【美股估值日报第23期11.10周二】 最近，打开各大财经社区和社交平台，铺天盖地全是“美股崩盘”、“牛市终结”的恐慌言论。 说实话，面对上周四那一根凌厉的大阴线，连我看盘时心头都难免一紧。账户浮盈缩水、持仓由红转绿的视觉冲击，往往最考验人性。对于习惯了追涨杀跌的投资者来说，此时大概率已经按捺不住内心的恐惧，在恐慌盘涌出时割肉清仓了。 但这真的算“崩盘”吗？跳出情绪的噪音，把周期拉长来看，当前的局面更像是一场被情绪放大的高位健康回撤。 一、从“疯抢限额”到“夺路而逃”：散户的人性轮回 资本市场最耐人寻味的一幕，永远是周而复始的情绪钟摆。 还记得几个月前指数连创新高时的狂热吗？彼时纳指、标普500相关的跨境ETF溢价高企，场外基金纷纷降门槛，甚至开启单日限购10元、100元的严苛防线。即便如此，依然有大量投资者争相开通定投，唯恐被时代的列车抛下，留言区里满是“限额太少”、“买不够”的焦虑。彼时，无数投资者恨不得每天打卡定投，哪怕只有10元额度也要挤破头买入，高呼“相信国运买标普”。 然而，当市场真正交出筹码、给出折价的时候，那些曾经连10块钱都要“抢着上车”的人，现在还在坚持吗？ 恐惧是具有传染性的。很多人所谓的“信仰”，往往只建立在上涨的K线之上——涨的时候坚信国运与科技革命，跌的时候立刻怀疑底层逻辑与商业模式。在暴跌中仓皇交出低位筹码，正是大多数散户在震荡市中亏损的根本原因。 一年里，美股这类深度回调并砸出“黄金坑”的机会通常也就1到3次。如果每一次都因市场高喊“崩盘”而落荒而逃，那么之前所有的定投都不过是一场叶公好龙的情绪消费。 二、宏观尘埃落定：不确定性的出清 从宏观维度观察，市场的最大敌人从来不是利空，而是“不确定性”。 随着美国中期选举正式靴子落地，笼罩在资本市场上空的一大政治悬念已经出清。纵观美股近几十年的历史规律，中期选举前由于政策预期博弈、监管与税收走向未定

在投资市场里，绝大多数普通人最常犯的错误，就是用买“成长股”的心态，去硬杠一个高波动的市场。经历了多轮牛熊转换后，越来越多的聪明的投资者开始意识到：在A股，慢就是快，能稳稳拿到手里的收益，才是真正的收益。 今天，我们就从底层的数学逻辑和市场特色，聊聊为什么红利策略才是普通人在A股最好的避风港。 01 红利型股票的本质 把未来的确定性，提前兑现很多人对红利股票有误解，以为只有“老气横秋、没有想象力”的公司才发红利。其实，红利股票的本质，是企业用真金白银在为自己的业绩做背书。 在财务报表里，利润可以被调整，增长预期可以被塑造，唯独分红需要实打实的现金流。当一家公司每年都能拿出大笔现金分给股东时，至少说明了三件事： 造血能力强：公司有持续产生自由现金流的能力。 治理结构良性：愿意尊重股东，分享发展红利，而不是盲目烧钱扩产。 安全边际高：持续的分红能为股价提供下行保护——股价越跌，股息率越高，吸引力反而越大。 02 约翰·博格公式 先锋领航（Vanguard）创始人约翰·博格（John Bogle）曾提出过一个著名的股票投资收益公式： 股票长期投资收益= 初始股息率 (Dividend Yield) + 盈利增长率 (Earnings Growth) + 估值变化率 (PE Direct/Change) 这个公式把复杂的股价波动，拆解成了三个核心来源： 分红（Dividend）：看得见、摸得着的现金流，收益最确定。 企业盈利（Earnings）：企业基本面的基本盘，随经济增长而自然积累。 估值提升（PE Ratio）：市场情绪与资金博弈的产物，波动极大，极难预测。 对普通投资者而言，去博取“估值提升”往往等同于赌博；而“企业盈利”在宏观增速放缓的大环境下也需要挑选。唯有“初始分红”，是你在买入的那一瞬间就基本锁定的确定性收益。 红利策略的核心，就是放弃高风险的估值博弈，把收益的锚牢

