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阳山

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12-04 20:04

$标普500(.SPX)$ 万有引力

12-02

投机者盼望投资银行降息维持资产泡沫。

美联储12月降息概率接近90%，市场将重点关注“点阵图”以推测2026年利率走向

12-02

投机性资产泡沫破裂了

突然，全线暴跌！“特朗普”，重挫！

12-02

日本央行加息，美联储在通胀高的环境下不可能降息。

美联储12月降息25个基点的概率升至86.4%

11-27

$纳斯达克(.IXIC)$ 贪婪无止境，万有引力必然拉回现实。

11-22

当矿工都赔钱，会不会消减算力，那样比特币被算力暴力扭曲更改的可能性大增。比特币的安全是建立在算力基础上的。

买股卖币！美国散户抄底“区别对待”，比特币自2020年7月来首次跌破“生产成本”

10-23

央行不是慈善机构

金价为何暴跌？高盛交易员：黄金走势图看起来就像一只妖股的崩盘

10-23

$黄金主连 2512(GCmain)$

04-14

$美元指数(USDindex.FOREX)$ 若美元不能购买商品，那么美元还有价值吗？

04-11

$标普500(.SPX)$ 一个获利于全球化的美国，自己废除了世界贸易规则，走向逆全球化，必然会落入二流国家。

04-08

$标普500(.SPX)$ 积累了几十年的国债，期望一届总统平账。违背经济规律。

04-07

$标普500(.SPX)$ 已经无法继续贸易了。世界是否孤立美国

03-21

$上证指数(000001.SH)$ 感觉要调整

03-11

帝国的掘墓人，川建国

美股究竟在跌什么？如何看待接下来的投资思路？

03-11

$上证指数(000001.SH)$ 美股跌，A股涨，市场上的钱总要流向价值洼地。

03-11

$标普500(.SPX)$ 要么A股涨上去，要么美股跌下来，二十倍的平均市盈率价值中枢。

03-04

$标普500(.SPX)$ 限制移民，移民带来资金，技术，和消费能力。现在美国如同大清晚期。衰落之快出乎意料。

02-28

$标普500(.SPX)$ 欧洲资金会撤出美股，毕竟一个不讲规则的政府，什么都可能发生。

02-25

$纳斯达克(.IXIC)$ 涨多了，而且能效比极低。

02-08

$标普500(.SPX)$ 不确定性增加，商业贸易面临巨大的不确定性，规则的随意改变，对外来移民的限制，也限制了资金流入。减少廉价劳动力的供给。长期看空

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href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a></span><span></span>在最新发布的报告中指出，美联储12月降息已成定局，基于劳动力市场疲软趋势和风险管理需求，此时降息是正确政策选择。</p><p>　　全线暴跌</p><p>　　曾被市场热捧的“特朗普交易”正遭遇重创。美东时间11月29日，《华尔街日报》报道，自特朗普就职以来，运营其社交平台“Truth Social”的特朗普媒体与科技集团股价已累计暴跌75%。以特朗普和“第一夫人”梅拉尼娅命名的“模因币”累计跌幅分别高达86%、99%。</p><p>　　另外，特朗普家族涉足的另一个加密货币项目，一个名为“World <a href=\"https://laohu8.com/S/LFG.AU\">Liberty Financial</a>”的代币，自9月推出以来也下跌了约40%。</p><p>　　比特币自10月开始遭遇猛烈抛售，在不到两个月的时间内暴跌30%。这场加密货币市场的动荡也波及了已深度涉足该行业的特朗普商业版图。</p><p>　　Unlimited Funds首席执行官Bob Elliott表示，尽管集中投资于这些加密资产的人“正感受到巨大痛苦，但宏观影响看起来相当小”，暗示其系统性风险有限。</p><p>　　有分析指出，在此之前，投资者预期特朗普政府将带来放松监管、减税和支持加密货币的政策，并推动相关资产持续上涨。随着投资者将注意力从其政治前景转向这些公司的实际业绩，以及对其全球贸易政策的担忧，曾经的乐观预期已被颠覆。</p><p>　　以特朗普媒体与科技集团为例，根据FactSet的数据，该公司的市销率高达1240倍。</p><p>　　特朗普相关资产的暴跌，正值美股市场投机热情普遍降温之际。Alpine Macro首席股票策略师Nick Giorgi表示，“这是一轮投机狂热后的大幅回调”，并补充说，追踪模因股、散户热门股、未盈利科技公司和动量股的投资组合在过去一个月均遭受重创。</p><p>　　<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/106.GS\" target=\"_blank\" web=\"1\">高盛</span>追踪的一个未盈利科技公司股票篮子，在今年早些时候飙升后，于10月中旬至11月21日期间下跌了21%。</p><p>　　市场的突然转向，令大量个人投资者措手不及。今年11月，一位在<a href=\"https://laohu8.com/S/RDDT\">Reddit</a>投资论坛上自称为“DJT持仓者”的用户表示：“他在46美元的价位买入了该股票，而现在股价仅有11.07美元。”</p><p>　　更广泛的“特朗普交易”策略则呈现出复杂的局面，部分板块的交易表现则符合投资者预期，其中包括，医疗保健板块上涨，欧洲<span>军工</span><span></span>股一度飙升，美国清洁能源行业则处境艰难，而受益于监管宽松的<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/106.GS\" target=\"_blank\" web=\"1\">高盛</span>等大型华尔街<span>银行</span><span></span>的股价表现良好。</p><p>　　而受美国经济增长放缓和信贷环境趋弱的担忧影响，美国区域性<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0475\" target=\"_blank\" web=\"1\">银行</span>的股价表现落后；最大的几家私营监狱类股在经历了美国选举后的上涨后，在2025年也大幅下挫。</p><p>　　“美联储降息交易”升温</p><p>　　展望未来，投资者关注的焦点将转向下周即将公布的个人消费支出价格指数（PCE）。</p><p>　　在美联储官员们近期发表评论后，交易员普遍押注美联储将在12月的会议上降息。对利率走低的预期有助于稳定股市情绪。</p><p>　　尽管美股市场今年秋季波动性加剧，投资者对部分大型科技公司的估值进行了审慎评估，但<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数表现出了韧性，从每一次抛售中反弹，目前距离历史高点不到2%。</p><p>　　目前，美联储已正式进入会议前的静默期，市场定价反映的降息概率已超过86%。结合12月议息会议前清淡的宏观数据发布日程，几乎没有任何重大的数据改变这一政策路径。高盛认为，12月的降息决策已经“锁定”。</p><p>　　Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry评论道：“情绪又回到了风险偏好之中，因为市场现在有80%到85%的把握，美联储将在几周内降息。”</p><p>　　分析认为，货币宽松政策的预期可能会惠及更广泛的市场板块，而不仅仅是今年表现突出的科技股和AI股。</p><p>　　高盛固定收益、外汇及大宗商品（FICC）部门分析师在最新发布的报告中指出，美联储在即将到来的12月会议上降息已基本成为定局。</p><p>　　高盛FICC分析师Rikin Shah和Cosimo Codacci-Pisanelli在报告中指出，通往12月美联储会议的道路颇为颠簸，但最终结果已逐渐清晰。</p><p>　　分析师指出，基于劳动力市场的疲软趋势和风险管理需求，此时降息是正确的政策选择，而市场定价也已充分反映了这一预期。</p><p>　　关于美联储明年的政策路径，高盛认为情况更为复杂，需要在劳动力市场软化与即将到来的增长顺风之间进行权衡。</p><p>　　在通胀方面，高盛预计，美国物价走势将保持良性。目前剔除关税因素的潜在通胀运行率接近2%。</p><p>　　展望未来，尽管短期劳动力数据存在下行风险，但美国财政政策带来的顺风预计将在明年支撑经济增长。高盛预计，在通胀保持温和及潜在的“鸽派”美联储主席人选背景下，前端利率抛售空间有限，但在2026年一季度，做空10年期美债将成为主要的交易策略。</p><p>（文章来源：券商中国）</p> </div></body></html>","source":"stock_eastmoney","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Financial”的代币，自9月推出以来也下跌了约40%。　　比特币自10月开始遭遇猛烈抛售，在不到两个月的时间内暴跌30%。这场加密货币市场的动荡也波及了已深度涉足该行业的特朗普商业版图。　　Unlimited Funds首席执行官Bob Elliott表示，尽管集中投资于这些加密资产的人“正感受到巨大痛苦，但宏观影响看起来相当小”，暗示其系统性风险有限。　　有分析指出，在此之前，投资者预期特朗普政府将带来放松监管、减税和支持加密货币的政策，并推动相关资产持续上涨。随着投资者将注意力从其政治前景转向这些公司的实际业绩，以及对其全球贸易政策的担忧，曾经的乐观预期已被颠覆。　　以特朗普媒体与科技集团为例，根据FactSet的数据，该公司的市销率高达1240倍。　　特朗普相关资产的暴跌，正值美股市场投机热情普遍降温之际。Alpine Macro首席股票策略师Nick Giorgi表示，“这是一轮投机狂热后的大幅回调”，并补充说，追踪模因股、散户热门股、未盈利科技公司和动量股的投资组合在过去一个月均遭受重创。　　高盛追踪的一个未盈利科技公司股票篮子，在今年早些时候飙升后，于10月中旬至11月21日期间下跌了21%。　　市场的突然转向，令大量个人投资者措手不及。今年11月，一位在Reddit投资论坛上自称为“DJT持仓者”的用户表示：“他在46美元的价位买入了该股票，而现在股价仅有11.07美元。”　　更广泛的“特朗普交易”策略则呈现出复杂的局面，部分板块的交易表现则符合投资者预期，其中包括，医疗保健板块上涨，欧洲军工股一度飙升，美国清洁能源行业则处境艰难，而受益于监管宽松的高盛等大型华尔街银行的股价表现良好。　　而受美国经济增长放缓和信贷环境趋弱的担忧影响，美国区域性银行的股价表现落后；最大的几家私营监狱类股在经历了美国选举后的上涨后，在2025年也大幅下挫。　　“美联储降息交易”升温　　展望未来，投资者关注的焦点将转向下周即将公布的个人消费支出价格指数（PCE）。　　在美联储官员们近期发表评论后，交易员普遍押注美联储将在12月的会议上降息。对利率走低的预期有助于稳定股市情绪。　　尽管美股市场今年秋季波动性加剧，投资者对部分大型科技公司的估值进行了审慎评估，但标普500指数表现出了韧性，从每一次抛售中反弹，目前距离历史高点不到2%。　　目前，美联储已正式进入会议前的静默期，市场定价反映的降息概率已超过86%。结合12月议息会议前清淡的宏观数据发布日程，几乎没有任何重大的数据改变这一政策路径。高盛认为，12月的降息决策已经“锁定”。　　Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry评论道：“情绪又回到了风险偏好之中，因为市场现在有80%到85%的把握，美联储将在几周内降息。”　　分析认为，货币宽松政策的预期可能会惠及更广泛的市场板块，而不仅仅是今年表现突出的科技股和AI股。　　高盛固定收益、外汇及大宗商品（FICC）部门分析师在最新发布的报告中指出，美联储在即将到来的12月会议上降息已基本成为定局。　　高盛FICC分析师Rikin Shah和Cosimo Codacci-Pisanelli在报告中指出，通往12月美联储会议的道路颇为颠簸，但最终结果已逐渐清晰。　　分析师指出，基于劳动力市场的疲软趋势和风险管理需求，此时降息是正确的政策选择，而市场定价也已充分反映了这一预期。　　关于美联储明年的政策路径，高盛认为情况更为复杂，需要在劳动力市场软化与即将到来的增长顺风之间进行权衡。　　在通胀方面，高盛预计，美国物价走势将保持良性。目前剔除关税因素的潜在通胀运行率接近2%。　　展望未来，尽管短期劳动力数据存在下行风险，但美国财政政策带来的顺风预计将在明年支撑经济增长。高盛预计，在通胀保持温和及潜在的“鸽派”美联储主席人选背景下，前端利率抛售空间有限，但在2026年一季度，做空10年期美债将成为主要的交易策略。