作者 | 英花 编辑 | G3007 「刘强东」终究还是亲自下场直播带货了，成为了京东最新的「带货一哥」。 有趣的是，「刘强东」的下场是在快手、抖音一哥们都逐步准备离场时刻。 那么，刘强东与京东又一次大张旗鼓意欲何为？这一次看似热闹但又经不起计算的直播背后又隐藏着刘强东带领下的京东面临的什么样的困境？ 01 一场经不起细算的阳谋 「刘强东带货，路人皆知」，这是京东与刘强东策划4月16日「强东AI带货首秀」的一场阳谋。 4月15日，京东在官方微信公众号官宣了刘强东即将直播带货的消息称：4月16日下午6点18分“采销东哥”数字人将开启“直播首秀”，AI数字人“采销东哥”在音色、形象方面与真人无异，为其提供底层技术支持的正是京东自研大模型京东言犀。 4月16日晚6点18分，刘强东变身AI数字人——京东“1号采销东哥”形象，亮相京东家电家居、京东超市采销直播间，进行了时长约为40分钟的直播带货。首批带货产品包括肉蛋奶、米面粮油等农产品，以及空调、电视等电器产品。 老板下场，员工ALL IN，这基本是大厂的惯常操作。无论从对这场直播的预热宣发，还是从直播运营的投入上，京东上下为了此次“采销东哥”首秀可谓倾尽全力。直播全程，京东首页狂给“采销东哥”流量——直播卡片内带有刘强东照片的、显示“采销东哥”的直播提醒，以及首页底部的直播通知。 数据也带来了直观的展现：数字人刘强东直播首秀，场观相比日常翻了千倍。刘强东AI数字人在京东超市采销和京东家电家居采销两个直播间下播后的场观数据分别为1127.3万人次和1131.2万人次，合计观看总人次超过2258万。 值得玩味的是，「采销东哥」刚开播，「京东超市采销直播间」的同时在线人数就超过了228万。这个数据相当于抖音一哥小杨哥、快手一哥辛巴在最重要的大场直播通过各种投流、免费发大福利（苹果手机等）才可能达到的在线峰值，而且是在

作者 | 金刀 编辑 | G3007 当年特斯拉被引进中国时，堪称新能源汽车行业最大的一次“鲶鱼效应”，不过特斯拉这条“鲶鱼”在2024年也迎来了自己的“危机”。 援引央视财经新闻。据路透社报道，美国当地时间15日，特斯拉CEO马斯克在发给员工的信中表示，将在全球范围内裁员10%，相关数据显示，截至2023年年底，特斯拉在全球范围内共有约14.05万名员工，10%的裁员比例意味着将有超1万名员工失去在特斯拉的工作。数据显示，今年第一季度特斯拉汽车交付量同比下降8.5%至约38.68万辆，这是特斯拉近四年来的首次下降，也低于市场预期。马斯克曾表示，特斯拉在2024年的增速可能会明显低于2023年。 在周一美股全线下挫的大背景下，特斯拉又放出裁员消息，股价也未能幸免于难。最终收盘时下跌5.59%，市值蒸发304亿美元（约合人民币2200亿元）。 01 生于“战国时代”的小米汽车 尽管特斯拉陷入了短暂的销量下滑和裁员风波中，但不可否认的是特斯拉依然是史上最成功的新能源车企之一。不过时间到了2024年，各种新能源汽车企业市场争夺战层出不穷，尤其以国内为代表的世界第一方阵，从开年就掀起了价格大战，直接将国内汽车市场跑步带入了“战国时代”。我们曾经在之前的文章中报道过比亚迪推出的荣耀版车型，以“增配且降价”的方式向市场发起新一轮进攻，不仅带火了自家销量，并且也引发了车企之间价格大战，多家新能源车企均推出“荣耀版”车型，并且高喊“电比油低”。3月比亚迪也收获了销量上的巨大增长：302459辆，环比增长147.8%，并且重回销量榜首位。 就在这个业内外人士都在高喊“卷死了”的情况下，小米汽车于去年12月正式发布了量产车型小米SU7，并决定于今年3月上市，不过此前的发布会卖了一个关子，并没有公布售价。 从小米汽车发布且没有公布价格开始，就注定了小米汽车是自带流量的种子选

