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2023-10-25

短期不好说，中长期是不错

2024-02-14

嘎嘎

2023-10-23

长期满仓操作追涨杀跌

01-14

他还买茅台呢，需要的多吗？老登就别评论小登的事了，都不一个频道

段永平点中了泡泡玛特的命脉：当潮流退去，还剩什么？

2023-02-10

从今天港股大跌的诱因来看，老巴可能早就嗅到了趋势，漂亮国要对我们的投资进行全面的限制，尤其是我们有优势的领域和公司，他那么多资金在这，肯定要提前跑

加速减持比亚迪！巴菲特再卖423万股，有何影响？新能源车龙头定了新目标？

2023-02-08

短期利空因素较多，叠加之前上涨累积的获利盘，本次调整比较充分，个人觉得中长期不改向上趋势，还是要趁回调积极布局

2023-02-18

蔚来撞死人就把司机抓了，特斯拉出事故就调查车企，每天中国出那么多事故，有特斯拉的都得深入调查

瑞安警方通报特斯拉交通事故，特斯拉称全力配合调查

2024-01-04

对冲正股短期回调风险还是 long put，或者 short covered call。最近觉得垂直价差还是挺好的策略，尤其是股价预期出现分歧的时候，无论哪个方向，可以降低风险。

01-22

看清楚大的逻辑，一朝一夕的涨跌不需要去关注。这东西就是存量博弈，涨价的原因就是供不应求且产能补不上来，景气周期哪这么快结束，行情至少一年没问题

2025-12-10

同样的坑，傻子才会跌倒两次，即使有采购量，也会有限而且不可持续，中国政府要求的是自主可控，美国想把中国竞争对手消灭在商业化的早期阶段，套路太老了，

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src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OY0RM7hQLZsCGbvoD1IMGF9irzEjxF69mUbnr95IYgtccAA/0\"/><p>面对股价的大幅起落，不少投资者向段永平请教对这种“新消费”的看法。</p><p>段永平并没有否认泡泡玛特的成就。他认可其团队“很有意思”，做到今天的规模“绝不是随便的”，背后是十几年的积累与转型。</p><p>他的洞察在于，泡泡玛特成功的核心是精准的工业化生产并兜售了“情绪价值”，通过盲盒模式和IP孵化，满足了年轻一代的治愈感、社交归属感等情感需求，但这并不构成投资的充分理由。</p><p>作为一名恪守“买股票就是买公司”的价值投资者，段永平的逻辑穿透了短期风口。”所谓的好商业模式，在段永平看来，是“能赚很多钱且能持续”。</p><p>对泡泡玛特来说，难以预测的未来十年是个巨大的不确定性。</p><p>因此，他发出了终极拷问：“你是否愿意按市值把这家公司买下来？”他坦言自己无法理解消费者对其产品需求的持续性，担忧这或许只是一种时尚潮流。</p><p>对于泡泡玛特而言，段永平提出的疑问实则点中了所有依赖时尚和情绪价值的消费品牌的命脉：当潮流退去，剩余的价值是什么？</p><p>泡泡玛特目前给出的答案是全球化和品牌化。根据美银证券的预测，泡泡玛特海外收入占比预计从2024年上半年的30%升至2026年的55%。其计划到2026年新增海外门店超200家，海外业务将成为增长核心。</p><p>面对市场的价值隐忧，泡泡玛特在2025年将“高端化”作为重点议题之一。2025年，泡泡玛特先后在成都SKP、北京SKP-S开设高端臻藏店；6月，旗下独立珠宝品牌popop在上海<a href=\"https://laohu8.com/S/00010\">恒隆</a>广场和北京国贸<a href=\"https://laohu8.com/S/600306\">商城</a>开业，直接进驻顶级奢侈品商圈。</p><p>12月，更是引入LVMH<a href=\"https://laohu8.com/S/00021\">大中华</a>区总裁吴越担任非执行董事，此举被市场普遍解读为借鉴奢侈品逻辑、加速品牌高端化的重要内容。</p><p>创始人王宁在接受媒体采访时说，公司目标已不再是“成为中国的<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>”，而是“成为世界的泡泡玛特”。</p><p>然而，高端化转型面临诸多挑战。泡泡玛特2021年就已推出偏向高端的MEGA COLLECTION系列，但直至2025年上半年，这一系列的收入也仅占整体营收的7.3%，发展速度缓慢。</p><p>而被寄予厚望的吴越，职位仅是非执行董事，这一角色更侧重于战略咨询与监督，而非直接负责具体业务运营。市场解读认为，这更接近于“借用光环”，而非“重构基因”的做法。</p><p>此外，文化差异仍是泡泡玛特必须面对的核心问题。泡泡玛特想要在欧美市场实现长期成功，需克服文化叙事的语境限制。</p><p>有专家指出：“目前它的多数IP故事设定仍偏东亚视角，对非华人消费者而言缺乏足够的共鸣与代入感。”</p><p>段永平之问的价值，不在于给出答案，而在于揭示了所有卓越商业故事都必须面对的终极考验：穿越周期。泡泡玛特用一场情绪价值的工业革命，证明了其捕捉当下、创造爆款的非凡能力。但其股价的跌宕表明，市场仍在等待一个关于“十年后”的、更令人信服的叙事。</p><p>能否在高速扩张中完成品牌价值的深层构建，将决定泡泡玛特最终是一家乘上风口的普通公司，还是一家能抵御潮流变迁的伟大企业。段永平点中的，正是这个所有投资者都在寻找的、关于确定性的命脉。【《正经社》出品】</p><p>参考阅读：泡泡玛特，何以走出冰火两重天？丨正经深度</p><p>争议中前行的泡泡玛特，盲盒<a href=\"https://laohu8.com/S/00776\">帝国</a>的成长与挑战</p><p>CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然</p><p>声明：文中观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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编辑丨杜海来源丨正经社（ID：zhengjingshe）（本文约为1500字）“泡泡玛特确实蛮厉害的，”近日，知名投资人段永平在社交平台上罕见评点了这家潮玩巨头，紧接着话锋一转，“但实在不理解为什么人们需要，万一两年后大家就都不要了呢？”这句看似平淡的疑问，如同一把精准的手术刀，剖开了泡泡玛特商业模式的命门。2025年的泡泡玛特正站在冰火两重天的交汇处。2025年第三季度，整体收益较2024年同期增长245%-250%，其中中国收益同比增长185%-190%，海外收益同比增长365%-370%，显示出IP运营和全球化战略的强大效力。与之形成鲜明对比的是，股价与2025年8月创下的历史高点相比，下跌幅度已超40%。曾被称为尖齿小怪兽的现象级IP——LABUBU，在二手市场的价格也早已大幅回落，部分款式价格甚至出现腰斩。面对股价的大幅起落，不少投资者向段永平请教对这种“新消费”的看法。段永平并没有否认泡泡玛特的成就。他认可其团队“很有意思”，做到今天的规模“绝不是随便的”，背后是十几年的积累与转型。他的洞察在于，泡泡玛特成功的核心是精准的工业化生产并兜售了“情绪价值”，通过盲盒模式和IP孵化，满足了年轻一代的治愈感、社交归属感等情感需求，但这并不构成投资的充分理由。作为一名恪守“买股票就是买公司”的价值投资者，段永平的逻辑穿透了短期风口。”所谓的好商业模式，在段永平看来，是“能赚很多钱且能持续”。对泡泡玛特来说，难以预测的未来十年是个巨大的不确定性。因此，他发出了终极拷问：“你是否愿意按市值把这家公司买下来？”他坦言自己无法理解消费者对其产品需求的持续性，担忧这或许只是一种时尚潮流。对于泡泡玛特而言，段永平提出的疑问实则点中了所有依赖时尚和情绪价值的消费品牌的命脉：当潮流退去，剩余的价值是什么？泡泡玛特目前给出的答案是全球化和品牌化。根据美银证券的预测，泡泡玛特海外收入占比预计从2024年上半年的30%升至2026年的55%。其计划到2026年新增海外门店超200家，海外业务将成为增长核心。面对市场的价值隐忧，泡泡玛特在2025年将“高端化”作为重点议题之一。2025年，泡泡玛特先后在成都SKP、北京SKP-S开设高端臻藏店；6月，旗下独立珠宝品牌popop在上海恒隆广场和北京国贸商城开业，直接进驻顶级奢侈品商圈。12月，更是引入LVMH大中华区总裁吴越担任非执行董事，此举被市场普遍解读为借鉴奢侈品逻辑、加速品牌高端化的重要内容。创始人王宁在接受媒体采访时说，公司目标已不再是“成为中国的迪士尼”，而是“成为世界的泡泡玛特”。然而，高端化转型面临诸多挑战。泡泡玛特2021年就已推出偏向高端的MEGA COLLECTION系列，但直至2025年上半年，这一系列的收入也仅占整体营收的7.3%，发展速度缓慢。而被寄予厚望的吴越，职位仅是非执行董事，这一角色更侧重于战略咨询与监督，而非直接负责具体业务运营。市场解读认为，这更接近于“借用光环”，而非“重构基因”的做法。此外，文化差异仍是泡泡玛特必须面对的核心问题。泡泡玛特想要在欧美市场实现长期成功，需克服文化叙事的语境限制。有专家指出：“目前它的多数IP故事设定仍偏东亚视角，对非华人消费者而言缺乏足够的共鸣与代入感。”段永平之问的价值，不在于给出答案，而在于揭示了所有卓越商业故事都必须面对的终极考验：穿越周期。泡泡玛特用一场情绪价值的工业革命，证明了其捕捉当下、创造爆款的非凡能力。但其股价的跌宕表明，市场仍在等待一个关于“十年后”的、更令人信服的叙事。能否在高速扩张中完成品牌价值的深层构建，将决定泡泡玛特最终是一家乘上风口的普通公司，还是一家能抵御潮流变迁的伟大企业。段永平点中的，正是这个所有投资者都在寻找的、关于确定性的命脉。【《正经社》出品】参考阅读：泡泡玛特，何以走出冰火两重天？丨正经深度争议中前行的泡泡玛特，盲盒帝国的成长与挑战CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然声明：文中观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎","news_type":1,"symbols_score_info":{"09992":1.97}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":805,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3496918396089360","authorId":"3496918396089360","name":"武装的刺猬","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3496918396089360","idStr":"3496918396089360"},"content":"茅台需求量不小，年收入50万以上的人群，逢年过节，日常接待点重要的朋友，基本还得是茅台，茅台从来都不是给一般人准备的。","text":"茅台需求量不小，年收入50万以上的人群，逢年过节，日常接待点重要的朋友，基本还得是茅台，茅台从来都不是给一般人准备的。","html":"茅台需求量不小，年收入50万以上的人群，逢年过节，日常接待点重要的朋友，基本还得是茅台，茅台从来都不是给一般人准备的。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":521017108129000,"gmtCreate":1768230149422,"gmtModify":1768230154734,"author":{"id":"3536855912478993","authorId":"3536855912478993","name":"大妮儿","avatar":"https://static.tigerbbs.com/00bb12446f72a8662bfcea127b163f10","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536855912478993","idStr":"3536855912478993"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/521017108129000","repostId":"520338910089720","repostType":1,"repost":{"id":520338910089720,"gmtCreate":1768011294426,"gmtModify":1768190185939,"author":{"id":"3478213283465426","authorId":"3478213283465426","name":"美股投资网","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a1bfd2cf1aa240d7058795c83d419510","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3478213283465426","idStr":"3478213283465426"},"themes":[],"title":"美股2026年必买10只股【中集】不为人知的潜力公司","htmlText":"如果你错过了上期《2026 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只尚未被市场充分认知的潜力股（中集），这些公司同样具备清晰的产业逻辑与成长空间。在正式公布名单之前，我们先来复盘 2025 年《必买 13 只美股》的真实战绩。为了尽可能客观、透明地呈现结果，我们采用了 两种不同的统计方式。第一种计算方式：以年初发文发布时的推介入场价为起点，以 2025 年 12 月 31 日的收盘价作为统计终点。最终结果显示：13 只股中，11 只实现上涨，整体胜率高达 85%；3 只股实现翻倍，另有 6 只涨幅超过 50%。第二种，依旧以年初推介价为基准，但这一次，我们统计的是一年内的最高涨幅。原因很简单——在股价于高位实现翻倍时，理性的投资者都会选择止盈, 而非死守到年末。结果，比第一种统计方式更加惊人：CRDO 累计最高涨幅 218%；CLS 累计最高涨幅 290%；MU 累计最高涨幅 223%；INOD 累计最高涨幅 168%。最终统计结果显示：13 只股全部实现上涨，胜率 100%；&nbsp;8 只股在一年内翻倍。电力基础设施公司AEP <a href=\"https://laohu8.com/S/AEP\">$美国电力(AEP)$</a>第一只是American Electric Power，中文名称是美国电力，美股代号AEP。AI 的尽头是电力。为了支撑数万亿次的逻辑运算，芯片里的晶体管必须高速开关，这本质上是将海量电能转化为算力与热量的过程。但全美当前的痛点在于“送电难”：数据中心建设太快，电网带宽严重滞后。谁能把跨州的高压电稳准狠地送","text":"如果你错过了上期《2026 年必买股（上集）》，那你已经与 6 强势 家公司擦肩而过，文章发布后5 家已经显著上涨。