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李智峰__理财第20年

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2023-04-22

呵呵又打回原形

中概股优品车IPO首日狂飙6倍，成今年美股上市首日表现最佳股票

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2022-10-28

想想腾讯怎么下来的吧

*瑞银下调友邦(01299.HK)目标价至100元评级「买入」

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2022-08-16

长年不赚钱的股票，跌迟了

从京东到Sea，那些被腾讯减持的公司股价都怎么样了

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2022-07-22

继续忽悠

织密健康防护网，友邦保险持续丰富“友如意”重疾产品线

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2022-06-25

倒闭吧

“测试车坠楼”两人遇难，蔚来“冷血”声明惹争议

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2022-04-26

坑钱太多了

友邦(01299.HK)首席分销总监William Lisle离世享年57岁

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2022-03-27

基本没有参考性了

方正策略：从历次港股暴跌看当前港股的配置价值

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2022-03-27

最后那个是挽留韭菜根吗

但斌百亿“清仓”，意味着什么？

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2022-03-17

严重践踏个人信息，阿爷麻烦严打一下

贝壳股价涨超66％，2021年营收增14.6％至808亿元

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2022-03-15

坑人的却跌这么少

拟回购100亿美元股份！友邦保险业绩增长受益于中国内地市场

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2022-03-08

李小加你回来吧，现任风水不行

抱歉，原内容已删除

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2022-03-04

富卫是保险公司，谢谢

港股IPO迎来小高潮！两天12家公司扎堆递表港交所

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2022-01-17

最近央视在播反腐片，茅台…

茅台又有大消息！三大巨头出手，一致减持

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2021-12-17

这图片反了，意思是反向指标？

越秀服务荣获“年度最具成长力IPO”奖项

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2021-12-04

写这些忽悠文没用的，看看股价跌了多少

友邦人寿：外资险企巨头的中国梦

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2021-11-20

比特斯拉好

广汽埃安重磅发布品牌发展战略 AION LX Plus广州车展全球首发亮相

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2021-11-15

全佑的口碑就是高堡费低保额

友邦引领个性化重疾险潮流，健康安心有保障

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2021-10-14

有毛病吧？打不开

中国平安人寿保险股份有限公司关于保险代理人终止代理合同声明

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2021-09-13

这产品？因交保费返贫吧？

抱歉，原内容已删除

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2021-09-02

嫩牛五方

车厂开张，财报很香，但小米要涨得看这五点

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18:22","market":"us","language":"zh","title":"从京东到Sea，那些被腾讯减持的公司股价都怎么样了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114276915","media":"华尔街见闻","summary":"减持京东、Sea 之后，轮到美团了？","content":"<html><head></head><body><p>作者：应依汝</p><p>8月16日下午，有媒体表示，腾讯将通过大宗交易的方式清仓其持有的美团股票。</p><p>媒体援引消息人士称，拥有美团17%股权的腾讯近几个月一直在与财务顾问接触，以研究如何执行可能大规模出售美团股份的计划。</p><p>对此，<b>据<a href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a>从接近腾讯侧的消息人士获知，上述传闻不属实，腾讯目前没有计划出售美团股份。</b></p><p>消息一出，美团直接跳水10%，截至收盘，美团跌幅收窄至9%，总市值10178亿港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d741efd61a397d5f3a720c1d8a0e2a2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美团的重要股东腾讯盘中一度跌近3%。不过临近尾盘，腾讯强势V型反弹，股价重回300港元上方。截至收盘，腾讯小幅收涨0.87%，收报303港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/369336defcb0dd882be61ffe4f65fcd5\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，科技股集体下挫，小米跌超3%，阿里跌近2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>收跌0.67%。</p><p><b>减持<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、Sea 之后，轮到美团了？</b></p><p>腾讯自去年来一直在减持各大科技公司股份。以下为自公告日起腾讯减持与被减持的股价波动情况：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9888004cbf49850999cb6c06b0d62fa9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"133\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>腾讯减持京东</b></p><p>2021年12月23日，腾讯发布公告称，将通过中期派息的方式，将其持有的近4.6亿股京东集团A类普通股发放给合格股东，发放基准为每持有21股腾讯股份将获发1股京东A类普通股。</p><p>此次派息完成后，腾讯持有京东的股权将从16.9%降至2.2%。当日，京东一路跳水，盘中一度跌超10%，收报跌超7%。</p><p>截至今日港股收盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>报221.2港元/股，市值为6909.17亿港元，较去年12月23日跌13.76%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c84837884146ac9e27c3955e66db812d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>腾讯减持Sea</b></p><p>2022年1月4日，腾讯发布公告减持Sea的1449.27万股A类股份，使腾讯于Sea的股权从21.3%减少至18.7%。若以当日股价计算，腾讯可套现超过30亿美元。</p><p>当日，Sea股价重挫11.41%，此后开启“跌跌不休”模式，截止昨日美股收盘，Sea股价为89.97美元，市值为503.60亿美元，较腾讯宣布减持以来下跌56.33%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da02e4d138691fc239c0b38de5ce0525\" tg-width=\"840\" 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之后，轮到美团了？腾讯自去年来一直在减持各大科技公司股份。以下为自公告日起腾讯减持与被减持的股价波动情况：腾讯减持京东2021年12月23日，腾讯发布公告称，将通过中期派息的方式，将其持有的近4.6亿股京东集团A类普通股发放给合格股东，发放基准为每持有21股腾讯股份将获发1股京东A类普通股。此次派息完成后，腾讯持有京东的股权将从16.9%降至2.2%。当日，京东一路跳水，盘中一度跌超10%，收报跌超7%。截至今日港股收盘，京东集团-SW报221.2港元/股，市值为6909.17亿港元，较去年12月23日跌13.76%。腾讯减持Sea2022年1月4日，腾讯发布公告减持Sea的1449.27万股A类股份，使腾讯于Sea的股权从21.3%减少至18.7%。若以当日股价计算，腾讯可套现超过30亿美元。当日，Sea股价重挫11.41%，此后开启“跌跌不休”模式，截止昨日美股收盘，Sea股价为89.97美元，市值为503.60亿美元，较腾讯宣布减持以来下跌56.33%。Naspers减持腾讯2022年6月27日午间，腾讯控股公告称，其主要股东Prosus（该公司由Naspers拥有大多数股权）及Naspers将开启一项长期、开放式的回购计划，并将有序地以场内出售Naspers集团所持腾讯控股的方式筹集回购资金。公告一出，腾讯在午后开盘一分钟即由涨4.16%转跌0.68%，市值瞬间蒸发约2000亿港元。腾讯当天以跌1.6%收盘。6月28日至30日，腾讯股价继续低开低走。截至6月30日收盘，腾讯市值已较Naspers公告前的高点蒸发超4400亿港元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":666,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":686700235,"gmtCreate":1658477225930,"gmtModify":1704351375304,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"继续忽悠","listText":"继续忽悠","text":"继续忽悠","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/686700235","repostId":"2253061081","repostType":2,"repost":{"id":"2253061081","pubTimestamp":1658471694,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2253061081?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-22 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<a href=\"https://laohu8.com/S/01299\">友邦保险</a> 重疾险</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>织密健康防护网，友邦保险持续丰富“友如意”重疾产品线</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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class=\"title\">\n织密健康防护网，友邦保险持续丰富“友如意”重疾产品线\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-07-22 14:34 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022072214351783d11088&s=b><strong>资本邦</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在经济发展和国民健康意识不断提升的当下，重疾险产品在健康险领域中扮演着至关重要的角色。根据弗若斯特沙利文最新报告，2021年中国录得大量新增确诊癌症患者及癌症相关死亡病例，分别约占全球新发癌症病例的23%及癌症相关死亡病例的27%。配置重疾险可以最大程度地抵御因重疾所带来的风险。癌症并非不可治，充足的治疗储备金是关键，在疾病来临之前，提早为自己和家人准备一份重疾险，就能在关键时刻提供强有力的经济...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022072214351783d11088&s=b\">Web 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友邦保险 重疾险","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":738,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":683177192,"gmtCreate":1656093665221,"gmtModify":1704864116101,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"倒闭吧","listText":"倒闭吧","text":"倒闭吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/683177192","repostId":"1170477323","repostType":2,"repost":{"id":"1170477323","pubTimestamp":1656067589,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1170477323?lang=&edition=full","pubTime":"2022-06-24 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src=\"https://static.tigerbbs.com/116ff193b63a9a9f7451456b0b58bb37\" tg-width=\"550\" tg-height=\"355\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>图片来源：微博@蔚来</p><p>但公众对此并不买账，#蔚来回应汽车坠楼被指冷血#话题冲上热搜，至6月24日下午仍热度不减。对于改后的声明文案，人们大多认为还是“冷血”：“还强调一句，与车辆本身无关，不是冷血是什么”“可见是真冷血，改了也没好到哪去”“即便事实是与车辆本身无关，但在人命后的第一条声明里就呈现这种急于撇清关系的态度还是过于资本了”“这可是为你们辛苦工作的员工啊。为工作而牺牲，得到的回应竟然只有这寥寥几字，还着急撇清，基本的官网变灰都没有，真的冷血无情”……</p><p>蔚来汽车在本月可谓祸不单行，就在事故发生前不久，据德国《商报》报道称，奥迪品牌已在德国慕尼黑法院对中国电动汽车制造商蔚来汽车提起诉讼，指控其侵犯奥迪的商标权。</p><p>一波未平，一波又起。麻烦缠身的蔚来，被人们质疑可能会开始走下坡路，毕竟在新势力造车的角逐中，目前没有哪家真正做到了站稳脚跟，任何一次危机，都可能带来灭顶之灾。</p><p><b>“冷血”之外</b></p><p>蔚来汽车在声明中提到，事故中罹难的两人为数字座舱测试人员，其中一名为公司同事，另一名为合作伙伴员工。</p><p>据网传的事发现场照片，一辆蔚来汽车翻倒在路面，地上散落着大量水泥碎块。消防人员在现场进行紧急救援。</p><p>许多网友质疑，测试车本身就存在诸多不确定因素，测试也应该在宽敞的地面，而不是在有着更多不确定性的楼内。此外，质疑声也较多偏向新势力造车普遍更青睐和推崇的自动驾驶。但蔚来汽车对此尚无回应。</p><p>有行业专家指出，并没有明确的法律法规禁止楼内测试新车。但在行业内，车辆无论测试自动驾驶辅助功能还是速度及碰撞等，周围都有围栏阻挡，避免出现失控或其他意外情况。</p><p>蔚来汽车对于这次事故还没有进一步的说明。但除了两次声明被指责“冷血”之外，也在一定程度上加剧了消费者对于其车辆安全性的质疑。毕竟去年的7月和8月，蔚来汽车也发生过两次“车毁人亡”事故。这一次的测试车事故，也引起了诸多猜疑。</p><p>从图片中看，事故车辆是一辆伪装测试车，疑似蔚来ET5或ET7。</p><p>ET5是蔚来基于NT2.0打造的中型纯电轿跑，于去年12月的“NIO Day”蔚来品牌日上市，补贴前售价为32.8万~38.6万元。此前，这款车已在大湾区车展上亮相，尚未启动正式交付，按照规划，这款车将于9月开始交付。</p><p>而蔚来ET7则首次亮相于2021年1月9日的“NIO Day”活动中，这是蔚来的首款轿车产品，补贴前售价为44.8万～52.6万元。2022年3月28日，该车开启交付。</p><p>ET7是蔚来旗下首款搭载激光雷达的车型，配合11个800万像素摄像头、5毫米波雷达、高精度定位以及V2X。超算系统Adam内置4颗NVIDIA DRIVE Orin芯片，算力达1016Tops。</p><p>就在6月22日当天早些时候，蔚来刚举办了一场关于ET7激光雷达的解析沟通会，蔚来智能硬件副总裁白剑讲解了ET7配备激光雷达的原因与特点。</p><p>据白剑介绍，激光雷达的加入，相较于摄像头所带来的二类视觉信息，激光雷达可以补充提供更深度的3D信息。ET7搭载的这款激光雷达，是蔚来与图达通历经2年时间联合研发而成，并且根据车型特点进行深度定制。联合研发的好处在于减少了传感器与整车“磨合”的时间。</p><p>无论是对于ET7还是这套系统，蔚来都极度自信，对其软硬件优势大书特书。</p><p>然而，让蔚来和准车主们都没想到的是，意外比“未来”更早到来。</p><p>有质疑坠楼车辆为ET7的网友表示，事故中这种坠楼情况至少是感知不了障碍物，要不然冲不出楼房。也有网友认为，重点是蔚来要重视，就是遇障碍紧急刹车功能的提升。“ET7号称最牛感知系统，就是（如果）感知不了前面的障碍物，那要那些放到头顶上的雷达有什么用？”</p><p>除此之外，也有车辆专家向中国新闻周刊分析称：“看图掉下去的时候是倒扣车顶着地，轿厢直接被拍扁，车内人员生存空间没了。这个情况比较极端，但还是折射出一个问题。电动车底盘和电池重量太大，这种倒扣情况，对ABC柱的压力比普通燃油车大得多，所以安全性和车身强度上，也要比燃油车进一步加强。否则遇到类似极端翻车事故，电动车是没有燃油车安全的。”</p><p><b>商标纠纷</b></p><p>在此事故前，蔚来正处于另一个风波中。</p><p>根据德国《商报》报道，奥迪认为蔚来汽车旗下两款车型ES6和ES8的名称太过接近奥迪S6和S8，涉嫌商标侵权。</p><p>对此，奥迪中国相关人士回应称，“我们已获悉这一情况。奥迪总部认为您提到的公司（蔚来）在欧洲市场选择的车型名称侵犯了奥迪品牌在欧洲的商标权。此事尚待法律层面的澄清。感谢您对此事的关注，也请您理解，我们目前不会对此发表进一步评论。”</p><p>蔚来发言人表示不对正进行的诉讼发表评论。</p><p>2021年5月，蔚来宣布进入挪威市场，并在挪威建立了蔚来中心，计划今年在德国、荷兰、瑞典、丹麦四国开售。如今时已过半，正是蔚来登陆德国市场的关键阶段。</p><p>事实上，商标纠纷案在汽车界并不罕见。不久前长安就指控凌宝Uni不正当竞争，与其UNI系列容易产生混淆和误导。还有此前奇瑞与奔驰就eQ（EQ）商标的纠纷，福特“截和”特斯拉抢注“Model E”，奥迪起诉观致禁止使用Q标识等等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11352bf2c61d42b5195974662420ba7a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"342\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>图片来源：蔚来</p><p>此次被卷入侵权问题的奥迪S6、S8和蔚来ES6和ES8这四款产品，就是采用了“字母+数字”的组合。仅从表面来看，S6、S8和ES6、ES8的组合是非常相似的，唯一不同点在于字母“E”。</p><p>但很少有人会把这几款车联系在一起，就连德国当地媒体也表示，蔚来SUV车型和奥迪性能轿车的混淆程度很低，甚至起诉还会提升蔚来在欧洲的知名度。</p><p>但根据奥迪发言人的说法，“奥迪就如同其他成功的企业一样注重保护商标权利，按照我们的理解（蔚来）损害了我们的商标”。</p><p>实际上，这已并非奥迪首次因字母相同对其他品牌提出诉讼。早在2013年，观致汽车要在日内瓦车展发布GQ3，奥迪便开始向欧洲各地法庭提出诉讼，称该车名侵犯了奥迪Q系列的命名专利，要求阻止观致汽车使用“GQ3”车型名称。</p><p>不属于德国和欧盟管辖的日内瓦地方法院最终驳回了奥迪的诉讼，但在汉堡地方法院奥迪却得偿所愿。出于不愿放弃德国和欧盟市场以及减少法务风险的考量，最终该年的日内瓦车展上观致GQ3临时改名为观致3（Qoros 3 Sedan）。</p><p>因此对于此次诉讼，也有部分业内人士认为，诉讼结果可能会影响到蔚来汽车未来在海外市场的发展。新势力造车企业目前仍在拼速度和“抢地盘”的阶段，从纯电动车的出口量大涨从而带动今年汽车整体出口量快速上涨这一情况也不难看出，海外市场对于电动车企业而言有着重要的战略意义。</p><p><b>掉队风险</b></p><p>尽管蔚来销量不断创造新高，但实际上，在新势力造车队伍中，蔚来已经失去了领跑地位。</p><p>在讨论蔚来近来的销量表现时，媒体时常引用这样一组数据：</p><p>“截至2021年6月，蔚来在造车新势力中销量霸榜的时间长达21个月，但从7月开始，蔚来首次失去冠军宝座，随后又被哪吒汽车超越，此后就很难再出现在前三席位中。到今年5月，蔚来已经连续7个月在“蔚小理”中垫底，1-5月交付情况显示，蔚来总共交付新车37866辆，同比只提高11.8%。”</p><p>据乘联会最新发布的2022年前五个月新能源厂商销量榜显示，蔚来汽车仅以3.78万辆排在第13位，远远落后于“齐名”的小鹏汽车的5.37万辆以及理想汽车的4.73万辆，且11.8%的增幅，也低于另两家动辄超过100%的增幅。</p><p>今年4月，蔚来汽车就曾在官方APP上表示，自3月份以来，因为疫情原因，蔚来汽车位于吉林、上海、江苏等地的供应商合作伙伴陆续停产。</p><p>但受疫情影响的并非只有蔚来汽车一家。与同行相比，蔚来汽车的销量和交付量放缓趋势更为明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1d4b8c3cb15d5248cdf24a4e2d303bf\" tg-width=\"550\" tg-height=\"244\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>图片来源：蔚来</p><p>雪上加霜的是，今年一季度，在销量水平并不低的情况下，蔚来汽车销售毛利率为18.1%，低于20%的分水岭，同比下降了3.1%，环比2021年第四季度下降了2.8%。受到交付量停滞、毛利率下滑的影响，蔚来汽车毛利润环比下降了2.53亿元。</p><p>在造车新势力“三剑客”中，蔚来汽车也是唯一一家一季度毛利率出现下滑的企业。一季报数据显示，理想汽车和小鹏汽车整体毛利率为22.6%和12.2%，分别同比增长5.3%和1.0%。</p><p>对于毛利率问题，蔚来汽车创始人李斌表示，电池价格与原材料价格联动，上个月的原材料价格决定这个月的电池包成本。而从目前来看，二季度电池成本上涨，较一季度高出不少，虽然5月与4月相比有一定下降，但确实二季度毛利压力比较大。预计毛利率将从第三季度开始反弹。</p><p>而蔚来销量破局的核心，在于预计9月交付的ET5。起售价32.8万元的ET5是蔚来品牌最便宜的车型，凭借较低的售价以及丰富的配置成为主销车型，“这是有史以来我们发布的订单最多的车。”李斌说。</p><p>目前尚未证实事故中的车辆是哪一款车型，但无论是ET5还是ET7，对蔚来汽车而言都是又一次难关。此外，在本次事故中的“冷血”表现，也在一定程度上令公众对蔚来这一品牌产生了负面情绪，对于根基未稳的蔚来而言，很可能会留下一道持久的阴影。</p></body></html>","source":"inewsweek","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“测试车坠楼”两人遇难，蔚来“冷血”声明惹争议</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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Day”蔚来品牌日上市，补贴前售价为32.8万~38.6万元。此前，这款车已在大湾区车展上亮相，尚未启动正式交付，按照规划，这款车将于9月开始交付。而蔚来ET7则首次亮相于2021年1月9日的“NIO Day”活动中，这是蔚来的首款轿车产品，补贴前售价为44.8万～52.6万元。2022年3月28日，该车开启交付。ET7是蔚来旗下首款搭载激光雷达的车型，配合11个800万像素摄像头、5毫米波雷达、高精度定位以及V2X。超算系统Adam内置4颗NVIDIA DRIVE Orin芯片，算力达1016Tops。就在6月22日当天早些时候，蔚来刚举办了一场关于ET7激光雷达的解析沟通会，蔚来智能硬件副总裁白剑讲解了ET7配备激光雷达的原因与特点。据白剑介绍，激光雷达的加入，相较于摄像头所带来的二类视觉信息，激光雷达可以补充提供更深度的3D信息。ET7搭载的这款激光雷达，是蔚来与图达通历经2年时间联合研发而成，并且根据车型特点进行深度定制。联合研发的好处在于减少了传感器与整车“磨合”的时间。无论是对于ET7还是这套系统，蔚来都极度自信，对其软硬件优势大书特书。然而，让蔚来和准车主们都没想到的是，意外比“未来”更早到来。有质疑坠楼车辆为ET7的网友表示，事故中这种坠楼情况至少是感知不了障碍物，要不然冲不出楼房。也有网友认为，重点是蔚来要重视，就是遇障碍紧急刹车功能的提升。“ET7号称最牛感知系统，就是（如果）感知不了前面的障碍物，那要那些放到头顶上的雷达有什么用？”除此之外，也有车辆专家向中国新闻周刊分析称：“看图掉下去的时候是倒扣车顶着地，轿厢直接被拍扁，车内人员生存空间没了。这个情况比较极端，但还是折射出一个问题。电动车底盘和电池重量太大，这种倒扣情况，对ABC柱的压力比普通燃油车大得多，所以安全性和车身强度上，也要比燃油车进一步加强。否则遇到类似极端翻车事故，电动车是没有燃油车安全的。”商标纠纷在此事故前，蔚来正处于另一个风波中。根据德国《商报》报道，奥迪认为蔚来汽车旗下两款车型ES6和ES8的名称太过接近奥迪S6和S8，涉嫌商标侵权。对此，奥迪中国相关人士回应称，“我们已获悉这一情况。奥迪总部认为您提到的公司（蔚来）在欧洲市场选择的车型名称侵犯了奥迪品牌在欧洲的商标权。此事尚待法律层面的澄清。感谢您对此事的关注，也请您理解，我们目前不会对此发表进一步评论。”蔚来发言人表示不对正进行的诉讼发表评论。2021年5月，蔚来宣布进入挪威市场，并在挪威建立了蔚来中心，计划今年在德国、荷兰、瑞典、丹麦四国开售。如今时已过半，正是蔚来登陆德国市场的关键阶段。事实上，商标纠纷案在汽车界并不罕见。不久前长安就指控凌宝Uni不正当竞争，与其UNI系列容易产生混淆和误导。还有此前奇瑞与奔驰就eQ（EQ）商标的纠纷，福特“截和”特斯拉抢注“Model E”，奥迪起诉观致禁止使用Q标识等等。图片来源：蔚来此次被卷入侵权问题的奥迪S6、S8和蔚来ES6和ES8这四款产品，就是采用了“字母+数字”的组合。仅从表面来看，S6、S8和ES6、ES8的组合是非常相似的，唯一不同点在于字母“E”。但很少有人会把这几款车联系在一起，就连德国当地媒体也表示，蔚来SUV车型和奥迪性能轿车的混淆程度很低，甚至起诉还会提升蔚来在欧洲的知名度。但根据奥迪发言人的说法，“奥迪就如同其他成功的企业一样注重保护商标权利，按照我们的理解（蔚来）损害了我们的商标”。实际上，这已并非奥迪首次因字母相同对其他品牌提出诉讼。早在2013年，观致汽车要在日内瓦车展发布GQ3，奥迪便开始向欧洲各地法庭提出诉讼，称该车名侵犯了奥迪Q系列的命名专利，要求阻止观致汽车使用“GQ3”车型名称。不属于德国和欧盟管辖的日内瓦地方法院最终驳回了奥迪的诉讼，但在汉堡地方法院奥迪却得偿所愿。出于不愿放弃德国和欧盟市场以及减少法务风险的考量，最终该年的日内瓦车展上观致GQ3临时改名为观致3（Qoros 3 Sedan）。因此对于此次诉讼，也有部分业内人士认为，诉讼结果可能会影响到蔚来汽车未来在海外市场的发展。新势力造车企业目前仍在拼速度和“抢地盘”的阶段，从纯电动车的出口量大涨从而带动今年汽车整体出口量快速上涨这一情况也不难看出，海外市场对于电动车企业而言有着重要的战略意义。掉队风险尽管蔚来销量不断创造新高，但实际上，在新势力造车队伍中，蔚来已经失去了领跑地位。在讨论蔚来近来的销量表现时，媒体时常引用这样一组数据：“截至2021年6月，蔚来在造车新势力中销量霸榜的时间长达21个月，但从7月开始，蔚来首次失去冠军宝座，随后又被哪吒汽车超越，此后就很难再出现在前三席位中。到今年5月，蔚来已经连续7个月在“蔚小理”中垫底，1-5月交付情况显示，蔚来总共交付新车37866辆，同比只提高11.8%。”据乘联会最新发布的2022年前五个月新能源厂商销量榜显示，蔚来汽车仅以3.78万辆排在第13位，远远落后于“齐名”的小鹏汽车的5.37万辆以及理想汽车的4.73万辆，且11.8%的增幅，也低于另两家动辄超过100%的增幅。今年4月，蔚来汽车就曾在官方APP上表示，自3月份以来，因为疫情原因，蔚来汽车位于吉林、上海、江苏等地的供应商合作伙伴陆续停产。但受疫情影响的并非只有蔚来汽车一家。与同行相比，蔚来汽车的销量和交付量放缓趋势更为明显。图片来源：蔚来雪上加霜的是，今年一季度，在销量水平并不低的情况下，蔚来汽车销售毛利率为18.1%，低于20%的分水岭，同比下降了3.1%，环比2021年第四季度下降了2.8%。受到交付量停滞、毛利率下滑的影响，蔚来汽车毛利润环比下降了2.53亿元。在造车新势力“三剑客”中，蔚来汽车也是唯一一家一季度毛利率出现下滑的企业。一季报数据显示，理想汽车和小鹏汽车整体毛利率为22.6%和12.2%，分别同比增长5.3%和1.0%。对于毛利率问题，蔚来汽车创始人李斌表示，电池价格与原材料价格联动，上个月的原材料价格决定这个月的电池包成本。而从目前来看，二季度电池成本上涨，较一季度高出不少，虽然5月与4月相比有一定下降，但确实二季度毛利压力比较大。预计毛利率将从第三季度开始反弹。而蔚来销量破局的核心，在于预计9月交付的ET5。起售价32.8万元的ET5是蔚来品牌最便宜的车型，凭借较低的售价以及丰富的配置成为主销车型，“这是有史以来我们发布的订单最多的车。”李斌说。目前尚未证实事故中的车辆是哪一款车型，但无论是ET5还是ET7，对蔚来汽车而言都是又一次难关。此外，在本次事故中的“冷血”表现，也在一定程度上令公众对蔚来这一品牌产生了负面情绪，对于根基未稳的蔚来而言，很可能会留下一道持久的阴影。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":667,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":618142801,"gmtCreate":1650942302313,"gmtModify":1650942302313,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"坑钱太多了","listText":"坑钱太多了","text":"坑钱太多了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/618142801","repostId":"2229901322","repostType":2,"repost":{"id":"2229901322","pubTimestamp":1650535055,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2229901322?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-21 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回顾过去30年港股大回撤的背景演变</b></p><p>过去30年港股市场整体震荡上行，但期间也经历了多轮大幅调整。1994年美联储加息引发的大跌是港股市场90年代以来的第一次大调整。90年代初，香港联交所做出改革放开新股上市条件，使得新股上市数量和募资金额大幅增加，同时也增强了市场的热度。1991年海湾战争爆发后对市场有很短暂的冲击，但战争很快结束，市场迅速回升，同时1991年香港经济表现也非常好，港股大涨。1992年小平同志南巡讲话后，中国内地改革开放再上一个台阶，香港股市也再掀高潮。除了经济层面的因素外，90年代初香港股市火爆的另一个原因是红筹股和国企股开始涌入香港股市，受到了投资者大力追捧。在红筹股和国企股浪潮中，1993年港股飙涨。</p><p>港股这轮行情在1994年出现转折，一方面此前几年确实是涨多了，从1987年底到1993年底，六年时间里恒生指数涨幅超过了4倍，另一方面直接的导火索是美联储从1994年初开始加息，香港在联系汇率制度下货币政策被动收紧，资金开始外流，同时从1994年1月香港开始试行股票抛空制度。这些因素导致了香港股市在1994年出现了较大幅度调整，一直持续到1995年1月，此时相比1993年底高点位置，恒生指数累计跌幅约40%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99d25361bb0fff051652d6d18b3cc86c\" tg-width=\"608\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00662\">亚洲金融</a>风暴导致香港市场在1997年至1998年再次出现了一轮大幅调整。1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，当日泰铢兑换美元的汇率贬值近17%，并引发其他金融市场混乱。8月份以后，亚洲金融危机持续发酵，马来西亚放弃保卫林吉特的努力，新加坡也受到冲击，港股开始有所调整，9月底恒生指数收报15049点，进入10月以后跌幅开始加大。随后，国际对冲基金开始进入香港，大举做空港股和港元汇率。此时香港金融管理局并未直接干预外汇市场，而是通过减少同业拆借市场的港元流动性，用提高利率的办法捍卫港元汇率。到10月28日，恒生指数跌破10000点整数关口到9059点，较年内高点累计跌幅达46%。国际炒家第一次进攻香港没有得手，1997年最后两个月港股低位震荡。</p><p>到1998年，亚洲金融危机已经开始从金融市场扩大到实体经济，香港经济进入衰退，此时国际炒家卷土重来，于1998年1月、4月、8月对香港市场先后又发动了三次狙击。到1998年8月13日，恒生指数最低见到6544点，较前一年高点跌幅达61%，俨然又是一次股灾。8月14日，香港特区政府开始救市，大量买入权重蓝筹股并同时介入期货市场，拉抬股市指数，香港股市开始见底回升。1998年8月13日恒生指数创下的6544点低点之后再也没有被击穿过，成为历史大底。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/536c1b0647ba3c277e6f0b0d687d2598\" tg-width=\"609\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>亚洲金融危机之后，港股市场跟随美股的互联网泡沫行情逐渐上行，一直到2000年初美股纳斯达克见顶回落后，港股也开始回落并出现了新一轮的大幅调整。在2008年金融危机之前，港股是充分受益于中国内地改革开放红利的，但股市走势更多是跟着美股走的，与当时A股走势经常背离。A股在2000年是大牛市，上证综指涨幅超过40%，港股已经走出了熊市。</p><p>2001年美国互联网泡沫破灭叠加“9•11”事件冲击，全球经济陷入衰退，香港经济也受到拖累，2001年恒生指数下跌24%。2000年互联网泡沫破灭后美股的跌势一直持续到2002年底，但由于2003年非典（SARS）的爆发，港股的下跌势头结束的时间更晚，要到2003年一季度末。二季度才开始企稳向上，随后开始了新的一轮牛市。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f388eff053d825a519830a8a7d4cf374\" tg-width=\"606\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>港股市场此轮牛市一直持续到2008年金融危机的爆发。2007年开始中国内地QDII（合格境内机构投资者）产品正式落地，港股被认为是最大的受益者，市场加速上涨，恒生指数在2007年10月30日达到了高点31958点，这也是本轮牛市的高点。</p><p>而随着美国次贷危机的持续恶化，到2008年最终演变为了全球性的金融危机，香港经济和股市都无法幸免于难。2008年香港经济陷入衰退，港股大跌，恒生指数全年跌幅-48%，2008年10月27日指数最低达到10676点，较一年前高点累计下跌67%。2009年前两个月，受金融危机余波以及西方国家股市二次探底影响，香港股市有所回落，3月起股市开始向上大涨。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd95c8448b9fa74c201e2f49105da3d2\" tg-width=\"602\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>港股市场2009年在中国内地四万亿政策和美国量化宽松政策刺激下出现了快速回升。到2010年，虽然由于中国内地的货币政策开始慢慢收紧，欧债危机也开始爆发，叠加之前港股涨幅也较大，上半年港股小幅调整，但在经济基本面和企业盈利强劲作用下，下半年港股继续上扬，到2011年上半年依然持续在高位徘徊。</p><p>到2011年上半年，全球大宗商品价格普遍大涨并创历史新高，通胀压力持续升温，中国内地货币政策大幅收紧，经济开始降温。2011年二季度起全球经济开始了金融危机之后的二次探底，香港经济也不例外，这导致港股大幅下挫，2011年10月初恒生指数降至16170的低点，较前一年的高点下降了超过35%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0e61ad0eafe7b232ea91df94a074d90\" tg-width=\"607\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这一轮调整之后，从2012年到2014年，港股整体是一个震荡缓慢向上的过程。</p><p>2015年A股从上半年的大牛市开始，到下半年出现异常波动。受A股波动和美国加息的影响，港股市场也是大起大落，恒生指数在2015年4月底最高达到28588点，创金融危机后高点，随后又大幅下挫，全年指数下跌7%。2016年1月，受A股市场两次熔断暴跌的影响，港股市场也大幅回撤，恒生指数跌破20000点整数关口。市场从2月份起见底企稳，之后中国内地供给侧结构性改革不断推进，经济形势持续好转，港股和A股都走出了缓慢上行的行情。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3523e8b2311068c0dab60632c95e40bd\" tg-width=\"614\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2017年全球经济复苏，港股取得了极佳的表现，这波上涨行情持续到2018年初，恒生指数最高达到33484，创历史新高。不过后来随着2018年起全球经济再度进入衰退，以及中美贸易摩擦持续升温，香港股市开始大幅回落，恒生指数从2018年年初33484的高点一路跌至10月份的24541点，累计下跌了26.7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89df7ceb7fe63e69fea7c65fae863698\" tg-width=\"729\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2019年初开始中国内地各项政策再度放松，A股迎来大涨，港股也见底反弹，随后2019年8月起美联储开始“预防性降息”，使得全球流动性再度泛滥，各类资产价格普涨。因此尽管2019年香港经济大幅下行陷入经济衰退，港股依然是上涨的，恒生指数全年涨幅9%。2020年一季度新冠疫情在全球蔓延，香港作为一个全球贸易和金融的中心城市，经济受到重大影响陷入深度衰退，港股在2020年1至5月暴跌，一直持续到3月中下旬，跌幅最深达到27.5%。随后在全球各国史无前例的货币宽松中，港股也见底反弹，但由于政治事件以及恒生指数本身结构等原因，2020年港股的反弹相对较弱，恒生指数全年依然有3%的下跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52c88d3ea97600d149e5ba04bac8afe9\" tg-width=\"730\" tg-height=\"462\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2 当前港股阶段和历史上暴跌的同与不同</b></p><p>2021年2月份以来港股市场持续回落，今年2月份开始更是加速调整，在全球市场中表现大幅靠后。恒生指数在2022年3月15日最低下探至18235.5点，距离2021年2月份的高点累计下跌了41.5%。截至2022年3月21日，与2021年2月初相比，恒生指数累计下跌25%，在全球主要市场指数中表现垫底，仅次于因俄乌冲突而大跌的俄罗斯RTS指数跌幅。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0da9b2673acc656e765fa64580c4104f\" tg-width=\"733\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e578e3d4511114a751c84c0d10503bc\" tg-width=\"735\" tg-height=\"580\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从所处的市场环境来看，当前港股阶段与历史上数次暴跌阶段存在着一些相同之处。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d20e7f1fd2643bc1a140d06afde0fa3\" tg-width=\"892\" tg-height=\"489\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>一是经济增速都在下行。</p><p>1990年以来港股的历次暴跌调整都伴随着经济基本面的下行。1994年一季度后香港经济增速开始放缓；1997年至1998年因为亚洲金融风暴经济出现了深度衰退；2000年的互联网泡沫危机拖累经济开始下行；2008年全球金融危机中，香港地区经济陷入深度衰退；2011年二季度起，香港经济跟随全球经济开始了金融危机之后的二次探底；2015年至2016年期间，香港经济增速也出现了小幅下行；2018年起由于全球经济再度进入衰退，香港经济再次开启下行周期。</p><p>本轮港股市场的调整也不例外。在新冠疫情的影响下，2020年上半年，香港经济增速加速探底，随后在货币宽松和财政刺激的环境下，与全球经济同步复苏。本轮经济复苏的高点出现在2021年上半年，从二季度开始，香港地区实际GDP增速开始下降，当前的港股市场毫无疑问正处于经济下行周期中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c31d19d72a84eeb02bdf04dceafbaa35\" tg-width=\"719\" tg-height=\"465\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>二是货币环境收紧。</p><p>1990年以来港股的多次暴跌调整背后都可以看到货币环境的收紧。1994年美联储加息是当年港股暴跌的导火索；亚洲金融危机国际炒家的狙击致使港币利率急升、恒生指数暴跌；2001年互联网泡沫破灭前美联储持续加息；2004年至2006年美联储持续的货币收紧戳破了房地产市场的泡沫，带来了次贷危机并最终演变成全球性的金融危机；2011年上半年，由于通胀压力持续升温，中国内地货币政策大幅收紧；2015年底美联储正式开启了货币政策正常化进程，2015年12月，美联储在金融危机之后首次加息，一直持续到2018年，此外，2017年10月，在加息的同时，美联储也开始缩表。</p><p>当前港股市场同样处于流动性收紧的环境当中。美东时间2022年3月16日，美联储会后宣布，联储货币政策委员会FOMC的委员会后投票决定，将政策利率联邦基金利率的目标区间上调25个基点，升至0.25%到0.50%。这是美联储自2018年12月以来首次加息，本次会后，美联储预告了这次行动将开启今年的多次加息进程，并暗示最快今年5月的下次会议就开始缩减负债表的规模（缩表）。鲍威尔最新表态称，“如果未来一次或多次会议上有必要加息超过25个基点，我们将这样做”，这使得5月加息50个基点的概率大幅提升。此外，俄乌战争引发的恐慌也在一定程度上导致了港股资金的外流。