作者 | 蓝猫 编辑 | G3007 春暖花开之际，毛戈平辗转7年多的上市之路传来了新消息：在主动撤回A股IPO申报三个月后，毛戈平开始谋求港股上市。更新的财务数据显示，三年中毛戈平收入超60亿，净利润达13亿，2023年底账面净资产15亿，利润数据亮眼，现金流也比较稳健；同时，撤回A股的这三个月里，毛戈平原第四大股东“九鼎系”出售了其持有的全部股份。此外，招股书中首次提到了关于“出海”的规划。 财务数据优秀，调整了股权结构，展露了出海野心，这家成立二十余年的高端国货美妆品牌此次IPO能否如愿，值得关注。 01 甩开“九鼎系”转战港股，毛戈平IPO再出发 4月8日，在主动撤回A股IPO申报三个月后，毛戈平向港交所递交招股书，再次发起了对IPO的冲刺。 回顾毛戈平上市之路，不可谓不坎坷。2016年12月首次披露招股书，成为首个申请A股主板上市的彩妆企业，但次年就陷入停滞状态。7年多来，毛戈平在上市之路上不断辗转，期间珀莱雅、丸美股份、贝泰妮等国货化妆品公司相继上市，毛戈平的IPO之路起了大早却赶了晚集。 今年1月，毛戈平主动撤回IPO时，苏州浦申九鼎为毛戈平第四大股东，持股10%，同时也是除毛戈平家族外的最大外部股东。近年来已有多家“九鼎系”持股的公司IPO受阻。 此次毛戈平披露的招股书中提到，苏州浦申九鼎已将其持有的股份转让，不再持有毛戈平的股份；最新的股权架构中，毛戈平夫妻持有57.26%的股份。值得一提的是，在2015年，苏州浦申九鼎以7330万的价格取得毛戈平10%的股权，而此次转让价格合计7.3亿，不到10年，获得近十倍回报，这笔投资着实回报丰厚。 毛戈平公司成立于2000年，由著名化妆师毛戈平先生创办，同年创立了美妆品牌MAOGEPING和浙江毛戈平形象设计艺术机构。公开资料显示，在毛戈平先生创立个人品牌前，已经获得过中国电影，电视技术学会化装“金

作者 | 金刀 编辑 | G3007 视频虽然已经不是一个新鲜赛道，但近期的大新闻却不断。4月10日，京东宣布将投入10亿元现金和10亿流量，扶持内容生态，吸引更多原创作者和优质内容机构来入驻。根据媒体消息，京东将对数码3C、家电家居、母婴、宠物、时尚、运动、美妆个护、健康、车品等超过20个创作领域的达人进行补贴。符合招募要求的创作者，单周期内单账号最高可获得30000元现金创作补贴，同时还能享有视频播放补贴和带货佣金。 京东此次加码直播电商，意在争夺新的增量。根据艾瑞咨询公布的数据显示，2023年中国直播电商成交额为4.9万亿，增速35%，还远未到天花板。 伴随着一首魔性的歌曲，以及非常抽象（搞笑）的视频，清明节小长假期间，来自大凉山的说唱歌手诺米一夜成名，同时爆火的还有视频拍摄地——成都玉林七巷。 在诺米的MV《谢天谢帝》中，因为歌词反复循环“谢帝、谢帝，我要diss你”，被人们空耳听成了“谢帝、谢帝，我要迪士尼”，从而引发了全网二创高潮。“成都迪士尼”一词多日霸占热搜榜，而拍摄地成都玉林七巷，因为诺米魔性地坐在健身器材上说唱，而成为热门打卡地点，当地街道甚至派出大量工作人员维持现场秩序，并且采取了限流措施。 （谢天谢帝MV截图） 然而整个事件并没有到此结束。随着诺米的意外走红，诺米的过往经历被曝光出来：诺米来自四川的大凉山地区，该地区属于国内经济欠发达地区。早年诺米曾在工地搬砖，送过外卖，进过工厂，喜欢上说唱后孤身一人前往成都闯荡，也曾因为没钱睡过大街。参加今年的《中国新说唱》初赛就被导师谢帝淘汰，不仅发视频向网友哭诉，更是拍魔性MV diss导师谢帝，但因为内容太过抽象意外走红……随着深入挖掘后人们发现，诺米是一个质朴的彝族少年。与其他说唱歌手相比，诺米没有黑料全是笑料，并且诺米过往的几首作品，如《阿普的思念》《枯木逢春》等，内容和质量俱佳。目前《阿普的

作者 | 龚岩 编辑 | G3007 在金价突破700元/克的涨声中，梦金园选择再次向港交所冲刺上市。 4月3日，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（以下简称“梦金园”）向港股递交了招股书。招股书中显示，梦金园的市场定位为“中国高纯度精工金饰专家”，主要秉承“轻”、“巧”、“精”、“美”四大核心产品开发原则，为客户及消费者提供一应俱全且符合时代审美的黄金珠宝。梦金园也是一家全价值链运营的黄金珠宝企业，涵盖从原材料采购及提纯、研发、产品设计、制造到通过多元化销售渠道零售等各个环节。 在金价高位运行下，2023年梦金园扭转了营收下滑的态势，实现收入202.16亿元同比增长28.5%，毛利润、毛利率也创下三年来的新高，分别达到10.76亿元、5.3%。根据弗若斯特沙利文的报告，截至2022年12月31日止年度，就黄金珠宝收益而言，梦金园于中国黄金珠宝市场的黄金珠宝品牌中排名第五且市场份额为3.8%。 从国内A股到港股，六年来梦金园一直有着上市的梦想。早在2018年8月，梦金园就委聘广发证券作为保荐人，拟在深交所主板递交上市申请，但其后并未作出任何正式上市申请。2020年9月，梦金园又改聘中泰证券作为保荐人，并首次正式向证监会递交了招股书，拟登陆深交所；只不过2021年，发审委会议否决了公司上市申请。 2022年12月，梦金园又将保荐机构更换为中信证券，打算第二次冲刺A股市场，但为了接触多元化的全球投资者以获得更多国际认可，梦金园这次并未选择A股，反而转道港股，中信证券（香港）成为了独家保荐人，于2023年9月在港交所递交了招股书，但直到失效也未通过聆讯，所以也有了这次的重新提交。 在此前的招股书中，梦金园也屡屡提到公司面临的挑战，就是自身资产规模较小，融资渠道相对单一，现阶段的资金难以充分满足日益扩大的生产投资、经营周转及营销网络建设的需要，因此也就不难理解梦金园对上

