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2022-06-02

稳住经济大盘，缺不了中国资本市场的稳定发展！[看涨] [看涨] [看涨] [看涨]

2021-12-21

创新是“小米”发展的“永动机”！[强] [强] [强]

新机发布前夕，雷军宣布小米高端手机对标苹果

2023-11-08

科技兴企涉猎广泛潜力无限前程似锦！涨涨涨！！！

2021-06-15

中国🇨🇳资本市场长虹指日可待![看涨] [看涨] [看涨]

抱歉，原内容已删除

2020-08-02

八月，你好！资本市场蒸蒸日上！

2021-10-06

虽受外围一定的影响，但“风景这边独好”！一一中国有强大的内需消费市场，经济一枝独秀仍可期，资本市场将保持稳定发展的趋势！[看涨] [看涨] [看涨]

外媒头条：IMF称2021年全球经济增速将低于预期

2021-09-22

量能持续超万亿，中国资本慢牛趋势形成。[看涨] [看涨] [看涨]

市场综述：满屏大消息！牛市纪录被刷新！顶尖机构建仓FF

2021-09-21

中秋前夜，一轮明月云海之上！安庆长江大桥城市楼宇熠熠生辉！(20日晚8:15手机实拍)

2021-05-25

深耕海外市场，拓展业务领域！优化技术服务，发展前景大好！

抱歉，原内容已删除

2021-03-14

3月14日(二月二，龙抬头)。2021股市长虹！老虎证券“虎虎生威”永昂头！

2021-10-31

规范管理，正确引导。从严控制，防止沉迷。

教育部等六部门要求加强预防中小学生沉迷网游

2021-09-18

证券印花税是广大投资者的贡献。超万亿成交量持续时间长，投资者交易使印花税一路高歌，但投资收益却微乎其微。降低交易成本有利于资本市场长期发展，也会给广大投资者带来稳定的收益。[看涨] [看涨] [看涨] [看涨]

财政部：1-8月印花税累计收入3063亿，同比增长34.8%

2021-07-16

合则两利，携手共进！都是国际互联网知名企业、中国优秀企业齐头并进共同发展才是正道！

2021-04-17

优秀企业自信满满。小米傲世涉足智能汽车指日可待！[强] [强] [强]

小米连续9日回购股票，斥资总额超35亿港元

2021-01-15

国际知名企业不会因打压而折腰！

05-23

科技兴企，超常发展！[看涨] [看涨] [看涨]

2022-12-12

坚持创新一一未来可期！

2022-12-12

科技创新一未来可期！[看涨] [看涨] [看涨]

2022-11-28

世界杯“中国因素”影响力大！投资中国资本未来可期！[看涨] [看涨] [看涨]

2022-09-29

回购是对未来发展有信心！发展可期坚定持有！[看涨] [看涨] [看涨]

