紧密关注下周议息会议 【铂瀛金融周报0612】本周周五的CPI数据月率为1%远超预期值0.7%，美股应声下跌，本周原油、黄金和A股表现强势，欧股和美股明显弱势。美元指数有继续冲顶的迹象，短时离岸人民币和日元贬值没有止跌信号；VIX和10年美债收益率仍然有继续上涨的可能；综上短时要有避险意识，虽然美元指数、VIX和10年美债收益率短时间有继续上升的可能，但是中期上升空间不大。本周周末加密板块进行补跌，上方29100为缺口。要紧密关注下周美联储议息会议决议。短时预计方向，原油上冲下行，黄金上冲，美股下冲上行，美元指数上冲下行，加密下冲上行。【基本面指标】美元指数 104.17 （较上周上涨1.97%）VIX 28.15 （较上周上涨 8%）比特币市场占比 47.2% （较上周上涨2.3%）10年美债收益率 3.159%（较上周上涨7.4%）2年美债收益率 3.067% （较上周上涨15%）6月8日美国EIA原油库存 202.5万桶（预期值-191.7万桶，前值 -506.8万桶）实体经济数据6月3日非农就业人口 39万（预测值32.5万；前值43.6万）6月2日ADP就业人数 12.8万 （预期值30万；前值20.2万）6月3日失业率 3.6% （预期值3.5%；前值3.6%）通胀数据6月10日CPI数据 1 （预期值0.7%；前值0.3%）5月27日PCE数据 4.9% （预期值4.9%；前值5.2%）

6月很关键【铂瀛金融周报0605】本周非农数据为39万人，高于预期值32.5万人；失业率3.6%，略高于预期值3.5%；本月开始美联储进行缩表，6月开始为475亿美元，三个月上升到950亿，预计今年卖出债券5500亿美元，占8.6万亿债券规模的6%。目前情况是美股如标普纳指向下2%有缺口，从周线来看，目前美股遇到压力位，预计后续周线可能是先加速而后回调，要么是横盘1-2周而后回调补缺口；从大方向来看美元指数将反复筑顶，风险资产以股市为代表将反复筑底。A股从大盘来看，深成指和创业板指有补涨上证的迹象；比特下方28760为缺口，不知何时会补，玉米目前有见顶迹象；原油可能会继续保持升势；黄金预计仍然以震荡行情为主。【基本面指标】美元指数 102.15 （较上周上涨0.51%）VIX 26.03 （较上周下跌 3%）比特币市场占比 46.1% （较上周上涨0.65%）10年美债收益率 2.94% 2.743% （较上周上涨7.2%）2年美债收益率 2.65% 2.484% （较上周上涨6.8%）6月2日美国EIA原油库存 -506.8万桶（预期值-135万桶，前值 -101.9万桶）实体经济数据6月3日非农就业人口 39万（预测值32.5万；前值43.6万）6月2日ADP就业人数 12.8万 （预期值30万；前值20.2万）6月3日失业率 3.6% （预期值3.5%；前值3.6%）通胀数据5月11日CPI数据 0.3% （预期值0.2%；前值1.2%）5月27日PCE数据 4.9% （预期值4.9%；前值5.2%）

下周主旋律是”补涨“吗？【铂瀛金融周报0529】本周美元指数有见顶迹象，美股三大指数周内反弹均接近10%，预计美元指数会反复筑顶，同时风险资产以反复筑底为主，此时可关注补涨机会如奈飞，加密板块等。本周为5月议息会议纪要，基本说明6月和7月议息会议要加息50基点，但同时也暗示后半年加息节奏会放缓，建议整体以技术面为主。原油周线级别较为健康，有继续向上的迹象。加密板块，区块链概念股如coin、mara、rblx、can等有筑底迹象，如美股下周没有大幅度回调，他们有补涨逻辑，比特本周表现较弱，下周可关注是否有和区块链概念股一起补涨的机会；需要注意的风险是美股有大幅度回调，比特是否跟跌，以及比特是否会补跌eth。【基本面指标】美元指数 101.63 （较上周下跌1.3%）VIX 26.8 （较上周下跌 10%）比特币市场占比 45.8% （较上周上涨2.8%）10年美债收益率 2.743% （较上周下降1.5%）2年美债收益率 2.484% （较上周下降4.1%）5月25日美国EIA原油库存 -101.9万桶（预期值-73.7万桶，前值 -339.4万桶）实体经济数据5月6日非农就业人口 42.8万（预测值39.1万；前值42.8万）5月4日ADP就业人数 24.7万 （预期值39.5万；前值47.9万）5月6日失业率 3.5% （预期值3.6%；前值3.5%）通胀数据5月11日CPI数据 0.3% （预期值0.2%；前值1.2%）5月27日PCE数据 4.9% （预期值4.9%；前值5.2%）

