塔希提岛
塔希提岛LV4 文化虎
Tiger Certification: 持续学习
56Follow
349Followers
0Topic
60Badge
点赞狂魔
$心通医疗-B(02160)$  武汉协和连续三十几例单纯反流没有一例瓣中瓣。这个数字足够有说服力,而在用心通产品以前,曾经百分四十的瓣中瓣。心通瓣膜设计的特点决定了良好的可回收性能非常重要,这也是为什么一代心通对于一代启明追起来比较费劲。二代上市后,很快就单月反超启明了。 还是产品力决定的

纳微半导体功率芯片支持vivo手机充电器成功上市

纳微半导体新一代氮化镓功率芯片全力支持vivo旗下iQOO子品牌iQOO 9 Pro手机120W氮化镓充电器成功上市纳微半导体     纳微芯球   2022-01-19 08:582022年1月18日,纳微半导体正式宣布,其新一代增加GaNSense技术的智能GaNFast氮化镓功率芯片已用于vivo公司旗下iQOO子品牌iQOO 9 Pro手机所标配的120W超快闪充迷你充电器中。这款iQOO 9 Pro随机附带的充电器能在19分钟内完成iQOO 9 Pro手机的100%充电,其体积为 60.5*52.5*28.8mm,相比上代缩小26%,约为92.38cm³。按照120W额定功率计算,iQOO本次发布的新一代120W 超快闪充迷你充电器,功率密度达到了惊人的1.298W/cm³。在体积明显缩小之外,iQOO 120W 超快闪充迷你充电器重量只有令人瞩目的135g,成为氮化镓快充历史上又一次划时代的提升,意味着iQOO9 Pro这款迷你充电器与消费市场常见的65W充电器便携性几乎相同,超大功率、小巧便携、给消费者带来更多充电便利。氮化镓是下一代功率半导体技术,运行速度比传统硅快20倍,和传统硅充电器相比,氮化镓充电器在一半的尺寸和重量下,能实现3倍功率或3倍的充电速度。纳微半导体是氮化镓功率芯片的行业领导者,其下一代GaNSense技术集成了对系统参数的实时、准确和快速感应,包括电流和温度的感知,实现了正在申请专利的无损耗电流感应能力。从检测到保护只需30纳秒,GaNSense技术比分立式的氮化镓功率芯片的实现方案快 600%。与前几代产品相比,GaNSense 技术可额外提高10%的节能效果,并能够进一步减少外部元件数量,缩小系统的尺寸。降低功耗,节省重量,实现节能,助力环保,是纳微新一代GaNSense技术受到全球一线手机厂商青睐的技术亮点。iQOO作为BMW M Motorsport的全球顶级合作伙伴,其“生而强悍,探索不止”的品牌理念,与BMW M Motorsport对速度,对驾驶乐趣与性能的极致追求不谋而合。 双方不断通过科技给用户与观众带来竞技乐趣与激情。iQOO 9 系列作为iQOO的高端旗舰手机系列,以强悍的手机性能、优质的电竞体验和超快的闪充速度著称。手机外观方面,经典的白色机身,搭配红、黑、蓝三色的条纹装饰。此外iQOO 9 Pro 将搭载全新一代骁龙 8 芯片,4700mAh 双电芯电池,支持 120W 超快闪充以及50W无线闪充。vivo充电器开发团队总监张晓洪对产品的发布表示:“我们非常高兴能在iQOO系列高性能旗舰iQOO 9 Pro标配的全新120W 超快闪充迷你充电器中使用纳微半导体新一代智能氮化镓功率芯片,将纳微GaNFast氮化镓技术成功融入到这款手机充电器之中,我们将为iQOO 用户带来更轻便快速的充电享受,全方位提升消费者体验。”纳微半导体CEO Gene Sherian表示:“纳微半导体非常荣幸能助力vivo公司旗下iQOO子品牌推出的iQOO 9 pro手机120W 超快闪充迷你充电器发布,通过GaNSense技术帮助这款充电器在功率密度,体积和重量上实现显著升级。这款充电产品也是纳微半导体首次进入vivo公司旗下iQOO子品牌标配充电器供应链,期待未来纳微更多氮化镓技术创新能持续助力vivo和vivo旗下iQOO子品牌的其他充电产品更新换代,惠及消费者,减少碳排放,让我们共同努力,Electrify Our World™,实现节能减排的环保充电目标。”关于vivovivo是一家以设计驱动创造伟大产品,打造以智能终端和智慧服务为核心的科技公司。公司使命:为用户,创造伟大的产品,为员工,营造快乐进取的氛围。为伙伴,建立互信共赢的平台,为股东提供长期稳健的回报。愿景:成为更健康、更长久的世界一流企业。核心价值观:本分、设计驱动、用户导向、学习、团队。关于纳微半导体纳微半导体(纳斯达克股票代码: NVTS)成立于2014年,是氮化镓功率芯片的行业领导者。氮化镓功率芯片将氮化镓功率器件与驱动、控制和保护集成在一起,为移动设备、消费产品、企业、电动汽车和新能源市场提供充电更快、功率密度更高和节能效果更好的产品。纳微半导体拥有130多项专利已经颁发或正在申请中,超过3000万个GaNFast功率芯片已经发货,没有任何关于纳微氮化镓功率芯片的现场故障报告。2021年10月20日,纳微半导体敲响了纳斯达克的开市钟,并开始在纳斯达克交易,当日企业价值超过10亿美元,总融资额超过3.2亿美元。联系方式Stephen Oliver(史立维),企业营销和投资者关系副总裁ir@navitassemi.com####纳微半导体、GaNFast和纳微的徽标是纳微半导体公司的商标或注册商标。所有其他品牌、产品名称和标志是(或可能是)用于识别其各自所有者的产品或服务的商标或注册商标。原文地址:https://mp.weixin.qq.com/s/DcQz3OrfV_-3KXppMtcNjg$Navitas Semiconductor Corp(NVTS)$ 
纳微半导体功率芯片支持vivo手机充电器成功上市

关于对心通医疗-B(HK:02160)的跟踪

可能有人会觉得tavi领域启明医疗是第一,但根据我们得到的最新数据,在2021年十一十二月的植入量上,心通已经反超了,等公布数据之后,大家可以验证。二代产品VitaFlow Liberty 在2021年8月30号获得了注册证(获国家药品监督管理局(NMPA)批准上市)。9月底在我国实现了商业化的植入。2021四季度,Liberty非常受医生欢迎,每个月的植入量占一代二代产品总植入量的60-70%。2021年我们cover了308家医院,其中下半年新进入了88家医院。如果大家关注我们公众号的话,能看到我们(2021年)10月初我们治疗方案推广部门做了较大调整,聘任了在心血管介入医疗器械市场推广和销售管理领域拥有逾15年经验的赵亮先生为治疗方案推广高级副总裁,对原有的sales & marketing部门进行了整合。赵亮总在微创医疗工作了15年,他一直在冠脉销售的第一线,经历了火鸟、火鹰的上市和两票制的改革,以及冠脉集采,在这个领域非常有经验,也有比较多的资源。赵总加入心通之后,也带来了一些冠脉的成员,骨干销售人员。赵总加入之后,我们第四季度的植入量是比前几个季度有明显提升的。海外业务,我们一代产品在阿根廷、泰国已经获证,实现了阿根廷首例植入和后续持续的植入。我们二代产品也在阿根廷获得了注册证,在阿根廷销售的重点会转移到二代产品上,我们二代产品是一个具有国际竞争力的产品。研发和注册进展:和VitaFlow LibertyTM一起获证的还有心通医疗第一代尖端预塑型超硬导丝Angelguide(以下简称“Angelguide”),其具有高导丝导轨支撑和平滑过度等特点,能够减少血管损伤的可能性并提升释放精准性。Angelguide也在阿根廷获证。Liberty已递交CE申请。新一代瓣膜球囊扩张导管Alwide Plus获得中国国家药品监督管理局(NMPA)的上市批准。研发方面,也在持续优化三代产品的设计。还有一个产品已成功完成动物实验,应该能在今年2022年完成设计定型。还有一个二尖瓣的置换产品,已经获得长期动物实验数据,这个数据也是非常优秀。还有一个二尖瓣的修复产品,在中国人道主义救助阶段。以上是我们自研的产品。还有两款跟国际合作的产品,其一是XXX(跟4C Medical?),已经完成XXX,正在准备中国的人道主义救助手术。其二是XXX置换产品,也是临床前,人体实验阶段,在准备中国人道主义救助手术阶段。以上是研发和注册的情况。我们下半年也对4C Medical新增了2500万(美元?)的投资,获得他们三尖瓣产品独家中国商业权益。提问环节:1.商业化情况,植入情况,库存情况,代理商的数量,2022目标?答:不知道其他友商的情况。我们在四季度在销售上有比较大的突破。一级经销商+平台经销商,有10几-20家左右,二级经销商在不停的增加,因为我们覆盖的医院数在不断的增加。二级经销商的数字不是特别有意义,大家关注我们入院的数就可以了。2.电动手柄从医生的反馈情况怎么样?答:我们在8月拿到注册证之后,1个月内拿到了生产许可,9月底实现首例植入。二代跟一代没什么变化,唯一的变化是加了一个可回收的功能。3.毛利率?答:我们2021年初给的毛利率指引是60%,到2021年底这个目标是实现了的。今年的目标是70%,长期希望稳定在80%。如果你对微创了解的话,我们微创有一个386888的数字代表毛利率,68是健康线,88是优秀线,38是存活线。2019年的时候我们心通的毛利率是刚达到38%的存活线,之后是有提高。我们有个子公司成都心拓是给我们提供牛心包的,我们11月出库的产品里是使用到了这个国产的牛心包。另外,随着我们销售量的增加,我们对供应商的议价能力会提高,从而降低成本。我们有一个比较重要的供应商是微创集团的脉通,包括管材、涂层等。跟关联企业良好的沟通,也是降低成本、提高毛利率的因素。我们不会主动降价,一代产品是19万6,不会大幅降价。二代比一代贵2万多块钱。……我们心通是专注于结构性心脏病的公司,不会放过结构性心脏病的相关产品。我们的对外投资也会寻找与我们产品产生协同效应的公司。4.外科瓣答:有。我们会借助微创集团的销售网络打开欧洲的市场。目前是递交了CE认证申请,获批之后呢才能去申请进入医院。5.欧洲哪些国家是直接可以入院,哪些是还要重新做临床?答:像法国德国都是要重新做临床,像火鹰也是做了欧洲的上市后临床。但是大部分CE认证国家都可以直接入院。有的国家我们会遇到专利问题,以后也会逐步解决。6.爱德华在河南也进入医保了,答:我们的vitaflow进入了云南、贵州的医保,是独家医保。我们争取每年能谈下来一个省的独家医保。河南要求大幅降价,我们的降价幅度没有爱德华那么大,但爱德华虽然是降价最大的,但他仍然是价格最贵的一个产品。我们不会因为要进医保而大幅度降价。7.二尖瓣答:二尖瓣布局了5款,其中认可度最高的两款一个是自研的置换产品,目前在准备国内的人道主义救助手术,还有一款是跟xxx合作的修复产品。 备注:1.心通官网:https://www.cardioflowmedtech.com/2.二代产品VitaFlow Liberty 在8月30号获得了注册证(获国家药品监督管理局(NMPA)批准上市, 注册证编号:国械注准20213130655)。https://mp.weixin.qq.com/s/FJ6nsca9pde5Y-ykcwv1fw3.整合原销售和市场部人才和资源,成立治疗方案推广部,由赵亮先生领导,旨在加速推广其在结构性心脏病领域创新的经导管及手术治疗方案,充分借助微创医疗科学有限公司及其附属公司(以下简称“微创集团”)在心脏及心血管疾病治疗领域的资源和优势,在市场准入、运营支持、一线推广、市场拓展、医学教育、国际业务等方面充分发挥协同效应,致力于为结构性心脏病患者和医生提供包括疾病诊断评估、术式和产品宣教、治疗方案建议、手术及器械使用培训、配套器械推荐提供、术中手术支持,及术后跟踪随访等全解医疗方案。https://mp.weixin.qq.com/s/7ri3Zp5O3FeuLplCCZyQsw4.微创心通(02160.HK,以下简称“心通医疗”)完成了对4C Medical Technologies, Inc. (以下简称“4C Medical”)C轮优先股认购协议的签署。作为本轮融资领投方,心通医疗将对4C Medical进行总额不超过2500万美元的战略投资。交易完成后,心通医疗将成为4C Medical最大股东,并获得其在研经导管三尖瓣置换产品在中国的独家商业权益。https://mp.weixin.qq.com/s/Yw2fCgXHDrW9wsfokV9ZKA5.心通医疗自主研发的新一代Alwide Plus瓣膜球囊扩张导管获批上市:https://mp.weixin.qq.com/s/t8O2xdqo4GbmSto6HFJ_ZQ6.VitaFlow Liberty 递交欧盟CE认证申请,在国际化道路上行稳致远:https://mp.weixin.qq.com/s/9JJTjXTOoCrUehx0BYvPLA7.东吴证券:投资要点事件:2021H1 公司实现营业收入 8619 万元,同比增长 121.8%;实现归母净利润-7007 万元,业绩符合我们预期。毛利率显著提升,研发投入不断加大:目前公司收入全部来自于第一代TAVI 产品 VitaFlow,2021H1公司毛利率为55.1%,同比下降(?) 11 个百分点,主要是公司不断降低原材料采购成本及通过规模效应节约成本所致。2021H1公司销售费用为 3948 万元,同比增长118.7%,研发费用为4900 万元,同比增长 61.6%。一代产品快速放量,二代产品上市在即: 我们预计 2021H1 公司一代TAVI 产品 VitaFlow 销售和植入数量在 1000 台以上,截至 2021 年 6 月30 日,中国有超过 220 家医院使用 VitaFlow 进行 TAVI 手术,其中大部分为位于一线及二线城市的三甲医院,并且公司已经取得了约 100 家医院的市场领先地位,同时公司也在云南省及贵州省独家中标医疗报销。此外, 公司于 2021 年 8 月在阿根廷完成 VitaFlow 首次商业海外植入,开启了公司海外扩张之路。2020 年 10 月,公司提交了二代 TAVI 产品VitaFlow LibertyTM 的注册申请,并预计于 2021 年 8 月底前取得国家药监局批准;公司同时在欧洲进行 VitaFlow LibertyTM 的确证性临床试验,成为唯一一家在欧洲开展临床试验的国产 TAVI 产品,并计划在 2021 年提交 CE 标志注册申请。我们认为,随着公司二代 TAVI 产品成功获批上市,未来公司营收增长有望进一步提速。深度布局 TMV 和 TTV,打开长期成长空间:国内二尖瓣反流和三尖瓣反流患者人数众多, 临床需求一直没有得到有效满足。目前中国仅有一款 TMV 修复产品获批,二尖瓣/三尖瓣经导管治疗仍处于早期阶段。公司通过自主研发和外部合作,目前拥有五个 TMV 和两个 TTV 在研项目,未来有望凭借心脏瓣膜领域的积累以及丰富的产品管线实现突围,成为未来 TMV 和 TTV 市场的重要参与者。盈利预测与投资评级:我们维持心通 2021-2025 年收入预测分别为 3.30亿、 6.17 亿、 9.95 亿、 13.99 亿和 18.48 亿元,预计 2023年盈利为 1.70亿元,当前市值对应 2023 年 PE 为 90 倍,维持“买入”评级。风险提示:公司重大经营亏损持续的风险;产品研发注册不及预期的风险;单一产品依赖风险;医疗事故风险。$心通医疗-B(02160)$ 
关于对心通医疗-B(HK:02160)的跟踪