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6723db4fcf4e999f4b5bbdb956156d73\" tg-width=\"724\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>三是内外部风险事件冲击。1994年的香港开始试行股票抛空制度，1997年至1998年的亚洲金融危机，2003年非典的爆发，2008年的全球金融危机，2011年欧债危机的蔓延，2015年的A股两次和2016年的两次熔断，2018年的中美贸易摩擦不断升级，2020年的新冠疫情，这些内外部的风险事件在一定程度上都加剧了市场的恐慌情绪。在此轮下跌的过程中，受政策影响较大的医药、科技板块大幅拖累港股市场的表现，当前新冠疫情的反复、俄乌战争以及国际形势的日趋严峻复杂也为港股市场增加了不确定性。</p><p>1990年以来，历次香港股市出现深幅调整之前都出现了长期大幅的上涨，市场本身积蓄了较大的调整压力。如果将港股本轮调整以2021年底为界限分为两个阶段，那么今年2月份以来港股的这一轮加速调整是在估值本身已经较低的情况下，再度出现的下跌，这是与以往港股暴跌的不同之处。</p><p><b>3 港股处于估值洼地，估值性价比凸显</b></p><p>当前港股市场主要指数估值普遍处于历史中枢水平之下，并且在全球主要市场中同样处于较低位。我们认为港股市场在经历超跌过后，目前处在估值洼地、配置价值凸显。</p><p>由于疫情等因素造成的盈利冲击给市盈率计算带来较大干扰，我们以恒生指数市净率为例，观察目前港股的估值水平。恒生指数于3月15日收盘时市净率一度低至0.88倍，逼近过去20年的最低水平，经过快速反弹后仍处于自下而上7%的历史分位数。与港股历史数据对比，目前的估值处于平均值减一倍标准差的底部附近。港股目前整体处于向下有支撑，向上有空间的区间范围。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e4f28502cefb0dec9d8eb09fd36a1c0\" tg-width=\"722\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>另一个角度来看，当前AH股溢价正处于高位。在发达经济体的资本市场，同一公司在海外市场的交易价格通常高于在本地市场的股价，即海外股溢价现象。而在我国股票市场，同一公司无论是H股还是B股，其股价大都低于A股本地市场的价格，即存在本地股溢价现象，引起AH股溢价波动的原因，存在信息不对称、流动性差异、需求弹性差异、风险偏好、分红制度差异等多种解释。</p><p>恒生沪深港通AH股溢价指数系统反映了在内地和香港两地同时上市的股票的价格差异。指数走高，代表A股相对H股越贵。基于一些因素，A股相对于H股长期存在溢价现象（指数大于100）。2022年年初A股市场迎来一轮快速调整，而香港市场逆势上涨，由此造成AH股溢价指数的小幅下行。但从长达十余年的长期历史来看，目前的AH股溢价仍然处于高位，港股市场估值性价比凸显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef8f69bb8d6d074e1326dfdac50f5aec\" tg-width=\"728\" tg-height=\"452\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>具体来看，截至2022年3月21日，“A+H”两地上市公司共有143家，恒生AH股溢价指数为144.4，即将这些两地上市公司按流通市值加权汇总来看，A股较H股溢价达44.4%。其中溢价率超过200%的公司有18家，溢价率在100%-200%之间的有50家。目前仅1家公司A股较H股出现折价，是银行业的国内龙头公司，溢价率为-8%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7cd9bf601e2a36e034d8fbcf93d2aab\" tg-width=\"720\" tg-height=\"457\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>AH股溢价率情况存在巨大的结构性差异。从行业平均溢价率来看，截至2022年3月21日，A股较H股在信息技术和公用事业行业的溢价率最高，分别达到172%和146%。材料行业溢价率最低，仅为74%。自2014年底沪港通开通以来，日常消费和金融行业溢价率提升较多，材料行业溢价率大幅下降。从AH股溢价率与市值的关系来看，存在着大市值企业A股溢价率较低，而小市值企业的A股溢价率较高的现象。这主要因为小市值企业存在信息不对称以及市场投资者结构不同，使得A股与港股市场对大市值企业的估值更为接近。</p></body></html>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>方正策略：从历次港股暴跌看当前港股的配置价值</title>\n<style 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回顾过去30年港股大回撤的背景演变过去30年港股市场整体震荡上行，但期间也经历了多轮大幅调整。1994年美联储加息引发的大跌是港股市场90年代以来的第一次大调整。90年代初，香港联交所做出改革放开新股上市条件，使得新股上市数量和募资金额大幅增加，同时也增强了市场的热度。1991年海湾战争爆发后对市场有很短暂的冲击，但战争很快结束，市场迅速回升，同时1991年香港经济表现也非常好，港股大涨。1992年小平同志南巡讲话后，中国内地改革开放再上一个台阶，香港股市也再掀高潮。除了经济层面的因素外，90年代初香港股市火爆的另一个原因是红筹股和国企股开始涌入香港股市，受到了投资者大力追捧。在红筹股和国企股浪潮中，1993年港股飙涨。港股这轮行情在1994年出现转折，一方面此前几年确实是涨多了，从1987年底到1993年底，六年时间里恒生指数涨幅超过了4倍，另一方面直接的导火索是美联储从1994年初开始加息，香港在联系汇率制度下货币政策被动收紧，资金开始外流，同时从1994年1月香港开始试行股票抛空制度。这些因素导致了香港股市在1994年出现了较大幅度调整，一直持续到1995年1月，此时相比1993年底高点位置，恒生指数累计跌幅约40%。亚洲金融风暴导致香港市场在1997年至1998年再次出现了一轮大幅调整。1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，当日泰铢兑换美元的汇率贬值近17%，并引发其他金融市场混乱。8月份以后，亚洲金融危机持续发酵，马来西亚放弃保卫林吉特的努力，新加坡也受到冲击，港股开始有所调整，9月底恒生指数收报15049点，进入10月以后跌幅开始加大。随后，国际对冲基金开始进入香港，大举做空港股和港元汇率。此时香港金融管理局并未直接干预外汇市场，而是通过减少同业拆借市场的港元流动性，用提高利率的办法捍卫港元汇率。到10月28日，恒生指数跌破10000点整数关口到9059点，较年内高点累计跌幅达46%。国际炒家第一次进攻香港没有得手，1997年最后两个月港股低位震荡。到1998年，亚洲金融危机已经开始从金融市场扩大到实体经济，香港经济进入衰退，此时国际炒家卷土重来，于1998年1月、4月、8月对香港市场先后又发动了三次狙击。到1998年8月13日，恒生指数最低见到6544点，较前一年高点跌幅达61%，俨然又是一次股灾。8月14日，香港特区政府开始救市，大量买入权重蓝筹股并同时介入期货市场，拉抬股市指数，香港股市开始见底回升。1998年8月13日恒生指数创下的6544点低点之后再也没有被击穿过，成为历史大底。亚洲金融危机之后，港股市场跟随美股的互联网泡沫行情逐渐上行，一直到2000年初美股纳斯达克见顶回落后，港股也开始回落并出现了新一轮的大幅调整。在2008年金融危机之前，港股是充分受益于中国内地改革开放红利的，但股市走势更多是跟着美股走的，与当时A股走势经常背离。A股在2000年是大牛市，上证综指涨幅超过40%，港股已经走出了熊市。2001年美国互联网泡沫破灭叠加“9•11”事件冲击，全球经济陷入衰退，香港经济也受到拖累，2001年恒生指数下跌24%。2000年互联网泡沫破灭后美股的跌势一直持续到2002年底，但由于2003年非典（SARS）的爆发，港股的下跌势头结束的时间更晚，要到2003年一季度末。二季度才开始企稳向上，随后开始了新的一轮牛市。港股市场此轮牛市一直持续到2008年金融危机的爆发。2007年开始中国内地QDII（合格境内机构投资者）产品正式落地，港股被认为是最大的受益者，市场加速上涨，恒生指数在2007年10月30日达到了高点31958点，这也是本轮牛市的高点。而随着美国次贷危机的持续恶化，到2008年最终演变为了全球性的金融危机，香港经济和股市都无法幸免于难。2008年香港经济陷入衰退，港股大跌，恒生指数全年跌幅-48%，2008年10月27日指数最低达到10676点，较一年前高点累计下跌67%。2009年前两个月，受金融危机余波以及西方国家股市二次探底影响，香港股市有所回落，3月起股市开始向上大涨。港股市场2009年在中国内地四万亿政策和美国量化宽松政策刺激下出现了快速回升。到2010年，虽然由于中国内地的货币政策开始慢慢收紧，欧债危机也开始爆发，叠加之前港股涨幅也较大，上半年港股小幅调整，但在经济基本面和企业盈利强劲作用下，下半年港股继续上扬，到2011年上半年依然持续在高位徘徊。到2011年上半年，全球大宗商品价格普遍大涨并创历史新高，通胀压力持续升温，中国内地货币政策大幅收紧，经济开始降温。2011年二季度起全球经济开始了金融危机之后的二次探底，香港经济也不例外，这导致港股大幅下挫，2011年10月初恒生指数降至16170的低点，较前一年的高点下降了超过35%。这一轮调整之后，从2012年到2014年，港股整体是一个震荡缓慢向上的过程。2015年A股从上半年的大牛市开始，到下半年出现异常波动。受A股波动和美国加息的影响，港股市场也是大起大落，恒生指数在2015年4月底最高达到28588点，创金融危机后高点，随后又大幅下挫，全年指数下跌7%。2016年1月，受A股市场两次熔断暴跌的影响，港股市场也大幅回撤，恒生指数跌破20000点整数关口。市场从2月份起见底企稳，之后中国内地供给侧结构性改革不断推进，经济形势持续好转，港股和A股都走出了缓慢上行的行情。2017年全球经济复苏，港股取得了极佳的表现，这波上涨行情持续到2018年初，恒生指数最高达到33484，创历史新高。不过后来随着2018年起全球经济再度进入衰退，以及中美贸易摩擦持续升温，香港股市开始大幅回落，恒生指数从2018年年初33484的高点一路跌至10月份的24541点，累计下跌了26.7%。2019年初开始中国内地各项政策再度放松，A股迎来大涨，港股也见底反弹，随后2019年8月起美联储开始“预防性降息”，使得全球流动性再度泛滥，各类资产价格普涨。因此尽管2019年香港经济大幅下行陷入经济衰退，港股依然是上涨的，恒生指数全年涨幅9%。2020年一季度新冠疫情在全球蔓延，香港作为一个全球贸易和金融的中心城市，经济受到重大影响陷入深度衰退，港股在2020年1至5月暴跌，一直持续到3月中下旬，跌幅最深达到27.5%。随后在全球各国史无前例的货币宽松中，港股也见底反弹，但由于政治事件以及恒生指数本身结构等原因，2020年港股的反弹相对较弱，恒生指数全年依然有3%的下跌。2 当前港股阶段和历史上暴跌的同与不同2021年2月份以来港股市场持续回落，今年2月份开始更是加速调整，在全球市场中表现大幅靠后。恒生指数在2022年3月15日最低下探至18235.5点，距离2021年2月份的高点累计下跌了41.5%。截至2022年3月21日，与2021年2月初相比，恒生指数累计下跌25%，在全球主要市场指数中表现垫底，仅次于因俄乌冲突而大跌的俄罗斯RTS指数跌幅。从所处的市场环境来看，当前港股阶段与历史上数次暴跌阶段存在着一些相同之处。一是经济增速都在下行。1990年以来港股的历次暴跌调整都伴随着经济基本面的下行。1994年一季度后香港经济增速开始放缓；1997年至1998年因为亚洲金融风暴经济出现了深度衰退；2000年的互联网泡沫危机拖累经济开始下行；2008年全球金融危机中，香港地区经济陷入深度衰退；2011年二季度起，香港经济跟随全球经济开始了金融危机之后的二次探底；2015年至2016年期间，香港经济增速也出现了小幅下行；2018年起由于全球经济再度进入衰退，香港经济再次开启下行周期。本轮港股市场的调整也不例外。在新冠疫情的影响下，2020年上半年，香港经济增速加速探底，随后在货币宽松和财政刺激的环境下，与全球经济同步复苏。本轮经济复苏的高点出现在2021年上半年，从二季度开始，香港地区实际GDP增速开始下降，当前的港股市场毫无疑问正处于经济下行周期中。二是货币环境收紧。1990年以来港股的多次暴跌调整背后都可以看到货币环境的收紧。1994年美联储加息是当年港股暴跌的导火索；亚洲金融危机国际炒家的狙击致使港币利率急升、恒生指数暴跌；2001年互联网泡沫破灭前美联储持续加息；2004年至2006年美联储持续的货币收紧戳破了房地产市场的泡沫，带来了次贷危机并最终演变成全球性的金融危机；2011年上半年，由于通胀压力持续升温，中国内地货币政策大幅收紧；2015年底美联储正式开启了货币政策正常化进程，2015年12月，美联储在金融危机之后首次加息，一直持续到2018年，此外，2017年10月，在加息的同时，美联储也开始缩表。当前港股市场同样处于流动性收紧的环境当中。美东时间2022年3月16日，美联储会后宣布，联储货币政策委员会FOMC的委员会后投票决定，将政策利率联邦基金利率的目标区间上调25个基点，升至0.25%到0.50%。这是美联储自2018年12月以来首次加息，本次会后，美联储预告了这次行动将开启今年的多次加息进程，并暗示最快今年5月的下次会议就开始缩减负债表的规模（缩表）。鲍威尔最新表态称，“如果未来一次或多次会议上有必要加息超过25个基点，我们将这样做”，这使得5月加息50个基点的概率大幅提升。此外，俄乌战争引发的恐慌也在一定程度上导致了港股资金的外流。三是内外部风险事件冲击。1994年的香港开始试行股票抛空制度，1997年至1998年的亚洲金融危机，2003年非典的爆发，2008年的全球金融危机，2011年欧债危机的蔓延，2015年的A股两次和2016年的两次熔断，2018年的中美贸易摩擦不断升级，2020年的新冠疫情，这些内外部的风险事件在一定程度上都加剧了市场的恐慌情绪。在此轮下跌的过程中，受政策影响较大的医药、科技板块大幅拖累港股市场的表现，当前新冠疫情的反复、俄乌战争以及国际形势的日趋严峻复杂也为港股市场增加了不确定性。1990年以来，历次香港股市出现深幅调整之前都出现了长期大幅的上涨，市场本身积蓄了较大的调整压力。如果将港股本轮调整以2021年底为界限分为两个阶段，那么今年2月份以来港股的这一轮加速调整是在估值本身已经较低的情况下，再度出现的下跌，这是与以往港股暴跌的不同之处。3 港股处于估值洼地，估值性价比凸显当前港股市场主要指数估值普遍处于历史中枢水平之下，并且在全球主要市场中同样处于较低位。我们认为港股市场在经历超跌过后，目前处在估值洼地、配置价值凸显。由于疫情等因素造成的盈利冲击给市盈率计算带来较大干扰，我们以恒生指数市净率为例，观察目前港股的估值水平。恒生指数于3月15日收盘时市净率一度低至0.88倍，逼近过去20年的最低水平，经过快速反弹后仍处于自下而上7%的历史分位数。与港股历史数据对比，目前的估值处于平均值减一倍标准差的底部附近。港股目前整体处于向下有支撑，向上有空间的区间范围。另一个角度来看，当前AH股溢价正处于高位。在发达经济体的资本市场，同一公司在海外市场的交易价格通常高于在本地市场的股价，即海外股溢价现象。而在我国股票市场，同一公司无论是H股还是B股，其股价大都低于A股本地市场的价格，即存在本地股溢价现象，引起AH股溢价波动的原因，存在信息不对称、流动性差异、需求弹性差异、风险偏好、分红制度差异等多种解释。恒生沪深港通AH股溢价指数系统反映了在内地和香港两地同时上市的股票的价格差异。指数走高，代表A股相对H股越贵。基于一些因素，A股相对于H股长期存在溢价现象（指数大于100）。2022年年初A股市场迎来一轮快速调整，而香港市场逆势上涨，由此造成AH股溢价指数的小幅下行。但从长达十余年的长期历史来看，目前的AH股溢价仍然处于高位，港股市场估值性价比凸显。具体来看，截至2022年3月21日，“A+H”两地上市公司共有143家，恒生AH股溢价指数为144.4，即将这些两地上市公司按流通市值加权汇总来看，A股较H股溢价达44.4%。其中溢价率超过200%的公司有18家，溢价率在100%-200%之间的有50家。目前仅1家公司A股较H股出现折价，是银行业的国内龙头公司，溢价率为-8%。AH股溢价率情况存在巨大的结构性差异。从行业平均溢价率来看，截至2022年3月21日，A股较H股在信息技术和公用事业行业的溢价率最高，分别达到172%和146%。材料行业溢价率最低，仅为74%。自2014年底沪港通开通以来，日常消费和金融行业溢价率提升较多，材料行业溢价率大幅下降。从AH股溢价率与市值的关系来看，存在着大市值企业A股溢价率较低，而小市值企业的A股溢价率较高的现象。这主要因为小市值企业存在信息不对称以及市场投资者结构不同，使得A股与港股市场对大市值企业的估值更为接近。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":719,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":637722610,"gmtCreate":1648317112074,"gmtModify":1648317112074,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"最后那个是挽留韭菜根吗","listText":"最后那个是挽留韭菜根吗","text":"最后那个是挽留韭菜根吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/637722610","repostId":"2222880542","repostType":2,"repost":{"id":"2222880542","pubTimestamp":1648215526,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2222880542?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-25 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src=\"https://img3.gelonghui.com/2d7e1-2626a011-9903-4d19-aa10-1eeae202a717.png\"/></p><p><strong><span>对于媒体疑似空仓的说法，但斌给出了明确说法。</span></strong></p><p><span>首先，没有清仓，指数仓位比较低，降到了10%左右，才导致的净值波动小。</span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/4d7f4-dbd1460f-cd33-477d-a18f-fe508a2ac381.png\"/></p><p><span>但斌还表示，其实每次重大决定都不容易，都要付出相当的“心智”，也要承担相应的后果与结局......东方港湾经过08年与白酒危机之后，在我们卖出原则里面加了一条<strong>“遇到系统性风险”</strong>也会考虑卖出暂避。今年以来乌克兰危机及之后的衍生风险是我们的聚焦点。当然也包括其它一些思考。</span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/772bb-e118c4a4-3015-4f11-b6db-c134ceee83c0.png\"/></p><p><span>作为价值投资老兵，但斌号称长期拥抱具有成长的核心资产，代表性投资股包括白酒龙头股和互联网龙头股等等，特别是以长期坚定持有茅台而著称。</span></p><p><span>如今把他最坚守的爱股跑掉，难免不引入关注和猜想。</span></p><p><span>而作为价值投资的信仰者，对价值股的未来走势都产生怀疑，何况一些跟风的资金呢。<strong>随着舆论的发酵，表现在盘面上，机构重仓的价值白马股午后领跌，而白酒板块价值股的地，高开低走，午后一度跳水跌超3%。</strong></span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/d24b9-bd7789a0-2406-4f44-b0b6-301ed3e35b12.png\"/></p><p><span>正所谓，时代造英雄，资本市场兴衰轮回从来都不是新鲜事。</span><span>当时代发生变化的时候，即使再牛逼的个体，都抵挡不过大势。</span></p><p><span>现在就是这个情况，近两年随着宏观环境越趋复杂，股市面临者太多的不利因素，导致一直难以涨上去。在这种背景下，没有谁能安然避免。</span></p><p><span>截至目前，国内已经有近1700私募产品净值跌破0.8，其中包括700只跌破0.7。</span></p><p><span>作为私募圈中管理资产超千亿，以往战绩显赫的但斌，其管理水平绝对不差。但他也依然未能把完全躲过这个巨幅震荡的市场波动。</span></p><p><span>所以，大家在讨论但斌的时候，其实应该更客观地去探讨这背后的种种客观原因。</span></p><p><span>这里面，真的有很多地方是需要思考的。</span></p><h3><strong><font color=\"#3daad6\">02</font></strong></h3><h3><strong><font color=\"#3daad6\">意味着什么</font></strong></h3><p><span>很多人看到这个新闻一开始反应是认为：</span><span>糟糕，是一个对未来看空的信号。</span></p><p><span>今天下午的股市加速下跌，有多少人是因为这个担忧而选择减持离场，不好说，但凭借但斌在市场的影响力，可能还是挺多的。</span></p><p><span>客观讲，但斌现在处于几乎空仓状态，确实不是一个很积极的信号。</span></p><p><span>在之前行情好的时候，很多私募恨不得大量发产品，把仓位加满，然后喜欢向世人布道是时候满仓干了。但现在，情况是反过来的，大家都在偃旗息鼓了。</span></p><p><span>尽管现在没有公开数据，但相信其他的私募肯定也做了减仓。</span></p><p><span>要知道，<strong>月初以来股市非常诡异的下跌，绝对不是因为俄乌战争和美国对中概股搞事情那么简单，不听央妈重磅喊话还硬是放量出货的行为，不可能是公募所为，更不是散户能做得出。</strong></span></p><p><span>私募机构肯定是最大推手。除了但斌，此前就有报道的还有2020年度的百亿私募业绩冠军石锋资产跌到了预警线，百亿私募大佬梁宏、百亿量化私募赫富投资等也先后曝出净值跌破预警线。</span></p><p><span>有数据显示，截至3月中旬，百亿股票私募仓位指数为78.46%，环比下降2.28%，创出年内新低。<strong>其中不到六成的百亿股票私募仓位超过8成，12.70%的百亿股票私募仓位已经降低至5成以下。</strong></span></p><p><span>摆在私募面前的看似有两个选择：A追加资本金补仓位，B认栽清盘。但现实情况下，实际差不多是个只能选个B。</span></p><p><span>先不说这一波机构大清仓一度导致股市陷入踩踏式下跌，让多少反应不及的散户被迫亏成狗，仅是现在机构的空窗状态，都不是一个让人感觉放心的状态。</span></p><p><span>但或许我们也可以从另一个角度思考。现在越来越多机构空仓，那是否他们也是在等待机会，在市场出现信号的时候，反手做多，来一个漂亮的抄底呢。</span></p><p><span>现在机构手上的子弹越来越多，一旦发现合适的题材，一起炒起来的话，力道应该不会小。</span></p><h3><strong><font color=\"#3daad6\">03</font></strong></h3><h3><strong><font color=\"#3daad6\">如何理解“系统性风险”</font></strong></h3><p><span>大佬话里所说的减仓是为了要防范<strong>“系统性风险”</strong>。这个系统性风险，到底意指着什么，也是需要深刻理解的。</span></p><p><span>在笔者看来，起码有好几个指向，它们是出来对市场形成作用的。</span></p><p><span>大家也看到了，这两年各种灰犀牛黑天鹅魔幻上演，一次又一次击溃市场的防线。它们有：</span></p><p><strong><span>一，中美关系变化。</span></strong><span>国内很多行业企业对此影响已经深刻领教过了，不仅仅是科技、贸易等领域，更底层的还在于导致我国经济外循环战略的效果打折扣，然后为了加速内循环生态完善和运作的战略下，很多大的动作就出来了，包括控地产、打教育、反垄断等等各种史上最严监管举措，要把资本关进笼子里，让激活中小企业市场主体活力。这些大动作，对很多涉及到的行业赛道股来说是巨大转折，地产从黄金变成黑铁，教育资本覆灭，互联网平台跌落神坛，生物医药疯狂过山车....<strong>所有这些变化，都可以在这个中美关系时代变局找到最原始的原因。（建议大家认真深刻理解）</strong></span></p><p><strong><span>二，疫情冲击经济。</span></strong><span>全球疫情泛滥打开第一个<a href=\"https://laohu8.com/S/0NQC.UK\">潘多拉</a>魔盒，现在全球范围内的极端通胀、供应链危机，能源危机，粮食危机等，都是一个黑天鹅。<strong>现在国内在“内防反弹，外防输入”方面的压力一直挺大，对疫情冲击到的很多行业甚至经济复苏的影响，都是长期的。</strong></span></p><p><strong><span>三，俄乌战争危机。</span></strong><span>这个不用说了，欧洲变乱，对我们也没好处，并且如果继续恶化还可能潜在影响中国在国际格局，给宏观带来更多巨大不确定性。</span></p><p><strong><span>四，美元加息大刀。</span></strong><span>老问题了，尽管不是每轮加息都没好果子吃，但历史是有过几轮的加息周期是引发非美国家腥风血的。在经历史上最夸张放水后，美国已经把债务上限数次逼到极致后，庞氏玩法都还不上利息了。现在全球国际资产泡沫齐现，这一轮加息必然对美国是个巨大考验，对于很多外部依赖很高的非美国家更可能是个潜在灾难。</span></p><p><span>尽管中国可以根据自己的style进行货币、财政和各种行业性逆周期调节，但资本市场还是很担心加息大刀砍下惊飞各种黑天鹅的。</span></p><p><span>如果上述一两个要素出现还好，难的是现在这“四大魔王”都一下子汇集齐，对包括中国在内的全球金融市场来说，那就是压力山大的极限考验了。</span></p><p><strong><span>更让人无语的是，它们几乎是难以灭掉的，在未来还会持续给市场带来影响。</span></strong></p><p><span>所以，大佬的担心实在是太正常不过了。</span></p><p><span>但另一方面，我们也要想到硬币的另一面。</span></p><p><span>最主要的，要从中美国经济形势角度来看。</span></p><p><span>对于美国，现在美经济开始出现过热情况，至少是局部的，但这并不是个坏事，经济过热肯定比萧条好，启动加息就是佐证。所以无论大家再如何喊话加息会引发经济崩盘，但老美经济还是真的在稳中向好的。所以大家也不大担心美股会崩盘的。</span></p><p><span>回到国内，两会发布的一系列重大经济决策，尤其5.5.%增长目标，意味着今年要打一场轰烈的经济胜战，然后股市在这两年的回撤消费担忧，到现在把很多利空因素消化完了，但对未来在一系列前政策刺激让经济走稳走强的利好因素还没有体现出预期的力量。</span></p><p><span>也就是说，国内股市短期确实是继续有压力，但未来总体上还是值得期待的。</span></p><p><span>熬过了寒冬，也熬过黑夜，我们一定是会等到黎明的。</span></p><p><span>其实大家也可以看到，这段时间不仅是国家政策给力，在官媒态度上也多次明确喊话提信心。还有很多券商机构和更多的私募大佬也对未来发出了看多的分析观点。</span></p><p><strong><span>确实，客观来讲，尽管当下的A股也好，港股也罢，都还在面临着太多来自外部的各种不利因素干扰，但它们很多版块都处于质优价廉的低估状态，长期配置价值是比较不错的。尤其那些刚需的、政策长期扶持的有又足够业务支撑的赛道题材板块。</span></strong></p><p><strong><span>所以对于中国股市未来的看好一致性，其实是很高的，大家也没必要太过于担心。</span></strong></p><h3><strong><font color=\"#3daad6\">04</font></strong></h3><h3><strong><font color=\"#3daad6\">尾声</font></strong></h3><p><span>对于爱情，判断一个男人是否爱你，不是听他说了什么，而是要看他做了什么。</span></p><p><span>炒股也一样。现在很多机构在看好A股前景的力量方面，私募也是在前面吆喝最卖力的一方。</span></p><p><span>他们当中，在经过之前的一轮大减仓后现在也陆续出现了一些加仓，但总体来看还是力量太小，还处于星星之火的试探状态。</span></p><p><span>现在大家的信心都还比较弱，机构在行动上不妨多主动一点哈。</span></p><p><span>有意思的是，但斌的前两次大清仓，都差不多出现在市场大底见底的附近，基本算是一个非常有价值的底部信号了。</span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/d12e5-c988eb0d-addc-4db2-9553-c83641067eed.png\"/></p><p><span>现在大佬的第三次大清仓信号已发出，接下来我们会迎来新一轮的大底吗？</span></p><p><span>不妨一起拭目以待。</span></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022031622274079a3dfd4&s=b><strong>乐居财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>乐居财经讯 孙肃博3月16日，美东时间10：17，贝壳(BEKE)涨66.11%，报15.05美元/股，总市值179.56亿美元。  消息面上，3月10日，贝壳（BEKE）发布未经审计的2021年第四季度和全年财务业绩。据财报数据显示，2021年贝壳全年GTV为3.85万亿元，同比增长10.1%。在营收方面，2021年贝壳同比增长14.6%至808亿元；经调整后净利润为22.94亿元。文章来源:...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022031622274079a3dfd4&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BEKE":"贝壳"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022031622274079a3dfd4&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2220791855","content_text":"乐居财经讯 孙肃博3月16日，美东时间10：17，贝壳(BEKE)涨66.11%，报15.05美元/股，总市值179.56亿美元。  消息面上，3月10日，贝壳（BEKE）发布未经审计的2021年第四季度和全年财务业绩。据财报数据显示，2021年贝壳全年GTV为3.85万亿元，同比增长10.1%。在营收方面，2021年贝壳同比增长14.6%至808亿元；经调整后净利润为22.94亿元。文章来源:乐居财经","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":981,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":634084820,"gmtCreate":1647281683414,"gmtModify":1647293698983,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"坑人的却跌这么少","listText":"坑人的却跌这么少","text":"坑人的却跌这么少","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/634084820","repostId":"2219221029","repostType":2,"repost":{"id":"2219221029","pubTimestamp":1647224715,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2219221029?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-14 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href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>为其联席保荐人。</p><p>富卫集团是一家发展迅速、领先的泛亚洲人寿保险公司，采用以客为先、轻包袱及数码优先的模式。该公司已从最初的三个市场发展到十个市场，业务遍布香港（及澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本、菲律宾、印尼、新加坡、越南和马来西亚。这使公司得以进入全球一些增长最快、人口不断增加但保险覆盖不足的保险市场，2021年为东南亚市场贡献超过50%的新业务价值。公司的产品组合多元化，涵盖人寿保险、健康保险、雇员福利（团体保险）及理财产品。</p><p>2019年、2020年、2021年截至12月31日止年度，富卫集团的总收益分别为62.32亿、94.87亿、116.97亿美元，其中，净保费及收费收入分别为51.27亿、76.82亿、93.02亿美元。总开支分别为65.75亿、97.05亿、113.8亿美元，其中，保险及投资合约给付53.62亿、79.41亿、93.96亿美元。净利润分别为-3.32亿、-2.52亿、2.49亿美元。</p><p><b>香港汇德收购公司递表港交所，发起人包括前香港金管局总裁</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a585a2803eaa70fad2593a637b6c729e\" tg-width=\"893\" tg-height=\"729\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，香港汇德收购公司向港交所主板递交上市申请，<a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a>为独家保荐人。</p><p>香港汇德收购公司为特殊目的收购公司(或SPAC)，注册成立目的为收购一间或多间公司或营运业务进行业务合并(公司称为特殊目的收购公司并购交易)。虽然公司并不限于任何行业或地域，公司或会拓展于任何行业或地域的目标，公司拟专注于在持续性及公司治理方面具备竞争优势，并在大中华地区设有营运或预期设有营运的金融服务或科技公司。</p><p><b>易点云递表港交所主板，为科技赋能办公IT服务提供商</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c4e4d975a2ecb90353e3b42c9e2c805\" tg-width=\"769\" tg-height=\"685\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，易点云有限公司向港交所主板提交上市申请，<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>为独家保荐人。</p><p>易点云是科技赋能办公IT服务提供商，以订阅方式为企业客户(主要包括中小企业)提供一站式办公IT服务。根据弗若斯特沙利文的资料，就收入、服务设备数量及再制造能力而言，公司是中国第一家及最大的科技赋能办公IT服务提供商。</p><p>截至2019年、2020年年度及截至2021年9月30日止九个月，公司的收入分别为约6.32亿元、8.13亿元及8.38亿元。期间的毛利分别为约2.40亿元、3.37亿元及4.05亿元。</p><p><b>康蒂尼药业第三次递表港交所，其大部分收益来自艾思瑞的销售</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc8d89644ddc203625f361a020126be5\" tg-width=\"805\" tg-height=\"752\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，北京康蒂尼药业股份有限公司第三次向港交所主板递交上市申请，<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>为其独家保荐人。据悉，该公司曾于2019年4月8日、2019年11月1日先后两次在港交所递交招股书，现已失效。</p><p>康蒂尼药业是一家专业从事器官纤维化创新药物研究、开发及商业化长达20年的领先商业化阶段生物医药公司。长期以来一直专注于特发性肺纤维化（IPF），并将治疗领域及研发活动逐渐拓宽至其他器官纤维化领域。</p><p>该公司也是国内少数可实现自身可持续增长的创新生物医药公司之一。公司2019 年的总收益及净利润为人民币3.25亿元及人民币7012万元，2020年增长为人民币 4.47亿元及人民币1.28亿元，增长率分别为37.5%及82.5%。截至2020年9 月30日止九个月的总收益及净利润为人民币3.32亿元及人民币1.07亿元，截至 2021年9月30日止九个月增长为人民币4.40亿元及人民币1.26亿元，分别增长 32.7%及17.3%。</p><p><b>中加石墨递表港交所主板，主要开采及出售石墨矿石</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a51879a0517235cba11cbc39a56bda4d\" tg-width=\"938\" tg-height=\"568\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，中加石墨控股股份有限公司向港交所主板提交上市申请，宏信为独家保荐人。</p><p>中加石墨为一家位于中国郴州市的发展中石墨开采公司。于往绩记录期间(截至2021年12月31日止三个财政年度)及直至最后实际可行日期(2022年2月21日)，该公司拥有三个位于郴州市的项目，即滴水带项目、清水江项目及灯盏窝项目。</p><p>截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，公司的收入分别为约920万元、750万元及270万元。公司的收入于截至2020年12月31日止年度下降约18.1%至约750万元 ，主要由于新冠爆发致使经济下滑，公司的总收入于截至2021年12月31日止年度进一步减少约270万元。截至2021年12月31日止三个年度各年，公司的亏损分别约400万元、 740万元及890万元。</p><p><b>V3 Group递表港交所，OSIM为亚洲市场份额第一的高端按摩椅品牌</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27b0dd56855129e90d93f4084e8af6ea\" tg-width=\"797\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，V3品牌亚洲有限公司(V3 Brands Asia Limited)向港交所主板递交上市申请，高盛、中金公司为联席保荐人。</p><p>V3 Group悠久的历史、在亚洲及全球的坚实地位、庞大规模及对消费者市场的深刻了解令其能够为世界各地不同人群量身定制产品，从而令产品需求大幅上升及协助其提高OSIM品牌知名度，OSIM自2016年起为亚洲市场份额第一的亚洲的高端按摩椅产品品牌。</p><p>财务状况方面，于2019、2020年以及截至2021年9月30日止九个月，V3 Group的收入分别达到约3.27亿元(单位：新加坡元，下同)、3.78亿元及3.33亿元。期/年内溢利分别达2731.2万元、4339.8万元及7273.8万元。</p><p><b>金融壹账通申请在港上市，平安集团为股东</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65858f4af2570fc682405c2b0b4fb1e4\" tg-width=\"837\" tg-height=\"613\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>旗下的壹账通金融科技(<a href=\"https://laohu8.com/S/OCFT\">金融壹账通</a>)回归港股市场，正式向港交所提交上市申请，并以双重第一上市，此次上市联席保荐人为<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>。</p><p>金融壹账通是中国金融服务行业的领先商业科技服务供应商，并在全球范围内不断拓展业务版图。</p><p>据招股书显示，金融壹账通的收入由2019年的人民币（下同）23.28亿元增加42.3%至2020年的33.12亿元，并由截至2020年9月30日止九个月的22.37亿元增加27.5%至截至2021年9月30日止九个月的28.52亿元。公司于整个往绩记录期间产生经营亏损及亏损净额，原因是公司专注于培育客户群，搭建及发展产品技术基础设施和能力为未来增长奠定坚实基础，而非追求实时财务回报或盈利能力。</p><p>金融壹账通与平安集团存在多个层面的关系，且这一关系是公司的核心优势之一。</p><p>作为金融服务行业的领先创新者之一，自金融壹账通开始运营以来，平安集团一直是公司技术和应用程序开发的合作伙伴。公司还与平安集团维持一项协议，允许公司在AI和自然语言处理等领域使用其知识产权。</p><p>在业务方面，平安集团亦为公司的旗舰客户，此外，他们还为金融壹账通提供新开发解决方案的测试环境，使公司能够向第三方客户销售经验证解决方案。</p><p>平安集团也是公司的主要股东之一，继续以商业机会和战略协同的形式为公司提供支持。金融壹账通与平安集团的合作关系为公司的过往增长作出了贡献，而公司预期公司将继续从这一关系中受益。</p><p><b>职教平台粉笔科技递表港交所，腾讯、IDG与高瓴为股东</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90b0b4bae82c08622074a013083a8b0\" tg-width=\"915\" tg-height=\"614\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>港交所近日披露，职业教育平台粉笔科技递表港交所主板申请上市，中金公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>、美银证券为联席保荐人。粉笔科技主营业务为成人职业教育服务，2021年前九个月收入达到26.3亿元。</p><p>粉笔科技是中国领先的非学历职业教育培训服务供货商。截至2021年12月31日，公司的在线平台已积累了超过37.7百万名注册用户及45.3百万在线付费人次，公司的线下业务已经覆盖中国31个省、自治区及直辖市的260多个城市，累计超过1.7百万线下付费人次。</p><p>招股书显示，粉笔科技2019年、2020年及2021年前九个月收益分别为11.6亿元、21.3亿元和26.33亿元。 公司培训课程及在线产品的总付费人次由2019年的6.0百万人增至2020年的9.6百万人，由截至2020年9月30日止九个月的7.2百万人增至截至2021年9月30日止九个月的7.3百万人。</p><p>数据显示，粉笔科技在2021年2月完成3.9亿美元的A轮融资，由IDG资本和挚信资本领投，CPE、德弘资本（DCP）、昆裕润源、华兴新经济基金、弘毅投资、泓睿投资等跟投。</p><p>招股书显示，IPO前，粉笔科技CEO张小龙及其一致行动人一共持有35.33%的股权。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>持股为14.13%，IDG持股为11.95%，经纬持股为7.21%，高瓴持股为6.02%。</p><p><b>智云健康再次递表港交所，旗下业务均围绕慢病管理</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79288f2e1539c73f285bbb029ecfec5a\" tg-width=\"909\" tg-height=\"554\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，智云健康科技集团再次向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利、摩根大通为联席保荐人。该公司曾于2021年8月27日向港交所递表，后已失效。</p><p>智云健康为医院和药店提供医疗用品和SaaS产品，为制药公司提供数字营销服务，为患者提供在线问诊和处方开具，所有均围绕着慢病管理。</p><p>据招股书显示，2021年前九个月公司的收入为人民币12.03亿元，公司三大业务，即院内解决方案、药店解决方案及个人慢病管理解决方案收入分别为人民币8.72亿元、2.40亿元及9057万元，分别占收入的72.5%、20.0%及7.5%。2021年前九个月，公司亏损37.29亿元。</p><p><b>中国石墨二次递表：石墨需求增长拐点下，能乘势而起吗？</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8613ae89dec02e1389cdf6611f7d7e8\" tg-width=\"918\" tg-height=\"536\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>日前，在新能源汽车“大势所驱”，石墨需求迎来增长拐点的背景下，中国石墨集团向港交所递交了上市招股书。</p><p>据了解，这并不是中国石墨集团第一次递表。