白银今年一路走强，价格较年初已翻倍有余，屡创新高，并且表现明显优于黄金。自年初以来，这种被称为“魔鬼金属”的贵金属累计上涨117%。现货白银最新价格约为每盎司62.88美元。此前在上周五交易时段一度触及64.64美元的历史新高。如何交易白银？交易白银，除了可以交易 $白银主连 2603(SImain)$ 、 $迷你白银主连 2603(QImain)$ 及概念股 $泛美白银(PAAS)$ 等外，也可以选择交易被动型跟踪基金。 $白银ETF-iShares(SLV)$（SLV）就是美股市场最大的白银ETF，其理资产规模庞大，流动性强，是投资白银的主流选择之一。SLV期权策略：1）收入策略（偏保守）(A) 轮动策略（The Wheel）思路卖出短期看跌期权（Cash-Secured Puts），获得权利金若被行权则持仓，再对持仓卖出 Covered Calls收取权利金循环执行逻辑利用波动赚取权利金波动高时卖权利金更贵（隐含波动率高常见于贵金属市场）适用波动性高但不确定方向的市场示例：‌卖出一张本周五到期的、行权价为55美元的SLV看跌期权，收取92美元权利金$SLV 20251219 55.0 PUT$  若被行权则持仓，再卖出一张下周或下下周五到期的、行权价为55美元的看涨期权循环执行(B) Covered Calls（备兑看涨）

白银是2025 年表现最好的资产之一，价格从年初每盎司约 20美元上涨至年底近 80 美元，远远跑赢黄金和大多数其他大宗商品。2026年初白银又卷土重来，价格再度上涨至80美元附近。多种力量共同促成了白银这轮上涨：白银供给不足。根据白银协会的数据，2025 年大约是全球白银连续第五年出现供给缺口，而且这种状况可能还会持续多年。白银主要作为其他金属的副产品被生产，因此其产量不会迅速对价格信号做出反应。纸白银与实物市场的脱节。市场分析还指出了“纸白银”（Paper Silver）与实物白银之间的极度不平衡。据估算，纸面交易与实物白银的比例高达356:1，这意味着每一盎司实物白银对应着数百份纸面索赔权。这种脱节加剧了市场的脆弱性。如果即使是一小部分买家要求进行实物交割，现有的系统可能会面临崩溃的风险。出口限制大幅削减了白银的流通。此时市场不再是一个简单的“看多 / 看空”问题，而是一个如何在极端波动中管理风险与收益的问题。本文基于三大判断：白银已处于高度情绪化与高波动状态；中期回调概率大幅上升，但短期仍存在尾部挤压风险；方向判断难度大于波动判断，因此优先选择“结构”而非“方向”。基于此，以下四种 $白银ETF-iShares(SLV)$ （SLV）的期权策略，对应四种不同的市场情景。情景一：继续看好白银温和上涨，但幅度有限▶ 策略：看涨价差（Bull Call Spread）构造：买入 1 张2月6日到期、行权价为 73美元的SLV看涨期权卖出 1 张2月6日到期、行权价为 80美元的SLV看涨期权‌$SLV 跨价 2

$诺和诺德(NVO)$ 近期持续占据头条：世界卫生组织（WHO）支持将减肥药用于肥胖症治疗，欧盟也已批准其口服司美格鲁肽（semaglutide）用于降低心血管疾病风险。这些里程碑事件凸显出该公司在 GLP-1（胰高血糖素样肽 - 1）市场的主导地位不断巩固，为其在肥胖症和糖尿病治疗领域实现持续增长奠定了基础。长期看涨期权是捕捉诺和诺德股价上行空间的理想工具。无论是实值期权还是虚值期权，这类策略都能让投资者以确定的风险和远低于直接购买股票的资金投入，参与到诺和诺德的增长进程中。世卫组织支持减肥药用于肥胖症治疗根据世界卫生组织发布的指南草案，该机构将建议把减肥药用于成人肥胖症治疗，并呼吁各国将肥胖症视为慢性疾病严肃对待。世卫组织专家委员会指出，由诺和诺德与礼来率先研发的热门 GLP-1 类药物，可作为体重指数（BMI）≥30 的肥胖症患者长期治疗方案的一部分，同时需配合生活方式与行为干预指导。这是世卫组织首次建议将此类药物用于肥胖症治疗，称其为制定全球肥胖症标准治疗方案的关键一步。目前，该机构正针对儿童与青少年肥胖症治疗制定单独指南。诺和诺德计划开展减肥药临床试验诺和诺德研发负责人Martin Holst Lange表示，公司计划通过临床试验，研究未来推出的减肥药能否用于治疗与肥胖症相关的多种疾病 —— 其重磅药物 Wegovy（司美格鲁肽注射液）已开启此类研究。这家丹麦制药企业旨在为多种肥胖相关疾病（无论病情轻重）积累临床证据，这些疾病（如膝关节骨关节炎、睡眠呼吸暂停综合征）已影响到患者的日常生活。欧盟批准诺和诺德口服司美格鲁肽用于降低心脏疾病风险欧洲药品管理局（EMA）人用药品委员会（CHMP）已批准丹麦制药巨头诺和诺德更新其口服司美格鲁肽的药品说明书，将 SOUL 临床试验中观察到的心血管获益