其中RDW 累计涨幅达 53%；ONDS 涨幅更是高达 78%。文章回顾：美股 2026年五大投资主题！千万别错过！美股 2026年10家不为人知的潜力公司【上集】今天我们将继续揭晓 另外 4 只尚未被市场充分认知的潜力股（中集），这些公司同样具备清晰的产业逻辑与成长空间。在正式公布名单之前，我们先来复盘 2025 年《必买 13 只美股》的真实战绩。为了尽可能客观、透明地呈现结果，我们采用了 两种不同的统计方式。第一种计算方式：以年初发文发布时的推介入场价为起点，以 2025 年 12 月 31 日的收盘价作为统计终点。最终结果显示：13 只股中，11 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在这条分水岭上，靠故事撑估值的公司会被加速淘汰；而那些拥有清晰商业模式、真实需求、以及长期护城河的企业，才会成为下一轮市场增长的核心支点。 为了把这个转折点看得足够清楚，美股投资网这段时间做了大量扎实而枯燥的工作。 我翻阅了华尔街最近三个月出炉的近几十份年度展望，从摩根斯坦利、高盛的盈利模型，到贝莱德的宏观资产配置偏好，从大型科技公司的资本开支节奏，到初创科技公司商业化路径的细微变化，甚至连财报中那些被多数人忽略的小数据，我都一一对照、反复推演。 最终，我梳理出了——2026 年美股的五大核心主线。我希望能让你先人一步，看到未来！ 文章开始前祝大家圣诞快乐，美股投资网团队也趁着这机会，推出了全新的服务——Top Stock 强势上涨股清单，这是由我们AI量化分析团队打造的美股推介组合，自推出以来投资组合总回报高达 234.21%，远超同期标普500指数的 81.15%。 Image 我们通过大数据与 AI 多因子模型，结合公司基本面、股价趋势、机构资金流向与严格回测机制，从海量美股中筛选出最具长期上涨潜力的优质公司，分为大市值，中市值和小市值三个不同档位。 Image 每一家美股 公司都提供明确的Buy Point 参考、目标价区间与 0–100 分的综合评分，并在趋势变化时给出及时卖出提醒。无需盯盘、适合中长线投资者，不靠情绪，用数据与纪律，帮你构建一个真正跑赢市场的长期投资组合。 Image 主线一：太空经济 之所以把太空经济列为2026年五大主线的首位，是因为大多数投资者对这个板块存在严重误解。很多人一提到“太空”，脑海里浮现的往往是马斯克、贝索斯这些亿万","text":"在真正谈论个股之前，有一件事，比“买什么股”更重要——那就是：先看清 2026 年的大方向。 2026年将是美股的真正“分水岭”。全球经济与技术的底层逻辑将经历深刻变革，技术创新将从“概念炒作”过渡到“实质落地”。 在这条分水岭上，靠故事撑估值的公司会被加速淘汰；而那些拥有清晰商业模式、真实需求、以及长期护城河的企业，才会成为下一轮市场增长的核心支点。 为了把这个转折点看得足够清楚，美股投资网这段时间做了大量扎实而枯燥的工作。 我翻阅了华尔街最近三个月出炉的近几十份年度展望，从摩根斯坦利、高盛的盈利模型，到贝莱德的宏观资产配置偏好，从大型科技公司的资本开支节奏，到初创科技公司商业化路径的细微变化，甚至连财报中那些被多数人忽略的小数据，我都一一对照、反复推演。 最终，我梳理出了——2026 年美股的五大核心主线。我希望能让你先人一步，看到未来！ 文章开始前祝大家圣诞快乐，美股投资网团队也趁着这机会，推出了全新的服务——Top Stock 强势上涨股清单，这是由我们AI量化分析团队打造的美股推介组合，自推出以来投资组合总回报高达 234.21%，远超同期标普500指数的 81.15%。 Image 我们通过大数据与 AI 多因子模型，结合公司基本面、股价趋势、机构资金流向与严格回测机制，从海量美股中筛选出最具长期上涨潜力的优质公司，分为大市值，中市值和小市值三个不同档位。 Image 每一家美股 公司都提供明确的Buy Point 参考、目标价区间与 0–100 分的综合评分，并在趋势变化时给出及时卖出提醒。无需盯盘、适合中长线投资者，不靠情绪，用数据与纪律，帮你构建一个真正跑赢市场的长期投资组合。 Image 主线一：太空经济 之所以把太空经济列为2026年五大主线的首位，是因为大多数投资者对这个板块存在严重误解。很多人一提到“太空”，脑海里浮现的往往是马斯克、贝索斯这些亿万","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6641ff411542bbf30c09bad895a99cf6","width":"946","height":"512"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/37bfb66b55ecddbb5d4c76e5cfd4c31a","width":"1080","height":"1450"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/86e724823023fc916f8ac3d1398fa496","width":"640","height":"640"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/514794862519184","isVote":1,"tweetType":2,"object":{"id":"d45c7467d7f04971be8b4bf83cc4374c","tweetId":"514794862519184","videoUrl":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/b94982e0voduse1254107296/3c86fc7c5145403710250664648/bheZQ1JwcucA.mp4","poster":"https://static.tigerbbs.com/dcb45a241075df074de836a1c52e22f5"},"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":33,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":948,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":509357585580224,"gmtCreate":1765340964594,"gmtModify":1765341126926,"author":{"id":"3536855912478993","authorId":"3536855912478993","name":"大妮儿","avatar":"https://static.tigerbbs.com/00bb12446f72a8662bfcea127b163f10","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536855912478993","idStr":"3536855912478993"},"themes":[],"htmlText":"同样的坑，傻子才会跌倒两次，即使有采购量，也会有限而且不可持续，中国政府要求的是自主可控，美国想把中国竞争对手消灭在商业化的早期阶段，套路太老了，","listText":"同样的坑，傻子才会跌倒两次，即使有采购量，也会有限而且不可持续，中国政府要求的是自主可控，美国想把中国竞争对手消灭在商业化的早期阶段，套路太老了，","text":"同样的坑，傻子才会跌倒两次，即使有采购量，也会有限而且不可持续，中国政府要求的是自主可控，美国想把中国竞争对手消灭在商业化的早期阶段，套路太老了，","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/509357585580224","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":951,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3479274809858351","authorId":"3479274809858351","name":"Thatway","avatar":"https://static.laohu8.com/picture172","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3479274809858351","idStr":"3479274809858351"},"content":"这波套路确实过时了，自主可控才是硬道理！","text":"这波套路确实过时了，自主可控才是硬道理！","html":"这波套路确实过时了，自主可控才是硬道理！"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":504001951400608,"gmtCreate":1764057761097,"gmtModify":1764057763803,"author":{"id":"3536855912478993","authorId":"3536855912478993","name":"大妮儿","avatar":"https://static.tigerbbs.com/00bb12446f72a8662bfcea127b163f10","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536855912478993","idStr":"3536855912478993"},"themes":[],"title":"","htmlText":"&nbsp; 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style=\"text-align: start;\">　　大摩将人形机器人产业链分为三大核心环节，分别为“大脑”、“身体”和“整合者”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2335fa5afc607db02c1f48cf5f8e9cb6\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"675\"/></p><ul style=\"\"><li><p><strong>“大脑”（22家公司）：涵盖AI芯片、软件与半导体，是机器人的智能核心。</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">　　报告表示，人形机器人的“大脑”主要由半导体和软件组成，其中最关键的是用于自主性的基础生成式AI模型，以及用于训练的仿真模型和数字孪生技术。</p><p style=\"text-align: start;\">　　报告列出了22家“大脑”类公司，包括英伟达、微软、谷歌、Meta等科技巨头，以及Arm、新思科技、凯登思等芯片设计公司。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/700927ea875093c8d13ce4c9b2bf8aa0\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"495\"/></p><p style=\"text-align: start;\">　　其中，<strong>关键玩家包括英伟达、微软、谷歌等，</strong>它们将主导生成式AI模型与算力芯片，<strong>百度、地平线</strong>等中国公司将在视觉芯片领域加速追赶。</p><p style=\"text-align: start;\">　　大摩指出，人工智能算法可以通过提高可扩展性、精确性和稳定性来增强人形机器人的操作系统。从长期来看，<strong>拥有领先操作系统的企业可能会主导人形机器人技术进步的方向和大规模生产的步伐。</strong></p><ul style=\"\"><li><p><strong>“身体”（64家公司）：包括传感器、电池、电机、减速器等硬件组件。</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">　　报告表示，人形机器人的“身体”主要由传感器、执行器、电线和连接器网络以及锂离子电池组成，外部通常由铝合金和塑料混合制成，以最大限度地减轻重量。</p><p style=\"text-align: start;\">　　其中，人形机器人的关键零部件及主要涉及公司包括：</p><blockquote><p><strong>执行器：</strong>由螺钉、减速器、电机、传感器、轴承和编码器组成。特斯拉的Optimus Gen2使用28个执行器驱动50个自由度，涉及谐波减速器（日本Harmonic Drive）、行星滚柱丝杠（中国恒立液压(66.130, -1.01, -1.50%)）等公司。</p><p><strong>传感器：</strong>包括视觉传感器、力传感器、惯性传感器、温度传感器等。六轴力传感器是最复杂的力传感器。预计索尼、禾赛科技将主导视觉与激光雷达生产。</p><p><strong>电池：</strong>通常使用圆柱形锂离子电池，安装在机器人躯干中央。预计宁德时代(261.280, 8.18, 3.23%)、LG新能源将主导电池供应。</p><p><strong>模拟半导体：</strong>与传感器配合使用，帮助调节温度、速度、位置、电力分配等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/491c7291796626afeebfcdb0905fea26\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"934\"/></p></blockquote><ul style=\"\"><li><p><strong>“整合者”（22家公司）：开发完整人形机器人的企业，以车企和科技巨头为主。</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">　　大摩表示，“整合者”公司主要包括汽车制造商、消费电子公司、电商和互联网公司以及传统机器人制造商这四类：</p><blockquote><p><strong>汽车公司：</strong>包括特斯拉、现代/波士顿动力、丰田等，利用电动车供应链优势切入。</p><p><strong>消费电子公司：</strong>包括苹果、小米、索尼等，加速布局家用场景。</p><p><strong>电商和互联网公司：</strong>包括阿里巴巴、亚马逊、腾讯等。