2021年6月1日，该公司首次向港交所递交上市申请，但最终以招股书“失效”告终。但真正的勇士向来存有再次挑战的勇气，于是在2022年2月28日，中国石墨集团又又双叒叕递表了。</p><p>据悉，该公司是国内一家销售鳞片石墨精矿及球形石墨的公司，主要从事将未加工石墨加工制成鳞片石墨精矿及球形石墨。</p><p>从核心财务数据来看，随着所处行业的市场规模不断增长，中国石墨的营收及净利润也呈现出一定的增长之势。据招股书数据显示，2019年至2021年，该公司实现收入分别为1.24亿元、1.69亿元、1.98亿元，逐年提升;同期实现净利润则分别为2454.9万元、3785.9万元、5332.5万元，亦不断增长。</p><p><b>跨国HCM SaaS+服务提供商CDP HOLDINGS, LTD递表港交所</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d53ba890eec8fd237e026d03269675a2\" tg-width=\"865\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，CDP HOLDINGS, LTD向港交所主板递交上市申请，中金公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>为联席保荐人。</p><p>公司是中国排名第一的HCM SaaS+平台，根据灼识谘询按2020年HCM SaaS+服务产生的收入计算。凭借持续的技术创新及在不断发展的人力资本管理行业积累的18 年经验，公司有能力通过基于云的整合SaaS平台，在中国及海外向客户提供最全面的 HCM SaaS+服务。</p><p>于2019年、2020年以及截至2020年及2021年9月30日止9个月，CDP HOLDINGS, LTD收入分别为约8.18亿、10.18亿、7.25亿、9.30亿元人民币。同期，期间亏损分别为约4.15亿、2.55亿、1.17亿、3.46亿元人民币。</p><p><b>中天建设四度递表港交所，2021财年净利润6190.3万人民币</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c47a9a5ce789852476a30c9090740baf\" tg-width=\"893\" tg-height=\"556\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所3月1日披露，中天建设（湖南）集团有限公司四度递表港交所，Grande Capital Limited为其独家保荐人。中天建设曾分别于2020年5月、12月、2021年7月三次递表，均未取得成功。</p><p>中天建设是湖南省一家有着超过40年经营历史的知名总承包建筑集团，公司拥有5项一级施工资质。并拥有七项涵盖机电工程、幕墙工程、公路工程、水利及电力工程及环保工程等其他二级及三级承包资质。</p><p>2019、2020及2021财年，中天建设的收入为18.22亿、17.70亿及18.23亿元人民币；毛利分别为1.83亿、1.89亿及1.96亿元人民币;净利润分别为5086万、4959.9万、6190.3万人民币。公司收入增加主要由于建筑合同产生的收入增加。</p><p><b>瑞尔集团通过聆讯，经营层面已实现扭亏为盈</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/617fc6ab7f7b8f0d6b3ca95c0a1a7c8d\" tg-width=\"766\" tg-height=\"734\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所披露，瑞尔集团通过港交所上市聆讯，摩根士丹利、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>为联席保荐人。</p><p>成立于1999年的瑞尔集团，提供各类专业及个性化口腔医疗服务，包括普通牙科、正畸科及种植科。</p><p>招股书显示，瑞尔集团总接诊人次由2020年9月30日止六个月的626,369上升至截至2021年9月30日止六个月的805,049。而截至2020年9月30日止六个月，来自每名就诊患者的平均收入为人民币1,119.5元，而2021年同期则为人民币1,020.9元。</p><p>财务数据方面，截至3月31日的2019财年、2020财年与2021财年，瑞尔集团的收入分别为10.80亿元、11.00亿元与15.15亿元。而截至2020年及2021年9月30日止6个月，瑞尔集团的收入分别为7.2亿、8.41亿人民币。同期，期内亏损分别为约3.04亿、3.26亿、5.98亿、1.88亿、4.64亿元人民币。经调整期内净亏损分别为1.1亿、1.79亿、5591万元、3484万元、3119万元。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港股IPO迎来小高潮！两天12家公司扎堆递表港交所</title>\n<style 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16:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>3月2日，港交所本周迎来IPO小高峰，其中仅2月28日一天，就有11家公司向港交所主板提交上市申请，其中10家公司正式IPO递表，1家公司将以介绍方式上市。3月1日又有1家公司递表。</p><p>其次，中国中高端口腔连锁企业瑞尔集团日前通过聆讯，这意味着这家中高端口腔连锁第一股即将登陆资本市场，成为中国口腔行业第一家全国连锁的上市公司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ad7d4f8e8f1517690e8f09d498cb106\" tg-width=\"656\" tg-height=\"524\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>富卫集团递表港交所，2021年度总收入达116.97亿美元</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fa0dcb1310771b3618473b275e766f7\" tg-width=\"673\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，富卫集团有限公司(富卫集团)向港交所主板递交上市申请，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、招银国际、<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>为其联席保荐人。</p><p>富卫集团是一家发展迅速、领先的泛亚洲人寿保险公司，采用以客为先、轻包袱及数码优先的模式。该公司已从最初的三个市场发展到十个市场，业务遍布香港（及澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本、菲律宾、印尼、新加坡、越南和马来西亚。这使公司得以进入全球一些增长最快、人口不断增加但保险覆盖不足的保险市场，2021年为东南亚市场贡献超过50%的新业务价值。公司的产品组合多元化，涵盖人寿保险、健康保险、雇员福利（团体保险）及理财产品。</p><p>2019年、2020年、2021年截至12月31日止年度，富卫集团的总收益分别为62.32亿、94.87亿、116.97亿美元，其中，净保费及收费收入分别为51.27亿、76.82亿、93.02亿美元。总开支分别为65.75亿、97.05亿、113.8亿美元，其中，保险及投资合约给付53.62亿、79.41亿、93.96亿美元。净利润分别为-3.32亿、-2.52亿、2.49亿美元。</p><p><b>香港汇德收购公司递表港交所，发起人包括前香港金管局总裁</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a585a2803eaa70fad2593a637b6c729e\" tg-width=\"893\" tg-height=\"729\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，香港汇德收购公司向港交所主板递交上市申请，<a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a>为独家保荐人。</p><p>香港汇德收购公司为特殊目的收购公司(或SPAC)，注册成立目的为收购一间或多间公司或营运业务进行业务合并(公司称为特殊目的收购公司并购交易)。虽然公司并不限于任何行业或地域，公司或会拓展于任何行业或地域的目标，公司拟专注于在持续性及公司治理方面具备竞争优势，并在大中华地区设有营运或预期设有营运的金融服务或科技公司。</p><p><b>易点云递表港交所主板，为科技赋能办公IT服务提供商</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c4e4d975a2ecb90353e3b42c9e2c805\" tg-width=\"769\" tg-height=\"685\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，易点云有限公司向港交所主板提交上市申请，<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>为独家保荐人。</p><p>易点云是科技赋能办公IT服务提供商，以订阅方式为企业客户(主要包括中小企业)提供一站式办公IT服务。根据弗若斯特沙利文的资料，就收入、服务设备数量及再制造能力而言，公司是中国第一家及最大的科技赋能办公IT服务提供商。</p><p>截至2019年、2020年年度及截至2021年9月30日止九个月，公司的收入分别为约6.32亿元、8.13亿元及8.38亿元。期间的毛利分别为约2.40亿元、3.37亿元及4.05亿元。</p><p><b>康蒂尼药业第三次递表港交所，其大部分收益来自艾思瑞的销售</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc8d89644ddc203625f361a020126be5\" tg-width=\"805\" tg-height=\"752\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，北京康蒂尼药业股份有限公司第三次向港交所主板递交上市申请，<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>为其独家保荐人。据悉，该公司曾于2019年4月8日、2019年11月1日先后两次在港交所递交招股书，现已失效。</p><p>康蒂尼药业是一家专业从事器官纤维化创新药物研究、开发及商业化长达20年的领先商业化阶段生物医药公司。长期以来一直专注于特发性肺纤维化（IPF），并将治疗领域及研发活动逐渐拓宽至其他器官纤维化领域。</p><p>该公司也是国内少数可实现自身可持续增长的创新生物医药公司之一。公司2019 年的总收益及净利润为人民币3.25亿元及人民币7012万元，2020年增长为人民币 4.47亿元及人民币1.28亿元，增长率分别为37.5%及82.5%。截至2020年9 月30日止九个月的总收益及净利润为人民币3.32亿元及人民币1.07亿元，截至 2021年9月30日止九个月增长为人民币4.40亿元及人民币1.26亿元，分别增长 32.7%及17.3%。</p><p><b>中加石墨递表港交所主板，主要开采及出售石墨矿石</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a51879a0517235cba11cbc39a56bda4d\" tg-width=\"938\" tg-height=\"568\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，中加石墨控股股份有限公司向港交所主板提交上市申请，宏信为独家保荐人。</p><p>中加石墨为一家位于中国郴州市的发展中石墨开采公司。于往绩记录期间(截至2021年12月31日止三个财政年度)及直至最后实际可行日期(2022年2月21日)，该公司拥有三个位于郴州市的项目，即滴水带项目、清水江项目及灯盏窝项目。</p><p>截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，公司的收入分别为约920万元、750万元及270万元。公司的收入于截至2020年12月31日止年度下降约18.1%至约750万元 ，主要由于新冠爆发致使经济下滑，公司的总收入于截至2021年12月31日止年度进一步减少约270万元。截至2021年12月31日止三个年度各年，公司的亏损分别约400万元、 740万元及890万元。</p><p><b>V3 Group递表港交所，OSIM为亚洲市场份额第一的高端按摩椅品牌</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27b0dd56855129e90d93f4084e8af6ea\" tg-width=\"797\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，V3品牌亚洲有限公司(V3 Brands Asia Limited)向港交所主板递交上市申请，高盛、中金公司为联席保荐人。</p><p>V3 Group悠久的历史、在亚洲及全球的坚实地位、庞大规模及对消费者市场的深刻了解令其能够为世界各地不同人群量身定制产品，从而令产品需求大幅上升及协助其提高OSIM品牌知名度，OSIM自2016年起为亚洲市场份额第一的亚洲的高端按摩椅产品品牌。</p><p>财务状况方面，于2019、2020年以及截至2021年9月30日止九个月，V3 Group的收入分别达到约3.27亿元(单位：新加坡元，下同)、3.78亿元及3.33亿元。期/年内溢利分别达2731.2万元、4339.8万元及7273.8万元。</p><p><b>金融壹账通申请在港上市，平安集团为股东</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65858f4af2570fc682405c2b0b4fb1e4\" tg-width=\"837\" tg-height=\"613\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>旗下的壹账通金融科技(<a href=\"https://laohu8.com/S/OCFT\">金融壹账通</a>)回归港股市场，正式向港交所提交上市申请，并以双重第一上市，此次上市联席保荐人为<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>。</p><p>金融壹账通是中国金融服务行业的领先商业科技服务供应商，并在全球范围内不断拓展业务版图。</p><p>据招股书显示，金融壹账通的收入由2019年的人民币（下同）23.28亿元增加42.3%至2020年的33.12亿元，并由截至2020年9月30日止九个月的22.37亿元增加27.5%至截至2021年9月30日止九个月的28.52亿元。公司于整个往绩记录期间产生经营亏损及亏损净额，原因是公司专注于培育客户群，搭建及发展产品技术基础设施和能力为未来增长奠定坚实基础，而非追求实时财务回报或盈利能力。</p><p>金融壹账通与平安集团存在多个层面的关系，且这一关系是公司的核心优势之一。</p><p>作为金融服务行业的领先创新者之一，自金融壹账通开始运营以来，平安集团一直是公司技术和应用程序开发的合作伙伴。公司还与平安集团维持一项协议，允许公司在AI和自然语言处理等领域使用其知识产权。</p><p>在业务方面，平安集团亦为公司的旗舰客户，此外，他们还为金融壹账通提供新开发解决方案的测试环境，使公司能够向第三方客户销售经验证解决方案。</p><p>平安集团也是公司的主要股东之一，继续以商业机会和战略协同的形式为公司提供支持。金融壹账通与平安集团的合作关系为公司的过往增长作出了贡献，而公司预期公司将继续从这一关系中受益。</p><p><b>职教平台粉笔科技递表港交所，腾讯、IDG与高瓴为股东</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90b0b4bae82c08622074a013083a8b0\" tg-width=\"915\" tg-height=\"614\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>港交所近日披露，职业教育平台粉笔科技递表港交所主板申请上市，中金公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>、美银证券为联席保荐人。粉笔科技主营业务为成人职业教育服务，2021年前九个月收入达到26.3亿元。</p><p>粉笔科技是中国领先的非学历职业教育培训服务供货商。截至2021年12月31日，公司的在线平台已积累了超过37.7百万名注册用户及45.3百万在线付费人次，公司的线下业务已经覆盖中国31个省、自治区及直辖市的260多个城市，累计超过1.7百万线下付费人次。</p><p>招股书显示，粉笔科技2019年、2020年及2021年前九个月收益分别为11.6亿元、21.3亿元和26.33亿元。 公司培训课程及在线产品的总付费人次由2019年的6.0百万人增至2020年的9.6百万人，由截至2020年9月30日止九个月的7.2百万人增至截至2021年9月30日止九个月的7.3百万人。</p><p>数据显示，粉笔科技在2021年2月完成3.9亿美元的A轮融资，由IDG资本和挚信资本领投，CPE、德弘资本（DCP）、昆裕润源、华兴新经济基金、弘毅投资、泓睿投资等跟投。</p><p>招股书显示，IPO前，粉笔科技CEO张小龙及其一致行动人一共持有35.33%的股权。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>持股为14.13%，IDG持股为11.95%，经纬持股为7.21%，高瓴持股为6.02%。</p><p><b>智云健康再次递表港交所，旗下业务均围绕慢病管理</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79288f2e1539c73f285bbb029ecfec5a\" tg-width=\"909\" tg-height=\"554\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，智云健康科技集团再次向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利、摩根大通为联席保荐人。该公司曾于2021年8月27日向港交所递表，后已失效。</p><p>智云健康为医院和药店提供医疗用品和SaaS产品，为制药公司提供数字营销服务，为患者提供在线问诊和处方开具，所有均围绕着慢病管理。</p><p>据招股书显示，2021年前九个月公司的收入为人民币12.03亿元，公司三大业务，即院内解决方案、药店解决方案及个人慢病管理解决方案收入分别为人民币8.72亿元、2.40亿元及9057万元，分别占收入的72.5%、20.0%及7.5%。2021年前九个月，公司亏损37.29亿元。</p><p><b>中国石墨二次递表：石墨需求增长拐点下，能乘势而起吗？</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8613ae89dec02e1389cdf6611f7d7e8\" tg-width=\"918\" tg-height=\"536\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>日前，在新能源汽车“大势所驱”，石墨需求迎来增长拐点的背景下，中国石墨集团向港交所递交了上市招股书。</p><p>据了解，这并不是中国石墨集团第一次递表。2021年6月1日，该公司首次向港交所递交上市申请，但最终以招股书“失效”告终。但真正的勇士向来存有再次挑战的勇气，于是在2022年2月28日，中国石墨集团又又双叒叕递表了。</p><p>据悉，该公司是国内一家销售鳞片石墨精矿及球形石墨的公司，主要从事将未加工石墨加工制成鳞片石墨精矿及球形石墨。</p><p>从核心财务数据来看，随着所处行业的市场规模不断增长，中国石墨的营收及净利润也呈现出一定的增长之势。据招股书数据显示，2019年至2021年，该公司实现收入分别为1.24亿元、1.69亿元、1.98亿元，逐年提升;同期实现净利润则分别为2454.9万元、3785.9万元、5332.5万元，亦不断增长。</p><p><b>跨国HCM SaaS+服务提供商CDP HOLDINGS, LTD递表港交所</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d53ba890eec8fd237e026d03269675a2\" tg-width=\"865\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所2月28日披露，CDP HOLDINGS, LTD向港交所主板递交上市申请，中金公司、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>为联席保荐人。</p><p>公司是中国排名第一的HCM SaaS+平台，根据灼识谘询按2020年HCM SaaS+服务产生的收入计算。凭借持续的技术创新及在不断发展的人力资本管理行业积累的18 年经验，公司有能力通过基于云的整合SaaS平台，在中国及海外向客户提供最全面的 HCM SaaS+服务。</p><p>于2019年、2020年以及截至2020年及2021年9月30日止9个月，CDP HOLDINGS, LTD收入分别为约8.18亿、10.18亿、7.25亿、9.30亿元人民币。同期，期间亏损分别为约4.15亿、2.55亿、1.17亿、3.46亿元人民币。</p><p><b>中天建设四度递表港交所，2021财年净利润6190.3万人民币</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c47a9a5ce789852476a30c9090740baf\" tg-width=\"893\" tg-height=\"556\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所3月1日披露，中天建设（湖南）集团有限公司四度递表港交所，Grande Capital Limited为其独家保荐人。中天建设曾分别于2020年5月、12月、2021年7月三次递表，均未取得成功。</p><p>中天建设是湖南省一家有着超过40年经营历史的知名总承包建筑集团，公司拥有5项一级施工资质。并拥有七项涵盖机电工程、幕墙工程、公路工程、水利及电力工程及环保工程等其他二级及三级承包资质。</p><p>2019、2020及2021财年，中天建设的收入为18.22亿、17.70亿及18.23亿元人民币；毛利分别为1.83亿、1.89亿及1.96亿元人民币;净利润分别为5086万、4959.9万、6190.3万人民币。公司收入增加主要由于建筑合同产生的收入增加。</p><p><b>瑞尔集团通过聆讯，经营层面已实现扭亏为盈</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/617fc6ab7f7b8f0d6b3ca95c0a1a7c8d\" tg-width=\"766\" tg-height=\"734\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据港交所披露，瑞尔集团通过港交所上市聆讯，摩根士丹利、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>为联席保荐人。</p><p>成立于1999年的瑞尔集团，提供各类专业及个性化口腔医疗服务，包括普通牙科、正畸科及种植科。</p><p>招股书显示，瑞尔集团总接诊人次由2020年9月30日止六个月的626,369上升至截至2021年9月30日止六个月的805,049。而截至2020年9月30日止六个月，来自每名就诊患者的平均收入为人民币1,119.5元，而2021年同期则为人民币1,020.9元。</p><p>财务数据方面，截至3月31日的2019财年、2020财年与2021财年，瑞尔集团的收入分别为10.80亿元、11.00亿元与15.15亿元。而截至2020年及2021年9月30日止6个月，瑞尔集团的收入分别为7.2亿、8.41亿人民币。同期，期内亏损分别为约3.04亿、3.26亿、5.98亿、1.88亿、4.64亿元人民币。经调整期内净亏损分别为1.1亿、1.79亿、5591万元、3484万元、3119万元。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e2bc484766922e67d87fdb952e5532ab","relate_stocks":{"HSCCI":"红筹指数","HSTECH":"恒生科技指数","HSCEI":"国企指数","HSI":"恒生指数","IPO":"Renaissance IPO 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年的总收益及净利润为人民币3.25亿元及人民币7012万元，2020年增长为人民币 4.47亿元及人民币1.28亿元，增长率分别为37.5%及82.5%。截至2020年9 月30日止九个月的总收益及净利润为人民币3.32亿元及人民币1.07亿元，截至 2021年9月30日止九个月增长为人民币4.40亿元及人民币1.26亿元，分别增长 32.7%及17.3%。中加石墨递表港交所主板，主要开采及出售石墨矿石据港交所2月28日披露，中加石墨控股股份有限公司向港交所主板提交上市申请，宏信为独家保荐人。中加石墨为一家位于中国郴州市的发展中石墨开采公司。于往绩记录期间(截至2021年12月31日止三个财政年度)及直至最后实际可行日期(2022年2月21日)，该公司拥有三个位于郴州市的项目，即滴水带项目、清水江项目及灯盏窝项目。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，公司的收入分别为约920万元、750万元及270万元。公司的收入于截至2020年12月31日止年度下降约18.1%至约750万元 ，主要由于新冠爆发致使经济下滑，公司的总收入于截至2021年12月31日止年度进一步减少约270万元。截至2021年12月31日止三个年度各年，公司的亏损分别约400万元、 740万元及890万元。V3 Group递表港交所，OSIM为亚洲市场份额第一的高端按摩椅品牌据港交所2月28日披露，V3品牌亚洲有限公司(V3 Brands Asia Limited)向港交所主板递交上市申请，高盛、中金公司为联席保荐人。V3 Group悠久的历史、在亚洲及全球的坚实地位、庞大规模及对消费者市场的深刻了解令其能够为世界各地不同人群量身定制产品，从而令产品需求大幅上升及协助其提高OSIM品牌知名度，OSIM自2016年起为亚洲市场份额第一的亚洲的高端按摩椅产品品牌。财务状况方面，于2019、2020年以及截至2021年9月30日止九个月，V3 Group的收入分别达到约3.27亿元(单位：新加坡元，下同)、3.78亿元及3.33亿元。期/年内溢利分别达2731.2万元、4339.8万元及7273.8万元。金融壹账通申请在港上市，平安集团为股东中国平安旗下的壹账通金融科技(金融壹账通)回归港股市场，正式向港交所提交上市申请，并以双重第一上市，此次上市联席保荐人为高盛及汇丰。金融壹账通是中国金融服务行业的领先商业科技服务供应商，并在全球范围内不断拓展业务版图。据招股书显示，金融壹账通的收入由2019年的人民币（下同）23.28亿元增加42.3%至2020年的33.12亿元，并由截至2020年9月30日止九个月的22.37亿元增加27.5%至截至2021年9月30日止九个月的28.52亿元。公司于整个往绩记录期间产生经营亏损及亏损净额，原因是公司专注于培育客户群，搭建及发展产品技术基础设施和能力为未来增长奠定坚实基础，而非追求实时财务回报或盈利能力。金融壹账通与平安集团存在多个层面的关系，且这一关系是公司的核心优势之一。作为金融服务行业的领先创新者之一，自金融壹账通开始运营以来，平安集团一直是公司技术和应用程序开发的合作伙伴。公司还与平安集团维持一项协议，允许公司在AI和自然语言处理等领域使用其知识产权。在业务方面，平安集团亦为公司的旗舰客户，此外，他们还为金融壹账通提供新开发解决方案的测试环境，使公司能够向第三方客户销售经验证解决方案。平安集团也是公司的主要股东之一，继续以商业机会和战略协同的形式为公司提供支持。金融壹账通与平安集团的合作关系为公司的过往增长作出了贡献，而公司预期公司将继续从这一关系中受益。职教平台粉笔科技递表港交所，腾讯、IDG与高瓴为股东港交所近日披露，职业教育平台粉笔科技递表港交所主板申请上市，中金公司、花旗、美银证券为联席保荐人。粉笔科技主营业务为成人职业教育服务，2021年前九个月收入达到26.3亿元。粉笔科技是中国领先的非学历职业教育培训服务供货商。截至2021年12月31日，公司的在线平台已积累了超过37.7百万名注册用户及45.3百万在线付费人次，公司的线下业务已经覆盖中国31个省、自治区及直辖市的260多个城市，累计超过1.7百万线下付费人次。招股书显示，粉笔科技2019年、2020年及2021年前九个月收益分别为11.6亿元、21.3亿元和26.33亿元。 公司培训课程及在线产品的总付费人次由2019年的6.0百万人增至2020年的9.6百万人，由截至2020年9月30日止九个月的7.2百万人增至截至2021年9月30日止九个月的7.3百万人。数据显示，粉笔科技在2021年2月完成3.9亿美元的A轮融资，由IDG资本和挚信资本领投，CPE、德弘资本（DCP）、昆裕润源、华兴新经济基金、弘毅投资、泓睿投资等跟投。招股书显示，IPO前，粉笔科技CEO张小龙及其一致行动人一共持有35.33%的股权。腾讯持股为14.13%，IDG持股为11.95%，经纬持股为7.21%，高瓴持股为6.02%。智云健康再次递表港交所，旗下业务均围绕慢病管理据港交所2月28日披露，智云健康科技集团再次向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利、摩根大通为联席保荐人。该公司曾于2021年8月27日向港交所递表，后已失效。智云健康为医院和药店提供医疗用品和SaaS产品，为制药公司提供数字营销服务，为患者提供在线问诊和处方开具，所有均围绕着慢病管理。据招股书显示，2021年前九个月公司的收入为人民币12.03亿元，公司三大业务，即院内解决方案、药店解决方案及个人慢病管理解决方案收入分别为人民币8.72亿元、2.40亿元及9057万元，分别占收入的72.5%、20.0%及7.5%。2021年前九个月，公司亏损37.29亿元。中国石墨二次递表：石墨需求增长拐点下，能乘势而起吗？日前，在新能源汽车“大势所驱”，石墨需求迎来增长拐点的背景下，中国石墨集团向港交所递交了上市招股书。据了解，这并不是中国石墨集团第一次递表。2021年6月1日，该公司首次向港交所递交上市申请，但最终以招股书“失效”告终。但真正的勇士向来存有再次挑战的勇气，于是在2022年2月28日，中国石墨集团又又双叒叕递表了。据悉，该公司是国内一家销售鳞片石墨精矿及球形石墨的公司，主要从事将未加工石墨加工制成鳞片石墨精矿及球形石墨。从核心财务数据来看，随着所处行业的市场规模不断增长，中国石墨的营收及净利润也呈现出一定的增长之势。据招股书数据显示，2019年至2021年，该公司实现收入分别为1.24亿元、1.69亿元、1.98亿元，逐年提升;同期实现净利润则分别为2454.9万元、3785.9万元、5332.5万元，亦不断增长。跨国HCM SaaS+服务提供商CDP HOLDINGS, LTD递表港交所据港交所2月28日披露，CDP HOLDINGS, LTD向港交所主板递交上市申请，中金公司、法国巴黎银行为联席保荐人。公司是中国排名第一的HCM SaaS+平台，根据灼识谘询按2020年HCM SaaS+服务产生的收入计算。凭借持续的技术创新及在不断发展的人力资本管理行业积累的18 年经验，公司有能力通过基于云的整合SaaS平台，在中国及海外向客户提供最全面的 HCM SaaS+服务。于2019年、2020年以及截至2020年及2021年9月30日止9个月，CDP HOLDINGS, LTD收入分别为约8.18亿、10.18亿、7.25亿、9.30亿元人民币。同期，期间亏损分别为约4.15亿、2.55亿、1.17亿、3.46亿元人民币。中天建设四度递表港交所，2021财年净利润6190.3万人民币据港交所3月1日披露，中天建设（湖南）集团有限公司四度递表港交所，Grande Capital Limited为其独家保荐人。中天建设曾分别于2020年5月、12月、2021年7月三次递表，均未取得成功。中天建设是湖南省一家有着超过40年经营历史的知名总承包建筑集团，公司拥有5项一级施工资质。并拥有七项涵盖机电工程、幕墙工程、公路工程、水利及电力工程及环保工程等其他二级及三级承包资质。2019、2020及2021财年，中天建设的收入为18.22亿、17.70亿及18.23亿元人民币；毛利分别为1.83亿、1.89亿及1.96亿元人民币;净利润分别为5086万、4959.9万、6190.3万人民币。公司收入增加主要由于建筑合同产生的收入增加。瑞尔集团通过聆讯，经营层面已实现扭亏为盈据港交所披露，瑞尔集团通过港交所上市聆讯，摩根士丹利、瑞银为联席保荐人。成立于1999年的瑞尔集团，提供各类专业及个性化口腔医疗服务，包括普通牙科、正畸科及种植科。招股书显示，瑞尔集团总接诊人次由2020年9月30日止六个月的626,369上升至截至2021年9月30日止六个月的805,049。而截至2020年9月30日止六个月，来自每名就诊患者的平均收入为人民币1,119.5元，而2021年同期则为人民币1,020.9元。财务数据方面，截至3月31日的2019财年、2020财年与2021财年，瑞尔集团的收入分别为10.80亿元、11.00亿元与15.15亿元。而截至2020年及2021年9月30日止6个月，瑞尔集团的收入分别为7.2亿、8.41亿人民币。同期，期内亏损分别为约3.04亿、3.26亿、5.98亿、1.88亿、4.64亿元人民币。经调整期内净亏损分别为1.1亿、1.79亿、5591万元、3484万元、3119万元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":698,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":697806278,"gmtCreate":1642389072879,"gmtModify":1642390244172,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"最近央视在播反腐片，茅台…","listText":"最近央视在播反腐片，茅台…","text":"最近央视在播反腐片，茅台…","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/697806278","repostId":"2203728600","repostType":2,"repost":{"id":"2203728600","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报，即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"6","head_image":"https://static.tigerbbs.com/13b66b3e97274759989352a7b9f80611"},"pubTimestamp":1642388146,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2203728600?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-17 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和“欧洲太平洋成长基金”均在2021年4季度减持贵州茅台。截至12月31日，资本集团旗下基金持有贵州茅台情况：来源：资本集团官网截至12月31日，“欧洲太平洋成长基金”持有贵州茅台545.65万股，较3季度末的582.32万股减少36.67万股。“欧洲太平洋成长基金”是资本集团的“巨无霸”基金，最新规模1862.89亿美元，折合成人民币超过万亿元，比不少公募基金公司的管理规模还要大。另一旗舰基金，“新世界基金”四季度末持有贵州茅台284.27万股，较三季度末的287.26万股减少2.99万股。这只基金也是资本集团的旗舰产品，最新规模也有百亿美元。位于美国洛杉矶的资本集团是国内投资者最熟悉的长线投资机构之一，最新管理规模2.6万亿美元。为什么要关注资本集团对贵州茅台的操作。原因之一是，资本集团是持有贵州茅台最多的机构股东之一。截至2021年年底，旗下8只基金（新世界基金不同市场发行的计为两只）合计持有贵州茅台34.23亿美元，约折合217.44亿元人民币。1月10日-14日一周，白酒板块继续回调，分析人士认为或由多重原因导致。首先，市场再度担忧消费税落地；其次，茅台年初直接提价预期落空；第三，疫情反复，市场担忧白酒春节动销；最后，经过四季度的上涨，龙头公司估值并不便宜。贵州茅台股价走势来源：Wind 注：贵州茅台2022年以来股价已下跌超过10%，最新收盘价1867元。尽管在经济放缓的前提下，消费股稳定的盈利增长被很多投资者看重，但是有了这些不确定因素，部分外资机构还是选择对贵州茅台这样的白酒龙头投出了反对票。除了贵州茅台，资本集团这两只旗舰基金4季度小幅加仓了另一生物技术类公司药明生物技术。资本集团认为医疗健康、生物技术是中国最值得关注的领域之一。2021年资本集团在走访了20多家制造工厂，与调研对象进行了90多场对话之后，11月，相关基金经理和分析师发表观点，表达了对调研行业的看法。谈到生物制药等相关行业，他们表示：从其它国家药企回流的科学家、研究人士为中国的制药行业提供了强大人才库。 政府致力于提供老百姓负担得起的药品。这个领域存在巨大的空间。过去几年，尽管仿制药被要求降价，但创新高的降价压力较小。制药行业中，一个非常好的细分赛道是CDRMO，即为跨国企业提供药品开发、测试、制造的公司。他们可以比海外竞争对手更低的价格提供这类服务。瑞银旗舰基金12月也减持贵州茅台瑞银（卢森堡）中国精选股票基金最新持仓来源：晨星12月另一值得关注的基金“瑞银（卢森堡）中国精选股票基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） ）”也减持了贵州茅台，减持幅度12.4%。这只基金为瑞银旗下旗舰中国基金，最新规模约77.18亿美元，为海外规模第3大的中国股票基金。这只基金由海外中国投资老将施斌领衔管理。施斌对中国消费股研究功力很深，也曾经多次抓住茅台行情反转的机会，敢于在别人恐惧时大胆出手。尽管对贵州茅台进行了一定的减持，但是12月基金在信息披露文件中依然表达了对贵州茅台强大品牌的认可，“贵州茅台12月对基金的净值表现贡献卓越，展现了它强大的品牌”。减持贵州茅台之外，瑞银（卢森堡）中国精选还减持了中国平安和招商银行，小幅加仓了美团。安本投资旗舰基金减持贵州茅台另一海外中国投资干将安本投资姚鸿耀管理的基金也于12月减持贵州茅台。这只基金名为“安本标准SICAV I-中国A股股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Equity Fund）”，最新规模约44.79亿美元。安本标准SICAV I-中国A股股票基金最新持仓情况来源：晨星安本标准SICAV I-中国A股股票基金12月减持贵州茅台14.9%，减持后贵州茅台依然位列第2大重仓股，除了贵州茅台它还减持了美的集团，减持后美的位列第9大重仓股。12月基金增持幅度较大的股票有泰格医药和广联达。姚鸿耀也是海外比较有名的中国基金经理，从业时间长，风格不漂移。消费升级也是安本投资看好的中国赛道。12月减持是获利了结还是发现了更具吸引力的标的？可能随着基金后续持仓披露，这个问题的答案会慢慢浮出水面。值得注意的是，尽管这些基金都对贵州茅台进行了减持，但是减持之后贵州茅台依然是基金重仓股。机构人士认为，这种情况更多是基金针对估值、盈利增长做出的调整，并非它们对茅台的基本面判断发生了逆转。富达国际旗舰基金加仓茅台值得注意的是，并非所有的外资机构都在减持茅台。例如，富达国际旗下的富达基金-中国消费新动力（Fidelity Funds - China Consumer Fund ）12月就加仓了贵州茅台4.64%，同时，这只基金还加仓了亚洲保险龙头AIA 7.86%。富达基金-中国消费新动力持仓情况来源：晨星摩根资管旗下基金加仓宁德时代60%茅台被减持，“宁王”却被大手笔增持。例如，摩根资管旗下“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund）”12月大手笔增持宁德时代，增持幅度达60.86%。这只基金最新规模超过490亿元人民币，为海外规模第2大的中国股票基金。12月它还增持了中国平安，增持幅度42.84%，对通威股份的增持幅度也达11.89%。摩根基金-中国A股机遇基金来源：晨星宁德时代股价走势来源：Wind数据显示，宁德时代2021年12月以来，股价持续下挫，2021年12月1日至今，股价下跌15.09%，最近才有企稳反弹的态势。摩根资管新兴市场和亚太股票投资专家团队主管Alexander Treves对基金君表示，新旧能源转换也是摩根资管看好的长期投资机遇。新能源、和新能源车在中国有着广阔的增长空间。以新能源车为例，不仅有政策支持，更有年轻一代消费者的主动拥护。如何在抓住长期趋势的同时保持灵活性？Alexander Treves认为一方面要重视估值，当估值变得太贵之后，严守投资纪律，适度降低仓位；另一方面对产业链中不同环节的机会保持敏感，从产业上下游找到更有吸引力的机会。“就电动车产业链而言，整车可能并非最优吸引力的选择，为这些整车品牌提供电池的公司可能更有吸引力，或者为电池提供元器件的公司才是最优吸引力的，总之要从上下游找到最有吸引力的节点。”他举例说。施罗德旗下基金也增持宁德时代无独有偶，施罗德投资旗下的“施罗德国际精选基金-中国机遇基金Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD”12月也显著增持宁德时代。这只基金最新规模15.61亿美元。施罗德国际精选基金-中国机遇基金最新持仓来源：晨星这只基金12月增持宁德时代18.02%。宁德时代之外，这只基金也对腾讯和阿里巴巴进行了显著增持。对腾讯控股的增持幅度更是高达29.65%。近期，海外投资者对中国互联网股票的情绪有所改善。美国最大的中国股票ETF，跟踪中国互联网指数的ETF-KWEB 1月10日至1月13日实现了6.47亿美元的净流入，在全美数千只ETF中排名第6。在2021年12月底，这只ETF经历资金撤出，规模缩水。不过，2022年开年第二周，投资者又回来了。来源：ETF.com知名长线投资机构“柏基”近期在视频活动中也表示，相较于基准，依然对阿里巴巴微微高配的状态，因为阿里巴巴在电声领域的布局，为它的盈利提供了支撑。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":799,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699008759,"gmtCreate":1639716693179,"gmtModify":1639716693179,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这图片反了，意思是反向指标？","listText":"这图片反了，意思是反向指标？","text":"这图片反了，意思是反向指标？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699008759","repostId":"2191950274","repostType":2,"repost":{"id":"2191950274","pubTimestamp":1639466640,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2191950274?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-14 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href=\"https://laohu8.com/S/00123\">越秀地产</a>、广州地铁和广州越秀集团作为越秀服务的三大国企股东，使越秀服务拥有了得天独厚的国企背景资源，有利于越秀服务在多个不同行业获得全方位的扩张机会。截至2021年6月，越秀服务的业务已覆盖全国超20城，形成了以粤港澳大湾区为核心，以华东、华中、北方、西南区域为重要支撑的全国化布局。项目类型涵盖住宅、地铁物业、写字楼、购物商场、专业市场、展馆、政务中心、工业园和其他城市服务设施等多种业态。在物管行业分化和整合的大环境下，越秀服务将以“内生增长+外延拓展+收并购”的方式稳健前行，紧跟行业发展，与时俱进，以客户需求为导向，坚持“住宅+TOD+商业”多业态的服务，打造全能型城市运营服务商，形成多翼发展的商业模式。</p><p>越秀服务“住宅+TOD+商业”的独特模式备受市场青睐，获得获得建银国际、<a href=\"https://laohu8.com/S/601066\">中信建投</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03329\">交银国际</a>等券商认可，推荐买入。据中指院的数据显示，在2021年的百强物管公司中，越秀服务的综合实力排名第16位，获得“大湾区领先的城市运营服务商”荣誉称号。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20211214s/467/w896h371/20211214/acac-caae3c04634a443c88fc1cf9eb7b643e.png/w720fin.jpg\"/></div><p>未来，越秀服务将紧跟行业发展趋势及国家发展规划，重点深耕大湾区，并凭借国企背景优势，积极抓住时代发展机遇，提升市场占有率，以稳定高质量的增长回馈广大投资者，实现商业价值愿景。</p><p>文中图片由越秀服务中国网财经使用 </p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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来源：中国网财经12月9日-11日，第六届·格隆汇全球投资嘉年华在深圳举行。