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廉恩永

廉恩永

资深股评人，善于做长线操作，其于媒体有一定的号召力。

IP属地：北京

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2023-03-26

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抱歉，原内容已删除

2022-06-22

好政策

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2022-04-13

好👌🏻

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2022-04-13

好

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2022-02-11

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公司百科：微软

2022-02-11

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公司百科：微软

2022-02-11

好不？

公司百科：Visa

2022-02-11

好极了

公司百科：思科

2022-02-11

高科技啊

公司百科：苹果

2022-02-11

好极了

公司百科：沃尔玛百货

2022-02-11

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公司百科：麦当劳

2022-02-11

好极了

公司百科：强生

2022-02-11

好，太好了

公司百科：Nike

2022-02-11

好，太好了

公司百科：卡特彼勒

2022-01-31

有消息发布了

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2022-01-31

好，

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2022-01-31

好

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2022-01-31

好，太好了，向时代的投资先驱们学习

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2022-01-29

商品和经济

加不加息我们不能控制，但我们能控制商品的生产，所以，我们不能高估自己的能力，一定要在能力范围之内考虑问题。美国人的做法不得人心，

商品和经济

2022-01-12

不错不错

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Windows操作系统和Microsoft Office系列软件，目前是全球最大的电脑软件提供商。</p><p>除此之外，微软的产品还包括跨设备生产力应用、服务器应用程序、业务解决方案应用、桌面和服务器管理工具、软件开发工具、视频游戏、计算机系统集成商和开发人员的培训和认证。</p><p>微软设计、制造和销售与其基于云的产品集成的设备，包括个人计算机、平板电脑、游戏和娱乐控制台、手机以及其他智能设备和相关配件。它提供一系列服务，包括为客户提供软件、服务、平台和内容的云解决方案，并提供解决方案支持和咨询服务。</p><p><b>发展历程</b></p><ul><li>1975年，19岁的比尔·盖茨从美国哈佛大学退学，和他的高中校友保罗·艾伦一起卖BASIC，一种设计给初学者使用的程序设计语言。4月4日，微软正式成立，盖茨为微软首席执行官。</li><li>1977年8月，微软和日本ASCII杂志签署了一个协议，成立了其首个国际办事处“ASCII Microsoft”。</li><li>1979年1月，公司搬迁到在华盛顿州比尔维尤的新办公室。</li><li>1980年开发了UNIX操作系统业务Xenix，并于11月获得IBM公司的合同，微软提供的CP/M操作系统给运用在IBM个人电脑上。微软从西雅图电脑产品公司收购了86-DOS，并将它更名为MS-DOS，完全改变了当时的电脑业的规则和生态系统。</li><li>1983年，微软扩大业务，发布微软鼠标，并成立微软出版社进入新的市场。</li><li>1984年，微软和IBM开始合作开发一款不同以往的操作系统OS/2，推出首款Microsoft Windows的零售版。</li><li>1986年3月13日，公司上市；股价的显著上升为微软缔造了4位亿万富翁以及12000位百万富翁。</li><li>1987年，微软终于为原始设备制造商提供了首款OS/2版本。</li><li>1990年，微软推出其办公包Microsoft Office。该软件绑定了办公室生产力应用程序，如Microsoft Office Word和Microsoft Office Excel等，5月22日，微软推出Windows 3.0，从此，Microsoft Office和Windows在各自领域占据主导地位。</li><li>同时，由于与IBM的合作，联邦贸易委员会开始对微软的监视，标志着与美国政府超过十年的法律冲突的开始</li><li>1995年，微软开始重新定义其产品，扩大并进入电脑网络产品线和万维网，并于8月24日发布Windows 95，开始了32位兼容的用户界面，并捆绑了在线服务MSN和IE。</li><li>1997年10月，司法部称微软违反1994年签署的一项协议，并法院责令微软停止将Internet Explorer捆绑于Windows。</li><li>2000年1月13日，比尔·盖茨将微软首席执行官的位置交给史蒂夫·鲍尔默。</li><li>2001年10月25日，微软发布Windows XP，成为2011年9月底前直到世界上使用人数最多的操作系统</li><li>2004年，微软发布的Xbox游戏机进入由索尼和任天堂主导的游戏机市场</li><li>2007年1月，Windows XP的市场占有率达历史最高水平，超过76%，同月，Windows Vista正式对普通用户出售</li><li>2008年10月27日，推出的Windows Azure的服务平台，是微软进入云计算入门市场上第一步</li><li>2009年10月22日，微软第一家零售商店在亚利桑那州斯科茨代尔正式开幕，当天，微软正式发布Windows 7</li><li>2010年10月，微软发布Windows Phone</li><li>2012年8月份，统治操作系统市场长达11年之久的Windows XP最终被Windows 7超越。10月26日Windows 8正式上市。并且在平板电脑上，以Windows 8为操作系统的平板电脑Microsoft Surface系列。</li><li>2013年9月3日，微软宣布将以约72亿美元收购诺基亚公司几乎全部的手机业务</li><li>2013年10月17日发布Windows 8.1正式版。</li><li>2014年4月8日，Windows XP系统正式“退役”。</li><li>2014年9月15日，微软公司宣布并购瑞典游戏开发商Mojang。</li><li>2015年7月29日，微软 Windows 10在全球 190 个国家同步上市。</li><li>2015年10月7日，微软发布新一代Surface Pro产品，以及全新的 Surface Book。</li><li>2016年6月13日，微软以每股196美元的价格，斥资262亿美元(约8244.4亿台币)现金收购商业社交平台领英(LinkedIn)。</li><li>2016年8月2日，微软在官网宣布，Microsoft HoloLens 开发者版本已经在美国和加拿大开卖。</li><li>2016年10月26日，微软在秋季新品发布会上发布增强版的 Surface Pro 4 和 Surface Book，提高了其硬件配置。同时还发布了 Surface Studio 一体机和 Surface Dial 等辅助设备，将 Surface 硬件品牌再次扩大到纯桌面领域。</li></ul><h4><b>重要并购</b></h4><ul><li>1980年，微软从西雅图电脑产品公司收购了86-DOS，并将它更名为MS-DOS，授权给IBM使用之后，IBM更名为PC-DOS。</li><li>1997年末，微软收购了Hotmail，最受欢迎的webmail服务商。Hotmail被重命名为MSN Hotmail，并成为Microsoft Account，一个综合登录服务系统的平台，现在更改名称为Outlook.com</li><li>2000年1月7日，微软花费近14亿美元完成了对Visio公司的收购，Visio可以说是微软最卓越的绘图软件。随着Office套件的更新，Visio分别以标准版和专业版进行销售，是Office 365套件的一部分，每年的销售额。</li><li>2007年，微软出手高达数亿美元收购在线广告公司aQuantiv，然而业务整合工作进行得并不顺利。2009年8月，微软将原隶属于aQuantiv的网络广告代理公司Razorfish出售给广告巨头WPP。</li><li>2011年5月10日，微软以85亿美元现金收购Skype。Skype推出已有十多年，而在微软收购Skype的这一段岁月里，微信、WhatsApp、Line等新兴应用快速崛起，早已掩盖了Skype当初的辉煌。</li><li>2013年9月，微软以72亿美元的价格收购诺基亚手机业务。而到2014年7月，微软CEO纳德拉就宣布大规模裁员1.8万人。2016年5月，微软宣布以3.5亿美元价格将诺基亚功能手机相关业务出售给富士康子公司富智康和芬兰公司HMD Global。</li><li>2014年9月15日，微软以25亿美元的价格收购了《我的世界》(Minecraft)游戏开发商Mojang公司，将开始把Minecraft的会话场景引入到Xbox平台。</li><li>2016年6月14日，微软完成其历史上规模最大的一项收购交易，以262亿美元的现金价格收购职业社交网站LinkedIn，此后，微软拥有其4.33亿的用户和1.05亿的月活跃用户。</li></ul><p><b>产品与服务</b></p><p>微软的软件产品包括，</p><ul><li>Microsoft Windows，从早期的MS-DOS到最新的Windows 10。</li><li>Microsoft Office，办公室套装软件。</li><li>Microsoft SQL Server，关系数据库解决方案。</li><li>Internet Information Services，网页服务器软件，</li><li>Internet Explorer，网页浏览器。</li><li>Windows Media Player -，播放音乐和视频的应用程序</li><li>Microsoft Azure，云服务的品牌，企业不需要有实体的服务器就可以创建自己的系统服务。</li><li>Microsoft Edge，最新版本浏览器</li><li>微软也生产一系列参考产品，例如百科全书和地图册，使用Encarta的名称。</li><li>微软还开发用于应用系统开发的集成开发环境，命名为Microsoft Visual Studio。</li><li>此外，微软也推出包括微软鼠标、键盘、网络镜头、游戏杆、Xbox游戏机、Zune便携式媒体播放器、Surface平板电脑、Microsoft HoloLens等硬件产品。</li></ul><p>微软的服务包括Hotmail、MSN等网络产品，以及基于Windows Server 2012、Windows 8、Visual Studio、SQL Server 2012等的考试培训服务。</p><p><b>财务概况</b></p><p>2016财年，微软的营收总额达到853.2亿美元，其中净利润有167.98亿美元，同比上升37.77%，这是在2015财年净利润下滑之后的反弹。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94d7847812687ca9d57cc6ad25c440e8\" /></p><p>截止2017年第一季，总营收达到666.33亿美元，同比增长2.98%。当季调整后的每股营收0.73美元，其中，对增长贡献最大的是“微软云服务平台”。</p><p>虽然占微软收入最大比重的还是个人电脑业务，但是这几年，智能云的收入比重也在不断增加，说明微软也在进行创新话的业务转型。微软“智能云”业务 2016年第三季财季整体营收67.6亿美元，“智能云”营收同比增长11%。而微软云服务平台Azure在本季度营收几乎翻了一番，销售增长93%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f90896446528d861e6b431030f36473a\" /></p><p>2016年收购的LinkedIn，也在同一财季贡献营收9.75亿美元，LinkedIn所属的板块生产力与业务流程80亿美元，同比增长22%，如果剔除LinkedIn和公司的核心产品“office 365”，生产力与业务流程营收同比增长仅有1%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c74c0d83869f8f19fa43583b300c778d\" /></p><p>如果用折现现金流模型来估价，</p><ol><li>五年期间平均全年收入增长约为5.5％，2017年增长4.5％，2018年增长7.9％，从2019年到2021年的增长预计将达到5％的水平。</li><li>EBITDA利润率将达到34％的水平，高于2016年EBITDA利润率的32.3％。与此同时，由于云业务的扩大，高利润率也是可能的。</li><li>股利年均增长率为10％，按平均利润率23％计算，平均保留率为45％，终端成本为8％，终端增长率为4％，支付比例将上升至75％。从此，终端ROE为16％。</li></ol><h4><b>优势及机遇</b></h4><ul><li>个人电脑业务极强的护城河。PC硬件上运行的程序在技术上并不一定比其所取代的大型程序要好，但它有两项无法超越的优点：它为终端用户提供了更大的自由，而且价格更低廉。微软产品的主要优点是它的普遍性，软件也被设计成容易设置。</li><li>移动端的后来居上。随着PC销量下降和智能手机和平板电脑的普及，越来越多的消费者开始选择其他操作系统和设备，而在这方面，微软一直处于被动。然而从2012年发布Windows 8和Surface平板电脑，全面进军移动领域，前期虽然效果不理想，但是随着不断在平板业务上的投入，未来营收上也会是一大发力点。</li><li>数据服务产品销售长盛不衰。微软的MS Office和SQL数据库产品销售一直非常兴旺，同时，凭借着多年以来积累下来的大量专利，微软一直在向安卓手机厂商收取丰厚的专利费用。</li><li>云服务不断增强，打造新的护城河。在2017年5月的开发者大会上，微软宣布将开放Cortana技能开发工具，并且将开放微软的数据库Azure Cosmos DB，这是微软耗时七年开发出来的数据库，将会与亚马逊、谷歌在数据库方面展开进一步激烈的争夺战。有分析师认为，Azure有可能于2017年首次超过亚马逊的AWS，预计微软将在十年来首次成为最大的云计算服务提供商，从行业追赶者变成行业领导者。</li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61c7c3316a6b3f81df4facedb9955626\" /></p><ul><li>VR布局行业领先。目前微软发布的VR View 或者VR Headset在硬件上可以配合XBox广大的用户资源进行推广，同时，大多数优质 VR 内容正是基于 Windows 下的，安卓和苹果还在进化中，开发环境已经绑定微软的 OS，内容渠道也顺理成章在掌握之中。此外，VR 作为和 PC、手机共同占领消费时间的媒介载体，所有切换和连接靠云来打通。</li><li>LinkedIn带来的协同效应。</li></ul><h4><b>风险及危机</b></h4><ul><li><span><b>系统安全性问题。</b></span>蠕虫、病毒以及特洛伊木马等都给微软的操作系统带来过巨大伤害。2002年，微软的多项网络以及互联网相关的产品在多次出现安全漏洞后被广受讨论，此后，微软启动了可信赖计算计划。</li><li><span><b> 垄断问题。</b></span>有人批评微软试图利用其在台式机操作系统市场上的垄断地位来扩大其在其他市场上的市场份额，包括IE，NT Server，Office，WMA。</li></ul><ol><li>2004年3月，微软公司因违反欧盟公平竞争法，被欧盟委员会要求向竞争对手提供包括窗口操作系统源代码在内的必要技术信息，并被处以近5亿欧元的罚款，创下欧盟罚款的最高纪录</li><li>2006年4月24日，欧洲初审法院正式开庭审理微软公司与欧盟委员会在软件市场上的争端。</li><li>2007年9月17日，欧洲初审法院裁定，维持欧盟委员会对微软公司做出的反垄断处罚决定。</li><li>2008年2月，微软因未能运行2004年欧盟的反垄断裁决，被欧盟处以8.99亿欧元罚款。至此，欧盟已经以违反反垄断法和未运行反垄断裁决为名对微软处以总计16.8亿欧元的罚款。</li><li>在中国，2013年6月，国家工商总局根据企业举报反映的微软公司存在对其Windows操作系统和Office办公软件相关信息没有完全公开造成的兼容性问题、搭售、文件验证等问题，涉嫌违反中国《反垄断法》的情况，进行了核查。</li></ol><ul><li><span><b>手机业务。</b></span>2013年微软价格收购诺基亚的设备与服务业务，但是在2015年春节前后关停诺基亚东莞工厂，部分拆卸的生产设备将运往越南工厂。同时，位于北京的微软诺基亚工厂也将同步关停。2015年7月8日微软官方宣布，将对公司的手机硬件业务进行重组，为此将裁员最多7800人，</li></ul><ul><li><span><b>裁员风波。</b></span></li></ul><ol><li>2014年7月17日，全球软件巨头微软公司宣布，受精简机构与集成诺基亚手机业务部门的影响，公司将在今后一年削减1.8万个工作岗位。其中，约1.25万被裁员工将来自刚刚并购过来的诺基亚设备与服务部门（主要为手机业务）。这将是公司历史上规模最大的一次裁员。</li><li>2015年7月裁员7800人，并减记了对诺基亚76亿美元的收购费用。