大概有1-2周窗口期？【铂瀛金融周报0522】本周美元指数短时有滞涨信号，日元、欧元、英镑对美元交易对短时均有筑底迹象，人民币贬值速率在下降，或有1-2周的上涨窗口期，全球股市美股三大指数仍在修复当中，其中近期a股表现较好，深证成指和创业板指相对上证指数或有补涨机会；本周黄金也有短线筑底迹象。加密板块比特日线级别有走稳迹象，但仍然需要观察数日。【基本面指标】美元指数 102.99 （较上周下跌1.53%）VIX 29.5 （较上周下降 4.2%）比特币市场占比 44.5% （较上周上涨0.2%）10年美债收益率 2.785% （较上周下降11.11%）2年美债收益率 2.586% （较上周下降5.4%）5月11日美国EIA原油库存 -339.4万桶（预期值138.3万桶，前值 848.3万桶）实体经济数据5月6日非农就业人口 42.8万（预测值39.1万；前值42.8万）5月4日ADP就业人数 24.7万 （预期值39.5万；前值47.9万）5月6日失业率 3.5% （预期值3.6%；前值3.5%）通胀数据5月11日CPI数据 0.3% （预期值0.2%；前值1.2%）4月29日PCE数据 5.2% （预期值5.3%；前值5.3%）

修复需要时间【铂瀛金融周报0514】 本周宣布CPI数据为0.3%，高于预期值0.2%，但是明显低于前值1.2%；周四美股低开高走，触底反弹，周五继续反弹，短时间来到一个压力位；下周需关注在周五的议息会议纪要，奠定6月加息和缩表动作，美股能否持续反弹需要时间修复。鲍威尔近期有些认为自己量化紧缩的动作有些晚，说明目前宏观环境仍然很复杂，建议耐心等待6月议息会议结果，下半年宏观环境预计将会有所缓解。全球股市本周整体强力反弹，欧股stoxx50指数补了3501的缺口，虽然全球股市短时出现止跌信号，想要继续向上，月线和周线级别仍然需要时间调整。本周原油继续强势，有继续上涨的势头，黄金则收紧缩影响拐头向下，比特币短时有筑底迹象，但是后续仍然跟随美股走势，美元指数本周继续向上，短时仍然在上升趋势中。【基本面指标】美元指数 104.57 （较上周上涨0.89%）VIX 29.5 30.8 （较上周上涨 4.4%）比特币市场占比 44.44% （较上周上涨7.3%）10年美债收益率 3.136% （较上周上涨2.1%）2年美债收益率 2.7349% （较上周上涨5.18%）5月11日美国EIA原油库存 848.7万桶（预期值-45.7万桶，前值 130.2万桶）实体经济数据5月6日非农就业人口 42.8万（预测值39.1万；前值42.8万）5月4日ADP就业人数 24.7万 （预期值39.5万；前值47.9万）5月6日失业率 3.5% （预期值3.6%；前值3.5%）通胀数据4月12日CPI数据 0.3% （预期值0.2%；前值1.2%）4月29日PCE数据 5.2% （预期值5.3%；前值5.3%）

5月下旬到6月很关键【铂瀛金融周报0508】 北京时间本周五凌晨议息会议结果公布加息0.5%，使基础利率来到1%，并将在6月开始缩表，计划以6月以475亿美元的速度开始缩债，美联储主席鲍威尔表示未来不会考虑加息75个基点，市场顺势上涨，而后5月6日美股快速下跌，最低时接近熔断。市场未来走势会怎么样，现在是否已经进入滞胀了呢，从本周公布的非农数据和失业率看，分别为43.8万人和3.5%，总体就业缓解较为健康，近期预示经济衰退情况的2年和10年美债收益率利差情况也有所缓解，只能说目前处于较高的通胀阶段，算不上滞涨，但已经有了滞胀的迹象；目前市场环境越发复杂，短期看要注意2周后5月20日的议息会议纪要，5月的议息会议纪要为6月议息会议做铺垫，从技术面来看5月末为行情变化节点，从目前情况来看，短期走势仍然不乐观，如果今年基础利率2.5%目标不变，通过计算可以得出，下半年的环境较为宽松，目前基础利率已经来到1%，还有5次议息会议，分别可以加息50%、25%、25%、25%、25%就来到目标利率。大宗市场来看，目前wti原油走势较好，可能继续开启上行空间，通胀或进一步增高。全球股市月线级别技术面都处于尴尬地位，短时难以上涨，下跌空间也有限，短线看，纳斯达克、标普、道指、上证指数和Stoxx50均有3%-5%的上行缺口。加密板块，周五随美股下跌，周六日继续下跌，目前在3w4附近做调整，短时下跌空间有限，但要注意其加速下跌风险。【基本面指标】美元指数 103.64 （较上周上涨0.52%）VIX 30.8 （较上周下降 1.62%）比特币市场占比 41.4% （较上周下降1.93%）10年美债收益率 3.136% （较上周上涨6.2%）2年美债收益率 2.7349% （较上周上涨0.14%）5月4日美国EIA原油库存 130.2万桶（预期值-82.9万桶，前值 69.2万桶）实体经济数据5