（文章来源：券商中国）","news_type":1,"symbols_score_info":{"SH":0.6,"UPRO":0.6,"SSO":0.6,"IVV":0.6,"US6M.BOND":0.9,"SPXU":0.6,"US12M.BOND":0.9,"DJT":1,"SDS":0.6,"OEF":0.6,"ESmain":0.6,"US30Y.BOND":0.9,"US5Y.BOND":0.9,"US3Y.BOND":0.9,".SPX":0.6,"US10Y.BOND":0.9,"OEX":0.6,"US2Y.BOND":0.9,"TLTW":0.6,"MESmain":0.6,"TMF":0.6,"SPY":0.9,"US7Y.BOND":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":43,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":506259552395456,"gmtCreate":1764629115193,"gmtModify":1764629117871,"author":{"id":"3524070998279497","authorId":"3524070998279497","name":"阳山","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8bff9d28f5874990920b416fdb1e0ab","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3524070998279497","idStr":"3524070998279497"},"themes":[],"title":"","htmlText":"日本央行加息，美联储在通胀高的环境下不可能降息。","listText":"日本央行加息，美联储在通胀高的环境下不可能降息。","text":"日本央行加息，美联储在通胀高的环境下不可能降息。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506259552395456","repostId":"2587379655","repostType":2,"repost":{"id":"2587379655","kind":"highlight","pubTimestamp":1764488496,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2587379655?lang=&edition=full","pubTime":"2025-11-30 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16:25","market":"sh","language":"zh","title":"买股卖币！美国散户抄底“区别对待”，比特币自2020年7月来首次跌破“生产成本”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2585919482","media":"华尔街见闻","summary":"11月至今散户已抛售约40亿美元的现货比特币和以太坊ETF，创下历史抛售新纪录，而与此同时，全球股票ETF净流入高达960亿美元。摩根大通认为，这种“区别对待”的行为表明，散户并未将加密货币崩盘视为整体风险资产转向的信号。","content":"<html><head></head><body><p>美国散户在11月展现出截然不同的投资策略，一边大举抄底股市，一边抛售加密货币ETF。</p><p>据追风交易台，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>最新研报显示，<strong>11月至今散户已抛售约40亿美元的现货比特币和以太坊ETF，超过了今年2月创下的单月抛售纪录</strong>。随着恐慌快速蔓延，比特币价格自2020年7月以来首次跌破其约9.4万美元的“生产成本”。</p><p>然而，在股票市场，情况恰恰相反。散户投资者正积极“逢低买入”。截至11月18日，全球股票ETF的月度至今（MTD）净流入高达960亿美元。按此速度推算，整个11月的股票ETF净流入可能达到1600亿美元，与前两个月的热度相当。</p><p>摩根大通认为，这种<strong>“区别对待”的行为表明，散户并未将加密货币崩盘视为整体风险资产转向的信号。</strong></p><p>而作为比特币的“代理股票”，<strong>全球最大“比特币财库”公司MicroStrategy正面临被MSCI等主要股指剔除的巨大风险。</strong>一旦发生，可能引发高达88亿美元的被动资金流出，对其估值构成严重压力。投资者需高度关注明年1月15日的MSCI决议。</p><h2 id=\"id_2865250882\">散户抛售加密货币ETF创纪录新高</h2><p>11月加密货币市场的调整主要由非加密货币原生投资者推动，特别是通常通过现货比特币和以太坊ETF投资的散户。摩根大通数据显示，11月散户抛售现货比特币和以太坊ETF约40亿美元，超过了今年2月的抛售规模。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7460c24d3833215f85f8b1e326a1510e\" tg-width=\"683\" tg-height=\"462\"/></p><p>相比之下，加密货币原生投资者在10月通过永续期货大幅去杠杆后，11月的去杠杆活动已趋于稳定。比特币和以太坊永续期货未平仓合约与市值比率显示，这一轮调整的主要推手已从原生投资者转向传统投资者。</p><p>比特币价格跌破摩根大通估算的9.4万美元生产成本，为2020年7月以来首次。这一生产成本基于Hayes(2018)的成本计算方法得出，反映了挖矿成本对价格的支撑作用失效。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/dcbc34479618a6a2cf98479edefe9760\" tg-width=\"570\" tg-height=\"426\"/></p><h2 id=\"id_4030751871\">股市资金流入保持强劲势头，高杠杆散户持续撤退</h2><p>与加密货币形成鲜明对比的是，散户对股票ETF的买入热情依然高涨。11月至今股票ETF资金流入达960亿美元，其中70亿美元流入杠杆股票ETF。按目前节奏推算，11月股票ETF流入将达约1600亿美元，与9月和10月的强劲表现持平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7651b51d94ba3bf1bc918767e772be29\" tg-width=\"623\" tg-height=\"499\"/></p><p>这种差异化行为表明散户将股票和加密货币视为不同资产类别。虽然散户全年持续买入股票，但在2月、3月和11月三个月份抛售了加密货币ETF，显示出明显的选择性配置策略。</p><p>虽然整体散户资金持续流入股市，但更具投机性和高杠杆的散户群体在11月出现明显收缩，这从期权交易和个股投资活动的下降可见一斑。</p><p>数据显示，小型投资者（持仓少于10份合约）的个股看涨期权净买入量在最近几周从高位大幅回落。同时，包含散户热门股的投资组合表现也弱于<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数，显示这部分投机性最强的资金正在从股市和加密市场同步撤退。</p><h2 id=\"id_1278844973\">迫在眉睫：MicroStrategy面临指数剔除风险</h2><p>作为持有大量比特币的上市公司，MicroStrategy的股价近期表现甚至弱于比特币本身，其相对于所持比特币的估值溢价已大幅收窄。报告指出，近期的股价下跌在很大程度上反映了市场对其可能被主要股指剔除的担忧。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d6d656fce4fd7b4ae6b3fec93c9d1303\" tg-width=\"674\" tg-height=\"505\"/></p><p>目前，MicroStrategy被纳入纳斯达克100、MSCI美国和MSCI全球等多个重要指数。在其<strong>590亿美元</strong>的市值中，估计约有<strong>90亿美元</strong>来自追踪这些指数的被动型基金（ETF和共同基金）。</p><p>MSCI正在考虑将其及其他持有数字资产作为库存储备的公司从其股票指数中移除，最终决定将于<strong>明年1月15日</strong>公布。这是一个关键的风险点。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>潜在资金流出巨大：</strong> 如果MicroStrategy仅被MSCI指数剔除，可能引发<strong>28亿美元</strong>的被动资金卖盘。如果其他指数提供商（如纳斯达克、罗素）跟进，总流出金额可能高达<strong>88亿美元</strong>。</p></li><li><p><strong>估值和流动性双重打击：</strong> 被剔除不仅会引发直接的抛售压力，还会损害其市场流动性，并可能增加公司未来通过股权或债务融资的难度和成本。</p></li></ul><p>目前，MicroStrategy的总市值（股、债、优先股合计）与其持有的比特币市值之比，已降至疫情以来的最低水平。如果1月15日的决议对其不利，这一比率将面临进一步向“1”靠拢的压力，意味着其作为一家运营公司的估值溢价可能被完全抹去。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>买股卖币！美国散户抄底“区别对待”，比特币自2020年7月来首次跌破“生产成本”</title>\n<style 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13:49","market":"sh","language":"zh","title":"金价为何暴跌？高盛交易员：黄金走势图看起来就像一只妖股的崩盘","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2577334024","media":"华尔街见闻","summary":"高盛分析，此次暴跌并无“明显导火索”，主要归因于市场在连续九周上涨后，多头头寸变得极度拥挤，从而引发了技术性“踩踏”。ETF成为这轮抛售的主战场，黄金ETF成交额一度占到美国所有上市ETF名义总成交额的8%，创记录新高。交易员暗示这可能是一次“逢低买入”的机会，一旦市场出现企稳迹象，就会有资金流入。","content":"<html><head></head><body><p>连续数周的强劲涨势戛然而止，昨日金银市场经历了惊心动魄的一天。</p><p>10月21日周二，现货黄金价格盘中一度暴跌6.3%，逼近4000美元关口，创下逾12年来最大单日跌幅，这一波动被视为“5西格玛”（5 sigma）级别的罕见事件。</p><p>现货白银跌幅更甚，一度下挫8.7%。这轮突如其来的抛售终结了此前一周金银价格连创历史新高的势头。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>交易员评价道：</p><blockquote><p><strong>黄金走势图看起来就像一只崩盘的“妖股”（meme stock）。</strong></p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8a3fe0995b03d2008163c6e378d0a541\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"698\"/></p><p>而黄金市场的剧烈动荡迅速传导至相关股票。主要黄金生产商巴里克矿业、<a href=\"https://laohu8.com/S/NEM\">纽蒙特矿业</a>和Agnico Eagle Mines的股价在周二早盘均下跌超过8%。</p><p>此前，市场对美联储年底前大幅降息的预期，以及投资者为对冲主权债务和货币贬值风险而进行的“通胀保值交易”，共同推动了金价飙升。然而，周二的暴跌表明，即使在宏观背景看似有利的情况下，过热的市场情绪也可能引发剧烈的回调。</p><p>当前，现货黄金有所反弹，日内小幅转涨报4132美元/盎司。</p><h2 id=\"id_2501696804\">“没有明显的导火索”，过度拥挤的头寸是主因？</h2><p>据高盛大宗商品交易台的专家Adam Gillard分析，此次金价下跌“没有看到明显的导火索”。他指出，价格首先在亚洲交易时段走低，随后在伦敦和美国市场开盘时触发了止损盘。</p><p>Gillard认为，由于此前的上涨行情本身就很少由特定的“头条新闻”驱动，而是受到更广泛的“货币贬值主题”的持续推动，因此很难将此次回调归咎于某个具体的负面消息。这或强化了技术性因素是主导力量的观点。</p><p>而对于这次十年来最大的百分比跌幅，最好的解释可能就是“头寸”问题。Gillard认为，在经历连续九周的上涨后，市场变得异常拥挤。</p><p>高盛交易员提供的一些市场观察也印证了这一点：在金价每天上涨约50美元的日子里，“我们几乎没有收到任何客户的问询”；黄金是客户中最受欢迎的多头头寸，在多数客户调查中，超过80%的受访者认为金价在年底前会上涨；同时，越来越多非大宗商品领域的账户也开始配置黄金。