</p><p><strong>传统机器人公司：</strong>包括ABB、美的（库卡）等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b589921ea533f951ea6b5fa45753b16\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"505\"/></p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><strong>　　中国供应链：成本优势与政府支持成关键</strong></p><p style=\"text-align: start;\">　　报告显示，目前73%已确认参与人形机器人开发的公司和77%的整合者都位于亚洲（其中56%和45%分别来自中国）。其中，<strong>中国在人形机器人供应链中占据63%的份额，尤其在“身体”环节优势显著：</strong></p><blockquote><p><strong>执行器组件</strong>：恒立液压（601100.CN）、双环传动(37.670, -0.29, -0.76%)（002472.CN）等企业已进入特斯拉供应链；</p><p><strong>稀土磁材</strong>：中国掌控全球90%的稀土加工，宁波韵升(8.620, 0.10, 1.17%)（600366.CN）、北方稀土(23.110, -0.31, -1.32%)（600111.CN）为电机提供核心材料。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\">　　大摩预计，<strong>未来初创公司将受益于成熟的供应链、本地应用机会和强有力的政府支持，</strong>预计到2050年，中国的人形机器人市场规模将达到6万亿元，人形机器人总量达到5900万台。</p><p style=\"text-align: start;\">　　相比之下，欧美企业更多集中在“大脑”环节。报告表示，英伟达凭借AI芯片和仿真平台Omniverse构建生态，而特斯拉则通过FSD（完全自动驾驶）算法迁移至机器人，形成软硬一体优势。</p></body></html>","source":"lsy1690508328926","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大摩详解人形机器人：中国主导身体，英伟达做大脑，特斯拉“整合”</title>\n<style 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100》的报告中，大摩首次系统梳理了全球人形机器人产业链的100家核心上市公司，并指出中国在该产业供应链中占据主导地位，特斯拉、英伟达等科技巨头则成为各环节的关键力量。　　产业链拆解：大脑、身体、整合者　　大摩将人形机器人产业链分为三大核心环节，分别为“大脑”、“身体”和“整合者”。“大脑”（22家公司）：涵盖AI芯片、软件与半导体，是机器人的智能核心。　　报告表示，人形机器人的“大脑”主要由半导体和软件组成，其中最关键的是用于自主性的基础生成式AI模型，以及用于训练的仿真模型和数字孪生技术。　　报告列出了22家“大脑”类公司，包括英伟达、微软、谷歌、Meta等科技巨头，以及Arm、新思科技、凯登思等芯片设计公司。　　其中，关键玩家包括英伟达、微软、谷歌等，它们将主导生成式AI模型与算力芯片，百度、地平线等中国公司将在视觉芯片领域加速追赶。　　大摩指出，人工智能算法可以通过提高可扩展性、精确性和稳定性来增强人形机器人的操作系统。从长期来看，拥有领先操作系统的企业可能会主导人形机器人技术进步的方向和大规模生产的步伐。“身体”（64家公司）：包括传感器、电池、电机、减速器等硬件组件。　　报告表示，人形机器人的“身体”主要由传感器、执行器、电线和连接器网络以及锂离子电池组成，外部通常由铝合金和塑料混合制成，以最大限度地减轻重量。　　其中，人形机器人的关键零部件及主要涉及公司包括：执行器：由螺钉、减速器、电机、传感器、轴承和编码器组成。特斯拉的Optimus Gen2使用28个执行器驱动50个自由度，涉及谐波减速器（日本Harmonic Drive）、行星滚柱丝杠（中国恒立液压(66.130, -1.01, -1.50%)）等公司。传感器：包括视觉传感器、力传感器、惯性传感器、温度传感器等。六轴力传感器是最复杂的力传感器。预计索尼、禾赛科技将主导视觉与激光雷达生产。电池：通常使用圆柱形锂离子电池，安装在机器人躯干中央。预计宁德时代(261.280, 8.18, 3.23%)、LG新能源将主导电池供应。模拟半导体：与传感器配合使用，帮助调节温度、速度、位置、电力分配等。“整合者”（22家公司）：开发完整人形机器人的企业，以车企和科技巨头为主。　　大摩表示，“整合者”公司主要包括汽车制造商、消费电子公司、电商和互联网公司以及传统机器人制造商这四类：汽车公司：包括特斯拉、现代/波士顿动力、丰田等，利用电动车供应链优势切入。消费电子公司：包括苹果、小米、索尼等，加速布局家用场景。电商和互联网公司：包括阿里巴巴、亚马逊、腾讯等。传统机器人公司：包括ABB、美的（库卡）等。　　中国供应链：成本优势与政府支持成关键　　报告显示，目前73%已确认参与人形机器人开发的公司和77%的整合者都位于亚洲（其中56%和45%分别来自中国）。其中，中国在人形机器人供应链中占据63%的份额，尤其在“身体”环节优势显著：执行器组件：恒立液压（601100.CN）、双环传动(37.670, -0.29, -0.76%)（002472.CN）等企业已进入特斯拉供应链；稀土磁材：中国掌控全球90%的稀土加工，宁波韵升(8.620, 0.10, 1.17%)（600366.CN）、北方稀土(23.110, -0.31, -1.32%)（600111.CN）为电机提供核心材料。　　大摩预计，未来初创公司将受益于成熟的供应链、本地应用机会和强有力的政府支持，预计到2050年，中国的人形机器人市场规模将达到6万亿元，人形机器人总量达到5900万台。　　相比之下，欧美企业更多集中在“大脑”环节。报告表示，英伟达凭借AI芯片和仿真平台Omniverse构建生态，而特斯拉则通过FSD（完全自动驾驶）算法迁移至机器人，形成软硬一体优势。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":1.1,"TSLA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2141,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":401096002994568,"gmtCreate":1738931465395,"gmtModify":1738931466412,"author":{"id":"3536855912478993","authorId":"3536855912478993","name":"大妮儿","avatar":"https://static.tigerbbs.com/00bb12446f72a8662bfcea127b163f10","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536855912478993","idStr":"3536855912478993"},"themes":[],"htmlText":"收藏明年看","listText":"收藏明年看","text":"收藏明年看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/401096002994568","repostId":"1115591932","repostType":2,"repost":{"id":"1115591932","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1738910612,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1115591932?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-02-07 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f27fa32b680a1771afb435e06ec002bd\" alt=\"2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500\" title=\"2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500\" tg-width=\"1245\" tg-height=\"650\"/><span>2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500</span></p><p>基于强劲的基本面、良好的上涨势头以及分析师的评级调整，Seeking Alpha 分析师 2025 年的选股中有一些是 2024 年的延续。</p><p>尽管部分入选股票目前的交易价格接近 52 周高点，但长期来看，动量投资已被证明是成功的，因为市场趋势和行为持续强化这一趋势。</p><p>在新的一年里，可考虑那些在宏观和地缘政治逆风下仍能证明自身实力、基本面强劲的股票。</p><h2 id=\"id_600149412\">美股市场回顾与展望</h2><p>2024 年的美股市场谨慎与乐观并存，在选举不确定性的影响下，标普 VIX 指数一度触及三周高点。8 月，因日元套利交易平仓引发市场急剧下跌，标普 500 指数在其前三个交易日内暴跌 6%。</p><p>然而，标普 500 指数随后回升，全年涨幅达 23%，纳斯达克指数上涨超 30%，道琼斯指数上涨近 13%，成就了辉煌的一年。</p><p>股市增长得益于强劲的企业盈利、通胀降温以及消费者支出的韧性。随着各国央行放宽货币政策、通胀率趋于正常，以及疫情相关供应链压力的持续缓解，全球经济实现了温和扩张。</p><p>在单一国家经济表现方面，美国表现突出，在主要经济体中增长更为显著。美国失业率维持在相对低位，但通胀率仍顽固地高于央行目标。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fa3f8c2bce3f1a1ce1a8160a83da7fc\" alt=\"全球各大经济体核心数据表现\" title=\"全球各大经济体核心数据表现\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"695\"/><span>全球各大经济体核心数据表现</span></p><p>俄乌及中东地区的政治紧张局势在全年不时引发市场波动。不过，其影响相对有限，市场对地缘政治风险展现出广泛的韧性。</p><p>9 月，美联储宣布降息 50 个基点，这是四年多来的首次降息，对第三季度末和第四季度初的市场表现产生了重大影响。这一举措标志着政策转向支持经济增长，利好利率敏感型行业。</p><p>特朗普赢得美国总统大选后，市场反应强烈，各大指数在其胜选后连续创下历史新高。然而，各行业的反应参差不齐。加密资产、科技股和小盘股飙升，而医疗保健股，尤其是生物技术领域的股票，因预期中的政策变化而受挫。</p><p>华尔街的牛市已持续两年，2025 年有望迎来第三个年头。强劲的企业盈利、稳健的就业报告，以及各国央行计划降息，都激发了投资者的乐观情绪。</p><p>在第三季度大型科技公司财报季表现出色后，近 40% 的 AAII 调查受访者对未来六个月的市场前景持乐观态度，这一比例高于 37.5% 的历史平均水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/816d02864dc369f58f319f0a681d2675\" alt=\"数据来源： AAII 调查\" title=\"数据来源： AAII 调查\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"589\"/><span>数据来源： AAII 调查</span></p><p>然而，潜在挑战依然存在。2024 年通胀有所缓和，但未来一年可能仍较为顽固，美联储在复杂的经济形势中决策，这将使利率持续面临不确定性，地缘政治挑战和潜在的关税升级可能引发市场波动。</p><p>另一方面，当前美股估值也构成重大风险，其高于前瞻性和历史性平均水平。2024 年全年，“七大科技巨头” 股票表现不一，在市场不确定性期间成为避险选择，但随着预期增长率下降，也显示出潜在放缓的迹象。</p><p>鉴于当前影响股市的因素错综复杂，从利率到板块轮动，再到盈利可持续性，拥有一套全面的量化框架能为投资者提供更可靠、更明智的决策依据。</p><h2 id=\"id_934405032\">金融板块热门股票</h2><p>2024 年金融股表现良好，该板块上涨约 30%。尽管部分金融股可能因进一步降息面临挑战，但整体板块仍可能受益于经济韧性和潜在的监管放宽。</p><h3 id=\"id_3485154490\">1.OppFi Inc. (OPFI)</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：6.5178 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：金融</p></li><li><p><strong>行业</strong>：消费金融</p></li></ul><p>OppFi 借助人工智能驱动的承保技术，利用其可扩展的技术平台，为服务不足的中等收入消费者提供信贷服务。</p><p>该公司 2024 年第三季度财报亮眼，收入达到 1.36 亿美元的新高。同时，受信贷表现改善、收益率提高和运营效率提升推动，按照通用会计准则（GAAP）计算的净利润同比翻倍。</p><p>公司盈利能力指标出色，毛利率达 100%，股本回报率为 32%，大幅高于行业中位数。OppFi 的估值评级为 “A+”，格外引人注目，过去三个月股价回报率高达 90%。</p><p>目前，该公司的预期市盈率（FWD P/E）较行业水平低超 25%，其基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）倍数较金融板块低超 95%。</p><p>OppFi 正致力于打造更广泛的数字金融服务平台，对小型企业贷款机构 Bitty 的投资便是例证。凭借坚实的基本面，以及每股收益（EPS）调整和价格动量等积极的时效性指标，若金融板块持续上涨，OppFi 这只小盘股有望进一步上扬。</p><h3 id=\"id_175886907\">2. PayPal Holdings, Inc.（PYPL）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：897.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：金融</p></li><li><p><strong>行业</strong>：交易与支付处理服务</p></li></ul><p>PayPal 是领先的金融科技公司，提供全球数字支付解决方案和金融服务。拥有超 4 亿活跃账户，业务覆盖广泛，除旗舰点对点转账功能外，还提供一系列全面的产品。