$Nvidia(NVDA)$在最新季度业绩实现了特别高的自由现金流（FCF）利润率——占季度销售额的57.3%，比上季度的50.7%有大幅上升。按照这个速度，NVDA的股票在拆股后的股价可能飙升40.6%，接近每股150美元。以下是关于自由现金流的情况。Nvidia在2025财年第一财季产生了接近150亿美元（149.36亿美元）的自由现金流。这相当于该季度260.44亿美元收入的57.35%。这是科技界最高的自由现金流利润率公司之一。此外，这远远超出了公司前一季度的自由现金流利润率：221.03亿美元的收入产生了112.17亿美元的自由现金流，即50.75%的自由现金流利润率。这意味着该公司拥有强大的运营杠杆。也意味着随着收入的增加，其盈利能力和自由现金流利润率预期会呈指数级增长。这对NVDA股票的未来价值有着巨大的影响，即使收入增长速度放缓。其结果可能如下：NVDA股票估值估值NVDA股票的一种方法是假设其过去12个月的自由现金流利润率会增加。然后将这个自由现金流利润率估计应用于未来12个月的收入预测。最后，使用自由现金流收益率指标来估值这个自由现金流估计值。例如，在包括2025财年第一财季的过去一年中，Nvidia在 797.7 亿美元的收入上产生了超过393亿美元的自由现金流。这相当于过去12个月（TTM）的自由现金流利润率为49.3%。鉴于其最新季度的自由现金流利润率更高，达57.35%，我们估计在未来12个月（NTM）内Nvidia至少会实现53.5%的自由现金流利润率。举例来说，分析师预计截至2025年1月财年收入将达到1,205.6 亿美元，下一年度为 1,548.2 亿美元。这意味着未来12个月的收入平均预测值为1,376.9 亿美元。采用53.5%的利润率，得出的未来12个月

近期无人机制造公司股价暴涨[财迷]，其中 $SES AI Corp(SES)$ 本月股价上涨超591%☀️， $Ondas Holdings Inc.(ONDS)$ 和 $PALLADYNE AI CORP(PDYN)$ 的股价在12月翻倍。推动因素：马斯克和特朗普的影响：特斯拉和SpaceX CEO埃隆·马斯克对传统战斗机F-35提出尖锐批评，称其设计“存在严重问题”，且是“史上最差的军费投资”。这一表态令F-35制造商洛克希德·马丁公司股价本月下跌8.7%。唐纳德·特朗普之子特朗普小唐签约成为无人机零部件公司Unusual Machines的顾问。无人机技术前景广阔：[眼眼]小型无人机制造商正成为关注焦点，尤其在军事和商业领域。投资者须知：尽管行业潜力巨大，但未来发展仍充满未知。直接买入或卖空股票风险较高，投资者可考虑利用期权策略，在控制风险的同时获取潜在收益。以下以 $Ondas Holdings Inc.(ONDS)$ 为例，介绍几种适用不同市场预期的策略：策略1：看涨策略[保佑]适用场景：预测无人机公司股价继续上涨。示例1：买入看涨期权（Long Call）买入$5执行价、3个月到期的看涨期权，费用$0.62/张。$ONDS 20250321 5.0 CALL$盈亏平衡点：$5.62（执行价 + 期权费）。潜在收益：

周三的关键通胀数据可能会再次引发股市波动，最近股市经历了令人震惊的剧烈波动。摩根大通的策略师建议客户进行期权交易，以防经济数据带来意外。7月份的消费者价格指数将在今日公布，摩根大通提出了两种风险有限的衍生品交易策略。第一种交易是所谓的尾部对冲，以防通胀数据高于预期，即购买 $标普500(.SPX)$ 的看跌期权。摩根大通的策略师在一份报告中表示，‘那些认为7月份CPI数据将高于预期，引发市场抛售并导致降息预期消失的投资者，可能会选择购买看跌期权以进行左尾保护。购买标普500指数的看跌期权是一种策略，赋予买方在特定日期以预定价格卖出大盘的权利。如果标普500指数因通胀意外回升而下跌，看跌期权的价值将增加。投资者希望通胀继续缓解，为美联储降息铺平道路，尤其是在就业市场疲软的担忧下。根据道琼斯的数据，周三的CPI预计将同比增长3%，与之前的读数相同。战术性看涨交易如果CPI报告低于预期，投资者可能希望通过购买跟踪纳斯达克100指数的 $纳指100ETF(QQQ)$ 的看涨期权价差进行”战术性看涨交易”。这种策略包括在标的证券价格附近买入看涨期权，并在更高的执行价格卖出看涨期权。摩根大通表示，纳斯达克100指数在过去五周中有四周下跌，因此在通胀数据利好的情况下，有很大的反弹空间。摩根大通补充说，购买直接看跌期权和购买看涨期权价差都将风险限制在支付的溢价上。