初看微创脑科学招股书

微创脑科学(MicroPort NeuroTech Limited)neuro [ˌnjʊərəʊ] 神经;身心;脑神经1.PREFIX(前缀) 表示“神经”,“神经系统”Neuro- is used to form words that refer or relate to a nerve or the nervous system.Karl Pribram, the well-known neuro-scientist.卡尔·普利布拉姆,知名的神经系统科学家微创脑科学产品涵盖神经血管疾病的三大领域,即出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄、急性缺血性脑卒中。目前,公司产品组合累计共有30款商业化产品及候选产品,在中国已有6种获批治疗产品,是中国公司中最多的。长期以来,中国神经介入医疗器械一直被外资垄断,2020年神经介入医疗器械15家中国企业销售收入仅占行业总收入的7%。而在国内销售收入前五大企业中,微创脑科学是唯一一家中国企业,销售收入占所有中国厂商规模57%。微创脑科学起源于2012年成立的微创神通医疗科技(上海)有限公司,是国内最早进入神经介入领域的医疗器械平台型公司之一。2021年11月微创医疗携手微创脑科学按计划签署1.5亿美元融资协议,引入中金资本、华翊资本、博华资本、贝霖资本、润昆天禄、同鑫投资在内的多家投资者。此次交易完成后,微创脑科学的估值将达到17.5亿美元。在出血性脑卒中领域,公司是唯一在所有关键治疗类别中拥有全面的商业化产品组合的中国公司,包括栓塞弹簧圈、血流导向密纲支架及覆膜支架等。公司部分旗舰产品在国内占据主导地位,包括willis在颅内覆膜支架市场份额100%,Tubridge和APOLLO分别占血流导向密纲支架和球囊扩张颅内支架份额约44%和47%。2021年前8个月公司实现营收2.38亿元,较2020年增长95.1%,2018-2020年营收复合年增长率为33.7%。2021年前8个月公司实现归属于股东溢利5518万元,较2020年增长118%,公司2018年至2021年前8个月净利润率持续保持在20%以上。微创脑科学作为中国企业在神经介入器械领域的先行者,在行业快速增长以及国产替代的背景下,或将获得快速成长。https://mp.weixin.qq.com/s/oQjwgKf6-qU3Lq35uXIRlQ招股书(草稿):除於中國獲得批准外,兩款栓塞彈簧圈旗艦產品NUMEN及NUMEN FR已於美國、歐盟及韓國獲得批准。我們計劃於美國建立研發及生產中心,旨在向全球市場供應並推進全球擴展。根據灼識諮詢的資料,就2020年的收入而言,我們為中國神經介入醫療器械市場前五大參與者中唯一的中國公司。腦卒中為中國疾病患者的主要死因,且有較高發病率,佔2020年總死亡率的20%以上。根據灼識諮詢的資料,於2020年,中國有0.8百萬名出血性腦卒中患者、 0.5百萬名短暫性腦缺血發作(腦動脈粥樣硬化狹窄的常見症狀)患者及1.7百萬名急性缺血性腦卒中患者。於中國,神經介入手術(於出血性腦卒中、腦動脈粥樣硬化狹窄及急性缺血性腦卒中的領域)的滲透率維持相對較低的水平,於2020年三個領域的滲透率分別為9.1%、1.0%及2.7%,呈現巨大的發展潛力。根據灼識諮詢的資料,預期中國神經介入醫療器械行業的規模將由2020年的人民幣58億元增加至2026年的人民幣175億元,複合年增長率為20.1%。我們有三款產品獲准進入國家藥監局的創新醫療器械特別審查程序(稱為「綠色通道」),而四款自主研發的產品獲得16項國家或地區獎項。下表概述我們截至最後實際可行日期的產品組合。截至2021年底,商业化产品有8个外加1个代理产品,分别为治疗器械6款和辅助器械3款:一、出血性脑卒中产品(治疗器械):NUMEN弹簧圈栓塞系统、NUMEN FR弹簧圈解脱控制器、Tubridge血流导向密钢支架、willis颅内覆膜支架系统;二、腦動脈粥樣硬化狹窄產品(治疗器械):APOLLO颅内动脉支架系统、Bridge椎动脉雷帕霉素靶向洗脱支架系统;三、急性缺血性脑卒中产品(治疗器械):无已商业化的。四、辅助器械-通路产品:U-track颅内支撑导管系统、Fastrack微导管系统、Asahi神经血管导丝(代理)。产品介绍:一、出血性腦卒中產品:(一)NUMEN®彈簧圈栓塞系統與NUMEN FR®彈簧圈解脫控制器:於利用NUMEN的手術,醫生將數個栓塞彈簧圈密集地放置於目標動脈瘤內,以堵塞血液流入,防止其進一步膨脹及破裂。NUMEN FR為與NUMEN搭配使用的解脫控制器。(二)Tubridge®血流導向密網支架:Tubridge為血流導向密網支架,可作為血管管內支架改變載瘤動脈與動脈瘤之間的血流,以治療顱內動脈瘤。Tubridge特別適用於大型動脈瘤(直徑介乎10至25毫米)或巨型動脈瘤(直徑大於25毫米)。Tubridge為首個進入綠色通道的神經介入醫療器械,並為首個且仍為唯一經國家藥監局獲批的國產血流導向密網支架。(三)Willis®顱內覆膜支架系統:Willis為適用於治療顱內動脈瘤的覆膜支架,由覆蓋著聚四氟乙烯(ePTFE)薄膜(覆膜)的薄金屬網(支架)製成。根據灼識諮詢的資料, Willis為全球首個且仍為唯一治療腦血管疾病的顱內覆膜支架。(四)Comaneci®動脈瘤栓塞輔助支架:Comaneci為Rapid Medical開發的臨時動脈瘤栓塞輔助支架,特別適用於治療寬頸或形狀異常的動脈瘤的彈簧圈栓塞術。支架發揮支撐的作用,防止彈簧圈自動脈瘤囊脫落並意外阻塞動脈。(五)Rebridge®顱內全顯影支架:Rebridge為處於設計驗證階段的動脈瘤栓塞輔助支架。Rebridge完全無法被射線穿透,為密集編織的網狀支架。與其他僅有數根不透射線的絲線作為顯影絲的支架相比,所有Rebridge的金屬絲均無法被射線穿透,使醫生能目測支架放置,以達致最佳放置效果。據灼識諮詢資料,Rebridge可能成為首個即將進入臨床試驗的國產全顯影動脈瘤栓塞輔助支架。預期2025年獲國家藥監局批准。二、腦動脈粥樣硬化狹窄產品:(一)APOLLO™顱內動脈支架系統:APOLLO為治療顱內動脈粥樣硬化性疾病而設計。APOLLO為球囊擴張支架,醫生將支架輸送至病變部位,以將斑塊推向動脈壁,並保持動脈暢通。APOLLO為全球首個獲批治療顱內動脈粥樣硬化性疾病的支架系統。(二)Bridge®椎動脈雷帕霉素靶向洗脫支架系統:Bridge為治療有症狀的椎動脈狹窄而設計,其為面對血管壁的球囊擴張支架,表面凹槽內有雷帕霉素塗層,用於減少血管於放置支架後再度受到堵塞或阻塞。2020年12月獲國家藥監局批准。Bridge為首個獲准進入綠色通道的椎動脈藥物洗脫支架系統。我們正在進行大規格Bridge (Bridge 4.5/5.0)的臨床前設計開發,計劃於2023年開展臨床試驗,預期2025年獲國家藥監局批准。三、急性缺血性腦卒中產品:(一)Neurohawk®顱內取栓支架:Neurohawk屬支架取栓器械,用於清除血管中的血栓。醫生將可膨脹支架放入目標血管,通過收回支架截取並清除血栓。Neurohawk為自主開發的全顯影支架取栓器械系統。2021年2月完成臨床試驗3月向國家藥監局提交註冊申請,預期2022一季度獲批。(二)Tigertriever®支架型取栓裝置:Tigertriever為全球首個可調節的全顯影支架取栓器械,由Rapid Medical開發,並適用於不同直徑的血管進行手術。我們獲Rapid Medical委聘為Tigertriever及Tigertriever的所有後續產品於大中華區的獨家代理商。據灼識諮詢,Tigertriever 13乃迄今全球治療遠端血管閉塞最小尺寸的支架取栓器械。我們正協助Rapid Medical為Tigertriever於國家藥監局進行註冊,預期2022四季度獲批。Tigertriever已於2021年3月獲得美國食品藥品監督管理局的批准,並於2018年5月於歐盟獲得CE標識。(三)W-track®顱內血栓抽吸導管:W-track適用於將神經介入治療器械引進目標血管或清除目標血管中的血栓, W-track由內層、加固層及外層組成。單腔管近端與連接件及擴散應力管相連。我們於2021年5月開始研發W-track ,預期2022三季度向國家藥監局提交註冊申請,2023獲批。四、通路產品:(一)Asahi®系列神經血管導絲:據灼識諮詢, Asahi Intecc為導絲製造領域的行業領導者, Asahi導絲為全球領先的神經血管導絲之一。Asahi導絲設計用於神經血管內選擇性引導及攜帶導管及其他介入器械。Asahi導絲於2013年8月獲國家藥監局批准,而我們自2016年11月起獲Asahi Intecc委聘為Asahi導絲在中國大陸的獨家代理商。(二)U-track®顱內支撐導管系統:U-track於神經血管手術中能達到遠端病變位置,並支持各種神經血管介入器械的精準輸送。2020年12月獲國家藥監局批准。其他產品及候選產品包括液體栓塞劑、顱內球囊擴張導管(Diveer) 、顱內載藥球囊擴張導管系統、頸動脈支架系統、兩款取栓類導管產品及五款通路產品。參閱「業務— 產品組合」。競爭優勢:我們相信以下優勢有助於成功:最大的中國神經介入醫療器械公司及先行者,擁有最全面的產品組合覆蓋;卓越的研發能力及有效的研發模式,於中國及世界各地創造多項科技突破;業經證實的商業化能力,收入排名國產神經介入醫療器械公司第一;顯著的全球影響力以及為進一步擴張而建立的戰略合作夥伴關係;供應鏈體系的高效管理,以確保優秀的品質及大規模生產;遠見卓識及經驗豐富的管理團隊以及控股股東「微創醫療」的強大協同效應。我們旨在為腦卒中患者提供便利、優質及全面的解決方案。研發:我們持續進行研發活動,以擴大產品的應用範圍及提供性能提升(如提高療效、安全性、可靠性及易用性)的臨床先進新產品。截至最後實際可行日期,內部研發團隊包括138名成員。超過50%團隊成員擁有碩士學位或博士學位,約40%團隊成員曾於跨國製藥及醫療器械公司工作。製造:我們主要於上海周浦租賃物業內的製造設施進行生產,其總樓面面積約為2,300平方米。我們於該工廠生產商業化的支架、彈簧圈及導管產品。截至2021年8月31日,周浦製造設施的年產能約為110,000件產品。銷售、經銷及營銷:我們採用經銷模式,與中國醫療器械行業慣例一致。我們認為該模式能讓我們利用經銷商的客戶群及本地市場的專業知識。我們主要以多層經銷系統營運,我們的大部分產品從經銷商向二級經銷商銷售,該等二級經銷商通過彼等自身的銷售及經銷網絡將我們的產品轉售給醫院;而我們的產品從經銷商直接售給醫院的比例相對較小。我們認為通過多層經銷系統,可利用二級經銷商的當地網絡及專業知識以接觸範圍更廣的終端客戶群。截至最後實際可行日期,我們已經滲透約2,200間醫院,其中逾1,300間為三級醫院。定價:截至最後實際可行日期,中國政府尚未發佈神經介入醫療器械的價格指引。倘中國政府訂立有關價格指引,則產品的價格可能會受到不利影響。請參閱「風險因素 — 產品價格下調壓力可能對業務及經營業績造成重大不利影響。」以瞭解詳情。知識產權:截至最後實際可行日期,我們於中國擁有89項專利及93項商標。截至同日,我們亦於海外取得28項專利及40項商標。主要風險因素:我們認為,投資股份涉及若干風險及不確定性,其中部分風險及不確定性非我們所能控制。