</p><p>公司通过多项举措推动增长，包括推出新的 “Fastlane” 结账解决方案，以及与  <a href=\"https://laohu8.com/S/SHOP\">Shopify Inc</a> 等主要企业建立战略合作伙伴关系，这些努力推动其预期收入增长比整个金融板块高出 25%。</p><p>PayPal 的盈利能力评级为 “A”，其运营现金流高达 76.7 亿美元，股本回报率为 22%，比行业中位数高出超 100%。</p><p>强劲的增长、出色的盈利能力和价格动量，使得过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 38 次，无下调，显示出华尔街对该股的一致乐观。</p><p>尽管公司近期表现对其估值产生了一定影响，但从市销率和市现率来看，PayPal 相对于行业仍有折价。</p><p>尽管竞争加剧，但 PayPal 的品牌认可度、稳健的财务状况以及对创新的专注，使其在日益流行的数字支付领域具备良好的未来增长态势。</p><h2 id=\"id_1072198976\">非必需消费品板块热门股票</h2><p>2024 年，尽管利率较高，非必需消费品板块依然表现强劲，涨幅超 25%。消费者支出的韧性和经济增长推动了该板块上涨。2025 年，随着预期的利率下调和通胀降低，该板块有望进一步受益。</p><h3 id=\"id_97771065\">3. 布林克国际（EAT）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：62.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：餐饮</p></li></ul><p>尽管 2024 年餐饮行业面临持续通胀的挑战，但布林克国际在这一年实现了显著的业绩反转。作为 Chili’s 的母公司，布林克国际大力推行以价值为导向的营销策略，并优化运营。</p><p>Chili’s 的 “3 for Me” 超值套餐和社交媒体推动的 “Triple Dipper” 促销活动，助力 2025 财年第一季度销售额增长 14%，客流量增加 6.5%。</p><p>其他增长亮点包括摊薄后每股收益同比增长 32%，预期息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 19%，而行业仅为 2.7%。布林克国际的努力带来了强劲的盈利指标，运营现金流达 4.25 亿美元。</p><p>布林克国际稳健的战略执行反映在其强劲的价格动量上，过去一年回报率惊人，高达 244%。公司的评级调整体现了华尔街的乐观态度，过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 19 次，无下调。</p><p>分析师预计，2025 财年第二季度每股收益将增长超 50%。这只股票为投资者提供了在该板块中，接触增长、盈利和强劲势头的良好机会，就像我下一个非必需消费品板块的精选股票一样。</p><h3 id=\"id_2714683824\">4. Stride, Inc.（LRN）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：45.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：教育服务</p></li></ul><p>Stride 是一家以技术为基础的教育公司，为 K - 12 学生、职业学习者和成人教育提供创新的在线和混合学习解决方案。公司提供全面的产品和服务，包括专有及第三方课程。</p><p>Stride 专注于满足对灵活、以客户为中心的虚拟学习解决方案的需求，尤其强调面向职业发展的技能培养。</p><p>2025 财年第一季度，公司入学人数增长 18.5%，总计达到创纪录的 22.2 万人，收入增长 15%，调整后运营收入增长 295%。</p><p>公司的高速增长转化为稳健的盈利能力。Stride 的滚动息税折旧摊销前利润率（TTM EBITDA）为 16%，比行业中位数高出 40%，每股现金达 7.41 美元，而行业平均为 2.42 美元。</p><p>尽管公司 “A+” 的上涨势头影响了整体估值评级，但 Stride 基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）较非必需消费品板块折价 50%，预期企业价值倍数（FWD EV/EBIT）折价 22%。</p><p>随着家庭和个人越来越多地寻求传统教育的替代方案，Stride 成熟的虚拟学习平台有望满足不断增长的市场需求。</p><h3 id=\"id_24559185\">5. 都市服饰（URBN）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：53.9 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：服装零售</p></li></ul><p>生活方式零售商都市服饰（Urban Outfitters）)运营着一系列零售品牌，包括 Anthropologie、Free People、Urban Outfitters 和 FP Movement，面向不同消费群体。</p><p>公司于 2019 年推出 Nuuly，旨在利用不断增长的服装租赁市场，吸引更年轻、注重可持续性的消费者。</p><p>公司的努力取得了巨大成功。第三季度，都市服饰交出创纪录的成绩单，总销售额增长 6%，每股收益较前一年超出预期 0.23 美元。</p><p>增长得益于其高端品牌 Anthropologie 和 Free People 的强劲表现，同时 Nuuly 销售额同比增长 48%。</p><p>这些财务表现指标为其带来了稳健的量化增长评级，包括预期 GAAP 每股收益增长 35%，而行业仅为 4%；预期运营现金流增长 51%，较行业中位数增长 490%。</p><p>通过增加营销支出、减少降价促销和有效的库存管理，都市服饰提升了盈利能力。公司运营现金流达 4.12 亿美元，净利润率稳定在 6%。</p><p>公司出色的增长和高于平均水平的盈利能力，使其评级调整表现优异，过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 11 次，无下调。</p><p>公司目前的估值与行业相当，但某些指标折价明显，如预期 GAAP 市盈率为 15 倍，而行业为 19.3 倍。作为美国顶尖的城市零售商，公司为投资者提供了坚实的基本面，同时 2025 年其发展态势也备受乐观期待。</p><h2 id=\"id_4266289340\">工业板块热门股票</h2><p>2024 年，工业板块表现落后于整体市场。2025 年，产业回流趋势、制造业复苏以及利率降低，可能推动该板块上扬。</p><h3 id=\"id_1297550868\">6. Argan, Inc.（AGX）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：21.2 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：工业</p></li><li><p><strong>行业</strong>：建筑与工程</p></li></ul><p>Argan 是量化评级最高的工程与建筑类股票，为电力、工业建筑和电信基础设施等行业提供服务。</p><p>作为传统燃气发电厂和可再生能源设施的服务商，Argan 处于独特地位，能够从数据中心建设、制造业回流和电动汽车普及所推动的美国能源需求持续激增中获利。</p><p>Argan 首席执行官大卫・沃森表示：“凭借我们在能源领域的多元能力，Argan 能够为各类电力设施建设提供便利。因此，随着通过传统燃气发电厂与可再生能源结合来确保稳定电网和可靠发电的方式日益明显，我们适合任何增强能源发电的项目。”</p><p>2024 年第三季度，Argan录得有史以来第二高的季度收益，收入增长 57%，达到 2.57 亿美元。调整后每股收益超出预期 0.74 美元，助力公司整体获得 “B” 级增长评级。</p><p>其他增长亮点包括预期 EBITDA 增长 26%，较行业增长 263%。过去四个季度，Argan 的价格动量强劲，超越行业，过去一年回报率超 200%。</p><p>尽管股价上涨，但自 12 月初以来，Argan 的估值有所改善。公司在关键指标上表现出色，如基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）为 0.33 倍，而行业为 1.1 倍。</p><p>凭借大量的项目储备，以及服务传统和可再生能源项目的能力，Argan 在 2025 年有望获得更多增长机会。</p><h3 id=\"id_2768363047\">7. DXP Enterprises, Inc.（DXPE）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：13 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：工业</p></li><li><p><strong>行业</strong>：贸易公司与经销商</p></li></ul><p>DXP Enterprises 是一家总部位于休斯顿的公司，为多个行业供应关键工业设备。其最大的部门是服务中心部门，销售泵、轴承和动力传输产品。服务中心还为工业客户提供维护和维修服务。</p><p>第三季度，DXP Enterprises  通过多项收购推动业绩增长，收购长期以来一直是其增长战略的核心，但短期利润率有所牺牲。</p><p>公司董事长兼首席执行官大卫・利特尔表示：“如您所见，销售、一般和行政费用（SG&amp;A）占销售额的比例可能略高。我认为重要的是要注意，我们并非以牺牲销售为代价来追求利润最大化，恰恰相反，我们在推动销售增长方面下了很大赌注。”</p><p>尽管优先考虑增长而非利润率优化，但 DXP Enterprises 仍保持健康的盈利能力，股本回报率达 17%（比行业增长超 25%），同时增长指标出色，包括 GAAP 每股收益同比增长 45%。</p><p>DXP Enterprises 的估值具有吸引力，预期市销率为 0.8 倍，而行业为 1.5 倍，为投资者提供了以诱人倍数投资工业服务增长的机会。</p><h2 id=\"id_851523029\">热门科技股</h2><p>2024 年，在人工智能进步和量子计算创新的推动下，科技板块大幅上扬。随着云计算应用的持续普及以及人工智能应用的不断拓展，部分科技股在 2025 年有望延续增长态势。</p><h3 id=\"id_376310639\">8. 天弘科技（CLS）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：115 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：电子制造服务</p></li></ul><p>天弘科技已成为电子制造服务领域的杰出股票，且两次入选 “Alpha 精选”。公司的成功源于其战略转向人工智能基础设施制造，尤其专注于数据中心网络交换机。</p><p>公司的 “连接与云解决方案” 部门营收占总营收的 67%，受超大规模数据中心对人工智能计算能力需求的推动，该部门营收同比增长 42%。</p><p>在第三季度，天弘科技的财务业绩再创新高，营收总计 25 亿美元（同比增长 22%），调整后每股收益达到创纪录的 1.04 美元，这使得其在近几个月股价走势强劲。</p><p>尽管过去一年回报率接近 250%，但公司仍保持极具吸引力的估值，这是该股最引人注目的卖点之一。从以下多项指标来看，该公司的估值相较于行业有显著折扣。</p><p>天弘科技的 “A” 级评级调整表明该股仍有进一步上涨空间，预计第四季度每股收益同比增长 37%。</p><p>凭借在人工智能数据中心硬件方面的成功实践、不断扩大的运营利润率以及诱人的估值特性，公司为投资者在 2025 年提供了涉足大规模增长市场的绝佳机会。</p><h3 id=\"id_1273519959\">9. Intapp, Inc.（INTA）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：48.5 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：应用软件</p></li></ul><p>Intapp 公司处于关键业务现代化的前沿，为专业服务公司提供基于云的软件解决方案，用于管理客户关系、交易流程和合规要求。</p><p>2035 财年第一季度，受企业客户拓展和新人工智能产品的推动，公司净利润翻倍至 1510 万美元，助力公司获得 “B” 级盈利能力评级。</p><p>Intapp 还展现出其他强劲的基本面，特别是 “A+” 级增长评级，其预期营收增长 17%，而行业仅为 5%，且运营现金流同比增长 123%。</p><p>相对于行业而言，该公司在价格走势和盈利预期调整方面排名极高。过去一年，Intapp 回报率接近 75%，在过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 10 次，无下调。</p><p>Intapp 针对特定领域的人工智能解决方案以及不断拓展的企业客户关系，使其在 2025 年有望持续取得成功。</p><h3 id=\"id_2423357145\">10. Credo Technology Group Holding Ltd（CRDO）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：128.2 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：半导体</p></li></ul><p>2024 年，人工智能基础设施领域的小众供应商和服务商取得了非凡成就，2025 年有望延续这一趋势。</p><p>Credo成立于 2008 年，在量化评级的半导体股票中排名第二，在整体科技公司中排名第三。该公司专注于开发针对以太网应用优化的创新产品，包括集成电路和有源电缆（AEC）。</p><p>由于AI数据中心对其 AEC 产品的强劲需求，Credo获得了极高的 “A+” 级增长评级。主要亮点包括预期 EBITDA 增长 129%，而行业仅为 5%，以及预期长期每股收益（3-5年复合年增长率）比行业中位数高出近 500%。</p><p>这种惊人的增长推动了公司令人瞩目的价格走势；在过去四个回报期内，Credo 回报率均达三位数，过去一年回报率超过 300%。</p><p>值得注意的是，Credo 目前仍有轻微折价，其非通用会计准则预期市盈增长比率（FWD PEG Non - GAAP）为 1.5 倍，较信息技术行业中位数低 17%。</p><p>市场对该公司普遍乐观，分析师预计下一季度每股收益同比增长将高达 359%，这使得该股成为 2025 年的必持股票。