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好好呀

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个人简介：百度金山云ark

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2022-05-13

$Twitter(TWTR)$事实证明，马斯克也是一个嘴炮，什么套利这次亏掉了裤衩，公司盈利性差股价一跌马上说不买了。以后注意收购方到底是穷逼还是钻石王老五。

2022-04-21

$俄铝(00486)$多好的业绩有毛用，不分红就是来抢钱的，跟小散没有一毛钱关系

2021-11-24

$老虎证券(TIGR)$都说买股票买熟悉的，现在是底部，高成长，体验也不错，即使买入套了也心安，因为熟悉所以坦然。

2021-05-07

这篇文章不错，转发给大家看看

直播：2020全球经济回顾及2021展望

2021-04-18

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$我准备用十分钟一仓位做空coin买半年put的,预期coin市值一百亿以下，下周期权出来就马上做空@涂河

2021-04-18

说白了这个赌场不欢迎你，虽然不姓赌

证监会：禁止房地产和金融投资类企业在科创板上市

2021-03-17

$涂鸦智能(TUYA)$贵得一批

2021-03-12

$Coupang, Inc.(CPNG)$毛利20估值10倍，京东2倍不到，是傻子还是韭菜，何况是老孙的耕地。。

2021-03-03

$fuboTV Inc.(FUBO)$当前总股本1.4亿，第四季报说的，折算市值56亿刀。还是有点小贵。

2021-02-25

笑死了

抱歉，原内容已删除

2021-02-18

$fuboTV Inc.(FUBO)$关于fubo股本初步测算，原来普通股股本7000万股，新发行4亿可转债折算0.8股普通股，算他一千万股，1632万股aa可转换优先股一股转两股普通股3265万股普通股，总计约1.1亿股普通股股本。约显示没有多少差异呀！！？

2021-02-04

小区都是拼多多的菜，美团没看到

抱歉，原内容已删除

2021-01-30

$Ozon Holdings PLC(OZON)$毛子电商一般行情都比较差，比如搞搜索的，支付的，一直都是不痛不痒

2021-01-23

$RLX(RLX)$这货四百亿美金，跟b站估值差不多，一个零售卖烟的，我无语了。跑路

2021-01-13

$Ozon Holdings PLC(OZON)$这个弱鸡就他涨最慢，仓位大也不是好事

2021-01-08

重要的公司市值没说，

抱歉，原内容已删除

2020-12-13

这些软文老是钱钱钱，比我我在b站学习了很多有用的东西我就坚持持有，这怎么估值？？！

B站破圈的2020：高亏损的窘境与华尔街的期待

2020-12-10

有操盘手在砸单。

2020-12-08

天股[捂脸]

