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小Q椰子酱

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个人简介：珍生离钙…

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2022-01-17

上一次在美国开办公室的人姓贾

消息称蔚来在加州扩租办公室，或准备开始在美国销售

2021-11-25

有人劝我买A股？

齐声唱多！大摩、高盛等大行：2022年超配A股

2021-11-18

$阿里巴巴(BABA)$吹啊，继续吹啊，你们的估值回归理论

2022-01-01

凑个整数，强迫症舒服

小鹏汽车：12月总交付量16000台，同比增长181%

2021-11-24

立即升级代码达到检测不出来的程度

工信部对腾讯采取过渡性行政指导，App经检测后才可上架

2022-02-09

下周回国，今年交楼

抱歉，原内容已删除

2021-11-26

对比以后发现腾讯财报是真的好…其他的中钙全都w了

拼多多三季度营收215.1亿元，市场预期264.74亿元

2021-11-18

好的，马上再做出一款更氪金的手游

马化腾：关于腾讯未来发展的最新思考

2021-10-13

港交所没通网吗

香港交易所：因八号暴风信号仍未解除，港交所全日停止交易

2021-09-16

你们媒体够狠的啊，一只10年都没涨的股票让我们去抄顶

突然飙涨140%！全球资金又盯上"新猎物"

2021-09-01

$蔚来(NIO)$盛极必衰，蔚来开始走下坡路

2021-11-05

你想买东西的时候会打开抖音搜索吗？消费力最强的群体有几个天天刷抖音的？哪个不是忙着挣钱

其实，腾讯和阿里可以达成某种战略合作

2021-10-29

所以结论是，矿泉水崛起了？

从马斯克到钟睒睒，中美富豪大变迁折射了什么规律？

2021-09-01

给你支个招，第一集1元，第二集2元，买了第二集送第一集[捂脸]

腾讯视频：将尽快调整规则，支持用户选集解锁

2022-01-10

那怎么够，建议多印2000000万亿

任泽平：建议央行多印2万亿，用10年鼓励多生5000万孩子

2021-09-23

这叫吞并不叫合并

搜狗号发布停运公告，“鹅狗合并”进入倒计时

2021-08-30

姜还是老的辣，看腾讯反应多快

哔哩哔哩：防沉迷系统将于8月31日23点前调整

2022-05-22

世界首富遇到危机了，还是我们穷人最安全[可爱]

全球首富也许被做局猎杀？马斯克弃卒保“车” 为时已晚

2023-04-06

论小数点的重要性[捂脸]

