“预估失败“现象，分析师往往会低估收益，在一些意料之外的事情发生之后，最后他们才发现自己高估了利润。但是损失呢?当分析师估计股价下跌会导致公司盈利减少时，他们往往会高估这种下降——尤其是当公司管理良好，只不过正处于暂时的艰难时期。对于为什么分析师看空公司，CEO仍会在股价下跌时回购股票，人们提出了两种相互矛盾的理论。第一个理论是，CEO很确定未来的利润，只有他们知道这一点，这就是所谓的内部消息。第二个理论是，CEO只是不同意分析师对公司的评价。这一理论认为分析师比CEO知道的更多。哪个是正确的?\n如果吉普赛人能预知未来，他们将拥有世界当然，吉普赛人不能预知未来。而且，分析师也无法了解公司未来的盈利能力，他们也没有水晶球的魔力，可以预测未来的长期现金流。Peyer和Vermaelen的低估指数研究表明，CEO们参与公开的市场份额回购是因为他们比那些评级的分析师更了解现金流。当股票价格因市场坏消息而下跌时，他们气得火冒三丈。首席执行官们比任何分析师都更了解未来三到四年的现金流。所以他们对那些认为公司利润将比实际下降更多的分析师感到非常愤怒。事实上，CEO们的这种反应会让你比市场上的普通人拥有巨大的优势。佩尔和维尔马伦创建了一个漂亮的估值低估指数，以便在热门估值机会变得显而易见之前发现它们。它提供了一个强大的工具，与最了解未来现金流的分析师持有不同意见正好给了你一个机会。让我们来看看低估指数——他们是价值投资策略的基础。\n最简单的回购价值投资策略Peyer和Vermaelen的低估排名指数如下(现在你可以使用电子表格了)1. 首先找到那些刚刚宣布或正在进行公开市场回购计划的公司。这些公司已经向股东支付了很多分红。你可以像Peyer和Vermaelen那样，使用Lexis/Nexis服务来完成这项工作。但是别担心，你真正需要做的获得财经媒体的帮助。只要在网上搜索“股票回购”或“股票重购”的新闻，你就会得到几十个结果，宣布股票回购计划的公司会发布很多的新闻稿。然后，只要确定管理层的动机是“低估”还是“更好的投资”就行了。2. 找到的公司的账面市值比。你要找到最高的那个公司。记住：账面市值比=账面价值/(股价)x(流通股)你可以从雅虎获得“账面价值”。在你的股票行情页面，点击“资产负债表”。你要找的数字是“有形资产净值”，市值就在第一页的右侧。3.接下来，按公司规模对所有的前景进行排序。规模越小越好，但要小心那些市值低于3亿美元的公司。4. 为什么是3亿美元而不是8亿美元呢?每股20美元的股票，其流通量为4000万美元，其市值正好位于动量模块的下限——8亿美元。但说到价值，我们寻找的是已经下跌的股票。假设股价跌至8美元。新的市值将是3.2亿美元。[每股8美元×4000万股]注意，随着价格的下降，股票的市值也会下降。这就是为什么价值投资策略的最小可接受市值低于你在第一课中学到的动量策略的最小可接受市值的原因。最后，要关注股价是否一直在下跌。注意那些在回购宣布前六个月股价跌幅最大的股票，为什么是6个月?两位著名的金融教授发现，股价在反转之后的6个月里，往往会保持同一方向的走势。这就是为什么在回购宣布前6个月我们需要观察是否价格有下跌的趋势。这一点很重要，因为这些公司的股价最近下跌了，他们的公司规模相对较小，账面价值相对较高，公司高管们会告诉你，他们认为公司的股票没有被市场公平定价。接下来……有91%的概率，这种策略的收益超过28.4%。事实上，佩尔和维尔马伦发现，三年CAR(持有期)的回报率高达120%。如果你仔细分析每一个可能被低估的股票，并利用行业的常识挑选出最好的股票，结果如何？这是巴菲特建议你做的——培养一种直觉判断力，发现那些以低价出售股票的好公司。120%的持有期回报率，这是比标准普尔500指数高出29.7%的有效年回报率。这意味着你每年可以赚41.07% !&nbsp;如果你现在49岁，每年投资6,000美元的话，到59岁，你将有12.85万美元，10年内增长到原来的21.42倍。当然，这种策略需要耐心。你利用的被称为“长期价格反转”的金融现象。我们知道，一旦价格逆转，它将在很长一段时间内——3到5年——持续攀升。你将持有价值股三到五年，甚至更长时间，但随后你将开始收获丰厚的回报，就像巴菲特那样。\n当公司因为股价被“低估”而回购股票时，它们不是因为预期收益增加而回购股票，而是因为它们对未来几年收益将下降的判断有不同意见。佩尔和维尔马伦(2007)\n","id":301760704,"imageCount":0,"images":[],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":1,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/301760704","listProbation":"","listText":"第二小节 公司的价值只是它现金流现值的总和\n当一只股票以低于其价值的价格交易时，它非常有吸引力。但是弄清楚价值意味着你必须判断公司的运营走势。与此同时，你拥有的唯一记录就是它过去的表现，前提是你确定它是真实的。现值是因人而异的，它随着时间的流逝而展开，没有人知道未来。我曾多次拜访世界上最聪明的金融经济学家，我目睹他们在计算净现值过程中的每一步都存在分歧，包括会计方法。每一个分歧都可以得到一个不同的值。因此，当涉及到上市公司时，价值只是一系列猜测的最佳结果。你可以让两个顶级的金融分析师看同样的资产负债表和损益表，他们会得出不同的价值。这就是为什么我不希望把所有的精力都集中在数学上……\n仔细思考以下事实介绍沃伦•巴菲特投资的书超过23本之多。每本书都谈论数学工具，尤其是百分比。但令人震惊的事实是……沃伦•巴菲特的商业伙伴、伯克希尔哈撒韦公司管理团队的成员查理•芒格(Charlie Munger)曾公开表示：：“我从未见过巴菲特计算净现值。巴菲特，历史上最富有和最成功的股票投资者，当他寻找好的股票时，既不使用计算器，也不使用Excel。他依靠验证过的常识。大多数金融教授会被激怒，因为他们坚持让学生学习机械的数学公式，这些精妙的公式，使股票市场看起来好似劳力士一样按部就班的运行。他们让投资看起来很复杂，“就像脑外科手术一样。”但是投资并不是他们宣称的这样。你不需要复杂的数学。所以不要去买一个花哨的计算器或打开你的Excel。如果你学过金融，先抛开所学，听我讲讲吧……忘掉有效市场理论吧，它是一个彻头彻尾的谎言。从长远来看，它不能证明任何东西……套利在这里是行不通的!忘了β吧，因为它也不成立。β系数实际上只衡量股票价格的短期波动，而不是未来现金流折现的总和。只有会计师和内部人士(或许)才知道当前的现金流。但是没有人了解未来的现金流，甚至业内人士也不知道。因此，地球上没有人知道任何公司的确切价值——不管他们是多么优秀的天才。就像巴菲特一样，你只需要做出最好的猜测。这门课程的目的是提升你的思考方式，帮助你通过智慧和常识判断来投资，这是我们认为最有效的投资理念。作为一个股票投资者，你不需要知道很多数学知识。你只需要好的直觉和常识。巴菲特自己说：：“作为一个股票投资者，只要避免犯大错误，做对几件事情即可。”他说，其中两个最大的“错误”是对自己的能力过于自信，或是有一种优越感。支配利润的四种方法我曾在银行排队时遇见一个小伙子。我们都是收取了房租后存款。我们彼此不认识，但我们会心一笑。当他解释如何早早退休的时候，我用心地听着。他称自己的出租是一种“昂贵的爱好”。他开玩笑说，“如果没有遇到好打官司的房客和两个酒鬼装修工，房地产投资会很棒。”他在一次加拿大股票的价值投资中赚了很多钱，引起他注意的是北方的一家石油公司。随着研究的深入，他感到迷惑不解。没有人谈论这只股票，尽管它坐拥丰富的能源储备，股价随时准备“起飞”。那么，你如何找到这样难以置信的，可以改变生活的机会呢?首先，你需要了解当一家公司赚了很多钱后会怎样。就像我之前说的，金融很简单，企业的现金只有四种用途。1. 他们可以对企业进行再投资。2. 他们可以收购其他公司3.他们可以支付红利4.他们可以回购股票简而言之，公司内部高层有责任决定公司利润的去向。当他们做了“正确”的事，你就可以大赚一笔。接下来，你该如何做呢？\n行动计划找出你要分析的公司的账面市值比。那么，与同行业的其他公司相比，这家公司的账面市值比是否更高呢?账面市值比是否一直上升吗?\n价值投资者土拨鼠尖叫#2：高额分红和公开市场股票回购我的博士论文导师蒂姆·科赫教授曾多次与我讨论市场效率理论。我们俩都不赞成这个理论。有一天，他告诉了我一件令人震惊的事……他关上办公室的门，说：：“斯科特，我告诉你一个秘密。最简单能战胜股指平均回报率的方法就是买那些分红高但股价相对低的股票。”可以肯定的是，这是一个利润丰厚的价值策略。最简单的价值评估方法是由宾夕法尼亚大学沃顿商学院的杰里米·西格尔教授发现的。他为投资者提供了两种投资策略：道琼斯10强和标准普尔10强。在道琼斯的策略中，你所要做的就是每年买进道琼斯指数中收益率最高的10只股票。计算方法很简单。股息收益率＝最近的年度分红/现行市场股价在计算了1月1日30只股票的比率后，你就可以购买比率最高的10只。这些公司的分红政策最为激进。西格尔是一位顶级金融经济学研究员和金融学教授，他在1958年至2003年间的研究表明：道琼斯工业平均指数表现优于标准普尔指数。道琼斯10强的回报策略比道琼斯工业指数本身要好很多。从历史上看，这一策略为投资者带来了14.43%的回报，比道琼斯指数30高出约2.5%。但西格尔已经证明，由10只股息收益率最高的标准普尔股票组成的浓缩投资组合，随着时间的推移会赚更多的钱。他把这称为标准普尔战略——这需要更多的工作，因为标准普尔有500只股票，而道琼斯指数只有30只。首先，你看一下标准普尔中100只最大的股票(以市值计算)和它们的股息收益率。然后简单地选出10个最多的。&nbsp;以下是根据西格尔的研究得出的标准普尔10强的事实。从标准普尔500指数成份股中挑选10只收益率最高的股票，其表现甚至比1958年至2003年的道琼斯10强还要好。如果你在1957年，选择标准普尔500指数中的高收益股票投资1000美元，到2003年这笔钱投资将超过81.1万美元，每年超过道琼斯10强的收益1%。我们思考一下这个令人困惑的红利。并且还有更好的盈利方式…为什么？\n股票回购：比分红更热门有效市场假说认为，用道琼斯10强或标准普尔10强这样简单的策略无法超过平均水平。但像西格尔这样的知名金融学教授正在系统的驳斥这一古怪的理论。现实情况是，你可以通过购买那些增加分红或回购的股票来赚很多钱。分红方案和股票回购被称为“红利政策”。这一切都基于这样一个事实：公司只有两种方式向股东——真正的所有者——提供现金。分红远不如股票回购好。这是因为股票回购可以提高股价，而且不需要缴税，公司的盈利能力也会提高——因为公司税收减少了。那么，为什么公司还要分红呢?一种可能性是，这可能会让发行债券和维持高债券评级变得更容易。如果这是真的，那么分红就更糟了，因为增加债务会降低股东价值!另一种可能性是，大公司的CEO们知道，许多投资者似乎被高分红股票所吸引。大肆购买推动股价上涨，增加了CEO的员工股票期权计划(ESOP)的价值。今天，由于80年代和90年代的权利滥用，美国的高层管理人员们受到了更严格的审查。\n现代企业董事会如今，几乎没有人相信高层不存在腐败分子。如果一个优秀的CEO想要获得股东的信任和支持，同时增加员工的股票期权的价值，他绝对不会分红，因为分红是征税的，对提高股价毫无帮助。最近的调查显示，优秀的经理人认为分红不如股票回购。购买股票不纳税，并会减少市场上的股票供应。最重要的是，有强有力的证据表明，回购能大大提高你的投资利润，远远超过分红。\n公开市场回购的魔力近年来，公开市场的股票回购大幅增加。如今的股票投资者比80年代聪明得多，他们更喜欢股票回购，因为股票回购不用交税，这就是他们会接受分红，但不是非常喜欢分红的原因。更重要的是，回购，如果与其他因素结合在一起，可能会向内部高管发出信号，表明他们知道该股被严重低估。如果一只股票的市净率(账面价值)很高，而它的股价已经跌得很惨了，开始回购股票会发生什么呢?\n“当我们重仓投资的公司股价和公司实际价值存在巨大差异时，都进行了大规模的股票回购。”1998年，沃伦·巴菲特\n两名顶级研究人员发现，，在股价暴跌后公开宣布回购股票的四年时间里，你可以获得高于标普500指数46.6%的收益。他们甚至指出这种策略没有风险！令人难以置信的是，这些高回报一直持续了25年。大多数金融学教授表示，这是不可能的，但乌尔斯•佩尔在最近的一篇研究文章展示了确凿的证据。这两位博士都是金融领域一流的专家!(你有没有注意到，所有优秀的专家们，他们的名字都很奇怪?)他们在2007年进行了一项研究，目的是让那些对1995年的研究提出质疑的有效市场理论的支持者闭嘴。这46.6%就是这些研究人员所说的“累计平均持有回报率(CAR)”，也就是持有回报率。相当于实际年回报率为13.45%。听起来并不是很多。但这已经高于标准普尔500指数在过去25年的平均回报率，11.35%。这意味着，仅仅使用这个策略，你就将获得24.80%的平均回报。这还不是全部……他们构建的每一个价值投资组合，在25年的时间里，每年都超过标准普尔500指数。&nbsp;你开始感兴趣了吧?\n假设你现在40岁，你的家庭每年净收入为10万美元。假设你每年储蓄20,000美元，每年只投资6,000美元在Roth或Standard IRA上，投资利率为24.80%。你剩下的钱都投进了 Gone Fishin投资组合里。当你在59岁时拿到这笔钱，退休后你将拥有超过1100万美元，准确地说是11,203,965.36美元。这是20年初始投资的93.37倍。而这个回报率是在经历了历史上最严重的市场崩溃的情况下得出的!这确实需要努力和耐心。而且，由于大多数人缺乏耐心，他们根本无法完成这项任务。但现在你可以做到。我将解释Peyer和Vermaelen所做的——如何获得更高的价值投资回报。首先，用巴菲特的话来说，考虑一下股票回购的价值。“随着时间的推移，我们(公司)的未分配利润总体上对伯克希尔完全有益，只要这些利润分配给我们(因此被包括在我们的正式盈利报告中)。这种令人愉快的业务通常可以充分利用增量资本，要么将其用于业务，要么回购股票。\"世界上最优秀的投资者都知道，股票回购可以帮助我们发现拥有优秀CEO的大公司。这两位备受推崇的金融研究人员将股票回购纳入了“低估指数”。“他们是这样做的……\n公开市场的回购，助你获取巨额利润他们访问了一个特殊的数据库(LexisNexis)，并搜索所有公开股票回购。然后他们看了声明文件，弄明白高管们要回购的原因。他们给出了7个ceo们回购股票的明确理由：\n1. 估值过低。声称回购是因为该公司的股票估值过低，或是当前股价较低和股价表现不佳。2. 更好的投资。把这些钱用在回购自己的股票上，这样符合股东的最大利益。3.现金分配。公告证明回购是符合股东利益的，因为现金(或多余的现金)被返还给了股东。4. 避免稀释和提高每股收益。声称回购股份有助于避免稀释，或回购加强每股收益(EPS)5. 回购是与员工股票期权计划一起进行的6. 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首先找到那些刚刚宣布或正在进行公开市场回购计划的公司。这些公司已经向股东支付了很多分红。你可以像Peyer和Vermaelen那样，使用Lexis/Nexis服务来完成这项工作。但是别担心，你真正需要做的获得财经媒体的帮助。只要在网上搜索“股票回购”或“股票重购”的新闻，你就会得到几十个结果，宣布股票回购计划的公司会发布很多的新闻稿。然后，只要确定管理层的动机是“低估”还是“更好的投资”就行了。2. 找到的公司的账面市值比。你要找到最高的那个公司。记住：账面市值比=账面价值/(股价)x(流通股)你可以从雅虎获得“账面价值”。在你的股票行情页面，点击“资产负债表”。你要找的数字是“有形资产净值”，市值就在第一页的右侧。3.接下来，按公司规模对所有的前景进行排序。规模越小越好，但要小心那些市值低于3亿美元的公司。4. 为什么是3亿美元而不是8亿美元呢?每股20美元的股票，其流通量为4000万美元，其市值正好位于动量模块的下限——8亿美元。但说到价值，我们寻找的是已经下跌的股票。