去年5月和7月宣布分别再裁员1850人和2850人，大举退出智能手机业务。</li><li>2016年5月26日微软公司宣布，精简智能手机硬件业务，预计将有1850名员工受到影响。其中，在芬兰的手机业务部门最多将裁员1350人，在全球其他地区还将裁员500人。</li><li>2017年7月，微软宣布将启动包括裁员在内的重大组织调整，裁员主要影响美国以外地区，裁员比例不超过全公司销售人员的10%，这意味着裁员将多达3000人。此次裁员主要涉及全球商业业务和海外销售及市场营销部门，将销售团队架构围绕云业务重组，以更好地服务于以Azure为中心的“云计算优先、移动业务优先”战略。</li><li>自从现任首席执行官Satya Nadella于2014年2月接手以来，微软已经裁掉了大约4%的员工，很大程度是同业务重心调整有关。</li></ol><p></p>","is_hot":true,"insert_time":1534761525000,"update_time":1534850811000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/47bbb320f1ea7cd8e2c96749a7a1d26d?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"MSFT"}],"retrieval_id":["W"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3800,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631133028,"gmtCreate":1644522390845,"gmtModify":1644522390845,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631133028","repostId":"100002","repostType":12,"repost":{"id":100002,"title":"微软","desc":"全球最大的电脑软件提供商","author":"","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/47bbb320f1ea7cd8e2c96749a7a1d26d","content":"<p><b>公司简介</b></p><p>微软（Microsoft）是美国一家跨国电脑科技公司，研发、制造、授权和提供广泛的电脑软件服务。由比尔·盖茨与保罗·艾伦创办于1975年。公司总部设立在华盛顿州的雷德蒙德。</p><p>微软最为著名和畅销的产品为Microsoft Windows操作系统和Microsoft Office系列软件，目前是全球最大的电脑软件提供商。</p><p>除此之外，微软的产品还包括跨设备生产力应用、服务器应用程序、业务解决方案应用、桌面和服务器管理工具、软件开发工具、视频游戏、计算机系统集成商和开发人员的培训和认证。</p><p>微软设计、制造和销售与其基于云的产品集成的设备，包括个人计算机、平板电脑、游戏和娱乐控制台、手机以及其他智能设备和相关配件。它提供一系列服务，包括为客户提供软件、服务、平台和内容的云解决方案，并提供解决方案支持和咨询服务。</p><p><b>发展历程</b></p><ul><li>1975年，19岁的比尔·盖茨从美国哈佛大学退学，和他的高中校友保罗·艾伦一起卖BASIC，一种设计给初学者使用的程序设计语言。4月4日，微软正式成立，盖茨为微软首席执行官。</li><li>1977年8月，微软和日本ASCII杂志签署了一个协议，成立了其首个国际办事处“ASCII Microsoft”。</li><li>1979年1月，公司搬迁到在华盛顿州比尔维尤的新办公室。</li><li>1980年开发了UNIX操作系统业务Xenix，并于11月获得IBM公司的合同，微软提供的CP/M操作系统给运用在IBM个人电脑上。微软从西雅图电脑产品公司收购了86-DOS，并将它更名为MS-DOS，完全改变了当时的电脑业的规则和生态系统。</li><li>1983年，微软扩大业务，发布微软鼠标，并成立微软出版社进入新的市场。</li><li>1984年，微软和IBM开始合作开发一款不同以往的操作系统OS/2，推出首款Microsoft Windows的零售版。</li><li>1986年3月13日，公司上市；股价的显著上升为微软缔造了4位亿万富翁以及12000位百万富翁。</li><li>1987年，微软终于为原始设备制造商提供了首款OS/2版本。</li><li>1990年，微软推出其办公包Microsoft Office。该软件绑定了办公室生产力应用程序，如Microsoft Office Word和Microsoft Office Excel等，5月22日，微软推出Windows 3.0，从此，Microsoft Office和Windows在各自领域占据主导地位。</li><li>同时，由于与IBM的合作，联邦贸易委员会开始对微软的监视，标志着与美国政府超过十年的法律冲突的开始</li><li>1995年，微软开始重新定义其产品，扩大并进入电脑网络产品线和万维网，并于8月24日发布Windows 95，开始了32位兼容的用户界面，并捆绑了在线服务MSN和IE。</li><li>1997年10月，司法部称微软违反1994年签署的一项协议，并法院责令微软停止将Internet Explorer捆绑于Windows。</li><li>2000年1月13日，比尔·盖茨将微软首席执行官的位置交给史蒂夫·鲍尔默。</li><li>2001年10月25日，微软发布Windows XP，成为2011年9月底前直到世界上使用人数最多的操作系统</li><li>2004年，微软发布的Xbox游戏机进入由索尼和任天堂主导的游戏机市场</li><li>2007年1月，Windows XP的市场占有率达历史最高水平，超过76%，同月，Windows Vista正式对普通用户出售</li><li>2008年10月27日，推出的Windows Azure的服务平台，是微软进入云计算入门市场上第一步</li><li>2009年10月22日，微软第一家零售商店在亚利桑那州斯科茨代尔正式开幕，当天，微软正式发布Windows 7</li><li>2010年10月，微软发布Windows Phone</li><li>2012年8月份，统治操作系统市场长达11年之久的Windows XP最终被Windows 7超越。10月26日Windows 8正式上市。并且在平板电脑上，以Windows 8为操作系统的平板电脑Microsoft Surface系列。</li><li>2013年9月3日，微软宣布将以约72亿美元收购诺基亚公司几乎全部的手机业务</li><li>2013年10月17日发布Windows 8.1正式版。</li><li>2014年4月8日，Windows XP系统正式“退役”。</li><li>2014年9月15日，微软公司宣布并购瑞典游戏开发商Mojang。</li><li>2015年7月29日，微软 Windows 10在全球 190 个国家同步上市。</li><li>2015年10月7日，微软发布新一代Surface Pro产品，以及全新的 Surface Book。</li><li>2016年6月13日，微软以每股196美元的价格，斥资262亿美元(约8244.4亿台币)现金收购商业社交平台领英(LinkedIn)。</li><li>2016年8月2日，微软在官网宣布，Microsoft HoloLens 开发者版本已经在美国和加拿大开卖。</li><li>2016年10月26日，微软在秋季新品发布会上发布增强版的 Surface Pro 4 和 Surface Book，提高了其硬件配置。同时还发布了 Surface Studio 一体机和 Surface Dial 等辅助设备，将 Surface 硬件品牌再次扩大到纯桌面领域。</li></ul><h4><b>重要并购</b></h4><ul><li>1980年，微软从西雅图电脑产品公司收购了86-DOS，并将它更名为MS-DOS，授权给IBM使用之后，IBM更名为PC-DOS。</li><li>1997年末，微软收购了Hotmail，最受欢迎的webmail服务商。Hotmail被重命名为MSN Hotmail，并成为Microsoft Account，一个综合登录服务系统的平台，现在更改名称为Outlook.com</li><li>2000年1月7日，微软花费近14亿美元完成了对Visio公司的收购，Visio可以说是微软最卓越的绘图软件。随着Office套件的更新，Visio分别以标准版和专业版进行销售，是Office 365套件的一部分，每年的销售额。</li><li>2007年，微软出手高达数亿美元收购在线广告公司aQuantiv，然而业务整合工作进行得并不顺利。2009年8月，微软将原隶属于aQuantiv的网络广告代理公司Razorfish出售给广告巨头WPP。</li><li>2011年5月10日，微软以85亿美元现金收购Skype。Skype推出已有十多年，而在微软收购Skype的这一段岁月里，微信、WhatsApp、Line等新兴应用快速崛起，早已掩盖了Skype当初的辉煌。</li><li>2013年9月，微软以72亿美元的价格收购诺基亚手机业务。而到2014年7月，微软CEO纳德拉就宣布大规模裁员1.8万人。2016年5月，微软宣布以3.5亿美元价格将诺基亚功能手机相关业务出售给富士康子公司富智康和芬兰公司HMD Global。</li><li>2014年9月15日，微软以25亿美元的价格收购了《我的世界》(Minecraft)游戏开发商Mojang公司，将开始把Minecraft的会话场景引入到Xbox平台。</li><li>2016年6月14日，微软完成其历史上规模最大的一项收购交易，以262亿美元的现金价格收购职业社交网站LinkedIn，此后，微软拥有其4.33亿的用户和1.05亿的月活跃用户。</li></ul><p><b>产品与服务</b></p><p>微软的软件产品包括，</p><ul><li>Microsoft Windows，从早期的MS-DOS到最新的Windows 10。</li><li>Microsoft Office，办公室套装软件。</li><li>Microsoft SQL Server，关系数据库解决方案。</li><li>Internet Information Services，网页服务器软件，</li><li>Internet Explorer，网页浏览器。</li><li>Windows Media Player -，播放音乐和视频的应用程序</li><li>Microsoft Azure，云服务的品牌，企业不需要有实体的服务器就可以创建自己的系统服务。</li><li>Microsoft Edge，最新版本浏览器</li><li>微软也生产一系列参考产品，例如百科全书和地图册，使用Encarta的名称。</li><li>微软还开发用于应用系统开发的集成开发环境，命名为Microsoft Visual Studio。</li><li>此外，微软也推出包括微软鼠标、键盘、网络镜头、游戏杆、Xbox游戏机、Zune便携式媒体播放器、Surface平板电脑、Microsoft HoloLens等硬件产品。</li></ul><p>微软的服务包括Hotmail、MSN等网络产品，以及基于Windows Server 2012、Windows 8、Visual Studio、SQL Server 2012等的考试培训服务。</p><p><b>财务概况</b></p><p>2016财年，微软的营收总额达到853.2亿美元，其中净利润有167.98亿美元，同比上升37.77%，这是在2015财年净利润下滑之后的反弹。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94d7847812687ca9d57cc6ad25c440e8\" /></p><p>截止2017年第一季，总营收达到666.33亿美元，同比增长2.98%。当季调整后的每股营收0.73美元，其中，对增长贡献最大的是“微软云服务平台”。</p><p>虽然占微软收入最大比重的还是个人电脑业务，但是这几年，智能云的收入比重也在不断增加，说明微软也在进行创新话的业务转型。微软“智能云”业务 2016年第三季财季整体营收67.6亿美元，“智能云”营收同比增长11%。而微软云服务平台Azure在本季度营收几乎翻了一番，销售增长93%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f90896446528d861e6b431030f36473a\" /></p><p>2016年收购的LinkedIn，也在同一财季贡献营收9.75亿美元，LinkedIn所属的板块生产力与业务流程80亿美元，同比增长22%，如果剔除LinkedIn和公司的核心产品“office 365”，生产力与业务流程营收同比增长仅有1%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c74c0d83869f8f19fa43583b300c778d\" /></p><p>如果用折现现金流模型来估价，</p><ol><li>五年期间平均全年收入增长约为5.5％，2017年增长4.5％，2018年增长7.9％，从2019年到2021年的增长预计将达到5％的水平。</li><li>EBITDA利润率将达到34％的水平，高于2016年EBITDA利润率的32.3％。与此同时，由于云业务的扩大，高利润率也是可能的。</li><li>股利年均增长率为10％，按平均利润率23％计算，平均保留率为45％，终端成本为8％，终端增长率为4％，支付比例将上升至75％。从此，终端ROE为16％。</li></ol><h4><b>优势及机遇</b></h4><ul><li>个人电脑业务极强的护城河。PC硬件上运行的程序在技术上并不一定比其所取代的大型程序要好，但它有两项无法超越的优点：它为终端用户提供了更大的自由，而且价格更低廉。微软产品的主要优点是它的普遍性，软件也被设计成容易设置。</li><li>移动端的后来居上。随着PC销量下降和智能手机和平板电脑的普及，越来越多的消费者开始选择其他操作系统和设备，而在这方面，微软一直处于被动。然而从2012年发布Windows 8和Surface平板电脑，全面进军移动领域，前期虽然效果不理想，但是随着不断在平板业务上的投入，未来营收上也会是一大发力点。</li><li>数据服务产品销售长盛不衰。微软的MS Office和SQL数据库产品销售一直非常兴旺，同时，凭借着多年以来积累下来的大量专利，微软一直在向安卓手机厂商收取丰厚的专利费用。</li><li>云服务不断增强，打造新的护城河。在2017年5月的开发者大会上，微软宣布将开放Cortana技能开发工具，并且将开放微软的数据库Azure Cosmos DB，这是微软耗时七年开发出来的数据库，将会与亚马逊、谷歌在数据库方面展开进一步激烈的争夺战。有分析师认为，Azure有可能于2017年首次超过亚马逊的AWS，预计微软将在十年来首次成为最大的云计算服务提供商，从行业追赶者变成行业领导者。</li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61c7c3316a6b3f81df4facedb9955626\" /></p><ul><li>VR布局行业领先。目前微软发布的VR View 或者VR Headset在硬件上可以配合XBox广大的用户资源进行推广，同时，大多数优质 VR 内容正是基于 Windows 下的，安卓和苹果还在进化中，开发环境已经绑定微软的 OS，内容渠道也顺理成章在掌握之中。此外，VR 作为和 PC、手机共同占领消费时间的媒介载体，所有切换和连接靠云来打通。</li><li>LinkedIn带来的协同效应。</li></ul><h4><b>风险及危机</b></h4><ul><li><span><b>系统安全性问题。</b></span>蠕虫、病毒以及特洛伊木马等都给微软的操作系统带来过巨大伤害。2002年，微软的多项网络以及互联网相关的产品在多次出现安全漏洞后被广受讨论，此后，微软启动了可信赖计算计划。</li><li><span><b> 垄断问题。</b></span>有人批评微软试图利用其在台式机操作系统市场上的垄断地位来扩大其在其他市场上的市场份额，包括IE，NT Server，Office，WMA。</li></ul><ol><li>2004年3月，微软公司因违反欧盟公平竞争法，被欧盟委员会要求向竞争对手提供包括窗口操作系统源代码在内的必要技术信息，并被处以近5亿欧元的罚款，创下欧盟罚款的最高纪录</li><li>2006年4月24日，欧洲初审法院正式开庭审理微软公司与欧盟委员会在软件市场上的争端。</li><li>2007年9月17日，欧洲初审法院裁定，维持欧盟委员会对微软公司做出的反垄断处罚决定。</li><li>2008年2月，微软因未能运行2004年欧盟的反垄断裁决，被欧盟处以8.99亿欧元罚款。至此，欧盟已经以违反反垄断法和未运行反垄断裁决为名对微软处以总计16.8亿欧元的罚款。</li><li>在中国，2013年6月，国家工商总局根据企业举报反映的微软公司存在对其Windows操作系统和Office办公软件相关信息没有完全公开造成的兼容性问题、搭售、文件验证等问题，涉嫌违反中国《反垄断法》的情况，进行了核查。</li></ol><ul><li><span><b>手机业务。</b></span>2013年微软价格收购诺基亚的设备与服务业务，但是在2015年春节前后关停诺基亚东莞工厂，部分拆卸的生产设备将运往越南工厂。同时，位于北京的微软诺基亚工厂也将同步关停。2015年7月8日微软官方宣布，将对公司的手机硬件业务进行重组，为此将裁员最多7800人，</li></ul><ul><li><span><b>裁员风波。</b></span></li></ul><ol><li>2014年7月17日，全球软件巨头微软公司宣布，受精简机构与集成诺基亚手机业务部门的影响，公司将在今后一年削减1.8万个工作岗位。其中，约1.25万被裁员工将来自刚刚并购过来的诺基亚设备与服务部门（主要为手机业务）。这将是公司历史上规模最大的一次裁员。</li><li>2015年7月裁员7800人，并减记了对诺基亚76亿美元的收购费用。去年5月和7月宣布分别再裁员1850人和2850人，大举退出智能手机业务。</li><li>2016年5月26日微软公司宣布，精简智能手机硬件业务，预计将有1850名员工受到影响。