1:市场份额过高，会不会形成“市场支配地位”？ 2:破坏“有效竞争”，有没有可能导致消费者受损？ 现在监管趋严，新规对“竞争损害”评估更严格。合并后美团在前置仓生鲜即时零售市场的份额预计将达到 50%-80%。反垄断审查周期可能长达6-12个月 $叮咚买菜(DDL)$ $美团ADR(MPNGY)$ $美团-W(03690)$
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Intel从边缘到核心：2026数据中心CPU重回舞台中央
SemiAnalysis泄露了18A-U这个节点，非常重要的信息 核心论点（Main Thesis） • 自2023年以来，GPU和网络主导数据中心，但2026年CPU强势回归，成为AI时代新增长点。 • 主要驱动：强化学习（RL）、Agentic/工具调用模型、RAG/上下文内存存储、多模态数据处理等对通用CPU需求激增，导致AI训练/推理循环中CPU瓶颈显现。 • 证据：Intel 2025年底数据中心CPU需求意外暴增，2026年加码产能； hyperscalers（如微软Fairwater）出现大量CPU集群支持GPU（CPU:GPU功率比已达1:6且继续上升）；AI实验室抢购x86服务器CPU，库存告急。 数据中心 CPU 核心数趋势。数据来源：SemiAnalysis 预测 CPU需求复苏关键驱动因素 • RL训练环境需要大量并行CPU执行代码编译、验证、模拟、奖励计算等。 • Agent模型大量调用API、数据库、互联网搜索，极大增加通用计算负载。 • GPU产生PB级数据需CPU分片、索引、解码。 • 云原生CPU实现socket consolidation（10:1+），释放功耗给GPU。 • 2026年服务器CPU市场预计强劲双位数增长。 2026年主要数据中心CPU新品概览 Intel • Diamond Rapids（P核）：最高192–256核（主流192核/192线程，无SMT）；多die围绕中央IO die；取消8通道主流平台；比Granite Rapids快约40%，但因无SMT、多die延迟较高，落后AMD。 • Clearwater Forest（E核）：288核，Foveros Direct混合键合（18A compute + Intel 3 base）；延迟到2026上半年；性能仅比Sierra Forest提升17%，成本高、产量有
Intel从边缘到核心：2026数据中心CPU重回舞台中央
美团收购叮咚买菜，会不会触发反垄断审查？甚至可能被叫停。
美团收购叮咚买菜，会不会触发反垄断审查？甚至可能被叫停。
沃什的缩表是流动性大迁徙：让钱重新流向“双手”，而不是华尔街
Warsh叙事的逻辑整理 1. 底层逻辑 Warsh的核心关切不是市场涨跌，而是AI时代下货币与金融体系的分配公平性：长期QE导致流动性集中在华尔街内部循环，技术红利（如AI）被提前资本化为资产估值，导致工资、就业、生产率与资产价格严重脱钩。问题本质是流动性分配路径——钱先流向谁，而不是总量多少。这暴露制度失衡：金融资产优先占有技术收益，放大社会不均。 2. 机制 Warsh倡导“再分配式缩表”：不是简单紧缩社会流动性，而是压缩金融体系内的杠杆流动性（如资产再抵押、套利、估值放大），同时通过政策组合（如实体投资、制造业回流、政府采购、就业稳定）提升居民与实体流动性。结果是流动性结构的迁移——从金融循环转向社会循环，而非流动性消失。这在AI时代尤为关键，因为AI的高资本密集和高集中度容易加剧红利垄断。 3. 市场含义 股市不会因流动性“消失”而崩盘，而是转向新定价逻辑：金融加速器削弱，估值驱动退场，现金流、分红、盈利重新主导。指数可能不再狂涨，高估值资产承压，但实体导向、现金流稳定的资产长期受益。AI红利更大比例通过工资、就业、公共支出进入社会，而非仅体现在股价泡沫中。这不打击资本或AI，而是让市场承担更均衡的社会功能。 4. 误读来源 主流评论常将Warsh框架误读为“缩表=钱少=市场崩”，源于三个框架偏差：（1）假设流动性仅限于金融市场，忽略其向实体迁移；（2）用短期交易周期解释长期制度转轨；（3）忽略AI带来的分配冲击，将技术红利默认等同于资产暴涨，而未见社会后果（如中产萎缩、政治风险）。这导致忽略Warsh的纠偏本质：货币政策不应再成“红利截胡器”。 $美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)