着重聊聊加密；多空都是什么逻辑【铂瀛金融周报0501】 本周着重聊聊加密，我写周报一年左右了，加密大部分是一笔带过，但是最近加密市场逐渐走到一个即将变盘的节点，且目前逻辑错综复杂，今天给大家好好盘盘。先说一下周末行情，周日btc跌破4月27日前低37700，最低来到37400，从整体市场可以发现altcoin跌幅普遍比btc多，促使比特币市值占比从41%上升到42.2%，binance的期货数据可以看出，大部分altcoin的期货持仓量大幅度下降，也就是说此次下跌，如果单从期货数据角度分析，主要是由多头仓位爆仓和平仓所致，并不是空头主动建仓，因而得出结论altcoin是否进一步下跌，主要取决于空头是否加码。目前Btc在这个位置多空分歧很大，我总结空头逻辑主要分以下几点；目前比特币属于风险资产，主要跟随美股市场，尤其是科技股指数纳指，接下来美股走势可能就决定了btc走势，一般宏观的货币政策和财政政策是逆周期调控，也就是当加息缩表时，恰恰是经济正热和过热的阶段，历史当中加息的时间段，大部分时间股市是涨的，而这一次有部分人觉得，此次加息和缩表有些晚，经济已经出现滞涨和衰退迹象才进行加息和缩表，美联储由于基础利率已经为0，此时必须快速恢复弹性和遏制通货膨胀，这是一种观点，主要是觉得此次加息和缩表时间并不是像往常一样在经济过热时加的，容易直接进入经济衰退。关于技术面看空，从技术可以看出，比特币日线级别已经收在了1月以来上行趋势线下方，跌破了，就意味着正式走熊，去找下方3w附近的支撑甚至更低。期货数据看空btc，虽然目前从资金费率和季度合约基差看空头主导，并无多头情绪，但是还没有到类似19年和20年底部深度贴水的情况，所以很难觉得目前有底的可能。市场中还有一些看空的观点例如觉得最近加密市场没有明显的技术更新，觉得最近nft市场过热被吸走一部分资金，类似去年gamefi过热之后，加密市场

上周市场都发生了啥【铂瀛金融周报0410】 本周发生的事比较多，本周五晚央行决定降低存款准备金25个基点，从而使金融机构加权存款准备金率来到8.1%，预计释放长期资金5300亿，从发布时间点来看，主要是为了提振经济，目前受疫情影响较重，说明降准很及时，目前A股是全球股市中相对弱势的，上证指数相比于创业板指和深成指相对强势，也是由于创业板指和深证成指科技型企业比较多，近期受美联储和世界各国加息缩表影响，科技股表现弱势。本周全球很多国家开始加息，如加拿大、韩国、新西兰、阿根廷均在本周宣布加息，从技术面看对各国股市影响不大，或许市场已经在美联储的加息时price in。本周二通胀数据CPI来到新高1.2%，再次刷新人们对通胀的认识，可以说为5月份议息会议加息缩表奠定了基础，由于周五是耶稣受难日，周四收盘，本周美股收盘弱势，整体受缩表预期+各国加息+本月期权交割（2万亿）+地缘政治（俄罗斯莫斯科号导弹巡洋舰被击沉）多重因素的影响，可以说是“阴云密布”，近期美股中只有消费股、医药股和能源股表现强势；有人觉得美联储加息对银行股是利好，但银行股的底层逻辑是短期存款和长期借款之间的利差，主要是短期美债收益率和长期美债收益率的差值，半个月前2年美债收益率和10年美债收益率更是出现了倒挂现象，本周倒挂现象反而有所缓解，究其原因是由于即将缩表导致，缩表卖出的债主是长期债券，所以长期的美债收益率就会提高，所以宏观经济的研究真是错综复杂。在错综复杂的环境里，我们需要找一个风向标，近期巴菲特频频出手，西方石油、惠普、allenghany、VZ等，建仓超200多亿美元，可以发现近期出手买的都是股息率相对高，公司业务相对成熟的公司，说明巴菲特担心通胀风险，担心手里现金贬值；巴菲特的很多投资观念和生活习惯值得我们去学习，作为投资者远离闹事，一年只去两次大城市，低资金持仓，留一半现金，集中持仓，量化每笔风险，

