点击蓝字，关注我们 本期焦点： 三家公司同日招股，代表了三种截然不同的风格：江西生物（稳健防御）、鲟龙科技（周期消费）、真健康（18A博弈）。 🔗附招股书： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0622/2026062200066_c.pdf（江西生物） https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0622/2026062200026_c.pdf（鲟龙科技） https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0622/2026062200042_c.pdf（真健康医疗） 01江西生物 (06915.HK) —— “抗毒素印钞机” $江西生物(06915)$ 🔖 评级：🌟🌟🌟级（谨慎参与） 💰 入场费： 6,595.86港元 🏷️ 估值： 28.8亿 - 40.3亿港元（对应2025年PE约30倍） 1. 核心逻辑：刚需中的刚需 垄断地位： 国内破伤风抗毒素（TAT）市占率65.8%，全球45.8%。连续19年霸榜，出口近乎垄断。 盈利扎实： 连续三年营收利润双增，毛利率从67.8%升至76.8%。这是同期新股中少有的“现金奶牛”。 政策壁垒： 纳入甲类医保+急救目录，外伤必用，无周期性。 2. 致命硬伤：基石太弱 & 单品依赖 基石仅12.32%： 只有龚虹嘉旗下的富策控股一家，认购5000万港元。这意味着几乎没有机构托底，上市后全是散户博弈，波动会很大。 一条腿走路： 95%收入靠TAT单一产品。虽然拓展了蛇毒血清和兽用管线，但短期难见效

📅 申购日期： 2026年6月22日 - 6月25日 📅 上市日期： 2026年6月30日 💰 入场费： 约8,125港元 (每手100股，按中位数81.25港元计) 🏷️ 发行后估值： 约17.26亿港元（对应2025年PS ≈ 9.2倍） 🔖 打新评级： 🌟🌟🌟🌟🌟级（特别推荐，全力参与） 🔗 附招股书：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0622/2026062200048_c.pdf 01核心数据 02公司介绍 来福谐波成立于2013年，浙江嵊州起家，是国内谐波减速器双寡头（绿的谐波 + 来福）。 核心产品： 谐波减速器 = 机器人的"关节"，技术壁垒极高（±15角秒精度，寿命>1万小时）。 人形机器人卡位： 特斯拉Optimus单机需约14-16个谐波减速器。来福是国内仅有的两家能量产人形机器人用谐波减速器的厂商，直接受益于人形机器人爆发（2025-2030年CAGR 49.2%）。 第二曲线： 关节模组及机械臂（收入占比从1%→26.2%），附加值更高。 03新G分析 1. 估值：港股折价买到A股龙头的"影子" A股对标（绿的谐波 688017.SH） $来福谐波(03952)$ $绿的谐波(688017)$ ： 2025年营收约20.5亿，市值520亿，PS ≈ 25倍。 来福谐波： 2025年营收2.61亿，发行市值约17.26亿港元（≈16亿人民币），PS ≈ 9.2倍。 结论

📅 申购日期： 2026年6月18日 - 6月24日 📅 上市日期： 2026年6月29日 💰 入场费： 2,282.79港元 (每手100股) 🏷️ 发行市值： 76.81亿港元 🔖 打新评级： 🌟🌟🌟🌟级（推荐） 🔗 附招股书https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0618/2026061800026_c.pdf 01核心数据 02公司介绍 礼邦医药成立于2018年，专注于慢性肾脏病（CKD）。 赛道稀缺： 国内患者超1.2亿，但创新药极少。不像PD-1那样卷，属于蓝海市场。 管线扎实： · AP301（美信罗）： 治疗高磷血症，临床III期，且已实现早期商业化收入（2025年收入0.31亿）。这是最大的亮点——不是纯画饼，已经开始卖药了。 · AP306： 治疗甲旁亢，临床推进中。 股东背书： 礼来亚洲基金、泉创资本等顶级医药VC多轮注资，产业认可度高。 03财务情况 作为18A公司，亏损是正常的，但礼邦有一点不同： $礼邦医药-B(09637)$ 收入端： 2025年营收0.31亿元（来自早期销售）。虽然不多，但证明了产品有人买单，距离盈利比纯临床公司更近一步。 研发端： 2025年研发开支3.73亿元。钱花在刀刃上，推进临床III期。 现金流： 账上3.58亿现金 + IPO募资11.81亿，够烧3年以上，资金链安全。 04 新G分析 1. 基石：GIC带队，医疗资本抱团 11家机构，锁仓近50%，阵容非常豪华： GIC（新加坡主权基金）： 13.44%，长线大钱背书。 RTW Funds： 全球最懂药的基金之一。 Loomis Sayles、C