大手笔回购背后的腾讯，是超卖还是价值回归？

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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>腾讯的大手笔回购固然是为了稳定市场信心，但腾讯公司本身的情况如何？是低估超卖？还是价值正在丢失？</p><p><b>01、业务跑赢行业，但面临“停滞”</b></p><p>从游戏业务来看，2022年上半年腾讯游戏业务按年收入下行0.7%，二季度同比下行1.2%，降幅在全球范围内算比较健康的环境。尽管《PUBG Mobile》、《英雄联盟》、《王者荣耀》的收入均有所下滑，但在《VALORANT》等海外爆款游戏以及国内部分手游带来的增量下，游戏业务的基本盘并未受到太大的损失。</p><p>但在新作方面，国内的游戏版权成了多家游戏公司的噩梦。游戏版号自2021年7月以来暂停放开，原因是针对游戏“未成年防沉迷”的监管与调整，而截至2022年二季度，游戏版号才正式回复，且主要侧重于小公司、轻量级手游。截至今年9月，腾讯的首个获批游戏《健康保卫战》才正式落地，这种情况下，腾讯年内的游戏收入按年实现增长近乎无望。</p><p>在互联网广告领域，由于国内年内广告政策的调整，对整个互联网广告行业都造成了较大的冲击，政策限制下，诸如文娱、校外培训、流量艺人等原本广告领域的大金主纷纷收手，而经济下行也使得流量主在投放广告时更为谨慎，造成的结果就是广告需求减少明显。就腾讯而言，上半年网络广告业务收入按年下行18%，且在政策风向未转变的背景下，下半年难言改善空间。</p><p>在金融科技&amp;企业服务领域，2022年上半年公司分业务收入增长按年增长5%，较去年同期大幅放缓。尽管受到疫情影响，公司2022在金融科技领域的依旧维持了正向增长。公司更大力度地专注于自研产品之上，特别是数据库、大数据、人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>等，来自自研产品的收入按年有所增长。</p><p><b>全真互联，腾讯的未来20年？</b></p><p>9月26日，腾讯联合<a href=\"https://laohu8.com/S/ACN\">埃森哲</a>发布《全真互联白皮书》。“全真互联网”是腾讯关于元宇宙概念的一种解读，两者概念上有所相似，但并不完全相同。在《白皮书》中，全真互联是通过多种终端和形式，实现对真实世界全面感知、连接、交互的一系列技术集合与数实融合创新模式，能够实现沉浸体验、实时孪生的基础上，通过双向交互，对真实世界实现可操作、可执行。</p><p>根据腾讯的设想，全真互联的落地需要五大技术体系不断演进。其中，孪生/视频、远程交互是核心，泛在智能、可信协议、无限算力则是支撑。预计到2040年，量子计算、全息投影、折叠光路、脑机接口等前沿技术有望迎来进一步突破，支撑全真互联全面应用。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f6b41334a3daaa1758a1e8f889e7b30\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"671\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在媒体采访中，腾讯云与智慧产业事业群CEO汤道生表示，腾讯更多的是从“数实融合”的角度来看待元宇宙的概念，而并非纯虚拟的。腾讯在云计算、区块链、数字孪生、量子计算、全息投影等很多领域，其出发点都侧重于为实际应用服务，助力实体经济数字化转型。</p><p>根据腾讯的业务布局来看，承接全真互联网的布局大概率将由腾讯云，即云与智慧产业事业群来承接推进。根据采访，公司CSIG(云与智慧产业事业群)是重要的全真互联网实践的事业群主体，IEG(互动娱乐事业群)游戏的渲染引擎会应用到数字孪生工厂等，PCG(平台与内容事业群)在内容方面也有实践。</p><p><b>回购、减持与被减持</b></p><p>根据港股披露易显示，自去年8月以来腾讯便开始频繁的进行股份回购，且回购力度也随着时间推移逐渐扩大，从最开始的20万股左右的回购到现在数百万股的单日回购，回购的频次也越来越高，在27日之前，腾讯已经连续25个交易日进行回购，这也使得腾讯累计创下年内港股回购金额之最。</p><p>但另一方面，腾讯本身也面临着大股东减持、以及减持其他持有股份的情况。南非传媒巨头 Naspers 开始减持旗下负责投资国际互联网公司的 Prosus 部分股份，而 Prosus 为腾讯第一大股东，持有腾讯近30%股权，Naspers对Prosus的减持将变相减持持有的腾讯股权。截至9月8日，Prosus已宣布根据6月公告的减持计划出售111.5万股腾讯股份，持股比例降至 27.99%。</p><p>另一方面，腾讯在去年清仓式减持<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>之后，近期也一直存在其他互联网企业的传闻，尽管公司回应称公司不存在任何规划、时间表或目标金额，但从目前来看，公司持有<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>15.6%、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>11.5%、滴滴6.4%、快手21.49%的股权，不排除公司通过减持上述公司股份，作为回购公司股份资金的可能性。</p><p>不过从公司当前的现金情况来看，这种可能性并不算大。截至2022年6月30日止，公司现金以及现金等价物达到1846亿元，经营性现金流净额达到659.23亿元，同时经营现金流对比净利润的比重达到1.6，证明公司正在通过业务持续产生现金。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7867448165d52d482a8fa385a7375b72\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"739\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据Wind数据统计，截至9月26日，年内已有196家港股上市公司实施回购股份，同比增长32%；回购总金额为608亿港元，同比大增135%，而较去年全年增加也已近60%。港股的回购潮源于港股持续的下行带来的估值洼地，而从历史数据来看，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，随着上市公司大规模回购，港股市场触底的概率在持续提升，在未来的数个月内，港股迎来上涨行情的机会扩大。</p><p>尽管从目前来看，腾讯以及其他公司的回购是否起到了稳定市场的作用尚存疑问，但从估值角度来看，腾讯目前的估值已经接轨四年前，泡沫已经被挤掉了很多，而良好的现金流确定性和大量的回购将有望提升腾讯的每股可分配金额，带来更高的股息和分红，从长期角度来看，公司依旧具有身为国内互联网龙头的投资价值。</p></body></html>","source":"lsy1618396577817","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大手笔回购背后的腾讯，是超卖还是价值回归？</title>\n<style 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Mobile》、《英雄联盟》、《王者荣耀》的收入均有所下滑，但在《VALORANT》等海外爆款游戏以及国内部分手游带来的增量下，游戏业务的基本盘并未受到太大的损失。但在新作方面，国内的游戏版权成了多家游戏公司的噩梦。游戏版号自2021年7月以来暂停放开，原因是针对游戏“未成年防沉迷”的监管与调整，而截至2022年二季度，游戏版号才正式回复，且主要侧重于小公司、轻量级手游。截至今年9月，腾讯的首个获批游戏《健康保卫战》才正式落地，这种情况下，腾讯年内的游戏收入按年实现增长近乎无望。在互联网广告领域，由于国内年内广告政策的调整，对整个互联网广告行业都造成了较大的冲击，政策限制下，诸如文娱、校外培训、流量艺人等原本广告领域的大金主纷纷收手，而经济下行也使得流量主在投放广告时更为谨慎，造成的结果就是广告需求减少明显。就腾讯而言，上半年网络广告业务收入按年下行18%，且在政策风向未转变的背景下，下半年难言改善空间。在金融科技&企业服务领域，2022年上半年公司分业务收入增长按年增长5%，较去年同期大幅放缓。尽管受到疫情影响，公司2022在金融科技领域的依旧维持了正向增长。公司更大力度地专注于自研产品之上，特别是数据库、大数据、人工智能等，来自自研产品的收入按年有所增长。全真互联，腾讯的未来20年？9月26日，腾讯联合埃森哲发布《全真互联白皮书》。“全真互联网”是腾讯关于元宇宙概念的一种解读，两者概念上有所相似，但并不完全相同。在《白皮书》中，全真互联是通过多种终端和形式，实现对真实世界全面感知、连接、交互的一系列技术集合与数实融合创新模式，能够实现沉浸体验、实时孪生的基础上，通过双向交互，对真实世界实现可操作、可执行。根据腾讯的设想，全真互联的落地需要五大技术体系不断演进。其中，孪生/视频、远程交互是核心，泛在智能、可信协议、无限算力则是支撑。预计到2040年，量子计算、全息投影、折叠光路、脑机接口等前沿技术有望迎来进一步突破，支撑全真互联全面应用。在媒体采访中，腾讯云与智慧产业事业群CEO汤道生表示，腾讯更多的是从“数实融合”的角度来看待元宇宙的概念，而并非纯虚拟的。腾讯在云计算、区块链、数字孪生、量子计算、全息投影等很多领域，其出发点都侧重于为实际应用服务，助力实体经济数字化转型。根据腾讯的业务布局来看，承接全真互联网的布局大概率将由腾讯云，即云与智慧产业事业群来承接推进。根据采访，公司CSIG(云与智慧产业事业群)是重要的全真互联网实践的事业群主体，IEG(互动娱乐事业群)游戏的渲染引擎会应用到数字孪生工厂等，PCG(平台与内容事业群)在内容方面也有实践。回购、减持与被减持根据港股披露易显示，自去年8月以来腾讯便开始频繁的进行股份回购，且回购力度也随着时间推移逐渐扩大，从最开始的20万股左右的回购到现在数百万股的单日回购，回购的频次也越来越高，在27日之前，腾讯已经连续25个交易日进行回购，这也使得腾讯累计创下年内港股回购金额之最。但另一方面，腾讯本身也面临着大股东减持、以及减持其他持有股份的情况。南非传媒巨头 Naspers 开始减持旗下负责投资国际互联网公司的 Prosus 部分股份，而 Prosus 为腾讯第一大股东，持有腾讯近30%股权，Naspers对Prosus的减持将变相减持持有的腾讯股权。截至9月8日，Prosus已宣布根据6月公告的减持计划出售111.5万股腾讯股份，持股比例降至 27.99%。另一方面，腾讯在去年清仓式减持京东之后，近期也一直存在其他互联网企业的传闻，尽管公司回应称公司不存在任何规划、时间表或目标金额，但从目前来看，公司持有拼多多15.6%、贝壳11.5%、滴滴6.4%、快手21.49%的股权，不排除公司通过减持上述公司股份，作为回购公司股份资金的可能性。不过从公司当前的现金情况来看，这种可能性并不算大。截至2022年6月30日止，公司现金以及现金等价物达到1846亿元，经营性现金流净额达到659.23亿元，同时经营现金流对比净利润的比重达到1.6，证明公司正在通过业务持续产生现金。据Wind数据统计，截至9月26日，年内已有196家港股上市公司实施回购股份，同比增长32%；回购总金额为608亿港元，同比大增135%，而较去年全年增加也已近60%。港股的回购潮源于港股持续的下行带来的估值洼地，而从历史数据来看，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，随着上市公司大规模回购，港股市场触底的概率在持续提升，在未来的数个月内，港股迎来上涨行情的机会扩大。尽管从目前来看，腾讯以及其他公司的回购是否起到了稳定市场的作用尚存疑问，但从估值角度来看，腾讯目前的估值已经接轨四年前，泡沫已经被挤掉了很多，而良好的现金流确定性和大量的回购将有望提升腾讯的每股可分配金额，带来更高的股息和分红，从长期角度来看，公司依旧具有身为国内互联网龙头的投资价值。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1151,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":687818637,"gmtCreate":1660870747334,"gmtModify":1660870747334,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"暂时调整，适应变化，多元发展，未来可期！💪💪💪","listText":"暂时调整，适应变化，多元发展，未来可期！💪💪💪","text":"暂时调整，适应变化，多元发展，未来可期！💪💪💪","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/687818637","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2526,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":684613994,"gmtCreate":1660264594222,"gmtModify":1660264594222,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"开拓创新！多元发展！[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","listText":"开拓创新！多元发展！[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","text":"开拓创新！多元发展！[看涨] 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K50至尊版在内的10款新品。在演讲中，雷军提到2021年小米投入了132亿元研发费用，2022年预计将投入170亿元。同时，雷军表示，未来5年（2022-2026年）小米研发费用将超过1000亿。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>雷军：预计小米2022年研发投入170亿元 </title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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K50至尊版在内的10款新品。在演讲中，雷军提到2021年小米投入了132亿元研发费用，2022年预计将投入170亿元。同时，雷军表示，未来5年（2022-2026年）小米研发费用将超过1000亿。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/99b330c7a5fe2b62c4d008bd67f85ddd","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1188812311","content_text":"8月11日，2022年雷军的年度演讲“穿越人生低谷的感悟”如期而至。此次年度演讲除了分享个人感悟之外，雷军还带了包括小米全新折叠屏手机MIX Fold2以及Redmi K50至尊版在内的10款新品。在演讲中，雷军提到2021年小米投入了132亿元研发费用，2022年预计将投入170亿元。同时，雷军表示，未来5年（2022-2026年）小米研发费用将超过1000亿。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1551,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":685664842,"gmtCreate":1659610336190,"gmtModify":1659610336190,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"总体平稳，后期增长可期！[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","listText":"总体平稳，后期增长可期！[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","text":"总体平稳，后期增长可期！[看涨] [看涨] [看涨]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/685664842","repostId":"1143528536","repostType":4,"repost":{"id":"1143528536","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1659608322,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1143528536?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-04 18:18","market":"hk","language":"zh","title":"阿里巴巴一季度营收2055.6亿元人民币，高于预估","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1143528536","media":"老虎资讯综合","summary":"第一季度调整后每ADS收益11.73元人民币。","content":"<html><head></head><body><p>8月4日，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>公布2023财年第一季度财报。</p><p>第一季度营收2055.6亿元人民币，预估2039.7亿元人民币，去年同期2057.4亿元人民币。</p><p>第一季度调整后净利润302.5亿元人民币，同比-30%。</p><p>第一季度调整后每ADS收益 11.73元人民币，上年同期16.60元人民币，预估10.33元人民币。</p><p>第一季度经调整EBITDA利润率20％，超市场预估的17.4%，上年同期24％。</p><p>截至2022年6月30日止季度，淘宝和天猫的线上实物商品GMV（剔除未支付订单）同比录得中单位数下降，主要由于新冠肺炎疫情反复，以及其导致4月和5月大多时候供应链和物流中断所影响。5月下旬，随着物流运力正常化，我们看到GMV正在恢复，这得益于商家和忠实消费者对天猫618理想生活狂欢季（天猫618）的大力支持所推动。天猫618实现了支付GMV同比正增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c2e9e842c45da2607ae34fb306ebc52\" tg-width=\"859\" tg-height=\"602\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8979d3ae20da907bebd7e9ae8dd27ea\" tg-width=\"1023\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>业务细分</b></p><p>2023财年Q1来自中国商业业务的营收为1419.35亿元，同比减少1%。</p><p>2023财年Q1来自国际商业业务的营收为154.51亿元，同比增长2%。</p><p>2023财年Q1来自本地消费者服务的营收为106.32亿元，同比增长5%。</p><p><b>2023财年Q1来自云业务的营收为176.85亿元，同比增长10%。</b></p><p>在截至2022年6月30日的12个月里，有超过1.23亿的年度活跃消费者在淘宝和天猫上人均消费超过1万元。</p><p>于2022年6月30日止季度，饿了么的单位经济效益为正数，主要由于平均订单金额同比提升，以及持续专注优化用户获取的投入及降低每单派送成本所致。</p><p>截至2022年6月30日止季度，阿里巴巴直营及其他收入同比增长8%至人民币647.14亿元（96.61亿美元），主要由于盒马、天猫超市和高鑫零售受惠于线上购买食品、杂货、快消日用品录得强劲增长所带动，部分被新冠肺炎疫情导致的线下销售疲软所抵销。</p><p><b>回购情况</b></p><p>财报显示，截至2022年6月30日止季度，根据公司股份回购计划，以约35亿美元回购了约3860万股美国存托股（相当于约3.087亿股普通股）。</p><p>相较于上季度以约20亿美元回购了约1780万股美国存托股（相当于约1.428亿股普通股），本季度阿里巴巴股份回购力度进一步增强。截至2022年6月30日，阿里巴巴集团流通的普通股为约212亿股（相等于约26亿股美国存托股）。</p><p>2020年12月28日，阿里巴巴集团董事会授权回购100亿美元的美国存托股。2021年8月3日，阿里巴巴集团公布2022财年第一季度财报时，宣布将股份回购计划从100亿美元扩大至150亿美元。2022年3月22日，阿里巴巴集团宣布股份回购计划总额从150亿美元上调至250亿美元，成为中概股史上最大规模的回购计划。</p><p>这项股份回购计划将于2024年3月底前有效。截至2022年6月30日，阿里巴巴的股份回购计划仍有120亿美元未使用的额度。</p><p><b>高管解读</b></p><p>阿里巴巴集团首席财务官徐宏：尽管新冠肺炎疫情反覆带来了挑战，我们的收入同比表现稳健；通过持续改善运营效率，以及更专注优化成本，关键战略业务亏损收窄。我们最近公布了申请增加香港为另一主要上市地的计划。通过实现在香港和纽约两地交易所主要上市，来进一步扩大和丰富我们的投资者基础。</p><p>阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇：过去一个季度，我们积极应对宏观环境的种种变化，通过持续加强为客户创造价值的能力，始终聚焦长期战略。虽然我们的业务在四、五月增速相对放缓，但进入六月已经看到向好迹象。基于我们拥有的高质量消费群体，以及满足客户不同需求的多元化业务所呈现出的韧性，我们对未来长期增长充满信心。</p><p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>公布2023财年第一季度财报。</p><p>第一季度营收2055.6亿元人民币，预估2039.7亿元人民币，去年同期2057.4亿元人民币。</p><p>第一季度调整后净利润302.5亿元人民币，同比-30%。</p><p>第一季度调整后每ADS收益 11.73元人民币，上年同期16.60元人民币，预估10.33元人民币。</p><p>第一季度经调整EBITDA利润率20％，超市场预估的17.4%，上年同期24％。</p><p>截至2022年6月30日止季度，淘宝和天猫的线上实物商品GMV（剔除未支付订单）同比录得中单位数下降，主要由于新冠肺炎疫情反复，以及其导致4月和5月大多时候供应链和物流中断所影响。5月下旬，随着物流运力正常化，我们看到GMV正在恢复，这得益于商家和忠实消费者对天猫618理想生活狂欢季（天猫618）的大力支持所推动。天猫618实现了支付GMV同比正增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c2e9e842c45da2607ae34fb306ebc52\" tg-width=\"859\" tg-height=\"602\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8979d3ae20da907bebd7e9ae8dd27ea\" tg-width=\"1023\" tg-height=\"503\" 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//</b></p><p>总体来看，新能源汽车产业链覆盖范围极广，涉及的公司也众多。Wind数据显示，<b>产业链上游包括锂矿、电解液、正负极材料、隔膜等，相关上市公司较多。</b>如：<a href=\"https://laohu8.com/S/002460\">赣锋锂业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002466\">天齐锂业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601168\">西部矿业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002709\">天赐材料</a>等。</p><p>紧随其后<b>产业链中游则更是包括电池、电控、电机、热管理、电路系统等多个方面。</b>其中涉及国内外上市公司有望超百家，如<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00819\">天能动力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000049\">德赛电池</a>、西门子、日立等等。</p><p>而<b>下游主要是汽车生产的各大车企和充电桩公司。</b>老牌传统车企：大众、宝马、奔驰、吉利、上汽、长安等等；新兴车企：特斯拉、蔚来、小鹏等；A股充电桩公司：<a href=\"https://laohu8.com/S/002227\">奥特迅</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300001\">特锐德</a>等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c98cca1b92b54a6bba68a463035b15b0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"767\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>从市场表现来看，Wind新能源汽车概念指数，<b>5月以来已大幅上涨18.87%，跑赢了同期绝大多数概念板块和行业指数。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5b5ef08539546738708e51b08314cd2\" tg-width=\"428\" tg-height=\"802\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><b>//  还有投资机会？  //</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>分析认为，<b>依然看好汽车电动化的长期趋势，渗透率依然有较大提升空间。</b>目前新能源车需求更多由内生需求而非补贴政策驱动，尽管短期需求存在不确定性，但长期需求仍然看好，高景气持续时间会比较长。</p><p>部分投资者表示将格外关注技术变化带来的新机会。新技术的方向和变化，比如4680电池、高电压、硅碳负极、磷酸锰铁锂等等，会成为未来投资主要的变量。投资应该去顺应这种新技术、新结构的行业变化趋势，重点跟踪新技术变化下的一个行业发展格局和盈利趋势。</p><p>嘉实基金姚志鹏表示，电动车在3月以来密集涨价的压力测试下，需求端依然展现出非常强劲的状态，渗透率有望进一步创历史新高，而且后续的需求依然保持在一个高景气的状态，也在压力测试下明显验证了行业需求的韧性和产业趋势的力量，产业发展的路径将进一步清晰展现。</p><p>这些案例在历史上并不罕见，从各个新兴产业发展的历史来看，渗透率突破15%以后，都是以较快的速度完成70%以上甚至全面渗透的过程，而且极少有新兴产业在渗透率20%附近见顶，我们认为，<b>市场的担忧随着强劲基本面的持续验证和兑现，最终将回归到产业发展的本质，一方面，由产业趋势决定的底层斜率仍在加速上行阶段，另一方面，板块中游龙头的动态估值处在历史上的合理甚至偏低区间，短期情绪指标等也在明显的低位。</b>依然强调，随着全球智能汽车<a href=\"https://laohu8.com/S/300832\">新产业</a>周期的启动，供给端创造的新需求可能会持续超预期。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>多家造车新势力5月交付量增幅超100%，产业链投资风光依旧？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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class=\"title\">\n多家造车新势力5月交付量增幅超100%，产业链投资风光依旧？