大盘手网第四届：422名     图片 图片 图片 7.30注册，截止5.31，历时10个月，期间最大回撤13%，年化收益率54%，夏普2.4，收益回撤比4，仅1月份逆势死扛菜粕并学习其他手法亏损较大，其他月份皆为盈利。 七禾网：389名 图片 图片 图片 7.3注册，6.25截止，历时12个月，最大回撤13%，累积收益率52%，仅1月份亏损。 不同的参赛时间，皆显示出差不多的回撤和年化收益，一年中仅一个月亏损，任意三个月都能盈利，交易30多个品种，只有2个品种微亏。我想，这应该算稳定盈利了吧。当然，也可能是偏差，验证2年再说。 系统化期权卖方第一年 如果满分100分，我给自己打70分。完完整整的一整年记录，从卖方系统雏形到执行修正完善，期间遇到各种市场状况，大体上都能化解并改善，个人觉得，执行上还有相当的进步空间，以后的运用可以做到90分以上。 明天月结第12篇，准备写一章长文详细聊聊卖方相关的经历、建议、学习方向等。

本周只有3个交易日，长假留仓没有发生意外，统计学上的大数定律多数时候还是能发挥作用的。保证金恢复，又可以接近满仓的开始多品种持仓了。除了少数品种方向明确，大多数方向还没有太清晰，波动率也没有异常。那就正常仓位卖，等待属于系统的行情。 2505合约进入流逝贬值阶段，2-3月若方向明确一些，会是获利的好光景。 近期陷入回撤，但回撤幅度可控，暂没有异常大亏的可能性，那就心安的执行。开始进行到期时间30天—5天的近月卖方尝试，希望可以实践出最适合卖方出手的时间节点和持仓周期。（近月的成交量、成交速度比远月好太多了，就是需要盯得更紧一些。）交易框架相比之前没有大的变动，只是持仓周期可能需要缩小一些。 图片 图片 猛硅和烧碱，这几日出现很大的波动，做反了轻轻松松亏几倍，额，高波品种潜在盈利大，风险也大，还是需要小心一些。 现持仓 图片

1月账户回撤，对自己的期权卖方手法产生了改造的念头，想着曲线回撤小些收益率更高点。于是咨询了一位专做卖方的实战排行榜高手。（年化收益达到恐怖的70%，胜率高达80%以上） 学习了基本逻辑，弄清了希腊字母对近远月合约的影响。然后也讲解了一些案例，遇到反向时的处理还有周期间的切换。学习前期可谓是激情澎湃，是啊，在时间流逝最快的节点，重仓堆上去，不断的止盈对冲移行权价，几天时间就能收获大部分的权利金，一切都是那么的美妙。 于是，悲剧开始发生了。 按照高手的逻辑，对自己的系统进行了品种、持仓周期、到期时间选择、行权价选择、对冲方式、仓位大小的一些改造，然后开始实盘。三周时间，曲线稳定下滑，盈小亏大，胜率还持续降低，这还不如我当初的模式呢。 一定是哪里有隐藏的问题？ 虽然是进行了一系列改造，但我的基本原理和逻辑仍旧是趋势跟踪，标的信号本身胜率就太低，当缩小周期之后走势更杂乱，持仓时间的缩短和行权价的压缩，导致即使是卖方也没有起到大幅提高胜率的作用。 我仔细复盘了高手操作的那些品种时机，发现即使不做卖方，它本身的胜率就是很高的，也就是说他的系统做期货也是高胜率，做卖方更提高了一些胜率，并且持仓短平快。在开仓前，对品种经过了多重筛选和择时，这种做法肯定是不适合我这类粗糙的多品种程序化交易。 近月重仓，较近的行权价，较小的周期，短的持仓时间，这些特征都与自身不匹配。我擅长的是中长期的趋势跟踪，持仓久，周期大，做卖方是为了在方向不大错的情况下取得胜率上和时间上的优势。 操作的三周，精神紧张，需要时刻盯盘，不断的来回对冲。这与本身的习惯也很冲突。我大多数时间连盘都不看(只需要隔半小时1小时检查下信号状态)，但是这小周期近月卖方一旦开仓，就得盯着，心累身累。 如果期货本身的小周期系统就能盈利，那卖方也可以获利，并且是那种回撤极小类似日内高手的曲线。而这类系统，想必是没人愿意吐露核心的。以前写过一

3.26-4.26，4月交易小结。 已平仓盈利 20352        累计净值1.365 期权卖方胜率 67% 图片 图片 本月前半段盈利不断新高，后半段开始回撤。主要原因可能是因为换月后多数品种仍旧来回震荡，没有走出明确趋势，导致卖方止损多。有记录以来，好像每次换月后的1个月都比较难做，到期远，没行情，时间价值流失也慢。不过回撤率在规则范围，没什么好担心。 市场里看似热点不断，实则只有上海交易所的贵金属和金属走出了比较大的行情，郑州和大连的多数品种还是震荡。 感觉市场资金又增加了不少，像鸡蛋硅铁锰硅的持仓持续放大，还有短纤，它们的期权成交量也开始起来。这几个品种现在波动率也大起来了，买方卖方都有的做。期权的成交也在放大，做市商的报价价差也趋小，后续发展可期。 期待5月能有一些像样的行情。 小账户这个月依然1手期货都没做，完全的期权卖方。卖错了就第一时间止损，没有使用标的等对冲手法。 最近关注买方，初步觉得，买方的周期应该比卖方稍大，主要是抓行情的肥尾段。卖方是胜率起作用，胜率高，那么一波日线级别行情就可分成几段，移行权价等增大收益。但是买方主要是盈亏比，那么行情就不能轻易截断，要么亏损，要么数倍。交易频率也不能多，毕竟本来胜率就低，次数多了累积起来也是一大笔。所以，在不损失大段距离的情况抓肥尾，该如何过滤？ 直接移期货的大周期趋势系统做买方，这个暂时不可行，因为趋势系统的本身胜率已经较低，如果用在买方，那就进一步降低了胜率，很多期货不亏的信号，买方可能随便就是损失50%。卖方或期货只须模糊的正确就可盈利，但是买方需要精确一些。 所以，买方必须降低交易频率，放弃不明显行情，只做趋势的加速段或许是一个方案。【将目标放在那些可能出大鱼的流域和时节，减少下网次数，深耕鱼汛和生长期，所谓的肥尾？】，慢慢思考吧。当然了，市场的肥尾不是常态，