其中，在芬兰的手机业务部门最多将裁员1350人，在全球其他地区还将裁员500人。</li><li>2017年7月，微软宣布将启动包括裁员在内的重大组织调整，裁员主要影响美国以外地区，裁员比例不超过全公司销售人员的10%，这意味着裁员将多达3000人。此次裁员主要涉及全球商业业务和海外销售及市场营销部门，将销售团队架构围绕云业务重组，以更好地服务于以Azure为中心的“云计算优先、移动业务优先”战略。</li><li>自从现任首席执行官Satya Nadella于2014年2月接手以来，微软已经裁掉了大约4%的员工，很大程度是同业务重心调整有关。</li></ol><p></p>","is_hot":true,"insert_time":1534761525000,"update_time":1534850811000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/47bbb320f1ea7cd8e2c96749a7a1d26d?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"MSFT"}],"retrieval_id":["W"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5430,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631139794,"gmtCreate":1644522002130,"gmtModify":1644522002130,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"好不？","listText":"好不？","text":"好不？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631139794","repostId":"100011","repostType":12,"repost":{"id":100011,"title":"Visa","desc":"全球范围最广的支付清算商","author":"小虎百科","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/cd43ef7c0f92c7b3f4d24d05b6490298","content":"<h4>公司简介</h4><p>维萨Visa是一家美国跨国金融服务公司，是全球第二大卡支付组织（按金额算），总部设在美国加州福斯特市。它为消费者、企业、银行以及政府提供数字货币（支付）服务，旗下包括Visa、Visa Debt、Visa Electron、Interlink、PLUS与V PAY等多个品牌。根据尼尔森报告，2015年Visa全球网络（称为VisaNet）处理了1000亿笔交易，总额达6.8万亿美元。</p><p>Visa不向消费者发放卡片、授权信用额或收取交易费，而是向使用Visa品牌支付产品的金融机构收费，这些金融机构向客户提供信用卡授权、借记卡、预付费服务和现金接入等程序服务。</p><p>Visa在除了南极洲外的全球各大洲都有业务。几乎所有的Visa交易全部通过VisaNet两个安全设施进行处理——位于弗吉尼亚州Ashburn附近的东部运营中心和位于科罗拉多州高地牧场附近的运营中心。</p><h4>发展历程</h4><p>Visa成立于二十世纪五十年代，前身是BankAmericard，是来自美国银行开发智库、客户服务研究小组及其领导者Joseph P. Williams的“通用信用卡”的创意。一开始并没有流行，因为在当时效率还不高。直至后来竞争对手MasterCard出现，美国银行大力展开了这项服务，成为最终能够使新的金融工具。</p><p>二十世纪六十年代末期，美国银行还向其他几个国家的银行授权BankAmericard计划，开始发行具有本地化品牌的卡片</p><p>1968年，国家商业银行的经理Dee Hock被要求监督该银行在太平洋西北地区推出自己的授权版本的BankAmericard。他发现，银行之间的“交换”交易问题正在成为一个非常严重的问题，因为美国银行是BankAmericards的唯一发行人，他向其他许可证持有人提出建立一个委员会来调查和分析被许可人的各种问题，于是Hock成为该委员会的主席。经过长时间的谈判，由Hock领导的委员会说服美国银行将BankAmericard独立出来，</p><p>1970年6月，美国银行放弃了对BankAmericard计划的控制。各发行银行共同控制了该计划，并创建了国家银行美国商业公司（NBI）， Hock成为NBI的第一任总裁兼首席执行官。</p><p>1972年，NBI已经在15个国家颁发了许可证，但是国际许可证持有者很快遇到了许可证方案的各种问题，于是1974年，国际银行卡公司（IBANCO）成立，用来管理国际银行Americard计划。</p><p>1976年，IBANCO的董事决定将各种国际网络合并成一个单一的国际网络，然而，许多国家仍然很不愿意发行与美国银行相关的卡，因此，1976年，BankAmericard，Barclaycard，Carte Bleue，Chargex，Sumitomo Card以及所有其他许可证持有者以新的名义联合起来成立了“Visa”，并保留了保留了独特的蓝色，白色和金色旗帜。</p><p>2006年10月11日，Visa宣布其部分业务将合并成为上市公司Visa Inc. 重组之后，Visa加拿大，Visa国际和Visa美国合并成新的上市公司。Visa的西欧业务成为一家独立的公司，由其成员银行拥有，其也将拥有Visa Inc.的少数股权。</p><p>2007年10月3日，Visa完成了公司重组，并组建了Visa Inc.。11月9日，新Visa Inc.向SEC提交了100亿美元的IPO申请，IPO于2008年3月18日举行，Visa以每股44美元的价格发行4.06亿股。在纽约证券交易所上交易代码为“V”。</p><p>Visa Europe Ltd.是一个由3700多家欧洲银行和其他支付服务提供商组成的会员协会，在欧洲境内经营Visa品牌产品和服务。Visa Inc.公布了2015年11月5日收购Visa Europe的计划，创建了一家全球性公司。</p><p>根据欧盟委员会的意见，2016年4月21日，该协议进行了修改。 Visa Europe的收购于2016年6月21日完成</p><h4>财务概况</h4><p>Visa和MasterCard是全球支付行业的两大巨头，根据Nilson Report的是报告，两者市场占有率按消费来分有所差别：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8dcef7857b58dd6cac2a40603dde456\" /></p><p>2016年，Visa的收入主要来源于针对于金融机构的服务收入，占比45%</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8c208c9bddb6a3cc065a849d587d743\" /></p><p>如果按照地域来分的话，Visa重点在美国本土的佣金服务收入</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0cec19bfac024142ac48dd88b513968\" /></p><p>而在它的支付业务中，信用卡占比超过50%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12e1a3d5c028261f0732ebf33d52a1ae\" /></p><p>其上市以来，连续发卡量以及总支付额每年保持上升。其中2015年之后，Visa Europe也纳入Visa的统计数据。而其营收也连年保持上升趋势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0391b3c0e231cd84053ceb0ad8ad5b96\" /></p><h4>优势及机遇</h4><p>1. 支付总额不断上升，市场占有率高。在交易处理上，Visa也领先于主要对手MasterCard。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06f7f6dd2e5d9c0f990b29c68e1abae1\" /></p><p>这也让Visa在发卡人、持卡人、商户和收单机构的四方模式下具有优势。</p><p>2. 强大的交易处理流程服务。包括授权、清算与结算业务。</p><p>3. 移动产品的更新与发展。随着互联网的普及，更多线上交易通过手机来完成，而Visa推出的电子钱包也可以形成颇具规模的支付工具</p><p>4. 客户关系管理等增值服务。Visa为其客户提供数字广告解决方案等服务，这些增值服务为企业发展提供便捷。</p><p>5. 中国市场潜力巨大。目前中国银行间支付市场由银联掌控，未来开放之后，Visa潜力巨大。此外，还有像印度、东南亚等市场可以扩大。</p><h4>风险及危机</h4><p>1. 汇率波动。Visa是一家非常全球化的公司，因此汇率波动对其业务、营收都有非常大的影响。</p><p>2. 其他竞争对手以及新支付清算技术的出现。除了MasterCard、Paypal等传统的支付商之外，来着中国的支付宝、财付通等新兴方式，以及美国的Apple Pay都对Visa的业务有直接的竞争关系，抢占市场非常快。</p><p>3. 政策风险。各国政府不同且善变的金融政策对支付企业来说是一个非常不确定的因素，直接影响Visa的营收，比如2016年的欧盟的双标卡新规。</p><p>4. 宏观经济的影响。欧洲通胀的不足等因素就影响消费，从而也影响Visa作为清算商的佣金收入。此外，各国央行的货币政策也对支付有或多或少的影响。#美股百科#</p><p></p>","is_hot":false,"insert_time":1534846495000,"update_time":1536652694000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cd43ef7c0f92c7b3f4d24d05b6490298?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"V"}],"retrieval_id":["V"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4985,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631139497,"gmtCreate":1644521873718,"gmtModify":1644521873718,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"好极了","listText":"好极了","text":"好极了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631139497","repostId":"100033","repostType":12,"repost":{"id":100033,"title":"思科","desc":"全球领先的网络解决方案供应商","author":"小虎百科","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/d1742e1448c4ae5590f86d80204db7ef","content":"<p style><b>公司简介</b></p><p style>思科公司是全球领先的网络解决方案供应商，其设备和软件产品主要用于连接计算机网络系统。</p><p style>公司成立于1984年，创始人是斯坦福大学的一对教师夫妇，计算机系的计算机中心主任列昂纳德·波萨克（Leonard Bosack）和商学院的计算机中心主任桑德拉·勒纳（Sandy Lerner）。</p><p style>主营业务包括设计，制造和销售基于与通信和信息技术相关的网络产品和服务的互联网协议。其客户包括各种规模的企业，公共机构，电信公司，其他服务供应商和个人。</p><p style><b>首席执行官</b></p><p style><b>Charles H. Robbins : 自2015年7月26日起被任命为首席执行官。</b></p><ul><li>1997年12月加入思科，至2002年3月，他在思科的销售组织担任过多个管理职位。</li><li>2002年3月升任副总裁，担任思科美国渠道销售组织的领导。</li><li>2005年7月，担任思科加拿大渠道销售组织的领导。</li><li>2007年12月，Robbins先生晋升为美国商业高级副总裁，并于2009年8月被任命为美国企业，商业和加拿大高级副总裁。</li><li>2011年7月，Robbins先生被任命为美洲高级副总裁。</li><li>2015年5月1日当选为董事会成员。</li></ul><p style><b>主营构成（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ca48c51fd9eb6e80fa61969030c51a1\" /></p><p style><b>净资产收益率（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/029d2b2e5f6209e8d7b955881b498862\" /></p><p style>净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。公司2016财年年报净资产收益率为14.81%，往年同期为16.08%。</p><p style><b>销售毛利率（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f43f42bcf04f4554f66204b9d43f191\" /></p><p style>销售毛利率，是一个衡量盈利能力的指标，该数字越高则说明企业的盈利能力越强，控制成本的能力越强。公司2016财年的销售毛利率为62.96%，往年同期为62.87%。</p><p style><b>近五年总资产收益率（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e3fe0518265ad7dddc908b69b46488f\" /></p><p style>总资产收益率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。公司2016财年的总资产收益率为7.64%，往年同期为8.43%。</p><p style><b>偿债能力之资产负债率（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/219affe13fca038d2ecb588d097558a1\" /></p><p style>资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。近两年公司的资产负债率在48%左右。</p><p style><b>近五年现金流情况（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae7cde67fce1c6d1c3cd6ca85e887fbc\" /></p><p style>公司现金流相当优秀，筹资、投资活动连续五年净流出，且经营活动现金流可以正向覆盖。</p><p style><b>#美股百科#</b></p>","is_hot":false,"insert_time":1534848719000,"update_time":1534848719000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d1742e1448c4ae5590f86d80204db7ef?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"CSCO"}],"retrieval_id":["S"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4755,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631139558,"gmtCreate":1644521762345,"gmtModify":1644521762345,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"高科技啊","listText":"高科技啊","text":"高科技啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631139558","repostId":"100003","repostType":12,"repost":{"id":100003,"title":"苹果","desc":"全球最大智能手机厂商","author":"小虎百科","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/48b9641bdbaa59d823ea6f5e873d5898","content":"<p><b>公司简介</b></p><p>苹果公司是一家美国跨国公司，总部位于美国加利福尼亚库比蒂诺，致力于设计、开发和销售消费电子、计算机软件、在线服务和个人计算机。</p><p>该公司最著名的硬件产品是Mac电脑系列、iPod媒体播放器、iPhone智能手机和iPad平板电脑；在线服务包括iCloud、iTunes Store和App Store；消费软件包括macOS和iOS操作系统、iTunes多媒体浏览器、Safari网络浏览器，还有iLife和iWork创意和生产力包。</p><p>到2017年7月，苹果公司拥有21个国家的497间零售商店，还有线上苹果商店、iTunes商店。iTunes商店是世界最大音乐零售商。</p><p>2016年公司全球总收入为2156亿美元。</p><p><b>首席执行官</b></p><p>蒂姆西·库克</p><ul><li>1998年3月加入该公司。</li><li>2000年到2002年，库克担任公司高级副总裁，负责全球业务、销售、售后服务和技术支持。</li><li>2002年到2005年期间出任公司执行副总裁，负责公司产品的全球销售和运营。