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/99\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">Wind万得 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-06-02 08:02</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>6月正式开启，<b>多家新能源造车新势力公布了5月份交付量，同比均出现大幅增长。</b>随着工信部正式启动新一轮新能源汽车下乡活动，全国各省市持续推出新能源车消费补贴，新能源车产销依然火爆，产业链中公司也将持续受益，行业还有投资机会？</p><p><b>//  5月多家造车新势力交付量大增  //</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>5月交付量为10125辆，同比增长78%，1-5月累计交付53688台，同比增长122%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fafb26e050f04bb69d19794ee683a712\" tg-width=\"547\" tg-height=\"931\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>（图片来自小鹏汽车官方公众号）</p><p><a 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href=\"https://laohu8.com/S/601127\">小康股份</a>5月新能源汽车为10452辆，同比增长244.04%，销量首次超越燃油车。其中主力车型塞力斯迅速放量，单月销量达5440辆，同比增长16倍，年度累计销量13923辆，同比增长13倍等等。可见新能源车交付量增长势头仍然很强劲。</p><p><b>//  新能源汽车产业链极广  //</b></p><p>总体来看，新能源汽车产业链覆盖范围极广，涉及的公司也众多。Wind数据显示，<b>产业链上游包括锂矿、电解液、正负极材料、隔膜等，相关上市公司较多。</b>如：<a href=\"https://laohu8.com/S/002460\">赣锋锂业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002466\">天齐锂业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601168\">西部矿业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002709\">天赐材料</a>等。</p><p>紧随其后<b>产业链中游则更是包括电池、电控、电机、热管理、电路系统等多个方面。</b>其中涉及国内外上市公司有望超百家，如<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00819\">天能动力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000049\">德赛电池</a>、西门子、日立等等。</p><p>而<b>下游主要是汽车生产的各大车企和充电桩公司。</b>老牌传统车企：大众、宝马、奔驰、吉利、上汽、长安等等；新兴车企：特斯拉、蔚来、小鹏等；A股充电桩公司：<a href=\"https://laohu8.com/S/002227\">奥特迅</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300001\">特锐德</a>等。</p><p><img 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//中金公司分析认为，依然看好汽车电动化的长期趋势，渗透率依然有较大提升空间。目前新能源车需求更多由内生需求而非补贴政策驱动，尽管短期需求存在不确定性，但长期需求仍然看好，高景气持续时间会比较长。部分投资者表示将格外关注技术变化带来的新机会。新技术的方向和变化，比如4680电池、高电压、硅碳负极、磷酸锰铁锂等等，会成为未来投资主要的变量。投资应该去顺应这种新技术、新结构的行业变化趋势，重点跟踪新技术变化下的一个行业发展格局和盈利趋势。嘉实基金姚志鹏表示，电动车在3月以来密集涨价的压力测试下，需求端依然展现出非常强劲的状态，渗透率有望进一步创历史新高，而且后续的需求依然保持在一个高景气的状态，也在压力测试下明显验证了行业需求的韧性和产业趋势的力量，产业发展的路径将进一步清晰展现。这些案例在历史上并不罕见，从各个新兴产业发展的历史来看，渗透率突破15%以后，都是以较快的速度完成70%以上甚至全面渗透的过程，而且极少有新兴产业在渗透率20%附近见顶，我们认为，市场的担忧随着强劲基本面的持续验证和兑现，最终将回归到产业发展的本质，一方面，由产业趋势决定的底层斜率仍在加速上行阶段，另一方面，板块中游龙头的动态估值处在历史上的合理甚至偏低区间，短期情绪指标等也在明显的低位。依然强调，随着全球智能汽车新产业周期的启动，供给端创造的新需求可能会持续超预期。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2177,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":617187709,"gmtCreate":1654131671005,"gmtModify":1704858878834,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"稳住经济大盘，缺不了中国资本市场的稳定发展！[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","listText":"稳住经济大盘，缺不了中国资本市场的稳定发展！[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","text":"稳住经济大盘，缺不了中国资本市场的稳定发展！[看涨] 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Corp.(深石收购企业有限公司，下称“深石公司”)在港交所递交了招股书，发起人为王石、亚投基金管理有限公司(下称“亚投资本”)。王石，正是5年前卸任万科董事长的万科集团创始人。从深石公司管理团队来看，包括主席王石、执行董事兼首席执行官刘二飞、董事丁道一、董事兼首席财务官张天、首席运营官周默以及首席投资官佘诗颖，非执行董事为张朝阳、刘姝威、林倩丽。来源：深石公司招股书招股书显示，深石公司是一家注册在开曼群岛的特殊目的收购公司SPAC，投资拟重点在已准备好把握脱碳经济增长趋势的绿色科技，以及环保消费品与服务领域中的标的。其中，绿色科技所指领域包含房地产科技、电动汽车(EV)、物联网(IoT)等。王石尝鲜SPAC2017年，王石将万科管理权交棒郁亮，此后其在大众视野中的消息多与赛艇、公益慈善、运动等领域相关。此次阔别商界5年后，王石再度出山创业，并尝鲜“特殊目的收购公司”。特殊目的收购公司全称Special Purpose Acquisition Corporation(下称“SPAC”)，此前在美国资本市场较为常见，简而言之，SPAC先完成IPO，然后通过业务兼并收购有发展前景但未上市的目标公司。2022年1月1日起，港交所正式设立SPAC上市机制。公开资料显示，除深石公司外，目前已经递表的SPAC背后，出现了阿里前CEO卫哲、李宁、澳门赌王之子何猷龙、郑志刚、香港金管局前总裁陈德霖等人。王石此次设立深石公司，股权结构为Destone Holdings LLC(王石全资拥有的万岭国际有限公司的全资附属公司)持有65%的B类股份，亚投资本持有35%的B类股份。深石公司自2021年5月31日注册成立以来，仅进行组织活动及筹备所必需的活动，该公司尚未产生任何收入，预期最早要到特殊目的收购公司并购交易完成后才会产生收入。招股书显示，深石公司自2021年5月31日至2021年12月31日产生支出338.88万港元，截至2021年末负债净额320.17万港元。事实上，去年4月份，便有消息透露，王石正在筹备发起设立自己的SPAC，未来计划在美上市，其组建的SPAC将倾向于寻找大健康、运动科技及城市生活更新领域的合适企业和投资机会。布局新能源车在外界看来，王石此次尝鲜SPAC，凸显了其对碳中和领域的布局将以金融投资方式深度参与。招股书显示，深石公司预计将物色及收购的目标公司，首先条件是“在绿色科技及环保消费品与服务等目标行业具有市场领先地位”。招股书指出，全球朝着低排放和可持续发展道路所做的努力，不仅会在经济的几乎所有方面带来转型和改变，也会带来近期及远期巨大的投资机会。具体来看，绿色技术是指有助于向净零碳经济转型，包括但不限于城市科技、智能城市、房地产科技、电动汽车(EV)、清洁能源、物联网(IoT)、自动化、智能制造、智能建设及碳捕获、应用与封存(CCUS)。环保消费品与服务是指，可适应与日俱增的可持续性消费意识并提升社会及个人福祉，包括但不限于数字服务、健身与娱乐、运动娱乐、服装、食品与饮品，以及家居产品。招股书中多次强调王石致力于企业责任及可持续发展活动。比如，王石作为联合国气候峰会的中国商界代表，持续推动脱碳运动；担任万科公益基金会理事长，与故宫博物院等机构携手，促进社区可持续发展及环境保护。回顾来看，王石在1999年创立万科建筑研究中心，推出建筑绿色和环保理念；2007年正式开启绿色建筑之路，并收获国内首个住宅类绿色三星认证；2008年发起万科公益基金会，关注环境治理和社区零废弃；2018年发起“中国企业气候行动”等。合作伙伴都有谁？判断一家SPAC是否具有优势，其发起人和管理团队是一个重要考量因素。亚投资本作为深石公司的发起人之一，是一家由亚投资本控股有限公司全资拥有的资产管理公司(下称“亚投控股”)，亚投控股是一家成立于2016年的私募股权公司，专注于中国及东南亚地区的投资。截至2022年3月21日，亚投资本的在管资产超过15亿美元，在新能源汽车、智能出行、先进制造、机器人、消费品及物流等领域拥有十余个投资项目，包括从环境、社会及公司治理，以及可持续发展角度所进行的投资。招股书介绍，亚投资本在私募股权投资过程中，践行严格的环境、社会及公司治理标准，仅投资于符合其环境、社会及公司治理要求的企业，并协助所投资的企业持续完善环境、社会及公司治理的实践。亚投资本的掌舵人刘二飞，当前任职深石公司执行董事兼首席执行官，在中国及东南亚等多个地区拥有逾25年投资银行及私募股权投资经验，曾领导新能源汽车、智能出行、先进制造、消费品、物流及其他行业的投资。公开资料显示，刘二飞于2016年成立亚投资本，当前担任亚投资本首席执行官，并领导落实亚投资本的投资策略。在成立亚投资本前，刘二飞曾任职高盛、摩根士丹利、所罗门美邦国际、美银美林等多家金融机构高级管理人员，在国内资本市场任职江西铜业独立董事。佘诗颖作为深石公司首席投资官，拥有SPAC发行经验，担任在美国发起多个SPAC的执行职务，领导First Euro Investments Limited、BSG First Euro Investment Corp.及A SPAC(Holdings) Acquisition Corp.在美国发起各自的SPAC。同时，佘诗颖获委任为A SPAC (HK) Acquisition Corp.的执行董事及首席运营官，该公司于2022年3月向港交所提交首次公开发售上市申请的SPAC。此外，张朝阳、刘姝威为深石公司的非执行董事。招股书显示，张朝阳是搜狐公司创始人，自1996年起担任主席兼首席执行官；刘姝威自2017年起担任万科A独立董事，自2019年起担任格力电器、中光学等公司的独立董事。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2061,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":637497853,"gmtCreate":1648189507291,"gmtModify":1648189507291,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"估值处历史低位。中国经济“稳中求进”，资本市场也见“底”，并稳中求进！[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","listText":"估值处历史低位。中国经济“稳中求进”，资本市场也见“底”，并稳中求进！[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","text":"估值处历史低位。中国经济“稳中求进”，资本市场也见“底”，并稳中求进！[看涨] [看涨] [看涨]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/637497853","repostId":"2222800936","repostType":4,"repost":{"id":"2222800936","pubTimestamp":1648167474,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2222800936?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-25 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src=\"https://static.tigerbbs.com/283a48bab9e9537a80b523c18de9f61a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>研究部</p><p><b>图表2：A股历史上六次阶段性底部的见底过程</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/777af84f8f57c0e4823102458400cf81\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>研究部</p><p><b>图表3：长周期的指数表现、市场风格、经济增长和宏观政策的叠加</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6a449a88847d31d391a73ef898a78a8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1358\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>市场阶段性见底的信号梳理</b></p><p>基本面信号</p><p><b>阶段性底部通常对应周期中的盈利增长整体或结构性触底回升。</b>除了2014年的阶段性底部以外，历次阶段性底部均对应基本面的企稳回升，通常市场见底领先盈利增长回升约1-2个季度，或者基本同时出现，即便是2014年市场见底回升，也隐含了改革带来传统行业基本面改善的预期。而2012年仅有创业板见阶段性底部，与传统经济普遍产能过剩和经济复苏偏弱，而受益<a href=\"https://laohu8.com/S/300832\">新产业</a>趋势崛起的创业板盈利进入上行周期有关；同样在2016年中国经济全面见底，尤其是传统行业明显强劲复苏，而创业板盈利增长从高位回落，因此2016年仅有蓝筹板块见阶段性底部，而中小创企业所处盈利周期不利则表现相对较差。</p><p><b>2010年以后A股内部的盈利周期呈现结构分化，盈利弹性影响见底后的市场弹性。</b>随着中国经济结构转型，以及新经济在市场中的占比权重提升，A股在2010年以后内部整体呈现新老经济盈利能力分化和周期异步，同时市场中新经济权重逐年提升，因此判断盈利周期底部可能需对产业有所区分，最终各部分盈利恢复程度可能影响底部的可靠性以及股市表现弹性。例如前述2012年和2016年以后的市场结构分化，同时2018年和2020年的市场阶段性底部事实上也反映盈利的结构性见底与全面见底的差异。</p><p><b>金融数据对实体经济增长具有领先性，但对于不同产业影响有差异。</b>历史上金融数据增长对实体经济增长具有明显的领先性，主要是融资环境转松后，企业获取信贷增加固定资产投资，居民部门加杠杆推升房地产销售增长，进而带动实体经济中上游环节以及消费改善，金融数据增长传导至实体经济回升可能需要1-2个季度左右。虽然金融数据是经济增长预期的良好观测指标，但随着中国经济结构调整、转型升级也在逐步进入攻坚阶段，以及中国进入“后地产时代”中国要寻找增长新动力、寻求增速新均衡以后，传统信贷投放的“稳增长”手段带来的效果也在发生变化。除了总量层面，更要重视结构增长的变化趋势，尤其是房地产领域的修复弹性，以及科技创新和绿色发展等趋势的景气度变化。</p><p><b>图表4：市场阶段性底部出现时间通常接近于整体或结构盈利增长拐点</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/902aa099750bce4967bd0fb8d202e93a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表5：三大产业对中国GDP的贡献</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1b8d852a63a5c02269d47ac25028e0e\" tg-width=\"746\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表6：全部中国上市公司板块市值占比</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a25e13cb83c75e831e2c892c2285943\" tg-width=\"739\" tg-height=\"496\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表7：宽信用是经济增长预期回升的前瞻指标，新增社融拐点与市场拐点有一定关联性</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4223c906e5bc0596d68400858df3e588\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"433\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表8：信贷脉冲领先中国股市6个月左右</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bafb639faf9e4deb7d41a0bf962fe82c\" tg-width=\"729\" tg-height=\"462\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表9：信贷脉冲与国债利率反向变动，滞后2个月左右</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4d040bcd7adc7493140f7093face115\" tg-width=\"729\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表10：金融数据对企业盈利具有领先性，但金融数据本身的弹性也在减弱</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0273240d6aca6501283983b0837bcfc\" tg-width=\"734\" tg-height=\"414\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表11：新老经济成分的盈利周期异步，可能是不同板块底部出现异步的原因</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd8ef5e135a66e93d1162bdf2d4b0165\" tg-width=\"718\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>政策信号</b></p><p><b>历史上在市场阶段性底部出现的政策支持信号同样具有重要的意义，一方面政策发力可能对前期市场担忧因素进行针对性解决和扭转，另一方面政策持续加力可能逐渐改善经济基本面下行的预期。</b></p><p><b>政策发力到市场企稳回升通常存在时滞。</b>历次经济周期下行和市场下跌过程中，由于政策内生于经济形势，“稳增长”政策的力度往往是伴随增长下行压力增加而加大，在政策发力初期，往往难以立即对周期下行产生立竿见影的效果，市场情绪在政策信号初现时期往往仍较为低迷。但随着政策发力逐步见到成效，周期下行的预期开始逐渐扭转，市场也将伴随预期差逐渐企稳。例如2008年、2012年、2016年、2018年等市场底部均明显呈现为政策底领先增长底1-2个季度的现象，2014年相关政策虽然并未带来经济增长企稳，但针对房地产市场偏弱和传统经济改革等重点问题的政策力度相对较大，同样逐步促进市场企稳回升。</p><p>此外，历史上相关监管政策支持也是市场调整至低位后的常见信号，如放开制度限制（如2014年放宽创业板再融资）、鼓励各类资金增持上市公司股票等，近年随着市场机制逐步成熟，监管政策在形式上也有动态调整。</p><p><b>历史来看，维稳措施是否有助于化解市场调整核心矛盾，也是市场能否阶段性见底的关键。</b>历史上股市大幅调整后为维护资本市场的稳定发展，政策层可能出台部分有利于市场稳定的政策，政策发力往往会起到良好的效果，尤其是有助于改善市场调整主要矛盾的相关政策，对于投资者情绪会有较明显的改善支持。例如2018年底政策层定调支持民企发展，出台措施支持民营中小企业融资，信用风险问题逐步化解后，市场逐步企稳。</p><p><b>图表12：2018年四季度政策持续加力，市场的悲观预期逐步扭转并见底回升</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e42c376dfc0462ab71cb34c16c36234\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，<a href=\"https://laohu8.com/S/603888\">新华网</a>，中国证券报，中金公司研究部</p><p><b>图表13：  2018年央行先后多次降准</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2010682228ac15c84877b4319315049\" tg-width=\"715\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表14：信用风险溢价回落与市场拐点基本同步</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5404af0af4a659b1a3ee76f9222c9286\" tg-width=\"734\" tg-height=\"482\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表15：2008年在系列维稳措施作用下，市场逐步企稳</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ff25b0950cfedde4440e4e6c5831c19\" tg-width=\"710\" tg-height=\"429\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，新华网，中国证券报，中金公司研究部</p><p><b>图表16：2014年多项改革扭转市场对于老经济的悲观预期，市场在一系列政策催化下见底回升</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a96f562566dd1b6bd8c108f433c29c08\" tg-width=\"709\" tg-height=\"409\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，新华网，中国证券报，中金公司研究部</p><p><b>估值信号</b></p><p><b>历史上的阶段性底部往往对应市场较为悲观的情绪，估值较为充分甚至过度反映盈利预期下行。</b>主要宽基指数的历次估值底部的绝对水平高低存在差异。估值虽非市场调整见底的决定因素，尤其在宏观层面因素仍有较大不确定性或者面临流动性风险的背景之下，很难简单依据历史估值低点判断底部，但估值位置对市场具备较强参考价值，且中长期来看，估值位置和长期持股收益率具有较强相关性，市场低估值往往意味着中长期投资价值显现。</p><p><b>部分估值相关指标具有均值回归特征，也具备一定的参考意义。</b>如沪深300的股权风险溢价具有一定的均值回归特征，历史上阶段性底部的股权风险溢价基本都位于均值上方一倍标准差左右。</p><p><b>在历史阶段性底部区域，往往机构重仓的成长蓝筹估值也被压缩至较低水平。</b>虽然A股机构重仓的成长蓝筹历史估值相对较高，且相比市场整体表现更有韧性，但是在市场对未来盈利悲观且情绪不佳的阶段，这一类成长蓝筹最终在下跌后期也难免补跌并压缩估值。我们所构造的外资持仓前100的龙头公司市盈率指标，历史上在均值（18.8X）和均值下方一倍标准差（13.6X）的位置值得重点关注。</p><p><b>综上，我们认为历史上股权风险溢价与未来股市收益率有高度正相关关系，股权风险溢价高位所对应未来6个月取得正收益的概率相对较高，极低的估值虽然无法单独判断市场是否见底，但是可能对应未来取得高收益的概率提升。而且，当估值逐步进入历史低位水平，基本面因素的边际好转可能给市场带来更大的修复弹性。</b></p><p><b>图表17：宽基指数历次估值底部的水平均有差异</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/edcce9ded61c744df730413c3051f29c\" tg-width=\"723\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：朝阳永续，中金公司研究部</p><p><b>图表18：沪深300非金融具备一定估值中枢</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7f9f553f8885eff7afd87917392161d\" tg-width=\"693\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：朝阳永续，中金公司研究部</p><p><b>图表19：股权风险溢价均值上方1倍标准差是较好的底部监测指标</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a8f45d7a3c8a9fbf776d40636fdd7da\" tg-width=\"726\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：朝阳永续，中金公司研究部</p><p><b>图表20：机构投资者重仓的成长蓝筹历史上阶段性底部的估值较为接近</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47ae247310aae2bc9b2c5335f3547d81\" tg-width=\"690\" tg-height=\"436\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：FactSet，中金公司研究部</p><p><b>图表21：历史上阶段性底部的个股市盈率情况分布</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c35112215934b3e1f5be072f6a6bb686\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"569\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表22：历史上股权风险溢价高位所对应未来6个月取得正收益的概率相对较高</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59ae9289465e8455841a059ad442de98\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"483\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：朝阳永续，万得资讯，中金公司研究部</p><p>资金信号</p><p><b>A股阶段性底部区域往往出现产业资本增持明显增加或净减持下降。</b>大股东和公司高管对于企业价值的认知可能更为充分，因此在历史上产业资本较集中的增持行为往往成为阶段性底部判断的重要参考，若结合市场成交额看，2012、2014、2016和2018年的四次阶段性底部均出现阶段产业资本增持/A股成交额超过0.3%，以及净减持金额明显下降。