苹果最近被传闻有意收购人工智能新贵Perplexity。说实话，苹果自己在AI这块多少有点掉队——自研的大模型没声响，Siri一代目几乎停滞，连“汽车梦”都暂停了。眼看着微软捆绑OpenAI，Meta高调投大模型，谷歌自己搞Gemini，苹果确实需要补一刀，来让投资者重新燃起对增长的信心。Perplexity这个项目挺有意思。三年前才成立，但凭借基于大语言模型的搜索能力迅速蹿红，算是结合了Google式的检索效率和ChatGPT式的对话体验。它不光能查问题，还能和你聊上下文，准确率、体验双提升。短短几年，Perplexity每周搜索量就破亿，速度相当惊人。相比十年前籍籍无名的OpenAI，Perplexity算起步就带着流量飞。最近一轮融资已经给它打到了超100亿美元估值，苹果如果出手，恐怕得付出数十亿美元，甚至几十亿美金以上的溢价，但以苹果的现金流，这点钱根本不算事。那为啥苹果要考虑这个动作？因为它的基本盘增长实在乏力。iPhone再怎么卖也就那样了，全球都快人手一部，换机周期又拉长，平板、Mac也一样，都是存量市场。服务收入增长稍微快点，但也撑不起太大想象力。过去三年苹果的收入年化增速才1%，连通胀都跑不赢，实际就是负增长。要找新故事，AI是绕不过去的关键词。而且，别忘了苹果和谷歌那笔每年约200亿美金的搜索分成。苹果靠把Google设为iOS默认搜索引擎，吃了不少分润，但这笔钱迟早会被反垄断盯上，一旦被拆穿，苹果会少一大块收入。如果能把Perplexity收进来，未来自己做一个大语言模型+搜索的组合，哪怕不完全取代谷歌，也能握在自己手里多一条后路。对冲掉监管风险，还能多条赛道赚钱。当然，即使苹果收了Perplexity，也不是万事大吉。AI的核心竞争力不只是把模型买回来，还得能持续投钱，持续把用户生态接入，否则很容易砸完钱做成半成品。但至少Perplexity现在有真

近期，美国司法部（DOJ）对苹果公司提起的反垄断诉讼成为市场关注的焦点。今天想跟大家探讨一下其对苹果股价的潜在影响。首先，我们必须认识到，苹果在历史上确实面临过反垄断的挑战，包括电子书iBook定价和与高通的诉讼。然而，这次的DOJ诉讼与以往有所不同，其核心问题在于政府对苹果在智能手机市场的垄断地位的指控。然而，这一指控缺乏确凿证据，尤其是在定义“高性能智能手机”市场时显得含糊不清。苹果的产品线涵盖了从高端到低端的多个细分市场，而其他品牌的竞争产品同样在高性能领域具有竞争力。US Smartphone Market其次，尽管DOJ提出了一系列苹果App Store政策可能具有反竞争性的观点，但这些观点并未提供足够的证据来证明苹果滥用市场支配地位。事实上，苹果控制App Store的定价和产品服务的策略，作为私有平台的所有者，是其基本权利的一部分。再者，即便政府在某些方面取得胜利，所寻求的补救措施也相对温和。这些措施包括接受超级应用、云流媒体应用，以及提供某些私有API等，但并未触及苹果的核心利益，如接受第三方应用商店或设定价格。这意味着，即使诉讼结果对苹果不利，其财务影响也将是有限的。综上所述，尽管苹果面临反垄断调查的压力，但目前的证据和提出的补救措施并不构成对公司长期增长前景的根本性威胁。市场对这一诉讼的反应可能过于激烈，而这对于长期投资者来说，可能是一个很好的买入点。 $苹果(AAPL)$