請參閱「風險因素」一節以瞭解風險因素。我們面臨的若干主要風險包括:1我們很大程度上依賴商業化產品的銷售。倘該等產品的銷售額下降,業務、財務狀況及經營業績將受到重大不利影響;2我們面臨激烈的競爭。競爭對手可能擁有遠比我們雄厚的資源,並可能開發比我們更有效的產品或以低於我們的價格提供產品,此可能對業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響;3未能獲得廣泛的市場認可可能對業務及經營業績造成重大不利影響;4倘我們未能維持有效的產品經銷渠道,則業務及相關產品的銷售額可能受到不利影響;5產品製造極為複雜,須採取嚴格的質量控制。倘我們或供應商或物流夥伴遇到製造、物流或質量問題(包括自然災害所導致的問題),則業務可能受到影響;6近期通過以及日後的立法可能提升我們於獲得其監管批准及商業化我們的候選產品的難度及成本,並影響產品的價格;7過往經營業績可能無法代表未來表現。我們可能需要取得額外融資以為經營撥付資金。倘我們未能取得該融資,我們可能無法完成在研產品的開發及商業化;8我們可能無法成功通過知識產權為產品及在研產品獲得或維持充分的專利保護,或倘已獲得的知識產權範圍不夠廣泛,則第三方或會直接與我們進行競爭。1江西微創神通醫療器械銷售有限公司,於2017年5月15日於中國成立的有限公司,並於2020年3月18日註銷登記。2「MicroPort NeuroTechChina」指 MicroPort NeuroTech CHINA Corp. Limited,於2012年4月2日在香港註冊成立的公司,並為微創醫療直接非全資擁有的附屬公司。3「MP NeuroTech BVI」指 MicroPort NeuroTech Medical LTD,於2020年10月5日於英屬維爾京群島註冊成立的有限公司,為本公司的直接全資附屬公司。4「MP NeuroTech HK」指 MicroPort NeuroTech International Limited,於2020年10月7日於香港註冊成立的有限公司,為本公司的間接全資附屬公司。5「微創神通醫療科技 (上海)」指 微創神通醫療科技(上海)有限公司,於2012年5月16日於中國成立的有限公司,為本公司的間接全資附屬公司。6「MP Scientific」指 MicroPort Scientific Investment LTD,於2020年9月30於英屬維爾京群島註冊成立的有限公司,為微創醫療直接全資附屬公司,為本公司控股股東之一。7「Rapid Medical」 指 Rapid Medical Ltd.,於2008年8月12日於以色列註冊成立的有限公司,主要從事開發、製造及銷售神經介入手術的創新器械,並由本公司間接擁有22.28%,成為其最大股東。8「上海魅璟」 指 上海魅璟企業管理諮詢中心(有限合夥),於2019年8月14日於中國成立的有限合夥企業及為我們的僱員持股平台。9「上海神晶」 指 上海神晶漩渦醫療科技公司,於2021年3月19日於中國成立的有限公司,為本公司的間接全資附屬公司。10「神遁醫療」 指 神遁醫療科技(上海)公司,於2019年1月10日於中國成立的有限公司,為本公司的間接全資附屬公司。11「神泓醫療」 指 神泓醫療科技(上海)公司,於2021年8月5日於中國成立的有限公司,為本公司的間接全資附屬公司。12「神途醫療」 指 神途醫療科技(上海)公司,於2020年6月12日於中國成立的有限公司及本公司的間接非全資附屬公司,由微創神通醫療科技(上海)擁有60%及上海魅璟擁有40%。1「急性缺血性腦卒中」 由顱內動脈的血栓性阻塞或栓塞性阻塞造成的血管堵塞引起的卒中。2「動脈瘤完全閉塞率」 於進行治療手術後完全停止血液流入顱內動脈瘤的比率。3「抗增殖藥物」 抑制細胞生長的藥物.4「抽吸取栓術」 一種利用大型及柔軟的抽吸導管去除血栓的取栓手術,該導管能到達目標阻塞或病變部位。5「球囊導引導管」 大內腔導管帶有位於導管遠端的順應性球囊,促進插入及引導血管內導管,同時臨時阻斷動脈遠端血流6「頸動脈」 頸部的主要血管,提供血液至腦部、頸部及臉部7「導管」 以醫學級材料製造的軟管並可植入身體,以治療疾病或進行外科手術。8「CE標識」 顯示銷售產品符合歐洲經濟區內的健康、安全及環境保護標準的認證商標。9「腦動靜脈畸形」 通常於出生前形成的腦內動脈及靜脈之間的連接異常.10「腦動脈粥樣硬化狹窄」 顱骨內或於顱骨表面的由脂肪沉積積聚(亦稱為斑塊)導致的動脈血管狹窄,引致血流被限制。11「彈簧圈栓塞術」 於動脈瘤內放置金屬彈簧圈以堵塞血流及防止動脈瘤破裂的手術。12「數字減影血管造影」 為用於介入性放射學的熒光透視檢查技術,以清晰顯現於狹窄或高密度的軟組織環境內的血管。13「載藥球囊」 塗有特定藥物的傳統半順應性血管成形術球囊。藥物於球囊充盈的過程中釋放到血管壁中,通常於標稱壓力下具有特定的最短充盈時間。14「藥物洗脫支架」 旨在將抗增殖藥物運送至目標血管的藥物洗脫支架。藥物通過支架上的聚合物輸送。15「股動脈」 位於大腿的大血管,為從腿部到心臟的主要動脈供應。16「血流導向密網支架」 減少動脈瘤內的血流並將血液重新引導至攜帶動脈瘤的載瘤動脈的支架。17「出血性腦卒中」 血管於大腦內破裂(顱內出血)或進入大腦周圍空間(蛛網膜下腔出血)的情況。18「顱內動脈瘤」 顱內動脈或靜脈血管壁的衰弱引致血管的局部擴張或膨脹的顱內血管疾病。19「顱內動脈粥樣硬化疾病」為大腦供血的動脈中積累斑塊,導致該等血管變窄及阻塞。20「顱內遠端導管」 旨在促進插入及導引適當的介入器械至目標血管中的導管,通常與傳統的引導導管一起使用。21「顱內狹窄」 腦內動脈狹窄。22「顱內血栓抽吸導管」 就急性缺血性腦卒中進行血管內顱內血栓抽吸時所用的導管。23「靜脈血栓溶解劑治療」 通過向靜脈系統注射溶栓藥物以治療血栓。24「缺血性腦卒中」 一種血管阻塞的情況,即為大腦提供高含氧量血液的動脈中血流阻塞。25「關鍵意見領袖」 影響同行醫療實踐的知名醫生.26「器械取栓術」 缺血性腦卒中的先進微創治療,經常使用支架進行治療。27「大腦中動脈」 為大腦供血的三個主要配對動脈之一,包括蝶骨或水平段(M1)、島葉段(M2)、鰓蓋段(M3)及皮質段(M4)28「血管內膜增生」 可導致血管因支架置入後再次阻塞或堵塞的血管壁增厚。29「神經介入醫療器械」 使用介入血管內技術以治療顱內血管疾病的醫療器械。30「神經介入手術」 使用血管內手術技術以診斷及治療顱內血管疾病的介入手術。31「神經血管疾病」 包括顱骨內或顱底血管異常的疾病,亦包括向該等區域供血異常的疾病。32「非劣效性臨床試驗」 臨床試驗旨在通過超過預先指定的小量以證明受試產品不比隨機對照臨床試驗差。33「載瘤動脈」 形成動脈瘤的動脈。34「外週動脈」 於心臟或大腦之外的動脈。35「橈動脈」 為前臂側面、手腕及手提供含氧血液的大血管36「可顯影」 於輻射下不透明,尤其是X射線下。37「隨機對照試驗」 一個隨機將參與者分配至治療組或對照組的研究設計。38「雷帕霉素」或「西羅莫司」用於塗覆球囊或支架以治療狹窄及再狹窄的大環內酯化合物。39「血管再通」 恢復流向腦動脈的血流的過程.40「再內皮化」 新血管細胞於支架上生長的過程.41「再狹窄」 狹窄復發。42「血管重建」 將血流或循環恢復到目標器官或區域。43「單臂臨床試驗」 對具目標疾病的人類患者樣本群體進行實驗性治療,然後隨時間的推移觀察彼等反應的臨床試驗。44「覆膜支架」 由薄膜覆蓋的可擴張支架。其緊密貼合於動脈壁內,從而防止血流進入動脈瘤。45「支架取栓術」 使用支架類器械取出血栓的機械取栓術。46「取栓術」 在透視下從動脈中去除血凝塊的微創治療。47「血栓」 能滯留於腦或頸部血管中並阻塞血液流向該位置,從而剝奪組織的正常氧氣的血凝塊。48「椎動脈」 頸後靠近脊柱的主要血管。风险因素p35-84行业概览:神經血管疾病概要:神經血管疾病指大腦某一區域暫時或永久受到出血或血流受限影響的疾病。血管狹窄、血栓形成、阻塞或動脈破裂可能導致血流受限。神經血管疾病主要有三類:①出血性腦卒中、②腦動脈粥樣硬化狹窄及③急性缺血性腦卒中。出血性腦卒中於大腦中的動脈滲血或破裂時發生。腦動脈粥樣硬化狹窄的發生是由於血管內脂肪沉積積聚導致動脈狹窄並限制流向大腦的血流。急性缺血性腦卒中於向大腦供血的血管受阻時發生。神經血管疾病發病率及流行率高,為中國人口的主要死因。中國的卒中發病及死亡率高企。據灼識諮詢,中國的卒中患者人數為全球最高,於2020年,該等患者中包含0.8百萬名出血性腦卒中患者、 0.5百萬名短暫性腦缺血發作(腦動脈粥樣硬化狹窄的常見症狀)患者及1.7百萬名急性缺血性腦卒中患者。①出血性腦卒中:出血性腦卒中為由腦動脈破裂或滲血引起的出血。出血可發生於腦內或大腦與顱骨之間。出血性腦卒中可根據出血部位及病因分為兩類:顱內出血指腦內出血;蛛網膜下腔出血指大腦與覆蓋大腦的薄膜之間出血。②腦動脈粥樣硬化狹窄:腦動脈粥樣硬化狹窄的發生是由於血管內脂肪沉積積聚(亦稱為斑塊)導致動脈狹窄並限制流向大腦的血流。腦動脈粥樣硬化狹窄可進一步分為顱內狹窄、椎動脈狹窄及頸動脈狹窄。超過20%的缺血性腦卒中病例涉及腦動脈粥樣硬化狹窄,腦動脈粥樣硬化狹窄亦為短暫性腦缺血發作的主要病因。③急性缺血性腦卒中:急性缺血性腦卒中的特點為大腦中的某一區域突然失去血液循環,導致喪失相應的神經功能。急性缺血性腦卒中於流經腦動脈的血液被凝塊阻塞時發生,凝塊為一團濃稠的血液。急性缺血性腦卒中的典型病因為顱內動脈粥樣硬化。神經血管疾病的治療方法:①靜脈血栓溶解劑治療、②開放神經手術及③神經介入手術為神經血管疾病的主要治療方法。①靜脈血栓溶解劑治療為使用溶栓藥物治療血栓形成的方法,通常於症狀出現後六小時內予以使用。②開放神經手術屬傳統手術類型(即於顱骨上開一個切口),通常被稱為開顱手術。通過該切口,醫生以傳統手術技術治療病變及蛛網膜下腔疾病。開放神經手術通常用於由血管畸形或急性出血引起的出血性腦卒中。③神經介入手術屬微創性手術,其利用放射學及先進的圖像引導技術治療神經血管疾病。神經介入手術與靜脈血栓溶解劑治療及開放神經手術相比具有諸多優勢。首先,神經介入手術的治療時間窗口相對較長。其次,可通過球囊或支架將適當劑量的藥物直接輸送至病變處,與口服給藥相比,可減少患者的副作用。神經介入手術的微創性質降低術後感染的風險,並使患者於術後能夠更快地恢復。最後,對於因患有大動脈瘤、有顱內出血史或近期曾發生卒中等情況而不符合靜脈血栓溶解劑治療條件的患者,神經介入手術提供關鍵的替代方案。下表載列就出血性腦卒中、腦動脈粥樣硬化狹窄及急性缺血性腦卒中進行的主要類型的神經介入手術:①用于出血性腦卒中:动脉瘤弹簧圈栓塞术、血管导流、覆膜支架;②用于脑动脉粥样硬化狭窄:支架血管形成术、球囊血管形成术;③用于急性缺血性脑卒中:支架取栓术、抽吸取栓术。中國神經介入醫療器械市場:中國神經介入手術的數量由2015年的約46,200台增加至2020年的161,400台,複合年增長率為28.4%,並預期於2026年進一步增加至約740,500台, 2020年至2026年複合年增長率為28.9%。於三種神經介入手術(即出血性腦卒中、腦動脈粥樣硬化狹窄及急性缺血性腦卒中的手術)中,出血性腦卒中手術目前於中國最為普遍,佔2020年所有神經介入手術數目約46.4%。下表載列中國神經介入手術的數目。(略) $微创医疗(00853)$ 
初看微创脑科学招股书