最近市场一直在底部震荡波动，总能听到两种声音： 一种是“还在等继续暴跌，千万别接盘”； 另一种则是“哈哈，反正我已经开始大举加仓了，跟散户反着来准没错”。 听起来挺有逻辑，甚至带点看透人性的老练。但讲实话，“跟散户反着来就好”这句话，本身就是一个经不起推敲的伪命题。 一、 市场情绪，没法被有效“测量” 很多投资者喜欢把市场简单二分为“机构”和“散户”，幻想着只要去测量大众情绪的冰点，就能精准踩在最低点。 但现实是怎样的？ 市场情绪不是温度计，没有一个刻度能告诉你现在是不是“万众绝望的底部”。你以为的散户恐慌抛售，可能背后是杠杆资金的踩踏；你以为的大底，往往只是下跌中继的一声惊雷。 就算你凭着感觉或者某种情绪指标，偶尔蒙对了一两次大底，那也绝不是因为你懂人性，而单纯是运气好。 凭运气赚来的钱，最后往往会凭实力亏掉。把投资成败寄托在“猜测别人在想什么、别人在慌什么”上面，本身就是一种高风险的博弈。 二、 AI进程还在加速，大逻辑没有变 抛开那些虚无缥缈的情绪博弈，回到我们真正能把握的东西——产业趋势。 很多人在震荡中慌乱，是因为他们只盯着盘面的绿柱，却忘了抬头看看时代的方向： AI的底层技术迭代放缓了吗？没有。 全球巨头在算力、基础设施和模型应用上的资本开支收手了吗？也没有。 从算力芯片到光模块，从大模型迭代到各行各业的AI落地，整个AI进程正处在狂奔突进、加速发展的黄金阶段。产业大周期没有走完，牛市的基础就依然坚如磐石。 在这个大背景下去看回调，它不是世界末日，而只是长牛途中的一次次“压力测试”和“洗盘”。 三、 美股的正确解法：看宏观，定仓位 既然抄底不是靠情绪对冲，那面对美股波动，正确的解法到底是什么？ 答案很简单：根据宏观周期来决定自己的仓位比例。 对于美股这类成熟市场，决定你账户安全和最终收益的，从来不是你今天在哪个最低价买入了100股，而是： 宏观流动性与经济周期处

在最近的市场走势中，不少投资者再次感受到了选择的煎熬：一方面，高位承压的科技股经历了明显回调，让人蠢蠢欲动；另一方面，像苹果这样的巨头以及各类传统防守股，依然在不断刷新历史新高。 很多人看到科技股跌了，第一反应就是“便宜了，赶紧冲进去接飞刀”。但现在的市场环境，显然还不是盲目、立马介入的时机，更适合静下心来等待一个确定性更高的回调与筑底过程。 为什么盲目抄底往往是亏损的开始？ 一、抄底如守城：别在敌人进射程前把弹药打光 做个形象的比喻：在投资中抄底，就跟古代守城演练一模一样。 古代守城，如果城墙上缺乏射程极远的大型投石机或远程强弩，守军唯一能做的，就是耐心地等待敌人步入己方常规弓弩的有效击杀范围，然后给予致命一击。 如果在敌军还在几里地之外时，你就因为紧张或者盲目自信而提前开火，结果只有一个： 白白浪费极其宝贵的弹药与箭矢； 不仅无法对敌军主力造成实质性损伤； 等敌军真正逼近城下、开始全面攻城时，你手头却无矢可发，只能坐以毙陷。 在资本市场里，资金就是你的弹药，筹码就是你的阵地。 过早抄底，无异于在敌人还没进射程时就把子弹全部打光。当真正的“市场底部”或“冰点极值”到来时，你却早已满仓套牢、毫无弹药可用，只能任人宰割。 二、熊市生存的四大核心原则：时间、空间与结构 想要在熊市或大级别回调中活下来，并且抄到高质量的底部，必须严格遵循以下几个原则： 1. 拉开【时间】：用周期消磨出真正的底 底部从来不是一天练成的，它是一个漫长而痛苦的“磨底”过程。 不要把抄底当成一次性的买断行为。 市场从高点回落到真正见底，通常需要经过“估值挤水分 -> 杀盈利/杀业绩 -> 市场情绪绝望”等多个阶段。 将资金按照周、月甚至季度拉长建仓周期，给市场足够的时间去消化利空，才能避免买在“半山腰”。 2. 拉开【空间】：用深度换取安全边际 很多人的抄底，仅仅是“跌了5%补一次，再跌3%又