📅 申购日期： 2026年6月18日 - 6月24日 📅 上市日期： 2026年6月29日 💰 入场费： 4,096.91港元 (每手200股) 🏷️ 发行市值： 50亿 - 65亿港元 🔖 打新评级： 🌟🌟🌟🌟级（推荐，控制仓位） 🔗 附招股书https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0618/2026061800046_c.pdf 01 核心数据 02公司介绍 白鸽在线不是保险公司，是“保险中介”。 做什么： 卖“场景险”。比如你点外卖时的“准时保”、打车的“意外险”、骑手的“雇主责任险”。这些都是几十块钱甚至几毛钱的碎片保单。 技术护城河： 自研“白鸽e保”SaaS，每秒能处理10万份保单。这是它的核心价值——低成本处理海量垃圾单。 AI赋能： 2024年搞了MaaS平台，用AI做风控和营销，试图把毛利率从泥潭里拉出来。 03财务情况 这是一家典型的“流水大，利润薄”的互联网公司。 高增长： 三年营收复合增速36.4%，2025年做到12.27亿。 低毛利： 综合毛利率仅8.4%。对比众安在线（15%）、水滴（22%），这简直是“苦力活”。 亏损中： 2025年亏4.67亿。虽然经调整亏损在收窄（主业在变好），但账面依然难看。 亮点： 核心主业（保险交易）的毛利率在提升（从9.1%到11.5%），说明规模效应开始起作用。 04新G分析 1. 为什么说🌟🌟🌟🌟级？（博弈逻辑） 小票效应： 募资仅5-6亿，市值小。在资金泛滥的打新市场，“小”就是正义。 AI概念： 虽然是卖保险的，但包装了AI和SaaS，容易蹭上科技股的热度。 稀缺性： 港股很久没有保险科技股了，有一定的稀缺溢价。

📅 申购日期： 2026年6月18日 - 6月24日 📅 上市日期： 2026年6月29日 💰 入场费： 5,757.48港元 (每手50股) 🏷️ 发行市值： 102.08亿港元 🔖 打新评级： 🌟🌟🌟🌟🌟级（推荐，全力参与） 🔗 附招股书：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0618/2026061800080_c.pdf 01核心数据 02公司介绍 1. 技术壁垒：全球唯一的“全栈硅光” 市场常把海光芯正当成普通的光模块厂，这是巨大的认知偏差。 传统厂商（中际/新易盛）： 买芯片，做组装，赚辛苦钱。 海光芯正： 全球唯一实现从硅光PDK设计 → 晶圆测试 → 光模块/NPO成品全栈覆盖。 护城河： 拥有底层PDK（工艺设计套件），就像芯片设计公司有了ARM架构授权，可以根据AI需求随意定制芯片。 量化优势： 芯片成本降30-40%，模块成本降20-30%，迭代效率提升3-5倍。 2. 筹码结构：B类无回拨 = 饥饿营销 货极少： 公售仅26,863手。 不回拨： 无论散户多疯狂，货就是这么多，不会因为超购而稀释筹码。 结果： 上市流通盘极度紧致，极易被资金控盘拉升。 3. 成长速度：164%的复合增速 2023年营收1.75亿 → 2025年12.21亿。 三年翻了近7倍，AI光模块全球排名第八。 虽然目前亏损（2025年亏1亿），但这是为了研发（2025年研发1.04亿）和抢占份额的战略性亏损，毛利率已从负转正（9%）。 4. 基石阵容：国资+产业+顶级公募 北京国资（璟泉京芯）： 16.33%，国家队站台。 产业资本： 佰维存储（双赢科技）、金山云。 顶级机构： 高毅资产、UBS、易方达。 信号：&nb