</li><li>2004年，他开始负责Macintosh硬件工程学之类的工作。</li><li>进入苹果之前，库克曾是康柏公司Corporate Materials部门的副总裁。在进入康柏之前，库克是智能电子公司转售部的首席运营官。库克还在IBM公司度过12年，曾担任该公司北美执行部董事。现在他还是耐克公司的董事会成员。</li></ul><p><b>主营构成（数据引自wind）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f01ecb857044cb3aa12836cbc737a454\" /></p><p>其中2017年4月1日财报披露当季</p><ul><li>iPhone产品占比66.77%</li><li>iTunes软件及服务占比10.83%</li><li>MAC销售额占比9.97%</li><li>iPad产品占比7.18%</li><li>其他产品占比5.26%。</li></ul><p><b>近五年销售毛利率（数据引自wind）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96be85bb7e1c00263efa97e26d2daf6c\" /></p><p>销售毛利率，是一个衡量盈利能力的指标，该数字越高则说明企业的盈利能力越强，控制成本的能力越强。近五年销售毛利率没有连续增长，近三年呈现出连续下降的趋势，但保持在38%+水平。</p><p><b>近五年净资产收益率（数据引自wind）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2871162f45c02de0ad0bc16d63c251f8\" /></p><p>净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率连续五年保持在30%以上的水平，最高为46.25%，最低为30.64%。</p><p><b>近五年现金流余额（数据引自wind）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/767cddff16c2feb8e206dd5b25696c02\" /></p><p>近五年现金流净增加额没有维持正值，但加入相应年份分配股利，现金流均为正流入。</p>","is_hot":true,"insert_time":1534766735000,"update_time":1534845496000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/48b9641bdbaa59d823ea6f5e873d5898?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"AAPL"}],"retrieval_id":["P","A"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4934,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631139646,"gmtCreate":1644521449115,"gmtModify":1644521449115,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"好极了","listText":"好极了","text":"好极了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631139646","repostId":"100014","repostType":12,"repost":{"id":100014,"title":"沃尔玛百货","desc":"世界知名连锁百货公司","author":"小虎百科","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/1f9221d1fa93b4b8baceb9c4f67e8e09","content":"<p style><b>公司简介</b></p><p style>沃尔玛百货有限公司是一家美国的世界性连锁企业，以营业额计算为全球最大的公司，其控股人为沃尔顿家族。</p><p style>公司由美国零售业的传奇人物山姆·沃尔顿先生于1962年在阿肯色州成立。</p><p style>在全球范围内，沃尔玛以沃尔玛购物广场、山姆会员店、沃尔玛商店、沃尔玛社区店等多种方式经营零售业务，提供种类齐全的商品和服务。目前沃尔玛在中国经营多种业态和品牌，包括购物广场、山姆会员商店等。</p><p style><b>首席执行官</b></p><p style>雷戈里-彭纳：沃尔玛百货董事会主席，他还是高盛金融分析师，同时还是S·罗布森·沃尔顿的女婿。</p><ul><li>在加入沃尔玛之前，彭纳是Peninsula Capital的一般合伙人，这是一家早期创业投资基金。</li><li>2002年到2005年，担任沃尔玛的高级副总裁及日本地区的首席财务官，在担任此职位之前，他是Walmart.com的财务和战略高级副总裁。</li><li>2005年到2008年是投资管理公司Madrone Capital Partners的普通合伙人。</li><li>2008年任职董事，同时也是全球薪酬和战略规划及财务委员会的成员。</li></ul><p style><b>主营构成（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1126041849a6b589faea8d4144ffbe8a\" /></p><p style><b>净资产收益率（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b913489fb6a92ff817cc2d9c2b29f41\" /></p><p style>净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。公司2016财年年报净资产收益率为17.23%，往年同期为18.15%</p><p style><b>近五年总资产收益率（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82dfbed3652806059d16eefaeebc193c\" /></p><p style>总资产收益率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。公司2016财年的总资产收益率为6.85%，往年同期为7.29%。</p><p style><b>偿债能力之资产负债率（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0eca74ea0871519defff63a98e51e41\" /></p><p style>资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。近五年公司的资产负债率在60%左右。</p><p style><b>近五年现金流余额（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9c488b94ec17783b0139f1773b73c0f\" /></p><p style>公司近五年，投资、筹资活动现金流均为净流出，不过经营活动现金流能完全覆盖投资、筹资支出，表现较好。</p><p style>#美股百科#</p>","is_hot":false,"insert_time":1534846822000,"update_time":1534846822000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1f9221d1fa93b4b8baceb9c4f67e8e09?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"WMT"}],"retrieval_id":["W"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4370,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631139826,"gmtCreate":1644521335069,"gmtModify":1644521335069,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631139826","repostId":"100035","repostType":12,"repost":{"id":100035,"title":"麦当劳","desc":"全球最大的连锁快餐企业","author":"小虎百科","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/c31c89816099a6dd7ac78b7f8d00a94b","content":"<p style><b>公司简介</b></p><p style>麦当劳源自美国南加州，是全球最大的连锁快餐企业。</p><p style>1940年，理查·麦当劳与莫里斯·麦当劳兄弟在美国加州的圣贝纳迪诺创立“麦当劳烧烤”餐厅，开始了今日麦当劳之历史。</p><p style>主要售卖汉堡包以及薯条、炸鸡、汽水、冰品、沙拉、水果等快餐食品。</p><p style><b>首席执行官</b></p><p style><b>Stephen J. Easterbroo：公司总裁、首席执行官兼董事。</b></p><ul><li>2006年4月至2010年9月担任麦当劳英国首席执行官兼总裁，并于2007年1月至2010年9月期间担任欧洲北方分部总裁。</li><li>2010年9月至2010年12月，担任公司执行副总裁兼全球首席品牌官。</li><li>2010年12月至2011年9月，担任麦当劳欧洲总裁。</li><li>2011年9月至2012年9月，任PizzaExpress有限公司的首席执行官。</li><li>2012年9月至2013年5月，担任Wagamama有限公司的首席执行官</li><li>2013年6月起任公司执行副总裁和全球首席品牌官。</li></ul><p style><b>主营构成（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5cbf224d902dbac6c948164ac6a08b5f\" /></p><p style><b>净资产收益率（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce8a293e67576b5b6c8b3dda67341e41\" /></p><p style>净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。公司2015财年年报净资产收益率为45.43%，往年同期为32.97%。</p><p style><b>销售毛利率（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10265b286a30391e746034eeab03b0ac\" /></p><p style>销售毛利率，是一个衡量盈利能力的指标，该数字越高则说明企业的盈利能力越强，控制成本的能力越强。公司2016财年的销售毛利率为41.45%，往年同期为38.12%。</p><p style><b>近五年总资产收益率（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6579af51619cc9998b50c58e807e081\" /></p><p style>总资产收益率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。公司2016财年的总资产收益率为13.59%，往年同期为12.54%。</p><p style> </p><p style><b>近五年现金流情况（数据引自wind）</b></p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7e2dab797a943589673d8353ee38fe1\" /></p><p style>加计分配股利引起的现金流出后，公司现金流表现正常。</p><p style><b>#美股百科#</b></p>","is_hot":false,"insert_time":1534849049000,"update_time":1534849049000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c31c89816099a6dd7ac78b7f8d00a94b?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"MCD"}],"retrieval_id":["M"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2092,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631139363,"gmtCreate":1644521225199,"gmtModify":1644521225199,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"好极了","listText":"好极了","text":"好极了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631139363","repostId":"100005","repostType":12,"repost":{"id":100005,"title":"强生","desc":"全球最大的医疗健康护理集团","author":"小虎百科","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/57b231f497e519f0d08d7089d5d43852","content":"<h4 style>公司简介</h4><p style>强生公司是世界上规模最大，产品多元化的医疗卫生保健品及消费者护理产品公司，成立于1886年，主要从事保健产品的研发、制造和销售。主要业务涉及三大领域：消费品、医药产品和医疗器材与诊断产品。</p><p style>强生公司总部设在新泽西州新不伦瑞克省，旗下包括约250家子公司，在60个国家开展业务，拥有约11万5千余名员工，产品销往175个国家。旗下拥有强生婴儿、露得清、可伶可俐、娇爽、邦迪、达克宁、泰诺等众多知名品牌。</p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eb5759fa5af13497e8dc8a31aa083c5\" /></p><h4 style>发展历程</h4><p style>十九世纪末，一位著名的英国医生约瑟夫·李斯特发现了手术室内通过空气传播的细菌。担任过战地医疗工作的强生公司创始人Robert Wood Johnson将军十分认可这一理论，于是和他的两个兄弟James Wood Johnson、Edward Mead Johnson一同创办了生产无菌外科敷料的强生公司。</p><p style>1893年，强生婴儿爽身粉开始生产，成为强生著名世界性消费品之一。</p><p style>1919年，强生开始面向全球市场拓展策略，并在加拿大成立了第一家分公司。</p><p style>1920年，强生的邦迪创口贴问世。</p><p style>1947年，强生收购了生产丝和尼龙缝合线设施的Merson公司，并将其更名为Ethicon Suture实验室。</p><p style>1959年，强生收购了麦克尼尔实验室，一年后，开始销售著名感冒药泰诺。同年，Cilag加入了强生公司。</p><p style>1961年，强生收购了扬森制药公司，此后，扬森制药在全球范围内扩张，公司规模扩大到全球约28000名员工。1985年，强生的杨森在西安成立中外合资的西安杨森制药。</p><p style>1982年，强生进入中国，于北京成立总部。</p><p style>1998年，强生收购DePuy，并将其推向强生医疗器械集团。2012年6月14日，约翰逊和约翰逊以197亿美元收购Synthes，然后与DePuy专营权相结合。</p><p style>2010年，强生Ethicon业务部门宣布收购NeuWave Medical</p><p style>2010年，强生以24亿美元收购了Crucell。</p><p style>2017年1月，J＆J子公司Ethicon宣布将收购Megadyne医疗产品公司。</p><p style>同月，强生在与赛诺菲竞争中取胜，收购了瑞士制药公司Actelion。</p><h4 style>产品与服务</h4><p style>强生的产品业务分为制药，医疗器械和消费品三大部门，2016年的营收贡献分别为46.55%、34.94%和18.51%。</p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb956150875b092e4e31671c41968889\" /></p><p style>制药部门的主要专利集中在免疫学，神经科学，传染病和肿瘤学。其中，仅Remicade、Simponi这两款产品就贡献了超过40%的营收。</p><p style>医疗器材针对的领域包括心律失常、手术减肥、心血管疾病、糖尿病护理、耳鼻喉、普通手术、疝气手术、胰岛素输送装置、神经血管、骨科、自测血糖监护仪、手术器械和感染预防（高级灭菌产品）、泌尿外科、视力保健、消费者健康、女性健康护理等。</p><p style>个人护理产品包括婴儿健康护理系列、成人护肤品系列、女性健康护理用品、视力保健产品、个人健康护理产品等系列等。</p><h4 style>财务概况</h4><p style>强生在2016年录得总营收718.9亿美元，同比上升2.59%，为历史第二高，净利润达到165.4亿美元，创下历史新高，基本每股收益6.04美元。而在它的支出中，研发费用占比超过90%。</p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eccb5233e7b63a15b3e25e246d394f98\" /></p><p style>在2017年7月18日公布的2017年前半年业绩中，总收入366.05亿美元，相比2016年同期增长1.78%，相比2015年同期增长1.8%。