在昨天的文章中，我们提到当前市场迎来了一个不错的抄底机会。然而，后台不少读者留言吐槽：“每次看到‘抄底’就进场，可每次一抄底就被套，到底哪里出了问题？” 其实，不是市场在捉弄你，而是大多数人对“牛市特征”以及“底部的定义”存在根本性的误解。要想在资本市场里活得久、赚得稳，我们需要理清以下三个核心逻辑： 一、 牛市不是“单边直线上涨”，震荡洗盘才是常态 很多人以为的牛市，是每天一路狂飙、只涨不跌。但纵观全球股市历史，真正的牛市绝不可能一帆风顺。 牛市的本质是“涨涨跌跌、震荡上行”。在上涨趋势中，必定伴随着剧烈的回调和洗盘： 清洗获利盘：前期获利的资金需要换手，筹码需要充分交换； 蓄积新动能：通过震荡消化高估值，让市场休养生息，才能为下一阶段的冲高积蓄力量。 如果你把牛市中的正常震荡回调当成“趋势终结”，或者期待买入后第二天就必须大涨，自然会陷入“一买就套、一套就慌”的焦虑循环。 二、 真正的“底”是一个区域，而不是具体的某一天 “抄底”这两个字，坑了无数散户。因为在大部分人的潜意识里，抄底就是要买在股票跌得最狠、最低的那某一天、甚至某一个价位。 但事实是：如果有人宣称自己能够精准预测最低点，那他要么是傻子，要么就是骗子。 股市受到宏观经济、政策情绪、国际局势等多重复杂变量影响，短期的价格波动充满了随机性。所谓的“底部”，从来都不是一个固定的点，而是一个“相对低估的区域”： 在这个区域里：资产价格已经被低估，具备了极高的安全边际和长期性价比； 在进入区域后：价格完全有可能继续惯性下探，这并不代表抄底失败，而是市场处于寻底和筑底的过程。 三、 抄底的前提：市场具备长牛基因，或正处于牛市周期中 必须强调的是，“逢低布局、分批抄底”的策略并不是放之四海而皆准的，它有一个极其关键的前提条件——你所投资的市场，要么具备长期向上（长牛）的基因，要么当前正处于确立的牛市周期中。 长牛市场或处