</p><p>Adam Gillard据此认为，一场头寸的“清洗”或许是不可避免的。</p><h2 id=\"id_887664308\">ETF成为抛售主战场</h2><p>交易所交易基金（ETF）在此次市场波动中扮演了核心角色，成为投资者快速建立和清算头寸的主要工具。</p><p>据高盛的数据，黄金ETF GLD的成交额一度占到美国所有上市ETF名义总成交额的8%，这是其数据库中有记录以来的最高份额。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a226fab7861aa58893255559abb47664\" tg-width=\"765\" tg-height=\"485\"/></p><p>此外，自今年2月以来，美国上市的现货黄金ETF资产管理规模（AUM）几乎翻了一番，其中过半的年度资金流入发生在过去三个月。与此同时，GLD（黄金）的期权未平仓合约名义价值也创下历史新高。</p><p>相比之下，芝商所的黄金期货成交量虽有放大，但并未创下年内新高，这表明大量头寸集中在ETF产品中。</p><h2 id=\"id_3526738662\">这是崩盘的序章还是短期震荡？</h2><p>尽管市场遭遇重挫，但高盛认为，驱动金价上涨的长期宏观背景并未改变。例如，美国国债总额刚刚触及37.98万亿美元的历史新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/b2230c901a0040638a7eb727a7633c73\" tg-width=\"793\" tg-height=\"506\"/></p><p>高盛交易员的观点是，金价越高，那些没有投资但想投资的群体就越大。因此，他们预计一旦市场出现企稳迹象，就会有资金流入。</p><p>其指出，4000美元/盎司的价位需要守住。市场同时也在关注，在上海黄金交易所金价表现相对抗跌后，亚洲的实物买家是否会在次日入场。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>金价为何暴跌？高盛交易员：黄金走势图看起来就像一只妖股的崩盘</title>\n<style 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11:55","market":"us","language":"zh","title":"美股究竟在跌什么？如何看待接下来的投资思路？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2518732242","media":"川阅全球宏观","summary":"特朗普的经济豪赌","content":"<html><head></head><body><p><strong>纳指近四周跌13%，跌出了经济衰退的味道。</strong>那么美股究竟在跌什么？我们认为核心原因是<strong>衰退预期下的流动性紧缩恐慌</strong>：<strong>一方面，</strong>特朗普的“衰退”引导正好碰上了经济数据的走弱；<strong>另一方面，</strong>流动性担忧背后，既有美联储缩表末期的不适，更有来自中国和欧洲的“分流”，以及日本央行进一步紧缩的“阴影”。</p><p><strong>美国经济正经历大幅放缓的担忧。</strong>关税反复、DOGE裁员减支影响，美国经济乐观情绪反转。亚特兰大联储2月以来将一季度GDP预期从+3.9%下调至衰退-2.4%，居民消费和净出口是下调的主因。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70ecf0ce265c67e0834fe5d0cfe7e218\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\"/></p><p><strong>消费方面，</strong>美国1月零售销售、实际个人消费支出增速均大幅低于预期，拖欠90天以上信用卡贷款占比创2012年以来新高。<strong>投资方面，</strong>去年12月至今年1月，企业新订单经历了大选落地后两个月强劲反弹的“蜜月期”，但2月反转，ISM制造业PMI新订单指数大跌6.5%、我们监测的资本开支意向指数也掉头向下。美国贸易逆差创新高，也会对一季度GDP形成一定拖累。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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put）。</p><p><strong>预期引导对于经济软数据的影响很大</strong>，所以看到咨商会和密歇根调查，以及全国以及地区PMI等集体走弱，而这些数据对于市场情绪的影响很大。</p><p><strong>豪赌的背后的目的</strong>。可能主要有两个方面：一是通过引导衰退预期来降通胀（预期）和利率；二是“前低后高”的经济布局更有利于中期选举。</p><p>但是如果真的出现衰退，代价也将是惨重的——最坏情况中期选举很可能出现两院被“翻盘”的局面。因此，对于特朗普而言，<strong>当前最优的选择可能是经济放缓但不衰退、为后续扩张留下低基数</strong>。次优的选择是即使出现衰退，越早、越快，就越好（最好今年上半年就结束）。</p><p><strong>经济之外，美股的流动性（预期）的压力也越来越大</strong>。既有自身的流动性隐忧，也有外部环境变化带来的资金“分流“压力：</p><p><strong>美国自身方面，美联储除了暂停降息外，缩表还在继续</strong>。美联储隔夜逆回购余额持续走低，可能接近流动性的拐点，叠加第二季度公司债的到期量不小，美国本土流动性的体感在恶化。</p><p><strong>非美方面，中国的科技、欧洲的财政成为打破“美国例外论“的两只重拳。资金”分流“的压力开始显现</strong>：最近几周流入美股的资金在减少，而流入非美股市的资金在增加。</p><p><strong>此外，日本薪资增速创下新高，日本央行紧缩的“阴影“还在</strong>。去年8月初由于日本央行加息叠加美国非农数据不及预期带来carry trade平仓、全球股市巨震。</p><p><strong>应对衰退预期和压力，特朗普有什么“后手棋“？</strong></p><p><strong>增加私人部门投资</strong>：引导科技公司和外资进行大规模投资，关注《美国优先投资政策备忘录》中关于盟友在美投资的内容，比如快速审查程序可能会优先落地。</p><p><strong>提前加速推进减税</strong>：目前白宫在减税推进上的精力投入并不多，为了提振市场信心，白宫可以提前推进扩大版减税在国会的立法进程。</p><p><strong>财政减支递延：</strong>DOGE和马斯克只有政策建议权，白宫才是最终的落地者。特朗普可以根据经济的压力合理分配减支落地的节奏。</p><p><strong>美联储宽松</strong>：在经济放缓，就业减少，市场动荡的压力下，迫使美联储前瞻性降息，提前结束QT、甚至考虑重启QE。</p><p><strong>关税换外资流入</strong>：可以通过贸易谈判，将关税作为交换外资增持美国资产的筹码。</p><p><strong>如何看待接下来的投资思路？</strong>我们提出一个四象限的简单框架，以欧洲财政扩张和美国衰退预期为两条主线：</p><p><strong>欧洲财政扩张逻辑持续+美国衰退预期延续</strong>：继续反向“美国例外“操作，美元美股继续承压，非美市场相对更好。</p><p><strong>欧洲财政扩张逻辑受阻+美国衰退预期延续</strong>：全球放缓甚至衰退逻辑，避险情绪升温，黄金和债券市场受益。</p><p><strong>欧洲财政扩张逻辑持续+美国衰退预期扭转</strong>：全球风险资产反弹，可能出现周期价值的风格切换。</p><p><strong>欧洲财政扩张逻辑受阻+美国衰退预期扭转</strong>：重回“美国例外“交易。</p><p>风险提示：美股超预期继续大幅下跌，直接导致美国经济衰退；特朗普把降通胀、降利率放在首位，不惜引发深度衰退。</p></body></html>","source":"lsy1582083733592","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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“预期引导”：特朗普的经济豪赌。特朗普的政策风格是“说得比做得狠”，尤其是今年2月以来，特朗普及其团队有意集中释放利空预期，主要包括：特朗普本人在3月4日国会讲话表示：为了中长期的结构性转型，可以忍受出现短期的经济不适。关税要继续，平衡财政也值得追求。特朗普上周日在接受FOX采访时拒绝排除衰退的风险，并表示不能过分关注股市。经济大脑、财政部长贝森特在股市因关税下跌之际表示华尔街不是关注重点，并不存在股票分析师所谓的“特朗普看跌期权”（Trump put）。预期引导对于经济软数据的影响很大，所以看到咨商会和密歇根调查，以及全国以及地区PMI等集体走弱，而这些数据对于市场情绪的影响很大。豪赌的背后的目的。可能主要有两个方面：一是通过引导衰退预期来降通胀（预期）和利率；二是“前低后高”的经济布局更有利于中期选举。但是如果真的出现衰退，代价也将是惨重的——最坏情况中期选举很可能出现两院被“翻盘”的局面。因此，对于特朗普而言，当前最优的选择可能是经济放缓但不衰退、为后续扩张留下低基数。次优的选择是即使出现衰退，越早、越快，就越好（最好今年上半年就结束）。经济之外，美股的流动性（预期）的压力也越来越大。既有自身的流动性隐忧，也有外部环境变化带来的资金“分流“压力：美国自身方面，美联储除了暂停降息外，缩表还在继续。美联储隔夜逆回购余额持续走低，可能接近流动性的拐点，叠加第二季度公司债的到期量不小，美国本土流动性的体感在恶化。非美方面，中国的科技、欧洲的财政成为打破“美国例外论“的两只重拳。资金”分流“的压力开始显现：最近几周流入美股的资金在减少，而流入非美股市的资金在增加。此外，日本薪资增速创下新高，日本央行紧缩的“阴影“还在。去年8月初由于日本央行加息叠加美国非农数据不及预期带来carry 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href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a></span><span></span>在最新发布的报告中指出，美联储12月降息已成定局，基于劳动力市场疲软趋势和风险管理需求，此时降息是正确政策选择。</p><p>　　全线暴跌</p><p>　　曾被市场热捧的“特朗普交易”正遭遇重创。美东时间11月29日，《华尔街日报》报道，自特朗普就职以来，运营其社交平台“Truth Social”的特朗普媒体与科技集团股价已累计暴跌75%。以特朗普和“第一夫人”梅拉尼娅命名的“模因币”累计跌幅分别高达86%、99%。</p><p>　　另外，特朗普家族涉足的另一个加密货币项目，一个名为“World <a href=\"https://laohu8.com/S/LFG.AU\">Liberty Financial</a>”的代币，自9月推出以来也下跌了约40%。</p><p>　　比特币自10月开始遭遇猛烈抛售，在不到两个月的时间内暴跌30%。这场加密货币市场的动荡也波及了已深度涉足该行业的特朗普商业版图。</p><p>　　Unlimited Funds首席执行官Bob Elliott表示，尽管集中投资于这些加密资产的人“正感受到巨大痛苦，但宏观影响看起来相当小”，暗示其系统性风险有限。</p><p>　　有分析指出，在此之前，投资者预期特朗普政府将带来放松监管、减税和支持加密货币的政策，并推动相关资产持续上涨。随着投资者将注意力从其政治前景转向这些公司的实际业绩，以及对其全球贸易政策的担忧，曾经的乐观预期已被颠覆。</p><p>　　以特朗普媒体与科技集团为例，根据FactSet的数据，该公司的市销率高达1240倍。</p><p>　　特朗普相关资产的暴跌，正值美股市场投机热情普遍降温之际。Alpine Macro首席股票策略师Nick Giorgi表示，“这是一轮投机狂热后的大幅回调”，并补充说，追踪模因股、散户热门股、未盈利科技公司和动量股的投资组合在过去一个月均遭受重创。</p><p>　　<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/106.GS\" target=\"_blank\" 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15:41","market":"us","language":"zh","title":"美联储12月降息25个基点的概率升至86.4%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2587379655","media":"环球市场播报","summary":"CME“美联储观察”数据显示：美联储12月降息25个基点的概率为86.4%，维持利率不变的概率为13.6%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为67.1%，维持利率不变的概率为10%，累计降息50个基点的概率为23%。