其中消费者保健业务67.06亿美元，处方药业务168.80亿美元，医疗器械业务130.19亿美元。这一比重与去年相比相差不大。</p><p style><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11df89bfa7395a1aebda45cb41868cd4\" /></p><p style>在2016年全球销售额超过10亿美元的药物中，强生共有11个，名列榜首。</p><h4 style>优势及机遇</h4><p style>1.<span> </span><span style><b>极强的护城河</b></span>。公司有多种销售额霸屏的产品，还是具有强劲的竞争力的。医疗行业前期研发投入巨大，其他公司并不是很容易跨入竞争者行业。公司大多数的药品都有专利的保护，因此主要营收都有保障。</p><p style>2.<span> </span><span style><b>毛利率高于行业的平均水平</b></span>。强生公司产品具有较强的竞争力和获利水平，产品附加值较高，产品定位能够为大多说群体接受，保证产品适销对路，这有利于提高产品的竞争力，有利于企业的长远发展</p><p style>3. 随着<span style><b>人口增加和人口年龄增长</b></span>，强生公司的医疗产品和服务需求不断增加，强生公司将继续保持稳步向上的增长态势。</p><p style>4.<span> </span><span style><b>收购整合行业资源</b></span>，并提供持续增长基础。今年年初通过并购Actelion，强生的增长潜力大增，预计今年2017年销售额可以达到754-761亿美元，增长范围在4%-5%之间。</p><p style>5. 美元弱势引发<span style><b>海外市场营收增长</b></span>。</p><h4 style>风险及危机</h4><p style>1.<span> </span><span style><b>股息率下降</b></span>。由于股价上涨，目前强生公司的股息为2.5％，连续55年增长，但是股息支付率也高。</p><p style>2.<span> </span><span style><b>仿制药危机</b></span>。2016年2月12日，FDA宣布支持辉瑞公司开发占强生收入比重超过20%的原生药Remicade的仿生药Remsima。</p><p style>3.<span> </span><span style><b>婴儿粉事件的赔偿</b></span>。2017年3月，超过1000名美国妇女起诉强生，以掩盖其婴儿粉产品可能的癌症风险。因为70％的婴儿粉是成人使用的。</p><p style>4.<span> </span><span style><b>竞争产品的市场份额扩大</b></span>。强生的几个次新产品的销售额开始萎缩，阿比特龙、卡格列净这些原本在细分领域具有领先地位的产品都开始明显下滑。</p><p style>#美股百科#</p>","is_hot":false,"insert_time":1534845886000,"update_time":1534845886000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/57b231f497e519f0d08d7089d5d43852?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"JNJ"}],"retrieval_id":["Q"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2951,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631130443,"gmtCreate":1644520880544,"gmtModify":1644520880544,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"好，太好了","listText":"好，太好了","text":"好，太好了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631130443","repostId":"100198","repostType":12,"repost":{"id":100198,"title":"Nike","desc":"耐克作为全球著名的体育用品品牌，总部位于美国俄勒冈州Beaverton，其生产的体育用品包罗万象，如服装、鞋类、运动器材等。耐克公司投入了大量的人力、物力用于新产品的研发和设计。耐克首创气垫技术，运用这项技术制造出的运动鞋可以很好地保护运动员的膝盖，使之在做剧烈运动落地时减轻膝盖的负担，这项技术也给体育界带来了一场革命。","author":"水云间","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/166454352f57fae3ba5505dbfa72a240","content":"<h3><span><span>公司信息</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<div>\n<table border=\"0\">\n<colgroup>\n<col/>\n<col/></colgroup>\n<tbody valign=\"top\">\n<tr>\n<td><span>公司名称</span></td>\n<td><span>Nike, Inc.</span></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>上市时间</span></td>\n<td><span>1980-12-05</span></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>官方网站</span></td>\n<td><a href=\"http://www.nike.com/\"><span>http://www.nike.com</span></a></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>管理团队</span></td>\n<td><span><span>董事会主席</span><span>Mark G. Parker<br/>\n</span></span></td></tr></tbody></table></div>\n<p><span><span>首席执行官</span><span>Mark G. Parker<br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>首席财务官</span><span>Andrew Campion</span></span></p>\n<tr>\n<td><span>挂牌交易所</span></td>\n<td><span>纽约证券交易所</span></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>所属行业</span></td>\n<td><span>鞋类</span></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>地址</span></td>\n<td><span>One Bowerman Drive Beaverton Oregon</span></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>最大股东</span></td>\n<td><span>Swoosh, LLC</span></td>\n</tr>\n<h3><span><span>公司简介</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>提到耐克（</span><span>Nike</span><span>），你能想到什么？</span><span>Air Jordan</span><span>？</span><span>Just do it</span><span>？这家公司已经在全球运动鞋市场驰骋多年，并一直都占据最强的位置。耐克公司目前的市值将近</span><span>1000</span><span>亿美元，差不多是一直在尝试弯道超车的竞争对手阿迪达斯（</span><span>Adidas</span><span>）的</span><span>3</span><span>倍，实力尽显！</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>耐克作为全球著名的体育用品品牌，总部位于美国俄勒冈州</span><span>Beaverton</span><span>，其生产的体育用品包罗万象，如服装、鞋类、运动器材等。耐克公司投入了大量的人力、物力用于新产品的研发和设计。耐克首创气垫技术，运用这项技术制造出的运动鞋可以很好地保护运动员的膝盖，使之在做剧烈运动落地时减轻膝盖的负担，这项技术也给体育界带来了一场革命。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>耐克还为世界多家足球协会和足球国家队提供球衣套件，包括阿森纳、曼联、巴塞罗那、凯尔特人、尤文图斯、国际米兰、巴西、荷兰、葡萄牙和美国等。美国时间</span><span>2015</span><span>年</span><span>6</span><span>月</span><span>10</span><span>日，耐克宣布成为</span><span>NBA</span><span>服装独家供应商。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<h3><span><span>发展历程</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>谈起耐克，就不得不提其充满传奇色彩的创始人菲尔</span><span>·</span><span>奈特</span><span>(Phil Knight)</span><span>。现在让我们借着菲尔</span><span>·</span><span>奈特的自传《鞋狗》来认识这家用「嗖嗖飞钩」横扫全球的运动巨头的发展历程。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><strong><span>1</span><span>、从代理销售运动鞋开始，走向成功</span></strong><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13831f9aaf927c8c5e029a5feb1bed2e\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>1959</span><span>年，奈特从俄勒冈大学毕业，获得工商管理学士学位，一年后，进入著名的斯坦福大学攻读工商管理硕士学位。</span><span>1962</span><span>年，在斯坦福大学获得工商管理硕士学位的奈特在认真研究了美国的运动鞋市场后，认为进口日本的运动鞋并在美国销售是一门好生意。于是他去了趟日本，劝说生产虎牌运动鞋的鬼冢公司任命他为美国第一位分销商。他临时给自己要创建的公司起名为「蓝带体育</span><span>(Blue Ribbon Sports)</span><span>」。回到美国后，奈特和他上大学时的学长比尔</span><span>·</span><span>鲍尔曼各自出资</span><span>500</span><span>美元，创立了「蓝带体育用品公司」，开始销售鬼冢公司的虎牌运动鞋。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>鬼冢就是当今大名鼎鼎的跑步鞋品牌亚瑟士</span><span>(ASICS)</span><span>的前身。到了</span><span>1969</span><span>年，奈特他们已经卖掉了一百万双虎牌运动鞋。</span><span>1971</span><span>年，鬼冢派人来到美国，提出要购买蓝带公司</span><span>51%</span><span>的股份，并在</span><span>5</span><span>个董事中占两席，如果不答应这个要求，立即停止供货。鲍尔曼和奈特拒绝了这一要求，和鬼冢分手。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>鲍尔曼和奈特凭着自己的设计专利，很快就找到了合伙人。</span><span>1971</span><span>年，奈特开始考虑给新公司起名，公司的第一个全职员工杰夫</span><span>·</span><span>约翰逊提出了一个名字</span><span>——Nike</span><span>（古希腊神话中长翅膀的胜利女神）。奈特决定采纳这个名字，将公司命名为耐克</span><span>(Nike)</span><span>。奈特还花费了</span><span>30</span><span>几美元请一位画家设计出了「嗖嗖飞钩」的标识。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>1972</span><span>年，耐克鞋正式上市，公司当年实现销售收入</span><span>320</span><span>万美元。在接下来的</span><span>10</span><span>年中，耐克公司盈利年年翻番。到了</span><span>1980</span><span>年，耐克已经成为美国体育用品行业的领头羊，同年，公司股票在纽交所上市。只用了</span><span>8</span><span>年的时间，耐克就实现了在美国打败阿迪达斯的梦。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><strong><span>2</span><span>、借助乔丹腾飞，成为行业巨头</span></strong><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c1d95ae8fc43899590f96c092ae3a07\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>1984</span><span>年，耐克开始以广告代言人的策略重新树立自己的形象。耐克公司与美国著名篮球运动员迈克尔</span><span>·</span><span>乔丹签定了一份</span><span>5</span><span>年合同，给乔丹的条件还包括赠予耐克的股票，以及前所未有的礼遇，包括在耐克运动鞋上使用乔丹的名字。当年几乎所有人都认为这是傻瓜才干的事，乔丹只不过是个代言人而已。结果却是，迈克尔</span><span>·</span><span>乔丹使耐克名声大噪，耐克得到的不光是一名英雄般的运动员，还是一名很上镜的发言人，能和观众直接沟通。借助乔丹和大获成功的「飞人乔丹」</span><span>(Air Jordan)</span><span>品牌，耐克后来居上。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8f8ad71f06419b210c2a9bf1a0cd5da\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>1997</span><span>年，耐克已经成为行业巨头，控制了美国鞋类市场</span><span>40%</span><span>的份额。奈特任命长期从事产品开发的汤姆</span><span>·</span><span>克拉克当公司</span><span>CEO</span><span>，然而不久却触礁。耐克没有注意到美国消费者对</span><span>100</span><span>多美元的跑鞋需求的下降，而人们又纷纷指责公司在亚洲的血汗工厂，导致公司一度停滞不前。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>1999</span><span>年，奈特出山，炒掉了克拉克，重建新的经营团队。奈特提升在耐克有</span><span>20</span><span>多年经验的马克</span><span>·</span><span>帕克</span><span>(Mark Parker)</span><span>和查理</span><span>·</span><span>丹森</span><span>(Charlie Denson)</span><span>为耐克品牌联合总裁，又从外面广纳人才，同时强化供给链系统并通过并购增加新品牌，令公司焕然一新，重新走向双位数增长。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>2001</span><span>年</span><span>1</span><span>月，有着</span><span>90</span><span>多年历史的运动鞋制造商匡威</span><span>(Converse)</span><span>被迫破产。此后，耐克宣布以</span><span>3.05</span><span>亿美元收购匡威，把一个传奇的商标带进了耐克的体育用品帝国。通过引入低价位的匡威帆布鞋，耐克的产品线更加多样化，也可以通过匡威的声望进入传统鞋类市场。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><strong><span>3</span><span>、没有终点的耐克，出现危机</span></strong><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9e3a131c775f8a8461439b6418c289d\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>2006</span><span>年，被称为「产品狂人」的马克</span><span>·</span><span>帕克开始担任耐克</span><span>CEO</span><span>，他所面临的问题是如何为这家非常成功成熟的公司寻找新的增长点。