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2022-09-19

再等几年看看

汽车界没有诺基亚

2021-09-01

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万木发起人麦刚：15个月156倍收益的经验分享

2021-07-12

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2021-05-06

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耶鲁“财神爷”、张磊恩师大卫·斯文森病逝，享年67岁

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2021-01-12

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2020-12-25

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2020-12-19

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2020-12-18

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2020-12-02

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2020-11-27

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2020-11-03

新华网懂个屁

新华社：特斯拉恶意甩锅是对中国消费者的无理傲慢

2020-10-22

心情愉悦

历史最佳季度盈利8.74亿美元，现金储备145亿美元！马斯克对特斯拉(TSLA.US)很乐观

2020-10-15

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@锐问:华人前高管讲述：跟着马斯克造火箭，是种怎样的体验？

2020-10-08

抄作业。

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2020-07-23

$特斯拉(TSLA)$东方神秘力量太强大了，财报都干不过[强] [强] [强]

2020-07-22

$特斯拉(TSLA)$本来非常看好财报后飙升一把但现在被东方神秘力量加持前景堪忧可能得回撤震荡一段时间了[白眼] [白眼] [白眼]

2020-07-21

$特斯拉(TSLA)$neuralink出来后以后可能就不用双手开Tesla了直接用意念开车[思考] 这个脑洞以后会实现的。

2020-07-14

$特斯拉(TSLA)$好任性昨晚跳水了今天就重新来一次[笑哭] [笑哭] [笑哭]

2020-07-13

$特斯拉(TSLA)$纳入标普500 又有200亿助攻那画面太美不敢想象[摊手] [暗中观察] [暗中观察]