    市场主线是"长端利率与 AI 盈利的对峙"：美国 10 年期国债收益率盘中冲上 2002 年以来最高的 5.34%，但资金仍选择相信 AI 盈利，纳指再创收盘纪录。主要驱动有三条——美国 9 月 ISM 服务业价格分项升至四年高位、欧洲政治风险把欧元压到 17 个月低点、以及中东战事升级与油价下跌的背离。     美股在长端收益率创 23 年新高的情况下仍收涨，是 AI 硬件链在支撑——英伟达盘中创新高、台积电市值站上 2.52 万亿美元，市场暂时把折现率压力放在盈利叙事之后。债券端则是另一幅图景：财政赤字与发债供给、能源通胀预期、对美联储再加息的担忧共同推动抛售，30 年期盘中升至 5.69%–5.70%。美元走强的主因并非美国经济数据强，而是欧洲政治风险——法国预算僵局与西班牙提前大选把欧元打到 1.1161（2025 年 5 月以来最低）。原油与地缘"背离"：中东在升级，但供给端消息（沙特管道恢复正常、沙特下调对亚洲官价、G7 释储）压过了风险溢价。黄金在高实际利率下仅微跌，白银盘中破 62 美元后收涨，显示超卖后的边际买盘仍在（德银观点）。 关注如下5件事： 1. 长端美债收益率再创 2002 年以来新高，股市选择无视。 10 年期盘中升至 5.34%（另有来源称 5.349%），30 年期升至 5.69%–5.70%，双双刷新 23 年高位，尾盘自高点回落（各来源给出的收盘水平在 5.24%–5.27% 之间）。为什么重要：这是全球资产的折现率锚。路透将压力归因于财政状况恶化、巨额发债与能源成本偏高；BMO 资管债券主管个人预测 30 年期突破 6% "不可避免"。影响资产：成长股估值、美元、黄金、新兴市场；市场反应是纳指 +1.05% 创新高、但道指仅 +0.18%，苹果、英特尔下跌，内部分化明显。 2.

        美国9月非农就业大幅低于预期，市场对美联储再次加息的紧迫感明显下降，成为隔夜全球风险资产走强的核心主线。科技与AI链条领涨，纳指盘中创历史新高，而G7宣布协调释放至多1亿桶油储，则为近期被地缘风险推高的能源价格浇了一盆冷水。今日为周六，美国、欧洲、中国香港、日本市场均休市（中国内地处于国庆假期），今日没有重要数据、财报或央行讲话，真正的观察窗口在下周：9月FOMC会议纪要、美国服务业PMI，以及G7释储的执行进度与中东局势。 关注如下具体事件： 1. 美国9月非农“爆冷”，加息路径预期下移（央行与经济数据） 实际新增就业 2.9万人，预期 9万人，前值由16.2万下修至 13.3万；7月由+2.1万下修至−1.0万，7、8两月合计下修 6万人。失业率 4.2%，预期与前值均为 4.1%；平均时薪环比 +0.1%（预期+0.3%），同比 +3.0%（预期+3.1%）。 为什么会重要：美联储9月刚把政策利率上调25个基点至3.75%–4.00%（三年来首次加息），市场此前一度给10月连续加息定价接近30%。数据后，10月按兵不动概率升至约83%–86%，加息概率降至约17%；12月累计加息25个基点的概率约63%、加息50个基点约9%。影响资产：短端美债、美元、黄金与成长股。市场反应：美债收益率快速下探后收复，美元指数小幅走弱至101.66，美股三大指数全线收涨，纳指盘中创新高。 2. G7协调释放最多1亿桶油储（政策与地缘） G7同意通过国际能源署（IEA）在未来4个月释放至多 1亿桶 柴油与原油储备，最初20天集中投放柴油；特朗普同时表态美国不会实施柴油出口禁令。 为什么会重要：这是直接冲击通胀与利率路径的供给侧变量——柴油是欧美近期通胀的主要推手（美国柴油零售价创每加仑6.50美元纪录，欧洲柴油期货一度突破每桶200