2020-12-01

$Yalla Group(YALA)$牛逼

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/ 图虫创意，已授权\n但在B站烧钱的同时，原有的社区也在解构。“全站热门排行榜上已经没有几个和二次元相关的东西，对二次元爱得最深的人走了，二次元是B站老一代用户的核心，而新一代的人却不是二次元的受众。”木子说道。\n对于B站在业务多元化上的尝试，一些B站老用户其实是不认可的。\n“在搞综艺和剧集的过程中，等于把UP主从舞台中央往边上挤了，新来的用户都是来看剧的不是来看UP主的，我觉得UP主的创作才是B站的核心竞争力。”张焉表示，B站如今的做法有些舍本逐末。\nB站UP主Jannchie见齐曾对B站过往的“百大UP主”名单进行统计分析。在“2019年百大UP”名单中，相比2018年，生活区替代游戏区成为了百大UP主人数最多的分区，增加了12人，达到34人。其中，美食和日常是生活区投稿量上升最快的内容。\n曾经以二次元内容为特色的B站，在2019年的百大UP中，游戏区、美食和Vlog区的UP数量拿下了头三把交椅，几乎占据了一半的人数。\n从内容到UP主再到用户，B站都与此前大不相同，B站也不再是少数人的B站。\n3、B站没有拳头业务\n“B站原有的那个生态是可以赚钱的，但是做不大，加入了像优爱腾那样的烧钱游戏后B站做大了，但是代价也很大。”张焉说道。\n在他看来，较大一部分B站用户心中的逻辑是，破圈的B站正在变成下一个优爱腾。\n如今，B站已涵盖了长视频、直播、会员、广告和游戏等等业务，在游戏之外，暂时还没一个能拿得出手的核心业务，且一时半会难以突破。\n\n这也就是投行分析师经常说的“B站没有拳头业务”。\n从B站的用户画像来看，其主流用户所在的年龄段消费能力并不强。在2020年三季报电话会中，陈睿也表示新增的用户差不多有50%是来自于三线以及以下的城市。这意味着，在直播业务上，B站无法复制虎牙斗鱼的“烧钱买主播”的竞争模式。\n另外，从财报数据上看，B站本季度游戏收入12.75亿元，增值服务收入9.8亿元，广告收入5.58亿元，电商和其他收入4.13亿元，各项收入十分均衡，B站不是那个单靠游戏赚钱的公司了。\n但是从毛利率来看，手机游戏和广告要明显高于B站大力投入的增值服务，B站未来想实现收入的大幅提升和扭亏为盈，关键也在于能不能将用户有效导流给游戏业务，以及能不能提高广告加载率。\n而在占据了B站营收大头的游戏业务中，也存在同样的问题。例如，B站代理游戏业务的收入远远超过其自研游戏的收入。\n数据显示，在B站的游戏业务收入中，其代理的《命运-冠位指定》（即FGO）所带来的收入，直到2019年占比仍然高达58%。而FGO已上线将近4年，无论是下载量还是氪金程度都出现了一定的饱和。\n2020年4月17日，B站独家代理的游戏《公主连结》上线，冲上了中国区商务iOS手游畅销榜前十，但《公主连结》能否成为在继FGO之后，B站游戏业务的又一支撑点，目前还不得而知。\n在广告方面，B站还有些“幼稚”。当前，B站依然坚持不在长视频、剧集的开始及结束部分投放广告。\n“想挣钱就要狠下心，B站现在一点都不狠。因为放广告就会得罪用户，B站用户对‘恰钱’这件事很敏感，在很多老用户看来像优爱腾那样赚钱就是‘恰烂钱’，是堕落的象征。”阿强说道。\n广发证券曾分析称，B站面临UP主体系金字塔化、流动性不足和商业激励不足这三个问题，而用户规模的超预期增长和商业化体系的搭建是当前破局的重要抓手。\n阿强认为，在破圈的同时，如何平衡新用户与老用户，如何维护自身的特性以避免与优爱腾同质化，如何保护B站的情怀，这些都是B站不得不面对的问题。若这些问题不解决，B站就无法走出亏损的怪圈。\n未来B站的商业化变现之路能否走好，还需要看其商业模式发展的稳定性，以及UP主最终与平台之间的黏性，光靠高额补贴，只会让整个竞争格局更加恶性循环，也会进一步拖累B站的财务数据。\n4、投行以B站对标Youtube\n即便处于亏损的状态，但B站依然得到了资本市场的青睐。在B站三季报出来之后，美国华尔街的投行对此都表示了极大的兴趣。\n「子弹财经」查询美国投资网站的数据发现，在华尔街核心的27家投行中，目前已有23位知名的分析师发布了研究报告，表达出对B站股票买入评级的看法。\n其中持非常看涨和看涨意见的有22位，持中性意见的只有一位。这在当前中概股遇到各种问题的美国资本市场实属罕见。\n\n更有意思的是，「子弹财经」研究了目前为止能找到的15份华尔街投行关于B站股票的研究报告后发现，资本市场，尤其是华尔街的国际知名投行，其实对B站的定位与B站自身的定位有着较大的冲突。\n众所周知，在美国股市上市，一般投行都会给自己的投资对象找一个目标企业，以利用双方企业的对比来衡量自己投资这支股票的估值和价格。\n在这15份华尔街投行的研究报告中，绝大多数都认为B站是中国的YouTube。而这个定位与B站想去竞争的长视频或中长视频领域，有着较大的差异。\n\n此外，参加出具报告的23家投行几乎都维持买入评级，原因就在于投行认为B站其实已经成为特定人群——Z世代用户在网络上的视频娱乐集中地。\n这个判断来自一个数据对比：2019年，B站的财报数据显示，每位用户在其移动应用上花费的平均每日时间持续增长，并达到约80.1分钟，而2018年为78.4分钟。按照今年中报的数据预测，2020年这个数字会突破85分钟。\n根据数字经济世界的数据显示，B站的用户参与度高于TikTok（41分钟），Facebook（45分钟），Twitter（29分钟），Snapchat等。\n这意味着B站已经成为全球的网络视频平台中，用户每日使用时长最大的平台。\n这个数据叠加B站的核心用户群体（Z世代群体），且B站以用户自行创造的视频内容为核心并吸引各个文化圈层的用户，因此被投行称为“中国的YouTube”。\n根据彭博社报道，中国的Z世代约占家庭支出的13％，而美国仅为3％，英国为3％，这意味着B站原有的用户群有明显的市场优势。\n\n“尽管Bilibili在过去几年中继续保持强劲的收入增长，但更有趣的是新兴业务部门（如电子，商业和实时流媒体）增长更快。Bilibili的电子商务部门收入在2019年同比增长403％，而直播和其他增值服务（VAS）收入同比增长180％。这些细分市场的强劲表现也推动了其收入份额的增长，电子商务在2019年的收入份额从一年前的3.47％增至三倍，达到10.65％，而Live Broadcasting的份额从一年前的14％几乎翻了一番至24％。”摩根斯坦利的资深分析师克莱尔女士对「子弹财经」分析道。\n她认为，其实现在B站去破圈完全没必要，“只要深耕原有的Z世代用户市场，从而形成一个独特且无法或缺的群体，将来有各种各样的方式变现，比如特定人群的分类电商。”\n当前，认为B站应该从视频平台转成内容电商平台的分析师不在少数。在他们看来，B站已聚合中国将近80%的Z世代消费者，并培养了他们的使用习惯，那在内容电商崛起的当下，可顺利转型成以视频内容和电商为核心商业模式的平台，而且能保证良好的发展空间。\n当然，这些分析师也已经做好了“B站三年不盈利”的准备，在股价上也做出了一定的柔性空间，目前B站的现实股价比分析师预估的平均股价大概高了不到10美金。\n如果从这个角度来看，B站持续破圈的相关行为很可能会得到资本市场的批评。\n由此可见，2020年的B站正在努力破圈，但“回到原点”居然是资本市场对它最大的期盼，真是“转了一个圈”。\n不知道，2021年的B站会不会考虑这些分析师的想法，从而做出新的调整？唯一可知的是，“争取少亏钱”很可能是B站2021年经营的核心。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":774,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":395893640,"gmtCreate":1607613167880,"gmtModify":1703849087065,"author":{"id":"3536964264478848","authorId":"3536964264478848","name":"好好呀","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d7d356abf743853b169f928bd0cd5c26","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"有操盘手在砸单。","listText":"有操盘手在砸单。","text":"有操盘手在砸单。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/395893640","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":623,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":392642440,"gmtCreate":1607440152980,"gmtModify":1703847946541,"author":{"id":"3536964264478848","authorId":"3536964264478848","name":"好好呀","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d7d356abf743853b169f928bd0cd5c26","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"天股[捂脸]&nbsp;","listText":"天股[捂脸]&nbsp;","text":"天股[捂脸]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/392642440","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1333,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391772666,"gmtCreate":1606783024055,"gmtModify":1703844382100,"author":{"id":"3536964264478848","authorId":"3536964264478848","name":"好好呀","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d7d356abf743853b169f928bd0cd5c26","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">$Twitter(TWTR)$</a>事实证明，马斯克也是一个嘴炮，什么套利这次亏掉了裤衩，公司盈利性差股价一跌马上说不买了。以后注意收购方到底是穷逼还是钻石王老五。","listText":"<a 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19:46","market":"us","language":"zh","title":"独角兽公司扎堆上市，一文盘点如何“吃肉”！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164857129","media":"老虎资讯综合","summary":"12月初，多家科技公司将扎堆在美IPO，其中包括俄版“亚马逊”Ozon、美国市场占有率最大的外卖平台DoorDash、美版“拼多多”Wish、“硅谷创业奇才”Max Levchin创立的移动支付公司A","content":"<p>12月初，多家科技公司将扎堆在美IPO，其中包括俄版“亚马逊”Ozon、美国市场占有率最大的外卖平台DoorDash、美版“拼多多”Wish、“硅谷创业奇才”Max Levchin创立的移动支付公司Affirm、计划进军中国的游戏公司Roblox以及本地短租平台Airbnb。本文，我们将一一从公司营收、运营数据以及公司的优势及风险等方面，对六家公司进行分析，帮助投资者更直观地了解公司。</p><p>首先，先看下六家公司整体的情况：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38ed528a20534e022118aa921f442bc0\" tg-width=\"1538\" tg-height=\"304\"></p><h3><b>一、俄版“亚马逊”：Ozon</b></h3><p>Ozon成立于1998年，公司位于俄罗莫斯科，是俄罗斯品类最多的电子商务平台，公司凭借其遍布全国的物流基础设施，为俄罗斯大约1140万活跃买家提供服务。公司的收入来自商品销售和服务两部分。截至2020年9月30日的9个月，来自销售商品的收入为528.45亿卢布（约6.95亿美元），来自服务的收入为137.54亿卢布（约1.81亿美元）。</p><p><b>营收大幅增长，亏损同比收窄</b></p><p>Ozon招股书显示，公司2020年前9个月营收较去年同期大幅增长。最近的完整的自然年2019年营收增长较2018年全年也大幅增长。具体来看：</p><ul><li>截至2019年9月30日的9个月，公司营收为665.99亿卢布，去年同期391.59亿卢布；</li><li>2019年全年营收601.04亿卢布，2018年营收 372.20亿卢布。</li></ul><p>此外，Ozon同比收窄，部分原因是，2019年亏损大幅增加，导致基数较小的缘故，每股亏损也呈现同样的趋势。</p><p>招股书显示：</p><ul><li>截至2020年9月30日的9个月，公司亏损128.57亿卢布，去年同期亏损130.33亿卢布。</li><li>2019年全年亏损193.63亿卢布，2018年全年亏损56.61亿卢布。</li><li>截至2020年9月30日的9个月，每股亏损84.4卢布，去年同期亏损104.3卢布；</li><li>2019年全年每股亏损150.4卢布，2018年全年每股亏损60.6卢布。</li></ul><p><b>用户、订单双轮驱动，GMV持续高速增长</b></p><p>招股书还显示，Ozon年度活跃用户1140万，去年同期660万；用户年均下单笔数也从3.8笔提升至5笔。