而2019年以来随着市场明显扩容，投资者结构多元化和估值中枢抬升，产业资本增持规模整体下降，且净减持整体增加，因此该指标并未再度触碰过阈值，如果考虑到部分股东2019年以后选择通过股票回购来支持股价，将上市公司增持与回购加总所统计的指标整体也低于以往平均水平，指标有效性可能在下降。</p><p><b>市场阶段性底部区域往往出现情绪明显降温。</b>市场在阶段性底部出现时或者前后短时期内往往出现区间内较低的换手率，背后逻辑是市场调整到一定水平后多空双方力量相对平衡，抛压力量被消耗殆尽，导致交易情绪充分降温。以自由流通市值计算的换手率为基准，1.5%以下往往是较为可靠区域，但如果前期成交较为活跃可能对应未来换手率低点也难以降至如此低的水平，经验上阶段性底部的换手率通常相比前期成交高点萎缩 60%以上。此外，偏股型公募基金发行规模、交易所新增开户数对于衡量市场情绪也有较好效果，例如公募基金新成立份额连续数周处于冰点以及新增开户数相比前期减半等，<b>但需要注意交易情绪充分降温对于阶段性底部而言同样并非充分条件，而是作为辅助判断指标，非历史底部区域也可能出现交易情绪明显降温。</b></p><p><b>图表23：产业资本增持潮在历史上对辅助底部判断有一定效果</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55a59055327a072176b5161dc2ce40b6\" tg-width=\"727\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表24：2019年以前临近阶段性底部，资本净减占比往往明显收窄甚至转正</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df535805396a76956df594884368e2c2\" tg-width=\"723\" tg-height=\"425\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表25：A股上市公司股票回购对判断底部的有效性有限</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67bc2783443accef5ed738f53be302bd\" tg-width=\"706\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表26：2020年以来上市公司（增持+回购）/市场成交额整体低于以往</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c93c65b1eb27feef09256878b54b7279\" tg-width=\"718\" tg-height=\"414\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表27：历史阶段性底部往往对应情绪明显降温，市场换手率降至阶段较低水平</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/30e2b26cf5f37b57a13dcc4f5ccaf304\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表28：公募基金发行规模在历史底部区域均出现明显降温</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f90ce2178c9b694ac8d082458e72dc71\" tg-width=\"733\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表29：市场新增开户数往往在市场底部区域降至较低水平，以往经验相比阶段高点降低约一半</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4fe6e02e15ec5fc95906debefbb15a1\" tg-width=\"729\" tg-height=\"415\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>行为信号</b></p><p><b>强势板块或者强势股补跌历史上也是调整末期的常见行为信号。</b>与市场临近顶部前常出现的落后板块或缺乏逻辑的板块补涨相反，市场临近底部时常出现无差异调整，前期相对抗跌或有逻辑支撑的板块出现调整，或者热门的机构重仓股出现补跌。背后的逻辑是在市场调整末期，场内部分前期配置相对灵活的资金由于持有强势板块和强势股前期受损相对较小，但随着股票和板块估值分化到一定程度，导致这部分资金出现调仓需求，但市场情绪悲观可能导致场外几乎没有增量资金入场，最终场内资金的调仓换股往往导致前期强势股出现较大的跌幅。前述阶段性底部在最后下跌阶段均出现过前期热门板块最后阶段领跌的现象（如图表30）。</p><p><b>图表30：强势板块或者强势股补跌也可能是调整末期的重要行为信号</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/874e284144d2ebaaf77634f5f60bb97f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"428\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>阶段性底部信号的综合梳理</b></p><p><b>引发市场下跌的基本面因素反转是历史阶段性底部的重要信号，尤其是盈利和政策信号。</b>市场在大幅调整过程中，可能出于政策事件，或者流动性支持而出现阶段性反弹，但如果引发市场调整的基本面主要矛盾未发生根本改变或边际改善，盈利预期不佳将持续压制市场估值。从历史上阶段性底部的复盘看，最终市场企稳回升的过程，通常表现为政策发力逐步扭转基本面预期，并最终改善盈利周期，或者是新的驱动盈利周期上行的因素出现。</p><p><b>估值、资金和行为层面的信号有辅助判断的作用。</b>从历史底部经验看，历史上估值绝对水平高低相对缺乏规律，资金和行为信号可能在调整过程中可能多次出现，需要合理使用辅助信号，在重要信号出现好转迹象后，结合辅助信号可能加大阶段性底部印证的概率。尤其是估值信号，当市场估值接近历史极低水平后，基本面因素的边际好转往往能带来更大的市场弹性。</p><p><b>要根据实际基本面情况动态调整判断市场阶段性底部的盈利和政策信号。</b>中国经济层面和资本市场的基本面近10年以来发生了较多变化，经济层面“后地产时代”中国要寻找增长新动力、寻求增速新均衡，中国经济结构调整、转型升级也在逐步进入攻坚阶段，传统稳增长政策对于经济增长质量的改善作用可能也在发生变化；资本市场中，新老经济持续分化，新经济占比逐年提升且市值占比逐步超过老经济，市场结构与经济结构差异变大，新产业趋势对于市场盈利的结构性影响加大，判断市场底部除了基于传统宏观经济指标以外，同样需要关注新产业趋势的盈利周期。</p><p><b>外部因素对国内市场影响可能加大。</b>经济基本面层面，百年一遇疫情叠加百年未有之大变局，供应链及地缘风险冲击时有发生，大国之间的竞争也在增加，中国在全球经济中的占比逐年提升，外围环境对中国经济的影响可能更加复杂；市场层面，外资逐渐成为中国市场重要的投资者，外围风险扰动对国内市场的影响也在加大。从2018年和2020年的两次阶段性底部看，市场的止跌企稳均与外围因素有关，在讨论市场底部经验时同样需要考虑外部变量对基本面的影响。</p><p><b>历史上阶段性底部低点出现后的市场特征</b></p><p><b>历史上阶段性底部低点出现后的3个月内常出现磨底期。</b>阶段性底部出现之前往往伴随负面因素集中暴露，投资者情绪较为悲观，因此在市场出现政策利好或者前期引发调整的因素边际好转过程中，投资者往往需要反复确认或通过数据验证，市场也会因为交易惯性而容易出现反复。因此在低点第一次出现后市场经常出现一段时间的磨底期，历史来看多在3个月内，随后引发脱离底部区域的因素较多是来自市场担忧因素进一步明朗和化解。例如2008年、2018年和2020年市场均在社融和信贷数据明显超预期扩张，市场担忧因素逐步化解后加快上涨和脱离底部。</p><p><b>超跌反弹主线并非领涨行业，而是基本面逻辑最清晰的板块。</b>虽然一般前期可能已有较多稳定市场或基本面的政策出台，市场在临近阶段性底部初期，由于情绪仍然相对脆弱，市场反弹主线往往是基本面逻辑最清晰的板块，而非前期跌幅最大的板块，我们将历次市场初次见低点后3个月的行业表现进行梳理，也发现类似特征。例如2008年10月市场见低点后，率先企稳回升的是受益政府加大投资力度的建材和电力设备新能源等基建领域，而非同受政策大力度支持但仍面临风险的金融和房地产；2014年市场见低点后的三个月内涨幅最大的仍是前期高景气的TMT板块，而非老经济和金融；2020年疫情期间，领涨市场的是受损相对较小或有所受益的必选消费和医药。</p><p><b>图表31：历史阶段性底部区域中，多数在见底后3个月内继续磨底，市场偏离底部幅度多在10%以内</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97355d2f329a7481c74d2df289f3b102\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"588\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表32：新增社融明显增长常成为底部区域市场扭转市场悲观预期的催化剂</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d121017961c56adc96bc08339c203a3b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表33：市场见低点后3个月，领涨的行业与前期超跌关联度不高，而可能是基本面逻辑最清晰的行业</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74f52ad61b79ca4fe614705564175d48\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>本轮市场调整至今出现了哪些底部信号？</b></p><p><b>年初市场调整原因简析</b></p><p><b>年初至2月上旬的调整更多来自国内增长环境，外部有边际影响，具体原因包括：</b>1）市场担忧稳增长政策力度面临较多约束，经济增长压力较大，高频数据反映房地产销售相对较弱且缺乏起色，信用风险挥之不去。2）2021年较为强势的“制造成长”领域，股价及估值处于相对高位、仓位不低，短期缺乏催化剂。3）随着美国通胀压力加大，美联储加息预期升温，与此同时美债利率大幅上升，美股回调。4）中美关系方面，美国商务部将部分中国单位列入“未经核实名单（UVL）”引发市场担忧，相关的生物医药、科技硬件和新能源汽车产业链受此影响较大。</p><p><b>3月以来市场调整的主要矛盾和前期有所变化，海外和国内多重超预期因素主导市场回调，北上资金大幅流出。</b>主要海外因素包括：1）俄乌局势进一步演绎，以原油和<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>为代表的商品价格大涨，市场担心供应风险可能进一步演绎甚至逐步带来增长压力，中期“滞胀”情形的概率可能在加大。2）美国对俄罗斯展开制裁，2022年还有较多国家举行大选，地缘政治风险上升。3）前期SEC对中概股监管收紧，引发中概股退市的担忧导致中概股和港股调整，北上资金曾7个交易日累计净流出670亿元。<b>国内因素包括：</b>1）疫情最近在局地出现反复且影响范围加大。2）市场对于“稳增长”的政策力度仍有较多担忧，2月金融数据低于预期反映信贷需求仍然相对疲弱，而且外围局势复杂，给“稳增长”带来更大的挑战。3）投资者普遍担忧产业监管范围的扩大。4）连续的回调之后可能也有投资者止损或有资金赎回，导致负向反馈出现。</p><p><b>图表34：年初以来公募基金收益率整体不佳，尤其是重仓制造成长和消费领域的基金</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4e69fb111be5e36cfbd1aae8a1d13a7\" tg-width=\"721\" tg-height=\"599\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>图表35：年初以来仅煤炭上涨，去年涨幅较大的制造成长明显回调</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd2e06500f4ecbe7e369c365a7c24343\" tg-width=\"716\" tg-height=\"638\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>当前市场出现哪些见底信号？</b></p><p>经历年初以来市场大幅度的调整后，市场是否见底成为焦点问题，我们基于前述维度梳理当前市场各维度所出现的信号特征（图表36）。</p><p><b>当前政策信号明确且有针对性，基本面信号尚待改善。</b>目前市场基本面仍面临部分压力，尤其是结构层面大宗商品涨价对中下游利润率的挤压，房地产投资和销售偏弱叠加疫情影响对于住房产业链以及整个消费行业的压制，基本面信号在结构层面仍然不够清晰。当前政策层面信号较为明确，并且较前期更有针对性，除了应对总量增长偏弱的一系列稳增长政策以外，对房地产领域的支持政策相比前期更为积极，疫情的管控也在发生积极的调整，对于市场担忧的中概股和平台经济问题，金融委会议也做出积极回应。目前引发市场调整的部分因素得到政策层面的积极化解，但基本面信号仍然偏弱，潜在拐点可能仍然需要等待政策发挥效力以及周期自身运行到位后出现。</p><p><b>辅助信号中目前估值信号在逐步提供支撑。</b>当前市场估值回调虽然从各维度相比其它历史阶段性底部仍有部分空间，但已接近历史估值低位或价值区域，估值层面的中期风险已得到较为充分释放。而且随着未来基本面信号拐点进一步明确，当前估值充分回调也将为市场回升创造更大的弹性和空间。资金层面和行为层面信号目前仍不明显。</p><p><b>图表36：当前关于市场历史底部信号的最新情况梳理</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1daf73da0e25c252c740d72eb8eb9fdb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"581\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源：万得资讯，中金公司研究部</p><p><b>未来市场潜在转机</b></p><p>综合来看，虽然短期判断底部有较大不确定性，但我们基于前述分析认为市场担忧因素部分得到政策积极化解，尚有基本面担忧因素在改善过程之中，市场短线仍可能有反复，<b>但类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束，后续市场可能逐步进入磨底阶段，经验上成交量可能会有所萎缩。</b>中期来看，结合中国市场从去年2月见顶回调时间已经达到13个月，是中国股市历史上较长的调整期之一，累计调整幅度也不小；另一方面，市场估值也达到了历史上相对偏低的水平，且累积消化内外部负面因素已经较多，<b>我们认为中期的角度机会与风险相比，可能更偏向机会。未来市场重点关注以下压制市场基本面的因素出现潜在转机：</b></p><p><b>1）俄乌局势和全球通胀压力缓解。</b>针对近期俄乌地缘风险带来供应风险加大，以及当前全球通胀问题，我们在《“滞胀”复盘及对当下的启示》报告指出海外“滞胀”情形概率可能在加大，是从1970年代的经验看，通胀预期可能是判断市场节奏的关键因素，市场表现可能与通胀预期反向变化，即使在中期期滞胀环境下，短周期通胀预期回落改善基本面和政策面，市场整体尤其是中下游行业仍然会迎来转机。对于当前而言，俄乌局势演绎仍具有较高的不确定性，短期大宗商品价格和通胀预期对市场仍有一定压制作用，若未来地缘风险形势进一步明朗，大宗商品价格逐步接近高点并回落，中国市场尤其是中下游行业可能逐步迎来转机。</p><p><b>2）“稳增长”逐步见效，尤其是目前担忧较多的领域。</b>从去年底中央经济工作会议以来，“稳增长”基调明确且政策逐渐加力，但随着中国经济结构调整和转型升级进入攻坚期，逐步进入“后地产时代”，叠加外围供应风险冲击，新阶段的稳增长政策面临更为复杂的局面。年初以来，房地产市场销售偏弱且信用风险仍在化解之中，居民消费需求依然不强等特征也反映了传统稳增长模式可能面临较多约束和挑战，而这可能意味着前期政策发力到见效的时滞拉长，随着稳增长政策在市场担忧的房地产和消费问题逐步发挥作用，经济总量和结构层面的下行压力均有望得到缓解。</p><p><b>3）国内疫情逐步得到控制，对经济活动的限制减轻。</b>近期国内多地疫情快速上升，疫情影响所涉及省份占全国经济体量较大，为整体增长尤其是消费领域的复苏带来一定挑战。但是从近期抗原检测的批准、治疗方案的变化以及特效药的推进，均有较为积极的进展，而且根据海外国家以及中国香港的抗疫经验，我们预计疫情高点出现的时间可能不会太远，如果未来国内疫情逐步得到缓解和对经济活动限制减轻，也有助于经济基本面恢复。</p><p><b>4）中美关系边际趋稳，中概股问题相对明确等。</b>近期金融委会议对该问题有积极表态，中美两国元首的视频通话也释放相对积极信号。</p><p>结构上，当前“稳增长”主线可能依然有配置价值，但我们预期中期随着增长逐步趋于稳定，宏观风险逐步化解，并且传统盈利增长弹性可能在下降，市场可能仍将聚焦更可持续增长的领域，可能对于成长风格相对有利，维持高景气度的科技创新和制造升级等相关领域可能相对占优。并且考虑到新经济领域在资本市场中占比已明显提升，科技创新产业未来增长的持续性和弹性对于市场中期转机也较为重要。</p></body></html>","source":"zjdj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：如何判别A股市场是否见底？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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}\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中金：如何判别A股市场是否见底？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-03-25 08:17 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3MDMzMjg0MA==&mid=2247574567&idx=2&sn=1737d86aff12a782dd827958a77aeca4&chksm=ead142e0dda6cbf6644787d516b670d558c3877ed52068ad199ae70ca37a81f5736427935941><strong>中金点睛</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期市场波动较大，上证指数前期低至3023点，沪深300指数自2021年2月见顶后已调整13个月且跌幅不低，我们在近期发布的《估值调到哪了？》一文中认为市场估值也接近历史相对低位水平。投资者普遍关注市场是否阶段性“见底”。本篇报告梳理了A股市场自2008年以来的6次重要阶段性底部的特征和信号，以期为当前的判断提供启示。A股历史上阶段性底部的特征梳理我们根据2006年以来A股市场经历的5轮市场上行和...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3MDMzMjg0MA==&mid=2247574567&idx=2&sn=1737d86aff12a782dd827958a77aeca4&chksm=ead142e0dda6cbf6644787d516b670d558c3877ed52068ad199ae70ca37a81f5736427935941\">Web 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 2018年央行先后多次降准资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表14：信用风险溢价回落与市场拐点基本同步资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表15：2008年在系列维稳措施作用下，市场逐步企稳资料来源：万得资讯，新华网，中国证券报，中金公司研究部图表16：2014年多项改革扭转市场对于老经济的悲观预期，市场在一系列政策催化下见底回升资料来源：万得资讯，新华网，中国证券报，中金公司研究部估值信号历史上的阶段性底部往往对应市场较为悲观的情绪，估值较为充分甚至过度反映盈利预期下行。主要宽基指数的历次估值底部的绝对水平高低存在差异。估值虽非市场调整见底的决定因素，尤其在宏观层面因素仍有较大不确定性或者面临流动性风险的背景之下，很难简单依据历史估值低点判断底部，但估值位置对市场具备较强参考价值，且中长期来看，估值位置和长期持股收益率具有较强相关性，市场低估值往往意味着中长期投资价值显现。部分估值相关指标具有均值回归特征，也具备一定的参考意义。如沪深300的股权风险溢价具有一定的均值回归特征，历史上阶段性底部的股权风险溢价基本都位于均值上方一倍标准差左右。在历史阶段性底部区域，往往机构重仓的成长蓝筹估值也被压缩至较低水平。虽然A股机构重仓的成长蓝筹历史估值相对较高，且相比市场整体表现更有韧性，但是在市场对未来盈利悲观且情绪不佳的阶段，这一类成长蓝筹最终在下跌后期也难免补跌并压缩估值。我们所构造的外资持仓前100的龙头公司市盈率指标，历史上在均值（18.8X）和均值下方一倍标准差（13.6X）的位置值得重点关注。综上，我们认为历史上股权风险溢价与未来股市收益率有高度正相关关系，股权风险溢价高位所对应未来6个月取得正收益的概率相对较高，极低的估值虽然无法单独判断市场是否见底，但是可能对应未来取得高收益的概率提升。而且，当估值逐步进入历史低位水平，基本面因素的边际好转可能给市场带来更大的修复弹性。图表17：宽基指数历次估值底部的水平均有差异资料来源：朝阳永续，中金公司研究部图表18：沪深300非金融具备一定估值中枢资料来源：朝阳永续，中金公司研究部图表19：股权风险溢价均值上方1倍标准差是较好的底部监测指标资料来源：朝阳永续，中金公司研究部图表20：机构投资者重仓的成长蓝筹历史上阶段性底部的估值较为接近资料来源：FactSet，中金公司研究部图表21：历史上阶段性底部的个股市盈率情况分布资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表22：历史上股权风险溢价高位所对应未来6个月取得正收益的概率相对较高资料来源：朝阳永续，万得资讯，中金公司研究部资金信号A股阶段性底部区域往往出现产业资本增持明显增加或净减持下降。大股东和公司高管对于企业价值的认知可能更为充分，因此在历史上产业资本较集中的增持行为往往成为阶段性底部判断的重要参考，若结合市场成交额看，2012、2014、2016和2018年的四次阶段性底部均出现阶段产业资本增持/A股成交额超过0.3%，以及净减持金额明显下降。而2019年以来随着市场明显扩容，投资者结构多元化和估值中枢抬升，产业资本增持规模整体下降，且净减持整体增加，因此该指标并未再度触碰过阈值，如果考虑到部分股东2019年以后选择通过股票回购来支持股价，将上市公司增持与回购加总所统计的指标整体也低于以往平均水平，指标有效性可能在下降。市场阶段性底部区域往往出现情绪明显降温。市场在阶段性底部出现时或者前后短时期内往往出现区间内较低的换手率，背后逻辑是市场调整到一定水平后多空双方力量相对平衡，抛压力量被消耗殆尽，导致交易情绪充分降温。以自由流通市值计算的换手率为基准，1.5%以下往往是较为可靠区域，但如果前期成交较为活跃可能对应未来换手率低点也难以降至如此低的水平，经验上阶段性底部的换手率通常相比前期成交高点萎缩 60%以上。此外，偏股型公募基金发行规模、交易所新增开户数对于衡量市场情绪也有较好效果，例如公募基金新成立份额连续数周处于冰点以及新增开户数相比前期减半等，但需要注意交易情绪充分降温对于阶段性底部而言同样并非充分条件，而是作为辅助判断指标，非历史底部区域也可能出现交易情绪明显降温。图表23：产业资本增持潮在历史上对辅助底部判断有一定效果资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表24：2019年以前临近阶段性底部，资本净减占比往往明显收窄甚至转正资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表25：A股上市公司股票回购对判断底部的有效性有限资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表26：2020年以来上市公司（增持+回购）/市场成交额整体低于以往资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表27：历史阶段性底部往往对应情绪明显降温，市场换手率降至阶段较低水平资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表28：公募基金发行规模在历史底部区域均出现明显降温资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表29：市场新增开户数往往在市场底部区域降至较低水平，以往经验相比阶段高点降低约一半资料来源：万得资讯，中金公司研究部行为信号强势板块或者强势股补跌历史上也是调整末期的常见行为信号。与市场临近顶部前常出现的落后板块或缺乏逻辑的板块补涨相反，市场临近底部时常出现无差异调整，前期相对抗跌或有逻辑支撑的板块出现调整，或者热门的机构重仓股出现补跌。背后的逻辑是在市场调整末期，场内部分前期配置相对灵活的资金由于持有强势板块和强势股前期受损相对较小，但随着股票和板块估值分化到一定程度，导致这部分资金出现调仓需求，但市场情绪悲观可能导致场外几乎没有增量资金入场，最终场内资金的调仓换股往往导致前期强势股出现较大的跌幅。前述阶段性底部在最后下跌阶段均出现过前期热门板块最后阶段领跌的现象（如图表30）。图表30：强势板块或者强势股补跌也可能是调整末期的重要行为信号资料来源：万得资讯，中金公司研究部阶段性底部信号的综合梳理引发市场下跌的基本面因素反转是历史阶段性底部的重要信号，尤其是盈利和政策信号。市场在大幅调整过程中，可能出于政策事件，或者流动性支持而出现阶段性反弹，但如果引发市场调整的基本面主要矛盾未发生根本改变或边际改善，盈利预期不佳将持续压制市场估值。从历史上阶段性底部的复盘看，最终市场企稳回升的过程，通常表现为政策发力逐步扭转基本面预期，并最终改善盈利周期，或者是新的驱动盈利周期上行的因素出现。估值、资金和行为层面的信号有辅助判断的作用。从历史底部经验看，历史上估值绝对水平高低相对缺乏规律，资金和行为信号可能在调整过程中可能多次出现，需要合理使用辅助信号，在重要信号出现好转迹象后，结合辅助信号可能加大阶段性底部印证的概率。尤其是估值信号，当市场估值接近历史极低水平后，基本面因素的边际好转往往能带来更大的市场弹性。要根据实际基本面情况动态调整判断市场阶段性底部的盈利和政策信号。中国经济层面和资本市场的基本面近10年以来发生了较多变化，经济层面“后地产时代”中国要寻找增长新动力、寻求增速新均衡，中国经济结构调整、转型升级也在逐步进入攻坚阶段，传统稳增长政策对于经济增长质量的改善作用可能也在发生变化；资本市场中，新老经济持续分化，新经济占比逐年提升且市值占比逐步超过老经济，市场结构与经济结构差异变大，新产业趋势对于市场盈利的结构性影响加大，判断市场底部除了基于传统宏观经济指标以外，同样需要关注新产业趋势的盈利周期。外部因素对国内市场影响可能加大。经济基本面层面，百年一遇疫情叠加百年未有之大变局，供应链及地缘风险冲击时有发生，大国之间的竞争也在增加，中国在全球经济中的占比逐年提升，外围环境对中国经济的影响可能更加复杂；市场层面，外资逐渐成为中国市场重要的投资者，外围风险扰动对国内市场的影响也在加大。从2018年和2020年的两次阶段性底部看，市场的止跌企稳均与外围因素有关，在讨论市场底部经验时同样需要考虑外部变量对基本面的影响。历史上阶段性底部低点出现后的市场特征历史上阶段性底部低点出现后的3个月内常出现磨底期。阶段性底部出现之前往往伴随负面因素集中暴露，投资者情绪较为悲观，因此在市场出现政策利好或者前期引发调整的因素边际好转过程中，投资者往往需要反复确认或通过数据验证，市场也会因为交易惯性而容易出现反复。因此在低点第一次出现后市场经常出现一段时间的磨底期，历史来看多在3个月内，随后引发脱离底部区域的因素较多是来自市场担忧因素进一步明朗和化解。例如2008年、2018年和2020年市场均在社融和信贷数据明显超预期扩张，市场担忧因素逐步化解后加快上涨和脱离底部。超跌反弹主线并非领涨行业，而是基本面逻辑最清晰的板块。