沃什的缩表是流动性大迁徙：让钱重新流向“双手”，而不是华尔街
Intel CFO刚刚买入自家股票
Intel首席财务官刚刚以25万美元的价格买了5882股股票。平均价格42美元。这是非常积极的信号。 就是那个电话会议发言的那位[汗颜] $英特尔(INTC)$ $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $软银集团(SFTBY)$ $阿斯麦(ASML)$
Intel CFO刚刚买入自家股票
Intel长期持有视角：别只盯财务，盯“拐点清单”
短期噪音：Q1供应真空、执行痛点 → 股价波动大（当前$51-52区间dip合理）。 中期催化（2026 H2-2027）：18A/14A客户落地（14A大单预计H2 2026起）、供应爬坡 + DC CPU涨价、Foundry减亏拐点、Ohio fab加速。 长期胜算：美国回流政策下，Intel控制全球20%+领先逻辑产能（本土唯一），AI推理/边缘/安全芯片需求爆炸，本土优先 + 关税护航 → 固定成本杠杆放大，利润弹性巨大。 “回流背书”比任何季度报表都硬。现在Intel有政策+地缘+技术三重背书，只要执行不永久掉链子，长期持有（3-5年+）的胜算远高于平均。$英特尔(INTC)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$
Intel长期持有视角：别只盯财务，盯“拐点清单”
KeyBanc 将Intel的评级从“持股观望”上调至“增持”，目标价为 60 美元。
分析师评论：“我们预计今年超大规模数据中心的巨大需求将成为数据中心和人工智能领域的重要利好因素。我们的调查显示，英特尔今年的服务器CPU几乎售罄，鉴于强劲的需求，该公司正在考虑将平均售价提高10-15%。我们看到晶圆代工方面取得了显著进展，18A良率已提升至60%以上，足以支持Panther Lake的量产。虽然这并非业内最佳（台积电推出2nm工艺时良率达到70-80%），但考虑到英特尔的目标是成为全球第二大晶圆代工供应商，60%以上的良率远高于三星晶圆代工的SF2良率（我们认为三星SF2良率低于40%）。 我们的调查显示，英特尔晶圆代工服务已成功拿下苹果公司，为其MacBook和iPad的低端M系列处理器订购18A工艺，预计将于2027年投产。此外，我们认为英特尔正在与苹果公司洽谈使用14A工艺来支持其产品。” 2029年iPhone将采用低端A系列移动处理器。 分析师：约翰·文 $英特尔(INTC)$ $英伟达(NVDA)$ $高通(QCOM)$ $台积电(TSM)$ $苹果(AAPL)$
KeyBanc 将Intel的评级从“持股观望”上调至“增持”，目标价为 60 美元。
18A芯片更多是供内部使用。在我看来，这算不上什么新闻。
传英伟达暂停18A工艺测试，英特尔芯片代工梦遭“当头一棒”
路透社对Intel的文章分析
18A制程节点一直被宣传为内部产品，并且针对 Panther Lake等解决方案进行了优化，这些解决方案的核心在于高能效。英特尔过去曾表示，预计下一代 14A 制程节点将面向外部市场，该节点更侧重于满足英伟达等客户的需求，即高性能计算 (HPC) 级别的性能。（来源包括 Intel 官方路线图更新、Direct Connect 会议、财报电话以及 Wccftech、Tom’s Hardware 等媒体报道） 更重要的是，PDK 样品制作几乎是所有无晶圆厂制造商与代工厂合作时都会经历的过程。我们知道，就 2nm 工艺而言，NVIDIA 已经从台积电获得了 N2 节点的产能，因此英特尔并非该工艺级别下 NVIDIA 的首选。在英特尔和 NVIDIA 的 CEO 于网络直播中讨论价值 50 亿美元的合作时，CEO 谭重申，该协议基于 x86 领域的合作，完全不涉及代工厂相关事宜。 https://www.reuters.com/world/us/how-silicon-valley-dealmaker-charmed-trump-gave-intel-lifeline-2025-12-24/ 又是马克斯·切尔尼，谁知道他是什么意思 $英特尔(INTC)$ $英伟达(NVDA)$ $台积电(TSM)$
路透社对Intel的文章分析
摩尔线程估值探讨