作者 | 金刀 编辑 | G3007 今年春节期间最出圈的电影非贾玲的新作《热辣滚烫》莫属。影片内外贾玲都以“一年之内减重100斤”惊艳观众，一时间成为网络热议话题。随之而来的是掀起了一股健身热潮，当时不少健身房曾一度出现排队咨询的景象，健身房里的人数也在短期内迅速飙升，甚至有业内人士乐观估计，2024年是中国健身元年，全国的健身房都应该感谢贾玲。 然而这股热潮并没有持续太久。某健身房会员小赵告诉我们，今年春节期间，由于《热辣滚烫》的上映加上春节假期的缘故，确实给他所在的健身房带来了一波流量，有几天热门时间段，基本上所有的跑步机和椭圆机上都有人在使用，导致他不得不选择户外进行有氧锻炼。然而进入3月以后，小赵明显感觉健身房“冷清了许多”，经常泡在健身房里的始终是那些熟悉的面孔，而之前由电影带来的短期流量最终没有持续太久。 小赵还告诉我们，健身其实是一件“很反人性”的事。大多数人选择健身的初衷都是为了减肥，但减肥需要同时管住嘴和迈开腿才会有效果，许多人可能会因为某件事（例如看个减肥励志电影）选择开始锻炼，但这股热情很快就会被突如其来的高强度锻炼所带来的疲劳感，以及各种节食方案带来的饥饿感冲刷干净，最终选择半途而废。不过这对于健身房来说却是一个好消息：人们会因为一时冲动办卡消费，但冲动过后可能就不会再去，也正因为如此健身房可以全年不间断地推销会员卡，不用担心场馆出现人满为患的情况。 01 线上健身发展态势 虽然健身（尤其是减肥）对个人来说是一件很容易半途而废的事，但并不影响它是一门好生意。除了线下的健身房可以选择无限发卡外，近年来线上健身的发展也进入了快车道。口罩时期，以刘畊宏为代表的线上健身主播，用最简单的直播方式就在全国范围内吸粉无数，“刘畊宏女孩”成为当时网络最为时髦的词。无数居家的青年男女，会准时跟着主播，伴随着熟悉的曲子挥汗如雨。 除了这些头部主播以外，线上

作者 | 追辛 编辑 | G3007 安踏再次小胜。 日前，安踏体育发布了2023年的业绩报告。财报显示，2023年安踏集团收入624亿元，同比增长16.2%，净利润102亿元，同比增长34.9%；毛利率上升2.4个百分点至62.6%，经营现金流入196.34亿元，同比增长61.6%。 对于此次业绩的表现，安踏集团董事局主席丁世忠指出，坚持“单聚焦、多品牌、全球化”的战略布局，让集团在专业运动、时尚运动、户外运动三大赛道均实现了高质量增长。 从此次安踏传递的信号看，无疑是继续强化其在中国市场的领导地位，以及对标耐克、阿迪达斯等国际巨头的成果，据称安踏集团的体量已经相当于1.2个耐克中国、2.3个李宁、2.6个阿迪中国，占前四名营收总和的37%。 在安踏的战略中，多品牌运营是其重要的特点，通过并购这种以时间换空间的方式，获得了铠甲。目前安踏集团已经形成了三大品牌群，包括以安踏为主的专业运动品牌群、以FILA（斐乐）为主的时尚运动品牌群、以DESCENTE（迪桑特）和KOLON SPORT（可隆）组成的户外运动品牌群，这三大品牌群也代表集团的三大增长曲线，涵盖广泛的体育领域，从大众体育项目到专业和小众体育项目，例如跑步、训练、篮球和户外系列等，满足不同消费者对于体育产品的需求。 但透过这份财报，安踏也并非高枕无忧。一方面是来自于自身的经营和管理，这包括DTC红利的消退以及成本的高企、体育大年带来的营销成本控制，以及研发投入低的质疑；另一方面来自外部的竞争，国际和本土企业的争相布局，以及细分领域更多品牌的涌入，都在抢食安踏原有的品类份额。 或许正是因为这种担忧，资本市场仅给予了一定的正面回应。自安踏发布财报后，股价迎来了一轮小幅波动的上涨，创下了今年的新高，但是距离2021年7月的高点，也是“腰斩”了。 2024年是一个体育大年，也是运动品牌的大年，对于安踏来说，

