今早，恒指涨2.1%、恒生科技涨2.9%，而迈富时(02556.HK)一度冲到66.80港元、涨幅超过12%，年内按52周最低来看，累计涨幅超144%，为何这票可以如此开盘强势拉升？ 先看这周海外发生的两件事，把AI的投资逻辑彻底改了。 第一件：GPT-6 Astra来了，“AI替你干活”从PPT变成现货。OpenAI日前发布的旗舰模型GPT-6 Astra，官方说法是“电脑上能做的事它都能代劳”，还给了FrontierMath 98%、ARC-AGI 3达99.9%的成绩单。这意味着什么？通用Agent的能力拐点到了，大模型不缺了，下一轮稀缺的，是谁能把模型变成企业里真正干活的“员工”。你看国内数据：17款主流AI办公智能体月访问量从3月的2000万次干到6月的6000万次，翻了三倍；腾讯、阿里、百度、字节、金山、360六家头部从6月起密集发AI办公产品；晶科能源财务做预算分析从2天缩到15分钟，蒙牛一线员工自己搞出45个AI数字员工。AI从“聊天”变成“上岗”，企业端谁买单、谁交付、谁按效果收钱——这才是现在最性感的生意。 第二件：“黑色星期四”。北京时间9月3日晚，ChatGPT、Claude、Grok三家头部集体宕机，故障报告加起来超1.4万份，有记录以来最大规模。市场当晚就给答案了：主打“AI本地化/主权AI”的Palantir单日大涨约7.7%。逻辑很朴素——把身家性命押在别人家的云上，人家一哆嗦，你的业务就停摆；大企业、尤其政企客户，必然开始要求“算力自己可控、数据自己可控、模型自己能训”。这条线从美股一路烧到港股：9月1日工信部启动AI应用服务商培育专项行动，年底服务商要破2000家，还点名加大大模型、智能体、Token采购——政策口径里都出现“Token”了，你品品。 那迈富时卡在哪？它不卖模型，它做“全栈Token工厂”——把通用大模型的Token，加工

阅文2026年半年报发布后，电话会上的管理层问答比财报数字本身更值得关注。其中透露的两个关键信息，可能彻底改变市场对阅文增长空间的判断。 被低估的轻资产飞轮 阅文在电话会上首次清晰阐述了阅文短剧/漫剧的商业模式："自控剧本与IP开发、投流与商业化两头，把视觉化制作环节外包给外部工作室。"看似简单的表述，揭示了阅文实现产能指数级扩张的核心密码。 短剧和漫剧行业的痛点在于制作产能瓶颈。阅文的解法是，用自有IP库解决"故事"问题，用DramaBuddy等AI工具降低制作门槛，通过"火种计划"（总投入超1亿元）扶持外部工作室，自己只把控最高价值的创意端和变现端。这种模式下，产能扩张不再受限于内部团队规模，目前DramaBuddy已服务200多家工作室，短剧全年计划生产不少于200部（同比增长约70%），漫剧精品月产已突破100部。 阅文判断"大批量生产、流量驱动的粗放模式正在加速出清"，这对拥有中国最大原创文学IP库的阅文是结构性利好。当行业洗牌加速，IP储备和爆款方法论将成为最重要的护城河。 被严重低估的资产池 电话会上最令人震撼的一组数据是，目前被开发的IP占比不足千分之一。 阅文上半年吸引24万名新作家入驻，诞生超46万部小说，新增字数逾300亿——这个IP库还在以惊人的速度扩容。 已被视觉化开发的占比不到0.1%，意味着99.9%以上的IP价值尚未释放。随着AI工具持续降低制作门槛，这个巨大的"冰山水下部分"将加速浮出水面。 游戏授权下半年密集兑现 电话会还释放了一个被市场忽视的重磅信号：下半年有多款重量级游戏授权产品密集上线。三七互娱发行的MMO《斗破苍穹：斗帝之路》已于7月29日公测；《赘婿》模拟经营手游8月12日全平台公测；快手研发的UE5旗舰MMO《诡秘之主》8月21日公测。三款重磅产品集中在两个月内上线，游戏授权分成收入有望在下半年显著增厚。 阅文特别强调，游戏授