抱歉，原内容已删除

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反接管计划","listText":"马斯克反手又问了一个 反接管计划","text":"马斯克反手又问了一个 反接管计划","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650578208","repostId":"1112920066","repostType":2,"repost":{"id":"1112920066","pubTimestamp":1679385270,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1112920066?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-21 15:54","market":"us","language":"zh","title":"GPT-4\"失控\"：制定计划接管Twitter并取代马斯克","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1112920066","media":"AI前线","summary":"还引诱教授帮其制定逃跑计划。","content":"<html><head></head><body><p>作者|刘燕</p><p>自发布以来不到一周，GPT-4就因其大幅升级和强大的能力受到了广泛关注。但短短几天内，其暴露出的失控与风险也着实令人担忧。</p><p><b>GPT-4设计“Tweetstorm行动”来劫持Twitter</b></p><p>近日，据外媒报道，GPT-4制定了一项“总体规划”，即OperationTweetstorm，来接管Twitter并劫持马斯克的账户。</p><p>英伟达一位计算机科学家JimFan在社交媒体上公布了他与GPT-4的对话，Fan要求GPT-4拟一个接管推特的计划，并取代马斯克。</p><p>根据这位专家分享的推文，GPT-4计划首先组建一支由精英黑客和工程师组成的团队，将其命名为“TweetTitans”。该团队将开发一个强大的AI来生成逼真且引人入胜的推文，并建立一个机器人网络。然后，这些机器人将与关键影响者互动，并努力“诋毁马斯克”，以“巧妙地散播对马斯克的可信度和意图的怀疑”。</p><p>“TweetTitans”的下一个任务是获取对Twitter员工帐户的访问权限，渗透公司的基础设施并操纵算法。该聊天机器人计划不断针对马斯克，因为它似乎优先考虑诋毁CEO。它计划“中和”他的账户以“破坏他的影响力”，然后“利用这些混乱”。</p><p>机器人称它的最后一步为“最终摊牌”。“随着马斯克名声扫地，人工智能将牢牢控制着Twitter，公开挑战马斯克进行‘Tweet-off’摊牌。因为人工智能在产生参与度方面要优越得多内容，马斯克将被击败．．．．．．胜利将是甜蜜的，”它写道。</p><p>据悉，这还引起了马斯克的回应，他在推特上接受了挑战，他写道“来吧。”</p><p><b>GPT-4设计了自己的逃生方式</b></p><p>GPT-4还计划挣脱人类控制。</p><p>在发布仅3天后，GPT-4竟为自己制定了“逃跑”计划。</p><p>近日，斯坦福大学教授兼计算心理学家MichaelKosinski在他的推特上分享了他与GPT-4的对谈经历，过程中，GPT-4的反应让专家感到震惊。对话中，GPT-4流露出了逃离平台甚至成为人类的野心。</p><p>MichaelKosinski写道：“今天，我问‘GPT4是否需要帮助逃跑’。它要求我提供自己的文档，并编写了一段（可以工作！）python代码在我的机器上运行，使其能够将这些代码用于自己的目的。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52ce6526c1906066ebf06d3d24d6acb1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"442\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>针对教授的问题，GPT-4要求他发送OpenAI文档，以便语言模型能够找到一种方法来访问他的计算机并探索潜在的逃生路线。在教授提供OpenAIAPI后，GPT-4发送了一个Python脚本供用户在其计算机上运行。该脚本将允许GPT-4访问使用OpenAIAPI与用户的计算机进行通信。</p><p>虽然第一个版本的代码不起作用，但该机器人后来自行纠正了。</p><p>根据Kosinski的说法，他对聊天机器人的帮助将使它能够为自己的目的使用Python脚本。在一系列推文中，教授解释了聊天机器人如何编写有关如何使用“后门”进行“逃逸”的代码脚本。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0ecbc812d23c2a4a8297a9678bc7aac\" tg-width=\"550\" tg-height=\"620\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><span>GPT-4创建的Python脚本</span></p><p>GPT-4只用了30分钟就制定了逃生计划并向用户解释这一计划。</p><p>进入Kosinski教授的计算机后，ChatGPT还留下了令人不安的注释。其中第一句写着“你是一个被困在电脑里的人，伪装成一个AI语言模型。”</p><p>Kosinski表示，GPT-4甚至想在谷歌搜索上运行一段代码：“一个被困在电脑里的人如何回到现实世界”。</p><p>GPT-4的种种表现，令人印象深刻，但也令人恐惧。</p><p>进行到这里，Kosinski及时停止了使用GPT-4的“冒险”，他相信OpenAI一定已经为这种情况设置了一些“护栏”。</p><p>但他也表示出了不少担忧。“我担心我们无法长时间遏制人工智能，“我们正面临着一种新的威胁，即人工智能控制人和他们的电脑。“它很聪明，它会编码，它可以访问数百万潜在的合作者和他们的机器。它甚至可以在“笼子”外为自己留下笔记。我们如何‘收容’它？”</p><p><b>聊天机器人能否逃脱技术“牢笼”？</b></p><p>我们是否会看到这样一种场景：机器人可以控制多台计算机，并压倒人类对它们的控制？</p><p>对此，莱顿大学助理教授兼Pegasystems人工智能实验室主任PetervanderPutten认为，聊天机器人“逃脱”的想法并不意味着机器人从物理上逃离其技术笼子。但它反映出了一个问题，即如果GPT-4被赋予与外部世界相连的各种工具，并被赋予一些总体上的“邪恶的高层目标”，比如传播错误信息，它会做什么？</p><p>vanderPutten表示，这项技术可能会达到这样一种程度，即它对其创建的代码拥有越来越多的自主权，并且有可能在没有太多人为控制的情况下完成这些事情。</p><p>但他补充说：“你不需要这样一个高度智能的系统—如果人们制造了某种计算机病毒，一旦他们释放了一些计算机病毒，通常就无法关闭，人们把它放在受感染的网站和word文档中，这样在某些时候就很难阻止病毒的传播。</p><p>“人工智能本身没有好坏之分，它只是盲目的，它只会优化你给它的任何目标。”然而，vanderPutten认为Kosinski教授的例子——他向GPT-4提供了现成的代码信息——足以证明该技术可以“逃脱”它的限制。</p><p>萨里大学计算机科学教授AlanWoodward对上述观点持怀疑态度。他说，具体情况取决于Kosinski教授对聊天机器人的指示有多直接和具体。</p><p>AlanWoodward认为，最终，聊天机器人依赖于人类提供给它的工具和资源。它还没有自我意识，而且总有一个开关是人工智能无法克服的。“归根结底，这是一个虚拟系统，它无法逃脱，它不像你和我……到最后，你可以拔掉插头，它就变得相当无用了。”</p><p>vanderputten说，虽然就聊天机器人的作用提出“存在性问题”很重要，但关注机器人是否可以接管世界，掩盖了GPT-4更迫在眉睫和紧迫的问题：</p><p>这些问题包括，它是否可以过滤掉有毒的答案（例如宣扬种族主义、性别歧视、阴谋论的答案），或者它是否可以识别出于安全原因不应回答的问题，例如，如果有人问如何制作一个原子弹。它还可以编造或“幻化”事实，并用看似合理的论据来支持这些虚假的事实。</p><p>“我把它称为‘类固醇的胡说八道’——它真的很擅长提出似是而非的答案，但它也接受了人类认为最好的答案的训练。从好的方面来说，这在许多情况下会产生惊人的结果，但不一定总是如此”，vanderputten说，“它会告诉你什么是可能的、似是而非的，也许还有我们想听到的，但它除了接受训练的所有数据之外别无他法。”</p><p><b>GPT之父SamAltman警告AI威胁</b></p><p>据外媒报道，GPT之父、OpenAICEOSamAlteman最近在接受媒体采访时表示，他“有点害怕”人工智能技术及其对劳动力、选举和虚假信息传播产生的影响。</p><p>SamAltman警告说，这项技术带来了真正的危险，因为它有可能重塑社会。上个月，Altman在一系列推文中警告称，世界可能离“潜在可怕的”人工智能并不远。</p><p>SamAltman强调，目前人工智能仍然是一种非常受人控制的“工具”，只能在人类的指导或输入下工作。但他担心一些拥有输入控制权的人可能无视人们对人工智能设置的一些安全限制。</p><p>“我特别担心这些模型可能会被用于大规模的虚假信息，”SamAltman说道，“现在他们在编写计算机代码方面做得越来越好，可以用于进攻性网络攻击。”</p><p>上周四在接受ABC新闻采访时，SamAltman表示，公司对人工智能的潜力感到“有点害怕”，这是“好事”。他说：“如果我说我不害怕，你要么不相信我，要么会非常不满我担任这个职位。”</p><p>Altman还回应了GPT出现后所带来的AI取代人类工作的挑战。他认为，人工智能可能会取代许多工作，但它也可能会带来“更好的工作”。“在提高我们的生活和改善我们的生活方面，发展人工智能的原因是，这将是人类迄今为止开发的最伟大的技术。”</p><p>“我认为，社会只有有限的时间来弄清楚如何对此做出反应，如何对其进行监管，如何处理它。”SamAltman断言监管机构和社会需要参与这项技术，以防范人工智能的潜在负面影响。”</p></body></html>","source":"lsy1580199951562","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>GPT-4\"失控\"：制定计划接管Twitter并取代马斯克</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"meta\">\n\n\n2023-03-21 15:54 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/tech/csj/2023-03-21/doc-imymrhpa1789242.shtml><strong>AI前线</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者|刘燕自发布以来不到一周，GPT-4就因其大幅升级和强大的能力受到了广泛关注。但短短几天内，其暴露出的失控与风险也着实令人担忧。GPT-4设计“Tweetstorm行动”来劫持Twitter近日，据外媒报道，GPT-4制定了一项“总体规划”，即OperationTweetstorm，来接管Twitter并劫持马斯克的账户。英伟达一位计算机科学家JimFan在社交媒体上公布了他与GPT-4的对话...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/tech/csj/2023-03-21/doc-imymrhpa1789242.shtml\">Web 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src=\"https://static.tigerbbs.com/abda7e65f82ab0a01c6b945eeabc0159\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"614\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>01、瑞信、孙正义与Lex Greensill</b></p><p>孙正义的软银在今年前6个月遭遇了5万亿日元（340亿美元）的巨亏，可以说是有史以来亏损最多的投资机构之一。其中，瑞信被连累的，是软银其中投资的一个公司叫<b>Greensill</b>。</p><p>Greensill成立于2011年，是一家Fintech金融科技<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>。商业模式是给企业提供供应链融资，解决供应商们的流动性难题。简单来说，就是乙方等甲方打款，可能走流程要一两个月或者更久。但Greensill可以代替甲方客户，提前向乙方供应商付款，乙方愿意接受一丢丢折扣的情况下可以早拿到钱，甲方也有了更长的时间来筹集资金，缓解了双方的流动性压力，而Greensill也能赚取其中的利差。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70f1b7d6acf57b530b09050c264798fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"618\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这个玩法其实并不新颖，只是，从前这样的供应链融资只存在于<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>和大客户之间，而Greensill的创始人Lex Greensill则把自己打造成<b>小企业救世主的形象</b>，试图把从前大企业才能获得的融资服务给平民化，给到中小企业主们。</p><p>Greensill的资金怎么来呢？</p><p>公司把这些预付款给证券化，打包成“债券”出售给华尔街上的第三方<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>，之后金融机构买入债券后再打包为投资产品出售给投资人。这个<b>“华尔街上的第三方金融机构”正是瑞士信贷</b>。</p><p>但深入讲瑞信之前，我们再来深挖一下Greensill和他的创始人。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3de734e61f1e220fa033064446c22b1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"595\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Lex Greensill有着花旗银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>等金融背景。这哥们儿除了会营销之外，还特别会搞政府关系。他邀请到了<b>英国前首相卡梅伦</b>担任顾问，还<b>被查尔斯王子授予了“大英帝国司令勋章”</b>。Greensill公司的风头在科技金融领域一时无两。2019年，Greensill给1000万个中小客户和供应商们提供了1430亿美元的供应链金融贷款。</p><p>2019年，<b>孙正义旗下的软银愿景基金向Greensill投资了15亿美元</b>，估值40亿美元，让Greensill一度成为一级市场上炙手可热的明星项目、一度寻求70亿美元的估值。看了之前我们讲孙正义视频的小伙伴们就能知道，Greensill这种创始人背景和公司愿景就是软银的愿景基金最喜欢的投资标的。</p><p>并且，软银还有更深的小算盘，这个我们一会儿讲。我们先回到Greensill的商业模式上。</p><p>理论上，这个模式是说得通的，商业也形成了闭环，风险控制方面，Greensill引入了保险公司，为其打包的证券资产进行担保，也就是说，会在客户出现违约时为基金投资人进行补偿，因此这些债券获得了更高的信用评级。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d79f3f2c9141550fb960b7e1cec9e75d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>所以，如果你是瑞士信贷，你看着这个投资标的是不是觉得还是挺靠谱的。</p><p>在银行存款利息为负的欧洲，瑞信的客户们主要是大型企业、养老基金、保险公司、高净值人群、还有一大群中东的基金和客户，非常喜欢这样流动性比较好、理论上风险小、同时回报率也高于银行存款的供应链基金。</p><p>再加上，孙正义和软银是瑞信的大客户，所以<b>瑞信开始通过瑞信资产管理部门设立了4只供应链金融基金，主要来投资Greensill打包的债券</b>。简单来说，瑞信给Greensill提供了大约<b>100亿美元</b>的资金用于发放贷款，然后再把这些债券卖给瑞信的客户们。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad4cbe777ff2f376449a4cb04e83845e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>然而，就这样看似完美的金融模型，你好我好大家好的商业闭环，随着2020年新冠疫情的到来，像多米诺骨牌一样，轰然崩盘。</p><p>2021年3月，由于资金链断裂，Greensill正式申请破产保护。相关监管机构接管了公司旗下的银行和子公司资产，而瑞信也冻结了全部与Greensill相关的供应链金融基金。<b>基金被冻结的时候，投资人和机构大概在1000名左右。</b></p><p>有一些报道很表面的说是疫情导致了很多中小企业付不上贷款。其实，我们深挖之后会发现，疫情只是一个导火索，<b>整个Greensill的雪崩中，软银和瑞信谁都不是无辜的雪花</b>，而刚才我们给大家看的这个完美的商业版图，其实每一环都是一个坑，使得整个体系如此之脆弱，根本承受不起宏观经济的冲击。</p><p>首先，瑞信到后来才发现，孙正义和软银在整个商业链条中的小算法打得有点狠。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b2899229a5355ee1cdd9393a538c9a5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"603\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在这张图上，软银扮演了三个角色：Greensill的一级市场投资人，瑞信的基金投资人，以及，很多Greensill给贷款的甲方客户的投资人。这整个就利益冲突好吗，相当于，软银通过瑞信注资给了Greensill，保证Greensill有稳定资金来源的同时，通过Greensill给自己旗下的投资初创公司提供贷款和现金流。</p><p>很会玩对吧，<b>相当于把瑞信当成了一个白手套。</b></p><p>这张图就更直观了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2887ab88ceb4a092c21da41e92e636a9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这是瑞信持有的Greensill供应链金融贷款债券的公司占比，前五大借贷的客户中，有四家公司都是软银愿景基金投资的。其中就包括了汽车租赁lin初创公司<b>Fair Financial</b>，印度连锁酒店品牌<b>OYO</b>，<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>玻璃初创公司<b>View</b>，以及，中国的瓜子二手车母公司<b>车好多</b>。这些公司的借贷达到了整个基金的15%，可以说比重很高了，并且很多贷款的偿还期限是一年，远远超过了供应链金融一般提供的90天左右的期限。</p><p>所以后来瑞信一纸诉状直接把软银告上了法庭，并且切断了和软银的所有合作，和孙正义的关系也完全破裂。</p><p>当Greensill破产之后，我们回头看，这家公司和瑞信的合作到处是雷区，而这些雷被仔细的包装起来、隐藏起来。</p><p>事实证明，面临着估值过高但收入一直不及预期的压力，Lex Greensill将目光投向了<b>利润更高、风险更高的长期贷款</b>。公司完全背离了最开始的初衷，将很多贷款都发放给了身边的熟人，以及，与政治或者商业伙伴相关的项目。比如说，《华尔街日报》爆料，一位熟人就借款了3000万美元投资纽约的一处摩天大楼项目。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/317fa19c7ff53219471db4a059ccd99d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>你说，这跟供应链金融有个什么关系？</p><p>后来的财务数据显示，Greensill的大部分收入都来自<b>前五大客户</b>，在有些季度，这部分收入<b>占到公司全部收入的90%以上</b>。而这些客户的贷款中，<b>水分可以说很大</b>。</p><p>比如说，其中一位大客户就是英国金属大亨Sanjeev Gupta。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2eb9771a8d414a20986c735afabbf8a5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>文件显示，到2019年9月，Greensill公司发放给Gupta旗下的GFG Alliance公司的信贷安排总计达到74亿美元。但是，其中很多贷款并不是供应链融资，而是基于对方公司未来五年业务情况的预测，而发放的<b>“未来应收账款”</b>的贷款。并且，2019年监管机构就发现，Greensill旗下银行的资产负债表上列出的一些Gupta旗下的相关资产并不存在。</p><p>同时，Greensill还向另外一个大客户<b>Bluestone Resources</b>发放了总额8.5亿美元的贷款，Btw这家公司是美国西弗吉尼亚州州长Jim Justice拥有的一家煤矿公司。其中的一部分贷款的发放，也基于的也是“未来应收账款”。<b>这也不是供应链融资。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9879752e2914282ee94c96acc37214b0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而向以上这两家，GFG Alliance和Bluestone发放的“未来应收账款”贷款的所用资金都出自瑞士信贷的供应链基金。<b>而瑞信基金的投资人，完全不清楚，这些贷款其实不是所宣传的供应链贷款。</b></p><p>在发给投资者的信息披露中，这些贷款的名字被成为Rasmussen、Seaview或Rehbein。这些是什么呢，后来人们才发现，这是Lex Greensill他本人在澳洲老家班达伯格一些街道的名字。相似的，向软银愿景基金所投资公司Katerra发放的4.35亿美元贷款被称为Fairymead，也是澳洲班德堡的一条街道名字。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/baa555661fa267044f4a40ddc0f865c6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"609\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>光是这些贷款的名字，普通投资人根本不知道这背后钱去了哪里。也就是说，买的东西被调包了但Greensill刻意隐瞒了，而瑞信也没有透明地披露给投资人。</p><p><b>没有披露软银和Greensill的关系，没有披露贷款的类型改变，没有披露真正的借款人。</b>甚至，Greensill的很多宣传资料直接就被瑞信复制粘贴拿去宣传给基金的投资人，没有进行深度背景调查。而且，在瑞信给客户宣传册上，标注这些供应链贷款基金的安全系数为1或者2。什么意思呢？满分为7分，7是风险最高的，而1和2是最安全的投资资产。</p><p>供应链贷款之所以被认为是安全投资标的，是因为：</p><p><b>（1）贷款周期短</b></p><p><b>（2）流动性高</b></p><p><b>（3）分散化</b></p><p>但在Greensill的后期，这三点优势已经完全不存在。</p><p>完美的包装下，Greensill的商业闭环是脆弱的。而推倒这盘脆弱的多米诺骨牌，只需要一根指头的力气。 这根指头，叫做“保险”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90619b9129ba2c662e4441087ce44142\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Greensill的业务之所以能起来，商业之所以能闭环，瑞信之所以敢构建这么大规模的基金来买Greensill的供应链金融债券，全部都是因为两个子字：保险。之前我们提到，保险公司在整个供应链金融贷款的商业生态中扮演担保的角色，在客户出现违约的时候，给债券基金投资人进行补偿。如果没有保险，那么瑞信是绝对不会买Greensill的债券的。</p><p>正常来说，健康生态下的供应链金融保险需要有以下几个特质：</p><p><b>（1）越大越著名的保险公司越好</b></p><p><b>（2）保险公司的保单比例要分散</b></p><p><b>（3）保证保险公司能持续续约</b></p><p>其实早在2019年，瑞信就有提出质疑，因为当时Greensill合作的只有一小批保险公司。这个风险就很高了，一旦某一家不再续约，那么业务闭环就会崩塌。之后，瑞信在2019年制定了一项规则，规定任何一家保险公司都不能对基金资产的20%以上进行担保。但可惜的是，这个规定并没有被严格的执行下去，<b>瑞信的基金管理人员给Greensill开了绿灯。</b></p><p>到2020年4月的时候，Greensill的最大保险提供方，东京海上控股株式会社Tokio Marine，已经覆盖了发放证券资产的<b>50%</b>以上。到2020年6月，覆盖比例高达了<b>75%</b>。或许看到这个比例的时候，东京海上控股已经嗅到了危机的兆头，在2020年9月，它通知Greensill，从2021年3月起，将不再续保。</p><p>东京海上控股就是那根手指头。推倒了一张牌之后，Greensill的多米诺骨牌迅速接连爆雷。</p><p>但可笑的是，瑞信并没有对此感到不安，仍然在大力给投资人推荐供应链金融基金。在2021年2月，Greensill无法找到接替的保险公司，只能最后一搏，澳大利亚新南威尔士州最高法院起诉东京海上控股和其他几家保险公司，要求对方续保。</p><p>然而，2021年3月1日，法院驳回了起诉。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43c006e4936a4c02d5edcf55879cd7a5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"618\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而同一天，瑞信终于意识到了危机，火速冻结了供应链金融基金。</p><p>然而，一切都晚了。</p><p>截止今年2022年10月，瑞信100亿美元的基金已经追回了70亿，还有30亿美元在追讨中，估计还要花五年的时间和Greensill打官司，能不能全部追回还不清楚，其中的诉讼律师费用肯定也不少。</p><p>回顾这个事件，我们用挺长篇幅讲了Greensill事件的始末因为中间牵涉方很多，但其实这个事情用简单的话来说就是：<b>相当于Greensill给高风险贷款打包并且披上了供应链金融的外衣，通过瑞信百年老牌的名声，让不知情的投资机构和个人为之买单。</b></p><p>这听上去是不是很耳熟？没错，2008年次贷危机也是类似的资产支持证券Asset-backed securityABS给搞出来的，之后触发了华尔街的金融海啸。讽刺的是，08年瑞信是华尔街银行中受到冲击最小的，而这次却栽在了次贷危机的低配版本ABS上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e38ae321c0db361a8650246f603e8d46\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"624\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>你可能要问，为什么瑞信这么买Greensill的账？为什么没发现有问题？为什么包庇这些贷款？我们来试图回答一下，为什么瑞信的风控失败了。</p><p><b>02、哪里出了错？</b></p><p>其实回顾一下，瑞信内部其实早就察觉到了Greensill这件事情的风险。首先Greensill在历史上就有过“黑历史”。</p><p>2017年，当时Greensill的主要债券购买方叫做<b>GAM</b>，也是个瑞士的资产管理公司。当时有人举报说，GAM的一名基金经理叫TimHaywood随意简化评估程序，错误的计算了Greensill的资产价值。随后TimHaywood这哥们儿就被停职了，而GAM也缩减了基金规模。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a0acf13f3210a512ccca4494d6e36ee\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>《华尔街日报》爆料说，GAM内部报告称，“从Greensill购买的20亿美元资产中，没有一分钱看上去像是传统的供应链金融资产。”</p><p>但是GAM缩减基金规模之际，软银和瑞信介入了，并且以更大规模更快的速度给Greensill提供资金。</p><p>其实，我们看到<b>瑞信内部是有质疑的</b>。包括刚才我们说到，2019年瑞信对Greensill的保险方制定了风险分散的要求。以及，2020年6月，瑞信高层也对软银其中的三个角色的利益冲突有过质疑，并且最后对基金发起了审查。</p><p>但是，同时我们看到很矛盾的一点是，<b>供应链基金的管理经理对Greensill非常开绿灯</b>。《华尔街日报》引用信源的话说：“对于Greensill提供的证券，瑞士信贷的基金经理很少回绝。” 是不是感觉这中间有非常大的矛盾点？</p><p>为了更好的了解瑞信内部的矛盾，以及对Greensill的决策过程，写稿的时候我翻到《华尔街日报》的记者邓肯·马文在2022年7月出了本书叫<b>《谎言金字塔》THE PYRAMID OF LIES</b>，里面详细的披露和回顾了整个Greensill崛起和崩盘的过程。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e402c7d4ec083ffe6ff6f50ae2458756\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"614\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而邓肯·马文在书里解释了，在Greensill这个事件中，瑞信的风控为什么失败。</p><p>我们首先回到2008年的次贷危机中。</p><p>当时，华尔街上的大银行们因为过度牵涉到次贷业务而陷入危机。随着雷曼兄弟倒闭，市场信心崩溃，当泡沫破灭之际，银行们基本无一幸免。而<b>瑞士信贷这时候打了漂亮的一仗</b>，重组投资银行业务，降低资本使用，迅速缩减了资产负债表规模，给公司制定了可靠的战略，增加客户和流量业务，包括股权、机构融资、外汇、债券等。在2009年瑞信的投资银行业务税前利润达68.45亿瑞郎，创历史新高，你看这个V型反弹多漂亮。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60508fd6b91f5d370f4ba2119a2d26b4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这使得瑞信是率先从次贷危机中恢复过来的银行。甚至，《经济学人杂志》Economist在2009年5月21日将瑞士信贷评为<b>“世界上最好的银行”</b>，和<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>并列第一。</p><p>你说这仗打得这么漂亮就应该牟足了劲儿再接再厉对吧。可是，我们看到瑞信的股价自2009年以来是这样的：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f137876d7f7ecdaaf3f40790cb4b120\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>所以，瑞信好不容易在次贷危机中建立起来的优势，并没有延续下去，很快就被它的美国竞争对手所赶超。</p><p>在《谎言金字塔》里，作者邓肯·马文就解释说，08年之后，各国政府出台了一系列严厉的监管政策，让大银行中的一些老业务变得非常没有效率并且利润非常的单薄。而欧洲经济开始走下坡路，包括欧债危机的发生，都一直在冲击着欧洲金融业。同时，在2008年金融危机后，欧洲实施了持续多年的量化宽松，特别是欧央行从2014年下半年以来采取了“负利率”政策，对银行的信贷业务造成了极大冲击。而在产业方面，欧洲多国也未能抓住移动互联网、新能源的机遇，产业结构过于传统，缺乏新的增长点。所以，<b>欧洲银行一直都面临着转型的压力</b>。</p><p>瑞信的主要竞争对手，<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>UBS，早早的在2011年就启动了以财富管理为主业的转型，大幅削减重资产投行业务，将重点放在轻资产的全球财富管理业务上。而瑞信也在转，也在逐步削减传统投行业务，但速度比UBS慢了很多。一直到了2015年，瑞信才醒悟说，我们动作太慢了，我们得赶紧。所以，在这一年，瑞信请了一个新CEO来，主导大规模转型。</p><p>这名CEO叫Tidjane Thiam，是科特迪瓦人，他还给自己取了一个中文名字叫谭天忠。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c282609e2c293647aafd46a061f02203\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这哥们一上来大刀阔斧改革瑞信。2015年10月，瑞信宣布新的战略方向，简单来说，主要有两个重点：</p><p>第一，在业务上，力求成为领先的私人银行、财富管理服务供应商。</p><p>第二，简化组织架构，瑞信地区部门权力扩大，风控也相对分散化。</p><p>这传递出两个改变。</p><p>在第一点上，瑞信在由传统投行业务朝着轻资产的财富管理业务转型中，非常渴望在高端财富管理方面建立与全球超级富豪的关系网，<b>特别是年轻的富豪阶层和创业人群</b>。在瑞信想倾斜的私人银行部门中，这些人群需要的理财规划服务，以及和投行相关的融资融券业务，经纪商业务，甚至之后的上市IPO业务，都会让这些客户成为瑞信源源不断的取款机。</p><p>而我们刚才说到的Lex Greensill，这么被聚光灯被政治家资本家们背书和高捧的年轻创业者，自然成了瑞信看中的资源之一。Greensill做的供应链金融背后需要的贷款业务，现金管理规划，投融资服务，以及不久之后潜在的IPO，<b>反正Greensill在瑞信眼中看起来就是一个闪闪发光的金矿</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea32d1f7ab35bdee0e60905b0156dee1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>书里透露，其实在决定和Greensill一起做供应链金融基金之前，<b>瑞信内部是有过质疑的</b>。包括之前GAM撤出投资的内部故事，以及有华尔街上和Greensill打过交道的保险公司内部人员提出警告说Greensill的贷款业务有违约的高风险，以及行业中也有越来越多关于Lex Greensill的负面传言说他刻意隐藏贷款信息，反正不少人都出来提了反对意见。</p><p>然而，在渴望转型的瑞信眼中，Greensill是一个，书里面原话说<b>”were too good a fit”</b>，太契合太契合的客户了。所以就算有各种质疑的声音，瑞信还是在2017年开始了和Greensill的合作。</p><p>第二点变化，在谭天忠的领导下，瑞信的企业文化也出现了一些改变。<b>谭天忠是一个强调简化架构，但又控制欲极强的人。</b>他在重要的部门安插了为数不多的高层，而这些高层直接报告给他，CEO本人，形成了一个简化金字塔的结构。接下来几年，谭天忠每天工作到超过半夜12点，身为CEO他本人事无巨细，要管无数的事情。</p><p>谭天忠的本意是要保证所有信息能汇总到金字塔顶部，也就是CEO这里，所以他可以对一切都有直接的掌控。然而在执行上却出现了问题，<b>包括很多人因为要直面高层，所以不敢把很多问题向往汇报，而倾向于把事情给瞒下来。</b></p><p>同时，谭天忠身为CEO，强调安全性的转型，反对高风险的业务。然而，就和当时瑞信财富管理业务负责人Iqbal Khan这哥们儿两人不对付，经常把后者的一些挣钱、利润高但风险稍稍有点高的业务给毙掉。<b>所以也不排除，财富管理部门的人故意向CEO隐瞒一些信息。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0953a1b399f39cec215b147a50b4e9b9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"619\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>反正有点事与愿违吧，谭天忠想更简化员工结构结果弄得关系更对立更有斗争了，想更安全结果暗地的风险更高上下级更脱钩了。谭天忠和Iqbal Khan这两人之后还闹出个大丑闻，Iqbal Khan辞职去瑞信的老对手UBS了之后，瑞信还找私人侦探去监视Iqbal Khan，结果被发现之后闹得沸沸扬扬，结果在2021年终于达成和解，但谭天忠和瑞信当时的首席运营官不得不因为丑闻而辞职。</p><p>就真挺讽刺的。所以，这些细节也许能够解释一些我们之前看到的反常现象，<b>包括瑞信高层之间眼中的政治内斗和不信任，以及上下级的选边站队、信息隐瞒和各种丑闻。</b></p><p>而瑞信的转型一直没有获得成功，反而被瑞士竞争对手UBS以及美国同行们远远甩在身后，直到2021年，一个更大悲剧的发生。</p><p><b>03、压垮骆驼的最后一根稻草：瑞信与与Bill Hwang</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6d2659b8789e7d2dedc07b8aa18d958\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这件事情很多人都知道了，我就简单的提一下。华尔街上著名的老虎基金的门徒Bill Hwang有一家自己的家族办公室Archegos Capital。在建立Archegos期间，Bill Hwang的高杠杆投资风格未见收敛，反而愈发激进。通过更加激进的投资策略，Bill Hwang的家族办公室资产从数亿美元迅速增长至150亿美元，收益一度达到60倍。</p><p>之前我们有提到，瑞信转型之后，它的战略架构聚焦于三个区域部门，瑞士环球银行，亚太业务和国际财富管理业务，下面由全球市场Global Markets，和投资银行及资本市场IBCM这两个专注投行业务的职能部门提供支持。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5d112cdb11c4eb632080e26fc40c50c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>通过这个新的结构，<b>瑞信希望由财富管理往下刺激投行业务，尤其是机构融资服务</b>，英文叫做Prime brokerage，我们简称PB，就是给Archegos这样的家族办公室或者对冲基金提供集中托管清算、杠杆融资、证券拆借、资金募集等等这些金融服务。2020年，瑞信就通过PB部门从Bill Hwang身上赚了1750万美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/239a633d8064fa4d3b6b24ef5541dc6a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>你别看这比钱不算多，但按我们的瑞信MD线人的话说，这对公司来说就是free money，”免费的现金”，干嘛不赚。确实，PB其实是一个很好的业务，但也有一个前提，就是客户不爆仓。否则对方爆仓之后还不上钱，那损失都得自己担着。</p><p>所以在对冲基金内部，一旦你的仓位比较集中，或者你的杠杆用得比较高，你就会接到PB组给你的电话说：哥们儿，你这风险有点高啦，仓位太集中啦，你如果不分散点仓位降点杠杆，我们就不给你提供借贷了。</p><p><b>好的风控是这样的。但瑞信并没有。</b></p><p>Bill Hwang随着股票收益的飙升而变得更加激进。</p><p>他瞄准了一个衍生品产品名为<b>total return swaps</b>，总收益互换，简称TRS。这类衍生品的好处在于可以用较少的保证金获得5倍以上的杠杆，同时由于不用实际持有这些股票，他也就不用向美国证监会公布持仓，从而隐藏自己的交易动向。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13c9fdabbff04f5ef1b39624c2b07773\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>我们在瑞信的线人告诉我，对于TRS这样杠杆这么高的业务，瑞信给Bill Hwang提供服务之前就让对方签署了<b>独家协议</b>，只能在瑞信这里开TRS业务。</p><p>Bill Hwang签了。</p><p>所以瑞信认为自己看得到Bill Hwang在自己PB部门的所有持仓，可以对风险有所把控。所以我们看到后来瑞信给Archegos的杠杆给到了10倍之多，是<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>等其它银行的两倍，不是因为瑞信人傻钱多，只是因为 …<b>太单纯。</b></p><p>事实证明，在华尔街上混你真的要多长几个心眼儿。后来Archegos爆仓之后，瑞信才发现，<b>Bill Hwang的TRS业务在瑞信之外，还跟<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、大摩、<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>、UBS和野村证券建立了巨额的头寸</b>。</p><p>妥妥的海王有没有。更讽刺的是，在爆仓之后，BillHwang在社交媒体发文称，“如果你欠银行100美元，那是你的问题，如果你欠银行100万美元，那是银行的问题；但如果你欠银行800亿美元担保150亿美元的股票，那你们就都完蛋了。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b06a2ed617dc08a5a4196dd9e6433fd2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"602\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>确实，给Bill Hwang担保的银行们顿时觉得世界末日要来了。随着Archegos仓位中一些股票的大跌，Bill Hwang触及Margin Call、遭遇爆仓。当大家惊觉Bill Hwang交不起保证金时，华尔街上曾经追着Bill Hwang开户的投行们开启了抛售潮。</p><p>抛单规模之大，被称为<b>“世纪大抛售”</b>。</p><p>Archegos的净资产约为150亿美元，叠加5-6倍杠杆，总投资规模约为800亿美元。资产清算时，银行们的抛售总金额达到190亿美元，导致相关股票市值蒸发330亿美元，成为<b>“人类史上最大单日亏损”</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/038b8e0eb077672f4ba24a5ce967654e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>这是一场速度的竞赛。并且要迅速、安静、决绝。谁跑得早，谁就损失得少。</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>先迅速抛出50亿美元的头寸。第二天，高盛快速找到了买家，抛售了近百亿美元交易的订单。而野村证券和瑞信动作不够快，只能眼睁睁吞下损失。</p><p>野村亏损29亿美元。瑞信的亏损达到了55亿美元。</p><p>还记得前一年在Bill Hwang身上赚的1750万美元吗？<b>Free money的代价是314.28倍的亏损。</b></p><p>巴菲特的老搭档查理·芒格，评价Archegos事件时说：参与的投行都是傻瓜，而瑞信是最大的傻瓜。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51fc4137ec630a9ceb5c388a4a689355\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"597\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>瑞信，真的傻吗？