\n\n新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：王许宁","content":"<html><body><div>\n<p>　　CME“美联储观察”数据显示：美联储12月降息25个基点的概率为86.4%，维持利率不变的概率为13.6%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为67.1%，维持利率不变的概率为10%，累计降息50个基点的概率为23%。</p>\n<div>\n<span>新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障</span>\n<img src=\"\"/>\n</div>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑：王许宁 </p>\n</div></body></html>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-11-30/doc-infzekky7611515.shtml><strong>环球市场播报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>CME“美联储观察”数据显示：美联储12月降息25个基点的概率为86.4%，维持利率不变的概率为13.6%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为67.1%，维持利率不变的概率为10%，累计降息50个基点的概率为23%。\n\n新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：王许宁</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-11-30/doc-infzekky7611515.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"OEF":"标普100指数ETF-iShares","SSO":"2倍做多标普500ETF-ProShares","UPRO":"三倍做多标普500ETF-ProShares","BK4504":"桥水持仓","BK4559":"巴菲特持仓","SH":"做空标普500-Proshares","IVV":"标普500ETF-iShares","BK4588":"碎股","BK4550":"红杉资本持仓",".SPX":"S&P 500 Index","SPXU":"三倍做空标普500ETF-ProShares","SDS":"两倍做空标普500 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17:33","market":"us","language":"zh","title":"今夜FOMC前瞻：加息一周年，鲍威尔会按下暂停键吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1185345375","media":"华尔街见闻","summary":"目前市场预期仍倾向加息25个基点。芝商所美联储观察工具 CME FedWatch Tool 显示，截至目前，对加息25个基点的预测概率为84.9%，对不加息的预测概率为15.1%。FOMC可能会辩称，银行系统仍然强大并有弹性。消息公布后，股市可能会立即下跌，尤其是高科技股票。Ikeda认为，市场可能会将降息视为美联储恐慌情绪的反映，以及金融体系存在严重问题的证据。德意志银行认为，本周的FOMC声明中最重要的变化将是前瞻指引措辞的调整。","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>计划永远赶不上变化，这或是自2008年以来最具不确定性的一次美联储决议。</b></blockquote><p>美东时间3月22日周三14:00（北京时间周四凌晨02:00），美联储将公布利率决议和经济预期摘要，随后美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。</p><p>恐慌和不安的情绪已经笼罩着美国市场数周。就在两周前，由于通胀和就业数据仍旧强劲，市场还在为50个基点的加息幅度定价。但在硅谷银行和 Signature Bank 接连倒闭后，人们对美国银行体系的信心突然崩溃，加息前景变得更加复杂。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db7a36373ba01aaf41607a33a51cd837\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>分析人士如今对美联储的下一步行动意见不一，认为美联储既要表现出恢复价格稳定的决心，同时又要表明其在必要时须对实际情况做出反应，这将是一项艰难的平衡行动。有人认为美联储应该暂停紧缩政策，以便让银行业重振旗鼓；其他人则表示美联储有责任管理通胀和就业，25个基点甚至50个基点的加息仍迫在眉睫。</p><p>Bianco Research 总裁 Jim Bianco 认为，<b>这是自2008年以来最具不确定性的一次美联储会议。</b>在2008年9月15日——FOMC会议的前一天，有关雷曼兄弟破产的恐慌情绪充斥着市场，人们对美联储加息路径预期的波动异常地大，但这种不确定性只持续了一天。</p><p>有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 此前撰文称，鲍威尔和他的同事本周面临他们多年来最艰难的决定之一。这次会议也被称为是鲍威尔的“沃尔克时刻”，对他的考验独特而严峻，不同于其他任何人。</p><p>1.加息？不加息？</p><p>目前市场预期仍倾向加息25个基点。芝商所美联储观察工具 CME FedWatch Tool 显示，截至目前，对加息25个基点的预测概率为84.9%，对不加息的预测概率为15.1%。</p><p><b>这是自2022年3月16日美联储开启本轮加息周期以来，期货市场首次为暂停加息的可能性定价，甚至有机构喊出了降息预期。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9efde7e398ac82aae8d56679294038ce\" tg-width=\"432\" tg-height=\"461\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><ul><li><b>加息25个基点</b></li></ul><p>瑞银、汇丰、美银等多家机构都预计美联储将在此次会议上加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提高至4.75%-5%。尽管银行业危机令市场动荡不安，但分析师认为，<b>FOMC不会通过暂停加息冒险暗示银行系统无法承受这一举措，也不会冒险承认快速、提前加息的风险比之前假设的更大。FOMC可能会辩称，银行系统仍然强大并有弹性。</b></p><p>根据美国银行对本周美联储资产负债表中发放信贷总额的研究，尽管金融压力仍然存在，但相对温和并且可控，这是一个积极的信号。牛津经济研究院首席美国经济学家 Oren Klachkin 也认为，近期银行业的危机不会对广泛的金融体系和经济构成系统性风险。在通胀仍在升温的情况下，美联储有更好的方法来缓解银行业的压力。</p><p><b>如果情况变得更糟糕，美联储仍有选择应对。</b>美银认为，首先，美联储拥有强大的工具来应对源自银行业的挑战；其次，美联储在发挥最后贷款人作用的同时，也可以对货币政策立场进行微调，以努力恢复价格稳定。这两个目标之间可能会出现冲突，但美联储有不同的政策工具。如果对金融稳定的担忧太大，在必要的情况下，在短期内采取预防性降息和停止缩表并没有什么不妥。如果成功，美联储随后可能继续收紧政策，以实现其双重职能。</p><p>对于这一行动的市场反应，野村策略师 Yunosuke Ikeda 认为，市场会将其视为破坏性最小的选择。美联储释放出信号，打算同时解决金融系统不稳定和通胀问题，让市场感到欣慰。消息公布后，股市可能会立即下跌，尤其是高科技股票。随后股市将逐步上涨，利率回升，美元升值、日元贬值。届时，市场的注意力可能会重新回到经济和通胀上。</p><ul><li><b>暂停加息</b></li></ul><p>倒向暂停加息一方给出的主要理由是银行体系仍承受着压力，加息可能会进一步加剧人们对银行业稳定性的担忧。</p><p>高盛经济学家周一在一份报告中写道：“我们预计，由于银行系统存在压力，FOMC将在本周的会议上暂停加息。尽管政策制定者已经采取了积极措施以支撑金融体系，但市场似乎并不完全相信，支持中小型银行的这些努力是足够的。”</p><p>当地时间3月19日，美联储与加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行、瑞士央行发布联合声明，宣布通过常设美元流动性互换额度安排加强流动性供应，为全球市场提供更多流动性支持。</p><p>MacroPolicy Perspectives LLC总裁、前美联储经济学家 Julia Coronado 对此表示，<b>美联储正在与其他央行进行全球协调，以拯救机构并保持流动性，这表明暂停加息可能是更好的选择。</b>她补充称，美联储可能会发出信号，表明其“目前的意图是集中在稳定银行体系的流动性上”。</p><p>毕马威首席经济学家 Diane Swonk 反问道：</p><blockquote>现在的加息预期可能不得不迅速逆转，以应对更严重、更不可控的衰退和通货紧缩。美联储可能被迫提前这么多时间降息，为什么还要加息呢？</blockquote><p>Ikeda 认为，在预期范围内，市场可能将按兵不动视为一种鸽派立场，最初的反应可能是高科技股票带动股市上涨。不过，市场不稳定性仍存在，股市可能会转为下跌，尤其是周期性股票。在这种情况下，利率将下降，美元走弱、日元走强。</p><ul><li><b>降息</b></li></ul><p>一向最为激进的野村证券预计美联储将在此次会议上降息，是华尔街第一家喊出降息的机构。野村策略师 Aichi Amemiya 认为，市场的一个担忧是，尽管FDIC已经承诺保护储户的利益，但存款外逃可能不会很快放缓。个人储户对存款利率的敏感性有所增加，商业银行资金可能出现大量外流，这将迫使银行清算其贷款组合，除非银行大幅提高存款利率。</p><p>野村称，由于美联储推出新的银行定期融资计划BTFP，银行持有至到期投资组合中未实现的资本损失可能不会成为迫在眉睫的问题。然而，<b>如果美联储将政策利率“更长时间地维持在较高水平”，银行将不愿清算持有的证券，因为出售证券将在短时间内使这些损失变现。</b></p><p>Ikeda 认为，市场可能会将降息视为美联储恐慌情绪的反映，以及金融体系存在严重问题的证据。虽然声明刚发布后股市可能立即上涨，但这只是一种条件反射，随着市场消化全面衰退和未来降息的影响，股市、利率和美元将加速下跌。</p><p>总体而言，在这三种情形下，Ikeda 认为<b>市场的反应几乎不取决于美联储具体采取了什么行动，而更多地取决于这些行动所暗示出的美联储今后将采取的方向</b>。</p><p>2.重要变化：前瞻指引措辞的调整和利率峰值的上修</p><p>本周FOMC会议的另一个重要内容，是政策制定者将自去年12月以来首次发布最新的经济预测和点阵图，就美联储今年剩余时间的货币政策路径提供关键指引。目前机构普遍预计联储官员们将修改前瞻指引。</p><p>德意志银行认为，<b>本周的FOMC声明中最重要的变化将是前瞻指引措辞的调整。</b>委员会将用仍暗示紧缩倾向、但在很大程度上依赖于数据的措辞取代“持续加息”的原措辞。通过这种方式，政策制定者仍将致力于抗击通胀，但鉴于不确定性上升，他们不会预先承诺任何政策行动。在新闻发布会上，主席鲍威尔可以进一步详细阐述FOMC的基本展望，以及如何看待围绕这一观点的风险。</p><p>除了继续强调数据依赖性外，包括美银和瑞银在内的分析师还认为，<b>鲍威尔将在新闻发布会上提到过去几天的金融业发展，他将强调银行系统的资本充足、安全可靠，并为美联储支持银行体系的行动进行辩护，称美联储拥有强大的工具来应对金融稳定风险。</b></p><p>当地时间3月14日，美联储理事鲍曼公开表示：“美国的银行体系仍然具有弹性和坚实的基础，整个系统拥有强大的资本和流动性。美联储将继续密切关注金融市场和整个金融体系的发展。”分析师认为，这就是最好的例证。“点状图”中的预测不是一种承诺，如果条件允许，FOMC将改变利率路径。</p><p><b>此外，分析师也预计FOMC将上调对联邦基金利率峰值的预测，基本情景是25个基点。FOMC需要假设更高的利率路径，以保持长期通胀预测不变。</b></p><p>美银预计2023年的新利率峰值为5.4%，2024年为4.6%，2025年为3.4%，这将比12月的预测分别高出25bp、50bp和25bp。FOMC在声明中将保留关于“持续上调”联邦基金利率目标区间的措辞。