摩尔线程的估值分析应基于其营收数据、行业特性及市场逻辑，而非简单参考当前股价。通过对比美国和中国芯片设计厂商的估值逻辑，结合摩尔线程的财务表现和行业地位，可得出以下结论： 一、摩尔线程核心财务数据 1. 营收表现： - 2022年：0.46亿元 - 2023年：1.24亿元 - 2024年：4.38亿元 - 2025年上半年：7.02亿元（超过前三年总和） - 2025年全年预测：12.18-14.98亿元（较2024年增长177.79%-241.65%） 2. 营收结构： - AI智算产品占比持续提升：2024年占77.63%，2025年上半年达94.85% - 客户高度集中：2025年上半年前两大客户贡献87.5%收入 3. 订单储备： - 手握20亿元待签订单，其中17亿元为AI智算领域，落地概率极高 4. 研发投入： - 2022-2024年累计研发投入38.1亿元，是同期营收总和的6倍多 - 研发投入占比逐年下降但绝对金额持续增长（2024年13.59亿元） 二、芯片设计厂商估值逻辑对比 1. 美国估值逻辑（以英伟达为例） - 核心指标：市销率(PS)、市盈率(PE)、自由现金流 - 行业特点： - 成熟市场定价：英伟达2025财年市销率约35倍 - 盈利导向：更关注可持续盈利能力和自由现金流 - 技术壁垒：估值基于已验证的技术领先性和市场占有率 - 适用性分析： - 摩尔线程作为初创企业，尚未盈利（2022-2024年累计亏损52.76亿元），传统PE估值不适用 - 若按英伟达35倍PS计算，基于2024年营收4.38亿元，估值约153亿元 2. 中国估值逻辑（国产芯片特殊性） - 核心特点： - "卡脖子溢价"：国产替代战略价值带来估值溢价，摩尔线程IPO市销率达122.51倍 - 政策驱动：国家"十四五"规划明确支持GPU等关键领域 - 市场空间：中国AI芯
摩尔线程估值探讨
全球科技会议上，Intel IR 负责人发言的核心要点整理
以下是2025年11月18日 Intel 在 RBC Capital Markets 全球科技会议上，由 IR 负责人 John Pitcher（代表管理层）发言的核心要点整理（基于会议前30分钟左右内容）。内容已按主题分类，便于快速把握： 1. 管理层当前最优先事项（Top 2-3 Priorities） • 文化转型仍是基础：Lip-Bu Tan 强调回归“工程导向 + 客户导向”文化，简化组织、减少官僚、加速决策（这点永远不会“完成”）。 • 产品端最重要： 1. Panther Lake 成功量产与发布（18A工艺，2025年底首款SKU，2026年CES大量曝光），被视为18A工艺成熟的关键标志。 2. Intel Foundry 必须在未来6-12个月落地第一个外部14A大客户。 3. 建立清晰的CCG（客户端）与DCAI（数据中心/AI）产品路线图，实现份额恢复与毛利改善。 4. AI加速器战略（GPU + ASIC）执行。 2. 与NVIDIA重大合作（2025年Q3宣布的两件事） • NVIDIA向Intel投资50亿美元（预计年底完成）。 • 达成多年期（multi-generation）深度合作，NVIDIA工程师深度审视了Intel多代客户端与数据中心路线图并非常满意。 • 数据中心端：Intel为NVIDIA提供定制Xeon（x86），NVIDIA负责NVLink Fusion整合并以系统形式推向市场，Intel直接从NVIDIA拿钱。解决此前Grace/Vera拥有NVLink而Intel Xeon没有的劣势。 • 客户端端：Intel将把NVIDIA高端RTX显卡（NVIDIA以亏损价供应）整合进自家笔记本平台，Intel负责整体整合与出货。目标先攻高端，后续扩展。 • 合作意义：再次证明x86生态在AI时代不可替代；合作深度极高，Lip-Bu
全球科技会议上，Intel IR 负责人发言的核心要点整理
小鹏—AI科技服务公司
小鹏汽车（XPeng）确实已经远远超越了电动汽车制造商的范畴。它正加速转型为一家以“物理AI”为核心的科技公司，聚焦智能出行、具身智能和AI生态构建。简单来说，小鹏不再只是“造车”，而是构建一个跨域AI物理世界的平台，从汽车到机器人、Robotaxi再到飞行汽车，全都由统一的AI大模型驱动。这波转型，让它更像“特斯拉”的对标企业，强调端到端物理模型和量产落地。 为什么说不能按汽车行业看待？ 1. 战略定位升级：2025年，小鹏明确转向“物理AI世界的出行探索者”。董事长何小鹏在科技日和财报会上反复强调：“小鹏不再是一家汽车公司，而是一家AI公司和全球具身智能公司。” 他们每年投入超35亿用于AI训练，云端算力达10EFlops以上，占研发预算50%以上。