作者 | 英花 编辑 | G3007 编者按 从宏观环境来看，在大家都觉得“县城人民生活幸福指数最高”的当下，小红书要想从「城里人」和年轻人那里赚钱，也许远比快手和拼多多们艰难得多。 从种草到拔草，要走的路并不短。 创立十年，小红书终于盈利了。据《金融时报》报道，小红书2023年的营收达到37亿美元，增长85%；净利润为5亿美元，首次实现盈利。而再早之前的数据是，2022年，小红书的营收为20亿美元，亏损达2亿美元。 但关于上市，小红书官方还没有任何消息。小红书上市的问题一直停留在传言里。2021年，小红书曾两度传出上市消息，笔者也曾在2020年接到猎头电话，是关于为小红书上市准备的公关岗位。2023年，市场又传出小红书将于2024年上市的消息，猎头也在当时大量为小红书招兵买马，小红书也成为互联网员工的香饽饽，笔者好多前同事就去了小红书。但几次的征兆，最后都在小红书回应「暂无上市计划」中变得扑朔迷离。 过去一年，小红书增长凶猛。无论是日活月活，还是营收增长实现首次盈利，都给出了漂亮的数据，但十年还未上市，的确是非常漫长的等待。《金融时报》援引匿名的投资者的说法：“我看好小红书，但对于投资者来讲，无法通过IPO退出投资是一个大问题。” 当人们谈论小红书，人们到底在谈论什么？谈论本地网红的餐厅、谈论情感博主刚刚爆料的大瓜、谈论出行某地的攻略、谈房价教育和母婴生活、谈薪资和择业选择……人们在小红书上讨论着关于生活的一切。然后转头，去淘宝、拼多多、携程、抖音下单交易。 在小红书盈利的当下，本文试图从以下三方面来分析这家公司： 在一个大家都在“卷存量“的互联网世界里，小红书的增长能力仍旧令人侧目，这也是小红书的希望所在； 从头到尾，人们对美好生活的向往并没有变，但是城市人群和下沉市场大家对于“美好生活”的定义，可能是千差万别的。我们正在经历一个前所未有的宏观

作者 | 金刀 编辑 | G3007 编者按 “投资机构在选择投资标的的时候会去横向比较，蜜雪冰城无论是从结构的合理性还是盈利的稳定性而言，都是最优的，投资人极有可能优先配置，而对其他的新茶饮公司的选择，会靠后。” 竞争无处不在。最近港股市场关于内地新茶饮的话题非常热闹。 新茶饮品牌四川百茶百道实业股份有限公司（下称“茶百道”）上市有了最新进展。3月24日，茶百道于今年2月失效后重新递交的招股书已通过港交所聆讯，中金公司为独家保荐人，如果茶百道上市成功，将会成为港股第二家新茶饮企业。 茶百道于2008年创立于成都，从当初的学校旁平价夫妻店走向全国。根据弗若斯特沙利文的报告显示，按2023年零售额计统计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，仅次于今年一月递交招股书的蜜雪冰城和古茗，市场份额达到6.8%。目前，茶百道在中国共有7,927家门店，遍布全国31个省市，实现中国所有省份及各线级城市的全覆盖。2023年，茶百道门店的总零售额达到约人民币169亿元。 考虑到之前茶百道递交招股书已经失效过一次，这一轮招股的时间窗口也适逢蜜雪冰城等同赛道公司都在上市流程，有投行人士指出，今年以来，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨纷纷寻求港股上市，如果最终都能上市成功，加上已经上市的奈雪的茶，和即将上市的茶百道，港股将会同时有五家新茶饮上市公司。“投资机构在选择投资标的的时候会去横行比较，蜜雪冰城无论是从结构的合理性还是盈利的稳定性而言，都是最优的，投资人极有可能优先配置，而对其他的新茶饮公司的选择，会靠后。“ 01 茶百道的生意经 根据招股书数据显示，2021年至2023年，茶百道的营收增长情况良好，分别为36.44亿元、42.32亿元和57.04亿元，同期净利润分别为7.79亿元、9.65亿元和11.51亿元。其中2022年到2023年，茶百道营收增加了34.78%，净利润增加了

作者 | 追辛 编辑 | G3007 最近，一众上市的金融科技公司陆续发布了最新的2023年财报。 整体来看，通过转型以及调整业务结构，金融科技公司的经营业绩都在企稳回升，各个指标都呈现正向发展。 对比来看，营收规模最大的是陆金所，2023年录得收入343亿元，但利润规模最大的是奇富科技，年度归母净利润为42.85亿元。此外，从市值和营收利润方面来看，行业也在进一步分化，其中奇富科技和陆金所位列第一阵营，乐信、信也科技为第二阵营，宜人金科等为第三阵营。 透过此次财报，金融科技行业整体上也呈现出两大趋势，一方面是通过对业务战略的转型调整，重构风控策略，增强风险管理；另一方是通过布局或引入AI大模型的最新技术，将其运用在各个业务场景中，实现降本增效。而在业务方向上，小微企业的融资帮扶成为各个金融科技企业的战略重点，并从国内向海外发展。 而在资本市场上，来咖智库也注意到，这些金融科技公司也是动作频频，比如奇富科技、信也科技、宜人金科等都宣布启动或加大了回购力度，以彰显对自身业务发展潜力的坚定信心，陆金所、乐信则通过派发股息或现金分红的方式，加大对投资者的回报。 当前，金融科技公司监管已步入常态化阶段，在科技力的加持下，其业务模式也不仅仅局限在传统的助贷和金融软件服务商上，而是转向了提供更为全面的金融信息技术解决方案和运营服务，这些都成为金融科技行业未来走向的重要注解。 01 转型成效凸显，整体业绩稳中有升 从已发布年报的金融科技公司来看，除了陆金所，其它公司在营收利润、放贷规模以及用户运营等各方面，2023年都保持着增长的态势。 比如在营收利润方面，尽管陆金所年度营收在几家中规模最大，但是较去年还是出现了大幅下滑。奇富科技发展稳健，净利润规模继续保持领先优势，而乐信、宜人金科的营收、净利润则恢复到两位数的增长。 具体来看各家的财报，在2023年，陆金所实现营收