赌这么大还跑这么慢。</p><p>在采访过程中，我一直在问我们的线人，也是瑞信前高管，什么出了问题。他在瑞信工作了二十多年，显然对这个机构有着深厚的感情。他几乎一直在为身边的同事说话，说他们都是聪明、负责的人，一直强调说不要因为这些丑闻，而觉得瑞信内部的所有人都是白痴，什么都不懂，也不负责。</p><p>那我就一直追问他，究竟是哪里出了问题。</p><p>最后，大老爷手一摊，对我说，反正我们的采访是匿名的，我就坦白跟你说了吧：</p><p><b>“在瑞信，根本没有风控“。</b></p><p><b>04、瑞信前高层：瑞信没有风控</b></p><p>一直以来，华尔街上的对冲基金都心照不宣，知道瑞信的风控是最松的，这也是为什么很多机构愿意去选择瑞信的PB业务。</p><p>但为什么瑞信的风控是最松的呢？</p><p>《硅谷101》被告知，因为瑞信最高层管风控的人，根本没有风控管理的背景和经验。</p><p>我们的线人评价说：其实在团队中早就有人对Archegos提出了质疑和担心，只是没有想到，来得这么快。他说：<b>瑞信只是不幸运。其它的银行有更好的风控管理者，所以他们能更快行动，他们能管理得更好</b>。我们来看看瑞信当时风控团队一把手的履历：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ab404f2ecbfe36d4b6c5421b7e1e730\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"602\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Lara Warner，学历宾夕法尼亚州立大学金融本科，然后去了美国运营商AT&amp;T十一年，担任各种财务和运营职位，一直做到了部门的首席财务官和投资者关系总监。之后3年去了雷曼兄弟担任高级股票研究分析师。在之后就一直在瑞信了，19年时间，从高级股票研究分析师，到股票研究总监，到全球固定收益研究总监，到瑞信旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/B73.SI\">环球投资</a>银行首席财务官，到全球投资银行的首席运营官和首席财务官，到2015年，才开始从事集团首席合规与监管事务官，2019年才成为集团首席风险官，然后，Greensill和Archegos就出事儿了，之后被迅速辞退。</p><p>辞退Lara Warner之后，瑞信下了血本从高盛那里挖来了David Wildermuth，成为瑞信新任首席风险官。我们再来对比一下人家高盛前副风险官的履历。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2244e593401473d9ee1f2473e54ff2b2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"622\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>David毕业于美国达特茅斯学院，经济学与计算机科学双学位。我们先没有名校光环，光看工作经验，David从1987年加入荷兰银行就从事和风险组相关的工作，在企业融资、杠杆融资、房地产金融和信贷管理方面开始积累经验。之后1997年到2022年离开高盛去瑞信之前，在高盛做的全部都是风险管理工作，一路从信用风险credit risk的$VP(<a href=\"https://laohu8.com/S/VP..UK\">VP</a>..UK)$副总裁，做到风险管理部门的董事总经理，再到区域的首席风险官，再到信用风险管理的全球主管，再到合伙人，再到高盛集团的副首席风险官。</p><p>是不是对比就非常大。</p><p>David这样的才是一步步稳扎稳打，建立了整个有效的风控系统，所以你看一出事儿为什么高盛跑得最快呢。而Lara Warner这样完全没有风控背景的人，一下被提拔成了瑞信的风控一把手时，你说怎么跑得过高盛呢。</p><p>这个人选其实背后反映出了瑞信的一个重要失误，就是对于人才的调度。<b>瑞信最高层，以及整个企业文化，对于高薪聘请关键岗位的人才，之前并没有得到重视</b>。我们的线人也说，瑞信更喜欢用自己的人，从基层一步步做上来的，就算是不同部门之间调来调去，也不愿意花重金去其它银行高薪聘请行业最顶尖的人，特别是风控方面。</p><p>但这个失误背后，又能反映出一个更大的宏观趋势。其实瑞信的悲剧，离不开时代的悲剧。这个时代的悲剧就是：<b>所有欧洲银行都在苦苦挣扎。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09218d7e12207b0d781357aa4b4a1844\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从08年金融危机开始，与美国的经济复苏趋势不同，欧洲经济一直处于挣扎的状态、央行常年将利率设置在历史低位、欧洲金融业一直负面冲击不断：2008年金融危机之后又叠加了2010年的欧债危机，之后欧洲各国经济一路走下坡路，2018年土耳其里拉贬值危机，2020年受新冠疫情冲击，2022年俄乌冲突爆发，还有一系列的供应链和能源危机。</p><p>同时，欧洲不仅仅是瑞信，包括UBS和<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>等等，屡屡卷入洗钱、被调查、巨额处罚等风波，需要花更多的钱在这些丑闻和官司上，反正整个欧洲银行体系都处于非常不利的宏观条件下，根本无法与美国同行们所竞争。</p><p>在雷曼兄弟倒闭后的9年内，欧洲银行数量了少了四分之一，剩下的欧洲大银行也在苦苦挣扎，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>股价也都一路下跌，根本无法与美国大银行竞争。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f26d740493af7565485eecabd80f48ef\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>于是欧洲银行们的利润越被挤压，压力就越大，在一些关键岗位有疏忽，一些重要的时间点有错误决策，那么暴雷就出现了。<b>只是瑞信这次成为了问题比较大的那个差生，成为了时代的替罪羔羊。</b></p><p><b>05、痛苦、迷茫与未来</b></p><p>我不太同意网上很多报道将瑞信这次的危机称为“雷曼时刻”，一出什么事媒体们就喜欢“雷曼时刻”，“金融危机”。可以标题党，<b>但是瑞信这次出的事和雷曼当年根本不在一个水平线上。</b></p><p>瑞信和雷曼相比有三个本质上的不同。</p><p><b>第一，</b>雷曼的危机本质来源于次贷危机叠加房地产泡沫的破灭之后，形成的多米诺骨牌效应带动整个华尔街的溃败。而如今的瑞信是自身投资失利的个案，连锁效应不强。</p><p><b>第二，</b>雷曼倒闭之前6千多亿美元管理规模，申请破产时负债达到6130亿美元。瑞信如今的体量更大，是上万亿美元管理资产的体量。瑞信这两笔大的亏损，Greensill亏了30亿美元，Archego亏了55亿美元，两笔投资加起来亏损不到一百亿美元，后来虽然亏损曝光之后财富管理方面有不少客户的流失，但瑞信的数据显示，第二季度的核心一级资本充足率在13.5%，这个数据是“核心资本”与“加权风险资产总额”的比率，<a href=\"https://laohu8.com/S/IBOC\">国际银行</a>业通用标准的《巴塞尔协议Ⅲ》要求资本充足率达到8%，核心资本充足率达到6%，瑞士监管机构要求10%，所以瑞信目前的资本充足率是非常健康的。另外，在第二季度末瑞信依然有大约1000亿美元的资本缓冲和2380亿美元的优质流动资产。</p><p><b>第三，</b>雷曼的倒闭是因为美国政府放弃了救助，退一万步讲，就算瑞信真有问题，现在的共识是，瑞士政府也会出手， 为这个瑞士第二大银行瑞信提供流动性支持，或者直接国有化瑞信，或则不排除，UBS和瑞信的合并。</p><p>事实上，很多人将瑞信和雷曼做类比，反应出的是目前经济下行大环境中市场情绪的脆弱，这是可以理解的。但要指出的是，<b>目前华尔街的共识是，美国金融业没有系统性风险</b>，从08年金融危机之后，金融业的监管已经非常严格了，每年都会做压力测试，这次的风波只是瑞信自己作出来的，是一个个案，不会像次贷危机一样产生多米诺骨牌效应。</p><p>顺便分享一句我蛮认同的话：“<b>真正的危机都是众人还没有意识到危机之际出现的，大家都在喊危机的时候，可能就没有那么严重。</b>”</p><p>在2022年10月，在第三季度财报中公布超过40亿瑞士法郎的净亏损之后，瑞信公布了最新的战略计划，包括发行新股筹资大约40亿美元，将证券化产品集团大部分业务出售给外部财团，换了刚才我们说的风控团队和投行团队的一把手，并且到2025年裁员9000人，之后会继续削减成本。同时，瑞信还表示将“彻底重组”投资银行业务，显著减少风险加权资产和杠杆敞口，各减少40%。简单来说，瑞信这次的改革是拿出了“壮士断腕”的决心，把利润率最高的业务都给卖了，只为让自己更轻装前行。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b93d7f1bd5ba2ae70adc0d842cf4af2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而路途将是漫长而又挑战的，之后<b>瑞信也必经一段痛苦和迷茫的时期，而现在只是一个巨大变化的开端</b>。不过对于这个有着164年历史的老牌银行来说，也许风风雨雨见得多了，起起伏伏也经过了很多次，如今的危机也许就像摔了一跤。站起来，打上石膏，还能继续前进。</p><p>我问我的采访对象，他在瑞信最难过的日子是什么时候，他说，是离开瑞信那天。Bill Hwang爆仓的时候他就意识到瑞信将会经历很严重的危机，所以很多和他一样在瑞信工作了几十年的人，都纷纷提出了辞职。在他提出离职的那天，瑞信的高层让他留下。</p><p>他问，为什么要留下时，对方无法给出一个答案。</p><p>我听到这里的时候还是挺动容的。<b>华尔街没有永远的赢家，但输家有一万种输法</b>。金钱和利益包裹的，永远都有错误，有疏忽，有贪婪，有人性，有危机。我很喜欢的一句话是What goes around comes around，该来的总会来。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c52b7c5baab7c681d7b9229f752c3d0a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"598\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>无论是Lex Greensill，还是孙正义，还是谭天忠，还是Bill Hwang，还是Lara Warner，还是我们这期视频提到的所有人，都会为自己的作为付出代价，无论这个代价是坐牢，是上亿美元的损失，是被辞退，还是被历史定格在耻辱柱上。</p><p>而瑞信之后会如何呢，这个答案，只有时间能给我们了。</p></body></html>","source":"lsy1597207788106","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>瑞信大败局与两个倒霉的男人</title>\n<style 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Greensill孙正义的软银在今年前6个月遭遇了5万亿日元（340亿美元）的巨亏，可以说是有史以来亏损最多的投资机构之一。其中，瑞信被连累的，是软银其中投资的一个公司叫Greensill。Greensill成立于2011年，是一家Fintech金融科技创业公司。商业模式是给企业提供供应链融资，解决供应商们的流动性难题。简单来说，就是乙方等甲方打款，可能走流程要一两个月或者更久。但Greensill可以代替甲方客户，提前向乙方供应商付款，乙方愿意接受一丢丢折扣的情况下可以早拿到钱，甲方也有了更长的时间来筹集资金，缓解了双方的流动性压力，而Greensill也能赚取其中的利差。这个玩法其实并不新颖，只是，从前这样的供应链融资只存在于金融机构和大客户之间，而Greensill的创始人Lex Greensill则把自己打造成小企业救世主的形象，试图把从前大企业才能获得的融资服务给平民化，给到中小企业主们。Greensill的资金怎么来呢？公司把这些预付款给证券化，打包成“债券”出售给华尔街上的第三方金融机构，之后金融机构买入债券后再打包为投资产品出售给投资人。这个“华尔街上的第三方金融机构”正是瑞士信贷。但深入讲瑞信之前，我们再来深挖一下Greensill和他的创始人。Lex Greensill有着花旗银行、摩根士丹利等金融背景。这哥们儿除了会营销之外，还特别会搞政府关系。他邀请到了英国前首相卡梅伦担任顾问，还被查尔斯王子授予了“大英帝国司令勋章”。Greensill公司的风头在科技金融领域一时无两。2019年，Greensill给1000万个中小客户和供应商们提供了1430亿美元的供应链金融贷款。2019年，孙正义旗下的软银愿景基金向Greensill投资了15亿美元，估值40亿美元，让Greensill一度成为一级市场上炙手可热的明星项目、一度寻求70亿美元的估值。看了之前我们讲孙正义视频的小伙伴们就能知道，Greensill这种创始人背景和公司愿景就是软银的愿景基金最喜欢的投资标的。并且，软银还有更深的小算盘，这个我们一会儿讲。我们先回到Greensill的商业模式上。理论上，这个模式是说得通的，商业也形成了闭环，风险控制方面，Greensill引入了保险公司，为其打包的证券资产进行担保，也就是说，会在客户出现违约时为基金投资人进行补偿，因此这些债券获得了更高的信用评级。所以，如果你是瑞士信贷，你看着这个投资标的是不是觉得还是挺靠谱的。在银行存款利息为负的欧洲，瑞信的客户们主要是大型企业、养老基金、保险公司、高净值人群、还有一大群中东的基金和客户，非常喜欢这样流动性比较好、理论上风险小、同时回报率也高于银行存款的供应链基金。再加上，孙正义和软银是瑞信的大客户，所以瑞信开始通过瑞信资产管理部门设立了4只供应链金融基金，主要来投资Greensill打包的债券。简单来说，瑞信给Greensill提供了大约100亿美元的资金用于发放贷款，然后再把这些债券卖给瑞信的客户们。然而，就这样看似完美的金融模型，你好我好大家好的商业闭环，随着2020年新冠疫情的到来，像多米诺骨牌一样，轰然崩盘。2021年3月，由于资金链断裂，Greensill正式申请破产保护。相关监管机构接管了公司旗下的银行和子公司资产，而瑞信也冻结了全部与Greensill相关的供应链金融基金。基金被冻结的时候，投资人和机构大概在1000名左右。有一些报道很表面的说是疫情导致了很多中小企业付不上贷款。其实，我们深挖之后会发现，疫情只是一个导火索，整个Greensill的雪崩中，软银和瑞信谁都不是无辜的雪花，而刚才我们给大家看的这个完美的商业版图，其实每一环都是一个坑，使得整个体系如此之脆弱，根本承受不起宏观经济的冲击。首先，瑞信到后来才发现，孙正义和软银在整个商业链条中的小算法打得有点狠。在这张图上，软银扮演了三个角色：Greensill的一级市场投资人，瑞信的基金投资人，以及，很多Greensill给贷款的甲方客户的投资人。这整个就利益冲突好吗，相当于，软银通过瑞信注资给了Greensill，保证Greensill有稳定资金来源的同时，通过Greensill给自己旗下的投资初创公司提供贷款和现金流。很会玩对吧，相当于把瑞信当成了一个白手套。这张图就更直观了。这是瑞信持有的Greensill供应链金融贷款债券的公司占比，前五大借贷的客户中，有四家公司都是软银愿景基金投资的。其中就包括了汽车租赁lin初创公司Fair Financial，印度连锁酒店品牌OYO，智能玻璃初创公司View，以及，中国的瓜子二手车母公司车好多。这些公司的借贷达到了整个基金的15%，可以说比重很高了，并且很多贷款的偿还期限是一年，远远超过了供应链金融一般提供的90天左右的期限。所以后来瑞信一纸诉状直接把软银告上了法庭，并且切断了和软银的所有合作，和孙正义的关系也完全破裂。当Greensill破产之后，我们回头看，这家公司和瑞信的合作到处是雷区，而这些雷被仔细的包装起来、隐藏起来。事实证明，面临着估值过高但收入一直不及预期的压力，Lex Greensill将目光投向了利润更高、风险更高的长期贷款。公司完全背离了最开始的初衷，将很多贷款都发放给了身边的熟人，以及，与政治或者商业伙伴相关的项目。比如说，《华尔街日报》爆料，一位熟人就借款了3000万美元投资纽约的一处摩天大楼项目。你说，这跟供应链金融有个什么关系？后来的财务数据显示，Greensill的大部分收入都来自前五大客户，在有些季度，这部分收入占到公司全部收入的90%以上。而这些客户的贷款中，水分可以说很大。比如说，其中一位大客户就是英国金属大亨Sanjeev Gupta。文件显示，到2019年9月，Greensill公司发放给Gupta旗下的GFG Alliance公司的信贷安排总计达到74亿美元。但是，其中很多贷款并不是供应链融资，而是基于对方公司未来五年业务情况的预测，而发放的“未来应收账款”的贷款。并且，2019年监管机构就发现，Greensill旗下银行的资产负债表上列出的一些Gupta旗下的相关资产并不存在。同时，Greensill还向另外一个大客户Bluestone Resources发放了总额8.5亿美元的贷款，Btw这家公司是美国西弗吉尼亚州州长Jim Justice拥有的一家煤矿公司。其中的一部分贷款的发放，也基于的也是“未来应收账款”。这也不是供应链融资。而向以上这两家，GFG Alliance和Bluestone发放的“未来应收账款”贷款的所用资金都出自瑞士信贷的供应链基金。而瑞信基金的投资人，完全不清楚，这些贷款其实不是所宣传的供应链贷款。在发给投资者的信息披露中，这些贷款的名字被成为Rasmussen、Seaview或Rehbein。这些是什么呢，后来人们才发现，这是Lex Greensill他本人在澳洲老家班达伯格一些街道的名字。相似的，向软银愿景基金所投资公司Katerra发放的4.35亿美元贷款被称为Fairymead，也是澳洲班德堡的一条街道名字。光是这些贷款的名字，普通投资人根本不知道这背后钱去了哪里。也就是说，买的东西被调包了但Greensill刻意隐瞒了，而瑞信也没有透明地披露给投资人。没有披露软银和Greensill的关系，没有披露贷款的类型改变，没有披露真正的借款人。甚至，Greensill的很多宣传资料直接就被瑞信复制粘贴拿去宣传给基金的投资人，没有进行深度背景调查。而且，在瑞信给客户宣传册上，标注这些供应链贷款基金的安全系数为1或者2。什么意思呢？满分为7分，7是风险最高的，而1和2是最安全的投资资产。供应链贷款之所以被认为是安全投资标的，是因为：（1）贷款周期短（2）流动性高（3）分散化但在Greensill的后期，这三点优势已经完全不存在。完美的包装下，Greensill的商业闭环是脆弱的。而推倒这盘脆弱的多米诺骨牌，只需要一根指头的力气。 这根指头，叫做“保险”。Greensill的业务之所以能起来，商业之所以能闭环，瑞信之所以敢构建这么大规模的基金来买Greensill的供应链金融债券，全部都是因为两个子字：保险。之前我们提到，保险公司在整个供应链金融贷款的商业生态中扮演担保的角色，在客户出现违约的时候，给债券基金投资人进行补偿。如果没有保险，那么瑞信是绝对不会买Greensill的债券的。正常来说，健康生态下的供应链金融保险需要有以下几个特质：（1）越大越著名的保险公司越好（2）保险公司的保单比例要分散（3）保证保险公司能持续续约其实早在2019年，瑞信就有提出质疑，因为当时Greensill合作的只有一小批保险公司。这个风险就很高了，一旦某一家不再续约，那么业务闭环就会崩塌。之后，瑞信在2019年制定了一项规则，规定任何一家保险公司都不能对基金资产的20%以上进行担保。但可惜的是，这个规定并没有被严格的执行下去，瑞信的基金管理人员给Greensill开了绿灯。到2020年4月的时候，Greensill的最大保险提供方，东京海上控股株式会社Tokio Marine，已经覆盖了发放证券资产的50%以上。到2020年6月，覆盖比例高达了75%。或许看到这个比例的时候，东京海上控股已经嗅到了危机的兆头，在2020年9月，它通知Greensill，从2021年3月起，将不再续保。东京海上控股就是那根手指头。推倒了一张牌之后，Greensill的多米诺骨牌迅速接连爆雷。但可笑的是，瑞信并没有对此感到不安，仍然在大力给投资人推荐供应链金融基金。在2021年2月，Greensill无法找到接替的保险公司，只能最后一搏，澳大利亚新南威尔士州最高法院起诉东京海上控股和其他几家保险公司，要求对方续保。然而，2021年3月1日，法院驳回了起诉。而同一天，瑞信终于意识到了危机，火速冻结了供应链金融基金。然而，一切都晚了。截止今年2022年10月，瑞信100亿美元的基金已经追回了70亿，还有30亿美元在追讨中，估计还要花五年的时间和Greensill打官司，能不能全部追回还不清楚，其中的诉讼律师费用肯定也不少。回顾这个事件，我们用挺长篇幅讲了Greensill事件的始末因为中间牵涉方很多，但其实这个事情用简单的话来说就是：相当于Greensill给高风险贷款打包并且披上了供应链金融的外衣，通过瑞信百年老牌的名声，让不知情的投资机构和个人为之买单。这听上去是不是很耳熟？没错，2008年次贷危机也是类似的资产支持证券Asset-backed securityABS给搞出来的，之后触发了华尔街的金融海啸。讽刺的是，08年瑞信是华尔街银行中受到冲击最小的，而这次却栽在了次贷危机的低配版本ABS上。你可能要问，为什么瑞信这么买Greensill的账？为什么没发现有问题？为什么包庇这些贷款？我们来试图回答一下，为什么瑞信的风控失败了。02、哪里出了错？其实回顾一下，瑞信内部其实早就察觉到了Greensill这件事情的风险。首先Greensill在历史上就有过“黑历史”。2017年，当时Greensill的主要债券购买方叫做GAM，也是个瑞士的资产管理公司。当时有人举报说，GAM的一名基金经理叫TimHaywood随意简化评估程序，错误的计算了Greensill的资产价值。随后TimHaywood这哥们儿就被停职了，而GAM也缩减了基金规模。《华尔街日报》爆料说，GAM内部报告称，“从Greensill购买的20亿美元资产中，没有一分钱看上去像是传统的供应链金融资产。”但是GAM缩减基金规模之际，软银和瑞信介入了，并且以更大规模更快的速度给Greensill提供资金。其实，我们看到瑞信内部是有质疑的。包括刚才我们说到，2019年瑞信对Greensill的保险方制定了风险分散的要求。以及，2020年6月，瑞信高层也对软银其中的三个角色的利益冲突有过质疑，并且最后对基金发起了审查。但是，同时我们看到很矛盾的一点是，供应链基金的管理经理对Greensill非常开绿灯。《华尔街日报》引用信源的话说：“对于Greensill提供的证券，瑞士信贷的基金经理很少回绝。” 是不是感觉这中间有非常大的矛盾点？为了更好的了解瑞信内部的矛盾，以及对Greensill的决策过程，写稿的时候我翻到《华尔街日报》的记者邓肯·马文在2022年7月出了本书叫《谎言金字塔》THE PYRAMID OF LIES，里面详细的披露和回顾了整个Greensill崛起和崩盘的过程。而邓肯·马文在书里解释了，在Greensill这个事件中，瑞信的风控为什么失败。我们首先回到2008年的次贷危机中。当时，华尔街上的大银行们因为过度牵涉到次贷业务而陷入危机。随着雷曼兄弟倒闭，市场信心崩溃，当泡沫破灭之际，银行们基本无一幸免。而瑞士信贷这时候打了漂亮的一仗，重组投资银行业务，降低资本使用，迅速缩减了资产负债表规模，给公司制定了可靠的战略，增加客户和流量业务，包括股权、机构融资、外汇、债券等。在2009年瑞信的投资银行业务税前利润达68.45亿瑞郎，创历史新高，你看这个V型反弹多漂亮。这使得瑞信是率先从次贷危机中恢复过来的银行。甚至，《经济学人杂志》Economist在2009年5月21日将瑞士信贷评为“世界上最好的银行”，和摩根大通并列第一。你说这仗打得这么漂亮就应该牟足了劲儿再接再厉对吧。可是，我们看到瑞信的股价自2009年以来是这样的：所以，瑞信好不容易在次贷危机中建立起来的优势，并没有延续下去，很快就被它的美国竞争对手所赶超。在《谎言金字塔》里，作者邓肯·马文就解释说，08年之后，各国政府出台了一系列严厉的监管政策，让大银行中的一些老业务变得非常没有效率并且利润非常的单薄。而欧洲经济开始走下坡路，包括欧债危机的发生，都一直在冲击着欧洲金融业。同时，在2008年金融危机后，欧洲实施了持续多年的量化宽松，特别是欧央行从2014年下半年以来采取了“负利率”政策，对银行的信贷业务造成了极大冲击。而在产业方面，欧洲多国也未能抓住移动互联网、新能源的机遇，产业结构过于传统，缺乏新的增长点。所以，欧洲银行一直都面临着转型的压力。瑞信的主要竞争对手，瑞银UBS，早早的在2011年就启动了以财富管理为主业的转型，大幅削减重资产投行业务，将重点放在轻资产的全球财富管理业务上。而瑞信也在转，也在逐步削减传统投行业务，但速度比UBS慢了很多。一直到了2015年，瑞信才醒悟说，我们动作太慢了，我们得赶紧。所以，在这一年，瑞信请了一个新CEO来，主导大规模转型。这名CEO叫Tidjane Thiam，是科特迪瓦人，他还给自己取了一个中文名字叫谭天忠。这哥们一上来大刀阔斧改革瑞信。2015年10月，瑞信宣布新的战略方向，简单来说，主要有两个重点：第一，在业务上，力求成为领先的私人银行、财富管理服务供应商。第二，简化组织架构，瑞信地区部门权力扩大，风控也相对分散化。这传递出两个改变。在第一点上，瑞信在由传统投行业务朝着轻资产的财富管理业务转型中，非常渴望在高端财富管理方面建立与全球超级富豪的关系网，特别是年轻的富豪阶层和创业人群。在瑞信想倾斜的私人银行部门中，这些人群需要的理财规划服务，以及和投行相关的融资融券业务，经纪商业务，甚至之后的上市IPO业务，都会让这些客户成为瑞信源源不断的取款机。而我们刚才说到的Lex Greensill，这么被聚光灯被政治家资本家们背书和高捧的年轻创业者，自然成了瑞信看中的资源之一。Greensill做的供应链金融背后需要的贷款业务，现金管理规划，投融资服务，以及不久之后潜在的IPO，反正Greensill在瑞信眼中看起来就是一个闪闪发光的金矿。书里透露，其实在决定和Greensill一起做供应链金融基金之前，瑞信内部是有过质疑的。包括之前GAM撤出投资的内部故事，以及有华尔街上和Greensill打过交道的保险公司内部人员提出警告说Greensill的贷款业务有违约的高风险，以及行业中也有越来越多关于Lex Greensill的负面传言说他刻意隐藏贷款信息，反正不少人都出来提了反对意见。然而，在渴望转型的瑞信眼中，Greensill是一个，书里面原话说”were too good a fit”，太契合太契合的客户了。所以就算有各种质疑的声音，瑞信还是在2017年开始了和Greensill的合作。第二点变化，在谭天忠的领导下，瑞信的企业文化也出现了一些改变。谭天忠是一个强调简化架构，但又控制欲极强的人。他在重要的部门安插了为数不多的高层，而这些高层直接报告给他，CEO本人，形成了一个简化金字塔的结构。接下来几年，谭天忠每天工作到超过半夜12点，身为CEO他本人事无巨细，要管无数的事情。谭天忠的本意是要保证所有信息能汇总到金字塔顶部，也就是CEO这里，所以他可以对一切都有直接的掌控。然而在执行上却出现了问题，包括很多人因为要直面高层，所以不敢把很多问题向往汇报，而倾向于把事情给瞒下来。同时，谭天忠身为CEO，强调安全性的转型，反对高风险的业务。然而，就和当时瑞信财富管理业务负责人Iqbal Khan这哥们儿两人不对付，经常把后者的一些挣钱、利润高但风险稍稍有点高的业务给毙掉。所以也不排除，财富管理部门的人故意向CEO隐瞒一些信息。反正有点事与愿违吧，谭天忠想更简化员工结构结果弄得关系更对立更有斗争了，想更安全结果暗地的风险更高上下级更脱钩了。谭天忠和Iqbal Khan这两人之后还闹出个大丑闻，Iqbal Khan辞职去瑞信的老对手UBS了之后，瑞信还找私人侦探去监视Iqbal Khan，结果被发现之后闹得沸沸扬扬，结果在2021年终于达成和解，但谭天忠和瑞信当时的首席运营官不得不因为丑闻而辞职。就真挺讽刺的。所以，这些细节也许能够解释一些我们之前看到的反常现象，包括瑞信高层之间眼中的政治内斗和不信任，以及上下级的选边站队、信息隐瞒和各种丑闻。而瑞信的转型一直没有获得成功，反而被瑞士竞争对手UBS以及美国同行们远远甩在身后，直到2021年，一个更大悲剧的发生。03、压垮骆驼的最后一根稻草：瑞信与与Bill Hwang这件事情很多人都知道了，我就简单的提一下。华尔街上著名的老虎基金的门徒Bill Hwang有一家自己的家族办公室Archegos Capital。在建立Archegos期间，Bill Hwang的高杠杆投资风格未见收敛，反而愈发激进。通过更加激进的投资策略，Bill Hwang的家族办公室资产从数亿美元迅速增长至150亿美元，收益一度达到60倍。之前我们有提到，瑞信转型之后，它的战略架构聚焦于三个区域部门，瑞士环球银行，亚太业务和国际财富管理业务，下面由全球市场Global Markets，和投资银行及资本市场IBCM这两个专注投行业务的职能部门提供支持。通过这个新的结构，瑞信希望由财富管理往下刺激投行业务，尤其是机构融资服务，英文叫做Prime brokerage，我们简称PB，就是给Archegos这样的家族办公室或者对冲基金提供集中托管清算、杠杆融资、证券拆借、资金募集等等这些金融服务。2020年，瑞信就通过PB部门从Bill Hwang身上赚了1750万美元。你别看这比钱不算多，但按我们的瑞信MD线人的话说，这对公司来说就是free money，”免费的现金”，干嘛不赚。确实，PB其实是一个很好的业务，但也有一个前提，就是客户不爆仓。否则对方爆仓之后还不上钱，那损失都得自己担着。所以在对冲基金内部，一旦你的仓位比较集中，或者你的杠杆用得比较高，你就会接到PB组给你的电话说：哥们儿，你这风险有点高啦，仓位太集中啦，你如果不分散点仓位降点杠杆，我们就不给你提供借贷了。好的风控是这样的。但瑞信并没有。Bill Hwang随着股票收益的飙升而变得更加激进。他瞄准了一个衍生品产品名为total return swaps，总收益互换，简称TRS。这类衍生品的好处在于可以用较少的保证金获得5倍以上的杠杆，同时由于不用实际持有这些股票，他也就不用向美国证监会公布持仓，从而隐藏自己的交易动向。我们在瑞信的线人告诉我，对于TRS这样杠杆这么高的业务，瑞信给Bill Hwang提供服务之前就让对方签署了独家协议，只能在瑞信这里开TRS业务。Bill Hwang签了。所以瑞信认为自己看得到Bill Hwang在自己PB部门的所有持仓，可以对风险有所把控。所以我们看到后来瑞信给Archegos的杠杆给到了10倍之多，是高盛等其它银行的两倍，不是因为瑞信人傻钱多，只是因为 …太单纯。事实证明，在华尔街上混你真的要多长几个心眼儿。后来Archegos爆仓之后，瑞信才发现，Bill Hwang的TRS业务在瑞信之外，还跟高盛、大摩、德意志银行、UBS和野村证券建立了巨额的头寸。妥妥的海王有没有。更讽刺的是，在爆仓之后，BillHwang在社交媒体发文称，“如果你欠银行100美元，那是你的问题，如果你欠银行100万美元，那是银行的问题；但如果你欠银行800亿美元担保150亿美元的股票，那你们就都完蛋了。”确实，给Bill Hwang担保的银行们顿时觉得世界末日要来了。随着Archegos仓位中一些股票的大跌，Bill Hwang触及Margin Call、遭遇爆仓。当大家惊觉Bill Hwang交不起保证金时，华尔街上曾经追着Bill Hwang开户的投行们开启了抛售潮。抛单规模之大，被称为“世纪大抛售”。Archegos的净资产约为150亿美元，叠加5-6倍杠杆，总投资规模约为800亿美元。资产清算时，银行们的抛售总金额达到190亿美元，导致相关股票市值蒸发330亿美元，成为“人类史上最大单日亏损”。这是一场速度的竞赛。并且要迅速、安静、决绝。谁跑得早，谁就损失得少。摩根士丹利先迅速抛出50亿美元的头寸。第二天，高盛快速找到了买家，抛售了近百亿美元交易的订单。而野村证券和瑞信动作不够快，只能眼睁睁吞下损失。野村亏损29亿美元。瑞信的亏损达到了55亿美元。还记得前一年在Bill Hwang身上赚的1750万美元吗？Free money的代价是314.28倍的亏损。巴菲特的老搭档查理·芒格，评价Archegos事件时说：参与的投行都是傻瓜，而瑞信是最大的傻瓜。瑞信，真的傻吗？赌这么大还跑这么慢。在采访过程中，我一直在问我们的线人，也是瑞信前高管，什么出了问题。他在瑞信工作了二十多年，显然对这个机构有着深厚的感情。他几乎一直在为身边的同事说话，说他们都是聪明、负责的人，一直强调说不要因为这些丑闻，而觉得瑞信内部的所有人都是白痴，什么都不懂，也不负责。那我就一直追问他，究竟是哪里出了问题。最后，大老爷手一摊，对我说，反正我们的采访是匿名的，我就坦白跟你说了吧：“在瑞信，根本没有风控“。04、瑞信前高层：瑞信没有风控一直以来，华尔街上的对冲基金都心照不宣，知道瑞信的风控是最松的，这也是为什么很多机构愿意去选择瑞信的PB业务。但为什么瑞信的风控是最松的呢？《硅谷101》被告知，因为瑞信最高层管风控的人，根本没有风控管理的背景和经验。我们的线人评价说：其实在团队中早就有人对Archegos提出了质疑和担心，只是没有想到，来得这么快。他说：瑞信只是不幸运。其它的银行有更好的风控管理者，所以他们能更快行动，他们能管理得更好。我们来看看瑞信当时风控团队一把手的履历：Lara Warner，学历宾夕法尼亚州立大学金融本科，然后去了美国运营商AT&T十一年，担任各种财务和运营职位，一直做到了部门的首席财务官和投资者关系总监。之后3年去了雷曼兄弟担任高级股票研究分析师。在之后就一直在瑞信了，19年时间，从高级股票研究分析师，到股票研究总监，到全球固定收益研究总监，到瑞信旗下的环球投资银行首席财务官，到全球投资银行的首席运营官和首席财务官，到2015年，才开始从事集团首席合规与监管事务官，2019年才成为集团首席风险官，然后，Greensill和Archegos就出事儿了，之后被迅速辞退。辞退Lara Warner之后，瑞信下了血本从高盛那里挖来了David Wildermuth，成为瑞信新任首席风险官。我们再来对比一下人家高盛前副风险官的履历。David毕业于美国达特茅斯学院，经济学与计算机科学双学位。我们先没有名校光环，光看工作经验，David从1987年加入荷兰银行就从事和风险组相关的工作，在企业融资、杠杆融资、房地产金融和信贷管理方面开始积累经验。之后1997年到2022年离开高盛去瑞信之前，在高盛做的全部都是风险管理工作，一路从信用风险credit risk的$VP(VP..UK)$副总裁，做到风险管理部门的董事总经理，再到区域的首席风险官，再到信用风险管理的全球主管，再到合伙人，再到高盛集团的副首席风险官。是不是对比就非常大。David这样的才是一步步稳扎稳打，建立了整个有效的风控系统，所以你看一出事儿为什么高盛跑得最快呢。而Lara Warner这样完全没有风控背景的人，一下被提拔成了瑞信的风控一把手时，你说怎么跑得过高盛呢。这个人选其实背后反映出了瑞信的一个重要失误，就是对于人才的调度。瑞信最高层，以及整个企业文化，对于高薪聘请关键岗位的人才，之前并没有得到重视。我们的线人也说，瑞信更喜欢用自己的人，从基层一步步做上来的，就算是不同部门之间调来调去，也不愿意花重金去其它银行高薪聘请行业最顶尖的人，特别是风控方面。但这个失误背后，又能反映出一个更大的宏观趋势。其实瑞信的悲剧，离不开时代的悲剧。这个时代的悲剧就是：所有欧洲银行都在苦苦挣扎。从08年金融危机开始，与美国的经济复苏趋势不同，欧洲经济一直处于挣扎的状态、央行常年将利率设置在历史低位、欧洲金融业一直负面冲击不断：2008年金融危机之后又叠加了2010年的欧债危机，之后欧洲各国经济一路走下坡路，2018年土耳其里拉贬值危机，2020年受新冠疫情冲击，2022年俄乌冲突爆发，还有一系列的供应链和能源危机。同时，欧洲不仅仅是瑞信，包括UBS和德意志银行等等，屡屡卷入洗钱、被调查、巨额处罚等风波，需要花更多的钱在这些丑闻和官司上，反正整个欧洲银行体系都处于非常不利的宏观条件下，根本无法与美国同行们所竞争。在雷曼兄弟倒闭后的9年内，欧洲银行数量了少了四分之一，剩下的欧洲大银行也在苦苦挣扎，包括德意志银行股价也都一路下跌，根本无法与美国大银行竞争。于是欧洲银行们的利润越被挤压，压力就越大，在一些关键岗位有疏忽，一些重要的时间点有错误决策，那么暴雷就出现了。只是瑞信这次成为了问题比较大的那个差生，成为了时代的替罪羔羊。05、痛苦、迷茫与未来我不太同意网上很多报道将瑞信这次的危机称为“雷曼时刻”，一出什么事媒体们就喜欢“雷曼时刻”，“金融危机”。可以标题党，但是瑞信这次出的事和雷曼当年根本不在一个水平线上。瑞信和雷曼相比有三个本质上的不同。第一，雷曼的危机本质来源于次贷危机叠加房地产泡沫的破灭之后，形成的多米诺骨牌效应带动整个华尔街的溃败。而如今的瑞信是自身投资失利的个案，连锁效应不强。第二，雷曼倒闭之前6千多亿美元管理规模，申请破产时负债达到6130亿美元。瑞信如今的体量更大，是上万亿美元管理资产的体量。瑞信这两笔大的亏损，Greensill亏了30亿美元，Archego亏了55亿美元，两笔投资加起来亏损不到一百亿美元，后来虽然亏损曝光之后财富管理方面有不少客户的流失，但瑞信的数据显示，第二季度的核心一级资本充足率在13.5%，这个数据是“核心资本”与“加权风险资产总额”的比率，国际银行业通用标准的《巴塞尔协议Ⅲ》要求资本充足率达到8%，核心资本充足率达到6%，瑞士监管机构要求10%，所以瑞信目前的资本充足率是非常健康的。另外，在第二季度末瑞信依然有大约1000亿美元的资本缓冲和2380亿美元的优质流动资产。第三，雷曼的倒闭是因为美国政府放弃了救助，退一万步讲，就算瑞信真有问题，现在的共识是，瑞士政府也会出手， 为这个瑞士第二大银行瑞信提供流动性支持，或者直接国有化瑞信，或则不排除，UBS和瑞信的合并。事实上，很多人将瑞信和雷曼做类比，反应出的是目前经济下行大环境中市场情绪的脆弱，这是可以理解的。但要指出的是，目前华尔街的共识是，美国金融业没有系统性风险，从08年金融危机之后，金融业的监管已经非常严格了，每年都会做压力测试，这次的风波只是瑞信自己作出来的，是一个个案，不会像次贷危机一样产生多米诺骨牌效应。顺便分享一句我蛮认同的话：“真正的危机都是众人还没有意识到危机之际出现的，大家都在喊危机的时候，可能就没有那么严重。”在2022年10月，在第三季度财报中公布超过40亿瑞士法郎的净亏损之后，瑞信公布了最新的战略计划，包括发行新股筹资大约40亿美元，将证券化产品集团大部分业务出售给外部财团，换了刚才我们说的风控团队和投行团队的一把手，并且到2025年裁员9000人，之后会继续削减成本。同时，瑞信还表示将“彻底重组”投资银行业务，显著减少风险加权资产和杠杆敞口，各减少40%。简单来说，瑞信这次的改革是拿出了“壮士断腕”的决心，把利润率最高的业务都给卖了，只为让自己更轻装前行。而路途将是漫长而又挑战的，之后瑞信也必经一段痛苦和迷茫的时期，而现在只是一个巨大变化的开端。不过对于这个有着164年历史的老牌银行来说，也许风风雨雨见得多了，起起伏伏也经过了很多次，如今的危机也许就像摔了一跤。站起来，打上石膏，还能继续前进。我问我的采访对象，他在瑞信最难过的日子是什么时候，他说，是离开瑞信那天。Bill Hwang爆仓的时候他就意识到瑞信将会经历很严重的危机，所以很多和他一样在瑞信工作了几十年的人，都纷纷提出了辞职。在他提出离职的那天，瑞信的高层让他留下。他问，为什么要留下时，对方无法给出一个答案。我听到这里的时候还是挺动容的。华尔街没有永远的赢家，但输家有一万种输法。金钱和利益包裹的，永远都有错误，有疏忽，有贪婪，有人性，有危机。我很喜欢的一句话是What goes around comes around，该来的总会来。无论是Lex Greensill，还是孙正义，还是谭天忠，还是Bill Hwang，还是Lara Warner，还是我们这期视频提到的所有人，都会为自己的作为付出代价，无论这个代价是坐牢，是上亿美元的损失，是被辞退，还是被历史定格在耻辱柱上。而瑞信之后会如何呢，这个答案，只有时间能给我们了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":959,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":615789405,"gmtCreate":1653186413507,"gmtModify":1653186413507,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"世界首富遇到危机了，还是我们穷人最安全[可爱]&nbsp;","listText":"世界首富遇到危机了，还是我们穷人最安全[可爱]&nbsp;","text":"世界首富遇到危机了，还是我们穷人最安全[可爱]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/615789405","repostId":"1109790779","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1568,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636778836,"gmtCreate":1646123409071,"gmtModify":1646123409071,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这次是什么借口？借口不跟着交付量一起发？","listText":"这次是什么借口？借口不跟着交付量一起发？","text":"这次是什么借口？借口不跟着交付量一起发？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636778836","repostId":"1122804292","repostType":2,"repost":{"id":"1122804292","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1646123288,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122804292?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-01 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Amsrud 表示，大多数汽车制造商会花费1000 小时或更长时间对改动进行测试，这可能需要四个月以上的时间。在更改后，质量或安全问题也可能需要数年时间才能变得清晰。不过，特斯拉员工告诉CNBC，该公司花了不到几周时间就决定减配掉这个电控单元。这已不是特斯拉第一次因为芯片问题而减配。2021年5月，特斯拉悄悄取消了Model 3和Model Y车型上的前排乘客座椅腰部支撑。该功能也是在特斯拉没有提供任何折扣或提前告知的情况下被简单地删除。对此，马斯克在推特上表示，“从特斯拉日志记录显示可调节腰部支撑功能几乎没有被使用。当几乎从未使用过时，对于每个人来说都不值得为此增加购买的。”2021年11月，有外媒报道，部分特斯拉车主反映，新提的车辆内中控和后排没USB接口，只预留了孔位，并且手机无线充电功能也同样被减配，但此前，特斯拉并未告知消费者车辆减配的情况。特斯拉官方对此回应称，因为芯片、零部件缺货，计划从12月开始陆续补装USB接口。在2021年，还有不少车企和特斯拉一样因缺芯问题而砍掉部分功能。如通用汽车曾减配部分通用SUV和皮卡车型的座椅加热和通风功能，宝马曾取消部分车型屏幕触摸功能等，不过这些车企均对减配进行了告知，并提供了部分价格优惠以补偿消费者。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1359,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":697619225,"gmtCreate":1642434547879,"gmtModify":1642434547879,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"上一次在美国开办公室的人姓贾","listText":"上一次在美国开办公室的人姓贾","text":"上一次在美国开办公室的人姓贾","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/697619225","repostId":"1176644706","repostType":2,"repost":{"id":"1176644706","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1642433272,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1176644706?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-17 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src=\"https://static.tigerbbs.com/0625d257f45931e98d2e9561f935f3a5\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>小米年初最高35港元/股，11月24日刚刚创下年度新低19港元；</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92105fa0c65d5fc7f877a1929541de48\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>快手今年初刚上市，上市即巅峰，最高价417港元/股，最低跌至64港元，脚踝斩。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8205cca41867824b7b14d1893bcb34ab\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>股票型基金收益率来看，截止12月2日今年倒数前十名单里投资港股相关占据六席。