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12:15","market":"us","language":"zh","title":"汽车界没有诺基亚 ","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2268793026","media":"锂猫实验室","summary":"为了活下来，此刻的传统车企正在拼尽全力。","content":"<html><head></head><body><blockquote>聚光灯外的传统车企，正在打一场翻身仗。</blockquote><p>今年7月11日，锤子科技创始人罗永浩在直播平台表示：“传统车企已经明显掉队，在<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动汽车时代，传统车企已经完全没有机会。”</p><p>不过，由于老罗的网红身份和过往的创业经历，不少网友留言表示：“判断得好，下次不要判断了”。</p><p>其实，罗永浩的判断只是正确的结论放在了错误的时间点上——如果是去年甚至今年年初说出这番话，他在网友中的评价还不会那么低。</p><p>不过，颇具戏剧性的一点是，他前脚刚发表完这番对传统车企的鄙视言论，后脚就立刻去代言了一家传统车企——沃尔沃S90。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac83d94614bf65de7662c08f0c1f732d\" tg-width=\"869\" tg-height=\"489\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>虽然罗永浩还在左右打脸，但传统车企已经结结实实地打完了关键一仗。</p><p>8月数据显示，新能源汽车销量前十名中只有“哪吒汽车”称得上是“新势力”，但也带着传统外衣。</p><p>其他除了<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>之外，<b>全部是一度被老罗一列们看不上的传统车企。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c13d463a96dda932277688a8b21d2463\" tg-width=\"659\" tg-height=\"626\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>不过另一边，已经奋起的传统车企们并没有放松警惕。</p><p>今年3月，<a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>董事长朱华荣在2022年中国电动汽车百人会论坛上，对于传统车企在新能源世界的机会毫不讳言地说：“我认为未来3-5年，会有80%的中国（燃油车）品牌‘关停并转’（即关闭、停产、合并、转型）。”</p><p>因为这一场至少三回合的战役，才刚刚打到第二场。</p><p>第一战：传统车企输</p><p>在传统车企与造车“新势力”之争的第一回合，胜出的传统车企或许只有<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>这家企业，而王传福的那句名言更是得到了现实的不断验证：</p><blockquote><b>电动化的进程在加速，现在不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼，只有在快的过程中才能超车。</b></blockquote><p>“快”也成了所有“新势力”最显著的特征以及日思夜想的追求。</p><p>多在互联网领域创业过，或许是“新势力”们速度快的最明显原因，易车网的李斌、<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>的李想，UC优视的何小鹏，每个人身上都带着早期互联网野蛮生长的烙印。</p><p>然而，若论时间，自主传统车企的起步并不晚。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏和<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>成立于 2014-2015年，就在同时期，李书福带着吉利启动了 “蓝色吉利行动计划”，北汽新能源则提出了 “卫蓝事业计划 2.0”。</p><p>吉利2015年推出纯电车帝豪EV后，当年销量达到2.7万辆，2016年销量高达4.9万辆，却没有乘胜追击，继续专注于燃油车市场；此外，从品牌战略上来说，光是吉利旗下做新能源的就又是帝豪、又是几何，内部打架，造成了资源内耗。</p><p><b>从本质上来说，传统车企普遍没有理解“快”的本质——它不在于动身早，而在于路线迭代快，在于敢下血本，在于不撞南墙不回头的魄力。</b></p><p>他们无法做到“快”的原因也不难理解，传统车企们面临着一个如今已几乎人人皆知的“创新窘境”——<b>既要继续占据传统燃油车市场，又要快速切入到新能源车市场，同时还要以最小的成本试错。</b></p><p>船大难掉头，“路径依赖”在解释这个问题上，是一个太过笼统的词，它的背后是赤裸裸的经济账。</p><p>李斌说的“没有200亿造不出新能源车”并非虚言，时至今日，“蔚小理”三家的半年报显示，他们仍在以少则亏6亿多则亏50亿的节奏持续烧钱。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42b389fad8686f170e85770e10227a8d\" tg-width=\"845\" tg-height=\"1021\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而从燃油车世界打拼出来的传统车企，基因里带着“稳定”的基因，显然无法直接放弃自己的“现金牛”业务，不管不顾地投入新能源世界，他们也没有那么多资金可供挥霍。</p><p>于是他们选择了内部小幅试错的方式，但最终结果是五花八门的乱——有的沉迷油改电、有的沉迷B端市场、有的割舍不掉老身份，总之没有成功。</p><p>上汽通用总经理曾经这样描述自家的新能源用户：“个人买家只有十几万，剩下的都卖给B端出行市场了。”</p><p>销量上新势力们取得胜利自不必说，而传统车企的标志性败局则是著名的“股价”事件——2020年6月10日，特斯拉的市值首次超越日系传统车品牌丰田，成为全球市值最高的车企。</p><p>虽然距离起步已过去5年，但传统车企那一刻才终于意识到——世界已经变了。</p><p>回头看，传统车企第一回合的输，主要输在了慢，慢的背后则是犹豫不定。</p><p>第二战：新势力输</p><p>如果说最开始在成本上的踟蹰与犹疑主要来自对于新能源前景判断的不确定，那么在2020年6月的那一刻起，传统车企已经明白——这条路不得不走。</p><p>新能源不再是他们眼中在燃油车领域毫无成就的品牌才会去做的事，<b>新能源甚至已经不是未来，而是现在。</b></p><p>然而，摆在眼前的残酷现实是，输掉战争只要一个理由，想赢得战争却需要多方借力。</p><p>第一力，是破旧迎新——<b>打造一个新的品牌</b>。</p><p>大号转型困难，那就练小号。</p><p>市面上出现很多看起来新实际上却背靠传统车企的品牌——比如吉利的极氪、广汽的埃安、东风的岚图、长安的阿维塔、长城的沙龙。</p><p>实力强一些的自己另起炉灶，实力稍弱的则选择与科技大厂联手，共同打造新的品牌。</p><p>当然，如今只是一个新的品牌已经又不够，如广汽埃安在刚刚过去的9月15日发布了其高端品牌Hyper昊铂，售价10万元以下的哪吒也开始进军高端轿跑。</p><p>一个题外话是，在传统车企开始塑造新的品牌时，新势力则开始努力建厂，作为对手的双方分别走上了对方的老路，人设互换，纷纷成为了自己曾经最讨厌的样子。</p><p>但这或许就是不可阻挡的产业规律——最终是取长补短，发起全面战争。</p><p><b>第二力，是资本。</b></p><p>造车就要烧钱，是传统车企此前踌躇的重要原因之一，而融资顺利也正是新势力们突飞猛进的底气。</p><p>现在，传统车企也开始吸金了。</p><p>近几个月来，包括埃安、智己、阿维塔、岚图在内的多个新能源品牌先后宣布了融资和预增资的相关消息。</p><p>以极氪为例，去年8月，极氪获得了<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、鸿商集团和博裕投资五家公司的战略投资，总额为5亿美元，占极氪股比约为 5.6%，因此其估值已经接近 100 亿美元（约合 697 亿元），位居传统车企新品牌的估值榜首。</p><p>接受某媒体采访的传统车企高管曾表示，他对头部的自主车企迎头赶上拥有充足的信心。</p><p>“这几年新势力做得不错，也创造了一个需求区间。（传统车企）当初没底，不敢大投入，现在看到趋势了，还是有能力迎头赶上的”。</p><p>而事实上，数据证明，传统车企这第二仗，已经稳稳地赢了。2015年榜单上的很多企业已经不见踪影，就连2021年还在前十的“蔚小理”也在今年的榜单上销声匿迹。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67f6c20555bb46b492e752ace4a338a5\" tg-width=\"869\" tg-height=\"825\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而在销量大胜之时，比谁能在“卖车亏钱”的消耗节奏里存活，家底更厚还有燃油车不断输血的传统车企，也更有可能取得胜利。</p><p>毕竟最初的造车新势力，如今销量被传统车企反超已属好运，更有无数曾经名扬一时的品牌，已经死在了黎明的前夜，如曾经的拜腾、赛麟、博郡。</p><p>第三战：？</p><p>赢下了第二回合的传统车企，将面对的是更加复杂和难以预测的战场。</p><p>在传统汽车产业中，以内燃机为核心的燃油车驱动系统是一个机械系统，有复杂的动力总成分装线，此外在底盘上还需要考虑油管、燃油箱和排气管，工艺流程十分复杂。</p><p>因此整车厂是一个不断打磨技术、积累经验的系统，零部件可以向外采购，但打磨的系统一定是自己的，当然，如果有某个零部件能够统管整车的作用，那么整车厂一般会选择自主研发，不会交到别人手里。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d5b52c317af2675f77a2b8228bf63a6\" tg-width=\"925\" tg-height=\"219\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：《基于与传统汽车比较的纯电动汽车总装工艺分析》，锂猫实验室制图</p><p>在这样的技术格局之下，造车的利润环节也集中于主机厂手中。</p><p>但到了电动车时代，情形已经大不一样。</p><p>当占据40%成本的电池成为汽车的心脏，几乎没有边际成本的智能化系统成为汽车的灵魂之后，汽车的传统价值链正在被重塑与改写。</p><p>广汽哀嚎为宁德时代“打工”，众人将<a href=\"https://laohu8.com/S/601127\">赛力斯</a>视作华为的“代工厂”，背后的缘由无不基于此。</p><p><b>第三战的结局尚不可知，但可以看到的是，没有一家有实力的传统车企愿意将心脏与灵魂拱手让人。</b></p><p>自主车企如吉利、长城、广汽等，都通过内部孵化的方式在电气化和智能化领域实现双线布局。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>通过亿咖通，专注于智能座舱与自动驾驶，并且在近期收购了魅族手机，致力于打造车机手机一体的智能座舱体验。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>在电气化领域孵化了蜂巢能源，掌握电池供应链，在智能化方面孵化了专注于智能座舱的仙豆智能，专注于自动驾驶的毫末智行（现已独立）等企业。</p><p>广汽则一边扶持二供，一边自己研究电池，在智能化上也开发了ADiGO自动驾驶系统。</p><p>没那么有信心的传统车企，则选择与互联网企业合力，如赛力斯、长安都选择了与华为合作。</p><p>虽然这样的合作方式，会让车企在一定程度上“失去灵魂”，但集合传统车企在供应链上的资源优势和积累多年的制造经验，以及互联网企业压箱底的自动驾驶技术，至少可以确保生存无虞。</p><p><b>不过，如果横向比较，实力较弱的传统车企还有希望通过出卖灵魂换取生存，那等待实力较弱的“新势力”车企的或许只有一个命运——死亡。</b></p><p>尾声</p><p>被时代干掉的<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>的CEO奥利拉有句名言：”我们并没有做错什么，但不知为什么，我们输了。”</p><p>常有人说，现在的新能源车就如同当年的智能手机，而有了前车之鉴，没有一家车企愿意成为<a href=\"https://laohu8.com/S/0HAF.UK\">诺基亚</a>。</p><p>只不过就算输了，他们或许已经知道自己为什么而输。</p><p>但无论结局如何，为了活下来，此刻的传统车企正在拼尽全力。</p></body></html>","source":"lsy1646112585011","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>汽车界没有诺基亚 </title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/2L5_yzfs3XtgKgfBFiAkeg><strong>锂猫实验室</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>聚光灯外的传统车企，正在打一场翻身仗。今年7月11日，锤子科技创始人罗永浩在直播平台表示：“传统车企已经明显掉队，在智能电动汽车时代，传统车企已经完全没有机会。”不过，由于老罗的网红身份和过往的创业经历，不少网友留言表示：“判断得好，下次不要判断了”。其实，罗永浩的判断只是正确的结论放在了错误的时间点上——如果是去年甚至今年年初说出这番话，他在网友中的评价还不会那么低。不过，颇具戏剧性的一点是，他...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/2L5_yzfs3XtgKgfBFiAkeg\">Web 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2014-2015年，就在同时期，李书福带着吉利启动了 “蓝色吉利行动计划”，北汽新能源则提出了 “卫蓝事业计划 2.0”。吉利2015年推出纯电车帝豪EV后，当年销量达到2.7万辆，2016年销量高达4.9万辆，却没有乘胜追击，继续专注于燃油车市场；此外，从品牌战略上来说，光是吉利旗下做新能源的就又是帝豪、又是几何，内部打架，造成了资源内耗。从本质上来说，传统车企普遍没有理解“快”的本质——它不在于动身早，而在于路线迭代快，在于敢下血本，在于不撞南墙不回头的魄力。他们无法做到“快”的原因也不难理解，传统车企们面临着一个如今已几乎人人皆知的“创新窘境”——既要继续占据传统燃油车市场，又要快速切入到新能源车市场，同时还要以最小的成本试错。船大难掉头，“路径依赖”在解释这个问题上，是一个太过笼统的词，它的背后是赤裸裸的经济账。李斌说的“没有200亿造不出新能源车”并非虚言，时至今日，“蔚小理”三家的半年报显示，他们仍在以少则亏6亿多则亏50亿的节奏持续烧钱。而从燃油车世界打拼出来的传统车企，基因里带着“稳定”的基因，显然无法直接放弃自己的“现金牛”业务，不管不顾地投入新能源世界，他们也没有那么多资金可供挥霍。于是他们选择了内部小幅试错的方式，但最终结果是五花八门的乱——有的沉迷油改电、有的沉迷B端市场、有的割舍不掉老身份，总之没有成功。上汽通用总经理曾经这样描述自家的新能源用户：“个人买家只有十几万，剩下的都卖给B端出行市场了。”销量上新势力们取得胜利自不必说，而传统车企的标志性败局则是著名的“股价”事件——2020年6月10日，特斯拉的市值首次超越日系传统车品牌丰田，成为全球市值最高的车企。虽然距离起步已过去5年，但传统车企那一刻才终于意识到——世界已经变了。回头看，传统车企第一回合的输，主要输在了慢，慢的背后则是犹豫不定。第二战：新势力输如果说最开始在成本上的踟蹰与犹疑主要来自对于新能源前景判断的不确定，那么在2020年6月的那一刻起，传统车企已经明白——这条路不得不走。新能源不再是他们眼中在燃油车领域毫无成就的品牌才会去做的事，新能源甚至已经不是未来，而是现在。然而，摆在眼前的残酷现实是，输掉战争只要一个理由，想赢得战争却需要多方借力。第一力，是破旧迎新——打造一个新的品牌。大号转型困难，那就练小号。市面上出现很多看起来新实际上却背靠传统车企的品牌——比如吉利的极氪、广汽的埃安、东风的岚图、长安的阿维塔、长城的沙龙。实力强一些的自己另起炉灶，实力稍弱的则选择与科技大厂联手，共同打造新的品牌。当然，如今只是一个新的品牌已经又不够，如广汽埃安在刚刚过去的9月15日发布了其高端品牌Hyper昊铂，售价10万元以下的哪吒也开始进军高端轿跑。一个题外话是，在传统车企开始塑造新的品牌时，新势力则开始努力建厂，作为对手的双方分别走上了对方的老路，人设互换，纷纷成为了自己曾经最讨厌的样子。但这或许就是不可阻挡的产业规律——最终是取长补短，发起全面战争。第二力，是资本。造车就要烧钱，是传统车企此前踌躇的重要原因之一，而融资顺利也正是新势力们突飞猛进的底气。现在，传统车企也开始吸金了。近几个月来，包括埃安、智己、阿维塔、岚图在内的多个新能源品牌先后宣布了融资和预增资的相关消息。以极氪为例，去年8月，极氪获得了英特尔资本、宁德时代、哔哩哔哩、鸿商集团和博裕投资五家公司的战略投资，总额为5亿美元，占极氪股比约为 5.6%，因此其估值已经接近 100 亿美元（约合 697 亿元），位居传统车企新品牌的估值榜首。接受某媒体采访的传统车企高管曾表示，他对头部的自主车企迎头赶上拥有充足的信心。“这几年新势力做得不错，也创造了一个需求区间。（传统车企）当初没底，不敢大投入，现在看到趋势了，还是有能力迎头赶上的”。而事实上，数据证明，传统车企这第二仗，已经稳稳地赢了。2015年榜单上的很多企业已经不见踪影，就连2021年还在前十的“蔚小理”也在今年的榜单上销声匿迹。而在销量大胜之时，比谁能在“卖车亏钱”的消耗节奏里存活，家底更厚还有燃油车不断输血的传统车企，也更有可能取得胜利。毕竟最初的造车新势力，如今销量被传统车企反超已属好运，更有无数曾经名扬一时的品牌，已经死在了黎明的前夜，如曾经的拜腾、赛麟、博郡。第三战：？赢下了第二回合的传统车企，将面对的是更加复杂和难以预测的战场。在传统汽车产业中，以内燃机为核心的燃油车驱动系统是一个机械系统，有复杂的动力总成分装线，此外在底盘上还需要考虑油管、燃油箱和排气管，工艺流程十分复杂。因此整车厂是一个不断打磨技术、积累经验的系统，零部件可以向外采购，但打磨的系统一定是自己的，当然，如果有某个零部件能够统管整车的作用，那么整车厂一般会选择自主研发，不会交到别人手里。来源：《基于与传统汽车比较的纯电动汽车总装工艺分析》，锂猫实验室制图在这样的技术格局之下，造车的利润环节也集中于主机厂手中。但到了电动车时代，情形已经大不一样。当占据40%成本的电池成为汽车的心脏，几乎没有边际成本的智能化系统成为汽车的灵魂之后，汽车的传统价值链正在被重塑与改写。广汽哀嚎为宁德时代“打工”，众人将赛力斯视作华为的“代工厂”，背后的缘由无不基于此。第三战的结局尚不可知，但可以看到的是，没有一家有实力的传统车企愿意将心脏与灵魂拱手让人。自主车企如吉利、长城、广汽等，都通过内部孵化的方式在电气化和智能化领域实现双线布局。吉利汽车通过亿咖通，专注于智能座舱与自动驾驶，并且在近期收购了魅族手机，致力于打造车机手机一体的智能座舱体验。长城汽车在电气化领域孵化了蜂巢能源，掌握电池供应链，在智能化方面孵化了专注于智能座舱的仙豆智能，专注于自动驾驶的毫末智行（现已独立）等企业。广汽则一边扶持二供，一边自己研究电池，在智能化上也开发了ADiGO自动驾驶系统。没那么有信心的传统车企，则选择与互联网企业合力，如赛力斯、长安都选择了与华为合作。虽然这样的合作方式，会让车企在一定程度上“失去灵魂”，但集合传统车企在供应链上的资源优势和积累多年的制造经验，以及互联网企业压箱底的自动驾驶技术，至少可以确保生存无虞。不过，如果横向比较，实力较弱的传统车企还有希望通过出卖灵魂换取生存，那等待实力较弱的“新势力”车企的或许只有一个命运——死亡。尾声被时代干掉的诺基亚的CEO奥利拉有句名言：”我们并没有做错什么，但不知为什么，我们输了。”常有人说，现在的新能源车就如同当年的智能手机，而有了前车之鉴，没有一家车企愿意成为诺基亚。只不过就算输了，他们或许已经知道自己为什么而输。