作为股东,尝尝他家的产品试试

今天中午到货了,京东冷链物流负责配送~那么问题来了,我是先吃哪一袋呢?$牧原股份(002714)$ 
作为股东,尝尝他家的产品试试

牧原股份2021年第五次临时股东大会现场实录

有时候,你看公司公告(《牧原股份:002714牧原股份调研活动信息20211223》),看到的是冰冷的文字。养猪这件事,你知道一头猪每天能长多少斤吗?比如,中国的小明养猪,猪每天长600克;丹麦的Michael养猪,猪每天长1000克,这是为什么?甲养猪,猪的产仔数是9头;乙养猪,猪的产仔数是12头,乙的优势怎么来的?一头猪的尿和粪便很好处理,那么集中饲养200万头猪呢,巨量的尿和粪便怎么处理?来看: 牧原股份调研活动(2021年第五次临时股东大会)现场20211222: 2021.12.22. 秦英林: 一、猪这个行业有个特点。汽车降低10元钱有没有人买?没有。猪降低1毛钱有没有人买?有。大宗农产品就是现金流,猪就是现金流,流动性非常强。你库存的小麦(、玉米)多,你卖点小麦,卖点玉米,都能卖得掉。(9分钟) 二、牧原是做了行业低谷期的准备的。(12分钟) 三、感谢各位批评家、观察家们。不要不让别人说你不好——你就长这个样你怎么能让别人说你好?现金流紧是事实。养猪的,钱就是要用在发展上,(现金流)肯定是紧张。你(现金流)紧张,你怕别人说什么?别人说了,你别说你不紧张,你吵架干什么,你就看你(现金流)究竟紧不紧,如果紧了快速的去改啊。别人说牧原会出问题,那么我们赶紧查一查会在哪些方面出问题。如果没有批评家,没有这些监督员,没有这些义务监督,我们一个劲的把车加速再加速,一旦飞起来才发现,前面没有路了,停不下来,(我是大股东,你们是小股东)那个时候我们跟着一起摔下去。正是监督员(说):“不行,要翻车!”、“那个地方不行,有地雷!”那我就小心,(找找)哪有地雷,停下来,去看看。停下来好了。如果我们到6月份再停,我们就更紧张了。要开放性的接纳(批评的声音)。(13分钟) 四、作为当局者,我们得有定力、体力、精力、心力(秦英林手写板书)。定力就是干什么,不干什么。体力:聚焦在业务上,不能成天聚焦在纠纷上。精力:脑一定要用在你的关键问题上。心力:心智。当打不过他的时候,首先让他心智迷乱。我们心智不能乱。心智乱了→自灭。这四力,我们当局者要经常检查。你说我造假,不重要,事实没有发生嘛。我的业务就养猪,我不分心。我们要开放,接纳。要探索。要创造。要追求。探索:去解决难题。非瘟这么严重(这是个难题),要防治好。我们中国养猪的成绩跟欧洲比起来那么差(这是个难题),为什么不把精力放在这些地方呢?我们中国养猪的成本这么高(这是个难题),能不能让我们成本降下来啊?无论个人还是公司,你都有更高更大的追求。这四力,我经常提醒我自己,我给高管说,关注舆论可以,但不要被误导。 【公司公告原文:调研活动信息20211223:1、公司近期经营及流动性情况:……综上,依照现有生产经营、资金计划,当前公司资金储备足以抵御有可能到来的猪周期低谷,公司目前生产经营与资金流动性正常。 2、公司财务真实性及应对猪周期举措:公司经历近 30 年的发展,在此过程中,各位股东及投资者从商业模式到技术,从企业管理到产品等方面都对公司提出了很多建议。基于旁观者的角度,或许更能看清企业的发展方向。针对财务真实性问题,根据相关公开信息可以得出,公司财务数据符合逻辑,近期聘请的第三方审计机构也对相关事项进行专项核查,结论均为未见异常。公司近年来发展速度较快,同时由于外部环境等因素影响,现金流在某一阶段紧张的情形属于正常,公司在脚踏实地做事业的同时也借助了行业扶持政策,使公司能够快速高质量发展。在生猪养殖行业,生猪、原粮等都属于大宗农产品,流动性强。在每一个猪周期低谷,公司现金流会略显紧张,因为资金基本都用于自身发展。当前公司规模较大,需要在资金计划方面更加谨慎,做好储备。公司目前在工程建设方面已经做出相应调整,建设进度有所放缓。公司将持续聚焦主业,继续降本增效,实实在在创造价值,回馈股东,服务社会。公司会继续以开放的态度,接纳更多的新事物,在养猪业务上不断探索,精进提升。 3、对于企业发展要素的进一步思考与理解? 人、财、物、技术、管理、土地和环境等,是企业发展的基本要素。我们认为企业生死存亡有三条命:(1)内部价值:如果公司哪一天失败了,第一个原因就可能是成本太高,企业经营由于不能产生经济利润而导致退出市场。因此公司从舍、种、料、康、养、智等方面出发致力于提升猪效、人效与物效;同时对标同行,向农民学习,向丹麦优秀公司学习。目前已经显现出部分养殖成绩优秀的场线和批次。(2)客户价值:客户就是一切,公司会继续从提高产品品质入手,思考如何服务更多的客户,更好的服务客户,进一步提升客户价值。(3)社会价值:企业发展要融入社会,为社会创造价值,人民不认可牧原、社会不认可牧原,公司就没有存在的价值。公司致力于做环保亦是社会价值的体现,目前公司在节水、节气、碳减排等方面都有一定的成效。 4、公司由“运猪”转向“运肉”的具体措施?进展如何? 2019 年以来,国家提出了从“运猪”向“运肉”转变,公司积极响应相关政策,拓展屠宰相关业务。当前屠宰业务已经投产 400 万产能,预计 2021 年屠宰生猪约 290 万头,产能利用率在 70%以上。公司屠宰厂经历了三代的设计创新,其中第二、第三代屠宰厂较第一代屠宰厂,智能化程度更高。销售方面,公司目前有肉食销售人员 500 多人,在全国 70 余个市与 4,000 多个客户展开了合作,包括一些较大的食品加工企业、餐饮企业和商超等。 5、公司在养殖过程中产生的数据流量如何变现?智能养殖设备替代人工如何实现? 在养殖过程中产生的数据,通过价值挖掘,一方面为内部生产提供运营服务,通过大数据报表支撑精细化生产运营。另一方面通过构建大数据与云计算平台,逐步向养猪行业提供数字化服务。目前公司的智能化研发项目涵盖饲料生产、养猪、屠宰、环保等方面。在养猪生产中通过智能环控,智能饲喂、智能巡检以及其他的智能机器人,逐步提升养猪生产的效率,降低养殖技工的劳动强度。对部分人工的替代是一个循序渐进的过程,公司当下仍需不断提升智能化设备的品质,把设备标准化,以更好的支撑养猪生产。】 提问环节: 1. 周立恒问:秦总您于2017年股东大会上提出企业发展的7要素,(列举:土地,人,财,环保,技术,管理,与农民搞好关系),那么现在您对企业发展的思考有没有更进一步的观点? 秦英林答:7要素是大的要素,没有这个,企业不能活,没说能活得好,更没说生死存亡。我在这里说说我对生死存亡的理解。我们认为,企业有三条命。第一条命是(低)成本,有(低)成本才有利润,特别是养猪行业。第二条命是客户,客户价值。第三条命是社会,社会认可不认可你,包括老百姓认可不认可,zf认可不认可,你为社会创造了什么。这是我们牧原的三条命。这三条命,也是三价值:成本领先是内部价值。还有客户价值,社会价值。 (PPT+秦英林手写板书) 牧原股份 重审:企业倾力铸造三条命 第一条命:成本领先【人才+创新+科技+管理】→高效率→低成本。 第二条命:价值创造--好吃+安全+健康。 第三条命:服务社会--融入社会,构建行业生态,服务社会;不被遗弃。 秦总:成本领先我们到底做了什么?分三大类。一,猪效,你的猪养得好不好。二,人效。三,物效。 我们内部也在讨论,如果成本不能领先,那么就会被动退出这个行业,我们牧原会不会成为被退出者?经过分析,第一个退出的理由就是你自己把成本做高了做不下去了,退出。猪舍最重要,猪种很重要,料很重要,康(健康管理/防疫)很重要,养很重要,还有智能化。(舍、种、料、康、养、智) 什么样的猪舍是好猪舍?这在我心里是一个长期的话题。我们养猪20多年,发现一个问题,我们养猪与农户比,我们养猪没有农户好。说明我们猪舍不是好猪舍。向农户学习。我们同行,养的猪比我们好,我们吃不下饭,想赶紧回去找原因。工艺/结构,是一个标准。设备,如自动通风,自动供料,自动修粪。这就是好猪舍吗?还不是。关键是能运用上什么生产管理技术。(秦英林手写板书)工艺→设备→技术。你用的美国技术还是欧洲技术,还是中国特有技术。你这个技术能达成什么效果。究竟从哪一个角度评价猪舍好不好?这是个大难题。工艺→设备→技术→生产成绩。猪长得好不好啊?料比多高啊?生长速度多高啊?生产成绩这里我们明显比不过农户。工艺→设备→技术→生产成绩→成本。成本多高?工艺→设备→技术→生产成绩→成本→价值。你说你价值高,肉又香,有没有利润?工艺→设备→技术→生产成绩→成本→价值→利润。能不能持续盈利?能不能基业长青?工艺→设备→技术→生产成绩→成本→价值→利润→持续盈利→基业长青。 (秦英林手写板书)牧原人,1.较真。必须拿数字说话。没有数字(只有概念),甚至有误导性。我们对技术较真,不对人较真,不对专家较真。好,现在大家是投资者,来建猪舍了,谁敢说,我建这个猪舍,能达到多少生长速度?这个没人敢说。我们向农户学习,向同行学习。牧原这么多年来,30公斤到120公斤这个阶段(过去不到100公斤),(生长速度)700克(每天?)就算好的了,差的季节还不到700克,眼看着别人有800克,还有900克的,还能看到1000克的。 PPT:新契机:见好就学,见奇就信,见强就比,见高就攀 丹麦平均:出生活仔数17.7,保育成活率96.4%,保育日增重461克,保育料比1.82,育肥成活率97%,育肥日增重1026克,上市日龄163d-114.5kg,育肥料比2.65。 丹麦前25%:出生活仔数18.4,保育成活率97.6%,保育日增重500克,保育料比1.71,育肥成活率97.7%,育肥日增重1090克,上市日龄154d-114.5kg,育肥料比2.53。 我们牧原(过去)达到114kg要多少天?170、180、190天,有的批次甚至200天。人家丹麦154天。问题出在哪?是料的问题吗?是种的问题吗?都没发现(问题)。是健康的问题。健康的问题,怎么解决呢?打打疫苗吗?是喂药吗?涂药吗?不是。根就在猪舍上面。我们猪舍的研发人员674个人。智能化部分,2392人,更多是服务于我们猪舍设计。研发人员合计10333人。推广人员2万人。这些都不是直接养猪的人员。他们干了什么事? 日增重700克是牧原水平,850是美国水平,1000是丹麦水平。牧原心比天高。好,现在建猪舍,建完了,你养的猪(生长速度)在哪个量级上?这是最要命的。我们越干,发现问题越多;越干,越不敢跑(指快速发展)了。要慢慢跑,后续留给自己一个纠错的空间(买股票别满仓,要留现金,给自己一个纠错的空间)。未来的发展空间,是自己能够活下来的空间。像美国欧洲一样,猪舍刷的一下建好了,一二十年拆不了,改造更麻烦。跑得快,也会把自己跑死。我们要慢慢来,给自己留下纠错的空间。 我们要的不是生产指标,要成本。现在有20的成本,也有16的成本,也有15的成本,也有10.2的成本。全成本,涵盖折旧、利息等。如果有一天,别人的猪舍能干到1000克以上的生长速度,你牧原这些(只能达到700生长速度的猪舍)都是累赘啊,都是牧原的死点,你不改,你的猪就亏损;你改,投资更大,改造的成本是两倍于(?),特别是未来人工越来越贵。好,如果说工艺没啥区别,设备没啥区别,技术也是空的,但是生长速度是真的,产仔数是真的。(这里没听清)只要是健康,拿来都是高产仔,我们就是12头左右,11.9不到12头,现在我们最好成绩不到12头。人家13、14、16、17,差这么多。差在哪?我们认为就差在猪舍。上面是生长速度、产仔数。 下面看料比。丹麦2.53-2.65,我们3点几。我们也养过好猪,有的猪全成本10.2。 牧原超级成绩(3800头)与丹麦比: 1丹麦平均:出生活仔数17.7,保育成活率96.4%,保育日增重461克,保育料比1.82,育肥成活率97%,育肥日增重1026克,上市日龄163d-114.5kg,育肥料比2.65。 2丹麦前25%:出生活仔数18.4,保育成活率97.6%,保育日增重500克,保育料比1.71,育肥成活率97.7%,育肥日增重1090克,上市日龄154d-114.5kg,育肥料比2.53。 3牧原超级成绩:出生活仔数14.97(核心场)/13.77,保育成活率99.67%,保育日增重602克,保育料比1.58,育肥成活率98.9%,育肥日增重1098克,上市日龄174d-144kg(20天日增重1200g,174d-138.5kg),育肥料比2.32。牧原超级成绩全成本10.2元/kg。 见强就比,敢于亮剑。 他丹麦154d,我174d,差20天。如果他后期的猪一天涨1.2公斤,20天是24kg,加上他114.5,是138.5kg(低于我们的144kg)。我们这个批次(3800头)的成绩。没有打不破的神话,没有冲不上去的高峰。我们的场长说,这不是我们的最好成绩,还有(提升)空间。以上谈的是猪舍。 刚才他提问,提到有那么几个要素,现在我们在每一个要素,都要做到领先。要量化。我们的猪舍,要分三级管理。如果见别人建了猪舍,我们也学着建猪舍养猪,死路一条。因为你不知道养猪的成绩如何。如果我们建一个猪舍,找专家、技术人员,这个还有点希望。牧原是,更深的维度来做,我建的不是猪舍,是一个非常先进的工艺,是一个先进设备的综合,能让我们的猪日生长速度达到1000克以上,如果达不到1000克以上,就是落后淘汰设备,我们坚决不建落后的猪场。抓住事物的实像——有人说这是马斯克的第一性原理。我们的空气过滤器,原来750-780元一个,在牧原的参与下,现在是270。过滤器从750降到270,把成本搞下来。第二,把价值搞上去。比如防非瘟、防流感等,价值出来了。刚才那个超级成绩,我们的功能只用了一半,还不是我们最高效的成绩。为了(过滤)空气,花了46元——折旧、利息、应用费用。(52分钟)每头猪呼吸的空气,牧原投资投了46元(就是养猪成本46元/头)。过去对空气没有管理,那么猪长不好。 猪舍除臭器。除臭是我们持续发展的基础,我们没有对社会造成危害。除臭花了6.6元左右(每头猪)。这是有智能化的,没有智能化,成本更高。猪喝的水(超滤水),我们投了10元/头。水没有大肠杆菌,比大肠杆菌更小的病毒也不得检出(城市用水允许检出大肠杆菌)。水的过滤系统4.88元/头。 有10多年,我们生长速度迈不过去750克的坎。干不过去。这一次,我们通过猪舍的突破,一下子上去了,生长速度1000克/d。 料比,我们15年前定下2.4的料比(目标)。15年来,到今天才做到2.4的料比。 产仔数,你以为是品种的问题?不是。从过去的9点多,到10,爬了10多年,现在产仔数哗啦哗啦提升,看了我就高兴。(57分钟)从2020年12月到现在,我们从10.76到现在11.96,高了1.2头,这是全公司大群成绩,是所有系统包容在内(的成绩)。丹麦每年进展0.3,我们是1.2,是先进国家的4倍。我们还在继续发展。 猪舍没设计好,那么我们投资、战略决策的那一刻就是败局;投产的那一天,就是走向倒闭的那一天,时间早晚而已。所以我们小心谨慎的看待猪舍设计。 以上是舍、种、料、康、养、智的舍。在种方面,(59分钟明天接着看) (秦英林手写板书)牧原人,1.较真。2.穷究。杜长大(DXLXW)。W大白猪是英国的,叫large white。长白猪L:landrace是丹麦的,D杜洛克是美国的。我用杜长大做母猪,生仔,成本是多少?我们回答的是成本,而不是品种。 算账:165*12头/11头= ,165*12/12=,165*12/13=,165*12/14,165*12/15. 究竟用什么样的猪做母猪才成本最低?(没听清63分钟)二元猪1800元,最多4胎,一胎产9个左右,考虑存活率,就是30头猪。1800-600=1200元,1200/30=40元。考虑发情率就是50元。养猪人,建猪舍花钱,买种猪花钱,交基因费1200元,还不说这1200的利息72元(按6%),72/30头=2.4元,又增加成本了。我算了账,大不了我的猪少生一头仔,180-165=15元<()。为什么牧原不相信这个不相信那个,我买你的种猪,你给我带来什么?……结论就是,我自繁自养能降低很多成本。再说肉质,现在牧原的五花肉,0.4元/kg*120kg=48元。这是我们打破种的因素。我们自己育种,产仔数、肉质两方面,一下子就缩小了差距。我们投资,不去看资金,不去看资本,这些是固化的,只有我们内部管理是可以变化的这个空间比较大。破解,再组合,破解,再组合。牧原母猪的数量是比较多的,我们母猪转固的成本低(母猪是生产性生物资产,类似固定资产,按3年提折旧?),(淘汰了)卖出去的时候还能挣钱。从1月1号到12月20号,退役母猪给我们挣了14.8亿。 饲料这块,猪需要多少料,我的料的营养是多少,我人的管理是多少。牧原的低蛋白日粮,豆粕占比6.81%(我们国家是17.7%:我国猪饲料产品平均蛋白水平15.7%,豆粕占比约17.7%。2020年,全国养殖业消耗豆粕约7000万吨。加快推广低蛋白日粮,可提高原料利用效率,降低豆粕用量,减少大豆进口依赖,降低养殖成本,减少氮排放)。牧原今年的豆粕用量比去年低,去年是9.8%。今年是6.81%。推广低蛋白日粮,全国能节约2000万吨大豆进口,节约土地1.5亿亩。还能碳减排。牧原是要打破砂锅问到底,我们不仅是技术层面,延伸到结构方面,我们把空气要分个三六九等,把水要过滤到病毒分子出来。 舍、种、料、康、养、智,每一个,投资产出比是多少,带来了多少价值。牧原最大的优势,就是由3年以上技术工人(来养猪),如果技术工人没达到3年经验,那他接触猪带来的损失是他一年的工资都不止。这就是为什么非洲猪瘟来了之后,人工工资特别高。整个成本上升的重要指标。一定要把实力转能力。向美的学习,把红利转能力。把我们饲养员培养为优秀饲养员,这才能养猪挣钱。如果没有优秀饲养员,(新人)上来就养猪,在我们看来是灾难。我们也吃尽了这个苦头,发展快,管理不善。 智能化提升了我们从业人员的工作质量。养猪人的尊严得靠智能化来提升。以前进猪舍,现在少进猪舍,我们工作环境好,这是我们对行业的改变,对行业的贡献。 客户价值方面,我们从品质方面着手,做环保。环保这块,猪的饮用水节约2/3,猪舍用的新鲜空气,通风量减少2/3, Ppt: 牧原股份 环保成果--绿色发展,全球领先。 1、节水:减少2/3;节省淡水资源。 2、节气:减少2/3:节省空气免费公共资源。 3、水减排:0排放;净化回用,达到动物饮用标准, 4、碳减排:无供热,无燃煤燃气,减排碳62万吨←2021。碳减排60.3%。 5、氮减排:减少(2.2-0.48=1.72) 1.72kg/头;减排约6万吨。 6、减雾霾:排风除尘99.9%。 7、排风除臭:达99.9%,灭菌率99%以上。 8、种养循环:服务农田500万亩,改良盐碱地18.53万亩, 减少化肥3.7万吨,减少碳排放123万吨,农民增收209元/亩。 (秦英林:)这是我们为未来铺路,是我们基业长青。牧原的三条命,拼了命把第一条做好这是内部的(降低成本),第二条客户,没有客户就没有一切,下一步发展就在第二条命上努力。第三条命,社会价值,不能被社会淘汰。 (另:来自网络的资料:农业部的规定就是5头猪必须要有1亩地消纳。210万头猪/5*1⇒内乡综合体周边至少40万亩种植地) 这是现场的视频: https://rs.p5w.net/html/131010.shtml $牧原股份(002714)$ 
牧原股份2021年第五次临时股东大会现场实录
[喷血] 