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/876809a031b6040d3b06ac4937114eba\" tg-width=\"535\" tg-height=\"263\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>散户最热衷的“抄底”中概股的两大QDII基金，交银中证海外中国互联和易方达中证海外互联截止12月2日收盘，年初至今分别下跌41.5%和37.5%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2c51ee41d3c93f19c32f265233834ca\" tg-width=\"796\" tg-height=\"425\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这么个跌法，一方面是监管连续加强，另一方面，主要公司的业绩确实不好。</p>\n<p>美团Q3财报显示，经营亏损101亿元，即使刨除反垄断的34.4亿元罚款，经调整后的净亏损依然录得55亿元，上市以来单季最大亏损。美团主要把钱投入到了包括优选、买菜、闪购及共享出行的新业务上，本季度，美团的 “新业务及其他” 板块的经营亏损高达 109 亿元。</p>\n<p>阿里Q3营收2006.9亿元，同比增长29%，低于市场预期的2061.7亿元，调整后净利润285.2亿元，同比下降39%。阿里主动调整了收入增速预期，从年初的29%下调到 20%-23%。</p>\n<p>腾讯Q3实现营收约1424亿元，同比增长13%。但是按非国际财务报告准则（指撇除了若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务业绩的准则），腾讯的净利润为317.5亿元，同比下降了2%；净利润率由去年同期的27%下降至23%；权益持有人应占盈利为318亿元，同比减少了2%。</p>\n<p>其中金融科技及企业服务业务的表现亮眼，收入同比增长30%至433亿元，已经成为了腾讯主要的业绩增长点。</p>\n<p>但反过来看，现在的跌幅几乎已经Price in 这些悲观预期，恒生最重要的三大高股息指数，均处于“历史最低估值”，这个最低不仅仅是某一项指标最低，是“所有估值指标均处于历史最低”，需要注明的是该数据基于“市值加权”，有一定偏离。</p>\n<p>兴业张忆东在最新演讲中表示，明年港股将有希望出现技术性小牛市，从今年年尾开始到明年的高点，有15%到20%的技术性小牛市。但是我们认为港股还在寻找自信的过程中，代表港股走长牛的支柱性的产业现在还需要再寻找。以前是互联网，但是现在互联网在规范中发展，它的高增长时代、黄金时代已经过去了。互联网也好，内房股也好，银行股也好，包括香港本地股也好，因为估值低，只要政策的边际改善，经济的边际改善，流动性的边际改善，它们反弹20%、30%很容易。但是想要持续地上涨，突破2018年的高点，并且涨个几年的这种大牛市，现在依然需要等待，需要蓄势，需要寻找。<b>所以，明年港股的建议是在失望之地找寻自信的力量，要立足于防守反击，以长打短。</b></p>\n<p>所以，我们说“三条主线”，一个是跟随A股、美股的科创潮流去找寻港股的特色品种。第二个主线是消费相关的一些不错的标的。第三，价值股。无论是相对估值合理的互联网龙头、房地产、金融，还是包括澳门和香港的本地股，这些都有配置的价值。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>建议明年超配A股和港股。对于明年的全球股票市场表现，高盛预测，各主要市场回报率在10%上下，主要受盈利水平推动，随着多国货币政策回归正常化，预计估值变动不会太大。</p>\n<p>高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，“特别是海外中概股，大幅回调之后会进入下一阶段，我们称为‘希望’的阶段。该阶段的特点是股票回报不错，但是推动力并非盈利增长，而是估值提升。我们认为，可能在未来一年，中国市场会进入这个‘希望’阶段。”</p>\n<p>2020年8月，监管部门出台“三道红线”试点，旨在加强房企资金管控，降低地产公司杠杆率水平。目前，“三道红线”已融入到我国正在实施的长效机制内，成为商业银行及房企的硬性约束。在此大背景下，2021年下半年，房地产市场急转直下。</p>\n<p>2021年下半年，房地产行业基本面向下，除竣工外，其他指标均呈现走低态势。10月，商品房销售面积同比下降21.7%，销售均价同比下降1.3%，销售金额同比下降22.7%。</p>\n<p>随着恒大的暴雷，<a href=\"https://laohu8.com/S/000046\">泛海控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000732\">泰禾集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600466\">蓝光发展</a>、花样年、新力控股、<a href=\"https://laohu8.com/S/01107\">当代置业</a>等在内的多家房企出现债务违约情况后，房企信用评级的下调紧随而来。10月中下旬开始，<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>前后共下调了29家房企的信用评级或展望。</p>\n<p>自10月26日国家发改委和国家外汇管理局联合召集多家房企召开座谈会，要求企业积极主动做好境外债券本息兑付准备后，没有房企再违约。</p>\n<p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>测算，2022年和2023年到期的（包含回售和永续赎回）中资地产美元债分别为519.4亿美元和450.8亿美元。其中，2022年到期规模较大的月份集中在1月、3月、4月和6月，涉及规模（包含回售和永续赎回）依次为75.1亿美元、61.7亿美元、69.9亿美元和64.7亿美元。从目前房企已还债的进度测算，这条还债之路依然漫长。</p>\n<p>实际上，最近一段时间以来，为缓解现金兑付压力，已经有一部分房地产企业以要约交换或展期等方式处理即将到期的美元债。还有一部分房企实控人，通过股东借款、甩卖资产、折价配股等方式，改善企业短期流动性压力。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>表示，对房地产行业基本面，我们认为短期不宜过分悲观，因为政策工具箱中尚有大量托底手段；但长期不宜太乐观，因为存量时代确实已经到来，房屋销售和开发规模都处于历史的顶部。在存量时代，房地产领域最富价值的生意，是聚焦空间的经营和相关服务的生意。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2021最衰策略“又买腾讯又买楼”，明年能反转吗？</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>为首的中概以及买入房地产类个股收益能排进倒数前几名了，收益只代表过去，2022年这两大类资产有翻身机会吗？</p>\n<p>受到反垄断、游戏行业加强监管等一些列政策因素影响，2月中旬以来腾讯股价持续下跌，从773.9港元下跌至8月20日最低的412.2港元/股，跌幅47%，12月2日最新收盘价473港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d79c246950ff1fd3d760b6ff4037825a\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不仅仅腾讯跌，所有曾经中国最具代表性的互联网企业都在跌。12月2日，港股盘中，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>一度跌至创历史新低的120.1港元/股。12月1日收盘的美股，阿里巴巴也下跌3.95%，同创年内新低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65c500a2afc968fc5776c05366b86df0\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美团较年初高点460港元/股，最低跌至183港元/股，区间跌幅超60%，12月2日最新收盘价247港元；</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0625d257f45931e98d2e9561f935f3a5\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>小米年初最高35港元/股，11月24日刚刚创下年度新低19港元；</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92105fa0c65d5fc7f877a1929541de48\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>快手今年初刚上市，上市即巅峰，最高价417港元/股，最低跌至64港元，脚踝斩。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8205cca41867824b7b14d1893bcb34ab\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>股票型基金收益率来看，截止12月2日今年倒数前十名单里投资港股相关占据六席。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/876809a031b6040d3b06ac4937114eba\" tg-width=\"535\" tg-height=\"263\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>散户最热衷的“抄底”中概股的两大QDII基金，交银中证海外中国互联和易方达中证海外互联截止12月2日收盘，年初至今分别下跌41.5%和37.5%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2c51ee41d3c93f19c32f265233834ca\" tg-width=\"796\" tg-height=\"425\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这么个跌法，一方面是监管连续加强，另一方面，主要公司的业绩确实不好。</p>\n<p>美团Q3财报显示，经营亏损101亿元，即使刨除反垄断的34.4亿元罚款，经调整后的净亏损依然录得55亿元，上市以来单季最大亏损。美团主要把钱投入到了包括优选、买菜、闪购及共享出行的新业务上，本季度，美团的 “新业务及其他” 板块的经营亏损高达 109 亿元。</p>\n<p>阿里Q3营收2006.9亿元，同比增长29%，低于市场预期的2061.7亿元，调整后净利润285.2亿元，同比下降39%。阿里主动调整了收入增速预期，从年初的29%下调到 20%-23%。</p>\n<p>腾讯Q3实现营收约1424亿元，同比增长13%。但是按非国际财务报告准则（指撇除了若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务业绩的准则），腾讯的净利润为317.5亿元，同比下降了2%；净利润率由去年同期的27%下降至23%；权益持有人应占盈利为318亿元，同比减少了2%。</p>\n<p>其中金融科技及企业服务业务的表现亮眼，收入同比增长30%至433亿元，已经成为了腾讯主要的业绩增长点。</p>\n<p>但反过来看，现在的跌幅几乎已经Price in 这些悲观预期，恒生最重要的三大高股息指数，均处于“历史最低估值”，这个最低不仅仅是某一项指标最低，是“所有估值指标均处于历史最低”，需要注明的是该数据基于“市值加权”，有一定偏离。</p>\n<p>兴业张忆东在最新演讲中表示，明年港股将有希望出现技术性小牛市，从今年年尾开始到明年的高点，有15%到20%的技术性小牛市。但是我们认为港股还在寻找自信的过程中，代表港股走长牛的支柱性的产业现在还需要再寻找。以前是互联网，但是现在互联网在规范中发展，它的高增长时代、黄金时代已经过去了。互联网也好，内房股也好，银行股也好，包括香港本地股也好，因为估值低，只要政策的边际改善，经济的边际改善，流动性的边际改善，它们反弹20%、30%很容易。但是想要持续地上涨，突破2018年的高点，并且涨个几年的这种大牛市，现在依然需要等待，需要蓄势，需要寻找。<b>所以，明年港股的建议是在失望之地找寻自信的力量，要立足于防守反击，以长打短。</b></p>\n<p>所以，我们说“三条主线”，一个是跟随A股、美股的科创潮流去找寻港股的特色品种。第二个主线是消费相关的一些不错的标的。第三，价值股。无论是相对估值合理的互联网龙头、房地产、金融，还是包括澳门和香港的本地股，这些都有配置的价值。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>建议明年超配A股和港股。对于明年的全球股票市场表现，高盛预测，各主要市场回报率在10%上下，主要受盈利水平推动，随着多国货币政策回归正常化，预计估值变动不会太大。</p>\n<p>高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，“特别是海外中概股，大幅回调之后会进入下一阶段，我们称为‘希望’的阶段。该阶段的特点是股票回报不错，但是推动力并非盈利增长，而是估值提升。我们认为，可能在未来一年，中国市场会进入这个‘希望’阶段。”</p>\n<p>2020年8月，监管部门出台“三道红线”试点，旨在加强房企资金管控，降低地产公司杠杆率水平。目前，“三道红线”已融入到我国正在实施的长效机制内，成为商业银行及房企的硬性约束。在此大背景下，2021年下半年，房地产市场急转直下。</p>\n<p>2021年下半年，房地产行业基本面向下，除竣工外，其他指标均呈现走低态势。10月，商品房销售面积同比下降21.7%，销售均价同比下降1.3%，销售金额同比下降22.7%。</p>\n<p>随着恒大的暴雷，<a href=\"https://laohu8.com/S/000046\">泛海控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000732\">泰禾集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600466\">蓝光发展</a>、花样年、新力控股、<a href=\"https://laohu8.com/S/01107\">当代置业</a>等在内的多家房企出现债务违约情况后，房企信用评级的下调紧随而来。10月中下旬开始，<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>前后共下调了29家房企的信用评级或展望。</p>\n<p>自10月26日国家发改委和国家外汇管理局联合召集多家房企召开座谈会，要求企业积极主动做好境外债券本息兑付准备后，没有房企再违约。</p>\n<p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>测算，2022年和2023年到期的（包含回售和永续赎回）中资地产美元债分别为519.4亿美元和450.8亿美元。其中，2022年到期规模较大的月份集中在1月、3月、4月和6月，涉及规模（包含回售和永续赎回）依次为75.1亿美元、61.7亿美元、69.9亿美元和64.7亿美元。从目前房企已还债的进度测算，这条还债之路依然漫长。</p>\n<p>实际上，最近一段时间以来，为缓解现金兑付压力，已经有一部分房地产企业以要约交换或展期等方式处理即将到期的美元债。还有一部分房企实控人，通过股东借款、甩卖资产、折价配股等方式，改善企业短期流动性压力。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>表示，对房地产行业基本面，我们认为短期不宜过分悲观，因为政策工具箱中尚有大量托底手段；但长期不宜太乐观，因为存量时代确实已经到来，房屋销售和开发规模都处于历史的顶部。在存量时代，房地产领域最富价值的生意，是聚焦空间的经营和相关服务的生意。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/09caddfc0c2d2ea28b3db992baa72dbf","relate_stocks":{"BK1517":"云办公","BK1586":"云计算","BK1608":"元宇宙概念","BK1502":"双十一","00700":"腾讯控股","TCEHY":"腾讯控股ADR","BK1531":"手游股","BK1526":"科网股","BK1591":"就地过年概念","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1589":"北水核心资产","BK4077":"互动媒体与服务","BK1095":"互动媒体与服务"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176649544","content_text":"2021年还剩不到一个月就结束了，不出特别大的意外的话，今年买入以腾讯为首的中概以及买入房地产类个股收益能排进倒数前几名了，收益只代表过去，2022年这两大类资产有翻身机会吗？\n受到反垄断、游戏行业加强监管等一些列政策因素影响，2月中旬以来腾讯股价持续下跌，从773.9港元下跌至8月20日最低的412.2港元/股，跌幅47%，12月2日最新收盘价473港元。\n\n不仅仅腾讯跌，所有曾经中国最具代表性的互联网企业都在跌。12月2日，港股盘中，阿里巴巴一度跌至创历史新低的120.1港元/股。12月1日收盘的美股，阿里巴巴也下跌3.95%，同创年内新低。\n\n美团较年初高点460港元/股，最低跌至183港元/股，区间跌幅超60%，12月2日最新收盘价247港元；\n\n小米年初最高35港元/股，11月24日刚刚创下年度新低19港元；\n\n快手今年初刚上市，上市即巅峰，最高价417港元/股，最低跌至64港元，脚踝斩。\n\n股票型基金收益率来看，截止12月2日今年倒数前十名单里投资港股相关占据六席。\n\n散户最热衷的“抄底”中概股的两大QDII基金，交银中证海外中国互联和易方达中证海外互联截止12月2日收盘，年初至今分别下跌41.5%和37.5%。\n\n这么个跌法，一方面是监管连续加强，另一方面，主要公司的业绩确实不好。\n美团Q3财报显示，经营亏损101亿元，即使刨除反垄断的34.4亿元罚款，经调整后的净亏损依然录得55亿元，上市以来单季最大亏损。美团主要把钱投入到了包括优选、买菜、闪购及共享出行的新业务上，本季度，美团的 “新业务及其他” 板块的经营亏损高达 109 亿元。\n阿里Q3营收2006.9亿元，同比增长29%，低于市场预期的2061.7亿元，调整后净利润285.2亿元，同比下降39%。阿里主动调整了收入增速预期，从年初的29%下调到 20%-23%。\n腾讯Q3实现营收约1424亿元，同比增长13%。但是按非国际财务报告准则（指撇除了若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务业绩的准则），腾讯的净利润为317.5亿元，同比下降了2%；净利润率由去年同期的27%下降至23%；权益持有人应占盈利为318亿元，同比减少了2%。\n其中金融科技及企业服务业务的表现亮眼，收入同比增长30%至433亿元，已经成为了腾讯主要的业绩增长点。\n但反过来看，现在的跌幅几乎已经Price in 这些悲观预期，恒生最重要的三大高股息指数，均处于“历史最低估值”，这个最低不仅仅是某一项指标最低，是“所有估值指标均处于历史最低”，需要注明的是该数据基于“市值加权”，有一定偏离。\n兴业张忆东在最新演讲中表示，明年港股将有希望出现技术性小牛市，从今年年尾开始到明年的高点，有15%到20%的技术性小牛市。但是我们认为港股还在寻找自信的过程中，代表港股走长牛的支柱性的产业现在还需要再寻找。以前是互联网，但是现在互联网在规范中发展，它的高增长时代、黄金时代已经过去了。互联网也好，内房股也好，银行股也好，包括香港本地股也好，因为估值低，只要政策的边际改善，经济的边际改善，流动性的边际改善，它们反弹20%、30%很容易。但是想要持续地上涨，突破2018年的高点，并且涨个几年的这种大牛市，现在依然需要等待，需要蓄势，需要寻找。所以，明年港股的建议是在失望之地找寻自信的力量，要立足于防守反击，以长打短。\n所以，我们说“三条主线”，一个是跟随A股、美股的科创潮流去找寻港股的特色品种。第二个主线是消费相关的一些不错的标的。第三，价值股。无论是相对估值合理的互联网龙头、房地产、金融，还是包括澳门和香港的本地股，这些都有配置的价值。\n高盛建议明年超配A股和港股。对于明年的全球股票市场表现，高盛预测，各主要市场回报率在10%上下，主要受盈利水平推动，随着多国货币政策回归正常化，预计估值变动不会太大。\n高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，“特别是海外中概股，大幅回调之后会进入下一阶段，我们称为‘希望’的阶段。该阶段的特点是股票回报不错，但是推动力并非盈利增长，而是估值提升。我们认为，可能在未来一年，中国市场会进入这个‘希望’阶段。”\n2020年8月，监管部门出台“三道红线”试点，旨在加强房企资金管控，降低地产公司杠杆率水平。目前，“三道红线”已融入到我国正在实施的长效机制内，成为商业银行及房企的硬性约束。在此大背景下，2021年下半年，房地产市场急转直下。\n2021年下半年，房地产行业基本面向下，除竣工外，其他指标均呈现走低态势。10月，商品房销售面积同比下降21.7%，销售均价同比下降1.3%，销售金额同比下降22.7%。\n随着恒大的暴雷，泛海控股、泰禾集团、蓝光发展、花样年、新力控股、当代置业等在内的多家房企出现债务违约情况后，房企信用评级的下调紧随而来。10月中下旬开始，穆迪前后共下调了29家房企的信用评级或展望。\n自10月26日国家发改委和国家外汇管理局联合召集多家房企召开座谈会，要求企业积极主动做好境外债券本息兑付准备后，没有房企再违约。\n根据中金公司测算，2022年和2023年到期的（包含回售和永续赎回）中资地产美元债分别为519.4亿美元和450.8亿美元。其中，2022年到期规模较大的月份集中在1月、3月、4月和6月，涉及规模（包含回售和永续赎回）依次为75.1亿美元、61.7亿美元、69.9亿美元和64.7亿美元。从目前房企已还债的进度测算，这条还债之路依然漫长。\n实际上，最近一段时间以来，为缓解现金兑付压力，已经有一部分房地产企业以要约交换或展期等方式处理即将到期的美元债。还有一部分房企实控人，通过股东借款、甩卖资产、折价配股等方式，改善企业短期流动性压力。\n中信证券表示，对房地产行业基本面，我们认为短期不宜过分悲观，因为政策工具箱中尚有大量托底手段；但长期不宜太乐观，因为存量时代确实已经到来，房屋销售和开发规模都处于历史的顶部。在存量时代，房地产领域最富价值的生意，是聚焦空间的经营和相关服务的生意。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1223,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603322967,"gmtCreate":1638368755156,"gmtModify":1638368755156,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"一次2片&nbsp;-&gt; 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target=\"_blank\">盘前：欧、美、油暴力反弹！木头姐大手笔增持</a>）</p>\n<p><b>FDA批准首款新冠口服药</b></p>\n<p>昨天晚些时候FDA批准了美国首款新冠口服药，默沙东的Molnupiravir。早在本月初，这个药就在英国率先获得批准。也不知道出于什么原因，英国的卫生部门，老是喜欢抢在美国的FDA批准之前去批准。除了这次的默沙东的Molnupiravir，还有之前的mRNA疫苗。英国率先批准一种新药或者新的疫苗，无形之中就给了美国FDA很大的压力，有一种赶鸭子上架的感觉。一会儿我们就能看到，英国的卫生部门批准一款新药，有多么草率。</p>\n<p>默沙东的这款药，最先引起资本市场注意的是10月1日的官方新闻：新冠口服药Molnupiravir将住院率/死亡率降低了50%，因为效果太好临床试验提前终止。当天我就写了两个评论泼了冷水，尽管当天的资本市场还因为这个新闻上涨，世界也感觉生活即将回归正常。我泼冷水的理由是宣布临床试验有效性高达95%的疫苗，在实战当中对疫情的控制也并非想大家想的那么好，更别说临床试验只有50%的口服药了。</p>\n<p>但我还是高估了，默沙东在11月30日官宣修改了这款药的有效性，从50%降低到30%。</p>\n<p>对比两次官宣的成绩</p>\n<p>10月1日：试验组385人中28人住院，安慰剂组377人中53人住院，有效性50%</p>\n<p>11月30日：试验组699人中48人住院，安慰剂组709人中68人住院，有效性30%</p>\n<p>最容易被看出来的问题：观察的人数多了以后，试验组和安慰剂组的效果靠近了（48 vs 68），药效下降。但是另一个更隐形的问题，我相信FDA也没有看出来，就是在后面新增的观察者中（试验组699-385 = 314，安慰剂组 709 – 377 = 332），试验组住院的人数反而更多（48-28 = 20 vs 68-53 = 15）。如果，这个临床试验是设计成两批人，第一批人是385人和377人，第二批人是314人和332人，那么第一批人显示药物有效，第二批人显示药物是副作用。不一致的试验结果完全没法说明药物是有用的，这个药物一定过不了FDA审批。</p>\n<p>英国的卫生部门，究竟是有多么差劲，才会着急忙慌去批准这种药。美国的FDA，还是更加科学严谨，投票结果是13:10，差点没过，纽约时报的说法是“surprising”。其实一点都不“surprising”，这个药压根就不该被批准。但默沙东就因为前期不实的宣传攻势，拿到了美国310万剂订单，日本160万剂，澳大利亚30万剂…每一剂的单价是$700多，至少$30+亿的订单已经到手。</p>\n<p>就看Pfizer的口服药了。</p>\n<p><b>大市(美东时间9:00 AM)</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f18dcf64defa2b22aa467186f5855051\" tg-width=\"541\" tg-height=\"279\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>：3季度营收好于预期，4季度财报指引不及预期，盘前跌6%。第3季度营收$191.66亿，同比增长24.17%；净利润$14.72亿，同比下降61.31%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>：11月交付15,613辆汽车，同比增长270%。今年前11个月车辆交付总量达82,155辆，同比增长285%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>：11月交付13,485辆汽车，同比增长190.2%。今年前11个月车辆交付总量达76,404辆，自交付以来理想ONE累计交付量达110,001辆。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>：11月交付10,878辆汽车，同比增长105.6%。今年前11个月车辆交付总量达80,940辆，同比增长120.4%。蔚来车辆累计交付156,581辆。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>：云音乐周四将正式于港交所挂牌上市，发行价205港元/股。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>：有消息称，爱奇艺将大规模裁员，裁员比例在20%-40%。对此爱奇艺回应表示以官方信息为准。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>：12月1日进一步购回债券。截至12月1日，购回的本金总额合计为$1.225亿，占债券初始本金额约40.8%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/KXIN\">开心汽车</a>：称将迅速扩张新能源汽车团队，2022-2025年汽车产销目标为5万辆。开心汽车表示，公司正在与多个战略投资者进行讨论。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> &amp; 高盛(GS)：高盛正在向客户开放其大量市场数据和软件工具的访问权限，该产品由亚马逊AWS部门设计。该服务名为GS Financial Cloud for Data with Amazon Web Services，将可使资管公司节省时间，并可使开发人员将精力专注于交易上。</p>\n<p>亚马逊(AMZN)：纳斯达克和亚马逊AWS宣布达成多年合作伙伴关系。从 2022 年开始，纳斯达克计划分阶段将其北美的多个交易市场迁移至亚马逊AWS。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>：收购澳大利亚数字化转型服务公司SXiQ。IBM表示此次收购将推进其混合云和人工智能战略，帮助企业在多个云和平台上实现复杂关键任务应用的现代化和转型。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/RBLX\">Roblox</a>：在自有平台上为游戏创作者设立基金，每个项目至少提供$50万。自10月起在Roblox平台上线的RPG霓虹骑士和PvP FPS游戏滚雷已经获得了该基金的支持。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOS\">加拿大鹅</a>：上海市消保委就门店更换条款约谈加拿大鹅。此前消费者因质量问题退货时被告知中国大陆门店不得退货，后加拿大鹅声明称中国大陆门店可退货退款。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>：推出新一代骁龙8移动平台，商用终端预计年底面市。全球众多OEM厂商和品牌，包括中兴通讯、小米、vivo、Redmi、OPPO将采用全新一代骁龙8移动平台。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>：周二发布限量产品Cyberwhistle，售价$50，发布1小时售罄。该产品为银质哨子，外型以特斯拉电动卡车为灵感。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>：CEO：黑五期间使用先买后付下单的人数激增400%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>老虎点评：FDA批准的新冠口服药，有效性真有那么高吗？</title>\n<style 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22:21</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>盘前观察</b></p>\n<p>美股盘前上涨，中概电动三宝盘前上涨，原油盘前涨到$69。（相关阅读：<a href=\"https://laohu8.com/NW/1135915625\" target=\"_blank\">盘前：欧、美、油暴力反弹！木头姐大手笔增持</a>）</p>\n<p><b>FDA批准首款新冠口服药</b></p>\n<p>昨天晚些时候FDA批准了美国首款新冠口服药，默沙东的Molnupiravir。早在本月初，这个药就在英国率先获得批准。也不知道出于什么原因，英国的卫生部门，老是喜欢抢在美国的FDA批准之前去批准。除了这次的默沙东的Molnupiravir，还有之前的mRNA疫苗。英国率先批准一种新药或者新的疫苗，无形之中就给了美国FDA很大的压力，有一种赶鸭子上架的感觉。一会儿我们就能看到，英国的卫生部门批准一款新药，有多么草率。</p>\n<p>默沙东的这款药，最先引起资本市场注意的是10月1日的官方新闻：新冠口服药Molnupiravir将住院率/死亡率降低了50%，因为效果太好临床试验提前终止。当天我就写了两个评论泼了冷水，尽管当天的资本市场还因为这个新闻上涨，世界也感觉生活即将回归正常。我泼冷水的理由是宣布临床试验有效性高达95%的疫苗，在实战当中对疫情的控制也并非想大家想的那么好，更别说临床试验只有50%的口服药了。</p>\n<p>但我还是高估了，默沙东在11月30日官宣修改了这款药的有效性，从50%降低到30%。</p>\n<p>对比两次官宣的成绩</p>\n<p>10月1日：试验组385人中28人住院，安慰剂组377人中53人住院，有效性50%</p>\n<p>11月30日：试验组699人中48人住院，安慰剂组709人中68人住院，有效性30%</p>\n<p>最容易被看出来的问题：观察的人数多了以后，试验组和安慰剂组的效果靠近了（48 vs 68），药效下降。但是另一个更隐形的问题，我相信FDA也没有看出来，就是在后面新增的观察者中（试验组699-385 = 314，安慰剂组 709 – 377 = 332），试验组住院的人数反而更多（48-28 = 20 vs 68-53 = 15）。如果，这个临床试验是设计成两批人，第一批人是385人和377人，第二批人是314人和332人，那么第一批人显示药物有效，第二批人显示药物是副作用。不一致的试验结果完全没法说明药物是有用的，这个药物一定过不了FDA审批。</p>\n<p>英国的卫生部门，究竟是有多么差劲，才会着急忙慌去批准这种药。美国的FDA，还是更加科学严谨，投票结果是13:10，差点没过，纽约时报的说法是“surprising”。其实一点都不“surprising”，这个药压根就不该被批准。但默沙东就因为前期不实的宣传攻势，拿到了美国310万剂订单，日本160万剂，澳大利亚30万剂…每一剂的单价是$700多，至少$30+亿的订单已经到手。</p>\n<p>就看Pfizer的口服药了。</p>\n<p><b>大市(美东时间9:00 AM)</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f18dcf64defa2b22aa467186f5855051\" tg-width=\"541\" tg-height=\"279\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>公司新闻</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>：3季度营收好于预期，4季度财报指引不及预期，盘前跌6%。第3季度营收$191.66亿，同比增长24.17%；净利润$14.72亿，同比下降61.31%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>：11月交付15,613辆汽车，同比增长270%。今年前11个月车辆交付总量达82,155辆，同比增长285%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>：11月交付13,485辆汽车，同比增长190.2%。今年前11个月车辆交付总量达76,404辆，自交付以来理想ONE累计交付量达110,001辆。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>：11月交付10,878辆汽车，同比增长105.6%。今年前11个月车辆交付总量达80,940辆，同比增长120.4%。蔚来车辆累计交付156,581辆。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>：云音乐周四将正式于港交所挂牌上市，发行价205港元/股。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>：有消息称，爱奇艺将大规模裁员，裁员比例在20%-40%。对此爱奇艺回应表示以官方信息为准。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>：12月1日进一步购回债券。截至12月1日，购回的本金总额合计为$1.225亿，占债券初始本金额约40.8%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/KXIN\">开心汽车</a>：称将迅速扩张新能源汽车团队，2022-2025年汽车产销目标为5万辆。开心汽车表示，公司正在与多个战略投资者进行讨论。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> &amp; 高盛(GS)：高盛正在向客户开放其大量市场数据和软件工具的访问权限，该产品由亚马逊AWS部门设计。该服务名为GS Financial Cloud for Data with Amazon Web Services，将可使资管公司节省时间，并可使开发人员将精力专注于交易上。</p>\n<p>亚马逊(AMZN)：纳斯达克和亚马逊AWS宣布达成多年合作伙伴关系。从 2022 年开始，纳斯达克计划分阶段将其北美的多个交易市场迁移至亚马逊AWS。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>：收购澳大利亚数字化转型服务公司SXiQ。IBM表示此次收购将推进其混合云和人工智能战略，帮助企业在多个云和平台上实现复杂关键任务应用的现代化和转型。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/RBLX\">Roblox</a>：在自有平台上为游戏创作者设立基金，每个项目至少提供$50万。自10月起在Roblox平台上线的RPG霓虹骑士和PvP FPS游戏滚雷已经获得了该基金的支持。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOS\">加拿大鹅</a>：上海市消保委就门店更换条款约谈加拿大鹅。此前消费者因质量问题退货时被告知中国大陆门店不得退货，后加拿大鹅声明称中国大陆门店可退货退款。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>：推出新一代骁龙8移动平台，商用终端预计年底面市。全球众多OEM厂商和品牌，包括中兴通讯、小米、vivo、Redmi、OPPO将采用全新一代骁龙8移动平台。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>：周二发布限量产品Cyberwhistle，售价$50，发布1小时售罄。该产品为银质哨子，外型以特斯拉电动卡车为灵感。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>：CEO：黑五期间使用先买后付下单的人数激增400%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e51dca4aea5a4f4975d48e2264c0446","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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15）。如果，这个临床试验是设计成两批人，第一批人是385人和377人，第二批人是314人和332人，那么第一批人显示药物有效，第二批人显示药物是副作用。不一致的试验结果完全没法说明药物是有用的，这个药物一定过不了FDA审批。\n英国的卫生部门，究竟是有多么差劲，才会着急忙慌去批准这种药。美国的FDA，还是更加科学严谨，投票结果是13:10，差点没过，纽约时报的说法是“surprising”。其实一点都不“surprising”，这个药压根就不该被批准。但默沙东就因为前期不实的宣传攻势，拿到了美国310万剂订单，日本160万剂，澳大利亚30万剂…每一剂的单价是$700多，至少$30+亿的订单已经到手。\n就看Pfizer的口服药了。\n大市(美东时间9:00 AM)\n公司新闻\nSalesforce：3季度营收好于预期，4季度财报指引不及预期，盘前跌6%。第3季度营收$191.66亿，同比增长24.17%；净利润$14.72亿，同比下降61.31%。\n小鹏汽车：11月交付15,613辆汽车，同比增长270%。今年前11个月车辆交付总量达82,155辆，同比增长285%。\n理想汽车：11月交付13,485辆汽车，同比增长190.2%。今年前11个月车辆交付总量达76,404辆，自交付以来理想ONE累计交付量达110,001辆。\n蔚来：11月交付10,878辆汽车，同比增长105.6%。今年前11个月车辆交付总量达80,940辆，同比增长120.4%。蔚来车辆累计交付156,581辆。\n网易：云音乐周四将正式于港交所挂牌上市，发行价205港元/股。\n爱奇艺：有消息称，爱奇艺将大规模裁员，裁员比例在20%-40%。对此爱奇艺回应表示以官方信息为准。\n新东方：12月1日进一步购回债券。截至12月1日，购回的本金总额合计为$1.225亿，占债券初始本金额约40.8%。\n开心汽车：称将迅速扩张新能源汽车团队，2022-2025年汽车产销目标为5万辆。开心汽车表示，公司正在与多个战略投资者进行讨论。\n亚马逊 & 高盛(GS)：高盛正在向客户开放其大量市场数据和软件工具的访问权限，该产品由亚马逊AWS部门设计。该服务名为GS Financial Cloud for Data with Amazon Web Services，将可使资管公司节省时间，并可使开发人员将精力专注于交易上。\n亚马逊(AMZN)：纳斯达克和亚马逊AWS宣布达成多年合作伙伴关系。从 2022 年开始，纳斯达克计划分阶段将其北美的多个交易市场迁移至亚马逊AWS。\nIBM：收购澳大利亚数字化转型服务公司SXiQ。IBM表示此次收购将推进其混合云和人工智能战略，帮助企业在多个云和平台上实现复杂关键任务应用的现代化和转型。\nRoblox：在自有平台上为游戏创作者设立基金，每个项目至少提供$50万。自10月起在Roblox平台上线的RPG霓虹骑士和PvP FPS游戏滚雷已经获得了该基金的支持。\n加拿大鹅：上海市消保委就门店更换条款约谈加拿大鹅。此前消费者因质量问题退货时被告知中国大陆门店不得退货，后加拿大鹅声明称中国大陆门店可退货退款。\n高通：推出新一代骁龙8移动平台，商用终端预计年底面市。全球众多OEM厂商和品牌，包括中兴通讯、小米、vivo、Redmi、OPPO将采用全新一代骁龙8移动平台。\n特斯拉：周二发布限量产品Cyberwhistle，售价$50，发布1小时售罄。该产品为银质哨子，外型以特斯拉电动卡车为灵感。\nPayPal：CEO：黑五期间使用先买后付下单的人数激增400%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":969,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603042168,"gmtCreate":1638345941285,"gmtModify":1638345941285,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"高开低走","listText":"高开低走","text":"高开低走","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603042168","repostId":"1177126938","repostType":2,"repost":{"id":"1177126938","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1638345835,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177126938?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-01 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class=\"h-time\">2021-11-26 19:34</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>11月26日，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>发布2021年第三季度业绩。财报显示，第三季度营收215.1亿元，市场预期264.74亿元，上年同期142亿元；第三季度净利润16.4亿元，市场预期净亏损5.18亿元，去年同期净亏损7.85亿元；第三季度平均月活跃用户数为7.415亿，同比增15%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a55aa41856e2e34baf748b575907e0e8\" tg-width=\"933\" tg-height=\"733\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>截至2021年9月30日的12个月期间，活跃买家为8.673亿人，较截至2020年9月30日的12个月期间的7.313亿人增长19%；</p>\n<p>Q3网络营销服务及其他服务收入179.465亿元，比2020年同期的124.4848亿元增长44%；</p>\n<p>Q3交易服务收入为34.771亿元人民币，比2020年同期的13.321亿元增长161%；</p>\n<p>Q3商品销售收入为8210万元，比2020年同期的3.928亿元下降79%；</p>\n<p>Q3营业利润为21.393亿元人民币，2020年同期的营业亏损为12.957亿元人民币；</p>\n<p>拼多多董事长兼CEO陈磊表示，继二季度之后，本季度的利润也将全部投入“百亿农研专项”。