假设股价跌至8美元。新的市值将是3.2亿美元。[每股8美元×4000万股]注意，随着价格的下降，股票的市值也会下降。这就是为什么价值投资策略的最小可接受市值低于你在第一课中学到的动量策略的最小可接受市值的原因。最后，要关注股价是否一直在下跌。注意那些在回购宣布前六个月股价跌幅最大的股票，为什么是6个月?两位著名的金融教授发现，股价在反转之后的6个月里，往往会保持同一方向的走势。这就是为什么在回购宣布前6个月我们需要观察是否价格有下跌的趋势。这一点很重要，因为这些公司的股价最近下跌了，他们的公司规模相对较小，账面价值相对较高，公司高管们会告诉你，他们认为公司的股票没有被市场公平定价。接下来……有91%的概率，这种策略的收益超过28.4%。事实上，佩尔和维尔马伦发现，三年CAR(持有期)的回报率高达120%。如果你仔细分析每一个可能被低估的股票，并利用行业的常识挑选出最好的股票，结果如何？这是巴菲特建议你做的——培养一种直觉判断力，发现那些以低价出售股票的好公司。120%的持有期回报率，这是比标准普尔500指数高出29.7%的有效年回报率。这意味着你每年可以赚41.07% !&nbsp;如果你现在49岁，每年投资6,000美元的话，到59岁，你将有12.85万美元，10年内增长到原来的21.42倍。当然，这种策略需要耐心。你利用的被称为“长期价格反转”的金融现象。我们知道，一旦价格逆转，它将在很长一段时间内——3到5年——持续攀升。你将持有价值股三到五年，甚至更长时间，但随后你将开始收获丰厚的回报，就像巴菲特那样。\n当公司因为股价被“低估”而回购股票时，它们不是因为预期收益增加而回购股票，而是因为它们对未来几年收益将下降的判断有不同意见。佩尔和维尔马伦(2007)\n","listTextProbation":"","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"第二小节 公司的价值只是它现金流现值的总和 当一只股票以低于其价值的价格交易时，它非常有吸引力。 但是弄清楚价值意味着你必须判断公司的运营走势。与此同时，你拥有的唯一记录就是它过去的表现，前提是你确定它是真实的。 现值是因人而异的，它随着时间的流逝而展开，没有人知道未来。 我曾多次拜访世界上最聪明的金融经济学家，我目睹他们在计算净现值过程中的每一步都存在分歧，包括会计方法。每一个分歧都可以得到一个不同的值。 因此，当涉及到上市公司时，价值只是一系列猜测的最佳结果。 你可以让两个顶级的金融分析师看同样的资产负债表和损益表，他们会得出不同的价值。 这就是为什么我不希望把所有的精力都集中在数学上…… 仔细思考以下事实 介绍沃伦•巴菲特投资的书超过23本之多。每本书都谈论数学工具，尤其是百分比。 但令人震惊的事实是…… 沃伦•巴菲特的商业伙伴、伯克希尔哈撒韦公司管理团队的成员查理•芒格(Charlie Munger)曾公开表示：：“我从未见过巴菲特计算净现值。 巴菲特，历史上最富有和最成功的股票投资者，当他寻找好的股票时，既不使用计算器，也不使用Excel。他依靠验证过的常识。 大多数金融教授会被激怒，因为他们坚持让学生学习机械的数学公式，这些精妙的公式，使股票市场看起来好似劳力士一样按部就班的运行。 他们让投资看起来很复杂，“就像脑外科手术一样。”但是投资并不是他们宣称的这样。你不需要复杂的数学。 所以不要去买一个花哨的计算器或打开你的Excel。如果你学过金融，先抛开所学，听我讲讲吧…… 忘掉有效市场理论吧，它是一个彻头彻尾的谎言。从长远来看，它不能证明任何东西……套利在这里是行不通的! 忘了β吧，因为它也不成立。β系数实际上只衡量股票价格的短期波动，而不是未来现金流折现的总和。 只有会计师和内部人士(或许)才知道当前的现金流。但是没有人了解未来的现金流，甚至业内人士也不知道。因此，地球上没有人知道任何公司的确切价值——不管他们是多么优秀的天才。 就像巴菲特一样，你只需要做出最好的猜测。 这门课程的目的是提升你的思考方式，帮助你通过智慧和常识判断来投资，这是我们认为最有效的投资理念。 作为一个股票投资者，你不需要知道很多数学知识。你只需要好的直觉和常识。 巴菲特自己说：：“作为一个股票投资者，只要避免犯大错误，做对几件事情即可。”他说，其中两个最大的“错误”是对自己的能力过于自信，或是有一种优越感。 支配利润的四种方法 我曾在银行排队时遇见一个小伙子。我们都是收取了房租后存款。我们彼此不认识，但我们会心一笑。 当他解释如何早早退休的时候，我用心地听着。他称自己的出租是一种“昂贵的爱好”。他开玩笑说，“如果没有遇到好打官司的房客和两个酒鬼装修工，房地产投资会很棒。” 他在一次加拿大股票的价值投资中赚了很多钱，引起他注意的是北方的一家石油公司。 随着研究的深入，他感到迷惑不解。没有人谈论这只股票，尽管它坐拥丰富的能源储备，股价随时准备“起飞”。 那么，你如何找到这样难以置信的，可以改变生活的机会呢? 首先，你需要了解当一家公司赚了很多钱后会怎样。 就像我之前说的，金融很简单，企业的现金只有四种用途。 1. 他们可以对企业进行再投资。 2. 他们可以收购其他公司 3.他们可以支付红利 4.他们可以回购股票 简而言之，公司内部高层有责任决定公司利润的去向。当他们做了“正确”的事，你就可以大赚一笔。接下来，你该如何做呢？ 行动计划 找出你要分析的公司的账面市值比。 那么，与同行业的其他公司相比，这家公司的账面市值比是否更高呢? 账面市值比是否一直上升吗? 价值投资者土拨鼠尖叫#2： 高额分红和公开市场股票回购 我的博士论文导师蒂姆·科赫教授曾多次与我讨论市场效率理论。 我们俩都不赞成这个理论。有一天，他告诉了我一件令人震惊的事…… 他关上办公室的门，说：：“斯科特，我告诉你一个秘密。最简单能战胜股指平均回报率的方法就是买那些分红高但股价相对低的股票。” 可以肯定的是，这是一个利润丰厚的价值策略。 最简单的价值评估方法是由宾夕法尼亚大学沃顿商学院的杰里米·西格尔教授发现的。 他为投资者提供了两种投资策略：道琼斯10强和标准普尔10强。 在道琼斯的策略中，你所要做的就是每年买进道琼斯指数中收益率最高的10只股票。计算方法很简单。 股息收益率＝最近的年度分红/现行市场股价 在计算了1月1日30只股票的比率后，你就可以购买比率最高的10只。这些公司的分红政策最为激进。 西格尔是一位顶级金融经济学研究员和金融学教授，他在1958年至2003年间的研究表明： 道琼斯工业平均指数表现优于标准普尔指数。 道琼斯10强的回报策略比道琼斯工业指数本身要好很多。 从历史上看，这一策略为投资者带来了14.43%的回报，比道琼斯指数30高出约2.5%。 但西格尔已经证明，由10只股息收益率最高的标准普尔股票组成的浓缩投资组合，随着时间的推移会赚更多的钱。 他把这称为标准普尔战略——这需要更多的工作，因为标准普尔有500只股票，而道琼斯指数只有30只。 首先，你看一下标准普尔中100只最大的股票(以市值计算)和它们的股息收益率。然后简单地选出10个最多的。 以下是根据西格尔的研究得出的标准普尔10强的事实。 从标准普尔500指数成份股中挑选10只收益率最高的股票，其表现甚至比1958年至2003年的道琼斯10强还要好。 如果你在1957年，选择标准普尔500指数中的高收益股票投资1000美元，到2003年这笔钱投资将超过81.1万美元，每年超过道琼斯10强的收益1%。 我们思考一下这个令人困惑的红利。并且还有更好的盈利方式…为什么？ 股票回购：比分红更热门 有效市场假说认为，用道琼斯10强或标准普尔10强这样简单的策略无法超过平均水平。但像西格尔这样的知名金融学教授正在系统的驳斥这一古怪的理论。 现实情况是，你可以通过购买那些增加分红或回购的股票来赚很多钱。 分红方案和股票回购被称为“红利政策”。 这一切都基于这样一个事实：公司只有两种方式向股东——真正的所有者——提供现金。 分红远不如股票回购好。这是因为股票回购可以提高股价，而且不需要缴税，公司的盈利能力也会提高——因为公司税收减少了。 那么，为什么公司还要分红呢? 一种可能性是，这可能会让发行债券和维持高债券评级变得更容易。如果这是真的，那么分红就更糟了，因为增加债务会降低股东价值! 另一种可能性是，大公司的CEO们知道，许多投资者似乎被高分红股票所吸引。大肆购买推动股价上涨，增加了CEO的员工股票期权计划(ESOP)的价值。 今天，由于80年代和90年代的权利滥用，美国的高层管理人员们受到了更严格的审查。 现代企业董事会 如今，几乎没有人相信高层不存在腐败分子。 如果一个优秀的CEO想要获得股东的信任和支持，同时增加员工的股票期权的价值，他绝对不会分红，因为分红是征税的，对提高股价毫无帮助。 最近的调查显示，优秀的经理人认为分红不如股票回购。购买股票不纳税，并会减少市场上的股票供应。最重要的是，有强有力的证据表明，回购能大大提高你的投资利润，远远超过分红。 公开市场回购的魔力 近年来，公开市场的股票回购大幅增加。 如今的股票投资者比80年代聪明得多，他们更喜欢股票回购，因为股票回购不用交税，这就是他们会接受分红，但不是非常喜欢分红的原因。 更重要的是，回购，如果与其他因素结合在一起，可能会向内部高管发出信号，表明他们知道该股被严重低估。 如果一只股票的市净率(账面价值)很高，而它的股价已经跌得很惨了，开始回购股票会发生什么呢? “当我们重仓投资的公司股价和公司实际价值存在巨大差异时，都进行了大规模的股票回购。” 1998年，沃伦·巴菲特 两名顶级研究人员发现，，在股价暴跌后公开宣布回购股票的四年时间里，你可以获得高于标普500指数46.6%的收益。他们甚至指出这种策略没有风险！ 令人难以置信的是，这些高回报一直持续了25年。大多数金融学教授表示，这是不可能的，但乌尔斯•佩尔在最近的一篇研究文章展示了确凿的证据。这两位博士都是金融领域一流的专家! (你有没有注意到，所有优秀的专家们，他们的名字都很奇怪?) 他们在2007年进行了一项研究，目的是让那些对1995年的研究提出质疑的有效市场理论的支持者闭嘴。 这46.6%就是这些研究人员所说的“累计平均持有回报率(CAR)”，也就是持有回报率。相当于实际年回报率为13.45%。听起来并不是很多。但这已经高于标准普尔500指数在过去25年的平均回报率，11.35%。 这意味着，仅仅使用这个策略，你就将获得24.80%的平均回报。 这还不是全部…… 他们构建的每一个价值投资组合，在25年的时间里，每年都超过标准普尔500指数。 你开始感兴趣了吧? 假设你现在40岁，你的家庭每年净收入为10万美元。 假设你每年储蓄20,000美元，每年只投资6,000美元在Roth或Standard IRA上，投资利率为24.80%。你剩下的钱都投进了 Gone Fishin投资组合里。当你在59岁时拿到这笔钱，退休后你将拥有超过1100万美元，准确地说是11,203,965.36美元。 这是20年初始投资的93.37倍。 而这个回报率是在经历了历史上最严重的市场崩溃的情况下得出的! 这确实需要努力和耐心。而且，由于大多数人缺乏耐心，他们根本无法完成这项任务。 但现在你可以做到。我将解释Peyer和Vermaelen所做的——如何获得更高的价值投资回报。 首先，用巴菲特的话来说，考虑一下股票回购的价值。 “随着时间的推移，我们(公司)的未分配利润总体上对伯克希尔完全有益，只要这些利润分配给我们(因此被包括在我们的正式盈利报告中)。这种令人愉快的业务通常可以充分利用增量资本，要么将其用于业务，要么回购股票。\" 世界上最优秀的投资者都知道，股票回购可以帮助我们发现拥有优秀CEO的大公司。 这两位备受推崇的金融研究人员将股票回购纳入了“低估指数”。“他们是这样做的…… 公开市场的回购，助你获取巨额利润 他们访问了一个特殊的数据库(LexisNexis)，并搜索所有公开股票回购。 然后他们看了声明文件，弄明白高管们要回购的原因。他们给出了7个ceo们回购股票的明确理由： 1. 估值过低。声称回购是因为该公司的股票估值过低，或是当前股价较低和股价表现不佳。 2. 更好的投资。把这些钱用在回购自己的股票上，这样符合股东的最大利益。 3.现金分配。公告证明回购是符合股东利益的，因为现金(或多余的现金)被返还给了股东。 4. 避免稀释和提高每股收益。声称回购股份有助于避免稀释，或回购加强每股收益(EPS) 5. 回购是与员工股票期权计划一起进行的 6. 重组。回购是重组的一部分 7.其他的原因。 那么，上面哪两个理由是经理们认为公司股票被低估的最好信号呢? 毕竟，当你可以免费获得管理层的意见时，为什么要做巴菲特都不屑于做的估值计算呢? 如果你的答案是1和2，那么你对了! 如果经理们明确表示股票被低估是因为上述原因，那么这样的公司更有可能估值过低。至少在公司内部的高管看来是这样。 内幕消息还是愤怒? 股票分析师只要在一定的时间里是正确的，就可以保住他们的工作。如果他们提出的建议被证明是错误的，他们往往会坚持自己的立场。 我们在上一篇文章中介绍了“预估失败“现象，分析师往往会低估收益，在一些意料之外的事情发生之后，最后他们才发现自己高估了利润。 但是损失呢? 当分析师估计股价下跌会导致公司盈利减少时，他们往往会高估这种下降——尤其是当公司管理良好，只不过正处于暂时的艰难时期。 对于为什么分析师看空公司，CEO仍会在股价下跌时回购股票，人们提出了两种相互矛盾的理论。 第一个理论是，CEO很确定未来的利润，只有他们知道这一点，这就是所谓的内部消息。 第二个理论是，CEO只是不同意分析师对公司的评价。这一理论认为分析师比CEO知道的更多。 哪个是正确的? 如果吉普赛人能预知未来，他们将拥有世界 当然，吉普赛人不能预知未来。 而且，分析师也无法了解公司未来的盈利能力，他们也没有水晶球的魔力，可以预测未来的长期现金流。 Peyer和Vermaelen的低估指数研究表明，CEO们参与公开的市场份额回购是因为他们比那些评级的分析师更了解现金流。当股票价格因市场坏消息而下跌时，他们气得火冒三丈。 首席执行官们比任何分析师都更了解未来三到四年的现金流。所以他们对那些认为公司利润将比实际下降更多的分析师感到非常愤怒。 事实上，CEO们的这种反应会让你比市场上的普通人拥有巨大的优势。 佩尔和维尔马伦创建了一个漂亮的估值低估指数，以便在热门估值机会变得显而易见之前发现它们。它提供了一个强大的工具，与最了解未来现金流的分析师持有不同意见正好给了你一个机会。 让我们来看看低估指数——他们是价值投资策略的基础。 最简单的回购价值投资策略 Peyer和Vermaelen的低估排名指数如下(现在你可以使用电子表格了) 1. 首先找到那些刚刚宣布或正在进行公开市场回购计划的公司。 这些公司已经向股东支付了很多分红。你可以像Peyer和Vermaelen那样，使用Lexis/Nexis服务来完成这项工作。但是别担心，你真正需要做的获得财经媒体的帮助。只要在网上搜索“股票回购”或“股票重购”的新闻，你就会得到几十个结果，宣布股票回购计划的公司会发布很多的新闻稿。然后，只要确定管理层的动机是“低估”还是“更好的投资”就行了。 2. 找到的公司的账面市值比。你要找到最高的那个公司。记住： 账面市值比=账面价值/(股价)x(流通股) 你可以从雅虎获得“账面价值”。在你的股票行情页面，点击“资产负债表”。你要找的数字是“有形资产净值”，市值就在第一页的右侧。 3.接下来，按公司规模对所有的前景进行排序。规模越小越好，但要小心那些市值低于3亿美元的公司。 4. 为什么是3亿美元而不是8亿美元呢?每股20美元的股票，其流通量为4000万美元，其市值正好位于动量模块的下限——8亿美元。 但说到价值，我们寻找的是已经下跌的股票。 假设股价跌至8美元。新的市值将是3.2亿美元。[每股8美元×4000万股] 注意，随着价格的下降，股票的市值也会下降。这就是为什么价值投资策略的最小可接受市值低于你在第一课中学到的动量策略的最小可接受市值的原因。 最后，要关注股价是否一直在下跌。注意那些在回购宣布前六个月股价跌幅最大的股票， 为什么是6个月? 两位著名的金融教授发现，股价在反转之后的6个月里，往往会保持同一方向的走势。这就是为什么在回购宣布前6个月我们需要观察是否价格有下跌的趋势。 