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逐浪_0792

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2023-12-23

一纸文件可以创造一个行业，比如病毒检测！一纸文件又可毁掉一个行业，比如教培！这次轮到游戏！如此不稳定，谁还敢来投资？

消息走漏提前做空腾讯爆赚30倍？逐帧分析还原真相

03-04

国家队，无可匹敌！美国军舰都被炸了，有哪个运输公司敢冒险让美国保护...

石油股集体走低，中海油服跌近9%，三桶油集体提示风险，特朗普称将提供军舰护航及油轮保险

01-18

如果市场交易模式为T+0,有量化无人可说什么！可是你全世界唯一一个T+1的市场，几乎对量化宽容到极点，这就是允许人家拿核弹炸手无寸铁的平民，收益率能不爆表吗？

没有商业模式--DeepSeek最坚固的“护城河”

2025-09-12

谁生产的？国内研发的多，能生产的少！高端的完全生产不出来...

市场消息：阿里巴巴、百度使用自主研发的芯片训练人工智能模型

2025-09-10

小a与世界不一样，毕竟是T+1

日韩股市均创收盘历史新高

2024-01-06

似乎性能跟海光一样了……价格却比海光贵很多……

英伟达中国特供版RTX 5880发布！性能比旗舰低近25%，比RTX 5000高6%

03-07

小a被压制了，期货疯涨，油股下跌

ETF日报｜2倍做多迈威尔科技ETF涨超37%；美国原油ETF涨近13%；商品与做空风格占优，避险情绪升温

01-30

这下好了，赔了夫人又折兵，不仅让公司没有得到好处，还把港口丢了！骂李的人都出来说说！

长和股价跳水跌超4%！巴拿马最高法院裁定港口合同违宪

2025-12-11

前有寒武纪，今有摩尔，亏损股股价市值纷纷超越盈利海光！难道亏损摩尔也要被机构抬进指数！上证50、沪深300就不应有亏损股！！！

摩尔线程股价突破900元关口，总市值超4200亿元

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style=\"text-align: start;\">迈威尔科技季度业绩超预期并上调盈利预期，推动股价逆势大涨，带动围绕该公司的杠杆多头产品同步走强。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/MVLL\">2倍做多MRVL ETF-GraniteShares</a>（MVLL）上涨35.57%。该产品同样两倍做多迈威尔科技，受同一底层公司股价上行驱动，杠杆效应放大单日涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEZ\">Tradr 2X Short BE Daily ETF</a>（BEZ）上涨30.18%。该产品两倍做空燃料电池公司<a href=\"https://laohu8.com/S/BE\">Bloom Energy</a>，因底层公司股价下跌，反向杠杆产品当日上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UVIX\">2倍做多恐慌指数期货ETF</a>（UVIX）上涨27.62%。该产品两倍做多VIX期货，因市场避险情绪升温、波动率上行，杠杆结构放大涨幅。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">国际油价飙升与中东紧张局势引发股市波动率抬升，VIX相关产品同步走强。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/APLZ\">Tradr 2X Short APLD Daily ETF</a>（APLZ）上涨21.42%。该产品两倍做空高性能算力数据中心服务商<a href=\"https://laohu8.com/S/APLD\">Applied Digital</a>，因底层公司股价走低，反向杠杆产品同步上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>美股ETF跌幅Top5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEX\">2倍做多BE ETF-Tradr</a>（BEX）下跌30.33%。该产品两倍做多燃料电池公司Bloom Energy，因底层公司股价下跌，杠杆多头产品当日回落幅度被放大。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEG\">2倍做多BE ETF-Leverage Shares</a>（BEG）下跌30.17%。该产品两倍做多Bloom Energy，因底层公司股价走低，多头杠杆产品同步承压。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/LITX\">Tradr 2X Long LITE Daily ETF</a>（LITX）下跌27.14%。该产品两倍做多光通信器件公司<a href=\"https://laohu8.com/S/LITE\">Lumentum</a>，因底层公司股价走弱，杠杆效应扩大跌幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/APLX\">2倍做多APLD ETF-Tradr</a>（APLX）下跌21.15%。该产品两倍做多Applied Digital，底层股价回落带动产品下行，倍数结构放大单日跌幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TERG\">Leverage Shares 2X Long TER Daily ETF</a>（TERG）下跌20.81%。该产品两倍做多半导体测试设备制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/TER\">泰瑞达</a>，底层公司股价走弱引发杠杆多头产品回撤。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>大盘指数ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TZA\">罗素2000指数三倍做空ETF</a>（TZA）上涨7.03%。该产品三倍做空罗素2000指数，小盘股指数走弱带动反向杠杆产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TWM\">罗素2000指数两倍做空ETF</a>（TWM）上涨4.60%。该产品两倍做空罗素2000指数，指数回落带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SQQQ\">纳指三倍做空ETF</a>（SQQQ）上涨4.55%。该产品三倍做空纳斯达克100指数，受该指数下行影响，杠杆反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SPXU\">三倍做空标普500ETF-ProShares</a>（SPXU）上涨4.09%。该产品三倍做空标普500指数，基准指数当日走弱带动产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/QID\">两倍做空纳斯达克指数ETF-ProShares</a>（QID）上涨3.05%。该产品两倍做空纳斯达克100指数，指数回调支撑反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>大宗商品ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/USO\">美国原油ETF</a>（USO）上涨12.94%。该产品跟踪原油期货价格，受中东局势扰动与霍尔木兹海峡通行受限相关报道影响，油价大幅走高推升产品表现。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">霍尔木兹海峡航运几近停滞且海湾能源设施受袭，市场对供给中断的担忧急剧升温，国际油价强势拉升，支撑油气相关ETF上行。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UCO\">二倍做多彭博原油ETF</a>（UCO）上涨9.42%。该产品二倍做多原油，油价上行叠加杠杆倍数，推高单日涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/AGQ\">2倍做多白银ETF-ProShares</a>（AGQ）上涨4.54%。该产品二倍做多白银价格，白银现货上扬与波动率抬升共同推动涨幅扩大。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">交易所白银可交割库存与实物交割需求的缺口收窄引发市场关注，供应紧张预期提振白银价格，带动杠杆多头产品走强。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UGL\">2倍做多黄金ETF-ProShares</a>（UGL）上涨2.94%。该产品两倍做多黄金，避险买盘带动金价上行，杠杆效应推升产品涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SLV\">白银ETF-iShares</a>（SLV）上涨2.25%。该产品跟踪白银价格，贵金属价格走高带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>行业指数ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UNG\">美国天然气基金</a>（UNG）上涨5.81%。该产品跟踪美国天然气价格，受能源运输与供应不确定性影响，气价上行支撑产品走强。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/FAZ\">三倍做空金融ETF-Direxion</a>（FAZ）上涨3.98%。该产品三倍做空美国金融板块指数，银行板块走低带动反向产品上涨。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">美国大型银行股当日普遍下挫，金融板块承压，相关做空类ETF获支撑。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/DBC\">商品指数ETF-PowerShares DB</a>（DBC）上涨3.73%。该产品跟踪多种大宗商品，油价与贵金属上涨共同抬升商品篮子表现。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/DRV\">三倍做空房地产ETF-Direxion</a>（DRV）上涨3.35%。该产品三倍做空美国房地产板块指数，房地产相关指数走弱推动反向杠杆产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SMN\">两倍做空基础材料ETF-ProShares</a>（SMN）上涨3.25%。该产品两倍做空基础材料板块指数，板块回调带动反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>债券ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/VTIP\">Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF</a>（VTIP）上涨0.24%。该产品跟踪短久期通胀保值债券，通胀挂钩债价格小幅走高推升产品净值。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/STIP\">iShares Barclays 0-5 Year TIPS B</a>（STIP）上涨0.23%。该产品跟踪0至5年期TIPS，通胀保值债小幅上行带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TDTT\">FlexShares iBoxx 3 Year Target Duration TIPS Index Fund</a>（TDTT）上涨0.21%。该产品聚焦约三年目标久期的TIPS指数，债价小幅走高支撑产品表现。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TIP\">通胀债券指数ETF-iShares Barclays</a>（TIP）上涨0.19%。该产品跟踪广义TIPS指数，市场对通胀保护资产的配置需求抬升，带动产品微涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SPIP\">SPDR Portfolio TIPS ETF</a>（SPIP）上涨0.15%。该产品配置TIPS资产，通胀保值债整体小幅上行推动净值上扬。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>总结</strong></p><p style=\"text-align: start;\">当日美股回调，商品与避险情绪主导盘面，油气与贵金属链条带动相关ETF走强，波动率与大盘做空工具同步抬升，展现出防御与对冲需求增强的特征。行业层面金融与部分科技个股表现承压，围绕单一公司构建的杠杆ETF分化显著，反向产品普遍跑赢。大盘指数维度，纳斯达克100与小盘风格回落，反向与杠杆做空类明显受青睐；债券端通胀保值债小幅上行，整体资金偏好更趋保守。整体结构显示风险偏好回撤，对冲与商品配置相对占优。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-03-07 11:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p style=\"text-align: start;\"><strong>市场概览</strong></p><p style=\"text-align: start;\">美股周五整体走低，道琼斯指数下跌0.95%，纳斯达克指数下跌1.59%，标普500指数下跌1.33%。成长风格承压，科技权重拖累明显，避险与反向产品走强，风险偏好回落。</p><p style=\"text-align: start;\">ETF板块中，反向股指与大宗商品相对占优，油气与贵金属走高，半导体与科技相关杠杆产品领跌，波动率类明显走强，债券类窄幅波动。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>美股ETF涨幅Top5</strong></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MRVU\">Direxion Daily MRVL Bull 2X ETF</a>（MRVU）上涨37.31%。该产品两倍做多半导体公司<a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a>，因底层公司股价上涨，杠杆机制放大当日涨幅。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">迈威尔科技季度业绩超预期并上调盈利预期，推动股价逆势大涨，带动围绕该公司的杠杆多头产品同步走强。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/MVLL\">2倍做多MRVL ETF-GraniteShares</a>（MVLL）上涨35.57%。该产品同样两倍做多迈威尔科技，受同一底层公司股价上行驱动，杠杆效应放大单日涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEZ\">Tradr 2X Short BE Daily ETF</a>（BEZ）上涨30.18%。该产品两倍做空燃料电池公司<a href=\"https://laohu8.com/S/BE\">Bloom Energy</a>，因底层公司股价下跌，反向杠杆产品当日上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UVIX\">2倍做多恐慌指数期货ETF</a>（UVIX）上涨27.62%。该产品两倍做多VIX期货，因市场避险情绪升温、波动率上行，杠杆结构放大涨幅。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">国际油价飙升与中东紧张局势引发股市波动率抬升，VIX相关产品同步走强。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/APLZ\">Tradr 2X Short APLD Daily ETF</a>（APLZ）上涨21.42%。该产品两倍做空高性能算力数据中心服务商<a href=\"https://laohu8.com/S/APLD\">Applied Digital</a>，因底层公司股价走低，反向杠杆产品同步上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>美股ETF跌幅Top5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEX\">2倍做多BE ETF-Tradr</a>（BEX）下跌30.33%。该产品两倍做多燃料电池公司Bloom Energy，因底层公司股价下跌，杠杆多头产品当日回落幅度被放大。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEG\">2倍做多BE ETF-Leverage Shares</a>（BEG）下跌30.17%。该产品两倍做多Bloom Energy，因底层公司股价走低，多头杠杆产品同步承压。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/LITX\">Tradr 2X Long LITE Daily ETF</a>（LITX）下跌27.14%。该产品两倍做多光通信器件公司<a href=\"https://laohu8.com/S/LITE\">Lumentum</a>，因底层公司股价走弱，杠杆效应扩大跌幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/APLX\">2倍做多APLD ETF-Tradr</a>（APLX）下跌21.15%。该产品两倍做多Applied Digital，底层股价回落带动产品下行，倍数结构放大单日跌幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TERG\">Leverage Shares 2X Long TER Daily ETF</a>（TERG）下跌20.81%。该产品两倍做多半导体测试设备制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/TER\">泰瑞达</a>，底层公司股价走弱引发杠杆多头产品回撤。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>大盘指数ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TZA\">罗素2000指数三倍做空ETF</a>（TZA）上涨7.03%。该产品三倍做空罗素2000指数，小盘股指数走弱带动反向杠杆产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TWM\">罗素2000指数两倍做空ETF</a>（TWM）上涨4.60%。该产品两倍做空罗素2000指数，指数回落带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SQQQ\">纳指三倍做空ETF</a>（SQQQ）上涨4.55%。该产品三倍做空纳斯达克100指数，受该指数下行影响，杠杆反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SPXU\">三倍做空标普500ETF-ProShares</a>（SPXU）上涨4.09%。该产品三倍做空标普500指数，基准指数当日走弱带动产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/QID\">两倍做空纳斯达克指数ETF-ProShares</a>（QID）上涨3.05%。该产品两倍做空纳斯达克100指数，指数回调支撑反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>大宗商品ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/USO\">美国原油ETF</a>（USO）上涨12.94%。该产品跟踪原油期货价格，受中东局势扰动与霍尔木兹海峡通行受限相关报道影响，油价大幅走高推升产品表现。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">霍尔木兹海峡航运几近停滞且海湾能源设施受袭，市场对供给中断的担忧急剧升温，国际油价强势拉升，支撑油气相关ETF上行。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UCO\">二倍做多彭博原油ETF</a>（UCO）上涨9.42%。该产品二倍做多原油，油价上行叠加杠杆倍数，推高单日涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/AGQ\">2倍做多白银ETF-ProShares</a>（AGQ）上涨4.54%。该产品二倍做多白银价格，白银现货上扬与波动率抬升共同推动涨幅扩大。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">交易所白银可交割库存与实物交割需求的缺口收窄引发市场关注，供应紧张预期提振白银价格，带动杠杆多头产品走强。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UGL\">2倍做多黄金ETF-ProShares</a>（UGL）上涨2.94%。该产品两倍做多黄金，避险买盘带动金价上行，杠杆效应推升产品涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SLV\">白银ETF-iShares</a>（SLV）上涨2.25%。该产品跟踪白银价格，贵金属价格走高带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>行业指数ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UNG\">美国天然气基金</a>（UNG）上涨5.81%。该产品跟踪美国天然气价格，受能源运输与供应不确定性影响，气价上行支撑产品走强。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/FAZ\">三倍做空金融ETF-Direxion</a>（FAZ）上涨3.98%。该产品三倍做空美国金融板块指数，银行板块走低带动反向产品上涨。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">美国大型银行股当日普遍下挫，金融板块承压，相关做空类ETF获支撑。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/DBC\">商品指数ETF-PowerShares DB</a>（DBC）上涨3.73%。该产品跟踪多种大宗商品，油价与贵金属上涨共同抬升商品篮子表现。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/DRV\">三倍做空房地产ETF-Direxion</a>（DRV）上涨3.35%。该产品三倍做空美国房地产板块指数，房地产相关指数走弱推动反向杠杆产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SMN\">两倍做空基础材料ETF-ProShares</a>（SMN）上涨3.25%。该产品两倍做空基础材料板块指数，板块回调带动反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>债券ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/VTIP\">Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF</a>（VTIP）上涨0.24%。该产品跟踪短久期通胀保值债券，通胀挂钩债价格小幅走高推升产品净值。