<br/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2025年SA年度十大金股出炉，领跑标的过去一个月已累涨超90%！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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}\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n2025年SA年度十大金股出炉，领跑标的过去一个月已累涨超90%！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-02-07 14:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>美股投资论坛 Seeking Alpha 一年一度的“十大金股”公布，涵盖金融、工业、非必需消费品和科技股几大板块，其中 <a href=\"https://laohu8.com/S/OPFI\">OppFi Inc.</a> 过去一个月已累涨超90%！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9492d5fc3805f0560ba765784eeca8ce\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1603\"/></p><p>该网站2024年的“十大金股”股票的回报率达到 125%，大幅超过  “七巨头”（Magnificent 7）57% 的涨幅，十只股票中有七只表现远超大盘：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60a92a5c63fd53aaac69768591cb040f\" tg-width=\"729\" tg-height=\"565\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f27fa32b680a1771afb435e06ec002bd\" alt=\"2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500\" title=\"2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500\" tg-width=\"1245\" tg-height=\"650\"/><span>2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500</span></p><p>基于强劲的基本面、良好的上涨势头以及分析师的评级调整，Seeking Alpha 分析师 2025 年的选股中有一些是 2024 年的延续。</p><p>尽管部分入选股票目前的交易价格接近 52 周高点，但长期来看，动量投资已被证明是成功的，因为市场趋势和行为持续强化这一趋势。</p><p>在新的一年里，可考虑那些在宏观和地缘政治逆风下仍能证明自身实力、基本面强劲的股票。</p><h2 id=\"id_600149412\">美股市场回顾与展望</h2><p>2024 年的美股市场谨慎与乐观并存，在选举不确定性的影响下，标普 VIX 指数一度触及三周高点。8 月，因日元套利交易平仓引发市场急剧下跌，标普 500 指数在其前三个交易日内暴跌 6%。</p><p>然而，标普 500 指数随后回升，全年涨幅达 23%，纳斯达克指数上涨超 30%，道琼斯指数上涨近 13%，成就了辉煌的一年。</p><p>股市增长得益于强劲的企业盈利、通胀降温以及消费者支出的韧性。随着各国央行放宽货币政策、通胀率趋于正常，以及疫情相关供应链压力的持续缓解，全球经济实现了温和扩张。</p><p>在单一国家经济表现方面，美国表现突出，在主要经济体中增长更为显著。美国失业率维持在相对低位，但通胀率仍顽固地高于央行目标。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fa3f8c2bce3f1a1ce1a8160a83da7fc\" alt=\"全球各大经济体核心数据表现\" title=\"全球各大经济体核心数据表现\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"695\"/><span>全球各大经济体核心数据表现</span></p><p>俄乌及中东地区的政治紧张局势在全年不时引发市场波动。不过，其影响相对有限，市场对地缘政治风险展现出广泛的韧性。</p><p>9 月，美联储宣布降息 50 个基点，这是四年多来的首次降息，对第三季度末和第四季度初的市场表现产生了重大影响。这一举措标志着政策转向支持经济增长，利好利率敏感型行业。</p><p>特朗普赢得美国总统大选后，市场反应强烈，各大指数在其胜选后连续创下历史新高。然而，各行业的反应参差不齐。加密资产、科技股和小盘股飙升，而医疗保健股，尤其是生物技术领域的股票，因预期中的政策变化而受挫。</p><p>华尔街的牛市已持续两年，2025 年有望迎来第三个年头。强劲的企业盈利、稳健的就业报告，以及各国央行计划降息，都激发了投资者的乐观情绪。</p><p>在第三季度大型科技公司财报季表现出色后，近 40% 的 AAII 调查受访者对未来六个月的市场前景持乐观态度，这一比例高于 37.5% 的历史平均水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/816d02864dc369f58f319f0a681d2675\" alt=\"数据来源： AAII 调查\" title=\"数据来源： AAII 调查\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"589\"/><span>数据来源： AAII 调查</span></p><p>然而，潜在挑战依然存在。2024 年通胀有所缓和，但未来一年可能仍较为顽固，美联储在复杂的经济形势中决策，这将使利率持续面临不确定性，地缘政治挑战和潜在的关税升级可能引发市场波动。</p><p>另一方面，当前美股估值也构成重大风险，其高于前瞻性和历史性平均水平。2024 年全年，“七大科技巨头” 股票表现不一，在市场不确定性期间成为避险选择，但随着预期增长率下降，也显示出潜在放缓的迹象。</p><p>鉴于当前影响股市的因素错综复杂，从利率到板块轮动，再到盈利可持续性，拥有一套全面的量化框架能为投资者提供更可靠、更明智的决策依据。</p><h2 id=\"id_934405032\">金融板块热门股票</h2><p>2024 年金融股表现良好，该板块上涨约 30%。尽管部分金融股可能因进一步降息面临挑战，但整体板块仍可能受益于经济韧性和潜在的监管放宽。</p><h3 id=\"id_3485154490\">1.OppFi Inc. (OPFI)</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：6.5178 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：金融</p></li><li><p><strong>行业</strong>：消费金融</p></li></ul><p>OppFi 借助人工智能驱动的承保技术，利用其可扩展的技术平台，为服务不足的中等收入消费者提供信贷服务。</p><p>该公司 2024 年第三季度财报亮眼，收入达到 1.36 亿美元的新高。同时，受信贷表现改善、收益率提高和运营效率提升推动，按照通用会计准则（GAAP）计算的净利润同比翻倍。</p><p>公司盈利能力指标出色，毛利率达 100%，股本回报率为 32%，大幅高于行业中位数。OppFi 的估值评级为 “A+”，格外引人注目，过去三个月股价回报率高达 90%。</p><p>目前，该公司的预期市盈率（FWD P/E）较行业水平低超 25%，其基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）倍数较金融板块低超 95%。</p><p>OppFi 正致力于打造更广泛的数字金融服务平台，对小型企业贷款机构 Bitty 的投资便是例证。凭借坚实的基本面，以及每股收益（EPS）调整和价格动量等积极的时效性指标，若金融板块持续上涨，OppFi 这只小盘股有望进一步上扬。</p><h3 id=\"id_175886907\">2. PayPal Holdings, Inc.（PYPL）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：897.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：金融</p></li><li><p><strong>行业</strong>：交易与支付处理服务</p></li></ul><p>PayPal 是领先的金融科技公司，提供全球数字支付解决方案和金融服务。拥有超 4 亿活跃账户，业务覆盖广泛，除旗舰点对点转账功能外，还提供一系列全面的产品。</p><p>公司通过多项举措推动增长，包括推出新的 “Fastlane” 结账解决方案，以及与  <a href=\"https://laohu8.com/S/SHOP\">Shopify Inc</a> 等主要企业建立战略合作伙伴关系，这些努力推动其预期收入增长比整个金融板块高出 25%。</p><p>PayPal 的盈利能力评级为 “A”，其运营现金流高达 76.7 亿美元，股本回报率为 22%，比行业中位数高出超 100%。</p><p>强劲的增长、出色的盈利能力和价格动量，使得过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 38 次，无下调，显示出华尔街对该股的一致乐观。</p><p>尽管公司近期表现对其估值产生了一定影响，但从市销率和市现率来看，PayPal 相对于行业仍有折价。</p><p>尽管竞争加剧，但 PayPal 的品牌认可度、稳健的财务状况以及对创新的专注，使其在日益流行的数字支付领域具备良好的未来增长态势。</p><h2 id=\"id_1072198976\">非必需消费品板块热门股票</h2><p>2024 年，尽管利率较高，非必需消费品板块依然表现强劲，涨幅超 25%。消费者支出的韧性和经济增长推动了该板块上涨。2025 年，随着预期的利率下调和通胀降低，该板块有望进一步受益。</p><h3 id=\"id_97771065\">3. 布林克国际（EAT）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：62.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：餐饮</p></li></ul><p>尽管 2024 年餐饮行业面临持续通胀的挑战，但布林克国际在这一年实现了显著的业绩反转。作为 Chili’s 的母公司，布林克国际大力推行以价值为导向的营销策略，并优化运营。</p><p>Chili’s 的 “3 for Me” 超值套餐和社交媒体推动的 “Triple Dipper” 促销活动，助力 2025 财年第一季度销售额增长 14%，客流量增加 6.5%。</p><p>其他增长亮点包括摊薄后每股收益同比增长 32%，预期息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 19%，而行业仅为 2.7%。布林克国际的努力带来了强劲的盈利指标，运营现金流达 4.25 亿美元。</p><p>布林克国际稳健的战略执行反映在其强劲的价格动量上，过去一年回报率惊人，高达 244%。公司的评级调整体现了华尔街的乐观态度，过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 19 次，无下调。</p><p>分析师预计，2025 财年第二季度每股收益将增长超 50%。这只股票为投资者提供了在该板块中，接触增长、盈利和强劲势头的良好机会，就像我下一个非必需消费品板块的精选股票一样。</p><h3 id=\"id_2714683824\">4. Stride, Inc.（LRN）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：45.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：教育服务</p></li></ul><p>Stride 是一家以技术为基础的教育公司，为 K - 12 学生、职业学习者和成人教育提供创新的在线和混合学习解决方案。公司提供全面的产品和服务，包括专有及第三方课程。</p><p>Stride 专注于满足对灵活、以客户为中心的虚拟学习解决方案的需求，尤其强调面向职业发展的技能培养。</p><p>2025 财年第一季度，公司入学人数增长 18.5%，总计达到创纪录的 22.2 万人，收入增长 15%，调整后运营收入增长 295%。</p><p>公司的高速增长转化为稳健的盈利能力。Stride 的滚动息税折旧摊销前利润率（TTM EBITDA）为 16%，比行业中位数高出 40%，每股现金达 7.41 美元，而行业平均为 2.42 美元。</p><p>尽管公司 “A+” 的上涨势头影响了整体估值评级，但 Stride 基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）较非必需消费品板块折价 50%，预期企业价值倍数（FWD EV/EBIT）折价 22%。</p><p>随着家庭和个人越来越多地寻求传统教育的替代方案，Stride 成熟的虚拟学习平台有望满足不断增长的市场需求。</p><h3 id=\"id_24559185\">5. 都市服饰（URBN）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：53.9 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：服装零售</p></li></ul><p>生活方式零售商都市服饰（Urban Outfitters）)运营着一系列零售品牌，包括 Anthropologie、Free People、Urban Outfitters 和 FP Movement，面向不同消费群体。</p><p>公司于 2019 年推出 Nuuly，旨在利用不断增长的服装租赁市场，吸引更年轻、注重可持续性的消费者。</p><p>公司的努力取得了巨大成功。第三季度，都市服饰交出创纪录的成绩单，总销售额增长 6%，每股收益较前一年超出预期 0.23 美元。</p><p>增长得益于其高端品牌 Anthropologie 和 Free People 的强劲表现，同时 Nuuly 销售额同比增长 48%。</p><p>这些财务表现指标为其带来了稳健的量化增长评级，包括预期 GAAP 每股收益增长 35%，而行业仅为 4%；预期运营现金流增长 51%，较行业中位数增长 490%。