但无论结局如何，为了活下来，此刻的传统车企正在拼尽全力。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":483,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":816872619,"gmtCreate":1630491208231,"gmtModify":1630491208231,"author":{"id":"3524690371330901","authorId":"3524690371330901","name":"Leo888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dafcb1bf485abb565a2e12e0a166f3b2","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/816872619","repostId":"1151869036","repostType":2,"repost":{"id":"1151869036","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1629211358,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151869036?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-17 22:42","market":"us","language":"zh","title":"万木发起人麦刚 ：15个月156倍收益的经验分享","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1151869036","media":"老虎资讯综合","summary":"不做时间的朋友，只做确定性的朋友。","content":"<p>8月14日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>在深圳举办七周年Open&nbsp;Day。现场多位来自一、二级市场的投资大咖和业界人士莅临现场与观众展开热烈的交流。创业工场创始人、中国证券投资基金业协会专业委员会委员、连续创业家麦刚先生结合自身创业和投资经历，分享了他对投资本质的见解。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99787dd9cb46ee2a122620dac8190835\" tg-width=\"335\" tg-height=\"467\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>麦刚先生自嘲他是一级市场的痴男，十年相伴静待花开，也称自己为二级市场的渣男，不做时间的朋友，只做确定性的朋友。</p><p>麦刚在现场首次公开分享了他个人的股票投资战绩，自2019年11月起的15个月间，收获了156倍的惊人收益。对于取得如此高收益的投资成绩，麦刚说道，“好的投资成绩来自于长时间的历练、亏损的折磨以及对交易市场深刻的理解和敬畏，并非一蹴而就之事。”“这156倍的收益，背后有杠杆和衍生品等高风险投资品种，并且有非常严格的风控手段，加之市场环境处于牛市，同时投资的标的行业是我最熟悉的IT领域。我特别要警示：初级投资者绝对不要轻易碰杠杆。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32d3a95e2e52e51690d25ee9f9b6d538\" tg-width=\"775\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>麦刚先生将他在二级市场的成功，归结于过往超过20年的创业和投资经历。2003年起，他先后创办了5家成功的IT科技类公司，包括中国最早的SNS网站亿友、Saas公司通卡、知名中文文档分享平台豆丁网、中国最早期的智能电视软硬件平台泰捷和全球知名的数字货币交易平台OKEX。而作为天使投资者，麦刚投资了<a href=\"https://laohu8.com/S/300364\">中文在线</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>、易宝支付、企企通、绿巨能、亚创、Glueup、美市等知名企业，并在2012年就开始投资比特币，预言数字货币一定会成为全球货币领域的重要组成部分。</p><p>“创业和早期投资让我形成探究事物本质的思维习惯，投资任何一个行业和公司之前都要抓住本质，Think as a CEO, Invest as a CEO。”</p><p>大会上，麦刚先生幽默地分享了21条深刻且幽默的金句，浓缩了20多年来投资和创业得心得。同时，麦刚先生强调，所有的事物都要关注最核心的三个要点，简称为Rule&nbsp;of 3原则（三生万物）。 那投资的Rule of 3是什么呢？麦刚先生总结为三个关键词，就是“人性、风控、选择”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e37fc6ba397ea6b8cf0189d931739a2b\" tg-width=\"602\" tg-height=\"248\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>投资不是严格意义上的科学，无论是买入还是卖出，都要深刻理解和敬畏<b>人性</b>，分清投资与投机，正确把握心态；<b>风控</b>是合理规划资产配置，没有风控意识和手段的投资无异于盲人开车，亏损会变成大概率事件；<b>选择</b>是要紧跟时代风向抓大放小。假设有个家族，爷爷辈买铁路石油股，爸爸辈买<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>微软，儿子辈买<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>脸书，孙子辈买比特币 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，这个家族已经能位列世界上最成功的投资家族了。把握时代的最强音是投资最重要的方法之一。</p><p>在连续创业、一级市场和数字货币领域相继获得成功后，麦刚先生要做二级市场的天使投资人，去发现和支持优秀的投资管理人。万木WEIM，是麦刚在二级市场发起的一个精英自治平台，信奉开放合作的价值观，是一个融合集体智慧、实行众包协同机制的投资平台。</p><p>麦刚先生在会上十分热情的分享了万木“单边翻倍群组”的投资理念，投资框架同样遵循Rule&nbsp;of 3原则，总结为“四个三”：三选，三型，三刀，三率。</p><p>●<b>工作流程：三选</b>。只有做好了“①选赛道”、“②选龙头”之后，并具备了深刻认知的能力，才能做好“③选时机”；</p><p>●<b>收益根源：三型</b>。在二级市场长期可持续获得超额回报，离不开以下这三种模型：①长期核心价值 ②客观因素重大变异 ③主观认知差反转；</p><p>●<b>择优分析：三刀。</b>三刀研究的原理来自于行业S曲线：①市场规模分析行业S曲线的天花板；②市场渗透率分析行业和公司处于S曲线的位置；③竞争格局分析公司在行业中能够占据的市场份额；</p><p>●<b>择时决策：三率。</b>分别为概率、赔率和斜率。①概率是判断投资逻辑正确的概率有多大？②赔率则是判断若投资逻辑正确，有多少上涨空间；若错误，有多少下跌空间？③斜率则是预判股价是快涨还是慢涨，大涨还是小涨？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7827df2d0c610ecf58c5b69ecf10f4e\" tg-width=\"602\" tg-height=\"381\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>成长股是麦刚先生的关注重点，那投资者又该如何选择优秀的成长股呢？麦刚认为，在选择一家投资标的时，要找到能够接得住“砍三刀”的优秀企业。第一刀是看市场空间，即要看整体市场规模（TAM），市场规模较小的企业在第一刀中就被淘汰；第二刀是市场渗透率，即要看公司所处的行业发展阶段，洞悉企业的成长性，处于S曲线早期的公司在未来能够有更高的成长性；第三刀是最核心也是最致命的一刀，即企业能否行业竞争中胜出。</p><p>所有商业分析的背后都是研究竞争，没有竞争对手的公司是最优质的。专注分析公司在行业中的核心竞争力，且该竞争力能否维持，是三刀分析的重中之重。“用这三把刀来检验一家公司，能活下来的就是好公司，投资时最多买贵而不会买错。”</p><p>“我们设立了万木协同研究总览表格，开放给优秀的二级市场投资研究人员，欢迎各位人才共同参与。”</p><p>麦刚笑言，“这一次分享将所有投资的研究框架都倾囊相授了，希望大家能够好好理解并掌握。”大道至简，成功投资不是比谁聪明，而是比谁‘笨’”，麦刚总结道，“投资大师的法则似乎人人都懂。但只有极少数具备勤奋、好学、坚毅、谦虚品格的优秀人才，才能在长期投资生涯中生存和发展。”</p><p><a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/VaMg0nMqx0pJHEYL-raKBg\" target=\"_blank\"><b>麦刚：我被VC圈“抛弃”的这几年</b></a></p><p><a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/b4Vu5vAFXsG9son-XUohoQ\" target=\"_blank\"><b>泡泡玛特的故事：从1000万到1000亿</b></a></p><p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-08-17 22:42</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>8月14日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>在深圳举办七周年Open&nbsp;Day。现场多位来自一、二级市场的投资大咖和业界人士莅临现场与观众展开热烈的交流。创业工场创始人、中国证券投资基金业协会专业委员会委员、连续创业家麦刚先生结合自身创业和投资经历，分享了他对投资本质的见解。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99787dd9cb46ee2a122620dac8190835\" tg-width=\"335\" tg-height=\"467\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>麦刚先生自嘲他是一级市场的痴男，十年相伴静待花开，也称自己为二级市场的渣男，不做时间的朋友，只做确定性的朋友。</p><p>麦刚在现场首次公开分享了他个人的股票投资战绩，自2019年11月起的15个月间，收获了156倍的惊人收益。对于取得如此高收益的投资成绩，麦刚说道，“好的投资成绩来自于长时间的历练、亏损的折磨以及对交易市场深刻的理解和敬畏，并非一蹴而就之事。”“这156倍的收益，背后有杠杆和衍生品等高风险投资品种，并且有非常严格的风控手段，加之市场环境处于牛市，同时投资的标的行业是我最熟悉的IT领域。我特别要警示：初级投资者绝对不要轻易碰杠杆。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32d3a95e2e52e51690d25ee9f9b6d538\" tg-width=\"775\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>麦刚先生将他在二级市场的成功，归结于过往超过20年的创业和投资经历。2003年起，他先后创办了5家成功的IT科技类公司，包括中国最早的SNS网站亿友、Saas公司通卡、知名中文文档分享平台豆丁网、中国最早期的智能电视软硬件平台泰捷和全球知名的数字货币交易平台OKEX。而作为天使投资者，麦刚投资了<a href=\"https://laohu8.com/S/300364\">中文在线</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>、易宝支付、企企通、绿巨能、亚创、Glueup、美市等知名企业，并在2012年就开始投资比特币，预言数字货币一定会成为全球货币领域的重要组成部分。</p><p>“创业和早期投资让我形成探究事物本质的思维习惯，投资任何一个行业和公司之前都要抓住本质，Think as a CEO, Invest as a CEO。”</p><p>大会上，麦刚先生幽默地分享了21条深刻且幽默的金句，浓缩了20多年来投资和创业得心得。同时，麦刚先生强调，所有的事物都要关注最核心的三个要点，简称为Rule&nbsp;of 3原则（三生万物）。 那投资的Rule of 3是什么呢？麦刚先生总结为三个关键词，就是“人性、风控、选择”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e37fc6ba397ea6b8cf0189d931739a2b\" tg-width=\"602\" tg-height=\"248\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>投资不是严格意义上的科学，无论是买入还是卖出，都要深刻理解和敬畏<b>人性</b>，分清投资与投机，正确把握心态；<b>风控</b>是合理规划资产配置，没有风控意识和手段的投资无异于盲人开车，亏损会变成大概率事件；<b>选择</b>是要紧跟时代风向抓大放小。假设有个家族，爷爷辈买铁路石油股，爸爸辈买<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>微软，儿子辈买<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>脸书，孙子辈买比特币 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，这个家族已经能位列世界上最成功的投资家族了。把握时代的最强音是投资最重要的方法之一。</p><p>在连续创业、一级市场和数字货币领域相继获得成功后，麦刚先生要做二级市场的天使投资人，去发现和支持优秀的投资管理人。万木WEIM，是麦刚在二级市场发起的一个精英自治平台，信奉开放合作的价值观，是一个融合集体智慧、实行众包协同机制的投资平台。</p><p>麦刚先生在会上十分热情的分享了万木“单边翻倍群组”的投资理念，投资框架同样遵循Rule&nbsp;of 3原则，总结为“四个三”：三选，三型，三刀，三率。</p><p>●<b>工作流程：三选</b>。只有做好了“①选赛道”、“②选龙头”之后，并具备了深刻认知的能力，才能做好“③选时机”；</p><p>●<b>收益根源：三型</b>。在二级市场长期可持续获得超额回报，离不开以下这三种模型：①长期核心价值 ②客观因素重大变异 ③主观认知差反转；</p><p>●<b>择优分析：三刀。</b>三刀研究的原理来自于行业S曲线：①市场规模分析行业S曲线的天花板；②市场渗透率分析行业和公司处于S曲线的位置；③竞争格局分析公司在行业中能够占据的市场份额；</p><p>●<b>择时决策：三率。</b>分别为概率、赔率和斜率。①概率是判断投资逻辑正确的概率有多大？②赔率则是判断若投资逻辑正确，有多少上涨空间；若错误，有多少下跌空间？③斜率则是预判股价是快涨还是慢涨，大涨还是小涨？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7827df2d0c610ecf58c5b69ecf10f4e\" tg-width=\"602\" tg-height=\"381\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>成长股是麦刚先生的关注重点，那投资者又该如何选择优秀的成长股呢？麦刚认为，在选择一家投资标的时，要找到能够接得住“砍三刀”的优秀企业。第一刀是看市场空间，即要看整体市场规模（TAM），市场规模较小的企业在第一刀中就被淘汰；第二刀是市场渗透率，即要看公司所处的行业发展阶段，洞悉企业的成长性，处于S曲线早期的公司在未来能够有更高的成长性；第三刀是最核心也是最致命的一刀，即企业能否行业竞争中胜出。</p><p>所有商业分析的背后都是研究竞争，没有竞争对手的公司是最优质的。专注分析公司在行业中的核心竞争力，且该竞争力能否维持，是三刀分析的重中之重。“用这三把刀来检验一家公司，能活下来的就是好公司，投资时最多买贵而不会买错。”</p><p>“我们设立了万木协同研究总览表格，开放给优秀的二级市场投资研究人员，欢迎各位人才共同参与。”</p><p>麦刚笑言，“这一次分享将所有投资的研究框架都倾囊相授了，希望大家能够好好理解并掌握。”大道至简，成功投资不是比谁聪明，而是比谁‘笨’”，麦刚总结道，“投资大师的法则似乎人人都懂。但只有极少数具备勤奋、好学、坚毅、谦虚品格的优秀人才，才能在长期投资生涯中生存和发展。”</p><p><a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/VaMg0nMqx0pJHEYL-raKBg\" target=\"_blank\"><b>麦刚：我被VC圈“抛弃”的这几年</b></a></p><p><a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/b4Vu5vAFXsG9son-XUohoQ\" target=\"_blank\"><b>泡泡玛特的故事：从1000万到1000亿</b></a></p><p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ce087276341acb796e902bfc0b7a4f5d","relate_stocks":{"TIGR":"老虎证券","FUTU":"富途控股"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1151869036","content_text":"8月14日，老虎证券在深圳举办七周年Open Day。现场多位来自一、二级市场的投资大咖和业界人士莅临现场与观众展开热烈的交流。创业工场创始人、中国证券投资基金业协会专业委员会委员、连续创业家麦刚先生结合自身创业和投资经历，分享了他对投资本质的见解。麦刚先生自嘲他是一级市场的痴男，十年相伴静待花开，也称自己为二级市场的渣男，不做时间的朋友，只做确定性的朋友。麦刚在现场首次公开分享了他个人的股票投资战绩，自2019年11月起的15个月间，收获了156倍的惊人收益。对于取得如此高收益的投资成绩，麦刚说道，“好的投资成绩来自于长时间的历练、亏损的折磨以及对交易市场深刻的理解和敬畏，并非一蹴而就之事。”“这156倍的收益，背后有杠杆和衍生品等高风险投资品种，并且有非常严格的风控手段，加之市场环境处于牛市，同时投资的标的行业是我最熟悉的IT领域。我特别要警示：初级投资者绝对不要轻易碰杠杆。”麦刚先生将他在二级市场的成功，归结于过往超过20年的创业和投资经历。2003年起，他先后创办了5家成功的IT科技类公司，包括中国最早的SNS网站亿友、Saas公司通卡、知名中文文档分享平台豆丁网、中国最早期的智能电视软硬件平台泰捷和全球知名的数字货币交易平台OKEX。而作为天使投资者，麦刚投资了中文在线、泡泡玛特、易宝支付、企企通、绿巨能、亚创、Glueup、美市等知名企业，并在2012年就开始投资比特币，预言数字货币一定会成为全球货币领域的重要组成部分。“创业和早期投资让我形成探究事物本质的思维习惯，投资任何一个行业和公司之前都要抓住本质，Think as a CEO, Invest as a CEO。”大会上，麦刚先生幽默地分享了21条深刻且幽默的金句，浓缩了20多年来投资和创业得心得。同时，麦刚先生强调，所有的事物都要关注最核心的三个要点，简称为Rule of 3原则（三生万物）。 那投资的Rule of 3是什么呢？麦刚先生总结为三个关键词，就是“人性、风控、选择”。投资不是严格意义上的科学，无论是买入还是卖出，都要深刻理解和敬畏人性，分清投资与投机，正确把握心态；风控是合理规划资产配置，没有风控意识和手段的投资无异于盲人开车，亏损会变成大概率事件；选择是要紧跟时代风向抓大放小。假设有个家族，爷爷辈买铁路石油股，爸爸辈买IBM微软，儿子辈买腾讯脸书，孙子辈买比特币 特斯拉，这个家族已经能位列世界上最成功的投资家族了。把握时代的最强音是投资最重要的方法之一。在连续创业、一级市场和数字货币领域相继获得成功后，麦刚先生要做二级市场的天使投资人，去发现和支持优秀的投资管理人。