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/STIP\">iShares Barclays 0-5 Year TIPS B</a>（STIP）上涨0.23%。该产品跟踪0至5年期TIPS，通胀保值债小幅上行带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TDTT\">FlexShares iBoxx 3 Year Target Duration TIPS Index Fund</a>（TDTT）上涨0.21%。该产品聚焦约三年目标久期的TIPS指数，债价小幅走高支撑产品表现。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TIP\">通胀债券指数ETF-iShares Barclays</a>（TIP）上涨0.19%。该产品跟踪广义TIPS指数，市场对通胀保护资产的配置需求抬升，带动产品微涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SPIP\">SPDR Portfolio TIPS ETF</a>（SPIP）上涨0.15%。该产品配置TIPS资产，通胀保值债整体小幅上行推动净值上扬。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>总结</strong></p><p style=\"text-align: start;\">当日美股回调，商品与避险情绪主导盘面，油气与贵金属链条带动相关ETF走强，波动率与大盘做空工具同步抬升，展现出防御与对冲需求增强的特征。行业层面金融与部分科技个股表现承压，围绕单一公司构建的杠杆ETF分化显著，反向产品普遍跑赢。大盘指数维度，纳斯达克100与小盘风格回落，反向与杠杆做空类明显受青睐；债券端通胀保值债小幅上行，整体资金偏好更趋保守。整体结构显示风险偏好回撤，对冲与商品配置相对占优。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8fd5271ba4885dabd7633b23dfb3304b","relate_stocks":{"BE":"Bloom Energy Corp","TZA":"罗素2000指数三倍做空ETF","TIP":"通胀债券指数ETF-iShares Barclays","MVLL":"2倍做多MRVL ETF-GraniteShares","SLV":"白银ETF-iShares","FAZ":"三倍做空金融ETF-Direxion","UGL":"2倍做多黄金ETF-ProShares","UCO":"二倍做多彭博原油ETF","MRVU":"Direxion Daily MRVL Bull 2X ETF","TERG":"Leverage 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5美国原油ETF（USO）上涨12.94%。该产品跟踪原油期货价格，受中东局势扰动与霍尔木兹海峡通行受限相关报道影响，油价大幅走高推升产品表现。霍尔木兹海峡航运几近停滞且海湾能源设施受袭，市场对供给中断的担忧急剧升温，国际油价强势拉升，支撑油气相关ETF上行。二倍做多彭博原油ETF（UCO）上涨9.42%。该产品二倍做多原油，油价上行叠加杠杆倍数，推高单日涨幅。2倍做多白银ETF-ProShares（AGQ）上涨4.54%。该产品二倍做多白银价格，白银现货上扬与波动率抬升共同推动涨幅扩大。交易所白银可交割库存与实物交割需求的缺口收窄引发市场关注，供应紧张预期提振白银价格，带动杠杆多头产品走强。2倍做多黄金ETF-ProShares（UGL）上涨2.94%。该产品两倍做多黄金，避险买盘带动金价上行，杠杆效应推升产品涨幅。白银ETF-iShares（SLV）上涨2.25%。该产品跟踪白银价格，贵金属价格走高带动产品上涨。行业指数ETF涨幅Top 5美国天然气基金（UNG）上涨5.81%。该产品跟踪美国天然气价格，受能源运输与供应不确定性影响，气价上行支撑产品走强。三倍做空金融ETF-Direxion（FAZ）上涨3.98%。该产品三倍做空美国金融板块指数，银行板块走低带动反向产品上涨。美国大型银行股当日普遍下挫，金融板块承压，相关做空类ETF获支撑。商品指数ETF-PowerShares DB（DBC）上涨3.73%。该产品跟踪多种大宗商品，油价与贵金属上涨共同抬升商品篮子表现。三倍做空房地产ETF-Direxion（DRV）上涨3.35%。该产品三倍做空美国房地产板块指数，房地产相关指数走弱推动反向杠杆产品上行。两倍做空基础材料ETF-ProShares（SMN）上涨3.25%。该产品两倍做空基础材料板块指数，板块回调带动反向产品上涨。债券ETF涨幅Top 5Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF（VTIP）上涨0.24%。该产品跟踪短久期通胀保值债券，通胀挂钩债价格小幅走高推升产品净值。iShares Barclays 0-5 Year TIPS B（STIP）上涨0.23%。该产品跟踪0至5年期TIPS，通胀保值债小幅上行带动产品上涨。FlexShares iBoxx 3 Year Target 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10:28","market":"us","language":"zh","title":"石油股集体走低，中海油服跌近9%，三桶油集体提示风险，特朗普称将提供军舰护航及油轮保险","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1157134965","media":"老虎资讯综合","summary":"3月4日，石油股集体走低，$中海油服$跌近9%。盘后，三家公司集体发布股票交易异常波动公告，提示国际原油价格走势存在不确定性，请投资者注意风险。此外，美国总统特朗普宣布，白宫将为穿越霍尔木兹海峡的油轮提供海军护航和政治风险保险，旨在平抑能源价格。但前白宫官员鲍勃·麦克纳利表示，护航和保险需要一些时间才能实施。美国军方首先要压制伊朗用反舰巡航导弹和无人机布雷和攻击船只的能力。","content":"<html><head></head><body><p>3月4日，石油股集体走低，<a href=\"https://laohu8.com/S/02883\">中海油服</a>跌近9%。中石油、中石化跌超3%，中海油跌超2%，三桶油集体提示风险，特朗普称将提供军舰护航及油轮保险。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d38f2f46e6ca504370d4fbfd42872c2\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>消息面上，3月3日，“三桶油”均罕见走出“两连板”。盘后，三家公司集体发布股票交易异常波动公告，提示国际原油价格走势存在不确定性，请投资者注意风险。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/00857\">中国石油</a>表示，近期国际原油市场受地缘局势、供需格局等多重因素影响，价格呈现宽幅震荡走势，短期油价波动存在较大不确定性。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，美国总统特朗普宣布，白宫将为穿越霍尔木兹海峡的油轮提供海军护航和政治风险保险，旨在平抑能源价格。但前白宫官员鲍勃·麦克纳利表示，护航和保险需要一些时间才能实施。美国军方首先要压制伊朗用反舰巡航导弹和无人机布雷和攻击船只的能力。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>石油股集体走低，中海油服跌近9%，三桶油集体提示风险，特朗普称将提供军舰护航及油轮保险</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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justify;\">此外，美国总统特朗普宣布，白宫将为穿越霍尔木兹海峡的油轮提供海军护航和政治风险保险，旨在平抑能源价格。但前白宫官员鲍勃·麦克纳利表示，护航和保险需要一些时间才能实施。美国军方首先要压制伊朗用反舰巡航导弹和无人机布雷和攻击船只的能力。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1d60a2dcd6ade78c11696b80e541ad68","relate_stocks":{"BK0258":"开采辅助","BK0006":"大央企重组","BK4588":"碎股","BK0188":"融资融券","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK0012":"证金概念","BK0028":"国家队","BK0015":"沪股通50","BK0010":"央企","BK0013":"天津自贸区","02883":"中海油田服务","BK0176":"可燃冰","BK4570":"地缘局势概念股"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1157134965","content_text":"3月4日，石油股集体走低，中海油服跌近9%。中石油、中石化跌超3%，中海油跌超2%，三桶油集体提示风险，特朗普称将提供军舰护航及油轮保险。消息面上，3月3日，“三桶油”均罕见走出“两连板”。盘后，三家公司集体发布股票交易异常波动公告，提示国际原油价格走势存在不确定性，请投资者注意风险。其中，中国石油表示，近期国际原油市场受地缘局势、供需格局等多重因素影响，价格呈现宽幅震荡走势，短期油价波动存在较大不确定性。此外，美国总统特朗普宣布，白宫将为穿越霍尔木兹海峡的油轮提供海军护航和政治风险保险，旨在平抑能源价格。但前白宫官员鲍勃·麦克纳利表示，护航和保险需要一些时间才能实施。美国军方首先要压制伊朗用反舰巡航导弹和无人机布雷和攻击船只的能力。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02883":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":210,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4131409357956500","authorId":"4131409357956500","name":"ruan_7128","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ad7f9c1716c3dead55c9cc240346dcb","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"4131409357956500","authorIdStr":"4131409357956500"},"content":"就是要教训一下美国人，世界霸主还轮不到他！","text":"就是要教训一下美国人，世界霸主还轮不到他！","html":"就是要教训一下美国人，世界霸主还轮不到他！"},{"author":{"id":"3579578747431012","authorId":"3579578747431012","name":"三千旗得圣","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3579578747431012","authorIdStr":"3579578747431012"},"content":"反正我坐等吃瓜， 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Xu（徐凯文）</strong>是专注中美科技与资本交叉领域的独立观察者，知名科技评论人。他创办的ChinaTalk播客及Newsletter在专业圈层颇具影响力，擅长从资本流向、组织行为与地缘政治多维度解构技术演进逻辑。</p><p>我们给大家梳理了一下文章要点：</p><ul style=\"\"><li><p><strong>给市场预期泼盆冷水</strong>：虽然大家都在等DeepSeek的新模型，但作者直言“不要指望它能像去年那样再次震惊世界”。因为现在的市场已经被“开源模型”喂饱了，DeepSeek虽然打响了第一枪，但现在并不是唯一、也不是最开源的玩家了（比如它至今没开源数据集）。</p></li><li><p><strong>唯一的“零融资”异类</strong>：现在的AI圈就是“销金窟”，连马斯克都没扛住，最近也给xAI融了一笔高达200亿美元的巨资。但DeepSeek的老板梁文锋至今坚持“零外部融资”，这在所有顶尖实验室里是独一份的，他把控制权看得比钱重。</p></li><li><p><strong>超级“印钞机”兜底</strong>：梁文锋能这么硬气，是因为他背后的量化基金“幻方量化”太赚钱了。去年，幻方以53%的回报率赚了超7亿美元（约50亿人民币）的利润。梁文锋直接把这些钱拿来买显卡、招人，这种用“老钱”养“新梦”的模式，让他完全不需要看投资人的脸色。</p></li><li><p><strong>被VC拒绝反而是福报</strong>：2023年DeepSeek刚成立时其实找过融资，但当时国内VC普遍短视、不敢投，结果这反而成了“塞翁失马”。作者认为，一旦拿了VC的钱，就必须背上商业化KPI，动作就会变形，而现在的DeepSeek只需要对技术负责，不需要对财报负责。</p></li><li><p><strong>“钱多”麻烦多</strong>：这是一个非常深刻的洞察——钱太多会滋生“大公司病”。作者举了个很讽刺的例子：有些富得流油的实验室（比如Thinking Machines），甚至在办公室健身房里用上了<strong>印着自家Logo的定制杠铃片</strong>。这种浮夸的排场背后，是员工盯着期权带来的“纸面富贵”，部门之间为了争夺算力资源搞“宫斗”。而DeepSeek因为没有外部估值，团队极度扁平，没有资源内耗。</p></li><li><p><strong>算力不是万能药</strong>：文章引用了前OpenAI大神Ilya Sutskever的观点——<strong>真正的颠覆性创新往往不需要无限堆算力</strong>。Transformer架构当年只用了8到64张卡就跑出来了。钱太多反而会让团队变懒，以为堆算力就能解决一切，从而失去了“科研品味”。</p></li><li><p><strong>投资人的终极悖论</strong>：最后，作者站在一位投资人的角度发出了一声叹息——作为一个投资人，他做梦都想投DeepSeek；但他心里也清楚，<strong>一旦DeepSeek接受了外部投资，那种纯粹的特质就会消失了</strong>。</p></li></ul><p>作者原文如下（由AI翻译）：</p><blockquote><p><strong>没有商业模式：DeepSeek的长期优势</strong></p><p>作者：Kevin S. Xu</p><p>随着1月27日“DeepSeek时刻（DeepSeek Moment）”一周年纪念日的临近，市场对于DeepSeek在农历新年（2月17日）前发布一款更强大新模型的期待正日益高涨。</p><p>然而，过高的期望几乎注定会带来失望。虽然我也急切地等待着这款新模型，想看看DeepSeek究竟在忙些什么，但我并不预期它会像一年前那样再次震惊市场。整个AI行业乃至更广泛的市场，已经习惯了每隔一两个月就有一款新的“开放权重”模型发布，尤其是来自中国实验室的模型，它们即便算不上最尖端，也往往表现扎实。凭借着开放和免费的特性，这些模型正以一种无法追踪和溯源的方式在各地获得牵引力——这也是开源技术整体上的一种美德（或者说是缺陷）。正如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>CEO黄仁勋喜欢说的那样，以Token生成量计算，世界上最大的AI仍然是OpenAI，但第二大的，是开源AI。</p><p>DeepSeek或许在去年通过发布V3和R1打响了<a href=\"https://laohu8.com/S/ME8U.SI\">MIT</a> License许可的开源模型的第一枪，但其他实验室迅速跟进，从同样来自中国的竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>及其Qwen（通义千问）模型系列，到OpenAI推出的gpt-oss模型。（两者均使用Apache 2.0许可，这是另一种常见的开源宽松许可。）正如我之前指出的，<strong>如果不是因为DeepSeek，OpenAI可能永远不会感受到压力，从而去兑现其开源根源的承诺，哪怕只是口头上的，比如发布gpt-oss。</strong>虽然DeepSeek继续开源其模型的权重以及各种工具和库，但它已不再是市场上最开放的实验室，因为它从未开放过其用于训练模型的数据集或主代码库。</p><p>根据Artificial Analysis的数据，目前全球开放程度排名前三的模型分别来自NVIDIA（Nemotron 3）、Allen Institute（Olmo 3）和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI，K2-V2）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9db0d303a04711cb0df0229809a8f3ab\" tg-width=\"680\" tg-height=\"472\"/></p><p>因此，DeepSeek的模型不再是开放模型中能力最强的，不再是最便宜的，甚至也不再是最开放的。那么，是否还有一个充分的理由，让我们继续给予这个曾经震惊世界的实验室超乎寻常的关注？</p><p>是的，我认为有。但不是因为它的模型或技术进步，而是因为其内部的激励机制和商业模式。更确切地说，<strong>我们应该关注DeepSeek，因为它没有商业模式</strong>——在中国、美国及其他地区的所有前沿实验室中，这是一个独特且反直觉的特性，而非缺陷。</p><h2 id=\"id_4024624920\">1. 自筹资金支撑的 AGI 梦想</h2><p>早在DeepSeek迎来其“高光时刻”并成为家喻户晓的名字之前的几周，我首次撰写关于DeepSeek的文章时（当时也在ChinaTalk播客上讨论过），就提到了这种“无商业模式优势”。值得注意的是，当整个AI世界都被资本淹没时，这种优势竟表现得如此顽固且持久。</p><p>梁文锋没有筹集任何外部资金。该实验室确实通过其API服务产生一些收入，但仍在不断降低定价。梁文锋满足于用他的量化基金——幻方量化的收益来资助DeepSeek的研发，正是幻方量化最初孵化了DeepSeek。需要明确的是，梁文锋在2023年ChatGPT推出几个月后想要创办DeepSeek时，确实曾尝试从中国投资者那里筹集风险投资。但他那“笃信AGI（AGI-pilled）”的理想主义，加上缺乏商业计划书，以及中国VC著名的短视和风险厌恶，导致了那次融资努力的失败——但这反而塞翁失马，焉知非福。</p><p>随着2025年的飞逝，为了不错过更多潜在的进步，越来越多的资金涌入，资助了更多的AI进展。每一个哪怕只有一点点牵引力的实验室都筹集了更多的钱，随之而来的是对未来商业化的更多期望。一批所谓的“AI新实验室”——由明星研究员领导的、风投支持的纯研究实验室——如雨后春笋般涌现，例如Thinking Machines Lab（Mira Murati）、SSI（Ilya Sutskever）和AMI Labs（Yann LeCun）。甚至连我过去常拿来与DeepSeek做最紧密类比的xAI——因为它们同样缺乏商业化的紧迫性——也屈服于外部资本的诱惑。几天前，埃隆·马斯克（Elon Musk）的实验室完成了一轮200亿美元的E轮融资，资金结构包含了股权和债权。</p><p>即便是世界上最富有的人之一，也无法对更多的钱说“不”！与此同时，梁文锋继续自筹资金维持他那神秘的店铺和他的AGI梦想。当然，梁文锋的量化基金去年业绩<a href=\"https://laohu8.com/S/002296\">辉煌</a>，以53%的回报率创造了超过7亿美元的利润，这无疑提供了巨大帮助。据推测，这些利润的大部分都投入到了购买更多GPU（尽管面临美国的出口管制，但尽其所能）和招聘人才上，以继续推动DeepSeek的研究路线图。尽管如此，在DeepSeek获得全球知名度并在AI行业实现100%的品牌认知度之后，筹集一二十亿美元以加速其步伐本应是轻而易举的事。无论你爱它还是恨它，每个人都听说过它。</p><p>然而，对外部资金说“不”，让你能够掌控自己的命运。如果你的自定命运是“致力于让AGI成为现实……用好奇心解开AGI之谜……用长期主义回答本质问题”——这是DeepSeek在HuggingFace页面上的标语——那么用较少的资金换取完全的控制权是一个值得的权衡。当然，你也可以通过一些“公司治理创新”来达到目的。Thinking Machines Lab就是这种情况，创始人的1票投票权价值比所有其他董事会成员的票数总和还多1票，从而实际上拥有完全控制权。<strong>但无论你在董事会层面如何“创新”，一旦你接受了风险投资，为了产生风投规模的回报而进行的大规模商业化，迟早是会被期待的。</strong></p><p>DeepSeek没有任何这些预期。因此，它没有商业模式，也不需要商业模式。通往AGI的道路需要算力、人才，以及相当剂量的良好研究品味。没人规定它必须需要一个商业模式。</p><h2 id=\"id_2633551634\">2. 钱多麻烦多，没钱没烦恼</h2><p>当然，筹集更多资金最常见的理由是为了购买更多的算力来支持研究。然而，并不显见的是，要产出好的研究成果，更多的算力总是必要的。</p><p>这一洞察并非DeepSeek那独特的自筹资金架构所独有。Ilya Sutskever，这位可以说是拥有最佳研究品味的AI研究员，也表示同意。他在Dwarkesh播客中用自己的话说道：</p><blockquote><p>“算力规模已经足够大，以至于并不显见你需要那么多额外的算力来证明某个想法。我给你打个比方。AlexNet是建立在两块GPU上的。那是用于它的总算力。Transformer是建立在8到64块GPU上的。2017年没有哪篇Transformer论文的实验使用了超过64块GPU，这相当于什么，今天的两块GPU？ResNet也是如此，对吧？你可以争辩说，o1推理模型（o1 reasoning）并不是世界上最耗算力的东西。</p><p>因此，对于研究来说，你绝对需要一定量的算力，但远非显而易见的是，你需要绝对最大量的算力来进行研究。”</p></blockquote><p>另一方面，通过消除外部资金的附带条件，以及“仅仅因为有钱就必须购买更多算力”的必要性，两种组织层面的优势显现出来。而DeepSeek两者兼备。</p><p><strong>首先，即使资源更加有限，内部也不存在资源竞争。</strong> 这里没有官僚主义、内斗、权力斗争，也没有为了决定GPU是应该支持新产品发布、扩展现有流行服务的推理需求，还是分配给一个新的研究想法而进行的利益交换。在一个没有外部资金、没有商业模式的小型实验室里，良好的研究品味和新想法可以得到最大程度的支持和拥抱，即使绝对层面上的总算力是有限的。</p><p><strong>其次，基于薪酬、津贴或团队获得的算力多少而产生的嫉妒和等级秩序更少，而这些往往是有毒的，却根植于人性之中。</strong> 你的组织瞬间变得扁平，并且可以保持扁平。伴随外部资金而来的不仅是商业模式的期望，还有估值、股票期权，以及一个高估值AI实验室所有的浮华装饰，无论这种估值在早期是多么没有意义。来自梦幻估值的纸面财富往往会让位于膨胀的自我价值感、嫉妒，以及被资金更雄厚的竞争对手挖角。这些浮华装饰不仅仅关乎个人财富创造，还与实验室的品牌、声望和吸引更多人才的魅力捆绑在一起。而这些装饰可能会变得相当荒谬，比如该实验室办公室健身房里那些印有“Thinking Machines”品牌的杠铃片：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/157333b07bbb73ecd453a22984cebf35\" tg-width=\"675\" tg-height=\"900\"/></p><p>DeepSeek有自己的健身房吗？我不知道。可能有。但我很确定它没有印着品牌的杠铃片。Ilya Sutskever是否希望他能像梁文锋一样自筹资金来运营SSI（迄今已筹集30亿美元）？可能吧。他可能拥有最好的直觉和研究品味，但他无法阻止挖角者——甚至他的联合创始人CEO也被<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>财力更雄厚的扎克伯格挖走了。这并不是说DeepSeek对挖角免疫。其明星研究员之一罗福莉，现在正领导着财力更雄厚的雷军旗下<a href=\"https://laohu8.com/S/XIACY\">小米</a>的AI工作。