2021年投资工作总结

一、总览2021年投资收益率-20.36%。仓位:医疗47%(微创),锂电池27%(亿纬15%+嘉元12%),风电15%(电气风电13%+光威复材2%),光伏9%(迈为5%+信义光能4%),氢1%(厚普),现金(用于港股打新)2%。二、主要仓位情况(一)微创自从2020年3月买入之后持有至今,加仓居多,极少卖出,今年下半年微创股价持续下跌是导致亏损的主要原因。鉴于微创医疗公司各条业务线研发进展良好(创新驱动,技术领先,国内第一或国际前列;国内医疗器械企业中绿通产品最多的一家),各板块商业化开发陆续成功,海外市场拓展顺利(多个产品获得CE认证;市场涵盖欧洲美国巴西阿根廷厄瓜多尔哥伦比亚澳大利亚韩国印度泰国菲律宾乌兹别克斯坦阿曼非洲等多个国家和地区;骨科在西班牙实现了同比140%以上的收入增长,在英国50%的收入增长,在法国日本这两个直销地区实现了double的收入增长),继心脉(静脉支架有望成为首个国产静脉支架产品;整个心脉集团拥有的绿色通道产品数量也是微创集团里最多的;产品有望放量)心通(VitaFlow®完成全球首例一站式经导管主动脉联合手术;继续做好医生培训工作)机器人(做好医生培训工作)上市后,下步脑科学(国内企业中,神经介入产品最完善的一家;NUMEN®弹簧圈获得了CE认证,且打入韩国市场;2021年神经介入收入翻番)、电生理(拟在科创板上市,进展顺利)等子公司陆续上市,将有利于以最佳的方式匹配资本和人才等要素资源。微创1+12+5(一体化立体式舰载机群+12大航母集群+5大补给舰群)集团化运营各个板块的发展壮大将随着企业经营画卷展开而逐步兑现,各业务线将随着老龄人口增多、医生对微创产品的熟练度提高等因素而陆续放量,因此,继续持有微创。(二)2021年上半年由于互联网监管趋严,互联网行业投资逻辑松动,我持有的互联网仓位及时止损,亏损离场。(三)投资组合考虑景气度之后,高景气度仓位对收益有所贡献。继续看好新能源赛道,后续在加强研究的前提下,寻找结构性机会,逢低加仓/调仓。三、今年时间投入回顾和下步打算 今年9月之前,工作之余的主要时间投入是复习cpa,顺利通过综合科目。Cpa考试从2018年开始,持续至今,算是画了个句号。10月后,逐步把工作之余的主要时间投入到研究公司和行业上,并调整部分仓位到新能源赛道。下一步,在充分考虑政策和监管的基础上,继续加强对行业和具体公司的研究,寻求景气度、板块轮动、低估值、困境反转之间的高确定性机会,仓位随确定性趋强而动。     2021年12月31日 附: 1. 2020年投资工作总结 https://mp.weixin.qq.com/s/muXp77Wp4CpWjK-UDqGUnA 2. 2019年总结 https://mp.weixin.qq.com/s/iLZgrPYwfImWF9YtzJnhIQ
2021年投资工作总结
avatar塔希提岛
2021-12-30
$信义光能(00968)$  跟福莱特玻璃相比,信义光能明显低估。而光伏玻璃行业双龙头就是这两家。无论从pe,pb还是市值,信义光能远远低于福莱特玻璃。从光伏装机量预期来看,继续看好信义光能[开心] [害羞] 
avatar塔希提岛
2021-12-28
哇,我是投资总监了,,,,[喷血] 
avatar塔希提岛
2021-11-29

大队长天天亏得那么开心,为啥?

看到这里大家应该明白了,大队长天天亏得那么开心,为啥?因为赚了有提成,亏了股神兜底啊。见:https://mp.weixin.qq.com/s/wgk2vJE1S7xUdoBYMuEOEw
大队长天天亏得那么开心,为啥?
avatar塔希提岛
2021-07-01

2021年投资工作总结

2021年上半年投资工作总结 by 巨大的面包(塔希提岛) 一、2021年上半年,+22.16%。主要仓位:医疗器械57.3%,养猪22.8%,光伏13.4%。pdd和美团追高之后下跌然后清仓,拖累收益率。 二、做了哪些正确的事?2019年2月听了郑晓博的财管以来(当时已经过了战略、经济法,在备考会计财管审计税法),持续阅读、筛选并手动保存了19927个文件(分类列入大目录中目录小目录共769个文件夹里),总计约30G的资料(含视频资料)。 三、我做错的事和教训:任何时候——尤其账户创新高的时候——任何时候都千万不要追高,好公司+好价格缺一不可,再好的公司,涨的太高没有安全边际就不应买入。今年春节前账户创新高,在高点追了隆基(122买)、PDD(206买)、美团(380买),后面都跌了20%-35%。 三、一点反思:1.学习研究了不一定有收益,不学习不研究很可能没有正收益。 2.记住芒格说的:光看书还不够,必须在掌握正确的思想后,还要正确地应用它们。 3.警惕:自己的收益不一定是由于自己的研究获得的,也许、真的、的确只是运气。你想反驳这并非运气?可以,拿出连续20年30年甚至50年的穿越经济周期穿越社会变迁的可观的投资业绩来。做投资不到20年,不到30年,不到50年,没有经历过经济周期和社会变迁,就不要说自己行,在巴芒的极优业绩(芒格买了BRK后涨了30000倍)、极佳人品、极度谦逊、极高社会认可度面前,你永远只是个学生。 4.你的收益非常脆弱,分分钟就没了。为什么呢?因为你的收益来源于比较集中的持仓,2-3只,尤其是重仓的那一只今年收益率比较不错。这源于什么?源于去年在低点的买入。源于在集采下跌时没有清仓反而加仓,这是我收益的来源。反之,同样是这只股票,我也做过高买低卖的事,尽管就一手,但在创造盈利方面,或者叫做盈利模式上,我做了负向的事情——本来应该低买+持有就有正收益率,我却在同一个标的上,做了高买低卖的事——别说同一只股票不同的人买入会获得不同的甚至相反的收益,就算同一只股票同一个人去做也会获得不同的收益。 5.再次看看上面这段话,里面提到了“源于在下跌时没有清仓反而加仓,这是我收益的来源”,引号内的事情,可以复制吗?不一定。因为如果公司基本面发生恶化而我没考虑到,没发现,漏了这一点,欠考虑这一点,那么你再加仓试试?要我举例吗?凯利泰不就是,同样受集采影响下跌,如果我越跌越加仓,加到最后一直起不来,还不是清仓割肉。其他类似的情况太多了。所以,在下跌时加仓这件事,不一定是可复制的,核心的核心,还是公司的基本面,归根结底还是要看公司的经营情况,还是要把握住行业发展的前景,把握住公司超过其他竞争对手的核心竞争力在哪里,反复去想,去思考,去把这个公司当成我自己的公司,把持有的公司的命运当成我的命运,要试图达到这样的高度去思考。 6.上面是说,我的收益很脆弱,我们来看看收益不脆弱的例子。复利先生。复利先生的收益来源于:1.长期合规的多账户打新。2.娴熟利用期权、期指升水贴水等工具套利。3.严格的买入条件、厚厚的安全边际(长江电力17以下买,喊了一年;腾讯400以下买,喊了一年;中概互联1.3以下买,喊了1年;沪深300指数3000以下买,喊了1年。等等。跟着他的人都赚了)。4.对自己感兴趣的、非常了解的公司的长期跟踪观察分析研判,一旦公司基本面向好而市场给的报价很低时、风险转为机会时,果断买入。5.长期定投沪深300等增强指数或股债结合的基金。你看,他的收益至少有5个来源。上述5个来源,一般不会互相抵销(相关性低)。也就是说,他的收益不脆弱,大概率跑赢大市。比如打新,港股一个户打新收益1年平均1万吧,家人的6个户就是6万。A股打新股新债,保守估计,平均一个户一年1万吧,6个户就是6万。利用市场规则等套利,收益也不低(比如他发在集思录上面的例子)。他的定投,长期正收益年化9-11%。以及他在具体公司上面在低估值时或基本面改善而股价还没开始反应时买入股权,收益率都不低。收益来源的多样化,每一种收益来源的严苛买入条件,长期跟踪分析思考带来的对风险和机会转化的精准识别和判断力,保证了他长期年化收益率大概率超15%。 7.警惕:账户新高了更应该警惕,而不应沾沾自喜,更不能、绝对不能、永远不能膨胀,一膨胀,啪的一下,快乐就没了,自大+欠考虑+追高(没有安全边际)+没有深入研究+没有花时间持续跟踪就买入,必然面临暴跌和亏损。账户在涨,如果不是公司价值的释放和买入逻辑的印证,那就是在积累风险,越涨,风险越大。 8.必须小心翼翼、如履薄冰,反复跟踪思考自己投资标的的核心逻辑,反复地、一层又一层地梳理并构建“原则+态度”、“思想+行为”的护盾,来不断检视自己的持仓及其逻辑。彻底认清楚自己的收益来源于哪里,是来源于运气?还是来源于自己对长期持仓标的的持续跟踪?我为什么长期不换仓?是没有更好的标的?还是懒于研究、惰性使然导致我没有换仓?如果有更好的标的,我会不会换仓?当下这一刻到底是胜率重要还是赔率重要?我有预期收益率吗?我应该有预期收益率吗?公司的经营画卷彻底展开了吗?公司的价值彻底释放了吗?假设我换仓,换到哪里去?不换仓是对别的更好的标的研究不足,还是非理性地死赖在这一两个标的上?抑或是综合评判下来,就是现在的持仓是最好的因为我最了解? [图片]图片是根据水晶苍蝇拍的文章绘制
2021年投资工作总结
avatar塔希提岛
2021-06-30
亏啦亏啦!!今年简直是做错了很多事,反思一下
avatar塔希提岛
2021-06-13

转载:基本面的变化逐渐从“连续”变成“跳跃(离散)”

$拼多多(PDD)$公司基本面的跳跃、隐性看涨期权和股票估值范式的变迁原创 彭国强 彭国强说 今天前言:这篇文章我构思了好久,一直没有下笔,一则是因为懒,二则是希望自己能尽量思考得明白些。文中一些观点的提出,也标志着本人的投资理念,在最近两三年出现了重大转折。即从“偏传统深度价值挖掘”,到“追求创新和成长”。其中的转型过程很漫长,绝非一蹴而就,也充满了血和泪的教训。希望本文能对有志于做投资的人一些启发。 DCF估值模型能解决的和不能解决的 数学里面有一组很重要的概念,叫“连续”和“离散”。我们知道,一条直线或曲线通常都是连续的,但是也有一些基础的物理现象,只能用离散(或跳跃)来描述,最经典的,当属电子的运动轨迹,电子只能从一条轨道“跃迁”到另一条轨道,至于是怎么突然从一条轨道上消失,又怎么突然在另一条轨道出现,则没人知道,电子的运动轨迹是不连续的。 回到投资领域。大家在给一个股票估值时,最常用的是DCF模型。DCF模型的一个暗含假设就是企业的发展(业绩预测)是连续的,只是各个阶段增长曲线斜率的差别。以消费品公司为例,先预测未来几年销量增速和提价情况,再根据历史数据,估算各种费用率和所得税率,得出每年的净利润/自由现金流,再根据长期国债利率、股权期望回报率和企业资本结构,计算出加权平均资本成本(WACC),最后贴现,得出一个股票的合理价值。这套方法尽管每个参数的选取,都充满了主观艺术成分,但是背后的思想和逻辑,大家普遍还是认可的。 然后这类估值模型,在遇到互联网和创新药等行业公司时,就彻底歇菜了。 信息时代,公司基本面的变化逐渐从“连续”变成“跳跃(离散)” 研究过互联网和创新药行业的小伙伴们都知道,这些行业里面的公司,你把它们目前的基本面,跟2-3年前去对比,大概率会发现,业务变化太大了,简直就不是同一家公司。没有人会事先想到,抖音app会横空出世,并在极短时间内横扫全中国。也不会事先想到,一场新冠疫情,让ZOOM/腾讯会议短时间内成为办公族必备工具软件。基本面的跳跃,在新药研发领域,则更为常见。核心产品2期/3期临床结果的成败,决定股价是一天翻倍,还是跌去一半,甚至直接关系到下个季度,公司还能不能存活。 这些“剧烈波动”的背后,用数学的语言描述,就是公司的基本面正在变得越来越跳跃(即离散)。其实不光是这些高科技/新经济行业,即便传统行业,这种趋势也是愈演愈烈。创业公司成长的速度快得惊人,完美日记(化妆品)、元气森林(饮料)、SHEIN(女装)在各自领域的崛起,都只是短短几年的时间。背后的原因,最主要的,还是信息时代的放大效应。随着移动互联网的普及,信息流动的速度达到史无前例的高效。哪家公司出了什么新产品,哪家公司技术取得了重大突破,这类信息往往瞬间就能到达媒介/客户/供应商/同行耳中。产品/服务的提供方,也比以前能更早地接收到客户的反馈。DTC模式、柔性供应链、精益创业等理念日渐深入人心。 股票估值范式的变迁:从DCF到看涨期权 当DCF模型对这些新经济公司估值无效之后,持有这类公司的股票,某种意义上,就越来越等同于持有一张看涨期权。看涨期权的价值主要取决于以下几个变量:波动性、行权价格、行权到期期限。一般而言,波动性(向上波动)越大,行权价格越低,行权到期日越长,看涨期权的价值就越高。从“看涨期权”投射到“股票”,“波动性”大致对应“企业各项业务的前景及跳跃性”(通俗一点,就是能讲多大的故事),“行权价格”大致对应“当前股价”,“行权到期日”大致对应“公司讲的故事被证实/证伪的时间节点”。其中最重要的,就是“波动性”,即“公司讲故事的能力(和可信度)”。 股票的本质居然是”讲故事“,这是我花了十几年时间才领悟到的金道理,虽然听上去挺讽刺的,但它是事实,就好比不管量子力学中”一粒光子同时穿过两个小孔“这一现象如何反直觉,你都必须承认它是对的。其实何止股票市场的基本构成元素是故事,整个人类社会的基本构成元素都是故事。国家、民族、宗教、伦理这些概念怎么来的,背后都是一个个虚构的”故事“,而非严格推理论证。 随着看待事物角度的转变,我们在挑选股票时,就应该首先判断,眼下这只“看涨期权”的波动性(业务前景的想象力和跳跃性)如何?一个公司业务前景的想象力和跳跃性,核心就是看业务的创新性和成长性。此外要着重分析,眼前的股价,究竟有没有被市场充分定价?除了最新一期财务报表披露出来的业务数据,还有哪些正处于培育期的业务,是没有被市场预期到的?如果你发现有,那么恭喜你,你在买入这只股票时,除了获得明面上的看涨期权,还意外获赠了几张免费的隐性看涨期权,而且很可能,这些期权价值连城。而这,将很可能成为超额回报的来源。 平台型公司的“价值再发现” 通过总结归纳那些长期大牛股,我们不难发现,其中很大一部分企业是平台型公司。这点我们毫不奇怪,因为按照我们之前分析的逻辑,能给投资人带来超额回报的企业,往往附赠了很多廉价甚至免费的隐性看涨期权。而平台型公司,恰巧符合这一特征(也就是管理学所说的企业“第二增长曲线”、“第三增长曲线”等)。接下来我会举例说明。 我最熟悉的例子是微创医疗。一直到2019年底,那时子公司心脉医疗已经在科创板上市(而且市值不小),心通医疗临床植入进展顺利即将报批,骨科、CRM并购整合加速推进,神通、电生理等板块重磅新品获批不断,但是市场就是不给估值。这时买入微创医疗,其实就是获得了N张免费但是非常有价值的看涨期权。当然,后面又从天上掉下来一个想象力更加巨大的手术机器人板块。这家公司真正获得市场关注,居然要等到高瓴入股,真是匪夷所思,这之前,几个靠谱的大v(当然股价大涨之前还算不上)在雪球上几乎口水都喊干了。后面的故事,现在大家都知道了,这些免费的看涨期权,正在一一兑现中。 类似的例子还有很多,比如金斯瑞生物科技(传统主业之外孵化了CART板块的传奇生物、高端生物药CDMO蓬勃生物等),比如美团(从最初的拼团,到外卖、共享单车、社区团购等),当然还有人人都不开的巨无霸腾讯(从聊天软件,到游戏、微信、支付、云计算等)。 结语:多一重视角,多一层见解 本文的观点,只是本人现阶段一点不成熟的思考。前阵子美国知名价值投资者沃克斯跳楼自杀的新闻,让我很震惊,也逼着自己去反复思考股票市场的底层逻辑。人最悲哀的,莫过于信念的崩塌,基金不赚钱倒是其次。这个世界不是非黑即白的,正如世上没有百分之百的纯好人,也没有百分之百的纯坏人,无非就是在善-恶两极之间摇摆,特定时点,有的人偏“善”这一端多一点,有的人偏“恶”这一端多一点。做投资的人,也始终在“价值-博弈”的两端之间来回摇摆。有的人更偏价值一点,有的人更倒向博弈一边。 多个维度(视角)看问题,真的很重要,不管是股市,还是人生。毕竟,世上哪有那么多绝对的东西,不过是执念罢了。
转载:基本面的变化逐渐从“连续”变成“跳跃(离散)”
avatar塔希提岛
2021-05-29