市场主线是"利率与油价两头拉扯"：10年期美债收益率盘中一度冲到5.34%、创2002年以来最高，但在多位美联储官员放鸽后尾盘回落，美股三大指数惊险收红；同一时间中东局势升级把布伦特原油重新推上100美元，通胀担忧并未解除。主要驱动来自两条线——美联储10月是否加息（市场定价概率已从上周约69%降到约28%），以及油价与柴油短缺带来的二次通胀压力。 关注如下具体事件： 1. 美债收益率创2002年来新高后回落，美联储内部分歧摆上台面（利率路径） 发生了什么：10年期美债收益率盘中触5.34%、30年期创2002年6月以来最高，尾盘10年期收在5.25%附近、2年期回落约10bp至4.80%。数据上，上周初请失业金19.7万（预期20万、前一周19.8万），9月ISM制造业PMI 54.5（预期55、前值54.6）但投入价格大涨，8月建筑支出环比+0.9%（预期0%、前值-0.5%）。官员表态分裂：杰斐逊、威廉姆斯称"需要更多时间/不必急迫"，理事鲍曼称今年无需再调整利率；达拉斯联储主席洛根则主张至少再加息50bp。CME数据显示10月加息概率已从上周68.6%降至28.2%。 为什么重要：利率是当前所有资产的定价锚，而"强劲数据+通胀黏性"与"官员转鸽"正在互相打架。 影响资产：美债、美元、黄金、成长股。市场反应：收益率冲高回落、美元走强创16个月新高、黄金小幅企稳。 2. 中东升级叠加柴油短缺，布伦特重回100美元（风险偏好与通胀）  发生了什么：《华尔街日报》报道美国向中东增派第三艘航母及最多1万名士兵；特朗普称中期选举后可能加大对伊朗打击力度，并称"要么签协议，要么不复存在"；英国海事贸易组织称一艘油轮在霍尔木兹海峡被不明物体击中起火；美国财政部新增对伊制裁。成品油端，俄罗斯宣布暂停柴油出口至10月底，美方要求法德动用应急柴油储备、否则可能限制柴油出口，欧盟

经常看财经新闻的朋友，最近经常被一句话绕晕：“美债收益率狂飙，债券市场遭遇大抛售。” 很多人第一反应是：收益率涨了，这不是赚钱的好事吗？为什么手里的债券还在大跌？ 今天不扯什么复杂的微积分，也不拽拗口的金融名词。用一分钟、一个最朴素的账本，把这个金融圈最经典的“跷跷板”逻辑彻底讲透。 1. 先看你手里的“旧合同”假设一年前，你花 $100 买了一张美债，合同白纸黑字写得清清楚楚： 成本： $100 利息： 每年固定给你 $4 期限： 10 年后到期，财政部把 $100 本金 原封不动退你 这时候你的年化收益率，就是稳稳当当的 4%。躺着收息，岁月静好。 2. 突然，隔壁出了个“高息新品” 第二天，风向变了。因为通胀顽固或者政策收紧，美国财政部宣布新发行的 10 年期债券：票面利息直接涨到 5%。 现在市场上的新玩家，同样掏 $100，每年能稳拿 $5。 这时候问题来了——如果你急着用钱，想把你手里那张每年只能拿 $4 的旧债券在二手市场上卖掉，你觉得有人会花 $100 原价接你的盘吗？用脚指头想都知道：不可能。 同样的投入，买新券每年多赚一块钱，傻子才花原价买你的旧券。 3. 唯一的出路：割肉打折你想把旧券卖出去，只有一条路走：降价、打折。别人嫌你每年 $4 的利息太少，那你就得在本金买入价上给人补齐。 比如，你直接割肉打折卖：$100 → $92 出手 买家一看：虽然每年还是只能领 $4 的固定利息；但他只掏了 $92； 到期那天，财政部可是按 $100 兑付本金的，中间平白多赚了 $8 的差价！这一算，利息加上差价，买家这笔投资的实际年化综合回报率（也就是到期收益率），正好被抹平到了当前市场最新的 5% 左右。 这时候，才终于有人愿意买你的旧债券。 4. 记住这个核心法则债券的利息是锁死的，但买入的价格是浮动的。 跌下去的是价格，涨上来的是新买家的实际收益率。 这就是金