</p><p>在一个被金钱淹没的行业，以及金钱总是带来的阴谋和戏剧性中，DeepSeek因零外部资金而导致的商业模式缺失，是其唯一持久优势的源泉：<strong>为服务于AGI研究而实现的内部最大化对齐，别无其他。</strong></p><p>我甚至不确定我是否相信AGI。但作为一名投资者和资本家，我很乐意进入DeepSeek的股东名册。话虽如此，如果DeepSeek曾经让我或任何外部投资者进入，那么让DeepSeek之所以成为DeepSeek的特质，将彻底毁掉，不复存在。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>没有商业模式--DeepSeek最坚固的“护城河”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; 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Xu（徐凯文）是专注中美科技与资本交叉领域的独立观察者，知名科技评论人。他创办的ChinaTalk播客及Newsletter在专业圈层颇具影响力，擅长从资本流向、组织行为与地缘政治多维度解构技术演进逻辑。我们给大家梳理了一下文章要点：给市场预期泼盆冷水：虽然大家都在等DeepSeek的新模型，但作者直言“不要指望它能像去年那样再次震惊世界”。因为现在的市场已经被“开源模型”喂饱了，DeepSeek虽然打响了第一枪，但现在并不是唯一、也不是最开源的玩家了（比如它至今没开源数据集）。唯一的“零融资”异类：现在的AI圈就是“销金窟”，连马斯克都没扛住，最近也给xAI融了一笔高达200亿美元的巨资。但DeepSeek的老板梁文锋至今坚持“零外部融资”，这在所有顶尖实验室里是独一份的，他把控制权看得比钱重。超级“印钞机”兜底：梁文锋能这么硬气，是因为他背后的量化基金“幻方量化”太赚钱了。去年，幻方以53%的回报率赚了超7亿美元（约50亿人民币）的利润。梁文锋直接把这些钱拿来买显卡、招人，这种用“老钱”养“新梦”的模式，让他完全不需要看投资人的脸色。被VC拒绝反而是福报：2023年DeepSeek刚成立时其实找过融资，但当时国内VC普遍短视、不敢投，结果这反而成了“塞翁失马”。作者认为，一旦拿了VC的钱，就必须背上商业化KPI，动作就会变形，而现在的DeepSeek只需要对技术负责，不需要对财报负责。“钱多”麻烦多：这是一个非常深刻的洞察——钱太多会滋生“大公司病”。作者举了个很讽刺的例子：有些富得流油的实验室（比如Thinking Machines），甚至在办公室健身房里用上了印着自家Logo的定制杠铃片。这种浮夸的排场背后，是员工盯着期权带来的“纸面富贵”，部门之间为了争夺算力资源搞“宫斗”。而DeepSeek因为没有外部估值，团队极度扁平，没有资源内耗。算力不是万能药：文章引用了前OpenAI大神Ilya Sutskever的观点——真正的颠覆性创新往往不需要无限堆算力。Transformer架构当年只用了8到64张卡就跑出来了。钱太多反而会让团队变懒，以为堆算力就能解决一切，从而失去了“科研品味”。投资人的终极悖论：最后，作者站在一位投资人的角度发出了一声叹息——作为一个投资人，他做梦都想投DeepSeek；但他心里也清楚，一旦DeepSeek接受了外部投资，那种纯粹的特质就会消失了。作者原文如下（由AI翻译）：没有商业模式：DeepSeek的长期优势作者：Kevin S. Xu随着1月27日“DeepSeek时刻（DeepSeek Moment）”一周年纪念日的临近，市场对于DeepSeek在农历新年（2月17日）前发布一款更强大新模型的期待正日益高涨。然而，过高的期望几乎注定会带来失望。虽然我也急切地等待着这款新模型，想看看DeepSeek究竟在忙些什么，但我并不预期它会像一年前那样再次震惊市场。整个AI行业乃至更广泛的市场，已经习惯了每隔一两个月就有一款新的“开放权重”模型发布，尤其是来自中国实验室的模型，它们即便算不上最尖端，也往往表现扎实。凭借着开放和免费的特性，这些模型正以一种无法追踪和溯源的方式在各地获得牵引力——这也是开源技术整体上的一种美德（或者说是缺陷）。正如英伟达CEO黄仁勋喜欢说的那样，以Token生成量计算，世界上最大的AI仍然是OpenAI，但第二大的，是开源AI。DeepSeek或许在去年通过发布V3和R1打响了MIT License许可的开源模型的第一枪，但其他实验室迅速跟进，从同样来自中国的竞争对手阿里巴巴及其Qwen（通义千问）模型系列，到OpenAI推出的gpt-oss模型。（两者均使用Apache 2.0许可，这是另一种常见的开源宽松许可。）正如我之前指出的，如果不是因为DeepSeek，OpenAI可能永远不会感受到压力，从而去兑现其开源根源的承诺，哪怕只是口头上的，比如发布gpt-oss。虽然DeepSeek继续开源其模型的权重以及各种工具和库，但它已不再是市场上最开放的实验室，因为它从未开放过其用于训练模型的数据集或主代码库。根据Artificial Analysis的数据，目前全球开放程度排名前三的模型分别来自NVIDIA（Nemotron 3）、Allen Institute（Olmo 3）和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI，K2-V2）。因此，DeepSeek的模型不再是开放模型中能力最强的，不再是最便宜的，甚至也不再是最开放的。那么，是否还有一个充分的理由，让我们继续给予这个曾经震惊世界的实验室超乎寻常的关注？是的，我认为有。但不是因为它的模型或技术进步，而是因为其内部的激励机制和商业模式。更确切地说，我们应该关注DeepSeek，因为它没有商业模式——在中国、美国及其他地区的所有前沿实验室中，这是一个独特且反直觉的特性，而非缺陷。1. 自筹资金支撑的 AGI 梦想早在DeepSeek迎来其“高光时刻”并成为家喻户晓的名字之前的几周，我首次撰写关于DeepSeek的文章时（当时也在ChinaTalk播客上讨论过），就提到了这种“无商业模式优势”。值得注意的是，当整个AI世界都被资本淹没时，这种优势竟表现得如此顽固且持久。梁文锋没有筹集任何外部资金。该实验室确实通过其API服务产生一些收入，但仍在不断降低定价。梁文锋满足于用他的量化基金——幻方量化的收益来资助DeepSeek的研发，正是幻方量化最初孵化了DeepSeek。需要明确的是，梁文锋在2023年ChatGPT推出几个月后想要创办DeepSeek时，确实曾尝试从中国投资者那里筹集风险投资。但他那“笃信AGI（AGI-pilled）”的理想主义，加上缺乏商业计划书，以及中国VC著名的短视和风险厌恶，导致了那次融资努力的失败——但这反而塞翁失马，焉知非福。随着2025年的飞逝，为了不错过更多潜在的进步，越来越多的资金涌入，资助了更多的AI进展。每一个哪怕只有一点点牵引力的实验室都筹集了更多的钱，随之而来的是对未来商业化的更多期望。一批所谓的“AI新实验室”——由明星研究员领导的、风投支持的纯研究实验室——如雨后春笋般涌现，例如Thinking Machines Lab（Mira Murati）、SSI（Ilya Sutskever）和AMI Labs（Yann LeCun）。甚至连我过去常拿来与DeepSeek做最紧密类比的xAI——因为它们同样缺乏商业化的紧迫性——也屈服于外部资本的诱惑。几天前，埃隆·马斯克（Elon Musk）的实验室完成了一轮200亿美元的E轮融资，资金结构包含了股权和债权。即便是世界上最富有的人之一，也无法对更多的钱说“不”！与此同时，梁文锋继续自筹资金维持他那神秘的店铺和他的AGI梦想。当然，梁文锋的量化基金去年业绩辉煌，以53%的回报率创造了超过7亿美元的利润，这无疑提供了巨大帮助。据推测，这些利润的大部分都投入到了购买更多GPU（尽管面临美国的出口管制，但尽其所能）和招聘人才上，以继续推动DeepSeek的研究路线图。尽管如此，在DeepSeek获得全球知名度并在AI行业实现100%的品牌认知度之后，筹集一二十亿美元以加速其步伐本应是轻而易举的事。无论你爱它还是恨它，每个人都听说过它。然而，对外部资金说“不”，让你能够掌控自己的命运。如果你的自定命运是“致力于让AGI成为现实……用好奇心解开AGI之谜……用长期主义回答本质问题”——这是DeepSeek在HuggingFace页面上的标语——那么用较少的资金换取完全的控制权是一个值得的权衡。当然，你也可以通过一些“公司治理创新”来达到目的。Thinking Machines Lab就是这种情况，创始人的1票投票权价值比所有其他董事会成员的票数总和还多1票，从而实际上拥有完全控制权。但无论你在董事会层面如何“创新”，一旦你接受了风险投资，为了产生风投规模的回报而进行的大规模商业化，迟早是会被期待的。DeepSeek没有任何这些预期。因此，它没有商业模式，也不需要商业模式。通往AGI的道路需要算力、人才，以及相当剂量的良好研究品味。没人规定它必须需要一个商业模式。2. 钱多麻烦多，没钱没烦恼当然，筹集更多资金最常见的理由是为了购买更多的算力来支持研究。然而，并不显见的是，要产出好的研究成果，更多的算力总是必要的。这一洞察并非DeepSeek那独特的自筹资金架构所独有。Ilya Sutskever，这位可以说是拥有最佳研究品味的AI研究员，也表示同意。他在Dwarkesh播客中用自己的话说道：“算力规模已经足够大，以至于并不显见你需要那么多额外的算力来证明某个想法。我给你打个比方。AlexNet是建立在两块GPU上的。那是用于它的总算力。Transformer是建立在8到64块GPU上的。2017年没有哪篇Transformer论文的实验使用了超过64块GPU，这相当于什么，今天的两块GPU？ResNet也是如此，对吧？你可以争辩说，o1推理模型（o1 reasoning）并不是世界上最耗算力的东西。因此，对于研究来说，你绝对需要一定量的算力，但远非显而易见的是，你需要绝对最大量的算力来进行研究。”另一方面，通过消除外部资金的附带条件，以及“仅仅因为有钱就必须购买更多算力”的必要性，两种组织层面的优势显现出来。而DeepSeek两者兼备。首先，即使资源更加有限，内部也不存在资源竞争。 这里没有官僚主义、内斗、权力斗争，也没有为了决定GPU是应该支持新产品发布、扩展现有流行服务的推理需求，还是分配给一个新的研究想法而进行的利益交换。在一个没有外部资金、没有商业模式的小型实验室里，良好的研究品味和新想法可以得到最大程度的支持和拥抱，即使绝对层面上的总算力是有限的。其次，基于薪酬、津贴或团队获得的算力多少而产生的嫉妒和等级秩序更少，而这些往往是有毒的，却根植于人性之中。 你的组织瞬间变得扁平，并且可以保持扁平。伴随外部资金而来的不仅是商业模式的期望，还有估值、股票期权，以及一个高估值AI实验室所有的浮华装饰，无论这种估值在早期是多么没有意义。来自梦幻估值的纸面财富往往会让位于膨胀的自我价值感、嫉妒，以及被资金更雄厚的竞争对手挖角。这些浮华装饰不仅仅关乎个人财富创造，还与实验室的品牌、声望和吸引更多人才的魅力捆绑在一起。而这些装饰可能会变得相当荒谬，比如该实验室办公室健身房里那些印有“Thinking Machines”品牌的杠铃片：DeepSeek有自己的健身房吗？我不知道。可能有。但我很确定它没有印着品牌的杠铃片。Ilya Sutskever是否希望他能像梁文锋一样自筹资金来运营SSI（迄今已筹集30亿美元）？可能吧。他可能拥有最好的直觉和研究品味，但他无法阻止挖角者——甚至他的联合创始人CEO也被Meta财力更雄厚的扎克伯格挖走了。这并不是说DeepSeek对挖角免疫。其明星研究员之一罗福莉，现在正领导着财力更雄厚的雷军旗下小米的AI工作。在一个被金钱淹没的行业，以及金钱总是带来的阴谋和戏剧性中，DeepSeek因零外部资金而导致的商业模式缺失，是其唯一持久优势的源泉：为服务于AGI研究而实现的内部最大化对齐，别无其他。我甚至不确定我是否相信AGI。但作为一名投资者和资本家，我很乐意进入DeepSeek的股东名册。话虽如此，如果DeepSeek曾经让我或任何外部投资者进入，那么让DeepSeek之所以成为DeepSeek的特质，将彻底毁掉，不复存在。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1023,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3454593056597338","authorId":"3454593056597338","name":"walking_0712","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e5633b81d050de33b7eb52319df99490","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3454593056597338","authorIdStr":"3454593056597338"},"content":"这么赚，你也搞个量化呗。","text":"这么赚，你也搞个量化呗。","html":"这么赚，你也搞个量化呗。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":509502145528216,"gmtCreate":1765428113320,"gmtModify":1765428116045,"author":{"id":"3519189662635618","authorId":"3519189662635618","name":"逐浪_0792","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c306c95e193c2e5a316c4bfcfc6ed14a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519189662635618","authorIdStr":"3519189662635618"},"themes":[],"title":"","htmlText":"前有寒武纪，今有摩尔，亏损股股价市值纷纷超越盈利海光！难道亏损摩尔也要被机构抬进指数！上证50、沪深300就不应有亏损股！！！","listText":"前有寒武纪，今有摩尔，亏损股股价市值纷纷超越盈利海光！难道亏损摩尔也要被机构抬进指数！上证50、沪深300就不应有亏损股！！！","text":"前有寒武纪，今有摩尔，亏损股股价市值纷纷超越盈利海光！难道亏损摩尔也要被机构抬进指数！上证50、沪深300就不应有亏损股！！！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/509502145528216","repostId":"1177577283","repostType":2,"repost":{"id":"1177577283","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1765433700,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177577283?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-11 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17系列在全球其他地区发售时的火爆场面形成对比，也为苹果在华的复苏前景蒙上了一层阴影。就在上一个财报季，苹果刚刚扭转了其大中华区连续七个季度营收下滑的颓势。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPL":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1575,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":490230416253704,"gmtCreate":1760712686597,"gmtModify":1760712688823,"author":{"id":"3519189662635618","authorId":"3519189662635618","name":"逐浪_0792","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c306c95e193c2e5a316c4bfcfc6ed14a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519189662635618","authorIdStr":"3519189662635618"},"themes":[],"htmlText":"我的中兴...","listText":"我的中兴...","text":"我的中兴...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/490230416253704","repostId":"1155003516","repostType":2,"repost":{"id":"1155003516","kind":"news","pubTimestamp":1760712263,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1155003516?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-10-17 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15:58","market":"us","language":"zh","title":"美国银行业风险外溢，欧洲银行股普跌","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1156501636","media":"老虎资讯综合","summary":"周五欧洲市场早盘主要股指全线走低，对银行业的担忧已蔓延至该地区。德国DAX指数与意大利富时MIB指数均跌超2%，欧洲欧斯托克600指数下跌1.5%，英国富时100指数下挫1.5%，法国CAC40指数下","content":"<p>周五欧洲市场早盘主要股指全线走低，对银行业的担忧已蔓延至该地区。德国DAX指数与意大利富时MIB指数均跌超2%，欧洲欧斯托克600指数下跌1.5%，英国富时100指数下挫1.5%，法国CAC40指数下跌近1%。受美国银行业风险外溢影响，欧洲斯托克600银行指数下跌约2.8%。</p><p>周四美国市场中，地区银行及投行 <a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a> 集团股价暴跌，市场对华尔街潜在不良贷款的担忧持续升温。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国银行业风险外溢，欧洲银行股普跌</title>\n<style 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15:58</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>周五欧洲市场早盘主要股指全线走低，对银行业的担忧已蔓延至该地区。德国DAX指数与意大利富时MIB指数均跌超2%，欧洲欧斯托克600指数下跌1.5%，英国富时100指数下挫1.5%，法国CAC40指数下跌近1%。受美国银行业风险外溢影响，欧洲斯托克600银行指数下跌约2.8%。</p><p>周四美国市场中，地区银行及投行 <a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a> 集团股价暴跌，市场对华尔街潜在不良贷款的担忧持续升温。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1156501636","content_text":"周五欧洲市场早盘主要股指全线走低，对银行业的担忧已蔓延至该地区。德国DAX指数与意大利富时MIB指数均跌超2%，欧洲欧斯托克600指数下跌1.5%，英国富时100指数下挫1.5%，法国CAC40指数下跌近1%。受美国银行业风险外溢影响，欧洲斯托克600银行指数下跌约2.8%。周四美国市场中，地区银行及投行 杰富瑞 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08:51","market":"sh","language":"zh","title":"昨夜今晨 | 美股续创新高，科技股普涨，甲骨文涨超4%，苹果涨超3%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1143513433","media":"老虎资讯综合","summary":"海外市场美股收盘：美股续创新高，科技股普涨，甲骨文涨超4%，苹果涨超3%，特斯拉涨超2%9月19日（周五），美股三大指数集体收涨并创收盘新高，道琼斯指数收盘上涨172.85点，涨幅0.37%，报46315.27点；标普500指数收盘上涨32.40点，涨幅0.49%，报6664.36点；纳斯达克综合指数收盘上涨160.75点，涨幅0.72%，报22631.48点。科技股普涨，甲骨文涨超4%，苹果涨超3%，特斯拉涨超2%，昨日大涨22%的英特尔今日收跌3%。","content":"<html><head></head><body><p><strong>摘要：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>美股收盘：美股续创新高，科技股普涨，甲骨文涨超4%，苹果涨超3%，特斯拉涨超2%；</p></li><li><p>特朗普拟对H-1B签证增收10万美元费用；出创收新招金卡签证，低档100万美元，高档500万在美不交税；</p></li><li><p>美参议院否决两党各自短期支出议案，特朗普警告可能政府关门；</p></li><li><p>美国SEC主席：已就季度财报问题与特朗普进行了交流，市场可以决定合适的披露频率；</p></li><li><p>新任美联储理事米兰：9月点阵图低利率预期是我给的，投票未受政治压力；</p></li><li><p>OpenAI加速挖苹果墙角：与立讯精密达成硬件制造协议，计划在2026年末或2027年初推出首款设备；</p></li><li><p>甲骨文与Meta洽谈200亿美元AI云计算协议；</p></li><li><p>台积电2nm之争：苹果锁定过半产能，竞争对手恐陷入被动局面；</p></li><li><p>xAI以2000亿美元估值融资100亿美元？马斯克最新回应：假消息！</p></li></ul><h4 id=\"id_418493897\">海外市场</h4><p><strong>美股收盘：美股续创新高，科技股普涨，甲骨文涨超4%，苹果涨超3%，特斯拉涨超2%</strong></p><p>9月19日（周五），美股三大指数集体收涨并创收盘新高，道琼斯指数收盘上涨172.85点，涨幅0.37%，报46315.27点；标普500指数收盘上涨32.40点，涨幅0.49%，报6664.36点；纳斯达克综合指数收盘上涨160.75点，涨幅0.72%，报22631.48点。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d1b3479a99ffc8051915f439496af0a\" tg-width=\"830\" tg-height=\"264\"/></p><p>【热门股表现】科技股普涨，甲骨文涨超4%，苹果涨超3%，特斯拉涨超2%，昨日大涨22%的英特尔今日收跌3%。</p><p>【中概股】热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.25%。小马智行涨18.4%，文远知行涨9.9%，小鹏涨1.6%，阿里涨0.3%，拼多多跌超2%，理想汽车、爱奇艺跌超1%，新东方、台积电跌超1%。</p><p>【欧股】欧洲斯托克50指数涨0.07%，英国富时100指数跌0.27%，法国CAC40指数跌0.01%，德国DAX30指数跌0.12%，富时意大利MIB指数涨0.01%。</p><p>【贵金属】现货黄金涨1.11%，报3684.80美元/盎司，本周累计上涨1.15%。COMEX黄金期货涨1.11%，报3719.30美元/盎司，本周累涨0.89%。现货白银累涨2.14%，报43.0854美元/盎司。COMEX白银期货累涨1.28%，报43.380美元/盎司。</p><p>【原油】 WTI 10月原油期货收跌0.89美元，跌幅1.40%，连续第三个交易日下跌，报62.68美元/桶，本周累计下跌超0.01%。布伦特11月原油期货收0.76美元，跌幅超过1.12%，连续第三个交易日走低，报66.68美元/桶，本周累跌超0.46%。</p><h4 id=\"id_1223600718\">国际宏观</h4><p><strong>特朗普拟对H-1B签证增收10万美元费用；出创收新招金卡签证，低档100万美元，高档500万在美不交税</strong></p><p>特朗普政府认为H-1B签证的滥用已经取代了美国工人的就业机会。特朗普还计划指示劳工部修订H-1B项目的现行工资标准，以限制签证被用于压低美国工人应得的薪资水平。消息传出后，严重依赖H-1B签证持有者的IT服务公司Cognizant股价周五下跌4.74%。