转载:核聚变被视为“终极能源”

$隆基股份(601012)$中国创造新的世界纪录!新华社 昨天 “一团耀眼的白光从山脉尽头升起……”在科幻小说《三体》中,太空飞船核聚变发动机发出的光芒如同太阳。用核聚变等技术,人类走出家园,成为真正的太空文明。 “98、99、100!”5月28日凌晨3时02分,在中科院合肥物质科学研究院EAST控制大厅,当大屏幕上数字突破100秒瞬间,所有人起立欢呼。 “人造太阳”1.2亿摄氏度成功“燃烧”100秒时,内部的红外影像 中科院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所供图 基于40多年努力,有“人造太阳”之称的全超导托卡马克核聚变实验装置(EAST)创造新的世界纪录,成功实现可重复的1.2亿摄氏度101秒和1.6亿摄氏度20秒等离子体运行,向核聚变能源应用迈出重要一步。 实验总负责人龚先祖兴奋地大吼一声,击案而起。身旁的副院长、等离子体物理研究所所长宋云涛轻拍了他两下,两人拥抱在一起。 5月28日凌晨,EAST实验成功后宋云涛(前左)、龚先祖(前右)等科研人员起立庆祝 新华社记者周牧 摄 EAST是国家发改委批准立项的“九五”国家重大科技基础设施,拥有类似太阳的核聚变反应机制。核聚变能源的原材料在地球上几乎取之不竭,排放无污染,被视为“终极能源”。 实现核聚变发电的两大难点是实现上亿度点火和稳定长时间约束控制。本次实现1.2亿摄氏度101秒等离子体运行,是中国首次在国际上采用全金属主动水冷第一壁、高性能钨偏滤器、稳态高功率波加热等关键技术。 新世界纪录,将1亿摄氏度20秒的原纪录延长了5倍。 实验成功后的EAST控制大厅场景 新华社记者周牧 摄 目前,EAST上的核心技术有200多项、专利近两千项,汇聚“超高温”“超低温”“超高真空”“超强磁场”“超大电流”等尖端技术于一炉。总功率达34兆瓦,相当于约6.8万台家用微波炉一起加热。为了让1亿摄氏度与零下269摄氏度共存,要用地表大气压约一千亿分之一强度的“超高真空”隔热。 为支撑这个复杂极端系统,EAST上近百万个零部件协同工作。 “实现新纪录,进一步证明核聚变能源的可行性,也为迈向商用奠定物理和工程基础。”宋云涛说。 据悉,下一代“人造太阳”中国聚变工程实验堆已完成工程设计。根据中国磁约束核聚变路线图,未来瞄准建设世界首个聚变示范电站。
转载:核聚变被视为“终极能源”
avatar塔希提岛
2021-05-22