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7260c41b0b75c756cac03e1099b479b1\" tg-width=\"640\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>高盛和瑞银也持类似看法：2023年的利率峰值中值预期维持在5.4%，2024年的三次降息将使中值预期降至4.6%，而2025年为3.1%。长期利率的中值预期可能会保持在2.5%，但在分布上会有一个上升的趋势。2023年核心PCE通胀的预测中值可能会走高，接近4%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e17ff926cae79c8a75ae786ccb83b384\" tg-width=\"640\" tg-height=\"271\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>而野村认为，由于市场的通胀预期低于2月就业报告前的低点，FOMC成员不会上调对利率峰值的预测。这可能被视为鹰派信号，将令股价承压。</p><p>多数经济学家预测的政策路径明显比联邦基金期货市场反映的当前预期更为激进，突显出美联储此次利率决定的不确定性，且未来几个月的轨迹也是如此。</p><p><b>3.信贷标准继续收紧，衰退风险何时来临？</b></p><p>硅谷银行危机后，不仅关于美联储加息路径的争论进行得如火如荼，另一个焦点话题是，随着地区银行业陷入困境，美国的信贷紧缩程度有多严重。根据媒体的调查，多数人预计，美国国家经济研究局将在2023年宣布出现衰退，其中大部分人认为衰退将发生在第三或第四季度，不过仍是温和衰退。</p><p>瑞银认为，2022年实际消费增长的40%以上可以归因于循环信贷余额的增加，其中主要是信用卡余额。整体信贷增长了15%，但这一速度是不可持续的。<b>在过去两周的危机发生后，信贷紧缩的加剧可能对经济增长和政策利率的未来路径构成下行风险。</b></p><p>瑞银还表示，<b>家庭资产负债表的健康状况不如一年前，许多家庭的状况比2019年更糟。这点以及消费对信贷的高度依赖，使得家庭部门对信贷环境收紧非常敏感。</b>此外，在硅谷银行危机之前，贷款机构提供信贷的意愿就已经在下降。近期的事件进一步印证硬着陆即将到来，未来几个月实际消费应该会走弱。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79b466b92da906acba84f58b4850564d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"256\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>虽然支持加息25个基点，但美银认为，美联储可能提前结束紧缩周期的风险更大，银行贷款标准的大幅收紧也可能导致比目前预测的更艰难的着陆。银行业危机只会让情况更加糟糕，其留给经济的“切肤之痛”将是深刻而持久的。</p><p>过去累计加息的负面滞后影响正在慢慢显现。野村策略师 Aichi Amemiya 认为，银行贷款的收紧会使美国经济在2023年下半年开始陷入衰退，这一过程甚至还在加速。在这一点上，美联储可能会变得更具前瞻性，它可能会更加重视通胀前景，而不是等待实际通胀的实质性下降。在这方面，<b>金融稳定风险正迅速成为货币政策的主导因素。但只要美联储降息幅度足够大，经济衰退仍可以避免。</b></p><p>牛津经济研究院首席美国经济学家 Ryan Sweet 向媒体表示，软着陆的可能性很小，经济衰退将从今年第三季度开始，并持续6-9个月。从历史上看，衰退这有助于减轻通胀压力，“我不认为美联储会站出来公开表示他们支持温和衰退，但这确实对他们有帮助。这将是让通胀更快回落至目标水平的一种方式”。</p><p>4.停止QT在即？</p><p>一些分析师还将关注FOMC是否会就其量化紧缩QT计划发表任何声明，特别是考虑到上周资产负债表的显著扩张。法国农业信贷银行认为，如果最近宣布的BTFP计划被采用，将意味着资产负债表规模的增加，至少可以部分抵消QT。</p><p>瑞银预计，关于对银行系统流动性供应提供支持的措施出台，会推动对准备金供应和银行融资市场进行更严格的审查，<b>QT将在今年结束时出现重大变化。</b>如果美联储不得不为银行系统继续提供流动性支持，那么在本周美联储资产负债表扩张之前，准备金已经不足GDP的11.5%，这种状况似乎很难持续几个季度。</p><p>该机构认为，另一个越来越大的风险是，最近的金融状况发展可能会使美联储对准备金流失的节奏进行更多的审查，并可能促使QT步伐放缓。</p><p>Amemiya 也持同一看法。尽管存款与货币市场基金等非存款投资工具的选择对银行很重要，但结束QT应该有助于保持比其他情况下更充足的准备金数量。<b>其他很多银行正面临严重的银行挤兑风险，这一事实表明，美联储过度紧缩的风险越来越大，也支持美联储在短期内降息</b>。与金融市场状况相比，累计加息不成比例地减少了通过银行贷款提供的信贷。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48c46b90e68fa0da8a66b5451a5c296d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>今夜FOMC前瞻：加息一周年，鲍威尔会按下暂停键吗？</title>\n<style 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Timiraos 此前撰文称，鲍威尔和他的同事本周面临他们多年来最艰难的决定之一。这次会议也被称为是鲍威尔的“沃尔克时刻”，对他的考验独特而严峻，不同于其他任何人。1.加息？不加息？目前市场预期仍倾向加息25个基点。芝商所美联储观察工具 CME FedWatch Tool 显示，截至目前，对加息25个基点的预测概率为84.9%，对不加息的预测概率为15.1%。这是自2022年3月16日美联储开启本轮加息周期以来，期货市场首次为暂停加息的可能性定价，甚至有机构喊出了降息预期。加息25个基点瑞银、汇丰、美银等多家机构都预计美联储将在此次会议上加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提高至4.75%-5%。尽管银行业危机令市场动荡不安，但分析师认为，FOMC不会通过暂停加息冒险暗示银行系统无法承受这一举措，也不会冒险承认快速、提前加息的风险比之前假设的更大。FOMC可能会辩称，银行系统仍然强大并有弹性。根据美国银行对本周美联储资产负债表中发放信贷总额的研究，尽管金融压力仍然存在，但相对温和并且可控，这是一个积极的信号。牛津经济研究院首席美国经济学家 Oren Klachkin 也认为，近期银行业的危机不会对广泛的金融体系和经济构成系统性风险。在通胀仍在升温的情况下，美联储有更好的方法来缓解银行业的压力。如果情况变得更糟糕，美联储仍有选择应对。美银认为，首先，美联储拥有强大的工具来应对源自银行业的挑战；其次，美联储在发挥最后贷款人作用的同时，也可以对货币政策立场进行微调，以努力恢复价格稳定。这两个目标之间可能会出现冲突，但美联储有不同的政策工具。如果对金融稳定的担忧太大，在必要的情况下，在短期内采取预防性降息和停止缩表并没有什么不妥。如果成功，美联储随后可能继续收紧政策，以实现其双重职能。对于这一行动的市场反应，野村策略师 Yunosuke Ikeda 认为，市场会将其视为破坏性最小的选择。美联储释放出信号，打算同时解决金融系统不稳定和通胀问题，让市场感到欣慰。消息公布后，股市可能会立即下跌，尤其是高科技股票。随后股市将逐步上涨，利率回升，美元升值、日元贬值。届时，市场的注意力可能会重新回到经济和通胀上。暂停加息倒向暂停加息一方给出的主要理由是银行体系仍承受着压力，加息可能会进一步加剧人们对银行业稳定性的担忧。高盛经济学家周一在一份报告中写道：“我们预计，由于银行系统存在压力，FOMC将在本周的会议上暂停加息。尽管政策制定者已经采取了积极措施以支撑金融体系，但市场似乎并不完全相信，支持中小型银行的这些努力是足够的。”当地时间3月19日，美联储与加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行、瑞士央行发布联合声明，宣布通过常设美元流动性互换额度安排加强流动性供应，为全球市场提供更多流动性支持。MacroPolicy Perspectives LLC总裁、前美联储经济学家 Julia Coronado 对此表示，美联储正在与其他央行进行全球协调，以拯救机构并保持流动性，这表明暂停加息可能是更好的选择。她补充称，美联储可能会发出信号，表明其“目前的意图是集中在稳定银行体系的流动性上”。毕马威首席经济学家 Diane Swonk 反问道：现在的加息预期可能不得不迅速逆转，以应对更严重、更不可控的衰退和通货紧缩。美联储可能被迫提前这么多时间降息，为什么还要加息呢？Ikeda 认为，在预期范围内，市场可能将按兵不动视为一种鸽派立场，最初的反应可能是高科技股票带动股市上涨。不过，市场不稳定性仍存在，股市可能会转为下跌，尤其是周期性股票。在这种情况下，利率将下降，美元走弱、日元走强。降息一向最为激进的野村证券预计美联储将在此次会议上降息，是华尔街第一家喊出降息的机构。野村策略师 Aichi Amemiya 认为，市场的一个担忧是，尽管FDIC已经承诺保护储户的利益，但存款外逃可能不会很快放缓。个人储户对存款利率的敏感性有所增加，商业银行资金可能出现大量外流，这将迫使银行清算其贷款组合，除非银行大幅提高存款利率。野村称，由于美联储推出新的银行定期融资计划BTFP，银行持有至到期投资组合中未实现的资本损失可能不会成为迫在眉睫的问题。然而，如果美联储将政策利率“更长时间地维持在较高水平”，银行将不愿清算持有的证券，因为出售证券将在短时间内使这些损失变现。Ikeda 认为，市场可能会将降息视为美联储恐慌情绪的反映，以及金融体系存在严重问题的证据。虽然声明刚发布后股市可能立即上涨，但这只是一种条件反射，随着市场消化全面衰退和未来降息的影响，股市、利率和美元将加速下跌。总体而言，在这三种情形下，Ikeda 认为市场的反应几乎不取决于美联储具体采取了什么行动，而更多地取决于这些行动所暗示出的美联储今后将采取的方向。2.重要变化：前瞻指引措辞的调整和利率峰值的上修本周FOMC会议的另一个重要内容，是政策制定者将自去年12月以来首次发布最新的经济预测和点阵图，就美联储今年剩余时间的货币政策路径提供关键指引。目前机构普遍预计联储官员们将修改前瞻指引。德意志银行认为，本周的FOMC声明中最重要的变化将是前瞻指引措辞的调整。委员会将用仍暗示紧缩倾向、但在很大程度上依赖于数据的措辞取代“持续加息”的原措辞。通过这种方式，政策制定者仍将致力于抗击通胀，但鉴于不确定性上升，他们不会预先承诺任何政策行动。在新闻发布会上，主席鲍威尔可以进一步详细阐述FOMC的基本展望，以及如何看待围绕这一观点的风险。除了继续强调数据依赖性外，包括美银和瑞银在内的分析师还认为，鲍威尔将在新闻发布会上提到过去几天的金融业发展，他将强调银行系统的资本充足、安全可靠，并为美联储支持银行体系的行动进行辩护，称美联储拥有强大的工具来应对金融稳定风险。当地时间3月14日，美联储理事鲍曼公开表示：“美国的银行体系仍然具有弹性和坚实的基础，整个系统拥有强大的资本和流动性。美联储将继续密切关注金融市场和整个金融体系的发展。”分析师认为，这就是最好的例证。“点状图”中的预测不是一种承诺，如果条件允许，FOMC将改变利率路径。此外，分析师也预计FOMC将上调对联邦基金利率峰值的预测，基本情景是25个基点。FOMC需要假设更高的利率路径，以保持长期通胀预测不变。美银预计2023年的新利率峰值为5.4%，2024年为4.6%，2025年为3.4%，这将比12月的预测分别高出25bp、50bp和25bp。FOMC在声明中将保留关于“持续上调”联邦基金利率目标区间的措辞。高盛和瑞银也持类似看法：2023年的利率峰值中值预期维持在5.4%，2024年的三次降息将使中值预期降至4.6%，而2025年为3.1%。长期利率的中值预期可能会保持在2.5%，但在分布上会有一个上升的趋势。2023年核心PCE通胀的预测中值可能会走高，接近4%。而野村认为，由于市场的通胀预期低于2月就业报告前的低点，FOMC成员不会上调对利率峰值的预测。这可能被视为鹰派信号，将令股价承压。多数经济学家预测的政策路径明显比联邦基金期货市场反映的当前预期更为激进，突显出美联储此次利率决定的不确定性，且未来几个月的轨迹也是如此。3.信贷标准继续收紧，衰退风险何时来临？硅谷银行危机后，不仅关于美联储加息路径的争论进行得如火如荼，另一个焦点话题是，随着地区银行业陷入困境，美国的信贷紧缩程度有多严重。根据媒体的调查，多数人预计，美国国家经济研究局将在2023年宣布出现衰退，其中大部分人认为衰退将发生在第三或第四季度，不过仍是温和衰退。瑞银认为，2022年实际消费增长的40%以上可以归因于循环信贷余额的增加，其中主要是信用卡余额。整体信贷增长了15%，但这一速度是不可持续的。在过去两周的危机发生后，信贷紧缩的加剧可能对经济增长和政策利率的未来路径构成下行风险。瑞银还表示，家庭资产负债表的健康状况不如一年前，许多家庭的状况比2019年更糟。