越秀服务(6626.HK)荣获“年度最具成长力IPO”奖项，体现了资本市场对越秀服务在稳健的财务表现、快速的业务发展以及长期的投资价值等方面的进一步认可。“年度最具成长力IPO”奖项是根据对融资规模、后市表现、盈利能力、财务安全、市值管理等多项指标进行分析，最终结果由“网络投票、定量数据分析和专家评审团”三重遴选的方式产生，旨在打造投资圈中最具参考价值的上市公司排行榜，为业界投资提供风向标作用。自从6月28日在港交所主板挂牌上市以来，越秀服务迅猛发展的势头备受资本市场关注。越秀地产、广州地铁和广州越秀集团作为越秀服务的三大国企股东，使越秀服务拥有了得天独厚的国企背景资源，有利于越秀服务在多个不同行业获得全方位的扩张机会。截至2021年6月，越秀服务的业务已覆盖全国超20城，形成了以粤港澳大湾区为核心，以华东、华中、北方、西南区域为重要支撑的全国化布局。项目类型涵盖住宅、地铁物业、写字楼、购物商场、专业市场、展馆、政务中心、工业园和其他城市服务设施等多种业态。在物管行业分化和整合的大环境下，越秀服务将以“内生增长+外延拓展+收并购”的方式稳健前行，紧跟行业发展，与时俱进，以客户需求为导向，坚持“住宅+TOD+商业”多业态的服务，打造全能型城市运营服务商，形成多翼发展的商业模式。越秀服务“住宅+TOD+商业”的独特模式备受市场青睐，获得获得建银国际、中信建投、交银国际等券商认可，推荐买入。据中指院的数据显示，在2021年的百强物管公司中，越秀服务的综合实力排名第16位，获得“大湾区领先的城市运营服务商”荣誉称号。未来，越秀服务将紧跟行业发展趋势及国家发展规划，重点深耕大湾区，并凭借国企背景优势，积极抓住时代发展机遇，提升市场占有率，以稳定高质量的增长回馈广大投资者，实现商业价值愿景。文中图片由越秀服务中国网财经使用","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1052,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":601794113,"gmtCreate":1638560271930,"gmtModify":1638560271930,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"写这些忽悠文没用的，看看股价跌了多少","listText":"写这些忽悠文没用的，看看股价跌了多少","text":"写这些忽悠文没用的，看看股价跌了多少","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/601794113","repostId":"2188442585","repostType":2,"repost":{"id":"2188442585","pubTimestamp":1638515160,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2188442585?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-03 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href=\"https://laohu8.com/S/01299\">友邦保险</a>集团新业务价值的最大贡献者。在金融业加速开放的格局下，这位外资“优等生”布局中国的脚步加快，呈现不断壮大的势头。</p><p><strong>经营布局之变</strong>▼</p><p><strong>中国内地成为主战场</strong></p><p>2021年4月，成都大熊猫繁育研究基地的一对双胞胎兄妹“友双”“友喜”被友邦人寿认养，当天，刷屏的还有另一件大事——友邦人寿四川分公司开业。</p><p>“我们在中国内地区域拓展方面取得了快速的进展，湖北分公司也已经获批开业。”张晓宇说道。随着具备独立法人资格的友邦人寿顺利成立，友邦在更多区域加速落子，不断下沉市场，在原有的上海、北京、广东、深圳、江苏、天津、河北的版图上再落两子。</p><p>友邦保险2021年半年报数据显示，在中国香港、泰国、马来西亚、越南等18个市场中，中国内地市场是集团新业务价值的最大贡献者，规模达到7.38亿美元，同时还实现同比20%的增长。</p><p>友邦看好中国市场，不仅业务端，投资端也在“增持”。“未来若错失中国市场，增长几乎无从谈起。”张晓宇说道，这是国际保险巨头对于中国市场达成的共识。</p><p><strong>人才培养之变▼</strong></p><p><strong>寿险改革下的营销员战略</strong></p><p>中国传媒大学硕士、注册金融理财师(CFP)、大型互联网公司工作11年……带着这些履历标签，刘艳艳于2018年底辞职加入友邦广东，用连续三年达成百万圆桌会议(MDRT)会员标准的成绩证明自己做对了选择，其转型之路在友邦人寿颇具代表性。百万圆桌会议是全球寿险精英的最高盛会，已成为中国庞大寿险营销队伍的最高权重荣誉之一。</p><p>数据显示，友邦人寿的新增营销员队伍中，不乏来自重点院校高材生及海归精英。同时，越来越多的专业人士也被友邦的职业平台所吸引，律师、教师、医生、工程师、企业主、公司高管等在此切换人生新赛道。</p><p>在寿险行业面临转型的今天，优质的营销员渠道尤其重要。友邦于2018年推出“卓越营销员3.0战略”，在全行业率先开启“优增优育”的探索实践，打造出一支人才精英化、经营稳健化的营销员队伍。</p><p>“我们的百万圆桌会注册会员人数增加25%至超过16000名，并且连续第七年成为全球拥有最多百万圆桌会注册会员的公司。”友邦保险2021年上半年报中陈述。</p><p>而事实上，保险营销员制度也正是由友邦保险引入中国内地的。在1992年重返中国内地市场时，友邦培养了中国内地首批36位寿险营销员，将保险从“坐商”变革为“行商”，点燃了寿险业快速增长的引擎。</p><p>根据《2020中国保险中介市场生态白皮书》，截至2019年底，内地寿险营销员数量达到912万，但硬币的另一面，则是行业准入门槛低，“大进大出”依靠“人口红利”的粗放型增长模式已经无法满足行业高质量发展的要求。</p><p>“摒弃‘人海战术’，通过卓越营销员战略革新定位，关注高质量、精细化、持久性的服务能力，将营销员打造成陪伴客户一生的‘健康及财富管理伙伴’和‘保险企业家’，赢得客户信赖，这是友邦人寿可持续发展的关键。”张晓宇说。</p><p><strong>创新驱动之变▼</strong></p><p><strong>客户需求是根本出发点</strong></p><p>在广东金融高新区，友邦金融中心的14台电梯飞速运行。与此同时，每天数以万计的信息、数据经过上传、处理，在这个金融后台总部汇聚，并供全国各地使用。</p><p>业务数据化，数据业务化。在疫情激发保险业线上化加速的背景下，友邦持续通过创新的数字化工具赋能营销员，构建对客户和团队的精准认知，达到产能提升的效果。</p><p>除了科技赋能，友邦的产品创新方面也引领行业，客户需求是主要驱动源。</p><p>后疫情时期民众风险保障意识不断增长，友邦推出“友如意”重大疾病保险系列，以近2000种产品组合为中国家庭灵活定制多样化的重疾保障解决方案。</p><p>社会老龄化加剧趋势下，友邦则推出“友自在”养老综合解决方案，一站式满足养老客户对于资金储备、健康保障、康养服务的全方位需求。</p><p>高净值人群数量不断增长，催生家庭财富良性永续需求骤增，友邦推出“传世”家族办公室，试水家族事务管理业务。</p><p>“最根本还是怎样能够更好地为客户创造价值，这个出发点非常重要，资源配置、企业价值、公司架构包括销售渠道的升级，都要与之高度匹配，才能升级成为一家真正客户驱动型的保险公司。”张晓宇说道。</p><p><strong>【特写】</strong></p><p><strong>保险数字化侧影：“粤省事”秒查营销员电子执业证</strong></p><p>“你用微信扫描我的二维码，或者我直接登录‘粤省事’，就能秒查我的电子证了。”在友邦广东位于星寰国际的办公楼里，一位刚入职不久的营销员向记者展示她的电子执业证。</p><p>今年7月，广东率先在全国上线了人身保险销售从业人员电子执业证，与广东省级移动政务服务平台——“粤省事”实现数据联通。作为首批试点的险企之一，友邦广东实现全员持证上岗。</p><p>记者注意到，在这张小小的电子证上，可以看到她的姓名、照片、身份证号、执业证号、公司名称、工号、培训情况、从业时间等等详细信息。也就是说，这些原本仅供保险公司内部查询的数据，已向消费者开放。</p><p>营销员是真是假，一查便知。不仅如此，这张电子证还能帮助消费者筛选营销员。11月19日，广东保险营销员统一签署了“诚信执业承诺书”，完成签署的从业人员电子执业证上的“诚信级别”呈绿色，未签署的则呈黄色。而且营销员的从业时长、表彰、处罚情况等等均会影响到“诚信级别”。</p><p>在疫情的影响下，保险行业加速数字化、线上化。这个创新之举，是广东数字政府工作的一小步，却是广东人身险行业发展的一大步。它有效清除了人身险行业虚假人力非法展业的“顽疾”、规范了从业人员队伍管理，完善了行业诚信体系建设，更为消费者的合法权益增添了保障。</p><p>（文章来源：南方Plus）</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202112031509377c5b35b9&s=b><strong>南方Plus</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在香港，中环AIA(友邦)摩天轮日夜转动，与不远处友邦金融中心的一抹红色相呼应，世界级地标香港国际金融中心近在咫尺。在上海，外滩17号的友邦大厦是一道独特的风景线，黄浦江对岸是陆家嘴——中国最有影响力的金融中心之一。在广东，一条由友邦金融中心等总部大楼构成的城市“天际线”映入眼帘，成为广东金融高新区的一张“新名片”。自1919年从上海起步，这家外资险企就开启了与中国长达百年的故事。友邦在中国的发展...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202112031509377c5b35b9&s=b\">Web 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13:16","market":"hk","language":"zh","title":"广汽埃安重磅发布品牌发展战略 AION LX Plus广州车展全球首发亮相","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2184169188","media":"中国网汽车","summary":"作为中国主流的高端智能电动车品牌，广汽埃安在本次车展以“IT'S AION TIME！”同时，广汽埃安还全球首发“智行千里纯电旗舰”AION LX Plus以及可实现“硬件即插即用，软件常用常新”的广汽星灵电子电气架构，展现了未来科技创新赋能产品的无限潜力。创新变革全面提速，助力埃安持续引领行业发展对于广汽埃安来说，从去年广州车展宣布品牌独立至今的这一年，是重要的品牌发展元年。","content":"<html><body><article><p>中国网汽车11月19日讯 2021广州国际车展如期而至。作为中国主流的高端<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动车品牌，广汽埃安在本次车展以“IT'S AION TIME！”为主题，并以超千平米的独立展台，全面展示了埃安“先进、好玩、新潮、高品质”的科技品牌形象。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131855971v197av8smeog06d\"/><p>此时正值品牌独立一周年，广汽埃安在展现品牌独立以来创新成果的同时，还重磅发布了面向未来发展的双碳规划、混改进展、产能扩充、全新技术等一系列重大战略决策，传递出全面启动混改后加速创新变革的魄力、决心和信心。</p><p>同时，广汽埃安还全球首发“智行千里纯电旗舰”AION LX Plus以及可实现“硬件即插即用，软件常用常新”的广汽星灵电子电气架构，展现了未来科技创新赋能产品的无限潜力。</p><p>创新变革全面提速，助力埃安持续引领行业发展</p><p>对于广汽埃安来说，从去年广州车展宣布品牌独立至今的这一年，是重要的品牌发展元年。这一年，广汽埃安以打造“高端智能电动车品牌”为目标，不仅开启了研发、智造、产业链、营销服务、组织文化五大维度的创新变革，还同步实施了品牌的高端化和年轻化战略。在品牌知名度迅速蹿升的同时，广汽埃安销量持续增长，稳居10万级以上主流市场前三，呈现出发展速度快、发展质量高的“埃安现象”，跻身新能源汽车品牌的头部行列。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131903788v19752hdc025e5q\"/><p>这一年，广汽埃安始终坚持EV+ICV，用科技创新赋能产品全面升级。弹匣电池系统安全技术、超倍速电池技术、海绵硅负极片电池技术三大原创电池核心科技，重新定义了新能源汽车安全、充电、续航新标准。自动驾驶和智能座舱技术加速迭代升级，带来了全新的用户体验。科技的持续创新让埃安“先进、好玩、新潮、高品质”的品牌基因更加深入人心。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131905936v197dxdqr8al8d6\"/><p>在营销生态方面广汽埃安持续变革，打造了全球首家品牌直营店，并业内首创了“线上+线下、直营+经销、车城+商超“的双轨模式，实现“一口价、低库存、高周转”的营销新模式，实现用户价值全面升级，助力埃安品牌、销量不断迈上新台阶。截至目前，广汽埃安已经在全国各大重点城市建设了166家车城店和113家商超店，渠道终端店数量累计已达279家。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131913310v197ztoum540suq\"/><p>在组织体系方面，广汽埃安通过全领域实施敏捷组织改革，实现了公司组织效率提升90%以上，创新软实力全面提升。今年8月底，埃安混合所有制改革全面启动，更是为品牌的加速发展提供了源源不断的动力。</p><p>持续加快全领域创新步伐，明年全面完成混合所有制改革并择机上市</p><p>当前，在政策、资本、科技的多重驱动下，新能源汽车正在从快速发展转向“高速+高质量”发展的新阶段。接下来，广汽埃安将持续加快各领域的创新步伐，明年将全面完成混合所有制改革，并择机上市。混改不仅有利于广汽埃安扩充资本实力，优化治理结构，实现多元化股东结构，同时也有利于建立企业创新体制机制，将为广汽埃安注入更强有力的发展引擎，推动广汽埃安加速释放潜力，打开更广阔的发展空间。</p><p>与此同时，广汽埃安全面贯彻落实广汽“绿净计划”。目前埃安智能生态工厂通过“光伏+储能”，已实现了15%的生产所需清洁电力，并将不断通过技术改造、节能增效将比例提升到30%以上。同时引入风电、核电，实现100%的清洁电力供给，以及深度参与植树造林，到2023年打造广汽首个零碳工厂，以切实行动助力集团加速实现“双碳”目标，为绿水青山贡献埃安力量。</p><p>面向未来越发激烈的科技竞赛，广汽埃安将始终保持EV、ICV方面的持续领先。电池、电芯对于新能源汽车的重要性不言而喻。是否拥有自主电池、自主电芯生产线，成为车企是否拥有核心竞争力的硬指标。广汽埃安将于明年底建成自主电芯生产线，弹匣电池、超倍速电池、海绵硅负极片电池等自主研发的电芯技术将实现自主批量生产，广汽埃安在动力电池技术领域自研能力又迎来跨越式提升，掌握完全自主研发实力，并增强中国在动力电池全球竞争中的话语权。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131926404v197kccn0euke8k\"/><p>同时，广汽纯电专属平台GEP将进化到第三代，结合广汽星灵电子电气架构，在2023年推出全球领先的全新产品，可以实现硬件即插即用、软件常用常新，率先让智能辅助驾驶进入L4级全新时代，再一次实现“先人一步“，在EV、ICV领域持续领跑全球。</p><p>目前，广汽埃安智能生态工厂的产能10万辆/年，由于用户订单量激增，产能利用率已超140%。面对新能源汽车市场的快速发展，为满足用户对埃安产品的需求，2022年初广汽埃安将完成首个工厂20万产能扩建，同时第二个20万产能工厂也将在明年底建成投产，2023年将具备40万年产能，助力广汽埃安朝着“高端智能电动车品牌”的目标更迈进一步。</p><p>让汽车成为能持续增值的平台，星灵架构为埃安产品智能化提速</p><p>汽车大大拓展了人们的活动半径,也不断改变着人们的生产生活方式。随着移动互联、大数据、人工智能等科技的发展,共享经济、电子商务等新兴运营模式的兴起,汽车的应用场景和自身形态发生明显变化。作为未来智能汽车的“数字底盘”，电子电气架构是实现无人驾驶、智能座舱、丰富应用场景的关键。</p><p>此次车展，广汽全球首发下一代电子电气架构——星灵架构，可实现硬件即插即用、软件常用常新，是一个可以让汽车实现持续增值的平台，在产品全生命周期不断为用户创造价值。</p><p>星灵架构是由汽车数字镜像云和中央运算机、智驾计算机、信息娱乐计算机三个核心计算机以及支撑纯电、混动控制的区域控制器，配以高速以太网和5G等技术而构建成的车云一体化集中计算的电子电气架构。</p><p>相比分布式架构由53个电子控制单元组成，星灵架构将控制器减少约20个，算力提升50倍，线束缩短约40%；同时通过搭载高速车载以太网，将数据传输速率提升10倍，从而实现硬件即插即用，软件常用常新，让升级像电脑一样简单。</p><p>同时通过制动、转向、电气系统的冗余设计，以及采用国密、SECOC等多种算法的独立加密管理模块，实现ASIL D级的超高安全可靠。</p><p>为简化架构，克服底层软件、代码难以统一等一系列行业难题，广汽组建了千人研发团队，投入120亿元历经日夜攻关，成功研发出拥有150多项核心专利的星灵架构，其中发明专利占比80%以上。</p><p>广汽星灵架构的到来，将为AION系列产品的智能化全面提速，带来颠覆性的智能车体验。其中，在自动驾驶层面，星灵架构支持L4级及以上高阶自动驾驶，为用户带来高速+城市路况的全场景自动驾驶体验，全面开启未来智能出行生态。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131927553v1970qbxw4ozkc3\"/><p>在智能座舱层面，星灵架构可实现统一开发生态平台，打造车载软件开放生态圈。通过车载软件快速开发迭代和智能化场景服务推荐，支撑软件付费、生态服务运营、用户个性化配置服务，及构建用户、开发者、OEM企业等软件生态圈，为打造商业模式创新生态全面赋能。</p><p>广汽星灵架构实现软件功能和智能化场景的快速开发与迭代，将极大促进电动化、智能化功能的快速进化，助力广汽埃安打造更满足用户期待的产品。</p><p>集三大“王炸科技”于一身，智行千里纯电旗舰AION LX Plus全球首发</p><p>继AION S Plus和AION V Plus后，广汽埃安此次广州车展又为消费者带来了一款诚意满满的Plus新车——AION LX Plus，该车基于AION家族旗舰车型AION LX科技进化升级，定位“智行千里纯电旗舰”，搭载了独家自研海绵硅负极片电池技术、全球首创高性能两挡双电机“四合一”集成电驱和同级独有3个第二代智能可变焦激光雷达，集三大行业顶尖“王炸科技”于一身，成为本届车展最引人关注的新能源“明星”车型。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131932230v1974lsczy7w50c\"/><p>作为埃安品牌高端化的又一旗舰力作，AION LX Plus的到来，标志着广汽埃安开始迈入产品全面升级的新阶段。其不仅凭借拥有1008公里超长续航的动力电池黑科技提前终结了1000公里纯电动车续航“军备”竞赛，还用2秒级的极致狂暴加速再次刷新中国最快车极速记录。而第二代智能可变焦激光雷达+高算力智能驾驶计算平台的软硬件组合，让AION LX Plus成为“高阶智驾的新起点”，将实现L2++智能辅助驾驶批量交付，让用户先人一步体验到埃安的科技力量。</p><p>与此同时，广汽“智享旗舰电动概念轿跑”TIME也在此次车展首发惊艳亮相。该车以“TIME(时间)”为主题，旨在以科技效率的提升促进高知精英人群的时间解放，融合子弹穿越流体的外结构与智圆行方的内空间，为用户带来未来与经典的碰撞与融合，进一步丰富了人们对未来智能出行的美好向往与憧憬。</p><p>值得一提的是，广汽埃安还在展台精心打造了“六感互动空间”，包括视、听、触、味、嗅五感体验，同时与用户共创充满新鲜感的第六感主题沙龙，全面展现埃安“先进、好玩、新潮、高品质”的品牌基因。、</p><p>品牌独立一年来，广汽埃安用科技创新赋能产品全面升级，营销生态持续变革，品牌、销量不断迈上新台阶，组织体系创新软实力持续提升，全面迈入“高速+高质量”发展的新阶段。面向未来，广汽埃安还将持续发力，为更多用户带来“先人一步的科技享受”，朝着打造“世界一流高端智能电动车品牌”的目标继续迈进。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>广汽埃安重磅发布品牌发展战略 AION LX Plus广州车展全球首发亮相</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ 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Plus以及可实现“硬件即插即用，软件常用常新”的广汽星灵电子电气架构，展现了未来科技创新赋能产品的无限潜力。创新变革全面提速，助力埃安持续引领行业发展对于广汽埃安来说，从去年广州车展宣布品牌独立至今的这一年，是重要的品牌发展元年。这一年，广汽埃安以打造“高端智能电动车品牌”为目标，不仅开启了研发、智造、产业链、营销服务、组织文化五大维度的创新变革，还同步实施了品牌的高端化和年轻化战略。在品牌知名度迅速蹿升的同时，广汽埃安销量持续增长，稳居10万级以上主流市场前三，呈现出发展速度快、发展质量高的“埃安现象”，跻身新能源汽车品牌的头部行列。这一年，广汽埃安始终坚持EV+ICV，用科技创新赋能产品全面升级。弹匣电池系统安全技术、超倍速电池技术、海绵硅负极片电池技术三大原创电池核心科技，重新定义了新能源汽车安全、充电、续航新标准。自动驾驶和智能座舱技术加速迭代升级，带来了全新的用户体验。科技的持续创新让埃安“先进、好玩、新潮、高品质”的品牌基因更加深入人心。在营销生态方面广汽埃安持续变革，打造了全球首家品牌直营店，并业内首创了“线上+线下、直营+经销、车城+商超“的双轨模式，实现“一口价、低库存、高周转”的营销新模式，实现用户价值全面升级，助力埃安品牌、销量不断迈上新台阶。截至目前，广汽埃安已经在全国各大重点城市建设了166家车城店和113家商超店，渠道终端店数量累计已达279家。在组织体系方面，广汽埃安通过全领域实施敏捷组织改革，实现了公司组织效率提升90%以上，创新软实力全面提升。今年8月底，埃安混合所有制改革全面启动，更是为品牌的加速发展提供了源源不断的动力。持续加快全领域创新步伐，明年全面完成混合所有制改革并择机上市当前，在政策、资本、科技的多重驱动下，新能源汽车正在从快速发展转向“高速+高质量”发展的新阶段。接下来，广汽埃安将持续加快各领域的创新步伐，明年将全面完成混合所有制改革，并择机上市。混改不仅有利于广汽埃安扩充资本实力，优化治理结构，实现多元化股东结构，同时也有利于建立企业创新体制机制，将为广汽埃安注入更强有力的发展引擎，推动广汽埃安加速释放潜力，打开更广阔的发展空间。与此同时，广汽埃安全面贯彻落实广汽“绿净计划”。目前埃安智能生态工厂通过“光伏+储能”，已实现了15%的生产所需清洁电力，并将不断通过技术改造、节能增效将比例提升到30%以上。同时引入风电、核电，实现100%的清洁电力供给，以及深度参与植树造林，到2023年打造广汽首个零碳工厂，以切实行动助力集团加速实现“双碳”目标，为绿水青山贡献埃安力量。面向未来越发激烈的科技竞赛，广汽埃安将始终保持EV、ICV方面的持续领先。电池、电芯对于新能源汽车的重要性不言而喻。是否拥有自主电池、自主电芯生产线，成为车企是否拥有核心竞争力的硬指标。广汽埃安将于明年底建成自主电芯生产线，弹匣电池、超倍速电池、海绵硅负极片电池等自主研发的电芯技术将实现自主批量生产，广汽埃安在动力电池技术领域自研能力又迎来跨越式提升，掌握完全自主研发实力，并增强中国在动力电池全球竞争中的话语权。同时，广汽纯电专属平台GEP将进化到第三代，结合广汽星灵电子电气架构，在2023年推出全球领先的全新产品，可以实现硬件即插即用、软件常用常新，率先让智能辅助驾驶进入L4级全新时代，再一次实现“先人一步“，在EV、ICV领域持续领跑全球。目前，广汽埃安智能生态工厂的产能10万辆/年，由于用户订单量激增，产能利用率已超140%。面对新能源汽车市场的快速发展，为满足用户对埃安产品的需求，2022年初广汽埃安将完成首个工厂20万产能扩建，同时第二个20万产能工厂也将在明年底建成投产，2023年将具备40万年产能，助力广汽埃安朝着“高端智能电动车品牌”的目标更迈进一步。让汽车成为能持续增值的平台，星灵架构为埃安产品智能化提速汽车大大拓展了人们的活动半径,也不断改变着人们的生产生活方式。随着移动互联、大数据、人工智能等科技的发展,共享经济、电子商务等新兴运营模式的兴起,汽车的应用场景和自身形态发生明显变化。作为未来智能汽车的“数字底盘”，电子电气架构是实现无人驾驶、智能座舱、丰富应用场景的关键。此次车展，广汽全球首发下一代电子电气架构——星灵架构，可实现硬件即插即用、软件常用常新，是一个可以让汽车实现持续增值的平台，在产品全生命周期不断为用户创造价值。星灵架构是由汽车数字镜像云和中央运算机、智驾计算机、信息娱乐计算机三个核心计算机以及支撑纯电、混动控制的区域控制器，配以高速以太网和5G等技术而构建成的车云一体化集中计算的电子电气架构。相比分布式架构由53个电子控制单元组成，星灵架构将控制器减少约20个，算力提升50倍，线束缩短约40%；同时通过搭载高速车载以太网，将数据传输速率提升10倍，从而实现硬件即插即用，软件常用常新，让升级像电脑一样简单。同时通过制动、转向、电气系统的冗余设计，以及采用国密、SECOC等多种算法的独立加密管理模块，实现ASIL D级的超高安全可靠。为简化架构，克服底层软件、代码难以统一等一系列行业难题，广汽组建了千人研发团队，投入120亿元历经日夜攻关，成功研发出拥有150多项核心专利的星灵架构，其中发明专利占比80%以上。广汽星灵架构的到来，将为AION系列产品的智能化全面提速，带来颠覆性的智能车体验。其中，在自动驾驶层面，星灵架构支持L4级及以上高阶自动驾驶，为用户带来高速+城市路况的全场景自动驾驶体验，全面开启未来智能出行生态。在智能座舱层面，星灵架构可实现统一开发生态平台，打造车载软件开放生态圈。通过车载软件快速开发迭代和智能化场景服务推荐，支撑软件付费、生态服务运营、用户个性化配置服务，及构建用户、开发者、OEM企业等软件生态圈，为打造商业模式创新生态全面赋能。广汽星灵架构实现软件功能和智能化场景的快速开发与迭代，将极大促进电动化、智能化功能的快速进化，助力广汽埃安打造更满足用户期待的产品。集三大“王炸科技”于一身，智行千里纯电旗舰AION LX Plus全球首发继AION S Plus和AION V Plus后，广汽埃安此次广州车展又为消费者带来了一款诚意满满的Plus新车——AION LX Plus，该车基于AION家族旗舰车型AION LX科技进化升级，定位“智行千里纯电旗舰”，搭载了独家自研海绵硅负极片电池技术、全球首创高性能两挡双电机“四合一”集成电驱和同级独有3个第二代智能可变焦激光雷达，集三大行业顶尖“王炸科技”于一身，成为本届车展最引人关注的新能源“明星”车型。作为埃安品牌高端化的又一旗舰力作，AION LX Plus的到来，标志着广汽埃安开始迈入产品全面升级的新阶段。其不仅凭借拥有1008公里超长续航的动力电池黑科技提前终结了1000公里纯电动车续航“军备”竞赛，还用2秒级的极致狂暴加速再次刷新中国最快车极速记录。而第二代智能可变焦激光雷达+高算力智能驾驶计算平台的软硬件组合，让AION LX Plus成为“高阶智驾的新起点”，将实现L2++智能辅助驾驶批量交付，让用户先人一步体验到埃安的科技力量。与此同时，广汽“智享旗舰电动概念轿跑”TIME也在此次车展首发惊艳亮相。该车以“TIME(时间)”为主题，旨在以科技效率的提升促进高知精英人群的时间解放，融合子弹穿越流体的外结构与智圆行方的内空间，为用户带来未来与经典的碰撞与融合，进一步丰富了人们对未来智能出行的美好向往与憧憬。值得一提的是，广汽埃安还在展台精心打造了“六感互动空间”，包括视、听、触、味、嗅五感体验，同时与用户共创充满新鲜感的第六感主题沙龙，全面展现埃安“先进、好玩、新潮、高品质”的品牌基因。、品牌独立一年来，广汽埃安用科技创新赋能产品全面升级，营销生态持续变革，品牌、销量不断迈上新台阶，组织体系创新软实力持续提升，全面迈入“高速+高质量”发展的新阶段。面向未来，广汽埃安还将持续发力，为更多用户带来“先人一步的科技享受”，朝着打造“世界一流高端智能电动车品牌”的目标继续迈进。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1427,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":873651219,"gmtCreate":1636940383468,"gmtModify":1636940383468,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"全佑的口碑就是高堡费低保额","listText":"全佑的口碑就是高堡费低保额","text":"全佑的口碑就是高堡费低保额","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873651219","repostId":"2182059686","repostType":2,"repost":{"id":"2182059686","pubTimestamp":1636596532,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2182059686?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-11 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href=\"https://laohu8.com/S/000783\">长江证券</a>等机构在8月25日—30日间给予其“买入”评级；<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a>给予“跑赢行业”评级。但二级市场的消极反应令很多关心小米的投资者多少有点摸不着头脑。</p>\n<p>关于股价，雷军在小米11周年年度演讲《我的梦想，我的选择》中，回忆了三年前那个著名的“破发时刻”：2018年7月9日，作为当时全球第三大规模的科技股IPO，小米当天开盘价直接破发，其股价在之后长达两年的时间里长期低于发行价，至2019年9月跌至8.28港元的最低点，较发行价腰斩。</p>\n<p>趋势曾在2020年逆转，小米股价全年大涨207.98%，超过了同期港股市场中美团189.11%和<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>50.86%的涨幅。智能手机全球总出货量的强势反弹、华为空缺补位的市场利好、小米10高端旗舰机系列推出后的意外成功，以及集团内部超过40余次累计约4亿股的回购操作，这些综合因素令小米股价一路飘红，曾达到过33.8港元的高点，也让众多持有小米股票的内部员工和米粉终于“解了套”。</p>\n<p>但自2021年年初至今，虽然业绩依然节节攀升，小米股价却从开年伊始35.9港元最高点一路跌回如今25港元附近，区间跌幅超过24%。期间，小米只在5月份Q1财报发布和赢下对美政府“涉军制裁黑名单”的诉讼之后，实现了幅度约19%的反弹，其后又继续震荡下行。尽管利好消息不断释放，包括3月高调启动造车计划、第二季度手机全球销量超过<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>排行第二、上半年旗舰机型小米11系列热销、发布最新高端机MIX4和CyberDog AI仿生<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>等等，但目前尚未能再度提振小米走势低迷的K线。</p>\n<p>现在，投资者关心的问题是，<b>小米下一个股价拐点能否到来，会怎样到来？</b></p>\n<p>《巴伦周刊》中文版认为，小米作为拥有多元化优质业务的科技公司，长期经营和盈利能力稳健；但中短期内，对于小米价值认知的定性判断，在消费市场的热度和资本市场的偏好之间仍将存在争论和反差。</p>\n<p>另外，投资者还需要关注和分析的是：造成小米业绩与股价表现反差的深层原因，以及未来可能触发其股价再度上升的潜在拐点。</p>\n<p><b>1</b></p>\n<p><b>“硬的不硬，软的不软？”</b></p>\n<p>雷军站在小米十周年的发布会表达疑惑：为什么资本市场就是不认可小米呢？因热爱小米而持有其股票的人们内心台词大概是，我们也想知道。</p>\n<p>这个疑问背后的实质，是长期以来资本市场与消费市场对小米赛道属性、公司评价的认知分裂。<b>小米到底是“披着手机硬件皮的互联网公司”，还是“披着互联网皮的手机公司”？</b>对此市场辩论纷杂，多年来莫衷一是。<b>市场无法形成有利共识，严重影响了小米增长空间及其估值判断的基本盘。</b></p>\n<p><b>若按雷军自己的话理解：小米不是单纯的硬件公司，而是互联网公司。</b>在2018年港股IPO申请前，雷军发出了“小米公司硬件综合净利率用永远不超过5%，如有超出部门将全部返还给用户”的豪言。他强调小米要专注于打造“为发烧而生的国民品牌”与“极致性价比”，通过不断强化全球米粉社区、粉丝经济和参与感，砍掉大部分市场营销和品牌推广费用，从“重金砸营销”的传统手机厂商模式中杀出来：通过减少对硬件净利率的依赖来驱动转型。</p>\n<p><b>这也是小米模式宣称打造“互联网手机”的核心逻辑链条：</b>以“低价抢市场”的规模化扩张，在移动互联时代大举抢占智能手机这一最大的“移动流量入口”，引流的同时顺便挣钱。</p>\n<p>小米今年的二季度财报也秉承了对互联网生态叙事的一贯强调，强调该季度全球MIUI月活用户创历史新高，达到4.54亿，同比增长19.1%。有媒体甚至根据过往12个月MIUI用户增速，推算2023年MIUI月活用户均价可达6.5亿，支撑起500亿互联网服务收入和1500亿IoT产品销售收入增长。</p>\n<p><b>但冷静的港股市场似乎一直不愿全盘接纳这种叙事和逻辑：</b></p>\n<p><b>当小米被拿来与优秀的纯互联网公司比较时，从实际的业务营收占比出发，它仍被视为一家硬件公司，</b>只是比一般的国内同业公司要成功。目前，小米6230亿港元的总估值也大体佐证了这一点。一种典型的为小米估值的粗略逻辑是：过往12个月小米智能手机、IoT产品销售收入合计2790亿，占期间营收的90%以上，主业务硬件属性明显，因此给予其一般通信设备硬件公司的估值水平，即20倍PE以下。小米的财报也说明了其硬件与互联网业务之间的利润率差别：其广告、游戏等增值业务和互联网服务的毛利率在二季度增长明显，由60.3%增至74.1%，其智能手机业务同期的毛利率仅为11.8%。</p>\n<p>据Wind数据，目前的港股通信设备公司中，中兴通信PE（TTM）约15倍，<a href=\"https://laohu8.com/S/00285\">比亚迪电子</a>PE（TTM）约13倍，而小米集团PE（TTM）约为17倍。在A股市场，家用电器公司<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600690\">海尔智家</a>的PE（TTM）分别约为16倍、22倍。在美股市场，<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>的PE（TTM）也大约是17倍。</p>\n<p><b>从这个角度来看，资本市场并没有“意外低估”小米</b>，尤其在今年恒生科技指数表现低迷、整体下挫近25%的大环境下。</p>\n<p><b>但是，当小米被拿来与其他新锐的硬件公司比较时，它又不被归入同业的赛道股。</b>在A股市场，<a href=\"https://laohu8.com/S/688036\">传音控股</a>的PE（TTM）约为35倍，其面向的非洲、印度等市场业绩增速更高；<a href=\"https://laohu8.com/S/603486\">科沃斯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688169\">石头科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300894\">火星人</a>的PE（TTM）分别高达约66倍、48倍、60倍，它们主营的清洁机器人和集成灶，被认为是家电领域近年仅存的高增长品类。</p>\n<p>这其中固然有A股和港股市场流动性和概念理解层面的区别，但一个相对普遍的市场认知是：小米在硬件利润率、品牌高端化溢价和技术壁垒层面均不占据显著优势。总的来说，“感动人心，价格厚道”，一部手机只赚百余元——小米的故事消费者更爱听，却与投资者最看重的回报率和增长预期相悖。因而被一些观察媒体调侃为“硬的不硬，软的不软”。</p>\n<p>2021年第二季度财报显示，在小米878亿元的季度总营收里，手机硬件收入占591亿，占比超过67%，贡献了最大的拉动作用，同比增长了86.8%，出货量已超过5000万台；而IoT与生活消费产品营收207亿，互联网收入70亿元，营收占比依然与“做互联网公司、依靠生态平台流量变现”的自我定位相去颇远，也让智能手机业务不可替代的“现金奶牛价值”再度突显，从而让“史上最强”小米再度陷入了卖硬件还是卖互联网的争论老调。</p>\n<p>围绕小米公司价值潜力评估的另一个重要维度，是产品高端化战略。</p>\n<p>公允而言，从本季度财报和市场公开数据来看，小米的产品高端化战略已经有了一定成果：2021年至今，小米11旗舰系列在中国大陆市场4000—6000元价位的安卓手机中，销量达到第一；高于3000元（和300欧元）的全球手机出货量超过400万台。相应地，今年以来，小米的研发费用支出在增加：一季度和二季度财报中的研发支出都是30亿元左右，约等于把赚到的一半利润都投入研发。</p>\n<p>但与高端机的竞争对手相比，市场也看到了小米的不足：2021年第二季度，小米智能手机ASP（单部手机平均售价）为每部1116.7元，相较去年同期仅提高0.4元，对比目前占据全球智能手机榜首的<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>，其2020年的ASP约为262美元，合人民币约1700元。并且，此前逆转小米“高端乏力”的小米10系列，虽然出货量已达577万，比OPPO和vivo的Find系列与X系列略高，却依然远比不上iPhone系列、华为Mate系列和P系列动辄数千万的年销量，只能说是“未来可期”，保留了“高端战役”的参赛资格。目前，全球高端机型市场份额依然被苹果和三星牢牢把持，瓜分走绝大部分收入和利润，小米的全球高端化战略路还很长。</p>\n<p>总体来看，本次二季度财报的发布，未能超越投资者对小米的平均预期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c96eb4f9b9b4fa7a33e5fe3fb23250b\" tg-width=\"960\" tg-height=\"638\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>2</b></p>\n<p><b>保住智能手机这个“1”很重要</b></p>\n<p>小米今年以来股价受困的大背景中，除了港股整体乏力的因素之外，还有一个若隐若现却不容忽视的隐忧，即荣耀从华为拆分之后的强势回归。日前荣耀CEO赵明表示，供应链恢复后，截至今年7月底，荣耀的周销份额回升至14.6%，重回国内第三。</p>\n<p>市场研究机构CINNO Research 的报告也显示，在7月份的国内手机市场中，荣耀销量排名已经第三，超过了小米和苹果。</p>\n<p>野村东方国际的那份“中性”评级研报指出：小米在国内的智能手机市场占比在618促销季曾一度达到15-20%，但在6月末开始出现下滑迹象。相反，因芯片供给逐步恢复正常，荣耀的市场份额在同期则呈现出快速修复的趋势，且其获取的市场份额主要来自小米，而非OPPO及vivo。但野村也提醒，美国对荣耀品牌的态度仍值得关注。</p>\n<p>麦格理（<a href=\"https://laohu8.com/S/MQG.AU\">Macquarie</a>）最近的研报也预测，随着荣耀手机第二季在中国的市占率急升，小米在中国的市占率增长将有所放缓，但预计会被海外市场快增长而抵消。麦格理维持了小米手机全年出货量约2亿部的预测。</p>\n<p>荣耀曾经在2017年完成对小米的超越，成为国内互联网手机销量和销售额双冠王，复购率达到81%，仅次于苹果的82%。今年荣耀卷土重来，对小米绝不是个好消息：从产品方面看，荣耀发布的效率正在趋于稳定。其中值得玩味的是，荣耀最新Magic3的设计和只有4G版本的华为P50相似度极高。有分析认为，通过不断靠拢华为对商务人群的审美，荣耀似乎透露出一种接档华为的意味，决意收复“华为跌倒，小米吃饱”的份额失地。</p>\n<p>在刚过去的8月份，荣耀和小米均发布了高端旗舰手机，迎来正面PK。小米和荣耀在国内市场的排名将产生什么变化，投资者还需要持续、密切观察。</p>\n<p>消费电子市场、尤其是智能手机市场的格局变化之快有目共睹。有数据机构统计，个人消费者的换机周期约18个月，在科技业界知名的摩尔定律之下，手机芯片性能迭代速度也与消费者换机速度基本匹配。这导致了智能手机行业短期竞争的激烈和长期竞争的不确定性。</p>\n<p>不过，如果把竞争对手切换回其他互联网公司，雷军对于股价现状的不甘心在一定程度上可以理解：相较于很多互联网平台烧钱换增长的打法，小米在讲“规模增速故事”的同时还能持续提升赚钱能力，难道不比那些一直看不到实际盈利的互联网公司更香吗？</p>\n<p><b>但反过来说，对于小米“互联网公司”定性的常年争论，或许在当下环境中已经显得不那么重要了：</b>受制于监管力度加强等因素，互联网平台公司最近也都经历了股价和估值的煎熬时刻。比如快手从港股上市后的股价高点417.8港元到后来急速坠落至80港元左右区间，累计跌幅约80%，更不用说面临反垄断重压的腾讯和<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>。</p>\n<p>2021年，“互联网平台模式”的魅力溃散， 智能制造、高端制造领域迎来发力的关键契机，也让小米这样的硬件公司得以重新聚焦基础业务，加强对造车、造芯、AI研发等长期战略级业务的资金和资源投入，以求在公司核心价值属性上，真正开始向苹果和三星这类全球头部对手靠近。毕竟，只有建立起核心硬科技的研发能力，增强品牌的话语权、影响力和溢价能力，打造出健全完善的软件系统、内容生态、服务体系，才能兑现雷军对小米手机 “三年内实现世界第一”的豪言。</p>\n<p>因此有市场分析认为：短期来看，小米的互联网定性争议也并非坏事，其手机业务持续的亮眼表现已经说明了消费者的整体肯定。虽然在今后的物联网生态中，能有多少个“0”取决于AIoT和互联网服务；但至少在现阶段，智能手机出货量毋庸置疑仍是那个最重要的“1”，是牢固的业务基本盘。</p>\n<p><b>3</b></p>\n<p><b>对下个拐点的五个关键假设</b></p>\n<p>回到雷军本人的“灵魂拷问”，如何让资本更加看好小米？后续应该着重发力在做生态？做高端？还是做汽车？</p>\n<p>《巴伦周刊》中文版尝试提出以下几个重要的观察指标，它们是成为小米股价重回阶段性涨势的必要前提，或者说关键假设——</p>\n<p><b>假设一，高端智能手机出货量份额大幅抬升。</b>接下来的高端旗舰机型小米11系列收官销量战和其后小米12系列的全球销量表现，将成为投资者评判小米潜力的重要指标。在实现这一步之前，小米手机首先需要扛住国内市场荣耀复苏的正面考验，保住目前的整体份额不下滑太多，高、中、低端手机的品类城池都要守好。</p>\n<p><b>假设二，IoT和互联网营收占比过半，业务结构质变。</b>长期来看，假设小米依然保持互联网生态公司的愿景，而不愿定位为单一的手机硬件厂商，则需要验证“物联网”模式的实质进阶，其需要一些标志性的财务指标，譬如，IoT和互联网业务营收超越总营收的50%，或贡献公司大部分利润；如能实现这一点，则有理由宣告“小米模式”的初步成功。否则，单靠目前的硬件利润率，依然无法大幅抬升小米的估值中枢。</p>\n<p><b>假设三，智能电视保持可观销量，平台化效能显现。</b>根据公司年报和季报数据统计，自2018年初至今，小米电视累计出货量已达3830万台，今年上半年在中国市场达到销量第一。有乐观分析认为，基于较低的家庭电视更新频率，若其目前的销量水平能保持1至2年，渗透率进一步提高，则小米智能电视在中国市场的保有量有望达5000万台以上，并基于此发展出完整的智能家居操控平台，独立于智能手机移动平台服务之外。届时，更多元的智能服务将为公司业绩提供新的增长动能。而在这一领域的市场抢位中，小米目前的主要竞争对手有三星、LG、华为、TCL等。</p>\n<p><b>假设四，强势的供应链整合能力和战略投资能力形成闭环。</b>小米旗下的生态链企业如今已超过400家，是科技硬件厂商中的供应链整合“模范生”。其推动多家下游供应链企业成功上市，获得了巨大的财务收益，如A股市场知名的扫地机器人独角兽石头科技。小米股价的拐点，也可能来自许在于米家生态链的进一步强化，贡献出更加显著的用户流量效应和更具排他性的供应链护城河，向苹果供应链的生态模式靠拢。</p>\n<p><b>假设五，造车等重磅新业务实现研发突破和商用量产。</b>本次二季度财报中，小米还披露了造车进展：以 7700 万美元的价格收购了自动驾驶公司 DeepMotion（深动科技）。雷军表示，目前小米造车团队成员约300人，并还在持续加快招聘，整体正处于团队搭建、产品定义、市场调研的早期阶段。针对几大核心战略业务——造车、造芯、AI机器人，如果小米能在至少一个新兴领域实现引领行业的技术研发或产品突破，进而实现商用和量产，则极有可能赢得资本市场价值重估的机会。</p>\n<p>《巴伦周刊》中文版认为，中长期看来，鉴于造车等新业务较高的复杂性和不确定性，在上述业务发展拐点的假设中，小米胜率相对更高的领域仍然是loT生态建设与高端智能手机市场份额的持续提升。根据多家券商机构近期的“买入”评级，小米的投资潜力值得持续关注。</p>\n<p>8月26日，小米发布公告称，已于当日透过联交所回购815万股，涉资1.98亿港元（约合1.64亿人民币）。8月30日，小米又耗资9914万港元回购400万股，回购价格每股24.55-24.85港元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>车厂开张，财报很香，但小米要涨得看这五点</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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14:15</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>还是涨不动？