转载:当第一代鸡娃决定在英国跳海自杀

$好未来(TAL)$当第一代鸡娃决定在英国跳海自杀….INSIGHT视界 昨天以下文章来源于极昼工作室 ,作者小昼 极昼工作室为坚持严肃阅读的人群提供选项。搜狐新闻极昼工作室。INSIGHT视界百万留学生的根据地,这里有最新鲜的海外资讯、最独到的原创观点、最实用的留学干货、最真实的海外故事。专注出国群体,为留学生发声,为留学正名!2047篇原创内容公众号 晨光点亮波罗的海,蓝色地平线重新浮现群岛的轮廓。一艘轮船行驶在海面上,船身激荡出悠长白沫,转瞬又被吞没。24岁的王食欲站在船舱内,决定跳海自杀。 那是2019年夏天,王食欲在英国留学,确诊躁郁症,每天走在泰晤士河岸边,都有往下跳的冲动。为了实行自杀计划,她专门从伦敦飞往爱沙尼亚,又坐船到赫尔辛基,抵达公海,想免去父母为她跨国收尸的麻烦。 登船前一晚,她记录好银行卡和保险信息,给远在中国的母亲永爱打了最后一通电话。 电话铃声响起时,六千多公里外的中国天色已经擦黑。永爱记得女儿在电话里说,“生活没意思”,“不想活了”。相隔六千多公里,女儿的绝望从听筒中穿透过来,永爱从来没有这样害怕。她急着劝女儿,家里还有两只你养的鸟,如果你走了,它们怎么办? 过去的二十多年,女儿一直是“别人家的孩子”——初中成绩稳居年级前五,高中顺利考进名校,又以第一名的成绩进入北京电影学院导演系。大学期间,她创业开公司,独立买车,还担任过多档选秀节目的中插广告创意总监。 永爱不清楚女儿到底发生了什么。她猜测,当时国内影视业寒冬,女儿受到打击,也可能是人在异国他乡,学业压力也不小。 唯一可以确定的是,女儿“太好强了”。作为母亲,永爱觉得自己脱不开责任。她说,这是“鸡娃的一个特别不好的结果”。 鸡娃,是时下的网络用词,指父母用打鸡血的方式进行教育,不断给孩子安排学习和培训班,让他们奋力拼搏,停不下来。 这个词汇尚未流行时,永爱就已经是个标准的“鸡妈”了。她给女儿设定好完美的人生模版:清华北大,朝九晚五,自食其力,“最好是大学教授”。 女儿三岁半开始,她就开始不停报班,古筝、素描、乐理、芭蕾、工笔水墨、跆拳道、华数奥数……几乎填满所有假期。就算大学时去国外做交换生,她也要求女儿别忘了写书,记录经历。 虽然女儿后来的人生轨迹偏离永爱的设想,但早期的教育已经烙下痕迹,“她老想出人头地”,“做不出什么事就很懊恼”,永爱说。 王食欲确实觉得自己做得还不够。她每天花10多个小时写作,偶尔沉迷小说或者频繁刷豆瓣几天,就会不安,质疑自己浪费时间;接到任务,她习惯先设定目标,要求结果比目标至少好上20%。“我要求很低了”,对比曾经的同学,她说,“别人可是要翻倍的”。 母亲的教育让她容易“过度焦虑”。在王食欲看来,解决焦虑的方式只有一个,就是把事情做得更好,“做好就没有压力,有压力就是因为做不好。” “她已经像陀螺一样停不下来了。”永爱叹了口气。这股自律和勤奋,曾让她引以为傲。 2019年夏天的那通电话,让她开始反思对女儿的教育。“鸡娃到一定程度,孩子没了,你何苦呢?”很长一段时间,她都笼罩在可能失去女儿的不安和恐惧中,整夜整夜失眠。即便如此,永爱也不认为鸡娃这条路走错了,唯一的遗憾是,“把娃鸡到一个不能平凡的状态”。 波罗的海 王食欲摄 两年后,我在一家咖啡馆见到了永爱。她留着齐耳的短发,发梢末端微微卷起,一副金丝方框眼镜,看起来干练精明。 她不是那种传统意义上的虎妈。女儿小学时跟同学打架,她平静地到学校领人,没有一句责备;有一次,她干脆从课堂上接走女儿,连家都没回,两人直接跑到内蒙古草原骑马。母女俩像朋友一样无话不谈,只有碰触到升学的事情,母亲权威的一面才会显露出。 回想起女儿降临、母女俩在手术室第一次脸颊相贴的时刻,永爱的眼眶湿润了。1995年夏秋之交,王食欲出生了,婴儿初生的那声啼哭,激起永爱心中最原始的母爱,“心一下碎了”。 年轻母亲有了欲望,“我的孩子得优秀”,“不能太差”。她说,这是一种做母亲的天然本能,“生娃而不‘鸡娃’,是最糟糕的家长。” 可王食欲开窍晚,学汉字拼命,po怎么都拼不出来;数数的时候,从0数到9, 就剩一双眼睛干瞪着永爱,怎么也不知道要接上10。 永爱纳闷了,“我怎么生了一个傻孩子?” 好在这是不轻易向命运屈服的永爱。 1960年代,永爱出生在山西晋中一个普通的县城,母亲从小就告诫家里唯一的女儿,要靠读书改变命运,否则只能依附别人。永爱的母亲不惜借款供她读完大学。她成为那个年代的“小镇做题家”,毕业后,她有了一份体面的工作。 女儿出生后,为了维持家庭开支,永爱又离开体制,投身房地产行业。适逢房地产行业处于黄金期,她每年都能有不错的收入。 如今,永爱拥有几套房产,工作朝九晚五,再过两年要退休了。她的哥哥和弟弟,早年辍学,如今都在老家县城做电焊工。 时代的红利下,永爱相信自己能改变许多事。她30多岁还能从零开始,考取造价工程师执业资格证,女儿肯定也可以。在她的经验里,六年级以前是鸡娃的最好阶段,因为“娃听话”,“能鸡得动”。她给王食欲讲数字规律,为了让女儿记住公式,学鸡叫和兔子跑,拿筷子在客厅里演练两辆火车的相遇问题。着急的时候,她还会直接一脚踹过去。 一次数学小测验,王食欲考了83分,听说很多人得了100分,永爱脸色变了,“怎么考这么低?” 她发现,那之后,女儿明白了成绩的重要性:考高分妈妈会开心,考低分妈妈不开心。只要自己不高兴,女儿就会顺从自己的心意,认真学习练琴,“宁愿虐自己”。 陷进回忆,永爱又掉泪了。她满怀愧疚,可她说,“鸡她,也是因为爱她。”很多年后,她才得知,女儿当时“只觉得她对我不好,不爱我”。 过往经历奠定永爱实用主义的底色,“没什么用”,经常被她挂在嘴边。小时候,女儿下楼找伙伴玩,永爱说,“没什么用,浪费时间”。素描、国画、手工科技课是女儿喜欢的,但都被永爱取消了,因为“没什么用”,“钱扔进去也听不着响”。丈夫带女儿到宋庄买画,她告诉王食欲,“这些画家都吃不上饭,没暖气,你不要搞这个。” 成绩和升学是她心中的唯一标准。她给女儿报了一年的800米长跑和立定跳远,就为了中考体育拿满分;古筝也学了10多年,因为考级和特长加分,授课老师建议走专业路线,永爱拒绝了,艺术不能当饭吃,她只要眼前的加分。 不是没有心软过。从少年宫下课回来的路上,年幼的王食欲在她的自行车后座上昏昏欲睡,永爱一手往后稳住女儿,一手扶住自行车把手。她心酸,觉得“孩子不容易”。但要克服心中的软弱——这是为女儿好,不能让女儿以后埋怨她。 那是永爱最忙碌的人生阶段。丈夫是个文艺青年,做媒体工作,经常上夜班,连续几天没回家,一问才发现去四川出差了。家里的活只能撒手给永爱。她还要忙着送礼、送钱,给女儿争取一个在剧院演出古筝的机会,为小升初的简历加上一笔。这样的简历她亲自排版,装帧成册,印了50多份,全市最好的一批小学,她挨个投遍。 小升初,永爱为女儿制作的简历。 永爱说自己是奉献型人格,她有一半工资都用来给女儿报班。她的奉献也的确获得了回报:小学六年级时,王食欲成绩已经保持班级前三。初中三年,王食欲每天放学主动写作业,自己搜寻辅导班,成绩稳坐年级前五。 永爱成为家长们的典范。每次家长会前,她都精心打扮一番,等待被邀请上讲台,掏出事先拟好的演讲稿。 女儿就是她的另一项事业。 2010年,鸡娃的第13年,经过四轮面试,王食欲成为一所知名高中的学生。永爱终于松了一口气,“离北京大学就是踹一脚的事了。” 残酷的现实随着高中大门的敞开迎头撞来。18个同学坐在一间教室,穿同样的校服,天差地别。有人捧着美国物理教科书学习,全英版;有人英语SAT满分,又自学拉丁文;有人已经在跟中科院院士做实验。 而王食欲,数学测验,一张A4纸,5道题,曾经自诩数学优异,现在一道也解不出。同学说了句,老师都讲得这么明白了,还不懂? “为什么我的同学都这么优秀?”她试图延续从前的方式:“只要鸡自己,总能赶上同学。” 毕竟这是她和母亲实验过的,最有效的方法。 小升初时为了拼个好学校,她曾经连续两年的周末,都花在辅导班,但最终没能进到心仪的学校。 她当时就明白了一件事,有的人靠父母,有的人靠实力,而她是父母和实力都没有,唯有“自鸡”。 每天早上在永爱的汽车里,王食欲开始背诵英语。放学后,她用坐地铁和公交车的时间,写课内作业,没座位的时候,她就打开MP3练习英语听力。一到家,她开始写课外辅导班的作业,几乎没有在11点前睡过觉。 初中三年,她不仅成绩靠前,还当班长、学习委员、团支书,给老师改作业,期末大扫除跟着老师干活,“可狗腿了”。 在王食欲的印象里,母亲永爱“已经基本不太行了”,遇到不懂的题,问了也是一脸茫然。母亲的参与从引领变为支持,王食欲一提要上辅导班,永爱就搜寻资料给她做参考,或者干脆按照指示交钱。 升学的焦虑就像一个幽灵,游荡于每个角落。同班的一个女生,头发掉得厉害,十几岁就斑秃;考试差两分第一名,趴在书桌上大哭,因为回家会被打;为了不让同学做同一套题,她甚至撕掉别人的练习册。同学关系不冷不热,每天只有无限的习题和辅导班,王食欲有时候觉得,生活没多大意思了,“只能忍着”。 沉闷的生活里,写作是唯一让她感到享受的事。最快乐的时光是,初中和同学在路边,指着一棵树一朵花做故事创作和接龙。在中学拥挤的公交车上,她用手机一个字一个字敲出心中的小说。每天时间都被功课占满,只有睡前半个小时能用来写作。后来她给杂志投稿,文章还被录用了。 韩寒郭敬明大火的年代,王食欲决定休学全职写作。永爱不同意。王食欲用行动**,不写作业,不上辅导班, “想让我妈重视起来”。僵持几个月,母亲反应平淡。王食欲只好重新回到升学的壳子中。 从来都是这样。小时候,她想学做火箭、改装四驱车,也想学画画,永爱不同意,依旧是语数外辅导班轰炸课余时间。后来,她就变得无所谓了,“随便了,反正选择也不在我”。 她说,自己妥协了。连她也觉得生活的目标就是 ,“上一个好学校”。 现在,她的目标实现了。可现实的裂缝再一次在眼前缓缓打开。10万元的南极游学项目,午休时间,50个名额被一抢而空。在地理课本上第一次看到东非大裂谷时,她的同学早已经亲临现场。高考和成绩是她生活的全部,而对别人来说那就像一种顺带的人生体验。 曾经的优秀、骄傲,在高中的漩涡里化成一粒沙,消失不见。更重要的是,她发现,再怎么“鸡”自己都没用了。 那时候,在父亲的影响下,王食欲已经开始吃素和研读佛法,《心经》里一句“心无挂碍,无有恐怖”,让她印象深刻。后来,她反过来劝永爱,“妈妈,《金刚经》说了:一切有为法如梦幻泡影。我这次没考到平均分,咱不能往心里去。” 可还是不甘心,有时候她也会回家“鸡”母亲,“你要是XXX(一个同学)的父母就好了。” 参加音乐考级的孩子。图/CFP 永爱的实用主义在高中校园里也瓦解了。王食欲所在实验班不以成绩为导向,班里一半以上同学都有出国计划,启发和培育学生的都是那些在永爱看来“听不着响”的兴趣。 那三年里,实验班请剑桥讲师来讲《批判性思维》,请《北京遇上西雅图》导演薛璐晓给他们讲电影和纪录片。历史课上大家探讨竹林七贤,课后还能参加国学社,戏剧社,爱心社等活动。 王食欲的同学里,有人搞摇滚,有人停课骑行去西藏,还有人因体型高大、上不去国内的公交车,转而研究新型公交车设计。还有一群人,在“模拟联合国”里,探讨如何解决非洲饥荒、美国枪支管理、印度种姓制度等世界问题。 所有人都在做自己喜欢的事,成绩在这里不是唯一重要的事。 经过最初的失落后,王食欲发现,只要找对自己的位置,就能活得很好。 有一次,生物课上老师解剖青蛙,讲解构造知识。王食欲冲到实验室质问老师:“为什么非得解剖才能讲?你这是在杀生。”一战成名。同学都在讨论王食欲的独特与勇敢,这让她受到鼓舞。“你知道那种感觉,就不会太在乎学习了。” 写作、拍电影给她更大的存在感。高中期间,她花几个月,到五个省拍摄尘肺病纪录片,获得国际大学生电影节奖,学校家长还因此给尘肺病人捐款5万。王食欲沉醉在那个世界里,她在学校也变得受欢迎,新年晚会上,好几个男生邀请她跳舞。 女儿变了,放学后不再自觉地趴在课桌上学习,成日捣腾写作、拍摄的事。永爱急了,“这一天天不学习,考不进北大可怎么弄?” 人生突然变轨。这一次王食欲决定自己掌握方向盘,终点不是清华与北大,而是北京电影学院。 永爱的世界坍塌了:“鸡了这么半天,就上这么一所‘烂学校’?”在她眼里,那就是一所文化课成绩极低的“技校”。北大才是永爱的完美梦想。当年小学同班女生考上北大,永爱的母亲总说,“你看谁谁谁,人家就能考北大。” 她和王食欲吵过,也劝过,“咱们进名校,不就是要考清华北大,将来好就业吗?” 王食欲没当一回事。初中她私下写作,小说和文章被杂志刊发,成为进名校自主招生的敲门砖,那时候起,她就发现自己的选择也可以是正确的,“之后,我就不会再听我妈的。” 永爱后悔了,后悔把女儿“鸡”进了名校。和女儿逐渐找到自我相比,这三年她始终被焦虑折磨。名校的家长,有人是人大代表,有人拥有一条街的商铺,还有人是大学教授。她只是一家企业的普通职员,和他们相比,家庭条件只能算中下。当别的同学去南极时,她只能负担女儿去美国做交换生——那是整个寒假所有游学项目中,最便宜的一个。 在UCL的图书馆自习。图/王食欲  她还要接受女儿的“质问”:你为什么不提干? 永爱的第一反应也是,这些年我为什么不努力?她第一次觉得自己不够好,“配不上女儿”。 这些年来,永爱的精力都用来做好一件事,就是照顾家庭。丈夫更像是一个合租室友,女儿的教育一概不插手,家里大小事情都要永爱操持,“我哪有时间和精力去提干?”后来,王食欲也反思,母亲的能力大于理想,却一生都被限制在这个家庭。 失控,委屈,失落,自我怀疑……永爱陷进混乱。她“害怕见那些妈妈们”。家长会让王食欲自己参加,家长拉她入群,她拒绝,“觉得自惭形秽”。 有时候,她一个人坐在公园的长椅上,看脚下的蚂蚁往窝里搬面包屑,“搬得再多也是蚂蚁,变不成蝴蝶”,就像这个世界的差距永远无法被抹平一样 。 但在考大学这件事上,永爱坚决不松口。那是她坚持了二十年的付出和希冀,不甘心如此付诸流水。 丈夫难得发表了意见,“女孩想学什么就学什么。”父女俩站在同一条战线,剩她一个人坚守。直到一次,母女俩在商场闲逛,毫无预兆地,王食欲的眼泪“吧嗒吧嗒”地往下掉。永爱吓坏了,担心女儿抑郁。 永爱妥协了。 2013年春天,北京电影学院操场边,母女俩等待艺考揭榜。站在红榜前,永爱焦虑地念叨,估计没你名字。她心里想的是:“考不上才好,回来再读一年,考清华北大。” “你放心,我肯定在榜上。”王食欲气定神闲地说。 名字果然在榜上,并且是第一名。周围人潮拥挤,哭笑搅成一团。王食欲看了一眼母亲,发现她来不及掩饰,整张脸迅速耷拉下来。 王食欲在奥地利指导演员排练 2019年夏天,王食欲的跳海计划终结于全封闭的轮船甲板。她在波罗的海绕行两个小时,最后从赫尔辛基的港口上岸,回到伦敦。 不再有升学的烦恼,但一路鸡娃的经历,让她陷进寻求认可的泥潭里。考进北电以后,许多人质疑她这个尖子生的艺术天赋。她也不断否定自己,“我是不是不适合干这行?”她习惯与人比拼名利,“一旦比不过别人,你就会很崩溃”。后来创业拍戏,她甚至瞧不上父亲,认为他安于现状,放弃拼搏,不会理财,只知道在家看书,或者到外面旅游。 尽管走了自己选择的路,她却难得快乐。 曾经的鸡娃长大后,求学的痛苦记忆大都被时间熨平了。很多鸡娃承认从中受益。大连一个女孩,从小暑假独自到北京学日语和英语,现在至少会三国语言。沈阳一个女生,从小学舞蹈和乐器,后来在一千多人的公司年会上跳惊鸿舞,成为焦点,“总体还是挺感谢我妈,让我有可以展示的机会。”他们之中,有人在华为当工程师,也有人在外企做管理,大都是份体面工作。 也有像王食欲这样的。珠海的一个女孩,每周上十几种兴趣班,两天背一篇新概念英语,一个暑假背完400多个单词。女孩到了初三突然不看书、不写作业,只玩iPad,说“这个家,只有iPad让我觉得还是有意义的。”还出现了明显的强迫症,床单不能有一丝褶皱,书必须垒得一丝凸出的角都不能有。母亲不敢再逼。焦虑女儿的功课时,她就看心理视频疏解,抑住鸡娃冲动,“我只能从改变自己开始”。 永爱也试图“摆正”自己。女儿回伦敦后,对生活还是意兴阑珊。她就在电话里鼓励女儿写作。曾经在她眼里,音乐、绘画、写作、电影这些艺术都“没什么大用”。现在她决定放下成见。她说,“什么都不重要了,只要她跟我在一起,哪怕我养她也乐意。” 通过写作,王食欲走出低谷,她在伦敦完成了第一部长篇小说《生活没有太多眼前的苟且》,还顺利卖出影视版权。回国后她继续写作,目前已有4部小说完结,两部售出影视版权,3部正在连载。 现在,她的目标是要赚更多的钱,给父母买一套房,为他们的养老做好准备。她每天房门紧闭,到饭点就吃个外卖,晚上下楼散会步,除此之外,都在写作。 母亲就像一位密友,随时陪伴她,倾听她的痛苦和快乐。永爱觉得,女儿太孤独了。闲暇时女儿喜欢一个人到各地的寺庙参拜,最亲密的朋友就是她。她反思,这是自己教育的失败。 不久前,谈剧本合作项目,制片人要求看王食欲的简历。长达16页的PPT简历记录她的多重身份:导演、制片、编剧、作家、品酒师……这些都得益于她十几年的受教育经历。制片人评价,“感觉太鸡娃了”。 王食欲这才意识到,现在鸡妈鸡娃那一套,自己小时候都经历过,“倒腾倒腾咱也算第一代”。她在豆瓣上写了文章,回顾自己的成长经历,在她眼中,现在的鸡娃妈妈不足为奇,“我妈早就玩腻了”。 她的圈子里,同期长大的鸡娃朋友,有人研究天体物理,有人在海外著名汽车公司做研发,也有人唱摇滚签约摩登天空,有人副业搞起了烘焙,有人辞职当了酒保,还有人做健身教练、送外卖……她觉得这些人都明白,时代不同了,即便经历了漫长的鸡娃岁月,他们的能力或许可以超越父母,但财富和成就却难以匹敌60后的爹妈。 看到女儿的豆瓣文章后,永爱也写了回应。她承认自己是“中国内卷教育的参与者、经历者、实施者、被裹挟者”。她醒悟,现在最奢侈的事情是让娃成为一个幸福的普通人。 永爱现在最大的希望是王食欲健康、快乐。她的生活还是围绕女儿在转,在豆瓣上开帐号,给王食欲的每本小说打分。王食欲想出家,她也知道,还是不放弃给她张罗相亲,让她找个人结婚、生孩子,稳定下来。 她到现在也不否认鸡娃的必要性。老家兄弟孩子的教育,她都会给出意见,也会出资赞助,甚至想设一笔教育资金。“娃还是要鸡的。”她说。 在回应女儿的那篇文章结尾,永爱记录了这样一幕: 今天闺女回家吃饭,我跟她探讨我即将到来的退休生活。 闺女来了句:“等你退休了,我给你报个钢琴班和摄影课。你也得丰富一下老年生活。” 我缩了缩脖子,问她:“闺女,你卷就行了,别卷我了。” “五十多岁还年轻,你还有半辈子要发展呢!咱不能比别的老头老太太活得差!” (王食欲为网名,永爱为化名)
转载:当第一代鸡娃决定在英国跳海自杀
avatar塔希提岛
2021-05-22