虽然一般前期可能已有较多稳定市场或基本面的政策出台，市场在临近阶段性底部初期，由于情绪仍然相对脆弱，市场反弹主线往往是基本面逻辑最清晰的板块，而非前期跌幅最大的板块，我们将历次市场初次见低点后3个月的行业表现进行梳理，也发现类似特征。例如2008年10月市场见低点后，率先企稳回升的是受益政府加大投资力度的建材和电力设备新能源等基建领域，而非同受政策大力度支持但仍面临风险的金融和房地产；2014年市场见低点后的三个月内涨幅最大的仍是前期高景气的TMT板块，而非老经济和金融；2020年疫情期间，领涨市场的是受损相对较小或有所受益的必选消费和医药。图表31：历史阶段性底部区域中，多数在见底后3个月内继续磨底，市场偏离底部幅度多在10%以内资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表32：新增社融明显增长常成为底部区域市场扭转市场悲观预期的催化剂资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表33：市场见低点后3个月，领涨的行业与前期超跌关联度不高，而可能是基本面逻辑最清晰的行业资料来源：万得资讯，中金公司研究部本轮市场调整至今出现了哪些底部信号？年初市场调整原因简析年初至2月上旬的调整更多来自国内增长环境，外部有边际影响，具体原因包括：1）市场担忧稳增长政策力度面临较多约束，经济增长压力较大，高频数据反映房地产销售相对较弱且缺乏起色，信用风险挥之不去。2）2021年较为强势的“制造成长”领域，股价及估值处于相对高位、仓位不低，短期缺乏催化剂。3）随着美国通胀压力加大，美联储加息预期升温，与此同时美债利率大幅上升，美股回调。4）中美关系方面，美国商务部将部分中国单位列入“未经核实名单（UVL）”引发市场担忧，相关的生物医药、科技硬件和新能源汽车产业链受此影响较大。3月以来市场调整的主要矛盾和前期有所变化，海外和国内多重超预期因素主导市场回调，北上资金大幅流出。主要海外因素包括：1）俄乌局势进一步演绎，以原油和农产品为代表的商品价格大涨，市场担心供应风险可能进一步演绎甚至逐步带来增长压力，中期“滞胀”情形的概率可能在加大。2）美国对俄罗斯展开制裁，2022年还有较多国家举行大选，地缘政治风险上升。3）前期SEC对中概股监管收紧，引发中概股退市的担忧导致中概股和港股调整，北上资金曾7个交易日累计净流出670亿元。国内因素包括：1）疫情最近在局地出现反复且影响范围加大。2）市场对于“稳增长”的政策力度仍有较多担忧，2月金融数据低于预期反映信贷需求仍然相对疲弱，而且外围局势复杂，给“稳增长”带来更大的挑战。3）投资者普遍担忧产业监管范围的扩大。4）连续的回调之后可能也有投资者止损或有资金赎回，导致负向反馈出现。图表34：年初以来公募基金收益率整体不佳，尤其是重仓制造成长和消费领域的基金资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表35：年初以来仅煤炭上涨，去年涨幅较大的制造成长明显回调资料来源：万得资讯，中金公司研究部当前市场出现哪些见底信号？经历年初以来市场大幅度的调整后，市场是否见底成为焦点问题，我们基于前述维度梳理当前市场各维度所出现的信号特征（图表36）。当前政策信号明确且有针对性，基本面信号尚待改善。目前市场基本面仍面临部分压力，尤其是结构层面大宗商品涨价对中下游利润率的挤压，房地产投资和销售偏弱叠加疫情影响对于住房产业链以及整个消费行业的压制，基本面信号在结构层面仍然不够清晰。当前政策层面信号较为明确，并且较前期更有针对性，除了应对总量增长偏弱的一系列稳增长政策以外，对房地产领域的支持政策相比前期更为积极，疫情的管控也在发生积极的调整，对于市场担忧的中概股和平台经济问题，金融委会议也做出积极回应。目前引发市场调整的部分因素得到政策层面的积极化解，但基本面信号仍然偏弱，潜在拐点可能仍然需要等待政策发挥效力以及周期自身运行到位后出现。辅助信号中目前估值信号在逐步提供支撑。当前市场估值回调虽然从各维度相比其它历史阶段性底部仍有部分空间，但已接近历史估值低位或价值区域，估值层面的中期风险已得到较为充分释放。而且随着未来基本面信号拐点进一步明确，当前估值充分回调也将为市场回升创造更大的弹性和空间。资金层面和行为层面信号目前仍不明显。图表36：当前关于市场历史底部信号的最新情况梳理资料来源：万得资讯，中金公司研究部未来市场潜在转机综合来看，虽然短期判断底部有较大不确定性，但我们基于前述分析认为市场担忧因素部分得到政策积极化解，尚有基本面担忧因素在改善过程之中，市场短线仍可能有反复，但类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束，后续市场可能逐步进入磨底阶段，经验上成交量可能会有所萎缩。中期来看，结合中国市场从去年2月见顶回调时间已经达到13个月，是中国股市历史上较长的调整期之一，累计调整幅度也不小；另一方面，市场估值也达到了历史上相对偏低的水平，且累积消化内外部负面因素已经较多，我们认为中期的角度机会与风险相比，可能更偏向机会。未来市场重点关注以下压制市场基本面的因素出现潜在转机：1）俄乌局势和全球通胀压力缓解。针对近期俄乌地缘风险带来供应风险加大，以及当前全球通胀问题，我们在《“滞胀”复盘及对当下的启示》报告指出海外“滞胀”情形概率可能在加大，是从1970年代的经验看，通胀预期可能是判断市场节奏的关键因素，市场表现可能与通胀预期反向变化，即使在中期期滞胀环境下，短周期通胀预期回落改善基本面和政策面，市场整体尤其是中下游行业仍然会迎来转机。对于当前而言，俄乌局势演绎仍具有较高的不确定性，短期大宗商品价格和通胀预期对市场仍有一定压制作用，若未来地缘风险形势进一步明朗，大宗商品价格逐步接近高点并回落，中国市场尤其是中下游行业可能逐步迎来转机。2）“稳增长”逐步见效，尤其是目前担忧较多的领域。从去年底中央经济工作会议以来，“稳增长”基调明确且政策逐渐加力，但随着中国经济结构调整和转型升级进入攻坚期，逐步进入“后地产时代”，叠加外围供应风险冲击，新阶段的稳增长政策面临更为复杂的局面。年初以来，房地产市场销售偏弱且信用风险仍在化解之中，居民消费需求依然不强等特征也反映了传统稳增长模式可能面临较多约束和挑战，而这可能意味着前期政策发力到见效的时滞拉长，随着稳增长政策在市场担忧的房地产和消费问题逐步发挥作用，经济总量和结构层面的下行压力均有望得到缓解。3）国内疫情逐步得到控制，对经济活动的限制减轻。近期国内多地疫情快速上升，疫情影响所涉及省份占全国经济体量较大，为整体增长尤其是消费领域的复苏带来一定挑战。但是从近期抗原检测的批准、治疗方案的变化以及特效药的推进，均有较为积极的进展，而且根据海外国家以及中国香港的抗疫经验，我们预计疫情高点出现的时间可能不会太远，如果未来国内疫情逐步得到缓解和对经济活动限制减轻，也有助于经济基本面恢复。4）中美关系边际趋稳，中概股问题相对明确等。近期金融委会议对该问题有积极表态，中美两国元首的视频通话也释放相对积极信号。结构上，当前“稳增长”主线可能依然有配置价值，但我们预期中期随着增长逐步趋于稳定，宏观风险逐步化解，并且传统盈利增长弹性可能在下降，市场可能仍将聚焦更可持续增长的领域，可能对于成长风格相对有利，维持高景气度的科技创新和制造升级等相关领域可能相对占优。并且考虑到新经济领域在资本市场中占比已明显提升，科技创新产业未来增长的持续性和弹性对于市场中期转机也较为重要。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1996,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":635678254,"gmtCreate":1646994871959,"gmtModify":1646994871959,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"合则两利！[握手]&nbsp;[握手]&nbsp;[握手]&nbsp;","listText":"合则两利！[握手]&nbsp;[握手]&nbsp;[握手]&nbsp;","text":"合则两利！[握手] 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道指大涨650点</p><p>美股周三收高，纳指大涨3.6%，标普500指数录得2020年6月以来的最大单日涨幅。大型科技股普涨。</p><p>道指涨653.61点，涨幅为2.00%；纳指涨3.59%，标普500指数涨2.57%。</p><p>2、中概股周三收盘普涨 达达涨超25% <a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨超17%</p><p>热门中概股周三收盘普涨 ，<a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>涨超25%，该公司财报显示Q4营收为20亿元人民币，可比口径下同比增长80%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GOTU\">高途</a>涨超23%，洪恩涨超17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TUYA\">涂鸦智能</a>涨超15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">BOSS直聘</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>涨超13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MOGU\">蘑菇街</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/COE\">51Talk</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MF\">每日优鲜</a>涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CD\">秦淮数据</a>涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LIZI\">荔枝</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIU\">小牛电动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、雾芯科技涨超8%，<a 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50指数初步收涨约6.5%，摆脱之前连续两天陷入熊市行情的遭遇。德国DAX30指数初步收涨6.8%，也结束连续两天陷入熊市的表现，报13694.90点。</p><p>俄乌局势相关</p><p>1、俄乌谈判消息人士：下一轮谈判或在俄乌外长会晤后举行</p><p>当地时间3月9日，白俄罗斯政治学者沃斯克列先斯基表示，俄乌下一轮谈判可能会在俄罗斯外长拉夫罗夫同乌克兰外长库列巴在土耳其进行会晤后举行。同日，乌克兰总统泽连斯基发表最新视频讲话。泽连斯基表示，乌方正准备与俄罗斯进行下一轮谈判，以实现和平。</p><p>乌克兰总统助手称，可以讨论中立问题，但需要安全保障，且不会交换“一寸”领土，同时将寻求欧盟对加入欧盟申请作出清楚回应。俄罗斯外交部则表示，这次行动的目的不包括推翻乌克兰政府。如果能通过谈判实现在乌克兰的目标，那就更好了。</p><p>2、沙特、阿联酋领导人拒接美国总统拜登电话</p><p>据美国《国会山报》，随着俄乌冲突的持续，沙特和阿联酋领导人拒绝了与美国总统拜登的通话。据悉此次通话可能会涉及到与这两个中东产油国的石油进出口问题。</p><p>3、美商务部长警告中企：继续向俄供货将面临“严厉惩罚”</p><p>据《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》报道，美国商务部长吉娜·雷蒙多当地时间8日接受该报采访时“严厉警告”称，对于“不遵守美国对俄出口管制措施的中国企业”，美国将切断其生产产品所需的美国设备和软件的供应。</p><p>国际宏观</p><p>1、美总统签署行政命令 要求评估建立央行数字货币的益处和风险</p><p>当地时间3月9日，美国总统拜登签署了一项行政命令，要求美国政府机构评估建立<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>数字货币的益处和风险，以及其他加密货币问题。</p><p>根据拜登签署的行政命令，在私人加密货币崛起的背景下，美国将把“研发工作的最高紧迫性放在数字货币的潜在设计和部署选项上”。</p><p>2、美国疫情刺激政策的终结：美联储有史以来最大的债券购买狂潮即将结束</p><p>自2020年疫情以来，美联储将其短期基准利率降至接近零，并实施了史无前例的购债计划，两年里买入了接近6万亿美元的美国国债和抵押贷款债券。截止美东时间3月9日周三，40.25亿美元的美国国债购买可能将是最后的美债购入操作，抵押贷款债券购买则将在本周末告于段落。</p><p>3、阿联酋敦促OPEC+加快增产 但最终决定权或在沙特和俄罗斯手中</p><p>任何增加产量的建议，特别是被认为能帮助西方戒除对俄罗斯原油依赖性的建议都可能造成OPEC+内部的不合。在上周与沙特王储Mohammed bin Salman的通话中，俄罗斯总统普京对于一切旨在“使全球能源供应政治化”的行动表示谴责。</p><p>4、全球小麦库存继续走高 引发芝商所小麦期货触及跌幅限制</p><p>当地时间周三，美国农业部发布月度全球农业供需预测报告，数据显示虽然东欧粮仓遭遇冲突停滞，但小麦短缺的情况并没有市场担忧得那么严重。在最新报告中，美国农业部预期全球小麦结算库存较上月提升330万吨至2.81亿吨。</p><p>5、国际能源署：6000万桶若不够 或可释放更多原油储备</p><p>国际能源署署长法提赫·比罗尔9日说，如有必要，国际能源署成员可释放更多原油储备，以减轻油价上行压力。比罗尔在会上说，国际能源署此前宣布释放6000万桶原油储备，是对当前形势的“初步回应”。“这只占我们库存的4%。如果有必要且各成员国政府也决定这么做，我们可以向市场提供更多原油。”</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218723426\" target=\"_blank\">亚马逊宣布将按1比20拆股 回购至多100亿美元股票</a></p><p>亚马逊宣布拆分股票，这是自互联网泡沫以来亚马逊第一次拆股。亚马逊告诉投资者，每1股股票拆分为20股。与此同时，亚马逊宣布回购最多100亿美元股票。</p><p>如果按周三收盘时的价格拆分，因收盘价为2785.58美元，拆分后变成139.28美元，现有股东如果拥有1股股票，拆分后拥有20股。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218407246\" target=\"_blank\">台媒：台积电拟调涨8英寸成熟制程代工报价</a></p><p>据台湾《电子时报》，IC设计业者表示，台积电计划第三季度将再调涨8英寸成熟制程代工报价，12英寸成熟与先进制程则还在评估中。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218542402\" target=\"_blank\">Meta因苹果隐私调整被起诉：隐瞒100亿美元广告损失</a></p><p>根据一项拟议中的集体诉讼，Facebook母公司Meta被指控为了安抚投资者谎称苹果iOS系统隐私调整的影响“是可控的”，但随后又在2月份表示，这些调整预计将导致公司在今年损失100亿美元的广告收入。水管工和蒸汽管道工本地60养老金信托在向旧金山联邦法院提交的一份证券诉讼中称，Meta高管在去年财报电话会议上没有通知股东，该公司为抵消苹果隐私调整所产生任何财务冲击的努力没有奏效。</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218340280\" target=\"_blank\">美国调查动视暴雪股票期权交易，涉微软收购相关内幕交易</a></p><p>据《华尔街日报》，知情人士透露，美国联邦检方和证券监管机构正在调查Barry Diller、Alexander von Furstenberg和David Geffen在1月针对动视暴雪股票进行的大手笔押注。在他们进行这些押注几天后，这家游戏开发商同意被微软收购。上述知情人士称，按照动视暴雪当前约80美元的股价计算，这三名男子通过期权交易获得约6000万美元的未实现利润。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218280999\" target=\"_blank\">中国医药拿下辉瑞新冠药在中国大陆市场代理权</a></p><p>中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。3月9日晚，中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218988232\" target=\"_blank\">Crowdstrike Q4营收同比增长63%，盘后涨超12%</a></p><p>美东时间3月9日（周三）美股盘后，Crowdstrike(CRWD.US)公布了2022财年第四季度及全年业绩，其中，该公司Q4订阅客户的强劲增长超出了市场预期。</p><p>数据显示，Crowdstrike Q4总营收为4.31亿美元，同比增长63%，市场预期为4.123亿美元;Non-GAAP净利润为7040万美元，每股收益为30美分，市场预期为20美分。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨 | 欧美股市暴力反弹！国际油价跌超12%</title>\n<style 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600指数初步收涨约4.0%，报431.66点。欧元区STOXX 50指数初步收涨约6.5%，摆脱之前连续两天陷入熊市行情的遭遇。德国DAX30指数初步收涨6.8%，也结束连续两天陷入熊市的表现，报13694.90点。</p><p>俄乌局势相关</p><p>1、俄乌谈判消息人士：下一轮谈判或在俄乌外长会晤后举行</p><p>当地时间3月9日，白俄罗斯政治学者沃斯克列先斯基表示，俄乌下一轮谈判可能会在俄罗斯外长拉夫罗夫同乌克兰外长库列巴在土耳其进行会晤后举行。同日，乌克兰总统泽连斯基发表最新视频讲话。泽连斯基表示，乌方正准备与俄罗斯进行下一轮谈判，以实现和平。</p><p>乌克兰总统助手称，可以讨论中立问题，但需要安全保障，且不会交换“一寸”领土，同时将寻求欧盟对加入欧盟申请作出清楚回应。俄罗斯外交部则表示，这次行动的目的不包括推翻乌克兰政府。如果能通过谈判实现在乌克兰的目标，那就更好了。</p><p>2、沙特、阿联酋领导人拒接美国总统拜登电话</p><p>据美国《国会山报》，随着俄乌冲突的持续，沙特和阿联酋领导人拒绝了与美国总统拜登的通话。据悉此次通话可能会涉及到与这两个中东产油国的石油进出口问题。</p><p>3、美商务部长警告中企：继续向俄供货将面临“严厉惩罚”</p><p>据《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》报道，美国商务部长吉娜·雷蒙多当地时间8日接受该报采访时“严厉警告”称，对于“不遵守美国对俄出口管制措施的中国企业”，美国将切断其生产产品所需的美国设备和软件的供应。</p><p>国际宏观</p><p>1、美总统签署行政命令 要求评估建立央行数字货币的益处和风险</p><p>当地时间3月9日，美国总统拜登签署了一项行政命令，要求美国政府机构评估建立<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>数字货币的益处和风险，以及其他加密货币问题。</p><p>根据拜登签署的行政命令，在私人加密货币崛起的背景下，美国将把“研发工作的最高紧迫性放在数字货币的潜在设计和部署选项上”。</p><p>2、美国疫情刺激政策的终结：美联储有史以来最大的债券购买狂潮即将结束</p><p>自2020年疫情以来，美联储将其短期基准利率降至接近零，并实施了史无前例的购债计划，两年里买入了接近6万亿美元的美国国债和抵押贷款债券。截止美东时间3月9日周三，40.25亿美元的美国国债购买可能将是最后的美债购入操作，抵押贷款债券购买则将在本周末告于段落。</p><p>3、阿联酋敦促OPEC+加快增产 但最终决定权或在沙特和俄罗斯手中</p><p>任何增加产量的建议，特别是被认为能帮助西方戒除对俄罗斯原油依赖性的建议都可能造成OPEC+内部的不合。在上周与沙特王储Mohammed bin Salman的通话中，俄罗斯总统普京对于一切旨在“使全球能源供应政治化”的行动表示谴责。</p><p>4、全球小麦库存继续走高 引发芝商所小麦期货触及跌幅限制</p><p>当地时间周三，美国农业部发布月度全球农业供需预测报告，数据显示虽然东欧粮仓遭遇冲突停滞，但小麦短缺的情况并没有市场担忧得那么严重。在最新报告中，美国农业部预期全球小麦结算库存较上月提升330万吨至2.81亿吨。</p><p>5、国际能源署：6000万桶若不够 或可释放更多原油储备</p><p>国际能源署署长法提赫·比罗尔9日说，如有必要，国际能源署成员可释放更多原油储备，以减轻油价上行压力。比罗尔在会上说，国际能源署此前宣布释放6000万桶原油储备，是对当前形势的“初步回应”。“这只占我们库存的4%。如果有必要且各成员国政府也决定这么做，我们可以向市场提供更多原油。”</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218723426\" target=\"_blank\">亚马逊宣布将按1比20拆股 回购至多100亿美元股票</a></p><p>亚马逊宣布拆分股票，这是自互联网泡沫以来亚马逊第一次拆股。亚马逊告诉投资者，每1股股票拆分为20股。与此同时，亚马逊宣布回购最多100亿美元股票。</p><p>如果按周三收盘时的价格拆分，因收盘价为2785.58美元，拆分后变成139.28美元，现有股东如果拥有1股股票，拆分后拥有20股。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218407246\" target=\"_blank\">台媒：台积电拟调涨8英寸成熟制程代工报价</a></p><p>据台湾《电子时报》，IC设计业者表示，台积电计划第三季度将再调涨8英寸成熟制程代工报价，12英寸成熟与先进制程则还在评估中。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218542402\" target=\"_blank\">Meta因苹果隐私调整被起诉：隐瞒100亿美元广告损失</a></p><p>根据一项拟议中的集体诉讼，Facebook母公司Meta被指控为了安抚投资者谎称苹果iOS系统隐私调整的影响“是可控的”，但随后又在2月份表示，这些调整预计将导致公司在今年损失100亿美元的广告收入。水管工和蒸汽管道工本地60养老金信托在向旧金山联邦法院提交的一份证券诉讼中称，Meta高管在去年财报电话会议上没有通知股东，该公司为抵消苹果隐私调整所产生任何财务冲击的努力没有奏效。</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218340280\" target=\"_blank\">美国调查动视暴雪股票期权交易，涉微软收购相关内幕交易</a></p><p>据《华尔街日报》，知情人士透露，美国联邦检方和证券监管机构正在调查Barry Diller、Alexander von Furstenberg和David Geffen在1月针对动视暴雪股票进行的大手笔押注。在他们进行这些押注几天后，这家游戏开发商同意被微软收购。上述知情人士称，按照动视暴雪当前约80美元的股价计算，这三名男子通过期权交易获得约6000万美元的未实现利润。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218280999\" target=\"_blank\">中国医药拿下辉瑞新冠药在中国大陆市场代理权</a></p><p>中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。3月9日晚，中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218988232\" target=\"_blank\">Crowdstrike Q4营收同比增长63%，盘后涨超12%</a></p><p>美东时间3月9日（周三）美股盘后，Crowdstrike(CRWD.US)公布了2022财年第四季度及全年业绩，其中，该公司Q4订阅客户的强劲增长超出了市场预期。</p><p>数据显示，Crowdstrike Q4总营收为4.31亿美元，同比增长63%，市场预期为4.123亿美元;Non-GAAP净利润为7040万美元，每股收益为30美分，市场预期为20美分。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1121467763","content_text":"摘要：①欧美股市大反弹，美股结束四连跌，标普涨超2%，纳指涨超3%；②两油开启猛烈跌势，WTI原油重挫12%；③黄金创九个月最大跌幅，高位跳水近60美元；④阿联酋立场戏剧性反转，敦促OPEC+加快增产。海外市场1、收盘：原油暴跌美股收高 道指大涨650点美股周三收高，纳指大涨3.6%，标普500指数录得2020年6月以来的最大单日涨幅。大型科技股普涨。道指涨653.61点，涨幅为2.00%；纳指涨3.59%，标普500指数涨2.57%。2、中概股周三收盘普涨 达达涨超25% 好未来涨超17%热门中概股周三收盘普涨 ，达达集团涨超25%，该公司财报显示Q4营收为20亿元人民币，可比口径下同比增长80%。高途涨超23%，洪恩涨超17%，涂鸦智能涨超15%，BOSS直聘、金山云涨超13%，蘑菇街、51Talk、哔哩哔哩、每日优鲜涨超11%，云集、秦淮数据涨超10%，荔枝、小牛电动、嘉楠科技涨超9%，拼多多、雾芯科技涨超8%，搜狐、贝壳、新东方涨超7%。3、周三美国WTI原油重挫12% 布油大跌13%国际原油期货周三重挫。乌方将作出妥协以及阿联酋可能支持OPEC+增加产量的消息导致油价重挫。纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌15美元，跌幅为12.1%，收于每桶108.70美元，创11月26日以来的最差单日表现。作为国际原油价格基准的ICE欧洲期货交易所布伦特原油下跌16.8美元，跌幅为13%，收于每桶111.10美元，创2020年4月以来的最大单日跌幅。周一该期货一度上涨至每桶139美元，创2008年以来的最高水平。4、黄金期货周三收跌2.7% 跌破2000美元关口黄金期货价格周三收跌。随着避险需求下降，全球多数股市走高，黄金期货录得5个交易日来的首次下跌。5、美国馏分油库存降至2014年11月以来最低美国能源信息管理局（EIA）的数据显示，上周馏分油库存减少523万桶，降至2014年11月以来最低水平。这个一年多一点以来的最大库存降幅可能是由于农业部门增加库存所致，因为农业机械多使用柴油作为燃料。上周柴油出口增加也导致美国国内库存减少。6、欧洲股市大幅收涨，投资者抄底，德国股市结束熊市欧洲STOXX 600指数初步收涨约4.0%，报431.66点。欧元区STOXX 50指数初步收涨约6.5%，摆脱之前连续两天陷入熊市行情的遭遇。德国DAX30指数初步收涨6.8%，也结束连续两天陷入熊市的表现，报13694.90点。俄乌局势相关1、俄乌谈判消息人士：下一轮谈判或在俄乌外长会晤后举行当地时间3月9日，白俄罗斯政治学者沃斯克列先斯基表示，俄乌下一轮谈判可能会在俄罗斯外长拉夫罗夫同乌克兰外长库列巴在土耳其进行会晤后举行。同日，乌克兰总统泽连斯基发表最新视频讲话。泽连斯基表示，乌方正准备与俄罗斯进行下一轮谈判，以实现和平。乌克兰总统助手称，可以讨论中立问题，但需要安全保障，且不会交换“一寸”领土，同时将寻求欧盟对加入欧盟申请作出清楚回应。俄罗斯外交部则表示，这次行动的目的不包括推翻乌克兰政府。如果能通过谈判实现在乌克兰的目标，那就更好了。2、沙特、阿联酋领导人拒接美国总统拜登电话据美国《国会山报》，随着俄乌冲突的持续，沙特和阿联酋领导人拒绝了与美国总统拜登的通话。据悉此次通话可能会涉及到与这两个中东产油国的石油进出口问题。3、美商务部长警告中企：继续向俄供货将面临“严厉惩罚”据《纽约时报》报道，美国商务部长吉娜·雷蒙多当地时间8日接受该报采访时“严厉警告”称，对于“不遵守美国对俄出口管制措施的中国企业”，美国将切断其生产产品所需的美国设备和软件的供应。国际宏观1、美总统签署行政命令 要求评估建立央行数字货币的益处和风险当地时间3月9日，美国总统拜登签署了一项行政命令，要求美国政府机构评估建立中央银行数字货币的益处和风险，以及其他加密货币问题。根据拜登签署的行政命令，在私人加密货币崛起的背景下，美国将把“研发工作的最高紧迫性放在数字货币的潜在设计和部署选项上”。2、美国疫情刺激政策的终结：美联储有史以来最大的债券购买狂潮即将结束自2020年疫情以来，美联储将其短期基准利率降至接近零，并实施了史无前例的购债计划，两年里买入了接近6万亿美元的美国国债和抵押贷款债券。