“我们会将发展重心更多地转向研发，并利用拼多多在技术方面的优势，进一步推动农业数字化。”</p>\n<p>今年8月，拼多多设立“百亿农研专项”，宣布将第二季度及未来几个季度可能有的利润优先投入该专项。9月底，“百亿农研专项”获得了股东大会的批准。在第二季度利润全部投入该专项之后，拼多多本季度全部利润将继续投入该专项，进一步推动农业科技普惠。</p>\n<p>公布财报后，拼多多盘前一度跌近10%，现跌超6%。</p>\n<p><img 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04:34","market":"sh","language":"zh","title":"齐声唱多！大摩、高盛等大行：2022年超配A股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119977523","media":"Wind万得","summary":"华尔街大行的2022年策略报告不断曝光，对A股的看法也成为市场焦点。目前，高盛、摩根士丹利等大行都发表了对2022年A股表现的看法，尽管具体配置上观点有差异，但都认为A股在2022年存在结构性机会。\n","content":"<p>华尔街大行的2022年策略报告不断曝光，对A股的看法也成为市场焦点。目前，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>等大行都发表了对2022年A股表现的看法，尽管具体配置上观点有差异，但都认为A股在2022年存在结构性机会。</p>\n<p><b>高盛：预计2022年离岸中国股市和A股将会达到16%和13%的投资回报</b></p>\n<p>高盛报告称，将离岸中国股市的投资评级由标配提升为超配，并且对A股维持超配的判断。高盛预计2022年离岸中国股市和A股将会达到16%和13%的投资回报。</p>\n<p>该行称，支撑A股股价的“另一条腿”，即估值扩张将在2022年起到关键作用。同时，相对于全球主要股市，中国市场的估值显得极具吸引力，目前中国股市的估值处于5年市盈率区间较低位置（12.7倍），且相对于全球股市的折价程度较大（30%~40%）。与此同时，公募基金配置也处于相对低位。</p>\n<p>高盛还预计，明年将有750亿美元北向资金流入A股。上个月，高盛还公布了有望从 “共同富裕”中受益的50只中国股票，目标股主要来自制造业升级、绿色能源、国企改革和大众消费等行业和领域。</p>\n<p>本周，高盛还恢复跟踪A股白酒行业，对<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>给予买入评级，对<a 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href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>：对A股2022年市场持乐观态度</b></p>\n<p>贝莱德近年来投资中国的脚步从未停下来，对中国市场的看法也有其独到之处。该机构中国新视野基金经理唐华本周对媒体表示，对于今年四季度以及明年的市场持乐观态度。</p>\n<p>他说：“整体的市场格局是基本面有下行压力，但流动性向上的支持较充分，而且后续国家政策支持经济的空间是比较大的。”他认为，权益类资产从中长期来说仍存在不少结构性机会，因此在这个时间点配置股票类的产品是较好的选择。部分重视选股能力、行业配置比较均衡的基金产品，可望更有效地抵御市场的变化，持续、稳定地获得超额收益。</p>\n<p>就具体行业而言， 接下来会关注新冠“流感化”可能带来的一些变化，比如旅游和服务业这两个受到疫情创伤最大的行业可能面临真正的复苏，而且可能迎接一波报复性的消费反弹；新冠“流感化”的预期会给之前股价受益于新冠的医药公司股价带来一定压力，关注这个板块个股被错杀的机会。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>齐声唱多！大摩、高盛等大行：2022年超配A股</title>\n<style 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18:38","market":"hk","language":"zh","title":"工信部对腾讯采取过渡性行政指导，App经检测后才可上架","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1144764621","media":"央视新闻","summary":"腾讯表示正持续升级App，并配合监管部门进行正常的合规检测。","content":"<p>总台央视记者从工信部了解到，今年以来，在工信部开展的App侵害用户权益专项整治中，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>公司旗下9款产品存在违规行为，共计4批次被公开通报，违反了2021年信息通信业行风纠风相关要求。<b>按照有关部署，工信部对腾讯公司采取过渡性的行政指导措施，要求对于即将发布的App新产品，以及既有App产品的更新版本，上架前需经工信部组织技术检测，检测合格后正常上架。</b></p>\n<p>腾讯公司11月24日下午表示，公司正持续升级App对用户权益保护的各项措施，并配合监管部门进行正常的合规检测。在此期间，用户可正常下载使用App现有版本。经测试，目前腾讯系App在官方及各应用商店下载一切正常，也未出现下架情况，用户使用并不受到影响。</p>\n<p>（总台央视记者 孙蓟潍）</p>","source":"YSXW","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?item_id=2077563254859866305&channelId=1119&toc_style_id=feeds_default&module=ccnews%3A%2F%2Fappclient%2Fpage%2Ffeeds%2Fdetail%3Furl%3Dhttps%253A%252F%252Fcontent-static.cctvnews.cctv.com%252Fsnow-book%252Findex.html%253Fitem_id%253D2077563254859866305%2526channelId%253D1119%2526toc_style_id%253Dfeeds_default><strong>央视新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>总台央视记者从工信部了解到，今年以来，在工信部开展的App侵害用户权益专项整治中，腾讯公司旗下9款产品存在违规行为，共计4批次被公开通报，违反了2021年信息通信业行风纠风相关要求。按照有关部署，工信部对腾讯公司采取过渡性的行政指导措施，要求对于即将发布的App新产品，以及既有App产品的更新版本，上架前需经工信部组织技术检测，检测合格后正常上架。\n腾讯公司11月24日下午表示，公司正持续升级...</p>\n\n<a 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09:59","market":"hk","language":"zh","title":"马化腾：关于腾讯未来发展的最新思考","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124155389","media":"砺石商业评论","summary":"BBS本意是电子布告栏，但在用户需求的推动下功能不断增加，后来发展出了信件讨论区和文件交流区，可以发送电子信件和传真，分享最新的共享软件。","content":"<blockquote>\n <b>砺石导言：</b><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>创始人马化腾最近为腾讯文化出品的年度特刊《选择》一书撰写了一篇文章，在这篇文章中，马化腾谈到了他与互联网的结缘过程，谈到了互联网产品的三个价值，谈到了腾讯未来基于用户、产业与社会三位一体的战略思考，同时也强调了专注的重要性。\n</blockquote>\n<p>二十多年前互联网刚出现的时候，写程序是一件很酷的事，大家常常互相比拼谁的代码写得漂亮，我反而更在意自己写出的东西被更多的人应用。</p>\n<p>1995年，我用Modem（调制解调器）和电话线开通了Fidonet（惠多网）的深圳站，打开了一个<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>的大门。</p>\n<p>惠多网1984年诞生，是世界上第一个BBS网。所有站点都由热爱电脑通讯的发烧友们自发组建。BBS本意是电子布告栏，但在用户需求的推动下功能不断增加，后来发展出了信件讨论区和文件交流区，可以发送电子信件和传真，分享最新的共享软件。BBS还能联机交流，在线的网友能够实时聊天、一起玩电脑游戏，遇到难题时寻求高手的帮助。</p>\n<p>当时表情符号已经非常流行，比如&nbsp;：-）是微笑&nbsp;；8-）~~&nbsp;是羡慕得直流口水&nbsp;；8-X 代表被吓坏了。表情符号比文字更有表现力，每个人花点心思，自己创造一些符号就可以在全世界的网络里流传。</p>\n<p><b>惠多网是我与互联网的第一次亲密接触，这段经历让我对互联网产品建立了最基本的认识。</b></p>\n<p><b>1、三个价值</b></p>\n<p>一个好的互联网产品怎么产生？</p>\n<p><b>首先它要有应用场景，产品被使用才有价值。</b></p>\n<p>一把刀再锋利，如果没有人使用，只能躺在角落里生锈。电脑如果不连网，只是信息的孤岛。基础科学不断突破人类认知的局限，让我们的能力越来越强。这些不断提升和积累的能力最终要通过一些场景应用起来，改善我们的工作与生活。</p>\n<p>法拉第发现了电磁感应后，人类认识了电，也有了发电的能力，而爱迪生发明出灯泡，让它为人类照明；莫尔斯发明电报，用电来传递信息。惠多网把世界各地原本陌生的网友连接起来，让大家可以更加便捷地交换信息，交流情感，打开了新的应用场景，让电脑有了生命。</p>\n<p><b>二是网络会产生新的价值，当产品被很多人使用形成网络时，它会自己进化迭代。</b>这就像好的文学作品，读者各有解读，往往超出作者的设计。互联网产品也是一样，有的时候你想象不到大家会怎么使用它。越多人用，使用场景和方式就越多样，就有更多网友的发明创造。如果我们注意观察，我们会有更多发现，并从中获得灵感，开发出新的功能，推动产品不断迭代。惠多网从一个布告栏发展出越来越多的功能，网友们还可以自行创造表情包，这就是应用网络化后所衍生的价值。</p>\n<p>在后来的几十年中，BBS不断升级，互联网也飞速发展，演化出了我们最初很难想象的新的应用场景、新的功能、新的产品。门户网站、即时通信、长短视频都是创新，我们也有幸参与其中，打造了像QQ、微信这样被大家喜爱的产品，它们是互联网人与用户共同参与和创造的产物，这是一个激动人心的过程。</p>\n<p><b>这个过程并没有停止。在我们做QQ和微信的过程中，又有了第三个发现&nbsp;：跨界的价值。</b></p>\n<p>QQ是寻呼机这样一个即时通讯工具跨界到互联网以后产生的应用，<b>而微信的本质是一个邮箱，它是邮箱与移动互联网结合后产生的应用。</b>很多创新都来源于跨界，当人类积累的技术能力发展到一定阶段的时候，这些能力会在跨界中产生新的应用场景。</p>\n<p><b>2、用户、产业、社会（CBS）三位一体</b></p>\n<p><b>现在我们面临新的蓝海，这是一个由科技向善所推动的跨界创新的蓝海。</b>进入二十一世纪的第三个十年，有两个变化在同时发生&nbsp;：</p>\n<p>一是由科技进步带来的一系列技术能力飞速提升，包括云、人工智能、虚拟现实，以及生物科技、新能源等&nbsp;；</p>\n<p>另一个是社会、经济、文化和技术发展带来的需求变化，越来越多的行业开始数字化、智能化，越来越多的老人、孩子和残障群体加入数字世界，互联网服务的主要对象从用户（C），发展到产业（B），现在变成了社会（S）——这是一个新的阶段。</p>\n<p>在这个阶段，社会需求与过去有很大不同，很多源自各行各业、不同人群长期积累的社会问题，千头万绪，解决起来非一朝一夕之功。它需要我们统观全局，在深入了解社会痛点的基础上，寻找到适合我们发力的方向。我们刚开始深入农村时遇到了很大的挫折，先后选派了11位很有经验的产品经理到农村挂职，都无功而返。只有一位同学很倔，咬牙在贵州铜关坚持下来，做成了“为村”这个项目。为村发挥微信的连接能力，打造了一个助力乡村振兴的移动互联网工具包，可以为村庄定制微信公众号，为基层政府打造手机上的“党群服务中心”，通过“耕耘者计划”培养乡村振兴的带头人，等等。但这个模式还比较重。在工业、教育、医疗、文化等领域，我们也做了很多尝试，像农村问题一样，直到现在，还在学习、思考和探索的阶段。</p>\n<p>自从提出“产业互联网”战略以来，我们介入了很多行业，我们越来越了解行业，也与社会脉搏贴得更紧。特别是疫情期间，在做公共应急产品与服务的过程中，我们深切感受到在教育、医疗这些行业，很多公共需求不能单纯从商业化的角度切入去满足。在新的阶段新的格局之下，我们要有新的理念，我们的业务模式也要升级。几年前我们已经在建立不同的科学实验室，有的研究AI，有的研究量子，有的研究<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>。在深入产业的过程中，我们各方面的能力有了长足的进步。</p>\n<p>今年可持续社会价值事业部成立后，我们又围绕重点关注的社会议题成立了新的实验室系列，包括银发科技实验室、创新办学实验室、科技生态实验室、碳中和实验室、为村发展实验室。2020年的同心战疫和今年参加河南暴雨援助的过程，让我们看到了向善所激发的团队行动力和创造力。</p>\n<p>在这个过程中，我们发现了更多跨界创新的可能。比如在河南暴雨中表现突出的腾讯文档，各种救援机构加入这场救援行动，让这个“救命文档”的功能不断演进，从文档编辑发展出了公告板、交流栏等功能，成为一个大型在线协作工具。一个协作软件对C端，甚至是社会端有这么巨大的作用，这种惊喜是我们特别乐于见到的。我们的技术团队在支持响应社会需求、帮助解决社会问题的同时也挖掘出了未来新的应用场景。</p>\n<p>类似的例子还有很多。为了让大家在腾讯会议里听得更清楚，我们的技术人员研发了新一代实时音频技术——腾讯天籁AI技术。最近这个降噪的能力用在了人工耳蜗上，让人工耳蜗的清晰度、可懂度提升了40%，让很多失聪的人能够更清楚地听见这个世界。天籁实验室和人工耳蜗厂商又一起开发了一款名叫美讯听宝的App，看电视时把手机放到边上，打开AI辅听的功能，对声音的识别率能提升66%。</p>\n<p>2017年，我们就开发出了AI医学影像产品觅影，在抗疫时这个能力有了用武之地。2020年初，当时在武汉，患者和疑似患者数量庞大，通过肺部CT来做筛查识别新冠是一个方便快捷的方法，但是光靠医生看不过来。我们就和武汉大学中南医院合作开发出了新冠肺炎影像识别模型，在雷神山医院两个月就为24000多名患者进行了肺部CT诊断。2021年初，这个诊断系统搭载到车上，成了“移动方舱CT”，受检人在车里就可以做CT检查，这用在了河北。这些新的需求加快了AI在医疗领域的应用。</p>\n<p>也是在抗疫时，我们在朋友圈看到，有些小区的居民居然要用对口令的方式来安全进出，于是我们用乘车码的技术开发了健康码。现在健康码就像一张四通八达的电子通行证，它记录的轨迹成为了中国防疫的有力支撑。</p>\n<p>最近我们正在策划的<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>急救网络，也在河南暴雨事件中获得新的启发。我们看到有市民遇险后，家人打电话给当地<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>的店请求急救。这启发我们思考是否可以发挥我们的能力建立一个新的开放式的急救网络平台，把社会各界的力量都耦合进去，包括救援队、志愿者，也可以基于社区、商店，甚至还可以基于陌生人，包括保险公司的销售、快递小哥、网约车司机，等等。我们有这个能力创建这样的网络。</p>\n<p>腾讯起步是从跨界开始的，现在在乡村振兴、适老化、碳中和等各个社会议题上，都有很多还未被充分满足的社会需求，也是长久以来的社会痛点。从解决社会痛点的角度出来，依靠已有的技术能力，可以发现很多让人兴奋的场景。与过去不一样的是，以前习惯从产品出发做创新，未来则要跳出原有框架，把视野打开，站在全局角度去寻找更系统的解决方案。它可能是为用户服务（C），可能是为产业服务（B），也可能是二者结合，有时还要和政府部门或者其他机构（S）合作，<b>是用户、产业、社会（CBS）三位一体，但最终指向的都是为社会创造价值。</b></p>\n<p>短短20年间，互联网从一个“猫”+电话线起步走到今天，中国网民总数已达到10.11亿，网络普及率71.6%。我们之所以提出可持续社会价值创新，并上升为公司战略，成立专门的部门投入1000亿资金去做，是因为它既是我们责任所在，也代表了未来创新的方向。</p>\n<p>我们深深意识到，社会价值就像是一片土壤，它是整个企业发展的根基，根扎得越深，长在上面的用户价值和产业价值，才能更加枝繁叶茂。我们把用户价值和产业价值做得越好，反过来也能吸收更多阳光和养分，反哺到根部的社会价值。三者相辅相成，三位一体。</p>\n<p><b>3、还是要专注</b></p>\n<p>在这片蓝海中，可做的事非常多，但还是要找到自己最擅长的事，专注地去做。沉浸和专注才能带来发现和突破，在基础科研领域如此，在应用创新中同样如此。过去我们在做产品时积累的经验，在可持续社会价值创新中也同样是适用的。</p>\n<p>面对需求时，我们常常发现，用户需求是很多的，我们要识别关键需求和真实需求。这种识别和判断能力只有我们沉浸在服务用户的过程中才能建立，你要深入下去才能看到用户最痛的点在哪里，那可能就是一个创新的机会，别人想不到，就你较真，认真钻进去得到一个小创新点，很多点汇集之后，创新就自然而然地发生了。</p>\n<p><b>不要在需求里迷路，我们还要结合自己的长处去解决关键问题。形成长处也要专注，长时间专注，把优势兵力集中在一个有价值的问题上，才能不断突破。</b></p>\n<p>腾讯是一家务实的公司，这么多年来我们一直坚持以正为本，遇到问题解决问题。面对新形势下CBS三位一体、跨界创新的蓝海，企业需要做的是认真投入，下场去做。</p>\n<p>从去年疫情以来，数字化进程的加速让贫富差距等社会问题加剧，实体经济承压，人口老龄化也逼近现实，我们面临时代巨变，整个互联网行业都在重新思考未来。</p>\n<p>但我始终相信科技创新与向善的力量，互联网从诞生起就致力于让人们消除隔阂紧密连接，创新是这个行业发展的动力，在过去23年里，腾讯的发展就是源于我们把用户价值放在第一位，本着为用户、为社会的初心一路走到现在。</p>\n<p>现在的行业盘整让我们有机会正视过去在快速发展中疏漏的问题，重新思考一个企业在社会中应该发挥的作用。怎么更好地利用和发挥我们现有的能力，把它们应用到更多更需要的场景中，为社会创造价值，这是我们正在努力思考的难题。</p>\n<p><b>这是一条永无止境的路。为问题寻找答案，为能力寻找应用场景，是一个非常愉快的创新创造的过程。</b></p>","source":"lsy1571105524917","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/tMqgTVias5EyExb2dBNrMA><strong>砺石商业评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>砺石导言：腾讯创始人马化腾最近为腾讯文化出品的年度特刊《选择》一书撰写了一篇文章，在这篇文章中，马化腾谈到了他与互联网的结缘过程，谈到了互联网产品的三个价值，谈到了腾讯未来基于用户、产业与社会三位一体的战略思考，同时也强调了专注的重要性。\n\n二十多年前互联网刚出现的时候，写程序是一件很酷的事，大家常常互相比拼谁的代码写得漂亮，我反而更在意自己写出的东西被更多的人应用。\n1995年，我用Modem（...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/tMqgTVias5EyExb2dBNrMA\">Web 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代表被吓坏了。表情符号比文字更有表现力，每个人花点心思，自己创造一些符号就可以在全世界的网络里流传。\n惠多网是我与互联网的第一次亲密接触，这段经历让我对互联网产品建立了最基本的认识。\n1、三个价值\n一个好的互联网产品怎么产生？\n首先它要有应用场景，产品被使用才有价值。\n一把刀再锋利，如果没有人使用，只能躺在角落里生锈。电脑如果不连网，只是信息的孤岛。基础科学不断突破人类认知的局限，让我们的能力越来越强。这些不断提升和积累的能力最终要通过一些场景应用起来，改善我们的工作与生活。\n法拉第发现了电磁感应后，人类认识了电，也有了发电的能力，而爱迪生发明出灯泡，让它为人类照明；莫尔斯发明电报，用电来传递信息。惠多网把世界各地原本陌生的网友连接起来，让大家可以更加便捷地交换信息，交流情感，打开了新的应用场景，让电脑有了生命。\n二是网络会产生新的价值，当产品被很多人使用形成网络时，它会自己进化迭代。这就像好的文学作品，读者各有解读，往往超出作者的设计。互联网产品也是一样，有的时候你想象不到大家会怎么使用它。越多人用，使用场景和方式就越多样，就有更多网友的发明创造。如果我们注意观察，我们会有更多发现，并从中获得灵感，开发出新的功能，推动产品不断迭代。惠多网从一个布告栏发展出越来越多的功能，网友们还可以自行创造表情包，这就是应用网络化后所衍生的价值。\n在后来的几十年中，BBS不断升级，互联网也飞速发展，演化出了我们最初很难想象的新的应用场景、新的功能、新的产品。门户网站、即时通信、长短视频都是创新，我们也有幸参与其中，打造了像QQ、微信这样被大家喜爱的产品，它们是互联网人与用户共同参与和创造的产物，这是一个激动人心的过程。\n这个过程并没有停止。在我们做QQ和微信的过程中，又有了第三个发现 ：跨界的价值。\nQQ是寻呼机这样一个即时通讯工具跨界到互联网以后产生的应用，而微信的本质是一个邮箱，它是邮箱与移动互联网结合后产生的应用。很多创新都来源于跨界，当人类积累的技术能力发展到一定阶段的时候，这些能力会在跨界中产生新的应用场景。\n2、用户、产业、社会（CBS）三位一体\n现在我们面临新的蓝海，这是一个由科技向善所推动的跨界创新的蓝海。进入二十一世纪的第三个十年，有两个变化在同时发生 ：\n一是由科技进步带来的一系列技术能力飞速提升，包括云、人工智能、虚拟现实，以及生物科技、新能源等 ；\n另一个是社会、经济、文化和技术发展带来的需求变化，越来越多的行业开始数字化、智能化，越来越多的老人、孩子和残障群体加入数字世界，互联网服务的主要对象从用户（C），发展到产业（B），现在变成了社会（S）——这是一个新的阶段。\n在这个阶段，社会需求与过去有很大不同，很多源自各行各业、不同人群长期积累的社会问题，千头万绪，解决起来非一朝一夕之功。它需要我们统观全局，在深入了解社会痛点的基础上，寻找到适合我们发力的方向。我们刚开始深入农村时遇到了很大的挫折，先后选派了11位很有经验的产品经理到农村挂职，都无功而返。只有一位同学很倔，咬牙在贵州铜关坚持下来，做成了“为村”这个项目。为村发挥微信的连接能力，打造了一个助力乡村振兴的移动互联网工具包，可以为村庄定制微信公众号，为基层政府打造手机上的“党群服务中心”，通过“耕耘者计划”培养乡村振兴的带头人，等等。但这个模式还比较重。在工业、教育、医疗、文化等领域，我们也做了很多尝试，像农村问题一样，直到现在，还在学习、思考和探索的阶段。\n自从提出“产业互联网”战略以来，我们介入了很多行业，我们越来越了解行业，也与社会脉搏贴得更紧。特别是疫情期间，在做公共应急产品与服务的过程中，我们深切感受到在教育、医疗这些行业，很多公共需求不能单纯从商业化的角度切入去满足。在新的阶段新的格局之下，我们要有新的理念，我们的业务模式也要升级。几年前我们已经在建立不同的科学实验室，有的研究AI，有的研究量子，有的研究机器人。在深入产业的过程中，我们各方面的能力有了长足的进步。\n今年可持续社会价值事业部成立后，我们又围绕重点关注的社会议题成立了新的实验室系列，包括银发科技实验室、创新办学实验室、科技生态实验室、碳中和实验室、为村发展实验室。2020年的同心战疫和今年参加河南暴雨援助的过程，让我们看到了向善所激发的团队行动力和创造力。\n在这个过程中，我们发现了更多跨界创新的可能。比如在河南暴雨中表现突出的腾讯文档，各种救援机构加入这场救援行动，让这个“救命文档”的功能不断演进，从文档编辑发展出了公告板、交流栏等功能，成为一个大型在线协作工具。一个协作软件对C端，甚至是社会端有这么巨大的作用，这种惊喜是我们特别乐于见到的。我们的技术团队在支持响应社会需求、帮助解决社会问题的同时也挖掘出了未来新的应用场景。\n类似的例子还有很多。为了让大家在腾讯会议里听得更清楚，我们的技术人员研发了新一代实时音频技术——腾讯天籁AI技术。最近这个降噪的能力用在了人工耳蜗上，让人工耳蜗的清晰度、可懂度提升了40%，让很多失聪的人能够更清楚地听见这个世界。天籁实验室和人工耳蜗厂商又一起开发了一款名叫美讯听宝的App，看电视时把手机放到边上，打开AI辅听的功能，对声音的识别率能提升66%。\n2017年，我们就开发出了AI医学影像产品觅影，在抗疫时这个能力有了用武之地。2020年初，当时在武汉，患者和疑似患者数量庞大，通过肺部CT来做筛查识别新冠是一个方便快捷的方法，但是光靠医生看不过来。我们就和武汉大学中南医院合作开发出了新冠肺炎影像识别模型，在雷神山医院两个月就为24000多名患者进行了肺部CT诊断。2021年初，这个诊断系统搭载到车上，成了“移动方舱CT”，受检人在车里就可以做CT检查，这用在了河北。这些新的需求加快了AI在医疗领域的应用。\n也是在抗疫时，我们在朋友圈看到，有些小区的居民居然要用对口令的方式来安全进出，于是我们用乘车码的技术开发了健康码。现在健康码就像一张四通八达的电子通行证，它记录的轨迹成为了中国防疫的有力支撑。\n最近我们正在策划的全民急救网络，也在河南暴雨事件中获得新的启发。我们看到有市民遇险后，家人打电话给当地京东的店请求急救。这启发我们思考是否可以发挥我们的能力建立一个新的开放式的急救网络平台，把社会各界的力量都耦合进去，包括救援队、志愿者，也可以基于社区、商店，甚至还可以基于陌生人，包括保险公司的销售、快递小哥、网约车司机，等等。我们有这个能力创建这样的网络。\n腾讯起步是从跨界开始的，现在在乡村振兴、适老化、碳中和等各个社会议题上，都有很多还未被充分满足的社会需求，也是长久以来的社会痛点。从解决社会痛点的角度出来，依靠已有的技术能力，可以发现很多让人兴奋的场景。与过去不一样的是，以前习惯从产品出发做创新，未来则要跳出原有框架，把视野打开，站在全局角度去寻找更系统的解决方案。它可能是为用户服务（C），可能是为产业服务（B），也可能是二者结合，有时还要和政府部门或者其他机构（S）合作，是用户、产业、社会（CBS）三位一体，但最终指向的都是为社会创造价值。\n短短20年间，互联网从一个“猫”+电话线起步走到今天，中国网民总数已达到10.11亿，网络普及率71.6%。我们之所以提出可持续社会价值创新，并上升为公司战略，成立专门的部门投入1000亿资金去做，是因为它既是我们责任所在，也代表了未来创新的方向。\n我们深深意识到，社会价值就像是一片土壤，它是整个企业发展的根基，根扎得越深，长在上面的用户价值和产业价值，才能更加枝繁叶茂。我们把用户价值和产业价值做得越好，反过来也能吸收更多阳光和养分，反哺到根部的社会价值。三者相辅相成，三位一体。\n3、还是要专注\n在这片蓝海中，可做的事非常多，但还是要找到自己最擅长的事，专注地去做。沉浸和专注才能带来发现和突破，在基础科研领域如此，在应用创新中同样如此。过去我们在做产品时积累的经验，在可持续社会价值创新中也同样是适用的。\n面对需求时，我们常常发现，用户需求是很多的，我们要识别关键需求和真实需求。这种识别和判断能力只有我们沉浸在服务用户的过程中才能建立，你要深入下去才能看到用户最痛的点在哪里，那可能就是一个创新的机会，别人想不到，就你较真，认真钻进去得到一个小创新点，很多点汇集之后，创新就自然而然地发生了。\n不要在需求里迷路，我们还要结合自己的长处去解决关键问题。形成长处也要专注，长时间专注，把优势兵力集中在一个有价值的问题上，才能不断突破。\n腾讯是一家务实的公司，这么多年来我们一直坚持以正为本，遇到问题解决问题。面对新形势下CBS三位一体、跨界创新的蓝海，企业需要做的是认真投入，下场去做。\n从去年疫情以来，数字化进程的加速让贫富差距等社会问题加剧，实体经济承压，人口老龄化也逼近现实，我们面临时代巨变，整个互联网行业都在重新思考未来。\n但我始终相信科技创新与向善的力量，互联网从诞生起就致力于让人们消除隔阂紧密连接，创新是这个行业发展的动力，在过去23年里，腾讯的发展就是源于我们把用户价值放在第一位，本着为用户、为社会的初心一路走到现在。\n现在的行业盘整让我们有机会正视过去在快速发展中疏漏的问题，重新思考一个企业在社会中应该发挥的作用。怎么更好地利用和发挥我们现有的能力，把它们应用到更多更需要的场景中，为社会创造价值，这是我们正在努力思考的难题。\n这是一条永无止境的路。为问题寻找答案，为能力寻找应用场景，是一个非常愉快的创新创造的过程。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1120,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":697619225,"gmtCreate":1642434547879,"gmtModify":1642434547879,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"上一次在美国开办公室的人姓贾","listText":"上一次在美国开办公室的人姓贾","text":"上一次在美国开办公室的人姓贾","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/697619225","repostId":"1176644706","repostType":2,"repost":{"id":"1176644706","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1642433272,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1176644706?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-17 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04:34","market":"sh","language":"zh","title":"齐声唱多！大摩、高盛等大行：2022年超配A股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119977523","media":"Wind万得","summary":"华尔街大行的2022年策略报告不断曝光，对A股的看法也成为市场焦点。目前，高盛、摩根士丹利等大行都发表了对2022年A股表现的看法，尽管具体配置上观点有差异，但都认为A股在2022年存在结构性机会。\n","content":"<p>华尔街大行的2022年策略报告不断曝光，对A股的看法也成为市场焦点。目前，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>等大行都发表了对2022年A股表现的看法，尽管具体配置上观点有差异，但都认为A股在2022年存在结构性机会。</p>\n<p><b>高盛：预计2022年离岸中国股市和A股将会达到16%和13%的投资回报</b></p>\n<p>高盛报告称，将离岸中国股市的投资评级由标配提升为超配，并且对A股维持超配的判断。高盛预计2022年离岸中国股市和A股将会达到16%和13%的投资回报。</p>\n<p>该行称，支撑A股股价的“另一条腿”，即估值扩张将在2022年起到关键作用。同时，相对于全球主要股市，中国市场的估值显得极具吸引力，目前中国股市的估值处于5年市盈率区间较低位置（12.7倍），且相对于全球股市的折价程度较大（30%~40%）。与此同时，公募基金配置也处于相对低位。</p>\n<p>高盛还预计，明年将有750亿美元北向资金流入A股。上个月，高盛还公布了有望从 “共同富裕”中受益的50只中国股票，目标股主要来自制造业升级、绿色能源、国企改革和大众消费等行业和领域。</p>\n<p>本周，高盛还恢复跟踪A股白酒行业，对<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>给予买入评级，对<a 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href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>：对A股2022年市场持乐观态度</b></p>\n<p>贝莱德近年来投资中国的脚步从未停下来，对中国市场的看法也有其独到之处。该机构中国新视野基金经理唐华本周对媒体表示，对于今年四季度以及明年的市场持乐观态度。</p>\n<p>他说：“整体的市场格局是基本面有下行压力，但流动性向上的支持较充分，而且后续国家政策支持经济的空间是比较大的。”他认为，权益类资产从中长期来说仍存在不少结构性机会，因此在这个时间点配置股票类的产品是较好的选择。部分重视选股能力、行业配置比较均衡的基金产品，可望更有效地抵御市场的变化，持续、稳定地获得超额收益。</p>\n<p>就具体行业而言， 接下来会关注新冠“流感化”可能带来的一些变化，比如旅游和服务业这两个受到疫情创伤最大的行业可能面临真正的复苏，而且可能迎接一波报复性的消费反弹；新冠“流感化”的预期会给之前股价受益于新冠的医药公司股价带来一定压力，关注这个板块个股被错杀的机会。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>齐声唱多！大摩、高盛等大行：2022年超配A股</title>\n<style 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接下来会关注新冠“流感化”可能带来的一些变化，比如旅游和服务业这两个受到疫情创伤最大的行业可能面临真正的复苏，而且可能迎接一波报复性的消费反弹；新冠“流感化”的预期会给之前股价受益于新冠的医药公司股价带来一定压力，关注这个板块个股被错杀的机会。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":937,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":878764496,"gmtCreate":1637235156970,"gmtModify":1637235156970,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>吹啊，继续吹啊，你们的估值回归理论","listText":"<a 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17:03","market":"us","language":"zh","title":"小鹏汽车：12月总交付量16000台，同比增长181%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1151028276","media":"老虎资讯综合","summary":"2022年1月1日，小鹏汽车公布2021年12月及全年交付量。小鹏汽车2021年12月总交付量16000台，同比增长181%；第四季度累计交付量达到41,751台，环比增长63%，同比增长222%；2","content":"<html><head></head><body><p>2022年1月1日，小鹏汽车公布2021年12月及全年交付量。小鹏汽车2021年12月总交付量16000台，同比增长181%；</p><p>第四季度累计交付量达到41,751台，环比增长63%，同比增长222%；</p><p>2021年小鹏汽车全年总交付量达到98155台，为2020年的3.6倍。</p><p>12月，小鹏P7交付7,459台，全年累计交付60,569台，占全年总交付量的62%；小鹏P5在今年10月开启规模交付后持续爬坡，12月交付5,030台创下新高；小鹏G3系列产品年累计交付量29,721台，同比增长148%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fefeb2e98dbe5ad0ef6975e11b5f8ff4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2252\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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19:34","market":"other","language":"zh","title":"拼多多三季度营收215.1亿元，市场预期264.74亿元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1153107476","media":"老虎资讯综合","summary":"11月26日，拼多多发布2021年第三季度业绩。财报显示，第三季度营收215.1亿元，市场预期264.74亿元，上年同期142亿元；第三季度净利润16.4亿元，市场预期净亏损5.18亿元，去年同期净亏","content":"<p>11月26日，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>发布2021年第三季度业绩。财报显示，第三季度营收215.1亿元，市场预期264.74亿元，上年同期142亿元；第三季度净利润16.4亿元，市场预期净亏损5.18亿元，去年同期净亏损7.85亿元；第三季度平均月活跃用户数为7.415亿，同比增15%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a55aa41856e2e34baf748b575907e0e8\" tg-width=\"933\" tg-height=\"733\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>截至2021年9月30日的12个月期间，活跃买家为8.673亿人，较截至2020年9月30日的12个月期间的7.313亿人增长19%；</p>\n<p>Q3网络营销服务及其他服务收入179.465亿元，比2020年同期的124.4848亿元增长44%；</p>\n<p>Q3交易服务收入为34.771亿元人民币，比2020年同期的13.321亿元增长161%；</p>\n<p>Q3商品销售收入为8210万元，比2020年同期的3.928亿元下降79%；</p>\n<p>Q3营业利润为21.393亿元人民币，2020年同期的营业亏损为12.957亿元人民币；</p>\n<p>拼多多董事长兼CEO陈磊表示，继二季度之后，本季度的利润也将全部投入“百亿农研专项”。“我们会将发展重心更多地转向研发，并利用拼多多在技术方面的优势，进一步推动农业数字化。”</p>\n<p>今年8月，拼多多设立“百亿农研专项”，宣布将第二季度及未来几个季度可能有的利润优先投入该专项。9月底，“百亿农研专项”获得了股东大会的批准。在第二季度利润全部投入该专项之后，拼多多本季度全部利润将继续投入该专项，进一步推动农业科技普惠。</p>\n<p>公布财报后，拼多多盘前一度跌近10%，现跌超6%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e55a3cec04ea5ca749022dcd34dfcf6\" tg-width=\"889\" tg-height=\"822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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class=\"h-time\">2021-11-26 19:34</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>11月26日，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>发布2021年第三季度业绩。财报显示，第三季度营收215.1亿元，市场预期264.74亿元，上年同期142亿元；第三季度净利润16.4亿元，市场预期净亏损5.18亿元，去年同期净亏损7.85亿元；第三季度平均月活跃用户数为7.415亿，同比增15%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a55aa41856e2e34baf748b575907e0e8\" tg-width=\"933\" tg-height=\"733\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>截至2021年9月30日的12个月期间，活跃买家为8.673亿人，较截至2020年9月30日的12个月期间的7.313亿人增长19%；</p>\n<p>Q3网络营销服务及其他服务收入179.465亿元，比2020年同期的124.4848亿元增长44%；</p>\n<p>Q3交易服务收入为34.771亿元人民币，比2020年同期的13.321亿元增长161%；</p>\n<p>Q3商品销售收入为8210万元，比2020年同期的3.928亿元下降79%；</p>\n<p>Q3营业利润为21.393亿元人民币，2020年同期的营业亏损为12.957亿元人民币；</p>\n<p>拼多多董事长兼CEO陈磊表示，继二季度之后，本季度的利润也将全部投入“百亿农研专项”。“我们会将发展重心更多地转向研发，并利用拼多多在技术方面的优势，进一步推动农业数字化。”</p>\n<p>今年8月，拼多多设立“百亿农研专项”，宣布将第二季度及未来几个季度可能有的利润优先投入该专项。9月底，“百亿农研专项”获得了股东大会的批准。在第二季度利润全部投入该专项之后，拼多多本季度全部利润将继续投入该专项，进一步推动农业科技普惠。</p>\n<p>公布财报后，拼多多盘前一度跌近10%，现跌超6%。</p>\n<p><img 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09:59","market":"hk","language":"zh","title":"马化腾：关于腾讯未来发展的最新思考","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124155389","media":"砺石商业评论","summary":"BBS本意是电子布告栏，但在用户需求的推动下功能不断增加，后来发展出了信件讨论区和文件交流区，可以发送电子信件和传真，分享最新的共享软件。","content":"<blockquote>\n <b>砺石导言：</b><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>创始人马化腾最近为腾讯文化出品的年度特刊《选择》一书撰写了一篇文章，在这篇文章中，马化腾谈到了他与互联网的结缘过程，谈到了互联网产品的三个价值，谈到了腾讯未来基于用户、产业与社会三位一体的战略思考，同时也强调了专注的重要性。\n</blockquote>\n<p>二十多年前互联网刚出现的时候，写程序是一件很酷的事，大家常常互相比拼谁的代码写得漂亮，我反而更在意自己写出的东西被更多的人应用。</p>\n<p>1995年，我用Modem（调制解调器）和电话线开通了Fidonet（惠多网）的深圳站，打开了一个<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>的大门。</p>\n<p>惠多网1984年诞生，是世界上第一个BBS网。所有站点都由热爱电脑通讯的发烧友们自发组建。BBS本意是电子布告栏，但在用户需求的推动下功能不断增加，后来发展出了信件讨论区和文件交流区，可以发送电子信件和传真，分享最新的共享软件。BBS还能联机交流，在线的网友能够实时聊天、一起玩电脑游戏，遇到难题时寻求高手的帮助。</p>\n<p>当时表情符号已经非常流行，比如&nbsp;：-）是微笑&nbsp;；8-）~~&nbsp;是羡慕得直流口水&nbsp;；8-X 代表被吓坏了。表情符号比文字更有表现力，每个人花点心思，自己创造一些符号就可以在全世界的网络里流传。</p>\n<p><b>惠多网是我与互联网的第一次亲密接触，这段经历让我对互联网产品建立了最基本的认识。</b></p>\n<p><b>1、三个价值</b></p>\n<p>一个好的互联网产品怎么产生？</p>\n<p><b>首先它要有应用场景，产品被使用才有价值。</b></p>\n<p>一把刀再锋利，如果没有人使用，只能躺在角落里生锈。电脑如果不连网，只是信息的孤岛。基础科学不断突破人类认知的局限，让我们的能力越来越强。这些不断提升和积累的能力最终要通过一些场景应用起来，改善我们的工作与生活。</p>\n<p>法拉第发现了电磁感应后，人类认识了电，也有了发电的能力，而爱迪生发明出灯泡，让它为人类照明；莫尔斯发明电报，用电来传递信息。惠多网把世界各地原本陌生的网友连接起来，让大家可以更加便捷地交换信息，交流情感，打开了新的应用场景，让电脑有了生命。</p>\n<p><b>二是网络会产生新的价值，当产品被很多人使用形成网络时，它会自己进化迭代。</b>这就像好的文学作品，读者各有解读，往往超出作者的设计。互联网产品也是一样，有的时候你想象不到大家会怎么使用它。越多人用，使用场景和方式就越多样，就有更多网友的发明创造。如果我们注意观察，我们会有更多发现，并从中获得灵感，开发出新的功能，推动产品不断迭代。惠多网从一个布告栏发展出越来越多的功能，网友们还可以自行创造表情包，这就是应用网络化后所衍生的价值。