上任后，帕克对耐克的运作方式进行了全面改革。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>在帕克的领导下，耐克公司远远甩开竞争对手，在多个运动鞋类别，尤其是跑鞋、篮球鞋和足球鞋领域，都处于世界领先地位。</span><span>2015</span><span>年，耐克在美国运动鞋市场的占有率高达</span><span>62%</span><span>，远远领先于排名第二、市场占有率仅有</span><span>15%</span><span>的思凯捷，而包括阿迪达斯在内的其他品牌各自的市场占有率都不超过</span><span>5%</span><span>。</span><span>2015</span><span>年，耐克营收终于突破</span><span>300</span><span>亿美元大关。马克</span><span>·</span><span>帕克用</span><span>10</span><span>年的时间让耐克营收翻了一番，继续笑傲整个运动品牌行业！</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>然而，耐克在高歌猛进的同时，一些危机也开始逐步显现出来。</span><span>2015</span><span>年，耐克先是卷入了一宗上世纪</span><span>90</span><span>年代赞助巴西国家足球队的腐败案件，随后又涉嫌虚假广告，因夸大自己的运动手环的功能而向消费者赔偿</span><span>240</span><span>万美元。耐克的品牌形象一度受到严重影响！</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>随后的</span><span>2016</span><span>年，由于公司产品库存不断上升，而美国的运动服装市场却持续低迷，再加上在篮球市场上面临激烈竞争，阿迪达斯、安德玛等品牌不断侵蚀着耐克的市场份额，这让耐克在运动服装领域倍感压力。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>2017</span><span>年</span><span>3</span><span>月，央视</span><span>315</span><span>晚会曝光了耐克消失的气垫，耐克被指涉嫌售卖质量伪劣产品，让其陷入牌品信誉危机。</span><span>2017</span><span>年</span><span>6</span><span>月，耐克与亚马逊达成合作计划，世界上最大的运动服装生产商和世界上最大的在线零售商的强强联手，让耐克有了一个庞大和快速增长的分销渠道，能够接触到更多的年轻消费者。根据高盛分析师预计，耐克加入亚马逊，每年可能会多出</span><span>5</span><span>亿美元的销售额，相当于全年总营收的</span><span>1%</span><span>。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<h3><span><span>盈利模式</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>作为全球运动品牌的龙头，按照产品类型划分，耐克的业务涵盖鞋类、服装和运动器材三大类。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6138a6ffb1c89215e301f53463f0d0a\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><strong><span>1</span><span>、鞋类</span></strong><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>鞋类一直以来都是耐克最主要的营收来源。作为一家以销售运动鞋起家的公司，自上世纪</span><span>90</span><span>年代开始，耐克在运动鞋市场就逐步称霸美国乃至全球。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>耐克的鞋产品可以分为以足球鞋、篮球鞋为主的运动鞋和以匡威、</span><span>nike air force1</span><span>系列为主的休闲鞋。耐克运动鞋最出色的代表是</span><span>Jordan</span><span>系列，也就是「篮球之神」乔丹代言的耐克旗下的一个品牌。</span><span>2015</span><span>年，耐克旗下的</span><span>Jordan Brand</span><span>一度占领球鞋转售市场</span><span>96%</span><span>的份额。休闲鞋的代表则是在</span><span>2003</span><span>年收购的匡威，近几年匡威营收表现抢眼，</span><span>2017</span><span>财年匡威营收达到</span><span>20.42</span><span>亿美元，相比之下，</span><span>2016</span><span>年阿迪达斯的鞋类总营收也不过</span><span>36</span><span>亿美元。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>2017</span><span>财年耐克的鞋类营收达到了</span><span>231.7</span><span>亿美元，占到总营收的</span><span>67.4%</span><span>，同比增长</span><span>6%</span><span>。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><strong><span>2</span><span>、服饰</span></strong><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>服饰业务是耐克的第二大营收业务，包括服装和各类饰品，同样有着庞大的市场占有率，如</span><span>2015</span><span>年耐克的服装就占到全球运动服装销售总额的</span><span>40%</span><span>。耐克的运动服一直深受广大消费者欢迎，其使用的面料往往拥有独特的功能，比如</span><span>Dri-FIT</span><span>（快速排汗面料）、</span><span>Therma-FIT</span><span>（保暖面料）、</span><span>Clima-FIT</span><span>（防水面料）。耐克服饰最好的代表是</span><span>Jordan</span><span>中的</span><span>Jordan Lifestyle</span><span>系列，</span><span>Jordan Lifestyle</span><span>在各项运动的元素中剌激出多种设计灵感，如棒球服休闲上衣、长短袖衬衫、毛料背心或别出新意的牛仔裤，都令</span><span>Jordan Lifestyle</span><span>系列可以跨运动穿着，呈现多元的日常休闲风格。耐克的装饰品主要包括各类帽子、手套，手环、发带以及护腕等等，同样深受年轻的运动爱好者的欢迎。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>2017</span><span>财年，耐克的服饰业务营收</span><span>96.84</span><span>亿美元，同比增长</span><span>6%</span><span>，占总营收的</span><span>28.2%</span><span>。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><strong><span>3</span><span>、运动器材</span></strong><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>耐克的运动器材营收能力相比鞋类和服饰显得较弱，是公司营收最少的业务板块。耐克运动器材业务主要的运动产品包括篮球、网球、足球、排球、橄榄球、高尔夫球以及运动护具等。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>由于耐克的运动器材不具有其鞋类和服饰强大的科技感，因此在运动器材市场中并不占有优势。</span><span>2017</span><span>财年，耐克运动器材业务营收</span><span>4.34</span><span>亿美元，同比下降</span><span>5%</span><span>，占总营收的</span><span>4.4%</span><span>。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<h3><span><span>行业概况</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>在体育鞋服领域，一方面，由于大量代工企业的存在，使得行业的准入门槛并不高，只要有钱，很快就能做出一批产品，搞出一个品牌。另一方面，品牌的塑造，用户忠诚度的养成，绝不是一朝一夕之功。近年来，伴随运动风潮的兴起，运动品牌在市场竞争中愈发拥有市场，品牌商们也不想错过时机，都在竭力谋新求变，希望在市场大潮中分得一杯羹。然而，随着消费者观念的转变，对品牌的要求也越来越高。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc60a2278d2bd72133d1dfa52aa8cd3c\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>在这样的市场环境中，拥有绝对知名度的耐克、阿迪达斯以及安德玛就成了消费者的最佳选择。虽然耐克一直以来都是运动品牌的龙头，但是近年来随着阿迪达斯的二次崛起以及强势杀入世界第三大运动品牌并一度将阿迪达斯踩在脚下，成为仅次于耐克的第二大品牌的运动健身圈新贵</span><span>——</span><span>安德玛，正在不断蚕食耐克的市场份额。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a481fb311f96fa19c8118c6ec2201a53\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>注：上述耐克销售额、净利润数据系其</span><span>2017</span><span>财年（</span><span>2016</span><span>年</span><span>6</span><span>月</span><span>1</span><span>日</span><span>-2017</span><span>年</span><span>5</span><span>月</span><span>31</span><span>日），阿迪达斯和安德玛为</span><span>2016</span><span>年全年；市场份额、市值、市盈率数据均截至</span><span>2017</span><span>年</span><span>8</span><span>月</span><span>8</span><span>日。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>从上表可以看出，不论是销售额还是净利润，耐克都要比其他两家运动品牌巨头阿迪达斯、安德玛强很多，但是在增长幅度上，则没有什么优势可言，</span><span>6.1%</span><span>的同比收入增长与阿迪达斯的</span><span>14%</span><span>、安德玛的</span><span>21.75%</span><span>相差明显。究其原因，需从耐克自身和外界两方面来考虑。从耐克自身来说，近两年耐克的新产品没有什么新意，让部分消费者对其品牌失去了兴趣。从外界来说，耐克的主要竞争对手阿迪达斯在</span><span>2016</span><span>年无论是增加品牌经典款</span><span>Stan Smith</span><span>配色、与</span><span>Kanye West</span><span>合作推出限量</span><span>Yeezy Boots</span><span>和</span><span>NMD</span><span>系列鞋款的推出，各种策略无一不在刺激着年轻消费者对其产品的购买欲望。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>来看一下这三家公司目前的市值，耐克市值</span><span>981.39</span><span>亿美元，阿迪达斯、安德玛只能望其项背！但在这里需强调一下，</span><span>2016</span><span>年一整年，阿迪达斯的股价疯狂上涨，涨幅达到</span><span>62.20%</span><span>，而耐克的股价却下跌了</span><span>18.65%</span><span>，安德玛股价更是下跌</span><span>27.87%</span><span>。显然，在</span><span>2016</span><span>年竞争激烈的运动用品市场，阿迪达斯成为三巨头中的优胜者。然而全球运动用品市场竞争仍然非常激烈，虽然</span><span>2016</span><span>年阿迪达斯表现堪称完美，但这并不能否定耐克和安德玛，不要忘了</span><span>2014</span><span>年异军突起的安德玛，硬生生地将阿迪达斯拉下了全球运动用品第二的宝座。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>2017</span><span>年，耐克裁员瘦身、优化品牌无疑是其开始全面反击的开端，随着耐克名为「</span><span>Consumer Direct Offense</span><span>」的重组计划的推出，以及入驻正在「鲸吞时尚业」的亚马逊，这两大改革意图明显的大举动，引起了市场与行业的双重瞩目，人们在期待，这个运动品牌的龙头将如何强势捍卫自己的荣誉！</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<h3><span><span>财务概况</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>2017</span><span>年</span><span>7</span><span>月</span><span>21</span><span>日，全球最大运动品牌耐克发布</span><span>2017</span><span>财年业绩报告，营收达到</span><span>343.50</span><span>亿美元，同比增长</span><span>6.1%</span><span>；毛利率</span><span>44.6%</span><span>，为近</span><span>4</span><span>年最低；净利润</span><span>42.40</span><span>亿美元，同比增长</span><span>12.77%</span><span>。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de84f2736da188850ccbc6d0bafb262e\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>从上图可以看到，</span><span>2012-2017</span><span>财年，耐克的销售额和净利润一直稳步提升，销售额从</span><span>2012</span><span>财年的</span><span>241.28</span><span>亿美元增长至</span><span>2017</span><span>财年的</span><span>343.50</span><span>亿美元，同时净利润将近翻了一番。不过，这看似非常经营业绩依旧没有达到市场对耐克的期待，尤其是自</span><span>2015</span><span>财年以来，耐克近乎每个季度的营收都达不到市场的预期，这也一度令其股价在</span><span>2016</span><span>年下挫近</span><span>20%</span><span>。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>庆幸的是，耐克在中国市场表现抢眼。在</span><span>2008</span><span>年北京奥运会之后，耐克就稳坐大中华区销售老大的交椅，增速和销售额都超过竞争对手。</span><span>2008</span><span>年至</span><span>2015</span><span>年的期间，耐克的销售业绩增长了</span><span>117%</span><span>，同期阿迪达斯增长</span><span>103%</span><span>，国产品牌安踏增幅为</span><span>107%</span><span>。根据耐克在</span><span>2017</span><span>年</span><span>3</span><span>月公布的季报，</span><span>2016</span><span>年</span><span>12</span><span>月至</span><span>2017</span><span>年</span><span>2</span><span>月这一财季，耐克在中国的销售额增加了</span><span>15</span><span>个百分点，紧随其后的是西欧和日本市场，销售收入分别增长</span><span>10</span><span>个和</span><span>8</span><span>个百分点。