截止美东时间3月9日周三，40.25亿美元的美国国债购买可能将是最后的美债购入操作，抵押贷款债券购买则将在本周末告于段落。3、阿联酋敦促OPEC+加快增产 但最终决定权或在沙特和俄罗斯手中任何增加产量的建议，特别是被认为能帮助西方戒除对俄罗斯原油依赖性的建议都可能造成OPEC+内部的不合。在上周与沙特王储Mohammed bin Salman的通话中，俄罗斯总统普京对于一切旨在“使全球能源供应政治化”的行动表示谴责。4、全球小麦库存继续走高 引发芝商所小麦期货触及跌幅限制当地时间周三，美国农业部发布月度全球农业供需预测报告，数据显示虽然东欧粮仓遭遇冲突停滞，但小麦短缺的情况并没有市场担忧得那么严重。在最新报告中，美国农业部预期全球小麦结算库存较上月提升330万吨至2.81亿吨。5、国际能源署：6000万桶若不够 或可释放更多原油储备国际能源署署长法提赫·比罗尔9日说，如有必要，国际能源署成员可释放更多原油储备，以减轻油价上行压力。比罗尔在会上说，国际能源署此前宣布释放6000万桶原油储备，是对当前形势的“初步回应”。“这只占我们库存的4%。如果有必要且各成员国政府也决定这么做，我们可以向市场提供更多原油。”公司新闻1、亚马逊宣布将按1比20拆股 回购至多100亿美元股票亚马逊宣布拆分股票，这是自互联网泡沫以来亚马逊第一次拆股。亚马逊告诉投资者，每1股股票拆分为20股。与此同时，亚马逊宣布回购最多100亿美元股票。如果按周三收盘时的价格拆分，因收盘价为2785.58美元，拆分后变成139.28美元，现有股东如果拥有1股股票，拆分后拥有20股。2、台媒：台积电拟调涨8英寸成熟制程代工报价据台湾《电子时报》，IC设计业者表示，台积电计划第三季度将再调涨8英寸成熟制程代工报价，12英寸成熟与先进制程则还在评估中。3、Meta因苹果隐私调整被起诉：隐瞒100亿美元广告损失根据一项拟议中的集体诉讼，Facebook母公司Meta被指控为了安抚投资者谎称苹果iOS系统隐私调整的影响“是可控的”，但随后又在2月份表示，这些调整预计将导致公司在今年损失100亿美元的广告收入。水管工和蒸汽管道工本地60养老金信托在向旧金山联邦法院提交的一份证券诉讼中称，Meta高管在去年财报电话会议上没有通知股东，该公司为抵消苹果隐私调整所产生任何财务冲击的努力没有奏效。4、美国调查动视暴雪股票期权交易，涉微软收购相关内幕交易据《华尔街日报》，知情人士透露，美国联邦检方和证券监管机构正在调查Barry Diller、Alexander von Furstenberg和David Geffen在1月针对动视暴雪股票进行的大手笔押注。在他们进行这些押注几天后，这家游戏开发商同意被微软收购。上述知情人士称，按照动视暴雪当前约80美元的股价计算，这三名男子通过期权交易获得约6000万美元的未实现利润。5、中国医药拿下辉瑞新冠药在中国大陆市场代理权中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。3月9日晚，中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。6、Crowdstrike Q4营收同比增长63%，盘后涨超12%美东时间3月9日（周三）美股盘后，Crowdstrike(CRWD.US)公布了2022财年第四季度及全年业绩，其中，该公司Q4订阅客户的强劲增长超出了市场预期。数据显示，Crowdstrike Q4总营收为4.31亿美元，同比增长63%，市场预期为4.123亿美元;Non-GAAP净利润为7040万美元，每股收益为30美分，市场预期为20美分。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1692,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638559940,"gmtCreate":1645440544956,"gmtModify":1645440830718,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"中国经济发展“稳中有进”一一资本市场将是“稳中趋强”！[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","listText":"中国经济发展“稳中有进”一一资本市场将是“稳中趋强”！[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","text":"中国经济发展“稳中有进”一一资本市场将是“稳中趋强”！[看涨] [看涨] 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在即将到来的紧缩周期中，还有一个更大的风险，<b>当前美股市场估值偏高。</b></p><p>事实上，本轮首次加息前的标普500指数比除了1999-2000年期间之外的任何其它加息周期都要昂贵。</p><p>更糟的是，这次债务的实际利息成本是负的，而在1999年，权益成本是负的。在这一周期中，联邦基金利率上升了150个基点，市场在上升过程中走高，但标普指数在2000年3月见顶，随后在接下来的两年半中下跌了49%。</p><p>考虑到这两个主要风险因素，即使将到来的紧缩周期可能是短暂的（联邦基金利率期货已经反映出在2024年之前至少两次降息），美银这次也站队熊市阵营。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc5ab5839fdac8ef84d42f03c1885828\" tg-width=\"1648\" tg-height=\"784\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>债券替代股表现最差，周期股表现最好</b></p><p>美银认为，从行业板块来看，债券替代股表现最差，周期性板块表现最好。</p><p>在历史紧缩周期中，公用事业、房地产等债券替代股以及工业股表现比标普500要差。</p><p>非必需消费品板块的表现比标普500指数要好，且超过其他板块，但目前该板块面临高劳动强度和工资压力带来的风险。</p><p><b>历史上其他表现良好的行业包括科技、能源、材料和日常消费品。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf2396603b1b718b964d5584d7b23d32\" tg-width=\"1508\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>但在加息周期中，行业alpha的离散程度较大，而股票因子可能是一个更好的解释变量。</b></p><p>在美联储开启加息的一年内，股市因子表现为企业价值倍数低（EV/EBITDA）、估值高和每股净值低的表现良好，低企业价值倍数和高企业价值/自由现金流在每个周期中领先，每股净值低的股票在80%的情况下优于大盘。按这些指标衡量，目前价格较低的行业是能源材料和医疗保健。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac082cc07dc1c56833e8d373417f1682\" tg-width=\"1568\" tg-height=\"902\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股表现优于大盘股</p><p>美银认为，公司流通股本也能很好等衡量公司在加息中的表现。</p><p><b>加息开始前几个月小盘股通常表现要好，加息开始后小盘股表现稍弱。</b>但与其他加息周期不同，目前小盘股比大型股价格要便宜。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d1deb9d33895b10c21ecd6863c8e597\" tg-width=\"1668\" tg-height=\"1202\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小盘股的市盈率通常在加息前三个月上升5-6%，在上涨期间下降8%。但罗素2000指数的市盈率自去年11月以来已经下跌了12%，相对市盈率是2000年以来的最低水平。</p><p>同时，小盘股比大盘股表现与10年期变化的相关性(正相关)要比与联邦基金利率变化的相关性(几乎没有相关性)大得多。</p><p>美银报告还指出，更快的紧缩不会对小企业更不利，加息速度与相对规模表现之间没有相关性。</p><p><b>此外，在资产负债表缩减期间，历史表明股票&gt;债券，价值股&gt;成长股，大盘股=小盘股。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1deea07177357b743f796a2d50d1956c\" tg-width=\"1636\" tg-height=\"770\" 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class=\"title\">\n以史为鉴！紧缩周期中美股会如何表现？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-02-21 10:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3652358><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期，激进加息预期激增，华尔街分析师都在思考一个问题：本次紧缩周期中美股会作何反应？美国银行在最新报告中指出，绝大多数乐观派认为，在过去的七个加息周期中，标普500指数一直是正回报。但这几乎只出现在经济增长加速的阶段，自1950年以来，当经济复苏放缓时，回报率持平或下降。在即将到来的紧缩周期中，还有一个更大的风险，当前美股市场估值偏高。事实上，本轮首次加息前的标普500指数比除了1999-2000...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3652358\">Web 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class=\"title\">\n小米集团今日回购165万股，共耗资约2937万港元\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-01-06 19:58</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>：1月6日回购165万股股份，价格区间为17.7港元-17.92港元，耗资约2937万港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8ca4e471c0740a5c7465c76841dcb00\" tg-width=\"1557\" tg-height=\"468\" 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受消费品进口提振</b></p>\n<p>8月份美国贸易逆差扩大至纪录高位，反映出消费品和工业品进口额增加。</p>\n<p>根据商务部周二公布的数据，8月份商品和服务贸易逆差从7月份修正后的703亿美元扩大至733亿美元，增幅4.2%。接受彭博调查的经济学家的预测中值为708亿美元。</p>\n<p>8月份商品和服务的进口额增长1.4%至创纪录的2870亿美元。出口攀升0.5%至2137亿美元。</p>\n<p>虽然今年早些时候居民对商品的需求激增以及企业对设备的稳定需求导致库存降至极低水平，但经济的重新开放正在逐步提振对服务业的需求。</p>\n<p>与此同时，国内生产商一直难以提高产量，因为物流瓶颈导致全球供应链不同步，导致港口货物积压，各种材料短缺，以及运费飙升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8da4f03d4452e527e2f2b26741aa610d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"328\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>Brookfield首席执行官称现在是出售资产的“好时机”</b></p>\n<p>Brookfield Asset Management Inc．首席执行官Bruce Flatt表示，在去年冠状病毒疫情最严重时期经历了一段缓慢时期之后，现在是脱手资产“非常好的时机”。</p>\n<p>Flatt周二表示，这家另类资产管理公司在今年第一和第二季度出售了资产，今年将继续出售。</p>\n<p>“并不是说我们认为这是唯一要做的，因为我们也买了很多东西，” Flatt说。他说，有六到九个月的时间里资产卖出很少，而现在在基础设施、可再生能源、私募股权和房地产方面有机会。</p>\n<p>他说，形势正在回到“以前的状态”，人们开始回到办公室，企业恢复正常。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cb58eb43c58710158d63df16f1f058c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美联储埃文斯：当前高通胀不会持续 最终将低于2%的目标</b></p>\n<p>美国芝加哥联储主席查尔斯-埃文斯（Charles Evans）周二表示，当前的通胀不会持续，最终将低于美联储的目标。</p>\n<p>尽管按某些指标衡量的通胀率处于30年高位，但埃文斯表示，供应链瓶颈和其他问题将消退，价格压力将消退。</p>\n<p>“我认为这些是被抬高的价格，随着供应瓶颈的解决，它们将会下降，”埃文斯表示，“毫无疑问我认为高通胀可能比我们预期的时间要长，但我认为这些价格不太可能继续上涨。”</p>\n<p>据一项美联储青睐的指标，过去几个月的通胀率同比增长3.6%，为1990年代初以来的最高水平。埃文斯承认，这一趋势正在给经济带来压力。</p>\n<p>“这对家庭和企业来说绝对是一个挑战。我的意思是，它影响了收入和工资，所以这是一个问题。我们肯定会对此进行监控，”他说。“这真的不是货币政策问题，目前是基础设施供应问题。所以我认为通胀会下降，一旦它下降，我们仍将处于低利率的世界。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2da7f3ddb110faa89c72244b38cdb987\" tg-width=\"550\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>科学家警告<a href=\"https://laohu8.com/S/MRK\">默沙东</a>新冠口服药可能存在被低估的风险</b></p>\n<p>报道称，默沙东新冠口服药Molnupiravir摧毁SARS-CoV-2病毒的方式可能存在被低估的风险。</p>\n<p>据报道，Molnupiravir将自身嵌入到SARS-CoV-2病毒的遗传物质中，导致病毒复制过程中发生大量突变，最终杀死病毒。然而，一些实验室测试表明该药物有能力进入哺乳动物细胞的遗传物质。因为这种药物会引起突变，所以理论上它可能会导致出生缺陷或癌症。</p>\n<p>纽约大学格罗斯曼医学院微生物学教授Nathaniel Landau表示：“鉴于该药物有可能被整合到细胞DNA中，证明在动物和人体试验中没有癌症是非常重要的。”</p>\n<p>默沙东表示，该公司进行的动物试验表明，这些担忧是没有根据的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b7936c48733970b8fe4253f0e7d8335\" tg-width=\"480\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>全球服务瘫痪 正值检举者将向参议院揭露该公司“可怕真相”</b></p>\n<p>Facebook全球服务中断暴露了依赖其社交网络产品的风险，让欧洲监管机构更有动力遏制该公司影响力。与此同时，一名美国检举者将做证词陈述，可能会使Facebook在国内受到更多不必要的关注。</p>\n<p>Facebook、Instagram、WhatsApp和Messenger周一服务中断很快招致批评，尽管进入欧洲时段的时候服务都已经恢复。欧盟负责反垄断和数字监管的Margrethe Vestager表示，此次事故会使该公司主导地位成为关注焦点。</p>\n<p>“人们要有替代品和选择，这很重要。这就是我们致力于保障数字市场公平和竞争性的原因，”Vestager表示。“我们看到的这次服务中断表明，只依赖一些大公司是不行的，无论是什么公司。”</p>\n<p>此次网络问题导致逾27.5亿人使用的服务宕机，可谓屋漏偏逢连夜雨。在周日接受一家美国电视台采访后，检举人Frances Haugen将于周二出席参议院小组委员会听证会，并透露她所谓关于Facebook的“可怕真相”。当Facebook服务瘫痪的时候，Haugen声称该公司将利润置于优先于用户安全的地位仍是头条新闻。</p>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Georgieva）周二表示，IMF预计2021年全球经济增长将略低于7月时预测的6%，理由是新冠疫情后与债务、通胀和经济趋势分化相关的风险。\n格奥尔基耶娃表示，全球经济正在反弹，但疫情继续限制复苏，主要障碍是“疫苗接种巨大的鸿沟”，导致太多国家获得疫苗的机会太少。\n格奥尔基耶娃在意大利博科尼大学的一次在线演讲中表示，下周更新的IMF《世界经济展望》将预测发达经济体到2022年将恢复到疫情前的经济产出水平，但大多数新兴和发展中国家和地区将需要“更多年”才能恢复。\n“我们面临着全球复苏，但这种复苏仍受到疫情及其影响的‘阻碍’。我们无法很好地向前走——这就像我们鞋子里进了石子走路一样，”她说。\n\n美国8月贸易逆差扩大至创纪录高点 受消费品进口提振\n8月份美国贸易逆差扩大至纪录高位，反映出消费品和工业品进口额增加。\n根据商务部周二公布的数据，8月份商品和服务贸易逆差从7月份修正后的703亿美元扩大至733亿美元，增幅4.2%。接受彭博调查的经济学家的预测中值为708亿美元。\n8月份商品和服务的进口额增长1.4%至创纪录的2870亿美元。出口攀升0.5%至2137亿美元。\n虽然今年早些时候居民对商品的需求激增以及企业对设备的稳定需求导致库存降至极低水平，但经济的重新开放正在逐步提振对服务业的需求。\n与此同时，国内生产商一直难以提高产量，因为物流瓶颈导致全球供应链不同步，导致港口货物积压，各种材料短缺，以及运费飙升。\n\nBrookfield首席执行官称现在是出售资产的“好时机”\nBrookfield Asset Management Inc．首席执行官Bruce Flatt表示，在去年冠状病毒疫情最严重时期经历了一段缓慢时期之后，现在是脱手资产“非常好的时机”。\nFlatt周二表示，这家另类资产管理公司在今年第一和第二季度出售了资产，今年将继续出售。\n“并不是说我们认为这是唯一要做的，因为我们也买了很多东西，” Flatt说。他说，有六到九个月的时间里资产卖出很少，而现在在基础设施、可再生能源、私募股权和房地产方面有机会。\n他说，形势正在回到“以前的状态”，人们开始回到办公室，企业恢复正常。\n\n美联储埃文斯：当前高通胀不会持续 最终将低于2%的目标\n美国芝加哥联储主席查尔斯-埃文斯（Charles Evans）周二表示，当前的通胀不会持续，最终将低于美联储的目标。\n尽管按某些指标衡量的通胀率处于30年高位，但埃文斯表示，供应链瓶颈和其他问题将消退，价格压力将消退。\n“我认为这些是被抬高的价格，随着供应瓶颈的解决，它们将会下降，”埃文斯表示，“毫无疑问我认为高通胀可能比我们预期的时间要长，但我认为这些价格不太可能继续上涨。”\n据一项美联储青睐的指标，过去几个月的通胀率同比增长3.6%，为1990年代初以来的最高水平。埃文斯承认，这一趋势正在给经济带来压力。\n“这对家庭和企业来说绝对是一个挑战。我的意思是，它影响了收入和工资，所以这是一个问题。我们肯定会对此进行监控，”他说。“这真的不是货币政策问题，目前是基础设施供应问题。所以我认为通胀会下降，一旦它下降，我们仍将处于低利率的世界。”\n\n科学家警告默沙东新冠口服药可能存在被低估的风险\n报道称，默沙东新冠口服药Molnupiravir摧毁SARS-CoV-2病毒的方式可能存在被低估的风险。\n据报道，Molnupiravir将自身嵌入到SARS-CoV-2病毒的遗传物质中，导致病毒复制过程中发生大量突变，最终杀死病毒。然而，一些实验室测试表明该药物有能力进入哺乳动物细胞的遗传物质。因为这种药物会引起突变，所以理论上它可能会导致出生缺陷或癌症。\n纽约大学格罗斯曼医学院微生物学教授Nathaniel Landau表示：“鉴于该药物有可能被整合到细胞DNA中，证明在动物和人体试验中没有癌症是非常重要的。”\n默沙东表示，该公司进行的动物试验表明，这些担忧是没有根据的。\n\nFacebook全球服务瘫痪 正值检举者将向参议院揭露该公司“可怕真相”\nFacebook全球服务中断暴露了依赖其社交网络产品的风险，让欧洲监管机构更有动力遏制该公司影响力。与此同时，一名美国检举者将做证词陈述，可能会使Facebook在国内受到更多不必要的关注。\nFacebook、Instagram、WhatsApp和Messenger周一服务中断很快招致批评，尽管进入欧洲时段的时候服务都已经恢复。欧盟负责反垄断和数字监管的Margrethe Vestager表示，此次事故会使该公司主导地位成为关注焦点。\n“人们要有替代品和选择，这很重要。这就是我们致力于保障数字市场公平和竞争性的原因，”Vestager表示。“我们看到的这次服务中断表明，只依赖一些大公司是不行的，无论是什么公司。”\n此次网络问题导致逾27.5亿人使用的服务宕机，可谓屋漏偏逢连夜雨。在周日接受一家美国电视台采访后，检举人Frances Haugen将于周二出席参议院小组委员会听证会，并透露她所谓关于Facebook的“可怕真相”。当Facebook服务瘫痪的时候，Haugen声称该公司将利润置于优先于用户安全的地位仍是头条新闻。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1480,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":869583093,"gmtCreate":1632303471212,"gmtModify":1632303471212,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"量能持续超万亿，中国资本慢牛趋势形成。[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","listText":"量能持续超万亿，中国资本慢牛趋势形成。[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;[看涨]&nbsp;","text":"量能持续超万亿，中国资本慢牛趋势形成。[看涨] [看涨] 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同比下降9.7%</b></p>\n<p>中国信通院数据显示，2021年8月，国内市场手机出货量2430.6万部，同比下降9.7%，其中，5G手机1768.8万部，同比增长9.4%，占同期手机出货量的72.8%。1-8月，国内市场手机出货量2.27亿部，同比增长12.3%。</p>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>香港股市今日因中秋节翌日休市。</p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>沪指午后成功翻红，个股涨跌参半，涨幅9%以上个股逾130家，<b>沪深两市成交额连续第44个交易日超过1万亿元，突破2015年牛市创下的历史纪录</b>，但较上周五继续缩量。</p>\n<p>不过在2015年连续43天成交额破万亿的过程中，上证指数触及5178点的数年新高。而本轮(7月21日以来)万亿成交额期间，指数似乎波澜不惊。44个交易日来，仅上证指数上涨超2%，深证成指、创业板指跌幅均超4%，期间板块轮动、风格切换的节奏明显加快。</p>\n<p><b>万亿成交量，钱从何来?</b></p>\n<p><b>主流观点认为，机构调仓、散户参与度提高是近期成交增量的主要来源。</b></p>\n<p>国盛证券认为，从7月底之后，偏股类主动型基金净值与重仓指数的相关性大幅减弱，大概率是由于机构近期的调仓行为所致，据此可做推测，近期股市的成交放量，机构存量资金的调仓是重要原因。</p>\n<p>中金公司表示，近期股市增量资金中，部分可能来自个人投资者。中国证券登记结算公司公布的8月新增投资者数量较7月提升26.6万至187.5万人，叠加个人投资者交易热情提升，可能是造成市场成交活跃的重要原因。</p>\n<p>盘面上，风电板块掀涨停潮，<a href=\"https://laohu8.com/S/600021\">上海电力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600821\">金开新能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601016\">节能风电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000791\">甘肃电投</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600011\">华能国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600163\">中闽能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603988\">中电电机</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002015\">协鑫能科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600875\">东方电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600483\">福能股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000539\">粤电力A</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600863\">内蒙华电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601991\">大唐发电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600032\">浙江新能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002060\">粤水电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01072\">东方电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600268\">国电南自</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601669\">中国电建</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600905\">三峡能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603693\">江苏新能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000862\">银星能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002487\">大金重工</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600396\">金山股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002483\">润邦股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600236\">桂冠电力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603985\">恒润股份</a>等涨停；</p>\n<p>电力行业受提振，<a href=\"https://laohu8.com/S/600312\">平高电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000400\">许继电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002606\">大连电瓷</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000692\">惠天热电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002039\">黔源电力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600886\">国投电力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002879\">长缆科技</a>、$万胜<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>(300882)$；</p>\n<p>核能核电板块升温，<a href=\"https://laohu8.com/S/601985\">中国核电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300004\">南风股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002366\">台海核电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002255\">海陆重工</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002438\">江苏神通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601611\">中国核建</a>涨停；</p>\n<p>光伏行业发力，<a href=\"https://laohu8.com/S/601222\">林洋能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603105\">芯能科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601778\">晶科科技</a>涨停；</p>\n<p><b>电力股相关的风电、水电、核电、光伏等利好频频。