这一点很重要，因为这些公司的股价最近下跌了，他们的公司规模相对较小，账面价值相对较高，公司高管们会告诉你，他们认为公司的股票没有被市场公平定价。 接下来…… 有91%的概率，这种策略的收益超过28.4%。事实上，佩尔和维尔马伦发现，三年CAR(持有期)的回报率高达120%。 如果你仔细分析每一个可能被低估的股票，并利用行业的常识挑选出最好的股票，结果如何？ 这是巴菲特建议你做的——培养一种直觉判断力，发现那些以低价出售股票的好公司。 120%的持有期回报率，这是比标准普尔500指数高出29.7%的有效年回报率。 这意味着你每年可以赚41.07% ! 如果你现在49岁，每年投资6,000美元的话，到59岁，你将有12.85万美元，10年内增长到原来的21.42倍。 当然，这种策略需要耐心。你利用的被称为“长期价格反转”的金融现象。我们知道，一旦价格逆转，它将在很长一段时间内——3到5年——持续攀升。 你将持有价值股三到五年，甚至更长时间，但随后你将开始收获丰厚的回报，就像巴菲特那样。 当公司因为股价被“低估”而回购股票时，它们不是因为预期收益增加而回购股票，而是因为它们对未来几年收益将下降的判断有不同意见。 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铁人的诞生\n作为部落首领，他很少表现出紧张。当他站在蒙古包外面时，没有人敢嘲笑他。他的妻子叶苏盖正在生孩子——这在蒙古是一件令人兴奋的事情——当然，前提是母亲和孩子先要经受得住考验。叶苏盖生得很艰难，她每喊一声，丈夫就紧张一下。最后，他听到了助产士快乐的笑声。他冲进来。当他看到他的宝贝儿子，裹着胎盘碎片，小手紧握成拳，他笑了，他的儿子将成为一名伟大的战士。他们给他起名叫铁木真，意思是“铁人”。父亲带着年幼的儿子来到户外，把他带到极端的气候中，漫长、寒冷的冬季，短暂的夏季，这让铁木真成为一位伟大的领袖。在残酷的竞争下，他培养了一个真正杰出拥有所有技能的CEO。他唯一的竞争对手，也是最大的对手，就是大自然。作为管理运营效率的大师，他既不浪费一滴牛奶，也不浪费一丁点儿肉，他学会了城市居民几乎不会考虑的东西，比如打造数千付结实的盔甲。在这个过程中，他登上了顶峰，团结了所有生活在最艰苦环境中的蒙古游牧部落。\n他就是“成吉思汗”813年后，一位驻扎在内蒙古的美国和平队(Peace Corps)工作人员通过他的老师认识了一个十几岁的男孩。这个男孩在数学方面有非凡的天赋。他的名字叫Puah Guan。这位和平队的工作人员帮助这位年轻的中国公民获得了俄亥俄州著名的数学博士全额奖学金。今天，我们有幸请到了关博士在波多黎各大学的主校区与我们一起工作。&nbsp;Puah(发音为Pooh-Wah)和我是朋友，也是同事。&nbsp;一天，Puah告诉我，他曾经有幸为两个最聪明的学生上数学课。他们俩都成了我的朋友。他们的名字是哈维尔·罗德里格斯和古斯塔沃·格鲁隆。稍后我们会听到更多关于罗德里格斯的消息。首先，我想向大家介绍格鲁隆……作为莱斯大学的一名教授，格鲁隆在运营效率领域进行了大量研究——这对蒙古人和现代企业一样都是非常重要的。是理解价值股的关键。资产经营收益率=税前利润/平均账面价值公司要改变这一比率的唯一方法是提高效率，提高利润，谨慎利用现有资源。即使比例中代表分母的资产下降了，这时往往公司正使用现金回购，只要收益不下降，或者下降的幅度不大，经营效率仍然会提高。&nbsp;Grullon和他在康奈尔大学的主管Michaely表示，公司管理层的理解没有错，回购对任何人都有好处，分红做不到这一点。研究结果还显示回购行为已经大幅增加：以下是他们的发现……首先，增加分红的公司股价确实会长期上涨，就像杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)在他的《道指10指数战略》(Dow 10)和《标普10指数战略》(S&amp;P 10 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查尔斯（Charles）从加拿大移民到洛杉矶，他的理想是经营糖果生意。&nbsp;在一个破旧的皮包里，藏着妈妈的食谱。他孤注一掷，开了第一家See's糖果店。人们疯狂地迷上了他的糖果！十年后， 查尔斯有了10家商店和一个物流部门，并拥有一支标志性的白色摩托车车队。查尔斯的自制糖果与工厂生产的糖果进行竞争。显然查尔斯的糖果更受欢迎，他的商店门庭若市。令人欣慰的是，一位银发老人成了公司的“招牌人物”——他的母亲玛丽（Mary）。这家家族企业经过了几代人的经营，直到1972年，巴菲特和伯克希尔哈撒韦集团将其收购。巴菲特收购See’s 糖果，是因为他看到了数十年来的优秀管理带来的经济效益。See's让最谦卑的员工也能感到自豪。如今，See's有100多个糖果品种，其中最受欢迎的有加州脆皮糖、水果奶油、皇家杏仁、波尔多巧克力，还有一系列覆盖着巧克力的糖果，如花生糖和坚果糖。这个系列的灵感来自于那些调皮的员工，他们偷偷地把巧克力涂在各种食物上来满足自己对巧克力的热爱。可爱的老板发现他们吃得津津有味，继而就发明了这一美食。有人在样品包装上写了“太棒了”，于是这个名字就保留了下来。巴菲特购买的大部分经济商誉都是在查尔斯·哈金斯的英明管理下产生的。1951年，哈金斯开始在See's糖果工作，并一直担任CEO和总裁，直到2006年。1951年，查尔斯的两个儿子劳伦斯(Laurance)和哈利(Harry )把糖果公司的总部搬到了南旧金山。 他们聘请了哈金斯作为他们的管理助理。当巴菲特在1971年收购See’s时，他便看出哈金斯是“值得信任，可以成为女婿的人”，并任命哈金斯为首席执行官。哈金斯在促进企业现代化的同时，保持了家族的传统。但有一样东西没有改变——工人们穿的漂亮的白色制服。哈金斯说：“有人问我是否会每隔几年换一次制服，我说不会。在哈金斯领导下，公司在美国西部拓展到一共有200家零售店，包括硅谷的十几家店。伯克希尔哈撒韦公司的一位高管布拉德·金斯特勒(Brad Kinstler)接替了哈金斯。在1999年1月写给股东的信中，巴菲特对经济商誉做了一个有趣的讨论：在1983年的年报中，当我以See’s 糖果公司为例讨论经济商誉时，我也做过类似的陈述。当时，我们的资产负债表上有大约3,600万美元的See’s的商誉。从那以后，为了摊销资产，我们每年从盈利中收取约100万美元的费用，现在，See’s在我们资产负债表上的商誉已降至约200万美元。换句话说，从会计的角度来看，See 's自1983年以来损失了大量商誉。但是经济事实截然不同。1983年，See’s的净运营资产为1,100万美元，税前利润约2,700万美元；1997年，该公司净运营资产为500万美元，盈利5900万美元。显然，See‘s的经济商誉在此期间大幅上升，而非下降。同样明显的是，See's的价值要比它在我们的账面上宣称的要高。简而言之，我们要寻找那些具有商誉光环的价值股。\n行动计划选择三家你正在考虑买进股票的公司，仔细研究每家公司的历史。谁创办了这家企业?什么时候创办的?现在谁在运营它?家族的下一代是谁?他们是否“套现”并把业务卖给了一些从未经营过类似业务的公司?最后的净收益与净经营资产的比率是增加还是减少?\n价值投资土拨鼠的尖叫#5：称职的CEO，还是海盗?如今，至少有40%的美国公司存在管理层操控利润的现象。两位著名的会计学教授发现，在企业收入略有下降时，有十分之一的CEO会制造收入增长的假象。更令人吃惊的是，当面对巨额的亏损时，五分之二的CEO会通过做假账来谎报盈利。做假账在经济不佳和激烈竞争的企业中最为常见——这些企业一般不是所在行业的领导者。\n对于被低估的股票，CEO能做的最明智的事就是回购!——沃伦巴菲特\n你应该关注那些卓越的管理者。正如沃伦•巴菲特所言，投资者应该关注高层为股东谋取利益的企业，而不是一个管理层喜欢盲目跟风并且自私自利的企业。巴菲特说，最宝贵的投资经验是认识到股东利益优先的经理人的重要性。要找到优秀的CEO并不容易。良好的管理记录(以经济回报来衡量)更多的取决于选择的行业，而不是你的管理效率(尽管在任何行业中，无论好坏，智力和努力当然都有很大的帮助)。CEO不是你的高尔夫球友。他们不是能够坐下来喝酒聊天的朋友。从公司外部发现优秀的领导者并不容易，正如从财务报表中发现公司的价值并不容易一样。但我还是可以给你一些技巧。聪明的骗子和靠得住的**都不是好管家！我已经解释了一种判断管理质量的方法。首先，寻找以“低估”和“最佳投资”为理由的回购。其次，看看董事会的组成。如果董事会中没有控股股东，那么这家公司一定存在糟糕的管理问题。巴菲特希望看到一个控股股东和外部人士一起组成的董事会。这就是为什么巴菲特同时也是伯克希尔哈撒韦公司旗下公司的董事会成员。他这样做是为了保护伯克希尔股东的利益。\n想要无视现代金融理论和其他所谓成熟的市场观点，对大部分人来说，最好是通过长期指数基金来实现，或者在投资者力所能及的情况下对公司运营进行认真的分析。——沃伦•巴菲特\n还有另一种方法可以发现优秀的CEO。莱斯大学(Rice University)教授古斯塔沃•格鲁隆(Gustavo Grullon)和他在康奈尔大学(Cornell University)的博士论文导师、金融学教授罗尼•迈克尔利(Roni Michaely)最近进行了一项研究，他们发现了另一种发现优秀高管的方法。他们试图验证一个推断：在竞争激烈的市场中，一个领先公司的管理者更可能以分红或股票回购的形式向股东分配现金。他们的理由是，竞争激烈的市场约束着高管。换句话说，如果他们做得不好，在利润空间不大的时候就更难掩盖了。因此，在竞争激烈的行业中，比如饮料行业，业绩糟糕的高管就只能走人!有趣的是，最近的研究显示，在竞争激烈的行业中，公司往往会有更大的支出。它们支付更多的分红，回购更多的股票。这两位顶级金融教授的理由是，强大的行业竞争会淘汰管理群体，只允许最优秀的人升至最高层。糟糕的管理者无法应对一个竞争激烈的行业。格鲁隆和迈克尔利研究了市场竞争如何影响公司的支出政策。他们发现，如果一个行业有许多产品类似的公司，那么只有强者才能生存下来。竞争激烈的行业中的领先公司，比如快餐业，分红率明显更高。他们比那些竞争不那么激烈的行业，比如烟草公司，支付更多的分红或者回购更多的股票。这一点很重要，因为它表明，如果经常做错事，CEO会被淘汰。这使得他们更关注股东，而不是自己的高尔夫成绩。因此，公司外部的因素也可以帮助你更好地分辨优秀的CEO。格鲁隆和迈克尔利的研究表明，在竞争激烈的行业中，跟踪领先公司的CEO是明智的。特别是如果他们经营一家你正在关注的有价值或有潜力的公司。行动计划找一家你拥有(或正在考虑购买)的公司，研究一下董事会成员。他们在这家公司多久了?他们还在其他董事会任职吗?董事会成员中是否有控制着公司相当大份额?如果有，他们还拥有哪些公司?其他股票的表现如何?\n价值投资土拨鼠的尖叫#6：从市场崩溃中获利当股票市场崩溃时，往往会拉低所有股票的价格。这意味着，真正优秀的公司可以以极低的价格出售。在股市崩盘后，巴菲特自己也继续疯狂买进。我们面临的挑战是，如何像产生现金一样迅速产生创意。在这方面，低迷的股市可能会给我们带来巨大的优势。首先，它往往会降低整个公司的价格，使我们的保险公司能够以有吸引力的价格购买其他公司的股份——包括对我们已有业务的补足。其次，一些同样出色的企业，如可口可乐(Coca-Cola)和富国银行(Wells Fargo)，是他们自己股票的持续买家，这意味着我们能从更低价格中获利。总体而言，伯克希尔及其股东从股市下跌中获益，就像食品价格下跌对普通购买者的好处一样。因此，当市场暴跌时不要恐慌也不要悲伤，这对伯克希尔来说是件好事。","id":301787321,"imageCount":1,"images":[{"height":"509","img":"https://static.tigerbbs.com/d69111d2dffd31e48e4bc0ed22abc106","width":"688"}],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":1,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/301787321","listProbation":"","listText":"第三小节 铁人的诞生\n作为部落首领，他很少表现出紧张。当他站在蒙古包外面时，没有人敢嘲笑他。他的妻子叶苏盖正在生孩子——这在蒙古是一件令人兴奋的事情——当然，前提是母亲和孩子先要经受得住考验。叶苏盖生得很艰难，她每喊一声，丈夫就紧张一下。最后，他听到了助产士快乐的笑声。他冲进来。当他看到他的宝贝儿子，裹着胎盘碎片，小手紧握成拳，他笑了，他的儿子将成为一名伟大的战士。他们给他起名叫铁木真，意思是“铁人”。父亲带着年幼的儿子来到户外，把他带到极端的气候中，漫长、寒冷的冬季，短暂的夏季，这让铁木真成为一位伟大的领袖。在残酷的竞争下，他培养了一个真正杰出拥有所有技能的CEO。他唯一的竞争对手，也是最大的对手，就是大自然。作为管理运营效率的大师，他既不浪费一滴牛奶，也不浪费一丁点儿肉，他学会了城市居民几乎不会考虑的东西，比如打造数千付结实的盔甲。在这个过程中，他登上了顶峰，团结了所有生活在最艰苦环境中的蒙古游牧部落。\n他就是“成吉思汗”813年后，一位驻扎在内蒙古的美国和平队(Peace Corps)工作人员通过他的老师认识了一个十几岁的男孩。这个男孩在数学方面有非凡的天赋。他的名字叫Puah 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Fargo)，是他们自己股票的持续买家，这意味着我们能从更低价格中获利。总体而言，伯克希尔及其股东从股市下跌中获益，就像食品价格下跌对普通购买者的好处一样。因此，当市场暴跌时不要恐慌也不要悲伤，这对伯克希尔来说是件好事。","listTextProbation":"","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"第三小节 铁人的诞生 作为部落首领，他很少表现出紧张。当他站在蒙古包外面时，没有人敢嘲笑他。 他的妻子叶苏盖正在生孩子——这在蒙古是一件令人兴奋的事情——当然，前提是母亲和孩子先要经受得住考验。叶苏盖生得很艰难，她每喊一声，丈夫就紧张一下。 最后，他听到了助产士快乐的笑声。他冲进来。当他看到他的宝贝儿子，裹着胎盘碎片，小手紧握成拳，他笑了，他的儿子将成为一名伟大的战士。 他们给他起名叫铁木真，意思是“铁人”。 父亲带着年幼的儿子来到户外，把他带到极端的气候中，漫长、寒冷的冬季，短暂的夏季，这让铁木真成为一位伟大的领袖。在残酷的竞争下，他培养了一个真正杰出拥有所有技能的CEO。他唯一的竞争对手，也是最大的对手，就是大自然。 作为管理运营效率的大师，他既不浪费一滴牛奶，也不浪费一丁点儿肉，他学会了城市居民几乎不会考虑的东西，比如打造数千付结实的盔甲。在这个过程中，他登上了顶峰，团结了所有生活在最艰苦环境中的蒙古游牧部落。 他就是“成吉思汗” 813年后，一位驻扎在内蒙古的美国和平队(Peace Corps)工作人员通过他的老师认识了一个十几岁的男孩。这个男孩在数学方面有非凡的天赋。他的名字叫Puah Guan。 这位和平队的工作人员帮助这位年轻的中国公民获得了俄亥俄州著名的数学博士全额奖学金。今天，我们有幸请到了关博士在波多黎各大学的主校区与我们一起工作。 Puah(发音为Pooh-Wah)和我是朋友，也是同事。 一天，Puah告诉我，他曾经有幸为两个最聪明的学生上数学课。他们俩都成了我的朋友。他们的名字是哈维尔·罗德里格斯和古斯塔沃·格鲁隆。稍后我们会听到更多关于罗德里格斯的消息。首先，我想向大家介绍格鲁隆…… 作为莱斯大学的一名教授，格鲁隆在运营效率领域进行了大量研究——这对蒙古人和现代企业一样都是非常重要的。是理解价值股的关键。 资产经营收益率=税前利润/平均账面价值 公司要改变这一比率的唯一方法是提高效率，提高利润，谨慎利用现有资源。即使比例中代表分母的资产下降了，这时往往公司正使用现金回购，只要收益不下降，或者下降的幅度不大，经营效率仍然会提高。 Grullon和他在康奈尔大学的主管Michaely表示，公司管理层的理解没有错，回购对任何人都有好处，分红做不到这一点。