2026年上半年，迈富时员工总数同比增长13.8%至1,893人，总人效（总收入/总人数）同比提升85.6%。销售费率为11.4%，管理费率为4.6%，同比均下降5.6个百分点。 人员规模扩张明显慢于收入增长，显示技术、产品与组织效率正在形成协同。研发费率为18.7%，公司仍在持续投入企业AI产品与平台能力，使AI进一步连接获客、转化、服务、研发、出海和经营分析等具体任务。 迈富时通过“全栈Token工厂”，将通用模型Token加工为可交付、可追踪、可复用和可计费的场景Token，而场景Token能否形成长期商业价值，最终取决于结果定义是否清晰、交付能否复用、客户是否持续付费，以及收入增长能否同步转化为利润和现金流。而这一点有待时间验证，就当下的2025年度与2026中期业绩来看，迈富时“全栈Token工厂”战略驱动的潜力有望进一步释放，其估值也已在盈喜预告发布时期被投资人与机构开始看高，此次业绩发布后，或将被进一步看好。 $迈富时(02556)$

$涂鸦智能(TUYA)$  最近券商开始密集推荐端侧了，一个强烈的信号。感觉端侧应该会迎来一波小行情，A股不少股票都已经动了，特别是上游SOC/模组这些。 业绩好的股票是重点关注的，涂鸦智能的以业绩一直挺不错，Q3存储涨价幅度放缓，边际变好预期得提前配置！

$涂鸦智能(TUYA)$  端侧AI最近好像都在动，根据A股几个发布业绩预告的票来推断，涂鸦Q2业绩应该会很不错。

$涂鸦智能(TUYA)$  涂鸦COO兼CFO杨懿受邀参加6月23号大连夏季达沃斯论坛。达沃斯是什么级别的会？懂得都懂

$涂鸦智能(TUYA)$  涂鸦Q1之后的下一个节点是Q2财报。S&P分析师给Q2的营收预测是8949万美金，比Q1的8090万再上一个台阶。全年预测3.54亿，同比+10%左右。如果AI应用收入维持Q1的16.9%增速继续往上走，Q2很可能会第一次看到AI收入占比突破15%。这个数字一旦跨过去，市场对涂鸦的标签会从"IoT公司"往"AI平台公司"偏。国泰海通给的目标价3.47，基于6倍PS估的。

$涂鸦智能(TUYA)$  物理AI全线爆发，孙宇晨严选，有点东西。 孙割去年11月提示的存储，现在提示物理AI，难道说又会成为主线？ 涂鸦智能一直在往物理AI转型，最近几次财报都强调这个，最正宗的物理AI概念股。

$涂鸦智能(TUYA)$  Anthropic在周末推出了一个【电子桌面宠物】项目，叫Claude Desktop Buddy。用户把硬件通过蓝牙和电脑连接，可以成为用户的“电子宠物”。 这个今天火了，A股乐鑫科技大涨。最前沿的大模型公司，都在搞这一块市场。 涂鸦智能在AI电子宠物项目上有很多的技术积累，是国内最平替、最方便的平台，利好挺大的。

$涂鸦智能(TUYA)$  冲突暂缓，今天AI应用集体反弹了，涂鸦智能港股表现不错，期待晚上的表现。

$涂鸦智能(TUYA)$  涂鸦智能这个DuckyClaw好像确实挺有意思的。Duckclaw并非简单的云端服务，而是把AI Agent部署到设备端，让设备拥有自主决策、持久记忆、主动服务的能力。 可以想象到很多场景，比如智能音箱调配好之后，让他学习交互好你的习惯，后面智能家居可以主动服务了，体验估计会好很多。