    昨天的大盘出现较大分化，纳斯达克100和标普500出现了背离。这个情况在7月也发生过，只不过当时标普500的走势更强势。    近20个交易日表现排序的盘面数据中，可以清晰看到美股正处于极其极端的二元分化格局，市场宽度严重收窄，在统计的14个行业指数中仅有4个维持正收益，其余10个全线飘绿。领涨阵营完全被硬核科技包揽，其中SOXX半导体指数表现最为狂暴，近20日大涨11.20%，年初至今累计涨幅更是高达90.71%；紧随其后的XLK科技精选（近20日+7.47%）、IGV软件（+4.30%）以及XLC通信服务（+1.14%）构成了市场上仅有的动能发源地。     这意味着全市场的边际增量资金正高度集中在以芯片算力、硬件基础设施和软件平台为核心的科技赛道，纳斯达克100正是在这几大核心权重的强力托举下走出独立行情。        与科技股的狂欢形成残酷反差的是，实体周期、传统防守以及利率敏感型板块在过去一个月内遭遇了全面抛售。这其中对大盘杀伤力最大的正是标普500内部的两大核心基柱：XLF金融板块近20日重挫5.64%，在主要权重板块中跌幅居前；XLV医疗保健板块也录得1.73%的负收益，原本应作为“避风港”的防守属性彻底失效。更严峻的是，工业板块XLI下跌5.33%、材料XLB下跌5.45%、公用事业XLU下跌6.23%、金属矿业XME更是深跌6.93%，就连非必需消费与房地产也普遍录得4%至5%的回撤。     由于标普500指数中约有一半的权重由这些非科技的实体与金融资产构成，它们的同步破位直接中和掉了部分科技股的涨幅，形成巨大的向下拖拽力。    这种撕裂的盘面直观印证了此前讨论的流动性本质：市场前期押注的“全面经济复苏与

一 股息率排名 二 实盘 1、总比例 2、各仓位 3、实盘收益率 三 最近一周交易 买入美的电器，伊利股份，中国石化，藏格矿业 热门标的 #601939 #601398 #601288 #601328 #601998 #600036 #601658 #600919 #000333 #601988 #601088 #003816 #600900 #600025 #601985 #601857 #600028 #601225 #000408 #600519 #600887 #600938 #518880 #601899#建设银行 #工商银行 #农业银行 #交通银行 #中信银行 #招商银行 #邮储银行 #江苏银行 #美的集团 #中国银行 #中国神华 #中国广核 #长江电力 #华能水电 #中国核电 #中国石油 #中国石化 #陕西煤业 #藏格矿业 #贵州茅台 #伊利股份 #中国海油 #黄金ETF华夏 #紫金矿业

很多朋友都在问：美债收益率都飙到这么高了，不能再高了，放着几乎无风险的固定利息不拿，谁还去冒风险炒美股？按照老剧本，高利率压顶，美股是不是迟早要被利息压垮、迎来大崩盘？     直觉上确实挑不出毛病，但大家容易把“高点”和“顶点”混为一谈。之前加息周期大家之所以恐慌，是因为利率处于往上冲的“高点”，谁也摸不准美联储还要往上加多少基点，不可预测的加息预期把估值死死按在地上；而现在所谓的加息周期，本质上已经走到了利率的“顶点”，也就是天花板摆在那里、利率已经升无可升的阶段。金融市场永远交易的是预期，最剧烈的紧缩冲击已经过去，既然上方封顶，压在股市头顶的盖子就已经开始松动。     更关键的是，上市公司的体质早就变了。过去加息周期杀估值，是因为大量公司背着浮动利率债，利息一涨，现金流瞬间被抽干。但现在美股权重最大的那些核心科技巨头，账上不仅躺着百亿、千亿美元的现金，手头的低息债早在几年前就锁死了。高利率不仅没压垮它们，它们拿着现金去买短期美债，每年反而能白白躺赚大几十亿美元的利息收入。     资金留在股市，从来不是为了跟债券去争那几个点的固定收益，而是去博取龙头企业超越周期的赚钱速度。只要核心企业的利润增速能做到15%、20%甚至更高，手里握着充沛的真金白银，高利率就按不住它们。被高利率淘汰的，永远是那些只靠讲故事、没有造血能力的投机股，只要没有出现大面积失业和断崖式衰退，那些有垄断壁垒、利润持续增长的现金奶牛，依然是抵御通胀和利率周期的最硬资产。 一 大盘估值 1、美联储 点评：10月加息概率也挺大了。 2、美债 点评：2007年以来新高 3、CNN大盘恐贪指数 点评：开始有点小反弹 4、美元指数与黄金 点评：看这个走势，黄金没有那么快开始上涨，维持震荡也不是没有可能，所以不能盲目乐观。需要分批加仓，逢高止