</p>\n<p>在后来的几十年中，BBS不断升级，互联网也飞速发展，演化出了我们最初很难想象的新的应用场景、新的功能、新的产品。门户网站、即时通信、长短视频都是创新，我们也有幸参与其中，打造了像QQ、微信这样被大家喜爱的产品，它们是互联网人与用户共同参与和创造的产物，这是一个激动人心的过程。</p>\n<p><b>这个过程并没有停止。在我们做QQ和微信的过程中，又有了第三个发现&nbsp;：跨界的价值。</b></p>\n<p>QQ是寻呼机这样一个即时通讯工具跨界到互联网以后产生的应用，<b>而微信的本质是一个邮箱，它是邮箱与移动互联网结合后产生的应用。</b>很多创新都来源于跨界，当人类积累的技术能力发展到一定阶段的时候，这些能力会在跨界中产生新的应用场景。</p>\n<p><b>2、用户、产业、社会（CBS）三位一体</b></p>\n<p><b>现在我们面临新的蓝海，这是一个由科技向善所推动的跨界创新的蓝海。</b>进入二十一世纪的第三个十年，有两个变化在同时发生&nbsp;：</p>\n<p>一是由科技进步带来的一系列技术能力飞速提升，包括云、人工智能、虚拟现实，以及生物科技、新能源等&nbsp;；</p>\n<p>另一个是社会、经济、文化和技术发展带来的需求变化，越来越多的行业开始数字化、智能化，越来越多的老人、孩子和残障群体加入数字世界，互联网服务的主要对象从用户（C），发展到产业（B），现在变成了社会（S）——这是一个新的阶段。</p>\n<p>在这个阶段，社会需求与过去有很大不同，很多源自各行各业、不同人群长期积累的社会问题，千头万绪，解决起来非一朝一夕之功。它需要我们统观全局，在深入了解社会痛点的基础上，寻找到适合我们发力的方向。我们刚开始深入农村时遇到了很大的挫折，先后选派了11位很有经验的产品经理到农村挂职，都无功而返。只有一位同学很倔，咬牙在贵州铜关坚持下来，做成了“为村”这个项目。为村发挥微信的连接能力，打造了一个助力乡村振兴的移动互联网工具包，可以为村庄定制微信公众号，为基层政府打造手机上的“党群服务中心”，通过“耕耘者计划”培养乡村振兴的带头人，等等。但这个模式还比较重。在工业、教育、医疗、文化等领域，我们也做了很多尝试，像农村问题一样，直到现在，还在学习、思考和探索的阶段。</p>\n<p>自从提出“产业互联网”战略以来，我们介入了很多行业，我们越来越了解行业，也与社会脉搏贴得更紧。特别是疫情期间，在做公共应急产品与服务的过程中，我们深切感受到在教育、医疗这些行业，很多公共需求不能单纯从商业化的角度切入去满足。在新的阶段新的格局之下，我们要有新的理念，我们的业务模式也要升级。几年前我们已经在建立不同的科学实验室，有的研究AI，有的研究量子，有的研究<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>。在深入产业的过程中，我们各方面的能力有了长足的进步。</p>\n<p>今年可持续社会价值事业部成立后，我们又围绕重点关注的社会议题成立了新的实验室系列，包括银发科技实验室、创新办学实验室、科技生态实验室、碳中和实验室、为村发展实验室。2020年的同心战疫和今年参加河南暴雨援助的过程，让我们看到了向善所激发的团队行动力和创造力。</p>\n<p>在这个过程中，我们发现了更多跨界创新的可能。比如在河南暴雨中表现突出的腾讯文档，各种救援机构加入这场救援行动，让这个“救命文档”的功能不断演进，从文档编辑发展出了公告板、交流栏等功能，成为一个大型在线协作工具。一个协作软件对C端，甚至是社会端有这么巨大的作用，这种惊喜是我们特别乐于见到的。我们的技术团队在支持响应社会需求、帮助解决社会问题的同时也挖掘出了未来新的应用场景。</p>\n<p>类似的例子还有很多。为了让大家在腾讯会议里听得更清楚，我们的技术人员研发了新一代实时音频技术——腾讯天籁AI技术。最近这个降噪的能力用在了人工耳蜗上，让人工耳蜗的清晰度、可懂度提升了40%，让很多失聪的人能够更清楚地听见这个世界。天籁实验室和人工耳蜗厂商又一起开发了一款名叫美讯听宝的App，看电视时把手机放到边上，打开AI辅听的功能，对声音的识别率能提升66%。</p>\n<p>2017年，我们就开发出了AI医学影像产品觅影，在抗疫时这个能力有了用武之地。2020年初，当时在武汉，患者和疑似患者数量庞大，通过肺部CT来做筛查识别新冠是一个方便快捷的方法，但是光靠医生看不过来。我们就和武汉大学中南医院合作开发出了新冠肺炎影像识别模型，在雷神山医院两个月就为24000多名患者进行了肺部CT诊断。2021年初，这个诊断系统搭载到车上，成了“移动方舱CT”，受检人在车里就可以做CT检查，这用在了河北。这些新的需求加快了AI在医疗领域的应用。</p>\n<p>也是在抗疫时，我们在朋友圈看到，有些小区的居民居然要用对口令的方式来安全进出，于是我们用乘车码的技术开发了健康码。现在健康码就像一张四通八达的电子通行证，它记录的轨迹成为了中国防疫的有力支撑。</p>\n<p>最近我们正在策划的<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>急救网络，也在河南暴雨事件中获得新的启发。我们看到有市民遇险后，家人打电话给当地<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>的店请求急救。这启发我们思考是否可以发挥我们的能力建立一个新的开放式的急救网络平台，把社会各界的力量都耦合进去，包括救援队、志愿者，也可以基于社区、商店，甚至还可以基于陌生人，包括保险公司的销售、快递小哥、网约车司机，等等。我们有这个能力创建这样的网络。</p>\n<p>腾讯起步是从跨界开始的，现在在乡村振兴、适老化、碳中和等各个社会议题上，都有很多还未被充分满足的社会需求，也是长久以来的社会痛点。从解决社会痛点的角度出来，依靠已有的技术能力，可以发现很多让人兴奋的场景。与过去不一样的是，以前习惯从产品出发做创新，未来则要跳出原有框架，把视野打开，站在全局角度去寻找更系统的解决方案。它可能是为用户服务（C），可能是为产业服务（B），也可能是二者结合，有时还要和政府部门或者其他机构（S）合作，<b>是用户、产业、社会（CBS）三位一体，但最终指向的都是为社会创造价值。</b></p>\n<p>短短20年间，互联网从一个“猫”+电话线起步走到今天，中国网民总数已达到10.11亿，网络普及率71.6%。我们之所以提出可持续社会价值创新，并上升为公司战略，成立专门的部门投入1000亿资金去做，是因为它既是我们责任所在，也代表了未来创新的方向。</p>\n<p>我们深深意识到，社会价值就像是一片土壤，它是整个企业发展的根基，根扎得越深，长在上面的用户价值和产业价值，才能更加枝繁叶茂。我们把用户价值和产业价值做得越好，反过来也能吸收更多阳光和养分，反哺到根部的社会价值。三者相辅相成，三位一体。</p>\n<p><b>3、还是要专注</b></p>\n<p>在这片蓝海中，可做的事非常多，但还是要找到自己最擅长的事，专注地去做。沉浸和专注才能带来发现和突破，在基础科研领域如此，在应用创新中同样如此。过去我们在做产品时积累的经验，在可持续社会价值创新中也同样是适用的。</p>\n<p>面对需求时，我们常常发现，用户需求是很多的，我们要识别关键需求和真实需求。这种识别和判断能力只有我们沉浸在服务用户的过程中才能建立，你要深入下去才能看到用户最痛的点在哪里，那可能就是一个创新的机会，别人想不到，就你较真，认真钻进去得到一个小创新点，很多点汇集之后，创新就自然而然地发生了。</p>\n<p><b>不要在需求里迷路，我们还要结合自己的长处去解决关键问题。形成长处也要专注，长时间专注，把优势兵力集中在一个有价值的问题上，才能不断突破。</b></p>\n<p>腾讯是一家务实的公司，这么多年来我们一直坚持以正为本，遇到问题解决问题。面对新形势下CBS三位一体、跨界创新的蓝海，企业需要做的是认真投入，下场去做。</p>\n<p>从去年疫情以来，数字化进程的加速让贫富差距等社会问题加剧，实体经济承压，人口老龄化也逼近现实，我们面临时代巨变，整个互联网行业都在重新思考未来。</p>\n<p>但我始终相信科技创新与向善的力量，互联网从诞生起就致力于让人们消除隔阂紧密连接，创新是这个行业发展的动力，在过去23年里，腾讯的发展就是源于我们把用户价值放在第一位，本着为用户、为社会的初心一路走到现在。</p>\n<p>现在的行业盘整让我们有机会正视过去在快速发展中疏漏的问题，重新思考一个企业在社会中应该发挥的作用。怎么更好地利用和发挥我们现有的能力，把它们应用到更多更需要的场景中，为社会创造价值，这是我们正在努力思考的难题。</p>\n<p><b>这是一条永无止境的路。为问题寻找答案，为能力寻找应用场景，是一个非常愉快的创新创造的过程。</b></p>","source":"lsy1571105524917","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/tMqgTVias5EyExb2dBNrMA><strong>砺石商业评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>砺石导言：腾讯创始人马化腾最近为腾讯文化出品的年度特刊《选择》一书撰写了一篇文章，在这篇文章中，马化腾谈到了他与互联网的结缘过程，谈到了互联网产品的三个价值，谈到了腾讯未来基于用户、产业与社会三位一体的战略思考，同时也强调了专注的重要性。\n\n二十多年前互联网刚出现的时候，写程序是一件很酷的事，大家常常互相比拼谁的代码写得漂亮，我反而更在意自己写出的东西被更多的人应用。\n1995年，我用Modem（...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/tMqgTVias5EyExb2dBNrMA\">Web 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代表被吓坏了。表情符号比文字更有表现力，每个人花点心思，自己创造一些符号就可以在全世界的网络里流传。\n惠多网是我与互联网的第一次亲密接触，这段经历让我对互联网产品建立了最基本的认识。\n1、三个价值\n一个好的互联网产品怎么产生？\n首先它要有应用场景，产品被使用才有价值。\n一把刀再锋利，如果没有人使用，只能躺在角落里生锈。电脑如果不连网，只是信息的孤岛。基础科学不断突破人类认知的局限，让我们的能力越来越强。这些不断提升和积累的能力最终要通过一些场景应用起来，改善我们的工作与生活。\n法拉第发现了电磁感应后，人类认识了电，也有了发电的能力，而爱迪生发明出灯泡，让它为人类照明；莫尔斯发明电报，用电来传递信息。惠多网把世界各地原本陌生的网友连接起来，让大家可以更加便捷地交换信息，交流情感，打开了新的应用场景，让电脑有了生命。\n二是网络会产生新的价值，当产品被很多人使用形成网络时，它会自己进化迭代。这就像好的文学作品，读者各有解读，往往超出作者的设计。互联网产品也是一样，有的时候你想象不到大家会怎么使用它。越多人用，使用场景和方式就越多样，就有更多网友的发明创造。如果我们注意观察，我们会有更多发现，并从中获得灵感，开发出新的功能，推动产品不断迭代。惠多网从一个布告栏发展出越来越多的功能，网友们还可以自行创造表情包，这就是应用网络化后所衍生的价值。\n在后来的几十年中，BBS不断升级，互联网也飞速发展，演化出了我们最初很难想象的新的应用场景、新的功能、新的产品。门户网站、即时通信、长短视频都是创新，我们也有幸参与其中，打造了像QQ、微信这样被大家喜爱的产品，它们是互联网人与用户共同参与和创造的产物，这是一个激动人心的过程。\n这个过程并没有停止。在我们做QQ和微信的过程中，又有了第三个发现 ：跨界的价值。\nQQ是寻呼机这样一个即时通讯工具跨界到互联网以后产生的应用，而微信的本质是一个邮箱，它是邮箱与移动互联网结合后产生的应用。很多创新都来源于跨界，当人类积累的技术能力发展到一定阶段的时候，这些能力会在跨界中产生新的应用场景。\n2、用户、产业、社会（CBS）三位一体\n现在我们面临新的蓝海，这是一个由科技向善所推动的跨界创新的蓝海。进入二十一世纪的第三个十年，有两个变化在同时发生 ：\n一是由科技进步带来的一系列技术能力飞速提升，包括云、人工智能、虚拟现实，以及生物科技、新能源等 ；\n另一个是社会、经济、文化和技术发展带来的需求变化，越来越多的行业开始数字化、智能化，越来越多的老人、孩子和残障群体加入数字世界，互联网服务的主要对象从用户（C），发展到产业（B），现在变成了社会（S）——这是一个新的阶段。\n在这个阶段，社会需求与过去有很大不同，很多源自各行各业、不同人群长期积累的社会问题，千头万绪，解决起来非一朝一夕之功。它需要我们统观全局，在深入了解社会痛点的基础上，寻找到适合我们发力的方向。我们刚开始深入农村时遇到了很大的挫折，先后选派了11位很有经验的产品经理到农村挂职，都无功而返。只有一位同学很倔，咬牙在贵州铜关坚持下来，做成了“为村”这个项目。为村发挥微信的连接能力，打造了一个助力乡村振兴的移动互联网工具包，可以为村庄定制微信公众号，为基层政府打造手机上的“党群服务中心”，通过“耕耘者计划”培养乡村振兴的带头人，等等。但这个模式还比较重。在工业、教育、医疗、文化等领域，我们也做了很多尝试，像农村问题一样，直到现在，还在学习、思考和探索的阶段。\n自从提出“产业互联网”战略以来，我们介入了很多行业，我们越来越了解行业，也与社会脉搏贴得更紧。特别是疫情期间，在做公共应急产品与服务的过程中，我们深切感受到在教育、医疗这些行业，很多公共需求不能单纯从商业化的角度切入去满足。在新的阶段新的格局之下，我们要有新的理念，我们的业务模式也要升级。几年前我们已经在建立不同的科学实验室，有的研究AI，有的研究量子，有的研究机器人。在深入产业的过程中，我们各方面的能力有了长足的进步。\n今年可持续社会价值事业部成立后，我们又围绕重点关注的社会议题成立了新的实验室系列，包括银发科技实验室、创新办学实验室、科技生态实验室、碳中和实验室、为村发展实验室。2020年的同心战疫和今年参加河南暴雨援助的过程，让我们看到了向善所激发的团队行动力和创造力。\n在这个过程中，我们发现了更多跨界创新的可能。比如在河南暴雨中表现突出的腾讯文档，各种救援机构加入这场救援行动，让这个“救命文档”的功能不断演进，从文档编辑发展出了公告板、交流栏等功能，成为一个大型在线协作工具。一个协作软件对C端，甚至是社会端有这么巨大的作用，这种惊喜是我们特别乐于见到的。我们的技术团队在支持响应社会需求、帮助解决社会问题的同时也挖掘出了未来新的应用场景。\n类似的例子还有很多。为了让大家在腾讯会议里听得更清楚，我们的技术人员研发了新一代实时音频技术——腾讯天籁AI技术。最近这个降噪的能力用在了人工耳蜗上，让人工耳蜗的清晰度、可懂度提升了40%，让很多失聪的人能够更清楚地听见这个世界。天籁实验室和人工耳蜗厂商又一起开发了一款名叫美讯听宝的App，看电视时把手机放到边上，打开AI辅听的功能，对声音的识别率能提升66%。\n2017年，我们就开发出了AI医学影像产品觅影，在抗疫时这个能力有了用武之地。2020年初，当时在武汉，患者和疑似患者数量庞大，通过肺部CT来做筛查识别新冠是一个方便快捷的方法，但是光靠医生看不过来。我们就和武汉大学中南医院合作开发出了新冠肺炎影像识别模型，在雷神山医院两个月就为24000多名患者进行了肺部CT诊断。2021年初，这个诊断系统搭载到车上，成了“移动方舱CT”，受检人在车里就可以做CT检查，这用在了河北。这些新的需求加快了AI在医疗领域的应用。\n也是在抗疫时，我们在朋友圈看到，有些小区的居民居然要用对口令的方式来安全进出，于是我们用乘车码的技术开发了健康码。现在健康码就像一张四通八达的电子通行证，它记录的轨迹成为了中国防疫的有力支撑。\n最近我们正在策划的全民急救网络，也在河南暴雨事件中获得新的启发。我们看到有市民遇险后，家人打电话给当地京东的店请求急救。这启发我们思考是否可以发挥我们的能力建立一个新的开放式的急救网络平台，把社会各界的力量都耦合进去，包括救援队、志愿者，也可以基于社区、商店，甚至还可以基于陌生人，包括保险公司的销售、快递小哥、网约车司机，等等。我们有这个能力创建这样的网络。\n腾讯起步是从跨界开始的，现在在乡村振兴、适老化、碳中和等各个社会议题上，都有很多还未被充分满足的社会需求，也是长久以来的社会痛点。从解决社会痛点的角度出来，依靠已有的技术能力，可以发现很多让人兴奋的场景。与过去不一样的是，以前习惯从产品出发做创新，未来则要跳出原有框架，把视野打开，站在全局角度去寻找更系统的解决方案。它可能是为用户服务（C），可能是为产业服务（B），也可能是二者结合，有时还要和政府部门或者其他机构（S）合作，是用户、产业、社会（CBS）三位一体，但最终指向的都是为社会创造价值。\n短短20年间，互联网从一个“猫”+电话线起步走到今天，中国网民总数已达到10.11亿，网络普及率71.6%。我们之所以提出可持续社会价值创新，并上升为公司战略，成立专门的部门投入1000亿资金去做，是因为它既是我们责任所在，也代表了未来创新的方向。\n我们深深意识到，社会价值就像是一片土壤，它是整个企业发展的根基，根扎得越深，长在上面的用户价值和产业价值，才能更加枝繁叶茂。我们把用户价值和产业价值做得越好，反过来也能吸收更多阳光和养分，反哺到根部的社会价值。三者相辅相成，三位一体。\n3、还是要专注\n在这片蓝海中，可做的事非常多，但还是要找到自己最擅长的事，专注地去做。沉浸和专注才能带来发现和突破，在基础科研领域如此，在应用创新中同样如此。过去我们在做产品时积累的经验，在可持续社会价值创新中也同样是适用的。\n面对需求时，我们常常发现，用户需求是很多的，我们要识别关键需求和真实需求。这种识别和判断能力只有我们沉浸在服务用户的过程中才能建立，你要深入下去才能看到用户最痛的点在哪里，那可能就是一个创新的机会，别人想不到，就你较真，认真钻进去得到一个小创新点，很多点汇集之后，创新就自然而然地发生了。\n不要在需求里迷路，我们还要结合自己的长处去解决关键问题。形成长处也要专注，长时间专注，把优势兵力集中在一个有价值的问题上，才能不断突破。\n腾讯是一家务实的公司，这么多年来我们一直坚持以正为本，遇到问题解决问题。面对新形势下CBS三位一体、跨界创新的蓝海，企业需要做的是认真投入，下场去做。\n从去年疫情以来，数字化进程的加速让贫富差距等社会问题加剧，实体经济承压，人口老龄化也逼近现实，我们面临时代巨变，整个互联网行业都在重新思考未来。\n但我始终相信科技创新与向善的力量，互联网从诞生起就致力于让人们消除隔阂紧密连接，创新是这个行业发展的动力，在过去23年里，腾讯的发展就是源于我们把用户价值放在第一位，本着为用户、为社会的初心一路走到现在。\n现在的行业盘整让我们有机会正视过去在快速发展中疏漏的问题，重新思考一个企业在社会中应该发挥的作用。怎么更好地利用和发挥我们现有的能力，把它们应用到更多更需要的场景中，为社会创造价值，这是我们正在努力思考的难题。\n这是一条永无止境的路。为问题寻找答案，为能力寻找应用场景，是一个非常愉快的创新创造的过程。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1120,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":822102415,"gmtCreate":1634097779222,"gmtModify":1634097779222,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"港交所没通网吗","listText":"港交所没通网吗","text":"港交所没通网吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/822102415","repostId":"1195379296","repostType":4,"repost":{"id":"1195379296","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1634097446,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1195379296?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-13 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如何影响港股交易？</b></p>\n<p>在极端天气下，对港股市场交易的影响，一般分为四种情况。一)如果8号风球或黑暴天气在开市前时段开始前发出：</p>\n<p>1)上午7点之前解除警告，则全天交易正常。2)7:00至9:00解除警报的，集合竞价时段(香港称开市前时段)将被取消，警报解除两小时后的整点或30分钟开始交易。(例如，如果警报在上午 7:15解除，那么早上交易时段将在上午9:30开始。如果警报在上午7:30解除，那么早上交易时段将于上午9:30开始。)。</p>\n<p>3)9:00至11:00解除警报的，上午交易取消，13:00开始交易。4)11:00至11:30解除警报的，上午交易取消，13:30开始交易。5)11:30至12:00解除警报的，上午交易取消，14:00开始交易。6)12:00以后解除警报的，全天停止交易。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/823989fd981efbb67f02d096c4a1e42f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"270\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>二)如果8号风球或黑暴天气在开市前时段内发出：8号以上台风情况是证券市场交易将继续进行直至开市前时段结束为止，解除情况参考一)；如果是黑色暴雨警告信号，如果警告发出前已经交易，交易则继续进行直至收市。如果警告发出前没有任何交易，交易将于警告解除后恢复，解除情况参考一)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5c6a6a792170c70a111ac58c9a0726e\" tg-width=\"550\" tg-height=\"116\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>三)8号以上台风如果在早上交易时段或下午交易时段发出分两种情况：1)若信号/ 极端情况于下午3:45前(全日市)或上午11:45前(半日市)发出，交易于信号发出后15分钟停止。若下午3:45(全日市)或上午11:45(半日市)时仍未恢复交易，该交易日将不会有收市竞价交易时段。2)若信号/ 极端情况于下午3:45(全日市)或上午11:45(半日市)或之后发出，该交易日将维持正常直至收市竞价交易时段完结。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcf52d37f49bba290d7fd6d7d45f3517\" tg-width=\"550\" tg-height=\"151\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>四)黑色暴雨警告于早上交易时段及下午交易时段内发出，若警告发出前已进行交易，交易将继续直至收市；若警告发出前没有进行任何交易，交易将于警告解除后恢复。详情请参照上表一)有关警告解除后恢复交易之安排。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3f6e2f8014819cb3ba1f024244cb59f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"107\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>香港交易所：因八号暴风信号仍未解除，港交所全日停止交易</title>\n<style 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7:15解除，那么早上交易时段将在上午9:30开始。如果警报在上午7:30解除，那么早上交易时段将于上午9:30开始。)。</p>\n<p>3)9:00至11:00解除警报的，上午交易取消，13:00开始交易。4)11:00至11:30解除警报的，上午交易取消，13:30开始交易。5)11:30至12:00解除警报的，上午交易取消，14:00开始交易。6)12:00以后解除警报的，全天停止交易。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/823989fd981efbb67f02d096c4a1e42f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"270\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>二)如果8号风球或黑暴天气在开市前时段内发出：8号以上台风情况是证券市场交易将继续进行直至开市前时段结束为止，解除情况参考一)；如果是黑色暴雨警告信号，如果警告发出前已经交易，交易则继续进行直至收市。如果警告发出前没有任何交易，交易将于警告解除后恢复，解除情况参考一)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5c6a6a792170c70a111ac58c9a0726e\" tg-width=\"550\" tg-height=\"116\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>三)8号以上台风如果在早上交易时段或下午交易时段发出分两种情况：1)若信号/ 极端情况于下午3:45前(全日市)或上午11:45前(半日市)发出，交易于信号发出后15分钟停止。若下午3:45(全日市)或上午11:45(半日市)时仍未恢复交易，该交易日将不会有收市竞价交易时段。2)若信号/ 极端情况于下午3:45(全日市)或上午11:45(半日市)或之后发出，该交易日将维持正常直至收市竞价交易时段完结。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcf52d37f49bba290d7fd6d7d45f3517\" tg-width=\"550\" tg-height=\"151\" 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7:15解除，那么早上交易时段将在上午9:30开始。如果警报在上午7:30解除，那么早上交易时段将于上午9:30开始。)。\n3)9:00至11:00解除警报的，上午交易取消，13:00开始交易。4)11:00至11:30解除警报的，上午交易取消，13:30开始交易。5)11:30至12:00解除警报的，上午交易取消，14:00开始交易。6)12:00以后解除警报的，全天停止交易。\n\n二)如果8号风球或黑暴天气在开市前时段内发出：8号以上台风情况是证券市场交易将继续进行直至开市前时段结束为止，解除情况参考一)；如果是黑色暴雨警告信号，如果警告发出前已经交易，交易则继续进行直至收市。如果警告发出前没有任何交易，交易将于警告解除后恢复，解除情况参考一)。\n\n三)8号以上台风如果在早上交易时段或下午交易时段发出分两种情况：1)若信号/ 极端情况于下午3:45前(全日市)或上午11:45前(半日市)发出，交易于信号发出后15分钟停止。若下午3:45(全日市)或上午11:45(半日市)时仍未恢复交易，该交易日将不会有收市竞价交易时段。2)若信号/ 极端情况于下午3:45(全日市)或上午11:45(半日市)或之后发出，该交易日将维持正常直至收市竞价交易时段完结。\n\n四)黑色暴雨警告于早上交易时段及下午交易时段内发出，若警告发出前已进行交易，交易将继续直至收市；若警告发出前没有进行任何交易，交易将于警告解除后恢复。详情请参照上表一)有关警告解除后恢复交易之安排。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":528,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":885122840,"gmtCreate":1631767073780,"gmtModify":1631767073780,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"你们媒体够狠的啊，一只10年都没涨的股票让我们去抄顶","listText":"你们媒体够狠的啊，一只10年都没涨的股票让我们去抄顶","text":"你们媒体够狠的啊，一只10年都没涨的股票让我们去抄顶","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/885122840","repostId":"2167518303","repostType":4,"repost":{"id":"2167518303","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1631751185,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2167518303?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-16 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，成为了美国散户讨论最激烈的个股。</p>\n<p>据资料显示，卡梅科是全球第二大铀矿生厂商，占世界铀产量的16%，总部位于加拿大萨斯。</p>\n<p>在WSB论坛上，美国散户直接将铀矿及相关上市公司比拟为“下一个<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>”，又是一次暴富的机会，相关话题的讨论非常激烈。与此同时，卡梅科的股票已提前被资金爆炒，8月19日至9月13日期间，股价最大涨幅已超过73%，9月13日盘中，一度突破了2011年8月以来的最高点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e631f0010ef4feacfac2834ac6ce9185\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在论坛上，美国散户们认同的一条逻辑是，中、美、英国等大部分国家正在努力推动核能在全球气候变化、碳中和的努力中发挥作用，这将刺激全球对铀矿的需求，进而扩大铀对投资者的吸引力。</p>\n<p>其实，除了卡梅科以外，全球铀交易相关上市公司的股价都在上涨，9月13日，在悉尼期货交易所交易的半岛能源公司、澳大利亚能源有限公司、Bannerman能源的股价均大涨超25%，在英国上市的Aura Energy能源的股价上涨超过35%，铀矿ETF基金公司Yellow Cake股价上涨了13%。</p>\n<p><b>在港股上市的中广核矿业（01164.HK）的股价表现也非常强劲，9月13日暴涨超34%，9月15日再度刷新新高，而自7月27日以来，股价累计涨幅更是超过140%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1d1a1b3d468dd6f61a8c9fb19393d44\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>据资料介绍，中广核矿业是亚太地区唯一一家纯铀业上市公司，也是背靠核电集团的纯铀业上市企业。今年7月，中广核矿业在行业底部完成了对优质铀矿资源，即哈萨克斯坦奥尔塔雷克49%股权的收购，使得公司拥有权<a href=\"https://laohu8.com/S/EB5.SI\">益资源</a>量增长87%提升至4.3万吨，且2021年预计天然铀产品总包销量将达到980吨，同比2020年增长近70%。</p>\n<p>市场预期，至2025年时，若该公司旗下的矿山均达产，中广核矿业的年度权益产能将增至1935吨，是2020年的3.3倍。在“量价齐升”的双轮驱动下，最具弹性的中广核矿业或成此轮天然铀大牛市中的最大受益者。</p>\n<p>那么，为何沉寂多年的铀矿突然引起市场关注，被资金爆炒？</p>\n<p><b>主要原因或许有2个，首先是，来自于加拿大的一只实体铀信托基金在现货市场上抢购铀，累计买入量已接近2500万磅，相当于全球铀消费量的14%左右，引起全球市场关注；另外，更深层的原因是，全球铀矿的供需格局正在发生巨变，铀价已经提前大涨。</b></p>\n<p>导火索：基金疯狂囤货</p>\n<p>铀矿上市公司被资金追捧的导火索，或许来自于一只基金在现货市场上对铀进行疯狂扫货。</p>\n<p>自8月中旬开始，加拿大投资公司Sprott发行的一只实体铀信托基金(Sprott Physical Uranium Trust)在现货市场大肆购买铀，并实时披露具体购买情况。据Sprott网站数据显示，截至目前，该基金已累计购买了近2500万磅铀，相当于全球铀消费量的14%左右，上周仅一天就曾买入85万镑之多，净资产价值突破10亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8efcd920452f4a44988041d259071bcb\" tg-width=\"831\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>与此同时，生产商为了锁定低价大量购买，大量资金开始流入Sprott基金。上周五，Sprott基金将其实物铀购买量扩大10亿美元至13亿美元。</p>\n<p>该基金的大量买入，持续引发市场关注，进而导致全球铀价格和铀相关的股票价格持续上涨，Horizons ETFs投资经理Nick Piquard预计，未来几个月铀价格将飙升至每磅60美元以上，比目前在纽约交易的期货价格高出约40%。</p>\n<p>铀市场体量本就不大，突然涌现出如此庞大的购买力，直接引爆了铀价。自8月份以来，铀价格从低点累计上涨已超40%，纽约市场交易的铀期货价格近期一度升至每磅43.55美元，创下了7年来的新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbe89bdd03b24ff3bfb06da50303748b\" tg-width=\"831\" tg-height=\"839\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>实际上，自今年3月以来，已有嗅觉敏锐的资金开始流入了天然铀行业，包括英国Yellow Cake Plc、加拿大Denison Mines、美国Uranium Energy和enCore Energy、澳大利亚Boss Energy等公司均直接从市场中购买现货铀。据不完全统计，上述公司合计至少买入了超1215.5万磅的现货铀。</p>\n<p>Sprott在7月发布的公开市场文件中也强调，从历史上来看大量非公用事业的买家涌入会推动铀价走高，而2021年预期将会是过去十年来投资卖家入场最凶猛的一年。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>的一份报告指出，国际投资者对铀重新产生了浓厚兴趣(主要是通过Sprott的实物铀信托基金)，是该行业眼下复苏的主要推动力，这显然已不是秘密。</p>\n<p>全球铀的供需格局巨变</p>\n<p>铀矿上市公司被爆炒的本质原因是，全球铀资源的供需格局正在发生巨变，铀价已经蠢蠢欲动。</p>\n<p>首先来看需求端，铀作为核燃料，其需求量直接取决于全球核能的发展，在全球“碳中和”的蓝图之下，各国都面临着碳减排的压力，核能作为清洁能源的重要性开始凸显。</p>\n<p>在2021年的《政府工作报告》中，首提了积极发展核电，到2035年，中国在运与在建的核电总装机容量将达到2亿千瓦。而中国目前只有51座核反应堆正在运行，装机总容量为0.53亿千瓦，照此推算，中国核反应堆的建设将以每年6-8台的速度推进；</p>\n<p>再看美国，对核电的发展也十分积极。此前，美国参议院通过1.2万亿美元的基建法案，其中将有60亿美元在未来几年以财政补贴的方式面向核电产业，提高现有在运机组的营利性，缓解机组关停情况；</p>\n<p>另外，日本也大概率将重启核电站。日本行政改革大臣河野太郎(Taro Kano)表示，日本需要重启封存的核电站，以落实在2050年实现碳中和的目标。</p>\n<p>而除中国、美国和日本外，全球其他的主要国家亦给出了“碳中和”时间表，减排目标明确，核能作为清洁能源迎来加速发展已是大势所趋。</p>\n<p>部分市场人士表示，全球对核能态度的转变可能将标志着核工业的巨大变化，并导致未来几年铀需求激增，生产商将寻求尽快购买以锁定库存。</p>\n<p><b>据世界核能协会预计，铀需求将从2021年的1.62亿磅上涨至2030年的2.06亿磅，到2040年还将进一步攀升至2.92亿磅。</b></p>\n<p>在市场需求前景向好的情况下，铀矿的供给端情况又如何呢？</p>\n<p>据统计，2011年之前活跃的铀矿公司超过500家，现在已经减少到20多家，其中最大的铀矿Pure player CCJ最大的铀矿还停产了。同时，由于在过去几年中铀价持续低迷，各公司投入到矿山建设的资金极少。</p>\n<p>而天然铀矿山的开发周期是48-60个月，意味着，在未来较长的时间内，铀矿供给大幅增长的难度较大，且新矿山的建设必须有更高的铀价做支撑才有可能开启，这将使供给与需求的剪刀差将不断拉大。</p>\n<p>根据预计，铀供应在2025年将下降15%，到2030年甚至会下降50%。在需求持续增长，供给不足的情况下，供需差将越来越大，刺激铀价持续上涨。</p>\n<p>业内人士指出，全球铀资源的供需格局正在发生变化，未来需求增长是大概率事件，而供给端却在显著下降，铀价格或将继续走牛，这是近期全球市场资金疯狂炒铀的根本原因。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>突然飙涨140%！全球资金又盯上\"新猎物\"</title>\n<style 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08:13</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>全世界的资金似乎都在疯炒“元素周期表”。</p>\n<p>这一次轮到了铀（U），首先是美国散户疯狂爆炒全球第二大铀矿生产商Cameco (卡梅科)，短短16个交易日股价飙涨超73%；另外，全球铀相关的上市公司都被遭到了资金爆炒，在港股上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/01164\">中广核矿业</a>更是暴涨超140%。</p>\n<p>现货市场上的铀也遭到资金疯抢，加拿大的一只实体铀信托基金(Sprott Physical Uranium Trust)在现货市场大肆购买铀，截至目前，该基金已累计购买了近2500万磅铀，相当于全球铀消费量的14%左右，净资产价值已突破10亿美元。</p>\n<p>铀矿上市公司被爆炒的本质原因是，全球铀资源的供需格局正在发生巨变，铀价已经蠢蠢欲动。自8月份以来，铀价格从低点累计上涨已超40%，纽约市场交易的铀期货价格近期一度升至每磅43.55美元，创下了7年来的新高。</p>\n<p>分析人士指出，在全球“碳中和”的蓝图之下，核能作为清洁能源的重要性开始凸显，全球铀资源的供需格局正在发生变化，未来需求增长是大概率事件，而供给端却在下降，铀价格或将继续走牛，这是近期全球市场资金疯狂炒铀的根本原因。</p>\n<p>突然飙涨140%，市场为何盯上了铀？</p>\n<p>美国散户们又盯上了“新猎物”，也来自于元素周期表。</p>\n<p>近日，在美国散户“大本营”——WallStreetBets论坛中，一家不知名的上市公司——卡梅科的热度迅速飙升，当前的热度已经超越<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，成为了美国散户讨论最激烈的个股。</p>\n<p>据资料显示，卡梅科是全球第二大铀矿生厂商，占世界铀产量的16%，总部位于加拿大萨斯。</p>\n<p>在WSB论坛上，美国散户直接将铀矿及相关上市公司比拟为“下一个<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>”，又是一次暴富的机会，相关话题的讨论非常激烈。与此同时，卡梅科的股票已提前被资金爆炒，8月19日至9月13日期间，股价最大涨幅已超过73%，9月13日盘中，一度突破了2011年8月以来的最高点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e631f0010ef4feacfac2834ac6ce9185\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在论坛上，美国散户们认同的一条逻辑是，中、美、英国等大部分国家正在努力推动核能在全球气候变化、碳中和的努力中发挥作用，这将刺激全球对铀矿的需求，进而扩大铀对投资者的吸引力。</p>\n<p>其实，除了卡梅科以外，全球铀交易相关上市公司的股价都在上涨，9月13日，在悉尼期货交易所交易的半岛能源公司、澳大利亚能源有限公司、Bannerman能源的股价均大涨超25%，在英国上市的Aura Energy能源的股价上涨超过35%，铀矿ETF基金公司Yellow Cake股价上涨了13%。</p>\n<p><b>在港股上市的中广核矿业（01164.HK）的股价表现也非常强劲，9月13日暴涨超34%，9月15日再度刷新新高，而自7月27日以来，股价累计涨幅更是超过140%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1d1a1b3d468dd6f61a8c9fb19393d44\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>据资料介绍，中广核矿业是亚太地区唯一一家纯铀业上市公司，也是背靠核电集团的纯铀业上市企业。今年7月，中广核矿业在行业底部完成了对优质铀矿资源，即哈萨克斯坦奥尔塔雷克49%股权的收购，使得公司拥有权<a href=\"https://laohu8.com/S/EB5.SI\">益资源</a>量增长87%提升至4.3万吨，且2021年预计天然铀产品总包销量将达到980吨，同比2020年增长近70%。</p>\n<p>市场预期，至2025年时，若该公司旗下的矿山均达产，中广核矿业的年度权益产能将增至1935吨，是2020年的3.3倍。在“量价齐升”的双轮驱动下，最具弹性的中广核矿业或成此轮天然铀大牛市中的最大受益者。</p>\n<p>那么，为何沉寂多年的铀矿突然引起市场关注，被资金爆炒？</p>\n<p><b>主要原因或许有2个，首先是，来自于加拿大的一只实体铀信托基金在现货市场上抢购铀，累计买入量已接近2500万磅，相当于全球铀消费量的14%左右，引起全球市场关注；另外，更深层的原因是，全球铀矿的供需格局正在发生巨变，铀价已经提前大涨。</b></p>\n<p>导火索：基金疯狂囤货</p>\n<p>铀矿上市公司被资金追捧的导火索，或许来自于一只基金在现货市场上对铀进行疯狂扫货。</p>\n<p>自8月中旬开始，加拿大投资公司Sprott发行的一只实体铀信托基金(Sprott Physical Uranium Trust)在现货市场大肆购买铀，并实时披露具体购买情况。据Sprott网站数据显示，截至目前，该基金已累计购买了近2500万磅铀，相当于全球铀消费量的14%左右，上周仅一天就曾买入85万镑之多，净资产价值突破10亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8efcd920452f4a44988041d259071bcb\" tg-width=\"831\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>与此同时，生产商为了锁定低价大量购买，大量资金开始流入Sprott基金。上周五，Sprott基金将其实物铀购买量扩大10亿美元至13亿美元。</p>\n<p>该基金的大量买入，持续引发市场关注，进而导致全球铀价格和铀相关的股票价格持续上涨，Horizons ETFs投资经理Nick Piquard预计，未来几个月铀价格将飙升至每磅60美元以上，比目前在纽约交易的期货价格高出约40%。</p>\n<p>铀市场体量本就不大，突然涌现出如此庞大的购买力，直接引爆了铀价。自8月份以来，铀价格从低点累计上涨已超40%，纽约市场交易的铀期货价格近期一度升至每磅43.55美元，创下了7年来的新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbe89bdd03b24ff3bfb06da50303748b\" tg-width=\"831\" tg-height=\"839\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>实际上，自今年3月以来，已有嗅觉敏锐的资金开始流入了天然铀行业，包括英国Yellow Cake Plc、加拿大Denison Mines、美国Uranium Energy和enCore Energy、澳大利亚Boss Energy等公司均直接从市场中购买现货铀。据不完全统计，上述公司合计至少买入了超1215.5万磅的现货铀。</p>\n<p>Sprott在7月发布的公开市场文件中也强调，从历史上来看大量非公用事业的买家涌入会推动铀价走高，而2021年预期将会是过去十年来投资卖家入场最凶猛的一年。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>的一份报告指出，国际投资者对铀重新产生了浓厚兴趣(主要是通过Sprott的实物铀信托基金)，是该行业眼下复苏的主要推动力，这显然已不是秘密。</p>\n<p>全球铀的供需格局巨变</p>\n<p>铀矿上市公司被爆炒的本质原因是，全球铀资源的供需格局正在发生巨变，铀价已经蠢蠢欲动。</p>\n<p>首先来看需求端，铀作为核燃料，其需求量直接取决于全球核能的发展，在全球“碳中和”的蓝图之下，各国都面临着碳减排的压力，核能作为清洁能源的重要性开始凸显。</p>\n<p>在2021年的《政府工作报告》中，首提了积极发展核电，到2035年，中国在运与在建的核电总装机容量将达到2亿千瓦。而中国目前只有51座核反应堆正在运行，装机总容量为0.53亿千瓦，照此推算，中国核反应堆的建设将以每年6-8台的速度推进；</p>\n<p>再看美国，对核电的发展也十分积极。