$涂鸦智能(TUYA)$  国泰海通上调涂鸦智能目标价至3.47美元，对应2026年预测市销率仅4倍左右。对比同类公司，这个估值非常有吸引力了。

$涂鸦智能(TUYA)$  陪伴经济，新名词，这说的不就是涂鸦智能的AI玩具吗

$涂鸦智能(TUYA)$  X上有人准备建仓涂鸦了，这股票国外也有人在看，主要是因为10亿美元现金流，现金市值比接近1

$涂鸦智能(TUYA)$  物联网这赛道肯定不是快生意，涂鸦现在卡位很好，技术、客户、生态都齐备，用时间换空间。 只要坚持投入，等智能设备连接数突破某个临界点，价值应该会重估。

$涂鸦智能(TUYA)$  其实涂鸦智能这两年基本面有了很大的进步，盈利能力持续改善，分红也上去了，中概里能同时满足的不是很多

$涂鸦智能(TUYA)$  2026年开年，阿里云全面杀入AI硬件。在1月8日至11日举行的阿里云通义智能硬件展期间，《科创板日报》记者在现场看到，产业链上下游多家企业集中展示了与阿里云的合作成果，包括涂鸦智能。

2026阿里对淘宝闪购究竟是踩油门还是刹车？在外界一片猜忌中，今天看到阿里最新分析师沟通会上分享，一些进展和观点，或可作为判断参考。 先说结论，看下来是会继续踩油门。阿里仍然视闪购为战略业务之一（另外一个是AI+云），未来会继续保持大力度坚定投入，目标是份额达到市场绝对第一。 回来细看最新季度关于业务表现的介绍。 首先，业务整体进展符合预期。淘宝闪购订单份额稳定，GMV份额增加。同时提到，订单结构持续优化，AOV（笔单价）保持增长。 这也完全印证了上一季度财报会上CEO蒋凡的表述。他当时（11月底）称，过去两个月平台的高笔单价订单占比提升，非茶饮的订单已经上涨到75%以上，闪购最新笔单价环比8月份上涨超过两位数。 季度内的双11期间，淘宝闪购也上线 “爆火好店” 频道，为高价值用户推荐客单价较高的正餐商家，并针对性推出了“25元大额红包”、“超时20分钟免单”、“加速配送”等服务，助力客单价上升和高价值用户的留存。 在规模扩张甚至保持领先的同时，得益于履约物流效率的提升、高客户留存率及客单价的上升，本季度亏损收敛，在市场预期的200亿，亏损收敛速度快于竞对。 会上尤其提到了非餐的表现，此前，阿里生态多个业务均已加速接入淘宝闪购。截至10月31日，约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售。最新一季度，阿里称对远场电商交叉销售符合预期，和盒马、猫超协同效应明显，食品商超品类快速增长。从第三方估算的单量来看，目前淘宝闪购非餐订单已经稳定在日均1000万单，与美团非餐单量进一步接近，双方非餐订单在整体订单中的占比几乎持平。 非餐板块的角逐或是行业真正领先的关键。因为零售多品类的加入，天然拉高客单价。同时，高价值订单还带来更高价值的用户和留存，对平台形成“高价值—高粘性—高复购”的正向循环。这不仅是阿里坚持长期推进淘宝闪购的主要理由，也是外界认为阿里在即时零售赛道最核心的竞争优势

$涂鸦智能(TUYA)$ 全球科技、消费电子行业最大的盛会之一CES 2026还有十多天就要召开了，这个应该是一个新的催化。涂鸦智能剧透了不少产品，生活AI助手，AI玩具情绪搭子...到时候关注一下

$涂鸦智能(TUYA)$ 涂鸦智能和珞博智能合作了，之前HW mate 80 Pro MAX发布的智能憨憨就是珞博智能，一发售直接卖爆了。广和通发了个公众号，两天涨了30%，涂鸦智能这深度合作，是不是也得表现一下啊