完美的投资案例如果有人在19年前的2001年8月27日，用3451元以开盘价买入茅台股票100股，现金分红用于日常开销，不再投入。股份不动如山，一直持有到今天。那么，他的投资回报是多少呢？一朋友做了以下这张明细表，答案清楚明了，结果却还是很令人吃惊。截止2019年底，现金累计回报达30069元，市值59.4433万元，总回报179.96倍。如果到了2020年6月底今年红利到账后，茅台股价还是1250元，那么，现金累计回报为38624元，市值627500元，总回报192.02倍。换个角度，假如那时我先不买房，或先买小一点的房子，倾囊而出投入了100万，那么19年来，茅台公司一共分给我1119万元的红利。同时，我现在还持有145465股茅台股票，市值1.82亿元。时间的价值，复利的威力和轻松愉悦且不亏待自己和家人的幸福生活过程，在这一投资案例中，得到了完美的诠释。当然，我知道，许多人会调侃：首先在2001年得有100万。

$特斯拉(TSLA)$2017年6月在特斯拉350美金左右的时候第一次买股票，后续波动太大，清仓过。后来又陆续买回来，持仓成本310美金。昨天刚加仓50股。可能会再跌回500或者更低，但是不是我卖股票的理由。我比较少为持仓的亏损焦虑，只是Model 3 产能爬坡的时候担心Tesla会挂掉，420私有化闹剧是我接近崩溃的点，在空头指控财务造假的时候担心真的造假了，在空头指控SolarCity并购的时候，也比担心Tesla不当操作。而将来而卖股票的唯一理由，是公司的经营状况恶化，而不是持仓账面上赚了多少或者亏了多少。我跟踪了10个季度的Tesla财报以及电话会议，公司的运营一直在改善，现在是Tesla处在前所未有的好时候，从一个持续亏损的公司，到2个季度连续盈利，2019 Q4 正向现金流10亿美金，并且是在上海工厂以及Mode Y 生产线大量固定资产投入的时候。近期的涨幅是价格的修复，过去3年的时间，TSLA的涨幅和苹果接近，比不上英伟达以及很多其它科技股。Model X 和Model S 对Tesla已经不再重要。Model 3 在美国中小型豪华Sedan市场，已经碾压宝马、奔驰、Audi。每个季度都是下面那张图的表现。但是北美中级豪华车是个小市场，中国和欧洲是更大的市场。Model 3 有比较大的概率在欧洲和中国复制 Model3的市场占有率。SUV 在全球都比Sedan规模大的多，Model Y的销量会超过Model S，X，3的总和。Model Y 有更高的毛利，更快的产能爬坡速度。2020 Q1开始交付，速度远远快于Model 3。没有理由不复制Model 3 的故事。我觉得Cyber truck才是对比iPhone 4 的产品，全新的冲击力的设计，极低的制造成本。北美销售量前5的车型都是皮卡，Cyber truck目前的预订单，需要几年才能生产完成（2019 Q4

现在，绝大多数人对于芯片股的估值，是无法理解的， $韦尔股份(SH603501)$ $闻泰科技(SH600745)$ $兆易创新(SH603986)$ 中芯国际（00981）中微公司（688012）北方华创（002371）等核心标的的估值，都在百倍以上，如同无法理解07年的金融与资源，15年的高铁与互联网金融一样。当你无法理解时，就只能错失每轮牛市的最大机会，因为每个人都只能赚到自己相信的钱，07年没多少人敢买资源股，15年没多少人敢买互联网金融，今天更没多少人敢买芯片股。记得，07年时还在卖方写研报，那时看到金融股50倍以上的估值，研报都没法估值了，因为不管用什么估值方法，都估不了那么高，更不用说资源股动辄百倍以上的估值了。那时也没人告诉我，牛市时该如何去看成长股的估值，特别是风口行业的高估值，从书本上也看不到，多年之后才明后该如何去理解牛市中风口行业的高估值。那么，现在该如何去看风口行业芯片股的高估值？其实，可以很简单的去理解，因为炒股炒的是预期，这轮牛市芯片股的市值峰值，将反应十年后它们的盈利预期，也就是说，用十年后的盈利预测×成熟市场的芯片股估值（大概20倍左右），就是这轮牛市，韦尔闻泰兆易创新中微北方华创等核心标的的合理估值，然后市值的峰值还会叠加牛市泡沫的溢价。那么，我们可以拍脑袋，简单估算下这些核心标的的估值，韦尔闻泰兆易创新中芯国际的合理估值将超过2000亿，市值峰值会超过3000亿，中微北方华创的合理估值在千亿左右，市值峰值炒到1500亿以上都很正常。而且，这个估值还没有考虑潜在并购带来的市值扩张，另外，芯片设计公司不受产能的限制，市场给的估值水平会更高。如果你用A股芯片股，去对标现在美股芯片股的市值，那么就会陷入严重的估值误区，因为中国的芯片行业，未来十年有几十倍的成长空间，而美国芯片行业早已是一个成熟行业，要对标的不是现在的美股芯片股，而是2000年左