万木WEIM，是麦刚在二级市场发起的一个精英自治平台，信奉开放合作的价值观，是一个融合集体智慧、实行众包协同机制的投资平台。麦刚先生在会上十分热情的分享了万木“单边翻倍群组”的投资理念，投资框架同样遵循Rule of 3原则，总结为“四个三”：三选，三型，三刀，三率。●工作流程：三选。只有做好了“①选赛道”、“②选龙头”之后，并具备了深刻认知的能力，才能做好“③选时机”；●收益根源：三型。在二级市场长期可持续获得超额回报，离不开以下这三种模型：①长期核心价值 ②客观因素重大变异 ③主观认知差反转；●择优分析：三刀。三刀研究的原理来自于行业S曲线：①市场规模分析行业S曲线的天花板；②市场渗透率分析行业和公司处于S曲线的位置；③竞争格局分析公司在行业中能够占据的市场份额；●择时决策：三率。分别为概率、赔率和斜率。①概率是判断投资逻辑正确的概率有多大？②赔率则是判断若投资逻辑正确，有多少上涨空间；若错误，有多少下跌空间？③斜率则是预判股价是快涨还是慢涨，大涨还是小涨？成长股是麦刚先生的关注重点，那投资者又该如何选择优秀的成长股呢？麦刚认为，在选择一家投资标的时，要找到能够接得住“砍三刀”的优秀企业。第一刀是看市场空间，即要看整体市场规模（TAM），市场规模较小的企业在第一刀中就被淘汰；第二刀是市场渗透率，即要看公司所处的行业发展阶段，洞悉企业的成长性，处于S曲线早期的公司在未来能够有更高的成长性；第三刀是最核心也是最致命的一刀，即企业能否行业竞争中胜出。所有商业分析的背后都是研究竞争，没有竞争对手的公司是最优质的。专注分析公司在行业中的核心竞争力，且该竞争力能否维持，是三刀分析的重中之重。“用这三把刀来检验一家公司，能活下来的就是好公司，投资时最多买贵而不会买错。”“我们设立了万木协同研究总览表格，开放给优秀的二级市场投资研究人员，欢迎各位人才共同参与。”麦刚笑言，“这一次分享将所有投资的研究框架都倾囊相授了，希望大家能够好好理解并掌握。”大道至简，成功投资不是比谁聪明，而是比谁‘笨’”，麦刚总结道，“投资大师的法则似乎人人都懂。但只有极少数具备勤奋、好学、坚毅、谦虚品格的优秀人才，才能在长期投资生涯中生存和发展。”麦刚：我被VC圈“抛弃”的这几年泡泡玛特的故事：从1000万到1000亿","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1637,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":146255634,"gmtCreate":1626085325928,"gmtModify":1626085325928,"author":{"id":"3524690371330901","authorId":"3524690371330901","name":"Leo888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dafcb1bf485abb565a2e12e0a166f3b2","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"难得看你们发一篇文章 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></span><span></span>现在有多“嚣张”？</p>\n<p>　　市值6200亿美元，是丰田市值的两倍有余。</p>\n<p>　　在高市值的助推下，<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.TSLA\" target=\"_blank\" web=\"1\">特斯拉</span>创始人马斯克的身价犹如坐上了自家猎鹰火箭一般飙升到了1510亿美元，位居世界第二。而且这位财富排名世界第二的大富豪没有拿过一分钱“工资”。</p>\n<p>　　在创造高市值的同时，<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.TSLA\" target=\"_blank\" web=\"1\">特斯拉</span>的<span>高管</span>们也赚得盆满钵满，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a></span><span></span>ESOP发现，近十年来，特斯拉发布的股权激励总规模达到了1.96亿股，现价市值达到了1200亿美金，折合人民币8000亿元。按照中国市场“Model3”30万元的中间价来计算，特斯拉的股权激励已经价值260万辆Model3。</p>\n<p>　　另外在2014年的股权激励计划中，特斯拉还以年产10万辆汽车为考核标准之一发布了500多万股的股权激励，按照易完成的考核标准来计算，特斯拉平均每生产一辆汽车，全体被激励人员可获得现价总市值达16万元人民币的期权。</p>\n<p>　　马斯克的“零”薪酬秘密</p>\n<p>　　特斯拉官方真的是一点工资都不给马斯克？</p>\n<p>　　现实中马斯克也曾经有过工资，2017年、2018年特斯拉给马斯克设定的年薪标准分别是4.99万美元、5.64万美元，这个薪资水平基本上就是按照美国加州最低工资标准设置的。</p>\n<p>　　不过马斯克其实也看不上这点工资，因为他从来就没有领过这些钱。<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.TIGR\" target=\"_blank\" web=\"1\">老虎证券</span>ESOP通过查阅特斯拉<span>公告</span>发现，马斯克从来没有接受过自己的薪水，从2019年5月开始，特斯拉干脆取消了马斯克的工资。</p>\n<p>　　所以马斯克是真真切切的0工资了？这位有<span><a href=\"https://laohu8.com/S/300894\">火星人</a></span><span></span>之称的现实版钢铁侠真的就这么潇洒吗？</p>\n<p>　　现实情况其实恰恰相反，0工资背后的马斯克其实一直在闷声发大财，而且这笔大财一发就是500多亿美元。</p>\n<p>　　2018年，特斯拉为马斯克量身定做了一项总规模高达2026.4万股的期权奖励，在经过特斯拉的拆股事件后，这2千多万股期权已经变成了1.01亿股。</p>\n<p>　　那马斯克在这次股权激励计划中能净赚多少呢？</p>\n<p>　　<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.TIGR\" target=\"_blank\" web=\"1\">老虎证券</span>ESOP通过数据整理发现，马斯克的这1亿多股期权的行权价为70.01美元/股，如果按照7月7日特斯拉644.65美元/股的收盘价来计算，马斯克如果将这部分股权激励全部行权，将净赚580亿美元。</p>\n<p>　　要知道当前马云的身家也才400多亿美金，马斯克仅一次股权激励实现的财富增值就已经超过马云的全部身家了。</p>\n<p>　　这种操作是不是似曾相识，我们所熟悉的另一位大佬刘强东也有类似的薪酬方案：从2015年开始的10年内，刘强东的年薪降至1元人民币，但同时<span><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a></span><span></span>又授予给其2600万股股票期权，按照4月份的<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.JD\" target=\"_blank\" web=\"1\">京东</span>市值来算，刘强东通过这项股权激励计划将净赚40亿元。</p>\n<p>　　当然马斯克这1亿多股的“大便宜”可没有这么好赚，股权激励本身是为了激励高管或员工更加积极的工作，马斯克想要获得这几百亿美元的收益，也必须要完成该项股权激励所对应的<span>业绩</span>要求。</p>\n<p>　　老虎证券ESOP通过公告整理发现，此次股权激励平均分为了12个批次，对于这12个批次期权的成熟机制，特斯拉给马斯克制定了市值与营收利润的双重考核标准。</p>\n<p>　　市值的考核标准是每500亿美元为一个里程，营收方面则是从200亿美元到1750亿美元之间设置了8个运营里程，经调整的利润则是从15亿美元到140亿美元之间设置了8个运营里程。</p>\n<p>　　市值每增长500亿美金的同时，营收利润之下的16个里程标准每完成一个，特斯拉就会对马斯克的股权激励释放一个批次。</p>\n<center><img emheight=\"218\" src=\"https://dfscdn.dfcfw.com/download/D25143903710723146541.jpg\" width=\"580\"/></center><p>▲图片来源于特斯拉年报</p><p>　　截止2021年4月末，马斯克已经实现6个运营里程和11个市值里程，相应马斯克也已将超过5000万股的期权收回囊中。</p>\n<p>　　你以为马斯克就拿过这一次股权激励吗？早在2012年特斯拉就曾给马斯克打造过与当前类似的股权激励计划，总激励规模现价市值近170亿美元。</p>\n<p>　　老虎证券ESOP通过整理过往公告发现，2012年特斯拉通过了一项名为“2012年首席执行官绩效奖”的期权奖励，总激励规模达2637.45万股。</p>\n<p>　　而该次股权激励的考核标准则包括了市值以及汽车生产等两个标准，具体包括完成Model X Alpha、Model X Beta、Model3Alpha、Model3beta等车辆的原型，完成第一辆Model X及Model3的生产，累计生产10万、20万、30万辆汽车等。</p>\n<p>　　值得注意的是，这项股权激励目前已经完成90%的归属，马斯克已经完成150亿美元奖励的落袋为安。</p>\n<p>　　员工股权激励总规模达6700万股</p>\n<p>　　除马斯克之外，老虎证券ESOP发现，近十年特斯拉对其他员工也做过至少两期股权激励计划。</p>\n<p>　　2014年，特斯拉为了激励在 ModelS 计划之外继续取得长期成功，并推动Model X、Model 3的量产，特意设立了一项总规模达536.5万股的股权激励计划。</p>\n<p>　　如今这部分股权激励现价高达34.6亿美元，折合人民币224亿元。</p>\n<p>　　这500多万股股权激励共分为4个批次，同时设置了4个考核标准，分别为Model X、Model 3的量产、在12个月内累计生产10万辆汽车以及在任何3个年度内连续实现超过30%的毛<span>利率</span>等4个考核标准。</p>\n<p>　　在Model X、Model 3的量产后，只要在12个月内加班加点生产出10万辆汽车，高管们就可以拿到402.38万股股份奖励，相当于每生产一辆车就可以拿到现市值2.59万美元的期权，折合人民币16万元。</p>\n<p>　　平均每造一辆新车，高管们就可以平分市值16万人民币的股份期权，这种股权激励等于是员工与企业的共赢。</p>\n<p>　　特斯拉似乎也尝到了股权激励的甜头，2019年特斯拉再次发起了新一期股权激励，根据该计划特斯拉将最高发行6250万股股权激励，按照特斯拉的股票现价，该部分股权激励总价值高达400亿美元。</p>\n<p>　　股权激励给特斯拉带来了什么？</p>\n<p>　　据老虎证券ESOP计算，综合马斯克以及近两期的员工股权激励，特斯拉近十年股权激励总规模或将达到1.96亿股，现价市值超过1262亿美元，折合人民币超过8000亿元。</p>\n<p>　　8000亿人民币，如果按照中国市场“Model 3”30万人民币的中间价来计算，这价值8000亿的人民币股权激励相当于260万辆Model 3。</p>\n<p>　　但很明显这8000亿的股权激励物有所值。</p>\n<p>　　过去十年间特斯拉<span>营业收入</span>增加了150倍，年度制造汽车超过了50万辆汽车，年度交付汽车数量也接近50万辆。</p>\n<p>　　如今特斯拉的市值已经超过6200亿美金，是丰田市值的两倍有余，十年前可能马斯克无论如何也想不到自己会掌握世界<span>汽车行业</span><span></span>的头把交椅。</p>\n<p>　　特斯拉丰厚的股权激励，并辅之以市值、新车量产、产量等维度的考核标准，无疑从根本上充分调动了内部积极性，在特斯拉辉煌的今天，股权激励功不可没。</p><p>（文章来源：老虎证券）</p>\n</div></body></html>","source":"stock_eastmoney","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>每造一辆车能拿“16万人民币” 在特斯拉上班这么爽？</title>\n<style 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X Alpha、Model X Beta、Model3Alpha、Model3beta等车辆的原型，完成第一辆Model X及Model3的生产，累计生产10万、20万、30万辆汽车等。\n　　值得注意的是，这项股权激励目前已经完成90%的归属，马斯克已经完成150亿美元奖励的落袋为安。\n　　员工股权激励总规模达6700万股\n　　除马斯克之外，老虎证券ESOP发现，近十年特斯拉对其他员工也做过至少两期股权激励计划。\n　　2014年，特斯拉为了激励在 ModelS 计划之外继续取得长期成功，并推动Model X、Model 3的量产，特意设立了一项总规模达536.5万股的股权激励计划。\n　　如今这部分股权激励现价高达34.6亿美元，折合人民币224亿元。\n　　这500多万股股权激励共分为4个批次，同时设置了4个考核标准，分别为Model X、Model 3的量产、在12个月内累计生产10万辆汽车以及在任何3个年度内连续实现超过30%的毛利率等4个考核标准。\n　　在Model X、Model 3的量产后，只要在12个月内加班加点生产出10万辆汽车，高管们就可以拿到402.38万股股份奖励，相当于每生产一辆车就可以拿到现市值2.59万美元的期权，折合人民币16万元。\n　　平均每造一辆新车，高管们就可以平分市值16万人民币的股份期权，这种股权激励等于是员工与企业的共赢。\n　　特斯拉似乎也尝到了股权激励的甜头，2019年特斯拉再次发起了新一期股权激励，根据该计划特斯拉将最高发行6250万股股权激励，按照特斯拉的股票现价，该部分股权激励总价值高达400亿美元。\n　　股权激励给特斯拉带来了什么？\n　　据老虎证券ESOP计算，综合马斯克以及近两期的员工股权激励，特斯拉近十年股权激励总规模或将达到1.96亿股，现价市值超过1262亿美元，折合人民币超过8000亿元。\n　　8000亿人民币，如果按照中国市场“Model 3”30万人民币的中间价来计算，这价值8000亿的人民币股权激励相当于260万辆Model 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>此后30多年，史文森将耶鲁捐赠基金会打造成“常青基金帝国”，经历了1987年美股的“黑色星期一”、20世纪80年代的经济滞胀、“克林顿繁荣”、高科技浪潮及泡沫破灭等大起大落的冲击，耶鲁捐赠基金资产规模却从13亿美元增长至303亿美，增长了22倍，</p><p>耶鲁捐赠基金会也是世界上长期业绩最好的机构投资者之一，领航集团创始人约翰博格说，<b>大卫史文森是这个星球上仅有的几个投资天才之一。</b></p><p>史文森在投资中能保持长期业绩稳定增长，在于他能不走寻常路，通过对市场深刻洞察，创造性地应用风险投资和绝对收益等投资工具，为机构投资者重新定义了大类资产投类别。</p><p><b>张磊恩师</b></p><p>张磊是河南驻马店人，1990年河南高考文科状元，后毕业于人大国际金融专业，毕业后在五矿工作，几年后辞职到耶鲁大学进修。在耶鲁大学求学期间，张磊曾休学一年回国创业，张磊和几个老同学创办了一个网站叫“中华创业网”，搭建投融资交流平台，为资金需求者和供给者搭建桥梁，提供资金、人才、和供应链等服务，半年后就实现了盈利并拿到了融资，但随着2000年互联网泡沫的破灭，张磊的业务大幅萎缩，最后创业未果，他选择重回耶鲁大学读书，不过初次创业却给了他思考的机会，可以近距离理解资本市场如何孕育创新企业的逻辑和深意。</p><p>回到耶鲁，一个偶然的机会，张磊在耶鲁大学投资办公室获得了一个实习的机会，得以认识了恩师大卫史文森，从此，张磊与投资也结下了不解之缘，张磊在《价值》一书中说：“<b>许多时候的人生际遇，是上天无意间给你打开的一扇窗，而你恰好在那里，某种意义上，是耶鲁投资办公室定位了我今后事业的坐标系，让我决定进入投资行业。”</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0edcb96bd14f61ad06d54a2def648ec\" tg-width=\"600\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28f54705ef5d45a7051514a7c1a3faec\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\">史文森与张磊</p><p>史文森给张磊上过课，但第一次近距离接触是在耶鲁投资办公室的面试室里，他不苟言笑，面对来自中国的留学生，没有一丝惊讶，在面试过程中，张磊面对自己不懂的问题时回答“我不知道”，这反而让史文森感到惊讶，因为其他学生就算不懂也要假装精通侃侃而谈，而张磊的坦诚却打动了史文森，因为在他心里，诚实比能力重要。</p><p>在耶鲁办公室实习，让张磊真正从投资的角度理解了金融体系的本质，包括供求配置、风险管理、支付清算，更重要的是改善公司的治理结构，这些经历让张磊构建了一套独立的研究系统，掌握了寻找独特视角观察和判断的能力。</p><p><b>张磊创业高瓴获得成功</b></p><p>2005年，是张磊投资生涯中最重要的一年，他在这一年创办了自己的投资机构“高瓴资本”，寓意高屋建瓴，创业时团队只有5个，他找到自己曾经的同学和同事，租了最便宜的办公场地，就开业了。但开业后却没有人愿意投资，张磊坚定看好中国的前景，奔走在世界各地，向海外出资人展示中国，但投资人却不看好中国的机会。</p><p>最后，在经过严格的考察后，还是大卫史文森掌管的耶鲁基金会给张磊投资了2000万美元 ，成为张磊创业后的第一笔资金。</p><p>从此，张磊启动了自己开挂的投资之路，先是全仓买入上市一年多的腾讯，之后腾讯股价大涨，张磊获得了巨大的回报，张磊继续投资京东、百度等中国互联网企业，在他的助力下，这些企业发展成为互联网行业的巨头，张磊的投资获得了巨大的成功，他也从二级市场的组合投资，转向初创企业风险投资和成长企业的股权投资等全域投资。</p><p>大卫史文森说：</p><p>20多年前，张磊是我在耶鲁管理学院的学生。他凭借自己的才智、热情和孜孜不倦学习钻研的态度脱颖而出。后来，作为耶鲁投资办公室的实习生，他的勤奋和职业素养给每个人都留下了深刻的印象。在一家投资管理公司短暂工作后，他决定辞职创办属于自己的投资机构。因此，当考虑为其创办的高瓴提供种子资金时，我很容易就做出了肯定的决定。</p><p>在随后的五年中，张磊证明了自己是世界上最伟大的投资人之一，他从二组市场的证券组合开始做起，随后逐渐扩大了自己的业务范围，不断涉足私募股权投资领域，从初创公司到成熟公司全面覆盖，高瓴在所有投资活动中都获得了出色的回报。</p><p>拥有卓越的投资业绩自然是最好的，但是如果忽略了受托人责任，那么单纯凭借投资组合管理而获得的成功便毫无意义，张磊在坚实受托人责任的基础上建立了高瓴，将利益相关者的利益放在首位，将高瓴团队的私人利益放在第二位。张磊深知，道德责任极为重要。</p><p><b>1999年，我是老师，张磊是学生。2020年，张磊是老师，我是学生。</b></p><p><b>耶鲁“财神爷”</b></p><p>在美国，特别是私立名校，都拥有大量捐赠基金，钱的来源主要是一批愿意慷慨解囊的校友和富豪。</p><p>在1968年~1979年间，整个美国处于高通胀、低收益的阶段，耶鲁捐赠基金的购买力这期间也相应下降了45%，此后很长一段时间都不见起色。直到1985年，史文森临危受命，出任耶鲁捐赠基金首席投资官，给陷于危机之中的基金带来了关键性的转机。</p><p>这一年，史文森年仅31岁，这时的他没有任何的资产管理经验，尽管他此前先后在雷曼兄弟和索罗门兄弟公司工作了6年，但主要从事的工作是金融工具的开发。</p><p>史文森出身于书香门第，是6个兄弟姐妹中的老大。他的爷爷和父亲都是威斯康星大学河瀑分校(River Falls)的化学教授，母亲则是一名牧师。在威斯康星州河瀑市长大的史文森，从小受父母影响，认识到生活中有许多重要的事情不能用金钱来衡量。</p><p>他的大学生涯在父亲任教的学校度过。1975年，他来到耶鲁大学攻读经济学博士，师从1981年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾(James Tobin)。