近期，发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》；发改委鼓励地方增加可再生能源消费；国家能源局公布全国整县推进分布式光伏名单。</b></p>\n<p>化工行业维持热度，<a href=\"https://laohu8.com/S/600955\">维远股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002165\">红宝丽</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300107\">建新股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300214\">日科化学</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603948\">建业股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000731\">四川美丰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600691\">阳煤化工</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603033\">三维股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002408\">齐翔腾达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603086\">先达股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600160\">巨化股份</a>涨停；</p>\n<p>天然气板块午后崛起，<a href=\"https://laohu8.com/S/000852\">石化机械</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/605169\">洪通燃气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600098\">广州发展</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000883\">湖北能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600956\">新天绿能</a>涨停；</p>\n<p>煤炭采选板块抢眼，<a href=\"https://laohu8.com/S/601666\">平煤股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600123\">兰花科创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/YZC\">兖州煤业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000937\">冀中能源</a>涨停；</p>\n<p>北交所概念活跃，<a href=\"https://laohu8.com/S/603688\">石英股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600683\">京投发展</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/002004\">华邦健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300011\">鼎汉技术</a>不同程度上涨；</p>\n<p>房地产板块走强，<a href=\"https://laohu8.com/S/001979\">招商蛇口</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/600383\">金地集团</a>、招商机遇、<a href=\"https://laohu8.com/S/000002\">万科A</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600048\">保利发展</a>纷纷跟涨；</p>\n<p>快递概念近期持续上攻，<a href=\"https://laohu8.com/S/002120\">韵达股份</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/600233\">圆通速递</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002468\">申通快递</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603056\">德邦股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002352\">顺丰控股</a>亦有出色表现。</p>\n<p>石油股午后拉升，中国石油涨超7%，中国石化涨超4%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b3a11985552506d35095282a9f64eba\" tg-width=\"343\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美股</b></p>\n<p>美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨0.42%；标普500指数期货涨0.39%；纳斯达克100指数期货涨0.25%。 <img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2642106321568a4e7393c9d4bcad3d5\" tg-width=\"828\" tg-height=\"250\" referrerpolicy=\"no-referrer\">热门中概股盘前多数上扬，<a href=\"https://laohu8.com/S/ZTO\">中通快递</a>涨超4%，雾芯科技涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨超1%。</p>\n<p>高途盘前涨0.81%，Q2营收同比增长35.3%，正价课付费人次同比增长4.1%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/FDX\">联邦快递</a>盘前跌近5%，第一财季调整后EPS为4.37美元，不及分析师预期的4.92美元。</p>\n<p>云企业营销软件Marin Software(MRIN.O)盘前飙涨72%，此前与谷歌达成收入分成协议，以开发其企业技术平台和软件产品。</p>\n<p><b>欧股</b></p>\n<p>欧洲主要指数集体上涨，欧洲斯托克50指数涨0.51%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.75%，德国DAX30指数涨0.19%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/12d23e376d9a1b708f1b473d44062dbf\" tg-width=\"825\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：英为财情Investing.com</p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p>国际油价上涨，美油报71.38美元/桶，日内涨幅1.28%；布油现报75.15美元/桶，日内涨幅1.08%。</p>\n<p>油价延续了隔夜的涨势。此前行业数据显示，在两次飓风过后，美国上周的原油库存下降幅度超过预期，凸显随着需求改善供应呈现紧张。预计今年冬天全球天然气价格将打破纪录，这增加了石油作为替代品的吸引力。考虑到这一有力支撑因素，原油实货需求将保持强劲。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p>现货黄金涨日内跌0.06%，报1777.10美元/盎司。</p>\n<p>现货黄金持稳于1775附近。近期避险买盘连续第二天进入黄金市场，并推升金价上行，不过在美联储即将公布利率决议之际，黄金多头开始保持谨慎状态，等待美联储本周议息会议结果。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述：满屏大消息！牛市纪录被刷新！顶尖机构建仓FF</title>\n<style 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16:23</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>要闻</b></p>\n<p><b>央行公开市场净投放900亿元</b></p>\n<p>央行公开市场开展600亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.20%、2.35%。因今日有300亿元逆回购到期，实现净投放900亿元。</p>\n<p><b>广东自贸区“十四五”规划：鼓励区内符合条件的创新型企业赴港澳融资、上市</b></p>\n<p>广东省政府办公厅印发中国（广东）自由贸易试验区发展“十四五”规划。规划提出，支持港澳私募基金参与广东自贸试验区创新型企业融资，鼓励区内符合条件的创新型企业赴港澳融资、上市。探索建立跨境理财通机制，便利符合条件的投资者以人民币开展跨境双向直接投资。</p>\n<p><b>消息称<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>AR头显明年Q2有望量产</b></p>\n<p>据台湾电子时报，供应链消息称，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>首款AR头显已完成P2（第二阶段原型机测试），预计2022年第2季量产，同年下半年有望问世。</p>\n<p><b>FF：全球最大公募基金Vanguard已建仓 成为第5大股东</b></p>\n<p>FF相关人士表示，全球最大的公募基金Vanguard（先锋领航）已于中秋节之夜建仓，总共买入53.90万股公司股份，成为第5大股东。受此消息影响，FF盘前涨超4%。</p>\n<p><b>信通院：8月国内市场手机出货量2430.6万部 同比下降9.7%</b></p>\n<p>中国信通院数据显示，2021年8月，国内市场手机出货量2430.6万部，同比下降9.7%，其中，5G手机1768.8万部，同比增长9.4%，占同期手机出货量的72.8%。1-8月，国内市场手机出货量2.27亿部，同比增长12.3%。</p>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>香港股市今日因中秋节翌日休市。</p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>沪指午后成功翻红，个股涨跌参半，涨幅9%以上个股逾130家，<b>沪深两市成交额连续第44个交易日超过1万亿元，突破2015年牛市创下的历史纪录</b>，但较上周五继续缩量。</p>\n<p>不过在2015年连续43天成交额破万亿的过程中，上证指数触及5178点的数年新高。而本轮(7月21日以来)万亿成交额期间，指数似乎波澜不惊。44个交易日来，仅上证指数上涨超2%，深证成指、创业板指跌幅均超4%，期间板块轮动、风格切换的节奏明显加快。</p>\n<p><b>万亿成交量，钱从何来?</b></p>\n<p><b>主流观点认为，机构调仓、散户参与度提高是近期成交增量的主要来源。</b></p>\n<p>国盛证券认为，从7月底之后，偏股类主动型基金净值与重仓指数的相关性大幅减弱，大概率是由于机构近期的调仓行为所致，据此可做推测，近期股市的成交放量，机构存量资金的调仓是重要原因。</p>\n<p>中金公司表示，近期股市增量资金中，部分可能来自个人投资者。中国证券登记结算公司公布的8月新增投资者数量较7月提升26.6万至187.5万人，叠加个人投资者交易热情提升，可能是造成市场成交活跃的重要原因。</p>\n<p>盘面上，风电板块掀涨停潮，<a href=\"https://laohu8.com/S/600021\">上海电力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600821\">金开新能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601016\">节能风电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000791\">甘肃电投</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600011\">华能国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600163\">中闽能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603988\">中电电机</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002015\">协鑫能科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600875\">东方电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600483\">福能股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000539\">粤电力A</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600863\">内蒙华电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601991\">大唐发电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600032\">浙江新能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002060\">粤水电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01072\">东方电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600268\">国电南自</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601669\">中国电建</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600905\">三峡能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603693\">江苏新能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000862\">银星能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002487\">大金重工</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600396\">金山股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002483\">润邦股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600236\">桂冠电力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603985\">恒润股份</a>等涨停；</p>\n<p>电力行业受提振，<a href=\"https://laohu8.com/S/600312\">平高电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000400\">许继电气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002606\">大连电瓷</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000692\">惠天热电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002039\">黔源电力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600886\">国投电力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002879\">长缆科技</a>、$万胜<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>(300882)$；</p>\n<p>核能核电板块升温，<a href=\"https://laohu8.com/S/601985\">中国核电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300004\">南风股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002366\">台海核电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002255\">海陆重工</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002438\">江苏神通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601611\">中国核建</a>涨停；</p>\n<p>光伏行业发力，<a href=\"https://laohu8.com/S/601222\">林洋能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603105\">芯能科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601778\">晶科科技</a>涨停；</p>\n<p><b>电力股相关的风电、水电、核电、光伏等利好频频。近期，发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》；发改委鼓励地方增加可再生能源消费；国家能源局公布全国整县推进分布式光伏名单。</b></p>\n<p>化工行业维持热度，<a href=\"https://laohu8.com/S/600955\">维远股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002165\">红宝丽</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300107\">建新股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300214\">日科化学</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603948\">建业股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000731\">四川美丰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600691\">阳煤化工</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603033\">三维股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002408\">齐翔腾达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603086\">先达股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600160\">巨化股份</a>涨停；</p>\n<p>天然气板块午后崛起，<a href=\"https://laohu8.com/S/000852\">石化机械</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/605169\">洪通燃气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600098\">广州发展</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000883\">湖北能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600956\">新天绿能</a>涨停；</p>\n<p>煤炭采选板块抢眼，<a href=\"https://laohu8.com/S/601666\">平煤股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600123\">兰花科创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/YZC\">兖州煤业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000937\">冀中能源</a>涨停；</p>\n<p>北交所概念活跃，<a href=\"https://laohu8.com/S/603688\">石英股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600683\">京投发展</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/002004\">华邦健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300011\">鼎汉技术</a>不同程度上涨；</p>\n<p>房地产板块走强，<a href=\"https://laohu8.com/S/001979\">招商蛇口</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/600383\">金地集团</a>、招商机遇、<a href=\"https://laohu8.com/S/000002\">万科A</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600048\">保利发展</a>纷纷跟涨；</p>\n<p>快递概念近期持续上攻，<a href=\"https://laohu8.com/S/002120\">韵达股份</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/600233\">圆通速递</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002468\">申通快递</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603056\">德邦股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002352\">顺丰控股</a>亦有出色表现。</p>\n<p>石油股午后拉升，中国石油涨超7%，中国石化涨超4%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b3a11985552506d35095282a9f64eba\" tg-width=\"343\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美股</b></p>\n<p>美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨0.42%；标普500指数期货涨0.39%；纳斯达克100指数期货涨0.25%。 <img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2642106321568a4e7393c9d4bcad3d5\" tg-width=\"828\" tg-height=\"250\" referrerpolicy=\"no-referrer\">热门中概股盘前多数上扬，<a href=\"https://laohu8.com/S/ZTO\">中通快递</a>涨超4%，雾芯科技涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>涨超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨超1%。</p>\n<p>高途盘前涨0.81%，Q2营收同比增长35.3%，正价课付费人次同比增长4.1%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/FDX\">联邦快递</a>盘前跌近5%，第一财季调整后EPS为4.37美元，不及分析师预期的4.92美元。</p>\n<p>云企业营销软件Marin Software(MRIN.O)盘前飙涨72%，此前与谷歌达成收入分成协议，以开发其企业技术平台和软件产品。</p>\n<p><b>欧股</b></p>\n<p>欧洲主要指数集体上涨，欧洲斯托克50指数涨0.51%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.75%，德国DAX30指数涨0.19%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/12d23e376d9a1b708f1b473d44062dbf\" tg-width=\"825\" tg-height=\"361\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：英为财情Investing.com</p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p>国际油价上涨，美油报71.38美元/桶，日内涨幅1.28%；布油现报75.15美元/桶，日内涨幅1.08%。