</p><p>特朗普推出新签证计划提供办签证快速通道，获金卡需付100万美元；白金卡付500万美元，持有者可在美国停留长达270天，无需为其美国以外收入纳税；企业可无限量为员工每人支付200万美元办金卡，且金卡权限可在员工间转移。美商务部长卢特尼克预计，新签证计划将为政府筹集超1000亿美元。</p><p><strong>美参议院否决两党各自短期支出议案，特朗普警告可能政府关门</strong></p><p>共和党的议案在众议院投票中以5票的微弱优势通过，它支持政府运转到11月21日，未纳入民主党主张的医保条款，但在参院投票中闯关失利。因共和党议员反对，民主党的议案未在参院投票中通过。该议案供政府运转至10月31日，要永久延长将到期的奥巴马时代医保补贴。若到本月底无短期支出案获批，政府就将10月1日关门。</p><p><strong>美国SEC主席：已就季度财报问题与特朗普进行了交流，市场可以决定合适的披露频率</strong></p><p>SEC主席Paul Atkins表示，“原则上”支持特朗普提议的修改现有季度财报的规则。如果规则变更获得通过，公司可自主决定是否改为半年报告还是继续采用季度报告。目前共和党在SEC拥有3-1的投票优势，仅需简单多数票即可通过规则变更。</p><p><strong>新任美联储理事米兰：9月点阵图低利率预期是我给的，投票未受政治压力</strong></p><p>米兰表示，在本周的利率决议前，他仅与特朗普总统进行了简短交谈，并未受到任何投票压力，自己的决定是独立做出的。9月点阵图里的低利率预期是他给出的，美联储利率远离中性水平，预计接下来几个月将继续降息。尽管米兰的任命过程颇具争议，米兰表示会议气氛非常友好，包括他与库克的互动。米兰将于周一在纽约经济俱乐部发表演讲。</p><h4 id=\"id_1393367599\">公司新闻</h4><p><strong>OpenAI加速挖苹果墙角：与立讯精密达成硬件制造协议，计划在2026年末或2027年初推出首款设备</strong></p><p>目前，苹果设备组装商立讯精密与OpenAI达成硬件制造协议，立讯精密已获得至少一款OpenAI设备的组装合同。此外，OpenAI还与组装AirPods、HomePods和Apple Watch的歌尔股份接洽，希望为其未来产品供应扬声器模块等组件。据知情人士透露，OpenAI计划的产品包括类似无显示屏智能音箱，还考虑开发眼镜、数字录音笔和可穿戴胸针等产品。</p><p><strong>甲骨文与Meta洽谈200亿美元AI云计算协议</strong></p><p>媒体报道，甲骨文正与Meta洽谈一项价值约200亿美元的多年期云计算协议，为其AI模型提供训练与部署所需的算力资源。分析认为，这标志着甲骨文正逐步成为AI基础设施重要供应商。此前甲骨文已与OpenAI签署历史最大AI算力协议，云业务持续扩张，股价年内已大涨85%。</p><p><strong>台积电2nm之争：苹果锁定过半产能，竞争对手恐陷入被动局面</strong></p><p>苹果已将其在台积电2nm产能的预订份额从此前的近50%进一步提升至超过50%，作为台积电最大客户，苹果2024年贡献了这家芯片代工巨头22%的营收，但同时苹果的产能垄断策略可能迫使高通、联发科等竞争对手面临供应紧张的困境。</p><p><strong>xAI以2000亿美元估值融资100亿美元？马斯克最新回应：假消息！</strong></p><p>据媒体援引知情人士消息报道，埃隆·马斯克旗下的人工智能初创公司xAI正在从投资者处筹集100亿美元新资金，本轮融资对公司的估值达到了2000亿美元。如果计划成行，这是继Anthropic月初以1830亿美元估值完成130亿美元融资后，又一家基础大模型公司估值“火箭式”蹿升。目前行业龙头OpenAI在二级市场股权转让中，估值高达5000亿美元。针对上述融资报道，马斯克最新在社交媒体平台上回应称：这是假消息，XAI目前并未筹集任何资金。</p><p> </p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-09-20 08:51</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><strong>摘要：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>美股收盘：美股续创新高，科技股普涨，甲骨文涨超4%，苹果涨超3%，特斯拉涨超2%；</p></li><li><p>特朗普拟对H-1B签证增收10万美元费用；出创收新招金卡签证，低档100万美元，高档500万在美不交税；</p></li><li><p>美参议院否决两党各自短期支出议案，特朗普警告可能政府关门；</p></li><li><p>美国SEC主席：已就季度财报问题与特朗普进行了交流，市场可以决定合适的披露频率；</p></li><li><p>新任美联储理事米兰：9月点阵图低利率预期是我给的，投票未受政治压力；</p></li><li><p>OpenAI加速挖苹果墙角：与立讯精密达成硬件制造协议，计划在2026年末或2027年初推出首款设备；</p></li><li><p>甲骨文与Meta洽谈200亿美元AI云计算协议；</p></li><li><p>台积电2nm之争：苹果锁定过半产能，竞争对手恐陷入被动局面；</p></li><li><p>xAI以2000亿美元估值融资100亿美元？马斯克最新回应：假消息！</p></li></ul><h4 id=\"id_418493897\">海外市场</h4><p><strong>美股收盘：美股续创新高，科技股普涨，甲骨文涨超4%，苹果涨超3%，特斯拉涨超2%</strong></p><p>9月19日（周五），美股三大指数集体收涨并创收盘新高，道琼斯指数收盘上涨172.85点，涨幅0.37%，报46315.27点；标普500指数收盘上涨32.40点，涨幅0.49%，报6664.36点；纳斯达克综合指数收盘上涨160.75点，涨幅0.72%，报22631.48点。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d1b3479a99ffc8051915f439496af0a\" tg-width=\"830\" tg-height=\"264\"/></p><p>【热门股表现】科技股普涨，甲骨文涨超4%，苹果涨超3%，特斯拉涨超2%，昨日大涨22%的英特尔今日收跌3%。</p><p>【中概股】热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.25%。小马智行涨18.4%，文远知行涨9.9%，小鹏涨1.6%，阿里涨0.3%，拼多多跌超2%，理想汽车、爱奇艺跌超1%，新东方、台积电跌超1%。</p><p>【欧股】欧洲斯托克50指数涨0.07%，英国富时100指数跌0.27%，法国CAC40指数跌0.01%，德国DAX30指数跌0.12%，富时意大利MIB指数涨0.01%。</p><p>【贵金属】现货黄金涨1.11%，报3684.80美元/盎司，本周累计上涨1.15%。COMEX黄金期货涨1.11%，报3719.30美元/盎司，本周累涨0.89%。现货白银累涨2.14%，报43.0854美元/盎司。COMEX白银期货累涨1.28%，报43.380美元/盎司。</p><p>【原油】 WTI 10月原油期货收跌0.89美元，跌幅1.40%，连续第三个交易日下跌，报62.68美元/桶，本周累计下跌超0.01%。布伦特11月原油期货收0.76美元，跌幅超过1.12%，连续第三个交易日走低，报66.68美元/桶，本周累跌超0.46%。</p><h4 id=\"id_1223600718\">国际宏观</h4><p><strong>特朗普拟对H-1B签证增收10万美元费用；出创收新招金卡签证，低档100万美元，高档500万在美不交税</strong></p><p>特朗普政府认为H-1B签证的滥用已经取代了美国工人的就业机会。特朗普还计划指示劳工部修订H-1B项目的现行工资标准，以限制签证被用于压低美国工人应得的薪资水平。消息传出后，严重依赖H-1B签证持有者的IT服务公司Cognizant股价周五下跌4.74%。</p><p>特朗普推出新签证计划提供办签证快速通道，获金卡需付100万美元；白金卡付500万美元，持有者可在美国停留长达270天，无需为其美国以外收入纳税；企业可无限量为员工每人支付200万美元办金卡，且金卡权限可在员工间转移。美商务部长卢特尼克预计，新签证计划将为政府筹集超1000亿美元。</p><p><strong>美参议院否决两党各自短期支出议案，特朗普警告可能政府关门</strong></p><p>共和党的议案在众议院投票中以5票的微弱优势通过，它支持政府运转到11月21日，未纳入民主党主张的医保条款，但在参院投票中闯关失利。因共和党议员反对，民主党的议案未在参院投票中通过。该议案供政府运转至10月31日，要永久延长将到期的奥巴马时代医保补贴。若到本月底无短期支出案获批，政府就将10月1日关门。</p><p><strong>美国SEC主席：已就季度财报问题与特朗普进行了交流，市场可以决定合适的披露频率</strong></p><p>SEC主席Paul Atkins表示，“原则上”支持特朗普提议的修改现有季度财报的规则。如果规则变更获得通过，公司可自主决定是否改为半年报告还是继续采用季度报告。目前共和党在SEC拥有3-1的投票优势，仅需简单多数票即可通过规则变更。</p><p><strong>新任美联储理事米兰：9月点阵图低利率预期是我给的，投票未受政治压力</strong></p><p>米兰表示，在本周的利率决议前，他仅与特朗普总统进行了简短交谈，并未受到任何投票压力，自己的决定是独立做出的。9月点阵图里的低利率预期是他给出的，美联储利率远离中性水平，预计接下来几个月将继续降息。尽管米兰的任命过程颇具争议，米兰表示会议气氛非常友好，包括他与库克的互动。米兰将于周一在纽约经济俱乐部发表演讲。</p><h4 id=\"id_1393367599\">公司新闻</h4><p><strong>OpenAI加速挖苹果墙角：与立讯精密达成硬件制造协议，计划在2026年末或2027年初推出首款设备</strong></p><p>目前，苹果设备组装商立讯精密与OpenAI达成硬件制造协议，立讯精密已获得至少一款OpenAI设备的组装合同。此外，OpenAI还与组装AirPods、HomePods和Apple Watch的歌尔股份接洽，希望为其未来产品供应扬声器模块等组件。据知情人士透露，OpenAI计划的产品包括类似无显示屏智能音箱，还考虑开发眼镜、数字录音笔和可穿戴胸针等产品。</p><p><strong>甲骨文与Meta洽谈200亿美元AI云计算协议</strong></p><p>媒体报道，甲骨文正与Meta洽谈一项价值约200亿美元的多年期云计算协议，为其AI模型提供训练与部署所需的算力资源。分析认为，这标志着甲骨文正逐步成为AI基础设施重要供应商。此前甲骨文已与OpenAI签署历史最大AI算力协议，云业务持续扩张，股价年内已大涨85%。</p><p><strong>台积电2nm之争：苹果锁定过半产能，竞争对手恐陷入被动局面</strong></p><p>苹果已将其在台积电2nm产能的预订份额从此前的近50%进一步提升至超过50%，作为台积电最大客户，苹果2024年贡献了这家芯片代工巨头22%的营收，但同时苹果的产能垄断策略可能迫使高通、联发科等竞争对手面临供应紧张的困境。</p><p><strong>xAI以2000亿美元估值融资100亿美元？马斯克最新回应：假消息！</strong></p><p>据媒体援引知情人士消息报道，埃隆·马斯克旗下的人工智能初创公司xAI正在从投资者处筹集100亿美元新资金，本轮融资对公司的估值达到了2000亿美元。如果计划成行，这是继Anthropic月初以1830亿美元估值完成130亿美元融资后，又一家基础大模型公司估值“火箭式”蹿升。目前行业龙头OpenAI在二级市场股权转让中，估值高达5000亿美元。针对上述融资报道，马斯克最新在社交媒体平台上回应称：这是假消息，XAI目前并未筹集任何资金。</p><p> </p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a82005fdd5a20870413111b3adc1a547","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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Atkins表示，“原则上”支持特朗普提议的修改现有季度财报的规则。如果规则变更获得通过，公司可自主决定是否改为半年报告还是继续采用季度报告。目前共和党在SEC拥有3-1的投票优势，仅需简单多数票即可通过规则变更。新任美联储理事米兰：9月点阵图低利率预期是我给的，投票未受政治压力米兰表示，在本周的利率决议前，他仅与特朗普总统进行了简短交谈，并未受到任何投票压力，自己的决定是独立做出的。9月点阵图里的低利率预期是他给出的，美联储利率远离中性水平，预计接下来几个月将继续降息。尽管米兰的任命过程颇具争议，米兰表示会议气氛非常友好，包括他与库克的互动。米兰将于周一在纽约经济俱乐部发表演讲。公司新闻OpenAI加速挖苹果墙角：与立讯精密达成硬件制造协议，计划在2026年末或2027年初推出首款设备目前，苹果设备组装商立讯精密与OpenAI达成硬件制造协议，立讯精密已获得至少一款OpenAI设备的组装合同。此外，OpenAI还与组装AirPods、HomePods和Apple 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北京时间7月15日，据路透社报道，两位知情人士称，在英伟达宣布将恢复对中国的H20芯片销售后，中国公司开始着手采购H20。英伟达周一称，将恢复对中国的H20芯片销售，而且美国政府已经保证将为该芯片发放出口许可证。英伟达CEO黄仁勋(Jensen Huang)在北京接受采访时称，美国已批准英伟达将H20芯片销往中国。据知情人士透露，中国公司正在下单购买H20。英伟达随后需要将订单送交...</p>\n\n<a href=\"https://tech.ifeng.com/c/8l0nFA9Fg53\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/52e9d5c1d6c75f12a129092b75d02de3","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股","NVDA":"英伟达"},"source_url":"https://tech.ifeng.com/c/8l0nFA9Fg53","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2551150029","content_text":"凤凰网科技讯 北京时间7月15日，据路透社报道，两位知情人士称，在英伟达宣布将恢复对中国的H20芯片销售后，中国公司开始着手采购H20。英伟达周一称，将恢复对中国的H20芯片销售，而且美国政府已经保证将为该芯片发放出口许可证。英伟达CEO黄仁勋(Jensen Huang)在北京接受采访时称，美国已批准英伟达将H20芯片销往中国。据知情人士透露，中国公司正在下单购买H20。英伟达随后需要将订单送交美国政府审批。目前，字节跳动、腾讯正在走申请流程。知情人士称，该采购流程的关键是一份由英伟达建立的“白名单”，只有在名单上的中国公司才有资格登记潜在采购意向。除了恢复H20销售外，英伟达还宣布将针对中国市场推出新的合规芯片。截至发稿，字节跳动、腾讯、白宫尚未回应置评请求。英伟达尚未回应有关“白名单”的 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21:09","market":"us","language":"zh","title":"亚马逊盘前跌超2%，白宫新闻秘书表示，亚马逊展示关税成本计划是一种“敌意”做法","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186047382","media":"老虎资讯综合","summary":"亚马逊盘前快速下行，现跌超2%，白宫新闻秘书莱维特表示，亚马逊展示商品关税成本的计划是一种“敌意”做法","content":"<html><head></head><body><p>亚马逊盘前快速下行，现跌超2%，白宫新闻秘书莱维特表示，亚马逊展示商品关税成本的计划是一种“敌意”做法。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07736af079d92c3aa5e109e5ed555f45\" title=\"\" tg-width=\"1157\" tg-height=\"501\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>亚马逊盘前跌超2%，白宫新闻秘书表示，亚马逊展示关税成本计划是一种“敌意”做法</title>\n<style 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21:09</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>亚马逊盘前快速下行，现跌超2%，白宫新闻秘书莱维特表示，亚马逊展示商品关税成本的计划是一种“敌意”做法。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07736af079d92c3aa5e109e5ed555f45\" title=\"\" tg-width=\"1157\" 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11:09","market":"hk","language":"zh","title":"从“科技七姐妹”到“科技十雄”，为何总是港股科技板块？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1147192297","media":"点拾投资","summary":"对比中美“七姐妹”在此轮行情中极具差异的表现，市场已经将中国科技核心资产作为2025不可忽视的重要标的之一。恒生科技指数和中证香港科技指数作为其中的佼佼者，各自具备独特的特点和优势。恒生科技指数作为港股科技板块的老牌代表性指数，具有较高的知名度和市场影响力。布局港股科技资产，不仅是为了把握当前AI技术发展的机遇，更是提前锁定未来科技变革带来的潜在收益。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>引言：当投资科技时，关注的不仅是技术本身，而是技术如何改变市场和人类行为，因为这才是驱动投资回报的真正引擎——索罗斯。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">近几年人工智能、大数据、云计算等前沿科技的飞速发展，使得全球科技产业正经历着深刻变革。一批卓越的科技公司凭借其强大的创新能力，不断颠覆传统行业，创造新的商业模式，成为推动社会增长的核心动力。</p><p style=\"text-align: justify;\">从美国的纳斯达克100指数，到中国台湾的电子科技板块指数，这些指数不仅汇聚了最具创新力和竞争力的科技企业，更成为了资本市场中长期跑赢大市、创造丰厚回报的代名词。</p><p style=\"text-align: justify;\">港股市场作为连接中国与世界的重要金融桥梁，汇集了一批极具成长潜力的科技企业。年初以来，在阿里巴巴(09988)、小米(01810)、腾讯(00700)等科技企业的带动下，恒生指数力压纳斯达克综指取得超20%的涨幅，在中国AI科技爆发的大背景下，相关港股科技指数能否成长为“中国版纳斯达克100”?</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8067dd2269f9601f55cb80dd180393f3\" alt=\"数据来源：iFind，统计周期：2025.1.1——2025.3.12\" title=\"数据来源：iFind，统计周期：2025.1.1——2025.3.12\" tg-width=\"840\" tg-height=\"204\"/><span>数据来源：iFind，统计周期：2025.1.1——2025.3.12</span></p><p style=\"text-align: justify;\">在具体港股科技类基金的选择上，我们分别找到了场内与场外的两只产品：香港科技ETF(159747)与南方恒生科技指数(A/C：020988/020989)，投资者在当下市场中该如何正确把握它们的投资价值呢?</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以恒生科技为例，港股市场为何更能表征此轮科技浪潮?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">随着年初这轮由DeepSeek引发的“AI+”产业链的爆发式增长，市场逐渐认识到科技与各行业融合的速度正在进入“第二曲线”，港股市场敏锐地捕捉到这一趋势，正从传统的“红利牛”迈向充满创新活力的“AI牛”阶段。</p><p style=\"text-align: justify;\">事实上，我们以恒生科技为例可以发现，其在这波浪潮中能够充分受益的原因在于以下两点：</p><p style=\"text-align: justify;\">① 标的上的高度凝练性</p><p style=\"text-align: justify;\">在具体的标的上，恒生科技囊括了一众在科技属性上最优质的公司，以中芯国际、阿里巴巴、小米集团、腾讯控股等为代表的科技巨头，凭借其在各自领域的深厚技术积累，股价自年初以来实现了大幅上涨，激发了整个科技板块的活力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76199b3392cbe713e26fcc5ddc735b75\" alt=\"数据来源：Wind，统计周期：2025.1.1——2025.3.12，个股不构成投资建议\" title=\"数据来源：Wind，统计周期：2025.1.1——2025.3.12，个股不构成投资建议\" tg-width=\"544\" tg-height=\"142\"/><span>数据来源：Wind，统计周期：2025.1.1——2025.3.12，个股不构成投资建议</span></p><p style=\"text-align: justify;\">② 环节上的高度概括性</p><p style=\"text-align: justify;\">从具体的环节看，恒生科技囊括了AI全产业链从云到应用到芯片到终端的各个环节，AI相关标的占比达到71%，能够做到在AI浪潮中将有效的投资机会“一网打尽”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16e5830dce73f3de9431fbc4c3ae1a7a\" alt=\"数据来源：Wind，截至2025.3，个股不构成投资建议\" title=\"数据来源：Wind，截至2025.3，个股不构成投资建议\" tg-width=\"567\" tg-height=\"377\"/><span>数据来源：Wind，截至2025.3，个股不构成投资建议</span></p><p style=\"text-align: justify;\">年初以来，中国科技“价值重估”的话题就成为了市场新的热门，国际资本对于中国科技“七姐妹”——比亚迪、阿里巴巴、联想、美团、中芯国际、腾讯、小米等企业的潜力与价值认可度不断提高。以高盛、德意志银行为代表的外资最先发声，建议提高对中国科技企业的配置比例。对比中美“七姐妹”在此轮行情中极具差异的表现，市场已经将中国科技核心资产作为2025不可忽视的重要标的之一。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c7ba5b68b41c8dc08b7c791bb77b8b0\" alt=\"数据来源：Wind，截至2025.3.13\" title=\"数据来源：Wind，截至2025.3.13\" tg-width=\"865\" tg-height=\"353\"/><span>数据来源：Wind，截至2025.3.13</span></p><p style=\"text-align: justify;\">尽管港股科技板块在前期有了一定程度的涨幅，但是对于想把握住这波AI行情的投资者而言，无论是从历史估值水平来看还是对于国外同类科技指数，目前港股科技资产仍处于相对较低的位置(近五年来30%左右百分位)。这种低估值不仅反映了市场对企业未来发展的理性预期，也为潜在的价值回归提供了空间。此时，对于想要布局港股科技板块的投资者来说，香港科技ETF(159747)和南方恒生科技指数(A/C：020988/020989)无疑是不错的选择。