📅 申购日期： 2026年6月17日 - 6月23日 📅 上市日期： 2026年6月26日 💰 入场费： 8,605.92港元 (每手100股) 🏷️ 发行市值： 575.11亿港元 (上限) 🔖 打新评级： 🌟🌟🌟🌟级（积极参与） 🔗 附招股书：https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108394/documents/sehk26060400037_c.pdf 01核心数据 02 新G分析 1. 行业地位：模拟芯片的“卖水人” 国产替代核心：圣邦股份是国内规模最大、品类最全的模拟IC厂商。如果说数字芯片是大脑，模拟芯片就是心脏和血管，无处不在且不可替代。 全球竞争力：全球市占率1.8%，是唯一跻身全球前十的中国大陆厂商。拥有7200+款产品，能提供一站式解决方案。 穿越周期：不同于存储或逻辑芯片的大起大落，模拟芯片需求稳定，公司近三年营收复合增速22.1%，归母净利润增速超40%，防御属性极强。 2. 估值逻辑：贵有贵的道理 对标A股：港股发行价上限85.2港元，较A股折价约44%。即便如此，对应2025年PE为95倍。 横向对比：港股半导体指数平均PE约158倍，A股同类型公司思瑞浦 $思瑞浦(688536)$ PE达143倍。圣邦作为盈利确定的龙头，估值其实低于行业均值。 动态视角：随着业绩释放，2026年动态PE将降至60倍左右，2027年降至45倍。“用时间换空间”，估值消化路径清晰。 3. 筹码结构：顶级机构的“抢筹” 基石阵容堪称“神仙打架”，合计认购49.86%： 主权财富： 新加坡GIC（8.51%）。 顶级PE： 高瓴（HHLR，8.

📅 申购日期： 2026年6月17日 - 6月23日 📅 上市日期： 2026年6月26日 💰 入场费： 8,605.92港元 (每手100股) 🏷️ 发行市值： 575.11亿港元 (上限) 🔖 打新评级： 🌟🌟🌟🌟级（积极参与） 🔗 附招股书：https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108394/documents/sehk26060400037_c.pdf 01核心数据 02新G分析 1. 行业地位：模拟芯片的“卖水人” 国产替代核心：圣邦股份 $圣邦股份(03661)$ 是国内规模最大、品类最全的模拟IC厂商。如果说数字芯片是大脑，模拟芯片就是心脏和血管，无处不在且不可替代。 全球竞争力：全球市占率1.8%，是唯一跻身全球前十的中国大陆厂商。拥有7200+款产品，能提供一站式解决方案。 穿越周期：不同于存储或逻辑芯片的大起大落，模拟芯片需求稳定，公司近三年营收复合增速22.1%，归母净利润增速超40%，防御属性极强。 2. 估值逻辑：贵有贵的道理 对标A股：港股发行价上限85.2港元，较A股折价约44%。即便如此，对应2025年PE为95倍。 横向对比：港股半导体指数平均PE约158倍，A股同类型公司思瑞浦 $思瑞浦(688536)$ PE达143倍。圣邦作为盈利确定的龙头，估值其实低于行业均值。 动态视角：随着业绩释放，2026年动态PE将降至60倍左右，2027年降至45倍。“用时间换空间”，估值消化路径清晰。 3. 筹码结构：顶级机构的“抢筹” 基

📅 申购日期： 2026年6月17日 - 6月23日 📅 上市日期： 2026年6月26日 💰 入场费： 2,396.92港元 (每手60股) 🏷️ 发行市值： 39.99亿港元 🔖 打新评级： 🌟🌟🌟级（一般推荐） 🔗 附招股书：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0617/2026061700072_c.pdf 01核心数据 02公司情况 科拓股份 $科拓股份(02272)$ 成立于2006年，厦门起家，自称“智慧停车空间运营行业第二”（市占率3.3%）。 业务模式： 卖硬件（道闸）+ 收服务费（SaaS）+ 分停车费（运营）。听起来很性感，实际上就是“在马路上画个框收钱”。 技术迭代： 从指示灯做到微信支付，再到“永策Pro”系统，技术壁垒不算高，更多是工程化落地能力。 运营数据： 服务3万个停车场，“速停车”有4270万用户。腾讯是第一大机构股东（8.46%），俞敏洪的洪泰也在列。 03财务状况 公司很赚钱，但不再成长，这是最大的问题。 增长缓慢：2025年营收仅增3.9%，净利润增7.9%。这种增速放在港股，较难撑起高估值。 盈利稳定： 毛利率46%，净利率12%。这是一门好生意，现金流充沛，但缺乏爆发力。 研发投入：研发费用率不足6%，且逐年下滑。在AI时代，这点投入很难讲出新的故事。 04新G分析 1. 估值：略贵 37.24倍PE买一家增速不到5%的传统软件公司？ 对比同期芯碁微装、圣邦股份等高成长半导体公司，这个估值性价比不高。 唯一的支撑点是“小市值”，资金稍微一炒可能会有波动，但基本面不支持持续上涨。 2. 筹码：没人兜底 这是