俄罗斯人口为1.47亿，其中互联网用户约有1.13亿，1140万的活跃用户仅占互联网用户的10%，这意味着Ozon还有很大的用户增长空间。</p><p>其次，公司GMV持续保持高速增长，截至2020年9月30日的9个月，Ozon GMV为1216亿卢布，同比增长142%。公司GMV市场份额也从去年的12%，提升至45%。</p><p>此外，APP的渗透率提升，来自APP的订单占总订单的比例从去年的51%，提升至70%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b35ad635148edbf446fb064eb17d362\" tg-width=\"574\" tg-height=\"250\"></p><p>俄罗斯是欧洲第四大零售市场，2019年零售市场的规模为33.6万亿卢布，预计2025年将达到46.2万亿卢布。</p><p>另外，根据NFOLine的数据，从2016-2019年，俄罗斯零售市场的年均复合增长率为6%，受新冠疫情影响，预计2020年将收缩1%。INFOLine预测，俄罗斯零售市场将在2021年复苏，在实际可支配收入和消费者贷款增长的双重驱动下，NFOLine预计2021-2025年俄罗斯零售市场将以约6％的复合年增长率增长。</p><h3><b>二、美版“饿了么”：DoorDash</b></h3><p>DoorDash是北美最大的在线餐厅送货服务平台，公司总部位于加州的旧金山，成立于2013年的DoorDash已经是美国外卖行业当之无愧的老大。根据Edison Trends对美国各大外卖平台的统计报告显示，今年10月，DoorDash以50%的市场占有率抢占了美国外卖市场的一半江山。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/092e264150354326ef0bd59176b6a988\" tg-width=\"489\" tg-height=\"287\"></p><p>DoorDash主要通过其DoorDash平台上DoorDasher为商家和顾客提供送货服务。据悉，DoorDash在美国，加拿大和澳大利亚拥有超过390,000名商人，超过1800万名消费者和超过100万名Dashers。公司从成立到现在已累计完成超9亿笔订单。</p><p><b>疫情期间，外卖订单激增</b></p><p>新冠疫情让餐饮外送服务业务量激增，DoorDash今年业绩大爆发。2020年前三季度，其市场订单总额(GOV)飙升至165亿美元，而2019年全年GOV也仅为80亿美元。</p><p>2020年的前九个月里，DoorDash营收为19亿美元，同比增长两倍多，上年同期为5.87亿美元。在收入增长的同时，DoorDash2020年同期的净亏损收窄至1.49亿美元，2019年同期录得净亏损5.33亿美元。</p><p>但好消息是，DoorDash今年到目前为止已经产生了3.15亿美元的正运营现金流，在2019年产生了4.67亿美元的负运营现金流之后，这是一个显着的改善。</p><p>此外，公司调整后的EBITDA实现9500万的盈利，去年同期亏损4.75亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89b1069fab858db452dfb0f09f8cd280\" tg-width=\"698\" tg-height=\"668\"></p><p><b>CEO对公司拥有绝对控制权</b></p><p>招股书显示，DoorDash将提供三类具有不同投票权的股票。A类普通股将授予所有者每股一票的投票权。B类股票将附带每股20票，C类股票将没有投票权。提供多种股票已成为硅谷的常见做法，尤其当CEO同时也是公司创始人的时候。</p><p>招股说明书称，Tony Xu和另外两位联合创始人Andy Fang和Stanley Tang预计将签署一份投票协议，协议将赋予Xu对联合创始人持有的B类股票行使“指导投票和投票”的权力，这无疑会让Xu拥有该公司的全部控制权。</p><p>另外，尽管DoorDash尚未披露具体的发行区间和股数，但除了上述三位联合创始人，作为公司第四位联合创始人，Evan&nbsp;Moore多年前离开公司成为风险投资家，其总共持有4180万股B类股票。</p><p><b>配送机器人的出现</b></p><p>和其他零工经济公司一样，为了减轻运营成本，DoorDash也没有把旗下大批配送员当作正式员工，不然公司需要承担更多员工福利的保障，如健康保险和带薪休假等。</p><p>相比之下，这些公司宁愿花钱为员工属性的争议作斗争。此前加州法院投票通过22号提案，以允许优步、Lyft及DoorDash等公司无需将司机归类为雇员。为通过该提案，这些企业共计投入约2亿美元，这也是加州历史上投入最高的提案游说活动。</p><p>与其他零工经济公司类似，DoorDash更倾向于使用机器人。尤其是在美国人工费用比较昂贵的大环境下（DoorDash每次送餐收取4美元至7美元的固定费用）。为此，公司引入了来自爱沙尼亚公司Starship Technologies研发的一款自动配送机器人，并开始在加利福尼亚州首次进行投放使用。</p><p>当被问及机器人是否会取代人工配送员时，公司管理层表示，该机器人目前的作用是作为配送的补充，而不是替代。公司发现机器人可以让人工配送员避开短距离的订单，从而去配送金额更大、路线更复杂的订单，后者往往能给配送员增加收入。</p><p><b>加大营销换取市场份额</b></p><p>分析师表示，与网约车服务一样，外卖行业也面临着同样的激烈竞争，不同企业送餐服务互相之间替代性很高。面对激烈的竞争，这些公司也不得不打起了价格战。DoorDash一直利用给客户返利来巩固自己的市场份额，因此促销和营销支出也水涨船高。</p><p>根据分析公司Second Measure的数据，DoorDash在美国市场份额中处于领先地位，9月份送餐销售额占49%，而Uber为22%，GrubHub为20%。值得注意的是，2019年第一季度DoorDash将高达101%的收入用于销售和营销支出，而仅仅几个月后，它就成为了市场领军者，这可能不是巧合。</p><p>据行业跟踪公司Kantar的数据，今年2月2日至4月27日期间，Grubhub在美国的广告支出为2700万美元，同比增长40%。DoorDash将广告支出提高了35%，而Postmates更是将广告支出提高了82%。</p><p>分析师认为，拼车行业已经意识到为了使市场合理化，公司不能一味地依靠促销活动，目前尚不清楚外卖平台是否充分认识到这一教训。但显然可以看到外卖公司正在大肆烧钱，损失惨重，这或许未来将给企业带来了更糟糕的财务状况。</p><h3><b>三、美版“拼多多”：Wish</b></h3><p>Wish是一家为超低价无品牌商品提供了电子商务平台，公司成立于2010年总部位于旧金山。根据招股书，公司希望通过IPO筹集至多10亿美元。</p><p>Wish已成为最大和增长最快的全球电子商务平台之一，将100多个国家/地区的1亿多月活跃用户与500,000多家提供大约1.5亿项商品的商人联系在一起。</p><p>自2019年以来，其平台在北美，欧洲和拉丁美洲的商户数量增长了约234％，在美国的商户数量增长了268％。在截至2020年9月30日的9个月中，Wish的经调整EBITDA亏损为-9900万美元，收入为17亿美元。</p><p><b>营收增长平平，但亏损稳定</b></p><p>相较于中国的拼多多、以及美国知名电商平台而言，Wish近年来营收增长可谓“乏善可陈”。</p><p>招股书显示，Wish在2017年、2018年、2019年营收分别为11亿美元、17.28亿美元、19亿美元，2019年全年营收同比仅增10％。</p><p>今年，Wish前三季度营收17.5亿美元，同比增长了32％，相比之下，同做零售电商的亚马逊、Target和沃尔玛，三季度营收同比增幅分别达到37％，155％和79％。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6289a5f4fafdd114961287ef629b2fb\" tg-width=\"698\" tg-height=\"250\"></p><p>招股书称，一季度由于公共卫生事件爆发导致“严重的生产供应中断”，营收同期下降了8％。二季度同比增长67％，获得明显反弹后，三季度由于“全球物流网络持续中断”，增长再度放缓，至33％。</p><p>不过，其“底线”却一直相当稳定。Wish在2017年、2018年、2019年归属于股东的净亏损分别为2.47亿美元、2.08亿美元、1.36亿美元。2020年前9个月，其净亏损录得1.76亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/961f0f46b5910b38d94b93bc4d85ffd3\" tg-width=\"610\" tg-height=\"270\"></p><p>上述三年，其运营亏损分别为1.47亿美元、2.23亿美元、1.44亿美元，2020年前9个月为1.2亿美元。</p><p><b>逾90%卖家来自中国</b></p><p>招股书显示，目前Wish在100多个国家/地区拥有超1亿月活用户，平台约有超500000名卖家签约销售，而绝大多数卖家都来自中国。</p><p>Marketplace Pluse此前数据统计，Wish中94%的卖家都来自于中国，其中广东卖家占了27%，这使得平台商品能够保持较低价格出售。其余6％的卖家来自美国、英国、加拿大和印度。Wish称：</p><p>由于中国卖家能以极具竞争力的价格出售优质产品，平台发展最初主要针对中国卖家，而中国是过去十年全球最大的商品出口国。</p><p>不过如上文所述，随着公共卫生事件对全球供应链和物流造成持续冲击，过度依赖单一供货来源的弊端越发凸显，这也为投资者敲响警钟。</p><p>同时，邮政补贴的变化也可能对公司营收造成损害。长期以来，Wish一直受益于美国邮政局与中国官方邮政局之间的协议，根据协议规定，重量不超过4.4磅的包裹从中国运往美国，要比在美国各州之间寄送价格更便宜。</p><p>但是联合国万国邮政联盟（UPU）于7月终止了这项补贴，并对来自中国的入境邮件设置了更高的费率。Wish在招股书中表示，为了弥补这项费用，中国卖家可能被迫提高商品价格，这将使平台商品的价格优势有所削弱。</p><p>此外，会否加征关税也是风险之一。</p><p>Wish表示，已采取措施扩大卖家的地域基础。去年，该公司吸引了大批来自北美、欧洲、拉丁美洲等地区的卖家。2019年以来，平台美国卖家数量增长了268％。</p><p>公司同时称，一直在投资发展自己的物流，并与第三方承运商合作进行跨境运输。此外，它正在扩大其自有品牌产品的范围，这些产品由Wish生产或批量购买，而后在其平台上出售。</p><p><b>估值250-350亿美元，DST与GGV为股东</b></p><p>迄今，Wish一共融资16亿美元，其中2015年完成超5亿美元的融资，彼时估值约30亿美元。2017年获得F轮融资时，其获得了包括淡马锡、DST、Third Point Ventures、Founders Fund、光际资本等多位著名投资方的青睐。</p><p>2019年8月，Wish获泛大西洋领投的3亿美元H轮融资，估值为112亿美元。公司将该笔资金用作市场营销和营运资金，拓宽其在欧洲和北美的业务版图，并持续优化物流链路。</p><p>据英国媒体报道，目前其目标以250亿至300亿美元估值挂牌。媒体称有投行最初预计其以400美元估值上市。</p><p>IPO前，Wish主要股东持股如下：</p><ul><li>DST Global持有24.1%的A类股，及4%的投票权；</li><li>The Founders Fund持有14.3%的A类股，及2.6%的投票权；</li><li>Formation8 Partners持股为16.1%，6%的B类股，及5.2%的投票权；</li><li>GGV Capital持有7.7%的A类股，4.3%的B类股，及3.1%投票权；</li><li>Republic Technologies Pte. Ltd.持有6.2%的A类股，及1%的投票权；</li><li>Sheng Zhang持有19.9%的B类股，及9.3%的投票权。</li></ul><h3><b>四、Affirm，又一PayPal帮在冲刺资本市场</b></h3><p>Affirm成立于2012年，总部位于美国旧金山，是一家主打“预支付”的金融服务公司。Affirm的目标是彻底改变银行业，让消费者对消费更有自主权，享受轻松自在的金融服务。</p><p>Affirm为购物者提供一种替代传统信用卡的小额贷款，贷款期限3-36个月，贷款金额最高达17500美元。与有复利和潜在成本支付方式不同，Affirm事先向客户展示他们每个月将支付的确切金额，没有隐藏费用和其他附加费用。</p><p><b>业务方面，</b>Affirm推出储蓄服务，客户可通过储蓄账户进行活期储蓄，Affirm将支付客户年化收益率1.3%的利息。</p><p><b>客户方面，</b>Affirm的合作商户包括沃尔玛、华为、Warby Parker、Verizon Visible、David Yurman和Room and Board等品牌。</p><p><b>GMV、营收大幅增长</b></p><p>截至2020年6月30日的财年，Affirm的GMV为46.37亿美元，上年同期的GMV为26.2亿美元。Affirm在2020年第三季度GMV为14.76亿美元，上年同期的GMV为8.6亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f5084ee92e09a78abe9a98741d24869\" tg-width=\"430\" tg-height=\"268\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2886f40baf598c808694bee640194479\" tg-width=\"585\" tg-height=\"199\"></p><p>营收方面，招股书显示，截至2020年6月30日的财年，Affirm营收为5.095亿美元，上年同期为2.64亿美元；Affirm在2020年第三季度营收为1.74亿美元，上年同期营收为8795万美元。