转载:牧原2020年度股东大会见闻

$牧原股份(002714)$牧原股份2020年度股东大会见闻及感想原创 一凡帝诺维奇 一凡帝诺维奇 今天    有洁哥这篇《道之于牧原》珠玉在前,其实有些不敢发文献丑。这两天在参会期间有幸向牧原优秀投资者学习时已经深刻感受到了他们的高度和深度,自己对投资的理解,包括对牧原的理解,最多也只能算是初窥门径,需要学习和提升的实在太多。   不过在南阳两天的时间,学习到的东西太多,这里也算是记录一下自己的感受,同时从细节谈一下自己的想法吧。以下内容有个人感情在内,请大家批判阅读。一,秦董事长是有情怀的人   两个多小时的股东会,除了一些固定的流程,剩余的时间几乎就是秦董事长的个人演讲,从企业文化到经营理念,从技术细节到发展规划。在讲到企业文化时,秦董事长一直在强调,公司不讲情怀讲利益,但是当有股东询问秦董事长为什么在几天前的全国畜牧博览会上公开低蛋白饲料配上而不是用于生产商品饲料赚取利润时,秦董事长想了想说,还是因为情怀吧。    而在我的印象里,秦董事长一直是很有情怀的人。    我出生的地方有着非常深厚和广泛的养猪传统,2020年仍保持着全国生猪出栏第一大市,身边的亲戚朋友养猪的也特别多,加上我的父亲90年代初就在西藏尝试过规模化养猪(虽然失败了),所以我从小对养猪这个行业都有着浓厚的兴趣,06-08年时中国经历了一波150%的猪价涨幅,媒体上对于猪价和养猪行业的报道也十分密集,而当时牧原的规模虽然还不算很大,但是秦董事长在中国养猪行业的地位已经不低。1997年,当选为第二届“中国十大杰出青年农民”;1998年,作为中国农民的唯一代表,参加了在法国、巴西召开的“关于全球农民农业的发展趋向”研讨会;1999年,荣获中国青年界最高荣誉“中国青年五四奖章”;2000年,当选为中华全国青联委员;2001年,当选为河南省养猪协会副会长;2002年,当选为河南省人大代表;2003年,荣登中央电视台“东方之子”栏目;2006年,荣获“全国畜牧业优秀工作者”称号;2007年,被河南农业大学聘为兼职教授;2009年2月12日,做为全国养殖界的唯一代表,在**向温总理建言献策;2010年,荣获“中国畜牧业领军人物”称号。    所以当时媒体关于秦董事长的报道也有很多,关于秦董事长的各种故事,这里就不再赘述,那些故事对当时的我来说也并没有产生太多的感触,真正让我产生感触的是关于他的另一篇报道。    秦董事长提到,在中国加入世贸组织之后,中国养猪行业将不可避免的面临国外猪肉的冲击,由于欧美国家粮食价格极低,因此生猪养殖成本极低,而中国不仅粮食价格较高,养猪行业整体水平也比较落后,养猪成本很高,一旦放开猪肉进口,对中国养猪行业将产生毁灭性的打击。我们无法影响国内的粮食价格,我们能做的就是不断提高自己的养殖水平,降低养殖成本,在未来面对国外低价猪肉冲击时不能毫无抵抗,同时也希望能够通过自己的进步带动行业的进步,共同应对挑战。   秦董事长这番话已经不仅是站在企业发展的角度,而是站在中外行业竞争的角度来说,而且日后的事实也确实证明了他是在这样做的。这番话让我觉得养猪这个行业如果做好,不仅能够赚钱,也是为国家做出的巨大贡献,所以我在07年高考时所有志愿第一专业都报的是畜牧(动物科学)专业(其实也是自己学习成绩一般,如果真有考650分的实力我估计也不会这样报吧),最终也如愿被这个专业录取。   11年大学毕业时有幸参观过内乡牧原的几个养殖场和在建工程,说实话第一次看到时对我的冲击还是很大的,虽然整体没有同期参观过的正大种猪场精致,但是圈舍的先进程度是丝毫不逊色的。虽然当时有机会入职,不过由于家庭原因还是选择了在家乡就业,不能不说是很大的遗憾。    牧原对低蛋白日粮配方的研究其实很早。   这是牧原大概十年前的PPT(当时的模板还比较浮夸,不像现在已经返璞归真)。当时对低蛋白日粮配方已经有了长时间的研究和应用。关于这次公开配方,秦董事长的解释是,如果全行业应用低蛋白配方,可以每年可以节省2000万吨大豆,生产这么多大豆需要3亿亩耕地,而如果进口的话,也将是重要的贸易筹码。   对美国来说,每年的大豆出口不仅是几百亿美元出口额的问题,而是关系到美国大量农场主切身利益的问题,而这些农场主是非常重要的政治力量,因此大豆出口对美国来说是重要的政治问题。所以减少国内大豆消费将降低中国对美国的依赖。   在股东大会上,秦董事长同时讲到了国内对进口种猪依赖的问题。从改革开放之后中国推行生猪遗传育种改良计划以来,中国对国外的种猪就产生了巨大的依赖,每年都需要进口几千到几万头不等的原种猪。这些进口种猪虽然整体金额不大,但是却让国内生猪养殖行业产生了依赖,而且几乎完全停止了自有的育种体系。在改革开放之初,这些进口种猪确实对提高国内养猪行业整体的生长速度‘、瘦肉率等生产指标做出了巨大的贡献,但是到了今天,中国还有必要进口如此多的种猪吗?秦董事长现场分析了产仔数的差别其实对最终的生产成本影响很小,相对于相对昂贵的种猪价格来说使用三元猪作为种猪在利润上也是划算的。如果行业全都接受牧原的二元回交母猪作为种猪,加上当前行业其他企业拥有的种猪,中国完全可以摆脱对国外种猪的依赖。这样可能PSY指标可能会略有下降,但是从成本角度可能反而是更划算的,更重要的是,猪粮安天下,猪肉对中国整体的消费稳定意义重大,而摆脱对进口种猪的依赖对中国猪肉供应自主安全意义重大。未来,牧原愿意以肉猪价格加上少量的育种成本以极低的价格向行业供应母猪。    从这两个方面可以看出,秦董事长的情怀已经从当初的行业竞争格局上升到了国家竞争和供应安全的格局。二,成本控制与扩张   在生猪养殖业务上,牧原最核心的竞争力并非是绝对的低成本,而是低成本扩张能力,因此扩张速度是我个人最看重的一个指标。因此之前几次公司提到会降低今年扩张速度的时候,我是不太愿意相信的,因为公司一向有刻意降低预期的传统。但是在现场听到秦董事长的讲解之后,我是理解并且佩服秦董事长做出这个决定的。   根据秦董事长现场表述,公司在去年三四季度的时候就做出了这个决定。     这张图是秦董事长最近几年多次在公开场合使用过的,最早是在2019年秦董事长参加中央二台《对话》节目时提出过他的判断,在2020年六月的第二次临时股东大会上,秦董事长现场向参会的二十几名股东详细解释了这样图,当时就可以深切感觉到秦董事长对周期的敬畏。但是这份敬畏并没有影响公司的决策,公司在2020年下半年仍然抓住机会保持了高速增长,而我们现在已经可以看到,公司在去年四季度和今年一季度仍然保持了极快的增长,但二季度开始扩张速度开始有了明显的下降。    最初我以为是可转债延期的影响,但是后来了解到公司的资金情况并未受到可转债延期的影响,二季度扩张速度下降就是去年下半年公司决策的体现。现在的猪价证明了公司去年的判断是正确的,而如果明年真的是周期低点,出现阶段性的14-15元/公斤的猪价的话,那么以公司当前的生产成本,在价格底部仍然会出现亏损,而正是由于对周期的敬畏,降低成本从去年三季度开始就成为了公司的首要目标。    在股东会上,公司生产负责人提到一季度完全成本在16元/公斤左右,比非瘟前高了4元/公斤左右,其中1.6元来自于原料价格上涨,0.5元来自防疫成本,包括圈舍改进造成的摊销提升和物资消耗提升等,其他2元都来自于生产成绩的下降。公司公开透露去年全年全程死亡率在20%左右,虽然显著好于行业平均水平,但仍然是公司成了20多年以来的最差成绩,因此从去年三季度开始,公司就提出了死磕现场,希望通过加强现场管理来降低死亡率。不过直到今年一季度,死亡率仍然保持在了20%左右。这里面一方面有行业整体疫情加重的因素,同时也有新员工增加过多的因素。    在牧原发展的历史上,经验丰富的一线员工一直是公司最大的财富,他们不仅保证了牧原历史上优秀的生产成绩,而且对公司整体养殖技术的积累和技术的进步都做出了巨大的贡献。但是在过去两年快速扩张的背景下,公司员工从20年初的不到5万人 增加到现在的十五万人,这新增加的十万人没有经验,技术不熟练,在当前来说成本了公司最大的短板。如果员工继续保持高速增长,那么新员工比例将持续保持较高水平,只有降低员工增速,通过时间来培训新员工,让老员工有充足的时间教育新员工,让新员工通过锻炼来增加经验提高熟练度,才能降低养殖环节死亡率,提升公司整体生产效率。   同时,从财务角度来讲,员工的过快增加也会提高不少财务成本,如果是满产不扩张状态,今年出栏4000万头生猪只需要7万人左右,而当前的十五万人去掉屠宰业务后也是将近两倍。多的这七万人一年产生的公司和社保等开支就有近百亿元,按照4000万头出栏,每头猪就额外摊销了250元。当然,公司从成立以来一直处在快速扩张状态,由于母猪生产和育肥猪从存栏到出栏都有时间差,母猪和存栏育肥猪都需要提前培养,所以需要的员工数量始终大于出栏量对应的理论人数需求。但是最近两年的扩张速度也是历史上从未有过的,所以当前的实际员工数量/出栏量对应理论员工需求的比值也是最高的,这一比值的下降也会造成成本的下降。    同样的道理,实际出栏/已有产能的比值下降也会造成固定资产摊销的下降。    上图数据多为个人预测,但是下降趋势是比较明显的,如果员工增速和产能增速能够进一步下降,那么会加快成本下降速度。    公司预计年底成本能下降到14元/公斤以内,在不考虑原料成本变动的情况下,按照上表,摊销下降大概能够降低0.8元/公斤的成本。生产效率提升降低1.2元/公斤的成本,相比于当前1..9的提升幅度,要下降三分之二以上,结合非瘟前平均10%的死亡率,也就是年底死亡率要控制在13.5%左右。    任重而道远。    如果今年能够实现这一目标,由于明年摊销会进一步下降,那么明年年底成本有望降低到13.5元/公斤左右,如果明年猪价低点在14-15元/公斤,公司有可能实现在周期低点不亏损,而且不仅是生产成本不亏损,而是包括成本在内的财务成本也不亏损,这将是中国养猪行业史无前例的伟大成就。如果公司做到这一点,那将证明公司有彻底穿越周期的能力。    做到这一点,公司并不是完全放弃了扩张,而只是减缓了扩张,减缓了之后的扩张速度,仍然是十分可观的。    根据我个人雪球专栏文章《如何靠谱的预测出栏量》,牧原2018年2月底到2019年2月底牧原的能繁平均存栏是65.13万,2019年出栏量1025.33万头,经过留种量何仔猪销量修正后的出栏量为1135.33万头,出栏系数为17.43。   2019年2月底到2020年2月底牧原的能繁平均存栏是91.8万头,2020年实际出栏量为1811.5万头,修正后出栏量为1861万头,出栏系数为20.27。    2020年2月底到2021年2月底牧原的能繁平均存栏是215.5万头,假设2021年出栏量4000万头,则出栏系数为18.56。    三年平均出栏系数为18.75,按照极端保守估算,5月底能繁母猪存栏为300万头且到明年2月前不再增长,则2021年2月底到2022年2月底牧原的能繁平均存栏是296.87万头,按照18.75的出栏系数,则22年出栏量为5566万头,相比于今年4000万头仍有将近40%的增长。   这种极端保守肯定是不可能的,按照保守预测,今年年底产能8000万头对应明年2月底能繁母猪存栏333.33万头计算,则2021年2月底到2022年2月底牧原的能繁平均存栏是307.57万头,按照18.75的出栏系数,则22年出栏量为5767万头,相比于今年4000万头仍有44%的增长。    按照中性预测,明年2月底能繁350万头,则2021年2月底到2022年2月底牧原的能繁平均存栏是315.26万头,则22年出栏量为5911万头,增幅47.78%。    按照乐观预测,明年2月底能繁400万头,则2021年2月底到2022年2月底牧原的能繁平均存栏是338.34万头,则22年出栏量为6344万头,增幅58.6%。三,其他    其他的关于接班人、企业文化、屠宰、自动化等方面,有很多朋友有更专业的论述,这里只是我个人的一些看法,仅代表我个人意见,不构成投资建议。
转载:牧原2020年度股东大会见闻
avatar塔希提岛
2021-05-21

转载:单针、双针和三针的新冠疫苗有什么区别?

$康希诺生物-B(06185)$单针、双针和三针的新冠疫苗有什么区别?掌上医讯 今天 近期有很多用户反应,为什么总是收不到我们的文章?其实是因为公众号不再按照时间推送。所以需要您多给我们点一下“在看”,或者把掌上医讯设为“星标”,赶快动动手指吧!来源: 西安市卫生健康委、丁香医生等 新冠疫苗接种是控制疫情的关键手段之一,也是当前大家热议的话题。目前,大家接种的疫苗分为三种,分别是单针、双针和三针,之前免费疫苗大部分都是双针的,现在又新出了三针,让很多人都不知所措。                       三针新冠疫苗和双针如何分清?                      我国现在一共五款新冠疫苗,分三大类:灭活疫苗、重组亚单位疫苗和腺病毒载体疫苗,两针是灭活,三针是重组,原理不一样,另外还有个一针的。                      灭活疫苗:国药中生北京公司(包括上生灌装、蓉生灌装、兰生灌装、长生灌装等)、国药中生武汉公司、北京科兴中维公司、深圳康泰公司(紧急用)、中研(紧急用)等。                     腺病毒载体疫苗:天津康希诺公司。                     重组蛋白疫苗(CHO):中国科学院微生物研究所与安徽智飞龙科马生物制药有限公司联合研制。                      重组亚单位疫苗是什么?                     这款疫苗由中国科学院微生物研究所与安徽智飞龙科马生物制药有限公司联合研制,无病毒核酸成份。以新冠病毒S蛋白的受体结合域(RBD)为靶点,通过重组表达RBD蛋白,诱导人体产生中和抗体,从而阻断新冠病毒与宿主细胞表面受体ACE2结合,达到预防感染的目的。采用基因重组技术通过成熟的CHO细胞重组表达RBD蛋白特异性抗原,技术先进成熟。与已上市的乙肝疫苗、HPV疫苗、戊肝疫苗、带状疱疹疫苗生产工艺相似。                      新冠病毒灭活疫苗和这款重组亚单位疫苗有啥不同呢?                                          三类疫苗如何选择?                      腺病毒载体疫苗只需要打一针,免疫原性接近天然,产量高成本低。                      灭活疫苗需要打两针,技术成熟,储运较容易,但生产环境要求高,产能易受损。                      重组蛋白疫苗需要打三针,生产不需要完整病毒,安全可靠,易于大规模生产,成本低。                       三针新冠疫苗和两针有什么区别?                      三针新冠疫苗是智飞龙科马重组亚单位新冠疫苗,该疫苗使用DNA重组技术。接种疫苗后,大多数受试者没有不良反应,极少数受试者仅有轻度或中度轻度不良反应,主要是接种部位的疼痛,红晕或硬结等。不良反应基本上可以在1到3天内治愈。                      两针新冠疫苗叫做灭活疫苗,灭活疫苗是通过物理和化学方法杀灭,通过一系列纯化技术制备的疫苗。其主要特点是疫苗的组成与天然病毒的结构相似,免疫反应也比较强,具有良好的安全性。该疫苗相对稳定,可以在2-8摄氏度的环境中保存两到三年,并且运输方便。采取两次注射用于免疫。                      以上已经说明,目前的新冠疫苗根据技术路线划分成三类,其中需要打三针的是重组蛋白疫苗,打两针的是是灭活疫苗。但无论是哪种疫苗,它们的效果和适用人群都是一样的,并且在上市之前,都是经过药监部门审查批准的,其安全性、有效性都是有一定数据做支撑的,可以放心接种。                      最后总结  重组亚单位新冠病毒疫苗的接种程序和我们熟知的乙肝疫苗类似,需要接种三针。  一方面我们现在对新冠病毒疫苗的免疫水平要求更高,虽然两针已经可以产生仅略低于康复患者血清的中和抗体水平,但经过三针接种后,不仅中和抗体水平再翻倍,可以达到新冠康复者的两倍,免疫效果也更加持久。  另一方面对于类似技术路径的重组蛋白苗来说,接种三针是历史经验,稳妥起见仍然采取了三针的接种程序。即接种第一针后4周以上8周以内接种第二针,第三针在间隔第二针4周以上、间隔第一针6个月内接种。  接种完新冠疫苗后哪些能做,哪些不能做?  接种完之后,大家产生了新的疑问: 接种完能洗澡吗? 能喝咖啡、吃海鲜吗? 可以运动吗? 能吃药、进行治疗和检查吗? ……  针对接种后的热点问题,国家卫健委和疾控中心专家们做出了权威解答,快来看看吧: 01.能洗澡吗? 接种新冠疫苗(包括其他疫苗)后可以洗澡。接种人员往往在接种后嘱咐受种者当天不要洗澡,主要是为了防止注射部位的感染,避免或减轻局部反应的发生。其实目前接种的针都很细,针扎伤口很快就愈合了,接触水不会引发感染。不过新冠疫苗含有吸附制剂,部分受种者在接种疫苗后,接种部位可能会出现红肿或硬结,洗澡时要避免过度按压、刺激,洗澡后保持局部清洁。  02.能运动吗? 可以运动。如有凝血功能异常,或慢性病患者,请注意运动强度,适量即可。 03.这些东西能吃吗? 正常的活动、饮食不影响疫苗效果,无需改变原有的生活习惯。但接种疫苗后出现发热、乏力,甚至恶心、腹泻等症状时,应适当调整饮食、注意休息,避免过度劳累,不要酗酒或暴饮暴食。 04.能吃药、做治疗、做检查吗? 05.能打其他疫苗吗? 06.疫苗不良反应大不大? 疫苗副反应取决于工艺,采用传统技术路线灭活的疫苗的安全性是非常好的,蛋白疫苗也是,病毒载体疫苗已使用了不少年,其副反应完全是在安全的、可接受的范围之内。 07.接种疫苗会得病吗? 疫苗制剂本身不会造成疾病。疫苗造成疾病的情况非常罕见,一般是发生在接种减毒活疫苗情况下,发生率控制在百万分之一以下,现在使用的新冠病毒疫苗,没有减毒的活疫苗,全部是灭活疫苗,因此疫苗制剂本身不会造成疾病。 08.病毒变异后,原来打的疫苗都白打了? 不白打,会建立基础免疫。新冠病毒疫苗接种后,会为接种者建立新冠病毒的基础免疫力,就算有一天病毒变异出疫苗现有的控制范围,之前的针也并不白打。现有变异株只能部分降低疫苗的保护效率,保护效率下降一般是针对轻症病例,疫苗对重症病例的保护效率还是比较高的。 
转载:单针、双针和三针的新冠疫苗有什么区别?
avatar塔希提岛
2021-05-19
$美团-W(03690)$  社区发帖两次
avatar塔希提岛
2021-05-19
$拼多多(PDD)$  社区发帖两次

Go to Tiger App to see more news