📅 申购日期： 2026年6月17日 - 6月23日 📅 上市日期： 2026年6月26日 💰 入场费： 12,763.94港元 (每手50股) 🏷️ 发行市值： 347亿 - 365亿港元 🔖 打新评级： 🌟🌟🌟🌟🌟级（特别推荐，全力参与） 🔗附招股书： $芯碁微装(688630)$ https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0617/2026061700040_c.pdf 01核心数据 图片 02新G分析 1. 估值：这不是回调，是“骨折”大促 惊人折价： 港股发行价上限252.73港元，对比A股（6月17日午盘）折价约54%-56%。 意味着什么？ 即便上市后A股跌20%，你作为港股打新者依然可能是盈利的。这是真正的“防弹衣”安全垫。 2. 筹码：供需严重失衡 货少： 全球发售1283万股，但近50%被基石拿走，留给市场的流通盘极少。 人多： 半导体是港股最热的板块，加上如此深的折价，必然引发抢筹。 结论： 25,678手的公开发售量，对于一个市值350亿港元的全球龙头来说，简直是“吝啬”的发行，极易造成供不应求，推高上市溢价。 3. 基本面：全球唯一的“全能选手” 行业地位： PCB直写光刻设备全球市占率第一（18.8%）。 技术护城河： 全球唯一实现PCB、IC载板、先进封装、掩膜版四大应用全覆盖的厂商。 业绩炸裂： 2025年营收+47.6%，净利润+80.1%。2026年Q1继续翻倍增长，处于业绩释放的甜蜜期。 4. 基石：半导体界的“全明星赛” 19家机构瓜分近50%份额，阵容含金量极高：

📅 申购日期： 2026年6月17日 - 6月23日 📅 上市日期： 2026年6月26日 💰 入场费： 6,786.56港元 (每手660股) 🏷️ 发行市值： 826.62亿港元 (上限) 🔖 打新评级： 🌟🌟🌟🌟级（推荐） 🔗附招股书： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0617/2026061700030_c.pdf 01招股速览 图片 02新G分析 1. 估值逻辑：真香还是陷阱？ 深度折价： 港股发行价上限10.18港元，对照6月17日A股收盘价，折价高达44%。如果最终定价下调，折价空间更大，提供了较厚的安全垫。 估值重塑： 虽然传统消费电子估值不高，但公司已转型“物理AI”。参考工业富联 $工业富联(601138)$ （PE约20-25倍）及机器人概念股，目前32.7倍的发行PE并未完全反映其人形机器人（60%毛利率）业务的潜力。 2. 业务转型：不只是“果链” 公司正从单纯的苹果 $苹果(AAPL)$ 供应商，转型为AI硬件制造平台： 基本盘（稳固）： AI终端功能件（447.93亿收入），绑定全球Top级科技巨头。 增长极（爆发）： 人形机器人（核心零部件自研，毛利率60%）、AI服务器液冷、AI眼镜。 全球化： 海外收入占比46.5%，菲律宾、泰国基地规避地缘风险。 3. 筹码结构：长线资金锁仓 基石阵容堪称“全明星”： 产业资本：荣耀、舜宇光学、胜宏科技