未来一两个月的不确定性明显上升，风险收益比变差。 这次 FOMC 后，Warsh 的表态明显偏鹰，多次强调通胀仍然过高，并释放出政策可能进一步收紧的信号，市场开始重新交易 10 月继续加息的可能。 与此同时，30 年美债收益率虽然从高位回落，但仍处于 5.3% 以上的高位，尚未真正脱离风险区域。中东局势带来的油价压力也是关键变量，如果油价继续维持高位甚至上涨，就可能迫使美联储维持更鹰的政策。 更重要的是，接下来还要面对油价、中东局势、10 月通胀数据、美联储政策以及 11 月中期选举等多个变量。 宏观风险很大，就先降低仓位，等待风险真正释放、市场重新稳定后再右侧进场。 另外，半导体这个走势，比较弱势，逢高减仓为妙。 一 大盘估值 1、美联储 点评：10月加息概率也挺大了。 2、美债 点评：2007年以来新高 3、股债性价比 点评：如果拿着稳定付息的债券 都可以有5%的收益，股票的性价比就在降低。 4、CNN大盘恐贪指数 点评：开始有点小反弹 5、美元指数与黄金 点评：看这个走势，黄金没有那么快开始上涨，维持震荡也不是没有可能，所以不能盲目乐观。需要分批加仓，逢高止盈。 6、美元指数与石油 点评：油价超过90，进入明显不合理区间再这么涨，其实可以做一点空单，但是空单不适合所有人。因为短期的空单赚了钱，就老想着把空单和多单的钱都赚到，这样才容易亏钱。在长牛的市场，坚持多单，肯定会有好的收获。 7、加密 点评：最近开始回调，逢低分批加仓，做好回调的准备。 二 实盘 1、总收益 2、总仓位占比 3、分账户具体比例 二 昨日美股估值 三 高估止盈和低估加仓 1、低估 2、高估 四 最近交易 清仓谷歌，meta，nbis

有朋友看到加息的新闻，好奇明明是利空，为什么股市反而反弹。 其实原因就在于，这次加息早已经反映在股价里面了，靴子落地，反而让大家重拾信心。 股市里面的涨跌，其实就是大家对预期的一种交易。 这次加息会议，除了会议开头的全票通过加息决议，更重要的是后面内容介绍释放的信号。 10月有可能再加息一次，叠加Anthropic巨无霸的上市，短期来看，风险还是挺大的。 一 大盘估值 1、美联储 点评：美联储（FED）已于北京时间 2026 年 9 月 17 日凌晨宣布加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75%—4.00%。这是美联储自 2023 年 7 月以来时隔三年首次加息，标志着此前长达数月的降息或观望周期彻底结束，货币政策重新转向紧缩。 2、美债 点评：2007年以来新高 3、股债性价比 点评：如果拿着稳定付息的债券 都可以有5%的收益，股票的性价比就在降低。 4、CNN大盘恐贪指数 点评：到了7月的低点了。 5、美元指数与黄金 点评：美元指数继续上涨，黄金开始震荡下跌。 6、美元指数与石油 点评：油价超过90，进入明显不合理区间 7、加密 点评：最近开始回调 二 实盘 1、总收益 2、总仓位占比 3、分账户具体比例 二 昨日美股估值 三 高估止盈和低估加仓 1、低估 2、高估 四 最近交易