作者 | 英花 编辑 | G3007 01 李想反击结局：知错就改 在一个月前，李想应该怎么也不会想到，交出了上市以来最好年报的市场宠儿理想汽车，一个月股价跌幅超过32%以上。 李想更不会想到，从公开指责「黑公关」要发起「用阳光击碎黑暗」的反击战，到公开「认错」，也就10天的时间。 显然，在资本面前，个人的愤怒是小事。 MEGA的P图事件，对理想汽车是一个惨痛的打击。MEGA被李想和理想汽车都寄予了极高的厚望，内部希望其年销量达到7-8万辆，是品牌全年80万辆目标中的重要增量。但风波后，MEGA并非如李想预料的那般理想。据《晚点Auto》发布独家消息称，理想对MEGA的24小时内的预期订单是3000台左右，而实际仅实现了一半左右。MEGA发布后的半个月内，实际收到的订单只有4000台左右。 MEGA的滞销，不是一辆车那么简单，而是理想的全局，以及激烈市场竞争下的生存与未来。在残酷的商业市场中，一着不慎，满盘皆输，这是残酷的竞争事实。 李想或许急了，他意识到靠嘴和舆论是行不通的。这也就是在宣称要发起「公关保卫战」后的第10天，李想急速调转桥头，展开自我批评。 3月21日，李想发了一封全员信，复盘了3月理想MEGA危机存在的「本质」问题：理想MEGA的节奏问题、过分关注销量的欲望问题。 「错误地把理想MEGA的从0到1阶段(商业验证期)当成了从1到10阶段(高速发展期)进行经营。」「这是我们对纯电战略节奏的误判。」对此，李想放弃全面开花的销售策略，把理想MEGA按照从0到1的节奏去经营，聚焦核心的用户群体，聚焦高端纯电消费能力强的城市。 同时，李想反思，“从上至下过于关注销量和竞争，让欲望超越了价值，让我们原本最擅长的用户价值和经营效率显著下降。”对此，理想会降低销量的预期和欲望，回归健康的增长。 这对李厂长来说，前后截然相反的两种态度下深藏内心的委屈

作者 | 金刀 编辑 | G3007 最近资本市场关于李宁公司的消息不断。 3月12日，据外媒报道称，公司创始人李宁正在考虑领导一个财团收购李宁公司，考虑将其从港交所私有化。包括TPG、PAG和高瓴在内的多家全球和地区私募股权公司正在接洽。 在私有化传闻爆出之后，由于存在溢价回购的可能性，李宁公司股价在3月12日当天一度上涨超过20%，最终收涨8.07%。 3月20日，李宁（02331.HK）发布了2023年度财务报告，2023年，公司收入约为275.98亿元，同比增长7%；毛利达到133.52亿元，较上年同期增长6.9%。然而，净利润却下降了21.6%，仅为31.87亿元，净利率为11.5%。简言之，李宁公司增收不增利。 股市方面，李宁公司的股价在财报发布当天曾出现直线拉升，盘中一度涨近7%，但随后出现下调。截至3月21日港股收盘，李宁公司股价报收21.25港元，跌0.93%，公司总市值约为549.2亿港元。这一波动也反映了部分投资者对公司未来发展前景的不确定性。 而交银国际在最新的一份财报中指出，维持对公司的“中性”评级，目标价21.0港元。交银国际的担忧在于，李宁在单一品牌战略下的长期增长前景和较低的ROE。该公司的分析师表示，“我们将每股盈利和目标价微调至21.0港元（原16.7港元），基于13.4倍的2024-25E平均市盈率（原为12倍2024年市盈率），对应1.0倍的PEG，2024-26E每股盈利年复合增长率为13.4%。” 01 显微镜下的李宁财报 根据财报中的信息显示，李宁公司近年来聚焦于跑步、篮球、健身等专业运动领域，通过技术创新和品牌推广提升产品竞争力。财报数据显示，2023年，公司在跑步、篮球和健身三大核心专业运动品类的流水占比提高至64%，三大品类流水近180亿元，其中跑步和健身品类表现尤为突出，分别增长了40%和25%。 李宁

作者 | 追辛 编辑 | G3007 拼多多的增长依然迅猛。 3月20日，拼多多发布了截至12月31日的2023年第四季度及全年业绩报告。2023年Q4，拼多多集团实现营收为889亿元，同比增长123%；美国通用会计准则下经营利润为224亿元。去年全年营收为2476亿元，同比增长90%。这样的增速也远超市场预期。 对于最新的业绩表现，拼多多管理层也保持着一贯的低调。“平台的营收增长得益于整体消费回暖，以及我们推行的直接、有效的促消费举措，也是我们不断为消费者和商家创造更多价值的自然结果。”拼多多执行董事、联席首席执行官赵佳臻在财报电话会中提到营收增长的原因。 拼多多方面也表示，今年将继续坚定地围绕高质量发展进行长期投入，从“多实惠”和“好服务”两方面继续加大投入，助力消费者实现高质量的消费升级。 过去一年，随着市场主体日趋多元，网络购物市场竞争逐步从粗放发展转向深耕细作，各大电商平台也积极通过组织改革、低价策略和出海拓展等方式寻求新增长。而在高质量增长战略的指引下，无论是在国内消费市场，还是出海业务方面，拼多多似乎已经找到了一条双轮驱动的增长路径。 01 双向奔赴，高质量消费驱动业绩持续增长 消费是经济增长的稳定器和压舱石，也是畅通产业循环、市场循环的重要基础。今年的政府工作报告中，重点就提到要着力扩大国内需求，培育壮大新型消费，推动经济实现良性循环。而在新型消费下，数字消费成为推动消费市场发展的关键动力，以网络购物、网络直播等为代表的数字消费新业态、新模式迅猛发展，成为消费市场的新亮点。 国家统计局发布的数据显示，2023年，我国社会消费品零售总额47.15万亿元，比上年增长7.2%。网上零售额15.42万亿元，增长11%，连续11年成为全球第一大网络零售市场。其中，实物商品网络零售额占社会消费品零售总额比重增至27.6%，创历史新高。 宏观消费潜力的释