</p>\n<p>油价延续了隔夜的涨势。此前行业数据显示，在两次飓风过后，美国上周的原油库存下降幅度超过预期，凸显随着需求改善供应呈现紧张。预计今年冬天全球天然气价格将打破纪录，这增加了石油作为替代品的吸引力。考虑到这一有力支撑因素，原油实货需求将保持强劲。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p>现货黄金涨日内跌0.06%，报1777.10美元/盎司。</p>\n<p>现货黄金持稳于1775附近。近期避险买盘连续第二天进入黄金市场，并推升金价上行，不过在美联储即将公布利率决议之际，黄金多头开始保持谨慎状态，等待美联储本周议息会议结果。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{"601857":"中国石油","JD":"京东","ZTO":"中通快递","NIO":"蔚来","FFIE":"Faraday Future"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155628301","content_text":"要闻\n央行公开市场净投放900亿元\n央行公开市场开展600亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.20%、2.35%。因今日有300亿元逆回购到期，实现净投放900亿元。\n广东自贸区“十四五”规划：鼓励区内符合条件的创新型企业赴港澳融资、上市\n广东省政府办公厅印发中国（广东）自由贸易试验区发展“十四五”规划。规划提出，支持港澳私募基金参与广东自贸试验区创新型企业融资，鼓励区内符合条件的创新型企业赴港澳融资、上市。探索建立跨境理财通机制，便利符合条件的投资者以人民币开展跨境双向直接投资。\n消息称苹果AR头显明年Q2有望量产\n据台湾电子时报，供应链消息称，苹果首款AR头显已完成P2（第二阶段原型机测试），预计2022年第2季量产，同年下半年有望问世。\nFF：全球最大公募基金Vanguard已建仓 成为第5大股东\nFF相关人士表示，全球最大的公募基金Vanguard（先锋领航）已于中秋节之夜建仓，总共买入53.90万股公司股份，成为第5大股东。受此消息影响，FF盘前涨超4%。\n信通院：8月国内市场手机出货量2430.6万部 同比下降9.7%\n中国信通院数据显示，2021年8月，国内市场手机出货量2430.6万部，同比下降9.7%，其中，5G手机1768.8万部，同比增长9.4%，占同期手机出货量的72.8%。1-8月，国内市场手机出货量2.27亿部，同比增长12.3%。\n港股\n香港股市今日因中秋节翌日休市。\nA股\n沪指午后成功翻红，个股涨跌参半，涨幅9%以上个股逾130家，沪深两市成交额连续第44个交易日超过1万亿元，突破2015年牛市创下的历史纪录，但较上周五继续缩量。\n不过在2015年连续43天成交额破万亿的过程中，上证指数触及5178点的数年新高。而本轮(7月21日以来)万亿成交额期间，指数似乎波澜不惊。44个交易日来，仅上证指数上涨超2%，深证成指、创业板指跌幅均超4%，期间板块轮动、风格切换的节奏明显加快。\n万亿成交量，钱从何来?\n主流观点认为，机构调仓、散户参与度提高是近期成交增量的主要来源。\n国盛证券认为，从7月底之后，偏股类主动型基金净值与重仓指数的相关性大幅减弱，大概率是由于机构近期的调仓行为所致，据此可做推测，近期股市的成交放量，机构存量资金的调仓是重要原因。\n中金公司表示，近期股市增量资金中，部分可能来自个人投资者。中国证券登记结算公司公布的8月新增投资者数量较7月提升26.6万至187.5万人，叠加个人投资者交易热情提升，可能是造成市场成交活跃的重要原因。\n盘面上，风电板块掀涨停潮，上海电力、金开新能、节能风电、甘肃电投、华能国际、中闽能源、中电电机、协鑫能科、东方电气、福能股份、粤电力A、内蒙华电、大唐发电、浙江新能、粤水电、东方电气、国电南自、中国电建、三峡能源、江苏新能、银星能源、大金重工、金山股份、润邦股份、桂冠电力、恒润股份等涨停；\n电力行业受提振，平高电气、许继电气、大连电瓷、惠天热电、黔源电力、国投电力、长缆科技、$万胜智能(300882)$；\n核能核电板块升温，中国核电、南风股份、台海核电、海陆重工、江苏神通、中国核建涨停；\n光伏行业发力，林洋能源、太阳能、芯能科技、晶科科技涨停；\n电力股相关的风电、水电、核电、光伏等利好频频。近期，发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》；发改委鼓励地方增加可再生能源消费；国家能源局公布全国整县推进分布式光伏名单。\n化工行业维持热度，维远股份、红宝丽、建新股份、日科化学、建业股份、四川美丰、阳煤化工、三维股份、齐翔腾达、先达股份、巨化股份涨停；\n天然气板块午后崛起，石化机械、洪通燃气、广州发展、湖北能源、新天绿能涨停；\n煤炭采选板块抢眼，平煤股份、兰花科创、兖州煤业、冀中能源涨停；\n北交所概念活跃，石英股份、京投发展涨停，华邦健康、鼎汉技术不同程度上涨；\n房地产板块走强，招商蛇口涨停，金地集团、招商机遇、万科A、保利发展纷纷跟涨；\n快递概念近期持续上攻，韵达股份涨停，圆通速递、申通快递、德邦股份、顺丰控股亦有出色表现。\n石油股午后拉升，中国石油涨超7%，中国石化涨超4%。\n美股\n美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨0.42%；标普500指数期货涨0.39%；纳斯达克100指数期货涨0.25%。 热门中概股盘前多数上扬，中通快递涨超4%，雾芯科技涨超3%，腾讯音乐涨超2%，贝壳、好未来、滴滴、京东、蔚来涨超1%。\n高途盘前涨0.81%，Q2营收同比增长35.3%，正价课付费人次同比增长4.1%。\n联邦快递盘前跌近5%，第一财季调整后EPS为4.37美元，不及分析师预期的4.92美元。\n云企业营销软件Marin Software(MRIN.O)盘前飙涨72%，此前与谷歌达成收入分成协议，以开发其企业技术平台和软件产品。\n欧股\n欧洲主要指数集体上涨，欧洲斯托克50指数涨0.51%，英国富时100指数涨0.75%，德国DAX30指数涨0.19%。来源：英为财情Investing.com\n原油\n国际油价上涨，美油报71.38美元/桶，日内涨幅1.28%；布油现报75.15美元/桶，日内涨幅1.08%。\n油价延续了隔夜的涨势。此前行业数据显示，在两次飓风过后，美国上周的原油库存下降幅度超过预期，凸显随着需求改善供应呈现紧张。预计今年冬天全球天然气价格将打破纪录，这增加了石油作为替代品的吸引力。考虑到这一有力支撑因素，原油实货需求将保持强劲。\n黄金\n现货黄金涨日内跌0.06%，报1777.10美元/盎司。\n现货黄金持稳于1775附近。近期避险买盘连续第二天进入黄金市场，并推升金价上行，不过在美联储即将公布利率决议之际，黄金多头开始保持谨慎状态，等待美联储本周议息会议结果。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1256,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":860255066,"gmtCreate":1632184245255,"gmtModify":1632184245255,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"中秋前夜，一轮明月云海之上！安庆长江大桥城市楼宇熠熠生辉！(20日晚8:15手机实拍)","listText":"中秋前夜，一轮明月云海之上！安庆长江大桥城市楼宇熠熠生辉！(20日晚8:15手机实拍)","text":"中秋前夜，一轮明月云海之上！安庆长江大桥城市楼宇熠熠生辉！(20日晚8:15手机实拍)","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b11ce824ff0a95abd3a1ad1c2ac5b3fd","width":"2319","height":"1992"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7581224b1fcee6c04f42a9c4163eb772","width":"2113","height":"2896"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c12409eaaa57971fa435b4f3d924fe9a","width":"2107","height":"2694"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/860255066","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2133,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138297472,"gmtCreate":1621941156296,"gmtModify":1621941156296,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"深耕海外市场，拓展业务领域！优化技术服务，发展前景大好！","listText":"深耕海外市场，拓展业务领域！优化技术服务，发展前景大好！","text":"深耕海外市场，拓展业务领域！优化技术服务，发展前景大好！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/138297472","repostId":"1135607867","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":528,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":326527488,"gmtCreate":1615688678944,"gmtModify":1703492085647,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"3月14日(二月二，龙抬头)。2021股市长虹！老虎证券“虎虎生威”永昂头！","listText":"3月14日(二月二，龙抬头)。2021股市长虹！老虎证券“虎虎生威”永昂头！","text":"3月14日(二月二，龙抬头)。2021股市长虹！老虎证券“虎虎生威”永昂头！","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/25ee6d51993022fa4d15778cb996d174","width":"340","height":"260"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/326527488","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":788,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":840521990,"gmtCreate":1635661777940,"gmtModify":1635661777940,"author":{"id":"3537139215414723","authorId":"3537139215414723","name":"宜城晨欣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aad4ff37b8f1dd8298cafe7c58af7dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"规范管理，正确引导。从严控制，防止沉迷。","listText":"规范管理，正确引导。从严控制，防止沉迷。","text":"规范管理，正确引导。从严控制，防止沉迷。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/840521990","repostId":"1104938290","repostType":4,"repost":{"id":"1104938290","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1635495328,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1104938290?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-29 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[强] [强]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/379969632","repostId":"1116524433","repostType":4,"repost":{"id":"1116524433","pubTimestamp":1618498275,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1116524433?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-15 22:51","market":"hk","language":"zh","title":"小米连续9日回购股票，斥资总额超35亿港元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1116524433","media":"新浪科技","summary":"据《香港经济日报》报道，小米集团今日（4月15日）再度回购988万股，涉资约2.49亿港元，最高价为25.5港元，最低价为24.8港元。本次回购为连续第9日回购，9次回购共斥资35.4亿港元。","content":"<p>据《香港经济日报》报道，<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团</a>今日（4月15日）再度回购988万股，涉资约2.49亿港元，最高价为25.5港元，最低价为24.8港元。</p><p>本次回购为连续第9日回购，9次回购共斥资35.4亿港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c807fc8bb3fbdaf7746e3dd62b2ae7b\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=https://finance.sina.com.cn/tech/2021-04-15/doc-ikmxzfmk7046730.shtml><strong>新浪科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>据《香港经济日报》报道，小米集团今日（4月15日）再度回购988万股，涉资约2.49亿港元，最高价为25.5港元，最低价为24.8港元。本次回购为连续第9日回购，9次回购共斥资35.4亿港元。</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/tech/2021-04-15/doc-ikmxzfmk7046730.shtml\">Web 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>腾讯的大手笔回购固然是为了稳定市场信心，但腾讯公司本身的情况如何？是低估超卖？还是价值正在丢失？</p><p><b>01、业务跑赢行业，但面临“停滞”</b></p><p>从游戏业务来看，2022年上半年腾讯游戏业务按年收入下行0.7%，二季度同比下行1.2%，降幅在全球范围内算比较健康的环境。尽管《PUBG Mobile》、《英雄联盟》、《王者荣耀》的收入均有所下滑，但在《VALORANT》等海外爆款游戏以及国内部分手游带来的增量下，游戏业务的基本盘并未受到太大的损失。</p><p>但在新作方面，国内的游戏版权成了多家游戏公司的噩梦。游戏版号自2021年7月以来暂停放开，原因是针对游戏“未成年防沉迷”的监管与调整，而截至2022年二季度，游戏版号才正式回复，且主要侧重于小公司、轻量级手游。截至今年9月，腾讯的首个获批游戏《健康保卫战》才正式落地，这种情况下，腾讯年内的游戏收入按年实现增长近乎无望。</p><p>在互联网广告领域，由于国内年内广告政策的调整，对整个互联网广告行业都造成了较大的冲击，政策限制下，诸如文娱、校外培训、流量艺人等原本广告领域的大金主纷纷收手，而经济下行也使得流量主在投放广告时更为谨慎，造成的结果就是广告需求减少明显。就腾讯而言，上半年网络广告业务收入按年下行18%，且在政策风向未转变的背景下，下半年难言改善空间。</p><p>在金融科技&amp;企业服务领域，2022年上半年公司分业务收入增长按年增长5%，较去年同期大幅放缓。尽管受到疫情影响，公司2022在金融科技领域的依旧维持了正向增长。公司更大力度地专注于自研产品之上，特别是数据库、大数据、人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>等，来自自研产品的收入按年有所增长。</p><p><b>全真互联，腾讯的未来20年？</b></p><p>9月26日，腾讯联合<a href=\"https://laohu8.com/S/ACN\">埃森哲</a>发布《全真互联白皮书》。“全真互联网”是腾讯关于元宇宙概念的一种解读，两者概念上有所相似，但并不完全相同。在《白皮书》中，全真互联是通过多种终端和形式，实现对真实世界全面感知、连接、交互的一系列技术集合与数实融合创新模式，能够实现沉浸体验、实时孪生的基础上，通过双向交互，对真实世界实现可操作、可执行。</p><p>根据腾讯的设想，全真互联的落地需要五大技术体系不断演进。其中，孪生/视频、远程交互是核心，泛在智能、可信协议、无限算力则是支撑。预计到2040年，量子计算、全息投影、折叠光路、脑机接口等前沿技术有望迎来进一步突破，支撑全真互联全面应用。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f6b41334a3daaa1758a1e8f889e7b30\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"671\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在媒体采访中，腾讯云与智慧产业事业群CEO汤道生表示，腾讯更多的是从“数实融合”的角度来看待元宇宙的概念，而并非纯虚拟的。腾讯在云计算、区块链、数字孪生、量子计算、全息投影等很多领域，其出发点都侧重于为实际应用服务，助力实体经济数字化转型。</p><p>根据腾讯的业务布局来看，承接全真互联网的布局大概率将由腾讯云，即云与智慧产业事业群来承接推进。根据采访，公司CSIG(云与智慧产业事业群)是重要的全真互联网实践的事业群主体，IEG(互动娱乐事业群)游戏的渲染引擎会应用到数字孪生工厂等，PCG(平台与内容事业群)在内容方面也有实践。</p><p><b>回购、减持与被减持</b></p><p>根据港股披露易显示，自去年8月以来腾讯便开始频繁的进行股份回购，且回购力度也随着时间推移逐渐扩大，从最开始的20万股左右的回购到现在数百万股的单日回购，回购的频次也越来越高，在27日之前，腾讯已经连续25个交易日进行回购，这也使得腾讯累计创下年内港股回购金额之最。</p><p>但另一方面，腾讯本身也面临着大股东减持、以及减持其他持有股份的情况。南非传媒巨头 Naspers 开始减持旗下负责投资国际互联网公司的 Prosus 部分股份，而 Prosus 为腾讯第一大股东，持有腾讯近30%股权，Naspers对Prosus的减持将变相减持持有的腾讯股权。截至9月8日，Prosus已宣布根据6月公告的减持计划出售111.5万股腾讯股份，持股比例降至 27.99%。</p><p>另一方面，腾讯在去年清仓式减持<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>之后，近期也一直存在其他互联网企业的传闻，尽管公司回应称公司不存在任何规划、时间表或目标金额，但从目前来看，公司持有<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>15.6%、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>11.5%、滴滴6.4%、快手21.49%的股权，不排除公司通过减持上述公司股份，作为回购公司股份资金的可能性。</p><p>不过从公司当前的现金情况来看，这种可能性并不算大。截至2022年6月30日止，公司现金以及现金等价物达到1846亿元，经营性现金流净额达到659.23亿元，同时经营现金流对比净利润的比重达到1.6，证明公司正在通过业务持续产生现金。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7867448165d52d482a8fa385a7375b72\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"739\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据Wind数据统计，截至9月26日，年内已有196家港股上市公司实施回购股份，同比增长32%；回购总金额为608亿港元，同比大增135%，而较去年全年增加也已近60%。港股的回购潮源于港股持续的下行带来的估值洼地，而从历史数据来看，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，随着上市公司大规模回购，港股市场触底的概率在持续提升，在未来的数个月内，港股迎来上涨行情的机会扩大。</p><p>尽管从目前来看，腾讯以及其他公司的回购是否起到了稳定市场的作用尚存疑问，但从估值角度来看，腾讯目前的估值已经接轨四年前，泡沫已经被挤掉了很多，而良好的现金流确定性和大量的回购将有望提升腾讯的每股可分配金额，带来更高的股息和分红，从长期角度来看，公司依旧具有身为国内互联网龙头的投资价值。</p></body></html>","source":"lsy1618396577817","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大手笔回购背后的腾讯，是超卖还是价值回归？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/CORRTHfJu8FLoOkRBkk7Kg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/CORRTHfJu8FLoOkRBkk7Kg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1145694911","content_text":"9月27日，腾讯发布公告，宣布于当天回购126万股，回购价格区间在275.4港元～283港元之间，总共耗资约3.52亿港元。据统计，2022年内腾讯累计回购次数已经达到了63次之多，总回购金额高达191亿港元。从股价上来看，自2022年2月起，腾讯控股的股价就持续呈现出震荡下行的走势，其股价一路走低，截至9月28日收盘已跌至277港元，较高点市值缩水60%，失去了2019年以来的全部涨幅。腾讯的大手笔回购固然是为了稳定市场信心，但腾讯公司本身的情况如何？是低估超卖？还是价值正在丢失？01、业务跑赢行业，但面临“停滞”从游戏业务来看，2022年上半年腾讯游戏业务按年收入下行0.7%，二季度同比下行1.2%，降幅在全球范围内算比较健康的环境。尽管《PUBG Mobile》、《英雄联盟》、《王者荣耀》的收入均有所下滑，但在《VALORANT》等海外爆款游戏以及国内部分手游带来的增量下，游戏业务的基本盘并未受到太大的损失。但在新作方面，国内的游戏版权成了多家游戏公司的噩梦。游戏版号自2021年7月以来暂停放开，原因是针对游戏“未成年防沉迷”的监管与调整，而截至2022年二季度，游戏版号才正式回复，且主要侧重于小公司、轻量级手游。截至今年9月，腾讯的首个获批游戏《健康保卫战》才正式落地，这种情况下，腾讯年内的游戏收入按年实现增长近乎无望。在互联网广告领域，由于国内年内广告政策的调整，对整个互联网广告行业都造成了较大的冲击，政策限制下，诸如文娱、校外培训、流量艺人等原本广告领域的大金主纷纷收手，而经济下行也使得流量主在投放广告时更为谨慎，造成的结果就是广告需求减少明显。就腾讯而言，上半年网络广告业务收入按年下行18%，且在政策风向未转变的背景下，下半年难言改善空间。在金融科技&企业服务领域，2022年上半年公司分业务收入增长按年增长5%，较去年同期大幅放缓。尽管受到疫情影响，公司2022在金融科技领域的依旧维持了正向增长。公司更大力度地专注于自研产品之上，特别是数据库、大数据、人工智能等，来自自研产品的收入按年有所增长。全真互联，腾讯的未来20年？9月26日，腾讯联合埃森哲发布《全真互联白皮书》。“全真互联网”是腾讯关于元宇宙概念的一种解读，两者概念上有所相似，但并不完全相同。在《白皮书》中，全真互联是通过多种终端和形式，实现对真实世界全面感知、连接、交互的一系列技术集合与数实融合创新模式，能够实现沉浸体验、实时孪生的基础上，通过双向交互，对真实世界实现可操作、可执行。根据腾讯的设想，全真互联的落地需要五大技术体系不断演进。其中，孪生/视频、远程交互是核心，泛在智能、可信协议、无限算力则是支撑。预计到2040年，量子计算、全息投影、折叠光路、脑机接口等前沿技术有望迎来进一步突破，支撑全真互联全面应用。在媒体采访中，腾讯云与智慧产业事业群CEO汤道生表示，腾讯更多的是从“数实融合”的角度来看待元宇宙的概念，而并非纯虚拟的。腾讯在云计算、区块链、数字孪生、量子计算、全息投影等很多领域，其出发点都侧重于为实际应用服务，助力实体经济数字化转型。根据腾讯的业务布局来看，承接全真互联网的布局大概率将由腾讯云，即云与智慧产业事业群来承接推进。根据采访，公司CSIG(云与智慧产业事业群)是重要的全真互联网实践的事业群主体，IEG(互动娱乐事业群)游戏的渲染引擎会应用到数字孪生工厂等，PCG(平台与内容事业群)在内容方面也有实践。回购、减持与被减持根据港股披露易显示，自去年8月以来腾讯便开始频繁的进行股份回购，且回购力度也随着时间推移逐渐扩大，从最开始的20万股左右的回购到现在数百万股的单日回购，回购的频次也越来越高，在27日之前，腾讯已经连续25个交易日进行回购，这也使得腾讯累计创下年内港股回购金额之最。但另一方面，腾讯本身也面临着大股东减持、以及减持其他持有股份的情况。南非传媒巨头 Naspers 开始减持旗下负责投资国际互联网公司的 Prosus 部分股份，而 Prosus 为腾讯第一大股东，持有腾讯近30%股权，Naspers对Prosus的减持将变相减持持有的腾讯股权。截至9月8日，Prosus已宣布根据6月公告的减持计划出售111.5万股腾讯股份，持股比例降至 27.99%。另一方面，腾讯在去年清仓式减持京东之后，近期也一直存在其他互联网企业的传闻，尽管公司回应称公司不存在任何规划、时间表或目标金额，但从目前来看，公司持有拼多多15.6%、贝壳11.5%、滴滴6.4%、快手21.49%的股权，不排除公司通过减持上述公司股份，作为回购公司股份资金的可能性。不过从公司当前的现金情况来看，这种可能性并不算大。截至2022年6月30日止，公司现金以及现金等价物达到1846亿元，经营性现金流净额达到659.23亿元，同时经营现金流对比净利润的比重达到1.6，证明公司正在通过业务持续产生现金。据Wind数据统计，截至9月26日，年内已有196家港股上市公司实施回购股份，同比增长32%；回购总金额为608亿港元，同比大增135%，而较去年全年增加也已近60%。港股的回购潮源于港股持续的下行带来的估值洼地，而从历史数据来看，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，随着上市公司大规模回购，港股市场触底的概率在持续提升，在未来的数个月内，港股迎来上涨行情的机会扩大。尽管从目前来看，腾讯以及其他公司的回购是否起到了稳定市场的作用尚存疑问，但从估值角度来看，腾讯目前的估值已经接轨四年前，泡沫已经被挤掉了很多，而良好的现金流确定性和大量的回购将有望提升腾讯的每股可分配金额，带来更高的股息和分红，从长期角度来看，公司依旧具有身为国内互联网龙头的投资价值。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1151,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}