托宾是资产组合选择的开创者，史文森直接从他的身上吸取了很多营养，这也是他后来提出创新性多样化投资组合的基础。</p><p>博士毕业后，史文森来到华尔街，但他本人并不喜欢华尔街的生活。面对投行的高薪诱惑与耶鲁的邀请，他毅然选择回归耶鲁大学。</p><p>在之后的三十年时间里，史文森一手将耶鲁校园基金打造成一个超级“基金帝国”。耶鲁大学捐赠基金的规模从他上任之初的20亿美元，增长到2014年的238.95亿美元，更是以20.2%的投资回报率领跑全球高校基金。</p><p>这样的业绩或许无法与那些顶尖的，追求绝对收益的对冲基金相媲美，却足以在投资策略趋于保守的学校捐赠基金中独占鳌头。基于史文森的出色表现，耶鲁基金得以成为全美运作最成功的学校捐赠基金。就连众多校友基金的同行也只能自叹不如，比如哈佛管理公司的前首席投资官杰克·迈耶(Jack R.Meyer)就说：“在这个行当中，大卫是最好的。”</p><p>“懒人投资组合”</p><p>史文森的出类拔萃主要体现在环境越是艰难，竞争越是激烈，他的投资组合表现反而越好。</p><p>史文森曾说，投资人如果采取非主流的投资策略，他们会面临许多的挑战。人性会驱使投资人去接纳普获认同的投资策略，让自己感到很安心，当自己的投资跟多数人雷同时，这会强化自己与社会的紧密联系。不幸的是，这种心理上的慰藉很少创造出成功的投资结果。</p><p>因此，史文森也被称为一个“不走寻常路”的投资经理人。他将这一投资理念贯彻于投资与管理的各个环节，取得了一系列创新性的成功。</p><p>除史文森之外，所有的校友捐赠基金管理者会把资产集中于流通股投资和债券投资这样的传统资产类别，而史文森认为越是市场定价机制相对薄弱的资产类别，越有成功的机会。</p><p>基于对市场的深刻洞察，史文森大举进军另类资产市场，创造性地应用了风险投资、房地产投资和绝对收益投资等各种投资工具。</p><p>史文森有一个著名的“耶鲁懒人投资组合”方案，这种投资组合的核心就是：分散化、以股票为导向、请专家打理。而这也是他投资的核心理念。</p><p>根据史文森的统计，在1925年~2010年这段时间内，美国短期国债的回报率是21倍，中长期国债是93倍，而大盘股是2982倍，小盘股是16052倍。如果按照这样的方式计算，就应该把所有的钱都用来投资小盘股。</p><p>“但投资没有那么简单，”史文森说，“问题就在于，在顶峰时候投进去1美元，在谷底时候只剩下1毛钱。这样的情况在1929年股灾时尤为明显。”</p><p>因此，史文森认为，不能把所有基金投资放在同一个资产类别之中，而应使用多种工具，来实现一个多元化的组合。此外，史文森认为债券和现金只能带来低于市场平均值的回报。</p><p>因此，史文森和他的团队设计了更多样化的投资组合，在原有的基础上增加股票的持有比例，降低了证券和现金的持有比例，并引进了其他资产类别，包括国外市场、自然资源以及其他的套利基金和私人股权基金。他坚信这种非传统的投资方式可以战胜股市，而且风险比较小，因为组合里的各种资产是“不相关的”。</p><p>在他的《非传统的成功》（Unconventional Success）一书中，就这一多种资产类别的投资方式作了重点说明，它由以下六种资产类别构成：</p><p>国内股票30%；</p><p>国外成熟股票15%；</p><p>新兴市场股票5%；</p><p>不动产和自然资源20%；</p><p>美国国库券15%；</p><p>美国通货膨胀保护债券（TIPS）15%。</p><p>当然，在此基础之上，每年度都会根据历史数据及实际经济状况对各类资产的收益及风险进行重估合理调整。</p><p>在《非传统的成功》一书中，史文森还对广大投资者提出了三条较为普遍适用的建议：</p><p>一、投资多元化，可覆盖上述建议的六种资产分类；</p><p>二、根据最初的权重，定期重新平衡一下上述六种资产的投资结构（一年一次或两次）；</p><p>三、重点关注成本低的指数基金和交易所交易基金。</p><p>史文森的精神财富</p><p>对于耶鲁这个有着400多年历史沉淀的著名大学而言，史文森已经成为了最值得骄傲的人物之一。他给耶鲁带来的不仅仅是物质上的财富。</p><p>在熟悉或敬仰史文森的人看来，一个只想赚钱的人，不可能在耶鲁待这么久。</p><p>史文森年收入100万美元，比耶鲁校长工资的两倍还要多，是耶鲁工资最高的人，但相比之下，哈佛大学捐赠基金的投资官年收入在1500万到2000万美元之间，而一些业绩好的对冲基金经理则可能获得上亿美元的年收入。</p><p>史文森过惯了以俭为德的生活。他不愿意单纯做一个赚钱机器，而要做一个有良知的人。他认为美国金融投资业的许多做法是不道德的，还曾炮轰通用电气前CEO杰克·韦尔奇惊人的退休待遇。</p><p>史文森指出：“投资的目标是赢利还是实现某种社会理想，其间的平衡很难掌握。但耶鲁只会把钱交给具有极高道德准则的人。”</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>耶鲁“财神爷”、张磊恩师大卫·斯文森病逝，享年67岁</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-05-06 21:39</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>当地时间5月6日，耶鲁大学发布消息称，首席投资官大卫·斯文森于5日因癌症去世，享年67岁。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92a806978024b76281e5492390a15f73\" tg-width=\"640\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>斯文森1980年获得耶鲁大学经济学博士学位，1985年开始接管耶鲁捐赠基金。过去十年中，耶鲁捐赠基金年收益率为10.9％，基金规模从167亿美元增长到312亿美元。</p><p><b>大卫史文森是谁？</b></p><p>大卫史文森在投资界可以说是比肩巴菲特的大佬，虽然他在中国并没有巴菲特那么声名显赫，但是大卫史文森对全球机构投资的发展具有深远的意义。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/378e5bf2aee14822ea545eb9f772d1d7\" tg-width=\"580\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>史文森是耶鲁捐赠基金会的首席投资官，有着非常传奇的经历，他毕业于耶鲁大学，获得了经济学博士学位，之后跟着诺贝尔经济学奖得主、资产选择理论开创者詹姆斯托宾学习，这为日后史文森的创新性多样化投资组合奠定了理论基础。</p><p>史文森毕业后在雷曼兄弟公司工作了3年，又在所罗门兄弟公司工作了3年，主要从事新金融技术开发，在所罗门兄弟工作时，史文森构建了第一个掉期交易，1985年史文森放弃华尔街高薪工作回到母校，肩负起耶鲁大学基金会的资产管理重任，同时兼职在耶鲁教学，将投资管理知识授之以人。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00e576cd10c89e687fda6458d40eb6d8\" tg-width=\"599\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>此后30多年，史文森将耶鲁捐赠基金会打造成“常青基金帝国”，经历了1987年美股的“黑色星期一”、20世纪80年代的经济滞胀、“克林顿繁荣”、高科技浪潮及泡沫破灭等大起大落的冲击，耶鲁捐赠基金资产规模却从13亿美元增长至303亿美，增长了22倍，</p><p>耶鲁捐赠基金会也是世界上长期业绩最好的机构投资者之一，领航集团创始人约翰博格说，<b>大卫史文森是这个星球上仅有的几个投资天才之一。</b></p><p>史文森在投资中能保持长期业绩稳定增长，在于他能不走寻常路，通过对市场深刻洞察，创造性地应用风险投资和绝对收益等投资工具，为机构投资者重新定义了大类资产投类别。</p><p><b>张磊恩师</b></p><p>张磊是河南驻马店人，1990年河南高考文科状元，后毕业于人大国际金融专业，毕业后在五矿工作，几年后辞职到耶鲁大学进修。在耶鲁大学求学期间，张磊曾休学一年回国创业，张磊和几个老同学创办了一个网站叫“中华创业网”，搭建投融资交流平台，为资金需求者和供给者搭建桥梁，提供资金、人才、和供应链等服务，半年后就实现了盈利并拿到了融资，但随着2000年互联网泡沫的破灭，张磊的业务大幅萎缩，最后创业未果，他选择重回耶鲁大学读书，不过初次创业却给了他思考的机会，可以近距离理解资本市场如何孕育创新企业的逻辑和深意。</p><p>回到耶鲁，一个偶然的机会，张磊在耶鲁大学投资办公室获得了一个实习的机会，得以认识了恩师大卫史文森，从此，张磊与投资也结下了不解之缘，张磊在《价值》一书中说：“<b>许多时候的人生际遇，是上天无意间给你打开的一扇窗，而你恰好在那里，某种意义上，是耶鲁投资办公室定位了我今后事业的坐标系，让我决定进入投资行业。”</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0edcb96bd14f61ad06d54a2def648ec\" tg-width=\"600\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28f54705ef5d45a7051514a7c1a3faec\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\">史文森与张磊</p><p>史文森给张磊上过课，但第一次近距离接触是在耶鲁投资办公室的面试室里，他不苟言笑，面对来自中国的留学生，没有一丝惊讶，在面试过程中，张磊面对自己不懂的问题时回答“我不知道”，这反而让史文森感到惊讶，因为其他学生就算不懂也要假装精通侃侃而谈，而张磊的坦诚却打动了史文森，因为在他心里，诚实比能力重要。</p><p>在耶鲁办公室实习，让张磊真正从投资的角度理解了金融体系的本质，包括供求配置、风险管理、支付清算，更重要的是改善公司的治理结构，这些经历让张磊构建了一套独立的研究系统，掌握了寻找独特视角观察和判断的能力。</p><p><b>张磊创业高瓴获得成功</b></p><p>2005年，是张磊投资生涯中最重要的一年，他在这一年创办了自己的投资机构“高瓴资本”，寓意高屋建瓴，创业时团队只有5个，他找到自己曾经的同学和同事，租了最便宜的办公场地，就开业了。但开业后却没有人愿意投资，张磊坚定看好中国的前景，奔走在世界各地，向海外出资人展示中国，但投资人却不看好中国的机会。</p><p>最后，在经过严格的考察后，还是大卫史文森掌管的耶鲁基金会给张磊投资了2000万美元 ，成为张磊创业后的第一笔资金。</p><p>从此，张磊启动了自己开挂的投资之路，先是全仓买入上市一年多的腾讯，之后腾讯股价大涨，张磊获得了巨大的回报，张磊继续投资京东、百度等中国互联网企业，在他的助力下，这些企业发展成为互联网行业的巨头，张磊的投资获得了巨大的成功，他也从二级市场的组合投资，转向初创企业风险投资和成长企业的股权投资等全域投资。</p><p>大卫史文森说：</p><p>20多年前，张磊是我在耶鲁管理学院的学生。他凭借自己的才智、热情和孜孜不倦学习钻研的态度脱颖而出。后来，作为耶鲁投资办公室的实习生，他的勤奋和职业素养给每个人都留下了深刻的印象。在一家投资管理公司短暂工作后，他决定辞职创办属于自己的投资机构。因此，当考虑为其创办的高瓴提供种子资金时，我很容易就做出了肯定的决定。</p><p>在随后的五年中，张磊证明了自己是世界上最伟大的投资人之一，他从二组市场的证券组合开始做起，随后逐渐扩大了自己的业务范围，不断涉足私募股权投资领域，从初创公司到成熟公司全面覆盖，高瓴在所有投资活动中都获得了出色的回报。</p><p>拥有卓越的投资业绩自然是最好的，但是如果忽略了受托人责任，那么单纯凭借投资组合管理而获得的成功便毫无意义，张磊在坚实受托人责任的基础上建立了高瓴，将利益相关者的利益放在首位，将高瓴团队的私人利益放在第二位。张磊深知，道德责任极为重要。</p><p><b>1999年，我是老师，张磊是学生。2020年，张磊是老师，我是学生。</b></p><p><b>耶鲁“财神爷”</b></p><p>在美国，特别是私立名校，都拥有大量捐赠基金，钱的来源主要是一批愿意慷慨解囊的校友和富豪。</p><p>在1968年~1979年间，整个美国处于高通胀、低收益的阶段，耶鲁捐赠基金的购买力这期间也相应下降了45%，此后很长一段时间都不见起色。直到1985年，史文森临危受命，出任耶鲁捐赠基金首席投资官，给陷于危机之中的基金带来了关键性的转机。</p><p>这一年，史文森年仅31岁，这时的他没有任何的资产管理经验，尽管他此前先后在雷曼兄弟和索罗门兄弟公司工作了6年，但主要从事的工作是金融工具的开发。</p><p>史文森出身于书香门第，是6个兄弟姐妹中的老大。他的爷爷和父亲都是威斯康星大学河瀑分校(River Falls)的化学教授，母亲则是一名牧师。在威斯康星州河瀑市长大的史文森，从小受父母影响，认识到生活中有许多重要的事情不能用金钱来衡量。</p><p>他的大学生涯在父亲任教的学校度过。1975年，他来到耶鲁大学攻读经济学博士，师从1981年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾(James Tobin)。托宾是资产组合选择的开创者，史文森直接从他的身上吸取了很多营养，这也是他后来提出创新性多样化投资组合的基础。</p><p>博士毕业后，史文森来到华尔街，但他本人并不喜欢华尔街的生活。面对投行的高薪诱惑与耶鲁的邀请，他毅然选择回归耶鲁大学。</p><p>在之后的三十年时间里，史文森一手将耶鲁校园基金打造成一个超级“基金帝国”。耶鲁大学捐赠基金的规模从他上任之初的20亿美元，增长到2014年的238.95亿美元，更是以20.2%的投资回报率领跑全球高校基金。</p><p>这样的业绩或许无法与那些顶尖的，追求绝对收益的对冲基金相媲美，却足以在投资策略趋于保守的学校捐赠基金中独占鳌头。基于史文森的出色表现，耶鲁基金得以成为全美运作最成功的学校捐赠基金。就连众多校友基金的同行也只能自叹不如，比如哈佛管理公司的前首席投资官杰克·迈耶(Jack R.Meyer)就说：“在这个行当中，大卫是最好的。”</p><p>“懒人投资组合”</p><p>史文森的出类拔萃主要体现在环境越是艰难，竞争越是激烈，他的投资组合表现反而越好。</p><p>史文森曾说，投资人如果采取非主流的投资策略，他们会面临许多的挑战。人性会驱使投资人去接纳普获认同的投资策略，让自己感到很安心，当自己的投资跟多数人雷同时，这会强化自己与社会的紧密联系。不幸的是，这种心理上的慰藉很少创造出成功的投资结果。</p><p>因此，史文森也被称为一个“不走寻常路”的投资经理人。他将这一投资理念贯彻于投资与管理的各个环节，取得了一系列创新性的成功。</p><p>除史文森之外，所有的校友捐赠基金管理者会把资产集中于流通股投资和债券投资这样的传统资产类别，而史文森认为越是市场定价机制相对薄弱的资产类别，越有成功的机会。</p><p>基于对市场的深刻洞察，史文森大举进军另类资产市场，创造性地应用了风险投资、房地产投资和绝对收益投资等各种投资工具。</p><p>史文森有一个著名的“耶鲁懒人投资组合”方案，这种投资组合的核心就是：分散化、以股票为导向、请专家打理。而这也是他投资的核心理念。</p><p>根据史文森的统计，在1925年~2010年这段时间内，美国短期国债的回报率是21倍，中长期国债是93倍，而大盘股是2982倍，小盘股是16052倍。如果按照这样的方式计算，就应该把所有的钱都用来投资小盘股。</p><p>“但投资没有那么简单，”史文森说，“问题就在于，在顶峰时候投进去1美元，在谷底时候只剩下1毛钱。这样的情况在1929年股灾时尤为明显。”</p><p>因此，史文森认为，不能把所有基金投资放在同一个资产类别之中，而应使用多种工具，来实现一个多元化的组合。此外，史文森认为债券和现金只能带来低于市场平均值的回报。</p><p>因此，史文森和他的团队设计了更多样化的投资组合，在原有的基础上增加股票的持有比例，降低了证券和现金的持有比例，并引进了其他资产类别，包括国外市场、自然资源以及其他的套利基金和私人股权基金。他坚信这种非传统的投资方式可以战胜股市，而且风险比较小，因为组合里的各种资产是“不相关的”。</p><p>在他的《非传统的成功》（Unconventional Success）一书中，就这一多种资产类别的投资方式作了重点说明，它由以下六种资产类别构成：</p><p>国内股票30%；</p><p>国外成熟股票15%；</p><p>新兴市场股票5%；</p><p>不动产和自然资源20%；</p><p>美国国库券15%；</p><p>美国通货膨胀保护债券（TIPS）15%。</p><p>当然，在此基础之上，每年度都会根据历史数据及实际经济状况对各类资产的收益及风险进行重估合理调整。</p><p>在《非传统的成功》一书中，史文森还对广大投资者提出了三条较为普遍适用的建议：</p><p>一、投资多元化，可覆盖上述建议的六种资产分类；</p><p>二、根据最初的权重，定期重新平衡一下上述六种资产的投资结构（一年一次或两次）；</p><p>三、重点关注成本低的指数基金和交易所交易基金。</p><p>史文森的精神财富</p><p>对于耶鲁这个有着400多年历史沉淀的著名大学而言，史文森已经成为了最值得骄傲的人物之一。他给耶鲁带来的不仅仅是物质上的财富。</p><p>在熟悉或敬仰史文森的人看来，一个只想赚钱的人，不可能在耶鲁待这么久。</p><p>史文森年收入100万美元，比耶鲁校长工资的两倍还要多，是耶鲁工资最高的人，但相比之下，哈佛大学捐赠基金的投资官年收入在1500万到2000万美元之间，而一些业绩好的对冲基金经理则可能获得上亿美元的年收入。</p><p>史文森过惯了以俭为德的生活。他不愿意单纯做一个赚钱机器，而要做一个有良知的人。他认为美国金融投资业的许多做法是不道德的，还曾炮轰通用电气前CEO杰克·韦尔奇惊人的退休待遇。</p><p>史文森指出：“投资的目标是赢利还是实现某种社会理想，其间的平衡很难掌握。但耶鲁只会把钱交给具有极高道德准则的人。”</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/28f54705ef5d45a7051514a7c1a3faec","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1181476759","content_text":"当地时间5月6日，耶鲁大学发布消息称，首席投资官大卫·斯文森于5日因癌症去世，享年67岁。斯文森1980年获得耶鲁大学经济学博士学位，1985年开始接管耶鲁捐赠基金。过去十年中，耶鲁捐赠基金年收益率为10.9％，基金规模从167亿美元增长到312亿美元。大卫史文森是谁？大卫史文森在投资界可以说是比肩巴菲特的大佬，虽然他在中国并没有巴菲特那么声名显赫，但是大卫史文森对全球机构投资的发展具有深远的意义。史文森是耶鲁捐赠基金会的首席投资官，有着非常传奇的经历，他毕业于耶鲁大学，获得了经济学博士学位，之后跟着诺贝尔经济学奖得主、资产选择理论开创者詹姆斯托宾学习，这为日后史文森的创新性多样化投资组合奠定了理论基础。史文森毕业后在雷曼兄弟公司工作了3年，又在所罗门兄弟公司工作了3年，主要从事新金融技术开发，在所罗门兄弟工作时，史文森构建了第一个掉期交易，1985年史文森放弃华尔街高薪工作回到母校，肩负起耶鲁大学基金会的资产管理重任，同时兼职在耶鲁教学，将投资管理知识授之以人。此后30多年，史文森将耶鲁捐赠基金会打造成“常青基金帝国”，经历了1987年美股的“黑色星期一”、20世纪80年代的经济滞胀、“克林顿繁荣”、高科技浪潮及泡沫破灭等大起大落的冲击，耶鲁捐赠基金资产规模却从13亿美元增长至303亿美，增长了22倍，耶鲁捐赠基金会也是世界上长期业绩最好的机构投资者之一，领航集团创始人约翰博格说，大卫史文森是这个星球上仅有的几个投资天才之一。史文森在投资中能保持长期业绩稳定增长，在于他能不走寻常路，通过对市场深刻洞察，创造性地应用风险投资和绝对收益等投资工具，为机构投资者重新定义了大类资产投类别。张磊恩师张磊是河南驻马店人，1990年河南高考文科状元，后毕业于人大国际金融专业，毕业后在五矿工作，几年后辞职到耶鲁大学进修。在耶鲁大学求学期间，张磊曾休学一年回国创业，张磊和几个老同学创办了一个网站叫“中华创业网”，搭建投融资交流平台，为资金需求者和供给者搭建桥梁，提供资金、人才、和供应链等服务，半年后就实现了盈利并拿到了融资，但随着2000年互联网泡沫的破灭，张磊的业务大幅萎缩，最后创业未果，他选择重回耶鲁大学读书，不过初次创业却给了他思考的机会，可以近距离理解资本市场如何孕育创新企业的逻辑和深意。