</p><p>通过增加营销支出、减少降价促销和有效的库存管理，都市服饰提升了盈利能力。公司运营现金流达 4.12 亿美元，净利润率稳定在 6%。</p><p>公司出色的增长和高于平均水平的盈利能力，使其评级调整表现优异，过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 11 次，无下调。</p><p>公司目前的估值与行业相当，但某些指标折价明显，如预期 GAAP 市盈率为 15 倍，而行业为 19.3 倍。作为美国顶尖的城市零售商，公司为投资者提供了坚实的基本面，同时 2025 年其发展态势也备受乐观期待。</p><h2 id=\"id_4266289340\">工业板块热门股票</h2><p>2024 年，工业板块表现落后于整体市场。2025 年，产业回流趋势、制造业复苏以及利率降低，可能推动该板块上扬。</p><h3 id=\"id_1297550868\">6. Argan, Inc.（AGX）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：21.2 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：工业</p></li><li><p><strong>行业</strong>：建筑与工程</p></li></ul><p>Argan 是量化评级最高的工程与建筑类股票，为电力、工业建筑和电信基础设施等行业提供服务。</p><p>作为传统燃气发电厂和可再生能源设施的服务商，Argan 处于独特地位，能够从数据中心建设、制造业回流和电动汽车普及所推动的美国能源需求持续激增中获利。</p><p>Argan 首席执行官大卫・沃森表示：“凭借我们在能源领域的多元能力，Argan 能够为各类电力设施建设提供便利。因此，随着通过传统燃气发电厂与可再生能源结合来确保稳定电网和可靠发电的方式日益明显，我们适合任何增强能源发电的项目。”</p><p>2024 年第三季度，Argan录得有史以来第二高的季度收益，收入增长 57%，达到 2.57 亿美元。调整后每股收益超出预期 0.74 美元，助力公司整体获得 “B” 级增长评级。</p><p>其他增长亮点包括预期 EBITDA 增长 26%，较行业增长 263%。过去四个季度，Argan 的价格动量强劲，超越行业，过去一年回报率超 200%。</p><p>尽管股价上涨，但自 12 月初以来，Argan 的估值有所改善。公司在关键指标上表现出色，如基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）为 0.33 倍，而行业为 1.1 倍。</p><p>凭借大量的项目储备，以及服务传统和可再生能源项目的能力，Argan 在 2025 年有望获得更多增长机会。</p><h3 id=\"id_2768363047\">7. DXP Enterprises, Inc.（DXPE）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：13 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：工业</p></li><li><p><strong>行业</strong>：贸易公司与经销商</p></li></ul><p>DXP Enterprises 是一家总部位于休斯顿的公司，为多个行业供应关键工业设备。其最大的部门是服务中心部门，销售泵、轴承和动力传输产品。服务中心还为工业客户提供维护和维修服务。</p><p>第三季度，DXP Enterprises  通过多项收购推动业绩增长，收购长期以来一直是其增长战略的核心，但短期利润率有所牺牲。</p><p>公司董事长兼首席执行官大卫・利特尔表示：“如您所见，销售、一般和行政费用（SG&amp;A）占销售额的比例可能略高。我认为重要的是要注意，我们并非以牺牲销售为代价来追求利润最大化，恰恰相反，我们在推动销售增长方面下了很大赌注。”</p><p>尽管优先考虑增长而非利润率优化，但 DXP Enterprises 仍保持健康的盈利能力，股本回报率达 17%（比行业增长超 25%），同时增长指标出色，包括 GAAP 每股收益同比增长 45%。</p><p>DXP Enterprises 的估值具有吸引力，预期市销率为 0.8 倍，而行业为 1.5 倍，为投资者提供了以诱人倍数投资工业服务增长的机会。</p><h2 id=\"id_851523029\">热门科技股</h2><p>2024 年，在人工智能进步和量子计算创新的推动下，科技板块大幅上扬。随着云计算应用的持续普及以及人工智能应用的不断拓展，部分科技股在 2025 年有望延续增长态势。</p><h3 id=\"id_376310639\">8. 天弘科技（CLS）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：115 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：电子制造服务</p></li></ul><p>天弘科技已成为电子制造服务领域的杰出股票，且两次入选 “Alpha 精选”。公司的成功源于其战略转向人工智能基础设施制造，尤其专注于数据中心网络交换机。</p><p>公司的 “连接与云解决方案” 部门营收占总营收的 67%，受超大规模数据中心对人工智能计算能力需求的推动，该部门营收同比增长 42%。</p><p>在第三季度，天弘科技的财务业绩再创新高，营收总计 25 亿美元（同比增长 22%），调整后每股收益达到创纪录的 1.04 美元，这使得其在近几个月股价走势强劲。</p><p>尽管过去一年回报率接近 250%，但公司仍保持极具吸引力的估值，这是该股最引人注目的卖点之一。从以下多项指标来看，该公司的估值相较于行业有显著折扣。</p><p>天弘科技的 “A” 级评级调整表明该股仍有进一步上涨空间，预计第四季度每股收益同比增长 37%。</p><p>凭借在人工智能数据中心硬件方面的成功实践、不断扩大的运营利润率以及诱人的估值特性，公司为投资者在 2025 年提供了涉足大规模增长市场的绝佳机会。</p><h3 id=\"id_1273519959\">9. Intapp, Inc.（INTA）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：48.5 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：应用软件</p></li></ul><p>Intapp 公司处于关键业务现代化的前沿，为专业服务公司提供基于云的软件解决方案，用于管理客户关系、交易流程和合规要求。</p><p>2035 财年第一季度，受企业客户拓展和新人工智能产品的推动，公司净利润翻倍至 1510 万美元，助力公司获得 “B” 级盈利能力评级。</p><p>Intapp 还展现出其他强劲的基本面，特别是 “A+” 级增长评级，其预期营收增长 17%，而行业仅为 5%，且运营现金流同比增长 123%。</p><p>相对于行业而言，该公司在价格走势和盈利预期调整方面排名极高。过去一年，Intapp 回报率接近 75%，在过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 10 次，无下调。</p><p>Intapp 针对特定领域的人工智能解决方案以及不断拓展的企业客户关系，使其在 2025 年有望持续取得成功。</p><h3 id=\"id_2423357145\">10. Credo Technology Group Holding Ltd（CRDO）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：128.2 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：半导体</p></li></ul><p>2024 年，人工智能基础设施领域的小众供应商和服务商取得了非凡成就，2025 年有望延续这一趋势。</p><p>Credo成立于 2008 年，在量化评级的半导体股票中排名第二，在整体科技公司中排名第三。该公司专注于开发针对以太网应用优化的创新产品，包括集成电路和有源电缆（AEC）。</p><p>由于AI数据中心对其 AEC 产品的强劲需求，Credo获得了极高的 “A+” 级增长评级。主要亮点包括预期 EBITDA 增长 129%，而行业仅为 5%，以及预期长期每股收益（3-5年复合年增长率）比行业中位数高出近 500%。</p><p>这种惊人的增长推动了公司令人瞩目的价格走势；在过去四个回报期内，Credo 回报率均达三位数，过去一年回报率超过 300%。</p><p>值得注意的是，Credo 目前仍有轻微折价，其非通用会计准则预期市盈增长比率（FWD PEG Non - GAAP）为 1.5 倍，较信息技术行业中位数低 17%。</p><p>市场对该公司普遍乐观，分析师预计下一季度每股收益同比增长将高达 359%，这使得该股成为 2025 年的必持股票。<br/></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/af47ab6c10e46f0aea6733871f311696","relate_stocks":{"LRN":"Stride","CLS":"天弘科技","OPFI":"OppFi Inc.","URBN":"都市服饰","DXPE":"DXP Enterprises","EAT":"布林克国际","AGX":"Argan Inc.","INTA":"Intapp, Inc.","PYPL":"PayPal","CRDO":"Credo Technology Group Holding Ltd"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1115591932","content_text":"美股投资论坛 Seeking Alpha 一年一度的“十大金股”公布，涵盖金融、工业、非必需消费品和科技股几大板块，其中 OppFi Inc. 过去一个月已累涨超90%！该网站2024年的“十大金股”股票的回报率达到 125%，大幅超过  “七巨头”（Magnificent 7）57% 的涨幅，十只股票中有七只表现远超大盘：2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500基于强劲的基本面、良好的上涨势头以及分析师的评级调整，Seeking Alpha 分析师 2025 年的选股中有一些是 2024 年的延续。尽管部分入选股票目前的交易价格接近 52 周高点，但长期来看，动量投资已被证明是成功的，因为市场趋势和行为持续强化这一趋势。在新的一年里，可考虑那些在宏观和地缘政治逆风下仍能证明自身实力、基本面强劲的股票。美股市场回顾与展望2024 年的美股市场谨慎与乐观并存，在选举不确定性的影响下，标普 VIX 指数一度触及三周高点。8 月，因日元套利交易平仓引发市场急剧下跌，标普 500 指数在其前三个交易日内暴跌 6%。然而，标普 500 指数随后回升，全年涨幅达 23%，纳斯达克指数上涨超 30%，道琼斯指数上涨近 13%，成就了辉煌的一年。股市增长得益于强劲的企业盈利、通胀降温以及消费者支出的韧性。随着各国央行放宽货币政策、通胀率趋于正常，以及疫情相关供应链压力的持续缓解，全球经济实现了温和扩张。在单一国家经济表现方面，美国表现突出，在主要经济体中增长更为显著。美国失业率维持在相对低位，但通胀率仍顽固地高于央行目标。全球各大经济体核心数据表现俄乌及中东地区的政治紧张局势在全年不时引发市场波动。不过，其影响相对有限，市场对地缘政治风险展现出广泛的韧性。9 月，美联储宣布降息 50 个基点，这是四年多来的首次降息，对第三季度末和第四季度初的市场表现产生了重大影响。这一举措标志着政策转向支持经济增长，利好利率敏感型行业。特朗普赢得美国总统大选后，市场反应强烈，各大指数在其胜选后连续创下历史新高。然而，各行业的反应参差不齐。加密资产、科技股和小盘股飙升，而医疗保健股，尤其是生物技术领域的股票，因预期中的政策变化而受挫。华尔街的牛市已持续两年，2025 年有望迎来第三个年头。强劲的企业盈利、稳健的就业报告，以及各国央行计划降息，都激发了投资者的乐观情绪。在第三季度大型科技公司财报季表现出色后，近 40% 的 AAII 调查受访者对未来六个月的市场前景持乐观态度，这一比例高于 37.5% 的历史平均水平。数据来源： AAII 调查然而，潜在挑战依然存在。2024 年通胀有所缓和，但未来一年可能仍较为顽固，美联储在复杂的经济形势中决策，这将使利率持续面临不确定性，地缘政治挑战和潜在的关税升级可能引发市场波动。另一方面，当前美股估值也构成重大风险，其高于前瞻性和历史性平均水平。2024 年全年，“七大科技巨头” 股票表现不一，在市场不确定性期间成为避险选择，但随着预期增长率下降，也显示出潜在放缓的迹象。鉴于当前影响股市的因素错综复杂，从利率到板块轮动，再到盈利可持续性，拥有一套全面的量化框架能为投资者提供更可靠、更明智的决策依据。金融板块热门股票2024 年金融股表现良好，该板块上涨约 30%。尽管部分金融股可能因进一步降息面临挑战，但整体板块仍可能受益于经济韧性和潜在的监管放宽。1.OppFi Inc. (OPFI)市值：6.5178 亿美元量化评级：强力买入板块：金融行业：消费金融OppFi 借助人工智能驱动的承保技术，利用其可扩展的技术平台，为服务不足的中等收入消费者提供信贷服务。该公司 2024 年第三季度财报亮眼，收入达到 1.36 亿美元的新高。同时，受信贷表现改善、收益率提高和运营效率提升推动，按照通用会计准则（GAAP）计算的净利润同比翻倍。公司盈利能力指标出色，毛利率达 100%，股本回报率为 32%，大幅高于行业中位数。OppFi 的估值评级为 “A+”，格外引人注目，过去三个月股价回报率高达 90%。目前，该公司的预期市盈率（FWD P/E）较行业水平低超 25%，其基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）倍数较金融板块低超 95%。OppFi 正致力于打造更广泛的数字金融服务平台，对小型企业贷款机构 Bitty 的投资便是例证。凭借坚实的基本面，以及每股收益（EPS）调整和价格动量等积极的时效性指标，若金融板块持续上涨，OppFi 这只小盘股有望进一步上扬。2. PayPal Holdings, Inc.（PYPL）市值：897.6 亿美元量化评级：强力买入板块：金融行业：交易与支付处理服务PayPal 是领先的金融科技公司，提供全球数字支付解决方案和金融服务。拥有超 4 亿活跃账户，业务覆盖广泛，除旗舰点对点转账功能外，还提供一系列全面的产品。公司通过多项举措推动增长，包括推出新的 “Fastlane” 结账解决方案，以及与  Shopify Inc 等主要企业建立战略合作伙伴关系，这些努力推动其预期收入增长比整个金融板块高出 25%。PayPal 的盈利能力评级为 “A”，其运营现金流高达 76.7 亿美元，股本回报率为 22%，比行业中位数高出超 100%。