缩表预期Price In？巴菲特增持200亿股票【铂瀛金融周报0410】 本周主要关注是周四美联储FOMC会议纪要，是在每一次FOMC会议之后的两周进行，将对5月份议息会议的实际行动定调，此次纪要相对鹰派，基本定下5月份议息会议将进行缩表的行动，计划将在3个月或更长时间达到每月缩减950亿美元债券，其中包括600亿美元国债和350亿美元住房抵押贷款债MBS，缩债规模是超预期的。我们看到了市场对此消息反应迅速，其中科技股表现最差，周五晚上大部分风险资产止跌的情况下，科技股大盘纳指继续下跌，并留下了13900和142000两个向上缺口，尾盘收于13710，反观道指和标普相对稳健，道指表现强势，已经在34700调整3周，距离前高6%。不止股市，可以看到贵金属市场对缩表计划price in，缩表虽然不是直接的加息，在美国，缩表和加息是要同时进行，美国加息和中国有不同，加的是央行借给商业银行的钱，当市场上有足够多低价钱的时候，只调整央行和商业银行的拆借利率是不够的，那么这时候缩表派上用场，减少市场流动性；虽然贵金属的价格和基础利率和通胀的差值有关，但是缩表可以看作是对贵金属价格的毁灭打击，但我们可以看到本周黄金在周四、周五表现强势，不跌反涨，周内涨幅超1%，有一定的向上空间（目前地缘政治冲突对黄金的影响暂时变小），那么或许预示的全球风险资产下一步走势。本周原油价格并未像黄金表现强势，总体受释放储备原油和加息双重抛压打击，本周三EIA原油库存也是超预期400万桶，从技术面看目前原油并未出现止跌信号，尾盘收于97.9美元，上方压力大，预计未来一段时间以震荡下行的趋势为主。美股市场中，近两月巴菲特频繁出手，增持美国页岩油龙头西方石油72亿美元，增持PC电脑龙头惠普40亿美元，116亿美元收购老牌保险公司allenghany，一个多月时间建仓超200亿美元，约占巴菲特现金总数的20%，可见巴

讲点反常识的东西【铂瀛金融周报0403】 先给大家说点反常识的东西，先说结论最近的加息、原油上涨而后或引起经济衰退，但跟短时股市的涨跌无关，甚至有利于股价，股市的上升周期仍然将持续半年到1年，并在1年多后进入以年为计算的大震荡周期或下跌周期；以下是我的推演过程，不构成投资建议且逻辑线较多，建议耐心看完。本周美国将在半年内释放1/3的原油储备，以应对原油价格上涨，可以说决心很大，因为确实历史中三次石油危机和两次原油破百都或多或少造成经济衰退，近期2年美债收益率和10年美债收益率也已经倒挂，一般将2年和10年美债收益率倒挂视为经济衰退的信号，经济衰退普遍发生在倒挂的12-18月之后；而货币政策发挥作用的时间是半年到两年，虽然3月份议息会议很鹰派，但是基础利率是从0.25%上升到0.5%，0.5%到1%其实都是基础利率的历史低位，3月份议息会议不管是从加息幅度、加息时间还是对缩表时间规划都是相对鹰派的，所以未来但凡降低标准，都可以视为利好，而后2年期/10年美债收益率倒挂又是美联储衡量加息力度的重要指标，一旦倒挂时间超过一个月，就需要考虑降低加息幅度或者不加息，所以后续有概率对3月份议息会议的规划降低标准；有了以上前提条件我们再来看看历史当中的加息周期到底对股市有什么影响，上周在我的朋友圈里发了一张近半个多世纪以来加息对股市的影响的图表，半个多世纪以来美联储总共加息6次，其中4次股市继续上涨，1次平，1次跌，而跌的那次也是先涨后跌；那么有了以上结论，我们来看目前所处的情况，最近被迫止损清仓离场的资金很多，我们从大盘指数和股指期货的基差就可以看出，几乎全球股市的股指期货均与大盘指数贴水，说明目前市场情绪比较低迷，从反身性来看此时安全边际较高，我们用货币政策发挥作用的时间为半年到2年和2/10年美债倒挂后12-18个月发生经济衰退的条件，可以推出目前虽然加息了，但是仍然处于流动性泛滥