研究结果还显示回购行为已经大幅增加： 以下是他们的发现…… 首先，增加分红的公司股价确实会长期上涨，就像杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)在他的《道指10指数战略》(Dow 10)和《标普10指数战略》(S&P 10 strategies)中所讲的那样。 其次，他们发现，参与公开市场股票回购的公司，其股价涨幅要远远高于只分红的公司。 因此，公开市场股份回购是一种比分红更有效的建议。这意味着，你可以利用道琼斯指数和标准普尔500指数来寻找高分红股票，和有回购迹象的股票。 他们还发现，公开市场的股票回购的行为在增多。这一点很重要，在上文中我们已经解释了，分红对股东并不完全有利，而股票回购有百利而无一弊。 因此，如果股票在回购后的几年里上涨了很多，我们应该思考，公司管理层是否知道利润将会增长。 有趣的是…… 他们发现，在公开回购市场股份后的两年内，营运效率在盈利能力方面没有变化，甚至有所下降。尽管股票价格持续上涨。 Peyer和Vermaelen进一步研究发现，第三和第四年的收入有所增加。这意味着今天的价值型股票在三到四年后会成为动量型股票! 作为价值投资者，还要注意必须缩小寻找持续高回报股票的范围。这些只是额外的线索。请记住，这些股票背后的强大引擎是低估指数。 当涉及到价值股时，没有“一刀切”的公式。这就是为什么巴菲特对机械的数据分析理论提出了警告。 行动计划 在道琼斯指数或标准普尔500指数成份股名单中，搜索股票“buybacks”或“repurchases”； 找到最近发起股票回购计划的五家公司； 然后按照第一课中找到潜力最大的股票。 价值投资土拨鼠的尖叫#3：从巨大的壁垒中获利 可口可乐强大的原因之一是其行业门槛极高。很多人都想打造下一款超级成功的饮料，但这并不容易。 我记得以前有很多品牌的可乐。像山姆俱乐部这样的大连锁店也认为可以用自创品牌大赚一笔。“美国精选可乐”听起来不错吧? 然而，多花几美分，就能买到真正的可口可乐或百事可乐，就不必担心别人会怀疑你靠低保来维持生活。 你从来没有找到尝起来像可口可乐或百事可乐的饮料，原因是它们根本不存在。 你必须有强大的装瓶设备。还需要对顾客的口味进行详尽的调查，以得到最合适的配方。还要支付数百万美元的渠道费用。 简而言之，必须克服巨大的进入障碍。 这些公司投资了数十亿美元来保护他们的市场。 这是一个秘密。 两家公司都没有为其他品牌代工。商店品牌一般代表零售商开发的廉价替代商品。百事可乐和可口可乐的首席执行官都不会让某个大零售商来控制他们的品牌。 他们不愿意做别人的宠物狗。 因此，要寻找行业壁垒高的公司。他们会给试图进入市场的新竞争者制造困难。这些公司对自己的行业控制保持强有力的控制，以至于能够将任何新的竞争对手排挤出去。 比如，他们利用的工具，包括专利、商标、受版权保护的技术和占主导地位的品牌。 行动计划 选择三个行业，并确定哪个行业的进入壁垒最高。 (提示：每个行业有多少竞争对手?要在每一个行业开设一家全新的公司，需要什么条件?) 价值投资土拨鼠的尖叫#4：良好的商誉 一个公司的价值是其多年商业决策的反映。 价值的积累，即所谓的商誉，是由优秀的管理层长期正确的决策创造的。 1921年， 查尔斯（Charles）从加拿大移民到洛杉矶，他的理想是经营糖果生意。 在一个破旧的皮包里，藏着妈妈的食谱。他孤注一掷，开了第一家See's糖果店。 人们疯狂地迷上了他的糖果！ 十年后， 查尔斯有了10家商店和一个物流部门，并拥有一支标志性的白色摩托车车队。 查尔斯的自制糖果与工厂生产的糖果进行竞争。 显然查尔斯的糖果更受欢迎，他的商店门庭若市。令人欣慰的是，一位银发老人成了公司的“招牌人物”——他的母亲玛丽（Mary）。 这家家族企业经过了几代人的经营，直到1972年，巴菲特和伯克希尔哈撒韦集团将其收购。 巴菲特收购See’s 糖果，是因为他看到了数十年来的优秀管理带来的经济效益。See's让最谦卑的员工也能感到自豪。 如今，See's有100多个糖果品种，其中最受欢迎的有加州脆皮糖、水果奶油、皇家杏仁、波尔多巧克力，还有一系列覆盖着巧克力的糖果，如花生糖和坚果糖。 这个系列的灵感来自于那些调皮的员工，他们偷偷地把巧克力涂在各种食物上来满足自己对巧克力的热爱。 可爱的老板发现他们吃得津津有味，继而就发明了这一美食。有人在样品包装上写了“太棒了”，于是这个名字就保留了下来。 巴菲特购买的大部分经济商誉都是在查尔斯·哈金斯的英明管理下产生的。1951年，哈金斯开始在See's糖果工作，并一直担任CEO和总裁，直到2006年。 1951年，查尔斯的两个儿子劳伦斯(Laurance)和哈利(Harry )把糖果公司的总部搬到了南旧金山。 他们聘请了哈金斯作为他们的管理助理。 当巴菲特在1971年收购See’s时，他便看出哈金斯是“值得信任，可以成为女婿的人”，并任命哈金斯为首席执行官。 哈金斯在促进企业现代化的同时，保持了家族的传统。但有一样东西没有改变——工人们穿的漂亮的白色制服。 哈金斯说：“有人问我是否会每隔几年换一次制服，我说不会。 在哈金斯领导下，公司在美国西部拓展到一共有200家零售店，包括硅谷的十几家店。伯克希尔哈撒韦公司的一位高管布拉德·金斯特勒(Brad Kinstler)接替了哈金斯。 在1999年1月写给股东的信中，巴菲特对经济商誉做了一个有趣的讨论： 在1983年的年报中，当我以See’s 糖果公司为例讨论经济商誉时，我也做过类似的陈述。当时，我们的资产负债表上有大约3,600万美元的See’s的商誉。 从那以后，为了摊销资产，我们每年从盈利中收取约100万美元的费用，现在，See’s在我们资产负债表上的商誉已降至约200万美元。换句话说，从会计的角度来看，See 's自1983年以来损失了大量商誉。 但是经济事实截然不同。1983年，See’s的净运营资产为1,100万美元，税前利润约2,700万美元；1997年，该公司净运营资产为500万美元，盈利5900万美元。显然，See‘s的经济商誉在此期间大幅上升，而非下降。同样明显的是，See's的价值要比它在我们的账面上宣称的要高。 简而言之，我们要寻找那些具有商誉光环的价值股。 行动计划 选择三家你正在考虑买进股票的公司，仔细研究每家公司的历史。 谁创办了这家企业? 什么时候创办的? 现在谁在运营它? 家族的下一代是谁? 他们是否“套现”并把业务卖给了一些从未经营过类似业务的公司? 最后的净收益与净经营资产的比率是增加还是减少? 价值投资土拨鼠的尖叫#5：称职的CEO，还是海盗? 如今，至少有40%的美国公司存在管理层操控利润的现象。 两位著名的会计学教授发现，在企业收入略有下降时，有十分之一的CEO会制造收入增长的假象。更令人吃惊的是，当面对巨额的亏损时，五分之二的CEO会通过做假账来谎报盈利。 做假账在经济不佳和激烈竞争的企业中最为常见——这些企业一般不是所在行业的领导者。 对于被低估的股票，CEO能做的最明智的事就是回购! ——沃伦巴菲特 你应该关注那些卓越的管理者。正如沃伦•巴菲特所言，投资者应该关注高层为股东谋取利益的企业，而不是一个管理层喜欢盲目跟风并且自私自利的企业。 巴菲特说，最宝贵的投资经验是认识到股东利益优先的经理人的重要性。 要找到优秀的CEO并不容易。良好的管理记录(以经济回报来衡量)更多的取决于选择的行业，而不是你的管理效率(尽管在任何行业中，无论好坏，智力和努力当然都有很大的帮助)。 CEO不是你的高尔夫球友。 他们不是能够坐下来喝酒聊天的朋友。从公司外部发现优秀的领导者并不容易，正如从财务报表中发现公司的价值并不容易一样。但我还是可以给你一些技巧。 聪明的骗子和靠得住的**都不是好管家！ 我已经解释了一种判断管理质量的方法。首先，寻找以“低估”和“最佳投资”为理由的回购。 其次，看看董事会的组成。如果董事会中没有控股股东，那么这家公司一定存在糟糕的管理问题。 巴菲特希望看到一个控股股东和外部人士一起组成的董事会。这就是为什么巴菲特同时也是伯克希尔哈撒韦公司旗下公司的董事会成员。他这样做是为了保护伯克希尔股东的利益。 想要无视现代金融理论和其他所谓成熟的市场观点，对大部分人来说，最好是通过长期指数基金来实现，或者在投资者力所能及的情况下对公司运营进行认真的分析。 ——沃伦•巴菲特 还有另一种方法可以发现优秀的CEO。 莱斯大学(Rice University)教授古斯塔沃•格鲁隆(Gustavo Grullon)和他在康奈尔大学(Cornell University)的博士论文导师、金融学教授罗尼•迈克尔利(Roni Michaely)最近进行了一项研究，他们发现了另一种发现优秀高管的方法。 他们试图验证一个推断：在竞争激烈的市场中，一个领先公司的管理者更可能以分红或股票回购的形式向股东分配现金。 他们的理由是，竞争激烈的市场约束着高管。换句话说，如果他们做得不好，在利润空间不大的时候就更难掩盖了。 因此，在竞争激烈的行业中，比如饮料行业，业绩糟糕的高管就只能走人! 有趣的是，最近的研究显示，在竞争激烈的行业中，公司往往会有更大的支出。它们支付更多的分红，回购更多的股票。 这两位顶级金融教授的理由是，强大的行业竞争会淘汰管理群体，只允许最优秀的人升至最高层。糟糕的管理者无法应对一个竞争激烈的行业。 格鲁隆和迈克尔利研究了市场竞争如何影响公司的支出政策。他们发现，如果一个行业有许多产品类似的公司，那么只有强者才能生存下来。 竞争激烈的行业中的领先公司，比如快餐业，分红率明显更高。他们比那些竞争不那么激烈的行业，比如烟草公司，支付更多的分红或者回购更多的股票。 这一点很重要，因为它表明，如果经常做错事，CEO会被淘汰。 这使得他们更关注股东，而不是自己的高尔夫成绩。因此，公司外部的因素也可以帮助你更好地分辨优秀的CEO。 格鲁隆和迈克尔利的研究表明，在竞争激烈的行业中，跟踪领先公司的CEO是明智的。特别是如果他们经营一家你正在关注的有价值或有潜力的公司。 行动计划 找一家你拥有(或正在考虑购买)的公司，研究一下董事会成员。 他们在这家公司多久了? 他们还在其他董事会任职吗? 董事会成员中是否有控制着公司相当大份额? 如果有，他们还拥有哪些公司? 其他股票的表现如何? 价值投资土拨鼠的尖叫#6：从市场崩溃中获利 当股票市场崩溃时，往往会拉低所有股票的价格。这意味着，真正优秀的公司可以以极低的价格出售。在股市崩盘后，巴菲特自己也继续疯狂买进。 我们面临的挑战是，如何像产生现金一样迅速产生创意。在这方面，低迷的股市可能会给我们带来巨大的优势。 首先，它往往会降低整个公司的价格，使我们的保险公司能够以有吸引力的价格购买其他公司的股份——包括对我们已有业务的补足。 其次，一些同样出色的企业，如可口可乐(Coca-Cola)和富国银行(Wells Fargo)，是他们自己股票的持续买家，这意味着我们能从更低价格中获利。 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黑色星期一也是机会\n1987年10月19日，看起来和平常的星期一没什么两样。唐尼·斯通(Donny Stone)是华尔街最有权势的人物之一，也是纽约证券交易所(New York Stock Exchange)的一名专业交易员，与 拉斯克（Lasker）、斯通和斯特恩（ Stone ＆Stern）共事。但是问题却渐渐浮现出来。下午时分，股市发生了他30多年未见过的情况。股市暴跌，令人震惊。他最大的担忧是，在价格波动如此剧烈的情况下，市场如何能继续运转?谁会拿自己的钱在这样的市场上去冒险呢?此时，巴菲特静静地坐在奥马哈的办公室里，看着股价继续下跌……他很兴奋，但泰然自若，他像一个老练的猎人，准备出击。11月和12月价格触底后，他开始出击，以极低的价格收购那些管理优秀的公司。\n“免费”股票1987年的那一天，道琼斯工业平均指数大幅下跌，华尔街震荡不已，全球股市紧随其后，到10月底，香港股市下跌45.8%，澳大利亚股市下跌41.8%，英国股市下跌26.4%，美国股市下跌22. 68%，加拿大股市下跌22.5%。黑色星期一创下了股市历史上第二大的跌幅。这是一场为巴菲特等精明的价值型投资者准备的折扣促销。这也吹响了上世纪最后一次的投资机会，提醒有耐心、训练有素的投资者一次获得丰厚利润机会到了。作为一名价值投资者，我希望你时刻警惕市场崩盘，但要等待衰退完全结束。正如上面的长期价格图表所示，黑色星期一当时大盘很快就探底了。我们来看看21世纪的例子， 2002年，持续了整整三年的低迷市场终于结束了。那时你所有的调查和研究都会有回报。2008年的金融危机和2020年的疫情恐慌也是一样的。股市都在很快的时间内探底然后出现了V型反转的情况。这些都是购买股票绝佳的时机。如果你之前研究过对你有意义的行业，你就可以找出这些行业中最好的公司。了解他们的高管，就像狂热的球迷了解他们喜爱的球队一样，只有这样你才能做出明智的选择。\n行动计划没有人能够完美地把握市场进出的时间——至少不可能永远正确。但当股市下跌20%或更多，投资者开始转向另一种资产类别(如债券)的时候，可能就是购买股票的好时机了。\n价值投资土拨鼠的尖叫#7分析师的研究范围和评级当全世界对华尔街视而不见，当有些股票没有得到任何关注时，华尔街最有价值的交易机会就会浮出水面。但是你怎么知道有多少人在关注这家公司呢?一般来说，分析师关注越少的公司机会可能越大。就像你在拍卖汽车或房屋时，参与的人越少，越能卖到好价钱。事实上，当房子或车必须要被卖掉，而同时只有你一个买家，这就是最佳的时机。我刚刚讲述了如何识别将要进行回购的公司，回购是为了应对分析师犯下的估值错误。但这些分析师至少要对股价下跌负部分责任，你需要知道如何研究分析师并解读他们的评级。观察所有参与股票回购的公司，你会发现，平均有6.5名分析师关注回购股票的公司。在发起回购的公司中，规模最小的公司平均有1.3名分析师，规模最大的公司平均有12.2名分析师。高账面市值比公司平均有3.6名分析师，而低账面市值比的公司平均有10.2名分析师。&nbsp;被列入“低估指数”的公司平均只有三位分析师，而被高估的公司有10.8家。三到四个分析师给你带来最多利润、回购前跌幅最大的公司，吸引的分析师关注也较少!相对较低的分析师关注度，这样公司投资的潜力更大。请关注那些只有三到四个分析师关注的公司。在上表中，这些股票符合这个标准，已经为股价的大幅上涨做好了准备。寻找那些只有三到四个分析师关注的公司，它将真正帮助你从零开始建立100万美元的投资组合。但是分析师的建议呢?你还必须关注分析师的言论。首先，来看看我们使用指数来寻找投资价值的股票池。在宣布回购的当月，分析师对所有股票的推荐指数是2.09。但那些估值偏低的股票呢？公司有正当理由在回购股票。对那些在未来四年里股价大幅上涨的公司来说，平均推荐介于买入和持有之间，指数是2.25，并在三年内保持不变。这些股票在宣布回购前6个月的价格跌幅最高，而且被低估的指数也是最大的。顺便说一下，这些公司的收益下降了，所以如果收益没有增长，不要恐慌，就像动量股一样。当你观察那些被严重低估的公司的预期每股收益时，你会发现分析师们高估了每股收益(EPS)的下降幅度。这与我在上节课教你“盈余惯性”正好相反。因此，你也可以寻找那些分析师预测会出现大幅下跌，但实际跌幅小于预期的公司。对于那些在股价下跌和回购后大幅增长的公司，分析师往往会高估利润下降的幅度——回购公告后的预测几乎总是过于悲观。格鲁隆和迈克尔利在他们2002年的文章中指出，在回购之后的两年里，运营效率略有下降。但佩尔和维尔马伦的研究显示，第三和第四年这一比例有所上升。所以，这似乎是注定要发生的事情……在华尔街看来，这样的公司发展似乎有些疲软。内部人士不满公司把钱用在了回购上。这些机构不喜欢疲软的收入，开始把注意力放到别的地方。当第三年或第四年情况好转时，这些庞大的机构又重新进入，推动价格飙升。当然，这意味着如果你几年前在低点买入，你就赚了一大笔!\n行动计划有多少分析师在关注你持有的股票?另外，分析师对每只股票的平均评级是多少?在雅虎财经：&nbsp;第一步：输入股票代码&nbsp;第二步：点击页面右上的“分析师意见”价值投资土拨鼠的尖叫#8：顺风还是逆风?一些夕阳产业开始走下坡路，你必须避开它们。