这不是汽车厂商的“副业”，而是核心——AI大模型（如第二代VLA）直接跨域驱动所有产品，从理解物理规律到生成动作，全端到端，无需规则代码托底。 2. 产品矩阵多元化： • 汽车仍为主力，但AI化：2025款G6/G9全球版标配5C超充AI电池和图灵AI智驾（L3/L4级探索），支持“小路NGP”和无导航SuperLCC。海外销量目标一半以上，进入60国。但这只是起点。 • Robotaxi：小鹏Robotaxi已发布，基于VLA模型，支持L4级无人驾驶，2026年量产。 这是从“卖车”到“卖服务”的跃迁。 • 人形机器人（IRON）：新一代IRON身高178cm、82关节（手部22自由度），用3颗图灵芯片+全固态电池，实现“猫步”级拟人动作，已获宝钢工业巡检订单，2026年工业/商业场景量产。 争议焦点是“太像真人”，但这证明了其纯视觉AI（无激光雷达）和70%软件复用汽车技术的实力。X上热议：比特斯拉Optimus更拟真，中国工业实力亮眼。 • 飞行汽车（汇天）：工厂11月试产，年产能1万台，每30分钟下线一台。两套飞行体
小鹏—AI科技服务公司
9月19号马斯克在“英伟达投资英特尔”帖子下发表评论，各种迹象表明特斯拉和英特尔已有接触！ IT杂志记者在X上的相关信息！ 投资者就应该快速捕捉信息，及时布局！$英伟达(NVDA)$ $英特尔(INTC)$ $特斯拉(TSLA)$
据专业IT记者（wccfetch）可能是指Muhammad Zuhair）透露，特斯拉将与英特尔合作$英特尔(INTC)$ $特斯拉(TSLA)$
3-6年英特尔将重返万亿市值
英特尔晶圆业务的转折点 • 过去短板：制程落后台积电/三星多年，导致市占率下降。 • 当前优势：凭借美国政府政策扶持（CHIPS法案）+ 本土制造独特地位，成为供应链安全的关键砝码。 ⸻ 战略风险与机遇 • 风险：中国收复台湾势在必行，美国亚洲晶圆产业链布局将受到致命打击。 • 机遇：现在正是全球客户寻求供应链多元化的关键时刻，把芯片制造从亚洲转到美国本土，英特尔可通过晶圆代工站稳脚跟。 ⸻ 战略重点 • 聚焦晶圆厂（IFS），集中资源攻坚 18A/14A 节点 和 先进封装（Foveros等）。 • 与美国本土及全球领先客户（如英伟达、苹果、特斯拉、AMD、博通）建立绑定合作。 ⸻ 未来展望（3-6年） • 预计更多AI芯片设计企业选择英特尔作为第二代工来源。 • 英特尔晶圆业务有望支撑其整体竞争力，市值重返万亿美元级别成为可能$博通(AVGO)$ $英特尔(INTC)$ $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$
英伟达将帮助intel重塑晶圆厂的地位，除了英伟达之后还有amd 美光 特斯拉
英特尔暴涨32%！英伟达斥资50亿美元入股英特尔，联手开发PC与数据中心芯片
Good News ,intel三年目标万亿市值
英特尔暴涨32%！英伟达斥资50亿美元入股英特尔，联手开发PC与数据中心芯片
蔚来的格局蔚来$蔚来(NIO)$已在欧洲制定了扩张计划。李斌宣布将于2021年下半年开始在欧洲销售。 Nio的目标是到2024年成为全球品牌。蔚来的欧洲调研，其高品质设计广受好评。有了正确的销售模式和合理的价格，蔚来在欧洲市场被看好。
$蔚来(NIO)$baas的推出的目的是将电池重资产进行剥离，改善财务数据。最重要还是9月、10月上牌数据，让市场数据证明蔚来的决策是对是错。
$蔚来(NIO)$9月初就要公布上牌数据了，4000以上的上牌量才能证明蔚来是稳步增长的
NIO将日益成为中国高端电动汽车市场的最大玩家
这个市场不会很小。不管是特斯拉还是国内的造车新势力，他们的目标就是终结石油美元的定价权。相对特斯拉，蔚来的想象空间是值得投资人憧憬。 中国中高收入阶层约占总人口的10%。中国消费者往往对高端产品有一种亲和力。结合这两个现实，中国的高档电动汽车市场很可能会变得相当大。 只要NIO继续抓住在中国高端电动车市场的巨大机遇，那么该公司的长期增长潜力将保持强劲。 即使作为一个长期看涨者，必须承认蔚来还是有下行的风险。资本市场通常把蔚来划分到激进型投资。华尔街普遍看好蔚来长期的上升空间，股价越有可能不断的探试新的高点。 我的意见很简单。相对于理想$理想汽车(LI)$、小鹏$小鹏汽车(XPEV)$，蔚来$蔚来(NIO)$更值得长期持有下去。
NIO将日益成为中国高端电动汽车市场的最大玩家
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