</p><p>Affirm的利息收入（Interest income）占比很高，其中，Affirm在2020年第三季度的利息收入为5423万美元，占营收的比例为31%。</p><p>截至2020年6月30日的财年，Affirm净亏损为1.2亿美元，上年同期的净亏损为1.13亿美元。Affirm在2020年第三季净亏1527.5万美元，上年同期的净亏为3079万美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53c77fd36871cb95fd68a3bd708d6ea3\" tg-width=\"469\" tg-height=\"362\"></p><p><b>明星创始人Max Levchin，曾为PayPal联合创始人兼前CTO</b></p><p><b>值得注意的是，Affirm是继大数据分析商Palantir上市后，又一PayPal帮在冲刺资本市场。Affirm创始人为Max Levchin，曾是PayPal联合创始人兼前CTO。</b></p><p>Max Levchin被称为“硅谷创业奇才”，出生在乌克兰的美籍计算机科学家，擅长安全加密算法，23岁时就成为PayPal的联合创始人兼CTO。Max Levchin曾在伊利诺伊大学学习计算机科学，先后在雅虎、Evernote、google等公司担任高级管理层，并参与创办PayPal、LinkedIn、YouTube、 Slide、Yelp、Yammer和SpaceX等。2012年，Max Levchin向信用卡支付发起挑战，创办Affirm。目前，Max Levchin除担任Affirm的首席执行官，还是HVF labs软件公司及Glow健康数据公司的创始人兼管理者，是SciFi VC私募股权基金的创始人及基金合伙人。</p><p>不仅Max Levchin创造传奇，共同创办PayPal的几名合伙人，脱离PayPal后另行创业，都取得极大成功，被市场称为“PayPal黑手党”（PayPal Mafia）。这其中包括特斯拉实控人马斯克、分析商Palantir主席Peter Thiel、领英（LinkedIn）创始人Reid Hoffman、美食评论网站Yelp创始人Jeremy Stoppelman。（Peter Thiel还投资了Facebook，以及出版了畅销书《从0到1》）。</p><h3><b>五、在线视频游戏开发和互动共同娱乐平台：Roblox</b></h3><p>Roblox互动娱乐平台由Roblox客户端，Roblox Studio和Roblox云组成，它们共同允许交互式创建和探索3D数字世界，游戏和体验。公司成立于2000年，总部位于加州圣马特奥。</p><p><b>营收大幅增长，亏损大幅扩大</b></p><p>招股书显示，截至2020年9月30日的9个月，公司营收5.89亿美元，去年同期3.50亿美元；该期间，归属于普通股股东的净亏损2.03亿美元，较去年同期的亏损0.46亿美元，亏损大幅扩大。同期，Roblox的经调整EBITDA亏损为-1.14亿美元。</p><p>但来自运营的净现金流以及自由现金流大幅改善。招股书显示，截至2020年9月30日的9个月，公司来自运营的净现金流为3.453亿美元，去年同期为6260万美元；同期，自由现金流为2.93亿美元，去年同期为600万美元。</p><p>用户方面，在截至2020年9月30日的9个月中，公司拥有近700万活跃的开发人员社区，并且在180个国家/地区中平均每天有3110万活跃用户，这些用户通过移动，台式机和控制台参与。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0beb3191fd2438f66617f9e021badab\" tg-width=\"590\" tg-height=\"429\"></p><p><b>进入中国市场的风险</b></p><p>招股书显示，Roblox未来计划进入中国市场，2019年公司就和腾讯成立了合作企业。</p><p>Roblox表示，它相信其在中国的渗透率具有“独特的地位”，但其“表现将取决于”腾讯消除监管障碍的能力。目前尚不清楚Roblox将采取什么措施来避免这种不确定。值得注意的是，防止游戏对青少年用户的影响，腾讯等游戏巨头一直在国内监管的视线中，Roblox如何确保其用户体验不受影响尚待观察。</p><h3><b>六、在线短租住宿平台：Airbnb</b></h3><p>Airbnb恐怕是12月份上市的独角兽公司中，受疫情影响最严重的一个。公司成立于成立于2008年，总部位于旧金山，主要提供在线本地短期住宿预订服务。</p><p><b>受疫情影响，预定量大幅下滑</b></p><p>招股书显示，Airbnb总预订量以及净预订量（总预订-取消&amp;变更）从今年3月份开始出现负增长，尤其在3月、4月因取消、变更量大增，导致净预订为负的情况。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1ff9d97da5565d0545af2a622ff1bd4\" tg-width=\"679\" tg-height=\"350\"></p><p>与之相应，该时间内公司业绩大幅下滑。招股书显示：</p><ul><li>截至2020年9月30日的9个月，Airbnb营收为6.66亿美元，去年同期为36.98亿美元；</li><li>同期，公司净亏损6.97亿美元，去年同期亏损3.23亿美元。</li></ul><p>此外，今年前9个月，其广告支出较去年同期减少了近4亿美元。同时，公司5月解雇了四分之一员工，并裁掉了部分非核心业务。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7b687f93f8d00dd55f912beafc6ca70\" tg-width=\"698\" tg-height=\"429\"></p><p>Airbnb业务覆盖全球200多个国家和地区。截至2019年，全球有5400万活跃预订者，在平台上累计完成预订3.27亿天。自成立以来，Airbnb接待了超过8.25亿游客。由于COVID-19造成的中断，该公司的业务在2020年初大幅下降，但它表示随着国内旅行在其平台上的兴起，其业务模式在两个月内开始反弹。每月预订尚未达到关机前的水平。CNBC表示，这是一个很大的降幅，但随着卫生事件持续，预计四季度降幅可能会更大。</p><p>据悉，该公司的主要竞争对手包括Booking Holdings、Expedia Group、猫途鹰、Trivago、Craigslist和万豪酒店、希尔顿酒店等。CNBC分析师表示，相较于其他竞争对手，疫情期间Airbnb证明了其面对市场变化强大的适应能力，对于潜在长期投资者，这正是其价值所在。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>独角兽公司扎堆上市，一文盘点如何“吃肉”！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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19:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>12月初，多家科技公司将扎堆在美IPO，其中包括俄版“亚马逊”Ozon、美国市场占有率最大的外卖平台DoorDash、美版“拼多多”Wish、“硅谷创业奇才”Max Levchin创立的移动支付公司Affirm、计划进军中国的游戏公司Roblox以及本地短租平台Airbnb。本文，我们将一一从公司营收、运营数据以及公司的优势及风险等方面，对六家公司进行分析，帮助投资者更直观地了解公司。</p><p>首先，先看下六家公司整体的情况：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38ed528a20534e022118aa921f442bc0\" tg-width=\"1538\" tg-height=\"304\"></p><h3><b>一、俄版“亚马逊”：Ozon</b></h3><p>Ozon成立于1998年，公司位于俄罗莫斯科，是俄罗斯品类最多的电子商务平台，公司凭借其遍布全国的物流基础设施，为俄罗斯大约1140万活跃买家提供服务。公司的收入来自商品销售和服务两部分。截至2020年9月30日的9个月，来自销售商品的收入为528.45亿卢布（约6.95亿美元），来自服务的收入为137.54亿卢布（约1.81亿美元）。</p><p><b>营收大幅增长，亏损同比收窄</b></p><p>Ozon招股书显示，公司2020年前9个月营收较去年同期大幅增长。最近的完整的自然年2019年营收增长较2018年全年也大幅增长。具体来看：</p><ul><li>截至2019年9月30日的9个月，公司营收为665.99亿卢布，去年同期391.59亿卢布；</li><li>2019年全年营收601.04亿卢布，2018年营收 372.20亿卢布。</li></ul><p>此外，Ozon同比收窄，部分原因是，2019年亏损大幅增加，导致基数较小的缘故，每股亏损也呈现同样的趋势。</p><p>招股书显示：</p><ul><li>截至2020年9月30日的9个月，公司亏损128.57亿卢布，去年同期亏损130.33亿卢布。</li><li>2019年全年亏损193.63亿卢布，2018年全年亏损56.61亿卢布。</li><li>截至2020年9月30日的9个月，每股亏损84.4卢布，去年同期亏损104.3卢布；</li><li>2019年全年每股亏损150.4卢布，2018年全年每股亏损60.6卢布。</li></ul><p><b>用户、订单双轮驱动，GMV持续高速增长</b></p><p>招股书还显示，Ozon年度活跃用户1140万，去年同期660万；用户年均下单笔数也从3.8笔提升至5笔。俄罗斯人口为1.47亿，其中互联网用户约有1.13亿，1140万的活跃用户仅占互联网用户的10%，这意味着Ozon还有很大的用户增长空间。</p><p>其次，公司GMV持续保持高速增长，截至2020年9月30日的9个月，Ozon GMV为1216亿卢布，同比增长142%。公司GMV市场份额也从去年的12%，提升至45%。</p><p>此外，APP的渗透率提升，来自APP的订单占总订单的比例从去年的51%，提升至70%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b35ad635148edbf446fb064eb17d362\" tg-width=\"574\" tg-height=\"250\"></p><p>俄罗斯是欧洲第四大零售市场，2019年零售市场的规模为33.6万亿卢布，预计2025年将达到46.2万亿卢布。</p><p>另外，根据NFOLine的数据，从2016-2019年，俄罗斯零售市场的年均复合增长率为6%，受新冠疫情影响，预计2020年将收缩1%。INFOLine预测，俄罗斯零售市场将在2021年复苏，在实际可支配收入和消费者贷款增长的双重驱动下，NFOLine预计2021-2025年俄罗斯零售市场将以约6％的复合年增长率增长。</p><h3><b>二、美版“饿了么”：DoorDash</b></h3><p>DoorDash是北美最大的在线餐厅送货服务平台，公司总部位于加州的旧金山，成立于2013年的DoorDash已经是美国外卖行业当之无愧的老大。根据Edison Trends对美国各大外卖平台的统计报告显示，今年10月，DoorDash以50%的市场占有率抢占了美国外卖市场的一半江山。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/092e264150354326ef0bd59176b6a988\" tg-width=\"489\" tg-height=\"287\"></p><p>DoorDash主要通过其DoorDash平台上DoorDasher为商家和顾客提供送货服务。据悉，DoorDash在美国，加拿大和澳大利亚拥有超过390,000名商人，超过1800万名消费者和超过100万名Dashers。公司从成立到现在已累计完成超9亿笔订单。</p><p><b>疫情期间，外卖订单激增</b></p><p>新冠疫情让餐饮外送服务业务量激增，DoorDash今年业绩大爆发。2020年前三季度，其市场订单总额(GOV)飙升至165亿美元，而2019年全年GOV也仅为80亿美元。</p><p>2020年的前九个月里，DoorDash营收为19亿美元，同比增长两倍多，上年同期为5.87亿美元。在收入增长的同时，DoorDash2020年同期的净亏损收窄至1.49亿美元，2019年同期录得净亏损5.33亿美元。</p><p>但好消息是，DoorDash今年到目前为止已经产生了3.15亿美元的正运营现金流，在2019年产生了4.67亿美元的负运营现金流之后，这是一个显着的改善。</p><p>此外，公司调整后的EBITDA实现9500万的盈利，去年同期亏损4.75亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89b1069fab858db452dfb0f09f8cd280\" tg-width=\"698\" tg-height=\"668\"></p><p><b>CEO对公司拥有绝对控制权</b></p><p>招股书显示，DoorDash将提供三类具有不同投票权的股票。A类普通股将授予所有者每股一票的投票权。B类股票将附带每股20票，C类股票将没有投票权。提供多种股票已成为硅谷的常见做法，尤其当CEO同时也是公司创始人的时候。</p><p>招股说明书称，Tony Xu和另外两位联合创始人Andy Fang和Stanley Tang预计将签署一份投票协议，协议将赋予Xu对联合创始人持有的B类股票行使“指导投票和投票”的权力，这无疑会让Xu拥有该公司的全部控制权。</p><p>另外，尽管DoorDash尚未披露具体的发行区间和股数，但除了上述三位联合创始人，作为公司第四位联合创始人，Evan&nbsp;Moore多年前离开公司成为风险投资家，其总共持有4180万股B类股票。