强劲的增长、出色的盈利能力和价格动量，使得过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 38 次，无下调，显示出华尔街对该股的一致乐观。尽管公司近期表现对其估值产生了一定影响，但从市销率和市现率来看，PayPal 相对于行业仍有折价。尽管竞争加剧，但 PayPal 的品牌认可度、稳健的财务状况以及对创新的专注，使其在日益流行的数字支付领域具备良好的未来增长态势。非必需消费品板块热门股票2024 年，尽管利率较高，非必需消费品板块依然表现强劲，涨幅超 25%。消费者支出的韧性和经济增长推动了该板块上涨。2025 年，随着预期的利率下调和通胀降低，该板块有望进一步受益。3. 布林克国际（EAT）市值：62.6 亿美元量化评级：强力买入板块：非必需消费品行业：餐饮尽管 2024 年餐饮行业面临持续通胀的挑战，但布林克国际在这一年实现了显著的业绩反转。作为 Chili’s 的母公司，布林克国际大力推行以价值为导向的营销策略，并优化运营。Chili’s 的 “3 for Me” 超值套餐和社交媒体推动的 “Triple Dipper” 促销活动，助力 2025 财年第一季度销售额增长 14%，客流量增加 6.5%。其他增长亮点包括摊薄后每股收益同比增长 32%，预期息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 19%，而行业仅为 2.7%。布林克国际的努力带来了强劲的盈利指标，运营现金流达 4.25 亿美元。布林克国际稳健的战略执行反映在其强劲的价格动量上，过去一年回报率惊人，高达 244%。公司的评级调整体现了华尔街的乐观态度，过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 19 次，无下调。分析师预计，2025 财年第二季度每股收益将增长超 50%。这只股票为投资者提供了在该板块中，接触增长、盈利和强劲势头的良好机会，就像我下一个非必需消费品板块的精选股票一样。4. Stride, Inc.（LRN）市值：45.6 亿美元量化评级：强力买入板块：非必需消费品行业：教育服务Stride 是一家以技术为基础的教育公司，为 K - 12 学生、职业学习者和成人教育提供创新的在线和混合学习解决方案。公司提供全面的产品和服务，包括专有及第三方课程。Stride 专注于满足对灵活、以客户为中心的虚拟学习解决方案的需求，尤其强调面向职业发展的技能培养。2025 财年第一季度，公司入学人数增长 18.5%，总计达到创纪录的 22.2 万人，收入增长 15%，调整后运营收入增长 295%。公司的高速增长转化为稳健的盈利能力。Stride 的滚动息税折旧摊销前利润率（TTM EBITDA）为 16%，比行业中位数高出 40%，每股现金达 7.41 美元，而行业平均为 2.42 美元。尽管公司 “A+” 的上涨势头影响了整体估值评级，但 Stride 基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）较非必需消费品板块折价 50%，预期企业价值倍数（FWD EV/EBIT）折价 22%。随着家庭和个人越来越多地寻求传统教育的替代方案，Stride 成熟的虚拟学习平台有望满足不断增长的市场需求。5. 都市服饰（URBN）市值：53.9 亿美元量化评级：强力买入板块：非必需消费品行业：服装零售生活方式零售商都市服饰（Urban Outfitters）)运营着一系列零售品牌，包括 Anthropologie、Free People、Urban Outfitters 和 FP Movement，面向不同消费群体。公司于 2019 年推出 Nuuly，旨在利用不断增长的服装租赁市场，吸引更年轻、注重可持续性的消费者。公司的努力取得了巨大成功。第三季度，都市服饰交出创纪录的成绩单，总销售额增长 6%，每股收益较前一年超出预期 0.23 美元。增长得益于其高端品牌 Anthropologie 和 Free People 的强劲表现，同时 Nuuly 销售额同比增长 48%。这些财务表现指标为其带来了稳健的量化增长评级，包括预期 GAAP 每股收益增长 35%，而行业仅为 4%；预期运营现金流增长 51%，较行业中位数增长 490%。通过增加营销支出、减少降价促销和有效的库存管理，都市服饰提升了盈利能力。公司运营现金流达 4.12 亿美元，净利润率稳定在 6%。公司出色的增长和高于平均水平的盈利能力，使其评级调整表现优异，过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 11 次，无下调。公司目前的估值与行业相当，但某些指标折价明显，如预期 GAAP 市盈率为 15 倍，而行业为 19.3 倍。作为美国顶尖的城市零售商，公司为投资者提供了坚实的基本面，同时 2025 年其发展态势也备受乐观期待。工业板块热门股票2024 年，工业板块表现落后于整体市场。2025 年，产业回流趋势、制造业复苏以及利率降低，可能推动该板块上扬。6. Argan, Inc.（AGX）市值：21.2 亿美元量化评级：强力买入板块：工业行业：建筑与工程Argan 是量化评级最高的工程与建筑类股票，为电力、工业建筑和电信基础设施等行业提供服务。作为传统燃气发电厂和可再生能源设施的服务商，Argan 处于独特地位，能够从数据中心建设、制造业回流和电动汽车普及所推动的美国能源需求持续激增中获利。Argan 首席执行官大卫・沃森表示：“凭借我们在能源领域的多元能力，Argan 能够为各类电力设施建设提供便利。因此，随着通过传统燃气发电厂与可再生能源结合来确保稳定电网和可靠发电的方式日益明显，我们适合任何增强能源发电的项目。”2024 年第三季度，Argan录得有史以来第二高的季度收益，收入增长 57%，达到 2.57 亿美元。调整后每股收益超出预期 0.74 美元，助力公司整体获得 “B” 级增长评级。其他增长亮点包括预期 EBITDA 增长 26%，较行业增长 263%。过去四个季度，Argan 的价格动量强劲，超越行业，过去一年回报率超 200%。尽管股价上涨，但自 12 月初以来，Argan 的估值有所改善。公司在关键指标上表现出色，如基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）为 0.33 倍，而行业为 1.1 倍。凭借大量的项目储备，以及服务传统和可再生能源项目的能力，Argan 在 2025 年有望获得更多增长机会。7. DXP Enterprises, Inc.（DXPE）市值：13 亿美元量化评级：强力买入板块：工业行业：贸易公司与经销商DXP Enterprises 是一家总部位于休斯顿的公司，为多个行业供应关键工业设备。其最大的部门是服务中心部门，销售泵、轴承和动力传输产品。服务中心还为工业客户提供维护和维修服务。第三季度，DXP Enterprises  通过多项收购推动业绩增长，收购长期以来一直是其增长战略的核心，但短期利润率有所牺牲。公司董事长兼首席执行官大卫・利特尔表示：“如您所见，销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的比例可能略高。我认为重要的是要注意，我们并非以牺牲销售为代价来追求利润最大化，恰恰相反，我们在推动销售增长方面下了很大赌注。”尽管优先考虑增长而非利润率优化，但 DXP Enterprises 仍保持健康的盈利能力，股本回报率达 17%（比行业增长超 25%），同时增长指标出色，包括 GAAP 每股收益同比增长 45%。DXP Enterprises 的估值具有吸引力，预期市销率为 0.8 倍，而行业为 1.5 倍，为投资者提供了以诱人倍数投资工业服务增长的机会。热门科技股2024 年，在人工智能进步和量子计算创新的推动下，科技板块大幅上扬。随着云计算应用的持续普及以及人工智能应用的不断拓展，部分科技股在 2025 年有望延续增长态势。8. 天弘科技（CLS）市值：115 亿美元量化评级：强力买入板块：信息技术行业：电子制造服务天弘科技已成为电子制造服务领域的杰出股票，且两次入选 “Alpha 精选”。公司的成功源于其战略转向人工智能基础设施制造，尤其专注于数据中心网络交换机。公司的 “连接与云解决方案” 部门营收占总营收的 67%，受超大规模数据中心对人工智能计算能力需求的推动，该部门营收同比增长 42%。在第三季度，天弘科技的财务业绩再创新高，营收总计 25 亿美元（同比增长 22%），调整后每股收益达到创纪录的 1.04 美元，这使得其在近几个月股价走势强劲。尽管过去一年回报率接近 250%，但公司仍保持极具吸引力的估值，这是该股最引人注目的卖点之一。从以下多项指标来看，该公司的估值相较于行业有显著折扣。天弘科技的 “A” 级评级调整表明该股仍有进一步上涨空间，预计第四季度每股收益同比增长 37%。凭借在人工智能数据中心硬件方面的成功实践、不断扩大的运营利润率以及诱人的估值特性，公司为投资者在 2025 年提供了涉足大规模增长市场的绝佳机会。9. Intapp, Inc.（INTA）市值：48.5 亿美元量化评级：强力买入板块：信息技术行业：应用软件Intapp 公司处于关键业务现代化的前沿，为专业服务公司提供基于云的软件解决方案，用于管理客户关系、交易流程和合规要求。2035 财年第一季度，受企业客户拓展和新人工智能产品的推动，公司净利润翻倍至 1510 万美元，助力公司获得 “B” 级盈利能力评级。Intapp 还展现出其他强劲的基本面，特别是 “A+” 级增长评级，其预期营收增长 17%，而行业仅为 5%，且运营现金流同比增长 123%。相对于行业而言，该公司在价格走势和盈利预期调整方面排名极高。过去一年，Intapp 回报率接近 75%，在过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 10 次，无下调。Intapp 针对特定领域的人工智能解决方案以及不断拓展的企业客户关系，使其在 2025 年有望持续取得成功。10. Credo Technology Group Holding Ltd（CRDO）市值：128.2 亿美元量化评级：强力买入板块：信息技术行业：半导体2024 年，人工智能基础设施领域的小众供应商和服务商取得了非凡成就，2025 年有望延续这一趋势。Credo成立于 2008 年，在量化评级的半导体股票中排名第二，在整体科技公司中排名第三。该公司专注于开发针对以太网应用优化的创新产品，包括集成电路和有源电缆（AEC）。由于AI数据中心对其 AEC 产品的强劲需求，Credo获得了极高的 “A+” 级增长评级。主要亮点包括预期 EBITDA 增长 129%，而行业仅为 5%，以及预期长期每股收益（3-5年复合年增长率）比行业中位数高出近 500%。这种惊人的增长推动了公司令人瞩目的价格走势；在过去四个回报期内，Credo 回报率均达三位数，过去一年回报率超过 300%。值得注意的是，Credo 目前仍有轻微折价，其非通用会计准则预期市盈增长比率（FWD PEG Non - GAAP）为 1.5 倍，较信息技术行业中位数低 17%。市场对该公司普遍乐观，分析师预计下一季度每股收益同比增长将高达 359%，这使得该股成为 2025 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src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OY0RM7hQLZsCGbvoD1IMGF9irzEjxF69mUbnr95IYgtccAA/0\"/><p>面对股价的大幅起落，不少投资者向段永平请教对这种“新消费”的看法。</p><p>段永平并没有否认泡泡玛特的成就。他认可其团队“很有意思”，做到今天的规模“绝不是随便的”，背后是十几年的积累与转型。</p><p>他的洞察在于，泡泡玛特成功的核心是精准的工业化生产并兜售了“情绪价值”，通过盲盒模式和IP孵化，满足了年轻一代的治愈感、社交归属感等情感需求，但这并不构成投资的充分理由。</p><p>作为一名恪守“买股票就是买公司”的价值投资者，段永平的逻辑穿透了短期风口。”所谓的好商业模式，在段永平看来，是“能赚很多钱且能持续”。</p><p>对泡泡玛特来说，难以预测的未来十年是个巨大的不确定性。</p><p>因此，他发出了终极拷问：“你是否愿意按市值把这家公司买下来？”他坦言自己无法理解消费者对其产品需求的持续性，担忧这或许只是一种时尚潮流。</p><p>对于泡泡玛特而言，段永平提出的疑问实则点中了所有依赖时尚和情绪价值的消费品牌的命脉：当潮流退去，剩余的价值是什么？</p><p>泡泡玛特目前给出的答案是全球化和品牌化。根据美银证券的预测，泡泡玛特海外收入占比预计从2024年上半年的30%升至2026年的55%。其计划到2026年新增海外门店超200家，海外业务将成为增长核心。</p><p>面对市场的价值隐忧，泡泡玛特在2025年将“高端化”作为重点议题之一。2025年，泡泡玛特先后在成都SKP、北京SKP-S开设高端臻藏店；6月，旗下独立珠宝品牌popop在上海<a href=\"https://laohu8.com/S/00010\">恒隆</a>广场和北京国贸<a href=\"https://laohu8.com/S/600306\">商城</a>开业，直接进驻顶级奢侈品商圈。</p><p>12月，更是引入LVMH<a href=\"https://laohu8.com/S/00021\">大中华</a>区总裁吴越担任非执行董事，此举被市场普遍解读为借鉴奢侈品逻辑、加速品牌高端化的重要内容。</p><p>创始人王宁在接受媒体采访时说，公司目标已不再是“成为中国的<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>”，而是“成为世界的泡泡玛特”。</p><p>然而，高端化转型面临诸多挑战。泡泡玛特2021年就已推出偏向高端的MEGA COLLECTION系列，但直至2025年上半年，这一系列的收入也仅占整体营收的7.3%，发展速度缓慢。</p><p>而被寄予厚望的吴越，职位仅是非执行董事，这一角色更侧重于战略咨询与监督，而非直接负责具体业务运营。市场解读认为，这更接近于“借用光环”，而非“重构基因”的做法。</p><p>此外，文化差异仍是泡泡玛特必须面对的核心问题。泡泡玛特想要在欧美市场实现长期成功，需克服文化叙事的语境限制。</p><p>有专家指出：“目前它的多数IP故事设定仍偏东亚视角，对非华人消费者而言缺乏足够的共鸣与代入感。”</p><p>段永平之问的价值，不在于给出答案，而在于揭示了所有卓越商业故事都必须面对的终极考验：穿越周期。泡泡玛特用一场情绪价值的工业革命，证明了其捕捉当下、创造爆款的非凡能力。但其股价的跌宕表明，市场仍在等待一个关于“十年后”的、更令人信服的叙事。</p><p>能否在高速扩张中完成品牌价值的深层构建，将决定泡泡玛特最终是一家乘上风口的普通公司，还是一家能抵御潮流变迁的伟大企业。段永平点中的，正是这个所有投资者都在寻找的、关于确定性的命脉。【《正经社》出品】</p><p>参考阅读：泡泡玛特，何以走出冰火两重天？