冻结黄金储备，利好哪些资产？【铂瀛金融周报0327】 本周全球股市继续反弹，美股三大指数标普走势最强势，周五尾盘收于4543，日线级别收于40日均线之上，其中能源、钢铁板块表现抢眼，以美国页岩油龙头西方石油为代表，在巴菲特的加持下，使能源股再添一把火；科技股特斯拉和苹果反弹抢眼，周内涨幅均超5%；中概股悉数公布回购计划，本周普遍高开低走，大级别技术面较为健康；标普指数技术面短线仍有3%-8%上行空间；近期工业大麻和人造肉方向，出现政策性利好和大公司介入的新闻，技术面有走稳的迹象，可关注tlry和beyond meat两个标的，beyond meat虽然人造肉很难吃，个人猜测未来可能和碳排放挂钩。对比全球股市，其中以加拿大股市和澳洲股市表现最好，加拿大股市更是创下新高，来到22152点；在美元指数近期如此强势下，加元和澳元对美元两周涨幅分别为3%和4.7%，两国的股市和外汇的表现，说明了此时哪的地缘冲突最小，谁就具有更好的避险属性，表现更好；此时欧元和日元受地缘政治和美联储加息的双重影响，纷纷表现弱势，尤其是日元月内跌幅超5%，对美元来到0.8166，创6年来新低。A股本周相对其他国家股市表现弱势，上证指数下方还有1.3%下行缺口，目前沪深300、中证500和上证50股指期货的贴水分别为2.63%、2.13和1.86%，说明目前投资者对市场悲观，空方力量强，但从反身性上讲，目前做多的安全边际较高；回顾对国民经济更具代表的深成指，92年以来，从阶段性底部涨幅超100%有5次，从低点400点上涨至目前12000点，已30倍有余，但整体稍弱于欧洲、日本和韩国，从月线级别对数图看，底部不断抬高，目前位置较为健康，上方空间大，目前沪深300、中证500和恒生指数的平均市盈率和市净率分别为12.3-17.5-10.3，1.49-1.71-1.02，安全边际较高；本周A股市场主要以地产股和

此次FOMC会议可以推导出什么？【铂瀛金融周报0320】 本周北京时间周四凌晨2点，美联储宣布议息会议决议，决定将基础利率由0.25%提高至0.5%，预计下次5月份议息会议加息0.5%的概率大，表示今年一共有7次加息（算上1月份议息会议不动，其他7次FOMC会议都要加），基础利率将在2022年底和2023年底分别来到1.9%和2.8%，并表示缩表最快将在今年5月开始；从此次议息会议动作上看出，美联储此次决议比预期鹰派，一是加息次数和幅度，二是缩表时间，回顾上次加息和缩表的时间间隔为2年，此次仅为几个月；回顾三次石油危机和两次原油破百不难看出，此次美联储为何比预期要鹰派，在第一次和第二次石油危机美国都发生了滞涨，即通货膨胀+高失业率，在第一次和第二次石油危机也是由于战争，货币政策并未打好提前量；这次除了加快加息与缩表，还有就是调高了通胀预期和调低了GDP增速，第一次和第二次的石油危机也同时发生了通胀高和GDP大幅减少的情况，那么说明这次的“急刹车”是根据历史石油危机而定。本周3年和5年，5年和10年的美国国债收益率出现倒现象，一般将近期国债和远期国债收益率倒挂视为经济衰退的信号，但一般经济衰退以2年和10年期国债倒挂为准，目前2年期国债收益率为1.94%，10年国债2.15%，还有一定差距，历史来看经济衰退通常在倒挂12-18个月后发生经济衰退，如果2年期和10年期国债倒挂时间超过1个月，一般美联储将会停止加息，所以从美联储此次鹰派行为看，他们预计发生经济衰退的概率不大。对于全球的风险资产，尤其股市最怕的就是发生经济衰退，如果不发生经济衰退，全球的风险资产，尤其各国股市是还要去前高的，尤其是A股和中概股，经过本周“清盘”式的下跌，类似BTC的312、519等，大概率后续会有新高；本周欧股表现最强，Stoxx指数已从底部反弹超20%，其中英国富时100表现最强；目前A股的上证指