例如，当电脑问世时，它并没有真正影响打字机行业。我依旧每天敲着键盘，但我无法用DOS盒子写我的本科论文。它不能打印，甚至连今天计算器的一半功能都实现不了。然后王安电脑出现了。我可以用它写论文，不再用打字机。但秘书们并没有停止打字，因为公司负担不起昂贵的王安电脑。随后电脑价格下跌。廉价的文字处理程序问世了，打字机行业慢慢销声匿迹。甚至扫描仪也能直接将文本读入文字处理器。因此，当人人都买得起电脑，秘书都开始使用电脑时，打字机行业轰然倒塌。打字机至今仍在生产，但你从来没听说过好的打字机股票。可以肯定的是，科技股在击垮传统手工行业后，仍在向前猛冲。当你重视投资时，一定要知道这个行业是顺风还是逆风。远离“打字机”行业，关注那些真正有利可图的行业——逆风而行。\n行动计划在你购买下一支股票之前，要确定它所处的行业是顺风还是逆风。(提示：整个行业的盈利前景如何?竞争对手的生意怎么样?)\n价值投资土拨鼠的尖叫#9有价值的行业的股票才会有价值用“市场份额”来比较可口可乐和百事可乐是正确的。但用它来筛选价值股票要小心…思科占有80%的互联网路由器市场和30% - 40%的网络交换机市场。杜邦主导着尼龙和莱卡市场。但整个行业的盈利能力如何呢?互联网硬件市场是否比合成纤维市场或可乐饮料市场更有利可图?这就是为什么你必须要在了解的行业中寻找价值股——因为你知道哪些行业是盈利的。你愿意在一个不赚钱的行业里占有很大的市场份额，还是在一个利润丰厚的市场中占有较小的份额?马和马车也有市场，现在在纽约中央公园还可以找到他们的踪迹。在维多利亚时代，全世界每年生产数十万辆马车。然而，如今只有少数几种留存于世。我想现在谁也不会为新马车而兴奋!\n行动计划一旦你知道了一个行业的盈利情况，就要找出它无可争议的市场份额领导者。这个行业有两个主要的竞争者？还是5个？现在是谁占主导地位？他们在向市场推出新产品并准备扩大市场份额吗?\n价值投资土拨鼠的尖叫#：10打造你的专长领域你应该多了解你从事的行业。&nbsp;如果你是零售商店经理，你应该比大多数人更了解 Walgreens（美国连锁超市）、Lowes（美国家居商品连锁）、Safeway（高端超市）或沃尔玛。如果你是麦当劳的员工，你应该更了解快餐行业。如果你从事能源行业，你在石油方面应该有优势。医生应该在医药和生物技术股方面有优势。你也可以在业余时间系统地学习其他行业。但是永远不要骄傲。就连巴菲特也会时不时地犯错，所以永远不要把你6%以上的资产投资于一只股票。而且要设置好25%的移动止损。行动计划最成功的个股投资者专注于少数几个精通的行业。选择一个对你来说有竞争优势的行业，然后研究它的业务。决定另一个你想要了解的行业(也许是一个辅助行业)，并了解这个行业。\n价值投资土拨鼠尖叫#11只说不做太容易，债务亦如是政客们大肆挥霍从社会保障体系中得到的钱。他们放了张欠条在钱柜里，称为长期国债，30年后其他政客要为他们买单。高管们在发行长期公司债券时也同样挥霍钱财——这是债务的一种形式。高管很容易发行债券，但债务必须偿还。远离那些股价高的公司，当高管们正在抛出自己的期权，公司还在发行债券。远离那些资产负债表过度使用杠杆的公司，特别是那些使用浮动利率贷款和债券的公司。原因是…还记得会计的基本规则吗?资产=负债+股东资产想知道债务对股东的损害有多大吗？他们对于盈利没有帮助，而且经常被滥用。想象一家背负贷款、没有资产的初创公司。如果你的堂兄向你借钱，然后用借来的钱租了一家设备齐全的餐厅。因为他的钱都是借来的，所以资产=0。当你把这个代入到上面的恒等式中，你会看到，在这种情况下负债+股东权益=0减去股东权益后：负债=—股东权益这意味着，随着债务上升，股东的利益受损!这一点非常重要。如果你的堂兄一分钱都没赚，却向你借钱，那么这个生意就一文不值。如果你的堂兄赚不到钱，却还向你借钱，那么这个生意的价值变成了负数，因为该生意没有任何资产，全部都是负债，而且还不赚钱。糟糕的CEO其实也是如此，只不过在债券市场比较难分辨。你可以用资产负债率来判断：资产负债率=总负债/股东权益\n行动计划选择两到三家你考虑购买的股票，确保债务权益比不会大幅上升。否则的话那就看看别的公司! 他们可能会试图支付CEO的员工股票期权，提示！雅虎财经帮你计算资产负债率第一步：输入股票代码第二步：点击页面上方的“统计资料”链接，在“资产负债表”数据部分查看。\n价值投资土拨鼠的尖叫 #12警惕平庸CEO的疯狂支出40%的美国CEO是彻头彻尾的骗子，其中大部分还是购物狂。你会把钱交给一个消费没有节制的家人来管理吗?大多数CEO就像糖果店的孩子。他们从运营利润、债券持有人和股东那里得到了大笔现金，这些钱会被他们全部挥霍掉……平庸的高管，通过向股东展示，在业绩泛善可陈的时候收购的公司，来为自己的管理装点门面。这些高管有一份购物清单，这显然会损害股东的利益。一个好的管理者绝不会把公司的资产浪费在这上面。更糟糕的是，不管对于公司是否有利，高管们在并购交易中获得了巨额现金。对冲基金Third Point的创始人、PDL BioPharma(纳斯达克:PDLI)的大股东丹尼尔•赛斯•勒布(Daniel Seth Loeb)曾经对CEO马克•麦克达德(Mark McDade)的行为发表了愤怒的评论：谈及麦克达德的“帝国建设”哲学，病态的自私和糟糕的商业判断，最好的例子就是他建造了大得离谱、毫无必要的新公司总部(“泰姬陵”)。令人震惊的是，麦克达德先生花了我们近1亿美元来建造占地45万平方英尺的楼房，其中很多是完全没必要的。\n糟糕的CEO也会进行糟糕的收购大多数CEO对待收购就像买车或买房一样。他们会做些情绪化的决定，然后寻找事实来支持他们这些错误的决定。比如他们买了一辆跑车，为了省去维修成本，便把维修费用挂在公司账单上。更过分的是，CEO们“爱上”了他们想要收购的公司，从那以后，理性、逻辑和所谓的深思熟虑就都退居其次了。糟糕的收购可能是痛苦的、昂贵的，甚至是灾难性的。如果你是一个机械师，你会买一家面包店吗?你对面包一无所知，大多数CEO都忽略了这个常识。行动计划仔细看看你拥有的三家公司，或者正在考虑购买的公司。在过去的五年里，管理层有没有做过没有意义的收购?公司是否正在多元化经营，进入没有任何运营经验的新业务?\n价值投资土拨鼠的尖叫#13长期忽视有效市场理论金融象牙塔里有两个阵营。其中一方认为市场是有效的。 尤金·法玛（Eugene Fama）是这个令人生厌小团体的领袖人物，他也是 迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）的好友。Fama发表了有关市场效率理论的关键文章，当今几乎所有金融专业的学生都拜读过他的作品如果他们质疑它，不相信它，或者不去应用这个理论……考试都不会通过!但如今许多顶级金融经济学家都在质疑市场效率的长期有效性，因为套利不仅不存在，而且不可能存在!可以肯定的是，市场在短期内是非常有效的。你不能和证券公司对着干，想都不要想。此外，永远不要做日内交易。对日内交易的一项线性回归研究显示，75%的日内交易者会赔钱。更糟糕的是，由于交易成本高，一名短线操盘手每年必须创造11万美元的利润才能实现收支平衡。但是从长远来看呢?有效市场理论没有提到长期投资! 所以最多只有五分之四是正确的。你在这门课上学到的是如何利用其余五分之一不正确的部分来获利。你在本章和最后一章学到的传统财务分析工具是很有用的。小心，通过会计操纵业绩是你最大的敌人。不诚信的CEO会骗你买入糟糕的股票!这就是为什么像沃伦•巴菲特、亚历山大•格林和我这样的聪明投资者会特别关注公司的高管们。更重要的是，我们要确定他们是否值得信任，不要做假账。\n要勇敢，要与众不同在金融领域，“异常”是指无法用有效市场理论(EMT)解释的，与众不同的、不正常的、特殊的事物。有效市场理论——在所有介绍金融的教科书中都有——基本上说，分析股票是毫无价值的，因为有关股票的所有公开信息都准确地反映在股价中。换句话说，他们声称市场知道一切，所以你不可能打败它。但巴菲特已经证明，事实并非如此，他已经连续40年跑赢大盘。有效市场理论是现代投资组合理论的基础，这两个理论都获得了诺贝尔经济学奖。但巴菲特说，这一切都是“为不动脑子找的一个借口!”他希望你能独立思考，巴菲特说：“你不可能仅仅通过投资于某个特定的行业或者类型，就能从股票中获得高利润。”你只能通过仔细评估事实和不断实践来获利。”这就是这门课的全部内容!通过寻找分析师关注率低的公司，你就能占领先机。这是一种被称为“分析师效应”的异常现象。随着时间的推移，分析师关注率低的公司股票往往比关注率高的公司股票上涨得更多。总结一下我们认为市场不总是有效理论的一些代表现象：&nbsp;√认真研究个股绝对不是浪费时间。&nbsp;√如果你用专业知识来分析你熟悉的某个行业，你会做得更好。&nbsp;√如果你通过 Gone Fishin'投资组合将资产分散在不同类别的股票、债券、房地产、大宗商品和衍生品，而不是基于已被证明无效的现代投资组合理论β!&nbsp;事实上，我不解释β的原因是你其实并不需要它!为什么要学习那些没用的东西呢？Alex Green通过在Investment U（金融服务公司）年度大会上的主题演讲，解释了所有人在现代投资组合理论上的立场：资产配置系统的美妙之处在于，非常简单，它使你低买高卖。你正在出售那些升值幅度最大的资产，并增加那些贬值幅度最大的资产。首先，你建立投资组合，然后每年调整一次。这些产品都来自于先锋领航Vanguard基金。为什么是先锋领航Vanguard?因为它可以让你了解每个资产类别的表现，包括它的低成本和高税收效率，如果你想要有最好的投资体系，它不仅风险低，费用少，而且还能给你良好的回报。自从1990年马科维茨获得诺贝尔奖以来，已经有学术研究表明，长期投资组合中超过90%的回报来自于资产配置。《聪明的资产分配者》值得一读，这本书更详细地讨论了这个问题，你可以在实际生活中应用书中有关资产分配的所有内容。但我并不完全赞同这本书的观点……首先，他是一个现代投资组合理论家，他的理论很不好理解，所有的证券都是被定价的，因为自私自利的投资者会把所有的公共信息都考虑到股票的价格中。这是我们不相信有效市场理论的一个原因……如果你在1965年沃伦•巴菲特执掌伯克希尔-哈撒韦公司时投资1万美元于标准普尔500指数(SP 500)，如果你持有标准普尔500指数的股票，并将股息再投资，那么如今的价值将超过50万美元。如果你能度过难关，1万美元就有可能变成50万美元。但如果你在1965年将1万美元投进伯克希尔哈撒韦公司，并安然度过，它的价值将超过5500万美元!因此，这是一个很好的理由，让我们相信总有一些人能够持续击败市场。沃伦•巴菲特就是其中之一。\n行动计划把所有的钱都投入股市(或资产)不是资产配置的一个明智的选择。巴菲特说，一旦你把钱分散到不同的资产类别上，你的处境就会更安全。他明确地指出：“事实上，在那个时候，你所配置到股票中的部分根本不需要多样化。”这就是为什么一旦你在Gone Fishin投资组合中持有了大量资金，你就可以安全投资一些你精心挑选的动量股和价值股。\n价值投资土拨鼠的尖叫#14：远离那些骗子你听说过NElP（印刷公司）吗?2001年，这家名不见经传、濒临破产的公司股价没有丝毫起色。上一次交易发生在1999年，股价为1.54美元。突然间，它在短短几天内飙升了106,600%。那些注意到暴涨的人感到迷惑不解。发生了什么事?是发明了神奇的癌症疗法? 还是出品了一部超级热卖的电影？不，都不是。NEIP的大涨纯粹是被互联网推动的。加州大学洛杉矶分校的两名学生展示了互联网新技术如何改变操纵市场的方法。电影《锅炉房》， 它讲的是欺骗股票投资者的老办法——通过一家公关公司或报纸的专栏来接触数以百万计的潜在交易员。互联网时代的特征是，这个新的股票操纵者拥有无与伦比的能力，能够利用全球互联网以闪电般的速度影响大量投资者的看法，同时始终保持匿名。这些只是个案，普通投资者就不需要注意吗?绝对不是……有数百个证据充分的案例，包括伪造电子邮件信息，造成市场交易的震动达数十亿美元。朗讯技术公司就是一个成功操作的案例。来看看他们是怎么做的吧。\n拉高出货他们是这样做的。市场操纵有五个成功要素：1.成本低廉，以较低的成本接触到大量的潜在投资者。2.匿名，否则市场操纵者可能会被揭露。3.灵活性，操纵者有大规模复制谣言的能力。4.及时性，快速完成操作，因为暴露的风险随着时间而增加。5. 影响力，这意味着听到谣言的人应该受到激励，通过利用虚假信息进行交易。互联网为骗子提供了所需要的工具。现在，回到NEIP。三个刚从加州大学洛杉矶分校(UCLA)毕业的学生在短短两个交易日内就把股价从13美分推高到了15美元以上。2000年11月12日星期五，他们利用加州大学洛杉矶分校的计算机发布了500多条虚假信息，利用50种不同的网络身份推销这家破产印刷公司的股票。这些信息大肆宣传NEIP是一个即将被收购的候选人。这个案例说明了利用互联网使股票暴涨是多么容易。监管机构表示，证券欺诈已经转移到了互联网上，通过互联网，只需一些溢美之词和乐观的预测，就能推动股票上涨。在网络成为股票信息中心之前，想要操纵公司股票的人必须雇佣很多股票经纪人，通过电话向不知情的投资者兜售股票。现在，一封电子邮件就能立即奏效。无能的联邦检察官往往吹嘘他们有能力发现NEIP的欺诈行为。他们可以不费吹灰之力，就像天晴时在南极白色冰川上跟踪怪兽一样简单。Richard H.Walker是美国证券交易委员会的执行主任，他说：“如果你利用互联网操纵证券市场，你将无处可逃。”事实是，美国证交会既没有足够的资源，也没有足够的人力来发现股票中存在的微妙操纵。政府机构无法，也没有权力保护你不受小盘股的欺诈，这就是为什么有些选股策略会有市值的限制。仔细看看下面的NEIP价格图表。注意交易量如何激增，价格如何在短短几天内暴涨，然后一切都归于平静。这是我在小盘股中看到的的“买入-抛售”模式。看看交易量峰值：它会吸引更多的人进入陷阱，而且一旦买入，就不知道什么时候能卖出。你不能跟踪止损，因为在几天内行情就结束。不要偏离您在本课程中学习的工具和技术。应用你所学到的知识，你就不会被炒股弄得焦头烂额了。不要相信任何人关于股票的邮件，除非它的来源靠谱。\n关于另一个“不”字如果你除了养老金，还开了个人交易账户，你已经比很多人领先一步了。你肯定听说过投资杠杆。不要被杠杆交易诱惑，杠杆的意思就是用借来的钱加倍下注。在线交易商喜欢它。投资者借钱要交18%的利息，所以你必须要多支付18%的费用。事实上，相比佣金，网上经纪公司把保证金借给那些想一夜暴富的交易员能赚得更多。原因是…如果你的网上账户有10美元，你可以买一股10美元的股票。但如果你使用杠杆，你可以买两股，因为经纪公司会接受你的10美元作为抵押品，另外10美元他们会借给你，让你买另一股。如果股价上涨7- 17美元，你将赚14美元。所以你70%的持有回报会被放大到140%，这正是聪明的营销人员推销糟糕的投资课程的方式，这些课程推荐在股票投资中使用保证金。如果股价下跌7美元会发生什么?你会损失140%?不，你会损失14美元，但你的账户里有10美元。所以你少了4美元。你会接到追加保证金通知，告诉你在账户中存入4美元，外加利息，否则将面临破产。“是的，没错，”“因为4美元而破产!””在15世纪，Kazkl Bey将军将敌人的头颅钉在树桩上，为他赢得了Vlad Dracula这个名字。今天，使用杠杆投资的人就像是傻瓜…\n因为追加保证金而受到财务损失如果你的网上账户里有10万美元呢?你可以用现金买1000股100美元的股票，或者用借来的钱买2000股。假设你孤注一掷，用保证金购买2000股股票，因为你确信股价只会上涨。你现在用10万美元控制了20万美元的股票。但如果你判断错了呢?如果你的股票突然跌到10美元怎么办?现在你欠了8万美元。你打算做什么？如果你付不起，他们就会没收你的房子。你的爱人会离开你，他们会收回你的皮卡汽车。你的狗也会弃你而去。那样你就太惨了。那些唱着悲伤的乡村歌曲的人之所以如此倒霉，是因为他们在保证金交易中损失了所有的钱。所以，永远不要使用杠杆来购买股票。\n行动计划简单点1. 注意观察股票的涨跌2. 不要使用杠杆来购买股票\n正确看待收益当谈到动量投资时，收益增长是至关重要的。但谈到价值时，对收益的解释就完全不同了。有时候，盈利潜力和实际盈利一样重要。因此，一些股票不会有盈利，价格已经下跌了6个月，这时你可以在低点购买。