📅 申购日期： 2026年6月17日 - 6月23日 📅 上市日期： 2026年6月26日 💰 入场费： 12,262.44港元 (每手200股) 🏷️ 发行市值： 105亿港元 🔖 打新评级：🌟🌟🌟🌟级（推荐） $中科闻歌(01956)$ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 🔗 附招股书： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0617/2026061700026_c.pdf 🔍 一句话亮点 “国内决策智能龙头 + 中科院纯正血统 + 18C稀缺筹码 + 顶级基石护航”。这是港股年内少有的具备硬科技壁垒的纯AI标的。 01核心数据 图片 02新G分析 1. 行业地位：细分赛道的“隐形冠军” 市占率第一：据灼识咨询，2025年公司在企业级大模型驱动决策智能服务领域市占率达10.2%，排名国内第一。 稀缺性：不仅是AI，更是“决策智能”。全链路覆盖数据治理、知识图谱及大模型应用，是港股少有的纯正标的。 技术底色：源于中科院自动化所，国家级“专精特新”，自主研发“雅意”大模型，科研壁垒极高。 2. 筹码结构：僧多粥少的“博弈局” 这是本次打新最核心的逻辑——流通盘极度紧致。 货少：18C机制下，初始公售仅3700手。即便触发50倍超购回拨至20%，总货量也仅1.48万手。 对比：不及同期芯碁微装 $芯碁微装(688630)$ 初始货量的六成，更不到领益智造

6月12日，全球第二大锂电隔膜龙头——星源材质 (06067.HK) 正式启动港股招股。 $星源材质(300568)$ 一边是“全球干法隔膜市占率第一”的硬核光环，一边是“H股较A股折价超50%”的巨大诱惑；但另一边却是“净利润暴跌90%”和“无绿鞋护体”的残酷现实。 这究竟是周期底部的黄金坑，还是接盘侠的陷阱？本文将为您全维度拆解。 01公司介绍 星源材质成立于2003年，2016年于创业板上市，是中国第一家同时掌握干法、湿法及涂覆隔膜技术的企业。 行业地位：连续六年全球隔膜出货量第二，干法隔膜出货量全球第一（市占率21.5%）。 客户壁垒：覆盖LG新能源、三星SDI $三星(SMSN.UK)$ 、宁德时代 $宁德时代(300750)$ 、比亚迪 $比亚迪(002594)$ 等全球十大锂电池制造商。 战略意图：本次赴港上市募资将主要用于马来西亚、美国海外基地建设及固态电池研发，是其全球化突围的关键一步。 02财务情况 受锂电全产业链产能过剩和价格战冲击，公司正处于业绩谷底： 增收不增利：2025年营收41.25亿元（+16.5%），但归母净利润仅0.36亿元，同比暴跌93.9%；扣非归母净利润更是首度转亏（-0.54亿元）。 毛利率腰斩：综合毛利率从2023年的43.3%断崖式下滑至2025年的21.7%。 财务高压：资产负债率攀升至59.1%，2025年财务费用激增428%，流动比率跌破1（0.96），短期偿债压力巨大。 【亮点】2026

如果你只看当下的财务报表，这公司简直“平平无奇”；但如果你看的是国产替代的卡位，它是港股独一份的“Physical AI端侧感算芯片第一股”。 $琻捷电子科技(江苏)股份有限公司（临时代码）(91241)$ 📢 写在前面：坦诚的风险提示 我们不避讳谈缺点：2025年营收不足5亿、归母净利润仍未转正、经营性现金流连亏三年、客户集中度偏高。放在传统制造业，这基本面撑不起70亿市值。 但，它的价值不在当下，而在“打破垄断”的叙事里。 01公司介绍 琻捷电子（SENASIC），国内汽车无线传感SoC的绝对龙头。 出身名门：复旦微电子系校友联手创立，核心团队来自高通、森萨塔等国际巨头。 打破垄断：中国首家打破外资（英飞凌、恩智浦）TPMS芯片垄断的企业。 江湖地位： 🥇 BPS电池安全芯片：全球市占率超50%，收入排名世界第一。 🥇 TPMS胎压监测芯片：中国市场占有率24%，排名第一。 🏆 行业排名：中国最大汽车无线传感SoC供应商，全球第三。 02财务表现 虽然还在亏，但“亏”出了质量： 营收高增长：2023-2025年复合增速46.2%，2025年达4.78亿元。 毛利率跳涨：从16.6%（2023）提升至28.0%（2025），三年提升11.4个百分点。高毛利的BPS芯片占比提升是核心逻辑。 亏损大幅收窄：经调整净利润三年收窄83%，2025年Q4已实现单季盈利，2026年全年转正是大概率事件。 03行业前瞻 汽车无线传感SoC是半导体增速最快的赛道之一： wBMS（无线电池管理）：2026-2030年复合增长率高达270.2%。 市场空间：中国新能源车渗透率提升，直接引爆对电池安全管理的需求。琻捷已在三大产品线完成技术卡位，坐享行业爆发红利。 04新G分析 ✅ 亮点 稀缺性溢价：港股