作者 | 金刀 编辑 | G3007 编者按 在虚拟的网络中，本身不见面的两人就有一定的幻想，加上平台利用技术的推波助澜，使得人们会产生幻觉：男生觉得平台就是自己的大后宫，无限右滑先喜欢100个各种类型妹子化身渣男再说；女生觉得自己是万人迷，每天都有几十个男人苦苦追求自己，比霸道总裁爽文更令人上头。 今年的315晚会，打工人看了感觉非常扎心。除了曝光淀粉肠、炸串外卖之外，由于在大城市高强度工作导致情感生活缺失，打工人不得不通过虚拟的网络世界试图寻找另一半，这也成了部分商家眼中的“肥肉”。 央视记者通过卧底后，深入揭露了多家知名婚恋平台如珍爱网、世纪佳缘、恋爱课等平台的运营黑幕。在记者接受红娘培训时候发现，原来这些公司的红娘就是纯销售，所有的话术都围绕着让打工人掏腰包展开，甚至不惜虚构打工人的“理想对象”来作为诱饵。 为了最终成交，这些红娘会打造一些“虚拟人形”，以此来激发打工人的兴趣，在沟通过程中暗中核查经济状况，一旦符合潜在用户就使用一些销售策略将其拿下。等到打工人付完费准备享受红娘的精准匹配服务时，却等来一场白日梦。 01 婚恋APP消费套路多 婚恋平台资深玩家小赵告诉我们，像珍爱网、世纪佳缘这种，在目前年轻人眼中感觉是40+的人才会使用的平台，一般年轻人会选择一些更有互联网基因的平台，他最常用的主要是牵手APP和青藤之恋。 牵手是小赵在看《三体》电视剧时候了解到的，此后牵手的广告如影随形，也会出现在小赵喜欢的抖音账号中。该软件主打年轻人的婚恋平台，令小赵感觉和自己的实际情况比较匹配，于是便下载了该软件。 牵手的使用方式非常简单，类似于之前大火的交友软件探探，使用者在使用时候，通过左滑或者右滑来选择忽略或者喜欢，一般这种软件的收费模式几乎都是每天的右滑（匹配）次数有限，需要用户开通VIP来实现无限右滑。但牵手比一般这类软件的收费项目还要更加多，不仅无限

作者 | 龚岩 编辑 | G3007 “又成交了一个，真爽。”3月16日的凌晨，古董银饰的重度爱好者CC，在闲鱼上又卖出了一个老波西米亚石榴石镯子。而CC所喜欢的，不仅是交易成功的喜悦，更是在和买家聊天中，如遇到知音般的体验和乐趣。 这个买家是来自天津的同龄人，她身上的“中年少女”也要保持对生活的热爱之心打动了CC，再加上两个人都喜欢精致的古董银饰，聊了一晚上，交到新朋友很快乐。 而CC的奇妙体验，仅是闲鱼平台众多用户的一个缩影。最近，闲鱼公布了一组最新数据显示，平台用户数目前已经突破5亿，其中95后用户占比43%，00后占比22%，发布规模近1亿，在线商品数量已超10亿件，日均交易额更是突破10亿元，每天都有400万件闲置物品在闲鱼上发布。 随着消费观念的升级以及环保理念的普及，闲置交易已经成为一种潮流生活方式。从买家、卖家再到玩家，越来越多的年轻消费者在这样的身份中来回转换，他们有人在闲鱼发现兴趣，也有人把兴趣经营成生活，有不少人在闲鱼找到了“以玩养玩”的新生活方式，开创了“第二事业”。 对CC这样的用户来说，闲鱼早已不再只是一个交易闲置物品的平台，更是她进行社交和拓展兴趣的主阵地。 “能赚、会省、会玩”的年轻人，扛着闲鱼在走，也让闲置消费有了“始于交易、基于兴趣、终于生活”的新故事。 01 闲置的玩法大赏，还得靠年轻人解锁 说到闲置交易，很多人印象中可能还停留在服饰鞋帽、家电数码、家居图书等一些实物类商品，但在闲鱼上，这届年轻人解锁了更多的品类，也玩出了更多的花样。 除了上述提到的传统热门品类的闲置商品外，闲鱼上还有些着各种小众、零碎甚至是令人意想不到，从实物到服务都有，比如有苹果店里专用的垃圾桶、有麦当劳员工的胸牌、异地恋分手帮复合挽回、监督学习催打卡……真可谓“只有想不到的，没有买不到的”。 对于把“会省”作为一种消费态度的年轻人，他们越来越多