回到耶鲁，一个偶然的机会，张磊在耶鲁大学投资办公室获得了一个实习的机会，得以认识了恩师大卫史文森，从此，张磊与投资也结下了不解之缘，张磊在《价值》一书中说：“许多时候的人生际遇，是上天无意间给你打开的一扇窗，而你恰好在那里，某种意义上，是耶鲁投资办公室定位了我今后事业的坐标系，让我决定进入投资行业。”史文森与张磊史文森给张磊上过课，但第一次近距离接触是在耶鲁投资办公室的面试室里，他不苟言笑，面对来自中国的留学生，没有一丝惊讶，在面试过程中，张磊面对自己不懂的问题时回答“我不知道”，这反而让史文森感到惊讶，因为其他学生就算不懂也要假装精通侃侃而谈，而张磊的坦诚却打动了史文森，因为在他心里，诚实比能力重要。在耶鲁办公室实习，让张磊真正从投资的角度理解了金融体系的本质，包括供求配置、风险管理、支付清算，更重要的是改善公司的治理结构，这些经历让张磊构建了一套独立的研究系统，掌握了寻找独特视角观察和判断的能力。张磊创业高瓴获得成功2005年，是张磊投资生涯中最重要的一年，他在这一年创办了自己的投资机构“高瓴资本”，寓意高屋建瓴，创业时团队只有5个，他找到自己曾经的同学和同事，租了最便宜的办公场地，就开业了。但开业后却没有人愿意投资，张磊坚定看好中国的前景，奔走在世界各地，向海外出资人展示中国，但投资人却不看好中国的机会。最后，在经过严格的考察后，还是大卫史文森掌管的耶鲁基金会给张磊投资了2000万美元 ，成为张磊创业后的第一笔资金。从此，张磊启动了自己开挂的投资之路，先是全仓买入上市一年多的腾讯，之后腾讯股价大涨，张磊获得了巨大的回报，张磊继续投资京东、百度等中国互联网企业，在他的助力下，这些企业发展成为互联网行业的巨头，张磊的投资获得了巨大的成功，他也从二级市场的组合投资，转向初创企业风险投资和成长企业的股权投资等全域投资。大卫史文森说：20多年前，张磊是我在耶鲁管理学院的学生。他凭借自己的才智、热情和孜孜不倦学习钻研的态度脱颖而出。后来，作为耶鲁投资办公室的实习生，他的勤奋和职业素养给每个人都留下了深刻的印象。在一家投资管理公司短暂工作后，他决定辞职创办属于自己的投资机构。因此，当考虑为其创办的高瓴提供种子资金时，我很容易就做出了肯定的决定。在随后的五年中，张磊证明了自己是世界上最伟大的投资人之一，他从二组市场的证券组合开始做起，随后逐渐扩大了自己的业务范围，不断涉足私募股权投资领域，从初创公司到成熟公司全面覆盖，高瓴在所有投资活动中都获得了出色的回报。拥有卓越的投资业绩自然是最好的，但是如果忽略了受托人责任，那么单纯凭借投资组合管理而获得的成功便毫无意义，张磊在坚实受托人责任的基础上建立了高瓴，将利益相关者的利益放在首位，将高瓴团队的私人利益放在第二位。张磊深知，道德责任极为重要。1999年，我是老师，张磊是学生。2020年，张磊是老师，我是学生。耶鲁“财神爷”在美国，特别是私立名校，都拥有大量捐赠基金，钱的来源主要是一批愿意慷慨解囊的校友和富豪。在1968年~1979年间，整个美国处于高通胀、低收益的阶段，耶鲁捐赠基金的购买力这期间也相应下降了45%，此后很长一段时间都不见起色。直到1985年，史文森临危受命，出任耶鲁捐赠基金首席投资官，给陷于危机之中的基金带来了关键性的转机。这一年，史文森年仅31岁，这时的他没有任何的资产管理经验，尽管他此前先后在雷曼兄弟和索罗门兄弟公司工作了6年，但主要从事的工作是金融工具的开发。史文森出身于书香门第，是6个兄弟姐妹中的老大。他的爷爷和父亲都是威斯康星大学河瀑分校(River Falls)的化学教授，母亲则是一名牧师。在威斯康星州河瀑市长大的史文森，从小受父母影响，认识到生活中有许多重要的事情不能用金钱来衡量。他的大学生涯在父亲任教的学校度过。1975年，他来到耶鲁大学攻读经济学博士，师从1981年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾(James Tobin)。托宾是资产组合选择的开创者，史文森直接从他的身上吸取了很多营养，这也是他后来提出创新性多样化投资组合的基础。博士毕业后，史文森来到华尔街，但他本人并不喜欢华尔街的生活。面对投行的高薪诱惑与耶鲁的邀请，他毅然选择回归耶鲁大学。在之后的三十年时间里，史文森一手将耶鲁校园基金打造成一个超级“基金帝国”。耶鲁大学捐赠基金的规模从他上任之初的20亿美元，增长到2014年的238.95亿美元，更是以20.2%的投资回报率领跑全球高校基金。这样的业绩或许无法与那些顶尖的，追求绝对收益的对冲基金相媲美，却足以在投资策略趋于保守的学校捐赠基金中独占鳌头。基于史文森的出色表现，耶鲁基金得以成为全美运作最成功的学校捐赠基金。就连众多校友基金的同行也只能自叹不如，比如哈佛管理公司的前首席投资官杰克·迈耶(Jack R.Meyer)就说：“在这个行当中，大卫是最好的。”“懒人投资组合”史文森的出类拔萃主要体现在环境越是艰难，竞争越是激烈，他的投资组合表现反而越好。史文森曾说，投资人如果采取非主流的投资策略，他们会面临许多的挑战。人性会驱使投资人去接纳普获认同的投资策略，让自己感到很安心，当自己的投资跟多数人雷同时，这会强化自己与社会的紧密联系。不幸的是，这种心理上的慰藉很少创造出成功的投资结果。因此，史文森也被称为一个“不走寻常路”的投资经理人。他将这一投资理念贯彻于投资与管理的各个环节，取得了一系列创新性的成功。除史文森之外，所有的校友捐赠基金管理者会把资产集中于流通股投资和债券投资这样的传统资产类别，而史文森认为越是市场定价机制相对薄弱的资产类别，越有成功的机会。基于对市场的深刻洞察，史文森大举进军另类资产市场，创造性地应用了风险投资、房地产投资和绝对收益投资等各种投资工具。史文森有一个著名的“耶鲁懒人投资组合”方案，这种投资组合的核心就是：分散化、以股票为导向、请专家打理。而这也是他投资的核心理念。根据史文森的统计，在1925年~2010年这段时间内，美国短期国债的回报率是21倍，中长期国债是93倍，而大盘股是2982倍，小盘股是16052倍。如果按照这样的方式计算，就应该把所有的钱都用来投资小盘股。“但投资没有那么简单，”史文森说，“问题就在于，在顶峰时候投进去1美元，在谷底时候只剩下1毛钱。这样的情况在1929年股灾时尤为明显。”因此，史文森认为，不能把所有基金投资放在同一个资产类别之中，而应使用多种工具，来实现一个多元化的组合。此外，史文森认为债券和现金只能带来低于市场平均值的回报。因此，史文森和他的团队设计了更多样化的投资组合，在原有的基础上增加股票的持有比例，降低了证券和现金的持有比例，并引进了其他资产类别，包括国外市场、自然资源以及其他的套利基金和私人股权基金。他坚信这种非传统的投资方式可以战胜股市，而且风险比较小，因为组合里的各种资产是“不相关的”。在他的《非传统的成功》（Unconventional Success）一书中，就这一多种资产类别的投资方式作了重点说明，它由以下六种资产类别构成：国内股票30%；国外成熟股票15%；新兴市场股票5%；不动产和自然资源20%；美国国库券15%；美国通货膨胀保护债券（TIPS）15%。当然，在此基础之上，每年度都会根据历史数据及实际经济状况对各类资产的收益及风险进行重估合理调整。在《非传统的成功》一书中，史文森还对广大投资者提出了三条较为普遍适用的建议：一、投资多元化，可覆盖上述建议的六种资产分类；二、根据最初的权重，定期重新平衡一下上述六种资产的投资结构（一年一次或两次）；三、重点关注成本低的指数基金和交易所交易基金。史文森的精神财富对于耶鲁这个有着400多年历史沉淀的著名大学而言，史文森已经成为了最值得骄傲的人物之一。他给耶鲁带来的不仅仅是物质上的财富。在熟悉或敬仰史文森的人看来，一个只想赚钱的人，不可能在耶鲁待这么久。史文森年收入100万美元，比耶鲁校长工资的两倍还要多，是耶鲁工资最高的人，但相比之下，哈佛大学捐赠基金的投资官年收入在1500万到2000万美元之间，而一些业绩好的对冲基金经理则可能获得上亿美元的年收入。史文森过惯了以俭为德的生活。他不愿意单纯做一个赚钱机器，而要做一个有良知的人。他认为美国金融投资业的许多做法是不道德的，还曾炮轰通用电气前CEO杰克·韦尔奇惊人的退休待遇。史文森指出：“投资的目标是赢利还是实现某种社会理想，其间的平衡很难掌握。但耶鲁只会把钱交给具有极高道德准则的人。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1712,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334327049,"gmtCreate":1610708814681,"gmtModify":1703746435199,"author":{"id":"3524690371330901","authorId":"3524690371330901","name":"Leo888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dafcb1bf485abb565a2e12e0a166f3b2","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"星辰大海 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国家的竞争渗透到宇宙的每个角落，在商业航天领域，世界主要航天国家都十分重视发展本国商业航天，相比起来，我国开放这一领域的时间较晚，可以说是刚刚起步。 2014年，国务院首次提出鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设；2015年，出台了《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025年）》，将“军民融合发展”上升到国家战略层面，正式开启了我国商业航天的大门。接下来几年，政策不断鼓舞着民间资本加入到商业航天这个全新的赛道。 截止目前，我国商业航天企业数量已超过160家，进入这一领域的资本也多了起来，今年以来，行业已经融资近30亿。 在政策的鼓励和资本的助推下，2015-2019年我国商业航天市场规模由3762亿元上升至8362亿元，复合年均增长率为22.1%。 全球商业航天产业可分运载火箭、人造卫星、载人航天、深空探测及空间站五大方向，其","listText":"2020年，11月24号凌晨，长征五号遥五运载火箭，成功将“嫦娥五号”月球探测器送入轨道。这是我国探月工程“绕、落、回”三步走战略的最后一步，嫦娥五号将自动采集2千克月壤归来。 我们的探月计划要追溯到四十年前。1978年，美国国家安全事务助理布热津斯基访华时，向我国赠送了一小块1克重的月球岩石样品。我们将它切成了两块，一块保存起来，一块用来研究。由这一块小指尖大小的月球岩石样品开始，中国制定了自己的探月计划。 毋庸置疑的，美国是世界上最大的航天强国，他们的发展路线，一直是我们学习参考的方向。 美国如今在航天的地位，是冷战时期以“举国之力”烧钱烧出来的。后来，为了缓解军方的经济负担，美国开始鼓励商业航天的发展。 1984年，美国政府发布《商业航天发射方案》，允许私营企业有偿为政府提供货运发射服务，这才使得美国有了Space X这样鼎鼎大名的商业航天公司。 商业化，也是我们航天领域未来发展的方向，我们也将打造出中国的Space X。 一 国家的竞争渗透到宇宙的每个角落，在商业航天领域，世界主要航天国家都十分重视发展本国商业航天，相比起来，我国开放这一领域的时间较晚，可以说是刚刚起步。 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截止目前，我国商业航天企业数量已超过160家，进入这一领域的资本也多了起来，今年以来，行业已经融资近30亿。 在政策的鼓励和资本的助推下，2015-2019年我国商业航天市场规模由3762亿元上升至8362亿元，复合年均增长率为22.1%。 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Doepfner）表示：“我们肯定不会接受恶意收购。”\n德普夫纳随后追问马斯克是否会考虑友好的收购。马斯克回答说：“如果有人问我：‘嘿，我们认为与特斯拉合并会是一个好主意’，我们当然会与对方进行对话。但是我们不希望这是一种恶意收购的情况。”\n当然，特斯拉与其他汽车制造商合并，至少从现阶段来看，仅仅是一种单纯的假设。当前特斯拉需要将其资金用在其他方面，例如他们的电池生产计划、采矿和提高汽车产能等等。此前特斯拉曾表示，在解决了上述问题之后，其电动汽车的售价将会下降。\n周二，马斯克给员工发送了一封信，他在信中特意强调了控制成本的重要性。马斯克写道：“为了降低车辆的售价，我们必须要更明智地使用资金。这是一场艰难的资金游戏，我们需要成百上千的优秀创意来改善零件成本、制造流程，或者简化设计，同时提升质量和能力。一个伟大的想法，可以帮我们节省5美元，但是大多数时候，我们都是在这里节省0.5美元，然后在那里节省0.2美元。为了实现电动汽车的革命，我们必须要让所有人都能买得起电动汽车、电池储能设备以及太阳能设备。”\n一直以来，马斯克都给外界留下一个印象，即过分乐观。今年9月份，马斯克曾表示，特斯拉有信心在3年内生产出售价只要2.5万美元的全自动驾驶汽车。他当时表示：“特斯拉的盈利能力并非高得离谱，我们并没有在赚钱。虽然估值让人们觉得我们已经赚了大钱，但是事实上并不是这样的。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2113,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391988602,"gmtCreate":1606468577006,"gmtModify":1703843208733,"author":{"id":"3524690371330901","authorId":"3524690371330901","name":"Leo888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dafcb1bf485abb565a2e12e0a166f3b2","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=https://xhpfmapi.zhongguowangshi.com/vh512/share/9511205?channel=weixin><strong>新华网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>车都已经在中国召回了，特斯拉在海外却不认账，甩锅中国用户使用习惯和监管部门压力，这种无理傲慢不能惯特斯拉汽车（北京）有限公司日前根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划，自即日起召回部分进口Model S、Model X电动汽车。本次召回范围内的部分车辆在经受较大的外部冲击时，前悬架后连杆球头螺栓会产生初始裂纹，继续使用车辆...</p>\n\n<a href=\"https://xhpfmapi.zhongguowangshi.com/vh512/share/9511205?channel=weixin\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/470c7cb7483c270761f6679ffa0ee057","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://xhpfmapi.zhongguowangshi.com/vh512/share/9511205?channel=weixin","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1194614385","content_text":"车都已经在中国召回了，特斯拉在海外却不认账，甩锅中国用户使用习惯和监管部门压力，这种无理傲慢不能惯特斯拉汽车（北京）有限公司日前根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划，自即日起召回部分进口Model S、Model X电动汽车。本次召回范围内的部分车辆在经受较大的外部冲击时，前悬架后连杆球头螺栓会产生初始裂纹，继续使用车辆时该裂纹可能出现延展并导致球头螺栓断裂。在极端情况下球头锥形座可能会从转向节中脱出，影响车辆的操控，增加发生事故的风险，存在安全隐患。但据媒体报道，特斯拉在给美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）的一封信中，否认其车辆悬架存在隐患，并表示出现损坏并非质量问题，而是部分中国车主滥用造成。“我们只能选择自愿召回，否则将背负沉重的行政负担。”笔者关注中国汽车召回多年，这种在中国认账召回，在美国嘴硬甩锅的怪事还是头一次看到。早些年，由于召回法规在中国缺位，倒是出现过厂家在国外召回，在中国不召回的案例。研究中国汽车召回网的召回公告，上面写得清清楚楚：本次召回活动是在国家市场监督管理总局启动缺陷调查情况下开展的。也就是说，按照中国召回法规，中国监管部门在收到相关线索后依照程序启动缺陷调查，受调查影响，特斯拉汽车（北京）有限公司决定采取召回措施，消除安全隐患。车都已经在中国召回了，车企在海外却不认账，甩锅中国用户使用习惯和监管部门压力，这种“特斯拉傲慢”惯不得。《缺陷汽车产品召回管理条例》第十五条规定，国务院产品质量监督部门调查认为汽车产品存在缺陷的，应当通知生产者实施召回。生产者认为其汽车产品不存在缺陷的，可以自收到通知之日起15个工作日内向国务院产品质量监督部门提出异议，并提供证明材料。国务院产品质量监督部门应当组织与生产者无利害关系的专家对证明材料进行论证，必要时对汽车产品进行技术检测或者鉴定。也就是说，中国的召回法规给汽车厂家对缺陷认定提出异议留了空间和程序。如果厂家不认同缺陷调查结果，完全可以通过官方渠道提出异议，并按程序进行相关技术检测或者鉴定。特斯拉在海外甩锅中国监管部门施压的说辞站不住脚。话说回来，既然媒体报道出“甩锅事件”，中国监管部门就应当大大方方公布对特斯拉相关车型缺陷的详细调查证据，让国内外车主都了解真相，看看到底是不是“中国用户使用不当”。同时，应当将相关调查信息通报有信息合作机制的他国监管机构。毕竟，对于公路上有缺陷的汽车，在哪个国家的公路上行驶都有可能出危险。作为新能源汽车的后浪代表，特斯拉已经成为市值超越丰田等传统车企的明星科技企业。不过要想开得长远，首先要学会遵守当地法规，保护好车主的正当权益。否则，狂飙的股价也难以成为支撑起质量问题的千斤顶。《缺陷汽车产品召回管理条例》第十五条还规定，生产者既不按照通知实施召回又不在本条第二款规定期限内提出异议的，或者经国务院产品质量监督部门依照本条第二款规定组织论证、技术检测、鉴定确认汽车产品存在缺陷的，国务院产品质量监督部门应当责令生产者实施召回；生产者应当立即停止生产、销售、进口缺陷汽车产品，并实施召回。这就是令汽车厂家谈虎色变的责令召回（真正的强制召回）。一旦陷入这一境地，厂家的声誉、信誉、商誉都会因为恶意隐瞒缺陷受损。2004年10月1日中国汽车召回法规正式实施以来，中国还没有真正的强制召回案例。会有么？希望会有。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":738,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301923208,"gmtCreate":1603342917404,"gmtModify":1703829580551,"author":{"id":"3524690371330901","authorId":"3524690371330901","name":"Leo888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dafcb1bf485abb565a2e12e0a166f3b2","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"心情愉悦","listText":"心情愉悦","text":"心情愉悦","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301923208","repostId":"2077456486","repostType":2,"repost":{"id":"2077456486","pubTimestamp":1603328039,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2077456486?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-22 08:53","market":"hk","language":"zh","title":"历史最佳季度盈利8.74亿美元，现金储备145亿美元！马斯克对特斯拉(TSLA.US)很乐观","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2077456486","media":"智通财经网","summary":"熬过二季度全球复苏期之后，特斯拉(TSLA.US)的三季度财报，重新呈现了多维度、高幅度的增长。","content":"<html><body><article> <p><strong>本文来自 微信公众号“电动星球News”。