原创 戴维论多空A股中业绩最好的10只科技股（排名不分先后）：第1只，深南电路。通信PCB龙头。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为18%、25%、20%，21%。营业收入增长分别为30%、23%、33%，43%。净利润增长分别为69%、63%、55%，83%。第2只，光莆股份。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为16%、12%、20%，20%。营业收入增长分别为23%、54%、56%，50%。净利润增长分别为38%、21%、126%，94%。动态市盈率25倍，总市值47.5亿。第3只，立讯精密。国内连接器龙头。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为16%、14%、17%，17%。营业收入增长分别为35%、65%、57%，71%。净利润增长分别为7%、46%、61%，74%。第4只，先导智能。锂电设备龙头。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为35%、34%、23%，17%。营业收入增长分别为101%、101%、78%，19%。净利润增长分别为99%、84%、38%，16%。第5只，亿纬锂能。锂电多元化龙头。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为14%、18%、17%，24%。营业收入增长分别为73%、27%、46%，52%。净利润增长分别为66%、60%、41%，205%。第6只，卓胜微。国**频芯片龙头。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为100%、74%、41%，35%。营业收入增长分别为247%、53%、-5%，123%。净利润增长分别为647%、101%、-4.4%，135%。第7只，视源股份。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为74%、31%、34%，34%。营业收入增长分别为37%、31%、56%，8%。净利润增长分别为109%

川普再对华为使出大杀器。修改《外国直接产品规则》，打算从根本上直接切断华为麒麟芯片的供货源头，确保没有一块芯片流向华为。如果这项法律得以实施，华为的7nm麒麟芯片将会面临空前危机。一、重炮对准华为2019年的华为，虽然国内手机市场份额意外大涨，但是在美国的技术断供以及各种贸易禁令的影响下，华为手机的海外市场接近瘫痪。但好在拥有自研的麒麟芯片和鸿蒙系统作为打底保障，没想到特朗普再次出招打算直接切断华为麒麟芯片的供货源头。美帝还是这一套啊，而且趁这次疫情下手，非常狠，这手插得也是真远！是长臂猿变的吗？想想前阵子荷兰光刻机事件，再结合这个，真是一环套一环。种种行为都透露出了美国方面对华为的虎视眈眈，甚至已经不惜损害全球芯片供应链来达到遏制中国的科技发展。事情的严重性不可小觑。美国的半导体设备企业实力在全球首屈一指。全球十大半导体设备制造商，美国就有4家，销售额占全球市场整体营收的37%。目前情况下，各大芯片企业不可避免的会用到美国设备。换句话说，日本，韩国以及中国台湾的芯片企业预计都将被置于掌控之下。一旦落实，这意味着台积电将可能无法使用世界顶级的半导体装备，并为中国提供芯片。2018年制裁福建晋华的时候，当美国商务部当天发令，AM、LAM随即撤出，晋华立刻瘫痪，300亿的投资即刻打了水漂。二、华为的生死劫事实上，在打压层层加码后，华为之所以能打造无美供应链，主要原因就是亚洲有替代供应商。比如美国断供华为的PA芯片供应后，华为转向日本企业，获得了新的供货来源。数据显示，华为在2019年花了208亿美元从其他国家采购芯片，在国产品牌中排名第一，占到全部采购量的5％。芯片采购量排名如下：1、苹果，芯片采购金额为361.3亿美元，占比8.6％；2、三星，芯片采购金额334亿美元，占比8％；3、华为，芯片采购金额208亿美元，占比5％；4、戴尔，芯片采购金额162.5亿美元，占比3.9％