这点以及消费对信贷的高度依赖，使得家庭部门对信贷环境收紧非常敏感。此外，在硅谷银行危机之前，贷款机构提供信贷的意愿就已经在下降。近期的事件进一步印证硬着陆即将到来，未来几个月实际消费应该会走弱。虽然支持加息25个基点，但美银认为，美联储可能提前结束紧缩周期的风险更大，银行贷款标准的大幅收紧也可能导致比目前预测的更艰难的着陆。银行业危机只会让情况更加糟糕，其留给经济的“切肤之痛”将是深刻而持久的。过去累计加息的负面滞后影响正在慢慢显现。野村策略师 Aichi Amemiya 认为，银行贷款的收紧会使美国经济在2023年下半年开始陷入衰退，这一过程甚至还在加速。在这一点上，美联储可能会变得更具前瞻性，它可能会更加重视通胀前景，而不是等待实际通胀的实质性下降。在这方面，金融稳定风险正迅速成为货币政策的主导因素。但只要美联储降息幅度足够大，经济衰退仍可以避免。牛津经济研究院首席美国经济学家 Ryan Sweet 向媒体表示，软着陆的可能性很小，经济衰退将从今年第三季度开始，并持续6-9个月。从历史上看，衰退这有助于减轻通胀压力，“我不认为美联储会站出来公开表示他们支持温和衰退，但这确实对他们有帮助。这将是让通胀更快回落至目标水平的一种方式”。4.停止QT在即？一些分析师还将关注FOMC是否会就其量化紧缩QT计划发表任何声明，特别是考虑到上周资产负债表的显著扩张。法国农业信贷银行认为，如果最近宣布的BTFP计划被采用，将意味着资产负债表规模的增加，至少可以部分抵消QT。瑞银预计，关于对银行系统流动性供应提供支持的措施出台，会推动对准备金供应和银行融资市场进行更严格的审查，QT将在今年结束时出现重大变化。如果美联储不得不为银行系统继续提供流动性支持，那么在本周美联储资产负债表扩张之前，准备金已经不足GDP的11.5%，这种状况似乎很难持续几个季度。该机构认为，另一个越来越大的风险是，最近的金融状况发展可能会使美联储对准备金流失的节奏进行更多的审查，并可能促使QT步伐放缓。Amemiya 也持同一看法。尽管存款与货币市场基金等非存款投资工具的选择对银行很重要，但结束QT应该有助于保持比其他情况下更充足的准备金数量。其他很多银行正面临严重的银行挤兑风险，这一事实表明，美联储过度紧缩的风险越来越大，也支持美联储在短期内降息。与金融市场状况相比，累计加息不成比例地减少了通过银行贷款提供的信贷。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4082,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":871579687,"gmtCreate":1637101564444,"gmtModify":1637101564444,"author":{"id":"3524070998279497","authorId":"3524070998279497","name":"阳山","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8bff9d28f5874990920b416fdb1e0ab","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3524070998279497","idStr":"3524070998279497"},"themes":[],"htmlText":"元宇宙技术萌芽遭受质疑很正常。","listText":"元宇宙技术萌芽遭受质疑很正常。","text":"元宇宙技术萌芽遭受质疑很正常。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/871579687","repostId":"2183005063","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3145,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":197902649,"gmtCreate":1621415840581,"gmtModify":1621415840581,"author":{"id":"3524070998279497","authorId":"3524070998279497","name":"阳山","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8bff9d28f5874990920b416fdb1e0ab","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3524070998279497","idStr":"3524070998279497"},"themes":[],"htmlText":"说安全的专家放楼里办公。","listText":"说安全的专家放楼里办公。","text":"说安全的专家放楼里办公。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/197902649","repostId":"1195218443","repostType":4,"repost":{"id":"1195218443","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1621412882,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1195218443?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-19 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据美国媒体当地时间18日晚报道，纽约州总检察长办公室已告知特朗普集团，对该公司的调查不再仅限于民事范畴。纽约总检察长办公室正与曼哈顿检察院合作，积极调查特朗普集团的刑事犯罪问题，但目前尚未对调查的具体细节透露更多信息。</p><p><b>【芯片交货周期达17周，创下新高】</b> 根据Susquehanna Financial Group的研究，4月份芯片的交货周期（从订购到交货的时间）延长到了17周，是该公司2017年开始跟踪该数据以来的最长等待时间。</p><p><b>港股</b></p><p><b>港股因佛诞日假期5月19日休市一日</b></p><p><b>A股</b></p><p>大小指数全天分化严重，个股红少绿多，涨幅超9%个股逾70只，截至收盘，沪指跌0.51%，报收3510点；深成指跌0.23%，报收14484点；创业板指涨0.8%，报收3114点。</p><p>盘面上，锂电池板块爆发，<a href=\"https://laohu8.com/S/000408\">藏格控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600338\">西藏珠峰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600773\">西藏城投</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002759\">天际股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002108\">沧州明珠</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300477\">合纵科技</a>涨停；</p><p>新能源车板块盘中拉升，<a href=\"https://laohu8.com/S/600418\">江淮汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600178\">东安动力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002824\">和胜股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603178\">圣龙股份</a>涨停；</p><p>摘帽摘星行情愈演愈烈，津劝业、<a href=\"https://laohu8.com/S/000727\">华东科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603389\">亚振家居</a>、ST荣华、ST安信集体涨停；</p><p>虚拟现实概念走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/300264\">佳创视讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002751\">易尚展示</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002045\">国光电器</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002238\">天威视讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000839\">中信国安</a>涨停；</p><p>医美概念活跃，<a href=\"https://laohu8.com/S/002728\">特一药业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002173\">创新医疗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000718\">苏宁环球</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002622\">融钰集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600439\">瑞贝卡</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600735\">新华锦</a>涨停，</p><p>纺织服装板块受关注，<a href=\"https://laohu8.com/S/603518\">锦泓集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600137\">浪莎股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603608\">天创时尚</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/002269\">美邦服饰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002763\">汇洁股份</a>涨超5%；</p><p>碳中和概念异动，<a href=\"https://laohu8.com/S/600292\">远达环保</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600744\">华银电力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000966\">长源电力</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300490\">华自科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000027\">深圳能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300137\">先河环保</a>亦有出色表现；</p><p>广电系午后异动，<a href=\"https://laohu8.com/S/600037\">歌华有线</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/000665\">湖北广电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300555\">路通视信</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000810\">创维数字</a>等跟涨；</p><p><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前下跌，截至发稿，道指期货跌0.47%；标普500指数期货跌0.62%；纳斯达克100指数期货跌1.06%。 <img src=\"https://static.tigerbbs.com/447ff1753c29d7178f90d1288a46e0d2\" tg-width=\"828\" tg-height=\"252\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前跌超2%；比特币今日一度大跌，中国产特斯拉4月份上牌量相比3月份纪录高点出现了大幅下降。