10.26-11.26，11月交易小结。 已平仓盈利 50065        累计净值1.802 期权卖方胜率 65% 图片 图片 图片 月初入金1万，合计本金8万。 图片 本月盈利新高，主要来源于苹果、红枣、玻璃、纯碱、菜粕AO等波动率高的品种。近3个月的震荡回撤，总算是重新看到了希望。 卖方只要能抗过波动率飙升的时段，熬过最艰难的大趋势升波期，一定可以新高。如何渡过？无非就是降低单次风险，卖错方向及时处理，苟住即可。 希望品种间走势分化一些，不要同时大涨大跌，这样卖方的盈利周期可以长一点，2502-2503应该还是属于卖方的时段。 CTA类的趋势策略都在回撤，回撤多久多大，完全不可测，这是趋势系统必然会出现的，也是交易者必须承受的。很多人说，我跳过这个时段不行吗？答案是否，你只能在这段时候苟活，降低风险，缩小仓位，或者储备额外资金，等待大趋势的到来。 现阶段对期权卖方没有新的感悟，都是按部就班，不利期猥琐，有利时出击，做好最大风险控制，有信号就入场开平，偶尔主观根据强弱增减一点仓位，不纠结一时的盈亏。 较高的胜率，不太大的回撤，心理上比较舒适。目前看，系统能胜任绝大多数品种，也能适应各种市场状态和形态，具有极强的普适性，那就无条件信仰它、执行它，至于最后能否盈利，那就看造化了。

本周商品几乎没有太大波动，2501合约还有20多天到期，会不会出现大趋势？感觉可能性不大。多数品种的方向偏空头，特别是黑色、化工，单向裸卖的胜率可能稍低一些，跨式或宽跨盈利概率大一些，可卖价格近点的看涨+远点的看跌，然后根据走势来回刷。 大多数品种的波动率都开始下降，但是也临近换月，2501的肉太少，希望2502合约的成交量能起来。2505到期太久太久，时间流逝太慢。 趋势跟踪类系统的几个缺点：胜率低，回撤大，回撤期长且未知，品种选择少了可能漏掉大趋势行情，品种多了效率低，如此种种，很难找到各环节合理的那个节点，完完全全的靠天吃饭。但方向性卖方，加上降波的加持后，可以改变这些缺陷。 相比趋势系统动辄30%左右的回撤幅度，这次期权卖方的回撤是完全可以接受的，感觉应该是到底了吧，希望后面是卖方的时段。 小账户回撤已经填补，全品种账户应该不久后也可以填上，总算快要熬过这段艰难的时光了。 图片 图片 现持仓 图片 实盘周记75

11.26-12.26，12月交易小结。 已平仓盈利 59950       累计净值1.939 期权卖方胜率 64% 图片 图片 图片 本月盈利继续新高，多数品种因为降波的因素都贡献了一些收益。好像没什么品种特别突出，近期胜率相对较高，然后亏小盈大。 2024年的交易即将结束，今年多数月份盈利，仅1、9月亏损，1月死扛回撤后又学习其他方法导致大亏，9月旅游留仓遇暴跌无法处理大亏，好在两次的回撤都不算太大。 图片 图片 期间也遇到过大范围、长时间的升波，期权卖方完全能适应，不过可能更大的考验没有经历，比如2020-2022年间的那种全面的剧烈的系统性趋势波动，不知道卖方能否安然无恙。因为没有其他交易者的历史记录可供参考，只能自己多留心此种状态。 对于期权的学习，本人觉得书本上的理论都不大实用，特别是关于希腊字母上的理解，个人交易者不必非要弄透这些。对标的有一定的认识后，应该多多实践，特别是商品类或者美股等这种多空双向的标的，最好是搞清楚价格运行的本质，以及交易系统的普适性，找到概率上的相对优势。 如果是想涉猎期权卖方，了解基本交易规则后，那么就直接开始实战，卖不同的行权价，不同的到期时间，了解权利金的流失或增长速度、行情剧烈与否对权利金造成的影响，通过不断的亏钱，可能慢慢找到合适自己的方式。若没有其他人的经验辅助，唯有大量的、真实的实战，方能快速总结成长。 如果卖错方向后，不知道何种应对最优时，希望这2篇文章可以帮到你 期权卖错方向后的6种对冲补救方案 3稳定盈利的方向性期权卖方系统 要是我这个8万的小资金账户能比较稳定的赚钱，那么大资金实际是更安全的，只是年化收益可能少一些而已。若读者中有热爱交易又迟迟不能盈利的，希望能给你带来一点灵感。如果最后我这种确定性如此高的卖方策略也不能盈利，那希望大家能以此借鉴，尽量远离投机。 祝大家交易顺利，20