此前，美国参议院通过1.2万亿美元的基建法案，其中将有60亿美元在未来几年以财政补贴的方式面向核电产业，提高现有在运机组的营利性，缓解机组关停情况；</p>\n<p>另外，日本也大概率将重启核电站。日本行政改革大臣河野太郎(Taro Kano)表示，日本需要重启封存的核电站，以落实在2050年实现碳中和的目标。</p>\n<p>而除中国、美国和日本外，全球其他的主要国家亦给出了“碳中和”时间表，减排目标明确，核能作为清洁能源迎来加速发展已是大势所趋。</p>\n<p>部分市场人士表示，全球对核能态度的转变可能将标志着核工业的巨大变化，并导致未来几年铀需求激增，生产商将寻求尽快购买以锁定库存。</p>\n<p><b>据世界核能协会预计，铀需求将从2021年的1.62亿磅上涨至2030年的2.06亿磅，到2040年还将进一步攀升至2.92亿磅。</b></p>\n<p>在市场需求前景向好的情况下，铀矿的供给端情况又如何呢？</p>\n<p>据统计，2011年之前活跃的铀矿公司超过500家，现在已经减少到20多家，其中最大的铀矿Pure player CCJ最大的铀矿还停产了。同时，由于在过去几年中铀价持续低迷，各公司投入到矿山建设的资金极少。</p>\n<p>而天然铀矿山的开发周期是48-60个月，意味着，在未来较长的时间内，铀矿供给大幅增长的难度较大，且新矿山的建设必须有更高的铀价做支撑才有可能开启，这将使供给与需求的剪刀差将不断拉大。</p>\n<p>根据预计，铀供应在2025年将下降15%，到2030年甚至会下降50%。在需求持续增长，供给不足的情况下，供需差将越来越大，刺激铀价持续上涨。</p>\n<p>业内人士指出，全球铀资源的供需格局正在发生变化，未来需求增长是大概率事件，而供给端却在显著下降，铀价格或将继续走牛，这是近期全球市场资金疯狂炒铀的根本原因。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1b1db83e5cc5c5ae0145135c801ca227","relate_stocks":{"01164":"中广核矿业"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2167518303","content_text":"全世界的资金似乎都在疯炒“元素周期表”。\n这一次轮到了铀（U），首先是美国散户疯狂爆炒全球第二大铀矿生产商Cameco (卡梅科)，短短16个交易日股价飙涨超73%；另外，全球铀相关的上市公司都被遭到了资金爆炒，在港股上市的中广核矿业更是暴涨超140%。\n现货市场上的铀也遭到资金疯抢，加拿大的一只实体铀信托基金(Sprott Physical Uranium Trust)在现货市场大肆购买铀，截至目前，该基金已累计购买了近2500万磅铀，相当于全球铀消费量的14%左右，净资产价值已突破10亿美元。\n铀矿上市公司被爆炒的本质原因是，全球铀资源的供需格局正在发生巨变，铀价已经蠢蠢欲动。自8月份以来，铀价格从低点累计上涨已超40%，纽约市场交易的铀期货价格近期一度升至每磅43.55美元，创下了7年来的新高。\n分析人士指出，在全球“碳中和”的蓝图之下，核能作为清洁能源的重要性开始凸显，全球铀资源的供需格局正在发生变化，未来需求增长是大概率事件，而供给端却在下降，铀价格或将继续走牛，这是近期全球市场资金疯狂炒铀的根本原因。\n突然飙涨140%，市场为何盯上了铀？\n美国散户们又盯上了“新猎物”，也来自于元素周期表。\n近日，在美国散户“大本营”——WallStreetBets论坛中，一家不知名的上市公司——卡梅科的热度迅速飙升，当前的热度已经超越苹果、特斯拉和阿里巴巴，成为了美国散户讨论最激烈的个股。\n据资料显示，卡梅科是全球第二大铀矿生厂商，占世界铀产量的16%，总部位于加拿大萨斯。\n在WSB论坛上，美国散户直接将铀矿及相关上市公司比拟为“下一个游戏驿站”，又是一次暴富的机会，相关话题的讨论非常激烈。与此同时，卡梅科的股票已提前被资金爆炒，8月19日至9月13日期间，股价最大涨幅已超过73%，9月13日盘中，一度突破了2011年8月以来的最高点。\n\n在论坛上，美国散户们认同的一条逻辑是，中、美、英国等大部分国家正在努力推动核能在全球气候变化、碳中和的努力中发挥作用，这将刺激全球对铀矿的需求，进而扩大铀对投资者的吸引力。\n其实，除了卡梅科以外，全球铀交易相关上市公司的股价都在上涨，9月13日，在悉尼期货交易所交易的半岛能源公司、澳大利亚能源有限公司、Bannerman能源的股价均大涨超25%，在英国上市的Aura Energy能源的股价上涨超过35%，铀矿ETF基金公司Yellow Cake股价上涨了13%。\n在港股上市的中广核矿业（01164.HK）的股价表现也非常强劲，9月13日暴涨超34%，9月15日再度刷新新高，而自7月27日以来，股价累计涨幅更是超过140%。\n\n据资料介绍，中广核矿业是亚太地区唯一一家纯铀业上市公司，也是背靠核电集团的纯铀业上市企业。今年7月，中广核矿业在行业底部完成了对优质铀矿资源，即哈萨克斯坦奥尔塔雷克49%股权的收购，使得公司拥有权益资源量增长87%提升至4.3万吨，且2021年预计天然铀产品总包销量将达到980吨，同比2020年增长近70%。\n市场预期，至2025年时，若该公司旗下的矿山均达产，中广核矿业的年度权益产能将增至1935吨，是2020年的3.3倍。在“量价齐升”的双轮驱动下，最具弹性的中广核矿业或成此轮天然铀大牛市中的最大受益者。\n那么，为何沉寂多年的铀矿突然引起市场关注，被资金爆炒？\n主要原因或许有2个，首先是，来自于加拿大的一只实体铀信托基金在现货市场上抢购铀，累计买入量已接近2500万磅，相当于全球铀消费量的14%左右，引起全球市场关注；另外，更深层的原因是，全球铀矿的供需格局正在发生巨变，铀价已经提前大涨。\n导火索：基金疯狂囤货\n铀矿上市公司被资金追捧的导火索，或许来自于一只基金在现货市场上对铀进行疯狂扫货。\n自8月中旬开始，加拿大投资公司Sprott发行的一只实体铀信托基金(Sprott Physical Uranium Trust)在现货市场大肆购买铀，并实时披露具体购买情况。据Sprott网站数据显示，截至目前，该基金已累计购买了近2500万磅铀，相当于全球铀消费量的14%左右，上周仅一天就曾买入85万镑之多，净资产价值突破10亿美元。\n\n与此同时，生产商为了锁定低价大量购买，大量资金开始流入Sprott基金。上周五，Sprott基金将其实物铀购买量扩大10亿美元至13亿美元。\n该基金的大量买入，持续引发市场关注，进而导致全球铀价格和铀相关的股票价格持续上涨，Horizons ETFs投资经理Nick 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Kano)表示，日本需要重启封存的核电站，以落实在2050年实现碳中和的目标。\n而除中国、美国和日本外，全球其他的主要国家亦给出了“碳中和”时间表，减排目标明确，核能作为清洁能源迎来加速发展已是大势所趋。\n部分市场人士表示，全球对核能态度的转变可能将标志着核工业的巨大变化，并导致未来几年铀需求激增，生产商将寻求尽快购买以锁定库存。\n据世界核能协会预计，铀需求将从2021年的1.62亿磅上涨至2030年的2.06亿磅，到2040年还将进一步攀升至2.92亿磅。\n在市场需求前景向好的情况下，铀矿的供给端情况又如何呢？\n据统计，2011年之前活跃的铀矿公司超过500家，现在已经减少到20多家，其中最大的铀矿Pure player CCJ最大的铀矿还停产了。同时，由于在过去几年中铀价持续低迷，各公司投入到矿山建设的资金极少。\n而天然铀矿山的开发周期是48-60个月，意味着，在未来较长的时间内，铀矿供给大幅增长的难度较大，且新矿山的建设必须有更高的铀价做支撑才有可能开启，这将使供给与需求的剪刀差将不断拉大。\n根据预计，铀供应在2025年将下降15%，到2030年甚至会下降50%。在需求持续增长，供给不足的情况下，供需差将越来越大，刺激铀价持续上涨。\n业内人士指出，全球铀资源的供需格局正在发生变化，未来需求增长是大概率事件，而供给端却在显著下降，铀价格或将继续走牛，这是近期全球市场资金疯狂炒铀的根本原因。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":430,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":816617785,"gmtCreate":1630495761647,"gmtModify":1630495761647,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>盛极必衰，蔚来开始走下坡路","listText":"<a 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10:27","market":"hk","language":"zh","title":"其实，腾讯和阿里可以达成某种战略合作","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2181718744","media":"互联网怪盗团","summary":"毫无疑问，腾讯和阿里巴巴之间没有什么不可调和的利益冲突。就算有，那也是多年以前的事情了——腾讯曾多次亲自做电商平台，阿里也曾经在社交、文娱等领域投入重兵。经过多次试错和失败，双方都已经明确了自己的天然","content":"<p>毫无疑问，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>之间没有什么不可调和的利益冲突。就算有，那也是多年以前的事情了——腾讯曾多次亲自做电商平台，阿里也曾经在社交、文娱等领域投入重兵。经过多次试错和失败，双方都已经明确了自己的天然边界，并早已不再尝试入侵对方的核心领域。今天（2021年11月5日），腾讯和阿里两家有实质性冲突的业务很少，而且对财报数据的影响很小。</p>\n<p>作为中国最大的两家互联网公司，腾讯和阿里确实曾经多次尝试吃掉对方。不过，事实已经证明，谁也吃不掉谁。我们还可以断言，只要平台经济反垄断尚在进行，任何大型互联网平台就不可能吃掉竞争对手。无论是腾讯的马化腾、刘炽平，还是阿里的张勇、蔡崇信，应该都对这一点心知肚明。</p>\n<p>我们还可以进一步指出，当前腾讯和阿里最大的挑战并不在于对方，最危险的敌人也并不是彼此：</p>\n<ul>\n <li><p>对于腾讯而言，气势汹汹的字节跳动一直令它如芒在背。很多人坚信字节跳动终将成为国内乃至全球最大的互联网公司。在游戏领域，腾讯也要应对米哈游、莉莉丝、鹰角等后起之秀的挑战。</p></li>\n <li><p>对于阿里而言，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>发起的挑战尚未被击退，美团也有从O2O扩张到传统电商领域的野心。<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>（字节跳动）、快手、B站、小红书均在通过内容进军电商，试图形成自己的交易闭环。敌人实在是太多了！</p></li>\n</ul>\n<p>在这种情况之下，如果腾讯和阿里还要把主要精力用来彼此提防，那无疑是很不明智的。我相信它们的管理层都是明智的人，会在日常决策当中最大限度地听从理性。因此，<b>我认为这两家公司很可能在未来十二个月内达成某种程度的战略合作</b>——或许还用不了那么久。</p>\n<p>对于阿里而言，最重要的是拓宽淘系电商的流量基础，与微信的社交场景实现无缝对接。过去三年，阿里在抖音、快手（尤其是前者）进行了不少广告投放。问题在于，抖音、快手都有做电商交易闭环的强烈野心。它们将把阿里的广告开支变成自身电商业务增长的燃料，以便最终超越淘系电商。虽然它们离这个目标还很遥远，但足以令淘系电商寝食不安。</p>\n<p>今年的双十一就是一个案例：抖音电商在进行自己的“百亿补贴计划”，吸引大批商家把交易环节放到抖音APP。至于快手电商，绝大多数交易额早已来自它自建的“快手小店”，而非淘宝等第三方平台。这样发展下去，品牌商家的广告预算将越来越多地从天猫转移到抖音/快手（主要是前者），帮助它们形成庞大而完整的电商生态。对于阿里而言，这两个敌人可能比拼多多还要危险。</p>\n<p>相比之下，腾讯对建立电商闭环没有什么野心。它固然有自己的微信小程序电商，但那是一个去中心化体系，没有平台运营和履约环节；它固然投资了拼多多、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、美团，但毕竟只是投资，很少参与它们的日常运营。最重要的是，腾讯在历史上一贯不擅长做重运营的“脏活累活”，这就决定了它很难做好中心化电商，也就是很难直接侵蚀阿里的核心领地。</p>\n<p>正在进行的“平台互联互通”，进展不大，腾讯方面的回应比较消极，阿里也没有拿到自己想要的东西。<b>我认为，其中的关键在于钱：</b>阿里能否为腾讯提供满意的流量对价，而腾讯又能否以最大的善意回报阿里？</p>\n<p>熟悉电商行业的人都知道，在社交媒体上对淘宝/天猫链接的转发行为，分为两大类：</p>\n<ul>\n <li><p>纯粹出于个人兴趣的转发，其中不涉及任何经济利益。比如你在双十一在“天猫小<a href=\"https://laohu8.com/S/BBOX\">黑盒</a>”看到某个尖货，兴奋地把它转发给闺蜜。这种情况所占比例较低。</p></li>\n <li><p><b>有组织、有计划的转发，涉及一定程度的经济利益，也就是“淘宝客”。</b>这是一个规模可达几千亿的产业。转发一个“淘宝客”链接，个人和淘宝平台均将获得一定的经济利益，社交媒体可能也会获得经济利益。这种情况所占比例较高。</p></li>\n</ul>\n<p>事实上，抖音、快手、<a 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href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、美团，但毕竟只是投资，很少参与它们的日常运营。最重要的是，腾讯在历史上一贯不擅长做重运营的“脏活累活”，这就决定了它很难做好中心化电商，也就是很难直接侵蚀阿里的核心领地。</p>\n<p>正在进行的“平台互联互通”，进展不大，腾讯方面的回应比较消极，阿里也没有拿到自己想要的东西。<b>我认为，其中的关键在于钱：</b>阿里能否为腾讯提供满意的流量对价，而腾讯又能否以最大的善意回报阿里？</p>\n<p>熟悉电商行业的人都知道，在社交媒体上对淘宝/天猫链接的转发行为，分为两大类：</p>\n<ul>\n <li><p>纯粹出于个人兴趣的转发，其中不涉及任何经济利益。比如你在双十一在“天猫小<a href=\"https://laohu8.com/S/BBOX\">黑盒</a>”看到某个尖货，兴奋地把它转发给闺蜜。这种情况所占比例较低。</p></li>\n <li><p><b>有组织、有计划的转发，涉及一定程度的经济利益，也就是“淘宝客”。</b>这是一个规模可达几千亿的产业。转发一个“淘宝客”链接，个人和淘宝平台均将获得一定的经济利益，社交媒体可能也会获得经济利益。这种情况所占比例较高。</p></li>\n</ul>\n<p>事实上，抖音、快手、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>等主流社交媒体平台，均与阿里签署过基于“淘宝客”的合作协议——阿里向它们支付一定的分账（技术服务费，其实就是佣金），换取它们对淘宝/天猫商品链接的支持。同样的事情为什么不能发生在微信平台呢？</p>\n<p>我认为，如下的战略合作方案，对腾讯和阿里都是比较公允的，也符合当前互联网反垄断、互联互通的监管精神：<b>阿里与腾讯就“淘宝客”链接的收入分账达成某种协议，分账比例参照抖音、快手；与此同时，腾讯也不再屏蔽那些纯粹出于个人兴趣、不涉及经济利益的淘宝链接。</b></p>\n<p>换句话说，如果是赚钱的事情，那就由腾讯和阿里一起赚钱、雨露均沾；如果是与赚钱无关的事情，那么腾讯也不以任何方式进行阻拦。要判断“赚钱”和“不赚钱”的淘宝链接转发行为，在技术上非常简单，只需要判断这个链接有没有经过淘宝客（淘宝联盟）就可以了。</p>\n<p>上述合作机制可能给淘系电商创造上万亿的交易额，腾讯、阿里双方都可以从中获取上百亿的收入，而且阿里还可以进一步巩固自己的电商霸主地位。至于把淘宝购物车转发到朋友圈等看似不可能实现的事情，只要双方坐下来谈，也不是不可以实现。或许我们很快就能看到淘宝和微信双方的工作人员在微信广州总部严肃探讨合作的细节？</p>\n<p>无论如何，稍有常识的人就应该知道：在当前的时间点，无论腾讯还是阿里，都没有“统一互联网江湖”、建立一个无所不包的生态系统、让竞争对手无路可走的打算。反而是另一家公司有这个打算，而阿里至今还在那家公司投入巨额广告预算。阿里有更好的选择，就是把预算转移到微信；腾讯也有更好的选择，那就是与阿里合作。</p>\n<p>这不会是一件容易的事情，毕竟这两家公司在历史上互相做生意的情形就不多。但这是必须实现的事情，因为它符合这两家公司的根本利益，也会让它们的管理层、员工和股东高兴。</p>\n<p>如果腾讯和阿里在未来十二个月内达成某种程度的战略合作，从而让淘宝/天猫的商品链接可以无障碍地转发到微信，同时让腾讯获得一大笔广告收入、让阿里获得一大笔GMV，我不会感到惊讶。</p>\n<p>本文没有获得腾讯或阿里当中的任何一家的背书，也没有事先征询它们的意见。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股","BABA":"阿里巴巴"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2181718744","content_text":"毫无疑问，腾讯和阿里巴巴之间没有什么不可调和的利益冲突。就算有，那也是多年以前的事情了——腾讯曾多次亲自做电商平台，阿里也曾经在社交、文娱等领域投入重兵。经过多次试错和失败，双方都已经明确了自己的天然边界，并早已不再尝试入侵对方的核心领域。今天（2021年11月5日），腾讯和阿里两家有实质性冲突的业务很少，而且对财报数据的影响很小。\n作为中国最大的两家互联网公司，腾讯和阿里确实曾经多次尝试吃掉对方。不过，事实已经证明，谁也吃不掉谁。我们还可以断言，只要平台经济反垄断尚在进行，任何大型互联网平台就不可能吃掉竞争对手。无论是腾讯的马化腾、刘炽平，还是阿里的张勇、蔡崇信，应该都对这一点心知肚明。\n我们还可以进一步指出，当前腾讯和阿里最大的挑战并不在于对方，最危险的敌人也并不是彼此：\n\n对于腾讯而言，气势汹汹的字节跳动一直令它如芒在背。很多人坚信字节跳动终将成为国内乃至全球最大的互联网公司。在游戏领域，腾讯也要应对米哈游、莉莉丝、鹰角等后起之秀的挑战。\n对于阿里而言，拼多多发起的挑战尚未被击退，美团也有从O2O扩张到传统电商领域的野心。抖音（字节跳动）、快手、B站、小红书均在通过内容进军电商，试图形成自己的交易闭环。敌人实在是太多了！\n\n在这种情况之下，如果腾讯和阿里还要把主要精力用来彼此提防，那无疑是很不明智的。我相信它们的管理层都是明智的人，会在日常决策当中最大限度地听从理性。因此，我认为这两家公司很可能在未来十二个月内达成某种程度的战略合作——或许还用不了那么久。\n对于阿里而言，最重要的是拓宽淘系电商的流量基础，与微信的社交场景实现无缝对接。过去三年，阿里在抖音、快手（尤其是前者）进行了不少广告投放。问题在于，抖音、快手都有做电商交易闭环的强烈野心。它们将把阿里的广告开支变成自身电商业务增长的燃料，以便最终超越淘系电商。虽然它们离这个目标还很遥远，但足以令淘系电商寝食不安。\n今年的双十一就是一个案例：抖音电商在进行自己的“百亿补贴计划”，吸引大批商家把交易环节放到抖音APP。至于快手电商，绝大多数交易额早已来自它自建的“快手小店”，而非淘宝等第三方平台。这样发展下去，品牌商家的广告预算将越来越多地从天猫转移到抖音/快手（主要是前者），帮助它们形成庞大而完整的电商生态。对于阿里而言，这两个敌人可能比拼多多还要危险。\n相比之下，腾讯对建立电商闭环没有什么野心。它固然有自己的微信小程序电商，但那是一个去中心化体系，没有平台运营和履约环节；它固然投资了拼多多、京东、美团，但毕竟只是投资，很少参与它们的日常运营。最重要的是，腾讯在历史上一贯不擅长做重运营的“脏活累活”，这就决定了它很难做好中心化电商，也就是很难直接侵蚀阿里的核心领地。\n正在进行的“平台互联互通”，进展不大，腾讯方面的回应比较消极，阿里也没有拿到自己想要的东西。我认为，其中的关键在于钱：阿里能否为腾讯提供满意的流量对价，而腾讯又能否以最大的善意回报阿里？\n熟悉电商行业的人都知道，在社交媒体上对淘宝/天猫链接的转发行为，分为两大类：\n\n纯粹出于个人兴趣的转发，其中不涉及任何经济利益。比如你在双十一在“天猫小黑盒”看到某个尖货，兴奋地把它转发给闺蜜。这种情况所占比例较低。\n有组织、有计划的转发，涉及一定程度的经济利益，也就是“淘宝客”。这是一个规模可达几千亿的产业。转发一个“淘宝客”链接，个人和淘宝平台均将获得一定的经济利益，社交媒体可能也会获得经济利益。这种情况所占比例较高。\n\n事实上，抖音、快手、微博等主流社交媒体平台，均与阿里签署过基于“淘宝客”的合作协议——阿里向它们支付一定的分账（技术服务费，其实就是佣金），换取它们对淘宝/天猫商品链接的支持。同样的事情为什么不能发生在微信平台呢？\n我认为，如下的战略合作方案，对腾讯和阿里都是比较公允的，也符合当前互联网反垄断、互联互通的监管精神：阿里与腾讯就“淘宝客”链接的收入分账达成某种协议，分账比例参照抖音、快手；与此同时，腾讯也不再屏蔽那些纯粹出于个人兴趣、不涉及经济利益的淘宝链接。\n换句话说，如果是赚钱的事情，那就由腾讯和阿里一起赚钱、雨露均沾；如果是与赚钱无关的事情，那么腾讯也不以任何方式进行阻拦。要判断“赚钱”和“不赚钱”的淘宝链接转发行为，在技术上非常简单，只需要判断这个链接有没有经过淘宝客（淘宝联盟）就可以了。\n上述合作机制可能给淘系电商创造上万亿的交易额，腾讯、阿里双方都可以从中获取上百亿的收入，而且阿里还可以进一步巩固自己的电商霸主地位。至于把淘宝购物车转发到朋友圈等看似不可能实现的事情，只要双方坐下来谈，也不是不可以实现。或许我们很快就能看到淘宝和微信双方的工作人员在微信广州总部严肃探讨合作的细节？\n无论如何，稍有常识的人就应该知道：在当前的时间点，无论腾讯还是阿里，都没有“统一互联网江湖”、建立一个无所不包的生态系统、让竞争对手无路可走的打算。反而是另一家公司有这个打算，而阿里至今还在那家公司投入巨额广告预算。阿里有更好的选择，就是把预算转移到微信；腾讯也有更好的选择，那就是与阿里合作。\n这不会是一件容易的事情，毕竟这两家公司在历史上互相做生意的情形就不多。但这是必须实现的事情，因为它符合这两家公司的根本利益，也会让它们的管理层、员工和股东高兴。\n如果腾讯和阿里在未来十二个月内达成某种程度的战略合作，从而让淘宝/天猫的商品链接可以无障碍地转发到微信，同时让腾讯获得一大笔广告收入、让阿里获得一大笔GMV，我不会感到惊讶。\n本文没有获得腾讯或阿里当中的任何一家的背书，也没有事先征询它们的意见。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1024,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":854717436,"gmtCreate":1635482637707,"gmtModify":1635482637707,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"所以结论是，矿泉水&nbsp;崛起了？","listText":"所以结论是，矿泉水&nbsp;崛起了？","text":"所以结论是，矿泉水 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href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>创始人钟睒睒。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d048db5d7921b0be30c1ac61630cd04\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"681\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>钟睒睒 <a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a> 资料图</p>\n<p>10月27日，胡润研究院发布《2021胡润百富榜》。农夫山泉67岁的钟睒睒财富比去年增长250亿，以3900亿元位列榜首，成为中国首富。</p>\n<p>排名第二的是<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>创始人38岁的张一鸣，他的财富为3400亿元，比去年增长了2300亿。<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>董事长曾毓群以3200亿元位列第三。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>马化腾和<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>马云分别位列第四、第五位，马化腾财富总值为3170亿元，马云财富为2550亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ccdf4c3deb9f751877313ff384ae803\" tg-width=\"592\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>中外首富均易主</b></p>\n<p>钟睒睒之前，中国首富是马云，并且连续三年登顶胡润富豪榜。马云旗下的阿里巴巴自去年10月份底至今股价跌幅接近60%，蚂蚁也被剥离出去。马云财富较去年下降1450亿，以2550亿元位列第五。</p>\n<p>关于中国首富，胡润直言：“让很多人意外的是，在21世纪科技时代，中国首富是这位卖水的钟睒睒。”</p>\n<p>钟睒睒身价暴涨得益于他手中的两家公司——“卖水”的农夫山泉和国产HPV疫苗唯一供货商<a href=\"https://laohu8.com/S/603392\">万泰生物</a>。</p>\n<p>根据万泰生物2021年中报，钟睒睒持有万泰生物75.15%的股权，包括直接持有的18.17%股权和通过养生堂有限公司间接持有的56.98%股权。根据农夫山泉中报，钟睒睒直接和间接持有农夫山泉83.98%股权。</p>\n<p>根据wind数据显示，今年以来万泰生物股价一路上涨，总市值超过1300亿元。农夫山泉虽然暴跌近30%，但总市值也高达4400亿港元。实控人钟睒睒的财富在今年增长7%，达到3900亿元人民币。</p>\n<p>一直以来，钟睒睒都很低调，较少在公开场合露面。去年农夫山泉港股上市当天，他也没有现身，只录制了一段几十秒的致辞视频。不仅如此，今年钟睒睒还陆续卸任多家公司要职，</p>\n<p>1月31日，钟睒睒因“个人原因”辞去万泰生物董事长、董事职务；3月25日，卸任农夫山泉抚松<a href=\"https://laohu8.com/S/603099\">长白山</a>天然矿泉水有限公司法定代表人；5月19日，卸任农夫山泉吉林长白山公司法定代表人。</p>\n<p>不同与钟睒睒的低调，大洋彼岸的另一位首富则非常高调。</p>\n<p>10月11日，晋升福布斯首富成功的马斯克在贝索斯的twitter下留言，发了一个银牌的表情符号。被媒体解读为马斯克重回世界首富之位后，对贝索斯的公开嘲讽。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2046472d8b4bd920a342a8bc23882304\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>年初以来，马斯克和贝索斯的财富较量一直在持续，1月7日，马斯克旗下特斯拉市值大涨，使得马斯克以1850亿美元的身价首次超越贝索斯，成为世界首富。随后4月贝索斯以2012亿美元反超马斯克，夺回首富之位。</p>\n<p>不过五个月后，马斯克身家升至1996亿美元，在9月25日将贝索斯从首富宝座拉下。随着10月27日特斯拉股价再创新高，马斯克财富增加了256亿美元，总额高达2552亿美元。</p>\n<p>马斯克财富的升级，得益于特斯拉的市值突破万亿水平。<b>特斯拉也因此成为继<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、亚马逊之后第五家破万亿的科技企业，</b>“同行”贾跃亭还在微博表示祝贺：“从我上次祝贺特斯拉突破1000亿美元市值，到突破1万亿美元市值，仅仅才过去21个月，这是一个足以载入新能源汽车历史的时刻。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bea4c16f16bc598347583e4a7a707b2d\" tg-width=\"654\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>马斯克和贝索斯的较量不只在财富上，也存在于商业竞争，虽然贝索斯的主营业务是电商，特斯拉的主营业务是汽车，但二人的副业—太空业务却高度重合，2000年贝索斯创办蓝色起源，2002年马斯克创办 spaceX，两家公司都致力于航空航天研究。在航天领域，私营企业的客户主要来自政府，也就是NASA，为拿到订单，两家公司难免明争暗斗。</p>\n<p><b>榜单窥见行业变迁</b></p>\n<p>一部富豪榜，半篇产业变迁史。财富榜一定程度上展现了一段时间内的行业变迁。</p>\n<p>在今年的胡润百富榜中，制造业、大健康、房地产、化工和金融投资是前五大财富来源。制造业上榜人数占比最多，达到榜单总人数的27%，比去年增加3个百分点；财富占榜单总财富的24%，增加5个百分点。其中先进制造业占六成。大健康行业富豪上榜人数次之，</p>\n<p>以10.8%的占比排名第二。</p>\n<p>房地产上榜人数虽然位列第三名，占比9.4%，但首次出现了无开发商入围前十的现象。胡润表示：“房地产行业第一次没有一位企业家进入前十。”根据榜单，排名房地产行业前两位的是40岁的<a href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a>联席主席杨惠妍和93岁的恒基兆业创始人李兆基，两人分别以1850亿元和1700亿元身家位列榜单第11位和第15位。</p>\n<p>值得一提的是，近期闹的沸沸扬扬的恒大危机和宝能危机让两家实控制人财富大量缩水。榜单显示，恒大集团董事局主席许家印的财富为730亿元，较2020年下降了1620亿元。排名从第5名跌至第70名；宝能集团的实际控制人姚振华今年没有上榜。数据显示，2020年姚振华的财富为1050亿元。</p>\n<p>胡润说：“从百富榜能看出中国财富创造的结构和规模这几年变化非常快，今年近3000位上榜企业家中，有一半五年前都没上榜。今年前十门槛1930亿，从事新能源相关产业的企业家比例上升。”</p>\n<p>近年来，新能源产业发展迅速，特别是新能源汽车赛道，更是涌入大量玩家，相关产业财富迅速聚拢。根据榜单，新能源汽车电池供应商宁德时代董事长53岁的曾毓群财富增加2000亿，以3200亿元成为第三名，首次进入胡润富豪榜前三。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>的魏建军、韩雪娟夫妇以2180亿元身家跃至第七，财富增长近五倍。小康控股张兴海、颜敏夫妇是今年榜单上财富涨幅最大的企业家，增长至去年的7.5倍，达到220亿元。</p>\n<p>今年的榜单明显凸显了当前房地产势头下降、科技业势头上升的现实。翻阅以往的富豪榜，也能大体梳理出彼时产业的发展脉络。</p>\n<p>近二十年来，受惠于国家政策，房地产进入了蓬勃发展时期，也造就了一大批地产富豪，在楼市高热的2017年，前五名富豪中有三名来自地产界，分别是许家印、杨惠妍、王健林。不仅如此，2013年以来的9次百富榜，有四位首富来自地产业，分别是王健林和许家印。</p>\n<p>随着房价上涨，地产富豪越来越多。与此同时，普通居民的主要资产集中在房子上，引发的社会问题愈来愈多。随着国家调控政策的出台，房地产业开始式微，地产富豪也越来越少。</p>\n<p>在地产式微之时，互联网富豪迅速登顶。在中国，互联网几乎和房地产同时兴起，但直到近十年，互联网经济才开始迅猛发展，成为驱动中国经济转型升级的新引擎。</p>\n<p>2018年，互联网行业中的马云接替许家印成为中国首富，并坐到2020年，另一互联网巨头马化腾也很快在2019年成为中国第二富豪。在今年的榜单中，来自互联网行业的巨头已经达到了四位，分别是张一鸣、马云、马化腾和黄峥。</p>\n<p><b>在美国福布斯富豪榜上，这一点也体现的淋漓尽致。</b></p>\n<p>新冠肺炎疫情影响下，科技产业迅速崛起。在美国，前20名富豪榜中，有8位富豪来自科技行业。根据福布斯排行榜，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>创始人马克·扎克伯格以970亿美元位列第五名，比去年增加423亿美元。谷歌CEO拉里·佩奇的财富从去年的509亿美元增加到915亿美元，排名第八。</p>\n<p>排名第十的穆克什·安巴尼，此前从未跻身至前十，在新冠疫情稍缓后，主营能源业务的信实工业集团财富暴涨，又瞄准了印度电子商务处于萌芽阶段的市场，导致安巴尼身价一路水涨船高。</p>\n<p><b>中国前十名富豪财富缩水</b></p>\n<p><b>美国富豪财富大涨</b></p>\n<p>虽然常被用作坊间谈资，但富豪榜背后也折射了不同国家的财富分布状况。</p>\n<p>胡润表示，“改革开放后中国经济快速增长，财富创造的速度加快，尤其是最近20年，20年前只有19位企业家财富达到20亿以上，现在100倍不止，近3000人。按照最近的趋势，我预测十年后百富榜上榜企业家人数应该能达到5,000多人。”</p>\n<p>人数几何式增长，财富也在迅速扩张。2021年上榜企业家总财富比去年的27.5万亿增长24%，达到34万亿，是十年前的6倍。千亿级企业家比去年增加4人，达45人，十亿美金级企业家比去年的878人增加307人，达1185人。</p>\n<p>但是，凤凰网《风暴眼》发现，2021年中国前十名的富豪财富总值明显低于2020年。通过梳理胡润榜单，2021年前十名富豪财富总值为26900亿，略低于去年的27200亿。极少数人财富总额的减少一定程度上也契合了中国当前的共同富裕号召。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ca11d67fab352ea230e2533d191928c\" tg-width=\"756\" tg-height=\"518\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2020年前十大富豪中，除了钟睒睒、黄峥，其他人财富、排名均有所下降。除了前文提到的马云、马化腾、许家印，顺丰王卫财富缩水470亿元，排名降至2021年第十；碧桂园杨惠妍家族财富下降1620亿元，以1850亿元位列第11名。</p>\n<p>美的何享健财富从2250亿元降至2130亿元，排名从第六降至第九。<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>丁磊和<a href=\"https://laohu8.com/S/002714\">牧原股份</a>秦英林、钱瑛夫妇均跌出2021年富豪榜前十。</p>\n<p><b>钟睒睒虽然位列首富，但其财富较2020年首富马云少了1000亿，与去年第二名马化腾财富持平。</b></p>\n<p><b>而美国福布斯排行榜中，2021年美国前十名富豪财富比去年高出近两倍。</b>根据福布斯美国富豪榜数据，2021年美国前十名富豪财富总和为10490亿美元，2020年则为6589亿美元——一定程度上凸显了美国财富进一步集中的现实。</p>\n<p>疫情加剧了美国的马太效应。美联储数据显示，随着美中产阶级财富持续缩水，美国收入前1%的“超级富人”的财富，已经超过了收入在中间60%的家庭拥有的所有财产，这是美国历史上有统计以来首次。</p>\n<p>值得一提的是，美国前20位富豪的总财富额度达到了前所未有的1.8万亿美元水平，相比去年增加了5000亿美元，超过多数国家GDP总值。</p>\n<p>榜单更迭，首富换轮，背后折射了一个社会的发展变迁。从马云到钟睒睒，从贝索斯到马斯克，时代造就产业，也成就了个人。</p>","source":"ifeng_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从马斯克到钟睒睒，中美富豪大变迁折射了什么规律？</title>\n<style 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资料图\n10月27日，胡润研究院发布《2021胡润百富榜》。农夫山泉67岁的钟睒睒财富比去年增长250亿，以3900亿元位列榜首，成为中国首富。\n排名第二的是抖音创始人38岁的张一鸣，他的财富为3400亿元，比去年增长了2300亿。宁德时代董事长曾毓群以3200亿元位列第三。腾讯马化腾和阿里巴巴马云分别位列第四、第五位，马化腾财富总值为3170亿元，马云财富为2550亿元。\n\n中外首富均易主\n钟睒睒之前，中国首富是马云，并且连续三年登顶胡润富豪榜。马云旗下的阿里巴巴自去年10月份底至今股价跌幅接近60%，蚂蚁也被剥离出去。马云财富较去年下降1450亿，以2550亿元位列第五。\n关于中国首富，胡润直言：“让很多人意外的是，在21世纪科技时代，中国首富是这位卖水的钟睒睒。”\n钟睒睒身价暴涨得益于他手中的两家公司——“卖水”的农夫山泉和国产HPV疫苗唯一供货商万泰生物。\n根据万泰生物2021年中报，钟睒睒持有万泰生物75.15%的股权，包括直接持有的18.17%股权和通过养生堂有限公司间接持有的56.98%股权。根据农夫山泉中报，钟睒睒直接和间接持有农夫山泉83.98%股权。\n根据wind数据显示，今年以来万泰生物股价一路上涨，总市值超过1300亿元。农夫山泉虽然暴跌近30%，但总市值也高达4400亿港元。实控人钟睒睒的财富在今年增长7%，达到3900亿元人民币。\n一直以来，钟睒睒都很低调，较少在公开场合露面。去年农夫山泉港股上市当天，他也没有现身，只录制了一段几十秒的致辞视频。不仅如此，今年钟睒睒还陆续卸任多家公司要职，\n1月31日，钟睒睒因“个人原因”辞去万泰生物董事长、董事职务；3月25日，卸任农夫山泉抚松长白山天然矿泉水有限公司法定代表人；5月19日，卸任农夫山泉吉林长白山公司法定代表人。\n不同与钟睒睒的低调，大洋彼岸的另一位首富则非常高调。\n10月11日，晋升福布斯首富成功的马斯克在贝索斯的twitter下留言，发了一个银牌的表情符号。被媒体解读为马斯克重回世界首富之位后，对贝索斯的公开嘲讽。\n\n年初以来，马斯克和贝索斯的财富较量一直在持续，1月7日，马斯克旗下特斯拉市值大涨，使得马斯克以1850亿美元的身价首次超越贝索斯，成为世界首富。随后4月贝索斯以2012亿美元反超马斯克，夺回首富之位。\n不过五个月后，马斯克身家升至1996亿美元，在9月25日将贝索斯从首富宝座拉下。随着10月27日特斯拉股价再创新高，马斯克财富增加了256亿美元，总额高达2552亿美元。\n马斯克财富的升级，得益于特斯拉的市值突破万亿水平。特斯拉也因此成为继苹果、微软、谷歌、亚马逊之后第五家破万亿的科技企业，“同行”贾跃亭还在微博表示祝贺：“从我上次祝贺特斯拉突破1000亿美元市值，到突破1万亿美元市值，仅仅才过去21个月，这是一个足以载入新能源汽车历史的时刻。”\n\n马斯克和贝索斯的较量不只在财富上，也存在于商业竞争，虽然贝索斯的主营业务是电商，特斯拉的主营业务是汽车，但二人的副业—太空业务却高度重合，2000年贝索斯创办蓝色起源，2002年马斯克创办 spaceX，两家公司都致力于航空航天研究。在航天领域，私营企业的客户主要来自政府，也就是NASA，为拿到订单，两家公司难免明争暗斗。\n榜单窥见行业变迁\n一部富豪榜，半篇产业变迁史。财富榜一定程度上展现了一段时间内的行业变迁。\n在今年的胡润百富榜中，制造业、大健康、房地产、化工和金融投资是前五大财富来源。制造业上榜人数占比最多，达到榜单总人数的27%，比去年增加3个百分点；财富占榜单总财富的24%，增加5个百分点。其中先进制造业占六成。大健康行业富豪上榜人数次之，\n以10.8%的占比排名第二。\n房地产上榜人数虽然位列第三名，占比9.4%，但首次出现了无开发商入围前十的现象。胡润表示：“房地产行业第一次没有一位企业家进入前十。”根据榜单，排名房地产行业前两位的是40岁的碧桂园联席主席杨惠妍和93岁的恒基兆业创始人李兆基，两人分别以1850亿元和1700亿元身家位列榜单第11位和第15位。\n值得一提的是，近期闹的沸沸扬扬的恒大危机和宝能危机让两家实控制人财富大量缩水。榜单显示，恒大集团董事局主席许家印的财富为730亿元，较2020年下降了1620亿元。排名从第5名跌至第70名；宝能集团的实际控制人姚振华今年没有上榜。数据显示，2020年姚振华的财富为1050亿元。\n胡润说：“从百富榜能看出中国财富创造的结构和规模这几年变化非常快，今年近3000位上榜企业家中，有一半五年前都没上榜。今年前十门槛1930亿，从事新能源相关产业的企业家比例上升。”\n近年来，新能源产业发展迅速，特别是新能源汽车赛道，更是涌入大量玩家，相关产业财富迅速聚拢。根据榜单，新能源汽车电池供应商宁德时代董事长53岁的曾毓群财富增加2000亿，以3200亿元成为第三名，首次进入胡润富豪榜前三。\n长城汽车的魏建军、韩雪娟夫妇以2180亿元身家跃至第七，财富增长近五倍。小康控股张兴海、颜敏夫妇是今年榜单上财富涨幅最大的企业家，增长至去年的7.5倍，达到220亿元。\n今年的榜单明显凸显了当前房地产势头下降、科技业势头上升的现实。翻阅以往的富豪榜，也能大体梳理出彼时产业的发展脉络。\n近二十年来，受惠于国家政策，房地产进入了蓬勃发展时期，也造就了一大批地产富豪，在楼市高热的2017年，前五名富豪中有三名来自地产界，分别是许家印、杨惠妍、王健林。不仅如此，2013年以来的9次百富榜，有四位首富来自地产业，分别是王健林和许家印。\n随着房价上涨，地产富豪越来越多。与此同时，普通居民的主要资产集中在房子上，引发的社会问题愈来愈多。随着国家调控政策的出台，房地产业开始式微，地产富豪也越来越少。\n在地产式微之时，互联网富豪迅速登顶。在中国，互联网几乎和房地产同时兴起，但直到近十年，互联网经济才开始迅猛发展，成为驱动中国经济转型升级的新引擎。\n2018年，互联网行业中的马云接替许家印成为中国首富，并坐到2020年，另一互联网巨头马化腾也很快在2019年成为中国第二富豪。在今年的榜单中，来自互联网行业的巨头已经达到了四位，分别是张一鸣、马云、马化腾和黄峥。\n在美国福布斯富豪榜上，这一点也体现的淋漓尽致。\n新冠肺炎疫情影响下，科技产业迅速崛起。在美国，前20名富豪榜中，有8位富豪来自科技行业。根据福布斯排行榜，Facebook创始人马克·扎克伯格以970亿美元位列第五名，比去年增加423亿美元。谷歌CEO拉里·佩奇的财富从去年的509亿美元增加到915亿美元，排名第八。\n排名第十的穆克什·安巴尼，此前从未跻身至前十，在新冠疫情稍缓后，主营能源业务的信实工业集团财富暴涨，又瞄准了印度电子商务处于萌芽阶段的市场，导致安巴尼身价一路水涨船高。\n中国前十名富豪财富缩水\n美国富豪财富大涨\n虽然常被用作坊间谈资，但富豪榜背后也折射了不同国家的财富分布状况。\n胡润表示，“改革开放后中国经济快速增长，财富创造的速度加快，尤其是最近20年，20年前只有19位企业家财富达到20亿以上，现在100倍不止，近3000人。按照最近的趋势，我预测十年后百富榜上榜企业家人数应该能达到5,000多人。”\n人数几何式增长，财富也在迅速扩张。2021年上榜企业家总财富比去年的27.5万亿增长24%，达到34万亿，是十年前的6倍。千亿级企业家比去年增加4人，达45人，十亿美金级企业家比去年的878人增加307人，达1185人。\n但是，凤凰网《风暴眼》发现，2021年中国前十名的富豪财富总值明显低于2020年。通过梳理胡润榜单，2021年前十名富豪财富总值为26900亿，略低于去年的27200亿。极少数人财富总额的减少一定程度上也契合了中国当前的共同富裕号召。\n\n2020年前十大富豪中，除了钟睒睒、黄峥，其他人财富、排名均有所下降。除了前文提到的马云、马化腾、许家印，顺丰王卫财富缩水470亿元，排名降至2021年第十；碧桂园杨惠妍家族财富下降1620亿元，以1850亿元位列第11名。\n美的何享健财富从2250亿元降至2130亿元，排名从第六降至第九。网易丁磊和牧原股份秦英林、钱瑛夫妇均跌出2021年富豪榜前十。\n钟睒睒虽然位列首富，但其财富较2020年首富马云少了1000亿，与去年第二名马化腾财富持平。\n而美国福布斯排行榜中，2021年美国前十名富豪财富比去年高出近两倍。根据福布斯美国富豪榜数据，2021年美国前十名富豪财富总和为10490亿美元，2020年则为6589亿美元——一定程度上凸显了美国财富进一步集中的现实。\n疫情加剧了美国的马太效应。美联储数据显示，随着美中产阶级财富持续缩水，美国收入前1%的“超级富人”的财富，已经超过了收入在中间60%的家庭拥有的所有财产，这是美国历史上有统计以来首次。\n值得一提的是，美国前20位富豪的总财富额度达到了前所未有的1.8万亿美元水平，相比去年增加了5000亿美元，超过多数国家GDP总值。\n榜单更迭，首富换轮，背后折射了一个社会的发展变迁。从马云到钟睒睒，从贝索斯到马斯克，时代造就产业，也成就了个人。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":579,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":816808883,"gmtCreate":1630484330742,"gmtModify":1630484330742,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"给你支个招，第一集1元，第二集2元，买了第二集送第一集[捂脸]&nbsp;","listText":"给你支个招，第一集1元，第二集2元，买了第二集送第一集[捂脸]&nbsp;","text":"给你支个招，第一集1元，第二集2元，买了第二集送第一集[捂脸]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/816808883","repostId":"1108077027","repostType":4,"repost":{"id":"1108077027","pubTimestamp":1630483470,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108077027?