丨正经深度</p><p>争议中前行的泡泡玛特，盲盒<a href=\"https://laohu8.com/S/00776\">帝国</a>的成长与挑战</p><p>CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然</p><p>声明：文中观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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编辑丨杜海来源丨正经社（ID：zhengjingshe）（本文约为1500字）“泡泡玛特确实蛮厉害的，”近日，知名投资人段永平在社交平台上罕见评点了这家潮玩巨头，紧接着话锋一转，“但实在不理解为什么人们需要，万一两年后大家就都不要了呢？”这句看似平淡的疑问，如同一把精准的手术刀，剖开了泡泡玛特商业模式的命门。2025年的泡泡玛特正站在冰火两重天的交汇处。2025年第三季度，整体收益较2024年同期增长245%-250%，其中中国收益同比增长185%-190%，海外收益同比增长365%-370%，显示出IP运营和全球化战略的强大效力。与之形成鲜明对比的是，股价与2025年8月创下的历史高点相比，下跌幅度已超40%。曾被称为尖齿小怪兽的现象级IP——LABUBU，在二手市场的价格也早已大幅回落，部分款式价格甚至出现腰斩。面对股价的大幅起落，不少投资者向段永平请教对这种“新消费”的看法。段永平并没有否认泡泡玛特的成就。他认可其团队“很有意思”，做到今天的规模“绝不是随便的”，背后是十几年的积累与转型。他的洞察在于，泡泡玛特成功的核心是精准的工业化生产并兜售了“情绪价值”，通过盲盒模式和IP孵化，满足了年轻一代的治愈感、社交归属感等情感需求，但这并不构成投资的充分理由。作为一名恪守“买股票就是买公司”的价值投资者，段永平的逻辑穿透了短期风口。”所谓的好商业模式，在段永平看来，是“能赚很多钱且能持续”。对泡泡玛特来说，难以预测的未来十年是个巨大的不确定性。因此，他发出了终极拷问：“你是否愿意按市值把这家公司买下来？”他坦言自己无法理解消费者对其产品需求的持续性，担忧这或许只是一种时尚潮流。对于泡泡玛特而言，段永平提出的疑问实则点中了所有依赖时尚和情绪价值的消费品牌的命脉：当潮流退去，剩余的价值是什么？泡泡玛特目前给出的答案是全球化和品牌化。根据美银证券的预测，泡泡玛特海外收入占比预计从2024年上半年的30%升至2026年的55%。其计划到2026年新增海外门店超200家，海外业务将成为增长核心。面对市场的价值隐忧，泡泡玛特在2025年将“高端化”作为重点议题之一。2025年，泡泡玛特先后在成都SKP、北京SKP-S开设高端臻藏店；6月，旗下独立珠宝品牌popop在上海恒隆广场和北京国贸商城开业，直接进驻顶级奢侈品商圈。12月，更是引入LVMH大中华区总裁吴越担任非执行董事，此举被市场普遍解读为借鉴奢侈品逻辑、加速品牌高端化的重要内容。创始人王宁在接受媒体采访时说，公司目标已不再是“成为中国的迪士尼”，而是“成为世界的泡泡玛特”。然而，高端化转型面临诸多挑战。泡泡玛特2021年就已推出偏向高端的MEGA COLLECTION系列，但直至2025年上半年，这一系列的收入也仅占整体营收的7.3%，发展速度缓慢。而被寄予厚望的吴越，职位仅是非执行董事，这一角色更侧重于战略咨询与监督，而非直接负责具体业务运营。市场解读认为，这更接近于“借用光环”，而非“重构基因”的做法。此外，文化差异仍是泡泡玛特必须面对的核心问题。泡泡玛特想要在欧美市场实现长期成功，需克服文化叙事的语境限制。有专家指出：“目前它的多数IP故事设定仍偏东亚视角，对非华人消费者而言缺乏足够的共鸣与代入感。”段永平之问的价值，不在于给出答案，而在于揭示了所有卓越商业故事都必须面对的终极考验：穿越周期。泡泡玛特用一场情绪价值的工业革命，证明了其捕捉当下、创造爆款的非凡能力。但其股价的跌宕表明，市场仍在等待一个关于“十年后”的、更令人信服的叙事。能否在高速扩张中完成品牌价值的深层构建，将决定泡泡玛特最终是一家乘上风口的普通公司，还是一家能抵御潮流变迁的伟大企业。段永平点中的，正是这个所有投资者都在寻找的、关于确定性的命脉。【《正经社》出品】参考阅读：泡泡玛特，何以走出冰火两重天？丨正经深度争议中前行的泡泡玛特，盲盒帝国的成长与挑战CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然声明：文中观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎","news_type":1,"symbols_score_info":{"09992":1.97}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":805,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3496918396089360","authorId":"3496918396089360","name":"武装的刺猬","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3496918396089360","idStr":"3496918396089360"},"content":"茅台需求量不小，年收入50万以上的人群，逢年过节，日常接待点重要的朋友，基本还得是茅台，茅台从来都不是给一般人准备的。","text":"茅台需求量不小，年收入50万以上的人群，逢年过节，日常接待点重要的朋友，基本还得是茅台，茅台从来都不是给一般人准备的。","html":"茅台需求量不小，年收入50万以上的人群，逢年过节，日常接待点重要的朋友，基本还得是茅台，茅台从来都不是给一般人准备的。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":625985060,"gmtCreate":1676019133450,"gmtModify":1676019135615,"author":{"id":"3536855912478993","authorId":"3536855912478993","name":"大妮儿","avatar":"https://static.tigerbbs.com/00bb12446f72a8662bfcea127b163f10","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3536855912478993","idStr":"3536855912478993"},"themes":[],"htmlText":"从今天港股大跌的诱因来看，老巴可能早就嗅到了趋势，漂亮国要对我们的投资进行全面的限制，尤其是我们有优势的领域和公司，他那么多资金在这，肯定要提前跑","listText":"从今天港股大跌的诱因来看，老巴可能早就嗅到了趋势，漂亮国要对我们的投资进行全面的限制，尤其是我们有优势的领域和公司，他那么多资金在这，肯定要提前跑","text":"从今天港股大跌的诱因来看，老巴可能早就嗅到了趋势，漂亮国要对我们的投资进行全面的限制，尤其是我们有优势的领域和公司，他那么多资金在这，肯定要提前跑","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/625985060","repostId":"2310641661","repostType":4,"repost":{"id":"2310641661","kind":"highlight","pubTimestamp":1675993941,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2310641661?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2023-02-10 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>尽管巴菲特减持速度和力度都有加快之势，但整体来看比亚迪股价受巴菲特减持影响并不大。且这一次披露的减持均价，是近7次披露中的最高价格。截至2月9日，比亚迪H股报收249.4港元/股，A股报收288.3元/股，公司总市值7597亿元。</p><p><b>巴菲特再度减持比亚迪，持股比例降至11.87%</b></p><p>2月9日，根据港交所披露文件，伯克希尔哈撒韦于2月3日出售了423.5万股比亚迪H股股票，平均价格257.9港元/股，持股比例降至11.87%。</p><p>这是2023年以来，港交所第3次披露伯克希尔哈撒韦减持比亚迪H股，也是2022年8月该公司首次减持以来的第9次披露。此前的披露信息显示：</p><p>2022年8月24日，减持133.1万股比亚迪H股，均价277.1016港元/股；</p><p>2022年9月1日，减持171.6万股比亚迪H股，均价262.7243港元/股；</p><p>2022年11月1日，减持329.7万股比亚迪H股，均价169.8657港元/股；</p><p>2022年11月8日，减持578.25万股比亚迪H股，均价196.9945港元/股；</p><p>2022年11月17日，减持322.55万股比亚迪H股，均价195.4212港元/股；</p><p>2022年12月8日，减持132.95万股比亚迪H股，均价201.3432港元/股；</p><p>2023年1月3日，减持105.8万股比亚迪H股，均价191.44港元/股；</p><p>2023年1月27日，减持155万股比亚迪H股，均价226.32港元/股。</p><p>据悉，伯克希尔哈撒韦在2008年以8港元/股的价格买入了2.25亿股比亚迪H股，持有时间长达14年，直至2022年8月首次开始减持。目前伯克希尔哈撒韦已累计减持约9500万股，持仓已经降低超过四成。</p><p>需要注意的是，根据港交所披露易规定，大股东增减持股票只有横跨某个整数百分比时，才需要作出披露。而从持股数量来看，除已披露的信息之外，伯克希尔哈撒韦还有过多次减持行为。</p><p><b>比亚迪或将冲击400万销量目标</b></p><p>在刚刚过去的2022年，中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>车渗透率进一步提升，根据乘联会数据，中国新能源车渗透率已达25%。作为中国新能源汽车龙头，比亚迪也在过去一年继续高速发展，其产销量分别达到187.7万辆和186.3万辆，同比分别增长209.2%和208.6%，成为2022年度全球新能源车销量冠军。</p><p>日前有消息称，比亚迪内部将2023年销量目标定到400万辆。对此，比亚迪并未明确回应。公司称，受疫情影响，市场、消费需求及供应链体系等存在很多不确定性，因此比亚迪对2023年销售目标不好判断。比亚迪会根据市场的情况及变化，充分发挥企业自身优势，灵活制定各项计划，以满足广大消费者的需求。</p><p>除比亚迪外，近期，多家新能源车企相继披露了2023年新车销量目标，普遍给予高增长预期。</p><p>日前，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>董事长、CEO何小鹏向小鹏汽车全员发布了一封内部信，公布了小鹏汽车2023年的新车规划、交付目标和内部期望。2023年的目标是累计交付45万辆车，即2023年交付近20万辆车，目标增长率达到65.6%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>2023年的目标更为明确，就是超过雷克萨斯燃油车销量。数据显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>2022年累计交付新车12.25万辆，同比增长34%，而雷克萨斯2022年在华累计销量18.39万辆。由此推算，蔚来对于2023年的销量目标在20万辆左右，销量目标增幅约为63.2%。</p><p>哪咤汽车联合创始人、CEO张勇提出的2023年哪咤汽车目标销量25万辆计算，2023年公司目标增长率约为67%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>方面，尽管并未正式公布2023年的具体销量目标。但据接近公司方面人士透露，2023年理想汽车设定的总销量目标在25万辆至30万辆区间。即便按照25万辆计算，理想汽车目标增长率也高达88%。</p><p><b>新能源汽车投资主线是什么？</b></p><p>年后，新能源车企股价普遍迎来一波上涨，近期又开始震荡调整。展望2023年全年，新能源汽车的投资思路是怎样的？</p><p>国泰中证新能源汽车ETF基金经理徐成城表示，从投资的角度来看，汽车现在已经分为了传统燃油车和新能源汽车这两条线。再继续往下细分，主线也变成了两条，一个是新能源化，另一个就是智能化。</p><p>新能源化方面，尽管现在渗透率已经达到30%左右，但是相比于未来的目标（在交通出行侧新能源化达到70%-80%）还有很远的距离。更重要的是新能源汽车的产品力在快速提升，在政策扶持之下，后续可能还会维持景气。但是像过去那样爆发式增长、所有细分领域都赚钱的状态大概率不会有了。</p><p>汽车智能化完全依赖于技术的突破以及零部件企业的研发。智能化也是提升汽车价值量的重要方向，包括但不限于轻量化、热管理、玻璃、智慧座舱以及自动驾驶相关的零部件等领域都有望呈现出快速增长的状态。</p><p>短期而言，一些整车厂可能会受到<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>降价的打压，策略上显得比较被动。但是随着整体新能源汽车或者传统汽车价格中枢的下降，使得国内企业进一步去提升产品力，通过汽车自动驾驶和汽车高价值零部件来提升市占率。这也是今年我们相对比较看好汽车零部件行业的原因。</p><p>信澳新能源精选混合基金经理李博表示，继续看好国内头部新能源整车企业，以及全年新能源车销量超预期带来的锂矿的估值回升。他表示，今年汽车行业对于价格问题一直备受关注的问题，特斯拉部分车型的价格一降再降之后，小鹏汽车部分主力车型也出现降价，反观到传统车企，其部分燃油车型出现了一定涨价。市场上担忧特斯拉小鹏等汽车可能会因为降价影响整体业绩收入和毛利率，但我们也要看到在降价下带来的需求刺激作用，新能源车已经成为消费者在购车时着重考虑的方向，随着规模效应凸显，车企的单车折旧摊销成本下降可能会比较明显，并且费用率得到改善，最终车企利润率有望相对稳定。</p><p>同时在整体经济复苏下，内需消费的推动是明确的，新能源车作为大众消费品，其行业景气度有望越发明朗。再看整个汽车行业，国内车企不但快速占据合资燃油车份额，而且还冲击外资品牌存量订单和价格体系，体现了国产品牌优势和价格优势。</p></body></html>","source":"cszg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>加速减持比亚迪！巴菲特再卖423万股，有何影响？新能源车龙头定了新目标？</title>\n<style 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