</strong></p><p>熬过二季度全球复苏期之后，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA.US)的三季度财报，重新呈现了多维度、高幅度的增长。和 2019 年的 Q3  财报一样，数字漂亮得有点吓人。</p><p>用官网的原话总结，特斯拉在这个月创造了三个历史记录：<strong>Record vehicle deliveries, profitability  and free cash flow（车辆交付、利润和自由现金流）。</strong></p><p>其中最突出的是现金等价物储备，继上季度增长 5.35 亿美元之后，本季度暴涨达 59 亿美元，总额高达 <strong>145  亿美元</strong>——像戴姆勒集团这样的巨物，2019 年度财报也「才」报出 189 亿欧元（224 亿美元）的现金储备。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/33d7424a5bd9869be6cd5b377cc6b3da.jpg\"/></p><p>增幅更吓人的还有利润，三季度特斯拉 GAAP 准则下净利润达 <strong>3.31 亿美元</strong>、非 GAAP 准则净利  <strong>8.74 亿美元</strong>，分别环比二季度增长达 218% 和 94%，同比上季度增长也高达 131% 和 156%。</p><p>自由现金流方面，三季度的特斯拉给出了<strong>13.95 亿美元</strong>的成绩，环比增长高达 234%，同比增长更是去到了  276%。</p><p>在中国卖疯了的 Model 3，帮助马斯克达成了 <strong>139593 辆</strong>的交付成绩，也让特斯拉的 2020 累计交付量达到了  <strong>318980 辆</strong>——距离50万辆的目标还差 181020 辆。</p><p>换言之，特斯拉需要在四季度实现 30% 的环比交付增长，才可以完成去年定下的 KPI。但如果按照三季度高达 <strong>54% 的环比和 44%  的同比</strong>交付增长率，好像也不是什么难事？</p><p>特斯拉 2020Q3 财报耀眼得可怕，而亮点也不止上面所述，但我们对今天的财报会议还有着别样的期待。</p><p>北京时间昨天，特斯拉正式向部分 early access 用户推送了 FSD Autopilot  软件更新。出乎意料的是，这一次特斯拉对保密性要求高得不像是马斯克手下的企业，截止至财报会议之前，我们还没看到任何详细的使用反馈。</p><p>所以财报会议上，马斯克会不会放出更多风声？Q3 盆满钵满的特斯拉，有能力兑现跳票了四年的诺言吗？</p><p>马上开始。</p><p><strong>升维大提速</strong></p><p>原谅我引用了 iPhone 12 的广告文案，因为我觉得这句话形容 Q3 的特斯拉可能更合适。</p><p>经过上半年的魔幻之后，特斯拉显然已经重回去年脱缰野马般的增长速度，下面举几个例子：</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/0b28c60203b2f21f6df3c45a9263fc94.jpg\"/></p><p><strong>汽车业务收入 76.11 亿美元，环比 +47%，同比 +42%；</strong></p><p><strong>汽车业务毛利率 27.7%，毛利 21.05 亿美元，环比 +60%，同比 +72%；</strong></p><p><strong>总收入 87.71 亿美元，环比 +45%，同比 +39%；</strong></p><p><strong>总毛利 20.63 亿美元，环比 +63%，同比 +73%；</strong></p><p><strong>营运利润率 9.2%，2020Q2 为 5.4%，2019Q3 为 4.1%；</strong></p><p><strong>汽车总产量 145036 辆，环比 +76%，同比 +51%；</strong></p><p><strong>Model S/X 产量 16992 辆，环比 +169%，同比 +4%；</strong></p><p><strong>Model 3/Y 产量 128044 辆，环比 +69%，同比 +60%；</strong></p><p><strong>全球平均库存周期 14 天，2020Q2 为 17天，2019Q3 为 18 天；</strong></p><p><strong>能源业务装机量 759MWh，环比 +81%，同比 +59%；</strong></p><p><strong>全球超充桩数量 19437 个，环比 +7%，同比 +33%</strong></p><p>值得一提的，是特斯拉能源业务，这个曾经被马斯克称为可以和汽车业务媲美的「明日之星」，在 Q3 迎来了超高速增长，<strong>环比高达  81%，同比也接近 6 成</strong>。马斯克在今天的财报会议上说「能源业务的潜力明年才会展现」。</p><p>特斯拉在财报中表示，其 Solar Panel 的成本降到了行业平均水平的 2/3，仅为 1.49 美元每瓦发电能力。</p><p>最后提一点，特斯拉 Q3  的提速甚至还体现在花钱上。马斯克说<strong>「我们近期的运营目标，是怎样在不浪费的情况下，以最快的速度把钱花掉。」</strong></p><p><strong>产能、电池、Autopilot</strong></p><p>财报里面，特斯拉还更新了全球工厂的进展。其中 Fremont 工厂的 Model 3/Y 年产能<strong>从 40 万增长到 50  万辆</strong>、上海工厂 Model 3 年产能<strong>从 20 万增长到 25 万辆</strong>。另外 New US Factory 的  Model Y 车间状态也从「In development 布局中」更新至「Construction 建设中」。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/a0f4fd94c6e389edd1af17144ae01a41.jpg\"/></p><p>至于柏林工厂，特斯拉的表述是「厂房处于建设过程中，设备将会于未来几周内入场。与此同时，柏林工厂的团队也在不断壮大。」</p><p>三季度特斯拉的重点事件其实不在于工厂，而在于<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动汽车的产品力核心——<strong>电池，以及自动驾驶</strong>。</p><p>马斯克在 8 月份就已经预告了，新版 Autopilot 软件和老版相比，相当于<strong>完全重写</strong>，结果就是充分利用了两颗 FSD  芯片 144TOPS 的算力，从而实现<strong>「零干预」</strong>的表现。</p><p>财报里面的表述则是「我们的 Autopilot 团队本季度着力于神经网络的基础算法重写，这有助于我们接下来的功能更新。10 月份，我们向部分 early  access 用户推送了重写之后的第一个新功能——<strong>City  Streets</strong>。随着我们不断收集数据，系统鲁棒性也会更高」。</p><p>9 月 22 日，马斯克对着一堆汽车，开了一场可能是今年汽车行业最重要的发布会。会上特斯拉正式推出了 4680  电池，以及全新的全自研电池生产工艺。</p><p>特斯拉在 Q3 财报里面这样写：「我们在电池日发布会上，描绘了可以降低电池组 56% 每 KWh 成本的路线，并可以此打造可盈利的 2.5  万美元车型。我们认为，这是成本上超越内燃机汽车的关键优势。另外，得益于更简约的电池制造流程，我们认为每 GWh 电池的资本投入可以相比现在降低  69%。」</p><p>特斯拉还将电池日发布会的要点附在了财报里面，非常贴心（也可能是生怕别人不知道它牛逼）。篇幅所限我们就不全部翻译了，简单列几点：</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/b5a034395cbe83511d45f1aa0df2efc5.jpg\"/></p><p><strong>80mm 长度和 46mm 直径可以最大化续航，最小化生产流程</strong></p><p><strong>4680 电池的难点在于直径更大使得超充时热量难以控制，特斯拉通过无极耳技术已经攻克了这一点</strong></p><p><strong>更大的电池还提升了干电极卷绕机的生产效率</strong></p><p><strong>新的电池尺寸是单生产线年产 20GWh 电池的关键</strong></p><p><strong>硅是更好的负极材料，储锂能力是石墨的 9  倍，但硅的膨胀问题是真正的挑战，特斯拉的解决方法是加固表面，并创造有弹性的粘合网状结构</strong></p><p><strong>目前电动汽车的电池结构是电芯→模组→电池包→车辆，特斯拉未来的规划，是用超级压铸机将电芯直接集成到车辆结构中</strong></p><p><strong>新的结构可以带来轻量化、长续航、低成本</strong></p><p><strong>电芯设计、心生产流程、负极材料、正极材料、电芯-车辆集成一共可以降低 56% 的制造成本、降低 69% 的资本投入、增加 54%  的续航</strong></p><p><strong>历史最佳季度的背后</strong></p><p><strong>「Q3 was our best quarter in  history」</strong>，马斯克今天在财报会议上说的这句话，未来很长一段时间里，应该还会出现好多次。</p><p>马斯克还感谢了所有坚定持有特斯拉股票，共同走过股价高峰低谷的投资者。<strong>「I’ve never felt more optimistic  about Tesla than I do today（我从未像今天那样对特斯拉如此乐观）。」</strong></p><p>他同时表示特斯拉依然在努力，「We’re making progress on three major factories，I’m always  impressed by how much the Tesla China team  makes.（我们同时在推进三家主要的工厂，特斯拉中国团队的努力总是让我惊艳）」。</p><p>CFO Zach Kirkhorn 则表示，运营支出环比增长是因为马斯克的薪酬计划，实际上特斯拉 Q3 的运营成本甚至还是在降低的。</p><p>不知道马斯克有没有了解最近国内的舆论场——当然对于他来说，舆论从来不重要，推动世界向可持续能源发展就可以了。</p><p>言归正传，马斯克表示由于全新的制造工艺爬坡需要时间，柏林工厂的进度会比原来慢一点，但随着时间的推移，最终产能却要比规划的更高。整个过程需要 1-2  年的时间。</p><p>Autopilot 方面，马斯克还是反常地守口如瓶，只表示软件重写不会伴随新传感器的增加。</p><p>Tesla Energy 负责人 RJ Johnson 则表示，能源业务直到 2021 年都会处于供不应求的状态。尤其是  Megapack，它的需求甚至排到了 2021 年后。他表示随着成本的下降，可持续能源一定会代替燃油方案。</p><p>接下来的问答环节，我们以 Q/A 的形式记录：</p><p>Q：4680 电池会和新结构的车辆同时在柏林工厂量产吗？</p><p>Drew Baglino：会的。</p><p>Musk：<strong>让更多人负担得起特斯拉汽车很关键，当你考虑到全自动驾驶的时候，所有其他的利润就会显得可笑地小。</strong></p><p>Zach  Kirkhorn：特斯拉正在着力于加速制造以及大量生产。即使特斯拉全系车型几乎都经历了降价，特斯拉也依然能保持住利润和规模。成本降低之后，车辆会变得更吸引人，由此消费者才会购买我们的车。</p><p>Q：电池日提出的目标是否实际？</p><p>Musk：<strong>我们会，也有能力改变电池的每一个参数。</strong>特斯拉一直以来都在探索不同的电池化学。这就是特斯拉该有的样子，一家不断展现创新趋势的电动车企。</p><p>Q：Model 3 和 Model Y 目前利润率表现怎么样？</p><p>Zach Kirkhorn：特斯拉造车的关键一直都是扩大规模、减少成本。<strong>特斯拉目前的目标是将 Model Y 的成本降低到 Model 3  差不多的水平。</strong>这是一个很大的挑战，因为 Model 3 的成本也一直在下降。</p><p>Q：Cybertruc k的量产情况如何？</p><p>Musk：特斯拉团队正在努力地让 Cybertruck 表现得比去年发布时还要好，我们希望交付一辆比发布会更厉害的车。Cybertruck  目前还在做大量的细小改进，最终会在奥斯丁工厂量产。</p><p>Cybertruck 坚硬的外骨骼结构会是量产的一大难题，但我们正在努力克服。如果一切顺利，交付会在明年年底开始，2022 年和 2023  年会大量交付。</p><p>Q：特斯拉目前自主研发的重点在哪里？</p><p>Musk：<strong>特斯拉是一家垂直整合到没朋友的公司，我们先设计制造机器的机器，然后制造制造机器的机器，然后再制造汽车。这会使得学习特斯拉成为一件很困难的事。</strong></p><p>我不清楚疯狂地整合是不是聪明的选择，但起码目前看来没错。</p><p>Q：你的意思是不是其他主机厂追不上特斯拉了？</p><p>Musk：即使电动化已经完成，也一定会存在其他汽车企业。只是特斯拉相比传统意义上的主机厂，对于汽车设计的更多，制造的也更多。传统车企不太喜欢冒险，所以会从同一供应商采购，最后车子长得都一样。</p><p>我们大概比其他车企垂直整合的程度高出一个数量级。</p><p>Q：SEMI 货车的情况怎么样了？</p><p>Musk：目前工作的重点，是和很多第三方沟通充电基础设施的问题，我们不想在这方面单干。每辆 SEMI 需要的电芯是一般电动车的 5-6  倍，我们还需要解决电芯产能限制。</p><p>Q：会不会考虑剥离特斯拉的各个子部门？</p><p>Musk：<strong>特斯拉本质上其实是一系列初创公司的总和。</strong>每一个产品线是一个公司，每家工厂也是一个公司。但目前没有任何剥离业务的念头，这只是徒增复杂性。</p><p>哦对了，特斯拉从不依赖任何企业级软件，所有内部软件都是我们自己开发的。</p><p><strong>笑着奔跑</strong></p><p>其实，无论今年马斯克能否完成 50 万辆交付，特斯拉的 2020 也已经赢了。</p><p>连续第五个季度盈利之后，已经没有人会像两年前一样担心特斯拉「会不会亏钱」、「是不是骗局」。</p><p>特斯拉如今手握近千亿人民币现金储备，有能力实现超过 8 亿美元的单季度盈利，这家 17  岁的「初创企业」一直处于加速度中，也就是说它的进步速度甚至是在加快的。</p><p>然而，当你越家喻户晓，你就越不能特立独行。</p><p>想要达到马斯克去年说过的 2000 万辆销量，特斯拉需要在不同市场做的不同功课，还有很多，我们还会看到特斯拉在舆论环境中跌宕沉浮很多次。</p><p>但毋庸置疑的是，特斯拉的标杆地位，还会持续很久。</p><p><strong>你们对特斯拉乐观吗？</strong></p><p>(编辑：李国坚)</p> </article></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>历史最佳季度盈利8.74亿美元，现金储备145亿美元！马斯克对特斯拉(TSLA.US)很乐观</title>\n<style 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Model 3，帮助马斯克达成了 139593 辆的交付成绩，也让特斯拉的 2020 累计交付量达到了  318980 辆——距离50万辆的目标还差 181020 辆。换言之，特斯拉需要在四季度实现 30% 的环比交付增长，才可以完成去年定下的 KPI。但如果按照三季度高达 54% 的环比和 44%  的同比交付增长率，好像也不是什么难事？特斯拉 2020Q3 财报耀眼得可怕，而亮点也不止上面所述，但我们对今天的财报会议还有着别样的期待。北京时间昨天，特斯拉正式向部分 early access 用户推送了 FSD Autopilot  软件更新。出乎意料的是，这一次特斯拉对保密性要求高得不像是马斯克手下的企业，截止至财报会议之前，我们还没看到任何详细的使用反馈。所以财报会议上，马斯克会不会放出更多风声？Q3 盆满钵满的特斯拉，有能力兑现跳票了四年的诺言吗？马上开始。升维大提速原谅我引用了 iPhone 12 的广告文案，因为我觉得这句话形容 Q3 的特斯拉可能更合适。经过上半年的魔幻之后，特斯拉显然已经重回去年脱缰野马般的增长速度，下面举几个例子：汽车业务收入 76.11 亿美元，环比 +47%，同比 +42%；汽车业务毛利率 27.7%，毛利 21.05 亿美元，环比 +60%，同比 +72%；总收入 87.71 亿美元，环比 +45%，同比 +39%；总毛利 20.63 亿美元，环比 +63%，同比 +73%；营运利润率 9.2%，2020Q2 为 5.4%，2019Q3 为 4.1%；汽车总产量 145036 辆，环比 +76%，同比 +51%；Model S/X 产量 16992 辆，环比 +169%，同比 +4%；Model 3/Y 产量 128044 辆，环比 +69%，同比 +60%；全球平均库存周期 14 天，2020Q2 为 17天，2019Q3 为 18 天；能源业务装机量 759MWh，环比 +81%，同比 +59%；全球超充桩数量 19437 个，环比 +7%，同比 +33%值得一提的，是特斯拉能源业务，这个曾经被马斯克称为可以和汽车业务媲美的「明日之星」，在 Q3 迎来了超高速增长，环比高达  81%，同比也接近 6 成。马斯克在今天的财报会议上说「能源业务的潜力明年才会展现」。特斯拉在财报中表示，其 Solar Panel 的成本降到了行业平均水平的 2/3，仅为 1.49 美元每瓦发电能力。最后提一点，特斯拉 Q3  的提速甚至还体现在花钱上。马斯克说「我们近期的运营目标，是怎样在不浪费的情况下，以最快的速度把钱花掉。」产能、电池、Autopilot财报里面，特斯拉还更新了全球工厂的进展。其中 Fremont 工厂的 Model 3/Y 年产能从 40 万增长到 50  万辆、上海工厂 Model 3 年产能从 20 万增长到 25 万辆。另外 New US Factory 的  Model Y 车间状态也从「In development 布局中」更新至「Construction 建设中」。至于柏林工厂，特斯拉的表述是「厂房处于建设过程中，设备将会于未来几周内入场。与此同时，柏林工厂的团队也在不断壮大。」三季度特斯拉的重点事件其实不在于工厂，而在于智能电动汽车的产品力核心——电池，以及自动驾驶。马斯克在 8 月份就已经预告了，新版 Autopilot 软件和老版相比，相当于完全重写，结果就是充分利用了两颗 FSD  芯片 144TOPS 的算力，从而实现「零干预」的表现。财报里面的表述则是「我们的 Autopilot 团队本季度着力于神经网络的基础算法重写，这有助于我们接下来的功能更新。10 月份，我们向部分 early  access 用户推送了重写之后的第一个新功能——City  Streets。随着我们不断收集数据，系统鲁棒性也会更高」。9 月 22 日，马斯克对着一堆汽车，开了一场可能是今年汽车行业最重要的发布会。会上特斯拉正式推出了 4680  电池，以及全新的全自研电池生产工艺。特斯拉在 Q3 财报里面这样写：「我们在电池日发布会上，描绘了可以降低电池组 56% 每 KWh 成本的路线，并可以此打造可盈利的 2.5  万美元车型。我们认为，这是成本上超越内燃机汽车的关键优势。另外，得益于更简约的电池制造流程，我们认为每 GWh 电池的资本投入可以相比现在降低  69%。」特斯拉还将电池日发布会的要点附在了财报里面，非常贴心（也可能是生怕别人不知道它牛逼）。篇幅所限我们就不全部翻译了，简单列几点：80mm 长度和 46mm 直径可以最大化续航，最小化生产流程4680 电池的难点在于直径更大使得超充时热量难以控制，特斯拉通过无极耳技术已经攻克了这一点更大的电池还提升了干电极卷绕机的生产效率新的电池尺寸是单生产线年产 20GWh 电池的关键硅是更好的负极材料，储锂能力是石墨的 9  倍，但硅的膨胀问题是真正的挑战，特斯拉的解决方法是加固表面，并创造有弹性的粘合网状结构目前电动汽车的电池结构是电芯→模组→电池包→车辆，特斯拉未来的规划，是用超级压铸机将电芯直接集成到车辆结构中新的结构可以带来轻量化、长续航、低成本电芯设计、心生产流程、负极材料、正极材料、电芯-车辆集成一共可以降低 56% 的制造成本、降低 69% 的资本投入、增加 54%  的续航历史最佳季度的背后「Q3 was our best quarter in  history」，马斯克今天在财报会议上说的这句话，未来很长一段时间里，应该还会出现好多次。