</p><p><b>配送机器人的出现</b></p><p>和其他零工经济公司一样，为了减轻运营成本，DoorDash也没有把旗下大批配送员当作正式员工，不然公司需要承担更多员工福利的保障，如健康保险和带薪休假等。</p><p>相比之下，这些公司宁愿花钱为员工属性的争议作斗争。此前加州法院投票通过22号提案，以允许优步、Lyft及DoorDash等公司无需将司机归类为雇员。为通过该提案，这些企业共计投入约2亿美元，这也是加州历史上投入最高的提案游说活动。</p><p>与其他零工经济公司类似，DoorDash更倾向于使用机器人。尤其是在美国人工费用比较昂贵的大环境下（DoorDash每次送餐收取4美元至7美元的固定费用）。为此，公司引入了来自爱沙尼亚公司Starship Technologies研发的一款自动配送机器人，并开始在加利福尼亚州首次进行投放使用。</p><p>当被问及机器人是否会取代人工配送员时，公司管理层表示，该机器人目前的作用是作为配送的补充，而不是替代。公司发现机器人可以让人工配送员避开短距离的订单，从而去配送金额更大、路线更复杂的订单，后者往往能给配送员增加收入。</p><p><b>加大营销换取市场份额</b></p><p>分析师表示，与网约车服务一样，外卖行业也面临着同样的激烈竞争，不同企业送餐服务互相之间替代性很高。面对激烈的竞争，这些公司也不得不打起了价格战。DoorDash一直利用给客户返利来巩固自己的市场份额，因此促销和营销支出也水涨船高。</p><p>根据分析公司Second Measure的数据，DoorDash在美国市场份额中处于领先地位，9月份送餐销售额占49%，而Uber为22%，GrubHub为20%。值得注意的是，2019年第一季度DoorDash将高达101%的收入用于销售和营销支出，而仅仅几个月后，它就成为了市场领军者，这可能不是巧合。</p><p>据行业跟踪公司Kantar的数据，今年2月2日至4月27日期间，Grubhub在美国的广告支出为2700万美元，同比增长40%。DoorDash将广告支出提高了35%，而Postmates更是将广告支出提高了82%。</p><p>分析师认为，拼车行业已经意识到为了使市场合理化，公司不能一味地依靠促销活动，目前尚不清楚外卖平台是否充分认识到这一教训。但显然可以看到外卖公司正在大肆烧钱，损失惨重，这或许未来将给企业带来了更糟糕的财务状况。</p><h3><b>三、美版“拼多多”：Wish</b></h3><p>Wish是一家为超低价无品牌商品提供了电子商务平台，公司成立于2010年总部位于旧金山。根据招股书，公司希望通过IPO筹集至多10亿美元。</p><p>Wish已成为最大和增长最快的全球电子商务平台之一，将100多个国家/地区的1亿多月活跃用户与500,000多家提供大约1.5亿项商品的商人联系在一起。</p><p>自2019年以来，其平台在北美，欧洲和拉丁美洲的商户数量增长了约234％，在美国的商户数量增长了268％。在截至2020年9月30日的9个月中，Wish的经调整EBITDA亏损为-9900万美元，收入为17亿美元。</p><p><b>营收增长平平，但亏损稳定</b></p><p>相较于中国的拼多多、以及美国知名电商平台而言，Wish近年来营收增长可谓“乏善可陈”。</p><p>招股书显示，Wish在2017年、2018年、2019年营收分别为11亿美元、17.28亿美元、19亿美元，2019年全年营收同比仅增10％。</p><p>今年，Wish前三季度营收17.5亿美元，同比增长了32％，相比之下，同做零售电商的亚马逊、Target和沃尔玛，三季度营收同比增幅分别达到37％，155％和79％。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6289a5f4fafdd114961287ef629b2fb\" tg-width=\"698\" tg-height=\"250\"></p><p>招股书称，一季度由于公共卫生事件爆发导致“严重的生产供应中断”，营收同期下降了8％。二季度同比增长67％，获得明显反弹后，三季度由于“全球物流网络持续中断”，增长再度放缓，至33％。</p><p>不过，其“底线”却一直相当稳定。Wish在2017年、2018年、2019年归属于股东的净亏损分别为2.47亿美元、2.08亿美元、1.36亿美元。2020年前9个月，其净亏损录得1.76亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/961f0f46b5910b38d94b93bc4d85ffd3\" tg-width=\"610\" tg-height=\"270\"></p><p>上述三年，其运营亏损分别为1.47亿美元、2.23亿美元、1.44亿美元，2020年前9个月为1.2亿美元。</p><p><b>逾90%卖家来自中国</b></p><p>招股书显示，目前Wish在100多个国家/地区拥有超1亿月活用户，平台约有超500000名卖家签约销售，而绝大多数卖家都来自中国。</p><p>Marketplace Pluse此前数据统计，Wish中94%的卖家都来自于中国，其中广东卖家占了27%，这使得平台商品能够保持较低价格出售。其余6％的卖家来自美国、英国、加拿大和印度。Wish称：</p><p>由于中国卖家能以极具竞争力的价格出售优质产品，平台发展最初主要针对中国卖家，而中国是过去十年全球最大的商品出口国。</p><p>不过如上文所述，随着公共卫生事件对全球供应链和物流造成持续冲击，过度依赖单一供货来源的弊端越发凸显，这也为投资者敲响警钟。</p><p>同时，邮政补贴的变化也可能对公司营收造成损害。长期以来，Wish一直受益于美国邮政局与中国官方邮政局之间的协议，根据协议规定，重量不超过4.4磅的包裹从中国运往美国，要比在美国各州之间寄送价格更便宜。</p><p>但是联合国万国邮政联盟（UPU）于7月终止了这项补贴，并对来自中国的入境邮件设置了更高的费率。Wish在招股书中表示，为了弥补这项费用，中国卖家可能被迫提高商品价格，这将使平台商品的价格优势有所削弱。</p><p>此外，会否加征关税也是风险之一。</p><p>Wish表示，已采取措施扩大卖家的地域基础。去年，该公司吸引了大批来自北美、欧洲、拉丁美洲等地区的卖家。2019年以来，平台美国卖家数量增长了268％。</p><p>公司同时称，一直在投资发展自己的物流，并与第三方承运商合作进行跨境运输。此外，它正在扩大其自有品牌产品的范围，这些产品由Wish生产或批量购买，而后在其平台上出售。</p><p><b>估值250-350亿美元，DST与GGV为股东</b></p><p>迄今，Wish一共融资16亿美元，其中2015年完成超5亿美元的融资，彼时估值约30亿美元。2017年获得F轮融资时，其获得了包括淡马锡、DST、Third Point Ventures、Founders Fund、光际资本等多位著名投资方的青睐。</p><p>2019年8月，Wish获泛大西洋领投的3亿美元H轮融资，估值为112亿美元。公司将该笔资金用作市场营销和营运资金，拓宽其在欧洲和北美的业务版图，并持续优化物流链路。</p><p>据英国媒体报道，目前其目标以250亿至300亿美元估值挂牌。媒体称有投行最初预计其以400美元估值上市。</p><p>IPO前，Wish主要股东持股如下：</p><ul><li>DST Global持有24.1%的A类股，及4%的投票权；</li><li>The Founders Fund持有14.3%的A类股，及2.6%的投票权；</li><li>Formation8 Partners持股为16.1%，6%的B类股，及5.2%的投票权；</li><li>GGV Capital持有7.7%的A类股，4.3%的B类股，及3.1%投票权；</li><li>Republic Technologies Pte. Ltd.持有6.2%的A类股，及1%的投票权；</li><li>Sheng Zhang持有19.9%的B类股，及9.3%的投票权。</li></ul><h3><b>四、Affirm，又一PayPal帮在冲刺资本市场</b></h3><p>Affirm成立于2012年，总部位于美国旧金山，是一家主打“预支付”的金融服务公司。Affirm的目标是彻底改变银行业，让消费者对消费更有自主权，享受轻松自在的金融服务。</p><p>Affirm为购物者提供一种替代传统信用卡的小额贷款，贷款期限3-36个月，贷款金额最高达17500美元。与有复利和潜在成本支付方式不同，Affirm事先向客户展示他们每个月将支付的确切金额，没有隐藏费用和其他附加费用。</p><p><b>业务方面，</b>Affirm推出储蓄服务，客户可通过储蓄账户进行活期储蓄，Affirm将支付客户年化收益率1.3%的利息。</p><p><b>客户方面，</b>Affirm的合作商户包括沃尔玛、华为、Warby Parker、Verizon Visible、David Yurman和Room and Board等品牌。</p><p><b>GMV、营收大幅增长</b></p><p>截至2020年6月30日的财年，Affirm的GMV为46.37亿美元，上年同期的GMV为26.2亿美元。Affirm在2020年第三季度GMV为14.76亿美元，上年同期的GMV为8.6亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f5084ee92e09a78abe9a98741d24869\" tg-width=\"430\" tg-height=\"268\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2886f40baf598c808694bee640194479\" tg-width=\"585\" tg-height=\"199\"></p><p>营收方面，招股书显示，截至2020年6月30日的财年，Affirm营收为5.095亿美元，上年同期为2.64亿美元；Affirm在2020年第三季度营收为1.74亿美元，上年同期营收为8795万美元。</p><p>Affirm的利息收入（Interest income）占比很高，其中，Affirm在2020年第三季度的利息收入为5423万美元，占营收的比例为31%。</p><p>截至2020年6月30日的财年，Affirm净亏损为1.2亿美元，上年同期的净亏损为1.13亿美元。Affirm在2020年第三季净亏1527.5万美元，上年同期的净亏为3079万美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53c77fd36871cb95fd68a3bd708d6ea3\" tg-width=\"469\" tg-height=\"362\"></p><p><b>明星创始人Max Levchin，曾为PayPal联合创始人兼前CTO</b></p><p><b>值得注意的是，Affirm是继大数据分析商Palantir上市后，又一PayPal帮在冲刺资本市场。Affirm创始人为Max Levchin，曾是PayPal联合创始人兼前CTO。</b></p><p>Max Levchin被称为“硅谷创业奇才”，出生在乌克兰的美籍计算机科学家，擅长安全加密算法，23岁时就成为PayPal的联合创始人兼CTO。Max Levchin曾在伊利诺伊大学学习计算机科学，先后在雅虎、Evernote、google等公司担任高级管理层，并参与创办PayPal、LinkedIn、YouTube、 Slide、Yelp、Yammer和SpaceX等。2012年，Max Levchin向信用卡支付发起挑战，创办Affirm。目前，Max Levchin除担任Affirm的首席执行官，还是HVF labs软件公司及Glow健康数据公司的创始人兼管理者，是SciFi VC私募股权基金的创始人及基金合伙人。</p><p>不仅Max Levchin创造传奇，共同创办PayPal的几名合伙人，脱离PayPal后另行创业，都取得极大成功，被市场称为“PayPal黑手党”（PayPal Mafia）。这其中包括特斯拉实控人马斯克、分析商Palantir主席Peter Thiel、领英（LinkedIn）创始人Reid Hoffman、美食评论网站Yelp创始人Jeremy Stoppelman。（Peter Thiel还投资了Facebook，以及出版了畅销书《从0到1》）。</p><h3><b>五、在线视频游戏开发和互动共同娱乐平台：Roblox</b></h3><p>Roblox互动娱乐平台由Roblox客户端，Roblox Studio和Roblox云组成，它们共同允许交互式创建和探索3D数字世界，游戏和体验。公司成立于2000年，总部位于加州圣马特奥。</p><p><b>营收大幅增长，亏损大幅扩大</b></p><p>招股书显示，截至2020年9月30日的9个月，公司营收5.89亿美元，去年同期3.50亿美元；该期间，归属于普通股股东的净亏损2.03亿美元，较去年同期的亏损0.46亿美元，亏损大幅扩大。同期，Roblox的经调整EBITDA亏损为-1.14亿美元。</p><p>但来自运营的净现金流以及自由现金流大幅改善。招股书显示，截至2020年9月30日的9个月，公司来自运营的净现金流为3.453亿美元，去年同期为6260万美元；同期，自由现金流为2.93亿美元，去年同期为600万美元。</p><p>用户方面，在截至2020年9月30日的9个月中，公司拥有近700万活跃的开发人员社区，并且在180个国家/地区中平均每天有3110万活跃用户，这些用户通过移动，台式机和控制台参与。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0beb3191fd2438f66617f9e021badab\" tg-width=\"590\" tg-height=\"429\"></p><p><b>进入中国市场的风险</b></p><p>招股书显示，Roblox未来计划进入中国市场，2019年公司就和腾讯成立了合作企业。</p><p>Roblox表示，它相信其在中国的渗透率具有“独特的地位”，但其“表现将取决于”腾讯消除监管障碍的能力。目前尚不清楚Roblox将采取什么措施来避免这种不确定。值得注意的是，防止游戏对青少年用户的影响，腾讯等游戏巨头一直在国内监管的视线中，Roblox如何确保其用户体验不受影响尚待观察。