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd7d20457c8c19719631b21c7f87d3cd\" alt=\"数据来源：iFind，统计周期：2020.3.13——2025.3.13\" title=\"数据来源：iFind，统计周期：2020.3.13——2025.3.13\" tg-width=\"865\" tg-height=\"202\"/><span>数据来源：iFind，统计周期：2020.3.13——2025.3.13</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>恒生科技与港股科技各自有何侧重?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">港股科技类资产在当前市场环境下展现出较为显著的投资优势，为专业投资者提供了多样化的投资选择。恒生科技指数和中证香港科技指数作为其中的佼佼者，各自具备独特的特点和优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">恒生科技指数作为港股科技板块的老牌代表性指数，具有较高的知名度和市场影响力。其成分股主要集中在互联网巨头、芯片半导体和造车新势力等领域，集中度较高。作为一个“AI含量”高达71%的指数，在前文中我们也从标的这个角度分析了为何恒生科技能够在此轮行情中受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">但要特别补充的是，恒生科技指数权重股大都兼备消费属性(稳定现金流)与科技属性(AI、云计算)，在政策端“支持平台经济”定调明确的背景下，相关公司可以凭借其在技术层面的积累与深厚的用户积累为投资者带来较好回报。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58a1c0e69d4b07ca8ab26b42f503b8e9\" alt=\"数据来源：Wind，截至2025.3.13\" title=\"数据来源：Wind，截至2025.3.13\" tg-width=\"865\" tg-height=\"350\"/><span>数据来源：Wind，截至2025.3.13</span></p><p style=\"text-align: justify;\">但结合本轮市场特点，还有一个“进攻性”更强的中证香港科技指数(以下简称“港股科技”)值得关注。相比于恒生科技，港股科技的样本数量由30来到50，囊括港股市场中市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头，聚焦“硬核科技”领域，剔除金融和消费属性较强的标的，科技纯度更高。</p><p style=\"text-align: justify;\">在具体的行业分布上，港股科技不仅包括传统的互联网巨头，还涵盖了半导体、新能源车、生物科技、AI芯片等核心赛道，并且囊括华尔街人士总结“中国科技十雄”(Terrific10)，这十大科技股涵盖了中国科技领域核心龙头企业，具有强大的市场影响力和竞争力。港股科技指数对这十大科技股的权重占比超过70%，这种高纯度的配置不仅为指数带来同样的“护城河”，也为投资者提供了最大程度地把握科技投资的确定性机会。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a368a9c81bac30e1f079b4e0ebaf6d30\" alt=\"数据来源：Wind，截至2025.3.13\" title=\"数据来源：Wind，截至2025.3.13\" tg-width=\"838\" tg-height=\"249\"/><span>数据来源：Wind，截至2025.3.13</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>尾声</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">1943年，沃伦·麦卡洛克和沃尔特·皮茨提出了人工神经网络的基本模型，为AI的发展奠定了理论基础。由于计算能力的限制和数据资源的匮乏，AI的发展在20世纪70年代陷入了第一次低谷，被称为“AI之冬”。许多研究项目因资金短缺而停滞，研究人员的热情也被浇灭。</p><p style=\"text-align: justify;\">但人类对智能的追求从未停止，2012年AlexNet在图像分类比赛ImageNet上取得了突破性成果，深度学习技术开始崭露头角，AI进入了飞速发展的快车道。</p><p style=\"text-align: justify;\">来到风驰电掣的2025，AI从语音识别到智能驾驶，从医疗诊断到金融风险预测，它正在构建我们生活和工作的新范式。港股市场汇集了一大批在AI领域具有深厚技术积累和创新能力的企业，这些企业不仅在技术研发上投入巨大，更在市场应用上取得了显著成效，为港股科技板块的发展注入了强劲动力。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于场内的投资者，可以关注跟踪港股科技指数的香港科技ETF(159747)，在场外则可以关注跟踪恒生科技指数的南方恒生科技指数(A/C：020988/020989)。布局港股科技资产，不仅是为了把握当前AI技术发展的机遇，更是提前锁定未来科技变革带来的潜在收益。</p></body></html>","source":"lsy1570070086697","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/tnsVpkNdHVNtRFibKoZWng><strong>点拾投资</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>引言：当投资科技时，关注的不仅是技术本身，而是技术如何改变市场和人类行为，因为这才是驱动投资回报的真正引擎——索罗斯。近几年人工智能、大数据、云计算等前沿科技的飞速发展，使得全球科技产业正经历着深刻变革。一批卓越的科技公司凭借其强大的创新能力，不断颠覆传统行业，创造新的商业模式，成为推动社会增长的核心动力。从美国的纳斯达克100指数，到中国台湾的电子科技板块指数，这些指数不仅汇聚了最具创新力和...</p>\n\n<a 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标的上的高度凝练性在具体的标的上，恒生科技囊括了一众在科技属性上最优质的公司，以中芯国际、阿里巴巴、小米集团、腾讯控股等为代表的科技巨头，凭借其在各自领域的深厚技术积累，股价自年初以来实现了大幅上涨，激发了整个科技板块的活力。数据来源：Wind，统计周期：2025.1.1——2025.3.12，个股不构成投资建议② 环节上的高度概括性从具体的环节看，恒生科技囊括了AI全产业链从云到应用到芯片到终端的各个环节，AI相关标的占比达到71%，能够做到在AI浪潮中将有效的投资机会“一网打尽”。数据来源：Wind，截至2025.3，个股不构成投资建议年初以来，中国科技“价值重估”的话题就成为了市场新的热门，国际资本对于中国科技“七姐妹”——比亚迪、阿里巴巴、联想、美团、中芯国际、腾讯、小米等企业的潜力与价值认可度不断提高。以高盛、德意志银行为代表的外资最先发声，建议提高对中国科技企业的配置比例。对比中美“七姐妹”在此轮行情中极具差异的表现，市场已经将中国科技核心资产作为2025不可忽视的重要标的之一。数据来源：Wind，截至2025.3.13尽管港股科技板块在前期有了一定程度的涨幅，但是对于想把握住这波AI行情的投资者而言，无论是从历史估值水平来看还是对于国外同类科技指数，目前港股科技资产仍处于相对较低的位置(近五年来30%左右百分位)。这种低估值不仅反映了市场对企业未来发展的理性预期，也为潜在的价值回归提供了空间。此时，对于想要布局港股科技板块的投资者来说，香港科技ETF(159747)和南方恒生科技指数(A/C：020988/020989)无疑是不错的选择。数据来源：iFind，统计周期：2020.3.13——2025.3.13恒生科技与港股科技各自有何侧重?港股科技类资产在当前市场环境下展现出较为显著的投资优势，为专业投资者提供了多样化的投资选择。恒生科技指数和中证香港科技指数作为其中的佼佼者，各自具备独特的特点和优势。恒生科技指数作为港股科技板块的老牌代表性指数，具有较高的知名度和市场影响力。其成分股主要集中在互联网巨头、芯片半导体和造车新势力等领域，集中度较高。作为一个“AI含量”高达71%的指数，在前文中我们也从标的这个角度分析了为何恒生科技能够在此轮行情中受益。但要特别补充的是，恒生科技指数权重股大都兼备消费属性(稳定现金流)与科技属性(AI、云计算)，在政策端“支持平台经济”定调明确的背景下，相关公司可以凭借其在技术层面的积累与深厚的用户积累为投资者带来较好回报。数据来源：Wind，截至2025.3.13但结合本轮市场特点，还有一个“进攻性”更强的中证香港科技指数(以下简称“港股科技”)值得关注。相比于恒生科技，港股科技的样本数量由30来到50，囊括港股市场中市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头，聚焦“硬核科技”领域，剔除金融和消费属性较强的标的，科技纯度更高。在具体的行业分布上，港股科技不仅包括传统的互联网巨头，还涵盖了半导体、新能源车、生物科技、AI芯片等核心赛道，并且囊括华尔街人士总结“中国科技十雄”(Terrific10)，这十大科技股涵盖了中国科技领域核心龙头企业，具有强大的市场影响力和竞争力。港股科技指数对这十大科技股的权重占比超过70%，这种高纯度的配置不仅为指数带来同样的“护城河”，也为投资者提供了最大程度地把握科技投资的确定性机会。数据来源：Wind，截至2025.3.13尾声1943年，沃伦·麦卡洛克和沃尔特·皮茨提出了人工神经网络的基本模型，为AI的发展奠定了理论基础。由于计算能力的限制和数据资源的匮乏，AI的发展在20世纪70年代陷入了第一次低谷，被称为“AI之冬”。许多研究项目因资金短缺而停滞，研究人员的热情也被浇灭。但人类对智能的追求从未停止，2012年AlexNet在图像分类比赛ImageNet上取得了突破性成果，深度学习技术开始崭露头角，AI进入了飞速发展的快车道。来到风驰电掣的2025，AI从语音识别到智能驾驶，从医疗诊断到金融风险预测，它正在构建我们生活和工作的新范式。港股市场汇集了一大批在AI领域具有深厚技术积累和创新能力的企业，这些企业不仅在技术研发上投入巨大，更在市场应用上取得了显著成效，为港股科技板块的发展注入了强劲动力。对于场内的投资者，可以关注跟踪港股科技指数的香港科技ETF(159747)，在场外则可以关注跟踪恒生科技指数的南方恒生科技指数(A/C：020988/020989)。布局港股科技资产，不仅是为了把握当前AI技术发展的机遇，更是提前锁定未来科技变革带来的潜在收益。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00700":1.1,"HSI":1.1,"01810":1.1,"03690":1.1,"09988":1.1,"HSTECH":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":716,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":376140533788952,"gmtCreate":1732836423455,"gmtModify":1732836425625,"author":{"id":"3519189662635618","authorId":"3519189662635618","name":"逐浪_0792","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c306c95e193c2e5a316c4bfcfc6ed14a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519189662635618","authorIdStr":"3519189662635618"},"themes":[],"htmlText":"特斯拉王道啊！不像国内车企那样短视！","listText":"特斯拉王道啊！不像国内车企那样短视！","text":"特斯拉王道啊！不像国内车企那样短视！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/376140533788952","repostId":"2487325985","repostType":2,"repost":{"id":"2487325985","kind":"news","pubTimestamp":1732836015,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2487325985?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2024-11-29 07:20","market":"us","language":"zh","title":"多家车企要求供应商降价 特斯拉发声：与供应商伙伴同生共赢","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2487325985","media":"sina","summary":"在$比亚迪$传出要某家供应商降价10%后，日前，网络传出上汽大通邀请供应商参与成本控制项目，目标降本10%。在多家车企要求供应商降低价格的背景下，$特斯拉$发声了。11月28日，特斯拉公司副总裁陶琳在微博发文称，对供应商付款周期已缩至90天左右，与供应商伙伴同生共赢。拉长回款周期是目前不少车企对供应商惯用的变相降本手段。当前汽车市场供大于求的问题突出，这与供给过剩、需求不足的矛盾密切相关。","content":"<html><head></head><body><p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>传出要某家供应商降价10%后，日前，网络传出上汽大通邀请供应商参与成本控制项目，目标降本10%。</p><p>在多家车企要求供应商降低价格的背景下，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>发声了。11月28日，特斯拉公司副总裁陶琳在微博发文称，对供应商付款周期已缩至90天左右，与供应商伙伴同生共赢。</p><p><strong>陶琳：</strong>特斯拉付款周期90天左右</p><p>28日，陶琳发文称，2024年特斯拉对供应链伙伴的付款周期比去年进一步缩短，现在只需要90天左右。她介绍，上海超级工厂95%以上的零部件都来自本土的供应商，特斯拉在中国乃至全球所取得的成绩都与这些伙伴密不可分。</p><p>“与供应商伙伴同生共赢，通过技术革新来增效降本，企业才能走得更远，行业才能更繁荣，消费者才能持续得到最棒的产品。”陶琳强调。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e574f37e778282e79a898005d140dde5\" tg-width=\"638\" tg-height=\"325\"/></p><p>她还贴出了一张中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>汽车制造商向供应商付款时间变化示意图，有部分公司的付款时间不仅没有逐年缩短，反而明显拉长。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/66802383f2a2dcb6de7c53e47efe7eef\" tg-width=\"690\" tg-height=\"798\"/></p><p>来源：特斯拉公司副总裁陶琳微博</p><p>随后，陶琳又补充说，降本要靠技术革新和减少不必要支出，并重申保障供应商利益。</p><p>她写道，“该省省该花花。给供应商快速回款，并不意味着需要提高产品价格。因为，成本控制=技术革新提升效率+减少一切不必要的花费（比如<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>接待中心、广告费、高管办公室……尤其是错误的商业/技术决策带来的损失）。保障供应商利益的同时，我们在研发和生产上持续投入，力求给消费者更好的价格和产品。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/93bd23eb5a53e1d95dca385388f1ea1e\" tg-width=\"632\" tg-height=\"223\"/></p><p>陶琳提到的付款周期对于供应商来说意义重大。拉长回款周期是目前不少车企对供应商惯用的变相降本手段。原本三四个月的付款周期，有的车企甚至延长至半年到一年，尤其是中小型供应商很容易面临资金链问题。</p><p>据统计，<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>汽车零部件A股上市公司总计204家，<strong>2020年年末应收账款余额1408.80亿元，到2023年增长至2318亿元，增幅64.57%，今年三季度进一步增长至2446.69亿元。</strong></p><p>当然，这些公司的收入也在增长，2020年收入总和为6694.4亿元，2023年增长至9434.06亿元，增幅40.9%。可见，汽车零部件行业的收入增幅要远低于应收账款增幅，即相当部分增加的收入实际是以账款的增加为代价的，体现在应收账款周转天数上，<strong>上述204家公司2020年算术平均数还不到100天，到今年三季度就已经拉长到107.76天。</strong></p><p>具体到企业身上，应收账款带来的压力更为显著。以<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>座舱、智能驾驶和网联服务供应商<a href=\"https://laohu8.com/S/002920\">德赛西威</a>为例，2020年年末，其应收账款余额还不到20亿元，到2024年三季度就已经膨胀至86.35亿元，增长超过3倍，但同期公司营收只增长了1.8倍。</p><p>另以终止IPO的汽车供应商上海紫江新材料科技股份有限公司为例，在回复监管问询时，紫江新材表示，2019年、2020年、2021年和2022年上半年，公司应收账款账面价值分别为0.71亿元、1.09亿元、1.93亿元和3.16亿元，占总资产比例超过30%。各报告期末，比亚迪应收账款余额占比超过70%，比亚迪供应链采用“迪链”供应链票据，信用期为7个月，“该信用政策高于可比公司、高于公司其他客户，也高于比亚迪对其他供应商给予的信用期”。</p><p>整车企业这边，据第一财经报道，以“应付账款周转天数”为指标，整车企业之间差异巨大，具体如下表所示：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/31cca2c16d708b80c2df26a153f5ee03\" tg-width=\"600\" tg-height=\"467\"/></p><p>值得注意的是，应付账款周转天数并不完全等同于车企给供应商的付款周期。根据释义，应付账款周转天数又称平均付现期，是衡量公司需要多长时间付清供应商欠款的一个指标。Wind提供的应付账款周转天数是根据应付账款周转率计算得出，而应付账款周转率=（2*营业成本）÷（期初应付账款+期末应付账款）。</p><p><strong>又一主机厂希望供应商降价？</strong></p><p>在汽车价格战等因素的推动之下，近日部分车企开始向上游供应商“砍价”，引发市场关注。</p><p>在比亚迪传出要某家供应商降价10%后，网络上传出另一家主机厂也向其供应商提出了相似的要求。</p><p>网络传出的一张邮件截图显示，上汽大通邀请供应商伙伴共同参与到成本控制的大项目中。在邮件中，上汽大通方面表示：“通过双方的紧密合作，我们可以共同开发出更具成本效益的解决方案，实现双赢的局面。进一步加强管理、提升质量、改进服务、提升效率、降低成本，提升复杂形势压力下的生存能力，目标（是）降本10%。”</p><p>值得一提的是，上汽大通在邮件中与供应商进行了降本方向的可行性探讨和建议。比如，生产工艺改进；鼓励供应商利用自身的专业优势与上汽大通协同设计，主动对零部件成本进行系统性优化，科学大胆提供VAVE（Value Analysis&amp;Value Engineering，指价值分析和价值工程）提案；供应商能与上汽大通物流团队共同优化物流配送系统等。对于上述信息的真实性，截至记者发稿，上汽大通方面并未回应。</p><p>实际上，主机厂与供应商的年度议价是行业常规动作。“以前，（和客户的）年度价格谈判一般只需年初谈一次，过去这几年则变成了一年中间始终在进行价格谈判。双方要谈好几次才能达成一致，所以（主机厂）给的压力是非常大的。”一位汽车供应商的管理高层告诉《每日经济新闻》记者。</p><p>对于希望供应商降价的原因，网络流传的“2025年比亚迪乘用车降本要求”的邮件截图显示，2025年将是车市“决战”之年，淘汰赛将会加剧。面对竞争，比亚迪需要保持竞争力。</p><p>上汽大通方面表示，2024年初，比亚迪、特斯拉等品牌纷纷降价，拉开了新一轮价格战的序幕。随着新能源汽车和燃油车的份额和价格之争更加白热化，预计到2025年或2026年，汽车市场企业竞争格局将逐步明朗。当前汽车市场供大于求的问题突出，这与供给过剩、需求不足的矛盾密切相关。随着新车大量上市，市场的供需失衡状况预计在短期内难以得到根本改善，导致价格战难以平息。</p><p>“主机厂和供应商的年度议价等信息流出也说明行业的内卷没有停止，行业价格战不会停止。”一位汽车行业分析师认为，明年价格战已经在酝酿。</p><p></p></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>多家车企要求供应商降价 特斯拉发声：与供应商伙伴同生共赢</title>\n<style 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Analysis&Value Engineering，指价值分析和价值工程）提案；供应商能与上汽大通物流团队共同优化物流配送系统等。对于上述信息的真实性，截至记者发稿，上汽大通方面并未回应。实际上，主机厂与供应商的年度议价是行业常规动作。“以前，（和客户的）年度价格谈判一般只需年初谈一次，过去这几年则变成了一年中间始终在进行价格谈判。双方要谈好几次才能达成一致，所以（主机厂）给的压力是非常大的。”一位汽车供应商的管理高层告诉《每日经济新闻》记者。对于希望供应商降价的原因，网络流传的“2025年比亚迪乘用车降本要求”的邮件截图显示，2025年将是车市“决战”之年，淘汰赛将会加剧。面对竞争，比亚迪需要保持竞争力。上汽大通方面表示，2024年初，比亚迪、特斯拉等品牌纷纷降价，拉开了新一轮价格战的序幕。随着新能源汽车和燃油车的份额和价格之争更加白热化，预计到2025年或2026年，汽车市场企业竞争格局将逐步明朗。当前汽车市场供大于求的问题突出，这与供给过剩、需求不足的矛盾密切相关。随着新车大量上市，市场的供需失衡状况预计在短期内难以得到根本改善，导致价格战难以平息。“主机厂和供应商的年度议价等信息流出也说明行业的内卷没有停止，行业价格战不会停止。”一位汽车行业分析师认为，明年价格战已经在酝酿。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLL":1,"TSLA":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3661,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":374953820254632,"gmtCreate":1732582519469,"gmtModify":1732584138917,"author":{"id":"3519189662635618","authorId":"3519189662635618","name":"逐浪_0792","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c306c95e193c2e5a316c4bfcfc6ed14a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519189662635618","authorIdStr":"3519189662635618"},"themes":[],"htmlText":"咋不加1000%？一加到底啊，多省劲！","listText":"咋不加1000%？一加到底啊，多省劲！","text":"咋不加1000%？一加到底啊，多省劲！