</p>\n<p>靠财报，靠造车，靠出海销量，靠股票回购，小米最近的一系列新动作，向资本市场喊话的意味不言自明：“请股价快快涨起来。”</p>\n<p>9月1日，雷军宣布小米汽车有限公司完成注册，正式挂牌开张。一周前，小米集团公布了历史最佳的一季财报。这份8月25日公布的2021年Q2业绩财报显示，该公司实现总营收878亿元，超出市场预期的850亿元，同比增64%；净利润63亿，同比增64%；经营现金流净额达82.84亿元，同比增长111%；<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机出货量6290万部，跃居全球第二。</p>\n<p>财报公布后第二天，股价却直降约3%。其后，小米接连两次回购股票，再加上造车加速的最新消息，其股价呈现缓慢回升，但依然没有回到财报发布前25.35港元价格。</p>\n<p>对于营收与利润连续几个季度稳固上升的小米，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601788\">光大证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601066\">中信建投</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000783\">长江证券</a>等机构在8月25日—30日间给予其“买入”评级；<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a>给予“跑赢行业”评级。但二级市场的消极反应令很多关心小米的投资者多少有点摸不着头脑。</p>\n<p>关于股价，雷军在小米11周年年度演讲《我的梦想，我的选择》中，回忆了三年前那个著名的“破发时刻”：2018年7月9日，作为当时全球第三大规模的科技股IPO，小米当天开盘价直接破发，其股价在之后长达两年的时间里长期低于发行价，至2019年9月跌至8.28港元的最低点，较发行价腰斩。</p>\n<p>趋势曾在2020年逆转，小米股价全年大涨207.98%，超过了同期港股市场中美团189.11%和<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>50.86%的涨幅。智能手机全球总出货量的强势反弹、华为空缺补位的市场利好、小米10高端旗舰机系列推出后的意外成功，以及集团内部超过40余次累计约4亿股的回购操作，这些综合因素令小米股价一路飘红，曾达到过33.8港元的高点，也让众多持有小米股票的内部员工和米粉终于“解了套”。</p>\n<p>但自2021年年初至今，虽然业绩依然节节攀升，小米股价却从开年伊始35.9港元最高点一路跌回如今25港元附近，区间跌幅超过24%。期间，小米只在5月份Q1财报发布和赢下对美政府“涉军制裁黑名单”的诉讼之后，实现了幅度约19%的反弹，其后又继续震荡下行。尽管利好消息不断释放，包括3月高调启动造车计划、第二季度手机全球销量超过<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>排行第二、上半年旗舰机型小米11系列热销、发布最新高端机MIX4和CyberDog AI仿生<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>等等，但目前尚未能再度提振小米走势低迷的K线。</p>\n<p>现在，投资者关心的问题是，<b>小米下一个股价拐点能否到来，会怎样到来？</b></p>\n<p>《巴伦周刊》中文版认为，小米作为拥有多元化优质业务的科技公司，长期经营和盈利能力稳健；但中短期内，对于小米价值认知的定性判断，在消费市场的热度和资本市场的偏好之间仍将存在争论和反差。</p>\n<p>另外，投资者还需要关注和分析的是：造成小米业绩与股价表现反差的深层原因，以及未来可能触发其股价再度上升的潜在拐点。</p>\n<p><b>1</b></p>\n<p><b>“硬的不硬，软的不软？”</b></p>\n<p>雷军站在小米十周年的发布会表达疑惑：为什么资本市场就是不认可小米呢？因热爱小米而持有其股票的人们内心台词大概是，我们也想知道。</p>\n<p>这个疑问背后的实质，是长期以来资本市场与消费市场对小米赛道属性、公司评价的认知分裂。<b>小米到底是“披着手机硬件皮的互联网公司”，还是“披着互联网皮的手机公司”？</b>对此市场辩论纷杂，多年来莫衷一是。<b>市场无法形成有利共识，严重影响了小米增长空间及其估值判断的基本盘。</b></p>\n<p><b>若按雷军自己的话理解：小米不是单纯的硬件公司，而是互联网公司。</b>在2018年港股IPO申请前，雷军发出了“小米公司硬件综合净利率用永远不超过5%，如有超出部门将全部返还给用户”的豪言。他强调小米要专注于打造“为发烧而生的国民品牌”与“极致性价比”，通过不断强化全球米粉社区、粉丝经济和参与感，砍掉大部分市场营销和品牌推广费用，从“重金砸营销”的传统手机厂商模式中杀出来：通过减少对硬件净利率的依赖来驱动转型。</p>\n<p><b>这也是小米模式宣称打造“互联网手机”的核心逻辑链条：</b>以“低价抢市场”的规模化扩张，在移动互联时代大举抢占智能手机这一最大的“移动流量入口”，引流的同时顺便挣钱。</p>\n<p>小米今年的二季度财报也秉承了对互联网生态叙事的一贯强调，强调该季度全球MIUI月活用户创历史新高，达到4.54亿，同比增长19.1%。有媒体甚至根据过往12个月MIUI用户增速，推算2023年MIUI月活用户均价可达6.5亿，支撑起500亿互联网服务收入和1500亿IoT产品销售收入增长。</p>\n<p><b>但冷静的港股市场似乎一直不愿全盘接纳这种叙事和逻辑：</b></p>\n<p><b>当小米被拿来与优秀的纯互联网公司比较时，从实际的业务营收占比出发，它仍被视为一家硬件公司，</b>只是比一般的国内同业公司要成功。目前，小米6230亿港元的总估值也大体佐证了这一点。一种典型的为小米估值的粗略逻辑是：过往12个月小米智能手机、IoT产品销售收入合计2790亿，占期间营收的90%以上，主业务硬件属性明显，因此给予其一般通信设备硬件公司的估值水平，即20倍PE以下。小米的财报也说明了其硬件与互联网业务之间的利润率差别：其广告、游戏等增值业务和互联网服务的毛利率在二季度增长明显，由60.3%增至74.1%，其智能手机业务同期的毛利率仅为11.8%。</p>\n<p>据Wind数据，目前的港股通信设备公司中，中兴通信PE（TTM）约15倍，<a href=\"https://laohu8.com/S/00285\">比亚迪电子</a>PE（TTM）约13倍，而小米集团PE（TTM）约为17倍。在A股市场，家用电器公司<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600690\">海尔智家</a>的PE（TTM）分别约为16倍、22倍。在美股市场，<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>的PE（TTM）也大约是17倍。</p>\n<p><b>从这个角度来看，资本市场并没有“意外低估”小米</b>，尤其在今年恒生科技指数表现低迷、整体下挫近25%的大环境下。</p>\n<p><b>但是，当小米被拿来与其他新锐的硬件公司比较时，它又不被归入同业的赛道股。</b>在A股市场，<a href=\"https://laohu8.com/S/688036\">传音控股</a>的PE（TTM）约为35倍，其面向的非洲、印度等市场业绩增速更高；<a href=\"https://laohu8.com/S/603486\">科沃斯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688169\">石头科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300894\">火星人</a>的PE（TTM）分别高达约66倍、48倍、60倍，它们主营的清洁机器人和集成灶，被认为是家电领域近年仅存的高增长品类。</p>\n<p>这其中固然有A股和港股市场流动性和概念理解层面的区别，但一个相对普遍的市场认知是：小米在硬件利润率、品牌高端化溢价和技术壁垒层面均不占据显著优势。总的来说，“感动人心，价格厚道”，一部手机只赚百余元——小米的故事消费者更爱听，却与投资者最看重的回报率和增长预期相悖。因而被一些观察媒体调侃为“硬的不硬，软的不软”。</p>\n<p>2021年第二季度财报显示，在小米878亿元的季度总营收里，手机硬件收入占591亿，占比超过67%，贡献了最大的拉动作用，同比增长了86.8%，出货量已超过5000万台；而IoT与生活消费产品营收207亿，互联网收入70亿元，营收占比依然与“做互联网公司、依靠生态平台流量变现”的自我定位相去颇远，也让智能手机业务不可替代的“现金奶牛价值”再度突显，从而让“史上最强”小米再度陷入了卖硬件还是卖互联网的争论老调。</p>\n<p>围绕小米公司价值潜力评估的另一个重要维度，是产品高端化战略。</p>\n<p>公允而言，从本季度财报和市场公开数据来看，小米的产品高端化战略已经有了一定成果：2021年至今，小米11旗舰系列在中国大陆市场4000—6000元价位的安卓手机中，销量达到第一；高于3000元（和300欧元）的全球手机出货量超过400万台。相应地，今年以来，小米的研发费用支出在增加：一季度和二季度财报中的研发支出都是30亿元左右，约等于把赚到的一半利润都投入研发。</p>\n<p>但与高端机的竞争对手相比，市场也看到了小米的不足：2021年第二季度，小米智能手机ASP（单部手机平均售价）为每部1116.7元，相较去年同期仅提高0.4元，对比目前占据全球智能手机榜首的<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>，其2020年的ASP约为262美元，合人民币约1700元。并且，此前逆转小米“高端乏力”的小米10系列，虽然出货量已达577万，比OPPO和vivo的Find系列与X系列略高，却依然远比不上iPhone系列、华为Mate系列和P系列动辄数千万的年销量，只能说是“未来可期”，保留了“高端战役”的参赛资格。目前，全球高端机型市场份额依然被苹果和三星牢牢把持，瓜分走绝大部分收入和利润，小米的全球高端化战略路还很长。</p>\n<p>总体来看，本次二季度财报的发布，未能超越投资者对小米的平均预期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c96eb4f9b9b4fa7a33e5fe3fb23250b\" tg-width=\"960\" tg-height=\"638\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>2</b></p>\n<p><b>保住智能手机这个“1”很重要</b></p>\n<p>小米今年以来股价受困的大背景中，除了港股整体乏力的因素之外，还有一个若隐若现却不容忽视的隐忧，即荣耀从华为拆分之后的强势回归。日前荣耀CEO赵明表示，供应链恢复后，截至今年7月底，荣耀的周销份额回升至14.6%，重回国内第三。</p>\n<p>市场研究机构CINNO Research 的报告也显示，在7月份的国内手机市场中，荣耀销量排名已经第三，超过了小米和苹果。</p>\n<p>野村东方国际的那份“中性”评级研报指出：小米在国内的智能手机市场占比在618促销季曾一度达到15-20%，但在6月末开始出现下滑迹象。相反，因芯片供给逐步恢复正常，荣耀的市场份额在同期则呈现出快速修复的趋势，且其获取的市场份额主要来自小米，而非OPPO及vivo。但野村也提醒，美国对荣耀品牌的态度仍值得关注。</p>\n<p>麦格理（<a href=\"https://laohu8.com/S/MQG.AU\">Macquarie</a>）最近的研报也预测，随着荣耀手机第二季在中国的市占率急升，小米在中国的市占率增长将有所放缓，但预计会被海外市场快增长而抵消。麦格理维持了小米手机全年出货量约2亿部的预测。</p>\n<p>荣耀曾经在2017年完成对小米的超越，成为国内互联网手机销量和销售额双冠王，复购率达到81%，仅次于苹果的82%。今年荣耀卷土重来，对小米绝不是个好消息：从产品方面看，荣耀发布的效率正在趋于稳定。其中值得玩味的是，荣耀最新Magic3的设计和只有4G版本的华为P50相似度极高。有分析认为，通过不断靠拢华为对商务人群的审美，荣耀似乎透露出一种接档华为的意味，决意收复“华为跌倒，小米吃饱”的份额失地。</p>\n<p>在刚过去的8月份，荣耀和小米均发布了高端旗舰手机，迎来正面PK。小米和荣耀在国内市场的排名将产生什么变化，投资者还需要持续、密切观察。</p>\n<p>消费电子市场、尤其是智能手机市场的格局变化之快有目共睹。有数据机构统计，个人消费者的换机周期约18个月，在科技业界知名的摩尔定律之下，手机芯片性能迭代速度也与消费者换机速度基本匹配。这导致了智能手机行业短期竞争的激烈和长期竞争的不确定性。</p>\n<p>不过，如果把竞争对手切换回其他互联网公司，雷军对于股价现状的不甘心在一定程度上可以理解：相较于很多互联网平台烧钱换增长的打法，小米在讲“规模增速故事”的同时还能持续提升赚钱能力，难道不比那些一直看不到实际盈利的互联网公司更香吗？</p>\n<p><b>但反过来说，对于小米“互联网公司”定性的常年争论，或许在当下环境中已经显得不那么重要了：</b>受制于监管力度加强等因素，互联网平台公司最近也都经历了股价和估值的煎熬时刻。比如快手从港股上市后的股价高点417.8港元到后来急速坠落至80港元左右区间，累计跌幅约80%，更不用说面临反垄断重压的腾讯和<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>。</p>\n<p>2021年，“互联网平台模式”的魅力溃散， 智能制造、高端制造领域迎来发力的关键契机，也让小米这样的硬件公司得以重新聚焦基础业务，加强对造车、造芯、AI研发等长期战略级业务的资金和资源投入，以求在公司核心价值属性上，真正开始向苹果和三星这类全球头部对手靠近。毕竟，只有建立起核心硬科技的研发能力，增强品牌的话语权、影响力和溢价能力，打造出健全完善的软件系统、内容生态、服务体系，才能兑现雷军对小米手机 “三年内实现世界第一”的豪言。</p>\n<p>因此有市场分析认为：短期来看，小米的互联网定性争议也并非坏事，其手机业务持续的亮眼表现已经说明了消费者的整体肯定。虽然在今后的物联网生态中，能有多少个“0”取决于AIoT和互联网服务；但至少在现阶段，智能手机出货量毋庸置疑仍是那个最重要的“1”，是牢固的业务基本盘。</p>\n<p><b>3</b></p>\n<p><b>对下个拐点的五个关键假设</b></p>\n<p>回到雷军本人的“灵魂拷问”，如何让资本更加看好小米？后续应该着重发力在做生态？做高端？还是做汽车？</p>\n<p>《巴伦周刊》中文版尝试提出以下几个重要的观察指标，它们是成为小米股价重回阶段性涨势的必要前提，或者说关键假设——</p>\n<p><b>假设一，高端智能手机出货量份额大幅抬升。</b>接下来的高端旗舰机型小米11系列收官销量战和其后小米12系列的全球销量表现，将成为投资者评判小米潜力的重要指标。在实现这一步之前，小米手机首先需要扛住国内市场荣耀复苏的正面考验，保住目前的整体份额不下滑太多，高、中、低端手机的品类城池都要守好。</p>\n<p><b>假设二，IoT和互联网营收占比过半，业务结构质变。</b>长期来看，假设小米依然保持互联网生态公司的愿景，而不愿定位为单一的手机硬件厂商，则需要验证“物联网”模式的实质进阶，其需要一些标志性的财务指标，譬如，IoT和互联网业务营收超越总营收的50%，或贡献公司大部分利润；如能实现这一点，则有理由宣告“小米模式”的初步成功。否则，单靠目前的硬件利润率，依然无法大幅抬升小米的估值中枢。</p>\n<p><b>假设三，智能电视保持可观销量，平台化效能显现。</b>根据公司年报和季报数据统计，自2018年初至今，小米电视累计出货量已达3830万台，今年上半年在中国市场达到销量第一。有乐观分析认为，基于较低的家庭电视更新频率，若其目前的销量水平能保持1至2年，渗透率进一步提高，则小米智能电视在中国市场的保有量有望达5000万台以上，并基于此发展出完整的智能家居操控平台，独立于智能手机移动平台服务之外。届时，更多元的智能服务将为公司业绩提供新的增长动能。而在这一领域的市场抢位中，小米目前的主要竞争对手有三星、LG、华为、TCL等。</p>\n<p><b>假设四，强势的供应链整合能力和战略投资能力形成闭环。</b>小米旗下的生态链企业如今已超过400家，是科技硬件厂商中的供应链整合“模范生”。其推动多家下游供应链企业成功上市，获得了巨大的财务收益，如A股市场知名的扫地机器人独角兽石头科技。小米股价的拐点，也可能来自许在于米家生态链的进一步强化，贡献出更加显著的用户流量效应和更具排他性的供应链护城河，向苹果供应链的生态模式靠拢。</p>\n<p><b>假设五，造车等重磅新业务实现研发突破和商用量产。</b>本次二季度财报中，小米还披露了造车进展：以 7700 万美元的价格收购了自动驾驶公司 DeepMotion（深动科技）。雷军表示，目前小米造车团队成员约300人，并还在持续加快招聘，整体正处于团队搭建、产品定义、市场调研的早期阶段。针对几大核心战略业务——造车、造芯、AI机器人，如果小米能在至少一个新兴领域实现引领行业的技术研发或产品突破，进而实现商用和量产，则极有可能赢得资本市场价值重估的机会。</p>\n<p>《巴伦周刊》中文版认为，中长期看来，鉴于造车等新业务较高的复杂性和不确定性，在上述业务发展拐点的假设中，小米胜率相对更高的领域仍然是loT生态建设与高端智能手机市场份额的持续提升。根据多家券商机构近期的“买入”评级，小米的投资潜力值得持续关注。</p>\n<p>8月26日，小米发布公告称，已于当日透过联交所回购815万股，涉资1.98亿港元（约合1.64亿人民币）。8月30日，小米又耗资9914万港元回购400万股，回购价格每股24.55-24.85港元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6c96eb4f9b9b4fa7a33e5fe3fb23250b","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2164181838","content_text":"还是涨不动？\n靠财报，靠造车，靠出海销量，靠股票回购，小米最近的一系列新动作，向资本市场喊话的意味不言自明：“请股价快快涨起来。”\n9月1日，雷军宣布小米汽车有限公司完成注册，正式挂牌开张。一周前，小米集团公布了历史最佳的一季财报。这份8月25日公布的2021年Q2业绩财报显示，该公司实现总营收878亿元，超出市场预期的850亿元，同比增64%；净利润63亿，同比增64%；经营现金流净额达82.84亿元，同比增长111%；智能手机出货量6290万部，跃居全球第二。\n财报公布后第二天，股价却直降约3%。其后，小米接连两次回购股票，再加上造车加速的最新消息，其股价呈现缓慢回升，但依然没有回到财报发布前25.35港元价格。\n对于营收与利润连续几个季度稳固上升的小米，高盛、光大证券、东方证券、中信证券、中信建投、长江证券等机构在8月25日—30日间给予其“买入”评级；中金公司、海通国际给予“跑赢行业”评级。但二级市场的消极反应令很多关心小米的投资者多少有点摸不着头脑。\n关于股价，雷军在小米11周年年度演讲《我的梦想，我的选择》中，回忆了三年前那个著名的“破发时刻”：2018年7月9日，作为当时全球第三大规模的科技股IPO，小米当天开盘价直接破发，其股价在之后长达两年的时间里长期低于发行价，至2019年9月跌至8.28港元的最低点，较发行价腰斩。\n趋势曾在2020年逆转，小米股价全年大涨207.98%，超过了同期港股市场中美团189.11%和腾讯50.86%的涨幅。智能手机全球总出货量的强势反弹、华为空缺补位的市场利好、小米10高端旗舰机系列推出后的意外成功，以及集团内部超过40余次累计约4亿股的回购操作，这些综合因素令小米股价一路飘红，曾达到过33.8港元的高点，也让众多持有小米股票的内部员工和米粉终于“解了套”。\n但自2021年年初至今，虽然业绩依然节节攀升，小米股价却从开年伊始35.9港元最高点一路跌回如今25港元附近，区间跌幅超过24%。期间，小米只在5月份Q1财报发布和赢下对美政府“涉军制裁黑名单”的诉讼之后，实现了幅度约19%的反弹，其后又继续震荡下行。尽管利好消息不断释放，包括3月高调启动造车计划、第二季度手机全球销量超过苹果排行第二、上半年旗舰机型小米11系列热销、发布最新高端机MIX4和CyberDog AI仿生机器人等等，但目前尚未能再度提振小米走势低迷的K线。\n现在，投资者关心的问题是，小米下一个股价拐点能否到来，会怎样到来？\n《巴伦周刊》中文版认为，小米作为拥有多元化优质业务的科技公司，长期经营和盈利能力稳健；但中短期内，对于小米价值认知的定性判断，在消费市场的热度和资本市场的偏好之间仍将存在争论和反差。\n另外，投资者还需要关注和分析的是：造成小米业绩与股价表现反差的深层原因，以及未来可能触发其股价再度上升的潜在拐点。\n1\n“硬的不硬，软的不软？”\n雷军站在小米十周年的发布会表达疑惑：为什么资本市场就是不认可小米呢？因热爱小米而持有其股票的人们内心台词大概是，我们也想知道。\n这个疑问背后的实质，是长期以来资本市场与消费市场对小米赛道属性、公司评价的认知分裂。小米到底是“披着手机硬件皮的互联网公司”，还是“披着互联网皮的手机公司”？对此市场辩论纷杂，多年来莫衷一是。市场无法形成有利共识，严重影响了小米增长空间及其估值判断的基本盘。\n若按雷军自己的话理解：小米不是单纯的硬件公司，而是互联网公司。在2018年港股IPO申请前，雷军发出了“小米公司硬件综合净利率用永远不超过5%，如有超出部门将全部返还给用户”的豪言。他强调小米要专注于打造“为发烧而生的国民品牌”与“极致性价比”，通过不断强化全球米粉社区、粉丝经济和参与感，砍掉大部分市场营销和品牌推广费用，从“重金砸营销”的传统手机厂商模式中杀出来：通过减少对硬件净利率的依赖来驱动转型。\n这也是小米模式宣称打造“互联网手机”的核心逻辑链条：以“低价抢市场”的规模化扩张，在移动互联时代大举抢占智能手机这一最大的“移动流量入口”，引流的同时顺便挣钱。\n小米今年的二季度财报也秉承了对互联网生态叙事的一贯强调，强调该季度全球MIUI月活用户创历史新高，达到4.54亿，同比增长19.1%。有媒体甚至根据过往12个月MIUI用户增速，推算2023年MIUI月活用户均价可达6.5亿，支撑起500亿互联网服务收入和1500亿IoT产品销售收入增长。\n但冷静的港股市场似乎一直不愿全盘接纳这种叙事和逻辑：\n当小米被拿来与优秀的纯互联网公司比较时，从实际的业务营收占比出发，它仍被视为一家硬件公司，只是比一般的国内同业公司要成功。目前，小米6230亿港元的总估值也大体佐证了这一点。一种典型的为小米估值的粗略逻辑是：过往12个月小米智能手机、IoT产品销售收入合计2790亿，占期间营收的90%以上，主业务硬件属性明显，因此给予其一般通信设备硬件公司的估值水平，即20倍PE以下。小米的财报也说明了其硬件与互联网业务之间的利润率差别：其广告、游戏等增值业务和互联网服务的毛利率在二季度增长明显，由60.3%增至74.1%，其智能手机业务同期的毛利率仅为11.8%。\n据Wind数据，目前的港股通信设备公司中，中兴通信PE（TTM）约15倍，比亚迪电子PE（TTM）约13倍，而小米集团PE（TTM）约为17倍。在A股市场，家用电器公司美的集团、海尔智家的PE（TTM）分别约为16倍、22倍。在美股市场，高通的PE（TTM）也大约是17倍。\n从这个角度来看，资本市场并没有“意外低估”小米，尤其在今年恒生科技指数表现低迷、整体下挫近25%的大环境下。\n但是，当小米被拿来与其他新锐的硬件公司比较时，它又不被归入同业的赛道股。在A股市场，传音控股的PE（TTM）约为35倍，其面向的非洲、印度等市场业绩增速更高；科沃斯、石头科技、火星人的PE（TTM）分别高达约66倍、48倍、60倍，它们主营的清洁机器人和集成灶，被认为是家电领域近年仅存的高增长品类。\n这其中固然有A股和港股市场流动性和概念理解层面的区别，但一个相对普遍的市场认知是：小米在硬件利润率、品牌高端化溢价和技术壁垒层面均不占据显著优势。总的来说，“感动人心，价格厚道”，一部手机只赚百余元——小米的故事消费者更爱听，却与投资者最看重的回报率和增长预期相悖。因而被一些观察媒体调侃为“硬的不硬，软的不软”。\n2021年第二季度财报显示，在小米878亿元的季度总营收里，手机硬件收入占591亿，占比超过67%，贡献了最大的拉动作用，同比增长了86.8%，出货量已超过5000万台；而IoT与生活消费产品营收207亿，互联网收入70亿元，营收占比依然与“做互联网公司、依靠生态平台流量变现”的自我定位相去颇远，也让智能手机业务不可替代的“现金奶牛价值”再度突显，从而让“史上最强”小米再度陷入了卖硬件还是卖互联网的争论老调。\n围绕小米公司价值潜力评估的另一个重要维度，是产品高端化战略。\n公允而言，从本季度财报和市场公开数据来看，小米的产品高端化战略已经有了一定成果：2021年至今，小米11旗舰系列在中国大陆市场4000—6000元价位的安卓手机中，销量达到第一；高于3000元（和300欧元）的全球手机出货量超过400万台。相应地，今年以来，小米的研发费用支出在增加：一季度和二季度财报中的研发支出都是30亿元左右，约等于把赚到的一半利润都投入研发。\n但与高端机的竞争对手相比，市场也看到了小米的不足：2021年第二季度，小米智能手机ASP（单部手机平均售价）为每部1116.7元，相较去年同期仅提高0.4元，对比目前占据全球智能手机榜首的三星，其2020年的ASP约为262美元，合人民币约1700元。并且，此前逆转小米“高端乏力”的小米10系列，虽然出货量已达577万，比OPPO和vivo的Find系列与X系列略高，却依然远比不上iPhone系列、华为Mate系列和P系列动辄数千万的年销量，只能说是“未来可期”，保留了“高端战役”的参赛资格。目前，全球高端机型市场份额依然被苹果和三星牢牢把持，瓜分走绝大部分收入和利润，小米的全球高端化战略路还很长。\n总体来看，本次二季度财报的发布，未能超越投资者对小米的平均预期。\n\n2\n保住智能手机这个“1”很重要\n小米今年以来股价受困的大背景中，除了港股整体乏力的因素之外，还有一个若隐若现却不容忽视的隐忧，即荣耀从华为拆分之后的强势回归。日前荣耀CEO赵明表示，供应链恢复后，截至今年7月底，荣耀的周销份额回升至14.6%，重回国内第三。\n市场研究机构CINNO Research 的报告也显示，在7月份的国内手机市场中，荣耀销量排名已经第三，超过了小米和苹果。\n野村东方国际的那份“中性”评级研报指出：小米在国内的智能手机市场占比在618促销季曾一度达到15-20%，但在6月末开始出现下滑迹象。相反，因芯片供给逐步恢复正常，荣耀的市场份额在同期则呈现出快速修复的趋势，且其获取的市场份额主要来自小米，而非OPPO及vivo。但野村也提醒，美国对荣耀品牌的态度仍值得关注。\n麦格理（Macquarie）最近的研报也预测，随着荣耀手机第二季在中国的市占率急升，小米在中国的市占率增长将有所放缓，但预计会被海外市场快增长而抵消。麦格理维持了小米手机全年出货量约2亿部的预测。\n荣耀曾经在2017年完成对小米的超越，成为国内互联网手机销量和销售额双冠王，复购率达到81%，仅次于苹果的82%。今年荣耀卷土重来，对小米绝不是个好消息：从产品方面看，荣耀发布的效率正在趋于稳定。其中值得玩味的是，荣耀最新Magic3的设计和只有4G版本的华为P50相似度极高。有分析认为，通过不断靠拢华为对商务人群的审美，荣耀似乎透露出一种接档华为的意味，决意收复“华为跌倒，小米吃饱”的份额失地。\n在刚过去的8月份，荣耀和小米均发布了高端旗舰手机，迎来正面PK。小米和荣耀在国内市场的排名将产生什么变化，投资者还需要持续、密切观察。\n消费电子市场、尤其是智能手机市场的格局变化之快有目共睹。有数据机构统计，个人消费者的换机周期约18个月，在科技业界知名的摩尔定律之下，手机芯片性能迭代速度也与消费者换机速度基本匹配。这导致了智能手机行业短期竞争的激烈和长期竞争的不确定性。\n不过，如果把竞争对手切换回其他互联网公司，雷军对于股价现状的不甘心在一定程度上可以理解：相较于很多互联网平台烧钱换增长的打法，小米在讲“规模增速故事”的同时还能持续提升赚钱能力，难道不比那些一直看不到实际盈利的互联网公司更香吗？\n但反过来说，对于小米“互联网公司”定性的常年争论，或许在当下环境中已经显得不那么重要了：受制于监管力度加强等因素，互联网平台公司最近也都经历了股价和估值的煎熬时刻。比如快手从港股上市后的股价高点417.8港元到后来急速坠落至80港元左右区间，累计跌幅约80%，更不用说面临反垄断重压的腾讯和阿里巴巴。\n2021年，“互联网平台模式”的魅力溃散， 智能制造、高端制造领域迎来发力的关键契机，也让小米这样的硬件公司得以重新聚焦基础业务，加强对造车、造芯、AI研发等长期战略级业务的资金和资源投入，以求在公司核心价值属性上，真正开始向苹果和三星这类全球头部对手靠近。毕竟，只有建立起核心硬科技的研发能力，增强品牌的话语权、影响力和溢价能力，打造出健全完善的软件系统、内容生态、服务体系，才能兑现雷军对小米手机 “三年内实现世界第一”的豪言。\n因此有市场分析认为：短期来看，小米的互联网定性争议也并非坏事，其手机业务持续的亮眼表现已经说明了消费者的整体肯定。虽然在今后的物联网生态中，能有多少个“0”取决于AIoT和互联网服务；但至少在现阶段，智能手机出货量毋庸置疑仍是那个最重要的“1”，是牢固的业务基本盘。\n3\n对下个拐点的五个关键假设\n回到雷军本人的“灵魂拷问”，如何让资本更加看好小米？后续应该着重发力在做生态？做高端？还是做汽车？\n《巴伦周刊》中文版尝试提出以下几个重要的观察指标，它们是成为小米股价重回阶段性涨势的必要前提，或者说关键假设——\n假设一，高端智能手机出货量份额大幅抬升。接下来的高端旗舰机型小米11系列收官销量战和其后小米12系列的全球销量表现，将成为投资者评判小米潜力的重要指标。在实现这一步之前，小米手机首先需要扛住国内市场荣耀复苏的正面考验，保住目前的整体份额不下滑太多，高、中、低端手机的品类城池都要守好。\n假设二，IoT和互联网营收占比过半，业务结构质变。长期来看，假设小米依然保持互联网生态公司的愿景，而不愿定位为单一的手机硬件厂商，则需要验证“物联网”模式的实质进阶，其需要一些标志性的财务指标，譬如，IoT和互联网业务营收超越总营收的50%，或贡献公司大部分利润；如能实现这一点，则有理由宣告“小米模式”的初步成功。否则，单靠目前的硬件利润率，依然无法大幅抬升小米的估值中枢。\n假设三，智能电视保持可观销量，平台化效能显现。根据公司年报和季报数据统计，自2018年初至今，小米电视累计出货量已达3830万台，今年上半年在中国市场达到销量第一。有乐观分析认为，基于较低的家庭电视更新频率，若其目前的销量水平能保持1至2年，渗透率进一步提高，则小米智能电视在中国市场的保有量有望达5000万台以上，并基于此发展出完整的智能家居操控平台，独立于智能手机移动平台服务之外。届时，更多元的智能服务将为公司业绩提供新的增长动能。而在这一领域的市场抢位中，小米目前的主要竞争对手有三星、LG、华为、TCL等。\n假设四，强势的供应链整合能力和战略投资能力形成闭环。小米旗下的生态链企业如今已超过400家，是科技硬件厂商中的供应链整合“模范生”。其推动多家下游供应链企业成功上市，获得了巨大的财务收益，如A股市场知名的扫地机器人独角兽石头科技。小米股价的拐点，也可能来自许在于米家生态链的进一步强化，贡献出更加显著的用户流量效应和更具排他性的供应链护城河，向苹果供应链的生态模式靠拢。\n假设五，造车等重磅新业务实现研发突破和商用量产。本次二季度财报中，小米还披露了造车进展：以 7700 万美元的价格收购了自动驾驶公司 DeepMotion（深动科技）。雷军表示，目前小米造车团队成员约300人，并还在持续加快招聘，整体正处于团队搭建、产品定义、市场调研的早期阶段。针对几大核心战略业务——造车、造芯、AI机器人，如果小米能在至少一个新兴领域实现引领行业的技术研发或产品突破，进而实现商用和量产，则极有可能赢得资本市场价值重估的机会。\n《巴伦周刊》中文版认为，中长期看来，鉴于造车等新业务较高的复杂性和不确定性，在上述业务发展拐点的假设中，小米胜率相对更高的领域仍然是loT生态建设与高端智能手机市场份额的持续提升。根据多家券商机构近期的“买入”评级，小米的投资潜力值得持续关注。\n8月26日，小米发布公告称，已于当日透过联交所回购815万股，涉资1.98亿港元（约合1.64亿人民币）。8月30日，小米又耗资9914万港元回购400万股，回购价格每股24.55-24.85港元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":772,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":876450906,"gmtCreate":1637344517006,"gmtModify":1637344517006,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"比特斯拉好","listText":"比特斯拉好","text":"比特斯拉好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876450906","repostId":"2184169188","repostType":2,"repost":{"id":"2184169188","pubTimestamp":1637298960,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2184169188?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-19 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Plus以及可实现“硬件即插即用，软件常用常新”的广汽星灵电子电气架构，展现了未来科技创新赋能产品的无限潜力。</p><p>创新变革全面提速，助力埃安持续引领行业发展</p><p>对于广汽埃安来说，从去年广州车展宣布品牌独立至今的这一年，是重要的品牌发展元年。这一年，广汽埃安以打造“高端智能电动车品牌”为目标，不仅开启了研发、智造、产业链、营销服务、组织文化五大维度的创新变革，还同步实施了品牌的高端化和年轻化战略。在品牌知名度迅速蹿升的同时，广汽埃安销量持续增长，稳居10万级以上主流市场前三，呈现出发展速度快、发展质量高的“埃安现象”，跻身新能源汽车品牌的头部行列。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131903788v19752hdc025e5q\"/><p>这一年，广汽埃安始终坚持EV+ICV，用科技创新赋能产品全面升级。弹匣电池系统安全技术、超倍速电池技术、海绵硅负极片电池技术三大原创电池核心科技，重新定义了新能源汽车安全、充电、续航新标准。自动驾驶和智能座舱技术加速迭代升级，带来了全新的用户体验。科技的持续创新让埃安“先进、好玩、新潮、高品质”的品牌基因更加深入人心。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131905936v197dxdqr8al8d6\"/><p>在营销生态方面广汽埃安持续变革，打造了全球首家品牌直营店，并业内首创了“线上+线下、直营+经销、车城+商超“的双轨模式，实现“一口价、低库存、高周转”的营销新模式，实现用户价值全面升级，助力埃安品牌、销量不断迈上新台阶。截至目前，广汽埃安已经在全国各大重点城市建设了166家车城店和113家商超店，渠道终端店数量累计已达279家。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131913310v197ztoum540suq\"/><p>在组织体系方面，广汽埃安通过全领域实施敏捷组织改革，实现了公司组织效率提升90%以上，创新软实力全面提升。今年8月底，埃安混合所有制改革全面启动，更是为品牌的加速发展提供了源源不断的动力。</p><p>持续加快全领域创新步伐，明年全面完成混合所有制改革并择机上市</p><p>当前，在政策、资本、科技的多重驱动下，新能源汽车正在从快速发展转向“高速+高质量”发展的新阶段。接下来，广汽埃安将持续加快各领域的创新步伐，明年将全面完成混合所有制改革，并择机上市。混改不仅有利于广汽埃安扩充资本实力，优化治理结构，实现多元化股东结构，同时也有利于建立企业创新体制机制，将为广汽埃安注入更强有力的发展引擎，推动广汽埃安加速释放潜力，打开更广阔的发展空间。</p><p>与此同时，广汽埃安全面贯彻落实广汽“绿净计划”。目前埃安智能生态工厂通过“光伏+储能”，已实现了15%的生产所需清洁电力，并将不断通过技术改造、节能增效将比例提升到30%以上。同时引入风电、核电，实现100%的清洁电力供给，以及深度参与植树造林，到2023年打造广汽首个零碳工厂，以切实行动助力集团加速实现“双碳”目标，为绿水青山贡献埃安力量。</p><p>面向未来越发激烈的科技竞赛，广汽埃安将始终保持EV、ICV方面的持续领先。电池、电芯对于新能源汽车的重要性不言而喻。是否拥有自主电池、自主电芯生产线，成为车企是否拥有核心竞争力的硬指标。广汽埃安将于明年底建成自主电芯生产线，弹匣电池、超倍速电池、海绵硅负极片电池等自主研发的电芯技术将实现自主批量生产，广汽埃安在动力电池技术领域自研能力又迎来跨越式提升，掌握完全自主研发实力，并增强中国在动力电池全球竞争中的话语权。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131926404v197kccn0euke8k\"/><p>同时，广汽纯电专属平台GEP将进化到第三代，结合广汽星灵电子电气架构，在2023年推出全球领先的全新产品，可以实现硬件即插即用、软件常用常新，率先让智能辅助驾驶进入L4级全新时代，再一次实现“先人一步“，在EV、ICV领域持续领跑全球。</p><p>目前，广汽埃安智能生态工厂的产能10万辆/年，由于用户订单量激增，产能利用率已超140%。面对新能源汽车市场的快速发展，为满足用户对埃安产品的需求，2022年初广汽埃安将完成首个工厂20万产能扩建，同时第二个20万产能工厂也将在明年底建成投产，2023年将具备40万年产能，助力广汽埃安朝着“高端智能电动车品牌”的目标更迈进一步。</p><p>让汽车成为能持续增值的平台，星灵架构为埃安产品智能化提速</p><p>汽车大大拓展了人们的活动半径,也不断改变着人们的生产生活方式。随着移动互联、大数据、人工智能等科技的发展,共享经济、电子商务等新兴运营模式的兴起,汽车的应用场景和自身形态发生明显变化。作为未来智能汽车的“数字底盘”，电子电气架构是实现无人驾驶、智能座舱、丰富应用场景的关键。</p><p>此次车展，广汽全球首发下一代电子电气架构——星灵架构，可实现硬件即插即用、软件常用常新，是一个可以让汽车实现持续增值的平台，在产品全生命周期不断为用户创造价值。</p><p>星灵架构是由汽车数字镜像云和中央运算机、智驾计算机、信息娱乐计算机三个核心计算机以及支撑纯电、混动控制的区域控制器，配以高速以太网和5G等技术而构建成的车云一体化集中计算的电子电气架构。</p><p>相比分布式架构由53个电子控制单元组成，星灵架构将控制器减少约20个，算力提升50倍，线束缩短约40%；同时通过搭载高速车载以太网，将数据传输速率提升10倍，从而实现硬件即插即用，软件常用常新，让升级像电脑一样简单。</p><p>同时通过制动、转向、电气系统的冗余设计，以及采用国密、SECOC等多种算法的独立加密管理模块，实现ASIL D级的超高安全可靠。</p><p>为简化架构，克服底层软件、代码难以统一等一系列行业难题，广汽组建了千人研发团队，投入120亿元历经日夜攻关，成功研发出拥有150多项核心专利的星灵架构，其中发明专利占比80%以上。</p><p>广汽星灵架构的到来，将为AION系列产品的智能化全面提速，带来颠覆性的智能车体验。其中，在自动驾驶层面，星灵架构支持L4级及以上高阶自动驾驶，为用户带来高速+城市路况的全场景自动驾驶体验，全面开启未来智能出行生态。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131927553v1970qbxw4ozkc3\"/><p>在智能座舱层面，星灵架构可实现统一开发生态平台，打造车载软件开放生态圈。通过车载软件快速开发迭代和智能化场景服务推荐，支撑软件付费、生态服务运营、用户个性化配置服务，及构建用户、开发者、OEM企业等软件生态圈，为打造商业模式创新生态全面赋能。</p><p>广汽星灵架构实现软件功能和智能化场景的快速开发与迭代，将极大促进电动化、智能化功能的快速进化，助力广汽埃安打造更满足用户期待的产品。</p><p>集三大“王炸科技”于一身，智行千里纯电旗舰AION LX Plus全球首发</p><p>继AION S Plus和AION V Plus后，广汽埃安此次广州车展又为消费者带来了一款诚意满满的Plus新车——AION LX Plus，该车基于AION家族旗舰车型AION LX科技进化升级，定位“智行千里纯电旗舰”，搭载了独家自研海绵硅负极片电池技术、全球首创高性能两挡双电机“四合一”集成电驱和同级独有3个第二代智能可变焦激光雷达，集三大行业顶尖“王炸科技”于一身，成为本届车展最引人关注的新能源“明星”车型。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20211119131932230v1974lsczy7w50c\"/><p>作为埃安品牌高端化的又一旗舰力作，AION LX Plus的到来，标志着广汽埃安开始迈入产品全面升级的新阶段。其不仅凭借拥有1008公里超长续航的动力电池黑科技提前终结了1000公里纯电动车续航“军备”竞赛，还用2秒级的极致狂暴加速再次刷新中国最快车极速记录。而第二代智能可变焦激光雷达+高算力智能驾驶计算平台的软硬件组合，让AION LX Plus成为“高阶智驾的新起点”，将实现L2++智能辅助驾驶批量交付，让用户先人一步体验到埃安的科技力量。</p><p>与此同时，广汽“智享旗舰电动概念轿跑”TIME也在此次车展首发惊艳亮相。该车以“TIME(时间)”为主题，旨在以科技效率的提升促进高知精英人群的时间解放，融合子弹穿越流体的外结构与智圆行方的内空间，为用户带来未来与经典的碰撞与融合，进一步丰富了人们对未来智能出行的美好向往与憧憬。</p><p>值得一提的是，广汽埃安还在展台精心打造了“六感互动空间”，包括视、听、触、味、嗅五感体验，同时与用户共创充满新鲜感的第六感主题沙龙，全面展现埃安“先进、好玩、新潮、高品质”的品牌基因。、</p><p>品牌独立一年来，广汽埃安用科技创新赋能产品全面升级，营销生态持续变革，品牌、销量不断迈上新台阶，组织体系创新软实力持续提升，全面迈入“高速+高质量”发展的新阶段。面向未来，广汽埃安还将持续发力，为更多用户带来“先人一步的科技享受”，朝着打造“世界一流高端智能电动车品牌”的目标继续迈进。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Plus以及可实现“硬件即插即用，软件常用常新”的广汽星灵电子电气架构，展现了未来科技创新赋能产品的无限潜力。创新变革全面提速，助力埃安持续引领行业发展对于广汽埃安来说，从去年广州车展宣布品牌独立至今的这一年，是重要的品牌发展元年。这一年，广汽埃安以打造“高端智能电动车品牌”为目标，不仅开启了研发、智造、产业链、营销服务、组织文化五大维度的创新变革，还同步实施了品牌的高端化和年轻化战略。在品牌知名度迅速蹿升的同时，广汽埃安销量持续增长，稳居10万级以上主流市场前三，呈现出发展速度快、发展质量高的“埃安现象”，跻身新能源汽车品牌的头部行列。这一年，广汽埃安始终坚持EV+ICV，用科技创新赋能产品全面升级。弹匣电池系统安全技术、超倍速电池技术、海绵硅负极片电池技术三大原创电池核心科技，重新定义了新能源汽车安全、充电、续航新标准。自动驾驶和智能座舱技术加速迭代升级，带来了全新的用户体验。科技的持续创新让埃安“先进、好玩、新潮、高品质”的品牌基因更加深入人心。在营销生态方面广汽埃安持续变革，打造了全球首家品牌直营店，并业内首创了“线上+线下、直营+经销、车城+商超“的双轨模式，实现“一口价、低库存、高周转”的营销新模式，实现用户价值全面升级，助力埃安品牌、销量不断迈上新台阶。截至目前，广汽埃安已经在全国各大重点城市建设了166家车城店和113家商超店，渠道终端店数量累计已达279家。在组织体系方面，广汽埃安通过全领域实施敏捷组织改革，实现了公司组织效率提升90%以上，创新软实力全面提升。今年8月底，埃安混合所有制改革全面启动，更是为品牌的加速发展提供了源源不断的动力。持续加快全领域创新步伐，明年全面完成混合所有制改革并择机上市当前，在政策、资本、科技的多重驱动下，新能源汽车正在从快速发展转向“高速+高质量”发展的新阶段。接下来，广汽埃安将持续加快各领域的创新步伐，明年将全面完成混合所有制改革，并择机上市。混改不仅有利于广汽埃安扩充资本实力，优化治理结构，实现多元化股东结构，同时也有利于建立企业创新体制机制，将为广汽埃安注入更强有力的发展引擎，推动广汽埃安加速释放潜力，打开更广阔的发展空间。与此同时，广汽埃安全面贯彻落实广汽“绿净计划”。目前埃安智能生态工厂通过“光伏+储能”，已实现了15%的生产所需清洁电力，并将不断通过技术改造、节能增效将比例提升到30%以上。同时引入风电、核电，实现100%的清洁电力供给，以及深度参与植树造林，到2023年打造广汽首个零碳工厂，以切实行动助力集团加速实现“双碳”目标，为绿水青山贡献埃安力量。面向未来越发激烈的科技竞赛，广汽埃安将始终保持EV、ICV方面的持续领先。电池、电芯对于新能源汽车的重要性不言而喻。是否拥有自主电池、自主电芯生产线，成为车企是否拥有核心竞争力的硬指标。广汽埃安将于明年底建成自主电芯生产线，弹匣电池、超倍速电池、海绵硅负极片电池等自主研发的电芯技术将实现自主批量生产，广汽埃安在动力电池技术领域自研能力又迎来跨越式提升，掌握完全自主研发实力，并增强中国在动力电池全球竞争中的话语权。同时，广汽纯电专属平台GEP将进化到第三代，结合广汽星灵电子电气架构，在2023年推出全球领先的全新产品，可以实现硬件即插即用、软件常用常新，率先让智能辅助驾驶进入L4级全新时代，再一次实现“先人一步“，在EV、ICV领域持续领跑全球。目前，广汽埃安智能生态工厂的产能10万辆/年，由于用户订单量激增，产能利用率已超140%。面对新能源汽车市场的快速发展，为满足用户对埃安产品的需求，2022年初广汽埃安将完成首个工厂20万产能扩建，同时第二个20万产能工厂也将在明年底建成投产，2023年将具备40万年产能，助力广汽埃安朝着“高端智能电动车品牌”的目标更迈进一步。让汽车成为能持续增值的平台，星灵架构为埃安产品智能化提速汽车大大拓展了人们的活动半径,也不断改变着人们的生产生活方式。随着移动互联、大数据、人工智能等科技的发展,共享经济、电子商务等新兴运营模式的兴起,汽车的应用场景和自身形态发生明显变化。作为未来智能汽车的“数字底盘”，电子电气架构是实现无人驾驶、智能座舱、丰富应用场景的关键。此次车展，广汽全球首发下一代电子电气架构——星灵架构，可实现硬件即插即用、软件常用常新，是一个可以让汽车实现持续增值的平台，在产品全生命周期不断为用户创造价值。