</p><h3><b>六、在线短租住宿平台：Airbnb</b></h3><p>Airbnb恐怕是12月份上市的独角兽公司中，受疫情影响最严重的一个。公司成立于成立于2008年，总部位于旧金山，主要提供在线本地短期住宿预订服务。</p><p><b>受疫情影响，预定量大幅下滑</b></p><p>招股书显示，Airbnb总预订量以及净预订量（总预订-取消&amp;变更）从今年3月份开始出现负增长，尤其在3月、4月因取消、变更量大增，导致净预订为负的情况。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1ff9d97da5565d0545af2a622ff1bd4\" tg-width=\"679\" tg-height=\"350\"></p><p>与之相应，该时间内公司业绩大幅下滑。招股书显示：</p><ul><li>截至2020年9月30日的9个月，Airbnb营收为6.66亿美元，去年同期为36.98亿美元；</li><li>同期，公司净亏损6.97亿美元，去年同期亏损3.23亿美元。</li></ul><p>此外，今年前9个月，其广告支出较去年同期减少了近4亿美元。同时，公司5月解雇了四分之一员工，并裁掉了部分非核心业务。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7b687f93f8d00dd55f912beafc6ca70\" tg-width=\"698\" tg-height=\"429\"></p><p>Airbnb业务覆盖全球200多个国家和地区。截至2019年，全球有5400万活跃预订者，在平台上累计完成预订3.27亿天。自成立以来，Airbnb接待了超过8.25亿游客。由于COVID-19造成的中断，该公司的业务在2020年初大幅下降，但它表示随着国内旅行在其平台上的兴起，其业务模式在两个月内开始反弹。每月预订尚未达到关机前的水平。CNBC表示，这是一个很大的降幅，但随着卫生事件持续，预计四季度降幅可能会更大。</p><p>据悉，该公司的主要竞争对手包括Booking Holdings、Expedia Group、猫途鹰、Trivago、Craigslist和万豪酒店、希尔顿酒店等。CNBC分析师表示，相较于其他竞争对手，疫情期间Airbnb证明了其面对市场变化强大的适应能力，对于潜在长期投资者，这正是其价值所在。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/26d35a88c8d9d9d46abd395d2bd24396","relate_stocks":{"OZON":"Ozon Holdings PLC"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164857129","content_text":"12月初，多家科技公司将扎堆在美IPO，其中包括俄版“亚马逊”Ozon、美国市场占有率最大的外卖平台DoorDash、美版“拼多多”Wish、“硅谷创业奇才”Max Levchin创立的移动支付公司Affirm、计划进军中国的游戏公司Roblox以及本地短租平台Airbnb。本文，我们将一一从公司营收、运营数据以及公司的优势及风险等方面，对六家公司进行分析，帮助投资者更直观地了解公司。首先，先看下六家公司整体的情况：一、俄版“亚马逊”：OzonOzon成立于1998年，公司位于俄罗莫斯科，是俄罗斯品类最多的电子商务平台，公司凭借其遍布全国的物流基础设施，为俄罗斯大约1140万活跃买家提供服务。公司的收入来自商品销售和服务两部分。截至2020年9月30日的9个月，来自销售商品的收入为528.45亿卢布（约6.95亿美元），来自服务的收入为137.54亿卢布（约1.81亿美元）。营收大幅增长，亏损同比收窄Ozon招股书显示，公司2020年前9个月营收较去年同期大幅增长。最近的完整的自然年2019年营收增长较2018年全年也大幅增长。具体来看：截至2019年9月30日的9个月，公司营收为665.99亿卢布，去年同期391.59亿卢布；2019年全年营收601.04亿卢布，2018年营收 372.20亿卢布。此外，Ozon同比收窄，部分原因是，2019年亏损大幅增加，导致基数较小的缘故，每股亏损也呈现同样的趋势。招股书显示：截至2020年9月30日的9个月，公司亏损128.57亿卢布，去年同期亏损130.33亿卢布。2019年全年亏损193.63亿卢布，2018年全年亏损56.61亿卢布。截至2020年9月30日的9个月，每股亏损84.4卢布，去年同期亏损104.3卢布；2019年全年每股亏损150.4卢布，2018年全年每股亏损60.6卢布。用户、订单双轮驱动，GMV持续高速增长招股书还显示，Ozon年度活跃用户1140万，去年同期660万；用户年均下单笔数也从3.8笔提升至5笔。俄罗斯人口为1.47亿，其中互联网用户约有1.13亿，1140万的活跃用户仅占互联网用户的10%，这意味着Ozon还有很大的用户增长空间。其次，公司GMV持续保持高速增长，截至2020年9月30日的9个月，Ozon GMV为1216亿卢布，同比增长142%。公司GMV市场份额也从去年的12%，提升至45%。此外，APP的渗透率提升，来自APP的订单占总订单的比例从去年的51%，提升至70%。俄罗斯是欧洲第四大零售市场，2019年零售市场的规模为33.6万亿卢布，预计2025年将达到46.2万亿卢布。另外，根据NFOLine的数据，从2016-2019年，俄罗斯零售市场的年均复合增长率为6%，受新冠疫情影响，预计2020年将收缩1%。INFOLine预测，俄罗斯零售市场将在2021年复苏，在实际可支配收入和消费者贷款增长的双重驱动下，NFOLine预计2021-2025年俄罗斯零售市场将以约6％的复合年增长率增长。二、美版“饿了么”：DoorDashDoorDash是北美最大的在线餐厅送货服务平台，公司总部位于加州的旧金山，成立于2013年的DoorDash已经是美国外卖行业当之无愧的老大。根据Edison Trends对美国各大外卖平台的统计报告显示，今年10月，DoorDash以50%的市场占有率抢占了美国外卖市场的一半江山。DoorDash主要通过其DoorDash平台上DoorDasher为商家和顾客提供送货服务。据悉，DoorDash在美国，加拿大和澳大利亚拥有超过390,000名商人，超过1800万名消费者和超过100万名Dashers。公司从成立到现在已累计完成超9亿笔订单。疫情期间，外卖订单激增新冠疫情让餐饮外送服务业务量激增，DoorDash今年业绩大爆发。2020年前三季度，其市场订单总额(GOV)飙升至165亿美元，而2019年全年GOV也仅为80亿美元。2020年的前九个月里，DoorDash营收为19亿美元，同比增长两倍多，上年同期为5.87亿美元。在收入增长的同时，DoorDash2020年同期的净亏损收窄至1.49亿美元，2019年同期录得净亏损5.33亿美元。但好消息是，DoorDash今年到目前为止已经产生了3.15亿美元的正运营现金流，在2019年产生了4.67亿美元的负运营现金流之后，这是一个显着的改善。此外，公司调整后的EBITDA实现9500万的盈利，去年同期亏损4.75亿美元。CEO对公司拥有绝对控制权招股书显示，DoorDash将提供三类具有不同投票权的股票。A类普通股将授予所有者每股一票的投票权。B类股票将附带每股20票，C类股票将没有投票权。提供多种股票已成为硅谷的常见做法，尤其当CEO同时也是公司创始人的时候。招股说明书称，Tony Xu和另外两位联合创始人Andy Fang和Stanley Tang预计将签署一份投票协议，协议将赋予Xu对联合创始人持有的B类股票行使“指导投票和投票”的权力，这无疑会让Xu拥有该公司的全部控制权。另外，尽管DoorDash尚未披露具体的发行区间和股数，但除了上述三位联合创始人，作为公司第四位联合创始人，Evan Moore多年前离开公司成为风险投资家，其总共持有4180万股B类股票。配送机器人的出现和其他零工经济公司一样，为了减轻运营成本，DoorDash也没有把旗下大批配送员当作正式员工，不然公司需要承担更多员工福利的保障，如健康保险和带薪休假等。相比之下，这些公司宁愿花钱为员工属性的争议作斗争。此前加州法院投票通过22号提案，以允许优步、Lyft及DoorDash等公司无需将司机归类为雇员。为通过该提案，这些企业共计投入约2亿美元，这也是加州历史上投入最高的提案游说活动。与其他零工经济公司类似，DoorDash更倾向于使用机器人。尤其是在美国人工费用比较昂贵的大环境下（DoorDash每次送餐收取4美元至7美元的固定费用）。为此，公司引入了来自爱沙尼亚公司Starship Technologies研发的一款自动配送机器人，并开始在加利福尼亚州首次进行投放使用。当被问及机器人是否会取代人工配送员时，公司管理层表示，该机器人目前的作用是作为配送的补充，而不是替代。公司发现机器人可以让人工配送员避开短距离的订单，从而去配送金额更大、路线更复杂的订单，后者往往能给配送员增加收入。加大营销换取市场份额分析师表示，与网约车服务一样，外卖行业也面临着同样的激烈竞争，不同企业送餐服务互相之间替代性很高。面对激烈的竞争，这些公司也不得不打起了价格战。DoorDash一直利用给客户返利来巩固自己的市场份额，因此促销和营销支出也水涨船高。根据分析公司Second Measure的数据，DoorDash在美国市场份额中处于领先地位，9月份送餐销售额占49%，而Uber为22%，GrubHub为20%。值得注意的是，2019年第一季度DoorDash将高达101%的收入用于销售和营销支出，而仅仅几个月后，它就成为了市场领军者，这可能不是巧合。据行业跟踪公司Kantar的数据，今年2月2日至4月27日期间，Grubhub在美国的广告支出为2700万美元，同比增长40%。DoorDash将广告支出提高了35%，而Postmates更是将广告支出提高了82%。分析师认为，拼车行业已经意识到为了使市场合理化，公司不能一味地依靠促销活动，目前尚不清楚外卖平台是否充分认识到这一教训。但显然可以看到外卖公司正在大肆烧钱，损失惨重，这或许未来将给企业带来了更糟糕的财务状况。三、美版“拼多多”：WishWish是一家为超低价无品牌商品提供了电子商务平台，公司成立于2010年总部位于旧金山。根据招股书，公司希望通过IPO筹集至多10亿美元。Wish已成为最大和增长最快的全球电子商务平台之一，将100多个国家/地区的1亿多月活跃用户与500,000多家提供大约1.5亿项商品的商人联系在一起。自2019年以来，其平台在北美，欧洲和拉丁美洲的商户数量增长了约234％，在美国的商户数量增长了268％。在截至2020年9月30日的9个月中，Wish的经调整EBITDA亏损为-9900万美元，收入为17亿美元。营收增长平平，但亏损稳定相较于中国的拼多多、以及美国知名电商平台而言，Wish近年来营收增长可谓“乏善可陈”。招股书显示，Wish在2017年、2018年、2019年营收分别为11亿美元、17.28亿美元、19亿美元，2019年全年营收同比仅增10％。今年，Wish前三季度营收17.5亿美元，同比增长了32％，相比之下，同做零售电商的亚马逊、Target和沃尔玛，三季度营收同比增幅分别达到37％，155％和79％。招股书称，一季度由于公共卫生事件爆发导致“严重的生产供应中断”，营收同期下降了8％。二季度同比增长67％，获得明显反弹后，三季度由于“全球物流网络持续中断”，增长再度放缓，至33％。不过，其“底线”却一直相当稳定。Wish在2017年、2018年、2019年归属于股东的净亏损分别为2.47亿美元、2.08亿美元、1.36亿美元。2020年前9个月，其净亏损录得1.76亿美元。上述三年，其运营亏损分别为1.47亿美元、2.23亿美元、1.44亿美元，2020年前9个月为1.2亿美元。逾90%卖家来自中国招股书显示，目前Wish在100多个国家/地区拥有超1亿月活用户，平台约有超500000名卖家签约销售，而绝大多数卖家都来自中国。Marketplace Pluse此前数据统计，Wish中94%的卖家都来自于中国，其中广东卖家占了27%，这使得平台商品能够保持较低价格出售。其余6％的卖家来自美国、英国、加拿大和印度。Wish称：由于中国卖家能以极具竞争力的价格出售优质产品，平台发展最初主要针对中国卖家，而中国是过去十年全球最大的商品出口国。不过如上文所述，随着公共卫生事件对全球供应链和物流造成持续冲击，过度依赖单一供货来源的弊端越发凸显，这也为投资者敲响警钟。同时，邮政补贴的变化也可能对公司营收造成损害。长期以来，Wish一直受益于美国邮政局与中国官方邮政局之间的协议，根据协议规定，重量不超过4.4磅的包裹从中国运往美国，要比在美国各州之间寄送价格更便宜。但是联合国万国邮政联盟（UPU）于7月终止了这项补贴，并对来自中国的入境邮件设置了更高的费率。Wish在招股书中表示，为了弥补这项费用，中国卖家可能被迫提高商品价格，这将使平台商品的价格优势有所削弱。此外，会否加征关税也是风险之一。Wish表示，已采取措施扩大卖家的地域基础。去年，该公司吸引了大批来自北美、欧洲、拉丁美洲等地区的卖家。2019年以来，平台美国卖家数量增长了268％。公司同时称，一直在投资发展自己的物流，并与第三方承运商合作进行跨境运输。此外，它正在扩大其自有品牌产品的范围，这些产品由Wish生产或批量购买，而后在其平台上出售。估值250-350亿美元，DST与GGV为股东迄今，Wish一共融资16亿美元，其中2015年完成超5亿美元的融资，彼时估值约30亿美元。2017年获得F轮融资时，其获得了包括淡马锡、DST、Third Point Ventures、Founders Fund、光际资本等多位著名投资方的青睐。2019年8月，Wish获泛大西洋领投的3亿美元H轮融资，估值为112亿美元。公司将该笔资金用作市场营销和营运资金，拓宽其在欧洲和北美的业务版图，并持续优化物流链路。据英国媒体报道，目前其目标以250亿至300亿美元估值挂牌。媒体称有投行最初预计其以400美元估值上市。IPO前，Wish主要股东持股如下：DST Global持有24.1%的A类股，及4%的投票权；The Founders Fund持有14.3%的A类股，及2.6%的投票权；Formation8 Partners持股为16.1%，6%的B类股，及5.2%的投票权；GGV Capital持有7.7%的A类股，4.3%的B类股，及3.1%投票权；Republic Technologies Pte. Ltd.