作者 | 金刀 柴犬 编辑 | G3007 编者按 2024年至今港股二级市场有所回暖，IPO还未见大幅回暖。短期有一些国际机构表示，估值便宜的中国优质资产也可以考虑持有，但是选择标准非常的苛刻，茶饮赛道中蜜雪冰城可以入选，其他品牌未必可以。 这是一个下沉之王在港股遇到追捧的故事。 最近，有市场人士对《来咖智库》表示，从A股转战港股寻求IPO的“雪王”，遭遇了市场的热情对待，市场给出的估值PE到了25-30倍，但该消息没有得到公司层面的证实。 作为全球门店数量排名第三的餐饮品牌，蜜雪冰城目前的门店数仅次于麦当劳、赛百味。在登陆港交所之前，蜜雪冰城曾启动过A股IPO。2022年9月，证监会预披露蜜雪冰城招股书，拟冲刺深市主板，普通股占发行后总股本不低于10%，募资64.96亿元。对应估值650亿元，估值在上市和待上市餐企中仅次于百胜中国和海底捞，对应2021和2022年PE为34、33倍。2023年1月蜜雪冰城的A股上市进程受阻，转而寻求港股上市。一年后的2024年1月，公司正式向港交所递交上市申请，网传此次融资金额为10亿美金，按10%发行股份推算，蜜雪冰城港股估值将达到100亿美金，超700亿元人民币。 “市场对这家公司饱含热情，”有知情人士表示，而且跟市场中其他正在寻求IPO的茶饮企业相比，雪王的情况还算是非常乐观，言下之意其他的新茶饮企业，拿不到比蜜雪冰城更好的价格。 01 下沉之王，全球第三 从招股书来看，目前蜜雪冰城门店端和业绩端均处在较高的增长水平。 门店方面，截止2023年Q3，公司共拥有门店36153家，稳居行业第一，同时也是全球门店数量排名第三的餐饮品牌，仅次于麦当劳、赛百味；门店增速自2021年放量增长阶段起每年净增长8000家；门店分布情况蜜雪冰城无愧于“下沉之王”，国内二线及以下城市门店占比高达75%；此外还有11%约合4000

作者 | 金刀 编辑 | G3007 在刚刚过去的“三八”国际劳动妇女节中，官方媒体首次罕见密集发声，喊话女性不要被资本洗脑。《中国妇女报》旗帜鲜明地指出，3月8日就是“国际妇女节”，不是什么女神节，也不叫什么女王节。人民日报每日文摘更是直接发表一篇题为《捧杀》的短文，言辞犀利，开篇即点明主题：“为什么离婚率越来越高，因为资本在捧杀女性。” 这是官媒近年来首次对资本影响女性婚恋观作出的盖棺定论，确实有点意外，但也说明整个社会的风向随之要变。近年来人口出生率持续走低，根据最新的统计，2023年新生人口只有902万，与20年前的2003年比起来，差不多只有三分之一！造成这种现象的成因有很多，除了官媒提到的资本捧杀外，有一个常年隐藏在互联网角落的东西，被人们忽视了…… 01 曲曲大女人覆灭记 2023年12月18日，在微博管理员公布的典型处置案例里，情感大V“曲曲大女人”赫然在列，账号违规的原因是“多次宣扬不良恋爱观博取热度，并借此贩卖课程谋取私利，传递错误价值导向”。 如果不是曲曲大女人账号被封，大多数人尤其是广大男性同胞，可能从来也没听过这个博主。尤其在互联网个性化推送的时代，这种专门做女性情感的博主，更不会被男性用户刷到。 在封号前，最让曲曲出圈的一件事主要还是“金融圈2000万大瓜”事件。事情起因是一名91年的金融女销售，毕业于全国top3大学硕士，年收入在100万左右，连麦情感主播“曲曲大女人”，咨询该如何在前男友和现男友二者之间做选择。前男友大她15岁，赠予女主2000万用于购买上海大平层，期间还花费了40多万，但“现在已经对她没有什么价值”。而现男友身价3000-4000万，在一起两年多，总共在女主身上花了250万，并承诺一年给女主100万的生活费，还提出了结婚的想法。但女主提出了400万彩礼的要求，现男友有点磨叽，不够痛快。 很快该金融女以及前任