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/374953820254632","repostId":"1179005461","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2831,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":255130009800728,"gmtCreate":1703298570517,"gmtModify":1703298572052,"author":{"id":"3519189662635618","authorId":"3519189662635618","name":"逐浪_0792","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c306c95e193c2e5a316c4bfcfc6ed14a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3519189662635618","idStr":"3519189662635618"},"themes":[],"htmlText":"一纸文件可以创造一个行业，比如病毒检测！一纸文件又可毁掉一个行业，比如教培！这次轮到游戏！如此不稳定，谁还敢来投资？","listText":"一纸文件可以创造一个行业，比如病毒检测！一纸文件又可毁掉一个行业，比如教培！这次轮到游戏！如此不稳定，谁还敢来投资？","text":"一纸文件可以创造一个行业，比如病毒检测！一纸文件又可毁掉一个行业，比如教培！这次轮到游戏！如此不稳定，谁还敢来投资？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":18,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/255130009800728","repostId":"1124643659","repostType":2,"repost":{"id":"1124643659","kind":"news","pubTimestamp":1703291343,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1124643659?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2023-12-23 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src=\"https://static.tigerbbs.com/fbe88d1d18024b689631892aef0f2856\" title=\"\" tg-width=\"480\" tg-height=\"354\"/></p><p style=\"text-align: start;\">那么事件真相到底如何？《管理办法》真的有提前泄露了吗？别着急让我们一起来逐帧解析。</p><p style=\"text-align: start;\">从视频中可以看到由于腾讯股价出现异动，看跌期权集体暴涨，涨幅最大的行权价为294.44港元合约今天竟然上涨了15775%，单日上涨157倍，涨幅之大令人咂舌。</p><p style=\"text-align: start;\">但是同样我们也可以看到，受限于市场规模等因素，整体期权成交额并不夸张，即便视频中的主力合约上涨了33倍，全天成交额也仅为1569万元。如此低的成交量，在面对腾讯港股全天300亿的成交额面前不成比例，很难对现货产生足够影响。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbe5fe4a0b03c08cf52f65eee5f7fe75\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"253\"/></p><p style=\"text-align: start;\">其次，最吸引眼球的，是否有人提前布局？从视频宣称消息走漏的时点来看，12月21日第一笔652张看跌合约价值仅仅6.43万元。而后面陆续入场的3006张看跌期权对应本金也仅仅只有26万元。</p><p style=\"text-align: start;\">如此少的投入更像是港股市场“末日轮”期权炒家，而不是先知先觉的资本提前布局。</p><p style=\"text-align: start;\">什么是港股“末日轮”呢？通常是指临近到期，尤其是距离到期日不足一周的港股期权。无论对错，到期自动结算。</p><p style=\"text-align: start;\">这种末日轮期权，尤其是虚值（可以不恰当的理解为被套了的合约）期权，往往价值很低，通常情况下会到期作废。但当小概率出现价格向有利方向剧烈波动时则很容易出现几十乃至上百倍的涨幅。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4cf061875078087935a7d074cc02ce1\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"631\"/></p><p style=\"text-align: start;\">正因为“末日轮”行情发生的概率很小，但是收益率很高，因此有专门的交易者通过计算胜率，参与每一轮末日期权，寻求交易中获利。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a2168a69c543931b44e8f1c2e8713d3\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"392\"/></p><p style=\"text-align: start;\">而视频中出现的期权，就是行权价300港元，到期日12月28日的腾讯看跌期权。21日的建仓正好对应于28日到期前一周。意味着如果28日之前腾讯股价不跌倒300港币之下，则期权空投买家将血本无归。</p><p style=\"text-align: start;\">而至于视频最后，用网易的期权成交量不足做对比缺乏说服力，原因很可能是他观察的网易期权行权价太低了。要知道腾讯昨日收盘310块，观察的买入行权价300块的期权只相差3.5%。但是网易前天收盘161块钱，观察行权价115块的期权相差了26%。自然成交流动性都会很低。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34b3251b829f79b35c575f1a57a829f3\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"270\"/></p><p style=\"text-align: start;\">至此真相似乎已经大白，从期权上来看，根本就没有什么先知先觉者，提前布局空头期权获利。</p><p style=\"text-align: start;\">而是勤奋的末日期权炒家，在一轮又一轮的归零当中，等到了自己概率当中注定的数十倍机会。</p><p style=\"text-align: start;\">再此我们也想提醒投资者们，与股票不同，期权价格波动并非线性。尤其临近到期日时，期权价格往往会剧烈变化，“末日轮”就是高风险的代名词，缺乏经验的投资者切勿轻易尝试。</p><p style=\"text-align: start;\">同样在视频中，我们也可以看到腾讯看涨期权买家，今天血淋淋结果。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/616643c91cbd69033d3526c549cf9bc2\" title=\"\" tg-width=\"499\" tg-height=\"405\"/></p><p><br/></p></body></html>","source":"lsy1703291381953","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>消息走漏提前做空腾讯爆赚30倍？逐帧分析还原真相</title>\n<style 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认沽期权30倍》的视频走红，直指消息提前走漏，甚至在12月21日即有人提前布局看空期权并爆赚30倍。此事如果当真，结果注定非同小可。是谁走漏了游戏产业调整的风声？坐地暴涨3000%？那么事件真相到底如何？《管理办法》真的有提前泄露了吗？别着急让我们一起来逐帧解析。从视频中可以看到由于腾讯股价出现异动，看跌期权集体暴涨，涨幅最大的行权价为294.44港元合约今天竟然上涨了15775%，单日上涨157倍，涨幅之大令人咂舌。但是同样我们也可以看到，受限于市场规模等因素，整体期权成交额并不夸张，即便视频中的主力合约上涨了33倍，全天成交额也仅为1569万元。如此低的成交量，在面对腾讯港股全天300亿的成交额面前不成比例，很难对现货产生足够影响。其次，最吸引眼球的，是否有人提前布局？从视频宣称消息走漏的时点来看，12月21日第一笔652张看跌合约价值仅仅6.43万元。而后面陆续入场的3006张看跌期权对应本金也仅仅只有26万元。如此少的投入更像是港股市场“末日轮”期权炒家，而不是先知先觉的资本提前布局。什么是港股“末日轮”呢？通常是指临近到期，尤其是距离到期日不足一周的港股期权。无论对错，到期自动结算。这种末日轮期权，尤其是虚值（可以不恰当的理解为被套了的合约）期权，往往价值很低，通常情况下会到期作废。但当小概率出现价格向有利方向剧烈波动时则很容易出现几十乃至上百倍的涨幅。正因为“末日轮”行情发生的概率很小，但是收益率很高，因此有专门的交易者通过计算胜率，参与每一轮末日期权，寻求交易中获利。而视频中出现的期权，就是行权价300港元，到期日12月28日的腾讯看跌期权。21日的建仓正好对应于28日到期前一周。意味着如果28日之前腾讯股价不跌倒300港币之下，则期权空投买家将血本无归。而至于视频最后，用网易的期权成交量不足做对比缺乏说服力，原因很可能是他观察的网易期权行权价太低了。要知道腾讯昨日收盘310块，观察的买入行权价300块的期权只相差3.5%。但是网易前天收盘161块钱，观察行权价115块的期权相差了26%。自然成交流动性都会很低。至此真相似乎已经大白，从期权上来看，根本就没有什么先知先觉者，提前布局空头期权获利。而是勤奋的末日期权炒家，在一轮又一轮的归零当中，等到了自己概率当中注定的数十倍机会。再此我们也想提醒投资者们，与股票不同，期权价格波动并非线性。尤其临近到期日时，期权价格往往会剧烈变化，“末日轮”就是高风险的代名词，缺乏经验的投资者切勿轻易尝试。同样在视频中，我们也可以看到腾讯看涨期权买家，今天血淋淋结果。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00700":1,"TCEHY":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6510,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4099547349836780","authorId":"4099547349836780","name":"高明_1524","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e72516e644c59f95e7356d955c5c4c5d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4099547349836780","idStr":"4099547349836780"},"content":"游戏代表这人工智能的落地应用，这都受影响，他怎么想的","text":"游戏代表这人工智能的落地应用，这都受影响，他怎么想的","html":"游戏代表这人工智能的落地应用，这都受影响，他怎么想的"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":538913812307976,"gmtCreate":1772591721942,"gmtModify":1772591724622,"author":{"id":"3519189662635618","authorId":"3519189662635618","name":"逐浪_0792","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c306c95e193c2e5a316c4bfcfc6ed14a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3519189662635618","idStr":"3519189662635618"},"themes":[],"title":"","htmlText":"国家队，无可匹敌！美国军舰都被炸了，有哪个运输公司敢冒险让美国保护...","listText":"国家队，无可匹敌！美国军舰都被炸了，有哪个运输公司敢冒险让美国保护...","text":"国家队，无可匹敌！美国军舰都被炸了，有哪个运输公司敢冒险让美国保护...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/538913812307976","repostId":"1157134965","repostType":2,"repost":{"id":"1157134965","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1772591333,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1157134965?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-04 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16:58","market":"us","language":"zh","title":"没有商业模式--DeepSeek最坚固的“护城河”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2604481920","media":"华尔街见闻","summary":"在全球AI巨头都被资本裹挟着必须赚钱的时候，DeepSeek是唯一一个可以不计成本、不看脸色、只为AGI梦想狂奔的“自由人”。幻方量化（去年回报率53%）超级“印钞机”兜底之下，DeepSeek是唯一的“零融资”异类。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>在全球AI巨头都被资本裹挟着必须赚钱的时候，DeepSeek是唯一一个可以不计成本、不看脸色、只为AGI梦想狂奔的“自由人”。幻方量化（去年回报率53%）超级“印钞机”兜底之下，DeepSeek是唯一的“零融资”异类。</p></blockquote><p>在即将到来的1月27日——也就是“DeepSeek时刻”一周年之际，全球AI社区都期待DeepSeek再来个大招。</p><p>市场喧嚣期待之时，知名科技评论作者Kevin Xu发布长文对DeepSeek的商业模式、护城河进行了分析，在AI圈内引起了很大反响。</p><p><strong>他认为，DeepSeek最坚固的护城河，是它零外部融资、无商业化压力的独特模式。在全球AI巨头都被资本裹挟着必须赚钱的时候，DeepSeek是唯一一个可以不计成本、不看脸色、只为AGI梦想狂奔的“自由人”。</strong></p><p><strong>Kevin S. Xu（徐凯文）</strong>是专注中美科技与资本交叉领域的独立观察者，知名科技评论人。他创办的ChinaTalk播客及Newsletter在专业圈层颇具影响力，擅长从资本流向、组织行为与地缘政治多维度解构技术演进逻辑。</p><p>我们给大家梳理了一下文章要点：</p><ul style=\"\"><li><p><strong>给市场预期泼盆冷水</strong>：虽然大家都在等DeepSeek的新模型，但作者直言“不要指望它能像去年那样再次震惊世界”。因为现在的市场已经被“开源模型”喂饱了，DeepSeek虽然打响了第一枪，但现在并不是唯一、也不是最开源的玩家了（比如它至今没开源数据集）。</p></li><li><p><strong>唯一的“零融资”异类</strong>：现在的AI圈就是“销金窟”，连马斯克都没扛住，最近也给xAI融了一笔高达200亿美元的巨资。但DeepSeek的老板梁文锋至今坚持“零外部融资”，这在所有顶尖实验室里是独一份的，他把控制权看得比钱重。</p></li><li><p><strong>超级“印钞机”兜底</strong>：梁文锋能这么硬气，是因为他背后的量化基金“幻方量化”太赚钱了。去年，幻方以53%的回报率赚了超7亿美元（约50亿人民币）的利润。梁文锋直接把这些钱拿来买显卡、招人，这种用“老钱”养“新梦”的模式，让他完全不需要看投资人的脸色。</p></li><li><p><strong>被VC拒绝反而是福报</strong>：2023年DeepSeek刚成立时其实找过融资，但当时国内VC普遍短视、不敢投，结果这反而成了“塞翁失马”。作者认为，一旦拿了VC的钱，就必须背上商业化KPI，动作就会变形，而现在的DeepSeek只需要对技术负责，不需要对财报负责。</p></li><li><p><strong>“钱多”麻烦多</strong>：这是一个非常深刻的洞察——钱太多会滋生“大公司病”。作者举了个很讽刺的例子：有些富得流油的实验室（比如Thinking Machines），甚至在办公室健身房里用上了<strong>印着自家Logo的定制杠铃片</strong>。这种浮夸的排场背后，是员工盯着期权带来的“纸面富贵”，部门之间为了争夺算力资源搞“宫斗”。而DeepSeek因为没有外部估值，团队极度扁平，没有资源内耗。</p></li><li><p><strong>算力不是万能药</strong>：文章引用了前OpenAI大神Ilya Sutskever的观点——<strong>真正的颠覆性创新往往不需要无限堆算力</strong>。Transformer架构当年只用了8到64张卡就跑出来了。钱太多反而会让团队变懒，以为堆算力就能解决一切，从而失去了“科研品味”。</p></li><li><p><strong>投资人的终极悖论</strong>：最后，作者站在一位投资人的角度发出了一声叹息——作为一个投资人，他做梦都想投DeepSeek；但他心里也清楚，<strong>一旦DeepSeek接受了外部投资，那种纯粹的特质就会消失了</strong>。</p></li></ul><p>作者原文如下（由AI翻译）：</p><blockquote><p><strong>没有商业模式：DeepSeek的长期优势</strong></p><p>作者：Kevin S. Xu</p><p>随着1月27日“DeepSeek时刻（DeepSeek Moment）”一周年纪念日的临近，市场对于DeepSeek在农历新年（2月17日）前发布一款更强大新模型的期待正日益高涨。</p><p>然而，过高的期望几乎注定会带来失望。虽然我也急切地等待着这款新模型，想看看DeepSeek究竟在忙些什么，但我并不预期它会像一年前那样再次震惊市场。整个AI行业乃至更广泛的市场，已经习惯了每隔一两个月就有一款新的“开放权重”模型发布，尤其是来自中国实验室的模型，它们即便算不上最尖端，也往往表现扎实。凭借着开放和免费的特性，这些模型正以一种无法追踪和溯源的方式在各地获得牵引力——这也是开源技术整体上的一种美德（或者说是缺陷）。正如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>CEO黄仁勋喜欢说的那样，以Token生成量计算，世界上最大的AI仍然是OpenAI，但第二大的，是开源AI。</p><p>DeepSeek或许在去年通过发布V3和R1打响了<a href=\"https://laohu8.com/S/ME8U.SI\">MIT</a> License许可的开源模型的第一枪，但其他实验室迅速跟进，从同样来自中国的竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>及其Qwen（通义千问）模型系列，到OpenAI推出的gpt-oss模型。（两者均使用Apache 2.0许可，这是另一种常见的开源宽松许可。）正如我之前指出的，<strong>如果不是因为DeepSeek，OpenAI可能永远不会感受到压力，从而去兑现其开源根源的承诺，哪怕只是口头上的，比如发布gpt-oss。</strong>虽然DeepSeek继续开源其模型的权重以及各种工具和库，但它已不再是市场上最开放的实验室，因为它从未开放过其用于训练模型的数据集或主代码库。</p><p>根据Artificial Analysis的数据，目前全球开放程度排名前三的模型分别来自NVIDIA（Nemotron 3）、Allen Institute（Olmo 3）和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI，K2-V2）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9db0d303a04711cb0df0229809a8f3ab\" tg-width=\"680\" tg-height=\"472\"/></p><p>因此，DeepSeek的模型不再是开放模型中能力最强的，不再是最便宜的，甚至也不再是最开放的。那么，是否还有一个充分的理由，让我们继续给予这个曾经震惊世界的实验室超乎寻常的关注？</p><p>是的，我认为有。但不是因为它的模型或技术进步，而是因为其内部的激励机制和商业模式。更确切地说，<strong>我们应该关注DeepSeek，因为它没有商业模式</strong>——在中国、美国及其他地区的所有前沿实验室中，这是一个独特且反直觉的特性，而非缺陷。</p><h2 id=\"id_4024624920\">1. 自筹资金支撑的 AGI 梦想</h2><p>早在DeepSeek迎来其“高光时刻”并成为家喻户晓的名字之前的几周，我首次撰写关于DeepSeek的文章时（当时也在ChinaTalk播客上讨论过），就提到了这种“无商业模式优势”。值得注意的是，当整个AI世界都被资本淹没时，这种优势竟表现得如此顽固且持久。</p><p>梁文锋没有筹集任何外部资金。该实验室确实通过其API服务产生一些收入，但仍在不断降低定价。梁文锋满足于用他的量化基金——幻方量化的收益来资助DeepSeek的研发，正是幻方量化最初孵化了DeepSeek。需要明确的是，梁文锋在2023年ChatGPT推出几个月后想要创办DeepSeek时，确实曾尝试从中国投资者那里筹集风险投资。但他那“笃信AGI（AGI-pilled）”的理想主义，加上缺乏商业计划书，以及中国VC著名的短视和风险厌恶，导致了那次融资努力的失败——但这反而塞翁失马，焉知非福。</p><p>随着2025年的飞逝，为了不错过更多潜在的进步，越来越多的资金涌入，资助了更多的AI进展。每一个哪怕只有一点点牵引力的实验室都筹集了更多的钱，随之而来的是对未来商业化的更多期望。一批所谓的“AI新实验室”——由明星研究员领导的、风投支持的纯研究实验室——如雨后春笋般涌现，例如Thinking Machines Lab（Mira Murati）、SSI（Ilya Sutskever）和AMI Labs（Yann LeCun）。甚至连我过去常拿来与DeepSeek做最紧密类比的xAI——因为它们同样缺乏商业化的紧迫性——也屈服于外部资本的诱惑。几天前，埃隆·马斯克（Elon Musk）的实验室完成了一轮200亿美元的E轮融资，资金结构包含了股权和债权。</p><p>即便是世界上最富有的人之一，也无法对更多的钱说“不”！与此同时，梁文锋继续自筹资金维持他那神秘的店铺和他的AGI梦想。当然，梁文锋的量化基金去年业绩<a href=\"https://laohu8.com/S/002296\">辉煌</a>，以53%的回报率创造了超过7亿美元的利润，这无疑提供了巨大帮助。据推测，这些利润的大部分都投入到了购买更多GPU（尽管面临美国的出口管制，但尽其所能）和招聘人才上，以继续推动DeepSeek的研究路线图。尽管如此，在DeepSeek获得全球知名度并在AI行业实现100%的品牌认知度之后，筹集一二十亿美元以加速其步伐本应是轻而易举的事。无论你爱它还是恨它，每个人都听说过它。</p><p>然而，对外部资金说“不”，让你能够掌控自己的命运。如果你的自定命运是“致力于让AGI成为现实……用好奇心解开AGI之谜……用长期主义回答本质问题”——这是DeepSeek在HuggingFace页面上的标语——那么用较少的资金换取完全的控制权是一个值得的权衡。当然，你也可以通过一些“公司治理创新”来达到目的。Thinking Machines Lab就是这种情况，创始人的1票投票权价值比所有其他董事会成员的票数总和还多1票，从而实际上拥有完全控制权。<strong>但无论你在董事会层面如何“创新”，一旦你接受了风险投资，为了产生风投规模的回报而进行的大规模商业化，迟早是会被期待的。</strong></p><p>DeepSeek没有任何这些预期。因此，它没有商业模式，也不需要商业模式。通往AGI的道路需要算力、人才，以及相当剂量的良好研究品味。没人规定它必须需要一个商业模式。</p><h2 id=\"id_2633551634\">2. 