这就是为什么你必须寻找管理良好的公司。否则会有麻烦。巴菲特说：期间收益这个词听起来很精确。而当一份收入数据伴随着一份不合格的审计师证书时，一个天真的读者可能会认为，它被计算到小数点后几十位，这样的精确性可以和T曲线相媲美。然而在现实中，当一个公司由骗子主导财务报告时，收益可能像橡皮泥一样任人摆布。最终真相会浮出水面，但与此同时，很多钱已经转手了。事实上，一些重要的美国财富都是由会计捏造的。最后，冷静的判断是关键。这种判断首先来自于对这门课程的认真学习和再学习，然后实践，再进行持续的研究。我的经历和你的不同，我们的知识和技能基础也不同。在我并不擅长的领域，也许你能胜过我。我们对过去的解释不同。因此，对未来的分析也有所不同。综上，找到你的优势，并与对你有意义的投资策略相匹配。然后学习和实践，在你的投资领域建立竞争力。也许以后我会向你寻求建议！确保你关注的是真实的收入。\n","id":301784184,"imageCount":4,"images":[{"height":"433","img":"https://static.tigerbbs.com/0e964eace2cdae683d9b18be8548d2e3","width":"688"},{"height":"292","img":"https://static.tigerbbs.com/403b8aac975452a3080d51cd63881903","width":"688"},{"height":"259","img":"https://static.tigerbbs.com/b042d4ef2ea7d3d12cb0f5632c2458b1","width":"688"},{"height":"391","img":"https://static.tigerbbs.com/3543deb9027e545454f89feeb3e217f6","width":"688"}],"isVote":1,"langContent":"CN","likeSize":0,"likeStatus":false,"link":"https://www.laohu8.com/m/post/301784184","listProbation":"","listText":"第四小节 黑色星期一也是机会\n1987年10月19日，看起来和平常的星期一没什么两样。唐尼·斯通(Donny Stone)是华尔街最有权势的人物之一，也是纽约证券交易所(New York Stock Exchange)的一名专业交易员，与 拉斯克（Lasker）、斯通和斯特恩（ Stone ＆Stern）共事。但是问题却渐渐浮现出来。下午时分，股市发生了他30多年未见过的情况。股市暴跌，令人震惊。他最大的担忧是，在价格波动如此剧烈的情况下，市场如何能继续运转?谁会拿自己的钱在这样的市场上去冒险呢?此时，巴菲特静静地坐在奥马哈的办公室里，看着股价继续下跌……他很兴奋，但泰然自若，他像一个老练的猎人，准备出击。11月和12月价格触底后，他开始出击，以极低的价格收购那些管理优秀的公司。\n“免费”股票1987年的那一天，道琼斯工业平均指数大幅下跌，华尔街震荡不已，全球股市紧随其后，到10月底，香港股市下跌45.8%，澳大利亚股市下跌41.8%，英国股市下跌26.4%，美国股市下跌22. 68%，加拿大股市下跌22.5%。黑色星期一创下了股市历史上第二大的跌幅。这是一场为巴菲特等精明的价值型投资者准备的折扣促销。这也吹响了上世纪最后一次的投资机会，提醒有耐心、训练有素的投资者一次获得丰厚利润机会到了。作为一名价值投资者，我希望你时刻警惕市场崩盘，但要等待衰退完全结束。正如上面的长期价格图表所示，黑色星期一当时大盘很快就探底了。我们来看看21世纪的例子， 2002年，持续了整整三年的低迷市场终于结束了。那时你所有的调查和研究都会有回报。2008年的金融危机和2020年的疫情恐慌也是一样的。股市都在很快的时间内探底然后出现了V型反转的情况。这些都是购买股票绝佳的时机。如果你之前研究过对你有意义的行业，你就可以找出这些行业中最好的公司。了解他们的高管，就像狂热的球迷了解他们喜爱的球队一样，只有这样你才能做出明智的选择。\n行动计划没有人能够完美地把握市场进出的时间——至少不可能永远正确。但当股市下跌20%或更多，投资者开始转向另一种资产类别(如债券)的时候，可能就是购买股票的好时机了。\n价值投资土拨鼠的尖叫#7分析师的研究范围和评级当全世界对华尔街视而不见，当有些股票没有得到任何关注时，华尔街最有价值的交易机会就会浮出水面。但是你怎么知道有多少人在关注这家公司呢?一般来说，分析师关注越少的公司机会可能越大。就像你在拍卖汽车或房屋时，参与的人越少，越能卖到好价钱。事实上，当房子或车必须要被卖掉，而同时只有你一个买家，这就是最佳的时机。我刚刚讲述了如何识别将要进行回购的公司，回购是为了应对分析师犯下的估值错误。但这些分析师至少要对股价下跌负部分责任，你需要知道如何研究分析师并解读他们的评级。观察所有参与股票回购的公司，你会发现，平均有6.5名分析师关注回购股票的公司。在发起回购的公司中，规模最小的公司平均有1.3名分析师，规模最大的公司平均有12.2名分析师。高账面市值比公司平均有3.6名分析师，而低账面市值比的公司平均有10.2名分析师。&nbsp;被列入“低估指数”的公司平均只有三位分析师，而被高估的公司有10.8家。三到四个分析师给你带来最多利润、回购前跌幅最大的公司，吸引的分析师关注也较少!相对较低的分析师关注度，这样公司投资的潜力更大。请关注那些只有三到四个分析师关注的公司。在上表中，这些股票符合这个标准，已经为股价的大幅上涨做好了准备。寻找那些只有三到四个分析师关注的公司，它将真正帮助你从零开始建立100万美元的投资组合。但是分析师的建议呢?你还必须关注分析师的言论。首先，来看看我们使用指数来寻找投资价值的股票池。在宣布回购的当月，分析师对所有股票的推荐指数是2.09。但那些估值偏低的股票呢？公司有正当理由在回购股票。对那些在未来四年里股价大幅上涨的公司来说，平均推荐介于买入和持有之间，指数是2.25，并在三年内保持不变。这些股票在宣布回购前6个月的价格跌幅最高，而且被低估的指数也是最大的。顺便说一下，这些公司的收益下降了，所以如果收益没有增长，不要恐慌，就像动量股一样。当你观察那些被严重低估的公司的预期每股收益时，你会发现分析师们高估了每股收益(EPS)的下降幅度。这与我在上节课教你“盈余惯性”正好相反。因此，你也可以寻找那些分析师预测会出现大幅下跌，但实际跌幅小于预期的公司。对于那些在股价下跌和回购后大幅增长的公司，分析师往往会高估利润下降的幅度——回购公告后的预测几乎总是过于悲观。格鲁隆和迈克尔利在他们2002年的文章中指出，在回购之后的两年里，运营效率略有下降。但佩尔和维尔马伦的研究显示，第三和第四年这一比例有所上升。所以，这似乎是注定要发生的事情……在华尔街看来，这样的公司发展似乎有些疲软。内部人士不满公司把钱用在了回购上。这些机构不喜欢疲软的收入，开始把注意力放到别的地方。当第三年或第四年情况好转时，这些庞大的机构又重新进入，推动价格飙升。当然，这意味着如果你几年前在低点买入，你就赚了一大笔!\n行动计划有多少分析师在关注你持有的股票?另外，分析师对每只股票的平均评级是多少?在雅虎财经：&nbsp;第一步：输入股票代码&nbsp;第二步：点击页面右上的“分析师意见”价值投资土拨鼠的尖叫#8：顺风还是逆风?一些夕阳产业开始走下坡路，你必须避开它们。例如，当电脑问世时，它并没有真正影响打字机行业。我依旧每天敲着键盘，但我无法用DOS盒子写我的本科论文。它不能打印，甚至连今天计算器的一半功能都实现不了。然后王安电脑出现了。我可以用它写论文，不再用打字机。但秘书们并没有停止打字，因为公司负担不起昂贵的王安电脑。随后电脑价格下跌。廉价的文字处理程序问世了，打字机行业慢慢销声匿迹。甚至扫描仪也能直接将文本读入文字处理器。因此，当人人都买得起电脑，秘书都开始使用电脑时，打字机行业轰然倒塌。打字机至今仍在生产，但你从来没听说过好的打字机股票。可以肯定的是，科技股在击垮传统手工行业后，仍在向前猛冲。当你重视投资时，一定要知道这个行业是顺风还是逆风。远离“打字机”行业，关注那些真正有利可图的行业——逆风而行。\n行动计划在你购买下一支股票之前，要确定它所处的行业是顺风还是逆风。(提示：整个行业的盈利前景如何?竞争对手的生意怎么样?)\n价值投资土拨鼠的尖叫#9有价值的行业的股票才会有价值用“市场份额”来比较可口可乐和百事可乐是正确的。但用它来筛选价值股票要小心…思科占有80%的互联网路由器市场和30% - 40%的网络交换机市场。杜邦主导着尼龙和莱卡市场。但整个行业的盈利能力如何呢?互联网硬件市场是否比合成纤维市场或可乐饮料市场更有利可图?这就是为什么你必须要在了解的行业中寻找价值股——因为你知道哪些行业是盈利的。你愿意在一个不赚钱的行业里占有很大的市场份额，还是在一个利润丰厚的市场中占有较小的份额?马和马车也有市场，现在在纽约中央公园还可以找到他们的踪迹。在维多利亚时代，全世界每年生产数十万辆马车。然而，如今只有少数几种留存于世。我想现在谁也不会为新马车而兴奋!\n行动计划一旦你知道了一个行业的盈利情况，就要找出它无可争议的市场份额领导者。这个行业有两个主要的竞争者？还是5个？现在是谁占主导地位？他们在向市场推出新产品并准备扩大市场份额吗?\n价值投资土拨鼠的尖叫#：10打造你的专长领域你应该多了解你从事的行业。&nbsp;如果你是零售商店经理，你应该比大多数人更了解 Walgreens（美国连锁超市）、Lowes（美国家居商品连锁）、Safeway（高端超市）或沃尔玛。如果你是麦当劳的员工，你应该更了解快餐行业。如果你从事能源行业，你在石油方面应该有优势。医生应该在医药和生物技术股方面有优势。你也可以在业余时间系统地学习其他行业。但是永远不要骄傲。就连巴菲特也会时不时地犯错，所以永远不要把你6%以上的资产投资于一只股票。而且要设置好25%的移动止损。行动计划最成功的个股投资者专注于少数几个精通的行业。选择一个对你来说有竞争优势的行业，然后研究它的业务。决定另一个你想要了解的行业(也许是一个辅助行业)，并了解这个行业。\n价值投资土拨鼠尖叫#11只说不做太容易，债务亦如是政客们大肆挥霍从社会保障体系中得到的钱。他们放了张欠条在钱柜里，称为长期国债，30年后其他政客要为他们买单。高管们在发行长期公司债券时也同样挥霍钱财——这是债务的一种形式。高管很容易发行债券，但债务必须偿还。远离那些股价高的公司，当高管们正在抛出自己的期权，公司还在发行债券。远离那些资产负债表过度使用杠杆的公司，特别是那些使用浮动利率贷款和债券的公司。原因是…还记得会计的基本规则吗?资产=负债+股东资产想知道债务对股东的损害有多大吗？他们对于盈利没有帮助，而且经常被滥用。想象一家背负贷款、没有资产的初创公司。如果你的堂兄向你借钱，然后用借来的钱租了一家设备齐全的餐厅。因为他的钱都是借来的，所以资产=0。当你把这个代入到上面的恒等式中，你会看到，在这种情况下负债+股东权益=0减去股东权益后：负债=—股东权益这意味着，随着债务上升，股东的利益受损!这一点非常重要。如果你的堂兄一分钱都没赚，却向你借钱，那么这个生意就一文不值。如果你的堂兄赚不到钱，却还向你借钱，那么这个生意的价值变成了负数，因为该生意没有任何资产，全部都是负债，而且还不赚钱。糟糕的CEO其实也是如此，只不过在债券市场比较难分辨。你可以用资产负债率来判断：资产负债率=总负债/股东权益\n行动计划选择两到三家你考虑购买的股票，确保债务权益比不会大幅上升。否则的话那就看看别的公司! 他们可能会试图支付CEO的员工股票期权，提示！雅虎财经帮你计算资产负债率第一步：输入股票代码第二步：点击页面上方的“统计资料”链接，在“资产负债表”数据部分查看。\n价值投资土拨鼠的尖叫 #12警惕平庸CEO的疯狂支出40%的美国CEO是彻头彻尾的骗子，其中大部分还是购物狂。你会把钱交给一个消费没有节制的家人来管理吗?大多数CEO就像糖果店的孩子。他们从运营利润、债券持有人和股东那里得到了大笔现金，这些钱会被他们全部挥霍掉……平庸的高管，通过向股东展示，在业绩泛善可陈的时候收购的公司，来为自己的管理装点门面。这些高管有一份购物清单，这显然会损害股东的利益。一个好的管理者绝不会把公司的资产浪费在这上面。更糟糕的是，不管对于公司是否有利，高管们在并购交易中获得了巨额现金。对冲基金Third Point的创始人、PDL BioPharma(纳斯达克:PDLI)的大股东丹尼尔•赛斯•勒布(Daniel Seth Loeb)曾经对CEO马克•麦克达德(Mark McDade)的行为发表了愤怒的评论：谈及麦克达德的“帝国建设”哲学，病态的自私和糟糕的商业判断，最好的例子就是他建造了大得离谱、毫无必要的新公司总部(“泰姬陵”)。令人震惊的是，麦克达德先生花了我们近1亿美元来建造占地45万平方英尺的楼房，其中很多是完全没必要的。\n糟糕的CEO也会进行糟糕的收购大多数CEO对待收购就像买车或买房一样。他们会做些情绪化的决定，然后寻找事实来支持他们这些错误的决定。比如他们买了一辆跑车，为了省去维修成本，便把维修费用挂在公司账单上。更过分的是，CEO们“爱上”了他们想要收购的公司，从那以后，理性、逻辑和所谓的深思熟虑就都退居其次了。糟糕的收购可能是痛苦的、昂贵的，甚至是灾难性的。如果你是一个机械师，你会买一家面包店吗?你对面包一无所知，大多数CEO都忽略了这个常识。行动计划仔细看看你拥有的三家公司，或者正在考虑购买的公司。在过去的五年里，管理层有没有做过没有意义的收购?公司是否正在多元化经营，进入没有任何运营经验的新业务?\n价值投资土拨鼠的尖叫#13长期忽视有效市场理论金融象牙塔里有两个阵营。其中一方认为市场是有效的。 尤金·法玛（Eugene Fama）是这个令人生厌小团体的领袖人物，他也是 迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）的好友。Fama发表了有关市场效率理论的关键文章，当今几乎所有金融专业的学生都拜读过他的作品如果他们质疑它，不相信它，或者不去应用这个理论……考试都不会通过!但如今许多顶级金融经济学家都在质疑市场效率的长期有效性，因为套利不仅不存在，而且不可能存在!可以肯定的是，市场在短期内是非常有效的。你不能和证券公司对着干，想都不要想。此外，永远不要做日内交易。对日内交易的一项线性回归研究显示，75%的日内交易者会赔钱。更糟糕的是，由于交易成本高，一名短线操盘手每年必须创造11万美元的利润才能实现收支平衡。但是从长远来看呢?有效市场理论没有提到长期投资! 所以最多只有五分之四是正确的。你在这门课上学到的是如何利用其余五分之一不正确的部分来获利。你在本章和最后一章学到的传统财务分析工具是很有用的。小心，通过会计操纵业绩是你最大的敌人。不诚信的CEO会骗你买入糟糕的股票!这就是为什么像沃伦•巴菲特、亚历山大•格林和我这样的聪明投资者会特别关注公司的高管们。更重要的是，我们要确定他们是否值得信任，不要做假账。\n要勇敢，要与众不同在金融领域，“异常”是指无法用有效市场理论(EMT)解释的，与众不同的、不正常的、特殊的事物。有效市场理论——在所有介绍金融的教科书中都有——基本上说，分析股票是毫无价值的，因为有关股票的所有公开信息都准确地反映在股价中。换句话说，他们声称市场知道一切，所以你不可能打败它。但巴菲特已经证明，事实并非如此，他已经连续40年跑赢大盘。有效市场理论是现代投资组合理论的基础，这两个理论都获得了诺贝尔经济学奖。但巴菲特说，这一切都是“为不动脑子找的一个借口!”他希望你能独立思考，巴菲特说：“你不可能仅仅通过投资于某个特定的行业或者类型，就能从股票中获得高利润。”你只能通过仔细评估事实和不断实践来获利。”这就是这门课的全部内容!通过寻找分析师关注率低的公司，你就能占领先机。这是一种被称为“分析师效应”的异常现象。随着时间的推移，分析师关注率低的公司股票往往比关注率高的公司股票上涨得更多。总结一下我们认为市场不总是有效理论的一些代表现象：&nbsp;√认真研究个股绝对不是浪费时间。&nbsp;√如果你用专业知识来分析你熟悉的某个行业，你会做得更好。