持有6.2%的A类股，及1%的投票权；Sheng Zhang持有19.9%的B类股，及9.3%的投票权。四、Affirm，又一PayPal帮在冲刺资本市场Affirm成立于2012年，总部位于美国旧金山，是一家主打“预支付”的金融服务公司。Affirm的目标是彻底改变银行业，让消费者对消费更有自主权，享受轻松自在的金融服务。Affirm为购物者提供一种替代传统信用卡的小额贷款，贷款期限3-36个月，贷款金额最高达17500美元。与有复利和潜在成本支付方式不同，Affirm事先向客户展示他们每个月将支付的确切金额，没有隐藏费用和其他附加费用。业务方面，Affirm推出储蓄服务，客户可通过储蓄账户进行活期储蓄，Affirm将支付客户年化收益率1.3%的利息。客户方面，Affirm的合作商户包括沃尔玛、华为、Warby Parker、Verizon Visible、David Yurman和Room and Board等品牌。GMV、营收大幅增长截至2020年6月30日的财年，Affirm的GMV为46.37亿美元，上年同期的GMV为26.2亿美元。Affirm在2020年第三季度GMV为14.76亿美元，上年同期的GMV为8.6亿美元。营收方面，招股书显示，截至2020年6月30日的财年，Affirm营收为5.095亿美元，上年同期为2.64亿美元；Affirm在2020年第三季度营收为1.74亿美元，上年同期营收为8795万美元。Affirm的利息收入（Interest income）占比很高，其中，Affirm在2020年第三季度的利息收入为5423万美元，占营收的比例为31%。截至2020年6月30日的财年，Affirm净亏损为1.2亿美元，上年同期的净亏损为1.13亿美元。Affirm在2020年第三季净亏1527.5万美元，上年同期的净亏为3079万美元。明星创始人Max Levchin，曾为PayPal联合创始人兼前CTO值得注意的是，Affirm是继大数据分析商Palantir上市后，又一PayPal帮在冲刺资本市场。Affirm创始人为Max Levchin，曾是PayPal联合创始人兼前CTO。Max Levchin被称为“硅谷创业奇才”，出生在乌克兰的美籍计算机科学家，擅长安全加密算法，23岁时就成为PayPal的联合创始人兼CTO。Max Levchin曾在伊利诺伊大学学习计算机科学，先后在雅虎、Evernote、google等公司担任高级管理层，并参与创办PayPal、LinkedIn、YouTube、 Slide、Yelp、Yammer和SpaceX等。2012年，Max Levchin向信用卡支付发起挑战，创办Affirm。目前，Max Levchin除担任Affirm的首席执行官，还是HVF labs软件公司及Glow健康数据公司的创始人兼管理者，是SciFi VC私募股权基金的创始人及基金合伙人。不仅Max Levchin创造传奇，共同创办PayPal的几名合伙人，脱离PayPal后另行创业，都取得极大成功，被市场称为“PayPal黑手党”（PayPal Mafia）。这其中包括特斯拉实控人马斯克、分析商Palantir主席Peter Thiel、领英（LinkedIn）创始人Reid Hoffman、美食评论网站Yelp创始人Jeremy Stoppelman。（Peter Thiel还投资了Facebook，以及出版了畅销书《从0到1》）。五、在线视频游戏开发和互动共同娱乐平台：RobloxRoblox互动娱乐平台由Roblox客户端，Roblox Studio和Roblox云组成，它们共同允许交互式创建和探索3D数字世界，游戏和体验。公司成立于2000年，总部位于加州圣马特奥。营收大幅增长，亏损大幅扩大招股书显示，截至2020年9月30日的9个月，公司营收5.89亿美元，去年同期3.50亿美元；该期间，归属于普通股股东的净亏损2.03亿美元，较去年同期的亏损0.46亿美元，亏损大幅扩大。同期，Roblox的经调整EBITDA亏损为-1.14亿美元。但来自运营的净现金流以及自由现金流大幅改善。招股书显示，截至2020年9月30日的9个月，公司来自运营的净现金流为3.453亿美元，去年同期为6260万美元；同期，自由现金流为2.93亿美元，去年同期为600万美元。用户方面，在截至2020年9月30日的9个月中，公司拥有近700万活跃的开发人员社区，并且在180个国家/地区中平均每天有3110万活跃用户，这些用户通过移动，台式机和控制台参与。进入中国市场的风险招股书显示，Roblox未来计划进入中国市场，2019年公司就和腾讯成立了合作企业。Roblox表示，它相信其在中国的渗透率具有“独特的地位”，但其“表现将取决于”腾讯消除监管障碍的能力。目前尚不清楚Roblox将采取什么措施来避免这种不确定。值得注意的是，防止游戏对青少年用户的影响，腾讯等游戏巨头一直在国内监管的视线中，Roblox如何确保其用户体验不受影响尚待观察。六、在线短租住宿平台：AirbnbAirbnb恐怕是12月份上市的独角兽公司中，受疫情影响最严重的一个。公司成立于成立于2008年，总部位于旧金山，主要提供在线本地短期住宿预订服务。受疫情影响，预定量大幅下滑招股书显示，Airbnb总预订量以及净预订量（总预订-取消&变更）从今年3月份开始出现负增长，尤其在3月、4月因取消、变更量大增，导致净预订为负的情况。与之相应，该时间内公司业绩大幅下滑。招股书显示：截至2020年9月30日的9个月，Airbnb营收为6.66亿美元，去年同期为36.98亿美元；同期，公司净亏损6.97亿美元，去年同期亏损3.23亿美元。此外，今年前9个月，其广告支出较去年同期减少了近4亿美元。同时，公司5月解雇了四分之一员工，并裁掉了部分非核心业务。Airbnb业务覆盖全球200多个国家和地区。截至2019年，全球有5400万活跃预订者，在平台上累计完成预订3.27亿天。自成立以来，Airbnb接待了超过8.25亿游客。由于COVID-19造成的中断，该公司的业务在2020年初大幅下降，但它表示随着国内旅行在其平台上的兴起，其业务模式在两个月内开始反弹。每月预订尚未达到关机前的水平。CNBC表示，这是一个很大的降幅，但随着卫生事件持续，预计四季度降幅可能会更大。据悉，该公司的主要竞争对手包括Booking Holdings、Expedia Group、猫途鹰、Trivago、Craigslist和万豪酒店、希尔顿酒店等。CNBC分析师表示，相较于其他竞争对手，疫情期间Airbnb证明了其面对市场变化强大的适应能力，对于潜在长期投资者，这正是其价值所在。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1438,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":379201911,"gmtCreate":1618737108833,"gmtModify":1618737108833,"author":{"id":"3536964264478848","authorId":"3536964264478848","name":"好好呀","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d7d356abf743853b169f928bd0cd5c26","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a>我准备用十分钟一仓位做空coin买半年put的,预期coin市值一百亿以下，下周期权出来就马上做空<a href=\"https://laohu8.com/U/11545050186906\">@涂河</a>","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a>我准备用十分钟一仓位做空coin买半年put的,预期coin市值一百亿以下，下周期权出来就马上做空<a href=\"https://laohu8.com/U/11545050186906\">@涂河</a>","text":"$Coinbase Global, 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Inc.(FUBO)$当前总股本1.4亿，第四季报说的，折算市值56亿刀。还是有点小贵。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/365702287","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1744,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":317236504,"gmtCreate":1612450130708,"gmtModify":1703762082874,"author":{"id":"3536964264478848","authorId":"3536964264478848","name":"好好呀","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d7d356abf743853b169f928bd0cd5c26","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"小区都是拼多多的菜，美团没看到","listText":"小区都是拼多多的菜，美团没看到","text":"小区都是拼多多的菜，美团没看到","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/317236504","repostId":"2108762182","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1331,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":399569833,"gmtCreate":1606149590322,"gmtModify":1703841259500,"author":{"id":"3536964264478848","authorId":"3536964264478848","name":"好好呀","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d7d356abf743853b169f928bd0cd5c26","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/01003\">欢喜传媒</a>，交易完成后，B站将持有欢喜传媒扩股后总股本约9.90%的股份，相对于资本层面的动作，更重要的则是B站将获得欢喜传媒旗下既有影视作品及新作的独家外部播放权。事实上就是，B站是用一次战略投资取得了欢喜传媒旗下的影视版权内容。</p>\n<p>结合最近B站再次推出自制综艺《说唱新世代》，被外界认为是介入与主流视频网站的自制综艺竞争，也同时在释放着一种强烈信号：B站要来分长视频平台的一杯羹了。</p>\n<p><b>长视频平台本就是场烧钱大战，“小破站”拿什么和优爱腾拼</b></p>\n<p>有些话虽然已经是陈词滥调了，但在讨论视频流媒体平台时还是有必要将这个前提条件放在这里：要维持一个拥有过亿用户的影视级视频平台的竞争力只有一条路可走，那就是不惜代价的花钱。</p>\n<p>这个前提几乎是没有例外可言的，放眼国内国外，能够真正够格被称为视频流媒体平台的几家，每年在内容成本的投入上都是百亿量级起步（Netflix等国际平台用美元计价同样是都是百亿内容成本）。</p>\n<p>从爱优腾中唯一上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>去年的财报，便可以一窥国内长视频平台们的处境，2019年其全年内容成本为222亿元，同比增加了6%。这个222的亿内容成本还是在爱奇艺精心优化了内容结构之后所实现的。</p>\n<p>国内自不必说，Netflix自从全面转向自制内容战略开始每年的内容成本投入就逐渐上升，最近三年每年为采购和制作内容都付出了百亿美元以上的代价。而即便最近一年入局的玩家，不论是<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>还是<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>，在为其流媒体平台花钱上都是毫不犹豫。</p>\n<p>换句话说，B站做好了像《蝙蝠侠：黑暗骑士》里小丑那般明火烧钱堆的心理准备了吗？</p>\n<p>具体到B站对欢喜传媒的战略投资上，相比于年初字节跳动花费6个亿仅仅买断《囧妈》半年的独家播放权，B站只用不到5亿人民币就取得了欢喜传媒所有独家新媒体版权的影视内容似乎要划算不少。</p>\n<p>更重要的是B站似乎决心要长期绑定这家以名导创作为主要收入来源的影视公司，以获得未来更多的内容资源。</p>\n<p>但如果从产量来看，<b>欢喜传媒其实很难满足不论是B站还是字节跳动短期内对于高质量内容的需求。</b></p>\n<p>的确，宁浩、徐峥、陈可辛、王家卫、张一白、顾长卫、张艺谋这些名字在国内电影市场上都具有相当辨识度，然而这一级别的导演作品最终还是只能通过院线来扩大影响力。</p>\n<p>《囧妈》今年因为疫情最终委身字节跳动的各个短视频平台，即便是身处春节档线，却因为口碑的快速崩塌最终也没有给这部电影带来更多额外收益。</p>\n<p>根据欢喜传媒发布的半年报显示，与字节跳动第一阶段合作已于7月23日结束，因受疫情影响，预计能从以上合作获得的总代价将从人民币6.3亿元调整为人民币4.497亿元。也就是说，双方最终的交易价码说明不仅欢喜传媒没能享受到高播放量所带来的额外分成，字节跳动也认为《囧妈》是被开价过高的一部作品。