</p><p>美股区块链概念股盘前大跌，Riot Blockchain、Marathon Patent跌超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>跌超6%，Coinbase跌超4%。</p><p>携程盘前涨近4%，一季度营收超预期。</p><p>造车新势力盘前下挫，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌近2%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌1.27%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌1.20%，德国DAX30指数跌1.33%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cea6ad29331dd778f78ac3937ad3913\" tg-width=\"829\" tg-height=\"356\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：英为财情Investing.com</p><p><b>原油</b></p><p>国际油价下跌，美油报64.59美元/桶，日内跌幅1.39%；布油现报67.84美元/桶，日内跌幅1.27%。</p><p>国际油价下跌，因需求疑虑再度升高，一方面亚洲新冠病例增加，另一方面通胀升高可能促使美联储升息、进而抑制经济成长。预计上周，美国EIA原油库存增加131.07万桶，结束之前两周下降势头。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内涨0.05%，报1868.95美元/盎司。</p><p>尽管通胀担忧持续施压美元，美指上日跌出2月25日以来新低89.689，但黄金投资者在美联储公布最近一次政策会议纪要保持谨慎。不过技术上，金价仍看涨，上方目标在1898美元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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16:28</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>要闻</b></p><p>【<b>融资余额六连增 杠杆资金加仓疫苗股汽车股</b>】随着近期A股市场再度活跃，高风险偏好的融资资金开始加速进场。交易所数据显示，截至5月17日，沪深两市融资余额已连续6个交易日增长，刷新近两个半月新高。受制于较高的资金成本，融资资金偏向在短线强势板块中寻求获利机会，而近期快速拉升的生物疫苗与<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽车板块自然成为买入首选。作为这两个板块的领涨标杆，<a href=\"https://laohu8.com/S/600196\">复星医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>5月以来融资余额分别增长22.18亿元和12.35亿元，高居所有两融标的股前两位。</p><p>【<b>比特币跌破40000美元/枚关口</b>】比特币跌破40000美元/枚关口，为2月8日以来首次，较历史高点回落约25000美元，日内跌约7%。以太坊触及3000美元/枚，为5月3日以来首次，日内跌超11%。</p><p><b>【</b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1168322181\" target=\"_blank\"><b>赛格大厦振动与“挖矿”无关，或因风振或温度导致</b></a><b>】</b> 一份文件显示，造成赛格大厦震颤的原因是多种因素耦合，主要是风的影响，还有地铁运行和温度的影响。经专家会商和研判，赛格大厦主体结构是安全的。</p><p><b>【特朗普集团遭刑事调查】</b> 据美国媒体当地时间18日晚报道，纽约州总检察长办公室已告知特朗普集团，对该公司的调查不再仅限于民事范畴。纽约总检察长办公室正与曼哈顿检察院合作，积极调查特朗普集团的刑事犯罪问题，但目前尚未对调查的具体细节透露更多信息。</p><p><b>【芯片交货周期达17周，创下新高】</b> 根据Susquehanna Financial Group的研究，4月份芯片的交货周期（从订购到交货的时间）延长到了17周，是该公司2017年开始跟踪该数据以来的最长等待时间。</p><p><b>港股</b></p><p><b>港股因佛诞日假期5月19日休市一日</b></p><p><b>A股</b></p><p>大小指数全天分化严重，个股红少绿多，涨幅超9%个股逾70只，截至收盘，沪指跌0.51%，报收3510点；深成指跌0.23%，报收14484点；创业板指涨0.8%，报收3114点。</p><p>盘面上，锂电池板块爆发，<a href=\"https://laohu8.com/S/000408\">藏格控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600338\">西藏珠峰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600773\">西藏城投</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002759\">天际股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002108\">沧州明珠</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300477\">合纵科技</a>涨停；</p><p>新能源车板块盘中拉升，<a href=\"https://laohu8.com/S/600418\">江淮汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600178\">东安动力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002824\">和胜股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603178\">圣龙股份</a>涨停；</p><p>摘帽摘星行情愈演愈烈，津劝业、<a href=\"https://laohu8.com/S/000727\">华东科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603389\">亚振家居</a>、ST荣华、ST安信集体涨停；</p><p>虚拟现实概念走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/300264\">佳创视讯</a>、<a 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杠杆资金加仓疫苗股汽车股】随着近期A股市场再度活跃，高风险偏好的融资资金开始加速进场。交易所数据显示，截至5月17日，沪深两市融资余额已连续6个交易日增长，刷新近两个半月新高。受制于较高的资金成本，融资资金偏向在短线强势板块中寻求获利机会，而近期快速拉升的生物疫苗与智能汽车板块自然成为买入首选。作为这两个板块的领涨标杆，复星医药、长安汽车5月以来融资余额分别增长22.18亿元和12.35亿元，高居所有两融标的股前两位。【比特币跌破40000美元/枚关口】比特币跌破40000美元/枚关口，为2月8日以来首次，较历史高点回落约25000美元，日内跌约7%。以太坊触及3000美元/枚，为5月3日以来首次，日内跌超11%。【赛格大厦振动与“挖矿”无关，或因风振或温度导致】 一份文件显示，造成赛格大厦震颤的原因是多种因素耦合，主要是风的影响，还有地铁运行和温度的影响。经专家会商和研判，赛格大厦主体结构是安全的。【特朗普集团遭刑事调查】 据美国媒体当地时间18日晚报道，纽约州总检察长办公室已告知特朗普集团，对该公司的调查不再仅限于民事范畴。纽约总检察长办公室正与曼哈顿检察院合作，积极调查特朗普集团的刑事犯罪问题，但目前尚未对调查的具体细节透露更多信息。【芯片交货周期达17周，创下新高】 根据Susquehanna Financial Group的研究，4月份芯片的交货周期（从订购到交货的时间）延长到了17周，是该公司2017年开始跟踪该数据以来的最长等待时间。港股港股因佛诞日假期5月19日休市一日A股大小指数全天分化严重，个股红少绿多，涨幅超9%个股逾70只，截至收盘，沪指跌0.51%，报收3510点；深成指跌0.23%，报收14484点；创业板指涨0.8%，报收3114点。盘面上，锂电池板块爆发，藏格控股、西藏珠峰、西藏城投、天际股份、沧州明珠、合纵科技涨停；新能源车板块盘中拉升，江淮汽车、东安动力、和胜股份、圣龙股份涨停；摘帽摘星行情愈演愈烈，津劝业、华东科技、亚振家居、ST荣华、ST安信集体涨停；虚拟现实概念走高，佳创视讯、易尚展示、国光电器、天威视讯、中信国安涨停；医美概念活跃，特一药业、创新医疗、苏宁环球、融钰集团、瑞贝卡、新华锦涨停，纺织服装板块受关注，锦泓集团、浪莎股份、天创时尚涨停，美邦服饰、汇洁股份涨超5%；碳中和概念异动，远达环保、华银电力、长源电力涨停，华自科技、深圳能源、先河环保亦有出色表现；广电系午后异动，歌华有线涨停，湖北广电、路通视信、创维数字等跟涨；美股美国三大股指期货盘前下跌，截至发稿，道指期货跌0.47%；标普500指数期货跌0.62%；纳斯达克100指数期货跌1.06%。 特斯拉盘前跌超2%；比特币今日一度大跌，中国产特斯拉4月份上牌量相比3月份纪录高点出现了大幅下降。美股区块链概念股盘前大跌，Riot Blockchain、Marathon Patent跌超8%，嘉楠科技跌超6%，Coinbase跌超4%。携程盘前涨近4%，一季度营收超预期。造车新势力盘前下挫，蔚来、小鹏汽车跌超2%，理想汽车跌近2%。欧股欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌1.27%，英国富时100指数跌1.20%，德国DAX30指数跌1.33%。来源：英为财情Investing.com原油国际油价下跌，美油报64.59美元/桶，日内跌幅1.39%；布油现报67.84美元/桶，日内跌幅1.27%。国际油价下跌，因需求疑虑再度升高，一方面亚洲新冠病例增加，另一方面通胀升高可能促使美联储升息、进而抑制经济成长。预计上周，美国EIA原油库存增加131.07万桶，结束之前两周下降势头。黄金现货黄金日内涨0.05%，报1868.95美元/盎司。尽管通胀担忧持续施压美元，美指上日跌出2月25日以来新低89.689，但黄金投资者在美联储公布最近一次政策会议纪要保持谨慎。不过技术上，金价仍看涨，上方目标在1898美元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"HSI":0.9,"TSLA":0.9,"GBTC":0.9,"XPEV":0.9,"MARA":0.9,"CAN":0.9,"RIOT":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2691,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306603513,"gmtCreate":1604367800732,"gmtModify":1703832699342,"author":{"id":"3524070998279497","authorId":"3524070998279497","name":"阳山","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8bff9d28f5874990920b416fdb1e0ab","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3524070998279497","idStr":"3524070998279497"},"themes":[],"htmlText":"蚂蚁吭大象，谁与消费者联系越紧密，谁获得市场。","listText":"蚂蚁吭大象，谁与消费者联系越紧密，谁获得市场。","text":"蚂蚁吭大象，谁与消费者联系越紧密，谁获得市场。