星灵架构是由汽车数字镜像云和中央运算机、智驾计算机、信息娱乐计算机三个核心计算机以及支撑纯电、混动控制的区域控制器，配以高速以太网和5G等技术而构建成的车云一体化集中计算的电子电气架构。相比分布式架构由53个电子控制单元组成，星灵架构将控制器减少约20个，算力提升50倍，线束缩短约40%；同时通过搭载高速车载以太网，将数据传输速率提升10倍，从而实现硬件即插即用，软件常用常新，让升级像电脑一样简单。同时通过制动、转向、电气系统的冗余设计，以及采用国密、SECOC等多种算法的独立加密管理模块，实现ASIL D级的超高安全可靠。为简化架构，克服底层软件、代码难以统一等一系列行业难题，广汽组建了千人研发团队，投入120亿元历经日夜攻关，成功研发出拥有150多项核心专利的星灵架构，其中发明专利占比80%以上。广汽星灵架构的到来，将为AION系列产品的智能化全面提速，带来颠覆性的智能车体验。其中，在自动驾驶层面，星灵架构支持L4级及以上高阶自动驾驶，为用户带来高速+城市路况的全场景自动驾驶体验，全面开启未来智能出行生态。在智能座舱层面，星灵架构可实现统一开发生态平台，打造车载软件开放生态圈。通过车载软件快速开发迭代和智能化场景服务推荐，支撑软件付费、生态服务运营、用户个性化配置服务，及构建用户、开发者、OEM企业等软件生态圈，为打造商业模式创新生态全面赋能。广汽星灵架构实现软件功能和智能化场景的快速开发与迭代，将极大促进电动化、智能化功能的快速进化，助力广汽埃安打造更满足用户期待的产品。集三大“王炸科技”于一身，智行千里纯电旗舰AION LX Plus全球首发继AION S Plus和AION V Plus后，广汽埃安此次广州车展又为消费者带来了一款诚意满满的Plus新车——AION LX Plus，该车基于AION家族旗舰车型AION LX科技进化升级，定位“智行千里纯电旗舰”，搭载了独家自研海绵硅负极片电池技术、全球首创高性能两挡双电机“四合一”集成电驱和同级独有3个第二代智能可变焦激光雷达，集三大行业顶尖“王炸科技”于一身，成为本届车展最引人关注的新能源“明星”车型。作为埃安品牌高端化的又一旗舰力作，AION LX Plus的到来，标志着广汽埃安开始迈入产品全面升级的新阶段。其不仅凭借拥有1008公里超长续航的动力电池黑科技提前终结了1000公里纯电动车续航“军备”竞赛，还用2秒级的极致狂暴加速再次刷新中国最快车极速记录。而第二代智能可变焦激光雷达+高算力智能驾驶计算平台的软硬件组合，让AION LX Plus成为“高阶智驾的新起点”，将实现L2++智能辅助驾驶批量交付，让用户先人一步体验到埃安的科技力量。与此同时，广汽“智享旗舰电动概念轿跑”TIME也在此次车展首发惊艳亮相。该车以“TIME(时间)”为主题，旨在以科技效率的提升促进高知精英人群的时间解放，融合子弹穿越流体的外结构与智圆行方的内空间，为用户带来未来与经典的碰撞与融合，进一步丰富了人们对未来智能出行的美好向往与憧憬。值得一提的是，广汽埃安还在展台精心打造了“六感互动空间”，包括视、听、触、味、嗅五感体验，同时与用户共创充满新鲜感的第六感主题沙龙，全面展现埃安“先进、好玩、新潮、高品质”的品牌基因。、品牌独立一年来，广汽埃安用科技创新赋能产品全面升级，营销生态持续变革，品牌、销量不断迈上新台阶，组织体系创新软实力持续提升，全面迈入“高速+高质量”发展的新阶段。面向未来，广汽埃安还将持续发力，为更多用户带来“先人一步的科技享受”，朝着打造“世界一流高端智能电动车品牌”的目标继续迈进。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1427,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":156361007,"gmtCreate":1625196060609,"gmtModify":1625196060609,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"请喝茶","listText":"请喝茶","text":"请喝茶","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/156361007","repostId":"1125914096","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":321,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":199246674,"gmtCreate":1620712261498,"gmtModify":1620712261498,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"广汽这么好，但还是龟啊","listText":"广汽这么好，但还是龟啊","text":"广汽这么好，但还是龟啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/199246674","repostId":"1115562494","repostType":2,"repost":{"id":"1115562494","pubTimestamp":1620699820,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1115562494?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-11 10:23","market":"sh","language":"zh","title":"拆解“华为造车”概念股：谁在鱼目混珠？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1115562494","media":"资本侦探","summary":"随着百度、小米、创维等公司跨界入局，“新造车“再次成为关键词。不过，其中最受关注的还是华为，它也是行业最大的“变数”。\n华为此前一再强调，在智能网联汽车领域的定位是“增量”部件供应商，其模式是通过输出","content":"<p>随着<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、小米、创维等公司跨界入局，“新造车“再次成为关键词。不过，其中最受关注的还是华为，它也是行业最大的“变数”。</p>\n<p>华为此前一再强调，在<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>网联汽车领域的定位是“增量”部件供应商，其模式是通过输出华为的技术、软硬件形成整套解决方案。</p>\n<p>但因为华为涉足汽车领域阵线太长，涉及芯片、计算平台、操作系统、关键零部件、ADS自动驾驶系统等众多领域，且都是汽车中核心价值部分。所以，关于“华为造车”的话题，时不时就会成为登上热搜。</p>\n<p>最近一次，是在上海车展期间。4月12日华为轮值董事长徐直军表示，华为已与北汽、广汽、长安三家车厂展开了合作，未来将共同打造汽车领域的子品牌；紧接着，4月15日，一则12分钟的极狐阿尔法S华为HI版试驾视频刷屏网络，这是首款搭载华为自动驾驶ADS的汽车。</p>\n<p>受这些消息影响，华为汽车相关概念股开始逐渐走强。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/601238\">广汽集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600733\">北汽蓝谷</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601127\">小康股份</a>因为与华为的合作最深，最受资本市场关注。</p>\n<p>据了解，在最近18个交易日里，小康股份的股价从26.39元/股，涨到了61.26元/股，涨幅达132%。其中最近10个交易日中有6个涨停；北汽蓝谷的股价从10.06元/股，上涨45%到14.6元/股；长安汽车和广汽汽车也曾在几天内，股价上涨近20%。</p>\n<p>在这些公司股价大涨背后，除了华为的“加持”，它们在新能源造车方面的实力，到底如何呢？</p>\n<p><b>业绩分化</b></p>\n<p>在中国发展新能源汽车的进程中，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>和北汽新能源（北汽蓝谷的前身）是最积极的。其中，北汽蓝谷目前推出EU、EX、EC 等多个系列车型，全面覆盖 A00 级到 A 级车。自 2013 年起，它曾连续7年保持国内纯电动汽车产销冠军，最高达到年销 15 万辆的规模，并在2017年销量超过<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>。</p>\n<p>不过，曾经的“王者”如今变成了“青铜”。2020年，北汽蓝谷的销售仅有2.59万辆，同比大跌82.79%；营收为52.72亿元，同比下滑77.6%；净亏损为64.8亿元，去年同期净盈利0.92亿元。</p>\n<p>这也让它成为半停产的众泰之外，亏损最多的中国汽车品牌。进入2021年，一季度北汽蓝谷再次亏损8.98亿元。</p>\n<p>截至5月10日收盘，北汽蓝谷的总市值为510.12亿元，仅有特斯拉的市值（6060亿美元）的1/76，比亚迪（4205.66亿元）的1/8。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c313f84df4cb53214a6b3dd49924b2fa\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"683\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>相比之下，<a href=\"https://laohu8.com/S/02238\">广汽集团</a>则是稳扎稳打。广汽在电气化方面的技术路线是，立足EV（电动车），兼顾PHEV（插电混动）与HEV（混合动力）发展，适当储备FCV（燃料电池汽车）技术。</p>\n<p>从产品结构上来看，广汽集团旗下拥有近20款新能源产品，其中广汽本田和广汽丰田布局了大量混动车型，广汽传祺、广汽菲克和广汽三菱祺智推出了不少PHEV产品，电动车型则主要在广汽埃安和广汽蔚来。</p>\n<p>年报显示，广汽集团新能源车产销高增，全年产量7.71万辆，销量7.77万辆，同比分别增长30%和36%。其中，广汽埃安2020年累计销量达6万辆，同比增长43%。2021年第一季度销量同比增长高达121%。从中可以看出，电动车是新能源汽车消费的主力。</p>\n<p>业绩方面，广汽集团并未就新能源部分单独列出。不过，广汽埃安总经理古惠南在2020年11月曾表示，算上积分他们已经全面盈利，这让它成为国内新能源车企中的“优等生”。</p>\n<p>除此之外，长安汽车和小康股份，在新能源汽车方面发展缓慢。2020年，长安汽车在新能源乘用车的产能为70万辆，但当期的产量、销量分别为3.07万辆、3.49万辆；长安新能源公司在2020年的营收为21.5亿元，净利润却亏损11.6亿元。目前，长安汽车旗下有逸动 EV、新奔奔 EV、CS15EV 等新能源车型。</p>\n<p>小康股份在新能源领域的存在感也不强，但其实它很早就已经开始布局。2015年，小康股份便开始了自主开发三电核心技术。目前，小康股份旗下主要有小康EC36、赛力斯SF5等新能源车型。</p>\n<p>销量方面，小康股份2020年新能源销量为2.02万辆，相比2019年的0.9万辆同比增长123%。其中，新能源乘用车的销量为9336辆；业绩方面，2020年小康股份实现营收143亿元，同比下滑21%；净利润亏损17.29亿元，同比下降2690%，幅度惊人。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/211b3c0b66551b494804d1ad21cbf8c2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"588\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不容忽视的是，补贴曾是新能源汽车发展的重要推动力。据了解，中央财政从2009年起对新能源汽车购置给予补贴，原计划于2020年底到期。但受到2020年疫情的影响，相关部门决定将补贴延长到2022年底，平缓补贴退坡力度和节奏。</p>\n<p>梳理完这4家公司的财报数据发现，广汽集团拿到的新能源补贴最多，超过12亿元，另外三家则在1-2亿元左右。</p>\n<p>财报显示，广汽集团2020年新能源汽车补贴为12.28亿元，占新能源汽车收入（70.96亿元）的比重为17.3%。据了解，自广汽集团开始发力新能源车以来，政府补贴从2017年的2.9亿激增到2019年的23亿，几乎增加了10倍。</p>\n<p>相比之下，小康股份2020年，新能源补贴为1.93亿元，占新能源汽车收入（18.7亿元）的10.33%；长安汽车 2020 年新能源补贴收入 6700 万元。</p>\n<p>其中，北汽蓝谷2020年的政府补助为1.13亿元，相比2019 年大幅下降减少了9亿元，这也是其业绩下滑的原因之一。此前的2018年和2019年，北汽蓝谷计入当期损益的政府补助高达9.18亿元和10.41亿元。</p>\n<p>随着补贴的不断退坡，新能源市场正在走向“靠产品说话”，车企将面临更激烈的竞争。</p>\n<p><b>ToB“失意”，ToC“当道”</b></p>\n<p>除了业绩和销量，新能源市场上更深层次的变化正在发生。</p>\n<p>一般来说，汽车市场主要有两个：一个是ToC的私人购车市场， 另一个是ToB的平台市场（以网约车为主）。</p>\n<p>新能源汽车市场也是类似。在发展前期的十几年间，新能源汽车主要是以ToB为主。2019年10月，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>董事长何小鹏在朋友圈发布了一则信息，“看了中美在2019年前9个月电动汽车的拆分数据，很沉重”，将ToB销量都拆出来后，“剩下的卖给真实消费者数据大概只有十几万辆，和Tesla在美国前三季度销量（14万辆）相差无几。”</p>\n<p>根据乘联会数据，2019年1月到9月，新能源乘用车销量达78万台，累计同比增长29%。</p>\n<p>在这个阶段，以对公业务为主的北汽蓝谷是最大的受益者。2019年北汽蓝谷15.06万辆销量中，约70%是对公销售，用作网约车、出租车以及政府用车，这在短期内为北汽蓝谷创造大量订单，迅速占领了北京的机构侧市场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e784111c687cc44079096b3383307ce\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"682\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不过，“拐点”在2020年开始显现。从这4家新能源造车来看，针对C端的销量大幅增长，B端销量则开始下滑。在2020年年报中，北汽蓝谷表示，产销量未达预期，尤其是占比较高的对公销量受疫情影响严重，导致收入和毛利大幅下降，因此对公司业绩影响金额约为30亿元。这是其业绩大幅亏损的主要原因。</p>\n<p>此前一直发展缓慢的私人消费，则表现亮眼。中国电子商会智能电动汽车专业委员会统计数据显示，2020 年新能源汽车终端销售的个人用户占比达到 65%以上，消费者对新能源汽车的认可度大幅上升。</p>\n<p>据了解，广汽集团旗下的埃安Aion S，在2020年的销量是4.56万辆，同比增长40%，在当年新能源乘用车车型销量排行榜中第四位。</p>\n<p>意识到这个问题后，北汽蓝谷与华为合作ARCFOX 极狐品牌，试图打开Toc业务的格局。</p>\n<p>值得一提的是，从车型结构来看，A级车曾是新能源市场的主力车型，如今正日渐“落寞”。北汽蓝谷财报显示，2019 年以来，伴随新能源汽车补贴政策退坡，以及国五升国六导致燃油车大幅降价销售，使得新能源最庞大的中档车型，与燃油车的竞争力减弱。</p>\n<p>与之相反的是，2020年新能源市场高端、微电份额快速提升，二者份额之和达到 46.2%，成为支撑新能源汽车的重要力量。</p>\n<p>小康股份旗下的赛力斯，定位<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>新能源汽车，华为智选 SF5 是一款增程式 SUV ，后驱版售价为21.68万元，四驱版本售价仅为24.68万元。据了解，赛力斯华为智选SF5车型的订单已经逼近一万辆；2020年广汽埃安累计销量达6万辆，同比增长43%，其定位主要面向高端智能电动车市场。</p>\n<p>“华为造车”概念股，是中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>汽车行业的一个“切片”，可以看到企业在面对变革时的不同判断和选择。汽车新时代的“大幕”已经拉开，竞争也将进入白热化，谁能笑到最后还未可知。但可以看到的是，中国车企将崛起。</p>","source":"lsy1585101920501","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拆解“华为造车”概念股：谁在鱼目混珠？</title>\n<style 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等多个系列车型，全面覆盖 A00 级到 A 级车。自 2013 年起，它曾连续7年保持国内纯电动汽车产销冠军，最高达到年销 15 万辆的规模，并在2017年销量超过特斯拉。\n不过，曾经的“王者”如今变成了“青铜”。2020年，北汽蓝谷的销售仅有2.59万辆，同比大跌82.79%；营收为52.72亿元，同比下滑77.6%；净亏损为64.8亿元，去年同期净盈利0.92亿元。\n这也让它成为半停产的众泰之外，亏损最多的中国汽车品牌。进入2021年，一季度北汽蓝谷再次亏损8.98亿元。\n截至5月10日收盘，北汽蓝谷的总市值为510.12亿元，仅有特斯拉的市值（6060亿美元）的1/76，比亚迪（4205.66亿元）的1/8。\n\n相比之下，广汽集团则是稳扎稳打。广汽在电气化方面的技术路线是，立足EV（电动车），兼顾PHEV（插电混动）与HEV（混合动力）发展，适当储备FCV（燃料电池汽车）技术。\n从产品结构上来看，广汽集团旗下拥有近20款新能源产品，其中广汽本田和广汽丰田布局了大量混动车型，广汽传祺、广汽菲克和广汽三菱祺智推出了不少PHEV产品，电动车型则主要在广汽埃安和广汽蔚来。\n年报显示，广汽集团新能源车产销高增，全年产量7.71万辆，销量7.77万辆，同比分别增长30%和36%。其中，广汽埃安2020年累计销量达6万辆，同比增长43%。2021年第一季度销量同比增长高达121%。从中可以看出，电动车是新能源汽车消费的主力。\n业绩方面，广汽集团并未就新能源部分单独列出。不过，广汽埃安总经理古惠南在2020年11月曾表示，算上积分他们已经全面盈利，这让它成为国内新能源车企中的“优等生”。\n除此之外，长安汽车和小康股份，在新能源汽车方面发展缓慢。2020年，长安汽车在新能源乘用车的产能为70万辆，但当期的产量、销量分别为3.07万辆、3.49万辆；长安新能源公司在2020年的营收为21.5亿元，净利润却亏损11.6亿元。目前，长安汽车旗下有逸动 EV、新奔奔 EV、CS15EV 等新能源车型。\n小康股份在新能源领域的存在感也不强，但其实它很早就已经开始布局。2015年，小康股份便开始了自主开发三电核心技术。目前，小康股份旗下主要有小康EC36、赛力斯SF5等新能源车型。\n销量方面，小康股份2020年新能源销量为2.02万辆，相比2019年的0.9万辆同比增长123%。其中，新能源乘用车的销量为9336辆；业绩方面，2020年小康股份实现营收143亿元，同比下滑21%；净利润亏损17.29亿元，同比下降2690%，幅度惊人。\n\n不容忽视的是，补贴曾是新能源汽车发展的重要推动力。据了解，中央财政从2009年起对新能源汽车购置给予补贴，原计划于2020年底到期。但受到2020年疫情的影响，相关部门决定将补贴延长到2022年底，平缓补贴退坡力度和节奏。\n梳理完这4家公司的财报数据发现，广汽集团拿到的新能源补贴最多，超过12亿元，另外三家则在1-2亿元左右。\n财报显示，广汽集团2020年新能源汽车补贴为12.28亿元，占新能源汽车收入（70.96亿元）的比重为17.3%。据了解，自广汽集团开始发力新能源车以来，政府补贴从2017年的2.9亿激增到2019年的23亿，几乎增加了10倍。\n相比之下，小康股份2020年，新能源补贴为1.93亿元，占新能源汽车收入（18.7亿元）的10.33%；长安汽车 2020 年新能源补贴收入 6700 万元。\n其中，北汽蓝谷2020年的政府补助为1.13亿元，相比2019 年大幅下降减少了9亿元，这也是其业绩下滑的原因之一。此前的2018年和2019年，北汽蓝谷计入当期损益的政府补助高达9.18亿元和10.41亿元。\n随着补贴的不断退坡，新能源市场正在走向“靠产品说话”，车企将面临更激烈的竞争。\nToB“失意”，ToC“当道”\n除了业绩和销量，新能源市场上更深层次的变化正在发生。\n一般来说，汽车市场主要有两个：一个是ToC的私人购车市场， 另一个是ToB的平台市场（以网约车为主）。\n新能源汽车市场也是类似。在发展前期的十几年间，新能源汽车主要是以ToB为主。2019年10月，小鹏汽车董事长何小鹏在朋友圈发布了一则信息，“看了中美在2019年前9个月电动汽车的拆分数据，很沉重”，将ToB销量都拆出来后，“剩下的卖给真实消费者数据大概只有十几万辆，和Tesla在美国前三季度销量（14万辆）相差无几。”\n根据乘联会数据，2019年1月到9月，新能源乘用车销量达78万台，累计同比增长29%。\n在这个阶段，以对公业务为主的北汽蓝谷是最大的受益者。2019年北汽蓝谷15.06万辆销量中，约70%是对公销售，用作网约车、出租车以及政府用车，这在短期内为北汽蓝谷创造大量订单，迅速占领了北京的机构侧市场。\n\n不过，“拐点”在2020年开始显现。从这4家新能源造车来看，针对C端的销量大幅增长，B端销量则开始下滑。在2020年年报中，北汽蓝谷表示，产销量未达预期，尤其是占比较高的对公销量受疫情影响严重，导致收入和毛利大幅下降，因此对公司业绩影响金额约为30亿元。这是其业绩大幅亏损的主要原因。\n此前一直发展缓慢的私人消费，则表现亮眼。中国电子商会智能电动汽车专业委员会统计数据显示，2020 年新能源汽车终端销售的个人用户占比达到 65%以上，消费者对新能源汽车的认可度大幅上升。\n据了解，广汽集团旗下的埃安Aion S，在2020年的销量是4.56万辆，同比增长40%，在当年新能源乘用车车型销量排行榜中第四位。\n意识到这个问题后，北汽蓝谷与华为合作ARCFOX 极狐品牌，试图打开Toc业务的格局。\n值得一提的是，从车型结构来看，A级车曾是新能源市场的主力车型，如今正日渐“落寞”。北汽蓝谷财报显示，2019 年以来，伴随新能源汽车补贴政策退坡，以及国五升国六导致燃油车大幅降价销售，使得新能源最庞大的中档车型，与燃油车的竞争力减弱。\n与之相反的是，2020年新能源市场高端、微电份额快速提升，二者份额之和达到 46.2%，成为支撑新能源汽车的重要力量。\n小康股份旗下的赛力斯，定位豪华新能源汽车，华为智选 SF5 是一款增程式 SUV ，后驱版售价为21.68万元，四驱版本售价仅为24.68万元。据了解，赛力斯华为智选SF5车型的订单已经逼近一万辆；2020年广汽埃安累计销量达6万辆，同比增长43%，其定位主要面向高端智能电动车市场。\n“华为造车”概念股，是中国新能源汽车行业的一个“切片”，可以看到企业在面对变革时的不同判断和选择。汽车新时代的“大幕”已经拉开，竞争也将进入白热化，谁能笑到最后还未可知。但可以看到的是，中国车企将崛起。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":573,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":143952960,"gmtCreate":1625757204850,"gmtModify":1625757204850,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"开S的表示从不稀罕3Y这些😀","listText":"开S的表示从不稀罕3Y这些😀","text":"开S的表示从不稀罕3Y这些😀","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/143952960","repostId":"2149340365","repostType":2,"repost":{"id":"2149340365","pubTimestamp":1625749922,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2149340365?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-08 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Y吊打。</p><p>定位相似的小鹏估计也会有压力。特斯拉此次无疑引起一轮细分市场恐慌。</p><p>从去年Model 3的降低起售价的操作来看，带来的销量是实打实的，Model 3一直领跑电动车细分市场，Model Y此次应该又会把特斯拉在中国的销量拉上一个新高度。</p><p>不得不服特斯拉花样“降价”的能力，这次是以一个全新的配置降低售价门槛，借此改变了Model Y在用户心里的价格认知：</p><p>这是一款27万多的车型，而不是34万。</p><p>特斯拉不但打破了原有的传统渠道的经销方式，在定价上，也开始“一口价”模式。</p><p>传统渠道的弊端是什么？就是经销商们为了清库存，回笼资金，动不动就来一场价格战血拼，批售倒挂成为传统4S店的常态，经销商们觉得自己不赚钱，车主们喜提三个月的新车说降价就降价，还是以“万”为单位，也开心不起来。</p><p>原以为一口价可以改变这种体验。但现在看来，这模式也不太稳定。</p><p>比如特斯拉，毫无预兆地降价或涨价已经成为常态，换了配置还可以再来一个惊喜。然后凭此在中国市场卖的风生水起。</p><p>不过越来越多的同行在学习这种做法。</p><p>前段时间，极氪宣布停止接受订单，小程序上还悄然涨价，尽管此后极氪解释是由于2022年补贴不确定的原因，“小程序上售价的变化，是因为我们无法确定2022年具体国家补贴金额，这是没有扣除补贴的产品净价。”</p><p>尽管理由还说得过去。但是有车主反映此前承诺的标配可变天幕、副驾驶座椅通风、黑化套件等都需要选配，相当于变相涨价，也引起已订购车主的不满。</p><p>新车还没开始交付，极氪已经遭遇了信誉危机。并且直到现在，对于上述问题，极氪对用户还没有清晰的回应和解决方案。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动车受制于芯片、电池等供应链供应影响，加上很多车型为了一炮打响，堆了很多“行业首发”配置，比如极氪001配备的<a href=\"https://laohu8.com/S/MBLY\">Mobileye</a>高算力芯片和采用全新雷达的鹰眼视觉融合感知系统，都影响了产能。</p><p>另一方面，供应链不稳定，稀缺的芯片会提高一部分成本，加上电池成本逐渐下降，一段时间内，电动车都很难有一个稳定的定价。</p><p>比如，此次特斯拉是因为换了比三元锂电池成本更低的磷酸铁锂电池，最近奥迪还因为缺遥控钥匙芯片，不得不将一部分新车的遥控钥匙在交车后一段时间再补发。</p><p>这个时候就很考验企业稳住用户、稳住市场的能力了。</p><p>燃油车<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>品牌中，前有“七折豹、八折虎”，“凯迪拉克血拼合资”的先例，这些豪华品牌动不动就降价的方式多多少少都折损了品牌。</p><p>特斯拉如今是从上向下攻，从进口到国产，以及国产版车型的入门价格一降再降，收割的主要是试图尝鲜的新用户。随着时间的推移，当这些不停随性降价的新能源品牌也开始迎来同品牌换购需求时，它们是否还能继续拉拢客户的心呢？</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新Model Y便宜得我都想买了，你说是不，特斯拉老车主们？</title>\n<style 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Y吊打。定位相似的小鹏估计也会有压力。特斯拉此次无疑引起一轮细分市场恐慌。从去年Model 3的降低起售价的操作来看，带来的销量是实打实的，Model 3一直领跑电动车细分市场，Model Y此次应该又会把特斯拉在中国的销量拉上一个新高度。不得不服特斯拉花样“降价”的能力，这次是以一个全新的配置降低售价门槛，借此改变了Model Y在用户心里的价格认知：这是一款27万多的车型，而不是34万。特斯拉不但打破了原有的传统渠道的经销方式，在定价上，也开始“一口价”模式。传统渠道的弊端是什么？就是经销商们为了清库存，回笼资金，动不动就来一场价格战血拼，批售倒挂成为传统4S店的常态，经销商们觉得自己不赚钱，车主们喜提三个月的新车说降价就降价，还是以“万”为单位，也开心不起来。原以为一口价可以改变这种体验。但现在看来，这模式也不太稳定。比如特斯拉，毫无预兆地降价或涨价已经成为常态，换了配置还可以再来一个惊喜。然后凭此在中国市场卖的风生水起。不过越来越多的同行在学习这种做法。前段时间，极氪宣布停止接受订单，小程序上还悄然涨价，尽管此后极氪解释是由于2022年补贴不确定的原因，“小程序上售价的变化，是因为我们无法确定2022年具体国家补贴金额，这是没有扣除补贴的产品净价。”尽管理由还说得过去。但是有车主反映此前承诺的标配可变天幕、副驾驶座椅通风、黑化套件等都需要选配，相当于变相涨价，也引起已订购车主的不满。新车还没开始交付，极氪已经遭遇了信誉危机。并且直到现在，对于上述问题，极氪对用户还没有清晰的回应和解决方案。智能电动车受制于芯片、电池等供应链供应影响，加上很多车型为了一炮打响，堆了很多“行业首发”配置，比如极氪001配备的Mobileye高算力芯片和采用全新雷达的鹰眼视觉融合感知系统，都影响了产能。另一方面，供应链不稳定，稀缺的芯片会提高一部分成本，加上电池成本逐渐下降，一段时间内，电动车都很难有一个稳定的定价。比如，此次特斯拉是因为换了比三元锂电池成本更低的磷酸铁锂电池，最近奥迪还因为缺遥控钥匙芯片，不得不将一部分新车的遥控钥匙在交车后一段时间再补发。这个时候就很考验企业稳住用户、稳住市场的能力了。燃油车豪华品牌中，前有“七折豹、八折虎”，“凯迪拉克血拼合资”的先例，这些豪华品牌动不动就降价的方式多多少少都折损了品牌。特斯拉如今是从上向下攻，从进口到国产，以及国产版车型的入门价格一降再降，收割的主要是试图尝鲜的新用户。随着时间的推移，当这些不停随性降价的新能源品牌也开始迎来同品牌换购需求时，它们是否还能继续拉拢客户的心呢？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":323,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":194827255,"gmtCreate":1621356738777,"gmtModify":1621356738777,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"经常登录","listText":"经常登录","text":"经常登录","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/194827255","repostId":"1172061068","repostType":2,"repost":{"id":"1172061068","pubTimestamp":1621350917,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1172061068?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-18 23:15","market":"hk","language":"zh","title":"游戏能给QQ一个未来吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1172061068","media":"字母榜","summary":"你还记得上次登录QQ是什么时候吗？\n2017年7月。王云清楚地记得当时的时间节点——大学毕业——填完班级群里的各种表格后，QQ变成了手机里吃灰最多的APP之一，“很神奇，毕业后的社交圈迅速迁移到微信，","content":"<p>你还记得上次登录QQ是什么时候吗？</p>\n<p>2017年7月。王云清楚地记得当时的时间节点——大学毕业——填完班级群里的各种表格后，QQ变成了手机里吃灰最多的APP之一，“很神奇，毕业后的社交圈迅速迁移到微信，基本没有机会在QQ上发消息、跟人互动了，甚至忘了密码也无所谓，反正登不登录没有区别。”</p>\n<p>像王云这样变成QQ“僵尸用户”的人不在少数。过去两年多的时间里，QQ流失用户数超过1亿。2018年，QQ活跃用户达到顶点，总月活8亿，<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>终端6.99亿，此后QQ的智能终端月活跃用户急转直下，到2020年年底时这一数字已经降到了5.94亿。</p>\n<p><b>这款互联网史上第一个国民级产品与用户之间的连接变得越来越弱。</b>与之形成鲜明对比的，是月活超过12亿的微信以及短视频的后起之秀<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>，都保持了稳定的增长速度。</p>\n<p>微信诞生后，QQ曾经作为引流工具，一度放缓了移动QQ的更新，用户大量流失。从2019年开始，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>不断尝试不同的场景来激活QQ，甚至在微信置入小程序版本，用户在微信里可以查看QQ消息，但要回复信息就得跳回QQ客户端。</p>\n<p>同样是引流，双方的角色早已发生变换。<b>“微信是个大平台，10亿的月活，”，QQ当时的负责人梁柱对QQ从微信引流之举解释道，“看看（QQ）能不能从中间拉回来一点用户”。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05159b730ceeae62850633023277e67d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"781\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>疫情爆发后，QQ试图借道教育盘活用户，上线了群课堂直播、线上辅导、作业管理等功能，不过，由于QQ本身不具备教育心智，导致借道的效果甚微。</p>\n<p>时至今日，<b>QQ更现实的目标，已不再是获得新用户，而是激活现有用户，不让他们沦为“僵尸”状态。即使在腾讯内部，对此也有清醒的认识。</b></p>\n<p>两年前，腾讯前CTO张志东在接受《中国企业家》杂志采访时表示“QQ最危险的时候还没有到来”。如今随着用户不断流失，QQ或许距离“最危险的时候”又近了几分。</p>\n<p>腾讯当然不会坐视QQ继续沉沦。一个月前，沉寂已久的QQ发生的人事变动堪称剧烈，QQ的负责人梁柱被调任<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>集团TME，互动娱乐事业群（IEG）旗下天美工作室群总裁姚晓光兼任 PCG 社交平台业务负责人，主管 QQ，这也是腾讯历史上第一位横跨两个事业群的负责人。</p>\n<p>经纬中国副总裁庄明浩推测，姚晓光将扮演腾讯未来10年的重要人物，他要结合游戏和社交，完成马化腾去年提出的“全真互联网”野心。</p>\n<p>长期关注内容生态的投资人吴昊赞同庄明浩的看法，“一个明显的信号是腾讯在尽力延长QQ的寿命，姚晓光负责 QQ ，意味着 IEG 的技术能力和内容资源可与社交资源进一步打通与融合。腾讯也希望姚晓光能做出新产品，加强游戏化社交或是探索Metaverse元宇宙（由AR、VR、3D等技术支持的虚拟现实网络世界）。”</p>\n<p>时至2021年，QQ已经上线22年，其中有很长一段时间里QQ等于腾讯，腾讯就是QQ，在一些决定腾讯命运的关键时刻，QQ发挥过重要作用。</p>\n<p>在吴昊看来，在当下的腾讯体系中，QQ已然不是最重要的产品，不过对腾讯而言，它依然是一道护城河，“微信承担起国民IM交流的使命后，QQ变得不再重要，它已经完成了上一个历史使命，新的历史使命在于它将如何推动腾讯在QQ上探索更多可以抓住年轻人的机会，以及如何进一步加强游戏的社交属性。”</p>\n<p>众所周知，打败QQ的是微信。</p>\n<p>2015年的春节，是这场社交战争的转折点，而在此前三年里，QQ和微信一直保持着比较平行的增长曲线。</p>\n<p>QQ当时的负责人殷宇在春晚前一个月知道微信要做红包营销后，就知道转折点即将到来。当年的微信红包营销，几乎是春晚红包史上以小博大的典范——下沉市场被打通，微信的用户数据大幅上扬，DAU第一次超过QQ并且差距越来越大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60c6616afdd12bb5251f5f79ebbc4c8e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"717\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2016年第二季度，QQ月活跃用户数达到8.99亿的巅峰，此后持续下滑。</p>\n<p>“QQ最好的使用感基本都在PC端，而微信诞生于移动端，正好赶上了智能手机大潮，微信无论是作为办公工具，还是社交软件，都更符合当时的趋势。”资深内容从业者罗舟分析道。</p>\n<p>吴昊认为，QQ被微信取代，一定程度上是因为它的产品太重，“发展到后来，QQ的功能越多，花里胡哨的设计也越多，并不是所有QQ的用户都需要这么多花哨的功能。”</p>\n<p>微信被证明是主流的方向后，QQ开始将服务年轻用户群体作为最主要的任务。当时QQ隶属于SNG，负责人是汤道生。QQ在任何时候都不年轻人抛弃，是马化腾交给汤道生的任务。有一次，总办会上，汤道生提及QQ的视频美颜产品，被原本看手机的马化腾注意到，连说“这是个很好的功能。”</p>\n<p>不过，年轻化战略也不是一开始就被内部接受的。2015年，微信月活超过4亿后，殷宇领导QQ提出年轻人战略，当时内部很多人认为QQ还是要覆盖全人群，不能只做年轻人，办公场景也不能丢。</p>\n<p><b>“因为QQ一直以来在腾讯的地位，以及它的产品属性，注定了它会有很多包袱，‘大’是一把双刃剑。”</b>吴昊表示，“成熟的产品会有惯性，它会不断增加内容，现在的用户层级划分，并不是QQ主动选择的战略，而是它与微信功能不同导致的结果。”</p>\n<p>微信的用户增速明显高于QQ后，QQ身上的包袱反而变轻了，开始做出更多的尝试。据《中国企业家》杂志报道，9.30变革后，梁柱刚接手QQ的时候，向团队下令，微信都有哪些基础的IM功能，全部画一张表格交上来，哪个QQ没有或者做得不好，“跟着老师学”。</p>\n<p>在吴昊看来，QQ放低姿态以“老大哥”的身份去学习“弟弟”可见已经放下了包袱，“是打破产品惯性的表现”。</p>\n<p>在扩大用户规模上无法取得进展后，QQ将目标放在了延长用户时长上，以内容化和娱乐化抓住年轻人，通过Now直播、QQ看点、QQ阅读、QQ漫画、兴趣部落.....等一站式解决年轻人的娱乐需求。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0cc5fc73912509546a0711d2ea76e5d6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2224\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>为了更了解年轻人，QQ越来越注重招聘刚毕业的大学生员工，也成为了腾讯内部对创新容忍度最高的产品之一。腾讯QQ产品总监夏志勇在接受采时透露，部门有专门的用户研究团队，每周都会组织用研，保持与用户的紧密沟通，帮助他们更好的了解年轻用户诉求。</p>\n<p>一位接近QQ团队多年的人士在接受《经济观察报》时透露，在迎合年轻人喜好方面，QQ“玩命似的，把小孩喜欢的各种各样功能全部都加上。”2020年，QQ上线“一起听”“一起看”“一起派对”，提供手机端的屏幕共享，相比微信10年只更新8次大版本的速度，2020年的QQ每月更新一次，多的时候一个月能更新4次。</p>\n<p>QQ推出的很多新功能，都是为了与微信形成差异化，突出自己的特色。对腾讯而言，拥有两个面向不同层级用户的国民应用，在社交赛道上就无可匹敌。</p>\n<p><b>但对QQ来说，年轻人战略必然要面对的就是用户规模的下降。一个客观的现实是，中国生育率在下降，老龄化变成一个确定性趋势，仅00后就比90后少了4700万——这是真正的危机，它意味着从用户规模的角度来看，QQ一定会遭遇天花板，这是这艘巨轮最大的隐患。</b></p>\n<p>另一个挑战在于，移动端可供消费的内容太多了。“与QQ最开始的用户相比，当下年轻人的选择太多了，垂类社交软件做来越多，能够满足他们不同的需求。”在罗舟看来，80后90后使用QQ是没有其他可选，但00后的烦恼是选择太多，“年轻人对QQ的忠诚度没有那么高”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fe414945b75fdbf31ddad24099a5a84\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一位通过QQ办公的游戏分析师告诉字母榜，此前文件传输功能是他无法彻底放弃QQ最主要的原因，但自从入职某大厂后，内部沟通工具完全顶替了QQ的功能，此后QQ变成了一个保存之前文件的“库房”，打开频次骤减。</p>\n<p>“QQ的年轻用户也会逐渐流失，对于即将步入社会的年轻人来说，QQ的很多功能变得不再实用。”罗舟感慨道，“年轻化、娱乐化场景是很好，但工作中还是要遵循实用主义。”</p>\n<p>QQ没有公布过年轻人流失比例，据《经济观察报》报道，<b>QQ的用户粘性在大学生进入工作后是急剧下降的，“数据非常恐怖，就是活跃度下降的程度非常大。”</b></p>\n<p>随着短视频的崛起，Z世代人群成为了最瞩目的标的——抖音以流行文化切入、瞄准年轻人，根据抖音此前的用户画像，24岁以下的用户占比超过了一半；B站几乎与年轻人划上了等号，其18-35岁用户占总用户数的78%。</p>\n<p>“杀死你的从来都不是同类，QQ要面对的是更广泛维度的竞争。”在吴昊看来，当互联网产品以争夺用户时间和心智为目标时，QQ的对手也不再仅仅是社交软件。</p>\n<p>QQ的用户活跃密码是年轻人，但年轻人终将长大，如何解决年轻人流失问题，是QQ需要解决的难题。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>上有个问题是：QQ未来是否只剩游戏一个场景了？最高赞的回答只有一个字：嗯。</p>\n<p>在不少业内人士看来，游戏是盘活QQ的一味猛药。“这或许就是让姚晓光主管QQ的原因，IEG与PCG是腾讯聚集最多年轻人的业务，双方的打通有助于探索更多可能性。”游戏分析师喵羽说道。</p>\n<p>“腾讯游戏当年能在游戏上后来居上，坐稳国内游戏行业的第一把交椅，QQ功不可没。”腾讯游戏前员工孙浩对字母榜分析道，“但现在很明显，渠道方已经没有以前那么强势了，QQ和微信失去了摧枯拉朽的威力。<b>游戏分发是QQ非常重要的一个营收渠道，姚晓光负责QQ能更好地发挥这方面作用，同时在此基础上，QQ尝试借助游戏，探索虚拟社区等更多的形式。”</b></p>\n<p>这样的探索已经悄然开始了。五月初，有用户发现《王者荣耀》新开发了一个社交功能，有点类似于当初的微信摇一摇。在同城里面沟通聊天，同时还可以一起玩游戏，线下和线上一起玩游戏都可以。不过，由于种种原因同城匹配的功能开通一天之后就被关闭了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b8b960e97860402914bb4592916b4f7\" tg-width=\"650\" tg-height=\"385\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>虽然这项功能存活的时间很短，但在孙浩看来腾讯的游戏社交化已经迈出了一条腿，未来将会有更大的动作。</p>\n<p>“对姚晓光来说，一个大的挑战是，如何平衡QQ，天美，光子的关系，众所周知天美与光子的竞争十分激烈。”在喵羽看来，此前QQ处于中立位，“当姚晓光成为QQ的负责人后，资源是否会倾向于天美？”</p>\n<p>吴昊认为，对于QQ这样成熟的业务来说，每一份资源早就标好了价格，内部关系并不会因为负责人的改变而变得更复杂，<b>“QQ本身的用户规模下降已经是大势所趋，要逆转这个趋势，最大的挑战在于是否能抓住新风口。”</b></p>\n<p>所谓“新风口”，吴昊表示是近两年火热的概念Metaverse（元宇宙）。</p>\n<p>腾讯游戏负责人马晓轶在接受游戏媒体“Gamelook”的采访时也谈到了Metaverse，在他的构想中，未来游戏业产品金字塔长是：最头部8-10款顶尖的Metaverse级别产品，会提供不同类型、题材和美术风格的虚拟世界；其次，是20-30款玩法品类的领导者；再之后则是AAA级内容导向的游戏。这个预测“五年之内不会、十年内有一定概率，但二十年内一定会发生。”</p>\n<p>Metaverse在今年以来尤其火热，一个例子是社交巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>已开始了豪赌，投入了万人团队搞VR。</p>\n<p>今年刚刚成功上市、被称为“Metaverse第一股”的游戏平台Roblox，其CEO Dave Baszucki曾表示Roblox所理解的元宇宙的8个特点是：身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随地、经济系统和文明。从个体，到群体再到社会，Metaverse就是未来社交所发生的地方。</p>\n<p>从功能性来看、QQ的核心正是社交，除了沉浸感、经济系统、文明这三项以外，完全符合Metaverse的定义，而这正是QQ未来可以努力的方向。</p>\n<p>当然也并非所有人看好Metaverse ，“Mateverse现在还远远达不到商用的标准，这个概念也可能存在一定的泡沫。”在孙浩看来，目前QQ探索Metaverse还太早，“Mateverse目前还处于概念远大于商用效果的阶段，QQ应该脚踏实进行游戏化社交，强化做休闲游戏的优势”。