周四，比特币突破9.7万，距离100000美元目标价不再遥远。“特朗普交易”(Trump Trade)崛起后，微软(Microsoft)会在12月10日表决是否买入比特币，微策略(MicroStrategy)首席执行官塞勒(Michael Saylor)将有3分钟时间说服华尔街巨头入场。作为比特币多头、微策略公司董事长，塞勒表示，他同意向微软董事会做一个3分钟的关于投资比特币的演讲。(来源:CoinTelegraph)10月份，微软披露，其12月份投票事项之一将是是否对比特币投资进行评估。美国国家公共政策研究中心(NCPPR)推动了这项提案，该提案强调了微策略的比特币投资策略，并指出尽管其业务仅相当于微软的一小部分，但其股价今年已超过微软300%以上。“我认为把它列入每家公司的议程并不是一个坏主意，它应该被列入伯克希尔哈撒韦公司、苹果、谷歌和Meta的议程，因为它们都拥有大量现金，而且都在消耗股东价值，”塞勒说。他补充称，微软的企业价值(公司总价值)的98.5%来自于其季度收益，而股票价值的1.5%来自于其有形资产。“如果股票的一半企业价值是基于有形资产或比特币等财产，那么股票将更加稳定，风险也会小得多。所以我认为这是一个很好的理由。我认为股东应该这样做。”微软表决是否买入比特币的股东提案，将于12月10日进行表决。微软董事会目前由12名成员组成，其中包括兼任董事长的纳德拉，以及来自华特迪士尼公司、花旗集团、富国银行和葛兰素史克的高管。 $MicroStrategy(MSTR)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $微软

盘前居然直接跌到了15%，也不知道业绩会能不能拉一下？ $拼多多(PDD)$ 单纯从营收EPS数据来看，营收直接miss预期了，核心支撑——国内广告收入增速，直接这个季度从上季度的 56% 大滑坡到了 29%，还没够上预期的底线 30% 以上。此外，交易佣金性收入也没有市场预期的那么乐观。净利润和经营利润上涨主要原因是营销费用降的比较厉害，对应费用率只有 26.8%，低于市场预期的 28%。净利润走高，营收miss， 看来拼多多要往价值方向去了，这估值是不是得降一下了？

过去一年中，英伟达的股价飙升了209%，2024年迄今为止的涨幅达到了72%。主要得益于公司在AI研究和开发方面的发展，以及市场对其未来增长潜力的认可。不过也有投资者认为英伟达已经利好兑现了，英伟达股价回调之际，是否是绝佳的上车机会？AI市场广阔英伟达的联合创始人兼首席执行官Jensen Huang将AI视为公司的一个“巨大机会”。他预测，未来五年内，全球数据中心基础设施的安装基数将因加速计算和生成性AI的广泛应用而翻倍，市场机会每年可达数千亿美金。这一预测得到了AMD首席执行官Lisa Su的认同，她预计AI芯片市场将在2024年达到450亿美元，并在2027年增长至4000亿美元。竞争加剧英伟达在图形处理单元（GPU）市场的主导地位使其能够处理AI的繁重工作负载，并占据了复杂AI芯片市场约90%的份额。公司推出的H100和H200等GPU解决方案受到了市场的广泛接受，推动了销售和盈利的大幅增长。在第四季度，英伟达的销售额增长了265%，达到221亿美元，连续第三个季度实现了三位数的增长，每股收益更是增长了486%。然而，英伟达也面临着来自AMD等竞争对手的激烈竞争， $美国超微公司(AMD)$ 今年推出了第一款专门设计的 AI 图形处理器，Su 认为 AI 芯片市场将在2024年达到450亿美元，到2027年将增长到4000亿美元。Su 表示，AMD 今年的 MI300X AI 图形处理器销售总额可能达到35亿美元除此之外， $英特尔(INTC)$ 昨日也推出了最新的AI芯片Gaudi 3，新芯片采用5nm工艺制造。性能上，该芯片旨在提高两个关键领域的性能：训练人工智能系统、运行成品软件。前代产品相比，Gaudi

截至6月底，我关注的Top15高成长分红股组合再度跑赢大盘，6月单月录得+6.15%的涨幅，超越SPY的+5.14%以及VIG的+3.41%。年内累计回报达12.59%，且在2025年每个月均跑赢大盘，距离12%的长期年化收益目标仅差一步。该组合的核心逻辑非常清晰：以相对稳健的分红为底层收益，辅以具备长期成长能力的公司，从而实现攻守兼备的收益结构。目前7月榜单平均股息率约1.38%，虽然并不算非常高，但其5年18.78%的分红年均增速，以及整体估值低估约23%的安全边际，使其长期回报预期具备可观的吸引力。本期榜单发生了部分更替： $迪克体育用品(DKS)$ 、 $科磊(KLAC)$ 、 $恩智浦(NXPI)$ 、 $拖拉机供应公司(TSCO)$ 、 $Zoetis Inc.(ZTS)$ 被替换为 $Elevance Health(ELV)$ 、 $IDEX Corp(IEX)$ 、 $礼来(LLY)$ 、 $默沙东(MRK)$ 、