&nbsp;√如果你通过 Gone Fishin'投资组合将资产分散在不同类别的股票、债券、房地产、大宗商品和衍生品，而不是基于已被证明无效的现代投资组合理论β!&nbsp;事实上，我不解释β的原因是你其实并不需要它!为什么要学习那些没用的东西呢？Alex Green通过在Investment U（金融服务公司）年度大会上的主题演讲，解释了所有人在现代投资组合理论上的立场：资产配置系统的美妙之处在于，非常简单，它使你低买高卖。你正在出售那些升值幅度最大的资产，并增加那些贬值幅度最大的资产。首先，你建立投资组合，然后每年调整一次。这些产品都来自于先锋领航Vanguard基金。为什么是先锋领航Vanguard?因为它可以让你了解每个资产类别的表现，包括它的低成本和高税收效率，如果你想要有最好的投资体系，它不仅风险低，费用少，而且还能给你良好的回报。自从1990年马科维茨获得诺贝尔奖以来，已经有学术研究表明，长期投资组合中超过90%的回报来自于资产配置。《聪明的资产分配者》值得一读，这本书更详细地讨论了这个问题，你可以在实际生活中应用书中有关资产分配的所有内容。但我并不完全赞同这本书的观点……首先，他是一个现代投资组合理论家，他的理论很不好理解，所有的证券都是被定价的，因为自私自利的投资者会把所有的公共信息都考虑到股票的价格中。这是我们不相信有效市场理论的一个原因……如果你在1965年沃伦•巴菲特执掌伯克希尔-哈撒韦公司时投资1万美元于标准普尔500指数(SP 500)，如果你持有标准普尔500指数的股票，并将股息再投资，那么如今的价值将超过50万美元。如果你能度过难关，1万美元就有可能变成50万美元。但如果你在1965年将1万美元投进伯克希尔哈撒韦公司，并安然度过，它的价值将超过5500万美元!因此，这是一个很好的理由，让我们相信总有一些人能够持续击败市场。沃伦•巴菲特就是其中之一。\n行动计划把所有的钱都投入股市(或资产)不是资产配置的一个明智的选择。巴菲特说，一旦你把钱分散到不同的资产类别上，你的处境就会更安全。他明确地指出：“事实上，在那个时候，你所配置到股票中的部分根本不需要多样化。”这就是为什么一旦你在Gone Fishin投资组合中持有了大量资金，你就可以安全投资一些你精心挑选的动量股和价值股。\n价值投资土拨鼠的尖叫#14：远离那些骗子你听说过NElP（印刷公司）吗?2001年，这家名不见经传、濒临破产的公司股价没有丝毫起色。上一次交易发生在1999年，股价为1.54美元。突然间，它在短短几天内飙升了106,600%。那些注意到暴涨的人感到迷惑不解。发生了什么事?是发明了神奇的癌症疗法? 还是出品了一部超级热卖的电影？不，都不是。NEIP的大涨纯粹是被互联网推动的。加州大学洛杉矶分校的两名学生展示了互联网新技术如何改变操纵市场的方法。电影《锅炉房》， 它讲的是欺骗股票投资者的老办法——通过一家公关公司或报纸的专栏来接触数以百万计的潜在交易员。互联网时代的特征是，这个新的股票操纵者拥有无与伦比的能力，能够利用全球互联网以闪电般的速度影响大量投资者的看法，同时始终保持匿名。这些只是个案，普通投资者就不需要注意吗?绝对不是……有数百个证据充分的案例，包括伪造电子邮件信息，造成市场交易的震动达数十亿美元。朗讯技术公司就是一个成功操作的案例。来看看他们是怎么做的吧。\n拉高出货他们是这样做的。市场操纵有五个成功要素：1.成本低廉，以较低的成本接触到大量的潜在投资者。2.匿名，否则市场操纵者可能会被揭露。3.灵活性，操纵者有大规模复制谣言的能力。4.及时性，快速完成操作，因为暴露的风险随着时间而增加。5. 影响力，这意味着听到谣言的人应该受到激励，通过利用虚假信息进行交易。互联网为骗子提供了所需要的工具。现在，回到NEIP。三个刚从加州大学洛杉矶分校(UCLA)毕业的学生在短短两个交易日内就把股价从13美分推高到了15美元以上。2000年11月12日星期五，他们利用加州大学洛杉矶分校的计算机发布了500多条虚假信息，利用50种不同的网络身份推销这家破产印刷公司的股票。这些信息大肆宣传NEIP是一个即将被收购的候选人。这个案例说明了利用互联网使股票暴涨是多么容易。监管机构表示，证券欺诈已经转移到了互联网上，通过互联网，只需一些溢美之词和乐观的预测，就能推动股票上涨。在网络成为股票信息中心之前，想要操纵公司股票的人必须雇佣很多股票经纪人，通过电话向不知情的投资者兜售股票。现在，一封电子邮件就能立即奏效。无能的联邦检察官往往吹嘘他们有能力发现NEIP的欺诈行为。他们可以不费吹灰之力，就像天晴时在南极白色冰川上跟踪怪兽一样简单。Richard H.Walker是美国证券交易委员会的执行主任，他说：“如果你利用互联网操纵证券市场，你将无处可逃。”事实是，美国证交会既没有足够的资源，也没有足够的人力来发现股票中存在的微妙操纵。政府机构无法，也没有权力保护你不受小盘股的欺诈，这就是为什么有些选股策略会有市值的限制。仔细看看下面的NEIP价格图表。注意交易量如何激增，价格如何在短短几天内暴涨，然后一切都归于平静。这是我在小盘股中看到的的“买入-抛售”模式。看看交易量峰值：它会吸引更多的人进入陷阱，而且一旦买入，就不知道什么时候能卖出。你不能跟踪止损，因为在几天内行情就结束。不要偏离您在本课程中学习的工具和技术。应用你所学到的知识，你就不会被炒股弄得焦头烂额了。不要相信任何人关于股票的邮件，除非它的来源靠谱。\n关于另一个“不”字如果你除了养老金，还开了个人交易账户，你已经比很多人领先一步了。你肯定听说过投资杠杆。不要被杠杆交易诱惑，杠杆的意思就是用借来的钱加倍下注。在线交易商喜欢它。投资者借钱要交18%的利息，所以你必须要多支付18%的费用。事实上，相比佣金，网上经纪公司把保证金借给那些想一夜暴富的交易员能赚得更多。原因是…如果你的网上账户有10美元，你可以买一股10美元的股票。但如果你使用杠杆，你可以买两股，因为经纪公司会接受你的10美元作为抵押品，另外10美元他们会借给你，让你买另一股。如果股价上涨7- 17美元，你将赚14美元。所以你70%的持有回报会被放大到140%，这正是聪明的营销人员推销糟糕的投资课程的方式，这些课程推荐在股票投资中使用保证金。如果股价下跌7美元会发生什么?你会损失140%?不，你会损失14美元，但你的账户里有10美元。所以你少了4美元。你会接到追加保证金通知，告诉你在账户中存入4美元，外加利息，否则将面临破产。“是的，没错，”“因为4美元而破产!””在15世纪，Kazkl Bey将军将敌人的头颅钉在树桩上，为他赢得了Vlad Dracula这个名字。今天，使用杠杆投资的人就像是傻瓜…\n因为追加保证金而受到财务损失如果你的网上账户里有10万美元呢?你可以用现金买1000股100美元的股票，或者用借来的钱买2000股。假设你孤注一掷，用保证金购买2000股股票，因为你确信股价只会上涨。你现在用10万美元控制了20万美元的股票。但如果你判断错了呢?如果你的股票突然跌到10美元怎么办?现在你欠了8万美元。你打算做什么？如果你付不起，他们就会没收你的房子。你的爱人会离开你，他们会收回你的皮卡汽车。你的狗也会弃你而去。那样你就太惨了。那些唱着悲伤的乡村歌曲的人之所以如此倒霉，是因为他们在保证金交易中损失了所有的钱。所以，永远不要使用杠杆来购买股票。\n行动计划简单点1. 注意观察股票的涨跌2. 不要使用杠杆来购买股票\n正确看待收益当谈到动量投资时，收益增长是至关重要的。但谈到价值时，对收益的解释就完全不同了。有时候，盈利潜力和实际盈利一样重要。因此，一些股票不会有盈利，价格已经下跌了6个月，这时你可以在低点购买。这就是为什么你必须寻找管理良好的公司。否则会有麻烦。巴菲特说：期间收益这个词听起来很精确。而当一份收入数据伴随着一份不合格的审计师证书时，一个天真的读者可能会认为，它被计算到小数点后几十位，这样的精确性可以和T曲线相媲美。然而在现实中，当一个公司由骗子主导财务报告时，收益可能像橡皮泥一样任人摆布。最终真相会浮出水面，但与此同时，很多钱已经转手了。事实上，一些重要的美国财富都是由会计捏造的。最后，冷静的判断是关键。这种判断首先来自于对这门课程的认真学习和再学习，然后实践，再进行持续的研究。我的经历和你的不同，我们的知识和技能基础也不同。在我并不擅长的领域，也许你能胜过我。我们对过去的解释不同。因此，对未来的分析也有所不同。综上，找到你的优势，并与对你有意义的投资策略相匹配。然后学习和实践，在你的投资领域建立竞争力。也许以后我会向你寻求建议！确保你关注的是真实的收入。\n","listTextProbation":"","location":"","object":null,"paper":2,"readableState":0,"reportStatus":false,"repost":null,"repostId":0,"repostSize":0,"repostType":0,"spaceReadPermission":"subscribed","subType":1,"subTypeObject":null,"text":"第四小节 黑色星期一也是机会 1987年10月19日，看起来和平常的星期一没什么两样。 唐尼·斯通(Donny Stone)是华尔街最有权势的人物之一，也是纽约证券交易所(New York Stock Exchange)的一名专业交易员，与 拉斯克（Lasker）、斯通和斯特恩（ Stone ＆Stern）共事。 但是问题却渐渐浮现出来。 下午时分，股市发生了他30多年未见过的情况。股市暴跌，令人震惊。 他最大的担忧是，在价格波动如此剧烈的情况下，市场如何能继续运转?谁会拿自己的钱在这样的市场上去冒险呢? 此时，巴菲特静静地坐在奥马哈的办公室里，看着股价继续下跌…… 他很兴奋，但泰然自若，他像一个老练的猎人，准备出击。 11月和12月价格触底后，他开始出击，以极低的价格收购那些管理优秀的公司。 “免费”股票 1987年的那一天，道琼斯工业平均指数大幅下跌，华尔街震荡不已，全球股市紧随其后，到10月底，香港股市下跌45.8%，澳大利亚股市下跌41.8%，英国股市下跌26.4%，美国股市下跌22. 68%，加拿大股市下跌22.5%。 黑色星期一创下了股市历史上第二大的跌幅。这是一场为巴菲特等精明的价值型投资者准备的折扣促销。 这也吹响了上世纪最后一次的投资机会，提醒有耐心、训练有素的投资者一次获得丰厚利润机会到了。 作为一名价值投资者，我希望你时刻警惕市场崩盘，但要等待衰退完全结束。正如上面的长期价格图表所示，黑色星期一当时大盘很快就探底了。 我们来看看21世纪的例子， 2002年，持续了整整三年的低迷市场终于结束了。那时你所有的调查和研究都会有回报。 2008年的金融危机和2020年的疫情恐慌也是一样的。股市都在很快的时间内探底然后出现了V型反转的情况。这些都是购买股票绝佳的时机。 如果你之前研究过对你有意义的行业，你就可以找出这些行业中最好的公司。了解他们的高管，就像狂热的球迷了解他们喜爱的球队一样，只有这样你才能做出明智的选择。 行动计划 没有人能够完美地把握市场进出的时间——至少不可能永远正确。 但当股市下跌20%或更多，投资者开始转向另一种资产类别(如债券)的时候，可能就是购买股票的好时机了。 价值投资土拨鼠的尖叫#7 分析师的研究范围和评级 当全世界对华尔街视而不见，当有些股票没有得到任何关注时，华尔街最有价值的交易机会就会浮出水面。 但是你怎么知道有多少人在关注这家公司呢? 一般来说，分析师关注越少的公司机会可能越大。 就像你在拍卖汽车或房屋时，参与的人越少，越能卖到好价钱。事实上，当房子或车必须要被卖掉，而同时只有你一个买家，这就是最佳的时机。 我刚刚讲述了如何识别将要进行回购的公司，回购是为了应对分析师犯下的估值错误。但这些分析师至少要对股价下跌负部分责任，你需要知道如何研究分析师并解读他们的评级。 观察所有参与股票回购的公司，你会发现，平均有6.5名分析师关注回购股票的公司。在发起回购的公司中，规模最小的公司平均有1.3名分析师，规模最大的公司平均有12.2名分析师。 高账面市值比公司平均有3.6名分析师，而低账面市值比的公司平均有10.2名分析师。 被列入“低估指数”的公司平均只有三位分析师，而被高估的公司有10.8家。 三到四个分析师 给你带来最多利润、回购前跌幅最大的公司，吸引的分析师关注也较少! 相对较低的分析师关注度，这样公司投资的潜力更大。请关注那些只有三到四个分析师关注的公司。 在上表中，这些股票符合这个标准，已经为股价的大幅上涨做好了准备。寻找那些只有三到四个分析师关注的公司，它将真正帮助你从零开始建立100万美元的投资组合。 但是分析师的建议呢? 你还必须关注分析师的言论。 首先，来看看我们使用指数来寻找投资价值的股票池。 在宣布回购的当月，分析师对所有股票的推荐指数是2.09。 但那些估值偏低的股票呢？ 公司有正当理由在回购股票。 对那些在未来四年里股价大幅上涨的公司来说，平均推荐介于买入和持有之间，指数是2.25，并在三年内保持不变。这些股票在宣布回购前6个月的价格跌幅最高，而且被低估的指数也是最大的。 顺便说一下，这些公司的收益下降了，所以如果收益没有增长，不要恐慌，就像动量股一样。当你观察那些被严重低估的公司的预期每股收益时，你会发现分析师们高估了每股收益(EPS)的下降幅度。 这与我在上节课教你“盈余惯性”正好相反。因此，你也可以寻找那些分析师预测会出现大幅下跌，但实际跌幅小于预期的公司。 对于那些在股价下跌和回购后大幅增长的公司，分析师往往会高估利润下降的幅度——回购公告后的预测几乎总是过于悲观。 格鲁隆和迈克尔利在他们2002年的文章中指出，在回购之后的两年里，运营效率略有下降。但佩尔和维尔马伦的研究显示，第三和第四年这一比例有所上升。 所以，这似乎是注定要发生的事情…… 在华尔街看来，这样的公司发展似乎有些疲软。内部人士不满公司把钱用在了回购上。这些机构不喜欢疲软的收入，开始把注意力放到别的地方。当第三年或第四年情况好转时，这些庞大的机构又重新进入，推动价格飙升。 当然，这意味着如果你几年前在低点买入，你就赚了一大笔! 行动计划 有多少分析师在关注你持有的股票?另外，分析师对每只股票的平均评级是多少? 在雅虎财经： 第一步：输入股票代码 第二步：点击页面右上的“分析师意见” 价值投资土拨鼠的尖叫#8：顺风还是逆风? 一些夕阳产业开始走下坡路，你必须避开它们。 例如，当电脑问世时，它并没有真正影响打字机行业。我依旧每天敲着键盘，但我无法用DOS盒子写我的本科论文。 它不能打印，甚至连今天计算器的一半功能都实现不了。 然后王安电脑出现了。我可以用它写论文，不再用打字机。但秘书们并没有停止打字，因为公司负担不起昂贵的王安电脑。 随后电脑价格下跌。廉价的文字处理程序问世了，打字机行业慢慢销声匿迹。 甚至扫描仪也能直接将文本读入文字处理器。 因此，当人人都买得起电脑，秘书都开始使用电脑时，打字机行业轰然倒塌。打字机至今仍在生产，但你从来没听说过好的打字机股票。 可以肯定的是，科技股在击垮传统手工行业后，仍在向前猛冲。 当你重视投资时，一定要知道这个行业是顺风还是逆风。远离“打字机”行业，关注那些真正有利可图的行业——逆风而行。 行动计划 在你购买下一支股票之前，要确定它所处的行业是顺风还是逆风。(提示：整个行业的盈利前景如何?竞争对手的生意怎么样?) 价值投资土拨鼠的尖叫#9 有价值的行业的股票才会有价值 用“市场份额”来比较可口可乐和百事可乐是正确的。但用它来筛选价值股票要小心… 思科占有80%的互联网路由器市场和30% - 40%的网络交换机市场。 杜邦主导着尼龙和莱卡市场。 但整个行业的盈利能力如何呢? 互联网硬件市场是否比合成纤维市场或可乐饮料市场更有利可图? 这就是为什么你必须要在了解的行业中寻找价值股——因为你知道哪些行业是盈利的。 你愿意在一个不赚钱的行业里占有很大的市场份额，还是在一个利润丰厚的市场中占有较小的份额? 马和马车也有市场，现在在纽约中央公园还可以找到他们的踪迹。在维多利亚时代，全世界每年生产数十万辆马车。 然而，如今只有少数几种留存于世。我想现在谁也不会为新马车而兴奋! 行动计划 一旦你知道了一个行业的盈利情况，就要找出它无可争议的市场份额领导者。 这个行业有两个主要的竞争者？还是5个？