马斯克还感谢了所有坚定持有特斯拉股票，共同走过股价高峰低谷的投资者。「I’ve never felt more optimistic  about Tesla than I do today（我从未像今天那样对特斯拉如此乐观）。」他同时表示特斯拉依然在努力，「We’re making progress on three major factories，I’m always  impressed by how much the Tesla China team  makes.（我们同时在推进三家主要的工厂，特斯拉中国团队的努力总是让我惊艳）」。CFO Zach Kirkhorn 则表示，运营支出环比增长是因为马斯克的薪酬计划，实际上特斯拉 Q3 的运营成本甚至还是在降低的。不知道马斯克有没有了解最近国内的舆论场——当然对于他来说，舆论从来不重要，推动世界向可持续能源发展就可以了。言归正传，马斯克表示由于全新的制造工艺爬坡需要时间，柏林工厂的进度会比原来慢一点，但随着时间的推移，最终产能却要比规划的更高。整个过程需要 1-2  年的时间。Autopilot 方面，马斯克还是反常地守口如瓶，只表示软件重写不会伴随新传感器的增加。Tesla Energy 负责人 RJ Johnson 则表示，能源业务直到 2021 年都会处于供不应求的状态。尤其是  Megapack，它的需求甚至排到了 2021 年后。他表示随着成本的下降，可持续能源一定会代替燃油方案。接下来的问答环节，我们以 Q/A 的形式记录：Q：4680 电池会和新结构的车辆同时在柏林工厂量产吗？Drew Baglino：会的。Musk：让更多人负担得起特斯拉汽车很关键，当你考虑到全自动驾驶的时候，所有其他的利润就会显得可笑地小。Zach  Kirkhorn：特斯拉正在着力于加速制造以及大量生产。即使特斯拉全系车型几乎都经历了降价，特斯拉也依然能保持住利润和规模。成本降低之后，车辆会变得更吸引人，由此消费者才会购买我们的车。Q：电池日提出的目标是否实际？Musk：我们会，也有能力改变电池的每一个参数。特斯拉一直以来都在探索不同的电池化学。这就是特斯拉该有的样子，一家不断展现创新趋势的电动车企。Q：Model 3 和 Model Y 目前利润率表现怎么样？Zach Kirkhorn：特斯拉造车的关键一直都是扩大规模、减少成本。特斯拉目前的目标是将 Model Y 的成本降低到 Model 3  差不多的水平。这是一个很大的挑战，因为 Model 3 的成本也一直在下降。Q：Cybertruc k的量产情况如何？Musk：特斯拉团队正在努力地让 Cybertruck 表现得比去年发布时还要好，我们希望交付一辆比发布会更厉害的车。Cybertruck  目前还在做大量的细小改进，最终会在奥斯丁工厂量产。Cybertruck 坚硬的外骨骼结构会是量产的一大难题，但我们正在努力克服。如果一切顺利，交付会在明年年底开始，2022 年和 2023  年会大量交付。Q：特斯拉目前自主研发的重点在哪里？Musk：特斯拉是一家垂直整合到没朋友的公司，我们先设计制造机器的机器，然后制造制造机器的机器，然后再制造汽车。这会使得学习特斯拉成为一件很困难的事。我不清楚疯狂地整合是不是聪明的选择，但起码目前看来没错。Q：你的意思是不是其他主机厂追不上特斯拉了？Musk：即使电动化已经完成，也一定会存在其他汽车企业。只是特斯拉相比传统意义上的主机厂，对于汽车设计的更多，制造的也更多。传统车企不太喜欢冒险，所以会从同一供应商采购，最后车子长得都一样。我们大概比其他车企垂直整合的程度高出一个数量级。Q：SEMI 货车的情况怎么样了？Musk：目前工作的重点，是和很多第三方沟通充电基础设施的问题，我们不想在这方面单干。每辆 SEMI 需要的电芯是一般电动车的 5-6  倍，我们还需要解决电芯产能限制。Q：会不会考虑剥离特斯拉的各个子部门？Musk：特斯拉本质上其实是一系列初创公司的总和。每一个产品线是一个公司，每家工厂也是一个公司。但目前没有任何剥离业务的念头，这只是徒增复杂性。哦对了，特斯拉从不依赖任何企业级软件，所有内部软件都是我们自己开发的。笑着奔跑其实，无论今年马斯克能否完成 50 万辆交付，特斯拉的 2020 也已经赢了。连续第五个季度盈利之后，已经没有人会像两年前一样担心特斯拉「会不会亏钱」、「是不是骗局」。特斯拉如今手握近千亿人民币现金储备，有能力实现超过 8 亿美元的单季度盈利，这家 17  岁的「初创企业」一直处于加速度中，也就是说它的进步速度甚至是在加快的。然而，当你越家喻户晓，你就越不能特立独行。想要达到马斯克去年说过的 2000 万辆销量，特斯拉需要在不同市场做的不同功课，还有很多，我们还会看到特斯拉在舆论环境中跌宕沉浮很多次。但毋庸置疑的是，特斯拉的标杆地位，还会持续很久。你们对特斯拉乐观吗？(编辑：李国坚)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1026,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":309542916,"gmtCreate":1602750006135,"gmtModify":1703827715607,"author":{"id":"3524690371330901","authorId":"3524690371330901","name":"Leo888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dafcb1bf485abb565a2e12e0a166f3b2","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>让做空特斯拉的人看看 踏马做空前了解下你在和一个什么样的人作对。","listText":"<a 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周欣Lewis，斯坦福机械工程专业，曾在Adids、Epson等公司有管理经验。2011年加入Spacex，作为内部为数不多的华人高管，先后主管过研发、生产、物流等七个部门。（一年前，看好电动车未来趋势，离职创业）在接受《锐问》采访时，他表示，最初加入这家公司，主要是基于热情，以及对马斯克个人的看好。——在SpaceX公司内部，很多人都像Lewis一样，是被马斯克个人魅力吸引，才选择加入这家公司。媒体印象中，马斯克是反败为胜的传奇创业者。但在Lewis看来，他其实是一个“做事亲力亲为”、“生气和高兴都不会掩饰”，“非常真实和可爱”的人。以下，是《锐问》与Lewis的对话摘录：一、在SpaceX工作，是种怎样的体验？1、2011年，你加入SpaceX公司，能不能回忆下当时的情形？当时，SpaceX面临的问题是，猎鹰9号以及“龙”太空舱都成功了，接下来就是快速生产，接更多的单。那时候我一个同学在SpaceX工作，他把我介绍给了HR，他们就找到我。面试主要有三轮。包括HR的电话面试，公司高层的连续面试（整个过程大概从早上九点到下午五点），最后还需要马斯克本人的批准。其实那时候，我并不知道马斯克和SpaceX。研究和了解以后，对于它开发宇宙的理想，没有非常浓厚，但还蛮认同的，觉得好玩，就加入了这家公司。可能这一两年，大家都比较熟悉SpaceX和马斯克了。但2018年以前，SpaceX就是个Startup。很多方面处于空白。我去的时候，厂房里很多东西都没有，我们从零开始设计，最后器材装不下，又把附近整个block全部买下来。包括我们发射火箭，大多时候都战战兢兢。只要一次不成功，公司就受重创，两次不成功，公司就可能倒闭。一开始，一年生产一两支火箭或者一次成功升空，全公司都会一起庆祝。我走的时候，SpaceX比较成熟了，整个工业化流程体系已经建立起来。无论是发射","listText":"作者 | 林波编辑 | 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周欣Lewis，斯坦福机械工程专业，曾在Adids、Epson等公司有管理经验。2011年加入Spacex，作为内部为数不多的华人高管，先后主管过研发、生产、物流等七个部门。（一年前，看好电动车未来趋势，离职创业）在接受《锐问》采访时，他表示，最初加入这家公司，主要是基于热情，以及对马斯克个人的看好。——在SpaceX公司内部，很多人都像Lewis一样，是被马斯克个人魅力吸引，才选择加入这家公司。媒体印象中，马斯克是反败为胜的传奇创业者。但在Lewis看来，他其实是一个“做事亲力亲为”、“生气和高兴都不会掩饰”，“非常真实和可爱”的人。以下，是《锐问》与Lewis的对话摘录：一、在SpaceX工作，是种怎样的体验？1、2011年，你加入SpaceX公司，能不能回忆下当时的情形？当时，SpaceX面临的问题是，猎鹰9号以及“龙”太空舱都成功了，接下来就是快速生产，接更多的单。那时候我一个同学在SpaceX工作，他把我介绍给了HR，他们就找到我。面试主要有三轮。包括HR的电话面试，公司高层的连续面试（整个过程大概从早上九点到下午五点），最后还需要马斯克本人的批准。其实那时候，我并不知道马斯克和SpaceX。研究和了解以后，对于它开发宇宙的理想，没有非常浓厚，但还蛮认同的，觉得好玩，就加入了这家公司。可能这一两年，大家都比较熟悉SpaceX和马斯克了。但2018年以前，SpaceX就是个Startup。很多方面处于空白。我去的时候，厂房里很多东西都没有，我们从零开始设计，最后器材装不下，又把附近整个block全部买下来。包括我们发射火箭，大多时候都战战兢兢。只要一次不成功，公司就受重创，两次不成功，公司就可能倒闭。一开始，一年生产一两支火箭或者一次成功升空，全公司都会一起庆祝。我走的时候，SpaceX比较成熟了，整个工业化流程体系已经建立起来。无论是发射","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a5a3f5e9c28e83c8167d15ae42747a1c","width":"688","height":"447"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f0e90d0b1429cb5d90d41ff78d9091ab","width":"688","height":"688"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d9bdbd1ace142224067d9b34d20c1134","width":"688","height":"470"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/309527435","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1023,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":300855544,"gmtCreate":1602155062488,"gmtModify":1703825956169,"author":{"id":"3524690371330901","authorId":"3524690371330901","name":"Leo888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dafcb1bf485abb565a2e12e0a166f3b2","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"抄作业。","listText":"抄作业。","text":"抄作业。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/300855544","repostId":"1134587750","repostType":2,"repost":{"id":"1134587750","pubTimestamp":1602128465,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1134587750?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-08 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Damodaran称：“在我看来，1万亿的估值就是个童话故事。”</p>\n<p>但无论如何，16个月后的今天，<b>特斯拉的股价在拆股完成后达到了400美元，这意味着在Wood买入后，其股价上涨了10倍。</b>Wood赚了一大笔钱也是事实，她认为这些怀疑她估值理念的人们都错过了一个巨大的机会。</p>\n<p>Wood称：“随着电动车逐渐成为主流，生产效率、电池科技以及其它技术都将迅速发展，制造成本也将逐渐降低，从而导致售价下降，需求激增，这一需求还包括同Uber在内的出租车提供商。”</p>\n<p>Wood还表示她对于能听到如此多的反对声音感到欣慰，这意味着如果她的理念是正确的，就将获得巨大的回报。</p>\n<p>现在，方舟投资管理公司又公布了一项最新预测，它们对特斯拉的最新估值为1.4万亿美元，这对应的特斯拉股价将达到6000美元以上。</p>\n<p>方舟创新基金，过去五年年均回报率35%</p>\n<p>在Cathie Wood的带领下，方舟投资管理公司成为了世界上增长最快，表现最好的投资公司之一。<b>该公司86亿美元规模的方舟创新基金在年初至今共上涨75%，过去五年的年均回报率为36%，是同期标普500涨幅的三倍。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56a5969dc8a973de4670d28b125d7bf7\" tg-width=\"692\" tg-height=\"328\"></p>\n<p>与大多数投资管理公司不同的是，Wood愿意在方舟的官网上免费公开它们的研究成果，发布公司交易操作的实时日志。</p>\n<p>在员工的选择上，她更青睐于分子生物学或是计算机工程等工科背景的年轻分析师加入，因为Wood认为这些年轻人更有可能发现未来趋势。</p>\n<p>Wood认为，新冠疫情加速催化了创新公司的发展脚步，因为只有创新才能解决问题。<b>年初至今，方舟的资产几乎上升了三倍，达到290亿美元。</b></p>\n<p>福布斯对方舟的估值为5亿美元，是其管理资产的2%，Wood拥有超过50%的公司股份，这使得她个人的净资产达到2.5亿美元。在福布斯第六届美国最富有的白手起家女性排行榜上排名第80位。</p>\n<p>分析师和经济学家们认为正是Wood这类人导致了美股出现巨大泡沫。</p>\n<p>Cathie Wood坚定看好创新行业</p>\n<p>在1981年从南加州大学毕业后，Cathie Wood作为经济学家加入了Jennison Associates，当时她早早地对其上司表示通胀和利率已经见顶，20%的利率已经压垮了经济和市场。但上级对她的看法不屑一顾。</p>\n<p>但事实证明Wood是正确的，<b>这让她意识到了违背大众共识或许能获得巨大的利益。</b></p>\n<p>2014年，Wood在纽约建立的方舟投资管理公司，晨星的数据显示，该公司在成立的前两年，其旗舰基金在同类中排名长期处于垫底的水平。</p>\n<p>截止2016年底，Wood仅吸引了3.07亿美元的资产，其管理费甚至不足以支付公司运营费用。在日本日兴资产管理公司和共同基金公司的出资帮助下才度过那段艰难时光。</p>\n<p>时间来到2017年，Netflix、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>、DNA测序仪<a 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Damodaran称：“在我看来，1万亿的估值就是个童话故事。”\n但无论如何，16个月后的今天，特斯拉的股价在拆股完成后达到了400美元，这意味着在Wood买入后，其股价上涨了10倍。Wood赚了一大笔钱也是事实，她认为这些怀疑她估值理念的人们都错过了一个巨大的机会。\nWood称：“随着电动车逐渐成为主流，生产效率、电池科技以及其它技术都将迅速发展，制造成本也将逐渐降低，从而导致售价下降，需求激增，这一需求还包括同Uber在内的出租车提供商。”\nWood还表示她对于能听到如此多的反对声音感到欣慰，这意味着如果她的理念是正确的，就将获得巨大的回报。\n现在，方舟投资管理公司又公布了一项最新预测，它们对特斯拉的最新估值为1.4万亿美元，这对应的特斯拉股价将达到6000美元以上。\n方舟创新基金，过去五年年均回报率35%\n在Cathie Wood的带领下，方舟投资管理公司成为了世界上增长最快，表现最好的投资公司之一。该公司86亿美元规模的方舟创新基金在年初至今共上涨75%，过去五年的年均回报率为36%，是同期标普500涨幅的三倍。\n\n与大多数投资管理公司不同的是，Wood愿意在方舟的官网上免费公开它们的研究成果，发布公司交易操作的实时日志。\n在员工的选择上，她更青睐于分子生物学或是计算机工程等工科背景的年轻分析师加入，因为Wood认为这些年轻人更有可能发现未来趋势。\nWood认为，新冠疫情加速催化了创新公司的发展脚步，因为只有创新才能解决问题。年初至今，方舟的资产几乎上升了三倍，达到290亿美元。\n福布斯对方舟的估值为5亿美元，是其管理资产的2%，Wood拥有超过50%的公司股份，这使得她个人的净资产达到2.5亿美元。在福布斯第六届美国最富有的白手起家女性排行榜上排名第80位。\n分析师和经济学家们认为正是Wood这类人导致了美股出现巨大泡沫。\nCathie Wood坚定看好创新行业\n在1981年从南加州大学毕业后，Cathie Wood作为经济学家加入了Jennison Associates，当时她早早地对其上司表示通胀和利率已经见顶，20%的利率已经压垮了经济和市场。但上级对她的看法不屑一顾。\n但事实证明Wood是正确的，这让她意识到了违背大众共识或许能获得巨大的利益。\n2014年，Wood在纽约建立的方舟投资管理公司，晨星的数据显示，该公司在成立的前两年，其旗舰基金在同类中排名长期处于垫底的水平。\n截止2016年底，Wood仅吸引了3.07亿美元的资产，其管理费甚至不足以支付公司运营费用。在日本日兴资产管理公司和共同基金公司的出资帮助下才度过那段艰难时光。\n时间来到2017年，Netflix、Salesforce、DNA测序仪Illumina、数字支付处理器Square和数字健康提供商AthenaHealth等科技公司股价飙升的带动下，方舟的资产增长了10倍。\nWood最看好创新，她相信创新的成本会随着时间的推移持续下降，从而创造真正的需求。在方舟对潜在持股公司进行评分时，方舟关注的是企业文化和企业扩张举措的管理执行情况，而Wood本人只会在该过程的最后对公司进行估值。\nWood拒绝购买任何她认为不会在未来五年内，保持每年15%成长的公司，因为五年是方舟的最低预期持有期。\n2020年对全球股市来说都是一个巨大的震荡，当今年3月，新冠疫情在全球爆发，股市随即暴跌。Wood敏锐的预测到科技公司将引领世界经济和股市复苏。\n此时，Wood将其投资组合集中在特斯拉以及其它一系列有价值的科技公司中，包括教育软件公司2U和房地产平台Zillow。\nWood预计，未来五年内，传统高市值行业，例如银行、能源、交通及医疗保健将被大规模的技术变革所颠覆。她认为这将导致经济增长水平、通胀水平和大盘指数都将持续低于预期。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1114,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":948774872,"gmtCreate":1595511876496,"gmtModify":1704209261760,"author":{"id":"3524690371330901","authorId":"3524690371330901","name":"Leo888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dafcb1bf485abb565a2e12e0a166f3b2","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a 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