</p>\n<p>“这些探索都是需要时间的，或许五年，或许十年，重要的是找准时间。”吴昊认为，Metaverse QQ而言并非没有当前意义，比如在年轻群体中广泛流行并且被广泛接受的虚拟化身，就可以成为它增强沉浸感、娱乐性的第一步。<b>“当QQ不再背负撑起腾讯的重担、逐渐被人遗忘也不见得是坏事，只管安心创新就可以了。”</b></p>\n<p>但许诺的未来终究还未到来，王云并不认为还有使用QQ的必要，“除非有一天QQ重新成为社会关系集合，不然我很难重新回去。”这可能也是许多QQ流失用户的心声。</p>","source":"ZMB","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>游戏能给QQ一个未来吗？</title>\n<style 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PCG 社交平台业务负责人，主管 QQ，这也是腾讯历史上第一位横跨两个事业群的负责人。\n经纬中国副总裁庄明浩推测，姚晓光将扮演腾讯未来10年的重要人物，他要结合游戏和社交，完成马化腾去年提出的“全真互联网”野心。\n长期关注内容生态的投资人吴昊赞同庄明浩的看法，“一个明显的信号是腾讯在尽力延长QQ的寿命，姚晓光负责 QQ ，意味着 IEG 的技术能力和内容资源可与社交资源进一步打通与融合。腾讯也希望姚晓光能做出新产品，加强游戏化社交或是探索Metaverse元宇宙（由AR、VR、3D等技术支持的虚拟现实网络世界）。”\n时至2021年，QQ已经上线22年，其中有很长一段时间里QQ等于腾讯，腾讯就是QQ，在一些决定腾讯命运的关键时刻，QQ发挥过重要作用。\n在吴昊看来，在当下的腾讯体系中，QQ已然不是最重要的产品，不过对腾讯而言，它依然是一道护城河，“微信承担起国民IM交流的使命后，QQ变得不再重要，它已经完成了上一个历史使命，新的历史使命在于它将如何推动腾讯在QQ上探索更多可以抓住年轻人的机会，以及如何进一步加强游戏的社交属性。”\n众所周知，打败QQ的是微信。\n2015年的春节，是这场社交战争的转折点，而在此前三年里，QQ和微信一直保持着比较平行的增长曲线。\nQQ当时的负责人殷宇在春晚前一个月知道微信要做红包营销后，就知道转折点即将到来。当年的微信红包营销，几乎是春晚红包史上以小博大的典范——下沉市场被打通，微信的用户数据大幅上扬，DAU第一次超过QQ并且差距越来越大。\n\n2016年第二季度，QQ月活跃用户数达到8.99亿的巅峰，此后持续下滑。\n“QQ最好的使用感基本都在PC端，而微信诞生于移动端，正好赶上了智能手机大潮，微信无论是作为办公工具，还是社交软件，都更符合当时的趋势。”资深内容从业者罗舟分析道。\n吴昊认为，QQ被微信取代，一定程度上是因为它的产品太重，“发展到后来，QQ的功能越多，花里胡哨的设计也越多，并不是所有QQ的用户都需要这么多花哨的功能。”\n微信被证明是主流的方向后，QQ开始将服务年轻用户群体作为最主要的任务。当时QQ隶属于SNG，负责人是汤道生。QQ在任何时候都不年轻人抛弃，是马化腾交给汤道生的任务。有一次，总办会上，汤道生提及QQ的视频美颜产品，被原本看手机的马化腾注意到，连说“这是个很好的功能。”\n不过，年轻化战略也不是一开始就被内部接受的。2015年，微信月活超过4亿后，殷宇领导QQ提出年轻人战略，当时内部很多人认为QQ还是要覆盖全人群，不能只做年轻人，办公场景也不能丢。\n“因为QQ一直以来在腾讯的地位，以及它的产品属性，注定了它会有很多包袱，‘大’是一把双刃剑。”吴昊表示，“成熟的产品会有惯性，它会不断增加内容，现在的用户层级划分，并不是QQ主动选择的战略，而是它与微信功能不同导致的结果。”\n微信的用户增速明显高于QQ后，QQ身上的包袱反而变轻了，开始做出更多的尝试。据《中国企业家》杂志报道，9.30变革后，梁柱刚接手QQ的时候，向团队下令，微信都有哪些基础的IM功能，全部画一张表格交上来，哪个QQ没有或者做得不好，“跟着老师学”。\n在吴昊看来，QQ放低姿态以“老大哥”的身份去学习“弟弟”可见已经放下了包袱，“是打破产品惯性的表现”。\n在扩大用户规模上无法取得进展后，QQ将目标放在了延长用户时长上，以内容化和娱乐化抓住年轻人，通过Now直播、QQ看点、QQ阅读、QQ漫画、兴趣部落.....等一站式解决年轻人的娱乐需求。\n\n为了更了解年轻人，QQ越来越注重招聘刚毕业的大学生员工，也成为了腾讯内部对创新容忍度最高的产品之一。腾讯QQ产品总监夏志勇在接受采时透露，部门有专门的用户研究团队，每周都会组织用研，保持与用户的紧密沟通，帮助他们更好的了解年轻用户诉求。\n一位接近QQ团队多年的人士在接受《经济观察报》时透露，在迎合年轻人喜好方面，QQ“玩命似的，把小孩喜欢的各种各样功能全部都加上。”2020年，QQ上线“一起听”“一起看”“一起派对”，提供手机端的屏幕共享，相比微信10年只更新8次大版本的速度，2020年的QQ每月更新一次，多的时候一个月能更新4次。\nQQ推出的很多新功能，都是为了与微信形成差异化，突出自己的特色。对腾讯而言，拥有两个面向不同层级用户的国民应用，在社交赛道上就无可匹敌。\n但对QQ来说，年轻人战略必然要面对的就是用户规模的下降。一个客观的现实是，中国生育率在下降，老龄化变成一个确定性趋势，仅00后就比90后少了4700万——这是真正的危机，它意味着从用户规模的角度来看，QQ一定会遭遇天花板，这是这艘巨轮最大的隐患。\n另一个挑战在于，移动端可供消费的内容太多了。“与QQ最开始的用户相比，当下年轻人的选择太多了，垂类社交软件做来越多，能够满足他们不同的需求。”在罗舟看来，80后90后使用QQ是没有其他可选，但00后的烦恼是选择太多，“年轻人对QQ的忠诚度没有那么高”。\n\n一位通过QQ办公的游戏分析师告诉字母榜，此前文件传输功能是他无法彻底放弃QQ最主要的原因，但自从入职某大厂后，内部沟通工具完全顶替了QQ的功能，此后QQ变成了一个保存之前文件的“库房”，打开频次骤减。\n“QQ的年轻用户也会逐渐流失，对于即将步入社会的年轻人来说，QQ的很多功能变得不再实用。”罗舟感慨道，“年轻化、娱乐化场景是很好，但工作中还是要遵循实用主义。”\nQQ没有公布过年轻人流失比例，据《经济观察报》报道，QQ的用户粘性在大学生进入工作后是急剧下降的，“数据非常恐怖，就是活跃度下降的程度非常大。”\n随着短视频的崛起，Z世代人群成为了最瞩目的标的——抖音以流行文化切入、瞄准年轻人，根据抖音此前的用户画像，24岁以下的用户占比超过了一半；B站几乎与年轻人划上了等号，其18-35岁用户占总用户数的78%。\n“杀死你的从来都不是同类，QQ要面对的是更广泛维度的竞争。”在吴昊看来，当互联网产品以争夺用户时间和心智为目标时，QQ的对手也不再仅仅是社交软件。\nQQ的用户活跃密码是年轻人，但年轻人终将长大，如何解决年轻人流失问题，是QQ需要解决的难题。\n知乎上有个问题是：QQ未来是否只剩游戏一个场景了？最高赞的回答只有一个字：嗯。\n在不少业内人士看来，游戏是盘活QQ的一味猛药。“这或许就是让姚晓光主管QQ的原因，IEG与PCG是腾讯聚集最多年轻人的业务，双方的打通有助于探索更多可能性。”游戏分析师喵羽说道。\n“腾讯游戏当年能在游戏上后来居上，坐稳国内游戏行业的第一把交椅，QQ功不可没。”腾讯游戏前员工孙浩对字母榜分析道，“但现在很明显，渠道方已经没有以前那么强势了，QQ和微信失去了摧枯拉朽的威力。游戏分发是QQ非常重要的一个营收渠道，姚晓光负责QQ能更好地发挥这方面作用，同时在此基础上，QQ尝试借助游戏，探索虚拟社区等更多的形式。”\n这样的探索已经悄然开始了。五月初，有用户发现《王者荣耀》新开发了一个社交功能，有点类似于当初的微信摇一摇。在同城里面沟通聊天，同时还可以一起玩游戏，线下和线上一起玩游戏都可以。不过，由于种种原因同城匹配的功能开通一天之后就被关闭了。\n\n虽然这项功能存活的时间很短，但在孙浩看来腾讯的游戏社交化已经迈出了一条腿，未来将会有更大的动作。\n“对姚晓光来说，一个大的挑战是，如何平衡QQ，天美，光子的关系，众所周知天美与光子的竞争十分激烈。”在喵羽看来，此前QQ处于中立位，“当姚晓光成为QQ的负责人后，资源是否会倾向于天美？”\n吴昊认为，对于QQ这样成熟的业务来说，每一份资源早就标好了价格，内部关系并不会因为负责人的改变而变得更复杂，“QQ本身的用户规模下降已经是大势所趋，要逆转这个趋势，最大的挑战在于是否能抓住新风口。”\n所谓“新风口”，吴昊表示是近两年火热的概念Metaverse（元宇宙）。\n腾讯游戏负责人马晓轶在接受游戏媒体“Gamelook”的采访时也谈到了Metaverse，在他的构想中，未来游戏业产品金字塔长是：最头部8-10款顶尖的Metaverse级别产品，会提供不同类型、题材和美术风格的虚拟世界；其次，是20-30款玩法品类的领导者；再之后则是AAA级内容导向的游戏。这个预测“五年之内不会、十年内有一定概率，但二十年内一定会发生。”\nMetaverse在今年以来尤其火热，一个例子是社交巨头Facebook已开始了豪赌，投入了万人团队搞VR。\n今年刚刚成功上市、被称为“Metaverse第一股”的游戏平台Roblox，其CEO Dave Baszucki曾表示Roblox所理解的元宇宙的8个特点是：身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随地、经济系统和文明。从个体，到群体再到社会，Metaverse就是未来社交所发生的地方。\n从功能性来看、QQ的核心正是社交，除了沉浸感、经济系统、文明这三项以外，完全符合Metaverse的定义，而这正是QQ未来可以努力的方向。\n当然也并非所有人看好Metaverse ，“Mateverse现在还远远达不到商用的标准，这个概念也可能存在一定的泡沫。”在孙浩看来，目前QQ探索Metaverse还太早，“Mateverse目前还处于概念远大于商用效果的阶段，QQ应该脚踏实进行游戏化社交，强化做休闲游戏的优势”。\n“这些探索都是需要时间的，或许五年，或许十年，重要的是找准时间。”吴昊认为，Metaverse QQ而言并非没有当前意义，比如在年轻群体中广泛流行并且被广泛接受的虚拟化身，就可以成为它增强沉浸感、娱乐性的第一步。“当QQ不再背负撑起腾讯的重担、逐渐被人遗忘也不见得是坏事，只管安心创新就可以了。”\n但许诺的未来终究还未到来，王云并不认为还有使用QQ的必要，“除非有一天QQ重新成为社会关系集合，不然我很难重新回去。”这可能也是许多QQ流失用户的心声。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":579,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":341751225,"gmtCreate":1617859651767,"gmtModify":1617859651767,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"内卷，你信不信外资背景从10%跌到5%？","listText":"内卷，你信不信外资背景从10%跌到5%？","text":"内卷，你信不信外资背景从10%跌到5%？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341751225","repostId":"2125869720","repostType":2,"repost":{"id":"2125869720","pubTimestamp":1617853288,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2125869720?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-08 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class=\"title\">\n友邦保险涨超5% 获大摩升目标价至130港元\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-04-08 11:41 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/marketalerts/2021-04-08/doc-ikmyaawa8489057.shtml><strong>新浪港股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>4月8日消息，友邦保险涨5.14%，现报98.15港元，最新市值11871.1亿港元。\n　　大摩发布研究报告，维持友邦保险（01299）“增持”评级，目标价由89港元升46%至130港元。\n　　报告中称，公司早前获中国银保监会四川监管局批复，准许于成都四川设立分公司，预期在内地扩张是公司维持估值溢价的关键，人寿保险合资企业已进入内地市场20年，截至去年底仅占总毛承保保费约10%，但随着当局开放市场...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/marketalerts/2021-04-08/doc-ikmyaawa8489057.shtml\">Web 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href=\"https://laohu8.com/S/02238\">广汽集团</a>按计划推进具有自主知识产权的硅负极电池的研发，最高可实现1000公里的综合续航能力。</p><p>维持H股”买入”评级，维持A股“增持”评级</p><p>伴随广汽集团埃安品牌独立运营，以及纯电平台GEP2.0车型的加速落地，随着我们维持盈利预测，预计公司自主业务发展有望提速。2020E/2021E/2022E归母<span>净利润</span>分别约人民币76.1亿元/98.0亿元/104.5亿元。我们维持H股‘买入'评级;鉴于AH估值差异，维持A股‘‘增持’评级。</p><p>风险提示∶:行业需求修复不及预期;自主亏损幅度进一步扩大;销量与毛利率爬坡不及预期;广本/广丰销量与盈利爬坡不及预期;广菲克/广汽三菱销量与盈利承压;成本控制不及预期;减值计提风险;市场与金融风险;电池技术发展不及预期或技术变革风险，配套标准和电桩等设施推进不及预期。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>跟踪报告：两种电池技术路线，助力广汽埃安电动化提速</title>\n<style 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18:22","market":"us","language":"zh","title":"从京东到Sea，那些被腾讯减持的公司股价都怎么样了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114276915","media":"华尔街见闻","summary":"减持京东、Sea 之后，轮到美团了？","content":"<html><head></head><body><p>作者：应依汝</p><p>8月16日下午，有媒体表示，腾讯将通过大宗交易的方式清仓其持有的美团股票。</p><p>媒体援引消息人士称，拥有美团17%股权的腾讯近几个月一直在与财务顾问接触，以研究如何执行可能大规模出售美团股份的计划。</p><p>对此，<b>据<a href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a>从接近腾讯侧的消息人士获知，上述传闻不属实，腾讯目前没有计划出售美团股份。</b></p><p>消息一出，美团直接跳水10%，截至收盘，美团跌幅收窄至9%，总市值10178亿港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d741efd61a397d5f3a720c1d8a0e2a2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美团的重要股东腾讯盘中一度跌近3%。不过临近尾盘，腾讯强势V型反弹，股价重回300港元上方。截至收盘，腾讯小幅收涨0.87%，收报303港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/369336defcb0dd882be61ffe4f65fcd5\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，科技股集体下挫，小米跌超3%，阿里跌近2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>收跌0.67%。</p><p><b>减持<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、Sea 之后，轮到美团了？</b></p><p>腾讯自去年来一直在减持各大科技公司股份。以下为自公告日起腾讯减持与被减持的股价波动情况：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9888004cbf49850999cb6c06b0d62fa9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"133\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>腾讯减持京东</b></p><p>2021年12月23日，腾讯发布公告称，将通过中期派息的方式，将其持有的近4.6亿股京东集团A类普通股发放给合格股东，发放基准为每持有21股腾讯股份将获发1股京东A类普通股。</p><p>此次派息完成后，腾讯持有京东的股权将从16.9%降至2.2%。当日，京东一路跳水，盘中一度跌超10%，收报跌超7%。</p><p>截至今日港股收盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>报221.2港元/股，市值为6909.17亿港元，较去年12月23日跌13.76%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c84837884146ac9e27c3955e66db812d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>腾讯减持Sea</b></p><p>2022年1月4日，腾讯发布公告减持Sea的1449.27万股A类股份，使腾讯于Sea的股权从21.3%减少至18.7%。若以当日股价计算，腾讯可套现超过30亿美元。</p><p>当日，Sea股价重挫11.41%，此后开启“跌跌不休”模式，截止昨日美股收盘，Sea股价为89.97美元，市值为503.60亿美元，较腾讯宣布减持以来下跌56.33%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da02e4d138691fc239c0b38de5ce0525\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>Naspers减持腾讯</b></p><p>2022年6月27日午间，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>公告称，其主要股东Prosus（该公司由Naspers拥有大多数股权）及Naspers将开启一项长期、开放式的回购计划，并将有序地以场内出售Naspers集团所持腾讯控股的方式筹集回购资金。</p><p>公告一出，腾讯在午后开盘一分钟即由涨4.16%转跌0.68%，市值瞬间蒸发约2000亿港元。腾讯当天以跌1.6%收盘。</p><p>6月28日至30日，腾讯股价继续低开低走。截至6月30日收盘，腾讯市值已较Naspers公告前的高点蒸发超4400亿港元。</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从京东到Sea，那些被腾讯减持的公司股价都怎么样了</title>\n<style 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之后，轮到美团了？腾讯自去年来一直在减持各大科技公司股份。以下为自公告日起腾讯减持与被减持的股价波动情况：腾讯减持京东2021年12月23日，腾讯发布公告称，将通过中期派息的方式，将其持有的近4.6亿股京东集团A类普通股发放给合格股东，发放基准为每持有21股腾讯股份将获发1股京东A类普通股。此次派息完成后，腾讯持有京东的股权将从16.9%降至2.2%。当日，京东一路跳水，盘中一度跌超10%，收报跌超7%。截至今日港股收盘，京东集团-SW报221.2港元/股，市值为6909.17亿港元，较去年12月23日跌13.76%。腾讯减持Sea2022年1月4日，腾讯发布公告减持Sea的1449.27万股A类股份，使腾讯于Sea的股权从21.3%减少至18.7%。若以当日股价计算，腾讯可套现超过30亿美元。当日，Sea股价重挫11.41%，此后开启“跌跌不休”模式，截止昨日美股收盘，Sea股价为89.97美元，市值为503.60亿美元，较腾讯宣布减持以来下跌56.33%。Naspers减持腾讯2022年6月27日午间，腾讯控股公告称，其主要股东Prosus（该公司由Naspers拥有大多数股权）及Naspers将开启一项长期、开放式的回购计划，并将有序地以场内出售Naspers集团所持腾讯控股的方式筹集回购资金。公告一出，腾讯在午后开盘一分钟即由涨4.16%转跌0.68%，市值瞬间蒸发约2000亿港元。腾讯当天以跌1.6%收盘。6月28日至30日，腾讯股价继续低开低走。截至6月30日收盘，腾讯市值已较Naspers公告前的高点蒸发超4400亿港元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":666,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":686700235,"gmtCreate":1658477225930,"gmtModify":1704351375304,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"继续忽悠","listText":"继续忽悠","text":"继续忽悠","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/686700235","repostId":"2253061081","repostType":2,"repost":{"id":"2253061081","pubTimestamp":1658471694,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2253061081?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-22 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<a href=\"https://laohu8.com/S/01299\">友邦保险</a> 重疾险</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>织密健康防护网，友邦保险持续丰富“友如意”重疾产品线</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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class=\"title\">\n织密健康防护网，友邦保险持续丰富“友如意”重疾产品线\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-07-22 14:34 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022072214351783d11088&s=b><strong>资本邦</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在经济发展和国民健康意识不断提升的当下，重疾险产品在健康险领域中扮演着至关重要的角色。根据弗若斯特沙利文最新报告，2021年中国录得大量新增确诊癌症患者及癌症相关死亡病例，分别约占全球新发癌症病例的23%及癌症相关死亡病例的27%。配置重疾险可以最大程度地抵御因重疾所带来的风险。癌症并非不可治，充足的治疗储备金是关键，在疾病来临之前，提早为自己和家人准备一份重疾险，就能在关键时刻提供强有力的经济...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022072214351783d11088&s=b\">Web 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友邦保险 重疾险","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":738,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":683177192,"gmtCreate":1656093665221,"gmtModify":1704864116101,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"倒闭吧","listText":"倒闭吧","text":"倒闭吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/683177192","repostId":"1170477323","repostType":2,"repost":{"id":"1170477323","pubTimestamp":1656067589,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1170477323?lang=&edition=full","pubTime":"2022-06-24 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src=\"https://static.tigerbbs.com/116ff193b63a9a9f7451456b0b58bb37\" tg-width=\"550\" tg-height=\"355\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>图片来源：微博@蔚来</p><p>但公众对此并不买账，#蔚来回应汽车坠楼被指冷血#话题冲上热搜，至6月24日下午仍热度不减。对于改后的声明文案，人们大多认为还是“冷血”：“还强调一句，与车辆本身无关，不是冷血是什么”“可见是真冷血，改了也没好到哪去”“即便事实是与车辆本身无关，但在人命后的第一条声明里就呈现这种急于撇清关系的态度还是过于资本了”“这可是为你们辛苦工作的员工啊。为工作而牺牲，得到的回应竟然只有这寥寥几字，还着急撇清，基本的官网变灰都没有，真的冷血无情”……</p><p>蔚来汽车在本月可谓祸不单行，就在事故发生前不久，据德国《商报》报道称，奥迪品牌已在德国慕尼黑法院对中国电动汽车制造商蔚来汽车提起诉讼，指控其侵犯奥迪的商标权。</p><p>一波未平，一波又起。麻烦缠身的蔚来，被人们质疑可能会开始走下坡路，毕竟在新势力造车的角逐中，目前没有哪家真正做到了站稳脚跟，任何一次危机，都可能带来灭顶之灾。</p><p><b>“冷血”之外</b></p><p>蔚来汽车在声明中提到，事故中罹难的两人为数字座舱测试人员，其中一名为公司同事，另一名为合作伙伴员工。</p><p>据网传的事发现场照片，一辆蔚来汽车翻倒在路面，地上散落着大量水泥碎块。消防人员在现场进行紧急救援。</p><p>许多网友质疑，测试车本身就存在诸多不确定因素，测试也应该在宽敞的地面，而不是在有着更多不确定性的楼内。此外，质疑声也较多偏向新势力造车普遍更青睐和推崇的自动驾驶。但蔚来汽车对此尚无回应。</p><p>有行业专家指出，并没有明确的法律法规禁止楼内测试新车。但在行业内，车辆无论测试自动驾驶辅助功能还是速度及碰撞等，周围都有围栏阻挡，避免出现失控或其他意外情况。</p><p>蔚来汽车对于这次事故还没有进一步的说明。但除了两次声明被指责“冷血”之外，也在一定程度上加剧了消费者对于其车辆安全性的质疑。毕竟去年的7月和8月，蔚来汽车也发生过两次“车毁人亡”事故。这一次的测试车事故，也引起了诸多猜疑。</p><p>从图片中看，事故车辆是一辆伪装测试车，疑似蔚来ET5或ET7。</p><p>ET5是蔚来基于NT2.0打造的中型纯电轿跑，于去年12月的“NIO Day”蔚来品牌日上市，补贴前售价为32.8万~38.6万元。此前，这款车已在大湾区车展上亮相，尚未启动正式交付，按照规划，这款车将于9月开始交付。</p><p>而蔚来ET7则首次亮相于2021年1月9日的“NIO Day”活动中，这是蔚来的首款轿车产品，补贴前售价为44.8万～52.6万元。2022年3月28日，该车开启交付。</p><p>ET7是蔚来旗下首款搭载激光雷达的车型，配合11个800万像素摄像头、5毫米波雷达、高精度定位以及V2X。超算系统Adam内置4颗NVIDIA DRIVE Orin芯片，算力达1016Tops。</p><p>就在6月22日当天早些时候，蔚来刚举办了一场关于ET7激光雷达的解析沟通会，蔚来智能硬件副总裁白剑讲解了ET7配备激光雷达的原因与特点。</p><p>据白剑介绍，激光雷达的加入，相较于摄像头所带来的二类视觉信息，激光雷达可以补充提供更深度的3D信息。ET7搭载的这款激光雷达，是蔚来与图达通历经2年时间联合研发而成，并且根据车型特点进行深度定制。联合研发的好处在于减少了传感器与整车“磨合”的时间。</p><p>无论是对于ET7还是这套系统，蔚来都极度自信，对其软硬件优势大书特书。</p><p>然而，让蔚来和准车主们都没想到的是，意外比“未来”更早到来。</p><p>有质疑坠楼车辆为ET7的网友表示，事故中这种坠楼情况至少是感知不了障碍物，要不然冲不出楼房。也有网友认为，重点是蔚来要重视，就是遇障碍紧急刹车功能的提升。“ET7号称最牛感知系统，就是（如果）感知不了前面的障碍物，那要那些放到头顶上的雷达有什么用？”</p><p>除此之外，也有车辆专家向中国新闻周刊分析称：“看图掉下去的时候是倒扣车顶着地，轿厢直接被拍扁，车内人员生存空间没了。这个情况比较极端，但还是折射出一个问题。电动车底盘和电池重量太大，这种倒扣情况，对ABC柱的压力比普通燃油车大得多，所以安全性和车身强度上，也要比燃油车进一步加强。否则遇到类似极端翻车事故，电动车是没有燃油车安全的。”</p><p><b>商标纠纷</b></p><p>在此事故前，蔚来正处于另一个风波中。</p><p>根据德国《商报》报道，奥迪认为蔚来汽车旗下两款车型ES6和ES8的名称太过接近奥迪S6和S8，涉嫌商标侵权。</p><p>对此，奥迪中国相关人士回应称，“我们已获悉这一情况。奥迪总部认为您提到的公司（蔚来）在欧洲市场选择的车型名称侵犯了奥迪品牌在欧洲的商标权。此事尚待法律层面的澄清。感谢您对此事的关注，也请您理解，我们目前不会对此发表进一步评论。”</p><p>蔚来发言人表示不对正进行的诉讼发表评论。</p><p>2021年5月，蔚来宣布进入挪威市场，并在挪威建立了蔚来中心，计划今年在德国、荷兰、瑞典、丹麦四国开售。如今时已过半，正是蔚来登陆德国市场的关键阶段。</p><p>事实上，商标纠纷案在汽车界并不罕见。不久前长安就指控凌宝Uni不正当竞争，与其UNI系列容易产生混淆和误导。还有此前奇瑞与奔驰就eQ（EQ）商标的纠纷，福特“截和”特斯拉抢注“Model E”，奥迪起诉观致禁止使用Q标识等等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11352bf2c61d42b5195974662420ba7a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"342\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>图片来源：蔚来</p><p>此次被卷入侵权问题的奥迪S6、S8和蔚来ES6和ES8这四款产品，就是采用了“字母+数字”的组合。仅从表面来看，S6、S8和ES6、ES8的组合是非常相似的，唯一不同点在于字母“E”。</p><p>但很少有人会把这几款车联系在一起，就连德国当地媒体也表示，蔚来SUV车型和奥迪性能轿车的混淆程度很低，甚至起诉还会提升蔚来在欧洲的知名度。</p><p>但根据奥迪发言人的说法，“奥迪就如同其他成功的企业一样注重保护商标权利，按照我们的理解（蔚来）损害了我们的商标”。</p><p>实际上，这已并非奥迪首次因字母相同对其他品牌提出诉讼。早在2013年，观致汽车要在日内瓦车展发布GQ3，奥迪便开始向欧洲各地法庭提出诉讼，称该车名侵犯了奥迪Q系列的命名专利，要求阻止观致汽车使用“GQ3”车型名称。</p><p>不属于德国和欧盟管辖的日内瓦地方法院最终驳回了奥迪的诉讼，但在汉堡地方法院奥迪却得偿所愿。出于不愿放弃德国和欧盟市场以及减少法务风险的考量，最终该年的日内瓦车展上观致GQ3临时改名为观致3（Qoros 3 Sedan）。</p><p>因此对于此次诉讼，也有部分业内人士认为，诉讼结果可能会影响到蔚来汽车未来在海外市场的发展。新势力造车企业目前仍在拼速度和“抢地盘”的阶段，从纯电动车的出口量大涨从而带动今年汽车整体出口量快速上涨这一情况也不难看出，海外市场对于电动车企业而言有着重要的战略意义。</p><p><b>掉队风险</b></p><p>尽管蔚来销量不断创造新高，但实际上，在新势力造车队伍中，蔚来已经失去了领跑地位。</p><p>在讨论蔚来近来的销量表现时，媒体时常引用这样一组数据：</p><p>“截至2021年6月，蔚来在造车新势力中销量霸榜的时间长达21个月，但从7月开始，蔚来首次失去冠军宝座，随后又被哪吒汽车超越，此后就很难再出现在前三席位中。到今年5月，蔚来已经连续7个月在“蔚小理”中垫底，1-5月交付情况显示，蔚来总共交付新车37866辆，同比只提高11.8%。”</p><p>据乘联会最新发布的2022年前五个月新能源厂商销量榜显示，蔚来汽车仅以3.78万辆排在第13位，远远落后于“齐名”的小鹏汽车的5.37万辆以及理想汽车的4.73万辆，且11.8%的增幅，也低于另两家动辄超过100%的增幅。</p><p>今年4月，蔚来汽车就曾在官方APP上表示，自3月份以来，因为疫情原因，蔚来汽车位于吉林、上海、江苏等地的供应商合作伙伴陆续停产。</p><p>但受疫情影响的并非只有蔚来汽车一家。与同行相比，蔚来汽车的销量和交付量放缓趋势更为明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1d4b8c3cb15d5248cdf24a4e2d303bf\" tg-width=\"550\" tg-height=\"244\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>图片来源：蔚来</p><p>雪上加霜的是，今年一季度，在销量水平并不低的情况下，蔚来汽车销售毛利率为18.1%，低于20%的分水岭，同比下降了3.1%，环比2021年第四季度下降了2.8%。受到交付量停滞、毛利率下滑的影响，蔚来汽车毛利润环比下降了2.53亿元。</p><p>在造车新势力“三剑客”中，蔚来汽车也是唯一一家一季度毛利率出现下滑的企业。一季报数据显示，理想汽车和小鹏汽车整体毛利率为22.6%和12.2%，分别同比增长5.3%和1.0%。</p><p>对于毛利率问题，蔚来汽车创始人李斌表示，电池价格与原材料价格联动，上个月的原材料价格决定这个月的电池包成本。而从目前来看，二季度电池成本上涨，较一季度高出不少，虽然5月与4月相比有一定下降，但确实二季度毛利压力比较大。预计毛利率将从第三季度开始反弹。</p><p>而蔚来销量破局的核心，在于预计9月交付的ET5。起售价32.8万元的ET5是蔚来品牌最便宜的车型，凭借较低的售价以及丰富的配置成为主销车型，“这是有史以来我们发布的订单最多的车。”李斌说。</p><p>目前尚未证实事故中的车辆是哪一款车型，但无论是ET5还是ET7，对蔚来汽车而言都是又一次难关。此外，在本次事故中的“冷血”表现，也在一定程度上令公众对蔚来这一品牌产生了负面情绪，对于根基未稳的蔚来而言，很可能会留下一道持久的阴影。</p></body></html>","source":"inewsweek","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/t0nhSuWVukfeyAdusgTFxQ><strong>中国新闻周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：郑宇“冷血”声明发布后半小时，蔚来修改了一版重新发布，反而引起了更大争议。6月23日，一段内容为“上海创新港蔚来汽车总部一辆汽车从楼上冲出并坠落”的视频在网络上流传，迅速引起广泛关注。据悉，事故发生时间为6月22日17时20分左右，安亭镇安拓路56弄上海汽车创新港8号楼3楼，一辆蔚来测试车从高处坠下，致使两名试车员受伤。120到场后将两人送至安亭东方肝胆医院救治。其中一位因抢救无效身亡，另...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/t0nhSuWVukfeyAdusgTFxQ\">Web 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Day”蔚来品牌日上市，补贴前售价为32.8万~38.6万元。此前，这款车已在大湾区车展上亮相，尚未启动正式交付，按照规划，这款车将于9月开始交付。而蔚来ET7则首次亮相于2021年1月9日的“NIO Day”活动中，这是蔚来的首款轿车产品，补贴前售价为44.8万～52.6万元。2022年3月28日，该车开启交付。ET7是蔚来旗下首款搭载激光雷达的车型，配合11个800万像素摄像头、5毫米波雷达、高精度定位以及V2X。超算系统Adam内置4颗NVIDIA DRIVE Orin芯片，算力达1016Tops。就在6月22日当天早些时候，蔚来刚举办了一场关于ET7激光雷达的解析沟通会，蔚来智能硬件副总裁白剑讲解了ET7配备激光雷达的原因与特点。据白剑介绍，激光雷达的加入，相较于摄像头所带来的二类视觉信息，激光雷达可以补充提供更深度的3D信息。ET7搭载的这款激光雷达，是蔚来与图达通历经2年时间联合研发而成，并且根据车型特点进行深度定制。联合研发的好处在于减少了传感器与整车“磨合”的时间。无论是对于ET7还是这套系统，蔚来都极度自信，对其软硬件优势大书特书。然而，让蔚来和准车主们都没想到的是，意外比“未来”更早到来。有质疑坠楼车辆为ET7的网友表示，事故中这种坠楼情况至少是感知不了障碍物，要不然冲不出楼房。也有网友认为，重点是蔚来要重视，就是遇障碍紧急刹车功能的提升。“ET7号称最牛感知系统，就是（如果）感知不了前面的障碍物，那要那些放到头顶上的雷达有什么用？”除此之外，也有车辆专家向中国新闻周刊分析称：“看图掉下去的时候是倒扣车顶着地，轿厢直接被拍扁，车内人员生存空间没了。这个情况比较极端，但还是折射出一个问题。电动车底盘和电池重量太大，这种倒扣情况，对ABC柱的压力比普通燃油车大得多，所以安全性和车身强度上，也要比燃油车进一步加强。否则遇到类似极端翻车事故，电动车是没有燃油车安全的。”商标纠纷在此事故前，蔚来正处于另一个风波中。根据德国《商报》报道，奥迪认为蔚来汽车旗下两款车型ES6和ES8的名称太过接近奥迪S6和S8，涉嫌商标侵权。对此，奥迪中国相关人士回应称，“我们已获悉这一情况。奥迪总部认为您提到的公司（蔚来）在欧洲市场选择的车型名称侵犯了奥迪品牌在欧洲的商标权。此事尚待法律层面的澄清。感谢您对此事的关注，也请您理解，我们目前不会对此发表进一步评论。”蔚来发言人表示不对正进行的诉讼发表评论。2021年5月，蔚来宣布进入挪威市场，并在挪威建立了蔚来中心，计划今年在德国、荷兰、瑞典、丹麦四国开售。如今时已过半，正是蔚来登陆德国市场的关键阶段。事实上，商标纠纷案在汽车界并不罕见。不久前长安就指控凌宝Uni不正当竞争，与其UNI系列容易产生混淆和误导。还有此前奇瑞与奔驰就eQ（EQ）商标的纠纷，福特“截和”特斯拉抢注“Model E”，奥迪起诉观致禁止使用Q标识等等。图片来源：蔚来此次被卷入侵权问题的奥迪S6、S8和蔚来ES6和ES8这四款产品，就是采用了“字母+数字”的组合。仅从表面来看，S6、S8和ES6、ES8的组合是非常相似的，唯一不同点在于字母“E”。但很少有人会把这几款车联系在一起，就连德国当地媒体也表示，蔚来SUV车型和奥迪性能轿车的混淆程度很低，甚至起诉还会提升蔚来在欧洲的知名度。但根据奥迪发言人的说法，“奥迪就如同其他成功的企业一样注重保护商标权利，按照我们的理解（蔚来）损害了我们的商标”。实际上，这已并非奥迪首次因字母相同对其他品牌提出诉讼。早在2013年，观致汽车要在日内瓦车展发布GQ3，奥迪便开始向欧洲各地法庭提出诉讼，称该车名侵犯了奥迪Q系列的命名专利，要求阻止观致汽车使用“GQ3”车型名称。不属于德国和欧盟管辖的日内瓦地方法院最终驳回了奥迪的诉讼，但在汉堡地方法院奥迪却得偿所愿。出于不愿放弃德国和欧盟市场以及减少法务风险的考量，最终该年的日内瓦车展上观致GQ3临时改名为观致3（Qoros 3 Sedan）。因此对于此次诉讼，也有部分业内人士认为，诉讼结果可能会影响到蔚来汽车未来在海外市场的发展。新势力造车企业目前仍在拼速度和“抢地盘”的阶段，从纯电动车的出口量大涨从而带动今年汽车整体出口量快速上涨这一情况也不难看出，海外市场对于电动车企业而言有着重要的战略意义。掉队风险尽管蔚来销量不断创造新高，但实际上，在新势力造车队伍中，蔚来已经失去了领跑地位。在讨论蔚来近来的销量表现时，媒体时常引用这样一组数据：“截至2021年6月，蔚来在造车新势力中销量霸榜的时间长达21个月，但从7月开始，蔚来首次失去冠军宝座，随后又被哪吒汽车超越，此后就很难再出现在前三席位中。到今年5月，蔚来已经连续7个月在“蔚小理”中垫底，1-5月交付情况显示，蔚来总共交付新车37866辆，同比只提高11.8%。”据乘联会最新发布的2022年前五个月新能源厂商销量榜显示，蔚来汽车仅以3.78万辆排在第13位，远远落后于“齐名”的小鹏汽车的5.37万辆以及理想汽车的4.73万辆，且11.8%的增幅，也低于另两家动辄超过100%的增幅。今年4月，蔚来汽车就曾在官方APP上表示，自3月份以来，因为疫情原因，蔚来汽车位于吉林、上海、江苏等地的供应商合作伙伴陆续停产。但受疫情影响的并非只有蔚来汽车一家。与同行相比，蔚来汽车的销量和交付量放缓趋势更为明显。图片来源：蔚来雪上加霜的是，今年一季度，在销量水平并不低的情况下，蔚来汽车销售毛利率为18.1%，低于20%的分水岭，同比下降了3.1%，环比2021年第四季度下降了2.8%。受到交付量停滞、毛利率下滑的影响，蔚来汽车毛利润环比下降了2.53亿元。在造车新势力“三剑客”中，蔚来汽车也是唯一一家一季度毛利率出现下滑的企业。一季报数据显示，理想汽车和小鹏汽车整体毛利率为22.6%和12.2%，分别同比增长5.3%和1.0%。对于毛利率问题，蔚来汽车创始人李斌表示，电池价格与原材料价格联动，上个月的原材料价格决定这个月的电池包成本。而从目前来看，二季度电池成本上涨，较一季度高出不少，虽然5月与4月相比有一定下降，但确实二季度毛利压力比较大。预计毛利率将从第三季度开始反弹。而蔚来销量破局的核心，在于预计9月交付的ET5。起售价32.8万元的ET5是蔚来品牌最便宜的车型，凭借较低的售价以及丰富的配置成为主销车型，“这是有史以来我们发布的订单最多的车。”李斌说。目前尚未证实事故中的车辆是哪一款车型，但无论是ET5还是ET7，对蔚来汽车而言都是又一次难关。此外，在本次事故中的“冷血”表现，也在一定程度上令公众对蔚来这一品牌产生了负面情绪，对于根基未稳的蔚来而言，很可能会留下一道持久的阴影。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":667,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":618142801,"gmtCreate":1650942302313,"gmtModify":1650942302313,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"坑钱太多了","listText":"坑钱太多了","text":"坑钱太多了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/618142801","repostId":"2229901322","repostType":2,"repost":{"id":"2229901322","pubTimestamp":1650535055,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2229901322?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-21 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10:12","market":"hk","language":"zh","title":"方正策略：从历次港股暴跌看当前港股的配置价值","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1181816396","media":"追寻价值之路","summary":"核心结论本文回顾了1990年以来历次港股暴跌的背景演变，并对比了当前港股所处阶段和历次港股暴跌的异同。与以往情况类似，当前港股正处于经济下行、货币环境收紧阶段，新冠疫情的反复、俄乌战争以及国际形势的日","content":"<html><head></head><body><p><b>核心结论</b></p><p>本文回顾了1990年以来历次港股暴跌的背景演变，并对比了当前港股所处阶段和历次港股暴跌的异同。与以往情况类似，当前港股正处于经济下行、货币环境收紧阶段，新冠疫情的反复、俄乌战争以及国际形势的日趋严峻复杂这些内外部风险冲击更是为港股市场增加了不确定性。不同的是，今年2月份以来港股的这一轮加速调整是在估值本身已经较低的情况下，再度出现的下跌。而在经历这一轮下跌之后，港股市场目前已处在估值洼地、配置价值凸显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b774f6119da6240dbd3a4976666b6fc6\" tg-width=\"881\" tg-height=\"483\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来等。</p><p><b>报告正文</b></p><p><b>1 回顾过去30年港股大回撤的背景演变</b></p><p>过去30年港股市场整体震荡上行，但期间也经历了多轮大幅调整。1994年美联储加息引发的大跌是港股市场90年代以来的第一次大调整。90年代初，香港联交所做出改革放开新股上市条件，使得新股上市数量和募资金额大幅增加，同时也增强了市场的热度。