英伟达创始人兼CEO黄仁勋在2026年9月14日 洛杉矶举办的 All-In Summit 2026 峰会第二天进行到英伟达战略拆解环节时，特朗普突然致电黄仁勋，并被接入现场扩音系统，向在场数千名观众直播讲话。特朗普表示："这整件事就是个骗局。数据中心是伟大的，它让人们富裕，让各州富裕。它是未来20年、25年的石油，比互联网还要大得多。" https://m.sohu.com/a/1076384476_130887?scm=10001.325_13-325_13.0.0-0-0-0-0.5_1334 我想说，牛市的路途也不是一帆风顺的。华尔街需要高抛低吸，散户如果恐慌时抛售，上涨时追涨，最后肯定是亏得一塌糊涂。 控制仓位，长期坚持，一定能够获得结果。 Ai牛市远未结束，过程中肯定跌宕起伏，涨多了就卖点，跌多了就买点。 一 大盘估值 1、美联储 点评：9月16日加息概率挺高，市场可能已经消化 2、美债 点评：新高 3、CNN大盘恐贪指数 点评：到了7月的低点了。 4、美元指数与黄金 点评：受石油大涨影响，美元指数反弹，但依然在下降通道 5、美元指数与石油 点评：油价超过90，进入明显不合理区间 6、加密 点评：已经脱离了低估区间 二 实盘 二 昨日美股估值 三 高估止盈和低估加仓 1、低估 2、高估

恒生科技跌了这么多，但是我在4月10日清仓了，可以说是错过了现在的这一波反弹。 恒科现在估值算是低估了，我也算是在底部割肉了。 1️⃣“从越跌越买到彻底清仓” 2️⃣“底层逻辑已从增长转向分配” 3️⃣“与其研究它，不如买美股科技股” 本文从背景介绍、逻辑崩塌、跌了这么多要不要等，以及自己的策略,给大家阐述我是如何从越跌越买到底部清仓的逻辑。 一、背景介绍 恒生科技，相信很多朋友不陌生的一个科技指数。它是如此地耀眼，包含了中国最牛的互联网公司的指数。你每天离不开的微信（腾讯）、离不开的网购（阿里/京东）、离不开的点餐（美团）、离不开的手机（小米），全都扎堆在这个指数里。 只要你觉得中国人还得上网、还得用手机、还得玩游戏，这个指数就代表了中国最能赚钱的那帮公司。  它是中国版的“纳斯达克”，国内A股虽然也有科技股，但很多互联网巨头因为上市规则，都跑去香港了。你想投中国最顶尖的互联网和硬科技公司？在A股买不到最纯粹的，必须看港股的恒生科技。它就是中国科技股的“大本营”。  性格极端的“弹性王”，这个品种最大的特点就是猛。只要市场行情好，或者政策有利好，它往往是冲得最快的那一个，是抓反弹、做超额收益的神器。但是盈亏同源，跌起来也狠， 它的波动比普通股票大得多。 总结来说： 它不是那种让你安稳睡觉的“养老金”，而是你资产配置里用来博取高收益的“冲锋队”。 而且说起恒生科技，不得不说到“中概互联”。 因为在2020年之前，恒生科技还不是那么为大家所熟知，那时候的中国互联网的领头羊们（如百度、阿里、京东等）大多选择远赴纳斯达克或纽交所。主要原因，是当时国内A股对盈利、股权结构（如同股不同权）有严格限制，而美国资本市场拥有最充沛的流动性和对科技公司的估值溢价。 历史的转折点出现在2020年。随着美国《外国公司问责法案》（HFCAA）的正式颁布，地缘政治压力直接演变为金

$美国延期国债ETF-Vanguard(EDV)$  $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  $美国原油ETF(USO)$   跌多了就会涨，涨多了就跌。 震荡区间，小份额止盈和加仓。