麦科医药‑B（02335.HK）打新评级：🌟🌟🌟🌟 01招股信息 图片 附招股书链接： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0615/2026061500010_c.pdf 02公司介绍 麦科医药前身成立于2007年，由西安交通大学药理学博士王冰教授与其配偶王梅联合创立，是典型的“教授夫妻档”科创企业。创始人夫妇合计持股约53%，控制权稳定。 深耕双靶点/多靶点多肽创新药研发18年 2025年完成股改，被列为陕西省A档上市后备企业 陕投集团等地方国资早期入局，产业与政策资源充足 D轮投后估值约26.36亿元人民币，较C轮小幅回落约4%，体现一级市场对临床后期药企的估值审慎，也侧面印证本次发行定价相对克制 管线布局： 核心产品：MT1013（全球首创双靶点SHPT激动剂，已进入III期临床） 其他：6款临床前候选药 聚焦三大领域：慢性肾病｜代谢疾病｜心脑血管 02业务格局 1. MT1013：估值锚与First‑in‑Class潜力 靶点机制：同时激动CaSR + OGP 受体，为全球首创双靶点SHPT多肽 核心适应症：慢性肾脏病继发性甲状旁腺功能亢进症（CKD‑SHPT） 临床进度：已进入关键III期，预计2028年初提交NDA并商业化 拓展适应症：CKD‑MBD、非透析CKD‑SHPT等，长期空间充足 临床价值：相比现有疗法，双靶点设计兼顾疗效与安全性，具备Best‑in‑Class潜力 2. 竞争格局与商业化风险 当前中国市场已有3款CaSR激动剂获批（含进口原研与国产仿制），成熟疗法占据主要份额 预计2028年MT1013上市时，竞争将进一步加剧： 国产创新药：已有同靶点新药MT4002获批，另有1款在审 仿制药：至少2款将同步上市，价格竞争压力显著 若III期临床未能拿出显著优于竞品的头对头数

仙工智能（06106.HK）打新评级： 🌟🌟🌟🌟🌟 01招股信息 附招股书链接： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0615/2026061500014_c.pdf 02公司介绍 仙工智能成立于2020年，总部位于上海，创始团队源自浙江大学，核心成员曾三夺RoboCup机器人足球世界冠军，长期深耕运动控制与AI底层算法。 创始人赵越上市前掌握52.89%投票权，股权高度集中稳定。IPO前已完成四轮融资，投资方包括IDG、普洛斯隐山资本、科沃斯、赛富等一线产业与财务资本。 业务定位：机器人“大脑”供应商 四大板块：控制器｜整机｜软件｜配套配件 客户覆盖全球35+国家、2000+集成商与终端大厂 标杆客户：特斯拉、比亚迪、大众一汽、富士康 $富士康概念(BK1508)$ 、西门子、施耐德 募资用途（净额9.95亿港元）： 50% → 控制器 & 具身AI算法研发 20% → 多功能产研组装测试中心 15% → 产业链并购与投资 9.7% → 全球销售渠道建设 5.3% → 营运资金补充 02行业概览 1. 硬核行业地位（2025年） 机器人控制器销量：全球第一、中国第一 全球市占率 24.8%｜国内市占率 45.2% 搭载其控制器的整机出货量：全球第二、中国第二 整机收入口径：全球第七、中国第三 毛利率水平：控制器 79.8%，软件 89.3% 2. 赛道红利 全球智能机器人市场：2024年 2,778亿元 → 2029年 7,085亿元（CAGR 19.4%） 工业智能机器人：2024年 220亿元 → 2029年 1,116亿元 具身智能被写入“十五五”规划，发改委重点支持，2030年国内市场规模有望达&nb