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/306603513","repostId":"2080932868","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1496,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":504500563870152,"gmtCreate":1764197381504,"gmtModify":1764197383741,"author":{"id":"3524070998279497","authorId":"3524070998279497","name":"阳山","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8bff9d28f5874990920b416fdb1e0ab","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3524070998279497","idStr":"3524070998279497"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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16:25","market":"sh","language":"zh","title":"买股卖币！美国散户抄底“区别对待”，比特币自2020年7月来首次跌破“生产成本”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2585919482","media":"华尔街见闻","summary":"11月至今散户已抛售约40亿美元的现货比特币和以太坊ETF，创下历史抛售新纪录，而与此同时，全球股票ETF净流入高达960亿美元。摩根大通认为，这种“区别对待”的行为表明，散户并未将加密货币崩盘视为整体风险资产转向的信号。","content":"<html><head></head><body><p>美国散户在11月展现出截然不同的投资策略，一边大举抄底股市，一边抛售加密货币ETF。</p><p>据追风交易台，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>最新研报显示，<strong>11月至今散户已抛售约40亿美元的现货比特币和以太坊ETF，超过了今年2月创下的单月抛售纪录</strong>。随着恐慌快速蔓延，比特币价格自2020年7月以来首次跌破其约9.4万美元的“生产成本”。</p><p>然而，在股票市场，情况恰恰相反。散户投资者正积极“逢低买入”。截至11月18日，全球股票ETF的月度至今（MTD）净流入高达960亿美元。按此速度推算，整个11月的股票ETF净流入可能达到1600亿美元，与前两个月的热度相当。</p><p>摩根大通认为，这种<strong>“区别对待”的行为表明，散户并未将加密货币崩盘视为整体风险资产转向的信号。</strong></p><p>而作为比特币的“代理股票”，<strong>全球最大“比特币财库”公司MicroStrategy正面临被MSCI等主要股指剔除的巨大风险。</strong>一旦发生，可能引发高达88亿美元的被动资金流出，对其估值构成严重压力。投资者需高度关注明年1月15日的MSCI决议。</p><h2 id=\"id_2865250882\">散户抛售加密货币ETF创纪录新高</h2><p>11月加密货币市场的调整主要由非加密货币原生投资者推动，特别是通常通过现货比特币和以太坊ETF投资的散户。摩根大通数据显示，11月散户抛售现货比特币和以太坊ETF约40亿美元，超过了今年2月的抛售规模。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7460c24d3833215f85f8b1e326a1510e\" tg-width=\"683\" tg-height=\"462\"/></p><p>相比之下，加密货币原生投资者在10月通过永续期货大幅去杠杆后，11月的去杠杆活动已趋于稳定。比特币和以太坊永续期货未平仓合约与市值比率显示，这一轮调整的主要推手已从原生投资者转向传统投资者。</p><p>比特币价格跌破摩根大通估算的9.4万美元生产成本，为2020年7月以来首次。这一生产成本基于Hayes(2018)的成本计算方法得出，反映了挖矿成本对价格的支撑作用失效。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/dcbc34479618a6a2cf98479edefe9760\" tg-width=\"570\" tg-height=\"426\"/></p><h2 id=\"id_4030751871\">股市资金流入保持强劲势头，高杠杆散户持续撤退</h2><p>与加密货币形成鲜明对比的是，散户对股票ETF的买入热情依然高涨。11月至今股票ETF资金流入达960亿美元，其中70亿美元流入杠杆股票ETF。按目前节奏推算，11月股票ETF流入将达约1600亿美元，与9月和10月的强劲表现持平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7651b51d94ba3bf1bc918767e772be29\" tg-width=\"623\" 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如果MicroStrategy仅被MSCI指数剔除，可能引发<strong>28亿美元</strong>的被动资金卖盘。如果其他指数提供商（如纳斯达克、罗素）跟进，总流出金额可能高达<strong>88亿美元</strong>。</p></li><li><p><strong>估值和流动性双重打击：</strong> 被剔除不仅会引发直接的抛售压力，还会损害其市场流动性，并可能增加公司未来通过股权或债务融资的难度和成本。</p></li></ul><p>目前，MicroStrategy的总市值（股、债、优先股合计）与其持有的比特币市值之比，已降至疫情以来的最低水平。如果1月15日的决议对其不利，这一比率将面临进一步向“1”靠拢的压力，意味着其作为一家运营公司的估值溢价可能被完全抹去。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>买股卖币！美国散户抄底“区别对待”，比特币自2020年7月来首次跌破“生产成本”</title>\n<style 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如果MicroStrategy仅被MSCI指数剔除，可能引发28亿美元的被动资金卖盘。如果其他指数提供商（如纳斯达克、罗素）跟进，总流出金额可能高达88亿美元。估值和流动性双重打击： 被剔除不仅会引发直接的抛售压力，还会损害其市场流动性，并可能增加公司未来通过股权或债务融资的难度和成本。目前，MicroStrategy的总市值（股、债、优先股合计）与其持有的比特币市值之比，已降至疫情以来的最低水平。如果1月15日的决议对其不利，这一比率将面临进一步向“1”靠拢的压力，意味着其作为一家运营公司的估值溢价可能被完全抹去。","news_type":1,"symbols_score_info":{"83042":0.6,"IBIT":1.5,"MSTU":1.5,"03439":1.5,"09008":1.5,"03008":1.5,"09042":1.5,"MBTmain":1.5,"03042":1.5,"09439":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":871,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":492159267201904,"gmtCreate":1761177024602,"gmtModify":1761177026824,"author":{"id":"3524070998279497","authorId":"3524070998279497","name":"阳山","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8bff9d28f5874990920b416fdb1e0ab","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3524070998279497","idStr":"3524070998279497"},"themes":[],"htmlText":"央行不是慈善机构","listText":"央行不是慈善机构","text":"央行不是慈善机构","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/492159267201904","repostId":"2577334024","repostType":2,"repost":{"id":"2577334024","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1761112190,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2577334024?lang=&edition=full","pubTime":"2025-10-22 13:49","market":"sh","language":"zh","title":"金价为何暴跌？高盛交易员：黄金走势图看起来就像一只妖股的崩盘","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2577334024","media":"华尔街见闻","summary":"高盛分析，此次暴跌并无“明显导火索”，主要归因于市场在连续九周上涨后，多头头寸变得极度拥挤，从而引发了技术性“踩踏”。ETF成为这轮抛售的主战场，黄金ETF成交额一度占到美国所有上市ETF名义总成交额的8%，创记录新高。交易员暗示这可能是一次“逢低买入”的机会，一旦市场出现企稳迹象，就会有资金流入。","content":"<html><head></head><body><p>连续数周的强劲涨势戛然而止，昨日金银市场经历了惊心动魄的一天。</p><p>10月21日周二，现货黄金价格盘中一度暴跌6.3%，逼近4000美元关口，创下逾12年来最大单日跌幅，这一波动被视为“5西格玛”（5 sigma）级别的罕见事件。</p><p>现货白银跌幅更甚，一度下挫8.7%。这轮突如其来的抛售终结了此前一周金银价格连创历史新高的势头。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>交易员评价道：</p><blockquote><p><strong>黄金走势图看起来就像一只崩盘的“妖股”（meme stock）。</strong></p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8a3fe0995b03d2008163c6e378d0a541\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"698\"/></p><p>而黄金市场的剧烈动荡迅速传导至相关股票。主要黄金生产商巴里克矿业、<a href=\"https://laohu8.com/S/NEM\">纽蒙特矿业</a>和Agnico Eagle Mines的股价在周二早盘均下跌超过8%。</p><p>此前，市场对美联储年底前大幅降息的预期，以及投资者为对冲主权债务和货币贬值风险而进行的“通胀保值交易”，共同推动了金价飙升。然而，周二的暴跌表明，即使在宏观背景看似有利的情况下，过热的市场情绪也可能引发剧烈的回调。</p><p>当前，现货黄金有所反弹，日内小幅转涨报4132美元/盎司。</p><h2 id=\"id_2501696804\">“没有明显的导火索”，过度拥挤的头寸是主因？</h2><p>据高盛大宗商品交易台的专家Adam Gillard分析，此次金价下跌“没有看到明显的导火索”。他指出，价格首先在亚洲交易时段走低，随后在伦敦和美国市场开盘时触发了止损盘。</p><p>Gillard认为，由于此前的上涨行情本身就很少由特定的“头条新闻”驱动，而是受到更广泛的“货币贬值主题”的持续推动，因此很难将此次回调归咎于某个具体的负面消息。这或强化了技术性因素是主导力量的观点。</p><p>而对于这次十年来最大的百分比跌幅，最好的解释可能就是“头寸”问题。Gillard认为，在经历连续九周的上涨后，市场变得异常拥挤。</p><p>高盛交易员提供的一些市场观察也印证了这一点：在金价每天上涨约50美元的日子里，“我们几乎没有收到任何客户的问询”；黄金是客户中最受欢迎的多头头寸，在多数客户调查中，超过80%的受访者认为金价在年底前会上涨；同时，越来越多非大宗商品领域的账户也开始配置黄金。</p><p>Adam Gillard据此认为，一场头寸的“清洗”或许是不可避免的。</p><h2 id=\"id_887664308\">ETF成为抛售主战场</h2><p>交易所交易基金（ETF）在此次市场波动中扮演了核心角色，成为投资者快速建立和清算头寸的主要工具。</p><p>据高盛的数据，黄金ETF GLD的成交额一度占到美国所有上市ETF名义总成交额的8%，这是其数据库中有记录以来的最高份额。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a226fab7861aa58893255559abb47664\" tg-width=\"765\" 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