地缘政治和基础利率决议，我们更要关注哪个？【铂瀛金融周报0306】 本周非农和失业率数据公布，均高于预期，非农就业人口数为67.8万，超出预期值27.8万，失业率3.8%，低出预测值0.1%，随后美联储发布政府报告，3月加息25基点的概率为97.8%，预示着本月3月15-16日议息会议将加息0.25%，也指出5月份加息50个基点的概率为74.9%，表现出鹰派意味，股市也应声下跌，黄金原油表现强势。目前全球金融市场有两条逻辑主线，一条是地缘政治争端，这方面重挫于股市，尤其是受能源影响最深的欧洲（俄罗斯是欧洲最重要能源进口国），有利于黄金和原油，黄金表现出避险属性，而对俄经济制裁导致出口原油受阻，原油在欧洲供不应求；一条主线是围绕基础利率决议，目前3月的加息力度基本已定，预期未来5月加息力度加大，短时鹰派预期到位；目前全球金融市场受地缘政治争端影响较大，需紧密关注争端是否升级。贵金属方面本周黄金表现强势，受非农数据超预期和鹰派言论影响，不降反升（股市普遍下跌，黄金有利空出尽的意味），周内涨幅超3%，价格来到1970美元，说明目前地缘政治影响大于加息影响，技术面看黄金周线和月线在上升趋势中，短时不建议追高；白银也迎来补涨行情，周内涨幅超4%，可继续关注白银能否继续补涨。大宗商品方面，WTI原油继续新高，周内涨幅超20%，价格来到115美元；3月2日的EIA原油库存量为 -259.7万桶，远低于预期值274.8万桶，引发原油新一轮上涨，原油同黄金技术面类似，仍然在上升趋势里，注意短时回调风险；原油的上涨带动了焦煤、焦炭、动力煤和铁矿石反弹，同时也带动了化工板块期货的集体上涨；俄罗斯也为铜的主要出口国之一，有色板块整体也有所表现，不建议追高。本周全球股市，欧股受地缘政治影响表现最差，美股和A股当中，银行板块、旅游板块和航空板块表现较差，能化板块和军工板块表现抢眼。加密板块整体低迷，经

“一超”变“多极”，市场向左还是向右？【铂瀛金融周报0227】本周俄罗斯和乌克兰争端正式开始，对国际市场全方位影响，俄罗斯受经济制裁影响，股市周内最大跌幅超50%，卢布跌幅达8.1%；欧股普遍跌幅接近10%，而后迅速反弹；俄罗斯为原油和天然气主要出口国之一，本周WTI原油破百，黄金避险属性显现明显，最高来到1976美元，而后回落，黄金和原油同时表现出滞涨迹象，或从侧面反应此次争端短时发展到位。本周核心PCE物价指数（相比于CPI排除掉食品和能源）公布值为5.2%，和本月CPI值相似，高于预期值，接下来紧密关注3月美联储议息会议，以及下周将公布的非农和失业率数据，目前市场已出现加息力度减弱预期。本次俄乌争端，美国军事选择观望，阿富汗战争和第二次海湾战争分别耗费2.4万亿美元和7000亿美元军费，目前债务高达28万亿美元，不管从经济角度还是世界和平角度，都不考虑将此争端升级；而从俄罗斯的角度，乌克兰接壤内陆腹地平原和黑海，是军事和出口能源要地，战略地位高。回顾半个多世纪来的战争，越南战争、海湾战争、阿富汗战争、伊拉克战争和克里米亚危机，股市均有时间较长的上涨态势，历史有一定借鉴意义。从全球股市技术面看，目前欧洲股市如德、法、英、a股、印尼股市处于一个较好位置，联系此次争端米国做法，世界格局或由一超多强向多极化发展，相应其他国家股市也会有不错表现；以上是我对最近争端的一些个人见解和猜测，不构成投资建议。本周美股继续下跌，道指受影响最小，从高点最大跌幅为12.6%，标普其次为14.6%，纳指受影响最大为22.3%，单从技术面讲，很难判断月线级别是否到位，目前大概率处于上涨周期的中继位置，日线级别止跌，可以先观察这个月情况；本周美股半导体板块如龙头AMD表现较好，疫情恢复逻辑的旅游股、邮轮股和航空股表现较差；A股市场同样，半导体和新能源板块表现较好，金融板块如银行、保险和券商表现较弱

“一超”变“多极”，市场向左还是向右？【铂瀛金融周报0227】本周俄罗斯和乌克兰争端正式开始，对国际市场全方位影响，俄罗斯受经济制裁影响，股市周内最大跌幅超50%，卢布跌幅达8.1%；欧股普遍跌幅接近10%，而后迅速反弹；俄罗斯为原油和天然气主要出口国之一，本周WTI原油破百，黄金避险属性显现明显，最高来到1976美元，而后回落，黄金和原油同时表现出滞涨迹象，或从侧面反应此次争端短时发展到位。本周核心PCE物价指数（相比于CPI排除掉食品和能源）公布值为5.2%，和本月CPI值相似，高于预期值，接下来紧密关注3月美联储议息会议，以及下周将公布的非农和失业率数据，目前市场已出现加息力度减弱预期。本次俄乌争端，美国军事选择观望，阿富汗战争和第二次海湾战争分别耗费2.4万亿美元和7000亿美元军费，目前债务高达28万亿美元，不管从经济角度还是世界和平角度，都不考虑将此争端升级；而从俄罗斯的角度，乌克兰接壤内陆腹地平原和黑海，是军事和出口能源要地，战略地位高。回顾半个多世纪来的战争，越南战争、海湾战争、阿富汗战争、伊拉克战争和克里米亚危机，股市均有时间较长的上涨态势，历史有一定借鉴意义。从全球股市技术面看，目前欧洲股市如德、法、英、a股、印尼股市处于一个较好位置，联系此次争端米国做法，世界格局或由一超多强向多极化发展，相应其他国家股市也会有不错表现；以上是我对最近争端的一些个人见解和猜测，不构成投资建议。本周美股继续下跌，道指受影响最小，从高点最大跌幅为12.6%，标普其次为14.6%，纳指受影响最大为22.3%，单从技术面讲，很难判断月线级别是否到位，目前大概率处于上涨周期的中继位置，日线级别止跌，可以先观察这个月情况；本周美股半导体板块如龙头AMD表现较好，疫情恢复逻辑的旅游股、邮轮股和航空股表现较差；A股市场同样，半导体和新能源板块表现较好，金融板块如银行、保险和券商表现较弱