1991年海湾战争爆发后对市场有很短暂的冲击，但战争很快结束，市场迅速回升，同时1991年香港经济表现也非常好，港股大涨。1992年小平同志南巡讲话后，中国内地改革开放再上一个台阶，香港股市也再掀高潮。除了经济层面的因素外，90年代初香港股市火爆的另一个原因是红筹股和国企股开始涌入香港股市，受到了投资者大力追捧。在红筹股和国企股浪潮中，1993年港股飙涨。</p><p>港股这轮行情在1994年出现转折，一方面此前几年确实是涨多了，从1987年底到1993年底，六年时间里恒生指数涨幅超过了4倍，另一方面直接的导火索是美联储从1994年初开始加息，香港在联系汇率制度下货币政策被动收紧，资金开始外流，同时从1994年1月香港开始试行股票抛空制度。这些因素导致了香港股市在1994年出现了较大幅度调整，一直持续到1995年1月，此时相比1993年底高点位置，恒生指数累计跌幅约40%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99d25361bb0fff051652d6d18b3cc86c\" tg-width=\"608\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00662\">亚洲金融</a>风暴导致香港市场在1997年至1998年再次出现了一轮大幅调整。1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，当日泰铢兑换美元的汇率贬值近17%，并引发其他金融市场混乱。8月份以后，亚洲金融危机持续发酵，马来西亚放弃保卫林吉特的努力，新加坡也受到冲击，港股开始有所调整，9月底恒生指数收报15049点，进入10月以后跌幅开始加大。随后，国际对冲基金开始进入香港，大举做空港股和港元汇率。此时香港金融管理局并未直接干预外汇市场，而是通过减少同业拆借市场的港元流动性，用提高利率的办法捍卫港元汇率。到10月28日，恒生指数跌破10000点整数关口到9059点，较年内高点累计跌幅达46%。国际炒家第一次进攻香港没有得手，1997年最后两个月港股低位震荡。</p><p>到1998年，亚洲金融危机已经开始从金融市场扩大到实体经济，香港经济进入衰退，此时国际炒家卷土重来，于1998年1月、4月、8月对香港市场先后又发动了三次狙击。到1998年8月13日，恒生指数最低见到6544点，较前一年高点跌幅达61%，俨然又是一次股灾。8月14日，香港特区政府开始救市，大量买入权重蓝筹股并同时介入期货市场，拉抬股市指数，香港股市开始见底回升。1998年8月13日恒生指数创下的6544点低点之后再也没有被击穿过，成为历史大底。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/536c1b0647ba3c277e6f0b0d687d2598\" tg-width=\"609\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>亚洲金融危机之后，港股市场跟随美股的互联网泡沫行情逐渐上行，一直到2000年初美股纳斯达克见顶回落后，港股也开始回落并出现了新一轮的大幅调整。在2008年金融危机之前，港股是充分受益于中国内地改革开放红利的，但股市走势更多是跟着美股走的，与当时A股走势经常背离。A股在2000年是大牛市，上证综指涨幅超过40%，港股已经走出了熊市。</p><p>2001年美国互联网泡沫破灭叠加“9•11”事件冲击，全球经济陷入衰退，香港经济也受到拖累，2001年恒生指数下跌24%。2000年互联网泡沫破灭后美股的跌势一直持续到2002年底，但由于2003年非典（SARS）的爆发，港股的下跌势头结束的时间更晚，要到2003年一季度末。二季度才开始企稳向上，随后开始了新的一轮牛市。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f388eff053d825a519830a8a7d4cf374\" tg-width=\"606\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>港股市场此轮牛市一直持续到2008年金融危机的爆发。2007年开始中国内地QDII（合格境内机构投资者）产品正式落地，港股被认为是最大的受益者，市场加速上涨，恒生指数在2007年10月30日达到了高点31958点，这也是本轮牛市的高点。</p><p>而随着美国次贷危机的持续恶化，到2008年最终演变为了全球性的金融危机，香港经济和股市都无法幸免于难。2008年香港经济陷入衰退，港股大跌，恒生指数全年跌幅-48%，2008年10月27日指数最低达到10676点，较一年前高点累计下跌67%。2009年前两个月，受金融危机余波以及西方国家股市二次探底影响，香港股市有所回落，3月起股市开始向上大涨。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd95c8448b9fa74c201e2f49105da3d2\" tg-width=\"602\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>港股市场2009年在中国内地四万亿政策和美国量化宽松政策刺激下出现了快速回升。到2010年，虽然由于中国内地的货币政策开始慢慢收紧，欧债危机也开始爆发，叠加之前港股涨幅也较大，上半年港股小幅调整，但在经济基本面和企业盈利强劲作用下，下半年港股继续上扬，到2011年上半年依然持续在高位徘徊。</p><p>到2011年上半年，全球大宗商品价格普遍大涨并创历史新高，通胀压力持续升温，中国内地货币政策大幅收紧，经济开始降温。2011年二季度起全球经济开始了金融危机之后的二次探底，香港经济也不例外，这导致港股大幅下挫，2011年10月初恒生指数降至16170的低点，较前一年的高点下降了超过35%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0e61ad0eafe7b232ea91df94a074d90\" tg-width=\"607\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这一轮调整之后，从2012年到2014年，港股整体是一个震荡缓慢向上的过程。</p><p>2015年A股从上半年的大牛市开始，到下半年出现异常波动。受A股波动和美国加息的影响，港股市场也是大起大落，恒生指数在2015年4月底最高达到28588点，创金融危机后高点，随后又大幅下挫，全年指数下跌7%。2016年1月，受A股市场两次熔断暴跌的影响，港股市场也大幅回撤，恒生指数跌破20000点整数关口。市场从2月份起见底企稳，之后中国内地供给侧结构性改革不断推进，经济形势持续好转，港股和A股都走出了缓慢上行的行情。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3523e8b2311068c0dab60632c95e40bd\" tg-width=\"614\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2017年全球经济复苏，港股取得了极佳的表现，这波上涨行情持续到2018年初，恒生指数最高达到33484，创历史新高。不过后来随着2018年起全球经济再度进入衰退，以及中美贸易摩擦持续升温，香港股市开始大幅回落，恒生指数从2018年年初33484的高点一路跌至10月份的24541点，累计下跌了26.7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89df7ceb7fe63e69fea7c65fae863698\" tg-width=\"729\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2019年初开始中国内地各项政策再度放松，A股迎来大涨，港股也见底反弹，随后2019年8月起美联储开始“预防性降息”，使得全球流动性再度泛滥，各类资产价格普涨。因此尽管2019年香港经济大幅下行陷入经济衰退，港股依然是上涨的，恒生指数全年涨幅9%。2020年一季度新冠疫情在全球蔓延，香港作为一个全球贸易和金融的中心城市，经济受到重大影响陷入深度衰退，港股在2020年1至5月暴跌，一直持续到3月中下旬，跌幅最深达到27.5%。随后在全球各国史无前例的货币宽松中，港股也见底反弹，但由于政治事件以及恒生指数本身结构等原因，2020年港股的反弹相对较弱，恒生指数全年依然有3%的下跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52c88d3ea97600d149e5ba04bac8afe9\" tg-width=\"730\" tg-height=\"462\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2 当前港股阶段和历史上暴跌的同与不同</b></p><p>2021年2月份以来港股市场持续回落，今年2月份开始更是加速调整，在全球市场中表现大幅靠后。恒生指数在2022年3月15日最低下探至18235.5点，距离2021年2月份的高点累计下跌了41.5%。截至2022年3月21日，与2021年2月初相比，恒生指数累计下跌25%，在全球主要市场指数中表现垫底，仅次于因俄乌冲突而大跌的俄罗斯RTS指数跌幅。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0da9b2673acc656e765fa64580c4104f\" tg-width=\"733\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e578e3d4511114a751c84c0d10503bc\" tg-width=\"735\" tg-height=\"580\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从所处的市场环境来看，当前港股阶段与历史上数次暴跌阶段存在着一些相同之处。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d20e7f1fd2643bc1a140d06afde0fa3\" tg-width=\"892\" tg-height=\"489\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>一是经济增速都在下行。</p><p>1990年以来港股的历次暴跌调整都伴随着经济基本面的下行。1994年一季度后香港经济增速开始放缓；1997年至1998年因为亚洲金融风暴经济出现了深度衰退；2000年的互联网泡沫危机拖累经济开始下行；2008年全球金融危机中，香港地区经济陷入深度衰退；2011年二季度起，香港经济跟随全球经济开始了金融危机之后的二次探底；2015年至2016年期间，香港经济增速也出现了小幅下行；2018年起由于全球经济再度进入衰退，香港经济再次开启下行周期。</p><p>本轮港股市场的调整也不例外。在新冠疫情的影响下，2020年上半年，香港经济增速加速探底，随后在货币宽松和财政刺激的环境下，与全球经济同步复苏。本轮经济复苏的高点出现在2021年上半年，从二季度开始，香港地区实际GDP增速开始下降，当前的港股市场毫无疑问正处于经济下行周期中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c31d19d72a84eeb02bdf04dceafbaa35\" tg-width=\"719\" tg-height=\"465\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>二是货币环境收紧。</p><p>1990年以来港股的多次暴跌调整背后都可以看到货币环境的收紧。1994年美联储加息是当年港股暴跌的导火索；亚洲金融危机国际炒家的狙击致使港币利率急升、恒生指数暴跌；2001年互联网泡沫破灭前美联储持续加息；2004年至2006年美联储持续的货币收紧戳破了房地产市场的泡沫，带来了次贷危机并最终演变成全球性的金融危机；2011年上半年，由于通胀压力持续升温，中国内地货币政策大幅收紧；2015年底美联储正式开启了货币政策正常化进程，2015年12月，美联储在金融危机之后首次加息，一直持续到2018年，此外，2017年10月，在加息的同时，美联储也开始缩表。</p><p>当前港股市场同样处于流动性收紧的环境当中。美东时间2022年3月16日，美联储会后宣布，联储货币政策委员会FOMC的委员会后投票决定，将政策利率联邦基金利率的目标区间上调25个基点，升至0.25%到0.50%。这是美联储自2018年12月以来首次加息，本次会后，美联储预告了这次行动将开启今年的多次加息进程，并暗示最快今年5月的下次会议就开始缩减负债表的规模（缩表）。鲍威尔最新表态称，“如果未来一次或多次会议上有必要加息超过25个基点，我们将这样做”，这使得5月加息50个基点的概率大幅提升。此外，俄乌战争引发的恐慌也在一定程度上导致了港股资金的外流。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6723db4fcf4e999f4b5bbdb956156d73\" tg-width=\"724\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>三是内外部风险事件冲击。1994年的香港开始试行股票抛空制度，1997年至1998年的亚洲金融危机，2003年非典的爆发，2008年的全球金融危机，2011年欧债危机的蔓延，2015年的A股两次和2016年的两次熔断，2018年的中美贸易摩擦不断升级，2020年的新冠疫情，这些内外部的风险事件在一定程度上都加剧了市场的恐慌情绪。在此轮下跌的过程中，受政策影响较大的医药、科技板块大幅拖累港股市场的表现，当前新冠疫情的反复、俄乌战争以及国际形势的日趋严峻复杂也为港股市场增加了不确定性。</p><p>1990年以来，历次香港股市出现深幅调整之前都出现了长期大幅的上涨，市场本身积蓄了较大的调整压力。如果将港股本轮调整以2021年底为界限分为两个阶段，那么今年2月份以来港股的这一轮加速调整是在估值本身已经较低的情况下，再度出现的下跌，这是与以往港股暴跌的不同之处。</p><p><b>3 港股处于估值洼地，估值性价比凸显</b></p><p>当前港股市场主要指数估值普遍处于历史中枢水平之下，并且在全球主要市场中同样处于较低位。我们认为港股市场在经历超跌过后，目前处在估值洼地、配置价值凸显。</p><p>由于疫情等因素造成的盈利冲击给市盈率计算带来较大干扰，我们以恒生指数市净率为例，观察目前港股的估值水平。恒生指数于3月15日收盘时市净率一度低至0.88倍，逼近过去20年的最低水平，经过快速反弹后仍处于自下而上7%的历史分位数。与港股历史数据对比，目前的估值处于平均值减一倍标准差的底部附近。港股目前整体处于向下有支撑，向上有空间的区间范围。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e4f28502cefb0dec9d8eb09fd36a1c0\" tg-width=\"722\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>另一个角度来看，当前AH股溢价正处于高位。在发达经济体的资本市场，同一公司在海外市场的交易价格通常高于在本地市场的股价，即海外股溢价现象。而在我国股票市场，同一公司无论是H股还是B股，其股价大都低于A股本地市场的价格，即存在本地股溢价现象，引起AH股溢价波动的原因，存在信息不对称、流动性差异、需求弹性差异、风险偏好、分红制度差异等多种解释。</p><p>恒生沪深港通AH股溢价指数系统反映了在内地和香港两地同时上市的股票的价格差异。指数走高，代表A股相对H股越贵。基于一些因素，A股相对于H股长期存在溢价现象（指数大于100）。2022年年初A股市场迎来一轮快速调整，而香港市场逆势上涨，由此造成AH股溢价指数的小幅下行。但从长达十余年的长期历史来看，目前的AH股溢价仍然处于高位，港股市场估值性价比凸显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef8f69bb8d6d074e1326dfdac50f5aec\" tg-width=\"728\" tg-height=\"452\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>具体来看，截至2022年3月21日，“A+H”两地上市公司共有143家，恒生AH股溢价指数为144.4，即将这些两地上市公司按流通市值加权汇总来看，A股较H股溢价达44.4%。其中溢价率超过200%的公司有18家，溢价率在100%-200%之间的有50家。目前仅1家公司A股较H股出现折价，是银行业的国内龙头公司，溢价率为-8%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7cd9bf601e2a36e034d8fbcf93d2aab\" tg-width=\"720\" tg-height=\"457\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>AH股溢价率情况存在巨大的结构性差异。从行业平均溢价率来看，截至2022年3月21日，A股较H股在信息技术和公用事业行业的溢价率最高，分别达到172%和146%。材料行业溢价率最低，仅为74%。自2014年底沪港通开通以来，日常消费和金融行业溢价率提升较多，材料行业溢价率大幅下降。从AH股溢价率与市值的关系来看，存在着大市值企业A股溢价率较低，而小市值企业的A股溢价率较高的现象。这主要因为小市值企业存在信息不对称以及市场投资者结构不同，使得A股与港股市场对大市值企业的估值更为接近。</p></body></html>","source":"zxjzzl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>方正策略：从历次港股暴跌看当前港股的配置价值</title>\n<style 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回顾过去30年港股大回撤的背景演变过去30年港股市场整体震荡上行，但期间也经历了多轮大幅调整。1994年美联储加息引发的大跌是港股市场90年代以来的第一次大调整。90年代初，香港联交所做出改革放开新股上市条件，使得新股上市数量和募资金额大幅增加，同时也增强了市场的热度。1991年海湾战争爆发后对市场有很短暂的冲击，但战争很快结束，市场迅速回升，同时1991年香港经济表现也非常好，港股大涨。1992年小平同志南巡讲话后，中国内地改革开放再上一个台阶，香港股市也再掀高潮。除了经济层面的因素外，90年代初香港股市火爆的另一个原因是红筹股和国企股开始涌入香港股市，受到了投资者大力追捧。在红筹股和国企股浪潮中，1993年港股飙涨。港股这轮行情在1994年出现转折，一方面此前几年确实是涨多了，从1987年底到1993年底，六年时间里恒生指数涨幅超过了4倍，另一方面直接的导火索是美联储从1994年初开始加息，香港在联系汇率制度下货币政策被动收紧，资金开始外流，同时从1994年1月香港开始试行股票抛空制度。这些因素导致了香港股市在1994年出现了较大幅度调整，一直持续到1995年1月，此时相比1993年底高点位置，恒生指数累计跌幅约40%。亚洲金融风暴导致香港市场在1997年至1998年再次出现了一轮大幅调整。1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，当日泰铢兑换美元的汇率贬值近17%，并引发其他金融市场混乱。8月份以后，亚洲金融危机持续发酵，马来西亚放弃保卫林吉特的努力，新加坡也受到冲击，港股开始有所调整，9月底恒生指数收报15049点，进入10月以后跌幅开始加大。随后，国际对冲基金开始进入香港，大举做空港股和港元汇率。此时香港金融管理局并未直接干预外汇市场，而是通过减少同业拆借市场的港元流动性，用提高利率的办法捍卫港元汇率。到10月28日，恒生指数跌破10000点整数关口到9059点，较年内高点累计跌幅达46%。国际炒家第一次进攻香港没有得手，1997年最后两个月港股低位震荡。到1998年，亚洲金融危机已经开始从金融市场扩大到实体经济，香港经济进入衰退，此时国际炒家卷土重来，于1998年1月、4月、8月对香港市场先后又发动了三次狙击。到1998年8月13日，恒生指数最低见到6544点，较前一年高点跌幅达61%，俨然又是一次股灾。8月14日，香港特区政府开始救市，大量买入权重蓝筹股并同时介入期货市场，拉抬股市指数，香港股市开始见底回升。1998年8月13日恒生指数创下的6544点低点之后再也没有被击穿过，成为历史大底。亚洲金融危机之后，港股市场跟随美股的互联网泡沫行情逐渐上行，一直到2000年初美股纳斯达克见顶回落后，港股也开始回落并出现了新一轮的大幅调整。在2008年金融危机之前，港股是充分受益于中国内地改革开放红利的，但股市走势更多是跟着美股走的，与当时A股走势经常背离。A股在2000年是大牛市，上证综指涨幅超过40%，港股已经走出了熊市。2001年美国互联网泡沫破灭叠加“9•11”事件冲击，全球经济陷入衰退，香港经济也受到拖累，2001年恒生指数下跌24%。2000年互联网泡沫破灭后美股的跌势一直持续到2002年底，但由于2003年非典（SARS）的爆发，港股的下跌势头结束的时间更晚，要到2003年一季度末。二季度才开始企稳向上，随后开始了新的一轮牛市。港股市场此轮牛市一直持续到2008年金融危机的爆发。2007年开始中国内地QDII（合格境内机构投资者）产品正式落地，港股被认为是最大的受益者，市场加速上涨，恒生指数在2007年10月30日达到了高点31958点，这也是本轮牛市的高点。而随着美国次贷危机的持续恶化，到2008年最终演变为了全球性的金融危机，香港经济和股市都无法幸免于难。2008年香港经济陷入衰退，港股大跌，恒生指数全年跌幅-48%，2008年10月27日指数最低达到10676点，较一年前高点累计下跌67%。2009年前两个月，受金融危机余波以及西方国家股市二次探底影响，香港股市有所回落，3月起股市开始向上大涨。港股市场2009年在中国内地四万亿政策和美国量化宽松政策刺激下出现了快速回升。到2010年，虽然由于中国内地的货币政策开始慢慢收紧，欧债危机也开始爆发，叠加之前港股涨幅也较大，上半年港股小幅调整，但在经济基本面和企业盈利强劲作用下，下半年港股继续上扬，到2011年上半年依然持续在高位徘徊。到2011年上半年，全球大宗商品价格普遍大涨并创历史新高，通胀压力持续升温，中国内地货币政策大幅收紧，经济开始降温。2011年二季度起全球经济开始了金融危机之后的二次探底，香港经济也不例外，这导致港股大幅下挫，2011年10月初恒生指数降至16170的低点，较前一年的高点下降了超过35%。这一轮调整之后，从2012年到2014年，港股整体是一个震荡缓慢向上的过程。2015年A股从上半年的大牛市开始，到下半年出现异常波动。受A股波动和美国加息的影响，港股市场也是大起大落，恒生指数在2015年4月底最高达到28588点，创金融危机后高点，随后又大幅下挫，全年指数下跌7%。2016年1月，受A股市场两次熔断暴跌的影响，港股市场也大幅回撤，恒生指数跌破20000点整数关口。市场从2月份起见底企稳，之后中国内地供给侧结构性改革不断推进，经济形势持续好转，港股和A股都走出了缓慢上行的行情。2017年全球经济复苏，港股取得了极佳的表现，这波上涨行情持续到2018年初，恒生指数最高达到33484，创历史新高。不过后来随着2018年起全球经济再度进入衰退，以及中美贸易摩擦持续升温，香港股市开始大幅回落，恒生指数从2018年年初33484的高点一路跌至10月份的24541点，累计下跌了26.7%。2019年初开始中国内地各项政策再度放松，A股迎来大涨，港股也见底反弹，随后2019年8月起美联储开始“预防性降息”，使得全球流动性再度泛滥，各类资产价格普涨。因此尽管2019年香港经济大幅下行陷入经济衰退，港股依然是上涨的，恒生指数全年涨幅9%。2020年一季度新冠疫情在全球蔓延，香港作为一个全球贸易和金融的中心城市，经济受到重大影响陷入深度衰退，港股在2020年1至5月暴跌，一直持续到3月中下旬，跌幅最深达到27.5%。随后在全球各国史无前例的货币宽松中，港股也见底反弹，但由于政治事件以及恒生指数本身结构等原因，2020年港股的反弹相对较弱，恒生指数全年依然有3%的下跌。2 当前港股阶段和历史上暴跌的同与不同2021年2月份以来港股市场持续回落，今年2月份开始更是加速调整，在全球市场中表现大幅靠后。恒生指数在2022年3月15日最低下探至18235.5点，距离2021年2月份的高点累计下跌了41.5%。截至2022年3月21日，与2021年2月初相比，恒生指数累计下跌25%，在全球主要市场指数中表现垫底，仅次于因俄乌冲突而大跌的俄罗斯RTS指数跌幅。从所处的市场环境来看，当前港股阶段与历史上数次暴跌阶段存在着一些相同之处。一是经济增速都在下行。1990年以来港股的历次暴跌调整都伴随着经济基本面的下行。1994年一季度后香港经济增速开始放缓；1997年至1998年因为亚洲金融风暴经济出现了深度衰退；2000年的互联网泡沫危机拖累经济开始下行；2008年全球金融危机中，香港地区经济陷入深度衰退；2011年二季度起，香港经济跟随全球经济开始了金融危机之后的二次探底；2015年至2016年期间，香港经济增速也出现了小幅下行；2018年起由于全球经济再度进入衰退，香港经济再次开启下行周期。本轮港股市场的调整也不例外。在新冠疫情的影响下，2020年上半年，香港经济增速加速探底，随后在货币宽松和财政刺激的环境下，与全球经济同步复苏。本轮经济复苏的高点出现在2021年上半年，从二季度开始，香港地区实际GDP增速开始下降，当前的港股市场毫无疑问正处于经济下行周期中。二是货币环境收紧。1990年以来港股的多次暴跌调整背后都可以看到货币环境的收紧。1994年美联储加息是当年港股暴跌的导火索；亚洲金融危机国际炒家的狙击致使港币利率急升、恒生指数暴跌；2001年互联网泡沫破灭前美联储持续加息；2004年至2006年美联储持续的货币收紧戳破了房地产市场的泡沫，带来了次贷危机并最终演变成全球性的金融危机；2011年上半年，由于通胀压力持续升温，中国内地货币政策大幅收紧；2015年底美联储正式开启了货币政策正常化进程，2015年12月，美联储在金融危机之后首次加息，一直持续到2018年，此外，2017年10月，在加息的同时，美联储也开始缩表。当前港股市场同样处于流动性收紧的环境当中。美东时间2022年3月16日，美联储会后宣布，联储货币政策委员会FOMC的委员会后投票决定，将政策利率联邦基金利率的目标区间上调25个基点，升至0.25%到0.50%。这是美联储自2018年12月以来首次加息，本次会后，美联储预告了这次行动将开启今年的多次加息进程，并暗示最快今年5月的下次会议就开始缩减负债表的规模（缩表）。鲍威尔最新表态称，“如果未来一次或多次会议上有必要加息超过25个基点，我们将这样做”，这使得5月加息50个基点的概率大幅提升。此外，俄乌战争引发的恐慌也在一定程度上导致了港股资金的外流。三是内外部风险事件冲击。1994年的香港开始试行股票抛空制度，1997年至1998年的亚洲金融危机，2003年非典的爆发，2008年的全球金融危机，2011年欧债危机的蔓延，2015年的A股两次和2016年的两次熔断，2018年的中美贸易摩擦不断升级，2020年的新冠疫情，这些内外部的风险事件在一定程度上都加剧了市场的恐慌情绪。在此轮下跌的过程中，受政策影响较大的医药、科技板块大幅拖累港股市场的表现，当前新冠疫情的反复、俄乌战争以及国际形势的日趋严峻复杂也为港股市场增加了不确定性。1990年以来，历次香港股市出现深幅调整之前都出现了长期大幅的上涨，市场本身积蓄了较大的调整压力。如果将港股本轮调整以2021年底为界限分为两个阶段，那么今年2月份以来港股的这一轮加速调整是在估值本身已经较低的情况下，再度出现的下跌，这是与以往港股暴跌的不同之处。3 港股处于估值洼地，估值性价比凸显当前港股市场主要指数估值普遍处于历史中枢水平之下，并且在全球主要市场中同样处于较低位。我们认为港股市场在经历超跌过后，目前处在估值洼地、配置价值凸显。由于疫情等因素造成的盈利冲击给市盈率计算带来较大干扰，我们以恒生指数市净率为例，观察目前港股的估值水平。恒生指数于3月15日收盘时市净率一度低至0.88倍，逼近过去20年的最低水平，经过快速反弹后仍处于自下而上7%的历史分位数。与港股历史数据对比，目前的估值处于平均值减一倍标准差的底部附近。港股目前整体处于向下有支撑，向上有空间的区间范围。另一个角度来看，当前AH股溢价正处于高位。在发达经济体的资本市场，同一公司在海外市场的交易价格通常高于在本地市场的股价，即海外股溢价现象。而在我国股票市场，同一公司无论是H股还是B股，其股价大都低于A股本地市场的价格，即存在本地股溢价现象，引起AH股溢价波动的原因，存在信息不对称、流动性差异、需求弹性差异、风险偏好、分红制度差异等多种解释。恒生沪深港通AH股溢价指数系统反映了在内地和香港两地同时上市的股票的价格差异。指数走高，代表A股相对H股越贵。基于一些因素，A股相对于H股长期存在溢价现象（指数大于100）。2022年年初A股市场迎来一轮快速调整，而香港市场逆势上涨，由此造成AH股溢价指数的小幅下行。但从长达十余年的长期历史来看，目前的AH股溢价仍然处于高位，港股市场估值性价比凸显。具体来看，截至2022年3月21日，“A+H”两地上市公司共有143家，恒生AH股溢价指数为144.4，即将这些两地上市公司按流通市值加权汇总来看，A股较H股溢价达44.4%。其中溢价率超过200%的公司有18家，溢价率在100%-200%之间的有50家。目前仅1家公司A股较H股出现折价，是银行业的国内龙头公司，溢价率为-8%。AH股溢价率情况存在巨大的结构性差异。从行业平均溢价率来看，截至2022年3月21日，A股较H股在信息技术和公用事业行业的溢价率最高，分别达到172%和146%。材料行业溢价率最低，仅为74%。自2014年底沪港通开通以来，日常消费和金融行业溢价率提升较多，材料行业溢价率大幅下降。从AH股溢价率与市值的关系来看，存在着大市值企业A股溢价率较低，而小市值企业的A股溢价率较高的现象。这主要因为小市值企业存在信息不对称以及市场投资者结构不同，使得A股与港股市场对大市值企业的估值更为接近。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":719,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":637722610,"gmtCreate":1648317112074,"gmtModify":1648317112074,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"最后那个是挽留韭菜根吗","listText":"最后那个是挽留韭菜根吗","text":"最后那个是挽留韭菜根吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/637722610","repostId":"2222880542","repostType":2,"repost":{"id":"2222880542","pubTimestamp":1648215526,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2222880542?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-25 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src=\"https://img3.gelonghui.com/2d7e1-2626a011-9903-4d19-aa10-1eeae202a717.png\"/></p><p><strong><span>对于媒体疑似空仓的说法，但斌给出了明确说法。</span></strong></p><p><span>首先，没有清仓，指数仓位比较低，降到了10%左右，才导致的净值波动小。</span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/4d7f4-dbd1460f-cd33-477d-a18f-fe508a2ac381.png\"/></p><p><span>但斌还表示，其实每次重大决定都不容易，都要付出相当的“心智”，也要承担相应的后果与结局......东方港湾经过08年与白酒危机之后，在我们卖出原则里面加了一条<strong>“遇到系统性风险”</strong>也会考虑卖出暂避。今年以来乌克兰危机及之后的衍生风险是我们的聚焦点。当然也包括其它一些思考。</span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/772bb-e118c4a4-3015-4f11-b6db-c134ceee83c0.png\"/></p><p><span>作为价值投资老兵，但斌号称长期拥抱具有成长的核心资产，代表性投资股包括白酒龙头股和互联网龙头股等等，特别是以长期坚定持有茅台而著称。</span></p><p><span>如今把他最坚守的爱股跑掉，难免不引入关注和猜想。</span></p><p><span>而作为价值投资的信仰者，对价值股的未来走势都产生怀疑，何况一些跟风的资金呢。<strong>随着舆论的发酵，表现在盘面上，机构重仓的价值白马股午后领跌，而白酒板块价值股的地，高开低走，午后一度跳水跌超3%。</strong></span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/d24b9-bd7789a0-2406-4f44-b0b6-301ed3e35b12.png\"/></p><p><span>正所谓，时代造英雄，资本市场兴衰轮回从来都不是新鲜事。</span><span>当时代发生变化的时候，即使再牛逼的个体，都抵挡不过大势。</span></p><p><span>现在就是这个情况，近两年随着宏观环境越趋复杂，股市面临者太多的不利因素，导致一直难以涨上去。在这种背景下，没有谁能安然避免。</span></p><p><span>截至目前，国内已经有近1700私募产品净值跌破0.8，其中包括700只跌破0.7。</span></p><p><span>作为私募圈中管理资产超千亿，以往战绩显赫的但斌，其管理水平绝对不差。但他也依然未能把完全躲过这个巨幅震荡的市场波动。</span></p><p><span>所以，大家在讨论但斌的时候，其实应该更客观地去探讨这背后的种种客观原因。</span></p><p><span>这里面，真的有很多地方是需要思考的。</span></p><h3><strong><font color=\"#3daad6\">02</font></strong></h3><h3><strong><font color=\"#3daad6\">意味着什么</font></strong></h3><p><span>很多人看到这个新闻一开始反应是认为：</span><span>糟糕，是一个对未来看空的信号。</span></p><p><span>今天下午的股市加速下跌，有多少人是因为这个担忧而选择减持离场，不好说，但凭借但斌在市场的影响力，可能还是挺多的。</span></p><p><span>客观讲，但斌现在处于几乎空仓状态，确实不是一个很积极的信号。</span></p><p><span>在之前行情好的时候，很多私募恨不得大量发产品，把仓位加满，然后喜欢向世人布道是时候满仓干了。但现在，情况是反过来的，大家都在偃旗息鼓了。</span></p><p><span>尽管现在没有公开数据，但相信其他的私募肯定也做了减仓。</span></p><p><span>要知道，<strong>月初以来股市非常诡异的下跌，绝对不是因为俄乌战争和美国对中概股搞事情那么简单，不听央妈重磅喊话还硬是放量出货的行为，不可能是公募所为，更不是散户能做得出。</strong></span></p><p><span>私募机构肯定是最大推手。除了但斌，此前就有报道的还有2020年度的百亿私募业绩冠军石锋资产跌到了预警线，百亿私募大佬梁宏、百亿量化私募赫富投资等也先后曝出净值跌破预警线。</span></p><p><span>有数据显示，截至3月中旬，百亿股票私募仓位指数为78.46%，环比下降2.28%，创出年内新低。<strong>其中不到六成的百亿股票私募仓位超过8成，12.70%的百亿股票私募仓位已经降低至5成以下。</strong></span></p><p><span>摆在私募面前的看似有两个选择：A追加资本金补仓位，B认栽清盘。但现实情况下，实际差不多是个只能选个B。</span></p><p><span>先不说这一波机构大清仓一度导致股市陷入踩踏式下跌，让多少反应不及的散户被迫亏成狗，仅是现在机构的空窗状态，都不是一个让人感觉放心的状态。</span></p><p><span>但或许我们也可以从另一个角度思考。现在越来越多机构空仓，那是否他们也是在等待机会，在市场出现信号的时候，反手做多，来一个漂亮的抄底呢。</span></p><p><span>现在机构手上的子弹越来越多，一旦发现合适的题材，一起炒起来的话，力道应该不会小。</span></p><h3><strong><font color=\"#3daad6\">03</font></strong></h3><h3><strong><font color=\"#3daad6\">如何理解“系统性风险”</font></strong></h3><p><span>大佬话里所说的减仓是为了要防范<strong>“系统性风险”</strong>。这个系统性风险，到底意指着什么，也是需要深刻理解的。</span></p><p><span>在笔者看来，起码有好几个指向，它们是出来对市场形成作用的。</span></p><p><span>大家也看到了，这两年各种灰犀牛黑天鹅魔幻上演，一次又一次击溃市场的防线。它们有：</span></p><p><strong><span>一，中美关系变化。</span></strong><span>国内很多行业企业对此影响已经深刻领教过了，不仅仅是科技、贸易等领域，更底层的还在于导致我国经济外循环战略的效果打折扣，然后为了加速内循环生态完善和运作的战略下，很多大的动作就出来了，包括控地产、打教育、反垄断等等各种史上最严监管举措，要把资本关进笼子里，让激活中小企业市场主体活力。这些大动作，对很多涉及到的行业赛道股来说是巨大转折，地产从黄金变成黑铁，教育资本覆灭，互联网平台跌落神坛，生物医药疯狂过山车....<strong>所有这些变化，都可以在这个中美关系时代变局找到最原始的原因。（建议大家认真深刻理解）</strong></span></p><p><strong><span>二，疫情冲击经济。</span></strong><span>全球疫情泛滥打开第一个<a href=\"https://laohu8.com/S/0NQC.UK\">潘多拉</a>魔盒，现在全球范围内的极端通胀、供应链危机，能源危机，粮食危机等，都是一个黑天鹅。<strong>现在国内在“内防反弹，外防输入”方面的压力一直挺大，对疫情冲击到的很多行业甚至经济复苏的影响，都是长期的。</strong></span></p><p><strong><span>三，俄乌战争危机。</span></strong><span>这个不用说了，欧洲变乱，对我们也没好处，并且如果继续恶化还可能潜在影响中国在国际格局，给宏观带来更多巨大不确定性。</span></p><p><strong><span>四，美元加息大刀。</span></strong><span>老问题了，尽管不是每轮加息都没好果子吃，但历史是有过几轮的加息周期是引发非美国家腥风血的。在经历史上最夸张放水后，美国已经把债务上限数次逼到极致后，庞氏玩法都还不上利息了。现在全球国际资产泡沫齐现，这一轮加息必然对美国是个巨大考验，对于很多外部依赖很高的非美国家更可能是个潜在灾难。</span></p><p><span>尽管中国可以根据自己的style进行货币、财政和各种行业性逆周期调节，但资本市场还是很担心加息大刀砍下惊飞各种黑天鹅的。</span></p><p><span>如果上述一两个要素出现还好，难的是现在这“四大魔王”都一下子汇集齐，对包括中国在内的全球金融市场来说，那就是压力山大的极限考验了。</span></p><p><strong><span>更让人无语的是，它们几乎是难以灭掉的，在未来还会持续给市场带来影响。</span></strong></p><p><span>所以，大佬的担心实在是太正常不过了。</span></p><p><span>但另一方面，我们也要想到硬币的另一面。</span></p><p><span>最主要的，要从中美国经济形势角度来看。</span></p><p><span>对于美国，现在美经济开始出现过热情况，至少是局部的，但这并不是个坏事，经济过热肯定比萧条好，启动加息就是佐证。所以无论大家再如何喊话加息会引发经济崩盘，但老美经济还是真的在稳中向好的。所以大家也不大担心美股会崩盘的。</span></p><p><span>回到国内，两会发布的一系列重大经济决策，尤其5.5.%增长目标，意味着今年要打一场轰烈的经济胜战，然后股市在这两年的回撤消费担忧，到现在把很多利空因素消化完了，但对未来在一系列前政策刺激让经济走稳走强的利好因素还没有体现出预期的力量。</span></p><p><span>也就是说，国内股市短期确实是继续有压力，但未来总体上还是值得期待的。</span></p><p><span>熬过了寒冬，也熬过黑夜，我们一定是会等到黎明的。</span></p><p><span>其实大家也可以看到，这段时间不仅是国家政策给力，在官媒态度上也多次明确喊话提信心。还有很多券商机构和更多的私募大佬也对未来发出了看多的分析观点。</span></p><p><strong><span>确实，客观来讲，尽管当下的A股也好，港股也罢，都还在面临着太多来自外部的各种不利因素干扰，但它们很多版块都处于质优价廉的低估状态，长期配置价值是比较不错的。尤其那些刚需的、政策长期扶持的有又足够业务支撑的赛道题材板块。</span></strong></p><p><strong><span>所以对于中国股市未来的看好一致性，其实是很高的，大家也没必要太过于担心。</span></strong></p><h3><strong><font color=\"#3daad6\">04</font></strong></h3><h3><strong><font color=\"#3daad6\">尾声</font></strong></h3><p><span>对于爱情，判断一个男人是否爱你，不是听他说了什么，而是要看他做了什么。</span></p><p><span>炒股也一样。现在很多机构在看好A股前景的力量方面，私募也是在前面吆喝最卖力的一方。</span></p><p><span>他们当中，在经过之前的一轮大减仓后现在也陆续出现了一些加仓，但总体来看还是力量太小，还处于星星之火的试探状态。</span></p><p><span>现在大家的信心都还比较弱，机构在行动上不妨多主动一点哈。</span></p><p><span>有意思的是，但斌的前两次大清仓，都差不多出现在市场大底见底的附近，基本算是一个非常有价值的底部信号了。</span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/d12e5-c988eb0d-addc-4db2-9553-c83641067eed.png\"/></p><p><span>现在大佬的第三次大清仓信号已发出，接下来我们会迎来新一轮的大底吗？</span></p><p><span>不妨一起拭目以待。</span></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022031622274079a3dfd4&s=b><strong>乐居财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>乐居财经讯 孙肃博3月16日，美东时间10：17，贝壳(BEKE)涨66.11%，报15.05美元/股，总市值179.56亿美元。  消息面上，3月10日，贝壳（BEKE）发布未经审计的2021年第四季度和全年财务业绩。据财报数据显示，2021年贝壳全年GTV为3.85万亿元，同比增长10.1%。在营收方面，2021年贝壳同比增长14.6%至808亿元；经调整后净利润为22.94亿元。文章来源:...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022031622274079a3dfd4&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"BEKE":"贝壳"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2022031622274079a3dfd4&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2220791855","content_text":"乐居财经讯 孙肃博3月16日，美东时间10：17，贝壳(BEKE)涨66.11%，报15.05美元/股，总市值179.56亿美元。  消息面上，3月10日，贝壳（BEKE）发布未经审计的2021年第四季度和全年财务业绩。据财报数据显示，2021年贝壳全年GTV为3.85万亿元，同比增长10.1%。在营收方面，2021年贝壳同比增长14.6%至808亿元；经调整后净利润为22.94亿元。文章来源:乐居财经","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":981,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":634084820,"gmtCreate":1647281683414,"gmtModify":1647293698983,"author":{"id":"3526985286034500","authorId":"3526985286034500","name":"李智峰__理财第20年","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3642c0e701d848f98630d98992fdefb3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"坑人的却跌这么少","listText":"坑人的却跌这么少","text":"坑人的却跌这么少","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/634084820","repostId":"2219221029","repostType":2,"repost":{"id":"2219221029","pubTimestamp":1647224715,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2219221029?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-14 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