前段时间一直很忙没什么时间写日常，不过忙中意外发现精力有限的情况下，愈发感受到sell put作为交易策略的优点，延展性相当高，能节省了大量判断成本，在注意力不够聚焦的情况下，简单结合期权异动做交易非常省时省力。这段时间市场情况变得非常复杂，巴以争端白热化，FOMC会议就最后一次加息的表态以及美债发售计划的影响。这些宏观因素盖过了个股表现导致了两个月的回调，所幸美国经济基本面还算强劲，虽然有迹象表明未来要面临小型软着陆，但降息表态前股市还可以接着奏乐接着舞。我前段时间的态度是跌幅有限，根据趋势挑挑拣拣一些股票做sell put。在我看来其实sell put跟买股票风险是一样的，懂得都懂。在熟练使用sell put后，我发现有两个优点被大大低估了：一是平仓的问题。另一个是更容易获得成就感。A股俗语会买的是徒弟，会卖的是师傅，一个交易不需要考虑平仓至少可以节省80%的判断成本。我们要承认一件事，在考虑获得阶段性回报的前提下，判断何时平仓不是一件容易的事，这一点很多人都忽略了。开仓很容易，甚至只需要对股票抱有期待就可以，比如“我看别人买了”“我觉得这只股票会涨”“技术点位看着还可以”。但平仓需要获得一定的阶段性反馈，盈利也好亏损也好，在此前提下还需要大量收集客观信息辅助决策，平仓后甚至可能会后悔：平仓早了/没能早点平仓。总之是一件需要分担精力去做的一件善后工作。但sell put不需要考虑那么多，在开仓时一切就都结束了：想抄底就选delta绝对值大的期权；不想抄底就选绝对值小的，也就是价外期权。而且Sell put更容易获得成就感，可以明确的感受到时间成本，我跟朋友开玩笑sell put就像放置型手游，到点收菜就可以了。精力投入回报性价比极高。很多人喜欢做期权买方，虽然买方需要消耗更多精力用于信息获取和判断，同时要忍受大部分时间的判断错误，但偶尔获得一笔巨额回报会弥补之前的精神损

当前市场处于一个又冒进又保守的状态，多空就最后一次加息进行激烈的博弈。目前来看空头暂赢。胜负手不在于本周FOMC，可以预计，美联储不会在本次会议上加息，重点是鲍威尔的态度：11月会不会最后一次加息。而鲍威尔对此会持有三种态度：下次加息，下次不加息，加不加息看数据。我更倾向于第三种态度，从期权大单的到期日来看，机构也认为此次小回调行情的转折点在10月6号的非农：周五临收盘前的卖出平价看涨期权 $MSFT 20231006 330.0 CALL$ 的到期日透露了很多信息，机构压上1亿保证金认为非农之前市场不会有起色，微软不会超过330。为什么是非农？大家可能还记得8月非农公布时发生了什么，7月和6月非农数据发生了显著下修，7月非农就业数据从18.7万人下修为15.7万人，6月从18.5万下修为10.5万，合计下修11万人。如果不出意外这次数据也会有大幅下修情况，市场必然预期美联储会借坡下驴，最后一次加息也会不了了之。由于9月的下修数据事件，市场又显得急不可耐的激进，上周有两件事让人印象深刻，其一是估值500亿以上的芯片巨头 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 上市，其二是0日到期期权ETF——S&P 500 增强型期权收益 ETF $Defiance Nasdaq 100 Enhanced Options Income ETF(QQQY)$ 上市。后者是本篇文章接下来要谈论的内容。期权ETF期权收益ETF不是新鲜事，比如备兑看涨期权ETF：

$老虎证券(TIGR)$ 看到群里有人发老虎ceo卖出股票，问了公司的人说是做了sell covered calls。作为一个资深期权卖方，借这个事件跟大家更多的科普一下sell covered calls，中文叫做卖出备兑看涨期权。其实就是巫老板持有大量老虎的股票，但是这些股票只要不卖出都只是纸面财富，于是他只能通过期权策略做一下增值管理，类似的股票管理计划我了解也不少公司高管会做，这样使得持有的股票能够给自己创造额外收益，改善生活。具体来说，巫老板持有大量的老虎股票，但不能卖，于是他卖call（看涨期权），卖出的看涨期权跟持有的正股形成了一个备兑组合，叫做sell covered calls，卖出备兑看涨期权。大家知道，期权卖方是赚取权利金的。巫老板就是通过卖期权让自己持有的大量老虎股票给自己赚权利金，只要期权在到期日不是真的被行权，他的股票都不会被真正的卖出，但可以一直靠卖call 赚额外收益。那么问题来了，卖call 两个关键点是选择到期日和行权价，行权价怎么选？行权了怎么办？从说明上看，巫老板是卖的深度价外期权，也就是卖call的行权价选择很高，比如老虎现在5块多，他选择了一个非常高的价格，短期肯定到不了的，以免股票真的被行权。等到期之后再换下一个日期，根据当时的价格动态调整行权价。如果真的暴涨被行权，那持有的股票就会被行权卖出。不过，我看了一下老虎期权这个可怜的成交量，他真的能卖的call 数量应该很少，万一暴涨也没多少可行权的。。跟巫老板学期权，如果持有某只股票，长期看好，不想卖，可以不停地卖出短期深度价外call，去赚权利金，让持仓还有额外的收益，特别是那些长期稳定且期权更活跃的公司。对于老虎这种期权的成交量和权利金，如果持有的股票不是一个数量级，实在没必要做了[笑哭] 举个我们

暴雪收购案平稳落地，不仅对于暴雪是利好，同样也利好微软股价——虽然我不知道这张大单背后还有没有别的行情。buy $MSFT 20230818 365.0 CALL$ 这张大单总成交1.2万手，总成交金额约300多万，预期微软短期内会有7.6%的上涨幅度。买入时机是在纳斯达克宣布调整权重股价低开的周一，机构借机吸筹。对于到期日仅有37天的近期期权来说，是名副其实的激进大单。在表现稳重的微软大单中很少见，非常值得留意。如果觉得买call过于激进也可以考虑sell ATM put $MSFT 20230818 335.0 PUT$ ，年化收益率也有27%。当然，选择OTM也可以，但我觉得对于微软这种强势股来说风控没必要把控的那么严，低风险=低收益率，不同情况可以做灵活调整。