2.2万亿期权到期；下周PCE值得关注【铂瀛金融周报0220】上周五美股面临个股加股指期权大额交割日，其中标普500股指期权交割量为9850亿美元，（每月的第三周周五均为当月期权交割日，一般有较大波动）；3月议息会议在即，本周五核心PCE物价指数的公布较为重要，建议紧密关注。本周美股三大指数道指、标普和纳指均面临周线级别回调，其中消费股明显好于周期股与成长股，消费股龙头卡夫亨氏有不错表现，月线级别仍然在上升趋势中，短线不建议追高；黄金板块也随黄金的上涨，出现普涨行情，纽曼矿业、巴克里黄金等均有不错表现，短线可关注黄金板块小市值股补涨机会，如cmcl ssrm gau hmy kgc等；能源类股票随着原油不断破新高，风险越来越高，不建议介入；美股银行股如摩根大通、高盛、美国银行等短期均有滞涨迹象，银行股营收和基础利率成正比，说明短期加息预期临近尾声；本周科技股继续下杀，以ARK基金为代表从高点已回撤达58%，近期科技股面临疫情恢复+加息预期的双杀，近期可关注ARK的成分股如hood、roku、coin、shopify、zoom等，这些标的安全边际较高，但需要时间调整；此时也可关注小盘股如tlry、amc、gme等；中概股可关注腾讯、b站、阿里等。本周A股整体以医药、半导体和新能源三个板块的反弹行情为主；药明康德触底反弹，周内涨幅接近20%，宁德时代、隆基股份、迈瑞医疗等均有不错反弹；从技术面看，可持续关注中科软 联泓新科 西部建设、南网能源等几个标的，短期还可关注医药、新能源半导体是否有补涨机会，可关注江淮汽车、上海贝岭、智飞生物等。贵金属板块，受加息预期和国际争端影响，黄金周内涨幅接近3%，目前日线级别仍在上升趋势中，但空间有限，不建议追高，黄金板块股票也表现出空间有限的迹象，此时可关注白银是否有补涨机会。大宗板块，WTI原油已超过新高15%，随时有大幅度回调风险，且国际争

加息预期和乌俄争端，哪个影响更深【铂瀛金融周报0213】本周米国公布1月CPI通胀数据为0.6%高于预期值0.5%，为40年最大增幅，由于本月非农数据表现较好，实体经济良好，通胀又高，所以加息预期又有所提高，而后美联储高官布拉德表态可能在7月前加息100基点，引起风险资产市场普跌，之后国际市场上传出有可能发生乌俄争端的消息，消息一出黄金、原油、农产品等应声上涨。本周纳斯达克主要以反弹后的回调行情为主，其中道琼斯和标普比纳指强势，近期为21年四季度公布财报时间，本周疫情恢复概念像航空股、邮轮股如联合航空、美国航空、达美航空、嘉年华邮轮、加勒比邮轮等表现较好，短时不建议追高，受疫情恢复影响菠菜板块也有所表现，其中凯撒娱乐技术图形较为好看；本周美股医药股表现较差，辉瑞、礼来、强生周内均有2%以上的回调；美股可关注robinhood、腾讯、哔哩哔哩、facebook等；hood发行价38美元，现价13美元，严重破发，技术面走势较好，近期公布财报不及预期，但反弹较明显，有利空出尽的味道；腾讯和哔哩哔哩同属中概股，技术图形较好；facebook短期或有小级别反弹行情。反观A股，本周受医药板块、半导体板块和新能源板块大跌影响，上证指数表现明显强于深成指和创业板指，受国际争端和加息预期影响，国内能化板块如中石油、中石化、中国神华、海螺水泥、紫金矿业与银行、保险和券商板块均有不错的表现，长期可关注中信证券走势；医药板块同时受疫情恢复和加息预期影响，银行保险板块上涨更多受加息预期影响；而能化板块和黄金板块的异动更多受国际争端影响，可关注几个强势板块的轮动机会。贵金属板块，受乌俄战争消息影响，引起了避险情绪，短时加息预期达到顶点，有利空出尽的迹象；从技术面看，周线和月线级别仍然有空间，可关注白银补涨逻辑。大宗板块，本周大宗板块受乌俄战争消息影响最大，俄罗斯为原油、铝、铜、小麦等重要出口国，一旦战