钱多麻烦多，没钱没烦恼</h2><p>当然，筹集更多资金最常见的理由是为了购买更多的算力来支持研究。然而，并不显见的是，要产出好的研究成果，更多的算力总是必要的。</p><p>这一洞察并非DeepSeek那独特的自筹资金架构所独有。Ilya Sutskever，这位可以说是拥有最佳研究品味的AI研究员，也表示同意。他在Dwarkesh播客中用自己的话说道：</p><blockquote><p>“算力规模已经足够大，以至于并不显见你需要那么多额外的算力来证明某个想法。我给你打个比方。AlexNet是建立在两块GPU上的。那是用于它的总算力。Transformer是建立在8到64块GPU上的。2017年没有哪篇Transformer论文的实验使用了超过64块GPU，这相当于什么，今天的两块GPU？ResNet也是如此，对吧？你可以争辩说，o1推理模型（o1 reasoning）并不是世界上最耗算力的东西。</p><p>因此，对于研究来说，你绝对需要一定量的算力，但远非显而易见的是，你需要绝对最大量的算力来进行研究。”</p></blockquote><p>另一方面，通过消除外部资金的附带条件，以及“仅仅因为有钱就必须购买更多算力”的必要性，两种组织层面的优势显现出来。而DeepSeek两者兼备。</p><p><strong>首先，即使资源更加有限，内部也不存在资源竞争。</strong> 这里没有官僚主义、内斗、权力斗争，也没有为了决定GPU是应该支持新产品发布、扩展现有流行服务的推理需求，还是分配给一个新的研究想法而进行的利益交换。在一个没有外部资金、没有商业模式的小型实验室里，良好的研究品味和新想法可以得到最大程度的支持和拥抱，即使绝对层面上的总算力是有限的。</p><p><strong>其次，基于薪酬、津贴或团队获得的算力多少而产生的嫉妒和等级秩序更少，而这些往往是有毒的，却根植于人性之中。</strong> 你的组织瞬间变得扁平，并且可以保持扁平。伴随外部资金而来的不仅是商业模式的期望，还有估值、股票期权，以及一个高估值AI实验室所有的浮华装饰，无论这种估值在早期是多么没有意义。来自梦幻估值的纸面财富往往会让位于膨胀的自我价值感、嫉妒，以及被资金更雄厚的竞争对手挖角。这些浮华装饰不仅仅关乎个人财富创造，还与实验室的品牌、声望和吸引更多人才的魅力捆绑在一起。而这些装饰可能会变得相当荒谬，比如该实验室办公室健身房里那些印有“Thinking Machines”品牌的杠铃片：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/157333b07bbb73ecd453a22984cebf35\" tg-width=\"675\" tg-height=\"900\"/></p><p>DeepSeek有自己的健身房吗？我不知道。可能有。但我很确定它没有印着品牌的杠铃片。Ilya Sutskever是否希望他能像梁文锋一样自筹资金来运营SSI（迄今已筹集30亿美元）？可能吧。他可能拥有最好的直觉和研究品味，但他无法阻止挖角者——甚至他的联合创始人CEO也被<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>财力更雄厚的扎克伯格挖走了。这并不是说DeepSeek对挖角免疫。其明星研究员之一罗福莉，现在正领导着财力更雄厚的雷军旗下<a href=\"https://laohu8.com/S/XIACY\">小米</a>的AI工作。</p><p>在一个被金钱淹没的行业，以及金钱总是带来的阴谋和戏剧性中，DeepSeek因零外部资金而导致的商业模式缺失，是其唯一持久优势的源泉：<strong>为服务于AGI研究而实现的内部最大化对齐，别无其他。</strong></p><p>我甚至不确定我是否相信AGI。但作为一名投资者和资本家，我很乐意进入DeepSeek的股东名册。话虽如此，如果DeepSeek曾经让我或任何外部投资者进入，那么让DeepSeek之所以成为DeepSeek的特质，将彻底毁掉，不复存在。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Xu（徐凯文）是专注中美科技与资本交叉领域的独立观察者，知名科技评论人。他创办的ChinaTalk播客及Newsletter在专业圈层颇具影响力，擅长从资本流向、组织行为与地缘政治多维度解构技术演进逻辑。我们给大家梳理了一下文章要点：给市场预期泼盆冷水：虽然大家都在等DeepSeek的新模型，但作者直言“不要指望它能像去年那样再次震惊世界”。因为现在的市场已经被“开源模型”喂饱了，DeepSeek虽然打响了第一枪，但现在并不是唯一、也不是最开源的玩家了（比如它至今没开源数据集）。唯一的“零融资”异类：现在的AI圈就是“销金窟”，连马斯克都没扛住，最近也给xAI融了一笔高达200亿美元的巨资。但DeepSeek的老板梁文锋至今坚持“零外部融资”，这在所有顶尖实验室里是独一份的，他把控制权看得比钱重。超级“印钞机”兜底：梁文锋能这么硬气，是因为他背后的量化基金“幻方量化”太赚钱了。去年，幻方以53%的回报率赚了超7亿美元（约50亿人民币）的利润。梁文锋直接把这些钱拿来买显卡、招人，这种用“老钱”养“新梦”的模式，让他完全不需要看投资人的脸色。被VC拒绝反而是福报：2023年DeepSeek刚成立时其实找过融资，但当时国内VC普遍短视、不敢投，结果这反而成了“塞翁失马”。作者认为，一旦拿了VC的钱，就必须背上商业化KPI，动作就会变形，而现在的DeepSeek只需要对技术负责，不需要对财报负责。“钱多”麻烦多：这是一个非常深刻的洞察——钱太多会滋生“大公司病”。作者举了个很讽刺的例子：有些富得流油的实验室（比如Thinking Machines），甚至在办公室健身房里用上了印着自家Logo的定制杠铃片。这种浮夸的排场背后，是员工盯着期权带来的“纸面富贵”，部门之间为了争夺算力资源搞“宫斗”。而DeepSeek因为没有外部估值，团队极度扁平，没有资源内耗。算力不是万能药：文章引用了前OpenAI大神Ilya Sutskever的观点——真正的颠覆性创新往往不需要无限堆算力。Transformer架构当年只用了8到64张卡就跑出来了。钱太多反而会让团队变懒，以为堆算力就能解决一切，从而失去了“科研品味”。投资人的终极悖论：最后，作者站在一位投资人的角度发出了一声叹息——作为一个投资人，他做梦都想投DeepSeek；但他心里也清楚，一旦DeepSeek接受了外部投资，那种纯粹的特质就会消失了。作者原文如下（由AI翻译）：没有商业模式：DeepSeek的长期优势作者：Kevin S. Xu随着1月27日“DeepSeek时刻（DeepSeek Moment）”一周年纪念日的临近，市场对于DeepSeek在农历新年（2月17日）前发布一款更强大新模型的期待正日益高涨。然而，过高的期望几乎注定会带来失望。虽然我也急切地等待着这款新模型，想看看DeepSeek究竟在忙些什么，但我并不预期它会像一年前那样再次震惊市场。整个AI行业乃至更广泛的市场，已经习惯了每隔一两个月就有一款新的“开放权重”模型发布，尤其是来自中国实验室的模型，它们即便算不上最尖端，也往往表现扎实。凭借着开放和免费的特性，这些模型正以一种无法追踪和溯源的方式在各地获得牵引力——这也是开源技术整体上的一种美德（或者说是缺陷）。正如英伟达CEO黄仁勋喜欢说的那样，以Token生成量计算，世界上最大的AI仍然是OpenAI，但第二大的，是开源AI。DeepSeek或许在去年通过发布V3和R1打响了MIT License许可的开源模型的第一枪，但其他实验室迅速跟进，从同样来自中国的竞争对手阿里巴巴及其Qwen（通义千问）模型系列，到OpenAI推出的gpt-oss模型。（两者均使用Apache 2.0许可，这是另一种常见的开源宽松许可。）正如我之前指出的，如果不是因为DeepSeek，OpenAI可能永远不会感受到压力，从而去兑现其开源根源的承诺，哪怕只是口头上的，比如发布gpt-oss。虽然DeepSeek继续开源其模型的权重以及各种工具和库，但它已不再是市场上最开放的实验室，因为它从未开放过其用于训练模型的数据集或主代码库。根据Artificial Analysis的数据，目前全球开放程度排名前三的模型分别来自NVIDIA（Nemotron 3）、Allen Institute（Olmo 3）和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI，K2-V2）。因此，DeepSeek的模型不再是开放模型中能力最强的，不再是最便宜的，甚至也不再是最开放的。那么，是否还有一个充分的理由，让我们继续给予这个曾经震惊世界的实验室超乎寻常的关注？是的，我认为有。但不是因为它的模型或技术进步，而是因为其内部的激励机制和商业模式。更确切地说，我们应该关注DeepSeek，因为它没有商业模式——在中国、美国及其他地区的所有前沿实验室中，这是一个独特且反直觉的特性，而非缺陷。1. 自筹资金支撑的 AGI 梦想早在DeepSeek迎来其“高光时刻”并成为家喻户晓的名字之前的几周，我首次撰写关于DeepSeek的文章时（当时也在ChinaTalk播客上讨论过），就提到了这种“无商业模式优势”。值得注意的是，当整个AI世界都被资本淹没时，这种优势竟表现得如此顽固且持久。梁文锋没有筹集任何外部资金。该实验室确实通过其API服务产生一些收入，但仍在不断降低定价。梁文锋满足于用他的量化基金——幻方量化的收益来资助DeepSeek的研发，正是幻方量化最初孵化了DeepSeek。需要明确的是，梁文锋在2023年ChatGPT推出几个月后想要创办DeepSeek时，确实曾尝试从中国投资者那里筹集风险投资。但他那“笃信AGI（AGI-pilled）”的理想主义，加上缺乏商业计划书，以及中国VC著名的短视和风险厌恶，导致了那次融资努力的失败——但这反而塞翁失马，焉知非福。随着2025年的飞逝，为了不错过更多潜在的进步，越来越多的资金涌入，资助了更多的AI进展。每一个哪怕只有一点点牵引力的实验室都筹集了更多的钱，随之而来的是对未来商业化的更多期望。一批所谓的“AI新实验室”——由明星研究员领导的、风投支持的纯研究实验室——如雨后春笋般涌现，例如Thinking Machines Lab（Mira Murati）、SSI（Ilya Sutskever）和AMI Labs（Yann LeCun）。甚至连我过去常拿来与DeepSeek做最紧密类比的xAI——因为它们同样缺乏商业化的紧迫性——也屈服于外部资本的诱惑。几天前，埃隆·马斯克（Elon Musk）的实验室完成了一轮200亿美元的E轮融资，资金结构包含了股权和债权。即便是世界上最富有的人之一，也无法对更多的钱说“不”！与此同时，梁文锋继续自筹资金维持他那神秘的店铺和他的AGI梦想。当然，梁文锋的量化基金去年业绩辉煌，以53%的回报率创造了超过7亿美元的利润，这无疑提供了巨大帮助。据推测，这些利润的大部分都投入到了购买更多GPU（尽管面临美国的出口管制，但尽其所能）和招聘人才上，以继续推动DeepSeek的研究路线图。尽管如此，在DeepSeek获得全球知名度并在AI行业实现100%的品牌认知度之后，筹集一二十亿美元以加速其步伐本应是轻而易举的事。无论你爱它还是恨它，每个人都听说过它。然而，对外部资金说“不”，让你能够掌控自己的命运。如果你的自定命运是“致力于让AGI成为现实……用好奇心解开AGI之谜……用长期主义回答本质问题”——这是DeepSeek在HuggingFace页面上的标语——那么用较少的资金换取完全的控制权是一个值得的权衡。当然，你也可以通过一些“公司治理创新”来达到目的。Thinking Machines Lab就是这种情况，创始人的1票投票权价值比所有其他董事会成员的票数总和还多1票，从而实际上拥有完全控制权。但无论你在董事会层面如何“创新”，一旦你接受了风险投资，为了产生风投规模的回报而进行的大规模商业化，迟早是会被期待的。DeepSeek没有任何这些预期。因此，它没有商业模式，也不需要商业模式。通往AGI的道路需要算力、人才，以及相当剂量的良好研究品味。没人规定它必须需要一个商业模式。2. 钱多麻烦多，没钱没烦恼当然，筹集更多资金最常见的理由是为了购买更多的算力来支持研究。然而，并不显见的是，要产出好的研究成果，更多的算力总是必要的。这一洞察并非DeepSeek那独特的自筹资金架构所独有。Ilya Sutskever，这位可以说是拥有最佳研究品味的AI研究员，也表示同意。他在Dwarkesh播客中用自己的话说道：“算力规模已经足够大，以至于并不显见你需要那么多额外的算力来证明某个想法。我给你打个比方。AlexNet是建立在两块GPU上的。那是用于它的总算力。Transformer是建立在8到64块GPU上的。2017年没有哪篇Transformer论文的实验使用了超过64块GPU，这相当于什么，今天的两块GPU？ResNet也是如此，对吧？你可以争辩说，o1推理模型（o1 reasoning）并不是世界上最耗算力的东西。因此，对于研究来说，你绝对需要一定量的算力，但远非显而易见的是，你需要绝对最大量的算力来进行研究。”另一方面，通过消除外部资金的附带条件，以及“仅仅因为有钱就必须购买更多算力”的必要性，两种组织层面的优势显现出来。而DeepSeek两者兼备。首先，即使资源更加有限，内部也不存在资源竞争。 这里没有官僚主义、内斗、权力斗争，也没有为了决定GPU是应该支持新产品发布、扩展现有流行服务的推理需求，还是分配给一个新的研究想法而进行的利益交换。在一个没有外部资金、没有商业模式的小型实验室里，良好的研究品味和新想法可以得到最大程度的支持和拥抱，即使绝对层面上的总算力是有限的。其次，基于薪酬、津贴或团队获得的算力多少而产生的嫉妒和等级秩序更少，而这些往往是有毒的，却根植于人性之中。 你的组织瞬间变得扁平，并且可以保持扁平。伴随外部资金而来的不仅是商业模式的期望，还有估值、股票期权，以及一个高估值AI实验室所有的浮华装饰，无论这种估值在早期是多么没有意义。来自梦幻估值的纸面财富往往会让位于膨胀的自我价值感、嫉妒，以及被资金更雄厚的竞争对手挖角。这些浮华装饰不仅仅关乎个人财富创造，还与实验室的品牌、声望和吸引更多人才的魅力捆绑在一起。而这些装饰可能会变得相当荒谬，比如该实验室办公室健身房里那些印有“Thinking Machines”品牌的杠铃片：DeepSeek有自己的健身房吗？我不知道。可能有。但我很确定它没有印着品牌的杠铃片。Ilya Sutskever是否希望他能像梁文锋一样自筹资金来运营SSI（迄今已筹集30亿美元）？可能吧。他可能拥有最好的直觉和研究品味，但他无法阻止挖角者——甚至他的联合创始人CEO也被Meta财力更雄厚的扎克伯格挖走了。这并不是说DeepSeek对挖角免疫。其明星研究员之一罗福莉，现在正领导着财力更雄厚的雷军旗下小米的AI工作。在一个被金钱淹没的行业，以及金钱总是带来的阴谋和戏剧性中，DeepSeek因零外部资金而导致的商业模式缺失，是其唯一持久优势的源泉：为服务于AGI研究而实现的内部最大化对齐，别无其他。我甚至不确定我是否相信AGI。但作为一名投资者和资本家，我很乐意进入DeepSeek的股东名册。话虽如此，如果DeepSeek曾经让我或任何外部投资者进入，那么让DeepSeek之所以成为DeepSeek的特质，将彻底毁掉，不复存在。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1023,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3454593056597338","authorId":"3454593056597338","name":"walking_0712","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e5633b81d050de33b7eb52319df99490","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3454593056597338","idStr":"3454593056597338"},"content":"这么赚，你也搞个量化呗。","text":"这么赚，你也搞个量化呗。","html":"这么赚，你也搞个量化呗。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":477583878385992,"gmtCreate":1757607139161,"gmtModify":1757607140892,"author":{"id":"3519189662635618","authorId":"3519189662635618","name":"逐浪_0792","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c306c95e193c2e5a316c4bfcfc6ed14a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3519189662635618","idStr":"3519189662635618"},"themes":[],"htmlText":"谁生产的？国内研发的多，能生产的少！高端的完全生产不出来...","listText":"谁生产的？国内研发的多，能生产的少！高端的完全生产不出来...","text":"谁生产的？国内研发的多，能生产的少！高端的完全生产不出来...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/477583878385992","repostId":"1199011675","repostType":2,"repost":{"id":"1199011675","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1757605896,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199011675?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-09-11 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Ada，搭载的都是AD102——面积为609平方毫米，拥有18,432个CUDA核心。基于此，英伟达有着充分的灵活性，来定制RTX 5880 Ada的芯片。而考虑到CUDA核心的数量，RTX 5880 Ada采用的应该就是AD102的某个变体。根据美国的“芯片禁令”，向中国出口的显卡总处理能力不得超过4,800 TPP。但RTX 6000 Ada的TPP达到了5,828，超出了这个限制。显然，RTX 5880 Ada的推出，将会填补这一市场空缺。具体来说，RTX 5880 Ada配备了14,080个CUDA核心，相当于110个流式多处理器（SMs）。而完整的AD102核心则拥有18,432个CUDA核心，也就是144个SMs。这意味着，RTX 5880比RTX 6000的CUDA核心少了23%，只比RTX 5000多了10%。尽管英伟达在RTX 5880上减少了一部分CUDA核心，但这款显卡依旧维持了与RTX 6000相同的显存架构——48GB显存和384位接口。因此，RTX 5880仍能提供与RTX 6000相同的960 GB/s的内存带宽。性能方面，RTX 5880在单精度浮点处理能力上达到了69.3TFLOPS，比RTX 5000高6%，但比RTX 6000低24%。RT核心和Tensor核心的性能差距也是类似。根据RTX 5880的单精度浮点数据可以推断，这款显卡的加速频率可能为2,461MHz，略低于RTX 6000的2,505 MHz和RTX 5000的2,550 MHz。功耗方面，由于CUDA核心数量的减少，RTX 5880的TBP相比RTX 6000降低了5%，但比起RTX 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11:05","market":"us","language":"zh","title":"ETF日报｜2倍做多迈威尔科技ETF涨超37%；美国原油ETF涨近13%；商品与做空风格占优，避险情绪升温","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1190344905","media":"老虎资讯综合","summary":"迈威尔科技季度业绩超预期并上调盈利预期，推动股价逆势大涨，带动围绕该公司的杠杆多头产品同步走强。该产品两倍做多VIX期货，因市场避险情绪升温、波动率上行，杠杆结构放大涨幅。美股ETF跌幅Top5$2倍做多BE ETF-Tradr$下跌30.33%。大盘指数ETF涨幅Top 5$罗素2000指数三倍做空ETF$上涨7.03%。大宗商品ETF涨幅Top 5$美国原油ETF$上涨12.94%。该产品二倍做多白银价格，白银现货上扬与波动率抬升共同推动涨幅扩大。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: start;\"><strong>市场概览</strong></p><p style=\"text-align: start;\">美股周五整体走低，道琼斯指数下跌0.95%，纳斯达克指数下跌1.59%，标普500指数下跌1.33%。成长风格承压，科技权重拖累明显，避险与反向产品走强，风险偏好回落。</p><p style=\"text-align: start;\">ETF板块中，反向股指与大宗商品相对占优，油气与贵金属走高，半导体与科技相关杠杆产品领跌，波动率类明显走强，债券类窄幅波动。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>美股ETF涨幅Top5</strong></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MRVU\">Direxion Daily MRVL Bull 2X ETF</a>（MRVU）上涨37.31%。该产品两倍做多半导体公司<a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a>，因底层公司股价上涨，杠杆机制放大当日涨幅。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">迈威尔科技季度业绩超预期并上调盈利预期，推动股价逆势大涨，带动围绕该公司的杠杆多头产品同步走强。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/MVLL\">2倍做多MRVL ETF-GraniteShares</a>（MVLL）上涨35.57%。该产品同样两倍做多迈威尔科技，受同一底层公司股价上行驱动，杠杆效应放大单日涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEZ\">Tradr 2X Short BE Daily ETF</a>（BEZ）上涨30.18%。该产品两倍做空燃料电池公司<a href=\"https://laohu8.com/S/BE\">Bloom Energy</a>，因底层公司股价下跌，反向杠杆产品当日上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UVIX\">2倍做多恐慌指数期货ETF</a>（UVIX）上涨27.62%。该产品两倍做多VIX期货，因市场避险情绪升温、波动率上行，杠杆结构放大涨幅。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">国际油价飙升与中东紧张局势引发股市波动率抬升，VIX相关产品同步走强。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/APLZ\">Tradr 2X Short APLD Daily ETF</a>（APLZ）上涨21.42%。该产品两倍做空高性能算力数据中心服务商<a href=\"https://laohu8.com/S/APLD\">Applied Digital</a>，因底层公司股价走低，反向杠杆产品同步上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>美股ETF跌幅Top5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEX\">2倍做多BE ETF-Tradr</a>（BEX）下跌30.33%。该产品两倍做多燃料电池公司Bloom Energy，因底层公司股价下跌，杠杆多头产品当日回落幅度被放大。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEG\">2倍做多BE ETF-Leverage Shares</a>（BEG）下跌30.17%。该产品两倍做多Bloom Energy，因底层公司股价走低，多头杠杆产品同步承压。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/LITX\">Tradr 2X Long LITE Daily ETF</a>（LITX）下跌27.14%。