现在是谁占主导地位？他们在向市场推出新产品并准备扩大市场份额吗? 价值投资土拨鼠的尖叫#：10打造你的专长领域 你应该多了解你从事的行业。 如果你是零售商店经理，你应该比大多数人更了解 Walgreens（美国连锁超市）、Lowes（美国家居商品连锁）、Safeway（高端超市）或沃尔玛。如果你是麦当劳的员工，你应该更了解快餐行业。 如果你从事能源行业，你在石油方面应该有优势。 医生应该在医药和生物技术股方面有优势。 你也可以在业余时间系统地学习其他行业。但是永远不要骄傲。 就连巴菲特也会时不时地犯错，所以永远不要把你6%以上的资产投资于一只股票。而且要设置好25%的移动止损。 行动计划 最成功的个股投资者专注于少数几个精通的行业。 选择一个对你来说有竞争优势的行业，然后研究它的业务。 决定另一个你想要了解的行业(也许是一个辅助行业)，并了解这个行业。 价值投资土拨鼠尖叫#11 只说不做太容易，债务亦如是 政客们大肆挥霍从社会保障体系中得到的钱。 他们放了张欠条在钱柜里，称为长期国债，30年后其他政客要为他们买单。 高管们在发行长期公司债券时也同样挥霍钱财——这是债务的一种形式。高管很容易发行债券，但债务必须偿还。 远离那些股价高的公司，当高管们正在抛出自己的期权，公司还在发行债券。 远离那些资产负债表过度使用杠杆的公司，特别是那些使用浮动利率贷款和债券的公司。原因是… 还记得会计的基本规则吗? 资产=负债+股东资产 想知道债务对股东的损害有多大吗？他们对于盈利没有帮助，而且经常被滥用。想象一家背负贷款、没有资产的初创公司。 如果你的堂兄向你借钱，然后用借来的钱租了一家设备齐全的餐厅。因为他的钱都是借来的，所以资产=0。当你把这个代入到上面的恒等式中，你会看到，在这种情况下 负债+股东权益=0 减去股东权益后： 负债=—股东权益 这意味着，随着债务上升，股东的利益受损! 这一点非常重要。如果你的堂兄一分钱都没赚，却向你借钱，那么这个生意就一文不值。 如果你的堂兄赚不到钱，却还向你借钱，那么这个生意的价值变成了负数，因为该生意没有任何资产，全部都是负债，而且还不赚钱。 糟糕的CEO其实也是如此，只不过在债券市场比较难分辨。 你可以用资产负债率来判断： 资产负债率=总负债/股东权益 行动计划 选择两到三家你考虑购买的股票，确保债务权益比不会大幅上升。否则的话那就看看别的公司! 他们可能会试图支付CEO的员工股票期权， 提示！雅虎财经帮你计算资产负债率 第一步：输入股票代码 第二步：点击页面上方的“统计资料”链接，在“资产负债表”数据部分查看。 价值投资土拨鼠的尖叫 #12 警惕平庸CEO的疯狂支出 40%的美国CEO是彻头彻尾的骗子，其中大部分还是购物狂。 你会把钱交给一个消费没有节制的家人来管理吗? 大多数CEO就像糖果店的孩子。他们从运营利润、债券持有人和股东那里得到了大笔现金，这些钱会被他们全部挥霍掉…… 平庸的高管，通过向股东展示，在业绩泛善可陈的时候收购的公司，来为自己的管理装点门面。 这些高管有一份购物清单，这显然会损害股东的利益。 一个好的管理者绝不会把公司的资产浪费在这上面。更糟糕的是，不管对于公司是否有利，高管们在并购交易中获得了巨额现金。 对冲基金Third Point的创始人、PDL BioPharma(纳斯达克:PDLI)的大股东丹尼尔•赛斯•勒布(Daniel Seth Loeb)曾经对CEO马克•麦克达德(Mark McDade)的行为发表了愤怒的评论： 谈及麦克达德的“帝国建设”哲学，病态的自私和糟糕的商业判断，最好的例子就是他建造了大得离谱、毫无必要的新公司总部(“泰姬陵”)。 令人震惊的是，麦克达德先生花了我们近1亿美元来建造占地45万平方英尺的楼房，其中很多是完全没必要的。 糟糕的CEO也会进行糟糕的收购 大多数CEO对待收购就像买车或买房一样。他们会做些情绪化的决定，然后寻找事实来支持他们这些错误的决定。 比如他们买了一辆跑车，为了省去维修成本，便把维修费用挂在公司账单上。 更过分的是，CEO们“爱上”了他们想要收购的公司，从那以后，理性、逻辑和所谓的深思熟虑就都退居其次了。 糟糕的收购可能是痛苦的、昂贵的，甚至是灾难性的。 如果你是一个机械师，你会买一家面包店吗?你对面包一无所知，大多数CEO都忽略了这个常识。 行动计划 仔细看看你拥有的三家公司，或者正在考虑购买的公司。 在过去的五年里，管理层有没有做过没有意义的收购?公司是否正在多元化经营，进入没有任何运营经验的新业务? 价值投资土拨鼠的尖叫#13 长期忽视有效市场理论 金融象牙塔里有两个阵营。 其中一方认为市场是有效的。 尤金·法玛（Eugene Fama）是这个令人生厌小团体的领袖人物，他也是 迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）的好友。 Fama发表了有关市场效率理论的关键文章，当今几乎所有金融专业的学生都拜读过他的作品 如果他们质疑它，不相信它，或者不去应用这个理论……考试都不会通过! 但如今许多顶级金融经济学家都在质疑市场效率的长期有效性，因为套利不仅不存在，而且不可能存在! 可以肯定的是，市场在短期内是非常有效的。你不能和证券公司对着干，想都不要想。 此外，永远不要做日内交易。对日内交易的一项线性回归研究显示，75%的日内交易者会赔钱。 更糟糕的是，由于交易成本高，一名短线操盘手每年必须创造11万美元的利润才能实现收支平衡。 但是从长远来看呢? 有效市场理论没有提到长期投资! 所以最多只有五分之四是正确的。你在这门课上学到的是如何利用其余五分之一不正确的部分来获利。 你在本章和最后一章学到的传统财务分析工具是很有用的。 小心，通过会计操纵业绩是你最大的敌人。不诚信的CEO会骗你买入糟糕的股票! 这就是为什么像沃伦•巴菲特、亚历山大•格林和我这样的聪明投资者会特别关注公司的高管们。 更重要的是，我们要确定他们是否值得信任，不要做假账。 要勇敢，要与众不同 在金融领域，“异常”是指无法用有效市场理论(EMT)解释的，与众不同的、不正常的、特殊的事物。 有效市场理论——在所有介绍金融的教科书中都有——基本上说，分析股票是毫无价值的，因为有关股票的所有公开信息都准确地反映在股价中。 换句话说，他们声称市场知道一切，所以你不可能打败它。 但巴菲特已经证明，事实并非如此，他已经连续40年跑赢大盘。 有效市场理论是现代投资组合理论的基础，这两个理论都获得了诺贝尔经济学奖。但巴菲特说，这一切都是“为不动脑子找的一个借口!” 他希望你能独立思考，巴菲特说：“你不可能仅仅通过投资于某个特定的行业或者类型，就能从股票中获得高利润。”你只能通过仔细评估事实和不断实践来获利。” 这就是这门课的全部内容! 通过寻找分析师关注率低的公司，你就能占领先机。 这是一种被称为“分析师效应”的异常现象。随着时间的推移，分析师关注率低的公司股票往往比关注率高的公司股票上涨得更多。 总结一下我们认为市场不总是有效理论的一些代表现象： √认真研究个股绝对不是浪费时间。 √如果你用专业知识来分析你熟悉的某个行业，你会做得更好。 √如果你通过 Gone Fishin'投资组合将资产分散在不同类别的股票、债券、房地产、大宗商品和衍生品，而不是基于已被证明无效的现代投资组合理论β! 事实上，我不解释β的原因是你其实并不需要它!为什么要学习那些没用的东西呢？ Alex Green通过在Investment U（金融服务公司）年度大会上的主题演讲，解释了所有人在现代投资组合理论上的立场： 资产配置系统的美妙之处在于，非常简单，它使你低买高卖。你正在出售那些升值幅度最大的资产，并增加那些贬值幅度最大的资产。 首先，你建立投资组合，然后每年调整一次。这些产品都来自于先锋领航Vanguard基金。 为什么是先锋领航Vanguard? 因为它可以让你了解每个资产类别的表现，包括它的低成本和高税收效率，如果你想要有最好的投资体系，它不仅风险低，费用少，而且还能给你良好的回报。 自从1990年马科维茨获得诺贝尔奖以来，已经有学术研究表明，长期投资组合中超过90%的回报来自于资产配置。 《聪明的资产分配者》值得一读，这本书更详细地讨论了这个问题，你可以在实际生活中应用书中有关资产分配的所有内容。 但我并不完全赞同这本书的观点…… 首先，他是一个现代投资组合理论家，他的理论很不好理解，所有的证券都是被定价的，因为自私自利的投资者会把所有的公共信息都考虑到股票的价格中。 这是我们不相信有效市场理论的一个原因…… 如果你在1965年沃伦•巴菲特执掌伯克希尔-哈撒韦公司时投资1万美元于标准普尔500指数(SP 500)，如果你持有标准普尔500指数的股票，并将股息再投资，那么如今的价值将超过50万美元。 如果你能度过难关，1万美元就有可能变成50万美元。但如果你在1965年将1万美元投进伯克希尔哈撒韦公司，并安然度过，它的价值将超过5500万美元! 因此，这是一个很好的理由，让我们相信总有一些人能够持续击败市场。沃伦•巴菲特就是其中之一。 行动计划 把所有的钱都投入股市(或资产)不是资产配置的一个明智的选择。巴菲特说，一旦你把钱分散到不同的资产类别上，你的处境就会更安全。他明确地指出：“事实上，在那个时候，你所配置到股票中的部分根本不需要多样化。” 这就是为什么一旦你在Gone Fishin投资组合中持有了大量资金，你就可以安全投资一些你精心挑选的动量股和价值股。 价值投资土拨鼠的尖叫#14：远离那些骗子 你听说过NElP（印刷公司）吗? 2001年，这家名不见经传、濒临破产的公司股价没有丝毫起色。上一次交易发生在1999年，股价为1.54美元。 突然间，它在短短几天内飙升了106,600%。 那些注意到暴涨的人感到迷惑不解。 发生了什么事?是发明了神奇的癌症疗法? 还是出品了一部超级热卖的电影？ 不，都不是。NEIP的大涨纯粹是被互联网推动的。 加州大学洛杉矶分校的两名学生展示了互联网新技术如何改变操纵市场的方法。 电影《锅炉房》， 它讲的是欺骗股票投资者的老办法——通过一家公关公司或报纸的专栏来接触数以百万计的潜在交易员。 互联网时代的特征是，这个新的股票操纵者拥有无与伦比的能力，能够利用全球互联网以闪电般的速度影响大量投资者的看法，同时始终保持匿名。 这些只是个案，普通投资者就不需要注意吗? 绝对不是…… 有数百个证据充分的案例，包括伪造电子邮件信息，造成市场交易的震动达数十亿美元。 朗讯技术公司就是一个成功操作的案例。 来看看他们是怎么做的吧。 拉高出货 他们是这样做的。市场操纵有五个成功要素： 1.成本低廉，以较低的成本接触到大量的潜在投资者。 2.匿名，否则市场操纵者可能会被揭露。 3.灵活性，操纵者有大规模复制谣言的能力。 4.及时性，快速完成操作，因为暴露的风险随着时间而增加。 5. 影响力，这意味着听到谣言的人应该受到激励，通过利用虚假信息进行交易。 互联网为骗子提供了所需要的工具。 现在，回到NEIP。 三个刚从加州大学洛杉矶分校(UCLA)毕业的学生在短短两个交易日内就把股价从13美分推高到了15美元以上。 2000年11月12日星期五，他们利用加州大学洛杉矶分校的计算机发布了500多条虚假信息，利用50种不同的网络身份推销这家破产印刷公司的股票。 这些信息大肆宣传NEIP是一个即将被收购的候选人。 这个案例说明了利用互联网使股票暴涨是多么容易。 监管机构表示，证券欺诈已经转移到了互联网上，通过互联网，只需一些溢美之词和乐观的预测，就能推动股票上涨。 在网络成为股票信息中心之前，想要操纵公司股票的人必须雇佣很多股票经纪人，通过电话向不知情的投资者兜售股票。现在，一封电子邮件就能立即奏效。 无能的联邦检察官往往吹嘘他们有能力发现NEIP的欺诈行为。 他们可以不费吹灰之力，就像天晴时在南极白色冰川上跟踪怪兽一样简单。Richard H.Walker是美国证券交易委员会的执行主任，他说：“如果你利用互联网操纵证券市场，你将无处可逃。” 事实是，美国证交会既没有足够的资源，也没有足够的人力来发现股票中存在的微妙操纵。政府机构无法，也没有权力保护你不受小盘股的欺诈，这就是为什么有些选股策略会有市值的限制。 仔细看看下面的NEIP价格图表。注意交易量如何激增，价格如何在短短几天内暴涨，然后一切都归于平静。 这是我在小盘股中看到的的“买入-抛售”模式。 看看交易量峰值：它会吸引更多的人进入陷阱，而且一旦买入，就不知道什么时候能卖出。你不能跟踪止损，因为在几天内行情就结束。 不要偏离您在本课程中学习的工具和技术。应用你所学到的知识，你就不会被炒股弄得焦头烂额了。不要相信任何人关于股票的邮件，除非它的来源靠谱。 关于另一个“不”字 如果你除了养老金，还开了个人交易账户，你已经比很多人领先一步了。 你肯定听说过投资杠杆。不要被杠杆交易诱惑，杠杆的意思就是用借来的钱加倍下注。在线交易商喜欢它。 投资者借钱要交18%的利息，所以你必须要多支付18%的费用。 事实上，相比佣金，网上经纪公司把保证金借给那些想一夜暴富的交易员能赚得更多。原因是… 如果你的网上账户有10美元，你可以买一股10美元的股票。但如果你使用杠杆，你可以买两股，因为经纪公司会接受你的10美元作为抵押品，另外10美元他们会借给你，让你买另一股。如果股价上涨7- 17美元，你将赚14美元。 所以你70%的持有回报会被放大到140%，这正是聪明的营销人员推销糟糕的投资课程的方式，这些课程推荐在股票投资中使用保证金。 如果股价下跌7美元会发生什么?你会损失140%?不，你会损失14美元，但你的账户里有10美元。所以你少了4美元。 你会接到追加保证金通知，告诉你在账户中存入4美元，外加利息，否则将面临破产。 “是的，没错，”“因为4美元而破产!”” 在15世纪，Kazkl Bey将军将敌人的头颅钉在树桩上，为他赢得了Vlad Dracula这个名字。今天，使用杠杆投资的人就像是傻瓜… 因为追加保证金而受到财务损失 如果你的网上账户里有10万美元呢? 你可以用现金买1000股100美元的股票，或者用借来的钱买2000股。假设你孤注一掷，用保证金购买2000股股票，因为你确信股价只会上涨。 你现在用10万美元控制了20万美元的股票。但如果你判断错了呢? 如果你的股票突然跌到10美元怎么办?现在你欠了8万美元。你打算做什么？ 如果你付不起，他们就会没收你的房子。你的爱人会离开你，他们会收回你的皮卡汽车。你的狗也会弃你而去。那样你就太惨了。 那些唱着悲伤的乡村歌曲的人之所以如此倒霉，是因为他们在保证金交易中损失了所有的钱。 所以，永远不要使用杠杆来购买股票。 行动计划 简单点 1. 注意观察股票的涨跌 2. 不要使用杠杆来购买股票 正确看待收益 当谈到动量投资时，收益增长是至关重要的。但谈到价值时，对收益的解释就完全不同了。 有时候，盈利潜力和实际盈利一样重要。因此，一些股票不会有盈利，价格已经下跌了6个月，这时你可以在低点购买。 这就是为什么你必须寻找管理良好的公司。否则会有麻烦。巴菲特说： 期间收益这个词听起来很精确。而当一份收入数据伴随着一份不合格的审计师证书时，一个天真的读者可能会认为，它被计算到小数点后几十位，这样的精确性可以和T曲线相媲美。 然而在现实中，当一个公司由骗子主导财务报告时，收益可能像橡皮泥一样任人摆布。最终真相会浮出水面，但与此同时，很多钱已经转手了。 事实上，一些重要的美国财富都是由会计捏造的。 最后，冷静的判断是关键。这种判断首先来自于对这门课程的认真学习和再学习，然后实践，再进行持续的研究。 我的经历和你的不同，我们的知识和技能基础也不同。在我并不擅长的领域，也许你能胜过我。我们对过去的解释不同。因此，对未来的分析也有所不同。 综上，找到你的优势，并与对你有意义的投资策略相匹配。然后学习和实践，在你的投资领域建立竞争力。也许以后我会向你寻求建议！ 确保你关注的是真实的收入。","textProbation":"","themes":[],"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0e964eace2cdae683d9b18be8548d2e3","title":"第二章——第4小节","top":1,"totalScore":0,"tweetType":1,"userTweetRank":null,"verified":2,"viewCount":1486,"vote":null}]}