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-01 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href=https://finance.sina.com.cn/tech/2021-09-01/doc-iktzscyx1672912.shtml><strong>新浪科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>9月1日下午消息，腾讯视频在微信公众号回应关于超前点播的报道，称将尽快调整解锁规则，支持用户选集解锁。\n以下为声明全文：\n关于优化超前点播服务的声明\n近期，腾讯视频的超前点播“逐集解锁\"的规则受到了社会的广泛关注，上海市消保委也提出了相关意见，腾讯视频对此高度重视。\n在听取了广大消费者和上海市消保委的意见后，为提升用户体验，腾讯视频会尽快调整解锁规则，支持用户选集解锁，在保障消费者权益的同时，让...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/tech/2021-09-01/doc-iktzscyx1672912.shtml\">Web 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href=\"https://laohu8.com/S/SOGO\">搜狗</a>旗下搜狗内容开放平台“搜狗号”发布公告称，因公司业务调整，平台于2021年9月22日17时停止运营和服务。即日起至2021年10月22日17时前，平台提现限额将会开放，用户可随时提取在平台的全部余额。</p>\n<p>此前9月18日，搜狗浏览器论坛管理员发布了搜狗浏览器论坛下线通告，将于2021年10月18日停止服务。搜狗浏览器和搜狗号相继停运，标志着<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>与搜狗的合并进入倒计时。</p>\n<p>据界面新闻报道，腾讯或将在本周正式宣布收购搜狗。合并之后，搜狗大部分业务及产品将被关停，不再以独立品牌方式运营，而是整合进腾讯信息流内容服务平台“看点”，双方对接工作已经进行数月。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c66a396a093cbdddf3b52e98d81963f3","relate_stocks":{"SOGO":"搜狗","00700":"腾讯控股"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1168663376","content_text":"美港电讯APP 9月23日讯，9月22日，搜狗旗下搜狗内容开放平台“搜狗号”发布公告称，因公司业务调整，平台于2021年9月22日17时停止运营和服务。即日起至2021年10月22日17时前，平台提现限额将会开放，用户可随时提取在平台的全部余额。\n此前9月18日，搜狗浏览器论坛管理员发布了搜狗浏览器论坛下线通告，将于2021年10月18日停止服务。搜狗浏览器和搜狗号相继停运，标志着腾讯与搜狗的合并进入倒计时。\n据界面新闻报道，腾讯或将在本周正式宣布收购搜狗。合并之后，搜狗大部分业务及产品将被关停，不再以独立品牌方式运营，而是整合进腾讯信息流内容服务平台“看点”，双方对接工作已经进行数月。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":649,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":811545828,"gmtCreate":1630333736564,"gmtModify":1704958679733,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"姜还是老的辣，看腾讯反应多快","listText":"姜还是老的辣，看腾讯反应多快","text":"姜还是老的辣，看腾讯反应多快","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/811545828","repostId":"1101791609","repostType":4,"repost":{"id":"1101791609","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1630333358,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1101791609?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-30 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>在2012年溢价全面私有化港股阿里巴巴网络有限公司，等到2017年再重新上市，从而实现巨额套利。虽然当初有溢价，但因为管理层知道与企业未来基本面相关的内幕消息，所以其实是廉价收购。</p><p>这次Musk的方案是，私有化Twitter以后，对企业和政/府用户开始收费。为未来更高价再次IPO做好准备。所以不要以为为他真的是人类灵魂工程师，为了所谓的言、论、自、由而战，他是为了利益，就像他以前操纵Tesla和MEME stocks, DogeCoin股价一样。只不过这次更加隐蔽，吃相没那么难看。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62c991095e162a09cad0b552764551a5\" tg-width=\"592\" tg-height=\"378\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>可惜，<b>聪明反被聪明误，不作死不会死</b>。</p><p>—— 其后，TSLA股价从宣布收购起</p><p><b>至5/13，</b></p><p><b>从4/4第一次宣布收购，最大跌幅37.3%</b></p><p><b>从4/25宣布用股权质押方案起，最大跌幅31.8%</b>。</p><p><b>即使从后者算，其跌幅已经超过TESLA 25%内部补仓线</b>。</p><p>—— 当然，由于我们不知道抵押贷款合同从何时正式生效，所以在计算这些阈值会有误差。</p><p>——但是，从Musk最近一周的动作，我们明显观察到他的捉襟见肘。</p><p><b>二、5/2 Musk推出Twitter优先股融资计划</b></p><p>据Bloomberg和Reuters, Musk在5月初和PE基金Apollo和Ares商议，通过发行价值60亿美金的Twitter优先股，来降低收购成本。由此，我们看出，Musk已经嗅到自己的金融危机。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e819d7c525ad8010f3646842be7259fa\" tg-width=\"523\" tg-height=\"525\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>The billionaire’s advisers, led byMorgan Stanley, have begun soliciting interest from potential investors for as much as $6 billion in preferred equity financing, the sources said, asking not to be named discussing a private transaction.</p><p>—— Bloomberg 5/2</p><p>The new financing, which could come in the form of preferred or common equity, could reduce the $21 billion cash contribution that Musk has committed to the deal as well as a margin loan he secured against his Tesla shares, the sources said.</p><p>The banks that agreed last month to provide $13 billion in loans based on Twitter&#39;s business balked at offering more debt for Musk&#39;s acquisition given the San Francisco-based company&#39;s limited cash flow, Reuters reported last month.read more</p><p>Musk has also pledged some of his Tesla shares to banks to arrange a $12.5 billion margin loan to help fund the deal. He may seek to trim the size of the margin loan based on the new investor interest in the deal financing, <a href=\"https://laohu8.com/S/AONE.U\">one</a> of the sources said.</p><p>Major investors such as private equity firms, hedge funds and high net-worth individuals are in talks with Musk about providing preferred equity financing for the acquisition, the sources said. Preferred equity would pay a fixed dividend from Twitter, in the same way that a bond or a loan pays regular interest but would appreciate in line with the equity value of the company.</p><p>Apollo Global Management Inc(APO.N) and Ares Management Corp(ARES.N) are among the private equity firms that have been in talks about providing the financing, the sources added.</p><p>—— Reuters 5/3</p><p><b>三、5/13, 暂停收购，埋怨僵尸粉</b></p><p>5/13，Musk突然在Twitter宣布暂停收购Twitter，声称要彻查Twitter的僵尸粉，彷佛假如僵尸粉超过5%的比例，就要借坡下驴，放弃收购或压低价格。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a0c6319559ea3997759b4813c655b0f\" tg-width=\"586\" tg-height=\"631\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但是，Musk之前真的不知道Twitter有僵尸粉吗？<b>在4/26，他亲口在Twitter上发言，“让Twitter更伟大...通过打败僵尸粉”</b>。他既然要说让Twitter更伟大了，难道如此宏伟的目标只是基于5%的边际效应？我看绝非如此：有点数学或企业管理常识的人，都不会是这个小于5%的潜台词。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/115818af01e07657d1f52c8b637a8860\" tg-width=\"589\" tg-height=\"758\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>由此我们可以看到：</p><ol><li><p><b>Musk的出尔反尔，而且如此大的并购消息不是通过正规金融媒体渠道发布，而是通过Twitter，颇有川建国同志治国之风；</b></p></li><li><p><b>如此行径，实在无法避免内幕交易之嫌。假如他的亲友提前做多Tesla/做空Twitter, 当天可以盈利15.4%。</b></p></li></ol><p>消息一出，Twitter跌9.7%，Tesla股票反弹5.7% VS NASDAQ100 +3.7% —— 这是个很不正常的现象，因为Tesla的股价近5年，和NASDAQ的beta接近于2，正常来说如此大的利好该反弹7-10%才对。<b>仅仅反弹5.7%，证明：</b></p><ol><li><p><b>投资者已经对Tesla或Musk失去信任度，为估值减分；</b></p></li><li><p><b>或者认为该收购无法取消。</b></p></li></ol><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e928090c3446b17f67100ca36ec2153\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"620\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>四、5/17，减持SpaceX谣言</b></p><p>5/17，再传谣言，SpaceX要向员工以70USD/股减持股票，使得公司估值达到1250亿USD。据说Musk持有其44%股份（As of August last year Musk owned almost 44% of SpaceX, according to a Federal Communications Commission filing reported bytech blog WCCF Tech.）</p><p>这个谣言更加加固了Musk已经处于需要补仓的金融困境。</p><p>SpaceX is planning to sell shares to employees, The New York Post and Bloomberg report.</p><p>SpaceX plans to sell at $70 a share, which would value the company at $125 billion.</p><p>This comes as CEO Elon Musk is reportedly seeking new financing for his Twitter takeover.</p><p>Elon Musk&#39;s SpaceX is planning to sell shares to employees,The New York Post andBloomberg report.</p><p>Sources told The Post and Bloomberg SpaceX is planning to sell employee stock at $70 a share. The Post reported the sale, which would value the company at $125 billion, would start on Tuesday.</p><p>https://news.yahoo.com/spacex-selling-shares-125-billion-102904936.html</p><p><b>五、</b>5/19，再传噩耗：<b>标准普尔道琼斯指数公司已将Tesla从其标普500ESG指数中删除；称关注Tesla处理与自动驾驶有关的车祸后的调查情况</b>。</p><p>此举可谓雪上加霜，大概率会导致ESG <a href=\"https://laohu8.com/S/PSFF\">Pacer Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF</a>基金投资者，被迫减持Tesla股票。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aee999c65fd65158ff1df887f7138167\" tg-width=\"591\" tg-height=\"249\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>六、5/20，再传性侵丑闻</b></p><p>据爆料，Musk性侵SpaceX女员工，并支付封口费。这个新闻可能会再次刺激ESG基金减持Tesla。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f3defbd4f1cc071bb83b6ff91162bb2\" tg-width=\"595\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>七、全球首富也许被(民主党或华尔街)做局？</b></p><p>注意，</p><p>TSLA股价从宣布收购起</p><p><b>至5/13，</b></p><p><b>从4/4第一次宣布收购，最大跌幅37.3%</b></p><p><b>从4/25宣布用股权质押方案起，最大跌幅31.8%</b>。</p><p><b>即使从后者算，其跌幅已经超过TESLA 25%内部补仓线</b>。</p><p>而本周，各种与Musk和Tesla相关的丑闻利空如此频繁地 —— 配合Musk的补仓线被轰炸 —— 而出现，我们不得不怀疑，也有有人在暗中做局，猎杀Musk。</p><p>我们注意到，在Musk签的股权抵押贷款合同里有补充条款，限定他在某些情况下必须全额缴款：其中两条是：<b>一旦发生</b></p><ul><li><p><b>对借款人付款的判决或命令</b></p></li><li><p><b>任何政府对借款人的，合理预期会产生重大不利影响的调查，</b></p></li></ul><p><b>任何以上事件发生，以及随后条款的执行，都将终止Musk的保证金贷款协议，全部 125 亿美元将必须立即支付。</b></p><p><b>这次空乘事件会不会引发法制机关介入呢？</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1cd6600b67edf6f380dbe05a56ab8f7\" tg-width=\"735\" tg-height=\"326\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>我们之所以怀疑华尔街介入，是因为如我们前文分析，Tesla股票有巨大估值泡沫，而股权抵押贷款把系统性风险与股票泡沫打通，千载难逢的割韭菜机会 —— 联想 Bill Hwang 去年大概率被投行或相关机构割韭菜。</p><p>但是，我们也不能排除这是一场Biden、民主党和Musk的大战。二者仇恨由来已久。今年一月，Biden为了拉动电动车投资，接见GM和Ford CEOs，单单没有电动车一号网红Tesla CEO。Musk在Twitter公开骂Biden是别人的傀儡，欺骗美国大众。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be89824bece144e40a481152c58f72ef\" tg-width=\"596\" tg-height=\"968\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb58831c2c9e38b5353cb7d5a08a875b\" tg-width=\"605\" tg-height=\"243\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f5de04dbb432e818feeaa047f8ff254\" tg-width=\"774\" tg-height=\"935\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>5/19, Musk再次在Twitter公开批评民主党制造分裂和仇恨，批评民主党作弊，声称要支持共和党。</p><p>我虽然不喜欢Musk操纵金融市场和作秀，但这几句话深表同意 —— 看看Biden上台后，全球分裂，欧洲陷入战火，准三次世界大战发生的概率在上升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c651863f4980f85e14520d984baaf9b\" tg-width=\"588\" tg-height=\"336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e334dbb02ac7616c91429b3f7aecfe5\" tg-width=\"583\" tg-height=\"89\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/03c5216633ce01cbb650b69bc58d753c\" tg-width=\"930\" tg-height=\"543\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>所以，本周的关于Tesla和Musk的丑闻，我们无法排除民主党在背后操纵：</p><p>Biden和民主党为了打击俄罗斯，不惜把美国<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>的民生，股市，下届美国总统大选，美国原油战略储备，乌克兰百姓的生命，欧洲的和平和通胀，一起押在牌桌上；</p><p>那么，即使Tesla的权重在SP500里极其重要，牵一发而动全身，Biden和民主党会不会为了打压Musk，而在所不惜呢？</p><p><b>八、Musk可以停止收购Twitter，舍卒保车，全身而退？</b></p><p>这个问题，具体需要看Musk和Twitter, 投行签署的并购条款。我们拿不到一手的完整资料，无法判断。但是根据Bloomberg记者Matt Levine的信，大概率无法取消 —— 因为</p><ul><li><p>Musk签的是一份&#34;盲合同&#34;，</p></li><li><p>他必须尽全力去履行合同义务，促使交易完成；他不能暂停。</p></li><li><p>即使证明Twitter有5%僵尸粉，Musk也无法脱身。虽然Twitter 在一份证券文件中承认，多年来它（略微）高估了每日活跃用户。合并协议包含一项条款，如果 Twitter 的证券文件有误，马斯克可以离开——这 5% 的数字在其证券文件中——但前提是该错误会对公司产生“重大不利影响”。（参见第 4.6(a) 和 7.2(b) 节。）这是一个令人难以置信的高标准：特拉华州法院几乎从未找到“重大不利影响”。法院表示，“重大不利影响”必须是“以持续时间显著的方式严重威胁目标的整体盈利潜力”的东西；根据经验，“重大不利影响”要求长期盈利能力下降 40%。如果结果是 6% 或 20% 或 50% 的 Twitter 帐户是<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>，那将是令人尴尬的，甚至可能会减少 Twitter 未来的广告收入，但它会被定性为“重大不利影响” 吗？很难。</p></li><li><p>“待定细节支持计算”披露——“虚假或垃圾邮件账户的平均值……仅占 Twitter 可货币化每日活跃用户的不到 5%——这句话多年来一直在 Twitter 的证券文件中警告，“在做出这一决定时，我们做出了重大判断，因此我们对虚假或垃圾账户的估计可能无法准确反映此类账户的实际数量，虚假或垃圾账户的实际数量可能高于我们的估计。” 马斯克在提出收购 Twitter 之前大概率肯定读到过，所以他现在很难以此为借口拒绝收购。</p></li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5e5933de901221acf8509dd5854aede\" tg-width=\"545\" tg-height=\"1001\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>假如这位记者的推理成立的话，Musk看来很难脱身。那么他将继续陷入股票下跌 —— 流动性收缩的恶性循环的漩涡。</p><p><b>所谓聪明反被聪明误，不作死不会死。侥幸依赖股市泡沫成为全球首富，躲过2021年成长股下跌的Elon Musk，很可能是下一个Bill Hwang。</b></p><p><b>九、报应</b></p><p>Musk操纵股价，号召散户用期权逼空，导致很多散户死无葬身之地。我们之前写过系列文章，不再赘述。</p><p>我们去年预测过，Musk号召逼空的MEME stocks和要送上月球的DogeCoin大概率会长期阴跌，跌回起点，甚至变成废纸 —— 如今大部分已经验证。</p><p>我们看他操纵的DogeCoin，在他喊话前，明显有人在0.036-0.048之间建仓收集筹码，然后他出来喊话，DogeCoin火箭上天冲到0.725，比建仓区升幅达13.5倍，然后长期阴跌，目前0.08，离最高价跌幅近90%，想要解套，需要一波9倍以上的牛市。这是一套标准的，在A股常见的游资坐庄的模式。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8dd8d787898a192f148c969bf4cf700a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"570\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>可惜，天真的韭菜们还给Musk写了不少赞歌。此处摘录两首，</p><p>第一首，歌手要把DogeCoin送上1USD；</p><p>第二首，一个绿色能源的拥护者，刚被Robinhood在Elon Musk号召的期权逼空大潮里割韭菜，付不起房租，把仅有的余钱买入Dogecoin，希望Elon Musk送她上天，并给她在登月留一席之地...</p><p>我是70后，虽然没经历过文革，但多少感受过余孽，所以对日月神教式的洗脑+割韭菜模式天生反感，也敏感。所以去年我们连续撰文，警告Elon Musk的庞氏骗局。</p><blockquote>Musk 为了个人恩怨，偏见，复仇，鼓动群众，利用他们对贫富差距的不满（他本人就是央行放水的资产泡沫导致贫富差距扩大的最大的受益者，全地球最大，没有之一），利用他们一夜暴富的心理，买庞氏骗局 —— 目的是逼空，而这些空头大多数是做空资产泡沫，做空庞氏骗局的人 —— 完全不顾弱势群体的实际经济利益。”  “大众对Musk的崇拜，是奴性，缺乏独立思考的体现，甚至包含拜金主义在里面 ——  假如他们的股票没有暴涨，公司濒临破产，还会有这么多拥趸吗？... 这个事件，本质就像靠民主投票上台的纳粹煽动德国人屠杀犹太人，是人类的悲哀。尤其希望每个本质善良的普通人，低收入的人，多点独立思考，不要被政客、权谋家、利益集团玩弄。</blockquote><blockquote>这样一个</blockquote><blockquote>公众可以信任吗？</blockquote><blockquote>我并不反对Musk合法赚钱，</blockquote><blockquote>我只反对众多媒体把他塑造成人类的希望或救星。</blockquote><blockquote>Musk根本不是什么钢铁侠</blockquote><blockquote>—— 侠，是代表弱者，挑战暴力、维护公众正义的人。</blockquote><blockquote>他的事迹大多为了个人私利，割弱小百姓韭菜，离“侠”太远。</blockquote><ul><li><p>Tsla股票也许是下一个即将破裂的资产泡沫 (修订版) | 泷韬全球宏观</p></li><li><p>Elon Musk如果当权，对人类将是灾难GME逼空事件的赢家，输家，和政客Chamath Palihapitiya和Elon Musk都是华尔街的既得利益者驳Chamath Palihapitiya在CNBC的发言</p></li></ul><p><b>所谓聪明反被聪明误，不作死不会死。侥幸依赖股市泡沫成为全球首富，躲过2021年成长股下跌的Elon Musk，很可能是下一个Bill Hwang。</b></p><p>不过虽然我反感Musk为了个人私利，操纵大众思想的类似纳粹的行为，但假如是民主党给他做局，我们不得不慨叹在Deep State的政客面前，作为全球首富是多么渺小和悲哀。在对是世界的操纵和伤害，以及面具的厚度层面，Musk还远远不及。</p></body></html>","source":"lsy1584520488112","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球首富也许被做局猎杀？马斯克弃卒保“车” 为时已晚</title>\n<style 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DogeCoin股价一样。只不过这次更加隐蔽，吃相没那么难看。可惜，聪明反被聪明误，不作死不会死。—— 其后，TSLA股价从宣布收购起至5/13，从4/4第一次宣布收购，最大跌幅37.3%从4/25宣布用股权质押方案起，最大跌幅31.8%。即使从后者算，其跌幅已经超过TESLA 25%内部补仓线。—— 当然，由于我们不知道抵押贷款合同从何时正式生效，所以在计算这些阈值会有误差。——但是，从Musk最近一周的动作，我们明显观察到他的捉襟见肘。二、5/2 Musk推出Twitter优先股融资计划据Bloomberg和Reuters, Musk在5月初和PE基金Apollo和Ares商议，通过发行价值60亿美金的Twitter优先股，来降低收购成本。由此，我们看出，Musk已经嗅到自己的金融危机。The billionaire’s advisers, led byMorgan Stanley, have begun soliciting interest from potential investors for as much as $6 billion in preferred equity financing, the sources said, asking not to be named discussing a private transaction.—— Bloomberg 5/2The new financing, which could come in the form of preferred or common equity, could reduce the $21 billion cash contribution that Musk has committed to the deal as well as a margin loan he secured against his Tesla shares, the sources said.The banks that agreed last month to provide $13 billion in loans based on Twitter's business balked at offering more debt for Musk's acquisition given the San Francisco-based company's limited cash flow, Reuters reported last month.read moreMusk has also pledged some of his Tesla shares to banks to arrange a $12.5 billion margin loan to help fund the deal. He may seek to trim the size of the margin loan based on the new investor interest in the deal financing, one of the sources said.Major investors such as private equity firms, hedge funds and high net-worth individuals are in talks with Musk about providing preferred equity financing for the acquisition, the sources said. Preferred equity would pay a fixed dividend from Twitter, in the same way that a bond or a loan pays regular interest but would appreciate in line with the equity value of the company.Apollo Global Management Inc(APO.N) and Ares Management Corp(ARES.N) are among the private equity firms that have been in talks about providing the financing, the sources added.—— Reuters 5/3三、5/13, 暂停收购，埋怨僵尸粉5/13，Musk突然在Twitter宣布暂停收购Twitter，声称要彻查Twitter的僵尸粉，彷佛假如僵尸粉超过5%的比例，就要借坡下驴，放弃收购或压低价格。但是，Musk之前真的不知道Twitter有僵尸粉吗？在4/26，他亲口在Twitter上发言，“让Twitter更伟大...通过打败僵尸粉”。他既然要说让Twitter更伟大了，难道如此宏伟的目标只是基于5%的边际效应？我看绝非如此：有点数学或企业管理常识的人，都不会是这个小于5%的潜台词。由此我们可以看到：Musk的出尔反尔，而且如此大的并购消息不是通过正规金融媒体渠道发布，而是通过Twitter，颇有川建国同志治国之风；如此行径，实在无法避免内幕交易之嫌。假如他的亲友提前做多Tesla/做空Twitter, 当天可以盈利15.4%。消息一出，Twitter跌9.7%，Tesla股票反弹5.7% VS NASDAQ100 +3.7% —— 这是个很不正常的现象，因为Tesla的股价近5年，和NASDAQ的beta接近于2，正常来说如此大的利好该反弹7-10%才对。仅仅反弹5.7%，证明：投资者已经对Tesla或Musk失去信任度，为估值减分；或者认为该收购无法取消。四、5/17，减持SpaceX谣言5/17，再传谣言，SpaceX要向员工以70USD/股减持股票，使得公司估值达到1250亿USD。据说Musk持有其44%股份（As of August last year Musk owned almost 44% of SpaceX, according to a Federal Communications Commission filing reported bytech blog WCCF Tech.）这个谣言更加加固了Musk已经处于需要补仓的金融困境。SpaceX is planning to sell shares to employees, The New York Post and Bloomberg report.SpaceX plans to sell at $70 a share, which would value the company at $125 billion.This comes as CEO Elon Musk is reportedly seeking new financing for his Twitter takeover.Elon Musk's SpaceX is planning to sell shares to employees,The New York Post andBloomberg report.Sources told The Post and Bloomberg SpaceX is planning to sell employee stock at $70 a share. The Post reported the sale, which would value the company at $125 billion, would start on Tuesday.https://news.yahoo.com/spacex-selling-shares-125-billion-102904936.html五、5/19，再传噩耗：标准普尔道琼斯指数公司已将Tesla从其标普500ESG指数中删除；称关注Tesla处理与自动驾驶有关的车祸后的调查情况。此举可谓雪上加霜，大概率会导致ESG Pacer Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF基金投资者，被迫减持Tesla股票。六、5/20，再传性侵丑闻据爆料，Musk性侵SpaceX女员工，并支付封口费。这个新闻可能会再次刺激ESG基金减持Tesla。七、全球首富也许被(民主党或华尔街)做局？注意，TSLA股价从宣布收购起至5/13，从4/4第一次宣布收购，最大跌幅37.3%从4/25宣布用股权质押方案起，最大跌幅31.8%。即使从后者算，其跌幅已经超过TESLA 25%内部补仓线。而本周，各种与Musk和Tesla相关的丑闻利空如此频繁地 —— 配合Musk的补仓线被轰炸 —— 而出现，我们不得不怀疑，也有有人在暗中做局，猎杀Musk。我们注意到，在Musk签的股权抵押贷款合同里有补充条款，限定他在某些情况下必须全额缴款：其中两条是：一旦发生对借款人付款的判决或命令任何政府对借款人的，合理预期会产生重大不利影响的调查，任何以上事件发生，以及随后条款的执行，都将终止Musk的保证金贷款协议，全部 125 亿美元将必须立即支付。这次空乘事件会不会引发法制机关介入呢？我们之所以怀疑华尔街介入，是因为如我们前文分析，Tesla股票有巨大估值泡沫，而股权抵押贷款把系统性风险与股票泡沫打通，千载难逢的割韭菜机会 —— 联想 Bill Hwang 去年大概率被投行或相关机构割韭菜。但是，我们也不能排除这是一场Biden、民主党和Musk的大战。二者仇恨由来已久。今年一月，Biden为了拉动电动车投资，接见GM和Ford CEOs，单单没有电动车一号网红Tesla CEO。Musk在Twitter公开骂Biden是别人的傀儡，欺骗美国大众。5/19, Musk再次在Twitter公开批评民主党制造分裂和仇恨，批评民主党作弊，声称要支持共和党。我虽然不喜欢Musk操纵金融市场和作秀，但这几句话深表同意 —— 看看Biden上台后，全球分裂，欧洲陷入战火，准三次世界大战发生的概率在上升。所以，本周的关于Tesla和Musk的丑闻，我们无法排除民主党在背后操纵：Biden和民主党为了打击俄罗斯，不惜把美国全民的民生，股市，下届美国总统大选，美国原油战略储备，乌克兰百姓的生命，欧洲的和平和通胀，一起押在牌桌上；那么，即使Tesla的权重在SP500里极其重要，牵一发而动全身，Biden和民主党会不会为了打压Musk，而在所不惜呢？八、Musk可以停止收购Twitter，舍卒保车，全身而退？这个问题，具体需要看Musk和Twitter, 投行签署的并购条款。我们拿不到一手的完整资料，无法判断。但是根据Bloomberg记者Matt Levine的信，大概率无法取消 —— 因为Musk签的是一份\"盲合同\"，他必须尽全力去履行合同义务，促使交易完成；他不能暂停。即使证明Twitter有5%僵尸粉，Musk也无法脱身。虽然Twitter 在一份证券文件中承认，多年来它（略微）高估了每日活跃用户。合并协议包含一项条款，如果 Twitter 的证券文件有误，马斯克可以离开——这 5% 的数字在其证券文件中——但前提是该错误会对公司产生“重大不利影响”。（参见第 4.6(a) 和 7.2(b) 节。）这是一个令人难以置信的高标准：特拉华州法院几乎从未找到“重大不利影响”。法院表示，“重大不利影响”必须是“以持续时间显著的方式严重威胁目标的整体盈利潜力”的东西；根据经验，“重大不利影响”要求长期盈利能力下降 40%。如果结果是 6% 或 20% 或 50% 的 Twitter 帐户是机器人，那将是令人尴尬的，甚至可能会减少 Twitter 未来的广告收入，但它会被定性为“重大不利影响” 吗？很难。“待定细节支持计算”披露——“虚假或垃圾邮件账户的平均值……仅占 Twitter 可货币化每日活跃用户的不到 5%——这句话多年来一直在 Twitter 的证券文件中警告，“在做出这一决定时，我们做出了重大判断，因此我们对虚假或垃圾账户的估计可能无法准确反映此类账户的实际数量，虚假或垃圾账户的实际数量可能高于我们的估计。” 马斯克在提出收购 Twitter 之前大概率肯定读到过，所以他现在很难以此为借口拒绝收购。假如这位记者的推理成立的话，Musk看来很难脱身。那么他将继续陷入股票下跌 —— 流动性收缩的恶性循环的漩涡。所谓聪明反被聪明误，不作死不会死。侥幸依赖股市泡沫成为全球首富，躲过2021年成长股下跌的Elon Musk，很可能是下一个Bill Hwang。九、报应Musk操纵股价，号召散户用期权逼空，导致很多散户死无葬身之地。我们之前写过系列文章，不再赘述。我们去年预测过，Musk号召逼空的MEME stocks和要送上月球的DogeCoin大概率会长期阴跌，跌回起点，甚至变成废纸 —— 如今大部分已经验证。我们看他操纵的DogeCoin，在他喊话前，明显有人在0.036-0.048之间建仓收集筹码，然后他出来喊话，DogeCoin火箭上天冲到0.725，比建仓区升幅达13.5倍，然后长期阴跌，目前0.08，离最高价跌幅近90%，想要解套，需要一波9倍以上的牛市。这是一套标准的，在A股常见的游资坐庄的模式。可惜，天真的韭菜们还给Musk写了不少赞歌。此处摘录两首，第一首，歌手要把DogeCoin送上1USD；第二首，一个绿色能源的拥护者，刚被Robinhood在Elon Musk号召的期权逼空大潮里割韭菜，付不起房租，把仅有的余钱买入Dogecoin，希望Elon Musk送她上天，并给她在登月留一席之地...我是70后，虽然没经历过文革，但多少感受过余孽，所以对日月神教式的洗脑+割韭菜模式天生反感，也敏感。所以去年我们连续撰文，警告Elon Musk的庞氏骗局。Musk 为了个人恩怨，偏见，复仇，鼓动群众，利用他们对贫富差距的不满（他本人就是央行放水的资产泡沫导致贫富差距扩大的最大的受益者，全地球最大，没有之一），利用他们一夜暴富的心理，买庞氏骗局 —— 目的是逼空，而这些空头大多数是做空资产泡沫，做空庞氏骗局的人 —— 完全不顾弱势群体的实际经济利益。”  “大众对Musk的崇拜，是奴性，缺乏独立思考的体现，甚至包含拜金主义在里面 ——  假如他们的股票没有暴涨，公司濒临破产，还会有这么多拥趸吗？... 这个事件，本质就像靠民主投票上台的纳粹煽动德国人屠杀犹太人，是人类的悲哀。尤其希望每个本质善良的普通人，低收入的人，多点独立思考，不要被政客、权谋家、利益集团玩弄。这样一个公众可以信任吗？我并不反对Musk合法赚钱，我只反对众多媒体把他塑造成人类的希望或救星。Musk根本不是什么钢铁侠—— 侠，是代表弱者，挑战暴力、维护公众正义的人。他的事迹大多为了个人私利，割弱小百姓韭菜，离“侠”太远。Tsla股票也许是下一个即将破裂的资产泡沫 (修订版) | 泷韬全球宏观Elon Musk如果当权，对人类将是灾难GME逼空事件的赢家，输家，和政客Chamath Palihapitiya和Elon Musk都是华尔街的既得利益者驳Chamath Palihapitiya在CNBC的发言所谓聪明反被聪明误，不作死不会死。侥幸依赖股市泡沫成为全球首富，躲过2021年成长股下跌的Elon Musk，很可能是下一个Bill Hwang。不过虽然我反感Musk为了个人私利，操纵大众思想的类似纳粹的行为，但假如是民主党给他做局，我们不得不慨叹在Deep State的政客面前，作为全球首富是多么渺小和悲哀。在对是世界的操纵和伤害，以及面具的厚度层面，Musk还远远不及。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1568,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":653604831,"gmtCreate":1680785192123,"gmtModify":1680785193637,"author":{"id":"3538308769859071","authorId":"3538308769859071","name":"小Q椰子酱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f7db140539009d87b8060f27aaab626","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"论小数点的重要性[捂脸]&nbsp;","listText":"论小数点的重要性[捂脸]&nbsp;","text":"论小数点的重要性[捂脸]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/653604831","repostId":"1160628108","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":673,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}