该产品两倍做多光通信器件公司<a href=\"https://laohu8.com/S/LITE\">Lumentum</a>，因底层公司股价走弱，杠杆效应扩大跌幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/APLX\">2倍做多APLD ETF-Tradr</a>（APLX）下跌21.15%。该产品两倍做多Applied Digital，底层股价回落带动产品下行，倍数结构放大单日跌幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TERG\">Leverage Shares 2X Long TER Daily ETF</a>（TERG）下跌20.81%。该产品两倍做多半导体测试设备制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/TER\">泰瑞达</a>，底层公司股价走弱引发杠杆多头产品回撤。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>大盘指数ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TZA\">罗素2000指数三倍做空ETF</a>（TZA）上涨7.03%。该产品三倍做空罗素2000指数，小盘股指数走弱带动反向杠杆产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TWM\">罗素2000指数两倍做空ETF</a>（TWM）上涨4.60%。该产品两倍做空罗素2000指数，指数回落带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SQQQ\">纳指三倍做空ETF</a>（SQQQ）上涨4.55%。该产品三倍做空纳斯达克100指数，受该指数下行影响，杠杆反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SPXU\">三倍做空标普500ETF-ProShares</a>（SPXU）上涨4.09%。该产品三倍做空标普500指数，基准指数当日走弱带动产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/QID\">两倍做空纳斯达克指数ETF-ProShares</a>（QID）上涨3.05%。该产品两倍做空纳斯达克100指数，指数回调支撑反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>大宗商品ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/USO\">美国原油ETF</a>（USO）上涨12.94%。该产品跟踪原油期货价格，受中东局势扰动与霍尔木兹海峡通行受限相关报道影响，油价大幅走高推升产品表现。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">霍尔木兹海峡航运几近停滞且海湾能源设施受袭，市场对供给中断的担忧急剧升温，国际油价强势拉升，支撑油气相关ETF上行。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UCO\">二倍做多彭博原油ETF</a>（UCO）上涨9.42%。该产品二倍做多原油，油价上行叠加杠杆倍数，推高单日涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/AGQ\">2倍做多白银ETF-ProShares</a>（AGQ）上涨4.54%。该产品二倍做多白银价格，白银现货上扬与波动率抬升共同推动涨幅扩大。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">交易所白银可交割库存与实物交割需求的缺口收窄引发市场关注，供应紧张预期提振白银价格，带动杠杆多头产品走强。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UGL\">2倍做多黄金ETF-ProShares</a>（UGL）上涨2.94%。该产品两倍做多黄金，避险买盘带动金价上行，杠杆效应推升产品涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SLV\">白银ETF-iShares</a>（SLV）上涨2.25%。该产品跟踪白银价格，贵金属价格走高带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>行业指数ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UNG\">美国天然气基金</a>（UNG）上涨5.81%。该产品跟踪美国天然气价格，受能源运输与供应不确定性影响，气价上行支撑产品走强。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/FAZ\">三倍做空金融ETF-Direxion</a>（FAZ）上涨3.98%。该产品三倍做空美国金融板块指数，银行板块走低带动反向产品上涨。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">美国大型银行股当日普遍下挫，金融板块承压，相关做空类ETF获支撑。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/DBC\">商品指数ETF-PowerShares DB</a>（DBC）上涨3.73%。该产品跟踪多种大宗商品，油价与贵金属上涨共同抬升商品篮子表现。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/DRV\">三倍做空房地产ETF-Direxion</a>（DRV）上涨3.35%。该产品三倍做空美国房地产板块指数，房地产相关指数走弱推动反向杠杆产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SMN\">两倍做空基础材料ETF-ProShares</a>（SMN）上涨3.25%。该产品两倍做空基础材料板块指数，板块回调带动反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>债券ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/VTIP\">Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF</a>（VTIP）上涨0.24%。该产品跟踪短久期通胀保值债券，通胀挂钩债价格小幅走高推升产品净值。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/STIP\">iShares Barclays 0-5 Year TIPS B</a>（STIP）上涨0.23%。该产品跟踪0至5年期TIPS，通胀保值债小幅上行带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TDTT\">FlexShares iBoxx 3 Year Target Duration TIPS Index Fund</a>（TDTT）上涨0.21%。该产品聚焦约三年目标久期的TIPS指数，债价小幅走高支撑产品表现。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TIP\">通胀债券指数ETF-iShares Barclays</a>（TIP）上涨0.19%。该产品跟踪广义TIPS指数，市场对通胀保护资产的配置需求抬升，带动产品微涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SPIP\">SPDR Portfolio TIPS ETF</a>（SPIP）上涨0.15%。该产品配置TIPS资产，通胀保值债整体小幅上行推动净值上扬。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>总结</strong></p><p style=\"text-align: start;\">当日美股回调，商品与避险情绪主导盘面，油气与贵金属链条带动相关ETF走强，波动率与大盘做空工具同步抬升，展现出防御与对冲需求增强的特征。行业层面金融与部分科技个股表现承压，围绕单一公司构建的杠杆ETF分化显著，反向产品普遍跑赢。大盘指数维度，纳斯达克100与小盘风格回落，反向与杠杆做空类明显受青睐；债券端通胀保值债小幅上行，整体资金偏好更趋保守。整体结构显示风险偏好回撤，对冲与商品配置相对占优。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=\"https://laohu8.com/S/MVLL\">2倍做多MRVL ETF-GraniteShares</a>（MVLL）上涨35.57%。该产品同样两倍做多迈威尔科技，受同一底层公司股价上行驱动，杠杆效应放大单日涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEZ\">Tradr 2X Short BE Daily ETF</a>（BEZ）上涨30.18%。该产品两倍做空燃料电池公司<a href=\"https://laohu8.com/S/BE\">Bloom Energy</a>，因底层公司股价下跌，反向杠杆产品当日上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UVIX\">2倍做多恐慌指数期货ETF</a>（UVIX）上涨27.62%。该产品两倍做多VIX期货，因市场避险情绪升温、波动率上行，杠杆结构放大涨幅。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">国际油价飙升与中东紧张局势引发股市波动率抬升，VIX相关产品同步走强。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/APLZ\">Tradr 2X Short APLD Daily ETF</a>（APLZ）上涨21.42%。该产品两倍做空高性能算力数据中心服务商<a href=\"https://laohu8.com/S/APLD\">Applied Digital</a>，因底层公司股价走低，反向杠杆产品同步上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>美股ETF跌幅Top5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEX\">2倍做多BE ETF-Tradr</a>（BEX）下跌30.33%。该产品两倍做多燃料电池公司Bloom Energy，因底层公司股价下跌，杠杆多头产品当日回落幅度被放大。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BEG\">2倍做多BE ETF-Leverage Shares</a>（BEG）下跌30.17%。该产品两倍做多Bloom Energy，因底层公司股价走低，多头杠杆产品同步承压。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/LITX\">Tradr 2X Long LITE Daily ETF</a>（LITX）下跌27.14%。该产品两倍做多光通信器件公司<a href=\"https://laohu8.com/S/LITE\">Lumentum</a>，因底层公司股价走弱，杠杆效应扩大跌幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/APLX\">2倍做多APLD ETF-Tradr</a>（APLX）下跌21.15%。该产品两倍做多Applied Digital，底层股价回落带动产品下行，倍数结构放大单日跌幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TERG\">Leverage Shares 2X Long TER Daily ETF</a>（TERG）下跌20.81%。该产品两倍做多半导体测试设备制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/TER\">泰瑞达</a>，底层公司股价走弱引发杠杆多头产品回撤。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>大盘指数ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TZA\">罗素2000指数三倍做空ETF</a>（TZA）上涨7.03%。该产品三倍做空罗素2000指数，小盘股指数走弱带动反向杠杆产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TWM\">罗素2000指数两倍做空ETF</a>（TWM）上涨4.60%。该产品两倍做空罗素2000指数，指数回落带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SQQQ\">纳指三倍做空ETF</a>（SQQQ）上涨4.55%。该产品三倍做空纳斯达克100指数，受该指数下行影响，杠杆反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SPXU\">三倍做空标普500ETF-ProShares</a>（SPXU）上涨4.09%。该产品三倍做空标普500指数，基准指数当日走弱带动产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/QID\">两倍做空纳斯达克指数ETF-ProShares</a>（QID）上涨3.05%。该产品两倍做空纳斯达克100指数，指数回调支撑反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>大宗商品ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/USO\">美国原油ETF</a>（USO）上涨12.94%。该产品跟踪原油期货价格，受中东局势扰动与霍尔木兹海峡通行受限相关报道影响，油价大幅走高推升产品表现。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">霍尔木兹海峡航运几近停滞且海湾能源设施受袭，市场对供给中断的担忧急剧升温，国际油价强势拉升，支撑油气相关ETF上行。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UCO\">二倍做多彭博原油ETF</a>（UCO）上涨9.42%。该产品二倍做多原油，油价上行叠加杠杆倍数，推高单日涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/AGQ\">2倍做多白银ETF-ProShares</a>（AGQ）上涨4.54%。该产品二倍做多白银价格，白银现货上扬与波动率抬升共同推动涨幅扩大。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">交易所白银可交割库存与实物交割需求的缺口收窄引发市场关注，供应紧张预期提振白银价格，带动杠杆多头产品走强。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UGL\">2倍做多黄金ETF-ProShares</a>（UGL）上涨2.94%。该产品两倍做多黄金，避险买盘带动金价上行，杠杆效应推升产品涨幅。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SLV\">白银ETF-iShares</a>（SLV）上涨2.25%。该产品跟踪白银价格，贵金属价格走高带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>行业指数ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UNG\">美国天然气基金</a>（UNG）上涨5.81%。该产品跟踪美国天然气价格，受能源运输与供应不确定性影响，气价上行支撑产品走强。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/FAZ\">三倍做空金融ETF-Direxion</a>（FAZ）上涨3.98%。该产品三倍做空美国金融板块指数，银行板块走低带动反向产品上涨。</p><blockquote><p style=\"text-align: start;\">美国大型银行股当日普遍下挫，金融板块承压，相关做空类ETF获支撑。</p></blockquote><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/DBC\">商品指数ETF-PowerShares DB</a>（DBC）上涨3.73%。该产品跟踪多种大宗商品，油价与贵金属上涨共同抬升商品篮子表现。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/DRV\">三倍做空房地产ETF-Direxion</a>（DRV）上涨3.35%。该产品三倍做空美国房地产板块指数，房地产相关指数走弱推动反向杠杆产品上行。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SMN\">两倍做空基础材料ETF-ProShares</a>（SMN）上涨3.25%。该产品两倍做空基础材料板块指数，板块回调带动反向产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>债券ETF涨幅Top 5</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/VTIP\">Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF</a>（VTIP）上涨0.24%。该产品跟踪短久期通胀保值债券，通胀挂钩债价格小幅走高推升产品净值。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/STIP\">iShares Barclays 0-5 Year TIPS B</a>（STIP）上涨0.23%。该产品跟踪0至5年期TIPS，通胀保值债小幅上行带动产品上涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TDTT\">FlexShares iBoxx 3 Year Target Duration TIPS Index Fund</a>（TDTT）上涨0.21%。该产品聚焦约三年目标久期的TIPS指数，债价小幅走高支撑产品表现。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/TIP\">通胀债券指数ETF-iShares Barclays</a>（TIP）上涨0.19%。该产品跟踪广义TIPS指数，市场对通胀保护资产的配置需求抬升，带动产品微涨。</p><p style=\"text-align: start;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SPIP\">SPDR Portfolio TIPS ETF</a>（SPIP）上涨0.15%。该产品配置TIPS资产，通胀保值债整体小幅上行推动净值上扬。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>总结</strong></p><p style=\"text-align: start;\">当日美股回调，商品与避险情绪主导盘面，油气与贵金属链条带动相关ETF走强，波动率与大盘做空工具同步抬升，展现出防御与对冲需求增强的特征。行业层面金融与部分科技个股表现承压，围绕单一公司构建的杠杆ETF分化显著，反向产品普遍跑赢。大盘指数维度，纳斯达克100与小盘风格回落，反向与杠杆做空类明显受青睐；债券端通胀保值债小幅上行，整体资金偏好更趋保守。整体结构显示风险偏好回撤，对冲与商品配置相对占优。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8fd5271ba4885dabd7633b23dfb3304b","relate_stocks":{"BE":"Bloom Energy Corp","TZA":"罗素2000指数三倍做空ETF","TIP":"通胀债券指数ETF-iShares Barclays","MVLL":"2倍做多MRVL ETF-GraniteShares","SLV":"白银ETF-iShares","FAZ":"三倍做空金融ETF-Direxion","UGL":"2倍做多黄金ETF-ProShares","UCO":"二倍做多彭博原油ETF","MRVU":"Direxion Daily MRVL Bull 2X ETF","TERG":"Leverage 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Energy，因底层公司股价走低，多头杠杆产品同步承压。Tradr 2X Long LITE Daily ETF（LITX）下跌27.14%。该产品两倍做多光通信器件公司Lumentum，因底层公司股价走弱，杠杆效应扩大跌幅。2倍做多APLD ETF-Tradr（APLX）下跌21.15%。该产品两倍做多Applied Digital，底层股价回落带动产品下行，倍数结构放大单日跌幅。Leverage Shares 2X Long TER Daily ETF（TERG）下跌20.81%。该产品两倍做多半导体测试设备制造商泰瑞达，底层公司股价走弱引发杠杆多头产品回撤。大盘指数ETF涨幅Top 5罗素2000指数三倍做空ETF（TZA）上涨7.03%。该产品三倍做空罗素2000指数，小盘股指数走弱带动反向杠杆产品上行。罗素2000指数两倍做空ETF（TWM）上涨4.60%。该产品两倍做空罗素2000指数，指数回落带动产品上涨。纳指三倍做空ETF（SQQQ）上涨4.55%。该产品三倍做空纳斯达克100指数，受该指数下行影响，杠杆反向产品上涨。三倍做空标普500ETF-ProShares（SPXU）上涨4.09%。该产品三倍做空标普500指数，基准指数当日走弱带动产品上行。两倍做空纳斯达克指数ETF-ProShares（QID）上涨3.05%。该产品两倍做空纳斯达克100指数，指数回调支撑反向产品上涨。大宗商品ETF涨幅Top 5美国原油ETF（USO）上涨12.94%。该产品跟踪原油期货价格，受中东局势扰动与霍尔木兹海峡通行受限相关报道影响，油价大幅走高推升产品表现。霍尔木兹海峡航运几近停滞且海湾能源设施受袭，市场对供给中断的担忧急剧升温，国际油价强势拉升，支撑油气相关ETF上行。二倍做多彭博原油ETF（UCO）上涨9.42%。该产品二倍做多原油，油价上行叠加杠杆倍数，推高单日涨幅。2倍做多白银ETF-ProShares（AGQ）上涨4.54%。该产品二倍做多白银价格，白银现货上扬与波动率抬升共同推动涨幅扩大。交易所白银可交割库存与实物交割需求的缺口收窄引发市场关注，供应紧张预期提振白银价格，带动杠杆多头产品走强。2倍做多黄金ETF-ProShares（UGL）上涨2.94%。该产品两倍做多黄金，避险买盘带动金价上行，杠杆效应推升产品涨幅。白银ETF-iShares（SLV）上涨2.25%。该产品跟踪白银价格，贵金属价格走高带动产品上涨。行业指数ETF涨幅Top 5美国天然气基金（UNG）上涨5.81%。该产品跟踪美国天然气价格，受能源运输与供应不确定性影响，气价上行支撑产品走强。三倍做空金融ETF-Direxion（FAZ）上涨3.98%。该产品三倍做空美国金融板块指数，银行板块走低带动反向产品上涨。美国大型银行股当日普遍下挫，金融板块承压，相关做空类ETF获支撑。商品指数ETF-PowerShares DB（DBC）上涨3.73%。该产品跟踪多种大宗商品，油价与贵金属上涨共同抬升商品篮子表现。三倍做空房地产ETF-Direxion（DRV）上涨3.35%。该产品三倍做空美国房地产板块指数，房地产相关指数走弱推动反向杠杆产品上行。两倍做空基础材料ETF-ProShares（SMN）上涨3.25%。该产品两倍做空基础材料板块指数，板块回调带动反向产品上涨。债券ETF涨幅Top 5Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF（VTIP）上涨0.24%。该产品跟踪短久期通胀保值债券，通胀挂钩债价格小幅走高推升产品净值。iShares Barclays 0-5 Year TIPS B（STIP）上涨0.23%。该产品跟踪0至5年期TIPS，通胀保值债小幅上行带动产品上涨。FlexShares iBoxx 3 Year Target 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