美股触底反弹，BTC止跌反转？【铂瀛金融周报0206】本周公布1月份“小非农”ADP、非农数据和失业率，其中ADP和非农数据出入较大，ADP远低于预期，非农数据远高于预期，失业率稍微高于预期；从我的角度看很难给实际经济运行情况下结论，所以可紧密关注下周四2月10日通胀数据CPI和2月25日的核心物价指数PCE，若2月通胀数据依然高，则3月15-16日的美联储议息会议的加息幅度和力度就可能会比预期高，本周英国央行已经开始加息，将基础利率从0.25%提高至0.5%，已经为市场打“预防针”。近两周美股触底反弹，最大反弹幅度接近10%，标普和道琼斯的表现依然强于纳指，本周软件硬件类如DXC、赛灵思、AMD领涨市场，美股钢铁龙头纽柯钢铁与铁矿石期股联动；能源股enphase继续领涨市场；美股市场可持续关注腾讯和robinhood的走势，腾讯在底部调整超半年时间；其中区块链概念股如coin、mara、riot、can均有筑底迹象，可持续关注。反观A股板块，明天为A股春节后开盘第一天，上周美股铁矿板块和期货联动明显，本周可持续关注包钢股份、宝钢股份、华菱钢铁等，或出现补涨行情；由于春节一周停盘时间，A股下周开盘可参考美股异动板块如软硬件、能源、医疗等板块。贵金属板块，与实际利率相关性较强，本周英国上调基础利率至0.25%-0.5%，非农数据又明显好于预期值，所以下周CPI数据较为关键，预计黄金近期将继续在1800美元附近震荡，白银则继续跟随黄金，且弱于黄金。大宗商品板块，近期铁矿石、原油、铜等均有不错表现，原油受严寒和opec生产能力影响，继续创新高，目前已经远离前高近10%，本周能源类最大市值公司沙特阿美继续融资500亿美元，打算二次上市新加坡、伦敦等，此计划一出，预示原油的上涨周期快到顶部，但空间未定；铁矿从低点反弹已超50%，短时空间有限。加密板块，目前btc已经放量站上30日均线

铂瀛资本 康康 为您带来每周行情分析 实际利率下降，科技股和贵金属市场继续领涨【铂瀛金融周报1101】本周美股科技股表现抢眼，特斯拉冲破前高，市值破万亿美元；观察标普、道琼斯、纳斯达克三大指数可以发现，本周纳指强于其他，究其原因和贵金属上涨逻辑类似，近期虽然各国央行均在加息，但通胀速度高于加息速度（近期生活用品涨价明显），实际利率在下降。实际利率的下降，货币的实际购买力下降，后续如大宗商品、股市、贵金属、加密货币等或仍然有上涨空间。本周需重点关注周三美联储FOMC会议，预计将对缩债速度有所决议，周内风险资产或有较大波动。大宗市场，动力煤近期跌幅超50%，可关注短多机会，同时还有流动性较差的纸浆；WTI原油短时向上空间有限，不建议追涨。贵金属市场，实际利率升高，或有利于贵金属市场的长期上涨。加密市场，目前市场情绪仍然未调度起来，比特币季度合约基差仍然在2%附近，可持续关注，此次上涨或由ETH领涨市场。从近期10年美债收益率、VIX波动率指数和美元指数来看，市场暂未有大的下跌风险。【基本面指标】美元指数94.16 （较上周上涨0.57%）VIX 18.75 （较上周下降2.3%）比特币市场占比 44.1%（较上周下降2.5%）10年美债收益率1.55% （较上周下降5.48%）【本周热门资产盘点】 美股-特斯拉tsla：近期tsla表现抢眼，经过为期10个月的震荡调整，从低点540美元，最高来到目前的1160，涨幅超100%，目前超过前高900已经有28%，短时应注意风险，长期随着通胀的加剧，实际利率不断走低，有利于科技股和贵金属上涨，tsla长线仍然有上涨空间，短时不建议追高；特斯拉上涨说明新能源赛道有大量资金注入，此时可关注如蔚来、理想、小鹏等能否补涨。（Watch）贵金属-黄金：近期尤其农产品和日常生活用品涨价明显，说明目前通货膨胀已经传导至消费端；各国央行如俄罗斯、巴西