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/123a4ee5fbef26d6a4b450db46c6134b\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"933\"></p>\n<p>《囧妈》剧照</p>\n<p>虽然B站与欢喜传媒的合作中提到，接下来张一白执导的16集网剧作品《风犬少年的天空》将会落地B站，但就欢喜传媒的产能而言，B站实际拿到手的资源更多还是那些陈旧的内容版权，<b>至于今后双方将在电影、电视剧等领域寻求更多的合作机会这类“空头支票”，欢喜传媒开出的更是不少，至少目前猫眼和字节跳动手上都各握着一张，兑现的队伍太长了。</b></p>\n<p>从B站和字节跳动与欢喜传媒的两次合作来看，也不难看出两家在家底方面的差距。其实只要仔细看看B站的财报，就完全可以理解他们这种想要以小博大的心态。</p>\n<p>在还没有全情投入到影视内容制作的情况下，B站也一直处于亏损状态之中。根据B站第二季度的财报，其总营收达到26.18亿元（约合3.705亿美元），同比增长了70%，另一方净亏损为5.71亿元，去年同期亏损为3.15亿元。</p>\n<p>在之前《别把B站当“YouTube”》一文中，就已经提到过B站可谓独树一帜的营收结构，长久以来作为视频平台，其主要的收入来源却来自于游戏分发。</p>\n<p>即便到了最近一个季度，其游戏收入占比已经不足一半，但整体来看仍然是B站营收的主要来源，直播又成为其倚赖的主要增长点。该季度B站的游戏、直播和增值服务、电子商务在营收入中的占比分别为48%、32%和7%，而内容版权带来的增值服务业务占37%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbec5a96821b852bc163bd99c539806d\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"1120\"></p>\n<p>B站2020年Q2财报</p>\n<p>另一方面，B站能够将影视内容直接转化为收入的渠道方面处于尴尬的境地，想让用户直接付费进行订阅，显然目前B站的内容储备还远远没有达到能够让人放弃“用爱发电”的程度。</p>\n<p>从更实际的公司体量来看，即便是爱优腾三家中家底最薄的爱奇艺，2019年整个财年的营收也已经将近300亿，其单一季度的收入比B站全年的营收还多一点。更遑论像<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>甚至会将腾讯视频全年只亏了30亿这种信息当作重大利好写进集团整体财报。</p>\n<p>而在外界看来字节跳动能够作为当下流媒体三国杀的搅局者，很重要的原因也是在于其体量已经足够庞大，不论是资本层面还是业务布局都足以和腾讯及阿里进行一番较量。</p>\n<p>说的再简单直白一些，即便B站真的有心想在长视频领域做一个搅局者，但真到要为几十上百亿的内容账单付钱的时候，B站的钱包怕是也会瑟瑟发抖吧。</p>\n<p><b>影视内容之于B站：可以是用户增长的短期战术，不能是长期战略</b></p>\n<p>这段时期国内视频网站司空见惯的情况，<b>其实是各大长视频平台想尽办法，试图挤进短视频以及PUGC领域。</b></p>\n<p>腾讯做出来的短视频平台两只手都数不过来，爱奇艺更是更直接喊出了要做一个“中国YouTube”。</p>\n<p>一般印象中长视频平台以上的做法几乎都很难取得成功，转头却有不少评论认为像B站或者西瓜视频这类PUGC平台转向长视频平台会相对容易。想不说这背后的逻辑是否合理，但一个鲜活的失败案例就摆在眼前，<b>作为全球最大PUGC平台的YouTube在这方面的尝试事实上就已经宣告了失败。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d70f8cb338d2b3e3c7bc16310ca55bd5\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"788\"></p>\n<p>YouTube界面</p>\n<p>从2017年开始，眼见着Netflix在流媒体市场上顺风顺水，YouTube也开始将眼光投向了自制内容并提供给付费会员的模式。</p>\n<p>2018年，YouTube在购买内容方面付出了63.5亿美元，接近当年Netflix的一半，然而过了一年，2019年底YouTube基本就已经变相放弃了这一策略，重新选择将原创内容以免费并配以贴片广告的形式放出。</p>\n<p>根据去年Google的财报显示，经过将近4年的尝试，YouTube拥有超过2000万YouTube Premium和Music Premium付费会员。</p>\n<p>两千万付费这一数字乍看之下似乎颇具规模，但放在YouTube在全球月活高达20亿的用户数量面前，<b>其付费率仅仅只有可怜的1%，这甚至还比不上三年前的B站</b>，更不用说营收几乎全部来源于付费会员的Netflix。这也是为何最终这两千万付费会员的收入被Google合并到了“其他”类别里。</p>\n<p>而B站在国内影视行业狂飙突进的那几年里也并非没有打过影视内容的主意，2015年旗下就成立了<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>影业公司，并且这家公司还和<a href=\"https://laohu8.com/S/600637\">东方明珠</a>的全资子公司尚世影业进行了深度绑定，后者也曾出品《蜗居》《甄嬛传》等热门影视作品。</p>\n<p>哔哩哔哩影业参与联合出品的电影项目有《神探夏洛克特别篇：可恶的新娘》、《我在故宫修文物》、《精灵王座》和《我叫MT之山口战记》等动画作品，但即便是放在当年，这些内容里也仅有《我在故宫修文物》在大众层面引起了一些反响，只不过600多万的票房还是让B站见识到了影视行业里叫好不叫座的残酷现实。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c854af60abdc07b0a499e8f187bed0fc\" tg-width=\"1400\" 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href=https://www.tmtpost.com/4729292.html><strong>壹娱观察</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今年由于大环境所造成的“宅经济效应”，确实让不少线上娱乐公司在业绩方面获得了加成。不论是公司营销所带来的舆论声量还是具体到业绩表现，正在加速“破圈”进程的B站都可谓是上半年以来最出挑的一家公司，一会儿是“后浪拍前浪”一会儿又要发卫星，原本立足二次元社区的B站可以说是为了尽可能扩大受众范围做出了多样努力。\n当然，作为一家以视频内容为基础的互联网公司，营销再是眼花缭乱最终还是需要回到内容层面。而在...</p>\n\n<a href=\"https://www.tmtpost.com/4729292.html\">Web 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Premium和Music Premium付费会员。\n两千万付费这一数字乍看之下似乎颇具规模，但放在YouTube在全球月活高达20亿的用户数量面前，其付费率仅仅只有可怜的1%，这甚至还比不上三年前的B站，更不用说营收几乎全部来源于付费会员的Netflix。这也是为何最终这两千万付费会员的收入被Google合并到了“其他”类别里。\n而B站在国内影视行业狂飙突进的那几年里也并非没有打过影视内容的主意，2015年旗下就成立了哔哩哔哩影业公司，并且这家公司还和东方明珠的全资子公司尚世影业进行了深度绑定，后者也曾出品《蜗居》《甄嬛传》等热门影视作品。\n哔哩哔哩影业参与联合出品的电影项目有《神探夏洛克特别篇：可恶的新娘》、《我在故宫修文物》、《精灵王座》和《我叫MT之山口战记》等动画作品，但即便是放在当年，这些内容里也仅有《我在故宫修文物》在大众层面引起了一些反响，只不过600多万的票房还是让B站见识到了影视行业里叫好不叫座的残酷现实。\n\n《我在故宫修文物》剧照\n随着尚世影业在2017年以200万清仓了哔哩哔哩影业45%股份之后，B站基本上就在影视内容上偃旗息鼓，主要精力转向了游戏开发和低成本的UGC内容并在随后上市。\n就在不久前B站11周年活动中，B站董事长陈睿坦率回答“B站为什么要发展”这个问题。他认为，用户就是一切。因为“没有更多的用户，UP主就会放弃平台，没有更多的收入，就没有钱买版权。”由此可见，B站现在就是要不惜一切代价保持用户增长。\nB站CFO樊欣此前亦曾提到，“用户增长是今年业务的重中之重，也是商业化提升的基石。”\n为了在“破圈”之后吸引并且留下更多非二次元用户，B站想出的办法则是买入更多版权内容以及重新开始布局自制影视产品。\n但不论是采购如《哈利波特》、《指环王》、《霍比特人》、《蝙蝠侠》等系列电影版权，这其实都仅仅只是锦上添花的动作而已，因为如今除了迪士尼，几乎没有视频流媒体平台能将经典版权内容作为自己的杀手锏，拼到最后各家都必须拿出有特色的自制内容，甚至是形成具有广泛影响力的IP才有可能让用户持续保持付费。\n\nB站放映厅频道\n而过去B站更多还是以口碑营销为主，少有主动拉新获客的需求。\n但随着不断升高的增长压力与商业化加速需求，B站也开始调整思路以实现用户的快速增长。不过在渠道流量寸土寸金的现在，获客难度可想而知，因此B站最终所采取的方式，还是回到国内互联网行业的老路——裂变营销，即以“烧钱”换取用户数量增长。\n就在第二季度开始后不久，B站手机客户端进行更新后将个人中心独立出来，并推出“邀萌新赚红包”的入口。用户将该页面分享给好友，好友下载并登录B站，当天观看视频超过20分钟，即可获得3元现金红包奖励，依次递增。\n更重要的是，“烧钱”换用户显然并非长久之计。\n一方面还是之前提到的家底问题，连续两个季度营销费用创新高也进一步推高了B站的亏损；另一方面这类方式获得的用户很大程度上只能保持账面数字一时好看，因为对于更多非PUGC或二次元爱好者来说，B站的内容远不如爱优腾上面那些层出不穷的自制内容来的有吸引力。\n陈睿在之前的采访中提到：“B站增长的动力基本来自于我希望B站很好的活下去。小国寡民是开心，但你是世外桃源也会被坚船利炮干掉。”这其实也反映B站管理层这一年多时间里某种焦虑。\n为了解决用户增长焦虑，对于影视内容的不断摩拳擦掌，显然是短期内可以“图新鲜”的，但不应该是B站的重中之重，PUGC才是B站的护城河，当然B站每次的财报上也直观地体现了对PUGC的高度重视。\nB站现阶段对于长视频领域的进一步侵入，只是为了用户增长的短期战术，或者是阶段性战术，而不应该是长期的高度战略。\n显然以国内二次元社群的体量已经没法再满足B站的高增长需求，这也是所谓的“破圈”势在必行的前提。然而二次元属性及UGC浓度恰恰本就是B站与其他视频平台的竞争防火墙，优爱腾芒的内容烧钱大战也不是B站所能支撑和擅长的。一旦最终各家都站在了同一个层面进行竞争，B站或许才会发现原来失去初心的做大做强不过只是梦一场。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":491,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":104965863,"gmtCreate":1620350531552,"gmtModify":1620350531552,"author":{"id":"3536964264478848","authorId":"3536964264478848","name":"好好呀","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d7d356abf743853b169f928bd0cd5c26","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/104965863","repostId":"16080256758927","repostType":17,"repost":{"id":446,"live_id":"16080256758927","type":0,"live_form":0,"category_id":2,"category_name":"老虎公开课","material_type":0,"regions":[1],"title":"2020全球经济回顾及2021展望","title_en":"","status":3,"abstract_en":[],"description_html":"","description_html_en":"","source_url":"https://lpl27170.laohu8.com/live/maoxiaotian.m3u8","video_url":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/52b654ef5285890811973853503/iD0CzNIKpWwA.mp4","live_img_url":"https://static.tigerbbs.com/581f141e2eba64efb8f41869fbcd8d4b","live_img_url_en":"","activate_content":true,"expected_time":1609156800380,"time_remain":-105249294990,"start_time":0,"end_time":0,"user_counter":"13610","symbols":[],"speaker_info":[],"abstract":["2020年，突如其来的疫情打破了人们的正常生活，全球经济汹涌巨变，不确定性大幅攀升，金融行业遭遇了巨大挑战。 贸易投资大幅萎缩，全球供应链循环受阻，破产潮和失业潮交互恶化...... 疫情造成的创伤如何修复？2021年世界经济将呈现何种走势？","【讲师介绍】毛小天：BITE Investments中国区的总负责人，VCP现任合伙人，曾任职于香港标准银行、普华永道，牛津大学赛德商学院MBA。","【内容要点】1. 2020全球主要经济体回顾 2. 我国与成熟金融市场的差距 3. 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