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>中国市场已经成为了耐克最大的增长引擎。耐克</span><span>CEO</span><span>帕克宣布，耐克将在未来集中销售资源，重点进攻全球消费能力最旺盛的</span><span>12</span><span>个「核心大都市」，北京和上海都赫然在列。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<h3><span><span>优势及前景</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>1</span><span>、与亚马逊「强强联手」</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>世界上最大的运动服装生产商和世界上最大的在线零售商终于要合作了。</span><span>2017</span><span>年</span><span>7</span><span>月</span><span>1</span><span>日，耐克和亚马逊达成合作协议。根据高盛分析师预计，耐克加入亚马逊，无疑进入了一个庞大和快速增长的分销渠道，同时能够接触到更多的年轻消费者，耐克每年可能会多出</span><span>5</span><span>亿美元的销售额，占其总营收的</span><span>1%</span><span>。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>2</span><span>、运动品牌龙头，优势明显</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>虽说近年来耐克的发展相比较阿迪达斯、安德玛等品牌增长较慢，市场占有率也逐年下滑，但在鞋类市场，耐克的优势依旧是阿迪达斯等难以匹敌的。根据零售研究机构</span><span>NPD</span><span>的统计，</span><span>2017</span><span>年</span><span>5</span><span>月份，耐克北美地区的市场份额为</span><span>34.7%</span><span>，旗下子品牌</span><span>Jordan Brand</span><span>的份额为</span><span>11.8%</span><span>。反观阿迪达斯，份额虽然从上年的</span><span>6.3%</span><span>扩大到</span><span>11.3%</span><span>，翻了近一倍，但依旧与耐克相差太多。再者，作为全球最大的运动品牌，耐克有着非常强大的科研能力和</span><span>1000</span><span>多项与运动相关的专利，而它的头号对手阿迪达斯的专利仅有</span><span>100</span><span>多项，差别明显！</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<h3><span><span>风险及危机</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>1</span><span>、市场竞争激烈</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>近几年来，伴随耐克陷入一系列麻烦事，其头号竞争对手阿迪达斯却春风得意。</span><span>2016</span><span>年，阿迪达斯取得了</span><span>192.91</span><span>亿欧元创纪录的营收，同比增长</span><span>14.0%</span><span>；持续经营业务净利润</span><span>10.19</span><span>亿欧元，同比增长</span><span>41.5%</span><span>，增速远超耐克。另据市场调研公司</span><span>NPD</span><span>早前透露，阿迪达斯与耐克在美国以外的销量已是并驾齐驱。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>除了阿迪达斯之外，</span><span>Skechers</span><span>、</span><span>Puma</span><span>等品牌同样表现出不错的势头，在其后紧追不舍，耐克如今的市场竞争局面可谓是强敌环伺。根据外媒统计的</span><span>5</span><span>月份的数据，在五大休闲运动鞋类品牌排名中，甚至没有出现耐克的身影，市场份额排名前五的分别为阿迪达斯（占</span><span>23%</span><span>）、</span><span>Skechers</span><span>（占</span><span>20%</span><span>）、</span><span>Converse</span><span>（占</span><span>12%</span><span>）、</span><span>Sperry</span><span>（占</span><span>4%</span><span>）以及</span><span>Keds</span><span>（占</span><span>2%</span><span>）。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>除此之外，运动品牌新秀的表现也十分强劲。例如成立于</span><span>1996</span><span>年的安德玛，现已成为最炙手可热的运动服饰公司之一。过去两年，安德玛业绩每年都保持</span><span>30%</span><span>的增长。有人认为，安德玛是市场上很强大的一股势力，正在用自己的方式向运动服饰界巨头而努力。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>2</span><span>、错过了「时尚第一」</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>从大环境来看，运动品牌向时尚潮流转型的趋势不得不引起关注。根据萨斯奎汉纳金融集团的研究报告，在服装类消费的高端市场中，消费者最重视的因素是外表是否潮流炫酷，而功能实用性退居其次。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>对于耐克而言，尽管没有放弃对时尚的追求，但其本身根深蒂固的运动功能性导向一直占主要地位，例如，耐克对于品牌的分类依旧维持在传统的五大运动系列上。而其竞争对手阿迪达斯早就开始提出多品牌战略，不仅打造「三叶草」、「</span><span>Y3</span><span>」等时尚导向的子品牌，还联合具有号召力的时尚潮人在营销方面做了充足的工作。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span>据悉，耐克也曾想过类似路线，并推出了相关品牌，但由于担心过度时尚化影响其运动品牌的专业性，最终选择搁置计划。</span></p>\n","is_hot":false,"insert_time":1593399902000,"update_time":1593399902000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/166454352f57fae3ba5505dbfa72a240?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"NKE"}],"retrieval_id":["N"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2485,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631130840,"gmtCreate":1644520486376,"gmtModify":1644520486376,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"好，太好了","listText":"好，太好了","text":"好，太好了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631130840","repostId":"100217","repostType":12,"repost":{"id":100217,"title":"卡特彼勒","desc":"卡特彼勒公司（CAT）是全球最大的工程机械生产商，也是全球最大的柴油机生产商之一。卡特彼勒的主要产品包括推土机、挖掘机、反铲挖土机、压路机、矿用卡车、装载机以及农业用拖拉机等工程机械。","author":"水云间","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/1f23f0f57283599b5606185883770abe","content":"<h3><span><span>公司信息</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<div>\n<table border=\"0\">\n<colgroup>\n<col/>\n<col/></colgroup>\n<tbody valign=\"top\">\n<tr>\n<td><span>公司名称</span></td>\n<td><span>Caterpillar Inc.</span></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>上市时间</span></td>\n<td><span>1929-12-02</span></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>官方网站</span></td>\n<td><a href=\"http://www.caterpillar.com/\"><span>http://www.Caterpillar.com</span></a></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>管理团队</span></td>\n<td><span><span>董事长</span><span>Douglas R. Oberhelman<br/>\n</span></span><span><span>首席执行官</span><span>D. James Umpleby III<br/>\n</span></span><span><span>首席财务官</span><span>Bradley M. Halverson</span></span></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>挂牌交易所</span></td>\n<td><span>纽约证券交易所</span></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>所属行业</span></td>\n<td><span>工业机械</span></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>地址</span></td>\n<td><span>100 NE Adams Street Peoria Illinois</span></td>\n</tr>\n<tr>\n<td><span>最大股东</span></td>\n<td><span>美国道富集团</span></td>\n</tr>\n</tbody>\n</table>\n</div>\n<h3><span><span>公司简介</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>卡特彼勒公司（</span><span>CAT</span><span>）是全球最大的工程机械生产商，也是全球最大的柴油机生产商之一。卡特彼勒的主要产品包括推土机、挖掘机、反铲挖土机、压路机、矿用卡车、装载机以及农业用拖拉机等工程机械。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>公司成立于</span><span>1925</span><span>年，当时是一家仅有两个工厂的农业设备制造商，经历了</span><span>90</span><span>多年的发展，现已涉足</span><span>27</span><span>个领域，在全球拥有</span><span>500</span><span>多个生产和办事机构，为全球</span><span>180</span><span>多个国家和地区的客户提供产品。其中在中国建有</span><span>28</span><span>家工厂、</span><span>4</span><span>个研发中心和</span><span>3</span><span>个物流中心。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>卡特彼勒所涉及的领域可不仅限于机械设备，还拥有全球最大规模的再制造业务。卡特彼勒将旧件通过回收、拆解、清洗、修复和组装等一系列再制造过程，生产成再制造产品重新进入市场。每年有</span><span>200</span><span>多万个旧件在卡特彼勒的再制造过程中获得「新生」，其中包括涡轮发动机、油冷却器、散热器、转向离合器等。当设备的「生命」到达极限时，卡特彼勒仍能通过再制造延长设备生命周期，继续给客户创造更多的价值。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de1f1c4513cccae7a12526c254d09010\"/><span><br/>\n</span></p>\n<h3><span><span>发展历程</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>1904</span><span>年，作为农业设备制造商的霍尔特公司造出了世界上第一台履带式拖拉机。</span><span>1914</span><span>年，欧洲爆发第一次世界大战，美国军方考察了霍尔特公司的机械设备，将其作为标准工程设备采用，霍尔特公司便开始大力开拓军用设备市场。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/574079b1aa3ff362653f352826901026\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>战争结束后，美国陷入萧条和大量的军用设备库存给霍尔特公司带来了很大的挑战。这时，贝斯特拖拉机公司趁着霍尔特公司忙于军用设备市场，通过农业设备市场快速成长起来，成为霍尔特公司强力的竞争对手。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>1925</span><span>年，美国出现了并购浪潮，各大公司通过并购进一步增强经济实力，扩展对市场的垄断地位。当时，霍尔特公司和贝斯特拖拉机公司这两个竞争对手，为了占据市场垄断位置，便合并为一家新公司</span><span>——</span><span>卡特彼勒。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>1931</span><span>年，卡特彼勒推出了全新的</span><span>60</span><span>型柴油拖拉机，该产品因生产效率高，燃料费用低，为当时萎靡不振的拖拉机市场打开了一条出路。卡特彼勒也成为全球首家将柴油发动机用于履带式拖拉机的公司，并在几年后，成为了世界上最大的柴油机生产商之一，拥有当时全世界唯一的柴油发动机流水装配线。之后，卡特彼勒将业务延伸到了建筑工程机械领域，推出了首款平地机、首款轮式推土机和牵引式铲运机等机械设备。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04303b566ce7f9395aa35df1d1a26ed0\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>在第二次世界大战期间，卡特彼勒发展缓慢。二战结束后，由于欧洲和亚洲都受到了战火蹂躏，需要大量的工程机械去重建，这就为卡特彼勒带来了巨量的订单。</span><span>1946</span><span>年，卡特彼勒的订单达到公司历史上的峰值，公司一举成为美国最大的工程机械制造商。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>二十世纪八十年代初期，由于日元贬值，日本小松集团的工程机械设备在美国市场的价格低于卡特彼勒的设备，小松开始崛起，卡特彼勒的市场急剧萎缩。</span><span>1982</span><span>年，卡特彼勒又遭遇了因修改工会合同引发的长期罢工，导致公司销量一度下降了约</span><span>40%</span><span>，陷入到困境之中。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>面对市场竞争和内部管理的双重冲击，卡特彼勒被迫大幅裁员，并启动耗资</span><span>18</span><span>亿的现代化工厂项目，使卡特彼勒在美国市场站稳了脚跟。到了二十世纪九十年代，卡特彼勒从亏损中振作起来，重新夺回了大部分的市场份额，重拾行业领先地位。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>1990</span><span>年，卡特彼勒成立客户服务中心，通过更好地搜集客户需求，卡特彼勒在机械技术方面实现突飞猛进的发展。技术的进步直接推动了业务进展，当时，纳威司达公司选择卡特彼勒为燃油系统部件供应商，通用汽车公司也选择卡特彼勒发动机为中型载重车新生产线的唯一柴油发动机。