作者 | 三寿 编辑 | G3007 编者按 “天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往。”——《史记》 事物的发展总是曲折向前的，科技的发展总是伴随着是是是非非，前有OpenAI CEO兼联合创始人Sam Altman上演现代宫斗大戏争权夺位，今有特斯拉的马斯克公堂喊话别忘初心。 01 事件始末 美国时间3月1日，马斯克在旧金山高等法院提起诉讼，将OpenAI CEO兼联合创始人Sam Altman、Greg Brockman以及整个OpenAI公司告上法庭，用46页的诉讼文件控诉OpenAI违背了创立时非盈利的初衷，自己是怎么被OpenAI欺骗，要求赔钱、恢复开源。其控诉主要围绕以下几点: 1.AGI的风险 2.OpenAI，Inc. 的创始协议 3.2023 年违反创始协议 4.马斯克担忧AGI落入坏人之手 5.马斯克在让OpenAI起步方面发挥关键作用 6.Altman和Brockman一再重申创始协议 7.OpenAI的公司结构不断变化 8.OpenAI技术的发展——从AI到AGI 表面上看，马斯克是在讲Open AI违背初衷的过程，但是诉讼文件中有句话很直接：“然而，事实上，OpenAI 公司已经变成了世界上最大的科技公司——微软的一个封闭式子公司。在新董事会的领导下，微软不仅在开发 AGI，而且实际上正在改进 AGI，以使微软的利润最大化，而不是为了人类的利益。”司马昭之心路人皆知。 针对马斯克长篇累牍的控诉，Open AI选择了“硬刚”，美国时间3月6日，OpenAI正式作出回应，并附上了几封与马斯克通信的电子邮件。回应要点如下： 1.OpenAI 致力于开发安全有益的 AGI 并推动其利益广泛分配。 2.OpenAI 计划驳回马斯克的所有指控，并分享与马斯克关系的真实情况。 3.开

作者 | 英花 编辑 | G3007 01 农夫山泉有点苦 农夫山泉一定没有想到，宗庆后去世竟然成为农夫山泉最大的舆论危机。 从影响的结果看： 1、农夫山泉不仅股价连跌三日，市值蒸发约230亿。 2、销售锐减：无论是线上渠道，还是线下渠道都如此。 3、舆论风波不断：上榜热搜11次，上榜平台5家，持续时长126小时（梅花网舆情监测统计）。 这场风波农夫山泉始料未及，即使是连一向低调、几乎不出现在媒体聚光灯下的大老板钟睒睒也都写了一篇小作文《我与宗老二三事》，试图来应对这场关乎企业品牌、个人口碑的危机。 02 一窝蜂的捧神，一股脑的踩人 农夫山泉与娃哈哈的商战历来都存在。而随着宗老的去世，这个矛盾被前所未有地放大，且演变成了“一窝蜂的捧神，一股脑的踩人”。 围剿农夫山泉和钟睒睒，事实上还是熟悉的味道，熟悉的配方： 1、大佬间的商战引发对钟睒睒个人的讨伐：忘恩负义、农夫与蛇。 2、仇富情绪。 3、民族情绪：外资企业（一会说是美国资本，有人说是卖给了日本）；钟睒睒儿子美籍问题；包装“媚日”。 危机公关有三大致命问题：仇富、民族情绪以及生命安全。而这一次农夫山泉踩中了两个，真是要命。 都说，人怕出名猪怕壮，成为“首富”就意味着要被网民置于火上烤，当商战中的一家被捧成了神，那么另一方就有可能被魔化成妖。 举个简单的例子： 1、#终于知道娃哈哈为啥用纸箱包装了#：网友说，员工说是宗老不让，因为这样会断了基层靠捡纸箱维持生计的人的收入来源。 2、农夫山泉包装媚日：有自媒体称，农夫山泉东方树叶（绿茶）产品包装上印的图案是日本浅草寺五重塔，还有自媒体称，农夫山泉茶π产品包装字样和日本神社有关。 光看这样的报道是如此的荒谬，但你却发现传播是如此的广泛。而这，可能就是舆论传播中最容易被传播，也可能最让更多人相信的事。 03 忍

作者 | 追辛 编辑 | G3007 从2月底到3月，密集公布的各大公司年报，成为去年来“百模大战”的首次交卷时刻。 日前，百度发布了2023年第四季度及全年财报。财报显示，四季度及全年百度的营收分别为350亿元和1346亿元，同比增长6%、9%，其中四季度归属百度的净利润（Non-GAAP）77.55亿元，同比大涨44%。而在业务表现上，四季度百度核心收入达275亿元，同比增长7%。其中，网络营销营收为192亿元，同比增长6%；非网络营销营收为83亿元，同比增长9%。 对于此次财报的表现，百度官方称是超预期，并且强调“AI成增长新动能”。因为过去一年，百度在迭代文心大模型与文心一言、重构产品和服务、以及商业化方面取得重大进展。 确实，资本市场也更为关注AI大模型对百度业务的拉动以及现实的商业回报。在财报发布后的电话会上，各大分析师所提的10个问题都与人工智能有关，比如人工智能的整体营收占比、人工智能的相关投资和投入成本、生成式人工智能产品组合及与同行比较、AI产品研发进度以及对业务带来的益处、文心一言的企业使用情况以及Sora对其的影响、人工智能芯片问题的解决等等，其中又以人工智能对百度2024年业务增长前景和营收贡献所提最多。 但从百度管理层的回答来看，又透露出对AI复杂的心态，既要端着画饼，又想藏着憋大招，同时还对营收增量充满着渴望。一方面数次强调百度拥有中国最强大的基础模型，“文心一言”的发展仍处在早期阶段，同时又缺乏对未来详细的计划或具体目标。另一方面又期待人工智能带来更多的收益，在电话上甚至三次提及2024年生成式人工智能与基础模型业务将带来数十亿元的增量收入。这种既要又要还要的信息，说白了，就是让资本市场要相信百度的实力和前景，但是要有耐心。 于百度来说，在人工智能技术和商业化发展这个核心命题上，百度仍然没有找到清晰的方向，也缺乏前瞻性的布局和思考