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>此后，卡特彼勒开展了一系列的收购，</span><span>1997</span><span>年收购了英国的</span><span>Perkins</span><span>发动机公司和德国的</span><span>MaK Motoren</span><span>公司；</span><span>2010</span><span>年收购了铁路机车制造商</span><span>Electro-Motive Diesel</span><span>；在</span><span>2011</span><span>年收购了全球矿业装备巨头</span><span>Bucyrus</span><span>和发动机制造商</span><span>MWM</span><span>。卡特彼勒通过不断的收购，扩大自身的产品领域和市场占有率，成为全球最大的工程机械生产商。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/365aac5bfa051ad5c0feda856ff8660f\"/><span><br/>\n</span></p>\n<h3><span><span>盈利模式</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa67aefa81eac12eb5b9f9c072a7a99e\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span><strong>机械、能源与交通</strong></span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>机械、能源与交通包括了卡特彼勒的三大业务板块：资源行业、工程机械、能源和交通行业。工程机械和资源行业的周期性都非常强，能源和交通行业则不然，卡特彼勒通过发展多样化行业，使其某些行业在陷入困境时有其他行业作支撑。</span><span>2016</span><span>年，卡特彼勒在机械、能源与交通业务收入</span><span>357.7</span><span>亿美元，占总收入的</span><span>92.8%</span><span>。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>卡特彼勒最具代表性的机械设备是挖掘机，挖掘机作为工程机械领域中的一员大将，一直担负着「开疆辟土」的重要角色。卡特彼勒拥有多种型号的挖掘机，包括</span><span>306</span><span>系列、</span><span>307</span><span>系列、</span><span>312</span><span>系列、</span><span>320</span><span>系列、</span><span>330</span><span>系列等，其中的</span><span>320</span><span>系列挖掘机拥有高机动性、高速度、大功率和高安全性，其驾驶室采用人机工程学设计，提升了操作舒适性的同时更提高了生产效率，可说是挖掘机中的翘楚。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d50b0e51ad506dd25d28ff6065cb781\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>随着时间的推移与技术的不断进步，卡特彼勒的推土机始终保持着业内领先的位置。卡特彼勒拥有多种型号的履带式推土机和轮式推土机，履带式推土机爬坡能力强，轮式推土机则机动灵活易操控。另外，卡特彼勒的推土机能够提供符合世界多国排放标准下的卓越性能与燃油效率。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c213ff92ce8b2f5063da5f33be988097\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>无论是矿山、建筑工地还是采石场，卡特彼勒的矿用卡车与非公路用卡车都能满足各项严苛的环境要求。不仅如此，其操作台的设计在满足操作员全天驾驶舒适性的同时，更保障了良好的控制性能与高生产率。卡特彼勒拥有曾获世界「最大卡车」头衔的卡特彼勒</span><span>797F</span><span>非公路用卡车，该卡车有着顶级跑车也难以望其项背的发动机排量与造价。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98a051e3e1af6822d37550d4f1163555\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>在能源与交通方面，卡特彼勒的产品包括船用、铁路、发电等行业的柴油和天然气发动机、工业用燃气轮机以及电传动内燃机车等。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>卡特彼勒的再制造产品主要为发动机、零部件和铁路相关产品。卡特彼勒将这些产品旧件通过回收、拆解、清洗、修复和组装等一系列再制造过程，生产为再制造产品重新进入市场。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span><strong>金融产品</strong></span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>卡特彼勒的金融产品业务主要通过旗下的卡特彼勒金融服务公司、卡特彼勒金融保险服务公司及其他子公司进行。</span><span>2016</span><span>年，卡特彼勒的金融产品收入</span><span>27.6</span><span>亿美元，占总收入的</span><span>7.2%</span><span>。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<h3><span><span>行业概况</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>工程机械行业是为城乡建设、铁路、公路、港口、电力、矿场等各项基本建设工程服务的机械，主要有挖掘机、装载机、推土机、起重机、铲土运输机、压实机等。工程机械行业的下游需求主要包括房地产开发、基础设施建设、采矿等，其中以房地产开发和基础设施建设为主。从适用领域来分，挖掘机、装载机、压路机在房地产开发和基础建设领域均有较多应用；起重机则集中在铁路、公路建设等基础建设领域；而混凝土机更主要应用于房地产开发。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cff2d69cd0864c88010abcd17f54b64d\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>工程机械行业是一个典型的周期行业，受全球经济复苏迟缓、下游发展不景气、大宗商品价格低迷等影响，</span><span>2016</span><span>年全球工程机械市场规模为</span><span>6889.4</span><span>亿美元，同比增幅仅为</span><span>0.6%</span><span>，增速放缓。全球工程机械市场的基本格局为美国、欧洲、中国和日本四大市场占据着</span><span>75%</span><span>左右的市场份额，其他国家和地区占据的市场份额较低。目前，新兴市场发展快速，如俄罗斯、印度、巴西、东南亚等几大新兴市场，由于经济增长迅速，基础设施建设蓬勃发展，对于工程机械有较大的需求，其市场潜力不可忽视。但卡特彼勒专注于美国、中国和欧洲等市场，在新兴市场的投入较低，可能错失新兴市场的爆发时机。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>面对行业衰退周期，卡特彼勒表示，公司正在实施战略性重组，也做好了产能的管理准备，裁员计划是其中之一。</span><span>2018</span><span>年底前，卡特彼勒计划裁员</span><span>1</span><span>万人，全球多家工厂将会关闭。通过裁员、关厂等一系列措施，卡特彼勒希望能够成功地度过衰退周期。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07d281357d864b92b29e4dc75e8c5d38\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>美国市场是卡特彼勒的主要市场。从美国工程机械市场来看，</span><span>2016</span><span>年其市场规模达</span><span>1001.1</span><span>亿美元，同比增长</span><span>1.0%</span><span>，保持温和增长态势。</span><span>2016</span><span>年，美国房地产业的强劲表现拉动了工程机械市场的发展。另外，随着美国大选的尘埃落定，特朗普政府雄心勃勃地推出了一系列经济刺激方案，包括减税、拉动基建等，美国政府在基建方面的计划投入也将推动工程机械市场的增长。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>美国采矿行业低迷对工程机械市场造成了部分影响，但随着</span><span>2017</span><span>年大宗商品价格回升，美国工程机械市场可能将持续增长态势，卡特彼勒有望从中受益。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>卡特彼勒目前在新兴科技领域大量投资，包括</span><span>3D</span><span>打印、热力成像手机等新兴产业，并专注研发远程控制、自动化、混合动力、能源储存和恢复以及可替代燃料等技术。这些举措能否助力卡特彼勒在整体市场发展缓慢的时候取得坚实的业绩呢，还有待时间的检验。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<h3><span><span>财务概况</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/269a791d4c76efa3dfe4c8e85da58303\"/><span><br/>\n</span></p>\n<p><span><span>2012-2016</span><span>年，卡特彼勒业绩呈下滑趋势，</span><span>2016</span><span>年营收</span><span>385.4</span><span>亿美元，较</span><span>2015</span><span>年下滑</span><span>18.0%</span><span>，相比</span><span>2012</span><span>年更是下滑</span><span>41.5%</span><span>。净利润方面，公司</span><span>2016</span><span>年由盈转亏，亏损额为</span><span>0.7</span><span>亿美元。由于全球经济复苏缓慢、全球建筑业和矿业活动持续放缓，加上大宗商品价格低迷等因素，各大市场对工程机械的需求持续下滑，导致卡特彼勒相关产品销售持续下降，业绩陷入低迷。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>这期间，中国、巴西等发展中国家的经济增速放缓尤为明显，导致基础建设业务增长放缓，影响卡特彼勒的业务发展。另外，在大宗商品中，低迷的石油价格对卡特彼勒的能源与交通业务也造成了巨大的负面影响。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>卡特彼勒所在的工程机械行业本身就具有强烈的周期性，目前的衰退周期确实要比过去的正常时期更长。卡特彼勒正在积极应对这轮衰退周期，实行战略性重组，减少成本、提高生产力和效率，当经济复苏时，这些举措有望令其处于更有利的地位。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<h3><span><span>优势及前景</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>卡特彼勒是全球最大的工程机械生产商、全球最大的柴油机生产商之一，成立</span><span>90</span><span>余年来，一直是工程机械、矿用设备、柴油和天然气发动机以及工业用燃气轮机等领域的领导者。而且卡特彼勒涉及的领域多达</span><span>27</span><span>个，业务版图覆盖全球</span><span>180</span><span>多个国家和地区，行业龙头的优势明显。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span><span>美国是卡特彼勒的主要市场。</span><span>2017</span><span>年，特朗普政府推出并实行了一系列经济刺激方案，包括减税、基建等，政府在基建方面的投入将推动工程机械市场的增长。另外，</span><span>2017</span><span>年大宗商品价格开始回升，采矿行业有望回暖，这也给卡特彼勒带来了一定的增长前景。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<h3><span><span>风险及危机</span><span><br/>\n</span></span></h3>\n<p><span><span>工程机械是典型的周期性行业，由于全球经济复苏缓慢、全球建筑业发展放缓等原因，导致各大市场对工程机械的需求持续下滑，全球工程机械市场增速放缓。伴随着经济减速，尽管卡特彼勒涉及多个行业发展，但其业绩依旧下滑，没有将多元化发展优势发挥出来。目前，在行业的衰退周期中，卡特彼勒还没有改变现状的能力。</span><span><br/>\n</span></span></p>\n<p><span>近年来，俄罗斯、印度、巴西、东南亚等几大新兴市场经济增长迅速，正大力发展基础设施建设，对于工程机械有较大的需求，市场潜力巨大。但是，卡特彼勒专注于美国、中国和欧洲等市场，在新兴市场的投入较低，可能会错失新兴市场的发展机遇。</span></p>\n","is_hot":false,"insert_time":1593399902000,"update_time":1593399902000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1f23f0f57283599b5606185883770abe?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"CAT"}],"retrieval_id":["Q"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2205,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":633080991,"gmtCreate":1643575168652,"gmtModify":1643575168652,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"有消息发布了","listText":"有消息发布了","text":"有消息发布了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633080991","repostId":"1115267980","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1985,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":633080005,"gmtCreate":1643575155806,"gmtModify":1643575155806,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"好，","listText":"好，","text":"好，","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633080005","repostId":"1115267980","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1759,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":633017793,"gmtCreate":1643575094174,"gmtModify":1643575094174,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633017793","repostId":"1192714153","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2125,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":633017486,"gmtCreate":1643573798599,"gmtModify":1643573798599,"author":{"id":"3530242814474701","authorId":"3530242814474701","name":"廉恩永","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1733405435354b4df8aadcf9cbc4af0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3530242814474701","idStr":"3530242814474701"},"themes":[],"title":"","htmlText":"好，太好了，向时代的投资先驱们学习","listText":"好，太好了，向时代的投资先驱们学习","text":"好，太好了，向时代的投资先驱们学习","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633017486","repostId":"220738015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